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提交给美国证券交易委员会的262026年3月
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
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根据《1934年证券交易法》第12（b）或12（g）条作出的登记声明
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或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
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截至本财政年度
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或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
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或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告
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委员会文件编号：
1-15040
Prudential Public Limited Company
（其章程所指明的注册人的确切名称）
（成立法团的司法管辖权）
（主要行政办公室地址）
（公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券：
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各班级名称
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交易
符号（s）
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各交易所名称on
哪个注册了
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美国存托股，每股代表2股普通股，面值5便士
价值每个
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证券根据该法第12（g）节进行登记或将进行登记：无
根据该法第15（d）节有报告义务的证券：无
截至2025年12月31日，发行人各类资本或普通股的流通股数量为
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
☒
有
☐否
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据
《1934年证券交易法》第13或15（d）条。
☐是
无
用复选标记表明注册人是否：（1）已提交证券第13或15（d）条要求提交的所有报告
前12个月内的1934年《交易法》（或要求注册人提交此类文件的较短期限
reports），并且（2）在过去90天内一直受到此类备案要求的约束。
☒
有
☐否
用复选标记表明注册人是否以电子方式提交了要求提交的每个交互式数据文件
根据条例S-T第405条（本章第232.405条）在过去12个月内（或在这类较短期间内
要求注册人提交和发布此类文件）。
☒
有
☐否
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人，还是
新兴成长型公司。“大型加速申报人”“加速申报人”“新兴成长型公司”定义见
《交易法》第12b-2条规则。
如果一家按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用复选标记表明如果
注册人已选择不使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计
标准†根据《交易法》第13（a）条规定。 ☐
2
用复选标记表明注册人是否已就其管理层对
根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对财务报告进行内部控制的有效性
编制或出具审计报告的注册会计师事务所。
☒
如果证券是根据该法案第12（b）节登记的，则用复选标记表明该公司的财务报表是否
备案中包含的注册人反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对激励进行恢复分析-
注册人的任何执行官在相关追偿期内根据§收到的基于
240.10D-1（b）。☐
用复选标记表明注册人使用了哪种会计基础来编制本文件中包含的财务报表
备案：
美国公认会计原则☐
国际财务报告准则
国际会计准则理事会颁布的其他☐
对上一问题已勾选“其他”的，用复选标记表明哪个财务报表项
注册人已选择遵循：
☐第17项☐第18项
如果这是一份年度报告，则用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见第12b-2条
Exchange Act）。☐是
无
*不用于交易，但仅限于与美国存托股票登记有关。
†“新的或修订的财务会计准则”一词是指财务会计准则委员会对其会计准则发布的任何更新
2012年4月5日后编纂。
5
交叉引用以形成20-F要求
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项目
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20-F表格要求
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本年度报告中有关表格20-F的部分
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页
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项目1
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董事、高级管理人员身份
和顾问
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不适用
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项目2
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报价统计及预期时间表
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不适用
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项目3
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关键信息
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资本化和负债
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不适用
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|
要约的原因及所得款项用途
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不适用
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|
风险因素
|
风险因素
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项目4
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关于公司的信息
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公司历史与发展
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–我们的业务一览
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|
–公司地址及代理
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–展出的文件
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|
–战略和运营审查
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|
业务概览
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|
–我们的商业模式
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|||
|
–战略和运营审查
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|
–分段讨论
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|
–性能指标的定义
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|
–竞争
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|
–监管及规管审慎
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|
–投资
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–TEV基础、新业务盈利、自由盈余生成
和集团调整后营业利润
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|
–来源
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|
组织结构
|
–我们的商业模式
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|
–重要附属公司
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物业、厂房及设备
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合并财务报表附注C10
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项目4a
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未解决员工意见
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不适用
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项目5
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经营和财务审查及
前景
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经营成果
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–战略和运营审查
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|
–财务审查
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–汇总综合成果和编制基础
分析
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|
–确定经营的调整后经营利润
分段
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|
–业绩和其他财务措施的说明
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|
流动性和资本资源
|
–业绩和其他财务措施的说明
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|
–关于流动性和资本资源的补充信息
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|
–合并财务报表附注D5
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|
研发、专利和
许可证等
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不适用
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|
趋势信息
|
–战略和运营审查
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||
|
–业绩和其他财务措施的说明
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|
关键会计估计
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–合并财务报表附注A3
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6
|
项目
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20-F表格要求
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本年度报告中有关表格20-F的部分
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页
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项目6
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董事、高级管理层和
员工
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|
董事和高级管理人员
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董事会
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|
Compensation
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薪酬与员工：
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|
–薪酬一览
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|
–薪酬年度报告
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|
–现行董事薪酬政策概要
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|
–额外薪酬披露
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|
董事会惯例
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–我们如何操作
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|
–委员会报告
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|
员工
|
员工
|
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|
股份所有权
|
股份所有权
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|
披露注册人的行动以
追回错误授予的
Compensation
|
不适用
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||
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项目7
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大股东及关联方
交易
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|
主要股东
|
主要股东
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|
关联交易
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合并财务报表附注D4
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|
专家和法律顾问的利益
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不适用
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项目8
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财务信息
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|
合并报表及其他
财务信息
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财务报表
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|
法律诉讼
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|
重大变化
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不适用
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项目9
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要约及上市
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|
优惠及上市详情
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上市信息
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|
市场
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上市信息
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项目10
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附加信息
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股本
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不适用
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||
|
组织章程大纲及章程细则
|
组织章程大纲及章程细则
|
||
|
物资合同
|
物资合同
|
||
|
外汇管制
|
外汇管制
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||
|
税收
|
税收
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|
股息及支付代理
|
不适用
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||
|
专家声明
|
不适用
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||
|
展出的文件
|
展出的文件
|
||
|
子公司信息
|
合并财务报表附注D6
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|
证券持有人的年度报告
|
单独提交
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7
|
项目
|
20-F表格要求
|
本年度报告中有关表格20-F的部分
|
页
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项目11
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定量和定性披露
关于市场风险
|
–风险审查
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–合并财务报表附注C6
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项目12
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股权以外证券的说明
证券
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美国存托股
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股本证券以外的证券的说明
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项目13
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违约、拖欠股息和
拖欠款项
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不适用
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|
项目14
|
对权利的重大修改
证券持有人及所得款项用途
|
不适用
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|
项目15
|
控制和程序
|
控制和程序
|
|
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项目16a
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审计委员会财务专家
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审计委员会财务专家
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|
项目16b
|
Code of Ethics
|
Code of Ethics
|
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|
项目16c
|
首席会计师费用和服务
|
首席会计师费用和服务
|
|
|
项目16d
|
豁免上市准则的规定
审计委员会
|
不适用
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|
项目16e
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购买股本证券由
Prudential PLC和关联购买者
|
Prudential PLC购买股本证券及
关联购买者
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项目16F
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注册人的核证会计师变更
|
不适用
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|
项目16g
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公司治理
|
保诚治理实践的差异
和纽交所公司治理规则
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|
项目16h
|
矿山安全披露
|
不适用
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|
项目16i
|
关于外国司法管辖区的披露
阻止检查
|
不适用
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|
项目16J
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内幕交易政策
|
内幕交易政策
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|
项目16K
|
网络安全
|
–风险审查
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|
–风险因素
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|
项目17
|
财务报表
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不适用
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|
项目18
|
财务报表
|
财务报表
|
|
|
项目19
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附件
|
附件
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如本文件所用，除非文意另有所指，否则有关词汇‘保诚’、‘保诚集团’、‘集团’、‘我们’、‘我们’
和‘我们的’分别指Prudential PLC及其子公司，而术语‘Prudential PLC’、‘公司’和‘母
company’各自指的是‘Prudential plc’。我们在本报告中用来讨论我们的绩效的关键指标的定义已设置
out在‘性能指标的定义’部分。
这份2025年年度报告可能包含对我们网站的参考。本公司网站或任何其他网站上的信息
本2025年年度报告未纳入本报告，不应被视为本2025年年度报告的一部分。我们有
仅作为非活动文本参考包含任何网站。
8
前瞻性报表
本文件包含有关保诚（及其全资和共同拥有的
businesses '）与未来财务状况、业绩、结果、战略和
目标。非历史事实的陈述，包括关于保诚（及其全资和共同拥有的
businesses '）信念和期望，包括但不限于承诺、抱负和目标，包括那些
与可持续发展（包括ESG和气候相关）事项相关，以及包含“可能”、“将”等词语的声明，
‘前景’，‘目标’，‘应该’，‘可以’，‘继续’，‘目标’，‘估计’，‘项目’，‘相信’，‘打算’，‘预期’，‘计划’，‘目标’，
‘承诺’、‘寻求’和‘预期’，以及类似含义的词语和此类词语的否定，具有前瞻性
语句。这些陈述是基于作出时的计划、假设、估计和预测，以及
因此，不应过分依赖它们。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和
不确定性。
一些重要因素可能导致实际未来财务状况或业绩或其他表明的结果不同
实质上来自任何前瞻性陈述中指出的那些。这些因素包括但不限于：
–当前和未来的市场状况，包括利率和汇率的波动，持续的通胀压力
（包括由此导致的利率上升）、波动或持续的高或低利率环境，表现
金融和信贷市场的总体情况以及经济不确定性、放缓或收缩的影响；
–全球政治不确定性、地缘政治不稳定、武装冲突和地缘政治紧张加剧的影响
全球主要大国，包括跨境贸易摩擦加剧以及行使法律法规和行政
限制或控制贸易、金融交易、资本流动和/或投资的权力，以及相关制裁，
贸易限制，以及其他政府或监管措施，这也可能会影响投保人的行为并降低
产品可负担性；
–向低碳经济转型产生的资产估值影响；
–没有有效减轻任何风险敞口的衍生工具；
–监管当局的政策及行动，尤其包括香港保险的政策及行动
权威，作为保诚集团范围内的监管机构，以及监管变化的程度和速度以及新政府
总体倡议；
–国际协会采用的系统性风险等群体监管政策标准对保诚的影响
保险监管机构，鉴于保诚被指定为国际活跃的保险集团；
–气候变化和全球健康危机（包括大流行病）对身体、社会、发病率/健康和财务的影响，如
以及其他灾难性事件，包括自然事件和人为事件，这些事件可能会影响保诚的业务、投资、
运营及其对客户的义务；
–应对气候变化和更广泛的可持续发展相关问题的法律、政策和监管发展，包括
制定和解释与可持续性报告、披露和产品有关的法规、法律和标准
标签（这可能是跨辖区不一致的，并导致国家方法之间的解释冲突，
虚假陈述或合规风险）方面，以及可能寻求限制可持续发展影响的
另一方面的考虑；
–政府、政策制定者、集团、行业和其他利益相关者实施和坚持的集体能力
关于有效缓解气候变化和更广泛的可持续相关问题的承诺（包括不适当
考虑到所有保诚利益相关者的利益或未能保持高标准的公司治理和
负责任的商业行为）；
–竞争和快速技术变革的影响，包括创新、采用和客户变化的速度
要求；
–死亡率和发病率趋势、流失率和保单续保率对保诚业务和结果的影响；
–未来收购或合并的时间、影响和实现预期收益（如有）以及其他不确定性
相关行业内；
–内部转型项目及其他战略行动未能及时达成目标的影响，或
根本没有，或对集团的营运或雇员造成不利影响；
–保诚业务再保险的可用性和有效性；
–保诚的运营弹性（或其供应商和合作伙伴的运营弹性）可能被证明不足的风险，包括
预防、应对或从外部事件引起的运营中断中恢复；
–保诚信息技术、数字系统和数据的可用性、保密性或完整性受到干扰，
包括硬件和软件（或其关联公司、供应商和服务提供商、合作伙伴的硬件和软件）包括的风险
网络攻击、其他数据、信息或安全漏洞以及集成AI工具及其相关安全和
隐私考虑，这可能会导致财务损失、业务中断和/或客户服务和数据丢失以及
损害保诚的声誉；
–与独立经营合资企业相关的增加的非金融和金融风险和不确定性
合作伙伴；
–资本、偿付能力标准、会计准则或相关监管框架以及税收和
保诚及其关联公司经营所在司法管辖区的其他立法法规；和
–法律和监管行动、调查和争议的影响。
这些因素并非详尽无遗。保诚在不断变化的商业环境中运营，新的风险正在出现
不时可能无法预测或目前预期不会对其产生重大不利影响
生意。此外，例如，这些因素和其他重要因素可能导致用于确定的假设发生变化
运营结果或为未来政策利益重新估算储备。进一步讨论这些和其他重要
可能导致实际未来财务状况或业绩与预期存在重大差异的因素
保诚的前瞻性陈述可在‘风险因素’标题下找到这份文件。
本文件中包含的任何前瞻性陈述仅在作出之日或在
以引用方式并入的任何文件，该文件的日期。保诚明确表示不承担更新任何
本文件中包含的前瞻性陈述或其可能做出的任何其他前瞻性陈述，无论是作为
未来事件、新信息或其他情况的结果，除非根据英国的公开发售和招生要求
交易条例（2024），英国招股章程条例规则：获准在受监管市场交易，英国上市
规则、英国披露指引及透明度规则、香港上市规则、新交所上市规则或其他
适用的法律法规。除非另有明确说明，本文件所载或提及的任何声明均不
意为盈利预测或盈利预估。
保诚还可能在向美国提交或提供给美国的报告中做出或披露书面和/或口头的前瞻性陈述
证券交易委员会、英国金融行为监管局、香港交易所、证券及
9
香港期货事务监察委员会和其他监管机构，以及在其年度报告和账目中，其他定期
财务报告、代理声明、发行通函、注册声明、招股章程、招股章程补充文件、按
保诚的董事、高级管理人员或雇员向第三方作出的发布和其他书面材料以及口头陈述，
包括金融分析师。所有这些前瞻性陈述都通过参考所讨论的因素进行整体限定
的‘风险因素’标题下这份文件。
警示性声明
本文件不构成或构成任何购买、收购、认购、出售、处置或
在任何司法管辖区发行、或招揽任何购买、收购、认购、出售或处置任何证券的要约，或
它（或其任何部分）或其分配的事实，是否应构成任何有关合同的基础，或与之相关而被依赖。
10
来源
在整个年度报告中，保诚描述了其整体业务和单个业务部门在
各种行业和地理市场。这些数据来自被普遍认为相关的各种常规来源
金融服务行业成员的业务指标，我们认为这些指标是可靠的。这些来源包括正式
（如竞争对手结果发布、地方监管机构和保险协会）和非正式（行业交流）市场份额
可从泰国投资管理公司协会、互助协会等机构获得的信息
基金在印度、印尼金融服务管理局、香港保险业监督、香港金融管理局、印尼
人寿保险协会、柬埔寨保险协会、菲律宾保险委员会、保险监管
管理局（肯尼亚）、保险监管局（乌干达）、印度保险监管和发展局、保险
Services Malaysia Berhad，Investment Trusts Association Japan，Korea Financial Investment Association，Life Insurance
马来西亚协会、新加坡人寿保险协会、理柏、财政部老挝、晨星信息、缅甸保险
协会、国家金融监管局（中国）、国家保险委员会（加纳）、尼日利亚保险商
协会、养老金和保险管理局（赞比亚）、中国证券投资信托和咨询协会、国
越南证券委员会、台湾人寿保险协会、泰国人寿保险协会、越南精算网
和Wind Information Co. Ltd（China）。
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我们的业务概要
我们的业务一览
数百万值得信赖的合作伙伴
我们的人寿和健康保险及资产管理解决方案为超过1700万客户提供服务
亚洲和非洲的20个市场。我们的总部设在香港，拥有双重主要上市
香港联合交易所（2378）和伦敦证券交易所（PRU）。
|
n
|
我们的市场
|
|
n
|
人寿保险–提供
产品范围包括
健康和保护
|
|
n
|
资产管理
|
12
|
我们的市场
|
生活商业市场
排名1
|
AEP销售额
|
10大资产
经理2
|
东泉基金旗下
管理或建议3
|
|
|
港澳地区
|
前5名
|
22.21亿美元
|
77亿美元
|
||
|
印度尼西亚
|
前3名
|
2.58亿美元
|
40亿美元
|
||
|
中国大陆
|
前5名
|
6.21亿美元
|
140亿美元
|
||
|
马来西亚
|
前3名
|
4.36亿美元
|
168亿美元
|
||
|
新加坡
|
前3名
|
9.38亿美元
|
1480亿美元
|
||
|
其他市场：
|
|||||
|
非洲
|
3年前5名
市场
|
1.48亿美元
|
|||
|
柬埔寨
|
前3名
|
1400万美元
|
|||
|
印度
|
前5名
|
2.59亿美元
|
439亿美元
|
||
|
日本
|
68亿美元
|
||||
|
老挝
|
前3名
|
< 100万美元
|
|||
|
缅甸
|
前5名
|
1200万美元
|
|||
|
菲律宾
|
前3名
|
1.51亿美元
|
|||
|
台湾
|
前3名
|
11.84亿美元
|
112亿美元
|
||
|
泰国
|
前5名
|
3.6亿美元
|
141亿美元
|
||
|
越南
|
前10名
|
5700万美元
|
70亿美元
|
(1)如在2025年全年报告，除非另有说明。来源包括正式（例如竞争对手的结果发布、当地监管机构和保险协会）和
非正式（行业交流）市场份额。基于新业务的排名（AEP销售额、加权新业务溢价、零售加权已收溢价、全
年保费或加权首年保费）或毛承保保费取决于数据的可用性。基于APE销售额的香港排名。排名
中国大陆、台湾和缅甸的案例在外国保险公司之列，而印度则在私营公司之列。以九个月为基础的市场结束
2025年9月：中国大陆、香港、截至2025年3月止三个月：PPMZ（非洲）、2024年全年：老挝、尼日利亚（非洲）、乌干达（非洲）、赞比亚（非洲）
2023年全年：加纳（非洲）和肯尼亚（非洲）。
(2)正如2025年全年报告的那样。消息来源包括当地监管机构、资产管理协会、投资数据提供商和研究公司（例如
晨星信息，理柏）。排名基于在岸注册基金的管理资金总额（包括全权委托基金，如有）或
各自市场的公共共同基金。
(3)2025年全年集团在管基金份额或建议基于基金合同管理的市场。不包括管理的基金
在卢森堡和美国。
13
我们的重点仍然坚定地放在高质量、可持续增长、有纪律的资本配置和交付长期
股东价值。
|
亚非地区规模特许经营：
|
|
有能力在我们的市场中获得增长机会
|
|
1.
|
2.
|
3.
|
4.
|
|||||||||||||
|
领先地位
跨越高
增长市场
亚洲和非洲
|
值得信赖
家居品牌
与近180-
年份遗产
|
平衡和
按比例分配
渠道
|
整合
人寿保险和
资产
管理管理
能力
|
|||||||||||||
|
前三名职位
在九个生活市场
|
|
第二大
MDRT数量
全球代理商
The#1独立
亚洲人寿保险公司
银行保险
|
合计2777亿美元资金
在管
由Eastspring
|
|
通过专注于执行来驱动价值创造：
|
|
代理机构
|
银行保险
|
健康
|
客户
|
|||
重点关注
激活 和
生产力
深化
渗透 和
不断增加 混合
健康和
保护
重点关注 质量
健康 和
保护
商业
专注驾驶
收购 和
忠诚
|
提升科技能力和运营效能
|
|
交付高质量、持续增长并推动股东回报：
|
||||||||
|
增长
|
资本
|
一致性
|
信心
|
|||||
|
已交付>10%增长
跨越我们的关键指标1
|
实施额外
12亿美元回购
2026.预计13亿美元
2027年资本回报2.
> 70亿美元资本回报
致2024年股东–
273
|
2026年指导
两位数增长
跨越我们的关键指标1
|
有望交付2027年
目标
|
|||||
1.我们的关键指标是：新业务利润、基于调整后营业利润的基本每股收益和有效产生的营业自由盈余
保险和资产管理业务.
2.须待香港保险业监督批准
3.资本回报的设定将考虑集团的财务状况和前景、适用的资本和偿付能力要求、投资
机会、市况及整体经济环境。
14
我们清晰而简单的战略
我们的使命是成为这一代人最值得信赖的伙伴和保护者
和子孙后代通过提供简单易得的财务和健康
解决方案。
“For Every Life”表明了我们的雄心壮志，即满足我们市场上潜在的40亿人服务不足的巨大需求
在亚洲和非洲。以我们人才的集体智慧，我们将与客户合作，改善他们的健康和
财务理解，这样他们就可以建立自己想要的生活。
“为了每一个未来”表明了我们为更广泛的社区增加价值的雄心，以实现更可持续和更具包容性的未来。我们
都是来保护这一代人的，就像我们有前几代人，还有那些我们还没遇到的。
15
|
以节奏和规模复制成功的组织模式
|
|
多市场增长引擎
|
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在‘市场回顾’和‘细分讨论’部分了解更多关于我们市场的信息
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大中华区
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东盟
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印度
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非洲
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科技-
Powered
分配
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转型
健康
商业模式
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加强
客户
体验
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集团范围内的赋能者
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开放架构
技术平台
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敬业的人&
高性能
文化
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财富与投资
能力
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为所有利益攸关方创造价值
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客户
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员工
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股东
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社区
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管理我们的风险
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通过倡导我们的人民、客户、监管者和股东的利益，进行周到的风险管理
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以我们可持续发展战略的三大支柱为基础
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简单易得的健康和财政保护•负责任的投资•可持续的商业
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16
市场审查
多市场增长引擎
我们可以广泛进入一些世界上增长最快的市场。我们的
战略计划利用这一优势实现我们目标的增长
市场。
社会经济趋势
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低人寿保险
渗透
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大健康保障
差距
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高增长市场
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GDP渗透率1(%)
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亚洲健康保护差距2
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保诚的人寿市场
预测3
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c. 3000亿美元
保费等值
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3.8x
2.2x
2.1x
1.4x
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g
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亚洲
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g
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世界
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毛承保保费
将2015年重新调整为100
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保诚如何应对：
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专注于成为客户值得信赖的合作伙伴。
有针对性地投资于亚洲和非洲的结构性增长市场。
跨越我们战略支柱的运营执行。
通过我们修订的资本分配框架为股东提供财务交付。
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(1)瑞士再保险研究所；SIGMA No. 2/2025-保险深度（保费占GDP的百分比）。
(2)瑞士再保险研究所：亚洲生命与健康消费者调查2025。3000亿美元的保护缺口仅以保费等值条款覆盖保诚市场。
结合了死亡率保护缺口（初级收入者死亡后的依赖支持缺口）和健康保护缺口，定义为未覆盖的-
给家庭带来财务压力的袖珍医疗保健费用。
(3)资料来源：Swiss Re SIGMA-Gross Written Premium Growth 2015 to 2035。亚洲不包括澳洲、日本、韩国
17
大中华区
需求驱动因素
–港澳地区 中国大陆的需求
游客继续成为结构性增长引擎，而
国内市场受到技术人员净迁移的支持
专业人士。
–中国大陆 支持性监管环境，上涨
家庭财富和健康保障缺口超
1400亿美元1.
–台湾 GDP增长稳健，长期可持续
约2400万人口的储蓄需求。
我们的平台执行
–港澳地区 规模化、科技赋能的代理模式。
长期的独家银行保险合作伙伴关系。
–中国大陆 扩大银行保险业务和
正在进行的代理转型。 全国覆盖：23
遍布102个城市的分支机构——它们代表了80%的
GDP。
–台湾 有竞争力的参与式储蓄提议
通过多渠道分销平台交付。
东盟
需求驱动因素
接触超过700人的地域多元化人口
百万2，保险渗透率低，存在跨越九
市场，以印度尼西亚、马来西亚和新加坡为锚点。
我们的平台执行
–地区领先的多渠道分销特许经营。
–银行保险市场领导者–与
老牌银行合作伙伴。
–印度尼西亚：跨机构和跨部门的平衡增长
银行保险，在伊斯兰教法中具有始终如一的领导
市场。
–马来西亚：多渠道模式支撑韧性
代理转型期间的表现，具有领导力
在回教保险市场。
–新加坡：优质专营，以强为重点
顾问生产力和产品创新来推动
高净值细分领域渗透率提升。
非洲
需求驱动因素
–五大市场足迹；接触超4亿人
以及超过6000亿美元的GDP总基数5.
–保险渗透率低。
–自掏腰包的医疗保健支出很高。
我们的平台执行
–持续投入代理能力。
–扩大银保分销（超950家银行
超过25家合伙企业的分支机构）。
–乌干达和赞比亚的市场领先地位。
印度
需求驱动因素
–人寿保险渗透率约为3%6.
我们的平台执行
–与ICICI银行建立长期合作伙伴关系
保险和资产管理。
–Well diversified distribution mix supporting scale and
复原力。
–寿险市场地位前五。
–在监管批准和运营方面取得进展
为未来推出我们的独立健康做好准备
保险业务。
东泉
需求驱动因素
–每年大约10万亿美元的新财富创造3.
–正在进行的全球资本向亚洲重新配置– 38 per
到2027年预计全球净新投资流量的百分比4.
我们的平台执行
–拥有约400项投资的广阔亚洲足迹
10个关键市场的专业人士。
–与保诚人寿业务的合作伙伴关系。
–强大的投资能力；本土洞察力和区域
规模。
(1)资料来源：瑞士再保险研究所。亚洲生命健康消费者调查2025。健康
保费等值条款的保障缺口
(2)资料来源：联合国经济和社会事务部世界人口
前景。
(3)资料来源：BCG全球财富报告2025。
(4)资料来源：Broadridge APAC Quarterly Trends Report Q2 2025。
(5)资料来源：联合国人口前景和国际货币基金组织世界经济
展望。非洲市场包括加纳、肯尼亚、尼日利亚、乌干达和赞比亚
(6)资料来源：瑞士再保险研究所；SIGMA No.2/2025-保险深度
（保费占GDP的百分比）
18
公司地址及代理
Prudential PLC是一家于1978年11月1日注册成立的公众有限公司，注册于英格兰和威尔士，根据
2006年《公司法》。请参阅本文件‘管治’部分的‘组织章程大纲及章程细则’子版
有关公司章程的进一步资料的报告。
保诚的注册办事处为5th Floor，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，England（电话：+ 44（0）2072207588）。
保诚的主要执行人员办事处位于港景街1号国际金融中心一号13楼，
中环，香港。集团维持一个公司网站，其中载有与私人和
机构投资者：www.prudentialplc.com。我们网站上的信息未纳入本网站，也不应被
被视为这份2025年年度报告的一部分。
股息数据
根据英国公司法，Prudential PLC只有在公司有足够的可分配储备可用于
该目的以及如果其净资产金额大于其召集的股本总和且不可分配
储备（如股份溢价账）及支付股息不会减少其净资产金额至
低于该总量。‘可分配储备’为累计、已实现利润未分配或资本化较少
根据适用的公认会计原则，以前未注销的累计已实现亏损。有关该公司的更多信息，
请参阅标题为注册人简明财务资料（附表二）的章节。
公司的留存利润主要来自于从子公司收到的股息和利息收入。许多
旗下保险子公司受制于限制其可向公司支付股息金额的规定。这些
限制在注释C9.3和D6.2保诚的合并财务报表。
根据上述限制，Prudential PLC的董事有酌情权决定是否支付临时
股息和任何此类中期股息的金额，但必须考虑到公司的财务状况。董事
亦有酌情权建议派付末期股息，该建议须以普通决议案批准
的股东。批准的金额不得超过董事建议的金额。
FOllowing table shoWS有关Prudential PLC的每股股息与所示年份有关的某些信息。
第一次及第二次中期股息于派付期间入账。首次派发2025年中期股息
162025年10月及第二次中期股息将于2026年5月13日派发。有关集团2025年股息的进一步资料
载于保诚综合财务报表附注B5。
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每股美仙
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2025
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2024
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2023
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2022
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2021
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第一次中期普通股息
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7.71
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6.84
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6.26
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5.74
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5.37
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第二次中期普通股息
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18.89
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16.29
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14.21
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13.04
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11.86
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反映集团的资本分配优先事项，将保留一部分资本生成用于再投资于有机
增长机会和对能力的投资，股息将主要根据集团的经营情况确定
考虑到编写新业务的资本紧张和经常性中心成本后的资本生成。预计将派发股息
与集团营运自由盈余发电量增长大致同步增长，并将计及
财务前景、投资机会和市场状况。
根据2025年的指引及我们的股息政策，董事会已批准2025年第二次中期现金股息18.89
每股收益（2024年：每股收益16.29分).结合第一次中期现金股息每股7.71分（2024：6.84
每股分），集团2025年现金分红总额为每股26.60分（2024年：每股23.13分），增加15
百分之。
将继续向英国名册上的股东提供股息再投资计划（DRIP）。以股代息的替代方案，
与仅在香港线发行新普通股和股份回购中和的摊薄效应于
伦敦线，将提供有关2025年第二次中期股息。
股息政策的应用指引和我们的资本分配框架的变化在金融
审查部分。
19
竞争
保诚运营的每个金融服务市场都有其他重要参与者。我们的竞争对手
包括共同金融公司和股票金融公司。此外，监管和其他发展在保诚的许多
市场模糊了传统的金融服务行业界限，向新的竞争者开放了市场，并增加了
竞争。在保诚的一些市场中，其他公司可能拥有更大的财务资源，从而使它们受益
来自规模经济，并可能在该市场拥有比保诚更强的品牌。
影响保诚产品在其选定市场销售的主要竞争因素有：
–提供的价格和收益率；
–财务实力和评级；
–佣金水平、收费及其他开支；
–产品线范围和产品质量；
–品牌实力，包括声誉、服务质量和使用技术进步；
–分销渠道；
–投资管理业绩；和
–历史红利/合约增强和红利利率水平。
保诚在亚洲和非洲的不同市场提供不同的产品，因此面临不同的竞争对手和
每个市场不同类型的竞争。在保诚经营的所有市场中，其产品都不是独一无二的，而且，
因此，它面临着来自市场参与者的竞争，这些参与者提供各种相似和相同的产品。
亚洲和非洲的竞争格局因地域市场而大不相同，反映出不同的市场水平
成熟度和监管。保诚的竞争对手既包括全球寿险公司的子公司，也包括当地国内（包括
国有）实体。亚洲和非洲的大多数本土寿险公司仍然专注于其核心本土市场。
香港和新加坡的发达和自由化市场以全球人寿的子公司和分支机构为主
保险集团。印尼、越南、菲律宾等东南亚发展中市场也出现高
全球寿险集团的参与。大型和相对成熟的市场，如台湾，以本土为主
国内保险商。在某些国家，人寿保险市场由当地国内保险公司或合资公司主导
全球保险集团与本土公司之间的实体。
20
战略和运营审查
以下讨论和分析应结合保诚的合并财务报表和
本文件所载截至2025年12月31日止年度的相关附注。
下文讨论的结果并不一定表明未来任何时期的预期结果。这场讨论
包含基于当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。实际结果和
某些事件发生的时间可能与这些前瞻性陈述中预测的时间有很大差异，原因是
因素，包括‘前瞻性陈述’和‘风险因素’部分以及本文件其他部分所述因素。
经营分部和业绩计量
集团为财务报告目的的经营和报告分部根据国际财务报告准则定义和列报
8个‘经营分部’。在集团的管理和报告架构下，其主要经营决策者为集团
执行委员会（GEC），由首席执行官担任主席。本集团的经营情况并无变化
集团截至本年度合并财务报表中报告的分部 2024年12月31日.运营
不构成任何业务部门一部分的交易被报告为“未分配给某个部门”，通常包括
总公司职能。
集团采用的经营分部的业绩计量为基于较长期投资的国际财务报告准则经营利润
回报（调整后营业利润）如下所述。这一计量基础将调整后的营业利润与其他
年度利润或亏损总额的成分，包括短期利率及其他市场波动和收益或亏损
企业交易。关于调整后营业利润确定的进一步说明，详见《确定
经营分部经调整经营溢利’节。
新业务销售
集团报告年度保费等值（APE）新业务销售额，作为年度销售新保单的衡量标准，这是一个
集团管理业务发展的关键指标。这个度量提供了一个指示性的体积度量
报告期内进行的有可能为股东带来利润的交易。APE新业务
销售额计算为年化期交保费和新业务承保的十分之一单次保费的总和
年内所有保险产品，包括指定为投资合同且不包括在
IFRS 17的范围。使用十分之一的趸缴保费，意在将保单保费正常化为相当于
定期年度付款。保险业普遍采用这一措施，允许对新增金额进行比较
寿险公司在某一时期写的业务，特别是当销售中既有趸缴保费又有定期
优质业务。APE新业务销售不直接与主要财务报表对账，因为没有
IFRS 17下的等效计量。
合营企业（JV）和联营企业
根据国际财务报告准则，本集团采用权益会计法对合营企业和联营企业的投资进行会计处理。集团的
应占合营公司和联营公司的利润或亏损在损益表中按扣除相关税项的净额以单行列报。
为分部报告之目的，集团其他业绩指标如APE新业务销售及经调整
经营利润，集团按比例应占合营公司及联营公司的业绩计入集团总业绩
并在税前基础上对调整后的营业利润进行分部分析，相关税费单独计入
‘增长市场和其他’部分。
货币波动
我们评估集团财务表现的方法是，在受
在我们的经营市场上，美元兑当地货币的价值波动-即按固定汇率（CER）
基础。在货币波动时期，这项措施允许对基本结果和业务趋势进行评估.这是
因为我们的企业以当地货币收取保费和支付索赔，因此没有任何交叉货币风险
交易效应。在下文的讨论中保持可比性，已适用相同的基础。基于实际的增长率
汇率（AER）也在本报告中为IFRS计量提供的财务表格中显示。与此前一致
报告期内，我们业务的资产负债按年末汇率折算，因此货币的影响
变动已完全纳入报告的股东权益。
在本节的其余部分，当我们评论我们的业务表现时，我们重点关注它们的表现
以当地货币计量，即在此通过参考百分比增长表示a CER基础，除非另有规定
声明。在每一种情况下，我们的业务在AER基础上的表现都可以通过在《证券日报》中讨论的相同因素来解释
以下评论，以及货币走势的影响。
有关集团及其分部的财务表现的讨论，分别载于财务回顾及分部
接下来的讨论部分。除非另有说明，以下评注中的讨论是在CER基础上提供的。
对于2025年与2024年的比较，CER结果是使用2025年平均汇率计算得出的。
21
概述
2023年，我们推出了新战略，并用它定义了我们的目标——为了每一个生活，为了每一个未来。策略集
列出我们将业务转型为能够实现高质量持续增长并推动引人注目的业务的优先事项
股东回报。
我们现在都转型之旅已完成一半，并对实现我们的两个2027年财务目标保持信心
与t有关新业务利润复合年增长率和有效保险产生的经营自由盈余
和资产管理商业1.
我们完全有能力实现我们的战略和目标。保诚是全亚洲值得信赖的家居品牌，拥有近
180年的遗产。我们运营一个多市场和多渠道模式，完全专注于更大范围内不断增长的市场
中国、东盟内部国家、印度和非洲。我们是唯一一家同时提供人寿保险和
独立的资产管理服务。我们的保险业务在七个亚洲和两个非洲都有前三的位置
市场2并提供人寿和健康保险以及跨越平衡和规模的储蓄和投资产品
分销渠道。Eastspring，我们的亚洲资产管理业务同时服务于内部和第三方客户，已
管理的基金规模超过2770亿美元，在其六个市场中排名前10。3
我们兑现了2025年的指引，每一项新业务利润、基于调整后运营的基本每股收益
有效保险和资产管理业务产生的利润和经营自由盈余 增长超过10/
2025年分.与2024年相比，2025年每股股息增加了15%。我们继续通过以下方式建立我们的业务
跨越我们的战略支柱采取行动：
–在代理机构，我们继续专业化我们的代理力量，通过注重质量招聘，提高代理
通过数字化解决方案实现生产力和运营效率；
–在银行保险，那里的增长仍然很高，我们注重质量，从而提高了产品的盈利能力。我们
继续深化我们的战略关系，例如与渣打银行和中信，并有选择地拓宽
我们的伙伴关系，成功激活了我们与印尼伊斯兰银行（BSI）在印度尼西亚；
–在健康我们正在构建客户主张以改善体验并确保内部纪律以盈利
抓住我们市场对健康和其他保护覆盖日益增长的需求；和
–在客户我们正在继续推出我们的数字工具，以增强客户服务和参与度，并专注于
创造迎合不同人生阶段的差异化主张。
我们所有的战略支柱都得到了我们的技术和运营职能的支持。我们正在现代化、简化和
模块化我们的技术平台，使其具有可扩展性、更具弹性和运营效率。我们也在使用数据和
AI驱动创新，提升增长和效率。
除了这些运营交付，我们还完成了一些战略投资组合管理行动。首次公开
ICICI保德信资产管理公司（IPAMC）在印度的发行（连同更早的私募，即IPO）
12月顺利完成。这从处置一部分中产生了14亿美元的收益（税后和成本后）
我们感兴趣的。我们还解决了与我们的马来西亚常规人寿业务有关的未决诉讼，并于1月
2026年，我们将该业务的持股比例增至70%。此外，我们已经完成了对我们三个
法语国家非洲企业和东泉韩国。
我们还完成了2024年宣布的20亿美元股票回购计划，并完善了我们的资本配置
框架，希望进一步推动股东回报。我们现在预计将向股东返还超过70亿美元
2024-2027年期间。更多详情载于下文的资本管理部分。
展望
集团拥有强大的资产负债表和资本状况。当前的全球不确定性、挑战和冲突本可以
对我们将在其中运营的更广泛的经济和市场环境的影响。然而，我们继续看到显
我们经营所在市场的增长机会，亚洲寿险保费增长速度是其他地区的两倍4
伴随着低保险渗透率和巨大的健康保障缺口。我们在2025年的表现表明我们很好
有能力抓住这个机会，鉴于我们在这些高增长市场中的领先地位，我们的平衡和规模化
分销渠道，以及我们的寿险和资产管理能力。
2026年，我们预计保诚将在我们的三个关键指标——新业务利润、基本
基于调整后营业利润和有效保险和资产产生的营业自由盈余的每股收益
管理业务。
展望未来，我们的重点仍然坚定地放在高质量、可持续增长、有纪律的资本配置和交付长期
股东价值。我们将2025年的势头延续到2026年，并坚定地走在实现2027年财务目标的轨道上。
2025年主要业绩亮点5
除非另有说明，否则战略和运营审查中的所有增长率均按固定汇率（CER）报告
声明。
保诚兑现了对美国经济增长的指引新业务利润2025年超过10%。增长十分广泛
立足于我们的寿险市场。它还提供了2025年关于其运营自由盈余生成的指导-
发力保险、资管业务增长超10%/分2025年，体现新业务质量
写在最近几年，连同我们正在进行的改善现金产生和减少经营差异的行动。
我们业务的实力是由我们多渠道代理和银保分销平台的质量。
我们拥有全球第二多的百万美元圆桌（MDRT）合格代理商，我们仍然是数量
亚洲银行保险一家独立保险公司6在我们的市场上拥有超过180家银行合作伙伴，其中包括11家战略合作伙伴。
在这一年里，我们实现了代理人生产力的提高，the效果其中因月均活跃度下降而表现平淡
代理商，尤其是在我们新兴的东盟市场。我们仍然专注于交付我们对代理渠道的转型。
我们打造专业化代理力量的重点是：
–通过向更远的市场推出我们的PRUVenture计划来支持高质量的招聘；
–通过推动MDRT资格向上流动来提高生产力；和
–通过新的和增强的数字工具支持代理渠道。
22
这些数字化工具包括推出我们的数字代理平台PRUForce，该平台为代理提供线索管理
能力通过PRULeads。
The 银保渠道 新业务出现增长盈利能力支撑新产品介绍、重新定价行动
和有利的混合效应。 猿s我们与渣打银行的战略合作伙伴关系引领了银行保险领域的啤酒增长
银行（SCB）和中信银行，而我们与BSI的新合作伙伴关系已交付超过7,500个新客户并且正在做出越来越大的
对印尼银行保险业务的贡献。
香港新业务利润增长为驱动 销售增长和保证金增强跨越国内客户和
中国大陆访客与代理及银保渠道兼而有之。我们对持续的基础有信心
来自国内和中国内地游客细分市场的需求驱动因素，以及香港持续高质量增长的驱动因素
孔段。
印度尼西亚交付新业务利润 增长,受利润率改善的推动，并受到向更高利润率转变的支持
产品。
我们的中国大陆合资企业 延续了转型之旅，代理新招人数双位数增长和
与我们的战略合作伙伴中信的深化关系，我们通过关注他们的前50名加速了销售势头
网点，推动更强的执行力和生产力。该业务仍专注于交付 可持续的高质量增长，
以纪律严明的风险管理为支撑。
在s第二个半月e年，马来西亚的代理机构渠道从第一次经历的全市场中断中强劲复苏
半年。我们的银保渠道持续展现强劲的新业务2025年增长.
新加坡锯猿继美国上半年销量下降后，2025年下半年销量强劲增长
年。我们已经看到需求转向储蓄和财富产品.我们的新加坡业务经营多渠道
通过代理、财务顾问和银行保险进行分销，与大华银行和渣打银行建立战略合作伙伴关系
提供对目标客户群的广泛访问。商家现在有一套全面的产品，服务于高-
净值型细分市场，专注于为未来造势。
我们的增长市场和其他细分市场集体锯增长在台湾和泰国推动的新业务中，部分被
越南持续逆风。
Eastspring的管理和咨询基金，其中包括来自其全资、合资公司和联营公司的出资
商业增长8%（按实际汇率计算），从2024年12月31日的2580亿美元增至2777亿美元
截至2025年12月31日。增长反映了外部零售客户和我们的人寿业务的大量正流入以及
积极的市场动向。这些增长部分被部分处置我们投资的减少所抵消
IPAMC，继IPO之后，以及出售Eastspring Investments Korea。
P2025年税后ROFIT为41.19亿美元（2024年：按固定汇率计算为24.39亿美元，实际为24.15亿美元
汇率基础），反映了在从我们的利润保险和资产管理业务和部分收益
剥离我们在IPAMC的股份，以及与之前相比2025年的短期市场波动有所改善
年。
资本管理
集团监管资本状况保持强劲，估计股东盈余高于集团规定
截至2025年12月31日的资本要求（GPCR）为171亿美元（2024年12月31日：按实际汇率计算为159亿美元
basis）和262%的覆盖率（2024年12月31日：280%）。
批准2025年股息总额每股26.60分，升15%，2025年第二次中期股息18.89
每股美分。
2025年8月，集团提供了资本管理更新。在此次更新中，我们解释称，鉴于集团的资本
实力和我们的经营自由盈余生成达到的拐点，我们已经改变了我们的资本配置框架
朝着总回报的方向发展。我们的股息政策保持不变，是广泛增加股息以符合
考虑到新业务投资、中央成本和投资后，集团的净经营自由盈余生成
能力。除了普通股息外，董事会现在将考虑额外的经常性资本回报
资本生成的年度流量。资本回报将考虑到集团的财务状况和前景而定，
适用的资本和偿付能力要求、投资机会、市场状况和总体经济环境。
从近期来看，这将导致以下预期：
–2026年和2027年每股普通股息总额增加超过10%；和
–额外 对股东的资本回报：5亿美元的2026年股票回购，2027年6亿美元8.
此外，我们将在2026年追加7亿美元的回报，并计划在2027年实现7亿美元8从净收益
近期IPAMC完成IPO。
总体而言，我们预计在2024 – 2027年期间将向股东返还超过70亿美元。
有关集团经修订的资本分配框架及股息政策的进一步详情载于财务检讨。
23
在我们的三大战略支柱内取得进展
技术驱动的配电
保诚的多元化分销平台专注于增长和创新。它以围绕
代理和银行保险；在代理我们专注于提高生产力和质量
招聘；在银行保险方面，我们得到了与亚洲和非洲优质银行的合作伙伴关系的支持。
代理机构
我们的代理渠道仍然是集团增长战略的核心，是一个显着的竞争优势.加强了
代理人质量和生产力提升是2025年渠道转型的特征。
我们仍然专注于增长的关键驱动因素：推动代理商向上流动至百万美元圆桌会议（MDRT）级别，
招募高质量代理并使用包括人工智能在内的技术来支持提高生产力和代理激活。到
支持这一点，我们正在开展一项实质性的投资计划，该计划在2025年取得了良好进展。这包括
加强我们的招聘主张和甄选流程，越来越注重质量。在2025年期间，我们增加了
的贡献 猿 来自我们的MDRT预选赛的销售，由支持AI的定制数字学习和开发计划提供支持，
并巩固了我们作为全球第二大MDRT机构力量的地位。
代理机构'S PE销售额增长1%至27.78亿美元，我们看到 代理人生产力和质量的提升
多个市场。
代理新业务增长利润受到我们香港和新加坡发达市场的推动，并得到我们的支持
强调高质量的招聘、有针对性的技能提升计划以及扩大我们的健康和保护主张。 Hong
Kong继续成功执行PRUVenture等优质招聘举措，加上持续的技能提升
以及对向上流动性的关注。2025年还推出了市场首创的终身限缴医院现金保障计划
在香港。在新加坡代理势头在下半年建立，反映了代理生产力的改善。
在我们新兴的东盟市场，我们的重点是优质代理商招聘，而整体活跃代理商数量在
年，每名活跃代理人的新业务利润上升。继PRUVenture在香港取得成功后，我们正在扩大这
这些市场的招聘倡议。2025年，我们在马来西亚推出了PRUVenture，看到活跃代理增长前景看好
2025年下半年与上半年相比。这有助于实现代理新业务利润的两位数增长。
下半年与上年同期相比。
随着新加坡推出以人工智能为主导的生成绩效管理平台（PruAction），市场创新继续进行，
提供实时洞察，以支持代理生产力的提高和目标的实现。向更多市场的推广是
计划于2026年举行。
驱动代理生产力
使用测量的代理生产力的改进新的商业利润由富裕国家的强劲上行动能引领
新加坡、马来西亚、印度尼西亚和非洲的细分和高价值MDRT群组。
我们与MDRT.org的长期全球合作伙伴关系继续支持通过定制学习和
发展。 我们的MDRT代理商在这一年的APE销售额增长了4%。
虽然生产力有所改善，但整体月均活跃代理人人数为5.7万人，同比下降，其中
东盟新兴市场，尤其是菲律宾和越南。这部分反映了管理层加快行动
这些历史上的大众招聘市场，以质量为驱动的转型。相比之下，中国香港、新加坡和马来西亚
下半年录得强劲势头，月均活跃代理人数高于上半年，
得到高质量招聘和增强技能提升举措的支持。
质量招聘
我们的重点是吸引和支持那些能够提供持续绩效，特别是推动提高健康水平的代理
和保护作为我们销售组合的一部分。
我们的PRUVenture以质量为重点的招聘计划继续在各个市场扩大规模，推动了更高的激活和
持续的生产力，以马来西亚为首，2025年PRUVenture招聘的人员交付了六倍每名代理商的APE销售额更高
与非PRUVenture招聘人员相比。关注在香港和马来西亚取得强劲成绩我们将继续以最佳方式推出
对其他东盟新兴市场的做法。
这些成果证明了我们建立高质量、专业的代理团队战略的成功
长期潜力。
提升我们机构力量的技能
2025年，我们进入了全公司转型计划的下一阶段，以建立一个全时、专业和
顾问主导的代理渠道。关键举措包括：
–加强招聘命题、甄选流程和领导者能力发展；
–扩展学习和发展课程，包括人工智能支持和数字学习；
–通过PruAction等GenAI工具部署实时性能洞察；以及
–加强我们对香港、新加坡、马来西亚和印度尼西亚相关细分客户的主张，以
提升客户服务，深化长期合作关系。
这些投资正在创造一支适合未来、技术支持的代理力量，能够满足不断变化的客户需求。
银行保险
保诚的银行保险业务继续加强，成为我们科技赋能分销战略的核心组成部分。
通过结合与领先银行的深厚合作伙伴关系和日益完善的数字化能力，我们正在提高覆盖范围，
我们亚洲和非洲市场客户参与的质量和一致性。我们的长期重点仍然是扩大规模
高质量增长，以有纪律和可持续的方式拓宽客户准入和提高合作伙伴生产力。
24
2025年，我们的银保渠道向我们的2027年雄心交付了又一年的强劲进展，增加新
业务利润.我们看到了跨市场的持续执行以及我们的产品和分销的持续有效性
策略。
AEP销售额 增加了11%至28.73亿美元.
深化区域和地方伙伴关系
我们的银行保险成功继续受到长期区域合作伙伴关系的推动——例如与渣打银行
银行（SCB）和中信——并辅之以当地合作伙伴网络的强劲贡献。通过共同开发的分销
模和针对性能力建设，我们从战略合作伙伴中产生了超20万个银保新客户
2025.
我们继续与印度尼西亚的BSI和新加坡的CIMB等新的合作伙伴扩大我们的业务范围。激活我们的
与印尼BSI的战略合作伙伴关系扩大了我们进入高潜力伊斯兰教段的机会。一套广泛的
推出了保障和储蓄产品，使BSI能够为印尼的银行保险做出有意义的贡献
商业自成立以来拥有超过7,500名新客户。
除了独家合作关系，非独家关系带来了7%的APE销售增长，加强了韧性和
我们银保分销平台的多样性。
扩展面向所有客户群的解决方案
我们继续增强我们的产品套件，确保客户受益于反映其不断变化的财务、
健康和保护需求。这一年的主要发展包括：
–在香港推出首个市场终身限缴医院现金保障计划；
–为SCB马来西亚客户推出综合重疾和储蓄解决方案；
–面向台湾地区银行合作伙伴的全新高端医疗计划；
–为高净值客户提供财富和遗产规划解决方案，包括香港新的遗产保障计划和
马来西亚、台湾、印度尼西亚和泰国的终身遗产产品；以及
–通过BSI合作伙伴关系，包括PruSafar，为进行朝觐的客户设计的大众市场主张。
这些发展进一步加强了我们客户主张的广度和相关性。
合作伙伴能力和数字支持
数字和分析驱动的增强仍然是改善客户旅程和顾问生产力的核心。我们继续
嵌入以数据为主导的工具，支持更个性化的参与，并提高跨合作伙伴网络的销售效率。
支持银行合作伙伴能力仍是优先事项。2025年，与SCB合作，我们为超过150人提供了整体培训
汇丰银行员工在银行保险合作伙伴关系中的关键角色。2026年，我们将延伸这一努力，将触角延伸到销售
领导者并整合AI赋能辅导，进一步提升合作伙伴效能。
转型健康商业模式
我们在转型健康业务方面继续取得强劲进展，这一重要组成部分
我们更广泛的健康和保护产品。我们专注的健康运营模式现在已经到位了
两年来，我们正在产品创新、高级索赔和
提供商管理，赋能更多销售团队成为健康冠军。
2025年，我们的健康和防护业务 交付了有纪律的产品重新定价，提高了新业务利润率并保持
a继续关注投资组合的可持续性。
我们采取了果断行动，以保持客户负担得起的医疗保健。在两位数的医疗通胀背景下
我们的许多市场，我们通过重新谈判供应商合同，将医疗成本增长控制在个位数，加强
理赔管理，增加我们对团体欺诈、浪费和滥用管理的关注，这导致节省超过100美元
2025年百万，并嵌入更可持续的产品设计。
继我们宣布在印度建立独立的健康保险业务后，我们正在监管方面取得进展
批准和运营准备，为我们在不久的将来推出做好准备。
这一年，我们刷新了我们的健康价值主张，以长期愿景为基础：让每一位患者在
亚洲和非洲，以及客户承诺：在你最需要的时候提供帮助.A Prudential Health policy provides customers with peace of
注意，确保当需要照顾时，他们受到保护。在整个旅程中，我们帮助客户了解什么是
正在发生，接下来会发生什么。
我们引入了安心计划，作为对我们健康战略的更清晰的阐述，侧重于五个行动：量身定制
命题；卓越运营；端掉烦心事；指导患者每一步；让销售团队成为冠军
健康。
量身定制的命题
我们继续开发创新的、特定于细分市场的、集成的主张，以满足我们不同客户的需求
市场。在香港，我们推出了Encash，将健康、保障和储蓄相结合，以满足不断变化的客户需求
金融安全与安心。这一创新反映了我们的战略，即通过以客户为中心的设计和
长期价值创造。
2025年为超54万新增健康险客户提供保障9在整个亚洲，反映了对我们的强劲需求
差异化的健康主张和我们的细分产品战略的有效性。
卓越运营
我们不断加强理赔、承保和欺诈、浪费和滥用管理，更好地管理医疗成本和
让医疗保健负担得起。2025年，我们与谷歌紧密合作部署了GenAI解决方案，支持医疗索赔
25
马来西亚的裁决。我们还介绍了印度尼西亚和马来西亚的Claims Experience（‘DICE’）的数据洞察，以及
我们的集团欺诈、浪费和滥用框架与市场特定的运营模式。
我们还继续通过数据驱动、包容性指南和人工智能驱动的方式增强我们的健康承保能力
旨在提高承保自动化和效率的解决方案。在香港，我们推出了创新AI MedScreen +
承销工具，为承销商提供更快、更简单、更透明的承销流程，同时支持我们
为客户提供即时和指示性承保结果的财务顾问。
结束烦恼和烦恼
我们继续通过扩展PRUServices中的自助服务能力来增强我们的健康客户旅程。2025年，我们推出了
核心健康功能，允许客户在新加坡跟踪其索赔状态并高效提交索赔，
马来西亚和印尼，提升整体理赔体验，减轻我们代理人的服务负担。
指导患者每一步
我们继续构建Guided Care-我们的标志性体验，旨在支持我们的客户端到端，从症状分诊
和预约到护理后随访，由我们的PRUHealth团队护士提供支持。2025年，我们在洪启动试点
香港和印尼为乳腺癌筛查预约提供便利，并确认患者重视额外支持，当
他们最需要它。
我们还加快发展分层区域提供者网络，以加强对医疗理赔成本的控制和
改善健康结果，实现如前所述的年化理赔节省。
让销售团队成为健康冠军
我们正在通过有针对性的培训和增强绩效，赋能我们的销售团队更有效地销售健康产品
管理。科技也发挥了作用：在新加坡，我们引入了健康AI聊天机器人，帮助代理访问信息
更快，以及激励健康销售的认可计划。这些行动加在一起，支持了超4.8万人
活跃的健康代理商在我们的健康优先市场在一年中销售健康政策。
增强客户体验
在保诚，我们不懈地专注于服务好客户。我们相信，满意、忠诚
客户帮助我们推动更高的客户生命周期价值。我们一直在取得良好进展，以
实现我们增强客户体验的愿景。
我们始终坚定致力于提供一流的体验，赢得客户的长期信任。我们的志向是
在关系网推广者评分（rNPS）中达到前四分之一的表现，这是衡量客户有多大可能
推荐保诚，到2027年客户保留率达到90 – 95%。截至2025年全年，我们的六项业务
单位7基于rNPS的表现位于前四分之一，反映出宣传和
满意度。与2024年相比，十个业务部门中有八个在2025年提高了他们的RNPS。客户留存率增加1
个百分点至88%，说明朝着我们的2027年目标取得了进一步进展。
这些成果证明了我们以客户为中心的方法的实力以及我们的战略重点对交付的影响
始终如一的积极经验。
每个人生阶段都有令人信服的差异化命题
我们将继续设计和交付以客户为主导的主张，以满足我们各地个人和家庭不断变化的需求
市场。我们的产品套件仍然全面，并与不同的生活阶段保持一致，解决健康、保护和财富问题
跨收入领域的需求。2025年的亮点包括：
–健康与保护：
–在马来西亚，PRUWith You Plus提供了一个灵活的计划，保额不断增加，使客户能够适应他们的
随着时间的推移覆盖。它还加强了家庭保护，提供额外的儿童保险，无需额外费用，无
要求承保。
–在香港，我们推出了Prime Vantage Prestige Protector，这是一款于
2025年12月。它增强了遗产规划的灵活性，提供更新的保证死亡抚恤金，并将覆盖范围扩展到
青少年部分，为高净值客户提供简化的入职服务。
–在台湾，我们通过整合健康和保护福利扩展了我们的参与产品套件，提供解决方案
针对危重症、重症癌症、全癌保障等需求量身定制。
–储蓄与投资–我们继续加强我们在关键市场的财富产品：
–在香港，2月推出的Entrust Multi-Currency计划满足了对货币灵活性日益增长的需求，
支持先进的遗产规划和多币种财富解决方案。
–在新加坡，我们通过多付费指数化通用计划扩展了我们的高净值主张，在成功的基础上
更早的单一-高级版本。这一产品使高净值客户能够增长、保护和转移财富
跨越几代人。
提供无缝的、技术支持的客户旅程
提供始终如一的卓越客户体验需要嵌入整个客户的集成数字能力
生命周期。2025年，我们通过对数字化服务平台的升级，加速了这一转型，并持续
对数据和自动化的投资。
今年的一个关键里程碑是我们的数字自助服务平台PRUServices的增强，它现在包含了实时
反馈，以进一步提升客户旅程。PRUServices在九个业务部门上线7截至2026年3月。更多地采用
该平台展示了向数字自助服务的有意义的渠道转变。新增业务占比-处理
2025年12月，通过自动承保的比例为70%。
我们还在多个客户接触点利用人工智能。人工智能支持的索赔裁决正在改善
速度、准确性和理赔处理效率，增强整体满意度的同时支持运营可扩展性。
26
建立对终身价值的倡导
我们继续加强我们如何通过个性化、及时和以数据为主导的互动来吸引客户。我们的客户
Engagement Platform（CEP）——长期倡导的关键推动因素——现已在十个业务部门开展活动7.CEP使我们能够
定制通信，使用AI触发基于实时事件的参与，使用可能是
客户最看重的。
2025年，通过该平台与保诚互动的客户产生了超过3亿美元的APE销售额，
展示了加强参与的实质性商业影响。我们将不断拓展深度和智
CEP通过AI驱动的个性化和数据驱动的洞察力，进一步提高潜在客户质量并培育长期客户
关系。
笔记
(1)这些目标假设2022年12月的汇率，并基于当时适用于整个集团的监管和偿付能力制度。
制定了目标。这些目标假定在此期间将适用相同的TEV和免费盈余方法，并且不会对
经济假设将会发生。
(2)如在2025年全年报告，除非另有说明。来源包括正式（例如竞争对手的结果发布，当地监管机构和保险协会）
和非正式（行业交流）市场份额。基于新业务的排名（AEP销售额、加权新业务溢价、零售加权收
保费、全年保费或加权首年保费）或毛承保保费取决于数据的可用性。基于APE的香港排名
销售。中国大陆、台湾和缅甸的排名在外国保险公司之列，而印度则在私营公司之列。市场
基于截至2025年9月的九个月：中国大陆、香港，截至2025年3月的三个月：PPMZ（非洲），2024年全年：老挝、尼日利亚（非洲），
乌干达（非洲）、赞比亚（非洲）和2023年全年：加纳（非洲）和肯尼亚（非洲）。
(3)正如2025年全年报告的那样。消息来源包括当地监管机构、资产管理协会、投资数据提供商和研究公司（例如
晨星信息，理柏）。排名基于在岸注册基金的管理资金总额（包括全权委托基金，如有）或
各自市场的公共共同基金。
(4)资料来源：瑞士再保险研究所-亚洲不包括澳大利亚、日本和韩国的2015年至2035年毛承保保费增长。
(5)与往年一样，我们在本报告中以固定货币为基础讨论我们的业绩，除非另有说明。We discuss our financial position on an
实际汇率基础，除非另有说明。见附注A1至合并财务有关我们汇率报告的更多详细信息的声明。
我们用来讨论我们的性能的关键指标的定义在本文档后面的“性能指标的定义”部分中列出。
(6)基于当地监管机构、行业协会和保诚内部数据的2024年全年数据。估算基于市场情报，如果数据不
公开可用。
(7)在这种情况下，业务单位等同于法人实体。
(8)须待香港保险业监督批准后方可作实。
(9)新健康政策覆盖的所有个人。
27
我们的商业模式
我们是保诚。
对于每一个生命，我们都是伙伴。
对于每一个未来，我们都是保护者。
关键资源，
关系
和差异化因素
客户与品牌
保诚专注于提供高质量
建立长期信任的客户体验和
价值。We are a trusted household brand with a
近180 –年的遗产。
我们正在投资数字能力，以加强
服务效率和个性化参与。
市场
很少有企业能像我们这样广泛地接触到
全球增长最快的保险市场
横跨亚洲和非洲，这两个国家的保险费率较低
渗透和较大的健康保障缺口。我们
在14个亚洲国家中的7个国家中保持前三的位置
生命市场和五个非洲生命中的两个
我们参与的市场1.
Eastspring，我们的内部资产管理公司，跨越10
市场，管理着2777亿美元的资产和
占据其6个市场的前10位2.
产品
集团提供以客户为主导的健康、保障、
量身定制的储蓄和投资解决方案
跨生命阶段不断变化的需求，包括
高净值和多币种命题。
我们寻求发展新的和增强的命题
在我们的每个市场，以确保我们继续
满足客户不断变化的需求。
分配
保诚拥有多渠道分销平台
规模。我们有一支最大的代理部队
在亚洲，我们是排名第一的独立
亚洲银行保险的保险商。
我们在代理和银保都有规模
月均5.7万左右的渠道
活跃的代理商跨越2025年和超过180家银行
合作伙伴，其中11个是战略合作伙伴。
|
查看更多关于我们的战略支柱
科技动力配电，
转型健康商业模式
和增强客户体验
战略和运营审查
段
|
我们如何创造价值
|
我们的存在是为了帮助人们实现财务安全和
提供人寿保险让您安心，健康
亚洲各地的保护和资产管理解决方案
和非洲。我们的目标是提供可持续的长期
为客户、股东和社区创造价值。
|
|
以我们的承诺为基础
可持续性
专注于我们严谨的风险
管理管理
|
(1)见战略和经营审查说明（2）
基础.
(2)见战略和经营审查附注（3）
基础。
28
|
书写新业务
|
我们销售的产品旨在满足
客户的需求，并支持我们的
销售过程中的代理。我们的目标是
编写新业务，提供
为我们的股东带来可观的回报。
|
管理资金和
我们现有的政策
客户
|
通过将客户置于核心
我们所做的，我们寻求留住他们
在管理投资的同时
支持他们的政策和成本
经营我们的生意。
|
分配资本
|
我们将现金流进行再投资
由现有政策生成成
新业务和扩展我们的
客户，数字化
分配和健康
能力，复合
业务增长。这些
现金流也用于满足
我们的中央成本和支付
对股东的经常性回报。
|
我们为利益相关者创造的价值
|
|||
|
客户
|
|||
|
我们的目标是交付卓越的客户
体验。我们的使命是‘成为
最值得信赖的合作伙伴和
这一代的保护者和
未来几代人，通过提供
简单易用的金融和
健康解决方案’。我们如何
为我们的客户交付将是
根据我们的雄心评估
实现最高四分位数关系NPS
到2027年和我们的客户保留率
率。
|
|||
|
员工
|
|||
|
We provide an inclusive work
我们发展的环境
人才，奖励表现，保护
我们的人民和重视我们的
差异。我们衡量成功是为了
我们的员工通过参与
年度调查的分数。
|
|||
|
股东
|
|||
|
我们可以加速价值创造为
我们的股东和其他
利益相关者通过行使
运营和财务纪律
当我们执行我们的战略时。
|
|||
|
社区
|
|||
|
我们的宗旨反映了我们
对更广泛的承诺
我们经营所在的社区，
通过满足服务不足的人
我们市场的需求和支持
更可持续的未来。我们的
对可持续性的承诺是
以我们的雄心壮志为基础
到2050年实现净零和55%
加权平均减少
到2030年碳强度（WACI）
对照我们2019年的基线。
|
|||
6业务
单位
2025年排名前四分之一的RNPS
保留率 88%2025年
我们的志向是
前四分之一
员工敬业度当
与我们的同行相比。
18亿美元 资本回归
2025年股东情况（2024年：
14亿美元）
53%
2025年WACI从
2019年基线
29
财务审查
概述
我们在2025年的财务表现证明了我们的商业模式和资产负债表的实力，因为我们都实现了
高质量增长，增强对股东的资本回报。
根据我们的指导，我们在所有关键财务业绩指标上都实现了两位数的增长1. 这场演出
增强了我们对在2026年实现两位数增长和实现我们的2027年金融目标2（有关
新业务利润和有效保险产生的经营自由盈余的复合年增长率和
资产管理业务）。
当我们沿着我们为自己设定的实现2027年目标的道路前进时，我们达到了我们有机
资本生成。这与集团的资本实力一道，为我们更新资本配置框架奠定了基础。
2025年8月，我们转向总回报方向。
此外，我们还完成了多项重要行动，展示了我们严谨的资本配置方法。这些
包括IPAMC在印度的首次公开募股（连同更早的私募，即IPO），我们在那里处置了一
我们的部分权益，将我们的持股比例从49%减至35%，导致扣除成本和税后的收益
14亿美元。其他已完成的行动包括2024年启动的20亿美元股票回购，以及出售EastSpring Korea和
我们的三个法语非洲业务。我们还以有吸引力的条款发行了首期新加坡元计价债券。
继有关2025年马来西亚常规人寿业务所有权的诉讼结束后，我们增加了
我们在2026年1月以极具吸引力的价格将该业务的持股比例提高到70%。
2025年，美国和我们许多亚洲市场的政府债券收益率普遍下降。美国10年期国债收益率
从2024年底的4.7%降至4.3%，新加坡和印度尼西亚的降幅更大。
股市表现相对波动，但多个指数全年录得两位数增长。标普
500指数上升16%，MSCI明晟亚洲（日本除外）指数上升27%，恒生指数上升
增长28%。
这一时期的特点还包括相当大的外汇波动，与大多数国家相比，美元走弱
全球货币。
与前几期一样，我们在下文评论我们以当地货币计算的表现（以固定汇率表示
basis），以显示货币变动时期的潜在业务趋势。We discuss our financial position on an actual
汇率基础，除非另有说明。管理层用来评估绩效的所有指标（连同税后利润）
均在扣除归属于非控股权益的金额之前，除非定义中另有说明。资产负债表
指标呈列非控股权益净额。 我们用来讨论我们在这方面表现的关键指标的定义
报告将在本文档后面的“性能指标的定义”部分中列出。
持续打造高质量新业务增长记录。这反映了我们多元化平台跨
亚洲和非洲，以及跨分销渠道。我们继续优先考虑具有吸引力资本的盈利新业务
世代概况。我们的新业务中有很大一部分来自健康和防护、参与和关联储蓄
产品，限制了我们的市场风险敞口。我们继续采取战略行动来提高我们的有效绩效。这些
特别是在健康索赔管理和控制成本方面采取的行动，已导致实质性降低了
不利的经营差异。当年的成本包括（2.3亿）美元的投资，用于增强我们的客户、分销、健康
和技术能力，符合我们的战略。
我们这一年的CSM增长了14%（以实际汇率为基础），达到250亿美元，主要反映了强劲的新业务
CSM增长9%以及有利的经济和外汇影响。
经过短期市场波动（包括利率）的净正向影响以及企业整体利
交易，受出售我们在IPAMC的部分权益的收益推动，税后利润为41.19亿美元（2024年：2,415美元
按实际汇率计算的百万美元，按固定汇率计算的24.39亿美元）。这笔利润，连同4.43亿美元的
积极的汇率变动，但部分被（18.28）亿美元的股东回报所抵消，导致
股东资金，截至2025年12月31日增长15%至2011.7亿美元（2024年12月31日：174.92亿美元）。
我们的每股资产净值升至7.90美元（2024年12月31日：6.58美元).
我们的资本配置框架继续以持有具有韧性的监管资本头寸为目标。我们的期末GWS
股东覆盖率为262%。
作为我们定期融资计划的一部分，我们发行了6亿新元（4.62亿美元，扣除成本）的次级债，发行价格为
具有吸引力的3.8%息票——首次以亚洲货币举债，进一步证明了我们的信用状况和
获得资本。截至2025年12月31日，我们的集团杠杆率（穆迪基础）为13%，与去年年底持平
2024.年内，标普全球评级将保德信核心实体的财务实力评级从‘AA-’上调至‘AA’，
与我们保持‘AA’公司的雄心一致，并反映了我们的资产负债表实力。
这种资产负债表的实力，连同业务的进展和我们的经营自由盈余的轨迹
代，使我们能够将资本配置框架转向总回报导向。
我们在资本管理框架下分配资本的优先事项和我们的股息政策，这是不变的，被设定
稍后在本节中发布。我们在2025年8月宣布了对该框架的修订，其中提出了我们对
近期关注：
30
–2026年和2027年每股普通股息总额增加超过10%；和
–额外向股东返还资本：2026年5亿美元股票回购，2027年6亿美元5除了
归还IPAMC IPO净收益。
我们将继续评估在集团增长愿望、杠杆能力和
流动性和资金需求，基于自由盈余比率。 我们寻求以175%之间的自由盈余比率运营
和200%。 若自由盈余比率在中期运行区间之上，并考虑到
有机会以适当的回报进行再投资，并考虑到市场情况，资本将返还给股东。
根据股息政策，董事会已批准第二次中期股息每股18.89分（2024年16.29分
share）。合并第一次中期股息后，集团2025年股息总额为每股26.60分，增加15
超过2024年的百分比。我们在2026年1月启动了12亿美元的回购计划，其中包括5亿美元的经常性资本回报和
IPAMC IPO净收益7亿美元。IPAMC IPO募集资金净额余额回
股东在20275.
我们在本节中对我们的经营业绩和财务审查进行了讨论，其组织如下：
–汇总合并结果和编制分析的基础
–业绩和其他财务措施的说明
–订约服务边际变动
–其他收入和支出
–国际财务报告准则有效税率
–税收贡献总额
–税收策略
–股东权益
–资本管理
–股息
–集团资本状况
–融资和流动性
–现金汇款
–投资
–关于流动性和资本资源的补充信息
–TEV基础、新业务利润、自由盈余发电和集团调整后operating利润
2024年与2023年相比业绩评论
集团利用SEC FAST法案规则下的津贴，省略了第三年关于集团
财务业绩，特别是2024年与2023年业绩评论，在这份关于20-F表格的年度报告中
有关集团按分部划分的业绩趋势的讨论载入集团上一年度2024年年度报告的基础
表格20-F，可于本网站及www.sec.gov查阅。
31
总结制剂分析的综合结果和基础
下表列出保诚根据国际财务报告准则准则选定的年度合并财务数据
表示，这是来自保诚的经审计的合并财务报表。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
保险收入
|
11,080
|
10,358
|
9,371
|
|
保险服务费用：
|
|||
|
发生的索赔
|
(3,331)
|
(3,147)
|
(2,913)
|
|
发生的直接应占费用
|
(1,455)
|
(1,328)
|
(1,258)
|
|
保险购置现金流摊销
|
(3,435)
|
(3,157)
|
(2,745)
|
|
其他保险服务费用
|
(23)
|
(131)
|
(197)
|
|
(8,244)
|
(7,763)
|
(7,113)
|
|
|
持有的再保险合同产生的净费用
|
(212)
|
(302)
|
(171)
|
|
保险服务结果
|
2,624
|
2,293
|
2,087
|
|
投资回报：
|
|||
|
采用实际利率法计算的利息收入
|
413
|
477
|
340
|
|
金融投资的其他投资回报
|
15,851
|
5,442
|
9,423
|
|
16,264
|
5,919
|
9,763
|
|
|
投资合同负债的公允价值变动
|
(72)
|
(95)
|
(24)
|
|
净保险和再保险财务收入（费用）：
|
|||
|
来自保险合同的净财务费用
|
(14,612)
|
(4,154)
|
(8,839)
|
|
持有的再保险合同财务（费用）收入净额
|
(159)
|
(338)
|
191
|
|
(14,771)
|
(4,492)
|
(8,648)
|
|
|
净投资结果
|
1,421
|
1,332
|
1,091
|
|
其他收入
|
411
|
382
|
369
|
|
非保险支出
|
(1,031)
|
(1,003)
|
(990)
|
|
财务成本：股东融资业务核心结构性借款利息
|
(183)
|
(171)
|
(172)
|
|
附属于公司交易的收益（亏损）
|
1,515
|
(71)
|
(22)
|
|
应占合营公司及联营公司溢利（亏损），扣除相关税项
|
364
|
477
|
(91)
|
|
税前利润（即归属于股东和投保人回报的税）注意事项
|
5,121
|
3,239
|
2,272
|
|
归属于投保人申报表的税费
|
(180)
|
(286)
|
(175)
|
|
股东回报应占税前溢利
|
4,941
|
2,953
|
2,097
|
|
归属于股东和投保人回报的税费总额
|
(1,002)
|
(824)
|
(560)
|
|
取消归属于投保人申报表的税费
|
180
|
286
|
175
|
|
归属于股东回报的税费
|
(822)
|
(538)
|
(385)
|
|
年内溢利
|
4,119
|
2,415
|
1,712
|
|
归因于：
|
|||
|
公司股权持有人
|
3,978
|
2,285
|
1,701
|
|
非控股权益
|
141
|
130
|
11
|
|
年内溢利
|
4,119
|
2,415
|
1,712
|
|
每股收益（分）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
根据公司权益持有人应占溢利：
|
|||
|
基本
|
154.2¢
|
84.1¢
|
62.1¢
|
|
摊薄
|
153.5¢
|
84.0¢
|
61.9¢
|
注意事项
这一衡量标准是国际财务报告准则下的正式税前利润衡量标准。这不是归属于股东的结果，主要是因为公司税总
集团包括那些通过调整福利，由投保人承担的与利润合并的基金和单位挂钩基金的收入的税收。
根据国际会计准则第12号，这些金额被要求包括在税费中。因此，税前利润计量不代表税前利润
归属于股东。
32
业绩和其他财务措施的说明
税后利润总额2025是41.19亿美元，比去年同期高出17.04亿美元24.15亿美元赚了2024.这主要是
反映了a19.88亿美元股东税前利润增加至49.41亿美元，其中包括一个15.15亿美元净收益
中的公司交易年(2024：损失（7.1亿美元）).收益主要是在部分撤资后实现的
首次公开募股时集团对IPAMC的持股比例。
有效税率2025与上一年大体一致17百分数（2024:18%），并考虑到更高的水平
的利润，导致了（2.84亿美元）股东税费增加（5.38亿美元）到$(822)百万。
在分段讨论部分中提供了对每个分段结果的进一步分析，即以下.
订约服务边际变动
CSM余额代表未赚取利润的贴现存量，该余额将随着时间的推移随着服务的提供而释放。这个
余额增加是由于期内出售的盈利新业务合同增加以及贴现解除
适用于有效账簿。还针对预期未来盈利能力的任何变化（如适用）进行更新，包括
采用变动费率法计量的企业短期市场波动的影响。CSM的发布，这是
调整后营业利润的主要驱动因素，则在考虑到这些变动后进行计算。
在常态化的市场环境下，如果新业务和CSM余额的解套贡献大于
率提供服务，那么CSM余额就会增加。因此，添加至CSM的新业务将是一项
构建CSM的重要因素，我们预计随着时间的推移，来自于为CSM中添加的新业务的复合效应到
支持增长利润在未来。
下表列出了CSM的动向 包括集团应占合营公司及联营公司的CSM一年多来。作为
集团应占合营公司及联营公司的业绩计入集团利润，包括其相关变动
CSM是理解盈利能力变化的关键驱动力。提供了不包括合资企业和联营公司的CSM的变动
合并财务报表附注C3.2。
订约服务边际净额再保险
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
1月1日期初净余额
|
21,960
|
21,012
|
|
与未来服务相关的变化
|
||
|
调整CSM的估计变动
|
1,811
|
724
|
|
当年新签合同
|
2,835
|
2,596
|
|
4,646
|
3,320
|
|
|
与当前服务相关的变化
|
||
|
发布CSM至损益
|
(2,554)
|
(2,352)
|
|
保险合同产生的财务费用（收入）净额
|
||
|
GMM合约的利息增加
|
348
|
321
|
|
其他净财务费用（收入）
|
(43)
|
15
|
|
305
|
336
|
|
|
汇率变动的影响
|
648
|
(356)
|
|
12月31日净期末余额
|
25,005
|
21,960
|
2025年可盈利的新业务CSM增长了28.35亿美元.这一增长超过了CSM对收入的释放
期报表（2,554）百万美元，展示了我们特许经营的实力及其实现未来增长的能力
CSM并最终获利。
调整的估计数变动 CSM反映经济和其他差异以更新预期未来变化的CSM
包括变动费率法下业务短期市场效应影响在内的盈利能力。
汇率变动对美元产生积极影响648收盘时的CSM为百万。总体而言，CSM每c增长了14ent.
33
其他收入和支出
|
实际汇率
|
|||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
净投资回报及其他项目
|
(41)
|
21
|
(21)
|
|
核心结构性借款应付利息
|
(184)
|
(171)
|
(172)
|
|
企业支出
|
(237)
|
(237)
|
(230)
|
|
(462)
|
(387)
|
(423)
|
|
|
重组和IFRS 17实施成本*
|
(171)
|
(207)
|
(201)
|
|
未分配给某一分部的中央成本
|
(633)
|
(594)
|
(624)
|
*重组和IFRS 17实施成本l主要包括集团范围内项目的成本，包括IFRS 17的实施（包括一次性
与嵌入IFRS 17）、重组方案相关的成本以及建立新业务计划和运营的初始成本.成本
包括在保险和资产管理业务中发生的（49）百万美元(2024:（5.9）亿美元;2023:（81）百万美元.
企业支出为（2.37）亿美元，与上年持平，反映出对总部成本的持续控制。
核心结构性借款应付利息（1.84亿美元）（2024年：1.71亿美元）反映额外利息
2025年5月增发的6亿新加坡元债务工具。净投资回报和其他项目总计（41）百万美元
（2024年：2100万美元）反映了较低的利率和较低的平均中央现金余额。正如预期的那样，重组成本
较低，为（1.71）亿美元（2024年：（2.07）亿美元）。
国际财务报告准则有效税率
2025年国际财务报告准则利润总额的有效税率为17%，与美国有效税率大体一致2024的18每
分。
在2025经合组织全球最低税率新规在香港实施，自2025年1月1日起生效。这带来了
整个保诚集团纳入新税务规则范围。国际财务报告准则的税费2025包括（23）百万美元（2024：$ nil）in respect
全球最低税额。
税收贡献总额
集团继续在其经营所在的司法管辖区作出重大税务贡献，与（1,353）百万美元已汇出
致税务机关2025.这高于等量的（1,086）百万美元汇入2024（以实际
汇率基础），主要是由于公司交易支付的税款，主要是部分处置我们在
IPAMC。
税收策略
集团每年公布其税务策略，除了遵守强制性的英国（2016年金融法案）
要求，还包括一些额外的披露，这些披露提供了对集团税收贡献的洞察。一个更新的
包括2025年数据在内的税务战略版本预计将于2026年5月29日前在集团网站上公布。
34
股东权益
|
集团IFRS股东权益
|
||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
年内溢利
|
4,119
|
2,415
|
|
减去非控股权益
|
(141)
|
(130)
|
|
股东应占年内除税后溢利
|
3,978
|
2,285
|
|
汇兑变动，扣除相关税项
|
443
|
(309)
|
|
对外现金分红
|
(594)
|
(552)
|
|
股份回购/回购
|
(1,234)
|
(878)
|
|
调整非控股权益
|
–
|
(857)
|
|
其他运动
|
32
|
(20)
|
|
股东权益净增加（减少）额
|
2,625
|
(331)
|
|
年初IFRS股东权益
|
17,492
|
17,823
|
|
年末国际财务报告准则股东权益
|
20,117
|
17,492
|
|
国际财务报告准则每股股东权益3
|
790¢
|
658¢
|
集团IFRS股东权益从2025年初的175亿美元增至2025年12月31日的201亿美元。这个
增长反映了该期间赚取的40亿美元利润，包括出售集团部分权益的利润
我们计划回报股东的IPAMC，以及4亿美元的积极汇兑变动，部分被股息抵消
支付和股票回购（1.8）亿美元。
资本管理
在2025年上半年，我们完善了资本配置框架，希望推动更好的股东回报。这导致了
重点转向总回报导向走出年度资金流生成。遵循这一细化我们的资本
分配优先顺序如下：
我们继续瞄准有弹性的资本缓冲，使集团股东覆盖率超过150%的
股东集团规定资本要求，以确保集团能够抵御市场波动和运营
经验。我们寻求以175%至200%之间的自由盈余比率运营；
–继充足的资本被持有后，我们配置资本的优先事项将是重新投资于编写高质量的新业务；
–我们的下一个优先事项是投资增强我们的核心能力，主要是在客户、分销和健康领域作为
以及技术和运营（包括数据）；
–我们的股息政策仍然是与净经营自由盈余产生大致一致的增长，这是经过计算
新业务投资、中心成本和能力投资。鉴于我们资本生成的力量，我们预计
2026年和2027年普通股息增长均超过10%。除普通股息外，董事会将于
考虑从资本生成的年度流量中进行额外的资本经常性回报。资本回报将被设定
考虑到集团的财务状况和前景、适用的资本和偿付能力要求，投资
机会、市况及整体经济环境。这种变化反映了我们对我们的长期信心
商业模式，正如之前强调的那样，意味着我们正在计划额外的资本回报，份额为5亿美元
已宣布2026年回购，预计20年再回购6亿美元275;
–我们将投资于战略契合度良好的价值增值无机机会，与投资决策一如既往，
与向股东返还剩余资本的替代方案进行审慎判断；和
–我们评估在集团增长愿望、杠杆能力和流动性以及
资金需求，以自由盈余比例为准。我们寻求以175%至200%的自由盈余比率运营
分。若自由盈余比率在中期运行区间之上，并考虑到机会
以适当的回报再投资，并考虑到市场情况，资本将返还给股东。
为了产生资本以分配给这些优先事项，我们还将优先管理我们的有效内含价值，以确保
随着时间的推移最大程度转化为自由盈余。我们将通过管理索赔、费用来推动自由盈余的改善出现
和每个市场的持久性。这笔额外的自由盈余将使我们能够继续投资于有利可图的新业务
有吸引力的回报，以及我们的战略能力，并支持向股东支付回报，包括股息。
股息
反映集团的资本分配优先事项，将保留一部分资本生成用于再投资于有机
增长机会和对能力的投资，股息将主要根据集团的经营情况确定
考虑到编写新业务的资本紧张和经常性中心成本后的资本生成。预计将派发股息
与集团营运自由盈余发电量增长大致同步增长，并将计及
财务前景、投资机会和市场状况。
根据2025年的指引及我们的股息政策，董事会已批准2025年第二次中期现金股息18.89
每股收益（2024年：每股收益16.29分).结合第一次中期现金股息每股7.71分（2024：6.84
每股分），集团2025年现金分红总额为每股26.60分（2024年：每股23.13分 ），增加15
百分之。
将继续向英国名册上的股东提供股息再投资计划（DRIP）。以股代息的替代方案，
与仅在香港线发行新普通股和股份回购中和的摊薄效应于
伦敦线，将提供有关2025年第二次中期股息。
股息政策的应用指南以及我们的资本分配框架的变化在开始时列出
财务审查。
35
集团资本状况
保诚集团适用香港发布的GWS框架中所载的保险（集团资本）规则
保险业监督（HKIA）厘定集团监管资本要求（包括最低及订明水平）。保诚
亚洲集团有限公司（PCAL）被香港保险协会列为国内系统重要性保险公司（D-SII）。PCAL是一个直接
Prudential PLC的附属公司，并在香港注册成立。GWS集团资本充足率要求要求总
符合条件的集团资本资源不低于GPCR且GWS一级集团资本资源不低于
GMCR。更多资料载于额外未经审核财务资料附注一（i）。
集团于香港、新加坡及马来西亚持有物料参与业务。伴随着监管GWS资本
基础，还提出了一个股东GWS资本基础，其中不包括对集团GWS合格集团资本的贡献
资源，GMCR和GPCR从这些参与基金。
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
||||||
|
股东
|
投保人*
|
合计†
|
股东
|
投保人*
|
合计↓
|
||
|
集团资本资源（十亿美元）
|
27.6
|
19.3
|
46.9
|
24.8
|
16.3
|
41.1
|
|
|
其中：一级资本资源（十亿美元）
|
19.9
|
1.5
|
21.4
|
17.6
|
1.3
|
18.9
|
|
|
集团最低资本要求（十亿美元）
|
6.0
|
0.8
|
6.8
|
5.1
|
0.7
|
5.8
|
|
|
集团规定资本要求（十亿美元）
|
10.5
|
13.3
|
23.8
|
8.9
|
11.3
|
20.2
|
|
|
GWS资本盈余超过GPCR（十亿美元）
|
17.1
|
6.0
|
23.1
|
15.9
|
5.0
|
20.9
|
|
|
GWS对GPCR覆盖率（%）
|
262%
|
197%
|
280%
|
203%
|
|||
|
GWS Tier1盈余超过GMCR（十亿美元）
|
14.6
|
13.1
|
|||||
|
GWS Tier1对GMCR覆盖率（%）
|
316%
|
325%
|
|||||
*这允许在相关情况下在公司总业绩中反映股东和投保人职位之间的任何相关分散影响。
†上述公司GWS对GPCR的总覆盖率代表GWS中规定的合格集团资本资源覆盖率
框架，而总公司GWS对GMCR的一级覆盖率代表一级资本覆盖率。
截至2025年12月31日，估计股东GWS资本盈余超过GPCR为171亿美元（2024年12月31日：
159亿美元），覆盖率为262%（2024年12月31日：280%），远高于集团
风险偏好为150%，如上文资本管理部分所述。估计的GWS资本盈余总额超过
GPCR为231亿美元（2024年12月31日：209亿美元），覆盖率为197%（2024年12月31日：
203%）。
考虑到中央成本和对新业务的投资，2025年的运营资本生成为17亿美元。其他
包括非营业、外汇和其他项目的变动为8亿美元，其中包括
部分出售我们在IPAMC的权益。股东GWS盈余也反映了在
年，为集团的可用资本作出积极贡献。这些增长被外部支付的款项所抵消
股息和股票回购合计（1.8）亿美元。总体来看，股东GWS资本公积增
2025年为12亿美元。
集团的GWS头寸对外部宏观经济走势具有弹性，敏感性披露证明了这一点
包含在附加财务信息的附注I（i）中，以及有关GWS措施的进一步信息。
上表列出的GWS资本盈余包括在运营实体内以及在中心持有的金额。The
企业可以将这笔盈余作为股息汇出，前提是满足当地监管要求并且有足够的
非限制性会计利润。
融资和流动性
保诚寻求在适用的信用评级机构中维持其财务实力评级，这在一定程度上源于其高
发行债务和权益工具的财务灵活性水平，未来有意保持这一水平。保诚有
发行债务的巨大空间，同时保持在信用评级机构为其当前财务状况设定的指引范围内
标普评级为AA（由AA-上调），穆迪评级为AA3，惠誉评级为AA-。
股东融资业务的核心结构性借款净额
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
股东融资业务的核心借款
|
4,459
|
3,925
|
|
减：持有公司现金和短期投资
|
(4,282)
|
(2,916)
|
|
股东融资业务的核心结构性借款净额
|
177
|
1,009
|
|
集团杠杆率（穆迪总杠杆基础）
|
13%
|
13%
|
股东融资业务的核心借款总额为45亿美元2025年12月31日 (2024年12月31日:
39亿美元）。2025年5月，集团发行了6亿新加坡元、2035年5月22日到期的3.80%次级债，配
扣除成本后的收益为4.62亿美元。该集团拥有43亿美元的中央现金资源，截至2025年12月31日(12月31日
2024：29亿美元），导致股东融资业务的核心结构性借款净额截至
2025年12月31日(2024年12月31日：10亿美元），以国际财务报告准则为基础。我们没有违反我们核心的任何要求
结构性借款或修改其任何条款期间2025.
除一笔7.5亿美元的永续票据外，集团保留按季度按面值赎回的权利，集团的
债务证券的合同期限在2029年至2035年之间。对成熟度概况的进一步分析
借款列于国际财务报告准则财务业绩附注C5.1。
36
除上述股东融资业务的核心结构性借款净额外，集团在
place to enable access to funding via the medium-term note program，the US shelf program（the platform for issuance of
美国市场SEC注册债券）、商业票据计划和承诺的循环信贷额度。所有这些都是
可用于一般公司用途。集团商业票据计划所得款项不计入持有
公司现金及短期投资余额。
保诚集团（Prudential PLC）在过去十年中一直作为商业票据市场的发行人保持着稳定的地位，并拥有
5.2亿美元发行额2025年12月31日(2024年12月31日：5.27亿美元）。
截至2025年12月31日，该集团共有15亿美元的未提取承诺融资将于2031年到期，另有
2029年到期的1亿美元。除了测试流程的小回撤，这些设施从未被绘制过，并且
截至2025年12月31日，无未偿金额。
现金汇款
控股公司现金流4
|
实际汇率
|
|||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
变动%
|
|
|
业务单位汇出的现金净额
|
2,137
|
1,383
|
55
|
|
收到的净利息（已付）
|
(55)
|
17
|
不适用
|
|
企业支出
|
(308)
|
(253)
|
(22)
|
|
集中出资的经常性银保手续费
|
(223)
|
(198)
|
(13)
|
|
中央流出总额
|
(586)
|
(434)
|
(35)
|
|
分红前持有公司现金流及其他变动
|
1,551
|
949
|
63
|
|
已付股息，扣除以股代息
|
(594)
|
(552)
|
(8)
|
|
分红后但其他前的经营控股公司现金流
动作
|
957
|
397
|
141
|
|
其他运动
|
|||
|
发行债务，扣除成本
|
462
|
–
|
不适用
|
|
股份回购/回购（含费用）
|
(1,252)
|
(860)
|
不适用
|
|
其他企业活动
|
1,117
|
(109)
|
不适用
|
|
其他流动合计
|
327
|
(969)
|
不适用
|
|
控股公司现金净变动
|
1,284
|
(572)
|
不适用
|
|
年初现金和短期投资
|
2,916
|
3,516
|
|
|
外汇走势
|
82
|
(28)
|
|
|
年末现金及短期投资
|
4,282
|
2,916
|
|
来自我们业务的汇款为21.37亿美元（2024年：13.83亿美元），反映了我们不断增长的运营自由盈余
向中央支付红利的时间和生成时间。2024年的汇款也扣除了预付给CPL的现金，
我们在中国大陆的合资业务，（1.74）亿美元，预期于2025年初注资，无
2025年发生的付款。汇款用于满足中央流出（5.86）亿美元（2024年：（4.34）亿美元）和支付
现金股息（5.94）亿美元（2024年：（5.52）亿美元）。
中央流出包括支付的净利息（55）百万美元（2024年：收到的净利息1700万美元），这反映了较低的利息
考虑到当前利率和股票回购后较低的平均现金余额，收到中央现金余额
方案。核心结构性借款的利息支付基本上是固定的，随着债务的增加，利息支出略有增加
于2025年5月提出。
公司支出的现金流出（3.08亿美元）（2024年：2.53亿美元）包括重组成本的现金流出。The
增加代表向运营子公司充值的时间差异以及费用应计与现金的差异
付款。
我们从2025年5月发行的新债中增加了4.62亿美元的现金资源，并使用了（12.52）亿美元的现金来结算
2025年回购股票，主要是为了完成我们20亿美元的股票回购计划。
2025年11.17亿美元的其他企业活动主要包括IPAMC IPO时收到的14亿美元净收益
12月，被2025年7月与马来西亚Detik Ria和其他杂项集团的案件和解所抵消
投资。
集团将继续寻求管理其财务状况，使其有足够的可用资源提供缓冲
支持在压力情景下的保留业务，并提供流动性以服务中央流出。
注意事项s
(1)我们的关键指标是：新业务利润、基于调整后营业利润的基本每股收益和有效产生的营业自由盈余
保险和资产管理业务。
(2)这些目标假设2022年12月的汇率，并基于当时适用于整个集团的监管和偿付能力制度。
制定了目标。这些目标假定在此期间将适用相同的TEV和免费盈余方法，并且不会对
经济假设。
(3)有关定义和与国际财务报告准则余额的调节，请参见附加财务信息的附注二。
(4)持有公司现金和对集团总部公司的短期投资。
(5)须待香港保险业监督批准后方可作实。
37
投资
保德信的整体财务实力和保险业务目前和未来的结果部分
取决于各种投资组合的质量和表现。
保诚的总投资
保诚的t总投资s，扣除衍生负债，截至12月31日2025都是1951.54亿美元（12月31日2024:
1.65342亿美元），其中 321.78亿美元(12月31日2024:287.12亿美元）被持有以覆盖相关的关联负债
单位连结产品及资产覆盖合并投资基金相关的外部单位持有人。保诚的
保险业务的投资，不包括覆盖关联负债的资产和归属于外部单位持有人的
合并投资基金，主要由保诚的新加坡和香港业务持有。
关于金融投资和公允价值计量的进一步分析载于保诚合并报表附注C1和C2
财务报表，根据IFRS 7‘金融工具：披露’。
保诚的保险投资策略和目标
保诚的保险投资支持我们在亚洲和非洲的人寿保险业务，利用当地团队在
地面。集团首席投资办公室就所有投资相关活动提供战略指导，并支持和
赋能当地团队抓住全球机遇，做出明智决策。
我们的投资策略旨在通过构建一个全球多元化、
高质量、多资产组合，兼顾风险、收益、投保人预期、红利可持续性。每个
的运营根据其基础负债的性质、其资本水平和当地监管制定策略
要求。
我们的利率风险敞口在风险审查部分进行了讨论，其中包括由担保产生的风险
一些非单位挂钩的投资储蓄产品。这种风险敞口的存在是由于存在资产负债错配的可能性
长期负债和担保由相对较短期限的资产支持。虽然这种风险无法消除，但它是
通过地方风险和资产负债管理委员会根据与风险偏好相一致的风险偏好进行监测和管理
集团的限制框架.
管理或咨询下的内部资金
保诚通过其基金管理业务Eastspring Investments管理其集团基金的很大一部分。
保诚保险保单的资产配置、授权和投资管理人选择的责任在于
人寿公司，由集团首席投资办公室监管。
在每一次行动中，本地管理层分析负债并确定资产配置、基准和允许
适合其操作的偏差。这些基准和偏差是与基金经理商定的，他们实施
具体的投资策略通过他们在当地的基金管理操作。
除了Eastspring Investments，后者已超400 +投资专业人士跨越10亚洲市场，保诚也
与一流的第三方全球资产管理公司合作，获得全球投资机会，以提供强大的，
可持续的表现。
38
关于流动性和资本资源的补充信息
保险的本质是指寿险业务，在正常的经济周期中，能够获得充足的流动性来满足
他们到期时的义务。因此，英国保诚集团将集团的流动性考虑集中在其中央银行的流动性上
公司及其为增长提供资金的能力，满足经营业务的资金需求和自身的融资和费用
成本。这种流动性包括特定公司持有的现金和短期投资以及银行融资
可供其使用，但未记录在资产负债表上。概述了有关母公司融资和流动性的更多信息
在‘融资和流动性’部分以上。
经作出充分查询后，保诚的董事合理预期公司及集团已
有足够资源继续运作至少12个月自财务报表公布之日起
批准了。进一步资料载于综合财务报表附注A1。
保诚人寿保险业务的流动性需求受到定期监测，以使预期现金流入与
现金需求。现金需求是预测和预计的资金来源和用途，以及资产、负债、投资
并定期审查这些预测所依据的现金流假设。定期调整
投资政策有关（其中包括）投资资产的期限和风险特征，以反映
商业现金需求的变化和不断变化的竞争和经济环境。
保诚人寿保险业务的流动资金来源包括保费、存款和保单收费、收益
来自母公司的投资、借款和出资的出售和到期。流动性
需求包括福利和索赔、运营费用、债务利息和购买投资。
包括中央财政子公司在内的母公司持有现金和短期投资42.82亿美元截至31日
12月2025.
现金来源包括保诚从其本金收到的股息、贷款和现金汇款运营中子公司，
合资企业和联营企业以及债务和股权发行。金额在考虑资本后分配给母公司
要求。有关当地法定资本要求、资本要求和来源的更多信息见附注C9
至合并财务报表。
保诚主要运营支付给母公司的汇款金额是在考虑发展后确定的，
经营业务的增长和投资要求，并受适用的法律法规限制。
有关向集团汇款的现金和集团可获得的其他资金来源的更多信息，详见‘现金
汇款’上面这一节。
本集团于12月31日在合并资产负债表中确认的金融负债的合同期限
2025，包括租赁负债，载于综合财务报表附注C2.3。
集团购买义务的信息，其中包括与投资基金有关的未提供资金的承诺，而不是
在综合资产负债表中确认，在附注中提供D5至合并财务报表。
39
TEV基础、新业务利润、自由剩余发电和
集团经调整营业利润
除了IFRS基准结果外，保诚向英国金融行为监管局（FCA）、香港联合交易所
新加坡证券交易所包括关键绩效指标（KPI）报告。其中包括在a
传统的内含价值（TEV）基础，以及新业务利润和运营自由盈余生成措施，这是
替代绩效衡量标准。
TEV业绩是在集团国际财务报告准则业绩的补充基础上编制的。TEV是一种测量当前值到
寿险业务未来利润的股东（仅考虑资产负债表日有效的保单）
使用一组精算假设，并在考虑了该业务的总风险后，加上总净值。
它还包括一项为未来未分配的中央企业支出提供的准备金。未来新业务的价值被排除在
内含价值.保诚每半年发布一次TEV结果。
普路通从2025年开始转换为TEV，取代欧洲内含价值（EEV）基础。这种转变增加了
集团对外报告与主要同业的可比性，并减少集团内嵌的经济波动
价值报告，以期提高新业务利润潜在增长的透明度。在实施TEV时，
Group保留了其运营假设和大部分EEV方法。所做的更改是关于
贴现率与中央总行支出处理。
新业务销售额作为指示性数量计量提供，用于衡量报告所述期间进行的具有
为股东创造利润的潜力。新业务盈利能力是集团管理层在以下方面的关键指标
业务的发展。新业务利润反映了未来利润流的价值，而这些利润流并未在
根据国际财务报告准则报告的销售年份。新业务边际表现为参考年度保费等值（APE），即
按常规新业务金额和单笔新业务金额的十分之一合计计算。TEV基础新
商业利润和利润率也每季度公布一次。
运营自由盈余生成是我们用来衡量业务运营内部现金生成的财务指标
而对于我们的生命运营来说，一般是基于（有调整的）当地适用于各种资本制度的
集团经营所在的司法管辖区。它表示该期间有效业务产生的金额，净额
再投资于编写新业务的金额。为资产管理及其他非保险业务（包括集团的
central operations），自由盈余取IFRS基础股东权益，扣除归属于股东的商誉，以
中央集团债务在集团资本制度下被归类为资本资源的范围内被记录为自由盈余。
保诚向金融行为监管局、香港联合交易所和新加坡证券交易所提交的文件也
包括讨论基于较长期投资回报的集团经调整国际财务报告准则营业利润（经调整经营
利润），这是分部调整后经营利润和中央支出（包括重组
costs）在本文件中讨论。
40
确定经营S的调整后经营利润egments
经营分部
集团为财务报告目的的经营和报告分部根据国际财务报告准则定义和列报
8个‘经营分部’。在集团的管理和报告架构下，其主要经营决策者为集团
执行委员会（GEC），由首席执行官担任主席。本集团的经营情况并无变化
集团截至本年度合并财务报表中报告的分部 2024年12月31日.运营
不构成任何业务部门一部分的交易被报告为“未分配给某个部门”，通常包括
总公司职能。
业绩计量
集团采用的经营分部的业绩计量为基于较长期投资的国际财务报告准则经营利润
回报（调整后营业利润）如下所述。这一计量基础将调整后的营业利润与其他
年度利润或亏损总额的成分，包括短期利率及其他市场波动和收益或亏损
企业交易。附注B1.1显示了当年调整后营业利润与利润总额的对账。
调整后营业利润的确定
(a)保险业务采用的方法
调整后营业利润的计量反映，对于保险业务而言，资产和负债持有较长
任期。集团认为，如果短期波动的影响更好地理解基本业绩的趋势
市场条件，如利率或股票市场的变化，被排除在外。
–符合‘基础项目’定义的投资回报，即那些决定某些
应支付给投保人的金额，例如单位连结基金或有利润基金内的资产，记入调整后
以实际收益为基础的营业利润。支持股东的投资是个例外。10的百分比份额
香港营利基金内的产业。这些投资的价值变化，包括那些由市场驱动的
变动，通过损益表，无负债抵销。因此，调整后的营业利润确认
这些资产的长期投资回报。
–对于在通用计量模型（GMM）下计量的保险合同，市场变动对两者的影响
非基础保险合同余额及其相关投资一并考虑。调整后运营
利润允许债务的长期信用利差（扣除预期违约）或长期股权风险溢价和
权益类工具，分别。从这一数额中扣除的是非流动性溢价的解套，包括在
负债和任何不可归属的投资管理费用的当前贴现率。
–部分GMM最佳估计负债（BEL）成分是参考资产的投资回报计算得出的，即使
BEL部分本身不被视为基础项目，例如，与未来费用收入相关的BEL部分或a
保证。在这些情况下，为了确定营业利润，BEL部分的计算假设了更长的-
定期投资回报及该期间产生的实际回报与较长期投资的任何差异
回报计入非经营性利润。这一分配对资产负债表没有影响。
–集团的保险业务所持有的所有其他投资适用较长期的回报率，以
计算调整后的营业利润。关于如何确定较长期利率的更多细节如下。
损益表中记录的净投资结果与使用确定的较长期收益之间的差额
上述原则记为‘短期利率及其他市场波动’，作为营业外利润的组成部分。
‘保险服务成果’在很大程度上全额确认在经调整经营利润中，但主要例外是收益或
根据可变费用法计量的亏损合同因市场及其他相关变动而产生的损失
（VFA）。如果这些收益和损失能够在同一产品或基金的一个以上年度队列中被抵消为
适用，则调整后的营业利润按所有合同未来损益的净额进行摊销确定
可以分享利润或损失的地方。这与计入损益表的亏损金额之间的任何差额
合同被归类为‘短期利率和其他市场波动’的一部分，这是营业外利润的一部分。
(b)较长期回报的确定
较长期回报率是对考虑到过去表现的长期趋势投资回报的估计，
当前趋势和未来预期。这些利率每年大致稳定，但各地区之间可能有所不同，
例如，反映了每个业务部门对通胀的不同预期。这些假设是针对预期的回报
在平衡条件下应用。假定的回报率不反映经济表现的任何周期性变化，是
不是参照现行资产估值设定的。
对于包含不同类型资产（例如股票和债务证券）的集体投资计划，加权假设
用于反映相关基金授权所依据的资产组合。
债务证券和贷款
对于债务证券和贷款，较长期回报率是对长期国债收益率的估计，加上
估计长期信用利差超过政府债券收益率，减去预期信用损失的备抵。信用利差
和信用损失假设反映了按信用评级的资产组合。较长期回报率从2.8百分比8.7
百分比为2025(2024:2.8百分比为8.8%；2023:2.8百分比8.4%）。
权益类证券
对于权益类证券，较长期收益率是对收益的投资收益长期趋势的估计
和资本。较长期回报率从8.6百分比15.7百分比为显示的所有年份。
41
衍生价值变动
在衍生工具改变其他投资资产性质的情况下（例如通过拉长资产久期、对冲
海外债券对当地负债的货币，或通过提供对股票的合成敞口），较长期回报率
这些投资资产反映了衍生品的影响。
（c）非保险业务
对于这些业务，调整后营业利润的确定反映了基础经济实质
安排并排除市场相关项目，仅在预计这些项目将随着时间的推移而解除的情况下。
分段讨论
以下评注概述了该集团的每个部门，并讨论了它们的2025年
财务表现。保诚选择主要参考年内利润来解释综合业绩，
反映税后利润。在解释当年利润变动时，参考股东前利润趋势
税和股东税费。
除非另有说明，我们以固定货币为基础讨论我们的业绩。我们使用的关键指标的定义
讨论我们在本报告中的表现，载于本文件后面的‘性能指标的定义’部分，
包括在相关情况下提及这些指标与最直接可比的IFRS衡量标准的协调情况。
集团为财务报告目的的经营分部根据国际财务报告准则第8号定义和呈列，‘经营
分部’以管理层报告架构及其财务管理信息为基础。更多详情
集团对经营分部的确定在‘确定经营分部的经调整经营利润’中提供
区段。
就集团的保险分部而言，下文的财务表现评注亦参考经调整经营
利润。
经调整营运利润，管理层使用的集团分部业绩计量，反映资产和
我们的保险业务的负债持有较长期及集团相信基本表现的趋势
如果市场条件的短期波动的影响，例如利率或权益的变化，则更好理解
市场，被排除在外。下文讨论的按分部划分的调整后营业利润也不包括重组成本和收入
确认用于支付归属于保单持有人的税费。
集团亦透过参考年内新业务水平而描述其分部表现，该水平乃使用
‘附加未经审核财务资料’附注二（v）所定义的AEP新业务销售。
42
香港
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
2,221
|
2,063
|
8%
|
2,065
|
8%
|
1,966
|
||
|
股东税前利润
|
1,414
|
949
|
49%
|
949
|
49%
|
1,047
|
||
|
税后利润
|
1,333
|
851
|
57%
|
851
|
57%
|
976
|
||
|
调整后营业利润
|
1,219
|
1,069
|
14%
|
1,070
|
14%
|
1,013
|
||
在香港，保诚由强大的品牌、成熟的代理力量和旨在满足
客户跨生命阶段不断变化的健康、保障和长期财务需求。香港是一个高收入市场和
对跨越医疗保障、财富积累、退休和遗产的综合解决方案表现出持续的需求
规划。
我们的多渠道分销模式以高绩效的代理力量和长期的银保合作伙伴关系为基础
与渣打银行合作，辅之以在经纪人渠道的选择性存在。这使我们能够很好地捕捉
国内和中国大陆游客细分市场的增长，包括由净
技术专业人员的迁移。我们仍然专注于高质量、资本效率高的新业务，以纪律严明为基础
销售实践和强调健康和保护主导的主张。
香港在服务寻求货币和资产多元化的中国内地游客方面发挥着举足轻重的作用，专业金融
建议和获得高质量的医疗保健和复杂的保护产品。对以香港为基础的长期储蓄的需求
并且保护解决方案仍然具有弹性。在我们遍布包括澳门在内的大湾区所有城市的支持下，
我们完全有能力为该地区最重要的经济中心之一的客户提供服务。
我们在2025年继续创新，推出了几种市场至上的解决方案。关键的发布包括Entrust，这是一种开创性的类信托
多币种储蓄主张，以及首创市场的全生命医院现金和长期储蓄解决方案Encash。我们也
推出Prime Vantage Prestige Protector，为高净值客户量身定制的保护解决方案，加强我们
在具有战略意义的细分领域的存在。
我们致力于建立包容性、高绩效文化的承诺通过保诚香港获得认可而得到验证
连续第四年成为‘亚洲最适合工作的公司’之一。
财务表现
香港在2025年实现了又一年强劲和基础广泛的增长，受APE销售额增长8%的支撑。
代理渠道的高质量招聘新代理帮助将平均每月活跃代理提升了12%。我们也看到了
MDRT合格代理商生产力增长，突显我们代理力量的实力和质量。
银行保险 渠道交付了aStandard创纪录的销售额支撑了强劲的业绩特许银行（SCB）
强调了我们长期合作伙伴关系的实力。
保诚是健康和防护领域的市场领导者。我们在2024年和2025年推出的创新健康解决方案推动了44%
健康类PE销售额增加，显示我们满足客户不断增长的综合保障需求的强大能力和
健康产品。
The 香港业务的税后利润为13.33亿美元，与2024年相比增长57%在AER和CER的基础上。
在香港，调整后营业利润为12.19亿美元，增长14%，采用AER和CER基础，因为我们继续受益于
新业务持续增长。这种增长，再加上有利的经济，导致与去年相比，CSM的释放量更高
2024.净投资结果略低，其中很大一部分是股东资产的净投资收益，
反映了（与半年的情况一样）从强劲的当地资本盈余水平向该中心的大量汇款。
按AER和CER计算，股东税前利润增加4.65亿美元。以及调整后的两位数增长
营业利润如上所述，香港受益于股东资产的债券收益超出长期预期为
利率下降。相比之下，2024年的利率上升导致资产回报率低于长期预期。
税前利润的有效股东税率w作为6百分数2025年与102024年的百分比。在香港
应税利润按净保险费的5%计算。2025年较低的有效税率主要是由于
美国投资的预扣退税。
43
印度尼西亚
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
258
|
262
|
(2)%
|
252
|
2%
|
277
|
||
|
股东税前利润
|
271
|
221
|
23%
|
213
|
27%
|
199
|
||
|
税后利润
|
224
|
181
|
24%
|
174
|
29%
|
156
|
||
|
调整后营业利润
|
250
|
268
|
(7)%
|
258
|
(3)%
|
221
|
||
在印尼，我们跻身前三大寿险公司1跨越传统和伊斯兰教合起来的市场。
2025年是印尼寿险业面临挑战的时期，包括第三季度的内乱。尽管有这些
逆风，保诚录得2%的APE销售额增长，展示了我们强大的运营韧性和能力
成功驾驭充满挑战的环境。
我们继续多元化分销，我们的代理渠道保持市场领先地位，我们的银保
渠道实现创纪录的AEP销售。
由于医疗通胀上升，我们仍然积极应对健康市场的重大挑战。我们继续
通过有纪律的重新定价和通过我们的优先医院的扩张，加强我们的健康组合的弹性
网络，以提高成本效率和提升护理标准。我们也在提高我们的代理能力，以交付
更高质量的健康解决方案。
对客户的关注以及增强的购买和服务体验，包括新的数字服务功能，有助于
通过改进的RNPS提高客户年满意度。
我们专注的Syariah实体，Prudential Syariah Indonesia，在2025年表现强劲，目前排名第一
印度尼西亚的Syariah人寿保险公司，按AEP销售量计算。我们与BSI的合作伙伴关系，BSI是该国最大的伊斯兰银行，拥有20
百万客户，在其运营的第一年交付了强劲的业绩。我们继续成功开发BSI
合作伙伴关系，在BSI的所有优先分支机构和顶级零售分支机构中激活分支机构内转介模式。我们
预计我们与BSI的合作伙伴关系将成为未来增长的一个有意义的驱动力，预计销售活动将建立
逐步到2026年。
财务表现
印尼的增长在2025年新业务盈利能力受到管理层行动的推动，包括审慎的医疗重新定价
以及转向利润率更高的传统产品，因为我们继续使我们的产品组合多样化。
我们的代理业务在第三季度成功驾驭了充满挑战的环境，并以积极的方式结束了这一年
注意事项.持续聚焦优化活跃代理人数量、提升增员质量。
银保渠道销售强劲都是受投资连结产品通过两国SCB的强劲势头推动
和大华银行，以及我们与BSI的新伙伴关系带来的有希望的贡献。
印尼2025年调整后营业利润为2.5亿美元（2024年：按固定汇率计算为2.58亿美元）。
这略低于上一年，反映了我们在Syariah业务中对能力的投资，因为我们
将我们与BSI的新银行保险合作伙伴关系以及产品组合向更长期限产品的转变付诸实施。The
这些产品的利润总体上更高，但分布在更长的期间内，从而抑制了国际财务报告准则下CSM的发布
短期。
The2025年税后利润增长24%（按实际汇率计算）至2.24亿美元，降幅较小
调整后的营业利润被股东资产利率下降增加净投资的好处所抵消
年返回。相比之下，上一年利率上升时出现了亏损。
税前利润的有效股东税率为172025年的百分比，类似于美国的实际税率18百分比
2024.
44
中国内地–中信保诚人寿（CPL）
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
621
|
464
|
34%
|
464
|
34%
|
534
|
||
|
（亏损）利润
|
(24)
|
159
|
不适用
|
159
|
不适用
|
(577)
|
||
|
调整后营业利润
|
411
|
363
|
13%
|
363
|
13%
|
368
|
||
上表所列金额为集团50%的份额.
作为描述下文将包括CPL在内的人寿合营企业和联营企业的相关税项分配至‘增长市场和其他’分部
保诚在中国内地的人寿业务——中信保诚人寿（CPL），是与中国领先的中信集团（CITIC）的50/50合资公司
国有企业集团。CPL在23个分支机构开展广泛的业务，覆盖中国大陆102个城市。在
2025年，CPL庆祝成立25周年第运营年份。
CPL受益于股东双方的强大品牌，拥有一个多分销平台，提供多样化的产品集，以
满足客户需求。该业务专注于个人通常拥有更多的富裕细分市场
有韧性的个人收入水平，且仍明显未被充分渗透。
CPL拥有一支高质量的代理力量以及由59家银行保险合作伙伴组成的拥有850家活跃实体银行的广泛网络
中国大陆各地的分支机构。CPL银行合作伙伴覆盖面广，CPL代理业务能力强
富裕的细分市场使CPL能够接触到具有高潜力的客户群体，从而产生可持续的高质量新
业务增长。CPL继续优先考虑优质代理人招聘，并在其银行合作伙伴的客户中深化渗透
基地.
我们预计这一增长将主要由健康和保障、长期保单持有人分红储蓄产品和
养老金。该业务仍专注于实现可持续的高质量增长，并得到严格风险管理的支持
在中国内地长期低利率环境下。
于2025年，我们在中国内地的业务继续发展，以响应支持性的监管发展和兴趣
利率波动。随着我们积极重新平衡我们的产品，CPL保持了对交付高质量新业务的严格关注
从非参与解决方案到参与解决方案的混合。2025年末CPL地方综合偿付能力充足率为209
%，远超监管要求。2026年1月CPL发行50亿元永续债。
集团净投资头寸产生的风险敞口得到积极管理，包括使用衍生工具以
降低对利率进一步下行的敏感性。正在采取举措，以提高质量和
专营权的弹性，集团有能力从不断上升的支持性人口中捕捉机遇
财富和人口老龄化预计将随着时间的推移增加对储蓄和保护的需求。
财务表现
APE销售额增长34%，下半年势头非常强劲，包括销售额约为8.7万新-
保诚客户。 我们看到参与业务在我们的销售组合中所占的比例越来越大。
CPL的代理渠道交付了一个 新业务减少2025年总体而言。然而，CPL继续转型之旅
有质量的招聘和发展在2025年下半年产生势头。 CPL持续发展其高-
质量代理力量，新代理招募人数增加14%，活跃代理人数增加7%
与上一年相比。
在银保渠道， 新业务利润增加是以对生产力的强烈关注为支撑。我们的伙伴关系
与中信银行持续走强，我们通过聚焦他们的50大网点加速销售势头，带动
更强的执行力和生产力。我们与银行合作伙伴的私人银行部门进行更深入的协作，支持了
更多地与高净值客户互动，我们在活跃分支机构中实现了7%的增长。总体来看，我们所有的顶级
十家合作伙伴在该期间实现了两位数至三位数的AEP销售增长。
TheCPL本年度亏损为（2.4）亿美元，而按照AER和CER计算，2024年的收益为1.59亿美元。The
CPL调整后税前营业利润为4.11亿美元，按AER和CER计算，比上年增长13%。我们的
与2024年相比，专注于高质量的新业务有助于降低被IFRS定义为繁重合同的损失水平。
随着业务增长，资产水平提高有助于提高净投资回报，尽管这部分被采取行动抵消
降低投资组合的风险。较高的调整后营业利润被由以下因素引起的亏损增加所抵消
短期市场走势。2025年利率边际上行的同时，较高贴现产生的小利好
率被信用利差贴现率收窄的影响抵消有余。在考虑到这些与市场相关的
亏损，CPL本年度产生少量IFRS亏损（24）百万美元。这一数额是在任何相关税项之前记录的，根据
集团的分部定义是记录在‘成长市场及其他’分部下。
45
马来西亚
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
436
|
406
|
7%
|
434
|
–%
|
384
|
||
|
股东税前利润
|
416
|
380
|
9%
|
405
|
3%
|
320
|
||
|
税后利润
|
325
|
296
|
10%
|
316
|
3%
|
257
|
||
|
调整后营业利润
|
410
|
338
|
21%
|
361
|
14%
|
305
|
||
保诚是马来西亚传统市场领先的人寿保险公司，也是最大的回教保险运营商1，making Prudential the
全国最大的人寿保险提供商1.它的成功建立在多渠道分销平台之上。
我们的银行保险业务以21%的份额保持市场第一的地位。同时，我社
业务展现强劲增长下半年招募及活跃代理，代理人数
获得MDRT身份的资格比上一年增加了7%。
认识到社会不断变化的需求，我们在2025年推出了创新的遗产规划和投资产品，这些产品有
在我们的目标客户群中经历了快速增长和采用。
马来西亚医疗保险市场继续经历持续上涨的医疗通胀，受上涨推动
治疗费用和更高的住院率。在这种背景下，我们在解决这些问题方面发挥了主导作用
压力，以确保我们的健康组合的长期可持续性。我们继续采取行动，以缓解对
客户通过操作结构化和一致应用的方法来重新定价和解决成本的潜在驱动因素
升级。作为这些努力的一部分，我们推进了对技术的使用，以加强理赔管理和运营
有效性。
我们对纪律严明的健康管理的战略重点，也使我们能够快速响应由
马来西亚国家银行，该银行对保费增长设置了上限。我们建立的能力——尤其是在成本分析方面，
投资组合质量和数字化支持——使我们能够很好地驾驭这些监管变化，同时保持我们的
竞争力。这反映在我们的健康利润率持续加强，这得益于不断改善的配置组合
尽管运营条件充满挑战。
截至2025年12月31日，保诚拥有PAMB控股公司51%的普通股（其中100%
与集团对子公司政策一致的上述经营统计数据中包含的份额）和49%的份额
在回教保险合资企业中。2026年1月保诚增持PAMB控股公司股份至70
百分之。
财务表现
2025年，在代理渠道，总体来看，有由于活跃代理数量减少导致的成交量下降，尤其是在上半年
年度人物。由于整体市场情绪，代理分销在整个上半年面临实质性中断
产生于医疗重新定价。通过采用严格的、反复出现的重新定价制度，我们已经能够限制价格上涨。
我司2025年下半年代理渠道强势反弹.增长由定向产品推出推动，强
招聘增长和强劲的代理人实地激活。该业务定位良好，可承载这一强劲势头
2026年增加招聘、激活和不断增长的MDRT资格。
在t中的良好表现他银保渠道与包括SCB在内的我们的银行合作伙伴的有效协作推动了
大华银行和银行Simpanan Nasional（BSN）。SCB合作伙伴关系实现了创纪录的增长，这得益于我们成功改造
保险专员模式加速保障型销售。推出两项全新创新个人生活计划，聚焦遗产
和储蓄，帮助大华银行合作伙伴关系录得强劲增长。BSN还为我们的回教保险实现了新业务利润的增长
合资企业，主要受价格诱人的生活产品销售的推动。
The我们马来西亚业务的税后利润从2.96亿美元增加到3.25亿美元（按实际汇率计算），
受下文所述的调整后营业利润增长的推动。整体而言，短期市场走势小幅利好，
尽管比前一年小。
我们马来西亚业务的调整后营业利润增长14%至4.1亿美元（按AER计算为21%），
随着业务增长以及我们改善理赔管理和运营效率的行动导致运营减少
差异。
税前利润的有效股东税率为222025年和2024年的百分比。
46
新加坡
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
938
|
870
|
8%
|
890
|
5%
|
787
|
||
|
股东税前利润
|
1,137
|
659
|
73%
|
674
|
69%
|
607
|
||
|
税后利润
|
966
|
566
|
71%
|
579
|
67%
|
512
|
||
|
调整后营业利润
|
706
|
693
|
2%
|
709
|
–%
|
584
|
||
我们仍然是新加坡领先的健康和保护、储蓄和投资相关解决方案提供商之一1.我们有顶
三大市场份额和90多年的本土布局。我们的业务经营跨机构的多渠道分销，
财务顾问和银行保险。与大华银行和渣打银行的战略合作伙伴关系拓宽了我们的零售渠道
以及商业银行客户和高净值人士。
我们继续满足跨生命阶段不断变化的客户需求：扩展全面的健康和退休服务，为
富裕客户；在综合Shield市场保持稳固地位，同时与医疗保健和
技术提供商；并增强与投资挂钩的主张，包括为更年轻的人提供更多的ESG主题基金选择
顾客。
我的代理力量保住了市场领先地位，而成立于2023年的保德信金融顾问（PFA）则增长了
2025年咨询力量将超过18%。PFA提供整体财富和一般保险以及我们的核心解决方案。
我们的新加坡业务再次赢得外部认可，在海峡时报新加坡最佳客户中排名第一的保险公司
连续第三年服务调查。
财务表现
2025年下半年，APE销售势头强劲，APE销售额增长19%，扭转了7%的降幅
在上半场。由于我们继续创新以满足客户的需求，整体APE销售额同比增长5%
渠道。特别是，我们扩大了在新加坡的财富产品，以满足不同的需求。我们的创新动力是
展示了推出市场首创的指数挂钩终身和养老参与计划，该计划提供
指数增长带来的潜在上行空间，同时保护客户的储蓄免受市场低迷的影响。这种销售组合转向
储蓄和财富部分.
下半年动力由代理驱动，以AEP销售与前一时期相比增长27%
年。 代理生产力，以每名活跃代理的新业务利润衡量增加在这一年，以及平均案例大小
增长17%。在我们的代理业务中，我们不断发展和发展PFA，以扩大我们的财富
供品。我们也在继续打造我们的高绩效代理渠道，重点是推动活跃的代理人数
和生产力。超过1350家符合MDRT身份的代理商，展现了我们顾问的实力。
年。
O您的银保业务经历了一些销量挑战，但积极的产品组合效应改善了新业务
盈利能力。多付指数化万能人生计划推出，在趸交优享版成功基础上再接再厉
于2024年推出。该产品通过帮助客户积累和
保护他们的财富，同时为子孙后代创造持久的遗产。我们还开始了新的战略合作伙伴关系，与
联昌银行在第四季度进一步扩大我们的客户基础。
展望未来，我们凭借市场领先的多渠道特许经营权，在新加坡仍然处于非常有利的地位。我们继续引领
健康新业务方面的市场，我们现在针对高净值细分市场的产品种类齐全
跨越我们的渠道。
The我们新加坡业务的税后利润为9.66亿美元，按实际汇率计算，比2024年高出71%。
与2024年相比，我们新加坡业务的调整后营业利润大致持平。营业收入增加
基础业务的增长被经济波动带来的不利因素所抵消，这些不利因素影响了IFRS的亏损水平
定义为繁重。
利润前股东按AER计算，税收增加了4.78亿美元。以及受益于加强地方
货币与美元相比，利率下降导致支持股东权益的债券收益增加至
我们的健康和保护合同的未来预期利润，这些合同被归类为一般计量示范合同
国际财务报告准则下。随着利率的提高，2024年出现了不利的短期市场走势。
税前利润的有效股东税率为152025年的百分比，类似于美国的实际税率14百分比
2024.
47
成长市场和其他
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
改变
|
2024 $ m
|
改变
|
2023 $ m
|
|||
|
AEP销售额
|
2,187
|
2,137
|
2%
|
2,184
|
—%
|
1,928
|
||
|
股东税前利润
|
640
|
655
|
(2)%
|
660
|
(3)%
|
875
|
||
|
税后利润
|
535
|
503
|
6%
|
504
|
6%
|
775
|
||
|
调整后营业利润
|
614
|
688
|
(11)%
|
689
|
(11)%
|
746
|
||
我们的增长市场和其他细分市场纳入了我们在台湾的生活业务，东盟地区的多个市场：
泰国、越南、菲律宾、柬埔寨、老挝和缅甸，以及印度和非洲国家。
The利润‘增长市场和其他’分部的税后（以及调整后的营业利润计量）包括税
对中国大陆、印度和马来西亚的三家人寿合营公司和联营公司的利润/亏损进行收费（回教保险
business），分别。税费水平从合营企业和联营企业计入调整后营业利润为$（9）
比2024年高出百万。
该部门的调整后营业利润为6.14亿美元，而按固定汇率计算，2024年为6.89亿美元
基础。虽然我们在许多市场看到了增长，但这被越南调整后营业利润的下降所抵消。另外
我们在新的印度健康实体中产生了启动成本，并看到保险控股公司赚取的利息收入减少
这一细分领域的公司。
整体短期市场走势在2025年产生小幅利好，而2024年为小幅利空，后
考虑到这一总数 税后利润按实际汇率计算增长6%至5.35亿美元.
下文详细讨论了关键业务的新业务绩效。
非洲
Prudential Africa在5个关键市场开展业务，可接触约4亿人口。我们退出了在
喀麦隆、科特迪瓦和多哥在这一年。其余5个市场的APE销售额在2025年增长了24%，所有
我们的五个市场在增长，我们的代理和银行保险渠道也在增长。我们的代理业务在两个方面都有所增长
月平均活跃代理和在符合MDRT身份的代理中。我们银保渠道受益超25家银行
合作伙伴关系，可访问950多个分支机构。特许经营在其3个市场中排名前5位，排名第一
乌干达和赞比亚。尼日利亚和肯尼亚，虽然我们目前没有进入前5名，但提供了巨大的增长机会。强
这两个市场的代理增长和2025年在肯尼亚的SCB分销协议的运作，定位这些
市场为未来增长做好准备。此外，我们成功完成了对尼日利亚Zenith Life业务的整合。
印度
ICICI Prudential Life，我们持有22%的股权，它仍然是印度领先的私营部门人寿保险公司之一，
在私人寿险公司中排名前5。同时在国家证券交易所和孟买证券交易所上市
Exchange和截至2025年12月31日的市值为105亿美元。其广泛和完善的分布
能力提供了在关键细分领域接触广泛客户群的机会，支持该业务的长期增长轨迹。
继2024年强劲增长之后，印度的AEP销售额全年下降（2）%。全年同比收尾良好
APE在2025年最后一个季度的销售增长，包括保护产品的强劲增长。保障型销售的增长，
特别是在零售渠道，再加上其他有益的产品组合效应，帮助利润率比
前一年。期内银保渠道增长，反映合作伙伴数量和生产力双提升。
菲律宾
我们在菲律宾的业务在市场份额上继续领先于行业。招聘和激活新的挑战
和中端代理导致2025年整体活跃代理数量较低。因此，APE销售额低于前
年。
我们看到了为富裕客户提供产品的积极牵引力，新产品发布证明很受欢迎
这一细分领域的客户以及为他们服务的代理商。有利的产品组合效应支撑了利润率和代理
生产力。我们继续努力专注于质量代理招聘和发展我们现有的代理力量，并看到了一个
增加我们有资格获得MDRT身份的代理商的数量。
台湾
台湾是一个有吸引力的保险市场，由GDP高增长和约2300万人口支撑。保诚增长了APE
年销售额增长5%，在上一年强劲表现的基础上，帮助我们保持了我们的数字地位
市场上的一家外国保险公司。
我们参与的储蓄产品套件仍然是满足客户长期储蓄需求的核心竞争优势。我们
继续巩固我们在产品创新方面的记录，为我们的参与产品量身定制，以满足客户的储蓄和保护需求
不同的客户群和分销合作伙伴。2025年，我们推出了一种新的医疗解决方案，将健康和
死亡保护。
我们的多渠道战略仍然是我们分销实力的核心。银保、券商渠道双双交付
年内AEP销售增长。我们成功加入了新的合作伙伴，并深化了与现有合作伙伴的协作
通过定制活动和有针对性的产品。这一点得到了该年度授予twAAA评级的支持
台湾评级。
泰国
在泰国，我们继续专注于我们的银保渠道，辅之以其他分销渠道，包括数字、
代理、直销和经纪。整体APE销售额增长9%。在2025年期间，我们引入了几个新的
产品，包括市场领先的终身参与产品，支持高净值和富裕客户的
财富继承和财富转移目标。AEP销量增加，加上积极的渠道组合效应，导致增
期内新业务盈利。
48
我们的银保渠道与上一年相比增长了APE销售额，我们保住了前三名的位置1在
市场上的银保销售。我们通过增加对参与和健康的关注来应对较低的利率
保护产品，作为一项战略举措的一部分，以拓宽我们的客户主张并保护投资组合免受利息
率风险。
越南
APE在越南的销售额在2025年大幅下降，无论是在代理渠道还是在银行保险渠道。本地产业持续
面临中断，包括最近和正在进行的监管变化。在我们的代理业务中，我们早早就行动起来，以确保
在最后期限前遵守监管变化，我们继续投资于我们的代理力量，以支持我们的长期
有质量的增长雄心。在银保渠道，我们继续与合作伙伴紧密合作，带动品质销售，
而不是市场份额。例如，通过与越南国际银行的合作，我们实施了关键
这些举措不仅符合，而且在某些领域超越了越南新保险法的要求。
我们认为，随着客户信心的恢复，市场将重拾增长势头。我们继续认为，在
中长期来看，满足储蓄和保护解决方案结构性需求的机会重大
到市场渗透率低、保障缺口显著。
东泉
|
实际汇率
|
固定汇率
|
平均
汇率
|
||||||
|
2025
|
2024
|
改变
|
2024
|
改变
|
2023
|
|||
|
管理资金总额（十亿美元）
|
277.7
|
258.0
|
8%
|
266.4
|
4%
|
237.1
|
||
|
基于营业收入的手续费利润率（bps）
|
30
|
30
|
–bps
|
30
|
–bps
|
31
|
||
|
成本/收入比（%）
|
52
|
52
|
–ppts
|
52
|
–ppts
|
53
|
||
|
股东税前利润（百万美元）
|
1,889
|
293
|
545%
|
290
|
551%
|
280
|
||
|
税后利润（$ m）
|
1,633
|
264
|
519%
|
260
|
528%
|
254
|
||
|
税后利润（不包括公司
交易（$ m）
|
305
|
275
|
11%
|
272
|
12%
|
(26)
|
||
|
调整后营业利润（百万美元）
|
329
|
304
|
8%
|
301
|
9%
|
280
|
||
Eastspring是集团的资产管理业务。它的位置很好，拥有亚洲最广泛的足迹之一，通过我们的
在10个关键市场的操作，其中我们在六个市场拥有前10名的头寸。拥有约400名投资专业人士，东泉
为其客户群提供量身定制的建议和定制解决方案，其中包括零售和机构第三方客户
账户，以及集团的保险实体。
Eastspring目前管理和建议的资金为2777亿美元（简称管理基金或FUM），包括
代表英国保诚集团（Prudential PLC）的1745亿美元资金。调整后的税前营业利润增长了9%，而我们的成本/收入
该比率与上年持平。净流入总额（包括货币市场基金）为160亿美元（2024年：128亿美元）。
加强我们的势头
2025年的特点是全球市场持续波动，年底权益市场普遍走高
比开始的时候还多。在经历了全球贸易关税政策变化、持续通胀和地缘政治紧张的时期，
Eastspring通过快速变化的市场和政策，主动为客户提供建议，增加参与度，并引导投资者
班次。
驾驭不确定性的能力得到了深厚的投资专业知识、与保诚人寿公司的协同效应以及
持续的能力投资。这些优势加在一起，使我们能够跨市场周期为客户提供卓越服务。
投资：截至年底，74%的FUM在一年内的表现优于其基准（2024年12月31日：60%）和
65%的FUM在三年内的表现优于基准（2024年12月31日：61%）。而性能在
上半年受到‘解放日’市场反应的边际影响，我们严谨的风险管理和敏捷的捕捉
积极的市场势头使我们在关键战略方面领先于基准：
–固定收益策略继续跑赢大盘，这得益于对风险管理和投资组合的加强关注
建设。这种一致性强调了我们在为客户创造价值的同时驾驭波动的能力。
–股票表现稳健。近年来，我们拓宽了亚洲战略，将价值、增长、收入
和量化方法。这种多样化有助于减少业绩的周期性波动。
–多资产策略持续收益。我们开发了多样化的以收入为中心的解决方案，为客户提供
平衡的投资市场方法。我们还增强了风险缓释叠加，以防范突发行情
经济低迷，并专注于加强治理和绩效监督框架。
我们的专业知识在年内获得了54项行业荣誉的进一步认可，包括最佳亚太（日本除外）本地
Citywire Asia Asset Management Awards 2025货币固定收益经理，亚太区最佳基金提供商
亚洲私人银行家资产管理奖的股票。
分布：与我们的客户保持长期关系的一个基石是清楚地了解他们看重的是什么
机构投资公司和投资顾问。这包括共同创造解决方案和专业产品，以满足他们的
具体需求并考虑到市场情况。在2025年，这导致我们修改了我们的高信念策略套件。
我们在扩展机构和零售领域的客户账簿方面也取得了重大进展：
–机构：全球机构的需求在2025年继续增长，尤其是对我们的日本和全球新兴市场
（GEM）策略。我们还在新加坡实现了一个重要的里程碑，我们入选了MAS的股票市场
发展方案（EQDDP）任务。
–零售：我们加深了与新加坡、印尼、泰国、台湾地区领先的区域和地方银行的合作关系，
拓宽获取我们投资能力的渠道。
49
作为这些努力的补充，我们的2025年旗舰‘Think Asia。Think Active.’活动进一步提升了Eastspring的知名度和
坚定地将我们定位为在亚洲积极投资的首选合作伙伴。
合资企业：截至2025年12月31日，Eastspring FUM包括我们在IPAMC剩余35%股份中的439亿美元
和138亿美元从我们在中信保诚基金管理有限公司（CPFMC）管理的基金中的49%份额
在中国。
国内方面，CPFMC的固定收益和主动权益策略跑赢，中信保诚稳悦债券基金排名在
行业前1%、中信保诚信选基金排名行业前4%。分配
这一势头仍在继续，年内产生了超过12亿美元的资金流动。
集中执行
2025年，我们聚焦三大战略重点：
–扩展第三方业务，服务更广泛的机构和零售客户群；
–加强与保德信人寿公司的合作伙伴关系，以服务不断变化的保险需求，这些需求以具有竞争力和
一致的投资业绩；和
–转变我们的运营模式，发展高效和一体化的企业模式，提高运营杠杆和
支撑公司长期成长。
作为我们专注于能够提供最大价值的市场的一部分，我们完成了对Eastspring Investments Korea的出售
2025年上半年。这让我们可以专注于10个市场，我们的泛亚投资能力和
配网最强。
2025年12月我们还完成了IPAMC的IPO，为集团股东的价值结晶，并减持了我们的股份
从49%降至35%，这将反映在2026年利润份额的减少上。
投资能力
亚洲仍然是全球最引人注目的长期机遇之一，得到了一个庞大、不断增长和日益富裕的国家的支持
人口。投资者正在将资金转向亚洲，在宏观经济分化和政策不确定性的情况下寻求多元化
世界其他地区。预计到2027年，仅亚太地区（APAC）就将推动高达38%的全球净新流量2,
强调了未来机会的规模。
Eastspring已经做好了抓住这个机会的准备。拥有广泛的亚洲足迹、深刻的本土洞察力、最大的
以亚洲为基地的投资团队，我们将规模与专业知识相结合。
随着我们步入2026年，Eastspring专注于我们已证明有优势和增长机会的领域。我们是
增强我们的投资能力并创新解决方案以满足不断变化的客户需求。通过投资于我们的员工和
专长，扩大客户准入，并加强我们的运营平台，我们将为客户创造长期价值和
利益相关者。
财务表现
|
实际汇率
|
固定汇率
|
实际
汇率
|
||||||
|
2025
|
2024
|
改变
|
2024
|
改变
|
2023
|
|||
|
$ m*
|
$ m*
|
%
|
$ m*
|
%
|
$ m*
|
|||
|
管理的外部资金（十亿美元）
|
103.2
|
109.4
|
(6)
|
109.4
|
(6)
|
96.1
|
||
|
管理的内部资金（十亿美元）
|
127.5
|
115.4
|
10
|
123.8
|
3
|
110.0
|
||
|
建议下的内部资金（十亿美元）
|
47.0
|
33.2
|
42
|
33.2
|
42
|
31.0
|
||
|
管理的内部资金总额或
建议（十亿美元）
|
174.5
|
148.6
|
17
|
157.0
|
11
|
141.0
|
||
|
管理或咨询基金总额（十亿美元）
|
277.7
|
258.0
|
8
|
266.4
|
4
|
237.1
|
||
|
外部净流量共计
|
5,573
|
5,824
|
(4)
|
5,637
|
(1)
|
4,054
|
||
|
调整后营业利润分析
|
||||||||
|
零售营业收入
|
470
|
414
|
14
|
412
|
14
|
353
|
||
|
机构营业收入
|
339
|
333
|
2
|
335
|
1
|
347
|
||
|
扣除业绩相关费用前的营业收入
|
809
|
747
|
8
|
747
|
8
|
700
|
||
|
与演出有关的费用
|
5
|
–
|
不适用
|
–
|
不适用
|
(2)
|
||
|
营业收入（扣除佣金）
|
814
|
747
|
9
|
747
|
9
|
698
|
||
|
营业费用
|
(418)
|
(385)
|
(9)
|
(390)
|
(7)
|
(372)
|
||
|
集团应占合营企业税后调整
营业利润
|
(67)
|
(58)
|
(16)
|
(56)
|
(20)
|
(46)
|
||
|
调整后营业利润
|
329
|
304
|
8
|
301
|
9
|
280
|
||
|
调整后税后营业利润
|
305
|
275
|
11
|
272
|
12
|
254
|
||
|
Eastspring管理的平均基金（十亿美元）
|
271.7
|
249.3
|
9
|
251.6
|
8
|
225.9
|
||
|
基于营业收入的手续费差
|
30bps
|
30bps
|
–bps
|
30bps
|
–bps
|
31bps
|
||
|
成本/收入比
|
52%
|
52%
|
–ppts
|
52%
|
–ppts
|
53%
|
||
*除非另有说明。
50
截至2025年12月31日，Eastspring的FUM总额增长至2777亿美元（2024年12月31日：按实际汇率计算为2580亿美元
basis），全年平均FUM较上年增长8%。这在很大程度上反映了来自
第三方及集团的人寿业务和积极的市场变动（包括外汇），部分被EastSpring抵消
FUM减持来自IPAMC的股权上市和出售Eastspring Investments Korea。总体而言，管理资产
在客户和资产类别中保持良好的多元化，资产组合在2025年期间从股票和固定
收入到多资产。
Eastspring今年调整后营业利润增长9%至3.29亿美元，其中包括2700万美元（2024年：2200万美元）
净投资收益，在扣除业绩相关费用前的营业收入中报告，用于股东的投资，包括
种子资本。不计入这两个时期的股东投资收益，调整后的营业利润增长了8%，
符合FUM平均增长。成本/收入比率和手续费利润率与2024年的记录大致保持不变。
利润的有效股东税率为142025年的百分比，与102024年的百分比。2025年更高的率
主要是由于部分处置我们在IPAMC的投资的资本利得税。
笔记
(1)如在2025年全年报告，除非另有说明。来源包括正式（例如竞争对手的结果发布，当地监管机构和保险协会）
和非正式（行业交流）市场份额。基于新业务的排名（AEP销售额、加权新业务溢价、零售加权收
保费、全年保费或加权首年保费）或毛承保保费取决于数据的可用性。基于APE的香港排名
销售。中国大陆、台湾和缅甸的排名在外国保险公司之列，而印度则在私营公司之列。市场
基于截至2025年9月的九个月：中国大陆、香港，截至2025年3月的三个月：PPMZ（非洲），2024年全年：老挝、尼日利亚（非洲），
乌干达（非洲）、赞比亚（非洲）和2023年全年：加纳（非洲）和肯尼亚（非洲）。
(2)资料来源：Broadridge APAC Quarterly Trends Report Q2 2025。
51
定义绩效指标
调整后营业利润
基于长期投资回报的调整后IFRS营业利润。
这一替代业绩计量在国际财务报告准则财务业绩附注B1.1中与当年的国际财务报告准则利润进行了核对，并提供了更全面的
附注B1.2中给出的定义。
年度保费等值（APE）销售额
一种新业务活动的度量，它包含年化期交保费的总和和单的十分之一
所有保险产品年内承保的新业务保费。
见附注二（五）的额外未经审核财务资料，以作进一步解释。
平均每月活跃代理
活跃代理人定义为当月与保诚人寿保险实体至少销售一个案件的代理人。平均
每个报告期的月活跃代理数量表示为每月活跃代理数量之和除以
期间的几个月。
基于调整后营业利润的基本每股收益（EPS）
计算方法为调整后的税后营业利润，减去非控股权益，除以加权平均数
年内发行在外的普通股，不包括在员工股票信托中持有的股票，这些股票被视为已注销。
见注B4到合并更详细和计算的财务报表，包括该指标的稀释版本
以及与基本每股收益的对账，基于税后利润。
客户人数
客户被定义为持有一份或多份保单的独特个人或实体，该保单已支付保费，并具有
保诚人寿保险实体，包括集团合营企业和联营企业的100%客户。集团业务
就本定义而言是单一客户。
客户关系网推广员评分（rNPS）
Net promoter score on overall strength of customer relationship，based on customers ' survey responses to how likely they would
是推荐保诚。它以0 – 10的等级测量响应，其中9或10是促进剂，7或8是被动和
0– 6是诋毁者。得分等于发起人的百分比减去诋毁者的百分比。我们的客户rNPS
目标与每个市场与各自同行相比的NPS表现有关。
客户留存率
计算为期初客户数减去年内退出（扣除复权）超过
期初客户数。
东泉成本/收入比
成本/收入比率计算为运营费用，并根据佣金和来自合资企业的贡献份额进行调整
和联营公司，除以营业收入，调整佣金，应占合营公司和联营公司的贡献
以及与绩效相关的费用。
见附注二（四）的额外未经审计财务信息进行计算。
Eastspring投资业绩–管理基金跑赢的百分比
基准
这一衡量指标表示在资产负债表日管理的主动型基金的表现优于其
所述时间段（一年或三年）的绩效基准。没有业绩目标的基金，其中包括
被动型基金和非全权委托投资组合，被排除在这一衡量标准之外。
东泉在管基金合计或建议
包括外部在管基金、货币市场基金、基金在内的在管或建议基金合计
代表M & G PLC和管理下的内部基金或建议。
管理的集团基金
指由集团或代表集团管理或管理的所有资产，包括由第三方管理的资产。
管理下的资产包括列入集团财务状况表的管理资产和
属于保诚集团以外外部客户的资产，因此不包括在集团的报表中
财务状况。集团资产负债表中显示的投资与这一计量的对账载于资产负债表附注一（三）。
额外未经审计的财务信息。
集团杠杆率（穆迪基础）
杠杆计量计算为集团总债务，包括商业票据，占国际财务报告准则总和的比例
股东权益、集团盈余中的50%自营利润基金、50%的CSM及集团毛
包括商业票据在内的债务。
GWS资本盈余超过GPCR
在考虑2025年第二次中期股息之前，估计GWS资本资源超过GPCR。GWS资本公积
按附加资料附注一（i）所述的股东基础和集团总基础确定。
健康产品
健康产品包括健康和个人意外伤害保险产品，提供发病或疾病福利和
包括健康、残疾、重疾和意外保险。这些通常是每年可再生的，将涉及诊断
以及由持牌医生/医疗机构提供的治疗。重疾产品一次性付清福利不在范围内。
52
国际财务报告准则每股股东权益
国际财务报告准则每股股东权益的计算方法为期末国际财务报告准则股东权益除以已发行股数
期末。
计算见附加未经审计财务资料附注二（三）。
业务单位汇出的现金净额
业务汇出的现金净额计入控股公司现金流。这包括股息和其他
来自业务的转移，扣除资本注入，这反映了收益和资本产生。
净零
组织价值链中活动产生的温室气体排放量减少至接近于零的状态
可能，任何残留排放都与大气中的清除量相平衡，时间框架与巴黎一致
协议。我们的目标是，到2050年，我们代表保险公司持有的资产将为净零。
战略合作伙伴对银保客户的新认识
至少持有一份任何类型保单（包括个人保单或团体保单为人寿）的客户人数
Assured）由我们的战略银行合作伙伴（不包括合营企业和联营企业的合作伙伴以及我们的战略合作伙伴在
柬埔寨和老挝）在计量期结束时，但不持有我们相关战略销售的任何保单
计量期开始时的银行合作伙伴。计量期间为报告当期。
国际财务报告准则股东权益的经营回报
计算方法为调整后的营业利润，扣除税项和非控股权益，除以平均国际财务报告准则股东权益。
见附注二（二）的额外未经审计的财务信息进行计算。
新增业务占比-通过自动核保处理
受自动实时评估承保决策约束的新业务申请提交数量
基于既定规则，提供保单承保决策，无需人工干预，除以新增总数
报告期业务申请提交情况。
股东GWS对GPCR覆盖率（%）
资本资源（在GWS框架下衡量）与归属于股东业务的GPCR的估计比率，
在考虑到2025年第二次中期股息之前。
一级资本资源
一级资本按照GWS框架下的分层资本分类，这反映了不同的地方
监管制度以及香港保险业监督发布的指引。这被认为是最优质的资本。
二级资本资源
二级资本按照GWS框架下的分层资本分类，这反映了不同的地方
监管制度以及香港保险业监督发布的指引。这往往是附加资本，比如次级
债务，可以吸收损失，但安全性低于一级。
GWS总覆盖率超过GPCR（%）
资本资源（按GWS框架计量）与GPCR的估计比率归属于股东和
投保人业务，在考虑到2024年第二次中期股息之前。
加权平均碳强度（WACI）
反映投资组合对碳密集型公司的敞口，以tCO表示2e/$ m收入。WACI目前是市场
衡量投资组合碳足迹的标准，如全球披露框架所述。
53
风险审查
1简介
保诚的集团风险框架、风险偏好和稳健的治理使业务能够管控其风险
在2025年市场波动和不确定性期间的风险敞口，以支持集团的战略，为
我们所有的利益相关者。随着保诚专注于在亚洲和非洲执行其战略，集团范围内的风险和合规
职能部门继续就风险和合规事项提供建议、建议和保证。它还与
保诚的全集团监管机构香港保险业监督（香港保险业监督）就关键活动，同时监督
风险及对持续经营业务的影响，目标是确保集团保持在其认可的风险偏好范围内。
我们的风险战略概述了四个基本战略支柱，涵盖管理、敏捷和稳健的风险管理、有效
治理和合规系统，以及增值思维。这也得到了三个使能因素的支持，包括
控制和流程的标准化和简化、及时获取数据以及更多地使用技术和分析，
和大规模建设能力。集团有效发挥风险管理和合规经验在更成熟的
市场，将其恰当地应用于其成长型市场。其在特定业务中应用的方式和程度采取
考虑到复杂运营环境下的特定风险和挑战程度，并反映出
机会，客户问题和需求，以及当地习俗。保诚将继续采取整体、协调和纪律
管理其业务面临的日益动态、多方面且往往相互关联的风险的方法。
下面我们将解释我们如何管理风险，包括通过我们的风险治理框架和流程。然后我们描述
集团面临的主要风险，包括如何管理每项主要风险，然后是具体风险的详细描述
可能影响我们的业务、集团及我们的利益相关者的因素。
2风险治理
a治理体系
保诚已经建立了一套治理体系，旨在嵌入明确的风险所有权，以及风险政策和
标准，使风险能够被识别、测量和评估、管理和控制以及监测和报告。The
集团风险框架，由董事会拥有，详细介绍了保诚的风险治理、风险管理流程和风险偏好。
集团的风险治理安排以‘三线’模式为基础。‘第一线’负责采取和
在风险偏好范围内管理风险，而‘二线’则提供了额外的挑战、专业知识和监督，以支持风险
和合规管理，‘三线’在设计、有效性和实施上提供独立保证
的内部控制整体制度。风险和合规职能审查、评估、监督和报告集团的
从经济、监管合规和信用评级的角度来看总风险敞口和偿付能力状况。
定期审查集团治理框架，目标是确保框架保持适合目标和
继续支持对集团业务进行稳健审慎的管理和监督。该集团还定期审查
集团风险框架和支持政策，包括可持续性政策，以确保可持续性考虑，其中
是更广泛的集团治理不可或缺的一部分，被恰当地反映在流程中并嵌入到所有业务职能中。
b集团风险框架
集团风险框架规定了在集团及其子公司内部管理风险的方法，并支持
实施集团的风险策略。
i.风险治理和文化
保诚的风险治理包括董事会、组织结构、报告关系、授权、角色
和责任，以及为实现健全的业务决策而制定的风险和合规政策
与控制活动和风险相关事项的关系。风险委员会领导风险治理结构，由
集团重大附属公司风险委员会独立非执行董事。风险委员会是
负责批准集团风险框架的变更以及支持其的核心风险和合规政策，并已
与集团物资子公司风险委员会的直接沟通渠道、报告和监督，以及
作为与主要下一级运营子公司风险委员会主席保持定期对话。的首席风险官
集团旗下物资子公司及主要下一级营运附属公司亦出席风险委员会会议，就一
轮换基础。
集团风险框架和基础政策通过要求以客户为中心来支持健全的风险管理实践，
更长期的目标和可持续性，避免过度冒险，以及强调和解决可接受和
不可接受的行为。这是支持的通过将风险和可持续性考虑因素纳入业绩管理和
关键高管薪酬；建设风险管理方面的适当技能和能力；并确保 员工
通过公开讨论、协作和参与，了解并关心他们在管理风险方面的作用。风险委员会
在就风险管理向薪酬委员会提供建议方面发挥关键作用须就以下事项适用的考虑
高管薪酬。
培育和监督文化的嵌入，包括风险文化，是董事会的责任，董事会认识到其
在集团开展业务的方式中的重要性。集团有一套基本价值，称为‘普路威’，即
作为集团的道德和真实行为指导原则，平等适用于保诚的所有成员。
保诚的行为准则和集团治理手册，得到集团风险相关政策的支持，被审查
定期。行为准则规定了概述道德标准和责任的原则和准则
组织和我们的人民。配套政策包括与监管合规、反洗钱、制裁、
反贿赂和c腐败、反欺诈、行为、利益冲突、保密和专有信息和证券
交易。集团的第三方供应及Outsourcing Policy要求将人权和现代奴隶制考虑
考虑到材料供应商安排。允许个人以安全和匿名的方式公开反对的程序
不道德的行为和违反行为也已到位。这些与我们的价值观一起，鼓励了一种风险警惕的文化。
可持续发展是集团风险文化不可或缺的一部分。风险委员会支持可持续发展战略，确保
与可持续发展相关的风险，包括与气候相关的风险和机遇、人员和文化都得到有效管理。
ii.风险管理周期
集团的风险管理周期是指正在进行的识别、衡量和评估、管理和
控制、监测和报告业务所面临的风险。它包括对资本充足性的评估，以
54
确保集团的偿付能力需求在任何时候都得到满足，以及压力和情景测试，其中也包括气候
情景分析。
风险识别
集团通过风险识别对主要和新出现的风险主题进行稳健的评估和分析
程、集团自身风险和偿付能力评估报告，以及作为业务一部分而进行的风险评估
规划审查，包括如何管理和减轻它们，这反过来又支持决策。自上而下和自下而上-
up流程已到位，以支持在集团范围内识别主要风险。集团的主要风险，这些风险被报告
并由集团加强重点管理，定期审查和更新。
还存在一个新兴的风险识别框架，以支持集团的管理金融和非金融风险方面的准备工作
预计将在业务规划范围之外实现。集团新出现的风险识别过程识别
Emergin的动态实质性g风险主题，其中对集团及其
各自的关键利益相关者可能会随着时间的推移而发生变化，通常变化非常快。这通常与可持续发展相关
和技术相关风险，鉴于不断变化的利益相关者，这可能对集团的财务和声誉产生潜在影响
期望。
风险计量和评估
所有已识别的风险都是根据针对该风险的适当方法进行评估的。重大且可量化的风险
通过持有资本缓解的模型在集团内部模型中建模，该模型用于确定集团内部经济
资本评估（GIECA），具有稳健的流程和对模型变化的控制。GIECA模型和结果受
独立验证。
风险管控
集团的控制程序和系统侧重于使风险承担水平与集团的战略保持一致，只能提供
合理的，而非绝对的，针对重大错报或损失的保证。集团的风险政策确定了集团对
物风险，并提出风险管控要求，限制暴露。这些政策还规定了流程，以
启用测量和管理这些风险以一致和连贯的方式，包括管理层的流动
所需信息。还进行了压力和情景测试，以评估资本充足率和流动性的稳健性，以及
以支持恢复计划。这包括反向压力测试，这要求集团确定商业模式的点
failure and is another tool that helps to确定可能对集团产生重大影响的关键风险和情景。The
采用的方法和风险管理工具减轻集团的每项主要风险，详见下文第3节。
风险监测和报告
集团的主要风险在风险委员会和董事会收到的管理层信息中得到强调，这些信息
还包括针对风险偏好的关键风险敞口以及集团主要风险和新出现风险的发展。
iii.风险偏好、限制和触发因素
集团旨在平衡广大利益相关者（包括客户、投资者、员工、
监管机构、社区和关键业务合作伙伴），并理解对风险进行良好管理的接受是
它的生意。格罗向上生成通过有选择地承担风险敞口来减轻利益相关者的价值，在具有成本效益的范围内
这样做，以及这些是其结果的地方选定的商业活动和战略。本集团所面对的风险 无
积极避免容忍。集团的系统、程序和控制旨在适当管理风险，其
复原力和恢复的方法旨在保持集团在压力时期的应对能力和灵活性。
通过风险限额、触发器和
指标。风险和合规职能部门至少每年审查一次这些措施的适当性。董事会
批准更改集团的总风险偏好，风险委员会已授权批准更改
限额、触发器和指标系统。
集团风险偏好是通过对其资本要求、流动性和
非金融风险敞口，涵盖对利益相关者的风险，包括来自参与企业和第三方企业的风险：
1.资本要求：对资本要求的限制旨在确保，在一切照旧和压力重重的情况下，
集团保持充足的资本超过内部经济资本要求和监管资本要求，
实现其期望的目标信用评级以满足其经营目标，并避免监管干预的需要。这两个
集团层面正在使用的措施是GWS和GIECA资本要求。
2.流动性：集团流动性风险偏好的目标是帮助确保适当的现金资源可用于
在一切照旧和压力大的情况下履行到期的财务义务。这是使用流动性来衡量的
覆盖率，即考虑压力情景下流动性来源与流动性需求的对比。
3.非金融风险：非金融风险偏好框架已到位，以识别、衡量和评估、管理和
对整个企业的重大非财务风险进行有效控制、监控和报告。非金融风险偏好被框定
围绕其不同利益相关者的观点，考虑当前和预期的外部环境变化，以及
为集团各地的非金融风险类别提供限制和触发偏好阈值。集团接受a
非财务风险暴露程度作为其所选择的业务活动和战略的结果，并旨在管理这些风险
有效地保持其运营弹性，以及对客户和所有其他利益相关者的承诺，并避免重大
对其声誉的不利财务损失或影响。
集团限额在风险偏好的这些表述范围内运作，以约束重大风险，而触发器和指标则提供
额外定义的升级点。风险委员会在风险和合规职能的支持下，负责
检讨集团业务计划所固有的风险，以及向董事会提供有关风险/回报权衡的观点，以及
对集团合计头寸相对于集团风险偏好和限额的影响，包括非金融风险
考虑因素。
55
3集团的主要风险
集团在为所有利益相关者建立长期价值方面的战略的交付，不可避免地需要接受
一定的风险。集团内部或其合营企业、联营企业或关键第三方的任何这些风险的实体化
合作伙伴可能会产生财务影响，并可能影响产品或服务的性能或承诺的履行
客户和其他利益相关者，或可能对保诚的品牌和声誉产生不利影响。
本节对集团面临的主要风险进行了高层次的概述，包括用于管理每个风险的关键工具
风险。这些风险和其他风险的详细描述在下面的“风险因素”标题下介绍。
集团财务状况的风险
全球经济和地缘政治环境可能通过影响金融趋势直接影响集团
市场和资产价值，以及推动短期波动。这一类的风险包括市场风险对
我们的投资和我们投资组合的信用质量，以及流动性风险。
全球经济和地缘政治状况
2025年，保诚继续在高度复杂、快速演变的宏观经济和地缘政治格局中航行，标志着
持续的不确定性和潜在挑战。对通胀缓解和潜在降息的预期进入年
美国联邦储备委员会的周期受到保护主义贸易政策升级的干扰，包括在美国以及
主要贸易伙伴。除其他措施外，这些措施加剧了宏观经济的不确定性、地缘政治紧张局势以及
市场波动，同时推高进口成本并加剧整个市场的通胀压力，尤其是在美国，美国
由于对通胀和政策方向的担忧日益加剧，美国国债收益率在2025年第二季度上涨，随后在今年晚些时候因美国
美联储恢复货币宽松。尽管美国就业、家庭消费和收入增长具有韧性，
至少部分受到人工智能基础设施相关投资周期的支持，贸易政策的不确定性和更高的贸易壁垒重
关于商业情绪以及制造业和投资周期的部分内容。对全球增长的更广泛影响仍然存在
不确定，尤其是对受到这些贸易措施重大影响的国家而言。利率轨迹仍不稳定，
受美国经济政策不断演变的立场和美联储决定的影响，美联储将政策利率降低了75
2025年期间总计基点。这一点，再加上美国不断演变的保护主义政策，可能会对借款人施加压力
信誉度和业务增长前景。穆迪于2025年5月下调美国主权评级，导致美
百年来首次失去三大信用评级机构AAA信用评级，进一步凸显脆弱性
财政和政策前景。
中国大陆在2025年继续面临自身的一系列经济逆风，包括经济增长放缓、持续担忧
在其房地产领域，国内私营部门活动低迷，客户需求减弱，这继续使
其利率面临下行压力。这些挑战，加上美国的保护主义措施和更广泛的贸易和
科技摩擦，中国大陆和其他重要经济集团的不确定性增加。虽然暂时的美国-
中国5月达成关税休战协议，10月恢复高层接触，提高关税水平和出口管制
继续对供应链和区域贸易造成压力，可能会限制整个亚洲的增长前景
地区和全球经济。这些动态可能会进一步压低中国国债收益率，并增加挑战
中国大陆投资管理学硕士。
地缘政治紧张局势，特别是美中关系，以及各种冲突，虽然强度和影响各不相同，但可能导致进一步
集团内部和区域之间的重组和分裂风险。乌克兰和中东战争，以及
对航运安全和制裁风险的更广泛担忧，导致贸易、供应链和
大宗商品市场；这些地区的任何升级或持续紧张局势都可能导致市场波动加剧，以及
能源成本和通胀大幅上升，特别是对石油净进口经济体而言。与此同时，美国也追求
与一系列贸易伙伴的谈判和初步框架协议，包括与东盟的磋商
关税和非关税措施的经济体，增加了分裂风险和更广泛的地缘政治不确定性。
市场波动加剧和全球增长不均衡继续对投资表现构成风险，特别是如果经济衰退
保诚业务所在的关键市场出现压力。考虑到这些宏观经济和地缘政治发展
对集团有重大影响，并可能增加运营和业务中断、监管（包括制裁）风险和财务
市场风险，从而可能影响保诚的销售和分销网络。对集团的潜在影响是
包含在风险因素的第1.1节和1.2节中。
市场风险对我们的投资
（已审核）
保诚的直接投资价值可能会受到利率、股权和物业价格波动、信贷
利差，以及外汇汇率。这些风险与宏观经济和地缘政治走势高度相关，一起
与政府和央行的行动。某些风险敞口，包括另类投资，也可能受到更高
估值不确定性，与公开市场资产相比流动性较低。还有潜在的间接影响通过
其合营企业和联营企业的净资产价值。该集团对通胀的直接敞口仍然不大。曝光
主要通过医疗索赔义务的增加而产生，受医疗价格上涨以及潜在影响的驱动
从可负担性角度看的客户。医疗通胀风险以及保险公司面临的与负担能力和
持续性方面的现有挑战详见下文的保险风险部分。
集团对产生利润的保险活动所产生的市场风险有偏好，其程度为风险
仍然是股东收入来源平衡组合的一部分，并与稳健的偿付能力状况相适应。The
集团的市场风险通过以下方式管理和缓解：
–集团财务风险政策；
–The Group Capital and ALM Committee and Group ALM Policy；
–资产配置变化、红利修正、重新定价和酌情使用再保险；
–集团投资委员会及集团投资政策；
–集团首席投资办公室，负责公司投资的制定和执行
战略；
–使用衍生工具进行套期保值，包括货币远期和掉期、债券远期/期货、利率期货和掉期，以及
权益期货；
56
–通过定期报告管理信息，对市场风险进行监测和监督；
–定期深潜评估；和
–群组危机管理程序，它定义了在发生危机时要调用的特定治理，例如a
重大市场、流动性或信贷相关事件、网络事件或员工安全问题。
利率风险，包括ALM
利率风险是由保诚资产（特别是政府和公司债券）估值的影响和
负债，这取决于市场利率。
集团对利率上升的风险敞口产生于对单位未来费用现值的潜在影响-
关联业务，例如在新加坡、印尼和马来西亚，以及对未来利润现值的影响
用于意外和健康产品，例如在香港和新加坡。面临更高利率的风险也来自于
对未归属于保单持有人负债的固定收益资产价值的潜在影响，例如股东中的资产
资金。
本集团利率下调/下降的风险敞口产生于部分非单位连结产品的担保以
储蓄成分，包括香港、新加坡、台湾和中国大陆的参与和非参与
企业。这种风险敞口是由于存在资产和负债错配的可能性，其中长期负债和
担保由短期资产支持。
集团资本和ALM委员会是一个管理委员会，支持识别、评估和管理
实现集团业务目标的主要财务风险。它监督当地的ALM、偿付能力和流动性风险
业务以及分红型和万能型人寿业务的非保底利益申报和管理。
地方经营单位负责管理自己的资产负债头寸，适当治理在
地方。当地业务部门ALM流程的目标是通过从
投资资产持有，同时保持资金实力和偿付能力头寸。采用的ALM策略
当地业务单位考虑有效业务和新产品的负债概况和相关假设，以
在ALM风险偏好内适当管理投资风险，在不同情景下根据投保人的
合理预期，以及经济和地方监管要求。评估按经济基础进行
这与集团的内部经济资本方法论是一致的。地方法规等因素，可得
资产、币种、期限和多样化被酌情考虑。
集团对利率风险的偏好，要求资产负债紧密匹配暴露于资产
或者存在可以覆盖这些风险敞口的衍生品。利率风险在无法对冲的情况下被接受，前提是这
产生于盈利产品，并且在这种利率风险敞口仍然是风险均衡敞口的一部分的情况下
并与稳健的偿付能力状况相适应。当资产负债久期错配无法消除时，对其进行监测
并通过当地风险和资产负债管理委员会和集团风险限额进行管理，与集团的
利率风险偏好。
股权及物业投资风险
股东对股权价格变动的风险敞口来自不同的来源，包括来自单位挂钩产品的费用
收益与所管理基金的市值挂钩。参与的企业也会通过
未来股东利润价值的潜在波动以及宣布的奖金大致基于历史和
企业投资组合的当前回报率，其中包括股票。
集团业务的重大股权风险敞口包括中国内地通过
旗下大部分产品的权益类资产投资，包括分红型和非分红型储蓄产品及保
和单位挂钩产品。香港和新加坡业务，在较小程度上，台湾和马来西亚业务，
由于权益资产支持参与产品，贡献了集团的权益风险敞口。新加坡、印尼
和马来西亚企业也通过其单位挂钩产品面临股权风险。
本集团对非参与产品的股权风险敞口的接受程度有限，若因采取
股权风险。本集团接受未来费用产生的股权敞口（包括股东从参与
businesses），但通过对冲股权变动和担保来限制其对保单持有人担保的风险敞口
认为这样做在经济上是最优的。
接受股权风险的，由战略资产配置明确界定，并通过监测和管理
地方风险和ALM委员会。参与业务的整体股权风险敞口也通过集团管理
风险限额与集团股权风险偏好一致。
货币风险
保诚业务的地域多样性意味着其面临外汇汇率波动的风险。
保诚的业务一般会撰写保单，并投资于以当地货币计价的资产，但一些实体在
集团以美元或其他非当地货币撰写保单、投资资产或进行其他交易。这可以导致
将当地经营业绩转换为集团综合财务报表的波动
以美元表示的货币。此外，本集团受汇率变动的影响，通过在
从当地经营单位收到的汇款价值。这一风险在风险因素的第1.6节中进一步详述。
集团接受本地留存的利润所产生的货币风险，以支持集团业务的增长及
以企业当地货币持有资本以满足当地监管和市场的换算风险
要求。但在境外经营产生的盈余支持集团资本或股东利益的情况下
（即汇款），如果这样做在经济上是最佳的，这种风险敞口就会被对冲。集团不接纳重要股东
本地境外货币的外汇风险敞口。
货币风险由集团资本和ALM委员会通过对基金实施资产配置管理
捕捉非本地计价资产的敞口。
流动性风险
（已审核）
保诚的流动性风险产生于需要有足够的流动性资产来满足投保人和第三方支付作为
它们到期了，在一切照旧和压力重重的情况下考虑。它包括了由以下组成的基金所产生的风险
57
非流动性资产，并由资产和负债的流动性状况不匹配导致。流动性风险或冲击市场
以比利率或信用风险等其他风险更不确定的方式对资产进行条件和估值。它可能会出现，因为
例如，在无法以可持续成本获得外部资本的情况下，衍生品交易需要突然显着
需要流动资产或现金作为抵押品，以满足衍生品保证金要求，或在赎回请求
针对为外部客户（包括零售和机构客户）管理的资金进行的。流动性风险被认为是重大的
集团。
集团不希望任何业务有足够资源来支付其流出的现金流，或对集团作为
在任何可能的情况下，都无法满足其债务债务的现金流要求。集团有重大
内部流动性来源，足以满足其自财务之日起至少12个月的预期现金需求
报表获得批准，无需求助于外部资金来源。截至2025年12月31日，本集团总
15亿美元的未提取承诺融资将于2031年到期，另有1亿美元将于2029年到期。访问
可通过债务资本市场和集团广泛的商业票据计划获得更多流动性。保诚
在过去十年中一直作为发行人在市场上保持着一贯的存在。
多项风险管理工具被用于管理和缓解流动性风险，包括以下方面：
–集团的财务风险政策；
–由集团和业务单位定期评估和报告流动性覆盖率，在两者下计算
基本情况和压力情景；
–集团流动性风险管理计划；
–集团抵押品管理标准；
–集团的应急计划和已确定的流动资金来源；
–集团进入货币和债务资本市场的能力；
–集团获得外部承诺信贷融资的情况；以及
–集团危机管理程序。
信用风险
（已审核）
投资信用风险是指由于借款人未能履行其合同债务义务而产生的潜在损失，并产生
来自对债务工具的投资。信用利差的波动可能预示着信用质量的恶化，尽管信贷
选择保持保守和选择性，意图持有至成熟。交易对手风险，信用风险的一种，是指
交易对手通过金融交易等方式违约履行合同义务而导致的潜在损失
再保险安排，与第三方的衍生合约，及其在银行的现金存款。投资信贷和
交易对手风险被视为集团业务部门的重大风险。
集团业务于2025年12月31日持有的债务证券总额为920亿美元（2024年12月31日：738亿美元）。
投资组合的大部分（85%，2024年12月31日：84%）投资于单位连结基金或
支持投保人参与特定投资池收益的保险产品1.收益或损失
这些投资将在很大程度上被保单持有人负债的变动所抵消2.其余15%（12月31日
2024年：16%）的债务组合（‘股东债务组合’）是收益和损失广泛影响的投资
损益表，尽管短期市场波动记录在调整后的营业利润之外。
–集团主权债：保诚投资于各国政府发行的债券。这一主权债务持有量在
股东债务投资组合占59%或82亿美元3截至12月31日股东债务组合总额的
2025年（2024年12月31日：54%或63亿美元）。与持有主权债务相关的特定风险详解
进一步在风险因素的披露。集团于12月31日持有的主权债务证券总敞口
2025年载于综合财务报表附注C1。
–公司债投资组合6:在股东债务投资组合中，公司债务敞口总计49亿美元，其中46亿美元或
95%为投资级别评级（2024年12月31日：49亿美元，其中45亿美元或93%为投资
等级评级）。
–金融部门债务暴露与交易对手信用风险：T金融部门，尤其是银行，代表了在
集团的公司债务组合，主要反映了各地区固定收益市场的构成
保诚投资的。因此，对金融部门，尤其是银行的敞口，是其核心投资的关键部分，
被视为集团的重大风险，以及对所进行的套期保值及其他活动的重要
管理其各种金融风险。
截至2025年12月31日：
–集团94%的股东组合（不包括所有政府及政府相关债务）为投资级别
额定4.特别是，63%的投资组合获得评级4A-及以上（或相当）；及
–集团的股东组合多元化良好：没有个别行业5占总投资组合的15%以上
（不包括金融和主权部门）。
集团在其人寿投资组合中的持股均为我们经营所在的国内市场的优质投资或美元-
计价投资。因此，这些投资组合包括主权债务投资和一套多样化的高质量
名字，包括那些有政府或相当大的母公司资产负债表支持的名字。对全球的任何影响
因此，费率是该集团监测重点的关键领域。围绕关税的宏观经济风险的影响
正密切监察美国的强制措施，包括集团的信贷质素有可能恶化
投资信用敞口，特别是由于资金成本上升和整体信用风险，以及下行压力的幅度
不利市场条件下集团投资组合的公允价值。集团的投资组合一般在
与个别发行人和公司的关系，特别是在有深度的当地市场（以及此类公司的流动性
Investments）可能较低。承认降级或违约风险永远无法消除，集团有胃口
接受信用风险，只要它仍然是股东收入来源平衡组合的一部分，并且兼容
具有稳健的偿付能力状况。这一风险在风险因素的第1.4节和1.5节中有进一步的详细说明。
集团积极检讨其投资组合，以维持偿付能力状况的稳健性及韧性。多个
风险管理工具用于管理和减轻信用和交易对手信用风险，包括以下方面：
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–集团的财务风险政策；
–全球交易对手限额框架，对大牌的集中度限制和对投资组合层面信用质量的限制；
–衍生工具、担保借贷逆回购和再保险交易的抵押品安排，其目的是提供一
高水平的信用保护；和
–风险委员会和集团投资委员会对信贷和交易对手信贷风险和部门和/或
特定名称的评论。
由现金、衍生品和再保险活动产生的交易对手风险敞口使用一系列风险进行管理
管理工具，包括基于评级的限制的综合系统，重点是优先考虑投资级银行和
尽可能实施抵押安排。关于再保险，集团使用再保险公司，评级为A-或以上
在可行的情况下，酌情以抵押品支持再保险风险。必要时，保诚
通过降低风险敞口或寻求替代工具来降低交易对手信用风险水平。
来自我们业务和行业性质的风险
其中包括集团的非财务风险，如运营流程、变更交付、第三方和
外包、客户行为、监管合规和法律、模型、金融犯罪、业务连续性
风险。随着我们对技术的日益依赖，数据和网络安全风险仍然是重点领域。保险
风险及业务集中风险亦由集团在提供其产品时承担。此外，有
是与本集团的合营企业和联营企业的监管相关的风险，源于我们在
某些市场。
非金融风险
保诚的复杂性、其活动和不时进行的转型努力的程度，创造了一个具有挑战性的
经营环境和在集团层面被视为重大的各种非金融风险敞口。The
集团不主动寻求承担非财务风险。相反，它运营着一个良好的控制环境和框架
旨在防止物质损失或其他负面影响的治理。集团的非财务风险，这不是
详尽无遗并在风险因素第2节中进一步讨论，概述如下。
除了非金融风险偏好框架外，相关的风险政策和标准也已到位，可单独参与
具有特定的非财务风险，其中包括由主题专家主导的流程，旨在帮助识别、评估、
管理和控制这些风险，包括：
–年度规划期间集团和业务单位业务计划内重点非财务风险和挑战的审查
cycle，以支持业务决策；
–企业保险计划，以限制运营风险的财务影响；
–跨重大举措的变更交付生命周期的风险管理，例如优先顺序、执行计划和
在交付集团变革组合和活动期间管理风险、问题和相互依赖关系；
–金融犯罪筛查和交易监测系统以及合规控制监测审查方案
和定期风险评估；
–网络安全能力和防御的内外部审查；
–对危机管理、业务连续性和灾难恢复计划进行定期更新和基于风险的测试；
–建立流程，提供最高质量的服务，以满足客户的需求和期望；以及
–积极参与管理合规义务和监测监管发展和监管重点领域。
运营流程风险
运营流程风险是指未能充分或准确地处理不同类型的运营事务的风险，
包括客户/政策服务、资产和投资管理业务、财务业务和运营提供
对我们分销渠道的补偿。由于人为错误，除其他原因外，操作事件确实时有发生
时间和任何系统或过程都无法完全阻止它们的发生。除了处理不准确带来的财务影响外，其他
影响可能包括监管处罚、声誉损害以及为修正错误而花费的资源。
集团运营弹性政策概述了集团管理运营弹性的要求，包括业务
集团所面临的连续性、灾后恢复、危机管理风险。详见‘业务连续性
Risk’section below。集团的目标是通过保持运营韧性和兑现承诺来有效管理风险
对客户和其他利益相关者的承诺。
集团审批委员会请求政策的目标是建立健全的治理流程和授权
批准集团内部所有重大支出、项目和倡议的框架，这些支出、项目和倡议由
股东的资源。
有关系统问题或控制漏洞对集团造成的风险的进一步详情载于风险中的第2.1节和第2.3节
因素。
变更交付风险
变革交付风险是由在整个组织中同时实施多个复杂举措驱动的。未能
在规定的时间表、范围和成本内提供这些举措和收益，并配备敬业且具有适当技能的人员
劳动力，可能对集团造成负面影响，包括其运营能力、控制环境、声誉、交付
经营战略、股东价值、市场竞争力。转型和变革方案也可能
引入新的或增加现有的业务风险和依赖，这增加了管理复杂性。更多详细信息
与大规模转型和复杂战略举措相关的集团风险包含在风险的第2.1节中
因素。
该集团的目标是确保强有力的方案治理到位，并采用嵌入式风险实践，以实现持续和灵活
风险监督，定期进行风险监测并向风险委员会报告。集团的转型标准已落实到位，以
确保适当的治理和控制以减轻风险。建立治理论坛，以监督实施和
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从以客户为中心、战略性、
财务、运营（包括数字平台）和风险管理。此外，保诚在不断增强战略
通过内部人才开发和人才获取的能力。培养一支通过变革保持参与的员工队伍
并为我们的员工提供足够的资源来管理变革、连接、成长和成功是公司的优先事项之一。
第三方管理风险
第三方管理风险是指第三方供应和外包安排，包括集团内
安排、失败或提供不充分的服务或以与保诚的价值观、政策不一致的方式行事，
标准或符合现有和潜在客户的利益，这可能导致重大业务中断、责任
保诚的损失和成本、声誉受损和监管违规。
集团正越来越多地利用第三方进入核心市场，实现增长并推动流程效率。集团
拥有多个重要的第三方关系，与市场交易对手和外包合作伙伴，包括分销、
技术和生态系统提供商。除集团内部安排外，集团亦维持重大战略
伙伴关系和银行保险安排，这对外包的运营弹性和绩效产生了依赖
和商业伙伴。这一风险在风险因素的2.3节中有更深入的探讨。
集团第三方供应和外包政策概述了集团管理第三方风险的要求，这
包括材料外包安排，这与香港IA的GWS框架保持一致。此外，集团第三-
缔约方风险监督政策嵌入负责监督其实施的业务部门，与
通过包括风险评估、基于风险的保证、内部审计和
监测活动。这些措施共同确保适当的合同履约和风险管理措施
到位，对违背风险偏好、满足监管预期的第三方故障风险进行管理。
攻击、数据泄露、数据完整性丧失以及对我们数据隐私的影响仍然普遍存在，原因是
潜在对手可以使用的恶意工具的可访问性，以及生成AI等技术的日益进步
和其他人工智能方法。监管对网络安全和数据保护控制的预期正成为
随着集团不断开发和扩展数字服务和产品，这一点变得越来越复杂。对第三方服务的依赖
供应商和商业伙伴也在增加。有关在高风险中经营对集团的风险的进一步详情
市场包含在风险因素的第2.4节和第2.5节中。
与技术相关的风险，正在进行一项弹性增强计划，以进一步加强我们的管理能力
识别、评估、缓解、监测和报告。集团科技风险管理，第二条线，提供
风险领域的咨询、保证和监督。多项风险管理工具到位包括：关键风险
涵盖关键技术风险领域的指标；年度风险评估，以确定具体风险、优先事项和重点领域；以及
对不同技术领域进行深入审查，以提供控制的保证。此外，集团科技风险
委员会，作为一线委员会，负责监督科技风险管理成效的全
群，包括信息安全和隐私。已识别的任何重大风险
被举报
致风险委员会。集团的
内部审计，第三条线，为双方提供控制有效性和管理意识的独立评估
一线和二线，拥有横跨所有风险领域的全面审计计划，包括网络安全。
网络和隐私风险
由首席技术风险办公室定期向风险委员会报告r. 此外，
风险
委员会和审计
包括基础设施和安全负责人、技术风险管理负责人、首席技术风险
集团。此外，集团执行委员会（GEC）参加年度网络桌面演习和风险研讨会，以
确保成员具备应对网络或信息安全事件的良好装备，并充分了解最新威胁
此外，还通过强制性年度信息安全和
对所有员工进行隐私培训，辅之以定期的钓鱼模拟练习和定期的网络事件响应
加强网络风险意识的演练。集团的全球综合指挥中心亦已成立，为集团-
广泛的监测、检测和事件管理能力。
该集团制定了数据最小化和‘设计隐私’原则，在这些原则中，数据只应被收集和用于
其预期目的，并且不会被保留超过必要的时间。对敏感数据的处理，受政策约束，如
集团信息安全政策、集团隐私政策和集团数据治理政策，每一项都与适用的
法律法规。这些政策，连同我们的
第三方风险管理实践
，旨在确保隐私和系统
保诚及其客户的可用性得到维护
第三方服务提供商
.
人工智能的进步正在塑造保险业的现在和未来。我们的目标是通过提供
技术先进、安全、道德健全、对社会负责的服务。与我们的客户在我们的核心
运营，我们将我们的AI伦理原则应用到我们所做的每一件事中。这些原则适用于我们自己和第三方的解决方案，
确保通过适当的道德治理渠道对每一个人工智能系统和创新进行彻底评估
考虑因素以及相关风险得到很好的管理。人工智能使用的监督论坛也已到位，以确保
遵守集团采纳的AI伦理原则，旨在确保AI的安全使用。员工也
定期提醒这些人工智能伦理在所有市场中的最重要意义，同时我们正在进行对话和
与监管机构的合作倡议。保诚的AI治理和道德原则可在https:////
www.prudentialplc.com/en/site-services/ai-statement
我们继续观察到恶意软件和勒索软件威胁有所上升，集团继续维持并酌情
加强防御以保护其系统免受网络安全攻击。保诚采取了整体风险管理方法，
旨在防止和破坏针对该集团的攻击，并在发生攻击时帮助恢复。其他防御包括但
不限于：面向集团网站的分布式拒绝服务（DDoS）保护、基于AI的端点安全软件、
持续的安全监控、基于网络的入侵检测以及员工培训和意识活动。
此外，该集团认识到人工智能生成的deepfakes和其他复杂的社会工程战术不断演变的威胁
瞄准企业活动。作为我们更广泛的网络复原力战略的一部分，我们继续加强提高认识的努力，
加强侦测管控，增强事件应对能力。虽然deepfake检测技术仍在不断成熟，
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集团积极监测进展，并与行业合作伙伴合作，评估和整合新兴解决方案作为
他们变得为企业做好了准备。
集团透过专门的‘红队’测试网络安全及私隐控制的有效性，以识别潜在
漏洞，并聘请和轮换外部专家供应商对我们的系统进行对抗性测试。此外，我们
聘请外部顾问评估和对标保诚网络、信息安全和隐私的成熟度
控制。
一项私人‘Bug Bounty’计划邀请外部安全从业人员识别并报告安全问题和漏洞，
由漏洞披露计划支持，该计划允许独立的安全研究人员报告安全问题和
保诚网站的漏洞。
集团已订阅独立安全顾问的服务，以监控我们的外部安全态势。
持续的基础。虽然由于勒索软件和供应链受损，网络威胁形势持续升级
事件，集团未发生任何对其业务战略产生重大影响的网络安全和数据泄露事件，
2025年运营或财务状况。
客户行为风险
保诚的业务开展，特别是在其产品的设计和分销以及为客户提供服务方面，至关重要
确保集团满足客户需求和期望的承诺得以实现。集团的客户
行为风险框架反映了管理层对客户结果的关注。
可能增加品行风险的因素可以在整个产品生命周期中找到，从集团产品的复杂性
并为其多样化的分销渠道提供服务，其中我nclude its agency workforce，partnership distribution，virtual face-to-face
销售，以及通过在线数字平台进行销售。
集团制定了集团客户行为风险政策，其中规定了五项客户行为标准，即
业务预计将满足：
–公平、诚实、诚信地对待顾客；
–提供和推广满足客户需求、解释清楚、传递真实价值的产品和服务；
–妥善管理客户信息，维护客户信息保密；
–提供和推广高标准的客户服务；以及
–公平、迅速采取行动，解决客户的投诉和发现的任何错误。
行为风险通过一系列控制措施进行管理，这些控制措施通过集团范围内的风险和控制评估进行评估
方案，并在向其董事会和委员会报告的范围内进行监督。
管理集团的品行风险是集团战略的关键。保诚的行为风险得到管理和缓解
使用以下工具，其中包括：
–集团的行为准则和行为标准、产品风险及其他相关风险政策、配套控制
包括集团的金融犯罪风险控制方案；
–支持公平对待客户的文化，通过适当的报酬激励正确的行为
结构，并提供一个安全的环境，通过集团内部流程和Speak报告行为风险相关问题
Out方案；
–产品控制，例如产品进行风险评估，这是产品开发过程的组成部分和
帮助识别和管理与产品相关的行为风险；
–分销控制，包括与业务类型（保险或资产管理）相关的监控程序，
分销渠道（代理、银行保险或数字）和生态系统，帮助确保销售以这样的方式进行
考虑公平对待客户；
–销售流程、服务和培训的质量，以及对弱势群体的特殊要求等其他举措的使用
客户，以改善客户成果；
–适当的理赔管理和投诉处理做法；
–通过定期报告管理信息，对重点行为风险区进行监测和监督；以及
–定期保证审查和定期进行风险评估。
监管合规与法律风险
保诚在高度监管的市场中运营，并在不断变化的多样化和动态的要求和期望下运营
可能影响其业务或业务开展方式的监管、法律和税收制度。法律和法律的复杂性
监管合规不断发展和增加，对国际企业来说是一项挑战。遵守
集团在一个法域的法律或监管义务（包括与国际制裁有关的义务）可能与法律发生冲突或
另一法域的政策目标或可能被视为支持一个司法管辖区对另一个司法管辖区的法律或政策目标，
创造额外的法律、监管合规和声誉风险。这些风险可能会在监管范围扩大的地方
要求和义务是不确定的，包括在法律法规的解释和适用范围内
保诚经营所在的司法管辖区可能会发生变化，而适用于本集团的具体情况很复杂。
在保诚开展业务的某些司法管辖区，有几项正在进行的政策举措和监管发展哪些
将影响保诚的监管方式。有关监管和监督具体领域的更多信息重点和变化是
包含在风险因素的第4节中。
集团监测市场和全球层面的监管和法律发展，这些考虑构成了
集团与监管机构或监管机构、政府政策团队和行业团体的持续接触。
保诚的风险管理和缓解监管和法律风险包括一套全面的合规运营
政策、程序、报告协议、风险管理措施、披露和培训等安排，以确保
持续遵守监管和法律义务。有系统地整合了适当的控制或工具
走进保诚的日常运营：
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–密切监测和评估我们的业务控制和监管环境，并明确考虑合规
风险主题在战略决策、风险治理、客户保护、行为和文化、技术、数据、运营、
金融犯罪、跨境活动；
–与相关监管机构、政府政策团队和国际标准制定者持续接触；以及
–合规监督，以确保遵守新的监管发展，包括与新出现的风险相关的发展
话题。
模型风险
模型风险是指对财务、监管、运营或声誉造成不利影响的风险，或误传业务和战略
决策，因依赖不准确、不正确或滥用的模型或用户开发的应用程序（UDA）而产生。
集团利用构成经营活动组成部分的各种工具，包括计算监管或
内部资本要求、资产负债的估值、套期保值要求的确定、对
评估项目和战略交易。
技术发展，特别是在人工智能领域和生成式人工智能的使用增加，提出了新的考虑
在集团风险框架下提供的模型风险监督。
该集团对导致监管违规的模型或与UDA相关的事件没有兴趣。对失败的胃口有限
制定、实施和监测适当的风险缓解措施，以管理模型和UDA风险。集团的模式和
UDA风险通过模型和UDA风险框架进行管理和缓解，其中对工具应用基于风险的方法
（包括正在开发的），目的是确保风险管理达到适当水平。框架
要求包括：
–一套风险监督、管理和治理要求；
–所有工具的定期风险评估要求，同时考虑到对各种利益攸关方的潜在影响，包括
投保人；和
–所有Group关键工具的定期独立验证（包括限制、已知错误和近似值）。
金融犯罪风险
与所有金融服务公司一样，保诚面临与以下相关的风险：洗钱（产品或
集团的服务被客户或其他第三方用于转移或隐匿犯罪所得）；处分
合规违规（集团与主要制裁名单上的个人和实体开展业务的风险
regulations）；贿赂和腐败（雇员或相关人员试图影响他人行为的风险
获得不公平的优势或获得不当利益）；以及欺诈（包括保险索赔或账单欺诈的风险）。
集团未能防范金融犯罪和行贿的刑事责任后果包括名誉受损
（包括市场和融资问题、商业伙伴失去信心、更容易受到贿赂招揽
和要求）、财务成本和罚款。有关在高风险市场经营对集团的风险的进一步详情是
包含在风险因素的第2.6节中。
该集团对金融犯罪的应对措施与其经营所在法域的适用法律法规保持一致。
涵盖反洗钱、制裁、反贿赂和腐败、反欺诈的全集团政策已经到位
反映这些要求，适用于所有工作人员。地方业务单位负责监督实施
政策和程序以及组织基于风险的培训和交流。通过一项计划实现合规
风险评估、基于风险的保证、内部审计活动和监测。
集团通过投资于高级分析和人工智能，持续提升金融犯罪风险管理能力
工具。这些行动旨在加强预防、增加检测并加强对金融犯罪风险的监督。
集团已建立正式和成熟的保密报告系统，用于报告和升级升高的风险，通过
哪些员工和其他利益相关者可以报告与潜在不当行为相关的担忧。这个过程和结果
系统由审计委员会监督。
业务连续性风险
保诚面临的业务连续性风险包括潜在的环境、技术、地缘政治和第三方-
可能扰乱公司关键业务服务和运营的相关威胁或中断。
集团不断寻求增强业务弹性，并通过预测预测新出现的破坏性威胁，
应变计划的适应、规划、编制和测试及集团有效应对和运作的能力
通过破坏性事件。运营弹性是集团嵌入式业务连续性管理（BCM）的核心
有助于保护集团系统、向客户提供服务及其关键利益相关者的方案和框架。
采取积极主动的方式预测中断风险，BCM计划涵盖风险评估、业务影响
分析、维护和测试业务连续性、危机管理和灾难恢复计划。集团危机
Management Procedure作为一种跨职能响应工具，用于限制任何破坏性事件的影响，并定期
审查和测试。对客户影响的考虑是我们复原力工作的核心，重点是交付
关键业务服务。
保险风险
（已审核）
保险风险在保诚的整体风险敞口中占很大比例。集团业务的盈利能力
取决于多种因素，包括死亡率（投保人死亡）、发病率（投保人生病
或遭遇事故）和投保人行为（客户与其保单互动方式的可变性，包括使用
退出、选择权和担保的占用和持续性，即保单失效/退保），成本增加
随着时间推移的索赔（索赔通货膨胀），以及监管环境的变化。与不良经历相关的风险
与产品性能和客户行为相关的假设相关，详见风险第2.7节
因素。集团有意愿在其认为拥有专业知识和运营控制的领域保留保险风险
管理风险，以及在它认为更能创造价值的地方这样做比转移风险更有价值，但仅限于
这些风险仍然是股东收入来源平衡组合的一部分，并与稳健的偿付能力相适应
位置。
62
通胀和其他经济压力也影响了几个市场的发病率经验（见下文）。兴趣高涨
利率可能会导致客户倾向于提供更高水平担保的替代储蓄选择。一场高通胀
环境，以及更广泛的不确定性，也可能增加失误、退保和欺诈，以及提高溢价
可负担性挑战。
集团保险风险的主要驱动因素因业务部门而异。在香港、新加坡、印尼和
马来西亚，大量健康和保护业务被写入，最重大的保险风险是医疗
索赔通胀风险、发病风险和持续性风险。
除其他方法外，本集团采用以下方法管理和减轻保险风险：
–集团的保险风险政策，其中规定了有效的所需治理、标准、流程和控制
保险风险管理，特别是通过承保和索赔做法；
–集团的产品风险政策，其中规定了有效产品所需的治理、标准、流程和控制
新产品或现有产品变更（包括集团角色）的风险管理和批准。政策也
描述集团的客户行为风险政策如何在新产品批准以及当前和遗留方面得到满足
产品；
–集团的金融犯罪政策（见上文‘金融犯罪风险’一节）；
–使用反映近期经验和对未来预期的持久性、死亡率、发病率和寿命假设
趋势，并酌情使用行业数据和专家判断；
–使用再保险来减轻、管理和分散死亡率和发病率风险，并作为假设设定的投入；
–确保适当承保以确定签发了哪些保单，以及适当的理赔管理做法
（包括欺诈、浪费和滥用框架）公平、准确地裁定索赔，同时降低死亡率和
发病风险；
–使用产品重新定价和其他理赔管理举措，以减轻发病率和医疗理赔通胀风险；
–保持销售流程和培训的质量，并利用举措提高客户保留率，以缓解
持续性风险；和
–对出现的经验进行监测、监督和升级。
医疗索赔通胀风险
制定和审查健康保险费时的一个关键假设是医疗索赔通货膨胀率，这通常在
过度的一般价格通胀。医疗救治费用可能超预期增长，导致高于
预期的医疗索赔成本转嫁给了保诚。我们通过医疗理赔的能力可能也有制约
由于市场、监管、社会或其他限制因素，通胀通过增加健康保险费对客户产生影响。
集团对这一风险的首要管理是通过保留产品重新定价的权利和适当的整体索赔限额
在保单范围内，每年和/或在保单存续期内，根据每种医疗治疗或整个保单的总金额。定期
重新定价是我们采取的措施之一，以保持客户对这些产品的性质和
相关的医疗索赔通货膨胀。通过一系列活动和缓解措施，包括端到端，进一步管理这种风险
分析识别欺诈、浪费或滥用、与医院和其他医疗提供者的关税和折扣谈判，强有力的索赔
裁决规则与流程、产品创新、与监管机构主动协作平衡健康险利润
可持续性和溢价可负担性考虑。
发病风险
发病风险是未来非死亡事故和疾病索赔的频率和幅度相对于
对股东价值不利的初步假设。它可能受到一系列因素的影响，包括：通货膨胀，经济
等对就医成本的压力；可降低发病率、改善康复的医疗进步
严重健康状况的比率，但也可能增加诊断率和/或增加或延长某些治疗费用
条件；政府和监管政策；机会性活动（包括欺诈）；和自然事件（包括
大流行病）。发病风险还可能源于：激励不良投保人行为的产品设计特征；
不适当或知情不足的初始假设；由于随机波动或大S引起的索赔波动cale系统性事件；
期间对个人的医疗、财务和/或其他相关情况的认可不足政策应用
评估过程；和/或无效索赔评估导致支付与保险不一致的索赔
产品的合同和/或最佳实践。
集团透过审慎的产品设计、运用再保险、核保及理赔管理，管理发病风险，
对出现的经验进行监督和升级，对于某些产品，有权酌情重新定价。保诚的
发病率假设反映了其最近的经验，来自具有行业层面经验的再保险公司的投入，以及对
各相关业务线的未来趋势。
持续性风险
持续性风险源于保单退保、缴足不没收、其他保单中止和
政策变更（包括医疗报销降级，其中投保人降低了保险范围/保障水平
令减少保费支付）。总体而言，不利的持续性经验导致利润和股东价值恶化
并可能成为销售质量控制不足的指标，并可能提升行为、声誉和监管风险。持续性风险
一般源于由于产品抵押品和/或销售导致客户需求与所购买产品之间的不一致
流程差距、保费续期支付的操作障碍、售后沟通和参与不足
客户导致其保单价值增值恶化，和/或投保人情况变化导致
来自外部驱动程序。
集团通过在整个产品生命周期的适当控制来管理持久性风险。其中包括：审查和修订
必要时的产品设计和激励结构；确保适当的销售人员培训和销售流程，包括那些
确保积极的客户参与和高服务质量；适当的客户披露和产品抵押品；使用
客户保留举措；以及通过定期体验监测进行售后管理。强大的风险管理和
行为风险的缓解和高流失率业务共同特征的识别也至关重要。哪里
适当，考虑到持久性和投资之间的关系（假设或历史观察）
返回。在评估期权的可能接受率时，对这种动态投保人行为进行建模尤为重要
63
嵌入到某些产品中。任何重新定价（包括医疗报销降级）后的失效经验是
也监测到了。
业务集中风险
保诚通过各种渠道和产品组合在亚洲和非洲市场开展业务；尽管在很大程度上实现了多元化
集团层面，其中几个市场面临一定程度的集中风险。从渠道集中
视角看，集团部分重点市场更依赖代理，部分市场更依赖银行保险。从一个
产品集中度视角，集团部分市场重点聚焦特定产品类型，视目标而定
客户群。从地理上看，大中华区（香港、中国大陆和台湾）地区对
集团的顶线和底线。宏观经济和地缘政治状况的不确定性以及监管变化可能
影响业务集中程度，包括中国内地访港旅客的任何业务变动
作为中国内地的国内业务，并对集团的业务表现及财务状况造成不利影响。
为提高业务应变能力，集团继续寻找机会，在产品方面提升业务多元化，
分销渠道和地域市场，通过构建多市场增长引擎作为其战略的一部分。
与监督集团的合营企业和联营企业相关的风险
保诚运营，并在某些市场被当地监管要求运营，通过合资企业和其他共同所有权或
同事。就该等业务而言，集团可行使的控制水平取决于合约协议的条款
参与者之间。虽然合营公司和联营公司作为独立实体运营，但集团的利益最好由
我们以与我们的所有权水平相称的方式有效监督和影响这些合资企业和联营公司的能力
和控制。有关集团与其合营企业及其他股东及第三方有关的风险的进一步资料如下
包含在风险因素的第2.6节中。
集团透过我们提名的董事及其他人士对合营公司及联营公司行使主要监督及控制
董事会和董事会委员会的代表，其任命须接受定期审查。集团已有效
通过董事会和董事会委员会访问这些企业的管理层信息，这些企业的公开披露，
并与这些组织的关键业务职能（例如审计）建立了定期接触点。合资企业的关键更新
和联营公司提供给风险委员会和审计委员会等集团治理。集团有一个
合资企业监督框架到位，概述集团对其未行使的合资企业的监督
管理控制。该集团还定期审查其治理框架和政策，以确保对
合营企业和联营企业。
集团的可持续发展相关（包括ESG和气候相关）风险
与可持续发展相关的风险是指（a）可能存在的环境、社会或治理问题、趋势或事件
a对集团的财务或非财务影响，和/或（b）集团以可持续发展为重点的活动、战略
以及可能对本集团所处环境和更广泛社会产生外部影响的承诺
操作。
可持续发展相关（包括ESG和气候相关）风险
与可持续发展相关的风险是指与关键可持续发展主题相关的重大和新出现的风险，这些风险可能会破坏
集团业务的长期成功通过对以下方面产生不利影响：（i）其财务表现、营运韧性及
可持续发展证书；（ii）其声誉和品牌；（iii）其吸引和留住客户、投资者、员工的能力
以及分销和其他商业伙伴。因此，这些可能会影响其运营结果和业务交付
战略和长期财务成功。
与可持续发展相关的风险产生于支持实施集团可持续发展战略的活动，该战略是
以三个关键支柱为中心（提供简单易得的健康和财政保护、负责任的投资和创建一个
可持续业务），并可能增加集团利益相关者对集团潜在外部
集团经营所在市场内的环境和社会影响。
虽然一些重大的可持续性主题作为独立风险反映在风险分类法中，但与大多数相关的风险
可持续性主题通常被视为主题交叉风险（例如与气候相关的物理和过渡风险，
洗绿风险）。这些风险主题可能与之具有重大的相互依存关系并对之产生影响，并且可能潜在
放大，既定风险。
作为利益相关者价值的长期托管人，集团寻求管理与可持续发展相关的风险及其潜在
通过在其市场透明和一致地实施其战略对其业务和利益相关者产生影响，并
跨运营、承销和投资活动。它是由强大的内部治理、健全的商业实践促成的
和负责任的投资方法，将与可持续发展相关的考虑因素纳入投资流程和
决定，以及履行受托和管理职责，包括通过投票和积极参与决定与
尊重被投资公司，既是资产所有者，也是资产管理者。该集团2025年的优先事项保持不变，
包括围绕可持续发展相关主题和外部披露加强治理和控制，纳入
全体人事管理人员的可持续性目标、内部知识共享和能力建设、框架实施
和治理过渡金融投资，准备采纳香港联交所和新加坡
Exchange的气候披露要求，以及集团外部气候相关承诺的持续进展。
该集团参加网络、行业论坛和工作组，例如责任投资原则（PRI），
进一步发展、理解和支持与管理可持续发展风险和促进公正和
包容性过渡，集团认为这与其受托责任一致。集团亦积极参与
与当地监管机构进行讨论、磋商和信息收集活动、回应并做出贡献，
国际监管机构和全球行业标准制定者。集体而言，这些活动使集团能更好地
确定与物质可持续性相关的风险，以及解决这些风险的潜在机会。
64
2025年，全球和整个亚洲的潜在监管合规和诉讼风险仍然很大，因为与可持续发展相关
话题仍然是当地监管机构、主要交易所和国际监管机构议程上的重要议题。这些包括
港交所和新加坡交易所，这两家交易所都开始实施强制性气候披露
2025年要求；英国金融行为监管局，正在就实施类似披露进行咨询
要求；国际保险监督员协会（IAIS）；以及欧盟委员会、欧洲
证券及市场管理局、新加坡金融管理局已加强有关使用可持续发展的规则
以及投资产品标签中的ESG命名法。
交付集团的可持续发展战略，包括脱碳承诺和发展可持续
和包容性发行，增加了对误导性或未经证实的陈述的指控的风险，以
集团活动的环境或社会影响以及新产品的可持续性特征（例如漂绿），其中
随后会增加潜在诉讼、监管行动或声誉损害的风险。演变与分化
各法域的可持续努力方法也在解决相互冲突的要求和
期望。
集团与可持续发展相关的风险以及法律和监管合规风险的进一步详情载于第3.1节和
风险因素的4.1。
继续对集团风险框架进行严格评估，并在需要时进行更新，以确保与可持续发展相关的
对集团的考虑和风险，包括利益相关者对集团外部影响的预期所产生的考虑和风险
活动，进行适当的识别、评估、监测和管理。考虑了多项风险
与可持续发展相关的风险可能表现出的特征，但在更传统的风险中通常不被认可
管理实践。这些特征反映在可持续发展相关风险主题的重要性评估中，
关于如何处理与主题相关的风险的决定，以及评估和加强现有控制或
必要时制定新的控制措施。
风险管理和缓解可持续性风险继续嵌入整个集团和风险流程，包括：
–在新出现的风险识别和评估过程中认识到新出现的可持续性主题和
相关风险可能会迅速从非实质性转变为实质性（动态实质性）；
–推进对整个集团运营和投资的实体风险和过渡风险的评估，包括
评估评估投资气候风险的新工具，对与气候相关的影响进行最新评估
运营，并完成气候相关影响对保险风险的内部评估；
–关于特定风险主题的研讨会和正在进行的全职能培训，包括可持续性风险原则、洗绿风险
及与交付集团对外负责任投资承诺相关的风险；
–适当（和更长）时间范围的定义，包括关于气候风险管理的定义，并增加
要求在基于风险的决策中考虑适当的时间范围；
–积极主动地确定、监测和评估新出现的可持续性法规和两国的政策发展
通过地平线扫描实现全球和地方层面；
–必要时继续加强现有框架、政策、流程和标准，以减轻放大的风险和
满足监管要求，尤其是与产品标签和披露相关的要求；和
–深入探讨新兴和日益重要的可持续性主题，包括与气候相关的风险，以及发展
董事会层面和更广泛的集团范围内的培训。
集团发布可持续发展报告，更详细地列出集团在这一年的可持续发展活动。The
可持续发展报告可在集团网站上查阅。
笔记
(1)仅反映归类为可变费用方式的产品。
(2)除了投资支持股东在香港参与基金内的10%份额的遗产。
(3)不包括为覆盖关联负债而持有的资产。
(4)基于标准普尔、穆迪和惠誉评级的中间排名（如有）。如果无法从这些评级机构获得评级，当地
外部评级机构的评级，最后是内部评级。
(5)细分来源：彭博板块、彭博集团和美银旗下公司美林。任何无法从三个识别的
注意到的来源被归类为其他。
(6)公司债包括公司债和资产支持证券。
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风险因素
若干风险因素可能会影响保诚的财务状况、经营业绩和/或前景，以及其全部-和
共同拥有的业务，作为一个整体，并相应地，保诚股份的交易价格。下文提到的风险因素
不应被视为对所有潜在风险和不确定性的完整、详尽和全面的陈述。The
所提供的信息截至本文件发布之日，任何前瞻性陈述均受特定因素的限制
在‘前瞻性陈述’下。
1与保诚财务状况有关的风险
1.1保诚的业务本质上受制于市场波动和一般经济
条件，每项条件均可能对集团的业务、财务状况、
运营结果和前景。
全球和国家宏观经济状况和投资气候的不确定性、波动或负面趋势可能会对
对集团的业务、财务状况、经营业绩和前景造成重大不利影响，包括由于
战略、商业、保险、产品和客户行为风险增加，金融市场波动加剧，
资产价格和资金状况。
保诚经营所在的金融市场受到多种因素造成的不确定性和波动性的影响，如
中国大陆、美国和其他司法管辖区货币和监管政策的实际或预期变化加在一起
及其对基础利率、资产类别估值和通胀预期的影响；在
地缘政治冲突和/或流行病、自然灾害等全球性问题引起的世界或区域经济增长，
和特定行业（例如银行、保险或房地产）的放缓或恶化可能导致
广泛的传染影响。其他因素包括全球大宗商品和能源价格波动、失业率、
人口老龄化、社会动荡、对某些经济体主权债务可偿性的担忧、增加的
地缘政治和政治风险以及与政策相关的不确定性、保护主义、贸易政策以及社会政治和气候驱动
事件。
这些因素的不利影响主要可以通过以下项目感受到：
–利率变化可能会降低保诚的资本实力，并削弱其大量打新的能力
生意。利率上升可能透过现时的变动对集团的财务状况造成不利影响
单位连结业务的未来费用价值及/或意外及健康产品的未来利润现值；及/或
降低集团资产价值及/或对其管理资产及利润产生负面影响。减少
利率可能：增加包含在非单位挂钩产品中的产品担保的潜在不利影响
储蓄部分；降低集团投资组合的投资回报；影响债务证券的估值；和/或
加速提前还款和赎回增加增加了集团部分投资的再投资风险。
利率的快速或波动变化，而不是单独持续的方向性变动，可能会进一步增加对冲
成本、基差风险和模型风险。
–A 企业主体资金实力和灵活性降低可能导致信用评级状况恶化
及对集团所投资信贷组合的估值（这可能导致监管资本要求增加
集团或其业务），信用违约和债务重组增加，信用和流动性利差扩大，导致
集团已变现及未变现信贷亏损。同样，集团投资组合中的证券化资产受
违约风险，并可能因相关借款人延迟或未能支付本金而受到不利影响，以及
到期利息.
–保诚的交易对手（如银行、再保险公司和交易对手未能进行现金管理和风险转移或
对冲交易）以履行承诺，或法律、监管或声誉限制集团的处理能力
这些交易对手，可能会对保诚的财务状况和可获取性或
到期金额的可收回性或抵押品的充分性。交易对手信用风险的地域或行业集中度
如果这些事件发生，可能会加剧这些事件的影响。
–在某些流动性不足、波动或封闭的市场中，对金融工具价值的估计可能会变得更加困难，并且
确定金融工具的变现价值具有很强的主观性。确定这些价值的过程
需要大量的判断、假设和估计要素（这些要素可能会随着时间而改变）。集团所在地区
被要求在规定的时间范围内出售其投资，这种市场条件可能会导致出售这些投资
低于预期或记录的价格。
–本集团持有的某些投资，就其性质而言，可能缺乏流动性或有可能迅速失去流动性，如
作为投资基金（含货币市场基金）、私募的固定期限证券、抵押贷款、复
结构性证券和另类投资。如果这些投资被要求在短时间内清算，集团
这样做可能会遇到困难，可能会被迫以比原本可以的更低的价格出售它们
来实现。
–金融资源可获得性的不确定性导致流动性不足加剧，可能对集团的
满足投保人利益和费用义务的能力。如果资本资源作为估值被削减，这种情况可能会发生
极端行情下的下跌，外部资本无法以可持续成本获得，需要增加流动性资产
作为衍生品交易项下的抵押品持有，或对保诚的非流动性投资设置赎回限制
资金。此外，还可以对保诚的已发行基金提出重大赎回请求，虽然这可能没有
对集团流动性的直接影响，可能导致保诚的声誉受损。增加的潜在影响
与利率或信用风险等其他风险相比，流动性不足的不确定性更大，并且在
市场压力。
–如果手续费收入与账户价值或市场价值挂钩，则可能出现集团产品收入减少的情况
管理下的资金。可能推动利率走高的持续通胀压力也可能会冲击
对固定收益投资进行估值，降低手续费收入。
–过渡，包括无序或分散的地方，向低碳经济过渡，其时间和速度不确定
并将因国家而异，也可能导致资产估值出现更大的不确定性、波动或负面趋势，并降低
流动性，尤其是对碳密集型行业的流动性，可能会对通胀水平产生影响。金融市场的程度
和这些因素的经济影响可能是高度不确定和不可预测的，并受到行动的影响，包括
政府、政策制定者、机构和公众采取的缓解措施的持续时间和有效性。见风险
因素3.1如下。
对于一些带有储蓄成分的非单位挂钩产品，可能无法持有将提供现金流的资产
以匹配与投保人责任相关的内容。在债券市场较少的司法管辖区，情况可能尤其如此
66
已开发或保单持有人负债的期限长于已发行和可获得的债券的期限，并且在某些情况下
受监管的保费和索赔价值参照当时的利率环境设定的市场
政策问题。由于负债现金流的持续时间和不确定性以及缺乏足够的
合适期限的资产。这种剩余资产/负债错配风险虽然可以管理，但无法消除。如果利息
这些市场的费率低于用于计算持续期间的保费和索赔价值的费率，这可能有一个
对保诚的报告利润及其业务部门的偿付能力产生重大不利影响。此外，部分利润来自
集团经营与分红产品申报的保单持有人红利有关，受差额影响
参与基金的实际投资回报之间（大致基于历史和当前回报率
股权、房地产和固定收益证券）和向投保人提供的最低担保费率。这个利润可能会更低，
尤其是在持续的低利率环境下。奖金不仅受前述条件的影响，还
由某些市场的地方性法规，其中要求参与基金的管理要确保公平公正
分配可分配盈余或利润，并与投保人的合理预期保持一致。这种相互作用进一步增加了
对有效管理这些产品的复杂性，并可能对保诚的业绩产生重大不利影响
运营和前景。
总体而言，金融市场的动荡可能会影响经济活动、就业和客户的总体水平
行为。因此，保险公司可能会遇到更高的索赔、欺诈、失误、部分提款或退保
保单，部分投保人可能会选择延期或停止支付保险费或减少存款进入退休计划。
生计的不确定性、生活成本上升以及负担能力方面的挑战可能会对保险需求产生不利影响
产品，并在满足与脆弱客户相关的监管要求和期望方面增加监管风险
（见风险系数2.7）。此外，交易对手失败的发生率可能更高。如果持续下去，这种环境很可能
随着时间的推移对保险行业产生负面影响，并可能因此对保诚的
业务、资产负债表和盈利能力。例如，如果无形资产的可收回价值为
银行保险协议减少。与市场波动和总体经济状况相关的新挑战可能
不断涌现。例如，持续的通胀压力将利率推至更高水平可能会导致加
集团旗下产品提供较高水平担保的部分保本型储蓄产品失效
竞争对手，反映消费者对处于或超过通胀水平的回报的需求。高通胀，加上
经济衰退或衰退，也可能导致负担能力挑战，对消费者的能力产生不利影响
购买保险产品。通胀上升，通过医疗索赔通胀（医疗进口价格上涨是当前情况下的一个因素
市况），可能对集团业务的盈利能力造成不利影响。
上述任何因素和事件，单独或一起，都可能对保诚的业务产生重大不利影响，
财务状况、经营业绩和前景。
1.2 地缘政治和政治风险和不确定性可能对经济状况产生不利影响，
增加市场波动和监管风险，对集团造成运营中断
及其业务并影响其战略计划的实施，这可能会
对保诚的业务、财务状况、经营业绩及
前景。
集团面临地缘政治和政治风险以及其经营所在的不同市场的不确定性。这类风险可能
包括：
–政府条例、行政权力、制裁、保护主义或限制性经济和/或贸易的适用
政策（包括关税和禁运）和相关措施，如出口管制、投资限制/筛选和
对提供服务的限制、对产品设计和重新定价的限制或采取的其他措施
增加贸易壁垒或限制贸易、销售、金融交易的政府、企业或行业或
资本、投资、数据（包括数据本地化要求）或其他知识产权的转让，与
特定地区、市场、公司或个人；
–包括适用于特定部门或业务的国内监管变化的数量和速度增加
活动；
–增加通过或实施可能声称具有域外适用的法律法规
（包括制裁制度或其他贸易限制的域外或次要影响）；
–军事紧张局势、区域敌对行动或新冲突的增加可能会扰乱商业运营、投资、市场
信心、预期和增长；
–退出或驱逐现有的贸易集团或协议或金融交易系统，或碎片化
系统，包括便利跨境支付的系统；
–实施包括变更非自有所有权最高等级等有利于本土企业的措施
被外国公司、在法规和税收规则下区别对待外资企业或国际贸易
影响外国公司的纠纷；
–由于政府授权或规定将向政府提供财政捐款作为条件而导致成本增加
为做生意；
–法律义务的可执行性存在不确定性，其解释可能会发生变化或受到不一致或
跨法域或长时间内相互冲突的解释和适用；和
–要求境外公司业务通过在当地注册成立的实体或与当地合作伙伴开展经营的措施，
或要求在执行或管理委员会中有最低限度的当地代表。
上述风险可能通过其对宏观经济前景和
全球、区域和国家金融市场的环境。保诚也可能面临经济制裁带来的风险
由于地缘政治冲突以及国家安全和经济决策而强加。上述风险可能对
集团、其合营企业或在特定市场或地区的经济、商业、法律及监管环境
共同拥有的业务、销售和分销网络，或第三方服务商均有经营。为国际
Prudential等活跃集团，在多个司法管辖区开展业务，此类措施可能会增加法律和
监管合规和增加一个司法管辖区的要求与潜在冲突的风险
用于增加合规成本或限制业务活动。见下文风险因素4.1和4.3。
地缘政治和政治风险和不确定性可能会对集团的运营及其运营韧性产生不利影响。
日益加剧的地缘政治和政治紧张局势可能导致冲突、内乱和/或公民不服从以及增加
国内和跨境网络入侵活动或其他形式的敌对或恶意活动。这类事件可能会影响
运营弹性，通过破坏保诚的IT系统，包括软件和硬件（包括任何网络、存储、
应用、模型和平台技术）、运营、新业务销售和续展、分销渠道和服务
给客户，这可能会导致业务单位对中央现金余额和利润的贡献减少
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集团、盈利能力下降、财务损失、不利的客户影响和声誉受损并可能需要转移
管理层的关注和资源。
对国际贸易和经济产生不利影响的立法或监管变化以及地缘政治或政治风险
既是关键市场又是集团总部职能所在地的香港的关系可能会导致不利
销售、营运及产品分销对集团造成影响，并可能损害集团协调区域或
高效全球运营。
1.3 作为一家控股公司，保诚依赖其子公司覆盖运营
费用、股息支付和股票回购。财务状况的任何变化
保诚的附属公司可能对集团的业务、财务
条件、经营成果和前景。
集团的保险和资产管理业务一般通过直接和间接子公司进行，这些子公司
受制于本‘风险因素’部分其他地方讨论的风险。
作为一家控股公司，保诚的主要资金来源是子公司的汇款、股东支持的基金、
股东从长期资金转入及可能通过发行股权、债权和
商业票据。
保诚的子公司一般受制于保险、资产管理、外汇和税法、规则和
法规（包括与可能限制其汇款能力的可分配利润有关的法规）。在某些情况下，
包括在一般市场条件发生变化的情况下，这可能会限制保诚支付股息的能力
股东，以在若干附属公司持有的可用资金支付集团其他成员公司的营运开支，
或执行股票回购等商业策略。
保诚任何附属公司的财务状况发生重大变化，可能会对集团的业务产生重大影响，
财务状况、经营业绩和前景。
1.4 保诚的投资组合受制于潜在主权债务信用风险
恶化，这可能对保诚的业务产生重大不利影响，金融
条件、经营成果和前景。
投资主权债务造成地缘政治、政治、社会或经济直接或间接后果的风险敞口
变化（包括政府、国家元首或君主的变化）、军事冲突、政权更迭、流行病和
相关中断，以及影响此类债务发行人所在市场的其他事件以及
主权国家的信誉。投资主权债务债务涉及不同于投资主权债务债务的风险
企业发行人的债务义务。此外，债务的发行人或控制债务的政府当局
偿还债务可能无法或不愿意在到期时（或以约定的货币）偿还本金或支付利息
根据此类债务的条款，保诚在发生违约或
重组。主权债务人及时偿还本金和支付利息的意愿或能力可能受到影响
除其他因素外，由其财务状况、外汇储备的规模和可用性、可
支付到期日外汇充足，偿债负担对经济整体的相对规模，
主权债务人对当地和国际贷款人的政策、地缘政治紧张局势和冲突以及政治限制
主权债务人可能受其约束。主权国家面临的财政风险可能会增加，原因是
社会福利成本上升导致的债务和对政府预算的需求增加，国防开支
和气候转型努力。
此外，各国政府可能会使用多种技术，例如由其央行进行干预或实施监管
管制或征税，以使其货币的汇率贬值，或可能采取货币、财政和其他政策（包括
管理其债务负担）具有类似效果，所有这些都可能对主权投资的价值产生不利影响
即使在没有技术性违约的情况下也有债务。经济不确定时期可能会影响市场价格的波动
主权债务在更大程度上高于其他类型发行人债务义务固有的波动性，并可能降低市场
这些债务的流动性。
此外，如果发生主权违约或上述其他此类事件，就像在某些情况下发生的那样
过去，其他金融机构也可能遭受损失或出现偿付能力或其他担忧，这可能导致保诚
面对与集团投资组合中持有的该等金融机构的投资有关的额外风险。那里
也是风险，公众对金融机构和金融部门的稳定性和信用度的看法
通常可能会受到不利影响，金融机构之间的交易对手关系也可能受到不利影响。
如果一个主权国家违约或重组其义务，或采取贬值或以其他方式改变货币的政策
其义务的计价方式，这可能会对保诚的业务、财务状况、
运营结果和前景。
1.5 保诚财务实力和信用评级的下调可能会显着影响
其竞争地位并损害其与债权人或交易的关系
交易对手。
保诚的财务实力和信用评级，这是市场用来衡量其满足投保人能力的
义务，是影响公众对保诚产品信心的重要因素，并因此影响其竞争力。
例如，由于盈利能力下降、偿付能力状况恶化、增加了保诚评级的下调
成本、债务增加或其他担忧可能对其营销产品的能力产生不利影响，保持当前
投保人和吸引新的投保人，以及集团竞争收购和战略机会的能力。
评级下调可能会对集团的财务灵活性产生不利影响，包括其发行商业票据的能力
及时以可接受的水平和定价，如果有的话，可能会施加更高的筹资成本，要求贴
交易项下或与交易相关的担保物，以及对其管理市场风险敞口能力的限制。利益
保诚能够借入资金的利率受其信用评级的影响，信用评级是衡量集团
履行合同义务的能力。
此外，评级机构使用的方法和标准发生变化，可能导致评级下调，但不能反映
一般经济状况或保诚的财务状况或经营业绩。
68
任何此类降级都可能对保诚的业务、财务状况、经营业绩和
前景。保诚无法预测评级机构可能会采取哪些行动，或者保诚可能会采取哪些行动来应对任何
此类行动，也可能对其业务和前景产生不利影响。
1.6 保诚受制于汇率波动风险因地域
其业务的多样性。
保诚的业务一般会撰写保单，并投资于以当地货币计价的资产，但在某些市场
保诚还撰写保单并投资于以非当地货币计价的资产，主要是美元。虽然这
实践限制了汇率波动对当地经营业绩的影响，它可能导致保诚的波动
业绩折算为集团列报货币后的综合财务报表。这次曝光不是
在集团层面单独管理。集团以美元呈列综合财务报表。的结果
集团内部分实体不以美元计价或与美元挂钩，部分实体进行的交易为
以非美元货币进行。保诚受制于汇率波动风险从平移
这些实体和非美元交易的结果，包括维持港元与美国挂钩的风险
美元。在将用于支持集团资本的操作中出现非美元计价盈余的情况下或
股东的利益（即汇款），这种货币风险可能会在经济上被认为有利的情况下进行对冲。
保诚还受到货币掉期和其他衍生工具产生的剩余风险的影响，这些衍生工具被用来管理这类
货币敞口。此外，如果保单可能存在投保人行为变化产生的二阶效应
以外币（例如美元）计价被认为没有吸引力，这可能导致更高的退保支出和
新业务销售出现不利变化。
2与保诚的业务活动和行业相关的风险
2.1 实施大规模转型，包括复杂的战略举措，
引起重大的设计和执行风险，并可能影响保诚的运营
能力和能力。这些举措未能实现其目标可能会产生不利影响
影响集团及其战略的实施。
保诚承担运营模式变革、企业重组、转型计划和收购或
处置以支持其业务战略、增强客户体验、加强运营弹性、满足监管和
行业要求，并保持竞争力。这些举措往往规模庞大、复杂且相互关联，旨在
以驱动效率，增强数字化能力，并扩展跨多个业务职能和市场的战略合作伙伴关系。
虽然无法保证成功完成或实现这些举措的预期收益（如果有的话），
计划外成本、实施延迟或未能交付预期结果可能会对保诚的业务产生不利影响，
员工、客户、财务状况、经营业绩或前景并可能导致管理层分流
注意力和资源。领导层变动以及业务或运营模式的转变也可能给员工带来不确定性
并对运营能力和变革管理做法造成额外压力，并可能对员工产生不利影响
参与度、保留率和生产力。为执行集团战略、增强控制环境、
采取重大会计准则变更和/或应对监管发展可能会进一步放大这些风险。风险
与这些监管变化相关的内容见下文风险因子4.1。
技术进步步伐之快，为集团转型之旅带来机遇与风险并存。
保诚对创新技术，特别是人工智能（AI）的探索和实施，以增强
运营效率、决策和战略敏捷性，让保诚在采用创新方面面临挑战或失败
技术，例如未能系统、审慎和/或有效实施人工智能，并可能使保诚面临损失的风险
竞争优势，以及额外的监管、信息安全、隐私、运营、道德和行为
风险。高质量的训练数据对于构建准确、稳健的AI模型至关重要。没有足够的、结构良好的和
相关数据显示，人工智能系统可能会产生无法解释或审计的不可靠或有偏差的结果或输出。真实世界
部署期间收集的数据以及持续的监测和更新可能会提高可靠性、效率和性能
人工智能模型，但如果此类数据不完整、不准确、治理不当或有偏见，也可能会引入新的风险。保诚
寻求考虑潜在风险和负面结果，并主动构建风险缓解治理实践，当
实施人工智能技术以减轻这些意想不到的影响，
2.2 保诚的业务是在高度竞争的环境中进行的，具有快速
发展中的人口趋势。集团业务的盈利能力取决于
管理层应对这些压力和趋势的能力。
金融服务的市场竞争激烈，多项因素影响保诚销售其产品的能力
及其盈利能力，包括提供的价格和收益率、资金实力和评级、产品线范围和产品质量，
分销渠道的范围（包括新的分销模式的出现）和分销质量，说明点-
销售客户投资回报、执行和遵守监管变化的能力、强制实施监管
制裁、品牌实力和知名度、投资管理业绩和基金管理趋势、历史
奖金水平，交付非保证利益（特别是非保证投资回报）按合理客户
在销售点及其后设定的期望，对发展中的人口趋势作出反应的能力，社会期望，
政治影响、客户对不同类型保险产品的偏好、技术进步，以及这些因素的相互作用
因素。在其一些市场中，保诚面临的竞争对手规模更大、拥有更大的财务资源或更大的市场
份额，具有不同的财务和/或风险偏好，提供更广泛的产品或有更高的奖金率。此外，
对有才华和有技能的员工、代理人和独立财务顾问的竞争加剧可能会限制保诚的
有潜力按计划迅速发展业务或以其他方式实施其战略。技术进步，包括那些
增强收集大量客户健康数据的能力，以及能力和工具的发展
分析和解释这类数据（如人工智能、机器学习和预测模型以及其他数字技术），
可能导致对集团的竞争加剧，并可能重塑客户期望并潜在产生新
可能冲击传统分销渠道的分销模式。这也可能会增加竞争风险，因为一
集团未能留住现有人才，以及招聘新出现的角色。此外，不断演变的监管
包括人工智能在内的新技术的要求和发展可能因集团经营所在的市场而异。这个
可能会限制该集团统一实施这些技术的能力，从而导致创新和成本效率方面的差异，
并对集团的竞争地位造成不利影响。
集团的主要竞争对手包括全球人寿保险公司、区域保险公司和跨国资产管理公司。在大多数
市场上，也有本土企业拥有实质性的市场存在。
69
保诚认为，所有地区的竞争将加剧，以应对消费者需求、数字和其他技术
Advances（包括使用AI提高运营效率和增强客户体验），有业务的新进入者
有可能破坏现有价值链的模型，t他需要规模经济和随之而来的影响
并表、监管行动等因素。保诚产生适当回报的能力在很大程度上取决于
其预测和适当应对这些竞争压力的能力。
不这样做可能会对保诚吸引和留住客户的能力产生不利影响，更重要的是，可能会限制保诚的能力
利用其经营所在市场的新商机，可能对集团的
业务、财务状况、经营业绩、增长和前景。
2.3 保诚业务中固有的运营风险的不利经验，以及
其材料外包合作伙伴，可能会扰乱其业务职能，并产生负面
对其业务、财务状况、经营业绩和前景的影响。
保诚的所有业务都存在运营风险，包括内部不足或失败产生损失的风险
流程、系统或人为错误、不当行为、欺诈、自然或人为灾难的影响ic事件（如自然
灾难、流行病、网络攻击、恐怖行为m，军事冲突，西维l动乱和其他灾难）或其他外部事件。
这些风险也可能通过其合作伙伴对保诚产生不利影响。Prudential依赖于a的业绩和运营
代理、银保、外包（包括但不限于外部技术、数据托管和支付）数量及
服务合作伙伴。其中包括后台支持功能，例如与技术基础设施、开发和
支持，和客户-面向运营和服务，如产品分销和服务（包括通过数字渠道），
和投资运营。这造成了对这些合作伙伴运营弹性的依赖，并使保诚面临风险，即
这些合作伙伴提供的运营和服务被打乱，或未能达到要求的服务水平。此外，保诚运营
在广泛且不断变化的法律和监管环境中，这增加了其治理和运营的复杂性
业务流程和控制。
如果存在此类风险，保诚的运营弹性和履行必要业务职能的能力可能会受到影响
是对其系统、运营、新业务销售和续订、分销渠道和对客户的服务的中断，或
可能会导致机密或专有数据的丢失。这类风险，以及行政系统中的任何弱点（如
作为那些与投保人记录有关的）或精算准备金流程，也可能导致费用增加，以及法律
以及监管处罚或制裁、盈利能力下降、财务损失和客户行为风险影响。这可能会破坏
保诚的声誉以及与客户和商业伙伴的关系。未能充分监督服务合作伙伴
（或其技术和运营系统和流程，包括其安全性）可能导致服务严重退化
或中断保诚对其客户的业务运营和服务，这可能会带来声誉或行为风险
影响，并可能对集团的业务、财务状况、经营业绩及
前景。
保诚的业务需要为各种各样的产品处理大量的交易。它还雇用
复杂和相互关联的技术和财务系统、模型和以用户为中心的应用程序在其流程中执行一
操作功能范围。这些功能包括计算监管或内部资本要求、估值
资产和负债，以及利用人工智能和数字应用获取新业务。其中许多工具构成了一个整体
保诚的部分信息和决策框架，以及对此类工具的错误、限制或误解可能
在核心业务活动、决策和报告中产生不良后果。这些工具中的错误或限制，或
它们的不当使用，可能导致监管违规、不当决策、财务损失、客户受损，
不准确的外部报告或声誉受损。集团大部分业务的长期性也意味着
必须在相当长的时间段内安全地保持准确的记录。
集团核心业务活动的表现和向客户提供服务的不间断依赖
在弹性IT应用、数据托管、基础设施和安全架构方面进行重大投资并需要大量投资
设计、数据治理和管理等运营系统、人员、控制和成熟流程。期间
大型颠覆性事件或重大变化时间，或由于影响运营绩效的其他因素，包括
技术/经验丰富的人员是否充足，保诚和/或其这些系统和流程的运营有效性
第三方服务提供商可能会受到不利影响。特别是，保诚及其业务合作伙伴正在使越来越多的
使用新兴技术工具和数字服务，或与第三方结成战略合作伙伴关系，提供这些
能力。自动化的分销渠道和对客户的服务增加了提供不间断服务的关键性。
A未能对来自新兴技术的增量运营风险实施适当的治理和管理
可能对保诚的声誉和品牌、经营成果、吸引和留住客户的能力产生不利影响
以及实现其长期战略的能力，从而实现其竞争力和长期财务成功。
尽管保诚的技术、合规和其他运营系统、模型和流程包含了强大的治理
和旨在管理和减轻与其活动相关的运营和模型风险的控制，不能有
完全保证这些系统和流程的弹性或治理和控制将始终有效，如果
完全没有。由于人为错误，除其他原因外，操作和模型风险事件可能时有发生，不
系统或流程可以完全阻止它们。保德信的遗产和其他技术系统、数据和流程，如
运营系统和流程一般，也可能容易出现故障或安全/数据泄露。
2.4 网络安全风险，包括试图访问或破坏保诚的技术
系统，以及个人数据的丢失或滥用，可能会产生潜在的不利财务影响
对集团的影响，并可能导致保诚的客户和员工失去信任
和声誉受损，进而可能对集团的
业务、财务状况、经营业绩和前景。
保诚及其业务合作伙伴在不断升级的网络安全风险环境中开展业务。个人（包括雇员、承建商
和代理）、群组或支持AI的网络工具可能会对可用性、机密性和
保诚技术系统的完整性。这些风险延伸到企业和客户数据的安全性。的演变
勒索软件（一种恶意软件（恶意软件），旨在限制数据访问直到支付赎金）可能对
保诚通过阻碍运营或导致未及时支付赎金的情况下公开曝光敏感信息。哪里
这些风险成为现实，它们可能导致关键业务中断，难以恢复关键数据或服务，或导致
资产受损，其中任何一种都可能导致保诚客户和员工失去信任、声誉受损和直接
或间接财务损失。
金融服务公司掌握的大量个人和金融数据使其成为极具吸引力的网络犯罪目标
群组。最近的趋势表明，由于勒索软件攻击工具包和
70
勒索软件即服务（RaaS）产品，为威胁行为者提供了轻松访问强大攻击工具的途径。同时，
全球网络安全威胁正变得更加复杂和具有影响力。随着金融机构越来越依赖第三
派对供应商和互联系统，这些供应链中的漏洞也可能被网络犯罪分子利用。a
受感染的供应商或服务提供商可能会在不经意间将恶意代码或后门引入金融机构的
基础设施，导致潜在的数据泄露或勒索软件事件或运营中断。
保诚在其当前市场和正在进入的市场中的知名度越来越高，客户对与之互动的兴趣越来越大
他们的保险提供商和资产管理公司通过互联网和社交媒体，提高了品牌知名度，并增加了
采用该集团的数字平台也可能增加保诚被网络视为目标的可能性
罪犯。
对保诚及其业务合作伙伴的要求和期望越来越高，不仅要掌握客户的数据，
股东和员工安全，但也要确保其持续的准确性，并确保其被透明使用，
适当和合乎道德的方式，包括在自动化流程o的决策中r AI被使用。As Prudential and its
商业伙伴越来越多地在商业中采用数字技术（包括AI）操作，组生成的数据创建一个
有机会增强客户参与度，同时保持保护客户个人数据安全的责任。各种
制定了政策和框架来管理客户数据的处理。不遵守这些政策可能导致
监管审查、制裁和损害客户和第三方合作伙伴，并可能对声誉产生不利影响
和集团的品牌，其吸引和留住客户的能力，并兑现其长期战略。
不满足这些要求和预期对集团的风险可能会因云化的扩展而增加
基础设施和数字分发和服务渠道的使用，这可以收集更广泛的个人和健康-
以更大的规模和速度来自个人的相关数据，以及复杂工具、机器学习和人工智能的使用
处理、分析和解释这些数据的技术。
新的、目前无法预见的监管、声誉和运营问题也可能因越来越多地使用
新兴技术，例如需要仔细考虑的生成式人工智能，并建立护栏以使其能够安全使用。
世界各地在网络安全和数据保护方面的监管发展继续取得进展。对数据隐私的关注已
持续增加，亚洲和全球监管机构引入新的数据隐私法或加强现有法律。这样的
发展可能会增加这一领域的要求和义务的复杂性，特别是在涉及人工智能或
数据本地化限制，或需要对数字应用程序或平台进行系统级修改或强加
与其他法域的要求相比有不同和/或冲突的要求。
由于监管环境的动态变化和风险，保诚面临的财务和声誉风险增加
对IT系统或数据的重大破坏。鉴于动态，这些风险延伸至合资企业和第三方供应商
网络威胁格局包括供应链受损、计算机病毒、未经授权的访问和网络安全攻击等
作为‘拒绝服务’攻击、网络钓鱼和破坏性软件活动。尽管有多层安全防御，但没有
保证不会发生此类事件，并可能对保诚的业务、财务
条件、经营成果和前景。
2.5 保诚的数字平台可能会提高集团现有业务风险或引入
作为其经营所在市场、合作伙伴关系和产品供应的新风险
进化。
保诚的数字平台面临多项风险，包括与法律和监管合规以及
开展业务；执行复杂的变革举措；信息安全和数据隐私；使用模型和
处理个人数据（包括使用或被AI使用的数据）；IT基础设施和运营的弹性和完整性；
和第三方的管理。集团的这些现有风险可能会因以下几个因素而增加：
–保诚数字平台运营的当前和计划中的市场数量，每个市场都有自己的法律和
法规、监管和监管当局，其适用范围可能不确定、冲突或在
步伐，可能增加监管合规风险；
–实施计划中的数字平台和服务，这可能需要交付复杂的、相互关联的
改变当前和计划中市场的举措。这可能会产生设计和执行风险，这可能是
在这些变革举措同时交付的地方进行了放大；
–数字平台所依赖和集团所依赖的数据的数量、广度和敏感性增加
通过其模型访问、持有、分析和处理，增加了信息安全、数据隐私和使用风险。
此外，使用复杂模型，包括将AI用于关键决策的地方，在应用程序的特性和
如果产品不能发挥作用，可能会引发道德、运营、安全、行为、诉讼和声誉风险
有意，如果有的话；
–依赖和/或与许多第三方合作伙伴和供应商合作，这可能因市场而异。
这可能会增加运营中断风险，以不间断地向客户提供服务、监管合规
和进行风险，以及潜在的声誉风险；和
–平台所处的部分个别市场以外正在提供的平台的支持和发展
操作，这可能会增加当地法律和监管合规的复杂性。
新的产品和功能（包括由AI支持的产品）可能会通过数字方式开发和提供
平台，这可能会为集团带来新的监管、运营、行为和战略风险。法规可能是
出台，限制了线上或数字分布式保险和资产管理服务的允许范围，或
部署新的技术服务，并可能限制平台提供的当前或计划中的产品。
未能对上述详述的增量和新风险实施适当的治理和管理可能会产生不利
影响保诚的声誉和品牌，其吸引和留住客户的能力，其竞争力，其交付能力
长期战略和集团的财务状况。
2.6 保诚与合资伙伴和其他股东在某些市场开展业务
和第三方。这些业务面临与集团其他业务相同的风险，也
为保诚带来若干风险，而集团并无就其
全资附属公司，可能对保诚的声誉及其
业务、财务状况、经营业绩和前景。
保诚运营，并在某些市场被当地监管要求运营，通过合资企业和其他联合
所有权或第三方安排（包括联营公司）。集团的财务状况、营运及声誉可能
71
受到不利影响，或集团可能面临监管谴责，如果其任何合作伙伴未能或无法满足
其在安排下的义务、遇到财务困难或未能遵守当地或国际法规和
标准，例如与预防金融犯罪和可持续性（包括与气候相关的）风险有关的标准（见风险
因子3.1以下），或未能解决现有协议或实施过程中可能产生的争议
商业战略。集团的声誉风险在任何合营企业或共同拥有的业务承载
保诚的名字。
集团的部分业务分别来自其于中国内地及印度的合营企业及联营企业业务。
就该等业务而言，集团可行使的控制水平取决于合约协议的条款以及
适用于合营企业和联营企业的当地监管限制，例如上市要求；以及，在
特别是那些规定参与者之间分配控制权和参与者之间继续合作的条款。作为一个
结果，集团在这些业务中能够行使的监督、控制和获取管理信息的水平可能
比集团全资拥有的业务要低。这可能会增加集团在财务方面的不确定性
这些操作的条件，包括其投资组合的估值以及其投资信用的程度和
交易对手信用风险暴露，导致集团整体风险加剧。情况可能尤其如此
这些业务所在的地区经历了特定于市场或行业的放缓、中断、波动或
恶化。此外，集团可行使的控制水平可能会受到最高水平变化的影响
在某些司法管辖区对外国公司施加的外国所有权。集团在风险中详述的风险敞口
上述因素2.1也可能随着集团的战略举措而演变，例如扩大集团的业务
通过合资企业或共同拥有的企业。
此外，集团相当大比例的产品分销是透过代理安排及订约
与不受保诚控制的第三方服务供应商的安排，例如银行保险安排，以及集团
因此取决于这些关系的延续。这些安排的有效性，或临时或
对它们的永久性干扰，例如通过声誉、财务状况或其他情况的显着恶化
的第三方服务提供商，控制中的实质性故障（例如与第三方服务提供商的系统有关的
失败或预防金融犯罪）、影响其治理或运作的监管变化或其未能满足
任何监管要求都可能对保诚的声誉及其业务、财务状况、业绩产生不利影响
运营和前景。
2.7 与产品定价和报告中使用的假设相关的不利经验
业务结果可能对保诚的业务、财务
条件、经营成果和前景。
与其他寿险公司一样，集团业务的盈利能力取决于多种因素，包括死亡率和
发病率水平和趋势、保单退保和其他保单中止或变更、客户对产品的接受率
期权、经济状况、投资业绩和减值、单位管理成本和新业务收购
费用。
金融市场剧变对集团业务盈利能力的潜在不利影响及
对客户行为的经济活动在上面的风险因子1.1中进行了描述。
保诚与其他保险公司一样，在决定其产品定价时需要对多个因素做出假设，为
设定准备金，并用于报告其资本水平和其长期业务运营的结果。另一个因素是
保诚对其客户提前终止产品的费率的未来预期水平所做的假设
（称为持久性）。这与集团的多条业务线相关。保诚的持续性假设反映了
结合每个相关业务线的近期过去经验和专家判断，尤其是在缺乏
相关且可信的经验数据是存在的。未来持续性的任何预期变化也反映在假设中。如果
实际持续率水平与假设有显著差异，集团的经营业绩可能会受到不利影响。
集团的业务面临通胀风险。特别是集团的医保业务也受到
医疗通胀风险，这往往超过一般的价格通胀。虽然集团有能力重新定价其部分
产品，这种重新定价取决于是否有运营和资源能力这样做，以及集团的
鉴于监管限制增加、政治影响以及客户和社会，实施此类重新定价的能力
反映保险产品可负担性和弱势客户保护的预期，以及
集团经营所在市场的商业考量。增加与设计和
医疗报销产品的重新定价也可能影响这些产品的盈利能力。此外，该公司的盈利能力
集团的业务可能会因任何重新定价后的降级和/或政策终止经验而受到不利影响
医疗报销产品。
此外，保诚的业务可能会受到疫情、大流行等影响的不利影响，从而产生大
死亡人数或额外的疾病索赔，以及医疗索赔成本的增加。大流行，重大流感
等疫情在历史上曾多次发生，但未来事件发生的可能性、时间或严重程度不能
预测到了。外部各方，包括政府组织和非政府组织，在打击
任何流行病的传播和严重程度，以及药物治疗和疫苗（及其推出）和非-
制药干预，可能会对集团的索赔经历产生重大影响。
保诚利用再保险有选择地转移死亡率、发病率和其他风险。这使该集团面临：
再保险人无法支付再保险理赔或以其他方式履行承诺的交易对手风险；a
再保险人变更再保险条款和保障范围条件，或提高保诚无法承担的再保险价格
向其客户转嫁；再保险条款不明确导致不确定是否为事件的风险
在再保险合同下承保；以及无法更换现有再保险人，或无法找到新的再保险人的风险，为
正在寻求的风险转移。
上述任何情况，无论是单独发生还是一起发生，都可能对保诚的业务、财务状况、
运营结果和前景。
72
3 与可持续性相关的风险（包括环境、社会和治理（ESG）和
气候相关）事项
3.1未能理解和有效应对与可持续性相关的风险
因素可能会对保诚实现其长期战略产生不利影响。
与可持续发展相关的风险是指（i）环境、社会或治理问题、趋势或事件，可能具有财务或
对集团的非财务影响，和/或（二）集团以可持续发展为重点的活动、战略和承诺，可
对环境和更广泛的社会产生外部影响。未能管理与关键可持续性相关的风险
主题可能会削弱保诚的财务业绩、运营韧性和可持续性资质，产生不利影响
其声誉和品牌，以及吸引和留住客户、投资者、员工和分销等业务的能力
合作伙伴，因此其运营结果以及其业务战略的交付和长期的财务成功。作为
投资者越来越多地被视为对他们所投资的公司保诚的行为负有部分责任，将其视为一种资产
所有者和资产管理人，也可能招致被投资公司的可持续发展相关风险。
a环境风险
环境问题，特别是与气候变化、生物多样性丧失和自然退化相关的问题，具有潜在的
保诚的可持续发展雄心面临长期风险，并可能影响其客户和其他利益相关者。保诚是
因此面临气候变化和自然退化风险的长期影响，这些风险包括金融和非
转型的财务影响、实体、声誉和股东、监管、客户或第三方诉讼风险。
认识到集团投资时间跨度的长期性，全球过渡，包括在无序或
碎片化，向低碳经济和自然保护可能对投资估值和
流动性作为部分资产领域碳密集型企业的金融资产因经营增加而重新定价
成本以及对其产品和服务需求的减少。这种转变的速度，以及在多大程度上有条不紊
和管理相对于无序和被动，会受到地缘政治、公共政策、技术等因素的影响
以及客户或投资者的情绪。保诚的利益相关者越来越期望和/或依赖集团支持有序，
基于对相关市场的理解和被投资方-公司层面的过渡计划的包容和可持续过渡
考虑到对这些市场的经济、企业、社区和客户的影响。潜力
转型风险的经济影响也可能产生更广泛的经济影响，可能对客户及其
对集团产品的需求。
集团充分理解、衡量和适当应对转型风险的能力可能会受到不足的限制
或关于碳暴露、自然影响和依赖性以及被投资公司的过渡计划的不可靠数据。这个
可能会影响集团履行外部脱碳承诺的能力和可持续发展的实施
现有或新的以可持续发展为导向的投资策略和产品中的考虑因素。此外，当前的限制在
金融气候和自然建模工具使得评估气候相关风险对全球经济的金融影响具有挑战性
集团及其投资组合，特别是对于较长期的时间范围。
气候变化和自然退化的直接物理影响，包括短期事件驱动（急性）物理风险
例如日益频繁和严重的台风、洪水、热浪和野火，以及与较长期转变相关的
在气温升高、降雨量极高、长期干旱（慢性物理风险）等气候模式下，可能
成为集团保险产品死亡率和发病率风险评估中日益重要的因素
承保和产品及其相关的索赔概况。这些物理气候风险有可能
对保诚经营和投资的亚洲和非洲市场的经济体造成不成比例的影响。同样，大自然-
相关的物理风险可能会影响生命和健康责任，例如，污染、水质差、废物污染
过度开发自然环境都可能导致生物多样性退化，这反过来又可能造成
对人类健康的威胁。
未能了解、管理并提供更大的透明度来应对这些与环境相关的风险可能会
对保诚及其利益相关者的负面影响越来越大。与此同时，不断演变和分化的方法
不同司法管辖区的可持续性，在某些情况下具有域外影响力，给全球企业带来挑战，例如
审慎地满足不同的要求和期望。
b社会风险
可能影响保诚的社会风险可能源于未能考虑多样性、福祉、不断变化的需求、人权
及其客户和雇员以及集团或其第三方经营所在社区的利益。感知或
实际的不平等和收入差距有可能进一步削弱集团所在市场的社会凝聚力
运营，这可能会增加保诚的运营和中断风险，并影响集团战略的交付
这些市场。气候变化和自然环境恶化的直接物理影响，连同社会
支持全球向低碳经济转型的行动带来的影响，可能会不成比例地影响美国的稳定
集团经营所在市场内较低社会经济群体的生计和健康状况。这些风险加剧
由于保诚在多个特别容易受到气候变化和生物多样性退化影响的司法管辖区开展业务，与
独特的当地文化和考虑因素。
与公共卫生趋势相关的不断演变的社会规范和新出现的人口风险（例如肥胖增加，
代谢综合征和心理健康恶化）和人口变化（如人口城市化和老龄化），如
以及由于气候和自然相关发展等因素造成的潜在移民或流离失所，可能会影响
客户的生活方式，因此可能会影响集团保险产品供应下的索赔水平和持续性。
作为保险和投资服务的供应商，集团越来越专注于使其产品更容易获得
通过对客户使用数字化服务、技术和分销方式。因此，保诚有权获得
大量客户个人数据，包括与个人健康相关的数据，以及越来越多的分析和
通过使用复杂的工具、机器学习和人工智能技术来解读这些数据。因此，本集团面临
技术风险增加，包括算法偏见带来的潜在意外后果，以及监管、道德和
与客户数据滥用或安全漏洞相关的声誉风险。这些风险在风险因子2.4和2.5中有说明
以上。产品、服务和流程的日益数字化也可能导致新的和无法预见的监管
要求和利益相关者的期望，包括与集团如何通过此支持其客户有关的要求和期望
转型。
73
未按照《集团守则》为集团员工培育包容、多元、开放的环境
行为可能会影响吸引和/或留住员工的能力，并增加潜在的声誉风险。商业惯例
集团第三方供应链内与被投资公司有关议题包括劳工标准、尊重
人权和现代奴隶制也使该集团面临潜在的声誉风险。
保险公司利用年龄、性别和健康状况等不同同质客户群组的理赔和风险概况
确定保险费和/或收费。在某些社会环境中，保险公司设定差别保费的能力和/或
收费可能被视为一种公平和基于风险的做法。在其他社会环境中，这可能被视为歧视。
未能理解和管理保诚运营所在市场的这些不同观点可能会产生不利影响
集团的财务状况及声誉。
c治理
未能维持高标准的企业管治可能会对集团、其客户及其雇员造成不利影响，
加大决策不力和重点风险监督管理不到位的风险。可能会出现治理不善的情况
关键治理委员会在其成员中缺乏独立性、多样性、技能或经验，或监督
责任和授权不明确或不充分。对薪酬监督不足也增加了穷人的风险
高级管理层的行为。
保诚在多个司法管辖区开展业务，拥有集团和子公司治理结构，这可能会进一步增加
这些考虑的复杂性。参与保诚没有直接整体的合资企业或合伙企业
控制，以及使用第三方服务提供商，增加了因不充分而产生的声誉风险的可能性
治理。
全球标准和可持续性、环境和气候相关法规在全球各地出现的速度和数量
集团经营所在的市场、集团实现现有和新的投资排除或限制的目标
在某些部门，参与和报告承诺，例如国际可持续发展标准委员会（ISSB）
气候相关披露标准，外部保证性报告需求或催生监管合规，
运营、披露和诉讼风险，这可能会因采用一种
一致的风险管理方法。推出以可持续发展为重点的基金或产品，或成立（方法）
现有产品投资过程中的可持续性考虑，可能会增加与感知相关的风险
由集团委任的资产管理人履行对客户及投资者的信托责任，并可能随后增加
监管合规、客户行为、产品披露、诉讼和声誉风险。保诚的自愿会员资格
行业组织和团体或其倡议的参与或参与也可能增加利益相关者对
集团默许或遵守其公布的立场或目标。
集团的声誉及诉讼风险随后可能会在该等行业的声明立场或目标
组织或其倡议不断演变，或司法管辖区将其目标解释为对
市场或消费者，包括，例如，感知到的与反垄断法的冲突。详见风险系数4.1
可持续性，包括对集团具有潜在影响的ESG和气候相关监管和监管发展。
可持续性风险可能会直接或间接影响保诚的业务以及实现其战略重点提供
更大、更容易获得的健康和财政保护，以及市场内负责任的管理和投资
该集团的运作旨在支持公正和包容的过渡和自然恢复。此类风险也可能产生不利影响
保诚从实现其建立可持续业务的目标，为其广泛的
利益相关者，从客户、机构投资者、员工和供应商到政策制定者、监管机构、行业
组织和当地社区。未能在当地透明地实施集团的可持续发展战略
业务及其经营、承销和投资活动，以及未能落实和坚持负
商业行为，可能对集团的财务状况和声誉造成不利影响。这也可能对
集团的利益相关者，他们都有与可持续发展事项相关的期望、关注和目标，这可能有所不同，两者
在利益相关者团体内部和跨部门以及集团经营所在的市场。在其投资活动中，保诚的
利益相关者越来越多地期望并依赖一种负责任的投资方法，这种方法表明
如何将可持续性考虑因素有效地纳入投资决策以及受托机构的绩效和
管理职责。这些职责包括有效实施排除、投票和积极参与决定
尊重被投资公司，作为资产所有人和资产管理人，符合内部定义的程序和
外部承诺。利益相关者对活动透明度和披露的要求和期望增加
支持这些职责进一步增加了集团的披露风险，包括与潜在夸大或
错误陈述集团活动、产品和服务（例如漂绿）的积极环境或社会影响。
4 与法律和监管要求有关的风险
4.1保诚开展业务受到监管和相关监管风险的影响，
包括改变集团的监管或干预的基础，
集团报告的事件引起的监管审查水平、影响和速度
法律、法规、政策的变化，其解释和适用，以及任何
其经营所在市场的行业/或会计准则。
任何不遵守法律、法规、政府政策或行业通用惯例和标准或规则的情况，在
金融服务和保险部门（包括适用于相关公司、个人或分销商的部门）可能会对
影响保诚的运营、牌照或业务连续性。在保诚经营所在的市场，受
对持续经营业务的监管要求以及与金融犯罪有关的义务，包括反
洗钱（AML）、制裁合规以及反腐败和欺诈，这可能会对集团施加义务
以某种方式行事或限制集团可就特定个人、组织、业务行事的方式，
领土和/或政府。未能遵守此类要求可能会对保诚的声誉造成不利影响
和/或导致施加法律或监管处罚、加强监管审查或执法行动，或
对集团的限制，包括对其开展业务的能力的限制。
监管发展的影响对保诚也可能是重大的；例如，可能需要对其产品进行更改
范围、分销渠道、销售和服务实践、数据处理、运营流程、竞争力、盈利能力、
资本要求、风险偏好和风险管理方法、公司或治理结构、财务和非
财务披露和报告的结果，以及融资要求。监管变化和政治影响也可能影响
集团重新定价其产品的能力，特别是在某些市场观察到的医疗报销产品
集团在。资本相关法规的变化可能会影响资本对市场因素的敏感性和配置
74
集团内的资本和流动性。监管机构也可能改变偿付能力要求或确定方法
监管或法定资产负债表的组成部分，包括准备金和资本水平要求由
个别业务（对集团资本状况有影响）。其他政府干预因金融和全球
经济状况也可能导致商业运营环境收紧和监管审查加强。
对保诚等国际活跃集团而言，跨多个法域经营（包括跨境活动）可
增加法律和监管合规挑战的复杂性和数量。众多的法律法规在
保诚运营所在的司法管辖区是动态的，可能会受到持续变化的影响。法律和监管义务可能
也不清楚它们适用于特定情况，这可能会影响保诚执行集团权利的能力
意在降低保诚业务运营的可预测性的方式。遵守保诚的法律或
监管义务，包括与国际制裁、可持续性努力和人力资源实践有关的义务，在
一个司法管辖区可能与另一司法管辖区的法律或政策目标相冲突，或可能被视为支持该法律或
该司法管辖区对另一司法管辖区的政策目标，为该司法管辖区带来额外的法律、监管合规和声誉风险
集团。地缘政治和全球紧张局势也可能导致集团之间的重新调整，或挑战供应链，这可能导致
增加国际制裁或管制的数量和复杂性。在不确定性的地方，这些风险可能会增加
存在于监管要求和义务的范围，以及适用于特定情况的复杂性
集团高。
有关监管和监管要求或变更的特定领域的更多信息载于下文。
a全集团监管（GWS）监管框架
香港保险业监督（香港保险业监督）是保诚的全集团监管机构。本集团须遵守香港证券交易所的
香港IA的GWS框架，以原则为基础和注重结果，允许香港IA行使直接
对跨国保险集团指定控股公司的监管权力。保诚已制定各项
监测机制和控制措施，以确保持续合规并促进与香港的建设性接触
IA作为其集团范围内的主管。
b集团的监管环境
于2025年，香港保险业监督及保诚经营所在市场的监管机构继续专注客户保障
以及保险业的韧性。在几个市场发布了新的授权和指导方针，据此行业
参与者必须评估、监测和管理非财务、财务和可持续性风险。商业行为和
消费者保护仍然是监管机构的优先事项，重点是产品、销售、服务和数据保护
预期，以及运营韧性、投资管理、第三方管理和技术风险
管理。
集团的一些关键市场正在进行重大的监管变革和改革，其中一些不确定性
对保诚的全面影响：
–在香港，香港保险业监督在参与业务管理方面持续加强客户保障
整个2025年，包括对参与政策实施插图费率上限，更新薪酬
面向中介机构的架构，以及对产品履约比例的监管。缓解无证活动和销售行为
仍然是关键优先事项。
–在中国内地，国家金融监督管理局持续加强对市场的监管，透过
全面检查执法行动。2025年，金融领域监管动态不断
演进，包括更新与市场行为、产品治理、合规管理相关的法规或举措，
和执法方法，可能会增加行业参与者的风险敞口。
–在新加坡，新加坡金融管理局（MAS）对金融机构提出新要求，旨在
加强第三方、技术、网络安全管理。这些强化的监管要求稳健的风险
管理、加强控制和有效的恢复程序，并通过实施适当的
机制。监管机构还对Shield医疗保险附加条款引入了强制性的产品设计更改。
公开表示预计保费将因此减少约30%。
–在马来西亚，马来西亚国家银行（BNM）启动了修订后的资本充足率要求，旨在提高基于风险的资本
测量和报告，计划于2027年生效。此外，国行推出新的健康监管变化
产品，包括与客户旅程和可负担性相关的产品。国行监管加码有望持续在
医疗保险部门。
–在印度尼西亚，在Otoritas Jasa Keuangan（OJK）的指导下，对保险业的监管仍然是一个关键优先事项
自2023年以来制定的五年监管路线图，旨在加强客户保护并涵盖其他方面，例如
代理许可、数据、资本、产品、精算事项、报告、风险管理和运营控制。
–在越南，自2023年以来，随着重大的保险监管变化和行业改革，保险业一直
企稳，客户保护、中介管理、数据隐私控制等方面预期增强。
–在泰国，监管环境继续演变，拟议进行立法改革以加强公司
治理、基于风险的资本要求、保险部门的金融稳定。
–在台湾，监管机构引入新的保险资本标准，自2026年1月1日起生效，更多
风险敏感和国际一致的偿付能力要求。
–在菲律宾，菲律宾财务报告标准17下的监管发展，于2024年引入，以增强
财务报告的透明度和可比性，定于2027年1月全面实施。这些变化将
包括新的量化影响评估（QIA）和从2025年起在地方监管备案中的季度状态更新，
以及对资本管理的影响。
–在印度，印度保险监管和发展局（IRDAI）继续推动治理和使用
科技改造全国保险版图。此外，IRDAI正计划引入基于风险的
资本要求。
此外，整个行业越来越多地采用技术、数字服务和人工智能，引入了新的和不可预见的
监管要求和问题，包括对使用人工智能的更高期望，以及其他与复原力相关的
数据安全、隐私和网络弹性等问题。这些监管动态正在受到积极监测和
视需要处理。
与可持续发展相关的监管变化，包括ESG和气候相关变化的速度和数量也在增加。
香港、新加坡、马来西亚、台湾、印尼、菲律宾、泰国、中国大陆和英国的监管机构要么在
启动或已经制定与环境和
气候变化风险管理。随着国际标准制定者，如ISSB，随着全球可持续发展和
与气候相关的披露要求，当地司法管辖区正在考虑采用，在某些情况下，授权
实施。2025年，香港联合交易所、新加坡交易所、马来西亚证券委员会和
75
台湾金融监管委员会将IFRS气候相关披露标准纳入其报告规则，而
其他国家宣布了路线图或开始磋商，以在未来几年采用这些标准。作为地方监管预期
继续增加，我们预计许多框架将包括允许本地实体依赖母公司的救济机制
公司与ISSB一致的集团披露，而不是准备单独的本地披露，这应该会缓解监管
给我们的运营公司带来负担。然而，由于地区差异，这种互操作性可能并不总是天衣无缝
标准是如何调整的，因此跨辖区报告负担重叠的可能性仍然存在。在整个亚洲，
香港、新加坡、马来西亚、印度尼西亚和台湾已引入可持续金融分类法，努力
支持绿色投资。最近备受瞩目的政府和监管机构执法和民事诉讼的例子
在可持续发展和ESG相关信息方面误导投资者的公司表明，披露、声誉和
诉讼风险仍然很高，而且可能会增加，尤其是随着公司增加在这一领域的披露或产品供应。
监管机构和行业机构，如英国金融行为监管局、欧盟委员会（与
欧洲证券和市场管理局，与金管局进一步建立更具规范性的要求和指引
关于在投资产品的标签中使用可持续性和ESG命名法。这些变化和
发展可能会引发监管合规、客户行为、运营、声誉和披露风险，要求
保诚将跨多个司法管辖区进行协调以应用一致的风险管理方法，这可能会被证明是困难的
在美国出现相反趋势的背景下。
监管变化和干预的速度快、数量大，其应用速度快，包括那些
在金融服务业的推动下，近年来在集团所处的多个市场观察到
操作。转型和监管变化有可能引入新的、或增加现有的监管风险
和监管利益，同时增加了确保跨市场同时监管合规的复杂性，由
增加组内连通性和依赖性的潜力。在有持续政策举措和监管的司法管辖区
将影响保诚监管方式的事态发展，市场和集团都在监测这些事态发展
平并告知集团的风险框架和enga与监管机构或监管机构、政策制定者和行业团体的关系.
c国际保险标准发展
国际保险监督员协会（IAIS）为保险行业制定全球标准，通过
保险核心原则与共同框架（comFrame）。保险核心原则提供了一个广泛的框架
全球范围内的保险监管，而comFrame为Internationally Active的监管提供了额外的、增强的标准
保险集团（IAIG）。这些标准对集团范围内的监管框架产生重大影响，例如香港保险业监督的
GWS要求，从而影响保诚，保诚已被香港IA指定为IAIG根据
IAIS的comFrame中规定的标准。IAIS的标准和指南在塑造区域法规方面也发挥着至关重要的作用
在保诚运营的许多司法管辖区。
IAIS正在进行的一些全球行业发展可能会导致新的宏观审慎、运营和
行为标准，对集团及其业务部门造成额外负担或不利影响。这些发展
涵盖重点保险风险和趋势监测（含保障缺口）、标准制定、评估
系统性风险领域的标准实施、保险资本标准（ICS）、可持续性风险洞察
（包括气候风险）、客户待遇和AI相关方面，专门针对全球保险领域。
2025年11月，作为确保国际金融稳定的全球性机构，金融稳定委员会（FSB）重申其
决定使用IAIS的整体框架来评估和缓解保险部门的系统性风险。金融稳定委员会
继续公布将受处置要求约束的保险公司年度名单，以提供透明度以
市场参与者表示，报告的保险公司及其监管机构和监管机构正在努力更好地应对
压力或失败，并表明相关当局正在跨界合作。整体框架也
包括全球监测活动，这是一个识别任何系统性风险积累的过程和IAIS
与2025年发布的关于全球监测活动的修订文件进行了磋商。保诚继续
参加演习。IAIS还就关于恢复和
2025年11月决议。金管局在新加坡引入国内系统重要性保险公司（D-SII）框架
自2024年1月1日起生效，并指定Prudential Assurance Company Singapore为D-SII。2025年，香港
IA引入D-SII分类新框架（失败将对当地造成重大干扰的实体
香港金融体系）和分类保诚亚洲有限公司，后者是香港金融体系内的高级受监管实体
集团，作为D-SII。金管局和香港保险业监督预计将继续与最新的FSB和IAIS标准和
与系统性风险有关的指导方针。
ICS于2024年12月被IAIS采用，是一种全球性的、基于风险的衡量资本充足率的IAIG作为
IAIS的comFrame的定量元素。ICS将作为集团范围内的规定资本要求，这是一种偿付能力
控制水平，低于该水平监管机构将以集团资本充足为由进行干预。保诚，作为国际投资集团，继续努力
与香港保险业监督就ICS的实施。
因此，当前全球行业和监管的潜在影响仍存在一定程度的不确定性
整个集团的发展。
d会计准则和其他原则的变化，以确定财务指标
本集团的财务报表是根据国际财务报告准则编制的。此外，集团提供补充财
基于替代基础准备的指标，以讨论其业务的绩效和地位。国际财务报告准则的任何变更或修改
会计政策或用于确定补充衡量标准的原则可能要求改变以下方式
未来的结果将被确定和/或报告结果的追溯调整，以确保一致性。此外，
投资者、评级机构和其他利益相关者可能需要时间来熟悉修订后的结果并解读
集团的业务表现和动态。此类变化可能还需要更新系统、流程和控制，并
发展，如未能有效管理，可能会在短期内增加集团的营运风险。
e投保人保障计划
保诚运营所在的各个司法管辖区都制定了要求强制执行的投保人保护计划
在市场参与者失败的情况下，在某些情况下来自市场参与者的贡献。作为主要参与者
在其选择的大多数市场中，可能会出现可能要求保诚与其他公司一起
做出这样的贡献。
76
4.2集团及其中间人可能以不利影响的方式开展业务
公平对待客户，这可能会对保诚的业务产生负面影响，金融
状况、经营结果和前景，以及其与当前和
潜在客户及其声誉。
在客户和产品生命周期的任何阶段，集团或其中介机构可能以不利的方式开展业务
影响客户结果和公平对待客户（‘行为风险’）。这可能是由于设计失败而产生的，
向客户提供和推广适合他们的产品和服务，这些产品和服务符合他们的需求，并得到明确的解释或提供真正的价值，
提供和促进高标准的客户服务，适当负责地管理客户信息，或
妥善处理和评估投诉。未能确定或实施适当的治理和管理
行为风险可能导致对客户的损害和监管制裁和限制，并可能对保诚的
信誉和品牌，其吸引和留住客户的能力，其竞争力，其长期交付的能力
战略。监管机构和监管机构越来越关注客户保护、适当性和包容性。
集团经营所在的市场，从而在事件发生时增加集团的监管合规和声誉风险
集团无法有效实施监管变革和改革。
保诚是，并在未来可能继续是，受制于其日常业务过程中的法律和监管行动
与产品销售（包括销售分销惯例和产品适当性）和交付客户有关的事项
结果。此类行动与适用现行法规或未能实施相关，并且将来可能与之相关
新法规、对更广泛的行业惯例和过去在可接受行业下销售的产品的监管审查或
当时的市场惯例（包括与不再活跃的业务领域有关的惯例）和税收制度的变化
影响产品。监管机构还可能关注产品提供商用于选择第三方分销商的方法，以及
监测其所作销售的适当性以及产品提供商对第三方缺陷的责任
分销商。
4.3 诉讼、纠纷和监管调查可能会对保诚的业务产生不利影响，
财务状况、现金流、经营业绩和前景
保诚现在是，将来也可能是，受到各种情况下的法律行动、争议和监管调查，
包括在其保险、资产管理等业务经营的日常过程中。这些法律行动，纠纷
调查可能涉及保诚业务和运营中特定于保诚的方面，或者
对于在保诚市场运营的公司来说很常见。可能会根据合同、法规或
从保诚采取的一个行为过程，包括个人索赔、集体诉讼、仲裁、强制执行
诉讼程序和包括政府调查在内的其他监管或政府行为。尽管保诚认为，
其已在所有重大方面充分提供已知诉讼和监管事项的费用，无法保证
前提是此类规定足够或不会出现重大新事项。鉴于大型或不确定
有时要求的损害赔偿金额、罚款、处罚、补救费用或其他制裁的可能性以及固有的
诉讼和纠纷的不可预测性，有可能不利的结果会对保诚的
业务、财务状况、现金流、经营业绩和前景。
此外，保诚在一些司法管辖区开展业务，在这些司法管辖区，执行合同的法律框架可以
不可预测。因此，法律义务的可执行性及其解释可能会发生变化或受
不一致的申请，这可能会对保诚的合法权利产生不利影响。
4.4 税务法例的改变可能会对集团的业务造成不利的税务后果，
财务状况、经营业绩和前景。
税收规则，包括与保险业有关的规则，其解释可能会发生变化，可能会追溯
效果，在保诚运营所在的任何司法管辖区。与税务机关的重大税务纠纷，以及任何变更
集团任何成员的税务地位或在税务立法或其范围或解释中可能会影响保诚的业务，
财务状况、经营业绩和前景.
经济合作与发展组织（OECD）目前正在开展一个项目，旨在实现该组织的现代化
全球国际税收体系，通常被称为税基侵蚀和利润转移2.0。该项目有两大支柱。第一支柱
重点是对销售跨境货物的范围内跨国企业在各法域之间的征税权分配和
服务进入很少或根本没有当地实体存在的国家。第二支柱重点是制定全球最低税率为
15%适用于范围内的跨国企业。
基于OECD于2021年10月8日发布的声明，保诚预计不会受到第
支柱，因为它们包括对受监管的金融服务公司的豁免。
第二支柱下，经合组织于2021年12月公布了制定全球最低税率的详细示范规则
15%适用于范围内的跨国企业，随后于2022年3月提供详细指导，并进一步制定
每年的指导，最近一次是在2026年1月。预计会有进一步的指引。集团拥有的几个法域
运营部门实施了全球最低税率或国内最低税率，税率为15%，与
经合组织提案，自2024年或2025年起生效。2025年6月，集团最终母公司香港
实体为税务居民，同时实施全球最低税率和国内最低税率，自2025年1月1日起生效。
这使该集团从2025年起进入规则范围。
根据相关国际财务报告准则会计准则，本集团将单独披露任何金额的全球最低税
计入集团相关会计期间的国际财务报告准则税费。规则很复杂，需要计算
在管辖一级进行，将该管辖范围内的所有实体汇总为一个单一的计算。规则的设计
当适用于保诚时，意味着最有可能产生全球最低税，并可能对
集团的业务、财务状况、经营业绩和前景，在有积极投资的时期
在国内企业所得税制度具有有利于某些类型投资特征的法域的表现。
77
监管及规管审慎
保诚在亚洲和非洲有保险和投资业务，并受适用的材料保险和其他
下文将讨论金融服务法规。
香港保险业监督（香港保险业监督）是保诚的全集团监管机构。香港IA的GWS
框架适用以原则为基础和注重结果的方法，并允许香港保险业监督行使直接监管
对《保险条例》授权的国际保险集团指定控股公司的权力
中华人民共和国香港特别行政区（第41章），并在‘GL32’下指明详情：
香港保险业监督发布的集团监管指引》。保诚亦适用保险（集团资本）规则由
由香港保险业监督厘定集团监管资本要求（包括最低及订明水平）。更多信息
在‘业绩和其他财务措施的解释’一节和额外未经审计的附注一（i）中提供
财务信息。保德信的个险和资管业务在地方实体层面监管
并适用当地法定资本要求。有关地方资本要求框架的更多详细信息，请参见
合并财务报表附注C9。
全球监管和地缘政治发展和趋势
保诚在高度监管的市场中运营，随着法规和法律的性质和重点的演变，复杂性
监管合规程度不断提高，这对国际企业来说是一项挑战。
对金融服务业的监管重点仍然广泛，而且往往是跨辖区同时进行的。2025年，洪
香港保险业监督和保诚经营所在市场的监管机构继续关注客户保护和
保险业，包括以适当管治的方式管理业务实务及营运健全
和控制。在几个市场发布了新的或扩大的任务规定和指导方针，据此，行业参与者
要求评估、监测和管理非财务、财务和可持续性风险。
商业行为和消费者保护仍然是监管机构的优先事项，重点是产品、销售、服务和数据
保护预期，以及包括复原力、投资管理、第三方
管理和技术风险管理。此外，越来越多地使用技术、数字和人工智能（AI）
整个行业都导致了新的监管要求和问题，包括对治理和
人工智能的道德使用以及其他与弹性相关的方面，如数据安全、隐私和网络弹性。保诚下跌
在这些行为和复原力相关法规的范围内，要求监管发展适当
已解决。
此外，国际保险监督员协会（IAIS）为全球保险部门制定国际标准，
通过保险核心原则（ICP）和共同框架（comFrame）。ICP提供了一个广泛的框架
全球范围内的保险监管，而comFrame则为Internationally Active的监管提供了额外的、具体的标准
保险集团（IAIG）。这些标准对集团范围内的监管框架产生重大影响，例如香港保险业监督的
GWS要求，从而影响保诚，保诚已被香港IA指定为IAIG根据
IAIS的comFrame中规定的标准。IAIS的标准和指南在塑造区域法规方面也发挥着至关重要的作用
在保诚运营的许多司法管辖区。有许多由IAIS发起的正在实施的标准可能会导致
额外的宏观审慎和可能对集团造成额外负担或不利影响的行为要求
及其业务部门。这些发展涵盖监测关键保险风险和趋势，包括保障差距、设置
标准并提供指导，评估系统性风险领域标准执行情况，险资
标准（ICS）、可持续性风险（包括气候风险），以及全球保险领域的网络和人工智能相关风险。
监管变化和干预措施的速度和数量，以及其应用的速度，包括那些驱动
金融服务行业，近年来在集团经营所在的多个市场均有观察到。
转型和监管变化有可能引入新的、或增加现有的监管风险和
监管利益，同时增加了确保跨市场同时监管合规的复杂性，这是由
增加组内连通性和依赖性的潜力。在有持续政策举措和监管的司法管辖区
将影响保诚监管方式的事态发展，市场和集团都在监测这些事态发展
平并告知集团的风险框架。与主要监管机构、政策制定者、标准制定者和
行业群组到位，主动驾驭监管格局，不断发现新出现的风险。
其他上去风险法力Prudential监管风险的管理和缓解包括一套全面的合规和
金融犯罪控制，包括政策、程序、风险管理措施、监测和报告协议，
披露和培训，以确保持续遵守主动和新发布的监管义务。
2025年，保诚在高度不确定的宏观经济和地缘政治背景下运营。美国联合更广泛的
市场波动加剧的贸易保护主义立场；穆迪将美国评级下调至AA1，国债收益率涨跌不一
尽管美联储三次降息并暗示前景谨慎，但今年部分时间仍走高。大陆
中国面临增长放缓、房地产长期低迷、基准收益率接近历史低点，而美国–东盟关税
谈判凸显了全球供应链的碎片化风险。这些条件对集团来说仍然很重要，可能
运营中断、监管（包括制裁）风险和金融市场风险增加，对销售产生影响，
分销，以及声誉。
气候变化与可持续性
全球和区域监管机构正在加快可持续性和气候披露要求，香港、新加坡、
马来西亚和台湾采用国际财务报告准则可持续发展标准，并收紧产品标签规定，以遏制洗绿。
国际机构（ISSB、TNFD）正在推动趋同，而执法行动凸显了日益提高的合规性、声誉
和诉讼风险。保诚继续采用一致的跨司法管辖方法来管理这些事态发展。
集团继续积极接洽及回应讨论、谘询及监管资讯-
收集练习。集团的可持续发展相关风险详情载于有关风险因素的披露。The
集团继续发挥杠杆作用，并与其本地业务分享其在整个集团范围内的经验和知识，以
可持续发展政策和方法，既要提供支持，也要帮助推动保诚的一致性
企业。继续对集团风险框架进行严格评估，以确保与可持续发展相关的风险
集团，以及集团活动的外部影响，被适当地捕捉到。
78
金融犯罪
在其经营所在的每个市场中，保诚均须遵守有关监管要求和义务
金融犯罪包括反洗钱（AML）、反贿赂和腐败以及制裁合规，这可能
对集团施加以某种方式行事或限制其就特定个人行事的方式的义务，
组织、企业、辖区和/或政府。集团拥有适当的系统和控制措施，以减轻财务
犯罪风险，包括制裁和反贿赂和腐败，它会持续审查这些风险，作为其主动行动的一部分
监督议程。
保诚在亚洲
监管机构、法律和保险业务重大规
亚洲保诚在高度监管的市场中运营，并在不断变化的要求和期望下实现多样化和
可能影响其业务或业务开展方式的动态监管、法律和税收制度。企业
受制于所有相关的当地监管和监督计划。这些法律法规因管辖范围而异
管辖权，但通常是当地监管机构授予（或撤销）许可，因此控制了运营一
生意。
香港保险业监督基于一项原则为其监管下的跨国保险集团制定GWS框架-
以结果为基础和注重结果的方法，这使香港保险业监督能够对指定控股行使监管权力
跨国保险集团旗下公司。GWS框架经香港指定后对保诚生效
香港IA于2021年5月。保诚已建立持续的控制和监测机制，以确保持续遵守
集团范围主管的要求。2025年，香港保险业监督引入新的国内系统重要性保险公司
（D-SII）框架提升香港金融体系稳定性，保诚亦列为首两项之一
D-SII。集团正监察香港保险业监督目前正在发展的实际责任。
法律和监管（包括制裁）合规的复杂性在亚洲继续演变和增加，亚洲的经济体
在该地区正处于不同的成熟阶段，这也代表着对国际商业的挑战。总的来说
（尽管也有例外），发展中经济体的监管机构继续构建与其相关的监管框架
经济发展水平。该地区日益增长的监管发展将继续影响保诚的亚洲
企业。与此同时，“全球监管和地缘政治”下描述的全球地缘政治紧张局势
发展和趋势”部分也为保诚的监管合规带来了不确定性和复杂性
一些司法管辖区的企业。集团已制定适当框架，旨在持续监测和处理
伴随着各种监管担忧。
与全球趋势一致，集团于亚洲各市场的监管机构于2025年全年的中心议题持续
为努力确保保险业的财务韧性（包括解决偿付能力和资本需求），该
保护与产品和服务绩效相关的客户，并以适当的运营稳健性
治理、控制和复原力。发力，多地不断出台新规新指引
市场协助并要求行业评估、监测和管理非金融和金融风险，包括保险
风险、资本和偿付能力。商业行为和消费者保护仍然是亚洲监管机构的关键优先事项。The
该地区的监管发展与“全球监管和地缘政治
发展和趋势部分。
讨论了保诚亚洲保险业务所受监管制度的重要额外细节
下图：
香港
保诚目前在香港经营两间附属公司，分别为人寿（Prudential Hong Kong Limited）及一般（Prudential
General Insurance Hong Kong Limited）的保险业务，两个实体现已完全处于香港的监管制度之下
港IA。代理人销售强制性退休金受强制性公积金（MPF）计划管理局监管，管理局
监管强积金中介人。本地制造的投资连结保险及自愿性健康保险计划
保险公司还需分别获得证监会和卫生局的批准，
在推出这类业务或新产品之前。
香港保险业监督制定了涵盖保险客户生命周期各个方面的综合规定。监管机构
持续加强2025年全年参与业务管理中的客户保障工作，包括
对参与政策实施说明费率上限，更新中介机构薪酬结构，以及
产品履约比例监管。缓解未经许可的活动和销售行为仍是他们2025年的优先事项。
新加坡
Prudential Assurance Company Singapore（Pte.）Limited在新加坡金融管理局（MAS）注册，设计
并根据《保险法》和《财务顾问法》销售人寿、意外和健康保险产品。
根据《保险法》，MAS负责保险监管和监督保险公司。MAS有详细的
监管框架，以管理新加坡的保险公司和保险产品分销。MAS法规
除其他外，涵盖保险产品的产品开发、定价和管理、市场行为标准、投资
承担、公开披露要求、再保险管理、最大代表层级结构、贷款和
预付款和产品披露。金融管理局还发布了防止洗钱的指示和条例，并向
打击资助恐怖主义。这是对一般反洗钱法律的补充，根据该法律，可疑交易也必须通知
新加坡警察部队的执法机构商业事务部。
《财务顾问法案》赋予MAS监管和监督保险开展的所有财务咨询活动的权力
公司。MAS条例除其他事项外，涵盖代表的委任、培训及薪酬，
纪律处分、强制向客户披露、关于投资产品的销售和推荐流程、更换
投资产品的（转换）及与客户的公平交易。对客户的强制披露涵盖这两种产品
代表和事务所的信息和基本数据。
2025年，MAS对金融机构提出新要求，旨在加强对第三方的管理，
技术和网络安全。这些强化的监管要求稳健的风险管理、改进的控制以及有效的
恢复程序，以及实施适当的机制。与人工智能相关的咨询
风险管理也在进行中。
79
印度尼西亚
PT。保诚人寿保险及其子公司PT Prudential Sharia Life Assurance获授权开展长期
在印尼的保险业务。保诚在印尼的业务获授权分销基于
常规或伊斯兰教法原则，通过代理、银行保险（包括直接营销）和其他替代
分销渠道。
印尼金融监管制度与印尼金融服务管理局以‘双峰’模式运作，
负责微观审慎监管的Otoritas Jasa Keuangan（OJK）和印度尼西亚银行保留其宏观审慎
责任。保险业实施反洗钱控制受印尼金融交易监测
报告和分析中心.
一般监管对保险人治理的关注有所增加，特别是对当地保险人决策自主权的关注。
2023年，OJK发布五年行业路线图，计划建立一个健康、高效、高
诚信，加强消费者和社区保护，支持国家增长。路线图已涵盖领域
全面提升投保人保障以及在许可、数据、资金、产品、精算、风险、
报告和操作控制。这一路线图的实施一直持续到2027年，2025年将继续强调
客户保护、财务稳健性、IFRS 17实施和健康保险等
马来西亚
Prudential Assurance Malaysia Berhad（PAMB）在马来西亚开展人寿保险业务。
马来西亚国家银行（BNM）是马来西亚的中央银行，是负责监管和
监管金融服务部门，包括开展保险和回教保险业务（符合
伊斯兰原则）。国行相当重视保险业的公平市场行为和保护
消费者的利益，还负责管理与反洗钱事项相关的立法。国行有强制执行的权力
对金融机构的制裁。
此外，PAMB是马来西亚人寿保险协会（LAM）的成员，该协会是一个自我监管机构。决议和
LIAM发布的通告对成员保险公司具有约束力。
Prudential BSN Takaful Berhad（Prudential Takaful，与Bank Simpanan Nasional的Prudential合资企业）是一家回教保险公司，在
马来西亚。
马来西亚回教保险业务受BNM监管。此外，保诚回教保险也是马来西亚回教保险的成员
Association，一个面向回教保险运营商的协会，旨在通过市场的统一性来提高行业自律
实践，推动行业内更高水平的合作。
国银在2025年引入新的监管变化，对包括客户在内的健康产品产生不同程度的影响
旅程和负担能力。医保领域有望继续加大国行监管力度。监管机构已
还发起了一项开放金融倡议（正在征求意见），该倡议正在提出一种基于同意的框架，该框架为客户提供
明确控制他们的财务数据如何在整个金融部门共享。预计将从银行开始推出，与
保险公司可能会从2028年开始加入更晚的阶段，但需经协商后最终确认。
中国大陆
中信保诚人寿保险有限公司，保诚与中信的合资公司，保诚拥有50%
share，获授权在中国开展人寿保险业务。
负责监管保险部门的机构是国家金融监督管理局（NFRA），这是美国最大的
中国内地获授权进行中国保险行政、监督及规管的官方机构
市场自2023年5月，并确保保险人依法稳健经营。
2025年监管机构通过综合检查执法持续增强市场监管力度
行动。金融部门的监管发展不断演变，包括2025年更新的法规或举措
与市场行为、产品治理、合规管理、评级和执法方法相关，具有
对行业参与者的影响。
泰国
Prudential Life Assurance（Thailand）Public Company Limited在泰国开展人寿保险业务。办公室
保险业监督管理委员会在财政部监管下，对保险人、经纪人和代理人进行监管。出售单位
关联产品受泰国证券交易委员会监管。关于AML的主要法规在
泰国是1999年《反洗钱法》（AMLA）。反洗钱办公室也成立于
颁布AMLA作为负责执行AMLA和反恐资金条例的国家机构，以及
审查相关监管标准。
监管环境继续演变，拟议立法改革以加强公司治理、基于风险
保险部门的资本要求、可持续性和财务稳定性。
越南
Prudential Vietnam Assurance Private Limited获财政部（MOF）许可和监管，作为人寿保险
公司。保险公司不得同时经营寿险和非寿险，情况除外
提供个人健康和保护护理保险作为人寿保险补充的人寿保险公司。
财政部越南保险监管局专门承担对保险公司的监管工作。The
保险公司经营的根本原则，载于《保险业务法》。虽然修正后的
该法于2023年1月1日生效，其中还包含关于基于风险的资本（RBC）的规定，有五年的宽限期。此外，
继过去24个月内出台的重大保险监管变化后，保险板块
稳定并过渡到更高的监管环境，包括适应增强的客户保护，
中介管理，以及2025年整个市场的数据隐私控制。
保险业反洗钱控制由银行检查局下属的反洗钱部门监控
和越南国家银行监管部。
80
其他市场
|
市场
|
运营
|
关键调节器
|
反洗钱报告机构
|
|
柬埔寨
|
保诚（柬埔寨）
人寿保险公司
|
柬埔寨保险监管机构（下
非银行金融服务
权威）
|
柬埔寨金融情报机构
|
|
印度
|
ICICI保诚人寿
保险公司
有限
|
保险监管与发展
印度管理局（IRDAI）
|
金融情报单位-印度（下
财政部）
|
|
老挝
|
保诚人寿
保证（老挝）
株式会社
|
财政部及其监管单位，
政府投资司
企业与保险管理
Authority（DSI）
|
反洗钱情报室
（AMLIO）
|
|
缅甸
|
Prudential缅甸
人寿保险
株式会社
|
金融监管部门（下
规划和财政部（MOPF））
|
缅甸金融情报机构
|
|
The
菲律宾
|
保诚人寿保险
英国公司
|
保险监察委员会（IC）
|
反洗钱委员会（AMLC）
|
|
台湾
|
PCA人寿保险
株式会社
|
金融监督委员会（FSC）
|
台湾金融情报组
|
在印度，IRDAI继续推动利用技术改变该国的保险格局.另外，
IRDAI正计划引入基于风险的资本要求。这些变化将随着时间的推移而展开，并将受到
包括整体经济环境、消费者行为、技术进步等多方面因素。
此外，台湾监管机构引入新的保险资本标准，自2026年1月1日起生效，更多
风险敏感和国际一致的偿付能力要求。
规范投资和基金管理业务及其他规范经营
保诚通过在亚洲的子公司或合资公司（JV）在香港开展投资和基金管理业务
香港、日本、台湾、中国大陆、印度、新加坡、马来西亚、越南、泰国和印度尼西亚。Eastspring Investments也
在卢森堡和美国都有业务。所有操作均由相关当局在各自的授权和许可
市场。根据各自司法管辖区的许可制度，Eastspring实体通常被授权进行
面向零售和机构基金的基金/投资管理和投资顾问活动。此外，合资公司中的两家
公司获准向基金提供信托服务。此外，保诚投资管理私人有限公司也开始
2024年3月仅向保诚集团内保险实体就战略资产提供投资建议的操作
对基金管理人和基金产品进行分配和尽职调查。
保诚亚洲资产管理业务须遵守的监管制度的重要额外细节
包括在下面。
新加坡
Eastspring Singapore由新加坡金融管理局（MAS）监管。该公司持有一家资本市场服务
根据第286章《证券和期货法》获得许可，可开展以下受监管活动：（a）基金管理和
（b）买卖资本市场产品。
Eastspring Singapore也是2001年《财务顾问法》规定的豁免财务顾问。
此外，Eastspring Singapore持有新加坡以外的其他注册，包括注册投资顾问与
美国证券交易委员会（US SEC），Foreign Portfolio Investor（FPI）registration under the Securities
和印度交易所董事会与中国证券监督管理委员会的人民币合格境外机构投资者
证监会（CSRC）。因此，与这些注册相关的美国SEC和CSRC规定适用于Eastspring Singapore。
此外，Eastspring Singapore是Eastspring Investments的指定基金管理公司和全球分销商
卢森堡Soci é t é d'Investissement à Capital Variable（SICAV）基金。据此，UCITS条例由
Commission de Surveillance du Secteur Financier（CSSF）和欧盟（EU）和欧洲的某些要求
证券和市场管理局（ESMA）与Eastspring Singapore相关，涉及其SICAV指定的基金经理和
全球分销商角色。
2025年生效的关键监管发展包括监管调查的修订MAS报告要求
（Quarterly Data Collection）that will take effect for the Dec 2025 data collection；newly issued MAS Circular on Governance and
可变资本公司的管理；以及新引入的MAS数字广告行为标准指南
活动。数字广告指引背后的目的是加强金融机构的治理和问责
管理他们的数字广告活动，尤其是在社交媒体平台上。
保诚投资管理私人有限公司同样受到新加坡金融管理局的监管。公司持有一
根据《2001年证券和期货法》获得资本市场服务许可证，以开展基金的受监管活动
管理。本公司并无全权管理投资组合或提供任何基金产品。
印度
ICICI保诚资产管理公司和ICICI保诚信托是保诚的两家资产管理相关合资公司，与
印度工业信贷投资银行有限公司。这两个实体在印度证券交易委员会（SEBI）注册，以履行资产
管理活动，并分别担任在SEBI注册的基金的受托人。2025年12月19日，ICICI保诚
Asset Management Company Ltd已成功在孟买证券交易所和国家证券交易所上市
印度。
SEBI的设立主要是为了保护证券市场投资者的利益。它促进了证券的发展
市场和监管业务。它规范了存管机构、参与者、证券托管人、外国
投资组合投资者、信用评级机构和禁止与该证券相关的欺诈和不公平贸易行为的行为
市场。它确保了投资者对证券市场的教育和承担研发，以确保
证券市场在任何时候都是有效的。
81
马来西亚
Eastspring Investments Berhad（EIMY）和Eastspring Al-Wara’Investments Berhad主要受证券监管
委员会马来西亚。EIMY也是反洗钱、反恐怖主义融资和收益项下的报告机构
2001年《非法活动法》，并受BNM要求的约束。此外，EIMY是投资联合会的成员
Managers Malaysia（FIMM），单位信托行业自律组织。FIMM对其成员进行监管，同时确保
投资者受到保护，公共利益得到维护。
泰国
保诚控股的子公司Eastspring Asset Management（Thailand）Co. Ltd.是一家投资管理公司
受泰国证券交易委员会（TSEC）监管。获发牌可进行基金管理及
投资咨询服务。
《证券交易法》规定的台湾证券交易委员会的核心义务是开展监管。台湾证券交易委员会有
责任发布规章制度，确保合规并在发生违规时追究执行责任。为了创建一个
有效的监管机制和可持续的资本市场，台湾证券交易委员会迈向更多以原则为基础的监管
通过发布预防性规定、开展监测活动、强制执行等方式，实现从业人员自律
行动和提供支持性措施，以改善金融业内的监管标准和做法。
中国大陆
东泉海外投资基金管理（上海）有限公司与东泉投资基金管理
（Shanghai）Company Limited，既有Eastspring子公司，也有中信保诚基金管理、保诚资产
与中信信托的管理合资公司及其子公司上海CPE资产管理公司受
证监会。证监会的职责包括制定和发展证券期货的政策、规则和条例
市场以及对管理层和相关管理人员进行监管监督
公司。
此外，这些主体需遵守中国资产管理业协会制定的自律监管规则，
涵盖私募投资基金管理机构、基金产品、合格投资者、基金托管、基金销售、基金
投资、信息披露、会计、基金估值及服务外包。
其他关键监管机构
投资和基金管理业务的其他重点监管机构如下:
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市场
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运营
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关键调节器
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香港
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东泉投资（香港）
有限
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证券及期货事务监察委员会（证监会）
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印度尼西亚
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PT Eastspring Investments Indonesia
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Otoritas Jasa Keuangan（OJK）
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日本
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东泉投资有限公司
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日本金融厅（JFSA）
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卢森堡
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Eastspring Investments（Luxembourg）S.A。
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Commission de Surveillance du Secteur Financier（CSSF）
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台湾
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东泉证券投资信托有限公司。
有限公司。
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中华民国金融监察委员会（台湾）
（FSC）
证券投资信托与咨询协会（SITCA）
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美国
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东泉投资公司。
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美国证券交易委员会（US SEC）
金融业监管局（FINRA）
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越南
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东泉投资基金管理
公司
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越南国家证券委员会（SSC）
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82
非洲保诚
保诚在加纳、肯尼亚、乌干达、赞比亚和尼日利亚都有业务。这些司法管辖区的监管格局仍在继续
进化和监管机构正在引入新的法律法规，以不断加强许可、市场行为和
金融相关监管要求，并发展安全稳定的保险业，深化保险渗透。
伊朗威胁第219条规定的披露义务
2012年《削减和叙利亚人权法案》
根据2012年《伊朗减少威胁和叙利亚人权法案》第219条，其中增加了证券第13（r）条
1934年《交易法》，要求保诚披露与伊朗有关的某些活动及其关联公司的活动，并向个人
在与恐怖主义、大规模杀伤性武器扩散和与朝鲜贸易有关的项目下被美国制裁
在本报告涵盖的十二个月期间发生的韩国。
十二个月期间 截至2025年12月31日，保诚的非美国附属公司与
美国财政部外国资产管制办公室（OFAC）制裁二十五人
伊朗、恐怖主义、大规模杀伤性武器扩散和与朝鲜的贸易。这些人投保了
有保费的保单总额211277美元与保诚位于亚洲的关联公司在相关制裁指认前
变得有效。合同的订立符合适用于相关关联公司的法律法规的规定，于
他们进入的时间。保诚的非美国关联公司中没有一家是美国人。这二十五条中的十四条
关系被终止，而REM阿宁十一重迈n有效且符合当地法律法规。
这些保单收到的保费相对于产生的总保费而言微不足道。2025.作为
保险负债拨备以组合方式进行，预计归属净利润不实际
这些合同。保诚不打算与这些受制裁的个人进行任何新的业务往来。
83
治理
治理一览
治理亮点
资本管理
–审查并细化资本配置框架
包括对经常性资本回报的承诺
2026-2027年11亿美元；和
–考虑并通过ICICI保诚的IPO
资产管理公司包括
向股东分配收益。
继任规划
–确定潜在主席继任者的流程，牵头
由高级独立董事（SID）和
获得提名与治理的支持
委员会，导致宣布
2026年1月任命候任主席。
董事会及委员会
组成变化
策略
–监督2023年8月宣布的集团战略的交付
以及在实现集团2027年目标方面取得的进展；和
–考虑到该集团长期发展的框架
2027年以后的战略。
2026年3月：
–Douglas Flint爵士任命
担任非执行董事
和候任主席。他
也加入提名&
治理委员会和
报酬
委员会。
业务运营
–监督持续实现两位数增长；和
–花时间与当地领导层和来自印尼球队的顶尖人才作为
董事会持续致力于了解当地业务的部分内容
环境和运营环境。
2025年10月
–叶子楣退休
板。
2025年7月
–Guido F ü rer被任命为
非执行董事及
审计和
风险委员会。
利害关系方
广泛的股东
参与：
–主席和SID在
与椅子的联系
继承；和
–薪酬委员会
演讲前主持
拟任董事的
薪酬政策以
2026年股东周年大会上的股东。
董事会业绩
审查
–内部审查确认
有效执行
董事会和主要委员会
和确定的重点领域
2026.
84
我们的领导
董事会
董事会确立集团的宗旨、价值观和战略，并
促进其长期成功，以造福我们的股东和其他
利益相关者。我们的董事会成员带来了多种多样的技能和经验
以支持我们在所选市场的战略。
委员会成员
|
审计
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提名与治理
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薪酬
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风险
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可持续性
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委员会主席
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Shriti Vadera（年龄：63岁）
董事会主席
被任命为董事会成员：
2020年5月
（自2021年1月起担任主席）
Shriti曾担任Santander UK Group Holdings主席、BHP高级独立董事以及Astra非执行董事
Zeneca。在2009年至2014年期间，她承担了一系列广泛的任务，例如为韩国总统
G20、两个欧洲国家就欧元区和银行业危机、非洲开发银行就基础设施融资和一
全球投资者和主权财富基金关于战略和经济及市场发展的数量。
从2007年到2009年，Shriti在英国政府担任部长，在内阁办公室、商业部门和
国际发展部。她就英国政府应对全球金融危机及担任主席一事进行了领导
二十国集团的。从1999年到2007年，她是英国财政部经济顾问委员会的成员。Shriti的职业生涯始于15
曾在SG Warburg/UBS从事投资银行业务多年，在那里她非常关注新兴市场。
Shriti拥有牛津大学哲学、政治和经济学学士学位。
保诚的相关技能和经验
–在复杂组织中的高级董事会经验和领导技能，包括在金融服务领域的丰富经验
部门，有国际业务，处于政府间国际谈判的最高级别，在多国
组织。
–在经济学、公共政策和战略方面具有广泛和全球性的经验，以及对全球和
新兴市场与宏观政治经济环境。
关键任命
–皇家莎士比亚剧团（主席）
–国际金融学会（理事会成员）。
–世界银行私营部门投资实验室（主席）。
85
Douglas Flint爵士（年龄：70岁）
候任主席
获委任为董事会成员：2026年3月
道格拉斯爵士于2017年9月退休，担任汇丰控股有限公司的集团主席，2010年被任命担任该职务。为15
在此之前的几年，他是汇丰银行的集团财务总监，此前他是从毕马威会计师事务所加入的，在那里他是合伙人。
道格拉斯爵士自2019年1月起担任Aberdeen Group PLC主席，将于2026年4月28日卸任，IP主席
Group PLC自2018年11月起，将于2026年6月卸任该职务。
他还曾于2005-2011年在英国石油公司担任非执行董事，国际金融协会主席从
2012年6月至2016年12月，兼任北京市市长、上海市国际商务市长委员
领导人顾问委员会。
道格拉斯爵士于2006年获得CBE，并于2018年获得爵士爵位，以表彰他对金融业的服务。
道格拉斯爵士是苏格兰特许会计师协会的成员。
保诚的相关技能和经验
–高级董事会经验，包括领导全球金融机构的丰富经验。
–深入了解亚洲，包括保诚的关键市场，并了解全球金融。
上市公司董事职务
–Aberdeen Group PLC（主席）。
–IP Group PLC（主席）。
其他关键任命
–皇家马斯登NHS基金会信托和慈善机构（主席）。
–新加坡金融管理局，谘询委员会（成员）。
–国际金融学会（理事会成员）。
Anil Wadhwani（年龄：57岁）
首席执行官
被任命为董事会成员：
2023年2月
在加入保诚之前，Anil曾担任宏利亚洲总裁兼首席执行官，并在该公司成功发展并转型
多元化、多渠道业务，在多个重点市场获得显著的市场份额，并使其成为公司最大的
核心收益来源。在此之前，他曾与花旗在亚太、欧洲、中东和非洲和美国共事25年，在多个消费者
金融服务角色。Anil拥有Somaiya管理研究所管理学硕士学位
以及Narsee Monjee商业和经济学院的商业学士学位。
保诚的相关技能和经验
–Anil在世界各地的市场拥有30多年的经验，是一家拥有重要专业知识的全球金融领导者，
尤其是在亚洲。
–Anil在成功的数字化转型方面有着良好的记录，曾引领跨领域技术平台的现代化
在宏利任职期间在亚洲13个市场。
关键任命
–新加坡金融管理局，谘询委员会（成员）。
Jeremy Anderson（年龄：67岁）
高级独立董事
被任命为董事会成员：
2020年1月
（2023年5月至今任高级独立董事）
Jeremy曾担任毕马威国际的全球金融服务主席，此前曾负责其英国
金融服务实践并担任过包括毕马威欧洲财务服务主管、客户和市场主管毕马威
欧洲和毕马威英国咨询业务的首席执行官。Jeremy担任Atos Origin集团管理委员会成员
并担任其英国业务主管。杰里米还曾担任英国就业和技能委员会的董事会成员。
杰里米在2005年因其对就业的服务而被授予CBE。他拥有理学（经济学）学士学位，从
伦敦大学学院。
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保诚的相关技能和经验
–在英国、亚洲和美国的金融服务领域拥有丰富的领导经验。
–30多年为国际公司提供审计和风险管理咨询服务的经验。
上市公司董事职务
–瑞银股份公司，包括其子公司UBS AG（高级独立董事兼审计委员会主席）。
其他关键任命
–瑞士信贷国际（非执行董事）。
–金汉山信托（受托人）。
–生产力集团（非执行董事）。
Arijit Basu（年龄：65岁）
独立非执行董事
被任命为董事会成员：
2022年9月
Arijit于2020年9月退休，担任印度国家银行（SBI）董事总经理，结束了40年的职业生涯，加入
1983年。在他的职业生涯中，他曾在该行担任多个高级职位，涉及零售、企业和国际银行业务，
业务流程再造、IT与风险管理。曾任SBI Life董事总经理兼首席执行官
保险公司（SBI的子公司），印度领先的人寿保险公司之一，从2014年到2018年，并于2017年上市。
自SBI退休后，Arijit一直担任顾问，包括为印度人寿保险公司提供咨询
2022年IPO。
Arijit是印度银行家协会的认证助理。他拥有历史学硕士学位和学士学位。
来自德里大学的经济学。
保诚的相关技能和经验
–在印度银行业和保险业拥有跨越近40年的丰富经验。
–担任过高调的领导职务，并从SBI的多个高级职位获得了广泛的运营经验。
上市公司董事职务
–印度工业银行有限公司（非执行董事兼主席）。
其他关键任命
–监院学术理事会，印度储备银行（主席）。
–Peerless Hospitex Hospital and Research Center Ltd（非执行董事）。
Chua Sock Koong（年龄：68岁）
独立非执行董事
获委任为董事会成员：2021年5月
2007-2020年，Sock Koong担任新加坡电信有限公司（Singapore Telecommunications Limited，Singtel）的首席执行官，该公司是亚洲领先的
通信技术集团，此前曾在该公司担任多个高级职务，包括财务主管、首席
国际执行官兼集团首席财务官。从2018年4月至2024年3月，Sock Koong是一家非
Cap Vista Pte Ltd执行董事，2018年3月至2024年3月，她担任国防部非执行董事
科技署。
Sock Koong是新加坡特许会计师协会的资深会员，也是一名特许金融分析师。她持有
新加坡大学会计学学士学位。
保诚的相关技能和经验
–超过30年的业务领导和运营工作经验，在亚洲市场具有重要经验。
–重要的董事会经验，在她的整个职业生涯中担任过多个最高管理层的角色。
上市公司董事职务
–Bharti Airtel Limited（非执行董事）。
–Royal Philips NV（非执行董事）。
–Ayala Corporation（非执行董事）。
其他关键任命
–迪拜金融服务管理局（局长）。
–新加坡证券业理事会（成员）。
–新加坡公共服务委员会（副主席）。
–新加坡总统顾问委员会（成员）。
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Guido F ü rer（年龄：62岁）
独立非执行董事
获委任为董事会成员：2025年7月
2012年至2023年，Guido担任瑞士再保险集团首席投资官和集团执行委员会成员
集团，领导全球资产管理部门。
在该公司25年的职业生涯中，他还曾在2019年至2023年期间担任瑞士再保险瑞士公司的国家总裁，担任主席
瑞士再保险的全球战略理事会，及其苏黎世养老基金，并担任瑞士再保险基金会的受托人。之前
加入瑞士再保险，F ü rer博士曾在瑞士银行/O’Connor and Associates担任期权交易和资本领域的领导职务
市场。
在2018年至2022年期间，Guido担任泛亚保险公司FWD的非执行董事，并担任集团风险委员会主席
集团，深入了解各种关键市场。
Guido自2024年4月起担任总部位于瑞士的保险和银行集团Baloise Holding Ltd的非执行董事
自2025年4月起担任风险与投资委员会主席。自2025年12月Baloise和Helvetia合并以来，Guido
曾任Helvetia Baloise Holding Ltd非执行董事及投资与风险委员会主席。
Guido拥有苏黎世大学经济学硕士学位和金融风险管理博士学位，在那里他
现任财政部顾问委员会主席。
保诚的相关技能和经验
–在包括亚洲主要市场在内的金融服务领域拥有超过三十年的国际经验。
–在资产管理、保险和资产负债管理方面拥有广泛的知识和专长。
上市公司董事职务
–Helvetia Baloise Holding Ltd（非执行董事兼投资与风险委员会主席）。
其他关键任命
–苏黎世大学金融系（顾问委员会主席）。
Ming Lu（年龄：67岁）
独立非执行董事
被任命为董事会成员：
2021年5月
Ming是KKR的高级顾问合伙人，此前曾担任KKR亚洲有限公司亚太区执行主席和
Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.合伙人。他还担任KKR亚洲私募股权投资委员会成员
以及KKR亚洲投资组合管理委员会。明在亚洲各地的私募股权投资中发挥了重要作用
自2018年以来，Pacific and自2018年以来一直在KKR的亚洲增长和扩张中发挥领导作用，包括担任亚洲开发银行（KKR）的成员
亚洲基础设施投资委员会和亚洲房地产投资委员会。
明此前曾任职于中国最大的直接投资公司中信，之后跳槽至卡夫食品国际公司。
Lucas Varity亚太区总裁，以及CCMP Capital Asia（前身为J.P. Morgan Partners Asia）合伙人，在那里
负责在亚洲多个国家的汽车、消费和工业领域进行投资。明有
还曾在Ma San Consumer Corporation、Unisteel Technology International Limited、WestStar Aviation Service Sdn担任董事
BHD和MMI Technologies Pte Ltd.他曾于2009年至2021年担任仲量联行公司的非执行董事。
Ming拥有鲁汶大学工商管理硕士学位和文学学士学位
武汉水电工程学院（经济学）。
保诚的相关技能和经验
–30多年在亚太地区投资和发展业务的经验。
–带来对中国和其他关键市场的深入了解和最新见解。
上市公司董事职务
–怡和控股有限公司（非执行董事）。
其他关键任命
–KKR Asia Ltd（高级顾问合伙人）。
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乔治·萨托雷尔（年龄：68岁）
独立非执行董事
被任命为董事会成员：
2022年1月
2014年至2019年，乔治担任安联亚太业务的区域首席执行官，此前曾担任
公司内的一系列高级职位，包括意大利安联和土耳其安联的首席执行官，全球变革主管
安联集团项目，以及马来西亚安联和安联澳新地区总经理。乔治也坐在
2015年至2019年新加坡金融管理局金融顾问小组。乔治的职业生涯始于制造商
1973年在澳大利亚的相互保险，在其于1998年被安联收购之前。
乔治拥有赫瑞瓦特大学国际商业研究硕士学位。
保诚的相关技能和经验
–在40年的职业生涯中获得了相当多的保险业运营专业知识，包括数字化经验
转型。
–担任一系列高级领导职务，包括担任安联集团亚太业务区域首席执行官和多个
在此之前的国家元首职位。
上市公司董事职务
–澳洲保险集团有限公司（非执行董事）。
马崇达（年龄：62岁）
独立非执行董事
获委任为董事会成员：2024年4月
在退休前，马克是集团首席战略和企业发展官，也是执行委员会的成员
友邦保险集团有限公司退休后获颁2022年第26届亚洲保险业终身成就奖
奖项。马克1988年在总部位于英国的保险企业Clerical Medical Investment Group开始了他的精算生涯，搬迁
1994年到香港，成为该业务的首席执行官/财务总监，此后一直居住在那里。他加入了Tillinghast（现Willis Towers Watson）
1997年，在他16年的任期内，他领导了亚太保险业务，确立了保险咨询的领导地位
在亚太20个市场的保险公司精算评估价值评估和增强方面具有特别专长，
提供专家意见，并作为管理负责人领导托尔斯-沃森的香港业务。
马克是英国精算师协会会员、特许精算师，也是英国精算师协会会员和总裁
香港学会。他拥有曼彻斯特大学数学荣誉学位。
保诚的相关技能和经验
–广泛了解保险业和亚洲市场，并在其中担任领导职务，曾受雇于
工业35年。
–作为友邦保险的高级管理人员，获得了广泛的商业洞察力以及重要的精算和行业经验。
关键任命
–Blackstone Inc（高级顾问）。
–香港精算学会（会长）。
Claudia Suessmuth Dyckerhoff（年龄：59岁）
独立非执行董事
被任命为董事会成员：
2023年1月
克劳迪娅于1995年加入全球咨询公司麦肯锡咨询公司，曾担任多个高级职务。她有责任
帮助建立该公司在亚太地区的医疗保健服务和系统部门，包括与中国部
健康，以帮助发展他们对中国国家医疗体系的看法。从2021年3月到2023年10月，克劳迪娅也是
全球健康科技公司Huma Therapeutics Ltd非执行董事。
Claudia拥有瑞士圣加仑大学工商管理博士学位和商学硕士学位
CEMS/ESADE在巴塞罗那的管理。
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保诚的相关技能和经验
–在中国和更广泛的亚太地区的医疗保健服务和技术领域拥有丰富的经验。她
董事会经验帮助她围绕通过技术实施转型发展出有价值的见解，
数字和数据。
–了解亚洲市场，尤其是中国，已在上海立足近15年，在香港更进一步
两年。
上市公司董事职务
–Ramsay Health Care Ltd（非执行董事）。
–科莱恩股份公司（非执行董事）。
–龙沙集团（独立非执行董事）（2026年5月起）。
其他关键任命
–QuEST Global Services Private Ltd（非执行董事）。
–Evidentli（主席）。
Jeanette Wong（年龄：66岁）
独立非执行董事
获委任为董事会成员：2021年5月
2008年至2019年，Jeanette领导DBS集团的机构银行业务，负责公司银行业务、
全球交易服务、战略咨询、并购。在此之前，她是DBS集团首席财务
2003-2008年干事，曾任首席行政官。作为在DBS集团任职的一部分，珍妮特在
东盟金融公司、TMB银行和菲律宾群岛银行的非执行董事职位。珍妮特
她在新加坡的巴黎银行开始了她的职业生涯，之后跳槽到花旗银行，然后在新加坡的摩根大通，她在那里任职
高级泛亚角色。她此前曾担任EssilorLuxottica、Fullerton Fund Management Ltd非执行董事
和Neptune Orient Lines Limited。
Jeanette是瑞银董事会成员，自2019年以来，她一直担任瑞银审计委员会成员。珍妮特也
在新加坡航空董事会担任审计委员会成员，在PSA担任审计委员会主席
国际。
Jeanette拥有芝加哥大学工商管理硕士学位和商学学士学位
新加坡国立大学行政管理。
保诚的相关技能和经验
–超过35年的金融服务运营经验。
–对东盟市场的广泛知识和经验以及从多个
非执行角色。
上市公司董事职务
–瑞银股份公司，包括其子公司瑞银集团（非执行董事兼审计委员会成员）。
–新加坡航空有限公司（非执行董事）。
其他关键任命
–CareShield Life理事会（主席）。
–GIC私人有限公司（非执行董事）。
–PSA International Pte Ltd（非执行董事）。
–新加坡国立大学（董事会）。
汤姆·克拉克森（年龄：50岁）
公司秘书
获委任为公司秘书：2019年8月
作为公司秘书的相关技能和经验，Tom是董事会值得信赖的顾问，在
保诚的治理和行政管理。在被任命为公司秘书之前，Tom曾担任多个高级职务
保诚，包括合规主管、业务合作伙伴，在此之前，集团诉讼和监管顾问。
汤姆是一名合格的律师，并获准在英格兰和威尔士执业。在加入保诚之前，他曾在赫伯特从事法律工作
Smith LLP，2002年至2012年间，其中包括借调到劳埃德银行和苏格兰皇家银行。
90
集团执行委员会
集团执行委员会（GEC）支持首席执行官在日常管理
业务和战略的实施。它由首席执行官组成并担任主席。为了
根据香港上市规则，高级管理层被定义为GEC的成员。
Anette Bronder（年龄：58岁）
首席技术和运营官
相关技能和经验
作为首席技术和运营官，Anette在指导保诚的技术举措方面发挥着关键作用
并保持操作纪律。在技术方面，她负责使技术战略与整体
业务目标，确保保诚始终走在技术进步的前列。对于运营，她评估了所有
整个组织的运营方面，以塑造和定义保诚的目标运营模式，确保最大限度地
技能和规模经济，最终提升客户体验。
在担任这一职务之前，Anette是瑞士毕马威会计师事务所的合伙人，在那里她为数字化转型做出了贡献
保险部门内的方案。在此之前，Anette曾在瑞士再保险担任集团首席运营官，并担任高级
科技和电信行业的职位。
Anette拥有德国斯图加特大学经济学和社会科学硕士学位。
本·布尔默（年龄：51岁）
首席财务官
相关技能和经验
Ben于2023年5月被任命为Prudential的首席财务官。作为CFO，他负责管理财务职能，
包括包括规划和预测在内的绩效管理等财务报告和规划的各个方面，
财务报告、资金管理和投资管理以及集团精算职能、战略、投资者
关系和可持续性。
Ben于1997年加入保诚，曾担任多个领导职务，包括CFO、保险和资产管理、区域CFO
保德信亚洲、东泉投资CFO、集团资产管理业务、保德信香港人寿CFO
及一般保险业务及保诚亚洲首席会计师。
Ben是一名特许会计师（The Chartered Association of Management Accountants），并拥有美国特许管理会计师协会（The Chartered Association of Management Accountants）的学士学位。
伦敦经济学院。
Catherine Chia（年龄：58岁）
首席人力资源官
相关技能和经验
作为首席人力资源官，Catherine领导保诚集团范围内的人员和文化议程，致力于打造
卓越人才参与、激励和发展的高绩效组织。
Catherine从新加坡StarHub加盟，自2018年起担任该公司首席人力资源官，推动劳动力优化，
文化转型、人才发展和员工敬业度。她还担任了该公司新冠肺炎特别工作组的主席。
在StarHub领导人力资源职能之前，Catherine曾在乐高、大华股份担任全球和区域高级人力资源领导职务
Bank，以及新加坡和上海的戴尔公司。
Catherine拥有新加坡国立大学社会科学荣誉学士学位。她担任了
Daughters of Tomorrow（Singapore）提名委员会成员，曾任新加坡乳腺癌
基础。
Avnish Kalra（年龄：58岁）
首席风险和合规官
相关技能和经验
Avnish作为首席风险和合规官，负责管理风险、合规、法律、审计、公司
秘书处和政府关系职能贯穿集团所有保险和资产管理业务。他加入了
2014年的保诚。
Avnish是一名特许会计师，在亚洲金融服务领域拥有超过30年的经验。在加入保诚之前，他是
曾担任英杰华亚洲首席风险官六年，还曾在美国银行多个资本市场工作14年，
交易和风险角色。在之前的职位中，他还曾在迪拜的安永和印度的普华永道工作。
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陈国杰（年龄：55岁）
Eastspring Investments首席执行官
相关技能和经验
作为Eastspring的首席执行官，Rajeev担任Eastspring执行管理委员会主席，负责管理和
公司战略发展。
Rajeev在亚洲和欧洲拥有超过30年的资产管理经验。最近，他担任董事总经理兼
富达国际亚洲主管，在亚太地区（不包括日本）和中东市场引领增长。之前
这一点，他在AIG和PineBridge Investments工作了26年，最初的身份是一名投资者，之后被任命为PineBridge的首席执行官
2009年欧洲，2011年至2018年任PineBridge亚太区CEO。
Rajeev拥有布拉德福德大学数学和统计学理学学士学位。
Angel Ng（年龄：58岁）
区域首席执行官，大中华区；集团客户、财富和产品
相关技能和经验
在她担任区域首席执行官的角色中，大中华区；集团客户、财富和产品，Angel发挥着不可或缺的推动作用
保诚在香港、中国内地、台湾的业务，除了引领集团全域发展
客户支柱、财富主张和产品，遍布我们在亚洲和非洲的市场。
安吉尔拥有25年的金融服务专业知识，在亚太地区及其他地区拥有丰富的经验。之前
加入保诚，她曾任花旗亚洲北&澳大利亚、集群和银行业务主管，负责监管地域管理，
客户覆盖、产品交付和六大市场的银行业务部门。
她在花旗的任期包括担任花旗全球财富的亚洲主管等高级职务，在那里她管理着亚洲私人银行和
消费者银行，以及花旗香港和澳门的首席执行官。在任职花旗之前，Angel曾在宝洁担任高级职务，
及中电香港。
安吉尔积极参与香港社会，在多个董事会和委员会任职。她的角色包括会员
金融服务发展局新业务委员会、Room to Read Asia Pacific Board、The
香港中文大学崇基学院董事会，等等。
Angel拥有香港中文大学工商管理学士学位。
Kenneth Rappold（年龄：55岁）
首席战略和转型官
相关技能和经验
在加入保诚之前，Kenneth曾担任宏利亚洲五年的首席财务官，负责财务、策略及
10个亚洲市场的业务发展。在此之前，他是英杰华亚洲区域首席财务官，常驻
新加坡，并在香港、泰国和韩国的友邦保险担任了七年的高级财务职务。
Kenneth拥有得克萨斯大学奥斯汀分校会计学硕士学位和应用经济学硕士学位
来自约翰霍普金斯大学。Kenneth是一名特许金融分析师（CFA®）租船人，持牌美国认证专业人士
会计师（CPA），注册金融风险管理师（FRM），是生命管理研究所（FLMI）的研究员。此外，肯是
国际教练联合会认证专业教练。
Naveen Tahilyani（年龄：52岁）
区域首席执行官，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、印度、非洲；集团机构和健康
相关技能和经验
作为区域首席执行官，Naveen负责我们在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、印度和非洲的业务，并
领导集团在所有市场的代理和健康业务。
最近担任Tata Digital董事总经理兼首席执行官、TATA友邦保险非执行董事，
纳文的保险职业生涯包括担任塔塔友邦保险董事总经理兼首席执行官的两个任期超过七年，
其间，他领导了友邦保险在亚洲的集团合作伙伴分销业务。
在担任保险业高管之前，纳文在麦肯锡工作了超过17年，为银行和
亚洲各地的保险公司。
Naveen拥有印度管理学院企业管理研究生文凭，艾哈迈达巴德和B
来自马德拉斯印度理工学院的电子和通信技术。
Dennis Tan（年龄：57岁）
区域CEO，新加坡、泰国、越南、柬埔寨、老挝、缅甸；集团合作伙伴分布
相关技能和经验
丹尼斯在被任命为集团首席执行委员会成员之前，曾担任新加坡保诚保险公司的首席执行官，为
两年。
丹尼斯担任保德信金融顾问公司非执行董事和董事会主席职务
新加坡私人有限公司，Prudential Life Assurance（Thailand）Public Company Limited，Prudential Singapore Holdings Pte.董事。
Limited，以及Prudential Vietnam Assurance Private Limited的主席和成员委员会成员。
在保诚之外，他担任新加坡银行和金融研究所的理事会成员。
92
在加入保诚之前，他在华侨银行工作了10年，在那里他领导了一个拥有3,100名员工的消费者银行部门，担任
消费金融服务七年。
丹尼斯是新加坡人，拥有印第安纳大学商业（荣誉荣誉）理学学士学位和
已完成斯坦福大学商学院的斯坦福高管课程。他也是一个认证
财务规划师。
93
我们如何操作
董事会治理结构
|
股东
|
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董事会
|
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|
董事会确立集团的宗旨、价值观和战略，并促进其长期成功，以利于我们
股东和其他利益相关者。董事会授权给以下主要委员会：
|
||
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审计
委员会
|
风险委员会
|
薪酬
委员会
|
提名&
治理
委员会
|
可持续性
委员会
|
|||||
|
负责
监督和审查
财务报告。
它监督
有效性
内部控制和
风险管理
框架，包括
的有效性
金融和非
财务报告
控件，并为
使相关
中的披露
年度报告。它也
考虑到
有效性和
客观性
内部和外部
审计员。
|
负责
监督和审查
集团的风险
食欲，宽容
和战略。它
监测当前和
未来潜在风险
曝光，the
有效性
集团的风险
管理管理
框架和
坚持
适用的风险政策
和监管
义务。
|
负责
推荐
薪酬政策
并监督
实施和
的操作
政策，包括
批准
薪酬
主席、首席执行官和
其他成员
集团高管
委员会。
|
负责
对董事会的监督和
高管接班
计划（除非
被认为
Board），提名
候选人
任命
董事会，监督
董事会业绩
和企业
治理很重要。
|
负责
提供领导，
方向和
监督
集团的可持续发展
战略，包括
Environmental
事项，负责
投资、社会
可持续性，以及
人。The
委员会牵头
劳动力
订婚。
|
|||||
|
首席执行官（CEO）
|
|||||||||
|
负责业务的日常管理。
|
|||||||||
|
集团执行委员会
|
|||||||||
|
集团执行委员会（GEC）负责执行董事会批准的战略并支持
首席执行官。
|
|||||||||
|
首席财务官
首席财务官（CFO）为
负责管理
财务职能，包括所有
财务报告和
规划，和投资者
订婚。
|
首席风险和
合规干事
首席风险与合规
干事（CRCO）负责
风险管理的领导力
和合规活动
组，包括设置组
风险框架及相关
政策、支持战略
计划确保风险是
在胃口范围内进行管理，并且
领先的参与
监管机构和政策制定者
跨市场。
|
公司秘书
公司秘书建议
董事会和管理层关于
治理相关事项和
支持主席确保
董事会有效运作
及其委员会。公司
秘书可供所有人使用
董事提供意见及
支持和促进董事的
入职和正在进行的专业人员
发展。
|
|||
|
CFO和CRCO是常备与会者，并接收所有文件，
董事会会议（非执行董事非公开会议除外）。
他们还参加审计和风险委员会以及CFO的会议
出席可持续发展委员会会议。
|
|||||
|
CFO和CRCO是GEC的成员，但董事会批准了他们的
任免。他们的绩效评估考虑了来自
审计委员会和风险委员会的主席，以及他们的
薪酬由薪酬委员会决定。
|
|||||
94
董事会、董事及委员会的责任
董事会由主席领导，负责集团的全面领导，其中包括：
提供长期可持续
股东的成功和
为更广泛的社会做出贡献
确保有效参与
利害关系方
监测性能和
实施战略和
战略目标，资本配置，
和商业计划
促进和监督
文化的嵌入
确立集团宗旨，
价值观和战略，并确保
这些和集团的文化是
对齐
确保一个有效的系统
内部控制和风险管理
已到位，并批准集团的
整体风险偏好和容忍度
批准委任
董事，包括首席执行官，并于
CEO的推荐，the
首席财务官的任命和
CRCO，确保有效的系统
人才发展和继承
规划高级领导角色
批准集团的长期
战略目标、经营计划
和预算
批准保诚的定期
财务报告披露
为有效履行职能，董事会将部分职责委托给其主要委员会，这些委员会
仅由非执行董事组成。
董事会定期收到有关其各委员会活动的最新情况。
董事会的职责在保留给董事会的事项时间表中概述，该时间表可在我们的网站上查阅，网址为
www.prudentialplc.com/en/investors/governance-and-policies/board-and-committees-governance.
董事会的职责还受相关法律法规、英国保诚《公司章程》的约束，可
可以在www.prudentialplc.com/en/investors/governance-and-policies/memorandum-and-articles-of-association。
主席和首席执行官的角色是分开的，主席对董事会的领导和
首席执行官对集团日常管理的责任。所有其他董事会成员均为独立非执行
向管理层提供战略指导和建设性挑战的董事。截至本报告发布之日，董事会由
11名非执行董事和1名执行董事，执行董事为首席执行官。
董事会的规模允许进行有效的决策，并反映了广泛的观点和观点。更多信息
董事个人的技能和经验可以在他们的传记中找到以上。有关他们独立性的更多信息可以
被发现下面。
主席、首席执行官和SID都有书面职权范围，由董事会批准并定期审查。
董事会会议
通常情况下，每年五次会议都是亲自召开，两次较短的会议则是虚拟召开。此外，董事会（或a
董事会为此目的设立的委员会）举行虚拟会议，讨论全年和半年业绩。预定
会议通常在我们香港的总部或我们的一家公司举行，为董事会提供机会
成员直接与管理层和更广泛的员工队伍接触。额外的会议按要求安排，是
经常以虚拟方式举行，特别是在短时间内接到通知的情况下。
董事会和委员会的文件通常在会议召开前一周提供，当董事无法出席时，他们的
意见由主席事先征求意见。
95
角色、职责及会议出席情况
|
作用和责任
|
董事会成员
|
板
会议1
|
年度股东大会
出席情况
2025
|
|||
|
椅子
主席负责领导董事会发挥其促进
公司的长期可持续成功和在持
管理层负责。她塑造了会议室里的文化，是
负责确保董事会的有效性和对董事的领导-
等级继承。与CEO合作，主席制定董事会议程，
以战略、业绩和价值创造为重点，并确保
与股东及其他利益相关方进行有效沟通。一起
与首席执行官一起，她还在外部代表集团。
|
Shriti Vadera
|
7/7
|
Y
|
|||
|
首席执行官
首席执行官对董事会负责，并向董事会报告。他负责
集团的日常管理，包括发展和
推荐集团的长期战略目标和业务
向董事会提出的计划。他还负责执行批准的
战略和业务计划，并嵌入集团的价值观和文化。
首席执行官在与股东和其他
利益相关者，以及在建立集团内部控制框架方面。
|
Anil Wadhwani
|
7/7
|
Y
|
|||
|
高级独立董事
SID充当主席的共鸣板，支持她在
实现她的目标。SID也是其他
董事及股东视需要及领导年度业绩
对主席的评价。
|
Jeremy Anderson
|
7/7
|
Y
|
|||
|
非执行董事
非执行董事向管理层和
要求他们对商定的绩效目标负责。他们也
提供战略指导、提供专家建议并为至少一个
董事会主要委员会的成员。
|
||||||
|
阿里吉特·巴苏
|
7/7
|
Y
|
||||
|
蔡宋光
|
7/7
|
Y
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||||
|
Guido F ü rer（从
2025年7月）
|
3/3
|
不适用
|
||||
|
Ming Lu
|
7/7
|
Y
|
||||
|
乔治·萨托雷尔
|
7/7
|
Y
|
||||
|
马崇达
|
7/7
|
Y
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||||
|
克劳迪娅
苏埃斯穆特
戴克霍夫
|
7/7
|
Y
|
||||
|
Jeanette Wong
|
7/7
|
Y
|
||||
|
叶子楣（至31日
2025年10月）
|
5/6
|
Y
|
||||
|
委员会主席
委员会主席负责领导和治理
各自的委员会。他们制定了委员会会议的议程
并向董事会报告委员会的活动。
|
||||||
|
Jeanette Wong（审计委员会）
|
||||||
|
Jeremy Anderson（风险委员会）
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||||||
|
Chua Sock Koong（薪酬
委员会）
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||||||
|
Shriti Vadera（提名与治理
委员会）
|
||||||
|
George Sartorel（可持续发展
委员会）
|
||||||
(1)董事会举行了六次预定会议，外加一次额外的短期会议，以审议全年业绩。
(2) 因承诺事项发生冲突，叶子楣未能出席1次董事会会议。
96
常务委员会
除主要委员会外，董事会还设有一个常设委员会，该委员会开会讨论任何临时紧急问题
不能推迟到下一次预定的董事会会议。所有董事均为常务委员会委员。之前
决策，常委会要同意，讨论的议题不需要全体审议
板。
常设委员会允许在需要时进行敏捷决策，同时确保所有董事会成员收到通知
需要紧急处理并有机会作出贡献的项目。2025年，常委会开了一次会。
对管理层的授权
而业务的日常管理和战略实施的责任已下放至
CEO，CEO将某些职责委托给高级管理人员（主要是GEC的其他成员）。此外，
董事会已在董事会规定的财务限额内将某些批准授权给GEC。
GEC的成员，以及每个人的简短传记，都可以找到以上。
GEC通常每周开会，支持CEO进行业务的日常管理和实施
战略。
GEC已向个别委员会成员和小组委员会授予最高可达一定财务限额的审批权力，
它们各自负责就整个集团的重大活动提供支持、建议和做出管理决策。
各小组委员会分别负责：
–客户、财富与运营
–代理发行
–技术
–伙伴关系分布
–健康
集团管理层被组织成战略业务集团，这些集团汇集了成熟和成长
不同市场内的业务，以推动业绩、卓越运营和最佳实践的分享。每个战略
Business Group由一位区域CEO领导，他负责推动绩效、卓越运营和分享
其业务集团内的成熟和成长型业务的最佳实践。这些集团的区域首席执行官是
负责其集团内业务的运营结果，并负责在集团范围内交付使能功能。
Eastspring首席执行官负责Eastspring业务的增长和投资业绩的交付。
首席执行官与每个区域首席执行官和Eastspring首席执行官进行季度审查，重点关注每个首席执行官的绩效
各自的市场、上一季度集团范围内的战略支柱和使能因素，以及未来的前景和计划
即将到来的季度。全年会议议程变化，强调一季度成果编制和
第四季度业务规划。此外，每六个月，首席执行官都会与四位首席执行官一起审查业务绩效
材料子公司（香港、新加坡、印度尼西亚和马来西亚）。这些会议通常由美国国会议员出席。
GEC和其他管理层成员，例如Pillar和Enabler领导和来自总部和各自的利益相关者
战略业务集团。
子公司治理
保诚致力于全集团的高标准治理。The Group Governance Manual（GGM），which
包括集团行为准则（Code），概述集团范围内的治理、风险管理和内部
控制，并帮助将其嵌入到业务的日常运营中。
GGM还概述了集团的治理框架、集团范围内的政策和标准，包括集团风险
框架、授权的权力和职责范围，并得到全美定期培训计划的支持
集团。
提名及管治委员会监察集团管治框架及管治的重要方面
政策，包括集团材料子公司的政策（如下所述），并向董事会提出建议
需要的时候。风险委员会批准GGM的集团风险框架，这是GGM不可分割的一部分，而审计
委员会全年监测集团范围内对GGM的遵守情况。企业管理和报告遵守
通过正在进行的GGM政策豁免和违约报告，在GGM中规定的全集团强制性要求
过程。 这包括遵守集团风险框架，概述在这份报告中。
反映集团及我们经营所在市场的发展性质，本公司会定期检讨GGM，并与任何
向相关董事会委员会报告的关键政策的重大变化。The GGM helps the Board embedded the Group’s System
的风险管理和内部控制融入业务的日常运营。
监管机构
保诚亚洲有限公司是香港保险条例下的指定保险控股公司，属于
在香港保险业监督的全集团监管（GWS）框架范围内。GWS框架包括对
香港保险集团须有适当的公司治理安排，并维持适当的内部
对他们的业务进行监督的控制。集团最近被《证券日报》列为国内系统重要性保险公司
香港IA。保诚亚洲有限公司董事会的组成与保诚集团董事会相类似。
集团内的个别受监管实体也须遵守其开展业务所在法域的实体级法规
生意。
员工声音
保诚的员工参与计划由可持续发展委员会领导，所有董事会成员都参与
参与活动。
股东通讯政策和参与
我们在香港证券交易所和伦敦证券交易所双重一级上市，以及二级上市
于新加坡证券交易所上市及美国存托股份于纽约证券交易所上市。这些房源是
每个受制于为我们的股东通讯政策提供信息的法律或规则。
97
该政策确保股东和更广泛的投资界收到及时、平衡和可理解的
有关公司及其财务业绩、战略目标、计划和材料发展的信息。这使得
现有股东和潜在股东在知情的基础上行使其权利并作出决定。
本公司向各证券交易所发布的信息亦登载于本公司网站
（www.prudentialplc.com）。保诚的企业通讯有英文和中文两种版本。
集团维持由投资者关系主管领导的积极和广泛的投资者参与计划，与
CEO、CFO和GEC其他成员酌情参与。在整个2025年，管理层参与了
亚洲、北美、欧洲、英国和中东的机构投资者通过一对一和
小组会议、投资者会议和组织路演，部分由券商组织。洞察力从
这些互动会定期向董事会报告，并被视为其战略决策的一部分。
主席与主要股东举行年度接触计划。薪酬委员会主席也参与
与大股东每年就董事薪酬政策落实情况收集反馈意见，并于2025
就拟议的新政策征求意见，该政策须经股东在2026年年度股东大会上批准。其他非执行
董事，特别是SID和委员会主席，可应要求与股东会面。
股东可以通过一系列可用的参与渠道分享他们对影响公司的事项的看法
全年，包括投资者事件。集团提供混合年度股东大会，使股东能够在任何地方参与
他们是有根据的。英国的零售股东还可以定期亲自与董事长和管理层会面。
全年，散户股东可以通过公司的注册商Computershare获得专用服务。
更多信息可用在公司网站上，包括集团秘书处的详细联系方式。
该集团开展了广泛的投资者参与计划，主持演讲并与
股东和调研界通过直播和线上渠道。集团受惠于积极研究
覆盖香港、新加坡和英国，并为研究分析师提供与管理团队的适当联系。
董事会对其股东沟通政策进行年度审查。截至2025年12月31日止年度，董事会
得出的结论是，股东通讯政策继续有效。
践行我们的价值观——嵌入和监测我们的文化
董事会确立了集团的宗旨、价值观和战略，并对这些与我们的文化保持一致感到满意，这是
对我们的长期价值创造和可持续性至关重要。我们的目标是运营一种高绩效文化，让员工在
积极进取、投入并集体致力于实现支持我们业务战略的非凡成果。我们工作
在我们的价值观的指导下，通过行动和行为实现这一目标，被称为普路威.我们的行为准则
提供了一个宝贵的工具，帮助全体员工秉持普路威，诚信行事，道德经营。董事会
认识到保诚的文化始于顶层，是实现我们战略目标和宗旨的关键推动因素。
全年，董事会监控集团文化在多个组织中的嵌入程度
方式：
董事会参与
董事会和委员会会议和研讨会由总部和各业务的高级代表参加
单位，为董事会成员提供了宝贵的参与机会。此外，董事会通常至少召开一次会议
在我们当地的一家企业工作了一年，花时间与当地管理层和员工直接互动。新董事
作为上岗流程的一部分，花时间与总部层面和业务部门的管理层交流。这是
辅之以有针对性的参与会议，包括由GEC成员牵头的定期市政厅会议，均在Group
和当地业务层面，并向董事会报告了意见。
可持续发展委员会代表董事会领导员工敬业度并监督年度计划
活动，范围从董事参与内部参与活动到参与市政厅活动和较小的
与地方领导团队和人才的会议。可持续发展委员会还考虑了从员工那里获得的见解
2025年进行的调查。
董事会通过审计和风险委员会的活动，进一步了解整个组织的文化。
审计委员会收到内部审计员关于其对文化及其与宗旨的一致性的意见的反馈
以及从他们的审查活动和与管理层的接触中观察到的价值，包括在某些关键指标上，例如
管理层的风险意识和应对审计结果的反应能力。有重大审计发现的，
审计委员会要求被问责高管出席向委员会报告问题的根源和
他们是如何解决这些问题的。审计委员会还监督集团的发声程序，并寻求保证
管理层正在采取适当措施，解决发现的任何问题。审计委员会定期举行非公开会议，与
内部审计主管、集团总法律顾问（全面负责畅所欲言计划）和
外部审计员，为他们观察到提出的任何潜在文化问题提供额外机会。风险
委员会监测风险文化，并向董事会报告这一点在整个集团的嵌入情况。在此过程中
2025年，会议讨论了加强风险文化监测和报告的举措，其中包括一套关键的文化指标。
这项工作将在2026年继续进行。
审计和风险委员会主席定期与当地业务部门非执行董事接触，提供
为监测整个集团的当地文化提供了额外的镜头。
正式和非正式环境中的互动相结合，为董事会提供了一系列有效的接触点
对文化的监测。
发展和继承规划
董事会对包括首席执行官在内的GEC的发展和继任规划进行了年度审查。首席执行官领导了
讨论他的直接下属，为所有非执行董事提供强有力的对话和提出建设性要求的机会
并适当挑战关于继任管道的实力以及高级领导者如何在
符合期望的文化。这为董事会提供了进一步的洞察力，以了解高级管理层如何很好地从
顶。可持续发展委员会着眼于整个组织的人才发展和继任管道（GEC下方
水平）。
加强和提升我们的领导能力是我们2026年的关键优先事项之一。我们的目标是进一步加强我们的
团队在最重要的结果上保持一致，并将努力集中在它产生最大影响的地方。补充‘什么’，
98
我们继续强调绩效的‘how’——领导者如何展示、领导、沟通和践行我们的价值观（The PruWay）。
这包括加强包容性的领导行为和做法，并创造一个思想多样性的环境
受到鼓励和重视。
有关董事会继任规划的更多信息，请参阅提名与治理委员会报告。
薪酬
嵌入组织价值观，体现我们的绩效文化，我们提升了绩效和奖励
管理方法，以推动对what（业务KPI）和HOW（价值和行为）的同等重视，包括我们的PruWay
关于HOW因素的360反馈过程。可持续发展委员会更新GEC级别以下的绩效管理
薪酬委员会更新其职权范围内工作人员的薪酬架构，其中包括
薪酬与我们的绩效文化保持一致。风险委员会向薪酬委员会就风险管理及
行为考虑，以确保风险管理、文化和行为在设计和
高管薪酬的操作。薪酬委员会亦考虑员工薪酬，包括调整
集团与文化的激励安排。我们的目标是所有人事管理者至少有一个与可持续发展相关的目标
到2026年，这将培养一种文化，让每个员工都了解他们在创造一个更具包容性、更有韧性和
可持续的未来。
有关董事会薪酬的更多信息，请参阅董事薪酬和员工报告。
行为准则
我们的行为准则每年由可持续发展委员会进行审查，建议的任何变更均由可持续发展委员会批准
板。该准则规定了指导我们的价值观和员工所期望的个人行为的原则，并提供了一个
为我们的企业文化奠定了明确的基础。所有员工每年都会提供确认，确认他们遵守了守则。
吹口哨
保诚运营一个强大的举报计划（‘Speak Out’），该计划由审计委员会监督。The
安排促进开放、诚实和问责的文化，每年由独立评估
英国的告密慈善机构。
员工调查
高绩效文化是我们成功的关键，嵌入PruWay定义了我们彼此合作的方式
以及我们如何为所有利益相关者创造价值。我们至少每年进行一次全员调查，结果是
经可持续发展委员会详细审查并向董事会报告。这提供了宝贵的见解，让我们了解我们想要的
文化植根于整个组织，使董事会能够解决任何需要更多关注的领域。
培养监测结果
通过上述活动以及首席执行官、可持续发展委员会主席和
人力资源主管，董事会得到保证，保诚的文化与其宗旨和价值观保持一致，而
认识到需要进一步的嵌入和对齐领域。针对运营情况与负责的高管举行会议
事件或内部审计结果有助于董事会了解事件的根本原因以及它们是否反映了
更广泛的文化问题：在存在任何文化问题意识的地方，董事会将跟进正在进行的审查。总体而言，董事会
广泛了解整个集团的做法和行为，以及这些做法和行为如何与宗旨、价值观和
集团的战略，包括对业务中风险所有权文化的理解，并能够
评估来自高层的基调在整个组织中反映的有效性。这一评估向董事会及其
委员会处理挑战管理层的方法，并为与高管薪酬相关的决策提供信息。The
评估也有助于风险委员会关于一线风险所有权和
问责制。
99
董事会活动
重点关注领域–董事会如何度过2025年的时光
|
第一季度
|
第二季度
|
|||
|
2月
|
可能
|
|||
|
–讨论了宏观经济背景和关键领域
今年的重点。这些包括三个关键
机构、健康和运营的战略优先事项，以及
特定市场；
–考虑ICICI保诚资产的潜在IPO
管理公司；
–讨论了行动计划，以解决《联合国
2024年开展的投资者认知调查；以及
–收到全集团主管的反馈意见
预期集团的主要意见和行动
继2024年11月监管学院和
批准了集团的回应。
|
–考虑更新集团的资本分配
框架；
–原则通过ICICI保诚资产IPO
管理公司；
–讨论了集团战略的各个方面，特别是
关于代理、香港业务和
发展集团长期发展的框架
战略；
–批准在百慕大设立一个实体为
加强资本优化和
内部再保险能力；
–批准更新集团风险偏好和
2025年集团自身风险及偿付能力评估报告
提交香港保险业监督；
和
–出席股东周年大会。
|
|||
|
三月
|
六月
|
|||
|
–讨论了宏观经济和地缘政治趋势
影响集团的主要市场，受
集团首席经济学家；
–考虑了集团的资本分配框架；
–批准派发2024年第二次中期股息；
–检讨集团的营运策略，一个关键
实现战略目标和
增强客户体验；
–经审查的增强集团资产的备选方案
特定资产类别的管理能力；
–讨论了代理渠道中的优先关注领域；
–核准2025-2027年集团经营计划定稿（上
TEV basis and with re-based economics）；
–讨论了投资者沟通策略以
解决2024年独立报告的关键发现
投资者调查，基于在
2月；
–经审查和批准的文件和报表
与年终报告有关，在审查和
审计委员会的建议；
–经审查确认的风险有效性
管理和内部控制制度；
–讨论了2024年内部委员会的调查结果
绩效审查和商定的行动计划；
–收到主席和薪酬的反馈
委员会主席关于其年度股东
参与方案；和
–批准了年度股东大会的关键项目。
|
–根据提名的建议&
治理委员会，批准任命
Guido F ü rer到董事会。
|
|||
|
预定会议：
虚拟
|
|
预定会议：在-
人
|
|
虚拟会议审议财务报告
|
||
|
年度股东大会
|
|
实地考察
|
|
策略
车间
|
|
董事会委员会会议-虚拟
|
100
|
Q3
|
第四季度
|
|||
|
7月
|
10月
|
|||
|
–审查了战略目标交付的进展情况，
特别关注机构、卫生、技术和
运营；
–考虑了制定
集团2027年以后的长期战略；
–执行集团健康的进度检讨
战略；
–进一步讨论集团的资本分配
框架和批准作为部分宣布的更新
半年业绩；
–考虑了增强集团资产的举措
特定资产类别的管理能力；
–作为董事会访问印度尼西亚的一部分，收到了最新信息
关于印度尼西亚业务（详见下文
详情）；
–批准为新成立的百慕大提供资金
实体；和
–批准马来西亚诉讼和解
（2025年7月31日公布）。
|
–年度场外战略会议，其中包括深
深入研究集团战略的关键支柱，包括
AI、财富与集团在中国的战略方针，
以及情景分析，以支持集团的
长期战略规划；
–讨论了对集团2026-2028年
商业计划书；
–中信保诚人寿业务及策略更新，加入
中信保诚人寿董事长；
–关于增强集团资产的倡议的最新情况
某些资产类别的管理能力；
–讨论了发展和继任规划
首席执行官和其他GEC角色；以及
–收到ICICI保诚资产IPO最新情况
管理公司和批准的pre-IPO
安置。
|
|||
|
8月
|
12月
|
|||
|
–经审查和批准的文件和报表
与半年报告相关，在审查和
审计委员会的建议；和
–批准2025年第一次中期股息。
|
–批准2026-2028年商业和资本计划和
2026年战略优先事项；
–考虑了制定
集团2027年以后的长期战略；
–讨论了绩效、挑战和战略
代理渠道转型；
–深潜东泉资管
商业；
–考虑了集团在印度的战略方针；
–ICICI保诚资产IPO最终获批
管理公司；
–收到关于政府关系战略的最新信息；
–收到关于该集团取得进展的最新情况
2026年人与文化倡议和重点领域；
–批准设立百慕大业务部门
支持财富战略；和
–反思汲取的经验教训和获得的真知灼见
年。
|
|||
|
|
预定会议：
虚拟
|
|
预定会议：在-
人
|
|
虚拟会议审议财务报告
|
||
|
|
年度股东大会
|
|
实地考察
|
|
策略
车间
|
|
董事会委员会会议-虚拟
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此外，董事会还定期收到首席执行官、首席财务官、投资者关系主管和区域
业务负责人，同时对关键市场和跨分销渠道的运营业绩进行审查，确保
全面监督财务和运营事项以及执行集团战略优先事项的进展。董事会
还考虑报告该集团的其他主要利益相关者群体，包括员工、监管机构和政策制定者，
以及在汇总层面上的客户，以确保利益相关者的考虑继续为决策提供信息。
董事会审议了宏观经济和地缘政治趋势的演变情况，并得到定期分析和
集团首席经济学家和首席政府关系和政策官的简报，以及监管和政治
集团经营所在市场的发展。通过首席执行官的定期报告提供了更多的见解
和CRCO关于集团与其主要监管机构的接触。
在定期报告的支持下，治理和风险管理方面的考虑仍然是审计委员会决策的组成部分
从CRCO和董事会批准所有符合集团内部风险的战略和重大运营事项
管理和治理政策。
审计、风险、薪酬、提名&
治理和可持续发展委员会，每个委员会都就各自的领域提供建议和保证
责任。
101
主任发展方案
在这一年中，董事会及其委员会定期收到业务更新，并参加了深入探讨
帮助发展他们对个人业务、与集团相关的当前和新出现的问题的了解，特别
产品和商业机会。理事会的发展方案在2025年包括以下内容：
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一月
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影响保险业的全球可持续发展趋势（外部推动）（可持续发展委员会）
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2月
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全球可持续发展趋势对保诚的影响（可持续发展委员会）
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三月
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地缘政治和宏观经济更新
深入探讨集团估值的关键驱动因素
深潜参与产品管理（风险委员会）
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四月
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美国关税更新
深潜香港产品及关联投资风险
英国企业管治守则–第29条（审核委员会）
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可能
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深入研究产品组合（风险委员会）
全球薪酬趋势和做法概览（薪酬委员会）
香港业务更新及市场概览
董事会资产负债管理研讨会，由集团首席投资官主持
美国关税更新
外部牵头的董事会关于在实践中采用人工智能的研讨会
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7月
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印尼业务更新及市场概览
外部主导的关于印度尼西亚宏观经济和政治格局的会议
深入探讨跨市场的外资所有权规则（风险委员会）
GIECA内部模型审查（风险委员会）更新
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10月
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全球宏观经济和地缘政治趋势，集团首席经济学家领衔
一位前20大投资者对保诚的外部看法
中信保诚人寿业务更新及市场综述
更新不断演变的监管资本标准（风险委员会）
深入探讨投资战略和治理，集团首席投资官领衔
资管业务更新及市场综述
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12月
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深入探讨另类投资流程（风险委员会）
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风险委员会定期收到有关地缘政治、宏观经济和监管发展的最新情况，有关监管的最新情况
金融犯罪、网络安全、数据隐私和人工智能方面的发展和外部趋势，并轮流
向材料子公司CRO简要介绍了监管动态、行业趋势及所在市场的主要风险。
可持续发展委员会定期收到有关ESG地缘政治格局的最新信息。
董事会对印度尼西亚的访问
7月，董事会访问了印度尼西亚，并与我们的Conventional Life、Syariah和Eastspring业务进行了交流。这是一个
董事会有机会与同事和代理商交谈，以加深对印尼市场的了解，该
增长的机会和企业正在采取的战略。
除了对业务的介绍外，此次访问还涉及与员工、代理商和战略合作伙伴的互动，包括：
–花时间与当地管理团队以及与顶尖人才举办见面会活动，以便为
董事会直接听取潜在未来领导者的意见。
–看到保诚及其战略合作伙伴正在开发和利用技术的创新方式的例子
更好地服务客户和支持代理商。
–与机构领导会面，庆祝成功，并分享对市场机会以及保诚如何使他们
成功。
–听取可持续发展倡议和Prudence基金会在印度尼西亚的工作。
董事会与当地利益相关者和战略合作伙伴举行了晚宴，并与机构领导人举行了晚宴。期间
访问期间，主席兼首席执行官会见了印度尼西亚总统普拉博沃·苏比安托和卫生部长布迪·古纳迪·萨迪金。他们
见证印尼卫生部与保诚集团正式签署谅解备忘录，其中
建立了能力建设、数字健康创新和其他支持的战略框架，以推进印度尼西亚的
国家健康转型议程。这一合作进一步加强了保诚对印度尼西亚的承诺，印度尼西亚是我们的一个
关键市场。
102
董事会业绩
董事会对其自身进行正式和严格的审查
业绩，以及其委员会和每个委员会的业绩
个人董事，每年一次。这些评论是
由提名与治理委员会监督。排队
根据治理准则，审查由
每三年进行一次外部审查。
除年度审查外，主席定期举行会议
与非执行董事交换意见
董事会的表现。
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第1年
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外部审查
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以面试为基础的复习，
外部促进
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第2年
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内部审查
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面试和/或
以问卷为基础
审查，由主席领导
和公司
秘书
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第3年
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内部审查
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面试和/或
以问卷为基础
审查，由主席领导
和公司
秘书
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内板性能
2025年审查进程
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范围界定
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–公司秘书讨论建议
与椅子接近。
–主席和公司秘书已更新
提名与治理委员会。
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问卷调查
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–公司秘书促进了
通过a对董事会的绩效审查
董事会和每位校长的问卷调查
涵盖的委员会：董事会组成
和动态；会议管理和
支持；董事会对不同
领域；风险管理和内部控制；
继任规划；的工作
委员会；以及变革的优先事项。
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反馈
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–公司秘书分析回应
调查问卷和讨论主题
椅子。
–主席评估了每个人的个人表现
主任并反馈意见。
–SID与董事会成员就
主席的表现和反馈
观察。
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成果
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–个别主任审查的结果是
Nomination & Governance讨论过
委员会。
–董事会业绩审查结果为
Nomination & Governance讨论过
委员会/董事会交流意见，同意
优先事项和行动。
–每个主要委员会都讨论了
相关委员会主题。
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审查的结论是取得了实质性进展
在处理2024年审查的建议方面。它
进一步确认董事会及其主要委员会
全年持续有效运行。虽然没有
认为有必要进行重大改进，一些
确定了潜在的增强机会，并
讨论过了。
103
通过审查和随后的讨论，理事会确定了特别关注的领域和相关行动：
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主题
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2025年审查结果
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董事会培训
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–董事会和委员会培训计划，重点关注快速发展的
技术和人工智能等领域，以及关键领域的复习课程
产品。
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董事会的运作
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–注意到2025年在增加以战略议题为重点的时间方面取得的进展，
继续精简理事会议程，确保最长时间
分配给集团未来战略的发展。
–继续精简文件，以帮助支持董事会专注于关键
战略事项。
–深化董事会对高级管理层发展和
继任计划。
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委员会的运作
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–深化人才发展和继任规划监督
整个集团（包括确保多元化的人才管道）
（可持续发展和提名与治理委员会）。
–继续关注人工智能、技术、数据和网络风险和控制
（审计和风险委员会）。
–进一步完善议程，以便将更多时间分配给最
重要议题（审计、风险和可持续发展委员会）。
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根据2024年审查在2025年期间采取的行动
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主题
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2024年审查结果
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2025年进展
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运营
板
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–审查委员会转发议程以增加
会议期间战略事项的时间
与经营和财务相关的个人
性能。
–注意到2024年的进展，继续
精简董事会文件并磨练关键
消息。
–完善指标套件以支持
董事会对业绩和
与执行战略和
财务目标。
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–在这方面取得了良好进展，显著
2025年用于战略事项的时间。
–董事会文件继续发展，进一步关注
2026年这一领域确保持续改善。
–更新了指标以跟上发展步伐
战略和财务目标。进一步
预计2026年将进行增强，以捕捉任何新的
报告指标。
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感应和
教育
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–确定董事会教育的机会
预期即将到来的关键主题的会议
交董事会或委员会讨论。
–带来更多外部视角
会议室。
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–董事会和委员会教育会议于
各种话题。正在安排进一步的会议
2026.
–分享了对一系列主题的外部观点
With the Board，which includes speakers on AI，macro-
经济和地缘政治趋势，以及其他关键的外部
影响行业的趋势，以及从长期-
常设投资者。
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董事评价
非执行董事的个人绩效评估由主席进行，主席收集了每个人的反馈
董事会成员和来自相关GEC成员的每位董事的表现。提名与治理委员会
作为整体董事会审查的一部分，在2026年3月的会议上讨论了董事的表现。主席接力
在一对一的谈话中对个别董事的表现进行反馈。
在SID主持的独立董事会议上收集了对主席业绩的反馈，但没有
主席出席。SID随后与主席讨论了反馈意见。
这些评估的结果为提名与治理委员会建议将董事
转发以供股东重新选举。
首席执行官以执行身份的表现将受到定期审查。作为年度绩效评估的一部分
在所有员工中，主席与非执行董事会协商评估首席执行官的绩效，而首席执行官
评价了GEC所有其他成员的表现。风险委员会主席向首席执行官提供了有关
CRCO的表现，审计委员会主席就CFO的表现向CEO提供了反馈。
GEC成员的表现，包括首席执行官的表现，也由薪酬委员会审查，作为其决定的一部分-
制作。
104
审计委员会报告
委员会的宗旨
该委员会负责监督和审查财务报告。该委员会还监督《联合国气候变化框架公约》的有效性
内部控制和风险管理框架，包括财务和非财务报告控制的有效性，以及
负责在年度报告中进行相关披露。此外，它考虑了有效性和客观性
内部和外部审计员。
有关审计委员会的更多信息，请参阅其职权范围，可查阅www.prudentialplc.com/
en/investors/governance-and-policies/board-and-committees-governance
委员会业绩
作为年度董事会绩效审查的一部分，对委员会的运作进行了审查。未发现任何实质性问题。
委员会讨论了评价的产出和商定的重点领域。这些都包含在合并结果中
上述2025年董事会业绩审查的
成员和2025年会议出席情况
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委员会成员
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成员自
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2025年会议1
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Jeanette Wong，椅子
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2021年5月（自2024年3月起担任主席）
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15/15
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Jeremy Anderson
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2020年1月
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15/15
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阿里吉特·巴苏
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2022年9月
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15/15
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Guido F ü rer
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2025年7月
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8/8
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马崇达
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2024年4月
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15/15
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叶子楣2
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2021年3月
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11/13
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(1)委员会举行了五次预定会议，加上另外六次较短的会议，以审议定期财务报告。此外，委员会举行了两次
与风险委员会的联席会议和与可持续发展委员会的两次联席会议。
(2)由于承诺冲突，叶子楣未能出席一次预定会议及其中一次联席会议。她从董事会退休，生效
自2025年10月31日起。
定期与会者
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–董事会主席
–首席执行官
–首席财务官
–首席风险和合规官
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–公司秘书
–财务和资本报告主管
–首席内部审计员
–外部审计合作伙伴
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委员会2025年议程的重点是财务报告和控制.该委员会的一个关键重点一直是监督
向TEV过渡，包括审查支撑框架的假设，例如风险贴现率的校准。
我们希望股东们发现我们与主要同行的报告增加了可比性是有用的。
另一个优先事项是监督转变集团财务职能的多年计划。该项目正在评估
财务、精算和管理报告所需的能力和工具，以确保财务职能
随着业务的增长和发展符合我们的集团战略，继续以有效和高效的方式运营。The
委员会一直专注于安全交付该方案并支持实现其预期收益，
在5月和10月收到项目团队的详细更新。
在英国《公司治理准则》要求的有关材料有效性的声明发生变化之前
管制，于2026年1月1日或之后开始的财政年度生效，委员会花时间了解
此类申报的新要求和不断演变的最佳做法，并监督新要求的准备工作。
我们继续与其他董事会委员会密切合作。我们在5月份与风险委员会举行了两次联席会议和
10月，其中特别关注科技风险。共同举办这些会议使我们能够结合我们的专长和
更深入地讨论主题和挑战。
两个委员会一起收到了关于我们的两年计划的最新状态，以加强集团的控制环境作为
实现我们增长战略的关键推动因素，其中控制得到有效管理，以通过运营加速价值
和金融纪律。该计划在实现预期的增强方面进展顺利，我们的重点现在将转移
开始监测整个组织的成功嵌入。
我们还在3月和12月与可持续发展委员会联合开会，讨论非财务报告控制和
接收有关我们各市场可持续发展报告要求的最新信息。
Jeremy Anderson（风险委员会主席）和Jeanette Wong继续与我们的同行密切合作
子公司。Jeanette Wong与我们材料子公司的主席保持定期接触，并将其扩展到
包括最大的下一级运营子公司的董事长。我们举办了两场治理论坛，为审计委员和
那些子公司的风险委员会讨论共同问题并分享最佳实践，特别是关注审计的作用
监督集团风险管理和内部控制框架的委员会。
报告中提供了有关我们活动的更多详细信息下面。
105
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关键委员会活动
2025
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三月
–全年报告；
–风险管理和内部年度审查
控制；
–内部审计有效性；
–考虑续聘核数师；及
–监督非财务报告（联合
可持续发展委员会）。
四月
–第一季度经营业绩更新；以及
–外部促进教育会议：提供
英国《公司治理守则》第29条。
可能
–项目：财政职能转变
和准备第29条；
–双年度精算更新；
–外聘审计员：有效性审查和审计
订婚条款；
–Speak-Out方案年度报告；和
–技术风险管理（联合
风险委员会）。
7月
–半年度报告；和
–下的材料控制报告准备工作
第29条。
8月
–半年报告。
10月
–转变财政职能；
–审计师独立性政策年度审查；
–技术风险管理（联合
风险委员会）；及
–控制环境提升项目
（与风险委员会联合）。
11月
–Q3经营业绩更新。
12月
–全年报告；
–双年度精算更新；
–2026年内部审计计划；
–审查风险管理和内部
控制；和
–2025年全年非财务报告控制
报告（与可持续发展联合
委员会）。
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2026年优先事项
–监督人工智能、数据和网络控制（与风险委员会合作）；
–对风险管理和内部控制框架有效性的监督和新要求下的监测（规定
29日，英国代码）；和
–监测正在进行的财政职能转变。
报告中提供了有关我们活动的更多详细信息
106
支持集团业绩的会计判断和估计
委员会的主要职责之一是监测定期财务报告的完整性。这包括半年
财务报告、年度报告和账目（包括遵守GWS公开报告要求）、相
业绩公告和20-F表格披露。委员会还审查季度业务绩效更新
为第一季度和第三季度提供。
在审查这些项目和其他项目时，委员会收到管理层的报告，并酌情收到内部报告
和外部保证提供者。在审议财务报告事项时，委员会评估遵守相关
会计准则、法规和治理守则侧重于判断和复杂性的关键领域。
如附注A3所述，2025年期间本集团的国际财务报告准则会计政策未发生重大变化。
假设设置
委员会审查了支持集团国际财务报告准则结果的关键假设和判断，包括在
对集团的保险合同余额、投资和无形资产进行估值。委员会还审查了
支撑集团TEV业绩的假设。
保险合同余额
保险合同余额的计量以对未来现金流量的最佳估计为基础，包括往来
投保人，在很长一段时间内。根据业务类型的不同，这些估计可能具有高度的判断力。关键国际财务报告准则
有关合同负债计量的会计政策、估计及判断载于附注A3，进一步详情载于
产品和附注C3中提供的合同服务边际（CSM）的计量。集团指标对关键的敏感度
经济和非经济假设变动载于附注C6到合并的鳍财务报表。委员会
在2025年报告之前考虑了对假设和其他估计的拟议变更。考虑的关键假设有：
–的持续性、死亡率、发病率（包括对未来医疗费用通胀和相关保费上涨的预期）和
保险范围内的费用假设（包括考虑业务计划中预期的未来费用水平）
企业。在评估这些假设时，委员会考虑了最近的经验以及是否存在不利差异
预计本质上是短期的；和
–经济假设，包括投资回报、TEV的相关风险贴现率以及TEV的相关非流动性溢价
国际财务报告准则。附注A3列出了集团为国际财务报告准则设定风险贴现率的方法，其中包括非流动性溢价。
委员会对管理层采用的假设是适当的感到满意。
投资的估值
委员会收到关于集团资产负债表中投资账面价值的资料，其中承认
集团的大部分投资继续以活跃市场的报价为基础（约82%计入
截至2025年12月31日的1级）。有关资产估值的进一步资料载于证券交易所附注第C2合并
财务报表。关于第3级投资，委员会注意到管理层在这一年的重点是加强
围绕估值的控制，特别是如何执行和记录支持信息的审查。气候变化
不会直接影响公允价值，特别是当这些价值建立在可观察的输入（即第1级和第2级）上时；但是，
环境风险对本集团资产及负债的影响更详细地讨论于本报告附注C6合并
财务报表和风险审查.委员会一致认为，总体而言，对投资的估值是适当的。
无形资产
委员会收到资料，使其能够审查某些无形资产余额的账面价值，主要是
集团的分销权资产和商誉。在审查了所提供的信息并考虑了工作结果之后
由管理层执行，委员会对所审查的无形资产的账面价值是适当的感到满意。更多
有关本集团无形资产的资料载于《证券日报》附注第C4合并财务报表。
2025年公司交易
委员会从管理层收到了关于2025年发生的特定公司交易会计的信息。
这包括解决Detik Ria提出的股息索赔，Detik Ria是Sri Han Suria Sdn Bhd持股49%的股东，该
Prudential Assurance Malaysia Berhad的控股公司，导致集团IFRS股东的小幅增
股权，以及ICICI保诚资产管理公司首次公开发行股票产生的出售股份收益
股份有限公司。
其他财务报告事项
持续经营和可行性声明
委员会审议了管理层对集团和母公司资本和流动性头寸的各种分析
公司层面，考虑到集团主要风险。这包括评估不同压力的影响
情景可能会影响集团的业务计划及其对这些威胁的抵御能力。在这次审查之后，委员会
向董事会建议，在编制财务报表时仍宜采用持续经营的会计基础
报表，以及2025年年报和账目中关于集团长期生存能力的披露均
合理适当。
公平、平衡、易懂
委员会对2025年年度报告和账目是否‘公平、平衡和
英国《公司治理准则》要求的可理解’。特别是，它考虑了该报告是否给出了完整的
集团业务模式图景、策略、财务状况及年度表现，附重要讯息
适当突出显示。考虑包括年内出现的关键发展，对集团的关键进展如何
战略目标在年度报告中提出，在整个集团运营中讨论业绩的平衡
和分段。考虑的其他方面包括财务报表与管理层之间的一致性水平
叙述部分和替代绩效衡量的重要性，以及风险披露。
在完成详细审查后，委员会一致认为，作为一个整体，该集团的2025年年度报告和
账目是公平、平衡和可以理解的。
107
税收
委员会定期收到有关集团税务事项和某些开放税目规定的最新情况，包括税
诉讼事项。委员会一致认为，管理层采用的拨备水平是适当的。2025年，该
委员会审查了引入15%的全球最低税率对集团报告结果的影响，
于2025年对集团全面生效。它还审查了这一变化的相关披露——见附注B3和
C7的合并财务报表，以获取更多信息。委员会审查并批准了年度更新
该集团的税务战略信息在网站上发布之前。
母公司财务报表
委员会审查了母公司损益表和资产负债表，其中包括可收回性
母公司对子公司的投资通过评估确认相关子公司的净资产
（接近其最低可收回金额）超过其在资产负债表日的账面价值。
外部审计
外部审计有效性
集团的外部审计师是安永会计师事务所（EY），对这种关系的监督是委员会的关键之一
责任。委员会在该年度审议的事项包括：
–安永年度详细审计策略、风险评估方法和审计回应覆盖范围突出
重大风险；
–安永对集团重要性设置的方法以及他们关于如何将其应用于单个业务部门的建议；
–安永围绕关键假设的知识，以及他们的洞察力和通过强调在哪里对管理层提出的建设性挑战
这些假设定位于一个区间；
–安永围绕关键会计判断和估计的洞察力，以及在处理
管理；
–管理层对审计师和审计质量的内部评估结果，如下所述；和
–安永的其他外部评估，重点是FRC的年度质量审查。
委员会通过定期安排与安永集团牵头合作伙伴就新出现的风险和问题保持公开对话
与关键报告里程碑相一致的会议。2025年，委员会在没有管理层的情况下会见了安永的集团领导伙伴
在两个不同的场合出席。
管理层对安永的内部评估
这是在2025年5月进行的，使用了一份问卷，征求委员会成员、Material Subsidiary成员的意见
审计委员会、首席财务官和集团高级财务领导。调查提出的问题涵盖安永的知识和
专业知识（包括行业洞察力）、专业怀疑和挑战、审计过程、书面和口头质量
通讯。评论以及数字分数被收集和分析。反馈支持了这样的结论，即
安永执行的审计以高标准进行，并显示出适当程度的挑战
管理。虽然确定了一些需要改进的领域，但没有提出实质性关切。安永得到了机会
回应调查结果，安永讨论了为解决评估中提出的具体问题而提出的改进建议。
安永的FRC审核质量检查
在评估安永的审计质量时，委员会审查了相关监管机构公布的有关检查结果
公司的。2025年7月，FRC发布了关于安永和其他大型英国2024-2025年审计质量检查结果
审计公司，由其审计质量审查（AQR）团队执行。2025年7月，香港AFRC亦发表2024-2025
香港审计事务所年度检查报告。两份报告均显示，安永的整体成绩较之前有所改善
年。总体而言，委员会感到满意的是，不需要对Prudential PLC 2025审计采取具体行动，因为
FRC AQR检查结果。
审计师的独立性和客观性
委员会监测审计员的独立性和客观性，这得到了集团审计员独立性政策的支持
（政策）。委员会每年审查和批准对政策的任何修改。该政策规定了以下情况：
外聘审计员可以从事非审计服务，并基于四项关键原则，其中规定审计员
不应：
–与集团有相互或冲突的利益；
–审计自己事务所的工作；
–担任集团管理层或雇员；或
–被置于集团的倡导地位。
该政策有两种允许的服务类型：那些需要委员会在参与基础上具体批准的服务类型，以及
经委员会预先批准、年度货币上限不超过集团百分之五的
拟议年度的审计费用，个人上限为65,000美元。安永提供的非审计服务是在
开始工作，并被确认为允许外聘审计员按照政策进行，
其中符合FRC修订后的道德标准（2024年）的规则和规定，美国证券交易
委员会（SEC）和上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准。
委员会定期监测非审计服务的性质和范围，以确保提供此类服务
遵守政策，没有损害审计师的客观性或独立性。委员会注意到，安永通常只
执行非审计服务，补充其作为外部审计师的作用，例如，半年审查和TEV基础
结果或支持资本市场公告的额外保证。
按照职业道德标准，安永提供定期更新，并每半年确认其独立性
致委员会，列出非审计服务的详细情况、潜在威胁和相关证据等佐证
提供这些服务的保障措施。这一确认已列入委员会此前审议的一份报告。
公布财务业绩。
委员会将继续监测事态发展，以确保集团围绕审计有效性和
独立性是按照市场惯例演变的。
108
支付给外部审计师的费用
截至2025年12月31日止年度向安永支付的费用为1630万美元，其中420万美元为总金额
就非审计服务应付的款项，但受法律法规要求规限的除外，该等规定由《FRC修订伦理
标准（2024年）。应向安永支付的费用细目见资产负债表附注B2.4合并财务报表。The
过去三年非审计费用与平均审计费用比率的FRC上限仅适用于截至31年度
2026年12月，是安永成为集团外部审计师的第四个年头。
上述420万美元的非审计服务包括审查集团半年财务报表、TEV
披露及其他有限保证工作。在所有情况下，安永都被认为是开展这项工作最合适的公司，
鉴于他们对集团的了解以及与主要
审核。所有非审计服务均获得委员会的预先批准，并符合上述政策。
续聘外聘核数师
安永在竞争性招标后于2023年5月的公司年度股东大会上完成了自任命以来对集团的第三次审计
2020年的进程。根据上文讨论的有效性评估结果，以及所有其他考虑因素，
委员会的结论是，在下一次年度股东大会上，审计师的业绩没有任何需要改变的地方。The
因此，委员会建议重新任命安永为审计师，John Headley继续担任集团领导
合作伙伴。将在2026年年度股东大会上向股东提出一项大意如此的决议。根据相关审计招标规则，该
公司被要求在2033财政年度审计之前进行下一次审计招标。
在整个2025财政年度，公司遵守了法定审计服务的规定，为大
公司市场调查（强制使用竞争性招标程序和审计委员会职责）令
英国竞争与市场管理局发布的2014。
告密
说出来
集团继续经营集团范围内的检举计划（‘说出来’），由独立第三方主办
（Navex）。Speak Out节目通过多种渠道收到临时报告，包括网页门户、二维码、
免费拨打热线电话、电子邮件和信件。报告被捕获，由Navex保密记录，并由Group进行分类
由适当的内部小组进行调查前的调查。
该委员会负责监督该集团举报安排的有效性。委员会
收到通过该方案提出的最严重案件和其他重大事项的定期报告，以及
为解决这些问题而采取的行动。委员会还听取了关于新出现的Speak Out趋势和主题、因果因素和
调查后补救。委员会可要求并已要求对特定感兴趣领域进行进一步审查
它认为适当的额外审查。
委员会通过年度Speak Out报告和季度更新，审查集团的Speak Out计划，满足
其本身表示，它继续遵守法律、监管和治理要求。委员会还审议了
各附属审计委员会采用的方法的一致性，其中当地记录的陈述事件、主题和趋势
被报告和考虑。在相关情况下，委员会要求提供关于分享经验教训的信息。
委员会定期与集团总法律顾问（对运营
The Speak Out Program）了解调查结果，确保调查有充足的资源和
适当管理，认为没有对任何举报的人进行报复，调查没有
不当影响。
英国一家独立的举报慈善机构“保护”和
对标同行。评估确认，该集团的方案继续表现良好，并符合
与最佳实践。
内部审计
定期报告
委员会定期收到全集团内部审计（GWIA）关于所进行审计和管理层进展的最新情况
在商定的时限内处理审计结果。实施补救行动的任何延误都被升级为
委员会，并受到更严格的审查。
GWIA提供的独立保证构成了委员会审议集团总体控制的关键部分
环境。2025年期间，审查的领域包括：战略变革举措、客户成果、技术安全、
财务风险和财务控制、运营、外包；以及监管合规。
首席内部审计员按职能向委员会主席报告，并可直接接触董事会主席和
首席执行官。出于行政目的（严格不包括所有与审计相关的事项），首席内部审计师有一个报告行到
CRCO。除了正式的委员会会议外，委员会还与首席内部审计员私下会面，讨论
有关的事项，例如内部审计职能的有效性、重大审计发现以及风险和控制
组织的文化。如果内部审计发现了高度优先的审计结果，委员会通常会要求
负责的行政人员出席下一次委员会会议，以便提供有关补救行动的最新情况
采取。
委员会主席还与GWIA聘请的独立质量保证提供商举行会议，讨论该会议的结果
对GWIA工作和行动的质量审查产生。
2026年年度内部审计计划和重点
GWIA采用12个月的审计规划方法，向委员会提供对计划审计范围的看法和
未来12个月所需资源，在半年点进行正式重新评估，以反映主题
控制问题、风险状况变化和/或监管重点和业务举措。2025年12月，年度内部审计
2026年计划和审计资源获批。
2026年内部审计计划基于自下而上的审计需求风险评估。这些被映射到各种
指标，并基于自上而下的合规方法。然后根据一系列风险和控制对计划进行评估
参数，包括风险委员会确定的最高风险，以验证其在金融
事项、业务变化以及监管和运营风险驱动因素，并提供关键风险领域的适当覆盖和
审计主题。该计划的重点关注领域是：转型和变革管理；客户成果；技术；
109
财务风险和财务控制；运营；投资管理；外包；以及风险管理和监管
合规。
内部审计的有效性
该委员会负责批准GWIA章程、审计计划和资源，并监测GWIA章程的有效性
功能。
委员会通过外部质量评估（EQA）审查相结合的方式评估GWIA的有效性，要求
每五年进行一次，并每年进行一次质量保证（QA）内部有效性审查。
上一次EQA审查于2021年Q4进行，GWIA被评估为成熟功能并获得最高评级
（大体上符合）内部审计学会框架下。基于2025年内部效能检讨，一项自
由内部审计职能部门执行的评估（由GWIA聘请的第三方质量保证团队提供支持），该
委员会得出结论认为，GWIA继续独立于管理层并按照要求运作
全球内部审计标准所有重大方面的标准，并在2025年期间与法定目标保持一致。
内部控制和风险管理
内部控制和风险管理框架
委员会负责就集团系统的有效性向董事会提出报告和建议
风险管理和内部控制。
委员会收到了关于财务报告控制自始至终的运作和有效性的具体信息
年。与可持续发展委员会一起，它还收到了一份关于报告中的非财务指标的概览。
年度报告和支持这种非财务报告的控制。这些控制集中在正在明确定义的指标上
以及对集团内报告的数据的所有权和审查。委员会还讨论了外部
在某些与气候相关的报告指标上获得的保证。
委员会审议风险管理和内部控制系统年度审查结果，注意到领域
为改善和已经实施或正在进行的行动。
内部控制和风险管理要求的变化
委员会代表联合国开展内部控制和风险管理框架的年度有效性审查
板，定期关注特定的新出现的风险主题，这为外部报告流程提供了支持。在准备
英国守则下的要求的变化，我们将从2026年年度报告开始报告这些要求，该
委员会举行外部协助研讨会，以更好地理解第29条的新要求和修正案
to principle O and evolving best practice in implementing them。委员会审议了关于界定和确定的指导意见
材料控制、董事会职责、风险和控制覆盖范围、有效风险管理的特点和
内部控制框架。
在随后的会议上，委员会审议了该集团背景下的材料控制定义、处理
确定材料控制，以及在制定时将支持委员会和董事会的拟议保证方法
未来关于物质控制有效性的声明。
集团治理手册
集团治理手册（GGM），其中包括集团行为准则、集团治理框架和联合
风险监督框架，列出保诚开展业务的一般原则和标准
预期，并定义了集团范围内的治理、风险管理和内部控制方法。
集团范围内的政策、标准和授权中概述的豁免和违反强制性要求的情况是
监测，必要时采取补救行动。所有工作人员和适用的特遣队工作人员预计将提交一份年度
确认遵守集团行为准则的声明。
110
风险委员会报告
委员会的宗旨
该委员会负责监督和审查该集团的风险偏好、容忍度和战略。它监测当前和
未来潜在风险敞口、集团风险管理框架的有效性及对各类风险的坚持
政策和监管义务。
有关风险委员会的更多信息，请参阅其职权范围，可在www.prudentialplc.com/en/
投资者/治理和政策/董事会和委员会-治理。
委员会业绩
作为年度董事会绩效审查的一部分，对委员会的运作进行了审查。未发现任何实质性问题。
委员会讨论了评价的产出和商定的重点领域。这些都包含在合并结果中
上述2025年董事会绩效审查的结果。
成员和2025年会议出席情况
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委员会成员
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成员自
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2025年会议1
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Jeremy Anderson，主席
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2020年1月（自2020年5月起担任主席）
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8/8
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Guido F ü rer
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2025年7月
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5/5
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乔治·萨托雷尔
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2022年5月
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8/8
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马崇达
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2024年4月
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8/8
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Claudia Suessmuth
戴克霍夫2
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2023年1月
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6/8
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Jeanette Wong
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2021年5月
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8/8
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(1)委员会举行了五次预定会议，加上与审计委员会的两次联席会议。举行了一次简短的会议，讨论了该计划的风险方面
集团商业计划书。
(2)Claudia Suessmuth Dyckerhoff由于承诺相互冲突，未能参加与审计委员会的一次预定会议和一次联席会议。
定期与会者
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–董事会主席
–首席执行官
–首席风险和合规官
–首席财务官
–公司秘书
–首席内部审计员
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风险成员，
合规和安全
请领导班子
参加每一次会议作为
合适。
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委员会继续关注全年波动的地缘政治和宏观经济格局，评估和
应对风险对我们的运营和资本需求。值得注意的是，我们讨论了管理《联合国气候变化框架公约》影响的问题
美国4月对集团运营的关税公告，以及针对市场和流动性风险的管理
背景，委员会对此进行了密切监测。
我们继续监测影响集团的重大监管变化，以及各国政府不断变化的预期和
我们市场的监管机构，尤其是在我们的许多市场继续经历高水平的医疗成本通胀之际。
在我们对主要风险的年度评估中，我们收紧了对集团最重大风险的关注。关键风险主题
委员会监测的风险包括实现我们的战略目标的风险，以及战略举措产生的风险
包括转型和分销模式，以及与技术相关的风险。此外，我们讨论了
对持续性、发病率、投资绩效、第三方和外包以及材料产生的风险进行管理
合资企业影响集团的风险状况。
我们定期邀请当地业务部门的首席风险官参加我们的会议，并向委员会简要介绍具体
他们在市场上面临的风险和挑战。这为帮助委员会确定和监测提供了有用的额外背景
顶级风险和其他重大风险。2025年，我们听取了来自中国香港、东泉、印尼和越南的CRO的发言。
也有定期讨论与我们物资子公司的风险委员会主席，这是扩大了期间
年内亦包括下一级营运附属公司的风险委员会主席。
我们继续与其他董事会委员会合作，与审计委员会举行了两次联席会议。这些重点关注
技术风险和我们加强集团控制环境的两年计划，作为实现
集团的增长战略。在成功交付所需的增强功能之后，现在的重点将是监测
有效嵌入一线。委员会将在2026年继续收到最新情况。
在对组织中的风险文化进行评估后，我们审查了结果并确定了有针对性的行动，以
进一步加强风险文化，提高整个集团的一致性。
至于所有金融服务集团，网络安全是重点关注领域。以及审视集团的安排
防御、识别和应对攻击，我们也考虑了我们关键第三方供应商的安排，
寻求从针对其他公司的高调网络攻击中吸取教训。我们加强了科技治理，
特别关注基础技术控制、数据和人工智能。
主要活动和其他经常活动介绍如下。
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关键委员会活动
2025
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三月
–审批顶级风险；
–业务焦点–中国香港及
东泉；
–新兴风险–医疗理赔成本、投资
风险/ALM、竞争性市场动态；
–参与产品的管理；以及
–反贿赂与腐败和反腐败年度更新
关于反洗钱、反恐
融资与制裁。
可能
–年度批准提交给
The Hong Kong IA；
–业务焦点–香港及越南；
–年度产品组合审查；
–物资组外判安排；及
–技术风险管理（联合
审计委员会）。
7月
–GIECA方法–风险影响相关
伴随着从EEV到TEV的过渡；
–业务焦点–印尼；
–外资所有权规则；和
–关于激励的风险考虑
为首席执行官和其他成员设计
GEC。
10月
–业务焦点–香港及越南；
–年度集团风险框架审查；
–模型风险管理；
–不断演变的监管资本标准；
–技术风险管理，包括网络
安全（与审计委员会联合）；和
–控制环境（联合审计
委员会）。
12月
–业务焦点–香港；
–风险建模假设–年度审查；
–风险偏好与限制–年度回顾；
–年度风险与合规审查
2026年的功能有效性和批准
风险和合规计划；
–合资监管；和
–另类资产投资流程。
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2026年优先事项
–进一步完善议程，以便将更多委员会时间分配给最重要的议题；
–加大对科技、网络和人工智能风险的关注；
–深入探讨我们集团内部经济资本评估模型的新方法论；以及
–在我们以百慕大为基地的再保险实体成立之后，深入研究再保险。
112
2025年期间的其他活动
除上述强调的关键活动外，委员会在其职权范围内审议了以下事项。
年份：
风险管理
委员会全年及时了解不断变化的内部和外部事件和风险事件。它评估了
集团的顶级风险，并考虑了将额外风险纳入这一类别的建议，并更改了范围
现有的顶级风险。这些首要风险塑造了委员会的监督和向委员会的报告，并推动了重点
风险和内部审计职能部门的活动。
每次会议的重要部分都专门由集团CRCO和他的团队进行报告。CRCO定期报告通常
强调集团对其主要风险的敞口和管理、新出现的风险主题、影响重大的合资企业
集团的风险状况、外部发展（包括监管变化）和材料转型举措。The
委员会主席定期提供有关材料子公司风险委员会及其对关键风险的关注的最新情况，运营
环境和业务挑战，辅之以CRCO关于管理行动的更新。
风险委员会同意了计划中的二线风险审查、深潜、鉴证审查和通读审查。这些
在这一年中向委员会报告，特别侧重于参与基金管理、技术
风险、模型风险、第三方和外包管理、金融犯罪、可持续性风险和产品相关关键风险。The
随着全年事件和/或问题的出现，委员会还委托进行了其他审查和通读练习。
委员会密切监测集团资本和流动资金头寸的实力，以确保集团保持
韧性，维护利益相关方利益。委员会审查了压力和情景测试的结果，这是一个关键工具
用于识别和衡量风险，以确保集团在财务和运营状况稳健时
严重的压力，以及为高级管理层制定了既定的治理框架和程序以应对
实际和潜在的严重压力情景。测试得出的结论是，需要承受极大的压力才能违反该集团的
恢复激活措施。
风险和合规框架，包括偏好和容忍度，以及风险治理
委员会批准了对集团风险框架及其相关政策的更新，并向董事会提出了建议
在必要时获得批准，作为年度审查的一部分，以确保它们仍然适合目标并与集团保持一致
治理手册。委员会还审查了群体风险偏好，并建议风险偏好和容忍度的变化
提交董事会批准。就任何违反集团风险偏好和缓解行动的行为定期报告已提供给
委员会全年。
子公司和合资企业风险治理审查，以及关于加强合资企业监督的进展更新，分别
提交给委员会，以确保通过适当的治理安排。
与审计委员会联合，风险委员会正在监督一项集团范围内的控制增强计划，旨在
通过一系列有针对性的工作流程，加强集团管控环境并提升复原力，重点领域包括
重点包括：业务控制、保证、风险和控制框架、治理和报告以及风险文化。更新
被提供给风险和审计委员会的联席会议。
委员会保持敏捷，并审议了与风险和合规相关的调查结果，以及与
内部审计或其他职能确定的风险管理和容忍度。
战略和业务计划
作为监督和就未来风险敞口和战略风险向董事会提供建议的职责的一部分，委员会审查了
2025-2028年集团业务计划的风险评估，其中突出了与
计划和集团战略目标的实现。
外部和监管报告
审查的关键报告，并在必要时建议理事会由委员会批准，然后再提交给
香港保险业监督（IA）包括：
–集团自身风险和偿债能力评估；
–集团恢复计划，由集团危机程序和流动性风险管理计划支持；
–从EEV过渡后的集团内部经济资本评估（GIECA）假设和方法变化
到TEV，以及两年一次的GIECA结果；和
–24财年保险资本标准（ICS）结果和ICS实施未来的更新，包括潜在影响
上集团。
委员会还收到了关于整个集团关键监管合规风险和缓解活动的定期报告
企业。更新内容涵盖重大监管合规风险问题或关切事项、重大监管发展和
格局变化、主要审查结果和干预措施，以及关键的合规职能活动。这些事项包括
日常业务实践、行为和客户结果、反欺诈、反贿赂和腐败、反洗钱、
反恐融资，制裁风险。委员会还就年度会议产生的关键事项提供了最新信息
监院及其他与香港保险业监督及集团其他相关监管机构的显著监管互动，
并跟踪集团在交付商定行动方面的进展。
委员会审查了该集团在一系列压力情景下的财务可行性和运营韧性。
风险和合规职能
委员会评估了风险和合规职能的有效性，包括其对集团主要
风险。
薪酬
全年，委员会就与风险管理有关的考虑向薪酬委员会提供意见
高管薪酬安排，包括对拟议高管薪酬结构和结果的评估，
和董事薪酬政策草案，该草案将在2026年股东周年大会上提交股东批准。
113
提名与治理
委员会报告
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委员会的宗旨
委员会负责监督董事会和高管继任（除非董事会考虑），提名
董事会任命候选人、监督董事会绩效和公司治理事项。它协助
董事会在保持适当的技能平衡以支持集团的战略目标，确保正式、严格
和透明的方式任命董事，并保持有效的继任规划框架。它
还就治理安排向董事会提供支持和建议。
|
有关提名与治理委员会的角色和职责的更多信息，请参阅其条款
参考资料，可查阅www.prudentialplc.com/en/about-us/corporate-governance-and-corporate-actions/governance-
结构/
委员会业绩
作为年度董事会绩效审查的一部分，对委员会的运作进行了审查。未发现任何实质性问题。
委员会讨论了评价的产出和商定的重点领域。这些都包含在合并结果中
上述2025年董事会绩效审查的结果。
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委员会成员
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成员自
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2025年会议
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Shriti Vadera
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2020年5月（自2021年1月起担任主席）
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3/3
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Jeremy Anderson
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2022年11月
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3/3
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蔡宋光
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2022年5月
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3/3
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Douglas Flint爵士
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2026年3月
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不适用
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Ming Lu
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2021年5月
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3/3
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乔治·萨托雷尔
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2022年5月
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3/3
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定期与会者
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–首席执行官
–首席人力资源官
–公司秘书
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委员会在这一年的主要重点是寻找新的董事会主席和提名主席&
治理委员会。这一过程由我们的高级独立董事Jeremy Anderson牵头，并涉及所有董事会
成员。T董事会已决定任命Douglas Flint爵士。 他于3月4日加入董事会，但须由
股东，他将接任董事会主席和提名与治理委员会主席一职。
年度股东大会及Shriti Vadera届时将下台。他们已经在密切合作道格拉斯爵士
弗林特的入职和过渡到角色以确保顺利接班。有关委任程序的更多详情载列
下面。
正如去年强调的那样，a委员会特别关注的领域是增强董事会的资产管理经验。
我们在7月份欢迎Guido F ü rer加入董事会，他也加入了我们的审计和风险委员会。Guido带来了丰富的
在资产负债管理、保险和资产管理方面的知识和专长。他已经完成了他的
综合上岗方案.
10月，叶子楣在六年任期结束时从董事会退休。
期间Shriti Vadera的担任主席期间，董事会发生了重大变化，以反映保诚从一个
全球金融控股公司到一家运营公司专注于亚洲和非洲的长期机会。我们的董事会
继任计划的重点是反映这一过渡和持续交付我们的
战略。 T他的技能和经验组合现在代表我们的董事会包括我们密钥中的深厚操作经验
亚洲市场，以及保险、资产管理和健康领域的行业经验平衡。委员会，根据
道格拉斯爵士的领导，将继续专注于确保董事会拥有适合
集团的长期战略目标。虽然所有董事都对数字有很强的理解，但委员会将寻求深化
董事会在技术和人工智能方面的专业知识。
委员会还履行了监督联委会业绩审查的惯常职责，评估联委会成员以供选举
由股东及监督集团的管治安排。绩效评估得出的结论是，进展良好
已被要求解决去年的建议，董事会及其委员会继续有效运作，
同时确定需要进一步加强的领域
114
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关键委员会活动
2025
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三月
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–非执行董事继任规划及
委员会成员审查；
–年终审议有关事项
董事会组成及董事表现，
支持委员会的建议
于2025年股东周年大会上重选董事；
–2024年度报告的治理报告；
–董事会及委员会业绩检讨–
产出的讨论；和
–公司治理发展。
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11月
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–主席继任规划。
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12月
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–主席继任规划；
–董事会评估–方法；
–董事上岗；及
–公司治理发展。
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2026年优先事项
–继续董事会继任规划，特别关注技术和人工智能方面的专业知识；
–继续注重增加董事会组成的多样性；和
–支持主席的平稳过渡。
任命Prudential Plc候任主席
–继此前寻找驻香港的副主席（未导致任命）后，搜索
主席职位的潜在候选人在2025年年度股东大会后开始。
–斯宾塞·斯图尔特受聘支持在亚洲和英国的搜索工作。
–在对一长串候选人名单进行评估后，国际开发署和主席与一些潜在候选人进行了初步讨论。
–甄选的候选人进行了面试，首先由提名与治理委员会成员、首席执行官和主席
审计委员会的成员，然后由董事会的其余成员。
–除了以虚拟方式进行的初步对话外，这位CEO还亲自会见了入围的候选人。
–提名与治理委员会和首席执行官讨论了面试的反馈，并商定了最终入围名单。
–入围候选人与董事会举行了会议，并介绍了他们对集团及其战略机遇的看法和
挑战，并回答了问题。
–进行了彻底的参考过程以支持该过程。
–在董事会做出最终决定之前，该集团的监管机构已参与其中。
确保有效的继承程序
–任命过程由SID牵头。
–SID在提名与治理委员会和董事会会议上主持讨论，主席回避
她自己，包括从任何决策。
–在正式会议之间，SID通过定期更新和讨论每个阶段的进展，向董事们通报进展情况
搜索过程。
–他在后期阶段聘请了集团的监管机构，并在公告发布后提出与顶级投资者会面，以
回答他们对流程提出的问题。
道格拉斯爵士处于领导保诚下一阶段发展的理想位置
–道格拉斯爵士拥有领导全球金融机构的丰富经验，并带来了跨越地域的深厚经验
我们经营所在的地区，以及他在银行、保险和资产管理领域数十年的领导经验。
–他在亚洲和英国拥有丰富的既定关系，对亚洲的深刻了解和对全球的理解
金融对保诚尤为重要，代表了与角色规范的最佳匹配。
–他在国际贸易和投资以及资本市场的创新和发展方面也有丰富的经验，
随着我们进入下一阶段的增长，这是保诚的重要领域。
–道格拉斯爵士是一位经验丰富的主席，在领导董事会、塑造战略和锻造有效方面有着长期的记录
与CEO的关系。
支持平稳过渡
–道格拉斯爵士将根据我们对非执行董事上岗的惯常做法，接受量身定制的上岗方案，
纳入对关键市场的访问。
–作为上岗培训的一部分，以及在集团和当地业务部门层面与管理层的会面，道格拉斯爵士将与
集团的各种顾问了解他们对集团的外部看法，并将与
公司的顶级投资者。
–作为候任主席，道格拉斯爵士将出席3月和5月的董事会和委员会会议，并加入董事会的访问
4月的北京。主席将在此期间与他密切合作，以便移交角色和关键利益相关者
关系。
董事会组成、技能和继任
委员会不断审查集团的领导需求，包括执行董事和非执行董事。
董事会继任计划得到年度董事会绩效审查结果的支持和告知，个别董事
115
评估和发现的任何技能差距。持续的继任规划有助于董事会在技能和
其成员的经验。
委员会审查联委会及其主要委员会的规模、结构和组成，并审议
董事会非执行董事至执行董事，董事总人数及其各自的技能和经验。The
主席还考虑董事会及其各委员会的需求，作为年度董事会绩效审查和
委员会讨论所需技能，作为全年继任计划的一部分。
非执行董事为董事会带来了一系列行业经验、行业专长和个人优势。以支持其
评估技能和继任规划，委员会维持一个技能矩阵，帮助映射董事会的现有技能
并找出与集团战略目标相关的任何差距。董事会对潜在新董事的定期和持续审查
委员会允许对新任非执行董事的继任采取受控方式，并在
对任期届满的董事的尊重。
虽然委员会认为联委会没有任何需要立即解决的技能缺口，但这是联合国重点关注的一个关键领域
委员会正在确保董事会拥有继续监督集团技术和人工智能战略的技能和经验
从长期来看。
在2025年期间，委员会还审查了联委会主要委员会的成员情况，并得出结论认为，成员
是合适的。
执行角色
鉴于高管继任规划对成功交付集团战略的重要性，全体董事会讨论了
CEO和其他GEC角色的继任规划。CEO和GEC发展的方法和方法以及
首席执行官和CHRO在2024年刷新了继任计划，并每年与董事会讨论。2025年，该
董事会讨论了包括首席执行官在内的GEC个人成员的发展和继任计划，以及继任和
正在采取行动更新和加强继任管道。
委任新董事的程序
委员会协助董事会制定正式、严格和透明的方式任命新董事。
该过程从确定空缺或所需技能开始。准备了一份候选人简介，反映了所需的技能
和经验，以及董事会的多元化目标，并聘请专业搜索顾问代表
委员会。委员会挑选候选人进入候选名单，并对被选中的候选人进行面试，对他们进行对照
所需的技能和与公司文化的契合度。其他董事会成员也参加面试过程，具体取决于
特别的任命。SID在任命新主席的过程中领导委员会，主席领导进程
任命新的首席执行官，涉及过程中的所有非执行董事。
尽职调查检查同时进行，这些检查在早期阶段开始，以确保搜索和
任命流程，保诚与相关监管部门进行联络。委员会根据需要随时了解最新情况。
年内，委员会聘请斯宾塞·斯图尔特和亿康先达支持搜寻非执行董事。都
公司也被集团聘用进行管理层招聘。没有其他与保诚或任何
董事。
董事上岗、培训和发展
委员会与主席合作，监督向每位新的非执行任命人员提供
量身定制的上岗培训方案。新任非执行董事上岗培训计划涵盖一系列核心主题，包括
集团、其主要业务和控制环境的概览，以及为反映新董事会而量身定制的内容
成员的角色、他们之前的行业经验以及在招聘过程中确定的任何特定需求。对于那些
此前没有担任过非执行职务，该计划还包括帮助新局长过渡的会议
成功地从执行职业生涯转变为非执行角色。新的董事会成员通常也会被分配更长的任期
非执行董事支持他们担任新的角色，并提供建议和反馈。新董事通常加入审计或
风险委员会，以发展他们对业务的认识。2025年期间，委员会监督了Guido F ü rer的上岗工作。
所有董事均有机会讨论其个人发展需求，作为其董事评估的一部分，并在
鼓励在年内要求提供具体更新。在年底，建议的主题将与董事会共享
反馈。董事须按年提供有关任何外部培训或发展的资料。所有董事均有
获得专业建议的权利，费用由保诚承担。
董事会、委员会和董事业绩审查
委员会监督董事会、其各委员会和个别董事的业绩审查，并审议了
对2025年期间绩效进行的内部审查的处理方法。未发现有关方面的重大问题
董事会或主要委员会的运作情况，已纳入董事会评估。调查结果是
于2025年3月提交给董事会和委员会，并被描述以上。
经评估后，委员会决定，每位董事继续有效地履行职责，并能够致力于
履行职责的适当时间，以及董事会及其委员会拥有适当的技能、经验组合
和知识。
为支持这一决定，委员会发现非执行董事继续展示理想的属性和
为决策做出有效贡献，他们在让管理层承担责任方面运用了正确的判断力。因此，
委员会建议这些董事在2026年年度股东大会上连任（不包括主席，他将不会竞选连任）。
Guido F ü rer入职
Guido于7月1日加入董事会，担任独立非执行董事以及审计和风险委员会成员。他
接受了广泛的上岗培训计划，由公司秘书和主席监督，这是为他的角色和
背景，并为他提供了对集团业务、战略、业绩、运营和文化的理解，作为
以及集团主要利益相关者的利益。
Guido参加了董事会深潜会议，并与GEC成员进行了一对一的会议，以便获得更深
对集团业务的了解、主要市场的增长机会、所面对的特殊挑战以及
正在推行的战略。作为董事会7月份在印度尼西亚举行的会议的一部分，他访问了印度尼西亚的业务，新加坡
116
（与Jeremy Anderson一同）与当地管理团队和顶尖人才的会议。他还参加了董事会
于2025年5月以观察员身份开会。
Guido会见了CFO，以便更好地了解集团关键财务指标的驱动因素以及集团资本
管理框架。他还会见了集团的经纪人，就股东基础和关键问题进行了外部视角
对投资者而言。
鉴于他在投资和资产负债管理方面的背景，Guido在Eastspring管理团队以及
与集团首席投资官。
作为风险委员会成员，Guido会见了CRCO，后者概述了集团的风险状况、风险
管理和内部控制框架及关键风险。他与风险团队的高级成员进行了更详细的会谈
涵盖风险偏好限制和触发因素、资本制度、行为、预防金融犯罪等领域。
作为审计委员会成员，Guido与财务和资本报告主管会面，了解集团的
财务报告，包括关键假设和判断领域，还与集团的外部审计师。此外，他
与内部审计主管会面，进一步深入了解集团内部控制系统，并与集团董事、
Global Investigations谁提供了有关该集团发声计划的简报。
Guido就其在相关英国和香港公司治理框架下担任董事的职责以及
集团的监管环境。作为其中的一部分，Guido于2025年6月26日接受了有关其作为A Hong董事的义务的培训
香港上市规则第3.09D条规定的香港上市公司，并确认其理解该等
义务。
大部分上岗培训计划是在Guido加入董事会之前进行的，他参加了董事会
以观察员身份于5月开会。其余的上岗培训在他上任后的三个月内完成。继
在结束正式的上岗培训计划后，Guido向公司秘书提供了反馈和进展
向委员会报告了上岗情况。
董事会多元化政策
为确保董事会从广泛的技能和专门知识组合中受益，委员会寻找具有背景的候选人，
经验和技能提高了董事会的整体效率，尤其是在我们经营所在的市场。当发起一个
搜索，委员会向搜索顾问介绍董事会的要求，候选人根据一系列
标准包括行业专业知识、运营和商业经验、对我们关键市场的了解、多样性（包括
思想的多样性）、包容和机会均等。
英国上市规则要求董事会满足并报告多样性和性别目标。董事会的女性目标
董事会中的代表比例为40%。虽然我们在2024年底以45%的成绩超过了这一目标，但继
Guido F ü rer将于2025年7月获得任命，叶子楣将于2025年10月退休，女性的总体代表人数
截至2025年12月31日，我们的董事会降至36%。董事会继续在董事会继任中优先考虑多样性和包容性
规划，并致力于恢复遵守英国上市规则中规定的40%的目标。然而，鉴于
集团经营所在的特定市场，具备所需经验和专长的女性候选人人才库为
更有限，董事会预计需要一段时间才能将性别多样性恢复到目标水平。
董事会还有一个目标（根据英国上市规则的要求），即至少有一个高级董事会职位的主席、首席执行官或
高级独立董事应由女性担任。截至2025年12月31日，主席一职由一名妇女担任，在
此外，我们的五个主要委员会中有三个由一位女性担任主席。
英国上市规则要求我们至少任命一名在英国被视为少数族裔的董事
背景。虽然我们遵守了这一目标，但我们并不认为这是对一个以亚洲为基地的集团最相关的措施。
我们的目标是在我们的董事会构成中反映我们市场的多样性，我们已经轻松超过了这一建议，
截至2025年12月31日，我们的11名董事中有6名符合种族标准（55%）。
集团的多元化和包容性政策适用于企业的各个层面，委员会负责监督一个
董事会和其他高级职位的多元化人才管道，推动了整个集团的文化，让我们的员工感到受到重视，是
公平对待，受到尊重。近年来，董事会作为一个整体对高管继任规划进行了审查。
董事会认为，多元化人才在GEC任职的管道是合理的，但需要持续努力。我们
达到了我们的目标，即到2023年底，在集团领导团队角色中雇用35%的女性。截至2025年12月31日
女性代表为38%，而2024年为37%。我们的目标是增加妇女的代表性
在我们的集团领导团队中，到2027年底达到42%。我们集团领导班子由全体直属领导组成
GEC成员，我们生活业务的所有CEO及其直接下属，我们Eastspring业务的所有CEO，并选择那些
对于交付我们的战略至关重要。
在2025年，我们继续塑造一个包容性的工作场所，让每个人都能茁壮成长并充分发挥潜力。The
可持续发展委员会讨论了关键的重点领域，这些领域是提高妇女在内部的代表性和能见度
领导管道；为所有员工创造平等的成长和晋升机会；培养日常体验
包容、归属感和福祉；并赋予员工网络（PruCommunities）权力，以扩大不同的声音和
普路通的观点。讨论了解决这些优先事项和衡量标准的一些潜在举措
2026年实施，其中包括加强领导职位的性别多样性。
委任条款
非执行董事的初步任期为三年，并须经委员会审查和重新选举
经股东同意，预计非执行董事第二届任期三年。时隔六年，非执行
董事的任期可再延长一年，最多可再延长三年，或在某些有限
情况。重新任命须经过严格审查以及股东重新选举。
根据英国守则，股东周年大会的通知包括每位寻求连任的董事的技能和经验的详细信息
以及他们的贡献对公司长期可持续成功非常重要的具体原因。
董事薪酬报告载列非执行董事委任书条款及适用条款
执行董事的合同。
117
Independence
全体董事均有行使独立判断的法定责任。就非执行董事而言，申请
独立判断对于他们提供建设性挑战和让管理层承担责任的作用至关重要，而
提供战略指导并提供专家建议。非执行董事的独立性评估为
任命过程，并每年进行审查。为支持评估，每位非执行董事（主席除外）
提供年度独立性确认。审计委员会成员也根据独立性进行评估
《萨班斯-奥克斯利法案》中概述的标准。
在考虑非执行董事的独立性时，委员会和董事会考虑到两者
Jeremy Anderson和Jeanette Wong担任瑞银 AG的非执行董事。委员会和联委会已
认定此关系不影响该等非执行董事的独立性。基于他们的贡献
到目前为止的董事会讨论，董事会相信，可以预期他们将继续表现出客观性和
判断的独立性。
委员会还考虑到，道格拉斯爵士和Anil Wadhwani都是金融管理局的成员，他们都是
新加坡咨询委员会并且道格拉斯爵士和Shriti Vadera都担任国际协会的理事
金融。委员会和董事会已确定这些关系不影响道格拉斯爵士的独立性
这是在他被任命为候任主席时评估的。
材料公司不存在其他会影响独立性的交叉董事职务。
时间承诺
预计非执行董事将投入充足时间履行职责。预计时间承诺为非-
执行董事同意并以书面载列于其委任书内。任命过程还评估
个人的外部时间承诺及其对每位董事是否适合担任该职务的影响。评估考虑到
核算准备和出席董事会和委员会会议、年度股东大会、一般项目、董事会培训所需的时间，
聚餐等活动。任何可能影响董事满足其预期时间的能力的未来外部任命
承诺必须首先与主席讨论，或者就主席而言，与国际开发署讨论。
如果执行董事希望接受任何外部任命，这也将取决于董事会的同意。符合
英国守则建议，执行董事不得在富时公司担任多于一名非执行董事
100公司或其他重大任命。
非执行董事所需的时间承诺由委员会定期审查，以符合任何
董事会和主要委员会的会议周期发生变化。
委员会感到满意的是，所有非执行董事都承诺了足够的时间来履行其职责和
有效贡献。
董事会和委员会成员目前的时间预期如下。对执行董事的时间期望
主席角色要多得多。
定期排定会议次数
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大约时间承诺
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板
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7次会议
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30天
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审计委员会
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5次会议
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15天
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风险委员会
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5次会议
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8.5天
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薪酬委员会
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4次会议
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6天
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可持续发展委员会
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3次会议
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5.5天
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提名及管治委员会
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3次会议
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5天
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董事会通常会亲自举行五次会议和两次较短的虚拟会议，再加上另外两次较短的虚拟会议，以
考虑全年/半年业绩。
除了五场全长会议外，审核委员会举行多场较短的虚拟会议，讨论企业
报告并与风险委员会联合开会，通常每年两次，与可持续发展委员会至少一次
每年一次。
除了五次正式会议外，风险委员会还与审计委员会联合开会，通常每年两次。
除了四场全长会议，薪酬委员会多开一场虚拟会议，考虑年终
很重要。
可持续发展委员会通常举行三次全体会议和两次较短的虚拟会议，与审计
委员会，审议可持续发展报告和报告流程。
提名与治理委员会通常举行三次会议，但将按要求举行会议，以考虑正在进行的
预约流程。
118
利益冲突
董事有避免利益冲突的法定义务，保诚有适当的程序来识别和减轻
利益冲突。这些流程有助于确保决策符合公司的最佳利益。董事会有
授权委员会识别和授权任何实际或潜在的利益冲突，特别是指
与董事会的重大冲突。
委员会在推荐候选人进行任命或连选时，会考虑候选人的外部任命
个人，并酌情向董事会建议授权任何冲突，附加条件
必要时授权。如果董事希望在年内担任新的外部职位，主席（或SID在
主席的情况）将评估拟议的任命，并将其提交委员会（或董事会）授权，如果
确定了冲突或潜在冲突。
董事会认为，处理利益冲突的程序有效运作。
治理
委员会了解公司治理发展的最新情况，其中包括2025年公司报告和
香港企业管治守则及上市规则的更改。委员会还不断审查重大
集团治理框架和治理政策方面，包括集团材料子公司的治理框架和治理政策，以及
在需要时向董事会提出建议。
审计和风险委员会监督子公司审计和风险治理安排的有效性并定期
考虑材料子公司审计和风险委员会的有效性，包括这些机构的组成
以及个别成员的效力。
119
可持续发展委员会报告
委员会的宗旨
委员会负责领导、指导和监督集团的可持续发展战略，包括
环境问题、负责任的投资、社会可持续性和人。该委员会在劳动力方面也处于领先地位
订婚。
有关可持续发展委员会的作用和职责的更多信息，请参见其职权范围，这些职权范围是
可查阅www.prudentialplc.com/en/investors/governance-and-policies/board-and-committees-governance
委员会业绩
作为年度董事会绩效审查的一部分，对委员会的运作进行了审查。未发现任何实质性问题。
委员会讨论了评价的产出和商定的重点领域。这些都包含在合并结果中
上述2025年董事会绩效审查的结果。
成员和2025年会议出席情况
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委员会成员
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成员自
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2025年会议1
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George Sartorel，主席
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2024年9月
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6/6
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阿里吉特·巴苏
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2024年9月
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6/6
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Claudia Suessmuth
戴克霍夫
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2024年9月
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6/6
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Jeanette Wong
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2024年9月
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6/6
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(1)委员会举行了三次预定会议。此外，委员会与审计委员会举行了两次联席会议，与审计委员会举行了一次联席会议
薪酬委员会。
定期与会者
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–董事会主席
–首席执行官
–首席财务官
–首席人力资源官
|
–首席可持续发展官
–公司秘书
|
保诚的使命是成为这一代和未来几代人最值得信赖的合作伙伴和保护者，通过提供
简单易用的金融和健康解决方案。我们的战略是实现高质量增长和强大的股东价值。
可持续发展是这一战略的关键组成部分：它增强了我们培养长期业务韧性的能力，更好地支持
并赋予我们多样化的客户和员工权力，应对新出现的风险，并利用新的增长机会
不断变化的环境。
我们的可持续发展战略侧重于以下三个关键支柱：发展简单易得的健康和财政保护；
为公正和包容的过渡提供资金；并经营可持续和负责任的企业。通过我们的战略，我们在
促进金融知识和融入我们的市场以及创新和高绩效文化。
委员会就集团可持续发展战略及其实施提供领导和指导，监测
与集团可持续发展相关目标的进展，审查可持续发展报告，并监督组织
文化、员工福利和敬业度，以及集团的社区投资计划。
环境、社会和治理格局的外部复杂性和不确定性在2025年继续存在，其特点是
全球逆风、相互冲突的地区动态和地缘政治不稳定。帮助我们跟上重要趋势和
事态发展，我们在年初举办了两场研讨会。第一，我们听取了外界对全球趋势的看法
塑造可持续性。在第二部分，我们考虑了这些趋势和新出现的风险如何影响保诚的可持续发展
战略和报告，我们同意委员会今年的重点领域。
除了监测我们的可持续发展战略在整个集团的嵌入，我们2025年工作的关键主题是
实施和扩大我们的融资过渡（FTT）框架，普惠保险，以及我们的人民和
文化。
继2024年引入我们的FTT框架后，委员会继续根据集团的目标评估进展
承诺在2030年前进行60亿美元的FTT投资组合投资，以及在投资组合脱碳方面取得进展。我们讨论并
批准扩大我们的FTT框架，使气候适应和与自然相关的机会可以同时投资
缓解气候变化。我们还与薪酬委员会一起考虑了如何最好地嵌入FTT目标，以及其他
可持续性指标，纳入我们的高管薪酬架构。
2025年也是我们讨论和制定更新后的气候转型计划以跟上不断变化的市场的一年
实践和新出现的监管预期。我们的计划现在包括我们的FTT框架、增强的管理优先事项，以及
与自然有关的考虑。我们还引入了一个全面的环境框架，提出了我们的
脱碳目标是到2030年，同时制定整体气候战略，包括开发包容性保险产品。
继2024年公布我们的普惠保险框架后，委员会监测了关于
开发创新的潜在产品和服务，使我们能够分销更实惠和更容易获得的产品
面向服务不足客户的保险产品，潜在释放新商机。这包括考虑到
从我们几个市场正在运行的案例研究中吸取的经验教训，以测试命题的可行性。
我们工作的另一个重要部分关注我们的员工：我们与员工一起审查了员工敬业度活动
政策和实践，并监测我们组织价值观的嵌入。我们考虑了我们年度的产量
120
员工调查，监测我们的文化和价值观，跟踪一段时间内的变化，并使集团能够专注于领域
需要注意。
我们与其他委员会密切合作，就非财务报告控制与审计委员会举行了两次联席会议
并与薪酬委员会合作，将可持续性措施纳入与长期绩效相关的
奖项。
下文提供了有关我们活动的更多详细信息。
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2025年主要委员会活动
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一月
–涵盖全球的外部便利研讨会
可持续性和气候变化前景，关键
趋势与挑战，审视逆风、风险
和机会、投资者观点、监管
展望和报告趋势。
2月
–考虑到潜在影响的内部研讨会
以上是保诚的关键支柱
可持续发展战略。委员会还
考虑了监管方面的发展，包括
不断变化的可持续性报告要求，以及
商定了2025年的优先事项；
–审查FY24可持续发展报告；
–集团行为守则年度检讨，
建议董事会批准；
–与可持续发展相关的地缘政治最新情况
景观；
–FTT投资更新；
–审查与人有关的事项，包括多样性
和员工调查结果，考虑主题
来自员工调查和管理层的
对它们的回应，包括深入研究
‘热点’；和
–监管发展的最新情况，包括
在整个集团采用ISSB标准
市场。
三月
与审计委员会联合
–O非财务报告和批准的版本
24财年可持续发展报告。
四月
–审议通过2025年现代奴隶制
声明。
|
六月
–与可持续发展相关的地缘政治最新情况
景观；
–考虑过的气候转型计划方法；
–考虑到可持续性的潜在变化
纳入长期激励计划的措施；
–考虑过渡到与ISSB一致的报告
在25财年可持续发展报告中；
–审查劳动力政策和做法，包括
确保与集团宗旨保持一致，
价值观和战略；和
–Prudence基金会的最新情况。
10月
–25财年可持续发展报告的方法，包括
TCFD和ISSB标准之间的一致性
满足香港两地的报告要求
和英国；
–考虑过的关于自然和气候的立场文件
adaptation，以补充我们的FTT框架；
–普惠保险更新；和
–多元化、包容性、公平和归属感战略。
与薪酬委员会联合
–同意对可持续发展措施的修改长期-
定期激励计划（股东前
咨询）。
12月
–发布FTT增编白皮书以
定义自然和气候适应投资
机会。
与审计委员会联合
–2025财年非财务报告控制
披露；和
–各国可持续发展报告标准的更新
我们的市场，包括遵守ISSB。
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定期报告
此外，委员会定期收到首席可持续发展官关于落实进展情况的最新信息
可持续发展战略和关键绩效指标。它定期收到首席人力资源官关于与人有关的举措和关于
与人相关的指标仪表板，涵盖福祉、性别多样性和减员方面的趋势。委员会（和董事会）成员
参与员工敬业度活动，委员会定期反思从这些活动中获得的反馈
订婚。
2026年优先事项
–监督在实现我们的普惠保险雄心方面取得的进展；
–深化我们对整个集团的人才发展和继任规划的监督（包括确保多元化的人才
管道）；和
–继续支持董事会监督整个组织的文化。
薪酬委员会
薪酬委员会活动报告可查在下面的“薪酬与员工”部分。
121
审计委员会财务专家
董事会已确定审计委员会主席Jeanette Wong有资格担任审计委员会财务专家
表格20-F第16A项所指的范围内，而Jeanette Wong是第10A-3条规则所指的独立
交易法。
Governance-Prudential的治理差异
实践与纽交所公司治理规则
纽约证券交易所（‘NYSE’）外国公司的公司治理规则承认外国公司必须
遵守国内治理要求。作为一家外国私人发行人，保诚必须遵守以下纽交所规则：
1.公司必须满足SEC的审计委员会要求；
2.首席执行官必须在公司的任何执行官成为
知悉任何不遵守《纽交所上市公司手册》第303（a）节任何适用条款的情况；
3.公司必须每年向纽约证券交易所提交一份已执行的书面确认书，确认公司遵守
适用的纽交所公司治理标准，并提交一份临时书面确认书，通知其对
其审计委员会或改变公司作为外国私人发行人的地位；和
4.公司必须简要说明其公司治理实践与
紧随其后的是纽交所上市标准下的美国公司。
作为一家在伦敦证券交易所上市的公司，保诚需要遵守英国上市规则，披露
指导和透明度规则以及由FCA发布的在受监管市场制度下交易的准入。保诚是
还要求，根据英国上市规则，报告其遵守英国公司治理守则（‘英国
Code’）由财务报告理事会发布。在整个2025年，适用于保诚的英国代码由一个
数原则，以及一系列较为详细的规定。英国上市规则规定，保诚必须着手
股东如何应用英国守则的原则，以及是否遵守所有相关规定的声明
规定。未遵守所有相关规定的，必须说明偏离的原因（‘遵守或
explain’regime）。
由于在香港联交所上市，保诚亦须遵守设定的持续义务
出在《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（‘香港上市规则’）内，并于
预期遵守或解释任何偏离附录C1所载企业管治守则条文的情况
香港上市规则（‘香港守则’）。
保诚的公司治理实践与纽交所公司治理规则的实质性差异（‘纽交所
规则’）载列如下。除非另有特别说明，以下提及遵守英国守则的内容还包括
遵守香港守则。
董事的独立性
纽交所规则要求董事会多数成员独立，并规定了确定董事的具体测试
独立。英国守则要求，除主席外，至少有一半的董事会成员应为非执行董事，谁
董事会认为是独立的。有可能损害或可能看起来损害的情形的，a
非执行董事的独立性，而董事会仍认为非执行董事是独立的，a
年度报告中有明确说明。英国守则还要求董事会应包括适当的
执行董事和非执行董事（特别是独立非执行董事）的组合，使得没有个人或
一小群人可以主导董事会的决策。
每一位非执行董事都必须让港交所满意，他们有品格、诚信、独立
和经验，以有效履行其职责。香港上市规则列出了可能影响独立性的若干因素。
要求每位独立非执行董事每年确认是否有任何因素与其
个人情况（不将任何此类因素视为必然的决定性因素）。
董事的独立性在上文‘董事会’一节中概述。
职责分离
《纽约证券交易所规则》没有规定首席执行官和主席的角色必须分开。
英国守则要求这些角色由不同的个人来完成。作为一个t 25 March 2026，行政长官的角色
主席团成员和董事会主席分别由Anil Wadhwani和Shriti Vadera履行。
董事会各委员会
保诚董事会成立了多个董事会委员会，这些委员会在组成和宗旨上与这些委员会相似
根据《纽约证券交易所规则》的要求。这些委员会的成员完全由非执行董事组成。
董事会认为是独立的，但经任命独立的主席除外。椅子没有
根据英国守则，更长时间被评估为独立。提名与治理委员会主席是
董事会主席，根据英国和香港守则允许。主席是薪酬委员会成员，但不是
风险委员会或审计委员会成员。
根据《交易法》第10A-3条，保诚需要有一个审计委员会，该委员会遵守
该规则的要求。保诚的审核委员会遵守这些规定，但负责
考虑任命、重新任命或罢免核数师并向董事会提出建议，并为
股东于股东周年大会上投票。请股东在股东周年大会上授权
审核委员会厘定核数师的薪酬。保诚的审计委员会审查公司的内部财务
控制，除非董事会自己明确表示，否则审查公司的内部控制和风险管理
与财务报告相关的系统。风险委员会负责监督整个国家的风险管理
集团。
122
纽约证券交易所规则下薪酬委员会的角色在保诚由薪酬委员会履行，该委员会由
独立非执行董事和董事会主席。在英国守则允许的情况下，董事会主席可以是
薪酬委员会成员，如果他们在任命时是独立的，但不能担任委员会主席。
保诚成立了一个提名和治理委员会，其成员由独立的非执行
董事和董事会主席。委员会不负责制定和推荐一套公司
适用于公司的治理准则将适用于美国国内公司。
非执行董事会议
为授权非管理层董事作为对管理层的更有效检查，纽交所规则要求非-
每家上市公司的管理层董事必须在没有管理层的情况下定期召开高管会议。
保诚遵守英国守则中规定的同等条款。
Code of Ethics
根据《纽交所规则》，纽交所上市公司必须采用并披露董事、高级管理人员的商业行为和道德准则
和员工，并及时披露对董事或执行官守则的任何豁免。
保诚的行为准则可在保诚的网站上查阅。根据《纽约证券交易所规则》的要求，保诚延长了
其行为准则对所有员工和代理人的适用性。
批准股权补偿方案
美国公司纽交所规则要求股东必须有机会就所有股权补偿进行投票
计划及其重大修订，但就业激励奖励、某些赠款、计划和修订中的
并购的背景，以及某些特定类型的计划。保诚遵守相应的国内
FCA酌情发布的英国上市规则中的要求，即公司必须寻求的授权
股东批准某些员工持股计划，然而，董事会没有明确考虑到纽交所的定义
的‘实质性修订’。香港上市规则还规定，在作出某些修订时需要股东批准
到股权补偿计划。
123
M公司章程大纲及章程细则
Prudential plc在英格兰和威尔士注册成立，注册号为1397169。它的对象是不受限制的，
符合2006年《公司法》规定的默认立场。
以下是保诚股东权利包括保诚章程若干条款的概要
协会（章程）。保诚股东的权利载于条款或由英国法律规定。这个
文件是一份摘要，因此不包含条款的全部细节。文章的完整副本已提交为
于2024年3月26日向20-F表格展示。此外，这些文章可能会在保诚的网站上查看。
权利和义务
保诚的已发行股本目前并无划分为不同类别的股份。
本公司股份所附带的权利及义务载于本章程全文。目前没有投票
普通股限制，全部缴足，每一股投票一票。如果选票投在一个节目上
手，每名股东亲自或透过代表出席，或如属法团，则由其正式授权法团出席
代表，有一票表决权。同一个人可获多于一人委任为代理人或法人代表
成员。
普通股股东有权参与利润分配，以分红方式并有权
参与公司在清盘或清盘时可供分配的剩余资产，自愿或
以其他方式与该等普通股的缴足或记为缴足的金额成比例。
凡根据雇员股份计划，参与者为股份的实益拥有人而非登记拥有人，则
投票权通常可由受托人代表实益拥有人根据相关计划规则行使。
受托人通常不会对以信托方式持有的任何未分配股份进行投票，但他们可以酌情进行投票，前提是会
被视为符合信托受益人的最佳利益，并在相关信托契据下获得许可。
截至232026年3月，受托人持股0.62%在运作中的各项计划下的已发行股本。
本报告‘薪酬及雇员’一节载列根据各项计划取得股息的权利。
股份转让
根据英国公司法，股份可以通过转让文书或通过电子系统转让
（目前为CREST），除董事在特定情况下可拒绝登记转让外，不限制转让
的股份。董事如使用该权力，须在两个月内向受让方发出拒绝通知。
适用的法律法规（例如内幕交易法）可能会不时施加某些限制和
根据FCA及香港联交所的上市规则，以及根据集团的部分
员工持股计划。
股本变动及发行股份授权
根据英国法律，董事需要股东的授权，但某些类型的员工持股计划除外，
无论何时发行股票。新发行的股份必须先按现有股东的持股比例向现有股东发售（前-
认购权）受若干豁免规限，例如，以非现金代价发行股份或就
特定类型的员工持股计划。
保诚每年向其股东寻求授权，以发行最高金额为
号码可在不适用优先购买权的情况下发行。不适用法定优先购买程序也是
可供供供股。现有当局发行股份及取消适用优先购买权，于2025年年度授出
股东大会，将于公司2026年年度股东大会结束时届满，届时股东批准将
被寻求更新这些授权。
未经股东以普通决议批准，不得合并、分割股份。
保诚已发行股本及股份溢价账的减少须经股东特别决议案批准
股东，并且必须得到法院命令的确认。
在符合章程规定的情况下，如股本被划分为不同类别的股份，任何类别的股份的权利可
变更或被视为变更，只有在该措施获得成员单独会议通过的特别决议批准的情况下
该类别的，或经持有该类别至少四分之三股份的成员的书面同意。至少两个
持有或以代理人身份代表该类别已发行股份面值至少三分之一的人士必须出席
这样的亲自或委托代理人开会构成法定人数。
董事会不得授权、创设或增加任何类别的股份或任何可转换为股份的证券的数量
任何类别或任何可转换为任何类别排名的股份的证券，有关参与获利的权利或
公司的资产，优先于一系列或类别的优先股，而无需至少四分之三的书面同意
该等系列或类别优先股的持有人的名义价值或特别决议的制裁。
获授权但未发行的股份
优先股
董事有权分配最高面值为2000万英镑的英镑优先股，美元优先
股，最高面值为2000万美元，欧元优先股，最高面值为
2000万欧元，条款将由董事会在配股时确定。这项授权，最初于2004年授予五
年，最近于2024年股东周年大会获股东续会，并将于
2029年年度股东大会，除非股东续会。预计将寻求股东批准
于本公司2029年股东周年大会续展授权。
在配发日期前，董事会应决定优先股是否可赎回及条款
任何赎回、其股息权、其返还资本的权利或在清盘时分享公司资产的权利
或清盘及他们在优先选择日期前出席公司股东大会及投票的权利
股份获配发。
124
董事会只可将任何系列或类别优先股的任何可供分配的金额资本化，如果这样做
so将意味着如此资本化的金额总和将低于董事会确定的倍数（如果有的话）
系列或类别的资本化后12个月期间应付股息总额的
优先股和任何其他已发行优先股，在参与利润方面享有同等地位。这个
可通过以下任一方式推翻限制：（i）至少四分之三面值的持有人的书面同意；或（ii）a
类别或系列优先股持有人大会通过的特别决议。
股息
根据英国法律，保诚只有在可分配利润可用于该目的的情况下才能支付股息。可分配利润为
未分配或资本化的累计已实现利润减去未核销的累计已实现亏损
在资本的减少或重组中。即使有可分配利润，保诚也可能只在
其净资产的数额不低于其征集股本和不可分配公积的总和（包括，为
例，股份溢价账户）且支付股息不减少净资产金额至低于
那个聚合。根据这些限制，保诚的董事可向普通股股东建议派发末期股息
获宣派及建议任何该等股息的金额或决定是否以中期派付分派
股息，以及任何此类中期股息的金额，但必须考虑到保诚的财务状况。末期股息
在申报之日与股东认可表示之日两者中较晚者成为公司的法律责任
应予支付。中期股息只会在支付时成为公司的法律责任。
公司或其董事确定保诚支付股息的日期。保诚支付股息给
于记录日期其股份登记册上的股东按各股东所持普通股数目的比例登记。
没有产生股息权利的固定日期。股息或其他金额不支付利息
就普通股支付。
股东在该股利到期支付之日起六年内未主张分红的，该股东没收
他们接受它的权利。这些无人认领的金额可能会被投资或以其他方式用于保诚的利益。
公司定期进行股份没收计划。如某股东被记录为六年以上未追踪
年，该股份被视为没收并由公司出售。出售没收股份所得款项持有
根据章程的规定，由公司提供为期两年的服务。
多项股息豁免已到位，这些涉及已发行但未根据集团的
员工持股计划。这些股份主要由受托人持有，并将在适当时候用于满足要求
根据集团的员工持股计划。
股东大会
英国法律规定，股东在股东大会上行使决定公司事项的权力。按照
根据英国法律，公司须召开股东周年大会。审议特定事项的股东大会
可由保诚的董事酌情决定召开，或必须根据英国法律，按照书面
代表已发行及缴足股本投票权至少5%的股东的要求。法定人数
根据章程的规定，股东大会须有两名股东亲自出席或委托代理人出席，并有权就
待处理的业务。
根据英国法律，除非满足某些要求，所有股东大会的通知期必须至少为21个完整日。
保诚寻求授权每年在其股东周年大会上举行股东大会（股东周年大会除外
meetings）上的14日整日通知。
除非持有人在公司发出催缴通知后未能就其普通股支付任何应付款项，
部分缴款普通股的持有人可以出席，在会议上被计算在法定人数之内并参加表决。如果一个以上的关节
股东投票，只计算名册中名列第一的股东的投票。的股东，其
持股登记在被提名人名下，只有在获其代名人委任的情况下，方可出席股东大会并在会上投票
作为代理人或公司代表。任何有权出席股东大会并在大会上投票的股东，可委任
一名或多名代理人代表其出席会议并在会上投票。
居住在境外的股东
非居民或外国股东拥有保诚证券或行使投票权的权利不受限制
这些权利是根据英国公司法给予的。
董事会
根据章程及股东以特别决议作出的任何指示，管理公司的业务
由董事会行使，董事会可行使公司的所有权力。然而，公司股东必须批准若干
股本变动、选举及重选董事等事项。董事的委任须符合
文章。董事会可委任董事以补空缺，并委任额外董事，任期至下一年度
大会。章程规定，每位董事必须拥有特定数量普通股的实益所有权。
普通股数目由股东大会以普通决议案厘定，目前为2,500股。
股东可在公司的股东大会上以普通决议任免董事。英国企业
治理守则载有一项规定，即所有董事应参加年度连任。根据这些规定，所有
董事，除退任或首次当选外，预计将于2026年年度参选连任
大会。
章程并无适用于董事的年龄限制。
借贷权力
董事可行使公司的所有权力借入款项及抵押或抵押其所提供的任何资产
借款总额（其中不包括集团内部借款及由
公司或子公司在经营过程中出具或给予的保单、担保、债券或合同）由
公司及子公司不存在、超过股本和合并公积之和及十分之一的
保德信及其各子公司最近一期经审计的合并资产负债表所示的保险资金
该小组根据英国法律进行了准备。
125
权益披露
条款中没有规定要求收购、持有或处置一定比例的普通股的人
股作出其拥有百分比的披露。股东须按规定披露若干权益
与英国披露指引和透明度规则第5条通过通知保诚的投票权百分比
其直接或间接持有或控制的表决权比例如：
–达到、超过或低于3%和/或任何随后高于3%的整体百分比数字，因为
收购或处置普通股或金融工具；或
–达到、超过或低于任何此类阈值是由于所附投票权数量的任何变化
普通股。
英国披露指南和透明度规则详细规定了披露义务将在哪些情况下
产生，以及这些义务的某些豁免。
关于收购和合并的城市守则也对交易证券规定了严格的披露要求
要约人或受要约公司对收购的所有各方以及在要约期期间对其各自的联系人。
董事在合约中的权益
董事可在其他公司担任职位或对其他公司感兴趣（须经董事会授权，如该职位或
利益可以合理地被视为引起利益冲突），并在适用法律的规定下，与
公司或保诚拥有权益的任何其他公司，但须向董事会申报权益。
根据英国公司法，章程允许董事会授权任何事项，否则将涉及
董事违反2006年《公司法》规定的职责，以避免利益冲突或潜在的利益冲突，以及
有关董事有义务按照董事会就该等规定施加的任何条款行事
授权。
任何董事不得就董事会就任何合约作出的任何决议而投票或被计算在法定人数之内
他们有兴趣。然而，这一禁令不适用于任何决议，如果该利益不能合理地
被视为可能引起利益冲突或该利益仅产生于《公约》规定的某些事项
条，包括以下内容：
–对集团有利的若干事项（例如有关出借款项或债务的担保、弥偿或担保
由董事应公司或其附属公司之一的要求或为其利益而进行）；
–所有其他董事和/或雇员可获得的某些事项（例如向董事提供弥偿
凡所有其他董事正按基本相同的条款或就任何合约获提供弥偿
集团雇员的福利，根据该福利，董事以与雇员类似的方式受益）；及
–某些仅因董事在公司股份或债权证中的权益而产生的事项（例如在Prudential
或其一间附属公司在董事有权作为证券持有人参与的要约中提供证券
或就任何董事凭藉其于公司证券的权益而拥有权益的合约而言）。
公司可藉普通决议在任何程度上暂停或放宽该等条文或批准任何不适当的合约
因违反其条款中所载的这些规定而获得授权。
董事就其本身委任条款进行投票的权力
董事不得就任何有关其本身的董事会决议投票或被计算在法定人数内
任命，或条款的解决或变更或终止他们自己的任命，作为任何职位的持有人
或与本公司或本公司拥有权益的任何其他公司的利润地点。
董事薪酬
执行董事和主席的薪酬由薪酬委员会决定，该委员会仅由
非执行董事。作为薪酬委员会成员的主席不参与讨论或
委员会关于他们自己薪酬的决定。非执行董事的薪酬由
板。如需更多信息，包括有关因失去职位而支付给董事的信息，请参阅“补偿和
员工'。
控制权变更
条款中没有任何具体规定会产生延迟、推迟或阻止控制权变更的效果
Prudential and that will only operate for a merger，acquisition or corporate restructuring involving Prudential，or any
的子公司。
专属管辖权
根据本章程，股东与保诚及/或其董事之间因或在
保诚与其任何董事（在法律允许的最大范围内）之间与章程或其他方面的关联，
股东与保诚的专业服务供应商之间和/或保诚与保诚的专业
服务提供者（在此种程序、诉讼或诉讼产生于与某一程序、诉讼或诉讼之间的
股东、保诚和/或其董事和/或此类专业服务提供商）只能在法院
英格兰和威尔士。
126
Code of Ethics
保诚拥有《交易法》下表格20-F第16B项中定义的道德准则，保诚将其称为集团准则
行为守则（守则），适用于所有雇员、特遣队工人和董事会。
由集团风险相关政策支持的保诚集团行为准则和集团治理手册进行审查
每年确保它保持适合目的，同时考虑到内部和外部因素。该准则规定了
概述集团及其员工的道德标准和责任的原则和准则。支持小组
政策要求 包括与合规和金融犯罪，涵盖反洗钱、制裁、反
贿赂和腐败、行为、利益冲突、机密和专有信息以及证券交易。集团的
第三方供应和外包政策要求将人权和现代奴隶制考虑因素嵌入
材料供应商安排。允许个人以安全和匿名的方式公开反对不道德行为的程序
和行为违规也已到位。
保诚的代码可在其网站www.prudentialplc.com上查阅。
内幕交易政策
保诚有
通过
一项内幕交易政策，该政策对证券的购买、出售及其他处置作出规管
集团董事会、高级管理层及员工。这项政策旨在促进遵守
适用的内幕交易法律法规。保诚内幕交易政策的翻版是公关evenly filed with the
美国证券交易委员会于2025年3月26日作为保诚20-F表格的附件。
127
薪酬与雇员
薪酬一览
执行董事薪酬要素
下面的图表显示了首席执行官薪酬的细分1根据现行政策（最大AIP为
工资的200%和工资的425%的PLTIP奖励的全部归属）和拟议的2026年政策（最高AIP
250%，PLTIP完全归属于375%。薪酬的很大一部分仍然是基于绩效的，长期-
期限和风险。 与绩效相关的薪酬受制于malus（没收或交付前减少）和回拨
（交付后一段时期的追偿规定）。恶意及追讨条款详列于董事酬金
政策。
(1)不包括年内提供的任何福利的价值
|
当前结构
|
拟议结构
|
政策的基本原则
|
比例
–业绩低于阈值不支付任何奖励。
财务目标对照董事会批准的计划制定。
–根据PLTIP，每部分奖励的20%
will vest for achieving threshold performance.将为实现阈值性能而归属。将为实现阈值性能而归属。
–委员会批准终止
执行董事须确保不会因
失败。
简单性
–结构包括固定薪酬、年度和
仅限长期激励。
–性能和性能之间存在明显的联系
奖励结果。
与文化保持一致
–首席执行官的养老金福利为13%
工资与更广泛的劳动力保持一致。
–采取风险委员会的建议，以确保
风险管理、文化和行为适当
反映在执行董事的运作中’
酬金.
–PLTIP附带的归属期反映了时间
商业计划的视界。
–额外的归属后持有期和份额
所有权准则使执行董事利益一致
与其他利益相关者的合作。
|
可预测性
–这份报告详细介绍了
业务表现及薪酬
首席执行官在
适用的激励计划。
清晰度
–委员会定期与公司的
最大的s高管薪酬提案的股东在他们之前
均已实施。
–执行董事薪酬建议详情明订
在有关薪酬的年度报告中公布。
风险
–风险委员会就风险向委员会提供建议
为薪酬提供信息的管理层考虑因素
决定。
–委员会可以灵活调整激励结果
并将malus和clawback应用于奖励和激励
付款。
–PLTIP奖励的持有期延长了奖励
时间跨度到五年。
–就业持股准则提供了一个
与持续成功的强大联系
公司。离职后要求继续
与公司成功和利益相关者保持一致
利益。
|
128
现行董事薪酬政策如何运作
薪酬政策已于2023年5月25日的股东周年大会上获得股东批准。该政策概述如下
方便。完整而明确的政策可在我们的网站上找到，网址为
https://www.prudentialplc.com/content/dam/prudential-plc/investor/governance-and-policies/policies-and-statements/directors-
薪酬--2022年政策。pdf.
|
薪酬的关键要素
|
2026
|
2027
|
2028
|
2029
|
2030
|
政策运行的关键特征
|
||||
|
固定工资
|
工资和
福利
|
–按年检讨的薪酬，增幅一般不超过
劳动力的那些人，除非角色发生变化或
责任。福利反映了个人情况，是
在当地市场具有竞争力。
–养老金缴款和/或高达工资13%的现金补助。
–驻香港的执行董事除了收到
对香港强制性公积金的供款。
|
||||||||
|
养老金
|
||||||||||
|
短-
任期
变量
支付
|
现金
奖金
|
–最大机会是最高工资的200%。
–40%的奖金延期三年发放。延期将在
已满足股份所有权准则的现金，或以其他方式
在股份。
–奖励以财务和个人成就为准
目标，以与香港一致的支柱I资本为基础
保险管理局资本框架。
–裁决受制于恶意和回拨条款。
|
||||||||
|
延期
奖金
|
||||||||||
|
长期
变量
支付
三年
业绩
评估
|
保诚
长期
激励
计划
（PLTIP）
|
履约期
|
持有期
|
–PLTIP下的最高奖励为工资的550%，尽管
常规奖励低于这一水平。
–奖励须受授予日期起计三年归属期的规限
以及自归属结束后的另外两年持有期
期间。
–奖励受制于相对股东总回报和财务表现
措施，以及商业诚信记分卡。
–裁决受制于恶意和回拨条款。
|
||||||
|
分享
所有权
指引
|
–首席执行官的指导方针是工资的400%。
–高管们一般有五年的时间来建立这一级别的所有权。
–离开董事会的高管被要求持有他们的较低者
他们离开董事会之日的实际持股情况或其在-
就业股份所有权准则，为期两年。
|
|||||||||
执行董事拟议的重大政策变化摘要1
|
薪酬
元素
|
提议的变更
|
理由
|
||
|
固定工资
|
–提高高管年薪的范围
董事高于为其他雇员增
如果委员会认为适当，根据
薪资审查时考虑的因素。
|
–这使得委员会可以适用其判决
确保整体一揽子计划保持不变
有竞争力。委员会是否应考虑使用
这个权力，这个通常会被讨论
在做出决定之前的主要投资者。
|
||
|
短期
浮动薪酬
|
–最大机会是250%
执行董事的薪酬。年度奖项是
日在相关年度报告中披露的
报酬。
|
–这一变化是重新平衡通常总额的一部分
多头之间的最大激励机会-
任期激励和年度奖金。
|
||
|
–如果执行人员的AIP奖励将以现金支付
董事符合他们的持股指引于
奖金的财政年度结束时
是付费的。如果没有，他们通常会被要求
递延股份40%的较低者
奖金，或奖金中足以满足的部分
股份所有权准则。
|
–这一变化，连同另一
建议的更改，旨在确保
整体薪酬方案具有竞争力。我们的
同行通常提供更大比例的
总报酬以现金和超过很多
更短的时间框架。
|
|||
|
长期
浮动薪酬
|
–'年度奖项通常是
大大低于最高550%的
工资'已从提议中删除
政策。委员会将寻求与
大股东在作出任何增持前
当前奖励水平。
|
–PLTIP最大值不变，与
拟议的2026年授标减少50%
薪资降至375%。
–年度PLTIP奖励水平将继续
年度薪酬报告中披露。
|
||
笔记
(1)有关所有建议的政策变动的进一步详情，请参阅‘新董事薪酬政策’一节。
129
业绩对2025年执行董事薪酬意味着什么
在保诚，薪酬方案旨在确保薪酬与绩效之间的强烈一致性。2025年，该
集团的业绩适当地反映在下文列出的激励结果中，并在更详细的描述中
年度薪酬报告ation。
Wadhwani先生的2025年AIP结果
|
量度
|
加权
|
退场
|
达到%
|
|
集团新业务利润
|
36%
|
21.3%
|
|
|
集团经调整营业利润
|
16%
|
16.0%
|
|
|
产生的集团净经营自由盈余
|
16%
|
16.0%
|
|
|
集团现金流
|
12%
|
9.6%
|
|
|
集团财务指标合计
|
80%
|
62.9%
|
|
|
个人目标
|
20%
|
19.0%
|
|
|
奖金总额
|
100%
|
81.9%
|
2023年PLTIP结果
|
量度
|
加权
|
退场
|
达到%
|
|
三年相对TSR
|
35%
|
–%
|
|
|
内含价值回报率
|
40%
|
33.0%
|
|
|
商业诚信记分卡
|
25%
|
22.1%
|
|
|
总PLTIP
|
100%
|
55.1%
|
130
薪酬年度报告
作用和责任薪酬委员会成员
委员会的作用和职责载于其职权范围，由委员会审查并
定期经董事会批准，并可于本公司网站查阅，网址为https://www.prudentialplc.com/
content/dam/prudential-plc/investor/governance-and-policies/board-and-committees-governance/egroup-remuneration-
Committee-tors-2-jan-2025.pdf-coredownload.inline.pdf.委员会的作用是协助联委会履行其职责
有关集团整体薪酬政策的厘定、执行及运作，包括
董事会主席、行政总裁、集团执行委员会成员、公司秘书的薪酬
和首席内部审计员，以及监督其职权范围内其他工作人员的薪酬安排。2025年，该
委员会召开了七次会议，还通过电子邮件传阅处理了多项事项。
委员会在其职权范围内规定并在2025年履行的主要职责是：
–批准为行政总裁运作的与表现有关的薪酬计划的运作，其他成员
集团执行委员会、公司秘书及首席内部核数师，并厘定目标及个别
此类计划下的支出；
–就建议的董事薪酬政策及决定谘询股东及主要谘询机构
就首席执行官2026年的薪酬安排采取的措施；
–审查根据所有股份计划作出的经营及奖励，须经董事会批准及/或公司的
股东；
–监察主席、行政总裁、集团执行委员会其他成员及非-
持股指引的执行董事；
–审查和批准首席执行官和集团高管其他成员的个人一揽子计划
委员会，包括任何新雇员和离职以及主席的费用。审查劳动力薪酬做法
和整个集团在制定执行董事薪酬政策时的相关政策，以及对齐
与文化有关的激励和奖励；
–监测整个集团高级管理人员的薪酬和风险管理影响以及其他
选定的角色；和
–在具体安排范围内监督这些角色的集团薪酬政策的执行情况
香港保险业监督（HKIA）全集团监管（GWS）框架中所指。
首席执行官应邀出席会议。委员会还受益于以下方面的建议：
–首席风险和合规官；
–首席财务官；
–首席人力资源官；和
–英国Group Reward和CHRO董事。
当讨论他们自己的薪酬时，个人不在场，委员会总是小心管理潜力
收到首席执行官或高级管理层关于高管薪酬的意见时的利益冲突
提案。
2025年期间，WTW担任委员会独立薪酬顾问，由委员会任命
继2024年的竞争性招标程序之后。WTW是薪酬顾问小组的成员，并且自愿
在英国就高管薪酬提供建议时，根据其行为准则进行操作。除了指导
在委员会正式会议上提供，参与伙伴定期直接向委员会主席提供建议
会议间隙。委员会感到满意的是，提供薪酬建议的WTW业务合作伙伴和团队
该委员会与保诚没有可能损害其独立性和客观性的联系。
2025年向WTW支付的向委员会提供独立建议的费用总额为186,010英镑，按固定
费用以及时间和材料基础。WTW向Prudential Management提供了有关薪酬市场数据
更广泛的劳动力以及精算咨询和技术服务，这些服务由内部完全独立的团队提供
WTW。
管理层还从包括法律顾问在内的许多其他提供者那里获得了外部建议和数据。这个建议，和
这些服务，不被认为是实质性的。
作为年度董事会绩效审查的一部分，对委员会的运作进行了审查。未发现任何实质性问题。
委员会讨论了评价的产出和商定的重点领域。这些都包含在合并结果中
2025年董事会业绩审查.
131
|
成员和2025年会议出席情况
|
||
|
委员会成员
|
成员自
|
2025年会议1
|
|
蔡宋光
（主席）
|
2021年5月
（自2022年5月起担任主席）
|
7/7
|
|
Ming Lu
|
2022年5月
|
7/7
|
|
乔治·萨托雷尔
|
2023年5月
|
7/7
|
|
Shriti Vadera2
|
2024年5月
|
6/7
|
|
定期与会者
–首席执行官
–公司秘书
–首席人力资源官（CHRO）
–英国Group Reward和CHRO总监
–薪酬委员会顾问
|
||
|
(1)委员会举行了四次预定会议。此外，委员会举行了一次额外的短期会议，以审议年终事项，并举行了两次短期
开会审议临时事务。委员会还在5月份举行了一次工作会议，讨论了对各理事的潜在变化的早期纲要
薪酬政策。
(2)由于旅行承诺，Shriti Vadera未能参加额外的一次会议。
|
||
执行董事总薪酬表（‘单一数字’）–审计信息
|
000美元
|
工资
|
应课税
福利*
|
合计
奖金↓
|
PLTIP
发布↓
|
养老金
好处§
|
其他
酬金1
|
固定总额
酬金~
|
总变量
酬金~
|
合计
酬金
‘单身
图’^
|
|
Anil Wadhwani（2025）
|
1,575
|
635
|
2,580
|
3,581
|
207
|
–
|
2,417
|
6,161
|
8,578
|
|
Anil Wadhwani（2024）
|
1,574
|
503
|
2,801
|
–
|
207
|
1,439
|
2,284
|
4,240
|
6,524
|
*福利包括提供使用汽车和司机的费用、医疗保险和外派人员福利。具有重大价值的好处包括住房成本
（40.5万美元），这符合亚洲惯例。
†奖金总价值，包括60%的现金交付和40%的奖金递延三年。鉴于瓦德瓦尼先生已经
达到了他的持股指引，2025年的红利将以现金方式递延。奖金的递延部分受制于malus和回拨条款
符合malus和回拨政策，但没有进一步的性能条件。
↓ Wadhwani先生的2025年PLTIP奖励归属的估计价值是根据过去三个月的平均股价计算得出的
2025（HKD110.34）并包括以股份形式交付的累计股息。委员会确定归属水平的方法
这一奖励载于‘截至2025年的业绩期间的报酬’部分。归属PLTIP奖励的实际价值，基于
授予归属日期的股价，将在2026年报告中显示。2023年LTIP奖励的每股估计价值比预期低1.6%
授予时的每股价值。由于股价贬值，并无建议调整归属水平。
§养老金福利包括养老金福利应享权利部分中概述的对固定缴款计划的缴款。
~固定薪酬总额包括工资、应税福利和养老金福利。总可变薪酬包括总奖金、PLTIP发行（其中
适用），以及瓦德瓦尼先生收购的可变薪酬要素。
^每个薪酬要素都四舍五入到最接近的1,000美元，总数是这些四舍五入数字的总和。2025年薪酬总额已转换为
美元，汇率使用7.79 60兑换HKD,0.7581兑换英镑。因此，汇率波动将影响报告值。交换
2024年报告采用的汇率为：HKD 7.8030，英镑0.78 24。瓦德瓦尼先生的薪酬同比增长31%反映了
在2025年归属他的第一个PLTIP奖励，并且他在2024年归属的替代奖励的一部分被包括在2023年的单一数字中，与
法规。如果这一因素被包括在重述的2024年单一数字中，增幅将为19%。
注意事项
(1)2024年的“其他薪酬”包括与Wadhwani先生因
离开前雇主宏利，加入保诚。符合规定，这是用归属时的实际股价重新计算的
（HKD84.00）和实际业绩结果（141%）并包括累计股息。更多详情，请参阅招聘安排
这份报告后面的一节。
与2025年业绩有关的薪酬-审计信息
基本工资
经适当审议及与股东磋商后，委员会认为不应增加至
首席执行官2025年的薪酬。因此，瓦德瓦尼先生的薪水与他上任时保持不变。平均
更广泛的劳动力增长为5.2%。
|
执行董事
|
2025年薪酬
（当地货币）
从
2025年1月1日
|
2025年薪酬
（美元）
从
2025年1月1日1
|
|
Anil Wadhwani
|
HKD 12,281，000
|
$1,575,000
|
注意事项
(1)2025年薪酬使用7.7 960汇率换算成美元HKD并四舍五入至1000美元。
养老金福利应享权利
下表列出了2025年的养老金福利安排。向更广泛的人提供的雇主养老金缴款
劳动力是工资的13%。
|
执行董事
|
2025年养老金福利
|
人寿保险规定
|
|
Anil Wadhwani
|
养老金补助代替养老金13%
薪酬及向香港支付1.8万港元的雇主付款
香港强制公积金。
|
八倍工资。
|
132
2025年年度奖金结果
目标设定
对于2025年，财务AIP指标占首席执行官奖金机会的80%。金融
首席执行官2025年奖金的要素取决于四项集团措施的实现，即TEV新
业务利润、经调整经营利润、净经营自由盈余产生、现金流，与集团
增长和现金产生重点。业绩范围是根据董事会批准的年度经营计划和
与集团2027年战略目标的轨迹一致，在预期市场状况的背景下。
个人目标占首席执行官奖金机会的20%。这些目标是
成立于年初，反映了董事会为2025年制定的集团战略重点。
AIP支付须满足与集团风险框架和偏好相一致的最低资本门槛（如
根据任何风险委员会批准的反周期缓冲进行调整）确保激励结果既反映财务
绩效和适当的风险管理，如首席风险和合规官报告中所述。
委员会就风险管理考虑征求风险委员会的意见，以便为有关薪酬的决定提供信息
架构和绩效衡量标准，以确保风险管理、文化和行为在
执行董事薪酬的设计与运作。
业绩评估
委员会根据预先确定的措施确定奖金结果，并考虑公式化结果是否
反映整体公司和个人表现。
委员会审议了首席风险和合规官的报告，该报告获得了风险委员会的批准。这个
报告确认，2025年业绩是在集团和业务的风险框架和偏好范围内实现的。首席
风险和合规官还考虑了风险管理和内部控制的有效性，以及采取的具体行动
减轻风险，尤其是在这些风险可能以牺牲利润或销售为代价的情况下。该报告还证实，该集团举行了
最低资本门槛，与集团风险框架和偏好保持一致。委员会考虑到
在确定首席执行官的AIP结果时提供此建议。
下表说明了2025年绩效衡量标准的权重以及AIP下的绩效水平：
|
执行董事
|
措施的加权
（占总奖金百分比
机会）
|
业绩对
措施
（每个最大值的%
组件）
|
2025 AIP
结果
（% of max
机会）
|
|||||||
|
集团
金融
措施
|
个人
目标
|
集团
金融
措施
|
个人
目标
|
最大值
2025 AIP
（占薪资%）
|
实际2025
AIP
（占薪资%）
|
2025年薪酬
|
2025年AIP奖2
|
|||
|
Anil Wadhwani1
|
80%
|
20%
|
78.6%
|
95%
|
81.88%
|
200%
|
163.77%
|
1,575,295
|
2,579,793
|
|
笔记
(1)数值使用7.79 60汇率换算成美元HKD。
(2)奖金奖励有40%的延期三年。由于已满足股份所有权准则，将以现金方式进行延期。
委员会根据集团及行政总裁的表现，厘定2025年AIP奖励。
在做出这些决定时，它考虑了以下因素：
–高管整体贡献；
–行为、行为和风险管理考虑；和
–更广泛的利益相关者经验和整体企业绩效。
在上述情况下，AIP结果被认为是适当的，因此，没有行使任何酌处权。
财务表现
对照集团2025年AIP财务措施的门槛、目标和最高付款所需的绩效水平
现将取得的成果载列如下：
|
2025年AIP措施
|
加权
|
门槛
（$ m）
|
目标
（$ m）
|
拉伸目标
（$ m）
|
成就
（$ m）
|
|
集团TEV新业务利润
|
45%
|
2,571
|
2,856
|
2,999
|
2,782
|
|
集团经调整营业利润
|
20%
|
2,836
|
3,151
|
3,309
|
3,306
|
|
产生的集团净经营自由盈余
|
20%
|
1,358
|
1,509
|
1,585
|
1,675
|
|
集团现金流
|
15%
|
1,600
|
1,829
|
2,058
|
1,829
|
继自2025年1月1日起通过TEV报告后，委员会审查了其长期以来的做法
调整财务目标以反映适用于全年的现行利率和外汇汇率假设
报告。TEV报告下，NBP和OFSG的利率波动均因使用长期
经济假设。因此，经过认真审议，委员会认为适当的做法是：停止调整
采用TEV报告直接影响绩效指标的利率波动，具体而言，NBP和OFSG
指标；继续调整IFRS衡量经济走势的指标（认识到潜在市场波动将持续存在并
实际上无法删除）；并继续调整所有指标的汇率变动，因为它大致符合
与市场实践。任何一年对目标的调整可能是向上或向下的，旨在确保
结果通过中和利率和外汇的影响，反映了管理层在这一年的表现
那一年的动向。
个人表现
首席执行官年度奖金的20%基于个人目标的实现，其中可能包括：
–满足个人行为和客户措施；
–作为董事会成员对集团战略的贡献；和
–他所负责的具体目标和重大项目的进展。
133
下文总结了首席执行官与2025年个人目标和战略优先事项的对比表现。The
评估由董事会主席进行。
|
2025年个人目标
|
关键成就
|
加权
|
业绩
结果
|
|
人与文化
|
–通过高级加强集团执行委员会
任命、有效的入职和明确的投资组合
问责制。
–高级继任计划和领导管道
关键集团领导团队角色的开发。
–进一步嵌入绩效引领、价值观驱动的文化，
加强交付、行为和
奖励结果。
|
20%
|
19%
|
|
转型
|
–交付了集团的财务和运营承诺
在目前的战略下，我们有两位数的增长
关键指标1，包括持续两位数的增长
所有季度的新业务利润，反映了纪律严明
执行和持续的运营重点
–继续执行整个国家的转型议程
机构、卫生和运营，得到持续支持
对能力、系统和技术的投资。
–提高运营效率和绩效，包括
经营差异的减少和增强
PruServices（我们的数字服务门户现在为
九个业务部门的客户）。
–曾与合资伙伴合作，例如中信在
中国新业务利润增长27%。
|
35%
|
32%
|
|
策略
|
–保持了明确的资金配置重点和资
管理，显示集团的资金能力
增长并实现股东回报。
–达到了集团经营自由的拐点
剩余的一代。完成了20亿美元的股票回购和
早些时候又启动了12亿美元的回购计划
2026.
–交付了关键的战略举措和交易（例如
IPAMC在印度IPO），产生现金回报和
支持集团的资本状况。
|
25%
|
24%
|
|
利益有关者关系
|
–通过clear，加强股东参与，
始终如一的沟通。
–十个业务部门中有八个的RNP得到改善，贡献了
将客户保留率提高到88%。
–与关键市场的监管机构接触，确保
监管批准和扩大市场准入。
|
20%
|
20%
|
|
委员会认识到Wadhwani先生的表现违背了他的个人目标，认为评估95%的
奖金中归属于个人目标的部分（20%权重）是合适的。
|
|||
注意事项
(1)我们的关键指标是：新业务利润、基于调整后营业利润的基本每股收益和有效产生的营业自由盈余
保险和资产管理业务。
有关主要管理层薪酬的进一步详情，亦可参阅综合财务报表附注B2.3。
就业绩归属的长期激励至2025年12月31日–已审计
信息
保诚长期激励计划（PLTIP）
目标设定
我们的长期激励计划具有与集团战略优先事项相一致的延伸业绩条件。在
在确定2023年做出的奖励所附带的财务目标时，委员会考虑到了该奖励的延伸性
董事会制定的内含价值回报率和资本状况三年业务计划。此外，在设置
商业诚信记分卡下的行为和多样性目标，委员会审议了首席风险提出的意见
合规官代表风险委员会评估行为风险并已考虑到公司的承诺
根据《妇女参与金融宪章》的多样性措施。
更多详情亦可参阅综合财务报表附注B2.2。
业绩评估
在决定发放奖励的比例时，委员会对照业绩目标考虑了实际结果。The
委员会还审查了有关信息确保归属水平适当的基础公司业绩，包括
评估是否在集团的风险框架和偏好范围内取得了成果。最后，整体归属水平
进行了审查，以确保所提供的奖励水平仍然反映公司的业绩。
134
|
加权
|
门槛（20%
奖励马甲）
|
拉伸（100%
奖励马甲）
|
实现的业绩
|
归属
结果
|
|
|
相对TSR1
|
35%
|
中位数
|
上四分位数
|
低于中位数
|
–
|
|
嵌入式回报率
价值（ROEV）2
|
40%
|
9.35%
|
12.65%
|
11.3%
|
82.5%
|
|
减少WACI3
|
5%
|
25.0%
|
35.0%
|
53.0%
|
100.0%
|
|
GWS运营资本
代4
|
5%
|
36.98亿美元
|
50.04亿美元
|
高于目标但低于
累计拉伸目标
|
81.2%
|
|
GIECA5
|
5%
|
78.53亿美元
|
106.25亿美元
|
高于目标但低于
累计拉伸目标
|
82.6%
|
|
多样性6
|
5%
|
35.0%
|
40.0%
|
38%
|
78%
|
|
进行7
|
5%
|
部分成就
|
伸展成就
|
没有行为、文化或
导致的治理问题
在重大资本附加或
材料罚款
|
100.0%
|
|
合计
|
100%
|
55.09%
|
笔记
(1)相对TSR是在三年内相对于同行的排名基础上衡量的。2023年度奖项的同业集团由友邦保险、中国人寿、中国太
保险、中国太平保险、DBS集团、大东方、恒生银行、丨宏利金融、大都会人寿、中国人寿、平安保险和标准
包车。由于大东方股份于2025年8月21日恢复交易，委员会决定，大东方的实际股东总回报表现超过全
将使用履约期。
(2)相对于2023-2025年董事会批准的业务计划的平均三年集团RoEV；这些目标根据a报告的变化进行了调整
TEV基础。
(3)与截至2019年12月31日的基线相比，截至2025年12月31日的加权平均碳强度（WACI）减少。基线和
目标已获得外部验证。请参阅我们的可持续发展报告，了解迄今为止我们的雄心和进展的详细信息。
(4)累计三年GWS运营资本生成。
(5)累计三年GIECA运营资本生成。
(6)衡量多样性的是2025年底集团领导团队（GLT）中女性所占的百分比。为此，GLT成员谁是
包括受雇于我们运营的合资企业Prudential BSN Takaful Berhad的员工。
(7)通过适当的管理行动评估行为，确保不存在可能导致的重大行为/文化/治理问题
重大资本附加或重大罚款。
正如去年报告所披露，集团于2025年1月开始以TEV为基础进行报告。正如RoEV被设定在欧洲
内含价值基础需要调整的目标。在修订目标时，委员会通过了以下原则：
–参与者不应因过渡到TEV报告方法而处于有利或不利地位；
–未偿奖励的价值及其关键条款（归属日期、持有期、malus和回拨条款）为
不受影响；
–修改业绩条件的，修改后的条件应当不比原来附加的条件多或少拉伸
到奖项；和
–修订后的目标详情将予披露。
讨论了这些原则，类似于就杰克逊和M & G业务的分拆所采取的原则
并在2024年末和2025年初以及修订之前得到我们最大股东的支持。
资本计量下的累计成就详情尚未披露，因为委员会认为这些是
与竞争对手相比，商业敏感和披露将使该公司处于不利地位。委员会将
不断审查这一披露政策，其依据是，在其看来，披露是否会损害公司的竞争性
位置。
PLTIP归属
委员会审议了首席风险和合规官的报告，该报告获得了风险委员会的批准。这个
报告证实，财务业绩是在集团的风险框架和偏好范围内实现的。在此基础上
报告及上述集团的表现，委员会认为不宜适用任何
对2023年PLTIP奖励的公式化归属结果进行调整。
135
2025年授予的长期激励
2025年股权激励长期激励奖励
下表显示2025年根据PLTIP向行政总裁作出的有条件股份奖励及
这一奖项附带的业绩条件。
|
执行董事
|
作用
|
数量
股份标的
授予
|
奖励面值
|
获奖百分比
为实现而发布
门槛目标
|
业绩期结束
|
|
|
工资占比%
|
（美元）*
|
|||||
|
Anil Wadhwani
|
首席执行官
|
635,353
|
425%
|
6,695,004
|
20%
|
2027年12月31日
|
*奖励按授予日前3个交易日的平均股价计算3月份的奖励，为82.15 HKD。价值已
按7.7 960的汇率换算成美元。
首席执行官2025年PLTIP奖的措施、权重和目标汇总如下：
|
门槛1
|
最大值
|
||
|
量度
|
加权
|
20%归属
|
100%归属
|
|
相对TSR2
|
45%
|
中位数
|
上四分位数
|
|
NBP3,5
|
15%
|
85.75亿美元
|
116.01亿美元
|
|
总OFSG4,5
|
15%
|
92.88亿美元
|
125.67亿美元
|
|
商业诚信记分卡
|
25%
|
见下文
|
|
笔记
(1)业绩低于阈值导致0%归属。
(2)相对TSR是以当地货币为基础衡量的，因为这具有比较简单和直接的好处。TSR同业集团包括：友邦保险
集团、中国人寿保险、中国太保、中国太平保险、DBS集团、恒生银行、宏利金融、大都会人寿、新华
人寿、华侨银行、平安保险、渣打。
(3)NBP衡量书写新业务的价值创造，是表明增长的关键指标。
(4)总OFSG将被计算为在投资新业务和任何中央成本之前在当地业务内部产生的运营自由盈余。
(5)上述NBP和总OFSG的阈值和最大值是在报告发生变化后以TEV为基础设定的，自2025年1月1日起生效。
商业诚信记分卡下，三年末五项措施各考核绩效
履约期：
|
量度
|
加权
|
阈值性能1
（20%归属）
|
拉伸性能1
（100%归属）
|
|
减少WACI2
|
5%
|
减少50%
|
减少55%
|
|
GWS资本计量3,5
|
5%
|
门槛
|
拉伸
|
|
GIECA措施4,5
|
5%
|
门槛
|
拉伸
|
|
多样性6
|
5%
|
38%女性
|
42%女性
|
|
进行7
|
5%
|
集团部分成就
期望值
|
实现集团期望
|
笔记
(1)业绩低于阈值导致归属为零。
(2)与截至2019年12月31日的基线相比，截至2027年12月31日的减少量。基线和目标已得到外部验证。这个元素
受制于在WACI要素的任何部分归属之前必须满足的过渡融资基础。
(3)累计三年GWS运营资本生成。
(4)集团内部经济资本评估（GIECA）盈余生成是支柱2经济资本指标。
(5)GWS资本措施和GIECA措施的目标被视为具有商业敏感性，如果披露，将使公司处于
与竞争对手相比处于劣势。它们将在业绩期最后一年的年度报告中公布。
(6)多样性的衡量标准是GLT中女性所占的百分比。为此，受雇于我们的合资企业Prudential BSN的GLT成员
Takaful Berhad被包括在内。
(7)通过强有力的风险管理行动，确保不存在导致重大资本附加或物质的重大行为/文化/治理问题
罚款。
委员会将审查关于归属的奖励，以评估结果是否适当地反映了公司的基本业绩
并确保参与者不会从意外收获中受益。在作出这一决定时，委员会将考虑
保诚的拉伸表现目标，保诚和同业的份额表现，指数上的表现
哪个保诚在列，以及它认为相关的任何其他因素。
136
招聘安排–审计信息
正如2023年董事薪酬报告所详述，为便利Wadhwani先生的任命，公司同意
取代他没收的薪酬，并偿还他因离开前雇主而产生的费用，
宏利，并加入保诚。2023年董事薪酬报告提供了这些安排的全部细节。
替代奖
作为该等招聘安排的一部分，根据8日订立的一次性奖励协议作出替代奖励
2023年3月根据英国上市规则第9.4.2条。替换奖励是在同类基础上作出的
奖励须根据原归属时限及（如适用）宏利信纳而解除
原始奖项附带的表演条件。
三种被没收的奖励被替换：
–业绩股被替换为Prudential PLC股，业绩条件与原奖励挂钩（将
由委员会根据有关宏利管理资料所刊发的业绩结果厘定
通告）；
–限制性股票按面值置换；及
–市值股票期权只在“物有所值”的情况下才被替换。
该奖励包括（i）对Prudential PLC股份的以现金结算的名义成本选择权，以及（ii）置换现金付款（其中
于2023年支付，并在2023年单一数字表中报告）。名义成本期权于21日授予Wadhwani先生
2023年3月分批置换其他被没收的宏利奖励。部分奖励于2024年归属，并在
2024年单一数字表格；有关重置奖励余额的归属及行使的进一步详情如下：
|
替代奖1
|
名义数量
下的股份
选项
优秀于
1月1日
2025
|
行权价格
（HKD）
|
名义数量
股份
行使于
2025
|
编号
名义上
股份
失效于
2025
|
名义数量
下的股份
选项
优秀于
12月31日
2025
|
结束
业绩
期间
（如适用）
|
行权期
|
市场价格
在日期
归属（HKD）
|
|
业绩股
|
||||||||
|
20222, 3
|
163,004
|
0.48
|
127,686
|
35,318
|
–
|
12月31日
2024
|
5月1日– 5月8日
2025
|
84.00
|
|
限制性股票
|
||||||||
|
2022
|
60,738
|
0.48
|
60,738
|
–
|
–
|
不适用
|
3月1日– 30日
2025
|
79.40
|
|
股票期权
|
||||||||
|
2020
|
11,552
|
0.48
|
11,552
|
–
|
–
|
不适用
|
3月5日– 3日
2025年4月
|
79.40
|
|
235,294
|
199,976
|
35,318
|
–
|
|||||
笔记
(1)所有奖励均以对名义股份的期权形式作出。
(2)可在重述的“2024年执行董事总薪酬表”内报告的替代奖励要素。这些价值一直
重述以反映归属时的股价和实际业绩结果（如适用）。
(3)业绩份额按最大值（目标的180%）置换，仍以原宏利业绩满足为准
条件。归属的名义股份数量由期权下的名义股份总数除以180%并乘以
这是由于2024年宏利管理资料通告所刊发的141%目标的归属结果。
Malus和Clawback
委员会可能会对浮动薪酬（年度奖金、长期激励和
替代奖）。可能适用恶意及追回条款的情况及期间，载列
在新任董事薪酬政策的Malus和回拨政策部分。追回期限被认为是适当的
委员会认为，鉴于公司业务的性质，它允许有足够的时间来处理任何相关情况
到光。Malus和回拨在审查年度内没有行使。
薪酬比较
性能图表和表格
下图展示了保诚的TSR表现，富时100指数（因为该公司在伦敦股票上市
交易所，并且是富时100指数的成分股），以及国际保险商的同业组，这构成了公司的
2025年PLTIP奖项的TSR同行组。该图表说明了100美元的假设投资在普通
2016年1月1日至2025年12月31日这10年期间Prudential PLC的股份与类似投资于
富时100指数或该公司同行的指数。股东总回报基于按日计算的回报指数数据
股价增长加上再投资股息（按除息日计量）。
137
保诚TSR对比FTSE 100和TSR同行集团平均水平– 10年期间的股东总回报率
至2025年12月
|
n
|
保诚
|
n
|
富时100
|
n
|
同行组
|
下表中的信息显示了首席执行官同期的薪酬总额：
|
$0001
|
2016
|
2017
|
2018
|
2019
|
2020
|
2021
|
2022
|
2022
|
2023
|
2023
|
2024
|
2025
|
|
首席执行官2,3
|
兆瓦
|
兆瓦
|
兆瓦
|
兆瓦
|
兆瓦
|
兆瓦
|
兆瓦
|
MFP
|
MFP
|
AW
|
AW
|
AW
|
|
工资、养老金和福利
|
3,029
|
2,415
|
2,423
|
2,122
|
2,126
|
2,249
|
663
|
1,476
|
447
|
1,986
|
2,284
|
2,417
|
|
年度奖金发放
|
2,904
|
2,673
|
2,848
|
2,804
|
1,355
|
3,057
|
693
|
2,161
|
441
|
2,638
|
2,801
|
2,580
|
|
（占最大值的%）
|
(99.5)%
|
(94.0)%
|
(95.0)%
|
(96.0)%
|
(46.0)%
|
(96.7)%
|
(96.0)%
|
(98.0)%
|
(97.4)%
|
(99.0)%
|
(89.0)%
|
(81.9)%
|
|
LTIP归属
|
4,016
|
5,955
|
4,837
|
2,746
|
4,286
|
1,052
|
2,108
|
1,255
|
307
|
–
|
–
|
3,581
|
|
（占最大值的%）
|
(70.8)%
|
(95.8)%
|
(62.5)%
|
(62.5)%
|
(68.8)%
|
(17.8)%
|
(45.5)%
|
(45.5)%
|
(27.6)%
|
–
|
–
|
(55.1)%
|
|
其他付款4
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
7,081
|
1,439
|
–
|
|
首席执行官‘单
总薪酬的数字’5
|
9,950
|
11,042
|
10,109
|
7,671
|
7,768
|
6,358
|
3,464
|
4,892
|
1,195
|
11,705
|
6,524
|
8,578
|
笔记
(1)所有薪酬已使用每个相应财政年度的平均汇率转换为美元。
(2)在首席执行官发生变动的年份，每个人在该年度的薪酬所显示的数字仅与其服务有关
作为首席执行官。
(3)首席执行官为：MW：Mike Wells MFP：Mark FitzPatrick AW：Anil Wadhwani
(4)其他付款指的是Wadhwani先生因离开前雇主而被没收的薪酬价值，取而代之的是
公司。
(5)有关‘单一数字’的进一步详情，请参阅有关年度的‘单一数字’表格。所提供的数字反映了归属LTIP奖励的价值
在他们获释之日。对Mark FitzPatrick而言，2022年和2023年的LTIP归属还包括他担任集团职务的业绩期间
首席财务官和首席运营官。
薪酬支出的相对重要性
下表列出了2024年和2025年所有员工薪酬、股息和股票回购的应付金额
方案：
|
2024
|
2025
|
百分比
改变
|
|
|
全体员工薪酬（$ m）1
|
1,210
|
|
9%
|
|
股息和股票回购计划（百万美元）2
|
1,360
|
1,834
|
35%
|
笔记
(1)所有雇员的薪酬取自《财务报告》附注B2.1合并财务报表。
(2)本年度从附注B5中支付的股息和从附注C8中获得的股份回购计划价值合并财务报表。
138
薪酬变动百分比
下表说明了与更广泛的员工比较对象相比，每位董事薪酬的同比变化
组：
|
薪酬（%变化）
|
福利10（%变化）
|
奖金9（%变化）
|
|||||||||||||||
|
2024-
25
|
2023-
24
|
2022-
23
|
2021-
22
|
2020-
21
|
2024-
25
|
2023-24
|
2022-
23
|
2021-
22
|
2020-
21
|
2024-
25
|
2023-2
4
|
2022-
23
|
2021-
22
|
2020-
21
|
|||
|
执行董事
|
|||||||||||||||||
|
Anil Wadhwani1
|
–
|
19%
|
–
|
–
|
–
|
26%
|
3%
|
–
|
–
|
–
|
(8)%
|
6%
|
–
|
–
|
–
|
||
|
主席和非-
执行董事3
|
|||||||||||||||||
|
Shriti Vadera2
|
2%
|
(1)%
|
1%
|
2%
|
907%
|
10%
|
(18)%
|
10%
|
35%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
Jeremy Anderson
|
1%
|
5%
|
12%
|
3%
|
13%
|
25%
|
300%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
阿里吉特·巴苏4
|
2%
|
1%
|
198%
|
–
|
–
|
33%
|
200%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
Guido F ü rer5
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
Ming Lu6
|
2%
|
0%
|
0%
|
58%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
乔治·萨托雷尔4
|
3%
|
7%
|
34%
|
–
|
–
|
(40)%
|
400%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
马崇达7
|
36%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
Claudia Suessmuth
戴克霍夫8
|
2%
|
1%
|
–
|
–
|
–
|
50%
|
100%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
蔡宋光6
|
1%
|
(1)%
|
5%
|
70%
|
–
|
0%
|
100%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
Jeanette Wong6
|
6%
|
19%
|
0%
|
74%
|
–
|
(33)%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
叶子楣8
|
(15)%
|
0%
|
0%
|
1%
|
0%
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
||
|
英国员工
|
4.0%
|
4.6%
|
6.0%
|
6.7%
|
3.1%
|
46.1%
|
(14.5)%
|
45.1%
|
(7.3)%
|
0.7%
|
(9.9)%
|
(13.6)%
|
143%
|
7.9%
|
5.8%
|
||
笔记
(1)Anil Wadhwani于2023年2月25日被任命为首席执行官。2023 – 24年薪资福利的变化反映了他按比例支付的
2023.此外，他的2023年奖金是使用按比例分配的工资确定的。薪酬变动百分比以美元计算。
(2)Shriti Vadera于2020年5月1日加入董事会和提名与治理委员会，并于2021年1月1日成为主席。2020年薪酬变化–
21反映了她2020年按比例分配的薪酬以及她的角色变化。福利的波动也部分是由于汇率变动，而不是美元-
计价。
(3)非执行董事薪酬的波动是由于委员会成员的变化以及基本费用或额外费用的变化
委员会主席或委员。福利的波动也部分是由于不以美元计价的汇率变动造成的。
(4)Arijit Basu和George Sartorel于2022年加入董事会。2022– 23年度的薪酬变动反映了他们按比例计算的2022年薪酬。
(5)Guido F ü rer于2025年7月1日加入董事会。
(6)Ming Lu、Chua Sock Koong和Jeanette Wong于2021年加入董事会。2021年– 22年薪酬的变化反映了他们按比例分配的2021年薪酬。
(7)马崇达于2024年4月1日加入董事会。2024 – 25年薪酬的变化反映了他在2024年按比例分配的薪酬。
(8)叶子楣于2025年10月31日从董事会退任。
(9)2022-2023年英国员工的奖金同比变化反映了其奖金计划和业务结构的变化
性能。2022-2023年雇员应税福利水平的提高反映了私人医疗保险提供的范围扩大到
员工和引进重疾保障。
(10)Wadhwani先生2024年至2025年福利的同比变化反映了提供汽车和司机、医疗保险和
外派人员福利和英国员工的这一变化反映了一项新的健康现金计划，该计划旨在与集团范围内的最低标准和
与2024年相比，2025年的私人医疗保险成本更高。
条例规定，这一比较应包括母公司的所有员工。个人数量
受雇于母公司不足以作为代表性比较的基础。因此，委员会已
决定使用所有驻英国员工作为这一计算的基础。全体职工平均工资已按
参照2025年至2019年每一年授予英国雇员的总薪酬，建立全职等效基础。The
加薪包括通过年度薪资审查进行的加薪，以及一年中的任何额外变动；例如，
反映晋升或角色变化。
首席执行官薪酬与员工薪酬对比及性别薪酬差距
正如前几年报道的那样，英国保诚服务有限公司的员工人数低于250人的门槛，这触发了
强制公布性别薪酬差距和CEO薪酬比例。经过适当考虑，我们决定，英国性别
鉴于我们在英国的员工人数相对较少，薪酬差距和CEO薪酬比例没有意义。
考虑员工薪酬和敬业度的方法
委员会认为，其处理高管薪酬的方法符合薪酬、奖励和晋升政策
为集团内其他员工。首席执行官的基薪和总薪酬水平及其他
员工在相关市场中具有竞争地位，反映了我们薪酬结构的运作情况，
这在适当激励员工方面是有效的，考虑到我们的风险框架和风险偏好，以及奖励
业绩的‘如何’以及‘什么’。2025年期间，委员会审议了员工薪酬及相关
集团各业务的政策。通过仪表板提交给委员会的信息包括如何
公司激励安排与文化接轨，告知委员会关于高管薪酬的决策
和政策。举例说明，员工加薪预算被视为行政长官检讨的一部分
官员的薪酬和工资增加。
委员会在员工薪酬范畴内考虑行政长官薪酬，并信纳维持
合适。2025年，集团各业务其他员工的加薪幅度为5.2%，而首席
执行官在2025年1月没有得到加薪。员工敬业度由可持续发展委员会领导。The
战略报告描述了它如何在2025年履行这一职责。
集团运营PRUshareplus，这是一项面向25个国家的员工的全员购股计划–亚洲15家，8家
在非洲和欧洲的两个——允许我们的人投资公司的股票。类似的符合伊斯兰教法的计划可用
在我们的伊斯兰教事业中。集团亦经营英国储蓄即赚（SAYE）计划及股份激励计划（SIP）。英国-
基地员工有资格参加这两个计划。更多详情载于《公约》附注B2.2合并f金融
语句。
作为我们持续努力保障员工福祉的一部分，我们于19日举办了第五个保诚充值日
2025年9月。全体员工全集团被鼓励把当天作为额外的一天休息和充电，并到
与家人和朋友共度时光。
139
2025年主席及非执行董事薪酬–审计信息
椅子费
Shriti Vadera的费用在2025年期间经过了委员会的审查。考虑了针对外部基准的费用，并且认为
上一次增加是在2022年7月，委员会认为将她的费用增加到1005000美元是合适的，从1
2025年7月。
非执行董事费用
非执行董事的费用以美元计价。董事会在2025年期间以3.2%的比例审查了这些费用
对基本费用进行了上调，上一次上调是在2022年7月；这一费用变动自2025年7月1日起生效。
|
年费2
|
从
2024年7月1日
($)
|
从
2025年7月1日
($)
|
|
基本费用
|
125,000
|
129,000
|
|
额外费用：
|
||
|
审计委员会主席
|
92,000
|
92,000
|
|
审计委员会成员
|
39,000
|
39,000
|
|
薪酬委员会主席
|
80,000
|
80,000
|
|
薪酬委员会成员
|
39,000
|
39,000
|
|
风险委员会主席
|
92,000
|
92,000
|
|
风险委员会成员
|
39,000
|
39,000
|
|
提名与治理委员会主席1
|
–
|
–
|
|
提名与治理委员会成员
|
19,000
|
19,000
|
|
可持续发展委员会主席
|
60,000
|
60,000
|
|
可持续发展委员会成员
|
30,000
|
30,000
|
|
高级独立董事
|
61,000
|
61,000
|
笔记
(1)提名与治理委员会主席的角色无需支付任何费用。
(2)正如董事薪酬政策中所详述的那样，如果组建新的委员会或工作组，现有委员会的职权范围将在实质上
扩大，或建立新的非执行董事角色，可能会支付新的或额外的费用。任何费用将与新的或额外的相称
涉及的责任和时间承诺。
如果在某一特定年份，会议次数和/或时间承诺比通常情况大得多，公司可
认定附加费用的计提公平合理。2025年没有额外支付任何费用。
由此支付给主席和非执行董事的费用为：
|
2025年费用
($000)
|
2024年费用
($000)
|
2025
应课税
福利*
($000)
|
2024
应课税
福利*
($000)
|
2025年共计
薪酬：
‘单身
图’
($000)†‡
|
2024年共计
薪酬：
‘单身
图’
($000)†‡
|
|
|
椅子
|
||||||
|
Shriti Vadera
|
986
|
966
|
123
|
112
|
1,109
|
1,078
|
|
非执行董事
|
||||||
|
Jeremy Anderson
|
338
|
335
|
5
|
4
|
343
|
339
|
|
阿里吉特·巴苏
|
196
|
192
|
4
|
3
|
200
|
195
|
|
Guido F ü rer1
|
104
|
–
|
–
|
–
|
104
|
–
|
|
Ming Lu2
|
185
|
182
|
–
|
–
|
185
|
182
|
|
乔治·萨托雷尔
|
284
|
277
|
3
|
5
|
287
|
282
|
|
马崇达
|
205
|
151
|
–
|
–
|
205
|
151
|
|
Claudia Suessmuth Dyckerhoff
|
196
|
192
|
3
|
2
|
199
|
194
|
|
蔡宋光
|
226
|
223
|
2
|
2
|
228
|
225
|
|
Jeanette Wong
|
288
|
271
|
2
|
3
|
290
|
274
|
|
叶子楣3
|
138
|
163
|
–
|
–
|
138
|
163
|
|
合计
|
3,146
|
2,952
|
142
|
131
|
3,288
|
3,083
|
*福利包括提供使用汽车和司机的费用以及适用的医疗保险。
†每个薪酬要素都四舍五入到最接近的1,000美元，总数是这些四舍五入数字的总和。主席和非执行董事不
有权参与年度奖金计划或长期激励计划。
‡以英镑计价的薪酬组成部分已使用0.78 24的汇率换算成美元，用于2024年单一数字计算和
2025年个位数计算为0.7581。由于非执行董事和主席不领取可变薪酬部分，上表
不包括固定薪酬总额和可变薪酬总额之和。
笔记
(1)Guido F ü rer于2025年7月1日加入董事会。
(2)2024年，Ming Lu将自己的费用捐赠给了InspringHK Sports，这是一家位于香港的独立非营利组织。
(3)叶子楣于2025年10月31日从董事会退任。
140
董事持股声明–经审核资料
董事于本公司普通股的权益载列如下。‘实益权益’包括完全拥有的股份
和递延年度激励奖励，详见额外薪酬披露部分。只有这些股份
计入股份所有权准则。
|
1月1日
2025年（或上
日期
任命）
|
2025年12月31日
（或在卸任之日）
|
股份所有权
指引
|
|||||||||
|
合计
有利
利息
（数量
股）
|
数
股份
获得
期间
年
|
数
股份
处置
期间
年
|
合计
有利
利息*
（数量
股）
|
数
股份
受制于
业绩
条件↓
|
总利息
在股份
|
分享
所有权
指引‡
（%
工资/费用）
|
有益的
利息作为
百分比
基本的
工资/
基本费用§
|
||||
|
椅子
|
|||||||||||
|
Shriti Vadera
|
117,500
|
–
|
–
|
117,500
|
–
|
117,500
|
100%
|
159%
|
|||
|
执行董事
|
|||||||||||
|
Anil Wadhwani1
|
329,573
|
137,035
|
–
|
466,608
|
1,770,768
|
2,237,376
|
400%
|
403%
|
|||
|
非执行董事
|
|||||||||||
|
Jeremy Anderson
|
19,157
|
–
|
–
|
19,157
|
–
|
19,157
|
100%
|
202%
|
|||
|
阿里吉特·巴苏
|
9,691
|
4,000
|
–
|
13,691
|
–
|
13,691
|
100%
|
144%
|
|||
|
Guido F ü rer
|
–
|
13,000
|
–
|
13,000
|
–
|
13,000
|
100%
|
137%
|
|||
|
Ming Lu
|
12,600
|
5,000
|
–
|
17,600
|
–
|
17,600
|
100%
|
186%
|
|||
|
乔治·萨托雷尔
|
13,000
|
1,000
|
–
|
14,000
|
–
|
14,000
|
100%
|
148%
|
|||
|
马崇达
|
13,750
|
–
|
–
|
13,750
|
–
|
13,750
|
100%
|
145%
|
|||
|
Claudia Suessmuth Dyckerhoff
|
4,800
|
–
|
–
|
4,800
|
–
|
4,800
|
100%
|
51%
|
|||
|
蔡宋光
|
15,000
|
–
|
–
|
15,000
|
–
|
15,000
|
100%
|
158%
|
|||
|
Jeanette Wong
|
14,600
|
–
|
–
|
14,600
|
–
|
14,600
|
100%
|
154%
|
|||
|
叶子楣
|
14,013
|
–
|
–
|
14,013
|
–
|
14,013
|
100%
|
148%
|
|||
*实益权益包括关连人士直接或间接持有的股份。董事于普通股权益的唯一变动介于31
2025年12月和2026年3月17日是Anil Wadhwani通过Prudential全体员工股份购买计划获得109股股份。
†有关受业绩条件限制的股份奖励的更多信息，详见额外的‘以股份为基础的长期激励奖励’部分
薪酬披露部分。
‡《公司章程》规定的持股要求（2,500股普通股）必须在被任命为董事会成员的一年内获得。行政人员
董事和主席有五年时间达到他们的指导方针。非执行董事自加入之日起有三年时间达到指引。
§根据截至2025年12月31日止6个月的平均收盘价（HKD106.05）及兑换率7.7 960兑换HKD计算。
公司及其董事、行政总裁及股东已获授予部分豁免，以根据第XV部作出的披露规定
证券及期货条例（SFO）。由于这项豁免，董事、行政总裁及股东并无根据证券及期货条例有义务
将持股权益通知公司，而公司无须根据第1款备存董事及行政总裁权益名册
证券及期货条例第352条，亦非根据证券及期货条例第336条订立的主要股东权益登记册。然而，公司被要求向股票备案
香港交易所有限公司在英国通知其的任何权益披露。
注意事项
(1)Anil Wadhwani于2023年2月25日获得任命，截至2025年底，其股份所有权准则已达到。总实益权益包括递延
无绩效条件的奖金奖励。
董事的雇佣条款
首席执行官的服务合同详情列于下表。董事的薪酬政策
包含执行董事服务合同中包含的条款的更多细节。根据香港上市规则的规定，
所有执行董事服务合约均可由公司给予不超过12个月的通知（或付款
代替此类通知），并且没有除法律要求的任何终止付款之外的补偿付款。
|
合同日期
|
通知期限
到
公司
|
通知期限
从
公司
|
|
|
执行董事
|
|||
|
Anil Wadhwani
|
2023年2月25日
|
12个月
|
12个月
|
141
主席及非执行董事委任书
非执行董事的个别委任详情概述如下。董事薪酬政策载有进一步
他们聘书上的细节。主席和非执行董事无权因损失
办公室。根据香港上市规则的规定，主席及非执行董事的委任可
由公司以不超过六个月的通知（主席12个月的通知）终止，或以付款代替
除法律要求的任何终止付款外，此类通知和无补偿付款。
|
主席/非执行董事
|
董事会委任
|
通知期限
|
2026年年度股东大会董事会时间
|
|
椅子
|
|||
|
Shriti Vadera（1月1日起担任主席
2021)
|
2020年5月1日
|
12个月
|
6年
|
|
非执行董事
|
|||
|
叶子楣1
|
2019年9月2日
|
6个月
|
不适用
|
|
Jeremy Anderson
|
2020年1月1日
|
6个月
|
6年4个月
|
|
Ming Lu
|
2021年5月12日
|
6个月
|
5年
|
|
蔡宋光
|
2021年5月12日
|
6个月
|
5年
|
|
Jeanette Wong
|
2021年5月12日
|
6个月
|
5年
|
|
乔治·萨托雷尔
|
2022年1月14日
|
6个月
|
4年4个月
|
|
阿里吉特·巴苏
|
2022年9月1日
|
6个月
|
3年8个月
|
|
Claudia Suessmuth Dyckerhoff
|
2023年1月1日
|
6个月
|
3年4个月
|
|
马崇达
|
2024年4月1日
|
6个月
|
2年1个月
|
|
Guido F ü rer
|
2025年7月1日
|
6个月
|
10个月
|
注意事项
(1)叶子楣于2025年10月31日从董事会退任。
向前任董事支付的款项和因失去职位而支付的款项–审计信息
支付给前任董事的款项，因为它们与他们的董事职务有关，如下所述。ade minimis10,000英镑的门槛已经
由委员会设定；将报告向前任董事提供的任何超过此金额的付款或福利。没有
2025年支付给历任董事的款项，也不会因该年度的失职而向董事支付任何额外款项。
股东大会投票声明
董事薪酬政策已于2023年股东周年大会上获股东批准。在2025年度
股东大会，股东被要求对2024年董事薪酬报告进行表决。收到的这些决议中的每一项
投了重要的赞成票，委员会感谢我们股东的支持和认可。选票
收到的有：
|
分辨率
|
投票赞成
|
%
投票
|
投票反对
|
%
投票
|
投票总数
|
拒绝投票
|
|
批准董事的
薪酬政策（2023年股东周年大会）
|
2,176,820,906
|
95.71
|
97,529,901
|
4.29
|
2,274,350,807
|
12,342,304
|
|
批准董事的
薪酬报告（2025年股东周年大会）
|
1,967,863,835
|
92.40
|
161,804,212
|
7.60
|
2,129,668,047
|
1,720,482
|
2026年薪酬政策执行情况说明
下文所载薪酬政策的建议实施须待董事的股东批准后方可作实
将于2026年5月28日举行的股东周年大会上的薪酬政策。有关2026年董事薪酬政策的资料载列
在新的董事薪酬政策中。
基本工资
2025年审查了首席执行官的薪酬方案，委员会审议了预期薪酬
与外部基准一起，在2026年为其他员工增加预算。这些基准，基于2025年TSR同行
集团，专注于亚洲的保险公司和金融服务公司，被选中是为了反映我们在全球范围内竞争人才，特别是
在亚洲有重要业务的金融服务机构内部。
经与公司股东进行适当审议和协商后，委员会认为Wadhwani先生的薪酬为
2026年应增加3百分数.这是对他目前的基本工资上一次设定在2022年和
他加入公司以来的强大领导能力和业绩表现。自更广泛的保诚员工平均获得5.1
加薪百分比，2026年将是连续第14年普遍向高管提供的加薪
低于或接近为更广泛的劳动力预算的加薪范围的底部。
Wadhwani先生的年薪将为12,650，000港元，自2026年1月1日起生效。
2026年应享养老金
瓦德瓦尼先生的养老金福利将保持与劳动力比率一致，目前被认为是工资的13%。在
此外，法定缴款将继续纳入香港的强制性退休金安排，以符合本地
要求。
年度奖金
瓦德瓦尼先生将有资格获得最高为工资250%的奖金机会，但可能会根据2026年
董事薪酬政策。
2026年，首席执行官奖金的AIP将继续基于财务指标（80%）和
个人和战略目标（20%）。鉴于薪酬与我们的长期战略之间的紧密联系
目标，并且我们正处于战略周期的中途，我们打算保持2026年AIP的措施和权重
与2025年相比不变，具体如下：
142
–集团新业务利润– 45%；
–集团调整后营业利润– 20%；
–集团净经营自由盈余生成– 20%；和
–集团控股公司现金流– 15%。
2025年，我们将外部报告从IFRS税前营业利润过渡到IFRS税后营业利润，以更好地对齐
与投资者的期望和同行的披露。因此，自2026年起，AIP的国际财务报告准则计量将基于税后
基础。
委员会认为这些前瞻性目标具有商业敏感性。业绩目标和成果将
载于明年的董事薪酬报告。
2026年股权激励长期激励奖励
奖励等级
瓦德瓦尼先生将有资格获得2026年PLTIP奖励，金额为工资的375%。
委员会将审查关于归属的奖励，以确保参与者不会从意外收益中受益。委员会将
考虑保诚的拉伸业绩目标，保诚和同行的份额表现，业绩表现
保诚上市的指数，以及它在确定归属时认为相关的任何其他因素。
业绩条件
首席执行官2026年PLTIP奖的措施、权重和目标汇总如下：
|
量度
|
加权
|
门槛
业绩1
（20%归属）
|
拉伸性能
（100%归属）
|
|
相对TSR2
|
40%
|
中位数
|
上四分位数
|
|
NBP3
|
15%
|
96.3亿美元
|
130.29亿美元
|
|
总OFSG4
|
15%
|
108.41亿美元
|
146.68亿美元
|
|
RoEV5
|
15%
|
14.3%
|
19.3%
|
|
商业诚信记分卡
|
15%
|
见下文
|
|
笔记
(1)业绩低于阈值导致0%归属。
(2)相对TSR是以当地货币为基础衡量的，因为这具有比较简单和直接的好处。对于2026年的奖项，2026年TSR同行
集团包括：友邦保险集团、中国人寿保险、中国太保、中国太平保险、DBS集团、宏利金融、大都会人寿、
华侨银行股份有限公司、新中国人寿、中国平安、渣打银行。
(3)NBP衡量书写新业务的价值创造，是表明增长的关键指标。
(4)总OFSG将被计算为在投资新业务和任何中央成本之前在当地业务内部产生的运营自由盈余。
(5)RoEV是集团的综合绩效衡量指标，既捕捉新业务增长，又有效管理业务。
在商业诚信记分卡下，三年结束时将对三项措施中的每一项进行绩效评估
履约期：
|
量度
|
加权
（占总数的百分比
LTIP）
|
阈值性能
（20%归属）
|
拉伸性能
（100%归属）
|
|
为过渡提供资金1
|
5%
|
37.83亿美元
|
40.17亿美元
|
|
GWS资本计量2, 4
|
5%
|
门槛
|
拉伸
|
|
GIECA措施3, 4
|
5%
|
门槛
|
拉伸
|
笔记
(1)三年履约期内累计承诺/投入资本。目标已获得外部验证。 此元素受制于WACI
在FTT元素的任何部分归属之前必须满足的减少支撑。
(2)累计三年GWS运营资本生成相对阈值。
(3)GIECA盈余生成是支柱2经济资本指标。
(4)这些指标的目标被认为具有商业敏感性，如果披露，将使公司与其相比处于不利地位
竞争对手。它们将在业绩期最后一年的年度报告中公布。
主席和非执行董事
主席和非执行董事的费用于2025年进行了审查，变更自2025年7月1日起生效，详见
主席及非执行董事薪酬于2025年款。下一次定期收费水平审查将于2026年进行。
143
新董事薪酬政策
本节载列经修订的董事薪酬政策（‘政策’），将向股东提出具约束力
在2026年5月28日的2026年年度股东大会上投票。如获批准，本政策将于股东周年大会后三年内即时适用，除非
修正案获得股东事先批准。这一政策是由现行政策演变而来的，该政策于
股东周年大会于2023年5月25日举行，并自该日起提出申请。委员会认为政策维持有力
高管薪酬与公司业绩的一致性。
现行政策已按预期运作。有关现行政策的全部详情，请浏览我们的网页：https：//
www.prudentialplc.com/content/dam/prudential-plc/investor/governance-and-policies/policies-and-statements/directors-
薪酬-政策-2022.pdf.
2025年期间，委员会审查了该政策。为了让公司吸引并留住一流的高管
亚洲地区集团内外的董事，委员会认为，必须采取步骤更好地协调
政策与同行的薪酬做法，同时也考虑到需要加强利益共同体
执行董事和其他利益相关者之间，我们股东的意见，员工的薪酬，英国
公司治理准则，以及公司更广泛的监管和竞争环境。委员会已决定
执行董事可获得的通常年度最大激励机会总额不会增加。
在审议薪酬安排时，委员会了解到，没有一种薪酬设计是
在我们的亚洲同行中很典型。公司运作的激励模式五花八门。
尽管在设计上存在这些差异，但我们的同行通常会提供更大比例的现金薪酬，并支付超过
比公司现有的奖励模式短得多的时间框架。在将修订后的政策正规化时，征求了来自
管理团队，同时确保适当缓解利益冲突。还向风险部门征求了建议
委员会确保政策适当反映风险管理考虑并支持与风险一致的薪酬
结果。为确保制定及操作政策时的客观性，委员会完全由独立
非执行董事，在委员会讨论他们自己的薪酬时，没有人在场。
与2023年政策的变化
委员会评估了若干替代薪酬结构。经过与我们的认真考虑和讨论
主要投资者，委员会已决定保留现行激励结构和经批准的政策的关键特征
2023年5月的股东，同时引入了一些变革，以使集团能够招聘和留住关键的高管人才。
亚洲市场。年度激励计划（AIP）和英国保诚长期激励计划（PLTIP）的政策和章节在
special已被简化，以提供更大的灵活性和清晰度。2026年和2023年政策的主要区别
下文列出。
|
政策要素（s）
|
2023年政策
|
建议的2026年政策
|
评论
|
|
基本工资–
价值
|
–年薪增长
执行董事通常会
与涨幅一致
其他雇员，除非有
角色或责任的改变。
|
–年薪增长
执行董事通常会
与涨幅一致
其他员工。委员会
可以决定增加
高管年薪
以上董事增持为
其他员工，如果它认为
这是适当的，基于
期间考虑的因素
薪资审查。
|
–我们长期的实践有
一直在争取年薪增长
执行董事须
低于其他增长
员工。尽管如此
预计这将
继续如此，这
改变允许委员会
运用他们的判断来确保
整体薪酬方案
保持竞争力。
–委员会是否应考虑
使用这种力量，这将
通常与少校讨论
投资者在做出决定之前是
made及其制造原因
该决定将在
有关的年度报告
报酬。
|
144
|
政策要素（s）
|
2023年政策
|
建议的2026年政策
|
评论
|
|
福利
|
–执行董事及非-
执行董事（NED）可以
收到报销
业务费用（包括任何
纳税义务）发生时
赴海外演出
职责。
–如果由于
公司的公司架构，
非执行董事为
要求准备个税
在香港的回报和/或
英国，除了准备他们的
个人纳税申报表
管辖权，这是他们的所在地
住所，公司将
报销个人费用
纳税申报准备
不是他们的任何地点
居住地（含
支付任何税收成本
与提供
好处）。
|
–业务费用报销
也适用于执行
董事。的描述
报销的业务费用
已扩大到包括
银行费用和任何其他
专业人士的合理费用
旅行时产生的服务
在海外履行职责
或由于公司的
公司结构。
–谦虚的礼物或奖励给
执行董事关于惯例
与同等价值的场合
提供给更广泛的劳动力
例如，同一地点
长期服务奖。
|
–反映了行政
为《公约》规定的义务
执行董事和非执行董事在
履行他们的服务。
–支持与更广泛的
劳动力。
|
|
奖金–
机会
|
–最大的AIP机会是
最高可达工资的200%
执行董事。年度
奖项披露于
相关年度报告
报酬。
|
–最大的AIP机会是
最高可达工资的250%
执行董事。年度
奖项披露于
相关年度报告
报酬。
|
–这一变化是再平衡的一部分
通常的总最大激励
长期之间的机会
激励和奖金，即减少
2026年PLTIP奖每50
一分钱的工资和增加
2026年AIP奖励50%
工资。
|
|
奖金–表格
和时间安排
付款
|
–高管的40%
董事奖金将递延
提供三年的现金
他们的股份所有权
准则得到满足。递延奖励
将以股份作出，如果
执行董事的份额
所有权准则尚未
已经实现。委员会
保留更改的酌处权
奖金的比例
延期和长度
延期期限。
–递延红利的释放
奖励不受任何
进一步的性能条件。
股份递延红利奖励
携带积累的权利
金额以反映股息
就股份应付
延期期间的背心
期间。这些红利
等价物通常会
以股份结算，但有
以现金交付的灵活性。
股息金额
等值付款可承担
相关的再投资
股股息。
|
–高达40%的高管
董事奖金将递延
入股，为期三年，而
他们正在建立自己的份额
所有权和直到他们的份额
所有权准则已
满足，否则支付奖金
立即以现金支付。成就
股份所有权准则的
将被评估为年底
财政年度的
奖金发放。
–为免生疑问，an
执行董事将需要
继续满足份额
所有权准则（即使在
股份所有权准则
Building Up Period）for AIP奖项to
以现金支付。如果份额
所有权准则未在
一个财政年度结束时，
已支付的AIP的必要部分
就该年度而言将
以股份交付。
|
–这一变化，连同
其他建议的变化，是
旨在确保整体
薪酬待遇是
有竞争力。我们的同行一般
交付更大比例的
总薪酬以现金及
在更短的时间范围内。
|
|
费用
主席和
非执行
董事
|
–主席收取年费
为履行他们的职责。
–全体非执行董事
为他们的职责领取基本费用
作为董事会成员。额外
费用是为增加而支付的
责任。
|
–主席收取年费
为履行他们的职责。
–全体非执行董事
为他们的职责领取基本费用
作为董事会成员。额外
费用是为增加而支付的
责任。
–可能会交付一部分费用
以股份形式无
性能条件，基于
股票的市值，如果
董事会/委员会认为
这是适当的。
|
–我们打算继续缴纳费用
2026年以现金支付。一项规定
允许部分费用
以股份交付提供
董事会/委员会的灵活性
结合相关情况，
包括市场的变化
practice，during the life of the
政策。
|
145
执行董事的固定薪酬政策
|
构成部分和目的
|
运营
|
机会
|
|
基本工资
以竞争性方式支付工资
level使公司能够
招聘和留住关键高管
董事。
|
提供执行董事市场竞争基础
工资。
委员会通常每年审查工资
更改通常自1月1日起生效。在
确定每位高管的基本工资
主任，委员会考虑以下因素：
–全美其他雇员加薪
集团；
–各自的表现和经验
执行董事；
–作用的规模和范围；
–集团财务表现；
–内部相对论；和
–经济状况等外部因素
和市场数据，考虑到
公司所处的地区和市场
经营和竞争人才。
|
高管年薪增长
董事通常会遵守
其他雇员的增加，除非
委员会以其他方式根据
工资期间考虑的因素
审查。
|
|
福利
提供予执行董事以
支持他们的健康和
福利，并协助他们
履行职责
有效。
搬迁和特定地点
福利允许保诚
吸引高素质高管
董事在国际
人才市场和部署他们
恰如其分。
|
委员会有酌情权提出
执行董事的福利反映了他们的
个人情况并具有竞争性
在其本地市场范围内，包括但不限于
到：
–健康和保健福利；
–保护和安全利益；
–运输福利；
–家庭和教育福利；
–全体员工持股计划和储蓄计划；
–搬迁和特定地点福利；
–偿还的业务费用（包括任何
有关的税务责任、银行费用及任何其他
专业服务的合理收费，例如
法律、税务、财产和财务建议）
在海外旅行时发生的
履行职责或因公司
公司结构；和
–在惯常的场合赠送或奖励适度的礼物或奖励
与提供给更广泛的人的价值相同
同一地点的劳动力，例如长
服务奖。
|
支付的最高金额将是对
提供这些福利的公司。The
这些福利的成本可能因年而异
年，但委员会注意到
从供应商那里获得最佳价值。
|
|
为一项收入提供的准备金
退休
养老金福利提供
执行董事与
存钱的机会
退休时的收入。
|
向执行董事提供养老金福利
具有竞争力和适当的
为广大民众提供养老金福利的背景
劳动力。
执行董事可选择：
–将付款收取为固定缴款
计划或类似安排；及/或
–以现金补缴代替缴款。
此外，执行董事可能会收到
强制性养老金的法定缴款
他们所在国家的安排
立足，符合当地要求。
|
执行董事将有权
领取养老金缴款或现金
补充（或两者结合）
与劳动力比率一致。2026年，
这被认为是基数的13%
工资。
此外，法定缴款将
对强制性退休金安排作出
在行政长官所在的国家
董事立足，与地方一致
要求。
|
146
|
执行董事的年度奖金政策
|
|
|
目的
|
年度激励计划（AIP）的目的是提供具有竞争力的一揽子
我们为人才而竞争。AIP下的支付奖励交付拉伸金融、功能
和/或从年度经营计划中提取的个人目标，在不
超过一个财政年度。
|
|
机会
|
执行董事每年最大的AIP机会是最高工资的250%。
年度奖励在有关的薪酬年度报告中披露。
|
|
运营
|
目前执行董事参与AIP的付款基于财务成就，
职能和/或个人目标通常在一个财政年度内评估。
根据AIP支付的款项通常将在业绩年度结束后以现金方式支付，除非
执行董事尚未达到财务期末评估的股份所有权准则
年，在这种情况下，他们通常会被要求以股份形式递延40%的红利
三年了。如果不到40%的股份延期将意味着执行董事已
达到了他们的股份所有权准则，这较低的部分将以股份递延，余额将
立即以现金支付。委员会保留更改奖金比例的酌情权
延期和/或延期期限的长短。
递延奖金奖励的发放不受任何进一步的业绩条件限制。递延奖金
股票奖励带有累积“股息等值”金额以反映股息的权利
就这些股份支付。股息等值的金额可能会承担再投资于
股份的相关股息。
|
|
确定年度
奖金奖励
|
委员会参照业绩确定每位执行董事的AIP奖励
根据批准的性能范围实现。
委员会在作出这项评估时，会考虑到个人表现
执行董事和集团的风险管理框架和偏好，以及其他相关
因素。为协助他们进行评估，委员会考虑风险委员会关于
是否在集团和业务的风险管理框架内取得成果以及
食欲和相关行为标准。
委员会可根据业绩目标调整公式化结果，以反映
通过在政策限制范围内运用酌处权实现公司的基本业绩。The
委员会将在有关年度报告中披露使用酌处权的薪酬。
|
|
业绩
措施
|
委员会确定业绩条件，并参照
经董事会批准的经营计划。
对于达到或低于门槛水平的业绩，根据AIP不支付任何奖金，增加到100/
达到或超过最高水平的分币。
首席执行官2026年业绩计量的权重为80%
集团财务措施和20%的个人措施。
委员会保留在发生事件时调整业绩条件和/或目标的酌处权（如
作为集团业务的重大收购和/或撤资或公司的要求
监管机构，或现行市场条件的变化）导致委员会确定
措施和/或目标不再合适，需要进行修正，以便实现
他们最初的目的。
|
|
执行董事的长期激励政策
|
|
|
目的
|
保诚长期激励计划（PLTIP）的目的是提供具有竞争力的一揽子
我们在其中竞争人才并加强高管之间利益共同体的市场
董事和其他利益相关者。具体地说，PLTIP旨在激励更长时间的交付-
定期经营计划；为股东创造可持续的长期回报；以及成就
集团战略重点，如严格的风险和资本管理。
|
|
机会
|
根据PLTIP授予的股份价值（就任何特定财政年度而言）不得超过550
执行主任年度基本工资的百分比。论招聘，任何买断奖励都不算
达到这一限制的条件是，它们以类似的方式取代已放弃的奖励。
年度奖励在有关的薪酬年度报告中披露。委员会将寻求
在提高当前奖励水平之前，请与主要股东协商。
|
147
|
执行董事的长期激励政策
|
|
|
运营
|
目前，执行董事获得PLTIP奖励，只有在公司满足
通常在三年内测量的拉伸绩效目标。须经委员会酌情决定
下文所述，三年期末未达到业绩条件的程度
业绩期，任何奖励的未归属部分失效，业绩无法重新测试。
在可能的情况下，PLTIP奖励附带的目标将在发布时前瞻性地披露
奖项。凡PLTIP靶点具有商业敏感性，将在年度报告中公布
业绩期的最后一年。
委员会保留酌情调整（包括将公式化结果减至零）的权利
PLTIP，如果它认为：
(1)满足任何业绩条件的程度不反映基础财务
或参与者或集团任何成员的非财务业绩超过业绩
期间；或
(2)有任何其他理由说明调整是适当的，同时考虑到诸如
委员会认为相关，包括意外情况的背景或
授予日不可预见。
委员会将在有关使用酌处权的薪酬年度报告中披露。
既得奖励通常也受制于持有期，该持有期通常在第五个周年日结束。
裁决（除非委员会另有决定，在特殊情况下，例如
执行董事去世）。
如果委员会如此决定，公司可以根据PLTIP奖励出售数量为
要求满足就PLTIP裁决和‘税后净额’余额而言的任何所得税负债
股份将受持股期限限制。
PLTIP奖励带有累积“股息等值”金额以反映应付股息的权利
在那些股票上。股息等值的金额可能会承担相关再投资
股股息。
|
|
业绩
措施
|
适用于PLTIP奖励的绩效条件可参照金融、非金融
和战略目标，而PLTIP奖励的大部分将受制于量化目标。The
委员会参照董事会批准的业务计划制定目标。成就
在门槛水平上的表现导致归属20%的奖励，增加到100/
cent for achieving the maximum level。
委员会可决定附加不同的业绩条件和/或更改条件'
未来PLTIP奖项的权重。在相关情况下，每项奖励所附带的绩效条件将
须基于集团的业务计划及优先事项，并于有关年度报告中披露
报酬。
委员会审议风险委员会关于是否在《公约》范围内取得成果的建议
集团和业务的风险管理框架和偏好以及相关行为标准。
委员会保留在发生事件时调整业绩条件和/或目标的酌处权（如
作为重大收购和/或公司监管机构的要求或现行
市场条件）导致委员会确定措施和/或目标不
longer appropriate and that amendment is required so they achieve their original purpose。
|
执行董事的股份所有权指引
公司的薪酬安排必须与执行董事和其他利益相关者的利益保持一致。
股份所有权准则强化了这种一致性。
|
在职
指引
|
根据《公司章程》，执行董事须至少持有2,500股，并有
从他们被任命为董事会成员之日起一年后获得这些。
首席执行官受雇期间的持股指引为400%
工资。
执行董事通常有五年的任期，从其被任命或晋升之日起算，以较晚者为准，
或增加这些准则的日期，以建立这一级别的所有权。已赚取和递延的股份
根据AIP计算执行董事为该等目的所持股份时包括在内，正如
执行董事家庭成员持有的股份。长期未归属股份奖励
激励计划不包括但长期激励计划下的既得股份奖励为
受归属后持有期的限制，包括在内。
如果执行董事不符合股份所有权准则，委员会将保留
酌情决定应如何解决这一问题，同时考虑到所有普遍情况。
|
|
后董事职务
指引
|
当执行董事离开董事会时，他们将被要求持有其实际
于他们从董事会卸任及在职持股日期的持股情况
指导方针，为期两年。
委员会有酌处权在情有可原的情况下不适用或减少这一要求，因为
例如，如果执行董事在监管机构任职或出于同情的原因。
将通过要求离开董事会的执行董事获得许可来履行这一义务
在本次担任董事后持股的两年期间内交易公司股份
准则适用，方式与他们在董事会任职期间必须采取的方式相同。
|
148
Malus和回拨政策
委员会可在下述特定情况下对可变薪酬适用回拨和/或恶意调整，并可
在可能导致应用malus或
追回。委员会可能会在需要时引入额外的恶意和/或追回条款，由
监管要求。
|
委员会可行使酌情权对裁决适用恶意或追回的情况
|
|
|
马鲁斯
允许递延现金
奖励和未归属
根据以下规定授予的股份
递延奖金和
LTIP计划在
没收或减少
特定情况。
|
Malus可适用于有特殊情况的情况，例如：
–集团任何成员公司公布的业绩出现重大错报，期间或期间的任何期间
业绩期后（或不适用业绩期的，归属期）；
–在评估任何适用的业绩条件时出现错误，确定相关
红利或受奖励的股份数量（或此类评估基于不准确
或误导性信息）；
–严重不当行为；
–执行董事违反任何限制性契诺或其他类似承诺；
–凡执行董事因（i）
鲁莽、疏忽或故意作为或不作为；或（ii）不适当的价值观或行为；
–集团成员受到监管机构的谴责或遭受重大声誉
损害；和
–资不抵债或公司倒闭。
|
|
追回
允许现金和股份
奖项，包括
股份受
持有期，待
之前恢复或
在某些特定情况下发布后
情况。
|
有特殊情况，如所列情况，可适用追回
以上：
–就PLTIP而言，在授标日期五周年之前的任何时间；及
–对于AIP，在五周年之前的任何时间，奖金履约期结束。
|
执行董事政策表附注
委员会的判决
委员会须在评估该政策下的公司和个人表现时作出判断。在
此外，委员会根据公司的股份计划拥有酌处权，例如，确定离职人员是否应保留其
未归属的奖励（如果是，保留奖励的依据）以及是否对奖励适用恶意或回拨。The
年内行使任何该等酌情权，将在下一份薪酬年度报告中报告及解释。
委员会可批准超过、以不同形式支付或计算或交付的付款或奖励，但不得作为
如上文所述，委员会根据监管要求认为有必要或适当进行此类更改。如果
这些变化被委员会认为是重大的，公司将寻求与其主要股东协商。
委员会可根据有关计划规则对AIP及PLTIP的规则作出修订。The
委员会保留修改激励绩效条件或目标的能力，如果发生任何导致
委员会认为经修订的条件不会在实质上或多或少具有挑战性以满足
原始条件。
董事薪酬与更广泛的员工薪酬之间的主要区别
在整个集团范围内，定期审查薪酬，意图使所有员工都能在
他们的相关市场并给予他们个人的技能、经验和表现。委员会定期收到信息
关于员工薪酬和相关政策，并在确定执行董事薪酬时考虑到这一点（为
例：在确定执行董事薪酬时考虑了员工队伍的加薪预算）。
遗留款项
委员会保留支付任何薪酬和/或因失去职位而支付的权利（包括行使
其就该等付款可动用的任何酌情决定权），尽管该等付款不符合所载的政策
以上，其中付款条款已于（i）2014年5月15日前（公司第一股东批准之日
政策生效）；（ii）在本政策生效前，只要付款条款与
股东批准的政策在他们同意时生效；或（iii）在相关个人不是
公司董事，而委员会认为，有关付款并不是考虑个人成为
或曾为公司董事。为这些目的，“付款”包括委员会满足可变裁决
薪酬，就股份奖励而言，付款条款在授予奖励时“商定”。
货币和提及‘股份’
在本政策中，对股份的提述可能包括以在任何证券交易所上市的股份结算的股份奖励
公司有上市。薪酬可以委员会确定的任何货币计值和支付。
149
总薪酬的情景
下面的图表说明了执行董事未来与其薪酬相关的总薪酬
2026年的机会。根据图表附注中显示的假设，提供了四种潜在结果的假设。
委员会感到满意的是，执行主任的最高潜在薪酬是适当的。保诚的政策是
向执行董事提供反映执行董事表现和经验的薪酬，内部
相对性及集团财务及非财务表现。为使应支付的最高总薪酬：
>财务表现必须超过集团的拉伸业务计划；
>相对TSR必须处于或高于相对于同业组的上四分位数；
>商业诚信记分卡，与集团的战略优先事项保持一致，必须完全满足；
>职能和个人绩效目标必须充分达到；以及
>业绩必须在集团的风险框架和偏好范围内实现。
下面的第四种情况说明了最大潜在报酬（如第三种情况所示），假设
该公司的股价在三年内增长了50%。
情景图表-Anil Wadhwani
|
1565万美元
|
||||||
|
1260万美元
|
58%
|
|||||
|
814万美元
|
48%
|
|||||
|
45%
|
||||||
|
32%
|
26%
|
|||||
|
246万美元
|
25%
|
|||||
|
100%
|
30%
|
20%
|
16%
|
|
n
|
固定薪酬
|
n
|
短期激励
|
n
|
长期激励
|
笔记
以上图表中的情景是根据以下假设计算得出的：
|
最低
|
符合预期
|
最大值
|
股价增长
|
|
|
固定工资
|
–2026年1月1日基本工资。
–当年的养老金津贴已按照这一政策按工资的13%计算。
–基于2025年支付金额的其他福利估计值。
|
|||
|
年度奖金
|
未支付奖金
|
最高AIP的50%
|
最高AIP的100%
|
|
|
长期激励
（不包括股息）
|
没有PLTIP归属
|
归属60%的PLTIP
奖项（中间
门槛和
最大）
|
100%的归属
PLTIP奖
|
100%的归属
PLTIP奖；加，分享
价格增长50/
三年多一分钱。
|
150
招聘薪酬办法
下表概述了保诚在招聘新的执行董事时将采取的方法。这种做法也将
适用于内部晋升。
招聘非执行董事或主席的方法在“招聘新主席或非执行
主任’部分。
|
元素
|
原则
|
潜在变化
|
|
基本工资
|
新任执行董事的薪酬将采用
固定薪酬政策表中列出的方法。
|
|
|
福利和
养老金
|
新任执行董事的好处将
与固定薪酬政策中概述的一致
表。
|
|
|
变量
酬金
机会
|
新的可变薪酬机会
执行董事将与限制保持一致
年度奖金和长期-
任期激励计划奖励政策表。
|
|
|
奖项和
契约型
权利被没收
离开时
上一次
雇主
|
在从集团内部加入董事会时，
委员会可允许执行董事保留
任何未偿还的递延奖金和/或长期
奖励奖励和/或其他契约性
他们在任命时所做的安排。
这些奖励（可能是根据计划作出的
未在本政策中列出）通常仍将受
原规则、履约条件及归属
他们获奖时适用的时间表。
如果外部任命的执行董事丧失
一项或多项奖金（包括未偿还的递延
奖金）在离开前雇主时，这些
付款或奖励可以用现金替代，或
奖励同等价值的保诚股份。
置换奖励将正常发放于
与已放弃的奖金相同的时间表。
如果外部任命的执行董事丧失
离职时获得一项或多项长期激励奖励
以前的雇主，这些可能会被替换为
保诚以等值奖励。
更换奖励一般会根据
经批准的长期激励计划的条款
股东，并按相同时间表归属
已成定局的奖项。被放弃的奖项受制于哪里
到性能条件，性能条件将
通常适用于取代已放弃的长期-
定期激励奖励；这些通常将是相同的
作为适用于长期激励奖励的
年向保诚执行董事作出
被没收的裁决作出了，原来的
前雇主或其他适用的条件
委员会认为的业绩条件
在这种情况下是合适的。被放弃的地方
奖项不受业绩条件限制，
性能条件通常不会适用于
奖项取代他们。替换奖励将
通常会受到恶意攻击和追回。
如果外部任命的执行董事发生
与加入有关的费用或其他损失
保诚（例如买断他们的通知期与
应公司要求的前雇主），该
执行董事可能会得到补偿，包括任何
有关成本或损失的应缴税款。
|
委员会可考虑赔偿a
新任命的执行董事负责其他
离开时相关合同权利被没收
他们以前的雇主和/或为了报酬
由于离开了他们以前的
雇主。
上市规则第9.3.2条的使用可用于
为招聘一名执行董事提供便利。
委员会预计不会使用这一规则
按常规行事，但保留在
特殊情况。例如，这条规则
可能需要，如果出于任何原因，以同类
招聘时的替代奖励不能
根据现有计划制定。
这一规定将仅用于补偿
离开时被没收或放弃的报酬a
前雇主。
|
151
失职赔偿政策
|
元素
|
原则
|
潜在变化
|
|
通知
期间
|
公司的政策是执行董事的
服务合同将不要求公司给
执行董事超过12个月的通知
未经股东事先批准。更短的通知
可能会在符合市场的情况下提供期限
在执行董事所在地执业。
本公司须予、及收
起，现任执行董事12个月前通知
终止。执行董事，其合约为
被终止将有权获得工资和福利
尊重他们的通知期。的支付
工资和福利要么分阶段实施
通知期或替代付款代替
可能会发出通知。
在同意任何高管的离职条款时
董事，除死亡或伤残时外，该
公司将考虑到需要减轻
公司的成本，这通常是
如离任执行董事减持或终止
在通知期间确保替代有偿就业
期间。
|
如果执行董事因故被解职，他们的
合同将立即终止，并
他们不会收到任何与
他们的通知期。
如果执行董事去世，他们的遗产不会
有权获得有关的付款和福利
他们的通知期–条文是根据
公司的人寿保险计划对此作出规定
情况。
执行董事是否应退出董事会
但仍受雇于集团，他们不会
收取任何代通知金，以代替他们的
担任董事职务。
|
|
优秀
延期
奖金
奖项
|
未发递延奖金的处理将于
委员会决定，考虑到
离境情况，包括
执行董事的表现。
递延奖金奖励通常由
参与者离开公司。奖项通常会
归属于原时间表，通常不会
提前终止释放。
在发布前，奖项仍受制于malus
条款最初适用于他们。追回
条款将继续适用。
|
任何因故被解雇的执行董事将
没收所有未兑现的递延奖金奖励。
如果执行董事去世，未偿还的递延
奖金奖励后将尽快发放
死亡日期。在健康状况不佳和其他
在特殊情况下，委员会有
加速归属任何未偿债务的酌情权
递延奖金奖励。
执行董事是否应退出董事会
但仍受雇于集团，他们将保留
任何未兑现的递延奖金奖励。这些奖项
将继续受制于原始规则和归属
他们获奖时适用的时间表。
|
|
未归属
长期
激励
奖项
|
未归属长期激励奖励的处理
将由委员会决定，同时考虑到
离境的情况，包括
执行董事的表现。
凡执行董事被确定为良好
离职人员，未归属的长期激励奖励将
正常存在。这些奖项通常会是亲-
除非委员会另有决定，否则评级为
反映履约期的比例
已经过去，并将在原定时间表上归属。
奖励将继续以原业绩为准
在整个执行期间评估的条件，
除非委员会决定评估
较短时期内的业绩条件。
好的离职者被定义为那些因此而离开的人
受伤或伤残，经批准退休
用人公司、他们的用人公司或
业务不再是集团的一部分，或在任何
委员会酌情决定的其他情况。
在职死亡的个人，也将按
好的离职者。
凡执行董事未被确定为
好的离职者，未归属的长期激励奖励将
停止雇用时失效。
奖项仍受制于malus和回拨
条款和持有期最初适用于它们。
|
任何因故被解雇的执行董事将
没收所有未归属的长期激励奖励。
如果委员会判断，离开
执行董事应保留其未归属的长期-
任期激励授予时预期：
–执行董事将从他们的
职业高管生涯；和/或
–执行董事不会寻求确保
与另一组织的替代就业
与公司规模相当或在
金融服务业，
委员会保留所有未归属失效的权力
长期激励奖励应委员会
认为执行董事随后
在其他地方获得了类似的带薪高管就业。
关于死亡、伤残和其他例外情况
情况，委员会有酌情权释放
未归属的长期激励奖励早于
归属期结束。恶意和回拨
条款将继续适用。
执行董事是否应退出董事会
但仍受雇于集团，他们将保留
他们授予的任何未兑现的长期激励奖励
坚持他们的角色转变。这些奖项将
保持以原规则为准，业绩
条件和归属时间表。
|
152
失职赔偿政策续
|
元素
|
原则
|
潜在变化
|
|
既得长期-
任期
激励
奖项，
受制于
控股
期间
|
既得长期激励奖励的处理
在他们的持有期内将由
委员会，考虑到
出发。
执行董事通常会保留其既得
长期激励奖励仍受制于
持有期。通常这些奖项将保持不变
以持有期限为准，并于
按照原来的时间表。
奖项仍受制于malus和回拨
条款最初适用于他们。
|
任何因故被解雇的执行董事将
通常会丧失既得长期激励奖励。
关于死亡、伤残和其他例外情况
情况，委员会有酌情权释放
已归属长期激励奖励提前结束
持有期。恶意和回拨
条款将继续适用。
执行董事是否应退出董事会
但仍受雇于集团，他们将保留
剩余的任何既得长期激励奖励
以持有期为准。这些奖项将
保持受原规则约束并发布
当他们被授予时适用于他们的时间表（即
持有期将继续适用）。
|
|
奖金
最后一年
服务
|
服务最后一年的任何奖金的支付
将由委员会决定，给予充分
对离境情况的考虑
包括执行董事的表现。
委员会可授予离任行政长官
董事的奖金，通常会按比例分配给
反映最后财政年度的部分
他们服役的最后一天已经过去了
他们工作了。任何此类奖金通常会
参照财务、职能和/或
以通常的方式衡量个人绩效。如果
适当时，委员会可酌情豁免
对最终奖金的一部分的任何要求是
延期。
|
任何因故被解雇的执行董事不会
有资格获得任何未支付的奖金。
如果执行董事去世，或在任何其他
特殊情况（例如高管
主任的绝症），同时担任
员工，可按时间比例发放奖金。在
这种情况下，将不适用延期和
付款将全部以现金支付。
委员会可决定授予一名行政人员
董事从董事会卸任但仍留任
与集团按比例分配奖金以反映该部分
日已过去的财政年度的
他们的角色转变。这将计算与
指财务、职能和/或个人
以通常的方式衡量绩效。The
委员会可决定此类a的一部分
奖金必须延期发放。
|
|
其他
付款
|
与其他雇员一致，执行董事
可能会收到补偿他们损失的款项
终止时的就业权利。付款可能
包括：
–同意不招标的名义金额
和保密条款；
–董事和高级职员保险涵盖特定
执行董事终止后的期间
日期；
–新就业服务的支付；
–法定裁员偿金或酬金（凡
适用）；
–偿还律师费；
–支持编制纳税申报表；和
–遣返援助。
委员会保留作出补充的权利
退出付款，如果此类付款是以良好的方式进行的
信仰：
–在履行现有法律义务时（或通过
违反此类义务的损害赔偿）；或
–以解决或妥协任何索赔的方式
与终止有关而产生的a
董事办公室或受雇。
|
|
|
后-
董事职务
指引
|
–当执行董事离开董事会时，他们
将受制于终止后的股份所有权
准则。
–更多详情载于‘分享
执行董事的所有权准则》。
|
153
企业交易政策
|
治疗
|
|
|
递延AIP奖励
|
如果发生公司交易（例如接管、重大合并或分立、清盘等），
委员会将确定奖项是否将：
|
|
–马甲；和/或
–继续按照计划的规则进行；和/或
–失效，作为交换，参与者将根据任何其他股份或现金获得奖励
委员会认为大致等同于奖励的激励计划。
|
|
|
长期激励
奖项
|
在公司交易（例如接管、重大合并或分立、清盘等）的情况下，
委员会将确定奖项是否将：
|
|
–被交换为等值的替换奖励（现金或股份），除非
委员会和继任公司同意原授予继续进行；或
–背心（在委员会确定的范围内）。
|
|
|
凡授予奖励，委员会将考虑（i）公司的表现，（ii）除非
委员会另有决定，已过的执行期比例和
（iii）委员会认为有关或适当的任何其他事项。
既得奖励通常将解除任何相关持有期。
|
服务合同
执行董事的服务合同提供了他们有权获得的大类薪酬的详细信息，以及关于
他们可能被邀请参加的各种计划。服务合约没有提供业绩价值的确定性-
相关奖励，并确认任何可变支付将由公司酌情决定。
保诚集团与执行董事之间的服务合约副本可在保诚查阅
于正常营业时间注册办事处，亦可于公司任何股东大会上查阅。详细信息
执行董事服务合同的期限载于‘董事的雇佣条款和外部任命’
年度报告中关于薪酬的部分。
考虑公司其他地方条件的声明
在整个集团范围内，定期审查薪酬，意图使所有员工都能在
他们在当地的市场，并赋予了他们个人的技能、经验和表现。各商家涨薪预算设置有
参考当地市场情况。委员会在确定工资增长预算时会考虑整个劳动力的工资增长预算。
执行董事的薪酬。
保诚在制定政策时没有专门咨询员工：保诚是一个有员工的全球性组织
以及多个业务和地区的代理商。董事会有机制让非执行董事参与
收集员工对一系列主题的观点，并让这些观点向董事会表达。由于许多员工也
股东，他们可以参加关于政策的有约束力的投票和关于年度报告的年度咨询投票
报酬。适用于执行董事的薪酬原则酌情级联至雇员。我们是
致力于对我们的高管薪酬安排完全透明，并拥有一个内部微型网站，专门用于
高管薪酬。
考虑股东意见的声明
委员会和公司就政策及其与主要机构投资者进行定期磋商
实施。这项工作由委员会主席领导，是公司投资者关系的组成部分
方案。委员会感谢股东提供的反馈意见，并在
决定高管薪酬。
154
非执行董事及主席的薪酬政策
|
费用
|
福利
|
持股指引
|
|
|
非执行
董事
|
所有非执行董事均可获发基本
作为董事会成员的职责的费用。
额外的费用是为增加而支付的
主席等职责和
委员会的成员，作为
高级独立董事或携
退出任何其他由
不时登上。费用可能
以任何货币计价和支付
董事会委员会决定并获得薪酬
予非执行董事，但须遵守任何
适当扣除。的一部分
费用可按股份交付，但无
性能条件，基于
股票的市值，如果董事会
认为这是适当的。
基本费用和附加费用通常是
董事会每年与任何
变更通常自7月1日起生效。在
决定收费水平，董事会
考虑的因素包括：
|
非执行董事目前不
领取福利或养老金津贴或
参加集团的雇员
养老金计划。
非执行董事收
报销的业务费用（含
任何有关的税务责任、银行费用及
专业人士的任何其他合理费用
法律、税务、财产和
财务建议）在旅行时发生
在海外履行职责或到期
到公司的公司结构。
如果由于公司的
公司结构，非执行
董事须准备个人
香港和/或英国的纳税申报单，
除了准备他们的个人税
返回属于他们的管辖范围
住所地，公司将于
报销个人纳税申报费用
为不是的任何地点做准备
他们的居住地（包括
支付与之相关的任何税收成本
福利的提供）。
|
的条款下
协会，非-
执行董事是
要求至少持有
2,500股，并已
一年，从他们的
任命日期
董事会，收购
这些。
进一步预计
那个非执行
董事将持有
有价值的股份
相当于一次
年度基本费用
（不包括额外
主席费和
任何成员资格
委员会）。
非执行董事
通常会
有望实现这一目标
股份所有权水平
三年内
他们的日期
预约。
|
|
–时间承诺及其他
角色的要求；
–集团财务表现；
–全员加薪；以及
–市场数据。
|
|||
|
如果，在特定年份，数
会议和/或时间承诺是
比平时大得多，
公司可能会确定
就以下事项提供额外费用
那一年是公平合理的。
新的委员会或工作组是否应
成立，或现有的职权范围
委员会（其职责是
先前已付或未付）在实质上
扩大，或新的非执行
董事角色确立，新或
担任主席所支付的额外费用
或委员会的一名成员将
与新的或额外的相称
责任和时间承诺
参与。
支付给非执行董事的费用
合计不超过限额
由《公司章程》规定。
非执行董事没有资格
参与年度奖金计划或长-
任期激励计划。
|
155
非执行董事及主席的薪酬政策续
|
费用
|
福利
|
持股指引
|
|
|
椅子
|
主席收取年费
发挥他们的作用。这笔费用是
委员会同意。费用可能是
以任何货币计价和支付
委员会确定并支付给
主席，但须符合任何适当
扣除。费用的一部分可能是
以股份形式交付主席，但无
性能条件，基于
股票的市值，如果
委员会认为这是适当的。
预约时，费用可能固定为
规定的一段时间。继
固定期限（如适用）这笔费用将
通常每年审查一次。任何
费用的变化通常是有效的
7月1日起。
在确定收费水平时
主席，委员会审议因素
包括：
|
可向主席提供福利
包括：
|
的条款下
协会，主席是
要求至少持有
2,500股，并已
一年，从他们的
任命日期
董事会，收购
这些。
主席有份
所有权准则。
这是目前一
乘以年费和
这通常是预料之中的
这一份额水平
所有权将是
在五年内达到
年的日期
预约。
|
|
–健康和保健福利；
–保护和安全利益；
–运输福利；
–偿还业务费用
（包括任何有关的税务责任，
银行手续费及任何其他合理
专业服务的费用，如
法律、税务、财产和财务建议）
在海外旅行时发生的
履行职责或因
公司的公司架构；及
–搬迁和特定地点的福利
（酌情）。
|
|||
|
如果由于公司的
公司结构，主席是必需的
在香港准备个人纳税申报表
香港和/或英国，此外
准备他们的个人纳税申报表
管辖权，这是他们的所在地
住所，公司可报销
个人纳税申报的成本
为不是的任何地点做准备
他们的居住地（包括
支付与之相关的任何税收成本
福利的提供）。
支付的最高金额将是对
提供这些福利的公司。
主席没有资格获得
养老金津贴或参加
集团的雇员退休金计划。
|
|||
|
–时间承诺及其他
角色的要求；
–的表现和经验
椅子；
–内部相对论；
–公司财务表现；及
–市场数据。
|
|||
|
主席没有资格参加
年度奖金计划或长期激励
计划。
|
招聘新的非执行董事或主席
新任非执行董事的费用将与目前支付给其他非执行董事的基本费用（如
载于该年度薪酬的年度报告），并将反映其作为主席和/或
董事会委员会成员以及他们担任的任何其他角色。
新主席的费用将参照时间承诺以及角色和经验的其他要求来确定
的候选人，以及其他执行董事和非执行董事之间的内部亲属关系。为此提供背景
决定，将为合适的市场参考点寻求数据。
通知期限–非执行董事和主席
非执行董事根据委任书获委任，通知期为六个月，无须就
补偿。任何一方12个月的合同通知期适用于现任非执行主席。通知
新主席任期可定为六个月。主席和非执行董事将无权获得任何付款
失去职位。主席及非执行董事的个别委任详情载于‘信
关于薪酬的年度报告中主席和非执行董事部分的任命。
有关主席及非执行董事的委任条款，请参阅提名及管治
委员会报告。
156
额外薪酬披露
董事未兑现的长期激励奖励及其他股份奖励
下表列出了首席执行官的PLTIP奖项。
股权激励长期激励奖励
|
计划名称
|
年份
奖项
|
有条件
股票奖励
优秀
截至2025年1月1日
（数量
股）
|
有条件
奖项在
2025
（数量
股）
|
市场价格
在日期
奖项
（港元）
|
股息
等价物
在既得
股份
（数量
股份
发布）
|
权利
行使于
2025
|
权利失效
2025年
|
有条件
股票奖励
优秀于
12月31日
2025
（数量
股）
|
日期
结束
业绩
期间
|
|
|
阿尼尔
瓦德瓦尼
|
||||||||||
|
PLTIP
|
2023
|
438,098
|
–
|
107.4
|
–
|
–
|
–
|
438,098
|
12月31日25
|
|
|
PLTIP
|
2024
|
697,317
|
75.1
|
–
|
–
|
–
|
697,317
|
12月31日26
|
||
|
PLTIP
|
2025
|
–
|
635,353
|
82.75
|
–
|
–
|
–
|
635,353
|
12月31日27
|
|
|
1,135,415
|
635,353
|
–
|
–
|
–
|
1,770,768
|
其他股份奖励
下表列出行政总裁的递延红股奖励。
|
年份
授予
|
有条件
分享
奖项
优秀
1月1日
2025
（数量
股）
|
有条件
于
2025
（数量
股）
|
股息
累计
2025年1
（数量
股）
|
股份
已发布
2025年
（数
的股份）
|
有条件
分享
奖项
优秀
在31
12月
2025
（数量
股）
|
结束日期
受限
期间
|
日期
发布
|
市场
价格在
日期
奖项
（HK
美元）
|
市场
价格在
日期
归属
或
发布
（HK
美元）
|
|
|
Anil Wadhwani
|
||||||||||
|
递延2023年年度激励
奖项
|
2023
|
34,232
|
–
|
675
|
–
|
34,907
|
12月31日25
|
114.3
|
||
|
递延2024年年度激励
奖项
|
2024
|
132,790
|
–
|
2,623
|
–
|
135,413
|
12月31日26
|
75.1
|
||
|
递延2025年度激励
奖项
|
2025
|
–
|
106,435
|
2,102
|
108,537
|
12月31日27
|
82.8
|
|||
|
167,022
|
106,435
|
5,400
|
–
|
278,857
|
||||||
注意事项
(1)这些奖励累积了等值的股息。
稀释
保诚长期激励计划和保诚代理长期激励计划的解除满足使用
新发行股票，而不是通过在公开市场购买股票。与根据全体雇员授出的期权有关的股份
股份计划亦以新发行股份满足。所有已发行股票和期权的合并稀释为31
2025年12月为当时总股本的0.13%。递延奖金奖励将继续由
在公开市场购买股票。
157
分享ownership
董事持股
保诚目前的持股政策和董事在普通股中的权益显示在‘如何
现行董事薪酬政策运作」及以上「董事持股声明」。
保诚没有直接或间接由另一公司或任何政府或任何其他自然或
法人个别或联合与保诚目前不知道可能导致变更的任何安排
保诚的控制权。
截至2026年3月17日，保诚的执行董事没有任何期权或权利从保诚购买证券
期权和其他股票奖励。
T这里没有购股权董事及其他执行人员所持截至2025年12月31日。
向保诚购买证券的期权和酌情奖励
截至2026年3月17日，有79,824份期权未行使，这是保诚根据SAYE计划发行的。每个选项代表
持有人在预先设定的行权日以特定的预定行权价格认购一股的权利。
截至2026年3月17日，其他奖励项下的流通股为17,491，971股。在该等537,576股已发行股份中
年度激励计划，限制性股票计划下流通股125.7 475万股，流通股177.0768万股
根据PLTIP，根据PGLTIP发行在外的股份为13,926，152股。董事或其他持有的该等未偿奖励
2025年12月31日的执行官被纳入‘董事未兑现的长期激励奖励和其他份额
以上奖项。
如果SAYE计划下所有未行使的期权被行使，将产生的总收益为51.2万英镑。The
期权或奖励的基础证券的行使或解除的最晚到期日以及期权数量或
股份列示于下表。
|
到期年份
|
储蓄项下未平仓期权
相关购股权计划（于
百万）
|
其他项下已发行股份
奖项（百万）
|
合计（百万）
|
|
2026
|
0.010
|
7.361
|
7.371
|
|
2027
|
0.006
|
6.564
|
6.570
|
|
2028
|
0.020
|
3.471
|
3.491
|
|
2029
|
0.019
|
0.004
|
0.023
|
|
2030
|
0.024
|
–
|
0.024
|
|
2031
|
–
|
–
|
–
|
|
合计
|
0.079
|
17.400
|
17.479
|
有关集团为其雇员的股份奖励及购股权计划的资料载于上文及附注
B2.2至合并财务报表。
员工
集团历年平均聘用员工人数如下：
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
|
亚洲和非洲业务 注意事项
|
14,770
|
14,851
|
14,479
|
|
总公司职能
|
568
|
561
|
551
|
|
总组
|
15,338
|
15,412
|
15,030
|
注意事项
上述亚非行动工作人员人数不包括 634 (2024:702;2023:621）以佣金为基础的销售人员，与本公司有雇佣合同的
集团。
截至2023年12月31日，两名员工正在通过英国工资单支付工会订阅费用。截至2024年12月31日，这
数量已降至零，截至2025年12月31日没有新认购.
158
附加信息
重要附属公司
下表列出了保诚的重要运营子公司。
|
主要活动
|
注册国家
|
|
|
Prudential Assurance Company Singapore（Pte）Limited
|
保险
|
新加坡
|
|
PT保诚人寿保险
|
保险
|
印度尼西亚
|
|
保诚香港有限公司
|
保险
|
中国香港
|
|
Prudential Assurance Malaysia Berhad
|
保险
|
马来西亚
|
注意事项
每个重要的子公司主要在其注册国家开展业务。公司拥有新加坡子公司100%的表决权和
香港和印尼子公司94.6%的投票权附加在已发行资本类型的股份总和上。The
对这些子公司的持股比例与所持表决权比例相同。该公司拥有51%的投票权在
Prudential Assurance Malaysia Berhad和这项业务的结果合并在集团综合财务报表中反映控股
G的利益roup。2026年1月，集团收购了Sri Han Suria Sdn额外19%的股份所有权。Bhd.，the holding company that owns
Prudential Assurance Malaysia Berhad，将集团总投票权提高至70%。
主要s股东
下表列示主要股东在通知公司的已发行股本中的持股情况
根据披露指南和透明度规则。截至2026年3月23日，保诚收到以下
通知：
所有权发生重大变化
普路通大股东每股投票权与其他股东相同。见治理–备忘录
和公司章程-投票权。大股东根据FCA向保诚提供的信息
披露指导和透明度规则（DTR）在伦敦证券交易所和证券交易
通过表格6-K收取佣金。该信息也可在保诚的网站上查阅。以下详述的投票权百分比
是在根据DTR规则5进行相关披露时计算的。
最近三年内收到的通知，截至2026年3月23日：
|
年份
|
公司名称
|
日期保诚
被通知
|
数量
保诚股份
举行
|
总数
持有的投票权
|
占总投票%
附加权利
至已发行股份
资本
|
利息变动
|
|
2023
|
挪威银行1
|
一月
|
81,606,950
|
82,856,666
|
3.01
|
利息减少
|
|
2023
|
挪威银行2
|
三月
|
84,451,785
|
85,503,331
|
3.10
|
利息增加
|
|
2024
|
瑞银股份公司-
投资银行&
全球财富
管理3
|
9月
|
142,921,434
|
147,711,614
|
5.41
|
利息增加
|
|
2024
|
瑞银股份公司-
投资银行&
全球财富
管理4
|
9月
|
–
|
5%以下
|
–
|
利息减少
|
|
2024
|
挪威银行5
|
9月
|
113,736,635
|
113,899,085
|
4.21
|
利息增加
|
|
2025
|
挪威银行
|
一月
|
133,901,071
|
133,901,071
|
5.05
|
利息增加
|
|
2025
|
贝莱德，公司。6
|
三月
|
86,062,389
|
169,811,259
|
6.45
|
利息增加
|
|
2025
|
贝莱德，公司。7
|
四月
|
160,579,923
|
166,829,075
|
6.35
|
利息减少
|
|
2025
|
挪威银行
|
7月
|
129,001,525
|
129,001,525
|
4.99
|
利息减少
|
|
2025
|
贝莱德，公司。8
|
9月
|
121,431,446
|
176,302,530
|
6.84
|
利息增加
|
|
2025
|
贝莱德，公司。9
|
9月
|
169,673,441
|
176,689,294
|
6.86
|
利息增加
|
|
2025
|
挪威银行
|
11月
|
101,764,021
|
101,764,021
|
3.97
|
利息减少
|
|
2026
|
挪威银行
|
三月
|
101,906,209
|
101,906,209
|
4.02
|
利息增加
|
|
2026
|
挪威银行10
|
三月
|
100,596,209
|
101,812,778
|
4.02
|
利息减少
|
|
2026
|
挪威银行11
|
三月
|
101,510,455
|
102,214,467
|
4.04
|
利息增加
|
笔记
(1)总投票权包括1,249，716股借出（召回权）。
(2)总投票权包括1,051，546股借出（召回权）。
(3)总投票权包括3,680份美国存托凭证（ADR）、76,313份出借股份召回权、3,898份ADR召回权、2,927，304份长
看涨期权。总投票权还包括64,852份股权互换、14,133份看涨期权多头和1,700，000份看跌期权空头。
(4)根据DTR，低于5%的投票权可免于报告。
(5)总投票权包括162,450股借出（召回权）。
(6)总投票权包括1,685，854份美国存托凭证、81,135，169份证券借贷和927,847份差价合约（CFDs）。
(7)总投票权包括1,687，415份美国存托凭证、4,532，433份证券出借和29,304份差价合约。
(8)总投票权包括2,179，039份ADR、52,691，550份融券和495份差价合约。
(9)总投票权包括2,185，088份ADR、4,830，270份融券和495份差价合约。
（10）表决权总数包括出借或以其他方式转让的股份1,216，569股（召回权）。
（11）表决权总数包括出借或以其他方式转让的股份704,012股（召回权）。
159
目前主要股东：
|
股东
|
告知日期
|
百分比
投票权
|
投票权
|
|
贝莱德，公司。9
|
2025年9月
|
6.86
|
176,689,294
|
|
挪威银行11
|
2026年3月
|
4.04
|
102,214,467
|
截至2026年3月23日，保诚股东名册上的美国地址股东共有107名。这些股份
约占保诚已发行普通股股本的0.01%。截至2026年3月23日，共有102
注册保诚ADR持有人。这些ADR所代表的股份约占保诚的2.51%
已发行普通股股本。
保诚目前并不知悉任何安排这可能会在随后的日期导致保诚的控制权发生变更。
知识分子物业
保诚以‘保诚’及‘东泉投资’品牌名称及标志开展业务。它也是注册
拥有众多域名，包括‘www.prudentialplc.com’和‘www.eastspring.com’。
Prudential PLC、保德信金融 Inc.和M & G PLC之间就其各自使用
保诚的名字。根据这些安排，保德信金融 Inc.有权在美洲使用Prudential名称，
加勒比、日本、韩国和台湾的某些地区。继M & G于2019年10月从集团分拆后，M & G
有权在英国和欧洲使用保诚品牌。保诚有权在任何地方使用该名称
else in the world，although third party has rights to the name in certain countries。
法律诉讼
集团不时涉及多项诉讼及监管程序。而这类诉讼的结果和
监管问题无法确定地预测，集团认为任何当前或未决的最终结果
事项不会对集团的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
物资合同
不适用.
外汇管制
除了向英国税务海关总署报告某些事件和交易的要求，目前英国没有法律，
限制资本输出或输入的法令或条例，包括但不限于外汇管制或
影响将股息或其他款项汇给非英国居民或保诚证券的美国持有人，但作为
在本节的‘税务’项下另有规定。
税收
以下是摘要，在现行法律和实践下，英国主要税种、美国联邦所得税、香港和
与美国纳税人投资保诚普通股或ADS有关的新加坡税务考虑。讨论是
基于本协议生效之日生效的法律、条约、司法裁决和规范性解释，所有这些均受
可能追溯改变。Prudential PLC于英国注册成立，并为香港税务居民，以下
摘要反映了这些事实。本摘要仅在以下情况下适用于您：
–您是个人美国公民或居民、美国公司，或以其他方式对净收入征收美国联邦所得税
关于你持有保诚普通股或ADS的依据；
–您持有Prudential普通股或ADS或通过中央存管处（CDP）在新加坡持有或交易的股份作为
用于税收目的的资本资产；
–如果您是个人，出于英国税务目的，您不是英国居民，也不持有保诚普通
为某行业、专业或职业目的而发行的股份或ADS，由你透过分行或
代理机构或如果您是一家公司，出于英国税务目的，您不是英国居民，也不持有该证券
通过在英国的常设机构在英国进行的贸易的目的；和
–出于遗产税目的，您没有在英国的住所，或者，从2025年4月6日起，您不是英国的长期居民
遗产税的目的。2025年4月6日，英国推出新的以居住为基础的制度，以取代对
遗产税的目的。在新制度下，如果个人（“长期居民”）被
在发生应课税事件的纳税年度之前的最近20个纳税年度中至少有10个在英国居住
（包括死亡）产生。
ADS的受益所有人将被视为基础保诚普通股的所有人，以缴纳美国联邦所得税
目的。保诚普通股的出入金换取ADS一般不会导致变现
为美国联邦所得税目的的收益或损失。
本摘要不涉及除某些英国税项、美国联邦所得税、香港税项及
新加坡税务考虑因素，并不旨在全面描述所有可能的税务考虑因素
与任何特定投资者相关，且不涉及受特殊规则约束的投资者的税务处理。保诚
已假设您熟悉一般适用于证券投资的税务规则以及任何特殊规则以
你可能会受制于此。关于所有权的税务后果，您应该咨询自己的税务顾问
保诚普通股或ADS在您自己特定情况的背景下。
英国对股息征税
英国保诚集团（Prudential PLC）就普通股或ADS支付的股息在英国的源头上无需缴纳预扣税。
英国对资本收益征税
保诚普通股或ADS的持有人，为英国税务目的是一家非美国居民的美国公司
Kingdom将不对处置保诚普通股或ADS实现的资本收益承担英国税收责任，除非在
处置时间：
160
–持有人通过在英国的常设机构在英国进行或已经进行贸易，
和
–保诚普通股或ADS正在或已经被使用、持有或收购，用于或用于此类交易的目的或
常设机构。
根据以下段落的评论，保诚普通股或ADS的持有人，出于英国税务目的，是
非英国居民的个人将不对英国因处置资产而实现的资本收益征税
保诚普通股或ADS，除非在处置时：
–持有人通过分支机构或代理机构在英国进行或已经进行贸易，并
–保诚普通股或ADS正在或已经被使用、持有或收购，用于或为此类交易的目的或
为该分支机构或代理机构的目的。
保诚普通股或ADS的持有人，如为英国税务目的而暂时为非英国居民的个人，将，
在某些情况下，就他或她不居住在英国期间实现的收益对资本收益承担英国税
英国。
英国遗产税
在主要保诚股份登记册上登记的保诚普通股是位于英国的资产，用于
英国遗产税（相当于美国遗产税和赠与税）的目的。保诚ADS很可能被同等对待
方式作为基础保诚普通股和位于英国。以英国的讨论为准-
美国遗产税条约下一段，持有保诚普通股的个人可能适用英国遗产税
在主要保诚股份登记册或美国存托股上登记的，即使他或她在2025年4月6日之前，也会赠予他们或去世，
既不是在英国的住所，根据英国法律被视为在那里的住所，也不是从2025年4月6日起的长期居民
用于英国遗产税的目的。就遗产税而言，以低于足额的价格转让保诚普通股或ADS
市场价值可能会被视为这些目的的礼物，在低估的程度上。特别遗产税细则适用（一）
如果捐赠人保留了一些利益，则向赠与，（2）关闭公司，（3）向和解的受托人。保诚普通股
于香港分行注册纪录册登记的人士，不应被视为身处英国，以
英国遗产税。
然而，由于英美遗产税条约，在主要保诚股份上登记的保诚普通股
注册地在美国的个人为英美遗产税条约的目的持有的注册或ADS和
不是英国国家遗嘱的人，受有关信托和和解的特殊规则的约束，不需缴纳英国遗产税
该个人的死亡或赠与保诚普通股或ADS，除非保诚普通股或ADS：
–是英国企业常设机构营业财产的一部分，或
–与在英国的固定基地有关，用于独立个人服务的执行。
英美遗产税条约提供了一种信贷机制，如果保诚普通股或ADS同时受制于英国
遗产税以及美国遗产税和赠与税。
英国印花税和印花税储备税
相关立法规定，在某些豁免的情况下，英国印花税和英国印花税储备税（SDRT）将
将Prudential普通股转让给负责发行的Prudential普通股的存托人时支付
ADS（‘ADS存托人’），或ADS存托人的代理人或代理人，以换取美国存托凭证（ADR）
代表ADS。为此目的，目前印花税和SDRT的税率为1.5%（四舍五入，在邮票的情况下
税，至最接近的5英镑）。印花税和SDRT的1.5%税率的适用，及其豁免，是
复杂，建议在进行任何此类转让之前，应寻求独立的专业税务建议。
但转让文书并非在英国签立，则无须缴付英国印花税
代表ADS的保诚ADR的任何转让。基于保诚对HMRC申请豁免的理解
从存托凭证的SDRT转让代表ADS的保诚ADR在实践中不应引起对
SDRT。
根据有关清算服务和存托凭证发行人的某些特别规则，保诚价值转让
普通股（但不包括在香港分行登记册上登记的保诚普通股，除非
转让在英国执行），而不是ADS，通常会产生英国印花税的费用，除了在
转让对价的金额或价值为1,000英镑或以下，且转让文书已就此证明，在
0.5%的利率（四舍五入到最接近的5英镑）。费率适用于应付代价的金额或价值
相关的保诚普通股。向关联公司（或其代名人）转让可能适用不同的规则。到
如果英国印花税是在保诚普通股转让时支付的，一般不应在
该转让的协议。
根据与清算服务和存托凭证发行人有关的某些特别规则，普通股从
其实益拥有人的代名人（出售时除外），包括将基础保诚普通股从
ADS存托人或其对ADS持有人的代名人，无需缴纳英国印花税或SDRT。任何英国SDRT都不应支付给
协议转让在香港分行登记册上登记的保诚普通股，但须遵守有关的特别规则
到清算服务和存托凭证发行人。
英国印花税通常由购买者支付。尽管SDRT通常是购买者的责任，但任何此类应缴纳的税
将保诚普通股转让给ADS存托人或其代名人将由ADS存托人作为
ADS的发行人。根据存款协议的条款，ADS存托人将收回一笔有关
ADS的初始持有人征收的此类税款。
保诚普通股分配的美国联邦所得税处理或ADS
如果保诚支付股息，你必须在收到股息时将这些股息包括在你的收入中。股息将
作为国外来源收入处理。你应该通过将英镑兑换成美元来确定你的股息收入数额
美元，按您（或存托人，在ADS的情况下）收到股息之日有效的汇率计算。受试者
除短期和对冲头寸的某些例外情况外，个人获得的股息的美元金额将
如果股息是‘合格股息’，则按低于普通收入的税率征税。收到的股息
对普通股或ADS将是合格的股息，如果保诚不是，在股息的前一年
在支付股息的当年，曾支付过，现在没有，是一家被动的外国投资公司（PFIC）和任一（i）在
支付股息时，保诚有资格享受2001年7月24日美国与
161
英国或（ii）此类普通股或ADS在付款时可随时以已成立的证券进行交易
美国市场。由于保诚是香港的税务居民，因此没有资格享受条约的好处，而作为
结果，就普通股（未在美国已建立的证券市场上市）支付的股息
States）将不会是合格的股息。
股息收到的与ADS相关的股息预计将是合格股息，因为预计ADS将继续上市，
并被视为易于交易，在纽约证券交易所（美国成熟的证券市场）。
基于其业务活动的性质及其对未来此类活动的预期，保诚认为，它
就其2025纳税年度而言，未被视为《守则》含义内的PFIC，并且预计不会成为
a 2026年纳税年度的PFIC。
美国联邦所得税对资本收益的处理
如果您出售您的保诚普通股或ADS，您将确认与差额相等的美国来源资本损益
在处置变现金额的美元价值与美国存托股普通股的美元基础之间。
出售持有超过一年的保诚普通股或ADS的收益将被视为长期资本收益。
净长期资本收益通常以低于普通收入的税率征税。你抵消资本的能力
对普通收入的损失受到限制。
美国联邦医疗保险税对净投资收入
3.8%的附加税一般适用于个人的净投资收入，其修正后的调整后总收入
超过一定的阈值金额。这些金额在单身纳税人的情况下为20万美元，在已婚的情况下为25万美元
纳税人提交联合申报表，已婚纳税人单独申报的情况下为12.5万美元。投资净收益包括，
除其他项目外，股息、利息和处置财产的净收益（不包括在交易中持有的某些财产
或业务）。
美国信息报告和备份扣留
根据美国税法，保诚普通股或ADS的美国居民持有人可能会在某些情况下，
与出售或其他处置的股息和收益有关的信息报告和可能的备用预扣税
保诚普通股或ADS，除非美国居民持有人提供适用豁免或正确纳税人的证明
识别号码，并在其他方面符合备用预扣税规则的适用要求。扣留的任何款项
根据备用预扣税规则，不是附加税，可以从美国居民持有人的联邦
所得税负债，只要向国税局提供所需资料即可。
香港股息税
英国保诚向其美国居民持有人支付的股息在香港无需缴税，这些持有人未进行
香港的贸易专业或业务。分配给保诚美国居民持有人的股息将免于预扣
香港的税收。
出售收益的香港税务
香港一般不征收资本利得税，除非根据外国来源收入豁免被视为应课税
（“FSIE”）制度。出售在港交所上市的保诚股份将被视为香港来源
根据FSIE制度，由此产生的任何资本收益将无需缴纳香港利得税。然而，交易
在香港经营行业、专业或业务的人士出售物业的收益，而该等交易收益为
源自或产生于香港将须征收香港利得税。香港利得税目前按
对企业的税率为16.5%，对个人的最高税率为15%。某些类别的纳税人，其
业务包括买卖股票很可能被视为获得交易收益而不是资本收益（例如
金融机构、保险公司和证券交易商）除非这些纳税人能够证明投资证券
为长期投资目的而持有。
美国居民持有人出售保诚普通股在香港联交所生效的交易收益将
被认为是从香港派生而来。因此，将就交易收益产生香港利得税负债
由美国居民持有人在香港联交所出售保诚普通股所得，其中
交易收益由美国居民持有者从在香港开展的业务中实现。
香港印花税
香港印花税，目前按0.1%的从价税率按代价或价值两者中较高者收取
保诚普通股，将由买方在购买时支付，卖方在出售保诚普通股时支付
转让须在香港登记的股份（即通常须在出售时支付合共0.2%及
涉及普通股的购买交易）。此外，任何票据目前须缴付5港元的固定税
普通股的转让。
香港产业税
香港不再征收遗嘱税。
新加坡出售收益税
出售保诚普通股
新加坡不对资本利得征税。然而，收入性质的收益可能会在新加坡征税。有没有
处理收益性质是收入还是资本的特征的具体法律或法规。产生的收益
美国居民持有人对保诚普通股的处置可能被解释为具有收益性质，并受
新加坡所得税，特别是如果它们产生于被视为开展贸易或业务的活动以及
收益来自新加坡。
某些非个人持有人出售保诚普通股的收益可能会在新加坡被征税，如果此类收益
都在新加坡接待。
为新加坡税务目的采用FRS109
任何申请或被要求申请新加坡财务报告准则109金融的美国居民持有人
就新加坡所得税而言的工具（FRS 109）可能需要确认收益或损失（不是收益或
资本性质的损失）根据FRS109的规定（经新加坡适用条款修改
所得税法），即使没有进行出售或处置。可能受到这种税收待遇的纳税人，要咨询
162
他们自己的会计和税务顾问关于他们的收购、持有和处置的新加坡所得税后果
保诚的普通股。
股息分配的新加坡税务
由于保诚在英格兰和威尔士注册成立，且就新加坡税务而言并非新加坡税务居民，因此支付的股息
保诚将被视为来自新加坡境外（除非保诚普通股是作为交易的一部分持有或
在新加坡开展的业务，在这种情况下，此类股份的美国居民持有人可能会就股息按原样征税
派生）。
非新加坡居民的美国居民个人在新加坡收到或视为收到的外国来源股息为
免征新加坡所得税。这一豁免也将适用于新加坡税务居民个人收到
他们在新加坡的外国来源收入（除非这些收入是通过在新加坡的合伙企业获得的）。
新加坡企业投资者收到或视为收到的外国来源股息（包括美国投资者进行
在新加坡的贸易或业务）通常会被征收新加坡税。然而，外国来源的收入以
新加坡税务居民公司在新加坡收到或视为收到的股息、分支机构利润和服务收入
符合特定规定条件的，可以免税，包括：
i.外国所得已在所得的外国司法管辖区缴税（称为‘须缴税’
条件）。对外国收入征税的税率可以与总体税率不同；并且
ii.外国法域的最高企业所得税税率（即外国整体税率条件），从其
收到的收入至少为在新加坡收到外国收入时的15%。
新加坡税务局已就这些条件发表了某些澄清。
新加坡印花税
由于保诚于英格兰及威尔士注册成立，而保诚普通股并无登记于任何备存于
新加坡，在新加坡无需缴纳印花税：
i.关于发行保诚普通股；及
ii.保诚普通股的任何转让。
通过CDP在新加坡持有或交易的保诚普通股将在香港登记册登记。因此，香港
通过CDP转让在新加坡持有或交易的保诚普通股将需缴纳印花税。请参阅
上文香港印花税一节下的说明。
通过新交所在新加坡持有或交易保诚普通股的所有人，包括美国居民持有人
和/或CDP应预期就以保诚普通方式进行的交易将须承担香港印花税
股票通过新交所ST和/或CDP在新加坡上市。这些人应该咨询他们的经纪人，或托管人
有关可向他们提起征收香港印花税的程序的资料。
新加坡遗产税
新加坡不再征收遗产税。
新加坡商品和服务税
认购或发行保诚普通股在新加坡无需缴纳商品和服务税（GST）。
清算费、转存费工具及股份提款费按现行标准征收商品及服务税-
如果服务由GST注册人向保诚普通股持有人提供，则税率为9%。然而，
如果向属于新加坡境外的保诚普通股的美国居民持有人提供此类费用，则可能是零评级
前提是满足一定的条件。为属于新加坡的保诚普通股的持有人登记为
GST，所产生的GST一般不能作为进项税收抵免从新加坡税务局收回，除非
满足一定条件。这些GST-registered Prudential普通股持有人应征求其税务意见
这些条件的顾问。
展出的文件
保诚须遵守适用于外国私人发行人的1934年《证券交易法》的信息要求。
根据这些要求，保诚向SEC提交20-F表格和其他文件的年度报告。
SEC维护一个网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及其他有关
注册人。包括保诚在内的注册人以电子方式提交的所有SEC文件均可在www.sec.gov上查阅。保诚的
SEC文件也可在我们的公司网站www.prudentialplc.com上查阅
保诚还向伦敦、香港和新加坡证券交易所提交报告和其他文件。这一信息
可在公司网站或每个交易所的网站上查看，也可通过英国金融行为
Authority的National Storage机制。本公司网站的内容并未以引用方式并入本表
20-F。
控制和程序
披露控制和程序
管理层进行了评估，在Prudential PLC首席执行官兼首席财务官的参与下，
Prudential PLC的披露控制和程序的有效性（定义见证券规则13a-15（e）和15d-15（e）
经修订的1934年《交易法》（《交易法》），截至2025年12月31日。的有效性存在固有的局限性
任何披露控制和程序系统，包括人为错误的可能性以及规避或推翻
控制和程序。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能提供合理的保证
实现他们的控制目标。根据Prudential PLC的评估，Prudential PLC的首席执行官和首席
财务官得出结论，截至2025年12月31日，Prudential PLC的披露控制和程序有效
提供合理保证，要求在报告中披露的信息Prudential PLC根据
交易法在适用规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告
并将其积累并传达给Prudential PLC的管理层，包括首席执行官和首席
财务干事，视情况允许及时作出有关所需披露的决定。
163
Prudential PLC被要求对财务报告内部控制的有效性进行年度评估
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节（第404节）。根据第404节的要求，以下
报告由管理层就Prudential PLC的财务报告内部控制（定义见
《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层承认其有责任建立和维持对财务报告的充分内部控制，以
保诚集团。财务报告内部控制是一个旨在提供合理保证的过程。
财务报告的可靠性和根据国际
国际会计准则理事会发布的财务报告准则。
管理层在Prudential PLC首席执行官兼集团首席财务官的参与下进行了
基于《2013年度内部控制——财务报告内部控制有效性评价标准》的评价
Treadway委员会发起组织委员会发布的《综合框架》。基于
根据这些标准进行评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，Prudential PLC的内部控制
财务报告有效。
T这里没有变化during 2025已对保诚产生重大影响或合理可能产生重大影响的
PLC对财务报告的内部控制。
Ernst & Young LLP（EY），已审计保诚集团（Prudential PLC）截至31日止年度的合并财务报表
2025年12月，也已审计保诚集团财务报告内部控制有效性按照
美国上市公司会计监督委员会的标准。安永关于财务报告内部控制的报告是
包含在财务报表部分。
上市信息
保诚普通股在FCA正式名单的权益股（商业公司）类别中上市并在
伦敦证券交易所，代码为‘PRU’。保诚普通股也在香港主板上市
证券交易所，并以每手50股买卖，股份简称为‘PRU’，股份代号为2378；及经第二
于新加坡证券交易所上市，以每手100股买卖，股份代号‘K6S’。
保诚美国存托股票（ADS）在纽约证券交易所上市交易，代码为‘PUK’。
新加坡证券交易所的交易可能在一年中的某些时期不频繁。这个没有任何材料
对集团流动性的影响。
说明股本证券以外的证券
花旗银行，N.A.自2025年3月19日获委任以来，一直为ADS持有人提供存托银行服务。之前
这一天，存托服务由J.P. Morgan Chase Bank，N.A.提供。
下表汇总了ADS持有人应支付的费用和收费：
|
类别
|
ADR存管行动
|
关联费用或收费
|
|
ADS发行或取消
|
为其发行ADR的每个人或
正在被取消
|
每100份ADS最高5.00美元（或
的分数）
|
|
现金股利或分配、股票
股息或分派，其他
分配或权利行使
|
分配给的每个人
做了
|
每100份ADS最高5.00美元（或
的零头）持有
|
|
存管服务
|
持有ADS的每个人
适用的记录日期由
ADR存托人
|
每100份ADS最高5.00美元（或
fraction of them）held on the applicable
ADR确立的记录日期
保存人
|
|
ADS转让或ADS的注册
转换
|
ADS所针对的每个人
转让或转换或向谁ADS
被转让或转换的ADS是
已交付
|
每100份ADS最高5.00美元（或
fraction of them）transferred or converted
|
|
货币费用
|
ADR存托人在
外币兑换成美
美元
|
ADR存托人支付的金额，以及
此类费用可从
外币
|
164
Prudential PLC及其附属公司购买股本证券
购买者
下表列出了有关由保诚或代表保诚或任何‘关联’进行的购买的信息
根据经修订的《1934年证券交易法》第10b-18（a）（3）条，购买者（该术语在规则10b-18（a）（3）中定义）的保诚
截至202年12月31日止年度的普通股或美国存托股5.
|
期
|
股份总数
已购买*
|
平均支付价格每
份额（$）
|
股份总数
作为一部分购买
公开宣布的计划或
节目↓
|
约
可能尚未确定的股份价值
根据计划或
程序
($)
|
|
2025年1月
|
14,156,426
|
7.80
|
14,027,963
|
1,101,426,182
|
|
2025年2月
|
11,133,729
|
8.67
|
11,016,784
|
1,005,881,290
|
|
2025年3月
|
8,753,830
|
9.86
|
8,650,128
|
920,609,219
|
|
2025年4月
|
18,664,827
|
9.85
|
17,449,798
|
749,633,415
|
|
2025年5月
|
9,478,725
|
11.29
|
8,621,017
|
652,120,868
|
|
2025年6月
|
13,049,859
|
12.02
|
12,643,798
|
500,018,075
|
|
2025年7月
|
12,205,953
|
12.47
|
7,382,557
|
408,008,855
|
|
2025年8月
|
6,350,490
|
13.11
|
6,105,457
|
328,014,961
|
|
2025年9月
|
6,418,491
|
13.69
|
6,282,320
|
241,947,532
|
|
2025年10月
|
6,769,725
|
13.74
|
4,457,259
|
183,697,410
|
|
2025年11月
|
5,792,891
|
14.06
|
5,645,846
|
104,361,333
|
|
2025年12月
|
7,164,305
|
14.84
|
7,030,344
|
–
|
*本栏包括雇员福利信托在年内获得的股份，以满足未来根据公司雇员交付股份的义务
激励计划、储蓄相关购股权计划及股份参与计划。此外，它还包括保诚收购的股份，以抵消
稀释从以股代息和根据2024年6月宣布的20亿美元股票回购计划获得的股息。
†本栏所列股份由保诚根据20亿美元股份回购计划收购，该计划于232025年12月。
首席会计师费用和服务
英国保诚2025年的核数师是
安永会计师事务所
（PCAOB ID：
1438
）位于
英国伦敦
.应付核数师的费用总额载于
如下所示的年份。
|
注意事项
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
审计费用：
|
|||
|
对公司年度决算的审计
|
5.3
|
5.3
|
|
|
依法对子公司进行审计
|
6.0
|
6.0
|
|
|
1
|
11.3
|
11.3
|
|
|
审计相关鉴证服务
|
2
|
4.2
|
5.2
|
|
就其他鉴证服务向核数师支付的其他费用
|
0.8
|
1.2
|
|
|
应付核数师的费用总额
|
16.3
|
17.7
|
注意事项s
1.费用的1130万美元(2024:1130万美元）包括100万美元(2024:100万美元）对财务报告审计的内部控制和1030万美元
(2024:1030万美元）有关集团及当地法定财务报表的审计。
2.提供的审计相关鉴证服务包括TEV和临时报告审计费用、监管报告和其他类似工作。与审计相关的
鉴证服务费（由SEC指南定义）420万美元(2024:520万美元),120万美元(2024:120万美元）涉及所需的服务
受法律法规的约束。
美国法律对保诚的强制执行限制，其
董事、管理层及其他
保诚集团是一家在英格兰和威尔士注册成立的公众有限公司。其所有董事、GEC成员和
执行官在美国境外居住，其资产的很大一部分和这些人的资产位于
美国以外。因此，您可能很难对这些人实施美国境内程序送达或强制执行
反对他们或保诚PLC判决基于联邦民事责任条款在美国法院获得
美国证券法。我们认为，在英格兰和威尔士的可执行性可能存在疑问，在原始行动或
在执行美国法院判决的诉讼中，完全基于美国联邦证券法的责任。
165
166
独立注册会计师事务所的报告
致股东大会ders和Prudential PLC董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Prudential PLC（本公司）及子公司合并财务状况表
（集团）截至2025年12月31日及2024年12月31日的相关综合收益表、综合收益表、变
截至2025年12月31日止三个年度各年度的权益及现金流量、相关附注及披露
集团2025年表格20-F的风险审查部分内标记为‘经审核’（统称“合并
财务报表”）和简明财务信息附表二（“母公司财务报表”）。在我们的
意见，合并财务报表和母公司财务报表在所有重大方面公允、
集团及公司分别于2025年12月31日及2024年12月31日的财务状况及其业绩
截至2025年12月31日止三年各年度的营运及其现金流量，以及与
合并财务报表，符合《国际财务报告准则》（IFRS）发布的
国际会计准则理事会以及与母公司财务报表相关的符合
英国公认会计实务，包括财务报告标准101减少披露
框架和《2006年公司法》第15部分。
我们也进行了审计，按照上市公司会计监督委员会（美国）的标准
（PCAOB），集团截至2025年12月31日的财务报告内部控制，基于内部
Treadway委员会发起组织委员会发布的控制-综合框架（2013
框架）和我们2026年3月26日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由集团管理层负责。我们的责任是发表意见
集团的财务报表基于我们的审计。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，被要求
根据美国联邦证券法和适用规则对集团保持独立，并
证券交易委员会和PCAOB的规定。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划并执行
审计以就财务报表是否不存在重大错报、是否因
错误或欺诈。我们的审计包括履行程序以评估财务报表的重大错报风险，
无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括审查、关于
测试依据、有关财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估
使用的会计原则和管理层作出的重大估计，以及评估整体列报方式
财务报表。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项系本期财务报表审计产生的事项
被告知或被要求告知审计委员会，并且：（1）涉及以下方面的账目或披露
对财务报表具有重要意义，并且（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。The
关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，被视为
整，而我们不是通过下文传达关键审计事项，对关键审计事项单独提意见
或与其相关的账目或披露。
|
最佳估计保险合同负债的估值
|
|
|
说明
这件事
|
截至31日，集团录得保险合同负债（扣除保险合同资产）1727亿美元
2025年12月关于其合并财务状况表，其中1467亿美元，披露于
合并财务报表附注C3.1（a），涉及未来现金的最佳估计负债（BEL）
流，调整以反映货币的时间价值和金融风险。如《证券日报》附注A3（a）所披露
合并财务报表，关键假设包括贴现率（含非流动性溢价
调整）和投资回报假设（统称“经济假设”）与经营
关于死亡率、发病率（包括医疗索赔成本）、持续性和费用的假设
（包括IFRS 17保险合同归属）。
审计BEL的估值是复杂的，由于复杂的
履约现金流模型、经济和经营假设的选择和使用以及
履约现金流模型对管理层设定的假设的敏感性。
|
167
|
我们如何
解决了
Matter in Our
审计
|
我们获得了理解，评估了设计，并测试了运行有效性
管理层对BEL估值的控制。我们测试的控制与，除其他领域外，
设定经济和运营假设和模型变化。
为了测试BEL的估值，我们的程序包括，除其他外，涉及我们的精算专业人员，以
评估与遵守集团IFRS 17相关的履约现金流模型和假设
估值政策。我们测试了模型中经济和运营假设的实现情况。
对于经济假设，我们对样本的贴现率和投资回报假设进行了测试
货币，包括参考收益率曲线和集团的经济情景生成器。打折
率，我们还比较了用于确定非流动性溢价的信息，与
参考组合上的负债、资产配置、到期收益率和信用风险准备
资产。对于运营假设，我们对比了BEL估值中使用的关键假设，
包括死亡率、发病率和持久性，以及管理层经验调查的结果，
市场趋势和围绕产品特性和定价的监管发展，视情况而定。我们也
评估了集团的费用假设，通过将其与集团的历史、当前和
与将费用归属于保险合同有关的预计费用水平和政策。对于一个
样本的新模型和对现有模型的更改，我们比较了管理层的模型验证结果
与相关保险合同的条款和条件以及集团的IFRS 17估值政策。
此外，我们对保险样本进行了建模BEL的独立重新计算
合同集团（ICG），并将结果与所使用的履约现金流模型的输出进行比较
管理。
|
|
关于解除合约服务边际的收入确认
|
|
|
说明
这件事
|
集团于截至2025年12月31日止年度录得的保险收入为111亿美元。
合并损益表，其中24亿美元与合同服务保证金（CSM）的解除有关
如综合财务报表附注B1.3所披露。有重大判断和
确定初始CSM和随后的移动所涉及的复杂性，包括CSM的发布，
直接影响保险收入。该期间CSM的释放是根据覆盖率来衡量的
提供的单位，如合并财务报表附注A3（a）所述。如附注所披露
C3.4（a）至合并财务报表，则该期间的CSM的发布乃基于期初
CSM根据期间变动进行调整，包括当年新签合同的CSM、利息
使用通用计量模型（“GMM”）计量的合同的增值以及变化的影响
在经营和经济假设（包括标的项目公允价值变动为
使用可变费用方法（VFA）计量的合同）。
对CSM的发布进行审计是复杂的，需要审计师做出重大判断，由于复杂的
CSM的计算及其与上述最佳估计负债估值的相互作用，
以及确定覆盖单位所涉及的判决。
|
|
我们如何
解决了
Matter in Our
审计
|
我们获得了理解，评估了设计，并测试了运行有效性
管理层对CSM的计算和发布的控制。我们测试的控件与，among
其他领域，覆盖单位的确定，变更管理和治理过程超过
CSM计算模型，以及管理层对期间CSM变动的审查控制，包括
CSM的发布。
测试CSM的计算和发布，在我们精算专业人员的支持下，我们的审计
包括程序、测试覆盖单位的确定和CSM的发布，通过
对ICG样本的计算进行重新表现，并将释放模式与我们的预期进行比较，
基于上年投放格局及期间营商经济环境变化
期间。对于年内新发合约的样本，我们重新计算了初始CSM，包括，
相关情况下，确定繁重合同。对于与利息增加和
假设变动的影响，我们对比了经营和经济假设变动的影响
（含使用VFA计量的合同的标的公允价值变动）在CSM中
移动到BEL计算的相关变化，包括考虑它们是否与过去或
future service，并重新执行了使用GMM计量的合约的利息增值计算。
|
/s/安永会计师事务所
我们于2021年受聘担任公司的核数师，就截至及截至
截至2022年12月31日反映采用国际财务报告准则第17号的年度，并作为公司指定
审计师，2023年开始。
英国伦敦
2026年3月26日
168
独立注册会计师事务所的报告
到股东和英国保诚集团董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们对Prudential PLC及其子公司（集团）截至2025年12月31日的财务报告内部控制、
基于内部控制中确立的标准-发起组织委员会发布的综合框架
Treadway委员会（2013年框架）（COSO标准）。我们认为，该集团在所有重大方面都认为，
截至2025年12月31日财务报告的有效内部控制，基于COSO标准。
我们也进行了审计，按照上市公司会计监督委员会（美国）的标准
（PCAOB），集团2025年合并财务报表，风险审查部分内标记为‘经审计’的披露
集团2025年表格20-F及简明财务资料附表二及我们日期为2026年3月26日的报告
对此发表了无保留意见。
意见依据
保诚集团管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并对其评估
财务报告内部控制的有效性包括在随附的管理层的年度报告
财务报告的内部控制.我们的责任是就集团对财务的内部控制发表意见
根据我们的审计报告。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，被要求独立于
根据美国联邦证券法和证券的适用规则和条例对集团
和交易委员会和PCAOB。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划并执行
审计以就是否在所有方面保持有效的财务报告内部控制取得合理保证
物质尊重。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估一项重大
存在弱点，根据评估的风险对内部控制的设计和运行有效性进行测试和评估，并
在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计提供了一个
我们意见的合理依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在提供合理保证的过程。
财务报告的可靠性和按照一般规定编制对外财务报表
公认会计原则。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：
（一）涉及以合理详细、准确、公允的方式反映交易和处置情况的记录的保持
公司的资产；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许准备
根据公认会计原则编制的财务报表，并确认财务报表的收支
公司仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）提供
关于防止或及时发现未经授权获取、使用或处置公司的合理保证
可能对财务报表产生重大影响的资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。另外，
对未来期间的任何有效性评估的预测都受到控制可能变得不充分的风险的影响
因为条件的变化，或政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/安永会计师事务所
英国伦敦
2026年3月26日
169
合并收入状态门特
|
注意事项
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
保险收入
|
B1.3
|
|
|
|
|
保险服务费用：
|
||||
|
发生的索赔
|
(
|
(
|
(
|
|
|
发生的直接应占费用
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险购置现金流摊销
|
(
|
(
|
(
|
|
|
其他保险服务费用
|
(
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
||
|
持有的再保险合同产生的净费用
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险服务结果
|
|
|
|
|
|
投资回报：
|
||||
|
采用实际利率法计算的利息收入
|
|
|
|
|
|
金融投资的其他投资回报
|
|
|
|
|
|
B1.3
|
|
|
|
|
|
投资合同负债的公允价值变动
|
(
|
(
|
(
|
|
|
净保险和再保险财务收入（费用）：
|
||||
|
来自保险合同的净财务费用
|
B1.4
|
(
|
(
|
(
|
|
持有的再保险合同财务（费用）收入净额
|
B1.4
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
||
|
净投资结果
|
|
|
|
|
|
其他收入
|
B1.3
|
|
|
|
|
非保险支出
|
B2
|
(
|
(
|
(
|
|
财务费用：股东融资的核心结构性借款利息
企业
|
(
|
(
|
(
|
|
|
附属于公司交易的收益（亏损）
|
B1.1
|
|
(
|
(
|
|
应占合营公司及联营公司溢利（亏损），扣除相关税项
|
D6.3
|
|
|
(
|
|
税前利润（即归属于股东和投保人的税
返回）注意事项
|
|
|
|
|
|
归属于投保人申报表的税费
|
(
|
(
|
(
|
|
|
股东回报应占税前溢利
|
|
|
|
|
|
归属于股东和投保人回报的税费总额
|
B3.1
|
(
|
(
|
(
|
|
取消归属于投保人申报表的税费
|
B3.2
|
|
|
|
|
归属于股东回报的税费
|
B3.2
|
(
|
(
|
(
|
|
年内溢利
|
B1.5
|
|
|
|
|
归因于：
|
||||
|
公司股权持有人
|
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
每股收益（分）
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
根据公司权益持有人应占溢利：
|
B4
|
|||
|
基本
|
|
|
|
|
|
摊薄
|
|
|
|
这一衡量标准是国际财务报告准则下的正式税前利润衡量标准。这不是归属于股东的结果，主要是因为公司税总
集团包括那些通过调整福利，由投保人承担的与利润合并的基金和单位挂钩基金的收入的税收。
根据国际会计准则第12号，这些金额被要求包括在税费中。因此，税前利润计量不代表税前利润
归属于股东。
随附的附注是这些财务报表的组成部分
170
综合全面收益表
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
其他综合收益（亏损）
|
|||
|
后续可能重分类进损益的项目：
|
|||
|
交易所换算变动和净投资对冲
|
|
(
|
(
|
|
通过损益回收的已处置业务累计汇兑损失
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
后续不会重分类进损益的项目：
|
|||
|
根据IFRS 9分类为FVOCI的Jackson保留权益的估值变动 注意事项
|
|
|
|
|
年度综合收益总额
|
|
|
|
|
归因于：
|
|||
|
公司股权持有人
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
年度综合收益总额
|
|
|
|
于2023年1月1日采纳国际财务报告准则第9号时，集团选择通过其他方式以公允价值计量其于Jackson股本证券的保留权益
综合收益（FVOCI）。集团其后于2023年出售其于Jackson的余下权益。
随附的附注是这些财务报表的组成部分
171
合并报表NT权益变动
|
截至2025年12月31日止年度$ m
|
|||||||||
|
注意事项
|
分享
资本
|
分享
溢价
|
资本
赎回
储备
|
保留
收益
|
翻译
储备
|
分享-
持有人'
股权
|
非-
控制
利益
|
合计
股权
|
|
|
储备金
|
|||||||||
|
年内溢利
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
|
|
|
其他综合收益
|
–
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
|
综合收益总额
这一年
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
|
|
与业主的交易
公司
|
|||||||||
|
股息
|
B5
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
以股代息的影响
|
C8
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
储备金变动
股份支付
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
|
与非有关的交易的影响-
控股权益
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
(
|
(
|
|
|
认购新股本
|
C8
|
–
|
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
股份回购/回购
|
C8
|
(
|
–
|
|
(
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
自有股份变动
股份支付计划
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
|
净（减少）权益增加
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年末余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2024年12月31日止年度$ m
|
|||||||||
|
注意事项
|
分享
资本
|
分享
溢价
|
资本
赎回
储备
|
保留
收益
|
翻译
储备
|
分享-
持有人'
股权
|
非-
控制
利益
|
合计
股权
|
|
|
储备金
|
|||||||||
|
年内溢利
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
|
|
|
其他综合（亏损）收益
|
–
|
–
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
综合收益总额
（亏损）年度
|
–
|
–
|
–
|
|
(
|
|
|
|
|
|
与业主的交易
公司
|
|||||||||
|
股息
|
B5
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
以股代息的影响
|
C8
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
储备金变动
股份支付
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
|
调整为非控制性
对马来西亚传统生活的兴趣
2024年1月1日营业
|
D2
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
|
|
与其他有关的交易的影响
非控股权益
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
|
股份回购/回购
|
C8
|
(
|
–
|
|
(
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
自有股份变动
股份支付计划
|
–
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
|
净（减少）权益增加
|
(
|
–
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
|
年初余额
|
|
|
–
|
|
|
|
|
|
|
|
年末余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
172
合并报表NT权益变动续
|
截至2023年12月31日止年度百万美元
|
|||||||||
|
注意事项
|
分享
资本
|
分享
溢价
|
保留
收益
|
翻译
储备
|
公平
价值
储备
|
分享-
持有人'
股权
|
非-
控制
利益
|
合计
股权
|
|
|
储备金
|
|||||||||
|
年内溢利
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
其他综合（亏损）收益
|
–
|
–
|
–
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
综合收益总额（亏损）
为这一年
|
–
|
–
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
与业主的交易
公司
|
|||||||||
|
股息
|
B5
|
–
|
–
|
(
|
–
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
公允价值储备的转让
在处置投资后
杰克逊
|
–
|
–
|
|
–
|
(
|
–
|
–
|
|
|
|
有关股份的储备变动-
基于支付
|
–
|
–
|
(
|
–
|
–
|
(
|
–
|
(
|
|
|
与非有关的交易的影响-
控股权益
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
|
认购新股本
|
C8
|
|
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
自有股份变动
股份支付计划
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
|
股本净增加（减少）额
|
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
|
年初余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年末余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
随附的附注是这些财务报表的组成部分
173
合并财务状况表
|
注意事项
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
物业、厂房及设备
|
|||
|
商誉
|
C4.1
|
|
|
|
其他无形资产
|
C4.2
|
|
|
|
物业、厂房及设备
|
C10
|
|
|
|
保险合同资产
|
C3.1
|
|
|
|
再保险合同资产
|
C3.1
|
|
|
|
递延所得税资产
|
C7.2
|
|
|
|
当前可收回税款
|
C7.1
|
|
|
|
以权益法核算的对合营企业和联营企业的投资
|
D6.3
|
|
|
|
投资物业
|
C1.1
|
|
|
|
贷款
|
C1.1
|
|
|
|
集体投资计划中的股本证券和持股 注意事项
|
C1.1
|
|
|
|
债务证券 注意事项
|
C1.1
|
|
|
|
衍生资产
|
C2.2
|
|
|
|
存款
|
C1.1
|
|
|
|
应计投资收益
|
C1.2
|
|
|
|
其他债务人
|
C1.2
|
|
|
|
持有待售资产
|
|
|
|
|
现金及现金等价物
|
C1.3
|
|
|
|
总资产
|
|
|
|
|
股权
|
|||
|
股东权益
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
总股本
|
|
|
|
|
负债
|
|||
|
保险合同负债
|
C3.1
|
|
|
|
再保险合同负债
|
C3.1
|
|
|
|
没有全权参与特征的投资合同负债
|
C2.2
|
|
|
|
股东融资业务的核心结构性借款
|
C5.1
|
|
|
|
经营性借款
|
C5.2
|
|
|
|
融资、融券和卖出回购协议项下的义务
|
C2.3
|
|
|
|
归属于合并投资基金单位持有人的资产净值
|
C2.3
|
|
|
|
递延所得税负债
|
C7.2
|
|
|
|
当期税项负债
|
C7.1
|
|
|
|
应计费用、递延收入和其他债权人
|
C1.2
|
|
|
|
规定
|
C1.4
|
|
|
|
衍生负债
|
C2.2
|
|
|
|
持有待售负债
|
|
|
|
|
负债总额
|
|
|
|
|
总权益和负债
|
|
|
包括在股本证券和持有的集体投资计划和债务证券中截至2025年12月31日是 $
1,798
百万出借证券的
和受回购协议约束的资产(2024年12月31日:$
1,565
百万).
随附的附注是这些财务报表的组成部分
174
合并现金流量表
|
注意事项
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
经营活动产生的现金流量
|
||||
|
税前利润（即归属于股东和保单持有人的税项'
返回）
|
|
|
|
|
|
经营资产和负债变动：
|
||||
|
投资
|
(
|
(
|
(
|
|
|
其他非投资和非现金资产
|
|
|
|
|
|
保险和再保险合同资产和负债
|
|
|
|
|
|
其他非保险负债
|
(
|
(
|
|
|
|
非现金变动税前利润的其他调整：
|
||||
|
利息及股息收入及利息支出计入利润
税前
|
(
|
(
|
(
|
|
|
计入税前利润的其他非现金项目
|
(
|
|
|
|
|
经营现金项目：
|
||||
|
利息收入
|
|
|
|
|
|
利息支付
|
(
|
(
|
(
|
|
|
股息收入
|
|
|
|
|
|
已缴税款
|
(
|
(
|
(
|
|
|
经营活动产生的现金流量净额 注（i）
|
|
|
|
|
|
投资活动产生的现金流量
|
||||
|
购置物业、厂房及设备
|
C10
|
(
|
(
|
(
|
|
出售物业、厂房及设备
|
|
|
|
|
|
收购分销权及其他无形资产
|
(
|
(
|
(
|
|
|
出售业务，扣除相关税后 注（二）
|
|
|
|
|
|
现金垫付中国内地人寿合资公司 注（i）
|
|
(
|
(
|
|
|
出售Jackson股份
|
|
|
|
|
|
投资活动产生的现金流量净额
|
|
(
|
(
|
|
|
筹资活动产生的现金流量
|
||||
|
股东融资业务的结构性借款： 注（三）
|
||||
|
发行（赎回）债务，扣除成本
|
C5.1
|
|
|
(
|
|
已付利息
|
(
|
(
|
(
|
|
|
支付租赁负债本金部分
|
(
|
(
|
(
|
|
|
收购非控股权益
|
|
(
|
|
|
|
股权资本：
|
||||
|
发行普通股股本
|
C8
|
|
|
|
|
股份回购/回购（含费用）
|
(
|
(
|
|
|
|
外部红利：
|
||||
|
支付予公司权益持有人的股息
|
B5
|
(
|
(
|
(
|
|
支付给非控股权益的股息
|
(
|
(
|
(
|
|
|
筹资活动产生的现金流量净额
|
(
|
(
|
(
|
|
|
现金及现金等价物净增加（减少）额
|
|
|
(
|
|
|
截至1月1日的现金及现金等价物
|
|
|
|
|
|
汇率变动对现金及现金等价物的影响
|
|
(
|
(
|
|
|
截至12月31日的现金及现金等价物
|
C1.3
|
|
|
|
笔记
百万).现金垫付中国内地人寿合资公司在 2024的 $
174
百万随后于2025年转为注资。The
$
176
百万先进在2023随后转为注资2024.
Management Company Limited于2025年12月公司首次公开发行股票（IPO）上市时，如附注中进一步讨论的D6.3以及所得款项净额
来自于2024年12月31日分类为持有待售业务的处置。已缴税款总额$(
750
）百万2025年计入净现金流自
经营活动和投资活动产生的现金流量净额。
（三）
股东融资业务的结构性借款不包括用于支持短期固定收益证券计划、租赁负债和
股东融资业务的其他借款。这些借款的现金流量计入经营活动产生的现金流量。The
股东融资业务结构性借款对集团的账面价值变动分析如下：
|
1月1日余额
$ m
|
现金变动$ m
|
非现金变动$ m
|
12月31日余额
$ m
|
||||
|
发行
债务
|
赎回
债务
|
外汇
运动
|
其他
动作
|
||||
|
2025
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2024
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
2023
|
|
|
(
|
|
|
|
|
The随附的附注是这些财务报表的组成部分
175
综合财务报表附注
Prudential PLC（‘公司’）连同其附属公司（统称‘集团’或‘保诚’）提供生命健康
大中华区、东盟、印度和非洲的保险和资产管理。集团总部设于香港。
这些综合财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则和英国-
采用国际会计准则。在2025年12月31日，当年不存在未被采纳、当年生效的标准
结束了2025年12月31日影响了本集团的合并财务报表，不存在差异
英国采用的国际会计准则与国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则在适用于
报表与之前在集团截至年度的综合财务报表中采用的报表相同
2024年12月31日正如在2024年度报告。通过对IAS21‘缺乏可交换性’的修订
自2025年1月1日起生效，对集团财务报表没有影响。
董事已作出持续经营评估，涵盖期至2027年3月31日，即自
这些合并财务报表的日期 均获批准。在作出这项评估时，董事已考虑到
集团目前的表现、偿债能力和流动性以及考虑到集团主要风险的集团业务计划，
以及可用于解决这些问题的缓解措施，以及集团压力和情景测试的结果，如所述
进一步在风险审查部分.
基于上述情况，董事合理预期公司及集团有足够资源
继续运营至2027年3月31日，即自这些日期起至少12个月 合并财务
报表均获批准。没有可能对以下能力产生重大怀疑的重大不确定性 公司及集团
已确定继续作为持续经营企业。因此，董事认为继续采纳现行
关注编制这些文件时的会计基础 合并财务报表截至本年度 2025年12月31日.
集团列报货币以外货币结存及交易适用的汇率，美国
美元（USD），分别为：
|
年底收盘率
|
今年迄今的平均费率
|
|||||
|
美元：当地货币
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
|
人民币（CNY）
|
|
|
|
|
|
|
|
港元（HKD）
|
|
|
|
|
|
|
|
印度卢比（印度卢比）
|
|
|
|
|
|
|
|
印尼盾（IDR）
|
|
|
|
|
|
|
|
马来西亚林吉特（MYR）
|
|
|
|
|
|
|
|
新加坡元（新加坡元）
|
|
|
|
|
|
|
|
台币（TWD）
|
|
|
|
|
|
|
|
泰铢（泰铢）
|
|
|
|
|
|
|
|
英镑（GBP）
|
|
|
|
|
|
|
|
越南盾（越南盾）
|
|
|
|
|
|
|
176
为以美元列报合并财务报表，不使用美元的实体的业绩和财务状况为
功能货币（即实体经营所处的主要经济环境的货币）必须换算成
美元。
非美元经营实体的所有资产和负债按收盘汇率折算，同时所有收入和支出
以平均汇率换算，其中这是交易日期现行汇率的合理近似值。
这些外汇换算成集团美元列报货币的影响作为单独记录
综合收益表的组成部分。主体处置时，相关累计外汇
折算差额从其他综合收益中循环至损益表，作为损益的一部分
处置。
外币交易转换为实体本位币的一般原则是在
交易日通行的功能货币即期汇率。外币货币性资产和负债为
按报告日功能货币的即期汇率折算。国外引起的变化
兑换成实体的功能货币在损益表中确认。
合并财务报表不代表英国《公司法》规定的保诚法定账目。
这些财务报表是根据规定的格式编制的。集团外聘核数师已就2025、2024
和2023年法定账目。2024年和2023年的法定账目已交付英国公司注册处处长和
2025年的那些将在公司年度股东大会之后交付。核数师的报告（i）无保留意见，（ii）
没有提及审计员在没有保留其报告的情况下通过强调的方式提请注意的任何事项
和（iii）没有包含根据2006年英国公司法第498（2）或（3）条的声明。
2025.集团根据国际会计准则理事会及英国颁布的国际财务报告准则编制综合财务报表-
采用国际会计准则。这并不是一份完整的清单，因为只有那些标准、解释和
讨论了可能对集团合并财务报表产生影响的修订。
–对IFRS 9和IFRS 7‘金融工具的分类和计量’的修订于2024年5月发布并生效
2026年1月1日起；
–国际财务报告准则会计准则年度改进– 2024年7月发布的第11卷，自2026年1月1日起生效；
–国际财务报告准则第18号‘财务报表中的列报和披露’于2024年4月发布，自2027年1月1日起生效；以及
–2025年11月发布的对IAS 21‘向恶性通货膨胀列报货币的转换’的修订，自1
2027年1月。
集团正在评估IFRS 18将对集团财务报表的列报和披露产生的影响。The
集团预期上述其他会计修订不会对集团财务产生重大影响
财务报表。其他会计政策，如有重大，则在相关单项附注中列报。除非说明
否则，所有会计政策在呈报的年度均一致适用，通常不会发生变更，除非
国际会计准则理事会引入新的会计准则、解释或修订，详见附注A1以上。
编制这些合并财务报表需要保诚作出会计估计和判断
关于已确认和未确认的资产、负债、收入和费用的金额（如或
负债）的合并财务报表。保诚评估其关键会计估计，包括与
保险业务拨备计提和资产公允价值按规定计提。以下附注列出了那些关键的会计政策，
其应用要求集团作出关键的估计和判断。还列出了进一步的关键会计
影响集团业绩列报的政策和其他需要应用关键估计和
判决。
(a)
关键会计政策及相关的关键估计和判断–
IFRS 17下保险和再保险合同的计量
具有全权参与特征（DPF）的合同和投资合同。它引入了一种模型，用于测量群体
根据集团对随着集团履行而预期产生的未来现金流量现值的估计而订立的合同
合同、非金融风险的显式风险调整（RA）和合同服务保证金（CSM）。的过程
确定未来现金流的现值涉及多项估计和判断，具体情况如下。
177
|
用于保险和再保险合同资产计量的履约现金流量的确定及
负债（影响（144.7）亿美元净最佳估计保险和再保险合同余额，不包括
合营企业和联营企业持有的）
|
|
|
对未来的估计
现金流
|
集团估计未来现金流量的过程以无偏见的方式纳入了所有合理的
以及在报告日期无需过度成本或努力即可获得的可支持信息。这个
信息包括有关索赔和其他经验的内部和外部历史数据，
更新以反映当前对未来事件的预期。由于这是对未来的预测，
在确定支撑估计的假设时应用重大判断
未来现金流。这些假设包括但不限于运营假设，例如
发病率、死亡率、持续性和费用，以及无风险利率等经济假设
和非流动性溢价。在业务部门层面设定了详细的假设。人口统计
假设与TEV报告等其他指标中使用的假设一致。风险审查
本年度报告中包括讨论集团面临的保险和市场风险以及如何
这些风险得到缓解。
本集团在估计未来现金流量时，考虑了当前对未来的预期
事件（未来立法或监管变更未被
实质性颁布）可能会影响这些现金流。
合同边界内的现金流量（本集团关于合同边界的会计政策为
下文给出）与履行合同直接相关，包括集团已为其
对金额或时间的自由裁量权。这些包括未来的保费收入、支付给（或在
代）投保人、保险购置现金流及履行所发生的其他费用
合同。
就所持有的再保险合约而言，现值的概率加权估计
未来现金流包括潜在的信用损失和其他纠纷造成的损失，以反映非
再保险人的履约风险。
股东权益和CSM对保险风险的敏感性载于附注C6.2。
|
|
费用假设
用于未来现金
流量估算
|
保险收购现金流（如下所述）和履行所产生的其他成本
合同既包括直接成本，也包括分配固定和可变间接费用。
保险实体。
集团预测未来与履行合约有关的开支估计在
IFRS 17的范围，使用经通货膨胀调整的当前费用水平。发生的费用
履行合同包括但不限于理赔处理费用、保单管理
费用、投资管理费用、所得税等费用具体应予
合同条款下的投保人。计入预计未来现金流量的费用
包括直接归属于合约组的费用，包括分配固定和
保险实体产生的可变间接费用。
与资产支持投保人管理相关的投资管理费用
负债采用可变收费法（VFA）计入企业履约现金流
模式，其他参与业务采用通用模式和通用模式非参与
集团进行投资管理活动以提高收益的业务
投保人的保险范围。内部资产管理的未来费用和其他
服务不包括任何非保险实体产生的预计未来利润或损失
集团在提供这些服务（即国际财务报告准则对寿险业务的结果
合并财务报表假设内部资产管理成本和其他
服务将由集团整体承担，而非成本将由
保险业务）。
集团内保险实体发生的大部分费用被视为为
出售和履行保险合同的目的，因此被视为可归属
费用。不能直接归属于保险合同组合的现金流，例如
部分产品开发及培训费用，在其他经营费用中确认为
招致。
|
|
投保人福利
|
用于预测现金流的假设也反映了管理层将采取的行动
在预测期间，实施这些行动所需的时间以及任何
采取这些行动所产生的费用。管理层的行动包括但不限于，
投资分配决策、定期和最终奖金水平以及入计率。
对于参与合同，估计的未来索赔付款包括支付给投保人的奖金
参照有关利润分享安排确定。例如，对于该集团的
在香港、新加坡和马来西亚开展有利润的业务，资产份额用于确定
支付给投保人的款项。
如果来自一组合同的现金流量影响或受其他组合同中现金流量的影响
合同（例如有利润业务），集团的履约现金流包括产生的付款
从现有合同条款中向其他群体的投保人支付并排除支付给
已计入另一组履约现金流的集团内保单持有人。
|
178
|
用于保险和再保险合同资产计量的履约现金流量的确定及
负债（影响（144.7）亿美元净最佳估计保险和再保险合同余额，不包括
合营企业和联营企业持有的）
|
|
|
保险收购
现金流
|
保险收购现金流产生于销售、承保和开办集团的活动
直接归属于集团所持合约组合的保险合约
所属。直接归属于一组合同的保险收购现金流（如
在签发合同时支付的不可退还的佣金）分配给该组和
将包括续签这些合同的团体。银行保险支付（例如预付款
向分销合作伙伴出售保险合同）根据国际会计准则第38号作为无形资产资本化
并按反映未来经济效益预期的模式进行摊销
参照新业务生产水平消耗。银行保险的摊销
无形资产被认为构成保险收购现金流。它们通常构成
履约现金流，按照覆盖单位模式隐性摊销。
|
|
确定点
认可和
一个人的边界
保险合同
|
一组合约的初始确认时点为最早的溢价到期日，该
覆盖开始的日期，对于繁重的合同，合同签署和验收的日期
双方。就集团发出的大部分合约涉及有限的判断为
保障期一般从保费到期日开始。
合同边界定义了哪些未来现金流量包括在合同的计量中。
IFRS 17下的履约现金流边界被认为是
集团双方均不再具有保险合同项下的实质性权利和义务提供
服务或迫使投保人支付保费。
合同边界在开始时评估，只有在发生变化时才重新评估
改变合同商业实质的特征或情形或当存在
投资组合内产品的变化。重新评估合同边界为任何
变更在每个报告期末进行。
集团发出的大部分合约，在确定合约时涉及的判断很少
boundary as either a single premium is received for a contract that is expected to continue for a long time time
定期溢价合约收到的期限或保证溢价。
对于某些不保本的合约，更多的涉及到判断
评估集团的实质性权利和义务。在确定这些的边界时
合约各因素均由集团考虑，例如集团的实际
终止或拒绝续签合同的能力，集团在个人完全重新定价的能力
合约层面以及集团是否有能力在投资组合层面重新评估风险并设定
充分反映该投资组合风险的价格。
集团有一些非物质业务属一般保险性质，被视为
要有一年的边界。
骑手附加于基础合同且未与基础合同分离的，合同边界为
根据合同中具有最长合同边界的组成部分确定。
与基础合同开始时未购买的骑手相关的未来现金流，但
是在以后的日期添加的，在初始确认时不包括在合同边界内。作为
增加这些骑手是行使合同项下的选择权，它不被视为合同
修改，但被视为履行现金流的变化。
与适用于基础保险合同的考虑因素类似的因素适用于确定
所持再保险合同组别的合同边界。关于再保险合同的进一步细节，
包括关于承认的内容载于附注C3.4。
|
179
|
贴现率的确定
|
|
|
贴现率和
无风险利率
|
IFRS 17允许按照自上而下或自下而上的基础计算贴现率。集团选举
自下而上确定贴现率，从流动性无风险收益率曲线和
增加一笔非流动性保费，以反映保险合同的特点。
|
|
无风险利率是基于除HKD外所有货币无风险的政府债券收益率
由于HKD掉期市场的流动性较高，费率以掉期利率为基础。政府债券
收益率和互换利率是从公开的数据来源获得的。收益率曲线构建
通过使用市场观察到的曲线直至最后一个流动点，然后外推到最终
远期汇率。
|
|
|
如果现金流根据基础项目的回报而变化，则设定预计盈利率
等于贴现率。在使用随机建模技术的情况下，预测平均
投资收益被校准为等于确定性贴现率（包括
非流动性溢价）。
|
|
|
非流动性溢价计算为参考资产组合上的到期收益率，具有
与保险合同（特别是公司债券）相似的流动性特征减去
无风险曲线，以及信用风险的备抵。
|
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|
信用风险准备包含信用风险溢价，通过存续期派生
预期债券现金流的预测，考虑到评级下调和违约的风险。The
信用风险备抵幅度介于
之间
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|
参考投资组合非流动性溢价的一部分（either
反映保险合同流动性特征的保险合同组合。The
流动性特征从投保人的角度进行评估。考虑到
保费性质、承保水平、退保等利益特征
投资组合。产品的非流动性溢价被限制在不超过合理预期的
在支持保险合同负债的资产上赚取，在保险存续期间
合同。
|
|
|
主要货币合约。这些贴现率包括适用于
以每种货币编写的投资组合。一个范围被证明代表了这样一个事实，即不同的产品
以下幅度仅反映适用于每种货币的实际比例。为专业
以下所示货币，除港元和马来西亚林吉特外，三种比例均适用
因此，利差表明适用于指定期限的非流动性溢价。
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2025年12月31日%
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1年
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5年
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10年
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15年
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20年
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人民币（CNY）
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港元（HKD）
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印尼盾（IDR）
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马来西亚林吉特（MYR）
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新加坡元（新加坡元）
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美元（USD）
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2024年12月31日%
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1年
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5年
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10年
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15年
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20年
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人民币（CNY）
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港元（HKD）
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印尼盾（IDR）
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马来西亚林吉特（MYR）
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新加坡元（新加坡元）
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美元（USD）
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股东权益和CSM对利率变化的敏感性（其中包括关联
变更风险贴现率）载于附注C6.1。
180
|
非金融风险的风险调整的确定
|
|
|
风险调整
非金融风险
|
非财务风险的风险调整反映了集团要求承担的补偿
非财务风险产生的现金流量金额和时间的不确定性作为本集团
履行保险合同。
对于持有的再保险合同，非财务风险的风险调整代表金额
风险被集团转移给再保险人。
非财务风险的风险调整由集团使用置信度确定
方法。这是通过使用校准的不利偏差（PAD）条款来实施的
使用非财务风险分布和相关性假设。PAD应用于最佳
估计假设，因此风险调整是在逐个合同的基础上计算的。
集团的风险调整允许所有保险、持续性和费用风险和操作
保险合同现金流量金额和时间不确定性特有的风险。再保险
计算时排除了交易对手违约风险。多元化包括在净
集团各保险实体内的再保险基础。之间不允许多元化
实体。
通过应用置信度技术，该小组估计了概率分布
保险合同未来现金流量在每个报告日的预期现值和
将非金融风险的风险调整计算为第75个风险价值的超额部分
百分位（目标置信度）超过未来现金流的预期现值。The
信心水平是在一年的时间内校准的。
|
|
覆盖单位的确定
|
|
|
覆盖单位
|
一组合同于各期末在损益中确认的CSM比例为
确定为以下比率：
–期间的覆盖单位；除以
–期内覆盖单位和期内预期覆盖单位现值之和
未来时期。
一组中覆盖单位总数反映了由以下人员确定的服务提供数量
考虑每份合同的利益数量及其预期覆盖期限。集团
将保险服务的利益数量定义为投保人的最大金额
在发生保险事件时收到，例如保额，每年的限额
医疗计划或付款流的现值。福利数量各更新一次
期间。与投资相关和投资回报服务被假定为随时间变化不变。
当一组合同中有多个不同的服务（例如，既有保险又有
提供投资服务），针对不同类型服务的惠益数量分别为
使用加权因子进行组合。这些加权因子被定义为现值的
每种服务类型的预期流出量，按合同级别确定。
预期覆盖期限是直至合同边界的预期期限。预期的
一组合同的覆盖期限和未来覆盖单位的计算允许
使用当前最佳估计的未来每个时期的预期递减（例如死亡和失误）
与最佳估计负债（BEL）计算一致的假设。
集团选择通过贴现未来覆盖单位来考虑货币时间价值。
确定在损益中确认的CSM比例。
所持再保险合同组别的承保单位确定遵循相同原则
至于一组基础合约。
|
|
保险财务收支
|
|
|
分拆
利润或
损失及其他
综合
收入
|
IFRS 17允许在以下之间进行会计政策选择：
–将保险财务收入或期间费用计入损益；或
–将当期保险财务收入或费用分拆计入损益的A
保险财务预期总收入系统性分配确定的金额或
一组合同期限内的费用，余额计入其他
综合收益。
本集团未选择将保险财务收入和支出在利润或
亏损及其他综合收益。
|
181
|
风险缓解
|
|
|
风险缓解
选项
|
IFRS 17允许在某些情况下选择不确认CSM的变化以反映
货币时间价值和金融风险影响的部分或全部变化对：
–如果实体减轻财务影响，该实体在基础项目中的份额金额
使用所持有的衍生工具或再保险合同对该金额承担风险；和
–如果主体减轻了财务风险对这些履约现金的影响，则履约现金流
使用衍生工具、以公允价值计量且其变动计入利润的非衍生金融工具的流动
或损失，或持有的再保险合同。
本集团未在其IFRS 17 VFA负债会计中使用风险缓释选项，除非在
与某些参与产品上提供的短期保费预付选项的联系
在香港。
|
|
中期财务报表所作会计估计的影响
|
|
|
估计数的影响
临时作出
财务报表
|
IFRS 17允许就是否改变会计处理作出会计政策选择
在以前的中期财务报表中在年度应用IFRS 17时作出的估计
报告期。
|
|
本集团已选择允许对中期财务报表中作出的会计估计进行更新
在年度报告期间应用IFRS 17时。
|
|
(b)
影响集团业绩列报的进一步重要会计政策
|
股东应占税前业绩的呈报
|
|
|
税前利润是一项重要的国际财务报告准则
损益表项目。集团
已选择提出一项措施
税前利润归属
区分的股东
股东承担的税款之间
及归属于保单持有人的税项
支持理解
集团的表现。
应占税前溢利
股东是$
与税前利润相比
$
合并损益表。
|
集团的总税费反映了与股东利润相关的税项，也反映了税项
通过与利润或单位挂钩基金的利息归属于保单持有人。
因此，报告的IFRS税前利润计量不代表税前
股东应占溢利。据此，为提供税前计量
股东应占溢利，集团已选择采用损益表
区分税费和税前结果的列报
投保人和股东的回报。
|
|
业绩及股东应占盈利的分部分析
|
|
|
集团使用经调整营运
利润作为分部计量
其结果。
|
经调整营业利润的计算基础载于附注B1.2。
集团绝大部分投资按公允价值计入利润及
损失。投资公允价值的短期波动仅被部分抵消
经济变化对保险合同资产负债的影响等
一年的结果。因此，集团提供了额外的结果分析之前
并在短期利率和其他市场波动的影响后，一起
与其他具有短期、波动或一次性性质的项目。
|
182
（c）
其他需要应用关键估计或判断的项目
|
VFA资格评估
|
||
|
本集团适用判决于
评估合同的VFA资格。
VFA的应用影响了
余额时CSM的计算
sheet date，这反过来又会影响
未来年度的摊销确认于
损益表。不像
通用测量模型（GMM）
方法，VFA吸收经济
在CSM内产生影响，而不是在
损益表。
总保险和再保险CSM
在资产负债表日为
$
和联营公司，以及CSM
摊销（扣除再保险）
在损益表中确认的是
$(
大约
（包括合营企业和联营企业
和再保险净额）截至12月31日
2025年是根据VFA计算的。
|
IFRS 17要求直接参与的保险合同使用VFA
特点，即基本上与投资相关的服务合同，在开始时：
–合同条款规定，投保人参与a股
明确识别的基础项目池；
–实体期望向投保人支付相当于大量
应占基础项目的公允价值回报；及
–该实体预计，在金额的任何变化中，很大一部分将是
支付给投保人以随标的公允价值变动而变动
项目。
在评估VFA资格方面做出了以下关键判断：
|
|
|
定义
实质性
|
substantial一词被解释为意味着大于
百分之。
|
|
|
合同条款
|
在某些情况下，合同条款是由
惯常的商业惯例。
|
|
|
粒度
评估
|
评估是在合同层面进行的。
但是，如果一组中的保险合同影响
流向其他组合同的投保人的现金流
（简称‘互助化’），VFA的资格已
在发生这种相互作用的水平上进行评估（例如
基金层面）。
|
|
|
计算依据
|
已在基础上进行了VFA资格评估
与集团衡量其现实的方式一致
预期，例如在定价、监测或设定时
回报投保人。
|
|
|
不符合VFA资格的合同在GMM或溢价项下入账
分配办法（PAA）。PAA在集团内部没有被大量使用。
关键产品使用的计量模型（VFA或GMM）载于附注C3.4。
|
||
|
分配权无形资产的账面价值
|
|
|
集团将判决适用于
评估是否有诸如
财务业绩
分配安排，或
相关立法的变化和
监管要求表明
无形资产减值
代表分配权。
以确定可收回的
金额，集团估计
贴现未来预期现金
现金产生的流量
发电机组（CGU）包含
分配权。
影响$
见附注C4.2。
|
分销权与有关分销的银行保险伙伴关系安排有关
与银行合作伙伴的合同协议期限的产品，其中
资产根据已支付的费用和应付的费用确认，不受业绩
条件。有迹象时进行分配权减值测试
减值。
|
|
为评估一项减值指标，集团监察多项内部及
外部因素，包括表明该安排的财务表现
很可能比预期的更差，相关立法和监管的变化
可能影响集团继续出售新业务能力的要求
通过银保渠道，然后运用判断来评估这些是否
因素表明发生了减值。
如已发生减值，则在损益表中确认费用
资产的账面价值与可收回金额的差额。The
可收回金额为公允价值减去销售成本和使用价值两者中的较大者。价值在
用途计算为资产未来预期现金流量的现值或
分配给它的CGU。
|
|
183
|
金融投资–估值
|
|
|
交易会上持有的金融投资
价值，扣除衍生负债，
不包括联合持有的
企业和联营企业是
$
C2.2。
持有的金融投资
摊余成本，包括贷款
和存款，代表$
占集团总资产的比例。
本集团估计公允价值
金融投资的非
使用报价的活跃交易
来自独立第三方或
内部开发的定价模型。
|
集团持有其大部分金融投资按公允价值计入利润或
损失。以摊余成本持有的金融投资，不含现金及现金等价物，
主要包括贷款和存款。
|
|
公允价值的确定
|
|
|
国际财务报告准则下要求进行公允估值的金融工具的公允价值
标准采用市场报价确定交易所报价
投资或使用独立第三方的报价，如经纪商和
定价服务或通过使用适当的估值技术。包含更多详细信息
在附注C2.1中。
衍生金融工具的估计公允价值反映估计金额
该集团将在公平交易中收取或支付。这个金额是
使用报价确定，如果交易所上市，报价来自独立第三
各方或内部使用标准市场惯例进行估值。
市场报价用于对已报价的投资进行估值。积极
没有报价的交易投资使用第三方提供的价格进行估值
经纪人或定价服务等各方。以公允价值计量的金融投资
按附注C2.1所述划分为三级层次。
如本集团某一金融投资的市场不活跃，本集团建立
通过使用独立第三方的报价（例如经纪人或定价）实现公允价值
服务，或通过使用内部开发的定价模型。优先公开
可从独立来源获得的价格（如果有），但总体而言来源
定价和/或估值技术的选择以达成公平为目标
价值计量，它反映了有序交易将采取的价格
计量日期市场参与者之间的场所。假设变动
与这些变量相关的可能会对报告的公允价值产生正面或负面影响
这些金融投资。分类为‘第3级’的金融投资详情至
应用了哪些估值技术以及税前利润对变化的敏感性
在这些项目的估值中，见附注C2.2。
|
|
184
B收益表现
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
||
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注意事项
|
注（i）
|
注（i）
|
注（i）
|
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|
香港
|
|
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|
印度尼西亚
|
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中国大陆 注（二）
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马来西亚
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新加坡
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|
|
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|
成长市场和其他 注（三）
|
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|
|
东泉
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|
|
|
未分配给某一分部的其他收入和支出：
|
||||
|
净投资回报及其他项目 注（四）
|
(
|
|
(
|
|
|
核心结构性借款应付利息
|
(
|
(
|
(
|
|
|
企业支出
|
(
|
(
|
(
|
|
|
其他支出合计
|
(
|
(
|
(
|
|
|
重组和IFRS 17实施成本 注（五）
|
(
|
(
|
(
|
|
|
调整后营业利润
|
B1.2
|
|
|
|
|
调整后营业利润的税费
|
B3.2
|
(
|
(
|
(
|
|
调整后税后营业利润
|
|
|
|
|
|
短期利率等市场波动
|
|
(
|
(
|
|
|
附属于公司交易的收益（亏损） 注（六）
|
|
(
|
(
|
|
|
非经营成果的税（费）项贷记
|
B3.2
|
(
|
|
|
|
年内溢利
|
B1.5
|
|
|
|
|
归因于：
|
||||
|
公司股权持有人
|
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
每股基本盈利（分）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
|
注意事项
|
注（i）
|
注（i）
|
注（i）
|
|
|
基于经调整经营利润，扣除税项及非控股权益
|
B4
|
|
|
|
|
基于年内溢利，扣除非控股权益
|
B4
|
|
|
|
笔记
（一）分部业绩在扣除归属于非控股权益的金额前归属于集团股东。本演示文稿
在整个文档中始终如一地应用.
（二）中国内地分部反映集团持有中信保诚人寿保险有限公司50%的股权，中信保诚人寿保险有限公司是与中信的人寿保险合资企业，a
中国领先的国有企业集团。
（三）增长市场和其他分部包括支持集团保险业务的非保险实体，该分部的结果在
扣除所有人寿合营企业和联营企业产生的公司税项。
（四）净投资回报和其他项目包括一项调整，以消除公司间利润。保诚集团内的实体可向
彼此，最显著的例子是东泉向生命实体提供资产管理服务。如果相关费用是
视为归属于实体的保险合同，则成本在计量保险时计入未来现金流量估计
IFRS 17下的合同。在集团的合并账户中，IFRS 17要求将公司间利润从计量
保险合同。换句话说，未来的现金流包括提供服务给集团（而非保险实体）的成本。在那个时期
提供服务时，承担服务的实体，例如Eastspring，将其赚取的利润确认为其结果的一部分。以避免任何双重
计数，一项调整包含在未分配给某个分部的“净投资回报和其他项目”中，以去除已确认的收益，当
评估保险合同。
（五）重组成本 l主要包括集团范围内项目的成本，包括重组方案以及建立新业务的初始成本
倡议和行动.这些费用包括保险和资产管理业务所产生的费用。$(
49
）百万(2024:$(
59
）百万;2023:$(
81
)
百万).
（六）2025年和2024年公司交易附加的收益（损失）主要涉及业务的处置或部分处置。2025年，它在很大程度上
指本集团于ICICI Prudential Asset Management Company Limited的权益减少所产生的收益（自
49
百分比
34.59
每
分）正如附注中进一步讨论的那样D6.3.The $
22
百万2023年的亏损主要反映了终止企业服务所产生的成本。
185
集团为财务报告目的的经营和报告分部根据国际财务报告准则定义和列报
8个‘经营分部’。在集团的管理和报告架构下，其主要经营决策者为集团
执行委员会（GEC），由首席执行官担任主席。本集团的经营情况并无变化
集团截至本年度合并财务报表中报告的分部 2024年12月31日.运营
不构成任何业务部门一部分的交易被报告为“未分配给某个部门”，通常包括
总公司职能。
业绩计量
集团采用的经营分部的业绩计量为基于较长期投资的国际财务报告准则经营利润
回报（调整后营业利润）如下所述。这一计量基础将调整后的营业利润与其他
年度利润或亏损总额的成分，包括短期利率及其他市场波动和收益或亏损
企业交易。附注B1.1显示了当年调整后营业利润与利润总额的对账。
调整后营业利润的确定
(a)保险业务采用的方法
调整后营业利润的计量反映，对于保险业务而言，资产和负债持有较长
任期。集团认为，如果短期波动的影响更好地理解基本业绩的趋势
市场条件，如利率或股票市场的变化，被排除在外。
经营性和非经营性成分之间的利润分配方法涉及将较长期收益率应用于
保险实体（包括合营企业和联营企业）持有的本集团资产。这些较长期回报率不
适用于资产和负债广泛同步变动，因此短期市场变动对利润的影响是
更静音。综上所述，本集团在将‘净投资结果’归因于
营业和非营业利润：
–符合‘基础项目’定义的投资回报，即那些决定某些
应支付给投保人的金额，例如单位连结基金或有利润基金内的资产，记入调整后
以实际收益为基础的营业利润。支持股东的投资是个例外。
10
的百分比份额
香港营利基金内的产业。这些投资的价值变化，包括那些由市场驱动的
变动，通过损益表，无负债抵销。因此，调整后的营业利润确认
这些资产的长期投资回报。
–对于在通用计量模型（GMM）下计量的保险合同，市场变动对两者的影响
非基础保险合同余额及其相关投资一并考虑。调整后运营
利润允许债务的长期信用利差（扣除预期违约）或长期股权风险溢价和
权益类工具，分别。从这一数额中扣除的是非流动性溢价的解套，包括在
负债和任何不可归属的投资管理费用的当前贴现率。
–部分GMM最佳估计负债（BEL）成分是参考资产的投资回报计算得出的，即使
BEL部分本身不被视为基础项目，例如，与未来费用收入相关的BEL部分或a
保证。在这些情况下，为了确定营业利润，BEL部分的计算假设了更长的-
定期投资回报及该期间产生的实际回报与较长期投资的任何差异
回报计入非经营性利润。这一分配对资产负债表没有影响。
–集团的保险业务所持有的所有其他投资适用较长期的回报率，以
计算调整后的营业利润。关于如何确定较长期利率的更多细节如下。
损益表中记录的净投资结果与使用确定的较长期收益之间的差额
上述原则记为‘短期利率及其他市场波动’，作为营业外利润的组成部分。
‘保险服务成果’在很大程度上全额确认在经调整经营利润中，但主要例外是收益或
根据可变费用法计量的亏损合同因市场及其他相关变动而产生的损失
（VFA）。如果这些收益和损失能够在同一产品或基金的一个以上年度队列中被抵消为
适用，则调整后的营业利润按所有合同未来损益的净额进行摊销确定
可以分享利润或损失的地方。这与计入损益表的亏损金额之间的任何差额
合同被归类为‘短期利率和其他市场波动’的一部分，这是营业外利润的一部分。
(b)较长期回报的确定
较长期回报率是对考虑到过去表现的长期趋势投资回报的估计，
当前趋势和未来预期。这些利率每年大致稳定，但各地区之间可能有所不同，
例如，反映了每个业务部门对通胀的不同预期。这些假设是针对预期的回报
在平衡条件下应用。假定的回报率不反映经济表现的任何周期性变化，是
不是参照现行资产估值设定的。
对于包含不同类型资产（例如股票和债务证券）的集体投资计划，加权假设
用于反映相关基金授权所依据的资产组合。
债务证券和贷款
对于债务证券和贷款，较长期回报率是对长期国债收益率的估计，加上
估计长期信用利差超过政府债券收益率，减去预期信用损失的备抵。信用利差
和信用损失假设反映了按信用评级的资产组合。较长期回报率从
2.8
百分比
8.7
百分比为2025(2024:
2.8
百分比
8.8
百分数;2023:
2.8
百分比
8.4
%）。
权益类证券
对于权益类证券，较长期收益率是对收益的投资收益长期趋势的估计
和资本。较长期回报率从
8.6
百分比
15.7
百分比为所有年份。
衍生价值变动
在衍生工具改变其他投资资产性质的情况下（例如通过拉长资产久期、对冲
海外债券对当地负债的货币，或通过提供对股票的合成敞口），较长期回报率
这些投资资产反映了衍生品的影响。
186
（c）非保险业务
对于这些业务，调整后营业利润的确定反映了基础经济实质
安排并排除市场相关项目，仅在预计这些项目将随着时间的推移而解除的情况下。
集团在履行履约义务时确认保险收入，即在以下集团下提供服务
保险合同。与每期所提供服务有关的保险收入，是指总
与本集团预期将收取代价的服务有关的剩余覆盖范围的负债，包括
以下项目：
–CSM的发布，基于覆盖单位进行衡量；
–与当前服务相关的非金融风险的风险调整变动；
–年初预计期间的理赔及其他保险服务费用；及
–其他金额包括为支付归属于保单持有人的税费和其他项目而确认的收入，为
当前或过去服务的保费收入的示例经验调整。
此外，本集团将与收回保险购置现金流有关的部分保费分配至各期
采用相同的摊销因子对CSM进行摊销。集团确认分配金额，经利息调整
增值，作为保险收入等额作为保险服务费用。
保险收入和保险服务费用中不包括非明确的投资成分。
针对资产管理、保单管理费和Eastspring的资产对无DPF的投资合同收取的保单费用
管理费收入在提供相关服务时确认。
(a)按分部划分的总收入分析
|
2025 $ m
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保险业务 注（i）
|
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Hong
孔
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印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和
其他
|
东泉
|
际-
段
消除
|
合计
段
|
未分配
到a
段
（中央
运营）
|
合计
|
|
|
保险收入
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与变动有关的金额
剩余的责任
覆盖范围：
|
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|
预期索赔和其他
直接归属费用
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–
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–
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|
–
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|
风险调整的变化为
非金融风险
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–
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–
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发布服务的CSM
提供了
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–
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其他调整 注（二）
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–
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保险收购的追讨
现金流
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–
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–
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–
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–
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其他收入 注（三）
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–
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–
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来自外部的总收入
客户 注（四）
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–
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–
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集团内收入
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–
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–
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–
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(
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–
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–
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|
投资回报
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利息收入
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–
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|
股息及其他投资
收入
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–
|
|
–
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|
投资增值
（折旧）
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–
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(
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–
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(
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总收入
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(
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(
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187
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2024 $ m
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保险业务 注（i）
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Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
东泉
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际-
段
消除
|
合计
段
|
未分配
到a
段
（中央
运营）
|
合计
|
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|
保险收入
|
||||||||||
|
与资产变动有关的金额
剩余保障范围的责任：
|
||||||||||
|
预期索赔和其他直接
应占费用
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|
|
|
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
非-风险调整的变化
财务风险
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|
|
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|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
发布用于提供服务的CSM
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–
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–
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其他调整 注（二）
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–
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收回保险收购现金
流量
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–
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–
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–
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–
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–
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–
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其他收入 注（三）
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–
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–
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–
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来自外部的总收入
客户 注（四）
|
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–
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|
–
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集团内收入
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–
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–
|
–
|
–
|
–
|
|
(
|
–
|
–
|
–
|
|
投资回报
|
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利息收入
|
|
|
|
|
|
|
–
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|
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|
|
股息及其他投资收益
|
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|
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
投资增值（折旧）
|
(
|
(
|
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
|
总收入
|
|
|
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|
|
(
|
|
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|
|
2023 $ m
|
||||||||||
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保险业务注（i）
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Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
东泉
|
际-
段
消除
|
合计
段
|
未分配
到a
段
（中央
运营）
|
合计
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|
保险收入
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||||||||||
|
与资产变动有关的金额
剩余保障范围的责任：
|
||||||||||
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预期索赔和其他直接
应占费用
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|
–
|
–
|
|
–
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|
|
非-风险调整的变化
财务风险
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–
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–
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–
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|
发布用于提供服务的CSM
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–
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–
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–
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其他调整 注（二）
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–
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–
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–
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收回保险收购现金
流量
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–
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–
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–
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–
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–
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|
–
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其他收入 注（三）
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–
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–
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来自外部的总收入
客户 注（四）
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–
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集团内收入
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–
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–
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–
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–
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–
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(
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–
|
–
|
–
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|
投资回报
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利息收入
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|
|
–
|
|
|
|
|
股息及其他投资收益
|
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|
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
投资增值
（折旧）
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|
|
|
–
|
|
(
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|
|
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–
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总收入
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(
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笔记
（一）以权益入账的合营公司及联营公司的集团应占业绩，包括集团在内地的人寿合营公司
中国，在集团除税前利润中按相关税基净额以单行列报，因此未在收入线分析中列报
以上项目。中国内地合资企业（保诚的份额）的外部客户收入在2025 是$
544
百万(2024:$
573
百万;2023:
$
560
百万).有关中国内地合资企业的进一步财务资料载于附注D6.3.
（二）其他调整包括与根据保险合同提供的过去和当前服务有关的保费收入的经验调整以及
根据PAA计量的合同赚取的保险收入以及为支付投保人应占税费而确认的收入。
（三）其他收入包括来自外部客户的收入，主要包括来自集团资产管理业务的收入$
358
百万
(2024:$
333
百万;2023:$
299
百万).
（四）由于集团的业务性质，并无依赖任何主要客户。集团的市场中，除香港、印尼外，
如上文所示的马来西亚和新加坡，没有个别市场来自外部客户的收入超过集团总额的10%
188
(b)
投资回报附加分析
计入损益表的投资回报主要包括利息收入、股息、投资增值和
强制分类或指定为公允价值的投资的折旧（已实现和未实现损益）通过
以摊余成本分类的项目的损益（FVTPL）和已实现损益（包括减值损失）。 运动
在指定为FVOCI的证券的未实现升值或贬值中确认为其他综合收益.
利息收入在其产生时确认。股本证券的股息于除息日确认，租金
收入按权责发生制确认。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
采用实际利率法计算的利息收入
|
|
|
|
|
按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具净收益 注意事项
|
|
|
|
|
在收益中确认的指定为FVOCI的杰克逊股票的股息收入
声明
|
|
|
|
|
其他投资收益（含汇兑损益）
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|
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|
|
归属于合并投资外部单位持有人的金额变动
资金
|
(
|
(
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(
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|
在损益表中确认的投资回报
|
|
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|
|
在其他全面收益中确认的杰克逊股票估值变动
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|
在损益表中确认的总投资回报及其他
综合收益
|
|
|
|
注意事项
按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具净收益包括利息收入、股息收入和此类金融工具的投资增值（折旧）。
集团投资的已实现损益净额2025在损益表中确认的净收益为$
2.9
十亿(2024: $(
0.5
）十亿
损失；2023:$(
6.0
）十亿损失).
保德信的整体财务实力和保险业务目前和未来的结果部分
取决于各种投资组合的质量和表现。保诚的保险投资支持一
在许多地理区域经营的业务范围。每个操作都根据其性质制定策略
基础负债、其资本水平和当地监管要求。保诚保险业务的投资，
不包括覆盖关联负债的资产和归属于合并投资基金外部单位持有人的资产，为
主要由保诚的新加坡和香港业务持有。
所有投资在财务状况表中按公允价值列账，公允价值变动从
年复一年，记入损益表，但贷款及应收款项除外，一般按摊余成本列账
（除非在FVTPL指定）。于2023年，集团于Jackson的保留权益于出售前归类为FVOCI。
受例外情况影响，投资收益同比变动主要反映累计影响
从利率对债券资产价值的变化和权益市场的表现来看。此外，外汇
费率影响折算收入的美元价值。与其他收入项目申请的待遇一致和
支出、不以美元为记账本位币的经营活动的投资回报按平均汇率折算。
189
因货币时间价值、财务风险及其变动的影响而产生的再保险合同。这些金额
排除分配给损失部分的具有直接参与特征的合约组的任何此类更改，以及
因此不调整CSM，相应计入保险服务费用。保险财务收入和支出
包括标的物项价值变动导致的合同组计量变动（不含
新增和退出）。本集团不对保险财务收入或费用进行损益与
其他综合收益。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
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2023 $ m
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|
|
保险合同财务（费用）收入净额 附注（i）（ii）
|
|||
|
GMM合约的利息增加
|
(
|
(
|
(
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|
标的资产公允价值变动及与VFA相关的其他调整
合同
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(
|
(
|
(
|
|
利率及其他财务假设变动的影响
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(
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(
|
(
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|
以当前汇率计量估计数变化并调整CSM的影响
锁定利率
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外汇净收益
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保险合同产生的其他财务（费用） 注（三）
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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持有的再保险合同产生的财务净收益（费用） 附注（i）（ii）
|
|||
|
GMM合约的利息增加
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|
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|
|
利率及其他财务假设变动的影响
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(
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(
|
|
|
以当前汇率计量估计数变化并调整CSM的影响
锁定利率
|
|
(
|
(
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|
汇兑（亏损）净收益
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(
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|
(
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|
再保险合同其他财务收入 注（四）
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(
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|
(
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(
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|
笔记
（一）本集团作出会计政策选择，将风险调整的财务部分分解列报于保险财务收入项下
（费用）代替保险服务结果。
（二）集团资产的投资回报分析载于附注B1.3.计入损益表的投资回报与
集团所有投资资产，不论回报是否归属于股东或保单持有人或资产是否为后盾
分类为VFA或GMM的保险合同。市场走势变化对资产和保险合同负债的影响将因
关于保险合同是否归类为VFA或GMM，这将在附注C6.1中进一步讨论。例如，该集团的很大一部分
投资组合包括属于与VFA合同相关的基础项目的资产。这些基础资产的市场走势，如
计入投资回报，与之匹配的是计入保险财务收入（费用）的保险负债变动。因此，
表中“标的资产公允价值变动及与VFA合同相关的其他调整”同比变动的主要驱动因素
以上是投资回报要素，如附注表格中“按公允价值计量且其变动计入的金融工具净收益”所示B1.3.
（三）保险合同产生的其他财务费用包括相关参保人超额净资产中投保人权益变动的影响
资金$(
320
）百万 (2024: $(
110
）百万;2023:$(
192
）百万).
（四）持有的再保险合同其他财务收入（费用）包含再保险人不履约风险变动的影响低于$
1
百万
(2024:$
24
百万;2023:$(
3
）百万).
190
B1.5附加税后利润分部分析
|
2025 $ m
|
2024 $ m
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2023 $ m
|
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|
税后利润
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税后利润
|
税后利润
|
|
|
香港
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|
|
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印度尼西亚
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|
|
中国大陆 注意事项
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(
|
|
(
|
|
马来西亚 注意事项
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|
|
|
|
新加坡
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|
|
|
|
成长市场和其他 注意事项
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|
|
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资产管理
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分部利润合计
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|
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未分配给某一段（中央业务）
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(
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(
|
(
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|
税后利润总额
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|
|
|
注意事项
增长市场和其他分部包括所有其他亚洲和非洲保险业务以及不包括在分部利润中的金额
个人经营单位，包括按权益法核算的人寿合营企业和联营企业的税收。因此，关于分段
对上述税后利润的分析，中国大陆显示的金额为税前（其税项计入成长市场和其他分部）。
集团应占中国内地合营税后业绩为$
3
百万(2024:$
141
百万;2023:$(
366
）百万).
不包括投资部分的偿还，包括：
–发生的理赔及其他保险服务费用；
–保险收购现金流摊销；
–亏损合同的损失和此类损失的转回；
–不因货币时间价值、金融风险和
其中的变动，在保险财务收入（费用）中确认；及
–保险收购现金流的资产减值损失以及此类减值损失的转回。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
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归属于保险购置现金流的费用 注（i）
|
|
|
|
|
其他可直接归属费用 注（二）
|
|
|
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|
其他支出 注（三）
|
|
|
|
|
费用总额
|
|
|
|
笔记
（一）归属于保险购置现金流的费用是指保险购置费用在年,这是隐含的推迟在
CSM并作为部分CSM摊销。从向外再保险协议收到的分出佣金不包括在分析中
以上。
（二）其他可直接归属的费用为当年为投保人提供保险服务发生的费用，不含理赔费用和
福利金。预期的其他直接归属费用明确包含在BEL中，并构成BEL发布的一部分到保险
收入.年度实际发生的其他直接归属费用构成部分保险服务费用。
（三）其他支出包括在损益表中单独列示为核心结构性借款利息以外的利息支出
财务费用。分部利息支出总额为$
53
百万(2024:$
62
百万;2023:$
58
百万），其中 $
22
百万(2024:$
23
百万;2023:
$
31
百万产生于香港分部和$
23
百万(2024:$
35
百万;2023:$
23
百万）在剩余价差的中央操作中产生
广泛覆盖其他市场。计入利息支出的是$
11
百万(2024:$
10
百万;2023:$
7
百万）租赁负债的利息。核心
结构性借款和经营性借款（租赁负债除外）是指不按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
如附注所示，折旧和摊销费用总额主要与分销权无形资产的摊销有关
C4.2如附注所示的物业、厂房及设备的折旧C10.折旧总额的分段分析与
摊销情况如下。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
香港
|
|
|
|
|
印度尼西亚
|
|
|
|
|
马来西亚
|
|
|
|
|
新加坡
|
|
|
|
|
成长市场和其他
|
|
|
|
|
东泉
|
|
|
|
|
分部合计
|
|
|
|
|
未分配给某一段（中央业务）
|
|
|
|
|
折旧和摊销总额
|
|
|
|
191
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
工资和薪金
|
|
|
|
|
社保费用
|
|
|
|
|
固定缴款养老金计划
|
|
|
|
|
总组
|
|
|
|
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
|
亚洲和非洲业务 注意事项
|
|
|
|
|
总公司职能
|
|
|
|
|
总组
|
|
|
|
注意事项
上述亚非行动工作人员人数不包括
634
(2024:
702
;2023:
621
）以佣金为基础的销售人员，与本公司有雇佣合同的
集团。
192
计入损益表的补偿费用主要基于授予的奖励的公允价值，归属
期限和归属条件。公司已成立信托以促进Prudential PLC股票的交割
其中一些计划。公司获得这些以信托形式持有的股份的成本显示为从股东的
股权。
(a)计划说明
集团运营多个股份奖励计划，在归属时向参与者提供Prudential PLC股份。中的计划
操作包括保诚长期激励计划、保诚年度激励计划、储蓄相关购股权
计划、购股计划及递延红利计划.凡执行董事参与这些计划，有关这些计划的详情
方案在薪酬和雇员部分提供。提供以下信息，说明在哪些计划中
执行董事不参加：
|
股份计划
|
说明
|
|
保诚全球长期
激励计划（PG LTIP）
|
PG LTIP为符合条件的员工提供有条件的奖励。奖励是酌情决定的
并在一年、两年或三年后归属，以雇员受雇为准。
奖励的归属也可能受制于业绩条件。所有奖项均在
保诚股份。在股份奖励不可行的国家，原因包括
证券及/或税务考虑，奖励将以股份的现金价值取代
否则就会归属。
|
|
保诚机构长期
激励计划（LTIP）
|
若干代理人有资格根据保诚条例获授予保诚股份的奖励
机构LTIP。这些奖项的结构与上述PG LTIP类似，
大多数奖励授予的归属期为三年。
|
|
限制性股票计划（RSP）
|
该公司对某些员工实施RSP。该计划下的奖励为
酌情决定，奖励的归属可能取决于业绩条件。
|
|
递延奖金计划
|
公司经营多项递延红利计划包括集团递延
红利计划（GDBP）和保诚递延红利计划。没有业绩
根据该等安排作出的递延股份奖励所附带的条件。
|
|
储蓄相关购股权
方案
|
特定业务单位的合资格代理人可参与国际储蓄-
相关非雇员购股权计划（ISSOSNE）。该计划与
HMRC批准的英国储蓄即赚（Sharesave）购股权计划是
对符合条件的员工开放。
|
|
购股计划
|
英国符合条件的员工受邀参加公司HMRC认可的英国
股份激励计划（SIP）。该计划允许购买Prudential PLC股票各
月。驻亚洲和非洲的工作人员有资格参加保诚所有
以类似方式运行的员工股份购买计划（PRUshareplus）。
|
(b)未兑现的期权和奖励
|
Sharesave和ISSOSNE计划下未行使的期权
|
奖励下未兑现的奖励
计划
|
|||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||
|
数
选项
|
加权
平均
运动
价格
|
数
选项
|
加权
平均
运动
价格
|
数
选项
|
加权
平均
运动
价格
|
获奖数量
|
||||
|
百万
|
£
|
百万
|
£
|
百万
|
£
|
百万
|
||||
|
年初余额
|
|
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已获批
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|
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已锻炼
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(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
没收
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
已取消
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
–
|
|
(
|
|
|
失效/过期
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
年末余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
立即选择
年底可行使
|
|
|
|
|
|
|
||||
于2025年及2024年授出的若干购股权获授，购股权价格以港元表示。这些金额有
已使用授予日的每日即期汇率转换为英镑行权价，如上表和下表所示。
Prudential PLC的加权平均股价为2025是 £
8.68
(2024:£
7.14
;2023: £
10.46
).
193
|
优秀
|
可行使
|
|||||||||||||||
|
未结清人数
百万
|
加权平均
剩余
合同寿命
年
|
加权平均
行权价格
£
|
可行权数量
百万
|
加权平均
行权价格
£
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
2025
|
2024
|
2023
|
2025
|
2024
|
2023
|
2025
|
2024
|
2023
|
2025
|
2024
|
2023
|
||
|
之间£
和£
|
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
|
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
|
|
之间£
和£
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
|
之间£
和£
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
|
之间£
和£
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
之间£
和£
|
–
|
–
|
–
|
|
|
–
|
|
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
–
|
|
|
之间£
和£
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
上述加权平均剩余合同期限所示年份包括归属期结束至
合同到期。
（c）期权和奖励的公允价值
假设：
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||
|
Sharesave
和
ISSOSNE
选项
|
保诚
LTIP
（TSR）
|
其他
奖项
|
Sharesave
和
ISSOSNE
选项
|
保诚
LTIP
（TSR）
|
其他
奖项
|
Sharesave
和
ISSOSNE
选项
|
保诚
LTIP
（TSR）
|
其他
奖项
|
|||
|
股息收益率（%）
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
||
|
预期波动（%）
|
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
–
|
||
|
无风险利率（%）
|
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
–
|
||
|
预期期权寿命（年）
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
|
–
|
–
|
||
|
加权平均行权价（英镑）
|
£
|
–
|
–
|
£
|
–
|
–
|
£
|
–
|
–
|
||
|
授予时的加权平均股价
日期（英镑/HKD）
|
£
|
HKD
|
–
|
£
|
HKD
|
–
|
£
|
HKD
|
–
|
||
|
授予时的加权平均公允价值
日期（英镑/HKD）
|
£
|
HKD
|
HKD
|
£
|
HKD
|
HKD
|
£
|
HKD
|
HKD
|
||
所有奖励和期权的补偿成本在计划各自归属期的净收入中确认。The
Group使用Black-Scholes模型对所有期权进行估值，财务等价对除那些拥有
集团使用的附加股东总回报（TSR）业绩条件（部分保诚LTIP和RSP奖励）
一个蒙特卡洛模型，以便考虑到这些条件的影响。这些模型用于计算份额的公允价值
授予日的期权和奖励基于股票在计量日的市场报价，金额（如有），
即要求员工支付、股息收益率、预期波动率、无风险利率和行权价格。
对于所有期权和奖励，预期波动率基于彭博引用的市场隐含波动率。The
保诚特定平值隐含波动率调整，以考虑到不同条款和贴现行权价上
通过使用富时100指数波动率曲面的信息来节省股票期权。
无风险利率取自具有与相应归属期匹配的预测条款的掉期即期利率。为
带有TSR条件、波动性和保诚与一篮子
12
需要有竞争对手的公司。
用于赠款 2025一篮子竞争对手的平均波动性为
27
百分数 (2024:
27
百分数;2023:
26
p呃分).
篮子的相关性是从每日TSR收益的对数中计算出每个配对的三年之前
估值日期。市场隐含波动率既用于保诚，也用于一篮子竞争对手。对主观的改变
输入假设可能会对公允价值估计产生重大影响。
其他奖励，不设市场表现条件或行权价格，按授予日股份价格进行估值。
（d）计入损益表的股份支付费用
中确认的总费用2025在合并财务报表中有关以股份为基础的薪酬为 $
95
百万
(2024:$
85
百万;2023:$
81
百万），其中$
87
百万(2024:$
76
百万;2023:$
71
百万）作为权益入账-
解决了。
该集团已$
39
百万负债在2025年12月31日(2024年12月31日: $
31
百万）有关股份支付
奖励以现金结算方式入账。
194
以及负责规划、指导和控制集团的活动。
关键管理人员薪酬总额分析如下表：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
工资总额和短期福利
|
|
|
|
|
股份支付和其他长期奖励
|
|
|
|
|
在任命时支付的款项
|
|
|
|
|
离职后福利
|
|
|
|
|
关键管理人员薪酬总额
|
|
|
|
列报的金额2025以股份为基础的支付和其他长期奖励包括与业绩相关的薪酬，即
递延为薪酬报告中包含的股份或现金加上其他股份奖励计划的IFRS 2费用，其中
除继续服务外，还有业绩条件。任命时的付款包括现金和股票奖励。在
所有类别的总额基于股份的付款总额为$
15.6
百万(2024:$
13.3
百万;2023:$
22.2
百万).2024和
2023是在一致的基础上提出。
有关董事薪酬、退休福利及其他付款的更多详情载于赔偿和
员工部分。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
对公司年度决算的审计
|
|
|
|
|
依法对子公司进行审计
|
|
|
|
|
应付核数师的审计费用
|
|
|
|
|
审计相关鉴证服务 注（i）
|
|
|
|
|
其他鉴证服务
|
|
|
|
|
应付核数师的非审计费用
|
|
|
|
|
应付核数师的费用总额
|
|
|
|
注意事项s
（一）的审计相关鉴证服务费的 $
4.2
百万 (2024:$
5.2
百万;2023:$
4.0
百万),$
1.2
百万(2024:$
1.2
百万;2023:$
1.1
百万)
涉及FRC定义的法律法规要求的服务。
（二）安永于2023年取代毕马威成为集团法定审计师。上述费用完全与应付安永的费用有关。
除上述情况外，于2021年9月至2023年5月获委任为集团法定核数师期间，
安永获得了报酬$
12.4
百万为实施IFRS 17提供审计保证。
195
估计和判断。当期税项开支是根据估计应付的金额或
因本年度的应课税金额以及与以往年度相关的调整而可收回。职位
在适用的税务条例须予解释的情况下，在税务申报表中采取的措施，在确定
合并财务报表中的税项费用，若本集团认为税务机关很可能会接受
那些职位。否则，则根据赔偿责任的可能数额或追偿，通过规定
存在多种结果的最可能结果的单一最佳估计或加权平均期望值。
总税费包括归属于投保人和股东的税费。应占税项开支
投保人包括利润合并基金和单位连结基金的收入税。在某些法域，生活
保险公司既要对股东的利润征税，也要对投保人的保险和投资回报征税
某些保险和投资产品。虽然这两种税项均计入集团的总税费中
合并损益表，它们在合并损益表中单独列报，以提供最相关的
有关集团就其利润支付的税款的信息。
所有相关暂时性差异均按负债法计提递延税项。IAS 12‘所得税’不
要求计提全部暂时性差异，特别是本集团未计提未分配递延税项
集团能够控制分配时机、产生暂时性差异的子公司的收益为
预计在可预见的未来不会逆转。递延税项资产只有在更有可能的情况下才被确认
未来的应课税利润将可用于抵销这些损失。
递延税项按资产变现或负债清偿期间预计适用的税率计量，
以报告期末已颁布或实质性颁布的税率（和法律）为依据。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
香港
|
(
|
(
|
(
|
|
印度尼西亚
|
(
|
(
|
(
|
|
马来西亚
|
(
|
(
|
(
|
|
新加坡
|
(
|
(
|
(
|
|
成长市场和其他
|
(
|
(
|
(
|
|
东泉 注（i）
|
(
|
(
|
(
|
|
分部合计 注（二）
|
(
|
(
|
(
|
|
未分配给某一段（中央业务）
|
(
|
(
|
|
|
总税费 注（三）
|
(
|
(
|
(
|
注意事项s
（一）正如附注D6.3进一步讨论的那样，2025年的Eastspring税费包括与公司交易附加的收益相关的税款。
（二）税前利润包括保诚应占权益入账的合营公司和联营公司的税后利润。因此，实际税
损益表中的费用不包括合营企业和联营企业的业绩产生的税项，包括集团的人寿合营企业在
中国大陆。
（三）总税费按构成部分在当期税项和递延税项之间分析如下：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
当期税项产生于：
|
|||
|
公司税
|
(
|
(
|
(
|
|
与以往年度有关的调整 注意事项
|
|
(
|
|
|
第二支柱所得税（见下文）
|
(
|
|
|
|
当期税费总额
|
(
|
(
|
(
|
|
产生的递延税项：
|
|||
|
暂时性差异的产生和转回
|
(
|
(
|
(
|
|
就税务损失、税收抵免或暂时性差异作出的调整
上一年
|
(
|
|
|
|
递延税费总额
|
(
|
(
|
(
|
|
总税费
|
(
|
(
|
(
|
注意事项
当前税费–与往年相关的调整包括归属于保单持有人回报的1.09亿美元和归属于
股东的回报。
2025年6月6日，香港颁布OECD第二支柱全球最低税率和国内最低税率规则，可追溯
自2025年1月1日起生效。这将整个集团纳入香港第二支柱规则的范围。2025年现行税
收费包括 $(
23
）百万(2024:
无
;2023:
无
）有关第二支柱所得税。任何期间的应缴税额为
对那个时期的市场走势很敏感。在实际投资回报符合或低于预期的时期
长期回报，集团预期第二支柱税务规则不会对国际财务报告准则税项收费产生重大影响。在时期
在实际投资回报超过预期长期回报的情况下，第二支柱税收规则的影响将取决于
关于相关辖区如何对地方企业所得税规则下的实际投资回报征税。
196
或全年亏损。它反映了根据利润或亏损金额加权的每个司法管辖区的公司税率
为总体结果做出贡献。预期对实际税收（收费）抵免的调节及百分比影响
股东有效税率（ETR）的调节项目如下。
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||
|
$ m
|
ETR %
|
$ m
|
ETR %
|
$ m
|
ETR %
|
|||
|
税前溢利（即股东应占税项及
投保人的回报）
|
|
|
|
|||||
|
归属于投保人申报表的税费 注（i）
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
股东回报应占税前溢利
|
|
|
|
|||||
|
按预期税率征收税款
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||
|
经常性税收调节项目的影响：
|
||||||||
|
不应课税或按优惠税率课税的收入 注（二）
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||
|
不允许为税收目的而进行的扣除和损失 注（三）
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||
|
寿险业务税收相关项目 注（四）
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||
|
递延税项调整，包括未确认的税项损失
|
(
|
|
|
|
|
(
|
||
|
合营企业及联营企业业绩的影响 注（五）
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
||
|
无法收回的预扣税款 注（六）
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||
|
第二支柱所得税
|
(
|
|
|
|
|
|
||
|
其他
|
(
|
|
|
|
(
|
|
||
|
经常项目贷记（费用）总额
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
||
|
非经常性税务调节项目的影响：
|
||||||||
|
与以往年度有关的税项收费调整
|
|
|
|
|
|
(
|
||
|
未结税务事项拨备变动 注（vii）
|
|
|
(
|
|
(
|
|
||
|
与业务处置和企业相关的调整
交易
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
||
|
非经常性项目贷记（费用）总额
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
||
|
归属于股东回报的税费
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
归属于投保人申报表的税费 注（i）
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
归属于股东和投保人的税费
回报
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
股东回报应占税前溢利分析
成：
|
||||||||
|
调整后营业利润
|
|
|
|
|||||
|
非经营成果注（八）
|
|
(
|
(
|
|||||
|
股东回报应占税前溢利
|
|
|
|
|||||
|
归属于股东回报的税费分析为：
|
||||||||
|
调整后营业利润的税费
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
非经营成果的税（费）项贷记 注（八）
|
(
|
|
|
|||||
|
归属于股东回报的税费
|
(
|
(
|
(
|
|||||
|
实际税率：
|
||||||||
|
调整后营业利润：
|
||||||||
|
包括非经常性税务调节项目 注（九）
|
|
|
|
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|
不包括非经常性税务调节项目
|
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|
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|||||
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股东回报应占税前溢利 注（九）
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|
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|
|||||
笔记
（一）保单持有人应占税项费用$(
180
）百万(2024:$(
286
）百万;2023:$(
175
)百万）等于应占税前利润
投保人因在税后基础上扣除费用后计入投保人收入。
（二）不征税或不按优惠税率征税的收入主要涉及不征税的投资收入和在增长市场和其他以及在
其他（中央）行动。
（三）不允许用于税收目的的扣除和损失主要涉及其他（中央）业务中不可扣除的总部成本。
（四）与人寿保险业务税务有关的项目主要涉及应课税利润计算为
5
占净保险的百分比
保费。
（五）税前利润包括保诚应占合营公司和联营公司的税后利润。因此，实际税费不含税
合营企业和联营企业的损益产生，并作为调节项目反映。
（六）本集团对从某些司法管辖区收到的汇款和某些投资收入产生预扣税。如果这些预扣税不能
抵销企业所得税或以其他方式收回，即为本集团的成本。汇款的不可收回的预扣税包括在
其他（中央）操作，不分配给任何部分。投资收益的不可收回预扣税计入相关分部where
投资收益体现。
197
（七）财务状况表载有以下有关未结税务事项的规定。
|
2025 $ m
|
|
|
1月1日余额
|
(
|
|
本年度计入股东应占税项的变动
|
|
|
当年使用的拨备
|
|
|
其他变动（包括就未平仓税务事项产生的利息及集团应占
来自合营企业和联营企业的利润，扣除相关税项）
|
(
|
|
12月31日余额
|
(
|
（八）‘非经营性成果’是指不计入调整后营业利润的项目，包括投资回报中的短期投资波动
和企业交易。非经营性结果的税收抵免是使用记录在非-
每个实体的经营结果，然后针对总税费中包含的与金额具体相关的任何离散项目进行调整（除
投资相关损益）计入非经营性结果。此项非经营性税收与所计算税费的差额
税前利润是调整后营业利润的税费。
|
2025 %
|
||||||||
|
Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
东泉
|
其他
（中央）
运营
|
合计
归因于
股东
|
|
|
调整后营业利润税率
|
|
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(
|
|
|
税前利润税率
|
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|
|
|
|
(
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|
2024 %
|
||||||||
|
Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
东泉
|
其他
（中央）
运营
|
合计
归因于
股东
|
|
|
调整后营业利润税率
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
税前利润税率
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
2023 %
|
||||||||
|
Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
东泉
|
其他
中央
运营
|
合计
归因于
股东
|
|
|
调整后营业利润税率
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前利润税率
|
|
|
|
|
|
|
|
|
控股权益，除以年内已发行普通股加权平均数，不包括
员工持股信托持有，按注销处理。对于稀释每股收益，加权平均数为
已发行股份进行调整，以承担所有稀释性潜在普通股的转换。影响的不做调整
整体抗稀释。
|
2025
|
||||||
|
之前
税
|
税
|
非-
控制
利益
|
税后净额
和非-
控制
利益
|
基本
收益
每股
|
摊薄
收益
每股
|
|
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
$ m
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分
|
分
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以当年利润为基础
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(
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(
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|
短期利率等市场
波动
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(
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(
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(
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(
|
(
|
|
获得对公司交易的依恋
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(
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|
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(
|
(
|
(
|
|
基于调整后营业利润
|
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|
2024
|
||||||
|
之前
税
|
税
|
非-
控制
利益
|
税后净额
和非-
控制
利益
|
基本
收益
每股
|
摊薄
收益
每股
|
|
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
分
|
分
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|
|
以当年利润为基础
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(
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(
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短期利率等市场
波动
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(
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附加于公司交易的损失
|
|
|
(
|
|
|
|
|
基于调整后营业利润
|
|
(
|
(
|
|
|
|
198
|
2023
|
||||||
|
之前
税
|
税
|
非-
控制
利益
|
税后净额
和非-
控制
利益
|
基本
收益
每股
|
摊薄
收益
每股
|
|
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
分
|
分
|
|
|
以当年利润为基础
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
短期利率等市场
波动
|
|
(
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|
|
|
|
|
附加于公司交易的损失
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|
基于调整后营业利润
|
|
(
|
(
|
|
|
|
为2025，计算基本每股收益的加权平均股数，其中不包括在雇员
股份信托，是
2,580
百万(2024:
2,715
百万;2023:
2,741
百万）股份。计入集团的摊薄影响后
购股权及授予
12
百万 (2024:
5
百万;2023:
6
百万 ）股，加权平均股数为
第一次及第二次中期股息于派付期间入账。现金和以股代息初步入账
在权益变动表中作为从留存收益中扣除，按支付的现金价值，或现金等价物
以股代息。对于以新发行股票结算的以股代息股息，从留存收益中扣除的后续
回拨及相等于已发行股份面值的金额由股份溢价或
资本赎回准备金。
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||
|
每美分
分享
|
$ m
|
每美分
分享
|
$ m
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每美分
分享
|
$ m
|
||||
|
与报告年度有关的股息：*
|
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|
第一次中期股息
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|
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第二次中期股息
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与报告年度有关的合计
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|
报告年度支付的股息：
|
|||||||||
|
本年度第一次中期股息
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|
|
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|||
|
上年度第二次中期股息
|
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|
|
|
|
|
|||
|
报告年度支付总额
|
|
|
|
|
|
|
|||
*使用截至2025年12月31日的已发行普通股数量计算。
每股股息
The2025第一次中期股息
7.71
已于10月16日向合资格股东支付每股普通股分2025.
保诚将于2026年5月13日派发第二次中期股息为
18.89
截至本年度每股普通股分12月31日
2025.第二次中期股息将于下午5时（格林威治标准时间）向在英国登记的股东及
致于2026年3月27日（纪录日期）下午四时三十分（香港时间）登记在册的股东，以及
截至2026年3月27日的美国美国存托凭证（ADR）持有人。第二次中期股息将于约
2026年5月20日向持有其在中央存管机构（Pte）证券账户贷记的股份的股东
Limited（CDP）于记录日期下午5时（新加坡时间）收市。
在英国或香港股份登记册上持有股份的股东将继续收到以英镑或
分别为HKD，除非彼等选择以美元或以新的缴足股款普通股（以股代息
股息替代方案）。将再次提供以股代息替代方案将涉及发行相关新普通
只在香港线的股份。除股息再投资计划（DRIP）外，还提供以股代息替代方案，
继续向英国名册上的股东开放。
有关货币、以股代息或DRIP的选择，须由相关英国或香港股份过户登记处于当日或之前收到
2026年4月21日.以英镑及HKD计的相应每股金额，预期将于或约2026年4月28日.
美元兑换英镑和HKD的汇率将由保诚购买这些货币所实现的实际汇率决定
在随后的公告之前。
通过新加坡CDP持有保诚股份权益的股东将继续获得其股息
根据现行市场汇率以新元支付，除非他们选择参与以股代息替代方案
对于这些选举，必须通过CDP由2026年4月14日.
ADR持有者将继续收到以美元支付的股息。
199
C财务状况
以下分析的结构显示，集团附属公司的投资参考不同程度的
不同业务类型的投保人和股东经济利益。
债务证券根据主权债务的发行政府和其余债务的信用评级分析如下
证券。集团使用标准普尔、穆迪和惠誉评级的中间值（如有）。没有评级的地方
从这些评级机构获得，当地外部评级机构的评级，最后，内部评级都被使用了。证券
以上所列评级均不属于未评级，列入‘BBB-以下和未评级’类别。总数
未予评级的证券（不包括主权债务） 2025年12月31日都是$
973
百万(2024年12月31日:
$
900
百万).此外，政府债务与评级细分分开显示，以便提供更有针对性的
信贷组合的看法。
在下表中，AAA是可能的最高评级。投资级金融资产在AAA至
BBB-评级。超出此范围的金融资产分类为BBB-以下。
下表将资产分类为主要支持集团参与基金的资产，这些资产按
可变费用方式，那些支持单位连结基金，保险实体内持有的其他投资，东泉的
投资和未分配给某一部分的投资（主要是集中持有的投资）。
保险业务持有的投资方面，有投保人参与的基金内投资和内
单位连结基金代表基础项目。这些投资的收益或损失将被投保人的变动所抵消
负债，因此调整后的营业利润反映了这些资产的实际投资回报。例外是为了
支持股东的投资
10
香港盈利基金内的产业份额百分比。变化
这些投资的价值，包括那些受市场波动驱动的投资，通过损益表而没有负债
抵消。因此，调整后的营业利润在较长期的基础上确认这些资产的投资回报。
就保险实体内部持有的其他资产而言，这些资产主要包括支持IFRS股东权益的资产或
支持GMM负债的非基础项目，因此这些其他投资的回报在调整后确认
较长期的营业利润。
200
|
2025年12月31日$ m
|
|||||||
|
亚洲和非洲
|
未分配
到a
段
|
集团
合计
|
|||||
|
保险
|
|||||||
|
基金与
投保人
参与
|
单位连结
资金
|
其他
|
东泉
|
合计
|
|||
|
注（i）
|
|||||||
|
债务证券
|
|||||||
|
主权债务
|
|||||||
|
印度尼西亚
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
新加坡
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
泰国
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
美国
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
越南
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
其他（主要是亚洲）
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
其他政府债券
|
|||||||
|
AAA
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
AA +至AA-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
公司债券
|
|||||||
|
AAA
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
AA +至AA-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券
|
|||||||
|
AAA
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
AA +至AA-
|
|
–
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|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
债务证券总额 附注（二）（三）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款
|
|||||||
|
抵押贷款
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
其他贷款
|
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
贷款总额
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
股本证券和持股
集体投资计划
|
|||||||
|
直接股票 注（二）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
集体投资计划
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
总股本证券和持股
集体投资计划
|
|
|
|
|
|
|
|
|
衍生资产
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金融投资总额
|
|
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|
|
|
|
|
|
投资物业
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
现金及现金等价物
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资总额
|
|
|
|
|
|
|
|
201
|
2024年12月31日$ m
|
|||||||
|
亚洲和非洲
|
未分配
到一段
|
||||||
|
保险
|
|||||||
|
基金与
投保人
参与
|
单位连结
资金
|
其他
|
东泉
|
合计
|
集团
合计
|
||
|
注（i）
|
|||||||
|
债务证券
|
|||||||
|
主权债务
|
|||||||
|
印度尼西亚
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
新加坡
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
泰国
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
美国
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
越南
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
其他（主要是亚洲）
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
其他政府债券
|
|||||||
|
AAA
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
AA +至AA-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
公司债券
|
|||||||
|
AAA
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
AA +至AA-
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
资产支持证券
|
|||||||
|
AAA
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|
|
|
–
|
|
–
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|
|
AA +至AA-
|
|
–
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|
–
|
|
–
|
|
|
A +至A-
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|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
BBB +转BBB-
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
低于BBB-和未评级
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
小计
|
|
|
|
–
|
|
–
|
|
|
债务证券总额 附注（二）（三）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款
|
|||||||
|
抵押贷款
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
其他贷款
|
|
–
|
–
|
–
|
|
–
|
|
|
贷款总额
|
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
股本证券和持股
集体投资计划
|
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|
直接股票 注（二）
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|
|
|
|
–
|
|
|
集体投资计划
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
总股本证券和持股
集体投资计划
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
衍生资产
|
|
|
|
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|
|
|
|
存款
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金融投资总额
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|
|
|
|
投资物业
|
–
|
–
|
|
–
|
|
–
|
|
|
现金及现金等价物
|
|
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|
|
|
|
|
|
投资总额
|
|
|
|
|
|
|
|
笔记
（一）投保人参与的基金是指为支持投保人参与特定回报的保险产品而持有的投资
采用可变费用法计量的投资池（不含单位挂钩保单）。
202
（二）在集团的债务证券和直接股权中，合并投资基金持有的金额如下：
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
合并投资基金持有的债务证券
|
|
|
|
合并投资基金持有的直接股权*
|
|
|
*截至2025年12月31日$
25
百万未分配给某一部分的直接股权完全由一家合并投资基金持有。
（三）该信用评级，是使用保诚开发的方法创建的，该方法使用了各种信用评级机构（综合评级）的评级，标普
Global Ratings（标普）、穆迪和惠誉解决方案公司及其各自的关联公司和供应商。显示的评级不是信用意见也不是
由包括标普在内的评级机构发布的评级。如果信用评级是使用标普评级计算的，则该评级是在许可下使用的
标普和标普对此评级保留所有权利。
(a)
应计投资收益及其他债务人
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
应计投资收益总额，主要是应收利息
|
|
|
|
其他债务人
|
|
|
|
应计投资收益及其他债务人合计
|
|
|
|
分析为：
|
||
|
预计一年内结算
|
|
|
|
预计一年后结算
|
|
|
|
应计投资收益及其他债务人合计
|
|
|
(b)应计费用、递延收入和其他债权人
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
应计费用和递延收入
|
|
|
|
应付利息
|
|
|
|
其他债权人
|
|
|
|
应计总额、递延收入和其他债权人
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2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
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现金
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现金等价物
|
|
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现金和现金等价物合计
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分析为：
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由集团控股及非监管实体持有并可供一般用途
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本集团不可动用的其他一般用途资金，包括为
投保人
|
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现金和现金等价物合计
|
|
|
本集团的现金及现金等价物以下列货币持有，截至2025年12月31日:美元
62
百分之，MYR
8
每
分，HKD
7
百分之，新元
5
百分之，英镑
3
百分之，和其他货币
15
百分数（2024年12月31日:美元
54
百分之，
MYR
11
百分之，HKD
6
百分之，英镑
5
百分之，新元
4
百分数 和其他货币
20
%）。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
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|
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1月1日余额
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计入损益表的费用（贷项）：
|
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附加条款
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释放的未使用金额
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(
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(
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年内使用率
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(
|
(
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汇兑差额
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(
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12月31日余额
|
|
|
的$
268
百万的规定2025年12月31日(2024年12月31日:$
218
百万），其中不包括任何金额
归属于保险合同，本集团持$
225
百万(2024年12月31日:$
199
百万）规定的工作人员福利，
一般预期在未来三年内支付。
203
根据国际财务报告准则第9号规定的资产，据此，根据特定标准，要求对金融工具进行会计处理
根据为产生现金流量而管理资产的方式及其
合同现金流特征（现金流是否代表‘单纯支付本息’）：
–FVTPL的金融工具：这主要包括管理的工具和公平评估的绩效
价值基础，包括与合并投资基金单位持有人应占净资产相关的负债和
没有DPF的投资合同的投保人责任。此外，这还包括衍生品。此范围内的所有投资
类以公允价值计量，其变动全部在利润表中确认为投资回报。安
在初始确认时也可以选择不可撤销地指定金融工具为FVTPL，如果这样做会消除或
显著减少会计错配。集团绝大部分金融投资以FVTPL持有。
–以摊余成本计量的金融工具：这些工具包括具有固定或可确定
付款，包括以抵押、存款和其他应收款为抵押的贷款。这些投资最初
按公允价值加交易成本确认。随后，这些工具使用有效的以摊余成本进行
利息法。实际利率是准确贴现估计的未来现金收入的利率，通过
金融工具的预期存续期，或在适当情况下，较金融资产的账面净值更短的期间。
以摊余成本持有的资产进行基于预期信用损失法的减值测试时，估
未来现金流量与资产的账面价值进行比较。估计的未来现金流量使用
金融资产的原始或可变实际利率，不包括尚未发生的信用损失。如果，在
以后期间，发生减值的贷款或应收款项进行价值回收（部分或全部），这种回收可以客观
与减值后发生的事件有关，则任何确定为已收回的金额通过
损益表。
C2.1公允价值的确定
交易所报价投资的市场报价或使用独立第三方（如经纪人）的报价
和定价服务或使用适当的估值技术。气候变化并不直接影响公允价值，特别是
如果这些数据建立在可观察到的投入（即第1级和第2级）之上，这些投入占集团财务的大部分
下文讨论的仪器。
衍生金融工具的估计公允价值反映本集团将收到或支付的估计金额
公平交易。这个量是用报价确定的如果交易所上市，报价从独立第三
各方或内部使用标准市场惯例进行估值。
第2级公允价值资产和负债的估值方法
集团2级资产中有相当大比例为私人控股、结构性证券及其他国家及非国家
使用可观察输入值进行估值的政府债务证券。这些资产，按照市场惯例，一般是
使用指定的独立定价服务或第三方经纪商的报价进行估值。这些估值受制于数
的监控控制，例如与可用的多个定价来源进行比较，每月价格差异，陈旧的价格
对后续交易实现的价格进行审查和方差分析。
当无法从定价服务中获得价格时，报价直接从经纪人处获得。保诚寻求获得数
不同经纪商的报价，以便获得有关其可执行性的最全面信息。选定的
报价是最能代表证券在计量日期的可执行报价的报价。
从独立第三方取得的价格一般不作调整。调整仅在有限的
情况，如确定所获得的第三方估值不反映公允价值（例如，要么是因为
价值陈旧和/或价值在范围内极其多样化）。以这种方式估值的证券被归类为第3级，其中
这些重要投入并非基于可观察的市场数据。
第3级公允价值资产和负债的估值方法
使用估值技术估值的投资包括就其性质而言不具有外部
基于市场因市场而不再活跃的常规交易和金融投资的报价
条件，例如市场流动性不足。集团的第3级资产主要包括物业、基础设施、私人信贷和私人
参与基金持有的权益类基金，采用被投资主体的资产净值对外估值。
集团对归类为第3级的工具的估值政策、程序和分析由业务部门监督
委员会，作为集团更广泛的财务报告治理流程的一部分。所进行的程序包括批准
估值方法、验证过程和重大或复杂估值问题的解决。此外，集团
有独立价格验证的最低标准，以确保估值准确性定期独立验证。
对这一政策的遵守情况在各业务部门进行监测。
204
(a)以公允价值计量的资产和负债
本集团持有的所有以公允价值计量且其变动计入公允价值变动计入损益（FVTPL）的金融工具按12月31日
2025并以经常性为基础进行衡量。
下表显示按国际财务报告准则第13号“公允”级别分析的按经常性基础以公允价值计量的资产和负债
Value Measurement定义的公允价值层次结构。这一层次结构以公允价值计量的输入值为基础，反映了
对该测量具有重要意义的最低级别输入。
以公允价值计量的金融工具
|
2025年12月31日$ m
|
||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
||
|
引用
价格
（未调整）
在活动中
市场
|
估值
基于
显着
可观察
市场
投入
|
估值
基于
显着
不可观察
市场
投入
|
合计
|
|
|
注（三）
|
||||
|
贷款 注（四）
|
|
|
|
|
|
集体投资计划中的股本证券和持股
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|
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|
|
|
债务证券 注（i）
|
|
|
|
|
|
衍生资产
|
|
|
|
|
|
衍生负债
|
(
|
(
|
|
(
|
|
金融投资总额，扣除衍生负债
|
|
|
|
|
|
不含DPF的投资合同负债 注（二）
|
|
(
|
|
(
|
|
归属于合并投资基金单位持有人的资产净值
|
(
|
|
|
(
|
|
按公允价值计算的金融工具总额
|
|
|
|
|
|
占总数的百分比（%）
|
|
|
|
|
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
||
|
报价价格
（未调整）
在活动中
市场
|
估值
基于
关于重大
可观察
市场投入
|
估值
基于
关于重大
不可观察
市场投入
|
合计
|
|
|
注（三）
|
||||
|
贷款 注（四）
|
|
|
|
|
|
集体投资计划中的股本证券和持股
|
|
|
|
|
|
债务证券 注（i）
|
|
|
|
|
|
衍生资产
|
|
|
|
|
|
衍生负债
|
(
|
(
|
|
(
|
|
金融投资总额，扣除衍生负债
|
|
|
|
|
|
不含DPF的投资合同负债 注（二）
|
|
(
|
|
(
|
|
归属于合并投资基金单位持有人的资产净值
|
(
|
|
|
(
|
|
按公允价值计算的金融工具总额
|
|
|
|
|
|
占总数的百分比（%）
|
|
|
|
|
笔记
（一）的总2级债务证券的$
21,622
百万在2025年12月31日(2024年12月31日:$
17,620
百万),$
7
百万(2024年12月31日:$
12
百万)在内部受到重视。内部估值本质上比外部估值更具主观性。
（二）没有DPF的投资合同负债在活跃市场中没有报价，也没有现成的公布价格。他们的公允价值是
使用估值技术确定，估值中使用的所有重要输入值都是可观察的。因此，这些投资合同负债是
归类于第2级。
（三）在2025年12月31日，该集团召开 $
5,379
百万 (2024年12月31日:$
3,154
百万）公允价值在第3级以内的净金融工具。这个
代表
3
百分数（2024年12月31日:
2
%）的公允价值金融资产总额，扣除金融负债后包括以下各项：
–在集体投资计划中的股本证券和持股$
5,277
百万(2024年12月31日:$
3,117
百万）主要由财产组成，
基础设施、私人信贷和私募股权基金，采用所投资基金的资产净值对外估值；和
–债务证券 $
102
百万(2024年12月31日:$
37
百万).
净金融工具的 $
5,379
百万(2024年12月31日:$
3,154
百万)上文所述：
–净资产为 $
5,266
百万 (2024年12月31日:$
3,088
百万）由集团的参与及单位连结基金持有，因此股东的
利润和权益不会立即受到这些金融工具估值变动的影响；和
–剩余的3级投资包括a净资产 $
113
百万(2024年12月31日:$
66
百万），这主要是外部估值。如果
所有这些3级金融工具的价值下降了10%，估值的变化将 $(
11
）百万 (2024年12月31日:$(
7
)
百万），税前将减少股东权益这一数额。
（四）本集团于2025年12月31日的金融资产和金融负债中，仅贷款包含一种以上的资产分类。贷款在
摊余成本及其公允价值载于下文附注（c）。
205
调入和调出等级
集团的政策是在每个报告期结束时确认进出水平的转移，但重大
截至引起转移的事件或情况发生变化之日确认的转移。转账是
当观察到的估值输入发生重大变化或交易水平发生变化时视为已发生
证券的活动。
期间2025，投资组合内各级别之间的转移主要是从第1级转移到第2级的$
1,497
百万
(2024:$
940
百万）和从第2级转移到第1级的$
1,416
百万(2024: $
2,007
百万).这些转移主要是
反映观察到的股本证券和债务证券的估值输入的变化，在某些情况下，反映
证券的交易活动水平。没有转入第3级和从第3级小幅转入第1级作为
如下表所示。
以公允价值计量的第3级资产和负债变动的调节
下表将年初第3级公允价值资产和负债的价值与列报于
年底。
个别实体境外按FVTPL分类的资产的未实现损益和外汇变动
投资。总收益和损失记入其他全面收益包括将投资转换为
集团的呈报货币为美元。
|
2025年12月31日$ m
|
|||
|
股权
证券和
持股情况
集体
投资
方案
|
债务
证券
|
集团合计
|
|
|
1月1日余额
|
|
|
|
|
损益表总收益注意事项
|
|
|
|
|
计入其他全面收益的汇兑差额
|
|
|
|
|
采购和其他增加
|
|
|
|
|
销售、到期和资本分配
|
(
|
(
|
(
|
|
转出第3级
|
(
|
|
(
|
|
12月31日余额
|
|
|
|
|
2024年12月31日$ m
|
|||
|
股本证券
和持股
集体
投资
方案
|
债务
证券
|
集团合计
|
|
|
1月1日余额
|
|
|
|
|
损益表总收益注意事项
|
|
|
|
|
计入其他全面收益的汇兑差额
|
(
|
(
|
(
|
|
采购和其他增加
|
|
|
|
|
销售、到期和资本分配
|
(
|
(
|
(
|
|
12月31日余额
|
|
|
|
注意事项
占损益表净收益总额的$
120
百万 在2025 (2024:$
222
百万),$
121
百万 (2024:$(
143
）百万）有关未变现收益（亏损）
关于期末仍持有的金融工具年，可分析如下：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
集体投资计划中的股本证券和持股
|
|
(
|
|
债务证券
|
|
|
|
年末仍持有的金融工具未实现净收益（亏损）
|
|
(
|
下表列示了财务状况表中以摊余成本列示的金融资产和负债及其
公允价值。存款、现金及现金等价物、应计投资收益、其他债务人、应计费用、递延收益和其他
债权人被排除在下文的分析之外，因为这些债权人以接近公允价值的摊余成本列账。
206
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
携带
价值
|
公平
价值
|
携带
价值
|
公平
价值
|
||
|
金融资产
|
|||||
|
贷款 注（i）
|
|
|
|
|
|
|
金融负债
|
|||||
|
股东融资业务的核心结构性借款 注（二）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
经营性借款（不含租赁负债） 注（i）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
融资、融券和卖出回购项下的义务
协议 注（i）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
按摊余成本计算的金融负债净额 注（三）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
（一）融资、融券和卖出回购项下贷款、经营性借款（不含租赁负债）和义务的公允价值
协议是根据预期收到或支付的贴现现金流估计的。
（二）集团发行的次级及优先债务的公允价值采用独立第三方的报价确定。
（三）上表中所有金融资产和负债在12月31日已分类为第2级2025和2024，反映了可观察性的
(a)按IFRS 9分类的金融资产和负债
截至12月31日综合财务状况表所示负债2025和2024.
|
金融工具
|
IFRS 9下的分类
|
|
金融资产
|
|
|
贷款
|
摊余成本（2025年12月31日:$
$
|
|
强制在FVTPL（2025年12月31日:$
$
|
|
|
权益类证券和投资组合持有集体
投资计划
|
强制在FVTPL
|
|
债务证券
|
强制在FVTPL
|
|
衍生资产
|
强制在FVTPL
|
|
应计投资收益
|
摊余成本
|
|
存款
|
摊余成本
|
|
现金及现金等价物
|
摊余成本
|
|
其他债务人
|
摊余成本
|
|
金融负债
|
|
|
不含DPF的投资合同负债
|
强制在FVTPL
|
|
衍生负债
|
强制在FVTPL
|
|
股东融资的核心结构性借款
企业
|
摊余成本
|
|
经营性借款
|
摊余成本
|
|
融资、融券卖出项下的义务和
回购协议
|
摊余成本
|
|
归属于综合单位持有人的资产净值
投资基金 注意事项
|
在FVTPL指定
|
|
其他负债
|
摊余成本
|
注意事项
合并投资基金单位持有人应占资产净值代表投资基金中除集团以外的其他投资者的权益
集团被视为控制，因此被视为附属公司，并在集团财务报表中合并。集团已指定净资产
归属于合并投资基金单位持有人的价值，作为按公允价值计量且以公允价值计量的金融负债，以消除与
这些合并投资基金的基础投资，按FVTPL计量。
207
(b)财务风险
流动性分析
集团的绝大部分金融资产持有以支持集团的保单持有人负债。虽然资产/负债
匹配是管理投保人负债的重要组成部分（包括那些被归类为保险的负债和那些被归类为
investments），这种配置文件主要与管理市场风险相关，而不是与流动性风险相关。在每个业务部门内，这
资产/负债匹配是在逐个投资组合的基础上进行的。流动性风险方面，较大比例的
保单持有人负债包含酌情退保价值或退保费用，这意味着集团的许多负债是
预计将长期持有。集团的大部分投资组合为有价证券，因此可
迅速转换为流动资产。基于上述原因，按合同期限对集团资产的分析为
被认为对评估集团流动性风险的性质和程度没有意义。
下表列出适用类别金融负债的合同期限，不包括衍生负债
单独呈现的。金融负债包括在与合同到期日有关的一栏中
未贴现现金流（包括对规定期限的债务的合同利息支付）基于最早期间在
假设条件与年底一致，集团可被要求支付。用于投资合同
在没有DPF的情况下，到期概况是基于预期福利支付的未贴现现金流预测相对于
账面价值。
|
2025年12月31日$ m
|
||||||||||||
|
合计
携带
价值
|
金融负债的合同到期情况
|
|||||||||||
|
1年
或更少
|
1-2
年
|
2-5
年
|
5-10
年
|
10-15
年
|
15-20
年
|
20岁以上
年
|
无
声明
成熟度
|
合计
未贴现
现金流
|
||||
|
投资合同没有
DPF 注意事项
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
核心结构性借款
股东融资
企业
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
IFRS 16下的租赁负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
其他经营性借款
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
资金项下的义务，
融券卖出和
回购协议
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
应计、递延收入和
其他负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
归属于公司的资产净值
合并单位持有人
投资基金
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
非衍生工具合计
金融负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
2024年12月31日$ m
|
||||||||||||
|
合计
携带
价值
|
金融负债的合同到期情况
|
|||||||||||
|
1年
或更少
|
1-2
年
|
2-5
年
|
5-10
年
|
10-15
年
|
15-20
年
|
20岁以上
年
|
未说明
成熟度
|
合计
未贴现
现金流
|
||||
|
投资合同没有
DPF 注意事项
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
核心结构性借款
股东融资
企业
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
IFRS 16下的租赁负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
其他经营性借款
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
资金项下的义务，
融券卖出
和回购协议
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
应计、递延收入和
其他负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
归属于公司的资产净值
合并单位持有人
投资基金
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
非衍生工具合计
金融负债
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
注意事项
在上面显示的到期概况中的‘无规定期限’类别下包含的没有DPF的投资合同的未贴现现金流大多
由于这些投资合同中的大多数都有提前退保的选择权，因此可以按要求偿还，尽管通常会受到退保或其他费用的影响，因此，
这些选择在实践中不太可能被行使。
208
衍生品的期限分析
|
净衍生工具账面价值$ m
|
|||
|
衍生产品
物业、厂房及设备
|
衍生产品
负债
|
净
导数
职务
|
|
|
2025年12月31日
|
|
(
|
(
|
|
2024年12月31日
|
|
(
|
(
|
所有衍生工具净值均按公允价值列账，并被视为在一年或一年以下到期，代表以
它们受到管理（即主要管理资产或负债价值敞口）。本集团没有现金流量套期保值，在
一般来说，合同到期对于理解这些现金流的时间安排来说并不是必不可少的
仪器。
信用风险
本集团在任何抵押品备抵或将损失分摊至
投保人以资产负债表上有信用风险敞口的金融工具的账面价值为代表
包括现金及现金等价物、存款、债务证券、贷款及衍生资产、应计投资收益及其他
债务人。有关衍生工具、证券借贷、回购及逆回购的抵押品的进一步详情
协议和其他交易见下文注（c）。集团的信贷风险敞口进一步讨论于
风险审查报告。
本集团大部分金融工具按公允价值计量且其变动计入当期损益。以摊余成本持有的资产总价值为$
16,047
百万(2024年12月31日:$
13,603
百万），主要包括现金和现金等价物、存款和应计投资
信用风险被认为本质上较低的收入。没有就这些确认的重大预期信用损失
资产。在2025年12月31日，有非物质已过到期日的金额总计$
5
百万(2024年12月31日:
$
4
百万).
此外，该集团在这两年均未占有作为担保而持有的任何其他抵押品。
外汇风险
集团就集团业务单位持有的金融资产及负债承担汇兑损益风险
相关经营单位记账本位币以外的货币或者记账本位币所对应的币种
挂钩（例如香港以美元计价业务的金融资产和负债）。这些固有的汇兑风险
通过使用衍生工具减轻风险敞口，主要是远期货币合约和货币掉期，如
下文注（c）。
金融工具的汇兑收益（损失），于2025，但于
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具，为$(
22
）百万(2024:$(
28
）百万).
（c）衍生品与套期保值
衍生金融工具被用于减少或管理投资、利率和货币敞口，以便利
高效的投资组合管理和投资目的。
IFRS 9下的现金流量套期在2025年12月31日和2024,分别。所有未被指定为套期保值的衍生工具
工具按公允价值列账，公允价值变动记入损益表。在2025，集团
指定以新加坡元计价的核心结构性借款作为与集团相关的货币风险的净投资对冲
对新加坡业务的投资及账面价值见附注C5.1.截至12月31日止年度2025，a
损失的$(
1
）百万就该项借款折算后在其他全面收益中确认以抵销相等的
新加坡业务运营净投资中被对冲部分的换算变动。这一净投资
对冲是
100
百分之有效。与此项净投资对冲有关的累计总余额于
截至12月31日权益内的换算准备金2025是一个充电的$(
1
）百万.
所持有的衍生工具及其用途
集团订立多种交易所买卖及场外衍生金融工具，包括期货、
远期、期权和掉期。
所有场外衍生品交易均在标准化ISDA（International Swaps and Derivatives
Association Inc）主协议。各个实体和相关实体之间一般都有抵押协议
这些市场主协议下的交易对手。这些交易的抵押品管理是根据
ISDA主协议的信贷支持附件（如适用）中规定的通常和习惯条款和条件。
衍生品被用于高效的投资组合管理，以获得对不同市场敞口的成本效益管理
根据集团的投资策略及管理利率、货币、信贷及其他业务的风险
风险。集团亦使用利率衍生工具以减少利率波动风险。
（d）终止确认、抵押品和抵销
金融资产和负债的终止确认
已被转移。
本集团仅在合同规定的义务解除、取消或已
过期了。
209
逆回购协议
转售证券的义务。证券在财务状况表中不确认为投资，但在
收取所付现金的权利确认为存款。
在 2025年12月31日,就逆回购协议持有的抵押品的公允价值，以
购买的证券，是 $
1,579
百万(2024年12月31日:$
2,871
百万).
融券和回购协议
短期贷款给第三方。出借的证券不会被终止确认；相反，它们会继续被确认
在适当的投资分类范围内。在收到现金抵押品的范围内，在报表上确认
有义务偿还已支付现金的财务状况确认为负债。其他担保物不予承认。
在2025年12月31日，该集团已 $
1,798
百万(2024年12月31日:$
1,565
百万)出借证券和资产受
回购协议。根据此类协议持有或质押的现金和证券担保物为 $
1,928
百万
(2024年12月31日:$
1,686
百万).
衍生交易项下的抵押品及质押
在 2025年12月31日，该集团已承诺 $
1,271
百万(2024年12月31日:$
1,527
百万)为负债和持有的抵押品
的 $
316
百万(2024年12月31日:$
280
百万)衍生交易的资产。这些交易是
根据抵押交易通常和惯常的条款进行，包括（如相关）标准证券
借贷和回购协议。
集团已就衍生交易订立抵押品安排，该安排允许出售或再质押
基础抵押品。集团并无出售持有的任何非现金抵押品或再质押任何非现金抵押品。
抵销资产和负债
本集团的衍生工具、回购协议及证券借贷协议须按总净额结算
安排和抵押安排。与交易对手的净额结算主安排为
发生违约或破产时可强制执行的同一交易对手的应收款项和应付款项。集团
在综合资产负债表内按总额确认受净额结算总安排约束的金额。
安排：
|
2025年12月31日$ m
|
|||||
|
毛额
金额
包括在
余额
工作表
|
余额中未抵销的相关金额
工作表
|
净额
包括在
余额
工作表
|
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|
金融
仪器
|
现金
抵押品
|
证券
抵押品
|
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|
注（i）
|
注（二）
|
注（三）
|
注（四）
|
||
|
衍生资产
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(
|
(
|
–
|
|
|
逆回购协议
|
|
–
|
–
|
(
|
–
|
|
金融资产总额
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(
|
(
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(
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|
衍生负债
|
(
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|
|
|
(
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|
融券和回购协议
|
(
|
–
|
|
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(
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金融负债总额
|
(
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|
|
|
(
|
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2024年12月31日$ m
|
|||||
|
毛额
包括在
资产负债表
|
余额中未抵销的相关金额
工作表
|
净额
包括在
资产负债表
|
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|
金融
仪器
|
现金
抵押品
|
证券
抵押品
|
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注（i）
|
注（二）
|
注（三）
|
注（四）
|
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衍生资产
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(
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(
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–
|
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逆回购协议
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–
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–
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(
|
–
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金融资产总额
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(
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(
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(
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衍生负债
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(
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融券和回购协议
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(
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–
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(
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金融负债总额
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(
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(
|
笔记
（一）本集团未抵销资产负债表所列的任何金额。
（二）表示如果集团未满足在2020年12月31日的全部抵消标准，则可在净额结算总表或类似安排下抵消的金额
资产负债表。
（三）不包括交易所交易衍生品的初始保证金金额。
（四）在上表中，资产负债表中包含的资产或负债金额将首先由具有冲销权的金融工具冲销
根据主净额结算或类似安排，任何剩余金额减去现金和证券抵押品的金额。实际金额
抵押品可能大于表格中列出的金额。
210
资产和属于负债的，在财务状况表中分别列示。任何资产或负债
就相关一组合同确认前产生的现金流量（包括用于保险的任何资产
收购现金流）计入相关合同组合的账面金额。
表中列示了在资产负债表中记录为保险和再保险合同资产和负债的金额
下方（左侧），分解成各自的组成部分。此外，在右侧展示的是相同的
金额，但包括集团应占其合营公司及联营公司的相关金额，这些金额均为权益入账
因为在财务状况表上，因此这些业务的所有资产和负债都包括在一个单独的项目中。
管理层认为，CSM的变动是理解盈利能力从期间到
期间及随着集团应占合营公司及联营公司的业绩计入集团经调整经营
和利润总额，了解包括那些实体在内的保险资产负债的变动也是相关的。
因此，注意C3包括：
–注意事项C3.1，其中列出了上述资产和负债的组成部分。
–注意事项C3.2，其中包含有关某些保险和再保险合同余额如何具有的要求的IFRS 17披露
年内异动，包括按过渡类型对CSM异动情况进行分析。这些不包括联合的余额
企业和联营企业。
–注意事项C3.3包括在C3.2管理层认为，在包括
集团在合营公司和联营公司的份额，连同进一步细分保险和
按分部划分的再保险合同余额。中的笔记在大多数情况下的区别C3.2和C3.3仅仅是
加上合营企业和联营企业的金额，因此没有提供明确的对账来弥合
这两个。
团体保险和再保险合同资产负债分析
集团的财务状况表。
|
不包括合资企业和联营公司$ m
|
包括合资企业和联营公司$ m 注（i）
|
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|
（资产）
|
负债
|
净负债
（资产）
|
（资产）
|
负债
|
净负债
（资产）
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|
保险
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RI
|
保险
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RI
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保险
|
RI
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保险
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RI
|
保险
|
RI
|
保险
|
RI
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注（二）
|
注（二）
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截至2025年12月31日
|
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|
最佳估计负债
（BEL）
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(
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(
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(
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(
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非-风险调整
金融风险（RA）
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订约承办服务
保证金（CSM）
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(
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|
保险合同
余额 附注C3.2 C3.3
|
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(
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(
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资产换保险
购置现金流
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|
保险和再保险
合同负债（资产）
|
(
|
(
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(
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(
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(
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(
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|
|
截至2024年12月31日
|
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|
最佳估计负债
（BEL）
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(
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(
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(
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(
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非-风险调整
金融风险（RA）
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(
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(
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(
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订约承办服务
保证金（CSM）
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(
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(
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(
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(
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|
|
保险合同
余额 附注C3.2 C3.3
|
(
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(
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(
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(
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(
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(
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资产换保险
购置现金流
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保险和再保险
合同负债（资产）
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(
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(
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|
(
|
|
笔记
（一）本集团对合营企业及联营企业的投资采用权益法核算。集团在保险及再保险合约中所占份额
上述负债和资产涉及中国大陆、印度的人寿业务和马来西亚的回教保险业务。
（二）于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团因所签发的保险合同而产生的信贷风险敞口对本集团而言并不重大，作为保费
应收个别一方（投保人及中介人）款项对本集团并不重要。
211
合营企业和联营企业）
(a)
保险和再保险合同余额变动计量分析
成分
与人寿合资企业和联营公司有关的保险和再保险合同负债和资产的份额如下：
|
不包括合资企业和联营公司
|
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2025 $ m
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|
保险
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再保险
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贝尔
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CSM
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合计
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贝尔
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合计
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注（b）
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注（b）
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开放资产
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|
期初负债
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(
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|
1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
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(
|
(
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(
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|
|
与未来服务相关的变化
|
|||||||||
|
调整CSM的估计变动
|
(
|
|
|
|
|
(
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(
|
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|
|
导致损失的估计数变动或
扭转亏损合同的亏损
|
|
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–
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(
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–
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–
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(
|
|
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当年新签合同
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与当前服务相关的变化
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发布CSM至损益
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(
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–
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风险调整对利润的释放
或损失
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经验调整
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(
|
(
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(
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|
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|
与过去服务相关的变化
|
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|
资产和负债的调整
发生的索赔
|
(
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–
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–
|
(
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(
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(
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–
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(
|
|
|
保险服务结果
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(
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|
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(
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|
净财务（收入）费用
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GMM合约的利息增加 注（i）
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|
其他净财务（收入）费用
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(
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(
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|
收入中确认的总金额
声明
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(
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|
|
汇率变动的影响
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(
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综合确认总金额
收入
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现金流
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收到的保费净额分出佣金
已付款
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保险收购现金流
|
(
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–
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(
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–
|
–
|
–
|
–
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|
|
索赔和其他保险服务费用净额
收到的再保险追偿款项 注（二）
|
(
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–
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(
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–
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总现金流
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其他变化 注（三）
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结清资产
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(
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(
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期末负债
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12月31日净负债（资产）
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(
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(
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212
|
不包括合资企业和联营公司
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2024 $ m
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保险
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再保险
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贝尔
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Ra
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CSM
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合计
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贝尔
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Ra
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CSM
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合计
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注（b）
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注（b）
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开放资产
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期初负债
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1月1日净负债（资产）
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(
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与未来服务相关的变化
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调整CSM的估计变动
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导致损失的估计数变动或
扭转亏损合同的亏损
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当年新签合同
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与当前服务相关的变化
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发布CSM至损益
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风险调整对损益的释放
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与过去服务相关的变化
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资产和负债的调整
发生的索赔
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保险服务结果
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净财务（收入）费用
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GMM合约的利息增加 注（i）
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其他净财务（收入）费用
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损益表中确认的总金额
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综合确认总金额
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现金流
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收到的保费扣除已支付的分出佣金
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保险收购现金流
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索赔和其他保险服务费用净额
收到的再保险追偿 注（二）
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其他变化 注（三）
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期末负债
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12月31日净负债（资产）
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笔记
（一）利息增加包括政策性贷款利息。
（二）包括投资部分。
（三）其他变化包括为去除已发生的非现金费用（如折旧）而进行的调整所产生的保险合同负债的变动
和摊销）来自保险合同资产负债余额。2024年，其他变化还包括净保险和再保险负债
213
|
保险合同（不含合营企业和联营企业）
|
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2025 $ m
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2024 $ m
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合同
根据MRA
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合同
FVA下
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其他
合同*
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总CSM
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合同
根据MRA
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合同
FVA下
|
其他
合同*
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总CSM
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1月1日余额
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与未来相关的变化
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与当前相关的变化
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财务（收入）支出净额
保险合同
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
交换中的变动的影响
费率
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
12月31日余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
*其他合同为过渡日、2022年1月1日按完全追溯法计量的保险合同组和
在过渡日期或之后确认的合约。
|
再保险合同（不含合营企业和联营企业）
|
|||||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||||
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
||
|
1月1日余额
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
与未来相关的变化
服务
|
|||||||||
|
调整估计数的变化
CSM
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
|
当年新签合同
|
–
|
–
|
(
|
(
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
||
|
与当前相关的变化
服务
|
|||||||||
|
发布CSM至损益
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
||
|
财务（收入）支出净额
再保险合同
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
交换中的变动的影响
费率
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
12月31日余额
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
*其他合同为过渡日、2022年1月1日按完全追溯法计量的再保险合约组和
在过渡日期或之后确认的合约。
214
（c）
按剩余分析保险和再保险合同余额的变动
承保范围和发生的索赔（不包括合资企业和联营公司）
不包括合营公司和联营公司如下：
|
不包括合资企业和联营公司
|
|||||||||
|
2025 $ m
|
|||||||||
|
保险
|
再保险
|
||||||||
|
剩余负债
覆盖范围
|
负债
为
发生了
索赔
|
剩余负债
覆盖范围
|
负债
为
发生了
索赔
|
||||||
|
不包括
损失
成分
|
亏损
成分
|
合计
|
不包括
损失-
复苏
成分
|
损失-
复苏
成分
|
合计
|
||||
|
注（i）
|
注（i）
|
||||||||
|
开放资产
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
期初负债
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险收入
|
|||||||||
|
根据以下标准计量的合同
修正追溯法
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
按公平计量的合约
价值方法
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
其他合同 注（二）
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
(
|
–
|
–
|
(
|
||||||
|
保险服务费用
|
|||||||||
|
发生的索赔和其他直接
应占费用
|
–
|
(
|
|
|
|||||
|
保险摊销
购置现金流
|
|
–
|
–
|
|
|||||
|
亏损或转回亏损
繁重的合同
|
–
|
|
–
|
|
|||||
|
对已发生负债的调整
索赔
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|||||
|
|
(
|
|
|
||||||
|
净（收入）费用从
持有的再保险合同
|
|
(
|
(
|
|
|||||
|
保险服务结果
|
(
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
|
投资组成部分和
保费退款
|
(
|
–
|
|
–
|
(
|
–
|
|
–
|
|
|
财务（收入）支出净额
来自保险和再保险
合同
|
|
|
|
|
|
|
1
|
|
|
|
确认的总金额
利润表
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
交换中移动的影响
费率
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
确认的总金额
综合收益
|
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
现金流
|
|||||||||
|
收到的保费净额分出
支付的佣金
|
|
–
|
–
|
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
|
保险收购现金流
|
(
|
–
|
–
|
(
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
理赔及其他保险服务
费用净额
收到的再保险 注（三）
|
–
|
–
|
(
|
(
|
–
|
–
|
|
|
|
|
总现金流
|
|
–
|
(
|
|
(
|
–
|
|
(
|
|
|
其他变化 注（四）
|
(
|
|
(
|
(
|
|
–
|
|
|
|
|
结清资产
|
(
|
|
|
(
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(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
期末负债
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
12月31日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
215
|
不包括合资企业和联营公司
|
|||||||||
|
2024 $ m
|
|||||||||
|
保险
|
再保险
|
||||||||
|
剩余负债
覆盖范围
|
负债
为已发生
索赔
|
剩余负债
覆盖范围
|
负债
为已发生
索赔
|
||||||
|
不包括
损失
成分
|
亏损
成分
|
合计
|
不包括
损失-
复苏
成分
|
损失-
复苏
成分
|
合计
|
||||
|
注（i）
|
注（i）
|
||||||||
|
开放资产
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
期初负债
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险收入
|
|||||||||
|
根据以下标准计量的合同
修正追溯法
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
按公平计量的合约
价值方法
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
其他合同 注（二）
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|||||
|
(
|
–
|
–
|
(
|
||||||
|
保险服务费用
|
|||||||||
|
发生的索赔和其他直接
应占费用
|
–
|
(
|
|
|
|||||
|
保险收购摊销
现金流
|
|
–
|
–
|
|
|||||
|
亏损或转回亏损
繁重的合同
|
–
|
|
–
|
|
|||||
|
对已发生负债的调整
索赔
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|||||
|
|
|
|
|
||||||
|
净（收入）费用从
持有的再保险合同
|
–
|
–
|
–
|
–
|
|
|
(
|
|
|
|
保险服务结果
|
(
|
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
投资成分和溢价
退款
|
(
|
–
|
|
–
|
|
–
|
(
|
–
|
|
|
财务（收入）支出净额
保险和再保险合同
|
|
|
|
|
|
–
|
–
|
|
|
|
确认的总金额
利润表
|
(
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
汇率变动的影响
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
确认的总金额
综合收益
|
(
|
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
现金流
|
|||||||||
|
收到的保费净额分出
支付的佣金
|
|
–
|
–
|
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
|
保险收购现金流
|
(
|
–
|
–
|
(
|
–
|
–
|
–
|
–
|
|
|
理赔及其他保险服务
费用净额
收到的再保险 注（三）
|
–
|
–
|
(
|
(
|
–
|
–
|
|
|
|
|
总现金流
|
|
–
|
(
|
|
(
|
–
|
|
(
|
|
|
其他变化 注（四）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
–
|
|
(
|
|
|
结清资产
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
期末负债
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
12月31日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
笔记
（一）本集团为繁重的一组保险合同的剩余承保范围确定负债的损失部分。损失成分决定了
随后作为亏损合同损失的转回在损益中列报并被排除在保险之外的履约现金流量金额
发生时的收入。
（二）其他合同为过渡日按完全追溯法计量的组保险和再保险合同，1月1日
2022年和在过渡日期或之后确认的一组合同。
（三）包括投资部分。
（四）其他变化包括调整，从保险合同资产中去除已发生的非现金费用（如折旧和摊销）和
216
（d）
当年初始确认的保险和再保险合同的影响
以下表格汇总了保险初始确认对计量成分产生的影响及
年的再保险合同，不包括集团应占与人寿合资企业和联营公司有关的金额的影响。
（一）
保险合同
|
不包括合资企业和联营公司
|
|||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||
|
盈利
合同
已发行
|
繁重
合同
已发行
|
合计
|
盈利
合同
已发行
|
繁重
合同
已发行
|
合计
|
||
|
预期未来现值估算
现金流出：
|
|||||||
|
保险收购现金流
|
|
|
|
|
|
|
|
|
索赔和其他直接归属
开支
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
预期未来现值估算
现金流入
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
针对非金融风险的风险调整
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CSM
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
|
于初步确认时确认的亏损
|
|
|
|
|
|
|
|
（二）再保险合同
|
不包括合资企业和联营公司
|
|||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||
|
合同
发起
没有
损失回收
成分
|
合同
发起于
损失回收
成分
|
合计
|
合同
发起
没有
损失回收
成分
|
合同
发起于
损失回收
成分
|
合计
|
||
|
预期未来现值估算
现金流出
|
|
–
|
|
|
–
|
|
|
|
预期未来现值估算
现金流入
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
针对非金融风险的风险调整
|
(
|
–
|
(
|
(
|
–
|
(
|
|
|
CSM
|
(
|
–
|
(
|
|
–
|
|
|
|
于初步确认时确认的溢利
|
–
|
(
|
(
|
–
|
(
|
(
|
|
217
合营企业和联营企业）
(a)保险和再保险合同余额变动计量分析
成分
保险收购现金流，并包括集团在保险和再保险合同资产和负债中所占份额
与人寿合营公司及联营公司有关的载列如下：
|
包括合资公司和联营公司
|
|||||||||
|
2025 $ m
|
|||||||||
|
保险
|
再保险
|
||||||||
|
贝尔
|
Ra
|
CSM
|
合计
|
贝尔
|
Ra
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CSM
|
合计
|
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|
注（b）
|
注（b）
|
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|
开放资产
|
(
|
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|
(
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(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
期初负债
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
与未来服务相关的变化
|
|||||||||
|
调整CSM的估计变动
|
(
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
导致损失的估计数变动或
扭转亏损合同的亏损
|
|
|
–
|
|
(
|
|
–
|
(
|
|
|
当年新签合同
|
(
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|
与当前服务相关的变化
|
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|
发布CSM至损益
|
–
|
–
|
(
|
(
|
–
|
–
|
|
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|
风险调整对损益的释放
|
–
|
(
|
–
|
(
|
–
|
|
–
|
|
|
|
经验调整
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(
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–
|
–
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(
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–
|
–
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|
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(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
|
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|
与过去服务相关的变化
|
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|
资产和负债的调整
发生的索赔
|
(
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
–
|
(
|
|
|
保险服务结果
|
(
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|
净财务（收入）费用
|
|||||||||
|
GMM合约的利息增加 注（i）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
其他净财务（收入）费用
|
|
|
(
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|
|
(
|
(
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|
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|
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|
|
|
(
|
(
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|
收入中确认的总金额
声明
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(
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|
|
|
|
汇率变动的影响
|
|
|
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(
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(
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|
综合确认总金额
收入
|
|
|
|
|
|
(
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|
|
|
|
现金流
|
|||||||||
|
收到的保费净额分出佣金
已付款
|
|
–
|
–
|
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
|
保险收购现金流
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
–
|
–
|
|
|
|
索赔和其他保险服务费用净额
收到的再保险追偿款项 注（二）
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
–
|
–
|
|
|
|
总现金流
|
|
–
|
–
|
|
(
|
–
|
–
|
(
|
|
|
其他变化 注（三）
|
(
|
–
|
–
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(
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|
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–
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结清资产
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(
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(
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(
|
|
|
期末负债
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(
|
|
|
|
|
12月31日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
218
|
包括合资公司和联营公司
|
|||||||||
|
2024 $ m
|
|||||||||
|
保险
|
再保险
|
||||||||
|
贝尔
|
Ra
|
CSM
|
合计
|
贝尔
|
Ra
|
CSM
|
合计
|
||
|
注（b）
|
注（b）
|
||||||||
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开放资产
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
期初负债
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
与未来服务相关的变化
|
|||||||||
|
调整CSM的估计变动
|
(
|
|
|
–
|
(
|
(
|
|
–
|
|
|
导致损失的估计数变动或
扭转亏损合同的亏损
|
|
|
–
|
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–
|
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当年新签合同
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(
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(
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(
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|
(
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|
(
|
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(
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与当前服务相关的变化
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发布CSM至损益
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–
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(
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风险调整对损益的释放
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(
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(
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(
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(
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|
|
||
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与过去服务相关的变化
|
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|
已发生的资产和负债调整
索赔
|
(
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(
|
(
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|
–
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(
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|
|
保险服务结果
|
(
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|
(
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(
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(
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|
|
|
净财务（收入）费用
|
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GMM合约的利息增加 注（i）
|
|
|
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其他净财务（收入）费用
|
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(
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(
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损益表中确认的总金额
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(
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汇率变动的影响
|
(
|
(
|
(
|
(
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(
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综合确认总金额
收入
|
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(
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现金流
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收到的保费扣除已支付的分出佣金
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–
|
–
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(
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–
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–
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(
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|
保险收购现金流
|
(
|
–
|
–
|
(
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|
–
|
–
|
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|
|
索赔和其他保险服务费用净额
收到的再保险追偿 注（二）
|
(
|
–
|
–
|
(
|
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–
|
–
|
|
|
|
总现金流
|
|
–
|
–
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|
(
|
–
|
–
|
(
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其他变化 注（三）
|
(
|
(
|
–
|
(
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(
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–
|
(
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|
|
结清资产
|
(
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(
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(
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(
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(
|
(
|
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|
期末负债
|
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(
|
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12月31日净负债（资产）
|
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(
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(
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(
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(
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|
笔记
（一）利息增加包括政策性贷款利息。
（二）包括投资部分。
（三）其他变化包括为去除已发生的非现金费用（如折旧）而进行的调整所产生的保险合同负债的变动
和摊销）来自保险合同资产负债余额。2024年，其他变化还包括净保险和再保险负债
219
(b)
含合营企业和联营企业的过渡法CSM分析
|
保险合同（包括合营企业和联营企业）
|
|||||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||||
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
||
|
1月1日余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
与未来相关的变化
服务
|
|||||||||
|
调整的估计数变动
CSM
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(
|
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(
|
|
(
|
|
|
|
当年新签合同
|
–
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–
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|
–
|
–
|
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|
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(
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|
(
|
|
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|
与当前相关的变化
服务
|
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|
发布CSM至损益
|
(
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(
|
(
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(
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(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
|
||
|
财务（收入）支出净额
保险合同
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
交换中的变动的影响
费率
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
12月31日余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
*其他合同为过渡日、2022年1月1日按完全追溯法计量的保险合同组别
在过渡日期或之后确认的合约。
MRA项下保险合同过渡上的大部分CSM来自中国大陆合资企业，而
根据FVA进行过渡的大部分CSM来自香港和新加坡业务。
集团主要业务分部对其保险合约的不同群组采取的过渡方法是
汇总于下表。方法之间的重叠反映了这样一个事实，即所使用的方法因保险而异
合约组合和发行年份（队列）。
|
FRA
|
MRA
|
FVA
|
|
|
队列
|
队列
|
队列
|
|
|
中国大陆
|
不适用
|
2016 – 2021
|
2016年前
|
|
香港
|
2010 – 2021
|
不适用
|
2010年前
|
|
新加坡
|
2009 – 2021
|
不适用
|
2009年前
|
|
马来西亚
|
2010 – 2021
（单位挂钩）
2010 – 2021
（非-
参与）
|
2000 – 2009
（单位挂钩）
|
1999年前
（单位挂钩）
2009年前
（非-
参与）
2021年前
（其他）
|
|
印度尼西亚 注（i）
|
2010 – 2021
|
2007 – 2009
|
2007年前
|
|
成长市场和其他
|
见附注（二）
|
见附注（二）
|
见附注（二）
|
笔记
（一）显示的队列是关于印度尼西亚的与单位挂钩的投资组合。
（二）关于成长型市场转型的CSM主要来自越南、台湾地区和菲律宾。越南已将FRA应用于2013-2021年的队列
（所有业务）、2008至2012年期间的群组的MRA（仅限参与）和2008年（参与）之前和2013年之前的群组的FVA（非-
参与）。台湾和菲律宾已将FRA应用于2010 – 2021年的队列，并将FVA应用于2010年之前的所有队列。
220
|
再保险合同（包括合营企业和联营企业）
|
|||||||||
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||||
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
合同
根据MRA
|
合同
FVA下
|
其他
合同*
|
总CSM
|
||
|
1月1日余额
|
–
|
(
|
(
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
|
与未来相关的变化
服务
|
|||||||||
|
调整估计数的变化
CSM
|
–
|
(
|
(
|
(
|
–
|
|
|
|
|
|
当年新签合同
|
–
|
–
|
|
|
–
|
–
|
|
|
|
|
|
–
|
(
|
|
|
–
|
|
|
|
|
|
与当前相关的变化
服务
|
|||||||||
|
发布CSM至损益
|
–
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
|
|
–
|
|
|
|
–
|
|
|
|
|
|
财务（收入）支出净额
再保险合同
|
–
|
(
|
(
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
|
交换中的变动的影响
费率
|
–
|
(
|
|
|
–
|
|
(
|
(
|
|
|
12月31日余额
|
–
|
(
|
(
|
(
|
–
|
(
|
(
|
(
|
|
*其他合同为过渡日2022年1月1日按完全追溯法计量的再保险合约组
在过渡日期或之后确认的合约。
（c）
按分部额外分析保险及再保险合约余额
按分部划分的收购现金流。列报的余额包括集团应占保险合同余额有关
中国大陆人寿业务、印度人寿业务及马来西亚回教保险业务，按权益法入账
合并财务状况表。
|
保险$ m
|
再保险$ m
|
||||||||
|
负债（资产）
|
|||||||||
|
贝尔
|
Ra
|
CSM
|
合计
|
贝尔
|
Ra
|
CSM
|
合计
|
||
|
截至2025年12月31日
|
|||||||||
|
中国大陆
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
香港
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|
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|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
印度尼西亚
|
|
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|
|
(
|
|
(
|
|
|
马来西亚
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
新加坡
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
成长市场和其他
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险分部合计
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
截至2024年12月31日
|
|||||||||
|
中国大陆
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
香港
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
印度尼西亚
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
马来西亚
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
新加坡
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
成长市场和其他
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
保险分部合计
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
221
按分部划分的保险及再保险合同余额的汇总变动分析
|
保险$ m
|
|||||||
|
大陆
中国
|
Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
合计
保险
分段
|
|
|
2024年1月1日净负债（资产）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险服务结果
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
来自保险的净财务（收入）支出
合同
|
|||||||
|
GMM合约的利息增加
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他净财务费用
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
损益表中确认的总金额
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
汇率变动的影响
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
综合收益中确认的总金额
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
总现金流
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
其他变化
|
–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
2024年12月31日/2025年1月1日的净负债（资产）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险服务结果
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
来自保险的净财务（收入）支出
合同
|
|||||||
|
GMM合约的利息增加
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
其他净财务（收入）费用
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损益表中确认的总金额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
汇率变动的影响
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
综合收益中确认的总金额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总现金流
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
其他变化
|
–
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
2025年12月31日净负债（资产）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
再保险$ m
|
|||||||
|
大陆
中国
|
Hong
孔
|
印度尼西亚
|
马来西亚
|
新加坡
|
增长
市场
和其他
|
合计
保险
分段
|
|
|
2024年1月1日净负债（资产）
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|
保险服务结果
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
来自再保险的净财务（收入）费用
合同
|
|||||||
|
GMM合约的利息增加
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
其他净财务（收入）费用
|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
|
损益表中确认的总金额
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
汇率变动的影响
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
综合收益中确认的总金额
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
总现金流
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
其他变化
|
–
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
2024年12月31日/2025年1月1日的净负债（资产）
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
保险服务结果
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
来自再保险的净财务（收入）费用
合同
|
|||||||
|
GMM合约的利息增加
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
其他净财务（收入）费用
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|
损益表中确认的总金额
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
汇率变动的影响
|
(
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
综合收益中确认的总金额
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
总现金流
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|
其他变化
|
–
|
|
|
|
|
(
|
|
|
2025年12月31日净负债（资产）
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
222
（d）
订约服务边际
下表列示了本集团预期于报告日后于损益中确认余下的CSM的时间
基于所示年底的假设和经济情况。未来新业务被排除在外。
（一）
保险合同–对CSM的预期确认
|
2025年12月31日$ m
|
|||
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
|
|
|
1年或以下
|
|
|
|
|
1年后至2年
|
|
|
|
|
2年后至3年
|
|
|
|
|
3年后到4年
|
|
|
|
|
经过4年到5年
|
|
|
|
|
经过5年到10年
|
|
|
|
|
经过10年到15年
|
|
|
|
|
15年后到20年
|
|
|
|
|
20年后
|
|
|
|
|
总保险CSM
|
|
|
|
|
2024年12月31日$ m
|
|||
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团份额在内的合计
有关
合资公司和联营公司
|
|
|
1年或以下
|
|
|
|
|
1年后至2年
|
|
|
|
|
2年后至3年
|
|
|
|
|
3年后到4年
|
|
|
|
|
经过4年到5年
|
|
|
|
|
经过5年到10年
|
|
|
|
|
经过10年到15年
|
|
|
|
|
15年后到20年
|
|
|
|
|
20年后
|
|
|
|
|
总保险CSM
|
|
|
|
（二）再保险合同–对CSM的预期确认
|
2025年12月31日$ m
|
|||
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
|
|
|
1年或以下
|
(
|
|
(
|
|
1年后至2年
|
(
|
|
(
|
|
2年后至3年
|
(
|
|
(
|
|
3年后到4年
|
(
|
|
(
|
|
经过4年到5年
|
(
|
|
(
|
|
经过5年到10年
|
(
|
|
(
|
|
经过10年到15年
|
(
|
|
(
|
|
15年后到20年
|
(
|
|
(
|
|
20年后
|
(
|
|
(
|
|
再保险总额CSM
|
(
|
|
(
|
223
|
2024年12月31日$ m
|
|||
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
|
|
|
1年或以下
|
(
|
(
|
(
|
|
1年后至2年
|
(
|
|
(
|
|
2年后至3年
|
(
|
|
(
|
|
3年后到4年
|
(
|
|
(
|
|
经过4年到5年
|
(
|
|
(
|
|
经过5年到10年
|
(
|
|
(
|
|
经过10年到15年
|
(
|
|
(
|
|
15年后到20年
|
(
|
|
(
|
|
20年后
|
(
|
(
|
(
|
|
再保险总额CSM
|
(
|
|
(
|
（e）
保险和再保险合同未来现金流的期限分析
负债
下表显示了预期未来现金流在贴现基础上的到期情况（包括在BEL中）
分别与保险和再保险合同责任有关。下表中的金额包括预期
应要求支付的金额，其时间预计将在现有未偿存续期内发生
生意。在2025年12月31日，保险合同应要求支付的金额，不包括合营企业和联营企业，为
$
136,648
百万(2024年12月31日:$
123,724
百万).
|
2025年12月31日$ m
|
|||
|
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
|
|
1年或以下
|
(
|
(
|
(
|
|
1年后至2年
|
(
|
|
(
|
|
2年后至3年
|
|
|
|
|
3年后到4年
|
|
|
|
|
经过4年到5年
|
|
|
|
|
经过5年到10年
|
|
|
|
|
经过10年到15年
|
|
|
|
|
15年后到20年
|
|
|
|
|
20年后*
|
|
|
|
|
来自保险的预期未来现金流总额
合同负债
|
|
|
|
|
2024年12月31日$ m
|
|||
|
|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
|
|
1年或以下
|
(
|
(
|
(
|
|
1年后至2年
|
(
|
|
(
|
|
2年后至3年
|
|
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3年后到4年
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经过4年到5年
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经过5年到10年
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经过10年到15年
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15年后到20年
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20年后*
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来自保险的预期未来现金流总额
合同负债
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*包括没有规定期限的项目。
224
（二）再保险合同负债–预期现金流量（折现）
|
2025年12月31日$ m
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|||
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|
报告的总数
合并报表
财务状况
|
集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
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1年或以下
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1年后至2年
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(
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2年后至3年
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(
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3年后到4年
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经过4年到5年
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经过5年到10年
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(
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经过10年到15年
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15年后到20年
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(
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(
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20年后
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来自再保险的预期未来现金流总额
合同负债
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2024年12月31日$ m
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报告的总数
合并报表
财务状况
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集团的股份有关
合资公司和联营公司
|
包括集团在内的合计
有关的股份
合资公司和联营公司
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1年或以下
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1年后至2年
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(
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2年后至3年
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(
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3年后到4年
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(
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经过4年到5年
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(
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经过5年到10年
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(
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经过10年到15年
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15年后到20年
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(
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(
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20年后
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来自再保险的预期未来现金流总额
合同负债
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|
(a)过渡到IFRS 17的方法
过渡是指确定第一年比较信息的期初资产负债表在
IFRS 17（即2022年1月1日）。未来现金流量和风险调整以相同方式在当期基础上计量
因为它们将被计算出来以供后续测量。因此，过渡的关键组成部分是确定
CSM。
该准则要求IFRS 17追溯应用（‘完全追溯法’），除非不可行。如果一个完全
追溯法不可行存在选择修改后追溯法或公允价值的选择
方法。保诚对预期现金流量为
初始确认日期不可用，但实际历史现金流量可用。如果合理和可支持
无法获得适用修正后追溯法所需的信息，必须采用公允价值法。
追溯法（即完全追溯法和
经修订的追溯法）的计算，犹如本集团仅编制年度财务报表前
过渡日期（即过渡CSM已使用年初至今法计量）。
全面追溯法（FRA）
根据FRA，每一组保险合同都被识别、确认和计量，就好像IFRS 17一直适用一样。
在初始确认一组合同时根据当时的事实和情节（即无
使用后知后觉）。然后根据标准的要求将此CSM滚动到过渡日期。
改良回顾性方法（MRA）
MRA的目标是使用合理且可支持的方法实现与回顾性应用最接近的结果
没有过度成本和努力的信息。根据MRA，允许进行一些特定的修改。集团有
通过了以下修改：
–利用过渡日信息识别保险合同群体；
–使用过渡日期的信息评估可变费用方法的资格；和
–使用过渡日期的信息来识别可自由支配的现金流。
225
通用测量模型（GMM）
GMM业务的MRA下，一组保险合同初始确认日的现金流已
估计为最早可用日期的现金流量（即FRA可行的第一年，简称'较早
date '），根据已知在这两个日期之间发生的现金流量进行调整。一些进一步的具体
允许修改。本集团采取了以下修改：
–将首次确认之日的风险调整估计为经调整的较早日期的风险调整
基于类似合约风险调整释放模式的该日期之前的预期风险释放；
–根据覆盖单元的径流情况估算CSM摊销；以及
–如果初始确认时有损失部分，则估计过渡前分配给损失部分的金额
使用与上述修改一致的系统分配的日期。
初始确认日的贴现率采用该日的可观察市场数据确定。
可变收费办法（VFA）
根据VFA业务的MRA，一组保险合同在过渡日的CSM确定为：
–标的项目在该日期的公允价值总额；减
–该日的履约现金流量；正减
–一项调整：
–在该日期之前向投保人收取的金额；
–在该日期之前支付的金额不随基础项目而变化；
–该日前解除风险导致的风险调整变动；以及减
–对在过渡日期前提供的服务本应在损益中确认的金额的估计
将过渡日期的剩余覆盖单位与该组合同下提供的覆盖单位进行比较
在过渡日期之前。
在实施这一方法时，向投保人收取的金额、支付的金额不随基础项目变化和
覆盖单位已根据资金时间价值进行了调整。
公允价值法（FVA）
集团在FVA下的保险合约一般代表多年前写的合约组
在适用追溯过渡方法所需的适当历史信息不再切实可行的情况下。
FVA下，过渡日的CSM为保险合同公允价值的差额，确定于
按照IFRS 13公允价值计量，以及该日的履约现金流。
IFRS 13将公允价值定义为在有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格
计量日市场参与者之间。因此，各组保险合同的公允价值已
解释为市场参与者因承担合同项下相关义务而要求的补偿。
公允价值已采用资本成本法，参照要求持有的资本数量确定
订单以履行合同和要求的资本回报。预期现金流和所需锁定资本为
在这些合约组的存续期内预测远期，并按要求的收益率贴现。这些计算是
基于以下关键假设：
–预期现金流量反映了市场参与者在履行以下义务时预期产生的未来成本
合同。公允价值已按照纳入计算的现金流量的同一范围以最优
估算负债。特别是在公允价值和最佳估计的计算中假定相同的合同边界
责任。然而，这些现金流的计量不必相同。
–所需锁定资本是企业在相关辖区经营所实际需要的资本水平。
–要求的回报率是集团期望市场参与者要求进行交易的补偿
在过渡日期转移与保险合同相关的责任。此返回已使用
资本资产定价模型，包括金融风险和非金融风险中的不确定性两方面的备抵。
FVA允许进行一些特定的修改。本集团采取了以下修改：
–利用过渡日信息识别保险合同组别；
–使用过渡日期的信息评估VFA的资格；
–使用过渡日期的信息来识别可自由支配的现金流；
–使用过渡日期的信息评估合同是否符合与DPF的投资合同的定义；
和
–将年度业务群组分组。
226
(b)保险和再保险合同的计量
聚合水平和初步认可
出于计量目的，保险合同被归集成组。保险合同组别由
确定保险合同的组合，每个组合包括承担类似风险并共同管理的合同，并划分
每个投资组合成年度队列（即按发行年份），每个年度队列根据合同的盈利能力成组。
持有的再保险合同组合与已发行的保险合同组合分开进行汇总评估。
在确定‘类似风险’时，集团不会在合同内划分风险，例如，根据单一合同出售的骑手不会
按风险类型拆分。因此，该集团确定了三大类被称为“主导”风险的风险，即，
保护、投资和在较小程度上的实质性长寿。要求‘一起管理’在内部评估
各地方经营单位的地域边界。每个被围起来的基金被认为是分开管理的。
根据《国际财务报告准则》，17组合同在初始确认时按以下合计计量：
–履约现金流量，包括对合同边界内未来现金流量现值的最佳估计
预期会出现，并对非财务风险进行明确的风险调整；以及
–代表递延初始确认时产生的任何第一天收益的CSM。
第一天的损失、亏损合同的任何后续损失以及集团保险产生的这些损失的转回
合同直接在损益表中确认。对于所持有的各组再保险合同，任何净收益或损失在
初始确认被确认为CSM，除非购买再保险的净成本与过去事件有关，在这种情况下
净成本立即在损益表中确认。
分离组件
如果合同要求实体偿还的金额（可能为零），则合同具有投资成分
在具有商业实质的所有情况下向投保人提供。退保价值，扣除保单贷款（其中这些
exist），作为合同的投资部分进行核算。参与和不参与（如终身和
endowment）合同有明确的退保价值。有比较少的产品没有一个
退保价值，这些合同的投资部分视具体情况而定。非明显的
保险收入和保险服务费用中不包括投资部分。
在初始确认时，集团须将以下组成部分分开，并将其作为独立组成部分进行核算
合同。
–不同的投资成分。投资成分是可区分的，当且仅当（a）保险和投资
组件不是高度相互关联的，并且（b）具有同等条款的合同正在或可能在同一合同中单独出售
市场或司法管辖。
–不符合保险合同定义，其经济特征和风险为
与主机合同的那些不密切相关。
–保险合同服务以外的特色服务。如果服务组件与
保险成分和实体在将服务成分与保险整合方面没有提供显著的服务
组件。
本集团内不存在不同投资成分、不同服务或嵌入衍生工具的重大情形
与保险合同分开。
根据保险合同持有的投资的资产管理服务不分离。
CSM的后续测量
根据IFRS 17，保险合同在GMM、VFA或PAA下计量。集团主要使用VFA和GMM，
视保险合同的具体特点而定。集团非常有限地使用PAA为一些小型
短期合约的投资组合。持有的再保险合同在GMM下计量。
根据VFA计算的CSM有关集团的盈利及股东支持的参与产品及单位-
保障骑手占比低的关联产品。根据GMM计算的CSM包括集团的非
保障骑手占比高的保障型产品和单位连结产品。
每组合同在每个报告日的CSM计算如下。
在每个报告日，按照通用汇率表计量的合同的CSM的账面金额为起始时的账面金额
年度，经调整后：（a）集团于该年度新增的任何新合约的CSM；（b）应计利息为
锁定贴现率；（c）经营假设变动和相关差异引起的履约现金流变动
除与繁重合同有关的服务外的未来服务；（d）货币汇兑差额对CSM的影响；及
（e）根据覆盖单位在当年损益中确认的CSM金额。
在每个报告日，根据VFA计量的合同的CSM的账面金额为年初的账面金额
年度，经调整后：（a）集团于该年度新增的任何新合约的CSM；（b）金额变动
集团应占基础项目公允价值的份额；（c）经营和
与未来服务有关的经济假设变动和差异，但与繁重合同有关的变动和差异除外；（d）
货币汇兑差额对CSM的影响；及（e）该年度在损益中确认的CSM金额按
覆盖单位。
下表提供了对集团编写的每个关键产品的物质特征的描述，连同
用于根据IFRS 17确定其合同负债的计量模型。
227
|
合同类型
|
说明和材料特征
|
测量模型
|
|
与-利润
合同
（写在
香港，
新加坡和
马来西亚）
|
提供储蓄和/或保护，其中基本
保额可以通过利润分成（或
红利）从基础基金中确定为
当地业务部门的自由裁量权。
有利润的产品往往提供一个有保障的
到期或退保价值。宣布定期
奖金一经归属即有保障。未来红利
不保证利率和现金分红。市场
使用价值调整和退保费用
对于法律允许的某些产品
调整。担保主要是
由隔离基金及其财产支持。
额外的健康和保护福利可以
通过骑手提供（未分离的
from the base with-profits contracts）。
|
集团所有盈利合约以Hong写成
香港、新加坡和马来西亚使用
VFA模型。
股东对资产超额部分的分
与保户负债相比的盈利资金为
在股东权益内确认。
|
|
其他
参与
合同
|
与盈利合同类似，其他
参与合约包括储蓄和/或
保护要素，与投保人和
股东分享标的收益
资金。
|
集团其他参与合约为
除合同外按VFA模型计量
没有由《联合国人权事务高级专员办事处》编写的明确的独立基金
集团在中国大陆的人寿合资公司，其中
GMM方法得到应用。
|
|
单位连结
合同
|
将储蓄与健康和保护骑手相结合
（根据《国际财务报告准则》第17条，不与
基础合同）。保单的现金价值主要
取决于底层单元化的价值
资金。
|
单位连结合约在
VFA或GMM取决于相对大小
合同的储蓄和保护利益。The
保护成分越大越有可能
合同要求在GMM下计量。
|
|
健康和
保护–
股东-
支持
参与
危重症
合同
|
股东支持的参与重疾
合约由集团香港
生意。这些产品结合了重疾和
带有储蓄成分的死亡抚恤金。这些是
终身寿险产品并有定期保费
有限定付款期限的付款。
|
股东支持的参与重疾
合同按VFA计量。
|
|
健康和
保护–
其他
|
除了补充健康和保护
附加于-利润和单位的合同产品-
上述挂钩合约，本集团亦
提供独立的健康和保护产品。
这些是非参与合约，提供
死亡率和/或发病率益处，包括健康，
残疾、重疾和意外保险。
|
独立非标准健康和保护（不包括
股东支持的参与重疾）
合约是在GMM下计量的。
|
|
非-
参与
任期，整个
生活和
禀赋
保证
合同
|
非参与性储蓄和/或保护，其中
福利是有保障的，由一套
定义的市场相关参数，或确定在
当地业务部门的自由裁量权。这些
产品通常提供保证期限和/或
退保价值。这在亚洲很常见的法规
或市场驱动的需求和竞争提供
某种形式的资本价值保护和最低
贷记利率担保。这一点反映出来了
在保证期限内退保
价值观。担保得到股东支持。
|
这些合约是在GMM下计量的。
|
集团直接参与合约的基础项目的公允价值为2025年12月31日，不包括集团的份额
在与人寿合资企业和联营公司相关的金额中，是$
157,825
百万(2024年12月31日:$
133,641
百万).集团的
直接参与合同是在VFA模型下计量的合同，如上表所述
主要包括集团的有利润、与单位挂钩和股东支持的参与性重大疾病合同。那些
基础项目主要包括对债务证券、股本证券的投资和对集体投资的持股
方案。基础项目还包括相关再保险资产和保户在超额净资产中的权益
的相关参与基金。
228
（c）持有的再保险合同
集团将若干业务割让予其他保险公司。虽然割让保险并不能解除集团对
其对其保单持有人的责任，本集团参与该等协议主要是为了管理其损失风险。
集团评估其再保险人的财务状况，并监测来自相似地域的信贷风险集中度
再保险公司的区域、活动或经济特征，以尽量减少其因再保险公司破产而面临的风险。
98
百分数
(2024年12月31日:
99
%）为资产的集团再保险合同BEL，不包括集团在
人寿合营企业和联营企业持有的余额，由标准普尔评级为A-及以上的再保险公司持有或
其他外部评级机构参照再保险BEL。
所持再保险合同主要涉及在香港和新加坡承保的业务。集团割让保险及
投资风险，以限制各种协议下的承保损失和投资业绩波动风险敞口，
涵盖个人风险、团体风险或已定义的业务块，在共同保险、盈余、配额份额或巨灾超额
亏损基础。保留的每个风险的金额取决于对特定风险的评估，在特定情况下，以
内部根据覆盖范围的特点设置最大限制。
根据国际财务报告准则第17号的要求，本集团持有的所有再保险合同均使用通用管理指标计量。
持有的一组再保险合同于下列日期确认：
–本集团持有的提供比例承保的再保险合同：承保期间起始日（以较晚者为准）
以及任何基础保险合同的初始确认日期。这适用于集团的配额份额
再保险合同。
–本集团持有的其他（不成比例）再保险合同：本集团保险期间开始之较早者
的再保险合同或出具的标的一组保险合同的确认日。
–通过企业收购/合并取得的持有的再保险合同：企业收购/合并之日。
初始确认时，所持有的一组再保险合同的CSM为购买的净成本或净收益
再保险。以（a）履约现金流量总额、（b）产生的任何金额的相等且相反的金额计量
自终止确认先前就与集团有关的现金流量确认的任何资产或负债时起，（c）任何现金流量
于该日期产生，以及（d）因在该日期确认的繁重基础合同而在损益中确认的任何收入
日期。然而，如果购买再保险的净成本与过去的事件有关，本集团立即在
利润或亏损。
持有的一组再保险合同在每个报告期末的账面金额按与
GMM下的基础保险合同。所持再保险合同须遵守与所持再保险合同相同的变更要求
保险合同。
企业收购采用采购会计法核算，调整了企业净资产
收购公司按购买日的公允价值。收购对价超过公允价值的部分
被收购业务的资产和负债记为商誉。集团选择全商誉法还是部分
商誉法逐笔计提商誉。与收购新子公司相关的费用为
在发生期间计入损益表，不计入商誉。收入和支出
收购的业务自收购之日起计入损益表。
倘集团写入看跌期权，若行使该期权将触发购买非控股权益作为其业务的一部分
收购，看跌期权在收购日确认为金融负债。风险和回报仍然存在的地方
非控股权益，相应金额从权益中扣除。本公司账面值的任何后续变动
看跌期权负债也在权益内确认。
商誉在综合财务状况表中按初始值减任何无形资产资本化及列账
累计减值损失。商誉减值测试每年进行一次，并在有迹象表明
商誉可能减值。
在综合财务状况表中显示的商誉 代表分配给亚洲企业的金额
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
1月1日账面价值
|
|
|
|
汇兑差额
|
|
(
|
|
重新分类为持有待售
|
|
(
|
|
12月31日账面价值
|
|
|
减值测试
商誉不会独立于其他资产组产生现金流，因此分配给现金产生单位是为了
减值测试。这些现金产生单位基于管理层如何监控业务，并代表其所处的最低级别
商誉可以合理分配。账面价值的2025年12月31日,$
490
百万 (2024年12月31日:
$
450
百万）有关在泰国的资产管理业务及$
244
百万 (2024年12月31日:$
230
百万)与
收购新加坡大华人寿。其他商誉金额在现金产生单位之间分配，这些金额单独并不重要。
商誉通过比较现金产生单位的账面值（包括任何商誉）与其可收回金额进行减值测试。
集团评估商誉是否可能因收购的生命和资产管理业务而减值的方法是
下文讨论。
229
对于收购的人寿业务，集团通常会在国际财务报告准则上比较资产净值和收购商誉的总和
以使用其内含价值确定的当期有效业务价值为基础的收购的人寿业务
方法论。然后，将IFRS价值超过TEV账面价值的任何部分与未来新业务的预测进行比较，以
确定是否有任何迹象表明国际财务报告准则财务状况表中的商誉可能发生减值。The
支撑集团TEV报告基础的方法和假设被纳入TEV基础补充
本年度报告中的信息。
资产管理业务方面的商誉主要包括收购Thanachart产生的商誉
2019年的基金管理有限公司和2018年的泰国TMB资产管理有限公司。被收购的两家实体分别于
2022年合并为东泉资产管理（泰国）有限公司。这些业务的商誉减值测试为
准备为单一现金产生单位，反映这些业务是一起管理的。可收回金额已由
计算使用现金流折现估值计算的合并业务在用价值。
对于合并后的泰国资产管理业务，估值基于两年的多项关键假设为
以下：
–基于最新的现金流预测
5
-年度经营计划或预测；
–恒定增长率
3.5
百分数关于现金流量预测期结束年度之后的预测现金流;
–按照业务性质适用的风险贴现率。适用的税前折现率为
9.0
百分数;
和
–类似条款的资产管理合同的延续。
减值测试中使用的关键假设，包括现金流量预测，受外部波动
经济状况以及这些因素如何影响投资者情绪。无重大减值，在集团现
财务状况，如果对每个单独的关键假设进行合理可能的更改，则预计会发生，这
该集团已被视为一家
10
现金流预测下降百分比，a
1
增长率下降百分比或a
1
增加百分比
贴现率。关键假设的更重大变化或影响的组合可能会对
可收回价值，因此存在可能发生更重大减值的情况。
无形资产，如分销权和软件，按获得它们所支付的价格或开发它们的成本进行初始估值
及其后按成本减摊销及任何累计减值亏损列账。对于无形资产以外的
商誉，摊销遵循未来经济效益预期消耗的模式。如果格局
不能可靠确定，采用直线法。对于软件而言，摊销一般代表许可
所购软件的期限。无形资产摊销记入综合损益表并分配
如附注B2所示，集团保险实体的应占及非应占开支之间。减值测试是
在有迹象表明该无形资产可能发生减值时进行。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
||||||
|
分配
权利
|
其他
无形资产
|
合计
|
分配
权利
|
其他
无形资产
|
合计
|
||
|
注（i）
|
注（二）
|
注（i）
|
注（二）
|
||||
|
1月1日余额
|
|||||||
|
成本
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计摊销及其他费用
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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新增
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摊销和其他费用
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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|
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处置和转让
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(
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(
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(
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(
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(
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|
|
汇差及其他变动
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(
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(
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(
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12月31日余额
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包括：
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成本
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累计摊销及其他费用
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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|
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12月31日余额
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|
（一）分配权涉及由于过去的事件而已支付或无条件到期支付的金额。
保诚保险产品定期银行分销的银保合伙安排。分配权
金额按基准摊销，以反映未来经济利益预期消耗的模式，并参考新业务
生产水平。
（二）其他无形资产中包括软件和许可费。
230
采用实际利率法的成本基础。实际利率法下，赎回价值之间的差额
的借款和初始收益（扣除相关发行成本）通过损益表摊销至
到期，或者，对于混合债务，超过工具的预期寿命。
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
次级债
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||
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美元
|
|
|
|
£
|
|
|
|
美元
|
|
|
|
新元
|
|
|
|
高级债务 注（二）
|
||
|
£
|
|
|
|
美元
|
|
|
|
美元
|
|
|
|
股东融资业务的核心结构性借款总额
|
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|
笔记
（一）2025年5月22日，集团全资附属公司Prudential Funding（Asia）PLC发行新元
600
百万
3.80
到期的次级债的百分比
2035年5月22日收益，扣除费用，美元
462
百万。根据国际财务报告准则第9号，本集团将此以新加坡元计价的借款指定为净投资
对冲与集团投资新加坡业务有关的货币风险。
（二）发生清算时优先债务排名在次级债务之上。
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
有关短期固定收益证券计划的借款（商业票据）
|
|
|
|
IFRS 16下的租赁负债
|
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|
其他借款
|
|
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|
运营借款总额
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|
|
231
集团的风险框架和集团合并财务报表所附风险的管理，包括
金融资产、金融负债和保险负债，以及与资本管理的相互关系，
已列入经审计的部分风险审查报告。
集团财务状况表上的金融保险资产负债在不同程度上受
市场和保险风险以及可能对国际财务报告准则基础损益产生影响的假设的其他变化和
股东权益如下所述。市场和保险风险以及可持续发展相关风险，包括他们如何
affect Group的运营以及这些如何管理，在上面提到的风险审查报告中进行了讨论。The
风险审查报告中讨论的与可持续发展相关的风险尤其包括环境的潜在长期影响
与气候变化相关的风险（包括物理和过渡风险）对集团的投资和负债。
在2025年期间，该集团继续对可能的全球气候变化应对措施进行情景测试，这些措施评估了
气候变化对集团业务可能产生的财务后果。虽然集团面对潜在财务风险及
合理的全球气候变化应对措施的影响，该集团情景测试的结果不在外部观察
市场波动，这表明目前集团的估值没有立即需要明确的气候因素
投资组合。集团仍然注意到情景测试结果的局限性，以及模型
为测试不断变化和进化。此外，该集团的气候情景分析目前没有纳入
该集团可能采取的管理行动，以减轻气候变化的不利影响。鉴于目前缺乏
开发了隔离气候相关疾病和死亡的方法和工具，该集团目前无法强有力地隔离
气候对发病率和死亡率风险的影响在集团的生命和健康手册上。在现阶段，集团的索赔和
对其人寿和健康保险业务的失效假设不包括与以下影响相关的额外假设
气候变化超出了年度经验审查所产生的变化。集团持续监测行业
实践，随着数据质量和方法的改进，将随着时间的推移完善其方法。
集团受益于通过集团业务的地理分布实现的多元化，并在这些
运营，通过广泛的产品类型组合。以下简化敏感度按个别业务单位计算
水平和汇总，以显示集团影响，并没有从多元化进行集团层面的调整。
相关相关因素包括：
–金融和非金融风险因素的跨地理区域相关性；以及
–死亡率和发病率、费用、持续性和其他风险的风险因素之间的相关性。
集团业务的地域多样性，意味对外汇汇率风险有一定敞口
集团经营主体的记账本位币与美元不同时的波动，集团的列报
货币。与集团会计政策一致，这些业务单位的利润按平均汇兑折算
率和股东权益按报告期期末汇率计算。为2025和2024，最重要的利率
操作见附注A1。本集团并无来自以美元营运的业务单位的货币波动风险，或
与美元挂钩的货币（如HKD），并减少对一篮子中部分管理美元的货币的敞口
货币（如新元）。外汇汇率变动对本集团资产负债的影响由上
敞口，在反映指定净投资对冲的影响后，记为其他综合收益的一部分
并在2025代表了收益$
443
百万 (2024:损失$(
309
）百万），对应于
3
开盘百分比
股东权益（2024:
2
%）。此外，注意B1.1‘分部业绩’显示集团的分部及利润总额为
2024就好像它是用与2025（即以CER为基础）表明外国
汇率影响集团的利润或亏损。
年度利润增减变动及本集团股东权益变动情况分别如下：
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
当地货币兑美元汇率变化
|
减少
|
增加
|
减少
|
增加
|
|
|
本年度除税后利润
|
|
(
|
|
(
|
|
|
股东权益
|
|
(
|
|
(
|
|
本集团还面临本集团经营企业持有的资产和负债的汇兑损益风险。
其功能货币以外的货币。这些通常将通过衍生品或拥有资产和负债来管理
货币方面的匹配。
下表列示集团除税后溢利、股东权益及CSM的敏感度截至 2025年12月31日和
2024 对以下市场风险：
–
1
百分比增长和
0.5
可观察的无风险利率下降百分比 （如附注所述A3)在隔离和
受制于一层
零
；和
–瞬时
10
上涨百分比和
20
股权和财产资产市值下跌百分比。股权风险敏感度
分析假设所有股票指数下跌的百分比相同。
敏感性结果假设市场瞬时波动，因此反映了当前的投资组合和所有
估值日的相应影响。如果敏感性中所述的经济状况持续存在，金融影响
可能与下面显示的瞬时冲击不同。这些敏感性结果允许有限的管理行动，例如
医疗业务未来投保人奖金和重新定价的变化（如适用）。在实践中，市场的动
预计将随着时间的推移而发生，可能会进行投资组合的再平衡，以减轻
强调如下。管理层还可以采取额外行动，帮助缓解这些压力的影响，
包括但不限于、市场风险对冲、增加使用再保险、有效利益重新定价、变更新
业务定价和正在出售的新业务的组合。
集团业绩对市场风险的敏感度主要来自集团的保险业务。
232
利率和权益价值变动的影响，对资产和负债都有影响。为资产支持保险合同
负债和那些相关负债，这些影响将取决于保险合同是否被归类为VFA或
GMM。此外，还会有来自支持IFRS股东权益而非保险的其他股东资产的影响
合同负债。集团的绝大部分投资被归类为FVTPL等因利息而产生的变动
利率和股票市场直接影响利润，除非它们被集团负债的相应变动所抵消。
对于VFA合同（其中包括集团大部分参与和单位挂钩合同但不是全部如附注所述
A3),与基础资产的变动相匹配的是保险负债的变动。BEL和RA的变化是由于
贴现率的变化或来自可变费用的变化（即取决于基础资产的价值）被作为一个
变更为对利润或股东权益没有即时影响的CSM。然而，这将对利润和
由于CSM的变动及贴现导致的CSM变动摊销的股东权益
覆盖单位。没有CSM的繁重合同也会有直接进入利润表的影响。
对于GMM合约，CSM采用锁定基准（即采用初始确认日适用的贴现率
每组合约），而BEL和RA是使用当前贴现率计算的。这种会计错配通过
通过损益表。影响将取决于BEL是资产还是负债。对于BEL资产，这是
大部分被CSM负债（即对于某些未来保费预计将超过未来索赔的保护合同
和费用），利率的上升将减少BEL资产而对CSM负债没有影响，从而减少利润。
对于BEL负债，其中BEL和CSM负债是由投资资产（例如某些万能寿险合同）支持的，有
可能会抵消资产影响（例如BEL负债和债券价值都会随着利率上升而降低）和
对利润的影响将取决于资产与负债之间的任何错配以及CSM的影响被
按锁定基准计算。
对于其他股东资产不支持保险合同负债、利率上升和权益下降
市场降低资产价值，根据集团的会计政策，资产价值直接通过损益表，因此
减少利润（利率下降和股票市场上涨反之亦然）。
上述损益表波动导致股东权益波动的程度相同。
对集团资产管理业务东泉而言，期内盈利对资产水平敏感下
管理，因为这会显着影响企业在当前和未来期间赚取的管理费的价值。
管理下的资产会随着市场状况的变化而涨跌，从而对盈利能力产生影响。上的影响
未来资产管理费用未在下表中体现。
此外，Eastspring直接在其资产负债表上持有少量投资，包括与
将资本注入其向第三方销售的零售基金（见注C1.1).Eastspring的利润因此会有一些直接暴露
到这些投资的市场走势。
截至12月31日2025和2024，集团的中央业务并无持有除短期财务投资以外的重大财务投资-
集团的库务职能所持有的定期存款及货币市场基金，以作流动资金用途，因此并无重大
这些投资对市场走势的敏感性。此外，中央操作持有一些衍生工具，用于
减少或管理投资、利率和货币敞口。
|
基值
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
集团本年度除税后溢利
|
|
|
|
截至12月31日集团股东权益
|
|
|
|
截至12月31日的CSM，包括合营公司和联营公司
|
|
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|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
利率和相应影响
|
-
|
+
|
-
|
+
|
|
|
对股东权益增加（减少）：
|
|||||
|
金融资产 注意事项
|
|
(
|
|
(
|
|
|
保险合同负债净额（含CSM） 注意事项
|
(
|
|
(
|
|
|
|
对股东权益的净影响
|
|
(
|
|
(
|
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|
税后利润增加（减少）额：
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|||||
|
对税后利润的净影响
|
|
(
|
|
(
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|
对CSM负债增加（减少）：
|
|||||
|
CSM 注意事项
|
|
(
|
|
(
|
|
233
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
股权/物业市场价值
|
-
|
+
|
-
|
+
|
|
|
对股东权益增加（减少）：
|
|||||
|
金融资产 注意事项
|
(
|
|
(
|
|
|
|
保险合同负债净额（含CSM） 注意事项
|
|
(
|
|
(
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|
|
对股东权益的净影响
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(
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|
(
|
|
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|
税后利润增加（减少）额：
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|||||
|
对税后利润的净影响
|
(
|
|
(
|
|
|
|
对CSM负债增加（减少）：
|
|||||
|
CSM 注意事项
|
(
|
|
(
|
|
|
注意事项
上面显示的敏感性影响反映了对合并报表中列报的金融资产、保险合同负债净额和CSM的税前影响
财务状况表，连同集团应占其合营公司及联营公司的有关金额。非洲成果的变化
集团业务在某一特定时点整体呈现的敏感性，也会受到
个体企业的相对规模。
234
对于保险经营而言，不利的持续性经验可能会影响某些类型业务的整体IFRS盈利能力
写的。这种风险通过定期监测经验和实施在业务部门一级进行管理
必要的管理行动。这些行动可能包括产品增强或增加管理层对
溢价收集，以及其他客户保留努力。失误的潜在财务影响通常通过以下方式得到缓解
产品的具体特点，例如退保费用，或通过提供保费假期或部分提现
政策特点。这些管理行动的影响并未计入下文的敏感性因素。
此外，许多业务部门面临死亡和发病风险以及维护费用水平的变化。
与首次确认合同时相比，假设的持久性、死亡率、发病率和费用水平的变化
将影响保险合同的整体盈利能力。这些风险以组合为基础进行管理，再保险可以
用于减轻集团的风险。特别是对于某些医疗合同，产品重新定价是关键的管理动作
这嵌入到降低发病风险的过程中。一定程度的医疗产品重新定价被假定为
在下表所示的死亡率和发病率敏感性结果中进行。
就对集团财务业绩的影响而言，股东权益或损益变动将于
合同，作为变更假设对未来现金流量的变动确认为增加或减少CSM（除
对于繁重的合同），然后随着时间的推移将其摊销到损益（从而摊销到股东权益）中。
下表显示了如果未来发生变化，股东权益和CSM本来是如何增减的
发生了在报告日合理可能的保险风险假设。这一分析提出了
再保险风险缓解前后的敏感性，并假设其他变量保持不变。
|
2025 $ m
|
|||||
|
对股东的净影响
税后股本和利润
归属权益
持有人
|
对CSM的净效应
|
||||
|
对保险风险的敏感性：
|
毛额
再保险
|
净
再保险
|
毛额
再保险
|
净
再保险
|
|
|
维修费用–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
流失率–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
死亡率和发病率–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
2024 $ m
|
|||||
|
对股东的净影响
税后股本和利润
归属于权益持有人
|
对CSM的净效应
|
||||
|
对保险风险的敏感性：
|
毛额
再保险
|
净
再保险
|
毛额
再保险
|
净
再保险
|
|
|
维修费用–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
流失率–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
死亡率和发病率–
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
A10维护费用和流失率假设减少百分比将产生大致相似的相反影响
利润和股东权益对上述敏感性的影响。效果从一个5 死亡率和发病率下降百分比
假设取决于假设已经进行的产品重新定价的程度。
有关递延税项的会计政策载于附注 B3.表中的递延税项资产和递延税项负债
财务状况在实体层面（或在某些情况下在适用相关税收分组规则的司法管辖区层面）被抵消为
国际会计准则第12号允许。
在 2025年12月31日,的 $
77
百万(2024年12月31日:$
31
百万）当期可追税，预计大部分为
在报告所述期间的12个月内恢复。
在 2025年12月31日，本期应纳税额为 $
273
百万(2024年12月31日:$
238
百万）包括 $
77
百万
(2024年12月31日:$
95
百万）关于不确定税务事项的规定。附注中提供了更多详细信息 B3.2.
235
税务负债$
1,830
百万(2024年12月31日:$
1,514
百万），在每个类别中按净额列报
以下仅供本运动分析之用：
|
2025 $ m
|
||||
|
递延净额
税务负债
（资产）在1
扬
|
运动在
收入
声明
|
其他
动作
包括
外国
交换
动作
|
递延净额
税务负债
（资产）在
12月31日
|
|
|
投资的未实现损失或收益
|
|
|
|
|
|
与保险和再保险合同有关的余额
|
|
|
|
|
|
短期暂时性差异
|
(
|
|
|
(
|
|
未使用的税收损失
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
递延所得税负债净额
|
|
|
|
|
|
2024 $ m
|
||||
|
递延净额
税务负债
（资产）
1月1日
|
运动在
收入
声明
|
其他
动作
包括
外国
交换
动作
|
递延净额
税务负债
（资产）
12月31日
|
|
|
投资的未实现损失或收益
|
|
|
(
|
|
|
与保险和再保险合同有关的余额
|
|
|
(
|
|
|
短期暂时性差异
|
(
|
|
|
(
|
|
未使用的税收损失
|
(
|
(
|
|
(
|
|
递延所得税负债净额
|
|
|
(
|
|
在2025年12月31日
、本集团已就递延事项适用强制豁免确认及披露信息
在 2025年12月31日本集团存在未使用的税项亏损及可抵扣暂时性差异$
1,947
百万 (12月31日
2024:$
1,477
百万）并无就其确认递延税项资产。在未确认的金额中，$
176
百万
(2024年12月31日:$
123
百万）涉及未来十年内到期未使用的税收亏损（潜在税收优惠：
$
39
百万）及余下的$
1,947
百万(2024年12月31日:$
1,354
百万）没有到期日（潜在税收优惠：
$
373
百万).
集团的部分业务位于在分配时产生预扣税费用的司法管辖区
收益。在 2025年12月31日,递延所得税负债 $
344
百万 (2024年12月31日:$
262
百万)还没有
就该等预扣税项确认，因为集团能够控制分派的时间，而且很可能
时间差异在可预见的未来不会逆转。
代表已发行股份的面值。发行股份所得款项的差额，净额
股份发行费用，以及发行股份的面值计入股份溢价。集团购买股份的
就员工激励计划而言，已支付的对价（扣除发行成本）从留存收益中扣除。在
发行或出售收到的任何对价计入扣除相关成本的留存收益。
|
2025
|
2024
|
||||||
|
每股5便士的已发行股份已缴足
|
数量
普通股
|
分享
资本
|
分享
溢价
|
数量
普通股
|
分享
资本
|
分享
溢价
|
|
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
$ m
|
||||
|
1月1日余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
根据股份基准发行的股份
方案
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|
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|
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根据以股代息发行的股份
|
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|
|
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|
|
|
|
回购注销股份/
回购
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
|
12月31日余额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股价区间
|
||||
|
数量
股至
订阅
|
从
（便士）
|
到
（便士）
|
可行使
按年
|
|
|
2025年12月31日
|
|
|
|
2031
|
|
2024年12月31日
|
|
|
|
2030
|
236
Prudential PLC及其子公司对Prudential PLC股份的交易
(a)雇员股份计划信托的购买
集团透过信托就其雇员股份计划买卖保诚集团股份（‘自有股份’）
为便利员工激励计划下的股份交割而设立。
年内，共
8.4
百万股（2024:
10.0
百万shares）就雇员股份计划由
员工股份购买计划下的信托和会员。获得这些股份的成本，是$
101.1
百万(2024:
$
96.8
百万).显示的美元成本已从以购买货币计算的股价（英镑或港
港元）采用购买该等股份的月份的月平均汇率。这些的一部分
股份购买在香港证券交易所进行，其余在伦敦证券交易所进行。在
12月31日2025,
16.6
百万（12月31日2024:
14.9
百万）Prudential PLC的股份在信托中持有。
(b)公司的股份回购/回购计划
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
股份回购以中性化股份计划发行
|
|
|
|
股份回购以抵消以股代息的影响
|
|
|
|
向股东返还资本的股票回购计划（不包括成本）
|
|
|
|
回购和回购支付的现金总额（不含成本）
|
|
|
|
与回购相关的成本
|
|
|
|
与回购相关的赎回责任/解除
|
(
|
|
|
在股份回购和回购的留存收益中确认的总成本
|
|
|
使用购买这些股票的每日即期汇率从以英镑计算的股价中得出。
|
股价
|
||||
|
股份数量
|
低英镑
|
高英镑
|
成本$
|
|
|
一月
|
|
|
|
|
|
2月
|
|
|
|
|
|
三月
|
|
|
|
|
|
四月
|
|
|
|
|
|
可能
|
|
|
|
|
|
六月
|
|
|
|
|
|
7月
|
|
|
|
|
|
8月
|
|
|
|
|
|
9月
|
|
|
|
|
|
10月
|
|
|
|
|
|
11月
|
|
|
|
|
|
12月
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
||
2024年6月23日，公司公告了一$
2
十亿股份回购计划以减少已发行股本
公司为了向股东返还资本.第一期$
700
百万于2024年11月15日完工，
紧随其后的是第二批$
800
百万于2025年6月26日完成。第三期也是最后一期$
500
百万是
于2025年12月23日完成。2026年1月6日，公司宣布推出新的$
1.2
十亿股票回购
说明中描述的程序D3.
截至2025年12月31日，
201.4
百万已根据《上市规则》回购合计普通股$
2
十亿股票回购
全面审议的方案$
1,996
百万不包括成本。2025年，
109.3
百万购买普通股的目的是
总的考虑$
1,211
百万，不包括$
8
百万.
于2025年12月，公司完成股份回购计划，以抵销根据其代息发行股份的摊薄
股息替代方案。公司回购
2.2
合共百万股普通股，总代价为$
33
百万.
所有这些股票购买都是在伦敦证券交易所、其联营公司和/或其他受监管的交易所进行的。
英国和购买的股票在结算后被注销。2025年注销的股份面值为$
7
百万.
注销时，面值从股本转入资本赎回准备账户。
除上文所披露者外，公司及其附属公司并无购买、出售或赎回任何Prudential PLC上市
237
资本计量
集团管理其集团GWS资本资源，作为其资本的衡量标准。at 2025年12月31日,估计组
股东GWS资本资源为$
27.6
十亿(2024年12月31日:$
24.8
十亿).
外部资本要求
Prudential PLC受香港保险业监督（IA）发布的全集团监管（GWS）框架.
保诚应用GWS框架中规定的保险（集团资本）规则确定集团监管资本
要求（最低和规定水平）。整个集团的当地法定资本要求总和为
用于确定集团监管资本要求，不考虑业务经营之间的多元化。The
GWS符合条件的集团资本资源由跨当地偿付能力制度的资本资源总和确定
受监管实体和国际财务报告准则股东权益，适用时可对非受监管实体进行调整。
有关集团资本的更多详细信息，请参见附加未经审计财务信息部分的第I（i）节。
达到资本管理目标
自GWS框架对保诚生效以来，GWS集团资本充足率要求已满足
指定。这包括保持符合条件的集团资本资源总额超过集团规定的资本要求
（GPCR）监管集团并维持一级集团资本资源超过集团最低资本
监管集团的要求（GMCR）。
集团的资本管理框架侧重于实现可持续、盈利增长和保持韧性
资产负债表，采用有纪律的方法进行积极的资本配置。
除了持有足够的资本以满足集团层面的GWS要求外，集团还密切管理其持有的现金
在其中央控股公司内，以便它能够：
–保持灵活性，吸收冲击事件；
–覆盖中央成本；
–投资核心能力；
–基金回报股东，例如通过股息和股票回购；以及
–有良好战略契合点的基金新机会。
集团监测监管资本、经济资本和评级机构资本指标，并在其范围内管理业务
保持在其经济和监管资本限制范围内的风险偏好。一系列情景下的准备金充足性测试
并进行动态偿付能力测试，包括在当地监管机构规定的特定情形下。
负债和总资本其他组成部分的敏感性因所涉业务类型而异，这
为资产/负债管理方法设置条件。
(a)保险业务
对于受监管的保险实体，香港IA纳入GWS资本计量的资本资源和所需资本
集团监管目的基于每个司法管辖区适用的当地偿付能力制度。当地的估值基础
重大保险业务的资产、负债和资本要求载列如下.
中国大陆
基于风险的资本、风险管理和治理框架，被称为中国风险导向偿付能力体系（C-ROSS），
适用于中国大陆。
在C-ROSS下，要求险企保持核心偿付能力比率（核心资本高于最低资本）和综合
偿付能力比率（资本资源超过最低资本）不低于
50
百分比和
100
分别为%。
实际资本为承认资产与承认负债与交易性资产和可供出售资产的差额
按账面价值计价的资产和其他资产。保单持有人负债基于毛保费估值法，使用
具有单独风险边际的最佳估计假设，其中用于计算投保人负债的贴现率设定为
参考3年期间的历史平均无风险利率。
C-ROSS第二阶段法规于2022年生效。地方法规的主要更新是引入显式分层
和资本资源负准备金的可受理性规则以及计算中使用的风险校准的进一步更新
资本要求。一个过渡期允许保险公司在全面实施新规则之前分阶段实施这些规则
从2026年起要求实行政权。
香港
保诚香港有限公司适用基于风险的资本制度（HK RBC）。香港皇家银行框架要求负债是
基于毛溢价估值方法采用最佳估计假设和资本要求以风险为基础。
印度尼西亚
偿付能力资本是使用基于风险的资本方法确定的。资本资源以资产为基础，按-
市场，以基于毛保费估值法的保单持有人负债采用最佳估计假设与合适的
谨慎的余地。负债在政策层面归零（即政策层面不允许负负债）。对于单位-
挂钩保单，建立未到期保费准备金。
238
马来西亚
风险资本（RBC）框架适用于马来西亚。当地监管机构马来西亚国家银行（BNM）设立了监管机构
目标资本水平
130
%，低于这一水平将采取力度越来越大的监管行动。每家保险公司也
要求设定自己的个人目标资本水平，以反映自己的风险状况，预计这将高于
监管目标资本水平。
资金资源以盯市资产为基础，保户负债以毛保费为基础
采用最佳估计假设并具有适当审慎边际的估值法。负债在基金一级归零（即
基金层面不允许负负债）。国银银行启动了对其针对保险公司和回教保险的RBC框架的审查
2021年的运营商。正在对2024年启动的资本充足率要求进行审查，旨在改善
基于风险的资本计量的一致性，并与全球资本标准保持一致。国行预计将发布最终
关于2026年下半年更新的RBC框架的政策文件，其中进行了定量影响研究和平行结果
预计将在实施前生产。
新加坡
基于风险的资本框架适用于新加坡。当地监管机构新加坡金融管理局（MAS）拥有
授权指示保险公司满足额外资本充足率要求以外的其他资本充足率要求
新加坡保险法，如果认为合适。资本资源以按市价计价的资产为基础，以
基于毛保费估值法的保单持有人负债采用最佳估计假设并配有合适的保证金
谨慎。更新后的基于风险的资本框架（RBC2）允许确认负准备金的审慎备抵
在资本资源中。
成长型市场
有关个别成长型市场的本地偿付能力制度预期将发生更重大变化的详细信息汇总
下面。
台湾
自2003年以来，基于风险的资本（RBC）框架已在台湾应用。地方监管机构、金融监督管理委员会
（FSC）引入新资本框架，即台湾本土保险资本标准（T-ICS），自1日起生效
2026年1月。受制于多项本地化调整，这一框架大体上与全球保险资本
国际保险监督协会（IAIS）采用的标准（ICS）。
T-ICS框架要求负债基于毛溢价估值方法，使用最佳估计假设和
资本要求以风险为基础，这导致计入流动负债的审慎监管边际释放
（这是基于净溢价估值）和所需资本的增加。预计这一变化将有利于
当地偿付能力状况。
(b)资产管理业务–监管及其他盈余
这些子公司的估计盈余监管资本状况（超过GPCR），结合国际财务报告准则的变动
不受监管的资产管理业务的基础股东权益，具体如下：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
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1月1日余额
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年内收益（亏损）
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资本要求变动
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(
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对母公司的净分配
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(
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(
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交易所及其他动向
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(
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(
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12月31日余额
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在保险公司内部保留的金额处于提供适当水平的超额资本实力的水平
地方监管最低资本要求。一般来说，这些企业可以将股息汇给母公司，前提是
法定保险基金满足当地监管偿付能力要求且有充足的非限制性法定
会计利润。对于有利润的基金，资产超过负债的部分保留在基金内，分配给
与股东宣布的奖金份额挂钩的股东。
非保险经营单位的资本资源在考虑适当经营水平后可转让
资本，视相关情况根据当地监管偿付能力和会计要求而定。
239
包括用于经营租赁本集团所占用物业的使用权资产以及租赁设备和其他有形
资产。物业、厂房及设备，包括经营租赁项下的使用权资产，一般按较低成本持有
采用直线法计算的累计折旧，计提减值准备。持有的业主占用物业
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
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|
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按成本持有的物业、厂房及设备 注（a）
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以公允价值持有的自住物业 注（b）
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不动产、厂房和设备共计
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(a)按成本持有的物业、厂房及设备
显示的年份如下：
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2025 $ m
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2024 $ m
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||||||||
|
集团
占用
物业
|
有形
物业、厂房及设备
|
有权-
使用资产
|
合计
|
集团
占用
物业
|
有形
物业、厂房及设备
|
有权-
使用资产
|
合计
|
||
|
1月1日余额
|
|||||||||
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成本
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累计折旧
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(
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(
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(
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期初账面净额
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新增
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折旧费
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出售、减值及租赁
修改
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交换中的变动的影响
费率
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(
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(
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(
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12月31日余额
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代表：
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|||||||||
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成本
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累计折旧
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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期末账面净额
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使用权资产
本集团并无任何符合投资物业定义的使用权资产。截至2025年12月31日,
使用权资产总额$
284
百万(2024年12月31日:$
222
百万）的财产和 $
14
百万(12月31日
2024:$
15
百万)非财产资产。
延期和终止选择权包含在整个集团的多项物业和设备租赁中。这些习惯了
在管理集团运营中使用的资产方面，最大限度地提高运营灵活性。大多数扩展和
持有的终止选择权只可由集团行使，而不是由各自的出租人行使。本集团以租赁方式评估
启动是否合理确定行使期权。如果出现重大变化，将重新审视这一断言
情况。截至 2025年12月31日，超过休整期的租赁付款的未折现价值未在
租赁负债为$
205
百万(2024年12月31日:$
152
百万).
本集团有不可撤销的物业转租，根据国际财务报告准则第16号分类为经营租赁。转租
收到的租金收入2025因为租约是$
5
百万(2024:$
2
百万;2023:$
7
百万).
(b)以公允价值持有的自住物业
于采纳国际财务报告准则第17号时，本集团已选择将参与基金所持有的业主占用物业计量
其新加坡业务自过渡日期起按公允价值计算。这些物业的公允价值基于市场价值为
由专业合格的外部估价师或集团的合格测量师评估并在交易会下分类为第3级
价值计量层次，类似于投资属性。
（c）资本支出：按分部划分的物业、厂房及设备
不包括使用权资产的物业、厂房及设备资本开支于2025的$
104
百万(2024:
$
101
百万）按分部产生如下：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
|
|
香港
|
|
|
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印度尼西亚
|
|
|
|
马来西亚
|
|
|
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新加坡
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成长市场和其他
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东泉
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分部合计
|
|
|
|
未分配给某一段（中央业务）
|
|
|
|
不动产、厂房和设备资本支出总额
|
|
|
240
D其他信息
诉讼和监管程序
集团不时涉及多项诉讼及监管程序。而这类诉讼的结果和
监管问题无法确定地预测，集团认为任何当前或未决的最终结果
事项不会对集团的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
担保
集团已向在正常业务过程中订立的第三方提供担保及承诺，并于
公司为其全资子公司之一Prudential Funding（Asia）PLC发行的公债证券提供担保。The
集团认为，此类担保和承诺下产生资金外流的可能性微乎其微。
集团内资本支持安排
保诚已向其香港人寿附属公司保诚香港有限公司的监管机构提供承诺，以正式
保诚将提供集团内部资本支持的有关其偿付能力水平的情况。其他内部-
集团交易在附注中讨论D4 下面。
马来西亚股息纠纷达成和解
2025年7月31日，保诚宣布已就Detik提出的股息索赔达成全面和最终和解
Ria Sdn Bhd（‘Detik Ria’），the
49
保诚控股公司Sri Han Suria Sdn Bhd（‘SHS’）百分比股东
Assurance Malaysia Berhad（‘PAMB’）。
Detik Ria已于2025年4月就相当于约
$
830
百万加上利率为
5
百分之。作为和解的结果，相当于$
83
百万被支付给Detik Ria
通过SHS的股息，这是从现有资源中支付的。此外，保诚已放弃相当于
$
33
百万Detik Ria因美国联邦法院在
集团截至2024年12月31日止年度的综合财务报表。
有关争议的所有诉讼程序均已撤回。和解协议还规定相互解除所有责任
从所有正在进行的索赔和当事人都同意不对历史事件提出新的索赔。它受英格兰法律管辖
和威尔士，并须经新加坡仲裁。
合计来看，此次和解对集团股东权益的影响为小幅增量，已体现在
这些合并财务报表。
2026年1月所有权权益增加
2026年1月22日，公司公告全资附属公司Prudential Corporation Holdings Limited于
Group，has signed an agreement to acquire a further
19
Sri Han Suria Sdn.的百分比。Bhd.（SHS），该控股公司
从Detik Ria Sdn.拥有Prudential Assurance Malaysia Berhad（PAMB）。Bhd.（Detik Ria）forRM
1.52
十亿（约$
375
百万采用2026年1月21日午盘汇率（香港时间）。交易已于1月30日完成
2026.PAMB是集团在马来西亚的常规人寿保险业务。本次交易，已获银行批准
Negara Malaysia，增持集团于SHS的股份由
51
百分比
70
百分之。
集团将继续巩固PAMB作为集团控制的附属公司的业务。此外，该集团的
经营业绩指标继续在非控股权益影响前呈列，符合集团
政策。马来西亚常规寿险业务税后利润及权益占比归属于非
2026年合并财务报表中的控股权益将反映Detik Ria的非控股权益减少
股息
The 2025经董事会批准第二次中期股息后 2025年12月31日注释中描述了 B5.
12亿美元股票回购计划
2026年1月6日，公司宣布启动新股份回购计划，最高可达
总量$
1.2
十亿减少公司已发行股本，以向股东返还资本
包括$
500
百万经常性资本回报和$
700
百万ICICI保诚资产IPO净收益
管理有限公司。IPO净收益的余额将在2027年期间返还给股东。它是
打算宣布的回购计划将不迟于2026年12月18日完成。
增加Prudential Assurance Malaysia Berhad的所有权权益
集团签署了一项关于2026年1月22日收购更多
19
传统人寿保险的利息百分比
在马来西亚的业务，如附注所述D2.
公司与子公司之间的交易或集团内部交易在合并时予以抵销。组内
集团的交易主要涉及公司向或向其提供的数量有限的贷款、担保或服务
其他业务单位，或业务单位之间，包括集团资产提供的投资管理服务
注所示保险运营业务的管理人 B1.3.所有集团内部交易均须遵守同
内部审批框架作为外部交易。鉴于集团的业务性质，历来有限
整个集团的互联互通。集团检讨其恢复计划（亦涵盖集团内部交易及水平
集团的互联互通风险）的年度报告，并详细说明可用于恢复财务状况的补救行动
实力和生存能力，如果该集团面临严重压力的话。
241
公司与集体投资计划和类似实体的交易和未偿余额不
合并且在集团公司担任管理人的情况下，就国际会计准则第24号而言，被视为关联方。The
余额按照国际财务报告准则第9号按公允价值或摊余成本计入集团财务状况表
损益表中包含相应金额的分类。这些交易包括在发行时支付的金额
股份或单位、因注销股份或单位而收到的金额、已收到的分派及已支付的金额
定期收费和管理费。
本集团合营企业与联营企业之间不存在按权益入账的重大交易
方法基础，以及其他集团公司，除了$
174
百万 2024年预付给集团人寿合资公司的现金
随后于2025年转为注资的中国大陆。没有其他交易与
截至2025年12月31日止年度内对公司业绩或财务状况产生重大影响的关联方
集团。
公司主要管理人员，如附注所述B2.3,可不时购买保险或资产
集团公司在日常经营过程中按与其基本相同的条款销售的管理产品
与其他人进行可比交易时的通行规则。2025年、2024年和2023年，与密钥的交易
管理人员因其规模和个人背景而不被认为具有重要意义
财务状况。所有这些交易的条款与公平交易中普遍存在的条款大致相当。
关键管理人员薪酬在附注B2.3中披露。
有关董事于Prudential PLC股份的权益、交易或安排的更多详情载于Compensation
集团不时向第三方提供若干承诺。
在 2025年12月31日,该集团已$
6,691
百万未提供资金的承付款(2024年12月31日 $
3,293
百万）主要相关
被满足：
–它对被投资方拥有权力；
–因参与被投资方而面临或有权获得可变回报；以及
–它有能力利用对被投资方的权力来影响自己的收益。
(a)子公司
子公司为本集团控股的被投资单位。集团的大部分附属公司为公司实体。
集团在两者之间关系的实质发生变化时，对合并进行重新评估
集团和一家被投资方。如果本集团被视为控制一个实体，则将其视为子公司，其业绩、资产和
负债合并。如果本集团在对该实体没有控制权的实体中持有少数股份，则投资
于综合财务状况表财务投资内按公允价值列账。
(b)合营企业和联营企业
合营企业是集团与其他投资者根据合同协议产生的合营安排
控制该安排的净资产。在其中多项安排中，集团应占基础净资产
可能低于50%，但相关协议的条款明确规定，控制权由双方共同行使
集团和第三方。联营公司是指本集团对其有重大影响但并不控制的实体。一般来说，它
如果该集团持有一个实体20%至50%的投票权，则假定该集团具有重大影响力。
除下文所述者外，集团将其于合营企业及联营企业的投资按
权益会计法。集团应占其合营公司及联营公司的损益在收益中确认
报表及其在其他全面收益中所占的变动在其他全面收益中确认。股权
本集团保险或投资持有的对合营企业、联营企业的投资不适用会计方法
基金，包括根据国际会计准则第28号‘对联营企业和合资企业的投资’允许的集体投资计划，是
以FVTPL进行。
（c）结构化实体
结构化实体是那些设计得使投票权或类似权利不是决定谁的主导因素的实体
控制实体。投票权与行政任务有关。相关活动以契约化方式指导
安排。集团投资于合并及非合并结构性实体，包括投资工具，如
作为集体投资计划，抵押债务债务、抵押贷款支持证券和类似的资产支持证券。
集体投资计划
集团投资于集体投资计划，主要投资于股票、债券、现金及现金等价物及
属性。在评估IFRS 10‘合并财务报表’下的控制权时，本集团确定其是否作为
委托人或代理人和变量因参与这些实体而获得回报。集团在这些方面的百分比所有权
实体可以根据集团和其他投资者的参与情况每日波动。
实体由集团资产管理人管理的：
–集团对实体的所有权持有超过50%的，判定集团对实体具有控制权；
–集团对该实体的所有权持有量在20%至50%之间的，其事实和情况
考虑集团对实体的参与，包括对资产管理人赚取的任何费用的权利，以形成
判断集团是否对该实体拥有控制权；及
–当集团于实体的所有权持有低于20%时，集团被判定不拥有对该实体的控制权
实体。
242
实体由集团外资产管理人管理的，评估集团是否存在
使其能够指导实体当前活动并因此控制实体的权利。在评估集团的
指挥实体的能力，本集团考虑其相对于其他投资者的能力。
当集团被视为控制一个实体时，将其视为附属公司并予以合并，以投资者的利益
集团分类为负债除外，并于‘归属于单位持有人的资产净值
合并投资基金’。
如果本集团不控制这些实体（根据IFRS 10，本集团被视为代理人），而他们
不符合联营公司定义，在合并报表财务投资内按公允价值变动计入
财务状况。
凡集团的资产管理人设立投资基金作为其资产管理业务的一部分，除非集团还
参与实体的所有权持有，集团的利益仅限于为管理资产而收取的费用
这样的实体。由于没有参与这些实体的所有权持有，本集团不保留与
投资基金。对于这些投资基金，集团不被视为控制实体，但被视为作为
代理。
集团产生回报并保留这些投资工具的所有权风险与其参与和
对这些投资工具的剩余风险没有任何进一步的敞口。
其他结构化主体
集团持有抵押贷款支持证券、抵押债务债务和类似资产支持证券的投资，
其中大部分在流动市场上交易活跃。
集团在集团被视为控制车辆的情况下合并持有投资的车辆。评估时
对车辆的控制，所考虑的因素包括车辆的用途和设计、集团对
返回的可变性和集团指挥车辆相关活动的能力范围，包括任何启动或
第三方持有的搬迁权。控制评估的结果取决于条款和条件
各自的个别安排。
大多数这类车辆没有合并。在这些情况下，集团并非其所持有车辆的保荐人
投资，对车辆的活动没有行政管理权。集团产生回报并保留所有权
与其持有的风险和对投资的风险敞口相称且没有任何进一步的剩余风险敞口
投资或其持有投资的工具的风险或损失。因此，集团并无权力
这类车辆的相关活动，并全部在合并报表财务投资范围内按FVTPL进行
集团的综合财务状况表：
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||
|
合并财务状况表细列项目
|
投资
资金
|
其他
结构化
实体
|
投资
资金
|
其他
结构化
实体
|
|
|
集体投资计划中的股本证券和持股
|
|
–
|
|
–
|
|
|
债务证券
|
–
|
|
–
|
|
|
|
对未合并结构化实体的投资总额
|
|
|
|
|
|
集团与未合并结构化实体权益相关的最大损失风险仅限于账面价值
于综合财务状况表及集团提供的未备付投资承诺 （见注
D5).
年内，集团从其于该等未合并架构实体的投资中获得股息及利息收入。
凡集团的资产管理人管理这些实体，例如集体投资计划，集团亦收
来自这些实体的资产管理费用。
截至 2025年12月31日 和 2024,集团并无订立合约或其他协议，或有意提供
向可能使集团蒙受损失的结构化实体（包括合并和未合并）提供财务支持。
某些集团实体受制于其可能以现金红利或
否则对母公司。
根据英国公司法，英国公司只有在拥有足够的可分配储备的情况下才能宣布股息。
集团的附属公司、合营企业及联营公司一般可向集团汇出股息，但法定
保险基金达到当地法定规定要求的资本充足标准，可分配充足
储备。附注提供了有关某些亚洲业务的当地资本规定的更多详细信息C9.2.
合营企业是指控制方通过合同或其他协议有权对
安排的净资产。集团与中信集团在中国大陆设有保险合营公司，回教保险
马来西亚保险合资企业。此外，与中国银行在香港有一家资产管理合资公司
国际控股有限公司（BOCI）以及截至2025年12月与印度工业信贷投资银行在印度成立的资产管理合资企业（详见
下文）。对于本集团采用权益法核算的合营企业，这些业务的税后净
计入集团除税前溢利。
集团的联营公司，也采用权益法核算，包括印度的保险实体和从
2025年12月继IPO（见下文），印度的资产管理公司。印度工业信贷投资银行是中国证券监督管理委员会的大股东，是中国证券监督管理委员会（以下简称
这两位在印度的合伙人。
243
2025年12月19日，印度的资产管理实体ICICI Prudential Asset Management Company Limited（IPAMC），
完成IPO，并在BSE Limited和National Stock Exchange of India Limited上市。此次IPO定价为
印度卢比
2,165
每股权益表明IPAMC的市值为印度卢比
1,070
十亿（约$
11.8
十亿基于
上市时的汇率）。
就此次IPO而言，集团出售了
48,972,994
IPAMC股票每股价格为印度卢比
2,165
.本集团保留一
34.59
IPAMC上市后持股百分比，由上市前持股减少至
49
百分之。集团已宣布有意
返还与本次IPO相关的募集资金净额包括首次公开发行前定向增发约$
1.4
十亿（净
适用的费用和其他成本，包括任何应征收的税款）向保诚股东支付，受监管机构和股东
必要时批准。
于其上市及随后修订股东协议后，集团不再行使共同控制
在印度的资产管理业务，但保留了重要影响力。因此，保留的投资已重新-
2025年12月起分类为联营企业，继续采用权益法核算。
此外，集团有投资于集体投资计划、持有抵押债务债务的基金及
集团具有重大影响力的物业基金。如国际会计准则第28号所允许，这些投资按
FVTPL基差。可获得公布价格报价的按公允价值计量且其变动计入公允价值的联营公司合计公允价值为
大约$
0.7
十亿在2025年12月31日(2024年12月31日:$
0.6
十亿).
对于采用权益法核算的合营企业和联营企业，这些投资的12个月财务信息
结束的那些年 2025年12月31日和 2024 （涵盖与集团同期）已在这些
合并财务报表。
集团应占股东支持业务的利润（包括短期利率及其他市场波动），
扣除相关税项后，于综合损益表所示权益入账的合营企业及联营企业中，为
各分部分配如下，与纳入成长市场的人寿合营企业和联营企业的相关税收和
其他分部：
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
中国大陆
|
(
|
|
(
|
|
马来西亚
|
|
|
|
|
成长市场和其他 注意事项
|
|
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|
|
保险业务
|
|
|
(
|
|
东泉
|
|
|
|
|
分部合计及集团合计
|
|
|
(
|
注意事项
对于增长市场和其他，以及分部内的联营公司和合资企业的分部业绩，显示的金额包括所有生命的税收
合营企业和联营企业，低于$
1
百万在2025(2024：收费$(
44
）百万;2023：信用$
191
百万).
有
无
除汇兑差额外在合营企业和联营企业中的其他综合收益
产生于将联营公司及合营公司换算为集团的列报货币。有过
无
无法识别
应占本集团已停止在全面收益总额中确认的合营企业或联营企业的亏损。
集团于合营公司及联营公司的权益产生
无
重大的或有负债或资本承诺
到集团。
中信保诚人寿保险公司（中国大陆）
中信保诚人寿保险公司，集团的中国内地分部，是与中信集团的合资公司，其中
集团拥有一家
50
%的利息。合营公司于中国注册成立，主要从事包销
保险和投资合同。该实体的汇总财务信息，这被认为是一项重大
与集团的合营企业，载列如下。财务信息代表该实体编制的财务报表
根据集团的国际财务报告准则会计政策，关于100百分比基准，所示年份：
|
财务状况表
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
总资产
|
|
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|
负债总额（包括非控股权益） 注意事项
|
|
|
|
股东权益
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|
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|
上述资产负债金额包括以下各项：
|
||
|
现金及现金等价物
|
|
|
|
金融负债（不包括贸易及其他应付款项及拨备）
|
|
|
注意事项
集团的
50
中国内地合营企业的保险及再保险合约余额的百分比份额显示在保险及
附注C3.3（c）中按分部划分的再保险合同余额。
244
|
利润表
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
收入
|
|
|
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|
除税后年度溢利（亏损）
|
|
|
(
|
|
本年度上述利润（亏损）包括以下各项：
|
|||
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折旧和摊销
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(
|
(
|
(
|
|
利息收入
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|
|
|
|
利息支出
|
(
|
(
|
(
|
|
所得税抵免（收费）
|
|
(
|
|
上述财务资料概要与集团于合营公司的权益的账面值对账
在综合财务报表中确认如下：
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
中国大陆合资公司净资产情况如上 (
|
|
|
|
合资伙伴拥有的比例 (
|
|
|
|
集团于合营公司的权益的账面金额 (
|
|
|
集团并无收到中国内地合营公司派发的股息2025(2024:
无
;2023:$
88
百万）并作出
注资中国内地附注中讨论的合资企业D4.
在2025年12月31日、本集团对合营企业和联营企业采用权益法核算的投资为$
2,763
百万（12月31日2024:$
2,412
百万），其中$
1,194
百万（12月31日2024:$
946
百万）有关集团的
对中国大陆的兴趣，如上所述。集团于其他合
采用权益法核算的风险企业和联营企业为$
1,569
百万(2024年12月31日:$
1,466
百万).
245
根据2006年《公司法》第409条，英国保诚集团的子公司、合资企业、联营公司和
重要持股（即持股超过20%）披露如下，连同所持股份类别，
注册办公地址及拥有权益的有效百分比 2025年12月31日.集团亦透过
分支，没有一个是重要的。
根据2006年《公司法》对附属企业、合营企业和联营企业的定义不同
来自IFRS准则下的定义。由此，列入以下清单的相关承诺可能并不相同
作为在集团综合财务报表中合并的承诺。集团的合并政策载于
注意事项 D6.1.
简化公司架构截至 2025年12月31日
|
英国保诚有限公司
|
|||||||||||||||||||||||||
|
保诚亚洲
有限
|
保诚集团控股
有限公司及附属公司
|
||||||||||||||||||||||||
|
中信-
保诚
生活
保险
公司
有限
（大陆
中国人寿
联合
创业）
|
保诚
香港
有限
保诚
一般
保险
香港
有限
|
PT
保诚
生活
保证
PT
保诚
伊斯兰教法生活
保证
（印度尼西亚）
|
保诚
保证
马来西亚
贝哈德
保诚
BSN
回教保险
贝哈德
|
保诚
保证
公司
新加坡
（私人）
有限
|
东泉
投资
s集团
私人有限公司
和
子公司
|
增长
市场
和其他
实体
（包括
非洲，
柬埔寨，
印度，
老挝，
缅甸，
的
菲律宾，
台湾，
泰国，
越南）
|
保诚
国际
美国财政部
有限
|
保诚
资金
（亚洲）股份有限公司
|
|||||||||||||||||
除保诚香港业务外，保诚国际财资有限公司及保诚融资（亚洲）有限公司、其他
上述实体由保诚亚洲有限公司间接持有。
母公司Prudential PLC的直接附属企业（持股
直接或通过被提名人）
分享类的密钥：
|
简称
|
所持股份类别
|
|
LBG
|
受担保限制
|
|
MI
|
会员权益
|
|
MI – WFOE
|
中国大陆外商独资企业的会员权益
|
|
MI – JV
|
中国大陆中外合资企业的会员权益
|
|
OS
|
普通股
|
|
PI
|
合伙权益
|
|
PS
|
优先股
|
|
U
|
单位
|
|
实体名称
|
股份类别
举行
|
占比
举行
|
注册办公地址
|
|
保诚亚洲
有限
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保诚集团控股
有限
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
246
集团的其他附属公司、合营公司、联营公司及重要持股–否
母公司（Prudential PLC）或其代名人直接持有的股份
|
实体名称
|
类
持股
|
占比
举行
|
注册办公地址
|
|
安本现金创造基金
|
U
|
|
南沙吞道179号曼谷城市大厦28楼，
Thungmahamek，Sathorn，曼谷10120，泰国
|
|
Aberdeen Standard Global Opportunities
基金
|
U
|
|
7 Straits View，# 23-04，Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
安本标准新加坡股票
基金
|
U
|
|
|
|
ABRDN印度机会基金
|
U
|
|
|
|
替代品北美有限公司。
|
U
|
|
PO Box 1093，Queensgate House，Grand Cayman，KY1-1102，
开曼群岛
|
|
ARDIAN Prudential Infrastructure子-
基金
|
U
|
|
1 Temasek Avenue，# 36-01 Millenia Tower，Singapore 039192
|
|
ARDIAN Prudential PE子基金
|
U
|
|
|
|
ARDIAN Prudential RE子基金
|
U
|
|
|
|
ATRAM-PRUINVEST PHP流动性基金
|
U
|
|
菲律宾马尼拉大都会罗克韦尔大厦8楼
|
|
ATRAM Global Technology联接基金
|
U
|
|
|
|
ATRAM菲律宾股票指数追踪器
基金-V类
|
U
|
|
|
|
霸菱国际伞形基金-
霸菱全球平衡基金
|
U
|
|
台北市基隆路1秒333号21楼
|
|
贝莱德全球基金系统性
全球股票High Income基金
|
U
|
|
二十安森，# 18-01,20 Anson Road，Singapore 079912
|
|
中银香港进取成长基金
|
U
|
|
香港花园道1号中银大厦27楼
|
|
中银香港平衡增长基金
|
U
|
|
|
|
中银香港中国股票基金
|
U
|
|
|
|
中银香港保守增长基金
|
U
|
|
|
|
中银香港美元货币市场基金
|
U
|
|
|
|
中银国际-保诚资产管理
有限
|
OS
|
|
|
|
中银国际保诚信托有限公司
|
OS
|
|
英皇道1111号15楼1501-1507 & 1513-1516号套房，
香港太古城
|
|
BSP Debt Fund V Unlevered（Non US）LP
|
U
|
|
c/o Benefit Street Partners LLC，New York，New York 10019
|
|
首创东方千年股票基金
|
U
|
|
台北市松山区105号东兴路8号8F
|
|
国泰高收益EX中国现金支付
1-5年2%发行人上限ETF
|
U
|
|
敦化南2区39号6楼。台湾台北RD。
|
|
中信保诚基金管理
株式会社
|
MI-JV
|
|
中国（上海）浦东银城路16号19楼
中国上海新区
|
|
中信保诚人寿保险
株式会社
|
MI-JV
|
|
1101-A室、1201室、1301室、1401室、1501室、1601室、1701室、1801室、
1号楼01单元。东三环北路B2
中国北京市朝阳区道路，邮编：100027
|
|
Eastspring Al-Wara ' Investments Berhad
|
OS
|
|
25级，Menara Hong Leong，No. 6 Jalan Damanlela，武吉
damansara，50490 Kuala Lumpur，Wilayah Persekutuan，
马来西亚
|
|
东泉亚太高收益股票
基金
|
U
|
|
台湾台北市信义区松芝路1号4楼
|
|
东泉资产管理
（泰国）有限公司。
|
OS
|
|
旺麦拉玛4路9层944 Mitrtown办公大楼，
泰国曼谷巴吞湾10330
|
|
东泉环球私人信贷基金
|
U
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
Eastspring Global Real Assets & Private
股票基金
|
U
|
|
|
|
东泉环球房地产基金
|
U
|
|
|
|
东泉Global Technology基金
|
U
|
|
旺麦拉玛4路9层944 Mitrtown办公大楼
泰国曼谷巴吞湾10330
|
|
东泉投资管理
（上海）股份有限公司
|
MI-
WFOE
|
|
陆家嘴环路1233号阿齐亚中心29层2901单元，
中国（上海）自由贸易试验区，上海，200120，
中国
|
247
|
Eastspring Investments-亚洲精选
债券基金
|
U
|
|
26，Boulevard Royal，L-2449，卢森堡
|
|
Eastspring Investments-亚洲
机会股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚太地区
股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲债券
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲动态
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲股票
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲股票
收益基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲高
收益债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲本地
债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-亚洲低
波动股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Asian Multi
因子股票基金
|
U
|
|
|
|
东泉投资-中国A
股票成长基金
|
U
|
|
|
|
东泉投资-中债登
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-中国股票
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Dragon
孔雀基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-European
投资级债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-全球
新兴市场债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-全球
新兴市场动态基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-全球
新兴市场（中国除外）动态
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Equity
领航者基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Growth
股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Low
波动股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-全球市场
领航者基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Multi
资产平衡型基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Multi
资产保守型基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Multi
资产动态基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Global Multi
资产收益加成长基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-全球
科技基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-大中华区
股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-India Equity
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-Pan European
基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-US Corporate
债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-美国高
投资级债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-US High Yield
债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments-US Investment
分级债券基金
|
U
|
|
248
|
Eastspring Investments-World Value
股票基金
|
U
|
|
|
|
东泉投资（香港）
有限
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
Eastspring Investments（卢森堡）
S.A。
|
OS
|
|
26，Boulevard Royal，L-2449卢森堡
|
|
Eastspring Investments（新加坡）
有限
|
OS
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
Eastspring Investments亚太区前-
日本目标回报基金
|
U
|
|
Level 22，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
Eastspring Investments亚洲高收益
债券我的基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments有限公司
|
OS
|
|
25级，Menara Hong Leong，No. 6 Jalan Damanlela，武吉
damansara，50490 Kuala Lumpur，Wilayah Persekutuan，
马来西亚
|
|
Eastspring Investments 达纳 Dinamik
|
U
|
|
Level 22，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
Eastspring Investments Dinasti Equity
基金
|
U
|
|
|
|
东泉投资基金
管理层有限责任公司
|
MI
|
|
西贡贸易中心23楼，37 Ton Duc Thang Street，Sai
越南胡志明市Gon Ward
|
|
Eastspring Investments Global Equity
基金
|
U
|
|
Level 22，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
Eastspring Investments Group Pte.Ltd。
|
OS
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
东泉投资成长基金
|
U
|
|
Level 22，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
Eastspring Investments Incorporated
|
OS
|
|
沃克路874号，Suite C，都福，Kent，Delaware 19904，
美利坚合众国
|
|
Eastspring Investments India Consumer
Equity Open Limited
|
OS
|
|
Cybercity Ebene 72201 Rue du Savoir NEX 355号3楼，
毛里求斯
|
|
Eastspring Investments India Equity
开放有限
|
OS
|
|
|
|
Eastspring Investments India
国债基金（半年度
分配）
|
U
|
|
Eastspring Investments Limited，Marunouchi Park Bldg.，2-6-1
日本东京千代田区丸之内100-6905
|
|
Eastspring Investments India
基建股权开放有限公司
|
OS
|
|
Cybercity Ebene 72201 Rue du Savoir NEX 355号3楼，
毛里求斯
|
|
Eastspring Investments India Innovation
高成长股票基金QII
|
U
|
|
Eastspring Investments Limited，Marunouchi Park Bldg.，2-6-1
日本东京千代田区丸之内100-6905
|
|
Eastspring Investments伊斯兰股票
收益基金
|
U
|
|
Level 22，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
东泉投资有限公司
|
OS
|
|
千代田丸之内二丁目6-1号丸之内公园大厦-
日本东京KU
|
|
Eastspring Investments Services Pte。
有限公司。
|
OS
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
Eastspring Investments SICAV-FIS-
另类投资基金
|
U
|
|
26，Boulevard Royal，L-2449，卢森堡
|
|
Eastspring Investments单位信托-
亚洲平衡基金
|
U
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
Eastspring Investments单位信托-
龙孔雀基金ID
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments单位信托-
Global Technology基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments单位信托-
泛欧基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments单位信托-
新加坡东盟股票基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments单位信托-
新加坡精选债券基金
|
U
|
|
|
|
Eastspring Investments越南ESG
股票基金
|
U
|
|
26，Boulevard Royal，L-2449，卢森堡
|
|
Eastspring Investments越南
领航者基金
|
U
|
|
37吨Duc Thang西贡贸易中心大厦23楼
越南胡志明市第一区本义区街道
|
|
东泉海外投资基金
管理（上海）公司
有限
|
MI-
WFOE
|
|
陆家嘴环路1233号阿齐亚中心29层2901单元，
中国（上海）自由贸易试验区，上海，200120，
中国
|
|
东泉私募基金2号
|
U
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
东泉证券投资信托
株式会社。
|
OS
|
|
台湾台北110区松枝路1号4楼
|
249
|
东泉新元现金基金
|
U
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
First Sentier Global Property Securities
基金
|
U
|
|
38 Beach Road，# 06-11 South Beach Tower，Singapore 189767
|
|
FSITC全球趋势基金
|
U
|
|
台湾台北市民权西路3段6号1楼
|
|
FSSA中国焦点基金
|
U
|
|
70 Sir John Rogerson’s Quay，Dublin 2，D02 R296，Ireland
|
|
富邦1-5年美国高收益债券ex
中国ETF
|
U
|
|
敦化南1段108号8楼。台湾台北RD。
|
|
富华1-5年期高收益ETF
|
U
|
|
大安区八德路2段308号8 & 9层
|
|
Furnival保险公司PCC
有限
|
OS
|
|
PO Box 155，Mill Court，La Charroterie，St Peter Port，GY1 4ET，
根西岛
|
|
GS二十二有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
汇丰高级环球基建债
基金
|
U
|
|
8 Canada Square，London，E14 5HQ，United Kingdom
|
|
ICICI保诚资产管理
株式会社
|
OS
|
|
新德里Barakhamba路23号Narain Manzil 12楼
110001，印度
|
|
ICICI保诚人寿保险公司
有限
|
OS
|
|
ICICI PruLife Towers，1089 Appasaheb Marathe Marg，
印度孟买Prabhadevi 400025
|
|
ICICI保诚养老基金
管理有限公司
|
OS
|
|
单元号。Appasaheb Marathe Cnergy大楼2楼A
Marg，Prabhadevi，Mumbai，Maharashtra-400025，India
|
|
ICICI保诚信托有限公司
|
OS
|
|
新德里Barakhamba路23号Narain Manzil 12楼
110001，印度
|
|
iShares Core MSCI Asia
|
U
|
|
香港中环花园道3号冠军大厦16楼
孔
|
|
iShares MSCI Asia ex Japan Climate
行动ETF
|
U
|
|
20 Anson Road，# 18-01二十Anson，Singapore 079912
|
|
iShares MSCI Europe ESG Enhanced
UCITS ETF
|
U
|
|
12 Throgmorton Avenue，London，EC2N 2DL，United Kingdom
|
|
iShares MSCI USA ESG增强型UCITS
ETF
|
U
|
|
78 John Rogerson爵士码头，都柏林，D02 HD32，爱尔兰
|
|
KKP主动股票基金
|
U
|
|
209 KKP Tower A，17 FL.，Sukhumvit 21（Asoke），Khlong Toey
NUA，Wattana，曼谷10110，泰国
|
|
Krungsri大中华区股票对冲
红利基金
|
U
|
|
普隆奇特路898号普隆奇特塔18区B层12日，
Lumpini Pathumwan，曼谷10330，泰国
|
|
Lasalle Property Securities SICAV-FIS
|
U
|
|
11-13 Bouldevard de la Foire，L-1528卢森堡
|
|
M & G Asia Property TS Trust
|
U
|
|
8 Marina Boulevard，# 05-02 Marina Bay，金融中心，
新加坡，018981
|
|
M & G Real Estate Asia Holding Company
私人有限公司。
|
OS
|
|
138 Market Street，# 35-01 CapitaGreen，Singapore 048946
|
|
宏利亚太债券基金
|
U
|
|
台湾台北市孙仁路89号9楼
|
|
宏利中国离岸债券基金
|
U
|
|
|
|
宏利环球股票基金
|
U
|
|
|
|
宏利优越精选中国基金
|
U
|
|
|
|
宏利台湾动态基金
|
U
|
|
|
|
MEAG FlexConcept
|
U
|
|
R.C.S.卢森堡NR。28878,1c，rue Gabriel Lippmann，
L-5365芒斯巴赫
|
|
野村全球伊斯兰教法可持续
股票基金
|
U
|
|
Jalan Sultan 8号Menara IMC 12层12.2号套房
Ismail，KUALUR，50250，WP KUALUR，Malaysia
|
|
北沙吞控股公司
有限
|
OS
|
|
Lumpini无线路34楼Athenee Tower 63号
泰国曼谷大都会巴吞湾区街道
|
|
PS
|
|
||
|
PCA知识产权服务有限公司
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
PCA人寿保险有限公司。
|
OS
|
|
台北市松枝路1号8楼，邮编11047，台湾
|
|
PCA再保险有限公司。
|
OS
|
|
金融园纳闽总办公大厦13（a）单元，
马来西亚纳闽87000联邦直辖区Jalan Merdeka
|
|
Pinebridge ESG新兴市场
企业策略债券基金
|
U
|
|
台湾台北市民权东路2段144号10楼
|
|
Pinebridge美国双核心收益基金
|
U
|
|
|
|
信安核心固定收益基金
|
U
|
|
Lumpini龙算安路联昌泰国银行16楼44号，
泰国曼谷10330
|
|
信安全球白银时代基金
|
U
|
|
|
|
伊斯兰马来西亚主要政府
伊斯兰债券基金
|
U
|
|
Level 32，Exchange 106，Lingkaran TRX,55188 Tun Razak
交易所、马来西亚吉隆坡
|
|
信安马来西亚泰坦基金
|
U
|
|
Level 31，Exchange 106，Lingkaran TRX,55188 Tun Razak
交易所、马来西亚吉隆坡
|
250
|
英国保诚人寿保险公司
|
OS
|
|
Uptown East 11th Drive 1，Uptown Place Tower 1,9th Floor，Uptown
Bonifacio，1634 Taguig City，Metro Manila，Philippines
|
|
保诚基金会
|
LBG
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保诚（柬埔寨）人寿保险
公司
|
OS
|
|
Chip Mong Tower Building，Units L19，L20，and L21,19th，
20,21楼，俄罗斯联邦大道（110），Phum 10，
Sangkat Phsar Depou 3，Khan Tuol Kork，金边，
柬埔寨
|
|
Prudential（US Holdco 1）Limited
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
保诚非洲控股有限公司
|
OS
|
|
|
|
保诚非洲服务有限公司
|
OS
|
|
非洲广场一号3楼，LR编号1870/X/45，邮政信箱
1393-00606，肯尼亚内罗毕Westlands
|
|
保诚保险公司
新加坡（私人）有限公司
|
OS
|
|
30 Cecil Street，# 30-01 Prudential Tower，Singapore 049712
|
|
Prudential Assurance Malaysia Berhad
|
OS
|
|
Level 26，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
保诚保险乌干达有限公司
|
OS
|
|
9楼斑马广场，坎帕拉路23号地块，邮政信箱2660，
乌干达坎帕拉
|
|
保诚百慕大ISAC有限公司。
|
OS
|
|
Clarendon House，2 Church Street，Hamilton HM11，百慕大
|
|
保诚百慕大再保险股份有限公司。
|
OS
|
|
|
|
保诚BSN Takaful Berhad
|
OS
|
|
Level 13，Menara Prudential，Persiaran TRX Barat，55188 Tun
马来西亚吉隆坡Razak Exchange
|
|
保诚亚洲有限公司
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保诚集团控股有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
保诚企业管理
（北京）有限公司
|
MI-WFOE
|
|
建国门外大街1号1号楼18层1817单元，
中国北京市朝阳区
|
|
保德信金融顾问新加坡
私人有限公司。
|
OS
|
|
30 Cecil Street，# 30-01 Prudential Tower，Singapore 049712
|
|
保德信金融合伙香港有限公司
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保诚融资（亚洲）股份有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
保诚普通保险香港
有限
|
OS
|
|
Quarry Bay Westlands Road 18号One Island East 59楼，
香港
|
|
保诚集团控股有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
保诚集团秘书服务HK
有限
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保诚集团秘书服务
有限
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
保诚HCL健康保险有限公司
|
OS
|
|
国际商务园Commerz III 48层6号套房，
Oberoi花园城，Off Western Express Highway，Goregaon
（East），Mumbai，400063，India
|
|
保诚控股有限公司
|
OS
|
|
4楼Saltire Court，20 Castle Terrace，Edinburgh，EH1
2EN，英国
|
|
保诚香港有限公司
|
OS
|
|
Quarry Bay Westlands Road 18号One Island East 59楼，
香港
|
|
保诚国际财政部
有限
|
OS
|
|
港景1号国际金融中心一号13楼
香港中环街
|
|
保德信投资基金-邮政
退休护理投资基金
|
U
|
|
F377/9/H/3，Kabulonga Road，Kabulonga，Lusaka，赞比亚
|
|
保诚投资基金-保诚
离岸基金
|
U
|
|
|
|
保诚投资管理
私人有限公司
|
OS
|
|
1 Pasir Panjang Road，# 12-02，Singapore 118479
|
|
保诚知识产权服务有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
Prudential Life Assurance（老挝）
株式会社
|
OS
|
|
老挝国际商务旅游中心项目5楼
（万象中心）农产村呼维翁路，
老挝人民民主共和国万象首都Sisattanak区
|
|
Prudential Life Assurance（Thailand）
大众股份有限公司
|
OS
|
|
944 Mitrtown办公大楼，第10,29-31层，Rama 4
Road，Wangmai，Pathumwan，Bangkok，10330，Thailand
|
|
保诚人寿保险肯尼亚有限公司
|
OS
|
|
维也纳法院，一楼，州议会新月，离州
House Avenue，P.O. Box 25093-00603，Nairobi，Kenya
|
|
Prudential Life Assurance赞比亚
有限
|
OS
|
|
保诚大厦，Thabo Mbeki路32256号地块，邮政信箱
31357，赞比亚卢萨卡
|
|
保诚人寿保险加纳有限公司
|
OS
|
|
阿克拉阿克拉北部Dzorwulu市N1区335 Place 12楼
Metropolitan，Greater Accra，P.O. Box AN 10476，Ghana
|
|
保诚人寿金库有限公司
|
OS
|
|
48 Awolowo Road，Southwest Ikoyi，拉各斯，尼日利亚
|
|
PS
|
|
251
|
保诚毛里求斯控股有限公司
|
OS
|
|
Cybercity Ebene 72201 Rue du Savoir NEX 355号3楼，
毛里求斯
|
|
保诚缅甸人寿保险
有限
|
OS
|
|
#苏乐宝塔路221号苏乐广场15楼15-01，
缅甸仰光Kyauktada乡
|
|
保诚养老金管理
赞比亚有限公司
|
OS
|
|
Prudential Pensions Management赞比亚有限支持
办公室，卢萨卡Kabulonga Kabulonga路F/377/9/H/3地块，
赞比亚
|
|
保诚服务亚洲私人有限公司。有限公司。
|
OS
|
|
Wisma Hamzah-KWong Hing 1号10楼1005室
Leboh Ampang，50100 Kuala Lumpur，Malaysia
|
|
PS
|
|
||
|
保诚服务有限公司
|
OS
|
|
5楼，10 Old Bailey，London，EC4M 7NG，United Kingdom
|
|
菲律宾保诚服务
株式会社
|
OS
|
|
19th Floor Uptown Place Tower I East，11th Drive Uptown
博尼法西奥堡博尼法西奥博尼法西奥环球城，塔吉格市，
第四区，国家首都地区（NCR），1630，
菲律宾
|
|
保诚服务新加坡私人有限公司
|
OS
|
|
1 Pasir Panjang Road，# 12-02，Singapore 118479
|
|
保诚新加坡控股私人有限公司。
有限
|
OS
|
|
30 Cecil Street，# 30-01 Prudential Tower，Singapore 049712
|
|
PS
|
|
||
|
保诚科技与服务
印度私人有限公司
|
OS
|
|
Whitefield Bangalore Tower-1 CIGNUS 4楼401单元，
Hoodi Village，K.R. Puram Hobli，Whitefield，Bangalore，
Bangalore South，Karnataka，India，560066
|
|
Prudential Vietnam Assurance Private
有限
|
OS
|
|
25楼西贡贸易中心，37 Ton Duc Thang Street，Sai
越南胡志明市Gon Ward
|
|
保诚真力时人寿保险有限公司
|
OS
|
|
GA & G1 Ozumba Mbadiwe地块Civic Towers 6楼
尼日利亚拉各斯维多利亚岛大道
|
|
PT Prudential Sharia Life Assurance
|
OS
|
|
保诚大厦，2楼，JL。詹德。苏迪曼·卡夫。79,
印尼雅加达12910
|
|
PT。Eastspring Investments Indonesia
|
OS
|
|
JL保诚大厦23rd floor，Prudential Tower，JL。詹德。苏迪曼KAV.79，
印尼雅加达12910
|
|
PT。保诚人寿保险
|
OS
|
|
保诚大厦，JL。詹德。苏迪曼·卡夫。79.雅加达12910，
印度尼西亚
|
|
Pulse Ecosystems Pte.Ltd。
|
OS
|
|
1 Pasir Panjang Road，# 12-02，Singapore 118479
|
|
Reksa 达纳 Eastspring IDR固定
收益基金（NDEIFF）
|
U
|
|
保诚大厦，23楼，JL。詹德。苏迪曼KAV.79，
印尼雅加达12910
|
|
Reksa 达纳 Syariah Eastspring Syariah
固定收益Amanah
|
U
|
|
|
|
Reksa 达纳 Syariah Eastspring Syariah
混合资产基金
|
U
|
|
保诚大厦兰台23、JL、Jend。苏迪曼·卡夫。79,
Kakarta 12910-印度尼西亚
|
|
Reksa 达纳 Syariah Eastspring Syariah
货币市场国库控股
|
U
|
|
保诚大厦，23楼，JL。詹德。苏迪曼KAV.79，
印尼雅加达12910
|
|
铑投资基金-新加坡
债券基金
|
U
|
|
7 Straits View，# 09-01 Marina One East Tower，Singapore
018936
|
|
铑被动长期限债券基金
|
U
|
|
|
|
荷宝QI欧洲活跃指数
股票
|
U
|
|
6，route de Tr è ves，L-2633 Senningerberg，大公国
卢森堡
|
|
施罗德亚洲投资级信用
|
U
|
|
138 Market Street，# 23-01 CapitaGreen，Singapore 048946
|
|
施罗德新兴市场基金
|
U
|
|
|
|
施罗德多元资产革命
|
U
|
|
|
|
施罗德美元货币基金
|
U
|
|
台湾台北市信义路五段108号9楼
|
|
Scotts Spazio Pte. Ltd。
|
OS
|
|
316 Tonglin Road，# 01-01，Singapore，247978
|
|
上海CPE资产管理有限公司，
有限公司。
|
MI-JV
|
|
浦东张家浜北路128号101-2室
区、上海、中国
|
|
深圳普路通科技有限公司
|
MI-
WFOE
|
|
科苑2666号华润大厦8楼5单元
深圳市南山区粤海街道南路，
518054，中国
|
|
Sri Han Suria Sdn。有限公司。
|
OS
|
|
Wisma Hamzah-KWong Hing 1号10楼1005室
Leboh Ampang，50100 Kuala Lumpur，Malaysia
|
|
史泰博有限公司
|
OS
|
|
Lumpini无线路34楼Athenee Tower 63号
泰国曼谷大都会巴吞湾区街道
|
|
StepStone Prudential Private Credit
基金
|
U
|
|
港湾广场南教堂街103号，5楼，KY1-1202
开曼群岛
|
|
太钢美国股票基金
|
U
|
|
48/16-17，太钢大厦，9层。北沙吞、西隆、
曼谷Bangrak 10500
|
|
联合全球创新基金
|
U
|
|
23A，亚洲中心大厦25楼，173/27-30,32-33南
Sathorn Road，Thungmahamek，Sathorn，曼谷10120，
泰国
|
|
联合全球优质股票基金
|
U
|
|
JLN Raja Laut，City Centre，50100 Kuala Lumpur，Wilayah
马来西亚吉隆坡Persekutuan
|
252
|
联合全球优质成长基金
|
U
|
|
23A，亚洲中心大厦25楼，173/27-30,32-33南
Sathorn Road，Thungmahamek，Sathorn，曼谷10120，
泰国
|
|
United-I Malaysia Discovery Fund
|
U
|
|
Level 20，UOB Plaza 1,7，Jalan Raja Laut，50350，Kuala
马来西亚，隆浦
|
|
United-I马来西亚股票基金
|
U
|
|
Level 20，UOB Plaza 1,7，Jalan Raja Laut，50350，Kuala
马来西亚，隆浦
|
|
大华智能全球医疗健康基金
|
U
|
|
23A，亚洲中心大厦25楼，173/27-30,32-33南
Sathorn Road，Thungmahamek，Sathorn，曼谷10120，
泰国
|
|
大华股份Smart Japan中小型股
基金
|
U
|
|
|
|
大华股份智慧千年成长基金
|
U
|
|
|
|
美元投资级基础设施
债务基金SCSP
|
U
|
|
35a，Avenue John F. Kennedy，L-1855 Luxembourg，Grand
卢森堡公国
|
*Prudential Assurance Malaysia Berhad于集团综合财务报表内综合反映集团的控股权益。在
2026年1月，集团收购了额外的
19
Sri Han Suria Sdn. %的股份。Bhd.，拥有Prudential Assurance Malaysia的控股公司
Berhad，将集团的总股份增至
70
百分比（详见附注D2）。
†Prudential BSN Takaful Berhad是一家采用权益法核算的合营企业，集团对其拥有的经济利益为
70
百分比为
截至2016年12月31日止出售的所有业务及
49
在此日期之后出售的新业务的百分比。
‡的召开
94.62
PT的百分比。Prudential Life Assurance代表在印度尼西亚子公司持有的比例附加在合并
已发行资本类型的股票。
下表列出集团附属公司的已发行股本，董事认为主要为
影响集团的业绩或资产：
|
实体名称
|
已发行及缴足股份/注册资本
|
|
Prudential Assurance Company Singapore（Pte）Limited
|
|
|
PT。保诚人寿保险
|
|
|
保诚香港有限公司
|
|
|
Prudential Assurance Malaysia Berhad
|
|
253
指数向注册人保诚的简明财务资料PLC
254
注册人保诚集团的简明财务资料
利润和损失账户（FRS 101基础）
|
截至12月31日止年度
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
投资收益，包括收到的子公司分红
|
|
|
|
|
投资费用和收费
|
(
|
(
|
(
|
|
向Prudential Funding（Asia）PLC转让债务的收益
|
|
|
|
|
减记对保诚集团控股有限公司的投资
|
(
|
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具收益
|
(
|
|
|
|
其他企业收入（支出）
|
|
(
|
(
|
|
外币汇兑损失
|
(
|
(
|
(
|
|
税前普通活动利润
|
|
|
|
|
普通活动利润的税收抵免
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
其他综合收益：
|
|||
|
按公允价值计量的Jackson保留权益的估值变动
其他综合收益
|
|
|
|
|
年度综合收益总额
|
|
|
|
随附的附注是这份简明财务资料的组成部分
255
康德Registrant Prudential PLC的ensed财务信息
财务状况表（FRS 101基础）
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
|
固定资产
|
||
|
附属企业投资
|
|
|
|
流动资产
|
||
|
附属企业欠款
|
|
|
|
银行现金和在手现金
|
|
|
|
预付款项和其他债务人
|
|
|
|
|
|
|
|
负债：一年内到期的金额
|
||
|
欠附属企业款项
|
(
|
(
|
|
应缴税款
|
(
|
(
|
|
其他负债
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
净流动资产
|
|
|
|
总资产减流动负债
|
|
|
|
负债：一年以上到期的金额
|
||
|
欠附属企业款项
|
(
|
(
|
|
净资产合计
|
|
|
|
资本和储备
|
||
|
股本
|
|
|
|
资本赎回准备金
|
|
|
|
股份溢价
|
|
|
|
损益表
|
|
|
|
股东的资金
|
|
|
随附的附注是这份简明财务资料的组成部分
256
权益变动表（FRS 101基础）
|
股本
$ m
|
分享
溢价
$ m
|
资本
赎回
储备
$ m
|
利润和
损失账户
$ m
|
股东’
资金
$ m
|
|
|
2023年1月1日余额
|
|
|
–
|
|
|
|
年内溢利
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
衡量杰克逊股票证券的估值变动
按公允价值变动计入其他综合收益
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
年度综合收益总额
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
与所有者的交易，直接记入权益
|
|||||
|
认购新股本
|
|
|
–
|
–
|
|
|
股份支付交易
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
股息
|
–
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|
与业主的交易总额
|
|
|
–
|
(
|
(
|
|
2023年12月31日/2024年1月1日余额
|
|
|
–
|
|
|
|
年内溢利及全面收益总额
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
与所有者的交易，直接记入权益
|
|||||
|
股份回购/回购计划
|
(
|
–
|
|
(
|
(
|
|
股份支付交易
|
|
|
–
|
|
|
|
股息
|
–
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|
以股代息的影响
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
与业主的交易总额
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
2024年12月31日/2025年1月1日余额
|
|
|
|
|
|
|
年内溢利及全面收益总额
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
与所有者的交易，直接记入权益
|
|||||
|
认购新股本
|
–
|
|
–
|
–
|
|
|
股份回购/回购计划
|
(
|
–
|
|
(
|
(
|
|
股份支付交易
|
–
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|
股息
|
–
|
–
|
–
|
(
|
(
|
|
以股代息的影响
|
–
|
–
|
–
|
|
|
|
与业主的交易总额
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
2025年12月31日余额
|
|
|
|
|
|
随附的附注是这份简明财务资料的组成部分
257
简明金融信息注册人保诚集团
现金流量表（FRS 101基础）
|
截至12月31日止年度
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
经营活动
|
|||
|
息税前经营活动现金流入净额
|
|
|
|
|
已付利息
|
(
|
(
|
(
|
|
支付的股息
|
(
|
(
|
(
|
|
经营活动产生的现金流量净额
|
|
|
|
|
融资活动
|
|||
|
发行普通股本
|
|
|
|
|
赎回核心结构性借款
|
|
|
(
|
|
商业票据和其他借款的变动，以支持短期固定
收入证券计划
|
|
|
(
|
|
欠附属企业款项净额变动
|
|
|
|
|
应收股份付款变动
|
|
|
(
|
|
向Prudential Funding（Asia）PLC非现金转让债务
|
|
|
(
|
|
附属企业所欠款项净额变动
|
(
|
|
|
|
股份回购/回购计划（包括费用）
|
(
|
(
|
|
|
筹资活动产生的现金流量净额
|
(
|
(
|
(
|
|
投资活动
|
|||
|
出售Jackson股份
|
|
|
|
|
对子公司的投资
|
|
|
(
|
|
公司间贷款资本化
|
|
|
|
|
投资活动产生的现金流量净额
|
|
|
(
|
|
当年现金（流出）净流入
|
(
|
|
(
|
|
税前日常活动利润与现金流入净额的对账
息税前经营活动
|
|||
|
税前普通活动利润
|
|
|
|
|
加回：计入损益的利息
|
|
|
|
|
非现金项目的调整：
|
|||
|
次级负债和债券贷款转让收益
|
|
|
(
|
|
保诚集团控股有限公司投资减值
|
|
|
|
|
外汇兑换及其他变动
|
(
|
(
|
|
|
债务人减少（增加）
|
|
(
|
|
|
债权人增加（减少）额
|
(
|
|
|
|
息税前经营活动现金流入净额
|
|
|
|
随附的附注是这份简明财务资料的组成部分
258
简明财务资料附注
2025年12月31日
的财务报表家长Company，which consists the损益表，财务状况表，
权益变动表、现金流量表和相关说明，是根据英国普遍接受的
会计实务，包括财务报告准则101减少披露框架（‘FRS 101’）和第15部分
2006年公司法。
本公司在编制本财务报表时，适用于以下各项的确认、计量和披露要求：
根据在英国采用的国际会计准则，但必要时进行修订，以便
遵守2006年《公司法》.
下文附注2所载的会计政策一直适用于该等财务报表所呈列的两个年度
语句。
公司和集团主要以美元管理现金资源、汇款和融资。因此，功能和
该公司的演示货币为美元。
根据附注所载对公司及集团的持续经营评估A1至集团国际财务报告准则
综合财务报表，董事认为继续采用持续经营会计基础是适当的
在编制本年度财务报表时2025年12月31日.
附属企业投资
对附属企业的投资按成本减减值列示。对投资进行减值指标评估，
及如有识别，则透过比较附属企业的净资产及在用价值评估任何减值
与投资的账面价值。
附属企业所欠款项按成本减预期信用损失列示，采用预期确定
根据IFRS 9，除强制分类为FVTPL的衍生工具（如适用）外，所有金融资产
及公司负债按摊余成本持有。公司评估贷款及应收款项减值使用
预期信用损失法。本公司贷款及应收款项的预期信贷损失，其中大部分
代表对其子公司的贷款，已通过考虑这些贷款违约的可能性进行评估。在所有
例，预期附属公司有足够资源偿还贷款或现在或随着时间的推移基于预计
收益。对于可按要求收回的贷款，预期信用损失已限于贴现价值的影响
资产负债表日和预计回收日之间的贷款。对于有固定到期日的贷款，在持有时，该
中期股息在支付当年入账。
现金及以股代息初步记入权益变动表，作为从留存收益中扣除的款项，按
支付的现金的价值，或相当于以股代息的现金。对于以新发行股份结算的以股代息股息
从留存收益中扣除的款项随后被冲回，等于已发行股份面值的金额为
由股份溢价或资本赎回公积金转增股本。
不以公司功能货币美元计价的交易，初始按当时汇率入账
在交易之日。非以公司记账本位币计价的货币资产和负债折算
按年末即期汇率折算为公司记账本位币。这些货币换算的影响记录在
年度损益占比。
在资产负债表中确认的当期可收回（应付）税款，按预计可收回的金额计量（已付
to）相关税务机关根据IAS 12‘所得税’的规定。
递延税项资产和负债根据国际会计准则第12号的规定确认。
公司已应用国际会计准则第12号第4A款强制豁免确认及披露有关
与第二支柱所得税相关的相关递延所得税资产和负债2025年12月31日.欲了解更多详情
集团为若干关键员工提供股份奖励及期权计划，并为全英及
某些海外雇员。集团经营的股份支付计划以权益结算为主。
259
根据国际财务报告准则第2号‘以股份为基础的支付’，公司作为母公司有义务结算期权或
将其权益工具授予附属企业员工，该等以股份为基础的支付入账
作为集团财务报表中的权益结算，公司在附属企业的投资录得增加
为授予的购股权和奖励的价值提供相应的信用分录，直接在权益中确认。的价值
授出的购股权及奖励乃基于购股权及奖励于授出日期的公平值，归属期
以及归属条件。就新发行的股份计划从业务单位收取的现金收入被视为
对子公司投资中的资本。
母公司收到股息总额$
2,087
百万自其合并附属企业于2025(2024:$
710
百万;2023:$
1,277
百万).
4 FRS101母公司业绩与集团IFRS的对账
结果
根据IASB发布的国际财务报告准则和在英国采用的国际财务报告准则编制。
下表提供了FRS101母公司业绩与集团IFRS业绩之间的对账。
|
税后利润
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
公司根据FRS 101的年度利润
|
|
|
|
|
会计政策差异 注（i）
|
(
|
|
(
|
|
在集团的国际财务报告准则结果中的份额，扣除对公司的分配 注（二）
|
|
|
|
|
集团按国际财务报告准则权益持有人应占除税后溢利
|
|
|
|
|
股东权益
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
|
根据FRS101的公司股东资金
|
|
|
|
会计政策差异 注（i）
|
(
|
|
|
在集团国际财务报告准则净权益中所占份额 注（二）
|
|
|
|
集团根据国际财务报告准则的股东权益
|
|
|
笔记
（一）会计政策差异表示贷款资产预期信用损失会计处理的差异。
（二）集团在国际财务报告准则结果中的份额代表公司在其子公司、合资企业和联营公司的收益中的权益。在IFRS净额中的份额
集团的权益代表公司在其附属公司、合营公司及联营公司的净资产中的权益。与上年相比的变动
反映集团业绩相对于公司业绩的变动。
在某些情况下，母公司已保证其子公司在到期时履行其义务
付款。
2025年12月23日，公司完成了对 $
2
十亿股份回购计划以减少已发行股本
公司为了向股东返还资本，于2024年宣布。截至2025年12月31日，
201.4
百万(2024:
$
1,996
百万(2024:$
785
百万).
有关公司股份回购/回购计划的进一步详情载于附注C8至集团国际财务报告准则
合并财务报表。
股息
截至本年度第二次中期股息 2025年12月31日，经董事会审议通过后
2025年12月31日，是在笔记中描述的 B5国际财务报告准则合并集团财务报表。
股份回购
2026年1月6日，公司宣布将启动普通股回购计划，最高可达
总量$
1.2
十亿.本次回购拟不迟于2026年12月18日完成。
260
索引到额外的未经审计的财务信息
|
科
|
页
|
|
|
I
|
||
|
（一）
|
||
|
（二）
|
||
|
（三）
|
||
|
二、二
|
||
|
（一）
|
||
|
（二）
|
||
|
（三）
|
||
|
（四）
|
||
|
（五）
|
||
261
一、补充未经审计的财务资料
一（i）集团资本状况
保诚应用《全集团监管（GWS）框架》中规定的保险（集团资本）规则。
香港IA厘定集团监管资本要求（包括最低及订明水平）。对于受监管的保险
实体、纳入GWS资本计量的资本资源和所需资本为香港IA集团监管
目的基于每个司法管辖区适用的当地偿付能力制度。集团持有重大参与业务于
香港、新加坡和马来西亚。除了总监管GWS资本基础，一个股东GWS资本基础也是
呈列其中不包括对集团GWS合资格集团资本资源的贡献，集团最低资本
这些参与基金的要求（GMCR）和集团规定的资本要求（GPCR）。
集团监测监管资本、经济资本和评级机构资本指标，并在其范围内管理业务
保持在其经济和监管资本限制范围内的风险偏好。而GWS股东资本状况是关键
衡量监管偿付能力的指标，而对于风险管理，股东GWS资本的一些要素
随着时间的推移，只能作为现金流可供分配的盈余。集团自由盈余指标是更好的衡量标准
可供分配的股东资本，并用作评估集团来源及用途的主要指标
资本在集团的资本管理框架，并支撑集团的股息政策。包含更多详细信息
在财务审查的资本管理部分。
与资本管理框架申请的股东自有资本分开，持有的资本以-
利润基金支持投保人投资自由，这为我们的利润基金的客户增加了预期收益。
GWS投保人资本盈余除作为规定比例外，不能从圈养基金中分配
在宣布投保人红利时可分配给股东。
预计GWS资本状况
截至2025年12月31日，预计股东GWS资本盈余超过GPCR为171亿美元 (2024年12月31日:
159亿美元），代表覆盖率为 262百分数（2024年12月31日: 280%）和估计的总GWS
相对于GPCR的资本盈余为231亿美元(2024年12月31日:209亿美元)，代表覆盖率为197百分数
(2024年12月31日:203%）。预计集团一级资本资源为214亿美元与GMCR的净空
的146亿美元(2024年12月31日:189亿美元有净空131亿美元），代表覆盖率为 316 百分数
(2024年12月31日:325%）。
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
|||||||
|
股东
|
添加
投保人
|
合计
|
股东
|
添加
投保人
|
合计
|
改变
合计
|
||
|
注意（1）
|
注意（2）
|
注意（1）
|
注意（2）
|
注意（3）
|
||||
|
集团资本资源（十亿美元）
|
27.6
|
19.3
|
46.9
|
24.8
|
16.3
|
41.1
|
5.8
|
|
|
其中：一级资本资源（十亿美元） 注意（4）
|
19.9
|
1.5
|
21.4
|
17.6
|
1.3
|
18.9
|
2.5
|
|
|
集团最低资本要求（十亿美元）
|
6.0
|
0.8
|
6.8
|
5.1
|
0.7
|
5.8
|
1.0
|
|
|
集团规定资本要求（十亿美元）
|
10.5
|
13.3
|
23.8
|
8.9
|
11.3
|
20.2
|
3.6
|
|
|
GWS资本盈余超过GPCR（十亿美元）
|
17.1
|
6.0
|
23.1
|
15.9
|
5.0
|
20.9
|
2.2
|
|
|
GWS对GPCR覆盖率（%）
|
262%
|
197%
|
280%
|
203%
|
(6)%
|
|||
|
GWS Tier1盈余超过GMCR（十亿美元）
|
14.6
|
13.1
|
1.5
|
|||||
|
GWS Tier1对GMCR覆盖率（%）
|
316%
|
325%
|
(9)%
|
|||||
笔记
(1)这允许在相关的公司总业绩中反映的股东和投保人职位之间的任何相关分散影响。
(2)上述公司GWS对GPCR的总覆盖率代表GWS中规定的合格集团资本资源覆盖率
框架，而总公司GWS一级对GMCR的覆盖率代表一级集团资本覆盖率。
(3)请参阅下文GMCR、GPCR、一级集团资本和符合条件的集团资本资源的重大变化部分。
(4)GWS框架下的资本分层分类反映了不同的地方监管制度以及香港IA发布的指导意见。
在2025年12月31日，一级资本资源总额214亿美元包括：276亿美元股东资本资源总额；减（4.1）亿美元的
Prudential PLC发行次级和高级二级债务资本；较少（36）亿美元地方监管分层分类，分类为GWS Tier2
资本资源主要在新加坡和中国大陆；加15亿美元保户资金中的一级资本资源。
GWS敏感性分析
GWS资本状况（基于GPCR）对市场状况变化的估计敏感性截至12月31日
2025和2024年12月31日如下所示，对于股东和总资本状况都是如此。
|
股东
|
|||||
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
||||
|
市场敏感性的影响
|
盈余$ bn
|
覆盖范围
比例%
|
盈余$ bn
|
覆盖率
%
|
|
|
基地位置
|
17.1
|
262%
|
15.9
|
280%
|
|
|
影响：
|
|||||
|
股票市场上涨10%
|
0.4
|
0%
|
0.2
|
(3)%
|
|
|
股市下跌20%
|
(0.7)
|
9%
|
(0.8)
|
5%
|
|
|
降息50个基点
|
1.3
|
9%
|
1.1
|
10%
|
|
|
加息100个基点
|
(3.3)
|
(27)%
|
(2.6)
|
(25)%
|
|
|
信用利差扩大100个基点
|
(0.6)
|
(4)%
|
(0.5)
|
(4)%
|
|
262
|
合计
|
|||||
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
||||
|
市场敏感性的影响
|
盈余$ bn
|
覆盖范围
比例%
|
盈余$ bn
|
覆盖率
%
|
|
|
基地位置
|
23.1
|
197%
|
20.9
|
203%
|
|
|
影响：
|
|||||
|
股票市场上涨10%
|
1.4
|
1%
|
1.1
|
1%
|
|
|
股市下跌20%
|
(2.9)
|
(2)%
|
(2.8)
|
(4)%
|
|
|
降息50个基点
|
1.1
|
4%
|
0.8
|
4%
|
|
|
加息100个基点
|
(3.2)
|
(13)%
|
(2.6)
|
(13)%
|
|
|
信用利差扩大100个基点
|
(1.3)
|
(5)%
|
(1.3)
|
(7)%
|
|
灵敏度结果假设市场瞬时变动，因此反映了当前的投资组合和所有
估值日的相应影响。如果敏感性中提出的经济状况持续存在，金融
撞击可能与上面显示的瞬时撞击不同。这些敏感性结果允许有限的管理行动，例如
在适用的情况下作为对未来投保人奖金的更改。在实践中，预计市场走势将发生在
可能会进行投资组合的时间和再平衡，以减轻所提出的压力的影响
以上。管理层还可以采取额外行动，帮助减轻这些压力的影响，包括但不限于，
市场风险对冲、增加使用再保险、有效利益重新定价、新业务定价变化和混合
正在出售的新业务。
GMCR、GPCR、一级集团资本和符合条件的集团资本发生重大变化
资源
GPCR、GMCR、符合条件的集团资本资源和一级集团资本的重大变化详情如下。
–合资格资本资源总额增加58亿美元到469亿美元在2025年12月31日(2024年12月31日:
411亿美元).这包括一个25亿美元一级集团资本增加至214亿美元(2024年12月31日:189亿美元）和
a33亿美元二级集团资本增加至255亿美元(2024年12月31日:222亿美元).符合条件的总人数增加
资本资源主要由正的运营资本生成驱动，发行次级债，收益从
ICICI Prudential Asset Management Company Limited（IPAMC）的IPO详见附注D6.3，以及积极的市场（包括
外汇）一年中的变动，部分被支付的外部股息和股票回购/回购所抵消
一年多来。
–监管GPCR总量增加36亿美元到238亿美元在2025年12月31日(2024年12月31日:202亿美元),而
监管GMCR总额增加了 10.0亿美元到68亿美元在2025年12月31日(2024年12月31日:58亿美元).
GPCR和GMCR的变动主要是由出售的新业务和市场（包括国外
Exchange）一年中的变动，被随着政策到期或在一年中放弃而释放的资本所抵消。
集团IFRS股东权益与集团GWS总资本资源的对账
|
2025年12月31日
十亿美元
|
|||
|
集团IFRS股东权益
|
20.1
|
||
|
去除在国际财务报告准则综合财务状况表中确认的商誉和无形资产
|
(4.7)
|
||
|
新增GWS下被视为资本的债务 注意（1）
|
4.1
|
||
|
资产估值差异 注意（2）
|
(0.5)
|
||
|
删除IFRS 17 CSM（包括合营企业和联营企业） 注意（3）
|
23.9
|
||
|
不包括IFRS 17 CSM的负债估值（包括保险合同）差异 注意（4）
|
2.9
|
||
|
相关递延税项负债净额差异 注意（5）
|
1.1
|
||
|
集团总GWS资本资源
|
46.9
|
笔记
(1)根据GWS框架，在指定日期发行的债务满足过渡安排的标准，以及自
指定日期，计入集团资本资源，但在国际财务报告准则下作为负债处理。
(2)资产估值差异反映了国际财务报告准则与当地法定估值规则之间资产估值基础的差异，包括扣除
不可接受的资产。差异包括一些市场的政府和公司债券根据当地法规按账面价值估值，但在
国际财务报告准则下按市值估值。
(3)IFRS 17 CSM代表随着时间的推移随着提供服务而释放的未实现利润的贴现存量。在GWS基础上未来的水平
利润将在当地偿付能力准备金基准允许的范围内在资本资源范围内确认。当地适用的任何限制
偿付能力基础（如未来利润的清零）在负债估值差异行中被捕获。
(4)负债估值差异（不包括CSM）反映了国际财务报告准则与当地法定估值规则在负债估值基础上的差异。这个
包括从IFRS 17最佳估计准备金基础转向更审慎的当地偿付能力准备金基础（包括任何
未来利润确认方面的限制）被某些地方偿付能力制度在所需资本范围内捕获一些准备金而不是
资本资源。
(5)关联递延所得税负债净额的差异主要源于资产负债估值变动的税务影响。
集团GWS资本状况的准备基础
保诚应用GWS框架中规定的保险（集团资本）规则确定集团监管资本
要求（最低和规定水平）。整个集团的当地法定资本要求总和为
用于确定集团监管资本要求，不考虑业务经营之间的多元化。The
GWS符合条件的集团资本资源由跨当地偿付能力制度的资本资源总和确定
非受监管实体的受监管实体和国际财务报告准则股东权益（调整如下）。
在确定GWS合格集团资本资源和所需资本时，适用了以下原则：
–对于受监管的保险实体，资本资源和所需资本基于各自适用的当地偿付能力制度
管辖权，最低要求资本设定在单独的法人实体法定最低资本要求和规定
在特定实体的当地监管机构可以施加处罚、制裁或干预的水平上设定的资本要求
措施；
263
–GWS框架下符合条件的资本资源分层分类反映了不同的地方监管制度
连同香港保险业监督发出的指引。一般来说，如果一个地方监管制度采用分层的方法，那么这
应用于在GWS资本基础上确定资本分层，其中地方监管制度不适用分层
做法，那么所有的资本资源都应该计入集团一级资本。对于非监管实体而言，资本分层是
根据保险（集团资本）规则确定。
–对于资产管理运营和其他受监管实体，资本状况基于部门基础得出
适用于每个司法管辖区，最低要求资本基于单独的法律实体法定最低资本
要求；
–对于非监管实体，资本资源以扣除无形资产后的IFRS股东权益为基础。无
所需资本为未受监管实体持有；
–对于集团权益低于100%的实体，该实体对GWS合格集团资本的出资
资源和所需资本代表集团在这些金额中的份额，不包括任何归属于非-
控制利益。这不适用于不属于集团的投资控股；
–对附属公司、合营公司及联营公司的投资（包括（如有的话）在收款时确认为资本的贷款
实体资产负债表）从相关控股公司中剔除，防止重复计算资金资源；
–在2025年12月31日,除2032年到期的优先债务外，所有债务工具均计入集团资本
资源。允许纳入过渡性债务集团资本资源的合资格金额以净
使用2020年12月31日非美元债务的汇率换算的收益金额。符合条件的
获准计入符合条件债务的集团资本资源的金额基于国际财务报告准则的账面价值。下
GWS框架、指定日已发行且满足过渡性安排标准的债务工具
且自指定之日起发行的符合条件的债务作为二级集团资本计入符合条件的集团资本资源；
–公司GWS总资本基础为GWS所载香港IA集团监管目的的资本计量
框架。本框架定义符合条件的集团资本资源覆盖率（或总公司GWS覆盖率
over GPCR as previed above）as the ratio of total company eligible group capital resources to total company GPCR and
定义一级集团资本覆盖率（或如上所示的总公司GWS一级对GMCR的覆盖率）为
公司一级集团资本总额占公司GMCR总额的比例；及
–保诚还提出了股东GWS资本基础，其中不包括对集团GWS合格集团的贡献
资本资源、GMCR和GPCR从参与香港、新加坡和马来西亚的业务。在香港，
未来股东转自参与业务的现值计入股东GWS合格资本
资源连同相关的所需资本，这符合当地的偿付能力列报。股东GWS
对上述GPCR的覆盖率反映了股东符合条件的集团资本资源与股东的比率
GPCR。
264
I（ii）Eastspring经调整经营利润及管理或建议下的资金
(a)Eastspring调整后营业利润
|
2025 $ m
|
2024年AER $ m
|
2023年度AER百万美元
|
|
|
扣除业绩相关费用前的营业收入 注意（1）
|
809
|
747
|
700
|
|
与演出有关的费用
|
5
|
–
|
(2)
|
|
营业收入（扣除佣金）注意（2）
|
814
|
747
|
698
|
|
营业费用 注意（2）
|
(418)
|
(385)
|
(372)
|
|
集团应占合营企业经营利润税
|
(67)
|
(58)
|
(46)
|
|
调整后营业利润
|
329
|
304
|
280
|
|
Eastspring管理或建议的平均基金
|
2717亿美元
|
2493亿美元
|
2259亿美元
|
|
基于营业收入的保证金 注意（3）
|
30bps
|
30bps
|
31bps
|
|
成本/收入比 附注二（五）
|
52%
|
52%
|
53%
|
笔记
(1)东泉扣除业绩相关费用前的营业收入可进一步分析如下（下文机构包括内部资金下
管理层或未获建议）。金额根据所持股份的所有者（如已知）是否为散户而分为散户或机构
或机构投资者。
|
零售
|
保证金
|
机构
|
保证金
|
合计
|
保证金
|
|
|
$ m
|
bps
|
$ m
|
bps
|
$ m
|
bps
|
|
|
2025
|
470
|
59
|
339
|
18
|
809
|
30
|
|
2024
|
414
|
62
|
333
|
18
|
747
|
30
|
|
2023
|
353
|
67
|
347
|
20
|
700
|
31
|
(2)营业收入及开支包括集团应占合营公司的贡献。集团综合损益表中国际财务报告准则财务
结果，合营企业和联营企业的税后净收入显示为单行项目。附注中提供了对账二（五） 这个额外的
信息。
(3)Margin表示扣除业绩相关费用前的营业收入占相关基金管理或建议的比例。月度收盘内部
并使用Eastspring管理或建议的外部基金来得出平均值。集团旗下保险业务持有的任何非
由Eastspring管理或建议的金额不包括在这些金额中。
(b)东泉在管基金合计或建议
Eastspring管理来自外部各方的资金和集团保险业务的资金。此外，Eastspring建议
投资管理委托第三方投资的集团保险业务的若干资金
管理人员。下表分析了Eastspring管理或建议的资金总额。所有金额均以AER列报
除非另有说明，否则依据。
|
2025年12月31日十亿美元
|
2024年12月31日十亿美元
|
|
|
管理下的外部资金 注意（1）
|
||
|
零售
|
63.7
|
64.5
|
|
机构
|
23.9
|
31.0
|
|
货币市场基金（MMF）
|
15.6
|
13.9
|
|
103.2
|
109.4
|
|
|
管理或建议下的内部资金：
|
||
|
管理的内部资金
|
127.5
|
115.4
|
|
建议中的内部资金
|
47.0
|
33.2
|
|
174.5
|
148.6
|
|
|
管理或建议下的资金总额 注意（2）
|
277.7
|
258.0
|
笔记
(1)管理的外部资金的变动，分析如下：
|
2025年12月31日$ m
|
2024年12月31日$ m
|
||||||||||
|
零售
|
机构-
tional
|
合计
不包括在内。
MMF
|
MMF
|
合计
|
零售
|
机构-
tional
|
合计
不包括在内。
MMF
|
MMF
|
合计
|
||
|
年初
|
64,481
|
31,059
|
95,540
|
13,914
|
109,454
|
50,779
|
33,493
|
84,272
|
11,775
|
96,047
|
|
|
市场总流入
|
29,942
|
9,340
|
39,282
|
82,636
|
121,918
|
27,994
|
12,144
|
40,138
|
70,640
|
110,778
|
|
|
赎回
|
(24,595)
|
(9,114)
|
(33,709)
|
(79,514)
|
(113,223)
|
(19,153)
|
(15,161)
|
(34,314)
|
(68,822)
|
(103,136)
|
|
|
市场及其他动向*
|
(6,113)
|
(7,404)
|
(13,517)
|
(1,464)
|
(14,981)
|
4,861
|
583
|
5,444
|
321
|
5,765
|
|
|
年底
|
63,715
|
23,881
|
87,596
|
15,572
|
103,168
|
64,481
|
31,059
|
95,540
|
13,914
|
109,454
|
|
*其他动向还包括当年撤资的影响。
265
(2)管理或建议的基金总额按资产类别分析如下（多资产基金包括债务、股权和其他投资的组合）：
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
||||||||||
|
管理资金
|
建议中的基金
|
合计
|
合计
|
||||||||
|
十亿美元
|
占总量%
|
十亿美元
|
占总量%
|
十亿美元
|
占总量%
|
十亿美元
|
占总量%
|
||||
|
股权
|
57.9
|
25%
|
2.1
|
5%
|
60.0
|
21
|
61.8
|
24%
|
|||
|
固定收益
|
40.9
|
18%
|
3.0
|
6%
|
43.9
|
16
|
45.2
|
17%
|
|||
|
多资产
|
113.0
|
49%
|
41.9
|
89%
|
154.9
|
56
|
134.0
|
52%
|
|||
|
替代品
|
2.2
|
1%
|
–
|
0%
|
2.2
|
1
|
2.0
|
1%
|
|||
|
MMF
|
16.7
|
7%
|
–
|
0%
|
16.7
|
6
|
15.0
|
6%
|
|||
|
资金总额
|
230.7
|
100%
|
47.0
|
100%
|
277.7
|
100
|
258.0
|
100%
|
|||
一（三）管理的集团资金
对于保诚的资产管理业务，代表第三方管理的资金不记入资产负债表。
然而，它们是盈利的驱动力。保诚因此分析了各自管理的基金的动向
年，专注于集团外部及主要由集团保险业务持有的业务。桌子
下文分析了集团在资产负债表中持有的资金以及由保诚资产管理的外部资金
管理业务。2024年的比较数据不包括分类为持有待售的资产。所有金额均以
除非另有说明，否则将以AER为基础。
|
2025年12月31日十亿美元
|
2024年12月31日十亿美元
|
|
|
内部资金
|
223.9
|
191.3
|
|
东泉外部资金 附注一（二）
|
103.2
|
109.4
|
|
集团管理基金合计 注意事项
|
327.1
|
300.7
|
注意事项
集团管理的基金总额包括：
|
2025年12月31日十亿美元
|
2024年12月31日十亿美元
|
|
|
资产负债表上持有的投资总额（包括对合营企业的投资和
采用权益法核算的联营企业）
|
199.5
|
169.4
|
|
东泉外部资金
|
103.2
|
109.4
|
|
在合营企业和联营企业中持有的内部管理基金，不包括应占资产
向综合集体投资计划的外部单位持有人及其他
调整
|
24.4
|
21.9
|
|
集团管理基金合计
|
327.1
|
300.7
|
266
II替代绩效衡量标准的计算
保诚使用替代业绩计量（APMs）为集团的财务状况提供更相关的解释
和性能。本节对每笔APM以及与相关IFRS余额的对账进行解释。所有金额为
除非另有说明，否则按AER基准呈报。
II（i）经调整营业利润
调整后营业利润的计量反映，对于保险业务而言，资产和负债持有较长
任期。管理层认为，如果短期波动的影响在
市场条件，例如利率或股票市场的变化，被排除在外。这一计量基础区分了
年度损益总额其他成分的经调整营业利润，包括短期利率及其他
市场波动和企业交易损失。
关于如何确定调整后营业利润的更多详细信息包含在note B1.2与国际财务报告准则合并财务
语句。国际财务报告准则综合财务报表附注B1.1对税后利润进行了全面调节。
二（二）国际财务报告准则股东权益回报率
该计量的计算方法为调整后的营业利润、税后和非控股权益除以平均国际财务报告准则
股东权益。
集团经调整经营利润与国际财务报告准则税前利润的详细对账见集团国际财务报告准则附注B1.1
财务结果。
|
2025 $ m
|
2024*$ m
|
|
|
调整后营业利润
|
3,306
|
3,129
|
|
调整后营业利润税
|
(534)
|
(547)
|
|
非控股权益应占经调整经营溢利
|
(155)
|
(146)
|
|
调整后营业利润，扣除税项和非控股权益
|
2,617
|
2,436
|
|
国际财务报告准则年初股东权益
|
17,492
|
16,966
|
|
年末国际财务报告准则股东权益
|
20,117
|
17,492
|
|
平均IFRS股东权益
|
18,805
|
17,229
|
|
国际财务报告准则股东权益经营回报率（%）
|
14%
|
14%
|
*营业利润和国际财务报告准则股东权益扣除2024年1月1日在马来西亚产生的非控股权益的49%。
二（三）国际财务报告准则每股股东权益
国际财务报告准则每股股东权益的计算方法为期末国际财务报告准则股东权益除以已发行股数
年底。
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
|
|
年末发行股数（百万股）
|
2,548
|
2,658
|
|
期末IFRS股东权益（百万美元）
|
20,117
|
17,492
|
|
集团IFRS股东每股权益（分）
|
790¢
|
658¢
|
II（iv）Eastspring成本/收入比率
成本/收入比率计算为运营费用，并根据佣金和来自合资企业的贡献份额进行调整
和联营公司，除以营业收入，调整佣金，应占合营公司和联营公司的贡献
以及与绩效相关的费用。它是基于当年记录的利润，使用该期间的所有权。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
国际财务报告准则收入
|
596
|
565
|
497
|
|
应占合营公司和联营公司收入
|
437
|
385
|
330
|
|
佣金及其他
|
(219)
|
(203)
|
(129)
|
|
与演出有关的费用
|
(5)
|
–
|
2
|
|
扣除业绩相关费用前的营业收入 注意事项
|
809
|
747
|
700
|
|
国际财务报告准则收费
|
491
|
454
|
376
|
|
应占合营企业和联营企业的费用
|
146
|
134
|
125
|
|
佣金及其他
|
(219)
|
(203)
|
(129)
|
|
营业费用
|
418
|
385
|
372
|
|
成本/收入比（与业绩相关的营业费用/营业收入前
费用）
|
52%
|
52%
|
53%
|
注意事项
Eastspring的IFRS收入和费用分别包含在IFRS损益表的‘其他收入’和‘非保险支出’中。
营业收入及开支包括集团应占合营公司及联营公司的贡献。在国际财务报告准则简明综合收益
报表中，来自合营企业和联营企业的税后净收入作为单行项目列示。
二（五）保险费
新业务销售额作为指示性数量计量提供，用于衡量报告所述期间进行的具有
为股东创造利润的潜力。集团报告年度保费等值（APE）新业务销售为
267
衡量当年销售的新保单，按年化期交保费和十分之一的总和计算
所有保险产品年内承保的新业务单项保费，包括合同保费
被指定为投资合同，并被排除在IFRS 17的范围之外。使用十分之一的趸缴保费是为了
将保单保费正常化为相当于定期年度缴款。这一措施是保险中常用的
业允许比较寿险公司在一个时期内写入的新业务金额，特别是当
销售中既包含单期保费，也包含期缴保费业务。
已赚毛保费是根据先前IFRS 4基础定义的保费计量，反映了
当年出售的新业务的趸交保费和期交保费及以前年度出售的业务的续期保费但
不包括根据国际财务报告准则归类为没有全权参与特征的投资合同的保单的保费，后者
被记录为存款。已赚毛保费不再是IFRS 17下的指标，不可直接与
主要陈述。
|
2025 $ m
|
2024 $ m
|
2023 $ m
|
|
|
已赚毛保费
|
28,317
|
24,262
|
22,248
|
|
从合营公司和联营公司赚取的毛保费
|
4,316
|
4,003
|
3,973
|
|
集团合计，包括合营企业和联营企业
|
32,633
|
28,265
|
26,221
|
268
展览
文件作为20-F表格的证据提交
|
附件
数
|
说明
|
|
1
|
|
|
2.1
|
|
|
2.2
|
全资间接附属公司Prudential Funding（Asia）PLC的长期债务证券总额
根据任何文书授权的Prudential PLC不超过公司总资产的10%
合并基础。Prudential PLC特此同意向美国证券交易委员会提交其
请求，一份定义Prudential PLC或其长期债务持有人权利的任何文书的副本
需备案合并或未合并财务报表的子公司
|
|
2.3
|
|
|
4.1
|
|
|
4.2
|
|
|
4.3
|
|
|
4.4
|
保诚集团与董事之间的其他利益.每名董事均享有以下契约的利益：
公司授予的基本上遵循所展示的形式的赔偿(1)
|
|
8.0
|
|
|
11.1
|
保诚的行为守则(5)
|
|
11.2
|
内幕交易政策(7)(8)
|
|
12.1
|
|
|
12.2
|
|
|
13.1
|
|
|
14.1
|
|
|
97
|
保诚董事的薪酬追讨政策(5)
|
|
101.INS
|
XBRL实例文档
|
|
101.SCH
|
XBRL Taxonomy Extension Schema Linkbase文档
|
|
101.CAL
|
XBRL分类学扩展计算linkbase文档
|
|
101.DEF
|
XBRL分类学扩展定义linkbase文档
|
|
101.LAB
|
XBRL分类学扩展标签Linkbase文档
|
|
101.PRE
|
XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档
|
|
104
|
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）
|
(1)正如此前于2019年3月22日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(2)正如此前于2020年3月20日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(3)正如此前于2021年3月15日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(4)正如此前于2023年3月22日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(5)正如此前于2024年3月26日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(6)正如此前于2025年3月5日向美国证券交易委员会提交的，作为保诚F-6表格的附件。
(7)正如此前于2025年3月26日作为保诚20-F表格的证据向美国证券交易委员会提交的那样。
(8)本文件所载的某些机密资料，已根据有关表格20-F的展品的指示进行修订，因为（i）
公司习惯上和实际上将该信息视为私人或机密信息，并且（ii）遗漏的信息并不重要。“[***]”表示在哪里
这件展品中的信息已被省略。
269
签名
注册人在此证明其符合以表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排及
授权下列签署人代为签署本登记声明年度报告。
|
英国保诚有限公司
|
||||
|
2026年3月26日
|
||||
|
签名：
|
/s/Anil Wadhwani
|
|||
|
姓名：
|
Anil Wadhwani
|
|||
|
标题
|
首席执行官
|
|||