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Ioanis Jorgali，投资者
629.213.6139
ioanis.jorgali@alliancebernstein.com
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Carly Symington，媒体
629.21 3.5568 carly.symington@alliancebernstein.com
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ALLIANCEBERNSTEIN HOLDING L.P.公布第四季度业绩
GAAP摊薄净收入为每单位0.90美元
调整后稀释后净收益为每单位0.96美元
每单位现金分配0.96美元
田纳西州纳什维尔，2026年2月5日—— AllianceBernstein L.P.（“AB”）和AllianceBernstein Holding L.P.（“AB Holding”）（NYSE：AB）今天公布了截至2025年12月31日的季度和年度财务和经营业绩。
“随着我们拓宽平台并深化客户关系，2025年标志着联博控股有纪律地执行和取得战略进展的一年，”联博控股首席执行官Seth Bernstein表示。“在不稳定的宏观背景下，客户情绪和净流量承压，我们在今年结束时管理的资产达到创纪录的8670亿美元，并在包括超高净值、保险、SMA、活跃ETF和私人市场在内的结构性增长领域实现了有针对性的有机增长。虽然全公司的主动净流量在2025年转为负值，94亿美元的净流出主要是由225亿美元的主动股票净赎回推动的，但我们在这一年完成了超过1400亿美元的销售。在主动固定收益方面，我们市场领先的免税平台在2025年产生了116亿美元的净流入，抵消了91亿美元的应税净流出。另类/多元资产录得106亿美元的主动净流入，将私募市场AUM提升至820亿美元，同比增长18%，并使我们保持在2027年90至1000亿美元目标的轨道上。2025年全年调整后基本管理费较上年增长5%。2025年调整后营业收入增长4%，营业利润率扩大140个基点至33.7%。全年调整后每单位收益增长2%，单位持有人分配较上年增长4%。”
| （千美元，每单位金额除外） | 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 美国GAAP财务指标 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,223,991 | $ | 1,257,556 | (2.7) | % | $ | 4,530,652 | $ | 4,475,139 | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 308,534 | $ | 317,507 | (2.8) | % | $ | 1,050,475 | $ | 1,124,073 | (6.5) | % | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 25.1 | % | 25.0 | % | 10个基点 | 23.0 | % | 24.7 | % | （170）bps | |||||||||||||||||||||||||
| AB控股EPU | $ | 0.90 | $ | 0.94 | (4.3) | % | $ | 2.97 | $ | 3.71 | (19.9) | % | |||||||||||||||||||||||
| 调整后的财务措施1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 957,307 | $ | 973,294 | (1.6) | % | $ | 3,524,626 | $ | 3,528,398 | (0.1 | %) | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 329,947 | $ | 354,379 | (6.9) | % | $ | 1,188,026 | $ | 1,140,144 | 4.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 34.5 | % | 36.4 | % | （190）bps | 33.7 | % | 32.3 | % | 140个基点 | |||||||||||||||||||||||||
| AB控股EPU | $ | 0.96 | $ | 1.05 | (8.6) | % | $ | 3.33 | $ | 3.25 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| AB每单位持有现金分配 | $ | 0.96 | $ | 1.05 | (8.6) | % | $ | 3.38 | $ | 3.26 | 3.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| （十亿美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理资产（“AUM”） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末AUM | $ | 866.9 | $ | 792.2 | 9.4 | % | $ | 866.9 | $ | 792.2 | 9.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| 平均AUM | $ | 865.1 | $ | 801.0 | 8.0 | % | $ | 826.0 | $ | 768.5 | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||
1 调整后的财务指标代表非公认会计准则财务指标。有关GAAP财务业绩与调整后财务业绩的对账，请参看第14-15页，有关描述调整的附注，请参看第16-18页。
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18个中的1个
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伯恩斯坦阐述道：“2025年零售需求疲软，中断了连续两年的有机增长，渠道净流出91亿美元。在海外赎回的推动下，主动股票净流出总额为118亿美元，而应税固定收益录得55亿美元的净流出。免税固定收益连续13年保持不间断的有机流入记录，2025年有机增长23%。零售替代品/多元资产吸引了14亿美元的净流入，这得益于亚太地区的持续牵引力。机构需求较上年有所改善，2025年净流出46亿美元，不包括RGA-EQH再保险交易在内为6亿美元。机构另类/多元资产录得79亿美元净流入，反映出私募市场部署加速，有助于抵消其他资产类别的净赎回。我们的机构管道AUM为197亿美元，随着我们扩大战略保险合作伙伴关系，有望再增长30亿美元。我们还继续加强与Equitable的合作伙伴关系，因为我们扩大了商业抵押贷款能力，预计到2026年底将有超过100亿美元的增量普通账户资产。Bernstein Private Wealth实现了连续第五年的正流量，在创纪录的顾问生产力和超高净值客户渠道内市场份额持续增长的推动下，2025年产生了2.4美元的净流入和6%的净新资产增长。"
伯恩斯坦最后表示，“鉴于2026年的增长背景具有建设性，但政治和宏观经济不确定性上升，我们仍然专注于高质量的证券选择和有纪律的资本部署。在我们长期的视角、日益多样化的业务组合以及经过验证的执行能力的支持下，我们对我们捕捉引人注目的机会并为客户、单位持有人和利益相关者提供持久价值的能力充满信心。”
该公司每单位0.96美元的现金分配将于2026年3月12日支付给在2026年2月20日营业结束时有AB控股单位记录的持有人.
市场表现
全球股票和固定收益市场第四季度上涨，2025年全年上涨。
| 2025年第四季度 | 2025 | |||||||
| 标普 500总回报 | 2.7 | % | 17.9 | % | ||||
| MSCI EAFE总回报 | 4.9 | 31.9 | ||||||
| 彭博巴克莱银行美国总回报 | 1.1 | 7.3 | ||||||
| 彭博巴克莱银行全球高收益指数 | 2.4 | 10.0 | ||||||
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2的18
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管理资产（十亿美元）
截至2025年12月31日，管理的总资产为8669亿美元，较2025年9月30日增加68亿美元或0.8%，较2024年12月31日增加747亿美元或9.4%。
| 机构 | 零售 | 私人财富管理 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 管理资产12/31/25 | $354.2 | $356.4 | $156.3 | $866.9 | |||||||||||||||||||
| 截至12/31/25止三个月的净流量： | |||||||||||||||||||||||
| 活跃 | $(1.2) | $(2.6) | $0.0 | $(3.8) | |||||||||||||||||||
| 被动 | (0.7) | (0.9) | 0.7 | $(0.9) | |||||||||||||||||||
| 合计 | $(1.9) | $(3.5) | $0.7 | $(4.7) | |||||||||||||||||||
| 截至12/31/25止十二个月的净流量： | |||||||||||||||||||||||
| 活跃 | $(3.9) | $(5.5) | $0.0 | $(9.4) | |||||||||||||||||||
| 被动 | (0.7) | (3.6) | 2.4 | $(1.9) | |||||||||||||||||||
| 合计 | $(4.6) | $(9.1) | $2.4 | $(11.3) | |||||||||||||||||||
第四季度净流出总额为47亿美元，而第三季度净流出23亿美元，去年第四季度净流出48亿美元。2025年全年净流出总额为113亿美元，上一年为净流出22亿美元。
机构渠道第四季度净流出19亿美元，而第三季度净流出18亿美元。机构总销售额达45亿美元 从140亿美元环比下降。2025年全年净流出46亿美元，上年为净流出165亿美元。2025年全年总销售额为267亿美元，高于上年的130亿美元。
零售渠道第四季度净流出35亿美元，而第三季度净流出17亿美元。零售总额225亿美元，环比下降226亿美元。2025年全年净流出91亿美元，上一年净流入134亿美元。2025年全年总销售额为902亿美元，低于上年的99.9亿美元。
私人财富渠道第四季度净流入7亿美元，而第三季度净流入12亿美元。私人财富总销售额为67亿美元，环比增长58亿美元。2025年全年净流入24亿美元，上一年净流入9亿美元。2025年全年总销售额为231亿美元，高于上年的208亿美元。
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第四季度和全年财务业绩
我们在本新闻稿中提供根据美国普遍接受的会计原则（“US GAAP”）和非GAAP得出的收益信息，调整后的收益信息。管理层在评估业绩时主要使用这些非公认会计准则财务指标，因为我们认为它们更清晰地反映了我们的经营业绩，并让管理层能够看到长期趋势，而不会出现长期激励薪酬相关的按市值调整、收购相关费用、利息费用和其他调整项目造成的扭曲。同样，我们认为非GAAP收益信息有助于投资者更好地理解我们业绩的潜在趋势，因此，为投资者提供了一个有价值的视角。但请注意，这些非GAAP衡量标准是根据美国GAAP得出的任何衡量标准的补充而非替代，它们可能无法与其他公司提出的非GAAP衡量标准进行比较。管理层在评估我们的财务业绩时同时使用了美国通用会计准则和非美国通用会计准则的衡量标准。非GAAP措施本身可能会造成限制，因为它们不包括我们所有的收入和支出。
AB Holding须将AB Holding合伙协议中定义的所有可用现金流分配给其单位持有人（包括普通合伙人）。可用现金流通常是本季度调整后的每单位摊薄净收益乘以本季度末未偿还的单位数量。管理层预计，可用现金流将继续基于调整后的稀释后的每单位净收入，除非管理层经董事会同意，确定不应就可用现金流计算对调整后的净收入进行一项或多项调整。
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4的18
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美国通用会计准则收益
收入
2025年第四季度净营收为12亿美元，较2024年第四季度的13亿美元下降3%。减少的主要原因是基于业绩的费用减少，部分被投资咨询基本费用增加和分销收入增加所抵消。
2025年全年净营收45亿美元，较2024年增长1%。这一增长主要是由于投资咨询基本费用增加和分销收入增加，部分被伯恩斯坦研究服务公司的分拆、基于业绩的费用减少和投资损失增加所抵消。
费用
2025年第四季度运营费用为9.15亿美元，较2024年第四季度的9.40亿美元下降3%。减少的原因是员工薪酬和福利费用以及一般和行政（“G & A”）费用减少，部分被较高的晋升和服务费用所抵消。员工薪酬和福利支出减少主要是由于激励薪酬减少，部分被更高的基本薪酬、佣金和附加福利所抵消。G & A费用下降主要是由于与2024年退休计划相关的前期结算损失、慈善捐款减少、办公室和相关费用减少，部分被专业费用增加所抵消。促销和服务费用增加是由于更高的分销相关付款和递延销售佣金的摊销，部分被较低的转让费所抵消。
2025年全年运营支出为35亿美元，较2024年的34亿美元增长4%。这一增长主要是由于上一期间的或有付款安排收益以及较高的推广和服务费用，但部分被较低的G & A费用、较低的员工薪酬和福利费用以及较低的借款利息所抵消。前期或有付款安排收益是与我们与2022年收购AB Carval相关的或有付款负债相关的公允价值调整确认的。促销和服务费用增加是由于更高的分销相关付款和更高的递延销售佣金摊销，部分被伯恩斯坦研究服务分拆导致的贸易执行和清算成本降低所抵消。G & A费用减少的主要原因是，由于我们在2024年提前退出之前的纽约办公地点，导致与办公室相关的费用减少，以及专业费用减少，部分被上一年的一次性收益所抵消，该收益与确认与我们总部搬迁至田纳西州纳什维尔有关的2080万美元奖励赠款、退休计划结算损失以及与第三方服务提供商的有争议计费做法相关的AB基金报销费用有关。员工薪酬和福利费用下降主要是由于激励薪酬和基本薪酬降低，部分被较高的佣金所抵消。
营业收入和单位净收入
2025年第四季度营业收入为3.09亿美元，较2024年第四季度的3.18亿美元下降3%，营业利润率为25.1%，较2024年第四季度的25.0%增长10个基点。
2025年全年营业收入11亿美元较2024年下降7%，营业利润率23.0%较2024年的24.7%下降170个基点。
2025年第四季度每单位净收入为0.90美元，而2024年第四季度为0.94美元。
2025年全年每单位净收入为2.97美元，而2024年为3.71美元。
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18年中的5年
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非公认会计原则收益
本节讨论我们的第四季度和2025年全年非GAAP财务业绩，与第四季度和2024年全年财务业绩相比。以下收益讨论中使用了“调整后净收入”、“调整后营业费用”、“调整后营业收入”、“调整后营业利润率”和“调整后每单位摊薄净收入”等短语，以识别非GAAP信息。
调整后收入
2025年第四季度调整后净收入为9.57亿美元，较2024年第四季度的9.73亿美元下降2%。减少的主要原因是基于业绩的费用减少和投资收益减少，部分被投资咨询基本费用增加所抵消。
2025年全年调整后净收入为35亿美元，与2024年持平。投资咨询基本费用增加，但被伯恩斯坦研究服务收入的减少所抵消，原因是分拆、基于业绩的费用、投资收益、净股息和利息收入以及其他收入。
调整后费用
2025年第四季度调整后运营费用为6.27亿美元，较2024年第四季度的6.19亿美元增长1%。这一增长主要是由于员工薪酬和福利支出增加。员工薪酬和福利支出增加是由于更高的基本薪酬、佣金和附加福利，部分被较低的激励薪酬所抵消。
2025年全年调整后运营支出为23亿美元，较2024年的24亿美元下降2%。下降的原因是G & A以及晋升和服务费用减少，但部分被较高的员工薪酬和福利费用所抵消。G & A下降主要是由于与办公室相关的费用减少，这主要是由于我们在2024年提前退出了之前在纽约的办公地点，投资组合服务和相关费用减少以及其他税收减少，部分被上一年确认的与我们总部搬迁到田纳西州纳什维尔有关的2080万美元奖励赠款所抵消。推广和服务费用下降主要是由于伯恩斯坦研究服务分拆导致贸易执行成本下降。员工薪酬和福利支出因佣金增加而增加，部分被较低的激励薪酬和基本薪酬所抵消。
调整后营业收入、利润率和每单位净收入t
2025年第四季度调整后营业收入为3.3亿美元，较2024年第四季度的3.54亿美元下降7%。调整后营业利润率为34.5%，较36.4%下降190个基点。
2025年全年调整后营业收入为12亿美元，较2024年的11亿美元增长4%。调整后营业利润率为33.7%，较32.3%增长140个基点。
2025年第四季度调整后每单位净收入为0.96美元，而2024年第四季度为1.05美元。
全年调整后每单位净收入为3.33美元，而2024年为3.25美元。
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18年中的6年
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人数
截至2025年12月31日，我们的员工人数为4,468人，而截至2024年12月31日，我们的员工人数为4,341人。截至2025年9月30日，员工人数为4,457人。
单位回购
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
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购买/保留的AB控股单位总额(1)
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2.8 | 2.4 | 4.1 | 4.5 | |||||||||||||||||||
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为购买/保留的AB控股单位支付的现金总额(1)
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$ | 114.3 | $ | 84.5 | $ | 162.1 | $ | 156.2 | |||||||||||||||
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公开市场购买购买的AB控股单位(1)
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0.8 | — | 1.9 | 1.8 | |||||||||||||||||||
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公开市场购买AB控股单位支付的现金总额(1)
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$ | 29.8 | $ | — | $ | 72.1 | $ | 60.1 | |||||||||||||||
(1)按交易日基准购买。公开市场购买与留存单位的差额反映了长期激励薪酬奖励交付时员工为满足法定预扣税款要求而留存的AB持股单位。
2025年第四季度收益电话会议信息
管理层将在2026年2月5日（星期四）上午7：30（美国中部时间）开始的电话会议上审查2025年第四季度的财务和经营业绩。电话会议将由首席执行官Seth Bernstein；首席财务官 Tom Simeone；总裁Onur Erzan主持。
缔约方可通过网络广播或电话访问电话会议：
1.网络直播收听请登陆AB公司投资者关系网站https://www.alliancebernstein.com/corporate/en/investor-relations.html 至少在通话前15分钟下载并安装任何必要的音频软件。
2.电话收听请在预定开始时间10分钟前拨打美国境内（888）440-3310或美国境外+ 1（646）960-0513。会议ID #为6072615。
电话会议期间将审查的演示文稿管理层将在2026年2月5日发布2025年第四季度财务和经营业绩后不久在AB的投资者关系网站上提供。
网络直播的重播将在电话会议结束后大约一小时开始提供。
2025年表格10-K的可用性
单位持有人可于2026年2月12日取得我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格副本，以电子格式或硬拷贝形式于www.alliancebernstein.com:
•下载电子副本：单位持有人可通过访问我们网站的“投资者与媒体关系”页面下载报告的电子版，网址为www.alliancebernstein.com/investorrelations 并点击“报告与SEC备案”部分。
•以电子或电话方式订购硬拷贝：单位持有人也可订购报告硬拷贝，预计大约八周后可免费邮寄。可上网的单位持有人可按照上述指示以电子方式订购硬拷贝。没有互联网接入的单位持有人，或希望通过电话订购的人，可拨打615-622-0000。
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18年中的7年
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关于前瞻性陈述的注意事项
管理层在这份新闻稿中提供的某些陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述受风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果存在重大差异。这些因素中最重要的包括但不限于以下方面：金融市场表现、赞助投资产品和单独管理账户的投资表现、总体经济状况、行业趋势、未来收购、被收购公司的整合、竞争条件和政府法规，包括税收法规和税率的变化以及对公开交易的合伙企业的收益征税的方式。AB提醒读者仔细考虑这些因素。此外，此类前瞻性陈述仅在做出此类陈述之日起生效；AB不承担更新任何前瞻性陈述以反映此类陈述日期之后的事件或情况的义务。有关这些前瞻性陈述以及可能导致实际结果不同的因素的更多信息，请参阅AB截至2025年12月31日止年度的10-K表格中的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的注意事项”，该表格于2026年2月12日提供。本新闻稿、10-K表格、AB向SEC提交或提供的其他文件以及AB发布的任何其他公开声明中所做的任何或所有前瞻性陈述，都可能被证明是错误的。重要的是要记住，除了“风险因素”和“关于前瞻性陈述的注意事项”中所列的因素，以及以下所列的因素，其他因素也可能对AB的收入、财务状况、经营业绩和业务前景产生不利影响。
上段所述的前瞻性陈述包括有关以下方面的陈述：
•尚未获得资金的新机构授权管道：在获得资金之前，机构任务并不代表对资金的具有法律约束力的承诺，因此，存在的可能性是，并非所有任务都将按照目前预期的金额和时间获得资金，或者任务最终将不会获得资金。
•AB将参与公开市场购买AB控股单位以帮助为我们的激励薪酬奖励计划下的预期义务提供资金的可能性：AB控股单位AB可能决定在未来期间购买的数量（如果有的话），以帮助为激励薪酬奖励提供资金取决于各种因素，其中一些因素超出了我们的控制范围，包括AB控股单位（纽约证券交易所代码：AB）价格的波动以及进行这些购买的可用现金。
符合条件的税务通知
本公告拟作为财政部条例§ 1.1446-4（b）（4）项下的合格通知。请注意，AB Holding对外国投资者的分配100%可归因于与美国贸易或业务有效相关的收入。因此，AB Holding对外国投资者的分配须按最高适用税率预扣联邦所得税，自2018年1月1日起生效，税率为37%。
关于AllianceBernstein
AllianceBernstein是一家全球领先的投资管理公司，为世界主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供高质量的研究和多样化的投资服务。
截至2025年12月31日，包括在AllianceBernstein的普通合伙企业和有限合伙企业权益，AllianceBernstein Holding拥有AllianceBernstein约31.1%的股权，而Equitable控股（“EQH”）直接或通过多家子公司，拥有AllianceBernstein约68.3%的经济权益。
有关AllianceBernstein的更多信息，可在我们的网站上找到，www.alliancebernstein.com.
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18年中的8年
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| AB（经营伙伴关系） | ||||||||||||||||||||
| 美国公认会计准则合并损益表（未经审计） | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | %变化 | |||||||||||||||||
| GAAP收入： | ||||||||||||||||||||
| 基本费用 | $ | 870,809 | $ | 829,296 | 5.0 | % | ||||||||||||||
| 演出费 | 87,374 | 168,725 | (48.2 | %) | ||||||||||||||||
| 分销收入 | 210,400 | 198,859 | 5.8 | % | ||||||||||||||||
| 股息及利息 | 33,936 | 37,872 | (10.4 | %) | ||||||||||||||||
| 投资收益 | 238 | 1,912 | (87.6 | %) | ||||||||||||||||
| 其他收入 | 35,848 | 38,662 | (7.3 | %) | ||||||||||||||||
| 总收入 | 1,238,605 | 1,275,326 | (2.9 | %) | ||||||||||||||||
| 减：经纪自营商相关利息支出 | 14,614 | 17,770 | (17.8 | %) | ||||||||||||||||
| 净收入总额 | 1,223,991 | 1,257,556 | (2.7 | %) | ||||||||||||||||
| GAAP运营费用： | ||||||||||||||||||||
| 职工薪酬和福利 | 479,574 | 500,778 | (4.2 | %) | ||||||||||||||||
| 推广和服务 | ||||||||||||||||||||
| 与分配相关的付款 | 206,574 | 197,310 | 4.7 | % | ||||||||||||||||
| 递延销售佣金摊销 | 21,331 | 17,831 | 19.6 | % | ||||||||||||||||
| 贸易执行、市场营销、T & E等 | 48,372 | 47,902 | 1.0 | % | ||||||||||||||||
| 一般和行政 | 142,875 | 159,764 | (10.6 | %) | ||||||||||||||||
| 或有付款安排 | 43 | (1,066) | n/m | |||||||||||||||||
| 借款利息 | 5,503 | 6,370 | (13.6 | %) | ||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 11,185 | 11,160 | 0.2 | % | ||||||||||||||||
| 总营业费用 | 915,457 | 940,049 | (2.6 | %) | ||||||||||||||||
| 营业收入 | 308,534 | 317,507 | (2.8 | %) | ||||||||||||||||
| 所得税 | 15,033 | 14,755 | 1.9 | % | ||||||||||||||||
| 净收入 | 293,501 | 302,752 | (3.1 | %) | ||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的合并实体的净收入 | 1,541 | 2,975 | (48.2 | %) | ||||||||||||||||
| 归属于AB单位持有人的净利润 | $ | 291,960 | $ | 299,777 | (2.6 | %) | ||||||||||||||
| AB Holding L.P.（公开交易合伙企业） | ||||||||||||||||||||
| 收入汇总表 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | %变化 | |||||||||||||||||
| 归属于AB单位持有人的净利润中的权益 | $ | 89,761 | $ | 116,589 | (23.0 | %) | ||||||||||||||
| 所得税 | 7,957 | 11,155 | (28.7 | %) | ||||||||||||||||
| 净收入 | 81,804 | 105,434 | (22.4 | %) | ||||||||||||||||
| 每单位净收入 | $ | 0.90 | $ | 0.94 | (4.3 | %) | ||||||||||||||
| 每单位分配 | $ | 0.96 | $ | 1.05 | (8.6 | %) | ||||||||||||||
| 未结清单位 | 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | %变化 | |||||||||||||||||
| AB L.P。 | ||||||||||||||||||||
| 期末 | 293,508,421 | 292,107,907 | 0.5 | % | ||||||||||||||||
| 加权平均-基本 | 291,888,777 | 286,218,616 | 2.0 | % | ||||||||||||||||
| AB Holding L.P。 | ||||||||||||||||||||
| 期末 | 92,284,367 | 110,530,329 | (16.5 | %) | ||||||||||||||||
| 加权平均-基本 | 90,664,000 | 112,735,281 | (19.6 | %) | ||||||||||||||||
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18年中的9年
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| AB（经营伙伴关系） | ||||||||||||||||||||
| 美国公认会计准则合并损益表（未经审计） | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||
| GAAP收入： | ||||||||||||||||||||
| 基本费用 | $ | 3,346,239 | 3,171,175 | 5.5 | % | |||||||||||||||
| 演出费 | 185,251 | 270,964 | (31.6) | % | ||||||||||||||||
| 伯恩斯坦研究服务1 | — | 96,222 | n/m | |||||||||||||||||
| 分销收入 | 818,444 | 726,670 | 12.6 | % | ||||||||||||||||
| 股息及利息 | 140,368 | 165,313 | (15.1) | % | ||||||||||||||||
| 投资（亏损）收益 | (30,846) | (13,486) | (128.7) | % | ||||||||||||||||
| 其他收入 | 134,192 | 142,794 | (6.0) | % | ||||||||||||||||
| 总收入 | 4,593,648 | 4,559,652 | 0.7 | % | ||||||||||||||||
| 减：经纪自营商相关利息支出 | 62,996 | 84,513 | (25.5) | % | ||||||||||||||||
| 净收入总额 | 4,530,652 | 4,475,139 | 1.2 | % | ||||||||||||||||
| GAAP运营费用： | ||||||||||||||||||||
| 职工薪酬和福利 | 1,790,452 | 1,801,767 | (0.6) | % | ||||||||||||||||
| 推广和服务 | ||||||||||||||||||||
| 与分配相关的付款 | 813,188 | 742,429 | 9.5 | % | ||||||||||||||||
| 递延销售佣金摊销 | 83,514 | 57,983 | 44.0 | % | ||||||||||||||||
| 贸易执行、市场营销、T & E等 | 162,611 | 182,146 | (10.7) | % | ||||||||||||||||
| 一般&行政 | 557,032 | 599,215 | (7.0) | % | ||||||||||||||||
| 或有付款安排 | 191 | (121,896) | n/m | |||||||||||||||||
| 借款利息 | 28,271 | 43,509 | (35.0) | % | ||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 44,918 | 45,913 | (2.2) | % | ||||||||||||||||
| 总营业费用 | 3,480,177 | 3,351,066 | 3.9 | % | ||||||||||||||||
| 营业收入 | 1,050,475 | 1,124,073 | (6.5) | % | ||||||||||||||||
| 资产剥离收益 | — | 134,555 | n/m | |||||||||||||||||
| 营业外收入 | — | 134,555 | n/m | |||||||||||||||||
| 税前收入 | 1,050,475 | 1,258,628 | (16.5) | % | ||||||||||||||||
| 所得税 | 61,600 | 65,143 | (5.4) | % | ||||||||||||||||
| 净收入 | 988,875 | 1,193,485 | (17.1) | % | ||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的合并实体的净收入 | 6,386 | 20,238 | (68.4) | % | ||||||||||||||||
| 归属于AB单位持有人的净利润 | $ | 982,489 | $ | 1,173,247 | (16.3) | % | ||||||||||||||
1 2024年4月1日，AB与欧洲领先银行法国兴业银行完成交易，为机构投资者组建共同拥有的股权研究提供商和现金股权交易伙伴。AB将Bernstein Research Services业务分拆，并将该业务贡献给合资公司。
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18年中的10年
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| AB Holding L.P.（公开交易合伙企业） | ||||||||||||||||||||
| 收入汇总表 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||
| 归属于AB单位持有人的净利润中的权益 | $ | 332,756 | $ | 461,949 | (28.0) | % | ||||||||||||||
| 所得税 | 32,920 | 38,575 | (14.7) | % | ||||||||||||||||
| 净收入 | 299,836 | 423,374 | (29.2) | % | ||||||||||||||||
| 每单位净收入 | $2.97 | $3.71 | (19.9) | % | ||||||||||||||||
| 每单位分配 | $3.38 | $3.26 | 3.7 | % | ||||||||||||||||
| 未结清单位 | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||
| AB L.P。 | ||||||||||||||||||||
| 期末 | 293,508,421 | 292,107,907 | 0.5 | % | ||||||||||||||||
| 加权平均-基本 | 292,063,403 | 286,618,229 | 1.9 | % | ||||||||||||||||
| AB Holding L.P。 | ||||||||||||||||||||
| 期末 | 92,284,367 | 110,530,329 | (16.5) | % | ||||||||||||||||
| 加权平均-基本 | 101,068,941 | 114,124,881 | (11.4) | % | ||||||||||||||||
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18年中的11年
|
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| AllianceBernstein L.P。 | |||||||||||
|
管理下资产| 2025年12月31日
|
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| （十亿美元） | |||||||||||
| 结束和平均 | 三个月结束 | ||||||||||
| 12/31/25 | 9/30/25 | ||||||||||
| 期末管理资产 | $866.9 | $860.1 | |||||||||
| 平均管理资产 | $865.1 | $840.8 | |||||||||
| 按分销渠道划分的三个月变化 | ||||||||||||||||||||||||||
| 机构 | 零售 | 私人财富管理 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 期初 | $ | 351.4 | $ | 356.2 | $ | 152.5 | $ | 860.1 | ||||||||||||||||||
| 销售/新账户 | 4.5 | 22.5 | 6.7 | 33.7 | ||||||||||||||||||||||
| 赎回/终止 | (3.6) | (23.0) | (6.0) | (32.6) | ||||||||||||||||||||||
| 净现金流 | (2.8) | (3.0) | — | (5.8) | ||||||||||||||||||||||
| 净流量 | (1.9) | (3.5) | 0.7 | (4.7) | ||||||||||||||||||||||
| 市场升值 | 4.7 | 3.7 | 3.1 | 11.5 | ||||||||||||||||||||||
| 期末 | $ | 354.2 | $ | 356.4 | $ | 156.3 | $ | 866.9 | ||||||||||||||||||
| 按投资服务划分的三个月变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益活跃 |
股权被动(1)
|
应课税固定收益 | 固定收益免税 |
固定收益被动(1)
|
另类/多资产解决方案(2)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初 | $ | 281.3 | $ | 77.3 | $ | 214.3 | $ | 85.8 | $ | 10.1 | $ | 191.3 | $ | 860.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售/新账户 | 11.8 | 0.7 | 8.6 | 7.3 | — | 5.3 | 33.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回/终止 | (15.5) | (0.9) | (10.2) | (3.8) | (0.5) | (1.7) | (32.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净现金流 | (3.9) | (0.8) | (0.4) | 0.4 | 0.1 | (1.2) | (5.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量 | (7.6) | (1.0) | (2.0) | 3.9 | (0.4) | 2.4 | (4.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场升值 | 4.3 | 2.0 | 0.8 | 1.1 | — | 3.3 | 11.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末 | $ | 278.0 | $ | 78.3 | $ | 213.1 | $ | 90.8 | $ | 9.7 | $ | 197.0 | $ | 866.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 按投资服务划分的三个月净流量（主动与被动） | ||||||||||||||||||||
| 主动管理 |
被动管理(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||
| 股权 | $ | (7.6) | $ | (1.0) | $ | (8.6) | ||||||||||||||
| 固定收益 | 1.9 | (0.4) | 1.5 | |||||||||||||||||
|
另类/多资产解决方案(2)
|
1.9 | 0.5 | 2.4 | |||||||||||||||||
| 合计 | $ | (3.8) | $ | (0.9) | $ | (4.7) | ||||||||||||||
(1)包括索引和增强的索引服务。
(2)包括某些不包括在权益或固定收益服务中的多资产解决方案和服务。
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18年中的12年
|
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| AllianceBernstein L.P。 | |||||||||||
| 管理下资产| 2025年12月31日 | |||||||||||
| （十亿美元） | |||||||||||
| 结束和平均 | 十二个月结束 | ||||||||||
| 12/31/25 | 12/31/24 | ||||||||||
| 期末管理资产 | $866.9 | $792.2 | |||||||||
| 平均管理资产 | $826.0 | $768.5 | |||||||||
| 按分销渠道划分的十二个月变化 | ||||||||||||||||||||||||||
| 机构 | 零售 | 私人财富管理 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 期初 | $ | 321.4 | $ | 334.3 | $ | 136.5 | $ | 792.2 | ||||||||||||||||||
| 销售/新账户 | 26.7 | 90.2 | 23.1 | 140.0 | ||||||||||||||||||||||
| 赎回/终止 | (12.6) | (87.5) | (20.7) | (120.8) | ||||||||||||||||||||||
| 净现金流 | (18.7) | (11.8) | — | (30.5) | ||||||||||||||||||||||
| 净流量 | (4.6) | (9.1) | 2.4 | (11.3) | ||||||||||||||||||||||
| 转让 | 0.4 | (0.1) | (0.3) | — | ||||||||||||||||||||||
| 市场升值 | 37.0 | 31.3 | 17.7 | 86.0 | ||||||||||||||||||||||
| 期末 | $ | 354.2 | $ | 356.4 | $ | 156.3 | $ | 866.9 | ||||||||||||||||||
| 按投资服务划分的十二个月变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益活跃 |
股权被动(1)
|
应课税固定收益 | 固定收益免税 |
固定收益被动(1)
|
另类/多资产解决方案(2)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期初 | $ | 263.4 | $ | 68.3 | $ | 209.3 | $ | 76.2 | $ | 10.3 | $ | 164.7 | $ | 792.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售/新账户 | 44.2 | 4.4 | 45.8 | 26.6 | 0.2 | 18.8 | 140.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赎回/终止 | (55.7) | (2.9) | (40.6) | (15.4) | (0.7) | (5.5) | (120.8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净现金流 | (11.0) | (3.0) | (14.3) | 0.4 | (0.7) | (1.9) | (30.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净流量 | (22.5) | (1.5) | (9.1) | 11.6 | (1.2) | 11.4 | (11.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 转让 | 0.5 | (0.5) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场升值 | 36.6 | 12.0 | 12.9 | 3.0 | 0.6 | 20.9 | 86.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末 | $ | 278.0 | $ | 78.3 | $ | 213.1 | $ | 90.8 | $ | 9.7 | $ | 197.0 | $ | 866.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 按投资服务分类的十二个月净流动（主动对被动） | ||||||||||||||||||||
| 主动管理 |
被动管理(2)
|
合计 | ||||||||||||||||||
| 股权 | $ | (22.5) | $ | (1.5) | $ | (24.0) | ||||||||||||||
| 固定收益 | 2.5 | (1.2) | $ | 1.3 | ||||||||||||||||
|
另类/多资产解决方案(3)
|
10.6 | 0.8 | $ | 11.4 | ||||||||||||||||
| 合计 | $ | (9.4) | $ | (1.9) | $ | (11.3) | ||||||||||||||
(1)包括索引和增强的索引服务。
(2)包括某些不包括在权益或固定收益服务中的多资产解决方案和服务。
| 按客户住所 | ||||||||||||||||||||||||||
| 机构 | 零售 | 私人财富 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 美国客户 | $ | 278.7 | $ | 215.3 | $ | 152.9 | $ | 646.9 | ||||||||||||||||||
| 非美国客户 | 75.5 | 141.1 | 3.4 | 220.0 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 354.2 | $ | 356.4 | $ | 156.3 | $ | 866.9 | ||||||||||||||||||
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18年中的13年
|
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| AB L.P。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP财务业绩与调整后财务业绩的对账 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 十二个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元，未经审计） | 12/31/2025 | 9/30/2025 | 6/30/2025 | 3/31/2025 | 12/31/2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入，GAAP基础 | $ | 1,223,991 | $ | 1,137,147 | $ | 1,088,907 | $ | 1,080,607 | $ | 1,257,556 | $ | 4,530,652 | $ | 4,475,139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 排除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配相关调整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分销收入 | (210,400) | (210,658) | (198,367) | (199,020) | (198,859) | (818,444) | (726,670) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资咨询服务费 | (17,494) | (18,642) | (20,297) | (21,796) | (16,281) | (78,229) | (73,737) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过调整： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资咨询服务费 | (17,680) | (13,970) | (13,659) | (12,756) | (42,364) | (58,069) | (81,622) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | (17,510) | (15,433) | (15,203) | (15,835) | (18,742) | (63,979) | (68,939) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 并表公司发起式投资基金的影响 | (1,886) | (7,059) | 2,295 | 85 | (1,126) | (6,565) | (17,974) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 奖励薪酬相关项目 | (1,059) | (2,404) | (9,821) | 856 | (8,058) | (12,428) | (14,410) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资权益损失 | 3,450 | 16,162 | 13,371 | 6,073 | 1,168 | 39,056 | 36,611 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他权益法投资的（收益） | (4,105) | (471) | (2,792) | — | — | (7,368) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后的净收入 | $ | 957,307 | $ | 884,672 | $ | 844,434 | $ | 838,214 | $ | 973,294 | $ | 3,524,626 | $ | 3,528,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入，GAAP基础 | $ | 308,534 | $ | 283,477 | $ | 222,094 | $ | 236,369 | $ | 317,507 | $ | 1,050,475 | $ | 1,124,073 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 排除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 | — | — | — | — | (206) | — | (825) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 奖励薪酬相关项目 | (554) | 1,214 | 1,284 | 258 | (198) | 2,201 | 2,391 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| EQH判给赔偿 | 229 | 344 | 426 | 246 | 291 | 1,246 | 1,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 退休计划结算（收益）损失 | — | (2,442) | (581) | 20,756 | 13,130 | 17,733 | 13,130 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购置相关费用（收入） | 18,431 | 12,545 | 13,224 | 12,803 | 19,292 | 57,002 | (59,595) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合资企业的股权损失 | 3,450 | 16,162 | 13,371 | 6,073 | 1,168 | 39,056 | 36,611 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他权益法投资（收益）损失 | (4,105) | (471) | (2,792) | — | — | (7,368) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AB基金偿还（收入）费用 | — | (8,500) | 14,296 | — | — | 5,796 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 借款利息 | 5,503 | 7,167 | 8,463 | 7,138 | 6,370 | 28,271 | 43,509 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整小计 | 22,954 | 26,019 | 47,691 | 47,274 | 39,847 | 143,937 | 36,309 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的合并实体的净收入（亏损） | 1,541 | 7,129 | (3,179) | 895 | 2,975 | 6,386 | 20,238 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业收入 | $ | 329,947 | $ | 302,367 | $ | 272,964 | $ | 282,748 | $ | 354,379 | $ | 1,188,026 | $ | 1,140,144 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率，GAAP基础不包括非控制性权益 | 25.1 | % | 24.3 | % | 20.7 | % | 21.8 | % | 25.0 | % | 23.0 | % | 24.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率 | 34.5 | % | 34.2 | % | 32.3 | % | 33.7 | % | 36.4 | % | 33.7 | % | 32.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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18年中的14年
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| AB Holding L.P。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GAAP EPU与调整后EPU的对账 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 十二个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元，每单位金额除外，未经审计） | 12/31/2025 | 9/30/2025 | 6/30/2025 | 3/31/2025 | 12/31/2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入-GAAP基础 | $ | 81,804 | $ | 73,751 | $ | 70,248 | $ | 74,034 | $ | 105,434 | $ | 299,836 | $ | 423,374 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AB非GAAP调整对净收入的影响 | 5,129 | 5,695 | 13,630 | 14,128 | 12,465 | 37,020 | (52,531) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后净收入 | $ | 86,933 | $ | 79,446 | $ | 83,878 | $ | 88,162 | $ | 117,899 | $ | 336,856 | $ | 370,843 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每持有单位的净收入，GAAP基础 | $ | 0.90 | $ | 0.79 | $ | 0.64 | $ | 0.67 | $ | 0.94 | $ | 2.97 | $ | 3.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| AB非GAAP调整的影响 | 0.06 | 0.07 | 0.12 | 0.13 | 0.11 | 0.36 | (0.46) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后的每持有单位净收入 | $ | 0.96 | $ | 0.86 | $ | 0.76 | $ | 0.80 | $ | 1.05 | $ | 3.33 | $ | 3.25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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18年中的15年
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AB
综合损益表及补充资料附注
（未经审计）
调整后的净收入
经调整后的净收入减少，以排除公司的所有分销收入，这些收入在综合损益表中作为单独的项目记录，以及收到的投资咨询服务费的一部分，用于支付分销和服务成本。对于某些产品，基于不同的安排，某些分销费用由我们收取并转嫁给第三方客户中介，而对于某些其他产品，我们收取投资顾问服务费并将一部分转嫁给第三方客户中介。在这两种安排中，第三方客户中介拥有与客户的关系，并负责代表我们执行服务并将产品分发给客户。我们认为，抵消分销收入和某些投资咨询服务费对我们的投资者和我们财务报表的其他用户是有用的，因为这种列报适当地反映了这些成本的性质，即作为向代表我们发起的共同基金和/或这些基金的股东履行职能的第三方的转嫁付款。与分配相关的调整根据所售投资产品的类型以及期间的平均AUM在每个期间波动。此外，我们会根据递延销售佣金的摊销调整分销收入，因为随着时间的推移，这些成本将抵消这些收入。
我们调整投资咨询和服务费以及其他收入的转嫁成本，主要与我们的转让代理和股东服务费有关。此外，我们还会对转嫁给我们投资顾问的某些投资咨询和服务费进行调整。我们还针对与法国兴业银行（“法国兴业银行”）签订的合资企业的服务过渡相关的某些转嫁成本进行调整。这些费用由我们支出，并转交给合资企业报销。这些费用不影响营业收入，因此，我们将这些费用从调整后的净收入中排除。
我们通过消除合并后的公司发起式投资基金的收入并计入AB来自该合并后公司发起式投资基金的费用以及AB对其在合并中消除的该合并后公司发起式投资基金的投资损益，对合并后公司发起式投资基金的收入影响进行调整。
调整后的净收入不包括投资损益以及与员工长期激励薪酬相关投资的股息和利息。此外，我们通过基于绩效的费用和与绩效相关的薪酬对某些收购相关的传递进行调整。
我们还调整了净收入，以排除我们与权益法投资相关的股权收入或损失部分，包括我们对合资企业和再保险边车的投资，因为我们不认为这项活动是我们核心业务运营的一部分，这些投资会产生非现金波动，从而扭曲核心盈利表现。自2024年4月1日起，在与法国兴业银行的交易结束后，我们将与合资企业相关的所有收入或损失记录为权益法投资收益（损失）。由于我们不再将这项活动视为我们核心业务运营的一部分，并且我们的意图是完全从两家合资企业中剥离，我们认为这些金额是暂时的，因此，我们将这些金额从调整后的净收入中排除。
调整后营业收入
调整后的营业收入是指按美国公认会计原则计算的营业收入，不包括（1）房地产费用（贷项），（2）与员工长期激励薪酬相关的投资损益（以及股息和利息）对净收入和薪酬费用的影响，（3）EQH支付给某些AB高管的股权报酬，如下所述，（4）退休计划结算（收益）损失，（5）与收购相关的费用（收入），（6）与我们的权益法投资相关的收入（损失），（7）AB基金偿还（收入）费用，（8）借款利息和（9）合并后的公司发起的投资基金的影响。
已将产生的房地产费用（贷项）排除在外，因为在比较不同时期的财务业绩以及与行业同行进行比较时，这些费用不被视为我们核心经营业绩的一部分。然而，
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18年中的16年
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从2019年第四季度开始，房地产费用（贷项）虽然不包括在记录费用（贷项）的期间内，但在剩余的适用租赁期限内按比例计入。
在2009年之前，员工薪酬的很大一部分是以长期激励薪酬奖励的形式，名义上投资于AB投资服务，一般在四年内归属。AB通过在其资产负债表上购买并持有这些投资，在经济上对冲了市场波动的风险敞口。截至2012年底，所有这类投资均已归属，投资已交付给参与者，但参与者选择长期延期的投资除外。这些投资的价值波动记入损益表的投资损益。管理层认为，在计算调整后的营业收入和调整后的营业利润率时，反映通过经济对冲这些投资的市场风险而实现的抵消是有用的。非美国通用会计准则计量不包括收入和薪酬费用中包含的员工长期激励薪酬相关投资的损益以及股息和利息。
EQH董事会就EQH的首次公开募股向我们的首席执行官Seth P. Bernstein授予股权奖励。此外，还向Bernstein先生和AB的其他高管授予了股权奖励，以奖励他们在EQH管理委员会的成员资格。这些人在未来可能会因其在管理委员会的服务而从EQH获得额外的股权或现金补偿。EQH授予这些个人的任何奖励在AB的综合损益表中记录为补偿费用。与这些裁决相关的补偿费用已被排除在我们的非公认会计原则措施之外，因为它们是非现金的，并且基于EQH的财务业绩，而不是AB的财务业绩。
与终止我们的固定福利退休计划相关的（收益）损失是非现金的、短期性质的，在比较不同时期的财务业绩时不被视为我们核心经营业绩的一部分。
收购相关费用（收入）被排除在外，因为在比较各期财务业绩以及与行业同行时，这些费用不被视为我们核心经营业绩的一部分。与收购相关的费用（收入）包括专业费用、记录对我们与收购相关的或有付款安排的估计或公允价值重新计量的变化以及与此相关的增值费用、某些与补偿相关的费用以及所收购合同的无形资产摊销。在截至2024年9月30日的三个月中，我们在简明综合损益表中确认了1.285亿美元的收益，这与我们在2022年收购AB Carval相关的或有付款负债的公允价值调整有关。公允价值调整是由于更新了与负债相关的未来业绩假设。
我们还调整营业收入，以排除我们与权益法投资相关的股权收入或损失部分，包括我们对合资企业和再保险边车的投资，因为我们不认为这项活动是我们核心业务运营的一部分，这些投资会产生非现金波动，从而扭曲核心盈利表现。自2024年4月1日起，在与法国兴业银行的交易结束后，我们将与合资企业相关的所有收入或损失记录为权益法投资收益（损失）。由于我们不再将这项活动视为我们核心业务运营的一部分，并且我们的意图是完全从两家合资企业中剥离，我们认为这些金额是暂时的，因此，我们将这些金额从我们调整后的营业收入中排除。
在2025年第一季度，我们发现一家第三方服务提供商的计费做法存在错误，该提供商在前几年为某些AB共同基金的综合账户服务、次级会计服务以及相关的转账代理费用超额计费。在第二季度，应共同基金委员会的要求，AB同意偿还受影响的基金的全部多付款项加上利息。在第三季度，我们与服务提供商解决了这件事，并收回了部分多开的金额。我们调整了营业收入以排除这些金额。我们认为，对这些成本进行调整对我们的投资者和我们财务报表的其他用户是有用的，因为这种列报适当地反映了这项支出或回收的非核心性质。
我们调整营业收入以排除借款利息，以便与我们的行业同行群体保持一致。
我们通过剔除并表的公司发起式基金的收入和费用，并计入并表中剔除的AB的收入和费用，对并表部分公司发起式投资基金的营业收入影响进行了调整。我们还排除了我们不拥有的有限合伙人权益。
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18年中的17年
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调整后营业利润率
调整后的营业利润率使我们能够在没有波动的情况下监控不同时期的财务业绩和效率上文在我们对调整后营业收入的讨论中提到并将我们的业绩与行业同行进行比较，以更好地反映我们在核心业务方面的表现。调整后的营业利润率是通过将调整后的营业收入除以调整后的净收入得出的。
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18中
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