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达美航空公布2025年9月季度财务业绩
创纪录的9月季度收入，整个季度势头良好
展望12月季度营业利润率为10.5%至12%，调整后每股收益为1.60美元至1.90美元
预计全年调整后EPS约为6美元，在7月上半月指引
全年自由现金流前景为35至40亿美元，符合长期目标
亚特兰大， 2025年10月9日– 达美航空（NYSE：DAL）今天公布了9月份季度的财务业绩，并提供了12月份季度和2025年全年的业绩展望。9月季度的亮点，包括GAAP和调整后的指标，在第五页，并纳入此处。
“台达的竞争优势和差异化从未像现在这样明显，并且由于我们员工的辛勤工作，我们不断提升客户体验并延伸我们的行业领先地位。凭借强劲的执行力和不断改善的基本面，我们在9月份的季度业绩达到了我们预期的最高水平，”达美航空首席执行官Ed Bastian表示。
“势头正在延续到我们百年纪念这一年的最后一段，这使我们能够实现强劲的12月季度收益。展望2026年，达美航空处于有利地位，可以实现与我们的长期财务框架一致的收入增长、利润率扩张和盈利改善。"
2025年9月季度GAAP财务业绩
•营业收入167亿美元
•营业收入17亿美元，营业利润率10.1%
•税前收入18亿美元，税前利润率10.7%
•每股收益2.17美元
•运营现金流18亿美元
•偿还债务和融资租赁债务4.59亿美元
•季度末债务和融资租赁债务总额为149亿美元
2025年9月季度非公认会计准则财务业绩
•营业收入152亿美元
•营业收入17亿美元，营业利润率11.2%
•税前收入15亿美元，税前利润率9.8%
•每股收益1.71美元
•运营现金流18亿美元
1
财务指导1
| 2025财年 | |||||
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每股收益
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约。$6 | ||||
| 自由现金流（$ b） | $3.5 - $4 | ||||
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总杠杆2
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小于2.5x
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25年第四季度
|
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总收入同比
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上涨2%-4% | ||||
| 营业利润率 | 10.5% - 12% | ||||
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每股收益
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$1.60 - $1.90 | ||||
1非公认会计原则计量；历史比较数字参考非公认会计原则调节
2调整后债务与EBITDA之比
收入环境与展望
"达美航空9月季度营收达到创纪录的152亿美元， 同比增长4.1%，反映了我们多样化、高利润率收入流的实力以及国内基本面的改善。在过去的6周里，所有地区和每个提前购买窗口的销售趋势都在加速，为达美以势头结束这一年奠定了基础。对于12月季度，我们预计总收入将比去年创纪录的业绩增长2%至4%，在持续的国内实力和跨大西洋单位收入显着改善的推动下，单位收入将出现健康的连续改善。”达美航空总裁Glen Hauenstein表示。
•创纪录的9月季度营收反映了台达品牌的实力：9月季度总收入比去年同期增长4.1%，达到创纪录的152亿美元，保费、企业和忠诚度领先。调整后的总单位收入（TRASM）增长改善3.5 点环比增长，9月当季增长0.3% 比前一年多。与此前披露的情况一致，9月季度的同比比较受益于去年因CrowdStrike造成的中断，其中总收入增长2.6个百分点，单位总收入增长1.1个百分点。收入增长2%至4%的12月季度前景反映了基本收入和单位收入趋势的健康连续改善。
•多样化、高利润率的收入流引领增长：达美航空多元化的营收基础在第三季度贡献了总营收的60%，同比增长达到两位数。与2024年9月季度相比，保费收入增长了9%，所有产品都有所改善。由于SkyMiles会员继续深化飞行以外的参与，忠诚度收入同比增长9%。受联合品牌支出两位数增长的推动，美国运通薪酬为20亿美元，比上年增长12%。
•改善国内营收环境：国内客运收入同比增长5%，这得益于企业销售加速、高级客舱持续走强以及主舱单位收入增长出现拐点。本季度国内单位营收较上年同期增长2%，预计12月季度将保持正值。
•企业销售*所有行业均出现环比改善的反弹：第三季度企业销售额比上年同期增长8%。最近的企业调查结果显示，大约90%的企业预计2026年他们的出游量将增加或保持稳定，比去年此时的调查高出5个点。
*企业销售额指销售给企业签约客户的机票收入，包括在参考时间段内和之后的旅行机票
成本表现和展望
"我们的团队继续为我们的客户提供服务，实现了行业领先的运营业绩。与去年相比，非燃料单位成本增长大致持平，使年初至今的非燃料单位成本增长不到2%，这与我们年初的低个位数指引一致，尽管我们在夏季后减少了运力以适应需求，”达美首席财务官丹·扬基表示。
2
2025年9月季度成本绩效
•运营费用150亿美元，调整后运营费用135亿美元
•调整后的非燃料成本为106亿美元
•非燃料CASM为13.35美分，同比增长0.3%
•调整后的燃料费用为26亿美元，同比下降8%
•调整后的燃料价格为每加仑2.25美元，同比下降11%，精炼厂收益为每加仑5美分
资产负债表、现金和流动性
“凭借全年强劲的现金生成，我们今年迄今已偿还了近20亿美元的债务，使本季度末的总杠杆达到2.4倍，”Janki表示。“全年，我们预计自由现金流为35至40亿美元。这一前景在我们的长期目标范围内，使我们能够偿还债务，同时继续对业务进行再投资，并向股东返还现金。”
•调整后净债务156亿美元9月季度末，比2024年末减少24亿美元
•债务和融资租赁义务的付款9月4.59亿美元的季度
•加权平均利率4.5百分数95%的固定利率债务和5%的浮动利率债务
•调整后的经营现金流9月季度为18亿美元，资本支出总额为11亿美元，自由现金流为8.33亿美元
•本季度末空中交通负债为82亿美元
•流动性*季度末69亿美元，包括31亿美元的未动用左轮手枪产能
*包括现金和现金等价物、短期投资和未提取的循环信贷额度
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2025年9月季度亮点
运营、网络和车队
•年初至今运营最准点航空公司，起降准点竞争力集领先、完工系数网络同行1
•年初至今共交付31架飞机，9月季度共交付12架，包括A330-900、A321neo和A220-300
•9月季度退役6架飞机，年初至今退役总数达20架
•达美航空首次邀请SkyMiles会员和员工从纽约选择两个最新的岛屿目的地——肯尼迪国际机场：撒丁岛和马耳他，均于2026年夏季推出
•宣布从2025年末开始和2026年上半年在奥斯汀提供新的和扩展的服务，服务近30个目的地，并推动该市的战略增长进入明年
•继续投资跨大西洋网络，宣布开通从波士顿到马德里和尼斯的新航线，增加到巴塞罗那和米兰的服务，以及从西雅图到巴塞罗那和罗马的新直飞航班，从2026年5月开始
•宣布自2026年5月起首次提供从纽约-肯尼迪国际机场到葡萄牙波尔图的美国航空公司直飞服务
•宣布自2026年6月起从LAX开通新的香港航线，将Transpacific连通性扩展至全球顶级商务旅行和货运市场之一
文化与人
•年初至今累积9.86亿美元利润分成，用于明年2月的派息
•赢得了工作的好地方®认证™根据对达美员工的信任指数调查连续第七年
•荣登《福布斯》2025年全球最佳雇主榜单第2名，高于2024年第6名，也是唯一一家进入前100名的美国航空公司
•登上2025年PEOPLE企业关爱榜第3名，唯一上榜航空公司
•在《福布斯》第七次年度各州最佳雇主榜单中，被评为佐治亚州、密歇根州和犹他州的美国最佳雇主
•获《波士顿商业日报》颁发的企业公民奖马萨诸塞州最慈善公司之一，唯一获认可的航空公司
•超900名达美民众于9月11日在全美15个城市自愿加入“9·11 Day”组织，为面临粮食不安全的美国人拼餐
•主办年度女性激励下一代（WING）飞行，携130名女孩登上NASA肯尼迪航天中心，让女孩在航空领域获得职业机会
客户体验和忠诚度
•推出YouTube作为最新合作伙伴，加入达美航空行业领先的机上娱乐体验，让客户通过座椅靠背屏幕和个人设备获得无广告内容
•超100万SkyMiles会员将账户与Uber关联，让客户更容易在日常活动中赚取里程
•LED Network在《2025年美国读者最喜爱的10家航空公司榜单》中的《2025年全球最佳奖项调查》中的同行
•在选定的国际航班上向Delta Comfort客户扩展了高级选餐选项
•被评为2025年滚石旅行奖最佳航空公司娱乐奖得主，表彰达美一流的内容和娱乐产品
•继续推出快速、免费Wi-Fi，为SkyMiles会员配备近1000架飞机
•推出SHOWCASE，这是一种新的、更有价值的托管企业差旅数字体验，将于今年晚些时候推广到企业账户，并取代目前的Delta Professional网站
环境可持续性
•宣布与达美第五家可持续天空实验室革命性机队合作伙伴Maeve Aerospace建立新的合作伙伴关系，以推进其混合电动支线飞机的开发
•与壳牌和波特兰国际机场（PDX）合作，达美将可持续航空燃料（SAF）交付到PDX燃料系统中，标志着PDX首次商业规模的SAF提升
1FlightStats初步数据显示，2025年1月1日至9月30日期间，达美航班系统广泛、达美的竞争集（AA、UA、B6、AS、WN和DL）和达美的网络同行（AA、UA和DL）。准时定义为A0
4
2025年9月季度业绩
9月季度业绩已调整，主要为 附注A中的对账中所述的第三方炼油厂销售和投资损益。
| 公认会计原则 | $变化 | %变化 | ||||||||||||
| （百万美元，每股和单位成本除外） | Q3 25 | 3Q24 | ||||||||||||
| 营业收入 | 1,684 | 1,397 | 287 | 21 | % | |||||||||
| 营业利润率 | 10.1 | % | 8.9 | % | 1.2 | 分 | 13 | % | ||||||
| 税前收入 | 1,777 | 1,561 | 216 | 14 | % | |||||||||
| 税前利润率 | 10.7 | % | 10.0 | % | 0.7 | 分 | 7 | % | ||||||
| 净收入 | 1,417 | 1,272 | 145 | 11 | % | |||||||||
| 稀释每股收益 | 2.17 | 1.97 | 0.20 | 10 | % | |||||||||
| 营业收入 | 16,673 | 15,677 | 996 | 6 | % | |||||||||
| 每可用座位英里总收入（TRASM）（美分） | 21.09 | 20.58 | 0.51 | 2 | % | |||||||||
| 营业费用 | 14,989 | 14,280 | 709 | 5 | % | |||||||||
| 每可用座位英里成本（CASM）（美分） | 18.96 | 18.75 | 0.21 | 1 | % | |||||||||
| 燃料费用 | 2,570 | 2,747 | (177) | (6) | % | |||||||||
| 平均每加仑燃料价格 | 2.26 | 2.51 | (0.25) | (10) | % | |||||||||
| 经营现金流 | 1,847 | 1,274 | 573 | 45 | % | |||||||||
| 资本支出 | 1,160 | 1,328 | (168) | (13) | % | |||||||||
| 债务和融资租赁债务总额 | 14,879 | 17,697 | (2,818) | (16) | % | |||||||||
| 调整后 | $变化 | %变化 | ||||||||||||
| （百万美元，每股和单位成本除外） | Q3 25 | 3Q24 | ||||||||||||
| 营业收入 | 1,695 | 1,373 | 322 | 23 | % | |||||||||
| 营业利润率 | 11.2 | % | 9.4 | % | 1.7 | 分 | 19 | % | ||||||
| 税前收入 | 1,483 | 1,254 | 229 | 18 | % | |||||||||
| 税前利润率 | 9.8 | % | 8.6 | % | 1.2 | 分 | 14 | % | ||||||
| 净收入 | 1,120 | 971 | 149 | 15 | % | |||||||||
| 稀释每股收益 | 1.71 | 1.50 | 0.21 | 14 | % | |||||||||
| 营业收入 | 15,197 | 14,594 | 603 | 4.1 | % | |||||||||
| TRASM（美分） | 19.22 | 19.16 | 0.06 | 0.3 | % | |||||||||
| 营业费用 | 13,502 | 13,221 | 281 | 2 | % | |||||||||
| 非燃料成本 | 10,551 | 10,130 | 421 | 4 | % | |||||||||
| 非燃料单位成本（CASM-EX）（美分） | 13.35 | 13.30 | 0.05 | 0.3 | % | |||||||||
| 燃料费用 | 2,559 | 2,771 | (212) | (8) | % | |||||||||
| 平均每加仑燃料价格 | 2.25 | 2.53 | (0.28) | (11) | % | |||||||||
| 经营现金流 | 1,816 | 1,276 | 540 | 42 | % | |||||||||
| 自由现金流 | 833 | 95 | 738 | NM | ||||||||||
| 资本支出总额 | 1,113 | 1,270 | (157) | (12) | % | |||||||||
| 调整后净债务 | 15,586 | 18,682 | (3,096) | (17) | % | |||||||||
5
关于达美航空通过卓越的服务和创新的力量，达美航空（NYSE：DAL）从未停止寻找方法，让每一次旅行都感觉适合每一位客户。
有100000名达美人在高达5000个高峰日达美和达美连接航班上领航，提供世界级的客户体验，飞往六大洲的300多个目的地，将人与人连接到地方，连接到彼此。
达美航空在2024年为超过2亿客户提供了服务——安全、可靠且具有行业领先的客户服务创新——并在今年获得了J.D.Power的高级经济舱乘客满意度第一名的认可。该航空公司还被《华尔街日报》评为美国顶级航空公司，并被评为2024年北美最准时的航空公司，我们的员工获得了Cirium颁发的卓越运营白金奖。
我们仍然致力于确保未来的旅行是互联的、个性化的和愉快的。我们员工真诚、持久的动力，就是让每一位客户在与我们同行的每一个阶段都能感受到他们的欢迎和关怀。
达美航空总部位于亚特兰大，在阿姆斯特丹、亚特兰大、波哥大、波士顿、底特律、利马、伦敦-希思罗机场、洛杉矶、墨西哥城、明尼阿波利斯-圣保罗、纽约-肯尼迪机场和拉瓜迪亚机场、巴黎-戴高乐机场、盐湖城、圣地亚哥（智利）、圣保罗、西雅图、首尔-仁川和东京运营着重要的枢纽和主要市场。
作为全球领先的航空公司，达美航空连接世界的使命通过将人们和社区相互连接并连接到他们自己的潜力，创造了机会、促进了理解并扩大了视野。
作为天合联盟的创始成员，凭借与墨西哥航空、法航荷航、中国东方航空、大韩航空、LATAM、维珍航空和西捷航空在全球范围内的创新和战略合作伙伴关系，达美航空为全球客户带来了更多选择和竞争。达美航空的优质产品线因其与Wheels Up Experience的独特合作关系而得到提升。
由于员工的奉献精神、热情和专业精神，达美航空是美国获奖最多的航空公司。除了J.D. Power和Cirium的奖项，达美航空还被公认为Fast Company最具创新力的公司；《财富》杂志全球最受尊敬的航空公司和最适合工作的100家公司之一；Glassdoor最佳工作场所之一；《商旅新闻》为商务旅行者提供的顶级航空公司；并在《福布斯旅行指南》经过验证的航空旅行奖项中荣登5个类别，包括最佳美国航空公司奖。此外，达美航空被Points of Light评为美国最具社区意识的公司之一，也是过去七年来Points Guy评选的美国最佳航空公司。
前瞻性陈述
根据经修订的1933年《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》和1995年《私人证券诉讼改革法》，本新闻稿中非历史事实的陈述，包括关于我们的估计、期望、信念、意图、预测、目标、愿望、承诺或未来战略的陈述，应被视为“前瞻性陈述”。此类声明不是保证或承诺的结果，不应被解释为这样。所有前瞻性陈述都涉及许多风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际结果与前瞻性陈述中反映或建议的估计、期望、信念、意图、预测、目标、愿望、承诺和战略存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于涉及我们的飞机或我们的航空公司合作伙伴的飞机的严重事故可能产生的影响；我们使用和依赖的技术系统的安全性出现漏洞或失误，这可能会损害其中存储的数据，以及未能遵守不断演变的全球隐私和安全监管义务或充分解决客户对隐私问题和数据安全日益关注的问题；我们的信息技术基础设施中断；我们在运营中对技术的依赖；飞机燃料成本增加；飞机燃料供应的长期中断，包括来自Monroe Energy，LLC（“Monroe”）的供应，经营Trainer炼油厂的达美全资子公司；未能从我们与世界其他地区航空公司的商业关系以及我们对其中某些航空公司的投资中获得预期结果或回报；我们所依赖的第三方的运营或业绩受到重大干扰的影响；未能遵守我们融资协议中的财务和其他契约；与劳工相关的中断；季节性和我们无法控制的其他因素对我们业务的影响，例如我们的股权投资的价值变化、恶劣的天气条件，自然灾害或其他环境事件，包括气候变化的影响；未能或无法投保门罗炼油厂的重大责任；未能遵守门罗炼油厂运营所受的现有和未来环境法规，包括与遵守可再生燃料标准法规相关的成本；对我们的声誉和品牌造成重大损害，包括暴露于重大负面宣传或无法实现某些可持续发展目标；我们留住高级管理层和其他关键员工的能力，以及维护我们公司文化的能力；疾病爆发或其他公共健康威胁，以及为打击它们而采取的措施；恐怖袭击、地缘政治冲突或安全事件的影响；航空业的竞争条件；我们运营的主要机场的服务延长中断或中断，或与我们运营的飞机或发动机类型相关的重大问题；我们受到的广泛监管和法律合规要求的影响；环境监管的影响，包括但不限于监管有害物质、加强监管以减少排放以及与气候变化相关的其他风险，以及遵守更严格的环境法规的成本；以及我们经营所在市场的不利经济或政治条件或货币汇率波动。
有关可能导致实际结果与前瞻性陈述之间存在差异的风险和不确定性的其他信息包含在我们的美国证券交易委员会（SEC）文件中，包括我们截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告以及不时向SEC提交的其他文件。应谨慎行事，不要过分依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅代表我们截至本新闻稿发布之日的观点，除法律要求的范围外，我们不承担更新这些陈述的义务。
6
| 达美航空公司 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 综合业务报表 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 营业收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 乘客 | $ | 13,506 | $ | 13,107 | $ | 399 | 3 | % | $ | 38,852 | $ | 38,079 | $ | 773 | 2 | % | |||||||||||||
| 货物 | 233 | 196 | 37 | 19 | % | 654 | 574 | 80 | 14 | % | |||||||||||||||||||
| 其他 | 2,934 | 2,374 | 560 | 24 | % | 7,855 | 7,431 | 424 | 6 | % | |||||||||||||||||||
| 营业总收入 | 16,673 | 15,677 | 996 | 6 | % | 47,361 | 46,084 | 1,277 | 3 | % | |||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 薪金及相关费用 | 4,443 | 4,231 | 212 | 5 | % | 12,928 | 12,035 | 893 | 7 | % | |||||||||||||||||||
| 飞机燃料和相关税收 | 2,570 | 2,747 | (177) | (6) | % | 7,439 | 8,157 | (718) | (9) | % | |||||||||||||||||||
| 辅助业务和炼油厂 | 1,724 | 1,250 | 474 | 38 | % | 4,383 | 4,083 | 300 | 7 | % | |||||||||||||||||||
| 订约服务 | 1,166 | 1,069 | 97 | 9 | % | 3,442 | 3,134 | 308 | 10 | % | |||||||||||||||||||
| 落地费及其他租金 | 921 | 832 | 89 | 11 | % | 2,650 | 2,347 | 303 | 13 | % | |||||||||||||||||||
| 区域承运人费用 | 649 | 600 | 49 | 8 | % | 1,913 | 1,731 | 182 | 11 | % | |||||||||||||||||||
| 飞机维修材料和外部维修 | 667 | 627 | 40 | 6 | % | 1,904 | 1,990 | (86) | (4) | % | |||||||||||||||||||
| 乘客佣金及其他销售开支 | 645 | 643 | 2 | — | % | 1,869 | 1,865 | 4 | — | % | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 614 | 643 | (29) | (5) | % | 1,823 | 1,878 | (55) | (3) | % | |||||||||||||||||||
| 客运服务 | 485 | 463 | 22 | 5 | % | 1,397 | 1,339 | 58 | 4 | % | |||||||||||||||||||
| 利润分享 | 392 | 320 | 72 | 23 | % | 986 | 964 | 22 | 2 | % | |||||||||||||||||||
| 飞机租金 | 135 | 137 | (2) | (1) | % | 408 | 411 | (3) | (1) | % | |||||||||||||||||||
| 其他 | 578 | 718 | (140) | (19) | % | 1,864 | 1,872 | (8) | — | % | |||||||||||||||||||
| 总运营费用 | 14,989 | 14,280 | 709 | 5 | % | 43,006 | 41,806 | 1,200 | 3 | % | |||||||||||||||||||
| 营业收入 | 1,684 | 1,397 | 287 | 21 | % | 4,355 | 4,278 | 77 | 2 | % | |||||||||||||||||||
| 营业外收入/（费用）： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (171) | (173) | 2 | (1) | % | (521) | (567) | 46 | (8) | % | |||||||||||||||||||
| 投资收益/（损失），净额 | 311 | 350 | (39) | (11) | % | 1,007 | (73) | 1,080 | NM | ||||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | (6) | — | (6) | NM | (26) | (36) | 10 | (28) | % | ||||||||||||||||||||
| 杂项，净额 | (41) | (13) | (28) | NM | (143) | (146) | 3 | (2) | % | ||||||||||||||||||||
| 营业外收入/（费用）合计，净额 | 93 | 164 | (71) | (43) | % | 317 | (822) | 1,139 | NM | ||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 1,777 | 1,561 | 216 | 14 | % | 4,672 | 3,456 | 1,216 | 35 | % | |||||||||||||||||||
| 所得税拨备 | (360) | (289) | (71) | 25 | % | (886) | (842) | (44) | 5 | % | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,417 | $ | 1,272 | $ | 145 | 11 | % | $ | 3,786 | $ | 2,614 | $ | 1,172 | 45 | % | |||||||||||||
| 每股基本盈利 | $ | 2.18 | $ | 1.98 | $ | 5.85 | $ | 4.08 | |||||||||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 2.17 | $ | 1.97 | $ | 5.80 | $ | 4.04 | |||||||||||||||||||||
| 基本加权平均流通股 | 649 | 641 | 648 | 640 | |||||||||||||||||||||||||
| 稀释加权平均流通股 | 654 | 647 | 653 | 647 | |||||||||||||||||||||||||
7
| 达美航空公司 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 客运收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 机票-主舱 | $ | 6,063 | $ | 6,309 | $ | (246) | (4) | % | $ | 17,771 | $ | 18,450 | $ | (679) | (4) | % | |||||||||||||
| 门票-高级产品 | 5,796 | 5,336 | 460 | 9 | % | 16,402 | 15,377 | 1,025 | 7 | % | |||||||||||||||||||
| 忠诚旅行奖 | 1,108 | 978 | 130 | 13 | % | 3,140 | 2,798 | 342 | 12 | % | |||||||||||||||||||
| 旅行相关服务 | 539 | 484 | 55 | 11 | % | 1,539 | 1,454 | 85 | 6 | % | |||||||||||||||||||
| 客运收入 | $ | 13,506 | $ | 13,107 | $ | 399 | 3 | % | $ | 38,852 | $ | 38,079 | $ | 773 | 2 | % | |||||||||||||
| 达美航空公司 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | 2025 | 2024 | $变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 炼油厂 | $ | 1,476 | $ | 1,083 | $ | 393 | 36 | % | $ | 3,680 | $ | 3,520 | $ | 160 | 5 | % | |||||||||||||
| 忠诚计划 | 847 | 820 | 27 | 3 | % | 2,509 | 2,451 | 58 | 2 | % | |||||||||||||||||||
| 辅助业务 | 256 | 161 | 95 | 59 | % | 710 | 554 | 156 | 28 | % | |||||||||||||||||||
| 杂项 | 355 | 310 | 45 | 15 | % | 956 | 906 | 50 | 6 | % | |||||||||||||||||||
| 其他收入 | $ | 2,934 | $ | 2,374 | $ | 560 | 24 | % | $ | 7,855 | $ | 7,431 | $ | 424 | 6 | % | |||||||||||||
| 达美航空公司 | |||||||||||||||||||||||
| 总收入 | |||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） | |||||||||||||||||||||||
| 3Q25 vs 3Q24 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 |
3Q25（百万美元）
|
改变 | 单位收入 | 产量 | 产能 | ||||||||||||||||||
| 国内 | $ | 9,103 | 5% | 2% | 4% | 4% | |||||||||||||||||
|
大西洋
|
2,977 | (2)% | (7)% | (5)% | 5% | ||||||||||||||||||
|
拉丁美洲
|
759 | (3)% | —% | 1% | (2)% | ||||||||||||||||||
|
太平洋
|
667 | 3% | (4)% | (6)% | 7% | ||||||||||||||||||
| 客运收入 | $ | 13,506 | 3% | (1)% | 1% | 4% | |||||||||||||||||
| 货运收入 | 233 | 19% | |||||||||||||||||||||
| 其他收入 | 2,934 | 24% | |||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 16,673 | 6% | 2% | |||||||||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1,476) | ||||||||||||||||||||||
| 总收入，调整后 | $ | 15,197 | 4.1% | 0.3% | |||||||||||||||||||
8
达美航空公司
统计汇总
（未经审计）
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||
| 收入乘客里程（百万） | 67,621 | 66,310 | 2 | % | 189,717 | 185,757 | 2 | % | |||||||||||||||||||||
| 可用座位里程（百万） | 79,054 | 76,162 | 4 | % | 225,099 | 216,360 | 4 | % | |||||||||||||||||||||
| 乘客里程收益率（美分） | 19.97 | 19.77 | 1 | % | 20.48 | 20.50 | — | % | |||||||||||||||||||||
| 每可用座位英里乘客收入（美分） | 17.08 | 17.21 | (1) | % | 17.26 | 17.60 | (2) | % | |||||||||||||||||||||
| 每可用座位英里总收入（美分） | 21.09 | 20.58 | 2 | % | 21.04 | 21.30 | (1) | % | |||||||||||||||||||||
| TRASM，调整后-见附注A（美分） | 19.22 | 19.16 | — | % | 19.41 | 19.67 | (1) | % | |||||||||||||||||||||
| 每可用座位英里成本（美分） | 18.96 | 18.75 | 1 | % | 19.11 | 19.32 | (1) | % | |||||||||||||||||||||
| CASM-EX-见附注A（美分） | 13.35 | 13.30 | — | % | 13.73 | 13.48 | 2 | % | |||||||||||||||||||||
| 客座率 | 86 | % | 87 | % | (1) | pt | 84 | % | 86 | % | (2) | 分 | |||||||||||||||||
| 消耗的燃料加仑数（百万） | 1,138 | 1,096 | 4 | % | 3,226 | 3,093 | 4 | % | |||||||||||||||||||||
| 每燃料加仑平均价格 | $ | 2.26 | $ | 2.51 | (10) | % | $ | 2.31 | $ | 2.64 | (12) | % | |||||||||||||||||
| 每燃料加仑平均价格，调整后-见注A | $ | 2.25 | $ | 2.53 | (11) | % | $ | 2.31 | $ | 2.64 | (12) | % | |||||||||||||||||
9
| 达美航空公司 | ||||||||
| 合并现金流量表 | ||||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 三个月结束 | ||||||||
| 9月30日， | ||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||
| 经营活动产生的现金流量： | ||||||||
| 净收入 | $ | 1,417 | $ | 1,272 | ||||
| 折旧及摊销 | 614 | 643 | ||||||
| 公允价值投资（收益）损失 | (307) | (346) | ||||||
| 空中交通责任的变化 | (728) | (1,135) | ||||||
| 利润分成的变化 | 392 | 321 | ||||||
| 资产负债表及其他变动，净额 | 459 | 519 | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 1,847 | 1,274 | ||||||
| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 财产和设备增加： | ||||||||
| 飞行设备，包括预付款 | (930) | (1,053) | ||||||
| 地面财产和设备，包括技术 | (230) | (275) | ||||||
| 赎回短期投资 | — | 117 | ||||||
| 其他，净额 | 125 | 88 | ||||||
| 投资活动所用现金净额 | (1,035) | (1,123) | ||||||
| 融资活动产生的现金流量： | ||||||||
| 长期债务收益 | 217 | — | ||||||
| 债务和融资租赁义务的付款 | (459) | (263) | ||||||
| 现金分红 | (122) | (96) | ||||||
| 其他，净额 | (6) | (13) | ||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (370) | (372) | ||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金等价物净增加/（减少） | 442 | (221) | ||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金等价物 | 3,529 | 4,507 | ||||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金等价物 | $ | 3,971 | $ | 4,286 | ||||
| 下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和受限现金与上述相同金额总额的对账： | ||||||||
| 当前资产： | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 3,791 | $ | 3,969 | ||||
| 计入预付费用的受限现金及其他 | 97 | 97 | ||||||
| 其他资产： | ||||||||
| 计入其他非流动资产的受限现金 | 83 | 220 | ||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金等价物合计 | $ | 3,971 | $ | 4,286 | ||||
10
| 达美航空公司 | ||||||||||||||
| 合并资产负债表 | ||||||||||||||
| （未经审计） | ||||||||||||||
| 9月30日， | 12月31日， | |||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 3,791 | $ | 3,069 | ||||||||||
| 应收账款，净额 | 3,612 | 3,224 | ||||||||||||
| 燃料、消耗性零部件和用品库存，净额 | 1,543 | 1,428 | ||||||||||||
| 预付费用及其他 | 2,284 | 2,123 | ||||||||||||
| 流动资产总额 | 11,230 | 9,844 | ||||||||||||
| 财产和设备，净额： | ||||||||||||||
| 物业及设备净额 | 39,372 | 37,595 | ||||||||||||
| 其他资产： | ||||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 6,198 | 6,644 | ||||||||||||
| 商誉 | 9,753 | 9,753 | ||||||||||||
| 可辨认无形资产，净额 | 5,968 | 5,975 | ||||||||||||
| 股权投资 | 3,883 | 2,846 | ||||||||||||
| 其他非流动资产 | 3,219 | 2,715 | ||||||||||||
| 其他资产合计 | 29,021 | 27,933 | ||||||||||||
| 总资产 | $ | 79,623 | $ | 75,372 | ||||||||||
| 负债与股东权益 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 债务和融资租赁的当前到期日 | $ | 2,106 | $ | 2,175 | ||||||||||
| 经营租赁的当前到期日 | 743 | 763 | ||||||||||||
| 空中交通责任 | 8,165 | 7,094 | ||||||||||||
| 应付账款 | 5,022 | 4,650 | ||||||||||||
| 应计薪金和相关福利 | 4,434 | 4,762 | ||||||||||||
| 忠诚度计划递延收入 | 4,654 | 4,314 | ||||||||||||
| 加油卡义务 | 1,100 | 1,100 | ||||||||||||
| 其他应计负债 | 2,025 | 1,812 | ||||||||||||
| 流动负债合计 | 28,249 | 26,670 | ||||||||||||
| 非流动负债： | ||||||||||||||
| 债务和融资租赁 | 12,773 | 14,019 | ||||||||||||
| 非流动经营租赁 | 5,356 | 5,814 | ||||||||||||
| 养老金、退休后和相关福利 | 3,051 | 3,144 | ||||||||||||
| 忠诚度计划递延收入 | 4,468 | 4,512 | ||||||||||||
| 递延所得税，净额 | 2,961 | 2,176 | ||||||||||||
| 其他非流动负债 | 3,943 | 3,744 | ||||||||||||
| 非流动负债总额 | 32,552 | 33,409 | ||||||||||||
| 承诺与或有事项 | ||||||||||||||
| 股东权益： | 18,822 | 15,293 | ||||||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 79,623 | $ | 75,372 | ||||||||||
11
注A：下表显示非GAAP财务指标的对账情况。德尔塔使用这些措施的原因如下所述。由于四舍五入的原因，对账可能无法准确计算。
达美航空有时会使用从合并财务报表中得出的信息（“非GAAP财务指标”），但这些信息并未按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）列报。根据美国证券交易委员会的规则，非GAAP财务指标可能会在根据GAAP编制的结果之外被考虑，但不应被视为替代或优于GAAP结果。下表显示了本新闻稿中使用的非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账情况。
前瞻性预测。达美无法在没有不合理努力的情况下对前瞻性非GAAP财务指标进行调节，因为调整项目，例如下文调节中使用的调整项目，要到期末才能知道，而且可能很重要。
调整。这些调节包括对GAAP措施所做的某些调整，这些调整是为了提供报告期间之间的可比性（如适用），原因如下：
第三方炼油厂销售。炼油厂向第三方的销售，以及相关费用，与我们的航空公司分部无关。因此，排除这些销售，可以将我们的航空公司运营与航空业的其他业务进行更有意义的比较。
MTM调整和对冲结算。盯市（"MTM "）调整定义为在结算期以外的期间记录的公允价值变动。这种公允价值变动并不一定代表合约结算期内标的套期保值的实际结算价值，因此我们剔除这一影响，让投资者更好地理解和分析我们的核心业绩。结算指在适用期间结算的套期保值合约收到或支付的现金。
投资的MTM调整。未实现收益/亏损来自我们的股权投资，这些投资以公允价值计入营业外支出。收益/亏损是由股价变化、外汇波动和对某些公司投资的其他估值技术驱动的，尤其是那些没有公开交易股票的公司。对这些收益/损失进行调整，可以让投资者更好地理解和分析我们在所示期间的核心运营表现。
债务清偿损失。这一调整涉及提前终止我们的一部分债务。调整这些损失可以让投资者更好地理解和分析我们在所示期间的核心运营表现。
已实现出售投资收益。这一调整涉及出售调整后业绩中产生的投资的收益，这些收益以前已包含在GAAP业绩中。在2024年9月季度，我们出售了对CleAR的部分投资。调整这一收益可以让投资者更好地理解和分析我们在所示期间的核心运营表现。
营业收入，调整后和每可用座位英里总收入（“TRASM”），调整后
| 三个月结束 | 3Q25 vs 3Q24 %变化 |
||||||||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | ||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 16,673 | $ | 15,559 | $ | 15,677 | |||||||||||
| 调整为： | |||||||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1,476) | (1,122) | (1,083) | ||||||||||||||
| 营业收入，调整后 | $ | 15,197 | $ | 14,437 | $ | 14,594 | 4.1 | % | |||||||||
| 三个月结束 | 3Q25 vs 3Q24 %变化 |
2Q25 vs 2Q24 %变化 |
|||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | 2024年9月30日 | 2024年6月30日 | ||||||||||||||||||||
| TRASM（美分） | 21.09 | 21.44 | 20.58 | 22.31 | |||||||||||||||||||
| 调整为： | |||||||||||||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1.87) | (1.47) | (1.42) | (1.68) | |||||||||||||||||||
| TRASM，调整后 | 19.22 | 19.97 | 19.16 | 20.64 | 0.3 | % | (3.2) | % | |||||||||||||||
营业收入，调整后
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 营业收入 | $ | 1,684 | $ | 1,397 | ||||
| 调整为： | ||||||||
| MTM调整和对冲结算 | 11 | (24) | ||||||
| 营业收入，调整后 | $ | 1,695 | $ | 1,373 | ||||
12
营业利润率，调整后
| 三个月结束 | ||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | |||||||
| 营业利润率 | 10.1 | % | 8.9 | % | ||||
| 调整为： | ||||||||
| 第三方炼油厂销售 | 1.0 | 0.6 | ||||||
| MTM调整和对冲结算 | 0.1 | (0.2) | ||||||
| 营业利润率，调整后 | 11.2 | % | 9.4 | % | ||||
税前收入、净利润、摊薄 每股收益，调整后
| 三个月结束 | 三个月结束 | ||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2025年9月30日 | ||||||||||||||||
| 税前 | 收入 | 净 | 收益 | ||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 收入 | 税 | 收入 | 每股摊薄 | |||||||||||||
| 公认会计原则 | $ | 1,777 | $ | (360) | $ | 1,417 | $ | 2.17 | |||||||||
| 调整为： | |||||||||||||||||
| 投资的MTM调整 | (311) | ||||||||||||||||
| MTM调整和对冲结算 | 11 | ||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | 6 | ||||||||||||||||
| 非公认会计原则 | $ | 1,483 | $ | (363) | $ | 1,120 | $ | 1.71 | |||||||||
| 三个月结束 | 三个月结束 | ||||||||||||||||
| 2024年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||||||||
| 税前 | 收入 | 净 | 收益 | ||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 收入 | 税 | 收入 | 每股摊薄 | |||||||||||||
| 公认会计原则 | $ | 1,561 | $ | (289) | $ | 1,272 | $ | 1.97 | |||||||||
| 调整为： | |||||||||||||||||
| 投资的MTM调整 | (350) | ||||||||||||||||
| MTM调整和对冲结算 | (24) | ||||||||||||||||
| 出售投资的已实现收益 | 67 | ||||||||||||||||
| 非公认会计原则 | $ | 1,254 | $ | (282) | $ | 971 | $ | 1.50 | |||||||||
税前利润率，调整后
| 三个月结束 | ||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | |||||||
| 税前利润率 | 10.7 | % | 10.0 | % | ||||
| 调整为： | ||||||||
| 第三方炼油厂销售 | 0.9 | 0.6 | ||||||
| 投资的MTM调整 | (1.9) | (2.2) | ||||||
| MTM调整和对冲结算 | 0.1 | (0.2) | ||||||
| 出售投资的已实现收益 | — | 0.4 | ||||||
| 税前利润率，调整后 | 9.8 | % | 8.6 | % | ||||
13
经营现金流，调整后。我们提出经营现金流，调整是因为管理层认为对以下项目的调整为投资者提供了更有意义的衡量标准：
与某些机场建设项目和其他相关的现金流量净额。与某些机场建设项目相关的现金流包含在我们的GAAP经营活动中。我们对这些项目进行调整，这些项目主要由机场建设受限现金提供资金，以便让投资者更好地了解公司的经营现金流，这是我们在所示期间运营的核心。
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,847 | $ | 1,274 | ||||
| 调整为： | ||||||||
| 与某些机场建设项目相关的现金流量净额及其他 | (31) | 2 | ||||||
| 经营现金流，调整后 | $ | 1,816 | $ | 1,276 | ||||
营业收入，调整后与优质产品和多样化收入流相关
| 三个月结束 | 3Q25 vs 3Q24 改变 |
|||||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||||
| 营业收入 | $ | 16,673 | $ | 15,677 | ||||||||||
| 调整为： | ||||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1,476) | (1,083) | ||||||||||||
| 营业收入，调整后 | $ | 15,197 | $ | 14,594 | ||||||||||
| 减：主舱收入 | (6,063) | (6,309) | ||||||||||||
| 营业收入，调整后与优质产品和多样化收入流相关 | $ | 9,134 | $ | 8,285 | 10 | % | ||||||||
| 占营业收入的百分比，调整后涉及优质产品和多样化的收入流 | 60 | % | 57 | % | 3 | 积分 | ||||||||
调整后的非燃料成本和非燃料单位成本或每可用座位英里成本，（“CASM-EX”）
我们针对上述某些项目调整运营费用和CASM，以及以下项目和原因：
飞机燃油及相关税费。燃料价格的波动影响了年度财务业绩的可比性。对飞机燃料和相关税收的调整，使投资者能够更好地了解和分析我们的非燃料成本和同比财务业绩。
利润分享。我们对利润分成进行调整是因为这一调整使投资者能够更好地理解和分析我们的经常性成本表现，并提供我们的核心运营成本与航空业的更有意义的比较。
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 营业费用 | $ | 14,989 | $ | 14,280 | ||||
| 调整为： | ||||||||
| 飞机燃料和相关税收 | (2,570) | (2,747) | ||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1,476) | (1,083) | ||||||
| 利润分享 | (392) | (320) | ||||||
| 非燃料成本 | $ | 10,551 | $ | 10,130 | ||||
| 三个月结束 | 3Q25 vs 3Q24 %变化 | |||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | |||||||||||||
| CASM（美分） | 18.96 | 18.75 | ||||||||||||
| 调整为： | ||||||||||||||
| 飞机燃料和相关税收 | (3.25) | (3.61) | ||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1.87) | (1.42) | ||||||||||||
| 利润分享 | (0.50) | (0.42) | ||||||||||||
| CASM-EX | 13.35 | 13.30 | 0.3 | % | ||||||||||
14
| 九个月结束 | %变化 | |||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | |||||||||||||
| CASM（美分） | 19.11 | 19.32 | ||||||||||||
| 调整为： | ||||||||||||||
| 飞机燃料和相关税收 | (3.30) | (3.77) | ||||||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1.63) | (1.63) | ||||||||||||
| 利润分享 | (0.44) | (0.45) | ||||||||||||
| CASM-EX | 13.73 | 13.48 | 1.8 | % | ||||||||||
营业费用，调整后
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 营业费用 | $ | 14,989 | $ | 14,280 | ||||
| 调整为： | ||||||||
| 第三方炼油厂销售 | (1,476) | (1,083) | ||||||
| MTM调整和对冲结算 | (11) | 24 | ||||||
| 运营费用，调整后 | $ | 13,502 | $ | 13,221 | ||||
总燃料费用，调整后和每加仑平均燃料价格，调整后
| 平均每加仑价格 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 三个月结束 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | %变化 | 9月30日， | 9月30日， | %变化 | ||||||||||||||||||||||||
| （以百万计，每加仑数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 燃料费用总额 | $ | 2,570 | $ | 2,747 | $ | 2.26 | $ | 2.51 | |||||||||||||||||||||
| 调整为： | |||||||||||||||||||||||||||||
| MTM调整和对冲结算 | (11) | 24 | (0.01) | 0.02 | |||||||||||||||||||||||||
| 燃料费用总额，调整后 | $ | 2,559 | $ | 2,771 | (8) | % | $ | 2.25 | $ | 2.53 | (11) | % | |||||||||||||||||
将债务调整为利息、税项、折旧、摊销和租金前利润（“EBITDA”）。我们将调整后的债务与EBITDA（“总杠杆”）相提并论，因为管理层认为这一指标有助于投资者评估公司的整体债务状况。调整后的债务包括经营租赁负债总额（包括车队、地面和其他）和售后回租融资负债。我们通过在营业收入中加入折旧和摊销，并对经营租赁费用的固定部分进行调整和调整来计算EBITDA。
| （百万） | 2025年9月30日 | ||||
| 债务和融资租赁义务 | $ | 14,879 | |||
| 加：经营租赁负债 | 6,099 | ||||
| 加：售后回租融资负债 | 1,793 | ||||
| 加：未摊销的折让/（溢价）和债务发行成本，净额和其他 | (1) | ||||
| 调整后债务 | $ | 22,769 | |||
| 十二个月结束 | |||||
| （百万） | 2025年9月30日 | ||||
| GAAP营业收入 | $ | 6,072 | |||
| 调整为： | |||||
| MTM调整和对冲结算 | (4) | ||||
| 营业收入，调整后 | 6,068 | ||||
| 调整为： | |||||
| 折旧及摊销 | 2,459 | ||||
| 经营租赁费用的固定部分 | 983 | ||||
| EBITDA | $ | 9,510 | |||
| 调整后债务与EBITDA之比 | 2.4x | ||||
15
调整后的净债务。我们使用调整后的总债务，包括机队经营租赁负债（包括飞机和发动机租赁以及嵌入我们的运力购买协议中的支线飞机租赁）和无资金准备的养老金负债（如适用），以及调整后的债务和融资租赁，来列报估计的财务义务。我们通过现金、现金等价物和LGA限制性现金减少调整后的总债务，从而产生调整后的净债务，以呈现满足债务所需的资产数量。管理层认为，这一指标有助于投资者评估公司的整体债务状况。
| 3Q25 vs 4Q24 $变化 | |||||||||||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | 2024年9月30日 | ||||||||||||||
| 债务和融资租赁义务 | $ | 14,879 | $ | 16,194 | $ | 17,697 | |||||||||||
| 加：售后回租融资负债 | 1,793 | 1,835 | 1,849 | ||||||||||||||
| 加：未摊销的折让/（溢价）和债务发行成本，净额和其他 | (1) | 26 | 38 | ||||||||||||||
| 调整后的债务和融资租赁义务 | $ | 16,670 | $ | 18,055 | $ | 19,584 | |||||||||||
| 加：车队经营租赁负债 | 2,790 | 3,178 | 3,296 | ||||||||||||||
| 调整后总债务 | $ | 19,460 | $ | 21,234 | $ | 22,880 | |||||||||||
| 减：现金及现金等价物 | (3,791) | (3,069) | (3,977) | ||||||||||||||
| 减：LGA限制性现金 | (83) | (184) | (220) | ||||||||||||||
| 调整后净债务 | $ | 15,586 | $ | 17,980 | $ | 18,682 | $ | (2,394) | |||||||||
总资本支出。我们调整以下项目的资本支出，以确定资本支出总额，原因如下：
与某些机场建设项目相关的现金流量净额。与某些机场建设项目相关的现金流计入资本支出。我们对这些项目进行调整是因为管理层认为，应告知投资者，机场建设项目的这些资本支出的一部分要么由这些项目特有的受限现金提供资金，要么由第三方偿还。
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 飞行设备，包括预付款 | $ | 930 | $ | 1,053 | ||||
| 地面财产和设备，包括技术 | 230 | 275 | ||||||
| 调整为： | ||||||||
| 与某些机场建设项目相关的现金流量净额 | (47) | (59) | ||||||
| 资本支出总额 | $ | 1,113 | $ | 1,270 | ||||
自由现金流。我们提出自由现金流是因为管理层认为这一指标有助于投资者评估公司产生可用于偿债或一般公司举措的现金的能力。自由现金流也被内部用作我们激励薪酬计划的一个组成部分。fREE现金流量定义为经营活动产生的现金净额和投资活动产生的现金净额，并根据（i）养老金计划缴款、（ii）与某些机场建设项目相关的现金流量净额和（iii）短期投资的净赎回进行调整。作出这些调整的原因如下：
养老金计划缴款。与养老金筹资相关的现金流包含在我们的GAAP经营活动中。我们调整以排除这些贡献，让投资者了解与我们的核心业务相关的现金流。
与某些机场建设项目和其他相关的现金流量净额。与某些机场建设项目相关的现金流包含在我们的GAAP经营活动和资本支出中。我们对这些项目进行了调整，这些项目主要由机场建设受限现金提供资金，以便让投资者更好地了解公司的自由现金流和资本支出，这是我们在所示期间运营的核心。
短期投资净赎回。短期投资净赎回是指投资和有价证券在该期间的净买入和卖出活动，包括收益和损失。我们针对这一活动进行调整，以便让投资者更好地了解公司由我们的运营产生的自由现金流。
| 三个月结束 | ||||||||
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,847 | $ | 1,274 | ||||
| 投资活动所用现金净额 | (1,035) | (1,123) | ||||||
| 调整为： | ||||||||
| 养老金计划缴款 | 6 | — | ||||||
| 与某些机场建设项目相关的现金流量净额及其他 | 15 | 61 | ||||||
| 短期投资净赎回 | — | (117) | ||||||
| 自由现金流 | $ | 833 | $ | 95 | ||||
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