美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至2025年12月31日止财政年度
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从_________________到__________________的过渡期
委托档案号：
0-18953
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他管辖 | （IRS雇主 | ||||||||||||||||||||||
| 公司或组织） | 识别号） | ||||||||||||||||||||||
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| （主要行政办公室地址）（邮编） | |||||||||||||||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：（
918
)
583-2266
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
☐是
无
1
如果根据该法第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。
☐是
无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
☒
有
☐否
用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或在要求注册人提交和发布此类文件的较短期限内）以电子方式提交并在其公司网站（如有）上发布了根据S-T规则第405条要求提交和发布的每个交互式数据文件。
☒
有
☐否
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是较小的报告公司（如1934年《证券交易法》第12b-2条所定义）。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册公共会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（根据该法第12b-2条的定义。）
非关联公司持有的普通股的总市值，参考注册人最近完成的第二季度6月最后一个工作日注册人普通股的收盘价计算得出
2
2025年30日为$
4,993.4
百万，基于该日期在纳斯达克全球精选市场报告的收盘价。
截至2026年2月26日，注册人共有
81,499,853
其$的股份
.004
面值普通股。
以引用方式纳入的文件
将于2026年5月12日举行的2026年年度股东大会上提交的注册人最终代理声明的部分内容，在此处所述范围内以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格。
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| 目 录 | |||||||||||
| 项目编号和标题 |
页
数
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| 第一部分 | |||||||||||
| 1. | 生意。 | ||||||||||
| 1A。 | 风险因素。 | ||||||||||
| 1b。 | 未解决的员工评论。 | ||||||||||
| 2. | 属性。 | ||||||||||
| 3. | 法律程序。 | ||||||||||
| 4. | 矿山安全披露。 | ||||||||||
| 第二部分 | |||||||||||
| 5. | 市场为注册人的普通股权，相关股东事项和发行人购买股本证券。 | ||||||||||
| 6. | 保留。 | ||||||||||
| 7. | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。 | ||||||||||
| 7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露。 | ||||||||||
| 8. | 财务报表和补充数据。 | ||||||||||
| 9. | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。 | ||||||||||
| 9A。 | 控制和程序。 | ||||||||||
| 9b。 | 其他信息。 | ||||||||||
| 第三部分 | |||||||||||
| 10. | 董事、执行官和公司治理。 | ||||||||||
| 11. | 高管薪酬。 | ||||||||||
| 12. | 若干受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。 | ||||||||||
| 13. | 某些关系和关联交易，以及董事独立性。 | ||||||||||
| 14. | 首席会计师费用和服务。 | ||||||||||
| 第四部分 | |||||||||||
| 15. | 展品和财务报表附表。 | ||||||||||
| 签名 | |||||||||||
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前瞻性陈述
这份关于10-K表格的年度报告（或由公司或代表公司不时在其他报告、提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件、新闻稿、会议、网站发布、演示文稿或其他方面作出的其他陈述）包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。此处包含的任何非历史事实的陈述均为前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。对于所有这些前瞻性陈述，我们要求保护1995年美国《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“有信心”、“展望”、“项目”、“应该”、“将”等词语以及此类词语的变体和其他类似含义或类似表达的词语旨在识别此类前瞻性陈述。这些陈述不是对未来业绩的保证，涉及一定的风险、不确定性和假设，难以预测。因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。可能导致结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括，除其他外：
•市场情况和客户对我们产品的需求；
•原材料和组件价格变动的时间和幅度；
•自然发生的事件、流行病和其他灾害对我们的制造业务、产品交付和产能造成干扰；
•通胀成本压力、国家或全球健康问题（例如冠状病毒大流行（“新冠肺炎”））、任何变异或类似疫情（包括应对措施）造成的影响及其对（其中包括）对我们产品的需求、供应链中断、我们的流动性和财务状况、经营业绩、股价、支付股息、我们获得新订单的能力、我们将积压转化为收入的能力以及对我们设施运营状况的影响；
•自然灾害和极端天气条件，包括但不限于其对我们产品制造地点的影响；
•商业/工业新开工市场波动的影响；
•新产品的引进时机和市场接受度；
•利率变动的时间和幅度，以及年内其他竞争因素；
•一般经济、市场或商业状况；
•我们客户的信誉及其获得资本的途径；
•不断变化的技术；
•对我司信息技术及相关系统和网络（包括提供信息技术或其他服务的第三方供应商和其他承包商）的实质性故障、服务中断、数据或信息技术安全受到损害、钓鱼邮件、网络安全漏洞或其他影响；
•诉讼费用和结果，包括审判和上诉费用；
•我们业务经营所在的特定行业和市场的经济、市场或经营状况；
•未来的资本支出、研发和负债水平，包括但不限于我们降低负债的能力以及与之相关的风险；
•法律、监管和环境问题，包括但不限于我们的产品符合强制性标准和规格；和
•收购业务的整合以及我们实现协同效应和成本节约的能力。
告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在发表之日起生效。除联邦证券法要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出此类陈述之日之后的事件、事件或发展的义务。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果不同的风险和不确定性的讨论，请参阅本年度报告10-K表格中包含的项目1A“风险因素”，以及我们向SEC提交的其他文件中不时披露的内容。
5
第一部分
项目1。生意。
概述
AAON，Inc.是一家内华达州公司（“AAON Nevada”），于1987年8月18日注册成立。我们的运营子公司包括俄克拉荷马州公司AAON，Inc.（“AAON Oklahoma”）、德克萨斯州公司AAON Coil Products，Inc.（“AAON Coil Products”）和俄勒冈州公司BASX，Inc.（“BASX”）。除非文意另有所指，本年度报告中提及的“AAON”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”或“我们的”均指AAON Nevada和我们的子公司。
AAON是面向商业和工业室内环境的供暖、通风、空调和液冷解决方案的领导者。该公司设计和制造高度可配置的设备，以满足特定的客户要求，提供可靠的性能、效率和长期价值。通过对研发的坚定承诺、先进的工程能力以及数十年的行业经验，公司不断提升气候管理解决方案的标准。
业务板块
该公司通过三个可报告的业务部门运营：AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX。这些分部基于产品、制造流程和终端市场的差异，反映了管理层如何评估经营业绩和分配资源。
AAON俄克拉何马州：AAON俄克拉何马州设计、制造和销售高度可配置的HVAC系统，设计和制造控制解决方案，并通过零售零件商店和在线向客户销售售后零件。AAON Oklahoma包括该公司在俄克拉荷马州塔尔萨、田纳西州孟菲斯和密苏里州帕克维尔的制造工厂以及两个零售地点Norman Asbjornson创新中心（“NAIC”）和Gary D. Fields客户探索中心的业务。
NAIC是获得Air Movement and Control Association International，Inc.（“AMCA”）认证的世界级研发实验室，我们的产品在极端环境条件下不断进行测试，以确保最佳性能、效率和价值。Gary D. Fields客户探索中心展示了我们设备的工程、设计属性和优质的建造质量以及市场替代品。
AAON卷材产品：AAON Coil Products主要为AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX设计、制造和销售半定制和定制HVAC系统以及用于HVAC系统的加热和冷却盘管。AAON Coil Products在我们位于德克萨斯州朗维尤的制造工厂运营，该工厂也生产BASX品牌的产品。
BASX：BASX为快速增长的超大规模数据中心市场设计、制造和销售范围广泛的定制、高性能冷却解决方案；为生物制药、半导体、医疗和农业领域的洁净室环境提供通风解决方案；为各种市场提供高度定制的空气处理器和模块化解决方案。BASX在我们位于俄勒冈州雷德蒙德的制造工厂运营，并在田纳西州孟菲斯和德克萨斯州朗维尤的工厂提供额外支持。
有关我们业务分部的财务状况和经营业绩的更多信息，请参阅综合财务报表附注附注23“分部”。
业务和营销战略
该公司以差异化的HVAC制造方式服务于商业、工业、数据中心和洁净室市场。我们的业务战略以大规模半定制为中心，利用灵活的计算机辅助制造系统交付高度可配置的设备，将规模化生产的成本效率与个性化定制的精准性相结合。
我们的营销战略以公司的核心优先事项为指导：
客户至上：我们与独立销售代表网络密切合作，设计和制造适合每个客户特定要求的解决方案。与标准化设备的制造商不同，我们按订单生产，确保每个系统在开始生产前都预先指定。我们的上市
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战略针对需要卓越性能、效率和长期价值的客户和应用程序。我们竞争的是技术卓越和客户成果，而不是价格。
产品领导地位：自成立以来，我司通过持续的研发，始终保持对制造和产品领先的坚定承诺。我们的创新努力侧重于提高能源性能、设备耐用性、系统效率和室内空气质量。这些支柱确定了我们的竞争地位，并推动了我们的研发投资。我们对卓越工程的承诺要求严格遵守行业标准和认证，包括由空调、供暖和制冷协会（“AHRI”）；美国国家标准协会（“ANSI”）；美国供暖、制冷和空调工程师协会（“ASHRAE”）；AMCA和国际标准化组织（“ISO”）制定的标准和认证。
销售和代表支持：我们对我们的代表性网络进行战略性投资，作为我们市场能力的延伸。这包括业务规划协作、领导力发展、技术培训和综合服务网络发展，以确保我们的代表及其客户在整个设备生命周期中获得非凡的支持。
人与文化：我们提供产品领先和卓越客户体验的能力取决于吸引和留住顶尖的工程、制造和商业人才。我们保持着一种专注于创新、技术严谨和卓越运营的文化，这使我们能够与大得多的制造商竞争。
迄今为止，我们的销售主要来自国内市场。国外销售额在我们2025年、2024年和2023年的净销售额中分别占约3810万美元、3010万美元和3990万美元。按净销售额的百分比计算，国外销售额分别占我们这些年净销售额的约2.6%、2.5%和3.4%。
售后市场支持策略
我们通过全面的零部件和服务网络为客户提供支持。零件可通过我们具有代表性的销售办事处和两家位于塔尔萨的零售店购买。工厂服务机构在每个制造工厂运营，辅之以保持自身服务能力的代表，以提供保修工作和持续的客户支持。
我们战略性地投资于在我们的北美代表性网络中建设服务能力。这包括与代表就业务规划、领导力发展以及代表和选定承包商的技术人员培训进行合作。这些努力创建了一个有凝聚力的服务生态系统，旨在满足我们客户群在整个设备生命周期的运营和维护要求。
产品-AAON品牌
市场与应用
AAON品牌产品服务于各种规模的商业和工业建筑，安装在屋顶或结构旁边。我们的潜在市场受到新建筑活动和现有建筑的更换需求的推动。商业和工业建筑周期通常滞后于住宅市场，住宅市场对宏观经济因素做出反应，包括利率、通货膨胀、就业和整体经济状况。我们根据经济周期在新建和替换市场上平衡我们的业务。
核心产品架构
我们的旗舰产品是屋顶单元（RTU），安装在商业和工业建筑屋顶上的独立供暖和制冷系统。典型的商业建筑安装，每300-400平方英尺需要安装一吨空调。一个10万平方英尺的商业建筑需要大约250吨的冷却能力，我们根据应用需求通过单个或多个单元交付。
我们制造三条RTU产品线，覆盖全商用频谱：
•RQ系列：二五吨制冷量
•RN系列：6-140吨制冷量（26个尺寸）
•RZ系列：45-261吨制冷量（15个尺寸）
7
除了屋顶单元，我们的产品组合还包括空气处理单元、冷凝单元、补充空气单元、能量回收单元、地热和水源热泵、线圈和工厂控制。所有产品都是通过将预制的元素包括线圈、压缩机、风机和控制系统组装制造的金属板材和油管部件制造而成。每台机组在发货前都要经过严格的末端检测和检查。
AAON阿尔法级™技术
当配置为空气源热泵（“ASHP”）时，我们的RQ、RN和CF系列装置在低至负二十华氏度的环境温度下运行。这一技术平台，AAON阿尔法级™，解决商业建筑脱碳的加速需求。通过将先进工程与领先的压缩机技术相结合，Alpha Class™几乎在任何气候下都能全年提供高能效的供暖和制冷。
室内和专门系统
我们的SA、SB和M2系列提供室内封装解决方案，具有水冷或地热/水源热泵配置，冷却能力从三到70吨不等。空气处理单元包括室内H3和V3系列、模块化M2系列，以及我们的RQ、RN、RZ、SA系列单元的空气处理配置。
跨多个产品线的能量回收选项支持ASHRAE标准90.1（节能）和标准62.1（通风和室内空气质量）中概述的增加的新风通风要求。我们的H3/V3系列能量回收轮空气处理单元通过捕获原本会耗尽的能量，提供100%节能的外部空气通风。
业绩和效率
我们的产品涵盖两到261吨的冷却能力和24,000到4,500，000英热单位（“BTU”）的加热能力。许多单位大幅超过DOE最低效率标准，跻身商业上可用的最高效率产品之列。
我们配备双级、数字或变速压缩机的封装RTU采用高效蒸发器和冷凝器盘管以及变速风扇进行了优化，实现了高达18.0 SEER2和22.8 IEER的AHRI认证性能。
控制集成
我们设计和制造高性能控制解决方案，以增强我们设备的独特功能和能力。我们的控制部门为AAON产品和其他HVAC设备开发可变风量、补气、单区VAV、恒定容积和分区系统的工厂测试选项。
控件选项包括VCCX控制器、工厂安装的客户提供的控件，以及用于现场安装控件的终端块。VCCX Controls是经UL 916或UL 60730认证的保险商实验室和经BACnet测试实验室认证的，符合国际安全和可追溯性标准。我们的节能器功能带有加州Title 24认证，以支持减少能源消耗。
我们继续投资于先进的控件制造能力，旨在提高生产和测试过程的速度、精度和一致性。这些投资提高了整个制造业务的效率、质量保证和问责制，并通过使用自动化支持提高产能。
AAON控件设计为用户友好且可配置，适用于广泛的HVAC应用。此外，控件可以定制，以满足特定应用程序的客户要求，支持系统灵活性和跨不同操作环境的集成。
认证和标准
我们的地热/水源热泵（RN、RQ、M2、SB系列）根据ANSI/AHRI/ASHRAE/ISO 13256获得AHRI认证。单元式空调和热泵（RQ和RN系列）经AHRI和美国能源部认证为ANSI/AHRI 210/240（最高五吨）和ANSI/AHRI 340/360（最高五吨-63吨）。当配置用于专用室外空气系统（DOAS）时，与H3或V3产品配对的RQ、RN、RZ和CF符合AHRI标准920。
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产品-BASX品牌
我们的BASX品牌产品高度定制化，以满足关键任务环境的技术和操作要求。BASX专注于为数据中心、医疗保健、洁净室和工业应用提供专门构建的热管理和空气处理解决方案，重点是可靠性、效率、可扩展性和集成灵活性。
我们的数据中心散热解决方案旨在支持日益密集和复杂的计算环境，包括AI和高性能计算（“HPC”）工作负载。这些解决方案包括直接蒸发式冷却器、风机盘管墙、机房空气处理（“CRAH”）单元、架空风机盘管单元以及封装的空气处理系统。高性能风冷散热解决方案提供水边省煤器和可选的绝热辅助冷却，并设计为与风冷和液冷IT架构集成。
2025年，BASX推出了其专有的冷却液分配单元（“CDU”），从而扩大了其液冷产品组合。BASX CDU充当设施水系统和技术冷却回路之间的关键接口，为服务器冷板提供精确的流量、温度和压力控制。这些系统采用全焊接不锈钢管道设计，并进行了定制尺寸，以适应特定的设施布局和液压要求。CDU平台支持机架密度超100千瓦，并融入N + 1冗余、热插泵及电源、多区主动检漏、自动化隔离能力。这些功能旨在增强系统可靠性、保护IT资产，并在高密度AI和HPC部署中实现持续运行。
BASX还推出了一款无水免费冷却冷水机平台，专为多样化和极端气候条件下的大型数据中心隔热而设计。这些屋顶安装系统以三种模式运行：完全免费冷却、带有补充直接膨胀的部分免费冷却以及完全机械冷却。通过尽可能利用环境空气温度，该系统减少了对制冷的依赖，并消除了水的消耗。该平台针对超大规模和托管环境进行了优化，旨在提高能源效率、降低运营成本并支持可持续发展目标，同时在严酷的冬季和夏季条件下保持性能。
此外，我们的周长和空白热管理解决方案包括直接蒸发冷却器、风机盘管壁、CRAH单元、行内冷却系统和架空风机盘管单元。打包解决方案包括带有集成空气处理的耦合节约型冷水机组和带有空侧节约器的打包直接膨胀（“DX”）系统。这些产品可在新的建设和改造应用程序中实现紧密耦合的IT负载管理和灵活部署。
我们的洁净室产品旨在为关键的制造和研究过程提供精确的环境控制，包括制药、生物技术和半导体应用。过程冷却解决方案包括再循环和补充空气处理单元、集成管道系统和先进的控制平台。环境控制解决方案包括模块化洁净室环境、风扇过滤单元、带集成照明的过滤天花板网格、加压全会、网格系统和医院手术套件。
BASX品牌的定制空气处理产品服务于商业、工业、医疗保健和机构设施，采用冷冻水冷却、包装直接膨胀、水力加热、间接燃气加热、加湿、除湿、高级过滤和集成建筑控制。BASX还生产用于集成到空气处理单元和改造应用中的增压式风扇，并提供集成的声音性能和振动控制解决方案。
主要客户
我们的主要客户主要在数据中心冷却和商用空调市场开展业务。
数据中心是专门建造的设施，能够跨传统工作负载和高密度计算处理、存储和分发数据，包括人工智能训练和推理。这一领域的公司包括微软、亚马逊网络服务、谷歌云、QTS和Applied Digital。
商用空调市场包括办公室、医院、学校、数据中心、仓库和制造设施等非住宅建筑的暖通空调系统的设计和制造。我们的渠道合作伙伴和客户通过Meriton、Ambient和Air Control Concepts等单独或共同所有权支持此类设施的设计、建设和服务，包括像Texas AirSystems这样的独立销售代表和相关的投资组合集团。
9
截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别有三个、两个和三个客户的收入集中度为10%或更高。
多年来，我们根据这些重要客户的需求表现，赢得了他们的信任和业务，他们通过长期的多年计划来支持这些需求。我们业务的剩余大部分由数千名客户和通过我们广泛的独立代表网络进行的交易组成。这降低了我们的集中风险，因为我们还通过在邻近终端市场的有针对性的增长、新客户的获取以及扩大与现有客户的份额来继续扩大我们的客户群。
于2025年12月31日及2024年12月31日，公司有三个客户的应收账款集中度为10%或更高。
积压
积压的产品包括已收到客户采购订单但尚未交付的产品。订单可能会被客户取消或重新安排。商用空调市场的订单历来坚挺，取消风险极小，在这种情况下，取消费用最高适用于设备的全价。数据中心市场的订单具有更多的风险，我们经常看到时间的变化，订单的取消和重新签发，所有这些都受到各种取消条款和收费的约束。
AAON品牌产品履行订单的交货期一般在18-26周左右。BASX品牌产品的订单，包括在AAON Coil Products的Longview地点建造的订单，通常会在要求交付的几个月前下达，以确保这些项目的生产。因此，BASX品牌产品积压的部分订单无法在AAON品牌产品的典型交货时间内周转。我们认为，公司截至任何日期的积压估计并不一定表明我们未来任何时期的净销售额。此外，我们目前的积压估计受到一些风险的影响，详见项目1a。风险因素，与我们业务相关的风险.
保修
我们的产品保修政策是自安装首次使用之日起一年或自发货之日起18个月中的较早者，仅适用于零件，包括控件；数据中心冷却解决方案和洁净室系统为18个月；压缩机为5年；镀铝钢燃气换热器为15年；不锈钢换热器为25年；我们历史RL产品中的燃气换热器为10年。我们对RQ系列的保修政策涵盖自单位发货之日起两年的零件。
该公司还销售零件的延长保修期，期限从六个月到十年不等。这些单独定价的保修的收入递延并在单独定价的保修期内按直线法确认。
竞争
该公司的舒适散热产品主要与雷诺士（雷诺士 International，Inc.）、特灵（Trane技术 plc）、York Light Commercial（博世家用舒适集团）、江森自控（江森自控 International PLC）、开利（Carrier Global Corporation）、大金（大金工业）竞争。我们的热管理产品主要与Vertiv（Vertiv Holdings Co）、STULZ（STULZ Air Technology Systems，Inc.）、Munters、Silent Aire（江森自控 International PLC）、Nortek（Nortek Air Solutions）和Modine（摩丁制造 Co.）竞争。
该公司与拥有更多财务和运营资源和产品的大型制造商展开竞争，这些产品包括更广泛的市场吸引力所需的功能较低的产品。我们在总价值主张而不是初始价格上进行竞争，强调产品质量、性能、效率、可服务性、可靠性和生命周期拥有成本。
我们的市场地位在买方细分市场之间存在显着差异。在替换市场和所有者控制的购买中，我们通过展示优于设备寿命的总拥有成本，持续获得市场份额。控制购买决策的建筑业主认可优质性能和延长耐用性的经济价值。
由于承包商对初始设备成本的重视，新建筑市场历来提出了更大的竞争挑战。然而，近年来实现的运营效率提升缩小了我们的半定制设备与竞争对手标准化产品之间的价格差距。这种增强的成本
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竞争力，加上我们的质量和性能优势，加强了我们在新建和替换市场领域的地位。
资源
原材料来源和供应情况
我们采购的最重要的材料是钢、铜、铝。我们还从其他制造商采购某些组件，包括我们产品中使用的线圈、压缩机、电动机和电控。我们试图在我们采购原材料和组件时获得尽可能低的成本，符合规定的质量标准。我们不依赖于任何一个来源的原材料或我们的制成品的主要组成部分。通过拥有多个供应商，我们相信在可预见的未来，我们将有足够的供应来源来满足我们的制造要求。
我们试图通过与我们的主要供应商签订为期6至18个月的可撤销和不可撤销合同来限制价格波动对这些材料的影响。我们预计将从我们的合同中收到用于我们制造业务的原材料交付。
营运资金实践
鉴于我们制造业务的复杂性，营运资金受到生产周期时间、原材料波动性和客户交付时间表的影响。我们继续在计划系统、工厂调度和供应商协作方面进行投资，以提高库存周转率并缩短周期时间。我们的战略包括使生产与需求保持一致，减少过剩和过时的库存，并改善采购交货时间。
此外，随着我们履行履约义务，我们收入的很大一部分随着时间的推移被确认为合同。因此，当确认的收入超过向客户开票的金额时，我们会记录合同资产。合同资产代表我们有条件的对价权利，主要受与项目进度相关的计费里程碑的时间驱动。合同资产水平可能会根据项目执行的时间、里程碑账单计划和客户验收条款而波动。尽管预计合同资产将在正常运营周期内进行计费和收款，但项目估算的变化、客户纠纷或实现合同里程碑的延迟可能会影响现金收款的时间安排。
我们积极监控合同资产账龄、账单里程碑和客户信用质量，以管理流动性并降低收款风险。我们协商提前还款条款，以帮助管理信用风险和营运资金需求，从而产生合同负债。
我们的营运资金需求通常由运营现金流和银行循环信贷额度来满足，目前允许借款高达6亿美元，截至2025年12月31日，未偿余额为3.983亿美元。截至2025年12月31日，循环信贷额度下的可用借款为2.01亿美元。我们相信，在可预见的未来，我们将有足够的资金来满足我们的营运资金需求。
研究与开发
我们的产品专为性能、灵活性和可服务性而设计。这成为暖通设备行业竞争的关键因素。我们必须不断开发新的和改进的产品，以便在我们所有的主要产品线中有效竞争并满足不断变化的监管标准。
研发活动涉及RQ、RN、RZ（屋顶单元）、H3、SA、V3、M2（空气处理单元）、CF（冷凝单元）、SA和SB（自成一体单元），以及组件评估和细化、控制系统开发和新产品开发。
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我们的NAIC研发实验室设施包括许多独特的能力，据我们所知，这些能力在世界其他任何地方都不存在。NAIC的一些功能包括在实际负载条件下进行供气、回气、外声测试，测试高达300吨的空调系统，高达540吨的制冷机系统，以及8000万BTU/小时的燃气加热测试能力。NAIC通过了AMCA对标准AMCA 210（空气动力学性能评级）和AMCA 300（混响室声音测试）的认证。环境应用测试能力包括-20至130 ° F测试条件、高达每小时8英寸的雨水测试、高达每小时2英寸的积雪测试以及高达每小时50英里的风力测试。我们相信我们拥有世界上最大的声音测试室，用于测试供暖和空调设备，并且不知道有任何类似的实验室可以在将设备置于完全环境负荷的情况下进行这种测试。NAIC的独特能力将使我们在开发静音、节能的商业和工业供暖和空调设备方面处于行业领先地位。
NAIC目前拥有十二个测试室。这些测试室使我们能够满足并保持AHRI和DOE认证，并巩固公司作为HVAC设备制造技术领导者的行业地位。目前的自愿性行业认证计划和政府法规只上到63吨空调。NAIC包含100吨和300吨的舱室，使我们能够在这些更大的单元上向客户独特地证明我们的能力和效率。
NAIC旨在测试远远超出标准AHRI评级点的产品，并允许我们在整个产品应用范围内对我们的设备提供测试服务。这种能力对于设备必须正常运行的关键设施至关重要，并允许我们的客户提前验证我们设备的性能，而不是在安装之后。这些相同的能力使AAON能够开发低环境空气源热泵产品，这些产品的独特之处在于能够满足对这类单元日益增长的需求，以解决电气化举措和承诺。
俄勒冈州BASX Redmond工厂的研发活动专注于开发和验证与客户独特规格相匹配的高性能解决方案。既是在公司设施内制造的HVAC组件的首创配置，也是外包供应商，根据最佳工程实践进行建模、制造和组装。然后与客户一起在全面的模拟环境中通过测试验证它们的性能，以确保合规预期。这种独特而协同的协作是BASX解决方案开发方法的独特之处，是客户价值的主要驱动力。典型的性能测试包括：气流、消耗功率、漏气率、控制集成、热冷/加热、流体流速、声音、振动和基于模拟故障的恢复率。
我们位于密苏里州帕克维尔的地点设有我们新的电子原型实验室（“实验室”），其中包括一条功能齐全的SMD（“表面贴装设备”）生产线。这条生产线采用了自动化取放设备，能够快速准确地放置小至0.1mm x 0.2mm的设备，利用了手机中的相同技术规模。此外，该生产线配备了异型回流烘箱，以确保成品样机的可靠性。该实验室使我们能够加快上市时间，并将尖端技术融入我们的控制设计中。此外，它使我们的Controls Engineering团队能够利用他们的硬件和软件开发技能，在适应市场变化和中断方面超越我们的竞争对手。
我们还增加了对Controls的投资，开发尖端通信系统，使我们的产品能够与内部和外部客户共享信息。我们与行业领导者合作创建了我们的物联网（“IoT”）解决方案，并开始利用人工智能（“AI”）工具来提高开发我们的控制算法和操作序列时的效率。此外，我们正在开发新的控件，利用机器学习不断为我们的客户提供业内最具创新性的解决方案。
2025年、2024年和2023年的研发费用分别约为5820万美元、4730万美元和4370万美元。
专利、商标、许可和特许权
我们不认为任何专利、商标、许可或特许权对我们的业务运营具有重要意义，除了下文所述的那些。
我们拥有多项与我们产品的设计和使用相关的专利。我们认为这些专利很重要，但没有任何一项专利对我们业务的整体开展具有重要意义。我们主动获得专利，以推进我们的战略知识产权目标。我们拥有某些我们认为在我们的产品和服务的营销中很重要的商标，我们通过国家注册和普通法权利来保护我们的商标。我们的专利有20年的法定期限，有效期从2032年到2039年不等。
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该公司的商标，其中某些对其业务具有重要意义，已在美国注册或以其他方式受到法律保护。
季节性
从历史上看，由于建筑项目的时间安排与天气转暖直接相关，我们产品的销售具有适度的季节性，高峰期为每年的5月至10月。然而，近年来，鉴于我们产品的需求增加和积压订单的增加，全年的销售变得更加稳定。
环境与监管事项
影响或可能影响我们运营的有关环境的法律包括（其中包括）《清洁水法》、《清洁空气法》、《资源保护和恢复法》、《职业安全和健康法》、《国家环境政策法》、《有毒物质控制法》、《AIM法》、根据这些法案颁布的法规以及任何其他联邦、州或地方关于环境事项的法律或法规。我们相信，我们遵守了这些法律，未来的遵守不会对我们的收益或竞争地位产生重大影响。
自1988年成立以来，我们一直致力于设计、开发、制造和交付供暖和制冷产品，以实现超出所有预期的性能，并向客户展示我们的质量和价值。我们的设备在设计时考虑到了能源效率，没有牺牲高级功能和选项。除了我们对产品性能的高标准，是对我们的员工、我们的股东、我们的客户的可持续发展的承诺。我们努力以对社会负责和道德的方式开展业务，重点关注环境管理、团队成员安全和社区参与。我们遵守行业法规和要求，同时追求负责任的经济增长和盈利能力。
2025年，我们发布了第七份年度可持续发展报告，分享了我们在利益相关者参与、创新和效率、环境责任、气候变化、职业健康和安全、人才吸引和保留、多样性和包容性、社区参与和投资、公司治理和道德与合规等物质领域的方法。报告还重点介绍了与温室气体排放、涂料副产品材料回收利用、非化石燃料消耗产品相关的成就和长期目标。我们参与了一项可持续发展基准倡议，即可持续发展联盟Scor3Card，通过该倡议，我们在能源、材料管理、水、社区管理、交通、通信和健康等物质领域进行监测和报告。我们在2025年和2024年在这个项目中实现了白金级别。我们的环境、社会和治理（“ESG”）委员会负责监督ESG和可持续发展活动，制定可持续发展报告，内部基层可持续发展委员会定期向公司提供教育机会、沟通和建议。
我们致力于履行环境责任，并继续在减少温室气体（“GHG”）排放、增加我们设施的油漆副产品回收利用以及提高我们生产的非化石燃料动力装置的百分比方面取得进展。我们的减排和气候变化方法包括为客户提供产品解决方案和改善我们自己的设施。目前，我们约36%的能源组合来自可再生能源，正在跟踪公司的范围1和2排放（由组织控制或拥有的来源产生的排放以及与购买电力、蒸汽、热量或冷却相关的排放）。2025年，我们在俄克拉荷马州塔尔萨、田纳西州孟菲斯和俄勒冈州雷德蒙德的工厂选择了额外的可再生能源，继续在全球范围内减少GHG排放的项目上进行投资和合作，并已过渡到使用全球升温潜势较低的R-454B制冷剂。我们不断开发和制造非化石燃料消耗单位，以提供市场上最可持续的商用暖通空调设备。
在能源效率和节约领域，我们位于俄克拉荷马州塔尔萨和德克萨斯州朗维尤的设施已过渡到我们设施中的近100% LED照明，从而大大节省了成本并减少了能源消耗。我们位于俄勒冈州雷德蒙德的设施正在将LED灯安装到其现有设施中的任何新固定装置中，并致力于将旧固定装置改造为LED。我们通过公用事业提供商参与能源需求响应计划，以减少高峰时段的需求。能源效率不仅是产品开发的优先事项，也是整体资本投资的优先事项，这些投资包括为生产车间购置新的节能设备、新的高速架空设施门、安装新的HVAC设备、楼宇控制系统、将热和光反射材料应用于生产设施，以及其他基于行为的能源效率变化。我们正在跟踪这些更新前后的能源使用强度。
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在材料管理领域，我们专注于回收、减少、再利用和采购更环保的材料进入我们的流程。在我们位于俄勒冈州俄克拉何马州雷德蒙德的塔尔萨和德克萨斯州朗维尤的工厂，我们在2025、2024和2023年分别回收了超过17,328吨、15,715吨和13,678吨金属。此外，通过与一家垃圾发电设施的合作，我们在2025年、2024年和2023年分别成功地从垃圾填埋场转移了超过3,960吨、3,020吨和694吨垃圾。我们已经在俄克拉何马州塔尔萨和德克萨斯州朗维尤的工厂确定了涂料产品回收合作伙伴。我们还回收纸、木材和纸板，如果有的话。我们继续创新方法，减少和重复使用设施之间的运输包装，并在我们的生产和行政区域中发现减少或重复使用物品的新机会。
人力资本资源
我们的员工没有工会或其他集体谈判协议的代表。管理层认为它与我们员工的关系很好。截至2026年2月24日，我们雇佣了大约5897名员工，而截至2025年2月24日，我们雇佣了3856名员工，截至2024年2月20日，我们雇佣了3666名员工。我们的员工拥有各种专业经验、培训和技能，可提供为客户服务所需的专业知识。
我们的关键人力资本措施包括员工安全、更替、旷工和生产。我们经常将我们的薪酬做法和福利计划与可比行业和我们设施所在地理区域的做法和福利计划进行比较。我们相信，我们的薪酬和员工福利具有竞争力，并使我们能够在整个组织中吸引和留住熟练和非熟练劳动力。我们的一些值得注意的健康、福利和退休福利包括：
•员工医疗计划（附175%雇主健康储蓄计划匹配）
•401（k）计划（175%雇主匹配）
•利润分享奖金计划
•学费援助计划
•带薪休假
•带薪育儿假
•军饷
•短期和长期残疾
•身份盗窃保护
•团体寿险
可用信息
我们的互联网网址是http://www.aaon.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，将在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的互联网网站免费提供。我们网站上的信息不是本10-K表格年度报告的一部分，也不是通过引用并入。
我们向SEC提交的任何材料的副本也可以通过SEC的网站http://www.sec.gov、SEC的公共资料室，地址为100 F Street，N.E.，Washington，D.C. 20549，或致电SEC 1-800-732-0330免费获得。
项目1a。风险因素。
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以下风险和不确定性可能会影响我们的业绩和经营业绩。下面的讨论包含上文前瞻性陈述部分中概述的“前瞻性陈述”。我们减轻风险的能力可能会导致我们未来的结果与我们目前的预期存在重大差异。此外，我们的竞争对手应对重大风险的能力将影响我们未来的业绩。
与我们业务相关的风险
我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到公共卫生大流行的干扰和不利影响。
如果公共卫生大流行干扰我们的员工、供应商和其他业务合作伙伴履行与我们业务运营相关的各自责任和义务的能力，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。
我们监测任何公共卫生大流行的爆发，并在信息出现时评估对我们业务的影响。公共卫生大流行对我们的业务、供应链和原材料价格的影响可能在多大程度上取决于未来的发展，这可能是高度不确定的，无法预测。
我们的生意可能会受到经济状况的伤害.
我们的业务受到许多经济因素的影响，包括经济活动水平和我们经营所在市场的不确定性。商业和工业新建筑市场的销售与新建住宅和建筑物的数量相关，而这又受到周期性因素的影响，例如利率、通货膨胀、消费者消费习惯、就业率以及我们无法控制的其他宏观经济因素。在暖通空调业务中，由于这些周期性或其他因素导致的经济活动下降，通常会导致新建筑和替换采购下降，这可能会影响我们的销量和盈利能力。
我们的经营业绩和财务状况可能会受到一个或多个主要客户流失的负面影响。
我们不时从有限数量的客户中获得很大一部分销售额，未来这种集中可能会持续下去。对重要客户（或相关投资组合客户群）的销售损失或显着减少可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，如上文所述，未来新增主要客户可能会增加我们的客户集中风险。
我们可能无法从我们积压的订单和合同中实现所有预期的销售。
我们的积压订单包括收到客户采购订单或采购承诺但尚未交付的产品和服务订单的价值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的估计积压订单分别约为18.285亿美元和8.671亿美元。我们合并后的大部分积压订单被认为是稳固的，预计将在12至18个月内交付。我们的客户有权在某些情况下，通常会受到处罚或其他终止后果，减少或推迟积压的实盘订单。如果客户终止、减少或推迟确定的订单，我们预期从我们的积压中产生的收入可能无法完全实现。此外，由于我们的大量积压，定价变化可能需要更长的时间才能反映在我们的财务业绩中。
我们的经营业绩和财务状况可能会因失去一位主要的第三方代表而受到负面影响。
我们依赖我们的第三方代表来营销和销售我们的产品。如果此类关系因任何原因被终止或受损，可能会对我们产生收入和利润的能力产生重大不利影响。某些拥有比我们更大财力资源的竞争对手已经将我们的一些第三方代表作为独家销售渠道的目标。我们可能无法获得额外的第三方代表，他们将在某些地理区域有效营销我们的产品。此外，增加新的代表需要额外的行政努力和成本。如果我们无法建立新的代表关系或继续
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当前的关系，或终止和更换我们的第三方代表，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们可能会因保修和产品责任索赔而产生材料成本，这将对我们的盈利能力产生负面影响.
我们产品的开发、制造、销售和使用涉及保修和产品责任索赔的风险。我们的产品责任保险单有限制，如果超过，可能会导致材料成本，这将对我们未来的盈利能力产生不利影响。超额或重大索赔（s）可能导致我们的保单被取消，以及损失和无法找到额外的保险公司。此外，保修索赔不在我们的产品责任保险范围内，可能有产品责任索赔类型也不在我们的产品责任保险范围内。
我们依赖于我们的管理人员和高级领导团队，失去一名或多名关键员工或无法吸引和留住高技能员工可能会对我们的业务产生不利影响.
我们的成功很大程度上取决于我们的官员和高级领导团队的持续服务。我们依靠我们的官员和高级领导团队在研发、营销、生产、销售以及一般和行政职能领域。虽然我们为每一位高级管理人员和高级领导团队成员制定了强有力的继任计划，但失去一名或多名可能会对我们的业务产生严重的不利影响。我们不为官员或我们高级领导团队的任何成员维持关键人物保险。
为减轻离职高管在终止时的某些业务风险，于2024年7月30日，公司董事会根据董事会薪酬委员会（“委员会”）的建议，批准通过AAON，Inc.高管遣散计划（“高管遣散计划”），在某些情况下向某些高管级别员工提供终止雇佣后的财务和过渡援助。根据高管离职计划的条款，如果一名合格高管的雇佣被我们无“因由”终止或由一名合格高管以“正当理由”终止（因为每个这样的术语都在高管离职计划中定义），在执行有效执行的、不可撤销的解除索赔的情况下，合格高管将有资格获得高管离职计划定义的某些福利。
运营可能会受到自然灾害的影响，特别是因为我们的大部分运营都是在单一地点进行的。
龙卷风、冰暴和火灾等自然灾害，以及事故、恐怖行为、感染和其他我们无法控制的因素，都可能对我们的运营产生不利影响。我们的设施位于可能发生龙卷风的区域，我们的大部分业务都在我们位于俄克拉荷马州塔尔萨的设施中。随着2021年收购BASX，我们现在在一个历来受到野火影响的地区开展业务。自然灾害和其他事件的影响可能会损坏我们的设施和设备，并迫使制造和其他业务暂时停止，因此此类事件可能会对我们的业务造成严重损害。我们对这类事件保有保险；但是，这并不能保证涵盖所有的损失和损害。此外，我们可能会遇到与这些事项相关的保险费成本显着增加，这可能会对我们的业务、流动性、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
如果我们无法雇用、发展或留住员工，可能会对我们的业务产生不利影响。
我们竞相雇佣新员工，然后寻求培训他们发展技能。我们可能无法成功地招募、发展、留住我们需要的人员。计划外的更替或未能雇用和保留多样化、熟练的劳动力，可能会增加我们的运营成本，并对我们的经营业绩产生不利影响。
自保负债估计的可变性可能会影响我们的经营业绩。
我们为某些员工健康保险和工人赔偿保险的保额自行投保，最高达到预定水平，超过该保额我们维持第三方保险人的止损险。根据我们保险计划的参与者人数，我们每年的总风险敞口各不相同。我们使用我们的理赔管理人提供的分析和我们的历史理赔经验来估算我们的自保负债。我们对保险准备金的应计反映了这些估计和其他管理层的判断，这些判断受制于
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高度可变性。如果我们自保的索赔数量或严重程度增加，可能会对我们的自保责任准备金以及我们的收益造成重大不利变化。
与我们的品牌和产品供应相关的风险
我们可能无法在竞争激烈的暖通空调业务中进行有利的竞争.
我们各个市场的竞争可能导致我们降低价格或失去市场份额，这可能对我们未来的财务业绩产生不利影响。基本上我们参与的所有市场都竞争激烈。我们面临的最重要的竞争因素是产品可靠性、产品性能、服务、制造交货时间和价格，这些因素的相对重要性在我们的产品线之间有所不同。影响暖通空调市场竞争的其他因素包括新技术的开发和应用以及对开发更高效的暖通空调产品的日益重视。此外，新产品的推出是我们产品竞争的市场类别的一个重要因素。我们的几个竞争对手拥有比我们更多的财政和其他资源，使他们能够投资于更广泛的研发。我们可能无法成功应对当前和未来的竞争，当前和未来的竞争压力可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能无法成功地开发和营销新产品.
我们未来的成功将取决于我们对研究和新产品开发的持续投资以及我们在暖通空调行业持续实现新技术进步的能力。我们无法继续成功开发和营销新产品，或我们无法以与竞争对手一致的速度实施技术进步，可能会对我们的业务和经营业绩造成重大不利影响。此外，我们对新产品开发的持续投资可能会使某些遗留产品和组件过时，从而导致库存过时费用增加，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
某些BASX品牌产品和解决方案产品的销售周期较长，以及无法预测的客户订单，特别是大额订单的下达或取消，可能会导致我们的收入和经营业绩在不同时期之间存在显着差异，这可能会使我们未来的经营业绩更难预测。
客户决定购买我们的某些产品或解决方案，特别是新进入市场的产品或长期的端到端解决方案，可能涉及漫长的签约、设计和认证过程。特别是，决定设计和实施大型部署的客户可能会有冗长且不可预测的采购流程，这可能会延迟或影响预期的未来订单，包括客户基于其业务的不可预见的变化而取消订单。因此，订单预订和销售确认过程往往是不确定和不可预测的，一些客户在很少提前通知的情况下下下达了交货时间短的大额订单，而另一些客户则需要冗长、开放式的流程，这些流程可能会因全球或区域经济状况而变化。这种不可预测性可能会导致我们的收入和经营业绩在季度之间和年度之间出现意外变化，从而使我们未来的经营业绩更难预测。
与物资采购和供应相关的风险
我们可能会受到原材料和组件供应问题或价格上涨的不利影响.
原材料或组件的供应问题或价格上涨可能会抑制我们的销售或增加我们产品的成本。我们依赖从第三方采购的组件，以及钢铁、铜和铝等原材料。我们偶尔会就原材料和组件订立6个月至18个月的可撤销和不可撤销合同。然而，如果关键供应商无法或不愿意满足我们的供应要求，我们可能会遇到供应中断或成本增加，这两种情况都可能对我们的毛利产生不利影响。
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我们冒着因使用不可撤销合同而蒙受损失的风险。
从历史上看，我们曾试图通过与我们的主要供应商签订为期6至18个月的不可撤销合同来限制价格波动对商品的影响。我们预计将收到来自我们的合同的原材料交付，用于我们的制造业务。这些合同不采用套期会计核算，因为它们符合正常的采购和销售豁免。使用这种合同可能会导致我们放弃如果价格发生有利于我们的变化，我们原本会实现的经济利益。此外，如果市场出现低迷，我们可能会承诺采购比我们生产所需更多的材料，并携带过剩的库存，这可能会给业务带来额外的成本。
与电子数据处理和数字信息相关的风险
我们的业务受到网络安全攻击中断的风险。
我们依赖信息技术基础设施，包括网络、硬件和软件系统来开展业务。尽管我们实施了网络和其他网络安全措施，但我们的信息技术系统和网络可能因技术问题、网络攻击、恐怖主义行为、恶劣天气、太阳事件、电磁事件、自然灾害、信息技术资产的年龄和状况、人为错误或其他原因而中断。迄今为止，我们尚未经历网络安全或其他类似信息攻击对我们的业务或运营造成的实质性影响，但由于不断演变的攻击方法，以及这些攻击的数量和复杂程度增加，我们的安全措施可能不足以防范高度有针对性的复杂网络攻击，或其他不当披露机密和/或敏感信息。此外，我们可能会访问客户的机密或其他敏感信息，尽管我们努力保护，但这些信息可能容易受到安全漏洞、盗窃或其他不当披露的影响。任何与网络相关的攻击或其他不当披露机密信息都可能对我们的业务产生重大不利影响，以及其他负面后果，包括对我们的声誉造成重大损害、诉讼、监管行动和增加的成本。
我们依赖信息技术。
我们在业务的各个方面都依赖信息技术，由公司运营和维护，并受第三方控制。如果我们不及时投入足够的资本来获取、开发或实施新的信息技术或维护或升级当前的信息技术，我们可能会遭受中断，并在我们的行业内处于竞争劣势，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
人工智能技术可能会引入运营、网络安全、声誉和合规风险，这些风险可能会对我们的业务产生不利影响。
尽管人工智能不是我们产品或制造业务的核心组成部分，但越来越多地使用人工智能工具给AAON带来了潜在风险。人工智能或机器学习技术的任何内部或附带使用——例如在工程、数据分析、客户支持或行政流程中——可能会使公司面临涉及数据隐私、网络安全、保护专有信息、知识产权和监管合规的风险。随着AI能力的快速发展，我们评估、监测和管理其使用的能力可能跟不上。员工、承包商或第三方合作伙伴可能会无意或不当使用人工智能工具，这可能导致未经授权披露敏感信息、不准确或有偏见的输出或其他意想不到的后果。这些风险可能会对运营绩效、决策制定以及与客户或供应商的互动产生负面影响。人工智能技术也受到越来越多的监管审查。适用于人工智能的新的或不断发展的法律、标准或报告要求可能会对AAON施加额外的合规义务。如果我们不对人工智能的使用实施适当的控制和监督机制，如果其他公司更有效地采用人工智能来提高效率或降低成本，我们可能会遇到运营中断、声誉损害、诉讼风险或竞争劣势。
设计或实施我们新的企业资源规划系统的复杂性可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
我们广泛依赖信息系统和技术来管理我们的业务并总结经营成果。我们正在实施新的全球企业资源规划（“ERP”）系统。这个ERP系统将取代我们现有的运营和财务系统。ERP系统旨在准确维护公司财务记录，增强运营功能并及时向
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公司的管理团队相关业务的运营。ERP系统实施过程已经要求并将继续要求投入大量的人员和财政资源。我们可能无法成功实施ERP系统，而不会遇到延迟、成本增加和其他困难。如果我们无法按计划成功设计和实施新的ERP系统，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到负面影响。此外，如果我们没有按计划有效实施ERP系统或ERP系统没有按预期运行，我们对财务报告的内部控制的有效性可能会受到不利影响，或者我们充分评估这些控制的能力可能会被推迟。
与政府监管和政策相关的风险
承担环境责任可能会对我们的经营业绩产生不利影响.
我们未来的盈利能力可能会受到当前或未来环境法律的不利影响。我们受制于旨在保护美国和世界其他地区环境的广泛且迅速变化的联邦、州和地方法律法规。这些法律法规可能会规定补救费用的责任，并在不遵守的情况下导致民事或刑事处罚。遵守环境法律增加了我们做生意的成本。由于这些法律经常发生变化，我们无法预测未来因环境合规而产生的成本。
我们受制于潜在的极端政府法规和政策。
我们总是面临从联邦或州一级对现有政府法规和政策进行新的或迅速演变的变化的可能性，这可能会对我们的运营和盈利能力产生重大甚至极端的负面影响。这可能会影响我们目前制造的设备，并可能对我们的产品设计、运营和盈利能力产生影响。我们预计未来会有更多的州监管活动。额外的州监管规则可能会导致不同合规法规的拼凑，这可能会影响我们每个经营分部的业绩和我们的综合业绩。
《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》包含有关提高某些矿物供应透明度和问责制的条款，这些矿物被称为“冲突矿物”，源自刚果民主共和国和毗邻国家。因此，2012年8月，SEC对那些在其产品中使用冲突矿物的公司通过了年度披露和报告要求。因此，我们在2013财年开始了合理的原产国查询，初始披露要求从2014年5月开始。遵守这些披露要求会产生相关成本，包括尽职调查以确定我们产品中使用的冲突矿物来源，以及此类核查活动导致产品、工艺或供应来源的其他潜在变化。这些规则的实施可能会对我们产品中使用的材料的采购、供应和定价产生不利影响。由于提供“无冲突”冲突矿物的供应商可能数量有限，我们无法确定我们将能够以足够数量或有竞争力的价格从这些供应商那里获得必要的冲突矿物。此外，如果我们确定我们的某些产品含有未确定为无冲突的矿物，或者如果我们无法通过我们可能实施的程序充分核实我们产品中使用的所有冲突矿物的来源，我们可能会面临声誉挑战。
我们的运营可能会受到新立法以及法规和贸易协议变化的负面影响，包括关税和税收。此类变化产生的不利条件可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们受到税法不利变化的影响。
我们的税务费用或收益可能会受到税务条款变化、税务审查中的不利调查结果或税务当局的不同解释的不利影响。我们无法估计当前和未来的税务提案和税法可能对我们的经营业绩产生的影响。我们目前正在接受州和地方税务审查，我们预计不会对此进行任何重大评估。
我们受到可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响的国际法规的约束。
由于我们在国外市场使用代表，我们受制于许多规范国际关系的法律，包括那些禁止向政府官员和商业客户不当付款的法律，并限制我们可以在哪里开展业务，我们可以向某些国家提供哪些信息或产品，以及我们可以向非美国政府提供哪些信息，包括但不限于《反海外腐败法》、《英国反贿赂法》和《美国出口管理法》。违反这些复杂的法律，可能会导致刑事
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可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的处罚或制裁。
立法或政府法规或政策的变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的销售额、毛利率和盈利能力可能会受到立法或政府法规或政策变化的直接影响。具体而言，正在实施与全球气候变化相关的环境和能效标准和法规的变化，以减少氢氟碳化合物的使用，氢氟碳化合物被用于对我们的许多产品至关重要的制冷剂中。我们无法或延迟开发或营销符合客户需求的产品，同时也满足适用的效率和环境标准，这可能会对我们的业绩产生负面影响。
我们完全过渡到一种新的制冷剂，为我们的HVAC系统提供更低的全球变暖潜能值，这是美国环保署对2025年1月1日开始制造的任何设备所要求的。我们承担了与购买新制冷剂以及我们的HVAC系统上的额外传感器和探测器相关的过渡费用。此外，我们的设施产生了成本，特别是在生产中储存和使用新制冷剂的成本；然而，这些成本并不大。由于新型制冷剂的可燃性增加，保险行业未来可能会对公司要求更高的保费。
纽约州于2024年12月23日发布了一项最终规则，要求我们从2034年1月1日开始，将我们的产品改为使用20年全球升温潜能值低于10的制冷剂。这将需要大量的研发以及设备建造成本可能会大大增加。我们预计加利福尼亚州和华盛顿州将与其他几个州一样发布类似的规定。不幸的是，我们可能会看到来自各州的不同时间安排和要求的拼凑，这可能会增加我们需要提供的选择，这也可能会增加成本。
此外，减少或取消使用天然气和丙烷等化石燃料的法规可能会减少或取消AAON拥有强大市场地位的燃气设备的销售。这将导致转向更多的空气和水冷热泵型机组，以提供空间供暖。产品线的这种转变可能会影响生产生产力、材料成本和售后市场保修成本。
未来有关环境政策、产品认证、产品责任、税收、税收优惠的金额和可用性以及其他事项的立法或法规，可能会影响我们每个经营分部的业绩和我们的综合业绩。
美国或外国贸易政策的变化，包括额外关税或全球贸易冲突，可能会增加我们产品的成本，这可能会对我们产品的竞争力产生不利影响。
目前，美国与其他各国未来在贸易政策和关税方面的关系存在重大不确定性。例如，美国本届政府对美国对中国和其他国家的外贸政策进行了实质性改变，包括对进口到美国的商品大幅提高关税，并有可能对国际贸易施加进一步的限制。本届政府对美国外贸政策采取了与其前任不同的做法，因此，美国与其他国家之间的贸易是否以及在何种程度上将持续和/或长期受到这些政策转变的影响，仍存在不确定性。额外的政策变化或持续的不确定性可能会抑制经济活动，并限制我们接触供应商或客户。此外，对美国征收的反制或报复性关税可能会影响我们在国际上的销售。对我们的产品（或对我们用于制造我们的产品或为我们的产品提供服务的材料、零部件或组件）实施的关税过去增加了我们在美国制造和进口到美国的产品的成本。美国或其他国家对我们的产品（或我们用于制造我们的产品或为我们的产品提供服务的材料、零部件或组件）征收额外关税，我们在受到额外关税的其他国家制造并进口到美国的产品的成本将因实施新的关税而增加，并可能在实施报复性关税或类似的额外贸易限制的情况下进一步增加。如果我们无法将任何关税导致的成本增加转嫁给我们的客户，这可能会对我们的业务、盈利能力和我们的收益产生重大不利影响。
项目1b。未解决的员工评论。
没有。
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项目1c。网络安全
我们维护各种信息安全流程，旨在识别和管理网络安全威胁对我们的计算机网络、第三方托管服务、通信系统、硬件和软件以及数据造成的重大风险，包括个人数据、知识产权和具有专有、战略性或竞争性的机密信息。我们的网络安全职能包括来自信息技术、工程、信息安全、法律、受影响的业务部门或产品以及其他适用部门的代表，并帮助识别、评估和管理公司的网络安全威胁和风险。
管理团队负责识别、评估和管理网络安全风险，方法包括使用各种方法监测和评估潜在威胁，例如，使用诸如漏洞扫描、渗透测试和系统配置审查等手动和自动化工具；进行风险评估和内部和外部审计；并进行桌面事件响应演习。我们实施和维护旨在管理网络安全威胁对我们系统造成的风险的各种技术、物理和组织措施、流程、标准和政策，包括：例如：（1）制定信息安全事件响应计划；（2）维护灾难恢复计划、业务连续性计划、漏洞管理流程和供应商风险管理流程；（3）就网络安全进行定期风险评估和员工培训；（4）根据国家标准与技术研究院（“NIST”）和互联网安全中心（“CIS”）等行业标准安全框架保持安全控制；（5）加密和隔离数据，拥有网络安全控制、访问控制，监控系统、管理资产和进行渗透测试；（6）维护网络安全保险。
有关网络安全风险的更多信息，请参阅本10-K表项目1a中的风险因素讨论。
网络安全风险管理的治理
董事会对我们的战略和运营风险负有监督责任。The
审计委员会
通过与管理层成员审查和讨论我们的风险评估和风险管理实践，包括网络安全风险，协助董事会履行这一职责。反过来，审计委员会定期向董事会报告其审查情况。
首席信息官
负责对网络安全风险以及来自网络安全威胁的任何重大风险进行日常评估和管理，并由首席财务官进行监督。2025年3月，我们新的首席信息官承担了IT杠杆超
二十五年的经验使信息技术组织与多个行业的业务战略和运营需求保持一致，包括建筑、工程、管道服务、能源、制造、医疗保健、保险和金融服务。
管理层通过内部评估工具以及第三方控制测试、漏洞评估、审计和针对行业标准的评估来评估我们的网络安全准备情况。我们有治理和合规结构，旨在将与网络安全相关的问题提升到管理层，例如潜在的威胁或漏洞。我们还采用各种防御性和持续监控技术，使用公认的行业框架和网络安全标准。
我们的信息安全事件响应计划旨在视情况将某些网络安全事件升级到管理层成员。事件响应团队与公司管理团队合作，帮助缓解和补救他们收到通知的网络安全事件。此外，公司的
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信息安全事件应对计划包括就某些网络安全事件向董事会报告。
管理层定期与审计委员会举行会议，审查我们的信息技术系统并讨论关键的网络安全风险。此外，首席财务官至少每年与审计委员会一起审查一次我们的风险管理计划，其中包括网络安全风险，也是
向董事会报告
.
项目2。属性。
我们的制造领域是重工业型建筑，部分由架空起重机覆盖，包含为钣金制造、金属冲压和管子成型而设计的制造设备。设施中包含的制造设备主要由自动化钣金制造设备组成，辅之以压力机和弯管设备。装配线由小车式和滚筒式输送线组成，具有可变线速度调节功能。分装区和生产线配员以生产管理制定的线条率为依据。
我们拥有或租赁我们的物业和设施，如下所述。我们相信，我们所有的设施都得到了良好的维护，状况良好，适合开展我们的业务。
AAON俄克拉何马州
下表总结了我们为AAON俄克拉荷马州分部提供支持的工厂和办公设施：
| 市州 | # 建筑物 |
制造业 /仓库 |
办公室 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 自有设施 | （单位：平方英尺） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 西部工厂和办公室 | 塔尔萨，行 | 1 | 940,000 | 70,000 | 1,010,000 | ||||||||||||||||||||||||
| NAIC | 塔尔萨，行 | 1 | 125,000 | 9,000 | 134,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 勘探中心 | 塔尔萨，行 | 1 | — | 28,000 | 28,000 | ||||||||||||||||||||||||
| Buckaloo仓库 | 塔尔萨，行 | 1 | 39,000 | 1,000 | 40,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 东部工厂和办公室 | 塔尔萨，行 | 1 | 326,000 | 16,000 | 342,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 弗林特仓库 | 塔尔萨，行 | 1 | 48,000 | 5,000 | 53,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 行政设施 | 塔尔萨，行 | 3 | — | 47,000 | 47,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 零件零售店 | 塔尔萨，行 | 1 | 7,500 | 6,000 | 13,500 | ||||||||||||||||||||||||
| 孟菲斯工厂 | 田纳西州孟菲斯 | 1 | 702,000 | 85,000 | 787,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 11 | 2,187,500 | 267,000 | 2,454,500 | |||||||||||||||||||||||||
| 租赁设施 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 控制设施 | 密苏里州帕克维尔 | 1 | 38,000 | 48,000 | 86,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 零件分销 | 塔尔萨，行 | 1 | 347,000 | 9,000 | 356,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 2 | 385,000 | 57,000 | 442,000 | |||||||||||||||||||||||||
我们的西部工厂和办公设施、NAIC、勘探中心和Buckaloo仓库坐落在一块约87.3英亩的土地上，位于2440 South Yukon Ave.，Tulsa，OK 74107。我们的东部工厂和办公设施坐落在一块大约32.7英亩的土地上，位于2425 South Yukon Ave.，Tulsa，OK 74107。
我们位于塔尔萨的地点也是我们的工程研发实验室NAIC的所在地。这座三层楼高的独立设施既是一个声学实验室，也是一个性能测量实验室。该设施目前由十二个测试室组成，使AAON能够满足并保持行业认证。该设施位于我们西部工厂和办公设施的西部。
Gary D. Fields勘探中心毗邻NAIC。三层楼的Gary D. Fields探索中心为我们的产品、解决方案和员工提供了沉浸式的教育体验，也是我们利益相关者（包括我们的客户、员工、代表和投资者）的活动中心。Gary D. Fields探索中心增加了一个客户参与的维度，展示了我们的产品和竞争对手的产品，并允许我们的客户与我们的产品和员工进行互动。
我们还拥有另外两个仓库。我们的Buckaloo仓库在我们西部工厂和办公室的西边。我们的Flint仓库位于我们位于2020 South Union Ave.，Tulsa，OK 74107的西部和东部工厂位置以东约3/4英里处，占地约5.5英亩。
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我们的行政设施位于我们位于1624-1625 West 21st St.，Tulsa，OK 74107的West和East工厂位置以东约3/4英里处。这些设施占地约3.6英亩。这些设施包括用于全公司行政、人力资源和培训职能的额外办公和会议空间。我们于2025年1月启用的新人力资源大楼增强了我们与当前和未来员工的互动。我们还有一个1.1万顺丰的技术培训设施，命名为“AAON学院”。这个空间拥有教室、办公室和动手操作的暖通空调培训实验室的组合。
除了在我们的West Plant & Offices的零售零件商店位置外，我们还拥有一座位于9528 East 51st St.，Tulsa，OK 74145的独立建筑，用作额外的零售零件商店，为我们的客户提供更多使用我们产品的机会。
2024年12月，我们在田纳西州孟菲斯购买了位于5106 Tradeport Drive，Memphis，TN 38141的设施。该设施占地35.7英亩，将主要促进数据中心市场对BASX产品以及AAON产品不断增长的需求，还将为AAON目前的制造足迹增加地域多样化，减轻某些运营风险，并更好地为我们的数据中心客户提供服务。
我们在密苏里州帕克维尔的业务是在位于8500 NW River Park Drive，Parkville，MO 64152的租赁工厂/办公室进行的。这个位置是我们Controls设计和制造设施的所在地。
我们还租赁了一个主要用于零件配送和额外仓库空间的设施。该设施位于13445 E. 59th St.，Tulsa，OK 74134。
AAON卷材产品
下表总结了我们支持AAON卷材产品部门的工厂和办公设施：
| 市州 | # 建筑物 |
制造业 /仓库 |
办公室 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 自有设施 | （单位：平方英尺） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 西部工厂和办公室 | 德克萨斯州朗维尤 | 1 | 435,500 | 24,000 | 459,500 | |||||||||||||||||||||||||||
| 东部工厂和办公室 | 德克萨斯州朗维尤 | 1 | 256,000 | 7,000 | 263,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 配件商店 | 德克萨斯州朗维尤 | 1 | 5,000 | — | 5,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 柯达工厂 | 德克萨斯州朗维尤 | 4 | 62,000 | 2,000 | 64,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 7 | 758,500 | 33,000 | 791,500 | ||||||||||||||||||||||||||||
我们的东西部工厂和办公设施均位于203 Gum Springs Road，Longview，TX75602。我们的东部工厂和办公室占地约12.9英亩，我们的西部工厂和办公室占地约22.6英亩。2025年1月，我们完成了西部工厂的新扩建，增加了22.55万平方英尺的制造/仓库空间和1.2万个办公空间。新的扩展包含在上表金额中。
我们的零售零件商店，出租给公司的一名代表，位于我们位于203 Ford Lane，Longview，TX75602的西部工厂和办公室以北。我们的柯达设施主要用于额外的仓库空间，位于115 Kodak Blvd，Longview，TX75603。
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BASX
下表总结了我们支持BASX部门的工厂和办公设施：
| 市州 | # 建筑物 |
制造业 /仓库 |
办公室 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 自有设施 | （单位：平方英尺） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 雷德蒙德工厂和办公室 | 雷德蒙德，或 | 2 | 203,000 | 27,000 | 230,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 租赁设施 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 鹿角仓库 | 雷德蒙德，或 | 1 | 72,000 | — | 72,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 姐妹仓库 | 姐妹，或 | 1 | 27,000 | — | 27,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 马歇尔仓库 | 雷德蒙德，或 | 1 | 14,000 | — | 14,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 东方帝国仓库 | 弯曲，或 | 1 | 34,000 | — | 34,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 各类租赁设施 | 各种 | 2 | 4,000 | 4,000 | 8,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 6 | 151,000 | 4,000 | 155,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
我们在俄勒冈州雷德蒙德的主要业务是在3500 SW 21st PL，Redmond，或97756的工厂和办公设施中进行的。该设施坐落在一块约13.8英亩的土地上，是我们于2024年9月开业的新的36,000平方英尺焊接车间的所在地。
此外，我们租赁设施，以增加位于601 NE Antler Ave.，Redmond，或97756（“鹿角”），2895 S.W.13th Street，Redmond，OR 97756（“马歇尔”）和63085 NE 18th Street，Suite 105，Bend，OR 97701（《东方帝国》）.我们在Sisters，OR，690W Three Peaks Drive，OR，97759（“姐妹们”）用于额外的洁净室组装。
我们在俄勒冈州雷德蒙德的主要位置附近租赁了其他几处房产。这些物业合计包含约4,000平方英尺的仓库空间、4,000平方英尺的办公空间，以及约1.0英亩的户外存储用地。
项目3。法律程序。
见合并财务报表附注20。
项目4。矿山安全披露。
不适用。
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买股本证券。
市场资讯
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场的报价代码为“AAON”。截至2026年2月26日收盘，我们的普通股记录持有人有1,748名。
股息
经董事会酌情决定，我们派发现金股息。需经董事会批准，才能确定每笔现金红利发放的申报日期和金额。
截至2025年12月31日止三个年度，我们的现金股息如下：
| 股息 | 年化股息 | |||||||||||||
| 申报日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股 | 每股 | ||||||||||
| 2023年3月1日 | 2023年3月13日 | 2023年3月31日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年5月18日 | 2023年6月9日 | 2023年6月30日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年8月18日 | 2023年9月8日 | 2023年9月29日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年11月10日 | 2023年11月29日 | 2023年12月18日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年3月5日 | 2024年3月18日 | 2024年3月29日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年5月24日 | 2024年6月7日 | 2024年6月28日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年8月15日 | 2024年9月6日 | 2024年9月27日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年11月13日 | 2024年11月29日 | 2024年12月19日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2025年3月5日 | 2025年3月18日 | 2025年3月28日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年5月13日 | 2025年6月6日 | 2025年6月27日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年8月14日 | 2025年9月5日 | 2025年9月26日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年11月10日 | 2025年11月26日 | 2025年12月18日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
以股份为基础的薪酬计划
以下是我们截至2025年12月31日的股份补偿方案摘要：
| 股权补偿计划信息 | ||||||||||||||||||||
| 计划类别 |
(a)
行使未行使期权、认股权证和权利时将发行的证券数量
|
(b)
未行使期权、认股权证及权利的加权平均行使价
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（c）
股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不包括（a）栏反映的证券）
|
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| 2007年长期激励计划 | 620 | $ | 17.67 | — | ||||||||||||||||
| 2016年长期激励计划 | 2,381,803 | $ | 40.20 | — | ||||||||||||||||
| 关于2024年长期激励计划 | 454,690 | $ | 83.98 | 2,264,667 | ||||||||||||||||
25
股票回购
公司可不定期在公开市场上回购AAON，Inc.股票。截至2025年12月31日止年度，根据董事会于2025年2月27日批准的当前1亿美元公开市场股票回购计划，我们已累计回购约46.93万股（按当前市场价格），总价为3000万美元，即每股均价为80.81美元。董事会必须授权这些购买的时间和金额，所有回购都符合SEC允许公司从公开市场回购股票的规则和规定。
公司还向员工回购AAON，Inc.股票，用于支付股票交易的法定预扣税款和/或回购股票以覆盖股票期权的执行价格。截至2025年12月31日止年度，我们回购了约9.81万股（按当前市场价格），总价为970万美元，即每股均价为99.15美元。
2025年第四季度回购情况如下：
| 发行人购买股票 | ||||||||||||||||||||||||||
| 期 | (a) 总数 股份 （或单位） 已购买 |
(b) 平均价格 付费 每股 （或单位） |
（c） 总数 的股份（或 单位）购买 作为的一部分 公开宣布 计划或方案 |
（d） 最大数量（或 约美元 价值）的股份（或 单位）可能尚未 根据 计划或方案 |
||||||||||||||||||||||
| 2025年10月 | 995 | $ | 99.50 | 995 | — | |||||||||||||||||||||
| 2025年11月 | 1,659 | 94.03 | 1,659 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2025年12月 | 2,304 | 75.95 | 2,304 | — | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 4,958 | $ | 86.73 | 4,958 | — | |||||||||||||||||||||
在BASX收购中发行的或有股份
2021年12月，我们完成了对BASX的收购。根据MIPA协议，我们承诺向BASX的前所有者支付总计7800万美元的或有对价，以约160万股公司普通股支付，每股面值0.004美元。股份不计息。
根据MIPA协议，向BASX的前所有者发行股票取决于BASX在截至2021、2022和2023年的每一年中达到某些收盘后盈利里程碑。2024年3月，我们发行了与截至2023年止年度的盈利里程碑相关的剩余0.2百万股。由于2024年3月发行的股票，计税基础超过了支付对价的账面基础，导致我们的综合资产负债表上的递延所得税资产和额外实收资本分别增加了640万美元。递延所得税资产预计分15年摊销。我们此前于2023年3月发行了60万股，与截至2022年的年度盈利里程碑有关。所有股票均作为私募发行，根据规则506（b）免于在SEC注册，并在合并股东权益报表中计入普通股。
规则10b5-1交易安排
下表描述了旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件的购买或出售我们证券的合同、指示或书面计划。
| 董事或高级人员的姓名及职衔 | 采纳安排日期 | 安排的期限 | 根据该安排拟购买或出售的证券总数 | |||||||||||||||||
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2024年12月13日 |
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91,500 | |||||||||||||||||
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内幕交易安排和政策
我们采用了一项内幕交易政策，适用于我们的董事、高级职员、雇员和某些其他人，以及公司本身，该政策规范了公司发行的证券的交易，我们认为这是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及适用的纳斯达克上市标准。
我们对内幕交易政策的上述摘要并不完整，通过参考作为附件 19所附内幕交易政策全文对其进行了整体限定。
比较股票表现图
下面的业绩图表比较了我们在截至2025年12月31日的五年期间公司普通股的累计股东总回报率，与整体股票市场指数（纳斯达克综合指数）和公司同行集团指数（标普 600资本品行业集团指数）的比较。我们认为，根据我们目前的业务和市值，标普 600资本品行业组指数最能代表我们的相对同行组。该图表假设在2020年12月31日收盘时投资了100美元，自该日期起股息再投资。这张表并不是要预测我们普通股的未来表现。
| 公司/指数 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||
| Aaon, Inc. | $ | 100 | $ | 120 | $ | 114 | $ | 169 | $ | 270 | $ | 176 | ||||||||
| 纳斯达克综合指数 | $ | 100 | $ | 122 | $ | 82 | $ | 119 | $ | 154 | $ | 187 | ||||||||
| 标普 600资本货物行业集团指数 | $ | 100 | $ | 125 | $ | 120 | $ | 166 | $ | 195 | $ | 243 | ||||||||
该股票表现图表不被视为“征集材料”或以其他方式被视为向SEC“提交”或受1934年《证券交易法》（《交易法》）规定的14A或14C条例或《交易法》第18条的责任约束，不应被视为通过引用并入根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非公司通过引用将其具体并入此类文件中。
27
项目6。 保留。
28
项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
概述
以下讨论概述影响公司截至2025年12月31日止年度综合经营业绩、财务状况及流动资金的重大因素。本讨论应与本年度报告中有关表格10-K的其他章节一并阅读，包括项目8所载的合并财务报表和相关说明，财务报表和补充数据.关于截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的逐年变化的详细讨论不包括在此，可在第二部分第7项中找到，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析该公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的一节。
公司说明
AAON是面向商业和工业室内环境的HVAC解决方案的领导者。该公司以行业领先的方式设计和制造高度可配置的设备以满足确切的需求，创造了具有更高效率、性能和长期价值的一流拥有体验。AAON总部位于俄克拉荷马州塔尔萨，其世界级的创新中心和测试能力使其能够不断向更清洁、更可持续的未来迈进。
我们设计、制造和销售优质供暖、通风和空调设备，包括半定制和定制屋顶单元、数据中心冷却解决方案、洁净室系统、打包的室外机械室、空气处理单元、补充空气单元、能量回收单元、冷凝单元、地热/水源热泵、盘管和控制装置。这些产品面向零售、制造、教育、住宿、超市、数据中心、医疗医药、工业等多种垂直市场进行营销和销售。我们的产品销往美国所有50个州和加拿大的某些省份。
我们的AAON品牌可能受到许多经济因素的影响，包括我们经营所在市场的经济活动水平。在2020 – 2021年商业和工业新建筑市场陷入停滞之后，我们的核心非住宅终端市场进入了强劲增长期，在2022年至2024年期间增长了约50.0%。然而，到2024年末，这些市场开始收缩，这种疲软一直持续到2025年，尽管速度温和。虽然领先指标发出活动企稳的信号，但我们没有观察到明显重新加速的明确迹象。此外，关于总体经济的健康状况，来自一般经济指标的信号喜忧参半。如果国内经济放缓或进入衰退，这可能会进一步影响我们的新建筑市场，也会对替换市场造成压力，可能导致销量和盈利能力下降。商业和工业新建筑市场的销售一般滞后于住房市场，而住房市场又受到利率、通货膨胀、消费者消费习惯、就业率、经济状况和其他我们无法控制的宏观经济因素等周期性因素的影响。替换市场的销售受到多种因素的推动，包括一般的经济增长、公司新产品的推出、市场现有设备平均年龄的波动、政府法规和刺激措施、更定制化、性能更高的HVAC设备和价格更低的标准设备之间的市场需求变化，以及许多其他因素。新开工下行时，我们强调替换市场。
我们的BASX品牌严重依赖数据中心市场。人工智能和高性能计算的日益成熟和采用正在推动整个数据中心市场的深刻创新，从而导致对我们的产品和解决方案的需求增加。2022年至2025年期间，数据中心的总投入建设支出增长了约240.0%，目前的指标表明持续强劲，在可预见的未来没有明显放缓的迹象。作为回应，我们进行了大量资本投资，以扩大我们的产能，并确保我们完全有能力支持这一加速增长的轨迹。
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我们主要通过独立制造商代表网络向业主和承包商销售我们的产品。与我们大多数较大的竞争对手相比，这种进入市场的策略是独一无二的，因为大多数都控制着他们的销售渠道。我们重视独立销售渠道，因为我们认为这是提高市场份额的更有效方式。尽管我们通过这一策略让出了对销售过程的完全控制，但独立销售渠道的创业方面吸引了最多的人才，并为其销售人员提供了更大的经济激励。此外，独立的销售渠道销售来自不同制造商的不同类型的设备，使其能够更多地以基于解决方案的思维进行运营，而不是制造公司的内部销售部门被激励只销售其设备，而不管它是否是最终客户的最佳解决方案。我们也有一支小规模的内部销售队伍，支持公司与我们的销售渠道合作伙伴之间的关系。BASX为更集中的客户群销售针对独特应用的高度定制化产品，内部销售队伍对这类产品更有效。
销售成本的主要组成部分是人工、原材料、组件成本、工厂间接费用、运费、工程费用。我们制造过程中使用的主要大批量原材料是钢、铜、铝，从国内供应商处获得。我们也向国内厂商采购某些部件，包括线圈、压缩机、电机、电控等。
我们的原材料价格水平受到美国内部和全球经济各种经济因素的影响而波动。于2025年12月31日，铜的价格上升约11.1%，不锈钢和镀锌分别下降约13.0%和3.4%。与2024年12月31日的价格相比，铝价相对持平。
我们试图通过与我们的主要供应商签订为期6至18个月的可撤销和不可撤销合同来限制价格波动对这些材料的影响。我们预计将从我们的合同中收到用于我们制造业务的原材料交付。
我们偶尔会提高产品价格，以帮助抵消任何通胀逆风。近年来，由于企业承受了大量通货膨胀，价格上涨更加频繁。我们于2023年10月1日实施了每月1.0%的经常性提价，并将其延续至2024年2月1日，用于AAON品牌产品。2025年1月1日，我们对AAON品牌产品实施一次性3.0%的提价。2025年4月1日，由于国际关税的不确定性，我们对所有AAON品牌产品实施了6.0%的附加费。BASX品牌的产品是按工作定价的，在大多数情况下，如果订单超出了正常的交货时间，则提供了提高价格的能力。
宏观经济条件
从2025年1月开始，美国（“U.S.”）现任行政当局开始颁布一系列关税措施，影响到几乎所有进口到美国的商品。作为报复，多个外国实施对等关税，并限制某些对美出口。关税政策的持续变化和不确定性可能会影响我们进口到美国的材料、零件或组件的成本，并可能影响我们供应商的供应。我们在国内采购原材料，但从历史上看，当关税提高时，这些供应商会提高价格。此外，虽然我们在国内采购大部分组件，但如果我们的供应商使用外国零部件和材料，并且经常将关税导致的任何额外成本转嫁给我们，他们可能会受到关税的影响。我们预计将继续将其中一些成本转嫁给我们的客户，但我们的产品价格上涨可能会对需求产生不利影响，这可能会对我们的业务和我们的收益产生不利影响。2025年第三季度是我们看到关税产生任何重大财务影响的第一个时期。2025年4月1日，我们对AAON品牌订单征收了6.0%的关税附加费，我们在2025年第三季度开始看到这一点实现。2025年初，实现的附加费金额还没有覆盖关税带来的额外成本，但随着我们完全实现我们的附加费，到年底已经发生了变化。
当我们看到供应链中的机会或潜在中断时，我们会战略性地购买材料。我们经历了与特定制造零部件相关的供应链挑战，贸易冲突可能会加剧这种挑战。我们通过强大的供应商关系以及扩展我们的可用供应商名单来管理我们的供应链挑战。
此外，在劳动力市场紧张的情况下，我们继续面临挑战，尤其是在雇用生产劳动力方面。我们继续实施人力资源举措，留住和吸引劳动力，以进一步提高产能。为了保持竞争力，吸引和留住员工，我们实施了以下加薪措施：
•2024年3月，我们授予年度绩效加薪，工资总体增长3.3%。
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•2025年3月，我们授予年度绩效加薪，工资总体增长4.0%。
尽管努力减轻贸易冲突、供应链挑战和劳动力市场紧张的潜在商业影响，但未来材料、零部件、组件或劳动力成本的增加，以及供应链中断，虽然是暂时的，但可能会对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
积压
| 段 | 生产的品牌 | 品牌产品 | ||||||
| AAON俄克拉何马州 | AAON | 屋顶单元和售后市场零件 | ||||||
| AAON卷材产品 | AAON/BASX | 冷凝机组、空气处理产品、数据中心冷却解决方案、地热/水源热泵 | ||||||
| BASX | BASX |
数据中心冷却解决方案、洁净室产品、空气处理产品
|
||||||
下表显示了我们的历史积压水平：
| 12月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| AAON品牌产品 | $ | 526,350 | $ | 327,343 | |||||||
| BASX品牌产品 | 1,302,145 | 539,747 | |||||||||
| 总积压 | $ | 1,828,495 | $ | 867,090 | |||||||
截至2025年12月31日，我们的综合积压订单为18.285亿美元，与2024年12月31日相比增长110.9%，即9.614亿美元。与2024年12月31日相比，AAON品牌产品和BASX品牌产品的积压订单均比一年前有所增加，其中BASX品牌产品增加了141.3%，即7.624亿美元。这些订单大部分与BASX品牌的数据中心液冷解决方案相关。
合并经营业绩
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | |||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,442,076 | $ | 1,200,635 | |||||||
| 销售成本 | 1,056,352 | 803,526 | |||||||||
| 毛利 | 385,724 | 397,109 | |||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 239,480 | 188,014 | |||||||||
| 处置资产收益 | (4) | (23) | |||||||||
| 经营收入 | 146,248 | 209,118 | |||||||||
| 利息支出 | (17,726) | (2,905) | |||||||||
| 其他收入，净额 | 230 | 378 | |||||||||
| 税前收入 | 128,752 | 206,591 | |||||||||
| 所得税拨备 | 21,159 | 38,032 | |||||||||
| 净收入 | $ | 107,593 | $ | 168,559 | |||||||
以下是我们的经营业绩、现金流和财务状况的亮点：
•2025年净销售额增长20.1%至14.421亿美元，这得益于我们BASX品牌产品的强劲需求和增长。与2024年相比，BASX品牌产品增长了143.5%，即3.228亿美元。
•与2024年相比，AAON品牌产品的净销售额下降了8.3%，即8140万美元。由于更高的利率等宏观经济因素，AAON品牌在2025年经历了更疲软的市场
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以及开工放缓。由于2025年1月1日生效的制冷剂变化以及最近的线圈变化，供应链问题在2025年也是一个制约因素。
•该公司于2025年4月1日在其位于德克萨斯州朗维尤的工厂上线了新的企业资源规划（“ERP”）系统。由于AAON卷材产品部门的工艺变化，采用这一新系统造成了一些中断。在较小程度上，对AAON卷材产品的卷材生产的影响也影响了AAON俄克拉荷马州提高产量的能力，这导致该部门的净销售额和毛利率下降。该公司还于2025年11月1日在田纳西州孟菲斯的工厂上线了ERP，中断最小。
•我们拥有强劲的资产负债表，杠杆率为1.77，Revolver下的可用借款为2.01亿美元。
•我们继续投资于公司的未来增长，我们的2.049亿美元资本支出证明了这一点，其中包括在2025年收购无形资产。
•截至2025年12月31日止年度，我们完成了3970万美元的股票回购。
我们根据三个可报告分部报告我们的财务业绩：AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX，我们在合并财务报表附注中的“分部”（附注23）中进一步描述了这些分部。公司的首席运营决策者（“CODM”），即我们的首席执行官，使用有关运营部门的净销售额和毛利的信息分配资源并评估每个运营部门的业绩。主要经营决策者不会使用资产或负债信息评估经营分部。
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的分部经营业绩
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 |
销售额百分比1
|
2024年12月31日 |
销售额百分比1
|
$变化 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净销售额2
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ | 801,209 | 55.6 | % | $ | 858,711 | 71.5 | % | $ | (57,502) | (6.7) | % | |||||||||||||||||||||||
| AAON卷材产品 | 325,353 | 22.6 | % | 143,871 | 12.0 | % | 181,482 | 126.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| BASX | 315,514 | 21.9 | % | 198,053 | 16.5 | % | 117,461 | 59.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净销售额 | $ | 1,442,076 | $ | 1,200,635 | $ | 241,441 | 20.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
|
销售成本2
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ | 569,121 | 71.0 | % | 538,124 | 62.7 | % | $ | 30,997 | 5.8 | % | ||||||||||||||||||||||||
| AAON卷材产品 | 255,681 | 78.6 | % | 116,287 | 80.8 | % | 139,394 | 119.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| BASX | 231,550 | 73.4 | % | 149,115 | 75.3 | % | 82,435 | 55.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | $ | 1,056,352 | 73.3 | % | $ | 803,526 | 66.9 | % | $ | 252,826 | 31.5 | % | |||||||||||||||||||||||
|
毛利2
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ | 232,088 | 29.0 | % | $ | 320,587 | 37.3 | % | $ | (88,499) | (27.6) | % | |||||||||||||||||||||||
| AAON卷材产品 | 69,672 | 21.4 | % | 27,584 | 19.2 | % | 42,088 | 152.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| BASX | 83,964 | 26.6 | % | 48,938 | 24.7 | % | 35,026 | 71.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 385,724 | 26.7 | % | $ | 397,109 | 33.1 | % | $ | (11,385) | (2.9) | % | |||||||||||||||||||||||
1每个分部的销售成本和毛利按各自分部净销售额的百分比计算。总销售成本和总毛利按净销售总额的百分比计算。
2在公司间消除后提出。
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净销售总额增加2.414亿美元，增幅为20.1%。AAON俄克拉何马州的净销售额为8.012亿美元，与上年同期相比下降6.7%。这一下降是由于年初制冷剂过渡带来的供应链问题，以及由于我们在德克萨斯州朗维尤工厂实施ERP导致第二季度卷材供应短缺，这减缓了为塔尔萨工厂生产的卷材的生产。AAON Coil Products的销售额增长了126.1%，这主要是由于BASX品牌用于液冷数据中心的产品实现了2.023亿美元的增长。由于我们的ERP实施造成中断，AAON Coil Products的AAON品牌产品减少了2090万美元。BASX净销售额增长59.3%至3.155亿美元，原因是对数据中心解决方案的持续需求以及我们孟菲斯工厂的产量增加。
毛利润减少1140万美元或2.9%，从销售额的33.1%降至销售额的26.7%。AAON Oklahoma的毛利润下降主要是由于上述讨论的上半年销量下降导致间接费用吸收低于最佳水平。此外，我们在孟菲斯的新工厂是AAON俄克拉荷马州的一部分，以成本为BASX部门建立公司间销售。因此，在孟菲斯完成的订单的销售额和毛利润反映在BASX分部，但运营工厂的额外间接费用反映在AAON俄克拉荷马州分部。孟菲斯为AAON俄克拉荷马分部贡献了1610万美元的成本。AAON卷材产品毛利率由2024年的19.2%小幅提升至2025年的21.4%。AAON Coil Products在第二季度初出现了由我们的ERP系统实施造成的中断。在今年剩余时间里取得了进展，更大规模的数据中心工作有助于抵消这些中断带来的负面影响。BASX毛利润的增长是由于我们的孟菲斯工厂增加的销量带来了更好的间接费用吸收。
原材料成本
截至12月31日的12个月平均每磅原材料成本：
| 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||
| 铜 | $ | 6.13 | $ | 5.52 | 11.1 | % | |||||||||||
| 镀锌钢 | $ | 0.57 | $ | 0.59 | (3.4) | % | |||||||||||
| 不锈钢 | $ | 2.00 | $ | 2.30 | (13.0) | % | |||||||||||
| 中国铝业 | $ | 2.49 | $ | 2.50 | (0.4) | % | |||||||||||
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销售、一般和行政费用
| 截至12月31日止年度， | 销售额百分比 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||
| 保修 | $ | 23,829 | $ | 16,727 | 1.7 | % | 1.4 | % | |||||||||||||||
| 利润分享 | 12,851 | 19,948 | 0.9 | % | 1.7 | % | |||||||||||||||||
| 工资和福利 | 73,686 | 58,154 | 5.1 | % | 4.8 | % | |||||||||||||||||
| 股票补偿 | 12,299 | 10,390 | 0.9 | % | 0.9 | % | |||||||||||||||||
| 广告 | 3,844 | 3,281 | 0.3 | % | 0.3 | % | |||||||||||||||||
| 折旧和摊销 | 27,714 | 20,542 | 1.9 | % | 1.7 | % | |||||||||||||||||
| 保险 | 8,533 | 8,303 | 0.6 | % | 0.7 | % | |||||||||||||||||
| 专业费用 | 7,615 | 8,809 | 0.5 | % | 0.7 | % | |||||||||||||||||
| 孟菲斯奖励费 | 6,105 | — | 0.4 | % | — | % | |||||||||||||||||
| 捐款 | 1,495 | 1,682 | 0.1 | % | 0.1 | % | |||||||||||||||||
| 其他 | 61,509 | 40,178 | 4.3 | % | 3.3 | % | |||||||||||||||||
| SG & A合计 | $ | 239,480 | $ | 188,014 | 16.6 | % | 15.7 | % | |||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度，销售、一般和管理费用较上年同期增加5150万美元。由于我们在该期间的收益较低，利润分成下降。随着我们增加额外的员工人数，以帮助建立我们未来增长的组织能力，工资和福利有所增加。由于我们ERP实施的投资增加，该期间的折旧和摊销增加了720万美元。由于我们的房地产经纪人与收购我们田纳西州孟菲斯工厂相关，我们因各种实体授予我们的奖励的一定百分比而产生了大约610万美元的奖励费用。其他包括与技术相关的咨询费支出增加1740万美元以及与差旅和其他咨询费用相关的支出增加。
所得税
| 截至12月31日止年度， | 实际税率 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备 | $ | 21,159 | $ | 38,032 | 16.4 | % | 18.4 | % | ||||||||||||||||||
公司预计2025年年度有效税率，剔除离散事件，预计约
22.5
%.与股票补偿相关的超额税收优惠和各种税收抵免等离散事件持续提供了一个好处，使我们的实际有效率低于规定的
22.5
%.
流动性和资本资源
我们的营运资金和资本支出需求一般通过运营提供的净现金和使用基于我们当时当前流动性的循环银行信贷额度来满足。
营运资金-我们的非限制性现金和现金等价物在2024年12月31日至2025年12月31日期间保持稳定。由于与德克萨斯州朗维尤扩张相关的资金需求，我们的受限现金减少了530万美元。
未偿债务-在2024年12月16日，我们签订了日期为2021年11月24日的第三次修订和重述贷款协议，其中包括一笔8000万美元的定期贷款，按月分期支付，加上利息，期限超过60个月，将于2029年12月16日到期（“定期贷款”）。该协议规定了2亿美元的循环信贷额度，以及将最高借款增加到3亿美元的选择权。2025年4月，我们将可用的左轮手枪增加到2.30亿美元，增加了3000万美元，以满足我们额外的营运资金需求。
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2025年5月29日，我们订立了日期为2021年11月24日的经修订和重述贷款协议的第五次修订（经修订，“经修订的贷款协议”），据此，定期贷款的剩余余额约7200万美元滚入经修订的循环贷款（“经修订的循环贷款”），其容量从2.30亿美元增加到5.00亿美元。修正后的左轮手枪可预付，不受处罚。
于2025年12月29日，我们订立经修订及重述贷款协议的第六次修订。修正案的条款通过行使价值1亿美元的手风琴功能，将左轮手枪的借款能力从5亿美元增加到6亿美元。修正后的左轮手枪可预付，不受处罚。左轮手枪将于2030年5月27日到期。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们在Revolver下的未偿余额分别为3.983亿美元和7650万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别有一份总额为0.7百万美元和0.3百万美元的备用信用证。截至2025年12月31日，在左轮手枪下可用的借款为2.01亿美元。
定期贷款截至2025年12月31日没有未偿还余额，截至2024年12月31日的余额分别为7840万美元。
Revolver下的任何未偿还贷款按每日复合担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上适用的保证金计息。定期贷款的利息为SOFR加上每年0.10%的信用利差调整加上适用的保证金。
适用保证金，范围为1.25%-1.75 %，按季度根据公司杠杆比率确定。公司还需缴纳信用证手续费，从1.25%-1.75 %不等，以及承诺费，从0.10%-0.20 %不等。适用的费用百分比是根据公司的杠杆比率每季度确定的。
与承诺金额的未使用部分相关的费用包含在我们截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的综合损益表的利息支出中。
我们未偿还借款的加权平均利率如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 左轮手枪 | 5.7% | 6.3% | 6.3% | ||||||||||||||
| 定期贷款 |
*1
|
0.1% |
*1
|
||||||||||||||
1于2024年12月16日借入资金。截至2025年12月31日止年度无未偿还借款。
如果SOFR不能按照经修订的贷款协议所定义的定义确定，则任何未偿还的已生效贷款将被视为已转换为替代基准利率（“ABR”）贷款。ABR贷款的年利率将等于（a）该日有效的最优惠利率，（b）该日有效的联邦基金利率加上0.50%，或（c）该日有效的一个月期限的每日简单SOFR加上1.00%中的最高者。截至2024年12月16日，根据经修订的贷款协议的定义，如果无法确定SOFR，任何未偿余额将按该日有效的最优惠利率计息。
2025年12月31日，我们遵守了左轮手枪定义的财务契约。这些契约要求我们满足与我们的杠杆比率相关的某些参数。2025年12月31日，我们的杠杆率为1.77比1.0，符合不高于3比1的要求。
2019年新市场税收抵免-2019年10月24日，公司根据经修订的1986年《国内税收法》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2019年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格的新市场税收抵免（“2019年NMTC”）计划达成了一项交易，该交易涉及对厂房和设备的投资，以促进我们在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张（“2019年项目”）。就2019年的NMTC交易而言，公司收到了用于该项目的23.0百万美元NMTC拨款，并获得了与2019年项目相关的低息融资和未来债务免除的潜力。
在2019年NMTC交易完成时，该公司以应收贷款的形式向2019年投资者提供了总计约1590万美元的资金，期限为25年，利率为1.0%。这笔1590万美元的收益加上2019年投资者提供的资本，用于向该公司的一家子公司提供总计2250万美元的贷款。该融资安排由公司位于德克萨斯州朗维尤工厂的设备和公司提供的担保作担保，其中包括NMTC的无条件担保。公司的七年合规期将于2026年结束，届时公司预计交易的看跌/看涨特征将被行使，免除部分债务。
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2023年新市场税收抵免-2023年4月25日，公司根据经修订的1986年《国内税收法》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2023年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格的新市场税收抵免（“2023 NMTC”）计划达成了一项交易，该交易涉及对厂房和设备的投资，以促进我们在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张（“2023年项目”）。就2023年的NMTC交易而言，该公司获得了用于2023年项目的23.0百万美元NMTC拨款，并获得了与扩建其位于德克萨斯州朗维尤的设施相关的低息融资和未来债务减免的潜力。
在2023 NMTC交易完成时，该公司以应收贷款的形式向2023投资者提供了总计约1670万美元的资金，期限为25年，利率为1.0%。这笔1670万美元的收益加上2023年投资者的出资，用于向该公司的一家子公司提供总计2380万美元的贷款。该融资安排由公司提供担保作担保，其中包括NMTCs的无条件担保。2023年度NMTC结项的所得款项净额在我们的综合资产负债表中包含在2023年项目所需使用的受限制现金中。
2024年新市场税收抵免-2024年2月27日，公司根据经修订的1986年《国内税收法》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2024年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格的新市场税收抵免（“2024年NMTC”）计划达成了一项交易，该交易涉及一项房地产投资，以促进我们目前在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张（“2024年项目”）。就2024年NMTC交易而言，该公司获得了用于2024年项目的1550万美元NMTC拨款，并获得了与德克萨斯州朗维尤工厂扩建相关的低息融资和未来债务减免潜力。
在完成2024年NMTC交易时，该公司以应收贷款的形式向2024年投资者提供了总计约1100万美元的资金，期限为25年，利率为1.0%。这1,100万美元的收益加上2024年投资者提供的资本，用于向该公司的一家子公司提供总额为1,600万美元的贷款。该融资安排由公司提供担保作担保，包括NMTCs的无条件担保。2024年NMTC交割的所得款项净额在我们的综合资产负债表中包含在2024年项目所需的受限制现金中。
股票回购-董事会已授权公司进行股票回购计划。公司可不时在公开市场上购买股份。董事会必须授权这些购买的时间和金额，所有回购都符合SEC允许公司从公开市场回购股票的规则和规定。
我们的公开市场回购方案如下：
| 协议执行日期 | 授权回购$ | 到期日 | ||||||||||||
| 2022年11月3日 |
5000万美元1
|
2024年2月27日 | ||||||||||||
| 2024年2月27日 |
5000万美元1
|
2024年6月4日 | ||||||||||||
| 2024年6月4日 |
5000万美元2
|
2024年6月14日 | ||||||||||||
| 2025年2月25日 | 1亿美元 |
**3
|
||||||||||||
|
1根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条进行的回购。
|
||||||||||||||
|
2根据经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条进行的回购。
|
||||||||||||||
|
3到期日由董事会酌情决定。公司被授权根据董事会事先批准的条款和条件进行公司普通股的回购。截至2025年12月31日，已回购约3000万美元的股票，目前董事会授权下仍有约7000万美元。
|
||||||||||||||
公司还以当前市场价格回购与我们的LTIP计划（注15）相关的AAON，Inc.股票。
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我们的回购活动如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 程序 | 股份 | 共计$ | $每股 | 股份 | 共计$ | $每股 | 股份 | 共计$ | $每股 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公开市场 | 371,139 | $ | 29,992 | $ | 80.81 | 1,353,564 | $ | 100,034 | $ | 73.90 | 402,873 | $ | 25,009 | $ | 62.08 | ||||||||||||||||||||
| LTIP股份 | 98,134 | 9,730 | 99.15 | 92,444 | 8,037 | 86.94 | 21,904 | 1,302 | 59.44 | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 469,273 | $ | 39,722 | $ | 84.65 | 1,446,008 | $ | 108,071 | $ | 74.74 | 424,777 | $ | 26,311 | $ | 61.94 | ||||||||||||||||||||
股息-由董事会酌情决定，我们派发现金股息。需要董事会批准才能确定每笔现金红利支付的申报日期和金额。
我们最近的分红如下：
| 股息 | 年化股息 | |||||||||||||
| 申报日期 | 记录日期 | 付款日期 |
每股
|
每股
|
||||||||||
| 2023年3月1日 | 2023年3月13日 | 2023年3月31日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年5月18日 | 2023年6月9日 | 2023年6月30日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年8月18日 | 2023年9月8日 | 2023年9月29日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2023年11月10日 | 2023年11月29日 | 2023年12月18日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年3月5日 | 2024年3月18日 | 2024年3月29日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年5月24日 | 2024年6月7日 | 2024年6月28日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年8月15日 | 2024年9月6日 | 2024年9月27日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2024年11月13日 | 2024年11月29日 | 2024年12月19日 | $0.08 | $0.32 | ||||||||||
| 2025年3月5日 | 2025年3月18日 | 2025年3月28日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年5月13日 | 2025年6月6日 | 2025年6月27日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年8月14日 | 2025年9月5日 | 2025年9月26日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
| 2025年11月10日 | 2025年11月26日 | 2025年12月18日 | $0.10 | $0.40 | ||||||||||
根据历史业绩和当前预期，我们认为我们的现金和现金等价物余额、我们的运营产生的预计现金流、我们现有的承诺循环信贷额度（或类似融资）以及我们预期的进入资本市场的能力将满足我们的营运资金需求、资本支出以及与我们在2026年和可预见的未来的运营相关的其他流动性需求。
表外安排-我们不参与任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入、费用、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的表外安排。
37
现金流量表
下表反映了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的主要现金流量类别。有关更多详细信息，请参阅合并财务报表。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入 | $ | 107,593 | $ | 168,559 | |||||||
| 损益表调整，净额 | 129,301 | 73,343 | |||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| 应收账款 | (167,023) | (10,041) | |||||||||
| 所得税 | (23,330) | (5,285) | |||||||||
| 库存 | (73,883) | 27,080 | |||||||||
| 合同资产 | (111,816) | (90,626) | |||||||||
| 预付费用及其他长期资产 | (11,673) | (3,707) | |||||||||
| 应付账款 | 52,904 | 16,959 | |||||||||
| 合同负债 | 65,757 | 1,156 | |||||||||
| 延长保修 | 831 | 1,835 | |||||||||
| 应计负债&其他长期负债 | 31,873 | 13,259 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 534 | 192,532 | |||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 资本支出 | (190,563) | (195,660) | |||||||||
| 收购无形资产 | (14,329) | (17,491) | |||||||||
| 政府奖励赠款收益 | 12,000 | — | |||||||||
| 其他 | 475 | 76 | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (192,417) | (213,075) | |||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 融资义务所得款项，扣除发行费用 | — | 4,186 | |||||||||
| 与融资成本相关的支付 | (1,395) | (664) | |||||||||
| 借债 | 915,391 | 717,897 | |||||||||
| 债务的支付 | (672,204) | (601,091) | |||||||||
| 已行使的股票期权 | 17,144 | 31,861 | |||||||||
| 回购股票 | (29,995) | (100,034) | |||||||||
| 代扣代缴股份缴纳的职工税款 | (9,730) | (8,037) | |||||||||
| 支付给股东的现金红利 | (32,603) | (26,084) | |||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | $ | 186,608 | $ | 18,034 | |||||||
经营活动产生的现金流量
该公司目前通过营运资金以及利用其信贷额度来管理现金需求。收款和付款周期处于正常模式，并受收付款时间的影响而波动。从历史上看，公司增加购买库存以利用有利的定价机会，也是为了减轻未来供应链中断对我们运营的影响。此外，我们继续大量采购与数据中心订单相关的库存。这些购买分配给客户工作，并显示为我们合同资产的增加。
一些BASX品牌工作的当前付款条件主要要求公司为导致与我们的合同资产相关的现金流出的前期营运资金提供资金。同样，一些BASX品牌的工作需要首付，导致与我们的合同负债相关的现金流入。2025年，与典型的30天AAON品牌条款相比，期限更长的客户在下半年的应收账款显着增加。在我们朗维尤和孟菲斯工厂的增长和扩张期间，公司经历了长时间的营运资金。
38
投资活动产生的现金流量
截至2025年12月31日止年度的资本支出涉及用于更换和生产增长的额外基础设施和机器，最终确定我们在俄勒冈州雷德蒙德和德克萨斯州朗维尤工厂的新生产空间，在密苏里州帕克维尔的额外设备和产能，以及我们在田纳西州孟菲斯工厂的新设备。我们还进行了投资，以购买或开发内部使用的软件，以预期未来公司的增长。
我们2026年的资本支出计划估计约为1.90亿美元。其中许多项目由我们的首席执行官和董事会酌情审查和取消，而不会产生大量费用。
筹资活动产生的现金流量
2025年融资活动产生的现金变化主要与我们的循环信贷额度下的借款有关，以管理我们的营运资金需求，特别是为避免供应链延迟而战略性购买库存和为某些资本支出提供资金，但被我们因经营业绩和财务状况而能够偿还的款项所抵消。
在截至2025年12月31日的一年中，我们根据公开市场股票回购计划回购了3000万美元。此外，融资活动产生的现金流历来受到员工行使股票期权时间的影响。
承诺和合同协议
我们偶尔会与供应商签订短期和长期、可取消和偶尔不可取消的原材料和零部件采购合同。我们预计将收到用于我们制造业务的原材料和零部件的交付。这些合约不作为衍生工具入账，因为它们满足了正常的购买和正常的销售豁免。截至2025年12月31日，除下文所述外，我们没有重大的合同采购义务。
2023年，公司执行了制冷剂五年采购承诺。2025年和2024年，公司支付了$
5.6
百万美元
11.7
这份合同分别为百万。预计未来最低付款为$
10.5
百万，和$
11.2
分别为2026年和2027年的百万。
2025年，公司执行了三个为期一年的原材料采购承诺。预计未来最低付款为$
27.4
2025年为百万。截至2025年12月31日，我们没有其他重大合同采购义务。
或有事项
我们受到在日常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼的制约。我们密切关注这些索赔和法律行动，并经常咨询我们的法律顾问，以确定这些索赔和法律行动在解决后是否可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响，我们会酌情计提和/或披露或有损失。有关具体法律诉讼的更多信息，请参见合并财务报表附注20。
关键会计估计
按照美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表和相关披露以及公司对其财务状况和经营成果的讨论和分析，要求管理层对未来事件作出估计和假设，并应用影响我们合并财务报表和相关附注中资产、负债、收入和费用的报告金额的判断。我们的估计、假设和判断基于历史经验、当前趋势以及在编制合并财务报表时认为相关的其他因素。然而，由于未来事件及其影响无法确定，实际结果可能与我们的估计和假设不同，这种差异可能是重大的。我们认为，以下关键会计政策会影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的估计、假设和判断。我们定期与董事会审计委员会讨论这些估计。
39
收入-由于公司的许多产品具有高度定制化的性质，并且每种产品在不给公司带来重大成本的情况下没有公司的替代用途，以及包含可强制执行的付款权包括合理利润率的协议，随着在履行每项合同的履约义务方面取得进展，公司会随着时间的推移确认收入。收入的计量和确认要求我们做出判断和估计，包括确定我们是否应该在我们履行时或在我们的履约义务完成时确认收入，因为这些确定会影响我们报告收入的时间和金额。用于估算收入的成本可以包括直接材料、直接人工、安装、运费和交付、佣金和特许权使用费，具体取决于个人履约义务。与履约义务无关的其他成本，如间接人工和材料、小型工具和用品、运营费用、现场返工和回补费用在发生时计入费用。
发明人y-原材料或零部件库存通常从制造的一个阶段转移到另一个阶段，在那里它积累了与成品生产直接产生的额外成本，包括估计的标准人工和间接费用。与我们的产品制造相关的人工和间接费用按估计标准资本化为库存。其中包括某些直接和间接成本，例如与制造支持职能相关的补偿、制造和设施成本。我们持续监控我们的人工和间接费用标准成本，以确保标准成本合理反映我们的实际成本，并使人工相应地调整库存价值。我们从标准到实际人工和间接费用的人工调整包含不确定性，需要管理层对许多因素做出假设和应用判断，包括库存周转、供应使用情况、制造效率和历史生产成本。
库存储备–我们根据产品线变化导致的库存需求变化、使用过时零件进行升级零件替换的可行性、零件供应销售和替换零件所需的零件以及估计的收缩建立库存储备。用于估计库存储备的假设包括未来制造需求和行业趋势。不断发展的技术和产品组合或客户需求的变化会显着影响这一分析的结果。
保修应计–在产品发货和确认收入时计提估计保修费用。我们的产品保修政策为自首次使用之日起一年或自发货之日起18个月中的较早者，仅适用于零件；数据中心冷却解决方案和洁净室系统为18个月；压缩机为额外四年；镀铝钢燃气换热器为15年；不锈钢换热器为25年；我们历史RL产品中的燃气换热器为10年。我们对RQ系列的保修政策涵盖自单位发货之日起两年的零件。我们对WH和WV系列地热/水源热泵的保修政策涵盖零件自安装之日起五年。保修费用是根据保修期、历史保修趋势和相关成本以及任何已知的可识别保修问题进行估算的。
由于在新产品上没有保修历史，可能会对这类产品作出额外规定。我们估计的未来保修成本会根据实际保修趋势和成本经验的变化而不时调整。如果实际索赔率与我们的估计不同，则需要对估计的产品保修责任进行修订。
股份补偿–我们根据授予时的公允价值计量并确认向我们的员工和董事作出的所有以股份为基础的支付奖励的补偿费用，包括股票期权、限制性股票奖励、绩效股票单位（“PSU”）和关键员工奖励（“关键员工奖励”）。补偿费用在股票期权、限制性股票奖励、事业单位服务期内按直线法确认。当业绩状况确定为很可能时，关键员工奖励在服务期内按直线法确认补偿费用。没收按发生时入账。每份期权奖励的公允价值在授予日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型进行估计。PSU的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模型进行估计。使用Black-Scholes-Merton期权估值模型和Monte Carlo模型需要输入主观假设，例如：股票期权的预期波动率、预期授予期限、前瞻性市场条件、无风险利率、预期股息率等。限制性股票奖励和关键员工奖励的公允价值基于AAON普通股在各自授予日的公允市场价值。限制性股票奖励的公允价值减少了股息的现值。
40
商誉和无限期无形资产–商誉指为所收购业务支付的对价超过所收购个别资产公允价值的部分，扣除承担的负债。无限期无形资产包括商标和商号。
商誉和无限期无形资产不进行摊销，而是至少每年进行一次减值评估。我们在财年第四季度进行减值年度评估，如果情况需要，我们会更频繁地进行评估。
为了进行这种评估，我们首先考虑定性因素，以确定报告单位和无限期无形资产的公允价值是否更有可能超过其账面值。如果我们得出报告单位和无限期资产的公允价值很可能不超过其账面价值的结论，我们计算报告单位和无限期资产的公允价值，并将该金额与其账面价值进行比较。如果报告单位和无限期资产的公允价值超过其账面值，则报告单位和无限期资产不被视为减值。如果报告单位和无限期资产的账面价值超过其公允价值，则报告单位和无限期资产被视为减值，余额减去报告单位和无限期资产的公允价值和账面价值之间的差额。
我们进行了截至2025年12月31日的定性评估，以确定报告单位和无限期资产的公允价值是否更有可能大于报告单位和无限期资产的账面价值。根据这些定性评估，我们确定报告单位和无限期资产的公允价值很可能大于报告单位和无限期资产的账面价值。
用于进行减值评估的估计和假设本质上是不确定的，可以显着影响分析结果。我们在年度减值评估中使用的估计和假设包括宏观行业趋势、市场参与者考虑、历史盈利能力，包括自由现金流，以及预测的多年经营业绩。经营业绩和其他假设的变化可能会对这些估计产生重大影响。在进行减值测试时，需要相当多的管理层判断和假设。
最近的会计公告
美国公认会计原则的变更由财务会计准则委员会（“FASB”）以会计准则更新（“ASU”）对FASB会计准则编纂的形式确定。
我们考虑所有ASU的适用性和影响。对以下未列出的ASU进行了评估，并确定它们要么不适用，要么预计对我们的合并财务报表及其附注的影响微乎其微。
新采用的会计准则
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）。新指南旨在提高所得税披露的透明度和决策有用性。我们在2025年第四季度采用了这一标准。采用后，该ASU对公司的合并财务报表没有重大影响。
近期发布的会计准则
2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用的分类（子主题220-40）。新指引要求在相关损益表标题中分类披露特定费用类别，包括购买库存、员工薪酬、折旧和摊销。该ASU还要求披露销售费用总额以及销售费用的定义。本ASU对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效，允许提前采用。该ASU一经采用，预计不会对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。
41
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，金融工具–信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量。新的指导意见提供了一种实用的权宜之计，允许实体在估计当前应收账款和当前合同资产的预期信用损失时，假设截至资产负债表日的经济状况在这些资产的剩余期限内不会发生变化。本ASU中的修订对2025年12月15日之后开始的年度报告期间有效，包括这些年度期间内的中期，允许提前采用，并要求前瞻性地应用。该ASU一经采用，预计不会对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。新指南对内部使用软件的会计核算进行了现代化和简化，包括取消现有的三阶段（初步项目、应用程序开发和实施后/运营）模式，并引入了更能反映当前敏捷和迭代软件开发实践的资本化修订标准，包括对具有重大开发不确定性的软件的考虑。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间有效，包括这些年度期间内的过渡期间，允许各种过渡替代方案和提前采用。我们目前正在评估这一ASU对公司财务报表和相关披露的影响，预计不会产生实质性影响。
2025年12月，FASB发布ASU 2025-10，Government Grants（Topic832）：核算商业实体收到的政府补助。新指南对以货币资产或有形非货币资产形式向企业实体提供的政府赠款提供了权威的确认、计量、列报和披露要求，主要利用了IAS 20中的确认和计量框架，并减少了与其他GAAP类比产生的实践多样性。对于公共企业实体，本ASU中的修订对2028年12月15日之后开始的年度报告期有效，包括这些年度期间内的中期；对于所有其他实体，该指南对2029年12月15日之后开始的年度期间有效，包括这些年度期间内的中期，允许提前采用。我们目前正在评估这一ASU对公司财务报表和相关披露的影响，预计不会产生实质性影响。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。
商品价格风险
我们面临一些产品中使用的商品价格波动的风险，有时我们会使用与主要供应商的6至18个月期间的可取消和不可取消合同来管理这种风险。
利率风险
我们面临与未偿债务相关的利率变化风险。截至2025年12月31日，我们的未偿余额为3.983亿美元。适用于我们未偿债务的利率每提高一个百分点，我们的税前年收入将减少约400万美元。
42
项目8。财务报表和补充数据。
合并财务报表指数
43
独立注册会计师事务所报告
董事会和股东
Aaon, Inc.
对财务报表的意见
我们审计了随附的AAON，Inc.（一家内华达州公司）及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并损益表、股东权益表、现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，根据2013年制定的标准，审计了公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制内部控制—一体化框架由Treadway Commission（“COSO”）发起组织委员会发布，我们日期为2026年3月2日的报告发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
BASX品牌产品的收入确认
如合并财务报表附注2和3进一步描述，公司在截至2025年12月31日止年度确认BASX品牌产品的净销售额为5.478亿美元。随着在履行每项合同的履约义务方面取得进展，设计和制造高度定制化单元的收入将按时间基础确认。职务绩效、职务条件和预计盈利能力的变化可能导致成本和收入的修正，并由公司在合同的整个存续期内进行估计和确认。我们将与BASX品牌产品相关的随时间确认的收入确定为关键审计事项。
我们确定与公司BASX品牌产品合同相关的随时间确认的收入是一个关键的审计事项的主要考虑因素是审计师在履行程序和评估与随时间合同相关的审计证据方面的高度努力。
44
我们的审计程序涉及与公司BASX品牌产品合同相关的随时间确认的收入，其中包括以下内容。
•我们测试了对收入确认的控制的有效性，包括管理层确定完成的估计成本并记录履行履约义务的进展。
•我们对样本合同进行了随时间推移收入确认的适当性测试。
•我们测试了超时合同的收入确认的适当性，包括同意对采购订单、第三方发票、运输文件等源文件的成本投入，并评估完成的估计成本。
•我们通过分析已完成合同的毛利率与这些合同的历史估计相比来评估公司做出的估计，以测试公司的估计过程。
/s/
Grant Thornton LLP
我们自2004年起担任公司的核数师。
2026年3月2日
45
AAON，Inc.及其子公司
合并资产负债表
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | （单位：千，份额和每股数据除外） | ||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 应收账款，净额 |
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| 应收所得税 |
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| 库存，净额 |
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| 合同资产，净额 |
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| 预付费用及其他 |
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| 流动资产总额 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 无形资产，净值和商誉 |
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| 使用权资产 |
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| 其他长期资产 |
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| 递延所得税资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 债务，短期 | $ |
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| NMTC的短期债务 |
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| 应付账款 |
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| 应计负债 |
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| 合同负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 债务，长期 |
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| 递延所得税负债 |
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| 其他长期负债 |
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新的市场税收抵免义务1
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| 承付款项和或有事项（附注20） |
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| 股东权益： | |||||||||||
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优先股，$
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普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 股东权益总额 |
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| 负债总额和股东权益 | $ |
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$ |
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1
可变利益实体持有（注19）
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
46
AAON，Inc.及其子公司
合并损益表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 销售成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 处置资产收益 | (
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(
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(
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| 经营收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
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| 其他收入，净额 |
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| 税前收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 所得税拨备 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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| 每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本每股收益 | $ |
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$ |
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$ |
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| 稀释EPS | $ |
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$ |
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$ |
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| 每股普通股宣布的现金股息： | $ |
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$ |
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$ |
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| 加权平均流通股： | |||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
47
AAON，Inc.及其子公司
合并股东权益报表
| 普通股 | 实收资本 | 留存收益 | |||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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| 已行使的股票期权和授予的限制性股票奖励 |
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— |
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| 股份补偿 | — | — |
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— |
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| 股票回购退 | (
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(
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(
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— | (
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| 股息 | — | — | — | (
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(
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| 2023年12月31日余额 |
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| 净收入 | — | — | — |
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| 已行使的股票期权和授予的限制性股票奖励 |
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— |
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| 已发行或有股份 |
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| 股份补偿 | — | — |
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| 股票回购退 | (
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(
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(
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— | (
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| 股息 | — | — | — | (
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(
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| 2024年12月31日余额 |
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| 净收入 | — | — | — |
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| 已行使的股票期权和授予的限制性股票奖励 |
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— |
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| 股份补偿 | — | — |
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— |
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| 股票回购退 | (
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(
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(
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— | (
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| 股息 | — | — | — | (
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(
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| 2025年12月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
48
AAON，Inc.及其子公司
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 调整以调节净收入与经营活动提供的净现金 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 债务发行费用摊销 |
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| 使用权资产摊销 |
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| 应收账款损失准备金（追回），调整数净额 |
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(
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| 合同资产损失准备金，扣除调整数 |
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| 过剩和过时存货准备金（回收），注销净额 |
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| 股份补偿 |
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| 其他 | (
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(
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| 递延所得税 |
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(
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(
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| 资产和负债变动 | |||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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(
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| 应收所得税 | (
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(
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(
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| 库存 | (
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(
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| 合同资产 | (
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(
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| 预付费用及其他长期资产 | (
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(
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| 应付账款 |
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(
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| 合同负债 |
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(
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| 延长保修 |
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| 应计负债和其他长期负债 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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| 政府奖励赠款收益 |
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| 出售物业、厂房及设备所得款项 |
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| 收购无形资产 | (
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| 应收票据的本金支付 |
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| 投资活动所用现金净额 | (
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| 借债 |
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| 债务的支付 | (
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| 融资义务所得款项，扣除发行费用 |
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| 与融资成本相关的支付 | (
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(
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| 已行使的股票期权 |
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| 回购股票-公开市场 | (
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| 回购股票-LTIP计划（注18） | (
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(
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(
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| 支付给股东的现金红利 | (
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
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| 现金、现金等价物、受限制现金净增加（减少）额 | (
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(
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| 现金、现金等价物和限制性现金，年初 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年底 | $ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
49
AAON，Inc.及其子公司
合并财务报表附注
2025年12月31日
1.
业务说明
AAON，Inc.是一家内华达州公司，成立于1987年8月18日。我们的运营子公司包括俄克拉荷马州公司AAON，Inc.（“AAON Oklahoma”）、德克萨斯州公司AAON Coil Products，Inc.（“AAON Coil Products”）和俄勒冈州公司BASX，Inc.（“BASX”）（统称“公司”）。合并财务报表包括我们的账目和我们子公司的账目。
我们从事由标准、半定制、定制屋顶单元、数据中心冷却解决方案、洁净室系统、打包室外机械室、空气处理单元、补充空气单元、能量回收单元、冷凝单元、地热/水源热泵、盘管、控制等组成的优质空调和供暖设备的工程、制造、营销、销售。
2.
重要会计政策摘要
合并原则
这些财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。随附的合并财务报表包括本公司及其全资附属公司的账目。所有公司间账户和交易均已消除。
我们的财务报表还合并了我们拥有控股财务权益的所有关联实体。因为我们拥有某些权利，这些权利赋予我们指挥
八个
对VIE经济绩效影响最大的可变利益实体（“VIE”）（注19），加上赋予我们获得潜在重大利益的权利或承担吸收潜在重大损失的义务的可变利益，我们在这些VIE中拥有控股财务权益。
现金及现金等价物
我们认为所有原到期日为三个月或更短的高流动性临时投资都是现金等价物。现金和现金等价物包括银行存款和高流动性的计息货币市场基金。
该公司的现金和现金等价物在少数几家金融机构中的持有量超过了联邦存款保险公司的保险限额。然而，管理层认为，根据所选机构的声誉和历史，公司的交易对手风险很小。
受限现金
于2025年12月31日和2024年12月31日持有的受限制现金包括银行存款和为公司合格新市场税收抵免计划（附注19）目的而持有的高流动性计息货币市场基金，以利于对厂房和设备的投资，以促进我们在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张。
该公司受限制的现金在金融机构中的持有量超过了联邦存款保险公司的保险限额。然而，管理层认为，根据所选机构的声誉和历史，公司的交易对手风险很小。
应收账款和应收票据
应收账款和票据按应收客户款项、扣除信用损失准备金后的净额列报。我们一般不要求我们的客户提供抵押品；但是，我们的账单和客户付款条款可能会根据产品类型而有所不同，以此作为管理收款风险的一种方式。公司通过考虑若干因素确定其信用损失准备金，包括特定客户的信用风险、客户支付当期债务的能力、历史趋势、经济和市场状况以及应收账款的账龄。当余额已超过协商的信用条款90天未偿还时，账户将被视为逾期。逾期账款一般只有在用尽所有催收努力后才从信用损失准备金中注销。
50
信用风险集中
我们的主要客户主要在数据中心冷却和商用空调市场开展业务。
数据中心是专门建造的设施，能够跨传统工作负载和高密度计算处理、存储和分发数据，包括人工智能训练和推理。这一领域的公司包括微软、亚马逊网络服务、谷歌云、QTS和Applied Digital。
商用空调市场包括办公室、医院、学校、数据中心、仓库和制造设施等非住宅建筑的暖通空调系统的设计和制造。我们的渠道合作伙伴和客户通过Meriton、Ambient和Air Control Concepts等单独或共同所有权支持此类设施的设计、建设和服务，包括像Texas AirSystems这样的独立销售代表和相关的投资组合集团。
截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别有三个、两个和三个客户的收入集中度为10%或更高。
多年来，我们根据这些重要客户的需求表现，赢得了他们的信任和业务，他们通过长期的多年计划来支持这些需求。我们业务的剩余大部分由数千名客户和通过我们广泛的独立代表网络进行的交易组成。这降低了我们的集中风险，因为我们还通过在邻近终端市场的有针对性的增长、新客户的获取以及扩大与现有客户的份额来继续扩大我们的客户群。
库存
存货采用先进先出（FIFO）法或平均成本法，按成本与可变现净值孰低进行估值。存货中的成本包括采购的零部件和材料、直接人工和应用的制造费用。我们根据产品线的变化、零部件替代的可行性以及供应和更换零部件的需要，建立过剩和过时库存的备抵。
物业、厂房及设备
不动产、厂房和设备，包括重大改进，按成本入账，扣除累计折旧；但在企业合并中获得的不动产、厂房和设备按公允价值入账的除外。维修和保养以及处置的任何收益或损失都包括在运营中。
折旧按以下估计可使用年限以直线法计算：
| 建筑物及租赁物业改善 |
|
||||
| 机械设备 |
|
||||
| 家具和固定装置 |
|
||||
业务组合
公司对业务收购采用会计核算的取得法。本公司所收购业务的经营业绩于有关收购日期包括在内。转让对价的收购日公允价值，包括任何或有对价的公允价值，根据其在收购日的估计公允价值分配给所收购的标的资产和承担的负债。如果转让对价的取得日公允价值超过取得的可辨认有形和无形资产及承担的负债的公允价值，则该超出部分分配至商誉。公司可能会在必要时调整初步购买价格分配，因为它获得了更多关于在收购日期存在但无法获得的资产估值和假定负债的信息，这通常是在收购结束日期之后的一年。收购相关费用与企业合并分开确认，并在发生时计入费用。
51
公允价值金融工具和计量
现金及现金等价物、应收款项、应付账款、应计负债的账面价值与公允价值相近，因为项目期限较短。公司债务的账面值，以及其他应付款项，由于其短期性质、与债务相关的可变利率或基于对具有类似特征的债务向公司提供的现行利率，与其公允价值相近。
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格（退出价格）。公允价值基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设。我们使用以下公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术输入优先分为三个大的层次：
•第1级：在计量日期我们有能力获取的相同资产和负债在活跃市场的报价。
•第2级：对资产或负债可直接或间接观察到的输入值（第1级中包含的报价除外），包括（i）活跃市场中类似资产或负债的报价，（ii）不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，（iii）资产或负债可观察到的报价以外的输入值，以及（iv）通过相关性或其他方式从可观察市场数据得出的输入值。
•第3级：资产或负债的不可观察输入值，包括资产或负债的市场活动很少（如果有的话）的情况。第3级分类的项目包括企业合并中获得的无形资产、或有对价、商誉的估计公允价值。
公允价值层次结构给予活跃市场中报价的最高优先级（第1级），给予不可观察输入值的最低优先级（第3级）。在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值确定公允价值层次结构中的适用层次。评估特定输入值对公允价值计量的重要性需要判断，同时考虑资产或负债的特定因素。
软件开发成本
我们将购买或开发供内部使用的软件所产生的成本资本化。内部使用的软件开发成本在应用程序开发阶段资本化。这些资本化成本在合并资产负债表上以无形资产、净额和商誉反映，并在软件的估计使用寿命内摊销。我们内部使用的软件开发费用的使用寿命一般介于到
10
年。
有固定寿命的无形资产
我们的有期限无形资产包括客户关系、内部使用的软件和在企业合并或资产收购中获得的其他知识产权。我们在资产的预计使用寿命内按直线法摊销我们的使用寿命有限的无形资产。当事件和情况需要进行此类审查时，我们会评估我们的可摊销无形资产的账面价值是否存在潜在减值。
摊销按以下估计可使用年限以直线法计算：
| 知识产权 |
|
||||
| 客户关系 |
|
||||
商誉和无限期无形资产
商誉是指为所收购业务支付的对价超过所收购个别资产的公允价值，扣除所承担的负债后的部分。2025年12月31日的商誉，预计可在未来期间扣税。无限期无形资产包括商标、商号和内部使用的软件。商誉和无限期无形资产不进行摊销，而是至少每年进行一次减值评估。我们在本财年第四季度进行年度减值评估，如果情况需要，我们会更频繁地进行评估。
为了进行这种评估，我们首先考虑定性因素，以确定报告单位和无限期无形资产的公允价值是否更有可能超过其账面值。如果我们得出报告单位和无限期资产的公允价值很可能不超过其账面值，我们计算报告单位和无限期资产的公允价值，并将该金额与其账面值进行比较。如果报告单位和无限期资产的公允价值超过
52
它们的账面值、报告单位和无限期资产不被视为减值。如果报告单位和无限期资产的账面价值超过其公允价值，则报告单位和无限期资产被视为减值，余额减去报告单位和无限期资产的公允价值和账面价值之间的差额。
我们进行了截至2025年12月31日的定性评估，以确定报告单位和无限期资产的公允价值是否更有可能大于报告单位和无限期资产的账面价值。根据这些定性评估，我们确定报告单位和无限期资产的公允价值很可能大于报告单位和无限期资产的账面价值。
或有代价
作为收购BASX的一部分（注 18）在2021年，我们同意根据收购协议根据某些里程碑发行公司普通股。该或有对价在收购日按公允价值估值，并计入综合资产负债表的额外实收资本。
长期资产减值
当管理层判断，事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，我们会审查长期资产是否存在可能的减值。可收回性是通过将一项资产或资产组的账面值与该资产或资产组预期产生的其估计的未折现未来现金流量进行比较来衡量的。未折现现金流量低于该资产或资产组的账面值的，按该资产或资产组的账面值超过其公允价值的金额确认减值损失。
研究与开发
广告
广告费用在发生时计入费用，并在我们的综合损益表中计入销售、一般和管理费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的广告费用约为$
3.8
百万，$
3.3
百万，和$
2.6
分别为百万。
航运及装卸
我们在销售产品的分销中产生运费和装卸费，这些费用记入销售成本。向客户开单的运费记录在收入中，并作为费用记录在销售成本中。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的运费和装卸费约为$
18.2
百万，$
22.0
百万，和$
29.0
分别为百万。
所得税
所得税按资产负债法核算。公司对资产负债的账面账面金额与计税基础之间的暂时性差异的预计未来税务后果确认递延所得税资产和负债。超额税收优惠和不足在损益表上作为所得税优惠或费用列报，并在其发生的报告期作为所得税拨备的离散项目处理。当我们的纳税申报头寸很可能无法完全维持时，我们会为未确认的税收头寸建立应计项目。当管理层认为递延税项资产很可能无法变现时，公司会记录递延税项资产的估值备抵。
53
股份补偿
公司根据授予的奖励的公允价值确认以股份为基础的薪酬的费用。公司的股份补偿计划规定授予股票期权、限制性股票、业绩股票单位（“PSU”).在2021年收购BASX的同时，我们向BASX的关键员工颁发了绩效奖（“关键员工奖”）。
股票期权的公允价值在授予日采用Black-Scholes-Merton期权估值模型进行估计。PSU的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模型进行估计。使用Black-Scholes-Merton期权估值模型和Monte Carlo模型需要输入股票期权的预期波动率、预期授予期限、预期市场表现、无风险利率、预期股息率等主观假设。公平的VA限制性股票奖励和关键员工奖励的主要依据是AAON普通股在各自授予日的公允市场价值。限制性股票奖励的公允价值减少了股息的现值。关键员工奖励和PSU不计提股息。
股份补偿费用在相关股份补偿奖励的服务期内按直线法确认。股票期权和限制性股票奖励，授予员工，授予比例为
33
年%。授予董事的限制性股票奖励历来归属于董事剩余当选任期或每年三分之一中较短者。没收按发生时入账。
所有授予的基于股份的薪酬奖励都包含一年的雇佣要求（最低服务期），否则整个奖励将被没收。如果雇员或董事在相关股份薪酬奖励的服务期内符合退休资格（定义见长期激励计划）或成为退休资格，则服务期为1）授予日（加一年）中的较低者，如果在授予日符合退休资格，或2）授予日（加一年）至退休资格日期之间的期间。没收按发生时入账。
PSU各自服务期结束时的悬崖背心。股份补偿费用在事业单位服务期内按直线法确认。PSU受PSU协议所定义的若干服务和市场条件的约束，这些条件允许持有人因某些终止条件、退休、共同控制权变更或死亡而保留按比例金额的奖励。没收按发生时入账。
Key Employee Awards Cliff于2023年12月31日归属。以股份为基础的薪酬费用在关键员工奖励的服务期内随着业绩条件的满足而按直线法确认。关键员工奖励受关键员工奖励协议所定义的若干服务和绩效条件的约束，这些条件允许持有人因某些终止条件或共同控制发生变化而保留一定金额的奖励。没收按发生时入账。
衍生工具
在正常经营过程中，公司偶尔会订立符合并被指定为正常采购或正常销售合同的原材料采购远期定价实物合同等合同。此类合同豁免公允价值会计要求，并在相关合同项下购买或销售产品时入账。本公司不从事投机交易，也不持有或发行用于交易目的的金融工具。
收入确认
由于公司的许多产品具有高度定制化的性质，并且每种产品在没有给公司带来重大成本的情况下没有公司的替代用途，随着在履行每项合同的履约义务方面取得进展，公司会随着时间的推移确认收入。公司有正式的注销政策，一般不接受这些单位的退货。因此，公司的许多产品没有替代用途和可强制执行的付款权利，包括合理的利润率，因此，对于这些产品，我们在生产该装置所需的时间内确认收入。
合同成本包括直接材料、直接人工、安装、运费和交付、佣金和特许权使用费。与合同履行无关的其他成本，如间接人工和材料、小型工具和用品、运营费用、现场返工和回补费用在发生时计入费用。在进行中合同的预计损失准备在确定该等损失的期间内计提。工作绩效、工作条件和估计盈利能力的变化，包括因合同处罚条款和最终合同结算而产生的变化，可能会导致成本和收入的修正，并由公司在整个合同期限内进行估计和确认。日发生的成本和确认的收入合计
54
超过账单的未完成合同在我们的综合资产负债表中显示为合同资产，超过已发生的相关成本和确认的收入的未完成合同的账单总和在我们的综合资产负债表中显示为合同负债。
公司在履行合同中的履约义务时确认收入，在扣除销售税后列报。对于某些制造设备合同和零件销售，此类合同中的主要履约义务是交付所要求的制造设备。我们在控制权转移给客户时履行履约义务，一般是在发货时。最终销售价格根据采购订单确定。
销售津贴和客户奖励被视为减少销售额，并根据历史经验和当前估计计提。
从历史上看，由于建筑项目的时间安排与天气转暖直接相关，AAON品牌的销售具有适度的季节性，高峰期为每年的5-10月。然而，近年来，鉴于我们产品的需求增加和积压订单的增加，全年的销售变得更加稳定。
产品保修
根据按产品线划分的历史索赔经验，对产品销售时向客户维护产品保修的估计成本计提了准备金。公司根据历史经验和管理层对未来索赔水平的估计，为估计的未来保修索赔记录一项负债和一项费用。以前年度确认的估计金额的变动记录为对本年度负债和费用的调整。
该公司还销售各种时间长度的零件延长保修，范围从
六个月
到
10
年。这些单独定价的保修的收入递延并在单独定价的保修期内按直线法确认。
代表和第三方产品
我们对所有销售交易产生的账单和收款负责，包括由我们的独立制造商代表（“代表”）发起的交易。代表为从事向客户提供供暖、通风、空调（“HVAC”）机组及其他相关产品和服务业务的全国性公司。最终用户客户向代表订购一组捆绑的产品和服务，并期望代表履行订单。这些其他相关产品和服务可能包括从另一制造商购买的用于操作该单元的控件、启动服务以及用于支持该单元的路缘石（“第三方产品”）。所有这些都与购买暖通空调机组有关，但可能由代表或其他第三方提供。只有在代表和客户同意规格，并决定使用AAON HVAC机组后，我们才会收到订单通知。我们确定我们的暖通空调机组必须收到的金额（“最低销售价格”），但不控制代表与最终用户客户协商的总订单价格。代表将订单总价提交给我们开票收款。订单总价包括我们的最低销售价格和额外金额，其中可能包括代表费和客户要求的额外产品和服务的应付金额。该公司被认为是我们设计和制造的设备的主要负责人，并记录了该收入毛额。公司对终端客户的第三方产品没有控制权，公司不承担与第三方产品相关的义务。与第三方产品相关的金额不确认为收入，而是记录为负债，并在综合资产负债表中计入应计负债。
代表的费用和第三方产品金额（“应付代表”）仅在向客户收取与订单相关的所有金额后才支付。向我们的代表支付的金额为$
44.9
百万，$
34.0
百万，和$
59.2
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止各年的百万。
55
保险准备金
根据公司的保险计划，为重大责任限额以及法律或合同要求投保的风险获得承保。公司的政策是自行为主要与工人赔偿和医疗责任相关的某些预期损失投保一部分。这些方案下的预期损失准备金是根据公司对所发生索赔的总负债的估计而记录的。
租约
公司订立的新租约在租约开始时进行评估，以进行适当的租赁分类。在2025年12月31日和2024年，我们所有的租赁都被归类为经营租赁。
我们已订立多项短期经营租约，初步租期为12个月或以下。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的综合资产负债表中没有记录这些租赁，这些短期租赁的租金支出并不大。
由于我们的租赁没有提供隐含利率，我们在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。我们的增量借款利率代表了在类似的经济环境中，我们为借款金额等于类似期限的租赁付款而支付的利率。
与这些租赁有关的费用在租赁期内按直线法确认。我们的某些租约包含基于预定增加的不断增加的租赁付款。大多数租约都包含续签或终止的选择权。使用权资产和租赁负债仅反映公司合理确定将行使的选择权。
该公司的租约一般要求我们支付保险、税收、水电费和其他运营成本。这些付款不包括在使用权资产或租赁负债中，并在发生时计入费用。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。由于这些估计和假设需要重大判断，实际结果可能与这些估计不同，并可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流量产生重大影响。我们根据需要重新评估我们的估计和假设，但至少每季度重新评估一次。最重要的估计包括但不限于存货估值、存货储备、应计保修金、所得税、物业、厂房和设备的使用寿命、租赁物业的估计未来用途、股份补偿、完成的收入百分比和完成的估计成本。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
3.
收入确认
下表显示按主要产品品牌按可报告分部（附注23）分类的销售净额，扣除公司间销售冲销。
| 段 | 生产的品牌 | 品牌产品 | ||||||
| AAON俄克拉何马州 | AAON | 屋顶单元和售后市场零件 | ||||||
| AAON卷材产品 | AAON/BASX | 冷凝机组、空气处理产品、数据中心冷却解决方案、地热/水源热泵 | ||||||
| BASX | BASX |
数据中心冷却解决方案、洁净室产品、空气处理产品
|
||||||
56
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | AAON卷材产品 | BASX | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||
| AAON品牌产品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| BASX品牌产品 |
|
|
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | AAON卷材产品 | BASX | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||
| AAON品牌产品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| BASX品牌产品 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | AAON卷材产品 | BASX | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||
| AAON品牌产品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| BASX品牌产品 |
|
|
|
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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售后市场部分销售额为$
80.2
百万，$
76.9
百万，$
67.7
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止各年的百万。
4.
合同资产和负债
合同资产和合同负债的期初和期末余额如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 合同资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：信贷损失准备金 |
|
|
|||||||||
| 合同资产，净额 |
|
|
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| 合同负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 合计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
57
未完成合同和相关账单的成本和估计收益如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 未完成合同产生的成本 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 预计收益 |
|
|
|||||||||
| 合计 |
|
|
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| 减：迄今为止的合同账单 |
|
|
|||||||||
| 减：信贷损失准备金 |
|
|
|||||||||
| 加：已完成合同，未开票 |
|
|
|||||||||
| 合计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
本报告所述期间确认的、期初计入合同负债余额的收入为1490万美元，$
12.5
百万，和$
21.4
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止各年的百万。
通常，我们期望在一年或更短的时间内满足与未完成的在手合同相关的履约义务，但是，履约义务的时间可能因付款时间、生产调度和客户安装要求的时间而有所不同。合同资产增加主要是由于我们BASX品牌产品的产量增加和需求增加。
5.
租约
公司对某些行政、制造和仓储设施和设备有租赁安排。租约到期日，包括预期续租选择权，范围为2029年1月至2033年4月，加权平均剩余期限为6.0年。用于计算租赁付款现值的贴现率范围从
1.3
%至
6.6
截至2025年12月31日的百分比。所有租赁均归类为经营租赁。
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 使用权资产 | 使用权资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 当前租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||
| 非流动租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||
自2018年以来，公司租用了我们在密苏里州帕克维尔的业务所使用的制造、工程和办公空间。租期至2029年1月。2025年5月，公司新增约
17,000
增加平方英尺，并将租期延长至2033年4月。此外，于2025年5月，公司新增约
22,300
平方英尺，租期至2030年4月。公司在密苏里州帕克维尔的总租赁面积约为
125,300
平方英尺。
2022年11月，公司就俄克拉荷马州塔尔萨的额外存储设施签订了租赁安排，以支持我们的运营。租约增加了一个额外的
198,000
平方英尺到我们的业务。2024年1月，我们修改了租约，增加了
157,550
平方英尺，用于运营和零件分销。经修订的租期将于2033年4月届满。
于2023年7月，公司订立租赁协议，开始日期为2023年9月，就土地及约
72,000
俄勒冈州雷德蒙德的平方英尺设施，以支持我们的制造业务。租期将于2033年11月届满，另有续租选择。
我们也租赁
六个
我们雷德蒙德位置附近的房产。总的来说，这些租约包含大约
83,000
平方英尺的额外仓库空间，办公空间，以及外部存储。这些租约的到期期限为2027年5月至2030年10月。
于2025年10月，公司于本德订立租赁协议，或开始日期为2025年11月，约
34,000
平方英尺的额外仓库和办公空间。租期将于2030年10月届满。
58
截至2025年12月31日的未来租赁付款总额如下：
| （单位：千） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 最低租赁债务总额 | $ |
|
|||
| 减：最低租赁付款额现值 |
|
||||
| 减：当期部分 |
|
||||
| 租赁义务，长期 | $ |
|
|||
6.
应收账款
应收账款及相关信用损失备抵情况如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 应收账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：信贷损失准备金 |
|
|
|||||||||
| 合计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 信贷损失备抵： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 预期信用损失准备金，调整后净额 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应收账款回收（核销） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
7.
库存
存货的构成部分及过剩及陈旧存货备抵的相关变动情况如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 在制品 |
|
|
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| 成品 |
|
|
|||||||||
| 总额，毛额 |
|
|
|||||||||
| 减：过剩和过时存货备抵 |
|
|
|||||||||
| 合计，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
59
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 过剩和过时库存备抵： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 对过剩和过时存货的拨备 |
|
|
|
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| 核销的存货 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
8.
物业、厂房及设备
我们的物业、厂房及设备包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备： | （单位：千） | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 家具和固定装置 |
|
|
|||||||||
| 不动产、厂房和设备共计 |
|
|
|||||||||
| 减：累计折旧 |
|
|
|||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
折旧费用如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 折旧费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
60
9.
无形资产和商誉
无形资产
我们的无形资产包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 有固定寿命的无形资产 | （单位：千） | ||||||||||
| 知识产权 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 客户关系 |
|
|
|||||||||
| 大写的内部使用软件 |
|
|
|||||||||
| 减：累计摊销 |
|
|
|||||||||
| 固定寿命无形资产，净额 |
|
|
|||||||||
| 无限期无形资产 | |||||||||||
| 商标 |
|
|
|||||||||
| 无形资产总额，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
摊销费用如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 摊销费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
使用寿命有限的无形资产的加权平均摊销期截至2025年12月31日如下：
| （年） | |||||
| 知识产权 |
|
||||
| 客户关系 |
|
||||
| 大写的内部使用软件 |
|
||||
| 有固定寿命的无形资产 |
|
||||
使用寿命有限的无形资产的未来摊销费用总额估计如下：
| （单位：千） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 未来摊销费用总额 |
|
||||
| 正在进行中的内部使用软件项目 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
61
商誉
商誉账面价值变动情况如下：
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
|
余额，期初
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 因收购调整而减少 |
|
|
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
10.
补充现金流信息
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 补充披露： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 经营活动-其他： | |||||||||||||||||
| 处置资产收益 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 外币交易损失（收益） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 应收票据利息损失 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 合计，其他 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 非现金投融资活动： | |||||||||||||||||
| 非现金资本支出 | $ |
|
$ |
|
|
||||||||||||
| 已发行或有股份（附注18） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
按辖区分列的2025年12月31日、2024年和2023年12月31日这几年缴纳的所得税：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 美国各州和地方 | — | — | — | ||||||||||||||
| 加州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 伊利诺伊州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 印第安纳州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 爱荷华州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 路易斯安那州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 明尼苏达州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 新泽西州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 纽约 |
|
|
|
||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 德州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 维吉尼亚 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他州 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
已缴纳所得税等于或超过已缴纳所得税总额5%的法域，单独予以披露。
62
11.
保修
公司有各种条款的产品保修从
一年
自首次使用之日起或
18
个月的零件、数据中心冷却解决方案和洁净室系统到
25
某些热交换器的年数。如果满足保修条件，公司有义务更换零件。根据保修期、历史趋势、新产品和任何已知的可识别保修问题，在相关产品销售时计提估计保修费用。
保修计提变动情况如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 保修应计： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 支付的款项 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 保修费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
按报告分部划分的保修开支（附注23）如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| AAON卷材产品 |
|
|
|
||||||||||||||
| BASX |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
63
12.
应计负债和其他长期负债
应计负债包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 保修 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付代表 |
|
|
|||||||||
| 薪资 |
|
|
|||||||||
| 利润分享 |
|
|
|||||||||
| 工伤赔偿 |
|
|
|||||||||
| 医疗自保 |
|
|
|||||||||
| 客户预付款 |
|
|
|||||||||
| 捐款 |
|
|
|||||||||
| 员工休假时间 |
|
|
|||||||||
| 延长保修，ST |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债ST |
|
|
|||||||||
| 物业税 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
其他长期负债包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 延长保修 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
64
13.
债务
于2024年12月16日，我们订立2021年11月24日经修订及重订贷款协议的第三次修订，以包括$
80.0
百万定期贷款，按月等额分期支付，另加利息，超过
60
个月，2029年12月16日到期。该协议规定了$
200.0
百万循环信贷额度和将最高借款增加到$
300.0
百万。2025年4月，我们将可用的左轮手枪增加到$
230.0
百万，增加$
30.0
万，为我们额外的营运资金需求提供资金。
于2025年5月29日，我们订立了日期为2021年11月24日的经修订及重订贷款协议的第五次修订（经修订的“经修订贷款协议”），据此，定期贷款的剩余余额，约$
72.0
百万，滚入经修订的循环贷款（“经修订的循环贷款”），其容量从$
230.0
百万至$
500.0
百万。
于2025年12月29日，我们订立经修订及重述贷款协议的第六次修订。修正案的条款将左轮手枪的借款能力从$
500.0
百万至$
600.0
百万通过行使$
100.0
百万手风琴功能。修正后的左轮手枪可预付，不受处罚。左轮手枪将于2030年5月27日到期。
左轮手枪
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 左轮手枪承诺总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：未偿还循环借款 |
|
|
|||||||||
| 减：备用信用证 |
|
|
|||||||||
| 左轮手枪下可用的借款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
定期贷款
定期贷款已于年内全部偿还，截至2025年12月31日已不再未偿还
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 定期贷款、短期 |
|
|
|||||||||
| 定期贷款、长期 |
|
|
|||||||||
| 定期贷款总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
利率
Revolver下的任何未偿还贷款按每日复合担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上适用的保证金计息。定期贷款下的未偿还金额按SOFR加上信用利差调整后的利息为
0.10
年度%加上适用的保证金。
适用保证金，范围从
1.25
% -
1.75
%，按季度根据公司杠杆率确定。公司还需缴纳信用证手续费，金额从
1.25
% -
1.75
%，以及一笔承诺费，范围从
0.10
% -
0.20
%.适用的费用百分比是根据公司的杠杆比率每季度确定的。
与承诺金额的未使用部分相关的费用包含在我们综合损益表的利息支出中，对于截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的年度而言，分别不重要。
我们未偿还借款的加权平均利率如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 左轮手枪 |
|
|
|
||||||||||||||
| 定期贷款 |
*
|
|
*1
|
||||||||||||||
65
1于2024年12月16日借入资金。截至2025年12月31日止年度无未偿还借款。
如果SOFR无法按照经修订的贷款协议所定义的定义确定，则任何未偿还的已生效贷款将被视为已转换为替代基准利率（“ABR”）贷款。ABR贷款的年利率等于（a）该日有效的最优惠利率，（b）该日有效的联邦基金利率加上
0.50
%，或（c）于该日生效的为期一个月的每日简单SOFR加
1.00
%.截至2024年12月16日，根据经修订的贷款协议的定义，如果无法确定SOFR，任何未偿余额将按该日有效的最优惠利率计息。
债务契约
于2025年12月31日，我们遵守经修订贷款协议所定义的财务契约。这些契约包括一项财务契约，我们满足与我们的杠杆比率相关的某些参数。2025年12月31日，我们的杠杆率为
1.77
至1.0，符合不高于3比1的要求。
14.
所得税
所得税拨备（收益）
所得税拨备包括以下内容：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 现任联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 当前状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延联邦 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 递延状态 |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||
| 所得税拨备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
所得税拨备与在所得税拨备前应用法定联邦所得税税率计算的金额不同。
费率调节
下表对截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的美国联邦法定所得税率与公司实际所得税率进行了调节：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金额 | % | 金额 | % | 金额 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 联邦法定利率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||
| 州所得税，扣除联邦福利 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 州税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 本期税法变化 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 与相关的超额税收优惠 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 以股份为基础的报酬（注15） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工作机会税收抵免 | (
|
(
|
(
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||
| 回归拨备 |
|
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| OK修正回报 |
|
|
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除的高管薪酬 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 研发税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 实际税率 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
66
公司的有效税率与法定税率不同，主要是由于股票交易和州税带来的超额税收优惠。税前收入都是国内的，没有国外收入影响。没有任何州辖区单独达到5%的分类门槛。俄勒冈州、俄克拉荷马州、爱荷华州和弗吉尼亚州（2025年）、俄克拉荷马州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和明尼苏达州（2024年）、俄克拉荷马州、加利福尼亚州、宾夕法尼亚州、新泽西州和纽约州（2023年）的州税贡献了州/地方所得税类别中的大部分税收效应（大于50%）。截至2025年12月31日，该公司的联邦和州净营业亏损结转税款约为$
57.0
百万美元
22.5
百万，预计将在2026年抵消一部分应税收入，并全部冲回。
由于我们没有足够的应税收入来利用结转，公司有投资税收抵免结转，并为其保留了估值备抵，部分原因是我们每年产生的抵免比我们能够利用的多。由于公司在2022纳税年度后将不会产生额外的超额抵免额，我们将能够使用我们的信用结转来抵减未来的应税收入，相关的估值备抵被冲回，从而产生一次性收益$
3.1
截至2023年12月31日止年度的所得税拨备中的百万元。截至2025年12月31日，我们的投资税收抵免结转约为$
4.0
百万。这些信贷估计从2040年到2041年到期。
递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税务影响。
公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 递延所得税资产（负债） | |||||||||||
| 信贷损失和库存准备金备抵 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 保修应计 |
|
|
|||||||||
| 其他应计项目 |
|
|
|||||||||
| 股份补偿 |
|
|
|||||||||
| 研发费用 |
|
|
|||||||||
| 俄克拉荷马州投资信贷结转 |
|
|
|||||||||
| 田纳西州投资信贷结转 |
|
|
|||||||||
| 联邦净营业亏损 |
|
|
|||||||||
| 州净营业亏损 |
|
|
|||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 |
|
|
|||||||||
| 估价津贴 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 |
|
|
|||||||||
| 无形资产 | (
|
|
|||||||||
| 物业及设备 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ | (
|
$ |
|
|||||||
我们还获得《国内税收法》第41条定义的研发税收抵免。为了有资格获得研发税收抵免，我们进行年度研究，确定、记录和支持与合格研发活动相关的合格费用。符合条件的费用包括但不限于用品、材料、承包商费用和内部员工工资。
67
根据2017年《减税和就业法案》，根据《国内税收法》第174条，2021年12月31日之后发生的研发费用需要资本化，并在十五年内摊销。税收方面的摊销要求是年中惯例，意味着税收摊销在收购当年为3.33%，随后十四年为6.67%，最后一年为3.33%。
我们每年缴纳的所得税金额取决于各种因素，包括某些扣除的时间。这些扣除额每年可能有所不同，因此，未来几年缴纳的所得税金额将与前几年缴纳的金额有所不同。
公司预计2025年年度有效税率，不包括离散事件，约为
22.5
%.我们在美国、州和外国所得税管辖区提交所得税申报表。我们在2022至今的纳税年度接受美国所得税审查，在2021至今的纳税年度接受非美国所得税审查。此外，我们接受2021年至今纳税年度的州和地方所得税审查。该公司继续评估其在各州司法管辖区提交申报表的必要性。任何利息或罚款将被确认为所得税费用的组成部分。
税法变化
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）颁布，对《国内税收法》进行了重大修订。根据ASC 740，所得税，公司在包括颁布日期的期间内确认了已颁布立法的税收影响。
税法变化的影响
公司采用颁布日期法计量税法变更的影响，以2025年Q2税项拨备计算的计量日期2025年6月30日作为递延值和现值的最接近计量日期。该计量导致DTL增加$
35.4
百万，当期应交所得税减少$
36.2
万，拨备费用增加$
0.8
百万，原因是得克萨斯特许经营税的红利折旧变化影响以及§ 174A变化允许的研发税收抵免减少。OBBBA影响公司的重大条款包括：
•100%红利折旧：对2025年1月19日之后获得的合格财产生效，包括制造设备，这将根据先前法律将先前预定的2025年红利折旧扣除分阶段减少至40%。这一规定使DTL增加了$
7.0
百万，当期应付款减少$
7.0
百万，以及由于2025年资本支出的加速税收减免以及德州特许经营税和州红利折旧变化的小幅拨备效应而导致的拨备费用增加。这一调整还将UNICAP库存计算的DTL降低了$
0.6
百万，抵销当期应交所得税。
•国内R & E成本的永久支出（第174a节）：追溯至2025年1月1日，导致DTA减少，原因是合格的国内R & E成本在发生时可立即获得税收减免。这笔经费使DTA减少了$
3.4
百万，当期应付款项减少$
4.2
万，拨备费用增加$
0.8
万因研发留抵税额减少（公司将恢复计算新法下留抵税额的减抵税额方法）。
•加速扣除原在2022、2023和2024纳税年度资本化的未摊销国内研发成本（第174A节）：公司已选择在2025纳税年度全额扣除截至2024年12月31日的第174节成本的未摊销金额，这使DTA和当期应付款减少了$
25.5
百万。
OBBBA颁布的影响使公司截至2025年12月31日止年度的有效税率增加了0.7%。
净经营亏损
由于OBBBA相关税法的有利变化，截至2025年12月31日，公司产生了约$
57.0
百万美元
22.5
分别为百万。联邦NOL有一个无限期的结转期，但根据现行税法，仅限于在任何特定年份抵消80%的应税收入。州NOL的到期日期各不相同。
公司已录得递延税项资产$
12.5
百万（联邦）和$
1.1
百万（州）与这些NOL结转有关。管理层在评估是否需要一项
68
估值备抵（历史经营业绩、近几年的累计亏损以及预计的未来应税收入），我们认为我们更有可能在2026纳税年度确认DTA反转。
15.
股份补偿
2007年5月22日，我国股东通过长期激励计划（经修订，“2007年度计划”）提供了额外
5.0
以股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、业绩单位、业绩奖励等方式可授予的股份数量为百万股。根据2007年计划，授予股份的行权价格可不低于
100
授予日公平市场价值的百分比。
2016年5月24日，我司股东通过了《2016年长期激励计划》（“2016年计划”），该计划提供了约
13.4
百万股，由
5.1
根据2016年计划提供的百万股新股，约
0.6
根据上一份2007年计划可供发行的现根据2016年计划授权发行的百万股，约
3.9
2018年5月15日股东大会决议通过的百万股，并追加
3.8
于2020年5月12日获股东批准的百万股。
2024年5月21日，我国股东通过了《2024年长期激励计划》（“2024年计划”），其中规定了约
2.7
百万股新股及约
3.7
现根据2024年计划授权发行的根据2016年计划已发行及流通在外的股份（截至2024年5月21日）百万股。The
3.7
根据2016年计划已发行和流通的百万股，只有在被没收、到期或注销时才符合根据2024年计划发行的条件。
根据2024年计划和此前根据2016年计划（统称为“LTIP计划”），股票可以以股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、业绩奖励、股息等值权利和其他奖励的形式授予。根据LTIP计划，授予股份的行权价格可能不低于授予日公允市场价值的100%。LTIP计划由董事会薪酬委员会或董事会指定的其他董事会委员会（“委员会”）管理。委员会成员仅限于独立董事。委员会可根据LTIP计划的规定，将某些职责授予公司的一名或多名高级职员。委员会确定将向其作出奖励的人员，确定奖励的类型、规模和条款，解释LTIP计划，建立和修订与LTIP计划有关的规则和条例，并作出其认为对管理LTIP计划必要的任何其他决定。
期权
以下加权平均假设用于使用Black Scholes-Merton模型确定在原授予日授予的股票期权的公允价值，以用于截至2025年、2024年、2023年止年度授予的期权的费用确认目的：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
高级领导1:
|
|||||||||||||||||
| 预期（年度）股息率 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期寿命（年） |
|
|
|
||||||||||||||
| 员工： | |||||||||||||||||
| 预期（年度）股息率 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期寿命（年） |
|
|
|
||||||||||||||
1高级领导团队（“SLT”）由管理人员和管理层关键成员组成。
期权的预期期限基于对历史和预期未来员工行权行为的评估。无风险利率以授予日到期日约等于授予日预期寿命的美国国债利率为基础。波动性是基于我们股票在相当于授予日预期寿命的时间段内的历史波动性。
69
以下为截至2025年12月31日已归属并可行使的股票期权概要：
| 范围 运动 价格 |
数 的 股份 |
加权
平均
剩余
契约生活
（年）
|
加权 平均 运动 价格 |
内在
价值
(以千为单位)
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
- |
|
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
|
|
- |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
- |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
计划下的期权活动概要如下：
| 股票期权 | 股份 | 加权 平均 运动 价格 |
|||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
|
获批
|
|
|
|||||||||
|
已锻炼
|
(
|
|
|||||||||
|
没收或过期
|
(
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
| 于2025年12月31日可行使时可行使 |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年12月31日尚未确认的未归属股票期权相关的税前补偿成本总额为$
11.6
万元，预计将在加权平均期间内确认
2.0
年。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度行使的期权总内在价值为$
32.8
百万，$
65.1
百万，和$
39.0
分别为百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度行使期权收到的现金为$
17.1
百万，$
31.9
百万，和$
33.3
百万，分别。这些现金收入的影响在随附的综合现金流量表中列入筹资活动。
限制性股票
限制性股票奖励的公允价值基于AAON普通股在各自授予日的公允市场价值，减去股息现值。截至2025年12月31日，与未归属限制性股票奖励相关的未确认补偿成本约为$
6.2
万元，预计在加权平均期间内确认
1.8
年。
未归属的限制性股票奖励摘要如下：
| 股份 | 加权 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
|
获批
|
|
|
|||||||||
|
既得
|
(
|
|
|||||||||
|
没收
|
(
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
70
PSU
根据我们的LTIP计划，我们已向某些高级职员和员工授予PSU。与我们的限制性股票奖励不同，这些PSU不被视为合法未偿还，并且在归属期内不会产生股息。这些PSU的归属基于公司股东总回报（“TSR”）的实现水平，基准是纳入标普小型股600指数资本货物板块的同类公司。TSR测期为
三年
.在计量期结束时，每一笔奖励将转换为AAON普通股，在
0
%至
200
PSU持有的%，具体取决于与标普 SmallCap 600指数基准公司相比的整体TSR。
截至2025年12月31日，与尚未确认的未归属PSU相关的税前补偿费用总额为$
3.5
万元，预计将在加权平均期间内确认约
1.5
年。
以下加权平均假设用于确定在原授予日授予的PSU的公允价值，用于2025年、2024年、2023年底止年度授予的PSU的费用确认目的，使用蒙特卡洛模型：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 预期（年度）股息率 | $
|
$
|
$
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期寿命（年） |
|
|
|
||||||||||||||
PSU的预期期限基于其剩余的履行期限。无风险利率以授予日到期日约等于授予日预期寿命的美国国债利率为基础。波动性是基于我们的股票在相当于授予日预期寿命的时间段内的历史波动性。
未归属的PSU摘要如下：
| 股份 | 加权 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 2024年12月31日未归属 |
|
$ |
|
||||||||
|
获批
|
|
|
|||||||||
|
额外目标支出1
|
|
|
|||||||||
|
既得
|
(
|
|
|||||||||
|
没收
|
(
|
|
|||||||||
|
2025年12月31日未归属2, 3
|
|
$ |
|
||||||||
1根据a获得的额外PSU数量
196.4
2025年归属的奖励在2024年12月31日实现的百分比。
2由
53,657
2025年PSU悬崖归属，
44,163
2026年PSU悬崖归属，以及
46,940
2027年PSU悬崖归属。
3The
53,657
2025年PSU悬崖归属获得薪酬委员会批准，并于2026年1月发放给持有人。
关键员工奖
作为2021年12月收购BASX的一部分，公司授予
39,899
关键员工奖。与我们在LTIP计划下的限制性股票奖励不同，关键员工奖励不被视为合法未兑现，并且不会在归属期内产生股息。关键员工奖的发放取决于BASX在截至2021、2022和2023年的每一年中达到BASX收购会员权益购买协议（“MIPA协议”）所定义的某些收盘后盈利里程碑并继续受雇于公司。在截至2023年12月31日的盈利期结束时，每个合格的关键员工奖励归属并转换为普通股。关键员工奖励的公允价值基于授予日AAON普通股的公允市场价值。关键奖励的加权平均授予日公允价值为$
53.45
.截至2023年12月31日，已确认全部税前补偿费用。
71
股份补偿概要
股份报酬汇总如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 授予日期间奖励的公允价值： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 期权 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| PSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 限制性托克 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用： | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 期权 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| PSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 限制性托克 |
|
|
|
||||||||||||||
| 关键员工奖项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 与股份薪酬相关的所得税优惠 | （单位：千） | ||||||||||||||||
| 期权 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| PSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 限制性托克 |
|
|
|
||||||||||||||
| 关键员工奖项 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
16.
员工福利
定额供款计划-401（k)
我们发起一项固定缴款计划（“计划”）。符合条件的员工可根据该计划和IRS指南进行供款。除传统的401（k）外，符合条件的员工可以选择向Roth 401（k）或两者的组合进行税后供款。该计划规定在每年1月1日自动注册和自动增加至延期百分比，此后每年。符合条件的雇员自动加入该计划
6.0
%的延期率和目前缴款员工的延期率将提高至
6.0
%，除非他们目前的利率高于
6.0
%或员工选择拒绝自动注册或增加。管理费用由计划参与者支付。公司支付了
无
截至2025年、2024年、2023年止年度的行政开支。
72
公司匹配
175.0
%至
6.0
合资格薪酬的雇员缴款百分比。此外，计划参与者没收用于降低公司捐款的成本。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 向设定缴款计划作出的缴款，扣除没收后的净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
利润分享红利计划
我们维持一项可酌情决定的利润分享奖金计划，根据该计划，约
8.5
公司税前利润的百分比按季度支付给符合条件的员工，以奖励员工的生产力。符合条件的雇员是公司的正式全职非豁免雇员，他们在日历季度的第一天和最后一天积极受雇并工作。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 利润分享奖金计划 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
员工医疗计划
我们为员工的健康保险自行投保，并进行医疗理赔赔付，最高达到一定的止损金额。我们使用我们的理赔管理人提供的分析和我们的历史理赔经验来估算我们的自保负债。符合条件的员工为积极就业和工作的正式全职员工。预计参与者将为根据这些计划提供的福利的覆盖范围支付一部分保费费用。此外，公司匹配
175.0
参与员工允许向合格健康储蓄账户供款的百分比，以协助员工享受健康保险计划免赔额。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 医疗保费支付 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 健康储蓄账户缴款 |
|
|
|
||||||||||||||
17.
每股收益
每股基本净收入的计算方法是用净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股净收益假设所有潜在稀释性证券的转换，计算方法是将净收益除以已发行普通股的加权平均股数加上所有潜在稀释性证券之和。稀释性普通股主要包括股票期权和限制性股票奖励。
73
下表列出基本及摊薄每股盈利的计算方法：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 分子： | （单位：千，份额和每股数据除外） | ||||||||||||||||
|
净收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||
|
基本加权平均份额
|
|
|
|
||||||||||||||
|
基于股票的补偿相关的稀释股份的影响1
|
|
|
|
||||||||||||||
|
或有对价相关摊薄股份的影响2
|
|
|
|
||||||||||||||
|
稀释加权平均股
|
|
|
|
||||||||||||||
| 每股收益： | |||||||||||||||||
|
基本
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
摊薄
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 反稀释股份： | |||||||||||||||||
|
股份
|
|
|
|
||||||||||||||
1与股票期权、限制性股票、事业单位和关键员工奖励相关的稀释性股份（注15）
2与向BASX前拥有人发行的或有股份有关的稀释股份（附注18）
18.
股东权益
股票回购
董事会已为公司授权了一项积极的股票回购计划。公司可不时在公开市场上购买股份。董事会必须授权这些购买的时间和金额，所有回购都符合SEC允许公司从公开市场回购股票的规则和规定。
期间我们授权的公开市场回购方案如下：
| 协议执行日期 | 授权回购$ | 到期日 | ||||||||||||
| 2022年11月3日 |
$
|
2024年2月27日 | ||||||||||||
| 2024年2月27日 |
$
|
2024年6月4日 | ||||||||||||
| 2024年6月4日 |
$
|
2024年6月14日 | ||||||||||||
| 2025年2月25日 | $
|
**3
|
||||||||||||
|
1根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条进行的回购。
|
||||||||||||||
|
2根据经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条进行的回购。
|
||||||||||||||
|
3到期日由董事会酌情决定。公司被授权根据董事会事先批准的条款和条件进行公司普通股的回购。截至2025年12月31日，已回购约3000万美元的股票，目前董事会授权下仍有约7000万美元。
|
||||||||||||||
公司以当前市场价格回购与LTIP计划相关的AAON，Inc.股票（注15）。
我们的回购活动如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，份额和每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 程序 | 股份 | 共计$ | $每股 | 股份 | 共计$ | $每股 | 股份 | 共计$ | $每股 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公开市场 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
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| LTIP股份 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
1包括为支付法定预扣税而回购的股票和/或为覆盖股票期权的执行价格而回购的股票。
74
现金分红
由董事会酌情决定，我们派发现金股息。需经董事会批准，才能确定每笔现金红利发放的申报日期和金额。
我们近期现金分红情况如下：
| 股息 | 年化股息 | |||||||||||||
| 申报日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股 | 每股 | ||||||||||
| 2023年3月1日 | 2023年3月13日 | 2023年3月31日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2023年5月18日 | 2023年6月9日 | 2023年6月30日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2023年8月18日 | 2023年9月8日 | 2023年9月29日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2023年11月10日 | 2023年11月29日 | 2023年12月18日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2024年3月5日 | 2024年3月18日 | 2024年3月29日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2024年5月24日 | 2024年6月7日 | 2024年6月28日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2024年8月15日 | 2024年9月6日 | 2024年9月27日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2024年11月13日 | 2024年11月29日 | 2024年12月19日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2025年3月5日 | 2025年3月18日 | 2025年3月28日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2025年5月13日 | 2025年6月6日 | 2025年6月27日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2025年8月14日 | 2025年9月5日 | 2025年9月26日 | $
|
$
|
||||||||||
| 2025年11月10日 | 2025年11月26日 | 2025年12月18日 | $
|
$
|
||||||||||
我们支付了现金股息$
32.6
百万，$
26.1
百万，和$
26.4
2025年、2024年、2023年分别为百万。
股票拆分
2023年7月7日，董事会宣布以股票股息的形式对公司普通股进行3比2的股票分割。截至2023年7月28日收盘时登记在册的股东，收
一
每增加一股
two
其于2023年8月16日（除息日2023年8月17日）持有的股份。以现金代替零碎股份（约$
0.5
百万）。所有股票和每股信息均已更新，以反映此次股票分割的影响。
在BASX收购中发行的或有股份
2021年12月10日，我们完成了对BASX的收购。根据MIPA协议，我们承诺$
78.0
BASX前所有者的或有对价合计百万，应在约
1.56
百万股AAON股票，面值$
0.004
每股。股份未产生股息。
根据MIPA协议，向BASX的前所有者发行股票取决于BASX在截至2021、2022和2023年的每一年中达到某些收盘后盈利里程碑。2024年3月，我们发行了剩余的
0.2
与截至2023年止年度的盈利里程碑相关的百万股。由于2024年3月发行的股份，计税基础超过支付对价的账面基础，导致递延税项资产和额外实收资本增加
6.4
百万，分别在我们的合并资产负债表上。递延所得税资产预计将摊销至
十五年
.我们此前发
0.6
百万股及
0.7
百万分别与截至2022年和2021年止年度的盈利里程碑相关。所有股票均作为私募发行，根据规则506（b）免于在SEC注册，并在合并股东权益报表中计入普通股。
已发行授权股份
75
19.
新市场税收抵免
2019年新市场税收抵免
2019年10月24日，公司根据经修订的1986年《国内税收法》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2019年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格新市场税收抵免（“2019年NMTC”）计划订立了一项交易，该交易涉及对厂房和设备的投资，以促进我们在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张（“2019年项目”）。就2019年的NMTC交易而言，该公司收到了$
23.0
百万元NMTC分配给该项目，并为2019年项目相关的低息融资和未来债务免除的潜力提供担保。
在2019年NMTC交易结束时，该公司总共提供了约$
15.9
万元向2019年投资者，以应收贷款的形式，期限为
25
年，承担利率为
1.0
%.这$
15.9
百万的收益加上2019年投资者提供的资本被用来制造总计$
22.5
百万元贷款予公司附属公司。该融资安排由公司位于德克萨斯州朗维尤工厂的设备和公司提供的担保作担保，其中包括NMTC的无条件担保。
此交易还包括一个看跌/看涨功能，其中任何一个都可以在交易结束时行使
七年
合规期。2019年投资者可能会行使其看跌期权，或者公司可以行使看涨期权，这两种情况都可能有助于触发部分债务的免除。2019年投资者的750万美元利息在综合资产负债表上记为短期债务。该公司发生了大约$
0.3
百万与上述交易相关的发债费用，正在交易存续期内摊销。
2023年新市场税收抵免
2023年4月25日，公司根据经修订的1986年《国内税收法》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2023年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格的新市场税收抵免（“2023 NMTC”）计划订立了一项交易，该交易涉及对厂房和设备的投资，以促进我们在德克萨斯州朗维尤的制造业务的扩张（“2023年项目”）。就2023年的NMTC交易而言，该公司收到了$
23.0
为2023年项目分配了百万元NMTC，并获得了与德克萨斯州朗维尤工厂扩建相关的低息融资和未来债务免除的潜力。
在2023年NMTC交易完成时，该公司提供了总计约$
16.7
万元给2023年度投资者，形式为应收贷款，期限为
25
年，承担利率为
1.0
%.这$
16.7
百万收益加上2023年投资者出资的资本被用于制造总额$
23.8
百万元贷款予公司附属公司。该融资安排由公司提供担保作担保，包括NMTCs的无条件担保。2023年度NMTC交割的所得款项净额在我们的综合资产负债表中包含在2023年项目所需使用的受限制现金中。
此交易还包括一个看跌/看涨功能，其中任何一个都可以在交易结束时行使
七年
合规期。2023年投资者可能会行使其看跌期权，或者公司可以行使看涨期权，这两种情况都可能有助于触发部分债务的免除。2023年度投资者权益$
5.8
百万在合并资产负债表的新市场税收抵免义务中记录。该公司发生了大约$
0.4
百万与上述交易相关的发债费用，正在交易存续期内摊销。
2024年新市场税收抵免
于2024年2月27日，公司根据经修订的1986年《国内税收法典》第45D条，与一家不相关的第三方金融机构的子公司（“2024年投资者”）和一家经认证的社区发展实体根据合格的新市场税收抵免（“2024年NMTC”）计划订立了一项交易，该交易涉及投资房地产以促进2023年项目。就2024年的NMTC交易而言，该公司收到了$
15.5
为2024年项目分配了百万元NMTC，并获得了低息融资以及与德克萨斯州朗维尤工厂扩建相关的未来债务减免潜力。
在2024年NMTC交易完成时，该公司提供了总计约$
11.0
万元给2024年投资者，形式为应收贷款，期限为
25
年，承担利率为
1.0
%.这$
11.0
百万的收益加上2024年投资者的出资被用来使总
76
$
16.0
百万贷款予公司附属公司。该融资安排由公司提供担保作担保，包括NMTCs的无条件担保。2024年NMTC交割的所得款项净额在我们的综合资产负债表中包含在2024年项目所需的受限制现金中。
此交易还包括一个看跌/看涨功能，其中任何一个都可以在交易结束时行使
七年
合规期。投资者可能会行使其看跌期权，或者公司可以行使看涨期权，这两者都可能有助于触发部分债务的免除。The 2024 investor interest of $
3.9
百万在合并资产负债表的新市场税收抵免义务中记录。该公司发生了大约$
0.4
百万与上述交易相关的发债费用，正在交易存续期内摊销。
2019年度投资者、2023年度投资者、2024年度投资者分别受
100
分别获得2019、2023和2024年度NMTC的百分比回收，它在一段时期内收到
七年
，如《美国国内税收法》和适用的美国财政部法规规定，如果借款人在交易下的融资便利（AAON Coil Products，Inc.）根据《美国国内税收法》的要求变得没有资格获得NMTC待遇。公司被要求分别遵守适用于2019年NMTC安排、2023年NMTC安排和2024年NMTC安排的各项法规和合同规定。不遵守适用要求可能会导致2019年和/或2023年和/或2024年投资者的预计税收优惠无法实现，因此，公司需要分别赔偿2019年投资者、2023年投资者和2024年投资者与融资相关的2019年NMTC、2023年NMTC和2024年NMTC的任何损失或重新获得，直至重新获得条款根据适用的诉讼时效到期为止。公司预计不会因任何这些融资安排而需要任何信贷回收。
20.
承诺与或有事项
Havtech诉讼
2022年1月24日，在公司前独立销售代表公司Havtech，LLC（及其关联公司Havtech Parts Division，LLC，统称“原告”）向马里兰州霍华德县巡回法院（Havtech，LLC，et al.，v. AAON，Inc.，et al.）提交了一份合规（“诉状”）。诉状对该公司终止与原告的业务关系提出质疑。该公司将该诉讼移至美国马里兰州地区法院（北部地区），并动议驳回该合规方。原告的第一次修订合规（“第一次修订诉状”）已于2022年7月28日由法院输入。第一次修正诉状称，该公司不正当地终止了原告，并寻求据称不低于$
48.6
百万，加上费用和成本。公司于2023年1月31日提交了对第一次修订投诉的答复。
2023年9月28日，双方出席法院命令的和解会议，同意以$
7.5
百万。于2023年10月25日订立和解协议，案件已被驳回。结算$
7.5
百万已计入我们综合收益表的销售、一般和管理费用。最后一笔款项已于2023年10月26日支付。
其他事项
公司不时涉及因各种事项引起的与我们的业务有关的索赔和诉讼，包括涉嫌违反合同、产品责任、保修、环境、监管、人身伤害、知识产权、就业、税务和其他法律。我们密切监测这些索赔和法律行动，并经常咨询我们的法律顾问，以确定这些索赔和法律行动在解决后是否可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响，我们应计和/或披露或有损失
77
视情况而定。我们认为这些事项不会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
我们偶尔会与主要供应商签订采购原材料和零部件的短期、可取消和偶尔不可取消的固定价格合同。我们预计将收到用于我们制造业务的原材料交货。这些合约不作为衍生工具入账，因为它们满足了正常的购买和正常的销售豁免。截至2025年12月31日，我们没有重大的合同采购义务，但以下情况除外。
2023年，公司执行了制冷剂五年采购承诺。2025年和2024年，公司支付了$
5.6
百万美元
11.7
这份合同分别为百万。预计未来最低付款为$
10.5
百万，和$
11.2
分别为2026年和2027年的百万。
2025年，公司执行了三个为期一年的原材料采购承诺。预计未来最低付款为$
27.4
2026年百万。截至2025年12月31日，我们没有其他重大合同采购义务。
21.
新会计公告
新采用的会计准则
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）。新指南旨在提高所得税披露的透明度和决策有用性。我们在2025年第四季度采用了这一标准。采用后，该ASU对公司的合并财务报表没有重大影响。
近期发布的会计准则
2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用的分类（子主题220-40）。新指引要求在相关损益表标题中分类披露特定费用类别，包括购买库存、员工薪酬、折旧和摊销。该ASU还要求披露销售费用总额以及销售费用的定义。本ASU对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效，允许提前采用。该ASU一经采用，预计不会对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，金融工具–信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量。新的指导意见提供了一种实用的权宜之计，允许实体在估计当前应收账款和当前合同资产的预期信用损失时，假设截至资产负债表日的经济状况在这些资产的剩余期限内不会发生变化。本ASU中的修订对2025年12月15日之后开始的年度报告期间有效，包括这些年度期间内的中期，允许提前采用，并要求前瞻性地应用。该ASU一经采用，预计不会对公司的财务报表和相关披露产生重大影响。
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。新指南对内部使用软件的会计核算进行了现代化和简化，包括取消现有的三阶段（初步项目、应用程序开发和实施后/运营）模式，并引入了更能反映当前敏捷和迭代软件开发实践的资本化修订标准，包括对具有重大开发不确定性的软件的考虑。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间有效，包括这些年度期间内的过渡期间，允许各种过渡替代方案和提前采用。我们目前正在评估这一ASU对公司财务报表和相关披露的影响，预计不会产生实质性影响。
2025年12月，FASB发布ASU 2025-10，政府补助（主题832）：企业实体收到的政府补助的会计处理。新指南对以货币资产或有形非货币资产形式向企业实体提供的政府赠款提供了权威的确认、计量、列报和披露要求，主要利用了IAS 20中的确认和计量框架，以及
78
减少与其他GAAP类比产生的实践中的多样性。对于公共企业实体，本ASU中的修订对2028年12月15日之后开始的年度报告期有效，包括这些年度期间内的中期；对于所有其他实体，该指南对2029年12月15日之后开始的年度期间有效，包括这些年度期间内的中期，允许提前采用。我们目前正在评估这一ASU对公司财务报表和相关披露的影响，预计不会产生实质性影响。
22.
关联方
以下是与关联公司的交易和余额摘要：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 对附属公司的销售 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 支付给关联公司的款项 |
|
|
|
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| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 应收联属公司款项 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付联属公司款项 |
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|
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我们关联交易的性质如下：
•该公司向董事会成员直系亲属管理的实体出售单位。该实体也是该公司的代表之一，因此，该公司向该实体支付第三方产品的款项。
•公司从公司两名董事会成员和一名公司执行管理团队成员控制的实体购买部分用品。
•公司定期进行部分销售并向与咨询协议相关的董事会成员付款。
•公司定期租用一名董事部分拥有的空间，用于公司的各种会议。这些交易已于2025年第四季度停止。
•公司租用我们的总裁兼首席执行官部分拥有的飞机的飞行时间。
23.
细分市场
公司已确定其已
三个
为财务报告目的的可报告分部。
AAON俄克拉何马州：AAON俄克拉何马州设计、制造和销售高度可配置的HVAC系统，设计和制造控制解决方案，并通过零售零件商店和在线向客户销售售后零件。AAON Oklahoma包括该公司在俄克拉荷马州塔尔萨、田纳西州孟菲斯和密苏里州帕克维尔的制造工厂以及两个零售地点Norman Asbjornson创新中心（“NAIC”）和Gary D. Fields客户探索中心的业务。
NAIC是获得Air Movement and Control Association International，Inc.（“AMCA”）认证的世界级研发实验室，我们的产品在极端环境条件下不断进行测试，以确保最佳性能、效率和价值。Gary D. Fields客户探索中心展示了我们设备的工程、设计属性和优质的建造质量以及市场替代品。
AAON卷材产品：AAON Coil Products主要为AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX设计、制造和销售半定制和定制HVAC系统以及用于HVAC系统的加热和冷却盘管。AAON Coil Products在我们位于德克萨斯州朗维尤的制造工厂运营，该工厂也生产BASX品牌的产品。
79
BASX：BASX为快速增长的超大规模数据中心市场设计、制造和销售范围广泛的定制、高性能冷却解决方案；为生物制药、半导体、医疗和农业领域的洁净室环境提供通风解决方案；为各种市场提供高度定制的空气处理器和模块化解决方案。BASX在我们位于俄勒冈州雷德蒙德的制造工厂运营，并在田纳西州孟菲斯和德克萨斯州朗维尤的工厂提供额外支持。
公司的首席决策者（“CODM”），即我们的首席执行官，使用有关经营分部的净销售额、销售成本和直接归属于我们分部的毛利的信息，分配资源并评估每个经营分部的业绩。主要经营决策者不会使用资产或负债信息评估经营分部。
由于我们公司的综合性质以及跨不同部门的AAON和BASX品牌产品的产量不断增加，其他成本和费用，例如销售、一般和行政费用，包括公司费用，都在综合水平上进行评估和资源分配。
下表汇总了与我们的分部相关的某些财务数据以及我们的主要经营决策者定期审查的重大分部费用和其他分部项目。在2025年第四季度，公司修改了从AAON卷材产品到AAON俄克拉荷马州的卷材销售，以成本显示与我们在分部之间的其他公司间销售一致。经修订的方法旨在更好地反映主要经营决策者评估分部业绩和作出资源分配决策的方式。由于这一变化，对前期分部业绩进行了重新调整，以符合本期的列报方式。该变动不影响综合销售净额、销售成本或毛利。下文所示的销售成本和毛利金额在剔除分录后列示。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | |||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
|
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| 消除 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 净销售额 |
|
|
|
||||||||||||||
|
销售成本1
|
|
|
|
||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
||||||||||||||
| AAON卷材产品 | |||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
|
||||||||||||||
| 消除 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 净销售额 |
|
|
|
||||||||||||||
|
销售成本1
|
|
|
|
||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
||||||||||||||
| BASX | |||||||||||||||||
| 对外销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分部间销售 |
|
|
|
||||||||||||||
| 消除 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 净销售额 |
|
|
|
||||||||||||||
|
销售成本1
|
|
|
|
||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
||||||||||||||
| 综合毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
1在公司间消除后提出。
综合毛利与综合经营收入的对账情况如下：
80
| 综合毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：销售、一般和管理费用 |
|
|
|
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| 加：资产处置收益 |
|
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| 合并营业收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
下表按可报告分部列示长期资产，其中包括财产和设备、净额和经营租赁资产：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 长期资产 | （单位：千） | ||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| AAON卷材产品 |
|
|
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| BASX |
|
|
|||||||||
| 长期资产总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表按可报告分部列示无形资产和商誉净额：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 无形资产和商誉 | （单位：千） | ||||||||||
| AAON俄克拉何马州 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| AAON卷材产品 |
|
|
|||||||||
| BASX |
|
|
|||||||||
| 无形资产和商誉总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
81
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。
没有。
项目9a。控制和程序。
(a) 评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（定义见《交易法》下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。
根据评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序于2025年12月31日生效，以确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定，并在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。
(b) 管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责根据《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）对我们的财务报告建立和维持充分的内部控制。我们对财务报告的内部控制是由我们的首席执行官和首席财务官设计或在其监督下，并由我们的董事会、管理层和其他人员实施的一个过程，旨在为财务报告的可靠性以及根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
在对财务报告的内部控制进行评估时，管理层使用了Treadway委员会（“COSO”）发起组织委员会在2013年发布的标准内部控制—一体化框架.根据我们的评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制。
截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由我们的独立注册公共会计师事务所Grant Thornton LLP审计，如他们的报告所述，该报告包含在本报告表10-K的本项目9a中。
（c）财务报告内部控制的变化
在我们上一个财政季度期间发生的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
82
独立注册会计师事务所报告
董事会和股东
Aaon, Inc.
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）发布的2013年内部控制——综合框架中确立的标准，对AAON，Inc.（一家内华达州公司）及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，公司根据COSO2013年内部控制——综合框架中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表进行审计，而我们日期为2026年3月2日的报告对该等财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告（“管理层报告”）中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）合理保证交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/Grant Thornton LLP
俄克拉荷马州塔尔萨
2026年3月2日
项目9b。其他信息。
规则10b5-1
交易安排
83
下表描述了旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件的购买或出售我们证券的合同、指示或书面计划。
| 姓名和职务 董事或高级职员 |
通过日期 安排 |
持续时间 安排的 |
证券总数 将被购买或出售 根据该安排 |
|||||||||||||||||
|
|
2024年12月13日 |
|
91,500 | |||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
第三部分
项目10。 董事、执行官和公司治理。
S-K条例第401、405、406和407（c）（3）、（d）（4）和（d）（5）项要求的信息通过引用我们将提交给证券交易委员会的与我们定于2026年5月12日举行的年度股东大会有关的最终代理声明中包含的信息并入。
Code of Ethics
我们采用了适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或履行类似职能的人员，以及其他员工和董事的道德准则。我们的道德准则可在我们的网站www.aaon.com上找到。我们还将根据要求免费向任何人提供此类道德守则的副本。请求可发送至AAON，Inc.，2425 South Yukon Avenue，Tulsa，Oklahoma 74107，请关注Rebecca A. Thompson，或致电（918）382-6216。
项目11。 高管薪酬。
S-K条例第402和407（e）（4）和（e）（5）项要求的信息通过引用纳入我们的最终代理声明中包含的信息，该声明将提交给证券交易委员会，与我们定于2026年5月12日举行的年度股东大会有关。
项目12。 若干受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。
S-K条例第403项和第201（d）项要求的信息通过引用我们将提交给证券交易委员会的与我们定于2026年5月12日举行的年度股东大会有关的最终代理声明中包含的信息并入。
项目13。 某些关系和关联交易，以及董事独立性。
根据S-K条例第404项和S-K条例第407项（a）段要求报告的信息通过引用并入我们与定于2026年5月12日举行的年度股东大会有关的最终代理声明中。
我们的行为准则指导董事会就关联方交易采取行动和进行审议。根据《守则》，除董事会批准的任何指导方针外，禁止利益冲突，包括涉及董事或任何指定高级管理人员的利益冲突。只有董事会可以放弃董事或指定人员行为守则的规定，并且只有在遵守所有适用的法律、规则和条例的情况下。我们没有订立任何新的重大关联交易，并且在2025、2024或2023年没有预先存在的重大关联交易。
84
项目14。 首席会计师费用和服务。
这些信息通过引用并入我们将向美国证券交易委员会提交的与我们定于2026年5月12日举行的年度股东大会有关的最终代理声明中。
85
第四部分
项目15。展品和财务报表附表。
| (a) | 财务报表。 | ||||||||||||||||||||||
| (1) | 合并财务报表和独立注册会计师事务所的报告包含在本10-K表第8项中。 | ||||||||||||||||||||||
| (2) | 除上述（a）（1）项所列报表外的合并财务报表因相关指示并无规定或不适用而被省略。 | ||||||||||||||||||||||
| (3) | 下文（b）项所列的展品作为本10-K表格的一部分提交或通过引用并入。 | ||||||||||||||||||||||
| (b) | 展品： | ||||||||||||||||||||||
| (3) | 经修订及重述的法团章程（i） | ||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订的附例（ii） | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议（日期为2021年11月24日）及相关文件（iii） | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议第一次修订（日期为2022年5月27日）及相关文件（四） | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议第三次修订（日期为2024年12月16日）及相关文件（v） | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议第四次修订（日期为2025年4月4日）及相关文件 | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议第五次修订（日期为2025年5月29日）及相关文件（xii） | |||||||||||||||||||||||
| 经修订及重订贷款协议第六次修订（日期为2025年12月29日）及相关文件（十三） | |||||||||||||||||||||||
| 证券说明 | |||||||||||||||||||||||
| (10.1) | 经修订的AAON，Inc. 2007年长期激励计划（vi） | ||||||||||||||||||||||
| (10.2) | AAON，Inc. 2016年长期激励计划（vii） | ||||||||||||||||||||||
| (10.3) | AAON，Inc.2024长期激励计划（viii） | ||||||||||||||||||||||
| 行政人员遣散计划（2024年7月30日通过）（ix） | |||||||||||||||||||||||
|
|
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| 子公司名单 | |||||||||||||||||||||||
| Grant Thornton LLP的同意 | |||||||||||||||||||||||
| 首席执行官的认证 | |||||||||||||||||||||||
| 首席财务官的认证 | |||||||||||||||||||||||
| 第1350节认证–首席执行官 | |||||||||||||||||||||||
| 第1350节认证–首席财务官 | |||||||||||||||||||||||
| 行政人员薪酬追讨政策（x） | |||||||||||||||||||||||
| 会员权益购买协议-收购BASX，LLC（日期为2021年11月18日）（xi） | |||||||||||||||||||||||
| (101) | （INS） | 内联XBRL实例文档 | |||||||||||||||||||||
| (101) | （SCH） | 内联XBRL分类学扩展架构 | |||||||||||||||||||||
| (101) | （CAL） | 内联XBRL分类学扩展计算linkbase | |||||||||||||||||||||
| (101) | （DEF） | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase | |||||||||||||||||||||
86
| (101) | （实验室） | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase | |||||||||||||||||||||
| (101) | （预） | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase | |||||||||||||||||||||
| (104) | 封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档并包含在附件 101中） | ||||||||||||||||||||||
| （一） | 通过参考我们2024年6月30日表格10-Q中的展品并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （二） | 通过参考我们日期为2023年3月9日的8-K表格的展品而纳入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （三） | 以参考我们日期为2021年11月24日的表格8-K的方式并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （四） | 通过参考我们日期为2022年5月27日的8-K表格的展品而纳入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （五） | 通过参考我们2024年12月16日表格8-K的展品并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （六） | |||||||||||||||||||||||
| （七） |
通过参考我们的表格S-8注册声明而纳入本文第333-212863号日期为2016年8月2日，我们的表格S-8注册声明第333-226512号日期为2018年8月2日，以及我们的表格S-8注册声明第333-241538号日期为2020年8月6日。
|
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| （八） | |||||||||||||||||||||||
| （九） | 通过参考我们2024年7月30日表格8-K的展品并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （x） | 通过参考我们截至2023年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告的展品并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （十一） | 通过参考我们截至2021年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告的展品并入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （十二） | 通过参考我们日期为2025年5月29日的8-K表格的展品而纳入本文。 | ||||||||||||||||||||||
| （十三） | 通过参考我们日期为2025年12月29日的8-K表格的展品而纳入本文。 | ||||||||||||||||||||||
87
签名
根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并在此获得正式授权。
| Aaon, Inc. | ||||||||
|
日期：2026年3月2日
|
签名： |
/s/Matthew J. Tobolski
|
||||||
|
Matthew J. Tobolski
首席执行官
|
||||||||
|
日期：2026年3月2日
|
签名： | /s/Rebecca A. Thompson | ||||||
| Rebecca A. Thompson 首席财务官 |
||||||||
88
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Matthew J. Tobolski | ||||||
| Matthew J. Tobolski 首席执行官兼董事 （首席执行官） |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Rebecca A. Thompson | ||||||
| Rebecca A. Thompson 首席财务官 （首席财务官） |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Rebecca A. Thompson | ||||||
| Rebecca A. Thompson 首席会计干事 |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Norman H. Asbjornson | ||||||
| Norman H. Asbjornson 董事 |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Gary D. Fields | ||||||
| Gary D. Fields 董事 |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Angela E. Kouplen | ||||||
|
Angela E. Kouplen
董事
|
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| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Caron A. Lawhorn | ||||||
|
Caron A. Lawhorn
董事
|
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/Stephen O. LeClair | ||||||
|
Stephen O. LeClair
董事
|
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | A.H. McElroy II | ||||||
|
A.H. McElroy II
董事
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||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/David R. Stewart | ||||||
| 大卫·R·斯图尔特 董事 |
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| 日期： | 2026年3月2日 | /s/布鲁斯·韦尔 | ||||||
| 布鲁斯·韦尔 董事 |
||||||||
| 日期： | 2026年3月2日 | /s/卢克·A·波默 | ||||||
|
卢克·A·波默
秘书
|
||||||||
89