附件 99.2

管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

财务摘要（所有结果与上一财政期间相比，除非另有说明）

管理评论

截至2025年3月31日，市场对口罩的需求已不再是新冠疫情最严重时的水平，导致市场饱和，集团口罩业务大幅收缩。

对此，公司管理层调整了制造重心和资源配置，缩减口罩生产，同时扩大对附加值更高的医疗器械的投资。为扩大业务规模、保留现有客户及争取新客户，集团实施竞争策略，包括适度减价及延长信贷期限。然而，在报告期内，医疗器械销售收入同比略有下降，原因是中国医改和集采政策的共同影响。

除上述策略外，集团一直在研发（「研发」）方面进行投资，并与大学、医院及研究机构建立全面的战略合作关系。凭借产业资源和合作伙伴的创新能力，集团正不断增强研发实力，拓展业务，通过创新寻求新的增长机会。于2025年5月结束的后续发行所得款项进一步增强了集团的财务状况，使其业务得以扩展。

基于管理层对宏观经济状况及行业竞争的评估，连同集团现有业务分部及产业及创新资源，确认以下策略调整：

1.保持现有口罩业务规模，撬动现有生产资源产生稳定可预测的现金流。

2.实施战略以推动医疗器械业务增长，包括：

-对医疗器械招标进行招标，以带动我们产品的销售；

-参加学术会议和展览，以提高我们的产品知名度和品牌认知度；

-通过逐步淘汰表现较差的分销商并与根据订单量、可持续性、合作潜力和声誉选择的优质分销商建立长期合作伙伴关系来优化分销商网络。

3.深化与高校、医院、科研院所的战略研发协作，提升专有技术能力，加速产品注册和商业化，带动收入和利润增长。

4.追求对优质医疗科技公司的股权投资，拓展业务范围，创造外部增长机会。

通过上述战略，集团打算利用新兴市场趋势，同时努力保持和实现多样化增长。

截至本报告出具之日，公司已发行和流通的A类普通股总数为46,092，082股，B类普通股总数为7,592，500股。

截至2025年3月31日止六个月财务回顾

净收入

截至2025年3月31日止六个月的销售额从截至2024年3月31日止六个月的5,309，095美元减少765,510美元，或约14.4%，至4,543，585美元。减少主要是由于口罩、医疗器械和我们的贸易商品的需求和平均单价下降。

截至2025年3月31日止六个月，口罩销售额从截至2024年3月31日止六个月的566,549美元减少256,587美元，或45.3%，至309,962美元。有关减少乃主要由于截至2025年3月31日止六个月的口罩需求及销量减少。清理现有库存，进行降价促销。与此同时，我们缩减了口罩生产，并正在逐渐远离这一产品线。

医疗器械主要是麻醉和呼吸类医疗器械。医疗器械销售额从截至2024年3月31日止六个月的4,564，468美元减少367,588美元，或8.1%，至截至2025年3月31日止六个月的4,196，880美元。下降的主要原因是市场需求和平均单价均略有下降。

商品交易主要涉及防护服、防水护目镜、防护脚套及口罩、医疗器械原材料的交易。商品交易收入从截至2024年3月31日止六个月的178,078美元减少141,335美元，或79.4%，至截至2025年3月31日止六个月的36,743美元。减少的主要原因是该贸易商品的市场需求和平均单价下降。

收益成本

收入成本主要包括直接归属于中国子公司主要业务的材料成本、直接人工、间接费用以及其他相关的附带费用。收入成本从截至2024年3月31日止六个月的3766116美元减少784828美元，或约20.8%，至截至2025年3月31日止六个月的2981288美元。营收成本的下降幅度超过了净营收的下降幅度，主要是由于口罩的销售比例降低。至于口罩销售毛利为负，口罩销售占比下降导致营收成本较净营收下降更为显著。

毛利

毛利由截至2024年3月31日止六个月的1,542，979美元，增加19,318美元，或约1.3%，至截至2025年3月31日止六个月的1,562，297美元。截至2025年3月31日止六个月的毛利率攀升至34.4%，而截至2024年3月31日止六个月的毛利率为29.1%。毛利率上升主要由于（i）医疗器械的销售占比由截至2024年3月31日止六个月的86.0%增加至截至2025年3月31日止六个月的92.4%，因为这些产品一般利润率较高，以及（ii）截至2025年3月31日止六个月利润率相对较低的口罩的销售占比下降。

销售费用

我们的销售费用主要包括工资、福利费用以及展览和赞助费用。我们的销售和营销费用从截至2024年3月31日止六个月的1,094，833美元减少90,047美元，或约8.2%，至截至2025年3月31日止六个月的1,004，786美元。销售开支减少主要由于（i）赞助开支减少，因为截至2025年3月31日止六个月并无进行大型赞助活动，并被（ii）薪金增加部分抵销，原因是截至2025年3月31日止六个月销售部门的员工人数增加，以支持销售渠道的扩展。

一般和行政费用

我们的一般和行政费用主要包括专业费用、工资和福利费用、折旧和摊销以及办公费用。我们的一般和行政费用从截至2024年3月31日止六个月的777,056美元增加到截至2025年3月31日止六个月的1,870，797美元，增加了1,093，741美元，或约140.8%，这主要是由于在我们过渡到上市公司后，为提高我们的财务报告能力而增加了专业费用和管理服务费。

研发费用

我们的研发费用是为开发医疗器械和用于制造医疗器械的技术而发生的。我们的研发费用从截至2024年3月31日止六个月的178,783美元增加到截至2025年3月31日止六个月的253,082美元，增加了74,299美元，或约41.6%。这一增长主要是由于我们对医疗设备制造技术的持续研发投资。

其他收入/损失

截至2025年3月31日和2024年3月31日的六个月，其他收入净额总额分别为1445192美元和762597美元。

截至2025年3月31日止六个月的其他收入净额主要包括：（一）政府补贴收入1536455美元；（二）利息支出286827美元；（三）利息收入149432美元，包括向第三方提供的计息贷款利息收入144884美元；（四）其他杂项收入46132美元。

截至2024年3月31日止六个月的其他收入净额主要包括：（i）其他收入669,837美元，主要来自对先前应计的有争议应付款项的重新评估，现因争议最近得到解决而确认为营业外收入；（ii）政府补贴收入345,245美元；（iii）利息支出253,691美元；（iv）利息收入1,206美元。

所得税优惠/费用

截至2025年3月31日止六个月的所得税优惠为91,751美元，截至2024年3月31日止六个月的所得税费用为20,050美元。这一变化主要是由于在截至2025年3月31日的六个月期间从应税收入转为应税亏损以及折旧费用的可扣除暂时性差异减少。

净亏损/收入

由于上述原因，截至2025年3月31日的六个月，我们的净亏损为29,425美元，截至2024年3月31日的六个月，我们的净收入为234,854美元。