科尔姆-20250930

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549



			表格 10-Q


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年9月30日
或
☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
为_______至________的过渡期

—————————————————————

委托文件编号 000-23939

—————————————————————

Columbia Sportswear Company

（在其章程中指明的注册人的确切名称）



俄勒冈州		93-0498284
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（IRS雇主识别号）
14375西北科学园大道 , 波特兰俄勒冈州 97229
（主要行政办公地址及邮政编码）
	(503) 985-4000
	（注册人电话，包括区号）



根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股	COLM	纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

有

☒

无

☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。

有

☒

无

☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☒

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

有

☐

无

☒

登记人普通股的已发行股份数目2025年10月24日为 53,888,892 .


目录


		页
关于前瞻性陈述的特别说明









第一部分——财务信息
项目1。	财务报表	1
	简明合并资产负债表（未经审计）	1
	简明合并经营报表（未经审计）	2
	综合全面收益简明报表（未经审计）	3
	简明合并现金流量表（未经审计）	4
	简明合并权益报表（未经审计）	5
	简明综合财务报表附注（未经审计）	7
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	24
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	38
项目4。	控制和程序	39

















第二部分——其他信息
项目1。	法律程序	40
项目1a。	风险因素	40
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	51
项目5。	其他信息	52
项目6。	附件	52
	签名	53

哥伦比亚运动服公司| 2025年Q3表格10-Q


目录


关于特别说明前瞻性陈述

这份表格10-Q的季度报告包含联邦证券法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述经常使用诸如“将”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“应该”、“可能”、“相信”等具有类似含义或提及未来日期的词语和术语。前瞻性陈述包括与我们的预期相关的任何陈述，这些预期涉及我们的投资有效性、未来业绩或市场地位、我们库存的制造地点、库存组合、我们某些所有权的持续许可、消费者和客户的支出和偏好、我们的国际业务表现、关税、国际贸易政策以及经济和地缘政治环境、消费者和客户的行为和期望以及我们在吸引新消费者的同时服务和留住现有的、以价值为导向的消费者的能力、新的哥伦比亚品牌商店的影响、我们的定价、促销和细分策略的效果，季节性趋势、风险管理策略、我们的利润改善计划的表现和预期收益、哥伦比亚品牌加速增长战略以及我们增加对需求创造的投资、我们期望从哪些国家采购原材料、资本支出、我们的短期和长期现金需求以及我们满足这些需求的能力的影响。

这些前瞻性陈述，以及我们不时善意表达的其他陈述，被认为有合理的依据；然而，每一项前瞻性陈述都涉及风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测结果存在重大差异，包括本季度报告第10-Q表第II部分第1A项中描述的风险。前瞻性陈述本质上不如历史信息可靠。除法律要求外，我们不承担任何义务在作出前瞻性陈述之日后更新这些陈述，或使其符合实际结果或情况变化，或反映事件、情况或预期的变化。新的因素不时出现，我们无法预测或评估所有这些因素的影响，也无法预测或评估任何因素或因素组合可能导致结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。

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目录


第一部分——财务信息


项目1。			财务报表


简明合并资产负债表（未经审计）


	截至
（单位：千）	9月30日， 2025		12月31日， 2024		9月30日， 2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	228,832	$	531,869	$	306,680

短期投资	7,195		283,608		67,244

应收账款，扣除备抵$ 5,195 , $ 4,789 和$ 6,464 ，分别	610,458		417,539		581,738
库存	800,350		690,515		798,153

预付费用及其他流动资产	99,494		85,051		72,443
流动资产总额	1,746,329		2,008,582		1,826,258

固定资产、工厂及设备，净值累计折旧净额$ 751,628 , $ 709,785 和$ 707,272 分别	282,394		282,908		284,963
经营租赁使用权资产	429,562		399,669		370,844
无形资产，净值	71,221		79,221		79,221
商誉	5,694		26,694		26,694
递延所得税	112,634		104,203		103,757
其他非流动资产	64,713		73,988		69,003
总资产	$	2,712,547	$	2,975,265	$	2,760,740
负债和权益
流动负债：

应付账款	$	244,365	$	385,695	$	221,714
应计负债	260,487		273,330		266,161
经营租赁负债	82,693		75,857		72,968
应付所得税	5,131		31,663		6,097

流动负债合计	592,676		766,545		566,940

非流动经营租赁负债	397,618		373,328		348,786
应付所得税	14,399		13,176		14,607
递延所得税	335		310		67
其他长期负债	51,588		41,867		42,868
负债总额	1,056,616		1,195,226		973,268
承付款项和或有事项（附注8）
股东权益：
优先股； 10,000 股授权；无已发行和未偿还	—		—		—

普通股（无面值）； 250,000 股授权； 54,060 , 56,245 和 57,261 已发行未偿还，分别	—		—		—
留存收益	1,722,006		1,843,261		1,836,910
累计其他综合损失	( 66,075 )		( 63,222 )		( 49,438 )
股东权益总计	1,655,931		1,780,039		1,787,472
负债和股东权益总计	$	2,712,547	$	2,975,265	$	2,760,740

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


简明合并经营报表（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（单位：千，每股金额除外）	2025		2024		2025		2024
净销售额	$	943,425	$	931,768	$	2,327,123	$	2,271,994
销售成本	471,607		464,209		1,162,140		1,141,457
毛利	471,818		467,559		1,164,983		1,130,537
销售、一般和管理费用	380,892		361,243		1,060,991		1,013,262
商誉和无形资产减值	29,000		—		29,000		—
净许可收入	5,460		6,225		15,311		16,145
营业收入	67,386		112,541		90,303		133,420
利息收入，净额	2,870		5,364		14,525		22,905
其他营业外收入，净额	732		1,283		4,447		2,030
所得税前收入	70,988		119,188		109,275		158,355
所得税费用	18,983		29,031		25,218		37,639
净收入	$	52,005	$	90,157	$	84,057	$	120,716

每股收益：
基本	$	0.95	$	1.56	$	1.53	$	2.05
摊薄	$	0.95	$	1.56	$	1.53	$	2.04
加权平均流通股：
基本	54,540		57,785		55,013		58,896
摊薄	54,558		57,936		55,114		59,043

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


综合收益简明合并报表（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		2025		2024
净收入	$	52,005	$	90,157	$	84,057	$	120,716
其他综合收益（亏损）：
可供出售证券变动（扣除税项影响$ 0 , $ 0 , $ 26 和$ 46 ，分别）	—		—		( 84 )		( 145 )
衍生交易变动（扣除税项影响$（ 1,918 ), $ 5,470 , $ 9,221 和$ 485 ，分别）	5,044		( 14,905 )		( 28,860 )		( 1,071 )


外币换算调整（扣除税项影响$（ 29 ), $( 390 ), $( 5,594 ）和$（ 41 ），分别）	( 4,272 )		20,477		26,091		( 2,386 )


其他综合收益（亏损）	772		5,572		( 2,853 )		( 3,602 )
综合收益	$	52,777	$	95,729	$	81,204	$	117,114

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


现金流量简明合并报表（未经审计）


	截至9月30日的九个月，
（单位：千）	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	84,057	$	120,716
调整净收入与经营活动使用的现金净额：
折旧及摊销	42,147		42,187
非现金租赁费用	62,989		56,903
应收账款坏账准备	1,775		3,183
递延所得税	( 3,779 )		2,180
股份补偿	18,060		18,478
商誉及无形资产减值损失	29,000		—
其他，净额	( 2,463 )		( 11,278 )
经营性资产负债变动情况：
应收账款	( 184,166 )		( 162,252 )
库存	( 94,237 )		( 50,336 )
预付费用及其他流动资产	( 27,883 )		5,008
其他资产	( 441 )		( 195 )
应付账款	( 146,916 )		( 17,044 )
应计负债	( 28,433 )		( 7,823 )
应付所得税	( 25,302 )		( 22,439 )
经营租赁资产和负债	( 61,754 )		( 56,557 )
其他负债	3,903		2,661
经营活动使用的现金净额	( 333,443 )		( 76,608 )
投资活动产生的现金流量：
购买短期投资	( 261,449 )		( 388,348 )
短期投资的销售和到期日	547,181		751,232
资本支出	( 46,648 )		( 41,736 )

投资活动提供的现金净额	239,084		321,148
筹资活动产生的现金流量：



与以股份为基础的薪酬相关的普通股发行收益	5,264		3,955
与股份补偿有关的税款支付	( 5,964 )		( 4,806 )
回购普通股	( 171,687 )		( 230,864 )

支付的现金股利	( 49,461 )		( 52,860 )
筹资活动使用的现金净额	( 221,848 )		( 284,575 )
汇率变动对现金的净影响	13,170		( 3,604 )
现金及现金等价物净减少额	( 303,037 )		( 43,639 )
现金及现金等价物，期初	531,869		350,319
现金及现金等价物，期末	$	228,832	$	306,680
补充披露现金流信息：
期间支付的所得税现金	$	78,338	$	63,650
非现金投融资活动补充披露：
通过负债增加获得的物业、厂房和设备	$	10,323	$	12,224

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


简明合并权益报表（未经审计）


（单位：千，每股金额除外）	普通股			留存收益		累计其他综合收益（亏损）		合计
	股份优秀	金额
余额，2025年6月30日	54,769	$	—	$	1,720,719	$	( 66,847 )	$	1,653,872
净收入	—	—		52,005		—		52,005
其他综合收益	—	—		—		772		772
现金股息（$ 0.30 每股）	—	—		( 16,431 )		—		( 16,431 )
发行与股票薪酬相关的普通股，净额	13	( 155 )		—		—		( 155 )
股份补偿费用	—	6,261		—		—		6,261
回购普通股	( 722 )	( 5,713 )		( 34,287 )		—		( 40,000 )
与回购普通股相关的消费税	—	( 393 )		—		—		( 393 )
余额，2025年9月30日	54,060	$	—	$	1,722,006	$	( 66,075 )	$	1,655,931


（单位：千，每股金额除外）	普通股			留存收益		累计其他综合收益（亏损）		合计
	股份优秀	金额
余额，2024年6月30日	58,752	$	—	$	1,878,972	$	( 55,010 )	$	1,823,962
净收入	—	—		90,157		—		90,157
其他综合收益	—	—		—		5,572		5,572
现金股息（$ 0.30 每股）	—	—		( 17,232 )		—		( 17,232 )
发行与股票薪酬相关的普通股，净额	12	( 137 )		—		—		( 137 )
股份补偿费用	—	6,470		—		—		6,470
回购普通股	( 1,503 )	( 5,145 )		( 114,987 )		—		( 120,132 )
与回购普通股相关的消费税	—	( 1,188 )		—		—		( 1,188 )
余额，2024年9月30日	57,261	$	—	$	1,836,910	$	( 49,438 )	$	1,787,472


（单位：千，每股金额除外）	普通股			留存收益		累计其他综合损失		合计
	股份优秀	金额
余额，2024年12月31日	56,245	$	—	$	1,843,261	$	( 63,222 )	$	1,780,039
净收入	—	—		84,057		—		84,057
其他综合损失	—	—		—		( 2,853 )		( 2,853 )
现金股息（$ 0.90 每股）	—	—		( 49,461 )		—		( 49,461 )
发行与股份补偿相关的普通股，净额	215	( 700 )		—		—		( 700 )
股份补偿	—	18,060		—		—		18,060
回购普通股	( 2,400 )	( 15,836 )		( 155,851 )		—		( 171,687 )
与回购普通股相关的消费税	—	( 1,524 )		—		—		( 1,524 )
余额，2025年9月30日	54,060	$	—	$	1,722,006	$	( 66,075 )	$	1,655,931

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


（单位：千，每股金额除外）	普通股			留存收益		累计其他综合损失		合计
	股份优秀	金额
余额，2023年12月31日	59,996	$	—	$	1,984,446	$	( 45,836 )	$	1,938,610
净收入	—	—		120,716		—		120,716
其他综合损失	—	—		—		( 3,602 )		( 3,602 )
现金股息（$ 0.90 每股）	—	—		( 52,860 )		—		( 52,860 )
发行与股份补偿相关的普通股，净额	182	( 851 )		—		—		( 851 )
股份补偿	—	18,478		—		—		18,478
回购普通股	( 2,917 )	( 15,472 )		( 215,392 )		—		( 230,864 )
与回购普通股相关的消费税	—	( 2,155 )		—		—		( 2,155 )
余额，2024年9月30日	57,261	$	—	$	1,836,910	$	( 49,438 )	$	1,787,472

见所附未经审核简明综合财务报表附注。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


简明合并财务报表附注（未经审计）

注

页

注1

陈述和组织的基础

注2

收入

注3

分段信息

注4

股份补偿

注5

每股收益

注6

无形资产、净额和商誉

注7

供应链融资

附注8

承诺与或有事项

附注9

股东权益

注10

累计其他综合损失

附注11

金融工具和风险管理

附注12

公允价值计量

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


附注1 —陈述和组织的基础

随附的未经审核简明综合财务报表由Columbia Sportswear Company（连同其全资附属公司，“公司”）管理层编制，管理层认为，该报表包括所有必要的正常经常性重大调整，以公允列报公司截至2025年9月30日、2024年12月31日及2024年9月30日止的财务状况、截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的经营业绩，以及截至2025年9月30日及2024年9月止九个月的现金流量。2024年12月31日的财务信息来自公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的公司经审计的综合财务报表。公司很大一部分业务具有季节性；因此，截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩不一定代表其他季度期间或全年的预期业绩。

根据美国证券交易委员会的规则和条例，通常包含在根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中的某些信息和披露已被压缩或省略。然而，该公司认为，本报告所载的披露符合经修订的1934年《证券交易法》第13（a）节关于10-Q表格季度报告的要求，并足以使所提供的信息不具有误导性。这些未经审核简明综合财务报表应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审核综合财务报表及其附注一并阅读。

合并原则

未经审核简明综合财务报表包括公司账目。所有重要的公司间余额和交易已在合并中消除。

估计和假设

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期间未经审计的简明综合财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及收入和支出的报告金额。因此，实际结果可能与这些估计和假设不同。该公司的重大估计涉及销售储备、超额、平仓和滞销库存、长期资产减值、无限期无形资产和商誉减值以及所得税。

最近发布的会计公告尚未通过

2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号（“ASU 2023-09”），《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，其中包括进一步加强所得税披露的修订，主要是通过对特定税率调节类别和按司法管辖区缴纳的所得税进行分类。这些修订在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，允许提前采用，并且可以前瞻性地或追溯地适用。公司目前正在评估ASU，以确定对公司披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号（“ASU 2024-03”），损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，其中包括旨在改善公共业务实体费用披露的修订，主要是通过额外的损益表费用分类。这些修订对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间生效，允许提前采用。这些修订可以前瞻性地或追溯性地适用。公司目前正在评估ASU，以确定对公司披露的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号（“ASU 2025-06”），无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理，其中包括旨在通过删除对软件开发阶段的引用和明确资本化门槛来实现软件成本会计处理现代化的修订。这些修订对2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效，允许提前采用。修订可前瞻性地、追溯性地适用，或通过经修改的过渡方式适用。公司目前正在评估ASU，以确定对公司合并财务报表和相关披露的影响。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


附注2 —收入

分类收入

如下文附注3所披露，本公司已四个地理可报告部分：美国（“美国”）、拉丁美洲和亚太地区（“LAAP”）、欧洲、中东和非洲（“EMEA”）以及加拿大。

以下表格将公司的可报告分部分类净销售额按产品类别和渠道划分，公司认为这提供了一个有意义的描述，说明了产品的性质、时间和不确定性如何净销售额受经济因素影响：


	截至2025年9月30日止三个月
（单位：千）	美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	442,496	$	112,514	$	113,668	$	65,637	$	734,315
鞋类	104,194		30,844		50,793		23,279		209,110
合计	$	546,690	$	143,358	$	164,461	$	88,916	$	943,425
渠道净销售额：
批发	$	329,410	$	100,950	$	132,649	$	71,162	$	634,171
直接面向消费者	217,280		42,408		31,812		17,754		309,254
合计	$	546,690	$	143,358	$	164,461	$	88,916	$	943,425


	截至2024年9月30日止三个月
（单位：千）	美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	472,324	$	109,251	$	93,027	$	60,754	$	735,356
鞋类	98,982		25,734		48,758		22,938		196,412
合计	$	571,306	$	134,985	$	141,785	$	83,692	$	931,768
渠道净销售额：
批发	$	331,141	$	93,482	$	115,880	$	64,714	$	605,217
直接面向消费者	240,165		41,503		25,905		18,978		326,551
合计	$	571,306	$	134,985	$	141,785	$	83,692	$	931,768


	截至2025年9月30日止九个月
（单位：千）	美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	1,127,535	$	317,751	$	287,086	$	125,065	$	1,857,437
鞋类	225,453		90,150		115,417		38,666		469,686
合计	$	1,352,988	$	407,901	$	402,503	$	163,731	$	2,327,123
渠道净销售额：
批发	$	686,165	$	237,543	$	314,245	$	113,205	$	1,351,158
直接面向消费者	666,823		170,358		88,258		50,526		975,965
合计	$	1,352,988	$	407,901	$	402,503	$	163,731	$	2,327,123

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


	截至2024年9月30日止九个月
（单位：千）	美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	1,162,165	$	290,752	$	242,159	$	123,274	$	1,818,350
鞋类	223,775		82,363		108,068		39,438		453,644
合计	$	1,385,940	$	373,115	$	350,227	$	162,712	$	2,271,994
渠道净销售额：
批发	$	680,669	$	207,927	$	278,383	$	107,519	$	1,274,498
直接面向消费者	705,271		165,188		71,844		55,193		997,496
合计	$	1,385,940	$	373,115	$	350,227	$	162,712	$	2,271,994

履约义务

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月，净销售额从与前期相关的履约义务中确认的并不重要。净销售额预计将在未来任何期间确认的与剩余履约义务相关的义务并不重要。

合同余额

截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，公司不存在任何合同资产，有金额不重大的合同负债计入应计负债于未经审核简明综合资产负债表上。


附注3 —分部信息

公司根据主要经营决策者（“CODM”）定期审查内部报告的财务信息以分析业绩、作出决策和分配资源的方式来定义其经营分部。公司将具有相似经济和经营特点的经营板块汇总为四个可报告部分：美国、LAAP、EMEA和加拿大。这些可报告分部按地理位置组织。每个地理分部主要在一个行业运营：户外、活动和生活方式产品的设计、开发、营销和分销，包括服装、鞋类、配饰和设备。

公司的首席运营官是公司总裁兼首席执行官。公司CODM通过使用每个分部的营业收入来评估分部的业绩。

主要经营决策者在年度预算和预测过程中主要使用各分部的营业收入来分配资源。主要经营决策者在就各分部的营运及资本资源分配作出决策时，按季度考虑分部营业收入利润计量的计划与实际差异。主要经营决策者亦透过互相比较各分部的业绩，并在各分部的整体战略规划中，使用此盈利计量来评估各分部的表现。

分部间净销售额和分部间利润，以协商加价记录并在合并中消除，并不重要。未分配的企业费用包括中央管理部门职能发生的费用，包括信息技术、某些供应链职能、财务、人力资源和法律，以及高管薪酬、未分配的福利计划费用、无形资产和商誉减值费用以及其他杂项成本。

以下表格列示公司可报告分部的分部财务资料：

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


	截至2025年9月30日止三个月
（单位：千）		美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
净销售额		$	546,690	$	143,358	$	164,461	$	88,916	$	943,425
销售成本		275,920		66,286		82,662		46,739		471,607
分部销售、一般和管理费用		157,008		50,260		39,864		15,321		262,453
其他分部项目(a)		16,708		5,694		3,714		4,035		30,151
分部营业收入		97,054		21,118		38,221		22,821		179,214
与所得税前收入的调节：
未分配的公司费用										111,828
营业收入										67,386
利息收入，净额										2,870
其他营业外收入，净额										732
所得税前收入										$	70,988

（a）就每个可报告分部而言，其他分部项目包括分配给每个可报告分部的某些公司费用和净许可收入，以及直接归属于每个可报告分部的净许可收入。


	截至2024年9月30日止三个月
（单位：千）		美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
净销售额		$	571,306	$	134,985	$	141,785	$	83,692	$	931,768
销售成本		288,997		61,430		71,400		42,382		464,209
分部销售、一般和管理费用		147,606		45,964		33,204		14,178		240,952
其他分部项目(a)		19,347		7,156		3,943		4,763		35,209
分部营业收入		115,356		20,435		33,238		22,369		191,398
与所得税前收入的调节：
未分配的公司费用										78,857
营业收入										112,541
利息收入，净额										5,364
其他营业外收入，净额										1,283
所得税前收入										$	119,188

（a）就每个可报告分部而言，其他分部项目包括分配给每个可报告分部的某些公司费用和净许可收入，以及直接归属于每个可报告分部的净许可收入。


	截至2025年9月30日止九个月
（单位：千）		美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
净销售额		$	1,352,988	$	407,901	$	402,503	$	163,731	$	2,327,123
销售成本		681,608		186,537		209,765		84,230		1,162,140
分部销售、一般和管理费用		437,791		148,077		101,836		38,020		725,724
其他分部项目(a)		53,241		18,818		12,074		11,651		95,784
分部营业收入		180,348		54,469		78,828		29,830		343,475
与所得税前收入的调节：
未分配的公司费用										253,172
营业收入										90,303
利息收入，净额										14,525
其他营业外收入，净额										4,447
所得税前收入										$	109,275

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

（a）就每个可报告分部而言，其他分部项目包括分配给每个可报告分部的某些公司费用和净许可收入，以及直接归属于每个可报告分部的净许可收入。


	截至2024年9月30日止九个月
（单位：千）		美国		LAAP		欧洲、中东和非洲		加拿大		合计
净销售额		$	1,385,940	$	373,115	$	350,227	$	162,712	$	2,271,994
销售成本		707,841		166,762		184,472		82,382		1,141,457
分部销售、一般和管理费用		406,113		136,902		86,194		34,079		663,288
其他分部项目(a)		60,171		21,111		12,759		12,736		106,777
分部营业收入		211,815		48,340		66,802		33,515		360,472
与所得税前收入的调节：
未分配的公司费用										227,052
营业收入										133,420
利息收入，净额										22,905
其他营业外收入，净额										2,030
所得税前收入										$	158,355

（a）就每个可报告分部而言，其他分部项目包括分配给每个可报告分部的某些公司费用和净许可收入，以及直接归属于每个可报告分部的净许可收入。

下表列示了分部折旧和摊销费用信息：


	截至9月30日的三个月，				九个月结束 9月30日，
（单位：千）	2025		2024		2025		2024
折旧和摊销费用：
美国	$	6,663	$	5,667	$	19,405	$	17,244
LAAP	1,842		1,403		5,020		4,222
欧洲、中东和非洲	1,207		1,028		3,420		2,959
加拿大	797		763		2,318		2,166
未分配的公司费用	3,707		4,183		11,984		15,596
	$	14,216	$	13,044	$	42,147	$	42,187

下表列示分部资产信息：


	截至
（单位：千）	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
库存：
美国	$	500,095	$	450,014	$	521,705
LAAP	130,530		108,818		122,892
欧洲、中东和非洲	109,852		79,710		91,923
加拿大	59,873		51,973		61,633
分部资产合计	800,350		690,515		798,153
所有其他资产	1,912,197		2,284,750		1,962,587
总资产	$	2,712,547	$	2,975,265	$	2,760,740

浓度

没有单一客户占比达到或超过10%净销售额截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


附注4 —股份补偿

公司的股票激励计划允许向公司董事会的高级管理人员、高管、关键员工和非员工成员授予激励股票期权、非法定股票期权、限制性股票奖励、限制性股票单位以及其他以股份或现金为基础的奖励。公司以原始发行股份满足股份支付。

股份补偿费用

以股份为基础的补偿费用，主要记录在销售、一般和行政（“SG & A”）费用，包括以下内容：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		2025		2024
股份补偿费用-股权奖励	$	6,261	$	6,470	$	18,060	$	18,478
以股份为基础的补偿费用-负债奖励	( 517 )		—		( 71 )		—
合计	$	5,744	$	6,470	$	17,989	$	18,478

股票期权

截至二零二五年九月三十日止九个月期间，公司共批出 160,263 加权平均授予日公允价值$的股票期权 19.23 每个选项。截至2025年9月30日，与已发行股票期权相关的未确认成本（扣除估计没收）总计$ 6.8 百万，在任何相关税收优惠之前。这些与股票期权相关的未确认成本预计将在加权平均期间内确认 2.01 年。

限制性股票单位

基于时间的限制性股票单位

截至2025年9月30日止9个月，公司授 371,810 基于时间的限制性股票单位（“基于时间的RSU”），加权平均授予日公允价值为$ 79.61 每个基于时间的RSU。截至2025年9月30日，与未偿还的基于时间的RSU相关的未确认成本（扣除估计没收）总计$ 37.6 百万，在任何相关税收优惠之前。这些与基于时间的RSU相关的未确认成本预计将在加权平均期间内确认 2.59 年。

基于业绩的限制性股票单位

截至2025年9月30日止9个月，公司授 22,860 基于绩效的限制性股票单位（“基于绩效的RSU”），加权平均授予日公允价值为$ 81.05 每个基于性能的RSU。截至2025年9月30日，与未偿还的基于业绩的RSU相关的未确认成本总计$ 0.7 百万，未扣除任何相关税收优惠。这些与基于绩效的RSU相关的未确认成本预计将在加权平均期间内确认 1.50 年。

市场化限制性股票单位

截至2025年9月30日止9个月，公司授 22,860 按加权平均授予日公允价值$ 117.40 每个基于市场的RSU。截至2025年9月30日，与未偿还的基于市场的RSU相关的未确认成本（扣除估计没收）总计$ 2.6 百万，在任何相关税收优惠之前。这些与基于市场的RSU相关的未确认成本预计将在加权平均期间内确认 1.75 年。

基于市场的长期现金奖励

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

截至2025年9月30日止9个月，公司向首席执行官发放长期现金奖励，目标价值为$ 1.3 百万，其中包括市场和基于时间的归属条件。截至2025年9月30日，所有未偿还的基于市场的长期现金奖励的公允价值为$ 0.8 万，公司有未确认的赔偿费用$ 0.5 百万。这些未确认成本预计将在加权平均期间内确认 1.67 年。


附注5 —每股收益

每股收益（“EPS”）按基本和稀释基准列报。基本每股收益基于已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股收益反映了如果发行普通股的未偿证券或其他合同被行使或转换为普通股可能发生的稀释。

用于计算基本每股收益和稀释每股收益的分母中使用的普通股的对账如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（单位：千，每股金额除外）	2025		2024		2025		2024
加权平均已发行普通股，用于计算基本每股收益	54,540		57,785		55,013		58,896
稀释性股票期权与限制性股票单位的影响	18		151		101		147
加权平均已发行普通股，用于计算稀释每股收益	54,558		57,936		55,114		59,043

每股收益：
基本	$	0.95	$	1.56	$	1.53	$	2.05
摊薄	$	0.95	$	1.56	$	1.53	$	2.04

加权平均普通股除外(1)	2,691		1,957		2,384		2,005

(1) 与股票期权、基于时间的限制性股票单位、基于市场的限制性股票单位和基于业绩的限制性股票单位相关的普通股已发行，但被排除在摊薄每股收益的计算之外，因为它们的影响在库存股法下具有反稀释性，或者因为股票受制于业绩或市场条件未被满足。


附注6 —无形资产、净额和商誉

无限期无形资产（由商号和商标组成）（统称为“商号”）和商誉报告单位每年进行减值测试，或在事件或情况变化表明资产的公允价值很可能低于其账面值（“触发事件”）时进行减值测试。在截至2025年9月30日的三个月中，主要由于增量关税和困难的宏观经济环境的影响，预测收入和毛利率的下降导致了prana和Mountain Hardwear商号和商誉报告单位的触发事件。因此，公司进行了中期量化减值测试，公司将prAna和Mountain Hardwear商号和商誉报告单位的估计公允价值与其账面价值进行了比较。

prana和Mountain Hardwear商品名称的公允价值是在收益法下使用特许权使用费减免法估计的。特许权使用费减免法中使用的关键假设是公司对预计收入、特许权使用费率和贴现率的估计，同时考虑了市场和行业情况。在公司对PRANA商号进行中期量化减值测试中，PRANA商号的公允价值低于其账面价值$ 51.8 百万，因此，减值费用为$ 8.0 录得百万。在公司对Mountain Hardwear商号的中期量化减值测试中，Mountain Hardwear商号的公允价值超过其账面价值，因此未录得减值。截至2024年9月30日止三个月及九个月期间，未就商品名称记录触发事件或减值费用。

PRANA和Mountain Hardwear商誉报告单位的公允价值采用折现现金流和基于市场的估值方法相结合的方式进行估计。现金流折现法采用的关键假设是现金流量预测和贴现率。现金流量预测部分来自公司的年度和长期规划流程。贴现率是从市场参与者角度估计的每个报告单位的加权平均资本成本。关键假设

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

市场化估值法采用的是指导性公众公司的市场倍数。在公司对prAna报告单位进行的中期量化减值测试中，prAna报告单位的公允价值低于其账面价值，因此产生了$ 8.8 录得百万。在公司对Mountain Hardwear报告单位进行的中期量化减值测试中，Mountain Hardwear报告单位的公允价值低于其账面价值，因此产生了$ 12.2 录得百万。截至2024年9月30日止三个月及九个月期间，商誉并无触发事件或减值费用入账。

净无形资产

无形资产，净值包括以下内容：



	截至
（单位：千）	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
有确定寿命的无形资产：
专利和购买的技术	$	14,198	$	14,198	$	14,198
客户关系	23,000		23,000		23,000
账面总额	37,198		37,198		37,198
累计摊销：
专利和购买的技术	( 14,198 )		( 14,198 )		( 14,198 )
客户关系	( 23,000 )		( 23,000 )		( 23,000 )
累计摊销	( 37,198 )		( 37,198 )		( 37,198 )
账面净额	—		—		—
使用寿命不确定的无形资产	71,221		79,221		79,221
无形资产，净值	$	71,221	$	79,221	$	79,221

须予摊销的无形资产已于截至2025年9月30日止三个月及2024年9月30日止三个月及截至2025年9月30日止九个月悉数摊销。截至2024年9月30日止9个月，须予摊销的无形资产摊销开支为$ 0.7 百万。

商誉

该公司几乎所有的商誉都记录在美国分部中。

下表列出了在商誉.

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


（单位：千）
截至2024年9月30日的余额
商誉	$	73,208
累计减值损失	( 46,514 )
账面价值	26,694
2024年期间的减值损失	—
截至2024年12月31日的余额
商誉	73,208
累计减值损失	( 46,514 )
账面价值	26,694
2025年期间减值损失	( 21,000 )
截至2025年9月30日余额
商誉	73,208
累计减值损失	( 67,514 )
账面价值	$	5,694

附注7 —供应链融资

该公司通过第三方服务提供商提供自愿供应链融资（“SCF”）计划。根据该计划，参与的供应商可自行决定在其预定到期日期之前选择从选定数量的第三方金融机构收取公司一项或多项有效付款义务的付款。公司不是参与的金融机构与供应商之间有关该计划的协议的一方。公司的付款条件，包括付款的时间和金额，均基于原始供应商发票，无论供应商是否参与该计划。公司在供应商参与该计划的决定中没有经济利益，也没有质押任何资产作为担保或提供任何担保作为该计划的一部分。

公司SCF计划下的未偿还应付款项为$ 38.1 百万，$ 81.3 百万美元 27.2 百万元，分别截至2025年9月30日、2024年12月31日及2024年9月30日，并分别于应付账款于未经审核简明综合资产负债表上。


附注8 —承诺和或有事项

诉讼

公司涉及诉讼及在正常经营过程中产生的各种法律事项，包括与雇佣、零售、知识产权、合同协议以及各种监管合规活动有关的事项。管理层考虑了与法律和监管事项相关的事实以及处理这些事项的律师的意见，认为这些诉讼的最终解决方案不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。


附注9 —股东权益

自公司2004年股票回购计划启动至2025年9月30日，公司董事会授权回购$ 2.6 亿公司普通股，不含消费税。公司普通股的股份可以在公开市场或通过私下协商交易购买，视市场情况而定，一般在交易日之后结算。回购计划不要求公司收购任何特定数量的股份或在任何特定时期内收购股份。

根据该计划，截至2025年9月30日，公司已回购 40.4 百万股，总收购价$ 2,144.1 百万，并有$ 455.9 根据股份回购计划，不包括消费税，还有100万股可用。在这三个和

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

截至2025年9月30日止九个月，公司累计回购$ 40.0 百万美元 171.7 百万，分别为该计划下的普通股，不包括消费税。


附注10 —累计其他全面损失

累计其他综合损失未经审计的简明合并资产负债表扣除适用税项，包括可供出售证券的未实现损益、某些衍生交易的未实现损益以及外币换算调整。

以下表格列出了在累计其他综合损失:


（单位：千）	衍生交易		外币翻译调整		合计
截至2025年6月30日余额	$	( 10,510 )	$	( 56,337 )	$	( 66,847 )
重分类前其他综合收益	7,590		( 4,272 )		3,318
从累计其他综合损失中重新分类的金额(1)	( 2,546 )		—		( 2,546 )
期内其他综合收益净额	5,044		( 4,272 )		772
截至2025年9月30日余额	$	( 5,466 )	$	( 60,609 )	$	( 66,075 )

(1)重新分类的数额记入净销售额、销售成本、或其他营业外收入，净额关于未经审计的简明综合经营报表。有关改叙的更多信息，请参阅附注11。


（单位：千）	衍生交易		外币翻译调整		合计
截至2024年6月30日的余额	$	17,523	$	( 72,533 )	$	( 55,010 )
重分类前其他综合收益	( 9,895 )		20,477		10,582
从累计其他综合损失中重新分类的金额(1)	( 5,010 )		—		( 5,010 )
期内其他综合收益净额	( 14,905 )		20,477		5,572
截至2024年9月30日的余额	$	2,618	$	( 52,056 )	$	( 49,438 )

(1)重新分类的数额记入净销售额、销售成本、或其他营业外收入，净额关于未经审计的简明综合经营报表。有关改叙的更多信息，请参阅附注11。


（单位：千）	可供- 出售证券		衍生交易		外币翻译调整		合计
截至2024年12月31日的余额	$	84	$	23,394	$	( 86,700 )	$	( 63,222 )
重分类前其他综合收益	—		( 22,385 )		26,091		3,706
从累计其他综合损失中重新分类的金额(1)	( 84 )		( 6,475 )		—		( 6,559 )
期内其他综合亏损净额	( 84 )		( 28,860 )		26,091		( 2,853 )
截至2025年9月30日余额	$	—	$	( 5,466 )	$	( 60,609 )	$	( 66,075 )

(1) 重新分类的数额记入净销售额 , 销售成本，或其他营业外收入，净额关于未经审计的简明综合经营报表。有关改叙的更多信息，请参阅附注11 .

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


（单位：千）	可供- 出售证券		衍生交易		外币翻译调整		合计
截至2023年12月31日的余额	$	145	$	3,689	$	( 49,670 )	$	( 45,836 )
重分类前其他综合收益	—		7,283		( 2,386 )		4,897
从累计其他综合损失中重新分类的金额(1)	( 145 )		( 8,354 )		—		( 8,499 )
期内其他综合亏损净额	( 145 )		( 1,071 )		( 2,386 )		( 3,602 )
截至2024年9月30日的余额	$	—	$	2,618	$	( 52,056 )	$	( 49,438 )

(1)重新分类的数额记入净销售额,销售成本，或其他营业外收入，净额关于未经审计的简明综合经营报表。有关改叙的更多信息，请参阅附注11。


附注11 —金融工具和风险管理

在正常经营过程中，公司的财务状况、经营成果和现金流量经常受到多种风险的影响。这些风险包括与金融市场相关的风险，主要是货币汇率风险，以及在较小程度上的利率风险和股票市场风险。公司定期评估这些风险，并制定了旨在缓解这些风险的政策和业务实践。本公司不在任何金融市场从事投机交易。

公司积极管理预期的非功能货币计价的采购和销售导致的功能货币等价现金流量变动风险。使用欧洲欧元、加元、日元、人民币或韩元作为功能货币的子公司主要面临来自预期美元库存采购的功能货币等值现金流变化的风险。以美元、欧元为记账本位币的子公司也有非记账本位币计价的销售，公司对其进行加元、英镑套期保值。该公司寻求通过使用正式指定并有效作为现金流对冲的货币远期合约来管理这些风险。套期有效性一般通过评估套期工具公允价值累计变动对标的敞口的预期现金流量现值累计变动的抵销能力确定。远期合约的时间价值部分（“远期点数”）计入现金流量套期的公允价值。这些成本或收益包含在累计其他综合损失直到标的对冲交易在任一项中被确认净销售额或销售成本，届时，远期点数也将被确认为净收入.

公司还使用未正式指定为套期保值的货币远期合约来管理与子公司以美元、欧元、加元、日元、人民币或韩元为功能货币的非功能货币计值货币资产和负债重新计量相关的综合货币汇率风险。非功能性货币计价的货币资产和负债包括现金及现金等价物、短期投资、应收款项、应付款项、递延所得税、公司间借款和股息。这些未被正式指定为套期保值的货币远期合约产生的收益和损失预计将在很大程度上被抵消其他营业外收入，净额由重新计量以非功能货币计值的货币性资产和负债产生的损益。

下表列出未偿还衍生工具的名义总额：


	截至
（单位：千）	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
指定为现金流量套期的衍生工具：
货币远期合约	$	758,572	$	550,591	$	581,848
未指定为套期保值的衍生工具：
货币远期合约	$	462,521	$	263,103	$	471,927

截至2025年9月30日，$ 0.1 未偿还和到期衍生品的递延净收益百万累计其他综合损失预计将重新分类为净收入在未来十二个月期间，由于相关的对冲交易也被记录在净销售额或销售成本在未经审计的简明合并经营报表中。当未偿衍生品合约到期时，实际金额最终重新分类为净销售额或销售成本在未经审计的简明

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

合并运营报表取决于对欧元、人民币、加元、韩元和日元的有效美元汇率以及对英镑的有效欧元汇率。

截至2025年9月30日，公司衍生品合约剩余期限不到 3 年。对任何单一交易对手的最大净敞口（通常限于与该交易对手的所有合同的未实现收益总额）为$ 2.2 截至2025年9月30日，百万。公司所有衍生品交易对手的信用评级均为投资级以上。公司是掌握净额结算安排的一方，这些安排包含允许交易对手以净额结算多个单独衍生交易产生的金额或在发生某些触发事件（例如交易对手之一的破产或重大违约）时以净额结算的特征。公司没有质押资产或过账抵押品作为进入或维持衍生品头寸的要求。

下表列示衍生工具的资产负债表分类及公允价值仪器：


		截至
（单位：千）	资产负债表分类	2025年9月30日		2024年12月31日		2024年9月30日
指定为现金流量套期的衍生工具：
资产头寸中的衍生工具：
货币远期合约	预付费用及其他流动资产	$	5,589	$	20,890	$	3,311
货币远期合约	其他非流动资产	$	1,388	$	9,137	$	817
负债头寸中的衍生工具：
货币远期合约	应计负债	$	8,532	$	853	$	3,657
货币远期合约	其他长期负债	$	6,117	$	13	$	1,264
未指定为现金流量套期的衍生工具：
资产头寸中的衍生工具：
货币远期合约	预付费用及其他流动资产	$	1,310	$	3,739	$	1,443

负债头寸中的衍生工具：
货币远期合约	应计负债	$	2,057	$	872	$	1,441

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下表列示了操作效果及衍生工具分类的表述仪器：


	声明运营分类	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（单位：千）		2025		2024		2025		2024
货币远期合约：
指定为现金流量套期的衍生工具：
其他综合收益（亏损）确认的收益（亏损），税后净额	—	$	7,590	$	( 9,895 )	$	( 22,385 )	$	7,283
有效部分从累计其他综合损失重分类至净收益的收益（亏损）	净销售额	$	257	$	( 480 )	$	( 223 )	$	( 822 )
有效部分从累计其他综合损失重分类至净收益的收益	销售成本	$	3,053	$	7,265	$	8,719	$	12,241

因现金流量套期终止而从累计其他综合损失重分类至净收益的收益（亏损）	其他营业外收入，净额	$	—	$	62	$	( 54 )	$	130


未指定为现金流量套期的衍生工具：

净收益中确认的收益（亏损）	其他营业外收入，净额	$	1,574	$	( 4,369 )	$	( 387 )	$	160


附注12 —公允价值计量

某些资产和负债在经常性或非经常性基础上以公允价值报告。公允价值定义为退出价格，代表公司在市场参与者之间的有序交易中出售资产或支付转移负债所获得的金额，在三层公允价值层次结构下，对用于计量公允价值的输入值进行优先排序如下：


1级	—	活跃流动性市场中相同资产或负债的报价等可观察输入值；
2级	—	除活跃市场的市场报价外，可直接或间接观察到的投入；或在成交量不足或交易不频繁的市场中可观察到的市场价格；和
3级	—	很少或没有可用市场数据的不可观察投入，需要报告实体制定自己的假设。

公司以公允价值计量的资产和负债分类为第一级或第二级工具。第1级工具估值是从涉及相同资产的活跃交易所市场交易的实时报价中获得的。第2级工具估值是从输入中获得的，活跃市场中的市场报价除外，这些输入在市场中直接或间接可观察到，在交易量有限或交易不频繁的市场中的报价。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表

以经常性公允价值计量的资产和负债情况如下：


	截至2025年9月30日
（单位：千）	1级		2级		3级		合计
资产：
现金等价物：
货币市场基金	$	5,207	$	—	$	—	$	5,207
美国政府国库券	—		9,988		—		9,988
定期存款(1)	—		19,440		—		19,440
短期投资：
可供出售短期投资：(2)
美国政府国库券	—		4,996		—		4,996
其他短期投资：
货币市场基金	262		—		—		262
共同基金份额	1,937		—		—		1,937
预付费用及其他流动资产：
衍生金融工具	—		6,899		—		6,899
其他非流动资产：
货币市场基金	3,535		—		—		3,535
共同基金份额	31,107		—		—		31,107
衍生金融工具	—		1,388		—		1,388
以公允价值计量的资产总额	$	42,048	$	42,711	$	—	$	84,759
负债：
应计负债：
衍生金融工具	$	—	$	10,589	$	—	$	10,589
其他长期负债：
衍生金融工具	—		6,117		—		6,117
以公允价值计量的负债合计	$	—	$	16,706	$	—	$	16,706

(1)定期存款在未经审计的简明合并资产负债表上按摊余成本列账，合理近似公允价值。

(2)可供出售短期投资剩余期限在一年以内。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


	截至2024年12月31日
（单位：千）	1级		2级		3级		合计
资产：
现金等价物：
货币市场基金	$	160,743	$	—	$	—	$	160,743
美国政府国库券	—		84,622		—		84,622
定期存款(1)	—		22,306		—		22,306
短期投资：
可供出售短期投资：(2)
美国政府国库券	—		281,499		—		281,499
其他短期投资：
货币市场基金	384		—		—		384
共同基金份额	1,725		—		—		1,725
预付费用及其他流动资产：
衍生金融工具	—		24,629		—		24,629
其他非流动资产：
货币市场基金	1,263		—		—		1,263
共同基金份额	29,225		—		—		29,225
衍生金融工具	—		9,137		—		9,137
以公允价值计量的资产总额	$	193,340	$	422,193	$	—	$	615,533
负债：
应计负债：
衍生金融工具	$	—	$	1,725	$	—	$	1,725
其他长期负债：
衍生金融工具	—		13		—		13
以公允价值计量的负债合计	$	—	$	1,738	$	—	$	1,738

(1)定期存款在未经审计的简明合并资产负债表上按摊余成本列账，合理近似公允价值。

(2)可供出售短期投资剩余期限在一年以内。

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目录注意事项未经审核简明综合财务报表


	截至2024年9月30日
（单位：千）	1级		2级		3级		合计
资产：
现金等价物：
货币市场基金	$	50,149	$	—	$	—	$	50,149

定期存款(1)	—		33,422		—		33,422
短期投资：
可供出售短期投资：(2)
美国政府国库券	—		64,975		—		64,975
其他短期投资：
货币市场基金	253		—		—		253
共同基金份额	2,016		—		—		2,016
预付费用及其他流动资产：
衍生金融工具	—		4,754		—		4,754
其他非流动资产：
货币市场基金	1,122		—		—		1,122
共同基金份额	29,014		—		—		29,014
衍生金融工具	—		817		—		817
以公允价值计量的资产总额	$	82,554	$	103,968	$	—	$	186,522
负债：
应计负债：
衍生金融工具	$	—	$	5,098	$	—	$	5,098
其他长期负债：
衍生金融工具	—		1,264		—		1,264
以公允价值计量的负债合计	$	—	$	6,362	$	—	$	6,362

(1)定期存款在未经审计的简明合并资产负债表上按摊余成本列账，合理近似公允价值。

(2)可供出售短期投资剩余期限在一年以内。

非经常性公允价值计量

有关于2025年第三季度录得的减值费用及相关公允价值计量的进一步资料，请参阅本季度报告第1部分第1项表格10-Q的附注6。用于计量这些资产公允价值的输入值主要是重大的不可观察输入值，因此被视为第3级公允价值计量。

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目录


项目2。			管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告表格10-Q的第一部分第1项和第二部分第1A项“关于前瞻性陈述的特别说明”一并阅读。

概览

作为设计、开发、营销和分销户外、活动和生活方式产品的全球领导者，我们的使命是将活跃的人与他们的激情联系起来。我们通过我们的四个品牌提供我们的产品：Columbia、SOREL、Mountain Hardwear和PRANA；以及两个主要的产品类别：服装、配件和设备产品以及鞋类产品。服装、配件和设备产品由我们的Columbia、Mountain Hardwear和PRANA品牌提供。鞋类产品由我们的哥伦比亚和SOREL品牌提供。我们在110多个国家销售我们的产品，并在四个地理区域开展业务：美国、LAAP、EMEA和加拿大。

我们的业务受到行业常见的一般季节性趋势的影响，包括季节性天气和可自由支配的消费者购物和消费模式。我们的产品是按季节营销的，我们的销售大幅向第三和第四季度加权，而我们的运营成本在全年的分布更加平均。

加速增长战略

去年，我们宣布了哥伦比亚品牌（“品牌”）加速增长战略。其核心是，加速增长战略旨在提升品牌定位于更年轻、更活跃的消费者，同时保持那些了解并信任哥伦比亚的消费者以非凡的价值提供高质量的产品。这是一项多年倡议，围绕着几个以消费者为中心的品牌、产品和市场战略的转变，以及增强的工作方式。我们认为，成功执行加速增长战略可以提升品牌并推动盈利增长。

2025年第三季度是这一征程的重要里程碑。2025年8月，哥伦比亚品牌通过在印刷版、社交和面对面的全球品牌活动推出了新的品牌平台“Engineered for Whatever”。哥伦比亚品牌还发布了某些以更年轻、更活跃的消费者为设计目标的新产品，例如Amaze Puff。此外，Columbia品牌重新推出了U.S. Columbia.com网站，增强了功能和摄影。

通过加速增长战略，我们专注于实现以下目标：

•管理现有的消费细分市场，同时专注于为品牌带来新的更年轻和活跃的消费者；

•提升消费者对品牌的认知；

•基于以消费者为中心的产品架构打造产品；

•提升品牌在全球的定位，特别是在美国市场；和

•提供一体化的全漏斗营销。

此外，我们致力于投资于我们全公司的战略优先事项，并重新强调：

•加速盈利增长；

•打造差异化、功能性、创新性的标志性产品；

•通过增加、有重点的需求创造投资来推动品牌参与；

•通过投资于取悦和留住消费者的能力来增强消费者体验；

•放大市场卓越，以数字为主导，全渠道，全球分销；和

•赋能由我们的核心价值观驱动的人才。

最终，我们预计我们的投资将能够在我们的品牌组合中夺取市场份额，扩大毛利率，提高销售、一般和管理费用效率，并推动长期运营利润率的改善。

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目录

利润改善计划

在加速增长战略的同时，我们继续在多年利润改善计划方面取得进展，以加速盈利增长并提高我们的运营效率。利润改善计划侧重于降低成本和调整的四个领域，包括：

•运营成本节约；

•组织成本节约；

•运营模式改进；和

•间接或非库存支出。

2024年，我们的利润改善计划带来了大约9000万美元的年度成本节约。2025年初，为了应对持续的SG & A费用和营业利润压力，我们启动了对成本结构的审查，以追求额外的成本节约，超出了之前所说的1.25亿至1.5亿美元的目标。累计来看，2024年和2025年第三季度执行的行动产生的年化成本节约超过1.5亿美元。尽管实现了我们的目标，但我们继续追求利润改善机会。我们的利润改善计划旨在降低公司的SG & A费用占合并净销售额的百分比，并随着时间的推移提高公司的营业利润率。

营商环境与趋势

美国的哥伦比亚品牌|美国的哥伦比亚品牌一直因多种因素而承受压力。哥伦比亚品牌的加速增长战略旨在克服这些不利因素中的某些因素，提升消费者对该品牌的认知，并为未来的增长提供动力。

哥伦比亚品牌在美国的批发销售额预计将在2025年全年下降，并延续到2026年上半年。哥伦比亚品牌的美国直接面向消费者（“DTC”）电子商务渠道的销售额也同比下降，因为我们对该网站进行了战略性定位，以代表该品牌更优质的表达方式。哥伦比亚品牌在美国的DTC实体业务主要由奥特莱斯门店构成，2024年通过临时清仓店进行补充，以清理过剩的库存。为了帮助改变消费者对哥伦比亚品牌的看法，将其从实体零售的纯粹价值导向主张转变为品牌，该品牌正在投资于主要批发合作伙伴的店内营销，加强我们的渠道细分战略，并在北美高流量购物中心开设少量高级商店。

提升消费者对哥伦比亚品牌的认知还需要时间。该品牌的产品更新仍在进行中，随着时间的推移，该品牌全球线的不同部分正在更新，以便与更年轻、更活跃的消费者产生更多共鸣，同时仍然服务于我们以价值为导向的消费者。哥伦比亚品牌的加速增长战略和增加对需求创造的投资始于今年下半年，我们预计未来几季将继续。随着时间的推移，我们预计这些投资和改进将提升品牌在市场上的地位，并最终刺激美国的消费者需求。

关税不确定性|我们的总部设在美国，受制于在美国经营的公司的法律法规。对从大多数国家进口到美国的产品的增量关税现已到位，此外，公司历来为其进口到美国的商品支付的基于产品的关税中的某些增量关税水平在几乎没有引起注意的情况下发生了变化，因此很难预测产品成本和市场影响。我们预计越南、孟加拉国、印度尼西亚和印度将分别占2025年我们对美国成品进口的约42%、23%、11%和9%。此外，我们预计中国将在2025年占我们对美国成品进口的最小百分比。

对美国进口产品征收更高关税已经在对我们的美国产品投入成本产生不利影响。我们估计，增量关税的2025年彻底财务影响约为35-4000万美元。使用我们2024年进口成品库存的近似值进行年化，我们估计增量关税未缓解的财务影响将约约1.6亿美元。

对于2025年秋季，为了减轻进一步潜在关税增加的影响，我们与我们的成品供应商和物流供应商合作，以加快库存接收的时间。此外，我们与批发客户合作，比最初计划提前发货2025年秋季订单，这有助于缓解我们配送中心网络内的存储能力限制。我们还将继续专注于最大限度地利用我们的市场机会。我们正在与我们的批发合作伙伴合作，为消费者提供价值，并保持库存和批发合作伙伴的利润率健康。随着基础库存的出售，我们正在吸收与2025年秋季相关的增量关税成本。

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目录

对于2026年，我们打算继续采取行动，以抵消美国提高关税对我们业务的影响。对于2026年春季，我们将美国的定价提高了高个位数百分比，我们将保持2026年秋季的类似价格上涨。当与其他缓解策略相结合时，我们在2026年的目标是抵消更高关税的美元影响。从长期来看，我们的目标是通过一系列行动将我们的产品利润率百分比恢复到历史水平，包括价格上涨、供应商谈判、重新采购产品以及其他缓解策略。

我们打算在这些行动与我们的整体增长战略之间取得平衡，寻求将对消费者需求的影响降至最低，并最大限度地发挥我们的市场份额潜力。我们预计，随着终端消费者权衡可自由支配的支出以及批发客户合理化他们的开放购买预算，这些增量关税也可能影响对我们产品的需求。我们预计我们的库存也将受到消费者和客户需求减少的影响，并已合理化2025年秋季库存购买和2026年春季库存计划，同时寻求维护我们的战略采购关系，以降低持有过剩库存的风险。

地缘政治风险加剧|我们在110多个国家销售我们的产品，我们在某些市场销售、进口和生产的能力可能会受到持续的地缘政治紧张局势的影响。我们认为，这些紧张局势将继续加剧，并将继续在我们开展业务的某些地区表现出来。

国际趋势|我们没有看到我们大多数国际业务的趋势发生有意义的变化，这些业务在2025年前九个月相当健康。在我们的EMEA和LAAP市场，我们的产品供应、营销激活和市场策略正在努力创造更优质的哥伦比亚品牌体验。然而，无法预测美国的关税行动将在多大程度上影响国际经济增长和全球消费者对我们产品的需求。

经营成果

以下关于我们的经营业绩以及流动性和资本资源的讨论应与本季度报告第I部分第1项表格10-Q一起阅读。

非GAAP财务指标

为了补充按照美国公认会计原则报告的财务信息，我们披露了固定货币净销售额信息，这是一种非公认会计原则的财务指标，以提供一个框架来评估业务表现如何，排除了可比报告期间外币兑美元汇率变化的影响。我们计算固定货币净销售额的方法是将当期外币净销售额按上一年可比期间有效的汇率换算成美元。管理层认为，这一非GAAP财务指标反映了查看我们运营的一个方面的额外且有用的方式，当与我们的GAAP结果一起查看时，可以更全面地了解我们的业务和运营。特别是，投资者可能会发现，通过审查我们的净销售结果，在没有外币汇率波动的情况下，非GAAP衡量标准是有用的。这一非GAAP财务指标也有助于管理层与我们的历史净销售业绩进行内部比较，并与竞争对手的净销售业绩进行比较。应将固定汇率财务指标视为我们根据公认会计原则计算的财务指标的补充，而不是代替或优于我们的财务指标。

以下讨论包括对固定货币净销售额的引用，我们提供了这一非公认会计原则衡量标准与根据以下公认会计原则计算的最直接可比财务衡量标准的对账。

哥伦比亚运动服公司| 2025年Q3表格10-Q | 26


目录

经营成果—合并

下表列出了我们未经审计的简明综合经营报表中的项目，以美元和净销售额的百分比表示：


	截至9月30日的三个月，								截至9月30日的九个月，
（以千为单位，净销售额和每股金额的百分比除外）	2025				2024				2025				2024
净销售额	$	943,425	100.0	%	$	931,768	100.0	%	$	2,327,123	100.0	%	$	2,271,994	100.0	%
销售成本	471,607		50.0	%	464,209		49.8	%	1,162,140		49.9	%	1,141,457		50.2	%
毛利	471,818		50.0	%	467,559		50.2	%	1,164,983		50.1	%	1,130,537		49.8	%
销售、一般和管理费用	380,892		40.4	%	361,243		38.8	%	1,060,991		45.6	%	1,013,262		44.6	%
商誉和无形资产减值	29,000		3.1	%	—		—	%	29,000		1.2	%	—		—	%
净许可收入	5,460		0.6	%	6,225		0.7	%	15,311		0.7	%	16,145		0.7	%
营业收入	67,386		7.1	%	112,541		12.1	%	90,303		3.9	%	133,420		5.9	%
利息收入，净额	2,870		0.3	%	5,364		0.6	%	14,525		0.6	%	22,905		1.0	%
其他营业外收入，净额	732		0.1	%	1,283		0.1	%	4,447		0.2	%	2,030		0.1	%
所得税前收入	70,988		7.5	%	119,188		12.8	%	109,275		4.7	%	158,355		7.0	%
所得税费用	18,983		2.0	%	29,031		3.1	%	25,218		1.1	%	37,639		1.7	%
净收入	$	52,005	5.5	%	$	90,157	9.7	%	$	84,057	3.6	%	$	120,716	5.3	%

稀释每股收益	$	0.95			$	1.56			$	1.53			$	2.04

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截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

净销售额。按品牌、产品类别和渠道划分的净销售额汇总于下表：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比除外）	已报告净销售额 2025		外币换算调整		恒定-货币净销售额 2025(1)		已报告净销售额 2024		已报告净销售额 %变化	恒定-货币净销售额 %变化(1)
品牌净销售额：
哥伦比亚大学	$	803,973	$	(8,673)	$	795,300	$	799,653	1%	(1)%
索雷尔	80,964		(635)		80,329		73,903		10%	9%
普拉纳	30,375		1		30,376		28,566		6%	6%
山地硬装	28,113		(4)		28,109		29,646		(5)%	(5)%
合计	$	943,425	$	(9,311)	$	934,114	$	931,768	1%	—%

产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	734,315	$	(6,275)	$	728,040	$	735,356	—%	(1)%
鞋类	209,110		(3,036)		206,074		196,412		6%	5%
合计	$	943,425	$	(9,311)	$	934,114	$	931,768	1%	—%

渠道净销售额：
批发	$	634,171	$	(6,845)	$	627,326	$	605,217	5%	4%
直接面向消费者	309,254		(2,466)		306,788		326,551		(5)%	(6)%
合计	$	943,425	$	(9,311)	$	934,114	$	931,768	1%	—%

(1)固定汇率净销售额是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，请参见上面的“非GAAP财务指标”。

与2024年同期相比，我们的全球净销售额增长是由我们的EMEA、LAAP和加拿大地区的增长推动的，但部分被美国的下降所抵消。EMEA和LAAP净销售额的增长在很大程度上是由哥伦比亚品牌在我们遍布多个市场的批发业务中的实力推动的。我们将哥伦比亚品牌的国际实力归因于我们业务战略和品牌定位的执行，以及受益于某些趋势和/或有利影响户外服装和鞋类行业的因素。加拿大净销售额的增长反映了批发发货的有利时机以及我们2025年秋季订单的适度增长的影响，但部分被我们加拿大DTC业务的下降所抵消。

美国净销售额下降的主要原因是我们的美国DTC实体和电子商务业务。美国批发净销售额相对持平，反映出早些时候的2025年秋季订单出货量，但被批发客户需求减少和平仓销售减少所抵消。我们美国业务的基本业务趋势仍然面临压力。

毛利。毛利汇总于下表：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比和基点除外）	2025			2024			改变
毛利	$	471,818		$	467,559		$	4,259	1	%
毛利率	50.0		%	50.2		%	-20个基点

毛利率收缩主要是由于未缓解的增量关税导致渠道盈利能力下降约160个基点，这足以抵消较低的清仓和促销活动带来的更高的渠道盈利能力。

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销售、一般和行政费用。 SG & A费用汇总于下表：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比和基点除外）	2025			2024			改变
销售、一般和管理费用	$	380,892		$	361,243		$	19,649	5	%
销售、一般和管理费用占净销售额的百分比	40.4		%	38.8		%	160个基点

SG & A费用增加主要是由于以下因素：

•需求创造费用增加1160万美元，反映出根据我们的加速增长战略增加了对需求创造的投资；

•全渠道费用增加，反映出与新店相关的更高的DTC实体费用，部分被临时清仓地点关闭所抵消；和

•其他费用增加，反映供应链成本增加，部分被较低的技术费用所抵消。

商誉和无形资产减值。在2025年第三季度，由于我们对prAna和Mountain Hardwear无限期无形资产（包括商号和商标）（统称为“商号”）和商誉报告单位进行了中期定量减值测试，我们确认了2900万美元的减值费用。这些费用包括与Mountain Hardwear商誉报告单位相关的1220万美元减值费用，包括全部Mountain Hardwear商誉余额、与prAna商誉报告单位相关的880万美元减值费用以及与prAna商品名称相关的800万美元减值费用。

有关这些减值的进一步信息，请参阅本季度报告第I部分第1项中的附注6和表格10-Q中第I部分第2项中我们的关键会计估计。

利息收入，净额。利息收入，净额汇总于下表：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比除外）	2025			2024			改变
利息收入，净额	$	2,870		$	5,364		$	(2,494)	(46)	%
利息收入，净额占净销售额的百分比	0.3		%	0.6		%

利息收入净额下降，主要反映现金、现金等价物和短期投资水平下降导致收益率下降。

所得税费用。所得税费用及相关实际所得税率汇总如下表：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比除外）	2025			2024			改变
所得税费用	$	18,983		$	29,031		$	(10,048)	(35)	%
有效所得税率	26.7		%	24.4		%

我们的有效所得税率增加主要是由于不可扣除的减值费用的影响。

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截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

净销售额。按品牌、产品类别和渠道划分的净销售额汇总于下表：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比除外）	已报告净销售额 2025		外币换算调整		恒定-货币净销售额 2025(1)		已报告净销售额 2024		已报告净销售额 %变化	恒定-货币净销售额 %变化(1)
品牌净销售额：
哥伦比亚大学	$	2,035,439	$	1,595	$	2,037,034	$	1,972,231	3%	3%
索雷尔	141,995		(125)		141,870		140,597		1%	1%
普拉纳	79,026		12		79,038		81,660		(3)%	(3)%
山地硬装	70,663		252		70,915		77,506		(9)%	(9)%
合计	$	2,327,123	$	1,734	$	2,328,857	$	2,271,994	2%	3%

产品类别净销售额：
服装、配件和设备	$	1,857,437	$	2,684	$	1,860,121	$	1,818,350	2%	2%
鞋类	469,686		(950)		468,736		453,644		4%	3%
合计	$	2,327,123	$	1,734	$	2,328,857	$	2,271,994	2%	3%

渠道净销售额：
批发	$	1,351,158	$	(1,439)	$	1,349,719	$	1,274,498	6%	6%
直接面向消费者	975,965		3,173		979,138		997,496		(2)%	(2)%
合计	$	2,327,123	$	1,734	$	2,328,857	$	2,271,994	2%	3%

(1)固定汇率净销售额是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，请参见上面的“非GAAP财务指标”。

与2024年同期相比，我们的全球净销售额增长是由我们的EMEA、LAAP和加拿大地区的增长推动的，但部分被美国的下降所抵消。EMEA和LAAP净销售额的增长在很大程度上是由Columbia品牌在许多市场的批发和DTC渠道的实力推动的。我们将哥伦比亚品牌的国际实力归因于我们业务战略和品牌定位的执行，以及受益于某些趋势和/或有利影响户外服装和鞋类行业的因素。加拿大净销售额的增长反映了批发发货有利时机的影响，但部分被我们加拿大DTC业务的下降所抵消。

美国净销售额下降的主要原因是我们的美国DTC实体和电子商务业务，部分被我们美国批发业务的小幅增长所抵消，该业务受益于2025年秋季订单的早期发货，但部分被清仓销售额下降和批发客户需求减少所抵消。我们美国业务的基本业务趋势仍然面临压力。

毛利。毛利汇总于下表：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比和基点除外）	2025			2024			改变
毛利	$	1,164,983		$	1,130,537		$	34,446	3	%
毛利率	50.1		%	49.8		%	30个基点

毛利率扩大主要是由于更健康的整体库存构成导致渠道盈利能力的有利增长，这使得我们的批发和DTC渠道的产品利润率更高，但部分被未缓解的增量关税所抵消。较高的批发利润率是由较低的收尾销售和较高的利润率推动的。较高的DTC利润率是由较少的促销活动和较低的出境运费成本推动的。

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销售、一般和行政费用。 SG & A费用汇总于下表：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比和基点除外）	2025			2024			改变
销售、一般和管理费用	$	1,060,991		$	1,013,262		$	47,729	5	%
销售、一般和管理费用占净销售额的百分比	45.6		%	44.6		%	100个基点

SG & A费用增加主要是由于以下因素：

•全渠道费用增加2540万美元，反映出与新店相关的更高的DTC实体费用，部分被临时清仓地点关闭所抵消；和

•需求创造费用增加2240万美元，反映出我们根据加速增长战略增加了对需求创造的投资。

商誉和无形资产减值。在2025年第三季度，由于我们对prAna和Mountain Hardwear商品名称和商誉报告单位进行了中期定量减值测试，我们确认了2900万美元的减值费用。这些费用包括与Mountain Hardwear商誉报告单位相关的1220万美元减值费用，包括全部Mountain Hardwear商誉余额、与prAna商誉报告单位相关的880万美元减值费用以及与prAna商品名称相关的800万美元减值费用。

有关这些减值的进一步信息，请参阅本季度报告第I部分第1项中的附注6和表格10-Q中第I部分第2项中我们的关键会计估计。

利息收入，净额。利息收入，净额汇总于下表：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比除外）	2025			2024			改变
利息收入，净额	$	14,525		$	22,905		$	(8,380)	(37)	%
利息收入，净额占净销售额的百分比	0.6		%	1.0		%

利息收入净额减少，主要反映现金、现金等价物和短期投资水平下降导致收益率下降。

所得税费用。所得税费用及相关实际所得税率汇总如下表：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比除外）	2025			2024			改变
所得税费用	$	25,218		$	37,639		$	(12,421)	(33)	%
有效所得税率	23.1		%	23.8		%

我们的有效所得税率下降主要是由于与外汇损失相关的税收优惠，部分被不可扣除的减值费用的影响所抵消。

经营业绩—分部

分部营业收入包括净销售额、销售成本、分部SG & A费用，以及我们四个可报告分部中每一个的其他分部项目。就每个可报告分部而言，其他分部项目包括分配给每个可报告分部的某些公司费用和净许可收入，以及直接归属于每个可报告分部的净许可收入。有关进一步资料，请参阅本季度报告第I部第1项表格10-Q的附注3。

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截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月

下表汇总了按地域分部划分的净销售额：


	截至9月30日的三个月，
（以千为单位，百分比变化除外）	已报告净销售额 2025		外币换算调整		恒定-货币净销售额 2025(1)		已报告净销售额 2024		已报告净销售额 %变化	恒定-货币净销售额 %变化(1)
美国	$	546,690	$	—	$	546,690	$	571,306	(4)%	(4)%
LAAP	143,358		(837)		142,521		134,985		6%	6%
欧洲、中东和非洲	164,461		(9,080)		155,381		141,785		16%	10%
加拿大	88,916		606		89,522		83,692		6%	7%
	$	943,425	$	(9,311)	$	934,114	$	931,768	1%	—%

(1)固定汇率净销售额是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，请参见上面的“非GAAP财务指标”。

各报告分部的分部营业收入及未分配公司费用汇总如下表：


	截至9月30日的三个月，
（单位：千）	2025		2024		改变
美国	$	97,054	$	115,356	$	(18,302)
LAAP	21,118		20,435		683
欧洲、中东和非洲	38,221		33,238		4,983
加拿大	22,821		22,369		452
分部营业收入合计	179,214		191,398		(12,184)
未分配的公司费用	111,828		78,857		32,971
营业收入	$	67,386	$	112,541	$	(45,155)

美国

美国分部营业收入从2024年可比期间的1.154亿美元，或净销售额的20.2%，减少1830万美元至2025年第三季度的9710万美元，或净销售额的17.8%。美国分部营业收入下降的主要原因是净销售额下降和分部SG & A费用增加。与2024年同期相比，2025年第三季度美国的净销售额减少了2460万美元，即4%，这主要是由于我们的美国DTC实体和电子商务业务的推动。美国DTC实体店净销售额下降的主要原因是临时清仓地点的关闭，以及在较小程度上现有门店的生产力下降，但部分被新门店的贡献所抵消。截至2025年9月30日，我们的美国业务经营172家零售店和8个临时清仓地点，而2024年可比期间为169家零售店和42个临时清仓地点。美国DTC电子商务净销售额下降的原因是户外品牌的电子商务环境充满挑战，户外生活方式类别内的竞争加剧，部分原因是我们正在努力完善和发展我们的在线促销和营销策略。美国批发净销售额相对持平，反映出2025年秋季出货量从2025年第四季度转移到2025年第三季度，部分被2025年秋季订单减少和清仓销售额减少所抵消。我们美国业务的基本业务趋势仍然面临压力。美国分部毛利率从2024年可比期间的49.4%扩大至2025年第三季度的49.5%，这主要是由于较低的清仓和促销活动带来的更高的渠道盈利能力，部分被未缓解的增量关税导致的渠道盈利能力下降约160个基点所抵消。2025年第三季度，美国分部SG & A费用占净销售额的百分比增加至28.7%，而2024年同期为25.8%，这主要是由于净销售额下降导致固定SG & A费用去杠杆化。总体而言，与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月，美国分部SG & A费用增加了6.4%，这主要是由于我们根据我们的加速增长战略对需求创造进行了投资。

LAAP

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LAAP部门营业收入从2024年可比期间的2040万美元，或净销售额的15.1%，增加70万美元至2025年第三季度的2110万美元，或净销售额的14.7%。与2024年同期相比，2025年第三季度LAAP净销售额增加了840万美元，即6%（固定汇率6%），这主要是由我们的LAAP分销商和中国业务推动的，但部分被我们的日本和韩国业务的下降所抵消。LAAP分销商净销售额的增长是由于我们的秋季分销商订单与去年同期相比有所增长。中国净销售额的增长反映了持续健康的需求，我们认为这归功于我们市场战略的执行，包括优质产品和独特的营销激活。日本净销售额下降的主要原因是日本批发净销售额下降，反映出2025年秋季出货量转移到2025年第四季度，但部分被日本DTC净销售额的增长所抵消，我们认为这归因于我们执行的市场战略，包括本地化产品供应。韩国净销售额下降的主要原因是韩国批发净销售额下降，但部分被韩国DTC净销售额的适度增长所抵消。LAAP部门毛利率从2024年可比期间的54.5%收缩至2025年第三季度的53.8%，这主要是由于不利的区域和渠道净销售组合以及反映不利投入成本的较低渠道盈利能力，部分被反映有利产品组合的较高渠道盈利能力所抵消。LAAP部门SG & A费用占净销售额的百分比增至2025年第三季度的35.1%，而2024年同期为34.1%，这主要是由于与新店相关的人员和DTC实体费用增加。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月，LAAP部门SG & A费用总计增加9.3%。

欧洲、中东和非洲

欧洲、中东和非洲分部营业收入从2024年可比期间的3320万美元，或净销售额的23.4%，增加500万美元至2025年第三季度的3820万美元，或净销售额的23.2%。与2024年同期相比，2025年第三季度欧洲、中东和非洲地区的净销售额增加了2270万美元，即16%（10%的固定汇率），这主要是由我们的欧洲直接业务推动的。欧洲直接净销售额的增长是由批发和DTC渠道的强劲需求推动的，我们认为这归功于我们市场战略的执行，包括营销激活以及与战略批发合作伙伴和品牌认证者的合作关系。欧洲、中东和非洲分销商净销售额略有下降，反映出2025年秋季出货量从2025年第三季度转移到2025年第二季度，与2024年同期相比，秋季分销商订单的增长部分抵消了这一影响。2025年第三季度欧洲、中东和非洲分部毛利率从2024年可比期间的49.6%扩大至49.7%，这主要是由于较低的清仓和促销活动带来的更高的渠道盈利能力，部分被不利的投入成本所抵消。欧洲、中东和非洲地区分部SG & A费用占净销售额的百分比从2024年的23.4%增至2025年第三季度的24.2%，这主要是由于人员和需求创造费用增加。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月，EMEA部门SG & A费用总计增加20.1%。

加拿大

加拿大分部营业收入从2024年可比期间的2240万美元或净销售额的26.7%增加到2025年第三季度的2280万美元或净销售额的25.7%，增加了50万美元。与2024年同期相比，2025年第三季度加拿大的净销售额增加了520万美元，即6%（固定汇率为7%），这主要是由我们的加拿大批发业务推动的，但部分被我们加拿大DTC业务的下降所抵消。我们加拿大批发业务的增长反映了2025年秋季出货量从2025年第四季度转移到2025年第三季度以及秋季订单的适度增长。加拿大分部毛利率从2024年可比期间的49.4%收缩至2025年第三季度的47.4%，这主要是由于不利的投入成本导致渠道盈利能力下降以及外汇对冲率的不利影响，部分被较低的清仓和促销活动导致的渠道盈利能力提高所抵消。2025年第三季度，加拿大分部SG & A费用占净销售额的百分比增加至17.2%，而2024年同期为16.9%。截至2025年9月30日止三个月，加拿大分部SG & A费用总计较2024年同期增长8.1%。

未分配的公司费用

2025年第三季度未分配公司费用从2024年可比期间的7890万美元增加33.0百万美元至1.118亿美元，这主要是由于与Mountain Hardwear和PRANA商誉以及PRANA商号相关的2900万美元减值费用。

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截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月

下表汇总了按可报告分部划分的销售净额：


	截至9月30日的九个月，
（以千为单位，百分比变化除外）	已报告净销售额 2025		外币换算调整		恒定-货币净销售额 2025(1)		已报告净销售额 2024		已报告净销售额 %变化	恒定-货币净销售额 %变化(1)
美国	$	1,352,988	$	—	$	1,352,988	$	1,385,940	(2)%	(2)%
LAAP	407,901		3,498		411,399		373,115		9%	10%
欧洲、中东和非洲	402,503		(6,652)		395,851		350,227		15%	13%
加拿大	163,731		4,888		168,619		162,712		1%	4%
	$	2,327,123	$	1,734	$	2,328,857	$	2,271,994	2%	3%

(1)固定汇率净销售额是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，请参见上面的“非GAAP财务指标”。

各报告分部的分部营业收入及未分配公司费用汇总如下表：


	截至9月30日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		改变
美国	$	180,348	$	211,815	$	(31,467)
LAAP	54,469		48,340		6,129
欧洲、中东和非洲	78,828		66,802		12,026
加拿大	29,830		33,515		(3,685)
分部营业收入合计	343,475		360,472		(16,997)
未分配的公司费用	253,172		227,052		26,120
营业收入	$	90,303	$	133,420	$	(43,117)

美国

截至2025年9月30日止九个月，美国分部营业收入从2024年可比期间的2.118亿美元，或净销售额的15.3%，减少3150万美元至1.803亿美元，或净销售额的13.3%。美国分部营业收入下降的主要原因是净销售额下降和分部SG & A费用增加。截至2025年9月30日止九个月，美国的净销售额与2024年同期相比减少了33.0百万美元，即2%，这主要是由于我们的美国DTC实体和电子商务业务的推动，但部分被美国批发净销售额的小幅增长所抵消。美国DTC实体净销售额下降的原因是临时清仓地点的关闭和现有门店生产力的下降，但部分被新门店的贡献所抵消。截至2025年9月30日，我们的美国业务经营172家零售店和8个临时清仓地点，而2024年可比期间为169家零售店和42个临时清仓地点。美国DTC电子商务净销售额下降的原因是户外品牌的电子商务环境充满挑战，户外生活方式类别内的竞争加剧，加上困难的宏观经济环境对消费者信心造成压力。我们的美国DTC电子商务业务也受到了部分影响，因为我们正在努力完善和发展我们的在线促销和营销策略。美国批发净销售额的小幅增长反映了2025年秋季出货量转移到了2025年前九个月，但部分被较低的清仓销售额和较低的2025年秋季订单所抵消。我们美国业务的基本业务趋势仍然面临压力。截至2025年9月30日止九个月，美国分部毛利率从2024年可比期间的48.9%扩大至49.6%，这主要是由于较低的清仓和促销活动带来更高的渠道盈利能力，部分被未减免的增量关税所抵消。截至2025年9月30日止九个月，美国分部SG & A费用占净销售额的百分比增加至32.4%，而2024年同期为29.3%，这主要是由于净销售额下降导致固定SG & A去杠杆化。总体而言，与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，美国分部SG & A费用增加了7.8%，这主要是由于我们根据我们的加速增长战略对需求创造进行了投资。

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LAAP

截至2025年9月30日止九个月，LAAP部门营业收入从2024年可比期间的4830万美元，或净销售额的13.0%，增加610万美元至5450万美元，或净销售额的13.4%。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，LAAP净销售额增加了3480万美元，即9%（10%固定汇率），这主要是由我们的中国、LAAP分销商和日本业务推动的，但部分被我们韩国业务的下降所抵消。中国净销售额的增长反映了持续强劲的需求，我们认为这是由于我们在2025年前九个月执行了市场战略，包括提供优质产品和独特的营销策略。与2024年同期相比，积极的户外品类趋势进一步推动了这一增长。LAAP分销商净销售额的增长是由我们的分销商订单与去年同期相比的增长所推动的。日本净销售额的增长是由所有渠道的健康需求推动的，我们认为这归因于我们市场战略的执行，以及与2024年同期相比，在2025年前九个月的大部分时间里入境国际旅游业增加的影响。韩国净销售额的下降反映了外汇波动的不利影响，这一影响超过了我们韩国批发业务内固定货币净销售额的增长，但部分被我们韩国DTC业务的下降所抵消。截至2025年9月30日止九个月，LAAP部门SG & A费用占净销售额的百分比下降至36.3%，而2024年同期为36.7%，主要受固定SG & A杠杆对净销售额增加的推动。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，LAAP部门SG & A费用总计增加8.2%。

欧洲、中东和非洲

截至2025年9月30日止九个月，欧洲、中东和非洲分部营业收入从2024年可比期间的6680万美元，或净销售额的19.1%，增加12.0百万美元至7880万美元，或净销售额的19.6%。欧洲、中东和非洲分部营业收入的增长主要是由于净销售额和毛利润的增加，部分被分部SG & A费用的增加所抵消。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，欧洲、中东和非洲地区的净销售额增加了5230万美元，即15%（固定汇率为13%），这是由我们的欧洲直接和欧洲、中东和非洲分销商业务推动的。欧洲直接净销售额的增长是由所有渠道的强劲需求推动的，我们认为这归功于我们今年迄今为止市场战略的执行，包括营销激活、提升在线和店内客户体验，以及与战略批发合作伙伴和品牌认证机构的合作。欧洲、中东和非洲地区分销商净销售额的增长主要是由于我们的分销商订单与去年同期相比有所增长。截至2025年9月30日止九个月，欧洲、中东和非洲分部毛利率从2024年可比期间的47.3%扩大至47.9%，这主要是由于有利的区域和渠道组合以及有利的产品组合带来的更高的渠道盈利能力。截至2025年9月30日止九个月，欧洲、中东和非洲地区分部SG & A费用占净销售额的百分比增至25.3%，而2024年同期为24.6%，主要是由于与新门店相关的人员和DTC实体费用增加。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，EMEA部门SG & A费用总计增长18.1%。

加拿大

截至2025年9月30日止九个月，加拿大分部营业收入从2024年可比期间的3350万美元，或净销售额的20.6%，减少370万美元至2980万美元，或净销售额的18.2%。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，加拿大的净销售额增加了100万美元，即1%（固定汇率为4%），这主要是由我们的加拿大批发业务推动的，但部分被我们加拿大DTC业务的下降所抵消。截至2025年9月30日止九个月，加拿大分部毛利率从2024年可比期间的49.4%收缩至48.6%，这主要是由于不利的渠道组合，部分被较低的清仓和促销活动带来的更高的渠道盈利能力所抵消。截至2025年9月30日止九个月，加拿大分部SG & A费用占净销售额的百分比增加至23.2%，而2024年同期为20.9%。与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，加拿大分部SG & A费用总计增长11.6%。

未分配的公司费用

截至2025年9月30日止九个月的未分配公司费用从2024年可比期间的2.271亿美元增加2610万美元至2.532亿美元，主要是由于与Mountain Hardwear和PRANA商誉以及PRANA商号相关的2900万美元减值费用。

流动性和资本资源

我们流动性的主要来源包括现金、现金等价物、短期投资和可用的承诺信贷额度。我们的流动性受到行业常见的一般季节性趋势的影响。我们的产品是按季节营销的，我们的销售额大幅向第三和第四季度加权，而我们的运营成本在全年的分布更加平均。我们的现金和

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现金等价物和短期投资余额通常处于美国假日季开始前的最低水平，并且在第四季度由于批发业务应收账款的回收和第四季度DTC销售而有所增加。这种低谷的现金状况受到我们在预期客户需求的情况下从我们的合同制造商订购的产品数量的影响，并且在预期需求高的时期之前受到更严重的影响。我们的现金状况还受到美国产品增加关税成本的影响。虽然我们目前预计有足够的流动性来满足我们的短期和长期营运资金需求，但我们有一笔5亿美元的承诺信贷额度，如果需要，我们可以利用它，直到我们在第四季度收到现金收入。

现金流活动

现金流量汇总于下表：


	截至9月30日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		改变


提供（使用）的现金净额：
经营活动	$	(333,443)	$	(76,608)	$	(256,835)
投资活动	239,084		321,148		(82,064)
融资活动	(221,848)		(284,575)		62,727
汇率变动对现金的净影响	13,170		(3,604)		16,774
现金及现金等价物净减少额	$	(303,037)	$	(43,639)	$	(259,398)

截至2025年9月30日的9个月，用于经营活动的现金流量的变化主要是由于用于资产和负债变化的现金增加了2.563亿美元。资产和负债最显着的比较变动包括应付账款,库存, 和预付费用及其他流动资产。使用的现金增加1.299亿美元应付账款以及使用的现金增加4390万美元库存主要是由于库存收支的时间提前，部分是为了主动减轻进一步增加关税的影响。提供的现金减少3290万美元预付费用及其他流动资产主要受美国预缴所得税增加的推动。

截至2025年9月30日的九个月，投资活动提供的现金净额为2.391亿美元，而截至2024年9月30日的九个月为3.211亿美元。投资提供的现金减少主要是由于与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的短期投资销售额和到期日减少。

截至2025年9月30日的九个月，用于融资活动的现金净额为2.218亿美元，而截至2024年9月30日的九个月为2.846亿美元。融资所用现金减少的主要原因是，与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的普通股股票回购减少。

流动性来源

现金及现金等价物和短期投资

截至2025年9月30日，我们的现金和现金等价物为2.288亿美元，短期投资为720万美元，而截至2024年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为5.319亿美元和2.836亿美元，截至2024年9月30日，我们的现金和现金等价物分别为3.067亿美元和6720万美元。

承诺的信贷额度

截至2025年9月30日，我们拥有一项无担保、承诺的循环信贷额度，可提供高达5亿美元的借款。我们遵守了所有相关契约，该融资项下没有未偿余额。有关我们的国内信贷额度的更多信息，请参阅我们的10-K表格年度报告第II部分第8项中的附注6。

此外，截至2025年9月30日，我们的欧洲子公司拥有无担保、承诺的信用额度，该额度由公司提供担保，并提供高达500万欧元（约合590万美元）的借款。该融资项下没有未结余额。

未承诺的信贷额度

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截至2025年9月30日，我们的国际子公司合计拥有无抵押、未承诺的信贷额度、信贷额度和透支额度，提供的借款高达约1.012亿美元。这些贷款项下没有未清余额。

资本要求

我们预期的短期和长期现金需求主要用于营运资本和资本支出。我们预计主要通过现金和现金等价物、短期投资、运营现金流以及（如果需要）从我们现有的信贷额度中借款来满足这些短期和长期现金需求。

我们的营运资金管理目标包括保持向客户按时交付货物和满足终端消费者需求所需的最佳库存水平，缓解制造能力限制，以及提高效率以最大限度地缩短从从供应商购买库存到从客户收取应收账款余额的周期时间。库存余额可能会在预期高需求时期之前提前升高。截至2025年9月30日，我们的库存余额相对持平，为8.004亿美元，而截至2024年9月30日为7.982亿美元，因为早些时候的2025年秋季库存收款时间，部分是为了主动减轻进一步增加关税的影响，被早些时候的批发发货所抵消。我们认为，旧季库存占我们总库存组合的一个可控部分。

我们计划2025年全年资本支出约为6500万至7500万美元。这包括对我们的DTC业务进行投资，包括新门店以及支持我们战略优先事项的供应链和数字能力。我们的实际资本支出可能会与计划金额有所不同，这取决于系统实施和新店开设及相关建设的时间等因素。

我们的长期目标是保持强劲的资产负债表和有纪律的资本配置方法。取决于我们的财务状况、市场状况和我们的战略重点，我们的资本配置方法包括：

•投资于有机增长机会以推动长期盈利增长；

•通过分红和股票回购，将至少40%的自由现金流返还给股东；和

•考虑机会性并购。

自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。自由现金流的计算方法是通过资本支出减少经营活动产生的现金流量净额。管理层认为，在进行了支持持续业务运营和长期价值创造所需的资本投资之后，自由现金流为投资者提供了一个重要的视角，以了解股东和收购可获得的现金。自由现金流不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流，因为它不包括某些强制性支出。管理层使用自由现金流作为衡量业务绩效和整体流动性的衡量标准。

其他现金承诺

截至2025年9月30日，我们的库存采购债务为4.042亿美元，而截至2024年12月31日和2024年9月30日，我们的库存采购债务分别为4.73亿美元和4.372亿美元。

如我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7项所述，我们的其他现金承诺没有其他重大变化。

关键会计估计

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告期间未经审计的简明综合财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及收入和支出的报告金额。除下文所述外，我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第8项附注2所述的重大会计政策并无重大变化。

无限期无形资产和商誉

在2025年第三季度，公司确定了与prana和Mountain Hardwear商品名称和商誉报告单位相关的触发事件。因此，我们进行了中期量化减值测试，其中公司比较了估计的公允

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prana和Mountain Hardwear商品名称和商誉报告单位的价值与其账面价值。有关这些减值的进一步资料，请参阅本季度报告第I部分第1项表格10-Q的附注6。

在我们对prAna商品名称的中期量化减值测试中，prAna商品名称的公允价值低于其账面价值5180万美元，因此记录了800万美元的减值费用。在我们对Mountain Hardwear商品名称的中期量化减值测试中，Mountain Hardwear商品名称的公允价值超过其账面价值1500万美元约75%，因此没有记录减值费用。作为我们评估的一部分，我们对商品名称减值模型进行了敏感性分析。假设前五年的净销售额年复合增长率下降300个基点，则公允价值超过账面价值的部分将减少至约51%。另外，假设贴现率提高100个基点将使公允价值超过账面价值的部分减少到大约57%。假设的特许权使用费率单独下降50个基点将使公允价值超过账面金额的部分减少至约31%。

在我们对prAna报告单位的中期量化减值测试中，prAna报告单位的公允价值低于其账面价值1220万美元，因此记录了880万美元的减值费用。在我们对Mountain Hardwear报告单位的中期量化减值测试中，Mountain Hardwear报告单位的公允价值低于其账面价值，因此记录了1220万美元的减值费用，包括全部Mountain Hardwear商誉余额。

我们的减值测试和相关的公允价值估计基于多个因素，包括对预计净销售额、收入、现金流、贴现率、基于市场的倍数以及其他经营业绩衡量的假设和估计。估算的变化或替代假设的应用可能会产生明显不同的结果。这些假设和估计在未来可能会因经济状况的变化、我们实现销售和盈利目标的能力的变化、或我们的业务运营或战略方向的变化而发生变化。

近期会计公告

有关表格10-Q，请参阅本季度报告第I部第1项附注1。


项目3。			关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们的财务状况、经营业绩和现金流受到多种风险的影响，包括与全球金融和资本市场相关的风险，主要是货币汇率风险，以及在较小程度上的利率风险。我们定期评估这些风险，并制定了旨在减轻其影响的政策和商业实践。我们不在任何金融或资本市场从事投机交易。

外汇风险

我们的主要货币汇率风险管理目标是减轻汇率变化导致的预期现金流的不确定性。我们专注于缓解以欧洲欧元、加元、日元、人民币或韩元为功能货币的子公司因预期以美元计价的库存采购而导致的功能货币等值现金流变化。对于使用美元和欧洲欧元作为功能货币的子公司，我们还减轻了预期的非功能货币计价销售导致的功能货币等价现金流的变化。我们主要通过使用货币远期合约来管理这种风险。此外，我们使用欧洲欧元、日元、加元、瑞士法郎、中国人民币、韩元、英镑、丹麦克朗、挪威克朗、波兰兹罗提、瑞典克朗和捷克克朗的外币远期合约，对主要与非功能货币计价的货币资产和负债相关的资产负债表净敞口进行对冲。以非功能性货币计价的货币资产和负债包括现金及现金等价物、短期投资、应收款项、应付款项、递延所得税、公司间借款和股息。

我们衍生品合约的净公允价值was截至2025年9月30日不利840万美元。如果欧元、法郎、加元、日元、人民币、韩元、英镑、克朗、兹罗提、克朗和克朗兑美元汇率发生10%的不利汇率变化，截至2025年9月30日，净公允价值将减少约9400万美元。外汇汇率波动导致的衍生工具合约公允价值变动将被基础被套期交易的价值变动大幅抵消。

我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7A项所载的市场风险披露并无其他重大变动。

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项目4。			控制和程序

对披露控制和程序的评估

我们在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13a-15（b）条，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性。这些披露控制和程序要求我们的《交易法》报告中披露的信息（1）及时记录、处理、汇总和报告，以及（2）积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官。

根据我们的评估，我们，包括我们的首席执行官和首席财务官，得出的结论是，截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平上，并且有效地提供合理的保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且这些信息是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和首席财务官，酌情允许及时就所需披露作出决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

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第二部分——其他信息


项目1。			法律程序

我们涉及诉讼和在正常业务过程中产生的各种法律事项，包括与就业、零售、知识产权、合同协议以及各种监管合规活动有关的事项。我们考虑了与法律和监管事项相关的事实以及处理这些事项的律师的意见，我们认为这些诉讼的最终解决方案不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。


项目1a。			风险因素

除了本季度报告中有关表格10-Q的其他信息外，在评估我们的业务时应仔细考虑以下风险因素。我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流可能会受到这些风险和其他风险的重大不利影响。请注意，我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能损害我们的业务和运营。

以下风险因素包括更改和取代我们之前在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第I部分第1A项中披露的与我们业务相关的风险因素的描述。

快速发展的美国全球贸易政策已经并可能继续对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的进口产品受到关税、关税或进口限制，影响进口到美国和其他市场的各类商品的成本和数量。美国全球贸易政策的变化，以及围绕未来关税的持续不确定性，已经并可能继续对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能（在许多情况下，已经）：

•降低我们在门店实现有计划的消费者需求的能力，（请参阅“我们可能无法实现对DTC业务运营的固定成本投资的回报”）；

•导致消费者可自由支配的支出下降（请参阅“我们面临若干风险，这些风险可能会对消费者和/或批发客户对我们产品的需求产生不利影响，并导致销售额和/或收益下降”）；

•导致订单被取消、收到的订单未付款和/或收到的订单延迟付款（请参阅“我们来自批发客户的订单可能被取消，这可能导致销售额或毛利下降、多余库存减记、增加折扣或延长对我们的批发客户的信用条款”）；

•损害我们某些批发客户的财务健康（请参阅“我们面临若干风险，这些风险可能会对消费者和/或批发客户对我们产品的需求产生不利影响，并导致销售额和/或收益下降”）；

•导致需求和供应错位（参见“我们无法准确预测消费者和/或客户对我们产品的需求可能导致库存积累或库存不足并影响我们的毛利率”）；

•影响全球经济状况并导致经济放缓，可能导致美国或全球衰退（请参阅“我们面临许多风险，这些风险可能会对消费者和/或批发客户对我们产品的需求产生不利影响，并导致销售和/或收益下降”和“由于全球市场低迷，我们可能会产生额外费用，无法获得融资，或无法满足我们融资协议的财务契约”）；

•造成供应链中断，包括产品交付的及时性和交付产品的能力（请参阅“我们对合同制造商的依赖，包括我们与他们订立采购订单承诺并在合同制造商维持我们产品的质量标准和制造工艺标准的Ability，可能会导致销售损失并影响我们的毛利率和经营业绩”，“对于我们依赖于数量有限的供应商的某些材料，这可能会导致成本增加或生产延迟”，“我们在产品中使用的原材料的可用性和价格波动可能会对我们的收入、成本、毛利率和盈利能力产生重大不利影响”，“我们的成功取决于我们的第三方物流供应商和我们的第三方配送设施”）；

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•影响之前的业务假设（请参阅“收购面临诸多风险”、“我们可能有额外的税务负债或我们的有效税率波动增加”和“我们无法准确预测消费者和/或客户对我们产品的需求可能导致库存积累或库存不足并影响我们的毛利率”）；

•导致实施成本控制措施并减少资本支出，包括与战略优先事项相关的支出（参见“我们可能无法执行战略优先事项，这可能会限制我们投资和发展业务的Ability”）；

•限制全球商务和旅行（见“全球监管和经济政治状况，以及法规、立法和政府政策的潜在变化，可能对我们的业务产生负面影响”）；

•造成汇率波动（见“通货膨胀和货币汇率波动可能导致收入下降、成本上升和/或利润率和收益下降”）；

•导致我们美国业务的成本上升，因为从建筑材料到汽车等商品的价格因新关税而上涨；

•导致供应链金融问题或以其他方式损害我们合同制造商的财务健康（请参阅“我们对合同制造商的依赖，包括我们与他们订立采购订单承诺并维持我们产品的质量标准和合同制造商的制造工艺标准的Ability，可能会导致销售损失并影响我们的毛利率和经营业绩”）；

•对我们的业务造成任何数量的其他中断，其风险可能在此以其他方式识别。

此外，美国全球贸易政策变化的影响也可能加剧本第1A项中讨论的其他风险，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。新的或增加的关税或其他贸易限制、报复性行动或反美情绪也可能加剧上述和本项目1a中概述的风险。关税的变化也可能影响我们的全球竞争能力，包括国际市场受到竞争对手原计划用于美国消费的商品涌入的影响的风险，或导致我们的采购策略发生变化，我们可能会或可能无法根据时间和可用性实施该策略。当前的贸易环境本质上是动态的，包括与美国关税的持续时间、幅度和范围有关的不确定性。

产品需求的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响

我们面临多项风险，这些风险可能对消费者和/或批发客户对我们产品的需求产生不利影响，并导致销售额和/或收益下降。

这些风险包括但不限于：

•不稳定的经济状况。我们是一家消费品公司，高度依赖消费者可自由支配的支出。消费者可自由支配的消费行为本质上是不可预测的。消费者需求，以及相关的批发客户需求，对我们的产品可能无法支持我们的销售目标，或者可能会下降，尤其是在我们关键市场的经济不确定性加剧的时期。

•高度竞争的市场。在我们的每个地理市场，我们都面临着来自全球和区域品牌服装、鞋类、配饰和设备公司的重大竞争。最近，这一竞争扩大到了新兴品牌，这些品牌可能不被视为户外品牌，但正在参与户外服装和鞋类行业。作为我们批发客户的零售商通常会以自己的自有品牌设计、营销和分销服装、鞋类、配饰和设备，从而构成重大的竞争威胁。我们在DTC业务中也遇到了来自作为我们批发客户的零售商的直接竞争。在数字市场尤其如此，消费者期望的增加和与我们电子商务业务的各个方面相关的竞争压力，包括产品交付速度、运费、退货特权和其他不断变化的期望是关键因素。

•消费者偏好和时尚/产品趋势。消费者偏好的变化、消费者对户外活动的兴趣以及时尚/产品趋势可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们还面临风险，因为我们的成功取决于我们和我们的客户预测消费者偏好的能力，以及我们及时应对此类偏好变化的能力。我们的许多产品的产品开发和/或生产准备时间可能使我们更难对新的或不断变化的时尚/产品趋势或消费者偏好做出快速反应。

•品牌形象。我们的品牌获得广泛认可，我们的成功在很大程度上归功于我们保持、提升和保护我们的品牌形象和声誉的能力，以及我们的消费者和客户与我们的品牌的联系。我们持续的成功

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部分取决于我们适应快速变化的媒体环境的能力，包括我们越来越依赖社交媒体和在线传播广告活动。此外，消费者和客户情绪可能会受到我们的可持续发展政策以及相关设计、采购和运营决策的影响。最后，某些渠道的需求可能会在短期内受到影响，因为我们寻求通过主动管理品牌在市场上的促销活动为我们的品牌带来更多的消费者细分。

•天气状况，包括全球气候变化趋势。我们的销售受到天气状况的影响。我们的DTC销售部分取决于天气，而在天气条件没有刺激对我们产品的需求的年份，我们的DTC销售增长很可能会受到不利影响，甚至可能下降。不合时节的温暖天气也会影响未来对我们批发客户的销售，他们可能会将库存保留到随后的季节，以应对不合时节的温暖天气。如果管理层不能及时调整费用以应对不利的天气条件以及由此对消费者和客户需求的影响，我们的业绩可能会受到负面影响。气候变化的幅度以及由此产生的天气模式是否继续趋于偏暖，将影响消费者和客户对我们的外套和寒冷天气鞋类产品的需求将在多大程度上受到负面影响。

•零售流量模式的转变。我们主要市场的消费者购买模式发生转变，可能会对我们的DTC运营和我们某些批发客户的财务健康状况产生不利影响，其中一些批发客户可能会减少其实体门店车队、根据破产法申请保护、进行重组或停止运营。这些相关业务影响已经发生在我们的某些批发客户。在与财务状况不佳的批发客户打交道时，我们面临订单减少和取消的风险增加。我们还根据对批发客户财务状况的评估向我们的批发客户提供信贷，一般不需要抵押品。我们可能会选择（并且过去也曾选择）通过降低我们与遇到财务困难的批发客户的业务水平来限制我们的信用风险，并且可能无法在合理期间内或根本无法与其他客户或通过我们的DTC业务替代这些收入。

•创新。为了在市场上区分我们的产品并取得商业成功，我们依靠产品创新，包括新的或独家技术、创造性和有吸引力的设计或其他差异化特征。如果我们未能推出吸引消费者和客户的创新产品，我们的品牌可能会遭受声誉损害，对我们产品的需求可能会下降。

我们来自批发客户的订单可能会被取消，这可能导致销售额或毛利下降、多余库存减记、增加折扣或延长对我们批发客户的信用条款。

我们与任何批发客户都没有长期合同。我们确实与我们的独立国际分销商有合同；尽管这些合同可能有必须满足的年度采购最低要求才能保留分销权，但分销商没有其他义务向我们购买产品。对我们的批发客户（我们的国际分销商除外）的销售一般按订单进行，并受制于订单发货前的取消和重新安排的权利。我们根据这些提前订单向批发客户的合同制造商下达大部分产品订单。我们在预测未来期间的销售和收益时会考虑批发客户订单中的交货日期时间。如果我们的任何主要批发客户遇到业务严重下滑或未能继续致力于我们的产品或品牌，或者如果我们无法以商定的方式向我们的批发客户交付产品或达成双方同意的通融，这些客户可以推迟、减少、取消或停止向我们采购，包括在我们开始生产任何订单后，或寻求强制退款。

我们无法准确预测消费者和/或客户对我们产品的需求可能会导致库存积累或库存不足，并影响我们的毛利率。

我们在相关销售季节之前就向我们的合同制造商下订单，因此，我们很容易受到消费者和/或客户对我们产品的需求变化的影响。因此，我们必须在销售旺季到来之前很好地准确预测消费者和/或客户对我们产品的需求。我们面临与消费者和/或客户需求相关的众多风险（有关更多信息，请参阅“我们面临多项风险，这些风险可能会对消费者和/或客户对我们产品的需求产生不利影响，并导致销售额和/或收益下降”和“我们来自批发客户的订单可能会被取消，这可能导致销售额或毛利下降、多余库存减记、折扣增加或向我们的批发客户延长信用条款”）。我们在产品销售季节到来之前很早就准确预测消费者和/或客户需求的能力受到这些风险的影响，以及我们对人工流程和判断的依赖，这些过程和判断会受到人为错误的影响。在宏观经济和地缘政治动荡时期，这些风险会加剧。

我们未能准确预测消费者和/或客户需求可能导致库存水平超过需求，这可能导致库存减记和/或通过我们的直销店、临时清仓地点或第三方清算渠道以折扣价出售多余的库存，并可能对我们的品牌形象和毛利率产生重大不利影响。此外，我们可能

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经历与储存和处理过剩库存有关的额外成本和利润压力，包括通过我们的直销店。

相反，如果我们低估了消费者和/或客户对我们产品的需求，或者如果我们的合同制造商或第三方物流供应商无法在我们需要时供应或交付产品，我们可能会遇到库存短缺，这可能会阻止我们履行产品订单或为我们的DTC渠道提供最佳库存分类，从而导致销售损失，对我们的批发客户和消费者关系产生负面影响，导致加快生产和交付的成本增加，或削弱我们建立品牌忠诚度的能力。

我们的供应链面临各种风险

我们对合同制造商的依赖，包括我们与他们订立采购订单承诺并在合同制造商维持我们产品的质量标准和制造工艺标准的Ability，可能会导致销售损失并影响我们的毛利率和经营业绩。

我们的产品由世界各地的合同制造商制造，主要是在亚太地区。虽然我们每个季节都与这些合同制造商订立采购订单承诺，但我们一般不会与他们保持长期的制造承诺，各种因素可能会干扰我们采购产品的能力。没有长期承诺，无法保证我们将能够确保充足或及时的产能，我们的竞争对手可能会获得有效限制或消除我们的合同制造商可用性的产能。如果我们无法获得必要的产能，我们可能无法满足消费者的需求，导致销售损失。

此外，合约制造商可能无法按预期表现。如果合同制造商未能及时运送订单或无法生产合同货物（包括由于第三方供应链融资问题），我们可能会遇到供应中断，导致错过交货期限，这可能会导致我们的客户取消订单、拒绝接受交货或要求降低采购价格或导致我们产生额外的运费。我们也可能无法生产满足我们需求所需的商品，并经历销售损失。

对代工厂商的依赖也产生了质量控制风险。合同制造商可能需要使用分包制造商来履行我们的订单，这可能会导致我们的产品质量受损。我们的质量控制计划失败，或我们的合同制造商或其分包商未能达到我们的质量控制标准，可能会导致产品质量下降，进而可能导致更多的订单取消、价格优惠、产品退货、消费者和客户对我们产品的需求下降、不遵守我们的产品标准或监管要求，或产品召回或其他监管行动。

为了工人的利益，我们对我们的合同制造商实施制造实践标准，并要求遵守我们的限制物质清单和产品安全以及其他适用法律，包括环境、健康和安全以及强迫劳动法。我们还要求我们的合同制造商将这些做法、标准和法律强加给他们的分包商。如果合同制造商或分包商违反劳动法或其他法律或从事不被普遍接受为安全或道德的做法，我们可能会遇到生产中断、销售损失或可能导致我们声誉长期受损的重大负面宣传。在某些情况下，当事人可能会声称我们对我们的合同制造商或分包商的劳动和运营做法承担责任，这可能对我们的品牌形象、运营结果和我们的财务状况产生重大不利影响。

我们在产品中使用的原材料的可用性和价格波动可能会对我们的收入、成本、毛利率和盈利能力产生重大不利影响。

我们的产品来源于受到供应中断和价格波动影响的原材料。如果我们在产品中使用的原材料出现供应中断或价格上涨，而我们无法获得足够的原材料来满足生产需求或通过提高产品价格或实现效率提升来抵消成本上涨，我们的销售和盈利能力可能会受到负面影响。此外，如果美国根据原材料原产地征收关税，适用于美国的关税可能会有意义地增加。对于我们2025年春季和2025年秋季的库存总和，我们从中国采购了大约32%的鞋类原材料和大约31%的美国市场服装原材料。我们可能需要寻求在替代国家采购原材料，这些原材料可能根本无法或无法及时获得。

对于某些材料，我们依赖数量有限的供应商，这可能会导致成本增加或生产延迟。

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作为一家创新公司，我们的一些材料具有高度的技术性和/或专有性，可能只能从一个来源或非常有限的几个来源获得。结果，时不时地，我们可能难以满足我们的物质要求。尽管我们认为我们可以确定并有资格根据需要生产或供应这些材料或替代材料的额外合同制造商，但无法保证将提供额外的合同制造商。此外，根据时间的不同，来源或材料的任何变化都可能导致成本增加或生产延迟。

我们的成功取决于我们的第三方物流供应商和我们的第三方配送设施。

我们的大部分产品是在我们的主要销售市场之外制造的，这就要求这些产品进行合并和运输，有时需要跨越很大的地理距离。少数第三方物流供应商目前合并、拆卸和/或转运我们几乎所有的产品。由于产能限制、燃料价格波动或其他原因，这些供应商的运营出现任何中断或其收取的成本发生变化，都可能对我们的销售和盈利能力产生重大影响。这些供应商的运营长期中断也可能要求我们寻求替代分销安排，这些安排可能无法以有吸引力的条款提供，并可能导致产品分销的延迟，这两种情况都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大和重大的不利影响。

此外，将产品运送到更大地理距离的能力可能会受到海运、空运和卡车货运能力限制或劳动力中断，或港口或边境的此类限制或中断，或地缘政治冲突（例如目前正在红海发生的情况）的负面影响。这些限制、冲突和中断可能会阻碍我们通过批发和DTC业务满足需求的能力，我们可能会错过交货期限，这可能会导致我们的客户取消他们的订单、拒绝接受交货或要求降低采购价格。此外，分销成本的增加，包括但不限于运费成本，可能会对我们的成本产生不利影响，我们可能无法通过提价或减少促销来抵消这些影响。

我们在美国、加拿大和法国的自有配送中心接收来自第三方物流供应商的产品。在经济疲软或销售下降期间，与拥有、运营和维护此类配送中心相关的固定成本可能会导致运营效率降低、金融去杠杆化以及配送资产记录价值的潜在减值。

我们还在国际和国内通过第三方运营的分销设施接收和分销我们的产品。我们依赖这些第三方根据需要管理其分销设施的运营，以满足我们的业务需求。如果第三方未能管理这些责任，我们的国际和国内分销业务可能会面临重大中断，或者我们可能会产生额外费用。第三方分销合作伙伴在我们的分销网络内的过渡加剧了这种风险。

我们满足消费者和客户期望、管理库存、完成销售以及实现我们的运营效率目标的能力取决于我们现有分销设施以及第三方设施的正常运营、额外分销能力和服务的开发或扩展，以及第三方及时履行服务，包括那些参与将产品运入和运出我们的分销设施和由第三方运营的设施的服务。在我们的配送中心，高峰时期库存收据的不均匀流动可能会导致我们错过交货期限，因为我们正在处理库存，这反过来可能会导致我们的客户取消他们的订单、拒绝接受交货或要求降低采购价格。

我们对战略优先事项的投资使美国面临某些风险

我们可能无法执行我们的战略优先事项，这可能会限制我们投资和发展业务的Ability。

我们的战略重点是通过增加、有重点的需求创造投资来推动品牌知名度和销售增长，在我们所有的渠道和地区增强消费者体验和数字化能力，通过支持流程和系统扩展和改进全球DTC运营，并在我们的品牌组合中投资于我们的员工并优化我们的组织。

为了实施我们的战略优先事项，我们必须继续，除其他外，修改和资助我们业务的各个方面，有效地优先考虑我们的举措，并执行有效的变革管理。这些努力，再加上持续关注费用纪律，可能会给内部资源带来压力，我们可能会因此而出现经营困难。

我们的战略优先事项通常还涉及增加支出，如果我们无法通过增加销售额或毛利润或其他运营成本的类似减少（如目前正在发生的情况）来抵消我们增加的支出，这可能会导致我们的盈利能力或运营利润率下降。这可能会导致决定推迟、修改或终止与我们的战略优先事项相关的某些举措。

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为优化我们的运营和财务业绩而升级我们的业务流程和信息技术系统的举措涉及许多风险，这些风险可能导致业务中断、更高的成本和利润损失等。

我们定期实施业务流程改进和信息技术举措，旨在优化我们的运营和财务业绩。过渡到这些新的或升级的流程和系统需要大量的资本投资和人员资源。实施还高度依赖于众多员工、承包商以及软件和系统提供商的协调。这些流程和系统的相互依赖对这些举措的成功完成和持续完善构成重大风险，任何方面的失败都可能对我们整体业务的功能产生重大不利影响。我们在实施或运营新的或升级的业务流程或信息技术系统时也可能遇到困难，包括但不限于无效或低效运营、重大系统故障、系统中断、延迟实施和失去系统可用性，这可能导致实施和/或运营成本增加、数据丢失或损坏、延迟发货、库存过剩和运营中断，从而导致销售和/或利润损失。

我们可能无法实现对DTC业务运营的固定成本投资的回报。

我们继续对我们的数字化能力和DTC运营进行投资，包括新门店。（请参阅“为优化我们的运营和财务业绩而升级我们的业务流程和信息技术系统的举措涉及许多风险，其中包括可能导致业务中断、更高的成本和利润损失”。）由于我们的DTC运营的许多成本是固定的，如果我们的销售不足，我们可能无法减少开支以避免亏损或负现金流。我们可能无法完全退出DTC实体店和相关租赁，或者没有重大成本或损失，无法重新谈判其中的条款，也无法有效管理我们现有实体店的盈利能力。此外，为我们的DTC实体经营获取房地产和有效续签房地产租约受制于房地产市场，我们可能无法获得足够的新地点或成功续签现有地点的租约。

我们面临某些信息技术风险

我们依赖信息技术系统，包括基于第三方云的解决方案，这些系统的任何故障或系统提供的服务中断都可能导致我们的电子商务和店内零售平台中断或中断、处理能力损失和/或数据丢失，其中任何一项都可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

我们吸引、留住和服务消费者和客户的声誉和能力取决于我们的底层技术基础设施和外部服务提供商的可靠性能，包括第三方基于云的解决方案。这些系统提供的服务很容易中断，特别是在系统过渡时期，我们过去也经历过中断。

我们主要依靠第三方提供的基于云的解决方案来分配资源、向供应商付款、向客户收款、管理忠诚度计划、处理交易、制定需求和供应计划、管理产品设计、生产、运输和分销、预测和报告经营业绩、满足监管要求以及管理员工工资和福利等职能。此外，我们的店内和线上DTC运营都依赖基于云的解决方案来处理交易。我们还设计了很大一部分软件和计算机系统，以利用第三方云解决方案提供商的数据处理和存储能力。我们现有的基于云的解决方案提供商有广泛的自由裁量权来更改和解释他们的服务条款和与我们使用他们的系统有关的其他政策，他们可能会采取我们无法控制的可能损害我们业务的行动。我们也可能无法控制我们从第三方基于云的解决方案提供商那里获得的系统和服务的质量。目前提供给不同云提供商的基于云的解决方案的某些过渡将难以实施，并可能导致我们产生大量时间和费用，或服务中断。

我们的内部部署和基于云的基础设施都可能由于多种原因而容易中断，包括人为错误、火灾、洪水、电力损失、电信故障、恐怖袭击和类似事件。尽管实施了我们认为合理的安全措施，但我们的内部部署和基于云的基础设施也可能容易受到黑客攻击、计算机病毒、安装恶意软件和第三方或员工的类似破坏，从而可能导致中断。我们没有对我们所有系统的冗余，我们的灾难恢复规划可能无法考虑所有可能发生的情况。

如果我们或我们现有的第三方基于云的解决方案提供商经常或长期遇到服务中断或其他类似问题，我们的业务可能会受到严重损害，在某些情况下，我们的消费者和客户可能无法购买我们的产品，这可能会对我们的销售产生重大负面影响。虽然我们维持网络责任保险政策的覆盖范围在

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如果发生网络安全事件，我们无法确定我们现有的承保范围是否会继续以可接受的条款提供或是否会提供，并且金额足够，以涵盖网络安全事件可能导致的潜在重大损失，或者保险人不会拒绝承保未来的任何索赔。

如果我们和/或我们的基于云的解决方案提供商未能成功防止或有效应对中断或网络攻击，我们的财务状况、运营结果和现金流可能会受到重大不利影响。

我们或我们第三方系统的安全漏洞、个人或机密信息的暴露或与处理个人数据有关的政府监管增加，除其他外，可能会扰乱我们的运营或导致我们产生重大成本或对我们的声誉产生负面影响。

我们和我们的许多第三方供应商管理和维护与我们的业务相关的各种类型的专有信息和敏感和机密数据，例如我们的消费者、我们的客户、我们的员工和我们的业务合作伙伴的个人身份信息，以及在某些情况下的付款信息。未经授权的各方可能会试图通过欺诈或其他欺骗我们的员工或第三方服务提供商的手段获得对这些系统或信息的访问权限。用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的方法不断变化和演变，可能很难在很长一段时间内预测或发现。不断演变的威胁意味着我们和我们的第三方必须不断评估和调整我们的系统和流程，无法保证这些努力将足以防范所有数据安全漏洞或数据滥用。任何违反我们或我们的第三方系统的行为都可能使我们、我们的客户、我们的消费者、我们的供应商、我们的员工或其他个人面临丢失或滥用这些信息的风险，导致诉讼和我们的潜在责任，损害我们的声誉，或以其他方式损害我们的业务。

此外，随着与信息安全、数据收集和使用以及隐私相关的监管环境变得日益严格，随着新的和不断变化的要求适用于我们的业务，遵守这些要求也可能导致额外的成本或负债。非美国数据隐私和数据安全法律法规、各种美国联邦和州法律以及其他信息隐私和安全标准可能适用于并适用于我们。违反这些要求可能会导致重大处罚、调查或诉讼。重大的立法、司法或监管变化已经并可能在未来发布。随着新要求的发布，必须实施新流程以确保合规。此外，必须不断完善以前实施的流程。这项工作是通过我们员工的重大努力完成的。这些员工被转移的注意力可能会影响我们的运营，我们可能会为第三方资源就不断变化的环境提供建议而产生额外成本。对数据使用的限制也可能影响我们未来的业务战略。此外，我们的DTC业务取决于客户是否愿意将他们的个人信息委托给我们。对该信任产生不利影响的事件可能会对我们的品牌和声誉产生不利影响。

我们依赖于某些遗留的信息技术系统，这可能会抑制我们高效运营的Ability。

我们的遗留产品开发、零售和其他系统，我们继续管理一部分业务活动，这些系统依赖于有限的内部和外部资源的可用性，以及维护系统的专业知识。此外，我们的遗留系统，包括我们韩国业务中的老化系统，可能无法支持我们运营所需的功能，并可能抑制我们高效和经济高效运营的能力。继续使用这些遗留系统也增加了服务中断的风险，并可能在出现问题时使恢复工作复杂化。此外，我们从这些遗留系统向新系统的持续过渡是复杂的，需要进行重大的变更管理，包括与第三方及其系统的广泛协调和整合。因此，这些过渡可能导致我们的业务中断。

我们面临法律和监管风险

我们的成功取决于对我们知识产权的保护。

我们的注册和普通法商标、我们的专利或正在申请专利的设计和技术、商业外观以及我们产品的整体外观和形象具有重要价值，对于我们将产品与竞争对手的产品区分开来的能力非常重要。

随着我们努力实现产品创新、将我们的品牌延伸到新的产品类别并扩大我们营销的地理范围，我们面临着更大的风险，即无意中侵犯第三方权利或与适用于具有技术特征或组件的产品的法规的合规性问题。我们可能会因侵权或其他不当行为的指控而成为诉讼对象

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第三方知识产权的使用。此外，未能成功获得和保持创新专利可能会对我们营销和销售产品的能力产生负面影响。

我们会定期发现假冒我们产品复制品或以其他方式侵犯我们专有权利的产品。假冒制成品和销售案例的增加可能会对我们的销售和我们品牌的声誉产生不利影响，并导致消费者偏好从我们的产品转移。我们为建立和保护商标和其他专有权利而采取的行动可能不足以阻止他人模仿我们的产品或阻止他人试图以侵犯专有权利的方式阻止销售我们的产品。在美国以外的市场，我们可能更难确立我们的所有权并成功挑战其他方对这些权利的使用。

诉讼往往是抗辩侵权索赔或强制执行和保护我们的知识产权所必需的。知识产权诉讼可能代价高昂，可能会转移管理层对我们业务运营的注意力。任何诉讼中的不利裁决都可能导致我们所有权的丧失，使我们承担重大责任或要求我们向第三方寻求许可，这些许可可能无法以商业上合理的条款获得，如果有的话。

我们的某些产品受产品法规和/或附带保修的约束，这可能会在发生不合规和/或保修索赔时导致我们的费用增加。

我们的产品受到越来越严格和复杂的国内外产品标签、性能、环境和安全标准、法律和其他法规，包括与全氟烷基和多氟烷基物质有关的法规和其他环境影响。这些要求可能会导致与合规工作相关的更大费用，不遵守这些规定可能会导致在关键季节延迟、不交付、召回或破坏库存发货、失去批发客户的预购订单或其他经济处罚。严重或持续不遵守这些标准和法律可能会扰乱我们的业务并损害我们的声誉。

我们的产品一般用于户外活动，有时会在严重的情况下使用。因我们的产品出现故障或被指称出现故障而导致的产品召回或产品责任索赔可能会对我们品牌的声誉产生重大不利影响，并导致额外费用。我们的大多数产品都带有质量和工艺缺陷的有限保修。我们对预计的未来保修索赔保持保修准备金，但为未来保修索赔提供服务的实际费用可能会超过准备金。

我们可能会有额外的税收负债，或者我们的有效税率会经历更大的波动。

作为一家全球性公司，我们根据对当地税收法律法规的分析和解释以及我们的财务预测，确定我们在各个税收管辖区的所得税负债和我们的有效税率。这种分析需要大量的判断和估计，并且通常基于对未来的各种假设，而在经济中断时，这些假设是高度不确定的。这些决定是定期国内外税务审计的主题。尽管我们对不确定的税务状况进行了计提，但我们的计提可能不足以满足不利的调查结果。不利的审计结果和税务裁决可能会导致支付前期的税款、罚款和罚款以及未来期间更高的税率。

我们开展业务的司法管辖区税法的其他变化，包括税率增加或对收入或支出项目的处理方式发生不利变化，可能会导致我们的税收支出大幅增加。例如，由于经济合作与发展组织（“经合组织”）开展的税基侵蚀和利润转移项目，可能会引起外国司法管辖区税法的变化。代表成员国联盟的经合组织建议对许多长期存在的税收原则进行修改。OECD支柱2全球最低税率规则一般规定最低有效税率为15%，旨在适用于自2024年开始的纳税年度。2023年2月2日，经合组织发布行政指导，围绕实施支柱2全球最低税提供过渡和安全港规则。根据2023年7月17日发布的过渡性安全港，如果公司最终母公司的司法管辖区的公司税率至少为20%，则该司法管辖区在过渡期的每个财政年度的已承担的利润规则加总税将为零。安全港过渡期适用于自2025年12月31日或之前开始至2026年12月31日之前结束的财政年度。我们正在密切关注事态发展，并评估这些新规则预计将对我们的税率产生的影响，包括获得这些安全港规则资格的资格。随着这些变化被各国采纳，税收不确定性可能会增加，并可能对我们的所得税拨备产生不利影响。

由于韩国2009年至2014年所得税审计结果的性质，公司援引了美韩所得税条约中概述的相互协议程序。公司预计，与这些调查结果相关的调整不会导致其财务状况、经营业绩或现金流量发生重大变化。

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我们在全球开展业务，在许多司法管辖区面临巨大风险

全球监管和经济政治状况，以及监管、立法和政府政策的潜在变化，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们通常会面临与在国际上开展业务相关的风险。这些风险包括但不限于遵守外国和国内法律法规的负担和意外变化，例如反腐败和强迫劳动法规和制裁制度、可持续性法规、财政和政治危机以及政治和经济争端的影响、多样化消费者偏好的变化、外汇汇率波动、管理多样化和广泛存在的劳动力、政治动荡、恐怖行为、军事行动、运输中断或延误、疾病爆发、自然灾害，以及我们承包制造、采购原材料或销售产品的国家的经济状况变化。我们在某些市场销售产品的能力、某些市场对我们产品的需求、我们收取应收账款的能力、我们的合同制造商采购原材料或制造产品的能力、分销和物流供应商的经营能力、我们经营实体店的能力、我们的劳动力以及我们的经商成本（包括运费和物流成本）可能会受到这些事件发生时的影响，以及为应对此类事件而制定的法律法规。我们面临这些风险的风险在越南加剧，我们的合同制造的很大一部分位于越南，在中国，我们产品中使用的原材料的很大一部分来自我们的合同制造商。如果其中某些事件发生在越南或中国，它们可能会对我们的业务造成重大干扰，并对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。此外，涉嫌使用强迫劳动制造的商品可能会被阻止进口到美国或其他国家，这可能会对销售产生重大影响。

就英国退出欧盟（通常称为“脱欧”）而言，2020年12月24日，欧盟（“欧盟”）与英国（“英国”）达成协议，即《欧盟-英国贸易与合作协定》，以规范脱欧后欧盟与英国关系的各个方面。由于英国和欧盟之间不再有“自由流通”，我们已经承担并将继续承担额外关税。我们正在研究替代方案，以在未来减轻这些额外成本。

通货膨胀和货币汇率的波动可能会导致收入下降、成本上升和/或利润率和收益下降。

我们的很大一部分销售额来自美国以外的市场，其中包括向批发客户的销售以及我们在欧洲、亚洲和加拿大的实体直接向消费者的销售，以及向在欧洲、中东和非洲以及LAAP开展业务的独立国际分销商的销售。我们从合同制造商采购的大部分成品库存以美元计价，包括我们的外国实体的采购。这些买卖交易使我们面临全球经济状况的波动，包括通货膨胀和外汇汇率的波动。我们的国际收入和支出一般来自以外币计价的销售和运营，这些收入和支出可能并且已经受到货币波动的影响，特别是以外币记录并换算成美元用于合并财务报告的金额，因为外币相对于美元的贬值对公司以外币计价的销售和收益的美元价值产生不利影响。

我们增加了对批发客户的敞口，在这些客户中，为了便于征集春秋季节的预购订单，我们在以美元计价的季节性库存采购之前大约六到九个月，在我们的每个外国实体中建立以当地货币计价的批发和零售价格表。因此，我们的综合业绩直接面临交易性外汇风险，并且在我们确定季节性本币价格和购买库存之间的六到九个月期间，已经并可能进一步受到美元走强的影响。除了上述的直接货币汇率风险外，我们的批发业务还间接面临货币汇率风险。批发客户的记账本位币相对于美元的贬值，使其向我们采购成品库存的成本更高，这可能导致批发客户取消订单或提高我们产品的价格，这可能会降低我们的产品在这些市场上的价格竞争力。此外，为了及时采购并向我们付款，我们的国际分销商必须通过金融市场将足够数量的功能货币兑换成美元，并且可能会限制他们能够获得的美元数量。

我们采用了几种策略来努力减轻这种交易货币风险，但这些策略可能无法完全减轻特定时期不利的外汇汇率波动对我们制成品成本的负面影响，并且无法保证价格上涨将被我们的批发客户、国际分销商或消费者接受。我们的毛利率不利

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每当我们无法完全抵消外币汇率不利波动导致的制成品成本上涨时，就会受到影响。

货币汇率波动也可能通过扰乱我们购买产品的独立成品制造商的业务而对我们的业务造成间接风险。当他们的功能货币相对于其他货币走弱时，他们在全球大宗商品市场上购买的原材料变得更加昂贵，也更加难以融资。虽然每个制造商承担其货币对其他货币的价值波动的全部风险，但当不利波动导致制造商提高其为我们生产的商品的价格、扰乱制造商及时购买必要原材料的能力或扰乱制造商作为持续业务运作的能力时，我们的业务可以并且已经受到间接影响。

我们面临许多运营风险

我们管理受季节性影响的业务的固定成本的Ability可能会影响我们的利润。

我们的业务受到户外行业常见的一般季节性趋势的影响。我们的产品是按季节营销的，我们的年度净销售额在很大程度上偏重于秋冬季节，而我们的运营费用在全年的分配更加平均。因此，往往我们的大部分营业利润是在下半年产生的。如果我们无法在净销售额较低的季节管理我们的固定成本，我们的利润可能会受到不利影响。

劳动力很重要，劳动法的变化以及我们满足劳动力需求的Ability可能会减少我们的收入和收入。

我们的业务取决于我们及时采购和分销产品的能力。虽然我们自己的大部分业务不受有组织的劳工协议的约束，但我们在欧洲的某些业务包括由劳资委员会正式代表员工并适用集体谈判协议。可能影响我们在生产我们货物的合同制造商、运输港口、运输承运人、零售店或配送中心的员工的事项会给我们的业务带来风险，特别是如果这些事项导致停工（几乎没有通知）、减速、停工、罢工或其他中断。上述内容包括国际长岸和仓库联盟和Teamsters谈判对我们业务的潜在影响。劳工问题可能对我们的业务产生重大不利影响，可能导致客户取消订单、无法满足潜在的电子商务需求、意外的库存积累以及净销售额和净收入减少。

此外，我们在配送中心、零售店、公司总部和区域子公司满足劳动力需求的能力，包括我们在控制工资和相关劳动力成本的同时找到合格员工的能力，通常受到众多外部因素的影响，包括我们业务所在市场的劳动力中是否有足够数量的合格人员、这些市场内的失业率、缺勤率、现行工资率、不断变化的人口结构、父母责任、健康和其他保险成本，以及采用新的或修订的就业和劳动法律法规。我们及时和具有成本效益地采购、分销和销售产品的能力可能会受到负面影响，因为我们经历了这些因素。我们遵守劳动法的能力，包括我们适应快速变化的劳动法的能力，以及提供安全的工作环境，可能会增加我们的诉讼风险，并导致我们产生额外的成本。

由于全球市场低迷，我们可能会产生额外费用，无法获得融资，或者无法满足我们融资协议的财务契约。

我们的供应商、批发客户、持牌人和我们供应链中的其他参与者可能需要进入信贷市场才能开展业务。由于我们的批发客户发现更难获得必要的融资，导致应收账款高于正常水平，信用市场状况可能会减缓我们的收款努力。这可能会导致与催收工作相关的费用增加，并增加坏账费用。信贷条件和/或供应链中断可能会削弱我们的供应商为采购原材料或一般营运资金需求提供资金以支持我们的生产需求的能力，从而导致在关键季节延迟或未收到库存发货。

从历史上看，我们一直限制依赖债务来为我们的营运资金、资本支出和投资活动需求提供资金。我们预计将以现有现金、预期经营现金流和信贷额度为我们未来的资本支出提供资金，但是，如果需要为额外支出提供资金，我们可能需要寻求额外资金。我们获得额外融资的能力将取决于许多因素，包括当时的市场状况、我们的财务状况以及我们谈判有利条款和条件的能力。可能无法以我们可以接受或有利的条款获得融资，如果有的话。

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我们的信贷协议有各种金融和其他契约。如果发生违约事件，除其他外，贷方可以宣布到期应付的未偿金额。如果我们根据我们的信贷协议借款，我们将受制于市场利率，在高利率环境下借款时可能会产生额外的利息费用。

收购面临诸多风险。

有时，我们可能会通过战略性收购资产或公司来追求增长。收购面临许多风险，包括因所有权变更而可能导致被收购业务的重要客户或关键人员流失、难以整合被收购业务的运营或实现目标效率、产生与收购努力相关的大量成本和费用，以及将管理层的注意力从我们业务运营的其他方面转移。

收购还可能导致我们产生债务或导致稀释性发行我们的股本证券。我们的收购可能会导致大量一次性费用或产生商誉或其他无形资产，从而可能在未来导致重大减值费用（就像最近发生在prAna品牌上一样）。我们还进行各种估计和假设，以确定购买价格分配，估计所收购资产和承担的负债的公允价值。如果我们用于对这些资产和负债进行估值的估计或假设与实际或未来的预计结果不同，我们可能会面临损失，包括减值损失，这可能是重大的。

我们不保证我们将能够成功地将任何收购业务的运营整合到我们的运营中或实现任何收购的预期收益。未来未能成功整合新收购的业务或实现战略收购的预期收益，可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。由于各种原因，我们可能无法完成一项潜在的收购，但尽管如此，我们可能会在评估和追求这样一项我们无法收回的收购的初步阶段产生材料成本。

极端天气条件、气候变化和自然灾害可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的零售店、供应商、消费者、客户、配送中心、总部和供应商所在地区的极端天气条件可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，气候变化和野火、地震、飓风和海啸等自然灾害，无论是在美国还是在国外发生，及其相关后果和影响，包括能源短缺和公共卫生问题，可能会扰乱我们的运营、我们的供应商和其他供应商的运营，或导致经济不稳定以及消费者偏好和支出的变化，从而可能对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

爆发疾病或类似的公共健康威胁，例如大流行，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

爆发疾病或类似的公共健康威胁，例如大流行，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括以降低净销售额和延迟受影响地区的库存生产和履行的形式。

我们的投资证券可能会受到市场状况的不利影响。

我们的投资组合受到许多风险和不确定性的影响。市场条件的变化，例如伴随经济下滑或经济不确定性的市场条件的变化，可能会对我们投资组合的价值和流动性产生负面影响，可能会显着影响。我们寻找既安全又具有流动性并提供合理回报的多元化投资的能力可能会受到损害，这可能会导致利息收入降低、多元化程度降低、投资期限延长或非暂时性减值。

我们依赖某些关键人员。

我们未来的成功将部分取决于我们吸引、留住和发展某些关键人才以及有效管理接班的能力。我们面临着全球范围内对这些个人的激烈竞争，在我们位于俄勒冈州波特兰的总部附近，有大量资金充足的服装和鞋类竞争对手。我们可能无法吸引合格的新员工或留住现有员工，这可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

我们将我们的专有权利许可给第三方，如果我们未能选择适当的被许可人，我们的品牌可能会遭受声誉损害。

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我们目前将并预计将继续将我们的某些专有权利（例如商标或受版权保护的材料）授权给第三方。我们依靠我们的授权商来帮助维护我们品牌的价值。虽然我们试图通过审批权来保护我们的品牌，但我们无法完全控制我们的授权商使用我们的授权品牌。被许可人滥用品牌或涉及被许可人的负面宣传可能会对该品牌和我们产生重大不利影响。

此外，我们不时将经营我们品牌零售店的权利授权给第三方，主要是我们的独立国际分销商。我们提供培训以支持这些门店，并制定运营标准。然而，这些第三方可能不会以符合我们标准的方式经营门店，这可能会对我们的品牌造成声誉损害或损害这些第三方的销售。

与我们的证券相关的风险

我们的普通股价格可能会波动。

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易。一般市场状况、机构投资者迅速积累或剥离大量我们股票的行动、财务业绩波动、与金融市场预期的差异、分析师对盈利预测或建议的改变，或我们或我们的竞争对手的公告等因素可能会导致我们普通股的市场价格波动，甚至可能是大幅波动。

某些股东对美国拥有实质性控制权，能够影响公司事务。

截至2025年9月30日，三个关联股东，Timothy P. Boyle、Joseph P. Boyle和Molly E. Boyle，控制了我们已发行普通股的略高于50%。因此，如果共同行动，Timothy P. Boyle、Joseph P. Boyle、Molly E. Boyle有能力对所有需要股东批准的事项施加重大影响。这些持股可能会大幅减少（以及相关的有效控制百分比），以满足持有人的任何适用的遗产或未实现的收益税义务。

出售或拟出售大量我们普通股的股票可能会导致我们普通股的市场价格下跌。

Timothy P. Boyle、Joseph P. Boyle和Molly E. Boyle持有的股票可供回售，但须遵守1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的要求和规则。出售或出售大量这些股份的前景可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们还可能不时发行我们的股本或可转换为我们股本的证券，与融资、收购、投资或其他有关。任何此类发行都可能导致我们现有股东的大幅稀释，并导致我们普通股的市场价格下降。


项目2。			未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股票证券

自2004年开始我们的股票回购计划至2025年9月30日，我们的董事会已授权回购$ 2.6 十亿我们的普通股，不包括消费税。我们的普通股股票可以在公开市场购买，也可以通过私下协商交易购买，视市场情况而定，一般在交易日之后结算。回购计划不要求我们收购任何特定数量的股份或在任何特定时期内收购股份。根据该计划，截至2025年9月30日，我们已回购 40.4 百万股，总收购价$ 2,144.1 百万，并有$ 455.9 根据股份回购计划，不包括消费税，还有100万股可用。

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目录

以下是截至2025年9月30日的季度我们的普通股回购摘要，不包括消费税：


期	购买的股票总数	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数	根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值（百万）
2025年7月1日至2025年7月31日	—	$	—	—	$	495.9
2025年8月1日至2025年8月31日	476,937	$	55.28	476,937	$	469.5
2025年9月1日至2025年9月30日	245,410	$	55.55	245,410	$	455.9
合计	722,347	$	55.37	722,347	$	455.9


项目5。			其他信息

证券交易计划

在2025年第三季度，我们的董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）没有订立或终止任何“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（每个术语由条例S-K项目408（a）定义）。


项目6。			展览

（a）|有关作为表格10-Q上的本季度报告的附件提交或通过引用并入本文的文件的说明，请参见下面的附件索引。


展览指数


附件编号		附件 Name
	3.1	第三次重述的公司章程（透过参考公司截至2000年3月31日止的季度报表10-Q的季度报告的附件3.1而纳入）（档案编号000-23939）。
	3.1（a）	修订第三次重述的法团章程（透过参考公司截至2002年6月30日止的季度报表10-Q的季度报告的附件3.1而纳入）（档案编号000-23939）。
	3.1（b）	第三次重述的公司章程第二次修订（透过参考公司截至2018年6月30日止季度的表格10-Q季度报告的附件3.1纳入）（档案编号000-23939）。
	3.2	2023年经修订及重述的《Columbia Sportswear Company章程》（以参考公司于2023年2月1日提交的表格8-K的附件3.2的方式并入）（档案编号000-23939）。

























































	31.1	规则13a-14（a）董事长、总裁兼首席执行官Timothy P. Boyle的证明。
	31.2	规则13a-14（a）执行副总裁兼首席财务官Jim A. Swanson的认证。
	32.1	第1350节对董事长、总裁兼首席执行官Timothy P. Boyle的认证。
	32.2	第1350节执行副总裁兼首席财务官Jim A. Swanson的认证。

	101.INS	XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
	101.SCH	XBRL分类学扩展架构文档
	101.CAL	XBRL分类学扩展计算linkbase文档
	101.DEF	XBRL分类学扩展定义linkbase文档
	101.LAB	XBRL分类学扩展标签Linkbase文档
	101.PRE	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档
	104	封面页交互式数据文件，格式为内联XBRL，包含在附件 101

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目录


签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

Columbia Sportswear Company

日期：

2025年11月6日

签名：

Jim A. Swanson

执行副总裁兼首席财务官

（正式授权人员及首席财务及会计官）

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