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EX-99.2 3 ex2slides.htm EX-99.2 ex2slides

资本市场2025年12月4日展览99.2

警示性声明2©2025，力拓，版权所有| Capital Markets Day 2025本演示文稿由力拓 PLC和力拓 Limited（连同其子公司，“力拓”）编制。通过访问/参加本演示文稿，您确认您已阅读并理解以下陈述。前瞻性陈述本演示文稿包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。本演示文稿中除历史事实陈述外的所有陈述，包括但不限于有关力拓的财务状况、业务战略、管理层对未来经营的计划和目标（包括与力拓的产品、生产预测以及储备和资源状况有关的发展计划和目标）的陈述，均为前瞻性陈述。“打算”、“目标”、“项目”、“预期”、“估计”、“计划”、“相信”、“预期”、“可能”、“应该”、“将”、“目标”、“设定为”或类似的表达方式，通常可识别此类前瞻性陈述。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致力拓的实际结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。此类前瞻性陈述是基于对力拓当前和未来的业务战略以及力拓未来经营所处环境的众多假设。可能导致力拓的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述中的存在重大差异的重要因素包括但不限于：无法不辜负力拓的价值观及其声誉因此受到的任何损害；地缘政治对贸易和投资的影响；气候变化和向低碳未来过渡的影响；无法成功执行和/或从收购和撤资中实现价值；新的矿石资源水平，包括勘探计划和/或收购的结果；对在实现增长、生产、现金或市场定位；力拓与社区和政府的关系受损；无法吸引和留住必要的技术人员；大宗商品价格下跌和不利的汇率变动；无法筹集足够的资金进行资本投资；对矿石资源和储量的估计不足；大型复杂项目的延误或超支；税收法规的变化；安全事件或重大危险事件；网络漏洞；气候变化的物理影响；水资源短缺的影响；自然灾害；无法成功管理关闭，场地的回收和修复；内乱的影响；违反力拓的政策、标准和程序、法律或法规；世界主要经济体之间的贸易紧张局势；社会和投资者的期望不断提高，特别是在环境、社会和治理方面的考虑；技术进步的影响；以及在力拓最近一次在澳大利亚和英国的年度报告和账目以及最近一次向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的表格20-F年度报告或表格6-K中确定的其他风险和不确定性，或向SEC提交。因此，前瞻性陈述应根据此类风险因素进行解释，不应过分依赖前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。力拓明确表示不承担任何义务或承诺（除非适用法律、英国上市规则、金融行为监管局的披露指南和透明度规则以及澳大利亚证券交易所的上市规则要求）公开发布对此处包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映力拓对此预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。本演示文稿中的任何内容均不应被解释为意味着力拓 PLC或力拓有限公司未来的每股收益将必然匹配或超过其历史上公布的每股收益。过去的业绩不能作为未来业绩的指引。免责声明除力拓许可外，本演示文稿、问答环节或其任何部分均不得以任何形式进行记录、转录、分发、出版或转载。通过访问/参加此演示，您同意上述内容应要求，您将在演示文稿上及时返回任何记录或成绩单，不保留任何副本。本演示文稿包含多项非国际财务报告准则财务措施。力拓管理层认为这些是业务的关键财务业绩指标，并且在力拓的年度业绩新闻稿、澳大利亚和英国的年度报告和账目和/或最近向SEC提交的20-F表格年度报告或向SEC提供或提交的6-K表格中对这些指标进行了定义和/或调节。对共识数据的引用并非基于力拓自己的意见、估计或预测，并且是在未经评论、认可或验证的情况下编制和发布的，也不由TERM3提供。共识数字不一定反映力拓不时提供的与同等指标相关的指导，这些指标在可获得的范围内可在力拓网站上找到。力拓参考共识数字，并不意味着其认可、确认或表达对共识数字的看法。共识数字仅供参考之用，并不旨在、也不构成投资建议或任何购买、持有或出售证券或其他金融工具的招揽。力拓或其关联公司，或其各自的董事、高级职员和员工，不对共识数据的准确性、完整性或可实现性作出任何明示或暗示的保证或陈述，并且在法律允许的最大范围内，这些人中的任何人不就这些事项承担任何责任或义务。力拓不承担更新、修改或补充一致同意的数字以反映本协议日期之后存在的情况的义务。力拓 PLC No. 719885 6 St James’s Square，London SW1Y 4AD，United Kingdom 力拓 Limited ACN 004458404 Level 43,120 Collins Street，Melbourne 3000 Australia本演示文稿由力拓的集团公司秘书Andy Hodges授权向市场发布而且，

更强、更锐利、更简单Simon Trott首席执行官Oyu Tolgoi，蒙古

安全股几内亚西芒杜

议程©2025丨力拓，版权所有|资本市场2025年第5天CEO Simon Trott CFO Peter Cunningham Markets Vivek Tulpule Iron Ore Matthew Holcz Aluminium & Lithium J é r ô me P é cresse Copper Katie Jackson Closing Simon Trott Q & A all

正确的商品中的正确资产©2025丨力拓，版权所有|资本市场日202571。2024年市场规模，由力拓经济学基于共识作出的估计，以2025年实际价格计算。铁矿石：有争议| Alumi Nium：Primary | Lithium：Primary | Copper：Primary。2.成本曲线大致定位于2025年。成本曲线来源，所有2025实际条款：铁矿石（Minespans，2025全球62% Fe当量CFR中国），铝（CRU,2025铝冶炼业务成本曲线），锂（BMI，FastMarkets，力拓市场分析，2025全球碳酸锂C3成本曲线，包括折旧、摊销、持续资本支出、royalti es和利息，不包括资本费用），铜（WoodMac，2025铜成本曲线，C1净成本，按比例计算，上限为– 100c/lb）。3.历史EBITDA利润率，2020-2024年期间的平均水平，锂除外，这是基于2025年实际价格的100%的2028年前景。铁矿：Pilbara作为代表整体看待铁矿Q1资产|铝：北美冶炼厂|锂：基于当前和承诺产能|铜：Escondida & Oyu Tolgoi。铁矿石2200亿美元核心商品市场规模1供应基本面紧张，成本曲线陡峭世界级资产2铜2190亿美元成本曲线陡峭，增长强劲，供应受限Q1 Q2 Q3 Q4 Oyu Tolgoi & Escondida Kennecott Q1 Q2 Q3 Q4 Pilbara & Simandou Iron Ore Canada有吸引力的市场能源转型、回收推动增长快速增长，对电气化至关重要Q1 Q2 Q3 Q4 Atlantic Pacific Q1 Q2 Q3 Q4 South America Aluminium 1800亿美元锂590亿美元（当前120亿美元）低碳再生能源，为力拓资产带来66%的EBITDA利润率328% 57% 37%转型

以资本纪律化的方式引领行业增长©2025丨力拓，版权所有|资本市场日202581。CuEQ产量基于幻灯片78中概述的计算方法。2.AM Bition for Compound Annual Growth Rate（CAGR）for Copper Effective Production from 2024 to 2030F。严谨的资本配置•争夺资本•实现回报的决策框架•更快的决策•强劲的资产负债表2% CuEQ1产量C AGR 2021-2024年3% CuEQ1产量CAGR2较2024 – 2030F增长20%

Simon Trott首席执行官Bold Baatar首席商务官Georgie Bezette首席人事官Peter Cunningham 首席财务官 Mark Davies首席安全和技术官Isabelle Deschamps首席法律、治理和公司事务官Matthew Holcz首席执行官、铁矿石Katie Jackson首席执行官、铜业J é r ô me P é cresse首席执行官、铝和锂权利团队©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20259

11 1.生产力效益是按年度运行率计算的运营支出节省。其中包括已经实现的行动（3.7亿美元）和将在2026年第一季度末交付的行动（2.8亿美元）。所有数字均为综合数据。3702.80亿美元6.5亿业绩（前3个月）•问责制•生产率•成本•资本•回报•长寿命、低成本资产•精益中心•资产决策•利用竞争优势•商业卓越多元化模式简化我们的业务使我们更加专注生产力– 2026年第一季度实施的年度运行率1已实现©2025丨力拓，版权所有|资本市场第20251天简化业务，锐化聚焦：势头强劲

全球3个主要增长项目•铜：Oyu Tolgoi地下项目开发（完成）•铁矿石：Simandou •锂：Rincon，阿根廷卤水交付世界领先项目©2025，力拓，版权所有|资本市场日202512 Simandou学习应用于整个投资组合–更低的资本密集度和更快的项目Simandou于2025年11月实现的第一块矿石–在重大建设开始一年后2 Oyu Tolgoi，Mongolia Simandou，Guinea Rincon，Argentina

首选合作伙伴：安全、社会许可和可持续性©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025141。截至2025年6月30日，相对于2018年基线。安全、社区和社会绩效•安全至上•与传统业主合作•倾听、参与并与社区一起行动环境与可持续发展• CO2当量排放量减少14% 1 •有竞争力的脱碳途径，减排50% •为太平洋铝业提供可再生能源首选合作伙伴•作为可靠的长期合作伙伴建立信任•降低风险并获得支持•确保竞争优势

15©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025简化6.5亿美元的生产率效益1 p.a.迄今为止交付了三个重大增长项目和3%的复合年增长率2从资产基础使能中释放出50-100亿美元的现金收益123人社交许可伙伴关系更强大、更敏锐、更简单1。生产力收益是按年度运行率计算的运营支出节省。其中包括已经实现的行动（3.7亿美元）和将在2026年第一季度末交付的行动（2.8亿美元）。所有数字均为综合数据。2.AM Bition for Compound Annual Growth Rate（CAGR）for Copper Effective Production from 2024 to 2030F。

16行业领先回报持续积极影响最受重视的金属和采矿业务西澳Cape Lambert

成交量上升，成本下降，资本下降，现金释放Yarwun，澳大利亚Peter Cunningham CFO

持续3%的年复合增长率1。CuEQ产量基于幻灯片78中概述的计算方法。2.2025F铜当量产量是基于本演示文稿指导部分的中点生产指导或区间顶部/底部的预测。3.关于铜当量产量的复合年增长率（CAGR）的AM bition是从2024年到2030F。我们维持之前的2024-2028F年CAGR为4%的预测。4.须经内部投资和/或监管机构批准。5.受监管机构批准的智利合资企业。产量前景4 CuEQ 1,2，CAGR 2024 2025F 2 2026F 2028F 2030 F •7% CuEQ在2025F 2增长h，因为Oyu Tolgoi增加•3% CAGR至2030F，因为我们添加了Simandou和Lithium（Arcadium，Rincon）• 2030F 4后的有机g行包括铜（Resolution，La Granja）和锂（阿根廷和智利的卤水5）©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025183% 3

单位成本下降©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。指示性营运单位销售成本我们的营运，无意作为盈利预测。CuEQ的销量是根据与幻灯片78中概述的方法一致的方法计算的，尽管该方法是基于力拓综合基础上的销量。出于可比性的目的，随着运营的增加，西芒杜的单位成本要到2030F才包括在内；铝的关税成本已被删除。2.2025年实际营业成本。3.2024-2030F年C ompound年增长率（CAGR）。平均运营单位成本$ m/cueq kt售出1，CAGR2024 2025F 2026F 2 2030F 219 •加强利润率•关注生产力和效率•去除固定成本•进入2026年的势头4% 3

迄今6.5亿美元的生产力效益1。生产力收益是按年度运行率计算的运营支出节省。其中包括已经实现的行动（3.7亿美元）和将在2026年第一季度末交付的行动（2.8亿美元）。所有数字均为综合数据。更强的运营纪律更专注于投资组合更简单的组织~3亿美元~1.5亿美元~2亿美元简化跨商业和职能部门的团队简化数字应用程序和支持成本将Jadar置于护理和维护示例中年运行率1©2025，力拓，版权所有|资本市场日202520 •简化为三个产品组•延迟业务•将责任下放至资产•部署安全生产系统（SPS）实践以消除浪费•停止非核心项目、研究和计划•降低持有成本

-70 070140210-2502550 + 40-50%更强金融的途径1。EBITDA的前瞻性观点不是盈利预测。这一以名义价值表示的综合衡量标准是使用长期共识价格、数量增长（在综合基础上）和单位成本下降计算得出的，并以2024年为基线。2.% EBITDA贡献基于总运营EBITDA。3.CuEQ产量基于幻灯片78中概述的计算方法。须经内部投资和/或监管机构批准的项目。4.2030F为我们的三个产品组提出% EBITDA。按商品划分的EBITDA前景1% 2 | EBITDA铁矿石铝铜其他锂2030年EBITDA 力拓 •已承诺项目的CuEQ产量增加20% 3 • 40-50 % EBITDA 1随着卓越运营和资本纪律的增加而增加•随着其他商品的增长而增加多样化2024 2025F 2030F 4©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025100% 21

资本支出每年回到100亿美元以下2024 2025F 2026/2027F 2028F + 9.5~11最多11最多102资本指引10亿美元，力拓份额1 •最多100亿美元：2028F +资本指引•继续对有机增长进行有纪律的投资•实现脱碳目标的途径：到2030年资本指引调整为10-20亿美元维持替代脱碳增长总体©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。力拓的资本份额代表我们对资本项目的净经济投资，并根据第三方融资和资产出售收益进行调整。资本根据集团的合并原则反映在集团的资产负债表上，因此包括归属于非控股权益的资本。ted提供的指导意见不包括力拓在Escondida增长计划中的份额。2.以2025年实际价格计算。22

强劲的资产负债表、回报和现金释放©2025，力拓，保留所有权利|资本市场日2025年净债务十亿美元；基本EBITDA与净利息覆盖率（x）4.24.25.546 x 2022年34x 2023年35 x 2024年14.6 25x 2025年上半年1基本EBITDA/净利息保障净债务A A1A2 标普穆迪1。基于2025年上半年的净债务和基本EBITDA/净利息覆盖率。2.主动向惠誉征求评级至3月，自2025年3月以来征求评级。惠誉2 A •机会性地将50-100亿美元现金收益释放给：–进一步加强资产负债表–优化资本结构–为正在进行的资本项目提供资金•股东回报政策为40-60%的股息支付：9年的业绩记录为60% 23

价值通过金融纪律、生产力和增长丹皮尔，西澳大利亚

Markets Vivek Tulpule新加坡首席经济学家

强劲的传统增长和能源转型..。1.牛津经济研究院的历史数据和基于长期共识的预测。印度区域增长基于历史GR owth利率，2015美元实际基础。2.其他包括东欧、中东、其他发达国家。3.包括效率损失的需求。4.包括0.3mt的其他需求。资料来源：力拓 Economi cs定罪情景，Oxford Economics。峰值金属强度全球人口10亿人，按收入分组电气化正在放大需求000，每年TWh 3 19901995200020052005201020152020 2025F 2030F 2035F 5.35.76.16.56.97.48.18.58.8 >人均$ 20k人均$ 5-$ 20k人均< $ 5k人均新兴资源2025-35 CAGR 12% 3% 14% 0333639424548 2025F 9.8初级、建筑和工业2.8交通1.5数据中心和其他4 2035F 32.6 46.7中国东盟印度其他226©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025Markets

废钢超估…再加上持续的供应限制…©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025271。下降趋势意味着铁矿石的增长速度快于废钢2。基于全球粗钢pr odu与全球铁矿石需求比分析师均值的预测。3.基于标普的一项全球研究，该研究涵盖基本金属、贵金属和关键矿产领域的214座运营中和非运营矿山。资料来源：力拓 Economics定罪情景，标普，共识分析师平均vs实际s teel与铁矿石比率1废钢的表现低于预期矿山交付时间表在30年内增加了两倍3年，发现到生产实际预测25913161232010201990-99 2000-09 2010-192020-246111618 + 12年勘探、研究和FS后建设0.7 0.8 0.9 1.0 2019202120232025F市场

…支撑我们整个投资组合的强劲需求前景©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。Semis需求，四舍五入。2.2035年的需求反映了从2025F开始的增长倍数。3.代表公里网络，Blo omberg NEF估计。4.彭博ENF估计。5.力拓经济学内部估计。资料来源：力拓 Economics定罪情景，Bloomberg ENF。市场28 2025F 2035F 2需求1增长吨传输距离在未来十年增长42% 3电池储能系统（BESS）安装量在未来十年增长两倍4最终能源需求电气化从2035年的21% 30%增长5印度和东盟建设到2035年增长~65% 5铝锂铜钢103mt 1.4mt 1.8bt~1.2x~3.4x~1.1x~1.3x34mt

4886 2025F冶炼厂平均38 2025F估算电网价格5铝成本曲线变陡中国以外新冶炼厂资本密集度更高，上限为45mt中国电价4实际2025 $/MWh加权平均冶炼厂资本密集度1实际2025 $/t边际成本上升随着越来越多的中国冶炼厂转入电网边境关税导致区域溢价阶梯式变化6美元/吨铝Real 2025碳减排政策风险移入电网的成本01,0002，0003,00020202025 F 2030 F 2035 F欧洲溢价-范围1欧洲溢价-范围1 & 2 7中西部溢价50% 1。包括棕地和绿地冶炼厂。2.印度基于2015年棕地冶炼厂Jharsuguda 2。3.基于阿联酋航空的棕地EMAL 3冶炼厂和伊朗的Salco Asalouyeh 1（绿地）。4 .代表上东地区电力成本，假设这些冶炼厂为边际成本生产者。5.国网山东省电力公司平均ytd代理采购网电价格，不含能源密集型板块违约金。6.溢价是使用共识铝价计算的，假设边际进口来自使用气体动力electr ici ty的冶炼厂，并且在2035年屏蔽后面临对欧洲约100美元/t.co2的平均差别碳惩罚。CBAM预计将于1月26日实施。7.范围1和2的CBAM仅显示为灵敏度。资料来源：力拓 Economics Conviction Scenario，CRU，Consensus，标普 Platts，FastMarkets，中国家电网。1,3551，8603,2454，995中国（2020-25F）印尼印度2中东3平均2020-25F 29©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025Markets

•强劲的BESS需求•来自非洲和中国的新兴供应•未来十年存在显着的供应缺口•需要监测的2个关键领域：– S peed of energy transition – hard rock supply Lithium market re-balancing©2025，力拓，版权所有|资本市场日202530。假设2035年废钢0.2mt。2.很可能的供应是已完成公开市场要求、治理男子t批准、资金充足并预计在未来24个月内将其产品投放市场的项目。3.代表LCE到岸亚洲价格。资料来源：力拓 Economics定罪情景，BMI 2025年第三季度未来十年出现显着供应短缺2030年碳酸锂激励曲线C3成本加上资本费用（$/kg LCE）开采碳酸锂当量（LCE）MT1 CAGR %新项目将需要激励2025F~0.7承诺&可能供应2~2.4供应缺口2035F~1.4~4.5 + 13% 0% 25% 75% 50%现货价格3（12月3日）$ 11/kg市场

市场紧张以满足铜需求©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025311。力拓经济学定罪情景。假设在可用废料池的情况下，废料量每年增长超过3%。2.基于WoodMac数据的力拓分析。资料来源：力拓铜2015年铜项目供需平衡% 2矿铜MT1 CAGR %距离2015年管线仅有四分之一的铜项目得到开发25% 30% 22% 75%所有项目70%棕地78%绿地2025F供应~（6）枯竭~2承诺供应~9供应缺口2035F需求~24~28 + 2%承诺在管道中•电气化推动的有吸引力的需求前景•重大供应挑战-未来十年缺口9mt •矿山寿命延长、新项目和新技术将是必要的市场

市场价格低于-估计的共识预测vs实际铁矿石价格$/t CFR WA，62%的基差长尾高成本，对价格敏感的生产商价格始终优于预测价格始终低于-估计的原因是：•中断•消耗•矿石品位下降•废钢表现不佳•中国需求具有韧性陡峭的成本曲线表明市场存在结构性紧张1。普氏62% CFR中国，$/DMT。S来源：力拓 Economics定罪情景丨共识铁矿石产能（BT）2025全球铁矿石成本曲线62% Fe粉矿当量基差具有吸引力的行业结构，具有陡峭的第四四分位数成本曲线0501001502000.5 1.0 1.5 2.0 2.5现货价格1（12月3日）$ 108/t©2025丨力拓，版权所有|资本市场日202532铁矿石行业基本面有韧性04080120160200201520202025实际预测

需要新的铁矿石供应1。力拓经济学定罪情景。假设在可用废料池的情况下，废料量每年增长超过1.8%。2.基于从提交之日到收到第四部分环境批准的部长声明的公共环境审查时间框架。不包括主要异常值和仍在评估中的审查。3.主要有力拓、BHP、FMG以及淡水河谷等。资料来源：力拓 Economics定罪情景市场新出现的供应缺口有待填补西澳大利亚环境批准平均时限2（年）全球铁矿石供应1，BT批准需要更长的时间•到2035年解决耗竭和满足需求所需的未承诺产能~650mt •一半以上的耗竭发生在主要企业之外3 •更长的批准时间框架满足持续需求的新产能2234456201820192020202120222024 + 3年0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 2025F 2030F 2035F所需的新供应承诺/增加Simandou –全范围现有生产©2025年，力拓，版权所有|资本市场第202533天供应缺口：到2035年消耗650mt800mt

我们多元化的商品投资组合定位于捕捉全球趋势

铁矿石Matthew Holcz首席执行官铁矿石今天交付业绩，明天的优越选择

几内亚西芒杜核心信念•强劲的行业基本面•具有优越可选性的全球投资组合重要的三件事1。安全和可持续的商业2。性能3。有纪律的资本配置

今天交付业绩©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025371。AIFR =所有受伤频次比率。2.皮尔巴拉和国际奥委会截至2025年10月底。3.Pilbara和IOC –最后一次调查，2025年下半年铁矿石人和安全第一•自2022年以来AIFR1减少10% 2 •自2022年以来潜在致命事件减少40% 2 •人员调查：员工满意度同样最高3卓越运营• 5公吨安全生产系统提升，连续三年•从4月起，Pilbara矿山的产量创纪录• Gudai-Darri以50公吨的费率•产品战略成功执行项目•第一批矿石在Simandou开采、装栏杆并发运•第一批矿石在Western Range，按时按预算•与PKKP、Nyiyaparli、Yinhawangka Capital纪律签署协议•下三个皮尔巴拉替代项目步入正轨•伙伴关系解锁矿山寿命延长•将现有基础设施货币化

MTStrong confidence in industry fundamentals©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025381。资料来源：Wood Mackenzie，2025年11月。2.力拓概念资源生命周期模型，假设需求从2025年开始持平。150210280420430400~370~440 2011-2015 2016-2020 2021-2025 2026-2030F 2031-2035F需求增长对新供应的要求仍然是消耗抵消了全球铁矿石新供应（需求+消耗）2铁矿石开发资本对铁矿石的投资1澳大利亚巴西中国其他几内亚10亿美元，过去十年名义部门投资不足0102030405020102012201420162018202020222024~800Mt

318305 力拓 Peer 1中期产能（MT）全球产品组合，具备全套产品和市场准入©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025391。我的生活。2.从最远的矿山到港口~500km的铁路。3.MineSpans针对同行（BHP和淡水河谷）的产品拆分应用于中期产能。M id-grade为60-64.9 % Fe，高品位> 65% Fe。颗粒除外。铁矿Pilbara、澳大利亚铁矿公司、加拿大Simandou、几内亚• 345-360mtpa中期运力• > 85%有效权益的FCF 1 •~20mtpa中期运力• 58.7%权益份额•~60mtpa中期运力• 45%权益份额• 13个采矿枢纽•~2000公里2条铁路，4个港口• 1个采矿枢纽• 418公里铁路，1个港口• 1个采矿枢纽• > 600公里铁路，1个港口全套产品3 •全球最大生产商•进入太平洋和大西洋市场的高品位粉矿中品位块&粉矿7131 力拓同行2

跨三个维度的选项•量选项：已展示的港口容量为360mtpa •等级选项：产品策略和端口混合•资本选择：适应市场和客户需求的能力产品策略变化成功过渡•更简单的业务：2025年下半年SP10减少约60% •量上行空间：+ 2BT增加1预定资源•延迟资本：更长的矿山寿命和延迟资本优越的可选性，以满足市场和客户的需求©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025401。见幻灯片78上预定资源增加+ 2BT的支持参考。2.力拓 global（100% basis）and weig hted的BHP、淡水河谷和Fortescue（100% basis）的平均Fe品位基于公开披露的产量。铁矿石Pilbara在产品策略上保留大量可选选项60% 61% 62% 63% 20122017202220272032平均品位2同行力拓

被解放的存款纪律严明的资本配置传递价值©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025411。包括West Angelas Sustaining、Hope Downs 1 Sustaining和Brockman Syncline 1；IRR at approval based on Wood Mackenzi e S eptember 2025 forward pricing。2.Greater Nammuldi已获得所有必要的州和联邦政府批准，但需接受进一步的传统业主协商和内部Rio Ti NTO最终认可。3.见幻灯片78上关于~400公吨资源的配套参考资料。铁矿石现有Hope Downs JV 2018202020222024202620282030 Greater Nammuldi Brockman Syncline 1 West Angelas Hope Downs 2 Approval Referred Regulatory Approval Early Road Train Tons Schedule Optimization First Ore 2 力拓 Hope Downs JV Hancock Prospecting Pilbara replacement mine on track Capital intensity $ 21-52/t，内部收益率31-70% 1合作将现有基础设施货币化铁路2）Texas East（Hope Downs JV）~400公吨资源3推进两个最佳绿地项目• Simandou首个矿石提前实现• Rhodes Ridge到2030年第一个矿石的PFS几乎完成1）IOC第三方Rail Texas East Coondiner

皮尔巴拉业绩交付©2025丨力拓，版权所有|资本市场日202543自气旋影响4至10月（MTPA）以来铁矿石开采运行率创纪录33932833820252024此前纪录2018...d铆接单位成本降低18192021222324251-5月（~295MTPA）6月-10月（~345Mtpa）9月-10月（~360Mtpa）2025年单位成本（美元/吨出货量）2025年指导范围中期指导（2023美元/吨）第四季度去除的1亿美元成本以抵消气旋影响1。交付替代地雷2。安全生产系统3。矿山和资产健康状况1。增加o重组效率2。解锁系统流程3。简化组织和流程继续额外的系统杠杆途径以充分潜在的航运运行率

安全和可持续的商业441。皮尔巴拉和国际奥委会截至2025年10月底。2.皮尔巴拉和国际奥委会–最后一次调查，2025年下半年。铁矿©2025年，力拓，版权所有| 2025年资本市场日减少我们的影响•减少皮尔巴拉地区的陆地干扰•减少皮尔巴拉地区的地下水影响•西芒杜基础设施重新调整以减少影响人们和安全至上•自2022年以来潜在致命事故下降40% 1 •自2022年以来全伤发生率下降10% 1 •民众调查：员工满意度最高2土着关系•与3个传统业主团体签署协议•皮尔巴拉地区每年约10亿美元的土着企业支出•>每年1亿加元的土着企业在国际奥委会2024五年计划当前五年计划废物量-坑内回填废物堆2025F 2035F地表水排放1.0 0.21.0 0.5 1.0 1.4 1.0 0.8与Nyiyaparli People IOC矿场签署土着所有权协议，拉布拉多市皮尔巴拉减少冲击采矿（指数化）

从我们的全球资产基础中实现价值最大化©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025451。3 & 4街区。2.皮尔巴拉出货量处于原指引区间下限，国际奥委会基于更新的指引。3.基于对BHP、淡水河谷和Fortescue最新的中期产能指导。铁矿石需要上口的投资者线到这里我们的价值主张200300400 2025F 2026F中期产能销售前景指导和中期产能（100%，wmT，sales）Pilbara IOCSimandou 1总计339-354 mt 2425 – 440 mt 343-366 mt资产指导（mt）Pilbara 323 – 338 IOC 15 – 18 Simandou 5 – 10总计343 – 3662026年销售指导（100%）中期展望• SP10量~10% Pilbara出货量，符合预期2025年下半年• 2026年皮尔巴拉将消耗11公吨•全球产能在425-440公吨之间•产能将取决于市场前景同行13同行23同行33©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025

全球铁矿石343 – 366公吨2026年销售指导•强劲的行业基本面•具有优越选择性的全球投资组合•安全和可持续的业务•业绩•有纪律的资本配置几内亚西芒杜今天交付业绩，明天的优越选择

Aluminium & Lithium J é r ô me P é cresse首席执行官Aluminium & Lithium

铝行业利润率领先，展现出韧性和增长潜力加拿大萨格奈

人与安全第一• AIFR1 –自2021年以来稳定在0.4左右，严重性较低具有竞争力©2025，力拓，版权所有|资本市场日20251。AIFR =所有受伤频次比率。2.2025年原产指引57-59mt铝土矿、3.25-3.45mt原铝、7.4-7.8mt氧化铝。3.160kt产能。4.Amrun扩建项目。铝卓越运营项目执行资本纪律•卓越的冶炼厂稳定性和持续的铝土矿优异表现•成本纪律与严格的承包商管理•有望达到或超过最初的2025年指导2 • AP60 3有望实现首次铁水项目Q1'26 •启动了Kangwinan 4可行性研究的全面设计竞赛• Elysis技术取得进展•推动中国采购及超越•维持加拿大水电竞争优势•在强大的社会许可和利益相关者关系的支持下，持续努力重新聚焦和增强我们的太平洋足迹51

实现我们充分发挥潜力的路线图©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。从2024年上半年开始。2.用于说明目的的数字。铝369 Q1 21 Q3 21 Q1 22 Q3 22 Q1 23 Q3 23 Q1 24 Q3 24 Q1 25 Q3 25 + 22%产量（干MT），滚动4个季度平均运行的Amrun矿山远超铭牌产能在关键运营指标上对标冶炼厂2冶炼厂1冶炼厂2冶炼厂3冶炼厂4冶炼厂5锅生产率（T/锅/天）3.10 3.04 2.95 3.02 2.80比能耗（kWh/kgAl）14.01 3.21 3.11 3.41 3.7阳极效应频率（AE/锅/天）0.29 0.15 0.32 0.1 10.36锅寿命（天）1650195017501600160052目标到2030年ROCE提升5个百分点1 •深度持续改进和技术能力•赋能我们的前线•对标我们的冶炼厂以推动卓越•通过有针对性的数字和人工智能举措

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 05001000150020002500Jan-22 Jan-23 Jan-24 Jan-25 MWDP溢价（$/t）关税税率（%）灵活驾驭关税©2025，力拓，版权所有| Capital Markets Day 202553 Aluminium Matalco的产品供应具有高度互补性•扩大废钢折扣•利用美国国内足迹•整合完成•更高的利用率推动业绩提升11月25日25%的关税引入50%的关税引入中西部溢价现在反映完全50%的关税$/t

为未来定位我们的业务©2025年，力拓，版权所有|资本市场日2025铝再发电延长寿命/收购5402‘24博因冶炼厂签署2.2GW可再生能源PPAs 10‘24博因冶炼厂收购三菱11.65%股权11‘24 NZAS冶炼厂收购住友20.64%股权11‘25 Yarwun炼油厂40%限电以延长寿命至少到20352024202505’24 NZAS冶炼厂20年绿色电力协议01‘25绿色铝生产信贷联邦政府宣布20亿澳元绿色信贷08‘24 Boyne冶炼厂昆士兰州政府支持宣布08‘25 Weipa矿1.8亿美元获准进入Norman Creek，Amrun 05‘25 Weipa矿Kangwinan/Amrun扩建：最终工程研究10‘25 Bell Bay冶炼厂延长一年水电供应合同无机增长• Elysis：成功启动450kA惰性阳极电池。进展中的示范工厂。• Arctial（芬兰）：完成预可行性研究并参与可再生能源解决方案。•与AMG共同评估在印度建立可再生动力原铝冶炼厂的可行性。太平洋业务

铝行业利润率领先，展现出韧性和增长潜力•稳健的综合价值链•实现充分潜力的明确路线图•有望实现2030年ROCE提升1 •领先的技术专长•我们客户值得信赖的合作伙伴2026年生产指导铝土矿：58-61mt氧化铝：7.6-8.0mt 2铝：3.25-3.45mt 1。ROCE较2024年上半年提升5个百分点。2.QAL生产现在以100%的基础包括在内。加拿大阿尔玛

世界级综合锂业务和增长管道阿根廷Rincon

©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。以100%为基础的容量。产量不会因为爬坡时间而与装机容量直接相关。2 .在这些承诺项目的总计约50亿美元（力拓份额）中。3.65美元/公斤的资本密集度包括：Arcadium收购，包括收购的净债务；Rincon收购和资本支出；以及自收购之日起S al de Vida、Fenix和Becancour项目上剩余的资本支出。4 .C1成本定义为运营现金成本，不包括特许权使用费、税收、公司间接费用和资本费用。锂锂75370851102024阿根廷40加拿大2028F阿根廷加拿大170 190-200总计阿根廷和加拿大125智利125总计~200 60-70自2026年1月1日起剩余370~30亿美元资本支出2 ktpa LCE承诺的铭牌锂产能1 •到2028年将产能增加> 2.5倍•资本密集度65美元/公斤3达到~200 ktpa •整个卤水产品组合的C1运营成本4为5-8美元/公斤• 2028年EBITDA利润率为37%，以一致定价成功实现飞行中增长58

有纪律的项目方法©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。仍需收到所有适用的监管批准并满足其他惯例成交条件。Lithium Canada hub Galaxy Whabouchi（50%）B é cancour（50%）Bessemer City Chile hub 1 Maricunga（49.99%）Altoandinos（51%）OCR hub Olaroz（66.5%）Cauchari Rincon Salar de Hombre Muerto hub Fenix Sal de Vida Hub模型用于北美和南美可扩展执行和领先技术•定义一流标准DLE技术•以多资产枢纽方式整合现有业务和未来增长•利用足迹在阿根廷大规模开发基础设施走廊•模块化执行流程确保将经验应用于较低的周期时间和资本密集度5 9

©2025丨力拓，版权所有|资本市场日20251。以100%为基础的容量。产量不会因为爬坡的时间而与装机容量直接相关。我们致力于在加拿大的一个矿山，目前的范围和承诺表明Galaxy和Whabouchi之间的变化。2.C1成本定义为运营现金成本，不包括特许权使用费、税收、公司间接费用和资本费用。注：期权不包括Jadar和MT Cattlin（在看护和维护中）。锂锂7537085110 Arcadium 2024铭牌产能阿根廷30-40加拿大2028F阿根廷加拿大190-200总计阿根廷和加拿大智利总计~20060370 •目标资本密集度在30个月内达到30美元/公斤，从FID到首次锂为5美元/公斤C1 opex 2，> 15% IRR •阿根廷具有竞争力的增长选择的世界级投资组合，加拿大和智利•棕地扩建和绿地期权的深度管道有待研究和完成合资企业铭牌锂产能1 ktpa LCE期权（未承诺）100-150~470-520在得到市场支持时承诺额外资本并返回60

世界级综合锂业务和增长管道•到2035年需求复合年增长率+ 13% •成熟的DLE技术•增长选择的深度管道•关注资本密集度• C在得到市场支持时省略额外资本并返回2026年生产指导锂：61-64kt LCE（力拓份额）阿根廷林孔

期待在阿根廷接待您，12月8日至10日©2025，力拓，版权所有|资本市场第202562天锂深潜•通过成熟的DLE技术实现卓越运营•展示我们垂直整合的投资组合如何创造价值•按时、按预算执行承诺的项目•以纪律为未来项目构建蓝图实地参观•展示我们在Fenix的低成本地位，32ktpa LCE产能，以资源等级和成熟的DLE工艺为基础•突出Rincon的建设进展，起动装置正在扩大到60ktpa LCE Lithium的地方

Copper Katie Jackson首席执行官Copper有机增长，目标是到2030年达到1公吨蒙古奥尤陶勒盖

推动盈利增长、多元化和韧性©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025641。AIFR =所有受伤频次比率。2024 = 0.33.2023 = 0.34.2.来自产品组运营的ROCE。3.图指202年上半年5与2023年。卓越运营项目执行资本纪律• 2025年生产指导升级：860 – 875kt • 2025年单位成本指导下调• Oyu Tolgoi强劲的一年；> 50%的增长•成功管理Kennecott的地质技术• Oyu Tolgoi地下项目完成• First Nuton®铜•将Kennecott矿山寿命延长至2040年后•到2030年将铜产量目标定为1兆吨/年•降低资本要求•持续的资本和运营支出效率收益•现金流改善& ROCE 2上升9pp至12% 3人和安全第一• AIFR1年初至今为0.21 –连续第三年持续改善蒙古OYU Tolgoi铜矿

世界级奥尤陶勒盖地下项目开发完成©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025651。只有一天。2.+/ - 5% 3.P0 =面板0，P1 =面板1，P2N =面板2北，P2S =面板2南。3.请参阅幻灯片78上的~500ktpa Oyu Tolgoi生产目标和相关生产概况的配套参考资料。2025年的主要成就•实现产量同比增长> 50%的目标• 47kTPD的日地下吞吐量创纪录1 •自由现金流显著为正•成功转向P2S发展• 97.5%的蒙古员工，24.1%的女性雇员2026年目标•~15% 2同比产量增长• 5%的劳动生产率提升•加快P2S和P2N的开发•持续的矿山设计可选方案，包括Entr é e许可区域Copper Hugo North Lift 1生产剖面3矿石吨每天平均约500ktpa铜2028-2036305,000100，00020162021202620312036开发矿石P0 P1 P2N P2S

2025年的主要成就•成本基础重新设定，1作用减少约10% •执行调整后的矿山计划• S圆满完成2026年及以后的冶炼厂停产目标• 2026年产量同比大体稳定•到2027年下半年剥离以获得更高品位的切片2矿•维持北缘硅卡岩的生产•目标是2025年至2028年产量增长40-50 %•加快工作，将矿山寿命延长到2040年后（Apex），改造Kennecott©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025661。受薪员工，2024年12月至2025年上半年末。2.数字不包括我们曾计划停工的月份。铜露天矿和下一次推后Kennecott稳定性改善2个月矿石碾磨量2025年比2023年高12% Flash Smelter在线时间2025年比2023年高6% 2025 –一个长期价值创造的平台

利用卓越的资产基础、战略合作伙伴关系和全球影响力©2025，力拓，版权所有|资本市场日202567 Copper Nuevo Cobre • 57.74% RT，42.26% Codelco Comita分辨率• 55% RT 45% BHP • Underground Kennecott • 100% RT •露天和地下La Granja • 45% RT 55% First Quantum Minerals •露天Nuton-秘鲁• AntaKori Nuton-智利Nuton-阿根廷• Los Azules Nuton-亚利桑那州•仙人掌矿• Gunnison矿• JCM矿Nuton-Nevada • Yerington矿Nuton-墨西哥• Piedras Verdes Escondida • 30% RT，57.5% BHP，12.5% JECO Corp •露天矿OYU Tolgoi • 66% RT 34%蒙古国政府•露天和地下Winu • 70% RT 30%住友金属矿业•露天矿运营项目勘探Nuton合作伙伴关系

•极具前景的资源•住友金属矿业合资企业和PFS完成•在传统所有者支持下提交的环境审查文件超过1MTPA目标的增长选择的有吸引力的管道©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025681。最终环境影响声明。铜•重要的未开发资源•对美国铜和能源安全至关重要• FEIS 1和最高法院有利裁决后公布的决定草案记录-诉讼正在进行中•未来未开发的一级、长寿命矿体•资源钻探计划完成，预计2026年第一季度左右有更新的矿产资源•向可行性研究进展~2028年•与Codelco建立战略伙伴关系•区机会–圣安东尼奥合作协议•正在进行的钻探计划-长期管道由伙伴关系加强Nuevo Cobre、智利La Granja、秘鲁Resolution、美国项目勘探澳大利亚Winu

Nuton：18个月内概念转阴极©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025691。会因场址而异，具体取决于矿石特性和作业环境。力拓分析。2.~16kt来自矿山浸出运行，~14kt来自Nuton技术，为期4年的部署期。首次在Johnson Camp矿场实现Nuton铜•成功投产Nuton®工业规模技术•铜回收率远高于行业标准1 •开发商业规模技术包•积极管理合作伙伴组合•以原生硫化物为目标，>全球铜资源的70%堆浸垫的铜规模166英亩堆浸垫的Nuton部分34英亩堆浸的ROM部分100英亩堆放在Nuton Pad上超过部署5.5-6公吨Nuton堆放率每天4,375吨总铜产量超过部署目标~30kt，包括来自Nuton 2 Johnson Camp矿的~14kt瞄准镜First Nuton铜阴极，Johnson Camp矿，亚利桑那州

1卓越运营2有纪律的增长3资本效率有机增长，目标是到2030年达到1公吨/年•推动卓越运营•增长和扩展现有资产的潜力•推进大量选择组合•在有吸引力的司法管辖区建立战略合作伙伴关系•自由现金流上升和ROCE 2026年生产指导800 – 870千吨较运营资产增长约10% 2025年C1净单位成本指导下调：80 – 100克/磅22025年铜生产指导上调：860 – 875千吨11。先前的2025年铜产量指导：780 – 850kt 2。此前的2025年铜单位成本指导：110 – 130美分/磅。

更强、更锐利、更简单

问答西澳大利亚皮尔巴拉

生产指导©2025，力拓，版权所有|资本市场日20252025指导（含更新）2026指导1铁矿石总销量指导100% mt2--343-366皮尔巴拉100% mt2 323-338（低端）323-338（100%销量）西芒杜100% mt2-5-10（100%销量）IOC mt2 9.0-9.5（RT份额产量，更新范围）15-18（100%销售）铜（合并）kt 860-875（升级范围）800-870铝和锂铝土矿Mt > 61mt（超出指导）58-61氧化铝Mt 7.4-7.87.6-8.0铝Mt 3.25-3.45mt（上端）3.25-3.45锂LCE kt-61-64 741。我们的战略审查正在按计划推进，下一阶段的重点是确定释放价值的最佳途径。因此，我们将不再提供铁和钛、硼酸盐的生产指导，而这一过程正在进行中。2.湿公吨基差。

集团层面财务指导1。2025年实际©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025 2025F 2026F中期（每年）资本支出集团总额~110亿美元最高~110亿美元最高100亿美元1增长资本~30亿美元最高30亿美元维持资本~40亿美元~40亿美元• Pilbara维持10~20亿美元~20亿美元的置换资本~30-40亿美元~30-40亿美元的脱碳资本~2亿美元~2亿美元的股东回报总回报在整个周期内占基础G收益的40 – 60% 75

新架构下按业务单元（FIBU）划分的备考财务信息（2023、2024、2025年上半年）©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025 • 2025年8月，我们宣布了新的运营模式和高管团队更新，以释放额外的股东价值。•我们已经精简到三个世界级的产品群——铁矿石、铜和铝&锂。我们的硼酸盐和铁钛业务将转移到首席商务官的投资组合中进行战略审查。•因此，我们根据新的组织结构重述了我们的FIB U。工作文件网址请查阅我司网站：力拓资本市场第76天

首字母缩略词列表77©2025丨力拓，版权所有|资本市场日2025首字母缩略词含义AEN阳极效应AIFR所有伤害频率率丨AMG 丨AMGAMGTERM2金属和Minerals（印度）AP60铝冶炼技术东盟东南亚国家联盟BESS电池储能系统BMI Benchmark Mineral Intelligence bn billion（as in $ bn）BSLTERM5 Boyne Smelters Limited CAGR复合年增长率Capex资本支出C1现金成本（采矿）C3成本曲线（包括折旧、摊销、维持资本支出、特许权使用费，利息）CBAM碳边界调整机制CFR成本和运费（InCOTerm）CRU商品研究单位CuEq铜当量体积DLE直接提锂EBITDA息税折旧前利润，和摊销EMAL Emirates Aluminium EXL Extraction Level FCF自由现金流首字母缩写词含义Fe Iron（chemical symbol）FEIS final environmental impact statement Fitch ratings FOB free on board（incoterm）FY财年GW Gigawatt 丨HY半年IFRS国际财务报告准则IOC Iron Ore Company of Canada IRR内部收益率合资公司kt千吨ktpa千吨每年LCE碳酸锂当量矿山LOE寿命M或百万（以百万美元计）穆迪穆迪（评级机构）谅解备忘录每年百万吨百万吨百万吨MWDP溢价中西部溢价（铝定价）Nuton®力拓的铜浸出技术的首字母缩写词含义NZAS新西兰铝冶炼厂OPEX运营支出OCR Olaroz Cauchari Rincon OT Oyu Tolgoi PFS Pre-可行性研究PKKP Puutu Kunti Kurrama和Pinikura PPAs电力购买协议QAL Queensland 氧化铝 Q1、Q2、Q3，第四季度日历季度ROCE已用资本回报率ROM Run of Mine RT 力拓 RTIT 力拓 Iron & Titanium SEC美国证券交易委员会标普标准普尔SPS安全生产系统SD & T安全开发和技术TSV转运船WA西澳大利亚wMT湿公吨WoodMac Wood Mackenzie（行业分析师）同比年初至今

支持性声明78©2025，力拓，版权所有|资本市场日2025铜当量（CuEQ）交易量在整个本演示文稿中，计算铜当量交易量所应用的公式为：CuEQ = 力拓在产量中所占的份额/数量转换因子x产品价格（$/t）/铜价（$/t）。价格基于长期共识价格。力拓铁矿石-皮尔巴拉矿产资源计划资源增加超过20亿吨幻灯片40中称为“成交量上升空间”的资源是先前宣布的矿产资源，现已被纳入矿山规划，并被纳入根据JORC准则和ASX报告的矿产资源中，该矿产资源已包含在TERM3于2025年2月20日向TERM3发布的2024年年度报告中，可在Riotinto.com上查阅。本次增加预定资源量约占布罗克曼矿石481mt @62.4% FE实测矿产资源量的10%，约占布罗克曼工艺矿石206mt @57.2% FE实测矿产资源量的96%，约占布罗克曼矿石985mt @62.5% FE指示矿产资源量的8%，约占布罗克曼工艺矿石522mt @56.7% FE指示矿产资源量的64%，约6%的5.8 Bt @62.4% Fe推断矿产资源的布罗克曼矿石和约55%的2.6 Bt @56.7% Fe推断矿产资源的布罗克曼工艺矿石。幻灯片41中提到的作为Texas East矿床一部分的约400公吨已包含在根据JORC准则和ASX上市规则报告的矿产资源中，该报告载于力拓于2025年2月20日向ASX发布的2024年年度报告中，可在Riotinto.com上查阅。这400公吨包括Brockman矿石5.8 Bt @62.4% Fe推断矿产资源的约5%和Brockman工艺矿石2.6 Bt @56.7% Fe推断矿产资源的约4%。负责2024年年度报告中与布罗克曼矿产资源和布罗克曼工艺矿石矿产资源有关的信息的合资格人员是Natalie Brajkovich、Malcom Judge、Elizabeth Barron，他们分别是澳大利亚矿业和冶金学会（MAUSIMM）的成员和Phil Savory，澳大利亚矿业和冶金学会（FAUSIMM）的研究员。力拓确认，其并不知悉有任何新信息或数据对2024年年度报告中所载信息产生重大影响，支持2024年年度报告中估计的所有重大假设和技术参数继续适用且未发生重大变化，并且合资格人士调查结果的呈现形式和背景没有发生重大修改。矿产资源报告不包括矿石储量。矿产资源按100%基准报告。力拓铜业-Oyu Tolgoi生产目标幻灯片65中提到的Oyu Tolgoi地下和露天矿2028年至2036年500ktpa铜产量目标（以可回收金属表示）此前在2023年7月11日向澳大利亚证券交易所发布的“投资者实地参观蒙古Oyu Tolgoi铜矿”的新闻稿中有所报道。支撑该生产目标和那些生产概况的所有重大假设继续适用，并且没有发生重大变化。