---

---

---

---

---

---

---

除文意另有所指外，所有提及“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”和“Wabtec”均指Westinghouse Air Brake Technologies Corporation及其合并子公司。对“母公司”的提及仅指Westinghouse Air Brake Technologies Corporation。Wabtec是一家为货运铁路和客运运输行业以及采矿、海洋和工业市场和应用提供增值、基于技术的机车、设备、系统和服务的全球供应商。我们高度工程化的轨道和交通产品，旨在增强安全性、提高生产力并降低客户的维护成本，可以在世界各地的大多数机车、货车、客运车辆和公共汽车上找到。我们的核心产品和服务对于货运轨道和客运过境车辆的安全高效运营至关重要。Wabtec是一家全球性公司，业务在超 50 国家和我们的产品可以在不止 100 世界各国。2026年前三个月，该公司约一半的净销售额来自美国以外的客户。

列报依据未经审核简明综合中期财务报表乃根据美国公认会计原则（“GAAP”）及证券交易委员会的规则及条例编制，并包括Wabtec及其附属公司的账目，而Wabtec拥有控股权益。这些简明综合中期财务报表不包括完整财务报表所需的所有信息和脚注。管理层认为，这些财务报表反映了公允列报所列中期业绩所需的正常、经常性的所有调整。某些以前年度的金额已在必要时重新分类，以符合本年度的列报方式。

这些中期期间的结果不一定表明全年的预期结果，特别是考虑到供应链中断、劳动力供应、基础广泛的通货膨胀、关税和贸易谈判以及区域冲突和战争的影响造成的宏观经济环境持续波动。这些因素继续影响我们的销售渠道、供应链、制造运营、劳动力以及我们运营的其他关键方面。我们无法合理预测这些因素的全部影响，因为它们的持续时间和严重程度、它们对全球经济活动的潜在影响以及当前和新的制裁和关税可能对我们的业务、全球供应链运营以及我们的客户、供应商和终端市场产生的影响具有高度不确定性。

该公司以四四五周的会计季度运营，季度结束于3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右。

此处包含的附注应与Wabtec截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计合并财务报表一起阅读。此处包含的2025年12月31日信息来自公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

估计数的使用 按照美国公认会计原则编制财务报表，要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及报告期间的收入和支出的呈报金额。实际数额可能与估计数不同。管理层根据目前可获得的信息不断审查其估计。事实和情况的变化可能会导致修订估计数。

收入确认该公司的大部分收入来自在控制权转移给客户的某个时间点履行的履约义务。剩余的收入是随着时间的推移而赚取的。通常，对于在某一时点履行的履约义务，控制权按照约定的交付条款在装运时通过。

公司也有涉及设计和生产高度工程化产品的长期客户协议，这些协议要求随着时间的推移确认收入，因为这些产品在没有重大经济损失的情况下没有替代用途，并且协议包含可强制执行的付款权利，包括在合同终止时从客户获得的合理利润率。此外，公司有客户协议，涉及客户控制的资产的创建或增强，这也要求随着时间的推移确认收入。通常，公司使用输入法来确定收入、成本和毛利率的金额，以便随着时间的推移对这些客户协议进行确认。这些协议使用的输入法包括材料成本和人工成本，这两种方法都准确地表示了在完全履行特定履约义务方面取得的进展。公司也可能采用产出法，即根据转移给客户的价值的直接计量确认收入。全年定期审查和修订合同收入和成本估算，并在确定这些金额时在会计期间反映调整。

---

由于公司的长期项目需要完成的工作性质，竣工时总收入和成本的估算受制于许多变量，需要进行重大判断。与长期项目相关的合同估算基于各种假设，以预测可能跨越数年的未来事件的结果。这些假设包括材料成本；劳动力可用性和生产力；要执行的工作的复杂性；以及可能与合同相关的供应商、客户和分包商的业绩。我们有一个纪律严明的流程，管理层在全年定期审查长期项目的进展。作为这一过程的一部分，管理层审查信息，包括关键合同事项、完成进展、已确定的风险和机会以及可能影响公司收入和成本估计的任何其他信息。在完成这一分析后，对净销售额、已售商品成本以及对营业收入的相关影响的任何调整在其所知期间被确认为必要的。

一般来说，公司的收入包含对每一种不同的商品或服务的单一履约义务；然而，单一合同可能包含对客户的多项承诺的多项履约义务。当存在多个履约义务时，按照相对单机售价进行收益分配。定价在我们的合同中按单列项目定义，包括在个别客户合同条款要求时对可变对价的估计。公司通常拥有的可变对价类型包括批量折扣、及时付款折扣、价格上涨条款、清算损害赔偿和绩效奖金。销售退货和备抵也在确认相关收入的同期进行估计和确认，基于公司的经验和未来预期。

剩余履约义务是指未履行或部分未履行的履约义务的分配交易价格。 截至2026年3月31日，公司剩余履约义务约为$ 30.8 十亿。公司预计确认收入约为 30 剩余履约义务超过下期% 12 个月，其余部分随后确认。

旋转 应收账款方案该公司利用其循环应收账款计划向一家金融机构申请针对某些有抵押的应收账款的借款，金额最高可达$ 450 百万。公司及其某些子公司（“发起人”）向我们的破产远程子公司提供应收账款，然后可以经常性地进行抵押。当客户支付他们的余额时，我们将额外的应收账款转移到该计划中。循环应收账款计划下的借款和还款在我们的简明综合现金流量表中被归类为融资活动，期末任何未偿抵押余额在我们的简明综合资产负债表中被归类为债务。

破产异地子公司是独立的法人实体，有自己的债权人，其资产不能用于偿付公司债权人或公司任何其他关联公司。转让给该计划的应收账款由我们的破产-远程子公司提供全额担保，该子公司持有额外的应收账款，这些应收账款在该融资下被质押为抵押品。公司已同意保证发起人各自履行循环协议项下的义务。本公司（除上述提及的破产-远程合并附属公司）或发起人均不保证循环协议项下应收款项的可收回性。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，破产-远程子公司持有应收账款$ 716 百万美元 623 万，分别计入公司简明合并资产负债表。破产-远程子公司持有的应收款项抵押未偿还借款。有未偿还借款$ 445 截至2026年3月31日的百万元和 无 截至2025年12月31日的未偿还借款。转让按已收收益和承担的债务的公允价值减去已终止确认的应收款项（如适用）入账。 我们对转移到该计划的这些应收账款相关损失的最大风险敞口仅限于未偿金额。

受限现金截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司分类现金$ 10 百万美元 25 百万，分别为受限，主要用于与收购相关的托管中持有的现金。

折旧费用与所提供产品或服务的制造有关的不动产、厂房和设备的折旧计入货物成本或服务成本。不能归因于所提供产品或服务的制造的其他不动产、厂房和设备的折旧，在不动产、厂房和设备用于研发目的的范围内，计入销售、一般和管理费用或工程费用。

商誉和无形资产商誉等使用寿命不确定的无形资产不进行摊销。其他无形资产（有确定使用寿命的）在其预计经济使用寿命内按直线法摊销。可摊销无形资产在存在减值迹象时进行减值复核。公司至少每年在报告单位层面对商誉和无限期无形资产进行减值测试。公司在年度预测过程完成后的第四季度进行年度减值测试，并在事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时进行减值测试。公司将对商誉进行定性或定量测试，对每个已识别的报告单位进行定量测试，如果

---

定性测试表明，报告单位的公允价值低于账面价值的可能性较大，且至少每三年一次。公司管理层定期评估是否存在需要进行减值分析的减值指标。本季度未发现任何减值指标。

近期发布的会计准则2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类.本次更新中的修订要求实体在常见的损益表费用标题中披露有关某些成本和费用的分类信息。这些修订将要求增加中期和年度脚注披露，这些披露可以是前瞻性的，也可以是追溯性的，用于在中期和年度公司文件中提出的报告期。本次更新中的修订不影响损益表费用的确认、计量或财务报表列报，并将于2027年1月1日开始的WabteC年度报告期间和2028年1月1日开始的中期报告期间生效。该公司正在评估这些修订对其未来申报的影响程度。

累计其他综合损失综合收益（亏损）包括来自非所有者来源的交易和其他事件和情况导致的权益变动产生的净收益和其他综合收益（亏损）。

截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月按构成部分划分的累计其他综合亏损变动（包括任何税务影响）如下：

			外币换算									衍生合约									养老金和退休后福利计划									合计
以百万计			2026			2025						2026			2025						2026			2025						2026			2025
年初余额			$	( 589 )		$	( 818 )					$	21		$	17					$	( 48 )		$	( 45 )					$	( 616 )		$	( 846 )
改叙前的其他综合（亏损）收入			( 74 )			116						2			( 2 )						—			( 1 )						( 72 )			113
从累计其他综合损失中重新分类的金额			—			—						( 1 )			—						—			—						( 1 )			—
其他综合（亏损）收益，税后净额			( 74 )			116						1			( 2 )						—			( 1 )						( 73 )			113
期末余额			$	( 663 )		$	( 702 )					$	22		$	15					$	( 48 )		$	( 46 )					$	( 689 )		$	( 733 )

从累计其他综合损失中重新分类的与利率套期保值相关的衍生合同项下的金额在简明综合损益表的“利息费用，净额”中确认，税项影响在“所得税费用”中确认。 从累计其他全面损失中重新分类的所有其他金额在简明综合损益表的“其他收入（费用），净额”中确认，税项影响在“所得税费用”中确认。

库存股票 2025年第一季度，公司退 55 百万股库存股。库存股的退休被确认为从普通股中扣除股票面值，任何超过面值的部分被确认为从留存收益中扣除。

---

2026年2月10日，Wabtec以约$ 1.053 十亿。此次收购为Wabtec带来了极具吸引力和互补性的技术，并加强了其关键任务客运铁路系统的产品组合。Dellner耦合器在Transit Segment内报告。此次收购的资金来自手头现金和其他可用流动资金来源下的借款。

下表汇总了收购的Dellner耦合器资产和承担的负债的初步公允价值：

以百万计
获得的资产
现金及现金等价物			$	17
应收账款			58
未开票应收账款			3
存货			77
其他流动资产			33
物业、厂房及设备			53
商誉			475
其他无形资产			531
其他非流动资产			9
获得的资产总额			1,256
承担的负债
流动负债			76
非流动负债			127
承担的负债总额			203
取得的净资产			$	1,053

---

2025年12月1日，Wabtec以约$美元收购Frauscher Sensor Technology Group GmbH（“Frauscher”），后者是列车检测、路边物体控制解决方案和计轴系统的全球市场领导者 792 百万。此次收购通过增加极具吸引力和互补性的铁路信号技术，加强了公司的产品组合。Frauscher在货运部门的数字智能产品线内进行报告。此次收购的资金来自手头现金、2025年定期信贷协议的收益以及其他可用流动性来源下的借款。

下表汇总了所收购的Frauscher资产和承担的负债的初步公允价值：

以百万计
获得的资产
现金及现金等价物			$	27
应收账款			48
存货			49
其他流动资产			6
物业、厂房及设备			14
商誉			372
其他无形资产			405
其他非流动资产			24
获得的资产总额			945
承担的负债
流动负债			35
非流动负债			118
承担的负债总额			153
取得的净资产			$	792

---

2025年7月1日，Wabtec收购 100 以约$ 1.797 十亿。Inspection Technologies以前是奥林巴斯公司科学解决方案部门的一部分，该公司是任务关键资产无损测试、远程视觉检查和分析仪器解决方案的全球领导者。Inspection Technologies领先的行业影响力和创新产品组合预计将显着扩展Wabtec的能力，增加先进的自动化检测能力，在数据获取、分析和自动化至关重要的领域推动技术。Inspection Technologies在货运部门的数字智能产品线内报告。此次收购的资金来自手头现金、2035年票据的收益以及其他可用流动性来源下的借款。

下表汇总了收购的Inspection Technologies资产和承担的负债的初步公允价值：

以百万计
获得的资产
现金及现金等价物			$	42
应收账款			86
存货			144
其他流动资产			7
物业、厂房及设备			59
商誉			938
客户关系			411
商品名称			142
获得的技术			170
其他非流动资产			37
获得的资产总额			2,036
承担的负债
流动负债			68
非流动负债			171
承担的负债总额			239
取得的净资产			$	1,797

截至2026年3月31日，这些收购的计量期仍然开放，公司尚未最终确定相应的采购会计。收购的资产和承担的负债的公允价值采用收益法、成本法和市场法确定。采用现金流折现模型对收购的无形资产的公允价值进行了估计。公允价值计量主要基于市场上无法观察到的重大投入，在公允价值层次结构中被视为第3级。

为每一项收购获得的无形资产包括需要摊销的客户关系和获得的技术，以及被赋予无限期且不需要摊销的商品名称。此外，Dellner耦合器收购的无形资产包括需要摊销的积压。作为每笔交易的一部分承担的或有负债并不重要。这些估计是初步性质的，可能会进行调整，这可能是重大的，因为公司尚未完成对收购资产和负债的估值。尚无法获得完成所收购资产和承担的负债的估值以及最终所得税计算所需的某些信息。一旦公司收到必要的信息，任何必要的调整将在每项相应收购之日起一年内完成。

商誉按所转让对价的收购日期公允价值与所收购净资产公允价值之间的差额计算，并代表聚集的劳动力和预期因收购而实现的未来经济效益，包括协同效应。购买的商誉预计不会为Dellner耦合器或Frauscher的税务目的进行扣除，购买的商誉中约有一半预计可为Inspection Technologies的税务目的进行扣除。对Wabtec的销售和经营业绩的备考影响，包括直接归因于这些收购的事件的备考影响，并不显着。

同样在2025年期间，货运部分完成 two 单独和集体不重要的额外收购。

与截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月已完成收购相关的交易费用约为$ 13 百万美元 10 万，分别计入销售、一般、管理费用。

---

库存的组成部分，扣除准备金后，是：

以百万计			3月31日， 2026						12月31日， 2025
原材料			$	1,295					$	1,194
在制品			698						698
成品			857						853
总库存			$	2,850					$	2,745

按分部划分的商誉账面值变动情况如下：

以百万计			货运分部						中转段						合计
2025年12月31日余额			$	8,567					$	1,649					$	10,216
增加/调整			6						475						481
外币影响			( 12 )						( 60 )						( 72 )
2026年3月31日余额			$	8,561					$	2,064					$	10,625

截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的商品名称账面净额为$ 906 百万美元 851 分别为百万。该公司认为，这些无形资产的寿命是不确定的。

公司的无形资产，除商誉和商号外，包括以下各项：

						2026年3月31日																		2025年12月31日
以百万计						总账面金额						累计摊销						净账面金额						总账面金额						累计摊销						净账面金额
积压						$	1,366					$	( 639 )					$	727					$	1,311					$	( 613 )					$	698
客户关系						2,278						( 570 )						1,708						2,000						( 550 )						1,450
获得的技术						1,669						( 771 )						898						1,570						( 731 )						839
合计						$	5,313					$	( 1,980 )					$	3,333					$	4,881					$	( 1,894 )					$	2,987

截至2026年3月31日，积压、客户关系和获得的技术的加权平均剩余使用寿命为 7 年， 17 年和 7 年，分别。积压的无形资产主要包括公司在收购GE运输和Dellner耦合器时获得的就地长期协议。无形资产摊销费用为$ 87 截至二零二六年三月三十一日止三个月之百万元人民币 73 截至二零二五年三月三十一日止三个月之百万元。

以后五年的摊销费用预计如下：

以百万计
2026年剩余			$	270
2027			$	356
2028			$	354
2029			$	352
2030			$	339

---

合同资产包括长期合同下的销售产生的未开票金额，其中收入随着时间的推移而确认，并且收入超过了根据合同条款可以向客户开票的金额。合同资产的流动部分在简明合并资产负债表的“未开票应收账款”标题下分类为流动资产，而非流动合同资产在“其他非流动资产”标题下分类为其他资产。非流动合同资产为$ 130 截至2026年3月31日的百万美元 121 2025年12月31日，百万。公司已选择使用实用权宜之计，并不将预计在一年内支付的未开票金额视为重要的融资组成部分。

合同负债包括在与新商定的合同相关的成本发生之前支付的客户保证金以及超过确认收入的预付客户款项。合同负债的流动部分在简明合并资产负债表的“客户存款”标题下分类为流动负债，而非流动合同负债在“其他长期负债”标题下分类为非流动负债。非流动合同负债为$ 224 截至2026年3月31日的百万美元 259 2025年12月31日，百万。这些合同负债不被视为重要的融资组成部分，因为它们被用于满足在合同早期阶段可能更高的营运资金需求，或者与合同负债相关的收入预计将在一年内确认。合同负债还包括未完成合同的估计损失准备金。损失合同准备金为$ 61 百万美元 82 分别为2026年3月31日和2025年12月31日的百万。这些估计损失准备被归类为流动负债，并包含在简明合并资产负债表的“其他应计负债”标题中。

截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的合约资产及合约负债账面值变动情况如下：

			合同资产
以百万计			2026						2025
年初余额			$	609					$	720
当年确认			177						194
重分类至应收账款			( 189 )						( 184 )
收购/调整			3						—
外币影响			( 2 )						7
3月31日余额			$	598					$	737
			合同负债
以百万计			2026						2025
年初余额			$	1,356					$	1,173
当年确认			255						459
期初余额中重新分类为收入的金额			( 270 )						( 235 )
本年度金额重新分类为收入			( 73 )						( 195 )
收购			19						—
外币影响			4						12
3月31日余额			$	1,291					$	1,214

---

公司租赁若干物业、楼宇及设备。对于期限超过12个月的租赁，公司按租赁付款现值记录相关资产和债务。公司的许多租约都包含租金升级条款、续租选项和/或终止选项，这些都是我们酌情确定租赁付款时考虑的因素。使用权资产分类为非流动资产，纳入简明合并资产负债表“其他非流动资产”标题。租赁负债的流动部分在简明合并资产负债表的标题“其他应计负债”下分类，而租赁负债的非流动部分在标题“其他长期负债”下分类。公司没有将租赁和非租赁部分分开。由于公司的大部分租赁没有提供现成的贴现率，公司必须使用其增量借款利率估计贴现率以贴现租赁付款。

经营租赁费用为$ 21 百万美元 16 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。新经营租赁$ 6 百万美元 8 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月分别增加百万人。Wabtec没有重大融资租赁、短期或可变租赁或转租收入。

租赁负债的预定付款如下：

以百万计			经营租赁
2026年剩余			$	59
2027			68
2028			58
2029			50
2030			43
此后			155
租赁付款总额			433
减：现值折现			( 54 )
租赁负债现值			$	379

下表汇总了用于开发经营租赁负债现值的剩余租赁期和贴现率假设：

			2026年3月31日						2025年12月31日
加权-平均剩余租期（年）			7.7						7.9
加权平均贴现率			3.6		%				3.6		%

---

长期债务包括以下内容：

			实际利率						面值						2026年3月31日												2025年12月31日
以百万计															账面价值						公允价值1						账面价值						公允价值1
2025年信贷协议：
循环信贷机制			4.2		%				不适用						$	427					$	427					$	—					$	—
定期贷款工具，2030年到期			5.1		%				$	725					721						725						721						725
2025年定期信贷协议：
定期贷款，2026年到期			4.8		%				$	500					500						500						500						500
高级笔记：
3.45 %优先票据，2026年到期			3.5		%				$	750					750						746						750						746
1.25 %优先票据（欧元），2027年到期			1.5		%				€	500					574						556						583						575
4.70 %优先票据，2028年到期			4.8		%				$	1,250					1,247						1,251						1,247						1,266
4.90 %优先票据，2030年到期			5.1		%				$	500					496						503						496						512
5.611 %优先票据，2034年到期			5.7		%				$	500					496						512						496						526
5.50 %优先票据，2035年到期			5.6		%				$	750					743						760						743						783
未承诺的货币市场额度信贷协议			4.1		%				不适用						51						51						—						—
循环应收款方案			4.8		%				不适用						445						445						—						—
其他借款															88						88						5						5
合计															6,538						6,564						5,541						5,638
减：当期部分															( 1,830 )						( 1,826 )						( 1,250 )						( 1,246 )
长期部分															$	4,708					$	4,738					$	4,291					$	4,392

1.公司长期债务的公允价值计量信息见附注13。

面值和账面价值之间的差异是未摊销的折扣和债务发行费用以及欧元票据的外汇和循环信贷安排下的欧元计价借款的结果。

公司存在与某些融资交易相关的债务发行成本，这些成本也通过利息费用进行摊销。截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的未摊销贴现和债务发行成本合计为$ 24 百万美元 26 分别为百万。贴现摊销和发债费用计入实际利率计算。

信贷协议

于2025年11月28日，公司订立新的独立信贷协议（“2025年定期信贷协议”），定期贷款$ 500 百万。2025年定期信贷协议下的借款按基本费率加上利差高达 1.50 %，以（i）公司杠杆率或（ii）公司公开信用评级对应的定价中的较低者为准。利息支付的频率根据利息选择请求而有所不同。根据本协议发放的定期贷款将于2026年11月27日到期。本公司在本协议项下的债务为无抵押，并已由本公司若干附属公司提供担保。该协议包含肯定、否定和财务契约，以及此类设施惯常的违约事件。根据2025年定期信贷协议，公司同意维持与2025年信贷协议相同的利息覆盖率和杠杆率。协议借款利率为根据协议条款定期评估的浮动利率。2026年3月31日，利率为 4.7 %.

于2025年4月23日，公司订立新的无抵押信贷协议（「 2025年信贷协议」），修订、重述及再融资先前的信贷协议。2025年信贷协议规定的借款包括（i）多币种循环信贷额度，等值美元最高可达$ 2.0 亿（“循环信贷工具”）和（二）延迟提款定期贷款工具$ 725 万元（“定期贷款融资”），均根据2025年信贷协议的条款和条件。定期贷款融资用于为未偿还借款再融资，剩余金额用作Inspection Technologies收购资金的一部分。2025年信贷协议包括一项增量贷款，允许公司按现行市场利率要求总额不超过$ 1.0 亿，（a）增加循环信贷安排下的借款承诺和/或（b）新的增量期限

---

贷款承诺（“增量融资”）。该协议包含肯定、否定和财务契约，以及此类设施惯常的违约事件。

循环信贷安排于2030年4月23日到期。定期贷款融资已于2026年3月31日全部提取，所有借款于2030年4月23日到期。根据定期贷款融资借入和偿还的金额不得再借入。2025年信贷协议下借款的适用利率包括a基本费率（根据协议的利息选择条款）加上利差至 1.75 %基于（i）公司财务杠杆或（ii）公司公开信用评级对应的定价中的较低者。于2026年3月31日，定期贷款融资的利率为 4.9 %，循环信贷融资利率为 4.9 %.2025年信贷协议项下的债务已由公司若干附属公司提供担保。

根据2025年信贷协议，公司同意维持利息覆盖率至少 3.0 至1.0，且杠杆率不超过 3.5 到1.0。利息覆盖率是使用协议中定义的收益指标与随后结束的四个季度的利息费用相比计算得出的。杠杆比率定义为净债务（总债务，净额最高为$ 500 百万非限制性现金）截至该财政季度的最后一天至随后结束的四个季度的定义收益指标。此外，公司可能会在考虑进行重大收购时提高最高杠杆比率。所有条款均按2025年信贷协议中的定义。

下表列出了截至2026年3月31日根据2025年信贷协议提供的情况：

以百万计						循环信贷机制						定期贷款工具						合计
最大可用性						$	2,000					$	725					$	2,725
未偿还借款						( 427 )						( 725 )						( 1,152 )
信用协议项下的信用证						—						—						—
当前可用性						$	1,573					$	—					$	1,573

截至2026年3月31日，公司遵守了2025年信贷协议和2025年定期信贷协议中的所有财务契约。

未承诺的货币市场额度信贷协议

在2024年第三季度，该公司签订了一项未承诺的双边货币市场额度信贷协议，该协议提供了总额为$ 150 万，用于一般业务用途和营运资金需求。2026年3月31日，利率为 4.2 %.

高级笔记

本公司或其附属公司可不时发行优先票据。这些笔记由我们的 3.45 %于2026年到期的优先票据（“2026年票据”）， 1.25 2027年到期的优先票据（欧元）百分比（“欧元票据”）， 4.70 %于2028年到期的优先票据（“2028年票据”）， 4.90 %于2030年到期的优先票据（“2030票据”）， 5.611 %于2034年到期的优先票据（“2034票据”），以及 5.50 %于2035年到期的优先票据（“2035年票据”）。2026年票据、2028年票据、2030年票据、2034年票据、2035年票据为“美国票据”，与欧元票据合称“优先票据”。美国票据的利息每半年支付一次，欧元票据的利息每年支付一次。每一系列优先票据可根据契约的规定在任何时候全部或不时部分赎回，根据契约的规定发行该系列票据。每份优先票据可按赎回价为 100 本金额的%加上指定的补足保费和应计利息。美国票据和公司对欧元票据的担保是公司的高级无抵押债务，与所有现有和未来的高级债务享有同等地位，并优先于公司所有现有和未来的次级债务。

2025年5月29日，公司发行（i）$ 500 百万 4.90 %于2030年到期的优先票据及（二）$ 750 百万 5.50 %于2035年到期的优先票据。2030年票据和2035年票据的发行价格约为 100 面值的百分比，而公司确认约$ 12 百万的递延融资成本总额。2030年票据和2035年票据的利息将按 4.90 %和 5.50 分别为每年的百分比，由2025年11月29日开始，每半年于每年的5月29日及11月29日支付。2030年票据将于2030年5月29日到期，2035年票据将于2035年5月29日到期。

2030年票据所得款项及手头现金用于偿还于2025年到期的未偿还票据金额。2035年票据的收益被用作Inspection Technologies收购资金的一部分，该收购于2025年7月1日结束。

发行优先票据所依据的契约包含契约和限制，除某些例外情况外，这些契约和限制限制了与主要财产有关的某些售后回租交易、在没有平等和按比例为优先票据提供担保的情况下产生有担保债务以及某些合并和合并交易。盟约没有

---

要求公司保持任何财务比率或特定水平的净值或流动性。美国票据由公司根据2025年信贷协议担任担保人的各附属公司按无抵押基准共同及个别提供全面及无条件担保。欧元票据由Wabtec Transportation Netherlands B.V.发行，由母公司提供全额无条件担保。

公司将股票期权、限制性股票、激励股票单位的员工股票薪酬计划维持在经修订和重述的《2011年股票激励薪酬计划》（“2011年计划”）和经修订的《2000年股票激励计划》（“2000年计划”）管辖范围内。2011年计划的期限至2030年5月15日，截至2026年3月31日，根据2011年计划可供未来赠款的股份数量约为 3.3 百万股。公司还维持经修订和重述的1995年非雇员董事费用和股票期权计划（“董事计划”）。

基于股票的补偿费用为$ 30 百万美元 20 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。截至2026年3月31日，与股票期权、未归属限制性股票和预计归属的激励股票单位相关的未摊销薪酬费用约为$ 154 百万。

股票期权股票期权可授予符合条件的员工和董事，行权价格等于公允市场价值，即授予日WabteC股票价格高低的平均值。期权变得可以在a 三年 归属期及届满 10 自授予之日起数年。有 无 在所述期间授予的股票期权。截至2026年3月31日，有 85,947 根据可行权股票期权发行的股份。

限制性股票、限制性股票单位和激励股票单位根据《2011年计划》和《2000年计划》的规定，合资格雇员获授予一般归属的限制性股票和限制性股票单位 三年 自授予之日起。根据董事计划，限制性股票奖励归属 一年 自授予之日起。限制性股票单位是负债分类股权奖励，因为它们可以现金结算。

公司每年向符合条件的员工发放激励股票单位，在达到一定累计 三年 绩效目标，包括相对总股东回报（“RTSR”）修饰符。RTSR修改器最多可增加或减少支付 20 %.重大判断和估计用于确定估计 三年 业绩，然后用于估计预期归属的总股份 三年 以授予日公允价值为基础的奖励归属周期及相应费用。在确定估计 三年 业绩，公司利用历史实际结果、预算结果和预测相结合的方式。在首次授予业绩周期时，公司估计 三年 表现在 100 %.基于公司业绩对各 三年 期结束后，激励股票单位可归属和授予范围为 0 %至 200 首次授予的激励股票单位的百分比。截至2026年3月31日，公司预计实现 200 %, 171 %和 127 %预计归属的激励股票奖励，包括RTSR修正，基于对业绩的估计 三年 分别截至2026年12月31日、2027年和2028年12月31日的期间，并相应记录了激励薪酬费用。

在2026年第一季度，公司还为某些符合条件的员工发放了额外的激励股票单位授予。这笔赠款有一个2026年的一年业绩目标和三年归属期。符合条件的员工在达到2026年业绩目标的基础上归属于授予的初始激励股票单位的0%至100%。截至2026年3月31日，公司预计将实现一年业绩目标的80%。

每季度，公司根据实际业绩结果和当前预测审查和更新业绩估计。如果对这些激励股票单位的预计归属数量的估计在未来一个会计期间发生变化，则累计补偿费用可能增加或减少，并将在当期确认已过的归属期部分，并将改变剩余归属期的未来费用。下表中包含的激励股票单位是指根据公司对达到这些既定业绩目标的估计，预计将归属的激励股票单位数量。

未归属的限制性股票和激励股票单位的补偿费用以授予日公司普通股的收盘价为基础，在适用的归属期内确认。激励股票单位费用根据公司业绩情况进行必要更新。

---

下表汇总了截至2026年3月31日止三个月的限制性股票、限制性股票单位和激励股票单位活动及相关信息：

			受限 股票 和单位						激励 股票 单位						加权 平均赠款 日期公平 价值
截至2025年12月31日			592,576						872,053						$	147.49
已获批			171,314						209,179						$	253.99
既得			( 246,376 )						( 348,127 )						$	119.21
激励股票奖励预计归属调整			—						50,959						$	152.21
已取消			( 1,854 )						—						$	151.17
截至2026年3月31日			515,660						784,064						$	188.89

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月的整体有效税率为 22.7 %和 23.2 %，分别。截至2026年3月31日止三个月的有效税率同比下降主要是由于更高的离散股权补偿税收减免。

公司的非归属限制性股票包含收取不可没收股息的权利，因此是要求采用每股收益两类法计算的参与证券。普通股每股收益的计算从分子项中剔除了归属于非既得限制性股票的收益，这导致约 0.2 %和 0.3 分别占截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月分配给非既得限制性股票的归属于西屋铁科股东的净利润的百分比。此外，假设转换非既得限制性股票的摊薄影响被排除在稀释加权平均流通股的分母之外。 归属于Wabtec股东的净利润的基本和稀释每股收益计算如下：

			三个月结束 3月31日，
以百万计，每股数据除外			2026						2025
分子
归属于Wabtec股东的净利润			$	362					$	322
减：分配给非既得限制性股票的净收益			( 1 )						( 1 )
每股普通股基本和摊薄收益的分子			$	361					$	321
分母
加权平均流通股-基本			170.0						170.5
稀释性证券的影响：
不包括未归属限制性股票的稀释性股权激励计划的假设转换			0.4						0.4
稀释性非既得限制性股票的假设转换			0.3						0.4
加权平均流通股-稀释			170.7						171.3
归属于Wabtec股东的每股普通股收益
基本			$	2.12					$	1.88
摊薄			$	2.12					$	1.88

---

下表调节了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月公司产品保修准备金的变动：

以百万计			2026						2025
年初余额			$	289					$	274
保修费用			27						26
保修索赔付款			( 27 )						( 31 )
收购			6						—
外币影响/其他			( 3 )						3
3月31日余额			$	292					$	272

ASC 820“公允价值计量和披露”定义公允价值，建立公允价值计量框架并说明相关披露要求。ASC 820表明，除其他外，公允价值计量假定出售资产或转移负债的交易发生在资产或负债的主要市场，或者在不存在主要市场的情况下，发生在对资产或负债最有利的市场，并基于退出价格模型定义公允价值。

估值层次。ASC 820建立了一个估值层次结构，用于披露用于计量公允价值的估值输入值。这种层次结构将输入分为如下三个大的层次。第1级输入值是相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。第2级输入值是指在活跃市场中的类似资产和负债的报价，或通过市场佐证直接或间接观察到的资产或负债的输入值，基本上在金融工具的整个期限内。第3级输入值是基于公司用于以公允价值计量资产和负债的假设的不可观察输入值。金融资产或负债在层级内的分类依据对公允价值计量具有重要意义的最低层级输入值确定。

公司的现金、现金等价物和限制性现金是购买的原期限为三个月或更短的高流动性投资，在公允价值估值层次上被视为第1级。现金、现金等价物和限制性现金的公允价值接近2026年3月31日和2025年12月31日的账面价值。根据公允价值估值等级，优先票据被视为第2级。

套期保值活动在正常经营过程中，公司面临与利率、商品价格和外币汇率波动相关的市场风险，可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。有时，我们通过使用交叉货币掉期、外币远期合约、利率掉期、商品掉期和期权等衍生工具来限制这些风险。这些套期保值合约使用经纪人报价或上市或场外市场的市场交易进行估值。因此，这些衍生工具被归入第2级。按照我们的政策，衍生品只用于套期保值目的。我们不会将衍生品用于交易或投机目的。

公司使用远期合约对预测的外币计价的成品销售和未来结算的外币计价的资产和负债进行套期保值。公司可能会使用某些投资和借款交易的利率对冲合约，以管理其对利率变化的净敞口，并管理其总体借款成本。该公司还可能使用商品远期掉期来管理其对商品价格变化的敞口，并降低其总体制造成本。

该公司还建立了资产负债表风险管理和净投资对冲计划，以保护其资产负债表免受外币汇率波动的影响。我们以美元和外国子公司的功能货币在全球范围内开展业务，包括欧元、印度卢比、英镑、澳元、加元、巴西雷亚尔、哈萨克斯坦坚戈和其他几种外币。这些外币汇率的变化可能会对我们以美元报告的财务业绩产生重大不利影响。我们还面临与我们的外国子公司相关的外汇汇率风险，包括以非功能货币计值的公司间贷款。我们使用外币掉期合约和交叉货币掉期对冲这些风险敞口，以抵消以非功能货币计价的公司间贷款的潜在损益表影响。这些方案降低但不能完全消除外币汇率风险。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，与公司对冲活动相关的净损益，除下文所述外，并不重大。

---

在2025年期间，就收购Frauscher和Dellner耦合器而言，公司签订了名义价值为欧元的外汇合约 1,290 万，以减轻购买价格的外汇敞口。作为2025年第四季度收购Frauscher的一部分，该公司使用了名义价值为欧元的外汇远期合约 690 百万。作为2026年第一季度收购Dellner耦合器的一部分，该公司使用了名义价值为欧元的外汇远期合约 600 百万。这些合同未被指定为ASC主题815下的会计套期，因此，损益作为“其他收入（费用）”的一部分入账，净额。截至2026年3月31日的三个月，这些合同产生净收益$ 2 百万。

于2026年3月31日，公司的指定及非指定衍生工具总名义金额为$ 478 百万美元 496 分别为百万。于2025年12月31日，公司的指定及非指定衍生工具总名义金额为$ 467 百万美元 1.355 分别为十亿。于2026年3月31日及2025年12月31日的相关资产及负债均不重大。

公司须遵守有关向空气和水的排放、危险或固体废物材料的处理、储存和处置以及与危险物质释放相关的污染补救的各种环境法律法规。公司认为，其运营目前在所有重大方面均遵守适用于我们业务的所有各种环境法律法规；然而，无法保证未来的环境要求不会发生变化，或者我们不会为遵守这些要求而产生重大成本。

有人声称因接触含石棉产品而造成身体伤害，已在美国各地的不同司法管辖区对公司及其某些关联公司提出索赔。绝大多数索赔都是提交给保险公司进行抗辩和赔偿，或者提交给保留对所涉含石棉产品责任的非关联公司。然而，我们不能保证所有这些索赔都将被保险完全覆盖，或者赔偿机构或保险公司将保持财务上的可行性。与其他未决诉讼一样，我们对这些索赔的最终法律和财务责任无法估计。数量有限的索赔不在保险范围内，也不受非关联方的赔偿。管理层认为，公司石棉相关案件的成本将不会对公司的整体财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

在2023年第三季度，该公司的竞争对手Progress Rail（“Progress”）（其为卡特彼勒公司旗下公司）向美国特拉华州地方法院起诉该公司，主张反垄断、违约、不公平竞争法、诽谤和虚假广告索赔。该投诉对Wabtec-GE运输公司的合并提出质疑，并称自合并以来，Wabtec非法垄断了长途货运机车、TierIV长途货运机车和能源管理系统的市场，除其他外，未能确保Progress的产品与Wabtec的机车和驾驶室电子设备互通。Progress寻求一项命令，要求Wabtec剥离通用电气运输公司，未具体说明的是，该公司因机车和驾驶室系统销售减少以及律师费和成本而遭受的所谓利润损失造成了三倍的损失。它还要求法院禁止Wabtec从事该行为，并要求该公司遵守其与Progress的协议。2025年6月12日，针对Wabtec提出的动议，法院驳回了针对Wabtec的反垄断诉讼，称没有显示合并对竞争产生的有害影响。Progress Rail随后提交了一份修改后的诉状，寻求恢复其反垄断索赔。Wabtec提出了另一项驳回反垄断索赔的动议。2026年2月公司与Progress Rail 同意对Progress Rail的全部索赔进行理赔，公司不承担赔偿责任，该理赔对公司的经营业绩或现金流没有任何影响。

公司在日常业务过程中不时涉及与其经营所产生的索赔有关的诉讼。截至本公告日期，本公司并无涉及本公司认为会对其财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响的诉讼。

公司有 two 可报告分部——货运分部和过境分部。用于识别这些可报告分部的关键因素是公司内部运营的组织和一致性、产品和服务的性质以及客户类型。公司业务板块为：

货运分部 建造、重建、升级和大修机车，为机车和货车提供服务，并为货运和过境铁路、采矿和海洋行业的客户提供一系列组件和数字化解决方案。它还为新的和现有的货车和机车制造和服务组件，供应铁路电子设备、正列控设备、信号设计和工程服务、维护方式，并为机车和发电设备提供热交换和冷却系统。客户包括大型、公开交易的铁路公司、租赁公司、机车和货车等原始设备制造商以及公用事业公司，也为公司提供服务

---

在采矿、海洋和工业市场和应用。我们将这两种商品的销售，例如备件和设备升级，以及相关服务，例如监控、维护和维修，称为我们服务产品线中的销售。

中转段 主要为新的和现有的客运交通工具制造和服务组件和列车连接系统，典型的是区域列车、高速列车、地铁车厢、轻轨车辆和公共汽车。它还翻新地铁车厢，为公交车和地铁车厢提供供暖、通风、空调设备和门。客户包括公共交通当局和市政当局、客运交通车辆和公共汽车的租赁公司和制造商，以及发电、配电和充电行业的公司。

西屋技术的首席运营决策者（“CODM”）是公司的首席执行官，Rafael Santana。Santana先生在评估分部业绩和决定如何分配资源时，使用来自运营的收入（亏损）作为分部损益的主要报告衡量标准。对于公司的两个分部，主要经营决策者使用来自运营的分部收入（亏损）来做出整个业务的运营和人事相关决策。主要经营决策者每月考虑实际、预算和预测的经营收入（亏损），以评估各分部的表现，并就向各分部分配资本和其他资源作出决策。此外，主要经营决策者在评估分部业绩及决定如何分配资源时，将毛利率用作分部损益的次要衡量标准。对于公司的这两个部门，主要经营决策者使用部门毛利率来做出整个业务的商业和运营相关决策。

分部间销售按一般参照与非关联客户的类似交易确定的价格入账。公司活动包括一般公司费用、消除某些部门间交易、利息收入和费用以及其他未分配费用。货运和过境分部的分部资产包括直接用于分部经营的资产，以及相关的商誉和无形资产。企业分部资产包括现金、现金等价物、受限制现金、权益法投资资产、某些税收资产、我们的破产-远程设施持有的应收款项、养老金资产、企业总部资产以及在经营分部之外管理的其他资产余额。

两个分部的销售成本均指与制造产品和提供服务直接相关的成本。主要成本包括原材料、直接人工、间接费用、运输和装卸、仓储，以及制造、仓储和配送设施的折旧。这两个分部的销售、一般和管理费用是管理业务所产生的成本，包括工资、福利、专业费用和与每个分部的非制造活动相关的运营成本。可报告分部披露的折旧和摊销金额包含在其各自的分部费用标题中，例如销售成本、销售、一般和管理费用以及摊销费用。

截至2026年3月31日止三个月的分部财务资料如下：

以百万计			运费 段						过境 段						企业 活动和 消除						合计
对外部客户的销售			$	2,115					$	835					$	—					$	2,950
销售成本			( 1,327 )						( 562 )						—						( 1,889 )
毛利			$	788					$	273					$	—					$	1,061
毛利率			37.3		%				32.7		%
销售、一般和管理费用			$	( 219 )					$	( 128 )					$	( 54 )					$	( 401 )
工程费用			( 43 )						( 13 )						—						( 56 )
摊销费用			( 76 )						( 11 )						—						( 87 )
运营收入（亏损）			450						121						( 54 )						517
利息支出及其他，净额			—						—						( 48 )						( 48 )
所得税前收入（亏损）			$	450					$	121					$	( 102 )					$	469
分部间销售/（剔除）			$	14					$	10					$	( 24 )					$	—
折旧及摊销			$	112					$	24					$	3					$	139
资本支出			$	27					$	18					$	1					$	46
分部资产			$	16,002					$	5,671					$	1,523					$	23,196

---

截至2025年3月31日止三个月的分部财务资料如下：

以百万计			运费 段						过境 段						企业 活动和 消除						合计
对外部客户的销售			$	1,901					$	709					$	—					$	2,610
销售成本			( 1,216 )						( 494 )						—						( 1,710 )
毛利			$	685					$	215					$	—					$	900
毛利率			36.0		%				30.3		%
销售、一般和管理费用			$	( 164 )					$	( 107 )					$	( 36 )					$	( 307 )
工程费用			( 36 )						( 10 )						—						( 46 )
摊销费用			( 65 )						( 8 )						—						( 73 )
运营收入（亏损）			420						90						( 36 )						474
利息支出及其他，净额			—						—						( 48 )						( 48 )
所得税前收入（亏损）			$	420					$	90					$	( 84 )					$	426
分部间销售/（剔除）			$	11					$	9					$	( 20 )					$	—
折旧及摊销			$	97					$	20					$	3					$	120
资本支出			$	31					$	10					$	3					$	44
分部资产			$	13,224					$	4,145					$	1,727					$	19,096

分产品线对外销售情况如下：

						三个月结束 3月31日，
以百万计						2026						2025
货运分部：
服务						$	714					$	863
设备						726						476
组件						357						381
数字智能						318						181
货运分部合计						$	2,115					$	1,901
中转段：
原始设备制造商						$	381					$	322
售后市场						454						387
过境部分共计						$	835					$	709

其他收入（费用）构成部分，净额如下：

						三个月结束 3月31日，
以百万计						2026						2025
外币收益（亏损）						$	16					$	( 8 )
盯市衍生品收益						2						—
股权收益						2						3
预期养老金资产回报率/摊销						2						2
其他杂项收入，净额						1						1
其他收入（费用）合计，净额						$	23					$	( 2 )

在2025年期间，就收购Frauscher和Dellner耦合器而言，公司签订了名义价值为欧元的外汇合约 1,290 万，以减轻购买价格的外汇敞口。作为2025年第四季度收购Frauscher的一部分，该公司利用外汇远期合约与

---

欧元的名义价值 690 百万。作为2026年第一季度收购Dellner耦合器的一部分，该公司使用了名义价值为欧元的外汇远期合约 600 百万。这些合同未被指定为ASC主题815下的会计套期，因此，损益作为“其他收入（费用）”的一部分入账，净额。截至2026年3月31日的三个月，这些合同产生净收益$ 2 百万。

Wabtec专注于提高运营效率，提高盈利能力，同时降低制造复杂性。因此，出现了旨在实现这些重点领域的关键战略举措。

一体化3.0

Integration 3.0是一项多年战略举措，旨在进一步巩固我们的足迹、降低复杂性并简化制造、工程、行政和商业活动。该公司预计将产生与集成3.0相关的一次性重组费用，约为$ 80 百万至$ 100 百万。迄今为止的净费用$ 39 百万主要用于员工相关成本。

与整合3.0举措相关的重组费用汇总如下：

			三个月结束 3月31日，
以百万计			2026						2025
货运分部：
销售商品成本			$	1					$	1
销售、一般和管理费用			1						—
货运分部合计			$	2					$	1
中转段：
销售商品成本			$	1					$	2
销售、一般和管理费用			1						4
过境部分共计			$	2					$	6
企业：
销售、一般和管理费用			$	( 1 )					$	—
Total Integration 3.0重组费用，净额			$	3					$	7

投资组合优化

Wabtec专注于通过产品组合优化退出各种低利润率产品，以提高盈利能力，同时降低制造复杂性。截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，并无任何物料费用或现金付款。Wabtec记录的净费用约为$ 3 截至2025年3月31日止三个月的百万美元，主要用于与投资组合优化相关的资产减记。迄今为止，与投资组合优化相关的一次性重组费用总额约为$ 101 百万。

一体化2.0

Integration 2.0是一项多年战略举措，旨在审查和巩固我们的运营足迹、减少员工人数、简化端到端制造流程、重组北美分销渠道、扩大低成本国家的业务，并通过系统支持简化业务。该公司预计将产生与集成2.0相关的一次性重组费用，最高可达约$ 170 百万，其中约$ 150 迄今已发生百万。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，没有材料费用或现金付款。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---