由Kennedy-Wilson Holdings, Inc.备案

根据1933年《证券法》第424（b）（3）条规则

委托档案号：333-164926

关于表格10-Q的季度报告

2026年5月6日，Kennedy-Wilson控股公司向美国证券交易委员会提交了截至2026年3月31日止三个月的10-Q表格季度报告。见本备案附录A。

与年度报告一起归档的证物附于本次归档的附录A。

就先前宣布的2010年6月11日发售（“发售”）最多20,278，690股普通股和4,993，471份认股权证以购买某些出售证券持有人持有的Kennedy-Wilson Holdings, Inc.（“公司”）的普通股，公司已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交经修订的S-1表格（编号333-164926）上的登记声明（“登记声明”），该声明已于2010年6月11日宣布生效。一份日期为2010年6月11日、涵盖此次发行的招股说明书已于2010年6月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交（不时补充的“招股说明书”）。

敦促公司证券的任何潜在投资者仔细并完整地阅读招股说明书和本招股说明书补充资料，因为它们包含有关此次发行的重要信息。

本募集说明书补充文件和募集说明书要求由上述证券的出售证券持有人或其与上述证券的要约和出售有关的某些受让人、质押人、受赠人或其继承人交付。

此处包含的信息，包括随附的信息，在一定程度上补充和取代了招股说明书中包含的信息。本招股章程补充文件应与招股章程和所有先前的招股章程补充文件一并阅读，并通过参考招股章程和所有先前的招股章程补充文件进行限定，但本招股章程补充文件中的信息取代招股章程或任何先前的招股章程补充文件中包含的信息的情况除外。

您可以在SEC的网站（http://www.sec.gov）免费获取注册声明、招股说明书、本招股说明书补充文件和所有先前的招股说明书补充文件，以及包含有关公司信息的其他文件的副本。也可从公司的公司网站www.kennedywilson.com免费获取注册声明、招股说明书和本招股说明书补充文件的副本，或直接向公司提出请求，请注意：投资者关系部，151 S El Camino Drive，Beverly Hills，California 90212。

除上述文件外，公司还向SEC提交年度、季度和当前报告、代理声明和其他信息，这些信息可在SEC网站www.sec.gov或公司网站www.kennedywilson.com上查阅。

公司网站中包含的或可通过该网站访问的信息被视为不属于本备案的一部分。

本备案仅供参考，不构成出售要约或购买证券要约的邀约，也不应在任何司法管辖区出售证券，在该司法管辖区，此类邀约或出售在根据该司法管辖区的证券法进行登记或获得资格之前将是非法的。

附录A

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

  

（标记一）

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日的季度

或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从到的过渡期。

委托档案号001-33824

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

特拉华州						26-0508760
（国家或其他司法 公司或组织）						（I.R.S.雇主 识别号）

151 S El Camino Drive

比佛利山庄，加利福尼亚州 90212

（主要行政办公地址）（邮编）

注册人的电话号码，包括区号：

(310) 887-6400

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称			交易代码（s）			注册的各交易所名称
普通股，面值0.0001美元			千瓦			纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有☒无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有☒无☐

通过复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。

见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☒

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐  

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。☐有☒无

截至2026年5月4日，已发行普通股的股份数量为139,303，275股。

指数

 

第一部分财务信息
项目1。			财务报表（未经审计）			1
			合并资产负债表			1
			合并报表运营			2
			综合亏损综合报表			3
			合并权益报表			4
			合并现金流量表			6
			合并财务报表附注			8
项目2。			管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析			36
项目3。			关于市场风险的定量和定性披露			69
项目4。			控制和程序			71
第二部分其他信息						72
项目1。			法律程序			72
项目1a。			风险因素			72
项目2。			未登记出售股本证券及所得款项用途			72
项目3。			优先证券违约			72
项目4。			矿山安全披露			72
项目5。			其他信息			72
项目6。			附件			72
签名						74

前瞻性陈述

我们在本报告以及我们发布的其他报告和声明中作出的非历史事实的陈述构成经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述必然是反映我们高级管理层基于我们当前估计、预期、预测和预测的判断的估计，包括表达我们当前对可能影响未来经营业绩的趋势和因素的意见的评论。使用“相信”、“可能”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能”、“计划”、“预期”、“项目”或这些负面信息以及类似表述等词语的披露旨在识别前瞻性陈述。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，它依赖于有关未来事件的一些假设，其中许多是我们无法控制的，并且涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果、业绩或成就，或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些风险和不确定性可能包括本报告其他部分以及提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件中描述的风险和不确定性，包括第1A项。我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”部分。任何此类前瞻性陈述，无论是在本报告中还是在其他地方做出的，都应结合我们对业务所做的各种披露来考虑，包括但不限于我们在提交给SEC的文件中讨论的风险因素。除联邦证券法和SEC的规则和条例要求外，我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。

非GAAP措施和某些定义

除了本报告中包含的根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告的结果外，肯尼迪威尔逊还提供了某些信息，其中包括非公认会计原则财务指标（包括调整后的息税折旧和摊销前利润（“EBITDA”）、调整后的净收入（亏损）和净营业收入，定义如下）。此类信息根据SEC规则与其最接近的GAAP衡量标准进行核对，此类核对包含在本报告中。这些措施可能包含现金和非现金收益和费用以及出售房地产相关投资的收益和损失。本报告通篇讨论的综合非公认会计原则计量包含归属于非控股权益的收入或亏损。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标对管理层和肯尼迪威尔逊的股东分析公司的业务和经营业绩都是有用的。管理层还将这些信息用于运营规划和决策目的。非GAAP财务指标不是也不应被视为替代任何GAAP指标。此外，肯尼迪·威尔逊提出的非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。

“调整后EBITDA”指扣除利息费用前的净收入（亏损）、提前清偿债务的损失（收益）、我们在未合并投资中所占的利息费用份额、折旧和摊销、我们在未合并投资中所占的折旧和摊销份额、优先股股息、所得税拨备（受益）、我们在未合并投资中所占的税款份额、公司的股权激励费用以及归属于非控制性权益的EBITDA。另请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-某些非公认会计原则措施和调节”，以了解根据公认会计原则报告的调整后EBITDA与净收入的对账。我们的管理层使用调整后的EBITDA来分析我们的业务，因为它调整了我们认为不能准确反映我们未来业务性质或与非现金补偿费用或非控制性权益相关的项目的净收入。这类项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同。此外，我们认为调整后的EBITDA对投资者有用，可以帮助他们更准确地了解我们的经营业绩。然而，调整后EBITDA不是公认会计原则下的衡量标准，在分析我们的经营业绩时，读者应该使用调整后EBITDA作为根据公认会计原则确定的净收入的补充，而不是作为替代。由于并非所有公司都使用相同的计算方法，我们对调整后EBITDA的表述可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。此外，调整后的EBITDA并不打算作为管理层可酌情使用的自由现金流的衡量标准，因为它没有去除所有非现金项目，也没有考虑某些现金需求，例如税收和偿债付款。调整后EBITDA显示的金额也与我们债务工具中类似标题定义下计算的金额不同，后者进一步调整以反映某些其他现金和非现金费用，并用于确定遵守财务契约和我们从事某些活动的能力，例如产生额外债务和进行某些限制性付款。

“调整后净收入（亏损）”指折旧和摊销前的净收入（亏损），我们在未合并投资、基于股份的薪酬中所占的折旧和摊销份额，不包括折旧和摊销前归属于非控股权益的净收入。我们的管理层使用调整后的净收入来

分析我们的业务运营情况，不包括任何与现金无关的费用。另请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-某些非公认会计原则措施和调节”，了解根据公认会计原则报告的调整后净收入（亏损）与净收入的对账。

“上限利率”是指一项投资在其收购或处置（如适用）前一年的净营业收入除以购买或出售价格（如适用）。本报告中讨论的资本化（“上限”）率仅包括来自创收物业的数据。我们根据收购调查过程中提供给它的信息计算上限率。这些信息未经独立会计师审计或审查，可能以不同于根据公认会计原则编制的公司财务报表中包含的类似信息的方式呈现。此外，上限利率代表历史业绩，并不是未来净营业收入（“NOI”）的保证。讨论上限利率的房产可能不会继续以该上限利率运行。

“附带权益”涉及其根据基金或投资工具（如适用）的累计表现投资和管理的我们的共同投资对公司的分配，并受限于有限合伙人的优先回报门槛。

“附带权益补偿”是指经公司董事会薪酬委员会批准，公司赚取的任何附带权益将分配给公司的某些员工。

“共同投资组合NOI”是指我们从公司拥有所有权权益的物业中产生并在公司共同投资组合业务部门中持有的NOI份额。也请看“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-某些非公认会计原则措施和和解”用于根据GAAP报告的共同投资组合NOI与净收入的对账。

“合并投资组合NOI”是指由我们拥有所有权权益并在我们的合并投资组合业务部门中持有的物业产生的NOI。另请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-某些非公认会计原则措施和调节”，了解根据公认会计原则报告的合并投资组合NOI与净收入的对账。

“股权合作伙伴”是指根据美国公认会计原则在我们的财务报表中合并的非全资子公司和第三方股权提供商。

"收费资本" 代表我们在我们的合资企业、混合基金和债务平台中管理的第三方承诺或投入资本总额，这些资金使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、建设管理费、收购和处置费和/或附带权益（如适用）。

“基金”是指我们管理和主办的某些混合基金，它们是ASC主题946，金融服务下的投资公司。

“总资产价值”是指资产的总账面价值，在债务、折旧和摊销之前，并扣除非控制性权益。

“KWH”、“KW”、“Kennedy Wilson”、“公司”、“我们的”或“我们”是指Kennedy-Wilson控股控股有限公司及其全资子公司。本公司合并财务报表包括本公司合并附属公司的业绩。

“KWE”指的是肯尼迪威尔逊欧洲房地产有限公司。

“净营业收入”或“NOI”是一种非公认会计准则计量，表示通过从物业收入中扣除某些物业费用计算出的物业产生的收入。我们的管理层使用净营业收入来评估和比较其物业的表现，并估计其公允价值。净营业收入不包括折旧或摊销的影响或出售物业的损益，因为这些项目的影响不一定代表我们的物业价值因其增值举措或不断变化的市场条件而产生的实际变化。我们的管理层认为，净营业收入对投资者是有用的，因为它反映了运营其物业的核心收入和成本，并且更适合评估入住率和租赁率的趋势。也请看“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析–某些非公认会计原则措施和调节”用于根据GAAP报告的净营业收入与净收入的对账。

“非控制性权益”指合并子公司的股权所有权中不归属于肯尼迪威尔逊的部分。

“本金共同投资”包括我们在可对其施加重大影响但不具有控制权的投资中赚取的收益或损失的份额。未合并投资收益包括标的投资的普通课程运营收益、出售收益、公允价值损益。

“Pro-Rata”是指使用我们对投资组合中每种资产的比例经济所有权计算得出的肯尼迪·威尔逊的份额。 还请参考我们补充财务信息中的按比例财务数据。

“房地产管理资产”（“AUM”）一般指公司提供（或参与）监督、投资管理服务和其他建议所涉及的物业和其他资产，一般包括房地产物业或贷款，以及对合营企业的投资。AUM主要旨在反映公司在房地产市场的存在程度，而不是确定管理费的依据。AUM包括房地产物业的估计公允价值总额、通过out债权投资平台作出的贷款承诺总额，包括当前未偿还的贷款金额和合同约定的未来资金，以及第三方拥有、公司全资拥有或由其发起的资金或投资工具和客户账户投资的合资公司和其他实体持有的其他房地产相关资产。发展物业的估计价值按估计完工成本列账。估计投资公允价值的准确性无法精确确定，无法通过与活跃市场中的报价进行比较来证实，也可能无法在资产或负债的当前出售或立即结算中实现（特别是考虑到当前的宏观经济状况，例如但不限于影响区域银行和其他金融机构的近期不利事态发展，以及世界各地持续的军事冲突和利率波动的不确定性继续加剧对经济衰退的担忧，并在肯尼迪·威尔逊的业务业绩和运营中造成波动）。最近，资本市场也缺乏流动性，交易有限，这对与公允价值相关的投入产生了影响。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基础假设的变化，包括资本化率、贴现率、流动性风险、对未来现金流量的估计都可能对公允价值计量金额产生重大影响。房地产的所有估值都涉及主观判断。

“同一物业”是指在被比较的两个期间的整个跨度内，我们拥有所有权权益的稳定的合并和未合并物业。本分析不包括在可比期间（i）收购、（ii）出售、（iii）作为我们资产管理战略的一部分正在开发或正在进行租赁或重大重新定位、（iv）我们持有少数股权的投资以及（v）某些非经常性收入和支出的物业。分析仅包括办公和多户住宅物业（如适用）。为了得出可比期间经营业绩的适当衡量标准，我们通过使用报告的期末汇率将两个期间的当地货币转换为美元来去除外币汇率变动的影响。金额是使用我们在合并和未合并物业中的所有权份额计算的。我们的管理层使用“同一物业”分析评估我们拥有和管理的运营物业的表现，因为该分析中的物业数量在不同时期是一致的，这使我们的管理层和投资者能够分析（i）我们正在进行的业务运营和（ii）与拥有和运营我们的物业直接相关的收入和支出，以及入住率、租金和运营成本趋势对运营的影响。相同的物业指标是房地产行业广泛认可的衡量标准，然而，其他公开交易的房地产公司可能不会像我们那样以相同的方式计算和报告相同的物业结果。还请看“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-某些非公认会计原则措施和和解”，用于将“同一财产”的结果与根据公认会计原则报告的最具可比性的衡量标准进行对账。

第一部分

财务资料

 

项目1。财务报表（未经审计）

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

合并资产负债表

（未经审计）

（百万美元，股份和每股金额除外）

			3月31日， 2026						12月31日， 2025
物业、厂房及设备
现金及现金等价物			$	184.6					$	184.5
应收账款，净额（包括关联方13.6美元和8.5美元）			36.6						38.8
不动产和获得的原地租赁价值（扣除累计折旧和摊销993.5美元和991.3美元）			4,187.0						3,997.4
未合并投资（包括1741.6美元和按公允价值计算的1789.9美元）			2,032.9						2,047.7
贷款购买和发放，扣除信贷损失准备金			189.9						203.3
其他资产，净额			216.4						150.8
总资产(1)			$	6,847.4					$	6,622.5
负债
应付账款			$	5.7					$	10.0
应计费用和其他负债			501.8						531.6
抵押债务			2,630.8						2,437.7
KW无担保债务			2,154.5						2,069.8
负债总额(1)			5,292.8						5,049.1
股权
优先股1,000，000股已获授权，A系列累积优先股，面值0.0001美元，每股清算优先股1,000美元，截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行的300,000股，B系列累积优先股，面值0.0001美元，每股清算优先股1,000美元，截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行的300,000股和C系列累积优先股，面值0.0001美元，每股清算优先股1,000美元，截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行的200,000股			789.7						789.7
普通股，每股面值0.0001美元，已授权200,000，000股，截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的股份分别为139,303，275股和137,908，004股			—						—
额外实收资本			1,717.6						1,724.8
累计赤字			(597.3)						(594.3)
累计其他综合损失			(392.5)						(385.1)
Kennedy-Wilson控股，Inc.股东权益合计			1,517.5						1,535.1
非控制性权益			37.1						38.3
总股本			1,554.6						1,573.4
总负债及权益			$	6,847.4					$	6,622.5

(1)截至2026年3月31日的资产和负债分别包括来自综合可变利益实体（“VIE”）的9660万美元（包括合并投资持有的现金310万美元以及不动产和获得的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销7250万美元）和580万美元（包括投资债务100万美元）。截至2025年12月31日的资产和负债分别包括来自VIE的9790万美元（包括合并投资持有的现金350万美元以及不动产和获得的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销7440万美元）和530万美元。这些资产只能用于清偿合并VIE的债务，这些负债对公司没有追索权。

见合并财务报表附注。

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

综合业务报表

（未经审计）

（百万美元，股份和每股金额除外）

												截至3月31日的三个月，
																		2026						2025
收入
出租																		$	84.8					$	97.3
投资管理费（包括23.0美元和15.6美元的关联方费用）																		27.8						25.0
贷款																		4.5						5.8
其他																		0.1						0.2
总收入																		117.2						128.3
未合并投资收入
主要共同投资																		58.2						19.6
附带权益																		0.3						(8.2)
未合并投资收入总额																		58.5						11.4
收益（亏损）、出售及合并房地产净额																		5.5						(0.8)
费用
出租																		34.0						38.1
薪酬及相关（包括4.6美元和6.3美元的股份薪酬）																		33.1						26.9
附带权益补偿																		—						(2.7)
一般和行政																		10.4						10.4
折旧及摊销																		32.2						34.1
费用总额																		109.7						106.8
利息支出																		(59.2)						(61.4)
债务提前清偿损失																		(0.3)						—
其他收入（亏损）																		1.0						(5.2)
所得税收益前收入（亏损）																		13.0						(34.5)
受益于所得税																		11.5						4.9
净收入（亏损）																		24.5						(29.6)
归属于非控股权益的净亏损（收益）																		0.1						(0.3)
优先股息																		(10.9)						(10.9)
归属于Kennedy-Wilson控股普通股股东的净利润（亏损）																		$	13.7					$	(40.8)
每股基本盈利（亏损）
每股收益（亏损）																		$	0.10					$	(0.30)
加权平均流通股																		138,597,380						137,745,032
每股摊薄收益（亏损）
每股收益（亏损）																		$	0.10					$	(0.30)
加权平均流通股																		139,210,301						137,745,032
每股普通股宣布的股息																		$	0.12					$	0.12

见合并财务报表附注。

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

综合亏损综合报表

（未经审计）

（百万美元）

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
净收入（亏损）															$	24.5					$	(29.6)
其他综合收益（亏损），税后净额：
未实现外币折算（亏损）收益															(16.7)						26.6
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额															(1.6)						—
未实现外币衍生品合约收益（亏损）															10.8						(11.9)
本期其他综合（亏损）收益合计															(7.5)						14.7
综合收益（亏损）															17.0						(14.9)
归属于非控制性权益的综合亏损（收益）															0.1						(0.5)
归属于Kennedy-Wilson Holdings, Inc.的综合收益（亏损）															$	17.1					$	(15.4)

见合并财务报表附注。

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

合并权益报表

（未经审计）

（百万美元，股份金额除外）

截至2026年3月31日止三个月

			优先股												普通股												额外 实收资本						累计赤字						累计 其他 综合损失						非控制性权益
			股份						金额						股份						金额																														合计
2025年12月31日余额			800,000						$	789.7					137,908,004						$	—					$	1,724.8					$	(594.3)					$	(385.1)					$	38.3					$	1,573.4
限制性股票授予			—						—						2,506,309						—						—						—						—						—						—
股份因RSG归属而退休			—						—						(1,111,038)						—						(11.8)						—						—						—						(11.8)
股份补偿			—						—						—						—						4.6						—						—						—						4.6
其他综合（亏损）收益：
未实现外币折算损失，税后净额			—						—						—						—						—						—						(16.7)												(16.7)
未实现外币衍生品合约收益，税后净额			—						—						—						—						—						—						10.8						—						10.8
利率掉期未实现收益，税后净额																																							(1.5)						—						(1.5)
普通股股息			—						—						—						—						—						(16.7)						—						—						(16.7)
优先股股息			—						—						—						—						—						(10.9)						—						—						(10.9)
净收入（亏损）			—						—						—						—						—						24.6						—						(0.1)						24.5
向非控制性权益分派			—						—						—						—						—						—						—						(1.1)						(1.1)
2026年3月31日余额			800,000						$	789.7					139,303,275						$	—					$	1,717.6					$	(597.3)					$	(392.5)					$	37.1					$	1,554.6

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

合并权益报表

（未经审计）

（百万美元，股份金额除外）

截至2025年3月31日止三个月

			优先股												普通股												额外 实收资本						留存收益 （累计赤字）						累计 其他 综合损失						非控制性权益
（百万美元，股份金额除外）			股份						金额						股份						金额																														合计
2024年12月31日余额			800,000						$	789.7					137,442,778						$	—					$	1,712.8					$	(493.7)					$	(407.6)					$	34.8					$	1,636.0
限制性股票授予（RSG）			—						—						1,562,956						—						—						—						—						—						—
股份因RSG归属而退休			—						—						(712,446)						—						(6.7)						—						—						—						(6.7)
股份补偿			—						—						—						—						6.3						—						—						—						6.3
其他综合收益（亏损）：
未实现外币折算收益，税后净额			—						—						—						—						—						—						26.5						0.1						26.6
未实现外币衍生品合约亏损，税后净额			—						—						—						—						—						—						(11.9)						—						(11.9)
普通股股息			—						—						—						—						—						(16.6)						—						—						(16.6)
优先股股息			—						—						—						—						—						(10.9)						—						—						(10.9)
净亏损			—						—						—						—						—						(29.9)						—						0.3						(29.6)
向非控制性权益分派			—						—						—						—						—						—						—						(1.0)						(1.0)
2025年3月31日余额			800,000						$	789.7					138,293,288						$	—					$	1,712.4					$	(551.1)					$	(393.0)					$	34.2					$	1,592.2

见合并财务报表附注。

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

合并现金流量表

（未经审计）

（百万美元）

						截至3月31日的三个月，
						2026						2025
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）						$	24.5					$	(29.6)
调整以调节净亏损与经营活动提供的净现金（用于）：
出售房地产损失，净额						(5.5)						0.8
折旧及摊销						32.2						34.1
高于/低于市场和直线租金摊销						(2.1)						0.1
无法收回的租赁收入						0.1						0.2
应收贷款贴现的计提						(0.2)						(2.9)
信用损失准备						—						0.5
受益于递延所得税						(13.3)						(7.1)
递延贷款成本摊销						3.1						2.7
发行优先票据和抵押债务的折价摊销和溢价增值						0.1						4.2
衍生工具未实现净（收益）损失						(7.0)						4.4
未合并投资收入						(58.5)						(11.4)
来自未合并投资的经营分配						16.3						16.0
递延补偿						1.6						(0.2)
股份补偿						4.6						6.3
资产负债变动：
应收账款						(4.1)						4.1
其他资产						(3.0)						(7.1)
应付账款、应计费用和其他负债						(76.7)						(67.0)
经营活动使用的现金净额						(87.9)						(51.9)
投资活动产生的现金流量：
收回应收贷款所得款项						21.6						24.1
应收贷款的发放和取得，扣除贴现						(14.4)						(9.1)
出售综合房地产所得款项净额						103.4						13.1
购买房地产						(38.3)						(25.7)
对房地产的资本支出						(9.5)						(7.8)
为获得的业务支付的款项，扣除获得的现金						(8.0)						—
就衍生工具合约支付的保费						(1.0)						(2.1)
来自未合并投资的分配						52.1						6.4
对未合并投资的捐款						(24.7)						(21.8)
投资活动提供（使用）的现金净额						81.2						(22.9)
筹资活动产生的现金流量：
信用额度下的借款						195.0						170.0
偿还信用额度						(109.3)						—
抵押债务下的借款						57.1						—
偿还抵押债务						(89.3)						(4.8)
支付递延贷款费用						(1.5)						—
普通股的回购和报废						(11.8)						(6.7)
支付的普通股息						(16.7)						(18.3)
支付的优先股息						(10.9)						(10.9)
从股权合作伙伴收到的应收贷款收益						(2.1)						90.5
向非控制性权益分派						(1.1)						(1.0)
筹资活动提供的现金净额						9.4						218.8
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响						(2.6)						(4.9)
现金及现金等价物净变动(1)						0.1						139.1
现金及现金等价物，期初						184.5						217.5
现金及现金等价物，期末						$	184.6					$	356.6

(1) 见补充现金流信息中对非现金效应的讨论。

见合并财务报表附注。

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.

合并现金流量表

（未经审计）

补充现金流信息：

						截至3月31日的三个月，
（百万美元）						2026						2025
支付的现金：
利息(1)						$	82.4					$	78.2
所得税						0.3						1.8
合并及未合并资产出售及偿还贷款收到的现金净额						116.3						43.4
利率套期保值收到的现金						1.5						3.0

(1)截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的非控制性权益分别为0.2百万美元和0.3百万美元。

    截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司分别拥有8120万美元和8860万美元的受限现金，包括在现金和现金等价物中，主要涉及与我们在建筑贷款组合（定义见本文件）中代表借款人在此类贷款下的物业持有的综合抵押贷款相关的贷方准备金和在贷款中的贷款（定义见本文件）持有的准备金。这些准备金通常与物业的利息、税收、保险和未来资本支出以及我们的贷款投资有关。

补充披露非现金投融资活动：

						截至3月31日的三个月，
（百万美元）						2026						2025
应计资本支出						$	5.5					$	2.2
已宣布但未就普通股支付的普通股息						16.7						16.6
已宣布但未就优先股支付的优先股息						10.9						10.9

在截至2026年3月31日的三个月内，公司完成了一项关于由北加州的一处办公物业担保的过桥贷款的代替契约交易。该公司与一位合作伙伴一起持有这笔贷款，现在将把这笔投资作为对基础房地产的未合并投资入账。该公司在贷款中的份额为730万美元，这是由于未合并投资的增加以及贷款购买和发放的相应减少。由于贷款的票面价值接近房地产的公允价值，因此未确认任何收益或损失。

    

截至2025年3月31日止三个月，公司就一笔由南加州一家零售中心担保的过桥贷款完成了一笔代替契约交易。该公司与一位合作伙伴一起持有这笔贷款，现在将把这笔投资作为对基础房地产的未合并投资入账。该公司在贷款中的份额为1440万美元，这是由于未合并投资的增加以及贷款购买和发放的相应减少。由于贷款的票面价值接近房地产的公允价值，因此未确认任何收益或损失。

见合并财务报表附注。

附注1 —陈述的基础

Kennedy-Wilson Holdings, Inc.（“KWH”，纽约证券交易所代码：KW）是一家特拉华州公司及其全资和合并子公司（统称“公司”或“肯尼迪威尔逊”），是一家房地产投资公司，投资于美国（“美国”）、英国（“英国”）和爱尔兰的高增长市场。为了为股东和合作伙伴带来强劲的长期风险调整后回报，并利用三十多年在不同市场周期中发现机会和创造价值的经验，在其市场中，公司专注于（i）投资于租赁住房领域（包括市场价格和负担得起的单位）和工业物业；（ii）发起、管理和服务房地产贷款（主要是由全美机构赞助商正在开发的高质量多户家庭和学生住房物业担保的高级建筑贷款）。该公司的运营由两个业务部门定义：其合并投资组合和共同投资组合。合并投资组合中的投资活动主要涉及多户资产的所有权。共同投资组合包括（i）公司通过其管理的混合基金和合资企业对房地产和房地产相关资产的共同投资，包括以房地产为抵押的贷款；（ii）费用（包括但不限于资产管理费、建设管理费和/或收购和处置费）；（iii）附带权益。

肯尼迪·威尔逊的 未经审计的中期合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。根据美国证券交易委员会的规则和条例，通常包含在根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露可能已被压缩或省略，尽管公司认为这些披露足以使其列报不具误导性。该公司认为，为公平列报截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营业绩所需的所有调整，仅包括正常和经常性项目，均已包括在内。这些期间的业务结果不一定表明2026年12月31日终了的全年可能预期的结果。欲了解更多信息，请注意公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的脚注披露。在这些未经审计的中期合并财务报表中，通篇引用了“肯尼迪威尔逊”，其定义为根据美国公认会计原则在其财务报表中合并的公司及其子公司。所有公司间余额和交易已在合并中消除。

此外，在这些未经审计的中期合并财务报表中，“股权合作伙伴”被提及，其定义既是根据美国公认会计原则在公司财务报表中合并的非全资子公司，也是第三方股权合作伙伴。

Kennedy Wilson评估其与其他实体的关系，以确定它们是否属于会计准则编纂（“ASC”）子主题810-10中定义的可变利益实体（“VIE”），合并，经会计准则更新（“ASU”）2015 — 2修订，合并（专题810）-合并分析的修订，并评估其是否为此类实体的主要受益者。如果确定Kennedy Wilson为主要受益人，则该实体将根据ASC子主题810-10纳入合并财务报表。

按照美国公认会计原则编制随附的合并财务报表要求管理层对未来事件做出估计和假设。这些估计和基本假设影响报告的资产和负债金额、有关或有资产和负债的披露以及收入和支出的报告金额。由于未来事件及其影响无法精确确定，实际结果可能与这些估计有很大差异。

附注2 —重要会计政策和通过新会计公告的概要

收入确认—收入包括租金和酒店收入、管理费、租赁和佣金费用、贷款利息收入和房地产销售。ASC专题606，与客户订立合约的收入，是客户合同确认收入的五步模型。该模型对合同进行识别，合同中任何单独的履约义务，确定交易价格，分配交易价格并在履约义务得到履行时确认收入。管理层得出的结论是，除了附带权益和贷款利息收入外，公司收入流的性质是，在费用成为应收费用时，要求通常得到满足。

经营租赁产生的租金收入一般按照ASC主题842在租赁期限内按直线法确认，租约.

投资管理费是从基金的有限合伙人、共同投资或独立账户中赚取的，一般以承诺资本或资产净值的固定百分比为基础。该公司为其还拥有所有权权益的投资提供投资管理服务。与公司所有权权益相关的部分，合并物业赚取的费用在合并中被消除，未合并投资的费用被消除。

投资管理费包括收购、安排和处置费。收购、安排和处分费是为代表投资者识别和完成投资而赚取的，并基于收购或处置价格的固定百分比（如适用）。购置和处置费在所有所需服务完成后，在顺利完成购置或处置时确认。

肯尼迪威尔逊发起或获得的履约贷款投资的贷款收入按规定利率加上贷款所赚取的溢价/折扣或费用的任何摊销确认。以折扣价取得的贷款投资的贷款收入采用实际利率法确认。当主要为了抵押品所有权的奖励而获得一笔或多笔信用质量恶化的贷款时，这类贷款将作为贷款入账，直到肯尼迪·威尔逊拥有抵押品为止。但是，在转换期内，在ASC子主题310-30-25，应收款项-以恶化的信用质量获得的贷款和债务证券下，不记录应计收益。收入按从贷款中收到现金的程度确认。该公司已在ASC子主题326下评估了其贷款组合，金融工具-信用损失，用于当期预期信用损失（“CECL”）准备金。CECL储备反映了公司目前对纳入公司综合资产负债表的贷款相关潜在信用损失的估计。CECL储备变动通过公司合并经营报表确认。虽然ASC子主题326不需要任何特定的方法来确定CECL储备，但它确实指定了储备应该基于过去事件的相关信息，包括历史损失经验、当前投资组合和市场状况。

销售不动产，在不动产所有权转移至买受人且不存在继续涉及不动产的情形时予以确认。ASC下子主题610-20、其他收益-非金融资产终止确认损益，公司确认归属于未合并实体的房地产贡献的全部收益。

房地产收购——所收购物业的购买价格记入土地、建筑物和建筑物改良以及无形租赁价值（高于市场和低于市场的租赁价值、收购的就地租赁价值以及租户关系，如果有）。合并子公司中其他权益持有人的所有权反映为非控制性权益（“NCI”）。不动产按累计发生成本入账，按相对公允价值分配。收购费用和与收购被确定为业务合并的物业相关的费用在发生时计入费用。与被确定为资产收购的交易相关的购置费和费用作为所收购房地产的一部分予以资本化。

房地产的估值是基于管理层使用收益和市场方法对房地产资产的估计。为房地产提供担保的债务的估值部分基于第三方估值和管理层估计，也使用收入法。

该公司涉及房地产所有权的所有阶段，包括开发。一个项目一旦处于开发阶段，符合ASC主题360，物业、厂房及设备，包括利息和房地产税在内的成本以及与开发中项目直接相关的相关成本，予以资本化。在可能项目的前期开发期间和项目在建期间，公司将与该项目的规划、开发和建设相关的所有直接和间接成本资本化。一旦项目建设完成并被视为基本完成并可以入住，持有成本，如房地产税、利息和相关成本，将在发生时计入费用。

非合并投资——公司拥有多个合资权益，这些权益是为收购、管理和/或出售房地产而成立的。对未并表投资的投资，由于公司可以行使重大影响力，按权益法核算，但不具备控制未并表投资的能力。对未合并投资的投资按其初始投资入账，并按公司应占收入或亏损、加上额外贡献和较少分配而增加或减少。A值的下降a

非暂时性的未合并投资，在有证据表明已根据ASC主题323发生此类下降时予以确认，投资-权益法和合资企业.

公司根据将分配给其在基金中的权益的净资产记录其对其管理和发起的某些混合基金（“基金”）的投资，假设这些基金将在报告日以公允价值清算其投资。因此，这些基金以公允价值反映公司的投资，公允价值变动产生的未实现损益反映在其收益中。这些基金是ASC主题946下的投资公司，金融服务-投资公司.

此外，公司为未合并的共同投资实体的71项投资选择了公允价值选择权。这71项共同投资的结构为有限责任公司和与一名合伙人的有限合伙企业，并在协作决策结构下运作，公司在这类共同投资投资中拥有约37%的股权投资的加权平均所有权。如上文所述，公司选择以公允价值记录这71项共同投资，以便以与其对某些混合基金的投资一致的方式在其当前运营结果中报告相关投资的价值变化。

公司对代表从权益法投资中分配给公司的附带权益采用了所有权模式，基于迄今为止的累计表现。因此，根据ASC主题606和ASC主题323中规定的指导，这些分配作为“附带权益”在随附的综合收益表中的未合并投资总收入的组成部分包括在内。附带权益根据企业的累计业绩在基金和此类共同投资投资项下分配给公司，并受限于合作伙伴的优先回报门槛。就基金而言，这些附带权益代表与投资管理服务业绩相关的分配，而对于选择公允价值选择的未合并投资，它们代表共同投资投资结构中基础投资业绩的回报，但须经协作决策。

在每个报告期末，公司计算将到期的附带权益，如同相关投资的公允价值在该日期已实现一样，无论这些金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在报告期之间有所不同，有必要对记录为附带权益的金额进行调整，以反映（a）积极的业绩导致普通合伙人或资产管理人的附带权益增加，或（b）消极的业绩导致应付公司的金额低于先前确认为未合并投资收入的金额，从而导致对普通合伙人或资产管理人的附带权益进行负面调整。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司有2480万美元和2580万美元的应计附带权益记录在未合并投资中，这些投资将根据投资的基本表现进行未来调整。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司从旗下基金和71项共同投资中记录的非现金附带权益应计调整金额如下：

									截至3月31日的三个月，
（百万美元）												2026						2025
资金												$	(0.1)					$	(5.3)
共同投资												0.4						(2.9)
合计												$	0.3					$	(8.2)

附带权益补偿记录在相关附带权益记录的同一期间内，并可在先前记录的附带权益发生转回的期间内转回。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司分别有660万美元和690万美元的应计附带权益补偿记录在应计费用和其他负债中，这些负债将根据投资的基本业绩进行未来调整。本公司并无就呈列的任何期间支付任何附带权益补偿。

公允价值计量— Kennedy Wilson根据ASC主题820的规定，对金融资产和金融负债的公允价值计量以及对在财务报表中经常性以公允价值记录或披露的非金融项目的公允价值计量进行会计处理，公允价值计量.ASC主题820将公允价值定义为市场参与者在计量日进行的有序交易中，出售资产所收到的价款或转移负债所支付的价款。在市场参与者之间缺乏有序交易的情况下进行公允价值估计时，不动产的估值是基于管理层对不动产资产采用收益法和市场法进行的估计。为房地产提供担保的债务和债务证券投资的估值，部分，

基于第三方估值和管理层估计也使用收入法。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

金融工具公允价值——金融工具的估计公允价值采用可获得的市场信息和适当的估值方法确定。然而，要解读市场数据，发展公允价值的相关估计，还需要相当大的判断力。因此，此处提出的估计数不一定表明在处置金融工具时可以实现的数额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

外国货币——肯尼迪威尔逊位于美国境外的子公司的财务报表使用当地货币计量，因为这是其功能货币。这些子公司的资产负债按资产负债表日的汇率折算，收入和费用按月均折算。外币包括欧元和英镑（“GBP”）。累计换算调整，在不计入累计净收益的范围内，作为累计其他全面收益的组成部分计入综合权益报表。

    投资层面的债务一般以当地货币发生。外汇汇率波动可能对公司经营业绩产生重大影响。为管理货币波动，Kennedy Wilson订立货币衍生工具合约，以管理其若干全资及合并附属公司的功能货币（美元）与功能货币（欧元及英镑）之间的货币波动风险。KWE还签订了货币衍生品合约，以管理其欧元对英镑汇率波动的敞口。有关肯尼迪·威尔逊的货币衍生品合约的更详细讨论，请参见附注5。

长期资产—每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法根据ASC子主题360-10收回时，Kennedy Wilson都会审查其长期资产（不包括商誉），物业、厂房及设备.将持有和使用的资产的可收回性是通过将资产的账面值与该资产预期产生的估计未贴现未来现金流量进行比较来衡量的。如果资产的账面值超过其估计的未折现未来现金流量，则按该资产账面值超过该资产公允价值的金额确认减值费用。如果满足某些标准，待处置资产在资产负债表中单独列报，并以账面值或公允价值减去出售成本后的较低者列报，不再计提折旧。拟处置资产的资产和负债被分类为持有待售，并将在资产负债表的适当资产和负债部分单独列报。

近期会计公告

有关公司于呈列期间采纳的会计准则的资料，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的综合财务报表附注2。截至2026年3月31日止三个月，公司未采用任何新的会计准则。

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类.该ASU要求公共企业实体在中期和年度报告期间的财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。本指南适用于2026年12月15日之后开始的财政年度，以及允许提前采用的2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期。这些要求应在预期的基础上适用，并可选择追溯适用。公司正在评估ASU 2024-03将对我们的合并财务报表披露产生的影响。

附注3 —不动产和到位租赁价值

下表汇总了肯尼迪·威尔逊在2026年3月31日和2025年12月31日对综合房地产物业的投资情况：

						3月31日，						12月31日，
（百万美元）						2026						2025
土地						$	1,005.0					$	992.3
建筑物						3,526.6						3,345.3
建筑改善						409.2						409.0
就地租赁价值						239.7						242.1
						5,180.5						4,988.7
减去累计折旧和摊销						(993.5)						(991.3)
不动产和获得的就地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净额						$	4,187.0					$	3,997.4

不动产，包括土地、房屋建筑物、建筑物改良等，均计入不动产，一般按成本价列示。建筑物和建筑物改良按直线法折旧，预计使用年限不超过40年。

收购的就地租赁价值按其估计公允价值入账，并在其各自的加权平均租赁期限内摊销，截至2026年3月31日，该期限为6.6年。

合并 收购    

购买物业按其各自的估计相对公允价值记入土地、建筑物、建筑物改良及无形租赁价值（包括高于市场及低于市场的租赁价值、取得的原地租赁价值及租户关系，如有）。由于收购是与有意愿的第三方卖家进行交易，因此购买价格通常接近物业的公允价值。

在截至2026年3月31日的三个月中，肯尼迪威尔逊以1830万美元的购买价格收购了爱尔兰都柏林一座办公楼的剩余50%所有权权益，该公司此前并未拥有该办公楼。收购后，该公司现在拥有并已合并其在该物业的100%权益，这导致与收购相关的收益为1560万美元，该收益记录为收益（亏损）的一部分，净额为出售房地产和合并。此外，在截至2026年3月31日的三个月内，该公司还以2180万美元的价格收购了其多户家庭开发平台中的两项资产。

出售房产收益（亏损）净额

在截至2026年3月31日的三个月中，肯尼迪威尔逊确认出售英国一处非核心办公物业的损失为1,010万美元。

在截至2025年3月31日的三个月中，肯尼迪威尔逊确认了出售房地产的亏损，净额为0.8百万美元。这包括以230万美元出售英国一项非核心商业资产的收益，该收益与公司随后出售的一项非核心意大利办公资产相关的310万美元减值损失相抵。

租约

公司根据分类为经营租赁的协议将其经营物业出租给客户。除非情况显示收入应按收付实现制确认，否则根据租赁规定的最低租赁付款总额在租赁期内按直线法确认。公司的大部分租金支出，包括公共区域维护和房地产税以及商业物业的保险，都是从公司的租户那里收回的。公司记录客户在发生适用费用期间偿还的金额，这通常是在整个租赁期限内按比例进行的。偿还的款项在租金收入中确认 在综合经营报表中，由于公司是向第三方供应商采购和选择商品和服务的主要义务人，并承担相关的信用风险。

下表汇总了截至2026年3月31日租赁期超过一年的租赁应向公司客户支付的最低租赁付款：

（百万美元）			最低
			租金收入(1)
2026年（剩余）			$	73.1
2027			97.9
2028			84.8
2029			68.9
2030			52.2
此后			123.5
合计			$	500.4

(1)这些金额不反映来自现有租约的续签或更换的未来租金收入、不固定的租金增长以及不包括租金费用的偿还。

附注4 —未合并投资

肯尼迪威尔逊拥有包括混合基金和独立账户在内的多项合资权益，一般为5%至50%，其成立的目的是收购、管理、开发、服务和/或出售房地产。肯尼迪·威尔逊对这些实体有重大影响，但没有控制权。因此，这些投资按权益法入账。在其中许多投资中，肯尼迪威尔逊作为资产管理人赚取惯常的费用，这些费用在运营报表上记入投资管理费。

合营企业及基金控股

下表详细列出截至2026年3月31日肯尼迪·威尔逊按投资类型和地理位置划分的对合资企业的投资：

（百万美元）			多家庭			商业			酒店			资金			住宅及其他			合计
美国西部			$	761.4		$	94.0		$	118.2		$	89.6		$	245.4		$	1,308.6
爱尔兰			377.5			118.0			—			2.7			—			498.2
英国			14.2			165.9			—			30.0			16.0			226.1
合计			$	1,153.1		$	377.9		$	118.2		$	122.3		$	261.4		$	2,032.9

下表详细列出了截至2025年12月31日按投资类型和地理位置划分的肯尼迪·威尔逊对合资企业的投资：

（百万美元）			多家庭			商业			酒店			资金			住宅及其他			合计
美国西部			$	766.1		$	87.5		$	118.7		$	91.3		$	246.6		$	1,310.2
爱尔兰			350.2			154.8			—			2.8			—			507.8
英国			14.5			167.6			—			31.4			16.2			229.7
合计			$	1,130.8		$	409.9		$	118.7		$	125.5		$	262.8		$	2,047.7

在截至2026年3月31日的三个月中，来自未合并投资的分配为6840万美元，下文将对此进行讨论，但主要包括出售美国西部的两处多户住宅物业以及将VHH内的一处物业从开发资产转换为运营资产。该公司对新的和现有的未合并投资作出了2380万美元的贡献，这些投资主要用于对Multifamily Development平台的投资，包括本季度从托尔兄弟收购的房产的第三次也是最后一次交割。在截至2026年3月31日的三个月中，公司有来自未合并投资的5850万美元收入（包括公允价值变动），其中包括与外汇变动相关的540万美元减少。与其他项目相关的减少1850万美元，这主要是由于公司收购了其合作伙伴在爱尔兰都柏林一栋办公楼的股权，该办公楼现已合并，未合并投资减少了3470万美元。这被以下因素抵消：（i）通过出售公司在该资产中的部分股权，与合作伙伴一起将位于马萨诸塞州波士顿的全资多户住宅开发资产资本化，从而取消了该资产的合并并增加了890万美元的未合并投资；以及（ii）完成了一项关于桥梁的代替契约交易

北加州一处办公物业的贷款，现在被视为基础房地产的未合并投资，公司在其中的贷款份额为730万美元，来自公司资产负债表上的应收贷款。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，未合并投资分别有17.416亿美元和17.899亿美元按公允价值入账。更多详情见附注5。

来自合资企业的分配

    下表详细列出截至2026年3月31日止三个月按投资类型和地理位置划分的现金分配情况：

			多家庭						商业						资金						住宅、酒店及其他						合计
（百万美元）			运营中			投资			运营中			投资			运营中			投资			运营中			投资			运营中			投资
美国西部			$	7.1		$	48.9		$	2.5		$	—		$	0.5		$	1.7		$	—		$	1.5		$	10.1		$	52.1
爱尔兰			2.6			—			3.3			—			—			—			—			—			5.9			—
英国			—			—			—			—			—			—			0.3			—			0.3			—
合计			$	9.7		$	48.9		$	5.8		$	—		$	0.5		$	1.7		$	0.3		$	1.5		$	16.3		$	52.1

经营分配产生于已分配予公司的合营企业投资产生的经营现金流量。投资分配涉及：（i）出售美国西部两处多户型物业的股权；（ii）将物业从开发转变为在VHH平台运营，（iii）出售混合基金内的办公楼和工业大楼，以及（iv）赎回我们在某些对冲基金中的权益。

未合并投资收入

下表列出肯尼迪·威尔逊在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内记录的未合并投资收入：

												截至3月31日的三个月，
（百万美元）																		2026						2025
未合并投资收益-经营业绩																		$	12.3					$	10.7
未合并投资收益-成本基础投资实现收益																		0.4						—
未合并投资收益-公允价值																		45.5						8.9
未合并投资亏损-附带权益基金																		(0.1)						(5.3)
未合并投资的收入（亏损）-附带权益共同投资																		0.4						(2.9)
																		$	58.5					$	11.4

    

来自未合并投资的收入增加与最近几个时期来自收购的共同投资的增长以及公司合并投资组合的投资资本重组有关。成本基础投资的已实现收益是由于最近收购的Multifamily Development资产以高于最初收购价格的估值与新的股权合作伙伴进行资本重组。

截至2026年3月31日止三个月，公司录得以下方面的公允价值增长：（i）其全球市场利率和负担得起的多户住宅物业，以及（ii）固定利率债务和利率上限的公允价值收益，原因是期间利率上升。

期间截至2026年3月31日止三个月，公司录得10万美元我们基金的附带权益应计减少和a附带权益增加0.4百万美元某些在爱尔兰持有多户家庭资产的独立账户平台，由于上述租金上限调整导致公允价值上涨。截至2026年3月31日，公司应计附带权益净额共计2480万美元.

截至2025年3月31日止三个月，公司录得（i）美国西部和爱尔兰多户家庭资产的非现金公允价值收益因物业NOI增加（ii）公平

VHH的价值增加也是由于NOI的增加以及（iii）本期欧元和英镑相对于美元的价值增加导致的外汇收益。这些公允价值增长被（i）爱尔兰办公室资产的公允价值下降所抵消，因为其租赁期限推高，预期市场租金下降；以及（ii）由于成本较低的抵押贷款接近到期日，与我们共同投资的抵押贷款相关的公允价值下降。

在截至2025年3月31日的三个月中，公司在我们的基金中记录了530万美元的应计附带权益减少，这主要与我们记录的关于延迟处置我们在美国西部的一个混合基金中的办公室资产的公允价值减少以及在美国西部持有多户资产的某些独立账户平台上的附带权益减少290万美元有关。截至2025年3月31日，该公司的应计应收附带权益净额总计1940万美元。

Vintage Housing Holdings

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司对VHH投资的账面价值分别为3.916亿美元和3.887亿美元。截至2026年3月31日的三个月，VHH的分配为1020万美元，股权收益为1030万美元，其中包括与公允价值调整相关的760万美元。本期的增长主要与2026年第一季度物业的NOI与2025年第一季度相比有所增加有关。截至2026年3月31日，VHH总计13,195台，其中包括1,955台正在开发中。

资本承诺

截至2026年3月31日，根据各自的运营协议，肯尼迪·威尔逊对其12家未合并的合资企业的未履行资本承诺总额为2.679亿美元，其中包括与这些基金相关的2120万美元。公司可能被要求向合资企业提供额外资本，以履行此类资本承诺义务。

附注5 —公允价值计量和公允价值期权

下表列示截至2026年3月31日的公允价值计量（包括要求以公允价值计量的项目和选择了公允价值选择权的项目）：

（百万美元）			1级						2级						3级						合计
未合并投资			$	—					$	—					$	1,741.6					$	1,741.6
货币衍生品合约净额			—						(15.1)						—						(15.1)
合计			$	—					$	(15.1)					$	1,741.6					$	1,726.5

下表列示截至2025年12月31日的公允价值计量（包括要求以公允价值计量的项目和选择了公允价值选择权的项目）：

（百万美元）			1级						2级						3级						合计
未合并投资			$	—					$	—					$	1,789.9					$	1,789.9
货币衍生品合约净额			—						(34.6)						—						(34.6)
合计			$	—					$	(34.6)					$	1,789.9					$	1,755.3

未合并投资    

肯尼迪·威尔逊选择对71项未合并的共同投资使用公允价值期权，以更准确地反映基础投资所创造价值的时间，并在当前运营中报告这些结果。Kennedy Wilson于2026年3月31日和2025年12月31日在FV期权投资中的投资余额分别为16.193亿美元和16.644亿美元，该余额包含在随附资产负债表的未合并投资中。

此外，肯尼迪威尔逊根据将分配给其在这些基金中权益的净资产记录其对其基金的投资，假设这些基金将在报告日以公允价值清算其投资。截至2026年3月31日和2025年12月31日，肯尼迪·威尔逊在这些基金的投资余额分别为1.223亿美元和1.255亿美元，这包括在随附的综合资产负债表的未合并投资中。有关这些投资波动的更多信息，请参见附注4。

截至2026年3月31日，所持投资的累计公允价值收益为4.660亿美元。

公司在估计基金持有的房地产和71项FV期权投资的公允价值时，将重大不可观察输入值考虑为资本化和贴现率。

下表列出截至2026年及2025年3月31日止三个月第3级投资于基金及FV期权的变动：

									截至3月31日的三个月，
（百万美元）															2026						2025
期初余额															$	1,789.9					$	1,884.4
未实现和已实现收益															67.2						32.7
未实现和已实现损失															(8.8)						(30.3)
贡献															4.6						18.5
分配															(64.5)						(18.7)
外汇															(12.1)						24.8
其他															(34.7)						(0.3)
期末余额															$	1,741.6					$	1,911.1

房地产不可观察的投入

公司以公允价值对多项未合并投资进行会计处理，估计公允价值的准确性无法精确确定，无法通过与活跃市场中的报价进行比较来证实，可能无法在当前出售或立即结清资产或负债时实现。最近，资本市场也缺乏流动性，交易有限，这对与公允价值相关的投入产生了影响。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基础假设的变化，包括市场衍生的估计资本化率、贴现率、流动性风险以及对未来现金流量的估计都可能对公允价值计量金额产生重大影响。房地产的所有估值都涉及主观判断。

持续的宏观经济状况，例如但不限于由不断变化的关税政策、通胀和利率水平上升、银行和其他金融机构的放贷能力和意愿以及世界各地持续的军事冲突所驱动的债务和股票市场的不确定性和波动性，继续助长对经济衰退的担忧，并在我们的业务业绩和运营中造成波动。金融市场的任何长期低迷或衰退，无论是全球或美国当地或我们开展业务的其他国家，都可能影响公司所持投资的公允价值。由于围绕这些情况的快速发展、流动性和不确定性，公司预计未来有关公允价值计量的信息可能会发生潜在的重大变化，并且可能无法表明对我们的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响 截至2026年3月31日止三个月及未来期间。

在确定估计的公允市场价值时，公司采用两种方法对房地产进行估值，折现现金流分析和直接资本化方法。

贴现现金流模型从买方角度（包括终值）估计未来现金流，并使用市场贴现率计算现值。分析中的持有期通常为10年。这与市场参与者通常如何估计与购买房地产相关的价值是一致的，但这些持有期可能会更短，这取决于投资所持有的结构的寿命。现金流包括对持有期结束时净销售收益的预测，使用市场复归资本化率计算。对于我们对VHH的投资，公司使用杠杆贴现率对其普通合伙人（“GP”）权益净现金流进行公允估值。

在直接资本化方法下，公司将市场衍生的估计资本化率应用于当前和未来的收入流，并针对租户空缺或免租期进行适当调整。这些估计的资本化率和未来收入流来自可比的物业和租赁交易，被视为估值的关键输入。

公司在这两种方法下考虑的其他因素可能包括交易结构效率、租赁细节、规划、建筑和可能影响物业的环境因素。

该公司还利用独立房地产评估公司对其部分投资的估值（“评估估值”），某些投资结构需要定期（通常是每年）进行评估估值。所有评估估值均由公司审核通过。

公司对Zonda的投资以公允价值入账，并使用过去12个月EBITDA的倍数进行估值。

下表描述了截至2026年3月31日房地产资产的不可观察投入范围：

用于的估计费率

资本化率

贴现率

多户家庭-经济实惠

收益法-现金流折现

6.15% —6.50%

8.15% — 8.50%

Multifamily-Affordable GP interest

收益法-现金流折现

不适用

16.25% — 18.25%

多户家庭-市场利率

收入法-直接资本化

4.50% — 6.60%

不适用

办公室

收益法-现金流折现

5.15% — 8.00%

7.50% — 9.50%

收入法-直接资本化

5.60% — 10.00%

不适用

工业

收益法-现金流折现

5.25% — 6.25%

6.25% — 8.00%

收入法-直接资本化

4.00% — 9.50%

不适用

酒店

收益法-现金流折现

5.50%

9.00%

在对债务进行估值时，公司考虑了诸如债务期限、抵押品价值、投资实体的信用质量和市场利率和利差以及相对于公司债务工具的市场贷款与价值比率等重要投入。肯尼迪威尔逊用来评估浮动利率债务的信用利差范围为2.00%至3.90%，而用来评估固定利率债务的市场利率范围为4.40%至9.40%。

鉴于未来现金流的金额和时间的不确定性，公司开发项目没有活跃的二级市场，也没有现成的市场价值。因此，确定其开发项目的公允价值需要判断和大量使用估计。因此，公司通常使用投资成本作为估计的公允价值，直到未来现金流变得更加可预测。此外，其开发项目的公允价值可能与在此类投资存在现成市场的情况下本应使用的价值存在显着差异，并且可能与公司最终可能实现的价值存在重大差异。如果公司被要求清算一项强制或清算出售的投资，它可能实现的价值大大低于公司记录的价值。此外，市场环境的变化和投资存续期内可能发生的其他事件可能导致这些投资最终实现的收益或损失与当前分配的估值中反映的未实现收益或损失不同。

货币衍生合约

肯尼迪威尔逊使用远期合约和期权等外币衍生品合约来管理其外汇风险敞口，以应对其某些非美元计价货币净投资的一部分的影响。外币期权使用为货币衍生品量身定制的Black-Scholes模型的变体进行估值，外币远期合约的估值基于合约汇率与标的货币到期时远期汇率之间的差额，适用于以类似风险的市场汇率贴现的标的货币的名义价值。尽管公司已确定用于对其货币衍生品合约进行估值的大部分输入值属于公允价值等级的第2级，但与货币衍生品合约相关的交易对手风险调整使用了第3级输入值。然而，截至2026年3月31日，肯尼迪威尔逊评估了交易对手估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定交易对手估值调整对其衍生品整体估值并不显著。因此，公司已确定其衍生工具估值整体被归类于公允价值等级的第2级。

公允价值变动在随附的综合全面收益表中记录在其他全面收益（亏损）中，因为其某些综合子公司用于对冲货币风险的货币远期合约和期权合约部分符合ASC主题815下的净投资对冲条件，衍生品和套期保值.变化

与以公允价值持有的投资相关的套期保值以公允价值计入未合并投资收益中的主要共同投资。公司已选择在套期保值的合同期限内将即期与远期差额（“远期点数”）摊销为利息费用。在与公允价值投资相关的套期保值中，远期点数摊销到利息费用被记录为主要共同投资的组成部分。

截至2026年3月31日和2025年12月31日持有的货币衍生工具合约的公允价值计入其他资产，对冲资产净额，并在随附的综合资产负债表中计入对冲负债的应计费用和其他负债。

下表详细列出肯尼迪·威尔逊截至2026年3月31日持有的货币衍生品合约以及截至2026年3月31日止三个月期间的活动。

（美元、欧元和英镑，单位：百万）									2026年3月31日												截至2026年3月31日止三个月
货币对冲			基础货币			概念性			对冲资产						对冲负债						OCI（亏损）收益						损益表损失						利息费用						现金支付
优秀
欧元			美元			€	305.0		$	1.0					$	14.5					$	—					$	3.1					$	0.5					$	—
欧元(1)			英镑			€	40.0		—						0.8						—						—						—						—
欧元(1)			英镑			€	300.0		2.3						—						(2.3)						—						1.6						—
欧元(2)			英镑						—						—						2.2						—						—						—
英镑			美元			£	537.0		5.4						8.5						14.1						1.3						(0.3)						—
未结清总额									8.7						23.8						14.0						4.4						1.8						—
已解决
英镑			美元						—						—						0.8						—						—						(1.0)
已结算总额									—						—						0.8						—						—						(1.0)
合计									$	8.7					$	23.8					$	14.8		(3)			$	4.4					$	1.8					$	(1.0)

(1) Hedge由KWE对其全资子公司持有。

(2)与公司循环信贷额度中以欧元计价的未偿还金额有关

(3)不包括400万美元的递延所得税费用。

    通过其他综合收益（亏损）记录的金额将保留在累计其他综合收益（亏损）中，直到他们对冲的基础投资被肯尼迪·威尔逊大幅清算。

上述货币衍生工具合约以外币换算公司的国外净资产予以抵销。截至2026年3月31日的三个月，肯尼迪威尔逊的净资产的外币折算损失总额为1700万美元。截至2026年3月31日，公司对以欧元计价的投资的94%的净资产账面价值和以英镑计价的投资的77%的净资产账面价值进行了套期保值。关于包括货币衍生工具合约和外币折算在内的其他综合收益的完整讨论见附注11。

利率衍生品

该公司有利率掉期和上限，以对冲其对利率上升的风险敞口。未指定的利率掉期和上限的价值变动记入其他收入，截至2026年3月31日止三个月的公允价值收益为370万美元。该公司的某些未合并投资有利率上限，这导致在主要共同投资中录得80万美元的收益。公司确认了一笔利率掉期的200万美元收益，该收益此前在截至2026年3月31日的三个月内通过其他综合收益确认，因为被对冲的基础抵押贷款已被偿还。未指定的利率掉期和上限的价值变动记入其他收入，截至2025年3月31日止三个月的公允价值损失为150万美元。该公司的一些未合并投资有利率上限，这导致截至2025年3月31日止三个月通过主要共同投资产生了20万美元的亏损。

金融工具公允价值

现金及现金等价物、包括关联方应收款项在内的应收账款、应付账款、应计费用和其他负债、应计工资和福利以及递延和应计所得税由于期限较短，其账面值接近公允价值。贷款（不包括关联方贷款，因为它们被假定不是公平交易）的账面价值接近公允价值，因为条款与市场上可获得的具有相似特征的贷款相似。

债务负债按面值加上未摊销债务溢价/折价净额以及作为企业合并一部分的任何公允价值调整入账。抵押贷款债务和肯尼迪威尔逊无担保债务截至2026年3月31日和2025年12月31日的公允价值估计分别约为47亿美元和44亿美元，这是基于对当前交易所需收益率的比较，同时考虑到基础抵押品的风险和公司对类似证券当前收益率的信用风险，而在2026年3月31日和2025年12月31日它们的账面价值分别为48亿美元和45亿美元。用于对公司抵押债务和肯尼迪威尔逊无担保债务进行估值的输入值是基于类似资产的可观察输入值和不活跃市场的报价，因此被确定为第2级输入值。

附注6 —贷款

公司的全球债务平台由两个投资组合组成：公司的建筑贷款投资组合和公司的过桥贷款投资组合。

在其建筑贷款组合中，该公司专注于向主要由美国各地新的市场利率公寓或学生住房物业担保的高质量赞助商发放高级贷款。当前未偿承付款项余额总计36亿美元（肯尼迪威尔逊份额为1.193亿美元）。截至2026年3月31日，肯尼迪·威尔逊的贷款组合未履行的资本承诺总额为1.29亿美元。

该公司的过桥贷款组合包括由美国西部和英国的多户家庭、办公室、零售、工业和酒店资产担保的贷款。它还包括某些夹层贷款，这些贷款是固定利率，期限为5至15年，由美国西部的办公室或多户家庭财产担保。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的未偿还贷款购买和发放分别为1.899亿美元和2.033亿美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司的贷款收入分别为450万美元和580万美元。在截至2026年3月31日的三个月内，该公司还完成了关于其过桥贷款组合中的一项办公室资产的代契交易，该资产的贷款余额为730万美元，由公司分担。由于标的房地产的公允价值接近贷款余额，公司未确认任何损益。

截至2026年3月31日止三个月，公司未录得信用损失准备金，截至2025年3月31日止三个月，公司在其他收入中分别录得0.5百万美元信用损失准备金。有关CECL储备的更多详细信息，请参见附注2。

附注7 —其他资产，净额

其他资产包括： 

（百万美元）						2026年3月31日						2025年12月31日
直线应收租金						$	34.7					$	34.0
商誉						23.9						23.9
利率上限和掉期						5.1						4.1
预付费用						12.0						12.3
对冲资产						8.7						3.7
递延税款，净额						5.4						5.5
使用权资产，净额						67.6						9.0
租赁佣金，分别扣除2026年3月31日和2025年12月31日的累计摊销17.3美元和16.9美元						6.9						7.6
家具和设备分别于2026年3月31日和2025年12月31日扣除累计折旧22.2美元和22.3美元						4.7						4.8
高于市场的租赁，分别扣除2026年3月31日和2025年12月31日的累计摊销38.6美元和39.2美元						1.5						0.9
客户关系/平台价值						13.7						11.3
其他						32.2						33.7
其他资产，净额						$	216.4					$	150.8

截至2026年3月31日和2025年12月31日，与上述可折旧资产相关的折旧和摊销费用分别为180万美元和630万美元。

使用权资产，净额

公司作为承租人，有十份办公室租约和两份地面租约，符合经营租约，剩余租期为1至233年。与办公空间租赁相关的付款已使用公司的增量借款利率进行贴现，该利率基于市场上的抵押利率和相关租赁的风险状况。对于地面租赁，采用租赁内含的费率确定使用权资产。截至2026年3月31日的三个月期间的增长是由于在南加州收购的一个新的多户住宅开发项目的99年地租。

下表汇总了我们作为承租人的其经营租赁的固定、未来最低租金付款，不包括可变成本，折现计算使用权资产及相关租赁负债：

（百万美元）			最低
			租金付款
2026年（剩余）			$	2.2
2027			2.7
2028			3.2
2029			3.8
2030			3.9
此后			837.9
未贴现租金付款总额			853.7
减去推算利息			(786.1)
使用权资产，净额			$	67.6

附注8 —抵押贷款债务

下表详细列出了截至2026年3月31日和2025年12月31日由肯尼迪威尔逊综合物业担保的抵押债务：

（百万美元）												携带量 抵押贷款债务截至(1)
按产品类型划分的按揭债务						地区						2026年3月31日						2025年12月31日
多家庭(1)						美国西部						$	1,542.2					$	1,510.8
商业(1)						英国						461.2						521.3
商业(1)						爱尔兰						205.3						210.1
商业						美国西部						434.9						209.1
抵押债务（不含贷款费用）(1)												2,643.6						2,451.3
未摊销贷款费用												(12.8)						(13.6)
抵押债务总额												$	2,630.8					$	2,437.7

(1) 抵押债务余额包含未摊销债务贴现。债务贴现是指债务的公允价值与在各种收购中承担的债务本金价值之间的差额，在相关债务的剩余期限内以近似实际利率法的方式作为贴现利息费用的增加和溢价利息费用的减少进行摊销。截至2026年3月31日和2025年12月31日的未摊销贷款折扣分别为110万美元和110万美元。

公司合并抵押债务截至2026年3月31日的加权平均年利率为5.10%，截至2025年12月31日的加权平均年利率为4.86%。包括公司通过使用利率上限和掉期部署的利率对冲策略的影响，截至2026年3月31日和2025年12月31日的加权平均实际利率为4.9%。截至2026年3月31日，截至2025年12月31日，肯尼迪·威尔逊的财产水平债务中74%为固定利率，21%为有利率上限和掉期的浮动利率，5%为无利率上限和掉期的浮动利率，相比之下，70%的肯尼迪·威尔逊综合财产水平债务为固定利率，27%为有利率上限和掉期的浮动利率，3%为无利率上限和掉期的浮动利率。截至2026年3月31日，肯尼迪威尔逊浮动利率抵押贷款债务的上限和期限加权平均行使价分别为2.94%和约0.8年。

抵押贷款期限

截至2026年3月31日的抵押贷款总到期日，包括摊销和任何延期选择的影响，如下。在某些情况下，只有在满足某些贷方贷款契约后才会授予延期选择权。

（百万美元）						总期限
2026年（剩余）(1)						$	689.9
2027						297.6
2028						400.4
2029						256.7
2030						262.7
此后						737.4
						2,644.7
未摊销债务贴现						(1.1)
未摊销贷款费用						(12.8)
抵押债务总额						$	2,630.8

(1)该公司正在就这些贷款与贷方积极协商贷款延期和再融资。

截至2026年3月31日，公司遵守所有金融抵押债务契约。2025年8月6日，一笔6000万美元的财产级、无追索权贷款到期，由北加州的一座全资办公楼担保，一直处于违约状态。公司正在与贷款人就贷款修改和/或延期进行讨论。

附注9 — KW无担保债务

下表详细列出截至2026年3月31日和2025年12月31日的KW无担保债务：

（百万美元）						2026年3月31日						2025年12月31日
信贷便利						$	368.3					$	284.7
高级笔记(1):
2029年票据						601.0						601.0
2030年笔记						600.0						600.0
2031年票据						601.1						601.2
KW无担保债务						2,170.4						2,086.9
未摊销贷款费用						(15.9)						(17.1)
KW无担保债务总额						$	2,154.5					$	2,069.8

(1) 优先票据余额包括未摊销债务溢价。债务溢价是指债务的公允价值与已发行债务的本金价值之间的差额，在相关债务的剩余期限内以近似实际利率法的方式摊销为利息费用。截至2026年3月31日和2025年12月31日的未摊销债务溢价分别为210万美元和220万美元。

信贷融通项下借款

    2024年9月12日，本公司全资附属公司Kennedy-Wilson，Inc.（“借款人”）、本公司及本公司若干附属公司与美国银行（Bank of America，N.A.）作为行政代理人，以及贷款人和信用证签发方订立该特定第三次经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”，以及该协议项下的5.5亿美元循环信贷额度，“第三次A & R融资”）。第三A & R融资下的贷款的利率等于每日SOFR或定期SOFR加上1.75%至2.75%之间的适用利率，具体取决于截至适用计量日期的综合杠杆比率。第三个A & R Facility的到期日为2027年9月12日，并有两个六个月的延期选择。

第三A & R Facility订立信贷协议所载若干契诺，其中包括限制公司及其若干附属公司产生额外债务、支付股息或向股东作出分派、回购股本或债务、进行投资、出售资产或附属公司股票、设立或允许留置权、与附属公司进行交易、进行售/回租交易、发行附属公司股权及进行合并或合并的能力。信贷协议要求公司维持（i）不高于65%的最高综合杠杆比率（定义见信贷协议），于每个财政季度的最后一天计量；（ii）不低于1.60至1.00的最低固定费用覆盖率（定义见信贷协议），在随后结束的四个完整财政季度期间，截至每个财政季度的最后一天计量；（iii）最低合并有形净值等于或大于1,844，222,000美元的总和加上等于公司在截至2024年9月12日可获得的最近一期财务报表日期之后收到的股本净收益的百分之五十（50%）的金额，截至每个财政季度的最后一天计量；（iv）最高追索权杠杆比率（定义见信贷协议）不大于等于截至计量日的合并有形净值乘以1.5的金额，截至每个财政季度的最后一天计量；（v）最高担保追索权杠杆比率（定义见信贷协议）不大于等于合并总资产价值的3.5%（定义见信贷协议）和313,054，000美元的金额，截至每个财政季度最后一天计量；（vi）截至每个财政季度最后一天计量的最高调整担保杠杆比率（定义见信贷协议）不超过55%，以及（vii）流动性（定义见信贷协议）至少7500万美元。截至2026年3月31日，公司遵守该等契诺。

截至2026年3月31日，第三A & R Facility有3.683亿美元未偿还，1.817亿美元可供提取。

截至2026年3月31日的三个月内，第三A & R设施下的平均未偿还借款为3.903亿美元。

高级笔记

2021年2月11日，Kennedy-Wilson，Inc.（“KWI”）作为发行人，发行本金总额为5亿美元、2029年到期的4.750%优先票据（“2029票据”）和本金总额为5亿美元、2031年到期的5.0000%优先票据（“2031年票据”，连同2029年票据，“初始票据”）。2021年3月15日，KWI发行了额外1亿美元的2029年票据本金总额和额外1亿美元的2031年票据。这些额外票据是根据KWI先前发行2029年票据和2031年票据所依据的契约作为“额外票据”发行的。于2021年8月23日，KWI发行本金总额为6亿美元、于2030年到期的4.750%优先票据（“2030票据”）。这些票据是KWI的优先无抵押债务，由Kennedy-Wilson控股，Inc.和KWI的某些子公司提供担保。

票据按年利率4.750%（就2029年票据而言）、4.750%（就2030年票据而言）及5.000%（就2031年票据而言）计息，于每年3月1日及9月1日每半年支付一次，2029年票据及2031年票据于2021年9月1日开始，2030年票据于2022年3月1日开始。票据将于2029年3月1日（就2029年票据而言）、2030年2月1日（就2030年票据而言）及2031年3月1日（就2031年票据而言）到期，除非早前购回或赎回。在2024年3月1日（就2029年票据而言）、2024年9月1日（就2030年票据而言）或2026年3月1日（就2031年票据而言）之前的任何时间，KWI可全部或部分赎回适用系列的票据，赎回价格等于其本金额的100%，加上适用的“补足”溢价以及截至赎回日期的应计未付利息（如有）。在2024年3月1日（就2029年票据而言）、2024年9月1日（就2030年票据而言）或2026年3月1日（就2031年票据而言）或之后的任何时间及不时，KWI可按适用系列票据的契约所载的指定赎回价格，加上截至赎回日期的应计及未付利息（如有），全部或部分赎回适用系列的票据。此外，在2024年3月1日（2029年票据和2031年票据）和2024年9月1日（2030年票据）之前，KWI可从某些股票发行的收益中赎回任一系列票据的最多40%。不会为票据提供偿债基金。一旦发生某些控制权变更或交易事件终止，票据持有人可要求KWI以相当于拟购回票据本金额的101%的现金，加上截至但不包括适用的购回日期的应计及未付利息（如有）回购其票据。

有关2031年票据、2030年票据及2029年票据的契约载有多项限制性契约，包括（其中包括）对公司的能力及公司若干附属公司产生或担保额外债务、作出受限制付款、支付股息或从受限制附属公司作出任何其他分配、赎回或回购股本、出售资产或附属公司股票、与联属公司进行交易、设立或允许留置权、进行售/回租交易以及进行合并或合并的能力的限制。管理2031年票据、2030年票据和2029年票据的契约限制了KWI及其受限制子公司产生额外债务的能力，如果在发生此类债务之日和新债务生效后，最大资产负债表杠杆比率（定义见契约）大于1.50至1.00，但某些例外情况除外。截至2026年3月31日，资产负债表杠杆率最高为1.45-1.00。担保人和非担保人财务报表见附注14。

截至2026年3月31日，公司遵守所有财务契约。

附注10 —股权

股息分配    

肯尼迪威尔逊就其优先股和普通股宣布并支付了以下现金分配：

						截至2026年3月31日止三个月												截至2025年3月31日止三个月
（百万美元）						已申报						付费						已申报						付费
优先股						$	10.9					$	10.9					$	10.9					$	10.9
普通股(1)						16.7						16.7						16.6						18.3

(1)申报与支付的差额为合并资产负债表的应计金额。

股份补偿    

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，肯尼迪·威尔逊分别确认了与限制性股票授予的授予日公允价值摊销相关的460万美元和630万美元的股份补偿费用。

普通股回购计划

2020年11月4日，公司董事会授权将现有的2.50亿美元股票回购计划扩大至5亿美元。该计划下的回购可以在公开市场、私下协商交易、通过公司限制性股票授予净额结算或其他方式进行，回购的数量和时间取决于市场情况并由公司酌情决定。

    一般来说，在归属时，授予员工的限制性股票以净股份结算，这样公司将扣留价值相当于员工对适用的收入和其他就业税的最低法定义务的股票，并将现金汇给适当的税务机关。于截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月内归属的受限制股份以净股份结算。截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的扣股总数分别为1,111，038股及712,446股。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，雇员就股份净结算的股份向税务机关支付的税款总额分别为1180万美元和670万美元。这些活动在肯尼迪威尔逊的合并现金流量表中反映为一项融资活动。

    累计其他综合（亏损）收益

下表汇总了2025年12月31日至2026年3月31日期间累计其他综合（亏损）收入各构成部分的税后净额变动情况：

（百万美元）						外币换算						货币衍生合约						利率互换						累计其他综合损失合计(1)
2025年12月31日余额						$	(91.9)					$	63.6					$	1.6					$	(26.7)
未实现（亏损）收益，期间产生						(17.0)						14.8						—						(2.2)
本期间从AOCI中重新分类的金额，毛额						—						—						(2.0)						(2.0)
期内重分类出AOCI的金额，税						—						—						0.4						0.4
期间产生的未实现亏损（收益）递延税项						0.3						(4.0)						—						(3.7)
非控制性权益						—						—						—						—
2026年3月31日余额						$	(108.6)					$	74.4					$	—					$	(34.2)

(1)不包括公司被要求在2017年10月作为KWE交易的一部分记录的与KWE非控股权益持有人相关的3.584亿美元的成立至今累计其他综合损失。

附注11 —每股收益

每股基本收益（亏损）的计算方法是，归属于Kennedy-Wilson控股，Inc.普通股股东的净利润（亏损）除以已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益是在调整基本每股收益计算的分子和分母后计算所有潜在稀释普通股的影响。股份补偿方案下发行的非既得股票的摊薄效应采用库存股法计算。采用IF换算法计算累积优先股的稀释效应。

以下是计算截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月每股基本和摊薄收益（亏损）所使用的要素摘要：

									截至3月31日的三个月，
（百万美元，股份和每股金额除外）															2026						2025
归属于Kennedy-Wilson控股普通股股东的净利润（亏损）															$	13.7					$	(40.8)
加权平均已发行股份为基本															138,597,380						137,745,032
基本每股收益（亏损）															$	0.10					$	(0.30)
加权平均已发行股份摊薄(1)															139,210,301						137,745,032
每股摊薄收益（亏损）															$	0.10					$	(0.30)

(1)截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，合共38,764，070股及43,751，660股潜在摊薄证券分别未计入摊薄加权平均股份，因为它们具有反稀释性。

附注12 —分部信息

分部介绍

公司根据ASC主题280的指导对其报告分部进行评估，分部报告，这与首席运营决策者如何运营和评估业务是一致的。

细分市场

    公司的运营由两个业务部门定义：其合并投资组合（“合并投资组合”）和其共同投资组合：

•合并投资组合包括公司对房地产和房地产相关资产进行的投资，并在其资产负债表上合并。该公司通常完全拥有其合并投资组合中的资产。

•共同投资组合包括公司通过其管理的混合基金和合资企业对房地产和房地产相关资产进行的共同投资，包括以房地产为抵押的贷款。该公司通常在其共同投资组合中的资产中拥有5-50 %的所有权权益。它还包括公司从其收费承付资本中赚取的费用（包括但不限于资产管理费、建设管理费和/或收购和处置费）以及附带权益的潜力。

除了公司的两个主要业务部门外，公司还有公司间接费用和无担保公司债务以及未分配给其任何一个部门的优先股。

为上述可报告分部的目的而确定的主要经营决策者（“CODM”）为首席执行官、总裁和首席财务官。它们定期提供公司可报告分部的经营业绩。这些经营业绩包括关键经营指标，这些指标为主要经营决策者关于资源分配和评估公司整体经营业绩的决策提供依据。主要经营决策者用来评估分部的关键运营指标是未计利息、税项、折旧和摊销前的利润，该指标进一步调整以加回非现金股份薪酬（“分部调整后EBITDA”）。公司已将分部调整后EBITDA与归属于Kennedy-Wilson控股，Inc.普通股股东的净利润的对账情况列示于下表。

合并投资组合

Consolidated Portfolio是一种永久资本工具，专注于最大化财产现金流。这些资产主要是全资拥有的，持有期限往往较长，公司瞄准具有增值资产管理机会的投资。该公司通常专注于美国西部的多户家庭和办公室资产，以及该细分领域内英国和爱尔兰的办公室资产。

共同投资组合

共同投资组合包括对房地产和房地产相关资产的共同投资，包括公司通过其管理的混合基金和合资企业进行的以房地产为抵押的贷款。根据资产和风险回报情况，公司在共同投资组合部分利用不同的平台。

此外，公司为公司的股权伙伴管理房地产资产和贷款。公司以管理人身份赚取费用（包括但不限于资产管理费、建设管理费和/或收购处置费）和附带权益。

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月按分部划分的收入活动以及截至2026年3月31日和2025年12月31日的资产负债表数据：

						截至2026年3月31日止三个月
（百万美元）						合并						共同投资						合计
分部收入
出租						$	84.8					$	—					$	84.8
投资管理费						—						27.8						27.8
贷款						—						4.5						4.5
分部总收入						84.8						32.3						117.1
未合并投资收入
主要共同投资						—						58.2						58.2
附带权益						—						0.3						0.3
公司应占未合并投资收入中包含的利息、折旧和税(1)						—						33.6						33.6
未合并投资收入						—						92.1						92.1
出售房地产损失，净额						5.5						—						5.5
分部费用
出租						34.0						—						34.0
补偿及相关						8.2						16.6						24.8
附带权益补偿						—						—						—
一般和行政						3.2						5.6						8.8
其他（收入）损失						(3.7)						0.2						(3.5)
其他分部项目(1)						1.1						—						1.1
分部费用合计						42.8						22.4						65.2
分部调整后EBITDA						47.5						102.0						149.5
分部调整后EBITDA与归属于Kennedy-Wilson控股，Inc.普通股股东的净亏损的对账
其他收入																		0.1
补偿及相关，企业																		(8.2)
一般和行政，企业																		(1.7)
折旧及摊销																		(32.2)
利息支出																		(59.2)
债务提前清偿损失																		(0.3)
其他损失，企业																		(2.5)
受益于所得税																		11.5
公司应占未合并投资收入中包含的利息、折旧和税(1)																		(33.6)
不包括在分部调整后EBITDA中的未合并投资收入																		1.1
净收入																		24.5
归属于非控股权益的净亏损																		0.1
优先股息																		(10.9)
归属于Kennedy-Wilson控股，Inc.普通股股东的净利润																		$	13.7