根据规则13a-16或15d-16
2020年8月
（委托文件编号001-33356），
用复选标记表明注册人是否提交或将提交
涵盖表格20-F或表格40-F的年度报告。
表格20-F ___ X ___表格40-F ______
S-T条例第101（b）（1）条允许的纸质6-K表格
是______否___ X ___
如果注册人正在提交，请用复选标记表示
S-T条例第101（b）（7）条允许的纸质6-K表格：
是______否___ X ___
用复选标记表明是否通过提供本表格中包含的信息，
注册人也因此向委员会提供信息
根据1934年《证券交易法》第12g3-2（b）条规则：
是______否___ X ___
如果标记为“是”，请在分配的文件编号下方注明
与规则12g3-2（b）相关的注册人：不适用
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即时发布-圣保罗，2020年8月11日-巴西领先的住宅建筑商Gafisa S.A.（B3：GFSA3；场外交易代码：GFASY）今天公布了截至2020年6月30日的第二季度运营和财务业绩。
GAFISA宣布
2020年第二季度业绩
ND/SE比率为8.8%的新增长周期
调整后毛利率超过35%
毫无疑问，2020年第二季度将成为大多数公司的历史，成为企业和管理人员面临的最大挑战之一。加菲萨也不例外。我们实施了家庭办公室，我们采取并控制了预防COVID-19的措施，我们保持了建筑工程的运行，确保了每个人的安全。我们还必须应对大流行对我们的客户、供应商、银行和公证处的影响。我们自豪地实现了为本季度重新规划的目标，并通过我们的管理委员会—— COVID 19，我们有日常纪律来了解保持公司全面运营所需的谨慎和调整，始终遵守我们的质量政策。
以下结果证明，即使在本季度面临的所有挑战中，我们在大多数情况下仍将重点放在维持或提高与2020年第一季度相比的比率上。我们的销售额在本季度末呈上升趋势，这也导致7月份录得过去18个月来最好的月度销售业绩。
关于发射，我们目前有3个项目处于发射前阶段，估计总PSV为2.88亿雷亚尔。在推迟2020年第二季度恢复上市后，由于新冠疫情导致的市场状况限制了人们的交通，暂停了销售台的活动，影响了经济活动和投资者/买家的信心，我们理解我们有最低条件恢复上市。
这个新的增长周期依赖于差异化的资产、位于高价值地区的独特项目，以及圣保罗市良好的流动性，例如Jardins、Perdizes和Moema。我们收购了2块优秀的土地，突出了Av.的最后一个可用区域。里约热内卢市的Delfim Moreira，标志着Gafisa重返里约热内卢市场，并迈出了完成另一个标志性项目的第一步，预计2020年第二季度的PSV为1.97亿雷亚尔，另一个项目位于维拉马里亚纳，圣保罗，7月份的PSV估计为1.16亿雷亚尔。我们还有几个项目准备在未来几个月内启动。
本季度，我们交付了4个项目，总PSV为5.43亿雷亚尔。今年的交付量将很大，共有8个项目，相当于7.65亿雷亚尔的PSV和1,350个单位。其中，我们已经交付了67%，证明了公司的重点和交付能力。
公司新管理层的素质还体现在毛利率（不含财务成本）维持在35%以上，以及REF利润率（积压结果）。这证实了积压结果将公司的利润率维持在健康水平，并持续和持续改善。我们还获得了ISO 9000和PBQH重新认证，证明了我们流程的质量和控制。
还值得注意的是，2020年4月30日批准的增资向公司现金注入了2.597亿雷亚尔。这使得我们的资产负债表和公司的去杠杆化得以持续改善。一年内，我们的净债务/股东权益比率从2019年第一季度的162%上升到2020年第二季度的8.8%。
考虑到2020年4月30日决议的一部分，即支付Upcon收购，最近批准了高达3.9亿雷亚尔的新增资。
Gafisa依赖传统品牌，被公认为巴西市场的标杆。我们正在以活力和纪律完善我们的新管理模式，为公司迎接新的发展和增长周期做好准备，这将恢复Gafisa的成功历史和为我们的股东创造价值。
伊恩·安德拉德
首席财务和投资者关系官
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经营成果
表1 –运营绩效（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 发布 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 总销售额 | 41,383 | 38,737 | 6.8% | 87,893 | (52.9%) | 80.120 | 179,163 | (55.3%) |
| 解散 | (21,543) | (10,135) | 112.6% | (31,672) | (32.0%) | (31,678) | (73,035) | (56.6%) |
| 净销售额 | 19,840 | 28,602 | (30.6%) | 56,221 | (64.7%) | 48,442 | 106,128 | (54.4%) |
| 销售速度 | 2.39% | 3.24% | -0,9p.p。 | 5.00% | 2.6p.p。 | 2.83% | 4.63% | -1.8p.p。 |
| 交付的PSV | 543,719 | 65,168 | 734.3% | 91,317 | 495.4% | 608,887 | 171,396 | 255.3% |
表2 –财务业绩（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 净收入 | 83,800 | 71,703 | 16.9% | 99,659 | (15.9%) | 155,503 | 195,080 | (20.3%) |
| 毛利 | 22,714 | 20,462 | 11.0% | 36,971 | (38.6%) | 43,176 | 43,418 | (0.6%) |
| 毛利率 | 27.1% | 28.5% | 1.4p.p。 | 37.1% | -10p.p。 | 27.8% | 22.3% | 5.5p.p。 |
| 经调整EBITDA1 | 7,722 | 4,109 | 87.9% | 37,467 | (79.4%) | 11,832 | 36,686 | -67.7% |
| 调整后EBITDA利润率1 | 9.2% | 5.7% | 3.5p.p。 | 14.0% | 4.8p.p。 | (12.6%) | 7.1% | -19.7p.p。 |
| 净收入 | (23,545) | (25,462) | (7.5%) | (12,724) | 85.0% | (49,007) | (59,078) | (17.0%) |
| 收入积压 | 306,484 | 364,757 | (16.0%) | 506,418 | (39.5%) | 306,484 | 506,418 | (39.5%) |
| 积压结果23 | 109,614 | 129,851 | (15.6%) | 177,847 | (38.4%) | 109,614 | 177,847 | (38.4%) |
| 积压结果保证金23 | 35.8% | 35.6% | 0.2p.p。 | 35.1% | 0.6p.p。 | 35.8% | 35.1% | 0.7 p.p。 |
| 净债务 | 103,493 | 346,832 | (70.2%) | 587,898 | (82.4%) | 103,493 | 587,898 | (82.4%) |
| 现金及现金等价物4 | 570,156 | 363,337 | 56.9% | 182,817 | 211.9% | 570,156 | 182,817 | 211.9% |
| 股权+少数股东 | 1,177,187 | 882,957 | 33.3% | 575,353 | 104.6% | 1,177,187 | 575,353 | 104.6% |
| （净债务，–项目。鳍。）/ （股权+少数） |
(39.2%) | (32.2%) | -7p.p。 | (15.7%) | -23.5p.p。 | (39.2%) | 21.9% | -61.1p.p。 |
1通过股票期权计划（非现金）和少数股东的资本化利息进行调整。
2积压结果扣除PIS/COFINS税（3.65%），不包括根据第11.638号法律的PVA（现值调整）方法的影响。
3积压结果包括受先决条件限制的项目。
4现金和现金等价物以及有价证券。
发布
Gafisa于2020年第一季度结束了重组过程，并计划在2020年第二季度恢复发布，开始其增长阶段。然而，由于新冠疫情，管理层决定将发布推迟到2020年下半年。这种推迟并不重要，因为与其他部门相比，房地产市场对危机的抵御能力更强。目前，我们有3个项目处于启动前阶段，预计将于2020年第三季度启动，预计总PSV为2.88亿雷亚尔。
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销售量
尽管大流行，但与2020年第一季度相比，2020年第二季度的总销售额增长了6.8%，达到4140万雷亚尔。另一方面，我们看到与去年同期相比下降了52.9%。环比增长反映了销售区域的重组，通过加强和增加Gafisa销售结构。与上一年相比，销售速度较低是由于可供销售的选项减少，因为我们上一次推出是在2018年第4季度。随着2020年第三季度恢复发布，我们预计下一次收益发布的销售指标将有所改善。
解散在2020年第二季度达到2150万雷亚尔，比2020年第一季度增长112.6%，同比下降32%。环比增长的部分原因是该期间交付量增加（管理层不担心）以及新冠疫情。同比下降反映了2019年重组过程中的努力，导致与GAFISA的客户重新谈判，对潜在客户进行更准确的信用分析，以及客户对公司的信心恢复。
¹考虑12M20。
2020年第二季度的净预售总额为1,980万雷亚尔。
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供过于求
2020年第二季度销售超供达到2.3%，下降0.9个百分点。从2020年第一季度和2.7个百分点从2019年第二季度开始。尽管出现这种放缓，我们认为当公司恢复推出时，这一数字应该会有所改善，这除了提供新产品外，通常会对库存单位销售产生重大影响。
库存（待售物业）
2020年第二季度按市值计算的库存总额为8.417亿雷亚尔。
表3 – 2020年第一季度x 2020年第二季度的市场价值库存（000雷亚尔）
| 2020年第一季度库存 | 发布 | 解散 | 总销售额 | 调整 | 2020年第二季度库存 | % Q/Q | |
| 圣保罗 | 696,926 | - | 21,543 | (36,876) | 4,531 | 686,125 | -1.5% |
| 里约热内卢 | 120,828 | - | - | (2,845) | 2,589 | 120,572 | -0.2% |
| 其他市场 | 36,202 | - | - | (1,662) | 492 | 35,032 | -3.2% |
| 合计 | 853,956 | - | 21,543 | (41,383) | 7,613 | 841,729 | -1.4% |
¹期间的调整反映了与项目范围、启动日期和定价相关的更新。
过去12个月的库存周转率从2020年第一季度的59个月增加到2020年第二季度的73个月，比上一季度增长24.5%，这也是由于缺乏发布和大流行的影响。我们准备在看到有利条件后立即推出新项目，重组销售区域，从而直接影响该指数。
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我们大约74%的库存由位于圣保罗州且流动性较高的住宅单元组成。
表4 –按市场价值计算的库存–财务进度– POC-（000雷亚尔）
| 未启动 | 高达30%已建成 | 30%到70%已建成 | 超过70%已建成 | 成品单位 | 2020年第二季度总计 | |
| 圣保罗 | - | - | 293,498 | 186,393 | 206,234 | 686,125 |
| 里约热内卢 | - | - | - | - | 120,572 | 120,572 |
| 其他市场 | - | - | - | 12,327 | 22,705 | 35,032 |
| 合计 | - | - | 293,498 | 198,720 | 349,511 | 841,729 |
*% POC不一定显示建筑工程的状态，而是项目的财务进度。
表5 –按市场价值计算的库存–商业x住宅细分-（R $000）
| 库存GFSA % | 住宅 | 商业 | 合计 |
| SP | 566,216 | 119,909 | 686,125 |
| 注册护士 | 18,143 | 102,429 | 120,572 |
| 其他 | 35,032 | 0 | 35,032 |
| 合计 | 619,392 | 222,338 | 841,729 |
交付的项目和转移
2020年第二季度，我们交付了四个项目，共计706个单位，PSV总额为5.437亿雷亚尔。值得注意的是，除了交付这四个项目外，公司在第二季度还获得了一个拥有307个单位和1.066亿雷亚尔PSV的项目的入住许可证。预计2020年的总交付量为8辆，PSV为7.65亿雷亚尔和1,350辆。因此，在总数中，我们已经交付/获得了78%的入住许可证。
表6 –交付
| 项目 | 交货日期 | 发布日期 | 位置 | %份额 | 单位100% （前交换）¹ |
PSV % R $000 |
| Moov Esta çã o Vila Prudente | 4月/20日 | 8月/16日 | 圣保罗 | 100% | 150 | 72,097 |
| 像Alto da Boa Vista一样的Gafisa | 五月/20 | 8月/16日 | 圣保罗 | 100% | 220 | 158,676 |
| 加菲萨广场伊皮兰加 | 五月/20 | 10月16日 | 圣保罗 | 100% | 224 | 263,490 |
| 侯爵2900 | 五月/20 | 12月16日 | 圣保罗 | 50% | 112 | 49,455 |
| 2020年第二季度总计 | 706 | 543,719 | ||||
| 2020年总计 | 775 | 608,887 |
¹对应于项目100%份额的单位数量，扣除掉期；
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2020年第二季度转移的PSV为7620万雷亚尔，比2020年第一季度增长126.7%，比2019年第二季度增长72.5%。与上一季度和去年同期相比，更高的转让量是由于本季度的项目交付。我们强调，即使在大流行的情况下也取得了这一结果，公证处、银行、People’s Traffic和我们的团队大部分时间都在家庭办公室的工作时间受到限制。我们再次重申公司对2020年转让的PSV显着增加的预期，因为预计将交付8个项目，总计转让的潜在PSV约为2.688亿雷亚尔，不包括Upcon收购。
表7 –转移和交付-（R $000）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| PSV转移¹ | 76,244 | 33,637 | 126.7% | 44,202 | 72.5% | 109,881 | 109,023 | 0.8% |
| 已交付项目 | 4 | 1 | 300.0% | 1 | 300.0% | 5 | 2 | 150.0% |
| 交付单位² | 716 | 69 | 937.7% | 227 | 215.4% | 785 | 363 | 116.3% |
| PSV交付³ | 543,719 | 65,168 | 734.3% | 91,317 | 495.4% | 608,887 | 171,396 | 255.3% |
¹转移的PSV是指转移给金融机构的单位的实际现金流入；
²对应于项目100%份额的单位数量，扣除掉期；
³ PSV =单位的潜在销售价值，扣除经纪业务和掉期。
土地银行
公司的土地储备估计为39亿雷亚尔，代表33个潜在项目/阶段，总计7,140个Gafisa单位。我们土地收购价值的大约47%由掉期组成，其中大部分位于圣保罗市。本季度，公司在里约热内卢市的Av.收购了一块土地。Delfim Moreira，估计PSV为1.97亿雷亚尔。下个季度，除了潜在的新地块外，我们还将整合Upcon项目，因为公司一直在勘探和分析机会。7月，该公司以1.16亿雷亚尔的PSV收购了圣保罗市Vila Mariana区的一块土地。
表8-土地储备（000雷亚尔）
| PSV ¹（% GAFISA） | 交换总数的百分比 | %交换单位 | %掉期金融 | 潜在单位 | 潜在单位（100%） | ||
| 圣保罗 | 2,015,053 | 56.7% | 46.4% | 10.4% | 4,262 | 4,433 | |
| 里约热内卢 | 1,257,632 | 41.6% | 41.6% | 0.0% | 1,140 | 1,395 | |
| 其他市场 | 593,614 | 38.1% | 38.1% | 0.0% | 1,037 | 1,314 | |
| 合计 | 3,866,299 | 47.4% | 43.2% | 4.1% | 6,439 | 7,142 |
¹报告的PSV扣除掉期和经纪费。
²交换百分比是根据土地收购的历史成本来衡量的。
³潜在单位是掉期净额，指的是GAFISA和/或其合作伙伴在项目中的利益。
表9 –土地储备的变化（2020年第一季度x 2020年第二季度-000雷亚尔）
| 初始土地银行 | 征地 | 发布 | 解散 | 调整 | 最终土地银行 | ||
| 圣保罗 | 2,005,369 | - | - | - | 9,683 | 2,015,053 | |
| 里约热内卢 | 1,085,840 | 196,875 | - | - | 0 | 1,282,715 | |
| 其他市场 | 594,327 | - | - | - | (713) | 593,614 | |
| 合计 | 3,685,536 | 196.875 | - | - | 8,971 | 3,866,299 |
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财务业绩
收入
2020年第二季度的净收入为8380万雷亚尔，比2020年第一季度增长16.9%，反映了该期间的工程进展。由于销量下降，净收入较2019年第二季度下降了15.9%。
表10 –收入确认（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2019年第二季度 | |||||||
| 发布 | 售前 | %销售额 | 收入 | 收入百分比 | 售前 | %销售额 | 收入¹ | 收入百分比 |
| 2018 | 3,196 | 16.1% | 21,969 | 26.2% | (2,276) | (4.0%) | 21,630 | 21.7% |
| 2017 | 4,025 | 20.3% | 28,415 | 33.9% | 1,658 | 3.0% | 12,650 | 12.7% |
| 2016 | 5,416 | 27.3% | 34,465 | 41.1% | 33,694 | 59.9% | 44,403 | 44.5% |
| 2015 | 3,803 | 19.2% | 4,452 | 5.3% | 19,696 | 35.0% | 22,583 | 22.7% |
| <2014 | 3,400 | 17.1% | (5,501) | -6.6% | 3,449 | 6.1% | (1,606) | (1.6%) |
| 合计 | 19,840 | 100.0% | 83,800 | 100.0% | 56,221 | 100.0% | 99,659 | 100.0% |
毛利润和利润率
Gafisa的调整后毛利润在2020年第二季度达到约2960万雷亚尔，而2020年第一季度为2670万雷亚尔，2019年第二季度为4890万雷亚尔。本季度调整后的毛利率为35.3%，证明公司的利润率得以维持，即使在新冠疫情的挑战情景中，反映了成功的重组，以及具有强大适应能力的积极进取的团队。
表11 –毛利率（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 净收入 | 83,800 | 71,703 | 16.9% | 99,659 | (15.9%) | 155,503 | 195,080 | -20% |
| 毛利 | 22,714 | 20,462 | 11.0% | 36,971 | (38.6%) | 43,176 | 43,418 | -1% |
| 毛利率 | 27.1% | 28.54% | -1.4 p，p， | 37.1% | -10 P，P， | 27.8% | 22.3% | 551个基点 |
| （-）财务费用 | 6,857 | 6,274 | 9.3% | 11,891 | (42.3%) | 13,131 | 23,208 | -43% |
| 调整后毛利¹ | 29,571 | 26,736 | 10.6% | 48,862 | (39.5%) | 56,307 | 66,626 | -15% |
| 调整后毛利率 | 35.3% | 37.29% | -2 P，P， | 49.0% | -13.7 p，p， | 36.2% | 34.2% | 206个基点 |
¹按资本化利息调整。
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销售、一般和管理费用
2020年第二季度的销售、一般和管理费用总计1,920万雷亚尔，与上一季度相比没有变化，比2019年第二季度增长33.6%。
一般和行政费用为1510万雷亚尔，比上一季度下降8.1%。2020年第二季度，经常性一般和管理费用总计1420万雷亚尔，比上一季度的1620万雷亚尔低12.2%。
表12 – SG & A费用（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 销售费用 | (4,047) | (2,793) | 45% | (3,011) | 34% | (6,840) | (9,513) | -28% |
| Despesas Gerais e Administrativas | (15,133) | (16,460) | -8% | (11,340) | 33% | (31,593) | (19,240) | 64% |
| SG & A总费用 | (19,180) | (19,253) | 0% | (14,351) | 34% | (38,433) | (28,753) | 34% |
其他营业收入/支出总计支出2,000万雷亚尔。其中，1,200万雷亚尔是指本公司作出的诉讼和解，作为其解决或有负债项目的一部分。
表13 –其他营业收入/支出（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 诉讼费用 | (19,353) | (11,997) | 61% | (23,544) | -18% | (31,350) | (45,769) | -32% |
| 其他 | (662) | (748) | -11% | (98) | 576% | (1,409) | (99) | 1323% |
| 合计 | (20,015) | (12,745) | 57% | (23,642) | -15% | (32,759) | (45,868) | -29% |
经调整EBITDA
2020年第二季度调整后EBITDA为720万雷亚尔，高于上一季度报告的410万雷亚尔，但与2019年第二季度的3750万雷亚尔相比有所下降。
表14 –调整后EBITDA（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 净收入（亏损） | (23,545) | (25,462) | -7.5% | (12,724) | 85.0% | (49,007) | (59,078) | -17.0% |
| （+）财务业绩 | 2,354 | 8,396 | (72.0%) | 10,469 | -77.5% | 10,750 | 20,428 | -47.4% |
| （+）所得税/社会贡献 | 886 | 1,129 | (21.5%) | 309 | 186.7% | 2,015 | 713 | 182.6% |
| （+）折旧和摊销 | 1,882 | 2,166 | (13.1%) | 4,143 | -54.6% | 4,048 | 8,516 | -52.5% |
| （+）资本化利息 | 6,857 | 6,274 | 9.3% | 11,891 | -42.3% | 13,131 | 23,208 | -43.4% |
| （+）带有股票期权计划的费用 | 47 | (404) | (111.6%) | (412) | -111.4% | (357) | (2,872) | -87.6% |
| （+）少数股东 | (112) | 13 | (961.5%) | 247 | -145.3% | (98) | 2 | -5000.0% |
| （+）诉讼费用 | 19,353 | 11,997 | 61.3% | 23,544 | -17.8% | 31,350 | 45,769 | -31.5% |
| 调整后EBITDA ¹ | 7,722 | 4,109 | 87.9% | 37,467 | -79.4% | 11,832 | 36,686 | -67.7% |
¹通过资本化权益、股票期权计划（非现金）和少数股东进行调整。
财务结果
财务收入从2020年第一季度的800万雷亚尔大幅增加至2020年第二季度的2110万雷亚尔，增资后有相关准备金。与2020年第一季度相比，2020年第二季度的财务费用增加了43.0%至2,340万雷亚尔，原因是SFH融资期间的利率和违约利息确认较高，处于重新谈判阶段。
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净结果
2020年第二季度的净结果为2350万雷亚尔的费用，而2020年第一季度和2019年第二季度的净亏损分别为2540万雷亚尔和1270万雷亚尔。
表15 –净结果（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 净收入 | 83,800 | 71,703 | 16.9% | 99,659 | -15.9% | 155,503 | 195,080 | -20.3% |
| 总成绩 | 22,714 | 20,462 | 11.0% | 36,971 | -38.6% | 43,176 | 43,418 | -0.6% |
| 毛利率 | 27.1% | 28.5% | -5.0% | 37.1% | -26.9% | 27.8% | 22.3% | 24.8% |
| （-）财务成本 | (6,857) | (6,274) | 9.3% | (11,891) | -42.3% | (13,131) | (23,208) | -43.4% |
| 经常性调整后的总结果¹ | 29,571 | 26,736 | 10.6% | 48,862 | -39.5% | 56,307 | 66,626 | -15.5% |
| 经常性调整后毛利率¹ | 35.3% | 37.3% | -5.4% | 49.0% | -28.0% | 36.2% | 34.2% | 6.0% |
| 调整后EBITDA ² | 7,722 | 4,109 | 87.9% | 13,923 | -44.5% | (19,518) | 13,923 | -240.2% |
| 调整后EBITDA利润率² | 9.2% | 5.7% | 60.8% | 14.0% | -34.0% | -12.6% | 7.1% | -275.9% |
| 净结果 | (23,545) | (25,462) | -7.5% | (12,724) | 85.0% | (49,007) | (59,078) | -17.0% |
| （-）诉讼费用 | (19,353) | (11,997) | 61.3% | (23,544) | -17.8% | (31,350) | (45,769) | -31.5% |
| 净结果（前诉讼费用） | (4,192) | (13,465) | -68.9% | 10,820 | -138.7% | (17,657) | (13,309) | 32.7% |
1按资本化利息调整。
2按资本化权益调整，股票期权计划（非现金）和少数股东。
收入积压和结果
截至2020年第二季度末，根据POC方法的收入积压余额总计1.096亿雷亚尔，而上一季度和去年同期分别报告了1.298亿雷亚尔和1.778亿雷亚尔。待确认利润率为35.8%，与2020年第一季度持平。
表16 –积压结果（Ref）（R $000）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | |
| 收入积压 | 306,484 | 364,757 | -16% | 506,418 | -39% |
| 积压成本（售出单位） | (196,870) | (234,906) | -16% | (328,571) | -40% |
| 积压结果 | 109,614 | 129,851 | -16% | 177,847 | -38% |
| 积压保证金 | 35.8% | 35.6% | 17个基点 | 35.1% | 65个基点 |
注：根据第11.638号法律，积压结果扣除PIS/COFINS税（3.65%）并排除PVA（现值调整）方法的影响。
积压结果包括受先决条件限制的项目。
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资产负债表
现金和现金等价物以及有价证券
2020年6月30日，现金和现金等价物以及有价证券总额为5.702亿雷亚尔，而2020年第一季度为3.633亿雷亚尔，反映了2.597亿雷亚尔增资的资金流入，以便维持流动性缓冲并使我们能够恢复增长。本公司认为，严格的成本控制和维持流动资金储备对运营至关重要。这种商业愿景和团队的准备使公司能够非常一致和顺利地度过这段不确定的时期。
应收账款
截至2020年第二季度末，应收账款总额为8.574亿雷亚尔。其中，5.394亿雷亚尔已在资产负债表中确认。
表17 –应收账款总额（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | |
| 开发应收账款-积压 | 318,095 | 378,575 | -16% | 525,602 | -39% |
| 来自POC-ST的应收账款（在资产负债表上） | 445,811 | 464,463 | -4% | 449,356 | -1% |
| 来自POC的应收账款-LT（在资产负债表上） | 93,529 | 95,664 | -2% | 116,835 | -20% |
| 合计 | 857,435 | 938,702 | -9% | 1,091,793 | -21% |
注：ST –短期| LT-长期| POC –完成百分比法。
开发应收账款：根据POC和BRGAAP尚未确认的应收账款。
POC应收账款：根据POC和BRGAAP已确认的应收账款。
表18 –应收账款明细表（000雷亚尔）
| 合计 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024年及之后 | |
| 应收账款积压 | 318,095 | 157,195 | 122,823 | 10,312 | 6,706 | 21,059 |
| 来自POC的应收账款 | 539,340 | 266,529 | 208,251 | 17,485 | 11,370 | 35,705 |
| 合计 | 857,435 | 423,724 | 331,074 | 27,797 | 18,076 | 56,764 |
现金产生
表19 –现金产生（000雷亚尔）
| 2019年第一季度 | 2019年第二季度 | 2019年第三季度 | 2019年第4季度 | 2020年第一季度 | 2020年第二季度 | |
| 可用现金1 | 63,068 | 182,817 | 394,216 | 414,330 | 363,337 | 570,156 |
| 可用现金变动（1） | (74,092) | 119,749 | 211,399 | 20,114 | (50,993) | 206,819 |
| 总债务+投资者义务 | 790,172 | 770,715 | 750,826 | 730,678 | 710,169 | 673,649 |
| 总债务变化+投资者义务（2） | (99,241) | (19,457) | (19,889) | (20,148) | (20,509) | (36,520) |
| 增资（3） | - | 132,266 | 206,927 | 65,768 | - | 259,729 |
| （1）-（2）-（3）期间的现金产生 | 25,149 | 6,940 | 24,361 | (25,506) | (30,484) | (16,390) |
| 最终累计现金产生² | 25,149 | 32,089 | 56,450 | 30,944 | 460 | (15,930) |
¹现金和现金等价物以及有价证券。
²考虑12M20。
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流动性
继续加强公司资产负债表的工作，净债务从2020年第一季度的3.468亿雷亚尔大幅减少至1.035亿雷亚尔。由于增资产生的现金增加，2020年第二季度末的净债务/股东权益比率达到8.8%，而2020年第一季度报告的为39.3%。一年内，我们的净债务/股东权益比率从2019年第一季度的162%上升到2020年第二季度的8.8%！此外，已在2020年8月7日举行的ESM上批准了高达3.9亿雷亚尔的新增资。
表20 –债务和投资者义务（000雷亚尔）
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | |
| 住房金融系统-SFH | 266,210 | 288,873 | -8% | 281,605 | -5% |
| 房地产金融系统-SFI | 146,613 | 161,801 | -9% | 180,035 | -19% |
| 债券（项目） | 112,338 | 141,679 | -21% | 196,638 | -43% |
| 银行信用票据（项目） | 40,219 | 39,020 | 3% | 20,170 | 99% |
| 项目债务小计（a） | 565,380 | 631,373 | -10% | 678,448 | -17% |
| 债券（营运资金） | 33,529 | 39,188 | -14% | 48,448 | -31% |
| 银行信用票据（营运资金） | 62,799 | 23,588 | 166% | 34,206 | 84% |
| 其他交易（营运资金） | 11,941 | 16,020 | -25% | 9613 | 24% |
| 营运资金债务小计（b） | 108,269 | 78,796 | 37% | 92,267 | 17% |
| 总债务（a）+（b）=（c） | 673,649 | 710,169 | -5% | 770,715 | -13% |
| 现金和可用现金¹（d） | 570,156 | 363,337 | 57% | 182,817 | 212% |
| 净债务（c）-（d）=（e） | 103,493 | 346,832 | -70% | 587,898 | -82% |
| 股东权益+少数股（f） | 1,177,187 | 882,957 | 33% | 575,353 | 105% |
| （净债务）/（e）/（f）=（g） | 8.8% | 39.3% | -3010bps | 102.2% | -9300bps |
| （净债务-项目。资金）/PL-（a））/（f）=（h） | -41.0% | -32.2% | -876bps | -15.7% | -2525bps |
¹现金和现金等价物以及有价证券。
公司在2020年第二季度结束时，今年到期的债务为3.649亿雷亚尔，占总债务的55%。2020年3月31日，综合平均债务成本为每年10.8%。请注意，公司约89%的债务与项目有关，因此，到期日与2020年仍将发生的项目交付有关。
表21 –债务到期日（000雷亚尔）
| 平均成本 | 合计 | 直到12月20日 | 阿特德斯/21 | 阿特德斯/22 | 阿特德斯/23 | 阿普斯德斯/23 | |
| 住房金融系统-SFH | TR + 7.00%至14.20% | 266,210 | 192,295 | - | - | - | 73,915 |
| 房地产金融系统-SFI | PRE + 13.66%/143% CDI | 146,613 | 432 | 97,559 | 7,800 | 7,800 | 33,022 |
| 债券（项目） | CDI + 3%/CDI + 3.75%/CDI + 5.00%/CDI + 5.25% | 112,338 | 99,965 | 11,624 | 749 | - | - |
| 银行信用票据（项目） | CDI + 3.70%/CDI + 4.25% | 40,219 | 38 | 40,181 | - | - | - |
| 项目债务小计（a） | 565,380 | 292,730 | 149,364 | 8,549 | 7,800 | 106,937 | |
| 债券（营运资金） | IPCA + 7.8% | 33,529 | 5,983 | 11,290 | 10,535 | 5,721 | - |
| 银行信用票据（营运资金） | CDI + 2.5%/19.56% | 62,799 | 54,213 | 4,826 | 3,760 | - | - |
| 其他交易（营运资金） | 12.68% | 11,941 | 11,941 | 0.0% | 0.0% | - | - |
| 营运资金债务小计（b） | 108,269 | 72,137 | 16,116 | 14,295 | 5,721 | ||
| 总债务（a）+（b）=（c） | 673,649 | 364,867 | 165,480 | 22,844 | 13,521 | 106,937 | |
| 每期总期限的百分比 | - | 54.2% | 24.6% | 3.4% | 2.0% | 15.9% | |
| 项目债务到期占总债务的百分比（b）/（e） | - | 80.2% | 90.3% | 37.4% | 57.7% | 69.1% | |
| 公司债务到期占总债务的百分比+（c））/（e） | - | 19.8% | 9.7% | 62.6% | 42.3% | 0.0% | |
| 公司债务/房地产信贷比率 | 16,1/83,9 | ||||||
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合并利润表
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第二季度 | 年/年（%） | 6M20 | 6M19 | 年/年（%） | |
| 净收入 | 83,800 | 71,703 | 16.9% | 99,659 | (15.9%) | 155,503 | 195,080 | -20% |
| 运营成本 | (61,086) | (51,241) | 19.2% | (62,688) | (2.6%) | (112,327) | (151,662) | -26% |
| 毛利 | 22,714 | 20,462 | 11.0% | 36,971 | (38.6%) | 43,176 | 43,418 | -1% |
| 毛利率 | 27.1% | 28.5% | 1.4p，p， | 37.1% | -10P，P， | 27.8% | 22.3% | 551bps |
| 营业费用 | (43,131) | (36,386) | 18.5% | (38,670) | 11.5% | (79,516) | (81,353) | -2% |
| 销售费用 | (4,047) | (2,793) | 44.9% | (3,011) | 34.4% | (6,840) | (9,513) | -28% |
| 一般及行政开支 | (15,133) | (16,460) | (8.1%) | (11,340) | 33.4% | (31,593) | (19,240) | 64% |
| 其他营业收入/费用 | (20,015) | (12,745) | 57% | (23,642) | (15.3%) | (32,759) | (45,868) | -29% |
| 折旧及摊销 | (1,882) | (2,166) | (13.1%) | (4,143) | (54.6%) | (4,048) | (8,516) | -52% |
| 股权收益 | (2,054) | (2,222) | (7.6%) | 3,466 | (159.3%) | (4,276) | 1,784 | -340% |
| 经营成果 | (20,417) | (15,924) | 28.2% | (1,699) | 1101.7% | (36,340) | (37,935) | -4% |
| 财政收入 | 21,091 | 7,999 | 163.7% | 5,369 | 292.8% | 29,090 | 8,734 | 233% |
| 财务费用 | (23,445) | (16,395) | 43.0% | (15,838) | 48.0% | (39,840) | (29,162) | 37% |
| 收入税前净收入 | (22,771) | (24,320) | (6.4%) | (12,168) | 87.1% | (47,090) | (58,363) | -19% |
| 递延税款 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 所得税和社会贡献 | 1,882 | (1,129) | 50.2% | (309) | (24.8%) | (2,015) | (713) | 183% |
| 所得税后的净收入 | (23,657) | (25,449) | (7.0%) | (12,477) | 89.6% | (49,105) | (59,076) | -17% |
| 少数股东 | (112) | 13 | (961.5%) | 247 | (145.3%) | (98) | 2 | -5000% |
| 净收入 | (23,545) | (25,462) | (7.5%) | (12,724) | 85.0% | (49,007) | (59,078) | -17% |
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合并资产负债表
| 2020年第二季度 | 2020年第一季度 | Q/Q（%） | 2019年第一季度 | 年/年（%） | |
| 流动资产 | |||||
| 现金及现金等价物 | 19,512 | 6,001 | -100% | 11,373 | -100% |
| 证券 | 550,644 | 357,336 | 60% | 171,444 | 233% |
| 客户应收账款 | 445,811 | 464,463 | -4% | 449,356 | -1% |
| 待售物业 | 855,315 | 780,738 | 10% | 807,992 | 6% |
| 其他应收账款 | 178,058 | 138,685 | 28% | 133,061 | 34% |
| 预付费用及其他 | 1,131 | 1,426 | -21% | 2,318 | -51% |
| 待售土地 | 7,014 | 7,014 | 0% | 38,681 | -82% |
| 小计 | 2,057,485 | 1,755,663 | 17% | 1,614,225 | 27% |
| 长期资产 | |||||
| 客户应收账款 | 93,529 | 95,664 | -2% | 116,835 | -20% |
| 待售物业 | 293,573 | 295,734 | -1% | 218,616 | 34% |
| 其他 | 221,739 | 208,240 | 6% | 125,705 | 76% |
| 小计 | 608,841 | 599,638 | 2% | 461,156 | 32% |
| 无形财产和设备 | 17,444 | 18,862 | -8% | 29,344 | -41% |
| 投资 | 138,566 | 141,731 | -2% | 302,797 | -54% |
| 总资产 | 2,822,336 | 2,515,894 | 12% | 2,407,522 | 17% |
| 流动负债 | |||||
| 贷款和融资 | 283,923 | 307,904 | -8% | 332,693 | -15% |
| 债券 | 119,367 | 142,983 | -17% | 170,955 | -30% |
| 购买土地的义务 | 111,790 | 112,616 | -1% | 96,979 | 15% |
| 材料和Servisse供应商 | 131,941 | 101,167 | 30% | 161,722 | -18% |
| 税收和贡献 | 83,689 | 75,367 | 11% | 60,359 | 39% |
| 应急准备金 | 184,084 | 135,356 | 36% | - | 0% |
| 其他 | 253,603 | 233,436 | 9% | 372,617 | -32% |
| 小计 | 1,168,397 | 1,108,829 | 5% | 1,195,325 | -2% |
| 长期负债 | |||||
| 贷款和融资 | 243,859 | 221,398 | 10% | 192,936 | 26% |
| 债券 | 26,500 | 37,884 | -30% | 74,131 | -64% |
| 购买土地的义务 | 92,998 | 102,549 | -9% | 157,582 | -41% |
| 递延税款 | 12,114 | 12,114 | 0% | 49,372 | -75% |
| 应急准备金 | 78,809 | 123,878 | -36% | 119,559 | -34% |
| 其他 | 22,472 | 26,285 | -15% | 45,477 | -51% |
| 小计 | 476,752 | 524,108 | -9% | 639,057 | -25% |
| 股东权益 | |||||
| 股东权益 | 1,175,852 | 881,508 | 33% | 573,554 | 105% |
| 少数股东损益 | 1,335 | 1,449 | -8% | 1,799 | -26% |
| 小计 | 1,177,187 | 882,957 | 33% | 575,353 | 105% |
| 总负债和股东权益 | 2,772,336 | 2,515,894 | 12% | 2,409,735 | 17% |
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合并现金流
| 2020年第二季度 | 2019年第二季度 | 6M20 | 6M19 | |
| 税前净收入（亏损） | (22,770) | (14,443) | (47,090) | (58,363) |
| 不影响营运资金的费用/收入 | 76,637 | 1,983 | 76,973 | 10,375 |
| 折旧及摊销 | 1,882 | 4,143 | 4,048 | 8,516 |
| 减值 | (1,044) | (17,011) | (1,044) | (28,219) |
| 库存计划费用 | 47 | (412) | (357) | (2,872) |
| 未实现的利息和费用，净额 | 678 | 2,882 | 2,134 | 3,086 |
| 股权收益 | 2,054 | (3,466) | 4,276 | (1,784) |
| 担保条款 | 1,358 | (1,444) | (896) | (1,782) |
| 应急准备金 | 19,353 | 13,305 | 31,350 | 45,885 |
| 利润分享条款 | 765 | 500 | 3,087 | 500 |
| 呆账准备（转回） | 49,020 | 6,075 | 31,364 | (11,774) |
| 因施工延误而计提罚款 | 2,524 | (2,589) | 3,011 | 1,408 |
| 客户 | (31,255) | 24,187 | (20,287) | 85,810 |
| 待售物业 | (71,372) | 38,090 | (81,977) | 130,479 |
| 其他应收款 | (52,533) | (14,100) | (66,045) | (24,095) |
| 递延销售费用和预付费用 | 297 | 148 | 729 | 350 |
| 财产收购的义务 | (10,377) | (13,623) | (17,640) | (54,871) |
| 税收和合同 | 8,322 | 2,914 | 13,821 | 3,082 |
| 供应商 | 30,472 | 36,815 | 36,686 | 37,138 |
| 工资、费用和奖金准备金 | 1,183 | (786) | (4,887) | (1,820) |
| 其他应付账款 | 56,225 | (46,393) | 39,632 | (155,624) |
| 与关联方的交易 | 2,890 | 7,429 | 21,512 | 18,280 |
| 已缴税款 | (886) | (309) | (2,015) | (713) |
| 经营活动中使用的现金 | (13,167) | 21,912 | (50,588) | (9,972) |
| 收购物业及设备 | (464) | (5,674) | (249) | (6,017) |
| 证券、抵押品和信用的赎回 | 70,286 | (29,322) | 136,402 | 48,134 |
| 有价证券和受限信贷投资 | (263,594) | (94,173) | (285,151) | (117,438) |
| 股票证券 | - | - | 2,717 | |
| 用于投资活动的现金 | (193,772) | (129,169) | (148,998) | (72,604) |
| 增加贷款和融资 | 79,836 | 29,078 | 118,453 | 51,787 |
| 贷款和融资的摊销 | (117,034) | (51,417) | (177,616) | (173,571) |
| 贷款业务 | (1,933) | (9,400) | (5,549) | (9,358) |
| 出售库存股 | (148) | - | - | 148 |
| 出售库存股的收益 | - | 5,702 | 11,646 | 60,374 |
| 普通股的认购和支付 | 259,729 | - | 259,729 | - |
| 筹资活动现金流 | 220,450 | 106,228 | 206,663 | 61,645 |
| 现金及现金等价物的增加（减少） | 13,511 | (1,029) | 7,077 | (20,931) |
| 期初 | 6,001 | 12,402 | 12,435 | 32,304 |
| 期末 | 19,512 | 11,373 | 19,512 | 11,373 |
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本新闻稿包含有关业务前景、运营和财务业绩估计以及GAFISA增长前景的前瞻性陈述。读者在阅读诸如“估计”、“相信”、“期望”和“将”等词语以及类似词语或其各自的否定词时，可以识别出其中的许多陈述。尽管管理层认为此类声明中传达的预期是合理的，但无法保证此类预期会实现，不应将其视为预测。就其性质而言，前瞻性陈述要求我们做出假设，因此会受到风险和不确定性的影响。它们仅仅是预期，因此完全基于管理层对业务未来及其持续获得资金以资助公司业务计划的预期。此类前瞻性陈述在很大程度上取决于市场条件、政府法规、竞争性 压力、巴西经济表现和行业等因素；因此，它们如有更改，恕不另行通知。本新闻稿中包含的前瞻性陈述基于我们的计划和运营不会受到此类风险影响的假设，但如果我们的计划和运营碰巧受到这些风险的影响，前瞻性陈述可能会变得不准确。除非适用的证券法规明确要求，否则我们不承诺修改这些前瞻性陈述。 |
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签名
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Gafisa S.A.
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签名：
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/s/伊恩·安德拉德
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姓名：伊恩·安德拉德
职位：首席财务官
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