合并半年度管理报告

战略和商业模式

SAP继续执行SAP Integrated Report 2024中描述的战略和商业模式，成为排名第一的企业应用程序和商业AI公司。

我们的产品策略

为了实现这一目标，SAP的产品战略以两个战略重点为基础：AI优先和Suite优先。应用程序、数据和AI的协同作用是我们SAP业务套件背后的驱动力——该产品提供了一套全面的集成解决方案，结合SAP的核心云ERP和业务线（LoB）应用程序，以无缝连接业务端到端的每个功能。在业务数据和有意义的AI的推动下，SAP Business Suite赋能客户扩展、创新和交付价值。汇集应用程序、数据和人工智能可能是客户实现或保持其竞争优势的关键。作为SAP业务套件的基础，SAP业务技术平台（SAP BTP）将业务流程和应用程序连接、扩展和自动化，加速应用程序开发，并部署驱动增长和创新的AI能力。

SAP 2025年上半年产品战略和产品组合的实质性更新如下：

新推出的SAP Business Data Cloud产品是一种完全托管的软件即服务解决方案。它通过统一和管理SAP和第三方数据，为客户提供其运营的整体视图，同时旨在保留数据的语义上下文和含义。SAP Databricks是SAP Business Data Cloud中包含的一种能力，它为数据和AI专业人员提供在单一解决方案中访问数据工程、AI和机器学习能力的途径。SAP Business Data Cloud为Joule Agents配备了一个单一、可信的数据层，该层集成了跨SAP和非SAP来源的数据，并使客户能够激活AI优先、套件优先的数字化转型方法。AI代理¹可以利用这些上下文丰富的数据集进行更深入的分析和更明智的决策，以帮助解决客户的问题。SAP Knowledge Graph解决方案说明了数据和流程之间的连接，充当Joule Agents和SAP业务数据云之间的语义桥梁。这有助于代理人确定与其决策和行动最相关的数据。在2025年上半年，我们发布了14个AI代理以及100多个用于SAP业务数据云的预建、SAP管理的数据产品。到2025年底，我们预计将达到总共40个AI代理以及SAP业务数据云数据产品数量的两倍以上。

Joule Studio于2025年6月发布，在SAP Build中提供了一项新功能，使用户能够为Joule构建可扩展、安全且基于业务环境的AI代理和技能，以增强特定业务结果。该产品旨在帮助客户直观、更高效地实施创新。

SAP Joule for Consultants是一种新的解决方案，可帮助顾问加速客户的云转型项目。它提供了包括ABAP代码解释、业务逻辑和结构在内的相关信息，以及相关文档。每位顾问和一天最多可节省90分钟。

Joule for developers是SAP Build的一个附加组件，它通过利用全面的、注入AI的开发者工具来交付由专门构建的、以SAP为中心的AI模型提供支持的精确的、情景化的结果，使所有技能水平的开发者能够更有效地进行构建。为开发人员利用Joule等能力可以将编码人员的生产力提高高达20%。

由Joule提供支持的数字销售参与平台旨在加强客户互动并简化销售流程。它可以为选定的角色提高高达50%的生产力。

通过将我们的Joule技术与SAP在2024年收购的采用平台WalkMe相结合，Joule通过新的Joule动作条变得无所不在，可以在SAP和非SAP系统中跟踪业务用户，使用来自活动应用程序的上下文连接数据、表面洞察并简化工作流程。

SAP在2025年上半年宣布了各种合作伙伴关系。除其他外，SAP和埃森哲于5月20日宣布建立合作伙伴关系，通过战略性扩展长期合作伙伴关系，帮助企业在整个企业中实现互联智能，以推动AI时代的速度和敏捷性。同样在5月20日，SAP和Plexity宣布建立合作伙伴关系，通过汇集非结构化和结构化数据，扩展SAP的生成AI和搜索能力。此外，SAP和Palantir宣布建立合作伙伴关系，通过将SAP业务数据云的统一、上下文丰富的数据环境与Palantir的本体和人工智能平台连接起来，促进共同客户的云迁移之旅和现代化计划。5月27日，SAP与阿里巴巴集团宣布建立战略合作伙伴关系，以加速云转型。

有关SAP产品战略和产品组合的更多信息，请参阅《2024年管理报告》中的产品战略部分。

¹AI代理是一种智能系统，无需显式编程即可自主执行多步工作流。代理商使用前沿AI模型来决定采取哪些行动以及以何种顺序采取行动，然后与工具互动以执行他们的计划。这种推理、计划和行动的能力使代理能够处理范围广泛的情况，这些情况不实用或不可能通过业务规则或预先配置的逻辑实现自动化。

绩效管理系统

我们根据我们的主要财务目标，即增长和盈利能力，以及我们的主要非财务目标，即客户忠诚度、员工敬业度、气候绩效和商业健康文化，使用各种绩效衡量标准来管理我们的业绩。

有关SAP的非国际财务报告准则措施、其目的和局限性以及SAP的固定货币和自由现金流数据的更详细描述，请参阅我们网站上提供的SAP绩效措施。

金融措施的变化

从2025年开始，SAP将出售无形资产以及不动产、厂房和设备的收益纳入其自由现金流（FCF）的计算中。这一变化更好地反映了SAP管理层评估长期资产投资和租赁后经营活动产生的现金流的方式。

此外，影响FCF的还有SAP，它改变了合并现金流量表的列报方式。已付利息和已收利息不再归类为经营活动产生的现金流量净额的一部分。支付的利息现列示在筹资活动现金流量项下，收到的利息列示在投资活动现金流量项下。

更多信息，见注（IN.1）。

非金融措施的变化

2025年5月，SAP在其非财务指导指标中用商业健康文化指数（BHCI）取代了女性高管角色衡量标准。BHCI是一个横截面指数，全面捕捉SAP跨关键主题（包括领导效能和员工福祉）的员工体验，加强了其作为健康工作环境的有力指标的作用。它衡量SAP为员工提供的工作环境在多大程度上促进积极参与实现企业目标、促进健康、确保所有人机会均等并支持他们的长期就业能力。BHCI基于公司# Unfiltered参与调查中10个问题的结果。

财务业绩审查和分析

经济与市场

全球经济趋势

欧洲央行（ECB）在其最新的经济公报中表示，2025年上半年全球经济活动增长温和下降。¹经济活动主要受到贸易冲突的削弱：例如，提高关税增加了从国外进口的最终和中间产品的成本。这反过来又打压了国内消费，并通过推高生产成本侵蚀了出口商的竞争力。

在欧洲、中东和非洲地区，欧元区经济上半年表现强于此前预期。据欧洲央行，欧元区产出连续五个季度增长，其中包括2025年第一季度。因此，它得出的结论是，欧元区经济已经建立了一些抵御全球冲击的韧性，并受益于制造业部门出口因预期关税提高而提前装车以及私人消费和投资。然而，由于面向国内的服务部门的商业活动下降，第二季度的产出略有回落。与此同时，贸易关税讨论、金融市场紧张局势以及地缘政治不确定性打压经济信心。

关于美洲地区，最受关注的是美国。2025年上半年，美国行政当局大幅提高进口商品有效关税税率。欧洲央行表示，因此，美国第一季度实际GDP小幅进入负值区域，原因是进口的提前装车导致净贸易产生了很大的负贡献。然而，国内需求仍然相对稳固，因为进口商品的价格上行压力在接近年中时才开始显现。欧洲央行发现，贸易政策不确定性加剧塑造了全球经济发展，但加拿大和墨西哥的经济增长下滑尤为明显。

在APJ地区，美国对中国关税的增加最为可观，尽管最近达成了暂时降低关税税率的协议。因此，中国第一季度实际GDP增长强劲，这得益于强劲的国内需求和前期出口。然而，据欧洲央行报道，自那以来，美国的高关税和房地产领域的调整给中国经济活动带来了压力。

IT市场

在人工智能（AI）、业务自动化、云原生平台的推动下，企业IT在2025年继续快速演进。总部位于美国的市场研究公司国际数据公司（IDC）表示，“在更高生产力和效率等承诺的推动下，各组织一直在迅速采用企业应用程序中提供的人工智能功能。”²

AI能力正变得更加嵌入核心业务应用程序，改变了员工与企业软件的交互方式。人工智能代理越来越多地发挥数字队友的作用，简化工作流程，指导决策，并改善服务结果。尽管如此，IDC表示：“随着组织在其企业应用程序中采用人工智能注入的功能，必须抓住它们的差异化价值”。²这可能表现为更多的自动化、自主流程，或者比以前更好地利用技术的能力。据IDC称，“组织对其企业应用程序进行现代化改造的首要原因是确保其核心应用程序支持AI。”²此外，关于价值创造这一首要主题，IDC表示，“我们正处于一场‘智能革命’之中，其中人工智能和面向自动化的技术是商业变革的主要加速器。”³

¹欧洲央行，经济公报，第4/2025期，出版日期：2025年6月20日（https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/cbu/eb202504.en.pdf）

²IDC、PlanScape：AI-Infused Enterprise Applications ROI，March 2025（US53254925）

³IDC FutureScape：全球数字业务和AI转型2025预测，2024年10月（US52641124）

对SAP的影响

在2025年上半年，SAP仍然专注于使其客户能够在以地缘政治不确定性、谨慎的投资情绪和数字化预期快速转变为特征的复杂宏观经济环境中茁壮成长。随着企业继续应对通胀压力、贸易失衡和人才限制，SAP的投资组合战略旨在支持业务韧性、敏捷性和长期转型。

SAP的创新努力在今年早些时候的Unleashed活动中宣布了SAP业务数据云（SAP BDC）解决方案，这突显了SAP的创新努力。SAP BDC解决方案是我们更广泛的SAP业务技术平台（SAP BTP）愿景的基石，可加速AI的数据准备工作并简化大规模的企业智能部署。

在5月的Sapphire 2025上，SAP通过在其产品组合中推出新的生成AI功能，加强了其交付AI驱动的业务成果的承诺。分析师承认SAP严格的执行和快速的AI支持，并指出其专注于连接数据、智能和结果，这是企业应用市场的关键差异化因素。

与我们2025年展望的业绩对比

在本节中，所有关于对实现目标的贡献的讨论都基于《国际财务报告准则》或非《国际财务报告准则》措施。

我们在补充财务信息部分介绍、讨论并解释IFRS措施与非IFRS措施的对账。

2025年展望（非国际财务报告准则）

有关我们基于非国际财务报告准则数字的展望，请参阅这份综合半年管理报告中的财务目标和前景部分。

关键数据– SAP集团2025年上半年（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）

			国际财务报告准则	非国际财务报告准则
百万欧元，除非另有说明	第一季度–第二季度 2025	第一季度–第二季度 2024	丨%	第一季度–第二季度 2025	第一季度–第二季度 2024	丨%	丨% （常数货币）
当前云积压	不适用	不适用	不适用	18,052	14,808	22	28
SaaS/PaaS	9,935	7,782	28	9,935	7,782	28	29
其中云ERP套件¹	8,672	6,581	32	8,672	6,581	32	33
其中扩展套件²	1,262	1,202	5	1,262	1,202	5	7
国际原子能机构³	189	299	–37	189	299	–37	–36
云	10,124	8,082	25	10,124	8,082	25	27
软件许可	377	432	–13	377	432	–13	–12
软件支持	5,403	5,621	–4	5,403	5,621	–4	–3
云和软件	15,904	14,134	13	15,904	14,134	13	14
服务	2,136	2,195	–3	2,136	2,195	–3	–2
总收入	18,040	16,329	10	18,040	16,329	10	12
营业费用	–13,251	–15,894	–17	–13,016	–12,855	1	2
营业利润	4,789	434	>100	5,024	3,473	45	45
税后利润（亏损）	3,545	94	>100	3,428	2,223	54	不适用
有效税率（%）	28.7	76.9	– 48.3pp	30.1	33.1	– 3.0pp	不适用
每股收益，基本（欧元）	2.98	0.05	>100	2.94	1.91	54	不适用

¹云ERP套件是指与我们的核心ERP解决方案紧密集成并包含在关键商业包中的战略软件即服务（SaaS）和平台即服务（PaaS）解决方案组合，例如RISE with SAP。云ERP套件还包括支持我们客户的ERP环境及其云转型的基于云的维护组件。以下产品贡献了云ERP套件的收入：SAP云ERP、SAP商业技术平台、财务和支出管理、供应链管理、人力资本管理核心解决方案、商务、业务转型管理和人工智能。

²Extension Suite是指SAP剩余的SaaS和PaaS解决方案，用于补充和扩展云ERP Suite的功能覆盖。

³基础设施即服务（IaaS）：IaaS的主要部分来自SAP HANA Enterprise Cloud。

经营业绩（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）

云和软件收入为159.04亿欧元（2024年上半年：141.34亿欧元），增长13%。按固定汇率计算，增幅为14%。这一增长主要是由云收入增长25%（按固定汇率计算为27%）推动的，这尤其受到我们云ERP套件强劲增长的推动。软件许可收入下降13%（按固定汇率计算为12%），原因是更多客户选择了SAP的云产品，例如RISE with SAP。软件支持收入为54.03亿欧元（2024年上半年：56.21亿欧元），下降4%（按固定汇率计算为3%）。我们目前的云积压订单达到了180.52亿欧元（2024年上半年：148.08亿欧元），增长了22%（按固定汇率计算为28%）。与2025年第一季度相比，按固定汇率计算，当前的云积压增长下降了一个百分点。2025年上半年，我们的云订单入口量中约有50%包含SAP商业AI。

我们的运营费用（IFRS）下降17%至13,251百万欧元（2024年上半年：15,894百万欧元），这主要是由于重组费用减少和以股份为基础的支付费用减少。营业费用（非国际财务报告准则）增长1%至130.16亿欧元（2024年上半年：128.55亿欧元），增速低于收入增长。

股份支付费用减少至9.49亿欧元（2024年上半年：12.80亿欧元），主要是由于SAP股价较2024年上半年的涨幅较低（2025年上半年约为22欧元；2024年上半年约为50欧元）以及授予量较往年减少。2025年上半年，以现金结算的股份薪酬计划的对冲收入为3000万欧元（2024年上半年：0万欧元）。有关以股份为基础的支付费用的更多信息，请参阅合并半年度财务报表附注，附注（B.3）。

重组费用减少至1800万欧元（2024年上半年：28.73亿欧元），主要是由于SAP的转型计划于2024年启动并于2025年初结束。有关重组的更多信息，请参阅合并半年度财务报表附注，附注（B.4）。

与上年同期相比，我们的营业利润（IFRS）增加了43.55亿欧元，达到47.89亿欧元（2023年上半年：4.34亿欧元），增幅超过100%，主要是由于重组费用降低。

所描述的影响也适用于我们的非国际财务报告准则营业利润，但重组费用除外。

税后利润和每股收益（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）

税后利润（IFRS）增至35.45亿欧元（2024年上半年：9400万欧元）。税后利润（非国际财务报告准则）增长54%至34.28亿欧元（2024年上半年：22.23亿欧元）。就税后利润（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）而言，利息收入减少，净额为– 5000万欧元（2024年上半年：6600万欧元），被2000万欧元的外汇收益（2024年上半年：– 1.21亿欧元）略微抵消。此外，税后利润（IFRS）受到股本证券收益2.99亿欧元（2024年上半年：1.25亿欧元）的积极影响。

基本每股收益（IFRS）增至2.98欧元（2024年上半年：0.05欧元）。每股基本收益（非国际财务报告准则）增长54%至2.94欧元（2024年上半年：1.91欧元）。

有效税率（IFRS）为28.7%（2024年上半年：76.9%），有效税率（Non-IFRS）为30.1%（2024年上半年：33.1%）。两者主要是由于结转上一年的税收损失，德国暂时无法抵消预扣税。由于免税收入的税收优惠，国际财务报告准则有效税率低于非国际财务报告准则有效税率。

分段信息

截至2024年底，SAP有一个运营部门。2025年上半年，服务销售职能由板区客户成功移至板区客户成功&交付，结合销售和交付职能进行服务。因此，SAP在2025年第一季度修改了分部结构，现在有两个运营分部：应用、技术与支持（ATS）分部和核心服务分部：

有关我们分部报告的更多信息，请参阅合并半年度财务报表附注、附注（6-1）和附注（Q2）。

应用、技术与支持

百万欧元（非国际财务报告准则）	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度	丨%	丨%
百万欧元（非国际财务报告准则）	实际货币	常数货币	实际货币	实际货币	常数货币
云	10,124	10,234	8,082	25	27
软件许可	377	381	432	–13	–12
软件支持	5,403	5,443	5,621	–4	–3
软件许可和支持	5,780	5,824	6,052	–4	–4
云和软件	15,904	16,058	14,134	13	14
服务	150	153	209	–28	–27
分部总收入	16,054	16,211	14,343	12	13
云成本	–2,432	–2,470	–2,119	15	17
软件许可和支持的成本	–553	–561	–584	–5	–4
云和软件成本	–2,985	–3,031	–2,703	10	12
服务成本	–182	–183	–200	–9	–8
收入总成本	–3,166	–3,214	–2,902	9	11
分部毛利	12,888	12,997	11,440	13	14
其他分部开支	–6,432	–6,514	–6,478	–1	1
分部利润（亏损）	6,456	6,483	4,963	30	31

2025年上半年，应用、技术和支持部门的云收入大幅增长25%（按固定汇率计算为27%），这得益于云ERP套件的强劲表现。与此同时，云成本温和增长15%（按固定汇率计算为17%）。

软件支持收入下降4%（按固定汇率计算为3%）至54.03亿欧元（2024年上半年：56.21亿欧元），软件许可收入下降13%（按固定汇率计算为12%）至3.77亿欧元（2024年上半年：4.32亿欧元），因为我们更多的现有客户选择了我们的云产品。因此，应用、技术和服务部门下降了4%（按固定汇率计算为4%），实现了57.8亿欧元的软件许可和支持总收入（2024年上半年：60.52亿欧元）。

因此，分部总收入较上年增长12%（按固定汇率计算为13%），达到160.54亿欧元（2024年上半年：143.43亿欧元）。收入的总分部成本增长9%（按固定汇率计算为11%），主要受云成本增长推动，但增速低于总分部收入增长。其他部门费用小幅下降1%（按固定汇率计算增长1%），截至2025年上半年为64.32亿欧元（2024年上半年：64.78亿欧元）。

因此，分部利润增长30%（按固定汇率计算为31%），从2024年上半年的49.63亿欧元增至64.56亿欧元。

核心服务

百万欧元（非国际财务报告准则）	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度	丨%	丨%
百万欧元（非国际财务报告准则）	实际货币	常数货币	实际货币	实际货币	常数货币
服务	1,985	2,000	1,985	0	1
分部总收入	1,985	2,000	1,985	0	1
云成本	–59	–60	–53	12	14
软件许可和支持的成本	–20	–21	–26	–23	–23
云和软件成本	–79	–81	–79	0	2
服务成本	–1,413	–1,430	–1,439	–2	–1
收入总成本	–1,493	–1,510	–1,518	–2	–1
分部毛利	492	490	467	5	5
其他分部开支	–287	–290	–320	–10	–9
分部利润（亏损）	206	200	147	40	36

核心服务部门通过使客户能够转变其业务并加速采用创新来支持SAP的产品组合，在2025年上半年结束时，部门服务收入保持稳定（按固定汇率计算略增长1%）。

虽然服务的分部成本在2025年上半年略微下降了2%（按固定汇率计算为1%），但其他分部费用下降了10%（按固定汇率计算为9%）。

总体而言，2025年上半年核心服务部门利润增长40%（按固定汇率计算增长36%）至2.06亿欧元（2024年上半年：1.47亿欧元）。这一增长主要归因于SAP咨询和高级参与业务的积极成本发展。效率的提高主要是由2024年启动并于2025年初结束的重组计划推动的，该计划导致了更有利的交付组合。

财务和资产（IFRS）

现金流

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度	∆
经营活动产生的现金流量净额	6,357	4,388	45%
资本支出，净额	–280	–310	–10%
支付租赁负债	–138	–148	–7%
自由现金流	5,939	3,929	51%
自由现金流边际	33	24	9pp
自由现金流（占税后利润的百分比）	168	4,191	– 4,024pp

有关我们2025年自由现金流定义的变化的信息，请参阅财务措施的变化部分。

较高的经营现金流主要归因于盈利能力增强和营运资本的积极发展，股份支付减少（同比减少4亿欧元），以及所得税支付减少（同比减少1.46亿欧元）。与转型计划相关的支出在2025年上半年达到6.11亿欧元，而2024年上半年为5.63亿欧元。有关我们转型计划的更多信息，请参阅合并半年财务报表，附注（B.4）。

自由现金流利润率，定义为自由现金流占总收入的百分比，同比增长9pp。

发展净流动性/净债务

百万欧元		2025	2024
净流动资金（+）/净负债（–）12/31/2024（PY：12/31/2023）	自由现金流	1,695	3,521
经营活动产生的现金流量净额	5,939	6,357	4,388
资本开支		–358	–365
销售收益		78	55
租赁付款		–138	–148
企业合并		–5	–19
股息		–2,743	–2,565
库存股		–1,633	–975
利息支付，净额		–192	–91
其他		–764	–127
流动性净额（+）/净负债（–）6/30/2025（PY：6/30/2024）		2,297	3,674

净流动性/净负债为集团流动性减去金融债务。在2025年上半年，我们偿还了一笔12.5亿欧元的短期贷款，为收购WalkMe提供融资，还款期限灵活至2025年9月，并在到期时偿还了6亿欧元的欧洲债券。这些偿还同样减少了集团流动性和金融债务，因此对净流动性没有影响。

流动性和财务状况

百万欧元	6/30/2025	12/31/2024	∆
金融债务	–7,492	–9,385	+1,894
现金及现金等价物	7,942	9,609	–1,668
活期定期存款和债务证券	1,847	1,471	+376
集团流动性	9,788	11,080	–1,292
净流动性（+）/净负债（–）	2,297	1,695	+602

商誉	28,537	31,243	–2,706
总资产	68,399	74,218	–5,819
总股本	41,400	45,808	–4,409
权益比例（总权益占总资产比例）	61	62	– 1pp

股息

5月13日，SAP以虚拟活动形式召开年度股东大会（AGM）。年度股东大会批准了2024财年每股2.35欧元（2023财年每股2.20欧元）的股息提议。2024财年的股息总额为27.43亿欧元（2023财年为25.65亿欧元）。

管理的组织和变化

2025年5月5日，SAP宣布监事会将Christian Klein的执行董事会合同再延长两年，共延长五年，至2030年4月。

2025年5月5日，SAP宣布，监事会将Dominik Asam的执行董事会合同再延长两年，共计三年，至2028年3月。

风险管理和风险

我们建立了全面的风险管理结构，旨在使我们能够及早识别和分析风险，采取适当行动，并减轻我们2024年综合报告和2024年20-F表格年度报告中风险管理和风险部分中提出的任何风险。

自我们上次综合报告以来，有关我们的诉讼、索赔和法律或有事项的变化，请参阅合并半年财务报表附注，附注（G.1）。

基于我们的汇总方法并考虑到针对我们所有风险因素和风险实施的缓解措施，截至2025年6月30日，我们认为相对于我们的2024年风险评估或2024年风险承担能力没有重大变化。我们将继续监测所有风险相关主题的发展，包括但不限于地缘政治冲突、贸易紧张局势、即将出台的欧盟数据法案、税收法律法规的潜在变化以及网络安全。我们认为，我们在2024年综合报告和2024年20-F表格年度报告中确定的任何风险，如本文所述，不会危及我们持续经营的能力。

预期发展和机遇

全球经济未来趋势

欧洲央行（ECB）在其最新的经济公报中表示，考虑到全球经济发展，目前乌克兰和中东的地缘政治紧张局势仍将是不确定性的主要来源。¹美国提高关税和贸易冲突加剧可能还会影响全球经济前景，并表明全球经济活动在低迷的水平上会出现温和下滑。欧洲央行表示，这种恶化的增长前景适用于所有关键经济体，但最明显的是美国和中国。欧洲央行预计，在预测范围内，全球增长将放缓至低于大流行前的平均水平。

在欧洲、中东和非洲地区，欧洲央行预计欧元区今年剩余时间及之后的实际GDP将出现边际增长。围绕贸易紧张局势的全球不确定性可能会给欧元区企业投资和出口带来压力，尤其是在短期内。然而，政府对国防和基础设施的投资不断增加，主要是在德国，这可能会从2026年起提振欧元区的国内需求。再加上更有利的融资条件，这可能会使欧元区经济更能抵御全球冲击。因此，在预测期即将结束时，欧洲央行预计实际工资和就业人数将增加，融资条件的限制性减少，以及外国需求的反弹，这可能会支持逐步复苏。然而，与服务业相比，越来越多的保护主义和扭曲贸易的措施可能会对制造业产生不成比例的影响。

关于美洲地区，欧洲央行预测，美国增长将不断恶化，随着关税的影响站稳脚跟并增加进口中间和最终产品的成本，美国国内需求预计将放缓。这一发展可能会减少贸易流动并增加生产成本，从而波及国内价格。

至于APJ地区，欧洲央行预计，美国的高关税和中国房地产领域的调整将在未来几年进一步拖累该地区的经济活动。中国持续的内需疲软和工业产能过剩，很可能会导致未来几年的出口价格通胀。

IT市场– 2025年及以后展望

展望未来，科技继续成为关键的宏观经济驱动因素。国际数据公司（IDC）预测，“尽管地缘政治格局高度动态且不可预测，但IT支出仍在继续上升，[…]人工智能正在推动IT市场的增长，预计到2030年其全球经济影响将达到惊人的22万亿美元。”²

向智能系统的转变不仅在改变IT市场，而且正在影响经济体在数字时代如何适应、投资和扩大规模。企业IT正进入加速变革期，

以人工智能自动化的进步和以数据为中心的架构为支撑。就连欧洲央行（ECB）也指出，尽管存在更广泛的经济不确定性，但在提高生产力和韧性的必要性的推动下，IT和软件等领域的数字投资仍然是企业的优先事项。此外，商业投资预计将保持韧性，尤其是受益于自动化和创新的知识密集型行业。¹

据IDC，下一波企业应用将越来越多地注入嵌入式智能，从而实现更快的决策、更少的流程步骤和更好的结果。“生成式AI（GenAI）有望通过整合模型驱动的分析来实现更快的决策，并为卓越的用户参与创造动态、个性化的内容，从而彻底改变企业应用程序。”³这些注入人工智能的应用程序充当助手、顾问和直接嵌入企业工作流程的代理。通过消除摩擦和简化决策速度，它们使员工能够专注于更高价值的任务，并加快跨业务流程的洞察时间。

然而，IDC指出，采用也伴随着新的要求。为了提供可衡量的ROI，组织必须在实施前后重新评估KPI和基线流程。“注入人工智能的企业应用程序将对组织内的整体财务指标产生巨大影响，因为流程和相关任务变得更短，甚至是自主的，这样整个组织采用的指标要么改变，要么不复存在”，³IDC表示。

¹欧洲央行，经济公报，第4/2025期，出版日期：2025年6月20日（https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/cbu/eb202504.en.pdf）

²IDC，AI的全球经济影响– 2025年4月更新（EUR153307125）

³IDC、PlanScape：AI-Infused Enterprise Applications ROI，March 2025（US53254925）

对SAP的影响

宏观挑战的数量在2025年继续存在，这使得商业模式中的敏捷性和弹性成为SAP及其客户的关键组成部分。持续的地缘政治冲突对供应链构成了真正的威胁，主要经济体之间的贸易紧张局势给企业带来了额外压力，并导致美国公共部门和工业制造等行业的销售周期延长。目前仍不确定这些影响能否在下半年内反弹或持续存在。下半年的一个主要焦点将是解决突出的商机。

尽管如此，SAP报告今年前六个月的业务业绩非常强劲，其2025年展望保持不变。

我们以SAP商业数据云（SAP BDC）为基础，制定了面向云和商业AI的明确战略，在2025年上半年，我们的整个产品组合都获得了强劲势头。这一方向与强劲的客户需求形成共振，这一点反映在SAP BDC的出色接待上。在推出的短短几个月内，SAP BDC的管道增长迅速，客户反馈确实非常出色。由于我们专注于为客户提供有形和适用的用例，使他们能够实现差异化并获得竞争优势，SAP将自己定位为值得信赖的顾问和首选供应商。SAP的应用程序、数据和人工智能飞轮进一步强化了这一战略，这些应用程序、数据和人工智能有助于推动更快的结果和更大的商业价值。

我们于2024年启动并于2025年初完成的全公司转型计划，其中包括内部推出商业人工智能，提高了我们的运营效率，并为未来的增长和敏捷性奠定了基础。

财务目标和前景（Non-IFRS）

收入和营业利润目标和前景

虽然当前的动态环境意味着不确定性水平提高，能见度降低，但SAP目前继续预计：

按固定汇率计算的云收入为216亿欧元至219亿欧元（2024年：171.4亿欧元），按固定汇率计算增长26%至28%

按固定汇率计算的云和软件收入为331亿欧元至336亿欧元（2024年：298.3亿欧元），按固定汇率计算增长11%至13%

按固定汇率计算的非国际财务报告准则营业利润为103亿欧元至106亿欧元（2024年：81.5亿欧元），按固定汇率计算增长26%至30%

自由现金流约为80亿欧元（2024年：42.2亿欧元）

有效税率（非国际财务报告准则）约为32%（2024年：32.3%）

当前以固定货币计算的云积压增长（2024年：29%）将略有减速

此外，SAP预计2025年：

按固定汇率计算的总收入增长（2024年：10%）将略有加快

核心服务部门的部门收入略有增长（2024年：39.3亿欧元）

分部利润将在我们所有可报告分部中增加

以股份为基础的支付费用将降至约20亿欧元（2024年：23.8亿欧元）

2025年以后，SAP预计：

到2027年，总收入增长将加速，这是由云收入增长和主要是云ERP套件推动的

到2027年，总运营费用将以总收入增长的80%至90%的速度增长，这得益于略有下降的销售和营销、研发以及一般和行政费用率。这些改进包括SAP人工智能解决方案内部部署带来的效率提升。

软件支持收入将在未来几年减少

虽然SAP对损益表参数的2025年财务展望为固定货币（包括每欧元1.08美元的平均汇率），但随着公司全年的进展，实际货币报告数字预计将受到货币汇率波动的影响，如下表所示：

货币影响假设2025年6月30日。利率适用于2025年¹
货币影响假设2025年6月30日。利率适用于2025年¹
以百分点计	Q3	财政年度
云	− 5.0pp	− 3.5pp
云和软件	− 4.0pp	− 3.0pp
营业利润	− 4.5pp	− 3.0pp

¹这包括每欧元1.08美元的汇率。

下表显示了代表我们的国际财务报告准则财务措施与我们的非国际财务报告准则财务措施之间差异的项目的估计。

非国际财务报告准则措施

百万欧元	估计金额 2025年全年	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
收购相关费用	380–460	217	166
重组	约100	18	2,873
监管合规事项	0	0	0
权益证券损益调整，净额	不适用¹	−299	−123

¹由于与权益证券相关的损益的不确定性和潜在可变性，我们不提供有效税率（IFRS）的展望，权益证券是两种有效税率（非国际财务报告准则和国际财务报告准则）之间的调节项目。如果没有不合理的努力，就无法提供这些项目，但可能会对我们未来的有效税率（IFRS）产生重大影响。

自由现金流作为我们的非国际财务报告准则财务计量与经营现金流作为我们的国际财务报告准则财务计量之间的差异包括2025年支出和收益的估计现金流

SAP半年报告2025

来自出售无形资产和不动产、厂房和设备，以及租赁支出10亿欧元（2024年：10亿欧元）。

流动性、金融和投资目标

SAP认为，其流动资产加上其未提取的信贷额度也足以满足其2025年下半年的运营融资需求，加上预期的运营现金流，将支持偿还债务及其目前计划的近期和中期资本支出需求。

与2024年相比，2025年，SAP预计自由现金流将增加至约80亿欧元，这主要是由于重组和合规付款显着减少，以及盈利能力进一步提高和营运资本改善。

2025年下半年，SAP目前打算偿还3亿美元的美元债券以及10亿欧元的双边定期贷款。

SAP计划在2025年和2026年的投资支出，除业务合并外，主要包括购买IT基础设施（如数据中心）和建设活动。SAP仍预计2025年的资本支出约为8亿欧元，与我们在《2024年综合报告》中披露的约8亿欧元一致。由于对云容量的投资增加，预计2026年资本支出将增加至约10亿欧元。

2025年非金融目标

除了我们的财务目标，我们还关注四个非财务目标：客户忠诚度、员工敬业度、净零气候绩效和商业健康文化指数。

对于2025年，SAP继续预计：

我们的展望和前景所基于的前提

在准备我们的展望和前景时，我们考虑了我们在编写本报告时已知的所有可能影响SAP未来业务的事件。

机会

我们拥有全面的机会管理结构，旨在使我们能够及早识别和分析机会并采取适当行动。与我们在《2024年综合报告》中披露的内容相比，这些机会基本保持不变。

可持续发展信息

在2025年上半年，我们坚持致力于帮助重建一个更具复原力、恢复性和包容性的经济，同时尊重地球边界——既是赋能者，也是典范。SAP的目标是将可持续发展置于每一项业务的核心。为了帮助我们的客户踏上可持续发展之旅，我们为可持续发展管理提供了扩展的解决方案组合。

气候变化

我们的净零承诺仍然是我们缓解气候变化的基石。根据这一承诺，我们的目标是到2030年，在整个相关价值链中，将我们的温室气体（GHG）排放总量（基于市场）减少至少90%。净零目标已通过科学目标倡议（SBTi）的验证和批准，该倡议还验证了SAP的目标与《巴黎协定》所倡导的将全球变暖限制在1.5 ° C是兼容的。

我们承认包括我们的一些供应商在内的多家公司最近发布的报告，他们在报告中表示，他们正在重新考虑或调整其净零目标。鉴于这些事态发展，并鉴于人工智能的广泛使用导致对能源的需求不断增加，我们将继续密切关注我们的进展，并评估我们是否能够按计划在2030年之前实现净零排放目标，或者我们是否可能需要对其进行调整。

此外，我们也在不断研究如何改进我们的GHG排放计算，尤其是在上下游排放类别中，它们是我们总体碳足迹的最大贡献者。

2025年上半年SAP的GHG排放量（市场化口径）合计320万吨CO₂e，标志着削减40万吨CO₂e与2024年同期相比。这反映了10%的下降，并强调了我们通过在我们自己的运营和价值链中的众多战略举措，致力于持续的缓解和减少努力。

SAP的脱碳和转型计划主要集中在四个领域：云转型、上游供应链、自有运营、碳清除。2025年上半年，SAP在构建多样化的碳去除组合方面向前迈出了重要一步，首次投资于二氧化碳去除的创新技术解决方案。根据SBTI指导，由此产生的信用额度将保留在储备中，以在SAP的2030年净零目标年度中和剩余排放——最高可达10%。

自有劳动力

人民议程建立于2024年，是一个人、组织、技术发展相互关联的整体体系。它由以下三个关键战略支柱组成，这些支柱建立在我们以人为中心的工作环境的坚实基础之上，共同构成了我们的人民议程：

我们的成长文化，它指导我们如何在SAP工作，以及我们如何应对市场和客户。它提高了我们的变革能力，推动了效率，并确保了问责制，从而帮助我们为客户和市场交付了高绩效的结果。成长文化框架是SAP组织和文化发展的基础。

我们的以技能为主导的人的生态系统 是SAP的人才引擎，在员工生命周期的每个阶段，由与未来相关的技能驱动，以增强人的就业能力、内部人才流动性和外部人才吸引力。

我们的改变游戏规则的技术，这利用了SAP自身的技术能力。

成长文化

我们的成长文化影响着我们在各个层面的招聘、领导、发展和交付方式。我们的四个成长行为和三个领导承诺，让这一愿景变得有形：我们一体取胜，我们负责，

我们以透明的方式行事，我们拥抱好奇心。这些行为，以及为SAP的每个人勾勒出所需行为的详细行动，对于让我们变得快速、有弹性和为未来做好准备至关重要。我们的增长文化是执行我们的战略和我们所做的一切的基础。除了四种成长行为，我们通过三个重新定义的领导承诺，将我们的期望集中在领导者身上，指导我们在SAP如何领导：发展人。驱动转型。交付成果。

为了支持这种演进，我们正在实现一个能够实现规模、速度和适应性的执行架构。我们创建了领导层转型之旅，以便特别为我们的高级领导者实现新的增长行为和领导承诺的角色模型。我们还建立了一个涵盖所有地区和职能的训练有素的变革推动者网络。我们定期举行的增长峰会和增长文化激活活动深入到业务领域，以确保一致性。此外，我们专注于注入技能的战略性劳动力管理，以做出正确的“购买、建造、借用或打破”决策。这包括但不限于通过技能再培训进一步改造我们的劳动力、减少资源需求较低的领域以及雇用新的工作概况，例如在数据和商业人工智能等领域，作为一个持续的过程。最后，我们新的绩效管理、领导力发展、继任框架的实施，系统地强制执行问责和成长行为。

绩效管理

2025年初，SAP实现了推动高绩效文化的又一个关键里程碑：我们全球统一的绩效管理方法重新定义了我们如何管理绩效并促进持续增长、与战略优先事项保持一致以及组织各个层面的清晰度。

在SAP，我们认为，当预期明确时，人们的表现会达到最佳。反馈和拥抱好奇心使个人能够保持专注，有目标地成长，并为我们共同的成功做出有意义的贡献。我们新的绩效管理框架以三个核心原则为基础：明确的目标、有意义的对话和有影响力的结果。经理和员工之间全年定期、持续的对话建立信任，支持发展，并在个人贡献和战略目标之间建立牢固的联系。

为了支持这一转变并确保适当的启用，我们为全球9000多名领导人举办了强制性培训课程，包括互动学习课程、全球活动和有针对性的讨论。我们新的绩效管理方法不仅将加强SAP的高绩效文化，还将赋予每一位员工以最好的表现。

技能主导的人的生态系统

随着SAP驾驭快速变化的技术环境和激烈的人才竞争，我们看到有必要向以技能为主导的人员生态系统转型，在这种生态系统中，技能为我们的员工和业务带来增长、创新和机会。

我们已经通过建设基础取得了重大进展，以确保每个员工都有一个具有明确技能期望的面向未来的角色。为此，我们简化了技能分类法，对照市场标准审查了所有技能，并对角色简介进行了现代化改造，以反映这些技能。我们将在2026年初完成所有员工重新分配到这些现代化配置文件。此外，我们正在利用SAP的人力资本管理（HCM）解决方案，例如SuccessFactors Talent Intelligence Hub中的增长组合，来捕获、管理和使用实时技能数据。我们正在为一个试点员工群体上线支持AI的HCM平台，并计划到2026年分阶段将其推广到整个员工队伍。

拥有一个以技能为主导的人员生态系统将增强员工体验的每个阶段，从我们如何规划员工战略，到我们如何吸引人才和发展我们的员工。我们的行动计划包括几个试点用例，这些用例在员工生命周期中注入技能数据。我们计划在2026年上半年推出AI驱动、基于技能的学习的第一个用例。

包容和机会平等

在SAP，我们庆祝包容、机会均等以及跨越四代的150多个国籍的多元化员工队伍。我们以培养一种充满活力的文化而自豪，这种文化赋予每个人做真实自我的能力。我们的承诺体现在3万多人的积极参与

13个全球员工网络小组的同事，在全球范围内促进联系、倡导和创新。通过将强大的技能基础与尖端技术相结合，我们致力于提供个性化的增长机会，确保一个在变革中茁壮成长的面向未来的组织。包容和富有远见的领导是我们所做一切的核心。

作为一家全球性公司，我们也在随着我们的发展而应对外部变化，例如美国最近的法律发展。

我们对我们的包容和机会均等活动进行了如下调整：

作为执行董事会长期激励计划的一部分，我们用‘商业健康文化指数’取代了‘女性担任高管角色’KPI ——更全面地了解SAP的完整员工体验，衡量我们如何有效地促进参与、促进健康、确保所有人的平等机会以及支持长期就业能力。欲了解更多信息，请参阅绩效管理系统节。

展望未来，我们将继续在执行局以下两个级别而不是三个级别跟踪全球‘女性担任行政职务’的KPI。根据美国法律，在美国的员工将不再被纳入这一指标。

我们将在地方一级引入差异化衡量标准，取代我们自愿为‘劳动力中的女性’设定的40%的全球目标。

与人相关的KPI

从我们与人相关的KPI来看，员工敬业度指数达到78%，与2024年11月调查的76%的得分相比增加了2pp，与我们在《2024年综合报告》中发布的74%的全年得分相比增加了4pp。商业健康文化指数表现强劲，为81%，上升1pp，位于目标走廊80%至82%的中位。2025年上半年末，SAP的周转率¹仍较低，为8.2%（2024年上半年末为7.3%，2024年末为7.8%）。2025年6月30日，我们在全球拥有108,929个FTE（2024年6月30日：105,315个FTE；2024年12月31日：109,121个FTE）。有关按职能和地域划分的员工人数细目，请参阅合并半年财务报表附注，附注（B.1）。

2024年1月，SAP宣布了一项全公司范围的重组计划，该计划按计划于2025年第一季度结束。有关该计划影响的更多信息，请参见说明（B.4）。

¹整体终止率，即员工离开SAP（不包括内部调动）或我们的任何完全整合的收购。它仅适用于与员工人数相关的员工，并根据FTE人数进行计算。

合并半年财务报表–国际财务报告准则

合并半年财务报表–国际财务报告准则	20-24
综合半年度财务报表附注	25
（IN.1）编制依据	25
A款–客户	27
（A.1）收入	27
（A.2）贸易和其他应收款	28
B款–雇员	29
（B.1）员工人数	29
（B.2）雇员福利开支	29
（B.3）股份支付	30
（B.4）重组	30
C款–财务业绩	32
（6-1）分部业绩	32
（Q2）分部计量与合并利润表的对账	34
（c.3）财务收入，净额	35
（C.4）所得税	35
D款–投资资本	36
（D.1）商誉	36
（D.2）物业、厂房及设备	36
E节– Structure、融资和流动性	37
（E.1）总股本	37
（E.2）流动性	38
F节–财务风险因素的管理	39
（F1）金融风险因素、金融风险管理、金融工具公允价值披露	39
G部分–其他披露	40
（G.1）其他诉讼、债权、法律或有事项	40
（G.2）关联交易	41
（G.3）报告期后事项	42
（G.4）合并范围	42

SAP集团合并损益表（IFRS）–半年

百万欧元，除非另有说明		2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度	丨%
云		10,124	8,082	25
软件许可		377	432	–13
软件支持		5,403	5,621	–4
软件许可和支持		5,780	6,053	–4
云和软件		15,904	14,134	13
服务		2,136	2,195	–3
总收入	(a.1）、（丨2)	18,040	16,329	10

云成本		–2,570	–2,214	16
软件许可和支持的成本		–605	–637	–5
云和软件成本		–3,176	–2,851	11
服务成本		–1,638	–1,699	–4
收入总成本		–4,813	–4,550	6
毛利		13,226	11,778	12
研究与开发		–3,291	–3,270	1
销售与市场营销		–4,391	–4,496	–2
一般和行政		–719	–696	3
重组	(B.4)	–18	–2,873	–99
其他营业收入/支出，净额		–19	–9	>100
总营业费用		–13,251	–15,894	–17
营业利润（亏损）		4,789	434	>100

其他营业外收入/支出，净额		7	–153	不适用
财务收入		722	611	18
财务费用		–548	–486	13
财务收入，净额	(c.3)	175	125	40
税前利润（亏损）	(1.02、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2、2)	4,970	407	>100

所得税费用		–1,425	–313	>100
税后利润（亏损）		3,545	94	>100
归属于母公司所有者		3,477	60	>100
归属于非控股权益		68	34	100

每股收益，基本（欧元）¹		2.98	0.05	>100
每股收益，稀释后（欧元）¹		2.96	0.05	>100

¹截至2025年及2024年6月30日止六个月，加权平均股数分别为11.67亿股（摊薄后：11.75亿股）及11.67亿股（摊薄后：11.78亿股）（不包括库存股）。

SAP集团综合综合收益表（IFRS）–半年

百万欧元Q1 – Q2 2025 Q1 – Q2 2024税后利润3,54594不会重分类至损益的项目就设定受益养老金计划重新计量，税前10 – 5与重新计量设定受益养老金计划有关的所得税00设定受益养老金计划重新计量，税后净额10 – 4不会重分类至损益的项目的其他综合收益，税后净额10 – 4后续将重分类至损益的项目换算汇兑差额收益（损失），税前– 4,4411，127换算汇兑差额重分类调整，税前– 325汇兑差额，税前– 4,4441，153与汇兑差额有关的所得税– 510汇兑差额，税后净额– 4,4491，163现金流量套期收益（损失）/套期成本，税前2994现金流量套期/套期成本的重新分类调整，税前– 87 – 10现金流量套期/套期成本，税前212 – 6与现金流量套期相关的所得税/套期成本– 567现金流量套期/套期成本，税后净额1561将重新分类至损益的项目的其他综合收益，税后净额– 4,2931，164其他全面收益，税后净额– 4,2831，160全面收益总额– 7381,253归属于母公司所有者– 7441,207归属于非控股权益647

SAP集团合并财务状况表（IFRS）

	截至2025年6月30日及2024年12月31日
百万欧元			2025	2024
现金及现金等价物			7,942	9,609
其他金融资产			2,236	1,629
贸易和其他应收款			6,289	6,774
其他非金融资产		（A.2）	2,652	2,682
税收资产			520	707
流动资产总额			19,638	21,401
商誉		（D.1）	28,537	31,243
无形资产			2,289	2,706
物业、厂房及设备		（D.2）	4,339	4,493
其他金融资产			6,807	7,141
贸易和其他应收款			118	209
其他非金融资产		（A.2）	3,840	3,990
税收资产			328	359
递延所得税资产			2,503	2,676
非流动资产合计			48,761	52,817
总资产			68,399	74,218

百万欧元			2025	2024
贸易及其他应付款项			2,210	1,988
税务负债			965	585
金融负债		（E.2）	3,347	4,277
其他非金融负债			3,913	5,533
规定		（B.4）	220	716
合同负债			8,395	5,978
流动负债合计			19,050	19,078
贸易及其他应付款项			5	10
税务负债			471	509
金融负债		（E.2）	6,034	7,169
其他非金融负债			542	749
规定			468	494
递延所得税负债			292	313
合同负债			139	88
非流动负债合计			7,950	9,332
负债总额			27,000	28,410
已发行资本			1,229	1,229
股份溢价			2,776	2,564
留存收益			43,653	42,907
权益的其他组成部分			463	4,694
库存股			–7,123	–5,954
归属于母公司所有者权益			40,998	45,440

非控股权益			401	368
总股本		（E.1）	41,400	45,808
总权益和负债			68,399	74,218

SAP集团合并权益变动表（IFRS）

百万欧元	归属于母公司所有者的权益						非- 控制利益	总股本
	已发行资本	分享溢价	保留收益	其他组件股权	财政部股份	合计
	已发行资本	分享溢价	保留收益	其他组件股权	财政部股份	合计
12/31/2023	1,229	1,845	42,457	2,368	–4,741	43,157	249	43,406
税后利润			60			60	34	94
其他综合收益			–4	1,152		1,147	13	1,160
综合收益			55	1,152		1,207	47	1,253
股份支付		418				418		418
股息			–2,565			–2,565	–7	–2,571
购买库存股					–947	–947		–947
股份支付下的库存股再发行					377	377		377
其他变化			5			5	0	6
6/30/2024	1,229	2,263	39,953	3,519	–5,311	41,652	289	41,942

12/31/2024	1,229	2,564	42,907	4,694	–5,954	45,440	368	45,808
税后利润			3,477			3,477	68	3,545
其他综合收益			10	–4,231		–4,221	–62	–4,283
综合收益			3,487	–4,231		–744	6	–738
以股份为基础的支付，税前		99				99		99
与股份支付有关的所得税		114				114		114
股息			–2,743			–2,743		–2,743
购买库存股					–1,615	–1,615		–1,615
股份支付下的库存股再发行					445	445		445
其他变化			3		0	3	27	30
6/30/2025	1,229	2,776	43,653	463	–7,123	40,998	401	41,400

SAP集团合并现金流量表（IFRS）

百万欧元	2025年第一季度–第二季度¹	2024年第一季度–第二季度
税后利润（亏损）	3,545	94
调整税后利润（亏损）与经营活动产生的现金流量净额：
折旧及摊销	668	626
股份支付费用	949	1,280
所得税费用	1,425	313
财务收入，净额	–175	–125
贸易应收款项备抵增加/减少	18	–23
非现金项目的其他调整	–11	110
贸易及其他应收款项增加/减少	103	372
其他资产增加/减少	–154	–17
贸易应付款项、拨备及其他负债增加/减少	–1,843	876
合同负债增加/减少	3,121	2,718
股份支付	–378	–778
已付所得税，扣除退款	–911	–1,057
经营活动产生的现金流量净额	6,357	4,388
企业合并，扣除收购的现金和现金等价物	–5	–19
购买无形资产和不动产、厂房、设备	–358	–365
出售无形资产及物业、厂房及设备所得款项	78	55
购买其他实体的股权或债务工具	–3,386	–7,987
出售其他实体的股权或债务工具的收益	2,812	7,370
收到的利息	187	287
投资活动产生的现金流量净额	–673	–660
支付的股息	–2,743	–2,565
就非控股权益支付的股息	0	–6
购买库存股	–1,633	–975
借款收益	2	1
偿还借款	–1,850	–14
支付租赁负债	–138	–148
已付利息	–379	–378
筹资活动产生的现金流量净额	–6,742	–4,086
外币汇率对现金及现金等价物的影响	–610	104
现金及现金等价物净增减	–1,668	–254
期初现金及现金等价物	9,609	8,124
期末现金及现金等价物	7,942	7,870
¹截至2025年1月，SAP不再将支付的利息和收到的利息归类为经营活动现金流的一部分。欲了解更多信息，请参阅注（IN.1）。

有关合并半年度财务报表的一般资料

SAP SE的注册地在德国沃尔多夫（Mannheim下级法院商业登记处HRB 719915）。SAP SE及其子公司（统称“我们”、“我们”、“我们的”、“SAP”、“集团”、“公司”）的简明合并半年财务报表是根据国际财务报告准则（IFRS）编制的，特别是符合国际会计准则（IAS）34。在这方面，国际财务报告准则包括国际会计准则理事会（IASB）发布的所有准则以及国际财务报告准则解释委员会（IFRS IC）发布的相关解释。国际会计准则理事会颁布的适用国际财务报告准则与欧盟采用的准则之间的差异与这些财务报表无关。

根据国际财务报告准则编制的年度财务报表附注中通常包含的某些信息和披露已被精简或省略。我们认为，所作的披露是充分的，信息给出了真实和公平的观点。

随着从内部部署到云服务的持续转型，我们的收入不再受到季节性影响的显着影响。因此，中期业绩现在更能表明我们全年的业绩，从而能够实现更一致的财务规划和预测。

然而，我们的自由现金流在第一季度处于历史最高水平。

以往年度报告的金额已酌情重新分类，以符合本半年度报告的列报方式。

这些未经审计的简明综合半年度财务报表应与SAP截至2024年12月31日止年度的经审计的综合国际财务报告准则财务报表一并阅读，该报表包含在我们的2024年综合报告和我们的2024年20-F表格年度报告中。

由于四舍五入的原因，这些合并半年财务报表中提供的数字加起来可能与我们提供的总数不完全一致，百分比可能无法准确反映绝对数字。

我们的合并半年财务报表中披露的金额，这些金额直接取自我们的合并损益表或我们的合并财务状况表以符号标记和，分别。

截至2025年1月，SAP决定改变合并现金流量表的列报方式，不再将支付的利息和收到的利息归类为经营活动产生的现金流量净额的一部分。支付的利息现在列在筹资活动产生的现金流量净额项下，收到的利息现在从2025年开始列在投资活动产生的现金流量净额项下。这一新战略与管理层指导公司的方法更加同步。

会计政策、管理层判断、估值不确定性来源

我们如何呈现我们的会计政策、判断和估计

为了便于理解我们的财务报表，我们在涉及该主题的附注中将对特定主题的会计政策、判断和估计以及与同一主题相关的其他披露一起呈现，并以浅灰色框和符号突出显示此披露.然而，我们仅描述了与2024年合并财务报表相关的会计政策、判断和估计的重大变化。

尚未采用新会计准则

IASB发布了与SAP相关但尚未生效的对IFRS准则的多项修订（如IFRS 9和IFRS 7（对金融工具分类、计量和披露的修订）以及IFRS 9和IFRS 7（对引用依赖自然的电力的合同的修订））。我们目前正在评估对SAP的影响，但预计不会对我们的财务状况或税后利润产生实质性影响。

2024年4月，IASB发布了IFRS 18（财务报表中的列报和披露）。新准则将实质性影响合并损益表的列报，并引入额外的披露要求。该标准将于2027年1月1日起施行。SAP目前正在评估这一标准以及它可能对SAP财务报表披露产生的影响。

A款–客户

本节讨论与我们客户的合同相关的披露。这些包括收入细分和有关我们的贸易应收账款的信息。欲了解更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，A部分–客户。

（A.1）收入

地理信息

下表中按地区划分的收入金额以客户所在地为基础。

各地区云收入

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
欧洲、中东和非洲	4,195	3,230
美洲	4,446	3,761
APJ	1,483	1,090
SAP集团	10,124	8,082

按地区划分的云和软件收入

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
欧洲、中东和非洲	7,208	6,325
美洲	6,315	5,776
APJ	2,382	2,034
SAP集团	15,904	14,134

各地区总收入

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
德国	2,791	2,520
欧洲、中东和非洲其他地区	5,400	4,804
欧洲、中东和非洲	8,191	7,323
美国	5,781	5,369
美洲其他地区	1,437	1,359
美洲	7,219	6,728
日本	789	662
APJ其他地区	1,841	1,615
APJ	2,630	2,277
SAP集团	18,040	16,329

有关我们的收入会计政策的更多信息，请参阅2024年合并财务报表附注，附注（A.1）。

（A.2）贸易和其他应收款

百万欧元	6/30/2025
百万欧元	当前	非当前	合计
应收贸易账款，净额	5,775	0	5,775
其他应收款	514	119	633
合计	6,289	119	6,408

百万欧元	12/31/2024
百万欧元	当前	非当前	合计
应收贸易账款，净额	6,231	0	6,231
其他应收款	543	209	752
合计	6,774	209	6,983

SAP半年报告2025

B款–雇员

本节提供有关我们员工福利安排的财务见解。它应与我们2024年合并财务报表附注（G.5）中关键管理人员的薪酬披露以及SAP的薪酬报告一起阅读。欲了解更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，B部分——员工。

（B.1）员工人数

于2025年6月30日，我们按职能及按地区划分的全职等效雇员人数细分如下表所示。

雇员人数（相当于全职）

全职等效人员	6/30/2025				6/30/2024
	欧洲、中东和非洲	美洲	APJ	合计	欧洲、中东和非洲	美洲	APJ	合计
云和软件	4,553	4,486	5,109	14,148	4,434	4,148	4,448	13,029
服务	8,237	4,681	5,814	18,732	8,292	4,618	5,410	18,320
研究与开发	18,063	5,761	13,349	37,174	18,073	5,441	12,331	35,844
销售与市场营销	11,694	9,793	4,981	26,467	12,053	9,438	5,112	26,603
一般和行政	3,903	1,910	1,343	7,157	3,640	1,723	1,291	6,653
基础设施	3,123	1,152	976	5,252	2,845	1,129	890	4,865
SAP集团（6/30）	49,574	27,783	31,573	108,929	49,337	26,496	29,482	105,315
其中收购¹	0	0	0	0	0	0	0	0
SAP集团（六个月末平均）	49,038	27,695	31,264	107,997	49,414	27,689	29,745	106,848

¹收购在相应年度的1月1日至6月30日期间结束。

（B.2）雇员福利开支

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
工资	6,075	6,173
社会保障费用	1,044	1,056
股份支付费用	949	1,280
养老金支出	255	254
与员工相关的重组费用	18	2,873
解雇福利	24	13
雇员福利开支	8,365	11,649

SAP半年报告2025

（B.3）股份支付

股份支付各费用项目的费用分摊情况如下：

股份支付

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
云成本	59	73
软件许可和支持的成本	16	22
服务成本	133	192
研究与开发	326	403
销售与市场营销	331	476
一般和行政	84	114
股份支付费用	949	1,280
其中以现金结算的股份支付	255	515
其中以权益结算的股份支付	695	765

2025年上半年，SAP还确认了与2025年初结束的转型计划相关的加速股份支付费用1900万欧元（2024年上半年：1.89亿欧元）。2025年上半年确认的加速股份支付费用主要反映了前期估计的调整。这些以股份为基础的支付费用在我们的综合损益表中被归类为重组费用。2025年上半年的相关股份支付为6200万欧元（2024年上半年：200万欧元）。

有关SAP重组计划的更多信息，请参见附注（B.4）。

移动SAP计划

于2025年上半年，我们授出520万份（2024年上半年：740万份）股份单位。这包括我们打算以股份结算的480万股（2024年上半年：700万股）股份单位。流通在外的以权益结算的股份单位的摊薄效应反映在每股收益的计算中，摊薄。

有关SAP新实施的与其以现金结算的股份补偿付款相关的对冲计划的更多信息，请参见附注（F.1）。

自己的SAP计划

根据自己的SAP计划，员工可以按月购买SAP股票，无需任何规定的持有期。2025年上半年我司员工根据该计划购买的股票数量为180万股（2024年上半年：240万股）。

有关我们以股份为基础的支付的更多信息以及我们以股份为基础的支付计划的详细说明，请参阅2024年合并财务报表附注，附注（B.3）。

（B.4）重组

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
与员工相关的重组费用	18	2,873
繁重的合同相关重组费用和重组相关减值损失	0	–1
重组费用	18	2,873

2024年提出的重组费用主要涉及SAP于2024年1月宣布的全公司重组计划。SAP增加了对关键战略增长领域的关注，特别是

SAP半年报告2025

商业AI。重组计划的设立是为了确保SAP的技能和资源继续满足未来的业务需求，影响了大约10,000个职位，其中大部分已被自愿休假计划和内部技能再培训措施所覆盖。该计划在2025年初按计划结束，大部分员工将在2024年和整个2025年上半年离开公司。

与重组计划相关的大部分费用在2024年确认。2025年上半年列报的1800万欧元费用主要是重估和调整拨备产生的成本。与该计划相关的总体费用约为32亿欧元，主要包括与员工相关的福利，如遣散费和与重组计划相关的加速股份支付费用。2024年全年的重组支出为25亿欧元，2025年上半年为6亿欧元。预计将在2025年剩余时间内支付约2亿欧元。

如果不单独列报，这些重组费用将在我们的损益表中细分如下：

按职能领域划分的重组费用

百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
云成本	–2	95
软件许可和支持的成本	–3	80
服务成本	–8	533
研究与开发	–16	1,100
销售与市场营销	29	906
一般和行政	18	160
重组费用	18	2,873

SAP半年报告2025

C款–财务业绩

本节提供了对SAP可报告分部和SAP整体财务业绩的洞察，只要以前的章节尚未涵盖。欲了解更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，C节–财务业绩。

（6-1）分部业绩

一般信息

TheATS段代表了SAP具有凝聚力的产品组合，该产品组合得到了整体指导和商业化。它主要通过云订阅以及软件许可和支持产品的销售产生收入，并产生用于客户支持、运营我们的解决方案以及提供基础设施的成本。服务的收入和成本产生于SAP的培训业务，该业务与SAP的产品组合高度集成。

The核心服务分部支持SAP的产品组合，使客户能够转变其业务并加速采用创新。收入主要来自专业咨询服务和优质支持服务。成本主要是为提供这些服务而产生的。核心服务分部并未反映全套服务业务。

比较以往期间的分部信息已重列，以符合新的分部构成。

	分部报告政策

	我们的管理报告系统生成报告，以多种方式呈现有关我们业务活动的信息——例如，按业务范围、地域和董事会成员个人的职责领域。根据这些报告，作为我们的首席运营决策者（CODM），负责评估我们公司的业绩和做出资源分配决策的执行董事会根据几个不同的结果评估业务活动。

	我们的管理报告系统产生多种报告，这些报告由于外币交易和业务会计中使用的货币汇率而有所不同，其中实际和固定货币数字均向我们的主要经营决策者报告和使用。基于实际货币的报告使用我们财务报表中使用的相同货币汇率，而基于固定货币的报告使用上一年相应期间的平均汇率。

	分部结构源自组织结构，组织的各个部分从事不同的活动，在不同的成本分类中产生费用。

	我们使用一个经营利润指标来衡量我们的经营分部的表现。经营分部费用和利润计量所采用的会计政策与我们损益表中用于确定经营利润计量的国际财务报告准则会计原则的差异如下：

	分部费用计量不包括：

SAP半年报告2025

	Development）以及与企业合并相关的原有业务关系的结算，以及与收购相关的第三方费用

	–	重组费用

	–	监管合规事项费用

	SAP总部专门在公司层面管理的职能，例如财务、会计、法律和合规、人力资源、全球战略和业务运营以及公司营销，不包括在我们的可报告分部的结果中。

	未定期向我们的主要经营决策者提供有关按分部划分的资产和负债以及按分部划分的现金流量的信息。

分部业绩

应用、技术与支持

百万欧元（非国际财务报告准则）	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度
百万欧元（非国际财务报告准则）	实际货币	常数货币	实际货币
云	10,124	10,234	8,082
软件许可	377	381	432
软件支持	5,403	5,443	5,621
软件许可和支持	5,780	5,824	6,052
云和软件	15,904	16,058	14,134
服务	150	153	209
分部总收入	16,054	16,211	14,343
云成本	–2,432	–2,470	–2,119
软件许可和支持的成本	–553	–561	–584
云和软件成本	–2,985	–3,031	–2,703
服务成本	–182	–183	–200
收入总成本	–3,166	–3,214	–2,902
分部毛利	12,888	12,997	11,440
其他分部开支	–6,432	–6,514	–6,478
分部利润（亏损）	6,456	6,483	4,963

2025年上半年，折旧和摊销费用下降9%（按固定汇率计算为9%），从3.68亿欧元降至3.36亿欧元。

核心服务

百万欧元（非国际财务报告准则）	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度
百万欧元（非国际财务报告准则）	实际货币	常数货币	实际货币
服务	1,985	2,000	1,985
分部总收入	1,985	2,000	1,985
云成本	–59	–60	–53
软件许可和支持的成本	–20	–21	–26
云和软件成本	–79	–81	–79
服务成本	–1,413	–1,430	–1,439
收入总成本	–1,493	–1,510	–1,518
分部毛利	492	490	467
其他分部开支	–287	–290	–320
分部利润（亏损）	206	200	147

SAP半年报告2025

2025年上半年，折旧和摊销费用下降了5%（按固定汇率计算为5%），从5300万欧元降至5000万欧元。

按地区划分的分部收入

应用、技术与支持

	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度
百万欧元	实际货币	不变货币	实际货币
欧洲、中东和非洲	7,287	7,285	6,407
美洲	6,359	6,484	5,842
APJ	2,408	2,442	2,094
分部收入	16,054	16,211	14,343

核心服务

	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度
百万欧元	实际货币	不变货币	实际货币
欧洲、中东和非洲	903	900	892
美洲	860	875	886
APJ	222	225	208
分部收入	1,985	2,000	1,985

（Q2）分部计量与合并利润表的对账

百万欧元	2025年第一季度–第二季度		2024年第一季度–第二季度
百万欧元	实际货币	常数货币	实际货币
ATS部门总收入	16,054	16,211	14,343
核心服务部门总收入	1,985	2,000	1,985
分部总收入	18,039	18,211	16,328
货币影响调整	0	–172	0
总收入	18,039	18,039	16,328
ATS分部利润总额	6,456	6,483	4,963
核心服务分部利润总额	206	200	147
分部利润合计	6,662	6,683	5,110
货币影响调整	0	–21	0
其他费用	–1,639	–1,640	–1,637
调整为
收购相关费用	–217	–217	–166
重组	–18	–18	–2,873
营业利润	4,789	4,789	434
其他营业外收入/支出，净额	7	7	–153
财务收入，净额	–125	–125	2
权益证券损益调整，净额	299	299	123
税前利润	4,970	4,970	407

SAP半年报告2025

（c.3）财务收入，净额

2025年上半年，财务收入主要包括处置收益和权益证券的公允价值调整收益，总计4.91亿欧元（2024年上半年：2.82亿欧元），以及来自贷款和应收账款、其他金融资产（现金、现金等价物和流动投资）以及衍生工具的利息收入，总计2.26亿欧元（2024年上半年：3.27亿欧元）。

2025年上半年，财务成本主要受到处置和权益证券公允价值调整损失达1.92亿欧元（2024年上半年：1.59亿欧元）、包括租赁负债在内的金融负债的利息支出以及衍生工具的负面影响达2.76亿欧元（2024年上半年：2.6亿欧元）的影响。

有关我们的财务收入净额的更多信息，请参阅2024年合并财务报表附注，附注（C.4）。

（C.4）所得税

我们正在接受国内外税务机关的持续税务审计。在所得税方面，我们目前正与外国税务机关进行各种诉讼，主要涉及公司间特许权使用费付款、公司间服务和其他付款的可扣除性。在所有情况下，我们预计只有通过诉讼才能取得有利的结果。对于所有这些事项，我们没有记录一项拨备，因为我们认为税务机关的索赔没有任何依据，因此没有必要进行调整。如果与我们的观点相反，税务当局在法庭上的辩论中胜诉，我们预计总共将产生约11.30亿欧元（2024年：12.50亿欧元）的额外费用（包括7.08亿欧元的相关利息费用和罚款（2024年：7.26亿欧元））。

SAP半年报告2025

D款–投资资本

本节重点介绍构成我们经营活动基础的包括投资在内的非流动资产。投入资本的增加包括单独的资产收购或企业合并。欲了解更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，D部分– Invested Capital。

（D.1）商誉

2025年上半年，公司经历了板块结构的变革。从2025年第一季度开始，公司有两个经营分部，并在这一层面对其商誉进行监控。有关更多信息，请参见附注（6-1）。自2024年12月31日以来商誉减少27.06亿欧元，主要是由于以外币计价的金额重新估值。公司通过定性和定量分析，持续评估是否存在需要对商誉进行减值测试的触发事件。我们对2025年上半年内外部因素的评估，包括没有不利影响的分部结构变化和重组，使我们得出结论，自我们在2024年进行年度商誉减值测试以来，没有发生任何触发事件。2025年上半年未进行减值测试。

（D.2）物业、厂房及设备

物业、厂房及设备（摘要）

百万欧元	6/30/2025	12/31/2024
物业、厂房及设备，不包括租赁	2,943	3,036
使用权资产	1,396	1,457
合计	4,339	4,493

新增	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第四季度
物业、厂房及设备，不包括租赁	319	727
使用权资产	175	411
合计	494	1,138

SAP半年报告2025

E节– Structure、融资和流动性

本节提供有关SAP如何管理其资本结构的信息。我们的资本管理基于较高的权益比率、适度的财务杠杆、均衡的期限配置以及较深的负债能力。有关更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，E部分–资本Structure、融资和流动性。

（E.1）总股本

股票数量

百万	已发行资本	库存股
12/31/2023	1,228.5	–61.3
股份支付下的再发行	0	4.6
购买	0	–5.3
6/30/2024	1,228.5	–62.0

12/31/2024	1,228.5	–61.9
股份支付下的再发行	0	4.4
购买	0	–6.3
6/30/2025	1,228.5	–63.9

在2025年上半年，我们根据Move SAP计划重新发行了440万股库存股，用于服务基于股份的支付奖励，我们回购了630万股。在2024年上半年，我们根据Move SAP计划重新发行了460万股库存股，用于服务基于股份的支付奖励，我们回购了530万股。

2023年5月，SAP宣布了一项股票回购计划，总金额高达50亿欧元，期限至2025年12月31日。截至2025年6月30日，SAP以185.51欧元的平均价格回购了24,743，442股股票，导致该计划下的购买量约为46亿欧元。

股权的其他组成部分

百万欧元	汇兑差额	现金流对冲	合计
12/31/2023	2,418	9	2,426
其他综合收益	1,163	1	1,164
6/30/2024	3,581	10	3,591

12/31/2024	4,790	–15	4,775
其他综合收益	–4,449	156	–4,293
6/30/2025	340	141	481

SAP半年报告2025

（E.2）流动性

百万欧元	6/30/2025
	名义成交量		账面金额
	当前	非当前	当前	非当前	合计
债券	1,356	4,550	1,355	4,173	5,528
私募发行交易	0	85	0	88	88
商业票据	500	0	498	0	498
银行贷款	1,000	0	1,000	0	1,000
金融债务	2,856	4,635	2,853	4,261	7,114
租赁负债	不适用	不适用	257	1,375	1,632
其他金融负债	不适用	不适用	236	399	635
金融负债			3,347	6,034	9,382
金融债务占比%金融负债			85	71	76

百万欧元	12/31/2024
	名义成交量		账面金额
	当前	非当前	当前	非当前	合计
债券	889	5,650	888	5,201	6,090
私募发行交易	0	96	0	99	99
商业票据	500	0	498	0	498
银行贷款	2,250	0	2,250	0	2,250
金融债务	3,639	5,746	3,636	5,301	8,937
租赁负债	不适用	不适用	109	416	525
其他金融负债	不适用	不适用	532	1,452	1,984
金融负债			4,277	7,169	11,446
金融债务占比%金融负债			85	74	78

（F1）金融风险因素、金融风险管理、金融工具公允价值披露

SAP半年报告2025

F节–财务风险因素的管理

本节讨论金融风险因素与风险管理。在我们的半年报告中，这包括公允价值层级之间的转移。有关更多信息，特别是关于我们与外币汇率风险、利率风险、股权价格风险、信用风险、流动性风险和其他金融风险因素相关的风险管理，请参阅我们的2024年合并财务报表，F节——风险管理和公允价值披露。

关于我们的其他金融工具、金融风险因素、金融风险管理、公允价值的确定以及我们的其他金融工具在IFRS 13公允价值层次结构中的分类的详细概述载于2024年合并财务报表的附注（F.1）和（F.2）。

我们不披露截至2025年6月30日我们的金融工具的公允价值，原因如下：

对于我们的大量金融工具来说，它们的账面价值是其公允价值的合理近似值，而

账面值与公允价值存在差异的金融工具，自2024年12月31日以来，账面值与公允价值的关系未发生重大变化。

2025年上半年，SAP为其以现金结算的股份薪酬计划启动了对冲策略，通过应用对冲会计来减轻股价波动的风险。SAP进行了两次股权互换，以对冲与140万股限制性股票单位（RSU）相关的风险，对冲交易的总名义金额达3.21亿欧元。作为对冲的结果，在2025年上半年，我们确认了3000万欧元的营业收入，抵消了股份补偿的费用。

SAP半年报告2025

G部分–其他披露

本节提供关于杂项主题的额外披露，包括与其他诉讼、索赔、法律或有事项以及关联方交易有关的信息。有关更多信息，请参阅我们的2024年合并财务报表，G部分–其他披露。

（G.1）其他诉讼、债权、法律或有事项

我们受到在我们的日常业务过程中不时出现的各种索赔和诉讼，包括与我们收购的公司有关的诉讼和索赔。针对我们提出的所有索赔和诉讼，我们将继续积极抗辩。我们目前认为，解决截至2025年6月30日的索赔和未决诉讼，不会单独或总体上对我们的业务产生重大不利影响。

索赔和诉讼包括以下类别（有关这些类别的更多信息，请参阅2024年合并财务报表附注，附注（G.3））。

知识产权相关诉讼和索赔

截至2025年6月30日，为知识产权相关诉讼和索赔记录的拨备继续不重大。

或有负债存在于未确认拨备的知识产权相关诉讼和索赔。一般来说，由于围绕诉讼和索赔的不确定性，估计这些或有负债的财务影响是不切实际的（更多信息见2024年合并财务报表附注，附注（G.3））。根据我们以往的经验，大多数与知识产权相关的诉讼和索赔往往要么在法庭上被驳回，要么在金额大大低于最初索赔金额的情况下在庭外和解。我们目前认为，解决截至2025年6月30日的与知识产权相关的索赔和未决诉讼，不会单独或总体上对我们的业务、财务状况、利润或现金流量产生重大不利影响。

与知识产权有关的诉讼和索赔个案包括以下方面：

2018年6月，Teradata Corporation、天睿 US，Inc.、天睿 Operations，Inc.（统称“天睿”）向位于加利福尼亚州的美国联邦法院对SAP SE、SAP America，Inc.、SAP Labs，LLC提起民事诉讼。天睿诉称，SAP盗用了天睿的商业秘密，侵犯了天睿的著作权（该诉讼请求随后被天睿撤回），并且违反了美国反垄断法。天睿寻求未指明的金钱损害赔偿和禁令救济。2019年，SAP对天睿提起专利侵权反诉，寻求金钱赔偿和禁令救济。2020年，天睿以专利侵权为由对SAP发起第二次民事诉讼，寻求金钱赔偿和禁令救济；2021年2月，SAP在美国的第二次诉讼中对天睿以及在德国对天睿以专利侵权为由提起民事诉讼，寻求金钱赔偿和禁令救济。在地区法院就天睿的反垄断和商业秘密索赔发布了有利于SAP的简易判决决定后，双方之间的所有索赔于2021年11月被驳回。对于地区法院的简易判决决定，天睿提出上诉。2024年12月，美国上诉法院批准了天睿的上诉，并下令将案件发回地区法院进一步审理，包括就天睿的反垄断和商业秘密索赔进行审判。在2025年上半年，该案定于2026年4月开庭审理。

2023年和2024年，Celonis SE（连同其子公司Celonis USA，Inc.，“Celonis”）向SAP发送了信函，列出了各种担忧和指控。2025年初，SAP在德国提起了一项否定宣告性判决诉讼，否认了Celonis的指控。据我们所知，Celonis没有对SAP提出任何反诉或损害赔偿要求，也没有在任何德国程序中送达SAP。2025年3月，Celonis向美国加利福尼亚州联邦法院提起诉讼，指控SAP违反了与SAP销售其子公司产品有关的美国反垄断法和竞争法

SAP半年报告2025

Signavio，以及与SAP客户和市场就SAP数据访问政策进行的沟通。Celonis寻求针对SAP的初步禁令，要求SAP允许Celonis继续使用其数据提取工具，并要求SAP撤回或更正所谓的错误陈述。双方于2025年6月5日达成协议，Celonis撤回了初步禁令请求。此外，在2025年6月30日，法院驳回了Celonis的大部分诉讼请求，并允许修改。目前法院允许进行的唯一索赔是Celonis对侵权干扰合同的索赔。Celonis声称，它将根据其各种索赔要求向SAP寻求损害赔偿，但到目前为止，尚未说明任何具体的所谓损害赔偿金额，也没有详细解释其损害赔偿索赔的性质。

涉税诉讼

我们接受国内外税务机关的持续审计。在非所得税方面，我们参与了与外国税务当局的各种诉讼，主要是关于公司间特许权使用费支付和公司间服务的评估和诉讼事项。所有适用年度与这些事项相关的潜在争议金额总计约为3.35亿欧元（2024年：2.74亿欧元）（包括相关利息支出和1.92亿欧元的罚款（2024年：1.5亿欧元））。我们没有为这些事项记录拨备，因为我们相信我们将占上风。

有关我们的所得税相关诉讼的更多信息，请参见附注（C.4）。

反贿赂事项

2025年上半年反贿赂相关事项无明显变化。

更多信息见2024年合并财务报表附注，附注（G.3）。

（G.2）关联交易

SAP SE的某些执行董事会和监事会成员目前在其他实体担任或曾经担任过负有重大责任的职位（更多信息，见2024年合并财务报表附注，附注（G.4））。我们在日常业务过程中与其中某些实体有关系。

	执行局成员		监事会成员		控制的公司监事会成员		关联实体
百万欧元	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
提供的产品和服务	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	0	18	22
收到的产品和服务	不适用	0	1¹	0¹	不适用	1	37	50
提供的赞助和其他资金支持	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	5	不适用	不适用
6/30未清余额（供应商）	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用	5	3
6/30未清余额（客户）	不适用	不适用	0	不适用	不适用	不适用	2	1

¹包括监事会中的员工代表以SAP员工身份提供的服务。

有关关联方交易的更多信息，请参见2024年合并财务报表附注，附注（G.6）。

SAP半年报告2025

（G.3）报告期后事项

2025年7月11日，旨在加强德国作为营业地点的即时税收投资计划的德国法律实质性颁布。自2028年1月1日起，德国的公司税率将从15%降至10%，每年递增1%。这一减少不影响截至2025年6月30日确认的当期和递延税项金额。SAP目前正在评估会计处理以及这一减少对其所得税的影响。

（G.4）合并范围

财务报表中合并的实体

	合计
12/31/2024	226
新增	0
处置	–10
6/30/2025	216

2025年上半年的处置主要涉及法人机构的清算和合并。

有关我们的业务合并以及对我们合并财务报表的影响的更多信息，请参阅SAP综合报告2024。

发布合并半年度财务报表

SAP SE执行董事会于2025年7月21日批准了这些合并半年财务报表，以提交给监事会审计与合规委员会并随后发布。

SAP半年报告2025

责任声明

据我们所知，并根据半年财务报告的适用报告原则，合并半年财务报表真实、公允地反映了SAP集团的资产、负债、财务状况和损益，而SAP集团的合并半年管理报告包括对业务发展和业绩以及SAP集团状况的公平审查，同时描述了与SAP集团在财政年度剩余月份的预期发展相关的重大机遇和风险。

沃尔多夫，2025年7月21日

SAP SE

巴登沃尔多夫

执行局

Christian Klein	穆罕默德·阿拉姆


多米尼克·阿萨姆	Thomas Saueressig


塞巴斯蒂安·施泰因豪泽	吉娜·瓦吉乌-布鲁尔

SAP半年报告2025

补充财务资料

金融和非金融关键事实（国际财务报告准则和非国际财务报告准则）

百万欧元，除非另有说明	第一季度 2024	第二季度 2024	Q3 2024	第四季度 2024	TY 2024	第一季度 2025	第二季度 2025
收入
云	3,928	4,153	4,351	4,708	17,141	4,993	5,130
变动% yoy	24	25	25	27	25	27	24
%变化不变货币–同比	25	25	27	27	26	26	28
云ERP套件	3,167	3,414	3,636	3,949	14,166	4,251	4,422
变动% yoy	31	33	34	35	33	34	30
%变化不变货币–同比	32	33	36	35	34	33	34
软件许可	203	229	285	683	1,399	183	194
变动% yoy	–26	–28	–15	–18	–21	–10	–15
%变化不变货币–同比	–25	–27	–14	–19	–21	–10	–13
软件支持	2,829	2,792	2,793	2,876	11,290	2,761	2,642
变动% yoy	–3	–3	–3	1	–2	–2	–5
%变化不变货币–同比	–1	–3	–2	1	–1	–3	–3
总收入	8,041	8,288	8,470	9,377	34,176	9,013	9,027
变动% yoy	8	10	9	11	10	12	9
%变化不变货币–同比	9	10	10	10	10	11	12
利润
营业利润（亏损）（国际财务报告准则）	–787	1,222	2,214	2,016	4,665	2,333	2,456
营业利润（亏损）（非国际财务报告准则）	1,533	1,940	2,244	2,436	8,153	2,455	2,568
变动%-同比	16	33	27	24	25	60	32
%变化不变货币-同比	19	35	28	24	26	58	35
税后利润（亏损）（IFRS）	–824	918	1,441	1,616	3,150	1,796	1,749
税后利润（亏损）（非国际财务报告准则）	944	1,278	1,437	1,619	5,279	1,681	1,747
变动%-同比	9	60	6	24	22	78	37
利润率
云毛利率（IFRS，%）	72.2	73.0	73.2	72.8	72.8	74.5	74.7
云毛利率（非国际财务报告准则，%）	72.5	73.3	73.7	73.5	73.3	75.0	75.2
毛利率（国际财务报告准则，%）	71.7	72.6	73.3	74.0	73.0	73.3	73.3
毛利率（非国际财务报告准则，%）	71.8	72.7	73.6	74.3	73.2	73.6	73.6
营业利润率（IFRS，%）	–9.8	14.7	26.1	21.5	13.6	25.9	27.2
营业利润率（非国际财务报告准则，%）	19.1	23.4	26.5	26.0	23.9	27.2	28.5
订单输入和当前云积压
当前云积压	14,179	14,808	15,377	18,078	18,078	18,202	18,052
变动% yoy	27	28	25	32	32	28	22
%变化不变货币–同比	28	28	29	29	29	29	28
基于云订单进入总量的500万欧元以上云订单份额（%）	52	52	64	68	63	54	53
基于云订单进入总量的小于100万欧元的云订单份额（%）	21	20	16	11	15	20	20
流动性和现金流
经营活动产生的现金流量净额	2,878	1,509	1,403	–584	5,207	3,780	2,577
自由现金流	2,642	1,288	1,200	–908	4,222	3,583	2,357

SAP半年报告2025

百万欧元，除非另有说明	第一季度 2024	第二季度 2024	Q3 2024	第四季度 2024	TY 2024	第一季度 2025	第二季度 2025
现金及现金等价物	9,295	7,870	10,005	9,609	9,609	11,345	7,942
集团流动性	13,411	11,449	11,856	11,080	11,080	12,760	9,788
金融债务（–）	–7,770	–7,776	–8,996	–9,385	–9,385	–8,121	–7,492
净流动性（+）/净负债（–）	5,641	3,674	2,860	1,695	1,695	4,639	2,297
非财务
员工人数（季度末）¹	108,133	105,315	107,583	109,121	109,121	108,187	108,929
温室气体总排放量（范围1、2、3/基于市场）² （百万吨CO₂等价物）	1.8	1.8	1.8	1.8	6.9	1.6	1.6

¹以全职等效人员计算。

²我们的温室气体总排放量（GHG）包括使用我们的本地软件产生的生命周期总排放量。已售产品排放量的使用计算基于季度末的活跃维护合同数量。因此，个别季度的排放量加起来将不等于年底时的GHG排放总量之和。

非国际财务报告准则数字与国际财务报告准则数字的对账–半年

非国际财务报告准则收入的调节-年初至今

百万欧元，除非另有说明	2025年第一季度–第二季度			2024年第一季度–第二季度	丨%
百万欧元，除非另有说明	国际财务报告准则	货币影响	非国际财务报告准则常数货币	国际财务报告准则	国际财务报告准则	非国际财务报告准则常数货币
收入数字
云	10,124	110	10,234	8,082	25	27
软件许可	377	4	381	432	–13	–12
软件支持	5,403	40	5,443	5,621	–4	–3
软件许可和支持	5,780	44	5,824	6,053	–4	–4
云和软件	15,904	154	16,058	14,134	13	14
服务	2,136	18	2,154	2,195	–3	–2
总收入	18,040	172	18,212	16,329	10	12

非国际财务报告准则运营费用的调节–年初至今

百万欧元，除非另有说明	2025年第一季度–第二季度					2024年第一季度–第二季度			丨%
百万欧元，除非另有说明	国际财务报告准则	调整。	非- 国际财务报告准则	货币影响	非国际财务报告准则常数货币	国际财务报告准则	调整。	非- 国际财务报告准则	国际财务报告准则	非国际财务报告准则	非国际财务报告准则常数货币
营业费用数字
云成本	–2,570	48	–2,523			–2,214	25	–2,190	16	15
软件许可和支持的成本	–605	0	–605			–637	0	–637	–5	–5
云和软件成本	–3,176	48	–3,128			–2,851	25	–2,827	11	11
服务成本	–1,638	1	–1,637			–1,699	0	–1,699	–4	–4
收入总成本	–4,813	48	–4,765			–4,550	25	–4,526	6	5
毛利	13,226	48	13,275	124	13,399	11,778	25	11,803	12	12	14
研究与开发	–3,291	3	–3,288			–3,270	3	–3,267	1	1
销售与市场营销	–4,391	163	–4,228			–4,496	129	–4,366	–2	–3
一般和行政	–719	2	–717			–696	9	–687	3	4
重组	–18	18	0			–2,873	2,873	0	–99	不适用
其他营业收入/支出，净额	–19	0	–19			–9	0	–9	>100	>100
总营业费用	–13,251	235	–13,016	–152	–13,168	–15,894	3,039	–12,855	–17	1	2

非国际财务报告准则利润数字、所得税和关键比率的调节–年初至今

百万欧元，除非另有说明	2025年第一季度–第二季度					2024年第一季度–第二季度			丨%
百万欧元，除非另有说明	国际财务报告准则	调整。	非- 国际财务报告准则	货币影响	非国际财务报告准则常数货币	国际财务报告准则	调整。	非- 国际财务报告准则	国际财务报告准则	非国际财务报告准则	非国际财务报告准则常数货币
利润数字
营业利润（亏损）	4,789	235	5,024	21	5,044	434	3,039	3,473	>100	45	45
其他营业外收入/支出，净额	7	0	7			–153	0	–153	不适用	不适用
财务收入	722	–491	231			611	–282	328	18	–30
财务费用	–548	192	–356			–486	159	–327	13	9
财务收入，净额	175	–299	–125			125	–123	2	40	不适用
税前利润（亏损）	4,970	–64	4,906			407	2,916	3,322	>100	48
所得税费用	–1,425	–53	–1,478			–313	–787	–1,100	>100	34
税后利润（亏损）	3,545	–117	3,428			94	2,129	2,223	>100	54
归属于母公司所有者	3,477	–45	3,432			60	2,163	2,222	>100	54
归属于非控股权益	68	–72	–4			34	–34	0	100	不适用

关键比率
营业利润率（%）	26.5		27.8		27.7	2.7		21.3	23.9pp	6.6pp	6.4pp
有效税率（%）¹	28.7		30.1			76.9		33.1	– 48.3pp	– 3.0pp
每股收益，基本（欧元）	2.98		2.94			0.05		1.91	>100	54

¹我们在2025年上半年的有效税率（IFRS）和有效税率（Non-IFRS）之间的差异主要来自于权益证券的税收影响。我们在2024年上半年的有效税率（IFRS）和有效税率（Non-IFRS）之间的差异主要来自重组费用的税收影响。

自由现金流的调节

百万欧元，除非另有说明	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
经营活动产生的现金流量净额	6,357	4,388
购买无形资产和不动产、厂房、设备	–358	–365
出售无形资产及物业、厂房及设备所得款项	78	55
支付租赁负债	–138	–148
自由现金流	5,939	3,929

投资活动产生的现金流量净额	–673	–660
筹资活动产生的现金流量净额	–6,742	–4,086

非国际财务报告准则调整实际数和估计数–半年

百万欧元，除非另有说明	估计金额 2025年全年	2025年第一季度–第二季度	2024年第一季度–第二季度
税前利润（亏损）（IFRS）		4,970	407
购置相关费用的调整	380–460	217	166
重组调整	约100	18	2,873
监管合规事项费用调整	0	0	0
权益证券损益调整，净额	不适用¹	–299	–123
税前利润（亏损）（非国际财务报告准则）		4,906	3,322

¹由于权益证券损益的不确定性和潜在的可变性，如果不做出不合理的努力，我们无法提供全年的估计。然而，这一项目可能会对我们低于营业利润的非国际财务报告准则措施产生重大影响。

非国际财务报告准则-按职能领域分列的调整–半年

百万欧元	2025年第一季度–第二季度					2024年第一季度–第二季度
百万欧元	国际财务报告准则	收购- 相关	重组- 图灵	RCM¹	非国际财务报告准则	国际财务报告准则	收购- 相关	重组- 图灵	RCM¹	非国际财务报告准则
云成本	–2,570	48	0	0	–2,523	–2,214	25	0	0	–2,190
软件许可和支持的成本	–605	0	0	0	–605	–637	0	0	0	–637
服务成本	–1,638	1	0	0	–1,637	–1,699	0	0	0	–1,699
研究与开发	–3,291	3	0	0	–3,288	–3,270	3	0	0	–3,267
销售与市场营销	–4,391	163	0	0	–4,228	–4,496	129	0	0	–4,366
一般和行政	–719	2	0	0	–717	–696	9	0	0	–687
重组	–18	0	18	0	0	–2,873	0	2,873	0	0
其他营业收入/支出，净额	–19	0	0	0	–19	–9	0	0	0	–9
总营业费用	–13,251	217	18	0	–13,016	–15,894	166	2,873	0	–12,855

¹监管合规事项。

按地区划分的收入（国际财务报告准则及非国际财务报告准则）–半年

百万欧元	2025年第一季度–第二季度			2024年第一季度–第二季度	丨%
百万欧元	实际货币	货币影响	常数货币	实际货币	实际货币	常数货币
各地区云收入
欧洲、中东和非洲	4,195	–3	4,192	3,230	30	30
美洲	4,446	90	4,536	3,761	18	21
APJ	1,483	23	1,507	1,090	36	38
云收入	10,124	110	10,234	8,082	25	27
按地区划分的云和软件收入
欧洲、中东和非洲	7,208	–5	7,203	6,325	14	14
美洲	6,315	124	6,439	5,776	9	11
APJ	2,382	34	2,416	2,034	17	19
云和软件收入	15,904	154	16,058	14,134	13	14
各地区总收入
德国	2,791	–2	2,790	2,520	11	11
欧洲、中东和非洲其他地区	5,400	–4	5,396	4,804	12	12
欧洲、中东和非洲合计	8,191	–6	8,186	7,323	12	12
美国	5,781	59	5,840	5,369	8	9
美洲其他地区	1,437	81	1,519	1,359	6	12
美洲合计	7,219	141	7,359	6,728	7	9
日本	789	–10	779	662	19	18
APJ其他地区	1,841	47	1,888	1,615	14	17
总APJ	2,630	37	2,668	2,277	16	17
总收入	18,040	172	18,212	16,329	10	12

一般信息

前瞻性陈述

这份半年报告包含前瞻性陈述和信息，这些陈述和信息基于我们管理层的信念和假设，使用他们目前可获得的信息。本报告中包含的任何非历史事实的陈述均为1995年《美国私人证券诉讼改革法案》中定义的前瞻性陈述。我们将这些前瞻性陈述建立在我们当前对未来状况和事件的预期、假设和预测的基础上。因此，我们的前瞻性陈述和信息受到不确定性和风险的影响，其中许多是我们无法控制的。如果这些不确定性或风险中的一项或多项成为现实，或者如果管理层的基本假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能与我们的前瞻性陈述和信息中描述或推断的结果存在重大差异。我们在风险管理和风险部分分别在其中提到的来源中描述了这些风险和不确定性。

“目标”、“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可以”、“指望”、“有信心”、“发展”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来趋势”、“指导”、“打算”、“可能”、“可能”、“展望”、“计划”、“项目”、“预测”、“寻求”、“应该”、“战略”、“想要”、“将”、“将”，以及与我们相关的类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。这类陈述包括，例如，在经营业绩部分、风险管理和风险部分、预期发展和机会部分以及在这份半年财务报告的其他部分出现的其他前瞻性信息中所做的陈述。为充分考虑可能影响我们未来财务业绩的因素，我们的2024年综合报告和2024年20-F表格年度报告，以及我们向美国证券交易委员会（U.S. SEC）提交的所有其他文件都应予以考虑。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在指定日期或本报告日期发表。我们不承担因我们收到的有关本报告发布时存在的条件、未来事件或其他情况的新信息而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求我们这样做。

这份报告包括IT行业和全球经济趋势的统计数据，这些数据来自IDC、欧洲央行和IMF等来源发布的信息。这类数据仅代表IDC、ECB、IMF以及其他行业数据来源的估计。SAP不采纳或认可IDC、ECB、IMF等来源或本报告中包含的其他类似来源提供的任何统计信息。来自这些来源的数据受到风险和不确定性的影响，并可能根据各种因素发生变化，包括上述风险管理和风险部分以及本报告其他部分中所述的因素。这些因素和其他因素可能导致我们的结果与第三方和SAP做出的估计中表达的结果存在重大差异。我们提醒读者不要过分依赖这些数据。

除非另有说明，本报告中的所有信息均涉及截至2025年6月30日的情况，或截至该日期的半年。

非国际财务报告准则财务信息

这份半年度报告包含非国际财务报告准则措施以及根据国际财务报告准则编制的财务数据。我们在补充财务信息部分介绍并讨论了这些非IFRS措施与相应IFRS措施的对账。有关非国际财务报告准则措施的更多信息，请参阅我们的网站www.sap.com/investors/sap-non-ifrs-measures。