附件 1
AGM2026
主席的地址
英美烟草证券股份有限公司
2026年4月15日
欢迎和介绍
早安，女士们先生们。我很高兴地欢迎您参加我们的2026年年度股东大会。你们所有的董事今天都来了。
延长任期
很高兴在这里看到你们这么多人。
正如你们许多人所知，2月份，董事会宣布决定将我的主席任期再延长两年，同时继续寻找合适的人选。
让我向您保证，董事会将继续充分致力于保持高标准的公司治理，并认识到董事会刷新的重要性。
将我的任期延长至2026年7月之后，意味着背离了英国《公司治理准则》中提出的九年建议。
然而，审计委员会的结论是，保持一贯的领导才符合联合国的最佳利益。集团和我们的股东在此期间重要我们转型的阶段。
过不了多久，你就有机会提问了。随后，我们将转入会议的正式业务。
但首先，让我花几分钟反思一下2025年，以及我们在转型BAT方面取得的进展。
对2025年的反思
尽管外部环境充满挑战，但BAT实现了它在2025年的目标。这是部署的一年，对着我们的战略执行得很紧。结果：
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我们交付了我们指导的最高端；
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在美国，我们的业务重回增长，可燃物方面势头持续，Velo Plus取得优异成绩；
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选择我们的消费者数量无烟1产品增长超15%同比，让我们更接近2030年5000万消费者的目标；
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我们的新品类业务在品类贡献方面实现了显着改善，因为我们专注于推动可持续的高质量收入增长；和
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我们回来了63亿英镑通过股息和股票回购向股东——自2020年以来已向股东返还约340亿英镑。
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在我们的2025年合并年度和可持续发展报告中，股东将看到对Fit2Win的提及。这是一个转型的三年计划，是重新发明我们的生意。Fit2Win旨在确保BAT适合未来，以利用日益动态和数字化的消费者环境。这意味着我们将更敏锐、更快、更受数据驱动，拥有面向未来的合适能力。
我对那个未来充满信心，因为它以真正的进步为基础，并以六种核心能力为基础，这些能力将维持我们的转型。
首先是我们先进的消费者洞察和远见。
作为烟草和尼古丁行业最成熟的企业之一，我们真正了解成年尼古丁消费者2以及他们多样化的偏好。
通过使用AI和数据分析，再加上我们丰富的多品类经验，我们相信我们可以预测趋势并开发创新产品，以按节奏满足这些偏好。
第二个能力是我们的科学和管理。
当谈到我们的新类别产品时，我们拥有出色的证据基础，以数十年的研究、数百项同行评审研究和数千项专利为后盾。
证据的份量是令人信服的，因为它表明，与香烟相比，我们的无烟产品的毒性水平明显更低。
我们对我们的科学能力进行了大量投资。加上我们的品牌建设实力和全球影响力，我们相信我们拥有均衡的产品组合，可以满足广泛的消费者偏好，跨越市场和时刻。
保持这种平衡，为成人尼古丁消费者提供一系列令人愉快的降低风险*↓产品，我们正在以我们转型所要求的速度扩展我们的创新。
第三个是我们独特的研发生态系统，我们通过建立四个最先进的创新中心并利用我们独家战略合作伙伴的优势增强了这一生态系统。
这一点，再加上我们数十年为成年消费者创造伟大产品的经验，使我们能够加速我们的创新管道，这仍然是我们增长的核心。
第四种能力是我们的国际分销网络，这是无与伦比的触角。
我们的品牌可供成年消费者在超过140个国家，跨越数百万个网点。这些网点大多在便利和传统渠道，这是一个难以复制的模式，给了我们独特的优势和竞争优势。
我们还投资于技术，包括人工智能和机器学习，以帮助我们在正确的时间将我们的产品送到正确的地方。
我们建立一个无烟世界的愿景是绝对的，它是由我们减少业务对健康影响的雄心推动的。但我们认识到，光靠我们的努力是不够的。
与政策制定者、监管机构和公共卫生官员的协作方式至关重要实现可以鼓励原本会继续吸烟的成年吸烟者改用风险较低的正确框架 *†替代品.
第五个是我们的监管参与和减少烟草危害。我们的做法是积极主动的，我们的努力是不懈的。与包括政府、卫生当局和监管机构在内的关键利益攸关方开展循证对话至关重要帮助塑造合理和相称的监管。
仅凭证据就具有说服力。瑞典、英国和美国等国正在展示什么是可能的。当接受减少烟草危害时，吸烟率下降更快3,4,5.
这证明，当原本会继续吸烟的成年吸烟者能够获得降低的风险*†替代品，很多选择完全转换。
但我们也看到了当监管未达标时会发生什么。
在澳大利亚，蒸气产品需要处方。在巴西，他们被彻底禁止。这两个国家的非法贸易都在蓬勃发展，吸烟率也在上升。
这应该关系到每一个人。它威胁到进步，更重要的是，它破坏了机会减害并拒绝成年消费者获得无烟产品。
监管障碍是真实存在的，但证据——以及进展也是如此。现在是将事实与虚构分开的时候了。
这就是为什么我们的声音——以科学和我们的产品为后盾——很重要。而这正是我们创建Omni的原因——我们动态的循证变革宣言，以及我们在减少烟草危害方面的首选权威。
我们知道，只有通过真正的对话，清楚地了解事实，才有可能实现持久的改变。Omni实现了利益相关者之间那些至关重要的社会对话，同时展示了科学和创新如何加速通往无烟世界的旅程。
最后，第六个是我们的数字和人工智能能力，我们正在同步加强这一点，以实现更大的敏捷性、效率和清晰度。
我们的glo Hilo和Vuse Ultra设备就是这方面的主要例子。我们增强了消费者体验ce，w通过一个完全连接的数字生态系统，创造出与日益数字化的世界中不断变化的消费者偏好保持同步的产品。
另一个例子是我们对年龄估计技术的投资。我们知道，未成年人准入是该行业面临的关键问题。
我们的立场很明确：任何未成年人都不应使用烟草或尼古丁产品。去年，我们在七个市场开展了年龄估测技术试点s‡，启用超过38000个年龄检查。
我们还在与政策制定者接触，并倡导适当的零售许可解决方案。
这，再加上我们负责任的思想引领和负责任的营销实践，就是我们如何从正面引领，呼吁明确的护栏，保护未成年人。
我们还在推进我们的商业执行，部署下一代数字平台和人工智能驱动的能力，以支持准确性、合规性和卓越运营。
归根结底，BAT是一家目标明确的公司，其驱动力是到2035年成为一家以无烟业务为主的企业。
凭借全球多品类战略和未来的重大机遇，董事会认为该业务处于推动未来增长的强大地位。
展望
现在，让我转到我们的展望.
欧r转换正在推动我们越来越接近我们的目标A明天更好™，对我们的消费者、投资者、员工和社会都一样。这也是我很高兴继续担任董事会主席的原因之一。
我们以加速的势头进入2026年，这得益于加强的创新管道、深厚的战略合作伙伴关系以及对我们适应未来能力的日益增长的信心。
这一进展巩固了我们对可持续地交付我们的中期算法的信心：
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营收增长3-5 %；
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4-6 %调整后利润来自运营**增长；和
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5-8 %调整d、稀释EPS**增长。
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我们继续预计今年的业绩将处于我们指导范围的下限，反映出需要时间稳定APMEA地区和我们在优质创新背后的持续投资推出.
我们还预计利润交付将保持下半年加权，受新品类投资的阶段性推动和全年Fit2Win储蓄的建立.
在current rates，we now expect a translational fX headwind on调整后摊薄EPS**在范围内半年及全年预测2%至3%。
回到这个中期算法标志着我们转型之旅的一个重要里程碑，并加强了我们的strength和弹性gy。然而，复杂性和波动性继续塑造着我们周围的世界。
我们启动了全面的业务连续性计划，以缓解潜在的中断，我们正在密切关注中东局势的发展。截至今天，冲突目前并未对集团的业务产生重大影响。
BAT继续保持高现金生成能力，我们预计交付将超过英镑500亿2024年至2030年间的自由现金流。
我们对资本分配保持严格的方法，董事会定期审查，我们致力于实现强劲的股东回报。
关键要素包括：
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持续投资于我们的转型；
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平衡去杠杆化与累进分红和可持续的股票回购；以及
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投资选择性补强并购，加速我们的转型。
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今年，我们宣布了2%的股息增长和13亿英镑的股票回购。
我们仍处于去杠杆化的轨道上，并期望在我们的2-2.5x目标杠杆范围**到年底。
董事会变动
在过去一年里，我们看到了一些董事会的变动。
8月，Soraya Benchikh辞去首席财务官职务并退出董事会。我感谢索拉亚对BAT的贡献。
11月，我们迎来了Matthew Wright作为独立非执行董事加入董事会，以及R薪酬及提名委员会.
作为一家全球领导力咨询公司的前任首席执行官，马修带来了丰富的国际商业经验，其基础是在各个行业获得的深厚的人才和文化专长。
在董事会任职九年，Holly Keller Koeppel将于本次年度股东大会结束时辞去董事会职务。
我要感谢霍莉在她任职期间做出的杰出贡献，inc卢定担任高级独立董事，并担任董事长Audit委员会在此之前。
正如上周宣布的那样，Dragos Constantinescu将加入BAT，担任首席财务官和执行董事，自2026年9月1日起生效。
Dragos目前担任Asahi Europe & International的首席执行官，自2019年以来，他在该公司担任过多个高级领导职务。在此之前，他在BAT工作了16年。
他将金融专业知识、高级领导能力和国际经验强强联合，在这两个领域尼古丁随着我们转型的继续，快消品行业将成为关键资产。
Javed Iqbal将继续担任临时首席财务官，直至Dragos获得任命，随后Javed将继续担任数字和信息部门董事。我要感谢贾维德在此期间的奉献和卓越贡献。
总结和感谢
最后，在这个行业经历了漫长而千变万化的职业生涯，我真心相信BAT具备实现抱负、打造无烟世界所需的全套实力d.
t我们股东的铁锈和我们员工的承诺塑造了这家企业近125年。
发生了很大变化——但我们的韧性和对消费者的关注并没有改变。我们的无烟世界之旅是真实的，现在正在发生。
我坚信，如果不是因为围绕着这个行业的耻辱，我们迄今为止的转型将被认为是非凡的。而且，及时，我相信世界会这样看。
凭借支撑我们转型的能力，以及我们产生强劲现金回报的业绩记录，我对这项业务的发展轨迹、未来令人兴奋的机会以及我们有潜力做出的改变充满信心。
在我们讨论决议之前，让我感谢我在董事会的其他董事，我们的首席执行官，Tadeu，管理委员会，以及我们所有的员工，感谢他们在2025年的辛勤工作和交付，并推动了对未来一年交付的进一步信心。
注意事项：
↓我们正在试点年龄估计技术的七个市场是：克罗地亚、波斯尼亚和黑塞哥维那、波兰、意大利、塞尔维亚、希腊和海峡群岛。
1.无烟产品/替代品是指无烟烟草和尼古丁产品，包括蒸气产品、加热产品和现代口服产品，统称为新品类，以及传统口服产品。
2.无烟产品的成年消费者人数定义为集团无烟产品的法定年龄（最低18岁）消费者的估计人数，并不一定意味着该等用户是该等产品的solus消费者。在定期进行消费者追踪的市场中，这一估计是从第三方（包括Kantar）进行的成人消费者追踪研究中获得的。在没有进行定期消费者跟踪的市场中，无烟产品的消费者数量来自此类市场的耗材和设备的批量销售，使用从具有成人消费者跟踪的其他类似市场获得的消费模式（利用包括Kantar在内的第三方进行的研究）。成年消费者的数量将针对那些被确定（作为所进行的消费者跟踪研究的一部分）使用不止一个BAT品牌的人进行调整。
由于无烟产品的增加是集团可持续发展目标的关键支柱，并对我们业务的可持续性不可或缺，管理层使用无烟产品的成年消费者人数来评估定期使用集团新类别产品的成年消费者人数。
集团管理层认为，鉴于集团在无烟产品组合方面的可持续发展雄心和与业务可持续性保持一致，这一措施对财务报表用户是有用的。
3.Human，D.，et al./The Safer Nicotine Revolution：Global Lessons，Healthier Futures。无烟瑞典2025。可查阅：www.smokefreesweden.org/safer-nicotine-revolution.pdf
4.英国国家统计局（ONS），2025年11月4日发布，ONS网站，统计公报，英国成年人吸烟习惯：2024
5.Agaku，I.（2026年）。2023 – 2024年美国成年人烟草制品使用情况。NEJM Evidence. doi：www.doi.org/10.1056/evidpha2500339
*基于证据的份量并假设完全从吸烟转变。这些产品不是无风险的，也不会让人上瘾。
↓在美国销售的产品，包括Vuse、Velo、Grizzly、Kodiak和Camel Snus，受FDA监管，未经机构许可，不会对这些产品提出降低风险的声明。
**按加拿大调整后的基准。
前瞻性陈述
本地址中提及的‘BAT’、‘集团’、‘我们’、‘我们’和‘我们的’在表示意见时指的是英美烟草 p.l.c.，而在表示商业活动时指的是BAT集团的运营公司，可能是统称或单独的，视情况而定。
本地址不构成承销、认购或以其他方式收购或处置任何BAT股份或其他证券的邀请。该地址包含某些前瞻性陈述，包括根据1995年《美国私人证券诉讼改革法案》的含义做出的“前瞻性”陈述。这些陈述通常但并非总是通过使用诸如“相信”、“预期”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“打算”、“计划”、“潜力”、“预测”、“将”、“预期”、“估计”、“项目”、“定位”、“战略”、“展望”等词语或短语作出，“target”“being confident”和类似表情。这些包括有关我们的意图、信念或当前预期的陈述，其中包括我们的经营业绩、财务状况、流动性、前景、增长、战略以及在英美烟草集团所处国家和市场不时发生的经济和商业环境（该“集团”）operates。
特别是，这些前瞻性陈述，除其他陈述外，还包括“对2025年的反思”标题下的某些陈述，包括集团对未来适合数字驱动的消费环境的预期，以及集团到2035年主要是无烟业务的雄心，“展望”，包括集团对交付中期算法的信心，集团预计在2024年至2030年期间交付超过500亿英镑的自由现金流，集团对强劲股东回报的承诺，以及集团相信在年底前保持在其2-2.5倍目标杠杆范围内，根据加拿大调整，和“总结并感谢”。
所有这些前瞻性陈述都涉及受风险、不确定性和其他因素影响的估计和假设。相信这份致辞所反映的预期是合理的，但可能会受到广泛变数的影响，这些变数可能会导致实际成果和业绩与目前预期的存在重大差异。
可能导致实际结果与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的关键因素包括与以下相关的不确定性：来自非法贸易和非法产品的竞争加剧的影响；国内或国际经济或政治条件的变化或差异；不利的国内或国际立法和烟草、新品类和其他监管的影响；供应链中断的影响；不利的诉讼和外部调查和争议结果以及此类结果对集团财务状况的影响；烟草的显着增加或结构变化的影响，尼古丁和新品类相关税收；无法开发、商业化和交付集团的新品类战略；国内或国际监管机构的不利决定，包括有争议的税收、利息和处罚；严重伤害的影响，在工作场所和与企业合作的人生病或死亡；在当前资本结构下维持信用评级和为企业提供资金的能力；转换和交易外汇风险；与气候变化相关的直接和间接不利影响（包括实际影响和过渡影响）；提供可行的循环商业模式以应对全球需求的能力，以及日益增加的监管、利益相关者和消费者压力；以及集团防御网络和数字行动的能力，这些行动导致系统和数据的机密性、可用性或完整性丧失。
过往表现并非未来表现的指引，需要建议的人士应谘询独立财务顾问。前瞻性陈述反映了在编写本地址之日可获得的知识和信息，集团不承担更新或修改这些前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。告诫读者不要过分依赖此类前瞻性陈述。
有关这些因素和其他因素的更多信息，可以在BAT提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中找到，包括2月13日提交的20-F表格年度报告2026，以及目前关于表格6-K的报告，这些报告可能会在SEC的网站上免费获得，http://www.sec.gov和BAT的网站，http://www.bat.com.
本地址内无任何报表旨在作为盈利预测，并无报表于这个地址应解释为意味着BAT当前或未来财政年度的每股收益必然会匹配或超过BAT历史公布的每股收益。