TPG报告2026年第一季度财务业绩截至2026年3月31日的季度
TPG | 2旧金山和德克萨斯州沃思堡– 2026年5月1日–全球领先的另类资产管理公司TPG Inc.（NASDAQ：TPG）今天公布了截至2026年3月31日的第一季度未经审计的业绩。有关详细的介绍，请访问TPG网站shareholders.tpg.com的投资者关系部分。“TPG强劲的第一季度业绩反映出我们整个全球平台的显着势头，因为我们的特许经营规模和始终如一的执行继续转化为强大的业绩。在过去的一年里，尽管宏观环境不确定，但我们在资本形成、部署和实现方面实现了阶梯式功能增长，”首席执行官Jon Winkelried表示。“我们有弹性的商业模式是有意打造的，旨在驾驭复杂性并利用机遇。随着我们的客户加深与TPG的接触，我们对自己的定位和为利益相关者提供长期增长和差异化价值的能力充满信心。”股息TPG已宣布向在2026年5月11日营业结束时登记在册的持有人派发每股A类普通股0.59美元的季度股息，将于2026年5月26日支付。电话会议TPG将于美国东部时间今天上午10：00举办电话会议和网络直播。可拨打（800）343-4849（美国免费）或（203）518-9848（国际），使用会议ID TPGQ126进行访问。该号码应至少在通话开始前十分钟拨出。还将提供同步网络广播，可通过TPG网站shareholders.tpg.com的投资者关系部分进行访问。将在TPG网站投资者关系部分的活动页面进行网络直播重播。关于TPGTPG是一家全球领先的另类资产管理公司，于1992年在旧金山成立，管理着3060亿美元的资产，并在全球拥有投资和运营团队。TPG投资于一系列广泛多元化的战略，包括私募股权、影响力、信贷、房地产和市场解决方案。我们独特的战略是由协作、创新和包容驱动的。我们的团队将深厚的产品和行业经验与广泛的能力和专业知识相结合，为我们的基金投资者、投资组合公司、管理团队和社区开发差异化的洞察力并增加价值。股东媒体Gary Stein和Evanny Huang Luke Barrett和Ethan Cherry股东@ tpg.com media@tpg.com TPG报告2026年第一季度业绩
TPG | 3家TPG报告2026年第一季度业绩前瞻性陈述；无报价；非公认会计原则信息本文件可能包含“前瞻性”陈述。前瞻性陈述可以通过“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预期”等词语以及对未来期间的类似提及来识别，也可以通过包含预测或预测来识别。前瞻性陈述的例子包括但不限于我们就未来业务和财务业绩的前景、估计的运营指标、业务战略以及管理层对未来运营的计划和目标所作的陈述，除其他外，包括关于预期增长、未来资本支出、基金业绩、股息和股息政策以及偿债义务的陈述。前瞻性陈述是基于我们目前对我们的业务、经济和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，就其性质而言，它们受到难以预测的内在不确定性、风险和环境变化的影响。因此，我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括无法确认被收购公司的预期收益或与整合相关的意外成本；我们管理增长和执行业务计划的能力；以及区域、国家或全球政治、经济、商业、竞争、市场和监管条件和不确定性，以及公司提交给美国证券交易委员会的文件中讨论的各种其他风险。出于上述原因，我们提醒您不要依赖任何前瞻性陈述，这些陈述应与本文件其他部分包含的其他警示性陈述以及公司向SEC提交的文件中不时讨论的风险因素一起阅读，这些文件可在SEC网站http://www.sec.gov上找到。本文件中的任何前瞻性陈述仅在本文件发布之日发表。可能导致我们的实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们不承担在本文件日期之后更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律可能要求。因此，任何收件人都不应依赖这些前瞻性陈述来代表公司或其管理层在文件日期之后的任何日期的观点。本文件不构成任何TPG基金的要约。在本文件中，所有当期金额均为初步且未经审计；由于四舍五入，总数可能不相加。请参阅本文件的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP衡量标准的调节。
2026年第一季度业绩
TPG | 5▪26年第一季度净亏损1.23亿美元，而25年第一季度净收益为8800万美元▪26年第一季度归属于TPG公司的净亏损为100万美元，而25年第一季度的净收入为2500万美元GAAP运营报表（未经审计）包括自2025年7月1日（即收购之日）开始来自TPG Peppertree的金额。1.营业利润率，定义为净收入除以总收入，25年第一季度为8.5%，26年第一季度为（24.7%）。（单位：千美元，股份和每股金额除外）1Q‘25 1Q’26收入费用和其他543,455美元620,022美元基于资本分配的收入（亏损）491,421（120,016）总收入1,034，8765006费用薪酬和福利：基于现金的薪酬和福利223,570237，188基于股权的薪酬205,832255，136业绩分配薪酬298,705（66,148）薪酬和福利总额728,107426，176一般、行政和其他164,311147，941折旧和摊销31,38241，752利息支出24,06032，738总费用947,860648，607投资收益（亏损）投资活动净收益（亏损）（2,087）（1,131）利息，股息及其他9,2489，008总投资收益（亏损）7,1617，877所得税前收入（亏损）94,177（140,724）所得税（收益）费用6,349（17,448）净收益（亏损）（1）87,828（123,276）归属于非控股权益的净收益（亏损）62,435（121,822）归属于TPG公司的净收益（亏损）$ 25,393 $（1,454）每股净收益（亏损）数据：A类普通股每股可获得的净（亏损）收益基本$ 0.08 $（0.05）稀释后$ 0.00 $（0.22）A类普通股加权平均流通股基本117,408，263159,635，235稀释后369,358，961383,711，322与Qtrly报表的关系
TPG | 6个运营指标（$ B）非GAAP财务指标（$ M）第一季度和过去12个月亮点1Q‘25 1Q’26 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM费用相关收入（“FRR”）476美元557美元1,857美元2,190美元费用相关收益（“FRE”）1822477631,018已实现业绩分配，净4068203233税后可分配收益（“税后DE”）1872828431,068 1Q‘25 Q4’25 Q1‘26管理下资产（“AUM”）$ 250.6 $ 303.0 $ 306.2管理下收费资产（“FAUM”）142.81 70.11 75.4应计业绩净额1.0 1.3 1.2可用资本57.07 2.47 2.8 1Q’25 1Q‘26 1Q’25 LTM 1Q'26 LTM资本筹集5.9美元10.3美元31.4美元55.9投入资本7.31 4.43 3.858.9实现4.38.72 2.327.8▪1Q‘26 FRR为5.57亿美元，较1Q’25增长17%，1Q'26 FRE和税后DE2.47亿美元和2.82亿美元▪总资产管理规模3060亿美元，过去12个月增长22%；FAUM为1750亿美元，同期增长23%，其中包括自2025年7月1日（即收购日期）开始的TPG Peppertree的金额。请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP措施和调整说明的全面调节。绑定到下一页绑定到OM部分
TPG | 7项Non-GAAP财务指标▪FRE从25年第一季度的1.82亿美元增长36%至26年第一季度的2.47亿美元；FRE利润率从25年第一季度的38%增长到26年第一季度的44%，这得益于管理费和我们的资本市场业务▪26年第一季度的税后DE2.82亿美元，比25年第一季度的1.87亿美元有所增加，这主要是由FRE和已实现的业绩分配推动的，净额包括自2025年7月1日（即收购日期）开始的来自TPG Peppertree的金额。请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP措施和调整说明的全面调节。1.已实现投资收入和其他，净额包括被视为我们与费用相关的收益业务非核心的活动，包括与我们未占用的租赁空间相关的26年第一季度1300万美元的费用和用于战略交易活动的200万美元。（单位：千美元）1Q‘25 1Q’26 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM费用相关收入管理费413,160美元475,119美元1,636，186美元1,862，020美元费用相关业绩收入6,201，20535,35851，291交易、监控和其他费用净额56,90373，856184,969276，860费用相关收入476,264557，1801,856，5122,190，171费用相关费用现金补偿和福利净额193,549208，3127,867758，328费用相关业绩报酬3,1004，10317,67825，647营业费用净额98,05397，872374,549388，293费用相关费用294,702310，2871,093，0941,172，净额（1）（3,962）12,842（2,350）（3,856）折旧费用（4,950）（5,619）（19,722）（21,024）利息费用净额（14,492）（25,910）（40,614）（85,576）可分配收益197,779295，951903,3841，140,281所得税（11,043）（14,321）（59,999）（71,898）税后可分配收益$ 186,736 $ 281,630 $ 843,386 $ 1,068，383与：-previous page-qtrly statement in back-G-NG qtrly statement in back
TPG | 8 $ 1,636 $ 1,862 $ 491 $ 525 $ 172 $ 236 $ 214 $ 286 $ 319 $ 356 $ 359 $ 339 $ 81 $ 120 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM $ 182 $ 247 1Q‘25 1Q’26 $ 763 $ 1,018 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM $ 413 $ 475 $ 112 $ 136 $ 45 $ 48 $ 64 $ 73 $ 83 $ 97 $ 95 $ 83 $ 16 $ 38 1Q‘25 1Q’26▪26年第一季度FRR比25年第一季度增长17%主要受管理费和资本市场费用推动▪1Q‘26 FRE利润率为44%，高于1Q’25的38%；1Q'26 LTM FRE利润率为46%，其中包括自2025年7月1日（即收购日期）开始的来自TPG Peppertree的金额。请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP措施和调整说明的调节。1.25年第一季度和26年第一季度的追赶管理费总额分别为1600万美元和600万美元。按平台划分的与费用相关的盈余管理费用（1）（$ M）（$ M）+ 15%资本增长影响+ 14%信贷房地产市场解决方案与费用相关的收益
TPG | 9 $ 187 $ 282 1Q‘25 1Q’26 $ 843 $ 1,068 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM可分配收益▪在FRE和实现业绩分配的推动下，税后DE25年第一季度的1.87亿美元增加到26年第一季度的2.82亿美元，税后净额DEL（M美元）包括自2025年7月1日（即收购发生之日）开始的来自TPG Peppertree的金额。请参阅本演示文稿的调节和披露部分，了解非GAAP与最具可比性的GAAP措施和调整说明的调节。可分配收益混合FRE税前所有其他来源DE97 % 3% 83% 17% Q4’25 Q1’26
TPG | 10资本$ 92增长$ 54影响$ 11信用$ 63房地产$ 8市场解决方案$ 5 1Q'26 LTM实现业绩分配，净资本$ 43增长$ 9影响$ 11信用$ 5房地产$ —▪已实现业绩分配，26年第一季度净额为6800万美元，主要由Capital平台中的TPG IX和THP II、Impact平台中的Rise Climate I以及Growth平台中的Growth V驱动▪已实现业绩分配，1Q'26 LTM净额为2.33亿美元，主要由资本平台中的TPG VII、TPG IX和THP II驱动，MVP基金，Credit Solutions II，and MMDL V in the Credit Platform，Growth Platform中的Growth IV，and Rise Climate I in the Impact Platform realized performance allocations，net 1Q'26 realized performance allocations，net（$ M）（$ M）total $ 233 total $ 68 Capital Growth Impact Credit Real Estate Market Solutions includes amounts from TPG Peppertree starting July 1，<$1
TPG | 11美元484美元189美元155美元96美元129美元135净应计业绩按基金分类的净应计业绩年份（百万美元）Q4’25 Q1’26 2020 & previous $ 809 $ 728202116312920222802572023242024122020252030总计$ 1,280 $ 1,188 1Q‘26净应计业绩总计$ 1.2B（$ M）$ 1,280（$ 24）（$ 68）$ 1,188 Q4’25价值创造和其他已实现收益1Q’26 1Q‘26净应计业绩Walk（百万美元）投资增值/（折旧）（1）平台1Q’26 1Q'26 LTM Capital（2.3%）6.7%增长（1.5%）2.0%影响0.3% 12.5%信贷2.2% 10.8%房地产1.9% 8.3%CLO 1Q‘26 1Q’26 LTM美国CLO（0.7%）5.4%欧洲CLO（1.2%）2.9% 1。由于其策略性质，我们的Impact和Market Solutions平台中某些基金的升值/（贬值）截至2025年12月31日。因此，这些基金的业绩信息不反映截至2026年3月31日的季度的任何基金活动，因此不包括为其他基金提供的同一时期。在截至2026年3月31日的季度内发生的任何活动将反映在未来报告中提供的业绩信息中。资本增长影响信贷房地产市场解决方案将所有3个净APF总额与NG BS挂钩
TPG | 12GAAP资产负债表（未经审计）▪截至26年第一季度末，现金和现金等价物总额为9亿美元；债务增加至23亿美元，这主要是由于我们在26年第一季度发行了5亿美元的优先票据▪投资从25年第4季度末的92亿美元减少到26年第1季度末的90亿美元，减少了2亿美元，这主要是由于我们应计业绩分配1的折旧。包括TPG Inc.的A类和B类普通股以及额外的实收资本和留存收益。（单位：千美元）Q4’25 Q1’26资产现金和现金等价物826,105美元851,399美元投资9,211，8169,049，455其他资产2,296，9872,284，592 无形资产，净值、净额和商誉1,158，0271,121，900总资产13,492，93513,307，346负债和权益负债债务1,722，5472,342，953应计业绩分配补偿5,399，7505,014，659其他负债2,234，2632,224，963负债总额9,356，5609,582，575 Equity TPG Inc.（1）1,185，2171,133，379非控股权益2,951，1582,591，392总权益4,136，3753,7
TPG | 13日▪26年第一季度末现金和现金等价物总额为8900万美元▪26年第一季度末，我们的净债务为23亿美元（1），我们未提取的高级无担保循环信贷融资能力为16亿美元▪投资增加至17亿美元，主要是由于我们就战略合作伙伴关系向Jackson Financial公司投资了5亿美元▪我们的借款包括本金为20亿美元的优先和次级票据以及本金为2.5亿美元的有担保票据（截至26年第一季度由4.96亿美元的质押资产支持）优先票据次级票据有担保票据（3）高级无担保循环信贷融资非公认会计准则资产负债表要点见对账本演示文稿的披露部分，用于对非GAAP与最具可比性的GAAP措施和调整说明进行调节。1.净债务包括24亿美元的债务本金减去8900万美元的现金和现金等价物。2.表中数字按账面价值列示；图表形式的数字按面值列示，不包括某些短期信贷额度。3.如果有担保票据未在2028年6月20日或之前赎回，我们需要支付相当于每年4.0%的额外利息。（百万美元）Q4’25 Q1’26现金和现金等价物$ 136 $ 89应计业绩净额1,2801，188投资1,2621，747债务（2）$ 1,723 $ 2,343 $ 1,600 $ 400 $ 250 $ 125 Q1’26长期债务（2）总计$ 2.4b（$ M）信用评级穆迪A3 标普 BBB +惠誉A-可用流动性17亿美元现金、现金等价物和B/S G-NG的可用左轮手枪绑定
运营指标
TPG | 15 $ 143 $ 175 $ 36 $ 45 $ 13 $ 16 $ 19 $ 21 $ 44 $ 55 $ 26 $ 26 $ 5 $ 11 1Q‘25 1Q’26 $ 251 $ 306 $ 76 $ 90 $ 29 $ 32 $ 28 $ 32 $ 73 $ 95 $ 37 $ 39 $ 8 $ 18 1Q‘25 1Q’26管理下资产和收费AUM▪26年第一季度AUM较25年第一季度增长22%至3062亿美元，主要是由筹集的559亿美元资金推动，其中包括Capital平台中114亿美元的TPG X和Credit平台中36亿美元的Credit Solutions III，部分被278亿美元的变现所抵消▪26年第一季度FAUM较25年第一季度增长23%至1754亿美元，主要受248亿美元的收费盈利资本推动，其中包括111亿美元的Capital平台中的TPG X和16亿美元的Growth VI平台中的Growth，以及224亿美元的部署；变现为146亿美元的管理资产收费AUM（$ B）（$ B）+ 22% + 23% Capital Growth Impact Credit Real Estate Market Solutions包括自2025年7月1日（即收购之日）起来自TPG Peppertree的金额。
TPG | 16管理资产和收费AUM存续期对于存续期年份的分组，0-4年代表期限等于4年或以下；5-9年代表期限大于4年且小于或等于9；10 +年代表期限大于9。1.定义为截至2026年3月31日，在任何延期之前，基金激活和契约型基金清盘之间的年数。2.永续资本是指在投资实现时，没有预先确定的将投入资本返还给投资者的期限不定的AUM。有关更多信息，请参阅本文件和解与披露部分中的定义。▪截至26年第一季度末，存续期为10年或以上的长期基金（1）总计2045亿美元，占我们AUM的67%；我们AUM中的497亿美元，即16%，为永续基金（2）▪截至26年第一季度末，存续期为10年或以上的长期基金（1）总计1203亿美元，占我们FAUM的69%；230亿美元，占我们FAUM的13%，在永续基金中（2）0-4年5-9年10 +年永续18% 69% 13% 0.34% 17% 67% 16% AUM按成立时的期限合计$ 306B FAUM按成立时的期限合计$ 175B < 1%~83%~82%
TPG | 17资本$ 3.7增长$ 0.0信用$ 5.4房地产$ 1.7市场解决方案$ 1.2资本$ 5.0增长$ 2.7影响$ 1.4信用$ 16.6房地产$ 6.1市场解决方案$ 0.8▪截至26年第一季度末，受收费增长影响的AUM总额为446亿美元，其中包括尚未收费的AUM（一旦部署就会产生新的管理费的资本承诺）和受升级影响的FAUM（随着部署或随着时间的推移产生更高管理费率的资本承诺）▪26年第一季度末，我们的AUM受制于收费增长占FAUM的25%，与AUM尚未赚取费用和FAUM受制于升级相关的潜在收费相关收入机会估计每年约为2.5亿美元（1）AUM尚未赚取费用FAUM受制于升级（$ B）（$ B）总计$ 33总计$ 12 AUM受制于收费增长1。表示AUM受收费增长影响的每只基金的毛收入机会之和。对于AUM Not Yet Earnings费用，这计算为为实现总部署的预期范围而调用的未调用资本的增量金额，在适用的情况下考虑杠杆，乘以我们预计将在此类资本上赚取的费率。对于FAUM Subject to Step Up，这被计算为（i）某些基金的管理费率随着资本部署而增加，或（ii）某些基金的费率在基金存续期内增加，其中某些投资者的费率增加。资本增长影响信贷房地产市场解决方案< $.1
TPG | 18资本$ 64.7增长$ 26.0影响$ 16.5信用$ 64.2房地产$ 21.4市场解决方案$ 15.6资本$ 66.8增长$ 26.9影响$ 27.1信用$ 78.3房地产$ 37.8市场解决方案$ 15.9▪业绩合格AUM是指目前正在产生或最终可能产生业绩收入的AUM，在26年第一季度末总计2528亿美元，占总AUM的83%▪产生绩效的AUM是指目前正在产生绩效收入的AUM，总计2085亿美元，占总AUM的68%，截至26年第一季度末业绩合格AUM业绩产生AUM（$ B）（$ B）总计253美元总计208美元业绩合格并产生AUM资本增长影响信贷房地产市场解决方案
TPG | 19 AUM截至3月31日的三个月前滚，2026年（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案截至期初的总AUM余额$ 90,857 $ 32,237 $ 31,258 $ 93,064 $ 38,168 $ 17,445 $ 303,029筹集资金1,9809301，3464,4131，08059810,347变现（3,335）（316）（1,803）（2,226）（799）（266）（8,745）流出（1）————（635）投资价值及其他变动（2）229（485）7505807983142,186截至期末的AUM $ 89,732 $ 32,366 $ 31,551 $ 95,196 $ 39,246 $ 18,091 $ 306,182截至3月31日的十二个月，2026年（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案截至期初的总资产管理规模余额76,016美元28,791美元28,030美元73,430美元36,686美元7,668美元250,621美元收购—————— 7,9277，927筹集资金15,9215，6324,14623，5353,0733，61855,926实现（8,583）（3,442）（3,288）（7,796）（4,037）（668）（27,814）流出（1）————（1,211）——（1,758）（2,969）投资价值变化其他（2）6,3781，3842,6647，2393,5241，30222,491截至期末的AUM 89,732美元32,366美元31,551美元95,196美元39,246美元18,091美元306,182美元包括自2025年7月1日（即收购之日）开始的TPG Peppertree的款项。1.流出代表赎回和提款。2.投资价值变动和其他包括公允价值变动、投入资本、可用资本和净基金层面资产相关杠杆活动加上其他投资活动。绑定4sq页面
TPG |截至3月31日的20个FAUM滚存三个月，2026年（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案截至期初的FAUM总余额44,474美元15,294美元20,635美元52,772美元26,068美元10,859美元170,102美元收费筹集资本（1）1,7447509511，0261505385,159部署（2）185515353,495451154，696实现（3）（910）（80）（336）（2,399）（318）（185）（4,228）降低收费基数（4）（77）——（51）——（39）（168）流出（5）————（627）——（627）市场活动及其他（6）—（157）— 4941784438截至期末的FAUM 45,415美元16,321美元21,285美元54,710美元26,368美元11,273美元175,372美元截至3月31日的十二个月，2026年（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案截至期初的FAUM总余额$ 36,025 $ 13,120 $ 18,575 $ 43,633 $ 26,379 $ 5,062 $ 142,794收购———— 4,4584，458收费资本筹集（1）12,3012，7162,5963，7651503,24224，771部署（2）1,6271，80273815,9121，70361722,398实现（3）（1,306）（1,160）（625）（9,061）（2,202）（267）（14,622）降低收费基数（4）（3,244）——（150）（99）（534）（4,027）流出（5）——（1,201）——（1，其他（6）11（156）—截至期末1,813437882，195 FAUM美元45,415美元16,321美元21,285美元54,710美元26,368美元11,273美元175,372美元包括自2025年7月1日（即收购之日）开始的TPG Peppertree的款项。1.收费资本筹集是指我们的基金所筹集的资本，根据承诺或认购计算的管理费在该期间被激活。2.部署代表投资成本和CLO抵押资产的增加，以及投资所需的资本。3.变现代表投资成本和CLO抵押资产的下降，以及投资相关收益的分配。4.收费基数减少是指投资或承诺收费期限届满，收费基数由承诺基数降为主动投入资本的基金，收费基数减少。它还包括对不再支付费用的基金进行减免。5.流出代表赎回和提款。6.Market Activity and Other表示我们基金的收益活动，其管理费是根据投资净资本或资产净值计算的，以及外汇波动。
TPG | 21 Other Operating Metrics Capital Raised 1Q‘25 1Q’26 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM Capital $ 1,046 $ 1,980 $ 5,256 $ 15,921 Growth 8149302,0585，632 Impact 1,7221，3468,5354，146 Credit 1,6504，41311,94023，535 Real Estate 6581,0802，2713,073 Market Solutions 165981,3093，618 Total $ 5,906 $ 10,347 $ 31,368 $ 55,926▪我们在过去12个月中投资了大约589亿美元，可用资金为728亿美元用于在26年第一季度末部署可用资本1Q‘25 1Q’26 26 Capital $ 13,455 $ 21,886增长5,2206，339影响11,15410，616信贷12,07318，870房地产13,05012，081市场解决方案2,0472，998总计$ 56,999 $ 72,790资本投资1Q‘25 1Q’26 1Q‘25 LTM 1Q’26 LTM资本$ 1,478 $ 3,438 $ 6,642 $ 10,371增长6901,6042，0145,403影响2728462,0474，732信贷4,0035，67917,12026，671房地产6501,8435，3987,307市场解决方案2539636024,451总计7,346美元14,373美元331,000美元3,335美元5,801美元8,583美元增长4213162,9663，442影响3401,8031，1083,288信贷1,6732，2267,7357，796房地产8107994,0844，037市场解决方案58266635668总计4,302美元8,745美元22,328美元27,814美元（所有表格单位为M美元）与AUM卷的关系包括自2025年7月1日（即收购之日）起来自TPG Peppertree的金额。
补充详情
TPG | 23GAAP和Non-GAAP业绩分配包括自2025年7月1日（即收购日期）开始的TPG Peppertree的金额。1.包括其业绩分配不属于重组后归属于TPG的净利润组成部分的某些TPG运营集团排除实体；但是，TPG普通合伙人实体继续由我们并表。我们将TPG运营集团历史上本应在2021年12月31日收到的业绩分配的权利转让给了RemainCo。因此，自2022年1月1日起，对于每个被排除在TPG运营集团之外的实体，控股权益持有人可获得的净收入将为零。2.非GAAP调整表示不包括不归属于TPG运营集团普通单位持有人的业绩分配。截至2026年3月31日止三个月GAAP减：GAAP GAAP减：Non-GAAP Non-GAAP（单位：千美元）合计（1）未实现已实现调整（2）已实现资本$（266,393）$（470,767）$ 204,374 $ 161,446 $ 42,928增长（89,413）（129,801）40,38831，8858,503影响（34,323）（88,688）54,36542，89011,475信贷88,04665，09422,95218，3624,590房地产148,271147，0521,219970249市场解决方案15,42215，35666666 —合计$（138,390）$（461,754）$ 323,364 $ 255,6192026 GAAP减：GAAP GAAP减：Non-GAAP Non-GAAP（单位：千美元）合计（1）未实现已实现调整（2）已实现资本$ 441,903 $（123,899）$ 565,802 $ 473,546 $ 92,256增长（52,694）（330,885）278,191224，22053,971影响257,376202，94054,43642，94611,490信贷393,02178，573314,448251，55962,889房地产228,377185，79042,58734，9887,599市场解决方案154,716131，92622,79018，1614,629总计$ 1,422，699 $ 144,445 $ 1,278，254
TPG |截至2025年12月31日的24GAAP和Non-GAAP净应计业绩（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案GAAP总额3,390美元1,440美元879美元415美元526美元659美元7,309美元减：不包括资产（1）50178 —— 6 — 234减：非GAAP调整（2）2,7591，051763324205275,795非GAAP总额581美元211美元173美元83美元100美元132美元1,2801。TPG运营集团排除实体的业绩分配不属于重组后归属于TPG的净利润的组成部分；但是，TPG普通合伙人实体继续由我们并表。我们将TPG运营集团历史上本应在2021年12月31日收到的业绩分配的权利转让给了RemainCo。因此，自2022年1月1日起，对于每个被排除在TPG运营集团之外的实体，控股权益持有人可获得的净收入将为零。2.非GAAP调整表示不包括不归属于TPG运营集团普通单位持有人的业绩分配。截至2026年3月31日（百万美元）资本增长影响信贷房地产市场解决方案GAAP总额2,917美元1,310美元790美元481美元673美元674美元6,845美元减：不包括资产（1）50176 —— 4 — 230减：非GAAP调整（2）2,3849456353855395395，427非GAAP总额483美元189美元155美元96美元130美元135美元1,188美元与应计净业绩挂钩页
TPG | 25股详情参与发行在外股份（股）12/31/2025净变动3/31/2026净变动估计记录日期5/11/2026（1）TPG Inc.稀释已发行在外A类普通股股份（2）153,113，9617,207，205160,321，166138,851160，460,017可交换为A类普通股的普通单位224,331，812（479,485）223,852，327 — 223,852，327已发行稀释A类普通股377,445，7736,727，720384,173，493138,851384，312,344限制性股票单位普通服务奖励9,668，8623,471，88613,140，748特殊目的奖励（3）12,460，577（3,4为了计算我们的每股指标，考虑到我们的股息基于我们的税后DE，并且在记录日期的所有A类普通股持有人将有权获得我们的股息，因此使用了截至我们收益公告的估计记录日期的股票数量。2.26年第一季度的净变化包括与我们与Jackson Financial Inc. 3的战略合作伙伴关系相关的230万股已发行股票。包括120万已归属但尚未结算的CEO市场条件奖。4.代表限制性股票授予的加权平均剩余确认期限。5.截至2026年3月31日，市场和业绩条件奖励总额为420万，不被视为参与；这些奖励要么（i）不参与股息，要么（ii）累积股息，仅在归属时支付。6.代表在TPG Partner Holdings、RemainCo Partner Holdings以及某些在TPG运营集团结构之外授予单位的基金中授予的单位，包括遗产奖励以及与公司首次公开募股和连续收购相关的奖励。7.表示GAAP下基于股权的薪酬费用总额，见我们的运营报表（未经审计）。与股息挂钩页面基于股权的薪酬费用（截至2026年3月31日以百万美元计）薪酬费用QTD未确认的薪酬费用剩余确认期（4）限制性股票单位普通服务奖励54.0美元654.0美元3.5年特殊目的奖励30.82 39.6 3.0年参与限制性股票单位84.88 93.6市场和业绩条件奖励（5）9.15 1.7 2.1年限制性股票单位总数93.99 45.3其他（6）161.21,231.13.0-5.0年基于股权的薪酬费用总额（7）255.1美元2,176.4美元
TPG | 26 FRE、税后DE、每A类普通股股息▪26年第一季度归属于TPG Inc.的FRE为每股0.64美元，26年第一季度LTM为每股2.68美元▪归属于TPG Inc.的26年第一季度税后DE为每股0.70美元，26年第一季度LTM为每股2.63美元▪于2026年5月1日宣布26年第一季度股息为每股0.59美元，记录日期为2026年5月11日，支付日期为2026年5月26日；26年第一季度LTM宣布的股息总额为每股2.24美元（以千美元计，除份额和每股金额）Q4’25 Q1’26归属于TPG Inc. A类普通股股东的税后可分配收益税前可分配收益336,180美元295,951美元减：子公司一级所得税（3）（9,559）（4,241）公司所得税前可分配收益326,621291，710%归属于TPG Inc.（2）41% 42% TPG Inc.的可分配收益公司所得税前135,168121，795减：归属于TPG公司的公司所得税（3）（22,520）（10,080）TPG公司税后可分配收益112,648111，715估计在记录日期已发行的A类普通股（2）158,042，057160,460，017 TPG Inc.税后可分配每股A类普通股收益0.7 10.70目标股息政策85% 85%每股A类普通股股息0.61美元0.59美元注：TERM0公司有效DE公司所得税税率16.7% 8.3% 1。与费用相关的收益不包括所得税费用。2.为了计算我们的每股指标，考虑到我们的股息基于我们的税后DE，并且在记录日期的所有A类普通股持有人将有权获得我们的股息，因此使用了截至我们收益公告的估计记录日期的股票数量。3.所得税总额包括TPG经营集团层面的子公司一级所得税和TPG公司承担的企业所得税（单位：千美元）Q4’25 Q1’26子公司一级所得税9,559美元4,241美元企业所得税22,5201，080所得税总额32,079美元14,321美元（单位：千美元，除股票和每股金额外）Q4’25 Q1’26归属于TPG Inc. A类普通股股东的费用相关收益总费用相关收益（1）326,492美元TPG Inc.的百分比为246,893%（2）41% 42% TPG Inc.费用相关收益135,114103，083估计在记录日期已发行的A类普通股（2）158,042，057160,460，017 TPG Inc.每A类普通股费用相关收益0.85美元0.64美元与以下相关：-股票滚动页面-NG P & L for FRE、税收和税前DE
TPG | 27只基金业绩指标（百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现的总毛额毛额净额基金年度（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）平台：Capital Capital Funds Air Partners 1993 $ 64 $ 64 $ 697 $ — $ 69781% 10.9x 73% 8.9x TPG I 19947216963,095 — 3,09547% 4.4x 36% 3.5x TERMII 19972,5002，5545,010 — 5,0 1013% 2.0x 10% 1.7x TPG III 19994,4973，71812,360 — 12,36034% 3.3x 26% 2.6x TPGTPG IV2003 5,8006，15713,734 — 13,73420% 2.2.2.2.2.2。22,0746% 1.4x 5% 1.4x TPG VI 200818,87319，22033,4816133，54214% 1.7x 10% 1.5x TPG VII 201510,49510，27522,9991，69524,69425% 2.4x 19% 1.9x TPG VIII 201911,50510，7385,78013，73519,51520% 1.8x 13% 1.5x TPGTERM3 IX 202212,0 1410,6913，02112,20015，22129% 1.4x 18% 1.2x TPGTERM4 X2025 11,3772，570 — 3,0913，091 NM NM NM Capital Funds 93,21882，247122,25130，782153,03323% 1.9x 15% 1.6x Asia Funds Asia I 199496782.2x 14% 1.9x亚洲III 20007246233,316 — 3,31646% 5.3x 31% 3.8x亚洲IV 20051,5611，6034,089 — 4,08923% 2.6x 17% 2.1x亚洲V 20073,8413，2575,534105，54410% 1.7x 6% 1.4x亚洲VI 20123,2703，2854,8111，7266,53713% 2.0x 9% 1.6x亚洲VII 20174,6304，6284,1234，7638,88617% 1.9x 11% 1.5x亚洲VIII 20225,2593，0954734,1094，58228% 1.5x 13% 1.2x亚洲基金19,77317，33324,08610，60834,69420% 2.0x 14% 1.6x医疗保健基金THP I 20192,7042，451.3x THP II 20223,5762，4941,1462，6853,83138% 1.5x 24% 1.3x THP III 20261,274 100 — 100100 NM NM NM NM Healthcare Funds 7,5545，0512,0945，8227,91621% 1.6x 13% 1.3x Continuation Vehicles TPG AAF2021 1,3171，3142,720 — 2,72043% 2.1x 37% 1.9x TPG AION 2021207207 — 155155（6%）0.8x（7%）0.7x Continuation Vehicles $ 1,524 $ 1,521 $ 2,720 $ 155 $ 2,87535% 1.9x 29% 1.7x这些基金业绩指标不包括共同投资工具、SMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 28只基金的业绩指标（续）（百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现的总毛额毛额净额基金年度（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）平台：成长成长基金STAR2007 $ 1,264 $ 1,259 $ 1,895 $ — $ 1,89512% 1.5x 6% 1.3x Growth II 20112,0412，1854,8474915，33821% 2.5x 15% 2.0x Growth III 20153,1283，3855,1211，6756,79623% 2.0x 15% 1.6x Growth IV 20173,7393，6244,6683，0307,69819% 2.1x 13% 1.6x Gator 20197266867715031,27424%1.6x 10% 1.4x Growth VI 20234,2852，222112,7182，72932% 1.3x 9% 1.1x Growth Funds 18,74116，67119,00312，13131,13419% 1.9x 12% 1.5x Tech Adjacencies Funds TTAD I 20181,5741，4971,1791，2552,43415% 1.6x 10% 1.4x TTAD II 20213,1983，2256743,9704，64420% 1.5x 15% 1.3x TTAD III 2025566184 — 316 NM NM NM Tech Adjacencies Funds 5,3384，9061,8535，5417,39417% 1.5x 12% 1.3x TDM 20171,326601 — 1,0621，06211% 1.8x 8% 1.5xTECA 20257422492349351 NM 2.4x NM 1.8x TPG Atlas 2025826826 — 946946 NM NM NM NM TPG Sports 751 ———— NM NM NM Platform：Impact the Rise Funds Rise I 20172,1062，0531,6702，0913,76114% 1.8x 9% 1.5x Rise II 20202,1762，0918542,4653，31914% 1.6x 9% 1.3x Rise III 20222,7002，4594803,3773，85736% 1.5x 21% 1.3x Rise IV 2026925197 — 197197 NM NM NM The Rise Funds 7,9076，8003,0048，13011,13417% 1.6x 10% 1.4xRise Climate Funds Rise Climate I 20217,2686，3552,5966，9339,52923% 1.5x 14% 1.3x Rise Climate II（11）20256,7731，459 — 1,5121，512 NM NM NM Rise Climate Global South（11）202580846 — 4646 NM NM NM Rise Climate TI 20251,313410 — 410410 NM NM NM Rise Climate Funds 16,1628，2702,5968，90111,49723% 1.5x 14% 1.3x TSI 2018333133368 — 36835% 2.8x 25% 2.1x Evercare 20196214551524165684% 1.2x 0% 1.0x TPG NEXT（12）2023 $ 561美元64178% 1.3x（88%）0.6x这些基金业绩指标不包括共同投资工具、SMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 29只基金业绩指标（续）（百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现的总毛额毛额净额基金年度（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）平台：Credit TPG Credit Solutions Credit Solutions I 2019 $ 1,805 $ 1,801 $ 2,176 $ 574 $ 2,75016% 1.6x 12% 1.4x Credit Solutions I Dislocation A 2020909602795 — 79534% 1.3x 27% 1.3x Credit Solutions I Dislocation B 2020308176211 — 21128% 1.2x 21% 1.2x Credit Solutions II 20213,1343，0401,6332，6144,24716% 1.4x 12% 1.3x Credit Solutions II Dis1,0 2017% 1.2x 12% 1.1x Credit Solutions III 20246,2141，7021331,9372，07057% 1.2x 41% 1.2x TPG Credit Solutions 13,6808，1895,8645，22911,09318% 1.4x 14% 1.3x Essential Housing Essential Housing I 202642456577 — 57715% 1.3x 12% 1.2x Essential Housing II 20212,5341，0711,1083241，43216% 1.4x 13% 1.3x Essential Housing III 20241,619844496596915% 1.2x 12% 1.1x Essential Housing 4,7952，3711,6891，2892,97816% 1.3x 12% 1.2x Hybrid Solutions 20253891367165基金一20211,0059041981，0711,26915% 1.4x 12% 1.3x农银基金二20241,5281，25961,3431，34915% 1.1x 11% 1.1x TPG资产基础金融2,5332，1632042,4142，61815% 1.2x 12% 1.2x 12% 1.2x 12% 1.2x 10% 1.6x 10% 1.4x mDL II 20161,5801，5632,325 — 2,32514% 1.7x 10% 1.5x mDL III 20182,7512，5473,669 — 3,66913% 1.6x 10% 1.5x mDL IV 20202,6712，5861,8611，7611,7353，59614% 1.5x 10% 1.4x mDL IV附件202197977674705441,01414%1.5x 10% 1.3x MMDL V 20223,9243，3055343,2913，82517% 1.2x 12% 1.2x MMDL VI 20252,240120 — 118118 NM NM NM TPG直接贷款14,55711，4609,7055，68815,39314% 1.5x 10% 1.4x Continuation Vehicles MMDL Continuation I 20251,2071，123471,0351，082 NM NM NM Continuation Vehicles $ 1,207 $ 1,123 $ 47 $ 1,035 $ 1,082 NM NM NM These fund performance metrics do not include co-investment vehicles，SMA or certain other此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 30只基金业绩指标（续）（单位：百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现总毛额毛额净额基金年度（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）平台：房地产TPG Real Estate Partners TREP II 2014 $ 2,065 $ 2,213 $ 3,574 $ 2 $ 3,57628% 1.7x 18% 1.5x TREP III 20183,7224，3334,0842，3516,43515% 1.6x 11% 1.4x TREP IV 20226,8205，2178145,7216，53520% 1.3x 9% 1.1x TPG Real Estate Partners 12,60711，7638,4728，07416,54621% 1.5x 13% 1.3x TERM0 TPGRealty II 1995333381 — 8131% 2.4x 22% 2.2x Realty III 19976194120 — 1205% 1.3x 3% 1.3x Realty IV 1999255332492 — 49211% 1.5x 8% 1.5x Realty V 2001333344582 — 58232% 1.7x 26% 1.6x Realty VI 2005514558657 — 6575% 1.2x 3% 1.1x Realty VII 20071,2571，6752,544 — 2,54417% 1.7x 12% 1.5x Realty VIII 20111,2652，1422,790882，87815% 1.6x 11% 1.4x Realty IX 20151,3291，9872,2852242，5098% 1.4x 5% 1.3x Realty Value X2018年2,7754，5964,2611，4205,68111% 1.3x7 % 1.2x物业价值XI 2022年2,5892，9981,2952，2283,52315% 1.2x 8% 1.1x TPG AG Realty 10,44114，78915,1723，96019,13214% 1.4x 9% 1.3x Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3Plus Realty 3,6505，0856,6492236，87215% 1.5x 11% 1.4x Asia Realty Asia Realty I 2006526506645 — 6456% 1.3x 3% 1.2x Asia Realty II 20106166021,071 — 1,07124% 1.8x 16% 1.6x Asia Realty III 20158478691,0251191，14411% 1.3x 6% 1.2x Asia Realty IV 20181,3151，3161,3894561，84513% 1.4x 9% 1.3x Asia Realty V 20222,0071，1291691,4311，60032% 1.4x 17% 1.3x Asia Realty $ 5,311 $ 4,422 $ 4,299 $ 2,006 $ 6,30513% 1.4x 8% 1.3x these fund performance metr不包括共同投资工具、SMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 31只基金的业绩指标（续）（百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现总毛额毛额净额基金年（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）日本价值日本价值（14）2023 $ 417 $ 265 $ 84 $ 227 $ 31164% 1.4x 35% 1.2x日本价值4172658422731164% 1.4x 35% 1.2x TPG AG Europe Real Estate Europe Realty I 20145701,1871，71891,72724% 2.0x 17% 1.7x Europe Realty III20178431,7651，8294292,2587% 1.4x 4% 1.2x Europe Realty III（15）20191,5152，2301,0001，1172,11IV（15）20232,27083120579 2997100% 1.3x 6% 1.0x TPG AG Europe Real Estate 5,1986，0134,7522，3477,09912% 1.4x 7% 1.2x TPG Net Lease Net Lease Realty I 2006159209457 — 45718% 2.4x 14% 2.2x Net Lease Realty III20105591,0601，854 — 1,85416% 2.4x 11% 2.0x Net Lease Realty IIIII2013 1,0262，4273,0803573，43712% 2.0x 7% 1.6x Net Lease Realty IV 20199971,9871，4879042,39110.0% 1.4x 6% 1.3x Net Lease Realty V 2024824319221119340 NM NM NM TERM净租赁3,5656，0027,0991，3808,47914% 1.9x 9% 1.6x TAC + 2021年1,7971，4751571,3741，5311% 1.0x 0% 1.0x TRECO 2024 1,78690153744698334% 1.3x 12% 1.1x平台：市场解决方案TPG Peppertree Funds Peppertree I 2004634495 — 9516% 2.1x 11% 1.7x Peppertree II 2008242157 — 5730% 2.8x 20% 2.1x Peppertree III 20115549105410916% 2.2x 11% 1.8x Peppertree IV 20141321192154025515% 2.1x 11% 1.7x Peppertree V 2014796312891015% 1.6x 3% 1.3xPeppertree VI 201623020417141658717% 2.9x 13% 2.2x Peppertree VII 2018505460901,1401，23016% 2.7x 12% 2.1x Peppertree VIII 20201,000890601，7081,76815% 2.0x 10% 1.6x Peppertree IX 20221,5001，2991161,7591，87513% 1.4x 9% 1.3x Peppertree X20232,0401，11121,4511，45326% 1.3x 16% 1.2x TPG Peppertree Funds $ 5,628 $ 4,260 $ 923 $ 6,607 $ 7,53015% 1.8x 11% 1.5x这些基金业绩指标不包括共同投资工具、SMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 32只基金的业绩指标（续）（单位：百万美元，截至3/31/26）Vintage Capital Capital已实现未实现的总毛额毛额净额基金年度（1）承诺（2）已投资（3）价值（4）价值（5）价值（6）内部收益率（7）环比（7）内部收益率（8）环比（9）TPG GP Solutions TGS I（12）2022 $ 1,864 $ 1,561 $ 194 $ 1,959 $ 2,15387% 1.6x 66% 1.4x TGSTERM2 II（12）20251,507205 — 249249 nm nm nm nm nm nm TPG GP Solutions 3,3711，7661942,2082，40287% 1.6x 66% 1.4x NewQuest Funds NewQuest I（12）2011390291767 — 76748% 3.2x 37% 2.3x NewQuest II1857527% 1.4x 4% 1.2x NewQuest IV（12）20201,0009672751，4171,69218% 1.8x 10% 1.4x NewQuest V（12）202268956214362376633% 1.5x 20% 1.2x NewQuest Funds $ 2,930 $ 2,705 $ 2,438 $ 2,295 $ 4,73332% 1.8x 19% 1.5x这些基金业绩指标不包括共同投资工具、SMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 33只精选永续基金（百万美元，截至3/31/26）Vintage AUM总基金年份（1）回报（10）平台：信用丨TPG丨Credit Solutions Corporate Credit Opportunities（16）1988 $ 36310% Essential Housing Evergreen 2026400 nm TPG Asset Based Finance MVP Fund（17）20096,60311% ABC Evergreen（17）20244,04623% TPG Direct Lending TCAP（18）2022 4,65810% MMDL Evergreen（17）2022 4,01311% TPG Advantage Direct Lending 2025 1,039 nm TPGTERM6 Multi-Asset Credit Dynamic Credit Income Fund（17）19931,1209%平台：Market SolutSMA或某些其他遗留或已终止的基金。此外，这些基金业绩指标不包括该公司的CLO和房地产投资信托基金。过去的表现并不代表未来的结果。见以下各页的注释。
TPG | 34只基金业绩指标笔记“NM”表示相关数据将没有意义。当除其他原因外，自初始投资以来的时间有限时，绩效指标通常被视为“NM”。业绩指标通常不包括归属于基金的普通合伙人、其关联实体和通常不支付或减少管理费和业绩分配的“公司之友”实体的金额。这些指标还代表所有纳入的投资者的平均回报，并不一定反映任何特定投资者的实际回报。显示的金额以美元为单位。除非另有说明，当以另一种货币进行投资时，（i）所投资本使用投资时的汇率计算，（ii）未实现价值使用期末汇率计算，以及（iii）已实现价值反映基金的实际美元收益。1）Vintage Year代表基金完成第一笔投资的年份（或者，如果更早，则收到投资者的第一笔出资）。然而，对于信用以外的平台，为了与之前的报告保持一致，任何在2018年之前首次收盘的基金的Vintage Year分类代表这类基金首次收盘的年份。2）Capital Committed表示特定基金收到的初始至今承诺金额。我们的某些较新的老式基金正在积极筹资，承诺的资本可能会发生变化。3）Capital Invested是指基金为其投资而进行的现金支出，无论是通过投资者出资还是通过基金信贷额度下的借款提供资金。对于信贷基金，Capital Invested代表初始至今投资者的出资净额，不包括基金信贷额度下的借款。4）实现价值指截至期末基金就此类投资或投资收到或赚取的现金总额，包括所有利息、股息和其他收益。对于信用基金，实现价值代表基金分配的初始至今的资本，包括扣除召回分配的任何业绩分配，如果有的话。5）就投资于公开交易的证券而言，未实现价值是基于该证券截至期末在证券交易的主要交易所的收盘市价，并经普通合伙人根据任何处置限制进行调整。未实现价值，就非公开交易证券的投资而言，代表普通合伙人对基金投资的未实现公允价值的估计。未实现价值，就信贷基金而言，代表这类基金的期末资产净值，即投资者和普通合伙人的期末资本余额。估值需要一定程度的主观性，因此实际价值可能与这种估计值不同，这些差异可能是重大的和不利的。除另有说明外，估值截至期末。6）总价值是投资的已实现价值和未实现价值之和。7）内部总收益率（“Gross IRR”）和货币总倍数（“Gross MoM”）代表基金在投资层面的表现，并在基金使用的范围内纳入了基金层面信贷便利的影响。总内部收益率和总环比不包括管理费、基金费用（利息费用和根据基金信贷额度为投资提供资金而借入的金额产生的其他费用除外）和业绩分配。总内部收益率是指（i）投资于一项或多项投资的所有资本的现值等于（ii）此类投资或投资的所有已实现和未实现收益的现值的贴现率。8）净IRR表示基金的复合年化收益率（即隐含贴现率），使用基金中的投资者现金流量计算，包括从投资者调用的资金收到的现金、分配给投资者的现金以及投资者截至期末的期末资金余额。净内部收益率是指（i）投资者向基金贡献的所有资本的现值（为免生疑问，不包括基金借入的任何金额以代替催缴资本）等于（ii）分配给投资者的所有现金的现值和投资者的期末资本余额的贴现率。9）Net MoM表示投资者向基金捐款的资金倍数。净环比计算方法为截至期末分配给投资者的现金与投资者期末资金余额之和，除以投资者对基金的出资额（为免生疑问，该金额不包括， 基金借入的任何金额以代替调用资本）。10）Total Return代表投资者的净业绩数据（不包括某些有特殊费用安排的类别/系列），扣除所有费用，包括基金实际应付的季度管理费和应计普通合伙人的附带权益。11）Rise Climate Global South Fund不包括ALT é RRA Transformation LP为一个单独的工具做出的5亿美元承诺（其中4.5亿美元截至2026年3月31日已关闭），目的是为Rise Climate II Fund和Rise Climate Global South Fund在全球南方进行的投资部署催化资本。12）除非另有说明，以上介绍的某些基金的基金业绩信息，由于其策略性质，截至2025年12月31日。ALTERRA金额记得和PFT/FF核对一下
TPG | 35基金业绩指标说明（续）13）每支TPG直接借贷基金由四种载体组成：在岸杠杆、在岸无杠杆、离岸有杠杆和离岸无杠杆。每只基金的资本承诺、资本投资、已实现价值、未实现价值和总价值在四个工具的综合基础上呈现。绩效指标仅针对每只基金的在岸杠杆工具提供。以综合基准计算的TPG直接借贷资金的净内部收益率和环比净额分别为：（i）在岸无杠杆工具为7%和1.3x，（ii）离岸有杠杆工具为9%和1.3x，以及（iii）离岸无杠杆工具为7%和1.2x。14）以日元计价的基金。承诺、投入资本和实现价值采用作出相关承诺或发生相关交易的季度末汇率（如适用）计算。15）包括有承诺、投入资本和实现价值的欧元计价基金实体，适用时使用作出相关承诺或发生交易的季度末的汇率计算。绩效指标仅反映以美元承诺的资本，美元代表每个基金承诺的大部分资本。净内部收益率和净环比分别为：（i）对于欧洲Realty III的欧元计价工具，（4%）和0.9x和（ii）对于欧洲Realty IV的欧元计价工具，4%和1.0x16）总回报包括通过主基金直接参与的境内投资者和通过离岸工具参与的投资者。离岸汽车的总回报率为5%。17）仅在岸基金的总回报。离岸汽车的总回报分别为：（i）MVP基金11%，（ii）农银长青22%，（iii）MMDL离岸长青9%，及（iv）动态信用收益基金（原超级基金）8%。MMDL Lux Offshore最近推出，目前还没有有意义的总回报。18）总回报的计算方法为期间每股资产净值的变化，加上每股分派（假设股息和分派再投资）除以期初每股资产净值。I类、D类和S类股份的初始至今数据使用每股首次发行价格作为期初资产净值。所提供的总回报适用于I类，并且在任何潜在的前期配售费用的影响之前。对TCAP的投资须缴纳D类1.5%和S类3.5%的最高预付配售费，这将减少可用于投资的资本金额（如适用）。I类份额不收取前期配售费。总回报已按年计算少于或多于一年的期间。19）T-POP总回报反映基于R-I类的每单位回报，包括期间收到的任何股息的再投资（如适用），没有前期销售佣金，扣除T-POP产生的所有费用和开支。R-S类的总回报率为24%。
TPG | 36GAAP经营报表扩大（未经审计）（单位：千美元）1Q‘25 2Q’25 3Q‘25 Q4’25 1Q'26 LTM营收费和其他543,455美元569,074美元596,499美元715,110美元620,022美元2,500，705美元资本分配收入（亏损）491,421351，463627,018776，171（120,016）1,634，636总收入1,034，876920,5371，223,5171，491,281，500,0064，135,341费用薪酬和福利：现金薪酬和福利223,570208，621213,966248，226237,188908，001股权薪酬205,832209，622158,382行政及其他164,311182，335166,198189，328147,941685，802折旧和摊销31,38230，80841,03541，31741,752154，912利息费用24,06025，30832,32230，42132,738120，789总费用947,860890，1311,031，3231,225，094648,6073，795,155投资收益（亏损）投资活动净收益（亏损）（2,087）（791）212（181）（1,131）（1,891）利息，股息及其他9,2489，72235,73038，9229,00893，382总投资收益（亏损）7,1618，93135,94238，7417,87791，491所得税前收入（亏损）94,17739，337228,136304，928（140,724）431,677所得税（收益）费用6,3499，22628,90622，512（17,448）43,196净收益（亏损）87,82830，111 199,230282，416（123,276）388,481归属于非控股权益的净利润（亏损）62,43515，170132,090205，302（121,822）230,740归属于TPG公司的净利润（亏损）$ 25,393 $ 14,941 $ 67,1402025年，收购日期。
TPG |扩大的37项Non-GAAP财务指标包括自2025年7月1日（即收购日期）开始的TPG Peppertree的金额。有关非公认会计原则与最具可比性的公认会计原则措施和调整说明的调节，请参见本演示文稿的调节和披露部分。（单位：千美元）1Q‘25 2Q’25 3Q‘25 4Q’25 1Q‘26 1Q’26 LTM费用相关收入管理费$ 413,160 $ 450,463 $ 461,338 $ 475,100 $ 475,119 $ 1,862，020费用相关业绩收入6,201，7687,34028，9788,20551，291交易、监控和其他费用净额56,90337，88840,718124，39873,856276，860费用相关收入476,264495，119509,396628，476557,1802，190,171费用相关费用现金薪酬和福利净额193,549174，345185,504190，167208,312758，328费用相关业绩报酬3,1003，3843,67114净额98,05397，87395,22097，32897,872388，293费用相关费用294,702275，602284,395301，984310,2871，172,268费用相关收益181,562219，517225,001326，492246,8931，017,903已实现业绩分配净额39,62187，03730,42447，62867,745232，834已实现投资收益及其他净额（3,962）（5,716）2,688（13,670）12,842（3,856）折旧费用（4,950）（5,157）（5,213）（5,035）（5,619）（21,024）利息支出，净额（14,492）（17,205）（23,226）（19,235）（25,910）（85,576）可分配收益197,779278，476229,674336，180295,9511，140,281所得税（11,043）（10,186）（15,312）（32,079）（14,321）（71,898）税后可分配收益$ 186,736 $ 268,290 $ 214,362 $ 304,101 $ 281,630 $ 1,068，383 Tie to：-NG P & L at front-G-NG qtrly in recon section
和解与披露
TPG | 39 GAAP与非GAAP财务指标调节（千美元）1Q‘25 2Q’25 3Q‘25 Q4’25 1Q'26 LTM GAAP收入$ 1,034，876 $ 920,537 $ 1,223，517 $ 1,491，281 $ 500,006 $ 4,135，341基于资本分配的损失（收入）（491,421）（351,463）（627,018）（776,171）120,016（1,634，636）费用报销（59,409）（66,646）（76,087）（73,161）（56,684）（272,578）投资收益及其他（7,782）（7,309）（11,016）（13,473）（6,158）（37,9及摊销费用（31,382）（30,808）（41,035）（41,317）（41,752）（154,912）利息费用（24,060）（25,308）（32,322）（30,421）（32,738）（120,789）费用报销（59,409）（66,646）（76,087）（73,161）（56,684）（272,578）业绩分配补偿（298,705）（233,437）（419,420）（475,896）66,148（1,062，605）股权补偿（205,832）（209,622）（158,382）（239,905）（255,136）（863,045）收购成功费——及其他（33,770）（48,708）（15,682）（62,410）（18,158）（144,958）费用相关费用$ 294,702 $ 275,602 $ 284,395 $ 301,984 $ 310,287 $ 1,172，268（千美元）1Q‘25 2Q’25 3Q‘25 1Q’26 1Q'26 LTM净（亏损）收入$ 87,828 $ 30,111 $ 199,230 $ 282,416 $（123,276）$ 388,481归属于其他非控股权益的净亏损（收益）（74,534）（46,035）（97,715）（145,942）29,242（260,450）摊销费用23,73722，95933,11133，38933,241122，净额（45,825）13,341（84,419）（86,684）92,147（65,615）未实现投资收益（17,668）19,28828，439（24,041）33,61457，300所得税（4,652）（957）13,594（9,564）（31,722）（28,649）收购成功费用—— 4,000 —— 4,000非经常性及其他6,47015，921（42,011）16,092（8,192）（18,190）税后可分配收益186,736268，290214,362304，101281,6301，068,383所得税11,04310，18615,31232，07914,32171，898可分配收益197净额14,49217，20523,22619，23525,91085，576与费用相关的收益$ 181,562 $ 219,517 $ 225,001 $ 326,492 $ 246,893 $ 1,017，903与：-NG损益在前-NG qtrly损益-G损益在前-G qtrly损益
TPG | 40GAAP与非GAAP资产负债表亮点对账（单位：千美元）Q4’25 Q1’26现金和现金等价物-GAAP 826,105美元851,399美元其他合并实体的影响（689,673）（762,736）现金和现金等价物-非GAAP 136,43288，663投资-GAAP 9,211，8169,049，455权益法和其他投资（1,902，577）（2,203，946）应计业绩分配报酬（5,399，750）（5,014，659）其他合并实体的影响（629,734）（643,040）应计业绩净额1,279，7551,187，810投资-GAAP 9,211，8169,049，455应计业绩分配（7,309，239）（6,845，509）其他合并实体的影响（640,515）（456,979）投资-非GAAP 1,262，062美元1,746，967与：-G B/S页-NG B/S页
TPG | 41附加信息股息政策我们目前的意图是向我们的A类普通股和无投票权的A类普通股持有人支付季度股息，该股息至少代表TPG Inc.在归属于TPG运营集团的可分配收益中所占份额的85%，但可根据我们的董事会确定的调整而定，并且在日落之前，我们的执行委员会为开展我们的业务作出必要或适当的规定，对我们的业务和基金进行适当的投资，遵守适用法律、我们的任何债务工具或其他协议，或为未来的现金需求做准备，例如与税收相关的支付和追回义务。尽管我们预计将支付至少85%的DEE作为股息，但我们作为股息支付的DEE百分比可能会低于该目标最低限度。上述所有情况均须进一步限定，即任何股息的宣布和支付由我们的董事会全权酌情决定，并且在日落之前，我们的执行委员会以及董事会和执行委员会可随时改变我们的股息政策，包括但不限于减少此类股息，甚至完全消除此类股息。任何未来关于宣布和支付股息的决定（如果有的话）将由我们的董事会酌情决定，并在日落之前由我们的执行委员会在考虑各种因素后酌情决定，包括我们的业务、经营业绩和财务状况、当前和预期的现金需求、扩张计划以及对我们支付股息能力的任何法律或合同限制。我们现有的某些信贷安排包括，以及我们未来订立的任何融资安排可能包括限制我们支付股息能力的限制性契约。此外，特拉华州法律一般禁止TPG运营集团向有限合伙人进行分配，前提是在分配发生时，在分配生效后，TPG运营集团的负债（除了某些例外情况）超过其资产的公允价值。TPG运营集团的子公司向TPG运营集团进行分配的能力通常受到类似的法律限制。非GAAP财务指标在本演示文稿中，我们披露了非GAAP财务指标，包括可分配收益（“DEE”）、税后DEE、与费用相关的收益（“FRE”）、与费用相关的利润率（“FRE利润率”）、与费用相关的收入（“FRR”）以及与费用相关的费用。这些衡量标准不是GAAP下的财务衡量标准，不应被视为净收入、收入或总费用的替代品，它们可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。除了GAAP措施外，还应考虑这些措施。我们使用这些衡量标准来评估我们业务的核心经营业绩，进一步的定义可在以下页面中找到。
TPG | 42定义收购事项指公司于2025年7月1日收购Peppertree Capital Management，Inc.（“Peppertree”，收购后为“TPG Peppertree”）的业务。税后可分配收益（“税后DE”）是反映所得税影响后我们可分配收益的非公认会计准则绩效衡量标准。我们用它来评估所得税费用如何影响可分配给我们的A类普通股股东和普通单位持有人的金额。税后DE与根据美国公认会计原则计算的美国公认会计原则净收入不同，它不包括本文中DE定义中描述的项目；然而，与DE不同的是，它确实反映了所得税的影响。为确定税后DE，所得税代表调整后的美国公认会计原则所得税费用总额，仅包括根据美国公认会计原则所得税前净收入计算的当期税费（收益），并包括我们的应收税款协议项下的当期应付款。此外，在确定税后DEE时使用的当前税收费用（收益）反映了公司在DEE基本计算中排除的某些费用项目上可获得的扣除的收益，例如基于股权的补偿费用。我们认为，如上所述，在确定税后DE时，包括根据应收税款协议当前应付的金额并利用当前的所得税费用（收益）是有意义的，因为它增加了期间之间的可比性，并更准确地反映了可供股东分配的收益。管理下资产（“AUM”）指以下各项之和：i）我们的私募股权、信贷和房地产基金所持有的投资和金融工具（包括基金层面的资产相关杠杆）的公允价值，但下文所述的情况除外，以及由我们管理或建议的相关共同投资工具，加上我们有权根据其各自资本承诺的条款从这些基金和工具的投资者那里调用的资本，扣除与认购相关的信贷融资相关的未偿杠杆，并包括对尚未开始其投资期的基金的资本承诺；ii）我们的房地产投资信托基金和BDC的资产总额（包括适用的杠杆）；iii）我们某些对冲基金的资产净值；iv）我们的抵押贷款义务工具的抵押资产总面值，包括本金现金。我们对AUM的定义不是基于管理我们管理的投资基金的协议中可能规定的任何AUM定义，或根据任何监管定义计算的。AUM Not Earning Fees表示尚未投资或被视为活跃的对TPG的基金和跟投工具的资本承诺金额，随着这些资本被投资或激活，付费部分将计入FAUM。AUM受收费增长的影响代表资本承诺，当部署时有能力通过赚取新的管理费来增加我们的费用（AUM尚未赚取费用），或者当投资资本时可以以更高的费率收取管理费时，或者在基金存续期内随着管理费率的增加（FAUM可能会提高），对于某些基金而言。可用资本是合作伙伴承诺给我们的基金和共同投资工具以资助未来投资的未出资资本承诺和可召回分配的总额。使用基金级认购相关信贷便利完成的投资减少可用资本。我们认为，这一措施对投资者很有用，因为它提供了对我们的投资基金和共同投资工具可用于进行未来投资的资本数量的额外洞察。投入的资本是我们的投资基金、共同投资工具和CLO在特定时期内投入的资本总额，以及某些永续基金的总资产增加。它不包括某些对冲基金活动，但包括使用信贷便利等投资融资安排进行的投资（如适用）。我们认为，这一措施对投资者很有用，因为它衡量了整个公司的资本部署。筹集的资金是我们的投资基金和共同投资工具在特定时期内认购和筹集的资金总额，以及通过我们的CLO发行的优先和次级票据和通过我们的永久工具筹集的股权。我们认为这项措施对投资者有用，因为它衡量了跨TPG获得资本的机会以及我们扩大管理费基础的能力。追赶费，又称期外管理费，是指在任何特定时期内支付的与前一时期相关的费用， 通常是由于新的有限合伙人在随后的收盘中进入基金。
TPG | 43定义（续）可分配收益（“DE”）用于评估业绩和潜在可用于向合作伙伴分配的金额。DE源自并与其最直接可比的美国公认会计原则净收益衡量标准一致，但不等同。DE与根据美国公认会计原则计算的美国公认会计原则净收入不同，它不包括（i）未实现的业绩分配和相关补偿费用，（ii）未实现的投资收益，（iii）基于股权的补偿费用，（iv）摊销，（v）归属于合并实体的非控股权益的净收入（亏损），或（vi）某些其他项目，例如或有准备金。不包括资产是指就重组（定义见此处）而订立的主出资协议附表A所列转让给RemainCo的资产和经济权利，主要包括（i）在与TPG无关的某些保荐人中的少数股东权益，（ii）在TPG基金中获得某些业绩分配的权利，（iii）某些共同投资权益和（iv）现金。FAUM Subject to Step-Up represents capital raised within certain funds where the management fee rate increases once capital is invested or as a fund reaches a certain point in where the fee rate for certain investors increases。FAUM受制于升级包含在FAUM中。与费用相关的收益（“FRE”）是一种补充绩效衡量标准，用于评估我们的业务并做出资源部署和其他运营决策。FRE与根据美国公认会计原则计算的净收入不同，它对DEE计算中包含的项目进行了调整，还进行了调整，以排除（i）已实现的业绩分配和相关补偿费用，（ii）来自投资和金融工具的已实现投资收益，（iii）净利息（利息支出减去利息收入），（iv）折旧，以及（v）某些非核心收入和支出。我们使用FRE来衡量我们的业务从基于资本分配的收入以外的费用收入中支付薪酬和运营费用的能力。未考虑相关的美国公认会计原则措施而使用FRE由于本文所述的调整而不够充分。与费用相关的利润率（“FRE利润率”）定义为与费用相关的收入除以与费用相关的收入。与费用相关的费用是FRE的一个组成部分。与费用相关的费用与根据美国公认会计原则计算的费用不同，它是扣除某些报销安排的净额，不包括业绩分配补偿。与费用相关的费用用于管理层对业务的审查。与费用相关的收入（“FRR”）是FRE的一个组成部分。与费用相关的收入包括（i）管理费，（ii）与费用相关的绩效收入，（iii）交易、监控和其他费用净额，以及（iv）其他收入。与费用相关的业绩收入是指来自永久资本工具的激励费用，这些费用是：（i）计量和预期将在经常性基础上收到，以及（ii）不依赖于基础投资的变现事件。与费用相关的收入与根据美国公认会计原则计算的收入不同，它不包括某些报销费用安排。收费AUM（“FAUM”）仅代表我们有权从中收取管理费的AUM。FAUM是用于计算我们的管理费的所有单独费用基础的总和，在以下方面与AUM不同：（i）我们无权收取管理费的资产和承诺被排除在外（例如，我们仅有权收取业绩分配或目前无权收取管理费的资产和承诺）和（ii）某些资产，主要是在我们的信贷和房地产基金中，有不同的计算管理费的方法，不是基于各自基金基础投资的公允价值。我们认为，这一措施对投资者很有用，因为它提供了对我们赚取管理费的资本基础的额外洞察。我们对FAUM的定义不是基于管理我们管理的投资基金和产品的协议中规定的AUM或FAUM的任何定义。投资增值/（折旧）代表我们的私募股权和房地产基金的基金增值和我们的信贷资金的总回报。首次公开发行股票是指我们于2022年1月18日完成的TPG公司首次公开发行A类普通股股票。贷款水平回报，就我们的CLO而言，是指按所持投资资产的总回报基础呈现的总回报， 不包括所产生的任何融资成本或运营费用，并使用时间加权回报方法。多个时期的回报是通过将每个时期的回报与时间进行几何联系来计算的。净应计业绩代表未实现和未分配的业绩分配以及由我们管理的投资基金的普通合伙人权益产生的与费用相关的业绩收入。我们认为这一措施对投资者有用，因为它提供了对TPG运营集团普通单位持有人预期获得的应计业绩的额外洞察。Non-GAAP财务指标是指根据非根据美利坚合众国公认会计原则的方法计算和列报的财务指标。这些非GAAP财务指标应被视为是根据美国公认会计原则提出的财务指标的补充，而不是替代或优于这些指标。我们使用这些措施来评估我们业务的核心经营业绩。
TPG | 44定义（续）营业利润率定义为美国通用会计准则下的净收入除以美国通用会计准则下的总收入。绩效合格AUM是指当前或最终可能产生绩效分配或与费用相关的绩效收入的AUM。我们有权获得绩效分配、激励费用或与费用相关的绩效收入的所有基金都包含在绩效合格AUM中。产生业绩的AUM是指我们管理的基金的AUM目前高于其各自的门槛率或优先回报，并且这些基金的利润正在根据适用的有限合伙协议或其他监管协议分配给我们或由我们赚取。永续资本是指在投资实现时，没有预先确定的要求将投入的资本返还给投资者的无限期的AUM。我们不认为这个AUM无一例外是永久性的，因为它可能会受到实质性削减甚至终止。永续资本可能会因估值变化以及投资者和客户的提款或付款以及客户终止或未能续签其与TPG的投资管理协议而出现重大减少。变现是指处置投资和当期收入的收益，在信贷资金的情况下，是来自变现收益的分配。RemainCo统称为特拉华州有限合伙企业Tarrant Remain Co I，L.P.、特拉华州有限合伙企业Tarrant Remain Co II，L.P.和拥有除外资产的特拉华州有限合伙企业Tarrant Remain Co III，L.P.，以及作为其普通合伙人的特拉华州有限责任公司Tarrant Remain Co GP，LLC。重组是指公司重组，其中包括在首次公开募股时将TPG Partners，LLC公司转换为特拉华州一家名为TPG Inc.的公司。除非文意另有所指，本报告中提及的“TPG”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”是指（i）在重组和首次公开发行完成之前，TPG Group Holdings SBS，L.P.及其合并子公司以及（ii）在重组和首次公开发行完成之后以及在TPG Inc.及其合并子公司之后。已发行的参与股份总数是指（i）股份（A类投票、A类无投票权和TPG运营集团普通单位）和（ii）以股份为基础的支付奖励的总和，这些奖励具有不可没收的股息权利，可在任何给定期间结束时受益于从TPG运营集团的利润分配。这不包括（i）其股息应在归属时支付或（ii）不参与股息的股份或限制性股票单位。TPG运营集团指（i）在重组生效前的期间内，指TPG运营集团合伙企业及其各自的合并子公司；（ii）在重组生效后开始的期间内，直至2023年11月1日，（A）指TPG运营集团合伙企业及其各自的合并子公司，以及（b）在2023年11月1日之后的期间内，指不保留公司及（iii）指特拉华州有限合伙企业TPGTERM3 Operating Group II，L.P.及其各自的合并子公司，包括TPG Operating Group I，L.P.和TPG Operating Group III，L.P。