美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
| （标记一） | ||||||||
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | |||||||
|
截至本财政年度
|
||||||||
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
| 对于从到的过渡期 | ||||||||
委托档案号
1-4304
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||
（主要行政办公室地址）（邮编）
(
214
)
689-4300
（注册人电话，含区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
þ无o
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o
无
þ
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
þ无o
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
þ无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☑ | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
|
||||||||
| 新兴成长型公司 |
|
||||||||||
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
无☑
根据纽约证券交易所2025年2月28日的每股收盘价计算，注册人的非关联公司于2025年2月28日持有的公司普通股总市值约为$
5.5
十亿。
截至2025年10月14日，
110,968,083
注册人普通股的股票，每股面值0.01美元，已发行。
以引用方式纳入的文件：
商业金属公司及子公司
目 录
|
项目6：故意省略
|
|||||
第一部分
项目1。商业
关于前瞻性陈述的披露
这份10-K表格年度报告（以下简称“年度报告”）包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）、经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）和1995年《私人证券诉讼改革法》含义内的前瞻性陈述。由于若干风险、不确定性和其他因素，实际结果、业绩或成就可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。有关可能导致我们的结果、业绩或成就与我们的前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的重要因素的讨论，请参阅本年度报告第一部分第1a项风险因素和第二部分第7项管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
本年报中凡提述“CMC”、“本公司”、“我们”、“我们的”及“我们”，除另有说明外，均指美国工商五金公司及其附属公司。
本年度报告中出现的CMC的某些商标或服务标记为CMC的财产，并受适用的知识产权法保护。仅为方便起见，我们在本年度报告中提及的商标和商号可能会出现没有®或™符号，但此类引用无意以任何方式表明我们不会根据适用法律在最大程度上主张我们对这些商标和商号的权利。
概览
CMC成立于1915年，是德克萨斯州达拉斯的一家单一废料场，现已成为一家创新的解决方案提供商，帮助建设一个更强大、更安全、更可持续的世界。今天，通过主要位于美国（“美国”）和中欧的广泛制造网络，我们提供产品和技术，以满足全球建筑部门的关键加固需求。CMC的解决方案支持广泛应用的早期建设，包括基础设施、非住宅、住宅、工业和能源的发电和传输。我们的行动是通过
三个
可报告分部：北美钢铁集团、新兴商业集团和欧洲钢铁集团。
在CMC，我们认为“重要的是里面的东西”。这反映了我们产品的性质，这些产品存在于世界各地的关键基础设施中，也适用于我们的文化和员工。我们的运营遵循的指导原则是，将客户置于我们所做一切的核心，对员工保持承诺，回馈我们的社区，为我们的投资者创造价值，同时继续我们对可持续发展的承诺。从我们成立之初，我们的商业模式就战略性地建立在可持续原则之上，包括回收金属、使用节能技术使用大约98%的回收材料制造产品以及采用闭环水循环工艺。
我们对安全和人才发展的关注使我们能够经营一家伟大的公司，并在我们的业务中实现卓越的运营和商业。我们通过行业领先的客户服务以低成本、高质量的生产工艺为客户提供差异化价值。此外，我们通过投资于我们的业务和员工，致力于转型、前进和长期增长，从而实现了市场领先地位。随着客户需求和偏好的演变，我们的产品已扩展到包括多样化和创新的解决方案和未来的增长平台。通过结合利用可用的内部协同效应的增值有机增长和扩大我们产品组合的能力增强无机增长，我们的目标是为客户提供全面的解决方案。
我们维持我们的公司办公室在6565 North MacArthur Boulevard，Suite 800，Irving，Texas 75039。我们的电话是（214）689-4300，我们的网站是http://www.cmc.com。我们的财政年度截至8月31日，除非另有说明，本年度报告中对某一年度的任何提及均指该年度截至8月31日的财政年度。这份年度报告中任何提到吨都是指美国短吨，重量单位等于2000磅。
我们的年度报告、表格10-Q的季度报告、表格8-K的当前报告以及对这些报告的所有修订，在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们网站的投资者部分免费提供。我们网站上包含的信息或通过我们网站的超链接可获得的信息未纳入本年度报告或我们向SEC提交或提供给SEC的其他文件中。
1
细分市场
公司有三个可报告分部，代表我们合并财务报表中报告的主要业务：北美钢铁集团、新兴业务集团和欧洲钢铁集团。以下图表汇总了截至2025年8月31日止年度各可报告分部内按主要产品类别划分的对外部客户的净销售额。有关我们在每个可报告分部内按主要产品类别向外部客户的净销售额的历史突破，请参阅本年度报告第二部分第8项中的附注19，分部信息。
北美洲钢铁集团分部
我们的北美钢铁集团部门提供多样化的产品和解决方案，以支持建筑部门。由回收设施、钢厂和制造业务组成的垂直整合网络组成，我们在北美的战略是优化我们垂直整合的价值链，以最大限度地提高盈利能力，同时提供行业领先的客户服务。为执行我们的战略，我们寻求（i）以尽可能低的成本获得投入，包括从我们的回收设施采购的材料，这些回收设施的运营目的是为我们的钢厂提供低成本的废钢，（ii）运营现代化、高效的电弧炉（“EAF”）钢厂，以及（iii）通过利用我们的制造业务来优化我们的钢厂产量并获得尽可能高的售价以最大限度地提高金属利润率，从而提高运营效率。我们努力通过提高生产力、高产能利用率和优化产品组合来最大限度地产生现金流。为了保持竞争力，我们经常进行大量资本支出。我们在2025年、2024年和2023年分别将总资本支出的约80%、77%和88%投资于我们的北美钢铁集团部门。对于物流，我们利用我们拥有或租赁的卡车车队以及私人运输车、轨道车、出口集装箱和驳船。
我们的42个废金属回收设施，主要位于美国东南部和中部，处理黑色和有色废金属。这些设施从包括制造和工业工厂、金属制造厂、电力公司、机械车间、工厂、精炼厂、造船厂、拆除企业、汽车打捞公司、破坏公司和零售个人在内的各种来源购买已加工和未加工的黑色和有色废金属。我们的回收设施利用专门设备高效处理大量黑色材料，包括七台能够粉碎过时汽车或其他废金属来源的大型机器。某些设施也有有色下游分离设备，包括我们三个从绝缘铜线回收金属的设施的设备，以使我们能够捕获更多的金属含量。除贵金属外，我们的废金属加工设施回收处理几乎所有类型的金属。我们向钢厂和铸造厂、铝板和铸锭制造商、黄铜和青铜铸锭制造商、铜精炼厂和钢厂、再生铅冶炼厂、特种钢厂、高温合金制造商和其他消费者销售黑色和有色废金属（统称“原材料”）。每吨原材料保证金定义为加工和回收的黑色和有色废金属的销售价格与购买过时和工业废料所支付的价格之间的差额。
2
我们的钢厂运营包括六台EAF微型轧机、三台EAF微型轧机和
一
重轧机。我们的钢厂生产成品长钢产品，包括螺纹钢、商业棒材、轻型结构和其他特殊工段和线材，以及用于重轧和锻造应用的半成品钢坯（在北美钢铁集团部门的背景下统称为“钢铁产品”）。每个EAF微型轧机包括：
•带EAF的熔体车间；
•将熔融金属成型为坯料的连铸设备；
•为轧制准备钢坯的加热炉；
•由加热后的钢坯形成产品的轧制线；
•一种接收轧线热品的机械冷却床；
•对产品进行剪切、拉直、打捆和准备发运的精加工设施；
•控制炼钢作业颗粒物排放的袋式除尘器系统；和
•维修、仓库、办公区等配套设施。
我们的EAF微型机采用与上述相似的设备和工艺；然而，这些设施采用独特的连续工艺技术，其中金属从熔化到铸造再到轧制不间断地流动成钢铁成品。我们的重轧厂不利用熔体车间；重轧过程从重新加热钢坯开始轧制成成品钢产品。我们从两个工厂发运热轧盘螺螺纹钢，从一个工厂发运重新盘螺螺纹钢。EST本年度报告第一部分第2项属性中包含的我们钢厂的imated年产能假设了典型的产品组合，并不一定表示任何财政年度的预期产量或出货量。对轧机产能，特别是轧机产能的描述，高度依赖于制造的具体产品组合。我们的工厂根据市场情况滚动许多不同类型和尺寸的产品，包括定价和需求。
我们目前正在西弗吉尼亚州伯克利县建造第四座EAF微轧机。该工厂地理位置优越，可服务于美国东北部、大西洋中部和中西部市场，并将得到我们现有的下游制造厂网络的支持。微轧机场地改善、基础工作及配套基础设施实质部分完成。建筑结构公司用于多个工艺建筑和设备的mponents正在进行中。我们预计将于2026年开始在这个微型工厂进行熔体车间生产。Once投入运营，该设施将扩大我们的直长和盘螺螺纹钢产能并推进我们对可持续炼钢的承诺。
黑色废钢是我们钢厂使用的首要原材料，价格波动较大。我们认为，我们可获得的黑色废料供应足以满足我们未来的需求。我们的工厂消耗大量的电力和天然气。我们没有出现任何明显的限电，我们认为能源供应充足。区域和国家能源的供需情况，以及对供应商收取的费率的适用监管监督程度，都会影响我们为电力和天然气支付的价格。我们的工厂向美国各地广泛的客户和终端市场发货。主要终端市场为建筑和制造行业、金属服务中心、原始设备制造商以及农业、能源和石化行业。由于我们钢铁产品的性质，我们从接单到交货的交货期不长。我们一般都是从库存或者接近完工的产品来填补钢材的订单。因此，我们不认为我们的钢铁产品积压是评估我们北美钢铁集团业务的一个重要因素。
我们的制造业务包括53个从事钢材制造各个方面的设施；其中49个设施从事钢筋的一般制造，包括剪切、弯曲和焊接，其中四个设施制造钢质围栏柱。装配式钢筋主要用于商业和非商业建筑、医院、会议中心、工业厂房、发电厂、高速公路、桥梁、竞技场、体育场和水坝的建设中，用于加固混凝土，一般用于响应竞争性招标而出售。许多由此产生的项目在项目的整个生命周期内都是固定价格，某些合同包含升级条款。我们还在某些市场提供装配式螺纹钢的安装服务。我们为我们的制造业务获得钢材primarily来自我们自己的钢厂，而我们的制造业务创造的需求优化了我们钢厂的生产。我们的钢质围栏柱有很多应用，包括住宅和商业景观美化和农畜围堵。广告我们有三个设施供应后张拉索，用于各种项目，如板上基、桥梁、建筑物、停车结构和岩土锚。在北美钢铁集团部门的背景下，制造和后张力电缆产品被统称为“下游产品”。下游产品积压，定义为未完成订单的总价值，在2025年8月31日为14亿美元。
3
新兴企业集团部门
我们的新兴业务集团部门提供与建筑相关的解决方案和具有强大潜在增长基础的增值产品，以服务于毗邻我们在北美钢铁集团部门和欧洲钢铁集团部门的垂直一体化业务所服务的国内和国际市场。新兴业务集团部门的投资组合包括以下内容：
•CMC Construction Services Operations向混凝土安装商和建筑行业的其他业务（统称“建筑产品”）销售和出租与建筑相关的产品和设备。
•Tensar Operations销售土工格栅和Geopier地基系统（统称为“地面稳定解决方案”）。土工格栅是以聚合物为基础的产品，用于建筑应用中的地面稳定、土壤加固和沥青优化，包括道路、公共基础设施和工业设施。土工地基体系是一种夯实骨料墩等基础解决方案，增加了地面结构和工作面的承重特性，可应用于传统支护方法不实用或会使工程不可行的土壤类型和施工情况。
•CMC Impact Metals运营部门生产经过热处理的高强度钢产品，例如用于卡车拖车行业的高强度钢筋、用于能源市场的特殊钢筋质量钢和用于军用车辆的装甲板。
•我们这组性能增强钢产品包括创新产品，如Galvabar（镀锌钢筋，镀锌后镀层提供腐蚀保护和后制造成型性）、ChromX（专为高强度能力、耐腐蚀性和超过100年的使用寿命而设计）和CryoSteel（一种低温增强钢，在极低温度下超过强度和延展性的最低性能要求）。此外，CMC Anchoring Systems的业务提供定制的工程锚笼、螺栓和紧固件，这些主要由钢筋制成，主要用于将高压电力传输杆固定到混凝土基础上。
•通过我们与InQuik Inc.的许可协议，CMC Bridge Systems是美国InQuik Bridges的授权供应商。CMC Bridges是一种获得专利的预制和模块化系统，用于在场外建造钢筋混凝土桥梁构件，然后将其与浇注混凝土一起安装在现场，用于现浇结构。
欧洲钢铁集团分部
我们的欧洲钢铁集团部门由一个垂直整合的回收设施网络、一个位于波兰的EAF小型轧机和制造业务组成。我们在欧洲的战略是优化我们的小型钢厂生产的产品的盈利能力，我们在欧洲钢铁集团部门执行这一战略的方式与我们在北美钢铁集团部门执行的方式相同。
我们位于波兰全境的12个废金属回收设施处理黑色废金属，用作我们小型工厂的原材料。这些设施几乎完全为我们的小型磨坊提供材料，并运行以降低我们的小型磨坊使用的废料成本。这些设施使用的设备类似于我们的北美钢铁集团回收业务，包括一台大容量废金属粉碎机，类似于我们在北美运营的最大粉碎机。有色废金属对该分部的经营并不重要。
我们的迷你轧机是中欧重要的螺纹钢、商棒、线材和半成品钢坯制造商，包括三条轧制线。第一条轧制线的设计允许高效和灵活地生产一系列中截面商业棒材产品。第二条轧线主要用于螺纹钢生产。第三条轧制线设计生产高档盘条。小型钢厂生产的产品在我们的欧洲钢铁集团分部中统称为“钢铁产品”。我们的小型钢厂主要向制造商、制造商、分销商和建筑公司销售钢铁产品，主要面向位于波兰境内的客户。然而，这家小型钢厂还向捷克共和国、法国、德国、意大利和斯洛伐克等国出口钢铁产品。黑色废金属，我们的小型轧机使用的主要原材料，电力、天然气和其他钢铁制造过程的必要原材料一般都是现成的，尽管它们可能会受到价格大幅波动的影响。我们的小型钢厂一般从库存或接近完工的产品来填补钢铁产品的订单。因此，我们不认为我们的钢铁产品积压是评估我们欧洲钢铁集团部门运营的一个重要因素。
我们的制造业务由位于波兰的五个钢铁制造设施组成，这些设施生产的下游产品包括预制螺纹钢、丝网、焊接钢网、线材、冷轧螺纹钢、冷轧线材、装配钢筋网箱和其他预制螺纹钢副产品（在我们的欧洲钢铁集团分部中统称为“下游产品”）。这些设施主要从小型轧机获得螺纹钢和线材。其中三个设施类似于我们的北美钢铁集团部门运营的设施，主要向承包商销售预制螺纹钢，以纳入建筑项目。波兰的另外两个制造设施生产焊接钢网，冷轧
4
线材和冷轧螺纹钢。我们是波兰最大的丝网制造商之一，我们的丝网客户包括金属服务中心和建筑承包商。除了在波兰市场销售下游产品外，我们还将我们的下游产品出口到捷克和德国等邻国。下游产品积压不是评估我们欧洲钢铁集团分部运营的重要因素。
季节性
我们的设施主要服务于建筑行业的客户。由于春季和夏季月份的建筑活动增加，我们第三季度和第四季度的净销售额通常高于第一季度和第二季度。
竞争
我们的北美钢铁集团回收业务与废金属加工商和初级有色废金属生产商竞争。有色回收行业在美国高度分散；然而，我们相信我们的回收业务是美国从事有色废金属回收的最大的业务之一。我们也是黑色废金属的主要区域加工商。对于有色和黑色废金属，我们主要在产品的质量和价格上进行竞争。我们的欧洲钢铁集团回收设施运营，几乎完全为我们在波兰的小型工厂提供原材料。
我们通过我们的EAF钢厂生产美国螺纹钢和商业棒材总产量的很大一部分。国内和国际竞争者包括本地、区域、国家和国际钢铁制造商和供应商。我们的竞争主要取决于我们为客户提供的服务以及我们产品的质量和价格。在美国，我们相信我们是最大的螺纹钢制造商和制造商，最大的钢栅栏柱制造商，也是最大的商业棒材制造商之一。在波兰，我们相信我们是第二大螺纹钢和线材生产商，也是我们生产的产品最大的商业棒材生产商。
此外，全球钢铁行业具有周期性和高度竞争性，由我们北美钢铁集团和欧洲钢铁集团部门所有主要产品线的国内和国际生产商组成。全球炼钢产能大大超过全球许多地区对钢铁产品的需求，这种产能过剩导致钢铁进口进入我们经营的地区的竞争。我们的全球战略和差异化的客户服务使我们能够驾驭过度产品带来的风险离子。此外，贸易执法法律，例如美国总统特朗普于2025年2月10日恢复并扩大的1962年《贸易扩张法案》（“232条款”）第232条规定的关税和配额，应该会支持国内生产并减少价格不公平的钢铁进口。尽管取消232条款关税豁免预计将为国内长材市场提供有利背景，但这一持续时间和范围以及与关税相关的其他潜在行政行动仍存在不确定性。如果232条款或其他进口关税、配额或关税被放宽、废除、受到法律质疑或到期；如果其他国家获得豁免，或者如果相对较高的美国钢铁价格使外国钢铁制造商向美国出口其钢铁产品具有吸引力，尽管存在进口关税、配额或关税，则可能会出现大量进口外国钢铁的复苏。这一情况将给美国钢铁价格带来下行压力。
竞争优势
CMC提供的多样化产品支持广泛的应用，并将我们定位为建筑行业的全球解决方案提供商，能够解决建筑早期阶段的多个阶段。我们相信，我们的垂直整合制造平台提供了有利的成本结构，并最大限度地提高了我们与钢铁相关的运营成果。我们的回收和制造业务旨在支持我们的钢厂。我们的回收业务向我们的钢厂提供废金属，而钢厂又利用废金属生产和供应我们的制造业务所需的钢材。由于我们的回收设施通常位于我们的钢厂附近，我们可以确保低成本原材料的安全供应，我们的制造设施提供了重要且持续的需求来源以及对终端客户需求的前瞻性可见性。这是当进口增加时的战略优势，因为我们的钢厂可以继续供应我们的制造商。用于这些操作的合约定价有助于稳定短期波动。我们新兴业务集团部门内的建筑相关解决方案和增值产品补充了我们现有的混凝土钢筋产品线并扩大了我们的商业组合，使我们能够解决商业和基础设施建设早期阶段的多个阶段，并为我们的客户提供全面的解决方案。
我们的运营足迹也在北美和欧洲提供了竞争优势。我们在北美和欧洲的钢厂和制造业务地理位置优越，在一些最高的地区设有钢厂
5
螺纹钢和商家棒材消费的需求地。在北美，我们运营着一个从东海岸延伸到西海岸的业务网络，可以覆盖美国的每一个主要都会区。美国对我们产品的需求在我们大多数钢厂所在的太阳带地区最高，这使我们能够利用该地区的增长并受益于更长的建设季节。我们在波兰的小型工厂也提供了战略利益，因为它有能力为邻近的欧洲经济体提供服务。
有关上述竞争因素的更多信息，请参见本年度报告第一部分第1a项，风险因素。
可持续性
可持续发展已嵌入我们的商业模式中，并且仍然是我们战略的核心。50多年来，我们一直使用回收的废旧金属和EAF技术制造钢材，这比传统的高炉技术更高效、更环保，使用的能源比行业平均水平要少，我们熔化的吨钢产生的二氧化碳也明显更少。我们发挥关键作用，将我们的主要投入，黑色废料，以螺纹钢、商条、盘条和栅栏柱的形式返回到经济中，用于广泛的各种应用。2025年，再生成分约占我们制造成品钢所用原材料的98%。我们的张量土工格栅技术也具有内在的可持续性，因为它在建筑项目中的使用可以，例如，延长道路使用寿命、节约水资源、控制水土流失和减少骨料消耗。
我们的客户越来越多地优先考虑在其供应链中以及通过其供应链进行可持续的商业实践。我们通过提供我们的RebarZero、MerchantZero、WireZero和PostZero产品系列等产品，以及我们的“净零”排放产品组合中的其他产品，帮助我们的客户满足他们自己的可持续性需求。每年，我们垂直一体化的制造工艺使数百万吨废金属远离垃圾填埋场。我们的流程包括五个主要步骤：
|
1.本地来源，购买和加工废金属作为原料，这使我们能够降低排放，并将更多的废物用于有益的用途。
2.熔化 与传统的高炉技术相比，我们的钢厂使用现代化、高效的电炉将回收的废金属转化为新的钢材，从而消耗更少的能源并减少温室气体（“GHG”）排放。
3.卷新钢成材长钢产品，包括螺纹钢、商钢筋、轻结构型钢等特殊工段、盘条及半成品坯料进行重轧。
4.编造成品制成定制形状和长度，供客户最终使用。
5.回收 报废钢铁材料作为新钢铁产品的原料，从而再次开启我们的钢铁生产周期。
|
||
我们继续投资于新技术和工艺以减少对环境的影响，包括我们最近在亚利桑那州梅萨市启用的微型轧机，该轧机利用为提高能源效率而设计的先进的EAF供电系统，与传统炼钢方法相比，从而降低了总体电力消耗并减少了对环境的影响。同样的技术将用于我们目前正在西弗吉尼亚州伯克利县建设的微型工厂。
有关我们的环境、社会和治理（“ESG”）承诺以及我们为增加可再生能源的使用和减少能源消耗、GHG排放和取水而确立的目标的相关信息，请访问我们网站www.esg.cmc.com的ESG部分。
环境事项
我们业务的一个重要因素是我们遵守复杂且不断变化的环境法律法规。除其他事项外，这些法律法规管辖废物处置、空气排放、废物和雨水排放和处置。 我们的业务根据环境法持有各种许可证和授权。环境法律法规不断演变，并随着时间的推移而不断变化的解释和执行。我们为遵守环境法律投入了大量资源，由于可能出现意外的监管发展，这些支出可能会以目前无法预料的方式发生变化。此外，关于适当的控制水平、测试和采样程序、新的污染控制技术以及基于市场条件的成本效益分析的不确定性会影响我们未来为遵守环境监管计划所必需的支出。遵守和改变适用于我们行业的各种环境要求和环境风险可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
6
根据《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”或“Superfund”）和类似的州法规，我们可能偶尔会被要求对我们经营或以前经营的场所或我们已向其发送材料的场所进行清理或采取补救行动（或支付清理或补救行动的费用，或支付自然资源损害的费用。如果我们被发现在一个场地安排处理或处置有害物质，我们可能会被列为潜在责任方（“PRP”），并负责清理费用以及该场地相关的自然资源损害。美国环境保护署（“EPA”），或同等的州机构，在几个联邦超级基金站点或类似的州站点将我们命名为PRP，我们收到了有关其他站点的信息请求。在某些情况下，这些机构声称我们是PRP，因为我们将废金属卖给了现场，或者以其他方式在现场处理了材料。关于废旧金属的销售，我们主张，公平出售有价值的废旧金属，用于我们不控制的制造过程中的原材料，不应构成联邦法律所定义的“危险物质处置或处理安排”。在满足某些条件的情况下，《超级基金回收公平法案》为回收废金属的合法卖家提供了一些联邦法律规定的超级基金责任减免。尽管国会澄清了联邦法律的意图，但一些州法律和环境机构仍寻求根据此类公平销售构成“危险物质处置或处理的安排”来施加责任。我们认为，施加此类责任的努力违背了鼓励回收和促进使用回收材料的公共政策目标和立法，我们继续支持澄清与国会行动一致的州法律法规。
我们产生的废物，包括危险废物，受《资源保护和回收法》（“RCRA”）以及类似的州和地方法规的约束。RCRA管理固体废物和危险二次材料的处理、回收和处置，因此可能会限制我们某些废物的处置选择。根据RCRA，政府可能会实施处罚，并可能会下令采取纠正措施来解决污染问题。此外，RCRA规定了公民诉讼，允许私人当事人提出索赔以执行RCRA。随着时间的推移，适用于废物和受污染场地的州和联邦法律变得更加严格，我们无法预测未来的监管趋势是否会导致与我们的废物和受污染财产相关的更严格的要求。
根据《清洁空气法》（“CAA”）以及类似的州和地方法规，我们必须在我们的各种设施中获得与空气排放相关的许可或其他授权。根据CAA，政府可以就违规行为寻求处罚和禁令救济，CAA规定通过公民诉讼进行私人当事人执法。CAA下控制空气排放的要求随着时间的推移变得更加严格，无法保证EPA或各州不会对排放采取不同或更严格的标准，这需要额外的支出。
《清洁水法》（“CWA”）以及类似的州和地方法规对向美国（或适用的州）水域排放材料实施了控制，包括对废水、雨水和填充材料的排放进行控制。随着时间的推移，这些控制变得更加严格，我们无法预测未来是否会实施额外的限制。 CWA规定了对违规行为的禁令救济，并允许通过公民诉讼私下执行。
其他环境法律适用于我们的运营和设施以及我们的产品。其中包括但不限于《有毒物质控制法》、《油污法》和《安全饮用水法》，以及州和地方环境法。 此外，我们可能会受到普通法索赔的约束，例如滋扰、侵入、疏忽或其他声称人身伤害、财产损失和其他损害的索赔。
我们无法预测由于环境合规可能需要的资本支出总额或运营成本或其他费用的增加。我们也不知道能否通过产品涨价将这些成本转嫁给客户。在2025年期间，我们产生了5840万美元的环境成本，包括处置、许可、许可证费、测试、研究、补救、顾问费和环境人员费用。此外，我们在2025年用于环境项目的资本支出为470万美元。我们认为，我们的设施在实质上符合当前适用的环境法律法规。我们预计2026年新环境项目的资本支出约为200万美元。有关我们遵守环境法律法规的更多信息，请参阅本年度报告第一部分，第1A项，风险因素——与监管环境相关的风险。
员工和劳动力文化
我们的员工是我们最重要的资产，是我们成功的基础。我们认识到，我们的员工带来了多样化的背景和独特的技能组合，我们培养了一种挑战传统思维、促进团队合作、要求问责制和奖励成功的文化。我们文化的核心是我们的诚信、安全、协作和卓越的核心价值观。这些核心价值观每天都会通过我们的行动和与员工的会议得到强化，并成为我们行为和决策的指南针。
7
下表列出截至2025年8月31日各可报告分部及公司及其他的大致员工人数：
| 分段 | 雇员人数 | |||||||
| 北美钢铁集团 | 8,171 | |||||||
| 新兴企业集团 | 1,421 | |||||||
| 欧洲钢铁集团 | 2,702 | |||||||
| 企业及其他 | 396 | |||||||
| 合计 | 12,690 | |||||||
在我们的北美钢铁集团、新兴商业集团和欧洲钢铁集团部门中，分别有大约11%、4%和28%的员工属于工会。我们相信，我们与代表我们员工的工会代表有着良好的关系，我们专注于为我们的员工提供安全和高效的工作环境。
道德与合规
在CMC，我们认为“重要的是里面的东西”。我们的领导者和员工在与客户、供应商、社区、投资者和彼此的互动中遵守最高的商业行为道德标准，这是我们成功的根本。我们授权我们的员工做出正确的决定，并建立了CMC行为和商业道德准则（“准则”），以帮助我们的员工了解公司政策并指导他们的行动。员工被要求完成培训，以加强他们对守则的持续理解和遵守。此外，为培养和维护我们的道德操守和诚信文化，我们为员工提供保密渠道，以报告已知和涉嫌违反适用法律、守则、我们的政策或我们的内部控制的行为，并收到对此类报告的回应。
员工健康与安全
每一位员工的安全都是，而且一直是，我们的最高价值观之一。我们努力提供设施实现零工伤或工伤疾病的安全工作环境。为了追求零事故的目标，我们拥抱一种全面的安全文化，这种文化鼓励我们的员工认识到潜在的不安全情况，并使用我们的主动安全计划来报告担忧并共同努力，在事故发生之前消除工作环境中的潜在危险。此外，我们的全球健康和安全政策根据通常超出监管要求的最佳实践为我们的设施设定了标准，我们的所有员工都获得了安全有效履行职责所需的培训。
我们的安全管理系统包括我们的政策、事故管理流程、数据仪表板和基于观察到的与健康和安全相关的行为的安全行动计划。我们定期在不同地点发布员工安全感知调查，以确定管理层和员工对我们工作条件安全的看法之间的任何差异。此外，我们还参加行业协会会议，分享专业知识和最佳实践。这些调查和会议促进了重要的讨论，最终有助于进一步发展我们的健康和安全管理系统。
8
随着2025年对安全的持续关注，我们改善了已经非常出色的安全记录，实现了公司历史上最低的总可记录事故率（“TRIR”）。这标志着TRIR连续第三年降低，反映了我们对工作场所安全的持续承诺。
____________________________
（1）TRIR定义为OSHA可记录事件x20万/小时工作。
（2）这条线代表2023年钢铁产品制造业的平均值（北美行业分类系统（“NAICS”）代码3311），基于美国劳工统计局提供的最新可用信息。
除了TRIR，我们还测量我们的近未命中频率，我们认为这对事故避免至关重要，并支持我们在行业中优越的安全评级。
人才发展和留用
我们投资于培训和资源，以支持我们的员工充分发挥潜力并建立内部能力，并致力于提供一个安全、热情和引人入胜的工作环境。我们不断改进的文化为我们的员工创造了内部进步和成长机会。我们认识到，留住和雇用具有适当才能、承诺和干劲的员工是让我们实现目标和充分发挥增长潜力的关键步骤。CMC向我们的员工提供在线和面对面的培训选择，以及学费援助，以支持我们的员工进一步进行相关教育的成本。除了我们内部开发的技术、安全和领导力培训可供所有员工使用外，许多商业和运营职位的新员工在入职期间完成轮换计划，以获得整个业务的技术经验。我们还与员工进行定期调查和其他举措，这些举措提供了关于员工如何看待我们的入职、员工培训、发展和文化的宝贵信息，并使我们能够进一步加强我们提供的培训和资源。
关于我们的执行官的信息
我们的董事会（“董事会”）每年选举执行官。我们的执行官继续为董事会酌情确定的任期服务。下表列出了截至2025年10月16日我们每位执行官的姓名、现任职位和职务、年龄和成为执行官的日历年度。
| 姓名 | 当前职位&办公室 | 年龄 | 执行干事自 | |||||||||||||||||
| Peter R. Matt | 总裁兼首席执行官 | 62 | 2023 | |||||||||||||||||
| Paul J. Lawrence | 高级副总裁兼首席财务官 | 55 | 2016 | |||||||||||||||||
| Jody K. Absher | 高级副总裁、首席法务官和公司秘书 | 48 | 2020 | |||||||||||||||||
| Jennifer J. Durbin | 高级副总裁、首席人力资源和传播官 | 44 | 2020 | |||||||||||||||||
| Kekin M. Ghelani | 高级副总裁、首席战略官 | 51 | 2024 | |||||||||||||||||
| 布赖恩·哈洛兰 | 北美钢铁集团高级副总裁 | 54 | 2025 | |||||||||||||||||
Peter R. Matt自2023年9月1日起担任CMC总裁兼首席执行官，此前于2023年4月至2023年8月担任CMC总裁。在加入CMC之前，Matt先生曾于2016年至2023年担任全球铝制造公司Constellium N.V.（“Constellium”）的执行副总裁兼首席财务官。在加入Constellium之前，Matt先生于2015年至2016年担任Tumpline Capital，LLC的管理合伙人。从1985年到2015年，他在瑞士信贷担任过多个领导职务。
9
Paul J. Lawrence自2021年11月起担任CMC高级副总裁兼首席财务官。在此之前，Lawrence先生于2019年9月至2021年11月担任CMC副总裁兼首席财务官，于2018年6月至2019年9月担任财务副总裁，于2017年1月至2018年6月担任财务主管、财务规划和分析副总裁，于2016年9月至2017年1月担任财务副总裁兼财务主管，并于2016年2月至2016年9月担任财务副总裁。在加入CMC之前，Lawrence先生曾于2014年至2016年担任美国钢铁生产商Gerdau Long Steel North America的北美信息技术负责人，并于2010年至2014年担任Gerdau Long Steel North America的Gerdau模板部署负责人。从2003年到2010年，Lawrence先生在Gerdau Ameristeel Corporation担任过多种财务职务，包括助理副总裁兼公司财务总监，以及副公司财务总监。从1998年到2002年，Lawrence先生在Co-Steel Inc.担任过多个财务职位，该公司被Gerdau SA收购。
Jody K. Absher自2023年10月起担任高级副总裁、首席法务官和公司秘书。在此之前，Absher女士于2022年8月至2023年10月担任CMC副总裁、首席法务官和公司秘书，于2020年5月至2022年8月担任副总裁、总法律顾问和公司秘书，于2020年2月至2020年5月担任临时总法律顾问，于2014年11月至2020年2月担任首席法律顾问和助理公司秘书，于2013年10月至2014年11月担任高级法律顾问和助理公司秘书，并于2011年5月至2013年10月担任法律顾问。在加入CMC之前，Absher女士曾于2007年8月至2011年5月在全球律师事务所Haynes and Boone，LLP担任律师。
Jennifer J. Durbin自2023年10月起担任高级副总裁兼首席人力资源与传播官。在此之前，Durbin女士于2022年8月至2023年10月担任CMC副总裁兼首席人力资源官，于2021年11月至2022年8月担任人力资源和安全副总裁，于2020年1月至2021年11月担任人力资源副总裁，于2014年11月至2020年1月担任首席法律顾问，于2013年1月至2014年11月担任高级法律顾问，并于2010年5月至2013年1月担任法律顾问。在加入CMC之前，Durbin女士于2006年8月至2010年5月期间担任全球律师事务所Sidley Austin LLP的律师。
Kekin M. Ghelani自2024年10月起担任高级副总裁、首席战略官。在加入CMC之前，Ghelani先生于2022年5月至2024年8月期间担任峰会材料，Inc.的首席战略和增长官。2019年至2022年，Ghelani先生担任DuPont Nemours，Inc.水与保护业务部门的战略、增长和风险投资副总裁。2013年至2019年，Ghelani先生在塞拉尼斯公司担任越来越重要的职务。在此之前，他曾在McKesson Corporation和霍尼韦尔担任多个高级职位。
Brian N. Halloran自2025年5月起担任北美钢铁集团高级副总裁。Halloran先生于1998年加入CMC，曾担任多个商业和运营职务，最近担任CMC中央部门副总裁。他是再生材料协会（“ReMa”）的成员，曾任ReMa黑色部门主席。
项目1a。风险因素
与我们的业务相关的固有风险和不确定性可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。下文阐述了我们目前认为重大的风险和不确定性的描述，但下文描述的风险和不确定性并不是可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响的唯一风险和不确定性。如果任何这些风险实际发生，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
与我们业务相关的风险
我们业务的废料和其他投入受价格大幅波动和供应有限的影响，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
在任何特定时间，我们都可能无法以我们可以接受的价格和其他条件获得足够的关键原材料供应。我们依赖黑色废料，我们的钢厂使用的主要原材料，以及其他投入，如石墨电极和合金为我们的钢厂运营。废钢和其他投入品的价格在历史上一直有明显的波动，我们可能无法调整我们的产品价格来收回原材料价格快速上涨的成本，特别是在短期内和我们的固定价格合同中。如果我们无法将增加的原材料和投入成本转嫁给客户，我们业务的盈利能力将受到不利影响。
汽车车身和各种其他等级的过时和工业废料的采购价格，以及我们在自己的制造过程中使用或转售给他人的加工和回收废金属的销售价格，波动很大。长期的低废钢价格或废钢价格下跌可能会削弱我们获得、加工、销售和消费的能力
10
回收材料，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们的abi在废钢价格较低的时期，对不断变化的再生金属销售价格做出反应的能力可能会受到竞争或其他因素的限制，届时废钢的供应可能会大幅下降，因为废钢产生者会保留他们的废钢，希望以后能获得更高的价格。相反，由于中国、印度、巴西和土耳其等国家的经济扩张导致外国对废钢的需求增加，以及由于各国和生产商努力减少行业的碳排放导致EAF钢铁产量增长，可能导致可用的国内废钢流出以及更高的废钢价格，而这种价格不能总是传递给国内的废钢消费者或我们的Stee的消费者l产品，进一步减少可用的国内废钢流量和利润率，所有这些都可能对我们的销售和盈利能力产生不利影响。
原材料的供应还可能受到法律法规、国内外贸易政策、供应商的分配、生产中断、事故和自然灾害、汇率变化、全球价格波动以及运输的供应和成本的负面影响。如果我们无法获得所需原材料的充足和及时交付，我们可能无法及时生产大量我们的产品。
我们依赖大量电力和天然气的供应。交付中断或能源成本大幅增加，包括原油价格，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的EAF钢厂熔化废钢，使用天然气加热钢坯，用于轧制成钢材成品。作为电力和天然气的大型消费者，往往是我们工厂所在地理区域的最大消费者，我们必须有可靠的电力和天然气交付才能运营。因此，如果发生能源中断，我们将面临风险。自然灾害造成的长时间停电或停电或中断可能会严重扰乱我们的生产。此外，由于对云服务、人工智能和其他数字基础设施的需求不断增长，数据中心的快速扩张预计将显着增加电力消耗，这可能会影响包括钢铁生产商在内的工业用户的能源供应和定价。虽然我们没有因无法获得电力或天然气而遭受长时间的生产延误，但我们的几个竞争对手已经经历了这种情况。能源成本长期大幅上涨将对我们的工厂运营成本产生不利影响，并将对我们的盈利能力产生负面影响，除非我们能够将额外费用完全转嫁给我们的客户。此外，我们的成品钢材通常通过卡车交付。原油价格上涨导致的燃料价格快速上涨将增加我们的成本，并对我们许多客户的财务业绩产生不利影响，进而可能导致利润率下降和对我们产品的需求下降。
我们可能会遇到劳资纠纷和运营岗位熟练劳动力和/或合格员工的短缺，这可能会对我们的运营产生不利影响。
我们的员工为发展和实现我们的业务目标和目的做出了贡献并发挥了重要作用，我们依赖于合格的劳动力来制造我们的产品。劳动力短缺和对可用工人的竞争加剧的影响可能会增加我们的成本或阻碍我们为设施配备最佳人员的能力，并可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。此外，持续的劳动力短缺可能会导致与雇用和保留合格员工相关的费用增加。随着我们经验丰富的员工退休，我们失去了他们的机构知识，我们可能会遇到挑战，可能难以用技能和效率相当的员工来取代他们。此外，截至2025年8月31日，我们北美钢铁集团、新兴业务集团和欧洲钢铁集团部门分别有11%、4%和28%的员工属于工会。虽然我们认为我们与工会代表的关系良好，但无法保证未来的任何劳资谈判将证明是成功的，这可能会导致劳动力成本显着增加，或可能破裂并导致我们的业务或运营中断。
11
关键员工的流失或无法聘用可能会对我们成功管理运营和实现战略目标的能力产生不利影响。
我们未来的成功在很大程度上取决于我们的官员和其他关键员工的持续服务，以及我们继续吸引和留住更多高素质人员的能力。这些员工基于他们对我们业务和产品的专业知识和知识，是我们成功不可或缺的一部分。我们与其他公司竞争这类人员，包括可能会定期提供更优惠雇佣条件的公共和私营公司竞争对手。如果我们无法及时找到合适的替代人员，我们的一些关键员工的服务丢失或中断可能会降低我们有效管理运营的能力。
我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到通货膨胀影响的不利影响。
通货膨胀有可能通过增加我们的整体成本结构而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，特别是如果我们无法实现向客户收取的价格的相应增长。其他通胀压力可能会影响工资、能源价格、组件和原材料以及其他投入的成本和可用性，以及我们满足客户需求的能力。通货膨胀可能会进一步加剧其他风险因素，包括供应链中断、与国际业务相关的风险以及招聘和保留合格员工。
我们可能难以与成本结构较低或获得更多金融资源的公司竞争。
我们与区域、国家和外国制造商和贸易商竞争。钢铁制造和回收行业参与者之间的整合导致竞争对手减少，我们的几个竞争对手比我们大得多，比我们拥有更多的金融资源和更多样化的业务。我们的一些外国竞争对手可能能够寻求商业机会，而不考虑我们必须遵守的某些法律法规，例如环境法规。这些公司可能有更低的成本结构和更多的运营灵活性，因此他们可能能够提供比我们更低的价格和更多的服务。无法保证我们将能够成功地与这些公司竞争。任何这些因素都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
运营和启动风险，以及与我们的微型工厂投产相关的市场风险，可能会阻止我们实现预期收益，并可能导致我们全部或大部分投资的损失。
尽管我们已经成功地调试和运营了类似的设施，但与我们的第三个微型轧机的持续爬坡以及我们的第四个微型轧机的建设和调试相关的技术、运营、市场和启动风险。我们的微型工厂的建设受制于不断变化的市场条件、延误、通货膨胀和成本超支、停工、劳动力短缺、与天气相关的中断、供应链延误、运输成本和可用性的变化、政府当局要求的变化、政府税收抵免的可用性以及收购的延迟或无法获得所需的许可证或执照，其中任何一项都可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。虽然我们认为，这些设施应该都能够持续生产足够数量的高质量产品，而且成本将优于其他类似的钢铁制造设施，但这些预期可能无法实现。如果我们在我们的第四个微型工厂调试期间或在任何设施启动后遇到成本超支、系统或工艺困难或质量控制限制，我们的资本成本可能会大幅增加，开发适用设施的预期收益可能会减少或损失，我们可能会损失全部或大部分投资。此外，由于正在部署的创新系统和流程，我们的第四个微型工厂的建设和调试可能会带来我们其他微型工厂以前没有经历过的新的操作复杂性。此外，在我们的微型工厂建设期间减少某些运输方式的可用性，例如铁路或卡车运输，可能会导致重大延误，并在o启动后减少运输可用性我们的设施可能会限制我们交付钢铁产品的能力，从而对我们的运营和财务业绩产生不利影响。我们也可以遇到商品市场风险，如果在一个持续的时期内，制造成本高于预期或钢铁产品的市场价格下降。
我们的工厂需要持续的资本投资，我们可能无法维持。
12
我们必须对我们的钢厂进行定期、大量的资本投资，以维持钢厂，降低生产成本并保持竞争力。我们不能确定我们将有足够的内部产生的现金或可接受的外部融资来在未来进行必要的大量资本支出。外部融资的可获得性取决于许多我们无法控制的因素，包括资本市场状况和经济的整体表现。如果资金不足，我们可能无法发展或增强我们的工厂，利用商机并应对竞争压力。
意外的设备故障可能会导致减产或停产，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们生产能力的中断不时对我们的生产成本、可供销售的产品和收益产生不利影响。我们的制造工艺依赖于关键的设备，例如我们的熔炉、连铸和轧制设备、压延设备以及变压器等电气系统。这种设备有时可能会因意外故障而停止使用。虽然我们在维修或更换无法操作的设备可能需要的时间内保持某些关键设备的备份以供使用，但我们已经经历过，并且可能在未来的经历中，由于此类设备故障，材料工厂停工或产量减少的时期。除了设备故障，我们的设施还面临意外事件造成灾难性损失的风险，例如作为火灾、爆炸或恶劣天气条件。
我们很容易受到我们业务集中地区的经济状况的影响。
美国、英国（“英国”）、中欧和中国的经济衰退，或政府的决定对其中一个地区的整体经济活动水平和速度产生影响，可能会对我们产品的需求产生不利影响，从而影响我们的销售和盈利能力。因此，我们的财务业绩在很大程度上取决于这些领域的整体经济状况。
信息技术中断和数据安全漏洞可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们依靠计算机、信息和通信技术及相关系统和网络来运营我们的业务，包括存储敏感数据，例如知识产权、我们自己的专有业务信息以及我们的客户、供应商和业务合作伙伴的信息，以及我们员工的个人身份信息。全球信息技术安全要求、漏洞、威胁增加以及复杂和有针对性的网络攻击增加，在发生敌对行动或战争、计算机病毒、网络钓鱼攻击、社会工程计划、恶意代码、勒索软件攻击、恐怖主义行为和物理或电子安全漏洞（包括计算机黑客、网络恐怖分子和/或未经授权访问或披露我们和/或我们的员工或客户的数据）时，这种情况可能会加剧，对我们的系统、网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性构成风险。我们在日常业务过程中经历过网络安全事件，但截至本年度报告日期，先前的网络安全事件并未对我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。我们的系统和网络也受到停电、自然灾害、电信故障、有意或无意的用户误用、员工失误、运营商疏忽和其他类似事件的破坏或中断。任何这些或其他事件都可能导致系统中断、专有信息和其他关键信息的披露、修改或销毁、数据腐败、法律索赔或诉讼、政府执法行动、民事或刑事处罚、网络安全保护和补救成本增加、生产延迟或运营中断，包括处理交易和报告财务业绩，并可能对我们的声誉和经营业绩产生不利影响。我们已采取措施解决这些担忧，并实施了内部控制和安全措施，以保护我们的系统和网络免受安全漏洞的影响；然而，公司为避免、检测、缓解或从重大事件中恢复而采取的措施可能会被规避、变得无效或未能检测或预防所有威胁。尽管做出了这些努力，但系统或网络故障或安全漏洞可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大影响。随着网络安全威胁不断演变并变得更加复杂，我们可能需要承担大量成本并投入额外资源，以防止并在需要时在未来补救此类中断或系统故障造成的损害。
越来越多地关注ESG事项，包括任何目标或其他ESG、环境正义或监管举措，可能会导致额外的成本或风险，或对我们的业务产生不利影响。
我们的业务面临与ESG问题相关的越来越多的审查，包括环境管理、供应链管理、气候变化、多样性和包容性、工作场所行为、人权、慈善事业和对当地社区的支持。投资者、利益相关者和其他利益相关方也越来越关注与环境正义和
13
ESG一般。实施我们的环境和可持续发展举措，包括我们年度可持续发展报告中提出的目标，需要一定的财务支出和员工资源，以及实施某些ESG实践或披露。此外，我们正在或将来可能成为与气候变化和可持续性相关的国内和国际披露框架、法规和要求的约束。遵守此类披露框架、法规和要求，如果以及何时实施，可能需要付出重大努力，如果我们未能达到与这些问题相关的适用监管标准或预期，包括我们为业务建立的预期，我们可能会受到处罚、罚款、诉讼或监管行动，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，有关我们业务和运营的负面宣传可能导致项目取消或延迟、许可证被撤销或合同终止，每一项都可能对我们的业务战略产生不利影响，增加我们的成本，或对我们的声誉、业绩和资本可用性产生不利影响。
我们受到诉讼、潜在责任索赔和合同纠纷的影响，并可能在未来受到额外的诉讼、索赔和纠纷的影响，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们涉及各种诉讼事项，包括监管程序、行政诉讼、政府调查、环境事项和建筑合同纠纷。我们的经营性质也使我们面临未来可能的诉讼索赔。此外，我们的产品的制造和销售以及我们的产品在广泛的商业和工业应用中的使用使我们面临潜在的产品责任和相关索赔。如果我们的产品未能按预期性能，无论是否有过错，或以意想不到的方式使用，而这种故障或使用导致或被指称导致人身伤害和/或财产损失或其他损失，我们可能会受到产品责任和产品质量索赔。
由于诉讼和保险范围决定的不确定性，我们无法预测这些事项的结果。这些事项可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。诉讼成本非常高，与起诉和辩护诉讼事项相关的成本可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。尽管我们无法准确估计与诉讼事项有关的损失风险敞口的最终美元金额，但我们根据保证进行了应计。然而，由于内在的不确定性，包括估算过程的内在不确定性、诉讼涉及的不确定性和其他因素，我们应计的金额可能与我们实际支付的金额有很大差异。如本年度报告第一部分第3项法律程序进一步描述，于2020年10月30日，原告Pacific Steel Group（“PSG”）向美国加利福尼亚州北区地方法院（“北区法院”）提起诉讼，指控CMC、CMC Steel Fabricators，Inc.和CMC Steel US，LLC就公司设备供应商之一制造的某些钢厂设备订立排他性协议，违反了联邦和加利福尼亚州反垄断法和加利福尼亚州普通法。2024年11月5日，陪审团作出有利于PSG的判决，金额为1.10亿美元，北部地区法院在对该判决作出判决时，随后将其作为法律问题增加了两倍。在截至2025年8月31日的一年中，我们在综合收益表中报告了3.623亿美元的诉讼费用，这是我们根据我们对PSG判决、PSG律师费和其他相关成本（包括判决后利息）的理解做出的估计。除非判决和判决被推翻或判决大幅减少，否则与本次诉讼相关的损失将对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。
我们获得信贷的能力或我们的客户和供应商获得信贷的能力的潜在限制可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响.
如果我们获得信贷的机会受到限制或损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。我们的高级无担保票据由标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉集团有限公司评级。在确定我们的信用评级时，评级机构考虑了许多定量和定性因素。这些因素包括收益、利息等固定费用、现金流、未偿债务总额、表外债务和其他承诺、总资本以及根据这些因素计算出的各种比率。评级机构还考虑了现金流的可预测性、业务战略和多样性、行业状况和突发事件。我们信用评级的任何下调都可能使筹集资金变得更加困难，增加成本并影响未来借款的条款，影响我们购买商品和服务的条款，并限制我们利用潜在商机的能力。如果我们的银行拒绝履行其合同承诺或停止放贷，我们也可能受到不利影响。
我们还面临与客户和供应商的信誉相关的风险。在某些市场，我们经历了向其出售的实体之间的整合。这种合并导致较少客户之间的信用风险传播增加，通常没有相应加强其财务状况。如果用于资助或支持我们客户的业务运营的延续和扩展的信贷的可用性被削减，或者如果该信贷的成本
14
增加，由此导致我们的客户或其客户无法获得信贷或吸收增加的信贷成本，可能会通过减少我们的销售额或增加我们面临无法收回的客户账户损失的风险而对我们的业务产生不利影响。此类不利影响的后果可能包括我们客户的设施生产中断、客户订单减少、延迟或取消、我们购买的原材料供应延迟或中断以及客户、供应商或其他债权人破产。任何这些事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
地缘政治状况，包括政治动荡和动荡、区域冲突、恐怖主义和战争，已导致全球经济、能源供应和原材料中断，这可能继续对我们的业务和运营产生负面影响。
全球经济受到地缘政治冲突的负面影响，例如俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突以及以色列和哈马斯之间的冲突。此类冲突已经导致并可能继续导致市场和其他中断，包括大宗商品价格和能源资源供应大幅波动、金融市场不稳定、通胀加剧、供应链中断、政治和社会不稳定，以及网络攻击和间谍活动增加。虽然最近发生的这类地缘政治冲突并未对我们的业务、财务状况或经营业绩产生直接的实质性不利影响，但我们将继续监测此类情况并制定必要的应急计划，以应对我们的业务运营受到的任何干扰。如上所述，如果地缘政治冲突继续对全球经济产生不利影响，它们还可能加剧本“风险因素”部分所述的许多其他风险，例如与数据安全、供应链、废料、能源和其他投入价格波动以及市场状况有关的风险，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生负面影响。
由于无力偿债或任何其他原因，我们的客户不遵守现有商业合同和承诺的潜在影响可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
在过去，我们的一些客户不时寻求与我们重新谈判或取消他们现有的采购承诺。此外，我们的一些客户通过拒绝交付产品的方式，违反了之前约定的合同来购买我们的产品。
在适当的情况下，我们已经并预计将在未来进行诉讼，以追回我们因客户合同违约和破产申请而造成的损害。我们使用美国的信用评估和波兰的信用保险来减轻客户破产的风险。然而，我们的大量客户违约现有合同义务以购买我们的产品可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
管理我们的票据和我们的其他债务的协议包含财务契约，并对我们的业务施加了限制。
管理我们2030年到期的4.125%优先票据、2031年到期的3.875%优先票据和2032年到期的4.375%优先票据的契约包含对我们建立留置权、出售资产、进行售后回租交易以及完成导致控制权变更的交易（例如合并或合并）的能力的限制。除这些限制外，我们的信贷协议（定义见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排）包含限制我们与关联公司进行交易以及为我们的一些子公司的债务提供担保的能力的契约。我们的信贷协议还要求我们满足某些财务测试并保持某些财务比率，包括最大债务与资本化比率和利息覆盖率。与2022年系列债券和2025年系列债券相关的贷款协议（定义见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排）也限制了我们（其中包括）进行某些售后回租交易、产生某些留置权以及采取可能对此类债券的免税地位产生不利影响的行动的能力。
我们未来可能订立的其他协议可能包含对我们的业务施加重大限制的契诺，这些契诺与我们现有协议项下的契诺类似或除此之外。这些限制可能会影响我们经营业务的能力，并可能限制我们利用出现的潜在商机的能力。
我们遵守这些盟约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。违反这些契约中的任何一项都可能导致我们的票据契约或我们的其他债务协议项下的违约。根据我们的债务协议发生违约事件将允许我们的贷方宣布从他们那里借入的所有金额到期应付，以及应计和未付利息。如果我们无法向我们的有担保贷方偿还债务，或者如果我们在未来产生额外的有担保债务，这些贷方可以对担保此类债务的抵押品采取行动。此外，我们其他负债的加速可能导致我们无法支付票据的利息。
15
我们可能无法成功识别、完成或整合收购，收购可能会对我们的财务杠杆产生不利影响。
我们战略的一部分包括通过收购追求无机增长。我们通过进行战略收购和定期寻找合适的收购目标来扩大并计划继续扩大我们的业务，以增强我们的增长。我们可能会使用手头现金、根据我们的信贷额度提款或进入资本市场为此类收购提供资金。就我们以额外债务为此类收购融资的程度而言，发生此类债务可能会导致我们的利息支出和财务杠杆显着增加，而债务资本市场的波动可能会进一步加剧这种情况。此外，我们的杠杆增加可能会导致我们的信用评级恶化。
追求收购可能会给我们带来一定的风险。我们可能无法确定符合我们增长和盈利标准的收购候选者。即使我们能够物色这些候选人，我们也可能无法以我们满意的条件或融资收购他们。我们将产生费用，并投入与审查收购机会相关的注意力和资源，无论我们是否完成此类收购。此外，潜在的收购目标可能在我们目前没有经营的行业中运营。例如，于2025年9月17日，我们与Concrete Pipe & Precast，LLC（“CP & P”）、Eagle Corporation和ECPP，LLC订立股权购买协议，据此，我们将收购预制混凝土解决方案的领先供应商CP & P的所有已发行和未偿还股本证券（“CP & P购买协议”）。此外，于2025年10月15日，我们就收购拥有另一家领先的预制混凝土解决方案供应商Foley Products Company，LLC（“Foley”）的实体的所有已发行和未偿还股本证券（“Foley购买协议”）订立证券购买协议。收购CP & P、Foley或未来在新行业的任何收购都可能导致无法预见的经营挑战和困难，并使我们受到不熟悉的法律要求。
此外，即使我们能够以合意的条款收购合适的目标，我们也可能无法成功地将他们的业务与我们的业务整合。实现任何收购的预期收益将在很大程度上取决于我们是否以高效和有效的方式整合这些收购的业务。我们可能无法在预期的时间内或根本无法实现我们收购的预期运营和成本协同效应或长期战略利益。例如，消除重复成本可能无法完全实现，或者可能需要比预期更长的时间。任何收购的收益可能会被整合业务和运营所产生的成本所抵消。我们还可能承担与收购相关的责任，否则我们不会面临这些责任。无法实现收购的任何或所有预期协同效应或其他收益以及整合过程中可能遇到的任何延迟，这可能会延迟此类协同效应或其他收益的时间安排，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
未来商誉或其他无限期无形资产减值费用可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
商誉和其他无限期无形资产自我们第四季度的第一天起每年进行减值测试，每当有事件或情况表明报告单位的账面价值（包括商誉）或无限期无形资产超过其公允价值时，则在年度测试之间进行减值测试。
对商誉和其他使用寿命不确定的无形资产进行减值评估，我们可能会使用定性评估来确定包括商誉在内的报告单位的公允价值或使用寿命不确定的无形资产低于其账面价值的可能性是否更大。定性评估要求对多种因素做出假设，包括当前的经营环境、历史和未来的财务表现以及行业和市场状况。如果初步定性评估确定报告单位的账面价值很可能超过其估计的公允价值，则进行额外的定量测试。或者，公司可能会选择绕过定性评估，转而进行定量减值测试，以计算报告单位的公允价值与其相关账面价值的比较。
定量减值测试要求我们对我们的报告单位和无限期无形资产的公允价值作出估计。由于假设、估计或情况的变化，可能会记录减值，其中一些超出我们的控制范围。可能导致减值的因素包括但不限于：（i）对我们产品的需求减少；（ii）我们的资本成本；（iii）材料价格上涨；（iv）我们行业的增长率放缓；以及（v）基于市场的贴现率变化。由于许多因素可能影响商誉和无限期无形资产公允价值的确定，我们无法预测未来是否会发生减值，也无法保证持续状况不会导致未来减值。未来可能出现的减值指标可能包括以下事项：（i）预期净收益下降；（ii）不利的股票市场条件；（iii）a
16
当前市场倍数下降；（iv）我们的普通股价格下降；（v）法律因素或一般商业环境发生重大不利变化；（vi）监管机构的不利行动或评估；（vii）住宅或非住宅建筑市场显着低迷；（viii）由于美国新钢厂启动或进口钢材水平导致炼钢产能过剩。任何此类减值将导致我们在综合收益表中确认非现金费用，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
未来长期资产减值可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们有大量物业、厂房及设备、使用寿命有限的无形资产及使用权（“ROU”）资产可能须进行减值测试。当某些触发事件或情况表明其账面价值可能发生减值时，长期资产须进行减值评估。如果该资产或一组资产的账面净值超过我们对与该资产相关的经营业务的未来未折现现金流量的估计，则账面净值超过估计公允价值的部分在综合收益表中计入减值损失。影响这些长期资产组未来现金流估计的主要因素是（i）管理层的原材料价格前景；（ii）市场需求；（iii）营运资金变动；（iv）资本支出；以及（v）销售、一般和行政（“SG & A”）费用。无法保证持续的市场状况、对我们产品的需求、设施利用率水平或其他因素不会导致未来的减值费用。
来自其他材料的竞争可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
在许多应用中，钢铁与其他材料竞争，例如铝和塑料（特别是在汽车行业）、水泥、复合材料、玻璃和木材。增加钢铁产品的使用或增加替代品可能会对未来的市场价格和钢铁产品的需求产生不利影响。
我们的行动存在重大的伤亡风险。
在我们的设施中进行的工业活动对我们的员工、客户或我们运营的其他访客构成严重伤害或死亡的重大风险。尽管我们采取了安全预防措施，包括我们在物质上遵守了联邦、州和地方雇员的健康和安全法规，但我们可能无法避免因受伤或死亡而承担物质责任。我们维持工人赔偿保险，以解决因受伤或死亡而产生重大责任的风险，但无法保证保险范围将是足够的或将继续按照我们可接受的条款提供，或根本无法保证，这可能导致我们因任何受伤或死亡而承担重大责任。
我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性和股价可能会受到全球公共卫生流行病的不利影响。
大流行、流行病、大范围疾病或其他健康问题干扰我们的员工、供应商、客户、融资来源或其他人开展业务的能力，或对消费者信心或全球经济产生负面影响，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性和股价产生不利影响。
此外，此类全球公共卫生流行病可能会对我们的运营、供应链、运输网络和客户产生负面影响，这可能会压缩我们的利润，包括由于我们、其他企业和政府正在采取的预防性和预防性措施。任何未来公共卫生流行病的广泛公共卫生影响导致的任何经济衰退都可能对我们产品的需求产生不利影响，并导致供需状况波动，影响我们产品和原材料市场的价格和数量。
美元相对于其他货币的价值波动可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
美元价值的波动，尤其包括美元相对于土耳其里拉、中国人民币或欧元的走强，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。强势美元让进口金属产品少了e令人费解，导致我们的外国竞争对手将更多的钢铁产品进口到美国，而美元疲软可能会对进口产生相反的影响。除了我们北美钢铁集团部门的某些回收设施出口废金属外，我们最近并不是美国金属产品的重要出口国。世界上一些大型钢铁生产地区的经济困难，导致当地对钢铁产品的需求下降，历来鼓励以低迷的价格向美国出口更多的钢铁，而强势美元可能会加剧这种情况。因此，我们在美国制造的产品可能会变得相对更多
17
与进口钢材相比价格昂贵，进口钢材已经并在未来可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
在国际上经营会带来风险和不确定性，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在波兰有重要的回收和制造设施和一个小型工厂，在中国和英国也有Tensar设施。我们的欧洲钢铁集团部门，包括我们的大部分国际业务，产生了大约12%的2025年综合净销售额。我们的稳定性、成长性和盈利能力，除了上述所讨论的货币兑换风险和经营风险外，还受到在国际上开展业务所固有的多项风险，包括：
•政治、军事、恐怖或重大流行病事件；
•需求、生产和能源成本的差异；
•地方劳工和社会问题；
•外国政府（特别是那些有大量钢铁消费或钢铁相关生产的国家，包括土耳其、中国、巴西和印度）施加的法律和监管要求或限制，包括配额、关税或其他保护主义贸易壁垒、不利的税法变化、国有化或货币限制，以及减少二氧化碳排放的努力；
•海关合规或政府机构造成的运输中断或延误；和
•在人员配置和管理当地业务方面存在潜在困难。
这些因素可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
对冲交易可能会使我们蒙受损失或限制我们的潜在收益。
我们的产品线和全球业务使我们面临与外汇汇率、商品价格和利率波动相关的风险。作为我们风险管理计划的一部分，我们定期使用金融工具，包括金属商品期货、天然气、电力和其他能源远期合约、运费远期合约、外币兑换远期合约和利率掉期合约。虽然旨在减少这些价格和利率波动的影响，但这些交易可能会限制我们的潜在收益或使我们面临损失。此外，如果我们此类交易的对手方或提供这些交易的交易所的发起人由于财务困境而未能履行其义务，我们可能会面临潜在损失或无法从这些交易中收回预期收益。
我们订立外币外汇远期合约，作为以功能货币以外的货币计值的贸易承诺或预期承诺的经济对冲，以减轻汇率变动的影响。这些外汇承诺取决于我们的交易对手是否及时履行。它们的不履行可能导致我们不得不在没有预期的基础交易的情况下关闭这些对冲，如果外币汇率发生变化，可能会导致损失。
无法保证我们将以全部或任何特定金额回购我们的普通股。
股票市场总体上经历了价格和交易的大幅波动，导致证券市场价格的波动往往与经营业绩的变化无关或不成比例。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。特定时期的价格波动也可能导致我们回购自己普通股的平均价格超过股票在特定时间点的价格。此外，我们普通股交易价格的重大变化以及我们以对我们有利的条款获得资本的能力可能会影响我们回购普通股股票的能力。任何回购的时间和金额将由公司管理层根据其对市场状况、资本配置替代方案和其他我们无法控制的因素的评估来确定。我们的股份回购计划可由公司随时修改、暂停、延长或终止，恕不另行通知。有关我们的股份回购计划的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注15，股本。
18
与我们行业相关的风险
我们的行业和我们所服务的行业很容易受到全球经济状况的影响。
金属行业和大宗商品产品历来容易受到消费大幅下降、全球产能过剩以及在经济长期低迷时期产品定价低迷的影响。我们的业务支持商业、政府和住宅建设、能源、金属服务中心、石化和原始设备制造等周期性行业。基于全球或区域经济状况、地缘政治冲突、能源价格、消费者需求以及政府为高速公路、学校、能源工厂和机场等基础设施项目提供资金的决定，我们可能会遇到这些行业对我们产品的需求的显着波动。与住宅住房市场相关的商业和基础设施建设活动，如购物中心、学校和道路，可能会受到新住房建设长期低迷的不利影响。当我们所服务的行业长期低迷或增长乏力时，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。由于我们没有无限的积压，我们的业务、经营业绩和财务状况会受到短期经济波动的及时影响。
我们无法预测当前经济状况的持续时间，这些情况正在推动当前对我们产品的需求。未来的经济衰退或长期的缓慢增长或经济停滞可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
钢铁行业的过剩产能和外国生产商的过度生产以及美国新炼钢产能的启动可能导致国内钢铁价格下降，这将对我们的销售、利润率、盈利能力、现金流和流动性产生不利影响。
全球炼钢产能超过全球许多地区对钢铁产品的需求。这些国家的钢铁制造商（通常有当地政府的援助或各种形式的补贴）传统上以远低于本国市场价格的价格出口钢铁，而不是通过使产能与消费合理化来减少就业，而这些价格可能无法反映其生产或资本成本。例如，世界上最大的钢铁生产国和消费国中国的钢铁产量一直持续超过中国的需求。中国的这种过剩产能导致向美国和世界钢铁市场进口人为低价的钢铁和钢铁产品的数量进一步增加。这一趋势的延续或中国经济扩张速度的显著下降可能会导致从中国进口的钢材增加。阿尔及利亚、保加利亚、埃及和越南等国也增加了对美国的钢材出口，尤其是螺纹钢的出口。过度向美国进口钢材已经并可能继续对美国钢材价格施加下行压力，这对我们提高销量、利润率和盈利能力的能力产生了负面影响。
过剩的产能可能会对我们的钢铁价格造成下行压力，并导致销量下降，因为进口会吸收原本由国内供应填补的市场份额，所有这些都会对我们的销售、利润率和盈利能力产生不利影响，并可能使我们面临可能重新谈判合同或增加坏账的风险。此外，产能过剩也导致了更大的保护主义，中国、巴西和其他国家实施的原材料和制成品边境关税就是明证。
我们认为，最近几年美国钢铁价格的下行压力以及周期性低迷的水平，至少部分是由涉及倾销和外国钢铁生产商滥用补贴的钢铁进口造成的。虽然一些关税和配额会定期对从多个国家进口的某些钢铁产品生效，包括美国现任总统政府最近征收的关税，但无法保证关税和配额会一直被征收，即使有其他理由，甚至在被征收时，其中许多都是短暂的或无效的。
美国新炼钢产能的启动可能会加剧外国生产商产能过剩和生产过剩的不利影响。我们的某些竞争对手已经宣布并正在推进近期开发新炼钢产能的计划。美国有一些正在进行中的EAF项目，预计未来一到三年的不同时间会有额外的产能上线。新增钢厂投产和国内需求下降可能导致国内产能过剩，从而导致钢材价格下降。任何这些不利影响都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。未决和未来的贸易行动可能会减轻部分这种风险。
美国加强关税、进出口限制或其他贸易壁垒可能会对全球经济状况、金融市场和我们的业务产生负面影响。
19
目前，美国与其他各国未来在贸易政策、条约、关税和税收等方面的关系存在重大不确定性。美国当前或未来征收的关税可能会对我们客户的业务产生负面影响，从而对我们的销售造成间接负面影响。例如，在2025年期间，美国总统当局威胁或对来自多个国家的进口产品征收关税，其中包括中国、墨西哥和加拿大。作为回应，其中一些国家威胁或宣布对从美国进口的产品征收关税。这些威胁将在多大程度上实施以及已实施关税的持续时间仍不确定，并可能导致经济衰退，这可能会对我们产品的需求产生负面影响，并对我们的经营业绩产生不利影响。有关关税的不确定性增加了市场上与项目未来成本和材料可用性相关的不确定性，这导致一些未在合同范围内的项目被推迟。此外，如果此类关税对定价产生积极影响，如果此类关税被放宽或废除，成为法律挑战或到期，或者如果其他国家获得豁免，或者如果相对较高的美国钢铁价格使外国钢铁制造商在存在进口关税、配额或关税的情况下向美国出口其钢铁产品具有吸引力，则可能会出现大量进口外国钢铁的复苏，从而对美国钢铁价格构成下行压力。
美国可能实施的关税或贸易限制或其他国家实施的报复性贸易措施或关税可能导致经济活动减少、公司业务运营成本增加、需求减少和公司客户购买行为的变化、对美国贸易的限制或其他潜在的不利经济结果。此外，公司的国际销售也可能受到美国与其他国家之间的关税和其他贸易限制的影响。虽然其他国家对美国商品和服务征收的关税和其他报复性贸易措施尚未对公司的业务或经营业绩产生重大影响，但公司无法预测进一步的发展，此类现有或未来的关税可能对公司的经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
金属价格的快速和重大变化可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们交易的大多数金属的价格在过去几年中经历了更大的波动，这种更大的价格波动在几个方面对我们产生了影响。虽然我们的下游产品可能会受益于金属利润率扩张，因为之前签约的固定价格工作的投入成本迅速下降declines，我们的钢铁产品可能会遇到金属保证金减少的情况，并可能被迫以金属保证金减少或亏损的方式清算高成本库存，直到价格稳定下来。投入成本的突然增加在每种情况下都可能产生相反的效果。总体而言，我们认为快速的实质性价格变化不利于我们的行业。由于未来价格的不确定性，我们的客户和供应商基础将受到影响。面对极端的价格下跌不愿购买库存或在价格快速上涨时期快速销售，很可能会减少我们的业务量。如果价格突然反转，边际行业参与者或投机者可能会试图在价格快速上涨期间以不健康的程度参与，并有很大的合同违约风险。在价格快速大幅变动期间，客户或供应商履约违约风险以及坏账和客户信用风险增加的风险可能增加。
气候变化的物理影响可能对我们的成本和运营结果产生重大不利影响。
气候变化的物理影响除其他外，可能导致气温升高和极端天气事件增加，例如干旱、野火、雷暴、雪或冰暴、地震、洪水、飓风和海平面上升。极端天气条件和自然灾害可能会增加我们的成本，限制材料的供应，对我们的设施造成损害或导致我们的运营长期中断，并且可能无法为极端天气造成的任何损害提供全额保险。
我们的许多设施都位于沿海地区或水道附近，海平面上升或洪水可能会扰乱我们的运营或对我们的设施产生不利影响。此外，我们的两个微型磨坊位于干旱的沙漠气候中，那里的干旱可能会限制可用的水供应，并增加发生野火的风险。此外，天气模式的重大变化、长时间的恶劣天气或相关的洪水可能会抑制使用我们产品的建筑活动、导致项目取消、延迟或阻碍我们向客户运送产品或减少我们回收设施的废金属流入或扰乱我们设施的电力供应。任何此类事件都可能对我们的成本或经营业绩产生重大不利影响。
20
与监管环境相关的风险
遵守和改变环境法律法规和补救要求可能导致资本义务和运营成本大幅增加；违反环境法律法规可能导致成本对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。
现有的环境法律或法规，如当前解释或未来重新解释，以及未来的法律法规，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。遵守环境法律法规是我们开展业务的一个重要因素。我们遵守地方、州、联邦和国际环境法律法规，其中涉及废物处置、空气排放、废物和雨水排放和处置以及员工健康等事项。联邦和州监管机构可以实施行政、民事和刑事处罚，并可能因不遵守环境要求而寻求影响持续经营的禁令救济。
我们可能建造的新设施，特别是钢厂，在重大建设或开始运营之前，需要获得几个环境许可。延迟获得许可或此类许可中的意外情况可能会延迟项目或增加建设成本或运营费用。我们的制造和回收业务产生大量副产品，其中一些被作为工业废物或危险废物处理。例如，我们的EAF磨机产生电弧炉粉尘（“EAF粉尘”），环保局等监管部门将其列为危险废物。EAF粉尘等工业废物、危险废物需要特殊处理、回收利用或者处置。
此外，我们回收设施运营的碎纸机的主要饲料原料是汽车废船和陈旧的家用电器。汽车废船大约20%的重量由被称为碎纸机绒毛的材料组成。黑色废金属和可销售有色分离后，碎纸机绒毛依然存在。我们与回收行业的其他人一起，将联邦法规解释为要求碎纸机绒毛满足特定标准，并通过有毒浸出测试，以避免被归类为危险废物。我们还努力在粉碎前去除饲料原料中的有害污染物。因此，我们认为我们产生的碎纸机绒毛通常不会被视为或适当归类为危险废物。如果有关EAF粉尘或粉碎机绒毛或其他副产品的法律、法规或测试方法发生变化，我们可能会产生额外的重大成本。
改变国家环境空气质量标准（“NAAQS”）或对我们的空气排放的其他要求可能会增加获得新许可证或修改现有许可证的难度，并可能需要改变我们的运营或排放控制设备。这些困难和变化可能导致运营延误以及资本和持续的合规支出。这些规定还会增加我们的能源成本，主要是电力成本，我们在炼钢过程中广泛使用这些能源。此外，2021年7月，美国环保署就运营汽车和废旧金属粉碎机的金属回收设施违反CAA的行为发布了一份公开声明，指出不合规的粉碎机可能会对负担过重的社区产生影响。2023年8月，美国环保署发布了联邦执法优先事项，这证实了美国环保署继续专注于减少空气毒素。美国环保署使用诸如此类的警报来表明其打算将执法活动集中于特定行业部门。2025年3月，美国环保署发布了一份备忘录，就实施与特朗普总统行政命令一致的执法优先事项提供指导，包括撤销前几届政府有关环境司法的行政命令和与能源发展有关的新行政命令。
法律要求经常变化，并受到解释。新的法律、法规和监管机构不断变化的解释，以及关于适当污染控制水平、检测和采样程序、新的污染控制技术和基于市场条件的成本/效益分析的不确定性以及不断变化的解释、更严格的执法和将监管范围扩大到新出现的污染物，都是可能增加我们未来支出以符合环境要求的因素。因此，我们无法预测未来遵守这些要求的最终成本或其对我们运营的影响。我们无法预测这些成本是否能够通过产品提价转嫁给客户。环境监管限制性较小、受不同解释或一般不强制执行的各地区或国家的竞争对手可能享有竞争优势。
我们还可能被要求在我们已经参与补救工作的地点进行额外的清理（并支付相关的自然资源损害），或对以前用于与我们的运营相关的地点采取补救行动，以响应新信息或新的监管要求。如果我们被发现在这些场所安排处理或处置有害物质，我们可能会被要求支付我们从未拥有或从未运营过的场所的部分或全部清理或补救费用。在连带责任的情况下，如果其他责任方在财务上资不抵债，我们可能有义务支付不成比例的清理费用。
21
与气候变化相关的监管加强可能会给我们的炼钢和金属回收业务带来显着的额外成本。
我们炼钢业务使用的能源是一种重要的投入，也是我们GHG排放的最大贡献者，人们越来越相信，化石燃料能源的消费是气候变化的主要贡献者。美国政府和多个政府机构已经或正在考虑针对气候变化的潜在影响进行监管变革，包括有关碳排放定价、GHG排放和可再生能源目标的立法。国际条约或协议也可能导致对GHG排放的日益监管，包括引入碳排放交易机制。因此，任何有关气候变化和GHG排放的此类法规都可能对我们的炼钢和金属回收业务以及我们的客户和供应商的运营产生重大成本，包括增加能源、资本设备、环境监测和报告以及其他成本，以遵守当前或未来的法律或法规以及对我们的运营施加的限制。可能是潜在限额与交易计划或未来类似监管措施一部分的“配额”、“抵消”或“信贷”的潜在成本仍不确定。任何已采用的未来气候变化和GHG法规都可能对我们（以及我们的客户和供应商）与位于不受此类限制区域的公司竞争的能力产生负面影响。从中长期的角度来看，由于这些监管举措，我们可能会看到与我们排放大量温室气体的资产相关的成本增加。继2025年1月美国总统换届后，联邦环境政策出现重大变化。2025年1月，美国向联合国提交通知，表示打算退出有关气候变化的《巴黎协定》，退出将于2026年1月27日生效。此外，特朗普政府还宣布了几项缩减GHG监管的举措。此外，2025年7月，美国环保署提议废除CAA下的危险认定，这是制定机动车排放标准的认定先决条件。与汽车排放标准相关的温室气体监管最终触发了CAA下针对固定源的额外温室气体排放监管。尽管在美国联邦层面，各种旨在减少对温室气体监管的提案正在等待中，但许多州和地方政府可能会继续采用和执行GHG监管规定。
此外，尽管我们在运营中专注于节水和再利用，但钢铁制造是一个用水密集型行业。应对未来水法律法规的成本可能会增加，如果干旱变得更加频繁或严重，在可用水有限的地区的运营可能会受到影响。
这些领域的监管举措将是自愿的或强制性的，可能会直接或通过我们的供应商或客户影响我们的运营。在知道任何未来法规的时间、范围和程度，或现有法规的变化之前，我们无法预测对我们的业务、经营业绩或财务状况的影响，但这种影响可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们受到政府监管和合规风险的影响，这些风险使我们面临有关违规行为的潜在诉讼和纠纷，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如上文所述，现行法律或法规，如目前解释或未来重新解释，以及未来的法律法规，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。有关环境法律法规和补救要求的风险因素说明，请参见本年度报告的风险因素“遵守和改变环境法律法规和补救要求可能导致资本义务和运营成本大幅增加；违反环境法律法规可能导致成本对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响”。除了这类环境法律法规外，适用于我们国际业务的复杂的外国和美国法律法规，包括但不限于《反海外腐败法》和其他国家的类似法律，这些法律通常禁止公司和代表他们行事的人为获得或保留业务而向外国政府官员支付不当款项、与进出口管制有关的法规、外国资产管制办公室制裁计划和反抵制条款，可能会增加我们在国际司法管辖区开展业务的成本，并使我们和我们的员工面临更高的风险。虽然我们认为我们已经采取了适当的风险管理和合规计划，但我们运营的性质意味着法律和合规风险将继续存在。异常或重大法律程序或合规调查的负面结果可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们参与并可能在未来参与可能导致对我们进行罚款、处罚或判决或对我们施加责任的各种环境事项，而我们目前无法估计或合理预见这些事项，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。
根据CERCLA或类似的州法规，我们可能有义务开展调查和补救活动
22
与涉嫌释放危险物质或其他材料有关，或为此类活动向美国环保署（或适用的州机构）进行补偿，并支付与涉嫌释放相关的自然资源损害费用。我们在几个联邦和州超级基金站点被命名为PRP，因为美国环保署或同等的州机构争辩说，我们和其他可能负责的废金属供应商由于将废金属出售给不相关的制造商，作为制造新产品的原材料进行回收，因此对这些站点的清理负有责任。我们正就其中几个网站参与诉讼或行政程序，我们正在其中对我们的责任提出异议，或在适当的时候可能对我们的责任提出异议。此外，我们还收到了有关其他可能被EPA视为潜在CERCLA站点的站点的信息请求。
我们目前在几个站点参与PRP组织，这些组织正在支付一定的补救费用。尽管我们无法准确估计与各种环境事项有关的损失风险的最终美元金额或对我们综合财务状况的影响，但我们根据保证进行了应计。此外，虽然我们不认为超出未决诉讼、索赔或诉讼应计金额的合理可能范围的损失对我们的财务报表具有重要意义，但可能会出现额外的发展，并且由于内在的不确定性，包括不断发展的补救技术、不断变化的法规、可能的第三方贡献、估计过程的内在不确定性、诉讼涉及的不确定性和其他因素，我们最终需要支付的金额可能与我们应计的金额有很大差异，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们经营所在司法管辖区的税务立法和法规的变化可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们须在美国、波兰、英国和我们经营所在的其他国家和司法管辖区的联邦、州和地方各级缴纳税收，包括所得税、销售税、增值税和类似的税收和评估。可能会不时提出新的税务立法倡议，这可能会影响我们的有效税率，并可能对我们的税务状况或税务责任产生不利影响。我们未来的有效税率可能会受到（其中包括）不同税率的司法管辖区的收入构成变化、法定税率变化和其他立法变化、现有税法解释变化或有关我们须缴税的司法管辖区的决定变化等不利影响。美国联邦、州、地方和外国政府不时对税收规则及其适用进行实质性修改，这可能导致比现行税法下产生的税收高出很多，并可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
CMC认识到完善的网络安全风险管理计划的关键重要性，并设计了嵌入我们全球业务流程和活动中的持续网络安全管理协议。这些协议包括但不限于渗透测试、漏洞扫描、攻击模拟和适当的内部控制，以及独立的
第三方
为评估安全标准和最佳实践的遵守情况而进行的审计。这些协议由我们的首席信息安全官（“CISO”）设计，并由我们的信息安全和各技术部门组成的经验丰富的团队实施。我们聘请专家顾问和第三方服务提供商审查我们的网络安全控制和准备情况，提醒我们注意潜在的改进，并提供增量的行业知识和专业知识。此外，要求员工在开始工作时完成网络安全培训
23
就业和此后每年，并定期接触模拟现实世界威胁的钓鱼意识活动。
我们的网络安全风险管理计划还解决了与我们使用
第三方服务提供商和供应商
.我们通过审查当前和未来的第三方服务提供商对我们既定的相关隐私和数据安全标准的遵守情况，主动管理这些风险。我们还要求我们的关键供应商完成安全调查问卷，我们对这些供应商及其系统进行审计和漏洞扫描。根据所提供服务的性质和所涉及的相关数据的敏感性，我们的服务提供商和供应商管理流程可能涉及不同级别的评估，并对服务提供商或供应商施加与网络安全相关的额外义务。
治理
24
项目2。物业
下表描述了我们截至2025年8月31日的主要物业。这些物业要么归我们所有，不受任何重大产权负担限制，要么由我们租赁。有关我们运营性质的讨论，请参阅本年度报告中包含的第一部分，第1项，业务。
| 分部及营运 | 位置 | 拥有的场地面积 | 场地面积出租 | 建筑面积约 |
产能（百万吨）(9)
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 北美钢铁集团 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回收设施 |
(1)
|
756 | 88 | 1,660,000 | 5.1 | |||||||||||||||||||||||||||
| 钢厂 | 6.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 阿拉巴马州伯明翰 | 71 | 1 | 580,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 南卡罗来纳州Cayce | 142 | — | 760,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 佛罗里达州杰克逊维尔 | 619 | — | 460,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 田纳西州诺克斯维尔 | 76 | — | 460,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 新泽西州Sayreville | 116 | — | 380,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 迷你磨机 | 德克萨斯州Seguin | 661 | — | 870,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 微轧机 | 杜兰特，俄克拉荷马 | 402 | 4 | 290,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 两台微型磨机 | 亚利桑那州梅萨 | 273 | — | 820,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 复轧机 | 阿肯色州Magnolia | 123 | — | 280,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 制造设施 |
(2)
|
752 | 40 | 2,890,000 | 2.2 | |||||||||||||||||||||||||||
| 后张力电缆设施 |
(3)
|
9 | 8 | 120,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 新兴企业集团 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMC锚定系统设施 |
(4)
|
— | 26 | 170,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| CMC Impact Metals设施 |
(5)
|
112 | — | 300,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| CMC建筑服务设施 |
(6)
|
35 | 51 | 450,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Tensar设施 |
(7)
|
34 | 20 | 710,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| CMC桥梁系统 | 佐治亚州劳伦斯维尔 | 1 | — | 30,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲钢铁集团 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回收设施 |
波兰12个地点(8)
|
104 | 4 | 160,000 | 0.7 | |||||||||||||||||||||||||||
| 钢铁迷你轧机 | 波兰Zawiercie | 524 | — | 2,950,000 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||
| 制造设施 |
波兰五个地点(8)
|
24 | — | 260,000 | 0.5 | |||||||||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）由42个废金属回收设施组成，在德克萨斯州有15个地点，在南卡罗来纳州有七个地点，在佛罗里达州和田纳西州各有四个地点，在阿拉巴马州、乔治亚州、密苏里州和北卡罗来纳州各有两个地点，在加利福尼亚州、堪萨斯州、路易斯安那州和俄克拉荷马州各有一个地点。与北美钢铁集团部门相关的回收设施不是单独的材料。
（2）由53个制造设施组成，11个地点位于德克萨斯州，5个地点位于佛罗里达州，3个地点分别位于加利福尼亚州和伊利诺伊州，2个地点分别位于亚利桑那州、科罗拉多州、乔治亚州、夏威夷州、密苏里州、内华达州、新泽西州、北卡罗来纳州、俄克拉荷马州、南卡罗来纳州、田纳西州、犹他州和弗吉尼亚州，1个地点位于阿拉巴马州、肯塔基州、路易斯安那州、新墨西哥州和俄亥俄州。与北美钢铁集团部门相关的制造设施不是单独的材料。
（3）由三个后张力电缆设施组成，其中两个地点在佐治亚州，一个地点在加利福尼亚州。后张力电缆设施不是单独的材料。
（4）由四个CMC锚固系统设施组成，在北卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州和犹他州各有一个地点。CMC锚定系统设施不是单独的材料。
（5）由两个CMC Impact Metals设施组成，一个地点在阿拉巴马州，一个地点在宾夕法尼亚州。CMC Impact Metals设施并非个别材料。
（6）由24个CMC Construction Services设施组成，18个地点位于德克萨斯州，五个地点位于路易斯安那州，一个地点位于俄克拉荷马州。CMC建筑服务设施并非个别物料。
25
（7）由四个Tensar设施组成，在乔治亚州、俄克拉荷马州、中国和英国各有一个地点。Tensar设施不是单独的材料。
（8）与欧洲钢铁集团分部相关的回收设施和制造设施不是单独的材料。
（9）关于我钢厂产能计算的信息，详见本年度报告第1部分第1项业务。
我们利用产能的程度因属性而异，并且高度依赖于制造的特定产品组合。我们的产品组合是根据市场情况确定的，包括定价和需求。我们相信我们的物业得到适当利用，适合当前和可预见的运营，并能够增加产量。
除了上述设施外，我们还在西弗吉尼亚州伯克利县拥有208英亩的土地，这是我们目前正在建设的第四家微型工厂的所在地。我们预计将于2026年开始在这个微型工厂进行熔体车间生产。
除了上述租赁设施外，我们还为位于德克萨斯州欧文的公司总部租赁了105,916平方英尺的办公空间。我们的大部分租约在未来十年的不同日期到期，但我们欧洲钢铁集团部门的租赁设施除外，这些设施的租期更长。我们的几份租约包含续期选择权，虽然我们过去在某些情况下行使了续期选择权，但续期的决定是根据业务需求和到期时的市场情况做出的。我们估计，我们在2025年8月31日生效的房地产经营租赁的最低年租金义务将在2026年期间支付，约为1300万美元。
项目3。法律程序
公司涉及与其业务和运营的正常进行相关的法律和监管程序、诉讼、索赔和调查（包括与环境法律法规相关的诉讼、索赔和调查）。无法预测未决诉讼的结果，与任何诉讼一样，这些诉讼有可能被判定对公司不利。
法律程序
2020年10月30日，原告PSG向北区法院提起诉讼，指控CMC、CMC Steel Fabricators，Inc.和CMC Steel US，LLC违反联邦和加利福尼亚州反垄断法以及加利福尼亚州普通法，就我们的设备供应商之一制造的某些钢厂设备订立排他性协议。2024年11月5日，陪审团作出有利于PSG的判决，金额为1.10亿美元，北部地区法院在对该判决作出判决时，随后将其作为法律问题增加了两倍。PSG还有权申请并追回其律师费、成本和判决后利息。2024年12月20日，CMC、CMC Steel Fabricators，Inc.和CMC Steel US，LLC向北部地区法院提出动议，对陪审团的裁决提出质疑，并要求重新审判。2025年9月29日，北区法院驳回了这一审后动议，维持陪审团的裁决。我们有信心适当地开展业务，并打算大力寻求所有合理可用的途径来推翻判决和判决，包括在法定期限内向美国第九巡回上诉法院提起上诉。同时，由于作出了有利于PSG的审判判决，确定存在可能且可合理估计的损失，该损失在合并财务报表中作为费用入账。在截至2025年8月31日的一年中，我们在综合收益表中报告了3.623亿美元的诉讼费用，这是我们基于对PSG判决、PSG律师费和其他相关成本（包括判决后利息）的理解做出的估计。由于潜在付款的时间不确定，该金额在截至2025年8月31日的综合资产负债表中被归类为流动负债。截至2025年8月31日和2024年8月31日止年度的所有其他法律费用均在SG & A费用中报告。通过上诉程序推翻判决和判决的，在推翻判决和判决的同一期间，费用和相关责任将被冲回。我们的诉讼辩护费用在发生时计入费用。尽管我们正在大力寻求推翻陪审团的裁决和判决，但最终的解决方案是不确定的。除非判决和判决被推翻或判决大幅减少，否则与本次诉讼相关的损失将对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。
2022年3月13日，PSG向加利福尼亚州圣地亚哥县高等法院提起第二起诉讼，指控CMC Steel Fabricators，Inc.、CMC Steel US，LLC和CMC Rebar West（后来并入CMC Steel Fabricators，Inc.）违反了加利福尼亚州反垄断法和不公平竞争法，以低于其成本的价格竞标加利福尼亚州的钢筋家具和安装项目，以阻碍PSG赢得工作的能力并降低PSG的盈利能力。这些指控最初是在PSG在北部地区法院的诉讼中提出的，但由于缺乏管辖权而被北部地区法院不带偏见地驳回。这第二起诉讼后来被移至美国加州南区地方法院（“南区法院”）。在那里，除其他事项外，PSG寻求对其索赔进行陪审团审判，此外还包括禁令救济、据称损失的利润、判决前利息、费用和成本约2900万美元的补偿性赔偿。事实和
26
专家发现基本完成。2024年11月12日，CMC Steel Fabricators，Inc.、CMC Steel US，LLC和CMC Rebar West提出即决判决动议，随后于2025年9月29日被驳回。这一裁定并不代表对案件是非曲直的认定。截至本年度报告日期，并无安排审判。我们有信心适当地开展了我们的业务，相信我们有实质性的抗辩，并打算大力抗辩PSG的索赔。由于我们认为不可能发生损失，我们没有就此事记录任何责任，也无法估计任何合理可能的损失或可能损失的范围。该事项的不利解决方案可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生不利影响。
环境事项
关于根据已颁布或通过的任何联邦、州或地方条款产生的行政或司法程序，这些条款规范向环境排放材料或主要是为了保护环境，我们已确定，如果我们合理地认为政府当局参与的任何此类程序可能导致至少100万美元的金钱制裁（不包括利息和费用），我们将披露此类程序。我们认为，这一门槛是合理设计的，旨在导致披露对我们的业务或财务状况具有重要意义的环境诉讼。应用这一门槛，这一时期没有需要披露的环境事项。
我们是有关遵守环境法的民事诉讼的对象，或者收到了来自EPA或负有类似责任的州机构的通知，我们和许多其他方被视为PRP，根据CERCLA或类似的州法规，我们可能有义务支付补救调查、可行性研究和最终补救的费用，以纠正据称在十个地点释放的有害物质。这些行动和通知涉及以下地点，均不涉及我们曾经拥有或曾在其上开展业务的房地产：位于佛罗里达州科顿代尔的Sapp Battery场地、位于阿拉巴马州利兹的Interstate Lead Company场地、位于佛罗里达州坦帕市的Peak Oil场地、位于德克萨斯州圣安东尼奥的R & H石油场地、位于佐治亚州蒂夫顿的SoGreen/Parramore场地、位于德克萨斯州休斯顿的Jensen Drive场地、位于伊利诺伊州哈特福德的Chemetco场地、位于北卡罗来纳州罗利的Ward Transformer场地、位于德克萨斯州布雷迪的Bailey Metal Processors，Inc.场地和Poly-Cycle Industries，Inc.位于德克萨斯州特库拉的网站。我们可能会就某些站点对我们作为PRP的指定提出异议，而在其他站点，我们正在与其他命名的PRP一起参与已经导致或我们预计将导致修复站点的协议或谈判。在2010年期间，我们收购了Jensen Drive不动产70%的权益，作为对该场地进行整治的一部分。我们定期收到政府环境机构关于其他显然正在考虑根据CERCLA或类似州法规指定为上市地点的地点的信息请求。通常，我们没有收到关于这些站点的任何进一步沟通，并且截至本年度报告日期，我们不知道这些查询中是否有任何最终将导致我们的付款要求。
我们认为，已在财务报表中为与上述环境事项和上述未提及的其他杂项诉讼和法律程序有关的任何损失的潜在影响作出了充分准备。我们认为，对这些行动有实质性的辩护，并且在适当情况下，正在对这些行动进行激烈的辩论。管理层认为，上述环境事项的结果以及上述未提及的其他杂项诉讼和程序目前悬而未决，不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
项目4。矿山安全披露
不适用。
27
第二部分
项目5。注册人共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券的市场
市场、股东和股息
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为CMC。截至2025年10月14日，CMC普通股的在册股东人数为1803人。2024年3月，我们的董事会授权将季度现金股息提高0.02美元，提高到每股CMC普通股0.18美元。这笔增加的股息是在2024年第三季度和第四季度以及截至2025年8月31日的全年支付的。相比之下，2024年第一季度和第二季度支付了每股CMC普通股0.16美元的季度现金股息。
2025年10月15日，董事会宣布CMC连续第244个季度现金分红。股息宣派日期为CM每股0.18美元C普通股，于2025年11月13日支付给截至2025年10月30日营业结束时登记在册的股东。虽然董事会目前打算继续定期派发季度现金股息，但未来的决定将取决于我们的盈利能力、财务状况、合同和法律限制以及董事会认为相关的其他因素。根据其评估，董事会可能会决定不宣派股息或以低于目前预期的比率宣派股息。
发行人和关联购买者购买股票证券
下表提供了公司在截至2025年8月31日的季度内根据经修订的《交易法》第12条购买公司登记的股本证券的信息。
|
发行人购买股本证券(1)
|
||||||||||||||||||||||||||
| 期 | 购买的股票总数 | 每股支付的平均价格 | 作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 | 截至期末可能根据计划或计划购买的股份的约美元价值 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年6月1日-2025年6月30日 | 311,134 | $ | 46.54 | 311,134 | $ | 240,446,159 | ||||||||||||||||||||
| 2025年7月1日-2025年7月31日 | 348,209 | 52.14 | 348,209 | 222,289,726 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年8月1日-2025年8月31日 | 315,119 | 55.00 | 315,119 | 204,958,926 | ||||||||||||||||||||||
| 974,462 | 974,462 | |||||||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）2021年10月13日，公司宣布，董事会授权一项股份回购计划，根据该计划，公司最多可回购3.50亿美元的公司已发行普通股。2024年1月10日，公司宣布董事会授权将现有的股票回购计划增加5亿美元。股份回购计划不要求公司购买任何金额或数量的CMC普通股，公司可随时修改、暂停、延长或终止，恕不另行通知。有关股份回购计划的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项的附注15，股本。
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
本管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应与我们的合并财务报表以及本年度报告所载的随附附注一并阅读。我们对2025财年与2024财年相比的讨论和分析包含在此。我们对2024财年与2023财年相比的讨论和分析可以在我们于2024年10月17日向SEC提交的截至2024年8月31日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分，第7项，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中找到。
概览
CMC已成长为一家创新解决方案提供商，帮助建设一个更强大、更安全、更可持续的世界。如今，通过主要位于美国和中欧的广泛制造网络，该公司提供产品和技术，以满足全球建筑行业的关键加固需求。CMC的解决方案支持早期
28
建筑涵盖广泛的各种应用，包括基础设施、非住宅、住宅、工业和能源的产生和传输。我们的业务通过三个可报告分部进行：北美钢铁集团、新兴业务集团和欧洲钢铁集团。有关我们的业务和可报告分部的更多信息，请参阅本年度报告第一部分，第1项，业务。
关键绩效指标
在评估我们的业绩时，我们将当期和每个可报告分部的合计净销售额与相应期间的净销售额进行比较。对于北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部，我们重点关注与我们每个垂直整合产品类别的相应期间相比，每吨平均售价和发运吨的变化，因为这是通常对我们这些可报告分部的净销售额影响最大的两个变量。在北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部内部以每吨平均售价和发运吨数变化评估的产品中，原材料包括黑色和有色废料，钢铁产品包括螺纹钢、商业棒材、轻型结构和其他特殊工段和其他钢铁产品，如钢坯和线材，下游产品包括装配式rebAR、钢栅栏柱和铁丝网。对下游产品每吨平均售价和发运吨数的评估不包括后张力电缆，其中h不按每吨计量。
管理层使用调整后EBITDA来比较和评估我们可报告分部的同期基础业务运营业绩。调整后的EBITDA是公司扣除利息费用、所得税、折旧和摊销费用、减值费用和未指定商品套期保值的未实现损益前的利润之和。在2025年第四季度期间，公司修改了计算调整后EBITDA的方法，以排除未指定商品衍生品的未实现损益的影响。这一变化主要是由铜远期市场波动加剧推动的，这带来了与核心业务无关的显着非现金波动。通过消除这种波动性，修订后的指标提供了更具代表性的经营业绩和现金产生能力的观点。我们评估了这一变化对前期披露的影响，并对本年度报告中列报的所有期间的调整后EBITDA进行了重新调整，以符合新的列报方式。我们没有修改2024年与2023年相比的经营业绩比较分析，因为方法的变化并没有对调整后EBITDA在早期的可比性产生重大影响。
尽管有许多因素可能会影响一个部门的调整后EBITDA，因此，我们的整体收益或亏损，但我们的钢铁产品和下游产品在北美钢铁集团和欧洲钢铁集团部门的金属利润率的同期变化是我们公司和行业的一致关注领域。金属保证金是管理层用来监测我们的结果的一个指标垂直整合组织。对于我们的钢铁产品，金属毛利是我们的钢厂生产这些产品所使用的每吨螺纹钢、商棒和其他钢铁产品的平均售价与每吨黑色废料成本之间的差额。北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部下游产品的金属毛利是我们下游产品的每吨平均售价与生产这些产品的废料投入成本之间的差额。投入成本的上升或下降，在售价没有相应变化的情况下，会冲击钢材产品和下游产品的盈利能力。北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部的大部分下游产品销售价格每吨ES固定在项目开始时，这些项目平均持续一到两年。售价通常在项目的整个生命周期内保持固定；因此，项目生命周期内投入成本的变化会显着影响盈利能力。
业务条件和发展
CP & P收购
于2025年9月17日，我们订立CP & P购买协议，据此，我们将收购CP & P的所有已发行和未偿还股本证券（“CP & P收购”）。根据CP & P购买协议的条款和条件，在CP & P收购结束时，我们将支付6.75亿美元的现金购买价格，这取决于CP & P购买协议中所述的惯常购买价格调整。该交易将以手头现金提供资金，不取决于任何融资安排。我们预计CP & P收购将于2025年12月完成，须遵守惯常的监管审查和结案条件.此次CP & P收购符合我们的战略，即通过增加预制能力，扩大CMC的早期建设解决方案组合，从而追求无机增长。
29
福利收购
于2025年10月15日，我们订立Foley购买协议，据此，我们将收购拥有Foley的实体的所有已发行和未偿还股本证券（“Foley收购”）。根据Foley购买协议的条款和条件，在Foley收购结束时，我们将支付约18.4亿美元的现金购买价格，该价格取决于Foley购买协议中所述的惯常购买价格调整。我们预计将通过一项或多项资本市场交易（取决于市场条件和其他因素）、通过信贷协议或支持融资（定义见下文）下的借款，以及仅在必要情况下通过过桥融资（定义见下文）下的借款，以手头现金为Foley收购的购买价格以及相关费用和开支提供资金。我们预计Foley收购将在2025年底完成，但须遵守惯例监管审查和成交条件。Foley收购符合我们的战略，即通过为我们的预制平台增加规模、利润实力和区域领导地位来追求无机增长。
转型、推进和成长倡议
2024年，我们推出了Transform，Advance and Grow（“TAG”）运营和商业卓越计划，作为我们长期战略增长计划的基石。通过有纪律和有条理的方法，TAG计划旨在为我们的利润率、现金流产生和资本回报率提供有意义和持续的提升。TAG计划已经通过专注于熔体车间和轧机良率、废钢成本优化、物流优化和降低合金消耗的持续举措取得了显着成果。
资本支出
在2023年第四季度，我们的第三个微型轧机投入使用，我们继续提高生产水平，以实现2025年该轧机的目标运行率。位于亚利桑那州梅萨的新工厂使我们能够满足西海岸和太平洋西北部对钢铁产品的潜在需求。设计用于生产螺纹钢和商家棒材，这款微型轧机是世界上首批通过连续生产工艺生产商家棒材品质产品的轧机之一。螺纹钢生产和商业棒材生产分别于2023年第四季度和2024年第二季度开始。
我们目前正在建设我们的第四个微型磨坊，位于西弗吉尼亚州的伯克利县。该设施地理位置优越，可服务于美国东北部、大西洋中部和中西部市场，并将得到我们的出口支持下游制造厂sting网络。微轧机场地改善、基础工作及配套基础设施实质部分完成。正在为多个工艺建筑和设备建造结构部件。我们预计将于2026年开始在这个微型工厂进行熔体车间生产。
2023年，我们与西弗吉尼亚州经济发展局（“WVEDA”）达成协议，永久资助我们在西弗吉尼亚州伯克利县建造第四座微型工厂的部分成本。截至本年度报告之日，我们已从WVEDA获得5500万美元的政府援助，用于满足某些投资门槛，其中包括2025年收到的5000万美元。这些金额在北美钢铁集团分部确认为物业、厂房和设备净额的减少合并资产负债表截至2025年8月31日。我们预计，我们对微型工厂的总投资将在5.50亿美元至6.00亿美元之间，扣除预计将从WVEDA获得的政府援助总额7500万美元。预计该微型工厂的建设也将有资格根据《通胀削减法案》获得约8000万美元的净联邦税收抵免。见附注1，经营性质及重要会计政策摘要，载于本年度报告第二部分第8项，以供更多参考。
系列2025债券
2025年5月，我们宣布由WVEDA发行本金原总额为1.50亿美元的免税债券（“2025系列债券”）。2025系列债券平价发行。2025系列债券的收益是根据与WVEDA的贷款协议借给公司的，部分抵消了位于西弗吉尼亚州伯克利县的设施的建设成本。我们将于每年的4月15日和10月15日对2025系列债券的未偿本金进行半年一次的利息支付，第一次此类利息支付于2025年10月。发行费用290万美元，作为长期债务的减合并资产负债表截至2025年8月31日。
30
宏观经济趋势和不确定性
我们受到来自不断变化的宏观经济环境的风险和敞口的影响，包括金融市场的不确定性和波动性、政府为刺激或稳定经济所做的努力以及经济状况的其他变化，例如贸易紧张局势加剧以及与美国贸易伙伴的相关关税。2025年2月10日，美国总统特朗普发布行政命令，恢复并扩大第232条对所有来源的钢铁进口征收25%的关税，自2025年3月12日起生效，终止国家和产品豁免，并将关税适用范围扩大至预制钢产品。自2025年6月4日起，对除英国以外的所有国家的钢铁进口关税提高至50%，英国继续被征收25%的关税。
尽管预计232条款关税豁免的取消将为国内长材市场提供有利背景，但这一持续时间和范围以及与关税相关的其他潜在行政行动仍存在不确定性。如果232条款或其他进口关税、配额或关税被放宽、废除、受到法律质疑或到期；如果其他国家获得豁免，或者如果相对较高的美国钢铁价格使外国钢铁制造商向美国出口其钢铁产品具有吸引力，尽管存在进口关税、配额或关税，则可能会出现大量进口外国钢铁的复苏。这将给美国钢铁价格带来下行压力。
最近的事态发展说明了这些风险可能是如何实现的。阿尔及利亚、保加利亚、埃及和越南等国也增加了对美国的钢材出口，尤其是螺纹钢的出口。过度向美国进口钢材已经并可能继续对美国钢材价格施加下行压力，这对我们提高销量、利润率和盈利能力的能力产生了负面影响。此外，产能过剩也导致了更大的保护主义，中国、巴西和其他国家实施的原材料和制成品边境关税就是明证。为应对这些压力，美国国际贸易委员会（“ITC”）于2025年6月提交了一份请愿书，指控阿尔及利亚、保加利亚、埃及和越南的钢筋混凝土钢筋出口商以低于公允价值的价格向美国市场倾销材料。请愿书寻求对从这些国家进口的螺纹钢征收重大的反倾销税。2025年7月，ITC认定该请愿书有根据，并将案件提交商务部进一步调查。
迄今为止，不确定性加剧导致了项目授予的延迟。从需求的更长期角度来看，我们认为关税是更广泛计划的单一组成部分，该计划包括改变旨在刺激国内投资的税收、监管、能源和贸易政策，这可能对建筑活动产生有意义的好处。关于运营成本，我们预计关税的影响不大，因为我们主要从国内供应商采购。我们还预计对资本成本的影响不大。
一大美丽法案法案
2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（The“OBBBA”）被颁布为法律，对生效日期各不相同的美国税收立法进行了重大修订。影响CMC的关键条款包括扩大奖金折旧、加速支出研发成本以及修订国际税收制度。CMC已将这些修订纳入其2025财年税收条款（如适用），对我们的所得税费用或有效税率没有实质性影响。公司继续评估立法。
有关上述业务情况和发展的进一步讨论，见本年度报告第一部分第1A项，风险因素。
业务结果摘要
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ | 7,798,480 | $ | 7,925,972 | ||||||||||
| 净收益 | 84,662 | 485,491 | ||||||||||||
| 稀释每股收益 | 0.74 | 4.14 | ||||||||||||
31
与2024年相比，2025年的净销售额减少了1.275亿美元，即2%。有关我们的净销售结果的更多信息，请参见下面的讨论，在分部运营数据部分中标记为北美钢铁集团、新兴业务集团和欧洲钢铁集团。
2025年期间，我们报告的净利润为8470万美元，与2024年相比减少了4.008亿美元，即83%。净利润同比下降主要是由于与或有诉讼相关损失相关的费用约为2.74亿美元，扣除估计税后。此外，在钢铁和下游产品金属利润率压缩的推动下，北美钢铁集团的收益下降，导致综合净利润下降。这些影响被欧洲钢铁集团更高的收益部分抵消，这主要是由于钢铁产品发货量和钢铁产品金属利润率都有所增加，以及与2024年相比，2025年获得的政府援助增加了930万美元。
销售、一般和行政费用
SG & A费用增加了 3180万美元，即5%，2025年与2024年相比。同比增长的主要原因是与员工相关的支出增加了3520万美元，其中包括劳动力、佣金和福利。这些增长集中在企业和其他以及新兴业务集团。信息技术和供应成本增加也是造成这一增长的原因，由于对基于云的软件和其他与技术相关的费用的投资，信息技术和供应成本同比增长了910万美元。由于非功能性货币交易和远期合同的外汇影响，与2024年相比，2025年SG & A费用减少了280万美元，部分抵消了这些增加。其余的变化归因于多个因素，这些因素都不重要。
利息费用
与2024年相比，2025年的利息支出保持相对一致，因为归属于微型厂建设的更高的资本化利息抵消了长期债务余额增加的影响，这是由2025年5月发行的2025系列债券推动的，以及与融资租赁相关的更高的利息支出。
诉讼费用
与PSG诉讼相关的诉讼费用在2025年录得3.623亿美元。记录的金额包括判决金额的应计利息。有关或有诉讼相关损失的更多信息，见本年度报告第二部分第8项附注17，承诺和或有事项。
所得税
我们的2025年有效所得税率was 21.3%较
23.6
2024年的百分比。同比下降的主要原因是税前收益减少，反映了2025年期间与PSG诉讼有关的或有诉讼相关损失。see附注12，所得税，在本年度报告第二部分第8项中进一步讨论我们的有效税率。有关或有诉讼相关损失的更多信息，见本年度报告第二部分第8项附注17，承诺和或有事项。
分段操作数据
所有金额的计算和列报方式与我们为做出经营决策而在内部分解财务信息的方式一致。有关我们如何评估分部财务业绩的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注19，分部信息。下面的北美钢铁集团和欧洲钢铁集团表格中按产品类别提供的运营数据是使用所提供的每个期间的平均值计算得出的。
32
北美钢铁集团
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （以千为单位，每吨数量除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ | 6,083,849 | $ | 6,309,730 | ||||||||||
| 经调整EBITDA | 742,485 | 944,388 | ||||||||||||
| 外运吨 | ||||||||||||||
| 原材料 | 1,410 | 1,452 | ||||||||||||
| 钢筋 | 2,130 | 2,024 | ||||||||||||
| 商户酒吧及其他 | 992 | 945 | ||||||||||||
| 钢铁产品 | 3,122 | 2,969 | ||||||||||||
| 下游产品 | 1,375 | 1,394 | ||||||||||||
| 每吨平均售价 | ||||||||||||||
| 原材料 | $ | 876 | $ | 874 | ||||||||||
| 钢铁产品 | 842 | 882 | ||||||||||||
| 下游产品 | 1,226 | 1,346 | ||||||||||||
| 每吨黑色废料利用成本 | $ | 333 | $ | 348 | ||||||||||
| 钢铁产品金属吨毛利 | 509 | 534 | ||||||||||||
与2024年相比，2025年我们北美钢铁集团部门对外部客户的净销售额减少了2.259亿美元，即4%。对外部客户的净销售额减少主要是由于钢铁产品和下游产品的每吨平均售价分别同比下降5%和9%，以及原材料和下游产品的发货量下降。这一减少部分被钢铁产品发运吨数增加所抵消，这得益于我们终端用途市场具有韧性的建筑活动和需求。
调整后EBITDA下降2.019亿美元，或21%，2025年与2024年相比。钢铁和下游产品每吨平均售价的降幅超过了每吨黑色废料使用成本4%的同比降幅，这是钢铁和下游产品销售商品成本的最大单一驱动因素，导致与2024年相比金属利润率有所压缩。钢铁和下游产品每吨金属利润率下降的影响被钢铁产品出货量同比改善部分抵消。
新兴企业集团
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ | 747,486 | $ | 717,397 | ||||||||||
| 经调整EBITDA | 137,721 | 129,530 | ||||||||||||
与2024年相比，2025年我们新兴业务集团部门对外部客户的净销售额增加了3010万美元，即4%。这一增长主要是由于我们的专有性能增强钢产品（包括Galvabar、ChromX和Cryosteel）向外部客户的净销售额增加了1560万美元，以及CMC Construction Services向外部客户的净销售额增加了1410万美元，这反映了我们目标市场的强劲需求。
与2024年相比，2025年调整后EBITDA增加了820万美元，即6%。调整后EBITDA的同比增长主要是由于我们的业绩增强钢铁产品的调整后EBITDA增加了2260万美元，这既是由于出货量增加，也是由于利润率提高。这一增长抵消了我们的Tensar部门调整后EBITDA同比下降490万美元的影响，该下降受到东半球充满挑战的条件和某些关键项目延误的影响，以及CMC Impact Metals调整后EBITDA同比下降420万美元的影响，这是由于卡车、拖车和装甲相关市场的需求持续疲软导致发运吨数下降所致。此外，我们在2025年与CMC Bridge Systems相关的启动成本约为300万美元。
33
欧洲钢铁集团
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （以千为单位，每吨数量除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ | 918,320 | $ | 848,566 | ||||||||||
| 经调整EBITDA | 69,282 | 22,517 | ||||||||||||
| 外运吨 | ||||||||||||||
| 钢筋 | 412 | 364 | ||||||||||||
| 商户酒吧及其他 | 944 | 870 | ||||||||||||
| 钢铁产品 | 1,356 | 1,234 | ||||||||||||
| 每吨平均售价 | ||||||||||||||
| 钢铁产品 | $ | 647 | $ | 663 | ||||||||||
| 每吨黑色废料利用成本 | $ | 357 | $ | 383 | ||||||||||
| 钢铁产品金属吨毛利 | 290 | 280 | ||||||||||||
与2024年相比，2025年我们欧洲钢铁集团部门对外部客户的净销售额增加了6980万美元，即8%。这一增长主要是由于钢铁产品发货量同比增长10%，反映出继2024年持续放缓之后，欧洲主要市场的建筑和工业活动温和复苏。这一增长还反映出，与2024年相比，2025年波兰的进口水平较低，这支持了国内对我们产品的需求增加。由于持续的竞争性定价压力，2025年钢铁产品每吨平均售价较2024年下降2%，部分抵消了更高的销量。与2024年相比，2025年美元兑波兰兹罗提平均走弱，导致对外部客户的净销售额产生约4000万美元的外币折算收益。
调整后EBITDA增加4680万美元，或208%,2025年与2024年相比，主要受上述钢铁产品发货量增加的推动。调整后EBITDA改善的另一个原因是，与2024年相比，2025年钢铁产品金属利润率每吨扩大10美元，即4%，原因是每吨使用的黑色废料成本下降速度超过了上述每吨钢铁产品平均售价的下降速度。2025年的成果还得益于为抵消电力和天然气成本上涨而建立的政府援助计划，这是由于能源成本中包含了碳排放权上涨的间接成本。在2025年期间，根据这些计划确认的政府援助为7870万美元，而2024年为6940万美元。外币折算对调整后EBITDA的影响在2025年并不重要。
企业及其他
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 调整后EBITDA亏损 | $ | (508,765) | $ | (127,758) | ||||||||||
与2024年相比，2025年公司和其他调整后EBITDA亏损增加了3.81亿美元，这主要是由于与PSG诉讼相关的或有诉讼相关损失记录为3.623亿美元。如上所述，信息技术投资的增加也导致了调整后EBITDA亏损的同比增长。有关或有诉讼相关损失的更多信息，见本年度报告第二部分第8项附注17，承诺和或有事项。
34
流动性和资本资源
流动性和资本资源来源
我们的经营活动现金流是我们的主要流动资金来源，主要来自销售我们北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部的垂直一体化业务提供的产品、我们的新兴业务集团分部提供的产品和解决方案以及支持这些产品的相关材料和服务，如本年度报告第一部分第1项业务所述。从历史上看，我们的美国业务产生了我们的大部分现金。截至2025年8月31日，我们的非美国子公司持有4190万美元的现金和现金等价物。
我们拥有多元化且总体稳定的客户群，并定期保持大量的应收账款。我们积极监控我们的应收账款，并根据市场状况和客户的财务状况，在我们认为账款无法收回时记录备抵。我们在国际上使用信用保险来减轻客户破产的风险。我们估计，截至2025年8月31日，信用保价或财务保价的应收账款金额约为应收账款总额的15%。
我们使用期货和远期合约来减轻商品价格、外汇汇率、利率和天然气、电力和其他能源价格波动带来的风险。详见本年度报告第二部分第8项附注10，衍生工具。
下表反映了我们在2025年8月31日的流动性来源、融资和可用性。更多信息见本年度报告第二部分第8项附注8，信贷安排。
| （单位：千） | 设施总数 | 可用性 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,043,252 | $ | 1,043,252 | ||||||||||
| 2030至2032年到期票据 | 900,000 |
(1)
|
||||||||||||
| 左轮手枪 | 600,000 | 599,030 | ||||||||||||
| 2022系列债券，2047年到期 | 145,060 | — | ||||||||||||
|
2025年系列债券，2032年到期(2)
|
150,000 | — | ||||||||||||
| 波兰信贷便利 | 164,474 | 161,808 | ||||||||||||
| 波兰应收账款融资 | 78,947 | 78,947 | ||||||||||||
（1）我们相信，如果需要，我们可以获得额外融资和再融资，尽管我们无法就此类融资的形式或条款做出保证。
（2）2025系列债券按4.625%的固定利率计息，每半年支付一次，初始期限以2032年5月15日的强制招标购买结束，购买价格等于本金额的100%。系列2025债券于2055年到期。有关2025系列债券的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排。
我们不断审查我们的资本资源，以确定我们是否能够实现我们的短期和长期目标。至少在未来十二个月，我们预计我们目前的现金余额、运营现金流和可用流动性来源将足以维持运营，进行必要的资本支出，支付诉讼相关费用，投资发展我们的第四个微型厂，支付股息和机会性回购股份。此外，我们预计我们的长期流动性头寸将足以满足我们来自oper的现金流的长期流动性需求ations和融资安排。然而，如果业务状况或其他发展发生变化，包括市场持续恶化、意外的监管或法律发展、重大收购、竞争压力，或者我们的流动性需求被证明比预期更大或运营产生的现金少于预期，我们可能需要额外的流动性。就我们选择为长期流动性需求融资的程度而言，我们认为未来可供我们使用的潜在融资资本将是充足的。
我们的目标是执行一种资本配置策略，优先考虑增值增长和对股东有竞争力的现金回报。我们估计，由于位于西弗吉尼亚州伯克利乡村的设施的建设成本，我们2026年的资本支出将约为6亿美元。我们定期根据当前和预期结果评估我们的资本支出，金额可能会发生变化。
在2025年、2024年和2023年，我们分别回购了1.988亿美元、1.829亿美元和1.014亿美元的CMC普通股。根据股票回购计划，我们有剩余授权回购2.05亿美元的
35
截至2025年8月31日的CMC普通股股份。有关股份回购计划的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注15，股本。
2024年3月，我们的董事会授权将季度现金股息提高0.02美元，提高到每股CMC普通股0.18美元。这笔增加的股息是在2024年第三季度和第四季度以及截至2025年8月31日的全年支付的。相比之下，2024年第一季度和第二季度支付了每股CMC普通股0.16美元的季度现金股息。2025年10月15日我板申报CMC第244次季度现金分nd。宣布的股息为每股0.18美元为CMC普通股，将于2025年11月13日支付给截至2025年10月30日营业结束时登记在册的股东。在2025年、2024年和2023年，我们分别向股东支付了8140万美元、7890万美元和7490万美元的现金股息。
我们的信贷安排要求遵守某些非金融和金融契约，包括利息覆盖率和债务资本化比率。截至2025年8月31日，我们认为我们遵守了我们的信贷安排中包含的所有契约。
截至2025年8月31日和2024年8月31日，我们没有可能对我们的财务状况、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来重大影响的表外安排。
如上文“业务状况和发展”中所述，CP & P和Foley的每一项收购目前都悬而未决。CP & P和Foley收购的总收购价为25亿美元。我们预计将以手头现金为CP & P收购提供资金。就Foley收购事项而言，公司与Bank of America，N.A.（“Bank of America”）、BoFA Securities，Inc.及花旗集团 Global Markets Inc.（“Citi”）订立日期为2025年10月15日的承诺函（“承诺函”），据此，在符合其中所载条款及条件的情况下，美国银行和花旗同意向公司提供（i）本金总额不超过18.5亿美元的364天高级无担保过桥融资（“过桥贷款融资”）和（ii）本金总额为6亿美元的高级有担保循环信贷融资（“支持融资”）。我们预计将通过手头现金、通过一项或多项资本市场交易（取决于市场条件和其他因素）、通过我们的信贷协议或支持融资下的借款以及仅在必要情况下通过过桥融资下的借款为Foley收购提供资金。有关承诺函的信息详见本年度报告第二部分第8项附注20、期后事项。
如本年度报告第二部分第8项附注17（承诺和或有事项）所述，2024年11月5日，陪审团作出有利于PSG的判决，金额为1.10亿美元，北部地区法院在对判决作出判决时，随后将其作为法律问题增加了两倍。PSG还将有权申请并追回其律师费、费用和判决后利息。我们有信心恰当地开展业务，并打算大力寻求所有合理可用的途径，以推翻判决和判决。尽管如此，除非判决和判决被推翻或判决大幅减少，否则与该诉讼有关的损失将对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。
36
现金流
经营资产及负债变动
截至2025年8月31日止年度，与2024年相比，经营资产和负债的变化导致经营活动产生的现金减少5560万美元，这主要是由于应收账款提供的现金同比减少1.043亿美元。与应收账款相关的现金流变化是由收款时间驱动的，部分原因是与2024年底相比，2025年底的销售强劲。库存现金流同比减少1920万美元，这主要是由于我们的欧洲钢铁集团部门在2024年大幅减少库存，而这种情况在2025年没有发生。这些减少被应付账款使用的现金减少7220万美元部分抵消，这主要是由于2025年底与工资相关的应计项目增加。
资本投资
截至2025年8月31日止年度，资本支出同比增加7860万美元，这主要是由于我们的第四个微型工厂的建设。这被美国政府提供的5000万美元援助部分抵消。2025根据与WVEDA的协议。有关在2025年期间收到的与我们的第四个微型工厂建设有关的政府援助的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注1，运营性质和重要会计政策摘要。
SERIS 2025债券
截至2025年8月31日止年度，我们从发行免税债券（“2025系列债券”）中获得净收益1.477亿美元。有关2025系列债券的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排。
股份回购
截至2025年8月31日止年度，我们根据股票回购计划回购了1.988亿美元的CMC普通股，与2024年相比增加了1590万美元。有关股份回购计划的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注15，股本。
合同义务和承诺
我们来自已知合同义务和其他义务的重大现金承诺主要包括长期债务和相关利息的义务、物业和设备的租赁、建造我们的第四个微型工厂以及作为正常运营的一部分的其他采购义务。有关我们长期债务的预定到期日的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排。有关租赁的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注7，租赁。我们的长期债务应付利息为4,970万美元，将在2025年8月31日之后的十二个月内到期，此后到期的利息为3.423亿美元。此外，由于《减税和就业法案》（“TCJA”）的遣返税条款，我们有一项美国联邦遣返税义务，其中剩余的690万美元将在2025年8月31日之后的十二个月内到期。
截至2025年8月31日，我们在未来12个月内到期的未贴现采购债务约为7.2亿美元，此后根据采购订单和“照付不议”安排到期的债务为3.7亿美元。这些购买义务包括所有可执行的、具有法律约束力的购买商品或服务的协议，这些协议规定了所有重要条款，无论协议的期限如何，并且不包括我们无法估计最低金额的具有可变条款的协议。“照付不议”安排是具有最低年度采购要求的多年期承诺，主要是为购买电极和天然气等运营中使用的商品而订立的。
在2025年8月31日之后的十二个月内到期的采购义务中，约24%用于消耗性生产投入，例如合金，23%用于建造我们的第四个微型工厂，15%用于商品，14%用于与正常业务运营相关的资本支出。在此后到期的采购义务中，55%用于商品，15%用于建设我们的第四个微型工厂，14%用于信息技术投资。采购义务的其余部分用于正常业务过程中的商品和服务。
我们根据我们的不合格BRP提供某些符合条件的员工福利，这些福利等于根据经修订的1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）在我们的税收合格计划下本可获得的金额，但限于ERISA、税法和法规的限制。我们在上述合同义务和承诺的描述中未包括与BRP相关的估计付款。有关BRP的更多信息，请参阅本年度报告第二部分第8项中的附注14，雇员退休计划。
37
其他商业承诺
我们维持备用信用证，为政府机构、我们的保险提供商和供应商要求的某些交易提供支持。截至2025年8月31日，我们根据这些安排承诺了3850万美元，其中100万美元减少了Revolver下的可用性（定义见本年度报告第二部分第8项中的附注8，信贷安排）。
突发事件
在开展业务的正常过程中，我们卷入了诉讼、行政诉讼和政府调查，包括环境问题。我们过去和将来可能会就其中一些事项招致和解、罚款、处罚或判决。与诉讼相关的损失或有事项相关的负债和成本需要根据我们对围绕每一事项的事实和情况的了解以及我们的法律顾问的建议进行估计和判断。我们在很可能发生损失时记录诉讼相关损失的负债，我们可以合理估计损失的金额。在结束的一年里2025年8月31日，该公司在综合收益表中报告了3.623亿美元的诉讼费用，该金额是该公司基于对PSG判决、PSG律师费和其他相关成本（包括判决后利息）的理解而作出的估计。截至目前，该金额在合并资产负债表中列为流动负债2025年8月31日因为潜在付款的时间不确定。我们根据每一事项特有的当前事实和情况，评估每个报告期记录负债的计量。与诉讼相关的损失或有事项最终解决时产生的最终损失可能与特定资产负债表日记录的估计负债存在重大差异。估计的变动在发生这种变动的期间记录在收益中。有关未决诉讼和其他事项的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注17，承诺和或有事项。
环境和其他事项
本年度报告第二部分第8项附注17，承诺和或有事项中所载的信息特此以引用方式并入。
一般
在我们拥有运营设施的所有地点，我们都受联邦、州和地方污染控制法律法规的约束。我们预计，遵守这些法律法规将涉及持续的资本支出和运营成本。
金属回收是我们最初的业务，一百多年来一直是我们的核心业务之一。在当今保护自然资源和关注生态的时代，我们致力于健全生态和商业行为。某些有关环境问题的政府法规，无论其用意如何良好，都可能使我们和我们的行业面临潜在的重大风险。我们认为，回收材料是被回收者，例如我们，从固体废物流中转移的商品，因为它们的内在价值，因此应该像产品而不是废物一样处理。它们由我们按照精心制定的行业规范进行识别、采购、分类、加工和销售。
我们在2025年、2024年和2023年分别产生了5840万美元、5490万美元和4930万美元的环境费用。费用包括处置成本、各部门环境人员、许可和许可证费、研究、测试、评估、补救的应计和支付、顾问费、袋式除尘和其他各种费用。此外，在2025年期间，我们在与环境合规直接相关的成本相关的资本支出上花费了470万美元。截至2025年8月31日和2024年8月31日，我们的应计环境负债为340万美元，其中190万美元在截至2025年8月31日和2024年8月31日的合并资产负债表中归类为其他非流动负债。
固体和危险废物
我们目前拥有或租赁，过去我们曾拥有或租赁用于我们运营的物业。尽管我们使用了当时行业标准的操作和处置做法，但废物可能已经在物业上或物业下，或在此类废物被带走处置的地点上或下方处置或释放，其方式现在被理解为构成污染威胁。我们目前参与了几个这样的物业的调查和修复，我们在一些受污染的场所被政府实体命名为PRP。
38
超级基金
根据目前可获得的信息（在许多情况下是初步的和不完整的），截至2025年8月31日和2024年，我们与CERCLA站点相关的累积金额并不重要。我们根据我们的最佳估计对这些负债进行了计提。这些站点在2025年、2024年和2023年支付的金额和产生的费用并不重要。从历史上看，我们最终为此类补救活动支付的金额并不重要。
我们认为，已在综合财务报表中就这些或有事项的潜在影响作出充分拨备，上述诉讼和诉讼的结果，以及其他杂项诉讼和目前未决的诉讼，将不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
关键会计政策和估计
前面对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。编制合并财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的呈报金额以及或有负债的相关披露。我们持续评估这些估计和假设的适当性，包括与收入确认、所得税、存货成本、收购、商誉和其他无形资产、长期资产、衍生金融工具和或有事项相关的估计和假设。估计和假设是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。因此，未来期间的实际结果可能与这些估计存在重大差异。与编制综合财务报表时使用的关键会计政策有关的判断和估计包括以下内容：
收入确认
公司提供制造和安装服务的合同的收入使用输入法根据发生的成本与估计总成本相比在一段时间内确认。公司不提供安装服务的合同的收入采用基于发运吨数与估计总吨数相比的产出法随着时间的推移而确认。对输入法中使用的预计总成本和产量法中的预计总吨进行评估，需要有重大判断。如果任何合同的估计总成本大于合同净收入，公司将在损失已知期间确认全部估计损失。与净合同收入、完成成本或总计划数量相关的估计修订的累积影响记录在确定此类修订的期间。公司对交易价格的确定不进行重大判断。详见本年度报告第二部分第8项之附注4，收入确认。
在来税
我们定期评估实现我们的递延所得税资产的可能性，并维持估值备抵，以将某些递延所得税资产减少到我们认为更有可能实现的金额。我们对递延税项资产的可收回性的判断主要基于历史收益、我们对当前和预期未来收益的估计、审慎可行的税务规划策略以及当前和未来的所有权变更。在2025年8月31日和2024年8月31日，我们的递延所得税资产的估值备抵分别为2.532亿美元和2.568亿美元。其中，2025年8月31日和2024年8月31日的金额分别为1210万美元和1000万美元，涉及某些州辖区的净经营亏损和信贷结转，这些都有待估计。剩余的估值备抵主要涉及某些外国司法管辖区的净经营亏损结转，公司预计不会实现这一目标。
库存
我们以成本或可变现净值中的较低者列示存货，其定义为在日常业务过程中的估计售价，较少合理可预测的完工、处置和运输成本。库存的调整可能是由于价格水平的变化、对市场状况的假设、过时、损坏、物理恶化等原因。将存货账面值减至可变现净值所需的任何调整均在综合收益表中作为销售商品成本费用入账。截至2025年8月31日，存货估价储备并不重要。
39
收购
公司按照收购会计法对企业合并进行会计处理，要求收购的资产和承担的负债按其在收购日的估计公允价值入账。公允价值由公司使用估值技术和第3级输入值估计，包括预期未来现金流和贴现率。购买价格超过分配给所收购资产和承担的负债的公允价值金额的部分（如有）记为商誉。确定所收购资产和承担的负债的公允价值涉及使用重大估计和假设。有关公司先前收购的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注2，业务变化。有关公司待收购事项的资料，见本年报第二部分第8项之附注20，期后事项。
商誉和其他无形资产
商誉和无限期无形资产每年在公司第四季度的第一天（“年度减值测试日”）进行减值测试，每当有事件或情况表明报告单位的账面价值（包括商誉）或无限期无形资产的账面价值超过其公允价值时，则在年度测试之间进行减值测试。商誉在报告单位级别进行测试，该级别代表经营分部或低于经营分部的一个级别。公司在评估商誉及其他无限期无形资产减值时，可能会首先评估定性因素，以确定各自的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。定性评估是对多种因素的评估，包括当前的经营环境、历史和未来的财务表现以及行业和市场考虑。公司可能会根据管理层的判断，选择绕过对其部分或全部报告单位或其他无限期无形资产的定性评估并进行定量测试。如果公司选择绕过定性评估，则通过比较报告单位或无限期无形资产的公允价值与其各自账面值进行定量测试，并在账面值超过公允价值时记录减值费用；但是，确认的损失（如果有的话）将不会超过分配给报告单位的无形资产或商誉的总额。
在采用量化方法评估商誉可收回性时我们采用收益法和市场法计算报告单位的公允价值。为了使用收益法计算报告单位的公允价值，管理层使用贴现现金流模型，其中包括关于未来现金流的一些重要假设和估计，例如贴现率、数量、价格、资本支出和当前市场状况的影响。市场法根据与报告单位具有相似经营和投资特征的可比上市公司所得收益的市场倍数估计公允价值。量化方法测试商誉时使用的估计可能会受到市场条件不利变化的重大影响。
对于2025年和2024年，年度商誉减值分析未产生减值费用。截至2025年年度减值测试日，公司与北美钢铁集团分部内的三个报告单位、新兴业务集团分部内的五个报告单位和欧洲钢铁集团分部内的一个报告单位相关的商誉为3.865亿美元。七个报告单位，截至2025年年度减值测试日，包括北美钢铁集团分部内的4570万美元商誉、新兴业务集团分部内的7030万美元商誉和欧洲钢铁集团分部内的430万美元商誉，使用定性方法进行了减值评估。管理层认为，使用定性方法评估的报告单位的公允价值很可能超过其各自的账面价值。
其余两个报告单位，一个在北美钢铁集团分部，一个在新兴业务集团分部，使用定量方法进行了减值测试。截至2025年年度减值测试日，北美钢铁集团分部内拥有7170万美元商誉的报告单位的公允价值超过其账面价值50%以上。截至2025年年度减值测试日，拥有1.945亿美元商誉的新兴业务集团部门内报告单位的公允价值超过其账面价值超过15%。2025年年度减值测试日与2025年8月31日商誉价值差异系外币折算调整所致。
截至2025年年度减值测试日，公司在新兴业务集团部门内有5790万美元的其他无限期无形资产，其中5470万美元使用数量法进行了减值测试。为进行定量减值测试，公司采用收益法，采用特许权使用费减免法计算每项无形资产的公允价值。计量无限期无形资产公允价值的重要投入包括预计收入增长率、特许权使用费率和贴现率。无限期无形资产的公允价值超过其账面价值约10%。2025年年度减值测试日与2025年8月31日的无限期无形资产价值差异系外币折算调整所致。基于
40
公司年度对使用寿命不确定的无形资产进行减值测试，未确认减值费用。此外，基于2025年进行的减值测试结果，管理层认为我们的报告单位或无限期无形资产在近期内未能通过各自的减值测试的合理可能性并不大。更多信息见本年度报告第二部分第8项附注6，商誉和其他无形资产。
长期资产
每当情况发生变化表明账面净值可能无法从我们使用和最终处置长期资产或资产组预期产生的特定实体未贴现未来现金流量中收回时，我们都会评估物业、厂房和设备以及使用寿命有限的无形资产的账面价值。可能触发对长期存在的资产或资产组进行减值审查的事件或情形包括但不限于：（i）资产的市场价格显著下降，（ii）资产的使用范围或方式或其物理状况发生重大不利变化，（iii）可能影响资产价值的法律因素或商业环境发生重大不利变化，（iv）资产购置或建造的成本积累大大超过最初预期，（v）当期经营或现金流量损失，加上经营或现金流量损失的历史或与使用该资产相关的持续损失的预测，以及（vi）更有可能预期该资产将在其先前估计的使用寿命结束之前被出售或重大处置。如果存在减值，则账面净值减至公允价值。我们通过对资产的剩余使用寿命进行贴现未来现金流分析，或者在资产组的情况下对主要资产的剩余使用寿命进行公允价值估计。资产组内的单项资产不低于其预计公允价值进行减值。
我们的运营是资本密集型的。在对长期资产或资产组进行减值审查时使用的对未贴现未来现金流量的估计，需要对预期由于该资产或资产组的使用和最终处置而直接产生的未来现金流量作出判断和假设。如果这些资产用于出售，我们对其价值的估计可能会因市场条件、具体交易条款和买方对未来现金流的看法而存在显着差异。在2025年期间，公司记录了与特定设备相关的非实质性减值费用；然而，没有更广泛的事件或情况触发对物业、厂房和设备的可收回性评估。
衍生金融工具
我们的全球业务和产品线使我们面临来自金属商品价格、外汇汇率、利率以及天然气、电力和其他能源价格波动的风险。为了限制这些风险敞口的影响，我们订立了衍生工具。我们不以投机为目的订立衍生金融工具。我们使用本年度报告第二部分第8项附注1，经营性质和重要会计政策摘要中所述的既定公允价值层次评估我们的衍生金融工具的公允价值。
公司有三种3级商品衍生品，为与交易对手的双边协议。第3级商品衍生品的公允价值估计是基于内部开发的贴现现金流模型，主要利用很少或没有市场数据的不可观察输入值。该公司利用从相关已公布指数和外部来源获得的信息以及管理层自己的假设确定了根据ASC 820提供的第3级公允价值输入。用于预测未来能源费率的信息波动可能导致公允价值估计和其他综合收益中未实现损益的波动。有关第3级商品衍生品的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注11，公允价值。
或有事项
在开展业务的正常过程中，我们卷入了诉讼、行政诉讼和政府调查，包括环境问题。我们可能会因其中一些事项而招致和解、罚款、处罚或判决。虽然我们无法估计与这些事项有关的最终美元风险敞口或损失金额，但我们会在很可能发生损失且金额可以合理估计时进行应计。由于以下几个因素，我们应计的金额可能与我们支付的金额有很大差异：不断发展的补救技术、不断变化的法规、可能的第三方贡献、估计过程的内在不确定性以及诉讼所涉及的不确定性。我们认为，我们已在合并财务报表中根据需要为这些或有事项提供了充分的准备。有关未决诉讼和其他事项的更多信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注17，承诺和或有事项。
其他会计政策及新会计公告
见本年度报告第二部分第8项附注1，经营性质及重要会计政策摘要。
41
前瞻性陈述
这份年度报告包含联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。本报告中的非历史陈述的陈述为前瞻性陈述，涉及未来可能发生的活动、事件或发展，包括（但不限于）与拟议收购CP & P和Foley相关的活动及其时间安排、获得监管批准和满足拟议收购的其他完成条件的能力、拟议收购的预期收益、总体经济状况、影响我们业务的关键宏观经济驱动因素、正在进行的贸易行动的影响、对我们客户流动性的持续压力的影响等事项，收购和战略投资提供的潜在协同效应和增长、对我们产品的需求、发货量、金属利润率、我们的钢厂开足马力运营的能力，特别是在国内钢厂开工期间、我们运营的原材料和能源供应的未来可用性和成本、某些可报告分部的增长率、我们新兴业务集团分部的产品利润率、股票回购、法律诉讼、建筑活动、国际贸易、地缘政治条件的影响、资本支出、税收抵免、我们的流动性和我们满足未来流动性要求的能力、估计的合同义务，新设施的预期能力和收益，执行我们的增长计划和举措的预期收益和时间表，包括我们的TAG运营和商业卓越计划，以及我们对未来事件的期望或信念。这些前瞻性陈述通常可以通过诸如我们或我们的管理层“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“未来”、“打算”、“可能”、“计划”、“应该”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“出现”、“项目”、“预测”、“展望”或其他类似词语或短语，以及通过对战略、计划或意图的讨论来识别。
我们的前瞻性陈述是基于管理层截至向SEC提交本年度报告时的预期和信念，或者就任何以引用方式并入的文件而言，截至编写此类文件时的预期和信念。尽管我们认为我们的预期是合理的，但我们不能保证这些预期将被证明是正确的，实际结果可能会有重大差异。除法律要求外，我们不承担更新、修正或澄清任何前瞻性陈述以反映已改变的假设、预期或未预期事件的发生、新信息或情况或任何其他变化的义务。可能导致实际结果与我们的预期产生重大差异的重要因素包括第一部分第1A项风险因素和第二部分第7项管理层对本年度报告的财务状况和经营业绩的讨论和分析以及以下内容：
•影响对我们产品或建筑活动的总体需求的经济状况变化，以及这种变化对高度周期性钢铁行业的影响；
•金属价格的快速和显着变化，可能会因商品价格下跌而削弱我们的库存价值，或因商品价格上涨而降低我们垂直一体化钢铁业务中下游合同的盈利能力；
•我们行业的产能过剩，特别是在中国，以及来自竞争钢厂和其他钢铁供应商的产品可用性，包括进口数量和定价；
•美国多个正在进行的EAF项目预计将产生额外炼钢产能的影响；
•地缘政治状况，包括政治动荡和动荡、地区冲突、恐怖主义和战争对全球经济、通货膨胀、能源供应和原材料的影响；
•加强对ESG事项的关注，包括任何目标或其他ESG、环境正义或监管举措；
•运营和启动风险，以及与新项目投产相关的市场风险可能会阻止我们实现预期收益，并可能导致我们的全部或大部分投资损失；
•全球公共卫生危机对经济、对我们产品的需求、全球供应链和我们的运营的影响；
•遵守和改变现有和未来的法律、法规和其他监管我们业务的法律要求和司法裁决，包括增加与气候变化和温室气体排放相关的环境法规；
•涉及可能导致罚款、处罚或判决的各种环境事项；
42
•不断发展的补救技术、不断变化的法规、可能的第三方贡献、估算过程的内在不确定性以及可能影响环境负债应计金额的其他因素；
•我们或我们的客户获得信贷的能力以及不遵守其合同义务（包括付款义务）的潜在限制；
•根据我们的股票回购计划回购我们普通股的活动；
•管理我们债务的协议中包含的财务和非财务契约以及对我们业务运营的限制；
•我们成功识别、完善和整合收购并实现收购的任何或所有预期协同效应或其他利益的能力；
•收购可能对我们的财务杠杆产生的影响；
•一般与收购相关的风险，例如无法获得或延迟获得适用的反垄断立法和其他监管和第三方的同意和批准所要求的批准；
•低于预期的未来收入水平和高于预期的未来成本；
•未能或无法及时实施增长战略；
•商誉或其他无限期无形资产减值费用的影响；
•长期存在的资产减值费用的影响；
•货币波动；
•全球因素，例如贸易措施、军事冲突和政治不确定性，包括当前贸易法规的变化，例如第232条贸易关税和配额、税收立法和其他可能对我们的业务产生不利影响的法规；
•用于工厂运营的电力、电极和天然气的可用性和定价；
•我们聘用和留住关键高管和其他员工的能力；
•来自其他材料的竞争或来自成本结构较低或获得较大财务资源的竞争对手的竞争；
•信息技术中断和安全漏洞；
•我们进行必要资本支出的能力；
•原材料和其他我们影响不大的项目的可用性和定价，包括废金属、能源和保险；
•意外设备故障；
•对冲交易造成的损失或潜在收益有限；
•诉讼索赔和和解、法院判决、监管裁决和法律合规风险，包括与PSG诉讼和本年度报告第II部分第8项中的附注17、承诺和或有事项和第I部分第3项法律程序中讨论的其他法律程序相关的风险；
•员工、客户或我们运营的其他访客受伤或死亡的风险；和
•内乱、抗议和骚乱。
有关可能导致实际结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异的额外风险的信息，请参阅本年度报告第一部分第1A项风险因素中披露的“风险因素”。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要
43
c的因素可能导致实际结果、业绩或我们的成就或行业结果与历史结果、任何未来结果或此类前瞻性陈述明示或暗示的业绩或成就存在重大差异。因此，请本年度报告的读者注意不要过分依赖任何前瞻性陈述。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
缓解市场风险的途径
有关我们缓解市场风险的方法的披露和按年度汇总的市场风险信息，请参见本年度报告第二部分第8项中的附注10，衍生工具。另外，更多信息见本年度报告第二部分第8项附注1，经营性质和重要会计政策摘要。根据我们的风险管理计划，我们在2025年期间使用了外币外汇远期合约和商品期货合约。这些工具都不是出于投机目的而订立的。
外币兑换远期合约
我们的全球业务使我们面临外币汇率波动带来的风险。波兰兹罗提（“PLN”）兑换美元（“USD”）的汇率被认为是重大的外汇汇率风险敞口。我们订立货币兑换远期合约，作为以我们的报告货币或我们子公司的功能货币以外的货币计值的贸易承诺的经济对冲，包括以PLN、美元和欧元（“EUR”）计价的承诺。
截至2025年8月31日，我国外汇远期合约承诺公允价值如下：
| 功能货币 | 外币 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 类型 | 金额 （单位：千） |
类型 | 金额 （单位：千） |
范围
对冲费率(1)
|
合同公允价值合计 （单位：千） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| PLN | 540,927 | 欧元 | 125,400 | 4.22 | — | 4.55 | $ | (392) | ||||||||||||||||||||||||||||||
| PLN | 7,507 | 美元 | 1,950 | 3.65 | — | 4.17 | (71) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 131,859 | PLN | 497,643 | 0.26 | — | 0.27 | 4,451 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 3,988 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）大部分外币外汇远期合约在一年内到期。套期保值利率的范围代表了功能到外币的兑换率。
商品期货合约
我们的产品线使我们面临金属商品价格以及天然气、电力和其他能源商品价格波动带来的风险。我们根据金属商品期货交易所报价在我们的一些买卖合同中定价，我们在合同开始时确定这些报价。由于金属商品指数的波动性，我们订立铜的金属商品期货合约。这些期货合约减轻了由于基础商品价格波动导致毛利率意外下降的风险。我们还进行能源衍生品交易，以减轻因电力和天然气价格波动导致毛利率意外下降的风险。
截至2025年8月31日，我们的商品期货合约承诺和能源衍生品的公允价值如下：
| 商品 | 交换 | 长/ 短 |
合同总量 | 范围或 对冲金额 每单位的费率 |
合同总额
公允价值(1)
（单位：千）
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜 | 纽约商品交易所 | 长 | 261 | 公吨 | $ | 441.00 | — | $ | 588.55 | $ | (77) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铜 | 纽约商品交易所 | 短 | 6,169 | 公吨 | $ | 441.45 | — | $ | 600.00 | 5,230 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 电力 |
不适用(2)
|
长 | 2,859,000 | 兆瓦（h） | PLN | 248.96 | — | PLN | 744.64 | 53,443 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 天然气 | 纽约商品交易所 | 长 | 4,832,000 | MMBTU | $ | 3.17 | — | $ | 5.75 | 177 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 58,773 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MT =公吨
MW（h）=兆瓦时
MMBTU =百万英热单位
（1）除电力、天然气合同承诺到期日分别延至2034年12月31日和2028年8月31日外，所有商品期货合约承诺均在一年内到期。
（2）电力衍生工具不存在交换条件，因为它们是与交易对手的双边协议。
44
项目8。财务报表和补充数据
45
独立注册会计师事务所报告
致美国工商五金公司股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们对截止2025年8月31日美国工商五金公司及子公司（“公司”）的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2025年8月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年8月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2025年10月16日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/
德勤会计师事务所
2025年10月16日
46
独立注册会计师事务所报告
致美国工商五金公司股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的美国工商五金公司及子公司（“公司”）截至2025年8月31日和2024年8月31日的合并资产负债表、截至2025年8月31日止三年期间每年相关的合并利润表、综合收益表、股东权益表、现金流量表以及索引第15项所列的相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年8月31日和2024年8月31日的财务状况，以及截至2025年8月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准以及我们日期为2025年10月16日的报告，对公司截至2025年8月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
商誉——对北美钢铁集团分部内的一个报告单位和新兴业务集团分部内的一个报告单位进行年度减值测试——请参阅财务报表附注1和6
关键审计事项说明
截至公司第四季度第一天，商誉每年在报告单位层面进行减值测试，每当有事件或情况表明账面价值超过其公允价值时。截至2025年年度减值测试日，公司的商誉为3.865亿美元，其中7170万美元与北美钢铁集团分部内的一个报告单位有关，1.945亿美元与新兴业务集团分部内的一个报告单位有关。公司的商誉减值评估涉及将每个报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。公司使用收入和市场方法得出的公允价值加权估计其报告单位的公允价值。采用收益法确定公允价值以预计FUT现值为基础ure现金流，这要求管理层对收入增长率和营业利润率做出重大估计和假设，并选择贴现率。采用市场法确定公允价值要求管理层对作为报告单位的具有类似经营和投资特征的可比上市公司得出的收益的市场倍数作出重大假设。
47
根据公司年度减值测试结果，未因公司报告单位的公允价值超过其账面价值而确认减值。
由于管理层在估计报告单位的公允价值时使用了重大估计和假设，我们将截至公司第四季度第一天对与北美钢铁集团分部内一个报告单位相关的7170万美元商誉和与新兴业务集团分部内一个报告单位相关的1.945亿美元商誉进行的商誉减值评估确定为关键审计事项。这需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与，在执行审计程序时，根据对收入增长率和营业利润率的估计以及选择收入法的贴现率和市场法的收益倍数来评估管理层对未来现金流的估计和假设的合理性。
审计中如何应对关键审计事项
我们与北美钢铁集团分部内的一个报告单位和新兴业务集团分部内的一个报告单位的年度商誉减值评估相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们测试了商誉减值评估控制的有效性，包括管理层对基于收入增长率和营业利润率估计的未来现金流预测的控制和收益法折现率的选择，并确定市场方法的收益倍数。
•我们通过将预测与（1）历史收入和营业利润率以及（2）行业报告中包含的预测信息进行比较，评估了管理层基于收入增长率和营业利润率对未来现金流预测的合理性。
•在我们的公允价值专家的协助下：
◦我们对估值方法的合理性进行了评估。
◦我们通过制定独立的估计贴现率范围，并将该范围与公司估值中使用的贴现率进行比较，评估了收益法中使用的贴现率的合理性。
◦我们评估了市场方法中使用的收益倍数，包括测试基础来源信息和计算的数学准确性。
/s/德勤会计师事务所
德克萨斯州达拉斯
2025年10月16日
我们自1959年起担任公司的核数师。
48
|
商业金属公司及子公司
综合收益表
|
||||||||||||||||||||
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 成本和运营费用： | ||||||||||||||||||||
| 销货成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 诉讼费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净成本和运营费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税前利润 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
每股收益：
|
||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 平均基本流通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 平均稀释后流通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
49
|
商业金属公司及子公司
综合收益表
|
||||||||||||||||||||
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），扣除所得税后： | ||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 衍生品： | ||||||||||||||||||||
|
未实现持有净收益（亏损）
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
已实现收益的重新分类
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 衍生工具其他综合收益（亏损）净额 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 固定福利养老金计划： | ||||||||||||||||||||
|
净收益（亏损）
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 结算损失和其他重新分类 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 设定受益养老金计划其他综合收益（亏损）净额 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损）总额，扣除所得税
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
综合收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
50
|
商业金属公司及子公司
合并资产负债表
|
||||||||||||||
| 8月31日， | ||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
应收账款（减去呆账备抵$
|
|
|
||||||||||||
| 库存 |
|
|
||||||||||||
| 预付及其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 持有待售资产 |
|
|
||||||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 物业、厂房及设备： | ||||||||||||||
| 土地 |
|
|
||||||||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
||||||||||||
| 设备 |
|
|
||||||||||||
| 在建工程 |
|
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 减去累计折旧和摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
||||||||||||
| 无形资产，净值 |
|
|
||||||||||||
| 商誉 |
|
|
||||||||||||
| 其他非流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债与股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计或有诉讼相关损失 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计费用和应付款项 |
|
|
||||||||||||
| 当前到期的长期债务 |
|
|
||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
||||||||||||
| 其他非流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||||||||
| 承诺和或有事项（附注17） |
|
|
||||||||||||
| 股东权益： | ||||||||||||||
|
普通股，面值$
|
|
|
||||||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
||||||||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||||||||
|
少了库存股，
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 股东权益 |
|
|
||||||||||||
| 归属于非控股权益的股东权益 |
|
|
||||||||||||
| 股东权益总额 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见合并财务报表附注。
51
| 商业金属公司及子公司 合并现金流量表 |
||||||||||||||||||||
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 经营活动产生（使用）的现金流量： | ||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
调整净收益与经营活动产生的现金流量净额：
|
||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税和其他长期税 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 存货减记 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 未指定商品套期保值的未实现（收益）损失 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
出售资产净亏损
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 诉讼费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 结算新市场税收抵免交易 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营资产和负债变动，扣除收购： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 库存 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 应付账款、应计费用和其他应付款 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他经营性资产和负债 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
经营活动产生的现金流量净额
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资活动产生（使用）的现金流量： | ||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 与物业、厂房及设备有关的政府援助所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 保险收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 出售物业、厂房及设备所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
投资活动使用的现金流量净额
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 筹资活动产生（使用）的现金流量： | ||||||||||||||||||||
| 发行长期债务所得款项净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 偿还长期债务 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 发债与清偿 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 应收账款融资收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 应收账款融资项下的还款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 获得的库存股 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 与股份结算有关的扣缴税款，扣除购买计划 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 股息 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
筹资活动使用的现金流量净额
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 汇率变动对现金的影响 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
现金及现金等价物增加（减少）额
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 期初现金、受限制现金及现金等价物 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 期末现金、受限制现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 补充资料： | ||||||||||||||||||||
| 支付所得税的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 支付利息的现金 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 非现金活动： | ||||||||||||||||||||
| 与增加物业、厂房及设备有关的负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 受限制现金 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 现金、受限制现金和现金等价物合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
52
| 商业金属公司及子公司 合并股东权益报表 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 库存股票 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | 数量 股份 |
金额 | 额外实缴 资本 |
累计其他综合损失 | 保留 收益 |
数量 股份 |
金额 | 非控制性 利益 |
合计 | ||||||||||||||||||||
| 余额，2022年9月1日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 净收益 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
股息（$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 根据激励和购买计划发行股票，扣除扣缴税款的股份 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益的贡献 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 以股份为基础的负债奖励的重新分类 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年8月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 净收益 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
股息（$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股票和消费税 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 根据激励和购买计划发行股票，扣除扣缴税款和其他 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益的贡献 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 以股份为基础的负债奖励的重新分类 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
| 净收益 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
股息（$
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股票和消费税 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 根据激励和购买计划发行股票，扣除扣缴税款的股份 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益的贡献 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 以股份为基础的负债奖励的重新分类 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年8月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||
见合并财务报表附注。
53
商业金属公司及子公司
合并财务报表附注
注1。业务性质和重要会计政策概要
列报依据
随附的经审计综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，包括为公允列报所示期间的综合资产负债表和综合收益表、综合收益表、现金流量表和股东权益表所需的所有正常经常性调整。除非另有说明，本10-K表中任何提及的年度均指截至该年度8月31日的财政年度。
业务性质
CMC是一家创新解决方案提供商，帮助建设一个更强大、更安全、更可持续的世界。通过主要位于美国（“美国”）和中欧的广泛制造网络，CMC提供产品和技术，以满足全球建筑部门的关键加固需求。CMC的解决方案支持广泛应用的早期建设，包括基础设施、非住宅、住宅、工业和能源的发电和传输。
北美钢铁集团
北美钢铁集团分部由位于美国的回收设施、钢厂和制造业务组成的垂直整合网络组成。回收设施加工黑色和有色废金属（统称“原材料”），供金属产品制造商使用。钢厂运营包括
六个
电弧炉（“EAF”）小型磨机，
三个
EAF微型铣刀和
一
重轧厂。这些钢厂生产的长材成品包括钢筋（“螺纹钢”）、商钢筋、轻结构和其他特殊工段和线材，以及用于重轧和锻造应用的半成品钢坯（在北美钢铁集团部门的背景下统称为“钢铁产品”）。制造业务主要制造螺纹钢和钢围栏柱和提供后张力电缆产品（在北美钢铁集团部分的背景下统称为“下游产品”）。北美钢铁集团部门的总战略是优化公司的垂直整合价值链，通过获得尽可能低的投入成本和尽可能高的销售来实现盈利最大化ing价格。该公司运营回收设施以向钢厂提供低成本废钢，并运营制造业务以优化钢厂产量。北美钢铁集团部门的产品销往钢厂和铸造厂，以及建筑、制造和其他制造业。
新兴企业集团
新兴业务集团分部由CMC Construction Services产品（“建筑产品”）、Tensar产品和解决方案（统称“地面稳定解决方案”）、CMC Impact Metals、性能增强钢产品（在新兴业务集团分部的背景下统称“下游产品”）和CMC Bridge Systems组成。
•CMC Construction Services销售和租赁用于执行建筑项目的产品和设备。一级客户包括混凝土安装商及建筑行业其他业务。
•腾势销售土工格栅和Geopier地基系统。土工格栅是以聚合物为基础的产品，用于建筑应用中的地面稳定、土壤加固和沥青优化，包括道路、公共基础设施和工业设施。土工地基体系是一种夯实骨料墩等基础解决方案，增加了地面结构和工作面的承重特性，可应用于传统支护方法不实用或会使工程不可行的土壤类型和施工情况。
•CMC Impact Metals生产经过热处理的高强度钢产品，例如用于卡车拖车行业的高强度钢筋、用于能源市场的特殊钢筋质量钢和用于军用车辆的装甲板。
•CMC的一组性能增强钢产品包括创新产品，如Galvabar（镀锌钢筋，镀锌后镀层提供腐蚀保护和后制造成型性）、ChromX（专为高强度能力、耐腐蚀性和超过100年的使用寿命而设计）和CryoSteel（一种在极低温度下超过强度和延展性最低性能要求的低温增强钢）。
54
此外，CMC Anchoring Systems还销售主要由钢筋制成的定制工程锚架、螺栓和紧固件，主要用于将高压电力传输杆固定到混凝土基础上。
•通过公司与InQuik Inc.的许可协议，CMC Bridge Systems是美国InQuik Bridges的授权供应商。CMC Bridges是一种获得专利的预制和模块化系统，用于在场外建造钢筋混凝土桥梁构件，然后将其与浇注混凝土一起安装在现场，用于现浇结构。
新兴业务集团部门的战略是提供与建筑相关的解决方案和具有强大潜在增长基本面的增值产品，以服务于毗邻北美钢铁集团部门和欧洲钢铁集团部门的垂直一体化业务所服务的国内和国际市场。为执行这一战略，公司（i）开发专有产品和解决方案，通过降低成本和施工时间为客户带来高价值，（ii）提供与混凝土相关的建筑产品、设备和服务，以及（iii）生产具有更高强度、耐久性和耐腐蚀性的钢筋产品，以支持可持续的混凝土施工。
欧洲钢铁集团
欧洲钢铁集团部门由一个垂直整合的回收设施网络、一个位于波兰的EAF小型轧机和制造业务组成。废金属回收设施处理黑色废金属，几乎只供小型工厂使用。该小型轧机生产的钢材产品包括螺纹钢、商棒和线材以及半成品钢坯。该分部的制造业务制造的产品包括预制螺纹钢、丝网、焊接钢网、线材、冷轧螺纹钢、冷轧线材、装配螺纹钢笼和其他预制螺纹钢副产品（在欧洲钢铁集团分部的背景下统称为“下游产品”）。欧洲钢铁集团分部的战略是优化小型钢厂生产的产品的盈利能力，执行方式与北美钢铁集团分部相同。欧洲钢铁集团部门的产品主要销售给制造商、制造商、分销商和建筑公司。
重要会计政策摘要
合并
合并财务报表包括公司、其全资拥有和拥有多数股权的子公司以及公司作为主要受益人的某些可变利益实体（“VIE”）的账目。公司间账户余额和交易已消除。
估计数的使用
根据美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在合并财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露，以及报告期间的销售净额和费用的呈报金额。受此类估计和假设约束的重要项目包括收入确认、所得税、存货、收购、商誉和其他无形资产、长期资产、衍生金融工具和或有事项。实际结果可能与这些估计和假设大相径庭。
现金及现金等价物
收入确认和呆账备抵
当承诺的商品或服务的控制权以反映已收到或预期将收到的代价以换取该等商品或服务的金额转让予客户时，确认收入。公司的履约义务产生于（i）销售原材料、钢铁产品、下游产品、建筑产品和地面稳定解决方案，以及（ii）由其制造业务提供的安装服务。向客户发运产品被视为履行活动，向客户开具运费和运费账单的金额计入净销售额，相关成本计入已售商品成本。净销售额是扣除汇给税务机关的税款后的净额。
55
公司的大部分收入是在控制权转移同时发生的时间点确认的，这通常发生在发货或客户收货时，具体取决于运输条款。北美钢铁集团分部下游产品销售的某些收入随着时间的推移而确认，如下文所述。北美钢铁集团分部下游产品销售的剩余收入根据公司作为实际权宜之计有权开具发票的金额确认。
北美钢铁集团分部的每一份制造合同都代表一项单一的履约义务。对于公司提供装配式螺纹钢和安装服务的合同，收入按时间使用基于迄今已发生的合同成本与估计合同总成本（“投入计量”）的进度投入计量确认。这一投入计量提供了对公司履行履约义务进展情况的合理描述，因为公司产生的成本与制造和安装服务的转移之间存在直接关系。公司不提供安装服务的制造合同的收入按时间使用基于发运吨数与总估计吨数相比的进度产出计量（“产出计量”）确认。这一产量计量提供了向客户转移合同价值的合理描述，因为公司发货的单位与预制螺纹钢的转移之间存在直接关系。如果任何合同的估计总成本大于合同净收入，公司将在损失已知期间确认全部估计损失。与净合同收入、完成成本或总计划数量相关的估计修订的累积影响记录在确定此类修订的期间。
收入确认的时间可能与向客户开票的时间不同。公司在开票前确认收入时记录一项资产，在开票后确认收入时记录一项负债。付款条款和条件因合同类型而异，尽管公司一般要求客户在公司履行履约义务后30天付款。在收入确认时间与开票时间不同的情况下，公司已确定合同不包含重要的融资部分。
公司根据市场情况、客户财务状况等因素，对其估计无法收回的应收账款保持呆账备抵。从历史上看，这些津贴并不重要。公司审查并为每个客户设定信用额度。欧洲钢铁集团分部使用信用保险来确保按照销售条款付款。一般不需要抵押品。大约
15
%和
13
分别于2025年8月31日及2024年8月31日的应收款项总额的百分比为财务保证。
库存
存货以成本与可变现净值孰低者列示。成本采用加权平均成本法确定。库存的调整可能是由于价格水平的变化、对市场状况的假设、过时、损坏、物理恶化等原因。将存货账面值降至可变现净值所需的调整在综合收益表中作为销售商品成本费用入账。
成品库存中的成本要素，除材料成本外，还包括折旧、水电费、消耗性生产投入、维修、生产、工资和运输成本。此外，支持生产的部门的成本，包括材料管理和质量控制，被分配到库存中。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本入账。维修在发生时计入费用。租赁物改良按其估计可使用年期或租期中较短者摊销。
折旧和摊销在以下估计使用寿命内按直线法入账：
| 建筑物 |
|
到 |
|
年 | ||||||||||
| 土地改良 |
|
到 |
|
年 | ||||||||||
| 租赁权改善 |
|
到 |
|
年 | ||||||||||
| 设备 |
|
到 |
|
年 | ||||||||||
| 内部使用软件 |
|
到 |
|
年 | ||||||||||
每当有事件或情况变化显示资产或资产组的账面价值可能无法收回时，公司对其将持有和使用的物业、厂房和设备进行减值评估。对于每一项有减值迹象的持有待用资产或资产组，本公司将该资产或资产组的使用和最终处置产生的未折现现金流量净额与其账面净值进行比较。如果资产或资产的账面净值
56
集团超过预计未折现未来现金流量净额，账面净值超过预计公允价值的部分计入减值损失。持作出售的物业、厂房及设备按账面值或估计销售价格中较低者报告，减估计出售成本。
在2025年期间，公司记录了与特定设备相关的非实质性减值费用；然而，没有更广泛的事件或情况触发对物业、厂房和设备的可收回性评估。
在2024年期间，公司承诺在北美钢铁集团分部内出售一家螺纹钢制造设施的计划，并确定处置集团符合分类为持有待售的标准。在断定处置集团符合持有待售标准后，公司录得减值费用$
6.6
百万以其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者记录处置组。
2023年期间，历史和当期经营亏损被确定为与下游装配式螺纹钢业务相关的三个长期资产组的触发事件。公司审查了长期资产组的未贴现未来现金流的可收回性，这表明包含在一个长期资产组中的某些使用权（“ROU”）资产的账面净值不可收回。因此，通过将ROU资产的估计公允价值与其账面净值进行比较，对这类ROU资产进行了减值评估，结果产生了非现金减值$
3.5
2023年第四季度期间的百万，计入合并利润表的资产减值。有关非经常性公允价值重新计量的进一步讨论载于附注11，公允价值。
软件开发成本
公司根据开发阶段以及所发生成本的性质，将一定的内部和外部直接成本资本化，用于开发内部使用的软件。符合条件的内部使用软件成本的资本化开始于初步项目阶段完成时，具有相关权限的管理层默示或明确授权并承诺为项目提供资金并且很可能项目将完成并且软件将按预期执行。应用程序和基础设施开发阶段产生的成本，包括重大增强和升级，被资本化。一旦项目基本完成并且软件准备好达到预期目的，资本化就结束了。在初步项目阶段和实施后阶段发生的成本，包括与配置后培训以及所开发技术的维修和维护相关的成本，在发生时计入费用。
软件开发包括与云计算安排（“CCA”）相关的成本，例如软件即服务或其他托管安排。如果CCA包括软件许可，则该安排的软件许可要素按与获取内部使用软件相同的方式入账。如果CCA不包括软件许可，则该安排的服务要素作为服务合同入账。公司将其作为服务合同的CCA的某些实施成本递延，这些成本包括在合并资产负债表中的预付款项和其他流动资产以及其他非流动资产中。公司在CCA中在服务合同有效期内摊销递延实施成本。
租约
该公司的租赁主要用于不动产和设备。公司通过评估公司是否有权指导使用合同中确定的特定资产并从中获得基本上所有的经济利益来确定一项安排是否是合同开始时的租赁。ROU资产代表公司对标的资产在租赁期内的使用权，租赁负债代表租赁产生的支付租赁款项的义务。公司ROU资产和租赁负债在起始日按租赁期内应支付的租赁付款现值确认。公司的某些租赁协议包含延长租约的选择权。公司在逐个租赁的基础上评估这些选择，如果公司确定合理确定将被行使，则租赁期限包括延期。公司采用租赁开始时的增量借款利率确定租赁付款额的现值，租赁费用在租赁期内按直线法确认。增量借款利率是公司可以在类似期限内以类似付款的抵押基础上借款的利率。本公司在ROU资产或租赁负债余额中不包括初始期限为十二个月或以下的租赁。
公司的某些租赁协议包括支付租赁开始时无法确定的可变成本，包括里程、水电费、燃料和通货膨胀调整。这些可变租赁付款在货物销售和销售成本、一般和行政（“SG & A”）费用中确认，但不包括在ROU资产或租赁负债余额中。公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证、限制或契诺。
57
政府援助
政府援助，包括非货币性赠款，在此统称为赠款，在有合理保证公司将遵守赠款的条件并将获得之前，不予以确认。一般来说，政府补助分为两类：与资产相关的补助和与收益相关的补助。
与资产相关的赠款是指用于购买、建造或以其他方式获得长期资产的政府赠款。公司对与资产相关的赠款进行会计处理，在得出合并资产负债表上该资产的账面金额时扣除该赠款。非货币性赠款按公允价值确认。公司在可折旧资产的存续期内将授予的款项确认为折旧费用的减少。与不可折旧资产相关的赠款可能需要履行某些义务，在这种情况下，在承担履行义务成本的期间内确认为损益。例如，以在场地上建造建筑物为条件的批给土地被确认为建筑物使用寿命期间折旧费用的减少。
与收入相关的赠款是指不被视为与资产相关的赠款的任何赠款，例如用于补偿某些费用的赠款。与收益相关的补助在达到补助规定的确认标准时，并在补助补偿的费用发生期间，系统地在损益中确认。
在2025年、2024年和2023年期间，该公司获得了$
74.7
百万，$
29.2
百万美元
9.5
百万，分别来自与收入相关的政府补助，作为波兰能源监管办公室建立的能源密集型部门和子行业补偿计划（“波兰补偿计划法”或“PCSA”）的一部分。每年PCSA的目的是向能源密集型企业提供援助，以抵消计入能源成本的碳排放权上升的间接成本。PCSA每年授予的政府援助金额取决于公司是否达到某些用电门槛以及其他申请人的数量。每年根据PCSA接受和认可的政府援助不受重新获取的约束。PCSA赠款在欧洲钢铁集团分部确认为综合收益表中销售成本的减少。
在2025年、2024年和2023年期间，该公司获得了$
4.0
百万，$
40.2
百万美元
4.3
百万，分别为与收入相关的政府赠款，作为波兰为提高电力和天然气价格而建立的年度国家援助计划（“能源援助计划”）的一部分。能源援助计划由波兰发展和技术部设立，旨在缓解波兰电力和天然气价格突然上涨对满足所需能源强度和部门条件并满足某些财务指标的公司的影响。每年在能源援助计划下获得和认可的政府援助不受重新获得的限制。能源援助计划的赠款在欧洲钢铁集团分部确认为综合收益表中销售商品成本的减少。
商誉和其他无形资产
商誉和其他无限期无形资产每年在公司第四季度的第一天进行减值测试，每当事件或情况表明报告单位的账面价值（包括商誉）或无限期无形资产超过其公允价值时，则在年度测试之间进行减值测试。为评估商誉和其他无限期无形资产的减值情况，公司可能会使用定性评估来确定包括商誉在内的报告单位的公允价值或无限期无形资产的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。定性评估考虑了多个因素，包括当前的经营环境、历史和未来的财务表现以及行业和市场状况。如果初步定性评估确定更有可能
58
而不是报告单位的账面价值超过其估计的公允价值，则进行额外的定量测试。公司可能会选择绕过定性评估，转而进行定量减值测试，以计算报告单位的公允价值与其相关账面价值的比较。
公司的报告单位代表经营分部或经营分部以下一级。在进行定量减值测试时，公司使用收益和市场方法得出的公允价值加权来估计其报告单位的公允价值。采用收益法，公司根据预计未来现金流量的现值确定报告单位的公允价值。现金流预测是基于管理层对收入增长率和营业利润率的估计，并考虑了行业和市场情况。贴现率基于根据与报告单位特征相关的相关风险调整的加权平均资本成本。市场法根据与报告单位具有相似经营和投资特征的可比上市公司所得收益的市场倍数估计公允价值。如果报告单位的账面价值超过其公允价值，则以账面价值超过报告单位公允价值的金额表示减值损失，不得超过报告单位的商誉值。
在使用数量法估算无限期无形资产的公允价值时，公司采用了免收权利法，即收益法。估计无限期无形资产公允价值的重要投入包括预计收入增长率、特许权使用费率和贴现率。
或有事项
公司在索赔和诉讼，包括环境调查和补救费用都很可能发生且金额可以合理估计的情况下进行计提。如果估计或假设与实际结果不同，则在以后各期进行调整，以反映更多的当前信息。公司在发生时支出律师费。
环境成本是基于有关公司将负责的场地、每个场地将进行的工作范围和成本、将与其他方分摊的成本部分以及补救时间的估计。在无法合理确定时间和金额的情况下，估计一个幅度，并记录该幅度的下限。
股票补偿
所得税
CMC及其美国子公司提交合并联邦所得税申报表。递延所得税计提财务报表与资产负债所得税基础之间的暂时性差异。主要差异见附注12，所得税。所得税抵免的收益在赚取的期间确认为所得税费用的组成部分。公司在充分了解所有相关事实的情况下，根据税务机关审查后更有可能维持该职位的门槛记录所得税职位。公司将利息和在税务状况下确认的任何法定罚款归类为所得税费用。
外币
59
衍生金融工具
公司在综合资产负债表中将衍生工具确认为资产或负债，并以公允价值计量这些工具。未指定为套期的衍生工具通过净收益调整为公允价值。指定为套期的衍生工具的公允价值变动，视套期的性质确认。对于公允价值套期，变动确认为冲销被套期资产负债表项目的公允价值变动。当衍生工具被指定为现金流量套期且高度有效时，变动计入其他综合收益（损失）确认。
衍生工具的收益或亏损，如属非指定套期或指定为公允价值套期，则于该工具出售、终止、行使或到期时在综合收益表中确认。如果衍生工具被指定为现金流量套期，当被套期交易影响收益或预计不再发生时，已在综合收益表中确认的累计未实现损益将重新分类至综合收益表。
公允价值
公司建立了公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术的输入值优先分为三个层次。这些水平是根据对公允价值计量具有重要意义的最低水平输入确定的。第1级代表相同资产和负债在活跃市场中未经调整的报价。第2级表示可直接或间接观察到的活跃市场（第1级所包括的除外）中类似资产和负债的报价。第3级表示从一个或多个重要输入或重要价值驱动因素不可观察的估值技术得出的估值。
最近发布和通过的会计公告
2021年10月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2021-08，企业合并（主题805）：来自与客户的合同的合同资产和合同负债的会计处理。ASU 2021-08要求收购方根据ASU 2014 —09，与客户的合同收入（主题606）确认和计量企业合并中获得的合同资产和负债。公司在2023年9月1日开始的年度期间前瞻性地采用了这一标准。该采纳在采纳时对公司的合并财务报表没有影响。
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进（“ASU 2023-07”）。ASU 2023-07除其他更新外，要求加强披露定期提供给首席运营决策者（“CODM”）的重大分部费用，以及报告的分部损益计量中包含的其他分部项目的总额。ASU2023-07适用于2023年12月15日之后开始的财政年度，以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期，并要求追溯采用。公司于截至2025年8月31日止财政年度采纳ASU 2023-07的修订。根据公司对定期向主要经营决策者提供的重大分部费用的评估，现就各可报告分部披露销售商品成本和SG & A费用。该修订追溯适用于所有以前呈报的期间。更多信息见附注19，分部信息。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进（“ASU 2023-09”）。ASU2023-09要求加强有关费率对账和已缴所得税信息的年度披露。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，可在前瞻性或追溯性基础上采用。允许提前收养。该公司正在评估该指引对其合并财务报表和披露的影响，但预计不会产生重大影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求对持续经营中与功能性或自然费用细目项目相关的分类损益表费用进行披露。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效，并允许前瞻性或追溯性采用。允许提前收养。该公司正在评估这一指导意见对其合并财务报表和相关披露的影响。
60
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理（“ASU 2025-06”）。ASU2025-06消除了软件项目开发阶段的会计考虑，并明确了开始资本化成本所适用的阈值。ASU2025-06对2027年12月15日之后开始的财政年度和这些财政年度内的过渡期有效，并允许前瞻性、修改的前瞻性或追溯性采用。允许提前收养。该公司正在评估这一指导意见对其合并财务报表和相关披露的影响。
注2。业务变化
2024年11月22日，该公司完成了在北美钢铁集团分部内出售一家螺纹钢制造设施的交易，总对价为$
5.9
百万，其中包括$
5.0
百万现金收益和$
0.9
百万以卖方融资应收账款的形式。此次出售对公司截至2025年8月31日止年度的经营业绩产生了非实质性影响。
2023年收购
2022年9月15日，公司完成了对Advanced Steel Recovery，LLC（“ASR”）的收购，该公司是一家位于南加州的再生黑色废金属供应商。ASR的主要业务包括将材料采购到国内和出口市场销售的加工和经纪能力。
2022年11月14日，公司完成了从Kodiak Resources，Inc.和Kodiak Properties，L.L.C.收购德克萨斯州加尔维斯顿地区金属回收设施和相关资产（统称“Kodiak”）的交易。
2023年3月3日，公司完成收购再生金属供应商Roane Metals Group，LLC（“Roane”）的全部资产
two
位于田纳西州东部的设施。
2023年3月17日，公司完成了对Tendon Systems，LLC（“Tendon”）的收购，Tendon Systems，LLC（“Tendon”）是一家面向美国东南部的后张、屏障电缆和混凝土修复解决方案的领先供应商。
2023年5月1日，公司完成了对BOSTD America，LLC（“BOSTD”）的全部资产的收购，BOSTD America，LLC是一家位于俄克拉荷马州布莱克韦尔的土工格栅制造工厂。在收购之前，BOSTD根据合同制造安排为Tensar生产了几条产品线。
2023年7月12日，公司完成了对电气传动市场锚定解决方案领先供应商EDSCO Fasteners，LLC（“EDSCO”）的收购，与
四个
位于北卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州和犹他州的制造工厂。收购后，EDSCO更名为CMC锚定系统。
ASR、Kodiak、Roane、Tendon、BOSTD和EDSCO的收购（统称为“2023年收购”）对公司的财务状况或经营业绩单独或合计而言并不重要，因此，未呈列备考经营业绩和其他披露。
收购的ASR、Kodiak、Roane和Tendon业务的经营业绩在公司的北美钢铁集团分部内呈现。BOSTD和CMC锚定系统的经营业绩在公司的新兴业务集团部门内呈现。
待收购
有关公司待收购事项的资料，见本年报第二部分第8项之附注20，期后事项。
61
注3。累计其他综合损失
累计其他综合损失（“AOCL”）包括以下各项：
| （单位：千） | 外币换算 | 衍生品 | 固定福利养老金计划 | AOCL合计 | ||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年9月1日 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
|
重分类前其他综合收益（亏损）(1)
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
|
（收益）损失重新分类(2)
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损）净额
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年8月31日余额 | (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
重分类前其他综合收益（亏损）(1)
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
收益和其他重新分类(2)(3)
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益（亏损）净额
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 | (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
重分类前其他综合收益(1)
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
收益和其他重新分类(2)(3)
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
其他综合收益净额
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年8月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
__________________________________
（1）衍生工具重新分类前的其他综合收益（亏损）（“OCI”）列报扣除所得税收益（费用）$（
4.0
）百万，$
30.6
百万和$（
1.1
）分别为2025年、2024年和2023年的百万。固定福利养老金计划重新分类前的OCI列报为扣除2025年和2024年非实质性所得税影响，以及扣除所得税优惠$
3.9
2023年为百万。
（2）计入净收益的衍生工具收益的重新分类主要记录在综合收益表的销售成本中，并在2025年和2024年扣除非实质性所得税影响后列报，扣除所得税费用$
2.2
2023年为百万。
（3）从设定受益养老金计划重新分类包括结算损失和其他项目，例如在综合收益表的SG & A费用中记录的未确认收益或损失的摊销，并在列报的所有期间扣除非实质性所得税影响后列报。
注4。收入确认
与客户订立合约的收入
公司的大部分收入是在某个时间点确认的，与控制权转移同时发生，这通常发生在发货或客户收货时，具体取决于运输条款。有关按公司主要产品线分类的收入的更多信息，请参见附注19，分部信息。
北美钢铁集团分部下游产品销售的某些收入随着时间的推移而确认，如下文所述。北美钢铁集团分部下游产品销售的剩余收入根据公司作为实际权宜之计有权开具发票的金额确认。
北美钢铁集团分部的每一份制造合同都代表一项单一的履约义务。公司为其提供下游产品和安装服务的某些制造合同的收入使用投入计量随着时间的推移而确认。这一收入代表
8
2025年、2024年和2023年北美钢铁集团部门净销售额的百分比。公司不提供安装服务的制造合同的收入使用产出计量随时间确认，并代表
10
2025年和2024年北美钢铁集团净销售额的百分比，与
12
2023年的百分比。
下表提供了与客户签订的合同中有关资产和负债的信息：
| （单位：千） | 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | ||||||||||||
| 合同资产（计入应收账款） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 合同负债（计入其他应计费用和应付款） |
|
|
||||||||||||
62
截至2024年8月31日的全部合同负债在2025年期间的净销售额中确认。
剩余履约义务
截至2025年8月31日，营收总计$
867.4
百万分配给与使用投入或产出计量确认收入的合同相关的北美钢铁集团分部的剩余履约义务。该公司估计，大约
75
剩余履约义务的百分比将在2026年期间确认，剩余部分将在2027年期间确认。北美钢铁集团、新兴商业集团和欧洲钢铁集团分部的所有其他合同的期限通常不到一年。
注5。库存
公司存货大部分以钢材半成品和成品形式存在。在公司在北美钢铁集团和欧洲钢铁集团分部的垂直一体化业务模式下，钢铁产品分不同阶段销售给外部客户，从半成品钢坯到装配式钢材，因此这些类别被合并为成品。
存货构成部分如下：
| （单位：千） | 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | ||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 在制品 |
|
|
||||||||||||
| 成品 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年8月31日，存货估价准备金为$
2.5
万，主要与北美钢铁集团分部有关。存货估价准备金为$
5.1
百万美元
11.3
分别截至2024年8月31日和2023年8月31日的百万，主要影响欧洲钢铁集团分部。存货减记记记入综合收益表的销货成本。
63
注6。商誉及其他无形资产
按可报告分部划分的商誉详见下表：
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 合并 | ||||||||||||||||||||||
| 商誉，毛额： | ||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年9月1日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
收购调整(1)
|
— | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年8月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 累计减值： | ||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年9月1日 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年8月31日余额 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 商誉，净额： | ||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年9月1日 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
收购调整(1)
|
— | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年8月31日余额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年8月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
__________________________________
（1）与2023年度收购相关的影响原报告商誉金额的计量期调整。
在2025年、2024年和2023年期间，截至公司第四季度第一天（“年度减值测试日”）进行的年度商誉减值评估未产生任何减值费用。截至2025年8月31日止年度，公司对7个报告单位进行了定性评估，这些单位包括$
120.3
截至2025年年度减值测试日期的百万商誉和两个报告单位的定量测试，包括$
194.5
百万美元
71.7
截至2025年度减值测试日的商誉百万。定性评估和定量测试的结果表明，所有报告单位的公允价值超过其账面价值的可能性较大。2025年年度减值测试日与2025年8月31日商誉价值差异系外币折算调整所致。
64
其他无限期无形资产包括：
| （单位：千） | 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | ||||||||||||
| 商品名称 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 进行中的研发 |
|
|
||||||||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
于2025年、2024年及2023年期间，公司并无录得任何无限期无形资产减值费用。截至2025年年度减值测试日，公司有$
57.9
万的无限期无形资产，其中$
54.7
万元采用定量方法进行减值测试。根据进行的定量测试，公司得出结论，无限期无形资产的估计公允价值大于其各自账面价值的可能性较大。使用寿命不确定的无形资产余额在2024年8月31日至2025年8月31日期间及2025年年度减值测试日至2025年8月31日期间的变动系外币折算调整所致。
其他需摊销的无形资产详见下表：
| 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 毛额 账面金额 |
累计摊销 | 净 | 毛额 账面金额 |
累计摊销 | 净 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发达技术 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 专利 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁权 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
须摊销的无形资产的外币换算调整对上述所有期间都不重要。
无形资产摊销费用为$
27.1
百万，$
28.3
百万美元
25.9
2025年、2024年和2023年分别为百万，其中包括$
17.2
百万，$
18.2
百万美元
18.7
万元，分别记入销售成本，其余在综合收益表的SG & A费用中确认。
预计未来五年摊销费用如下：
| 截至8月31日止年度， | （单位：千） | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
65
注7。租赁
下表列出租赁资产总额和租赁负债的构成部分，包括其在合并资产负债表中的分类：
| （单位：千） | 合并资产负债表中的分类 | 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | |||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 经营资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 金融资产 |
|
|
||||||||||||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁负债： | ||||||||||||||||||||
| 当前 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 长期 |
|
|
||||||||||||||||||
| 经营租赁负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁负债： | ||||||||||||||||||||
| 当前 |
|
|
||||||||||||||||||
| 长期 |
|
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁负债合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
租赁成本构成部分如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 经营租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁费用： | ||||||||||||||||||||
| 资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁费用共计 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 可变和短期租赁费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁费用共计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限和折现率如下表所示：
| 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | |||||||||||||
| 加权平均剩余租期（年）： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||
| 加权平均贴现率： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | ||||||||||
66
现金流量及与租赁相关的其他信息列示于下表：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁产生的经营现金流出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁的融资现金流出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 以租赁义务换取的ROU资产： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
2025年8月31日租赁负债未来到期情况如下表所示：
| （单位：千） | 经营租赁 | 融资租赁 | ||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027 |
|
|
||||||||||||
| 2028 |
|
|
||||||||||||
| 2029 |
|
|
||||||||||||
| 2030 |
|
|
||||||||||||
| 此后 |
|
|
||||||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
||||||||||||
| 减去推算利息 | (
|
(
|
||||||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年8月31日，该公司还有其他尚未开始的租约，主要是重型车辆，在其条款范围内的固定付款总额约为1400万美元。其中，租赁的总付款约为$
13
百万预计将于2026年开始，其余预计将于2027年开始。这些租约有不可撤销的条款
4
到
7
年。
67
注8。信贷安排
长期债务情况如下：
| 截至2025年8月31日加权平均利率 | 截至8月31日止年度， | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 2030年笔记 |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2031年票据 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2032年笔记 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2022系列债券，2047年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2025年系列债券，2032年到期 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总债务 |
|
|
||||||||||||||||||
| 减去未摊销债务发行成本 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 加上未摊销债券溢价 |
|
|
||||||||||||||||||
| 未偿总额 |
|
|
||||||||||||||||||
| 减去长期债务的当前期限 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
高级笔记
2022年1月，公司发行$
300.0
百万
4.125
%于2030年1月到期的优先票据（“2030票据”）和$
300.0
百万
4.375
2032年3月到期的%优先票据（“2032年票据”）。2030年票据的利息将于1月15日和7月15日每半年支付一次。2032年票据的利息将于3月15日和9月15日每半年支付一次。
2021年2月，公司发行$
300.0
百万
3.875
%于2031年2月到期的优先票据（“2031年票据”）。2031年票据的利息将于2月15日和8月15日每半年支付一次。
2022年系列债券
2022年2月，公司公告发行$
145.1
由马里科帕县工业发展局（“MCIDA”）发行的免税债券（“2022年系列债券”）的原始本金总额百万。2022系列债券按收益率定价
3.5
%，并提供了总收益$
150.0
百万。所得款项根据公司与MCIDA之间的贷款协议借予公司，并用于为公司第三个微型工厂的收购、建设和装备提供部分资金。
2022系列债券的计息时间为
4.0
%，于4月15日和10月15日每半年支付一次，到期日为2047年10月。
系列2025债券
2025年5月，公司宣布发行$
150.0
WVEDA免税债券（“2025系列债券”）的原始本金总额百万。2025系列债券平价发行。系列2025债券的收益借给了公司y根据与WVEDA的贷款协议，将用于为位于西弗吉尼亚州伯克利县的设施的部分建设成本提供资金，这是该公司的第四个微型工厂的所在地。系列2025债券按固定利率计息为
4.625
%，于每年的4月15日和10月15日每半年支付一次，首次此类利息支付于2025年10月。2025系列债券于2032年5月15日强制招标申购，2055年到期。发行费用$
2.9
百万被记录为长期债务的减少合并资产负债表截至2025年8月31日。
信贷便利
于2024年10月30日，公司订立第六份经修订及重述信贷协议（经修订，“信贷协议”）的第一次修订，其中包括将信贷协议的到期日由2027年10月26日延长至2029年10月26日。信贷协议规定了$
600.0
百万循环信贷额度（the
68
“左轮手枪”）。左轮手枪下的最大可用性可能会增加到$
850.0
百万经银行批准。该公司曾
无
2025年8月31日或2024年根据左轮手枪提取的金额。公司在信贷协议下的义务由其在美国注册的库存作担保。信贷协议的容量包括一个$
50.0
开立备用信用证的百万分限额。未结清的备用信用证使左轮手枪项下的可得性减少$
1.0
百万美元
0.9
分别为2025年8月31日和2024年8月31日的百万。
根据信贷协议，公司须遵守若干契诺，包括维持：（i）利息覆盖率（综合EBITDA与综合利息费用，每项在信贷协议中定义）不少于
2.50
至1.00和（ii）债务与资本化比率（综合融资债务与总资本比率，每项均在信贷协议中定义）不超过
0.60
到1.00。信贷协议下的贷款按欧元汇率、基准利率或有担保隔夜融资利率（“SOFR”）计息。于2025年8月31日，公司遵守其信贷安排所载的所有财务契约。2025年8月31日，公司利息覆盖率为
10.18
至1.00，公司债务资本化比率为
0.25
到1.00。
该公司还通过其子公司CMC Poland Sp. z.o.o.（“CMCP”）在波兰拥有信贷额度，可用于支持营运资金、短期现金需求、信用证、财务保证和其他与贸易融资相关的事项。2025年8月31日和2024年8月31日，CMCP的信贷额度总计PLN
600.0
百万，或$
164.5
百万美元
154.8
分别为百万。这些设施的到期日期为2028年4月。截至2025年8月31日或2024年，这些融资项下没有未偿金额。这些信贷额度的可用余额因未偿还的备用信用证、担保和/或其他金融保证工具而减少，总额为$
2.7
百万美元
2.4
分别为2025年8月31日和2024年8月31日的百万。
公司长期债务的预定到期日，不包括与融资租赁相关的债务，列示于下表。融资租赁的预定到期日见附注7，租赁。
| 截至8月31日止年度， | （单位：千） | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 长期债务总额，不包括融资租赁 |
|
|||||||
| 减去未摊销债务发行成本 | (
|
|||||||
| 加上未摊销债券溢价 |
|
|||||||
| 未偿长期债务总额，不包括融资租赁 | $ |
|
||||||
公司资本化$
10.8
百万，$
5.4
百万美元
21.5
2025年、2024年和2023年物业、厂房和设备成本的利息分别为百万。
应收账款融资
公司在波兰的子公司CMCP向金融机构无追索权转让贸易应收账款（“波兰融资”）。波兰设施有PLN的限制
288.0
截至2025年8月31日和2024年8月31日的百万美元，相当于$
78.9
百万美元
74.3
分别为百万。根据波兰融资进行的垫款将产生基于华沙银行同业拆借利率加上保证金的利息。根据波兰融资转让的应收账款不符合销售会计的条件。因此，根据该计划未偿还的任何预付款在综合资产负债表中记录为债务。截至2025年8月31日或2024年8月31日，公司在波兰融资项下没有未偿还的预付款。
承诺函
就未决收购而言，公司与Bank of America，N.A.（“美国银行”）、BoFA Securities，Inc.（“BoFA”）和花旗集团 Global Markets Inc.（“Citi”）签订了日期为2025年10月15日的承诺函（“承诺函”），据此，美国银行和花旗同意提供本金总额不超过18.5亿美元的364天高级无担保过桥融资（“过桥融资”）和本金总额为6亿美元的高级有担保循环信贷融资（“支持融资”），但须遵守惯例条款和条件。见注
69
20、期后事项，载于本年度报告第二部分第8项有关公司待收购事项的资料及承诺函。
注9。新市场税收信贷交易
于2016年及2017年期间，公司订立
三个
New Markets Tax Credit（“NMTC”）与明尼苏达州公司美国合众银行社区发展公司（“USBCDC”）的交易。NMTC交易支持在俄克拉荷马州杜兰特建造和装备微型轧机，以及位于同一地点的螺纹钢卷轴机和自动化T柱车间。
通过2000年《社区更新税收减免法案》（“NMTC计划”）中规定的新市场税收抵免计划（New Markets Tax Credit Program）符合条件的交易，因为微型磨坊、spooler和T-postshop位于美国国税局（“IRS”）指定的合格区域，并被视为符合NMTC计划的合格商业活动。根据NMTC计划，进行资本投资的投资者，其进而与杠杆贷款来源一起，被用于对（i）符合社区发展实体（“CDE”）资格的实体进行合格股权投资（“QE”），（ii）已申请并获得可用于为信贷提供资金的联邦资金总额的一部分的分配（“NMTC分配”），以及（iii）使用QE的最低指定部分进行合格的低收入社区投资，最高可达CDE的NMTC分配金额，该投资者将有权主张，在七年期间，联邦不可退还的税收抵免金额相当于量化宽松政策金额的39%。根据《国内税收法》的规定，NMTC必须100%重新获得，为期七年。
总的来看，三笔NMTC交易的结构较为相似。USBCDC向投资基金出资，公司全资附属公司Commonwealth Acquisition Holdings，Inc.（“Commonwealth”）向投资基金贷款。该投资基金使用出资和贷款的收益将一个量化宽松政策变成一个CDE，而后者反过来又向公司的运营子公司提供量化宽松政策的贷款，其条款与Commonwealth的贷款类似。
下表汇总了三笔NMTC交易中每笔交易的关键条款和条件（单位：百万美元）：
| 项目 | USBCDC出资 | 联邦贷款 | 联邦贷款利率/期限 | 投资基金（s） | QE至CDE | CDE贷款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 微轧机 | $
|
$
|
|
USBCDC投资基金156，LLC | $
|
$
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 斯普勒尔 |
|
|
|
吐温投资基金249，LLC |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| T-Post店 |
|
|
|
吐温投资基金219，LLC 吐温投资基金222，LLC |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
通过其对投资基金（不包括吐温投资基金222）（统称为“基金”）的出资，USBCDC有权获得从NMTCs获得的几乎所有利益。这些交易包括一项看跌/看涨条款，据此，公司有义务或有权在年底回购USBCDC在这些基金中的权益。
七年
USBCDC Investment Fund 156，LLC和Twain Investment Fund 249，LLC和an
八年
Twain Investment Fund 219，LLC案例中的期间（每一个这样的期间，一个“行权期”）。
2022年12月首笔NMTC交易USBCDC投资基金156上的行权期结束，对应的$
17.7
百万USBCDC出资在综合收益表的净销售额中确认。2024年7月，吐温投资基金249的行权期结束，$
6.7
百万USBCDC出资在综合收益表的净销售额中确认。2025年3月，吐温投资基金219的行权期结束，剩余$
2.8
百万USBCDC出资在综合收益表的净销售额中确认。
此外，$
2.2
对Twain Investment Fund 222的百万出资额产生了$
2.1
万元人民币的量化宽松政策，由公司于2024年3月到期偿还。
70
注10。衍生品
公司的全球运营和产品线使其面临来自金属价格、外币汇率、利率以及天然气、电力和其他能源价格波动的风险。该公司风险管理计划的一个目标是使用衍生工具来减轻这些风险。公司订立（i）铜期货和远期合约，以减轻因价格波动而导致的净利润意外变化的风险，（ii）与以外币计价的采购和销售的预期结算一致的外币远期合约，以及（iii）天然气和电力商品衍生品，以减轻与这些市场的价格波动相关的风险。
出于会计目的，公司仅指定那些与基础交易条款密切匹配的合同作为套期保值。出于会计目的，某些外币和商品合同没有被指定为套期保值，尽管管理层认为这些合同是必不可少的经济套期保值。
该公司认为其期货和远期合约的总名义价值是衡量衍生品交易量的最佳指标。2025年8月31日和2024年8月31日，公司商品合同承诺的名义价值为$
453.4
百万美元
480.1
分别为百万。2025年8月31日和2024年8月31日，公司外币合同承付款的名义价值为$
279.3
百万美元
225.1
分别为百万。
下表提供了截至2025年8月31日公司商品合同承诺的相关信息：
| 商品 | 职务 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 铜 | 长 |
|
公吨 | |||||||||||||||||
| 铜 | 短 |
|
公吨 | |||||||||||||||||
| 电力 | 长 |
|
兆瓦（h） | |||||||||||||||||
| 天然气 | 长 |
|
MMBTU | |||||||||||||||||
__________________________________
MT =公吨
MW（h）=兆瓦时
MMBTU =百万英热单位
下表汇总了公司在合并资产负债表中列报的衍生工具的所在地和公允价值金额：
| （单位：千） | 主要位置 | 2025年8月31日 | 2024年8月31日 | |||||||||||||||||
| 衍生资产： | ||||||||||||||||||||
| 商品 | 预付及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 商品 | 其他非流动资产 |
|
|
|||||||||||||||||
| 外汇 | 预付及其他流动资产 |
|
|
|||||||||||||||||
| 衍生负债： | ||||||||||||||||||||
| 商品 | 其他应计费用和应付款项 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 商品 | 其他非流动负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 外汇 | 其他应计费用和应付款项 |
|
|
|||||||||||||||||
| 外汇 | 其他非流动负债 |
|
|
|||||||||||||||||
下表汇总了未指定为套期保值工具的衍生工具对综合收益表的影响。与这些衍生工具相关的所有其他活动在所述期间并不重要。
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 未指定为套期工具的衍生工具收益（亏损）（单位：千） | 主要位置 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 商品 | 销货成本 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
| 外汇 | SG & A费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
71
下表汇总了指定为现金流量套期工具的衍生工具对合并综合收益表和合并收益表的影响。列报的金额不包括外币换算调整的影响。
| 在OCI中确认的被指定为现金流量套期工具的衍生工具收益（损失）的有效部分，扣除所得税后的净额（单位：千） | 截至8月31日止年度， | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 商品 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 外汇 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 从AOCL重新分类为净收益的指定为现金流量套期工具的衍生工具收益（单位：千） | 截至8月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||
| 主要位置 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
| 商品 | 销货成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 外汇 | SG & A费用 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
注11。公允价值
公司建立了公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术的输入值优先分为三个层次。这些水平是根据对公允价值计量具有重要意义的最低水平输入值确定的。有关层级内三个级别的定义，请参见附注1，业务性质和重要会计政策摘要。
当根据可执行的净额结算协议存在合法的抵销权时，公司按交易对手净额列报其衍生合约的公允价值。
下表汇总了公司经常性以公允价值计量的金融资产和金融负债情况：
| 报告日的公允价值计量采用 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||
|
截至2025年8月31日：
|
||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||
|
投资存款账户(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 商品衍生资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外汇衍生资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||
| 商品衍生负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外汇衍生负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
截至2024年8月31日：
|
||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||
|
投资存款账户(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 商品衍生资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外汇衍生资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||
| 商品衍生负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 外汇衍生负债 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）投资存款账户具有短期性质，以本金加利息为基础进行价值评估。
72
截至2025年8月31日，公司与同一交易对手有3个3级商品衍生品。第3级商品衍生工具的公允价值是使用内部开发的贴现现金流模型估计的，该模型依赖于重大的不可观察输入。公司使用一系列历史价格（“浮动费率”）预测未来能源费率，这是公司贴现现金流模型中使用的唯一重要的不可观察输入。浮动利率的重大变化可能会对公允价值计量产生重大影响。下表汇总了2025年8月31日和2024年8月31日用于计量第3级商品衍生品公允价值的浮动利率范围，这些浮动利率统一适用于公司的每个第3级商品衍生品：
| 浮动利率（PLN） | ||||||||||||||||||||
| 低 | 高 | 平均 | ||||||||||||||||||
| 2025年8月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2024年8月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||
以下是综合全面收益表中确认的第3级商品衍生工具的期初和期末余额的对账。金额显示在所得税前。能源费率随时间的波动可能导致公允价值估计的波动，是2025年、2024年和2023年OCI未实现损益的主要原因。
| （单位：千） | 第3级商品衍生品 | |||||||
| 余额，2022年9月1日 | $ |
|
||||||
|
重新分类前未实现持有收益(1)
|
|
|||||||
|
重分类计入净收益的收益(2)
|
(
|
|||||||
| 2023年8月31日余额 |
|
|||||||
|
重新分类前未实现持有损失(1)
|
(
|
|||||||
|
重分类计入净收益的收益(2)
|
(
|
|||||||
| 2024年8月31日余额 |
|
|||||||
|
重新分类前未实现持有收益(1)
|
|
|||||||
|
重分类计入净收益的收益(2)
|
(
|
|||||||
| 2025年8月31日余额 | $ |
|
||||||
__________________________________
（1）未实现持有收益（损失），扣除外币换算后减去重新分类的金额，计入综合全面收益表的衍生工具未实现持有收益（损失）净额。
（2）计入净收益的已实现收益在合并利润表的销售成本中入账。
在2024年第四季度期间，公司承诺在北美钢铁集团部门内出售一家螺纹钢制造设施的计划，并确定处置集团符合被归类为持有待售。据此，公司将$
17.5
百万资产和$
4.1
截至2024年8月31日公司合并资产负债表内持有待售的负债百万。持有待售负债计入其他应计费用和应付款。在断定处置集团符合持有待售标准后，公司录得减值费用$
6.6
百万以其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者记录处置组。公司使用Level 2输入值确定处置组的公允价值，基于非活跃市场中的报价。2025年或2024年没有其他重大的非经常性公允价值重新计量。
公司短期项目包括跟单信用证和应付票据的账面价值接近公允价值。
公司长期债务的账面价值和公允价值，包括当期到期债务，不包括其他借款和融资租赁，为$
1.2
十亿美元
1.1
分别为2025年8月31日的10亿美元和$
1.0
十亿美元
962.8
分别为2024年8月31日的百万。公允价值是根据公允价值层次结构的第2级使用指示的市场价值进行估计的。公司的其他借款包含浮动利率，因此其账面价值接近公允价值。
73
注12。所得税
所得税前利润的组成部分如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
纳入综合收益表的所得税情况如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 当前税收 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 延期： | ||||||||||||||||||||
| 美国 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 国外 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延税款 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
联邦法定税率与公司有效所得税率的对账，包括影响有效所得税率的重要项目，列示如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 按法定税率计算的所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
州和地方税(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
研发信贷(1)
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
外国费率差异
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
与不确定税务状况相关的利息支出
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
不可扣除的补偿
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
非应税收益
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
TCJA-通行费和相关的外国税收抵免
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 有效所得税率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
__________________________________
（1）2025年、2024年和2023年包括不确定税收状况的影响。
该公司计划将欧洲钢铁集团分部和新兴业务集团分部的某些非实质性外国司法管辖区的当前和未来收益汇回国内，并记录了与这些收益相关的非实质性税项费用。公司认为欧洲钢铁集团分部在2019年8月31日之前的未分配收益以及新兴业务集团分部的所有其他未分配收益被无限期地再投资，并且没有就这些收益记录递延税项负债。
74
产生递延所得税资产和负债的重大暂时性差异的所得税影响如下：
| 8月31日， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||||||||
| 净经营亏损和贷项 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本化研发 |
|
|
||||||||||||
| ROU经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 递延薪酬和员工福利 |
|
|
||||||||||||
| 准备金和其他应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 涉诉准备金 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税资产，净额 |
|
|
||||||||||||
| 递延税项负债： | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | (
|
(
|
||||||||||||
| 无形资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| ROU经营租赁资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 衍生品 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
产生递延所得税资产的净经营亏损包括$
269.3
百万美元的州净运营亏损和$
915.0
从2026年开始以不同金额到期的外国净经营亏损的百万（某些金额具有无限期结转期）。这些资产将作为所得税费用在未来期间确认而减少。
公司维持估值备抵，以将某些递延税项资产减少至更有可能实现的金额。该公司的估值备抵主要涉及某些州和外国司法管辖区的净经营亏损和信用结转，其使用情况不确定。
未确认的所得税优惠的期初和期末金额的对账如下：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 9月1日余额， | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 本年度税务职位变动 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 前几年税务职位的变化 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 因诉讼时效失效而减少 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
|
8月31日余额，(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
__________________________________
（1）每一年度未确认的所得税优惠的全部余额，如果确认，将会影响公司在每一年度末的有效所得税率。
截至2025年8月31日和2024年8月31日，公司与不确定的税务状况相关的应计利息和罚款为$
5.8
百万美元
4.1
分别为百万。
在2026年期间，公司预计与公司在上一年所得税申报表中的职位相关的诉讼时效可能会失效。因此，合理可能的是，未确认的税收优惠金额可能会减少$
12.6
百万。
75
该公司在美国和多个外国司法管辖区提交所得税申报表，诉讼时效各不相同。公司及子公司在正常经营过程中，均需接受各税务机关的审查。可供审查的财政年度摘要如下。
美国联邦— 2022年及以后
美国各州— 2021年及以后
国外— 2020年及以后
一大美丽法案法案
2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（The“OBBBA”）被颁布为法律，对生效日期各不相同的美国税收立法进行了重大修订。影响CMC的关键条款包括扩大奖金折旧、加速支出研发成本以及修订国际税收制度。CMC已将这些修订纳入其2025财年税收条款（如适用），对公司的所得税费用或有效税率没有重大影响。公司继续评估立法。
注13。基于股票的赔偿计划
公司的股票薪酬方案对激励与不合格股票期权的发行、限制性股票奖励和业绩奖励进行了规定。董事会薪酬委员会（“薪酬委员会”）批准根据公司股票薪酬计划授予的所有奖励。2025年、2024年和2023年基于股票的补偿费用为$
37.1
百万，$
45.1
百万美元
60.5
百万，分别主要计入综合收益表的SG & A费用。与股票薪酬费用相关的综合收益报表中确认的税收优惠总额为$
7.9
百万，$
10.6
百万美元
14.2
分别截至2025年8月31日、2024年和2023年8月31日止年度的百万。截至2025年8月31日，与未归属股票薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额为$
20.6
万，预计按加权平均期间确认
1.42
年。
限制性股票单位
根据公司基于股票的补偿计划发行的限制性股票单位在基于服务的限制失效之前不得出售、转让、质押或转让。受限制股份单位一般归属，并在第一个股份的每一份上分三期等额转换为公司普通股的股份
三个
授予日的周年纪念日。通常，在终止雇佣时，未归属的限制性股票单位将被没收。除授予某些高管的奖励（在符合条件的退休后继续归属）外，未归属奖励的按比例部分将在死亡、残疾或符合条件的退休时归属和支付。
限制性股票单位的估计公允价值基于授予日公司普通股的收盘价，折现整个归属期的预期股息收益率。与限制性股票单位相关的补偿成本在服务期内按比例确认，并在综合资产负债表中计入权益。
业绩股票单位
根据公司基于股票的薪酬计划发行的绩效股票单位不得出售、转让、质押或转让，直至基于服务的限制失效且薪酬委员会确定的任何绩效目标已实现。绩效股票单位有一个三年的绩效期，包括授予奖励的财政年度和随后的两个财政年度（“绩效期”）。这些奖励的获得者通常必须在履约期的最后一天积极受雇于公司并为其提供服务，才能获得奖励支出。未归属的绩效股票单位一般在终止雇佣时被没收。除授予某些高管的奖励（在符合条件的退休后继续归属）外，业绩股票单位的按比例部分归属并在业绩期结束时在死亡、残疾或符合条件的退休时支付。
业绩股票单位的补偿成本根据特定业绩条件的可能结果计提，扣除估计没收。公司在很可能达到业绩条件的情况下计提补偿成本。公司在每个报告期末重新评估达到规定业绩条件的概率，并根据达到这些条件的概率，视需要调整补偿成本。如果在履约期结束时仍未满足，公司将冲回相关补偿成本。
76
授予的绩效股票单位以公司普通股的股份结算。奖励支出的范围从门槛为
50
%至最多
200
目标奖励的每个部分的百分比。这些业绩股票单位的公允价值在每个报告期计量，并在业绩期间按比例确认。
薪酬委员会为绩效股票单位制定的绩效目标被加权
75
%基于公司在业绩期间的累计EBITDA目标和正的投资资本回报率，经董事会在相应年度的经营计划中批准，并
25
%基于三年相对总股东回报指标。在此背景下使用的EBITDA反映了董事会薪酬委员会在相应年度的业务计划中为补偿目的批准的定义，可能与本年度报告其他部分披露的公司调整后EBITDA不同。
与公司累计EBITDA目标和正投资资本回报率相关的业绩股票单位在授予日被归类为负债奖励，并计入合并资产负债表的其他应计费用和应付款项，直至业绩期内的第三年开始。在设定最终EBITDA目标的业绩期内进入第三年时，负债奖励将重新分类为股权奖励。与股东总回报指标相关的绩效股票单位在授予日计入合并资产负债表的权益，并使用蒙特卡洛定价模型以公允价值计量。
下表汇总了授予的责任奖励和股权奖励总额：
| 限制性股票 奖项/单位 |
业绩 奖项 |
|||||||||||||
| 2023年赠款 |
|
|
||||||||||||
| 2024年赠款 |
|
|
||||||||||||
| 2025年赠款 |
|
|
||||||||||||
截至2025年8月31日，公司已
2,607,024
根据其长期股权激励计划可供未来授予的普通股股份。
作为股权奖励入账的限制性股票单位和业绩股票单位信息列示如下：
| 数 | 加权平均 公允价值 |
|||||||||||||
| 截至2022年8月31日 |
|
$ |
|
|||||||||||
|
已获批(1)
|
|
|
||||||||||||
| 既得 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 截至2023年8月31日 |
|
|
||||||||||||
|
已获批(1)
|
|
|
||||||||||||
| 既得 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 截至2024年8月31日 |
|
|
||||||||||||
|
已获批(1)
|
|
|
||||||||||||
| 既得 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 截至2025年8月31日 |
|
$ |
|
|||||||||||
_______________________________
2025年、2024年和2023年期间归属股票的公允价值总额为$
44.2
百万，$
47.8
百万美元
41.0
分别为百万。
77
公司授予
172,992
和
188,453
限制性股票单位和业绩股票单位的等值股份分别在2025年和2024年作为责任奖励入账。截至2025年8月31日，公司已
337,508
已发行和预期的奖励的等值份额
331,623
等值股份归属。
股票购买计划
几乎所有美国常驻员工都可能参与公司的员工股票购买计划。在2024年和2023年，每位符合条件的员工最多可购买
500
每年分享一次。2025年，每位符合条件的员工最多可购买相当于其年度薪酬15%的股票，不得超过IRS允许的限额。董事会成立了一个
15
基于2025年、2024年和2023年指定日期市场价格的%购买折扣。
股票购买计划的年度活动如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 认购股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 购买的股票 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 可供未来发行的股份 |
|
|||||||||||||||||||
注14。员工退休计划
基本上美国的所有雇员都被一项固定缴款401（k）退休计划所覆盖。根据经修订的1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”），维持符合税收条件的固定缴款计划，并进行缴款。该公司还根据其福利恢复计划（“BRP”）向某些符合条件的高管提供福利，这些福利等于根据符合税收条件的ERISA计划本可获得的金额，但受ERISA、税法和法规的限制。这些计划的公司费用，其中一部分是可自由支配的，总计$
46.6
百万，$
46.9
百万美元
40.4
2025年、2024年和2023年分别为百万美元，其中$
28.3
百万，$
27.7
百万美元
26.1
百万计入已售商品成本，其余计入综合收益表的SG & A费用。
BRP下的递延赔偿责任为$
43.4
百万美元
48.8
分别于2025年8月31日和2024年8月31日，其中$
38.0
百万美元
44.3
万，分别计入其他非流动负债，剩余部分计入合并资产负债表其他应计费用和应付款。虽然没有义务为BRP提供资金，但该公司已在一个信托中分离出价值$
67.5
百万美元
67.0
分别于2025年8月31日和2024年8月31日计入百万元，该等资产在合并资产负债表中计入其他非流动资产。这些分离资产的净持有收益为$
10.1
百万，$
8.5
百万美元
5.0
2025年、2024年和2023年分别为百万，并计入综合收益表的净销售额。
英国养老金计划
2022年，公司在英国（“英国”）收购了一项部分出资的固定福利养老金计划（“英国养老金计划”）。英国养老金计划为参与的退休雇员及其配偶提供退休福利金，在收购前不对新参与者开放。公司对英国养老金计划的筹资政策是每年缴纳必要的金额，以提供基于累积服务的福利，并满足适用法规要求的最低缴款。
美国养老金计划
2019年，公司在美国收购了一项部分出资的固定收益养老金计划（“美国养老金计划”），该计划在收购前不对新参与者开放。2022年10月，公司终止了美国养老金计划。作为终止协议的一部分，该公司出资$
4.1
百万。计划资产清算，为所有参与者购买一家保险公司的年金合同。该公司确认了一个$
4.2
因终止而产生的百万和解费用，包括截至终止日累计其他综合损失内未确认损失的非重大非现金费用。$
4.2
百万结算费用计入2023年合并利润表的SG & A费用。在综合收益表中确认的净定期福利成本的所有其他组成部分以及在OCI中记录的计划资产和福利义务的变化在2023年都不重要。不保留与美国养老金计划相关的福利义务或计划资产。
78
下表列出截至2025年8月31日、2025年8月31日和2024年8月31日合并资产负债表中确认的养老金福利义务的期初和期末余额与英国养老金计划产生的计划资产公允价值及相关金额的对账：
| 英国养老金计划 | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 利息成本 |
|
|
||||||||||||
| 精算（收益）损失 | (
|
|
||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
||||||||||||
| 年底福利义务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产年初公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 计划资产实际（亏损）收益率 | (
|
|
||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
||||||||||||
| 外币换算 |
|
|
||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 截至8月31日在合并资产负债表中确认的年末负债的资金状况， | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 截至8月31日在AOCL中确认的金额， | ||||||||||||||
|
精算损失净额
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
用于确定福利义务的加权平均假设详述如下：
| 英国养老金计划 | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 福利义务的有效贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
养老金累积福利义务代表截至计量日基于员工服务和薪酬的福利精算现值，不包括关于未来薪酬水平的假设。
净定期福利成本（收益）记录在综合收益表的SG & A费用中。
净定期效益成本（收益）和其他补充信息的构成部分详述如下：
| 英国养老金计划 | ||||||||||||||||||||
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 利息成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 未确认精算损失净额摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总净定期福利成本（收益） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 其他综合收益中确认的计划资产和福利义务的其他变动 | ||||||||||||||||||||
| 计量期间产生的精算（收益）损失净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
79
用于确定净定期福利成本（收益）的加权平均假设详述如下：
| 英国养老金计划 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 福利义务的实际利率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 预期长期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
公司确定截至8月31日计量日用于计量负债的贴现率，这也是相关年度计量假设所使用的日期。贴现率反映的是年末关联负债能够有效清偿的当期利率。对于英国养老金计划，公司通过参考由AA评级英国公司债券得出的公司债券收益率曲线设定贴现率。单一等效贴现率相当于对未来每一年的预计效益现金流应用全收益率曲线法。
预期收益假设基于各计划的战略资产配置和长期资本市场收益预期。对于英国养老金计划，利息成本计算是通过对逐年预计福利支付的贴现值应用单一等值贴现率来确定的。单一等效折现率不影响总利益义务的计量。
该公司计划在2026年向英国养老金计划作出非实质性贡献。未来的贡献将取决于市场状况、利率和其他因素。
计划资产
计划资产主要包括公共股本、企业和政府债券。主要投资目标是在长期内实现与计划精算师在确定计划资金时所作假设一致的计划资产回报，确保有足够的流动资产可用于支付到期的福利付款，并根据公司缴款要求的规模和波动性考虑公司的利益。每个资产类别都具有广泛多样化的特征。资产和福利义务预测研究定期进行，一般每两至三年进行一次，或在市场条件、福利、参与者人口统计或资金状况发生重大变化时进行。
英国养老金计划的加权平均目标分配范围和实际分配占计划资产的百分比，包括按资产类别划分的未来合同的名义敞口，详情如下：
| 养老金资产 | ||||||||||||||||||||||||||
| 目标百分比 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 |
|
到 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 现金及其他 |
|
到 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
投资估值
投资按公允价值列报。公允价值是在计量日出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。固定收益证券的估值为具有类似信用评级的发行人的可比证券目前可获得的收益率。证券买卖按交易日入账。出售证券的已实现损益按平均成本确定。利息收入按权责发生制确认。股息收入于除息日确认。无息现金按成本计价，近似公允价值。
80
公允价值计量
下表列示了英国养老金计划截至2025年8月31日和2024年8月31日按资产类别划分的计划资产的公允价值。第1级资产由现金和现金等价物组成。二级资产包括投资于债券和固定收益证券的资金。截至2025年8月31日或2024年，该公司在英国养老金计划中没有3级资产。
| 计量日公允价值采用 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 合计 | 报价在 活跃市场 相同资产 （1级） |
重要其他 可观测输入 （2级） |
重大 不可观察的输入 （三级） |
||||||||||||||||||||||
|
截至2025年8月31日：
|
||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 现金 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 英国养老金计划资产的公允价值 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年8月31日：
|
||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 现金及其他 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 英国养老金计划资产的公允价值 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
下表提供了合并资产负债表中确认的英国养老金计划第3级资产的期初和期末余额的对账：
| （单位：千） | 第3级计划资产 | |||||||
| 2023年8月31日余额 | $ |
|
||||||
| 销售 | (
|
|||||||
| 年内出售计划资产的实际收益率 | (
|
|||||||
| 外币换算 | (
|
|||||||
| 2024年8月31日余额 | $ |
|
||||||
未来的养老金福利支付
下表提供了英国养老金计划在未来几年应支付给参与者的估计养老金福利付款总额：
| （单位：千） | 英国养老金计划 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 2031年至2035年 |
|
|||||||
81
注15。股本
库存股票
2021年10月，董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，CMC被授权回购最多$
350.0
百万股普通股。2024年1月，联委会核准增加$
500.0
百万至现有股份回购计划。股份回购计划不要求公司购买任何金额或数量的CMC普通股，公司可随时修改、暂停、延长或终止，恕不另行通知。2025年、2024年和2023年期间，公司回购
3,913,560
,
3,499,225
和
2,309,452
CMC普通股的股份，分别以平均购买价格$
50.80
, $
52.28
和$
43.91
每股，分别。CMC获授权采购$
205.0
2025年8月31日的百万普通股。
优先股
公司有
2,000,000
优先股股份，面值$
1.00
每股，授权。公司可以系列发行优先股，每个系列的股票可能拥有董事会在授权发行该特定系列时确定的权利和优先权。有
无
发行在外的优先股股份。
注16。每股收益
基本每股收益（“EPS”）是使用该期间已发行普通股的加权平均股数计算得出的。限制性股票计入已发行和流通在外的普通股股份数量，但在股份归属前不计入基本每股收益计算。稀释EPS是根据普通股的加权平均股份和期间已发行的稀释性证券的影响，使用库存股法计算得出的。稀释性证券的影响包括未兑现的股权激励奖励和员工通过参与公司员工股票购买计划购买的股票的影响。
基本及摊薄EPS计算如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 平均基本流通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 平均稀释后流通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
每股收益：
|
||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|||||||||||||||||
上表未包括的反稀释股份在所有呈报期间均不重要。
注17。承诺与或有事项
公司在正常开展业务过程中，涉及诉讼、行政诉讼和政府调查，包括环境事项。
法律程序
2020年10月30日，原告Pacific Steel Group（“PSG”）向美国加利福尼亚州北区地方法院（“北区法院”）提起诉讼，指控CMC、CMC Steel Fabricators，Inc.和CMC Steel US，LLC违反联邦和加利福尼亚州反垄断法和加利福尼亚州普通法，就公司设备供应商之一制造的某些钢厂设备订立排他性协议。2024年11月5日，陪审团作出有利于PSG的裁决，金额为$
110.0
百万，北方区法院在进入对判决的判决时，随后将其作为法律问题增加了两倍。PSG还有权申请并追回其律师费、成本和判决后利息。2024年12月20日，CMC、CMC Steel Fabricators，Inc.和CMC Steel US，LLC提出动议
82
北部地区法院对陪审团的裁决提出质疑，并要求重新审判。2025年9月29日，北区法院驳回了这一审后动议，维持陪审团的裁决。公司有信心适当开展业务，并打算积极寻求所有合理可用的途径，以推翻判决和判决，包括在法定期限内向美国第九巡回上诉法院提起上诉。同时，由于作出了有利于PSG的审判判决，确定存在可能且可合理估计的损失，并在合并财务报表中作为费用入账。截至2025年8月31日止年度，公司报$
362.3
万元合并利润表中的诉讼费用，这是公司基于对PSG判决的理解、PSG的律师费和其他相关成本，包括判决后利息的估计。由于潜在付款的时间不确定，该金额在截至2025年8月31日的综合资产负债表中被归类为流动负债。截至2025年8月31日和2024年8月31日止年度的所有其他法律费用均在SG & A费用中报告。通过上诉程序推翻判决和判决的，在推翻判决和判决的同一期间，费用和相关责任将被冲回。公司诉讼辩护费用在发生时计入费用。虽然公司正积极寻求推翻陪审团的裁决和判决，但最终的解决方案是不确定的。除非判决和判决被推翻或判决大幅减少，否则与本次诉讼有关的损失将对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。
2022年3月13日，PSG向加利福尼亚州圣地亚哥县高等法院提起第二起诉讼，指控CMC Steel Fabricators，Inc.、CMC Steel US，LLC和CMC Rebar West（后来并入CMC Steel Fabricators，Inc.）违反了加利福尼亚州反垄断法和不公平竞争法，以低于其成本的价格竞标加利福尼亚州的钢筋家具和安装项目，以阻碍PSG赢得工作的能力并降低PSG的盈利能力。这些指控最初是在PSG在北部地区法院的诉讼中提出的，但由于缺乏管辖权而被北部地区法院不带偏见地驳回。这第二起诉讼后来被移至美国加州南区地方法院（“南区法院”）。在那里，除其他事项外，PSG寻求对其索赔进行陪审团审判，此外还包括禁令救济、据称损失的利润、判决前利息、费用和成本约2900万美元的补偿性赔偿。事实和专家发现基本完成。2024年11月12日，CMC Steel Fabricators，Inc.、CMC Steel US，LLC和CMC Rebar West提交了一份MOT适用简易判决，随后于2025年9月29日被驳回。这一裁定并不代表对案件是非曲直的认定。截至本年度报告日期，并无安排审判。该公司有信心适当地开展业务，认为其有实质性抗辩，并打算针对PSG的索赔进行有力的抗辩。公司并无就该事项记录任何负债，因为它认为不可能发生损失，也无法估计任何合理可能的损失或可能损失的范围。该事项的不利解决方案可能会对公司的经营业绩、财务状况或现金流量产生不利影响。
其他事项
注18。应计费用和其他应付款项
重大应计费用和其他应付款列示如下：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 薪酬和奖励薪酬 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 工人赔偿和一般责任保险 |
|
|
||||||||||||
| 所得税以外的税种 |
|
|
||||||||||||
| 公用事业 |
|
|
||||||||||||
83
注19。分段信息
公司的经营分部从事的业务活动可能从中赚取收入和产生费用，并可获得离散的财务信息。公司首席运营官为总裁兼首席执行官。主要经营决策者使用调整后的EBITDA来评估公司可报告分部的基本经营业绩，并指导与全公司目标一致的战略决策，因为它提供了跨分部经营业绩的一致和可比的观点。在这样做时，主要经营决策者在做出有关资本和人员分配的决策时，会考虑这一衡量指标相对于历史、计划和预测财务信息的表现。
调整后EBITDA是公司扣除利息费用、所得税、折旧和摊销费用、减值费用和未指定商品套期保值的未实现损益前的利润之和。在2025年第四季度，公司修改了计算调整后EBITDA的方法，以排除未指定商品衍生品的未实现损益的影响。这一变化主要是由铜远期市场波动加剧推动的，这带来了与核心业务无关的显着非现金波动。通过消除这种波动性，修订后的指标提供了更具代表性的经营业绩和现金产生能力的观点。公司对本年度报告中列报的所有期间的调整后EBITDA进行了重新调整，以符合新的列报方式。
该公司将其业务构建为以下
三个
可报告分部：北美钢铁集团、新兴商业集团和欧洲钢铁集团。有关可报告分部的更多信息，包括每个可报告分部产生净销售额的产品和服务类型，请参见附注1，经营性质和重要会计政策摘要。Corporate and Other包含与公司BRP资产和短期投资相关的资产和负债的损益、公司总部的费用、与诉讼相关的费用、与长期债务相关的利息费用、公司NMTC交易产生的其他收入及公司间抵销。某些企业管理费用根据费用的性质分配给分部。
84
下表列出了净销售额和计入调整后EBITDA并定期提供给公司CODM的重要费用类别：
| 截至2025年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 分部间净销售额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售额的调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司和其他，不包括抵销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 消除 | (
|
|||||||||||||||||||||||||
| 合并净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
资产减值(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
未指定商品套期保值的未实现收益(1)
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA可报告分部 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 损益调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 未指定商品套期保值的未实现收益 | (
|
|||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他费用 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）折旧和摊销、资产减值和未指定商品套期保值的未实现收益在向主要经营决策者提供这些费用时计入已售商品成本或SG & A费用。
85
| 截至2024年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 分部间净销售额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售额的调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司和其他，不包括抵销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 消除 | (
|
|||||||||||||||||||||||||
| 合并净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
资产减值(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
未指定商品套期保值的未实现收益(1)
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA可报告分部 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 损益调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 未指定商品套期保值未实现收益损失 | (
|
|||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他费用 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）折旧和摊销、资产减值和未指定商品套期保值的未实现收益在向主要经营决策者提供这些费用时计入已售商品成本或SG & A费用。
86
| 截至2023年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 分部间净销售额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 净销售额的调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司和其他，不包括抵销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 消除 | (
|
|||||||||||||||||||||||||
| 合并净销售总额 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||||||||
| 销货成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
资产减值(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
未实现的未指定商品套期保值损失(1)
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA可报告分部 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 损益调节 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 未实现的未指定商品套期保值损失 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他费用 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
__________________________________
（1）未指定商品套期保值的折旧和摊销、资产减值和未实现损失在向主要经营决策者提供这些费用时计入已售商品成本或SG & A费用。
下表列出了可报告分部的某些财务信息与合并总数的对账：
| 截至2025年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并总计 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 资本支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
87
| 截至2024年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并总计 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 资本支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 截至2023年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 可报告分部合计 | 企业及其他 | 合并总计 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 资产减值 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 资本支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
下表按主要产品分列，按可报告分部和公司及其他显示对外部客户的净销售额：
| 截至2025年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 主要产品： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 钢铁产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 下游产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 地面稳定解决方案 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部间净销售额，合并中剔除 |
|
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2024年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 主要产品： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 钢铁产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 下游产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 地面稳定解决方案 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部间净销售额，合并中剔除 |
|
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
88
| 截至2023年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 北美钢铁集团 | 新兴企业集团 | 欧洲钢铁集团 | 企业及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| 主要产品： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 钢铁产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 下游产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 地面稳定解决方案 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 对外部客户的净销售额 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部间净销售额，合并中剔除 |
|
|
|
(
|
— | |||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
公司根据客户所在地向外部客户分配净销售额。下表列示了公司客户按地理区域划分的净销售额：
| 截至8月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 地理区域： | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 波兰 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表按地理区域列出扣除累计折旧和摊销后的长期资产：
| 8月31日， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 地理区域： | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 波兰 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 长期资产总额，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
注20。随后发生的事件
于2025年9月17日，公司订立股权购买协议收购Eagle Corporation的投资组合公司Concrete Pipe and Precast，LLC（“CP & P”），该公司是美国中大西洋和南大西洋市场预制混凝土解决方案的领先供应商，总对价为$
675.0
万，按惯例采购价格调整。该交易将以手头现金提供资金，不取决于任何融资安排。该交易须遵守惯常的监管审查和成交条件。
于2025年10月15日，公司订立证券购买协议（“Foley购买协议”）收购Foley Products Company，LLC（“Foley”），这是一家面向美国东南部和西部的预制混凝土产品和钢筋混凝土管的领先供应商，总对价约为$
1.84
亿，按惯例采购价格调整。该交易须遵守惯常的监管审查和成交条件。
与执行Foley案同时进行购买协议，公司与美国银行、美国银行和花旗订立承诺函，据此，根据其中规定的条款和条件，美国银行和花旗同意提供过桥融资和支持融资。如果在交割时或交割前无法获得足以完成Foley收购的其他融资来源的收益，公司可能会根据Bridge Facility借款。过桥融资项下的承诺将减少从某些信贷融资收到的现金收益净额或
89
发行某些债务、股票或股票挂钩证券，并在其他特定事件时发行，但承诺函中规定的例外情况除外。
如果公司未获得信贷协议项下必要贷款人的修订、豁免或同意，以允许在桥梁融资项下产生贷款（如果提取），则支持融资可用于替换信贷协议项下的未偿承诺。如果提取，支持融资将具有与信贷协议基本相同的条款。
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
不适用。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据《交易法》规则13a-15（b）和15d-15（b）的要求，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年8月31日，这些披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告。管理层负责根据《交易法》第13a-15（f）条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是一个过程，旨在为我们的财务报告的可靠性以及根据美利坚合众国普遍接受的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能随着时间的推移而恶化。
管理层，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，根据美国证券交易委员会（SEC）颁布的准则，对截至2025年8月31日我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布。根据我们的评估结果，我们的管理层得出结论，截至2025年8月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
CMC截至2025年8月31日的财务报告内部控制已由独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）审计，如其载于本年度报告第二部分第8项的报告所述。
在截至2025年8月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
项目9b。其他信息
截至2025年8月31日止三个月，公司董事或高级管理人员无
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
90
第三部分
根据《交易法》第14A条，我们将不迟于本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天，向SEC提交一份关于我们2026年年度股东大会的最终代理声明（此类代理声明，即“2026年代理声明”）。因此，第III部分要求的某些信息在表格10-K的一般说明G（3）下被省略。只有2026年代理声明中专门涉及此处列出的项目的那些部分通过引用并入。
项目10。董事、执行官和公司治理
针对本项目10所需的有关董事的信息通过引用2026年代理声明并入本文。有关公司执行官的信息在本年度报告第一部分第1项业务的标题“关于我们的执行官的信息”下列出，并以引用方式并入本文。
项目11。行政赔偿
针对本项目11所需的信息以引用方式并入本文2026年代理声明，但S-K条例第402（v）项要求的信息除外，后者具体未以引用方式并入本文。
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
针对本项目12所需的信息通过引用2026年代理声明并入本文。
项目13。某些关系和相关交易以及董事独立性
针对本项目13所需的信息通过引用2026年代理声明并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
针对本项目14所需的有关我们的首席会计师Deloitte & Touche LLP（PCAOB ID No。
34
），以引用2026年代理声明的方式并入本文。
91
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
（a）以下文件作为本年度报告的一部分提交：
1.所有财务报表均列于上文第8项。
2.财务报表附表：本年度报告附以下财务报表附表。
附表二—估值及合资格帐目
所有其他财务报表附表被省略，因为它们不适用、不是必需的或所需信息在财务报表或其附注中显示。
3.展品：
根据S-K条例第601（b）（4）（iii）项，某些长期债务工具被省略，因为根据其授权的证券总额不超过CMC及其子公司合并基础上总资产的10%。公司同意应SEC的要求向SEC提供此类文书的副本。
| 展览 | ||||||||
| 没有。 | 描述 | |||||||
|
2.1†
|
||||||||
|
2.2†
|
||||||||
| 3（i）（a） | ||||||||
| 3（i）（b） | ||||||||
| 3（i）（c） | ||||||||
| 3（i）（d） | ||||||||
| 3（i）（e） | ||||||||
| 3（i）（f） | ||||||||
| 3（二） | ||||||||
| 4（i）（a） | ||||||||
| 4（i）（b） | ||||||||
92
| 4（i）（c） | ||||||||
| 4（i）（d） | ||||||||
| 4（i）（e） | ||||||||
| 4（i）（f） | ||||||||
| 4（i）（g） | ||||||||
| 4（二）（a） | ||||||||
| 10（i）（a） | ||||||||
| 10（i）（b） | ||||||||
| 10（i）（c） | ||||||||
| 10（i）（d） | ||||||||
| 10（i）（e） | ||||||||
| 10（二）（a）* | ||||||||
| 10（二）（b）* | ||||||||
| 10（二）（c）* | ||||||||
| 10（二）（d）* | ||||||||
| 10（二）（e）* | ||||||||
| 10（二）（f）* | ||||||||
93
| 10（二）（g）* | ||||||||
| 10（二）（h）* | ||||||||
| 10（二）（一）* | ||||||||
| 10（二）（j）* | ||||||||
| 10（二）（k）* | ||||||||
| 10（二）（l）* | ||||||||
| 10（ii）（m）* | ||||||||
| 10（二）（n）* | ||||||||
| 10（二）（o）* | ||||||||
| 10（二）（p）* | ||||||||
| 10（二）（q）* | ||||||||
| 10（二）（r） | ||||||||
| 19 | ||||||||
| 21 | ||||||||
| 23 | ||||||||
| 31（a） | ||||||||
| 31（b） | ||||||||
| 32（a） | ||||||||
| 32（b） | ||||||||
| 97 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL诉讼文件（随函提交）。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档（随函归档）。 | |||||||
94
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档（随函归档）。 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档（随函归档）。 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档（随函归档）。 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档（随此归档）。 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL文档，包含在附件 101中）。 | |||||||
*表示管理合同或补偿性计划。
†根据S-K条例第601（a）（5）条，本附件的某些展品和附表已被省略，公司同意应SEC的要求向其提供所有省略的展品和附表的副本。根据条例S-K第601（b）（2）项，某些机密信息已被排除在外。此类排除信息并不重要，是注册人视为私人或机密的类型。
95
附表二—估值和合格账户
| 新增 | 扣除 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 说明（千） | 期初余额 | 计入成本及开支 |
记入其他账户(1)
|
计入成本及开支 |
记入其他账户(2)
|
期末余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项估值免税额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项估值免税额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年8月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项估值免税额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
__________________________________
（一）追偿和笔译调整。
96
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 美国工商五金公司 |
||||||||||||||
| 由 | /s/Peter R. Matt | |||||||||||||
| Peter R. Matt | ||||||||||||||
| 总裁兼首席执行官 | ||||||||||||||
| 日期： | 2025年10月16日 | |||||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下：
| /s/Peter R. Matt | /s/Robert S. Wetherbee | |||||||
| Peter R. Matt,2025年10月16日 | Robert S. Wetherbee,2025年10月16日 | |||||||
| 总裁、首席执行官兼董事 | 董事会主席 | |||||||
| （首席执行官） | ||||||||
| /s/Sarah E. Raiss | /s/Charles L. Szews | |||||||
| Sarah E. Raiss,2025年10月16日 | Charles L. Szews,2025年10月16日 | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
| /s/John R. McPherson | /s/Lisa M. Barton | |||||||
| John R. McPherson,2025年10月16日 | Lisa M. Barton,2025年10月16日 | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
| /s/Gary E. McCullough | /s/Dennis V. Arriola v. Arriola | |||||||
| Gary E. McCullough,2025年10月16日 | Dennis V. Arriola,2025年10月16日 | |||||||
| 董事 | 董事 | |||||||
| /s/坦德拉·C·帕金斯 | /s/Paul J. Lawrence | |||||||
| Tandra C. Perkins，2025年10月16日 | Paul J. Lawrence,2025年10月16日 | |||||||
| 董事 | 高级副总裁兼首席财务官 | |||||||
| （首席财务官） | ||||||||
| /s/Dawne S. Hickton | /s/Lindsay L. Sloan | |||||||
| Dawne S. Hickton,2025年10月16日 | Lindsay L. Sloan,2025年10月16日 | |||||||
| 董事 | 副总裁兼首席财务官 | |||||||
| （首席会计干事） | ||||||||
97