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科帕控股第一季度财务业绩报告

巴拿马巴拿马城---2025年5月7日。科帕控股1，S.A.（NYSE：CPA），今天公布了2025年第一季度（1Q25）的财务业绩。主要亮点包括：

•净利润1.768亿美元，合每股4.28美元，较24年第一季度增长70万美元。

•营业利润2.138亿美元，营业利润率23.8%，较24年第一季度分别下降1.0%和0.4个百分点。

•运力，以可用座位里程（ASM）衡量，同比增长9.5%。

•不含燃料的每可用座位英里运营成本（不含燃料的CASM）与2024年第一季度相比下降4.3%至5.8美分。

•每可用座位英里收入（RASM）较2024年第一季度下降8.1%至11.5美分。

•该公司在本季度末拥有约13亿美元的现金、短期和长期投资，占过去12个月收入的39%。

•该公司在25年第一季度结束时，包括租赁负债在内的总债务为19亿美元，而调整后的净债务与EBITDA的比率截至0.5倍。

•该公司在本季度末的合并机队规模为112架：67架波音737-800、32架波音737 MAX-9、9架波音737-700、3架波音737 MAX-8和1架波音737-800货机。

•科帕控股行使了另外6架波音737 MAX-8飞机的期权，这些飞机预计将于2028年交付。这使该公司确定的未完成订单增加到57架飞机。

•巴拿马航空公司本季度的准点率为90.8%，航班完成系数为99.9%，再次将自己定位于行业最佳行列。

后续事件

•2025年5月7日，科帕控股董事会批准了其年度第二次股息支付，每股股息为1.61美元。股息将于2025年6月13日支付给截至2025年5月30日登记在册的股东。

1“科帕控股”和“公司”指的是合并后的实体。除非另有说明，本新闻稿中提供的财务信息均按照国际财务报告准则（IFRS）提供。请参阅本收益发布的财务表格部分中包含的随附的非国际财务报告准则财务信息与国际财务报告准则财务信息的对账。除非另有说明，所有与前期的比较均指2024年第一季度（24年第一季度）。

科帕控股，S. A.和子公司

合并经营和财务统计


	25年第一季度		24年第一季度		%变化		Q4 24		%变化
收入载客人数（000s）	3,512		3,272		7.4	%	3,444		2.0	%
收入随车乘客（000s）	5,208		4,790		8.7	%	5,168		0.8	%
RPM（百万）	6,743		6,127		10.1	%	6,682		0.9	%
ASM（百万）	7,801		7,121		9.5	%	7,747		0.7	%
负荷系数	86.4	%	86.0	%	0.4 pp		86.3	%	0.2个p
收益率（美分）	12.7		14.0		(9.1)	%	12.5		2.0	%

PRASM（US $ cents）	11.0		12.1		(8.7)	%	10.8		2.2	%

RASM（US $ cents）	11.5		12.5		(8.1)	%	11.3		1.6	%

CASM（US $ cents）	8.8		9.5		(7.7)	%	8.7		0.8	%

CASM不包括在内。燃料（US $ cents）	5.8		6.1		(4.3)	%	5.9		(1.2)	%

消耗的燃料加仑数（百万）	91.0		84.4		7.8	%	91.2		(0.3)	%
平均。每燃料加仑价格（美元）	2.54		2.90		(12.4)	%	2.38		6.6	%
平均运输长度（英里）	1,920		1,873		2.5	%	1,940		(1.1)	%
平均舞台长度（英里）	1,260		1,246		1.1	%	1,260		—	%
出发	37,829		35,220		7.4	%	37,596		0.6	%
Block时间	121,611		112,164		8.4	%	121,549		0.1	%
平均飞机利用率（小时）	12.1		11.6		3.8	%	12.0		0.9	%

营业收入（百万美元）	899.2		893.5		0.6	%	878.6		2.3	%

营业利润（亏损）（百万美元）	213.8		216.0		(1.0)	%	203.7		4.9	%

营业利润率	23.8	%	24.2	%	-0.4 pp		23.2	%	0.6 pp

净利润（亏损）（百万美元）	176.8		176.1		0.4	%	165.8		6.6	%

基本EPS（美元）	4.28		4.19		2.2	%	3.98		7.7	%

股份计算基本每股盈利（000s）	41,292		42,052		(1.8)	%	41,696		(1.0)	%

管理层对25年第一季度业绩的评论

科帕控股公布了强劲的2025年第一季度财务业绩。该公司行业领先的23.8%营业利润率凸显了Copa商业模式的韧性，因为该公司正在应对目前同比较低的乘客收益率环境。

该公司专注于保持较低的除燃料单位成本、领先的准时性能和提供对乘客友好的产品，以及扩大其在巴拿马的美洲枢纽，继续巩固Copa领先的商业模式和竞争地位，并且仍然是持续实现强劲利润率和财务业绩的核心。

第一季度，公司报告营业收入为8.992亿美元，较24年第一季度增长0.6%。本季度运力同比增长9.5%。调整后的波音737 MAX-9于24年第一季度停飞，运力将增加4.6%。

本季度载客率为86.4%，与24年第一季度相比上升0.4个百分点。客运收益率较24年第一季度下降9.1%，主要受该地区行业运力增加以及某些国家同比货币环境走弱的推动。因此，与24年第一季度相比，本季度每ASM（PRASM）的客运收入下降8.7%至11.0美分，RASM下降8.1%至11.5美分。

本季度运营费用总额为6.854亿美元，较24年第一季度增长1.2%。这一增长是由运力增长9.5%推动的，但被每燃料加仑平均价格下降12.4%、公司销售和分销成本下降9.4%以及乘客服务成本下降15.7%部分抵消。公司销售和分销成本的下降是由于直销和成本较低的旅行社NDC渠道的渗透率提高，这是成功执行公司NDC战略的产物，而乘客服务成本的下降主要是由于与24年第一季度MAX 9停飞相关的一次性费用。因此，该公司报告称，25年第一季度的每可用座位英里成本（CASM）为8.8美分，与24年第一季度相比下降7.7%，本季度不包括燃料的CASM（不包括燃料的CASM）为5.8美分，与2024年同期相比下降4.3%。

公司报告本季度营业收入为2.138亿美元，营业利润率为23.8%，而2024年第一季度营业收入为2.16亿美元，营业利润率为24.2%。科帕控股报告净利润为1.768亿美元，与2024年第一季度相比增长70万美元，净利率为19.7%，同比持平。

该公司继续拥有稳健的资产负债表和流动性状况，本季度末持有13亿美元现金、短期和长期投资，占过去12个月收入的39%。这一数字不包括超过6亿美元的新飞机交付交付前保证金。

与飞机融资完全相关的总债务在25年第一季度末达到19亿美元，而我们0.5倍的调整后净债务与EBITDA比率继续保持行业领先水平。

科帕控股第一季度业绩是稳固且执行良好的商业模式的产物，该模式建立在从其美洲枢纽运营拉丁美洲内部旅行的最佳和最便捷网络的基础上®基于巴拿马优越的地理位置、低单位成本、最佳的准时表现以及强大的资产负债表。展望未来，公司预计将利用其强劲的资产负债表、领先的流动性状况和较低的成本基础，通过实施进一步加强其网络、产品和成本竞争力的举措，继续加强其长期竞争地位。

2025年展望

对于2025年，该公司正在将其全年营业利润率提高至21%至23%的范围，这主要是由于对燃料成本下降的预期，部分被较低的RASM所抵消。公司维持同比产能增量预期在7%-8 %区间内。


财务展望	2025 指导	2024
产能–同比ASM增长	7-8%	8.6%
营业利润率	21-23%	21.9%

考虑到这一前景的因素是，载运率约为86.5%，单位收入（RASM）约为11.2美分，不包括燃料的单位成本（Ex-Fuel CASM）约为5.8美分，燃料价格为每加仑2.40美元。

关于科帕控股

科帕控股是拉丁美洲一家领先的客运和货运服务提供商。该公司通过其运营子公司向北美、中美、南美和加勒比地区的国家提供服务。欲了解更多信息，请访问：www.copaair.com。

投资者关系

www.copaair.com（投资者关系部分）

关于前瞻性陈述的警示性声明

本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述基于当前的计划、估计和预期，并非对未来业绩的保证。它们基于管理层的预期，其中涉及若干业务风险和不确定性，其中任何一项都可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务。与本新闻稿中的前瞻性陈述相关的风险和不确定性均在科帕控股备案的披露文件中披露，因此可能会发生变化，恕不另行通知。

合并第一季度业绩

营业收入

合并收入25年第一季度总额为8.992亿美元，较24年第一季度营业收入增长0.6%。

客运收入总额为8.590亿美元，与24年第一季度相比增加了30万美元，这是由于机上乘客同比增长8.7%，但被乘客收益率下降9.1%所抵消。第一季度业绩主要由飞客票收入和客运相关辅助收入组成。

货邮收入总额为2570万美元，与2024年同期相比增长17.3%，原因是货运量和收益率增加。

其他营业收入总计1450万美元，同比增长12.7%，主要是由于来自非空中合作伙伴的ConnectMiles收入增加。

营业费用

合并营业成本25年第一季度总额为6.854亿美元，较24年第一季度增长1.2%，原因是运力增加，但部分被燃料、销售和分销以及乘客服务费用下降所抵消。

燃料总额为2.322亿美元，与2024年同期相比减少1320万美元或5.4%，原因是有效燃料价格下降12.4%，部分被消耗的燃料加仑数增长7.8%所抵消。

工资、薪金、福利及其他雇员开支总额为1.175亿美元，与2024年同期相比增长2.8%，这得益于支持现有产能的运营人员增长。

客运服务总额为25.0百万美元，与2024年同期相比下降15.7%。若不计入MAX-9机队在24年第一季度部分停飞的相关成本，在机上乘客增长8.7%的推动下，客运服务成本将增长6.0%。

机场设施及装卸费总额为6570万美元，与2024年同期相比增长8.8%，主要与离境人数增长7.4%以及某些国家的机场和装卸费上涨有关。

销售和分销总额为5030万美元，与2024年同期相比下降9.4%，原因是直销和低成本NDC旅行社渠道的渗透率提高导致公司分销成本降低。

维护、材料和维修总额为3940万美元，与2024年同期相比增长53.9%，主要是由于与2024年第一季度购买的两架租赁飞机的退货条件准备金的冲回以及与主要部件维修相关的准备金调整相关的同比影响。

若不计这些调整，维护、材料和维修将比2024年第一季度增长9.0%，主要受飞行时数增长8.7%的推动。

折旧及摊销总额为8630万美元，与2024年同期相比增长3.5%，原因是与飞机和维护事件相关的摊销费用增加，部分被与737 MAX-9机队停飞补偿相关的同比影响所抵消。

飞行操作与飞越费用相关的总额为3370万美元，与2024年同期相比增长8.8%，主要受阻断小时数增长8.4%的推动。

其他经营及行政开支总计3530万美元，与2024年同期相比增长9.3%，主要是由于更高的容量和IT相关费用的增加，以支持我们的直接分销战略。

营业外收入（费用）

合并营业外收入（费用）导致1Q25净费用为（7.1）百万美元。

财务成本总计（23.2）百万美元，包括与贷款利息支出相关的1450万美元、与经营租赁相关的440万美元利息费用以及与计算租赁飞机费用所使用的贴现率相关的420万美元。

财务收入总额1580万美元，与投资收益有关。

外汇波动收益（损失）总额140万美元，主要受巴西雷亚尔升值推动，部分被哥伦比亚比索贬值所抵消。

衍生工具公允价值变动净额总计（2.4）万美元，受与巴西雷亚尔相关的对冲交易按市值计价净亏损推动。

其他营业外收入（费用）25年第一季度总额为140万美元。

科帕控股，S. A.和子公司

合并损益表

（单位：千美元）


	未经审计	未经审计	%		未经审计	%
	25年第一季度	24年第一季度	改变		Q4 24	改变
营业收入
客运收入	859,025	858,725	—	%	834,758	2.9	%
货邮收入	25,694	21,910	17.3	%	28,966	(11.3	%)
其他营业收入	14,462	12,831	12.7	%	14,896	(2.9	%)
营业总收入	899,181	893,467	0.6	%	878,620	2.3	%

营业费用
燃料	232,160	245,352	(5.4	%)	219,232	5.9	%
工资、薪金、福利及其他雇员开支	117,517	114,314	2.8	%	123,575	(4.9	%)
客运服务	25,024	29,684	(15.7	%)	25,748	(2.8	%)
机场设施及装卸费	65,657	60,347	8.8	%	64,655	1.5	%
销售和分销	50,261	55,494	(9.4	%)	50,548	(0.6	%)
维护、材料和维修	39,434	25,627	53.9	%	34,567	14.1	%
折旧及摊销	86,284	83,365	3.5	%	85,085	1.4	%
飞行操作	33,749	31,029	8.8	%	34,675	(2.7	%)
其他经营及行政开支	35,274	32,270	9.3	%	36,787	(4.1	%)
营业费用总额	685,360	677,482	1.2	%	674,871	1.6	%

营业利润/（亏损）	213,822	215,985	(1.0	%)	203,749	4.9	%

营业外收入（费用）：
财务成本	(23,233)	(18,840)	23.3	%	(21,498)	8.1	%
财务收入	15,792	13,746	14.9	%	16,064	(1.7	%)
外汇波动收益（损失）	1,370	(3,914)	奈米		(11,489)	奈米
衍生工具公允价值变动净额	(2,434)	(8)	30796.6	%	2,706	奈米
其他营业外收入（费用）	1,428	(112)	奈米		(501)	奈米
营业外收入总额/（费用）	(7,077)	(9,127)	(22.5	%)	(14,718)	(51.9	%)

税前利润	206,744	206,858	(0.1	%)	189,031	9.4	%

所得税费用	(29,978)	(30,792)	(2.6	%)	(23,262)	28.9	%

净利润/（亏损）	176,766	176,066	0.4	%	165,769	6.6	%

科帕控股，S. A.和子公司

合并财务状况表

（单位：千美元）


	2025年3月	2024年12月
物业、厂房及设备	（未经审计）	（已审核）
现金及现金等价物	164,820	613,313
短期投资	751,525	585,919
现金、现金等价物和短期投资总额	916,345	1,199,232
应收账款，净额	172,525	166,014
应收关联方款项	5,526	2,976
消耗性零件和用品，净额	145,040	132,341
预付费用	51,568	42,926
预付所得税	4,159	11,678
其他流动资产	26,461	21,711
	405,279	377,647
流动资产总额	1,321,625	1,576,879
长期投资	425,821	248,936
长期预付费用	7,648	8,237
物业及设备净额	3,564,026	3,458,261
使用权资产	293,337	309,302
无形资产，净额	97,483	96,754
设定受益资产净额	1,513	1,058
递延所得税资产	15,695	20,749
其他非流动资产	20,661	22,113
非流动资产合计	4,426,183	4,165,410
总资产	5,747,808	5,742,289
负债
贷款和借款	232,447	254,854
租赁负债的流动部分	60,156	59,103
应付账款	188,886	229,104
应付关联方款项	1,012	1,624
空中交通责任	607,457	621,895
常旅客递延收入	142,773	132,064
应交税费	60,599	55,505
应计应付费用	33,074	62,673
应交所得税	12,861	9,801
其他流动负债	1,831	1,272
流动负债合计	1,341,097	1,427,895

贷款和借款长期	1,390,774	1,415,953
租赁负债	255,831	270,594

递延所得税负债	48,803	37,476
其他长期负债	229,921	217,626
非流动负债合计	1,925,329	1,941,649
负债总额	3,266,426	3,369,544
股权
A类-已发行34,219，911，未偿还30,232，861	23,271	23,244
B类-10,938，125	7,466	7,466
普通股与额外实收资本	216,435	214,542
库存股票	(294,993)	(291,438)
留存收益	2,368,185	1,826,565
净利润	176,766	608,114
其他综合损失	(15,748)	(15,748)
总股本	2,481,382	2,372,745
权益负债总额	5,747,808	5,742,289

科帕控股，S. A.和子公司

合并现金流量表

截至3个月

（单位：千美元）


	2025		2024		2023
	（未经审计）		（未经审计）		（未经审计）
经营活动现金流	205,477		200,998		203,419
现金流（用于）投资活动	(518,052)		(78,334)		(62,868)
现金流（用于）筹资活动	(135,918)		(158,514)		(20,661)
现金及现金等价物净（减少）增加额	(448,493)		(35,850)		119,890
截至1月1日的现金及现金等价物	613,313		206,375		122,424
截至3月31日的现金及现金等价物	$	164,820	$	170,525	$	242,314

短期投资	751,525		630,640		773,493
长期投资	425,821		301,192		166,481
截至3月31日的现金及现金等价物和投资总额	$	1,342,166	$	1,102,357	$	1,182,288

Copa Holdings, S.A.

非国际财务报告准则财务计量调节

本新闻稿包括以下非国际财务报告准则财务指标：不包括燃料的营运现金流。之所以提出这一补充信息，是因为我们认为这是衡量我们经营业绩的有用指标，有助于将我们的业绩与航空业其他公司进行比较。不应孤立地考虑这些措施，而应与可比的国际财务报告准则措施一起考虑。以下是这些非《国际财务报告准则》财务计量与可比《国际财务报告准则》计量的对账：
















每ASM运营成本的调节
不包括燃料（CASM不含税。燃料）	25年第一季度	24年第一季度	Q4 24

报告的每ASM运营成本（单位：美分）	8.8	9.5	8.7
每ASM飞机燃油成本（单位：美分）	3.0	3.4	2.8
不包括燃料的每ASM运营成本（单位：美分）	5.8	6.1	5.9