附件 99.1
Sea Limited报告2025年第三季度业绩
新加坡，2025年11月11日– Sea Limited（纽约证券交易所代码：SE）（“Sea”或“公司”）今天公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。
“在经历了非常强劲的上半年之后，我们的势头延续到了第三季度。我们的重点不变：继续在我们所有三项业务中实现高盈利增长。Sea董事长兼首席执行官Forrest Li表示：“由于电子商务和数字金融在我们市场的渗透率仍然较低，但正在增加，强劲的增长为我们实现长期盈利能力最大化奠定了最佳基础。”
关于电子商务，他表示，“Shopee交付了又一个创纪录的季度，实现了季度GMV、总订单量和收入的新高。我们还提高了亚洲和巴西的同比盈利能力。我们的货币化收益、强劲的增长势头和健康的资产负债表使我们能够很好地抓住更多的增长机会。凭借我们年初至今的强劲表现，我们现在预计Shopee 2025年全年GMV增长将超过25%。”
关于数字金融服务，李先生表示，“在多个市场的用户增长和产品扩张的推动下，Monee又实现了一个非常强劲的季度。我们的投资组合质量和单位经济效益保持健康。我们正在将SPayLater的覆盖范围扩展到电子商务之外，并将其嵌入用户的日常财务使用案例中，为未来多年强劲的Off-Shopee增长构建一条路径。”
关于数字娱乐，李先生表示，“Garena又交付了一个出色的季度。预订量同比增长51%，成为我们自2021年以来表现最好的一个季度。Free Fire以两个高影响力的战役锚定了这一强劲表现：Squid Game和NARUTO SHIPPUDEN Chapter 2。有了这个非常强劲的季度，Garena仍有望在2025年实现超过30%的预订量同比增长。”
2025年第三季度亮点
| ◾ | 集团 |
| ○ | GAAP总营收为60.0亿美元，同比增长38.3%。 |
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| ○ | 总毛利26亿美元，按年升39.7%。 |
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| ○ | 净收入总额为3.75亿美元，而2024年第三季度的净收入总额为1.533亿美元。 |
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| ○ | 调整后EBITDA总额1为8.743亿美元，而2024年第三季度为5.213亿美元。 |
1
| ◾ | 电子商务 |
| ○ | 当季毛订单总额36亿，同比增长28.4%。 |
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| ○ | 本季度GMV为322亿美元，同比增长28.4%。 |
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| ○ | GAAP营收43亿美元，同比增长34.9%。 |
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| ○ | GAAP收入包括38亿美元的GAAP市场收入，由核心市场收入和增值服务收入组成，同比增长36.6%。 |
| ● | 核心市场收入，主要由基于交易的费用和广告收入组成，同比增长52.8%至31亿美元。 |
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| ● | 增值服务收入，主要包括与物流服务相关的收入，同比下降5.7%至7.236亿美元，原因是航运补贴的收入净额增加。 |
| ○ | 经调整EBITDA1为1.861亿美元，调整后EBITDA12024年第三季度3440万美元。 |
| ◾ | 数字金融服务 |
| ○ | GAAP营收为9.899亿美元，同比增长60.8%。 |
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| ○ | 经调整EBITDA1为2.583亿美元，同比增长37.5%。 |
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| ○ | 数字金融服务收入和营业收入主要归属于消费者和中小企业信贷业务。截至2025年9月30日，消费者和中小企业贷款未偿本金为79亿美元，同比增长69.8%。这包括69亿美元的账上贷款和9亿美元的未偿还账外贷款本金2. |
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| ○ | 逾期超过90天的不良贷款占未偿还消费者和中小企业贷款本金的百分比，其中包括未偿还的账上和账外贷款本金2，为1.1%，环比相对稳定。 |
| ◾ | 数字娱乐 |
| ○ | 预订3为8.407亿美元，同比增长51.1%。 |
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| ○ | GAAP营收6.53亿美元，同比增长31.2%。 |
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| ○ | 经调整EBITDA1为4.659亿美元，同比增长48.2%。 |
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| ○ | 调整后EBITDA占2025年第三季度预订量的55.4%，而2024年第三季度为56.5%。 |
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| ○ | 季度活跃用户6.708亿，同比增长6.7%。 |
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| ○ | 季度付费用户6590万，同比增长31.2%。付费用户比率为9.8%，而2024年第三季度为8.0%。 |
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| ○ | 每位用户的平均预订额为1.25美元，而2024年第三季度的预订额为0.89美元。 |
1有关使用非GAAP财务指标的讨论，请参阅“非GAAP财务指标”。
2未偿还的账外借款本金主要是指通道安排，是我们平台上其他金融机构的放款。
3数字娱乐部门的GAAP收入加上数字娱乐递延收入的变化。这一运营指标被用作我们的用户在适用期间内花费的可归属于我们的数字娱乐部门的现金的近似值。
2
未经审计的财务业绩摘要
（除每股数据外，金额以千美元“$”表示）
| 为三个月 截至9月30日， |
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| 2024 | 2025 | 同比% | ||||||||||
| $ | $ | |||||||||||
| 收入 |
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| 服务收入 |
3,910,209 | 5,468,374 | 39.8 | % | ||||||||
| 销售商品 |
418,024 | 517,650 | 23.8 | % | ||||||||
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| 4,328,233 | 5,986,024 | 38.3 | % | |||||||||
| 收益成本 |
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| 服务成本 |
(2,083,331 | ) | (2,894,778 | ) | 38.9 | % | ||||||
| 销货成本 |
(383,841 | ) | (491,892 | ) | 28.1 | % | ||||||
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| (2,467,172 | ) | (3,386,670 | ) | 37.3 | % | |||||||
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| 毛利 |
1,861,061 | 2,599,354 | 39.7 | % | ||||||||
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| 其他营业收入 |
40,647 | 27,018 | (33.5 | %) | ||||||||
| 销售和营销费用 |
(878,557 | ) | (1,150,299 | ) | 30.9 | % | ||||||
| 一般和行政费用 |
(306,755 | ) | (340,027 | ) | 10.8 | % | ||||||
| 信用损失准备 |
(211,991 | ) | (373,825 | ) | 76.3 | % | ||||||
| 研发费用 |
(301,990 | ) | (286,275 | ) | (5.2 | %) | ||||||
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| 总营业费用 |
(1,658,646 | ) | (2,123,408 | ) | 28.0 | % | ||||||
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| 营业收入 |
202,415 | 475,946 | 135.1 | % | ||||||||
| 营业外收入，净额 |
49,536 | 61,170 | 23.5 | % | ||||||||
| 所得税费用 |
(92,598 | ) | (161,096 | ) | 74.0 | % | ||||||
| 应占股权被投资方业绩 |
(6,029 | ) | (1,032 | ) | (82.9 | %) | ||||||
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| 净收入 |
153,324 | 374,988 | 144.6 | % | ||||||||
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| 归属于Sea Limited普通股股东的每股收益： |
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| 基本 |
0.26 | 0.63 | 142.3 | % | ||||||||
| 摊薄 |
0.24 | 0.59 | 145.8 | % | ||||||||
| 数娱递延收入变动 |
58,670 | 187,619 | 219.8 | % | ||||||||
| 数字娱乐调整后EBITDA(1) |
314,428 | 465,944 | 48.2 | % | ||||||||
| 电子商务调整后EBITDA(1) |
34,446 | 186,055 | 440.1 | % | ||||||||
| 数字金融服务调整后EBITDA(1) |
187,927 | 258,312 | 37.5 | % | ||||||||
| 其他服务调整后EBITDA(1) |
(8,555 | ) | (25,119 | ) | 193.6 | % | ||||||
| 未分配费用(2) |
(6,909 | ) | (10,938 | ) | 58.3 | % | ||||||
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| 调整后EBITDA总额(1) |
521,337 | 874,254 | 67.7 | % | ||||||||
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(1)有关使用非GAAP财务指标的讨论，请参阅“非GAAP财务指标”。
(2)调整后EBITDA总额中的未分配费用主要与一般和公司行政成本有关，例如专业费用和其他未分配到分部的杂项项目。这些费用不包括在分部业绩中，因为它们没有作为分部业绩的一部分由首席运营决策者（“CODM”）进行审查。
3
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
收入
我们的GAAP总收入从2024年第三季度的43亿美元增长38.3%至2025年第三季度的60亿美元。下表列出了我们的收入细分。金额以千美元（“$”）表示。
| 为三个月 截至9月30日， |
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| 2024 | 2025 | 同比% | ||||||||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||||||||
| 服务收入 |
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| 电子商务 |
2,767,163 | 3,778,680 | 36.6 | % | ||||||||||||||||
| 数字金融服务 |
615,711 | 989,861 | 60.8 | % | ||||||||||||||||
| 数字娱乐 |
497,847 | 653,033 | 31.2 | % | ||||||||||||||||
| 其他服务(1) |
29,488 | 46,800 | 58.7 | % | ||||||||||||||||
| 销售商品 |
418,024 | 517,650 | 23.8 | % | ||||||||||||||||
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| 总收入 |
4,328,233 | 5,986,024 | 38.3 | % | ||||||||||||||||
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| (1) | 其他服务是多个业务活动的组合，这些活动不符合作为可报告分部的数量门槛。 |
| ● | 电子商务：我们的电子商务服务GAAP收入从2024年第三季度的28亿美元增长36.6%至2025年第三季度的38亿美元，主要受GMV增长的推动。 |
| ● | 数字金融服务：我们的数字金融服务GAAP收入从2024年第三季度的6.157亿美元增长60.8%至2025年第三季度的9.899亿美元，这主要是由于我们的贷款活动增加导致我们的信贷业务增长。 |
| ● | 数字娱乐：我们的数字娱乐GAAP收入从2024年第三季度的4.978亿美元增长31.2%至2025年第三季度的6.530亿美元。这一增长主要是由于我们的活跃用户群增加以及付费用户渗透率加深。 |
| ● | 销售商品：GAAP收入从2024年第三季度的4.18亿美元增长23.8%至2025年第三季度的5.177亿美元。 |
4
收益成本
2025年第三季度，我们的总收入成本为34亿美元，而2024年第三季度为25亿美元。下表列出了我们的收入成本细分。金额以千美元（“$”）表示。
| 为三个月 截至9月30日， |
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| 2024 | 2025 | 同比% | ||||||||||||||||||
| $ | $ | |||||||||||||||||||
| 服务成本 |
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| 电子商务 |
1,826,495 | 2,535,135 | 38.8 | % | ||||||||||||||||
| 数字金融服务 |
91,426 | 125,669 | 37.5 | % | ||||||||||||||||
| 数字娱乐 |
156,043 | 224,225 | 43.7 | % | ||||||||||||||||
| 其他服务(1) |
9,367 | 9,749 | 4.1 | % | ||||||||||||||||
| 销货成本 |
383,841 | 491,892 | 28.1 | % | ||||||||||||||||
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| 收入总成本 |
2,467,172 | 3,386,670 | 37.3 | % | ||||||||||||||||
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| (1) | 其他服务是多个业务活动的组合，这些活动不符合作为可报告分部的数量门槛。 |
| ● | 电子商务：2025年第三季度的收入成本为25亿美元，而2024年第三季度为18亿美元，主要是由于随着订单量的增长，物流成本增加。 |
| ● | 数字金融服务：2025年第三季度的收入成本为1.257亿美元，而2024年第三季度的收入成本为9140万美元，主要由服务器和托管费用以及与我们的信贷业务相关的其他成本驱动，其中包括收款费用和银行交易费用。 |
| ● | 数字娱乐：2025年第三季度的收入成本为2.242亿美元，而2024年第三季度的收入成本为1.560亿美元，主要来自支付渠道成本，这在很大程度上与我们的数字娱乐收入的增长以及与使用第三方知识产权相关的更高的版税相一致。 |
| ● | 销售商品成本：销售商品成本从2024年第三季度的3.838亿美元增长28.1%至2025年第三季度的4.919亿美元。 |
其他营业收入
2025年第三季度和2024年第三季度，我们的其他营业收入分别为27.0百万美元和40.6百万美元。其他营业收入主要为电子商务相关物流服务商的返利。
5
销售和营销费用
我们的销售和营销费用总额从2024年第三季度的8.786亿美元增长30.9%至2025年第三季度的12亿美元。下表列出了我们主要报告分部的销售和营销费用细目。金额以千美元（“$”）表示。
| 为三个月 截至9月30日， |
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| 2024 | 2025 | 同比% | ||||||||||
| $ | $ | |||||||||||
| 销售和营销费用 |
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| 电子商务 |
763,340 | 894,670 | 17.2 | % | ||||||||
| 数字金融服务 |
65,632 | 157,964 | 140.7 | % | ||||||||
| 数字娱乐 |
26,583 | 51,424 | 93.4 | % | ||||||||
一般和行政费用
我们的一般和管理费用从2024年第三季度的3.068亿美元增长10.8%至2025年第三季度的3.40亿美元。
信贷损失准备金
我们的信贷损失拨备从2024年第三季度的2.12亿美元增加76.3%至2025年第三季度的3.738亿美元。
研发费用
我们的研发费用从2024年第三季度的3.02亿美元下降5.2%至2025年第三季度的2.863亿美元。
营业外收入或亏损，净额
营业外收入或损失主要包括利息收入、利息支出、投资收益（损失）、汇兑收益（损失）和债务清偿收益（损失）。我们在2025年第三季度录得净营业外收入6120万美元，而2024年第三季度的净营业外收入为4950万美元。2025年第三季度的营业外收入主要是由于利息收入8180万美元，被890万美元的利息支出和800万美元的汇兑损失所抵消。
所得税费用
我们在2025年第三季度和2024年第三季度的净所得税费用分别为1.611亿美元和9260万美元。
净收入或亏损
由于上述原因，我们在2025年第三季度的净收入为3.75亿美元，而2024年第三季度的净收入为1.533亿美元。
6
Sea Limited普通股股东应占基本及摊薄每股盈利或亏损
2025年第三季度归属于Sea Limited普通股股东的基本每股收益为0.63美元，而2024年第三季度归属于Sea Limited普通股股东的基本每股收益为0.26美元。
2025年第三季度归属于Sea Limited普通股股东的稀释每股收益为0.59美元，而2024年第三季度归属于Sea Limited普通股股东的稀释每股收益为0.24美元。
7
网络广播和电话会议信息
该公司管理层将于今天召开电话会议，审查Sea的业务和财务业绩。
电话会议和网络直播详情如下：
| 日期和时间： |
美国东部时间2025年11月11日上午7：30 新加坡/香港时间2025年11月11日晚上8：30 |
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| 网播链接： |
https://events.q4inc.com/attendee/618885525 | |
电话会议的重播将在公司的投资者关系网站（www.sea.com/investor/home）上提供。存档的网络广播将在上面的同一链接上提供。
如有查询，请联络：
投资者/分析师：ir@sea.com
媒体：media@sea.com
关于Sea Limited
Sea Limited（NYSE：SE）是一家全球领先的消费互联网公司，于2009年在新加坡成立。它的使命是用技术改善消费者和小企业的生活。Sea经营数字娱乐、电子商务以及数字金融服务三大核心业务，分别被称为Garena、Shopee和Monee。Garena是一家全球领先的网络游戏开发商和发行商。Shopee是东南亚和台湾地区最大的泛区域电子商务平台，在拉丁美洲具有重要影响力。Monee是东南亚领先的数字金融服务提供商，并正在扩大其在巴西的业务。
8
前瞻性陈述
本公告包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过“可能”、“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“可能”、“潜在”、“有信心”、“指导”等术语来识别，以及类似的陈述。除其他外，非历史事实的陈述，包括关于Sea的信念和期望、业务、财务和市场前景的陈述，以及其管理层在本公告中的预测，以及Sea的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。Sea还可能在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的定期报告、提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料中，以及在其高级管理人员、董事或员工向第三方作出的口头陈述中做出书面或口头的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下方面：Sea的目标和战略；其未来的业务发展、财务状况、财务业绩和经营业绩；其经营所在市场的数字娱乐、电子商务和数字金融服务行业的预期增长和市场规模，包括这些行业内的细分市场；其收入、成本或支出的预期变化或指导；其持续来源的能力，开发和提供新的、有吸引力的在线游戏，并提供其他引人入胜的数字娱乐内容；其数字娱乐、电子商务和数字金融服务业务的预期增长；对其用户基础、参与程度和货币化增长的预期；其继续开发新技术和/或升级其现有技术的能力；其市场的增长和趋势以及其行业的竞争；与其行业相关的政府政策和法规，包括任何政府命令或行动对其业务的影响；一般经济、政治、其市场的社会和商业状况；以及广泛的健康发展的影响。有关这些和其他风险的更多信息包含在Sea向SEC提交的文件中。本新闻稿和附件中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，Sea不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。
9
非GAAP财务指标
为了补充我们根据美国公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们使用以下非公认会计原则财务指标来帮助评估我们的经营业绩：
| ● | 我们数字娱乐部门的“调整后EBITDA”是指营业收入（亏损）加上（a）折旧和摊销费用，以及（b）递延收入及其相关成本变化对我们数字娱乐部门的净影响。我们认为，分部调整后EBITDA有助于确定我们经营业绩的潜在趋势，增强他们对过去业绩和未来前景的理解。 |
| ● | 我们的电子商务部门、数字金融服务部门和其他服务部门的“调整后EBITDA”表示营业收入（亏损）加上折旧和摊销费用。我们认为，分部调整后EBITDA有助于确定我们经营业绩的潜在趋势，增强他们对过去业绩和未来前景的理解。 |
| ● | “调整后EBITDA总额”是我们所有部门的调整后EBITDA加总，加上未分配费用的总和。我们认为，调整后EBITDA总额有助于确定我们经营业绩的潜在趋势，增强他们对过去业绩和未来前景的理解。 |
这些非GAAP财务指标作为分析工具存在局限性。不应孤立地考虑上述财务指标或将其解释为替代收入、净亏损/收入或任何其他业绩衡量标准或作为我们经营业绩的指标。这里介绍的这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司介绍的类似标题的指标进行比较。其他公司可能会以不同的方式计算类似标题的衡量标准，从而限制了它们作为Sea数据比较衡量标准的有用性。我们通过将非GAAP财务指标与最接近的美国GAAP财务指标进行核对来弥补这些限制，在评估我们的业绩时应考虑所有这些因素。我们鼓励您全面审查我们的财务信息，而不是依赖任何单一的财务指标。
10
下表列出了我们报告分部的选定财务信息，与GAAP财务指标最直接可比的非GAAP财务指标，以及财务指标之间的相关调节。除股份数量&每股数据外，金额以千美元（“$”）表示。
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||
| 电子商务 | 数位 金融 服务 |
数位 娱乐 |
其他 服务(1) |
未分配 开支(2) |
合并 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
110,117 | 248,177 | 309,811 | (27,039 | ) | (165,120 | ) | 475,946 | ||||||||||||||||
| 递延收入及其相关成本变动的净影响 |
- | - | 151,915 | - | - | 151,915 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
75,938 | 10,135 | 4,218 | 1,920 | - | 92,211 | ||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
- | - | - | - | 154,182 | 154,182 | ||||||||||||||||||
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| 经调整EBITDA |
186,055 | 258,312 | 465,944 | (25,119 | ) | (10,938 | ) | 874,254 | ||||||||||||||||
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| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||
| 电子商务 | 数位 金融 服务 |
数位 娱乐 |
其他 服务(1) |
未分配 开支(2) |
合并 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||
| 营业（亏损）收入 |
(36,818 | ) | 173,942 | 262,402 | (11,001 | ) | (186,110 | ) | 202,415 | |||||||||||||||
| 递延收入及其相关成本变动的净影响 |
- | - | 46,712 | - | - | 46,712 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
71,264 | 13,985 | 5,314 | 2,446 | - | 93,009 | ||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
- | - | - | - | 179,201 | 179,201 | ||||||||||||||||||
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| 经调整EBITDA |
34,446 | 187,927 | 314,428 | (8,555 | ) | (6,909 | ) | 521,337 | ||||||||||||||||
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(1)不符合可报告分部数量门槛的多项业务活动组合被归为“其他服务”。
(2)未分配费用主要涉及以股份为基础的薪酬，以及专业费用等一般和公司行政成本以及未分配到分部的其他杂项项目。这些费用不计入分部业绩，因为它们不作为分部业绩的一部分由主要经营决策者审查。
11
未经审计的临时简明合并经营报表
以千美元（“$”）表示的金额，除股份数量&每股数据
| 为九个月 截至9月30日， |
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| 2024 | 2025 | |||||||
| $ | $ | |||||||
| 收入 |
||||||||
| 服务收入 |
10,782,624 | 14,701,824 | ||||||
| 销售商品 |
1,086,806 | 1,384,777 | ||||||
|
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|
|||||
| 总收入 |
11,869,430 | 16,086,601 | ||||||
| 收益成本 |
||||||||
| 服务成本 |
(5,858,678 | ) | (7,543,556 | ) | ||||
| 销货成本 |
(1,011,124 | ) | (1,297,688 | ) | ||||
|
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| 收入总成本 |
(6,869,802 | ) | (8,841,244 | ) | ||||
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| 毛利 |
4,999,628 | 7,245,357 | ||||||
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| 营业收入（费用） |
||||||||
| 其他营业收入 |
127,187 | 93,822 | ||||||
| 销售和营销费用 |
(2,422,960 | ) | (3,089,493 | ) | ||||
| 一般和行政费用 |
(901,447 | ) | (970,558 | ) | ||||
| 信用损失准备 |
(541,173 | ) | (979,498 | ) | ||||
| 研发费用 |
(904,834 | ) | (879,561 | ) | ||||
|
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| 总营业费用 |
(4,643,227 | ) | (5,825,288 | ) | ||||
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|||||
| 营业收入 |
356,401 | 1,420,069 | ||||||
| 利息收入 |
271,847 | 260,872 | ||||||
| 利息支出 |
(29,060 | ) | (26,951 | ) | ||||
| 投资损失，净额 |
(189,543 | ) | (6,527 | ) | ||||
| 债务清偿净收益 |
34,415 | 17,289 | ||||||
| 外汇收益/（亏损） |
750 | (11,006 | ) | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 所得税前收益及应占权益被投资方业绩 |
444,810 | 1,653,746 | ||||||
| 所得税费用 |
(231,970 | ) | (441,467 | ) | ||||
| 应占股权被投资方业绩 |
(2,605 | ) | (12,262 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 净收入 |
210,235 | 1,200,017 | ||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
(3,222 | ) | (18,967 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 归属于Sea Limited普通股股东的净利润 |
207,013 | 1,181,050 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 每股收益： |
||||||||
| 基本 |
0.36 | 1.99 | ||||||
| 摊薄 |
0.34 | 1.89 | ||||||
| 每股收益计算中使用的加权平均股份： |
||||||||
| 基本 |
573,260,590 | 592,592,032 | ||||||
| 摊薄 |
602,720,046 | 638,092,129 | ||||||
12
未经审计的中期简明合并资产负债表
以千美元表示的金额（“$”）
| 截至 12月31日， |
截至 9月30日， |
|||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| $ | $ | |||||||
| 物业、厂房及设备 |
||||||||
| 流动资产 |
||||||||
| 现金及现金等价物 |
2,405,153 | 3,067,819 | ||||||
| 受限制现金 |
1,655,171 | 1,963,218 | ||||||
| 截至2024年12月31日和2025年9月30日的应收账款，分别扣除信贷损失准备金5089美元和12244美元 |
306,657 | 349,415 | ||||||
| 预付费用及其他资产 |
1,661,373 | 1,832,583 | ||||||
| 截至2024年12月31日和2025年9月30日的应收贷款，分别扣除信贷损失准备金443555美元和697688美元 |
4,052,215 | 6,413,832 | ||||||
| 库存，净额 |
143,246 | 209,285 | ||||||
| 短期投资 |
6,215,423 | 6,834,186 | ||||||
| 应收关联方款项 |
418,430 | 412,431 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 流动资产总额 |
16,857,668 | 21,082,769 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 非流动资产 |
||||||||
| 物业及设备净额 |
1,097,699 | 1,189,733 | ||||||
| 经营租赁使用权资产净额 |
1,054,785 | 1,328,315 | ||||||
| 无形资产，净值 |
27,310 | 15,754 | ||||||
| 长期投资 |
2,694,305 | 1,827,968 | ||||||
| 预付费用及其他资产 |
138,839 | 214,540 | ||||||
| 截至2024年12月31日和2025年9月30日的应收贷款，分别扣除信贷损失准备金5780美元和17848美元 |
108,594 | 345,074 | ||||||
| 受限制现金 |
21,261 | 35,792 | ||||||
| 递延所得税资产 |
517,383 | 606,589 | ||||||
| 商誉 |
107,625 | 104,768 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 非流动资产合计 |
5,767,801 | 5,668,533 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 总资产 |
22,625,469 | 26,751,302 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
13
未经审计的中期简明合并资产负债表
以千美元表示的金额（“$”）
| 截至 12月31日， |
截至 9月30日， |
|||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| $ | $ | |||||||
| 负债和股东权益 |
||||||||
| 流动负债 |
||||||||
| 应付账款 |
350,021 | 480,395 | ||||||
| 应计费用和其他应付款 |
2,380,371 | 2,630,808 | ||||||
| 应付存款 |
2,711,693 | 3,484,208 | ||||||
| 代管应付款项及客户垫款 |
2,498,094 | 2,775,667 | ||||||
| 应付关联方款项 |
255,896 | 253,051 | ||||||
| 借款 |
130,615 | 224,750 | ||||||
| 经营租赁负债 |
300,274 | 340,783 | ||||||
| 可转换票据 |
1,147,984 | 2,336,500 | ||||||
| 递延收入 |
1,405,785 | 1,976,647 | ||||||
| 应交所得税 |
115,419 | 188,250 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 流动负债合计 |
11,296,152 | 14,691,059 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 非流动负债 |
||||||||
| 应计费用和其他应付款 |
71,678 | 92,440 | ||||||
| 借款 |
249,474 | 294,634 | ||||||
| 经营租赁负债 |
803,502 | 1,047,097 | ||||||
| 递延收入 |
109,895 | 159,612 | ||||||
| 可转换票据 |
1,478,784 | - | ||||||
| 递延所得税负债 |
408 | 30,551 | ||||||
| 未确认的税收优惠 |
138,000 | 132,100 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 非流动负债合计 |
2,851,741 | 1,756,434 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 负债总额 |
14,147,893 | 16,447,493 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
14
未经审计的中期简明合并资产负债表
以千美元表示的金额（“$”）
| 截至 12月31日， |
截至 9月30日， |
|||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| $ | $ | |||||||
| 股东权益 |
||||||||
| A类普通股 |
272 | 275 | ||||||
| B类普通股 |
23 | 23 | ||||||
| 额外实收资本 |
16,703,192 | 17,214,773 | ||||||
| 累计其他综合损失 |
(193,148 | ) | (62,401 | ) | ||||
| 法定准备金 |
17,260 | 17,260 | ||||||
| 累计赤字 |
(8,155,264 | ) | (6,974,214 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| Sea Limited股东权益合计 |
8,372,335 | 10,195,716 | ||||||
| 非控股权益 |
105,241 | 108,093 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 股东权益合计 |
8,477,576 | 10,303,809 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 负债和股东权益合计 |
22,625,469 | 26,751,302 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
15
未经审计的中期简明合并现金流量表
以千美元表示的金额（“$”）
| 为九个月 截至9月30日， |
||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| $ | $ | |||||||
| 经营活动产生的现金净额 |
2,256,438 | 3,548,113 | ||||||
| 投资活动所用现金净额 |
(3,279,780 | ) | (3,255,062 | ) | ||||
| 筹资活动产生的现金净额 |
984,283 | 617,560 | ||||||
| 外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
61,654 | 74,633 | ||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金净增加额 |
22,595 | 985,244 | ||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
4,243,657 | 4,081,585 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 |
4,266,252 | 5,066,829 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
截至2025年9月30日止9个月，用于投资活动的现金净额为32.55亿美元。这主要是由于我们的信贷业务的应收贷款增加33.55亿美元以及为支持现有业务而购买的财产和设备增加3.51亿美元，但被根据转售协议购买的证券、定期存款和流动性投资产品的净收益5.08亿美元所抵消。截至2025年9月30日止9个月，融资活动产生的现金净额为6.18亿美元。这主要是由于银行存款增加7.53亿美元以及与信贷业务相关的其他资金来源所得款项净额1.22亿美元，被用于回购可转换票据的现金2.76亿美元所抵消。
16
未经审计分部信息
公司有三个可报告分部，分别为电子商务、数字金融服务和数字娱乐。首席运营决策者（“CODM”），由我们的高级管理团队组成，通过审查收入、重大运营费用以及分部运营收入或亏损来评估每个分部的财务业绩。为了为每个细分市场分配资源，CODM会评估这些结果，以及每个细分市场的某些关键运营指标。这一评估是通过对照预测监测每个部门的实际财务和经营业绩来定期进行的，这是公司业务规划和预算编制过程的一部分。金额以千美元（“$”）表示。
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||
| 电子商务 | 数位 金融 服务 |
数位 娱乐 |
其他 服务(1) |
合计 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 收入 |
4,294,756 | 989,861 | 653,033 | 48,374 | 5,986,024 | |||||||||||||||
| 较少(2) |
||||||||||||||||||||
| 收益成本 |
(3,025,725 | ) | (125,669 | ) | (224,225 | ) | - | |||||||||||||
| 销售和营销费用 |
(894,670 | ) | (157,964 | ) | (51,424 | ) | - | |||||||||||||
| 信用损失准备 |
- | (372,283 | ) | - | - | |||||||||||||||
| 其他经营费用(3) |
(264,244 | ) | (85,768 | ) | (67,573 | ) | (75,413 | ) | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 经营分部收入（亏损） |
110,117 | 248,177 | 309,811 | (27,039 | ) | 641,066 | ||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 未分配费用(4) |
(165,120 | ) | ||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 |
475,946 | |||||||||||||||||||
| 营业外收入，净额 |
61,170 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 |
(161,096 | ) | ||||||||||||||||||
| 应占股权被投资方业绩 |
(1,032 | ) | ||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净收入 |
374,988 | |||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
17
| 截至2024年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||
| 电子商务 | 数位 金融 服务 |
数位 娱乐 |
其他 服务(1) |
合计 | ||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 收入 |
3,183,558 | 615,711 | 497,847 | 31,117 | 4,328,233 | |||||||||||||||
| 较少(2) |
||||||||||||||||||||
| 收益成本 |
(2,209,057 | ) | (91,426 | ) | (156,043 | ) | - | |||||||||||||
| 销售和营销费用 |
(763,340 | ) | (65,632 | ) | (26,583 | ) | - | |||||||||||||
| 信用损失准备 |
- | (210,206 | ) | - | - | |||||||||||||||
| 其他经营费用(3) |
(247,979 | ) | (74,505 | ) | (52,819 | ) | (42,118 | ) | ||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 经营分部（亏损）收入 |
(36,818 | ) | 173,942 | 262,402 | (11,001 | ) | 388,525 | |||||||||||||
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 未分配费用(4) |
(186,110 | ) | ||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 营业收入 |
202,415 | |||||||||||||||||||
| 营业外收入，净额 |
49,536 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 |
(92,598 | ) | ||||||||||||||||||
| 应占股权被投资方业绩 |
(6,029 | ) | ||||||||||||||||||
|
|
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|||||||||||||||||||
| 净收入 |
153,324 | |||||||||||||||||||
|
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(1)不符合可报告分部数量门槛的多项业务活动组合被归为“其他服务”。
(2)重大费用类别和其他收入金额与定期向主要经营决策者提供的分部层面信息一致。
(3)电子商务和数字娱乐的其他运营费用包括一般和管理费用、研发费用和信用损失准备金，扣除其他运营收入。数字金融服务的其他运营费用包括一般和管理费用以及研发费用，扣除其他运营收入。
(4)未分配费用主要涉及以股份为基础的薪酬，以及专业费用等一般和公司行政成本以及未分配到分部的其他杂项项目。这些费用不计入分部业绩，因为它们不作为分部业绩的一部分由主要经营决策者审查。
18