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根据规则424(b)(3)的规定进行归档处理
注册声明编号：333-283969
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2026年3月31日发布的第1号修正案†
2026年3月30日的定价补充通知
产品补充文件MLN-EI-1，日期为2025年2月26日
《臣服者补编》，发布日期：2025年2月26日
日期为2025年2月26日的招股说明书
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多伦多-多米尼恩银行
1,100,000美元
与纳斯达克100指数中表现最差的股票相关的可赎回附带条件的债券®罗素
2000®指数与标准普尔500指数®索引提交截止日期：2029年4月5日
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多伦多道明银行（“TD”或“我们”）提供了与纳斯达克100指数中表现最差的股票相关的可赎回利息屏障债券（“这些债券”）。®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®索引（每个条目称为“参考资产”，所有“参考资产”的总称则称为“参考资产”）。
这些票据仅会在特定利息支付日（包括到期日）按照年率9.15%的标准支付利息，前提是在相应的利息观察日时，每宗参考资产的最终价值大于或等于其利息门槛值。该利息门槛值相当于其初始价值的50.00%。然而，如果任何参考资产在利息观察日时的最终价值低于其利息门槛值，那么就不会产生任何利息支付，相关利息支付日也不会有利息需要缴纳。
TD有权在任意付息日（每季度一次，从第二个权益支付日开始，但不包括到期日）宣布全部赎回该债券。这一决定无需考虑参考资产的结算价值。如果TD选择在债券到期前进行赎回，那么付息日将对应于权益支付日；在该日期，我们将按照每张债券的面值向你支付现金，此外还会支付其他应支付的权益款项。在债券被赎回之后，TD不再承担任何债务责任。
如果TD在债券到期前选择不进行偿还，那么我们在债券到期时需要支付的金额，除了任何应支付的潜在利息之外，还将取决于每个参考资产在最终评估日时的价值（以下简称“最终价值”），该最终价值与其起始价值的百分比相等，即50.00%。具体计算方法如下：
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如果每种参考资产的最终价值大于或等于其门槛值，则……
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本金金额为1,000美元
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如果任何参考资产的最终价值低于其门槛值，则……
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即：(1) 1,000元加上：(ii) 1,000元乘以最低表现不佳的百分点数的乘积。
如果TD在票据到期前选择不行使赎回权，而任何参考资产的最终价值低于其门槛价值，那么投资者将遭受相当于该参考资产从初始价值降至最终价值所减少的百分比的损失。具体来说，对于表现最差的参考资产，当其最终价值低于初始价值1%时，投资者将损失相应比例的本金；而当其最终价值低于初始价值1%时，投资者甚至可能损失全部本金。 这些票据的支付存在我们的信用风险。
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这些票据并不保证能够收到任何利息支付或本金的返还。投资者在每一份权益观察日（包括最终估值日）都会面临各参考资产的市场风险；某一参考资产价值的下降并不会被其他参考资产价值的上升所抵消。如果任何参考资产的最终价值低于其警戒值，投资者可能会损失全部投资。此外，这些票据的支付还存在信用风险。
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这些票据并非由银行提供的安全储蓄账户或存款产品。它们不会受到加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司，或是加拿大或美国的任何其他政府机构或机构的保障。这些票据也不会在任何证券交易所或电子通信网络上上市交易。
这些债券具有复杂的特点，投资这些债券也伴随着多种风险。有关更多信息，请参阅本定价附件的第P-7页中的“其他风险因素”部分，或访问产品补充文件MLN-EI-1（日期为2025年2月26日）的第PS-7页，其中详细介绍了与这些债券相关的特定风险。 以及《招股说明书》第1页中的“风险因素”部分，该招股说明书的日期为2025年2月26日。
美国证券交易委员会（“SEC”）以及任何州级证券监管机构均未批准或认可这些票据的内容；同样，这些机构也并未确认这份定价补充文件、产品说明文件、相关附件或招股说明书中的信息是真实且完整的。任何与此相反的说法均属违法行为。
我们将以电子方式在发行日通过The Depository Trust Company的设施进行交付，付款方式需使用可立即使用的资金。
在定价日时，每张票据的估计价值为977.40美元。具体信息请参阅本定价文件的第P-10页“附加风险因素——与估计价值和流动性相关的风险”部分，以及第P-25页“关于票据估计价值的补充信息”部分。该估计价值低于票据在公开市场上的发行价格。
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公开发行价格1
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承销折扣1 2
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继续向TD账户转账2
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请注意
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1,000.00美元
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10美元
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990.00美元
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总计
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1,100,000.00美元
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11,000.00美元
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1,089,000.00美元
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1
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一些将这些票据购买并出售给特定收费咨询账户的经销商，可能同意放弃部分或全部销售佣金或费用。对于在这些账户中购买这些票据的投资者来说，购价可能低至每张票据990美元。
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2
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TD Securities (USA) LLC（“TDS”）作为TD的子公司，将以公开发行价格购买这些票据，但需扣除每张票据10.00美元（1.00%）的承销费用。TDS将以公开发行价格将票据出售给Jefferies LLC（“Jefferies”），而Jefferies则会将所收取的所有承销费用用于支付其他交易商的佣金或费用，或者直接将票据出售给投资者。TD将承担与票据的发行和销售相关的部分费用，并且还会因其在票据发行和销售中的角色而向TDS支付一定的费用。详见本文中的“分配计划（利益冲突条款）”。
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上述公开发行价格、承销折扣以及分配给德意志银行的收入，均与我们最初发行的债券相关。我们可能在本次定价补充文件的发布后，决定以不同的公开发行价格，并采用与上述金额有所不同的承销折扣和分配比例来出售额外的债券。您在这些债券上的投资回报（无论是正收益还是负收益）将部分取决于您为这些债券支付的公开发行价格。
† 本修订版的价格说明文件完全取代了2026年3月30日发布的原始价格说明文件。我们将这份修订版的价格说明文件称为“最新价格说明文件”。
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与表现最差的资产挂钩的可赎回附带利息债券
纳斯达克100指数®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®索引
截止日期：2029年4月5日
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总结
本“摘要”部分提供的信息，已通过价格说明、产品说明、相关补充材料以及招股说明书中的更详细内容进行了补充和确认。
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发行方：
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TD
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问题：
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高级债务证券，系列H
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备注类型：
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可赎回的附带权益障碍票据
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术语：
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大约3年时间，具体取决于发行人的决定。
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参考资产：
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纳斯达克100指数®（彭博行情代码：NDX，“NDX”），罗素2000指数®指数（彭博股票代码：RTY，简称“RTY”）与标普500指数®指数（彭博行情代码：SPX，简称“SPX”）
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CUSIP / ISIN：
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89115LQ43 / 美国型号：89115LQ433
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代理人：
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TDS和杰富瑞
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货币：
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美元
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最低投资金额：
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1000美元及以上，且金额至少为1000美元以上
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本金金额：
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每张票据价格为1,000美元
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罢工日期：
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2026年3月27日
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定价日期：
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2026年3月30日
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发行日期：
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2026年4月2日，是定价日期之后的第三个DTC结算日。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条的规定，通常情况下，二级市场的交易必须在下一个DTC结算日之前完成结算（即“T+1日”），除非交易双方另有约定。因此，那些希望在票据交付前的任何一天进行二级市场交易的买家，由于每张票据最初需要在三个DTC结算日之后才能完成结算（即“T+3日”），他们必须指定替代的结算方式，以避免二级市场交易出现结算失败的情况。
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最终估值日期：
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最终的权益观察日期，具体信息请参考下文“权益观察日期”部分的描述。
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到期日：
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2029年4月5日，如果如随附的产品说明中所描述的那样发生市场中断事件，则日期可以推迟。
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发行方呼叫功能：
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从第二次利息支付日开始，TD有权在任意一次付息日（除到期日外）全部或部分赎回这些债券。这一决定需提前至少三个工作日的书面通知才能生效，无论参考资产的最终价值如何。如果TD选择在债券到期前就进行赎回，那么在相关的付息日，我们将按照每张债券的面值向你支付现金，此外还会支付其他应支付的利息。在发行人进行赎回之后，你不再需要承担任何额外的债务。
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付款日期：
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如果TD选择在债券到期前进行赎回（定期支付，从第二次权益支付日期开始，直到到期日为止），那么赎回支付日期将对应于相应的权益支付日期。
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按比例分配的利息支付：
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如果每份参考资产的 closing value 大于或等于其 Contingent Interest Barrier Value，那么在相应的 Contingent Interest Payment 日期，将会向您支付一笔金额相当于 Contingent Interest Barrier Value 的款项。
本金金额 × 浮动利率 ×1/4
如果任何参考资产的 closing value 低于其在相关权益观察日时的 contingent interest barrier value，那么在相应的权益支付日，你将不会收到任何权益支付。
所有用于或源自与潜在利息支付相关的计算中的金额，都将根据需要向上或向下四舍五入，保留到最接近的十分之一美分。
这些债券的权益支付并未得到任何担保。如果相关权益记录日期上任何参考资产的结算价值低于其权益保护价值，那么您在权益支付日将无法获得任何权益支付。
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可变利率：
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每年9.15%
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或有利益障碍
价值：
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关于NDX：11,566.385，占其初始价值的50.00%。
关于RTY：1,224.8475（占初始价值的50.00%）。
关于SPX：3,184.425（占初始价值的50.00%）。
每个参考资产的权益障碍值是由计算代理来确定的。
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按比例分配的权益
观察日期：
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每季一次，在每年的3月、6月、9月和12月的第30个日历日进行估值。首次估值将于2026年6月30日开始，最后一次估值则于2029年4月2日结束（即“最终估值日期”）。如果出现附件中所述的市场动荡情况，则估值的日期可以推迟。
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按比例分配的利息支付
日期：
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对于每一份权益观察日期来说，指的是该权益观察日期之后的第三个工作日。不过，最终的权益支付日期则属于到期日，但如果出现附件中所述的市场中断情况，该支付日期可能会推迟。
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到期付款：在债务到期时进行支付。
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如果TD在债券到期前没有选择进行债券回购交易，那么在到期日时，除了应支付的任何潜在利息之外，我们还将会按照每张债券的金额支付一笔现金补偿款。具体金额取决于实际情况。
如果每种参考资产的最终价值大于或等于其门槛值，则……
本金为1,000美元。
如果任何参考资产的最终价值低于其门槛值，则……
1,000美元 + （1,000美元 × 最低业绩下降百分比）。
如果TD在票据到期前选择不行使赎回权，而任何参考资产的最终价值低于其门槛价值，那么投资者将遭受相当于最低表现指标变化幅度的百分比损失。具体来说，每当最低表现指标的最终价值低于其初始价值1%时，投资者就会损失相当于票据本金1%的损失；而如果最终价值低于初始价值1%以上，投资者则可能损失全部的本金。 这些票据的支付存在我们的信用风险。
所有与到期付款相关的计算中所使用的金额，都会根据具体情况四舍五入到最接近的cents。
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百分比变化：
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对于每个参考资产，百分比变化是指以下公式所计算出的数值占原值的百分比：
最终值 – 初始值
初始值
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初始值：
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关于NDX：23,132.77
关于RTY：2,449.695
关于SPX：6,368.85
每种参考资产的初始价值等于计算机构定的执行日时的收盘价值。
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收盘价：
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在每个交易日内，对于每个参考资产（或根据产品说明定义的任何“后续指数”），其最终价值将以该资产发起机构所公布的数值为准，这一数值会显示在相关的彭博专业平台上。®《彭博社》的网页或任何后续版本或衍生服务。
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最终价值：
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对于每个参考资产，其最终估值日期时的收盘价值。
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障碍值：
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关于NDX：11,566.385，占其初始价值的50.00%。
关于RTY：1,224.8475（占初始价值的50.00%）。
关于SPX：3,184.425（占初始价值的50.00%）。
每项参考资产的障碍值由计算机构定。
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表现最差的参考对象
资产：
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与任何其他参考资产相比，该参考资产的百分比变化幅度是最低的。
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表现最差的百分比
改变：
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表现最差的参考资产的比例变化。
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监控期：
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最终估值日期监控
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交易日：
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根据计算代理的安排，这一天纽约证券交易所和纳斯达克股市，或其继任者，都将开放交易。
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商业日：
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任何一天，无论是星期一、星期二、星期三、星期四还是星期五，只要不是法定假日，且纽约市的银行机构并未被法律要求关闭，那么就可以选择这一天作为出发日。
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美国的税务处理方式：
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通过购买这些票据，您同意在没有任何法律或监管变化、行政决定或司法裁决相反的情况下，将这些票据视为预付衍生合约，用于美国联邦所得税的核算。根据这种处理方式，您所收到的任何附带收益应计入您的常规收入中，具体时间取决于您在美国联邦所得税核算中的常规方法。基于我们从我们专门的美国税务顾问公司Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP获得的某些信息，我们认为上述处理方式是合理的。然而，由于目前没有专门针对这些票据的税务处理规定，因此这些票据也可能被视作单一的附带收益债务工具来处理，或者采用其他分类方式。这样一来，您从这些票据中获得的收入的时间和性质可能会与上述处理方式有很大差异，具体细节请参阅本文中的“重要的美国联邦所得税影响”部分以及产品说明中的相关内容。对于非美国投资者来说，投资这些票据并不适合。我们不会试图预测非美国投资者在购买、持有或处置这些票据时可能会面临的税务后果。
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加拿大的税务处理方式：
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请参考“加拿大税收”部分中的相关说明，这些说明适用于本票据的相关内容。根据《加拿大税法》第18.4条中关于混合式税务安排的规定，我们不会因任何预扣款而支付任何额外的金额。（有关加拿大税收的详细定义，请参阅本文中的“加拿大税收”部分。）
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记录日期：
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在相关的权益支付日期之前的那一天。
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计算代理：
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TD
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列表：
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这些票据不会在任何证券交易所或电子通信网络上挂牌交易或展示。
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加拿大式“破产”事件：
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根据加拿大存款保险公司法案的规定，这些票据不属于可以转换为现金的债务证券（如招股说明书中所定义的那样）。
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法律变更事件：
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不适用，除非产品说明中有相反的说明。
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您笔记的附加条款说明
您应同时阅读这份定价说明以及相关说明书。此外，还需参考产品补充文件MLN-EI-1以及配套补充文件，这些文件涉及我们的高级债务证券系列H，而本票据正是该系列的一部分。在本定价说明中使用了一些大写术语，但这些术语并未在文件中作明确定义，其含义将以产品补充文件中的定义为准。如果存在任何冲突，遵循以下优先级：首先，本定价说明；其次，产品补充文件；第三，配套补充文件；最后，才是说明书。这些价格说明与产品说明书中的描述存在几处重要差异。建议您仔细阅读这份价格说明。
这份定价补充文件，连同以下列出的文件，包含了本债券的条款内容。这些条款具有优先效力，取代了所有先前的或同时期的口头声明，以及任何其他书面材料，包括初步的或指示性的定价条款、通信资料、交易方案、实施结构、样本结构、宣传手册或其他教育材料。您应当仔细考虑本文中的“附加风险因素”、“与本债券相关的附加风险因素”以及招股说明书中的“风险因素”等内容。因为本债券涉及的风险与传统债务证券不同。我们建议您在投资本债券之前，咨询您的投资顾问、法律顾问、税务顾问、会计顾问等专业人士的意见。您可以通过美国证券交易委员会官网www.sec.gov访问这些文件（如果地址已变更，也可以查阅SEC网站上相关日期的备案文件）。
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2025年2月26日发布的招股说明书：
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《臣服者补编》发布日期：2025年2月26日
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产品补充资料MLN-EI-1，发布日期：2025年2月26日。
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我们在SEC网站上的中央索引键为0000947263。在本文档中，“我们”、“本公司”或“我们的”这些词均指多伦多-多米尼恩银行及其子公司。
我们保留在票据发行之前更改或拒绝任何购买提议的权利。如果票据的条款发生变更，我们将会通知您，并要求您同意这些变更。如果您选择拒绝这些变更，那么我们也可以拒绝您的购买请求。
这份修订并重新表述的定价补充文件，完全取代了2026年3月30日发布的原有定价补充文件。
其他风险因素
这些票据存在与传统债务证券投资无关的风险。本节将阐述与这些票据条款相关的最重要的风险。如需了解有关这些及其他风险的更多信息，请参考产品补充文件中的“与这些票据相关的额外风险因素”部分，以及招股说明书中的“风险因素”章节。
投资者应咨询其投资顾问、法律顾问、税务顾问以及会计顾问等专业人士，了解投资这些票据所带来的风险，并评估这些票据是否适合他们的具体情况。
与回报特性相关的风险
您对这些债券的投资可能会带来损失。
这些票据并不保证本金的返还，投资者可能会损失全部投资。具体来说，如果TD选择在到期前不赎回这些票据，而任何参考资产的最终价值低于其阈值价值，那么对于表现最差的参考资产，每当其最终价值低于初始价值1%时，投资者就将损失相当于票据本金1%的损失；而严重时，投资者甚至可能面临全部本金的损失。
如果某个特定权益观察日期上，任何参考资产的结算价值低于其特定权益的门槛价值，那么您将无法获得相应的权益支付。
如果在相关权益观察日期时，任何参考资产的结算价值低于其权益门槛值，那么在权益支付日您将不会收到任何权益支付款项。如果在本票有效期内的每个权益观察日期，任何参考资产的结算价值都低于其权益门槛值，那么您将不会收到任何权益支付款项，因此也无法获得本票的收益。通常，这种未收到权益支付的情况，意味着在本票到期时，您面临更大的本金损失风险。
这些债券的潜在正回报仅限于债券本身所涉及的权益支付金额，而不包括任何相关资产价值的增值。
这些债券可能带来的正收益仅限于已支付的附带权益款项。也就是说，债券所带来的一切收益都来自于在债券期限内已支付的附带权益款项的总额。因此，如果任何参考资产的增值额超过了债券上已支付的附带权益款项的金额，那么债券的收益将会低于直接投资该参考资产所带来的收益，或者直接投资与此类参考资产表现相关的证券所带来的收益，或是直接投资于构成该参考资产的股票及其他资产所带来的收益。
您的回报可能低于同等期限的传统债务工具的回报。
您从这些票据中获得的回报可能是负的，甚至可能低于其他投资所能获得的回报。这些票据并不提供固定的利息支付，在票据的有效期内，您可能根本无法获得任何利息支付。即使您确实获得了一次或多次利息支付，且票据的回报为正数，那么您的实际回报也可能低于如果您购买类似到期时间的传统有息债务证券时所能获得的回报。在考虑影响货币时间价值的因素后，您的投资回报可能并未反映出全部的机会成本。
TD公司有权在债券到期前进行再投资操作，不过这些债券仍然存在再投资风险。
TD可以在其认为合适的任何还款日期（按季度进行，首次还款日期为第二个相关权益支付日，但不在到期日）提前书面通知后，要求持有人偿还债券本金。在发行人提出赎回请求之后，您将不再有义务在相关还款日之前支付任何款项。因此，由于债券可能在第一个潜在的还款日就被赎回，所以持有期限可能会受到限制。如果TD选择在债券到期前就进行赎回，那么无法保证您能够将以债券投资获得的收益以类似的风险水平进行再投资。此外，如果您确实能够将这些收益用于具有类似风险水平且回报相当的投资，那么可能会面临一些交易成本，比如交易商提供的折扣以及对冲成本，这些成本会被计入新债券的定价中。
更有可能的情况是，当TD选择提前偿还这些票据时，其原因是这些票据的预计应付款项——包括潜在利息支付以及到期时应支付的款项——高于市场上其他类似期限票据的应付金额。在这种情况下，TD提前偿还票据的可能性越大，你就越可能无法将偿还所得的资金重新投资于那些具有类似潜在利率的等效投资项目中。而当这些票据的预计应付款项——无论是潜在利息支付还是到期时应支付的款项——低于市场上其他类似期限票据的应付金额时，TD提前偿还票据的可能性就越小。此外，在相关资产的价值低于其相应潜在利率阈值或阈值值的期间，TD也不太可能会提前偿还这些票据。因此，当这些票据的预计应付款项低于其他类似票据的应付金额时，或者当你无法收到潜在利息支付和/或到期时应支付的本金金额时，这些票据就更有可能会继续处于未偿还状态。
包含附带利息支付和发行方赎回功能的债券投资，可能比不包含这些功能的债券投资更容易受到利率波动的影响。
由于这些票据具有附带利息以及发行方赎回条款等特性，因此与没有这些特性的票据相比，投资者将面临更大的利率波动风险。特别是当当前利率开始上升时，如果附带利息率低于投资者在同等风险下的其他投资所能获得的利率，那么投资者将会遭受损失。此外，如果此时尝试出售这些票据，其在二级市场中的价值也会受到负面影响。相反地，如果当前利率低于附带利息率，而TD决定赎回这些票据，那么投资者将无法以类似的回报水平重新投资这些票据所获得的资金。
这些票据上的应付款项，在任何时候都不应与那些表现最差的参考资产的价值挂钩，只有在某些特定日期（包括最终评估日期）时才需要考虑这些资产的价值。
这些债券的支付金额将仅基于最不理想的参考资产在相关观察日期的结算价值来计算（包括最终估值日）。即使最不理想的参考资产在相关观察日期之前的价值有所上升，但当天其价值下降至低于相应权益保护价值的水平，那么在相关观察日期也不会收到任何权益支付。同样，到期时的支付金额可能会远低于如果债券在最终估值日之前与最不理想的参考资产的结算价值挂钩时可能获得的金额，甚至可能为零。尽管在债券期限内，这些参考资产的实际价值可能在某个或多个观察日期（包括最终估值日）时高于当前价值，但债券上的任何权益支付以及到期时的支付金额仍将仅基于相关观察日期（包括最终估值日）上最不理想的参考资产的结算价值来计算。
该利率会部分反映各参考资产的波动性，因此可能无法充分弥补您在到期时面临的风险损失。
一般来说，参考资产的波动性越高，其在特定观察日期的终止价值就越有可能低于其约定权益的门槛价值，或者在最终估值日时其价值也会低于该门槛价值。波动性指的是参考资产价值的变动幅度和频率。这种更高的风险通常会导致债券所对应的约定权益利率高于同类常规债务证券的利率。不过，虽然约定权益利率在到期日时已经确定，但参考资产的波动性在债券期限内可能会发生显著变化，甚至上升。在特定观察日期，任何参考资产的价值都可能大幅下降，从而导致几乎没有或完全没有约定权益支付；而在最终估值日时，资产的价值可能大幅下跌，进而使得本金金额出现较大损失，甚至全部损失。
与参考资产特性相关的风险
每种参考资产都伴随着市场风险。
每个参考资产的价值可能会因多种因素而发生剧烈波动。这些因素包括参考资产本身、其组成部分及其发行方的情况。这些因素可能包括股价波动、盈利状况、财务状况、企业、行业及监管方面的动态变化、管理层的变化与决策，以及其他各种事件。此外，一般市场因素 también 可能会影响参考资产的价值，例如整体股市的波动程度、利率水平以及经济和政治形势等。作为该债券的投资者，您应当自行对参考资产、其组成部分以及相关发行方进行尽职调查。如需更多信息，请参阅本定价文件中的“关于参考资产的信息”部分。
投资者在每一个参考资产的相关日期（包括最终估值日）都会面临市场风险。
这些债券的收益并不与某个特定资产组合挂钩。相反，其收益取决于每个参考资产的表现。与那些收益与指数、普通股或其他基础证券挂钩的金融工具不同，后者的风险可以通过分散投资来加以缓解。在每期收益确认日（包括最终估值日），您将平等地承担每个参考资产带来的风险。如果任何参考资产在债券期限内表现不佳，那么您的收益将会受到负面影响，而其他参考资产的积极表现则无法抵消这种负面影响。例如，如果某个参考资产在最终估值日的价值低于其起始价值，那么即使其他参考资产的业绩表现良好或下降幅度较小，您仍然会面临相当于最低表现百分比损失的负收益。因此，您的投资面临着每个参考资产的市场风险。
由于这些债券与表现最差的参考资产挂钩，因此您面临更大的风险：可能无法收到任何利息支付，或者在到期时损失大部分甚至全部初始投资。相比之下，如果债券仅与少数参考资产挂钩，那么风险就会小一些。
如果您投资于这些债券，那么您可能无法获得任何利息支付，并且可能会损失大部分或全部的初始投资。这种风险比投资于那些仅与少数几个参考资产表现相关的类似证券时要大得多。由于参考资产的数量较多，因此任何参考资产在任何观察日期（包括最终估值日期）的结算价值很可能低于其利息门槛值；同样，任何参考资产在最终估值日期的终值也可能低于其门槛值。相比之下，如果债券仅与少数几个参考资产相关，这种情况就不太可能发生。
此外，如果一对参考资产的表现之间的相关性较低，那么其中某一参考资产的价值就可能会下降到低于其约定权益障碍值或任何约定权益观察日期（包括最终估值日）的障碍值。虽然参考资产的表现相关性在票据期限内可能会发生变化，但票据的经济条款，包括约定权益利率、约定权益障碍值以及障碍值等，都是基于我们在票据条款确定时使用内部模型计算出的参考资产表现相关性来确定的。一般来说，较高的约定权益利率以及较低的约定权益障碍值意味着参考资产的表现相关性较低。因此，如果一对参考资产的表现之间没有相关性，或者呈负相关，那么尽管约定权益障碍值较低，但您仍然面临无法获得任何约定权益支付的风险，或者任一参考资产的最终价值低于其障碍值的风险会更大。所以，您很可能会无法获得任何约定权益支付，并且在到期时可能会损失大部分甚至全部初始投资。
我们与任何指数赞助商之间没有任何关联关系，也不会对任何指数赞助商所采取的行动负责。
根据“关于参考资产的信息”中的规定，没有任何索引赞助商是我们的附属机构，也没有任何此类实体会参与票据的发行过程。因此，我们对任何索引赞助商的行动没有任何控制权，包括那些可能严重影响相关参考资产价值或票据应付款项的行为。没有任何索引赞助商对票据承担任何形式的义务。因此，没有任何索引赞助商有义务考虑您的利益，无论出于何种原因，包括在进行可能影响票据价值的决策时。我们从票据发行中获得的收益不会分配给任何索引赞助商，除非我们有义务就相关参考资产向某个索引赞助商支付许可费。
对这些参考资产所做的变更可能会对债券的市值和收益产生负面影响。
每个指数发起人对相关参考资产的计算方式、参考资产成分的添加或删除、以及诸如股票分红、重组或合并等影响这些参考资产的因素如何影响相关参考资产的价值，并可能对债券的市场价值和回报率产生不利影响。如果某个指数发起机构改变这些政策，例如改变其计算参考资产的方式，或者停止计算或发布相关参考资产的数据，那么债券的市场价值和回报率也会受到影响。如果出现此类情况，计算机构可能会选择一个新的指数，或者采取产品说明中提到的其他措施。尽管如此，债券的市场价值和回报率仍有可能受到不利影响。
纳斯达克100指数®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®索引反映的是价格变动情况，而非总收益的变化。
这些票据的回报取决于纳斯达克100指数的表现。®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®指数反映了其参考资产组成部分的市场价格变化情况。纳斯达克100指数就是这样一个指数。®罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®该指数并非一种“总回报”指数或策略。除了反映价格变动之外，它还会反映所采用的参考资产成分所支付的股息情况。因此，该指数的回报并不包含这种总回报要素或股息成分。
这些票据存在与小型资本企业相关的风险。
这些债券面临着与小型市值公司相关的风险，因为Russell 2000指数的基准资产成分股就来自这类公司。®这些指数所涵盖的公司通常属于小型资本企业。这类公司的股价波动性较大，成交量较低，流动性也较差，因此相关指数的波动幅度可能会比那些由大型资本企业构成的指数更为剧烈。小型资本企业的股价更容易受到商业和经济形势的负面影响，而且这类企业的股票交易量通常较少。此外，小型资本企业在财务稳定性方面通常不如大型资本企业，它们往往依赖于少数关键人员来运营，因此更容易遭遇人员流失的问题。小型资本企业往往得不到分析师的充分关注，其企业发展阶段也相对较短，前景难以预测。这类企业的收入通常较低，产品线较为单一，在市场和资源方面的优势也较弱，因此更容易受到与产品相关的负面因素的影响。
与估值价值和流动性相关的风险
您的票据预计价值低于其公开发布的价格。
您的票据评估价值低于其公开发行的价格。票据的公开发行价格与评估价值之间的差距，反映了出售和安排这些票据所涉及的成本以及预期收益。此外，为了保护自身义务，我们还需要进行对冲操作。不过，这种对冲操作存在风险，且可能受到我们无法控制的市场因素的影响。因此，这种对冲操作所带来的收益可能会高于或低于预期，甚至可能导致损失。
您笔记的预估价值是基于我们的内部融资利率来计算的。
这些票据的预估价值是根据我们的内部融资利率来确定的。在确定票据的预估价值时，所使用的内部融资利率通常代表了与我们传统的固定利率债务证券相关的信用差价的折扣，以及我们为这些传统固定利率债务证券所支付的借款利率。这一折扣因素考虑了我们对这些票据融资价值的看法，同时还考虑了与传统固定利率债务相比，这些票据在发行、运营和持续负债管理方面的较高成本，以及任何对冲头寸的预计融资成本，所有这些因素都需考虑监管要求和内部规定。如果采用与我们传统固定利率债务证券相关的信用差价所隐含的利率，或者我们为这些传统固定利率债务证券所支付的借款利率，那么这些票据的经济条件将会对您更有利。此外，假设其他所有经济条件保持不变，使用内部融资利率来计算这些票据的预估价值，预计会提高其预估价值。
这些票据的估值是基于我们的内部定价模型得出的，但这些模型可能存在误差，其结果也可能与其他金融机构的定价模型有所不同。
您的票据的估值是基于我们的内部定价模型得出的。这些模型考虑了多种变量，例如定价日时的内部融资利率等。不过，这些模型基于的是一些主观假设，而这些假设并未经过独立评估或验证，其准确性也无法保证。此外，我们的定价模型可能与其他金融机构的定价模型有所不同，我们用于估算票据价值的算法也可能与那些在二级市场上购买或出售票据的其他金融机构的算法不一致。因此，您的票据在二级市场的价格可能会远低于我们根据内部定价模型得出的估值价值。另外，市场状况以及其他相关因素在未来可能会发生变化，某些假设也可能不再正确。
您的票据的预估价值并不代表着您在二级市场上出售这些票据时的价格。如果有的话，那么二级市场的价格通常会低于您票据的公开发行价，也可能低于您票据的预估价值。
这些票据的预估价值并不代表着市场参与者、我们的其他附属公司或其关联第三方在二级市场上愿意以何种价格从您手中购买这些票据（他们是否愿意购买并不确定）。您可能在二级市场上出售这些票据的价格会受到许多不可预测因素的影响，比如市场状况，以及类似规模交易的买卖价差等。因此，该价格可能会远低于这些票据的预估价值。此外，二级市场上的价格还考虑了我们在二级市场上交易的债务证券的价位，但并未考虑我们出售和安排这些票据时所产生的各种成本和预期利润，也没有考虑我们为了规避这些票据所承担的债务责任而需付出的成本。因此，市场参与者、我们的其他附属公司或其关联第三方在二级市场上愿意以的价格，如果有的话，很可能低于您购买这些票据时的价格。因此，在到期日之前出售这些票据，可能会导致您遭受重大损失。
代理人在二级市场上最初能够支付的临时价格，并不代表着你这些票据未来的交易价格。
假设在定价日之后所有相关因素保持不变，那么代理人在二级市场上最初购买或出售这些债券的价格（如果他们确实参与了二级市场的交易的话，不过他们并没有这种义务）可能会在定价日时高于债券的预估价值，同时也会在债券发行后的一段时间内高于二级市场的市场价格。关于这一点，请继续参考“关于债券预估价值的额外信息”部分的描述。代理人最初在二级市场上购买或出售债券的价格，并不能代表未来债券的价格走势。
承销折扣、发行费用以及某些对冲成本等因素，很可能会对二级市场价格产生负面影响。
假设市场状况或其他相关因素没有发生变化，那么您可能能够出售这些票据的价格，将会低于公开发行价格。公开发行价格已经包含了与首次发行相关的所有费用，而您收到的报价则可能不包括这些费用。此外，这样的价格还可能需要考虑经销商的折扣、加价以及其他交易成本，比如为了开展或终止相关对冲交易而产生的费用。
这些票据可能不存在活跃的交易市场，因此在二级市场上出售可能会导致重大损失。
这些票据可能几乎没有二级市场。这些票据不会在任何证券交易所或电子通信网络上挂牌交易。我们的代理人或其他关联机构可能会尝试进行这些票据的买卖活动，但实际上他们并没有这种义务，也可以随时停止此类活动。即使出现了二级市场，也可能无法提供有效的流动性，或者交易价格对您来说并不具有优势。我们预计任何二级市场的交易成本都会很高。因此，在这些市场中，您的票据的买卖价差可能会相当大。
此外，TD公司在债券到期前行使赎回权的行为，可能会对其在二级市场上出售债券的能力产生不利影响。如果您能够在到期日之前出售债券，那么售价可能会远低于公开发布时的价格，无论当时表现最差的参考资产的价值如何，因此您可能会遭受重大损失。
如果任何参考资产的价值发生变动，那么您的债券的市场价值也可能不会随之发生相同的变化。
您的债券价格可能会与任何参考资产的价格表现有很大差异。任何参考资产价值的变动并不一定会导致您所持有的债券市场价值的相应变化。即使在每个参考资产的结算价值始终高于或等于其障碍价值及附带权益障碍价值的情况下，或者在债券期限内该资产的价值有所上升，您的债券市场价值也可能不会相应地增加，甚至可能出现下降的情况。
与对冲交易相关的风险及利益冲突问题
您与计算代理人之间可能存在利益冲突。
计算代理将负责确定与这些票据相关的应付金额。我们将担任计算代理的角色，并且可以在发行日期之后未经通知您的情况下，另行任命另一位计算代理。此外，我们还可以根据发行人的赎回条款来行使赎回票据的权利。如果我们选择在票据到期前进行赎回，这一决定可能会基于某些因素，而这些因素可能会使当时的赎回操作对您来说不那么有利。在计算代理履行其职责时，会依据其判断来进行操作，但如果需要做出某些决策的话，计算代理可能会面临利益冲突的问题。例如，计算代理可能需要判断是否存在影响参考资产的市场波动情况，并在特定事件发生时进行相应调整。而对这些事件的判断则取决于计算代理对于该事件是否严重影响了我们或我们的关联方解除对冲头寸的能力的判断。由于计算代理的此类判断可能会影响票据的应付金额，因此计算代理在做出此类决定时可能会面临利益冲突的问题。有关计算代理职责的更多信息，请参阅产品补充资料中的“票据通用条款——计算代理的职责”。
这些相关日期包括计息起始日以及最终估值日，但这些日期可能会受到市场波动的影响而推迟。
每个权益观察日期（包括最终估值日期）及相关支付日期（包括到期日）都可能因一个或多个市场中断事件而推迟。关于什么是市场中断事件以及这些事件所带来的后果，请参阅产品补充文件中的“票据通用条款——市场中断事件”部分。某一特定参考资产发生的市场中断事件并不必然导致其他参考资产也发生类似的中断事件。
TD或其子公司进行的交易和业务活动，可能会对其所持有的票据的市场价值产生负面影响，进而影响到这些票据上已支付的金额。
我们，作为这些债券的发行方或各自的附属机构，可以通过购买与参考资产或一个或多个参考资产组成部分的价值变动相关的证券、期货、期权或其他衍生工具来对冲我们的义务。我们可以随时买卖上述资产来调整这些对冲措施。即便债券的市场价值下降，我们或我们的任何附属机构仍有可能从这些对冲活动中获得可观的收益。此外，我们或我们的任何附属机构还可以发行或承销其他与参考资产或一个或多个参考资产组成部分的价值变动相关的证券或金融衍生工具。
这些交易行为可能会涉及到债券持有人与我们这些代理人以及我们或我们的关联机构之间的利益冲突。在为客户进行各种交易时，包括期权和其他衍生品交易，我们或我们的关联机构可能会面临风险。这些交易行为有可能对债券持有人的利益产生负面影响。
我们，作为这些代理人员，以及我们的或相关机构的成员，有权这样做。目前或将来，可能会与一个或多个参考资产发行商进行业务合作，包括向这些公司提供贷款或咨询服务。这些服务可能包括投资银行业务以及并购咨询服务等。然而，这些商业活动可能会带来利益冲突的问题。我们、各代理商以及/或我们的各附属机构的义务以及作为这些票据持有人的您的利益。此外，我们作为代理人……s以及/或者我们的或者它们各自对应的内容我们的分支机构可能已经发布过关于某参考资产或一个或多个参考资产组成部分的研究报告，并且未来仍有可能继续发布此类报告。这些研究报告可能会随着时间而进行修改，且无需提前通知即可随时更新。这些研究报告中的观点或建议可能与购买或持有相关票据的决策不一致。我们作为代理人所进行的任何此类活动……或者它们各自对应的内容这些附属机构可能会影响参考资产的价值，进而影响到票据的市场价值以及任何应付金额。此外，当任何参考资产的结算价值低于TD的权益保护水平时，TD不太可能会回购这些票据。因此，任何可能对参考资产价值产生负面影响的对冲操作，也会降低TD回购这些票据的可能性。
与一般信用特征相关的风险
投资者面临TD公司的信用风险，而TD公司的信用评级和信用利差可能会对该债券的市场价值产生负面影响。
尽管这些债券的收益将取决于“最低评级参考资产”的表现，但债券持有人所收到的款项仍面临TD公司的信用风险。这些债券属于TD公司的优先无担保债务工具。投资者依赖于TD公司履行其债务义务的能力，因此，投资者也会受到TD公司信用风险的影响，同时还会受到市场对TD公司信用状况看法的变化的影响。如果TD公司的信用评级下降，或者市场要求承担该公司信用风险的利率上升，那么这很可能会对该债券的市场价值产生负面影响。如果TD公司无法履行其财务义务，那么投资者可能无法按照债券条款获得应得的款项。
与加拿大和美国联邦所得税相关的风险
这些债券的税务处理方面存在许多不确定因素。
关于这些票据在美国的税务处理规定尚不确定。请仔细阅读本文中的“美国联邦所得税相关事宜”部分以及相关的产品说明文件。您应咨询您的税务顾问，以了解您投资这些票据所带来的税务影响。
关于投资这些债券对加拿大联邦所得税的影响，请参阅本文中的“加拿大税收”部分以及“摘要”部分的相关说明。如果您并非非居民持有人（根据“加拿大税收”部分的定义），或者您是在二级市场上购得这些债券，那么建议您咨询税务顾问，了解持有和处置这些债券所带来的税务后果，以及可能产生的相关税费问题。
假设收益
以下列出的例子仅用于说明目的，属于假设性的例子而已；其中的金额可能因分析的需要而进行了四舍五入处理。这些假设的初始值、结束值、最终值等仅供参考。 用于计算在某一利息支付日是否需要支付利息，以及到期时是否需要进行本金支付的参考资产价值的变化百分比，并不代表任何参考资产的实际初始价值、期末价值或最终价值的估计或预测。所有示例均假设：对于参考资产A、B和C，其初始价值分别为23,000.00、2,500.00和6,500.00；相关利息的门槛价值分别为11,500.00、1,250.00和3,250.00（各占初始价值的50%）；利息支付的金额为每张票据22.875美元（对应年利率为9.15%），利息支付按季度进行，第一次支付利息的日期即为到期日；假设持有人购买的票据本金为1,000美元，并且在任何利息观察日（包括最终估值日）都不会发生任何市场波动情况。有关该票据的具体条款，请参考本定价补充文件的其他部分。
示例1——TD选择在第一个潜在的付息日期进行付息操作。
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日期
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关闭值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：18,400.00（单位未明确）大于或等于其权益障碍价值
参考资产B：2,875.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：3,250.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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22.875美元（附带利息支付——不可赎回）
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第二支队伍的观察日期
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参考资产A：10,925.00（单位未明确）少于其权益障碍价值
参考资产B：2,000.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,550.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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1,000.00美元（在发行方要求时支付）
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总支付金额：
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1,022.875美元（总回报率为2.2875%）
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由于TD选择在第一个潜在的支付日期向您支付债券本金（该日期同时也是第二次权益支付日期），而至少一项参考资产的 closing value 低于相应的权益门槛值，因此在支付日期时，我们将按每张债券1000美元的标准向您支付现金。加上之前在权益支付日期所支付的22.875美元，TD总共向您支付了每张债券1022.875美元，这意味着您的投资回报率为2.2875%。根据债券协议，您无需再支付任何其他款项。
示例2——在最终估值日期之前，至少有一种参考资产的最终价值低于其权益限制值。在这种情况下，TD不会选择提前偿还债券。同时，每种参考资产的最终价值大于或等于其限制值和权益限制值。
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日期
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关闭值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：8,625.00（单位未明确）少于其权益障碍价值
参考资产B：2,000.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,550.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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第十一部队第二批相关观察日期
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参考资产A：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
参考资产B：各种类型（全部）少于其权益障碍价值
参考资产C：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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最终估值日期
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参考资产A：27,600.00（单位未明确）大于或等于其权益性障碍价值与障碍值
参考资产B：2,625.00（单位未明确标注）大于或等于其权益性障碍价值与障碍值
参考资产C：7,475.00（单位未明确）大于或等于其权益性障碍价值与障碍值
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1,000.00美元（本金金额）
+ 22.875美元（按比例分配的权益支付）
1,022.875美元（到期时的总支付金额）
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总支付金额：
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1,022.875美元（总回报率为2.2875%）
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由于TD选择在债券到期前不行使赎回权，因此在最终估值日期之前，每个权益观察日中至少有一个参考资产的结算价值低于其权益保护值。因此，我们将不会在相应的权益支付日期支付任何款项，这些债券也不会受到发行人的赎回要求。由于每个参考资产的最终价值均大于或等于其保护值及权益保护值，因此在到期日时，我们将向您支付每张债券1022.875美元的现金补偿金，这包括了本金金额以及相应的权益支付金额，使得您的投资回报率为2.2875%。
示例3——在最终估值日期之前，至少有一种参考资产的 closing value 低于其权益保护价值。在这种情况下，TD决定不提前赎回该债券；同时，至少有一种参考资产的最终价值也低于其权益保护价值及保护价值。
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日期
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关闭值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：10,350.00（单位未明确标注）少于其权益障碍价值
参考资产B：1,250.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,550.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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第十一部队第二批相关观察日期
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参考资产A：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
参考资产B：各种类型（全部）少于其权益障碍价值
参考资产C：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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最终估值日期
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参考资产A：9,200.00（单位未明确标注）少于其权益性障碍价值与障碍值
参考资产B：3,125.00（单位未明确标注）大于或等于其权益性障碍价值与障碍值
参考资产C：7,150.00（单位未明确）大于或等于其权益性障碍价值与障碍值
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1,000美元 + （1,000美元 × 最低业绩下降百分比）＝
1,000美元 + (1,000美元 × -60.00%) =
400美元
到期付款
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总支付金额：
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400美元。损失了60%。
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由于TD选择在债券到期前不行使赎回权，因此在最终估值日之前，每个权益持有情况记录日期上，至少有一种参考资产的结算价值低于TD的权益持有上限值。因此，我们将不会在相应的权益支付日期进行任何支付，这些债券也不会受到发行方的赎回要求影响。
因为至少有一个参考资产的期末价值低于其限制价值，因此在到期日时，我们将支付一笔低于本金金额的现金赔偿。实际上，该赔偿金额等于本金金额加上本金金额与最低表现不佳百分比的乘积，总计每张票据400.00美元。这意味着每张票据的亏损幅度为60.00%。
在这种情况下，投资者将遭受相当于最低表现不佳资产价值下降百分比的本金损失。具体来说，如果最终表现最差的参考资产的价值低于其初始价值1%，那么投资者将损失债券本金的1%；而最坏的情况是，投资者可能会损失全部的本金。
这些票据的支付存在我们的信用风险。
关于参考资产的信息
本文件中关于参考资产的所有信息，包括参考资产的构成、计算方式以及任何参考资产成分的变动情况等，均来自公开可用的资料。我们并未对有关参考资产的任何公开信息进行独立的审核或尽职调查。这些信息反映了指数赞助方的政策，并且这些政策可能会发生变化。每个指数赞助方都拥有相关参考资产的版权及其他所有权利，他们没有义务继续发布该参考资产的信息，也可以暂停发布。在以下参考资产描述中提到的任何网站，或其网站上包含的任何材料，均未被纳入本文件或其他引用此文件的文档中。
以下图表展示了各参考资产的历史表现情况。这些图表显示了指定时间段内各参考资产的每日历史收盘价。我们是从彭博社获取了上述图表中所包含的关于各参考资产历史表现的信息。
我们并未对从彭博社获得的信息的准确性或完整性进行独立验证。每个参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的预示，也无法保证任何参考资产的最终价值会达到预期。我们无法确保这些参考资产的表现能够带来正的初始投资回报。
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纳斯达克100指数®
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我们已经整理出了所有关于纳斯达克100指数的信息。®本文件中包含的“NDX”相关信息，包括但不限于其构成、计算方法以及各组成部分的变化情况等，均来源于公开可用的资料。这些信息反映了Nasdaq公司及其附属机构的政策立场，并且这些政策可能会发生变化。因此，所有关于NDX的信息均应由Nasdaq公司及其附属机构负责解释和说明。（Nasdaq公司亦被称为“指数主办机构”或“Nasdaq”）
NDX是由纳斯达克发布的，但纳斯达克没有义务持续发布NDX，并且可以随时停止NDX的发布。NDX的确定、构成和计算均由纳斯达克负责，与本文档无关。
如《Underlier》补充资料中“指数——纳斯达克100指数”部分所详述的那样®NDX包含100只在纳斯达克市场上市的大型国内及国际非金融证券品种。®该指数基于市值进行排名。NDX涵盖了多个主要行业领域的公司，包括计算机硬件和软件、电信、零售与批发贸易以及生物技术等领域。不过，NDX并不包含金融公司的证券，其中包括投资类公司发行的证券。
NDX的计算采用了一种改良的资本化加权方法。这种方法在保留传统资本化加权方法的经济特性的同时，还能提升投资组合的多样性。为了实现这一目标，Nasdaq会定期审查NDX中各成分的权重分布，并通过专有算法对权重进行调整，以确保符合预先设定的权重分配要求。
历史信息
下图展示了NDX从2016年3月27日至2026年3月27日的表现。虚线表示其应急障碍价值，该价值为11,566.385，相当于其初始价值的50.00%。
纳斯达克100指数®(NDX)
过去的表现并不能预示未来的结果。
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罗素2000指数®索引
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我们已经整理出了所有关于Russell 2000指数的信息。®本文件中所包含的“RTY指数”，其构成、计算方法以及各组成部分的变化情况，均基于公开可用的信息得出。这些信息反映了Frank Russell公司的政策，并且可能会发生变化。（Frank Russell公司即“指数 sponsoring 机构”或“FTSE Russell”）
RTY由FTSE Russell出版，但FTSE Russell并无义务继续出版RTY，并且可以随时停止RTY的出版。RTY的确定、构成及计算均由FTSE Russell负责，与本文件无关。
如《Indexes——Russell 2000》一章中所详细讨论的那样®“指数”中，RTY指标用于衡量罗素3000指数中最小规模的2000家公司的整体表现。®指数：罗素3000指数®该指数由美国市值最大的3000家公司组成，这些公司的市值约占美国股市总市值的98%。指数主办方可以在其网站上提供有关这些成分股的具体信息，以及它们的行业或板块分布情况。RTY的价值是通过将各成分股的市值相加，然后将得到的总市值除以1986年12月31日RTY的“调整后”市值来得出的。
历史信息
下图展示了RTY从2016年3月27日到2026年3月27日的表现情况。虚线表示其应急障碍价值，而障碍价值为1,224.8475，相当于其初始价值的50.00%。
罗素2000指数®索引（RTY）
过去的表现并不能预示未来的结果。
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标准普尔500指数®索引
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我们已经整理出了所有关于标准普尔500指数的信息。®本文件中所包含的“SPX指数”，其构成、计算方法以及各组成部分的变化情况等信息，均来源于公开可得的资料。这些信息反映了S&P Dow Jones Indices LLC的政策立场，并且可能会发生变化。S&P Dow Jones Indices LLC即该指数的主办方，其政策立场可能会随时发生变化。
SPX由S&P Dow Jones出版，但S&P Dow Jones并无义务继续出版SPX，并且可以随时停止SPX的出版工作。SPX的确定、编制和计算均由S&P Dow Jones负责，与这一工具无关。
如《Indexes——S&P 500》一章中所详细讨论的那样®“指数”的编制目的是用来反映普通股价格的变动趋势。SPX的值是通过比较500家公司在特定时间点的普通股总市值与1941年至1943年这三年期间同样500家公司的平均普通股总市值来得出的。该指数主办方可以在其网站上提供有关各成分股以及所属行业和/或板块的信息。
历史信息
下图展示了SPX从2016年3月27日到2026年3月27日的表现。虚线表示其应急干预价值，而3,184.425的应急干预价值相当于其初始价值的50.00%。
标准普尔500指数®索引（SPX）
过去的表现并不能预示未来的结果。
关于美国联邦所得税的相关事宜
您投资这些票据所引发的美国联邦所得税问题尚不确定。目前没有任何法律、法规、司法或行政规定对具有与这些票据类似条款的证券在联邦所得税方面的性质做出明确说明。以下简要概述了部分相关税务后果，但我们建议您仔细阅读产品说明中“重要的美国联邦所得税后果”部分的内容，并咨询您的税务顾问以了解您具体情况下的税务影响。本讨论基于1986年修订的《美国国内税收法》以及美国财政部发布的各项最终规定、临时规定和提案，所有这些法规都可能发生变化，且可能存在追溯效力。本讨论仅适用于符合产品说明定义的美国居民投资者。对于非美国居民投资者来说，投资这些票据并不适合，我们也不试图确定非美国居民投资者在购买、持有或处置这些票据时所产生的税务后果。本文未涉及州法律、地方法律或非美国法律的税务影响。关于您投资这些票据在美国联邦所得税方面的具体后果，尚未收到美国国税局的任何官方意见，因此以下讨论对国税局不具有约束力。
美国的税务处理方式。根据相关协议的条款，如果不存在法律或监管上的变化，或者没有相反的行政决定或司法裁决，TD与您同意将这些协议视为预付衍生合同，与上述参考资产相关的任何权益支付均将被视为常规收入，并按照您在美国联邦所得税核算中的常规方法进行会计处理。建议持有该协议的人士咨询税务顾问，了解上述考虑因素的重要性以及可能产生的潜在影响。
在债券被有偿转让时（包括以现金结算的情况），您通常会产生一种收益或损失，这种收益或损失的金额等于该债券在有偿转让过程中所获得的价款与您持有该债券时的计税基础之间的差额。您持有债券时的计税基础通常应等于您购买该债券的成本。如果您持有债券超过一年，那么这种收益或损失应被视为长期资本收益或损失；如果持有时间不超过一年，则属于短期资本收益或损失。 资本损失的扣除存在一定限制。虽然目前尚不确定，但如果在预期权益支付日期之前通过出售或交换债券获得的收益，这些收益可能被视为普通收入。建议您就此问题咨询税务顾问。
根据我们收到的某些事实资料，我们的美国税务顾问Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP认为，将上述条款按上述方式处理是合理的。然而，由于目前尚无专门针对这些票据的税务处理规定，因此这些票据可能被视作一种单独的或有支付债务工具来处理，或者采用其他分类方式。这样一来，从这些票据中获得的收入的时间和性质可能会与上述处理方式有很大差异，具体影响请参阅产品补充资料中的“重要的美国联邦所得税问题——其他处理方式”部分。
除非法律另有规定，否则TD打算按照上述说明以及产品补充说明中“重要的美国联邦所得税问题”部分所述的处理方式，来对待您所提交的税务申报资料。当然，在财政部和国税局认为有必要采取其他处理方式之前，TD将继续遵循上述处理方式。
第1297条我们不会尝试确定是否有任何参考资产构成发行人会被视为《证券法》第1297条所定义的被动外国投资公司。如果确实有这样的实体被如此对待，那么在这些实体持有的债券进行应税处置时，可能会面临一些不利的美国联邦所得税后果。您应参考这些实体向SEC或相应政府机构提交的信息，并咨询您的税务顾问，以了解如果此类实体确实成为被动外国投资公司时可能对您产生的影响。
通知2008-2。在2007年，美国国税局发布了一份通知，该通知可能会影响这些票据持有者的税务处理。根据第2008-2号通知，美国国税局和财政部正在考虑是否应该要求这些票据的持有者定期计算其普通收入。目前尚无法确定他们最终会出台什么样的指导方针。不过，根据这些指导方针，这些票据的持有者可能需要定期计算当前收入，这些收入可能超过他们实际收到的附带权益支付金额，而这一规定可能会具有追溯效力。该通知还提到，美国国税局和财政部也在考虑其他相关问题，包括这类票据所产生的额外收益或损失应被视为普通收入还是资本收益，以及是否应该适用《税法》第1260条所规定的特殊“推定所有权规则”。建议您咨询您的税务顾问，了解上述考虑因素的重要性及其潜在影响。
净投资收入的医疗保险税。作为个人的、遗产或某些信托机构的美国纳税人，需对其全部或部分“净投资收入”缴纳额外的3.8%税款。对于遗产或信托机构而言，这指的是与这些票据相关的任何收入或收益。该税款的计算方式是将纳税人的净投资收入或未分配的净投资收入（视具体情况而定）与其他调整后的总收入相加。如果未婚个人的此类收入超过20万美元，已婚纳税人共同申报税时则超过25万美元（或配偶所得），那么已婚个人单独申报税时则超过12.5万美元，或者达到遗产或信托机构所适用的最高税率起点。3.8%的医疗保险税的计算方式与所得税不同。您应咨询税务顾问，了解3.8%医疗保险税的具体影响。
特定外国金融资产。如果美国的持有者并未将其持有的票据存入任何金融机构的账户中，并且这些票据以及某些其他“特定外国金融资产”的总价值超过了规定的阈值，那么他们就可能需要履行报告义务。如果美国持有者被要求披露其持有的票据，但却未能做到这一点，那么他们可能会面临严重的罚款处罚。
备份扣缴税信息及报表提交。从这些债券的可税性质转让中所获得的收益需要提交相关信息进行报告，除非你是“豁免对象”。如果未能提供某些必要的识别信息（例如，如果你是美国居民，则需要提供准确的纳税人编号），或者满足其他某些条件，那么这些收益还可能面临法律规定的预扣税。
拟议的立法方案。在2007年，国会通过了某项立法。如果该立法得以实施，那么那些在法案生效之后才购买这些债券的人，即便在债券期限内可能不会产生任何利息支付，也仍需在债券期限内计提利息收益。
此外，在2013年，众议院筹款委员会发布了有关金融工具的某些立法草案。如果这些法案得以通过，那么这些工具将需要每年根据市场价进行估值，所有收益和损失都将被视为正常损益，不过也有一些例外情况。
无法预测未来是否会出台类似或完全相同的法案，也无法确定这些法案是否会对您的票据的税务处理产生影响。建议您咨询税务顾问，了解法律变化的可能性及其对您票据税务处理的影响。
建议您咨询税务顾问，了解如何应用美国联邦所得税法规来处理对这些债券的投资事宜，以及购买、实际持有和处置这些债券所带来的税务后果。这些税务问题可能受到各州、地方政府、非美国地区或其他征税管辖区的法律影响（包括TD公司以及相关资产发行方的法律）。
加拿大税收制度
以下是截至本日期关于加拿大联邦所得税相关规定的简要说明：所得税法（加拿大）以及相应发布的法规（统称为“加拿大税法”），适用于那些作为个人投资者、在TD公司根据此发行文件首次发行该票据时获得该票据的实际所有权的人。此外，这些法规还适用于那些在票据转换过程中属于“自救计划”范畴而获得该票据的人。根据加拿大税法及任何适用的所得税条约，在这些关键时期，此类人士并非加拿大居民，也不被视为加拿大居民。同时，根据加拿大税法的规定，在这些关键时期，此类人士必须：（i）与TD公司及其附属公司保持独立交易关系，且不与它们有任何关联；同时，此类人士还必须与将票据转让给他人的加拿大居民或被视为加拿大居民的他人保持独立交易关系；（ii）有权作为实际所有者接收该票据所产生的所有支付款项，包括利息、本金和股息等；（iii）不是TD公司及其附属公司的“指定股东”（根据加拿大税法第18条第5款的定义），并且与这些公司没有任何关联；（iv）不是TD公司或其附属公司在加拿大境内的“指定实体”（根据加拿大税法第18.4条第1款的定义）；（v）将该票据或TD公司及其附属公司的股票视为资本财产持有；（vi）不使用或持有该票据或TD公司及其附属公司的股票，也不认为自己在加拿大境内或从事商业活动时使用或持有这些股票；（vii）不是在加拿大或其他国家开展保险业务的保险公司（“非居民投资者”）。
本摘要假设，非居民持有人所收到的或需支付的任何款项，都不属于“混合性错配安排”中的扣除项目。根据加拿大税法第18.4(3)(b)条的规定，此类支付应被认定为符合该条款的定义。此外，本摘要还假设，在债券结算过程中获得的任何债券或资产，在处置或视为处置时，均不属于加拿大税法的“应税财产”范畴，即不需缴纳相关税款。
本摘要基于截至本文日期有效的《加拿大税法》的相关规定，以及财政部长在本文发表之前所宣布的所有关于修改《加拿大税法》的具体提议（“税务提议”），同时亦参考了加拿大税务局在本文发表之前发布的行政政策说明。本摘要并未涵盖与投资相关的一切可能的联邦所得税问题；除了税务提议之外，本摘要并未考虑或预测法律、政府或司法层面的任何变更，也未考虑或涉及其他联邦税种或省级、地区性或外国税种的影响，这些税种可能与本文所述的内容有重大差异。虽然本摘要假设税务提议将按照所提出的形式得以实施，但无法保证这一点一定会发生，也无法保证司法、立法或行政方面的变化不会对以下声明产生影响。
以下仅是对某些加拿大联邦非居民预提税及相关税务条款的简要说明，这些条款可能影响到本文件中所描述的非居民持有人。该说明并非也不应被视为任何特定非居民持有人的法律或税务建议，同时也不对任何特定非居民持有人的所得税后果作出任何承诺。考虑投资这些票据的人士应就其购买、持有及处置票据或TD公司或其附属公司的普通股所带来的税务后果，咨询自己的税务顾问，同时需考虑个人的具体情况。
根据加拿大税法的规定，所有不以加元表示的金额都必须按照加拿大银行在相关日期公布的单日汇率进行换算成加元。或者，也可以采用国家收入部长所认可的其它汇率来进行换算。
备注
支付给或非居民持有人的票据上的利息（包括作为利息的预支款项或替代支付方式），除非该利息全部或部分属于“参与性债务利息”，否则无需缴纳加拿大非居民所得税。根据《加拿大税法》的定义，“参与性债务利息”指的是那些并非来自“特定债务”的利息；这些利息的支付或计入金额取决于对加拿大财产的利用或生产情况，或者基于收入、利润、现金流、商品价格或其他类似标准来计算，也基于公司向股东支付的或应付的股息来计算。所谓“特定债务”，是指《加拿大税法》中定义的“指数化债务义务”，对于这类债务，以下两种情况不会发生：(a) 利息的支付或计入金额取决于对加拿大财产的利用或生产情况；(b) 利息的支付或计入金额是基于以下因素来计算的：i) 收入、利润、现金流、商品价格或其他类似标准，但不包括货币购买力的变化；ii) 公司向股东支付的或应付的股息。所谓“指数化债务义务”，是指其条款或条件规定在债务未偿还期间，利息的支付金额需根据货币购买力的变化进行调整的债务。
如果票据被TD或任何居住在加拿大或被视为居住在加拿大的个人赎回、取消、购买或重新购买，或者由非居民持有人转让给TD或另一名居住在加拿大或被视为居住在加拿大的个人，且转让金额超过该票据的发行价格，那么超出部分在某些情况下可能被视为利息。这种超出部分的利息，连同当时已产生或被认为已产生的所有利息，都可能需要缴纳加拿大非居民预扣税。不过，在某些情况下，该票据并非指数化债务工具（如上所述），其发行金额至少为其本金金额的97%（根据《加拿大税法》定义），那么从该票据中获得的收益则无需缴纳预扣税。
根据《加拿大税法》规定的利率，该票据的发行成本不会超过该票据所约定的利息的4/3，该利息以未偿还本金的年度利率形式表示。
如果适用，加拿大对非居民纳税人的正常预扣税率为25%，但根据相关所得税条约的规定，这一税率可能会降低。
一般来说，根据《加拿大税法》，非居民持有人在持有、拥有或处置这些票据时，无需缴纳任何其他与收入相关的税款（包括应缴的资本利得税）。
通过破产重组方式购得的普通股票
支付给或记入非居民持有人的TD股票或TD的附属公司所发行的股票的股息（包括作为股息支付金额、代替股息支付的金额以及用于抵免股息的金额），将需缴纳25%的加拿大非居民预提税。不过，根据适用的所得税条约规定，这一税率可能会有所降低。
根据加拿大税法，非居民持有者无需对转让或视为转让TD公司的普通股所产生的资本收益缴纳税款。不过，如果这些股票在转让时属于非居民持有者的“应税财产”，那么他们仍然需要按照加拿大税法的相关规定缴纳税款。此外，非居民持有者无权享受任何所得税条约所规定的税收优惠。因此，非居民持有者应结合自身具体情况，咨询专业的税务顾问。
补充分配方案（利益冲突相关条款）
我们已任命TDS和Jefferies作为这些债券的销售代理。根据分配协议的规定，TDS将以公开发行价格减去封面页面上指定的承销折扣后，从TD处购买这些债券；而TDS则将以公开发行价格减去所有承销折扣后，将这些债券出售给Jefferies。Jefferies可以使用其获得的佣金来支付给其他交易商的销售费用，或者可以直接将这些债券出售给投资者。承销折扣实际上代表了其他交易商在债券分配过程中所获得的销售费用。这些债券是以公开发行价格向公众提供的，不过某些基于费用的咨询服务可能会以封面页面上指定的低价吸引投资者购买这些债券。这些注册经纪商可以自行决定放弃部分或全部销售利润。TD将承担与债券发行和销售相关的部分费用，并且还会向TDS支付相关费用。
利益冲突。TDS是TD的子公司，因此根据金融行业监管局的规定，TDS在此次发行中存在“利益冲突”。如果TD的其他子公司也参与此次发行，那么这些子公司同样会存在违反FINRA规则5121规定的“利益冲突”。此外，TD还将获得该债券首次公开募股的净收益，这进一步增加了潜在的利益冲突。此次债券发行将遵循FINRA规则5121的规定进行。根据FINRA规则5121，无论是TDS还是我们的其他子公司，都不得在没有获得账户持有人的明确书面许可的情况下，向该账户出售债券。
我们，作为代理人，以及我们的任何附属机构或第三方，都可以在该债券首次出售时使用此价格参考信息。此外，在债券首次出售之后，我们仍然可以继续在做市交易中使用此价格参考信息。如果购买者是从我们、代理人或其他关联机构或第三方那里购买这些票据的，那么这种定价补充条款将在做市交易中使用。不过，如果我们、代理人、任何关联机构或第三方在销售确认过程中另有说明，则情况会有所不同。
禁止向欧洲经济区的零售投资者销售该证券
这些票据并不旨在被提供、出售或以其他方式提供给任何位于欧洲经济区内的散户投资者。就此而言，散户投资者指的是以下情形之一的人：(i) 根据欧盟指令2014/65/EU第4条第1款第11项定义的零售客户；(ii) 符合欧盟指令2016/97定义中的客户，但该客户不符合MiFID II第4条第1款第10项中对专业客户的定义；(iii) 不符合欧盟法规2017/1129中定义的合格投资者的人员。因此，根据欧盟相关法规的要求，尚未准备任何必要的关键信息文件来说明为何需要向位于欧洲经济区内的散户投资者提供这些票据。因此，向欧洲经济区内的散户投资者提供或出售这些票据可能是非法的行为。
禁止向英国零售投资者销售该产品
这些票据并不旨在提供给或出售给英国的任何零售投资者。就此而言，零售投资者指的是以下情形之一的人：(i) 根据《欧盟退出法案2018》而成为英国国内法组成部分的《欧盟条例2017/565》第2条第8款定义的零售客户；或者(ii) 符合《2000年金融服务与市场法案》规定的客户，以及根据该法案制定的相关规则来识别的客户。不过，这类客户并不符合《欧盟条例600/2014》第2条第1款第8项中对专业客户的定义。因此，根据《欧盟条例1286/2014》，没有准备任何必要的关键信息文件来说明为何应该向英国零售投资者提供这些票据。所以，向英国零售投资者提供或出售这些票据可能是非法的行为，违反《英国PRIIPs法规》的规定。
关于这些票据预估价值的更多信息
这些债券的最终条款是在行权日根据当前市场状况确定的，具体细节请参考本定价文件的其它部分。
这些票据的经济条款是基于我们的内部融资利率来计算的。所谓“内部融资利率”，是指我们根据市场基准指标以及我们的借款意愿等因素所确定的内部借款利率。此外，还包括多个因素：例如预期需支付给TDS或其附属公司的销售佣金；任何销售方面的优惠、折扣、佣金或费用；预期可给予或非附属中介机构的费用；我们或我们的附属公司在安排这些票据时预计能获得的利润；与这些票据相关的预计成本；以及我们在对冲这些票据下的义务时所承担的预计成本。由于我们的内部融资利率通常低于次级市场中基准债务证券的成交价格，因此使用内部融资利率而非次级市场的成交价格来计算这些票据的经济条款，预计会对这些票据的经济条款产生不利影响。
在这份定价补充文件的首页，我们提供了该债券的预期价值。这一预期价值的确定是基于我们的内部定价模型，该模型考虑了多种变量，并基于一些假设进行计算——这些假设可能实现，也可能不会实现，通常包括波动性、利率（预测值、当前值和历史值）、价格敏感性分析、债券的到期时间以及我们的内部融资利率等因素。有关预期价值的更多信息，请参阅本文中的“附加风险因素——与预期价值和流动性相关的风险”。由于我们的内部融资利率通常代表了基准债务证券在二级市场中的贴现水平，因此使用内部融资利率来计算债券的价值，而不是基准债务证券在二级市场中的实际交易价格，这样可以提高债券的预期价值。更多详细信息，请参见“附加风险因素——与预期价值和流动性相关的风险——您所持有的债券的预期价值基于我们的内部融资利率”部分的内容。
我们对这些票据的估值，并非是对其将在二级市场成交价格的预测，同样也不代表代理方在二级市场上购买或出售这些票据的价格。在正常的市场条件和融资状况下，代理方或其他关联机构有意愿在二级市场上购买这些票据，但并没有义务必须如此操作。
假设在定价日之后所有相关因素保持不变，那么承销商在二级市场上购买或出售这些票据的价格，如果有的话，可能会在定价日后的短时间内超过我们的估计价值。这一短暂时期预计为3个月左右。因为我们有权选择向投资者偿还部分用于对冲这些票据所带来的风险的成本，以及与这些票据相关的其他费用。我们做出这样的决定是基于多种因素的考虑，包括这些票据的期限，以及我们与票据发行方之间的任何协议。我们以这种方式向投资者偿还的成本金额可能无法在整个偿还期内均匀分配，而且我们可以在任何时间停止这种偿还行为，或者根据市场状况的变化以及其他不可预测的因素来调整偿还期的长度。
我们建议您仔细阅读本文中的“其他风险因素”部分内容。
这些说明的有效性
在Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP看来，作为TD的专项产品顾问，当本定价补充文件中的票据经TD签署并发行后，且经受托人根据契约进行认证，并如本文所述被支付并出售时，这些票据即具有法律效力，成为TD的约束性义务。这些义务可根据相关破产、无力偿还债务、欺诈性转移财产、重组、暂停偿债、接管或其他与债权人权利相关的法律，以及公平原则来强制执行（无论这些义务是在民事诉讼还是衡平法庭中执行）。本意见基于当前日期出具，且仅适用于纽约州的法律法规。如果本意见涉及加拿大法律范畴的问题，Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP在没有进行独立调查的情况下，认可了McCarthy Tétrault LLP在其以下意见中所提出的观点。此外，本意见还受限于关于受托人的授权、契约的签署和交付，以及票据的认证、签名的有效性等事项的常规假设，所有这些内容均见于Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP于2024年12月20日提交给TD在F-3表格上的注册报表中的附件5.3中所述。
根据McCarthy Tétrault LLP的观点，TD公司已经采取了所有必要的公司行动来授权该票据的发行和出售。当这份定价补充文件被附在代表这些票据的主文件中并正确标注后，这些票据便具有了法律效力。不过，如果这些票据的有效性受到安大略省法律或加拿大相关法律的影响，那么这些票据仍然属于TD公司的合法债务，但存在一些限制：(i) 该契约的可执行性受到破产、无力偿还、重组、清算等法律的限制，这些法律通常限制了债权人的权利；(ii) 该契约的可执行性也受到一般公平原则的限制，包括法院有权决定是否采用诸如禁令救济或具体履行等公平救济手段；(iii) 加拿大的法院不得以除加拿大法定货币以外的任何货币作出判决；(iv) 该契约的可执行性还受到2002年《安大略省限制法》的约束。关于法院是否有权认定该契约中的某些条款不可执行的问题，本律师并未发表意见。本意见仅适用于安大略省的法律以及适用于加拿大的联邦法律。此外，本意见还基于以下假设：高级契约已经得到合法授权、签署，并且构成了 trustee的有效且具有法律约束力的义务，该义务可以根据其条款对trustee强制执行。另外，关于签名真实性及某些事实问题的判断，均依据2024年12月20日发出的律师函中的假设，该函件作为附件5.2被附在TD公司于2024年12月20日提交的F-3表格注册声明中。