2026年4月Stockholder Outreach NYSE：AWR

前瞻性陈述本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“应该”、“增长”、“实现”、“展望”等词语和类似的短语和表达方式，以及这些词语的变体或否定来识别。这些前瞻性陈述包括但不限于有关公司股息增长的陈述、公司和金州水务公司信用评级的稳定评级、公司受监管的水务业务的扩张、预计到2028年完成的军事合同在2025年授予的新资本升级项目，以及温室气体排放的目标减少。它们不是对任何结果、财务结果、活动水平、业绩或成就的保证或保证，提醒读者不要过分依赖它们。前瞻性陈述受多项估计和假设、已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，包括公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中更详细描述的那些，特别是公司的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中描述的那些。鼓励读者查看公司提交给SEC的文件，以便更完整地讨论可能影响任何前瞻性陈述的风险和其他因素。本文所做的陈述仅在本演示文稿发布之日发表，除法律要求外，公司不承担任何公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。01

该演示文稿包括讨论某些财务指标，这些指标不是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的，构成SEC规则下的“非GAAP财务指标”。这些非GAAP财务指标来自合并财务信息，但未在我们根据GAAP编制的财务报表中列报。本演示文稿中的非GAAP财务指标包括按业务子公司/分部划分的稀释每股收益，这是基于每个业务分部的净收入除以公司的加权平均稀释股份数。此外，在列报历史合并稀释后每股收益时，对2024年的稀释后每股收益进行了调整，以帮助便于对不同时期的业绩进行比较，这是由于收到了CPUC在水普费率案件中的最终决定。非GAAP财务指标补充了我们的GAAP披露，不应被视为GAAP指标的替代方案。此外，非GAAP财务指标可能无法与其他注册人类似名称的非GAAP财务指标进行比较。该公司在评估其经营业绩时使用非公认会计准则衡量标准，并认为这些衡量标准是评估其经营分部业绩的有用内部基准。该公司定期审查这些措施，并将其与历史时期和运营预算进行比较。本文介绍了非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的计算和调节。非公认会计原则财务措施02

公司简介AWR是一家低波动性水务公司，拥有安全且不断增长的股息，在加利福尼亚州建设性的监管环境中运营，同时拥有不断增长的不受监管的合同服务业务，该业务根据在纽约证券交易所上市的50年期合同为军事基地提供服务：TERM0AWR债项评级→稳定的GSWC债项评级→ A +稳定，截至4月9日，2026年：~3920万股普通股已发行机构持股→~85% 52周低/高→ 69.45美元/82.94美元日均成交量→~26.24万股（3个月）市值→~31亿美元股息收益率→ 2.62%承包服务业务有一份15年期合同A证券评级不是买入、卖出或持有证券的建议，它可能随时被指定评级机构修改或撤销，每个评级应独立于任何其他评级进行评估（3）来源：雅虎财经（1）（3）（3）03（3）（3）（3）（2）（2）

American States Water Company（AWR）投资者所有的公用事业控股公司100%所有者的子公司2025年每股收益（EPS）3.37美元受监管的水务服务：加州金州水务公司（GSWC）的265,100个客户连接2025年每股2.61美元AWR EPS（或77.4%）受监管的电力公用事业服务：加州熊谷电力服务公司（BVES）的24,900个客户连接2025年0.25美元的AWR EPS（或7.4%）根据50年合同为12个军事基地提供合同供水和废水服务，根据15年合同为1个军事基地提供合同供水和废水服务，Inc.（ASUS）2025年AWR EPS（或18.1%）每股0.61美元公司组织结构Structure注：2025年报告的AWR综合全面摊薄每股收益为每股3.37美元。这张幻灯片上的图表列出了2025年按业务子公司/分部记录的稀释每股收益贡献。合并后的AWR EPS数字还包括归属于AWR（母公司）的每股负0.09美元以及四舍五入的影响。04公司在本演示文稿的后面部分提供了按业务分部划分的净收入（亏损）计量的稀释每股收益与AWR的合并全面摊薄每股收益的计算和对账。

2025年财务摘要2025年报告的每股收益（EPS）为3.37美元，而2024年报告的每股收益为3.17美元。与2024年3.04美元的调整后收益相比，每股收益增加了0.33美元，即10.9%，这主要是由于我们的水电公司都实施了新的客户费率，以及管理费收入增加、建筑活动增加以及我们的合同服务业务的利息支出减少。实现了13.3%的综合股本回报率，尽管与2024年相比，平均综合股本余额增加了15.9%，部分原因是ATM计划下的股权发行。这与其他公开交易的水务公司相比非常有利。将我们的季度股息提高8.3% AWR已连续第71年增加日历年度股息。我们的股息增长与我们长期实现超过7%的复合年股息增长率的政策是一致的。（1）2024年录得收益为每股3.17美元（GAAP衡量标准）。2024年调整后每股收益为3.04美元，不包括2024年第四季度录得的每股0.13美元的一次性税收优惠的影响，原因是在水务通用费率案中收到了CPUC的最终决定。05 (1) (1)

截至2025年12月31日的10年期间，该公司实现了：其报告的综合稀释每股收益（EPS）的复合年增长率（CAGR）为7.7%；其日历年度股息支付的复合年增长率为8.3%。在过去五年中，该公司还实现了：报告的合并稀释每股收益的复合年增长率为7.7%；其历年股息支付的复合年增长率为8.7%；受监管公用事业公司的净公用事业工厂复合年增长率为8.8%（在公司资助的资本支出中投资了9.321亿美元）。长期业绩亮点06

2025年的关键发展水务公司一般费率案例设定了2025-2027年的新费率（与上一个费率周期相比，获得的授权资本投资增加了38.4%）水务公司采用的平均费率基数到2026年的5年复合年增长率为11.3%。电力公用事业通用费率案例设定了2023-2026年的新费率，追溯至2023年1月1日（采用10.0%的ROE，并批准了与BVES的野火缓解计划相关的所有要求的资本支出和其他增量运营成本）。2025年，受监管的公用事业公司在公司资助的资本工作上的总支出为2.109亿美元。AWR的受监管公用事业公司收到了加州公用事业委员会（CPUC）的最终决定，授权就公用事业公司的普通费率案件进行约6.5亿美元的资本投资。CPUC批准了这家加州大型水务公司的请求，将资本成本申请推迟一年至2027年5月1日，相应的生效日期为2028年1月1日。此次延期后，GSWC将在2027年底之前保留其10.06%的授权股本回报率和57%的股权比例。07

2025年的关键发展（续）在加利福尼亚州的三个地区扩大受监管的供水业务，包括两个新的规划社区，这些社区将在未来20多年内全面建成，将为18,800个客户连接提供服务。华硕获得2940万美元的新资本升级（NCU）项目，用于军事合同，预计将在2028年完成。我们受监管的公用事业公司与不同供应商的支出为30.8%，连续第13年超过CPUC的目标。目前，CPUC的目标是23%。今年，我们保持强劲信用评级的记录继续保持。我们获得标普对AWR的信用评级为A，对GSWC的信用评级为A +，两个评级的展望均为稳定。这些是美国投资者拥有的水务公用事业行业的一些最高信用评级。被公认为《时代》杂志美国最佳中型公司之一和《巴伦周刊》100家最具可持续性公司。被《新闻周刊》评为美国最值得信赖的公司之一（AWR在能源与公用事业行业排名# 1）。08证券评级不是购买、出售或持有证券的建议，它可能随时受到指定评级机构的修订或撤销，每个评级应独立于任何其他评级进行评估（1）（2）《新闻周刊》的排名于2026年4月1日发布，主要基于2025年秋季期间收集的数据，并在2026年1月之前收集到额外信息。(2)

治理实践推动长期聚焦强化问责09 AWR对治理的“1”评级来自ISS董事会主席和CEO职位分离除CEO无毒丸外的所有独立董事AWR获得94%的支持我们在2025年“就薪酬说”的投票措施公用事业行业经验或知识政府承包政府工程公司治理、环境和社会事项收购会计、财务和/或审计信息技术领导法律公关公用事业监管战略规划

环境管理我们有一个可持续发展监督管理团队，负责环境、健康、安全和社会风险的政策和运营控制。提名和治理委员会对我们的环境、社会和治理政策和做法负有监督责任。我们继续强调减少以市场为基础的范围1和2温室气体（GHG）排放，以期到2035年与2020年的基年相比减少60%；我们受监管的公用事业公司在过去五年中已投资9.321亿美元的公司出资资本，以提高水和电的可靠性并减少整个供水系统的水损失；GSWC提供再生水，为多个服务区域的再生水客户提供服务，以及参与使用再生水补充地下水盆地的区域用水项目；在我们的激励计划和公众对节约需求的认识的帮助下，GSWC客户的每位客户用水量比2007年减少了38.1%；华硕自2004年开始其第一个军事私有化合同以来，已花费6.262亿美元更新和更换公用事业基础设施，并对军事基地的公用事业基础设施进行了7.221亿美元的升级。10

薪酬理念和设计概述4关键原则薪酬委员会每年与独立顾问评估薪酬同行群体薪酬同行群体反映相关行业（公用事业行业）中规模合理的同行，以确定薪酬水平和一致的计划设计；优先考虑具有相同监管监督机构的两家加州水务公司严格的绩效目标是事先建立的，并基于公司的运营预算、三年目标和三年的相对绩效（与我们最具可比性的公共同行——水务公司相比）在过去五年中，没有任何指定的执行官在短期激励计划或绩效股票计划下实现了最高派息业绩目标和调整是预先确定的薪酬委员会将酌处权限制为每位高管年度激励机会的20%（或CEO直接薪酬总额的5%），并有充分的酌处权在年度激励机会下向下调整派息反映具有挑战性的指标的设定薪酬的彻底流程11

CEO目标直接薪酬总额的75%存在风险，包括年度激励现金奖励，和股权奖励，即时间归属（RSU）和基于绩效的（PSU）75%的CEO长期激励与绩效衡量（PSU）挂钩CEO的PSU目标基于三年目标CEO的PSU目标由相对目标（相对股东总回报（TSR）与上市水务公司的TSR）和内部目标（合计GSWC运营费用水平和ASUS累计净收益）组成CEO薪酬的大约75%面临风险12薪酬理念和设计概述4关键原则（续）（1）（1）直接薪酬总额由薪酬、年度激励和长期激励奖励组成

根据角色为每位执行官量身定制的年度和长期激励目标年度激励（CEO）60%基于盈利能力和资本支出20%基于客户投诉、供应商多样性和合规性20%基于个人绩效长期激励（CEO）19%基于股东总回报相对于定义的水务公司同行群体45%基于GSWC的水务部门运营费用实现11%基于ASUS累计净收益实现25%基于与股东、监管机构和客户考虑设计的基于服务的RSU高管薪酬方案13薪酬理念和设计概述4关键原则（续）

薪酬委员会进行年度评估，评估公司的高管或基础广泛的薪酬计划是否鼓励过度承担风险，通过将直接薪酬总额的一部分与实现内部和相对于我们的同行的混合绩效指标进行加权，平衡股东和客户的利益，CEO的年度激励措施的权重不超过其年度激励总额的20%，其他被任命的高管的年度激励措施的权重不超过其年度激励总额的40%长期激励由基于绩效的PSU和基于时间的RSU组成，PSU基于Sprowls先生、Tang女士、Connor先生和Farrow女士所需的三个绩效指标，Rowley先生所需的两个绩效指标年度激励和PSU机会的最高奖励水平低于薪酬同行集团高管中位数做法的上行空间，受制于股票所有权准则，我们的“回拨”政策，以及反套期保值和质押政策我们不提供雇佣协议、“单一触发”现金遣散费或税收总额、保证奖金或允许重新定价、回购或贴现股票期权的方案设计强调采用整体方法进行绩效评估，具有重要的风险缓释剂补偿理念和设计概述4项关键原则（续）14

基本工资– 3.2%目标现金激励– 3.2%目标长期投资计划授予– 10.3%目标直接薪酬总额– 6.5% CEO目标薪酬的适度变化，越来越强调与股东业绩保持一致。以下金额代表2022-2026五年期间CEO薪酬构成部分的年均增长：导致适度的CEO目标直接薪酬总额变化15目标现金薪酬– 3.2% 2021-2025五年期间报告的每股收益平均增长– 10.4%

W G E P O E E G W G P O W G E G G G E O W薪酬同行名单ALLETE，Inc.（1）由于类似规模的高度监管的水务公司数量有限（年收入在3亿美元到25亿美元之间），根据行业（水、天然气和电力公用事业）、规模和受到高度监管的相似性，一组公用事业公司被选为我们目前的同行集团。Essential Utilities, Inc.TERM3IDACORP, Inc.MGE能源TERM5，Inc. Northwestern Energy Group，Inc. 西北天然气公司Otter Tail CorporationTERMHQ2 America（原SJW Group）Water Natural Gas Electric Propane Other 16（1）ALLETE，Inc.已于2025年12月15日私有化e

CEO薪酬与绩效的一致性下图说明了在2020-2024年和2021-2025年这两个薪酬期间，我们的CEO使用相对于我们当前同行群体的每个成员的可实现薪酬进行的绩效薪酬分析。17 Blue Ring代表2020-2024年的AWR支付期和12/31/2019至12/31/2024的股东总回报。Green Ring表示从2021-2025年的AWR支付期和从12/31/2020到12/31/2025的股东总回报。钻石代表当前同行的支付期和股东总回报期为12/31/2019至12/31/2024。注：左侧显示的预计可实现薪酬排名不包括ALLETE，Inc.；公司股价在2024年5月宣布公司将被私有化后大幅上涨。

水务公用事业同行名单American Water Works Company, Inc.TERM0Essential Utilities, Inc.加利福尼亚水务公司 H2O America（原SJW集团）Middlesex Water CompanyTERM4Artesian Resources Corporation $ 25,464 $ 10,855 $ 2,582 $ 1,754 $ 925 $ 460 $ 337 American States Water Company截至2025年12月31日市值为2,806（$ mill）美元。左侧显示的是截至2025年12月31日管理层出于10-K报告目的考虑同行的7家公开上市水务公司的名单以及市值。Compensation Peer来源：CapitalIQ Market Capitalization（$ mill）18

同行比较公司的财务和运营成功也可以通过将公司的业绩与同行公司的业绩进行比较，在相对的基础上进行衡量。由于类似规模的上市水务公用事业公司数量有限，公司的薪酬同行群体由更多样化的水务、燃气和电力公用事业组成，可能会经历不同的市场条件影响业绩。例如，在按标普分类的72家美国公众持股公用事业公司中，截至2025年12月31日，电力公用事业的平均非加权三年年化总股东回报率为14%，燃气公用事业为9%，综合公用事业为7%，水务为-5 %，可再生电力为-15 %。该公司还审查了七家公开上市的水务公用事业公司的业绩（其中四家由于规模不同而未被纳入补偿同行组）。以EPS增长、股本回报率（ROE）、投资资本回报率（ROIC）、资产回报率（ROA）和市值（MC）与账面价值（BV）这五个关键指标衡量，过去三年，该公司的业绩在所有五个指标中均处于前四分之一。19

同行比较（续）公司的股东总回报，包括再投资的股息，也可以通过与同行公司的业绩进行比较，在相对的基础上进行衡量。在三年、五年、七年和十年期间，与薪酬同行组相比，公司在一个计量期处于第三个四分位，在两个计量期处于第二个四分位，在一个计量期处于第一个四分位。自2024年以来，我们的薪酬同行集团的总股东回报表现部分受到了电气化和人工智能需求增加的预期的影响。相比于七家公开上市的水务公司，5年期的AWR表现最高，在其他三个测量期内均处于第三个四分位。20

高管薪酬实践一览绩效绝对薪酬和相对薪酬：我们将薪酬与绩效以及股东和客户利益挂钩，方法是将直接薪酬总额的一部分与实现内部和相对于同行的绩效指标的平衡组合进行加权，由薪酬委员会事先确定我们做什么我们不做什么没有雇佣协议：我们与任何执行官一般没有雇佣协议，至少50%的长期股权奖励是基于绩效的：至少75%的长期股权奖励给CEO的形式是与三年绩效目标挂钩的绩效奖励。通常，至少50%的长期股权奖励给执行官的形式是与三年绩效目标挂钩的绩效奖励，没有‘单一触发’的现金遣散费，股权奖励或税收毛额：我们没有‘单一触发’的现金遣散费或仅因发生控制权变更事件而支付的股权奖励，也没有提供税收毛额考虑周全的同行集团分析：薪酬委员会在做出薪酬决定时审查外部市场数据，并每年与我们的独立薪酬顾问审查我们的同行集团，不对公司证券进行对冲：我们有禁止高管的政策和董事不得就公司股本证券从事任何对冲交易薪酬风险评估：薪酬委员会每年对公司高管或基础广泛的薪酬计划是否鼓励过度承担风险进行评估无质押公司证券：我们有一项政策，一般禁止我们的高管和董事质押公司证券，除非提名和治理委员会事先批准。自政策实施以来，没有任何高级管理人员或董事进行过股票质押持股指引：高管须遵守相当于其年基本工资倍数的持股指引（CEO为5倍，高级副总裁为1.5倍，副总裁为1倍）；董事还须遵守持股指引和普通股销售限制，直到他们拥有的股票相当于其年现金保留金的3倍，不得重新定价，期权的回购或贴现：我们不会重新定价或回购水下奖励，我们也不会在授予日以低于公允市场价值的折扣授予期权“回拨”政策：我们的回拨政策规定，如果由于会计重述，从执行官那里收回现金和股票激励薪酬，薪酬委员会确定，根据纽约证券交易所规则的要求，公司向执行官支付的薪酬将低于重述前的薪酬，无保证奖金：我们不提供年度现金激励计划下的保证最低奖金或无上限激励21 x x x x x x x

为选举以下董事进入董事会第三类，任期至2029年年度会议或直至其继任者正式当选并符合资格：Thomas A. Eichelberger先生、Roger M. Ervin先生、C. James Levin先生；01为批准关于我们指定的执行官薪酬的咨询投票；以及为批准任命罗兵咸永道会计师事务所为独立注册会计师事务所。我们请求您在我们的年度会议上投票0304我们的董事会重视您对其关于以下提案的建议的支持：22为批准2026年股票激励计划；02

以下非GAAP财务指标的计算和调节是按业务部门划分的净收入（亏损）衡量的稀释每股收益与AWR截至2025年12月31日止年度的综合稀释每股收益（如我们向SEC提交的10-K表格中所披露）的计算和调节：23

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☐	初步代理声明
☐	机密，仅供委员会使用（在规则14a-6（e）（2）允许的情况下）
☐	最终代理声明
☒	确定的附加材料
☐	根据§ 240.14a-12征集材料

☒	不需要费用。
☐	之前用前期材料支付的费用。
☐	根据《交易法》规则14a-6（i）（1）和0-11，项目25（b）要求在展品中的表格上计算的费用。