2025年第三季度财报电话会议2025年10月29日
前瞻性陈述本演示文稿中包含的某些陈述可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。本演示文稿可能包含有关我们的业务、运营结果和财务状况的“前瞻性陈述”，以及我们对未来事件和状况的预期或信念。您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含但不限于“相信”、“预期”、“可能”、“应该”、“大约”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“目标”、“可能”、“将”、“将”、“可能”和类似表达（或这些术语或表达的否定）等词语。所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性。许多风险和不确定性是我们行业和市场固有的，而其他风险和不确定性则更具体到我们的业务和运营。这些风险和不确定因素包括但不限于：市场竞争；经济下滑或行业特定情况，包括税收和关税计划、通货膨胀、外汇兑换和行业整合的影响；业务运营中断；自然灾害包括严重的洪水和其他与天气有关的事件；俄罗斯和乌克兰之间的冲突以及其他地缘政治紧张局势；无法满足客户需求和质量要求；关键客户的流失，供应商或其他业务关系；供应中断；过度通胀；我们的对冲政策活动的能力和有效性；关键员工的流失；可能限制我们经营灵活性和机会的负债水平；以及我们的10-K表格年度报告中“风险因素”标题下列出的其他风险因素，以及在随后提交给美国证券交易委员会的报告中不时描述的其他风险因素。所述事件的发生和预期结果的实现取决于许多事件，其中部分或全部是不可预测的或在我们的控制范围内。因此，实际结果可能与本新闻稿中包含的前瞻性陈述存在重大差异。除法律要求外，我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。2025年第三季度-财报电话会议-2
非公认会计原则措施本演示文稿包含有关某些非公认会计原则财务措施的信息，包括调整后的EBITDA、自由现金流和净债务。之所以提出这些措施，是因为管理层使用这些信息来监测和评估财务结果和趋势，并认为这些信息也对投资者有用。证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方在评估Constellium时以及与其他公司的比较中经常使用调整后EBITDA衡量标准，其中许多公司在报告业绩时会提出调整后EBITDA相关的业绩衡量标准。调整后的EBITDA、自由现金流和净债务不是根据美国公认会计原则做出的陈述，可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。这些非GAAP财务指标补充了我们的GAAP披露，不应被视为GAAP指标的替代方案。本演示文稿提供了非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账。有关定义或调整后EBITDA、自由现金流和净债务，请参阅我们随附的新闻稿。我们无法提供调整后EBITDA指引与净收入（可比的GAAP衡量标准）的对账，因为某些被排除在调整后EBITDA之外的项目无法合理预测或不在我们的控制范围内。特别是，我们无法预测衍生工具已实现和未实现损益的时间或幅度、金属价格滞后的非现金影响、减值或重组费用，或没有不合理努力的税收，这些项目可能会单独或总体地显着影响我们未来的净收入。2025年第三季度-财报电话会议-3
Jean-Marc Germain首席执行官
2025年Q3亮点>安全：2025年Q3可记录案例率（RCR）（1）为1.7/百万工作小时；年初至今RCR为1.8/百万工作小时>出货量：37.3万吨（+ 6% YoY）>收入：22亿美元（+ 20% YoY）>净收入：8800万美元>调整后EBITDA：2.35亿美元–包括3900万美元的积极非现金金属价格滞后影响>运营现金：9900万美元>自由现金流：3000万美元>股东回报：以2500万美元回购170万股公司股票>杠杆：9月30日为3.1倍，2025年注：分部调整后EBITDA不包括金属价格滞后的非现金影响。由于四舍五入，金额可能不相加。尽管宏观经济环境不确定且我们许多终端市场的需求疲软，但第三季度业绩依然强劲2025年第三季度-财报电话会议-5调整后EBITDA桥以百万美元计（1）可记录的病例率衡量每百万工作小时的死亡人数、重伤、误工伤害、限制性工伤或医疗。
当前对关税的评估以及对Constellium 2025年第三季度的潜在影响-财报电话会议-6 >提醒一下，我们在我们经营的地区大多是“本地换本地”>我们的总关税风险主要集中在我们从加拿大向我们在美国的业务供应金属>我们在转嫁和其他行动方面取得了重大进展，以减轻我们的大部分总关税风险>在现阶段，我们的关税风险仍然是可控的，并且与我们之前的预期一致>当结合其他因素，我们仍然认为当前的贸易政策为我们提供了一个净积极的机会>所有已知的关税影响和缓解努力都包含在我们的指导中
Jack Guo 首席财务官
54611163902024年第三季度量价&混合成本外汇/其他2025年第三季度2025年第三季度2024年第三季度% ↓出货量（kT）50484%收入（百万美元）48142114%分部调整后EBITDA（百万美元）905467%分部调整后EBITDA（美元/t）1,8071，12261%航空航天和运输部门2025年第三季度调整后EBITDA桥梁2025年第三季度业绩2025年第三季度-财报电话会议-8部门调整后EBITDA为9,000万美元l离子>更高的TID出货量；更低的航空航天出货量>有利的价格和混合>降低运营成本>有利的外汇折算> 2024年第三季度包括瓦莱州洪水的800万美元负面影响
72113（7）3822024年第三季度量价和混合成本外汇/其他2025年第三季度2025年第三季度2024年第三季度% ↓出货量（kT）2752615%收入（百万美元）1,3071，09020%分部调整后EBITDA（百万美元）827214%分部调整后EBITDA（美元/t）2982718%包装和汽车压延产品2025年第三季度分部调整后EBITDA桥2025年第三季度业绩2025年第三季度-财报电话会议-9分部调整后EBITDA 8200万美元l离子>更高的包装出货量和改善的肌肉浅滩业绩；更低的汽车和特种出货>有利的价格和组合>更高的运营成本，包括关税的影响>有利的外汇换算
7918（3）233 Q3 2024量价&混合成本FX/Other Q3 2025 Q3 Q3 2025 Q3 2024 % ↓出货量（kT）484214%收入（$ m）40932327%分部调整后EBITDA（$ m）337371%分部调整后EBITDA（$/t）683165314%汽车结构和工业2025年第三季度分部调整后EBITDA Bridge 2025年第三季度业绩2025年第三季度-财报电话会议-10分部调整后EBITDA为3300万美元l ion >更高的行业出货量；更低的汽车出货量>有利的价格和组合，包括汽车平台表现不佳的净客户补偿>与关税不利影响相关的更高成本>有利的外汇折算> 2024年第三季度包括瓦莱州洪水的1000万美元负面影响
>年初至今自由现金流6800万美元；高于2024年年初至今，原因是：–更高的分部调整后EBITDA –更低的资本支出–更低的现金税–营运资本的不利变化–更高的现金利息>以7500万美元年初至今的数百万美元回购了650万股股票2025年年初至今2024年经营活动产生的净现金流271240购买物业、厂房和设备，扣除物业，厂房和设备流入（203）（255）自由现金流68（15）收取递延应收购买价款263自由现金流往绩记录（1）产生百万美元8167（100）171164（15）自由现金流（FCF）FCF +收取递延应收购买价款收到的现金202220232024 YTD 2025自由现金流凸显当前2025年预期2025年第三季度-财报电话会议-11（1）不包括分别为收取2024年、2023年和2022年期间的递延应收购买价款收到的现金8500万美元、9700万美元和9000万美元，由于国际财务报告准则转换为美国公认会计原则。> 120 >自由现金流：> 1.2亿美元–资本支出：~3.25亿美元–现金利息：~1.25亿美元–现金税：~4500万美元– TWC/其他：使用现金；包括美国金属价格大幅上涨环境和瓦莱州营运资本重建的负面影响自由现金流2025E
1,7451，7761,8261，8951,891 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 >季末杠杆为3.1倍>目标杠杆区间为1.5倍至2.5倍–预计2025年底将低于3.0倍> 2028年前无债券到期>强劲的流动性头寸债务/流动性突出净债务和流动性到期情况（1）百万美元流动性百万美元0032592200702202520262027202820292029203020312032净债务和数百万美元的杠杆873727800841831 Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025强劲的资产负债表和改善的财务灵活性使我们有信心管理不同的业务状况杠杆=净债务/LTM部门调整后EBITDA，其中不包括金属价格滞后的非现金影响（1）更多详情见附录中的债务表2025年第三季度-财报电话会议-12 2.7x 3.1x 3.2x 3.5x 3.1x
Ingrid Joerg首席运营官，首席执行官任命人
终端市场展望2025年第三季度-财报电话会议-14日消息来源：CRU国际，铝压延材市场展望2025年8月，管理层估计。航空航天13%的LTM收入包装43%的LTM收入汽车26%的LTM收入其他专业18%的LTM收入当前市场趋势：>北美需求相对稳定；欧洲需求仍然疲软>关税不确定>奥斯威戈大火带来的适度短期利益当前市场趋势：>北美和欧洲的需求都稳定在低水平当前市场趋势：>北美和欧洲的需求都保持健康和欧洲当前市场趋势：>积压订单创纪录的主机厂；供应链挑战持续存在，但似乎正在缓解；年初至今飞机交付量同比上升>需求已稳定在航空和太空；军用飞机保持健康的隐形增长>燃油经济性>轻量化>减排>电动汽车>安全多样化周期>多样化的终端市场与单独的周期>交通运输的轻量化隐形增长>可持续>可回收>制罐商增加产能以满足长期需求LTSECULAR GROWTH >燃油经济性>轻量化>长期市场趋势预计保持不变CAGR（2024-2029年）：铝罐市场需求北美：4.3%欧洲：3.9% CAGR（2024-2029年）：航空航天铝压延材市场需求北美+欧洲：7.9% EST。2024-2043年商用飞机新增量> 42K CAGR（2024-2029年）：铝制汽车车身板用量北美：2.6%欧洲：7.6%增长预计与国内生产总值（GDP）持平或高于
Jean-Marc Germain首席执行官
2025年第三季度业绩表现强劲；预计全年业绩表现强劲>尽管宏观经济环境不确定，我们许多终端市场的需求持续疲软，但第三季度仍有强劲的执行力和业绩>继续专注于强有力的成本控制、自由现金流的产生以及商业和资本纪律>通过在本季度回购170万股股票并将杠杆率降至3.1倍，向股东返还了2500万美元>关税正在我们的许多终端市场，尤其是汽车市场造成不确定性，但我们正在积极主动地管理业务，以应对当前令人兴奋的未来环境，提供发展业务、提高盈利能力和回报的机会>服务于多元化和普遍具有弹性的终端市场的投资组合>持久、可持续驱动的长期增长趋势推动了对我们产品的需求增加>无限可循环的铝是循环经济的一部分>先前指出的调整后EBITDA驱动因素在我们的控制范围内；市场复苏提供了额外的上行空间>专注于执行并证明有能力弹性成本>实质性的价值创造机会仍然是长期的，今天为未来的增长和盈利播下种子>强劲的资产负债表和自由现金流的产生允许财务灵活性和平衡的资本分配>现有股票回购计划剩余约1.46亿美元（2）（3）重点关注执行我们的战略和增加股东价值目标的关键信息和指导（1）排除了金属价格滞后的非现金影响。（2）全面执行股份回购计划需要每年在年度股东大会上获得股东批准。（3）至2026年12月31日止。2025年第三季度-财报电话会议-16 2025年调整后EBITDA（1）6.7亿美元至6.9亿美元———— 2025年自由现金流> 1.2亿美元———— 2028年调整后EBITDA（1）9亿美元———— 2028年自由现金流3亿美元————杠杆1.5x-2.5x
附录
修订先前发布的财务报表中的某些披露2025年第三季度-收益电话会议-18在2025年第三季度，集团发现并更正了影响金属价格滞后的某些非实质性错误以及由此产生的A & T部门在2025年和2024年某些先前期间的分部调整后EBITDA。这些错误是由于销售成本中某些项目的错误分类，这既不影响整体销售成本，也不影响集团的综合损益表，但确实影响了非现金金属价格滞后以及由此产生的A & T部门的分部调整后EBITDA。该集团在数量和质量的基础上评估了这些错误的重要性，并得出结论认为，这些更正对以前发布的任何中期或年度综合财务报表都不重要。因此，在本次申报中提出的或将在预期申报中提出的受影响的前期金额已被修订。这些修订的影响列示如下：截至2024年6月30日的三个月截至2024年9月30日的三个月（百万美元）已公布的调整调整调整前修订A & T 9049453154 P & ARP 66667272 AS & I 303077 H & C（6）（6）（2）（2）分部调整后EBITDA 18041841301131金属价格滞后45（4）41（4）（1）（5）截至2024年12月31日的三个月，2024年（百万美元）调整前调整经修订为已公布调整经修订A & T 562582857292 P & ARP 5656242242 AS & I 447474 H & C（18）（18）（33）（33）分部调整后EBITDA 9821005687575金属价格滞后27（2）2555（7）48截至2025年3月31日止三个月截至6月30日止三个月，2025年（百万美元）已公布调整数修订为已公布调整数修订A & T 7578278684 P & ARP 60607474 AS & I 16161818 H & C（11）（11）（12）（12）分部调整后EBITDA 14071471596165金属价格滞后46（7）39（13）（6）（19）
净收入与调整后EBITDA ≥ 130的对账截至9月30日的三个月，截至9月30日的九个月，（百万美元）2025202420252024净收入888162107所得税费用38118246税前收入12619244153财务成本-净额27318383保理安排费用561616折旧和摊销8476244227资产减值— 5 — 13重组成本1437衍生工具未实现收益（13）（19）（34）（19）重新计量货币资产和负债产生的未实现汇兑（收益）/损失-净额（1）1（1）（1）养老金及其他离职后福利-非经营收益（3）（3）（10）（10）股份补偿成本752018处置损失— 213其他2 —— 8调整后EBITDA 235127566498其中金属价格滞后（1）39（5）59222025年第三季度-财报电话会议-19（1）不包括在分部调整后EBITDA中
截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，（百万美元）2025202420252024经营活动产生的现金流量净额9965271240购买物业、厂房及设备净额扣除物业、厂房及设备流入（69）（104）（203）（255）自由现金流量30（39）68（15）应收递延购买价款收款— 23263截至12月31日止年度，（百万美元）202420232022经营活动产生的现金流量净额301432365购买物业、厂房及设备净额，厂房和设备流入（401）（365）（284）自由现金流（100）6781收回递延购买价款应收款项8597902025年第三季度-财报电话会议-20自由现金流调节
净债务调节≥ 130（百万美元）2025年9月30日2025年6月30日2025年3月31日2024年9月30日借款2,0 122,0261，9431,9181，914净债务衍生工具的公允价值，扣除追加保证金的净额121（1）1现金及现金等价物（122）（133）（118）（141）（170）净债务1,8911，8951,8261，7761,745 LTM分部调整后EBITDA（1）607541561575653杠杆3.1x 3.5x 3.2x 3.1x 2.7x（1）分部调整后EBITDA不包括非现金金属价格滞后2025年第三季度-财报电话会议-21
LTM部门调整后EBITDA与净收入的调节≥ 130截至12个月（百万美元）2025年9月30日2025年6月30日2025年3月31日2024年12月31日9月30日，2024 P & ARP 273263255242271 A & T 313276287292317 AS & I 7146577493 H & C（50）（43）（38）（33）（29）分部调整后EBITDA 607541561575653金属价格滞后8541108489调整后EBITDA 691583663623662折旧和摊销（321）（313）（307）（304）（299）资产减值（11）（16）（21）（24）（21）股份补偿成本（26）（25）（24）（25）（25）养老金及其他离职后福利-非服务成本1111111113重组成本（7）（10）（12）（11）（7）衍生工具未实现（亏损）/收益1319（9）（1）21重新计量货币资产产生的未实现汇兑收益和负债–净额1（1）（2）1（1）处置损失/（收益）（2）（1）（1）（4）（3）保理安排费用（21）（22）（22）（22）（23）其他10962（10）财务成本-净额（112）（115）（112）（111）（109）税前收入226119168135200所得税费用（112）（85）（92）（76）（88）净收入114347560112（1）分部调整后EBITDA不包括非现金金属价格滞后2025年第三季度-财报电话会议-22
债务表≥ 1302025年第三季度-财报电话会议-9月30日23日，12月31日，20252024（百万美元）面值货币名义利率实际利率面值发债成本应计利息账面价值账面价值有担保泛美ABL（2029年到期）70美元浮动5.83% 70 — 171562020年6月发行、2028年到期的高级无抵押票据3255.625% 6.05% 325（3）5327323 2021年2月发行、2029年到期5003.750% 4.05% 500（4）9505500 2021年6月发行、2029年到期欧元3003.125% 3.41% 353（3）2352313 2024年8月发行2032到期$ 3506.375% 6.77% 350（6）33473532024年8月发行到期2032欧元3005.375% 5.73% 352（5）2349313融资租赁负债31 —— 3130其他贷款30 —— 3030债务总额2,011（21）222,0 121,918其中非流动1,9741，879其中流动3839