A2021Investorday-Supplem

EX-99.1 2 A2021InvestorDay-supplem.htm EX-99.1 A2021Investorday-Supplem

投资者日2021年12月9日附件99.1

2前瞻性陈述本演示文稿中的某些信息构成了1995年《私人证券诉讼改革法案》所设想的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括，但并不局限于，我们对2022财年前景的当前看法和估计，其他未来的经济环境，国内和国际市场的行业状况，我们的业绩和财务结果（例如，债务水平，投资资本回报率，增值产品增长，资本支出，税率，进入外国市场和股息政策）。这些前瞻性陈述受到许多因素和不确定性的影响，这些因素和不确定性可能导致我们的实际结果和经验与此类前瞻性陈述中表达的预期结果和期望存在重大差异。我们希望提醒读者，不要过分依赖任何前瞻性陈述，这仅表示截至日期。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，不管是由于新的信息，未来的事件或其他。可能导致实际结果和经验与此类前瞻性陈述中表达的预期结果和期望不同的因素包括:（i）新冠肺炎全球大流行及其相关应对措施对我们的业务和运营产生了不利影响，新冠疫情对我们的影响程度将取决于未来的发展，这是高度不确定的，不能有把握地预测，包括范围，大流行的严重程度和持续时间，疫苗和治疗方法的发展及其应用的速度和有效性，以及新冠病毒疫苗的公众采用率及其对新冠病毒新变种的有效性，包括Delta和Omicron的变体；我们进行有效收购或合资企业的能力并成功地将新收购的业务整合到现有业务中；我们的财务健康计划的有效性；实施企业资源规划系统；（v）进入国外市场以及国外经济状况，包括货币波动，进出口限制和外国政治；网络事件，安全漏洞或我们信息技术系统的其他中断；与我们未能完成有利的收购交易或整合某些收购业务相关的风险；泰森有限合伙公司对公司行使重大控制权的能力；投入成本和可用性的波动和原材料，比如活牛，活猪，饲料谷物（包括玉米和豆粕）和能源；（十）成品市场状况，包括来自其他全球和国内食品加工商的竞争，竞争产品和替代蛋白质的供应和定价以及替代蛋白质的需求；（十一）牲畜疾病的爆发（例如非洲猪瘟），禽流感或牛海绵状脑病），这可能会对我们拥有的牲畜产生不利影响，我们购买的牲畜的可获得性，消费者对某些蛋白质产品的看法或我们进入某些国内外市场的能力；消费者偏好和饮食的变化以及我们识别和应对消费者趋势的能力；广告的有效性和营销计划；大客户对营销计划的重大更改或失去一个或多个大客户；我们利用品牌价值主张的能力；劳动力和合同农民的可用性和相对成本的变化以及我们与团队成员保持良好关系的能力，工会，为美国提供牲畜的合同农场主和独立生产商；（十七）与食品安全有关的问题，包括产品召回产生的成本，法规遵从性以及任何相关的索赔或诉讼；遵守和更改法规和法律（国内和国外），包括会计准则的变化，税法，环境法，农业法律和职业，健康和安全法；诉讼的不利结果；与杠杆相关的风险，包括由于利率上升或债务评级或前景变化而导致的成本增加；商誉或无限期无形资产的账面价值减损；我们参与多雇主养老金计划；资本市场的波动或利率；与我们的商品购买活动相关的风险；或者改变，总体经济状况；由我们无法控制的因素和力量对我们的运营造成的影响，比如自然灾害，火，生物恐怖主义，流行病或极端天气；未能最大化或主张我们的知识产权；与税率变化有关的影响，递延所得税资产和负债的估值，或税法及其解释；我们对财务报告的内部控制的有效性， “包括识别额外的实质性缺陷；以及不时在我们提交给证券交易委员会的文件中详细说明的其他风险和不确定性。，

Donnie King总裁兼首席执行官15分钟Stewart Glendinning执行副总裁兼首席财务官15分钟休息5分钟问答环节管理团队60分钟David Bray集团总裁，家禽15分钟Shane Miller集团总裁，新鲜肉类15分钟Chris Langholz集团总裁，国际15分钟Noelle O’Mara集团总裁，准备食品15分钟John R. Tyson执行副总裁，战略与首席可持续发展官15分钟

4董事会主席John H.Tyson

5我们的公司业绩植根于我们的核心价值观，我们是一家从事食品生产的公司，追求真理和诚信，并致力于为我们的股东，我们的客户，我们的团队成员和我们的社区创造价值。•我们努力成为一家多元化的公司。•我们努力做到高尚。•我们努力成为一家信仰友好的公司。我们的工作•我们用值得信赖的食品来养活我们的家庭、国家和世界。•我们是受托管理动物、土地和环境的管理者。•我们努力为团队成员提供一个安全的工作环境。我们如何做到这一点•我们努力为股东赚取持续和令人满意的利润，并投资于我们的人员，产品和流程。•我们努力在我们所做的一切中保持诚信和信任。•我们努力尊重上帝，尊重彼此、我们的客户和其他利益相关者。

Donnie King，总裁兼首席执行官

7泰森食品:超越不断增长的全球蛋白质市场——在一个有吸引力的、充满活力的市场中，泰森食品是公认的领导者，不仅在蛋白质方面，而且在混合产品方面也是多元化的，并投资于快速增长的市场，包括正在进行的旨在有意义地扩大我们的营业利润率的亚洲计划资产负债表异常强劲，这给了我们12345的选择

8美国人口继续增长世界人口预计在十年内将增加7.5亿多人资料来源:经合组织-粮农组织农业展望2021-2030年国内生产总值（美国）预计国内生产总值增长3.5%预计2022年后GDP增长将正常化来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月世界牛肉蛋白质消费量预测，猪肉，在未来十年中，家禽和猪肉都将增长，预计猪肉将经历最高的增长率，资料来源:OECD-FAO农业展望2021-2030年美国动物蛋白消费量，美国牛肉，猪肉，家禽的消费量预计在这十年内都将增长，世界农业展望理事会， 2021年10月预测替代蛋白质加速对植物性蛋白质的需求预计将继续来源:2030年欧睿信息咨询公司零售市场规模预测亚洲消费增长推动的国际机遇扩大资料来源:经合组织-粮农组织农业展望2021-2030年+1%2020-2030年复合年增长率+95b2020-2030年消耗的磅增长+5%2020-2030年复合年增长率+2.5%2020-2030年复合年增长率92%至2030年份额在北美以外的世界增长中，全球蛋白质消费量预计将在未来十年增长，2020年至2030年，全球蛋白质消费量将增加64亿磅，

9泰森食品是一家领先的蛋白质公司，拥有多元化的能力，有意义的规模和受人尊敬的品牌，2021年销售额为470亿美元，2021年销售额为430亿美元，营业收入1~137,000名团队成员，占牛肉，猪肉的20%，鸡肉产自美国140个国家，产品在这些国家和地区销售11,000多个独立农场为我们提供牛，猪和鸡469k头产能247m头产能2猪肉调制食品鸡肉155k头产能273m磅产能2牛肉标志性的新兴市场1代表一项非GAAP财务指标。调整后的营业收入在附录中解释并与可比较的公认会计原则指标相一致。2能力是在每个EEK的基础上提出的，并基于以下内容:牛肉和猪肉（每周6天），鸡肉和预制食品（每周6天）。

10我们有一个平衡的投资组合，正在增长，以满足需求。按部门划分的销售:2016财年按部门划分的销售:2021财年1销售:369亿美元牛肉38%国际/其他1%30%鸡肉20%调理食品11%猪肉470亿美元国际/其他4%29%鸡肉11%猪肉19%调理食品牛肉37%1不包括部门间销售

按渠道划分的2021年销售额的111%。主要细分市场预制食品59%牛肉50%鸡肉44%猪肉36%47%1零售29%1餐饮服务关键细分市场鸡肉41%预制食品37%牛肉25%猪肉10%关键细分市场猪肉23%牛肉15%鸡肉6%国际/其他100%预制食品2%14%1国际10%1工业/其他关键细分市场猪肉31%鸡肉9%牛肉10%的预制食品2%的宽频通路使我们的业务与众不同

Donnie King总裁兼首席执行官于1982年加入泰森，担任鲜肉集团总裁，Johanna S Derstr M执行副总裁兼首席人力官Ildefonso Silva执行副总裁，业务服务执行副总裁，David Bray集团总裁，家禽John R. Tyson执行副总裁，战略和首席可持续发展官Stewart Glendinning执行副总裁兼首席财务官Chris Langholz集团总裁，国际Scott Spradley执行副总裁兼首席技术和自动化官Jason Nichol首席客户官Noelle O’Mara集团总裁，Prepared Foods Amy Tu执行副总裁兼首席法务官兼秘书，全球治理与公司事务Sandy Luckcuck麦当劳业务部门总裁世界级、经验丰富的领导团队，专注于价值创造

13加强我们作为公认的全球蛋白质领导者的地位，我们的首要任务是赢得客户，赢得消费者，赢得团队成员，赢得卓越的执行1转变我们的团队成员体验，从健康，安全开始，通过增强我们的产品组合和能力，为客户和消费者的需求增长服务，从而超越市场，3积极恢复我们在Chicken4方面的竞争力，推动卓越的运营和功能，并有目的地投资于数字解决方案和自动化5利用我们的财务实力投资于该业务并向股东返还现金

14日要求所有美国团队成员在11月1日前完全接种疫苗，优化流程控制，创造更好的工作流程，聘请了一名首席多样性官和一名首席医疗官，投资于健康诊所和健康项目，安全和福利资源有竞争力的工资和福利产品投资于自动化和技术目标行动投资成为最受欢迎的工作场所123支持灵活的时间安排和创造性的生产时间表儿童保育，住房，交通运输试点实施有竞争力的工资增长，投资于领导力和职业发展认证口译计划，对自动化和技术进行战略投资，以应对难以填补和困难的工作，增加设施中的技术，并使用数据分析来支持决策

15通过有计划的行动和投资塑造增长的投资组合新产品发布一流的品牌建设和客户洞察能力推动产品线战略产能扩张预期对新产能的投资将推动差异化品牌股份和目标资产剥离最近宣布的宠物食品剥离反映了消除复杂性的机会主义收购的承诺，以增加差异化能力或品牌份额25.7 26.328.328.02017财年2019财年2020财年2021财年目标交易量10亿英镑43%46%47%50%增值2商品1交易量对2020财年进行了调整，以消除额外一周的影响。在2020财年的12个月中，额外一周的估计影响是通过将第四季度的销量除以14周来计算的。鸡肉2，增值被定义为即食， Par Fry，和聪明的鸡。在牛肉和猪肉中，增值被定义为现成的和优质的产品.所有预制食品和国际/其他销售都被视为增值。41%47%+2%的目标复合增长率，

161部门间销售不包括在数量数字中，并且表示相对于以上2个部分的总和，2020财年的销量减少了总销量，已进行了调整，以消除额外一周的影响。在2020财年的12个月中，额外一周的估计影响是通过将第四季度的销量除以14周来计算的。目标是每个细分市场的销量增长12.81 2.61 2.42019财年2020财年2021财年鸡肉预制食品3.83.73.52019财年2020财年2021财年7.67.17.32019财年2020财年2021财年5.15.1财年2020财年2021财年牛肉猪肉1.01.41.42019财年2020财年2021财年国际/其他投资产能扩张自动化以缓解劳动力挑战22-22第1卷（十亿英镑）公司总量目标复合年增长率2022财年-2024财年提高产能利用率+2%品牌和产品创新4-5%目标复合年增长率4-5%目标复合年增长率18-20%目标复合年增长率1-2%目标复合年增长率1-2% 目标复合增长率

多样化的品牌组合为企业创造价值

18个产能扩张将支持增长目标12家工厂预计将在未来两年内投产，以增加约13亿磅的产能——在国际市场上增加7家全熟工厂将使产能扩大30%，在牛肉领域增加2家工厂猪肉将使增值能力扩大40%18亿美元的总投资将推动能力扩大欧洲家禽国际业务•在线估计2022年3月•全熟鸡肉•预计每年9000万磅中国家禽（湖北）国际业务•预计2013财年在线•全熟鸡肉•每年7500万磅。预计洪堡家禽鸡•2021年7月上线•托盘包装鸡肉•2.6亿磅/年预期丹维尔家禽鸡•2023年4月在线估计•全熟鸡肉•2亿磅/年预期马来西亚家禽国际业务•22财年在线估计•全熟鸡肉•8000万磅/年预期中国深圳搬迁（1号和2号厂房）国际业务•预计2012财年在线• UT Case Ready Beef&Pork•在线预估2021年秋季•Case Ready Beef and Pork•预计每年2.2亿英镑， SC Case Ready Beef&Pork•截至2021年7月在线•Case Ready Beef 和猪肉•预计每年5000万磅的泰国家禽国际业务•预计2021年秋季在线销售•全熟鸡肉•预计每年6500万磅的新亚洲植物国际业务•预计2012财年在线销售•全熟鸡肉•预计每年5700万磅培根调制食品•预计2023年夏季在线销售•预计每年将有1.21亿英镑的新增产品线•熟食•鸡肉，全熟鸡•预计每年增加6800万磅的鹰山鸡肉

191生产率节约相对于2021财年成本基准生产率是我们未来成功的关键驱动力新计划管理办公室在持续改进的文化支持下监督执行和创业10亿美元以上——到20241财年底，目标是提高生产率，通过人工智能利用新的数字解决方案，并通过投资于整个物流领域的数字解决方案，利用大量数据推动端到端供应链的效率，仓储，以及利用自动化和机器人技术的供应链规划，通过地理围栏提高工人和产品的安全性，可穿戴设备和机器学习克服了劳动力短缺，以及培训和留用问题3亿美元+2.5亿美元+4.5亿美元的实施活动，以改善业务流程，推动工厂和其他业务持续提高效率，始终如一地应用最佳实践来降低运营成本，并实现功能驱动的支持服务，运营和功能卓越以及敏捷性，数字解决方案自动化，

20我们预计到2024财年末将实现10亿美元的生产率提升~450美元~250美元~300美元22财年24财年23财年~600美元~8亿美元~3亿美元~4亿美元10亿美元+运营和功能卓越的自动化数字解决方案1生产率节省是相对于2021财年的成本基线%的计划承诺实现了30%+60%+100%

21我们正在加快自动化投资，这是将运营规模与创新的自动化和实时分析相结合的独特机会，以推动竞争优势FY2023FY2022FY2021FY2024生产力计划的关键要素•提高安全性•岗位自动化这对员工来说是困难的•在产品质量方面提供更大的一致性•生成实时运营见解以推动即时决策•为获得更高技能铺平道路并为团队成员支付机会7000万美元资本投资5.4亿美元资本投资3.4亿美元资本投资~1000个岗位削减~1亿美元年度增量储蓄~900个岗位削减~1亿美元年度增量储蓄~1100个岗位削减~2.2亿美元年度增量储蓄~150个岗位削减~3000万美元年度增量储蓄

22平衡的投资组合，每个部门都有明确和令人信服的前进道路大流行后的复苏加强了对蛋白质的需求，使投资成为最受欢迎的工作场所通过我们的新生产力计划品牌，加快努力实现我们业务的现代化以投资为动力的产品创新，以推动更高附加值的销售，严格的资本分配，注重提高投资资本回报率我们预计，作为公认的全球蛋白质领导者，我们将可持续地养活世界——

23David Bray集团家禽业务总裁

24全球家禽消费增长温和未来十年，预计所有地区的家禽消费量将绝对增加，来源:经合组织-粮农组织《2021-2030年农业展望》美国家禽消费预计将以与全球家禽消费相同的速度增长，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国鸡肉消费量（磅）资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国鸡肉消费量（人均）2020年人均鸡肉消费量为96磅，在过去十年中有显著增长，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国蛋白质消费份额预计到2030年，美国每年将消费470亿磅家禽，预计家禽相对于牛肉和猪肉的份额将增长，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国蛋白质消费增长份额美国牛肉，猪肉，十年间，家禽的总消费量预计将增长约64亿磅，家禽在这些蛋白质中的增长预计将是最大的来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国家禽消费量预计将在未来十年增长+1%2020年至2030年复合年增长率+4.5b从2020年到2030年消耗的磅增长48%到2030年预计动物蛋白消费量的份额+1%2020年至2030年复合年增长率101磅到2030年每人71%的份额从2020年到2030年的蛋白质消费增长，

25对公司总销售额的贡献按渠道划分的2021财年鸡肉销售额470亿美元2021财年鸡肉销售额29%137亿美元食品服务41%工业/其他9%国际6%零售44%鸡肉是泰森投资组合的关键组成部分，其结构具有广泛的渠道敞口

26美元10.9美元11.4美元12.0美元13.3美元13.0美元13.7美元2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年销售额有所增长虽然收益下降了自2016财年以来，年复合增长率为5%，销售额为十亿美元，收入为百万美元，1,295美元，1,117美元，945美元，148美元，24美元，1,589美元，1,429美元，1,347美元，1,191美元，718美元，611美元2016财年2018财年2019财年2020财年2021财年调整营业收入调整EBITDA11.9%9.8%7.9%4.9%1%1.1%1表示非GAAP财务指标。调整后的销售额、调整后的EBITDA和调整后的营业收入在附录中进行了解释，并与可比较的GAAP指标进行了协调。111调整后营业利润率10.2%

27%~45%全熟标准煎~10%配料溶液~20%零售托盘包装~10%小鸟~15%出口，商品，其他我们有一个差异化的投资组合来服务客户和消费者——鸡肉部门的收入（占收入的百分比）通过产能扩张来支持零售和食品服务的增长，以完全煮熟的方式增长，将成分解决方案的销量提高到高于行业增长率的水平，并继续升级产品组合（例如，Premium PET）投资于产品创新和差异化，以推动客户和消费者价值托盘包装是我们运营改进工作的优先重点；通过升级产品组合来提高洪堡重新定位小鸟，以减少低增长的风险低利润空间继续升级出口腿季度到国内的黑肉运行我们的工厂充分-唯一的供应商与一个新的设施，我们将运行它的全部行动-

我们在鸡肉行业的可持续领导地位之路——成为最受欢迎的工作场所，成为我们客户的首选供应商

29为恢复有竞争力的舱口费率而采取的行动78.37 6.578.580.08 1.583.0767778798081828384 7月20日9月20日11月20日1月20日1月21日11月21日9月21日3月22日5月22日5月22日7月22日11月22日11月22日H 完全期望在我们的调整后的营业收入中开始看到改进的舱口的影响替换雄式推出开始恢复到以前的雄式母公司股票系列2022财年中期开始以5-7%的调整后营业收入利润率水平运行

30增加收获能力和产量以支持客户的增长~80%3700万头/周2021财年2022财年~85%4000万头/周预期目标~98%+4700万头/周近似量（磅）~12.5b~15.0b~13.0b改进相当于~2个新的收获复合体改进相当于~6个新的收获复合体

31我们有一个部署自动化路线图的积极计划，以部署主要专有的德邦自动化技术，以缓解劳动力挑战2018财年2022财年2021财年2024财年自动化将提供几个好处•88条前半去骨线的自动化13条黑肉生产线是解决劳动力挑战的长期解决方案的一部分•将在产品质量方面提供更大的一致性•实时运营见解，以推动更及时的决策•在未来两年内减少约2000个职位，以应对劳动力挑战2000万美元资本投资1.6亿美元资本投资1.25亿美元资本投资~700个岗位削减~6000万美元年度增量储蓄~560个岗位削减~5000万美元年度增量储蓄~725个岗位削减~8000万美元年度增量储蓄~50个岗位削减~1000万美元年度增量储蓄1.8亿美元资本投资

32通过资本投资优化我们的组合并扩大产能，2021年新的托盘包装加工厂洪堡，TN2.6亿英镑零售，2023年新的全熟加工厂丹维尔，VA2亿英镑的预期目标恢复现有加工网络中的收获利用率，使其最大化并扩大我们的资产以提高我们的增值生产能力行动全面转换种畜以纠正孵化问题推动工厂运营的改善以释放能力优先考虑劳动力以运行增值产品田纳西州洪堡工厂的成功升级

33Retail1Foodservice2在#1#1#1#1#1#1#2N/A级有机优质价值组合中的份额填充主菜价值，中间层，优质价值，中间层，优质超级优质我们拥有跨渠道和价值层的市场领先投资组合，尼尔森XAOC，L52W，截至21年10月2日，股票基础，从左到右:有机新鲜部分，冷冻加工鸡肉，价值冷冻加工鸡肉，冷冻填充主菜；2NPD SupplyTrack截至8月21日的最新12个月数据，仅增值。在品牌参与者之间共享职位，并排除私人和运营商品牌

34.60%的声音来源:1尼尔森所有折扣店合并52周，截至21年10月2日，2泰森专有品牌健康追踪Q4’21,3尼尔森HH小组，截至21年9月11日，泰森Masterbrand的家庭渗透率，以及冷冻鸡肉类别的需求份额，4Kantar战略，第三季度销售额同比增长21%+7.3%197%认知度242%渗透率3我们与知名度最高的第一鸡肉品牌一起进入市场，分享话语权，最值得信赖的品牌资产是通过各种渠道在该类别中以及在更多的家庭和食品服务厨房中领先的知名度，这是最值得信赖的品牌资产，代表质量和品味2，并得到类别中最高声音份额的支持和高效的广告宣传活动4带来比任何其他品牌更强的忠诚度31234

351Nielsen Total US XAOC，17-19财年的复合年增长率，以及截至21年10月2日的最新2年复合年增长率，截至21年8月的2NPD SupplyTrack L12mo，家禽增值类别，不包括大型连锁店>250个单位和运营商标签3Nielsen National Consumer Panel截至2021年9月11日的52周，渗透率增长vs.2YAG我们的品类增长在两个零售领域都有所加快和食品服务渠道1.8%2017财年–20191财年+1.0最近52周销量份额增长13.7%2019财年–20211财年零售冷冻调制鸡肉类别的增长加快了我们在冷冻鸡肉类别中的份额增长强劲，家庭渗透率有增长空间，总体类别增长3.51%34%在最近的52周中，泰森品牌渗透率+2.4分+销量份额增长0.5个百分点2零售食品服务

36我们正在以全渠道的方式加速消费者和运营商驱动的创新，通过“鸡肉三明治大战”来推动QSR的增长，该战略建立在成功的平台上，采用全渠道的方式帮助解决围绕劳动力的运营商挑战

37我们有一条通往最高四分位盈利能力的道路4-5%有机产量增长目标3年复合年增长率2021基线年7-9%AOI利润率目标范围2024财年1-234成为最受欢迎的工作场所成为我们客户的首选供应商增长我们的业务提高运营绩效

38Noelle O’Mara Group Prepared Foods总裁

39熟食是泰森食品2014财年财务贡献的关键因素熟食与泰森其他公司的财务贡献——为泰森食品创造价值推动盈利增长提供盈利稳定性提升猪肉、牛肉的价值，鸡肉10%-19财年3年平均水平-21财年调理食品的财务贡献与泰森其他公司的财务贡献20%3%23%销售AOI11代表了非GAAP财务指标。调整后的营业收入在附录中进行了解释，并与可比较的GAAP指标进行了协调。

40%~40%~60%销售食品服务零售89亿美元我们有一个强大的投资组合，跨渠道和Dayparts领先的股票，跨渠道扩展战略客户关系，包括品类优势全渠道制造能力建立了赢得21财年渠道销售的机会~35%早餐~55%膳食~10%零食

4113.7%11.9%6.5%6.4%5.7%5.2%2.8%1.5%1.4%品类增长42年复合年增长率（英镑）资料来源:1Nielsen Total US XAOC， 52wks结束10/2/21极佳的蛋白质来源:>=10克每服务2哈特曼集团，健康与健康， 2021, 3Mintel， 2020年12月4日Nielsen Total US XAOC， 17-19财年的复合年增长率，以及截至21年10月2日的最新2年复合增长率，英镑销售额；泰森食品竞争的细分市场。*午餐肉类总分类17-19年复合增长率-1.6%，目前2-YR复合增长率为0.6%；热狗总分类17-19复合增长率为2.2%，当前2年复合增长率为1.7%；培根类17-19年复合增长率为2.2%，目前的2-YR复合年增长率4.2%5产品包括在鸡肉部分。我们的零售类别在满足消费者需求方面处于有利地位，并显示出强劲的增长势头蛋白质在增长中处于领先地位。与去年同期相比，高蛋白食品和饮料销量增长了8.1%，而食品和饮料销量增长了2.1%。54%的消费者表示，他们在日常饮食中有意添加蛋白质。88%的消费者表示，他们更频繁或相同地食用动物蛋白1.3%6.6%4.3%1.7%-2.9%23.9%冷冻鸡肉5早餐香肠堆叠培根*牛肉热狗*高级午餐肉*烟熏香肠冷冻玉米热狗成人零食Combos冷冻蛋白早餐19-21财年我们的品牌按类别的复合年增长率，

42资料来源:1尼尔森全美所有门店，截至2021年10月2日的52周；以英镑计算的份额增长，在零售美元销售中的份额；2泰森食品品牌健康追踪器21财年注:鸡肉部门包括3种产品。我们是市场的领导者，获得份额并推动零售类别的增长1.3倍的平均独立意识我们的领先品牌与竞争对手之间的2+0.9核心类别的份额增长1连续13个季度的零售份额增长1#1冷冻鸡肉#1冷冻蛋白早餐#2午餐肉#1早餐香肠#1热狗#1烟熏香肠#1堆叠培根#1玉米热狗#1超级优质烟熏香肠#2成人零食组合3

43在所有食品来源中，我们有两个增长最快的品牌:1过去两年的零售额增长；Nielsen Total U.S.All Outlets，截至2021年10月2日的52周注:泰森品牌的产品包括在鸡肉部分。尼尔森追踪的41K+食品品牌中，10个增长最快的品牌的绝对美元增长率均为1。

44面包牛肉熟汉堡晚餐香肠意大利香肠费城肉预制三明治填充面包棒资料来源:技术工业预测，预制食品，2020年综合，领先的食品服务组合，以满足客户的需求市场份额市场份额玉米热狗墨西哥手扶披萨配料玉米饼培根早餐香肠干香肠火腿肉丸#3#2#1

45尽管市场表现强劲，但主要的不利因素仍然存在零售业绩连续13个季度的份额增长食品服务订单恢复到新冠疫情前的水平全渠道扩张电子商务增长超过餐饮总量对新冠疫情的敏捷反应能力转移；新的工作方式正在顺利进行前所未有的通货膨胀商品，包装，货运，劳动力等。服务水平需求超过行业供给能力劳动力吸引力与留用竞争激烈的劳动力市场逆风而行

46种预制食品实现了销售增长。尽管不利因素影响了利润率表现$7.3$7.9$8.7$8.4$8.4$8.9 2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年销售额$十亿利润$百万年复合增长率$723$665$956$902$752$672$1,0 20$962$1,390$1,287$1,133$1,060 2016财年2018财年2019财年2020财年2021调整营业收入调整。EBITDA9.8%8.5%11.0%10.7%9.0%调整后营业利润率11代表非GAAP财务指标。调整后的销售额、调整后的EBITDA、调整后的营业收入和调整后的营业利润率在附录中解释并与可比较的公认会计原则指标相协调。1 1 1 7.6%

47——推动核心业务的盈利增长扩展我们核心零售品牌的市场领导地位引领餐饮服务复苏成为我们客户的首选战略合作伙伴——扩展到新的领域在有吸引力的白色空间（例如，扩大替代蛋白质产品组合和能力加强我们的全渠道和全球业务——创造燃料和灵活性通过成本和收入管理扩大利润率投资于产能和服务需求的灵活性实施转型方法劳动我们的战略是在克服不利因素的同时利用我们的优势

4881.4%72.5%68.0%59.5%59.5%58.6%51.1%38.1%19.6%17.8%27.0%15.4%25.6%22.4%6.3%25.5%33.6%25.8%4.1%8.4%午餐肉培根热狗烟熏香肠早餐冷冻准备鸡肉冷冻蛋白早餐成人零食Combos冷冻玉米狗类HH渗透品牌HH渗透来源:尼尔森全国消费者小组截至2021年9月11日的52周，以及两年前至2019年9月14日的数据注:1产品包括在鸡肉部分。由于疫情相关的产能/劳动力挑战导致库存减少，泰森在烟熏香肠、玉米热狗和成人零食方面的销量下降，这扩大了我们在核心零售品牌市场的领导地位，即使是在份额领先的情况下，也是如此，我们产品类别的强大家庭渗透率提供了巨大的增长空间+0.6+1.4+0.9-3.0+0.9-0.7-0.6+2.4+2.1品牌渗透点的变化与两年前相比创新|股权投资|产能扩张推动我们核心业务的盈利增长+1.91

49个消息来源:1）泰森准备了FS Focus5内部出货量磅-不包括零售和工业2）技术9月21日更新，行业RSE$（零售销售额等值美元），预计21财年第四季度领先的餐饮服务复苏将推动我们的核心预制餐饮服务的盈利增长，在整个大流行期间，我们的业绩超过了行业…，鉴于我们的渠道组合，产品组合实力以及对早餐的有利网络，我们将继续在复苏中保持领先地位，三明治/手持设备和披萨|简化投资组合通过销售队伍和数字能力扩大运营商的覆盖范围泰森准备了FS Focus5与行业FS市场-指数与新冠疫情前的比较FY20FY21泰森准备了FS Focus51总FS市场2100=大流行前的水平（2019年）•渠道中的索引过高这将从大流行中更快地反弹（QSR&C-Store约占准备FS销售的60%1）•产品组合符合大流行后的需求趋势（预包装，全熟）•跨渠道的制造灵活性89877983

50在有吸引力的白色空间中创新推出新品牌，在有吸引力的白色空间中取胜将核心品牌扩展到邻近地区提升我们的餐饮服务组合扩展到新的空间

51扩大替代蛋白质产品组合和能力泰森食品公司继续投资于替代蛋白质能力，扩大提高和扎根零售和食品服务的范围，扩大实力品牌的范围，扩大地域范围，APAC启动采购，扩大与几家植物蛋白供应商的采购关系研发专门的研发和网络扩大产能的能力生产专用设施开发替代蛋白质底物供应链全球基础设施通过温控分销网络扩展到新的领域

52——通过成本和收益管理扩大利润率——投资于产能和服务需求的灵活性——实施劳动力创造燃料和灵活性的转型方法

53推动销量和盈利增长的路线图——投资o资本支出以提高产能，支持品类增长目标，支持制造业的灵活性和自动化o增加商业支出以推动销量并通过并购形成我们的投资组合，4-5%的有机数量增长目标2021年3年复合年增长率基线年10-12%的AOI利润率目标范围2024财年

Shane Miller集团总裁，鲜肉

55预计未来十年全球牛肉消费将保持强劲数据来源:OECD-FAO农业预测2021-2030年美国牛肉消费在疫情期间保持强劲由于可支配收入增加，消费量相对于2019年有所增加，世界农业展望理事会，资料来源:经合组织-粮农组织农业预测2021-2030年美国牛肉消费量资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会，资料来源:经合组织-粮农组织农业预测2021-2030年美国牛肉消费量（人均）资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测2020年至2030年增长1%2020年至2030年在美国消费的复合年增长率28B磅>90%2020年至2030年在美国以外的增长份额2020年至2030年增长95亿磅2020年至2030年人均消费58磅消耗的英镑，

56牛肉是泰森投资组合中最大的细分市场，并受益于多元化的渠道销售组合对公司总销售额的贡献2021财年按渠道划分的牛肉销售额2021财年470亿美元牛肉37%180亿美元食品服务24%10%工业和其他国际15%零售49%部门间2%

57美元14.5美元14.8美元15.5美元15.8美元15.4美元18.0 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年342美元826美元981美元1,082美元3,240美元441美元917美元1,084美元1,178美元1,659美元3,354美元2016财年2018财年2019财年2020财年2021财年调整营业收入在过去5年中实现了出色的营业利润率，复合年增长率为4%销售额十亿美元利润百万美元2.4%5.6%6.3%6.8%10.1%调整后营业利润率11代表非GAAP财务指标。调整后的销售额、调整后的EBITDA、调整后的营业收入和调整后的营业利润率在附录中解释并与可比较的公认会计原则指标相协调。11 1 18.0%

58全球猪肉消费量预计将以更快的速度增长与其他蛋白质相比，未来十年的相对增长强劲，预计约95%的增长将发生在美国以外的地区，资料来源:经合组织-粮农组织农业预测2021-2030年美国温和增长美国猪肉消费预计将以低于全球猪肉消费的速度增长，资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国猪肉消费量（磅）资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国猪肉消费量（人均）2020年人均消费量为51磅资料来源:美国农业部，世界农业展望理事会， 2021年10月预测美国蛋白质消费份额预计到2030年，美国每年将消费240亿磅猪肉，世界农业展望理事会，资料来源:经合组织-粮农组织农业预测2021-2030年增长2%2020-2030年复合年增长率+1.4b2020-2030年动物蛋白消费量增长24%预计2030年动物蛋白消费量增长1%2020-2030年复合年增长率52到2030年人均英镑+2020年至2030年人均英镑消费量增加41b，

59猪肉是公司销售的重要贡献，并为预制食品提供关键供应，按渠道计算对公司销售总额的贡献2021财年2021财年470亿美元猪肉11%63亿美元食品服务8%工业及其他25%国际19%零售28%部门间20%

604.9美元5.2美元4.9美元4.9美元5.0美元6.3 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年$526$648$374$264$555$328$561$684$416$311$610$390 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年调整营业收入EBITDA一致的需求强劲推动了猪肉部门的销售尽管劳动力挑战已经影响了营业利润率5%的复合年增长率，但销售额以亿美元计，利润以百万美元计10.7%12.4%7.7%5.4%11.0%调整后营业利润率11代表了非GAAP财务指标。调整后的销售额、调整后的EBITDA、调整后的营业收入和调整后的营业利润率在附录中解释并与可比较的公认会计原则指标相协调。11 1 5.2%

61专注于通过牛和猪周期的差异化和卓越运营——战略供应商关系带来卓越的质量差异化，增值解决方案战略销售渠道和产品类别的增长123

62战略供应商关系实现卓越的运营和可持续的规模维持和发展现有的供应关系逐步发展牛肉和牛肉护理供应调整供应商激励措施以支持溢价计划采购战略通过差异化的供应链，在可持续发展中保持与高质量牲畜供应领导者的可靠联系和产品解决方案目标行动在生猪采购中加强垂直和/或虚拟集成策略农场检查农场审计、咨询支持和研究

63我们是牛肉和猪肉专家，通过优质、基于属性的产品扩大和优化CASE Ready Network的市场份额目标行动为客户和消费者提供差异化、增值的解决方案增强创新能力以支持以客户为中心的解决方案的开发猪肉产品内部采购到预制食品部门

641增值量代表了我们提供的牛肉和猪肉两个细分市场的现成和优质品牌计划的总和，为客户和消费者提供牛肉和猪肉的增值解决方案1,467 1,440 1,5331,5811,6441,5941,5831 2015财年2017财年2019财年2020财年2021财年牛肉我们的利润率得益于将产品数量提升到价值金字塔的最大值，从而使人均总价值最大化。我们的增值产品数量增加了超过1.4亿英镑。自2016年以来占2021财年总额的13%Case Ready Margin Acceleration Premium品牌计划增量利润率食品服务和国际更高的正常化利润率业务合作伙伴商品客户商品客户市场流动性

我们正在进行投资，以进一步扩大和优化牛肉和猪肉备箱网络，2021年新的备箱工厂哥伦比亚，SC5000万英镑，2021年新的备箱工厂鹰山，UT投资2.2亿英镑，在未来3年内将备箱容量提高40%

66与客户合作，以满足不断增长的电子商务需求，推动餐饮服务渠道的渗透，国民账户和QSRS推动战略渠道和产品类别的增长，向中国，墨西哥，日本和加拿大出口的多元化JST全球合资企业-达科他州，新的绿地设施实现增值目标行动促进跨市场、渠道和细分市场的出口业务通过新的能力和合作伙伴关系提高食品服务渠道的渗透率，推动特种产品的附加值

资料来源:美国农业部，经济研究局，使用美国商务部，人口普查局的数据进行计算。美国猪肉出口（千磅，屠体重量）市场，渠道和细分市场的出口增长2,5572,8593,1603,026 2,952016 2017 2018 2019 2020美国牛肉和猪肉出口预计将保持强劲，这将支持美国牛肉出口的利润（千磅，屠体重量）5,2395,6325,8776,3217,2802016 2017 2018 2020年4%复合年增长率9%

68$0$5$10$15$20 8月18日8月19日8月20日3年变更$0$1$2$3$4$5$6 8月18日8月19日8月20日3年变更资料来源:美国农业部，农产品营销服务特色产品将继续成为加工副产品的重要收入来源。和价值牛信贷（每活CWT）生猪信贷（每活CWT）7%隐藏C AGR39%油脂C AGR18%品种肉复合增长率-2%蛋白质复合增长率20%复合增长率总降幅信贷10%品种肉复合增长率35%油脂C AGR12%蛋白质复合增长率15%Cagr Total Drop Credit垂直整合企业成立于2020年，旨在满足全球对油脂不断变化的需求负责地加工油脂是我们业务的关键部分，我们对可持续发展的承诺使泰森牛肉生产的动物脂肪得以营销通过JST全球团队在高度专业化的市场（例如可再生能源JST全球合资企业）中就创新和定制解决方案进行合作

69预期增长的牛肉和猪肉投资案例准备扩张自动化和技术倡议团队成员工资和福利倡议创新，产品开发，优质品牌项目的现代化足迹1-2%有机产量增长目标2021年3年复合年增长率基线年5-7%牛肉AOI利润率目标范围2024财年5-7%猪肉AOI利润率目标范围2024财年5-7%

70Chris Langholz集团国际总裁

71我们今天在美国以外的地区有很有意义的销售，通过本地生产和出口为全球客户和消费者提供服务。1公司国际业务销售总额的13%来自国际业务。和出口对公司总销售额的贡献2019财年对公司总销售额的贡献2021财年国际业务13亿美元*请参阅附录，以了解将国际业务结果与报告的国际/其他结果进行核对的补充时间表。1出口包括对国际客户的销售包括在我们的四个可报告分部中出口占公司总销售额的4.1B14%来自国际业务和出口国际业务20亿美元出口48亿美元

72我们的国际业务历来专注于为全球餐饮服务客户提供服务2021财年国际业务对公司总销售额的贡献按渠道划分*2021财年470亿美元20亿美元餐饮服务71%其他5%商品10%零售14%国际业务4%*参见附录对于将国际业务结果与报告的国际/其他结果进行核对的补充时间表。

73美元（46）$（47）$（38）$21$7$26$（38）$（38）$（28）$58$66$95 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年调整营业收入调整EBITDA$0.4$0.3$0.3$1.3$1.8$2.0 2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年38%复合年增长率存在增长我们国际业务的重大机遇并使我们在主要国家/地区的销售结构多样化过去三年来，尽管由于大流行造成了销售中断，但销售和盈利势头仍在增强。调整后的销售额、调整后的EBITDA和调整后的营业收入在附录中进行了解释，并与可比较的GAAP指标进行了协调。11

74在国际业务中以盈利的方式服务于全球需求增长——以明确的地点选择为重点的战略能力建设以创造竞争优势能力扩展以增值家禽为重点的能力扩展123

75个重点战略，明确的游戏选择重点在亚洲，我们看到了一条成为领先的蛋白质供应商的道路，追求与当地相关的原材料烹制家禽的机会首先是加工肉类的增长，每个市场都有最大的本地参与者目标在高增长率的选定国家进行规模投资的行动通过有针对性的品牌部署，积极发展与本地相关的增值类别，以家禽为重点，优先考虑零售增长以差异化的品牌进入目标市场，特别是泰森品牌，将把每个市场的现代零售作为下一个增长引擎，继续与美国的全球合作伙伴合作

76构建服务全球蛋白质需求增长的足迹，使本地能力和全球供应链能够服务于需求，并将重点放在亚洲家禽占动物蛋白总消费量增长的预期份额（2020年至2030年）家禽总消费量增长的预期份额（2020年至2030年）8%1%1%12%13%13%64%北美欧洲大洋洲非洲拉丁美洲亚洲世界10%5%1%17%21%45%北美欧洲大洋洲非洲拉丁美洲美亚世界+79亿+11亿+10亿+118亿+126亿+605亿+948亿+46亿+22亿+06亿+76亿+92亿+196亿+439亿

77通过有针对性的品牌部署提高零售渗透率，扩大零售业务预计2021财年销售额为35%预计2024财年销售额——将我们的“喜爱”品牌组合全球化，泰森是中国最受认可的鸡肉品牌，我们将在亚洲推出泰森品牌产品，我们还将对First Pride进行改造，我们以植物为基础的品牌之一，并将其推广到整个地区，以评估将其他标志性和成熟品牌（如Jimmy Dean）全球化的机会

多个焦点小组进行了能力建设，以了解消费者的偏好和试用障碍，并辅之以类别洞察，以创造竞争优势，趋势和分析目标行动消费者洞察到创新消费者进入市场的能力新鲜家禽供应链，特别是对于零售业而言，制定了渠道战略，以赢得跨渠道的胜利任命经销商合作伙伴，以帮助我们在“最后一英里”中建立竞争优势建立战略合作伙伴关系与零售商建立密切的合作伙伴关系，共同开发“解决方案”，而不仅仅是“提供产品”构建端到端的现场以及强大的冷链管理需求规划流程，以确保供应链的敏捷性和效率，在鸡肉之间进行协作，牛肉，猪肉，和现成食品的创新和可靠的供应建设数据，分析，自动化，并将数字化纳入所有运营市场能力集中的能力一网一产供应网络端到端并购流程积极管理并购管道目标与优先地区和渠道的战略目标保持一致严格的交易后财务业绩跟踪流程，

79进行投资，以进一步扩大我们的增值能力投资，在未来3年内将全熟食品的产量增加30%以上7——未来3年全熟食品的产能扩展项目亚洲——O6全熟食品欧洲——O1全熟食品

80以盈利方式服务全球需求的路线图投资o资本投资o使7家新工厂上线o扩大主要国家的本地深加工家禽产能o有针对性的并购以获得主要国家的资产和能力o投资于营销和促销支出，以支持品牌渗透目标18-20%的有机销量增长目标3年复合年增长率2021年基准年MSD%EBITDA利润率目标2024财年

81John R. Tyson，执行副总裁，战略和首席可持续发展官

82加强我们的可持续发展行动——努力实现到2050年实现净零碳排放的目标；到2030年减少30%的碳排放，这是美国第一家大规模验证可持续养牛生产实践的食品公司，已完成泰森食品中心的建设可持续肉鸡研究——与世界资源研究所合作评估水风险并制定水管理战略——ESG监督正式成为治理与提名委员会章程的一部分——在森林砍伐风险评估之后宣布了全球森林保护标准

83可持续性治理泰森食品董事会治理与提名委员会审计委员会薪酬与领导力发展委员会战略与收购委员会就与企业责任和可持续性有关的事项向董事会提供建议，包括环境，影响公司的社会和治理问题为泰森的关键ESG项目设定了目标，这些项目至少每年进行一次监督和审查，该公司将ESG原则整合到其业务战略和决策制定中，确保ESG战略嵌入到部门和企业战略中，决策官员级别的薪酬结果与某些ESG记分卡指标相关联，Donnie King总裁兼首席执行官John R. Tyson，执行副总裁，战略与首席可持续发展官Stewart Glendinning执行副总裁兼首席财务官Amy Tu执行副总裁兼首席法务官兼秘书，负责全球治理与公司事务——以我们的章程为指导的执行监督:

84与可持续发展战略相一致的企业优先事项建设公平和有弹性的食品体系——保护自然资源、节约用水、减少温室气体排放、消除制造和食品浪费，以及设计和使用可重复使用、可回收利用或可堆肥的包装，负责任的农业通过土地管理、动物福利、教育、透明度和可追溯性，培育一个在我们的全球供应链中优先考虑农业的粮食体系，赋予人民权力透明的企业，重视包容性和平等机会，投资于社区，战胜饥饿，并赋予我们的团队123

85人捐赠了3000多万英镑的食物，总计1.24亿顿饭，要求所有美国团队成员接种疫苗，这些人都得到了宗教平等的认可，多元化与包容指数签署了《全美妇女协会多样性和包容性领导承诺》，将OSHA记录减少了17%，团队成员保留率同比提高了1%，任命了一名首席医疗官和首席多元化官，目标是采取行动，增强人、客户和社区团队成员的健康、安全和福祉公平性，包容性和多样性劳动力参与社区外联、饥饿救济和粮食获取

“基于科学的目标倡议”批准的“2030年前温室气体减排目标”实现了用水量减少7.7%，与2015年的基准年相比，水资源保护温室气体减少废物减少可持续包装美国第一家食品公司大规模验证可持续养牛生产实践在毁林风险评估之后宣布了全球森林保护标准我们的优先事项保护自然资源的行动和倡议保护我们的地球，努力实现到2050年二氧化碳净零排放的目标

87为明智、负责任的农业而创新动物福利创新土地管理森林保护供应链复原力农业教育和发展我们的优先事项行动和倡议完成泰森食品中心可持续肉鸡研究在毁林风险评估后宣布了全球森林保护标准

88与广泛的利益攸关方合作，以可持续方式满足世界需求

89Stewart Glendinning执行副总裁兼首席财务官

90我们致力于为股东创造价值90 1泰森在推动销售和销量增长方面有着良好的记录2令人信服的前进道路，以实现未来的收益增长3强劲的资产负债表中期财务目标反映了我们对盈利增长预期的信心5资本将被明智地用于支持战略目标

91公司总销售额销量随着时间的推移而增长，销售额以百万美元计，百万英镑，36,881美元，38,260美元，40,052美元，42,405美元，42,366美元，47,049美元2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年5%复合年增长率25,40725,67126,31428,63928,27828,034财年2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年2%复合年增长率1表示非GAAP财务指标。附录中解释了2020财年的调整后销售额，并将其与可比较的GAAP指标进行了核对。2020财年的成交量已经调整，以消除额外一周的影响。在2020财年的12个月中，额外一周的估计影响是通过将第四季度的销量除以14周来计算的。大流行相关的劳动力挑战影响了最近的销量表现12

92年收益运营现金流也保持强劲的收益，百万美元，2,805美元，3,194美元，3,205美元，2,920美元，3,010美元，4,288美元，3,538美元，3,939美元，4,194美元，4,021美元，4,181美元，5,508美元2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年调整后营业收入调整后EBITDA7.6%8.0%6.9%7.1%调整后营业利润率11代表非GAAP财务指标。调整后的EBITDA、调整后的营业收入和调整后的营业利润率在附录中进行了解释，并与可比的GAAP指标进行了核对。2,716美元2,599美元2,963美元2,513美元3,874美元3,840美元2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年7%复合年营业现金流$百万1 19.0%

93美元4.39美元5.21美元6.01美元5.34美元5.42美元8.28 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年14%复合年增长率每股收益1美元每股收益强劲我们为未来增长定位成分对于每股收益增长1，增长量快于市场2，提高营业利润率3，提高回报1，代表非GAAP财务指标。调整后的每股收益在附录中进行了解释，并与可比较的GAAP指标进行了核对。

94泰森拥有未来盈利增长的合适因素关键优先事项是释放长期股东价值效率计划推动降低成本提高工厂利用率价格实现通胀目标两位数的资本支出回报1提高市场规模2提高营业利润率3提高回报继续强劲的品牌增长和创新为客户提供卓越的服务能力建设以满足市场需求，提高利用率在不断增长的全球市场中扩大利用品牌和产品组合实现综合一致的回报利用我们的规模和能力利用我们强大的资产负债表和现金产生来促进增长

96我们的中期财务目标致力于跑赢大盘，提高收益，并推动稳定的投资资本回报率961更快地增长公司调整后的每股收益保持经营现金流4实现目标调整后的投资资本回报率（调整后的ROIC）1 2019财年2021财年目标286亿英镑280亿英镑+2%复合增长率2019年基准年5.34美元8.28+HSD%复合增长率2019年基线年度$2.5b$3.8b~$4.0b10.2%13.0%~12%1代表非GAAP财务指标。调整后的每股收益和调整后的投资资本回报率在附录中进行了说明，并与可比较的GAAP指标进行了核对。

97我们的资本配置优先事项是明确的目标行动建立财务实力投资于业务向股东返还现金通过减少债务、管理营运资金和优化业务组合保持稳健的资产负债表投资于新的业务举措，支持资本支出以维持和发展业务，追求有吸引力的并购管理稀释，向股东派发股息和回购股票我们专注于在保持财务实力的同时推动回报

98去杠杆化行动显著改善了我们的债务比率1.72.52.32.82.41 1.22.0 2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年目标5,926美元9,882美元9,602美元11,447美元9,919美元6,841财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年净债务1/调整EBITDA1比率净债务1百万美元健康的资产负债表提供了选择权投资于增长和向股东返还现金是一种非公认会计原则的财务指标。调整后的EBITDA和净债务在附录中进行了解释，并与可比较的GAAP指标进行了调节。

99优先考虑资本投资促进增长和生产力倡议$695$1,069$1,200$1,259$1,199$1,209 2016财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年11%18%19%10%10%8%51%48%41%19%18%18%18%9%6%14%2019 2020 2021资本支出$100万资本支出

100提高透明度并专注于提高我们的投资回报率12.2%12.0%11.0%10.2%9.2%13.0%11.2%2016财年2017财年2018财年2020财年2021财年平均投资资本回报率1%1代表非GAAP财务指标。调整后的投资资本回报率在附录中进行了说明，并与可比较的GAAP指标进行了核对。

101坚实的资产负债表自由现金流的产生支持了股息的增长。虽然股票回购一直是机会主义的216319435376016362016财年2017财年2018财年2019财年2020财年0.8%1.3%2.0%1.8%2.8%2.3%24%复合增长率股息$1,944$860$427$252$207$67财年2017财年2018财年2019财年2020财年2021财年股票回购/（发行）美元股息率

102坚实的资产负债表自由现金流产生支持股息增长将进行股票回购，以抵消稀释以及机会性购买通过选择性并购机会加强投资组合，同时通过继续撤资保持价格纪律重点投资组合约40-60亿美元的资本支出计划在未来3年为以下项目提供资金维持杠杆率2倍或更高的资产剥离收益以支持偿债现金使用参数健康的资产负债表基金有机增长投资组合改善股息股票回购

103实现长期股东价值——平衡的投资组合，每个部门都有清晰和令人信服的财务路径，有强劲的收益和现金流产生良好的资产负债表这就提供了投资于增长的可选性，通过卓越的运营和功能，提高销售多样性，更好地隔离大宗商品周期的结果，以投资资本回报率为重点，严格的资本配置

104附录

105牛肉猪肉鸡肉食品国际/其他部门间销售报告的销售总额$17,999$6,277$13,733$8,853$1,990$（1,803）$47,049报告的营业收入（亏损）$3,240$328$（625）$1,456$（3）$（3）$N/A$4,396-626-N/A626加:生产效率和成本，扣除保险收益（b）--23--n/a23加:中国工厂搬迁费用（c）---27n/a27减:出售业务收益---（784）-n/a（784）调整后营业收入$3240$328$24$672$67224美元n/a$4,288报告营业利润率%18.0%5.2%（4.6）%16.4%n/a n/a9.3%调整后营业利润率%（d）18.0%5.2%0.2%7.6%n/a n/a9.0%（a）法律意外应计款项包括确认为销售额减少的5.45亿美元以及8,100万美元确认为销售成本的增加。（b）与2021年国际标准季度鸡肉生产中的脂肪含量有关。金额包括直接增量成本，扣除保险收益，在销售成本中确认的2300万美元净费用。（c）涉及因政府征用土地而进行的工厂搬迁，包括加速折旧和确认为销售成本增加的与团队成员有关的费用。（d）调整后营业利润率f或鸡肉部门和公司总额不包括5.45亿美元f或截至2015年10月2日的12个月， 2021年确认为销售额减少的法定意外应计费用。调整后的营业收入和调整后的营业利润率是我们的经营业绩的补充措施，这是不需要的，或按照， GAAP。我们使用调整后的营业收入和调整后的营业利润率作为内部绩效衡量标准，并将其作为与我们同行的绩效相关的标准F或EV。我们认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率对于我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们经营业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他感兴趣的各方比较我们的业绩与其他报告调整后营业收入和调整后营业利润率的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的营业收入和调整后的营业利润率不应被视为替代品f或营业收入（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后营业收入和调整后营业利润率的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至10月2日的会计年度， 2021年（百万美元）（未经审计），

106牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他部门间销售报告销售总额$15,742$5,128$13,234$8,532$1,856$（1,307）$43,185减:额外一周的影响（A）（306）（98）（245）（163）（35）28（819）调整后销售额$15,436$5,030$12,989$8,369$8,3691,821美元（1,279）42,366美元报告的营业收入（亏损）1,580美元565美元122美元743美元（2）$N/A3,008美元添加:重组和相关费用933273N/A75添加:生产F敏捷性火灾成本，保险收益净额1----n/a1加/（减）:额外一周的影响（37）（13）（7）（18）1n/a（74）调整后营业收入$1,553$555$148$752$2$n/a$3,010报告营业利润率%10.0%11.0%0%0.9%8.7%n/a 调整后营业利润率7.0%10.1%11.0%1.1%9.0%n/a n/a7.1%（a）2020年第四季度额外一周的估计影响是通过将第四季度的销售额计算了14周得出的。调整后的销售（由于2020年F ISCAL额外一周的影响），调整后的营业收入和调整后的营业利润率是我们的经营业绩的补充措施，这是不需要的，或按照， GAAP。我们使用调整后的销售额，调整后的营业收入和调整后的营业利润率作为内部性能指标，并作为与我们的同行相关的性能指标F或EV。我们相信调整后的销售额，调整后的营业收入和调整后的营业利润率对我们的INV Estors有意义，以增强他们对我们的经营业绩的了解，并且是证券分析人员经常使用的， Inv Estors和其他感兴趣的各方比较我们的业绩与其他报告调整后销售额的公司的业绩，调整后的营业收入和调整后的营业利润率。此外，我们相信，在销售方面，调整后的营业收入和调整后的营业利润率是常用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期之间的可比性（包括当一个会计周期为53周时的可比性）。调整后的销售额，调整后的营业收入和调整后的营业利润率不应被视为替代产品或销售额， operating inc ome（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应该主要依赖我们的GAAP结果，并且在做出Inv estment决策时仅补充使用非GAAP财务指标。我们对调整后销售额的计算，调整后的营业收入和调整后的营业利润率可能无法与其他公司报告的类似名称的指标进行比较。销售，营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至10月3日的会计年度， 2020年（百万美元）（未经审计），

107牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他部门间销售报告的销售总额$15,828$4,932$13,300$8,418$1,289$（1,362）$42,405报告的营业收入（亏损）$1,050$263$621$843$（7）$N/A$2,770和相关费用11218-N/A41加:Key Stone采购会计与购置有关的费用（a）--13-24N/A37Add:生产F敏捷消防费用31--N/A31Add:与企业计划的收益相关的减损--41-N/A41调整后的营业收入1082美元264美元$655$902$17$n/a$2,920报告营业利润率%6.6%5.3%4.7%10.0%n/a n/a6.5%调整后营业利润率%6.8%5.4%4.9%10.7%n/a n/a6.9%（a）Key Stone收购和整合成本包括1,100万美元的采购会计调整以及2600万美元的收购相关费用。调整后的营业收入和调整后的营业利润率是我们经营业绩的补充指标。或按照， GAAP。我们使用调整后的营业收入和调整后的营业利润率作为内部绩效衡量标准，并将其作为与我们的同行相关的绩效评估标准F或EV。我们认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率对于我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们经营业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他感兴趣的各方比较我们的业绩与其他报告调整后营业收入和调整后营业利润率的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的营业收入和调整后的营业利润率是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的营业收入和调整后的营业利润率不应被视为替代品f或营业收入（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后营业收入和调整后营业利润率的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至9月28日的会计年度， 2019年（百万美元）（未经审计），那些不是被要求的

108牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他部门间销售报告的销售总额$15,473$4,879$12,044$8,668$305$（1,317）$40,052报告的营业收入（亏损）$950$361$866$845$（53）$$$$（53）$$$$$$$$$$2,969Rontline Employe EES27125119-N/A109Add:重组和相关费用413024-N/A59加:扣除与非蛋白质业务的投资相关的已实现收益的减值（A）--68-N/A68调整后的营业收入（亏损）$981$374$947$956$（53）$N/A$3205报告的营业利润率%6.1%7.4%7.2%9.7%调整后营业利润率%6.3%7.7%7.9%11.0%不包括1.01亿美元的减值，扣除与非蛋白质业务的DIV资产相关的3300万美元已实现收益。调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率是我们的经营业绩的补充措施，这是不需要的，或按照， GAAP。我们使用调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率作为内部绩效衡量标准，并将其作为与我们同行的绩效相关的标准F或EV。我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率对我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们的经营业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他利益相关方比较我们的业绩与其他报告调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率不应被视为替代品f或营业收入（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应该主要依赖我们的GAAP结果，并且在做出Inv estment决策时仅补充使用非GAAP财务指标。我们对调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至9月29日的会计年度， 2018年（百万美元）（未经审计），

109牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他部门间销售报告的销售总额$14,823$5,238$11,409$7,853$349$（1,412）$38,260报告的营业收入（亏损）$818$645$1,053$452$（106）$N/A$2,862与收购相关的成本（A）-8 3443N/A85Add:重组和相关费用8356821N/A150添加:与预期出售非蛋白质业务有关的减值--45-N/A45添加:圣地亚哥预制食品业务减值--52-N/A52调整后营业收入（亏损）826美元648美元$1,117$665$（62）$N/A$3,194报告营业利润率%5.5%12.3%9.2%5.8%N/A N/A7.5%调整后营业利润率%5.6%12.4%9.8%8%8.5%N/A N/A8.3%（a）收购和整合成本包括3,600万美元的购买会计调整以及4900万美元的收购相关费用。调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率作为补充列示。或按照， GAAP。我们使用调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率作为内部绩效衡量标准，并将其作为与我们同行的绩效相关的标准F或EV。我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率对我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们的经营业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他利益相关方比较我们的业绩与其他报告调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率不应被视为替代品f或营业收入（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至9月30日的会计年度， 2017年（百万美元）（未经审计），我们不需要的经营业绩衡量标准

110牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他部门间销售报告的销售总额$16,177$6,304$11,116$3,927$1,381$（1,325）$37,580报告的营业收入（亏损）$347$455$883$（61）$（195）$N/A$1,429税---42N/A42Add:收购Hillshire Brands，与我们的预制食品改进计划相关的整合和成本--57359N/A137Add:Hillshire Brands关闭后的结果，采购价格会计与传统Hillshire品牌工厂相关的持续成本--40-N/A40调整后营业收入（亏损）$347$455$888$52$（94）$N/A$1,648报告营业利润率%2.1%7.2%7.9%-1.6%N/A3.8%调整后营业利润率调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率是作为我们的经营业绩的补充措施而提出的，这是我们不需要的，或按照， GAAP。我们使用调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率作为内部绩效衡量标准，并将其作为与我们同行的绩效相关的标准F或EV。我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率对我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们的经营业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他利益相关方比较我们的业绩与其他报告调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的营业收入（亏损）和调整后的营业利润率不应被视为替代品f或营业收入（亏损），根据公认会计原则报告的运营利润率或任何其他运营绩效指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后营业收入（亏损）和调整后营业利润率的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。营业收入（亏损）和营业利润率调节，截至9月27日的会计年度， 2014年（百万美元）（未经审计），

111牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$3,240$328$（625）$1,456$（3）$4,396添加:其他收入（支出）121237（8）65EBIT$3,252$329$（602）$1,493$（11）$4,461添加:折旧10861 47623257934加:摊销（a）--88 15320261EBITDA$3,360$390$（38）$1,878$66$5,656EBITDA调整:加:中国工厂搬迁费用（b）$-$-$-$-$27$27加:法律意外应计项目（c）-626-626减:出售业务的收益--（784）-（784）减:指定的Benef IT计划收益--（34）-（34）减:生产成本和成本，扣除保险收益（D）（6）-23-17调整后EBITDA总额3,354美元390美元611美元1,060美元93美元5,508美元总债务总额9,348美元减去:现金现金等价物（2507）减:短期收益-净债务总额6841美元比率计算:净债务/EBITDA1.2x净债务/调整后EBITDA1.2x（a）不包括债务发行的摊销和截至10月2日的债务贴现费用1900万美元， 2021年，因为它包含在利息费用中。（b）涉及因政府征用土地而进行的工厂搬迁，包括加速折旧和确认为销售成本增加的与团队成员有关的费用。（c）法律意外应计费用包括确认为销售额减少额的5.45亿美元和确认为销售成本增加额的8100万美元。（d）与2021年第F季度的鸡肉生产和2019年第F季度的牛肉生产有关。金额包括直接增量成本，扣除保险收益，在销售成本中确认的2300万美元净费用和在其他收入中确认的600万美元净收益中， net f或f iscal2021。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入，所得税，折旧及摊销。净债务与EBITDA（和调整后EBITDA）代表我们的债务比率，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA（和调整后的EBITDA）。息税前利润， EBITDA，调整后的EBITDA，净债务对EBITDA和净债务对调整后EBITDA在我们的业务价值评估中作为补充的财务指标列示。调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的性能或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用风险评估，比较，公司的评级和建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA（和调整后的EBITDA）以及与EBITDA（和调整后的EBITDA）的净债务可能与其他公司不具有可比性，这可能会限制它们作为比较指标的使用范围。息税前利润， EBITDA（和调整后的EBITDA）和净债务对EBITDA（和调整后的EBITDA）不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。EBIT和EBITDA（以及调整后的EBITDA）是使用UL工具F或评估，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定EBIT和EBITDA（和调整后的EBITDA）的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将是dif f erent f rom ebit和ebitda（和调整后ebitda）。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。调整后的EBITDA调节截至10月2日的财政年度， 2021年（百万美元）（未经审计），

112牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$1,580$565$122$743$（2）$3,008加:其他收入（支出）2-28 106（5）131EBIT$1,582$565$150$849$（7）$3,139加:折旧10656增加:摊销（a）--9116423278EBITDA$1,688$621$703$1,247$58$4,317调整EBITDA:增加:重组和相关费用9美元3美元33美元27美元3美元75美元加上:生产F敏捷消防费用，扣除保险收益1---1减:扣除Benef IT计划收益--（116）-（116）减:额外一周的影响（39）（14）（18）（25）-（96）调整后EBITDA总额$1,659$610$718$1,133$61$4,181总计总债务11,339美元减:现金和现金等值（1,420）减:短期收入-净债务总额9,919美元比率计算:净债务/EBITDA2.3倍净债务/调整后EBITDA2.4倍（a）不包括债务发行的摊销和债务贴现费用1400万美元，因为它是包括在利息费用。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入，所得税，折旧及摊销。净债务与EBITDA（和调整后EBITDA）代表我们的债务比率，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA（和调整后的EBITDA）。息税前利润， EBITDA，调整后的EBITDA，净债务对EBITDA和净债务对调整后EBITDA在我们的业务价值评估中作为补充的财务指标列示。调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的性能或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用评估，比较，公司的评级和建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA（和调整后的EBITDA）以及与EBITDA（和调整后的EBITDA）的净债务可能与其他公司不具有可比性，这可能会限制它们作为比较指标的使用范围。息税前利润， EBITDA（和调整后的EBITDA）和净债务对EBITDA（和调整后的EBITDA）不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。EBIT和EBITDA（以及调整后的EBITDA）是使用UL工具F或评估，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定EBIT和EBITDA（和调整后的EBITDA）的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将是dif f erent f rom ebit和ebitda（和调整后ebitda）。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。调整后的EBITDA调节截至10月3日的财政年度， 2020年（百万美元）（未经审计），

113牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$1,050$263$621$843$（7）$2,770加:其他收入（支出）（1）-8（12）6055EBIT$1,049$263$629$831$53$2,825加:折旧974742022728819加:摊销（A）--931704267EBITDA1,146美元310美元1,142美元1,228美元85美元EBITDA调整:加:重组和相关的费用$1$1$21$18$-$41添加:生产F敏捷消防费用31---31添加:损失F ROM养老金计划终止--15--15添加:Key Stone购买会计与收购相关的成本--13-2437加上:与计划的业务划分相关的减值--41-41减:出售投资收益--（55）（55）（55）调整后的EBITDA总额1,178美元311美元1,191美元1,287美元54美元4,021总总债务11,932美元减:现金和现金等价物（484）减:短期收入（1）总净债务11,447美元比率计算:净债务/EBITDA2.9倍净额所得税，折旧及摊销。净债务与EBITDA（和调整后EBITDA）代表我们的债务比率，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA（和调整后的EBITDA）。息税前利润， EBITDA，调整后的EBITDA，净债务对EBITDA和净债务对调整后EBITDA在我们的业务价值评估中作为补充的财务指标列示。调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的性能或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用评估，比较，公司的评级和建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA（和调整后的EBITDA）以及与EBITDA（和调整后的EBITDA）的净债务可能与其他公司不具有可比性，这可能会限制它们作为比较指标的使用范围。息税前利润， EBITDA（和调整后的EBITDA）和净债务对EBITDA（和调整后的EBITDA）不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。EBIT和EBITDA（以及调整后的EBITDA）是使用UL工具F或评估，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定EBIT和EBITDA（和调整后的EBITDA）的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将是dif f erent f rom ebit和ebitda（和调整后ebitda）。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。调整后的EBITDA调节截至9月28日的会计年度， 2019年（百万美元）（未经审计），债务/调整后EBITDA2.8倍（a）不包括1,200万美元的债务发行摊销和债务贴现费用，因为它包括在利息费用中。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入。

114牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$950$361$866$845$（53）$2,969加:其他收入（支出）--3224-56息税前利润$950$361$898$869$（53）$3,025加:折旧10042附加:摊销（a）3-34 1721210EBITDA$1,053$403$1,266$1,279$（43）$3,598EBITDA调整:附加:给F Rontline雇员的一次性现金红利$27$12$51$19$-$109加:扣除与非蛋白质业务相关的已实现收益的减值（b）--68-68加:重组和相关费用413024-59调整后EBITDA总额1,084美元416美元1,347美元1,390美元（43）4,194美元债务总额9,873美元减:现金现金等价物（270）减:短期收益（1）净债务总额9,602美元比率计算:净债务/EBITDA2.4x净债务/调整后EBITDA2.3x（a）不包括债务发行的摊销和1,000万美元的债务贴现费用，因为它包括在利息中扣除与非蛋白质业务相关的已实现收益3300万美元。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入，所得税，折旧及摊销。净债务与EBITDA（和调整后EBITDA）代表我们的债务比率，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA（和调整后的EBITDA）。息税前利润， EBITDA，调整后的EBITDA，净债务对EBITDA和净债务对调整后EBITDA在我们的业务价值评估中作为补充的财务指标列示。调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的性能或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用评估，比较，公司的评级和建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA（和调整后的EBITDA）以及与EBITDA（和调整后的EBITDA）的净债务可能与其他公司不具有可比性，这可能会限制它们作为比较指标的使用范围。息税前利润， EBITDA（和调整后的EBITDA）和净债务对EBITDA（和调整后的EBITDA）不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。EBIT和EBITDA（以及调整后的EBITDA）是使用UL工具F或评估，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定EBIT和EBITDA（和调整后的EBITDA）的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将是dif f erent f rom ebit和ebitda（和调整后ebitda）。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。调整后的EBITDA调节截至9月29日的财政年度， 2018年（百万美元）（未经审计），费用。（b）包括1.01亿美元的减值

115牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$818$645$1,053$452$（106）$2,862加:其他收入（支出）（1）-16（18）（21）息税前利润$817$645$1,069$434$（124）$2,841加:折旧9035增加:摊销（a）21895-106EBITDA$909$681$1,365$749$（115）$3,589EBITDA调整:添加:Adv Ancepierre购买会计与收购相关的成本（b）$-$-$8$34$61$103添加:与预期出售非蛋白质业务相关的减值--45添加:重组和相关费用8356821150加:圣地亚哥准备食品的经营减损---52-52调整后EBITDA总额917美元684美元1429美元962美元（53）总债务3939美元总债务10203减:现金现金等价物（318）减:短期收益（3）净债务总额9,882美元比率计算:净债务/EBITDA2.8x净债务/调整后EBITDA2.5x（a）不包括债务发行和债务的摊销 4,900万美元的收购相关成本和1,800万美元的收购交易。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入，所得税，折旧及摊销。净债务与EBITDA（和调整后EBITDA）代表我们的债务比率，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA（和调整后的EBITDA）。息税前利润， EBITDA，调整后的EBITDA，净债务对EBITDA和净债务对调整后EBITDA在我们的业务价值评估中作为补充的财务指标列示。调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的性能或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用风险评估，比较，公司的评级和建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA（和调整后的EBITDA）以及与EBITDA（和调整后的EBITDA）的净债务可能与其他公司不具有可比性，作为比较指标，H值可能会限制它们的使用范围。息税前利润， EBITDA（和调整后的EBITDA）和净债务对EBITDA（和调整后的EBITDA）不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。EBIT和EBITDA（以及调整后的EBITDA）是使用UL工具F或评估，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定EBIT和EBITDA（和调整后的EBITDA）的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将是dif f erent f rom ebit和ebitda（和调整后ebitda）。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，只有在作出投资决策时才补充。调整后的EBITDA调节截至9月30日的会计年度， 2017年（百万美元）（未经审计），贴现费用1,300万美元，因为它包括在利息费用中。（b）Adv Ancepierre的购置和整合费用包括3600万美元的购置会计调整

116牛肉猪肉鸡肉预制食品国际/其他营业收入总额（亏损）$342$526$1,295$723$（81）$2,805加:其他收入（支出）522011（2）36EBIT$347$528$1,315$734$（83）$2,841加:折旧9032增加:摊销（a）4174-80EBITDA$441$561$1,589$1,020$（73）$3,538总债务$6,279减去:现金现金等价物（349）减:短期收入（4）净债务总额5926美元比率计算:净债务/EBITDA1.7倍（a）不包括债务发行的摊销和800万美元的债务贴现费用，因为它包含在利息费用中。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入，所得税，折旧及摊销。净债务对EBITDA的比率代表我们的债务，现金净额，现金支付，和短期投资，到EBITDA。息税前利润， EBITDA，在评估我们的业务价值时，净债务与EBITDA是作为补充的财务指标列示的。我们相信，这些财务指标的介绍有助于管理层和投资者评估我们在不同时期的经营业绩，包括我们产生收入的能力，如果我们想要偿还我们的债务，提高对我们的财务业绩的了解，并突出运营趋势。这些指标被投资者和评级机构广泛应用于信用风险评估，比较，公司的评级和推荐建议；然而，息税前利润的测量， EBITDA和净债务对EBITDA的影响可能无法与其他公司相比，这可能会限制它们作为比较指标的使用范围。息税前利润， EBITDA和净债务对EBITDA的影响不是GAAP要求或根据GAAP计算的指标并且不应被视为替代品F或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金F低或流动性的衡量标准。息税前利润和息税折旧及摊销前利润是用来进行评估的工具，但并不是一个可靠的指标，我们产生现金的能力，以服务我们的债务义务，因为某些项目增加到净收入，以确定息税前利润和EBITDA的现金支出。结果，实际现金AV可用于服务冰我们的债务义务将dif f erent f rom ebit和ebitda。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。截至10月1日的财政年度的EBITDA对账， 2016年（百万美元）（未经审计），

截至10月2日的117个财政年度， 2021年10月3日， 2020年9月28日， 2019年9月29日， 2018年9月30日， 2017年10月1日， 2016年国际业务销售额1,990美元1,856美元1,289美元305美元349美元380减:额外一周的影响（a）-（35）---调整后的国际业务销售额1,990美元1,821美元1,289美元305美元349美元国际/其他营业收入（亏损）$（3）$（2）$（7）$（53）$（106）$（81）非国际业务的营业收入调整:第三方合并和整合成本2536266737DY NAMIC Fuels--（11）（11）（9）（2）国际业务营业收入（亏损）$（1）$3$18$（38）$（48）$（46）加:中国工厂搬迁费用（B）27-----加:重组和相关费用-3-1-添加:额外一周的影响--1--添加:Key Stone购买会计相关费用--3--调整后的国际业务营业收入（亏损）$26$7$21$（38）$（47）$（46）（a）通过将第四季度报告的销售额按14周进行划分，计算出了2020年第四季度额外一周的估计影响。（b）关系或按照， GAAP。我们使用国际业务调整后的销售额和调整后的营业收入（亏损）作为内部绩效衡量标准，并将我们的绩效作为与同行相关的标准F或EV。我们认为，国际业务调整后的销售额和调整后的营业收入（亏损）对我们的投资者来说是有意义的，以增强他们对我们的财务业绩的理解，并且是证券分析师经常使用的，投资者和其他利益相关方将我们的业绩与报告调整后销售额和调整后营业收入（亏损）的其他公司的业绩进行比较。此外，我们认为调整后的国际客车销售和调整后的营业收入（损失）是有用的衡量标准，因为它们提高了经营成果在不同时期的可比性。调整后的销售额和调整后的营业收入（损失）不应被视为替代产品或销售额，根据公认会计原则报告的营业收入（亏损）或任何其他经营业绩指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后销售额和调整后营业收入（亏损）的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。国际业务补充信息营业收入（损失）调节（百万美元）（未经审计），工厂搬迁到政府土地征用，包括加速折旧和团队成员相关的费用。国际业务销售和营业收入（亏损）包括在国际/其他f或分部列报目的中。我们认为它们对我们的Inv Estors有意义，可以增强他们对我们的Inan Perf Ormance的理解，因此作为补充INF Ormation单独列出（并且不需要根据GAAP提交）。国际业务调整后的销售（由于2020年F ISCAL增加的一周的影响）和调整后的营业收入（损失）作为补充措施在我们的业务EV评估中提出，这是不需要的。

截至10月2日的118个财政年度， 2021年10月3日， 2020年9月28日， 2019年9月29日， 2018年9月30日， 2017年10月1日， 2016国际/其他营业收入（亏损）$（3）$（2）$（7）$（53）$（106）$（81）非国际业务的营业收入（亏损）调整:第三方合并和整合成本2536266737DY NAMIC Fuels--（11）（11）（9）（2）国际业务营业收入（亏损）$（1）$3$18$（38）$（48）$（46）加/（减）:其他收入（支出）（8）（5）（60-（18）（2）对REMOV E的调整非国际业务的收入（支出）:出售投资收益--（55）--收购桥梁投资公司----18-国际业务息税前利润$（9）$（2）$23$（38）$（48）$（48）加:折旧574228加:摊销20234--国际业务EBITDA$68$63$55$（28）$（39）$（38）国际业务EBITDA调整:加:重组和相关费用$-3$-$-$-$1$-添加:中国工厂搬迁费用（A）27---添加:额外一周的影响---添加:购买Key Stone 所得税，折旧及摊销。国际业务息税前利润， EBITDA和调整后EBITDA，在评估我们的业务时，作为补充的财务指标提出.国际业务调整后的EBITDA是一种工具，旨在通过消除某些项目的影响，帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的绩效或业务决策目的管理层认为，我们不会持续地直接选择我们的核心业务。我们相信，这些财务指标的介绍对我们的财务人员来说是有意义的，可以增进他们对我们财务业绩的了解，并且是证券分析人员经常使用的，投资者和其他感兴趣的人士将我们的业绩与其他报告息税前利润的公司的业绩进行比较， EBITDA和调整后EBITDA。息税前利润， EBITDA和调整后EBITDA不应被视为替代品f或净收入或根据公认会计原则报告的财务业绩的任何其他衡量标准，也不应被视为经营现金f偏低或流动性的衡量标准。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对息税前利润的计算， EBITDA和调整后EBITDA可能无法与其他公司报告的类似名称的指标进行比较。国际业务补充信息调整后的EBITDA对账（百万美元）（未经审计），会计和收购相关成本--3--调整后的国际业务EBITDA总额$95$66$58$（28）$（38）$（38）（38）（A）与政府征用土地的工厂搬迁有关，包括加速折旧与团队成员相关的费用确认为销售成本的增加。国际业务营业收入（亏损）和EBIT包括在国际/其他F或分部列报目的中并作为补充信息单独提出（并且不需要根据GAAP提出），因为我们认为这对我们的Inv Estors有意义，以增强他们对我们的Inan Perf Ormance的理解。息税前利润被定义为净收入和利息及所得税。EBITDA被指定为净收入。

截至10月2日的119个财政年度， 2021年10月3日， 2020年9月28日， 2019年9月29日， 2018年9月30日， 2017年10月1日， 2016年税前影响每股收益影响税前影响每股收益影响税前影响每股收益影响税前影响每股收益影响税前影响每股收益影响每股收益影响每股净收入归属于泰森会计准则每股收益8.34美元5.64美元5.40美元8.04美元4.69美元4.53美元补充:法律意外应计$6261.31$--$--$--$--$--$-----加:中国工厂搬迁270.06------减:出售业务收益（784）（1.40）--------添加/（减）:指定的Benef IT计划损失（收益）（34）（0.07）（116）（0.24）150-----添加:生产成本（成本），保险收益净额170.04 1-310.06----加:重组和相关费用--750.16 410.08 590.12 1500.26--减:额外一周的影响--（65）（0.14）-----------加:Key Stone采购会计与收购相关的成本--370.08----减:出售投资收益--（55）（0.11）--------加:扣除与企业收益相关的已实现收益的减值---410.09 68 0.3445（0.01）--添加:F Rontline EmployeEES的一次性现金奖金---1090.22---添加:San Diego Prepared Foods的经营减损-----520.09---添加:Adv Ancepierre购买会计与收购相关的成本---103 0.18--减:税前收益的重新计量以较低的规定税率计算的净损失税负债-----（2.71）---减:确认前收益未确认的税益信息技术和审计结算---（0.29）----（0.14）调整后净额或按照， GAAP。我们使用调整后的EPS作为内部性能指标，并将其作为衡量我们的性能与同行的性能指标。我们认为，调整后的每股收益对于我们的投资者来说是有意义的，可以增强他们对我们的财务业绩的理解，并且是证券分析专家经常使用的， Inv Estors和其他感兴趣的各方比较我们的业绩与其他报告调整后每股收益的公司的业绩。此外，我们认为，调整后的每股收益是一种有用的衡量标准，因为它提高了经营成果在不同时期的可比性。根据公认会计原则，调整后每股收益不应被视为可归因于TY SON的替代收益或每股净收入，也不应被视为衡量财务业绩的任何其他指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。我们对调整后每股收益的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。每股收益调节（百万美元，每股数据除外）（未经审计），归属于Ty Son的每股收益（调整后每股收益）$8.28$5.42$5.34$6.01$5.21$4.39归属于Ty Son的调整后每股净收入（调整后每股收益）是我们的财务业绩的补充指标，不需要

120投资资本回报率调节（百万美元，（百分比除外）（未经审计）截至10月2日的会计年度， 2021年10月3日， 2020年9月28日， 2019年9月29日， 2018年9月30日， 2017年10月1日， 2016年平均报告营业收入4,396美元3,008美元2,770美元2,969美元2,862美元2,805美元3,135美元税前调整影响（A）（108）2,150 236332-102调整后营业收入（A）4,288美元3,010美元2,920美元3,205美元3,194美元2,805美元3,237美元x （1-EF税率）（B）75.7%77.7%83.9%73.4%67.8%68.2%74.5%报告的营业收入税后税$3,328$2,337$2,324$2,180$1,940$1,913$2,337x（1-EF税率）（B）75.7%77.7%83.9%73.4%67.8%68.2%74.5%调整后营业收入税$3,246$2,339$2,450$2,354$2,166$1,913$2,411总债务$9,348$11,339$11,932$9,873$10,203$6,279$9,829总股东权益17,854,38614 14,094 12,721 10,523 9,624 13,367减现金（2,507）（1,420）（484）（270）（318）（349）（891）资本总额$24,695$25,305$25,542$22,324$20,408$15,554$22,305最终总资本$25,000$25,424$23,933$21,366$17,981$15,631$21,556ROIC13.3%9.2%9.7% 2018年不包括大约10亿美元的税收收益的影响，该收益以较低的现行税率重新计量净损失的税收负债。资本回报率的计算方法是通过计算税后营业收入（和税后调整营业收入），计算方法是将公司的EF税率应用于营业收入（和调整后的营业收入），由期初和期末总债务和股东权益减去现金和现金的等额。ROIC和调整后的ROIC是作为我们业务的EV评估中的补充措施而提出的，或按照， GAAP。我们使用读出电路和调整读出电路作为内部性能指标.我们认为，ROIC和调整后的ROIC对于我们的INV Estors来说是有意义的，可以提高公司长期资本的效率和效益，并且是证券分析人员经常使用的工具，投资者和其他利益相关方将我们的业绩与报告ROIC和调整后ROIC的其他公司的业绩进行比较。调整后的ROIC是一种工具，旨在帮助我们的管理层和Inv Estors在一致的基础上比较我们的ROIC性能，方法是删除管理层认为不会直接影响我们核心业务的某些项目的影响。ROIC和调整后的ROIC不应被视为替代F或根据公认会计原则报告的其他INF指标。Inv estors应主要依赖我们的GAAP结果，并使用非GAAP的财务指标，仅在制定投资决策时进行补充。“我们对ROIC和调整后ROIC的计算可能无法与其他公司报告的类似名称的指标进行比较。， 10.2%10.8%12.2%10.8%调整后的投资回报率13.0%9.2%10.2%11.0%12.0%12.2%11.2%（a）参考单独的营业收入和营业利润率调节f或f独立的Y耳呈现f或调节后的营业收入与报告的营业收入的调节。（b）截至9月29日的现行税率f或f