美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的季度报告。 | ||||
已结束的季度期间
2026年4月30日
.
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告。对于从 到 .
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委员会文件编号
001-06991
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（成立或组织的州或其他司法管辖区）
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（I.R.S.雇主识别号）
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：(
479
)
273-4000
前名称、前地址及前财政年度，如自上次报告后更改：不适用
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 规模较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无☒
注册人已
7,958,079,155
截至2026年5月27日已发行普通股的股份。
沃尔玛公司
表格10-Q
截至二零二六年四月三十日止季度业绩
目 录
| 页 | |||||||||||
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
沃尔玛公司
简明综合损益表
（未经审计）
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万，每股数据除外） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
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| 会员和其他收入 |
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| 总收入 |
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| 费用和支出 | ||||||||||||||
| 销售成本 |
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| 运营、销售、一般和管理费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息： | ||||||||||||||
| 债务 |
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| 融资租赁 |
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| 利息收入 | (
|
(
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| 利息，净额 |
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| 其他（收益）和损失 | (
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| 所得税前收入 |
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| 准备金 |
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| 合并净收入 |
|
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| 归属于非控股权益的合并净收益 | (
|
(
|
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| 归属于沃尔玛的合并净收益 | $ |
|
$ |
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| 每股普通股净收入： | ||||||||||||||
| 归属于沃尔玛的每股普通股基本净收入 | $ |
|
$ |
|
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| 归属于沃尔玛的稀释后每股普通股净收益 |
|
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| 加权平均已发行普通股： | ||||||||||||||
| 基本 |
|
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| 摊薄 |
|
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| 每股普通股宣布的股息 | $ |
|
$ |
|
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见附注。
3
沃尔玛公司
综合收益简明综合报表
（未经审计）
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 归属于非控股权益的合并净收益 | (
|
(
|
||||||||||||
| 归属于沃尔玛的合并净收益 |
|
|
||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），扣除所得税 | (
|
|
||||||||||||
| 归属于非控股权益的其他全面（收益）亏损 |
|
(
|
||||||||||||
| 归属于沃尔玛的其他综合收益（亏损） | (
|
|
||||||||||||
| 综合收益，扣除所得税 |
|
|
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| 归属于非控股权益的综合收益 | (
|
(
|
||||||||||||
| 沃尔玛应占综合收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见附注。
4
沃尔玛公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
| 4月30日， | 1月31日， | 4月30日， | ||||||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 应收款项，净额 |
|
|
|
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| 库存 |
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| 预付费用及其他 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
|
|
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| 融资租赁使用权资产，净额 |
|
|
|
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| 商誉 |
|
|
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| 其他长期资产 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
负债、可赎回非控股权益、股东权益
|
||||||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||
| 短期借款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 应付账款 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 应付股息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 应计负债 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 应计所得税 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 一年内到期的长期债务 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 一年内到期的经营租赁债务 |
|
|
|
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| 一年内到期的融资租赁债务 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
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| 长期负债 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 长期经营租赁义务 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 长期融资租赁义务 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 递延所得税和其他 |
|
|
|
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| 承诺与或有事项 |
|
|
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| 可赎回非控制性权益 |
|
|
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股东权益：
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| 普通股 |
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| 超过面值的资本 |
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| 留存收益 |
|
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
(
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| 沃尔玛股东权益合计 |
|
|
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| 不可赎回的非控制性权益 |
|
|
|
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|
股东权益总计
|
|
|
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|
负债总额、可赎回非控股权益、股东权益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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5
沃尔玛公司
简明合并股东权益报表
（未经审计）
| 累计 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资本在 | 其他 | 沃尔玛 | 不可赎回 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （金额百万） | 普通股 | 超额 | 保留 | 综合 | 股东' | 非控制性 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 票面价值 | 收益 | 亏损 | 股权 | 利息 | 股权 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年2月1日的余额 |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 合并净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|
|
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| 其他综合亏损，扣除非实质性所得税 | — | — | — | — | (
|
(
|
(
|
(
|
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|
宣布的股息（$
|
— | — | — | (
|
— | (
|
— | (
|
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| 购买公司股票 | (
|
(
|
(
|
(
|
— | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
(
|
— |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年4月30日的余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 累计 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资本在 | 其他 | 沃尔玛 | 不可赎回 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （金额百万） | 普通股 | 超额 | 保留 | 综合 | 股东' | 非控制性 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 票面价值 | 收益 | 亏损 | 股权 | 利息 | 股权 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年2月1日的余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 合并净收入 | — | — | — |
|
— |
|
|
|
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|
其他综合收益，扣除非物质所得税
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
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|
宣布的股息（$
|
— | — | — | (
|
— | (
|
— | (
|
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| 购买公司股票 | (
|
(
|
(
|
(
|
— | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
(
|
— |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年4月30日的余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
见附注。
6
沃尔玛公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
$ |
|
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| 调整合并净收益与经营活动提供的净现金： | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
||||||||||||
| 投资（收益）和损失，净额 | (
|
|
||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
||||||||||||
| 其他经营活动 |
|
|
||||||||||||
| 某些资产和负债的变动，扣除收购和处置的影响： | ||||||||||||||
| 应收款项，净额 |
|
|
||||||||||||
| 库存 | (
|
(
|
||||||||||||
| 应付账款 |
|
(
|
||||||||||||
| 应计负债 | (
|
(
|
||||||||||||
| 应计所得税 |
|
|
||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 财产和设备付款 | (
|
(
|
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|
处置财产和设备的收益
|
|
|
||||||||||||
| 其他投资活动 | (
|
(
|
||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
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| 筹资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 短期借款净变动 |
|
|
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| 发行长期债务所得款项 |
|
|
||||||||||||
| 偿还长期债务 | (
|
|
||||||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
|
||||||||||||
| 购买公司股票 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他融资活动 | (
|
(
|
||||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 |
|
|
||||||||||||
| 汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (
|
|
||||||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | (
|
|
||||||||||||
| 年初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
||||||||||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ |
|
$ |
|
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见附注。
7
沃尔玛公司
简明综合财务报表附注
注1。
重要会计政策摘要
列报依据
Walmart Inc.及其附属公司（“Walmart”或“公司”）的简明综合财务报表以及本季度报告表格10-Q中所附的附注未经审计。管理层认为，为公允列报简明综合财务报表所需的所有调整均已包括在内。这种调整属于正常的、反复出现的性质。简明合并财务报表以及随附的附注是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，不包含公司截至2026年1月31日的财政年度（“2026财年”）的10-K表格年度报告中包含的某些信息。因此，中期简明综合财务报表应与该年度报告的10-K表一并阅读。
该公司的简明合并财务报表基于截至1月31日的美国（“美国”）和加拿大业务的财政年度。该公司通常使用基于日历年度的一个月滞后来合并所有其他业务。2026年4月期间没有发生与使用对简明合并财务报表产生重大影响的滞后的合并业务相关的重大干预事件。
由于日历事件和国家及宗教节日，以及天气模式，公司的业务在一定程度上具有季节性。从历史上看，该公司的最高销量出现在截至1月31日的财季。
估计数的使用
简明合并财务报表是按照公认会计原则编制的。这些原则要求管理层做出影响所报告的资产和负债金额的估计和假设。管理层的估计和假设也影响在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
供应商融资计划义务
公司与金融机构有供应商融资计划，据此，公司同意在发票到期日为参与的供应商向金融机构支付规定的确认发票金额。参与这些计划是可选的，完全取决于供应商，供应商直接与金融机构协商安排的条款，并可能允许提前付款。这些方案下对金融机构的未偿付款义务为$
5.9
十亿，$
6.0
十亿美元
5.6
分别截至2026年4月30日、2026年1月31日和2025年4月30日的十亿。
最近的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，这要求对具体费用类别进行增量披露，包括但不限于购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和销售费用。这些修订对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前采用，可以前瞻性地或追溯性地适用这些修订。管理层目前正在评估这一ASU，以确定其对公司披露的影响。该修订仅影响披露，预计不会对公司的财务状况和经营业绩产生影响。
注2。
每股普通股净收入
归属于沃尔玛的每股普通股基本净收入基于相关期间的加权平均已发行普通股。归属于沃尔玛的稀释后每股普通股净收益是基于根据库存股法确定的基于股份的奖励的稀释影响调整后的相关期间的加权平均已发行普通股。截至2026年4月30日和2025年4月30日止三个月，公司没有未支付的具有反稀释性且未计入沃尔玛应占稀释后每股普通股净收益计算的重大股份奖励。
8
下表提供了用于确定归属于沃尔玛的基本和稀释每股普通股净收入的分子和分母的对账：
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万，每股数据除外） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 分子 | ||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 归属于非控股权益的合并净收益 | (
|
(
|
||||||||||||
| 归属于沃尔玛的合并净收益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 分母 | ||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股，基本 |
|
|
||||||||||||
| 股份奖励的摊薄影响 |
|
|
||||||||||||
| 加权平均已发行普通股，稀释 |
|
|
||||||||||||
|
归属于沃尔玛的每股普通股净利润
|
||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 摊薄 |
|
|
||||||||||||
注3。
短期借款和长期债务
该公司在美国拥有各种承诺信贷额度，以支持其商业票据计划。2026年4月，公司将现有的
364
日循环信贷额度$
10.0
十亿以及它的
五年
信贷额度$
5.0
十亿。公司在美国累计承诺信用额度为$
15.0
2026年4月30日和2026年1月31日的十亿，全部未提取。
下表提供截至2026年4月30日止三个月公司长期债务变动情况：
| （金额百万） | 一年内到期的长期债务 | 长期负债 | 合计 | |||||||||||||||||
| 截至2026年2月1日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
发行长期债务所得款项(1)
|
|
|
|
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| 偿还长期债务 | (
|
|
(
|
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| 长期债务的重新分类 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
货币和其他调整
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 截至2026年4月30日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(1)发行长期债务所得款项已扣除递延贷款成本及任何相关折溢价。
债务发行
截至二零二六年四月三十日止三个月期间为一般公司用途而发行的重大长期债务的资料如下：
| （金额百万） | ||||||||||||||||||||||||||
| 发行日期 | 本金金额 | 到期日 |
息率
|
净收益 | ||||||||||||||||||||||
| 2026年4月30日 | $ |
|
2029年4月30日 | 浮动 | $ |
|
||||||||||||||||||||
| 2026年4月30日 | $ |
|
2029年4月30日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2026年4月30日 | $ |
|
2031年4月30日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2026年4月30日 | $ |
|
2033年4月30日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2026年4月30日 | $ |
|
2036年4月30日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
||||||||||||||||||||||||
这些发行为优先、无担保票据，与公司所有其他优先、无担保债务义务具有同等地位，不可转换或交换。这些发行不包含任何财务契约，也不限制公司支付股息或回购公司股票的能力。
9
到期日
截至2026年4月30日止三个月的重大长期债务到期信息如下：
| （金额百万） | ||||||||||||||||||||
| 到期日 | 本金金额 | 息率 | 还款 | |||||||||||||||||
| 2026年4月8日 | €
|
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 2026年4月15日 | $
|
|
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
|||||||||||||||||||
注4。
公允价值计量
以公允价值入账的资产和负债采用公允价值层次结构计量，该层次结构优先考虑计量公允价值时使用的输入值。公允价值等级的等级为：
•第1级：活跃市场报价等可观察输入值；
•第2级：在活跃市场中直接或间接可观察到的报价以外的投入；和
•第3级：市场数据很少或根本不存在的不可观察的输入，因此要求公司制定自己的假设。
公司计量某些股权投资的公允价值，包括公司选择公允价值选择权的某些非实质性权益法投资，以及在随附的简明综合资产负债表中主要在其他长期资产中分类为经常性交易的债务投资。这些投资的公允价值变动产生的相关损益在简明综合收益表的其他损益中确认。
这些投资的公允价值如下：
| （金额百万） | 截至2026年4月30日的公允价值 | 截至2026年1月31日的公允价值 | ||||||||||||
| 使用第1级输入计量的股权投资 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 使用第2级输入计量的股权投资 |
|
|
||||||||||||
| 使用第3级投入计量的债务投资 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
这些投资的公允价值增加了$
0.3
十亿和减少$
0.5
截至2026年4月30日和2025年4月30日的三个月分别为10亿美元，主要是由于投资的基础股票价格净变动和某些其他非实质性投资活动产生的损益。
该公司也有以公允价值入账的衍生工具。衍生工具公允价值为截至报告日公司在终止相关衍生工具协议时将收到或支付的估计金额。公允价值已使用收益法和Level 2输入值计量，其中包括相关利率和外币远期曲线。
截至2026年4月30日和2026年1月31日，这些衍生工具的名义金额和公允价值如下：
| 2026年4月30日 | 2026年1月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| （金额百万） | 名义金额 | 公允价值 | 名义金额 | 公允价值 | |||||||||||||||||||||||||
| 收取固定利率、支付被指定为公允价值套期保值的浮动利率掉期 | $ |
|
$ | (
|
(1)
|
$ |
|
$ | (
|
(1)
|
|||||||||||||||||||
| 接收固定利率，支付固定利率交叉货币掉期指定为现金流对冲 |
|
(
|
(1)
|
|
(
|
(1)
|
|||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||
(1)主要分类在公司简明合并资产负债表内的递延所得税和其他。
非经常性公允价值计量
除按经常性基准按公允价值入账的资产及负债外，公司的资产及负债亦须按非经常性公允价值计量。通常，由于减值费用，资产按非经常性基础上的公允价值入账。截至2026年4月30日，公司简明合并资产负债表中没有任何导致非经常性公允价值计量的重大资产或负债。
其他公允价值披露
该公司按成本记录现金和现金等价物、受限制现金和短期借款。由于这些工具的期限较短，其账面价值与其公允价值相近。
10
公司的长期债务也按成本入账。公允价值是根据不太活跃市场中相同工具的可观察价格使用第2级输入值估计的。
截至2026年4月30日和2026年1月31日，公司长期债务的账面价值和公允价值如下：
| 2026年4月30日 | 2026年1月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （金额百万） | 账面价值 | 公允价值 | 账面价值 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||||
| 长期债务，包括一年内到期的金额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
注5。
或有事项
法律程序
公司涉及多项法律诉讼及若干监管事项。公司在确定很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时，就这些法律诉讼和监管事项记录一项赔偿责任。公司还披露了在合理可能发生重大损失的情况。公司可能会不时就这些事项的解决进行讨论，并可能订立和解协议，前提是其认为和解符合公司及其股东的最佳利益。
除非另有说明，下文讨论的事项，如果单独或合计作出对公司不利的决定或由公司解决，可能会导致对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大负债。公司无法就这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法合理估计超出这些事项可能产生的应计金额（如有）的任何损失或损失范围。
类阿片相关诉讼
公司继续积极抗辩与处方类阿片药物的分配和配药有关的索赔。这些与阿片类药物相关的事项包括但不限于下述每一项事项；医疗保健提供者、个人和第三方付款人提起的其他诉讼；以及选择不加入公司在2023财年披露的国家定居点的政治分区或美洲原住民部落提起的诉讼。公司无法合理估计这些事项可能产生的任何损失或损失范围。公司无法就任何阿片类药物相关事项的范围和结果提供任何保证，也无法保证其业务、财务状况、经营业绩或现金流量不会受到重大不利影响。
美国和加拿大的民事诉讼.2017年12月，美国多区诉讼司法小组合并了包括各县、市、医疗保健提供者、美洲原住民部落、个人和第三方付款人在内的多名原告针对众多被告提起的众多诉讼，主张的索赔一般涉及广泛的阿片类药物滥用的影响。合并多区诉讼有权In re National Prescription Opiate Litigation（MDL No. 2804）（the“MDL”），目前正在美国俄亥俄州北区地方法院（the“MDL Court”）审理。
该公司仍然是MDL以及由医疗保健提供者、第三方付款人、个人和其他寻求补偿性和惩罚性损害赔偿以及禁令救济的人提起的州和联邦法院的阿片类药物相关案件的当事方。
四个
第三方付款人提起的案件和
一
某医院系统提起的案件已被选为MDL中通过发现进行的领头羊案件，未来MDL法院可能会指定更多的领头羊案件。美国佛罗里达州法院审理的佛罗里达州Health Sciences中心案代表多个医院系统对公司和其他被告提出索赔。此事的陪审团审判于2025年12月8日结束，当时法院宣布审判无效。2026年5月26日，法院作出直接判决，作出有利于公司及其他被告的判决。
该公司一直在回应来自政府实体的传票、信息请求以及与涉及阿片类药物的全国受控物质分配和分销做法相关的调查。
Wal-Mart Canada Corp.和公司的某些其他子公司已被列为被告
two
在加拿大提起的推定集体诉讼投诉涉及涉及阿片类药物的分销做法。这些事项仍悬而未决。
司法部类阿片民事诉讼。2020年12月22日，美国司法部（“DOJ”）向美国特拉华州地区法院提起民事诉讼，指控该公司从其药房非法配发受控物质，并向这些药房非法配发受控物质。申诉称，这种行为导致违反《受控物质法》。美国司法部正在寻求民事处罚和禁令救济。2024年3月11日，法院部分批准了沃尔玛的驳回动议，驳回了美国司法部与分销相关的全部索赔，并驳回了美国司法部根据美国司法部的两种分销责任理论之一提出的索赔。美国司法部根据其其他分配责任理论提出的索赔仍悬而未决。审判定于2027年11月进行。
11
虚假债权法案诉讼。 2019年8月23日，一项qui tam诉讼在美国新墨西哥州地区法院提起。在联邦政府拒绝干预后，该行动于2024年4月30日部分启封。美国司法部于2024年6月20日通知该公司其不干预的决定。2024年7月25日，法院将诉讼移交给美国特拉华州地区法院。2025年1月9日，原告代表提交了第三份修正申诉
two
该公司的前药剂师作为相关人员指控该公司违反了《受控物质法》和州药房法规，并且此类行为构成了违反联邦虚假索赔法的行为。该公司已提交一份重新提出的驳回动议，该动议目前正在法院待决。
其他法律程序
ASDA等值索赔。ASDA以前是该公司的子公司，是2008年开始的某些等值索赔的被告，目前正在英国曼彻斯特的就业法庭和高等法院进行诉讼。索赔已由大约
73,000
现任和前任阿斯达门店员工声称，他们的工作与阿斯达配送中心员工所做的工作具有同等价值，不同工作之间的薪酬和条件差异在客观上是没有道理的。未来可能会有更多的员工主张索赔。高等法院的索赔被搁置，等待对在就业法庭提出的一组索赔作出裁决。考虑这些等值索赔的法律程序在
三个
阶段，以及第一个
two
阶段完成。2025年1月31日和2026年2月25日，就业法庭发布裁决，允许某些索赔进入第三阶段。第三阶段听证会定于2026年11月23日开始。等值债权存在事实抗辩和法律抗辩，公司拟积极抗辩。在2021年2月剥离Asda之后，该公司继续监督这些索赔的抗辩行为。虽然这些索赔的潜在责任仍由Asda承担，但公司已同意就其中某些索赔提供赔偿，最高可达合同确定的金额。公司无法预测最终可能提出的这类索赔的数量，也无法合理估计与这些诉讼相关可能产生的任何损失或损失范围。因此，公司无法就这些事项的范围和结果提供任何保证。
汇款代理服务很重要。该公司已对美国宾夕法尼亚州中区检察官办公室代表美国司法部发出的大陪审团传票作出回应，要求提供有关公司消费者欺诈预防计划和与公司汇款服务相关的反洗钱合规文件，沃尔玛是该公司的代理。最近一次传票是在2020年8月发出的。自2021年以来，沃尔玛对司法部传票的回应已经完成。虽然已配合美国司法部的审查，但如果美国司法部决定进一步追究此事，该公司打算大力捍卫此事。公司无法就该事项的范围和结果提供任何保证，也无法合理估计可能产生的任何损失或损失范围。因此，公司无法保证其业务、财务状况、经营业绩或现金流量不会受到重大不利影响。
驱动平台很重要。该公司、联邦贸易委员会（“FTC”）和某些州已就根据2026年3月3日签订的规定订单对其Spark Driver平台的支付和运营做法进行调查达成和解。根据和解协议，在不承认责任的情况下，公司同意输入$
100
百万，并在一段时间内维持某些方案做法和报告义务
10
年。约$
63
根据规定的命令条款（反映已支付给司机的金额和和解中反映的其他对价），中止判决中的百万美元，公司应计剩余约$
37
截至2026年1月31日的百万。该公司继续与某些其他州代表就这些事项进行讨论。
该公司还一直在回应来自政府实体的传票、信息请求和调查，涉及支付司机费用、独立承包商对司机的分类以及有关其Spark Driver平台的某些运营问题。该公司正在为与司机分类有关的推定代表诉讼民事诉讼进行辩护，并为与平台有关的其他民事诉讼和仲裁索赔进行辩护。该公司打算在这些事项上大力捍卫自己。然而，公司无法就这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法合理估计可能产生的任何损失或损失范围。因此，公司无法保证其业务、财务状况、经营业绩或现金流量不会受到重大不利影响。
墨西哥反垄断事务.2023年10月6日，墨西哥联邦竞争委员会（“COFECE”）通知公司拥有多数股权的子公司Wal-Mart de M é xico，S.A.B. de C.V.（“WalMEX”）的主要墨西哥运营子公司，COFECE的调查机构（“IA”）建议对WalMEX的子公司启动准司法行政程序，指控其在某些消费品的供应和批发分销、此类消费品的零售营销做法和相关服务方面存在相对垄断行为。2024年12月12日，在Walmex提供抗辩、出示专家证据并参加听证会后，COFECE发布了一项拆分决定，认为Walmex的子公司在谈判中从事了单一的相对垄断行为
two
与其供应商的贡献类型。决议对Walmex子公司处以罚款，金额为$
93.4
百万比索（约合$
5
百万美元）和某些非结构性行为措施有关
two
禁止类型的供应商贡献（同时承认其他供应商贡献可以继续）。2025年1月6日，Walmex的子公司通过联邦专门法院的上诉对COFECE的决议提出质疑。
12
在上诉解决之前，Walmex的子公司将遵守COFECE的裁决运营。罚款的支付被搁置，直到诉讼解决。
外国直接投资事项。 2021年7月，印度执法局向Flipkart Private Limited及其一家子公司（“Flipkart”），以及不相关的公司和个人，包括Flipkart的某些现任和前任股东和董事，发出了一份显示原因通知。该通知要求收件人说明理由，说明为什么不应基于公司在2018年收购Flipkart多数股权（“通知”）之前的2009年至2015年期间的涉嫌违规行为，根据印度外国直接投资规则和条例（“规则”）对他们发起进一步诉讼。此外，最近有更多的请求要求执法局向Flipkart提供2016年4月之前和之后期间有关规则的信息，包括2025年4月的最近一次请求（“请求”），Flipkart一直在对此作出回应。该通知是《规则》规定的程序的初始阶段，根据初始阶段结束时的结论，可能导致举行听证会，以审议通知中所述指控的是非曲直。如果就案情启动听证会，无论是就通知而言，还是根据与请求相关的任何进一步程序，如果确定发生了违反规则的情况，那么监管机构有权施加金钱和/或非金钱救济，例如股份所有权限制。Flipkart一直在对该通知作出回应，如果此事进展到对通知中所述指控的案情进行审议，Flipkart打算对这些指控进行有力的辩护。由于有关该通知的程序处于早期阶段，公司无法预测该通知是否会导致就案情实质进行聆讯，或（如果有的话）由此产生的程序的最终结果，以及是否会就请求产生任何进一步的程序。公司无法合理估计这些事项可能产生的任何损失或损失范围，也无法就通知或请求可能导致的任何程序的范围或结果，或公司可能从根据2018年协议向公司出售股份的个人和实体在公司收购Flipkart多数股权之日之前的期间获得赔偿的收益金额提供任何保证，也无法进一步保证其业务、财务状况，经营业绩或现金流不会受到重大不利影响。
印度反垄断事务。2020年1月13日，印度竞争委员会（“CCI”）命令其总干事（“DG”）调查某些事项，指控Flipkart在印度的某些子公司和其他方违反竞争法。2024年9月13日，这些子公司收到了一份非机密版本的总干事调查报告（“报告”），指控某些违反竞争法的行为。CCI不受该报告的约束，并将对这些指控进行独立分析，包括在就该事项发布最终命令之前听取子公司和其他方的反对意见，其中可能包括金钱和非金钱救济。CCI的最终命令也将受到适当的上诉程序的约束。公司无法就该事项的范围和结果提供任何保证，无法合理估计可能产生的任何损失或损失范围，也无法保证其业务、财务状况、经营业绩或现金流量不会受到重大不利影响。
注6。
分部及分类收入
细分市场
该公司从事零售和批发商店和俱乐部的运营，以及电子商务网站和移动应用程序，遍布美国、非洲、加拿大、中美洲、智利、中国、印度和墨西哥。该公司的经营活动于
三个
可报告分部：美国沃尔玛、沃尔玛国际和美国山姆会员店公司将其分部定义为那些其结果由公司首席执行官首席运营决策者（“CODM”）定期审查以分析业绩和分配资源的业务。该公司在其每个分部销售类似的个别产品和服务。将这些单独的产品和服务中的每一项分开并确定收入是不切实际的。
沃尔玛美国分部包括该公司在美国的大规模商品销售概念，以及电子商务，其中包括全渠道计划和某些其他业务产品，例如广告服务。沃尔玛国际部门包括该公司在美国以外的业务，以及电子商务，其中包括全渠道举措。山姆会员商店美国分部包括美国的仓库会员俱乐部，以及包括全渠道举措的电子商务。企业和支持包括企业间接费用和未分配给公司任何部门的其他项目。各可报告分部的经营业绩，包括销售成本及营运、销售、一般及行政开支的组合，由于业务模式、业态及渠道组合的差异，无法直接比较。此外，每个可报告分部的经营业绩可能无法与其他零售商的经营业绩进行比较。
13
公司使用营业收入计量其分部的损益。主要经营决策者使用营业收入在可报告分部之间分配资源，作为公司长期和年度规划过程的一部分，并在评估分部经营业绩时评估计划与实际结果。公司可能不时修订各分部营业收入的计量，包括任何公司间接费用分配，以及重大分部费用的列报，由其主要经营决策者定期审查的信息确定。从2026年2月开始，公司更新了某些公司间接费用分配的分部分配方法，并相应地修订了前期金额以实现可比性。
公司分部以及公司和支持的信息，包括与所得税前收入的对账，提供如下：
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
|
（金额百万）
|
2026 | 2025 | ||||||||||||
| 沃尔玛美国 | ||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 会员和其他收入 |
|
|
||||||||||||
|
总收入
|
|
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
||||||||||||
| 运营、销售、一般和管理费用 |
|
|
||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
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| 沃尔玛国际 | ||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 会员和其他收入 |
|
|
||||||||||||
|
总收入
|
|
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
||||||||||||
| 运营、销售、一般和管理费用 |
|
|
||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
美国山姆会员店(1)
|
||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 会员和其他收入 |
|
|
||||||||||||
|
总收入
|
|
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
||||||||||||
| 运营、销售、一般和管理费用 |
|
|
||||||||||||
| 营业收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
企业和支持
|
||||||||||||||
|
会员和其他收入(2)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 运营、销售、一般和管理费用 |
|
|
||||||||||||
| 经营亏损 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 合并 | ||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 会员和其他收入 |
|
|
||||||||||||
|
总收入
|
|
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
||||||||||||
| 运营、销售、一般和管理费用 |
|
|
||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
||||||||||||
| 利息，净额 |
|
|
||||||||||||
|
其他（收益）和损失
|
(
|
|
||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)美国山姆会员店与燃料相关的销售成本以及运营、销售、一般和管理费用总额为$
2.7
十亿美元
2.2
截至二零二六年四月三十日止三个月及二零二五年四月三十日止三个月，分别为十亿元。
(2)包括来自企业园区设施和杂项的其他收入。
14
公司分部以及企业和支持的折旧和摊销以及资本支出如下：
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
|
（金额百万）
|
2026 | 2025 | ||||||||||||
| 沃尔玛美国 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 |
|
|
||||||||||||
| 沃尔玛国际 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 |
|
|
||||||||||||
| 美国山姆会员店 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 |
|
|
||||||||||||
|
企业和支持
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 |
|
|
||||||||||||
| 合并 | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 资本支出 |
|
|
||||||||||||
公司各部门以及企业和支持部门的总资产如下：
| 4月30日， | 1月31日， | |||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2026 | ||||||||||||
|
按分部划分的资产
|
||||||||||||||
|
沃尔玛美国
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
沃尔玛国际
|
|
|
||||||||||||
|
美国山姆会员店
|
|
|
||||||||||||
|
企业和支持
|
|
|
||||||||||||
|
总资产
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
分类收入
在下表中，分部净销售额按商品类别或市场分类。此外，还为每个细分市场提供了与电子商务相关的净销售额。与电子商务相关的净销售额包括客户以数字方式发起订单并通过商店或俱乐部履行订单的全渠道销售额，以及来自公司生态系统一部分的其他业务产品的净销售额，例如某些广告安排、履行服务和数据洞察。公司会不时修改将特定商品的净销售额分配给商品类别。当分配发生变化时，上期金额将重新分类，以便与本期的列报方式具有可比性。
| （金额百万） | 截至4月30日的三个月， | |||||||||||||
| 沃尔玛美国按商品类别划分的净销售额 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 杂货店 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 一般商品 |
|
|
||||||||||||
| 健康和保健 |
|
|
||||||||||||
| 其他类别 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
在沃尔玛美国公司的总净销售额中，约为$
27.1
十亿美元
21.4
截至二零二六年四月三十日止三个月及二零二五年四月三十日止三个月与电子商务有关的金额分别为十亿元。
| （金额百万） | 截至4月30日的三个月， | |||||||||||||
| 沃尔玛国际按市场划分的净销售额 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 墨西哥和中美洲 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 中国 |
|
|
||||||||||||
| 加拿大 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
在沃尔玛国际的总净销售额中，约为$
9.7
十亿美元
7.7
截至二零二六年四月三十日止三个月及二零二五年四月三十日止三个月与电子商务有关的金额分别为十亿元。
15
| （金额百万） | 截至4月30日的三个月， | |||||||||||||
| 山姆会员商店按商品类别划分的美国净销售额 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 杂货店 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 燃料及其他 |
|
|
||||||||||||
| 一般商品 |
|
|
||||||||||||
| 健康和保健 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
在Sam's Club U.S.的总净销售额中，约为$
4.1
十亿美元
3.3
截至二零二六年四月三十日止三个月及二零二五年四月三十日止三个月与电子商务有关的金额分别为十亿元。
16
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
概述
本讨论介绍了沃尔玛公司（“沃尔玛”、“公司”、“我们的”、“我们”或“我们”）在截至2027年1月31日的财政年度（“2027财年”）和截至2026年1月31日的财政年度（“2026财年”）期间的业绩，应与我们截至2026年4月30日止三个月的简明合并财务报表以及随附的附注一并阅读第一部分，第1项表格10-Q的本季度报告，以及我们截至2026年1月31日止年度的合并财务报表、随附的附注以及相关管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，载于我们截至2026年1月31日止年度的表格10-K年度报告中。
我们不时修订各分部营业收入的计量，以及根据其主要经营决策者定期审查的信息确定的其他计量。从2026年2月开始，公司更新了某些公司间接费用分配的分部分配方法，并相应修订了前期金额以实现可比性。
近期动态、宏观经济状况及潜在影响
我们预计，由于以下因素，我们的业务和全球经济将持续存在不确定性：关税和贸易限制，包括潜在的退款；通胀趋势；全球货币波动；宏观经济状况的波动及其对消费者信心的影响；就业趋势的变化；燃料价格的波动；以及供应链压力，其中任何一项都可能影响我们的业绩。虽然我们在高度动态的关税环境中运营，但我们在美国销售的产品不到三分之一是进口的，我们的大部分进口产品来自中国、越南、墨西哥、印度和加拿大。我们致力于通过每天的低价，在每天的低成本的支持下，帮助客户省钱，过上更好的生活。我们的经营业绩部分受到我们的采购、定价、销售、库存管理和其他应对成本增加的策略的影响，这些在我们的10-K表格年度报告中有进一步讨论。有关可能影响我们的经营业绩和对我们证券的投资的某些风险、因素和不确定性的信息，可在“项目1a。风险因素“和”项目5。其他信息."
公司正在参与美国海关和边境保护局建立的程序，以退还公司根据《国际紧急经济权力法》作为记录进口商支付的关税。任何退款的时间、金额和最终解决方案仍不确定，并受制于持续的法律和行政发展。因此，公司在截至2026年4月30日的三个月内没有确认与这些索赔相关的任何金额。
公司绩效指标
我们致力于通过每天的低价，在每天的低成本的支持下，帮助客户省钱，过上更好的生活。有时，我们会调整我们的业务战略，以保持和加强我们在经营所在国家的竞争地位。我们将财务优先事项定义如下：
•增长-通过无缝的全渠道体验服务客户；
•Margin-通过生产力举措以及品类和业务组合提高我们的营业收入利润率；和
•回报-通过利润率改善和有纪律的资本支出来提高我们的投资回报率。
增长
我们优先考虑增长的目标意味着我们将专注于为客户和会员提供服务，无论他们希望通过我们的全渠道业务模式购物。这包括通过Walmart +和Sam's Club U.S.增加会员人数来增加可比商店和俱乐部的销售额，加速电子商务销售增长，并扩大补充我们战略的全渠道举措。
可比销售额是一种衡量指标，通过衡量此类商店和俱乐部的销售额变化（包括电子商务销售额）在特定时期相对于上一年相应时期的表现，表明我们现有商店和俱乐部的表现。我们下文对可比销售额的讨论是指使用我们的财政日历计算的日历可比销售额，与我们季度收益发布中提供的使用零售日历（也称为4-5-4日历）的可比销售额相比，这可能会导致差异。我们报告美国的可比销售额，因为我们认为在美国零售市场的背景下，这是一个有意义的指标，在美国零售市场存在单一货币、一个通胀市场以及每年大致一致的商店和俱乐部业态。
17
截至2026年4月30日和2025年4月30日止三个月的日历可比销售额以及燃料的影响如下：
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 带燃料 | 燃料影响 | |||||||||||||||||||||||||
| 沃尔玛美国 | 4.3 | % | 3.1 | % | 0.3 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||||||
| 美国山姆会员店 | 5.9 | % | 2.8 | % | 2.1 | % | (2.6) | % | ||||||||||||||||||
截至2026年4月30日的三个月，沃尔玛美国可比销售额增长4.3%，受交易和平均票价增长的推动，反映出杂货和一般商品的强势。截至2026年4月30日止三个月，沃尔玛美国电子商务销售额对可比销售额的正向贡献约为5.2%。这一增长反映出客户和Walmart +会员对全渠道产品的参与度持续增强，这主要是由门店履约交付推动的。
截至2026年4月30日的三个月，山姆会员店美国可比销售额增长5.9%，交易量和单位数量均有所增长，反映出杂货和一般商品的强劲表现。此外，在燃料价格和数量上涨的推动下，燃料销量增加，对截至2026年4月30日止三个月的可比销售额产生了2.1%的积极影响。截至2026年4月30日止三个月，山姆会员店美国电子商务销售额对可比销售额的正向贡献约为3.1%，反映出会员对全渠道产品的参与度持续增强，例如俱乐部履约交付。
保证金
我们优先考虑利润率的目标侧重于增长，重点是通过生产力改善以及品类和业务组合的组合来增加增量利润率。我们投资于技术和流程改进，以提高生产力、管理库存和降低成本，我们通过管理费用和优化工作效率来遵守纪律。我们通过费用杠杆来衡量运营纪律，我们将其定义为净销售额以比运营、销售、一般和行政（“运营”）费用更快的速度增长。此外，我们专注于我们的业务组合，包括在利润率更高的领域扩展我们的生态系统，例如数字广告。我们的长期目标是实现营业收入杠杆，我们将其定义为营业收入以比净销售额更快的速度增长。
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ | 175,684 | $ | 163,981 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 7.1 | % | 2.5 | % | ||||||||||
| 营业收入 | $ | 7,493 | $ | 7,135 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 5.0 | % | 4.3 | % | ||||||||||
|
占净销售额的百分比
|
||||||||||||||
|
毛利(1)
|
24.3 | % | 24.2 | % | ||||||||||
| 营业费用 | 21.2 | % | 20.8 | % | ||||||||||
| 营业收入 | 4.3 | % | 4.4 | % | ||||||||||
(1)毛利定义为净销售额减去销售成本。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的毛利润占净销售额的百分比（“毛利率”）增加了6个基点，这主要是由于沃尔玛美国分部受到商品组合转变和包括广告在内的更高利润率业务增长的推动，但部分被我们供应链中更高的燃料成本和山姆会员店美国分部增加的电子商务履行成本所抵消。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的运营费用占净销售额的百分比增加了33个基点，这主要是由于与我们的资本投资相关的折旧增加、沃尔玛美国分部和企业的某些业务重组费用为2亿美元以及与调整我们的全球平台的战略努力相关的支持，以及与美国入学人数增加和医疗成本膨胀相关的更高的联营医疗保健福利成本。
截至2026年4月30日的三个月，营业收入占净销售额的百分比下降了8个基点，这主要是由于上述因素。
回报
18
资产回报率和投资回报率
我们将资产回报率（“ROA”）和投资回报率（“ROI”）作为衡量我们资本回报率的指标。ROA是基于我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）提出的财务报表最直接可比的衡量标准，而ROI则被视为一种非GAAP财务衡量标准。管理层认为，ROI是与投资者分享的一个有意义的指标，因为它有助于投资者评估沃尔玛部署其资产的有效性。随着管理层平衡长期战略举措和可能的短期影响，ROI的趋势可能会随着时间而波动。
我们对ROI的计算被认为是非GAAP财务指标，因为它使用的财务指标与ROA中使用的不同，ROA是最直接可比的GAAP财务指标。ROA是该期间的综合净收入除以该期间的平均总资产。我们将ROI定义为营业收入加上利息收入、折旧和摊销以及过去12个月的租金费用除以期间的平均投入资本。我们认为平均投入资本是我们期初和期末总资产的平均值，加上平均累计折旧和摊销，减去该期间的平均应付账款和平均应计负债。虽然ROI是一种标准的财务衡量标准，但计算公司ROI的方法有很多。因此，管理层用来计算我们ROI的方法可能与其他公司用来计算其ROI的方法不同。
ROA和ROI的计算，以及ROI与ROA计算的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，如下：
| 截至4月30日的过去12个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 资产回报率的计算 | ||||||||||||||
| 分子 | ||||||||||||||
| 合并净收入 | $ | 23,121 | $ | 19,489 | ||||||||||
| 分母 | ||||||||||||||
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平均总资产(1)
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$ | 275,990 | $ | 258,213 | ||||||||||
| 资产回报率（ROA） | 8.4 | % | 7.5 | % | ||||||||||
| 投资回报率的计算 | ||||||||||||||
| 分子 | ||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 30,183 | $ | 29,642 | ||||||||||
| +利息收入 | 354 | 464 | ||||||||||||
| +折旧和摊销 | 14,654 | 13,214 | ||||||||||||
| +租金 | 2,493 | 2,358 | ||||||||||||
| = ROI营业收入 | $ | 47,684 | $ | 45,678 | ||||||||||
| 分母 | ||||||||||||||
|
平均总资产(1)
|
$ | 275,990 | $ | 258,213 | ||||||||||
|
'+平均累计折旧摊销(1)
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131,424 | 121,844 | ||||||||||||
|
'-平均应付账款(1)
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60,288 | 56,886 | ||||||||||||
|
-平均应计负债(1)
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26,808 | 25,089 | ||||||||||||
| =平均投入资本 | $ | 320,318 | $ | 298,082 | ||||||||||
| 投资回报率（ROI） | 14.9 | % | 15.3 | % | ||||||||||
(1)`平均数是使用当前和以往比较期间期末的账户余额计算得出的。
| 截至4月30日， | ||||||||||||||||||||
|
（金额百万）
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2026 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||
| 某些资产负债表数据 | ||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 289,607 | $ | 262,372 | $ | 254,054 | ||||||||||||||
| 累计折旧摊销 | 137,679 | 125,169 | 118,518 | |||||||||||||||||
| 应付账款 | 62,876 | 57,700 | 56,071 | |||||||||||||||||
| 应计负债 | 27,530 | 26,085 | 24,092 | |||||||||||||||||
截至2026年4月30日和2025年4月30日止的过去12个月，ROA分别为8.4%和7.5%。ROA的增加主要是由于我们的股权和其他投资的公允价值净增加以及更高的营业收入导致净收入增加，但部分被购买更多的财产和设备导致的平均总资产增加所抵消。截至2026年4月30日和2025年4月30日的过去12个月，投资回报率分别为14.9%和15.3%。ROI下降主要是由于购买物业和设备增加导致平均投资资本增加。ROI受益于业务表现改善带来的营业收入增加，这部分被过去12个月中PhonePE的非现金股份补偿费用以及业务重组费用和某些法律事务所抵消。
19
资本配置
我们的战略包括将我们的大部分资本分配给专注于自动化的高回报领域，例如电子商务、供应链以及商店和俱乐部投资。下表提供了有关我们资本支出的更多详细信息：
| （金额百万） | 截至4月30日的三个月， | |||||||||||||
| 资本支出的分配 | 2026 | 2025 | ||||||||||||
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供应链、面向客户的举措、技术和其他
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$ | 3,817 | $ | 3,051 | ||||||||||
| 商店和俱乐部改造 | 1,584 | 1,242 | ||||||||||||
| 新店和俱乐部，包括扩张和搬迁 | 462 | 212 | ||||||||||||
| 美国总计 | $ | 5,863 | $ | 4,505 | ||||||||||
| 沃尔玛国际 | 821 | 481 | ||||||||||||
| 资本支出总额 | $ | 6,684 | $ | 4,986 | ||||||||||
自由现金流
自由现金流被认为是非公认会计准则财务指标。然而，管理层认为，衡量我们从业务运营中产生额外现金的能力的自由现金流是用于评估公司财务业绩的重要财务指标。自由现金流应该被认为是综合净收入的补充，而不是替代，作为我们业绩的衡量标准，以及经营活动提供的净现金作为我们流动性的衡量标准。见流动性和资本资源用于讨论GAAP指标，包括经营活动提供的净现金、投资活动使用的净现金和融资活动提供的净现金。
我们将自由现金流定义为一段时期内经营活动提供的净现金减去该时期支付的财产和设备款项。沃尔玛对自由现金流的定义受到限制，因为它不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流，因为该措施没有扣除偿债和其他合同义务所需的付款或为业务收购支付的款项。因此，我们认为重要的是将自由现金流视为一种衡量标准，为我们的简明合并现金报表流量.
尽管其他公司报告了他们的自由现金流，但可能存在许多计算公司自由现金流的方法。因此，管理层用来计算我们自由现金流的方法可能与其他公司用来计算其自由现金流的方法不同。
下表列出了非GAAP财务指标自由现金流与经营活动提供的净现金的对账，我们认为这是与自由现金流最直接可比的GAAP财务指标，以及有关投资活动使用的净现金和筹资活动提供的净现金的信息。
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 4,738 | $ | 5,411 | ||||||||||
| 财产和设备付款 | (6,684) | (4,986) | ||||||||||||
| 自由现金流 | $ | (1,946) | $ | 425 | ||||||||||
|
投资活动所用现金净额(1)
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$ | (6,737) | $ | (5,093) | ||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | 2,328 | 8 | ||||||||||||
(1)用于投资活动的净现金包括支付财产和设备的款项，这也包括在我们计算自由现金流中。
截至2026年4月30日的三个月，经营活动提供的现金净额为47亿美元，与上一财年同期相比减少了7亿美元。减少的主要原因是存货收款的时间安排，部分被某些付款的时间安排和营业收入提供的现金增加所抵消。截至2026年4月30日的三个月自由现金流为负19亿美元，与上一财年同期相比减少了24亿美元。自由现金流的减少是由于为支持我们的全渠道增长战略而增加了17亿美元的资本支出，以及上述经营活动提供的净现金减少。
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经营成果
合并经营业绩
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （美元金额和零售平方英尺，单位：百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ | 175,684 | $ | 163,981 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 7.1 | % | 2.5 | % | ||||||||||
|
会员和其他收入(1)
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2,067 | 1,628 | ||||||||||||
| 总收入 | 177,751 | 165,609 | ||||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 7.3 | % | 2.5 | % | ||||||||||
|
毛利(2)
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42,626 | 39,678 | ||||||||||||
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营业费用(2)
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37,200 | 34,171 | ||||||||||||
| 营业收入 | 7,493 | 7,135 | ||||||||||||
| 其他（收益）和损失 | (275) | 597 | ||||||||||||
| 合并净收入 | $ | 5,490 | $ | 4,639 | ||||||||||
| 占净销售额的百分比 | ||||||||||||||
| 毛利 | 24.3 | % | 24.2 | % | ||||||||||
| 营业费用 | 21.2 | % | 20.8 | % | ||||||||||
| 营业收入 | 4.3 | % | 4.4 | % | ||||||||||
|
期末单位数
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10,974 | 10,784 | ||||||||||||
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期末零售平方英尺
|
1,057 | 1,053 | ||||||||||||
(1)会员费和其他收入包括会员费和其他项目如租金和租户收入、回收收入、礼品卡破损收入，以及企业校园设施的其他收入。
(2)毛利定义为净销售额减去销售成本。营运开支指营运、销售、一般及行政开支。
我们的总收入增加了截至2026年4月30日止三个月，与上一财年同期相比，为121亿美元或7.3%。这一增长主要是由于我们的美国分部和国际市场在交易增长的推动下实现了强劲的正可比销售额。电子商务净销售额增长了85亿美元或26%，这主要是由商店和俱乐部履行的交付推动的。净销售额增长也反映了我们各部门的杂货和日用百货的强劲销售。截至2026年4月30日止三个月的净销售额受到23亿美元汇率波动的积极影响。
截至2026年4月30日止三个月，会员及其他收入增加4亿美元或27.0%，反映出会员费收入增长17.4%，且全球会员项目表现强劲。此外，截至2026年4月30日止三个月的其他收入受益于某些杂项收入项目，这些项目都不是个别重要的。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的毛利率增加了6个基点，这主要是由于沃尔玛美国分部受到商品组合转变和包括广告在内的更高利润率业务增长的推动，但部分被我们供应链中更高的燃料成本和山姆会员店美国分部增加的电子商务履行成本所抵消。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的运营费用占净销售额的百分比增加了33个基点，这主要是由于与我们的资本投资相关的折旧增加、沃尔玛美国分部和企业的某些业务重组费用为2亿美元以及与调整我们的全球平台的战略努力相关的支持，以及与美国入学人数增加和医疗成本膨胀相关的更高的联营医疗保健福利成本。
其他损益包括某些非经营性项目，例如我们投资的公允价值变动和业务处置损益，就其性质而言，这些项目可能会在不同时期波动。截至2026年4月30日止三个月的其他损益包括净收益3亿美元，而上一财年同期的净亏损为6亿美元。这些净损益主要包括我们的股权和其他投资的公允价值变动，这些变动是由其基础股票价格变动驱动的。
截至2026年4月30日止三个月，我们的有效所得税率为23.2%，上一财年同期为22.6%。我们的有效所得税率可能会因各种因素而波动，包括我们对未确认的税收优惠、估值减免、业务运营、收购、投资、进入新业务和地区、公司间交易、税法变化、与税收相关的行政惯例、原则和解释的变化以及我们的美国业务和国际业务之间收益的组合和规模，这些受可能不同于美国法定税率的法定税率的约束。
21
由于上述因素，与上一财年同期相比，截至2026年4月30日的三个月的综合净收入增加了9亿美元。因此，截至2026年4月30日的三个月，归属于沃尔玛的稀释后每股普通股净收益为0.67美元，与上一财年同期相比增加了0.11美元。
沃尔玛美国分部
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （美元金额和零售平方英尺，单位：百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ | 117,169 | $ | 112,163 | ||||||||||
| 与可比期间相比的净销售额百分比变化 | 4.5 | % | 3.2 | % | ||||||||||
| 日历可比销售额增长 | 4.3 | % | 3.1 | % | ||||||||||
|
会员和其他收入
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926 | 636 | ||||||||||||
| 毛利 | 32,529 | 30,811 | ||||||||||||
| 营业费用 | 27,558 | 25,751 | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 5,897 | $ | 5,696 | ||||||||||
| 占净销售额的百分比 | ||||||||||||||
| 毛利 | 27.8 | % | 27.5 | % | ||||||||||
| 营业费用 | 23.5 | % | 23.0 | % | ||||||||||
| 营业收入 | 5.0 | % | 5.1 | % | ||||||||||
| 期末单位数 | 4,614 | 4,606 | ||||||||||||
| 期末零售平方英尺 | 699 | 698 | ||||||||||||
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日的三个月，沃尔玛美国分部的净销售额增加了50亿美元，增幅为4.5%。这一增长是由于截至2026年4月30日止三个月的可比销售额增长4.3%，受交易和平均票价增长的推动，反映出杂货和一般商品的实力。截至2026年4月30日止三个月，沃尔玛美国分部的电子商务净销售额对可比销售额的正向贡献约为5.2%。这一增长反映出客户和Walmart +会员对全渠道产品的参与度持续增强，这主要是由门店履约交付推动的。
截至2026年4月30日止三个月，会员和其他收入增长45.6%，主要受某些杂项收入项目增加以及来自Walmart +的会员费收入两位数百分比增长的推动。
截至2026年4月30日的三个月，毛利率与上一财年同期相比增加了29个基点。这一增长主要是由商品组合转变和包括广告在内的利润率较高业务的增长推动的，但部分被我们供应链中较高的燃料成本所抵消。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日的三个月，营业费用占净销售额的百分比增加了56个基点。这一增长主要是由于与我们持续的资本投资相关的折旧费用增加、与入学人数增加和医疗成本膨胀相关的联营公司医疗保健福利成本增加，以及业务重组费用。
由于上述因素，与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的营业收入增加了2亿美元。
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沃尔玛国际分部
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （美元金额和零售平方英尺，单位：百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ | 35,110 | $ | 29,754 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 18.0 | % | (0.3) | % | ||||||||||
| 会员和其他收入 | 425 | 379 | ||||||||||||
| 毛利 | 7,423 | 6,290 | ||||||||||||
| 营业费用 | 6,246 | 5,376 | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,602 | $ | 1,293 | ||||||||||
| 占净销售额的百分比 | ||||||||||||||
| 毛利 | 21.1 | % | 21.1 | % | ||||||||||
| 营业费用 | 17.8 | % | 18.1 | % | ||||||||||
| 营业收入 | 4.6 | % | 4.3 | % | ||||||||||
| 期末单位数 | 5,759 | 5,578 | ||||||||||||
| 期末零售平方英尺 | 278 | 274 | ||||||||||||
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日的三个月，沃尔玛国际部门的净销售额增加了54亿美元，增幅为18.0%。这一增长主要是由于我们在国际市场上的可比销售额为正，包括强劲的电子商务增长20亿美元，以及货币汇率的正波动23亿美元。
截至2026年4月30日的三个月，毛利率与上一财年同期相比持平。该比率受益于电子商务利润率的改善和业务组合的转变，但被持续的业态组合转变所抵消。
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的运营费用占净销售额的百分比下降了28个基点，这主要是由于严格的成本控制和持续的格式组合转变，部分被我们在加拿大和墨西哥市场的战略增长优先事项的投资所抵消。
由于上述因素，与上一财年同期相比，截至2026年4月30日止三个月的营业收入增加了3亿美元。
山姆会员商店美国分部
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （美元金额和零售平方英尺，单位：百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 包括燃料 | ||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 23,405 | $ | 22,064 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 6.1 | % | 2.9 | % | ||||||||||
| 日历可比销售额增长 | 5.9 | % | 2.8 | % | ||||||||||
| 会员和其他收入 | 674 | 607 | ||||||||||||
| 毛利 | 2,674 | 2,577 | ||||||||||||
| 营业费用 | 2,674 | 2,518 | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 674 | $ | 666 | ||||||||||
| 占净销售额的百分比 | ||||||||||||||
| 毛利 | 11.4 | % | 11.7 | % | ||||||||||
| 营业费用 | 11.4 | % | 11.4 | % | ||||||||||
| 营业收入 | 2.9 | % | 3.0 | % | ||||||||||
| 期末单位数 | 601 | 600 | ||||||||||||
| 期末零售平方英尺 | 81 | 80 | ||||||||||||
|
不包括燃料(1)
|
||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 20,517 | $ | 19,739 | ||||||||||
| 与可比期间的百分比变化 | 3.9 | % | 5.5 | % | ||||||||||
| 营业收入 | $ | 515 | $ | 529 | ||||||||||
(1)我们认为，不包括燃料的信息对投资者有用，因为它允许投资者了解山姆会员商店美国分部的燃料销售对其经营业绩的影响，这些经营业绩受到燃料价格波动的影响。燃油价格的波动可能会在未来继续影响山姆会员店美国分部的经营业绩。
截至2026年4月30日的三个月，山姆会员店美国分部的净销售额与上一财年同期相比增加了13亿美元，增幅为6.1%。这一增长主要是由于截至2026年4月30日止三个月的可比销售额（包括燃料）增长5.9%，交易量和单位数量均有所增长，反映出食品杂货行业的实力
23
和一般商品。此外，在燃料价格和数量上涨的推动下，燃料销量增加，对截至2026年4月30日止三个月的可比销售额产生了2.1%的积极影响。截至2026年4月30日止三个月，山姆会员商店美国电子商务净销售额对可比销售额的正向贡献约为3.1%，反映出会员对全渠道产品的参与度持续增强，例如俱乐部履约交付。
截至2026年4月30日止三个月，会员及其他收入较上一财年同期增长11.0%。这一增长主要是由于会员基础和Plus渗透率的增长，以及某些杂项收入项目的增长。自2026年5月1日起，Sam's Club U.S.将Club和Plus会员的年度会员费分别从50美元提高到60美元和从110美元提高到120美元。由于会员费在一年的会员期限内递延并按比例确认，因此费用增加将有利于未来期间的会员和其他收入。
截至2026年4月30日的三个月，毛利率与上一财年同期相比下降了26个基点。减少的主要原因是，在俱乐部履行交付的推动下，电子商务履行成本增加。
截至2026年4月30日的三个月，营业费用占净销售额的百分比与上一财年同期相比持平。费率受益于更高的燃料销售，但被与俱乐部履行交付订单相关的成本增加以及与入学人数增加和医疗成本膨胀相关的更高的联营医疗保健福利成本所抵消。
由于上述因素，截至2026年4月30日止三个月的营业收入与上一财年同期相比略有增长。
流动性和资本资源
流动性
我们运营的实力和稳定性历来为我们提供了重要的流动性来源。我们的经营活动提供的现金流，辅以我们的长期债务和短期借款，已足以为我们的运营提供资金，同时使我们能够投资于支持我们运营的长期增长的活动。一般来说，剩余的部分或全部可用现金流已被用于为我们的普通股股息和股票回购提供资金。我们相信，我们的流动性来源将继续足以为运营提供资金、为我们的投资活动提供资金、支付股息并为我们的股票回购提供资金，至少在未来12个月内以及在可预见的未来。
经营活动所产生的现金净额
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 4,738 | $ | 5,411 | ||||||||||
截至2026年4月30日的三个月，经营活动提供的现金净额与上一财年同期相比减少了7亿美元。减少的主要原因是存货收款的时间安排，部分被某些付款的时间安排和营业收入提供的现金增加所抵消。
现金等价物和营运资金赤字
截至2026年4月30日和2025年4月30日，现金和现金等价物分别为107亿美元和93亿美元。截至2026年4月30日，我们的营运资本赤字为262亿美元，与截至2025年4月30日的227亿美元营运资本赤字相比有所增加。我们的营运资金赤字增加主要是由于上述某些付款的时间安排以及一般公司用途的短期借款增加，但部分被主要与销售增长相关的库存和应收账款增加以及现金余额增加所抵消。由于我们在资金运营中高效使用现金、持续进入资本市场以及以现金股息和股票回购的形式向股东提供回报，我们的运营通常出现营运资金赤字。
截至2026年4月30日和2026年1月31日，分别为50亿美元和39亿美元的现金和现金等价物可能由于当地法律或其他限制而无法自由转移到美国，或须经非控股股东批准。
投资活动所用现金净额
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (6,737) | $ | (5,093) | ||||||||||
截至2026年4月30日的三个月，用于投资活动的现金净额与上一财年同期相比增加了16亿美元。增加的主要原因是财产和设备付款增加。
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融资活动提供的现金净额
| 截至4月30日的三个月， | ||||||||||||||
| （金额百万） | 2026 | 2025 | ||||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | $ | 2,328 | $ | 8 | ||||||||||
与上一财年同期相比，截至2026年4月30日的三个月，融资活动提供的净现金增加了23亿美元。这一增长主要是由于股票回购减少和短期借款增加，主要被本财年的债务偿还所抵消。
2026年4月，该公司续签并延长了现有的100亿美元的364天循环信贷额度以及50亿美元的五年期信贷额度。截至2026年4月30日，我们在美国总共承诺了150亿美元的信贷额度，全部未提取。
长期负债
下表提供截至2026年4月30日止三个月我们的长期债务变动：
| （金额百万） | 一年内到期的长期债务 | 长期负债 | 合计 | |||||||||||||||||
| 截至2026年2月1日的余额 | $ | 3,542 | $ | 34,624 | $ | 38,166 | ||||||||||||||
|
发行长期债务所得款项(1)
|
— | 4,230 | 4,230 | |||||||||||||||||
| 偿还长期债务 | (1,504) | — | (1,504) | |||||||||||||||||
| 长期债务的重新分类 | 1,873 | (1,873) | — | |||||||||||||||||
|
货币和其他调整
|
(15) | (94) | (109) | |||||||||||||||||
| 截至2026年4月30日的余额 | $ | 3,896 | $ | 36,887 | $ | 40,783 | ||||||||||||||
(1)发行长期债务所得款项已扣除递延贷款成本及任何相关折溢价。
股息
自2026年2月19日起，该公司批准了每股0.99美元的2027财年年度股息，比每股0.94美元的2026财年年度股息有所增加。根据以下记录和支付日期，对于2027财年，年度股息过去或将分四个季度分期支付，每股0.2475美元：
| 记录日期 | 付款日 | |||||||
| 2026年3月20日 | 2026年4月6日 | |||||||
| 2026年5月8日 | 2026年5月26日 | |||||||
| 2026年8月21日 | 2026年9月8日 | |||||||
| 2026年12月11日 | 2027年1月4日 | |||||||
于2026年4月6日和2026年5月26日支付的股息分期已如期支付。
公司股份回购计划
公司不时根据公司董事会授权的股份回购计划回购其普通股股份。任何回购的股份将被建设性地清退并返回到未发行状态。在2026年2月23日之前的截至2026年4月30日的三个月内进行的所有回购都是根据2027财年年初生效的计划进行的。2026年2月，公司批准了一项新的300亿美元股票回购计划，该计划于2026年2月23日开始，取代了之前的股票回购计划。截至2026年4月30日，在当前的股票回购计划下，仍有282亿美元的股票回购授权。
我们定期审查股票回购活动，并在确定何时执行股票回购时考虑几个因素，其中包括当前现金需求、杠杆能力、借款成本、我们的经营业绩和我们普通股的市场价格。我们预计，正在进行的股票回购计划的大部分资金将来自公司的自由现金流。
下表按结算日基准提供截至二零二六年四月三十日及二零二五年四月三十日止三个月的股份回购资料：
| 截至4月30日的三个月， | |||||||||||
| （金额百万，每股数据除外） | 2026 | 2025 | |||||||||
| 回购股份总数 | 16.6 | 50.4 | |||||||||
| 每股支付的平均价格 | $ | 125.51 | $ | 90.35 | |||||||
| 股份回购支付总金额 | $ | 2,080 | $ | 4,555 | |||||||
25
在截至2026年4月30日的三个月中，该公司回购了21亿美元的普通股，与上一财年同期相比减少了25亿美元。下降的主要原因是2026财年第一季度的机会性价格，这是公司长期战略的一部分。
材料现金需求
经营活动产生的重大现金需求主要包括库存采购、员工相关成本、税收、利息和其他一般经营费用，我们预计这些费用将主要由我们的经营现金来满足。已知合同义务和其他义务产生的其他重大现金需求包括短期借款、长期债务和相关利息支付、租赁和购买义务。
资本资源
我们相信，我们的运营现金流、当前现金状况、短期借款和进入资本市场的机会将继续足以满足我们预期的现金需求和合同义务，其中包括为商品库存的季节性积累提供资金，并为我们的资本支出、收购、股息支付和股票回购提供资金。
我们拥有强大的商业票据和长期债务评级，这些评级已经并应该继续使我们能够在债务到期时以资本市场上的优惠利率为其再融资。截至2026年4月30日，我们的商业票据和评级系列的未偿长期债务的评级如下：
| 评级机构 | 商业票据 | 长期负债 | ||||||||||||
| 标准普尔 | A-1 + | AA | ||||||||||||
| 穆迪投资者服务公司 | P-1 | AA2 | ||||||||||||
| 惠誉评级 | F1 + | AA | ||||||||||||
信用评级机构定期审查其评级，因此，各机构授予我们的信用评级可能会随时进行修订。因此，我们无法预测我们目前的信用评级是否会随着时间的推移保持一致。可能影响我们的信用评级的因素包括我们的经营业绩的变化、总的经济环境、零售行业的状况、我们的财务状况，包括我们的总债务和资本化，以及我们的业务战略的变化。信用评级机构下调我们的信用评级可能会增加我们未来的借贷成本，或损害我们以商业上可接受的条款进入资本和信贷市场的能力。此外，我们当前短期信用评级的任何下调都可能削弱我们以历史上所经历的同样灵活性进入商业票据市场的能力，这可能要求我们更加严重地依赖更昂贵的债务融资类型。信用评级机构评级不建议购买、出售或持有我们的商业票据或债务证券。每项评级可由指定评级机构随时修改或撤销，并应独立于任何其他评级进行评估。此外，每个信用评级都特定于它所适用的证券。
其他事项
在注5我们的简明综合财务报表，其标题为“或有事项”，并出现在本季度报告表格10-Q的第一部分，标题为“项目1。财务报表，“we discuss，under the sub-caption”类阿片相关诉讼"某些与阿片类药物有关的事项以及由此产生的某些风险。在注意事项5，我们讨论，"ASDA等值索赔" 公司对ASDA等值债权事项的赔偿义务，"汇款代理服务很重要，“美国宾夕法尼亚州中区检察官办公室对公司的消费者欺诈预防和反洗钱合规相关公司的汇款代理服务，以及与司机平台上的独立承包商司机相关事项进行的政府调查”驱动平台很重要。" 在注意事项5，在"墨西哥反垄断事务，"我们还讨论了COFECE针对Walmex和Walmex的相关宪法挑战发起的准司法行政程序。在注意事项5我们还讨论了执法局向Flipkart发出的关于印度外国直接投资规则和规定以及印度反垄断事项的显示原因通知和请求。我们参考了与处方阿片类药物诉讼、美国司法部阿片类药物民事诉讼和虚假索赔法诉讼相关的各种法律诉讼；阿斯达等值索赔；汇款代理服务事务；联邦贸易委员会和州检察长司机平台诉讼；墨西哥反垄断事务；以及印度的一项反垄断事务第二部分表格10-Q的本季度报告的标题"项目1。法律程序，“标题”一、补充资料"下。我们还与美国环境保护署讨论了一个环境问题，在 第二部分表格10-Q的本季度报告的标题"项目1。法律程序，“在副标题”二。环境问题。"上述事项及本季度报告表格10-Q其他地方所述的其他事项代表公司的或有负债，可能会或可能不会导致公司在其最终决议后产生重大负债。
26
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
与我们的业务相关的市场风险主要来自利率、货币汇率和某些股权投资的公允价值的变化。截至2026年4月30日，我们在截至2026年1月31日的财政年度的10-K表格年度报告中披露的市场风险没有重大变化。我们于2026年3月13日向SEC提交的截至2026年1月31日的财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7A项中列出的有关市场风险的信息，标题下“关于市场风险的定量和定性披露，”特此以引用方式并入本季度报告表格10-Q。
项目4。控制和程序
我们维持披露控制和程序，这些控制和程序旨在提供合理保证，即需要及时披露的信息得到积累并及时传达给管理层。在设计和评估此类控制和程序时，我们认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。我们的管理层必然需要在评估控制和程序时使用判断力。此外，我们还对未合并的实体进行了投资。由于我们不控制或管理这些实体，我们对这些实体的控制和程序比我们对合并子公司保持的控制和程序要有限得多。
在日常业务过程中，我们审查我们对财务报告的内部控制，并对我们的系统和流程进行更改，以改善此类控制并提高效率，同时确保我们保持有效的内部控制环境。变化可能包括诸如实施新的、更有效的系统、更新现有系统、自动化手动流程、在全球范围内标准化控制、将某些流程迁移到我们的共享服务组织以及增加监控控制等活动。我们将继续在全球范围内升级我们的财务系统，并对整个业务的职能进行现代化改造，这将影响我们对财务报告的内部控制。
在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至本报告涵盖的期末我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们的披露控制和程序是有效的，以提供合理保证，公司根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）提交或提交的报告中要求披露的信息是积累起来并酌情传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定，并有效地提供合理保证，这些信息是记录、处理的，在SEC规则和表格规定的时间段内汇总并报告。在截至2026年4月30日的财政季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的重大变化。
27
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
一、补充资料：公司涉及正常业务过程中产生的法律诉讼，包括诉讼、仲裁和其他索赔，以及政府当局的调查、检查、传票、审计、索赔、询问和类似行动。我们在本季度报告第I部分表格10-Q的标题“项目1”下讨论了某些法律程序。财务报表，"在注意事项5改为我们的简明合并财务报表，标题为“或有事项”，副标题为“法律程序”。我们请您查阅该讨论，了解有关这些法律诉讼的重要信息，包括此类行动的依据，以及在已知的情况下寻求的救济。我们提供以下有关这些法律程序的额外信息，包括诉讼的名称、诉讼未决的法院，以及提起诉讼或上诉的呈请被提起的日期，此外还披露了某些其他法律事项。
类阿片相关诉讼： In re National Prescription Opiate Litigation（MDL No. 2804）（“MDL”）正在美国俄亥俄州北区地方法院待审，截至2026年5月22日，其中包括约130起对公司提出索赔的案件。此外，截至2026年5月22日，以下13起针对公司及其子公司的其他阿片类药物相关案件在美国州和联邦法院以及加拿大法院待决：Baby Doe 1，et al. v. Allergan Finances，LLC，et al.，U.S. Dist。CT.，E.D. Tenn.，4/29/25；Marshall Cty。BD. of Educ.，et al. v. Cephalon, Inc.，et al.，U.S. Dist。CT.，N.D. W. VA.，10/28/24；Reiner v. CVS Pharm.，Inc.，et al.，Nev. 5th Jud。区。CT.，Nye Cty.，2/26/24；Chaney诉CVS制药公司等，KY。Cir。CT.，Perry Cty.，12/11/23；City of Grande Prairie，et al. v. Apotex Inc.，et al.，Alta。国王板凳CT.，卡尔加里尤德。CTR.，4/27/23；Lac La Ronge Indian Band，et al. v. Apotex Inc.，et al.，SASK。国王席CT.，阿尔伯特·尤德亲王。CTR.，3/17/23；宾夕法尼亚州联邦前REL。阿勒格尼CTY。区。ATT'y Stephen A. Zappala，Jr. v. CVS IND.，LLC，et al.，PA。CT。com。PL.，Delaware Cty.，8/8/22；Baby Doe，et al.，ex rel。他们的Guardian Ad Litem诉Endo Health Sols.，Inc.等人案，美国地区。CT.，M.D. Tenn.，8/3/22；Paynter ex rel。Minor Child（ren）Z.N.B. v. McKesson Corp.，et al.，W. VA。Cir。CT.，Kanawha Cty.，3/28/22；Blankenship ex rel。未成年儿童Z.D.B.诉McKesson Corp.等人，W. VA。Cir。CT.，Kanawha Cty.，1/14/22；Miss。浸信会医学CTR。Inc.，et al. v. Amneal Pharm.，LLC，et al.，Miss. 1st Jud。Dist.，Hinds Cty。Cir。CT.，5/15/20；达拉斯CTY。Hosp.Dist. d/b/a Parkland Health & Hosp.Sys.，et al.，v. Amneal Pharm.，LLC，et al.，Tex。区。CT.，152nd Jud。Dist.，Harris Cty.，11/20/19；Fla。健康骗局。CTR.，Inc.，et al. v. Sackler，et al.，Fla。Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. Cir. CCT.，17th Jud。Cir.，Broward Cty.，9/16/19。
美国司法部阿片类药物民事诉讼： 美利坚合众国诉沃尔玛公司等，USDC，DE区，12/22/20。
虚假债权法案诉讼：美利坚合众国ex rel。詹姆斯·马西拉和伊塞拉·查韦斯，USDC，Dist.of N.M.，8/23/19，转入DE7/25/24的USDC Dist.of。
ASDA等值索赔： Ms S Brierley & Others诉ASDA Stores Ltd(2406372/2008 &其他–曼彻斯特就业法庭）；Abbas & Others v Asda Stores Limited（KB-2022-003243）；和Abusubih & Others v Asda Stores Limited（KB-2022-003240）。
联邦贸易委员会和州检察长司机平台诉讼： 联邦贸易委员会等诉沃尔玛公司，USDC，N.D. Cal.，2/26/26.
墨西哥反垄断事项：Comisi ó n Federal de Competencia Econ ó mica of M é xico，Investigative Authority v. Nueva Walm de M é xico，S.de R.L. de C.V.（Docket IO-002-2020，与Docket DE-026-2020合并），墨西哥，10/6/23。
印度反垄断事务：印度竞争委员会，2019年第40号案件，启动调查命令1/13/20。
ii.环境事项：SEC法规S-K的第103项要求，当政府当局是诉讼的一方，且此类诉讼涉及公司合理认为将超过100万美元的潜在金钱制裁时，应披露某些环境事项。
2023年10月，公司收到美国环境保护署（“EPA”）的违规调查结果，指控公司某些设施的制冷泄漏检测和修复计划违反了《清洁空气法》。该公司正在配合美国环保署的调查。美国环保署可能会寻求对涉嫌违反《清洁空气法》的行为实施金钱和非金钱处罚。该公司无法预测此事的最终结果，但美国环保署可能会寻求超过100万美元的罚款。尽管公司认为该事项不会对其业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响，但公司无法保证其业务、财务状况、经营业绩或现金流量不会受到重大不利影响。
项目1a。风险因素
除本报告载列的其他信息外，您还应仔细考虑我们截至2026年1月31日止财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项标题“风险因素”中披露的风险因素，这些风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。此类10-K表中讨论的风险因素没有发生实质性变化。这些风险因素并不能确定我们面临的所有风险，因为我们的业务运营也可能受到我们目前不知道或我们不知道的其他因素的影响
28
目前认为对我们的运营并不重要。我们的业务运营也可能受到适用于在美国和全球运营的所有公司的其他因素的影响。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
公司不时根据公司董事会授权的股份回购计划回购其普通股股份。在2026年2月23日之前的截至2026年4月30日的三个月内进行的所有回购都是根据2027财年初生效的计划进行的。2026年2月，公司批准了一项新的300亿美元股票回购计划，该计划于2026年2月23日开始，取代了之前的股票回购计划。截至2026年4月30日，在当前的股票回购计划下，仍有282亿美元的股票回购授权。任何已回购的股份将被建设性地清退并返回到未发行状态。
公司定期审查其股份回购活动，并在确定何时执行股份回购时考虑几个因素，其中包括当前现金需求、杠杆能力、借款成本、经营业绩和普通股市场价格。截至2026年4月30日止三个月，根据我们的股份回购计划，按交易日期基准进行的股份回购活动如下：
| 财政期间 | 合计 数量 股份 已购买 |
平均 付出的代价 每股 |
总数 购买的股票 作为公开的一部分 宣布的计划或 节目 |
约美元
股票价值
可能还
根据
计划或方案(1)
（十亿）
|
||||||||||||||||||||||
| 2026年2月1日-28日 | 3,481,270 | $ | 127.23 | 3,481,270 | $ | 29.8 | ||||||||||||||||||||
| 2026年3月1日-31日 | 7,028,263 | 123.83 | 7,028,263 | 28.9 | ||||||||||||||||||||||
| 2026年4月1日至30日 | 6,171,552 | 126.89 | 6,171,552 | 28.2 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 16,681,085 | 16,681,085 | ||||||||||||||||||||||||
(1)表示可能根据月底生效的计划购买的股票的大约美元价值。
项目5。其他信息
董事和执行官的证券交易计划
在公司截至2026年4月30日的财政季度期间及之后，以下第16条高级管理人员和董事
通过
或
终止
一项规则10b5-1交易安排或一项非规则10b5-1交易安排，作为每位高级职员或董事的长期资产多元化、税务和财务规划战略的一部分，并根据公司的内幕交易政策：
上
2026年3月10日
,
C. Douglas McMillon
，a
公司董事、前总裁兼首席执行官
,
订立股票交易计划
旨在遵守《交易法》第10b5-1条规则。根据该计划的条款，麦克米伦计划出售总计
155,328
定于2026年6月至2027年1月进行的交易中的普通股股份。该计划将于
2027年1月28日
.
上
2026年3月12日
,
Daniel J. Bartlett
,
公司事务执行副总裁
,
订立股票交易计划
旨在遵守《交易法》第10b5-1条规则。根据该计划的条款，巴特利特计划在2026年7月至2029年7月1日的交易中出售总计15,000，000美元的普通股，但须遵守规定的最低股价门槛。该计划将于
2029年7月1日
.
上
2026年3月12日
,
大卫·古吉纳
,
美国沃尔玛执行副总裁、总裁兼首席执行官
,
订立股票交易计划
旨在遵守《交易法》第10b5-1条规则。根据该计划的条款，Guggina先生计划出售高达
21,108
限制性股票奖励归属后的普通股股份，扣除为缴税而预扣的股份，交易计划于2026年6月开始。该计划将于该计划下所有适用股份出售完成后终止。
上
2026年3月27日
,
Suresh Kumar
,
执行副总裁、全球首席技术官和首席开发官
,
订立股票交易计划
旨在遵守《交易法》第10b5-1条规则。根据该计划的条款，Kumar先生计划在规定的最低股价门槛下出售总计
199,610
定于2026年6月至2026年12月交易的普通股股份。该计划将于
2026年12月31日
.
2026年5月29日，总裁兼首席执行官John Furner签订了一项股票交易计划，旨在遵守《交易法》下的规则10b5-1。根据该计划的条款，Furner先生计划在2026年9月至2028年2月期间，在每月等额交易中出售总计高达236,250股普通股。该计划将于2028年2月17日终止。
29
关于前瞻性陈述的警示性声明
这份表格10-Q的季度报告包含沃尔玛认为属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”的陈述。这些前瞻性陈述旨在享受该法案提供的前瞻性陈述的安全港保护，以及其他联邦证券法提供的保护。
前瞻性陈述
本报告中的前瞻性陈述除其他外包括：
•报表在注5关于沃尔玛作为当事方的某些诉讼和其他程序的可能结果以及对沃尔玛财务状况和经营业绩的未来影响、沃尔玛面临的某些其他事项的可能结果以及对沃尔玛业务的未来影响的简明合并财务报表，包括公司正在进行的阿片类药物诉讼、虚假索赔法诉讼、沃尔玛对ASDA等值索赔的持续赔偿义务、公司的汇款代理服务事项、司机平台事项、墨西哥反垄断事项、外国直接投资事项，印度反垄断事项以及沃尔玛可能因此类事项而产生的责任、损失、费用和成本；
•在第一部分第2项"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析“：标题下的声明”概述“关于我们业务的未来变化，以及我们对地缘政治条件、关税和贸易限制、供应链中断、就业趋势波动和消费者信心等宏观经济因素对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流的潜在影响的预期；标题下的声明”概述“关于通胀压力和货币汇率波动对沃尔玛和沃尔玛国际分部的业绩（包括净销售额和营业收入）可能产生的影响，以及我们应对成本增加的采购、定价、销售、库存管理和其他战略；标题下的声明”公司业绩指标-增长“关于我们通过无缝全渠道体验为客户服务的战略；标题下的声明”公司业绩指标-利润率"关于我们通过提高生产力以及品类和业务组合来提高营业利润率的战略；在 标题"公司绩效指标-回报“关于我们认为随着我们执行财务框架，资本回报率将会提高；标题下的声明”经营业绩-综合经营业绩“关于沃尔玛每个季度有效所得税率波动的可能性以及可能导致这些波动的因素；标题下的声明”运营结果-山姆会员店美国分部“关于燃料价格波动可能对山姆会员店美国分部未来经营业绩产生的持续影响；标题下的声明”流动性和资本资源-流动性“沃尔玛的流动资金来源将足以为其运营提供资金、为其投资活动提供资金、支付股息和为股票回购提供资金；标题下的声明”流动性和资本资源-流动性-净现金提供人融资活动-股息“关于支付2027财年年度股息；标题下的声明”流动性和资本资源-流动性-净现金提供人融资活动-公司股份回购计划“关于为我们的股票回购计划提供资金；标题下的声明”流动性和资本资源-流动性-净现金 临vided by融资活动-材料现金需求“关于从经营活动中为我们的物质现金需求提供资金；标题下的报表”流动性和资本资源-资本资源“关于管理层对公司运营现金流的预期、当前现金状况、短期借款和进入资本市场的机会继续足以满足其预期的现金需求和合同义务、公司的商业票据和长期债务评级继续使其能够以优惠利率为其债务再融资、可能影响其信用评级的因素、以及较低的信用评级将对其进入资本和信贷市场以及借款成本产生的影响；以及标题下的声明”其他事项" 关于公司可能会或可能不会导致公司发生重大负债的或有负债；
有关我们业务的风险、因素及不确定因素
这些前瞻性陈述受制于国内和国际的风险、不确定性和其他因素。我们与其他零售企业一样，受到多项因素的影响，包括但不限于：
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经济因素
•世界各地和沃尔玛经营所在市场的经济、地缘政治、资本市场和商业状况、趋势和事件；
•关税税率的变化或修改、豁免或对进口征收关税或新税；
•贸易限制的变化或修改或施加新的贸易限制；
•货币汇率波动；
•市场利率的变化；
•通货膨胀或通货紧缩，一般和在某些产品类别中；
•运输、能源和公用事业费用；
•商品价格，包括石油和天然气价格；
•工资市场水平的变化；
•包括电子商务市场在内的各种市场规模的变化；
•失业率水平；
•消费者信心、可支配收入、信贷可用性、支出水平、购物模式、债务水平和对某些商品的需求；
•世界各地和沃尔玛经营所在市场的消费者购物习惯趋势；
•消费者参加健康和药品保险计划以及这类计划的报销率和药物处方集；和
•竞争对手的举措、竞争对手进入和扩张沃尔玛的市场或业务线，以及竞争压力。
经营因素
•沃尔玛以美元和各种外币计价的净销售和运营支出金额；
•沃尔玛及其各分部的财务表现，包括沃尔玛在不同时期的现金流量金额；
•沃尔玛商店和俱乐部以及其电子商务平台上的客户交易和平均门票；
•沃尔玛销售的商品与其顾客购买的商品组合；
•从供应商处获得商品的情况以及从供应商处获得商品的成本；
•沃尔玛战略、计划、方案和举措实施和运营的有效性；
•我们在电子商务、技术、人才和自动化方面的投资对财务和运营的影响；
•供应链中断和生产、劳动力短缺和劳动力成本增加；
•收购、资产剥离、门店或俱乐部关闭等战略决策的影响；
•沃尔玛成功整合收购业务的能力；
•沃尔玛的目标和计划发生了意想不到的变化；
•沃尔玛经历的库存缩减数量；
•消费者对沃尔玛商店和俱乐部、电子商务平台、计划、商品供应和交付方式的接受程度和反应；
•沃尔玛的毛利率，包括药房利润率和其他产品类别的利润率；
•商品价格和汽油、柴油价格；
•沃尔玛市场的季节性购买模式被打乱；
•沃尔玛供应链和库存管理中断；
•与人工智能技术部署相关的发展和中断；
•影响沃尔玛的网络安全事件和相关成本以及任何业务中断的影响；
•沃尔玛的人力成本，包括医疗保健和其他福利成本；
•沃尔玛的伤亡和事故相关成本和保险成本；
•沃尔玛员工队伍的规模和人员流动情况，以及该员工队伍中不同薪酬水平的员工人数；
•为沃尔玛的商店、俱乐部和其他设施配备必要的人员；
•新的、扩建的、搬迁的或改造的单元延迟开放；
•沃尔玛作为当事方或受其影响的法律和监管程序和调查的发展和结果，以及沃尔玛可能因此而产生的任何责任、义务和费用（如有），包括与一般责任索赔有关的费用，我们自行为其投保；
•信用评级机构对公司商业票据和债务证券信用评级的变更；
•沃尔玛的有效税率；和
•会计判断和估计的意外变化。
31
监管和其他因素
•现行税收、劳动等法律的变化和税率的变化，包括法律的制定和行政法规的采纳和解释，包括与劳动者分类有关的行政法规；
•在沃尔玛经营所在的市场和其他地方采用或创建新的和修改现有的政府政策、计划、倡议和行动，以及与此类政策、计划和倡议有关的行动；
•政府资助的福利计划的变化或其他公共援助支付水平的变化；
•货币管制法律的变化；
•一次或多次延长联邦政府停摆；
•联邦所得税退税的时间安排；
•自然灾害、气候变化、灾难性事件和全球卫生流行病或大流行病；以及
•美国公认会计原则的变化。
其他风险因素；无更新义务
这份关于10-Q表格的季度报告应与沃尔玛截至2026年1月31日的财政年度的10-K表格年度报告以及沃尔玛随后向美国证券交易委员会提交的所有其他文件一起阅读。沃尔玛敦促投资者在评估本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述时仔细考虑这些文件中披露的所有风险、不确定性和其他因素。公司无法向您保证，公司预期的结果或发展以及本季度报告中关于表格10-Q的任何前瞻性陈述所反映或暗示的结果或发展将会实现，或者，即使已基本实现，这些结果或发展将导致对公司的预测或预期后果或影响公司，其营运或财务表现如公司预测或预期。由于上述事项和其他事项，包括事实变化、假设未实现或其他因素，本季度报告中关于表格10-Q的任何前瞻性陈述的主题相关的实际结果可能与该前瞻性陈述中明示或暗示的预期结果存在重大差异。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出，沃尔玛不承担更新任何此类陈述以反映后续事件或情况的义务。
32
项目6。展品
以下文件以表格10-Q作为本季度报告的证物提交：
|
附件 3.1（a）
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||||||||
|
附件 3.1（b）
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||||||||
|
附件 3.2
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| 附件 10.1* | ||||||||
| 附件 10.2 | ||||||||
| 附件 31.1* | ||||||||
| 附件 31.2* | ||||||||
| 附件 32.1** | ||||||||
| 附件 32.2** | ||||||||
| 附件 101.INS* | 内联XBRL实例文档 | |||||||
| 附件 101.SCH* | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |||||||
| 附件 101.CAL* | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 附件 101.DEF* | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 附件 101.LAB* | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 附件 101.PRE* | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | |||||||
| 附件 104 |
公司截至2026年4月30日止季度的10-Q表格季度报告封面，格式为内联XBRL（包含在附件 101中）
|
|||||||
| * | 作为附件在此备案。 | ||||
| ** | 特此作为附件提供。 | ||||
| （c） | 本附件为管理合同或补偿性计划或安排 | ||||
33
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
沃尔玛公司
| 日期：2026年5月29日 | 签名： | /s/John R. Furner | |||||||||
| 约翰·R·弗纳 总裁兼首席执行官 （首席执行官） |
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| 日期：2026年5月29日 | 签名： | /s/约翰·大卫·雷尼 | |||||||||
| 约翰·大卫·雷尼 执行副总裁兼首席财务官 （首席财务官） |
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| 日期：2026年5月29日 | 签名： | /s/Dwayne M. Milum | |||||||||
| 德韦恩·M·米卢姆 高级副总裁兼财务总监 （首席会计干事） |
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