发布日期：2026年1月28日
CPKC展示Precision Scheduled Railroading实力；交付创纪录的利润率
卡尔加里– Canadian Pacific Kansas City（TSX：CP）（NYSE：CP）（CPKC）今天公布了第四季度业绩，包括39亿美元的收入、1.20美元的稀释后每股收益（EPS）和核心调整后的稀释后每股收益11.33美元。
2025年第四季度业绩
•营收增长1%至39亿美元
•报告营运比率（OR）下降80个基点（bps）至58.9%，创中国太保纪录
•记录CPKC核心调整或155.9%，提高120个基点
•报告的摊薄后每股收益从2024年第四季度的1.28美元降至1.20美元
•核心调整后摊薄每股收益1从2024年第四季度的1.29美元增长3%至1.33美元
•记录CPKC Q4在列车重量、网络速度、机车生产率和每车日汽车里程方面的运营指标
CPKC总裁兼首席执行官Keith Creel表示：“通过控制我们可以控制的东西，我们第四季度和全年的业绩证明了在充满挑战的市场中的非凡执行力。”“尽管2025年出现宏观经济和贸易政策逆风，但我们的Precision Scheduled Railroading模式再次使我们能够控制成本并实现创纪录的核心调整后运营比率，同时利用我们独特的增长机会。”
2025年全年业绩
•营收从2024年的145亿美元增长4%至151亿美元
•报告收益率下降160个基点至62.8%
•核心调整或1降至59.9%创历史新低，同比提高140个基点
•报告的摊薄后每股收益从2024年的3.98美元增至4.51美元
•核心调整后摊薄每股收益1从2024年的4.25美元增长8%至4.61美元
•美国联邦铁路管理局（FRA）——可报告的人身伤害频率从2024年的0.95降至0.92
•FRA-可报告的列车事故频率从2024年的1.01降至0.85
2025年，在加拿大太平洋公司连续17年行业领先的传统基础上，CPKC连续第三年在1级铁路中以最低的FRA-可报告列车事故频率领跑行业。
“安全是我们所做一切的核心，我们的表现反映了我们铁路工人的奉献精神以及他们对卓越运营的坚定不移的关注，”克里尔补充道。“展望2026年，创纪录的粮食收成和一系列独特的增长机会使这家公司能够继续产生差异化的结果。”
1这些衡量标准没有美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）规定的标准化含义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。有关包括对账和前瞻性非公认会计原则措施在内的非公认会计原则措施的信息，请参阅随附的非公认会计原则措施补充时间表。
2026年全年指导意见
•低双位数核心调整后摊薄每股收益1与2025年核心调整后摊薄每股收益相比的增长14.61美元
•中单位数的销量增长，以收入吨英里衡量
•资本支出26.5亿美元，较2025年减少约15%
CPKC的指导基于以下关键假设：
•核心调整后有效税率124.75%
•2026年净定期福利回收的其他组成部分将为4.41亿美元
电话会议详情
CPKC将在美国东部时间2026年1月28日下午4：30（美国东部时间下午2：30）开始的电话会议上与金融界讨论其结果。
电话会议接入
加拿大和美国：800-245-3047
国际：203-518-9765
*会议ID：CPKCQ425
呼叫者应在通话前10分钟拨入。
网络直播
我们鼓励您访问CPKC网站投资者部分的网络广播和演示材料，网址为投资者.cpkcr网.
第四季度电话会议的重播将持续到2026年2月4日，电话为800-839-5125（加拿大/美国）或402-220-1502（国际）。
前瞻性陈述
本新闻稿包含美国和加拿大适用证券法含义内的前瞻性信息和前瞻性陈述（统称为“前瞻性陈述”）。前瞻性陈述包括但不限于有关预期、信念、计划、目标、目的、假设的陈述，以及关于未来可能发生的事件、条件、运营或业绩结果的陈述。前瞻性陈述可能包含带有“财务预期”、“关键假设”、“预期”、“相信”、“预期”、“项目”、“估计”、“预测”、“计划”、“打算”、“目标”、“将”、“展望”、“指导”、“应该”等词语或标题的陈述，或暗示未来结果的类似词语。除历史事实陈述之外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。本新闻稿包含有关但不限于我们实现2026年财务指导的能力、我们实现长期价值主张的能力、战略举措和投资、我们的业务和客户的成功、实现CP-KCS组合的预期收益和协同效应以及由此产生的机会、我们的运营、优先事项和计划、预期的财务和运营业绩、业务前景以及对我们的服务和增长机会的需求。
本新闻稿所载的前瞻性陈述是基于当前的预期、估计、预测和假设，并考虑了CPKC的经验及其对历史趋势的看法，包括但不限于与以下相关的预期、估计、预测和假设：业务战略的变化；北美和全球经济增长和状况；商品需求增长；可持续工农业生产；商品价格和利率；外汇汇率；核心调整后的有效税率；我们的资产和设备的表现；我们的预算资本支出在执行我们的业务计划方面是否充足；地缘政治条件；适用法律，法规和政府政策，包括但不限于与费率、关税、进出口、贸易、税收、工资、劳动力和移民监管有关的法规和政策；劳动力、服务和基础设施的可用性和成本；劳动力中断；第三方履行其对CPKC的义务；以及碳市场、不断演变的可持续性战略以及科学或技术发展。尽管CPKC认为，截至本文发布之日，本文所介绍的前瞻性陈述中反映的预期、估计、预测和假设是合理的，但无法保证它们将被证明是正确的。当前的条件，无论是经济的还是其他的，都使得假设，尽管在作出时是合理的，但受到更大的不确定性。
不应过分依赖前瞻性陈述，因为实际结果可能与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。就其性质而言，中国太保的前瞻性陈述涉及许多固有风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异，包括但不限于以下因素：商业战略和战略机遇的变化；加拿大、美国、墨西哥和全球社会、经济、政治、信用和商业状况的一般情况；与农业生产相关的风险，例如天气条件和昆虫种群；能源商品的可用性和价格；竞争和定价压力的影响，包括来自加拿大其他铁路承运人、卡车运输公司和海运托运人的竞争，美国和墨西哥；北美和全球经济增长和状况；行业产能；市场需求的变化；商品价格和商品需求的变化；围绕CPKC发运的商品的时间和数量的不确定性；通货膨胀；地缘政治不稳定；法律、法规和政府政策的变化，包括但不限于与费率、关税、进出口、贸易、工资、劳动力和移民监管有关的变化；税收和税率的变化；维护和运营成本的潜在增加；燃料价格的变化；燃料供应的中断；调查的不确定性，诉讼或其他类型的索赔和诉讼；遵守环境法规；劳资纠纷；劳动力成本和劳动困难的变化；脱轨产生的风险和责任；危险货物的运输；资本和维修项目的完成时间；执行商业计划的预算资本支出是否充足；服务和基础设施；第三方履行其义务；货币和利率波动；汇率；市场条件和贴现率的变化对养老金计划和投资的财务状况的影响；贸易限制，包括征收任何关税，或国际贸易安排的其他变化；当前和未来的多国贸易协定对加拿大、美国和墨西哥之间贸易水平的影响或影响的其他发展；气候变化与市场和监管机构对气候变化的反应；预期生效日期；对冲活动的成功；运营绩效和可靠性；客户、监管机构和其他利益相关者的批准和支持；监管和立法决定和行动；墨西哥政府终止或撤销堪萨斯南方铁路 de M é xico，S.A. de C.V.特许权的任何不利影响；公众舆论；可能扰乱运营的各种事件，包括干旱、洪水、雪崩、火山和地震等恶劣天气，以及网络安全攻击，以及安全威胁和政府应对措施，以及技术变革；恐怖主义行为，战争或其他暴力或犯罪行为或此类活动的风险；保险范围限制；经济和行业状况的重大不利变化；大流行病或传染病的爆发及其对经济状况的影响；物流需求和能源价格的需求环境；公共卫生当局或政府施加的限制；政府和金融机构的财政和货币政策应对措施；全球供应链中断；实现CP-KCS交易的预期收益和协同效应及其时间安排；满足美国地面运输委员会在2023年3月15日的决定中施加的条件；KCS成功并入公司；管理层时间和注意力集中在CP-KCS整合和CP-KCS整合产生的其他中断；估计未来股息；财务实力和灵活性；债务和股权市场状况，包括以优惠条件或完全进入资本市场的能力；债务和股权资本成本；数据收集和衡量系统的改进；行业驱动的方法变革；以及CPKC管理层执行关键优先事项的能力，包括与CP-KCS交易相关的优先事项。上述因素清单并非详尽无遗。CPKC向加拿大和美国证券监管机构提交的报告中不时详述了可能导致实际结果与本新闻稿所载前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的这些因素和其他因素， 可在SEDAR +（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上访问。请参阅中华电力年报表格10-K中的「第I部分–项目1A –风险因素」及「第II部分–项目7 –管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析–前瞻性陈述」，以及公司中期报告表格10-Q中的「第II部分–项目1A –风险因素」及「第I部分–项目2 –管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析–前瞻性陈述」。
本新闻稿中包含的前瞻性陈述是在本新闻稿发布之日作出的。除法律要求外，中国太保不承担公开更新或以其他方式修改任何前瞻性陈述或影响此类前瞻性陈述的上述假设和风险的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
关于CPKC
CPKC的全球总部位于加拿大阿尔塔省卡尔加里，是第一条也是唯一一条连接加拿大、美国和墨西哥的单线跨国铁路，拥有从温哥华到加拿大大西洋到墨西哥湾沿岸到墨西哥L á zaro C á rdenas的无与伦比的主要港口通道。CPKC绵延约20,000英里的路线，雇佣了20,000名铁路工人，为北美客户提供无与伦比的铁路服务，并向整个非洲大陆的主要市场提供网络覆盖。CPKC正在与其客户一起成长，提供一整套货运服务、物流解决方案和供应链专业知识。访问cpkcr网来详细了解CPKC的钢轨优势。CP-IR
联系人：
媒体
mediarelations@cpkcr.com
投资界
克里斯·德布鲁因
403-319-3591
investor@cpkcr.com
财务资料
合并损益表
（未经审计）
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （单位：百万加元，股份和每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||
| 运费 | $ | 3,831 | $ | 3,801 | $ | 14,776 | $ | 14,223 | ||||||
| 非货运 | 92 | 73 | 302 | 323 | ||||||||||
| 总收入 | 3,923 | 3,874 | 15,078 | 14,546 | ||||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||||
|
薪酬和福利
|
621 | 619 | 2,581 | 2,565 | ||||||||||
| 燃料 | 430 | 459 | 1,731 | 1,802 | ||||||||||
|
材料
|
112 | 116 | 474 | 406 | ||||||||||
| 设备租金 | 97 | 94 | 408 | 347 | ||||||||||
|
折旧及摊销
|
519 | 488 | 2,019 | 1,900 | ||||||||||
| 购买的服务和其他 | 531 | 538 | 2,256 | 2,347 | ||||||||||
| 总营业费用 | 2,310 | 2,314 | 9,469 | 9,367 | ||||||||||
| 营业收入 | 1,613 | 1,560 | 5,609 | 5,179 | ||||||||||
| 其他收益 | — | (1) | (1) | (42) | ||||||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分 | (94) | (87) | (415) | (352) | ||||||||||
|
净利息支出
|
230 | 203 | 876 | 801 | ||||||||||
|
出售股权投资收益
|
— | — | (333) | — | ||||||||||
| 所得税费用前收入 | 1,477 | 1,445 | 5,482 | 4,772 | ||||||||||
|
当期所得税费用
|
253 | 258 | 1,174 | 1,031 | ||||||||||
|
递延所得税费用（回收）
|
147 | (12) | 171 | 28 | ||||||||||
|
所得税费用
|
400 | 246 | 1,345 | 1,059 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 1,077 | $ | 1,199 | $ | 4,137 | $ | 3,713 | ||||||
|
归属于非控股权益的净亏损
|
— | (2) | (4) | (5) | ||||||||||
| 归属于控股股东的净利润 | $ | 1,077 | $ | 1,201 | $ | 4,141 | $ | 3,718 | ||||||
| 每股收益 | ||||||||||||||
| 基本每股收益 | $ | 1.20 | $ | 1.29 | $ | 4.52 | $ | 3.98 | ||||||
| 稀释每股收益 | $ | 1.20 | $ | 1.28 | $ | 4.51 | $ | 3.98 | ||||||
| 加权-平均股数（百万） | ||||||||||||||
| 基本 | 897.8 | 933.4 | 916.2 | 933.0 | ||||||||||
| 摊薄 | 898.4 | 934.8 | 917.1 | 934.6 | ||||||||||
| 每股宣派股息 | $ | 0.228 | $ | 0.190 | $ | 0.874 | $ | 0.760 | ||||||
见综合财务资料附注。
综合收益表
（未经审计）
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 1,077 | $ | 1,199 | $ | 4,137 | $ | 3,713 | ||||||
| 外币折算调整净（亏损）收益，扣除对冲活动 | (497) | 2,045 | (1,601) | 2,622 | ||||||||||
| 指定为现金流量套期的衍生工具的变动 | (2) | 1 | (1) | 6 | ||||||||||
| 养老金和退休后固定福利计划的变化 | 177 | 944 | 185 | 979 | ||||||||||
| 来自权益被投资单位的其他综合收益（亏损） | 1 | (1) | 7 | (8) | ||||||||||
| 所得税前其他综合（亏损）收入 | (321) | 2,989 | (1,410) | 3,599 | ||||||||||
| 所得税费用 | (57) | (218) | (80) | (219) | ||||||||||
| 其他综合（亏损）收益 | (378) | 2,771 | (1,490) | 3,380 | ||||||||||
| 综合收益 | $ | 699 | $ | 3,970 | $ | 2,647 | $ | 7,093 | ||||||
| 归属于非控股权益的综合（亏损）收益 | (14) | 61 | (52) | 77 | ||||||||||
| 归属于控股股东的综合收益 | $ | 713 | $ | 3,909 | $ | 2,699 | $ | 7,016 | ||||||
见综合财务资料附注。
合并资产负债表截至
（未经审计）
| 12月31日 | 12月31日 | |||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 流动资产 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 184 | $ | 739 | ||||
|
应收账款，净额
|
2,029 | 1,968 | ||||||
| 材料和用品 | 502 | 457 | ||||||
| 其他流动资产 | 224 | 220 | ||||||
| 2,939 | 3,384 | |||||||
| 投资 | 473 | 586 | ||||||
| 物业 | 55,323 | 56,024 | ||||||
|
商誉
|
18,436 | 19,350 | ||||||
|
无形资产
|
2,911 | 3,146 | ||||||
| 养老金资产 | 5,129 | 4,586 | ||||||
| 其他资产 | 734 | 668 | ||||||
| 总资产 | $ | 85,945 | $ | 87,744 | ||||
| 负债和权益 | ||||||||
| 流动负债 | ||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | 2,751 | $ | 2,842 | ||||
|
一年内到期的长期债务
|
3,240 | 2,819 | ||||||
| 5,991 | 5,661 | |||||||
| 养老金和其他福利负债 | 537 | 548 | ||||||
| 其他长期负债 | 815 | 867 | ||||||
|
长期负债
|
19,948 | 19,804 | ||||||
| 递延所得税 | 11,829 | 11,974 | ||||||
| 负债总额 | 39,120 | 38,854 | ||||||
| 股东权益 | ||||||||
| 股本 | 24,751 | 25,689 | ||||||
| 额外实收资本 | 105 | 94 | ||||||
| 累计其他综合收益 | 1,238 | 2,680 | ||||||
| 留存收益 | 19,783 | 19,429 | ||||||
| 45,877 | 47,892 | |||||||
| 非控股权益 | 948 | 998 | ||||||
| 总股本 | 46,825 | 48,890 | ||||||
| 总负债及权益 | $ | 85,945 | $ | 87,744 | ||||
见综合财务资料附注。
合并现金流量表
（未经审计）
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,077 | $ | 1,199 | $ | 4,137 | $ | 3,713 | ||||||
| 净收入与经营活动提供的现金的对账： | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 519 | 488 | 2,019 | 1,900 | ||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 147 | (12) | 171 | 28 | ||||||||||
| 养老金回收和筹资 | (84) | (75) | (367) | (305) | ||||||||||
| 出售股权投资收益 | — | — | (333) | — | ||||||||||
| 墨西哥税收结算 | — | (10) | (12) | (12) | ||||||||||
|
外币远期合约的结算
|
— | — | — | (65) | ||||||||||
| 其他经营活动，净额 | (83) | (5) | (110) | (14) | ||||||||||
| 与经营相关的非现金营运资金余额变动 | (52) | 119 | (196) | 24 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 1,524 | 1,704 | 5,309 | 5,269 | ||||||||||
| 投资活动 | ||||||||||||||
| 属性的添加 | (788) | (742) | (3,102) | (2,825) | ||||||||||
| Meridian Speedway属性的新增功能 | (7) | (9) | (38) | (38) | ||||||||||
| 出售物业及其他资产所得款项 | 42 | 45 | 58 | 64 | ||||||||||
| 出售股权投资所得款项 | — | — | 493 | — | ||||||||||
| 其他投资活动净额 | (9) | (6) | (76) | 3 | ||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (762) | (712) | (2,665) | (2,796) | ||||||||||
| 融资活动 | ||||||||||||||
| 支付的股息 | (204) | (177) | (796) | (709) | ||||||||||
| 发行普通股 | 21 | 14 | 73 | 69 | ||||||||||
| 购买普通股（注2） | (397) | — | (3,942) | — | ||||||||||
|
偿还长期债务，不包括商业票据
|
(6) | (2,018) | (951) | (2,327) | ||||||||||
| 发行长期债务，不包括商业票据 | — | — | 3,102 | — | ||||||||||
|
净（偿还）发行商业票据
|
(392) | 1,144 | (346) | 439 | ||||||||||
| 净（偿还）发行短期借款 | (1) | 274 | (278) | 274 | ||||||||||
| 其他筹资活动净额 | — | 2 | (8) | 2 | ||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (979) | (761) | (3,146) | (2,252) | ||||||||||
| 外币波动对外币现金及现金等价物的影响 | (10) | 45 | (53) | 54 | ||||||||||
| 现金头寸 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (227) | 276 | (555) | 275 | ||||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 411 | 463 | 739 | 464 | ||||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 184 | $ | 739 | $ | 184 | $ | 739 | ||||||
| 补充现金流信息 | ||||||||||||||
| 缴纳的所得税 | $ | 305 | $ | 234 | $ | 1,155 | $ | 958 | ||||||
| 已付利息 | $ | 257 | $ | 251 | $ | 863 | $ | 814 | ||||||
见综合财务资料附注。
合并权益变动表
（未经审计）
|
截至12月31日止三个月
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万加元，每股数据除外） | 普通股（百万） | 分享 资本 |
额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
保留 收益 |
合计 股东’ 股权 |
非控股权益 | 合计 股权 |
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年10月1日的余额
|
901.1 | $ | 24,815 | $ | 106 | $ | 1,602 | $ | 19,175 | $ | 45,698 | $ | 961 | $ | 46,659 | |||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | 1,077 | 1,077 | — | 1,077 | ||||||||||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | (364) | — | (364) | (14) | (378) | ||||||||||||||||||||||||
| 宣布的股息（每股0.228美元） | — | — | — | — | (204) | (204) | — | (204) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 3 | — | — | 3 | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||
| 回购的普通股（注2） | (3.9) | (89) | — | — | (265) | (354) | — | (354) | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 0.4 | 25 | (4) | — | — | 21 | — | 21 | ||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日的余额 | 897.6 | $ | 24,751 | $ | 105 | $ | 1,238 | $ | 19,783 | $ | 45,877 | $ | 948 | $ | 46,825 | |||||||||||||||||
| 截至2024年10月1日的余额 | 933.3 | $ | 25,672 | $ | 94 | $ | (28) | $ | 18,405 | $ | 44,143 | $ | 937 | $ | 45,080 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | 1,201 | 1,201 | (2) | 1,199 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | 2,708 | — | 2,708 | 63 | 2,771 | ||||||||||||||||||||||||
| 宣布的股息（每股0.190美元） | — | — | — | — | (177) | (177) | — | (177) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 4 | — | — | 4 | — | 4 | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 0.2 | 17 | (4) | — | — | 13 | — | 13 | ||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
933.5 | $ | 25,689 | $ | 94 | $ | 2,680 | $ | 19,429 | $ | 47,892 | $ | 998 | $ | 48,890 | |||||||||||||||||
|
截至12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万加元，每股数据除外） | 普通股（百万） | 分享 资本 |
额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
保留 收益 |
合计 股东’ 股权 |
非控股权益 | 合计 股权 |
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年1月1日的余额
|
933.5 | $ | 25,689 | $ | 94 | $ | 2,680 | $ | 19,429 | $ | 47,892 | $ | 998 | $ | 48,890 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | 4,141 | 4,141 | (4) | 4,137 | ||||||||||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | (1,442) | — | (1,442) | (48) | (1,490) | ||||||||||||||||||||||||
| 宣布的股息（每股0.874美元） | — | — | — | — | (796) | (796) | — | (796) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 28 | — | — | 28 | — | 28 | ||||||||||||||||||||||||
| 回购的普通股（注2） | (37.3) | (1,028) | — | — | (2,991) | (4,019) | — | (4,019) | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 1.4 | 90 | (17) | — | — | 73 | — | 73 | ||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日的余额 | 897.6 | $ | 24,751 | $ | 105 | $ | 1,238 | $ | 19,783 | $ | 45,877 | $ | 948 | $ | 46,825 | |||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日的余额 | 932.1 | $ | 25,602 | $ | 88 | $ | (618) | $ | 16,420 | $ | 41,492 | $ | 919 | $ | 42,411 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | — | — | — | — | 3,718 | 3,718 | (5) | 3,713 | ||||||||||||||||||||||||
| 来自非控股权益的贡献 | — | — | — | — | — | — | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | 3,298 | — | 3,298 | 82 | 3,380 | ||||||||||||||||||||||||
| 宣布的股息（每股0.760美元） | — | — | — | — | (709) | (709) | — | (709) | ||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用的影响 | — | — | 24 | — | — | 24 | — | 24 | ||||||||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行的股份 | 1.4 | 87 | (18) | — | — | 69 | — | 69 | ||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
933.5 | $ | 25,689 | $ | 94 | $ | 2,680 | $ | 19,429 | $ | 47,892 | $ | 998 | $ | 48,890 | |||||||||||||||||
见综合财务资料附注。
综合财务资料附注
2025年12月31日
（未经审计）
1业务说明及列报依据
Canadian Pacific Kansas City Limited（“CPKC”或“公司”）拥有并经营一条横跨加拿大、美国（“美国”）和墨西哥的横贯大陆货运铁路。CPKC通过约20,000英里的网络提供铁路和多式联运服务，服务于加拿大、美国和墨西哥的主要商业中心。公司运输大宗商品、商品、联运货运。CPKC的普通股（“普通股”）在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，代码为“CP”。
这一未经审计的合并财务信息以加元表示，反映了管理层的估计和假设，这些估计和假设是按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）进行公允列报所必需的。它不包括年度或中期财务报表根据GAAP要求的所有披露。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（包括正常调整和经常性调整）均已包括在内。
编制本未经审核综合财务资料所采用的会计政策与编制公司经审核综合财务报表及第8项相关附注所采用的会计政策一致。公司2024年年度报告10-K表格的财务报表和补充数据，并应与此类财务报表和相关附注一并阅读。
2次股份回购
2025年2月27日，公司宣布了一项正常课程发行人投标（“NCIB”），自2025年3月3日起，在公开市场购买最多3730万股普通股，于2026年3月2日或之前注销。截至2025年10月29日，公司已购买并注销了根据NCIB授权购买的全部3730万股普通股。所有购买均按照各自的NCIB按现行市价加上经纪费进行，代价分配至“股本”，最高不超过股份的平均账面值，任何超额分配至“留存收益”。
根据加拿大税法，公司已对回购股份的公允市场价值（扣除合格发行的股权）计提2%的税，作为在股东权益中确认的普通股回购的直接成本。截至2025年12月31日止三个月及十二个月期间，公司已计提负债的分别为700万美元和7700万美元，用于支付所进行的股票净回购应缴税款，应在次年第一季度内支付。
下表提供了股份回购计划下的活动：
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||
| 2025 | 2025 | |||||||
|
回购的普通股数量(1)
|
3,259,131 | 37,348,539 | ||||||
|
加权-每股均价(2)
|
$108.53 | $107.61 | ||||||
|
回购金额（百万加元）(2)
|
$354 | $4,019 | ||||||
(1)不包括在第三季度回购但在截至2025年12月31日的三个月内注销的股份。
(2)包括经纪费和股票回购的适用税款。
铁路数据汇总
| 第四季度 | 年份 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 财务（百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
|||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 运费 | $ | 3,831 | $ | 3,801 | $ | 30 | 1 | $ | 14,776 | $ | 14,223 | $ | 553 | 4 | |||||||||||||||
| 非货运 | 92 | 73 | 19 | 26 | 302 | 323 | (21) | (7) | |||||||||||||||||||||
| 总收入 | 3,923 | 3,874 | 49 | 1 | 15,078 | 14,546 | 532 | 4 | |||||||||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | 621 | 619 | 2 | — | 2,581 | 2,565 | 16 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 燃料 | 430 | 459 | (29) | (6) | 1,731 | 1,802 | (71) | (4) | |||||||||||||||||||||
| 材料 | 112 | 116 | (4) | (3) | 474 | 406 | 68 | 17 | |||||||||||||||||||||
| 设备租金 | 97 | 94 | 3 | 3 | 408 | 347 | 61 | 18 | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 519 | 488 | 31 | 6 | 2,019 | 1,900 | 119 | 6 | |||||||||||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 531 | 538 | (7) | (1) | 2,256 | 2,347 | (91) | (4) | |||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 2,310 | 2,314 | (4) | — | 9,469 | 9,367 | 102 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 1,613 | 1,560 | 53 | 3 | 5,609 | 5,179 | 430 | 8 | |||||||||||||||||||||
| 其他收益 | — | (1) | 1 | (100) | (1) | (42) | 41 | (98) | |||||||||||||||||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分 | (94) | (87) | (7) | 8 | (415) | (352) | (63) | 18 | |||||||||||||||||||||
| 净利息支出 | 230 | 203 | 27 | 13 | 876 | 801 | 75 | 9 | |||||||||||||||||||||
| 出售股权投资收益 | — | — | — | — | (333) | — | (333) | 100 | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用前收入 | 1,477 | 1,445 | 32 | 2 | 5,482 | 4,772 | 710 | 15 | |||||||||||||||||||||
| 当期所得税费用 | 253 | 258 | (5) | (2) | 1,174 | 1,031 | 143 | 14 | |||||||||||||||||||||
| 递延所得税（回收）费用 | 147 | (12) | 159 | (1,325) | 171 | 28 | 143 | 511 | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 400 | 246 | 154 | 63 | 1,345 | 1,059 | 286 | 27 | |||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,077 | $ | 1,199 | $ | (122) | (10) | $ | 4,137 | $ | 3,713 | $ | 424 | 11 | |||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净亏损 | — | (2) | 2 | (100) | (4) | (5) | 1 | (20) | |||||||||||||||||||||
| 归属于控股股东的净利润 | $ | 1,077 | $ | 1,201 | $ | (124) | (10) | $ | 4,141 | $ | 3,718 | $ | 423 | 11 | |||||||||||||||
| 营运比率（%） | 58.9 | 59.7 | (0.8) | （80）bps | 62.8 | 64.4 | (1.6) | （160）bps | |||||||||||||||||||||
|
基本每股收益
|
$ | 1.20 | $ | 1.29 | $ | (0.09) | (7) | $ | 4.52 | $ | 3.98 | $ | 0.54 | 14 | |||||||||||||||
|
稀释每股收益
|
$ | 1.20 | $ | 1.28 | $ | (0.08) | (6) | $ | 4.51 | $ | 3.98 | $ | 0.53 | 13 | |||||||||||||||
| 流通股 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
加权平均已发行基本股数（百万）
|
897.8 | 933.4 | (35.6) | (4) | 916.2 | 933.0 | (16.8) | (2) | |||||||||||||||||||||
|
加权平均稀释流通股数（百万）
|
898.4 | 934.8 | (36.4) | (4) | 917.1 | 934.6 | (17.5) | (2) | |||||||||||||||||||||
| 外汇 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 平均外汇汇率（美元/加元） | 0.72 | 0.71 | 0.01 | 1 | 0.71 | 0.73 | (0.02) | (3) | |||||||||||||||||||||
| 平均外汇汇率（加元/美元） | 1.39 | 1.40 | (0.01) | (1) | 1.40 | 1.37 | 0.03 | 2 | |||||||||||||||||||||
| 平均外汇汇率（墨西哥比索/加元） | 13.13 | 14.37 | (1.24) | (9) | 13.73 | 13.32 | 0.41 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 平均外汇汇率（加元/墨西哥比索） | 0.0762 | 0.0696 | 0.0066 | 9 | 0.0728 | 0.0751 | (0.0023) | (3) | |||||||||||||||||||||
铁路数据汇总（续）
| 第四季度 | 年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品数据 | 2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
外汇
调整后
%
改变(1)
|
2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
外汇
调整后
%
改变(1)
|
|||||||||||||||||||||||||
| 货运收入（百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| -谷物 | $ | 984 | $ | 949 | $ | 35 | 4 | 4 | $ | 3,217 | $ | 3,012 | $ | 205 | 7 | 5 | |||||||||||||||||||
| -煤炭 | 257 | 250 | 7 | 3 | 2 | 1,025 | 943 | 82 | 9 | 8 | |||||||||||||||||||||||||
| -钾肥 | 150 | 153 | (3) | (2) | (2) | 640 | 614 | 26 | 4 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
| -肥料和硫磺 | 109 | 108 | 1 | 1 | 1 | 423 | 406 | 17 | 4 | 2 | |||||||||||||||||||||||||
| -林产品 | 187 | 213 | (26) | (12) | (13) | 792 | 816 | (24) | (3) | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 727 | 742 | (15) | (2) | (3) | 2,898 | 2,851 | 47 | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 442 | 430 | 12 | 3 | 1 | 1,792 | 1,777 | 15 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||
| -汽车 | 322 | 324 | (2) | (1) | (3) | 1,310 | 1,280 | 30 | 2 | 2 | |||||||||||||||||||||||||
| -多式联运 | 653 | 632 | 21 | 3 | 3 | 2,679 | 2,524 | 155 | 6 | 5 | |||||||||||||||||||||||||
| 货运总收入 | $ | 3,831 | $ | 3,801 | $ | 30 | 1 | — | $ | 14,776 | $ | 14,223 | $ | 553 | 4 | 3 | |||||||||||||||||||
| 每收入吨英里（“RTM”）的运费收入（美分） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| -谷物 | 5.63 | 5.55 | 0.08 | 1 | 1 | 5.24 | 5.18 | 0.06 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||
| -煤炭 | 4.39 | 4.24 | 0.15 | 4 | 3 | 4.31 | 4.12 | 0.19 | 5 | 4 | |||||||||||||||||||||||||
| -钾肥 | 3.40 | 3.53 | (0.13) | (4) | (4) | 3.32 | 3.43 | (0.11) | (3) | (4) | |||||||||||||||||||||||||
| -肥料和硫磺 | 7.81 | 7.62 | 0.19 | 2 | 2 | 7.96 | 7.72 | 0.24 | 3 | 1 | |||||||||||||||||||||||||
| -林产品 | 9.03 | 9.01 | 0.02 | — | — | 8.96 | 8.99 | (0.03) | — | (2) | |||||||||||||||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 7.73 | 7.48 | 0.25 | 3 | 3 | 7.70 | 7.34 | 0.36 | 5 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 9.46 | 9.27 | 0.19 | 2 | 1 | 9.33 | 9.27 | 0.06 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||
| -汽车 | 24.21 | 24.55 | (0.34) | (1) | (4) | 23.85 | 25.53 | (1.68) | (7) | (7) | |||||||||||||||||||||||||
| -多式联运 | 6.99 | 7.03 | (0.04) | (1) | — | 6.96 | 7.17 | (0.21) | (3) | (4) | |||||||||||||||||||||||||
| 每RTM运费总收入 | 6.85 | 6.79 | 0.06 | 1 | — | 6.73 | 6.73 | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||
| 每车货运收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| -谷物 | $ | 6,067 | $ | 5,880 | $ | 187 | 3 | 3 | $ | 5,636 | $ | 5,480 | $ | 156 | 3 | 1 | |||||||||||||||||||
| -煤炭 | 2,014 | 2,165 | (151) | (7) | (7) | 2,087 | 2,076 | 11 | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||
| -钾肥 | 3,538 | 3,617 | (79) | (2) | (2) | 3,618 | 3,627 | (9) | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||
| -肥料和硫磺 | 6,264 | 6,136 | 128 | 2 | 2 | 6,276 | 6,042 | 234 | 4 | 2 | |||||||||||||||||||||||||
| -林产品 | 6,131 | 6,068 | 63 | 1 | 1 | 6,092 | 5,849 | 243 | 4 | 2 | |||||||||||||||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 5,226 | 4,970 | 256 | 5 | 5 | 5,145 | 4,900 | 245 | 5 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 3,686 | 3,429 | 257 | 7 | 6 | 3,620 | 3,433 | 187 | 5 | 5 | |||||||||||||||||||||||||
| -汽车 | 5,699 | 5,201 | 498 | 10 | 7 | 5,483 | 5,165 | 318 | 6 | 6 | |||||||||||||||||||||||||
| -多式联运 | 1,503 | 1,538 | (35) | (2) | (2) | 1,505 | 1,536 | (31) | (2) | (3) | |||||||||||||||||||||||||
| 每车货运总收入 | $ | 3,390 | $ | 3,394 | $ | (4) | — | (1) | $ | 3,273 | $ | 3,255 | $ | 18 | 1 | (1) | |||||||||||||||||||
(1)这一收益衡量标准没有GAAP规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。这一衡量标准在本收益发布的非GAAP衡量标准中进行了定义和调节。
铁路数据汇总（续）
| 第四季度 | 年份 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 商品数据 | 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 | 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 百万级RTM | |||||||||||||||||||||||||||||
| -谷物 | 17,484 | 17,098 | 386 | 2 | 61,346 | 58,101 | 3,245 | 6 | |||||||||||||||||||||
| -煤炭 | 5,851 | 5,890 | (39) | (1) | 23,788 | 22,887 | 901 | 4 | |||||||||||||||||||||
| -钾肥 | 4,410 | 4,334 | 76 | 2 | 19,291 | 17,893 | 1,398 | 8 | |||||||||||||||||||||
| -肥料和硫磺 | 1,396 | 1,418 | (22) | (2) | 5,316 | 5,256 | 60 | 1 | |||||||||||||||||||||
| -林产品 | 2,070 | 2,363 | (293) | (12) | 8,843 | 9,075 | (232) | (3) | |||||||||||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 9,410 | 9,926 | (516) | (5) | 37,659 | 38,837 | (1,178) | (3) | |||||||||||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 4,674 | 4,637 | 37 | 1 | 19,211 | 19,177 | 34 | — | |||||||||||||||||||||
| -汽车 | 1,330 | 1,320 | 10 | 1 | 5,493 | 5,014 | 479 | 10 | |||||||||||||||||||||
| -多式联运 | 9,342 | 8,984 | 358 | 4 | 38,473 | 35,218 | 3,255 | 9 | |||||||||||||||||||||
| 总区域贸易机制 | 55,967 | 55,970 | (3) | — | 219,420 | 211,458 | 7,962 | 4 | |||||||||||||||||||||
| 载货量（千辆） | |||||||||||||||||||||||||||||
| -谷物 | 162.2 | 161.4 | 0.8 | — | 570.8 | 549.6 | 21.2 | 4 | |||||||||||||||||||||
| -煤炭 | 127.6 | 115.5 | 12.1 | 10 | 491.1 | 454.3 | 36.8 | 8 | |||||||||||||||||||||
| -钾肥 | 42.4 | 42.3 | 0.1 | — | 176.9 | 169.3 | 7.6 | 4 | |||||||||||||||||||||
| -肥料和硫磺 | 17.4 | 17.6 | (0.2) | (1) | 67.4 | 67.2 | 0.2 | — | |||||||||||||||||||||
| -林产品 | 30.5 | 35.1 | (4.6) | (13) | 130.0 | 139.5 | (9.5) | (7) | |||||||||||||||||||||
| -能源、化学品和塑料 | 139.1 | 149.3 | (10.2) | (7) | 563.3 | 581.8 | (18.5) | (3) | |||||||||||||||||||||
| -金属、矿物和消费品 | 119.9 | 125.4 | (5.5) | (4) | 495.0 | 517.6 | (22.6) | (4) | |||||||||||||||||||||
| -汽车 | 56.5 | 62.3 | (5.8) | (9) | 238.9 | 247.8 | (8.9) | (4) | |||||||||||||||||||||
| -多式联运 | 434.6 | 411.0 | 23.6 | 6 | 1,780.6 | 1,642.9 | 137.7 | 8 | |||||||||||||||||||||
| 总载货量 | 1,130.2 | 1,119.9 | 10.3 | 1 | 4,514.0 | 4,370.0 | 144.0 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 第四季度 | 年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 总变化 | %变化 |
外汇调整后变动%(1)
|
2025 | 2024 | 总变化 | %变化 |
外汇调整后变动%(1)
|
||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用（百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 621 | $ | 619 | $ | 2 | — | — | $ | 2,581 | $ | 2,565 | $ | 16 | 1 | — | |||||||||||||||||||
| 燃料 | 430 | 459 | (29) | (6) | (8) | 1,731 | 1,802 | (71) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| 材料 | 112 | 116 | (4) | (3) | (4) | 474 | 406 | 68 | 17 | 17 | |||||||||||||||||||||||||
| 设备租金 | 97 | 94 | 3 | 3 | 4 | 408 | 347 | 61 | 18 | 15 | |||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 519 | 488 | 31 | 6 | 7 | 2,019 | 1,900 | 119 | 6 | 5 | |||||||||||||||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 531 | 538 | (7) | (1) | (2) | 2,256 | 2,347 | (91) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 2,310 | $ | 2,314 | $ | (4) | — | (1) | $ | 9,469 | $ | 9,367 | $ | 102 | 1 | — | |||||||||||||||||||
(1)这一收益衡量标准没有GAAP规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似衡量标准相媲美。这一衡量标准在本收益发布的非GAAP衡量标准中进行了定义和调节。
铁路数据汇总（续）
| 第四季度 | 年份 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
2025 | 2024 | 合计 改变 |
% 改变 |
||||||||||||||||||||||
| 运营绩效 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总吨英里（“GTMs”）（百万） | 103,196 | 101,692 | 1,504 | 1 | 403,891 | 388,958 | 14,933 | 4 | |||||||||||||||||||||
| 火车里程（千） | 11,817 | 12,115 | (298) | (2) | 47,170 | 46,892 | 278 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 平均列车重量-不包括本地交通（吨） | 9,395 | 9,083 | 312 | 3 | 9,228 | 8,988 | 240 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 平均列车长度-不包括本地交通（英尺） | 7,896 | 7,606 | 290 | 4 | 7,827 | 7,623 | 204 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 平均终端停留时间（小时） | 9.0 | 10.2 | (1.2) | (12) | 9.8 | 9.9 | (0.1) | (1) | |||||||||||||||||||||
|
列车平均时速（miles per hour，or“mph”）(1)
|
19.5 | 18.7 | 0.8 | 4 | 19.2 | 19.0 | 0.2 | 1 | |||||||||||||||||||||
|
机车生产率（GTM/运行马力）(2)
|
168 | 165 | 3 | 2 | 166 | 165 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||
|
燃油效率(3)
|
1.016 | 1.025 | (0.009) | (1) | 1.034 | 1.033 | 0.001 | — | |||||||||||||||||||||
|
机车燃料消耗量美国加仑（百万）(4)
|
104.8 | 104.2 | 0.6 | 1 | 417.5 | 401.9 | 15.6 | 4 | |||||||||||||||||||||
| 平均燃料价格（美元/加仑） | 2.94 | 3.15 | (0.21) | (7) | 2.97 | 3.28 | (0.31) | (9) | |||||||||||||||||||||
| 雇员和劳动力总数 | |||||||||||||||||||||||||||||
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雇员总数（平均）(5)
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19,915 | 19,973 | (58) | — | 19,967 | 20,144 | (177) | (1) | |||||||||||||||||||||
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员工总数（期末）(5)
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19,479 | 19,797 | (318) | (2) | 19,479 | 19,797 | (318) | (2) | |||||||||||||||||||||
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劳动力（期末）(6)
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19,502 | 19,924 | (422) | (2) | 19,502 | 19,924 | (422) | (2) | |||||||||||||||||||||
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安全指标(7)
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| FRA每20万雇员时数的人身伤害 | 1.05 | 0.86 | 0.19 | 22 | 0.92 | 0.95 | (0.03) | (3) | |||||||||||||||||||||
| 每百万列车英里数的FRA列车事故 | 0.91 | 1.03 | (0.12) | (12) | 0.85 | 1.01 | (0.16) | (16) | |||||||||||||||||||||
(1)平均列车速度被定义为衡量从始发地到目的地的线路运输移动，包括终点站停留小时数。它的计算方法是将行驶的火车总里程除以运营的火车总小时数。这一计算不包括与客户或外国铁路相关的延误时间，也不包括以下人员行驶的时间和距离：i）CPKC堆场内或周围使用的列车；ii）旅客列车；及iii）用于修复轨道的列车。平均列车速度的提高表明准点性能的改善导致资产利用率的提高。
(2)机车生产率定义为日均GTM除以日均运行马力。运营马力不包括离线、捆绑或存储、或在其他铁路上使用的机组，包括国外机组。
(3)燃油效率的定义是每1000辆GTM消耗的机车燃料为美国加仑。
(4)消耗的燃料包括来自货运、堆场和通勤服务的加仑，但不包括用于资本项目和其他非货运活动的燃料。
(5)雇员定义为目前在CPKC从事全职、兼职或季节性工作的个人。CPKC监测就业水平，以高效满足服务和战略要求。雇员人数是总薪酬和福利成本的关键驱动因素。
(6)劳动力定义为雇员加上承包商和顾问。
(7)截至2024年12月31日止三个月的联邦铁路管理局（“FRA”）每20万雇员时数的人身伤害已重述，以反映在FRA规定的特定期间内可获得但超过公司财务报告时间表的新信息。
非公认会计原则措施
公司提出了非公认会计准则衡量标准，为评估公司本期财务业绩中的基本收益和流动性趋势提供了基础，这些基础可以与前期的经营业绩进行比较。管理层认为，这些非公认会计原则措施有助于对长期盈利能力进行多期评估。
这些非GAAP衡量标准没有标准化含义，也没有被美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）定义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。这些非公认会计原则措施的列报不应被视为与根据公认会计原则列报的财务信息隔离、替代或优于。
非公认会计原则业绩和流动性措施
从2025年第一季度开始，核心调整后营业收入、核心调整后营业比率、核心调整后收入、核心调整后稀释每股收益（“EPS”）、调整后自由现金以及调整后净债务与调整后利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）比率分别用于延续之前称为核心调整后合并营业收入、核心调整后合并营业比率、核心调整后合并收入、核心调整后合并摊薄每股收益、调整后合并自由现金以及调整后合并净债务与调整后合并EBITDA比率的非公认会计原则计量。由于堪萨斯南方铁路（“KCS”）在公司全年业绩中合并，因此不存在合并调整，因此不需要对先前在2024年报告的非公认会计原则措施进行调整，以在可比基础上列报这些措施。
公司使用核心调整后营业收入、核心调整后营业比率、核心调整后收入、核心调整后摊薄EPS来评估中国太保的经营业绩，并用于规划和预测未来业务运营和未来盈利能力。除了上述非公认会计准则业绩衡量标准外，其他非公认会计准则业绩和流动性衡量标准包括核心调整后投资资本回报率（“核心调整后ROIC”）、核心调整后股息支付率、调整后自由现金和调整后净债务与调整后EBITDA的比率。这些业绩衡量指标此前被表述为Core调整后的综合投资资本回报率和Core调整后的综合股息支付率。
管理层认为，这些非公认会计原则衡量标准提供了有关我们财务业绩的有意义的补充信息，并提高了与过去业绩的可比性，因为它们排除了某些在性质或金额方面不被视为指示未来或过去财务趋势的重要项目。因此，这些项目被排除在管理层对运营绩效的评估、资源分配和年度预算的编制之外。这些重大项目可能包括但不限于重组和资产减值费用、出售资产产生的个别重大损益、与收购相关的成本、对墨西哥税收的拨备和结算的调整、出售股权投资的收益、离散税收项目、所得税率的变化、不确定税收项目的变化以及管理层无法控制的某些项目。收购相关成本包括法律、咨询、包括第三方服务和系统迁移在内的整合成本、重组和特别解雇福利成本、员工保留和协同激励成本。这些项目可能不是非经常性的，可能包括以现金结算的项目。具体而言，由于KCS收购的规模、其对公司业务的重大影响以及整合所收购业务和运营的复杂性，公司继续预计在收购年份之后将产生与收购相关的成本。管理层认为，从GAAP结果中排除这些重要项目提供了一个额外的观点，在进行包括评估未来结果的可能性在内的多期评估时，用户可能会对公司的财务业绩有一致的理解。因此，这些非公认会计准则财务指标可能会为投资者和公司财务信息的其他外部用户提供额外的洞察力。
此外，这些非GAAP衡量标准不包括KCS采购会计。KCS采购会计指基差的摊销，即与物业和无形资产的公允价值调整相关的增量折旧和摊销、与KCS投资的公允价值调整相关的增量摊销、2023年4月14日（“控制日”）承担的KCS债务公允价值变动的摊销，以及归属于非控股权益的公允价值调整的折旧和摊销，分别在公司综合损益表的“折旧和摊销”、“其他收入”、“净利息费用”、“归属于非控股权益的净亏损”中确认。受KCS采购会计约束的所有资产都有助于产生收入，并将在其估计可使用年限内继续摊销。将KCS采购会计排除在GAAP结果之外，通过隔离KCS采购会计的影响，为财务报表用户提供了额外的透明度。
2026年展望
凭借包含盈利、可持续增长的2026年计划，CPKC预计中个位数的RTM增长和低两位数的核心调整后稀释每股收益增长。CPKC对2026年核心调整后摊薄每股收益增长的预期是基于2025年核心调整后摊薄每股收益4.61美元。出于这一展望的目的，CPKC假设核心调整后有效税率为24.75%。CPKC估计，2026年净定期福利回收的其他组成部分为4.41亿美元。随着CPKC继续在服务、生产力和安全方面进行投资，该公司计划在2026年投资约26.5亿美元用于资本项目，比2025年减少约15%。
核心调整后有效税率是一种非公认会计原则的衡量标准，计算为对重要项目调整后的有效税率，因为这些项目在性质或金额上不被视为未来财务趋势的指示，也不提供与过去业绩的可比性。结合其他非公认会计准则衡量标准，公司使用核心调整后的有效税率来评估CPKC的经营业绩，并用于规划和预测未来的盈利能力。核心调整后的有效税率也排除了KCS采购会计，通过隔离KCS采购会计的影响，为财务报表用户提供额外的透明度。这种非GAAP衡量标准没有标准化的含义，也没有被GAAP定义，因此，可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。
尽管中国太保提供了前瞻性的非GAAP衡量标准（核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率），但由于未知变量和与未来业绩相关的不确定性，管理层无法在没有不合理努力的情况下将前瞻性的核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率与最具可比性的GAAP衡量标准进行调和。这些未知变量可能包括具有重大价值的不可预测的交易。近年来，CPKC确认了与购置相关的成本、KCS采购会计、对墨西哥税收的拨备和结算的调整、所得税税率的变化以及对一个不确定的税收项目的变更。这些或其他类似的大型不可预见交易会影响稀释后的每股收益和有效税率，但可能会分别被排除在太保核心调整后的稀释后每股收益和核心调整后的有效税率之外。此外，美元兑加元汇率是不可预测的，可能会对CPKC的报告业绩产生重大影响，但可能会被排除在CPKC的核心调整后摊薄每股收益和核心调整后有效税率之外。
GAAP绩效指标与非GAAP绩效指标的对账
影响2025年和2024年按公认会计原则报告的“归属于控股股东的净利润”的重要项目包括：
2025:
•年内，在“出售股权投资收益”中确认的出售股权投资收益3.33亿美元（扣除当期所得税费用1.02亿美元扣除递延所得税回收2500万美元后为2.56亿美元），对稀释后每股收益产生有利影响，具体如下：
–第四季度，由于相关税收拨备的最终确定，在“当前所得税费用”中确认了2600万美元的当期税收费用，这对摊薄后的每股收益产生了3美分的不利影响；
–第二季度，在“出售股权投资收益”中确认了3.33亿美元的股权投资出售收益（扣除当期所得税费用7600万美元扣除递延所得税回收2500万美元后为2.82亿美元），这对稀释后的每股收益产生了有利影响30美分；和
•年内，与KCS收购相关的收购相关成本为7200万美元（扣除当期所得税回收1600万美元后为5600万美元），包括在“薪酬和福利”中确认的主要与协同效应相关的奖励薪酬和重组成本相关的费用1100万美元，在“材料”中确认的费用100万美元，在“购买的服务和其他”中确认的主要与系统迁移、法律费用和其他第三方购买的服务相关的费用5100万美元，以及在“净期福利回收的其他组成部分”中确认的与特别解雇福利成本相关的费用900万美元，这对稀释后的每股收益产生了6美分的不利影响，具体如下：
–第四季度，与收购相关的成本为2000万美元（扣除当期所得税回收300万美元后为1700万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的500万美元的回收、在“购买的服务和其他”中确认的1600万美元以及在“净期福利回收的其他组成部分”中确认的900万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；
–第三季度，收购相关成本1300万美元（当期所得税回收300万美元后为1000万美元），包括在“薪酬和福利”中确认的成本400万美元，以及在“购买的服务和其他”中确认的成本900万美元，这对稀释后的每股收益产生了1美分的不利影响；
–第二季度，收购相关成本1900万美元（当期所得税回收500万美元后为1400万美元），包括在“薪酬和福利”中确认的成本700万美元，以及在“购买的服务和其他”中确认的成本1200万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；和
–第一季度，与收购相关的成本为2000万美元（当期所得税回收500万美元后为1500万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的成本500万美元，在“材料”中确认的成本100万美元，以及在“购买的服务和其他”中确认的成本1400万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响。
2024:
•在这一年中，由于税率的变化，递延所得税回收了8100万美元，这对稀释后的每股收益产生了9美分的有利影响，具体如下：
–第四季度，由于路易斯安那州企业所得税税率下降，递延所得税回收7800万美元，这对稀释后的每股收益产生了9美分的有利影响；和
–第二季度，由于阿肯色州企业所得税税率下降，递延所得税回收300万美元，这对稀释后的EPS影响微乎其微；
•在这一年中，对“薪酬和福利”中确认的墨西哥税收400万美元回收（扣除递延所得税费用200万美元后为200万美元）的拨备和结算的调整，对稀释后每股收益的影响微乎其微，具体如下：
–第四季度调整拨备和结算在“薪酬和福利”中确认的700万美元的墨西哥税收回收（扣除递延所得税费用100万美元后为600万美元），对稀释后EPS的影响微乎其微；
–第三季度，对“薪酬和福利”中确认的700万美元墨西哥税收回收（扣除递延所得税费用100万美元后为600万美元）的拨备和结算进行了调整，这对稀释后的每股收益产生了1美分的有利影响；和
–第一季度，对“薪酬和福利”中确认的1000万美元费用（递延所得税回收后为1000万美元）的墨西哥税收的拨备和结算进行了调整，这对稀释后的每股收益产生了1美分的不利影响；和
•在这一年中，与KCS收购相关的收购相关成本为1.12亿美元（当期所得税回收3000万美元后为8200万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的主要与保留和协同效应相关的奖励补偿成本相关的费用1800万美元，在“材料”中确认的费用600万美元，以及在“购买的服务和其他”中确认的主要与系统迁移、搬迁费用、法律和咨询费相关的8800万美元，这对稀释后的每股收益产生了不利影响，具体如下9美分：
–第四季度，与收购相关的成本为2200万美元（扣除当期所得税回收500万美元后为1700万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的100万美元、在“材料”中确认的100万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2000万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；
–第三季度，与收购相关的成本3600万美元（扣除当期所得税回收1000万美元后为2600万美元），包括在“薪酬和福利”中确认的成本1100万美元、在“材料”中确认的成本100万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的成本2400万美元，这对稀释后的每股收益产生了3美分的不利影响；
–第二季度，与收购相关的成本为2800万美元（扣除当期所得税回收900万美元后为1900万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的成本200万美元、在“材料”中确认的成本200万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的成本2400万美元，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响；和
–第一季度，与收购相关的成本为2600万美元（扣除当期所得税回收600万美元后为2000万美元），其中包括在“薪酬和福利”中确认的400万美元、在“材料”中确认的200万美元以及在“购买的服务和其他”中确认的2000万美元的成本，这对稀释后的每股收益产生了2美分的不利影响。
2025年和2024年按公认会计原则报告的“归属于控股股东的净利润”中确认的KCS采购会计如下：
2025:
•年内，KCS采购会计3.91亿美元（扣除递延所得税回收1.06亿美元后为2.85亿美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本3.73亿美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本300万美元，在“净利息费用”中确认的2100万美元，在“其他收入”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收700万美元，对稀释后每股收益产生不利影响31美分如下：
–第四季度，KCS采购会计为1.09亿美元（扣除递延所得税回收3000万美元后为7900万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本1.05亿美元，在“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的成本500万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了8美分的不利影响；
–第三季度，KCS采购会计为9500万美元（扣除递延所得税回收2600万美元后为6900万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本9000万美元，在“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的成本600万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了8美分的不利影响；
–第二季度，KCS采购会计为9500万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为7000万美元），其中包括在“折旧和摊销”中确认的成本9100万美元，在“净利息费用”中确认的成本500万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收100万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响；和
–第一季度，KCS采购会计为9200万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为6700万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8700万美元，在“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的成本500万美元，在“其他收入”中确认的成本100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响。
2024:
•年内，KCS采购会计为3.52亿美元（扣除递延所得税回收9600万美元后为2.56亿美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本3.33亿美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本300万美元，在“净利息费用”中确认的2000万美元，在“其他收入”中确认的300万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收700万美元，不利地影响稀释后每股收益27美分如下：
–第四季度，KCS采购会计9300万美元（扣除递延所得税回收2500万美元后为6800万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8700万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的600万美元，在“其他收入”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了8美分的不利影响；
–第三季度，KCS采购会计8900万美元（递延所得税回收2400万美元后为6500万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8500万美元，在“净利息费用”中确认的400万美元，在“其他收入”中确认的100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收100万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响；
–第二季度，KCS采购会计8600万美元（递延所得税回收2400万美元后为6200万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本8200万美元，在与股权投资摊销相关的“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的500万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收200万美元，这对稀释后的每股收益产生了6美分的不利影响；和
–第一季度，KCS采购会计为8400万美元（扣除递延所得税回收2300万美元后为6100万美元），包括在“折旧和摊销”中确认的成本7900万美元，在“购买的服务和其他”中确认的成本100万美元，在“净利息费用”中确认的成本500万美元，在“其他收入”中确认的成本100万美元，以及在“归属于非控股权益的净亏损”中确认的回收成本200万美元，这对稀释后的每股收益产生了7美分的不利影响。
GAAP绩效指标与非GAAP绩效指标的对账
以下表格将按照公认会计原则提出的最直接可比计量与非公认会计原则计量进行了核对：
核心调整后收入和核心调整后稀释每股收益
核心调整后收入的计算方法是按公认会计原则报告的归属于控股股东的净利润经重大项目调整后减去KCS采购会计。
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 1,077 | $ | 1,201 | $ | 4,141 | $ | 3,718 | ||||||
| 减： | ||||||||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||||||||
| 出售股权投资收益 | — | — | 333 | — | ||||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | 7 | — | 4 | ||||||||||
| 购置相关成本 | (20) | (22) | (72) | (112) | ||||||||||
| KCS采购会计 | (109) | (93) | (391) | (352) | ||||||||||
| 加： | ||||||||||||||
|
调整的税务影响(1)
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(7) | (29) | (45) | (124) | ||||||||||
| 所得税税率变动 | — | (78) | — | (81) | ||||||||||
| 核心调整后收入 | $ | 1,199 | $ | 1,202 | $ | 4,226 | $ | 3,973 | ||||||
(1)调整的税务影响乃按上述重大项目及KCS采购会计的税前影响乘以截至2025年12月31日止三个月及年度的上述项目的适用税率分别为5.49%及34.76%，以及截至2024年12月31日止三个月及年度的适用税率分别为27.32%及27.13%计算。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
核心调整后稀释每股收益是使用按公认会计原则报告的稀释每股收益计算的，调整后的重要项目减去KCS采购会计。
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||
| 报告的稀释每股收益 | $ | 1.20 | $ | 1.28 | $ | 4.51 | $ | 3.98 | ||||||
| 减： | ||||||||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||||||||
| 出售股权投资收益 | — | — | 0.36 | — | ||||||||||
| 购置相关成本 | (0.02) | (0.02) | (0.08) | (0.12) | ||||||||||
| KCS采购会计 | (0.12) | (0.10) | (0.43) | (0.38) | ||||||||||
| 加： | ||||||||||||||
|
调整的税务影响(1)
|
(0.01) | (0.02) | (0.05) | (0.14) | ||||||||||
| 所得税税率变动 | — | (0.09) | — | (0.09) | ||||||||||
| 核心调整后摊薄每股收益 | $ | 1.33 | $ | 1.29 | $ | 4.61 | $ | 4.25 | ||||||
(1)调整的税务影响乃按上述重大项目及KCS采购会计的税前影响乘以截至2025年12月31日止三个月及年度的上述项目的适用税率分别为5.49%及34.76%，以及截至2024年12月31日止三个月及年度的适用税率分别为27.32%及27.13%计算。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
核心调整后营业收入和核心调整后营业比率
核心调整后营业收入和核心调整后营业比率是根据报告的GAAP收入和营业费用计算得出的，如适用，（1）在营业收入中报告的重要项目（与收购相关的成本以及对拨备的调整和墨西哥税收的结算），以及（2）在“折旧和摊销”和“购买的服务和其他”中确认的KCS采购会计。
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 报告的营业收入 | $ | 1,613 | $ | 1,560 | $ | 5,609 | $ | 5,179 | ||||||
| 减： | ||||||||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | 7 | — | 4 | ||||||||||
| 购置相关成本 | (11) | (22) | (63) | (112) | ||||||||||
| 营业费用中的KCS采购会计 | (106) | (88) | (376) | (336) | ||||||||||
| 核心调整后营业收入 | $ | 1,730 | $ | 1,663 | $ | 6,048 | $ | 5,623 | ||||||
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||
| 报告的营业比率 | 58.9 | % | 59.7 | % | 62.8 | % | 64.4 | % | ||||||
| 减： | ||||||||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | % | (0.2) | % | — | % | — | % | ||||||
| 购置相关成本 | 0.3 | % | 0.5 | % | 0.4 | % | 0.8 | % | ||||||
| 营业费用中的KCS采购会计 | 2.7 | % | 2.3 | % | 2.5 | % | 2.3 | % | ||||||
| 核心调整后营运比率 | 55.9 | % | 57.1 | % | 59.9 | % | 61.3 | % | ||||||
核心调整后ROIC
核心调整后ROIC的计算方法为核心调整后回报除以核心调整后平均投入资本。核心调整后ROIC不包括在公司合并财务信息中报告的重要项目，因为这些重要项目无论是在性质上还是在金额上都不被视为对未来财务趋势的指示，KCS采购会计的影响不包括在“净利息费用”中确认的KCS债务的公允价值变动摊销、利息费用、税后净额，以及KCS债务在列报期间的期末债务余额中的公允价值调整的未摊销折扣，以纳入公司整体资本化的回报。太保集团使用核心调整后的ROIC来衡量公司长期资本投资的使用成效，代表了管理层做出的良好经营和投资决策的指标。核心调整后ROIC由平均股东权益回报率（根据公认会计原则计算的最具可比性的衡量标准）在下文进行调节。
平均股东权益收益率的计算
平均股东权益回报率的计算方法是归属于控股股东的净利润除以平均股东权益，在过去12个月期间的期初余额和期末余额之间取平均值。
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （百万加元，百分比除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 4,141 | $ | 3,718 | ||||
| 平均股东权益 | 46,885 | 44,692 | ||||||
| 平均股东权益回报率 | 8.8 | % | 8.3 | % | ||||
归属于控股股东的净利润与核心调整后回报的对账
核心调整后回报定义为经利息费用调整后的归属于控股股东的净利润，按公司核心调整后年化有效税率征收的税款，以及在“净利息费用”中确认的不包括KCS债务公允价值变动摊销的重大项目和KCS采购会计，按适用税率征收的税款。有关截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度内的重要项目和KCS采购会计及其税收影响的详细季度信息，请参见“GAAP绩效指标与非GAAP绩效指标的调节”部分.
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 4,141 | $ | 3,718 | ||||
| 加： | ||||||||
| 净利息支出 | 876 | 801 | ||||||
| 减： | ||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | 4 | ||||||
| 购置相关成本 | (72) | (112) | ||||||
| 出售股权投资收益 | 333 | — | ||||||
| KCS采购会计 | (370) | (332) | ||||||
|
调整的税务影响(1)
|
43 | 121 | ||||||
|
利息税(2)
|
217 | 194 | ||||||
| 所得税税率变动 | — | 81 | ||||||
| 核心调整后回报 | $ | 4,866 | $ | 4,563 | ||||
(1)税项乃按上述重要项目及KCS采购会计的影响分别乘以截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的适用税率38.77%及27.74%计算。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
(2)CPKC税项分别按截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的核心经调整年化有效税率24.76%及24.14%计算。
平均股东权益与核心调整后平均投入资本的对账
核心调整后平均投入资本定义为股东权益总额、长期债务和一年内到期的长期债务之和，如公司综合财务信息中所示，在过去12个月期间的期初余额和期末余额之间各取平均值，并根据收购KCS时对债务进行的未摊销公允价值调整的影响、重大项目和KCS采购会计的影响进行调整，以及作为该平均值的一部分对期末余额按适用税率征收的税款。
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 平均股东权益 | $ | 46,885 | $ | 44,692 | ||||
| 加： | ||||||||
| 平均长期债务包括一年内到期的长期债务 | 22,906 | 22,559 | ||||||
| 减： | ||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||
|
未摊销公允价值调整对KCS债务的影响(1)
|
(480) | (493) | ||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | 2 | ||||||
| 购置相关成本 | (36) | (56) | ||||||
| 出售股权投资收益 | 167 | — | ||||||
| KCS采购会计 | (185) | (166) | ||||||
|
调整的税务影响(2)
|
21 | 61 | ||||||
| 所得税税率变动 | — | 41 | ||||||
| 核心调整后平均投入资本 | $ | 70,304 | $ | 67,862 | ||||
(1)与KCS债务基于购买价格分配的公允价值调整产生的未摊销折扣有关。
(2)税项乃按上述重要项目及KCS采购会计的影响分别乘以截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的适用税率38.77%及27.74%计算。适用的税率反映了调整的应税管辖范围和性质，即资本或收入。
核心调整后ROIC的计算
核心调整后ROIC定义为核心调整后回报除以核心调整后平均投入资本。
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （百万加元，百分比除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 核心调整后回报 | $ | 4,866 | $ | 4,563 | ||||
| 核心调整后平均投入资本 | 70,304 | 67,862 | ||||||
| 核心调整后ROIC | 6.9 | % | 6.7 | % | ||||
调整后自由现金
调整后的自由现金计算为经营活动提供的现金净额减去投资活动使用的现金净额，并根据外汇波动导致的现金和现金等价物余额变化、与KCS收购相关的收购相关成本的现金流影响、墨西哥税款的结算、外币远期合同的结算、税后净额以及出售股权投资的净收益进行调整。与KCS收购、墨西哥税款结算和外币远期合同结算相关的收购相关成本（税后净额）不代表经营趋势，已从调整后的自由现金中排除。出售股权投资的净收益（税后净额）不代表投资趋势，也被排除在调整后的自由现金之外。调整后的自由现金对投资者和公司合并财务信息的其他外部用户有用，因为它有助于评估公司产生现金以履行债务义务和其他活动如股息、股份回购计划和其他战略机会的能力，并且是确定公司长期激励计划某些要素的重要绩效标准。调整后的自由现金应被视为经营活动提供的净现金的补充，而不是替代。
经营活动提供的净现金与调整后自由现金的对账
| 截至12月31日止三个月 | 截至12月31日止年度 | |||||||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||
| 报告的经营活动提供的现金净额 | $ | 1,524 | $ | 1,704 | $ | 5,309 | $ | 5,269 | ||||||
| 投资活动所用现金净额 | (762) | (712) | (2,665) | (2,796) | ||||||||||
| 外币波动对外币计价现金及现金等价物的影响 | (10) | 45 | (53) | 54 | ||||||||||
| 减： | ||||||||||||||
|
墨西哥税收的清算
|
— | (10) | (12) | (12) | ||||||||||
|
外币远期合约结算，税后净额
|
— | — | — | (46) | ||||||||||
| 购置相关成本 | (7) | (37) | (42) | (103) | ||||||||||
| 出售股权投资所得款项净额，税后净额 | (38) | — | 362 | — | ||||||||||
| 调整后自由现金 | $ | 797 | $ | 1,084 | $ | 2,283 | $ | 2,688 | ||||||
外汇调整后变动%
外汇调整后的百分比变化允许在不受汇率波动影响的情况下查看某些财务结果，从而有助于在分析业务绩效趋势时进行期间间比较。按固定货币计算的财务业绩差异是通过按当期汇率换算以美元和墨西哥比索计价的上一年度可比期间业绩得出的。
外汇调整后的收入百分比变化也用于计算每车和每RTM的运费收入的外汇调整后百分比变化。外汇调整后的收入百分比变化如下：
| 截至12月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 按业务线划分的运费收入 | |||||||||||||||||
| 粮食 | $ | 984 | $ | 949 | $ | — | $ | 949 | 4 | ||||||||
| 煤炭 | 257 | 250 | 1 | 251 | 2 | ||||||||||||
| 钾盐 | 150 | 153 | — | 153 | (2) | ||||||||||||
| 化肥和硫磺 | 109 | 108 | — | 108 | 1 | ||||||||||||
| 林产品 | 187 | 213 | 1 | 214 | (13) | ||||||||||||
| 能源、化学品和塑料 | 727 | 742 | 4 | 746 | (3) | ||||||||||||
| 金属、矿物和消费品 | 442 | 430 | 6 | 436 | 1 | ||||||||||||
| 汽车 | 322 | 324 | 8 | 332 | (3) | ||||||||||||
| 联运 | 653 | 632 | (1) | 631 | 3 | ||||||||||||
| 货运收入 | 3,831 | 3,801 | 19 | 3,820 | — | ||||||||||||
| 非货运收入 | 92 | 73 | 1 | 74 | 24 | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,923 | $ | 3,874 | $ | 20 | $ | 3,894 | 1 | ||||||||
| 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 按业务线划分的运费收入 | |||||||||||||||||
| 粮食 | $ | 3,217 | $ | 3,012 | $ | 40 | $ | 3,052 | 5 | ||||||||
| 煤炭 | 1,025 | 943 | 6 | 949 | 8 | ||||||||||||
| 钾盐 | 640 | 614 | 7 | 621 | 3 | ||||||||||||
| 化肥和硫磺 | 423 | 406 | 7 | 413 | 2 | ||||||||||||
| 林产品 | 792 | 816 | 14 | 830 | (5) | ||||||||||||
| 能源、化学品和塑料 | 2,898 | 2,851 | 44 | 2,895 | — | ||||||||||||
| 金属、矿物和消费品 | 1,792 | 1,777 | 15 | 1,792 | — | ||||||||||||
| 汽车 | 1,310 | 1,280 | 4 | 1,284 | 2 | ||||||||||||
| 联运 | 2,679 | 2,524 | 17 | 2,541 | 5 | ||||||||||||
| 货运收入 | 14,776 | 14,223 | 154 | 14,377 | 3 | ||||||||||||
| 非货运收入 | 302 | 323 | 3 | 326 | (7) | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 15,078 | $ | 14,546 | $ | 157 | $ | 14,703 | 3 | ||||||||
外汇调整后的营业费用百分比变化如下：
| 截至12月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 621 | $ | 619 | $ | 5 | $ | 624 | — | ||||||||
| 燃料 | 430 | 459 | 6 | 465 | (8) | ||||||||||||
| 材料 | 112 | 116 | 1 | 117 | (4) | ||||||||||||
| 设备租金 | 97 | 94 | (1) | 93 | 4 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 519 | 488 | (1) | 487 | 7 | ||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 531 | 538 | 5 | 543 | (2) | ||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 2,310 | $ | 2,314 | $ | 15 | $ | 2,329 | (1) | ||||||||
| 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 2,581 | $ | 2,565 | $ | 9 | $ | 2,574 | — | ||||||||
| 燃料 | 1,731 | 1,802 | 16 | 1,818 | (5) | ||||||||||||
| 材料 | 474 | 406 | — | 406 | 17 | ||||||||||||
| 设备租金 | 408 | 347 | 7 | 354 | 15 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 2,019 | 1,900 | 22 | 1,922 | 5 | ||||||||||||
| 购买的服务和其他 | 2,256 | 2,347 | 21 | 2,368 | (5) | ||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 9,469 | $ | 9,367 | $ | 75 | $ | 9,442 | — | ||||||||
外汇调整后营业收入百分比变化如下：
| 截至12月31日止三个月 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,923 | $ | 3,874 | $ | 20 | $ | 3,894 | 1 | ||||||||
| 总营业费用 | 2,310 | 2,314 | 15 | 2,329 | (1) | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,613 | $ | 1,560 | $ | 5 | $ | 1,565 | 3 | ||||||||
| 截至12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| （百万加元） | 报告的2025 | 2024年报告 | 方差 由于外汇 |
外汇调整后的2024
|
外汇调整后变动% | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 15,078 | $ | 14,546 | $ | 157 | $ | 14,703 | 3 | ||||||||
| 总营业费用 | 9,469 | 9,367 | 75 | 9,442 | — | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 5,609 | $ | 5,179 | $ | 82 | $ | 5,261 | 7 | ||||||||
股息支付率及核心经调整股息支付率
股息支付率的计算方法是每股宣派的股息除以稀释后的每股收益。
核心调整后股息支付率的计算方法为每股宣布的股息除以核心调整后稀释每股收益，如上定义。该比率是衡量股东回报的指标，提供了有关公司持续宣布股息的能力的信息，不包括重要项目和KCS采购会计的影响。
股利支付率的计算
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （以加元计，百分比除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 每股宣派股息 | $ | 0.874 | $ | 0.760 | ||||
| 稀释EPS | 4.51 | 3.98 | ||||||
| 股利支付率 | 19.4 | % | 19.1 | % | ||||
核心调整后派息率计算
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （以加元计，百分比除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 每股宣派股息 | $ | 0.874 | $ | 0.760 | ||||
| 核心调整后摊薄每股收益 | 4.61 | 4.25 | ||||||
| 核心调整后派息率 | 19.0 | % | 17.9 | % | ||||
调整后净债务与调整后EBITDA比率
调整后净债务与调整后EBITDA比率的计算方法是调整后的净债务除以调整后的EBITDA。调整后净债务与调整后EBITDA的比率是评估公司财务能力的关键信用衡量指标。该比率提供了有关公司从运营中偿还债务和其他长期义务的能力的信息，不包括重要项目，是确定公司长期激励计划某些要素的重要绩效标准。调整后净债务与调整后EBITDA的比率，由长期债务与归属于控股股东的净利润比率调节如下，这是根据公认会计原则计算的最具可比性的衡量标准。
长期债务与归属于控股股东净利润比例计算
长期债务对归属于控股股东的净利润比率计算为长期债务，包括一年内到期的长期债务，除以净收益归属于控股股东.
| （百万加元，比率除外） | 2025 | 2024 | ||||||
|
长期债务包括截至12月31日一年内到期的长期债务
|
$ | 23,188 | $ | 22,623 | ||||
|
截至12月31日止年度归属于控股股东的净利润
|
4,141 | 3,718 | ||||||
| 长期债务与归属于控股股东净利润比率 | 5.6 | 6.1 | ||||||
长期债务与调整后净债务的对账
调整后的净债务定义为长期债务和一年内到期的长期债务，在公司合并资产负债表中报告，根据养老金计划赤字、经营租赁负债、现金和现金等价物进行调整，以及在控制日对KCS债务的公允价值调整在公司合并资产负债表的长期债务项下确认。调整后净债务被用作衡量债务和长期义务的指标，作为计算调整后净债务与调整后EBITDA比率的一部分。
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
|
长期债务包括截至12月31日一年内到期的长期债务
|
$ | 23,188 | $ | 22,623 | ||||
| 加： | ||||||||
|
养老金计划赤字(1)
|
153 | 161 | ||||||
| 经营租赁负债 | 409 | 366 | ||||||
|
控制后对KCS债务的公允价值调整(2)
|
457 | 503 | ||||||
| 减： | ||||||||
| 现金及现金等价物 | 184 | 739 | ||||||
| 调整后净债务 | $ | 24,023 | $ | 22,914 | ||||
(1)Pension plans deficit is the total funded status of the Pension plans in deficit only。
(2)根据控制权对KCS债务的公允价值调整是基于按公允价值分配的购买价格的公允价值调整，扣除自2023年4月14日起的公允价值调整摊销以及对公允价值调整的外币换算影响。
归属于控股股东的净利润对账A调整后EBITDA
调整后EBITDA的计算方法为在公司合并损益表中确认的扣除净利息费用、所得税费用、折旧和摊销以及经营租赁费用前归属于控股股东的净利润，不包括在“净收益”中列报的重要项目，减去在公司合并损益表中确认的“净定期效益回收的其他组成部分”。调整后EBITDA被用作从经营业绩中得出的业绩衡量指标，不包括重要项目，作为调整后净债务与调整后EBITDA比率计算的一部分。截至2025年12月31日止12个月及2024年12月31日止12个月内发生的重大项目的详细季度信息可在较早的部分下找到核心调整后收入和核心调整后稀释每股收益。
| 截至12月31日止年度 | ||||||||
| （百万加元） | 2025 | 2024 | ||||||
| 报告时归属于控股股东的净利润 | $ | 4,141 | $ | 3,718 | ||||
| 加： | ||||||||
| 净利息支出 | 876 | 801 | ||||||
| 所得税费用 | 1,345 | 1,059 | ||||||
| 折旧及摊销 | 2,019 | 1,900 | ||||||
| 经营租赁费用 | 115 | 109 | ||||||
| 减： | ||||||||
| 重大事项（税前）： | ||||||||
| 对墨西哥税收的规定和结算的调整 | — | 4 | ||||||
| 购置相关成本 | (63) | (112) | ||||||
| 出售股权投资收益 | 333 | — | ||||||
| 净定期效益回收的其他组成部分 | 415 | 352 | ||||||
| 经调整EBITDA | $ | 7,811 | $ | 7,343 | ||||
调整后净债务与调整后EBITDA比率的计算
| （百万加元，比率除外） | 2025 | 2024 | ||||||
|
截至12月31日的调整后净债务
|
$ | 24,023 | $ | 22,914 | ||||
|
截至12月31日止年度经调整EBITDA
|
7,811 | 7,343 | ||||||
| 调整后净债务与调整后EBITDA比率 | 3.1 | 3.1 | ||||||