424B2 1 BNS _ 424b2-13881.htm 表格424B2

本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件及随附的产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书不是出售这些证券的要约，我们也不是在任何不允许要约或出售的州征求购买这些证券的要约。



初步定价补充以完成为准，日期为2026年4月28日根据规则424（b）（2）提交登记声明第333-282565号（至产品补充编号2024年11月8日WF-1， 2024年11月8日招股章程补充文件及招股章程日期为2024年11月8日）

	The Bank of Nova Scotia 高级笔记计划，A系列股票挂钩证券
	市场挂钩证券—具有内存特性和或有下行空间的或有券可自动赎回与表现最低的亚马逊公司普通股、The J. M. Smucker Company公司普通股和联合包裹公司普通股相关的主要风险证券2029年5月3日到期
■与表现最低的亚马逊公司普通股、The J. M. Smucker Company公司普通股和联合包裹服务公司公司普通股（均称为“基础股票”）挂钩 ■与普通债务证券不同，该证券不提供固定的利息支付，不在规定的到期日偿还固定金额的本金，并且可能根据下述条款在规定的到期日之前被自动赎回。证券是否支付或有息票付款，证券是否在规定的到期日之前自动赎回，如果不是自动赎回，您是否在规定的到期日收到您的证券的面值，将在每种情况下取决于相关计算日表现最低的基础股票的股票收盘价。任一计算日表现最低的标的股票为该计算日股票收盘价最低的标的股票占其起始价格的比例 ■或有息票。当且仅当该季度计算日表现最低的基础股票的股票收盘价高于或等于其票息阈值价格时，该证券将按季度支付或有票息支付，直至规定的到期日或自动赎回中较早者。如果表现最低的正股在一个或多个计算日的股票收盘价低于其息票阈值价格，且在随后的计算日，表现最低的正股在该后续计算日的股票收盘价大于或等于其息票阈值价格，则该证券将支付该后续计算日到期的或有息票付款加上所有先前未支付的或有息票付款（不包括先前未支付金额的利息）。如果某一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格，则在相关的季度或有票息支付日，您将不会收到任何或有票息支付。此外，如果某一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格，且截至最终计算日（含）以后每个计算日表现最低的正股股票的股票收盘价低于其票息阈值价格，则您将不会收到该等计算日的未支付或有票息款项。如果每个计算日表现最低的标的股票的股票收盘价均低于其票息阈值价格，则在该证券的整个期限内，您将不会收到任何或有票息支付。每只标的股票的票息门槛价格等于其起始价格的70%。或有票面利率将在定价日确定，每年至少19.70% ■自动调用。如果在2026年10月至2029年1月（含）期间的任何季度计算日，表现最低的正股股票收盘价大于或等于其起始价格，则该证券将自动被要求支付票面金额加上最终的或有息票支付和任何先前未支付的或有息票支付 ■本金的潜在损失。如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，当且仅当最终计算日表现最低的基础股票的股票收盘价大于或等于其下跌阈值价格时，您将在规定的到期日收到票面金额。如果最终计算日表现最差的标的股票的股票收盘价低于其下跌阀值价格，您将损失超过30%的证券面值，并可能全部损失。每只标的股票的下跌门槛价等于其起始价的70% ■如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，如果其在最终计算日的股票收盘价低于其下跌阈值价格，您将拥有从其起始价格开始的表现最低的正股的全部下跌敞口，但您将不会参与任何正股的任何升值，也不会获得任何股息 ■您的证券回报率将完全取决于每个计算日表现最低的基础股票的表现。你不会以任何方式受益于表现更好的基础股票的表现。因此，如果任何一只标的股票表现不佳，即使另一只标的股票表现有利，你也会受到不利影响 ■有关证券的所有付款均须承担新斯科舍银行（“银行”）的信贷风险 ■不在交易所上市；设计为持有到期

如果按今天定价的证券，该行确定的证券的估计价值将在每只证券897.55美元（89.755%）至927.55美元（92.755%）之间。更多信息见本定价补充文件中的“银行对证券的估计价值”。

证券具有复杂的特征，投资于证券涉及与投资于常规债务证券无关的风险。请参阅本文P-10页开始的“选定的风险考虑因素”和随附产品补充文件PS-3页开始的“风险因素”，从随附的招股说明书补充文件S-2页和随附的招股说明书第8页开始。

我们的关联公司Scotia Capital（USA）Inc.将从银行购买证券以分配给包括富国银行 Securities，LLC（“WFS”）在内的其他注册经纪交易商，或直接向投资者发售证券。Scotia Capital（USA）Inc.或其任何关联机构或代理商可在其首次出售后的证券做市交易中使用本定价补充。如向Scotia Capital（USA）Inc.或其其他关联机构或代理商购买证券，则本定价补充文件所涉及的最终定价补充文件可用于做市交易。参见随附产品补充中的“分销补充计划（利益冲突）”。

该证券为银行的高级无担保债务，因此，所有付款均有信用风险。证券未由加拿大存款保险公司根据《加拿大存款保险公司法》（“CDIC法”）或美国联邦存款保险公司或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构投保。

证券交易委员会或任何州证券委员会或其他监管机构均未批准或不批准这些证券或传递本定价补充或随附的产品补充、招股说明书补充和招股说明书的准确性或充分性。任何与之相反的陈述都是刑事犯罪。


	原发售价	代理折扣（1）	新斯科舍银行收益（2）
每证券	$1,000.00	$23.25	$976.75‬
合计

（1）Scotia Capital（USA）Inc.或我们的关联公司之一将购买证券的总面值，作为分配的一部分，将以每份证券最高23.25美元（2.325%）的折扣将证券出售给WFS。WFS将向选定的交易商提供最高17.50美元（1.75%）的销售特许权，其中可能包括富国银行顾问公司（“WFA”，是富国银行 Clearing Services，LLC和富国银行 Advisors Financial Network，LLC的零售经纪业务的商品名），并且WFA可能会就WFA出售的证券获得每份0.75美元（0.075%）的分销费用。就本次发行中出售的某些证券而言，我们可能会向选定的证券交易商支付每份证券最高3.00美元的费用，作为与向其他证券交易商分销证券相关的营销和其他服务的考虑。有关更多信息，请参见此处的“证券条款——代理”和随附产品补充中的“补充分配计划（利益冲突）”。

（2）不包括套期保值的任何利润。有关套期保值活动的额外考虑见本定价补充文件中的“选定的风险考虑——与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——将交易商价差和套期保值的预计利润纳入原发行价格可能会对二级市场价格产生不利影响”。

Scotia Capital（USA）Inc. 富国银行证券

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证券条款

发行人：

新斯科舍银行（the Bank of Nova Scotia，简称“银行”）。

市场措施：

亚马逊公司的普通股、The J. M. Smucker Company公司的普通股和联合包裹服务公司公司的普通股（均称为“基础股票”，统称为“基础股票”）。

定价日期*:

2026年4月30日。

发行日期*:

2026年5月5日。

原发售价：

每只证券1000美元。

票面金额：

每只证券1000美元。这份定价补充文件中提到的“证券”是指面值为1000美元的证券。

或有息票支付（带内存功能）：

在每个或有息票支付日，当且仅当相关计算日表现最低的正股股票的股票收盘价大于或等于其息票阈值价格时，您将收到一笔或有息票支付，年利率等于或有息票利率。每笔“或有息票支付”（如有）将按以下方式计算每笔证券：（1000美元×或有息票率）/4。任何或有息票支付将被四舍五入到最接近的美分，其中二分之一美分向上四舍五入。此外，如果表现最低的正股在一个或多个计算日的股票收盘价低于其息票阈值价格，且在随后的计算日，表现最低的正股在该后续计算日的股票收盘价大于或等于其息票阈值价格，则该证券将支付该后续计算日到期的或有息票付款加上所有先前未支付的或有息票付款（不包括先前未支付金额的利息）。

若任一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格，则在相关的或有票息支付日，您将不会收到任何或有票息支付。此外，若某一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格且截至最终计算日（含）后每个计算日表现最低的正股股票的股票收盘价低于其票息阈值价格，则您将不会收到该等计算日的未支付或有票息款项。如果表现最低的正股在所有计算日的股票收盘价均低于其票息阈值价格，则在证券期限内您将不会收到任何或有票息支付。

或有息票支付日期：

每季度，在每个计算日之后的第三个营业日（因为每个此类计算日可能会根据下文“——市场扰乱事件和延期条款”（如适用）而推迟）；但与最终计算日相关的或有息票支付日将是规定的到期日。

或有票面利率：

“或有票面利率”将在定价日确定，至少为每年19.70%。

自动调用：

如果在2026年10月至2029年1月（含）期间的任何计算日，表现最低的基础股票的股票收盘价大于或等于其起始价格，证券将被自动赎回，在相关的赎回结算日，您将有权获得每份证券的现金支付，金额等于面值加上最终的或有息票支付，以及任何先前未支付的或有息票支付。证券在第二个计算日（即发行日期后约六个月）之前不会被自动赎回。

如果证券被自动赎回，它们将在相关的赎回结算日停止未偿还，并且在该赎回结算日之后，您将没有证券项下的进一步权利。如果证券被自动赎回，您将不会收到我们的任何通知。

计算天数*:

每季度，在每年1月、4月、7月和10月的第30天，从2026年7月开始，到2029年4月结束，每一天均须按下文“——市场扰乱事件和延期条款”中所述的方式延期。我们将定于2029年4月（预计为2029年4月30日）发生的计算日称为“最终计算日”。

赎回结算日：

适用的计算日后三个工作日（如适用，每个此类计算日可根据下文“—市场扰乱事件和延期规定”予以延期）。

规定的到期日*:

2029年5月3日，可延期。证券的任何持有人可选择在规定的到期日之前偿还证券。

P-2

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到期付款金额：

如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您将有权在规定的到期日收到每份证券的美元现金付款，金额等于到期付款金额（除了最终的或有息票付款，以及任何先前未支付的或有息票付款，如果到期）。每份证券的“到期支付金额”将等于：

•如果最终计算日表现最低的基础股票的期末价格大于或等于其下跌阈值价格：1000美元；或者

•如果最终计算日表现最低的正股期末价格小于其下跌阈值价格：

1000美元×最终计算日表现最低的基础股票的业绩系数

如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，且最终计算日表现最低的基础股票的期末价格低于其下跌阈值价格，您将在规定的到期日损失超过30%的证券面值，并可能全部损失。

证券的任何回报将限于您的或有息票支付的总和（如果有）。您将不参与任何标的股票的任何增值，但如果该标的股票的期末价格低于其下跌阈值价格，您将在最终计算日对表现最低的标的股票拥有充分的下跌敞口。

表现最低的正股：

任一计算日，“表现最低的标的股票”为该计算日表现因子最低的标的股票。

性能因素：

对于任何计算日的标的股票，其在该计算日的股票收盘价除以其起始价格（以百分比表示）。

股票收盘价：

就每只标的股票而言，股票收盘价和调整因子具有随附产品补充中“证券的一般术语——与标的股票挂钩的证券的某些术语——某些定义”中规定的含义。

起拍价：

对于亚马逊公司的普通股：$，其股票在定价日的收盘价。

对于The J. M. Smucker Company的普通股：$，其在定价日的股票收盘价。

对于联合包裹服务公司的普通股股票：$，其在定价日的股票收盘价。

期末价格：

标的股票的“期末价格”将是其在最终计算日的股票收盘价。

息票门槛价格：

对于亚马逊公司的普通股：$，这相当于其起始价格的70%。

对于The J. M. Smucker Company的普通股：$，这等于它的起拍价的70%。

对于联合包裹服务公司的普通股：$，这等于其起始价格的70%。

下行阈值价格：

对于亚马逊公司的普通股：$，这相当于其起始价格的70%。

对于The J. M. Smucker Company的普通股：$，这等于它的起拍价的70%。

对于联合包裹服务公司的普通股：$，这等于其起始价格的70%。

市场扰乱事件和延期条款：

每个计算日因非交易日及发生扰乱市场事件而延期。此外，如果最终计算日被推迟，规定的到期日将被推迟，并将调整为非营业日。有关计算天数和规定到期日调整的更多信息，请参阅随附产品补充中的“证券的一般条款——市场扰乱事件的后果；推迟一个计算日——与多种市场措施挂钩的证券”和“——缴款日期”。就随附的产品补充而言，每个通知结算日和规定的到期日都是一个“支付日”。此外，有关可能导致市场扰乱事件的情况的信息，请参见随附产品补充中的“证券的一般条款——与基础股票挂钩的证券的某些条款——市场扰乱事件”。

计算剂：

Scotia Capital Inc.，该行的关联公司

P-3

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物质税后果：

有关向拥有证券的持有人讨论加拿大所得税考虑因素，请参阅此处的“加拿大所得税后果”。有关美国联邦收入和对持有人对证券的所有权和处置的某些遗产税考虑的讨论，请参阅此处的“重大美国联邦所得税后果”。

税

赎回：

如果确定加拿大税法（或银行继承者的组织管辖权）或其任何政治分支机构或税务机关或其中影响税收或其解释的变化将导致银行（或其继承者）有义务就证券支付额外金额，则银行（或其继承者）可按计算代理人以合理计算的方式确定的赎回价格全部而非部分赎回证券，以维护您和我们的相对经济地位。参见随附产品补充中的“税务赎回”。

代理商：

Scotia Capital（USA）Inc.和富国银行 Securities，LLC。

Scotia Capital（USA）Inc.或我们的一家关联公司将购买证券的总面值，作为分配的一部分，将以每份证券最高23.25美元（2.325%）的折扣将证券出售给WFS。WFS将向选定的交易商（可能包括WFA）提供每份证券最高17.50美元（1.75%）的销售特许权，WFA可能会就WFA出售的证券收取每份证券0.75美元（0.075%）的分销费用。

此外，就本次发行中出售的某些证券而言，我们可能会向选定的证券交易商支付每份证券最高3.00美元的费用，作为与向其他证券交易商分销证券相关的营销和其他服务的考虑。

另见随附产品补充中的“补充分配计划（利益冲突）”。

如上文所述，您购买证券的价格包括银行、代理或其各自的关联公司预期产生的成本以及银行、代理或其各自的关联公司预期在与证券相关的对冲活动中实现的利润。这些成本和利润将可能降低二级市场价格，如果任何二级市场发展，为证券。因此，您可能会在定价日遇到您的证券市值立即大幅下降的情况。见本定价补充中的“精选风险考虑——与证券和任何二级市场估值相关的风险——原发行价格中包含交易商价差和套期保值预计利润很可能对二级市场价格产生不利影响”。

状态：

证券将构成本行的直接、优先、非次级和无担保债务，与本行不时未偿还的所有其他直接、优先、无担保和非次级债务（法律另有规定的除外）享有同等地位。根据CDIC法案、美国联邦存款保险法或任何其他存款保险制度的规定，持有人将不享有任何保险的利益。

上市：

该证券将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市

所得款项用途：

一般公司用途

清零结算：

存托信托公司

加拿大人

保释金：

根据CDIC法案，这些证券不是不可保释的债务证券

面额：

1,000美元和任何1,000美元的整数倍。

CUSIP/ISIN：

06419HX41/US06419HX417

*如果我们对预期定价日期或预期发行日期作出任何更改，我们也可以酌情更改计算日和规定的到期日，以确保证券的期限保持不变。

P-4

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关于发行人和证券的附加信息

你应该把这份定价补充和产品补充一号一起看。日期为2024年11月8日的WF-1、日期为2024年11月8日的招股章程补充文件及日期为2024年11月8日的招股章程，以了解有关证券的额外资料。本定价补充文件中包含的信息在与该信息不同的范围内取代产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书中的信息。本文使用但未定义的某些定义术语具有产品补充、招股说明书补充或招股说明书中规定的含义。如果发生任何冲突，这一定价补充将控制。证券可能在几个重要方面与随附的产品补充、招股说明书补充和招股说明书中描述的条款有所不同。您应该仔细阅读这份定价补充文件，包括此处包含的文件。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书（或者如果此类地址已更改，请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

•产品补充编号2024年11月8日WF-1：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/9631/000183988224038307/bns_424b2-21316.htm

• 2024年11月8日的招股说明书补充：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/9631/000183988224038303/bns_424b3-21311.htm

• 2024年11月8日招股说明书：

http://www.sec.gov/archives/edgar/data/9631/000119312524253771/d875135d424b3.htm

P-5

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证券的估计价值

本定价补充文件封面所载证券的银行估计价值等于以下假设成分的价值之和：（1）与该证券具有相同期限的固定收益债务部分，使用下文所述结构性债务的我们的内部资金利率进行估值，以及（2）该证券的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。银行的估计价值并不代表银行愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买你的证券的最低价格。在确定银行估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。折扣是基于（其中包括）我们对证券的资金价值的看法，以及与我们传统的固定利率债务的成本相比，证券的发行、运营和持续负债管理成本更高。更多信息见“精选风险考虑——与证券和任何二级市场估值相关的风险——银行的估值并不是通过参考我们常规固定利率债的信用利差来确定的。”证券的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值是从银行内部定价模型得出的。该模型依赖于可比衍生工具的交易市场价格等输入和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。据此，本行的证券估计价值乃于证券条款根据当时市场状况及其他相关因素及假设订立时厘定。见“精选风险考虑因素——与证券和任何二级市场估值相关的风险——银行的估值不代表证券的未来价值，可能与其他人的估计存在差异。”

银行对证券的估计价值将低于证券的原始发行价格，因为与出售、构建和对冲证券相关的成本已包含在证券的原始发行价格中。这些成本包括支付给代理商和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们或我们的对冲提供商预期因承担对冲我们在证券下的义务所固有的风险而实现的预计利润以及对冲我们在证券下的义务的估计成本。利润还包括对我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就您的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差额的估计。我们向此类对冲提供商支付的金额基于但低于我们将支付给具有类似期限的非结构性票据持有人的金额。作为此类付款的回报，此类对冲提供商向我们支付我们在证券项下所欠的金额。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。我们或我们的一个或多个关联公司将保留在对冲我们在证券项下的义务中实现的任何利润。见本定价补充文件“部分风险考虑——与证券及任何二级市场预估值相关的风险——银行对证券的预估值将低于证券原发行价格”。

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投资者注意事项

证券并不适合所有投资者。对于以下投资者而言，该证券可能是合适的投资：

◼寻求以每年至少19.70%的利率（将在定价日确定）进行或有息票支付的投资，直至规定的到期日或自动赎回中的较早者，当且仅当，在适用的计算日表现最低的基础股票的股票收盘价大于或等于其起始价格的70%；

◼了解如果最终计算日表现最低的正股期末价格较起始价跌幅超过30%，他们将充分暴露于表现最低的正股较起始价的跌幅，并在规定的到期日损失超过30%的票面金额，并可能全部损失；

◼愿意承担在证券期限内可能收到很少或没有或有息票支付的风险；

◼了解证券可能会在规定的到期日之前被自动赎回，证券的期限可能短至大约六个月；

◼了解证券的收益将完全取决于每个计算日表现最低的标的股票的表现，他们不会以任何方式受益于表现较好的标的股票的表现；

◼了解证券比只与其中一只标的股票挂钩或与每只标的股票组成的篮子挂钩的另类投资风险更大；

◼了解并愿意接受每只标的股票的全部下跌风险；

◼愿意放弃参与任何基础股票的任何增值和任何基础股票的普通股的股息；和

◼都愿意持有证券到到期。

对于以下情况的投资者而言，该证券可能不是适当的投资：

◼寻求流动性投资或无法或不愿持有证券到期；

◼要求在规定的到期日全额支付证券的票面金额；

◼寻求有固定期限的证券；

◼不愿意购买截至定价日的预估值低于原始发行价格且可能低至封面所载的较低预估值的证券；

◼不愿意接受最终计算日表现最低的标的股票的股票收盘价可能较其起始价格下跌30%以上的风险；

◼在证券期限内寻求当期收益的确定性；

◼寻求任何或每只标的股票的上行表现敞口；

◼寻求对由每只标的股票或类似投资组成的篮子的敞口，在该篮子中，整体回报基于标的股票的混合表现，而不是仅基于表现最低的标的股票；

◼不愿意接受正股暴露的风险；

◼不愿意接受银行的信用风险；或者

◼偏好信用评级相当的公司发行的期限相当的常规固定收益投资的较低风险。

上述考虑因素并非详尽无遗。该证券是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资该证券的适当性后才能做出投资决定。您还应该仔细查看此处的“精选风险考虑因素”以及与投资该证券相关的风险的随附产品补充中的“风险因素”。更多标的股票信息，请看下面标题为“标的股票”的部分。

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确定在或有息票支付日和到期时付款

如果证券之前没有被自动赎回，在每个或有息票支付日，您要么收到或有息票支付（包括任何以前未支付的或有息票支付），要么不收到或有息票支付，这取决于相关计算日的正股股票收盘价。

第一步：确定哪只标的股票是相关计算日表现最低的标的股票。任一计算日表现最低的标的股票为该计算日表现因子最低的标的股票。正股股票在计算日的表现因子为其在该计算日的股票收盘价占其起始价格的百分比（即其在该计算日的股票收盘价除以其起始价格）。

第二步：根据相关计算日表现最低的标的股票的股票收盘价确定是否在适用的或有票息支付日支付或有票息，具体如下：

如果证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，那么在到期时，您将收到（除了最终的或有息票支付和任何先前未支付的或有息票支付，如果到期）每只证券的现金支付（到期支付金额），计算如下：

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。最终计算日表现最低的标的股票为最终计算日表现因子最低的标的股票。标的股票在最终计算日的表现因子为其期末价格占其起始价格的百分比（即期末价格除以起始价格）。

第二步：根据表现最低的标的股票期末价格计算到期支付金额，具体如下：

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假设支出概况

以下简介说明了证券的潜在到期支付金额（不包括最终或有息票支付和任何先前未支付的或有息票支付，如果到期），假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，则在最终计算日表现最低的基础股票从其起始价格到其结束价格的一系列假设表现。正如本简况所示，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票付款（如果有的话）。这张图表仅为说明目的而准备。您的实际收益将取决于最终计算日表现最低的基础股票的实际期末价格以及您是否持有您的证券至规定的期限。表现较好的基础股票的表现与你的证券回报率无关。

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精选风险考虑

证券具有复杂的特征，投资该证券将涉及与投资常规债务证券无关的风险。下文总结了适用于证券投资的一些风险，但我们敦促您阅读随附产品补充的“风险因素”部分中关于证券相关风险的更详细的解释。只有在您根据您的特定情况与您的顾问仔细考虑了投资该证券的适当性之后，您才能做出投资决定。

与证券有关的一般风险

如果证券在规定的到期之前没有被自动赎回，您可能会在规定的到期时损失部分或全部证券的票面金额。

我们不会在规定的到期日就证券向您偿还固定金额的款项。如果证券未在规定的到期日之前被自动赎回，您将获得等于或低于面值的到期付款金额，具体取决于最终计算日表现最低的基础股票的期末价格。

若最终计算日表现最低的标的股票期末价格低于其下跌阈值价格，则到期支付金额将减少等于表现最低的标的股票价格较其起始价格的跌幅（以其起始价格的百分比表示）。每只标的股票的下跌门槛价为其起始价格的70%。例如，如果证券没有被自动赎回，最终计算日表现最低的正股从起始价到终止价下跌了30.1%，您将不会获得任何或有下跌保护功能的好处，您将损失30.1%的面值。因此，如果最终计算日的最低表现标的股票价格大幅下跌，您将不会获得任何保护，您可能会在规定的到期日损失部分，甚至可能损失全部面值，即使在证券期限内的特定时间，最低表现标的股票的价格大于或等于其起始价格或其下跌阈值价格。

即使最终计算日表现最低的正股期末价格大于或等于其下跌阀值价格，到期支付金额也不会超过面值，而您的证券收益率，考虑到您在证券期限内可能已收到的任何或有息票支付，可能低于您购买银行的传统有息债务证券或具有类似信用评级的其他发行人所获得的收益率。

证券不提供固定的利息支付和您可能收到没有在一个或多个或有息票支付日，甚至整个证券期限的息票支付。

在每个或有息票支付日，当且仅当相关计算日表现最低的正股股票收盘价大于或等于其息票阈值价格时，您将收到一笔或有息票支付。每只标的股票的票息门槛价格为其起始价的70%。若任一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格，则在相关的或有票息支付日，您将不会收到任何或有票息支付。当且仅当相关计算日表现最低的基础股票的股票收盘价大于或等于其票息阈值价格时，您将在后续的或有票息支付日收到先前未支付的或有票息支付。但是，如果某一计算日表现最低的正股股票收盘价低于其票息阈值价格且截至最终计算日（含）以后每个计算日表现最低的正股股票的股票收盘价低于其票息阈值价格，则您将不会收到该等计算日的未支付或有票息款项。如果在证券期限内的每个计算日，表现最低的正股股票的股票收盘价均低于其息票阈值价格，则在证券的整个期限内，您将不会收到任何或有息票付款。

该证券受制于每只标的股票的全部风险，如果任何一只标的股票表现不佳，即使另一只标的股票表现良好，也会受到负面影响。

你受制于每只标的股票的全部风险。如果任何一只标的股票表现不佳，你就会受到负面影响，即使另一只标的股票表现良好。这些证券不与一个由基础股票组成的篮子挂钩，在这个篮子中，一只基础股票的较好表现可以抵消另一只基础股票的较差表现。相反，您在每个计算日都要承担哪只标的股票是表现最低的标的股票的全部风险。因此，这些证券比只与其中一只标的股票挂钩或与由每只标的股票组成的篮子挂钩的另类投资风险更大。除非你了解并愿意接受每只标的股票的全部下跌风险，否则你不应该投资该证券。

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你的证券回报将完全取决于每个计算日表现最低的标的股票的表现，你不会从表现更好的标的股票的表现中以任何方式受益。

您的证券回报率将完全取决于每个计算日表现最低的基础股票的表现。虽然每只标的股票必须在相关计算日收于其各自的息票门槛价格之上，才能让您在最终计算日收到一笔或有息票付款并高于其各自的下跌门槛价格，以便您在到期时收到您的证券面值，但您将不会以任何方式受益于表现更好的标的股的表现。证券的表现可能逊于与由基础股票组成的篮子挂钩的另类投资，因为在这种情况下，表现较好的基础股票的表现将与表现最低的基础股票的表现相混合，从而产生比单独表现最低的基础股票的回报更好的回报。

你会受到正股之间的关系导致的风险。

从你的角度来看，最好将标的股票相互关联，这样它们的价格就会倾向于在相似的时间和相似的幅度增加或减少。通过投资该证券，你承担了标的股票不会表现出这种关系的风险。标的股票的相关性越低，任何一只标的股票在证券期限内的任何时间都表现不佳的可能性就越大。证券表现不佳所需要的只是其中一只正股表现不佳；表现较好的正股表现与你的证券回报率无关。证券期限内，标的股票之间的关系如何，无法预测。就标的股票代表不同的权益市场而言，此类权益市场在证券期限内的表现可能并不相似。

你可能会从起始价充分暴露于最后计算日表现最低的标的股票的跌幅，但不会参与任何标的股票的任何积极表现。

即使您将完全暴露于最后计算日表现最低的基础股票的价格下跌，如果其期末价格低于其下跌阈值价格，您将不会参与任何基础股票价格在证券期限内的任何上涨。您在证券上的最大可能回报将限于您收到的或有息票付款的总和（如果有的话）。因此，您在证券上的回报可能会大大低于您在提供参与任何或每只标的股票价格上涨的另类投资上所能实现的回报。

更高的或有票面利率与更大的风险相关。

该证券提供或有息票支付，如果支付，其利率高于我们对相同期限的常规债务证券支付的固定利率。与传统债务证券相比，这些更高的潜在或有息票支付与截至定价日的更高水平的预期风险相关，包括您可能无法在一个或多个或有息票支付日期或任何一个或有息票支付日期收到或有息票支付的风险，以及您可能在到期时损失面值的很大一部分甚至可能全部的风险。标的股票的波动性和标的股票之间的相关性是影响这一风险的重要因素。波动率是衡量标的股票价格每日波动的大小和频率，通常是在特定时期内观察到的。波动性可以通过多种方式衡量，包括在历史基础上或在市场上期权价格隐含的预期基础上。相关性是衡量标的股票价格在同一时间、同一方向和相似幅度内波动的程度。标的股票较大的预期波动性或截至定价日标的股票之间较低的预期相关性可能导致较高的或有票面利率，但也代表了截至定价日至少一只标的股票的股票收盘价在一个或多个计算日低于其票面阈值价格的较大预期可能性，使得您在证券期限内不会收到一笔或多笔，或任何或有票面支付，并且至少一只标的股票的股票收盘价将低于其在最终计算日的下跌阈值价格，这样您将在到期时损失面值的相当大的一部分，甚至可能是全部。一般来说，或有票面利率相对于我们将为常规债务证券支付的固定利率越高，您在证券期限内将不会收到一笔或多笔或有票息付款以及您将在到期时损失票面金额的很大一部分，甚至可能是全部的预期风险就越大。

您将受到再投资风险。

如果您的证券被自动赎回，证券的期限可能会缩短至大约六个月。无法保证，如果证券在到期前被自动赎回，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资收益再投资于证券。

与投资本行债务证券有关的风险，包括该证券

你的投资受制于银行的信用风险。

这些证券是银行的高级无担保债务，不是直接或间接的任何第三方的义务。正如随附的招股说明书、产品补充和招股说明书补充文件中进一步描述的那样，该证券将与银行的所有其他无担保和非次级债务义务处于同等地位，但法律运作可能优先考虑的义务除外。将就证券支付的任何款项，包括到期付款金额，取决于银行在到期时履行其义务的能力。因此，银行的实际和感知的信誉可能会影响证券的市场价值，并且，如果银行违约，您可能无法收到根据证券条款欠您的金额。如果您提前卖出证券到期，您可能收到的金额大大低于您的证券的面值。

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与证券预估值相关的风险及任何二级市场

将交易商价差和套期保值预计利润纳入原发行价格，很可能对二级市场价格产生不利影响。

假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，Scotia Capital（USA）Inc.或任何其他方愿意在任何时候在二级市场交易中购买证券的价格（如果有的话）将可能大大低于原始发行价格，因为二级市场价格很可能不包括就证券支付的折扣和承销佣金以及对冲我们在原始发行价格中包含的证券项下义务的成本。套期保值成本包括我们或我们的套期保值提供者为承担管理套期保值交易所固有的风险而可能实现的预计利润。这些二级市场价格也很可能因相关套期保值交易的平仓成本而降低。利润还包括对我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就您的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差额的估计。此外，由于经销商折扣、加价或其他交易成本，任何二级市场价格可能与Scotia Capital（USA）Inc.或WFS使用的定价模型确定的价值不同。

WFS已告知我们，如果它或其任何关联公司在发行日期之前的任何时间或在发行日期之后的3个月期间对证券进行二级市场交易，WFS或其任何关联公司提供的二级市场价格将增加一定金额，以反映与出售、构建和对冲原发行价格中包含的证券相关的部分成本。由于这部分成本在发行时并未完全扣除，WFS已告知我们，它或其任何关联公司在此期间提供的任何二级市场价格将高于在此期间之外的任何二级市场价格，因为在此期间之外提供的任何二级市场价格将反映上述成本的全部扣除。WFS已告知我们，在这3个月期间，二级市场价格的这一上涨金额将稳步下降至零。如果您通过WFS或其任何关联机构的账户持有证券，WFS已告知我们，它预计这一增长也将反映在您的经纪账户报表上为证券显示的价值中。

该行对该证券的预估值将低于该证券的原发行价格。

该行的估计值只是使用几个因素的估计。证券的原始发行价格将超过银行的估计价值，因为与出售和构建证券以及对冲证券相关的成本已包含在证券的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金以及使用第三方对冲提供商对冲我们在证券项下的义务的估计成本。见本定价补充“本行对证券的预估值”。

该行的估计值不代表该证券的未来价值，可能与其他人的估计不同。

银行对证券的估计价值是在设定证券条款时参考银行内部定价模型确定的。该估计值基于当时存在的市场条件和其他相关因素以及银行对市场参数的假设，其中可能包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及我们或我们的对冲提供商在与我们的关联公司和/或WFS的关联公司就贵公司的证券进行的对冲交易中支付和收取的金额之间的差异的估计。不同的定价模型和假设可以为证券提供高于或低于银行估计价值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，证券的价值可能会根据（其中包括）市场条件的变化、我们的信誉、利率变动和其他相关因素发生重大变化，这可能会影响银行愿意在二级市场交易中向您购买证券的价格（如果有的话）。见本定价补充中“银行对证券的估值”。

银行的估算值并不是参考我们常规的固息债的信用利差来确定的。

在确定银行估计值时使用的内部资金利率通常代表了我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。如果银行使用我们常规的固定利率信用利差所隐含的利率，我们预计证券的经济条款会对你更有利。因此，我们使用内部资金利率将对证券条款和证券的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充中“银行对证券的估值”。

如果标的股票价格发生变化，你的证券市值可能不会以同样的方式发生变化。

你的证券交易可能与基础股票的表现大不相同。标的股票价格变动可能不会导致您的证券市值发生可比变动。我们在本文的“——与证券和任何二级市场的估计价值相关的风险——证券可能在到期前出售的价格将取决于许多因素，并且可能大大低于最初购买它们的金额”下讨论了造成这种差异的一些原因。

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证券可能在到期前卖出的价格将取决于许多因素，并且可能大大低于最初购买它们的金额。

证券可能在到期前卖出的价格将取决于多个因素。其中一些因素包括但不限于：（i）在证券的整个期限内标的股票价格的实际或预期变化，（ii）标的股票价格的波动性和市场对标的股票价格未来波动性的看法，（iii）一般利率的变化，（iv）我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化，（v）标的股票的股息收益率和（vi）到期剩余时间。特别是，由于证券有关自动赎回特征、或有息票支付特征和到期支付金额的规定表现类似于期权，证券的价值会以非线性的方式变化，可能并不直观。

取决于标的股票的实际或预期价格以及其他相关因素，如果您提前卖出您的证券，证券的市值可能会减少，您获得的收益可能会大大低于原始发行价格的100.00%。

证券缺乏流动性。

证券将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市。因此，该证券的二级市场可能很少或根本没有。Scotia Capital（USA）Inc.可以但没有义务在证券上做市。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让你可以轻松交易或出售证券。由于我们预计其他经纪自营商不会大量参与证券的二级市场，您可能能够交易您的证券的价格很可能取决于Scotia Capital（USA）Inc.愿意从您那里购买证券的价格（如果有的话）。如果Scotia Capital（USA）Inc.在任何时候都没有在证券上做市，很可能不会有证券的二级市场。据此，你应该愿意持有你的证券至到期。

与标的股票相关的风险

该证券将受制于单一股票风险。

基础股票的价格可能会因该基础股票及其发行人（各自称为“基础股票发行人”）的特定因素而大幅上涨或下跌，例如股票价格波动、收益、财务状况、公司、行业和监管发展、管理层变动和决策等事件，以及一般市场因素，例如一般股票市场波动和价格、利率以及经济、政治和其他条件。

证券上的任何支付以及证券是否被自动赎回将取决于相关股票的表现，因此证券面临以下风险，每一项都在随附的产品补充中进行了更详细的讨论。

●投资证券不等于投资正股。投资证券并不等同于投资标的股票。作为证券的投资者，您的回报将不会反映如果您在与证券期限相似的时期内实际拥有并持有标的股票，您将实现的回报，因为您将不会收到任何股息支付、分配或就标的股票支付的任何其他款项。作为证券的持有人，您将不会拥有任何投票权或相关股票持有人将拥有的任何其他权利。

●不应将标的股票的历史价格作为该证券期限内该标的股票未来表现的指示。

●该证券可能与原始基础股票发行人以外的公司的普通股挂钩。

●我们、代理商和我们各自的关联公司无法控制基础股票发行人的行动。

●我们、各代理商及我们各自的关联公司与任何标的股票发行人均无关联关系，也未对其公开披露的信息进行独立核实。

●你有有限的防稀释保护。

与套期保值活动和利益冲突有关的风险

参与交易商或其关联机构可能会在任何销售特许权和/或任何分销费用之外，实现其自营定价模型预测的对冲利润，从而进一步激励参与交易商向您出售证券。

如果任何参与分销该证券的交易商（简称“参与交易商”）或其任何关联公司就该证券为我们进行对冲活动，该参与交易商或其关联公司将预期从此类对冲活动中实现预计利润。如果参与交易商因向您出售证券而获得特许权和/或任何分销费用，则该预计利润将是特许权和/或分销费用之外的，从而进一步激励参与交易商向您出售证券。

●银行和/或代理的套期保值活动可能会对证券的投资者产生负面影响，并导致我们各自以及我们的客户和交易对手的利益与证券的投资者的利益相悖。

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●银行或代理机构为其各自账户或各自客户进行的市场活动可能会对该证券的投资者产生负面影响。

●银行、代理机构及其各自的关联机构定期向广泛的客户群提供服务或与之有其他业务关系，这些客户群已包括并可能包括基础股票的发行人、基金的保荐人或投资顾问和/或纳入指数或基金持有的证券的发行人。

●该证券的其他投资者可能与您的利益不同。

●您与计算代理之间存在潜在的利益冲突。

一个或有息票支付日、一个通知结算日和规定的到期日，如果推迟一个计算日，可能会推迟。

如果适用的原定计算日不是任何基础股票的交易日，或者如果计算代理确定在该计算日已经发生或正在继续发生有关该基础股票的市场扰乱事件，则任何基础股票的计算日（包括最终计算日）将被推迟。如就最终计算日以外的计算日发生该等延期，则相关的或有息票支付日或催缴结算日（如适用）将为该等延期计算日之后的营业日，相等于原预定的计算日与原预定的或有息票支付日或催缴结算日（如适用）之间的营业天数。如果就最终计算日发生此种推迟，则规定的到期日将是（i）最初规定的到期日和（ii）被推迟的最后一个最终计算日之后的三个工作日中的较晚者。

与加拿大和美国联邦所得税相关的风险

投资该证券的税务后果尚不清楚。

证券的税务处理的重要方面是不确定的。您应该咨询您的税务顾问关于您的税务情况。参见本定价补充文件中的“加拿大所得税后果”和“重大美国联邦所得税后果”。

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假设回报

如果证券被自动调用：

如果证券在规定的到期日之前被自动赎回，您将在赎回结算日收到您的证券面值加上最终或有息票付款和任何以前未支付的或有息票付款。如果证券被自动赎回，您的证券总回报将等于在赎回结算日之前收到的任何或有息票付款和在赎回结算日收到的或有息票付款。

如果证券没有被自动赎回：

如果证券未在规定的到期日之前自动赎回，下表说明，对于最终计算日表现最低的基础股票的一系列假设业绩因素，每份证券在规定的到期日应付的假设到期付款金额（不包括最终或有息票支付和任何先前未支付的或有息票支付，如果到期）。最终计算日表现最低的标的股票的业绩因子为其期末价格，以其起始价格的百分比表示（即期末价格除以起始价格）。



最终计算日表现最低的标的股票假设业绩因子	每份证券假设到期支付金额
175.00%	$1,000.00
160.00%	$1,000.00
150.00%	$1,000.00
140.00%	$1,000.00
130.00%	$1,000.00
120.00%	$1,000.00
110.00%	$1,000.00
100.00%	$1,000.00
90.00%	$1,000.00
80.00%	$1,000.00
70.00%	$1,000.00
69.00%	$690.00
60.00%	$600.00
50.00%	$500.00
25.00%	$250.00
0.00%	$0.00

上述数字并未考虑在证券期限内收到的或有息票付款（如有）。如上所述，在任何情况下，您都不会仅根据到期时收到的到期付款金额获得正收益率；任何正收益将仅基于在证券期限内收到的或有息票付款（如果有的话）。

以上数字仅供说明之用，为便于分析，可能已四舍五入。如果证券没有在规定的到期日之前被自动赎回，您在规定的到期日将收到的实际金额将取决于最终计算日表现最低的基础股票的实际期末价格。表现较好的基础股票的表现与你的证券回报率无关。

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假设或有息票支付

下文列举的例子说明了如何确定是否将支付或有息票付款（以及是否将支付任何先前未支付的或有息票付款）以及是否将在规定的到期日之前的或有息票支付日（如适用）自动赎回证券。这些例子没有反映任何具体的或有息票支付日期。下面的例子展示了一系列连续三个假设计算日，并假设证券在每个这样的计算日受到自动调用。证券在第二个计算日（即发行日期后约六个月）之前不会被自动赎回。这些例子进一步假设，截至第一个假设计算日，以前未支付的或有息票支付总数为零。以下示例反映了假设的或有票面年利率为19.70%（最低或有票面利率），并假设了示例中所示的每只标的股票的假设起始价格、票面门槛价格和股票收盘价。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始价格或票息门槛价格。选择每只标的股票100.00美元的假设起始价格仅用于说明目的，并不代表实际起始价格。实际起始价和票息门槛价将在定价日确定，并在上述“证券条款”项下规定。有关标的股票实际收盘价的历史数据，请参见此处提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。

例1。假设计算日# 1表现最低的正股股票收盘价大于或等于其票息阈值价格且小于其起始价格。因此，投资者在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券不会被自动赎回。


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
假设计算日# 1的假设股票收盘价：	$90.00	$80.00	$95.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00	$70.00
业绩因子（计算日# 1的股票收盘价除以起始价）：	90.00%	80.00%	95.00%

第1步：确定哪只标的股票是假设计算日# 1表现最低的标的股票。

在此示例中，The J. M. Smucker Company的普通股具有最低的绩效因子，因此在假设计算日# 1是表现最低的基础股票。

第2步：确定是否将支付或有息票付款，以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

由于假设计算日# 1表现最低的正股的假设股票收盘价大于或等于其票息阈值价格，但低于其起始价，您将在适用的或有票息支付日收到或有票息支付，证券将不会被自动赎回。或有息票支付将等于每份证券49.25美元，确定如下：（i）1000美元乘以每年19.70%除以（ii）4，四舍五入至最接近的美分。

例2。假设计算日# 2表现最低的正股股票收盘价小于其票息阈值价格。因此，投资者不会在适用的或有息票支付日收到或有息票支付，证券也不会被自动赎回。


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
假设计算日# 2的假设股票收盘价：	$69.00	$105.00	$110.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00	$70.00
业绩因子（计算日# 2的股票收盘价除以起始价）：	69.00%	105.00%	110.00%

第1步：确定哪只标的股票是假设计算日# 2表现最低的标的股票。

在本例中，亚马逊，Inc.的普通股具有最低的绩效因子，因此在假设的计算日# 2是表现最低的基础股票。

第2步：确定是否将支付或有息票付款，以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

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由于假设计算日# 2表现最低的正股的假设股票收盘价低于其票息阈值价格，您将不会在适用的或有票息支付日收到或有票息支付。此外，即使假设计算日# 2表现较好的标的股票的股票收盘价大于或等于其起始价格，该证券也不会被自动赎回。如本例所示，是否收到或有息票支付以及证券是否在或有息票支付日自动被赎回将完全取决于相关计算日表现最低的基础股票的股票收盘价。表现较好的基础股票的表现与你的证券回报率无关。

例3。假设计算日# 3日表现最低的标的股票的股票收盘价大于或等于其起始价格。因此，证券将在适用的或有息票支付日自动赎回面值加上最终的或有息票支付和先前未支付的或有息票支付。


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
假设计算日# 3日假设股票收盘价：	$105.00	$130.00	$120.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00	$70.00
业绩因子（计算日# 3的股票收盘价除以起始价）：	105.00%	130.00%	120.00%

第1步：确定哪只标的股票是假设计算日# 3表现最低的参考资产。

在此示例中，亚马逊，Inc.的普通股具有最低的绩效因子，因此在假设的计算日# 3是表现最低的基础股票。

第2步：确定是否将支付或有息票付款，以及是否将在适用的或有息票支付日自动赎回证券。

由于假设计算日# 3日表现最低的基础股票的假设股票收盘价大于或等于其起始价格，证券将被自动赎回，您将在适用的或有息票支付日（也称为赎回结算日）收到面值加上最后一笔或有息票支付和先前未支付的或有息票支付。由于没有收到与假设计算日# 2相关的或有息票付款，证券的投资者还将在赎回结算日收到先前未支付的或有息票付款，每份证券的总额为1098.50美元。

在通知结算日期之后，您将不会收到任何进一步的付款。

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假设到期付款

下文列出了计算在规定的到期日应付的到期付款金额的示例，假设证券在规定的到期日之前没有被自动赎回，并假设示例中所示的每只标的股票的假设起始价格、票息门槛价格、下行门槛价格和期末价格。用于这些假设示例目的的术语并不代表任何实际的起始价格、票息门槛价格或下行门槛价格。选择每只标的股票100.00美元的假设起始价格仅用于说明目的，并不代表任何标的股票的实际起始价格。每只标的股票的实际起始价、票息门槛价和下跌门槛价将在定价日确定，并在上述“证券条款”项下列示。有关标的股票实际收盘价的历史数据，请参见此处提供的历史信息。这些示例仅用于说明目的，为便于分析，示例中使用的值可能已四舍五入。

例1。最终计算日表现最低的标的股票的期末价格大于或等于其起始价格，到期支付金额等于您的证券面额并收到最终或有息票付款和任何先前未支付的或有息票付款：


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00		$100.00
假设期末价格：	$145.00	$120.00		$125.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00		$70.00
假设下行阈值价格：	$70.00	$70.00		$70.00
业绩因素（期末价格除以起始价格）：	145.00%	120.00%		125.00%

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，The J. M. Smucker Company的普通股票的绩效因子最低，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票期末价格确定到期支付金额。

由于最终计算日表现最低的标的股票的假设期末价格大于或等于其假设的下跌阈值价格，到期支付金额将等于票面金额。虽然最终计算日表现最低的标的股票的假设期末价格明显大于其在该场景下的假设起始价格，但到期支付金额不会超过票面金额。

除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券1,000美元。此外，由于最终计算日表现最低的基础股票的假设期末价格大于或等于其票息阈值价格，您将在规定的到期日收到最终或有息票付款以及任何先前未支付的或有息票付款。

例2。最终计算日表现最低的正股期末价格低于其起始价格但大于或等于其下跌阈值价格及其票息阈值价格，到期支付金额等于您的证券面值金额并收到最终或有息票付款和任何先前未支付的或有息票付款：


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
假设期末价格：	$80.00	$110.00	$105.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00	$70.00
假设下行阈值价格：	$70.00	$70.00	$70.00
业绩因素（期末价格除以起始价格）：	80.00%	110.00%	105.00%

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，亚马逊，Inc.的普通股具有最低的性能因子，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

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与表现最低的亚马逊公司普通股、The J. M. Smucker Company公司普通股和联合包裹公司普通股相关的主要风险证券2029年5月3日到期

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票期末价格确定到期支付金额。

由于表现最低的标的股票的假设期末价格低于其假设起始价格，但不超过30%，您将在到期时收到您的证券面值。

例3。最终计算日表现最低的正股期末价格低于其下跌阀值价格及其票息阀值价格、到期支付金额低于贵公司证券面值且未收到最终或有息票支付或任何先前未支付的或有息票支付的：


	亚马逊公司	The J. M. Smucker Company	联合包裹服务公司
假设起步价：	$100.00	$100.00	$100.00
假设期末价格：	$120.00	$90.00	$35.00
假设票息门槛价：	$70.00	$70.00	$70.00
假设下行阈值价格：	$70.00	$70.00	$70.00
业绩因素（期末价格除以起始价格）：	120.00%	90.00%	35.00%

第一步：确定哪只标的股票是最终计算日表现最低的标的股票。

在此示例中，联合包裹，Inc.的普通股的绩效因子最低，因此在最终计算日是表现最低的基础股票。

第二步：根据最终计算日表现最低的标的股票期末价格确定到期支付金额。

由于最后计算日表现最低的基础股票的假设期末价格低于其假设起始价格超过30%，您将损失您的证券面值的一部分，并获得相当于每份证券350.00美元的到期付款金额，计算如下：

= 1000美元×最终计算日表现最低的基础股票的业绩系数

= $1,000 × 35.00%

= $350.00

除了在证券期限内收到的任何或有息票付款外，在规定的到期日，您将收到每份证券350.00美元。由于最终计算日表现最低的基础股票的假设期末价格低于其票息阈值价格，您将不会在规定的到期日收到最终或有息票付款或任何先前未支付的或有息票付款。

这些例子说明，你不会参与任何标的股票的任何增值，但如果最终计算日表现最低的标的股票的期末价格低于其下跌阈值价格，即使另一只标的股票的期末价格已经升值或没有跌破其下跌阈值价格，你将充分暴露于表现最低的标的股票的下跌。

如果表现最低的标的股票的起始价格、票息阈值价格、下行阈值价格和期末价格与上述假设的值不同，则上述结果将有所不同。

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标的股票

亚马逊公司

根据公开资料显示，亚马逊公司（“亚马逊”）是一家在线零售公司，也是电子设备和媒体内容的生产商。亚马逊向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：000-22513，或其CIK代码：0001018724。亚马逊的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“AMZN”。

历史信息

我们从Bloomberg Professional获得了下图中标的股票的收盘价®服务（“彭博”），未经独立核实。

下图列出了亚马逊普通股在2021年1月1日至2026年4月27日期间的每日收盘价。2026年04月27日收盘价261.12美元。不应将标的股票的历史表现作为标的股票在证券期限内未来表现的指标。

我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性，也没有进行独立审查或尽职调查。不应将标的股票的历史表现作为其未来表现的指示，不能对标的股票在任何计算日的股票收盘价或其期末价格给予保证。我们无法向您保证，正股的表现将为您的投资带来任何正回报。

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The J. M. Smucker Company

根据公开资料，The J. M. Smucker Company（“Smucker”）制造和销售食品和饮料产品。Smucker向SEC提交的信息可通过参考其SEC文件编号：001-05111或其CIK代码：0000091419进行查找。Smucker的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“SJM”。

历史信息

我们从彭博获取下图中标的股票的收盘价，未经独立验证。

下图列出了2021年1月1日至2026年4月27日期间Smucker’s普通股的每日收盘价。2026年4月27日收盘价为95.33美元。不应将标的股票的历史表现作为标的股票在证券期限内未来表现的指标。

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联合包裹服务公司

根据公开资料显示，联合包裹服务公司（“UPS”）是一家为全球市场提供物流服务的包裹递送公司。UPS向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：001-15451，或其CIK代码：0001090727。UPS的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“UPS”。

历史信息

我们从彭博获取下图中标的股票的收盘价，未经独立验证。

下图列出了UPS普通股在2021年1月1日至2026年4月27日期间的每日收盘价。2026年4月27日收盘价为108.24美元。不应将标的股票的历史表现作为标的股票在证券期限内未来表现的指示。

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加拿大所得税后果

参见随附产品补充中的“加拿大税务考虑的补充讨论”。

除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为该法案第18.4（3）（b）段含义范围内产生付款的“混合错配安排”的扣除部分。

2026年1月29日，加拿大财政部发布征求意见的拟议修正案（“1月29日税务提案”），将修订该法案第18.4（3）（b）段，并引入其他相应的修正案。此类讨论进一步假定，这些提议将不适用于就证券应付给持有人的金额。然而，在这方面不能有任何保证。投资者需注意，1月29日的税务提案具有高度复杂性，其解读和应用仍存在重大不确定性。

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美国联邦所得税的重大后果

您应该仔细查看随附产品补充中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦收入和某些遗产税后果的完整意见。

由于没有涉及条款与证券基本相同的证券的美国联邦所得税目的定性的法定条款、法规、已公布的裁决或司法裁决，因此无法保证美国国税局（“IRS”）或法院将同意本文所述的税务处理。根据证券的条款，在没有发生法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁决的情况下，本行与您同意将证券定性为与标的股票相关的预付衍生工具合同。您进一步同意将银行支付的任何相关或有息票付款（包括在规定的到期日或通知结算日）按照您的美国联邦所得税目的的常规会计方法作为普通收入计入您的收入。如果证券被如此处理，在您的证券的应税处置（包括现金结算）时，您通常应确认收益或损失，该收益或损失等于此类应税处置实现的金额（根据任何应计和未支付的或有息票付款的金额或收益进行调整，将被视为普通收入）与您在证券中的计税基础之间的差额。如果您持有证券超过一年，这种收益或损失应该是长期资本收益或损失（否则，短期资本收益或损失）。资本损失的扣除受到限制。虽然不确定，但有可能在或有息票支付日期之前从出售或交换您的证券收到的收益，但可能归因于预期的或有息票支付，可以被视为普通收入。关于这种风险，你应该咨询你的税务顾问。

根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的证券是合理的。但是，由于没有专门针对证券税务处理的权威机构，出于税务目的，可能会将您的证券作为单一或有支付债务工具处理，或者根据某些其他特征，这样您从证券中获得收入的时间和性质可能与上述处理存在重大不利差异，如随附产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果-替代处理”中进一步描述的那样。关于这种风险，你应该咨询你的税务顾问。

美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。您应该咨询您的税务顾问关于投资证券的美国联邦所得税后果，包括证券可能的替代税务处理和适用法律的潜在变化。

非美国持有者。美国联邦所得税对或有息票支付的处理尚不明确。如果您是非美国持有人，即非美国持有人的证券的受益所有人（定义见随附的产品补充文件），则根据《守则》第897条和《守则》第871（m）条（分别如下文讨论），以及FATCA（如下文和随附的产品补充文件中讨论），我们目前不打算将支付给向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供完整填写且有效执行的适用IRS表格W-8的非美国持有人的或有息票付款视为需缴纳美国预扣税，我们目前不打算对或有息票付款预扣任何税款。然而，美国国税局可能会声称此类付款需缴纳美国预扣税，或者另一位预扣税代理人可能会以其他方式确定需要预扣，在这种情况下，此类其他预扣税代理人可能会对此类付款最多预扣30%（但须根据适用的所得税条约减少或取消此类预扣税）。我们不会就此类预扣支付任何额外金额。根据下文讨论的《守则》第897条和《守则》第871（m）条，从证券的应税处置（包括现金结算）中实现的收益通常不应被征收美国税款，除非（i）此类收益与非美国持有人在美国开展的贸易或业务有效相关，（ii）非美国持有人为非居民外国人个人，并于该等应课税处分的课税年度内在美国逗留183天或以上，且若干其他条件已获满足，或（iii）非美国持有人与美国有若干其他现时或以前的联系。

第897节。我们不会试图确定任何基础股票发行人是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些证券是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果任何基础股票发行人和/或证券被如此对待，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括在对证券进行应税处置时对非美国持有人就证券的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并对此类应税处置的收益征收15%的预扣税。非美国持有者应根据其个人情况，包括他们在相关发行人中可能拥有的任何其他利益，就任何此类实体作为USRPHC和/或证券作为USRPI的潜在待遇咨询其税务顾问。

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第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”，向非美国持有人支付或视为支付的某些“股息等价物”，根据《守则》第871（m）条征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约予以减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。财政部法规规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）支付或视为支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具支付或视为支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。

基于我们确定证券就基础股票而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，证券不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，《守则》第871（m）节的适用将取决于我们对证券条款设定日期的确定。如果需要代扣代缴，我们或我们的代理人，包括WFS，将不会支付任何额外的金额。

尽管如此，在发生影响基础股票或您的证券的某些事件时，您的证券可能会被视为出于税收目的而重新发行，并且在发生这种情况后，您的证券可能会被视为delta-一种特定的股票挂钩工具，这些工具将被扣缴股息等价物。如果您就标的股票或证券进行或已经进行某些其他交易，也可能根据《守则》第871（m）条规定的预扣税或其他税可能适用于本规则下的证券。如果您就标的股票或证券进行了或已经进行了其他交易，您应就《守则》第871（m）条在您的其他交易中适用于您的证券的问题咨询您的税务顾问。

由于对证券适用股息等价物30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节的潜在适用以及对证券投资征收30%预扣税的问题咨询您的税务顾问。

FATCA。正如随附的产品补充文件中所讨论的，FATCA通常对向某些外国金融机构（及其某些关联公司）支付的“可扣缴款项”（即某些美国来源的付款，包括利息（和原始发行折扣）、股息、其他固定或可确定的年度或定期收益、利润和收入，以及对一种可以产生美国来源利息或股息的财产处置的总收益）和“直通付款”（即可归属于可扣缴款项的某些付款）征收30%的美国预扣税，除非收款人外国金融机构同意（或被要求），除其他外，披露在该机构（或相关关联机构）拥有账户的任何美国个人的身份，并每年报告有关该账户的某些信息。FATCA还要求扣缴义务人向某些未披露任何实质性美国所有者（或未证明其没有任何实质性美国所有者）的名称、地址和纳税人识别号的外国实体支付可扣缴款项，按30%的税率扣缴税款。在某些情况下，持有人可能有资格获得此类税款的退款或抵免。根据最终和临时财政部条例以及其他IRS指南，FATCA下的预扣和报告要求一般将适用于某些“可预扣付款”，不适用于出售或处置的总收益，并且仅适用于某些外国直通付款，前提是此类付款是在定义“外国直通付款”一词的最终条例发布两年后的日期之后支付的。如果需要预扣，我们（或适用的付款代理）将不需要就如此预扣的金额支付额外金额。位于与美国就FATCA达成政府间协议的法域内的外国金融机构和非金融类外国实体可能受到不同规则的约束。如果您是非美国持有者，您应该就FATCA对证券的潜在应用咨询您的税务顾问，包括某些退款或抵免额的可用性。如果需要预扣，我们（或我们的代理，包括WFS）将不需要就如此预扣的金额支付额外的金额。

非美国持有者的美国联邦遗产税待遇。如果非美国个人持有人或其财产可能包含在此类个人的美国联邦遗产税目的的总遗产中的实体在其去世时持有证券，则证券可能需要缴纳美国联邦遗产税。居住在美国境外的非美国持有人的总财产仅包括位于美国境内的财产。个人非美国持有人应就死亡时持有证券的美国联邦遗产税后果咨询其税务顾问。

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