10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2025年7月31日的季度期间

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

委员会文件编号：001-37999

REV Group公司。

（其章程所指明的注册人的确切名称）


特拉华州	26-3013415
（国家或其他司法公司或组织）	（I.R.S.雇主识别号）

245 South Executive Drive，Suite 100 威斯康星州布鲁克菲尔德	53005
（主要行政办公室地址）	（邮编）

登记电话，包括区号：（414）290-0190

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码	注册的各交易所名称
普通股（面值0.00 1美元）	REVG	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	小型报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2025年8月27日，注册人已发行48,798，333股普通股，每股面值0.00 1美元。


		页
关于前瞻性陈述的警示性陈述		2
网站和社交媒体披露		3
第一部分。	财务资料	4
项目1。	财务报表	4
	简明未经审计合并资产负债表	4
	简明未经审核综合收益及综合收益表	5
	简明未经审计合并现金流量表	6
	简明未经审核合并股东权益报表	7
	简明未经审核综合财务报表附注	8
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	19
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	28
项目4。	控制和程序	28
第二部分。	其他信息	29
项目1。	法律程序	29
项目1a。	风险因素	29
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	29
项目6。	附件	30
签名		31

关于前瞻性陈述的警示性陈述

这份表格10-Q的季度报告可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述可以通过“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“指导”、“打算”、“可能”、“展望”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜力”、“将”、“将”、“可能”、“应该”、“继续”、“考虑”、“目标”、“努力”、“目标”、“寻求”、“预测”等词语来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词语。请投资者注意，前瞻性陈述本质上是不确定的。许多因素可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异，包括但不限于：

•

经济因素和经济状况的不利发展；

•

经济和政治不稳定加剧；

•

因生产变化、美国和外贸政策、关税或其他因素导致第三方供应商的车辆底盘或其他关键零部件供应中断、终止或变更；

•

我们市场的竞争；

•

由于通货膨胀、关税或其他因素导致我们业务中使用的商品、原材料或其他组件价格上涨；

•

关键信息技术系统故障或者破坏我国信息安全的；

•

中断我们的计算机和信息技术系统以及网络攻击；

•

经销商的表现，包括向经销商提供融资的可用性和条款，以及我们经销商网络内的中断；

•

我们吸引、保留和发展合格人才的能力，包括我们吸引、保留和制定高级管理层和关键员工适当继任计划的能力；

•

劳动力成本增加、员工关系恶化、工会组织活动和我们设施的停工；

•

我们的车辆存在缺陷，可能导致推迟新车型上市、召回活动、增加保修成本、责任或其他成本；

•

客户订单取消、减少或延迟、客户违反采购协议、预期积压减少、由于产品成本波动导致积压盈利能力下降，或我们无法满足客户交付时间表；

•

我们的任何设施出现不可预见或反复出现的运营问题，或我们的关键制造设施之一发生灾难性损失；

•

联邦、州和地方政府支出和优先事项的变化；

•

燃料短缺，或导致燃料价格高企；

•

增加公众和股东对环境、社会和治理事项的关注；

•

我们业务的周期性和季节性；

•

知识产权风险或未能保持我们品牌的实力和价值；

•

客户对我们产品的偏好发生变化或我们未能衡量这些偏好；

•

我们无法识别并成功整合收购；

•

剥离对我们业务的负面影响或剥离业务的保留负债；

•

经营业绩下降或获得融资的机会下降；

•

或有债务；

•

可能损害我们获得足够资本能力的限制性契约；

•

商誉或其他无形资产减值；

•

我们宣派股息的能力或有足够的资金支付股息；

•

我们所遵守的法律法规；

•

与环境、健康和安全事项相关的环境、健康和安全法律法规和成本或责任；

•

诉讼和未投保的判决、和解或其他费用，或保险费上涨；

•

税法变更或承担额外税务责任；

•

未按照《萨班斯-奥克斯利法案》第404条保持有效的内部控制；

•

以及风险管理政策和程序的有效性。

有关可能导致实际结果与预测或建议的结果存在重大差异的某些风险和不确定性的更多信息，载于我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中的“风险因素”部分。我们不承担任何义务或承诺传播对本10-Q表格中包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，或反映本发布日期之后预期的任何变化或任何陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。

网站和社交媒体披露

我们使用我们的网站（www.revgroup.com）和包括X（以前称为Twitter）账户（@ revgroupinc）、LinkedIn账户（@ rev-group-inc）、Facebook账户（@ REVGroupInc）、YouTube（@ REVGroupInc）和Instagram账户（@ revgroupinc）在内的企业社交媒体账户作为公司信息的常规分发渠道，包括新闻稿、分析师演示文稿和补充财务信息，作为披露重大非公开信息的一种手段，并遵守我们在SEC法规FD下的披露义务。因此，投资者除了关注新闻稿、SEC文件以及公开电话会议和网络广播外，还应监控我们的网站和公司社交媒体账户。此外，我们在投资者关系网站（https://investors.revgroup.com/）中提供新闻或公告通知。投资者和其他人可以通过注册电子邮件提醒实时接收我们投资者关系网站上发布的新信息通知。

在我们的网站、我们的新闻稿、公开电话会议和网络广播中，或通过社交媒体渠道提供的任何信息均未纳入本季度报告的10-Q表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中，或被视为其中的一部分，对我们网站或我们的社交媒体渠道的任何引用均仅旨在作为无效的文本引用。

第一部分—财务信息

项目1。财务报表。

REV Group股份有限公司及其子公司

简明未经审计合并资产负债表

（百万美元，股份金额除外）


			（已审核）
	7月31日， 2025		10月31日， 2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	36.0	$	24.6
应收账款，净额		196.1		152.3
库存，净额		549.3		602.8
其他流动资产		34.0		26.8
流动资产总额		815.4		806.5
固定资产、工厂及设备，净值		139.6		130.2
商誉		137.7		137.7
无形资产，净值		86.0		95.4
使用权资产		22.6		32.1
递延所得税		8.2		5.4
其他长期资产		9.5		5.7
总资产	$	1,219.0	$	1,213.0
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	216.0	$	188.8
短期客户垫款		155.1		158.0
应计赔偿		33.8		33.7
短期应计保修		21.8		20.0
短期租赁义务		5.6		7.3
其他流动负债		67.8		61.5
流动负债合计		500.1		469.3
长期负债		90.0		85.0
长期客户垫款		182.7		160.1
长期租赁义务		17.8		25.7
其他长期负债		41.1		37.8
负债总额		831.7		777.9
承诺与或有事项
股东权益：
优先股（面值0.00 1美元，授权95,000，000股；未发行或未发行）		—		—
普通股（面值0.00 1美元，授权605,000，000股；已发行和流通股分别为48,798，333股和52,131，600股）		0.1		0.1
额外实收资本		212.5		316.5
留存收益		174.6		118.3
累计其他综合收益		0.1		0.2
股东权益总计		387.3		435.1
负债和股东权益总计	$	1,219.0	$	1,213.0

见简明未经审计综合财务报表附注。

REV Group股份有限公司及其子公司

简明未经审核综合收益及综合收益表

（百万美元，每股金额除外）


	三个月结束 7月31日，					九个月结束 7月31日，
	2025		2024			2025			2024
净销售额	$	644.9	$	579.4		$	1,799.1		$	1,782.3
销售成本		543.2		501.1			1,531.9			1,563.8
毛利		101.7		78.3			267.2			218.5
营业费用：
销售，一般和行政		44.7		43.1			132.5			149.8
重组		—		4.7			—			9.2
减值费用		—		1.9			—			14.5
总营业费用		44.7		49.7			132.5			173.5
营业收入		57.0		28.6			134.7			45.0
利息支出，净额		6.4		7.6			18.8			21.0
出售业务的亏损（收益）		9.6		(1.4	)		39.6			(260.4	)
计提所得税前的收入		41.0		22.4			76.3			284.4
准备金		11.9		4.4			10.0			68.5
净收入	$	29.1	$	18.0		$	66.3		$	215.9

其他综合收益（亏损），税后净额		0.1		—			(0.1	)		(0.2	)
综合收益	$	29.2	$	18.0		$	66.2		$	215.7

每股普通股净收入：
基本	$	0.60	$	0.35		$	1.32		$	3.96
摊薄		0.59		0.35			1.31			3.91
每股普通股宣布的股息		0.06		0.05			0.18			3.15

见简明未经审计综合财务报表附注。

REV Group股份有限公司及其子公司

简明未经审计合并现金流量表

（百万美元）


	九个月结束 7月31日，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	66.3		$	215.9
调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额：
折旧及摊销		18.1			19.4
基于股票的补偿费用		9.1			7.8
递延所得税		(15.9	)		0.6
减值费用		—			14.5
出售业务的亏损（收益）		39.6			(260.4	)
其他非现金调整		(1.5	)		(0.2	)
经营资产和负债变动，净额		48.5			(12.8	)
经营活动提供（使用）的现金净额		164.2			(15.2	)
投资活动产生的现金流量：
购置物业、厂房及设备		(27.9	)		(22.3	)
出售业务所得款项		—			319.6
其他投资活动		2.2			4.5
投资活动提供（使用）的现金净额		(25.7	)		301.8
筹资活动产生的现金流量：
循环信贷融资借款所得款项净额		5.0			65.0
支付股息		(10.0	)		(188.6	)
普通股的回购和报废		(107.6	)		(126.1	)
其他融资活动		(14.5	)		(7.7	)
筹资活动使用的现金净额		(127.1	)		(257.4	)
现金及现金等价物净增加额		11.4			29.2
现金及现金等价物，期初		24.6			21.3
现金及现金等价物，期末	$	36.0		$	50.5

补充披露现金流信息：
支付的现金：
利息	$	13.4		$	17.8
所得税，扣除退款	$	31.5		$	69.6

见简明未经审计综合财务报表附注。

REV Group股份有限公司及其子公司

简明未经审核合并股东权益报表

（百万美元，股份金额除外）


	普通股					额外实缴			保留			累计其他综合			合计股东'
	金额		#股			资本			收益			收入			股权
余额，2024年10月31日	$	0.1		52,131,600	SH。	$	316.5		$	118.3		$	0.2		$	435.1
净收入										18.2						18.2
基于股票的补偿费用							2.6									2.6
限制性股票单位的归属，扣除员工预扣税款		—		172,974	SH。		(2.2	)								(2.2	)
限制性股票奖励归属的员工预扣税款		—		(67,609	SH。）		(2.1	)								(2.1	)
其他综合收益，税后净额													0.4			0.4
普通股的回购和报废，包括费用和消费税		—		(579,165	SH。）		(19.3	)								(19.3	)
就普通股宣派的股息										(3.9	)					(3.9	)
余额，2025年1月31日	$	0.1		51,657,800	SH。	$	295.5		$	132.6		$	0.6		$	428.8
净收入										19.0						19.0
基于股票的补偿费用							3.2									3.2
限制性股票单位的归属，扣除员工预扣税款		—		17,365	SH。		(0.2	)								(0.2	)
其他综合亏损，税后净额													(0.6	)		(0.6	)
普通股的回购和报废，包括费用和消费税		—		(2,877,814	SH。）		(89.3	)								(89.3	)
就普通股宣派的股息										(3.1	)					(3.1	)
余额，2025年4月30日	$	0.1		48,797,351	SH。	$	209.2		$	148.5		$	—		$	357.8
净收入										29.1						29.1
基于股票的补偿费用							3.3									3.3
限制性股票单位的归属，扣除员工预扣税款		—		982	SH。		—									—
其他综合收益，税后净额													0.1			0.1
就普通股宣派的股息										(3.0	)					(3.0	)
余额，2025年7月31日	$	0.1		48,798,333	SH。	$	212.5		$	174.6		$	0.1		$	387.3
	普通股					额外实缴			保留			累计其他综合			合计股东'
	金额		#股			资本			收益			收入（亏损）			股权
余额，2023年10月31日	$	0.1		59,505,829	SH。	$	445.0		$	52.7		$	0.2		$	498.0
净收入										182.7						182.7
基于股票的补偿费用							2.9									2.9
限制性股票和绩效股票单位的归属，扣除员工预扣税款		—		255,651	SH。		(2.0	)								(2.0	)
其他综合亏损，税后净额													(0.2	)		(0.2	)
发行限制性股票奖励，扣除已归属奖励的员工预扣税款		—		14,233	SH。		(2.9	)								(2.9	)
就普通股宣派的股息										(182.4	)					(182.4	)
余额，2024年1月31日	$	0.1		59,775,713	SH。	$	443.0		$	53.0		$	—		$	496.1
净收入										15.2						15.2
基于股票的补偿费用							3.0									3.0
限制性股票和绩效股票单位的归属，扣除员工预扣税款		—		115,232	SH。		(1.8	)								(1.8	)
发行限制性股票奖励		—		23,532	SH。		—									—
普通股的回购和报废，包括费用和消费税		—		(8,000,000	SH。）		(129.7	)								(129.7	)
就普通股宣派的股息										(3.1	)					(3.1	)
余额，2024年4月30日	$	0.1		51,914,477	SH。	$	314.5		$	65.1		$	—		$	379.7
净收入										18.0						18.0
基于股票的补偿费用							1.9									1.9
业绩股票单位归属，扣除员工预扣税款		—		84,074	SH。		(1.9	)								(1.9	)
就普通股宣派的股息										(3.1	)					(3.1	)
余额，2024年7月31日	$	0.1		51,998,551	SH。	$	314.5		$	80.0		$	—		$	394.6

见简明未经审计综合财务报表附注。

REV Group股份有限公司及其子公司

简明未经审核综合财务报表附注

（所有表格金额以百万为单位，股份和每股金额除外）

注1。列报依据

未经审计的简明综合财务报表包括REV Group，Inc.（“REV”或“公司”）及其所有子公司的账目。管理层认为，随附的简明未经审计综合财务报表包含公允列报所列期间的财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整（其中包括正常的经常性调整，除非另有说明）。根据美国证券交易委员会的规则和条例，通常包含在根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些未经审计的简明综合财务报表应与公司截至2024年10月31日止财政年度的10-K表格年度报告中包含的经审计财务报表及其附注一并阅读。中期业绩不一定代表全年业绩。

股权发起人退出：在2024财年第二季度之前，公司最大的股权持有人包括（i）American Industrial Partners Capital Fund IV，LP，（ii）American Industrial Partners Capital Fund IV（Parallel），LP和（iii）AIP/CHC Holdings，LLC，公司统称为“AIP”或“保荐人”。

在2024财年第二季度，该公司完成了两次承销的公开发行（“发行”），其中AIP先前持有的普通股股份被出售。在完成两次发行中的第二次发行后，AIP不再实益拥有公司合计至少15%的已发行普通股。因此，根据日期为2017年2月1日（经修订）的经修订及重述股东协议的条款，AIP不再对公司具有重大影响，包括对需要股东批准的决定的控制权，且不再有权向公司董事会提名任何董事。AIP先前提名的每位董事会成员均辞去公司董事会职务，自两次发行中的第二次发行完成时生效。AIP不再被视为公司的保荐人或关联方。

关联交易：截至2024年7月31日止九个月期间，公司发生与其前保荐人有关的发售及相关股份回购的相关费用。有关发行和相关回购的更多信息，请参阅附注15，股东权益。

重新分类：已对上一期间财务报表进行重新分类，以符合2025财年的列报方式并提高期间之间的可比性。这一重新分类对报告的业务结果没有影响。

最近的会计公告

会计公告-已采纳

2022年9月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2022-04“负债-供应商融资计划（子主题405-50）：披露供应商融资计划义务”。该ASU中的修订要求，在购买商品或服务时使用供应商融资计划的公司披露有关该计划的充分信息，以允许财务报表的用户了解该计划的性质、期间的活动、不同时期的变化以及潜在的规模。ASU2022-04对2022年12月15日之后开始的财政年度有效，但对滚动前向信息的修订除外，该修订对2023年12月15日之后开始的财政年度有效。我们在2024财年第一季度采用了ASU2022-04，但我们将在2025财年的年度报告中采用的有关前滚信息的修订除外。详见附注3，供应链金融方案，更多详情。

会计公告-待采纳

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07“分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进”。本ASU中的修订要求公共实体在中期和年度基础上披露有关其可报告分部的重大费用的信息。ASU在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。我们预计将在2025财年采用ASU2023-07的年度要求，目前正在评估ASU2023-07对我们合并财务报表的影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09“所得税（主题740）：所得税披露的改进”。这一更新要求公共实体每年在费率调节中披露特定类别，并为满足数量阈值的调节项目提供额外信息。此外，该ASU要求公共实体披露与已支付的所得税、持续经营的收入或损失以及所得税费用或福利相关的某些分类信息。ASU在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，允许提前采用。我们预计将在2026财年采用ASU2023-09，目前正在评估ASU2023-09对我们合并财务报表的影响。

注2。收入确认

公司几乎所有的收入都是从与产品发货目的地在北美的客户签订的合同中确认的。公司在取得双方认可和承诺、确定各方权利和付款条件、合同具有商业实质且很可能发生对价可收回性的情况下对合同进行会计处理。公司根据合同项下承诺的商品和服务预期收到的对价，在开始时确定每一份合同的交易价格。交易价格不包括收取的销售和使用税以及代表第三方收取的某些“转嫁”金额。公司已选择在相关资产的摊销期预计不足一年时，将增量成本费用化以获得合同。

该公司的主要收入来源是通过其直销队伍和经销商网络制造和销售特种和休闲车。该公司还通过与售后市场零件和服务相关的单独合同产生收入。收入主要在控制权转移的时间点确认，这通常发生在产品已发运给客户或从公司制造设施提货时。在控制权转移后发生的运输和装卸成本是在发生时或相关产品收入确认时（以较早者为准）在简明未经审核综合收益和综合收益表的销售成本中记录的履约成本。定期，某些客户可能会根据合同中的条款要求账单和持有交易。在这种情况下，直到控制权转移后才确认收入，这通常是当客户要求进行此类交易并被告知产品（i）已根据客户规格完成，（ii）已通过我们的质量控制检查，（iii）已从我们的库存中分离出来并准备好向客户进行实物转移，以及（iv）公司无法使用该产品或将产品重新定向给其他客户时。与出售单元相关的保证义务是保证型保证，是对单元预期功能的保证，因此，在合同范围内不代表一项明确的履约义务。

合同资产和合同负债

公司一般有权在履行履约义务后向客户开具账单，通常在开单后不久就收到付款。某些合同的付款是在履行相关履约义务之前提前收到的。此类付款在公司简明未经审计综合资产负债表中作为客户预付款入账。当公司转让对承诺的商品或服务的控制权时，公司减少客户预付款余额。在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月内，公司分别确认了3540万美元和3130万美元的收入，分别计入截至2024年10月31日和2023年10月31日的客户预付款余额3.181亿美元和3.574亿美元。在截至2025年7月31日和2024年7月31日的九个月内，公司分别确认了1.056亿美元和1.243亿美元的收入，分别计入截至2024年10月31日和2023年10月31日的客户预付款余额3.181亿美元和3.574亿美元。该公司的付款条件不包括专用车部门之外的重要融资部分。在专用车辆部门内，客户按合同开始时确定的利率从客户预付款中赚取利息。该公司在截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月内分别产生了380万美元和260万美元的客户预付款利息费用。该公司在截至2025年7月31日和2024年7月31日的九个月中分别产生了960万美元和720万美元的客户预付款利息费用。利息费用在简明未经审核综合收益及综合收益表的利息开支中入账。公司不存在重大合同资产。

剩余履约义务

截至2025年7月31日，公司未履行的原始期限超过一年的不可取消合同的履约义务总额为33.190亿美元，其中13.521亿美元预计将在未来十二个月内履行并确认为收入，19.669亿美元预计将在此后履行并确认为收入。

注3。供应链金融计划

公司与第三方金融机构签订了一份无担保协议，以促进供应链金融（“SCF”）计划。SCF计划允许符合条件的供应商根据供应商的选择，在发票层面上将其应收公司的应收款项出售给金融机构，并直接与金融机构协商其未偿还的应收账款安排和相关费用。公司不是供应商与金融机构协议的一方。经程序确认有效的供应商发票，要求公司在发票日期的120天内全额付款。

与参与供应链金融计划的供应商相关的所有未偿金额均与第三方金融机构确认，并记录在简明未经审计综合资产负债表的应付账款中。截至2025年7月31日和2024年10月31日，公司在SCF计划下的未偿债务分别为1010万美元和910万美元。

注4。库存

库存包括以下内容：


	7月31日， 2025			10月31日， 2024
底盘	$	99.7		$	118.0
原材料&零部件		177.7			193.3
在制品		262.2			243.2
成品		28.5			57.4
		568.1			611.9
减：准备金		(18.8	)		(9.1	)
库存总额，净额	$	549.3		$	602.8

注5。物业、厂房及设备

不动产、厂房和设备包括：


	7月31日， 2025			10月31日， 2024
土地&土地改善	$	15.8		$	15.7
建筑物和改进		100.3			99.5
机械设备		103.3			96.9
计算机硬件和软件		67.3			64.6
办公家具和固定装置		6.0			6.2
在建工程		12.9			7.7
		305.6			290.6
减：累计折旧		(166.0	)		(160.4	)
不动产、厂房和设备共计，净额	$	139.6		$	130.2

截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月的折旧费用分别为580万美元和590万美元，截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月的折旧费用分别为1670万美元和1770万美元。由于公司ElDorado National（California）（“ENC”）工厂的制造业务停止，公司在截至2024年7月31日的九个月中记录了440万美元的物业、厂房和设备减值费用。本次减值评估中使用的公允价值基于会计准则编纂（“ASC”）820所定义的第3级输入值，即公允价值计量。详见附注8，重组及其他相关费用，更多详情。

注6。商誉和无形资产

下表按分部列示商誉：


	7月31日， 2025		10月31日， 2024
特种车辆	$	95.2	$	95.2
休闲车		42.5		42.5
商誉总额	$	137.7	$	137.7

商誉账面净值变动情况如下：


	九个月结束 7月31日，
	2025		2024
期初余额	$	137.7	$	157.3
资产剥离（注7）		—		(19.6	)
期末余额	$	137.7	$	137.7

无形资产（不含商誉）包括：


	2025年7月31日
	毛额		累计摊销			净
有限寿命的客户关系	$	23.0	$	(18.5	)	$	4.5
无限期商品名		81.5		—			81.5
无形资产总额，净额	$	104.5	$	(18.5	)	$	86.0


	2024年10月31日
	毛额		累计摊销			净
有限寿命的客户关系	$	23.3	$	(17.3	)	$	6.0
无限期商品名		89.4		—			89.4
无形资产总额，净额	$	112.7	$	(17.3	)	$	95.4

无限期商号的账面净值变动包括以下内容：


	九个月结束 7月31日，
	2025			2024
期初余额	$	89.4		$	107.4
减值费用		—			(9.1	)
资产剥离（注7）		(7.9	)		(8.9	)
期末余额	$	81.5		$	89.4

截至2025年7月31日和2024年7月31日止三个月的摊销费用分别为0.4百万美元和0.5百万美元，截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月的摊销费用分别为1.4百万美元和1.7百万美元。预计2025年财政年度剩余时间和2025年10月31日后五个财政年度每个财政年度的有限寿命无形资产未来摊销费用如下：2025年（剩余三个月）-30万美元；2026年-120万美元；2027年-120万美元；2028年-120万美元；2029年-60万美元，届时所有有限寿命无形资产将全部摊销。截至2025年7月31日，已全额摊销的无形资产及相关累计摊销核销。

与公司ENC工厂的制造业务停止有关，公司在截至2024年7月31日的九个月内记录了720万美元的无限期商号减值费用。此外，在截至2024年7月31日的三个月中，公司记录了包含在休闲车部门中的无限期商号的190万美元减值费用，这是由于特定业务部门的经营业绩低于预期。这些减值基于ASC 820所定义的第3级输入，即公允价值计量。有关此次停产的进一步详情，请参阅附注8，重组及其他相关费用。

注7。资产剥离活动

于2024年1月26日，公司与本公司间接全资附属公司Collins Industries，Inc.（“Collins Industries”）、Collins Industries（“Collins”）的全资附属公司Collins Bus Corporation（“Collins”）、Forest River，Inc.及Forest River Bus，LLC（“买方”）订立股票购买协议（“Collins股票购买协议”），据此，Collins Industries同意向买方出售Collins的全部已发行及流通股本。此次出售旨在优化公司的产品组合，并创建一个更加专注的运营结构，与公司拥有强大行业领先品牌的市场保持一致。柯林斯股票购买协议下的交易于2024年1月26日结束。

就完成出售Collins而言，公司最初收到的现金对价为3.082亿美元，包括某些初步营运资金调整，并录得2.575亿美元的出售收益。截至2024年7月31日止三个月，公司收到与最终营运资本调整有关的额外现金代价140万美元，并录得额外出售收益140万美元。出售收益计入公司截至2024年7月31日止三个月及九个月的简明未经审核综合收益及综合收益表。公司就此次出售产生了500万美元的交易费用，这些费用包含在公司截至2024年7月31日止九个月的简明未经审计综合收益和综合收益表的销售、一般和管理费用中。柯林斯此前曾被报道为特种车辆部门的一部分。

于2024年4月30日，就产品组合的战略审查而言，公司订立协议，出售消防区域技术中心（“消防RTC”）业务的若干资产。就出售事项而言，公司录得收益150万美元，计入公司截至2024年7月31日止九个月的简明未经审核综合收益及综合收益表。消防RTC业务的剩余资产和负债包含在专用车辆部门内。

2025年6月26日，就退出其非机动休闲车制造业务的战略决策而言，公司与REV Recreation Group Funding，Inc.（“RRG Funding”）、Lance Camper Mfg. Corp.（“Lance”）、Avery Transport Inc.（“Avery”）、Vision Kore，Inc.及其若干关联公司订立股票购买协议（“Lance股票购买协议”），据此，RRG Funding同意向Vision Kore，Inc.出售Lance和Avery的全部已发行和流通股本。Lance股票购买协议项下的交易于2025年6月26日结束。关于完成出售Lance和Avery，截至2025年7月31日止三个月和九个月，公司分别录得960万美元和3960万美元的非现金亏损，这两项亏损均计入简明未经审核综合收益表和综合收益表。截至2025年7月31日止三个月期间确认的亏损反映了与截至上一季度末确认的金额相比的增量亏损，当时这些业务被归类为持有待售。Lance和Avery此前曾被报道为休闲车部门的一部分。

注8。重组及其他相关费用

2024年1月29日，公司宣布将停止公司位于加利福尼亚州里弗赛德的ENC工厂的制造业务。管理层认为，ENC停止生产制造创造了一个更专注的投资组合，为增长、持续产生现金和改善利润率表现提供了机会。

该公司因决定停止ENC工厂的生产而产生了某些重组和其他相关费用。截至2024年7月31日的三个月和九个月，公司分别录得470万美元和920万美元的重组费用，主要与遣散费和保留费有关。截至2024年7月31日的三个月，公司从这项活动中产生了170万美元的重组相关费用，包括库存费用。截至2024年7月31日的九个月，公司从这项活动中产生了重组相关费用，包括与无形资产和不动产、厂房和设备相关的1160万美元减值费用、750万美元库存费用以及30万美元其他成本。

本次重组活动已完成，截至2025年7月31日不存在剩余重组负债。ENC此前曾被报道为特种车辆部门的一部分。

注9。长期负债

公司在以下债务工具项下承担义务：


	7月31日， 2025		10月31日， 2024
ABL设施	$	90.0	$	85.0

ABL设施

于2025年2月20日，公司就其当时存在的ABL协议（“2021年ABL协议”或“2021年ABL融资”）订立第三次修订，以下简称“经修订的2021年ABL协议”或“经修订的2021年ABL融资”。经修订的2021年ABL融资提供总额高达4.50亿美元的循环贷款和信用证。总信贷额度受制于4500万美元的周转额度贷款分限额和3500万美元的信用证分限额（加上开证行酌情决定的最多额外2000万美元的信用证），以及经修订的2021年ABL协议中定义的某些借款基础和其他惯例限制。经修订的2021年ABL协议允许总额高达1亿美元的增量融资，加上当时有效的借款基础超过当时有效的总承诺的部分（如果有的话）。任何此类增量融资都需要收到来自贷方的额外承诺和某些其他惯例条件。根据经修订的2021年ABL协议中规定的某些条件和限制，公司还获准与行政代理人可接受的金融机构签订额外的有担保定期贷款信贷融资。与经修订的2021年ABL融资相关资本化的债务发行成本减去累计摊销后计入公司简明未经审计综合资产负债表的其他长期资产。发债费用在债务存续期内按直线法摊销。经修订的2021年ABL融资将于2030年2月20日到期。公司可随时全部或部分预付本金，不受违约金。

下表汇总了长期债务的借款总额和支付总额：


	九个月结束 7月31日，
	2025		2024
借款总额	$	675.0	$	815.0
总付款		670.0		750.0
净借款总额	$	5.0	$	65.0

经修订的2021年ABL融资下的所有循环贷款的利率等于，根据公司的选择，基准利率加上适用的保证金，或SOFR利率加上适用的保证金和所有利息期的信用利差调整为0.1%。截至2025年7月31日，所有基准利率贷款的息差为0.75%，所有SOFR利率贷款的息差为1.75%（SOFR利率的下限为0.0%），可根据与循环贷款承诺总额相关的平均季度可用性计算进行调整。对于周转线贷款和所有基准利率贷款，利息每季度支付一次，对于所有SOFR利率贷款，利息应在任何利息期的最后一天或每三个月支付一次。截至2025年7月31日，经修订的2021年ABL融资项下未偿还借款的加权平均利率为6.2%。截至2024年10月31日，2021年ABL融资项下未偿还借款的加权平均利率为6.8%。

经修订的2021年ABL融资下的贷款人在公司几乎所有个人财产资产中拥有第一优先担保权益。经修订的2021年ABL融资的借款基础由符合条件的应收账款和符合条件的存货组成。

经修订的2021年ABL协议包含习惯上的陈述和保证、肯定和否定的契约，在某些情况下受到习惯上的限制、例外和排除。经修订的2021年ABL协议还包含某些惯常的违约事件。发生经修订的2021年ABL协议项下的违约事件可能导致终止经修订的2021年ABL融资项下的承诺并加速其项下的所有未偿还借款。

如果公司的借款基础可用性低于借款基础的3,500万美元或12.5%中的较高者，则公司将成为遵守经修订的2021年ABL协议下的1.0至1.0最低固定费用覆盖率财务契约的约束。截至2025年7月31日，公司在经修订的2021年ABL融资下的可用资金为2.472亿美元。截至2024年10月31日，公司在2021年ABL贷款下的可用资金为3.496亿美元。

经修订的2021年ABL融资的公允价值与2025年7月31日的账面价值相近，2021年ABL融资的公允价值与2024年10月31日的账面价值相近。

注10。保修

根据市场普遍接受的条款，该公司的产品通常带有从几个月到几年的明确保修。公司产品中包含的选定部件（如发动机、变速器、轮胎等）可能包括原始设备制造商（“OEM”）的保修。这些OEM保证传递给公司产品的最终客户，客户直接与适用的OEM处理在这些组件上遇到的任何问题。

公司质保责任的变化包括：


	九个月结束 7月31日，
	2025			2024
期初余额	$	42.1		$	39.1
保修条文		34.2			30.3
建立的定居点		(27.6	)		(30.0	)
资产剥离（注7）		(0.4	)		(1.1	)
期末余额	$	48.3		$	38.3

应计保修在公司简明未经审计综合资产负债表中分类如下：


	7月31日， 2025		10月31日， 2024
流动负债	$	21.8	$	20.0
其他长期负债		26.5		22.1
保修责任总额	$	48.3	$	42.1

注11。每股收益

每股普通股基本收益（“EPS”）的计算方法是用净收入除以已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股收益是通过将净收入除以假设稀释的已发行普通股的加权平均数来计算的。基本EPS与摊薄EPS的差异是业绩股单位、限制性股票单位、限制性股票奖励的摊薄效应的结果。下表对已发行基本加权平均普通股与已发行稀释加权平均股进行了核对：


	三个月结束 7月31日，				九个月结束 7月31日，
	2025		2024		2025		2024
基本加权平均已发行普通股		48,500,870		51,514,327		50,067,103		54,571,246
稀释性限制性股票奖励		219,580		236,614		221,601		233,134
稀释性限制性股票单位		443,088		385,557		389,845		359,497
稀释加权平均已发行普通股		49,163,538		52,136,498		50,678,549		55,163,877

下表列出了由于其反稀释效应而被排除在计算稀释加权平均流通股之外的情况：


	三个月结束 7月31日，				九个月结束 7月31日，
	2025		2024		2025		2024
反稀释股份		—		—		1,000		6,416

注12。所得税

对于中期财务报告，公司根据其整个财政年度的预计收入估计其年度有效税率，并根据估计的年度有效所得税率按季度记录所得税拨备（福利），并根据任何离散税项进行调整。

截至2025年7月31日止三个月，该公司录得所得税费用1190万美元，占税前收入的29.0%，而截至2024年7月31日止三个月的费用为440万美元，占税前收入的19.6%。截至2025年7月31日止三个月的所得税费用受到与出售Lance和Avery相关的税收优惠的估值减免相关的150万美元离散税收费用的不利影响。截至2024年7月31日止三个月的所得税费用受到90万美元净离散税收优惠的有利影响，主要与联邦拨备到回报调整有关。

该公司截至2025年7月31日止九个月录得所得税开支10.0百万美元，占税前收入的13.1%，而截至2024年7月31日止九个月则录得开支68.5百万美元，占税前收入的24.1%。截至2025年7月31日止九个月的所得税费用受到1950万美元净离散税收优惠的有利影响，主要与出售Lance和Avery以及基于股票的薪酬扣除有关。截至2024年7月31日止九个月的所得税费用受到6130万美元净离散税项费用的不利影响，主要与出售柯林斯的收益有关。

2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）颁布。OBBBA包含增强和扩大奖金折旧、允许国内研究费用立即费用化、加速扣除先前递延的国内研究费用以及修改国际税收框架的条款。公司将继续评估OBBBA的影响，但目前预计不会对其2025财年财务报表产生实质性影响。

公司会随着事实和情况的变化定期评估其估值备抵要求，并可能相应调整其递延所得税资产估值备抵。公司有合理可能在未来增加或转回部分现有的递延所得税资产估值备抵。递延所得税资产评估备抵的此类变动将通过公司的实际所得税率反映在当期经营中。

截至2025年7月31日，该公司对包括利息和罚款在内的未确认税收优惠的负债为430万美元，截至2024年10月31日为390万美元。未确认的税收优惠在公司截至2025年7月31日的简明未经审计合并资产负债表的其他长期负债中列报。公司在其简明未经审核综合收益和综合收益表的所得税拨备中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款。

公司定期评估检查导致不利结果的可能性，以确定其税收储备是否充足。截至2025年7月31日，公司认为，其所采取的税务立场很可能在其审计得到解决后得以维持，从而不会对其综合财务状况以及经营业绩和现金流量产生重大影响。然而，有关任何税务审计和任何相关诉讼的最终裁定可能与公司的估计和/或其历史所得税准备金和所得税负债存在重大差异，并可能对作出该裁定期间的经营业绩和/或现金流量产生重大影响。此外，未来期间的收益可能会受到与所得税审查相关的诉讼费用、和解、罚款和/或利息评估的不利影响。

注13。承诺与或有事项

本公司不时成为日常业务过程中产生的各种法律诉讼的一方，包括产品和一般责任索赔。对法律诉讼的评估可能涉及对未来事件的复杂判断，这些判断可能依赖于估计和假设。公司在评估是否记录与法律诉讼相关的负债时，遵循ASC 450、或有事项以及其他必要的适用指导的要求，在能够合理估计损失金额的情况下以及在很可能发生损失时记录负债。当存在一个可合理估计的范围且损失很可能发生时，公司在其财务报表中记录一个应计项目，等于对损失的最可能估计，或该范围的低端，如果没有一个最佳估计。此外，这些索赔一般由第三方保险承保，对于一些保单，这需要公司负责的保留。

市场风险：公司担保公司发行的投标、履约和专项债券项下的或有负债及公司银行签发的以第三方为受益人的未平仓备用信用证情况如下：


	7月31日， 2025		10月31日， 2024
履约、投标和特殊债券	$	687.5	$	675.5
开放式备用信用证		15.0		14.2
合计	$	702.5	$	689.7

底盘或有负债：公司根据变流器池协议从汽车制造商获得某些车辆底盘。这些协议一般规定，制造商将根据协议规定的条款和条件在公司的各种生产设施中供应底盘。生产企业不会在交货时将原产地证书转让给公司。因此，该底盘在交付时不归公司所有，因此，不包括在公司的库存中。投产后，公司拥有库存，并有义务向制造商支付底盘费用。底盘通常在交付给公司的90到120天内投入生产。如果底盘没有在这个时间范围内投入生产，公司一般会购买底盘并记录库存，或者公司有义务开始支付这笔库存的利息费用，直到购买为止。此类协议是公司经营所在行业的惯例，公司在此类协议下的损失风险受到将被转售以减轻任何损失的车辆底盘价值的限制。截至2025年7月31日和2024年10月31日，该公司在此类协议下的最高或有负债分别为2420万美元和2080万美元。

公司的客户可能会不时提供他们自己的车辆底盘，由他们自行决定，与特定的车辆订单有关。这些车辆底盘存放在公司的各个生产设施中，直到相关增值工作完成并将成品单元运回客户。客户不向公司转让车辆底盘原产地证书。因此，此类底盘在交付时或在整个生产过程中不归公司所有，因此不包括在公司的库存中。截至2025年7月31日和2024年10月31日，公司与这些车辆底盘相关的最高或有负债分别为32.0百万美元和38.1百万美元。与这些安排相关的损失并不大。

回购承诺：公司与若干贷款机构有回购协议。回购承诺以单个单位为单位，期限自其获得贷款机构融资之日起至交易商或其他客户付款日止，一般不超过两年。由于州法律或法规要求制造商在经销商退出业务时回购库存，该公司还不时从经销商处回购库存。截至2025年7月31日和2024年10月31日，公司在此类协议下的最大或有负债分别为4.12亿美元和3.806亿美元，这表示根据此类回购协议将欠贷款机构的总金额。此类协议是公司经营所在行业的惯例，公司在此类协议下的损失风险受到要求回购的单位的转售价值的限制。此类安排下产生的损失并不大。截至2025年7月31日和2024年10月31日的未偿合同损失准备金并不重要。

担保安排：公司是多项协议的一方，据此，公司在2025年7月31日和2024年10月31日分别为他人债务（包括损失池协议下的损失）提供总额为1460万美元和2170万美元的担保。该公司估计，截至2025年7月31日和2024年10月31日，其在这些合同下的最大损失敞口分别为300万美元和400万美元。根据这些及各种相关协议的条款，并在发生某些事件时，公司一般有能力（其中包括）占有基础抵押品。担保安排以单项合同为基础，期限自贷款机构融资之日起至客户付款日止，一般不超过五年。虽然公司预计这些协议下的损失不会大幅超过预留金额，但无法保证第三方的财务状况不会恶化，导致第三方无法履行其义务。此外，公司无法保证协议所依据的抵押品将可用或足以避免损失大大超过保留的金额。截至2025年7月31日和2024年10月31日，就这些担保安排计入其他负债的损失准备金并不重要。

其他事项：在2023财年，公司解决了在公司收购与该业务相关的某些资产之前由Krystal Bus制造的穿梭巴士事故中作为乘客受伤的原告提出的一组集体索赔。公司不承认对索赔的是非曲直承担任何责任，但根据索赔的事实和情况认为和解符合其最佳利益。这些索赔总额为1370万美元，已在2023财年全部付清。公司正在向其保险公司寻求偿付和解付款；然而，公司是否能够追回任何金额尚不确定，截至2025年7月31日，没有记录任何损失追偿资产。

注14。业务板块信息

公司分为专用车和休闲车两个可报告分部，与首席运营决策者的内部报告结构以及首席运营决策者的运营决策、分配资金和衡量业绩的流程保持一致。该公司的分部如下：

特种车辆：该分部包括Emergency One（“E-ONE”）、Kovatch Mobile Equipment（“KME”）、Ferrara、Spartan Emergency Response（“Spartan ER”）、American Emergency Vehicles（“AEV”）、Leader Emergency Vehicles（“Leader”）、Horton Emergency Vehicles（“Horton”）、REV Group Orlando、Capacity和LayMO。这些企业主要为美国和其他国家的消防部门、机场、其他政府单位、承包商、医院和其他护理提供者制造、营销和分销商业和定制消防和救护车辆；用于终点型运营的卡车，即铁路场站、仓库、铁路码头和航运码头/港口；以及用于商业和租赁市场的工业清扫车。

休闲车：该分部包括REV Recreation Group、Renegade、Midwest和Goldshield Fiberglass，Inc.，及其各自的制造设施、服务和零部件部门。REV康乐集团主要制造、营销和分销汽油和柴油两种型号的A级房车，也分销B级和C级房车。Renegade主要生产、营销和分销C级和“Super C”房车。中西部制造、营销和分销B级房车和豪华货车。Goldshield为原始设备制造商和其他商业和工业客户制造、营销和分销不同截面的玻璃纤维增强模压部件，包括REV Recreation Group的Fleetwood系列品牌的各种组件。

为衡量其业务部门的财务业绩，公司不会将具有公司性质的成本或项目分配给个别业务部门。标题“Corporate，Other & Elims”包括公司费用、不重要运营的结果、分部间抵销以及未分配给可报告分部的收入和费用。

业务分部的总资产不包括一般公司资产，主要包括现金及现金等价物、若干物业、厂房及设备以及与公司及其他集中活动有关的若干其他资产。

分部间销售一般包括一个分部就为另一个分部所做的工作开具发票的金额。金额基于实际完成的工作和旨在反映供应业务分部所做贡献的商定定价。所有分部间交易已在合并中消除。

公司分部的部分财务信息如下：


	截至2025年7月31日止三个月
	特种车辆		休闲娱乐车辆		企业，其他&伊莱姆斯			合并
净销售额	$	483.3	$	161.7	$	(0.1	)	$	644.9
折旧及摊销	$	4.2	$	1.5	$	0.5		$	6.2
资本支出	$	9.7	$	1.0	$	0.9		$	11.6
总资产	$	798.0	$	343.3	$	77.7		$	1,219.0
经调整EBITDA	$	64.6	$	8.1	$	(8.6	)


	截至2024年7月31日止三个月
	特种车辆		休闲车		企业，其他&伊莱姆斯			合并
净销售额	$	432.1	$	147.4	$	(0.1	)	$	579.4
折旧及摊销	$	4.1	$	1.8	$	0.5		$	6.4
资本支出	$	3.7	$	1.7	$	0.5		$	5.9
总资产	$	868.2	$	388.7	$	77.8		$	1,334.7
经调整EBITDA	$	44.3	$	9.4	$	(8.5	)


	截至2025年7月31日止九个月
	特种车辆		休闲车		企业，其他&伊莱姆斯			合并
净销售额	$	1,307.4	$	492.0	$	(0.3	)	$	1,799.1
折旧及摊销	$	12.1	$	4.5	$	1.5		$	18.1
资本支出	$	22.8	$	2.7	$	2.4		$	27.9
总资产	$	798.0	$	343.3	$	77.7		$	1,219.0
经调整EBITDA	$	156.1	$	28.2	$	(24.5	)


	截至2024年7月31日止九个月
	特种车辆		休闲车		企业，其他&伊莱姆斯			合并
净销售额	$	1,286.7	$	496.5	$	(0.9	)	$	1,782.3
折旧及摊销	$	12.8	$	5.0	$	1.6		$	19.4
资本支出	$	11.4	$	8.2	$	2.7		$	22.3
总资产	$	868.2	$	388.7	$	77.8		$	1,334.7
经调整EBITDA	$	104.3	$	33.1	$	(24.2	)

在考虑企业的财务业绩时，首席运营决策者分析了调整后EBITDA的主要财务业绩衡量标准。调整后的EBITDA定义为相关期间在折旧和摊销、利息费用和所得税之前的净收入或净亏损，根据管理层认为不代表公司持续经营业绩的项目进行调整。调整后EBITDA不是美国公认会计原则定义的衡量标准，而是使用根据美国公认会计原则确定的金额计算得出的。这一业绩衡量指标与净收入的对账如下。

该公司认为，调整后的EBITDA对投资者有用，并被管理层用于衡量盈利能力，因为该衡量标准排除了管理层认为对公司核心经营业绩影响较小的某些项目的影响，并允许对其行业内公司之间的经营基本面进行更有意义的比较。此外，调整后的EBITDA被管理层用来衡量并向公司董事会报告公司的财务业绩，有助于对公司的经营业绩进行有意义的分析，并被用作管理层激励薪酬的衡量标准。

下文提供了分部调整后EBITDA与净收入的对账：


	三个月结束 7月31日，						九个月结束 7月31日，
	2025			2024			2025			2024
专用车调整后EBITDA	$	64.6		$	44.3		$	156.1		$	104.3
休闲车调整后EBITDA		8.1			9.4			28.2			33.1
公司及其他调整后EBITDA		(8.6	)		(8.5	)		(24.5	)		(24.2	)
折旧及摊销		(6.2	)		(6.4	)		(18.1	)		(19.4	)
利息支出，净额		(6.4	)		(7.6	)		(18.8	)		(21.0	)
准备金		(11.9	)		(4.4	)		(10.0	)		(68.5	)
交易费用		(0.5	)		—			(0.5	)		(6.4	)
保荐费用报销		—			—			—			(0.2	)
重组		—			(4.7	)		—			(9.2	)
重组相关费用		—			(1.7	)		—			(7.8	)
减值费用		—			(1.9	)		—			(14.5	)
基于股票的补偿费用		(3.3	)		(1.9	)		(9.4	)		(7.8	)
法律事务		—			—			—			(2.9	)
出售业务和资产净（亏损）收益		(6.7	)		1.4			(36.7	)		260.4
净收入	$	29.1		$	18.0		$	66.3		$	215.9

注15。股东权益

股份回购：2023年6月1日，公司董事会批准了一项新的股份回购计划，允许回购高达1.75亿美元的公司已发行普通股（“2023年回购计划”）。2023年回购计划取代了之前的回购计划。2023年回购计划将在批准日期后24个月到期，并给予管理层灵活性，以确定可能购买股票的条件，但受到某些限制。截至2024年7月31日止三个月，公司未回购任何股份。在截至2024年7月31日的九个月期间，公司根据该回购计划回购和退休了8,000，000股，总成本为1.261亿美元，价格约为每股15.76美元，不包括佣金、费用和消费税。

2024年12月5日，公司董事会授权公司回购最多2.50亿美元的公司已发行普通股（“2024年回购计划”）。2024年回购计划取代2023年回购计划。2024年回购计划在授权日期后24个月到期，并赋予管理层灵活性，以确定可能不时通过多种方式购买股票的条件，包括在私下协商或公开市场交易中，例如根据《交易法》第10b5-1条和第10b-18条规则的交易计划或多种方式的组合。2024年回购计划并不规定公司有义务收购任何特定数量的股份，并且可以随时暂停或终止，恕不另行通知。截至2025年7月31日止三个月，公司并无回购或清退任何股份。在截至2025年7月31日的九个月内，公司根据2024年股票回购计划回购和清退了3,456，979股股票，耗资1.076亿美元，平均价格约为每股31.10美元，不包括佣金、费用和消费税。

特别股息：公司于2024年2月16日向2024年2月9日登记在册的股东支付了先前宣布的相当于每股普通股3.00美元的特别现金股息。

发行情况：2024年2月20日，公司完成了首次发行，其中包括AIP出售18,400，000股普通股。这些股票中的10400000股以每股16.50美元的公开发行价格出售给了公众。公司以每股普通股约15.76美元的价格从承销商处回购了8,000，000股，这一价格与承销商支付给AIP的价格相等。

2024年3月15日，该公司完成了第二次发行，其中包括AIP出售7,395，191股公司普通股，公开发行价格为每股18.00美元。

该公司没有出售任何普通股，也没有从此次发行中获得任何收益。该公司在截至2024年7月31日的九个月中产生了约140万美元的发行成本，这些成本包含在公司简明未经审计综合收益和综合收益表的销售、一般和管理费用中。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

本管理层的讨论和分析应与本10-Q表中包含的简明未经审计综合财务报表以及管理层的讨论和分析以及风险因素和经审计的综合财务报表以及我们于2024年12月11日提交的10-K表年度报告中包含的相关说明一起阅读。

概述

REV Group公司是特种车辆及相关后市场零部件和服务的领先设计商、制造商和分销商。我们通过我们的两个部门为主要在北美的多元化客户群提供服务。我们为应用提供定制的车辆解决方案，包括公共服务（救护车和消防设备）、商业基础设施（终端卡车和工业清扫车）和消费者休闲（休闲车）的基本需求。我们多样化的产品组合由知名的主要汽车品牌组成，其中包括许多在其行业内最知名的品牌。

细分市场

特种车辆–我们的特种车辆部门销售（i）E-ONE、KME和Ferrara品牌的消防设备，以及由Spartan Emergency Response、Smeal、Spartan Fire Chassis和Ladder Tower品牌组成的Spartan ER，（ii）AEV、Horton、Leader、Road Rescue和Wheeled Coach品牌的救护车，以及（iii）Capacity和Laymor品牌的终端卡车和清扫车。我们相信，我们拥有业内最广泛的产品组合之一，包括I型救护车（安装在重型卡车式底盘上的铝制车身）、II型救护车（厢式改装救护车）、III型救护车（安装在厢式底盘上的铝制车身）、抽水机（安装在带有水泵和水箱的定制或商用底盘上的消防设备，用于灭火）、高空车（带有不锈钢或铝梯的消防设备）、油罐车、救援人员、飞机救援消防（“ARFF”）、定制驾驶室和底盘、终端卡车（在仓库、联运堆场、配送和履行中心和港口运输货物的专用车辆），和清扫车（道路建设活动中使用的三轮和四轮版本）。我们的每个独立品牌都有明确的定位，并针对市场上的某些价格和功能点，这样经销商经常携带，客户也经常购买，不止一种产品类型来自我们的专用车品牌。

休闲车–我们的休闲车部门通过以下主要品牌服务于房车市场：American Coach、Fleetwood RV、Holiday Rambler、Renegade RV和Midwest Automotive Designs。我们相信，我们的品牌组合包含一些房车行业历史最悠久、最受认可的品牌。我们在休闲车领域的产品包括A级机动房车（建立在重型底盘上的房车，有柴油或燃气发动机配置）、C级和“Super C”机动房车（建立在厢式或商用卡车底盘上的房车），以及B级房车（建立在厢式底盘内的房车和高端豪华厢式改装）。休闲车部门还包括GoldShield玻璃纤维，该公司为Fleetwood系列品牌、其他房车制造商和更广阔的工业市场生产范围广泛的定制模压玻璃纤维产品。

影响我们业绩的因素

影响我们经营业绩的主要因素包括：

一般经济状况

我们的业务受到美国经济环境、就业水平、消费者信心、市政支出、市政税收、利率变化和世界各地证券市场不稳定等因素的影响。特别是，美国经济环境的变化可能会影响关键终端市场的需求。此外，我们很容易受到关税、美国和外贸政策变化、贸易限制以及全球宏观经济因素的影响所导致的供应链中断的影响，这些因素可能直接或间接地对原材料和零部件的可用性、交货时间和相关成本产生巨大影响。

购买房车本质上是可自由支配的，因此对融资成本和可用性、消费者信心、失业率、可支配收入水平和消费者房屋净值水平的变化等因素都很敏感。房车市场受到美国和全球总体经济状况的影响，这产生了风险，即未来的经济衰退将进一步降低消费者需求，并对我们的销售产生负面影响。

虽然与休闲车细分市场相比，专用车细分市场的经济敏感度较低，但也受到整体经济环境的影响。例如，地方税收收入是应急部门购买消防和救护车的重要资金来源。税收收入的波动或通过预算拨款获得的资金可能会对这些产品的需求产生负面影响。此外，这些产品对于市政当局来说通常是一个较大的成本项目，而且它们的使用寿命相对较长，使得购买更容易推迟，这可能会导致对我们产品的需求减少。

季节性

在一个典型的年份，我们的经营业绩受到季节性的影响。从历史上看，销量最慢的季度是第一个财政季度，由于天气变冷以及距离暑假季节相对较长，房车等车辆的采购季节最低。由于员工休假和相关假期的数量，我们第一财季完成和发货单位的工作日也减少了。由于天气好转、度假季节、房车经销商和终端用户的购买习惯以及政府和市政客户财年的时间安排，我们产品的销售额通常在第二、第三和第四财季（第四财季通常最为强劲）更高。我们的季度经营业绩、现金流和流动性很可能会受到这些季节性模式的影响。我们生产的其他车辆（例如必要的应急车辆）的销售和收益季节性较差，但这些车辆的销售波动也可能受到市政当局和商业客户财政年度的时间安排以及多单位订单的时间安排和金额的影响。

收购和资产剥离的影响

我们积极评估机会，通过符合我们战略的有针对性的收购来改善和扩大我们的业务。我们还可能处置我们业务中不再符合我们整体战略的某些组成部分。从历史上看，我们增长的一个重要组成部分是通过收购业务。当我们整合收购的业务并在新收购的公司实施我们的运营理念时，我们通常会产生前期成本，包括整合供应和材料采购、改进生产流程以及其他重组举措。这些收购、整合和剥离活动的好处可能要到后续期间才会对我们的财务业绩产生积极影响，如果有的话。

在2024财年第一季度，我们出售了柯林斯。详情请参阅简明未经审核综合财务报表附注附注7，资产剥离活动。在2024财年第一季度，我们宣布停止在ENC的制造业务。随后，在2024财年第四季度，我们出售了ENC。柯林斯和ENC被统称为“公共汽车制造企业”。

该公司还在2024财年出售了Fire RTC，并在2025财年出售了Lance和Avery；然而，这些业务处置并未对同比或环比业绩产生实质性影响。

经营成果


	三个月结束 7月31日，					九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		2024			2025		2024
净销售额	$	644.9	$	579.4		$	1,799.1	$	1,782.3
毛利		101.7		78.3			267.2		218.5
销售，一般和行政		44.7		43.1			132.5		149.8
重组		—		4.7			—		9.2
减值费用		—		1.9			—		14.5
出售业务的亏损（收益）		9.6		(1.4	)		39.6		(260.4	)
准备金		11.9		4.4			10.0		68.5
净收入		29.1		18.0			66.3		215.9

每股普通股净收入：
基本	$	0.60	$	0.35		$	1.32	$	3.96
摊薄		0.59		0.35			1.31		3.91
每股普通股宣布的股息		0.06		0.05			0.18		3.15

经调整EBITDA	$	64.1	$	45.2		$	159.8	$	113.2
调整后净收入		38.6		24.8			94.9		60.4


净销售额	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
净销售额	$	644.9		11.3	%	$	579.4	$	1,799.1		0.9	%	$	1,782.3

净销售额：截至2025年7月31日的三个月，合并净销售额与去年同期相比增加了6550万美元。不计入客车制造业务的影响，净销售额较上年同期增长1.097亿美元，增幅为20.5%。净销售额增加，不包括巴士制造业务的影响，是由于专用车辆和休闲车辆部门的净销售额增加。特种车辆部门的增长，不包括客车制造业务的影响，主要是由于出货量增加以及消防设备和救护车单元的有利组合以及价格实现。休闲车部门的增长主要是由于某些类别的机动单元出货量增加和定价行动，部分被某些车型的经销商援助增加所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月的合并净销售额增加了1680万美元。剔除巴士制造业务的影响，截至2025年7月31日止九个月的净销售额较上年同期增加1.705亿美元，增幅为10.5%。净销售额增加，不包括巴士制造业务的影响，主要是由于专用车辆部门的净销售额增加，但被休闲车辆部门的净销售额减少部分抵消。特种车辆部门内的增长，不包括巴士制造业务的影响，主要是由于消防设备的出货量增加、救护车单元的有利组合以及价格实现，部分被消防设备的不利组合所抵消。休闲车部门的下降主要是由于单位出货量下降，部分被某些类别的有利产品组合和定价行动所抵消。


毛利	三个月结束 7月31日，									九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025			改变			2024			2025			改变			2024
毛利	$	101.7			29.9	%	$	78.3		$	267.2			22.3	%	$	218.5
净销售额占比%		15.8	%					13.5	%		14.9	%					12.3	%

毛利润：截至2025年7月31日止三个月的综合毛利润较上年同期增加2340万美元。剔除巴士制造业务的影响，毛利润较去年同期增长2970万美元，增幅为41.3%。剔除客车制造业务的影响，毛利增加主要是由于专用车部门的净销售额和毛利率增加。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月的综合毛利润增加了4870万美元。撇除巴士制造业务的影响，截至2025年7月31日止九个月的毛利较上年同期增加6530万美元，或32.3%。毛利增加的主要原因是专用车部门的净销售额和毛利率较高，但被休闲车部门的净销售额和毛利率较低部分抵消。


销售，一般和行政	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
销售，一般和行政	$	44.7		3.7	%	$	43.1	$	132.5		-11.5	%	$	149.8

销售、一般和行政：截至2025年7月31日止三个月的综合销售、一般和行政（“SG & A”）成本与去年同期相比增加了160万美元。截至2025年7月31日止三个月的SG & A成本增加主要是由于更高的激励和股份薪酬，部分被客车制造业务的SG & A减少所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月内，合并SG & A成本减少了1730万美元。截至2025年7月31日止九个月的SG & A成本减少，主要是由于交易费用减少及巴士制造业务应占SG & A减少。


重组	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
重组	$	—		-100.0	%	$	4.7	$	—		-100.0	%	$	9.2

重组：截至2024年7月31日的三个月和九个月的合并重组成本分别为470万美元和920万美元。这些重组成本是由于2024财年第一季度宣布的与公司ENC工厂停止制造业务相关的成本。


减值费用	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
减值费用	$	—		-100.0	%	$	1.9	$	—		-100.0	%	$	14.5

减值费用：截至2024年7月31日的三个月和九个月的综合减值费用分别为190万美元和1450万美元。正如2024财年第一季度宣布的那样，这些减值费用主要与公司ENC工厂的制造业务停产有关。


出售业务的亏损（收益）	三个月结束 7月31日，						九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变	2024			2025		改变	2024
出售业务的亏损（收益）	$	9.6	不适用	$	(1.4	)	$	39.6	不适用	$	(260.4	)

出售业务亏损（收益）：截至2025年7月31日止三个月，出售业务的综合亏损为960万美元，是由于本季度确认的与休闲车部门内出售Lance和Avery相关的增量亏损，此前这些业务被归类为持有待售。截至2024年7月31日的三个月，出售业务的综合收益为140万美元，这是由于与出售柯林斯相关的最终营运资本调整。

截至2025年7月31日止九个月的综合出售业务亏损为3,960万美元，是由于休闲车部门内出售Lance和Avery的亏损所致。截至2024年7月31日止九个月的合并出售业务收益为2.604亿美元，出售业务收益是由于分别在2024财年第一季度和第二季度出售了Collins和Fire RTC业务。


准备金	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
准备金	$	11.9		170.5	%	$	4.4	$	10.0		-85.4	%	$	68.5

所得税拨备：截至2025年7月31日止三个月的综合所得税费用为1190万美元，占税前收入的29.0%，而截至2024年7月31日止三个月的费用为440万美元，占税前收入的19.6%。截至2025年7月31日止三个月的所得税费用受到与出售Lance和Avery相关的税收优惠的估值减免相关的150万美元的离散税收费用的不利影响。截至2024年7月31日止三个月的所得税费用受到90万美元净离散税收优惠的有利影响，主要与联邦拨备到回报调整有关。

截至2025年7月31日止九个月的合并所得税费用为10.0百万美元，占税前收入的13.1%，而截至2024年7月31日止九个月的费用为68.5百万美元，占税前收入的24.1%。截至2025年7月31日止九个月的所得税费用受到1950万美元净离散税收优惠的有利影响，主要与出售Lance和Avery以及基于股票的薪酬扣除有关。截至2024年7月31日止九个月的所得税费用受到6130万美元净离散税项费用的不利影响，主要与出售柯林斯的收益有关。


净收入	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
净收入	$	29.1		61.7	%	$	18.0	$	66.3		-69.3	%	$	215.9

净收入：与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月的综合净收入增加了1110万美元，这主要是由于上述因素。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月的合并净收入减少了1.496亿美元，这主要是由于上述因素。


经调整EBITDA	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
经调整EBITDA	$	64.1		41.8	%	$	45.2	$	159.8		41.2	%	$	113.2

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月合并调整后EBITDA增加了1890万美元。剔除巴士制造业务的影响，合并调整后EBITDA与去年同期相比增加了2550万美元，即66.1%。这一增长主要是由于专用车部门的贡献增加。

截至2025年7月31日的九个月，合并调整后EBITDA与去年同期相比增加了4660万美元。剔除客车制造业务的影响，截至2025年7月31日的九个月，合并调整后EBITDA与去年同期相比增加了6460万美元，即67.9%。这一增长主要是由于特种车辆部门的贡献增加，但被休闲车辆部门的较低业绩部分抵消。


调整后净收入	三个月结束 7月31日，							九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		改变			2024		2025		改变			2024
调整后净收入	$	38.6		55.6	%	$	24.8	$	94.9		57.1	%	$	60.4

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月的合并调整后净收入增加了1380万美元，这主要是由于专用车部门的调整后净收入增加。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月的合并调整后净收入增加了3450万美元，这主要是由于专用车辆部门的调整后净收入增加，但被休闲车辆部门的调整后净收入减少部分抵消。

请参阅本“项目2”的调整后EBITDA和调整后净收入部分。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的本季度报告表格10-Q，用于对净收入与调整后EBITDA和调整后净收入进行对账。

专用车板块


	三个月结束 7月31日，									九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025			改变			2024			2025			改变			2024
净销售额	$	483.3			11.8	%	$	432.1		$	1,307.4			1.6	%	$	1,286.7
经调整EBITDA		64.6			45.8	%		44.3			156.1			49.7	%		104.3
调整后EBITDA占净销售额的百分比		13.4	%					10.3	%		11.9	%					8.1	%

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月内，专用车辆部门的净销售额增加了5120万美元。不计入客车制造业务的影响，净销售额较上年同期增长9540万美元，增幅为24.6%。净销售额的增长主要是由于出货量增加以及消防设备和救护车单元的有利组合以及价格实现。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月内，专用车辆部门的净销售额增加了2070万美元。剔除巴士制造业务的影响，截至2025年7月31日止九个月的净销售额与去年同期相比增加了1.744亿美元，即15.4%。净销售额的增长主要是由于消防设备的出货量增加、救护车单元的有利组合以及价格实现，部分被消防设备的不利组合所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月，特种车辆部门调整后EBITDA增加了2030万美元。剔除客车制造业务的影响，调整后EBITDA增加2690万美元，增幅71.4%。这一增长主要是由于出货量增加以及消防设备和救护车单位的有利组合和价格实现，部分被通胀压力所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月，专用车部门调整后EBITDA增加了5180万美元。剔除客车制造业务的影响，截至2025年7月31日的九个月，调整后EBITDA与去年同期相比增加了6980万美元，即80.9%。这一增长主要是由于消防设备的出货量增加、救护车单元的有利组合以及价格实现，但消防设备的不利组合和通胀压力部分抵消了这一增长。

休闲车板块


	三个月结束 7月31日，									九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025			改变			2024			2025			改变			2024
净销售额	$	161.7			9.7	%	$	147.4		$	492.0			-0.9	%	$	496.5
经调整EBITDA		8.1			-13.8	%		9.4			28.2			-14.8	%		33.1
调整后EBITDA占净销售额的百分比		5.0	%					6.4	%		5.7	%					6.7	%

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月，休闲车部门的净销售额增加了1430万美元。与去年同期相比，净销售额的增长主要是由于某些类别的机动单元出货量增加以及定价行动，但部分被某些型号的经销商援助增加所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月，休闲车部门的净销售额减少了450万美元。减少的主要原因是单位出货量减少，部分被某些类别的有利产品组合和定价行动所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的三个月，休闲车部门调整后EBITDA减少了130万美元。减少的主要原因是与进口豪华货车相关的关税以及增加经销商对某些车型的援助的影响，但部分被机动单元出货量增加、定价行动和降低成本举措所抵消。

与去年同期相比，截至2025年7月31日的九个月，休闲车部门调整后EBITDA减少了490万美元。这一下降主要是由于通胀压力，包括关税影响、单位出货量下降以及经销商对某些车型的援助增加，但部分被定价行动和成本削减举措所抵消。

积压

Backlog表示从经销商或直接从终端客户收到的订单。下表按分部汇总了我们的积压工作：


（百万美元）	7月31日， 2025		4月30日， 2025		7月31日， 2024
特种车辆	$	4,275.5	$	4,282.0	$	4,114.4
休闲车		224.3		267.9		240.3
总积压	$	4,499.8	$	4,549.9	$	4,354.7

我们的经销商和终端客户的订单由合同或确定的采购订单证明，或者就休闲车部门和我们专用车部门的某些订单而言，由预留的生产时段证明。这些订单在我们的积压订单中按总售价报告，扣除折扣或配额。包含在休闲车板块积压中的订单和专用车板块积压中的某些订单，一般可由经销商随时选择取消或延期，不受处罚。因此，这一积压不一定是对未来销量的准确衡量。

截至2025年7月31日，我们的积压订单为44.998亿美元，而截至2024年7月31日为43.547亿美元。综合积压订单增加是由于专用车辆部门内的增加，但部分被休闲车辆部门内的减少所抵消。与去年同期相比，特种车辆部门的积压订单增加了1.611亿美元，这主要是由于对消防设备和救护车单元的持续需求和订单接收以及定价行动，但消防设备和救护车单元的生产和出货量增加部分抵消了这一影响。与去年同期相比，休闲车部门的积压订单减少了1600万美元，这主要是由于某些类别的订单量减少所致。

流动性和资本资源

一般

我们对流动资金和资本资源的主要要求是为我们的营运资金需求提供资金、改善和扩大现有的制造设施、偿债支付、一般企业需求和股份回购。从历史上看，这些现金需求是通过经营活动提供的现金和我们修订后的2021年ABL融资下的借款来满足的。

我们目前预计，我们可用的流动性和资本来源将足以为我们至少在未来十二个月以及此后可预见的未来的持续运营和增长战略提供资金。我们不断评估我们的流动性和资本资源，包括我们获得外部资本的渠道，以确保我们能够为未来的资本需求提供资金。

现金流

下表显示截至2025年7月31日和2024年7月31日止九个月的现金流量摘要：


	九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025			2024
经营活动提供（使用）的现金净额	$	164.2		$	(15.2	)
投资活动提供（使用）的现金净额		(25.7	)		301.8
筹资活动使用的现金净额		(127.1	)		(257.4	)
现金及现金等价物净增加额	$	11.4		$	29.2

经营活动提供（使用）的现金净额

截至2025年7月31日的9个月，经营活动提供的现金净额为1.642亿美元，主要与该期间产生的净收入、应付账款付款的时间、较低的库存和较高的客户预付款收款有关的现金有关，部分被应收账款收款的时间所抵消。截至2024年7月31日的九个月，用于经营活动的现金净额为1520万美元，主要与出售Collins相关的所得税支付和客户预付款收入减少有关，但被应收账款收款增加部分抵消。

投资活动提供的净现金（用于）

截至2025年7月31日的9个月，用于投资活动的现金净额为2570万美元，与为资本支出支付的现金有关。截至2024年7月31日的9个月，投资活动提供的现金净额为3.018亿美元，主要与出售Collins和Fire RTC收到的现金有关，部分被为资本支出支付的现金所抵消。

筹资活动使用的现金净额

截至2025年7月31日的9个月，用于融资活动的现金净额为1.271亿美元，主要包括1.076亿美元的股票回购和1000万美元的股息支付。截至2024年7月31日的九个月，用于融资活动的现金净额为2.574亿美元，主要包括1.261亿美元的股票回购和支付的股息1.886亿美元，部分被我们2021年ABL融资的净收益6500万美元所抵消。

股息

根据合法可用资金和董事会的酌处权，我们预计将以每股普通股0.06美元的利率支付季度现金股息。在2025财年第三季度，我们支付了300万美元的现金股息。

我们的股息政策有一定的风险和局限性，特别是在流动性方面。股息支付由我们的董事会酌情决定，我们可能不会根据我们的政策支付股息，或者根本不支付。我们不能保证我们将宣布股息或有足够的资金在未来支付我们普通股的股息。

股份回购

截至2025年7月31日止三个月，公司并无根据2024年股份回购计划回购或赎回任何股份。截至2025年7月31日的九个月期间，公司根据2024年股票回购计划回购和清退了3,456，979股股票，耗资1.076亿美元，平均价格约为每股31.10美元，不包括佣金、费用和消费税。

ABL设施

如果公司的借款基础可用性低于借款基础的3,500万美元或12.5%中的较高者，公司将成为遵守经修订的2021年ABL协议下的1.0至1.0最低固定费用覆盖率财务契约的约束。截至2025年7月31日，公司在经修订的2021年ABL融资项下的未偿债务为9,000万美元，公司在经修订的2021年ABL融资项下的可用资金为2.472亿美元。有关进一步详情，请参阅简明未经审核综合财务报表附注的附注9，长期债务。

调整后EBITDA和调整后净收入

在考虑企业的财务业绩时，管理层分析了调整后EBITDA和调整后净收入的主要财务业绩衡量标准。调整后的EBITDA定义为相关期间的净收入或净亏损，扣除折旧和摊销、利息费用、所得税以及我们认为不代表我们持续经营业绩的下文所述的其他项目。调整后的净收入定义为净收入或净亏损，根据下文所述的某些项目进行调整，我们认为这些项目并不代表我们的持续经营业绩。

我们认为调整后的EBITDA和调整后的净收入对投资者有用，因为我们的管理层和董事会使用这些业绩衡量标准来衡量和报告我们的财务业绩，并作为管理层激励薪酬的衡量标准。这些措施排除了我们认为对我们的核心经营业绩影响较小的某些项目的影响，因为这些项目是我们的管理人员在其业务的日常活动中不需要或不可用的项目。我们认为，我们业务的核心业务是那些可以通过其资源分配决策在特定时期受到我们管理层影响的业务，这些决策会影响我们在该期间进行的业务的基本业绩。我们还认为，利用调整后EBITDA和调整后净收入的决策可以更有意义地比较我们市场内公司之间的经营基本面。

为确定调整后的EBITDA，我们对以下项目的净收入或净亏损进行调整：非现金折旧和摊销、利息费用、所得税和其他项目如下所述。基于股票的补偿费用和赞助商费用报销不包括在调整后的净收入和调整后的EBITDA中，因为它们代表的费用不会受到我们的业务经理的影响。基于股票的补偿费用还反映了一项成本，由于股权奖励的时间和性质，该成本可能会掩盖特定时期我们基础车辆业务的趋势。我们还对特殊项目进行了调整，这些项目被确定为管理层认为不代表我们持续经营业绩的项目，需要根据其规模、性质或发生率进行披露，并包括非现金项目和以现金结算的项目。在确定事件或交易是否异常时，管理层会考虑定量和定性因素，例如发生的频率或可预测性。

调整后EBITDA和调整后净收入作为分析工具存在局限性。它们不是根据美国公认会计原则作出的陈述，不是财务状况的衡量标准，不应被视为根据美国公认会计原则确定的期间的净收入或净亏损的替代方案。与调整后EBITDA和调整后净收入最直接可比的美国公认会计原则衡量标准是相关期间的净收入或净亏损。调整后的EBITDA和调整后的净收入不一定与其他公司使用的类似标题的衡量标准具有可比性。因此，您不应将这一业绩衡量标准与我们根据美国公认会计原则确定的运营结果分开考虑，或作为替代分析。此外，这些措施并不反映：

•

我们的现金支出，或资本支出或合同承诺的未来需求；

•

我们的营运资金需求的变化或现金需求；

•

偿付我们债务的利息或本金所需的现金需求；

•

支付我们税款所需的现金。

下表对列报期间的净收入与调整后EBITDA进行了核对：


	三个月结束 7月31日，					九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025		2024			2025		2024
净收入	$	29.1	$	18.0		$	66.3	$	215.9
折旧及摊销		6.2		6.4			18.1		19.4
利息支出，净额		6.4		7.6			18.8		21.0
准备金		11.9		4.4			10.0		68.5
EBITDA		53.6		36.4			113.2		324.8
交易费用（a）		0.5		—			0.5		6.4
保荐费用报销（b）		—		—			—		0.2
重组（c）		—		4.7			—		9.2
重组相关费用（d）		—		1.7			—		7.8
减值费用（e）		—		1.9			—		14.5
股票补偿费用（f）		3.3		1.9			9.4		7.8
法律事项（g）		—		—			—		2.9
出售业务和资产净亏损（收益）（h）		6.7		(1.4	)		36.7		(260.4	)
经调整EBITDA	$	64.1	$	45.2		$	159.8	$	113.2

下表对列报期间的净收入与调整后的净收入进行了核对：


	三个月结束 7月31日，						九个月结束 7月31日，
（百万美元）	2025			2024			2025			2024
净收入	$	29.1		$	18.0		$	66.3		$	215.9
无形资产摊销		0.4			0.5			1.4			1.7
交易费用（a）		0.5			—			0.5			6.4
保荐费用报销（b）		—			—			—			0.2
重组（c）		—			4.7			—			9.2
重组相关费用（d）		—			1.7			—			7.8
减值费用（e）		—			1.9			—			14.5
股票补偿费用（f）		3.3			1.9			9.4			7.8
法律事项（g）		—			—			—			2.9
出售业务和资产净亏损（收益）（h）		6.7			(1.4	)		36.7			(260.4	)
调整的所得税影响（i）		(1.4	)		(2.5	)		(19.4	)		54.4
调整后净收入	$	38.6		$	24.8		$	94.9		$	60.4

(a)

反映与业务收购、处置和资本市场交易相关的成本。截至2025年7月31日止三个月和九个月的交易费用包括与出售Lance和Avery相关的费用。截至2024年7月31日止九个月的交易费用包括与发行相关的成本以及与出售柯林斯相关的费用，主要包括成功奖金以及法律和会计费用。

(b)

反映了对我们前股权发起人的费用报销。

（c）

反映与公司ENC工厂停止制造业务相关的重组成本。

（d）

反映直接归属于重组活动的成本，这些成本不符合ASC 420下的重组成本定义，或符合重组成本的条件。截至2024年7月31日止三个月和九个月的重组相关费用，主要包括库存费用，与公司ENC工厂的制造业务停止有关。

（e）

截至2024年7月31日止三个月的减值费用与包含在休闲车分部内的无限期商号的减值有关。截至2024年7月31日止九个月的减值费用主要与公司ENC工厂的制造业务停止导致无限期商号和某些物业、厂房和设备的减值有关。

（f）

反映与股权奖励归属相关的费用，包括雇主工资税，扣除没收。

（g）

反映在正常业务过程之外的诉讼和解决法律索赔所产生的费用。

（h）

截至2025年7月31日止三个月和九个月的业务和资产出售净亏损反映了与出售Lance和Avery相关的确认亏损被出售休闲车部门内某些资产的收益所抵消。截至2024年7月31日止三个月的出售业务收益反映了与出售柯林斯相关的最终营运资金调整。截至2024年7月31日止九个月的出售业务收益反映了就出售Collins和Fire RTC确认的税前收益。

（一）

使用估计税率进行调整的所得税影响。

表外安排

我们没有为筹集资本、产生债务或经营我们的业务而创建任何特殊目的或表外实体，也不是其缔约方。我们没有与未并入我们的合并财务报表或在我们的合并财务报表中披露的实体有任何表外安排或关系，这些安排或关系对我们的财务状况、收入、费用、经营业绩、流动性、资本支出和资本资源产生或合理可能产生重大的当前或未来影响。此外，我们不从事涉及非交易所买卖合约的交易活动。有关进一步讨论，请参阅简明未经审计综合财务报表附注的附注13，承诺和或有事项。

关键会计政策和估计

按照公认会计原则编制合并财务报表要求我们做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计、假设和判断。我们在截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告中报告了我们对关键会计政策的披露。

最近的会计公告

有关新会计准则对我们财务报表的影响的讨论，请参阅简明未经审计综合财务报表附注1。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

根据我们于2024年12月11日提交的10-K表格年度报告中提供的信息，我们的利率风险、外汇风险和商品价格风险敞口没有重大变化。

项目4。控制和程序。

我们维持“披露控制和程序”（该术语在《交易法》规则13a-15（e）中定义），旨在确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。在设计和评估披露控制和程序时，我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证，我们的管理层需要运用其判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。截至本报告涵盖期间结束时，在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于此评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年7月31日，我们的披露控制和程序是有效的。

在截至2025年7月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分——其他信息

项目1。法律程序

有关我们的法律程序的描述（如适用），请参阅本季度报告表格10-Q中包含的简明未经审计综合财务报表附注的附注13，承诺和或有事项。

项目1a。风险因素

有关我们风险因素的信息在“第1A项。风险因素”，在我们关于10-K表格的年度报告中。我们的风险因素与10-K表格中披露的因素没有重大变化。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

普通股回购

公司在2025财年第三季度没有购买普通股。

股息政策

根据合法可用的资金和我们董事会的酌处权，我们可能会或可能不会在未来就我们的普通股支付季度现金股息。在2025财年第三季度，该公司支付了300万美元的现金股息。我们支付股息的能力取决于我们修订后的2021年ABL融资和董事会的批准。请参阅我们关于“第1A项”的10-K表格年度报告。风险因素——与法律、监管和合规事项相关的风险——我们无法保证我们将继续宣布股息或有足够的资金来支付我们普通股的股息。”

项目6。展品。


附件数		说明
10.1+		Registrant与Mark Skonieczny（于2025年6月4日提交的10-Q表格季度报告（文件编号：001-37999）中参照附件 10.3纳入公司）于2025年6月3日签署的控制权解除协议的变更。
10.2+		Registrant与Amy Campbell于2025年6月3日签署的控制权解除协议的变更（通过参考于2025年6月4日提交的10-Q表格季度报告（档案编号001-37999）的附件 10.4（文件编号：001-37999）而成立为公司）。
10.3+		截至2025年6月3日，注册人与Stephen Zamansky（通过参考于2025年6月4日提交的10-Q表格季度报告（文件编号001-37999）的附件 10.5）签订的控制权解除协议的变更。
31.1*		首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。
31.2*		由首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的认证。
32.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官的认证。
32.2*		根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。
101.INS*		内联XBRL实例文档
101.SCH*		内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbase文档
104		封面页交互式数据文件（采用iXBRL格式，包含在附件 101中）

*随函提交。

+管理合同或补偿性计划或安排。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


	REV Group, Inc.

日期：2025年9月3日	签名：	/s/Mark A. Skonieczny
		Mark A. Skonieczny
		总裁兼首席执行官（首席执行官）

日期：2025年9月3日	签名：	/s/Amy A. Campbell
		艾米·坎贝尔
		首席财务官（首席财务官）

日期：2025年9月3日	签名：	/s/Joseph F. LaDue
		Joseph F. LaDue
		首席会计官（首席会计干事）