美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年3月31日止季度 |
☐ |
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
为________到_________的过渡期。 |
委员会文件编号：001-33905
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
成立公司或组织的州或其他司法管辖区 |
（I.R.S.雇主识别号） |
西百年路10758号，套房200
科罗拉多州利特尔顿80127
（主要行政办公地址，含邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号：720-981-4588
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称： |
|
交易代码 |
|
注册的各交易所名称： |
|
URG（NYSE美国）；URE（TSX） |
NYSE American；TSX |
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有☑无◻
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有☑无◻
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司◻加速披露公司◻非加速披露公司☑较小的报告公司☑新兴成长型公司◻
如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
有◻无☑
截至2025年5月2日，登记人的无面值普通股（“普通股”）中有364,819，260股已发行，这是登记人唯一未偿还的投票证券类别。
当我们使用“Ur-能源”、“我们”、“我们”、“我们的”或“公司”等术语时，我们指的是Ur-能源 Inc.及其子公司，除非上下文另有要求。在这份文件中，我们做出的陈述被归类为“前瞻性”。有关这些类型断言的解释，请参阅下文“关于前瞻性陈述的警示性声明”部分。
关于前瞻性信息的警示性声明
这份关于10-Q表格的报告包含适用的美国（“美国”）和加拿大证券法含义内的“前瞻性陈述”，这些前瞻性陈述可以通过使用诸如“预期”、“预期”、“估计”、“相信”、“可能”、“潜在”、“打算”、“计划”等词语来识别，以及采取、发生或实现行动、事件或结果“可能”、“可能”或“应该”的其他类似表述或陈述，或其否定或其他类似陈述。这些陈述仅为预测，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这类声明包括，但不限于：（i）在Lost Creek和Shirley盆地保持安全和合规运营的能力；（ii）我们以具有成本效益的方式在Lost Creek达到并维持稳定的更高产量水平的能力；（iii）我们目前对Shirley盆地扩建的预测是否能够在预算和时间表方面实现，以及Shirley盆地是否提供了预期的产量多样性；（iv）我们及时交付合同义务的能力，包括销售交付并纳入实物库存贷款的偿还；（v）公司是否继续作为美国领先的铀生产商；持续的供应链、承包商和劳动力市场挑战的影响；（vi）我们是否能够在2025年推进计划中的勘探计划，以及结果可能是什么；（vii）当前不断演变的铀市场的影响，包括供需，以及更高的现货和定期定价是否会持续；（viii）全球对核能的支持是否会持续，以及地缘政治对行业产生的影响（如果有的话），以及关税和其他贸易事项；以及（ix）第232条调查的结果将是什么，以及调查结果和由此产生的任何贸易相关行动可能对包括本公司在内的国内铀市场产生什么影响。其他因素包括，除其他外，以下方面：对产量的未来估计；资本支出；运营成本；矿产资源，品位估计和回收率；市场价格；实施此类战略的业务战略和措施；竞争实力；对业务和运营的扩张和增长目标的估计；对我们未来成功的计划和参考；我们的经营亏损历史和未来盈利能力的不确定性；作为勘探阶段公司的地位；缺乏矿产储量；与在美国获得许可和其他授权相关的风险；与当前多变的经济条件相关的风险；未来债务或股权融资的可能影响；与采矿生产作业相关的危险；遵守环境法和法规；废水管理；潜在诉讼产生不利结果的可能性；与法律、政府政策和法规的变化相关的不确定性；与加拿大税务局或美国国税局对我们的任何跨境交易的审计相关的不确定性；规模和结构的变化；管理层和我们的战略关系的有效性；吸引和留住关键人员和管理层的能力；关于需要额外资本的不确定性；保险范围的充足性，担保安排，以及对我们库存的赔偿；季度业绩波动的不确定性；外汇风险；根据美国证券法在美国境外执行民事责任的能力；维持我们在纽约证券交易所美国和多伦多证券交易所（“TSX”）上市的能力；根据经修订的1986年美国国内税收法典的适用条款，与预期分类为“被动外国投资公司”相关的风险；与我们的投资相关的风险以及我们在2025年4月11日的10-K表格年度报告中“风险因素”标题下描述的其他风险和不确定性。
有关矿产资源披露的投资者注意事项
除非另有说明，本报告表10-Q中包含的所有矿产资源估算都是根据美国证券法根据条例S-K，SubPart 1300（“S-K 1300”）编制的。在这些估计之前，我们根据加拿大国家仪器43-101矿产项目披露标准（“NI 43-101”）和加拿大矿业、冶金和石油学会矿产资源和矿产储量定义标准（“CIM定义标准”）编制了我们对矿产资源的估计。NI 43-101是由加拿大证券管理机构制定的一项规则，该规则为发行人公开披露有关矿产项目的科学和技术信息制定了标准。适用的加拿大证券管理人要求我们在加拿大提交符合NI 43-101的报告，同时我们提交S-K 1300技术报告摘要。NI 43-101和S-K 1300报告（分别针对Lost Creek Property（2024年3月4日）和Shirley Basin Project，经修订（2024年3月11日）），除了内部提及作出报告所依据的规定以及某些组织差异外，实质上彼此相同。
投资者应注意，“矿产资源”一词并不等同于“矿产储量”。矿化不得归类为“矿产储量”，除非在储量确定时已确定该矿化可以经济合法地生产或开采。投资者也要明白，“推断矿产资源”具有极大的
3
它们的存在存在的大量不确定性以及它们的经济和法律可行性的巨大不确定性。不能认为“推断矿产资源”的全部或任何部分会升级到更高的类别。在S-K1300下，估算的“推断矿产资源”可能无法构成可行性或预可行性研究的基础。此外，根据S-K 1300的要求，我们关于Lost Creek Property的报告包括两个经济分析，以说明随着生产恢复的进展和公司收集额外的钻探数据，推断资源没有升级的机会；第二个经济分析是在排除推断资源的情况下编制的。不包括推断资源的估计回收率也确定了该物业的潜在可行性，详见S-K 1300报告。投资者请注意，不要假设“推断矿产资源”的全部或任何部分存在或在经济上或法律上可以开采。
4
第一部分
项目1。财务报表
Ur-Energy Inc.
中期简明合并资产负债表（未经审计）
（以千美元表示）
（随附的附注为这些简明综合财务报表的组成部分）
|
注意事项 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
|||
物业、厂房及设备 |
||||||
流动资产 |
||||||
现金及现金等价物 |
3 |
74,848 |
76,055 |
|||
应收账款 |
4 |
— |
16,511 |
|||
存货 |
5 |
23,485 |
20,744 |
|||
预付费用 |
1,056 |
1,597 |
||||
应收租赁款的流动部分（净额） |
6 |
569 |
354 |
|||
流动资产总额 |
99,958 |
115,261 |
||||
非流动资产 |
||||||
应收租赁款（净额） |
6 |
2,007 |
1,127 |
|||
受限制现金和现金等价物 |
7 |
11,139 |
11,023 |
|||
矿产（净） |
8 |
39,183 |
39,380 |
|||
资本资产（净额） |
9 |
30,586 |
27,337 |
|||
非流动资产合计 |
82,915 |
78,867 |
||||
总资产 |
182,873 |
194,128 |
||||
负债和股东权益 |
||||||
流动负债 |
||||||
应付账款和应计负债 |
10 |
7,940 |
4,474 |
|||
存货衍生负债（净额） |
11 |
12,308 |
14,408 |
|||
融资租赁负债的流动部分 |
12 |
370 |
309 |
|||
环境整治应计费用 |
63 |
63 |
||||
流动负债合计 |
20,681 |
19,254 |
||||
非流动负债 |
||||||
融资租赁负债 |
12 |
1,077 |
931 |
|||
认股权证责任 |
13 |
324 |
2,529 |
|||
资产报废义务 |
14 |
37,208 |
36,857 |
|||
股票期权负债 |
15 |
484 |
1,758 |
|||
非流动负债合计 |
39,093 |
42,075 |
||||
承诺与或有事项 |
- |
|||||
股东权益 |
||||||
股本 |
15 |
413,930 |
413,242 |
|||
贡献盈余 |
20,006 |
19,468 |
||||
累计其他综合收益 |
4,161 |
4,189 |
||||
累计赤字 |
(314,998) |
(304,100) |
||||
股东权益合计 |
123,099 |
132,799 |
||||
负债和股东权益合计 |
182,873 |
194,128 |
5
Ur-Energy Inc.
中期简明综合经营报表及综合亏损（未经审核）
（以千美元表示，除股票和每股数据外）
（随附的附注为这些简明综合财务报表的组成部分）
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
|
注意事项 |
2025 |
2024 |
||||
销售 |
16 |
— |
— |
||||
销售成本 |
17 |
(2,598) |
(1,139) |
||||
毛利（亏损） |
(2,598) |
(1,139) |
|||||
营业成本 |
18 |
(13,237) |
(15,145) |
||||
营业利润（亏损） |
(15,835) |
(16,284) |
|||||
利息收入 |
867 |
619 |
|||||
利息支出 |
(266) |
(131) |
|||||
盯市收益（亏损） |
11 & 13 |
4,310 |
(2,756) |
||||
外汇收益（亏损） |
— |
12 |
|||||
其他收入（亏损） |
26 |
(1) |
|||||
净收入（亏损） |
(10,898) |
(18,541) |
|||||
外币换算调整 |
(28) |
283 |
|||||
综合收益（亏损） |
(10,926) |
(18,258) |
|||||
每股普通股收益（亏损）： |
|||||||
基本 |
(0.03) |
(0.07) |
|||||
摊薄 |
(0.03) |
(0.07) |
|||||
加权平均普通股： |
|||||||
基本 |
15 |
364,434,300 |
278,030,162 |
||||
摊薄 |
15 |
364,434,300 |
278,030,162 |
||||
6
Ur-Energy Inc.
中期简明合并股东权益变动表（未经审计）
（以千美元表示，股份数据除外）
（随附的附注为这些简明综合财务报表的组成部分）
截至2025年3月31日止三个月 |
注意事项 |
股份 |
分享 |
认股权证 |
贡献了 |
累计 |
累计 |
股东' |
||||||||
2024年12月31日 |
364,101,038 |
413,242 |
— |
19,468 |
4,189 |
(304,100) |
132,799 |
|||||||||
股票期权的行使 |
15 |
464,807 |
405 |
— |
213 |
— |
— |
618 |
||||||||
赎回受限制股份单位 |
15 |
253,415 |
283 |
— |
(343) |
— |
— |
(60) |
||||||||
股票补偿 |
15 |
— |
— |
— |
668 |
— |
— |
668 |
||||||||
综合收益（亏损） |
— |
— |
— |
— |
(28) |
(10,898) |
(10,926) |
|||||||||
2025年3月31日 |
364,819,260 |
413,930 |
— |
20,006 |
4,161 |
(314,998) |
123,099 |
截至2024年3月31日止三个月 |
注意事项 |
股份 |
分享 |
认股权证 |
贡献了 |
累计 |
累计 |
股东' |
||||||||
2023年12月31日 |
270,898,900 |
302,182 |
— |
19,881 |
3,718 |
(250,911) |
74,870 |
|||||||||
以现金方式发行的股份 |
15 |
2,464,500 |
4,227 |
— |
— |
— |
— |
4,227 |
||||||||
股票发行费用 |
15 |
— |
(106) |
— |
— |
— |
— |
(106) |
||||||||
行使认股权证 |
15 |
8,188,250 |
15,849 |
— |
— |
— |
— |
15,849 |
||||||||
股票期权的行使 |
15 |
74,674 |
61 |
— |
(21) |
— |
— |
40 |
||||||||
股票补偿 |
15 |
— |
— |
— |
324 |
— |
— |
324 |
||||||||
综合收益（亏损） |
— |
— |
— |
— |
283 |
(18,541) |
(18,258) |
|||||||||
2024年3月31日 |
281,626,324 |
322,213 |
— |
20,184 |
4,001 |
(269,452) |
76,946 |
7
Ur-Energy Inc.
中期简明合并现金流量表（未经审计）
（以千美元表示）
（随附的附注为这些简明综合财务报表的组成部分）
三个月结束 |
||||||
3月31日， |
||||||
注意事项 |
2025 |
2024 |
||||
经营活动 |
||||||
净收入（亏损） |
(10,898) |
(18,541) |
||||
调整净亏损与经营活动使用的现金净额： |
||||||
基于股票的补偿 |
15 |
(158) |
324 |
|||
可变现净值调整 |
2,598 |
1,139 |
||||
矿产资产摊销 |
271 |
(22) |
||||
资本资产折旧 |
728 |
603 |
||||
吸积费用 |
277 |
121 |
||||
递延贷款成本摊销 |
— |
33 |
||||
填海经费 |
— |
(6) |
||||
盯市损失（收益） |
11 & 13 |
(4,310) |
2,756 |
|||
出售资产损失（收益） |
24 |
— |
||||
未实现汇兑收益 |
1 |
(12) |
||||
非现金营运资本变动： |
||||||
应收账款 |
4 |
16,511 |
— |
|||
存货 |
5 |
(5,340) |
(3,266) |
|||
租赁应收款 |
6 |
105 |
13 |
|||
预付费用 |
541 |
(131) |
||||
应付账款和应计负债 |
10 |
2,456 |
2,612 |
|||
经营活动提供（使用）的现金净额 |
2,806 |
(14,377) |
||||
投资活动 |
||||||
购买资本资产 |
9 |
(3,828) |
(843) |
|||
投资活动所用现金净额 |
(3,828) |
(843) |
||||
融资活动 |
||||||
以现金发行普通股和认股权证 |
15 |
— |
4,227 |
|||
股票发行费用 |
15 |
— |
(106) |
|||
行使认股权证及股票期权所得款项 |
15 |
205 |
11,202 |
|||
RSU赎回现金 |
15 |
(60) |
— |
|||
融资租赁负债变动 |
(156) |
— |
||||
偿还债务 |
— |
(5,767) |
||||
筹资活动提供的现金净额 |
(11) |
9,556 |
||||
外汇汇率变动对现金的影响 |
(58) |
(48) |
||||
现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物增加（减少）额 |
(1,091) |
(5,712) |
||||
期初现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物 |
87,078 |
68,249 |
||||
期末现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物 |
19 |
85,987 |
62,537 |
|||
8
1. |
业务性质 |
Ur-Energy Inc.（“公司”）于2004年3月22日根据安大略省法律注册成立。公司于2006年8月8日根据《加拿大商业公司法》继续经营。公司为勘探阶段发行人。该公司从事铀矿开采和回收业务，活动包括主要位于怀俄明州的铀矿资源的收购、勘探、开发和生产。该公司于2013年开始在怀俄明州的Lost Creek项目进行铀生产。
由于公司在Lost Creek财产上使用的铀回收方法的性质，公司尚未确定该财产是否含有矿产储量。矿产资产记录的数量的可回收性取决于经济资源的发现、公司获得开发这些资产所需融资的能力以及从这些资产实现未来盈利生产或从处置这些资产中获得足够收益的能力。
2. |
重要会计政策摘要 |
列报依据
这些未经审计的中期简明综合财务报表并非在所有方面都符合美国公认会计原则（“US GAAP”）对年度财务报表的要求。这些未经审计的中期简明综合财务报表反映了管理层认为对公允列报所列期间业绩所必需的所有正常调整。这些未经审计的中期简明综合财务报表应与截至2024年12月31日止年度的经审计年度综合财务报表一并阅读。我们采用了与上一年度相同的会计政策。美国公认会计原则要求的某些信息和脚注披露在这些中期合并财务报表中被压缩或省略。
细分市场
我们定期审查我们的经营分部以及管理层用来评估业绩和分配资源的方法。本公司作为单一经营分部经营。我们确定我们作为单一分部运营的决定与综合经营报表中的财务信息一致，该报表由首席经营决策者（CODM）定期审查，被视为首席执行官、首席运营官、首席财务官和总法律顾问，以评估业绩、分配资源、设定激励薪酬目标以及对未来期间进行规划和预测。我们的主要经营决策者在综合基础上分配资源和评估财务业绩，同时考虑到关键的财务指标，包括毛损、经营亏损和净亏损。所有收入都在美国境内赚取，公司所有长期资产都在美国境内。由于本公司作为单一经营分部经营，分部资产为综合资产负债表所呈列的总资产。经主要经营决策者审核的重大开支与公司综合经营及综合亏损报表附注17及附注18的开支列报方式一致，如下表所示。
9
三个月结束 |
||||
3月31日， |
||||
单一经营分部 |
2025 |
2024 |
||
U3O8销售 |
— |
— |
||
处置费 |
— |
— |
||
销售 |
— |
— |
||
Lost Creek产品成本 |
— |
— |
||
成本或NRV调整中的较低者 |
2,598 |
1,139 |
||
销售成本 |
2,598 |
1,139 |
||
毛利（亏损） |
(2,598) |
(1,139) |
||
勘探与评估 |
1,044 |
903 |
||
发展 |
9,743 |
11,552 |
||
一般和行政 |
2,173 |
2,569 |
||
吸积 |
277 |
121 |
||
营业成本 |
13,237 |
15,145 |
||
营业利润（亏损） |
(15,835) |
(16,284) |
||
利息收入 |
867 |
619 |
||
利息支出 |
(266) |
(131) |
||
盯市收益（亏损） |
4,310 |
(2,756) |
||
外汇收益（亏损） |
— |
12 |
||
其他收入（亏损） |
26 |
(1) |
||
净收入（亏损） |
(10,898) |
(18,541) |
||
公允价值
资产和负债按对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平进行整体分类。
本公司对金融资产和负债的公允价值计量遵循ASC 820。公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中，在出售一项资产时将收到的价格或为转移一项负债而支付的价格。在可获得的情况下，公允价值基于可观察的市场价格或参数或从这些价格或参数得出。在无法获得可观察价格或投入的情况下，应用估值模型。这些估值模型涉及管理层的某种程度的估计和判断，其程度取决于工具或市场的价格透明度以及工具的复杂性。估值层级以截至计量日资产或负债估值输入的透明度为基础。这三个层次的定义如下：
第1级-以计量日相同资产或负债在活跃市场中的报价为基础的估值。
第2级-基于不活跃市场或所有重要投入都可直接或间接观察到的市场中的报价进行的估值。
第3级-基于不可观察且对整体公允价值计量具有重要意义的输入值的估值。
10
本公司于2025年3月31日及2024年12月31日的金融资产及负债包括现金、应收贸易账款、应收租赁款、受限制现金、应付账款及应计负债、租赁负债及应付票据。金融资产及负债按成本列账，因其期限较短，近似公允价值。金融工具，包括现金等价物、限制性现金等价物、库存衍生工具义务和认股权证负债，按上述“金融工具分类”中所述的经常性基础调整为公允价值。
公司有若干非金融资产在存在减值迹象时以非经常性公允价值计量，仅在确认减值时才以公允价值入账。这些资产包括矿产资产。截至3月31日止三个月，公司并无录得任何非金融资产减值，亦无任何非经常性以公允价值计量及入账的非金融负债。
下表列示了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司金融资产和负债的预计公允价值层级：
|
截至2025年3月31日的公允价值等级 |
截至2024年12月31日的公允价值等级 |
||||||||||||||
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
|||||||||
金融资产 |
||||||||||||||||
现金 |
16,867 |
— |
— |
16,867 |
10,959 |
— |
— |
10,959 |
||||||||
应收账款 |
— |
— |
— |
— |
16,511 |
— |
— |
16,511 |
||||||||
应收租赁 |
2,576 |
— |
— |
2,576 |
1,481 |
— |
— |
1,481 |
||||||||
受限制现金 |
12 |
— |
— |
12 |
12 |
— |
— |
12 |
||||||||
19,455 |
— |
— |
19,455 |
28,963 |
— |
— |
28,963 |
|||||||||
金融负债 |
||||||||||||||||
应付账款和 |
7,940 |
— |
— |
7,940 |
4,474 |
— |
— |
4,474 |
||||||||
融资租赁负债 |
1,447 |
— |
— |
1,447 |
1,240 |
— |
— |
1,240 |
||||||||
9,387 |
— |
— |
9,387 |
5,714 |
— |
— |
5,714 |
|||||||||
下表列示截至2025年3月31日和2024年12月31日公司经常性以公允价值计量的资产和负债的公允价值估计等级：
截至2025年3月31日的公允价值等级 |
截至2024年12月31日的公允价值等级 |
|||||||||||||||
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
1级 |
2级 |
3级 |
合计 |
|||||||||
金融工具资产 |
||||||||||||||||
现金等价物 |
57,981 |
— |
— |
57,981 |
65,096 |
— |
— |
65,096 |
||||||||
受限现金等价物 |
11,127 |
— |
— |
11,127 |
11,011 |
— |
— |
11,011 |
||||||||
69,108 |
— |
— |
69,108 |
76,107 |
— |
— |
76,107 |
|||||||||
金融工具负债 |
||||||||||||||||
库存衍生品 |
— |
12,308 |
— |
12,308 |
— |
14,408 |
— |
14,408 |
||||||||
认股权证责任 |
— |
324 |
— |
324 |
— |
2,529 |
— |
2,529 |
||||||||
— |
12,632 |
— |
12,632 |
— |
16,937 |
— |
16,937 |
|||||||||
11
3. |
现金及现金等价物 |
本公司的现金及现金等价物包括以下各项：
现金及现金等价物 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
存款现金 |
2,260 |
8,692 |
||
货币市场账户 |
72,588 |
67,363 |
||
74,848 |
76,055 |
4. |
应收账款 |
本公司的贸易应收款项包括以下各项：
应收账款 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
铀销售 |
— |
16,500 |
||
处置费 |
— |
11 |
||
— |
16,511 |
5. |
存货 |
该公司的库存包括以下内容：
按类型分列的库存 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
在制品库存 |
382 |
42 |
||
工厂库存 |
582 |
1,840 |
||
转换设施库存 |
22,521 |
18,862 |
||
23,485 |
20,744 |
使用成本或可变现净值（“NRV”）中的较低者计算，公司将截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的库存估值分别降低了2598美元和1139美元。在截至2025年3月31日的三个月中，NRV调整中的498美元与已生产的库存有关，2100美元与未生产的库存有关。截至2024年3月31日止三个月，没有进行非生产NRV调整。
12
6. |
应收租赁款 |
本公司的应收租赁款包括以下各项：
应收租赁款 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
当前 |
||||
租赁应收款 |
731 |
446 |
||
非劳动收入 |
(162) |
(92) |
||
569 |
354 |
|||
长期 |
||||
应收租赁 |
2,252 |
1,249 |
||
非劳动收入 |
(245) |
(122) |
||
2,007 |
1,127 |
租赁为钻井设备直接融资租赁。租期为三至五年，租期结束时有剩余付款。租赁条款包括一定期限后的预付款条款。截至2025年3月31日的三个月，收到的租赁付款总额为10万美元，租赁收入不到10万美元。
含残值的租赁应收款项到期情况如下：
应收租赁款到期日 |
2025年3月31日 |
|
2025 |
|
|
2026 |
773 |
|
2027 |
635 |
|
2028 |
646 |
|
2029 |
303 |
|
2030 |
78 |
|
合计 |
2,983 |
|
减去非劳动收入 |
407 |
|
租赁应收款现值 |
2,576 |
|
租赁应收款的流动部分 |
569 |
|
租赁应收款的非流动部分 |
2,007 |
|
应收租赁款总额（净额） |
2,576 |
7. |
受限制的现金和现金等价物 |
公司的受限制现金及现金等价物包括以下各项：
受限制的现金和现金等价物 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
为填海而质押的现金和现金等价物 |
11,127 |
11,011 |
||
其他受限制现金 |
12 |
12 |
||
11,139 |
11,023 |
公司受限现金等价物由货币市场和短期政府债券投资账户组成。
13
不同物业的填海义务的绑定要求已由怀俄明州环境质量部（“WDEQ”）、怀俄明州铀回收计划（“URP”）和美国土地管理局（“BLM”）（如适用）审查和批准。受限制账户被质押为履约担保债券的抵押品，为与物业相关的估计回收成本提供担保。截至2025年3月31日和2024年12月31日，担保债券总额分别为4240万美元和4220万美元。
8. |
矿物性质 |
该公司的矿产资产包括以下方面：
矿产活动 |
Lost Creek Property |
雪莉盆地 |
其他美国物业 |
合计 |
||||
2024年12月31日 |
6,812 |
17,854 |
14,714 |
39,380 |
||||
估计填海成本变动 |
— |
74 |
— |
74 |
||||
耗损和摊销 |
(271) |
— |
— |
(271) |
||||
2025年3月31日 |
6,541 |
17,928 |
14,714 |
39,183 |
Lost Creek Property
该公司于2005年收购了Wyoming的某些物业，当时Ur-能源 USA Inc.购买了NFU Wyoming，LLC的100%股权。此次交易收购的资产包括Lost Creek项目、怀俄明州其他物业、开发数据库等。NFU Wyoming，LLC以2000万美元加利息的总代价被收购。自2005年以来，公司通过质押额外债权和进行额外的物业购买和租赁，增加了与最初的Lost Creek收购相邻的持股。
根据法律要求，在Lost Creek、LC West和EN项目的租赁中，怀俄明州的每个路段都有特许权使用费。我们不是在回收氧化铀（“U3O8”）在Lost Creek租赁的州段内，因此目前不需要支付特许权使用费。LC South、LC East和EN项目的某些采矿权存在其他特许权使用费。Lost Creek、LC North或LC West项目的采矿索赔没有特许权使用费。
雪莉盆地项目
公司于2013年收购了更多的怀俄明州物业，当时Ur-能源 USA Inc.购买了Pathfinder Mines Corporation（“Pathfinder”）100%的股权。本次交易收购的资产包括雪莉盆地物业、怀俄明州其他物业、开发数据库等。收购Pathfinder的总对价为670万美元，承担570万美元的估计资产回收义务，以及其他对价。
其他美国物业
其他美国资产包括几个潜在矿化资产的收购成本，公司继续通过索赔付款、租赁付款、保险和其他持有成本来维持这些成本，以预期未来的勘探努力。
14
9. |
资本资产 |
公司的资本资产包括以下方面：
|
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||||||||||
资本资产 |
成本 |
累计 |
网书 |
成本 |
累计 |
网书 |
||||||
机车车辆 |
8,944 |
(4,733) |
4,211 |
8,775 |
(4,472) |
4,303 |
||||||
围屋 |
39,862 |
(18,990) |
20,872 |
37,632 |
(18,562) |
19,070 |
||||||
机械设备 |
5,283 |
(1,233) |
4,050 |
4,012 |
(1,208) |
2,804 |
||||||
家具和固定装置 |
1,136 |
(179) |
957 |
1,129 |
(180) |
949 |
||||||
信息技术 |
1,662 |
(1,166) |
496 |
1,362 |
(1,151) |
211 |
||||||
56,887 |
(26,301) |
30,586 |
52,910 |
(25,573) |
27,337 |
|||||||
10. |
应付账款和应计负债 |
应付账款和应计负债包括以下内容：
应付账款和应计负债 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
||
应付账款 |
4,496 |
3,292 |
||
应计工资负债 |
2,911 |
816 |
||
应计遣散费、从价计征和其他应缴税款 |
533 |
366 |
||
7,940 |
4,474 |
11. |
库存衍生义务 |
2024年11月20日，我们执行了一项协议，借入最多25万英镑的U3O8来自交易对手。该协议为期一年，要求对任何借入的铀的价值支付每年5.25%的利息。此外，还要求对任何未借入的英镑支付1.5%的年利率利息。铀贷款价值和利息支出计算以当前现货平均价格为基础。每月月底，贷款按市值调整，以反映当前贷款估值。此外，该公司还被要求为任何借入的英镑缴纳最低15美元/磅的保证金。如果铀的平均价格上涨超过某些阈值，将向交易对手额外存入5美元/磅。反之，如果铀的平均价格跌破门槛，公司可以要求退还每磅5美元的保证金，但须遵守每磅保证金最低15美元的规定。这笔铀贷款将于2025年11月30日到期。
2024年12月1日，该公司行使了借入250,000英镑的选择权，随后将其出售为铀销售协议，并支付了最低15美元/磅的保证金。公司可随时归还所借铀，提前30天通知，不受处罚，并有权在贷款终止前再借铀。在归还所借铀后，交易对方将向公司退还相应的过账保证金。贷款价值最初记录为77.13美元/磅，随后于2024年12月31日调整为72.63美元/磅。截至2025年3月31日的三个月，贷款价值调整为64.23美元，按市值计价收益为210万美元。
15
下表汇总了公司的存货衍生义务。
库存衍生义务 |
2025年3月31日 |
2024年12月31日 |
当前 |
||
存货贷款公允价值 |
16,058 |
18,158 |
库存贷款存款 |
(3,750) |
(3,750) |
合计 |
12,308 |
14,408 |
12. |
融资租赁负债 |
公司的融资租赁负债包括：
融资租赁负债 |
|
2025年3月31日 |
|
2024年12月31日 |
融资租赁负债的流动部分 |
|
370 |
|
309 |
融资租赁负债 |
|
1,077 |
|
931 |
融资租赁负债合计 |
|
1,447 |
|
1,240 |
公司对某些车辆有租赁安排。这些租约的原始期限通常不超过三年，并包含剩余价值购买选择权，这些选择权可以合理地确定会被行使。截至2025年3月31日，公司有130万美元的租赁车辆计入资本资产，机车车辆（净额）。截至2025年3月31日的三个月，租赁本金付款总额不到10万美元，租赁利息付款总额不到10万美元，租赁付款总额为10万美元。租赁的加权平均利率为13.7%，截至2025年3月31日的加权平均剩余年限为2.9年。
截至2025年3月31日包括残差在内的租赁负债到期情况如下：
融资租赁负债期限 |
2025年3月31日 |
|
2025 |
400 |
|
2026 |
546 |
|
2027 |
555 |
|
2028 |
245 |
|
2029 |
59 |
|
合计 |
1,805 |
|
减去推算利息 |
358 |
|
融资租赁负债现值 |
1,447 |
|
融资租赁负债的流动部分 |
370 |
|
融资租赁负债的非流动部分 |
1,077 |
|
融资租赁负债合计 |
1,447 |
13. |
认股权证责任 |
2023年2月，该公司发行了39,100，000份认股权证，以每整股普通股1.50美元的价格购买19,550，000股普通股，期限三年。
因为认股权证的定价单位是美元，而母公司实体Ur-Energy Inc.的功能货币是加元，所以产生了衍生金融负债。使用美国公认会计原则下公允价值层次的第2级输入，所产生的负债以公允价值计量和记录，并按月调整，使用黑色-
16
Scholes模型作为认股权证没有活跃市场。负债按市值调整的任何收益或损失均反映在该期间的净收入中。
有关认股权证负债的活动列示于下表：
2023年2月 |
||
认股权证责任活动 |
认股权证 |
|
2024年12月31日 |
2,529 |
|
认股权证负债重估收益（亏损） |
(2,211) |
|
外汇汇率变动的影响 |
6 |
|
2025年3月31日 |
324 |
截至2025年3月31日未到期认股权证的存续期如下表所示：
2023年2月 |
||
认股权证责任期限 |
认股权证 |
|
认股权证负债的流动部分 |
- |
|
长期认股权证责任 |
324 |
|
324 |
认股权证负债于2025年3月31日的公允价值采用Black-Scholes模型确定，假设如下：
2023年2月 |
||
认股权证责任假设 |
认股权证 |
|
预期没收率 |
—% |
|
预期寿命（年） |
|
|
预期波动率 |
56.7% |
|
无风险利率 |
2.4% |
|
预期股息率 |
—% |
|
行权价格 |
$ 1.50 |
|
市场价格 |
$ 0.67 |
14. |
资产报废义务 |
资产报废义务（“ARO”）与Lost Creek矿山和Shirley盆地有关，等于当前按0.74%至5.20%的通货膨胀率升级、然后按0.33%至9.61%的信贷调整无风险利率贴现的估计回收成本。目前估计的复垦成本包括关闭、复垦、拆除和稳定井田、加工厂、基础设施、含水层恢复、废物倾倒场的成本，以及正在进行的关闭后环境监测和维护成本。结算未来填海所需的付款时间表将延长至2040年。
17
未来关闭估计的现值列示于下表：
资产报废义务活动 |
合计 |
|
2024年12月31日 |
36,857 |
|
估计填海成本变动 |
74 |
|
吸积费用 |
277 |
|
2025年3月31日 |
37,208 |
附注7中讨论的受限制现金和现金等价物涉及为这些和其他回收义务向政府机构提供的担保债券。
15. |
股东权益及股本 |
普通股
公司的股本包括无限数量的授权A类优先股，无面值，其中没有已发行和流通的股份；以及无限数量的授权普通股，无面值，其中截至2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的股份分别为364,819，260股和364,101，038股。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的每股普通股基本亏损和稀释亏损分别为每股0.03美元和0.07美元。由于所有可转换证券在亏损期间的反稀释效应，每股普通股的摊薄亏损等于每股普通股的基本亏损。由于其反稀释效应而被排除在计算稀释每股亏损之外的股份，截至2025年3月31日和2024年3月31日，分别为28,415，763股和28,988，071股。
股票期权
2005年，公司董事会批准采纳公司股票期权计划（“期权计划”）。期权计划最近于2023年6月2日获得股东批准。期权计划下的合格参与者包括公司的董事、高级职员、雇员和顾问。根据期权计划的条款，授出期权将在三年期间内归属：第一个周年日为三分之一，第二个周年日为三分之一，第三个周年日为三分之一。期权期限为五年。
有关未行使股票期权的活动概述如下：
优秀 |
加权-平均 |
|||
期权 |
行权价格 |
|||
股票期权活动 |
# |
$ |
||
2024年12月31日 |
8,594,492 |
1.00 |
||
已锻炼 |
(464,807) |
0.44 |
||
2025年3月31日 |
8,129,685 |
1.04 |
新授予的行权价设定为紧接授予日的前一个交易日多伦多证券交易所（TSX）股票的收盘价，截至授予日没有内在价值。截至2025年3月31日止三个月，已行使期权的总内在价值为0.2百万美元。
18
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们分别从行使的期权中获得了20万美元和10万美元。
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，股票期权的股票补偿费用分别为60万美元和20万美元。
截至2025年3月31日，与期权计划相关的未摊销股票补偿费用约为190万美元。根据期权计划，预计费用将在剩余的2.2年加权平均归属期内确认。
未行使、可行权、已归属和可行权的期权的合计内在价值按标的期权的行权价格与公司股票公允价值的差额计算
截至2025年3月31日，未行使的股票期权如下（以美元表示）：
未完成的期权 |
可行使期权 |
|||||||||||||
加权- |
加权- |
加权- |
||||||||||||
平均 |
平均 |
聚合 |
平均 |
聚合 |
||||||||||
运动 |
数 |
剩余 |
内在 |
数 |
剩余 |
内在 |
||||||||
价格 |
选项 |
契约型 |
价值 |
选项 |
契约型 |
价值 |
||||||||
$ |
# |
寿命（年） |
$ |
# |
寿命（年） |
$ |
到期 |
|||||||
0.44 |
2,051,482 |
|
476,122 |
2,051,482 |
|
476,122 |
|
|||||||
1.00 |
1,244,100 |
|
— |
1,244,100 |
|
— |
|
|||||||
1.55 |
175,000 |
|
— |
175,000 |
|
— |
|
|||||||
1.08 |
1,188,962 |
|
— |
809,963 |
|
— |
|
|||||||
1.43 |
1,053,639 |
|
— |
351,213 |
|
— |
|
|||||||
1.71 |
500,000 |
|
— |
— |
— |
— |
|
|||||||
1.23 |
1,916,502 |
|
— |
— |
— |
— |
|
|||||||
1.04 |
8,129,685 |
|
476,122 |
4,631,758 |
|
476,122 |
||||||||
上表中期权的总内在价值代表股票期权的税前总内在价值，行使价低于截至2025年3月31日止三个月的最后一个交易日公司TSX收盘价0.97加元（约合0.67美元），如果期权持有人在该日期行使期权，他们本应收到该价格。截至2025年3月31日，未行使价内股票期权2,051，482份，可行使价内股票期权2,051，482份。
期权在各自授予日的公允价值采用Black-Scholes模型确定。截至2025年3月31日止三个月并无授出期权。
负债分类股票期权
如公司日期为2024年12月31日的综合财务报表附注2所述，美国员工先前归类为权益的股票期权被重新归类为负债。受影响的期权经过重新计量，在2025年3月31日的价值为50万美元，在2024年12月31日的价值为180万美元。
19
有关负债分类股票期权未行使的活动汇总如下：
负债分类股票期权活跃度 |
合计 |
|
2024年12月31日 |
1,758 |
|
经调整的股票补偿费用 |
199 |
|
已行使的期权 |
(327) |
|
外汇调整 |
21 |
|
公允价值重新计算导致负债增加（减少） |
(1,167) |
|
2025年3月31日 |
484 |
负债分类期权于截至2025年3月31日止三个月各自授予日的公允价值采用Black-Scholes模型确定，假设如下：
Black-Scholes假设截至 |
截至2025年3月31日 |
|
预期没收率 |
|
—% |
预期寿命（年） |
|
0.1 - 4.7 |
预期波动率 |
|
46.9% - 65.0% |
无风险利率 |
2.4% - 2.9% |
|
预期股息率 |
—% |
|
行权价（加元） |
$0.63 - $2.46 |
|
市场价格（加元） |
$0.97 |
受限制股份单位
于二零一零年六月二十四日，公司股东批准采纳公司受限制股份单位计划（「受限制股份单位计划」）。受限制股份单位计划的修订已于2021年6月3日获得我们的股东批准，该计划现称为经修订和重述的限制性股票单位和股权激励计划（“受限制股份单位和EI计划”）。RSU & EI计划最近于2022年6月2日获得我们股东的批准。
RSU & EI计划下的合格参与者包括公司的董事和员工。授予的RSU在授予两周年时赎回。在赎回受限制股份单位时，受限制股份单位的持有人将获得每持有一个受限制股份单位一股普通股，无需额外对价。
与未偿还的RSU有关的活动概述如下：
|
|
加权-平均 |
||
优秀 |
授予日 |
|||
RSU |
公允价值 |
|||
受限制股份单位活动 |
# |
$ |
||
2024年12月31日 |
1,069,645 |
1.29 |
||
已赎回 |
(307,067) |
1.15 |
||
2025年3月31日 |
762,578 |
1.35 |
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，来自RSU的股票补偿费用分别为10万美元和10万美元。截至2025年3月31日的三个月，归属的RSU的公允价值总额为30万美元。
20
截至2025年3月31日，与RSU & EI计划相关的未摊销股票补偿费用约为60万美元。预计这些费用将在RSU & EI计划下剩余的1.5年加权平均归属期内确认。
截至2025年3月31日，未偿还的RSU如下（以美元表示）：
未偿还的RSU |
||||||
加权- |
||||||
平均 |
聚合 |
|||||
数 |
剩余 |
公平 |
||||
受限制股份单位 |
契约型 |
价值 |
归属 |
|||
# |
寿命（年） |
$ |
日期 |
|||
283,437 |
|
189,903 |
|
|||
479,141 |
|
321,024 |
|
|||
762,578 |
|
510,927 |
||||
受限制股份单位于其各自授予日的公允价值乃使用Black-Scholes模型厘定。截至2025年3月31日止三个月并无授出受限制股份单位。
认股权证
2023年2月，公司发行了39,100，000份认股权证，以每股1.50美元的价格购买我们的19,550，000股普通股。
有关认股权证的活动概述如下：
|
|
数量 |
|
加权- |
||
股至 |
平均 |
|||||
优秀 |
被发行 |
行权价格 |
||||
认股权证 |
运动时 |
每普通股 |
||||
认股权证活动 |
# |
# |
$ |
|||
2024年12月31日 |
39,041,000 |
19,520,500 |
1.50 |
|||
已锻炼 |
— |
— |
— |
|||
2025年3月31日 |
39,041,000 |
19,520,500 |
1.50 |
截至2025年3月31日，未偿还认股权证如下（以美元表示）：
加权- |
||||||||
平均 |
聚合 |
|||||||
运动 |
数 |
剩余 |
内在 |
|||||
价格 |
认股权证 |
契约型 |
价值 |
|||||
$ |
# |
寿命（年） |
$ |
到期 |
||||
1.50 |
39,041,000 |
|
— |
|
||||
1.50 |
39,041,000 |
|
— |
认股权证在发行日的公允价值采用Black-Scholes模型确定。截至2025年3月31日止三个月并无认股权证发行
21
股票期权及受限制股份单位的公允价值计算假设
公司根据公司普通股的每日历史交易数据估计未来的预期波动。无风险利率参照期限近似预期期限的加拿大基准债券收益率确定。公司从未派发过股息，目前也没有这样做的计划。没收和预期寿命是根据实际历史经验估算的。
与股票期权和受限制股份单位相关的股份补偿费用在扣除估计归属前没收后确认，从而导致最终预期在预期期限内归属的奖励费用化。
16. |
销售 |
收入主要来自出售U3O8根据多年协议或现货销售协议。公司还收到处置费收入，与出售U无关3O8.
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月没有收入。
17. |
销售成本 |
销售成本包括与铀提取相关的从价和遣散税、井场和工厂运营的所有成本，包括资本化资产的相关折旧和摊销、回收和矿产成本，以及产品分销成本。这些成本也被用来评估库存。由此产生的每磅库存成本与产品的NRV进行比较，后者基于产品的估计销售价格，扣除完成产品所需的任何必要成本。任何超过NRV的库存价值都计入销售成本。
销售成本包括以下内容：
三个月结束 |
||||
3月31日， |
||||
销售成本 |
2025 |
2024 |
||
Lost Creek产品成本 |
— |
— |
||
成本或NRV调整中的较低者 |
2,598 |
1,139 |
||
2,598 |
1,139 |
|||
在截至2025年3月31日的三个月中，NRV调整中的498美元与已生产的库存有关，2100美元与未生产的库存有关。截至2024年3月31日止三个月，没有进行非生产NRV调整。
18. |
运营成本 |
运营费用包括勘探和评估费用、开发费用、一般和行政（“G & A”）费用以及矿产资产注销。勘探和评估费用包括人工和勘探和评估部门的相关成本以及土地持有和勘探成本，包括对未达到许可或作业阶段的财产进行钻探和分析。开发费用涉及已达到许可或运营阶段的物业，包括与勘探、划定和许可物业相关的成本。一旦获得许可，开发费用还包括与许可物业的建设和开发相关的成本，否则不符合资本化条件。G & A费用涉及行政、财务、投资者关系、土地和法律职能，主要包括人员、设施和支持成本。
22
运营成本包括以下内容：
三个月结束 |
||||
3月31日， |
||||
运营成本 |
2025 |
2024 |
||
勘探与评估 |
1,044 |
903 |
||
发展 |
9,743 |
11,552 |
||
一般和行政 |
2,173 |
2,569 |
||
吸积 |
277 |
121 |
||
13,237 |
15,145 |
|||
19. |
现金流量表补充资料 |
现金和现金等价物，以及根据现金流量表的限制性现金和现金等价物包括以下内容：
现金和现金等价物，以及受限制的现金和现金等价物 |
2025年3月31日 |
2024年3月31日 |
||
现金及现金等价物 |
74,848 |
53,896 |
||
受限制现金和现金等价物 |
11,139 |
8,641 |
||
85,987 |
62,537 |
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的利息支出分别为30万美元和10万美元。
应付账款包括2025年3月31日和2024年3月31日分别为120万美元和20万美元的设备采购。由于这些不影响各自日期的现金余额，因此已在现金流量表上进行了调整。
20. |
金融工具 |
本公司的金融工具包括现金及现金等价物、贸易应收款、应收租赁款、限制性现金及现金等价物、应付账款和应计负债、存货衍生义务和认股权证负债。公司面临与利率变动及现金及现金等价物管理相关的风险。
信用风险
可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括现金和现金等价物，以及限制性现金和现金等价物。这些资产包括以加元和美元计价的存款证、货币市场账户和活期存款。这些工具在加拿大和美国的金融机构维持，在存款金额中，约60万美元由加拿大存款保险公司、证券投资者保护公司或美国联邦存款保险公司承保，如果这些金额所投资的金融机构破产，则在2025年3月31日约有8530万美元面临风险。截至2025年3月31日，公司认为其任何金融资产不会发生减值。
23
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
业务概况
管理层的以下讨论和分析旨在提供我们认为对了解我们的财务状况、财务状况变化和我们的经营业绩是必要的信息，应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的财务报表和MD & A一起阅读。
Ur-能源成立于2004年3月22日，是一家处于勘探阶段的发行人，该术语由美国证券交易委员会（“SEC”）定义。我们从事铀回收和加工活动，包括在美国收购、勘探、开发和运营铀矿资产。我们正在怀俄明州的Lost Creek项目中运营我们的第一个原地回收铀设施。Ur-能源是一家于2006年8月8日根据《加拿大商业公司法》存续的公司。我们的普通股在多伦多证券交易所上市，代码为“URE”，在纽约证券交易所美国上市，代码为“URG”。
Ur-能源拥有1家全资子公司Ur-能源 USA Inc.，该公司根据科罗拉多州法律注册成立。Ur-能源 USA Inc.拥有三家全资子公司：NFU Wyoming，LLC，一家根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，作为我们的土地持有和勘探实体；Lost Creek 丨ISR，LLC，一家根据怀俄明州法律成立的有限责任公司，负责运营我们的Lost Creek项目并持有我们的Lost Creek财产和资产；Pathfinder Mines Corporation，根据特拉华州法律注册成立，其中包括持有怀俄明州的Shirley盆地项目等资产。自我们于2025年4月11日提交10-K表格年度报告以来，我们的重要美国子公司保持不变。
我们在我们的旗舰项目Lost Creek中利用铀的原位回收（“ISR”），并将在可能的情况下在Shirley盆地和其他项目中使用。ISR技术被用于铀提取，因为它允许以较低的成本有效回收滚动前沿铀矿化。在Lost Creek，我们提取和加工氧化铀（“U3O8”）用于运送至第三方转换设施进行称重、化验和储存直至出售。售后，经进一步加工，我们生产的铀燃料无碳、无排放的核电是一种经济高效、安全、可靠的电力形式。据估计，核能提供了美国50%的无碳电力。
我们的Lost Creek项目获得许可并获得许可，每年可回收高达120万英镑U3O8.位于Lost Creek的处理设施，其中包括用于生产、干燥和包装U的所有电路3O8用于交付成销售交易，根据目前的许可设计和批准，可处理高达220万磅的U3O8每年提供高达一百万英镑的额外容量U3O8处理其他来源的材料。Lost Creek处理设施将用于处理捕获的U3O8来自我们的雪莉盆地项目，该项目将于2025年为其建造卫星工厂。雪莉盆地许可证和许可证确实允许建造一个完整的加工设施，提供更大的建设和运营灵活性，这可能取决于未来的市场条件。
我们在2025年的销售交付量预计为44万英镑U3O8成了我们的两份销售协议。我们现在有七份多年销售协议，预计销售额合计约为584万英镑U3O8在2025年至2033年之间。
24
行业和市场更新
尤其是在美国，特朗普政府最近的一项行政命令指示美国商务部根据1962年《贸易扩张法》第232条启动国家安全调查，调查关键矿物进口的影响，并具体确定铀。调查被勒令在180天内（10月12日）完成，届时将向总统提交一份附有建议的最终报告。除其他主要政府领导人外，将于2025年7月14日向国防部长和财政部长提交一份临时报告草稿。调查的影响以及随后采取的纠正措施（如果有的话）目前尚不清楚，但可能对作为美国国内最大铀生产商之一的Ur-能源产生积极影响。
同样在2025年4月，内政部实施了“加强国内能源供应的紧急许可程序”。许可程序包括铀项目，根据内政部公告，这些措施旨在加快能源项目的审查，并酌情批准。
特朗普政府最近的这些指令延续了对能源和矿产开发的大力支持，这一支持始于特朗普总统执政的第一天，发布了题为“释放美国能源”的行政命令，除其他行动外，该命令使美国的政策成为鼓励在联邦土地上进行能源勘探和生产，并要求进行审查，以确保与能源相关的所有监管要求都以明确适用的法律为基础。
根据长期进行的Bisconti Research核电年度民意调查，美国对核电的支持率已增长至77%的数十年新高。南方公司于2024年3月将Vogel 4号机组上线，几家公司正计划在这十年内启动小型模块化反应堆（“SMR（s）”）的建设。Ur-能源的重要客户Constellation宣布启动Crane清洁能源中心，该中心涉及宾夕法尼亚州三哩岛1号机组的重启。几家核电企业与大数据公司签订了长期、高利润的供电合同，为数据中心供电。
最重要的是，美国拥有94座常规反应堆的船队正在经历电力生产复兴，因为通过许可、功率上调、更长的换料中断间隔时间以及使用更高水平的燃料浓缩，反应堆成功地获得了寿命延长。这些因素中的每一个都有助于提高发电量和铀的使用量。核电行业从5年前的一个慢慢消亡的行业，迅速转变为如今的一个生机勃勃、不断成长的行业。
今天的SMR在经济和空间上的足迹都很小，但在2030年代的飞速增长是由资金充足的初创公司和发电厂设计和运营领域的老牌长期参与者计划的。铀采购将比SMR运营早两到四年。根据NEI对会员公司的民意调查，到2047年，美国可能会有多达300家SMR。利用300条SMR所避免的碳排放将相当于让1亿辆汽车不再上路。
在全球范围内，核能部门继续增长，因为核能是唯一可行的可扩展的无碳基荷电力来源。据世界核协会报道，截至2025年5月2日，在建常规反应堆66座，规划反应堆101座，可运行反应堆440座。除了建造新的常规反应堆外，几个国家已经或正在考虑逆转反核政策（塞尔维亚、爱沙尼亚、意大利、西班牙、苏格兰和比利时）。日本继续重启反应堆，尽管速度很慢，人们对重启德国部分已关闭的反应堆的兴趣日益浓厚。或许最能说明核电增长潜力的是，在阿塞拜疆巴库举行的COP29联合国气候变化大会（2024年第四季度）期间，承诺到2050年将核电增加两倍的国家数量上升至31个。
最后，尽管关税和地缘政治贸易行动最近占据了新闻的主导地位，但铀在很大程度上被排除在关税之外。正在进行的232条款行动是否会改变关税税率还有待观察。无论是否对铀实施关税，它都不太可能影响Ur-能源，因为我们几乎所有向客户交付的货物都在美国境内，不会被征收关税。
25
矿产权和财产
我们有12处美国铀矿资产。我们的10个铀矿位于怀俄明州的Great Divide盆地，包括Lost Creek。目前，我们在Lost Creek Property区域控制近1,800项非专利采矿索赔和三项怀俄明州矿产租赁，总面积超过35,000英亩，包括Lost Creek许可区（“Lost Creek项目”），以及称为LC East、LC West、LC North、LC South和EN项目区域（与Lost Creek项目合称“Lost Creek Property”）的某些毗邻物业。我们的雪莉盆地项目许可区域，也在怀俄明州，包括近1800英亩的公司控制的矿产英亩。
Lost Creek Property
在Lost Creek的2025年第一季度运营期间，我们烘干并包装了83,066磅，运送了106,301磅U3O8到转换设施。季度末，我们在Lost Creek的在手库存约为29,700磅，在Lost Creek的桶装库存为10,772磅，在转换设施的成品库存为368,540磅。在季度末之后，我们额外发货了35,287磅U3O8.我们现在有403,827磅U3O8在转换设施的库存中。
正如之前披露的那样，自2025年3月初以来，我们的井场流量增加了44%，现在通常超过每分钟2800加仑。预计整个夏季都会有额外的流量增加，因为我们目前由19台合同钻机和公司施工人员组成的车队带来了额外的总管房屋，并通过日常维护和改进增强了现有油井的流量。头部等级保持在目标上。Lost Creek加工厂正在减少电路中的库存，烘干机的运行都是例行的，其他工艺电路的运行更加一致。
我们的安全绩效有所改善，2025年没有发生可记录的伤害或疾病事件。
最近绩效和安全性的改善归因于几个因素，我们认为其中最重要的是员工技能和信心的增长以及实现更高的员工留存率。我们增加的钻机数量以及温和的冬季条件也促进了产量的增加。
在季度末之后，我们收到了怀俄明州环境质量部（WDEQ）对我们的Lost Creek采矿许可证的修订。继2021年WDEQ铀回收计划（URP）收到的许可证修正案之后，国家的这一最终许可行动允许在我们的LC East项目和Lost Creek的HJ矿山单位的HJ和KM层位中最多增加六个矿山单位扩大回收作业。该州的许可批准之后是扩建的最终同意和批准：2025年5月1日收到的美国环境保护署的相关含水层豁免。
We expected that we will deliver and sell 440,000 pounds U3O8以2025年每磅61.56美元的平均销售价格计算，我们预计将从中实现2710万美元的收入，来自我们的美国3O8销售。
雪莉盆地
我们完全许可的雪莉盆地项目的建设正按目标进行，我们继续估计2026年初的矿山启动。我们聘请了很多我们的高级工地管理和施工人员，他们已经直接参与了设施建设。正在对新工作人员进行培训，包括在Lost Creek进行某些培训。我们已经增聘了几名专业人员，他们将在第二季度加入雪莉盆地团队。招聘运营人员，包括其余管理人员，将持续到2025年Q2 – Q3。
迄今为止，我们完成了以下建设活动：将既有道路升级为全天候地面；安装完成矿山一号机组125口监测井和新增场地地下水表征；为卫星厂房安装历史变电站与场地之间的电力；安装通信和安全系统；为卫星厂房围护安装化粪池系统；启动卫星厂房基础的泥土工作。我们完成了现有仓库、施工舱和维修舱的整修工作。我们还为这些建筑安装和配备了模块化办公室。离子交换容器的建造工作仍有望在今年秋季完成。
26
27
经营成果
非GAAP措施与美国GAAP财务报表列报的对账
以下表格包括特定于U的措施3O8销售额、产品成本、产品利润、销售磅数、每磅售价、每磅销售成本、每磅销售产品利润。这些措施在美国公认会计原则或定义的计算基础内没有标准化含义。管理层使用这些措施来评估业务绩效并确定生产和定价策略。它们也可能被某些投资者用来评估业绩。以下两个表提供了U的对账3O8每卖出一磅的价格和U3O8出售给合并财务报表的每磅成本。
U3O8每磅售价计算 |
|
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
每份财务报表的销售额 |
$000 |
|
4,653 |
6,400 |
22,653 |
— |
||||
处置费 |
$000 |
|
(29) |
(235) |
(296) |
— |
||||
U3O8销售 |
$000 |
|
4,624 |
6,165 |
22,357 |
— |
||||
U3O8卖出的英镑 |
磅 |
|
75,000 |
100,000 |
395,000 |
— |
||||
U3O8每磅售价 |
美元/磅 |
|
61.65 |
61.65 |
56.60 |
— |
根据财务报表的销售额包括U3O8销售和处置费。探路者的雪莉盆地物业收到的处置费与出售U3O8并被排除在美国之外3O8销售和U3O8每磅价格出售措施。
U3O8每磅销售成本计算 |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
每份财务报表的销售成本 |
$000 |
|
3,327 |
5,613 |
32,600 |
2,598 |
||||
成本或NRV调整中的较低者 |
$000 |
|
(200) |
(722) |
(3,944) |
(2,598) |
||||
U3O8产品成本 |
$000 |
|
3,127 |
4,891 |
28,656 |
— |
||||
U3O8卖出的英镑 |
磅 |
|
75,000 |
100,000 |
395,000 |
— |
||||
U3O8每卖出一磅的成本 |
美元/磅 |
|
41.69 |
48.91 |
72.55 |
— |
根据财务报表的销售成本包括U3O8销售成本和较低的成本或NRV调整。u3O8销售成本包括与铀提取相关的从价和遣散税、井场和工厂运营的所有成本，包括资本化资产的相关折旧和摊销、回收和矿产成本，以及产品分销成本。这些成本也被用来评估库存。由此产生的每磅库存成本与产品的NRV进行比较，后者基于产品的估计销售价格，扣除完成产品所需的任何必要成本。任何超过NRV的库存价值在财务报表中计入销售成本。NRV调整，如果有的话，与U有关3O8库存，与出售U无关3O8，并被排除在U3O8销售成本和U3O8每磅出售成本措施。
28
U3O8产品销售
下表提供了关于我们U的信息3O8销量：
U3O8产品销售 |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
U3O8产品销售 |
||||||||||
生产的 |
$000 |
4,624 |
6,165 |
5,857 |
— |
|||||
非生产 |
$000 |
— |
— |
16,500 |
— |
|||||
$000 |
4,624 |
6,165 |
22,357 |
— |
||||||
U3O8已售英镑 |
||||||||||
生产的 |
磅 |
75,000 |
100,000 |
95,000 |
— |
|||||
非生产 |
磅 |
— |
— |
300,000 |
— |
|||||
磅 |
75,000 |
100,000 |
395,000 |
— |
||||||
U3O8每磅售价 |
||||||||||
生产的 |
美元/磅 |
61.65 |
61.65 |
61.65 |
— |
|||||
非生产 |
美元/磅 |
— |
— |
55.00 |
— |
|||||
美元/磅 |
61.65 |
61.65 |
56.60 |
— |
2024年，我们交付了570,000英镑，平均每售出一磅价格为58.15美元。
我们2025年的总销量预计为44万磅U3O8以每磅61.56美元的平均售价，我们预计将实现2710万美元的收入。这些交付是根据2022年和2023年谈判达成的合同进行的，当时的长期价格在每磅43美元至57美元之间。
2025年交付承诺给两个客户，基本金额为40万磅U3O8.根据我们的协议，两个买家都选择将年度基本交付数量弹性提高10%。预计2025年Q2、Q3、Q4的交付量分别为16.5万磅、11万磅、16.5万磅。
2025年Q1无产品销售。
29
U3O8产品成本
下表提供了关于我们U的信息3O8产品成本：
U3O8产品成本 |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
U3O8产品成本 |
||||||||||
从价税和遣散税 |
$000 |
42 |
81 |
164 |
— |
|||||
现金成本 |
$000 |
2,336 |
3,798 |
4,774 |
— |
|||||
非现金成本 |
$000 |
749 |
1,012 |
958 |
— |
|||||
生产的 |
$000 |
3,127 |
4,891 |
5,896 |
— |
|||||
非生产 |
$000 |
— |
— |
22,760 |
— |
|||||
$000 |
3,127 |
4,891 |
28,656 |
— |
||||||
U3O8已售英镑 |
||||||||||
生产的 |
磅 |
75,000 |
100,000 |
95,000 |
— |
|||||
非生产 |
磅 |
— |
— |
300,000 |
— |
|||||
磅 |
75,000 |
100,000 |
395,000 |
— |
||||||
U3O8每磅销售成本 |
||||||||||
从价税和遣散税 |
美元/磅 |
0.56 |
0.81 |
1.73 |
— |
|||||
现金成本 |
美元/磅 |
31.15 |
37.98 |
50.25 |
— |
|||||
非现金成本 |
美元/磅 |
9.98 |
10.12 |
10.08 |
— |
|||||
生产的 |
美元/磅 |
41.69 |
48.91 |
62.06 |
— |
|||||
非生产 |
美元/磅 |
— |
— |
75.87 |
— |
|||||
美元/磅 |
41.69 |
48.91 |
72.55 |
— |
2024年，我们交付了570,000磅的销售额，其中包括270,000磅已生产的磅和300,000磅未生产的磅。当矿山以较低的产量水平运行时，生产的磅数在增产期间以较高的平均每磅成本捕获和击鼓。
在2024年期间，我们以75.87美元/磅的平均成本购买了30万英镑并借了25万英镑，以满足2024年的交付要求，并为2025年建立充足的基础库存头寸。我们在2024年Q4交付了550,000磅未生产的磅中的300,000磅，在期末库存中留下250,000磅未生产的磅可用于2025年的交付要求，如果需要，或者在有利的情况下出售到现货市场。
2025年Q1无产品销售。
30
U3O8产品利润（亏损）
下表提供了关于我们U的信息3O8产品盈亏：
U3O8产品利润（亏损） |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
U3O8产品销售 |
||||||||||
生产的 |
$000 |
4,624 |
6,165 |
5,857 |
— |
|||||
非生产 |
$000 |
— |
— |
16,500 |
— |
|||||
$000 |
4,624 |
6,165 |
22,357 |
— |
||||||
U3O8产品成本 |
||||||||||
生产的 |
$000 |
3,127 |
4,891 |
5,896 |
— |
|||||
非生产 |
$000 |
— |
— |
22,760 |
— |
|||||
$000 |
3,127 |
4,891 |
28,656 |
— |
||||||
U3O8产品利润（亏损） |
||||||||||
生产的 |
$000 |
1,497 |
1,274 |
(39) |
— |
|||||
非生产 |
$000 |
— |
— |
(6,260) |
— |
|||||
$000 |
1,497 |
1,274 |
(6,299) |
— |
||||||
U3O8已售英镑 |
||||||||||
生产的 |
磅 |
75,000 |
100,000 |
95,000 |
— |
|||||
非生产 |
磅 |
— |
— |
300,000 |
— |
|||||
磅 |
75,000 |
100,000 |
395,000 |
— |
||||||
U3O8每磅售价 |
||||||||||
生产的 |
美元/磅 |
61.65 |
61.65 |
61.65 |
— |
|||||
非生产 |
美元/磅 |
— |
— |
55.00 |
— |
|||||
美元/磅 |
61.65 |
61.65 |
56.60 |
— |
||||||
U3O8每磅销售成本 |
||||||||||
生产的 |
美元/磅 |
41.69 |
48.91 |
62.06 |
— |
|||||
非生产 |
美元/磅 |
— |
— |
75.87 |
— |
|||||
美元/磅 |
41.69 |
48.91 |
72.55 |
— |
||||||
U3O8每磅销售毛利（亏损） |
||||||||||
生产的 |
美元/磅 |
19.96 |
12.74 |
(0.41) |
— |
|||||
非生产 |
美元/磅 |
— |
— |
(20.87) |
— |
|||||
美元/磅 |
19.96 |
12.74 |
(15.95) |
— |
||||||
U3O8每卖出一磅产品利润（亏损）利润率 |
||||||||||
生产的 |
% |
32.4% |
20.7% |
(0.7)% |
—% |
|||||
非生产 |
% |
—% |
—% |
(37.9)% |
—% |
|||||
% |
32.4% |
20.7% |
(28.2)% |
—% |
2024年，每卖出一磅的平均价格为58.15美元，每卖出一磅的平均成本为64.34美元，这导致每卖出一磅的平均亏损为6.19美元，平均亏损幅度约为11%。亏损是由出售未生产的英镑推动的，这些英镑是以每磅75.87美元的平均成本购买和借入的。未生产的磅数交付成一份销售合同，该合同于2022年执行，当时长期价格在每磅43美元至52美元之间。
31
U3O8生产和期末库存
以下表格提供了我们生产和期末库存U的信息3O8英镑：
U3O8生产 |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
捕获的磅 |
磅 |
70,679 |
75,075 |
81,771 |
74,479 |
|||||
英镑被击鼓 |
磅 |
64,170 |
71,804 |
74,006 |
83,066 |
|||||
磅出货 |
磅 |
70,390 |
67,488 |
66,526 |
106,301 |
|||||
购买或借入的非生产磅 |
磅 |
— |
— |
550,000 |
— |
U3O8期末库存 |
单位 |
|
2024年第二季度 |
|
2024年第三季度 |
|
2024年第四季度 |
|
2025年第一季度 |
|
磅数 |
||||||||||
在制品库存 |
磅 |
86,204 |
90,140 |
39,169 |
29,700 |
|||||
工厂库存 |
磅 |
21,570 |
26,580 |
33,919 |
10,772 |
|||||
转换库存-生产 |
磅 |
74,625 |
40,713 |
12,239 |
118,540 |
|||||
转换库存-未生产 |
磅 |
— |
— |
250,000 |
250,000 |
|||||
磅 |
182,399 |
157,433 |
335,327 |
409,012 |
||||||
价值 |
||||||||||
在制品库存 |
$000 |
447 |
427 |
42 |
382 |
|||||
工厂库存 |
$000 |
1,072 |
1,499 |
1,840 |
582 |
|||||
转换库存-生产 |
$000 |
3,555 |
2,320 |
704 |
6,463 |
|||||
转换库存-未生产 |
$000 |
— |
— |
18,158 |
16,058 |
|||||
$000 |
5,074 |
4,246 |
20,744 |
23,485 |
||||||
每磅成本 |
||||||||||
在制品库存 |
美元/磅 |
5.19 |
4.74 |
1.07 |
12.86 |
|||||
工厂库存 |
美元/磅 |
49.70 |
56.40 |
54.25 |
54.03 |
|||||
转换库存： |
||||||||||
从价税和遣散税 |
美元/磅 |
0.67 |
1.63 |
1.57 |
2.16 |
|||||
现金成本 |
美元/磅 |
36.77 |
45.26 |
46.83 |
43.43 |
|||||
非现金成本 |
美元/磅 |
10.20 |
10.09 |
9.12 |
8.94 |
|||||
转换库存-生产 |
美元/磅 |
47.64 |
56.98 |
57.52 |
54.53 |
|||||
转换库存-未生产 |
美元/磅 |
— |
— |
72.63 |
64.23 |
|||||
美元/磅 |
47.64 |
56.98 |
71.93 |
61.11 |
2024年，随着采矿活动开始加速，我们捕获了265,746磅。在2024年期间，捕获的英镑在每个季度都有所增加，尽管速度比我们预期的要慢。工厂的干燥问题影响了我们捕获体重的能力。烘干问题于2025年Q1解决。
在2025年第一季度，随着干燥活动开始增加，我们击鼓了83,066磅。这使我们能够在3月份将进入工厂的平均流量提高到大约每分钟2,066平均加仑。随后，我们能够在4月份将平均流量提高到每分钟2,762加仑，这导致4月份的产量增加了38,646磅捕获和43,226磅击鼓。自2025年3月初以来，Lost Creek的井场流量增加了44%，现在通常超过每分钟2800加仑。预计整个期间会有额外的流量增加
32
夏季，我们带来了更多的总管房屋，并通过日常维护和改进来增强现有油井的流量……
我们在2025年第一季度发货了106,301磅，这使我们在转换设施的期末库存增加到368,540磅，其中包括250,000购买的磅。在季度末之后，我们额外发货了35,287磅U3O8.我们现在有403,827磅U3O8转换设施的库存中
由于2024年的生产率低于预期，每磅生产库存的成本超过了其NRV。对生产库存的NRV调整从2023年的1070万美元减少到2024年的350万美元。2024年的NRV调整总额，包括250万美元的非生产库存NRV调整，为600万美元。2025年第一季度，对已生产库存的NRV调整降至50万美元，与未生产库存相关的NRV调整降至210万美元。
转换设施的每磅生产成本从2024年第四季度的57.52美元降至2025年第一季度的每磅54.53美元，反映出运往转换设施的每磅桶装库存成本较低。每磅发运成本的下降是由于桶装磅数的增加以及本季度工厂生产成本略有下降。随着产量和出货量继续增加到目标水平，我们预计期末库存的每磅成本，最终是每磅销售成本，将相应下降。
33
截至二零二五年三月三十一日止三个月对比截至二零二四年三月三十一日止三个月
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的运营结果（以千美元表示，每股和非GAAP每磅数据除外）：
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
2025 |
2024 |
改变 |
|||||
销售 |
— |
— |
— |
||||
销售成本 |
(2,598) |
(1,139) |
(1,459) |
||||
毛利（亏损） |
(2,598) |
(1,139) |
(1,459) |
||||
营业成本 |
(13,237) |
(15,145) |
1,908 |
||||
营业利润（亏损） |
(15,835) |
(16,284) |
449 |
||||
利息收入 |
867 |
619 |
248 |
||||
利息支出 |
(266) |
(131) |
(135) |
||||
盯市收益（亏损） |
4,310 |
(2,756) |
7,066 |
||||
外汇收益（亏损） |
— |
12 |
(12) |
||||
其他收入（亏损） |
26 |
(1) |
27 |
||||
净收入（亏损） |
(10,898) |
(18,541) |
7,643 |
||||
外币换算调整 |
(28) |
283 |
(311) |
||||
综合收益（亏损） |
(10,926) |
(18,258) |
7,332 |
||||
每股普通股收益（亏损）： |
|||||||
基本 |
(0.03) |
(0.07) |
0.04 |
||||
摊薄 |
(0.03) |
(0.07) |
0.04 |
||||
U3O8卖出的英镑 |
— |
— |
— |
||||
U3O8每磅售价 |
— |
— |
— |
||||
U3O8每卖出一磅的成本 |
— |
— |
— |
||||
U3O8每卖出一磅利润（亏损） |
— |
— |
— |
||||
销售
根据财务报表的销售额包括U3O8销售和处置费。由于我们的合同性质，我们的交付数量有限，这在一年中并不一致地发生。销售收入在产品转让给购买者时确认。
2025年Q1或2024年Q1无产品销售或处置费。
34
销售成本
根据财务报表的销售成本包括U3O8产品成本、Shirley Basin启动成本，以及如下表所示的成本或NRV调整中的较低者（以千美元表示）：
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
2025 |
2024 |
改变 |
|||||
U3O8产品成本 |
- |
- |
- |
||||
成本或NRV调整中的较低者 |
2,598 |
1,139 |
1,459 |
||||
2,598 |
1,139 |
1,459 |
|||||
没有U3O82025年Q1或2024年Q1的产品销量。
2025年第一季度的NRV调整包括与已生产库存相关的50万美元和与未生产库存相关的210万美元。2024年Q1 NRV调整仅与生产库存有关。与2024年第一季度的110万美元相比，2025年第一季度生产-库存NRV调整减少至50万美元，这主要与产量增加有关。2025年Q1非生产NRV调整系平均U下降所致3O8季度现货价格。
毛利（亏损）
由于我们在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内没有销售，我们在每个期间确认了与销售成本相等的毛损，如上所述。
运营成本
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的运营成本（以千美元表示）：
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
运营成本 |
2025 |
2024 |
改变 |
||||
勘探与评估 |
1,044 |
903 |
141 |
||||
发展 |
9,743 |
11,552 |
(1,809) |
||||
一般和行政 |
2,173 |
2,569 |
(396) |
||||
吸积 |
277 |
121 |
156 |
||||
13,237 |
15,145 |
(1,908) |
|||||
与2024年相比，截至2025年3月31日的三个月内，总运营成本分别减少了190万美元。减少的主要原因是Lost Creek的开发成本降低，加上一般和行政费用略有降低。
勘探和评估费用包括人工和勘探、评估和监管部门的相关成本，以及未达到开发或运营阶段的物业的土地持有和勘探成本。截至2025年3月31日止三个月的成本增加0.1百万美元，是由于劳动力成本增加，但非现金成本下降部分抵消了这一增长。
该公司被视为勘探阶段发行人，并支出其生产前开发成本。这些开发成本是在相关矿区投产前发生的。开发费用包括Lost Creek项目发生的不直接归属于当前生产活动的成本，包括井田
35
建造、钻探、开发费用。它还包括Shirley盆地项目发生的不直接归属于该项目可资本化资产建设的成本，包括正在进行的第一个矿山单元的安装。下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月运营成本中包含的开发成本（以千美元表示）：
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
开发成本 |
2025 |
2024 |
改变 |
||||
Lost Creek矿山单位开发 |
9,117 |
7,615 |
1,502 |
||||
Lost Creek处置井开发 |
2 |
3,798 |
(3,796) |
||||
雪莉盆地矿山单元开发 |
623 |
134 |
489 |
||||
其他发展 |
1 |
5 |
(4) |
||||
9,743 |
11,552 |
(1,809) |
|||||
开发费用在截至2025年3月31日的三个月中减少了约180万美元。减少的原因是2024年第一季度在Lost Creek完成了一口新的处置井，2025年第一季度没有类似的成本。减少的部分被钻探活动增加以及与Lost Creek矿山单元（“MU”）开发计划相关的相关井场建设费用所抵消。
从2025年2月开始，启动了雪莉盆地井场和工厂运营成本。这些成本将作为开发成本支出，直到雪莉盆地的库存生产开始，届时这些成本将用于评估库存。在雪莉盆地，开发成本在2025年第一季度增加了约0.5百万美元，随着我们在2025年开发第一个矿山单元，开发成本将继续增加。
一般和行政费用涉及行政、财务、投资者关系、土地和法律职能，主要包括人员、设施和支持费用。截至2025年3月31日止三个月，开支减少0.4百万美元。减少的主要原因是股票补偿费用和劳动力成本减少，部分被外部服务成本增加所抵消。
其他收入和支出
更高的利率和现金余额在2025年产生了更多的利息收入。与此同时，与2024年第一季度怀俄明州国债贷款相比，2025年第一季度新的铀库存贷款的利息成本有所增加，该贷款已于2024年3月还清。
2024年Q1对市场的调整包括认股权证负债的重估，2025年Q1的调整包括认股权证负债和铀库存贷款的重估。因为公司股价下跌，用来计算权证负债重估，平均U3O8现货价格，用于计算铀库存贷款重估，2025年第一季度反映了430万美元的收益，而2024年第一季度的亏损为280万美元。
每股普通股收益（亏损）
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的每股普通股基本亏损和稀释亏损分别为每股0.03美元和0.07美元。由于所有可转换证券在亏损期间的反稀释效应，稀释后的每股普通股亏损等于基本的每股普通股亏损。
流动性和资本资源
如中期综合现金流量表所示，我们的现金、现金等价物以及限制性现金和现金等价物从2024年12月31日的余额8710万美元减少到截至2025年3月31日的8600万美元。在截至2025年3月31日的三个月中，我们从经营活动中产生了280万美元，将380万美元用于投资活动，将不到10万美元用于融资活动。
36
运营活动在2025年第一季度产生了280万美元。2025年1月，我们从2024年12月的一笔交易中获得了1650万美元，并获得了90万美元的利息收入。我们在利息支出上花费了20万美元，在生产成本上花费了440万美元，在运营成本上花费了1310万美元。我们有310万美元的有利营运资金流动，主要与应付账款和应计负债的增加有关。
截至2025年3月31日的三个月内，投资活动使用了380万美元。我们在Shirley Basin的建筑和设备上花费了300万美元，在Shirley Basin和Lost Creek的机车车辆采购上花费了80万美元。
在截至2025年3月31日的三个月中，融资活动使用了不到10万美元。我们从股票期权的行使中获得了20万美元，并支付了20万美元的租赁付款和RSU赎回费用。
怀俄明州债券贷款
2013年10月23日，我们关闭了一笔3400万美元的怀俄明州斯威特沃特县应税工业发展收入债券融资计划贷款（“州债券贷款”）。2024年3月27日，国家债券贷款到期的剩余440万美元余额已全额预付。国债贷款以Lost Creek项目全部资产作抵押。在最后偿还贷款后，已获得所有抵押品的解除。
通用货架登记和市场便利
于2020年5月29日，我们与B. Riley Securities，Inc.（“B. Riley证券”）就我们的普通股订立市场发行销售协议（“销售协议”）。2021年6月7日，我们对销售协议进行了修订和重述，将Cantor Fitzgerald & Co.（“Cantor”，连同“代理”）纳入为共同代理。根据经修订的销售协议，我们可能会不时在纽约证券交易所美国市场或其他美国市场以市场价格发行和销售普通股。销售协议是与表格S-3上的通用货架注册声明一起提交的，自2020年5月27日起生效，该声明现已到期。
2023年6月28日，我们以表格S-3向SEC提交了一份新的通用货架登记声明，通过该声明，我们可以不时在一次或多次发行中以待定的价格和条款提供和出售最多1.75亿美元的普通股、购买我们普通股的认股权证、我们的高级和次级债务证券，以及购买我们的普通股和/或高级和次级债务证券的权利。注册声明于2023年7月19日生效，为期三年。
2023年7月19日，我们与代理商订立经修订销售协议的修订（“第2号修订”及以下“经修订销售协议”），以（其中包括）反映新的登记声明，根据该声明，除了先前根据销售协议出售的金额外，我们可能不时通过经修订销售协议或向经修订销售协议下的代理商出售最多5000万美元。随后，我们于2024年6月提交了一份新的招股说明书补充文件，根据该补充文件，我们可能不时通过或根据经修订的销售协议向代理商出售最多1亿美元，包括先前根据销售协议出售的普通股。
截至2025年3月31日止三个月，我们没有使用经修订的销售协议。
2023年承销公开发行
2023年2月21日，该公司完成了4610万美元的承销公开发行39,100，000股普通股和随附认股权证，以购买最多19,550，000股普通股，合并公开发行价格为每股普通股1.18美元和随附认股权证。此次发行给Ur-能源带来的总收益约为4610万美元。扣除费用和开支300万美元后，公司所得款项净额约为4310万美元。
2024年承销公开发行
2024年7月29日，该公司以每股普通股1.05美元的价格完成了57,150，000股普通股的承销公开发行。该公司还授予承销商30天的选择权，以相同条款购买最多857.25万股额外普通股。期权全额行使。含已行权期权，公司发行
37
共计65,722，500股普通股。此次发行给公司带来的总收益约为6900万美元。扣除380万美元的费用和开支后，公司所得款项净额约为6520万美元。
流动性展望
截至2025年5月2日，我们的非限制性现金头寸为6600万美元。
我们2025年的总销量预计为44万磅U3O8以每磅61.56美元的平均售价，我们预计将实现2710万美元的收入。这些交付是根据2022年和2023年商定的合同进行的，当时的长期价格在每磅43美元至57美元之间。2025年交付承诺给两个客户，基本金额为40万磅U3O8.根据我们的协议，两个买家都选择将年度基本交付数量弹性提高10%。预计2025年Q2、Q3、Q4的交付量分别为16.5万磅、11万磅、16.5万磅。
截至2025年3月31日，我们有368,540磅U3O8在我们的转换设施库存中。我们在2025年4月21日出货了35,287磅，这使我们在转换设施的期末库存增加到403,827磅。
除了Lost Creek的正常生产和运营成本外，我们预计Shirley Basin将花费大约3400万美元用于建设、设备采购、矿山单位开发和初始生产成本。我们预计这些资本项目将由经营现金流和手头现金提供资金。我们没有立即计划发行额外证券或获得额外资金，但由于运营产生的现金流的不均衡性可能需要的资金除外。
展望未来
我们在雪莉盆地就2024年的建设和发展活动取得了长足进展。现在，2025年，我们正在积极成长为两矿场址公司。第一季度尤其如此，因为我们开始招聘更多的管理层和员工，并在季度末之后从Lost Creek调集钻机，开始为Shirley盆地的第一个矿山单位进行开发钻探。最初的Shirley盆地管理和工作人员包括经验丰富的Lost Creek人员的横向移动，以组成最初的核心建设和井场团队。我们计划继续寻找机会在Lost Creek培训新员工，并可能在我们的分阶段招聘计划在2025年第三季度招聘这些员工时将经验丰富的操作员转移到Shirley Basin。
随着两台钻机移至Shirley盆地，我们现在有19台钻机在Lost Creek工作，这足以满足我们目前的开发需求和我们计划的2025年勘探计划。自2025年初以来，我们在Lost Creek上线了三个标头房屋（HH）：1月的HH 2-12、3月的HH 2-13和2025年5月1日的HH 2-14。
在Lost Creek，随着干燥活动开始增加，我们在2025年第一季度击鼓了83,066磅。这使我们能够在3月份将进入工厂的平均流量提高到大约每分钟2,066加仑。随后，我们能够在4月份将平均流量提高到每分钟2762加仑，这导致4月份产量增加，捕获38,646磅，击鼓43,226磅。
Lost Creek的井场流量自2025年3月初以来增加了44%，现在通常超过每分钟2800加仑。预计整个夏季都会有额外的流量增加，因为我们带来了额外的总管房屋，并通过日常维护和改进来增强现有油井的流量。头部等级保持在目标上，并保持在积极趋势上。
Lost Creek加工厂正在减少电路中的库存，烘干机的运行都是例行的，其他工艺电路的运行更加一致。
我们在Lost Creek的员工普遍满员，最近几个月的留存率有所提高，包括在我们的Lost Creek管理团队内部。这让我们能够更好地培训员工，更加注重员工的安全。
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Casper建筑车间运作良好，满足了我们目前对Lost Creek的头屋开发需求，并且在我们向Shirley Basin进行生产时，能够满足我们在Shirley Basin的开发需求。
随着2024年雪莉盆地的许多开发和前期建设推进，我们现在正在推进井场开发、模块化办公楼的建设（预计将于2025年Q3完成）、额外的道路工程以及工厂现场的土方工程，以便在5月开始混凝土工作。
如上所述，为雪莉盆地完成的招聘包括我们的矿山经理和几位关键管理人员，几乎所有的施工和套管人员，以及我们井场服务团队中的第一位。我们生产地质学家的工作人员在项目就位。在第二季度，我们将入职一名工程师、一名健康物理学家和地质伐木工作人员，他们都已被聘用。预计我们的分阶段招聘计划将允许在开始运营之前对工作人员进行更彻底的安全和任务培训。
我们期待着雪莉盆地开始运营，因为它将使我们的生产来源多样化，并进一步支持我们保持美国领先铀生产商的努力。我们还预计将重新启动勘探计划，以确定额外的矿产资源并补充未来的产量。
如上所述，我们已与领先的核公司达成了多年销售协议，其中包括几个包含市场相关定价部分的协议。我们现在有七个协议，要求合并每年交付基础金额为440,000到1,300，000英镑的U3O8从2025年到2030年，2032年和2033年需要额外交付10万辆。预计销售价格将在全部生产成本基础上实现盈利，并从初始定价开始每年递增。
截至2025年5月2日，我们的现金头寸为6600万美元。
随着工作人员和承包商的增加以及两个矿场的重大建设和运营活动，我们将继续专注于保持安全和合规运营。
与关联方的交易
本季度与关联方没有可报告的交易。
拟议交易
作为典型的矿产勘探、开发和采矿行业，我们将考虑和审查潜在的合并、收购、投资和风险交易以及可以提高股东价值的机会。一旦出现可报告事件，即及时披露此类交易。
关键会计估计
我们的2024年10-K表中披露的关键会计估计没有重大变化。
表外安排
我们没有订立任何重大的表外安排，例如担保合同、转让给未合并实体的资产的或有权益、衍生工具义务，或与可变利益实体安排下的任何义务有关。
流通股数据
截至2025年5月2日，我们有364,819，260股已发行普通股和8,129，685股收购普通股的期权。
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项目3。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险
市场风险是指由于利率、外币汇率波动导致金融工具的公允价值或未来现金流量发生变动而对公司造成不利财务影响的风险。
信用风险
可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括现金和现金等价物，以及限制性现金和现金等价物。这些资产包括以加元和美元计价的存款证、货币市场账户和活期存款。这些工具在加拿大和美国的金融机构维持，在存款金额中，约60万美元由加拿大存款保险公司、证券投资者保护公司或美国联邦存款保险公司承保，如果这些金额所投资的金融机构破产，则在2025年3月31日约有8530万美元面临风险。截至2025年3月31日，公司认为其任何金融资产不会发生减值。
货币风险
截至2025年3月31日，我们维持约290万加元的余额。这笔资金将用于支付加元费用，被认为对公司的货币风险较低。
流动性风险
流动性风险是指公司无法履行到期财务义务的风险。截至2025年3月31日，该公司的流动财务负债包括应付账款和应计负债790万美元、应付租赁的流动部分0.4百万美元以及偿还目前价值1610万美元的库存贷款。截至2025年3月31日，我们拥有7480万美元的现金和现金等价物，以及2350万美元的库存。
利率风险
公司已完成敏感性分析，以估计利率变动对净亏损的影响，并认为该变动对公司构成低利率风险。
商品价格风险
公司面临与铀市场价格相关的市场风险。未来的销售将受到现货和长期铀价格波动的影响。从历史上看，铀价格一直受到波动，铀的价格一直并将继续受到我们无法控制的众多因素的影响，包括对核电的需求、政治和经济状况、铀生产国和消费国的政府立法以及其他生产公司的生产水平和生产成本。现货市场均价为69.55美元/磅U3O8截至2025年5月2日。
项目4。控制和程序
（a）对披露控制和程序的评估
截至本MD & A涵盖的期间结束时，在首席执行官和首席财务官的监督下，公司评估了其披露控制和程序的有效性，这些术语在1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和规则15d-15（e）中定义。基于此评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，公司的披露控制和程序是有效的，以确保公司在根据《交易法》提交或提交的报告中被要求披露的信息：（1）有效地记录、处理和汇总，并在
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SEC规则和表格中规定的时间段，以及（2）被累积并传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时做出有关所需披露的决定。公司的披露控制和程序包括财务报告内部控制的组成部分。无论设计和操作得多么好，对财务报告的内部控制只能提供合理而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标将得到实现。
（b）财务报告内部控制的变化
在截至2025年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何已对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分
项目1。法律程序
未决诉讼没有新的法律程序或重大进展。
项目1a。风险因素
截至2025年3月31日，与我们在10-K表格年度报告中列出的风险因素没有重大变化。
项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
没有。
项目3。高级证券违约
没有。
项目4。矿山安全披露
根据1977年《联邦矿山安全和健康法》，我们在Lost Creek的运营和勘探活动不受联邦矿山安全和健康管理局的监管。
项目5。其他信息
在截至2025年3月31日的季度中，我们的董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未采用或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，因为每个术语均在S-K条例第408项中定义。
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