投资者介绍2024年6月Cyan Craig Ranch McKinney，TX
1目录概述2近期经营趋势和指标3 – 4公司历史和业绩5 – 7当前优先事项/业务计划8 – 19有吸引力市场中的差异化投资组合20 – 25长期增长路径26附录2024年指导28 ESG举措29市场统计数据30增值摘要31人口概况32市场概况33 – 47结尾注48 – 49定义和非公认会计准则财务指标调节50 – 52前瞻性陈述53
2 IRT概览自有和运营的Sunbelt曝光率为74%的NOI 110社区32,685个单位95.4% 2Q24迄今为止平均入住率+ 100个基点vs 1Q24投资组合摘要（1）同店亮点2024年第一季度（2）•收入增长：同比增长3.4% •居民保留率：54.3%，同比+ 610bps和环比+ 330bps •平均出租率：+ 1.5%至1,551美元• NOI增长：增值同比增长2.4% •迄今为止的项目已产生19.3%的内部成本无杠杆回报率和20.5%的平均租金增长（3）•约12,000个单位可用于增值翻新$ 6.2B的总资产FL GAALTX CO OK in OH KY TN SC NC 2024指导•同店物业收入增长3.75%在我们的指导区间（4）的中点，NOI增长2.5% •每股核心FFO指导区间为1.12-1.16美元本演示文稿中的所有符号在第48-49页上显示为“结束笔记”。IRT持有待售的运营社区资产
3近期运营趋势入住率和保留率有效同店租金率以旧换新运营费用•同店入住率持续改善，从截至2023年12月31日的94.7%增长至截至2024年5月31日的95.7%，增长100个基点。•对居民续租和保留的关注正在支持这一入住率增长，年初至今的保留率为55.2%，同比增长300个基点。•由于对B类公寓的强劲需求，新的潜在客户年初至今增长了21%，因为我们继续使用增量广告努力来识别和寻找合格的潜在客户。•混合式同店出租率QTD增长1.7%。•虽然到目前为止，由于我们专注于居民保留和入住率，2024年第二季度的续约率增幅较低，但我们看到6月份有所改善，目前续约率的平均增幅为4.2%，6月份的留存率已经达到6月到期的51.4%。•新租赁交易已从2024年第一季度的-2.4 %改善至2024年第二季度迄今的-0.7 %。•由于我们继续专注于控制成本，运营费用呈低于预期的趋势。•我们最近在2024年5月15日的财产保险续期，我们的保费下降了10%，低于我们预期的17.5%的增长。
4各关键运营指标表现强劲同店不含增值注：截至2024年5月31日，同店组合入住率为95.7%，不含持续增值入住率的同店组合为95.9%，增值入住率为95.0%。整个演示文稿中的所有符号在第48-49页上显示为“End Notes”。同店合计（1）同店增值o CC u p an cy sa m e st o re t o ta l le as e o ve r leAs e R en t G ro w th（2）New leases renewals blended（3）2.6% 0.5%-4.2 %-2.4 %-0.9 %-0.7 %-5 %-4 %-3 %-2 %-1 %0% 1% 2% 3% Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Apr-24 May-24 2.3% 4.8% 4.9% 4.4% 3.0% 2.9% 4.2% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Apr-24 May-24 Jun-24（preliment）2.5% 2.9% 0.2% 1.2% 1.2% 1.6% 1.6% 1.7% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q1 24 Apr-24 May-24（4）
5 Trade Street Acquisition Steadfast Acquisition Company History to TA L N U M B E R O F O P er at in g U n it s（2）August 2013完成IPO；开始在纽约证券交易所交易2015年9月以264毫米的价格收购贸易街住宅（纳斯达克股票代码：TSRE）2016年12月完成管理内部化（1）2018年4月开始第一阶段增值翻新计划2021年12月以26亿美元收购Steadfast Apartment REIT（“STAR”）2023年10月宣布投资组合优化及去杠杆策略收购19个物业4,989个单位收购68个物业21,394个单位（3）2,7908，81913,72412，98214,01715，88015,55415，66735,49835，52634,43132，685201320142015201620172018201920202021202220232024
6资料来源：公司报告；沿海同业集团包括AVB、EQR、ESS、UDR；非网关同业集团包括CPT、CSR、MAA、NXRT。同店NOI增长和每股CFFO指标基于同行集团公司使用的定义，可能无法进行比较。IRT正在提供相对于非门户市场和沿海市场同行行业领先的经营业绩，IRT在过去几年中超过了行业增长，并且由于我们在阳光地带市场的具有吸引力的位置，预计势头将持续下去，以及我们在增值翻新和新发展举措方面的投资同店NOI增长CFFO每股增长IRT Non-Gateway Coastal Peer Group 9095100105110115120125130135140145201920202021202220232024 Guidance（mid-point）TERMNon-Gateway Coastal Peer Group IRT Non-Gateway Coastal Peer Group 9095100105110115120125130135140145150155201920202021202220232024 Guidance（mid-point）TERM0IRT Non-Gateway Coastal Peer Group
7资料来源：彭博市场数据截至2024年5月31日。注：代表复合总回报，红利再投资。价值创造往绩记录IRT自首次公开招股（2）以来年初至今3年5年均有跑赢同业的良好业绩记录（2）-3 %-1 % 19% 98% 2%-6 % 17% 157% 10% 6% 85% 277%-50 %0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% RMS MultiFamily Index 丨IRT（1）
8继续进行每年约2500次的增值改造当前优先事项/业务计划1完成表内和合资企业的开发2资本回收以定位投资组合以实现长期增长，同时去杠杆化3利用自由现金流将资产负债表进一步去杠杆化至~5.0x4通过使用技术推动现场效率5 Germantown Memphis的Miller Creek，TN Talison Row at Daniel Island Charleston，SC
已确定的9个就地方案2024年启动未来管道总单元改造11,8561，4259,38122，662个单元改造至今（8,091）---（8,091）剩余单元改造3,7651，4259,38114，571剩余改造成本（3）$ 68-$ 72 $ 26-$ 27 $ 169-$ 178 $ 262-$ 277增量NOI（4）$ 12-$ 13 $ 4-$ 5 $ 30-$ 31 $ 46-$ 48增量价值创造（5）$ 148-$ 156 $ 56-$ 59 $ 368-$ 389 $ 572-$ 604增值方案：改善我们的增长状况，规模约为15,000个单位增值管道，提供高达约6亿美元的增量股东增值管道（2）（百万美元）本演示文稿中的所有符号在第48-49页上显示为“End Notes”。IRT的历史项目在大约8,091个单元中产生了17.5%的投资回报率，从而产生了约2.8亿美元的增量价值创造（1）1
10个增值案例研究：Avalon Oaks – Columbus之后的项目概述，OH社区于2018年2月以23.0mm美元收购▪拥有235台的中间市场社区在收购时，这有助于增加我们在哥伦布市场的规模▪有吸引力的哥伦布子市场与新的甲级建筑绝缘▪通过增值改造重新定位社区的机会–收购时占据97% –原地要价租金比子市场竞争套装低约7% –对升级社区的强劲需求– 2020年2月我们的增值计划增加了运营成本节约的潜力升级包括：▪不锈钢器具▪带有新门和重铺台面的烤漆橱柜盒子▪洗衣机每个单元中的烘干机▪会所重新设计，增加商务中心▪健身中心和升级游乐场的新布局▪洗衣房转换为宠物水疗中心截至2024年3月，我们已通过我们的增值计划向该物业投资了6.3mm美元，其中包括约2.7mm美元，翻新已完成89% 1
11增值案例研究：Avalon Oaks – The Economics at Acquisition（2/27/2018）3/31/2024 Change Revenue（TTM）$ 2.6mm $ 4.0mm + 52% NOI（TTM）$ 1.4mm $ 2.7mm + 93% NOI Margin 52.6% 66.9% + 1,430 bps平均有效月租金$ 868 $ 1,389 + 60%实现超大价值创造▪装修后社区价值为$ 48.6mm（1），较收购增加111% ▪ 19.3mm的增量价值创造，装修投资后。在同等上限率的基础上，增量价值创造比收购增加了84%。▪增强的居民形象，导致截至2024年3月平均有效月租率增加60% ▪对总装修成本产生30%的无杠杆ROI注：除平均月租率外，单位为百万美元。（1）假设退出上限率为5.25% 1
12增值案例研究：Rocky Creek – 2019年7月以48.0美元收购后的项目概况这是我们在佛罗里达州坦帕市场的第3个社区▪位于西坦帕，这处房产建于1999年，拥有264个单元▪方便前往主要的就业中心，包括南部的Westshore地区，圣彼得堡和坦帕市中心的Carillon办公园区▪增值机会让社区显着增加–翻新前占用率达96% –经证明对升级产品的需求，翻新后的单位平均租金低于竞争的新建筑，但高于较老的社区2021年3月开始进行改造，升级包括：▪会所翻新，包括庭院▪带有增强烧烤站点的新泳池屋，放置绿色和火坑▪更新了厨房和浴室▪截至2024年3月，每个单元都有新的乙烯基板地板▪洗衣机和烘干机，我们已在该物业上投资了7.0mm，其中包括通过我们的增值计划投资的约3.8mm，装修已完成83% 1
13个增值案例研究：Rocky Creek – The Economics at Acquisition（7/11/2019）3/31/2024 Change revenue（TTM）$ 4.2mm $ 6.2mm + 46% NOI（TTM）$ 2.6mm $ 4.0mm + 53% NOI margin 61.1% 64.0% + 290 bps平均有效月租金$ 1,256 $ 1,892 + 51%实现超大价值创造▪装修后社区价值$ 75.5mm（1），较收购增加57% ▪装修投资后的增量价值创造$ 20.5mm。在同等上限率的基础上，增量价值创造比收购增加43%。▪增强的居民形象，导致截至2024年3月的平均有效月租率增长51% ▪对总装修成本产生34%的无杠杆ROI注：除平均月租率外，单位为百万美元。（1）假设退出上限率为5.0% 1
14开发中的房地产：预计将产生强劲的NOI预计开发支出总额约为1.03亿美元2025年第一季度建设开始于2021年第三季度交付期2023年第四季度东部时间。稳定器70%被占用（1）2024年5月Flatirons公寓Broomfield，CO成本NOI到位NOI – 2024年第一季度38.4万美元/租赁#的325单元在稳定器~690万美元/年目的地Arista Broomfield，CO预计总开发支出~1.2亿美元2026年第一季度建设开始预计2024年第四季度交付。稳定到位– 2024年第一季度0美元/正在开发2022年第四季度#的296单元稳定~680万美元/年成本NOI 2023年第二季度2
15个合资社区：精选案例研究▪建成年份：2023 ▪状态：租赁中▪单位：402个▪今天的租金比我们最初预计的2024年高出6% The Mustang（2），TX The Crockett Nashville，TN Metropolis at Innsbrook Richmond，VA ▪建成年份：2023 ▪状态：出租中▪单位：199个单位（1）▪今天的租金比我们最初对2024年的预期高出4% ▪建成年份：预计2024年第四季度交付▪状态：在建▪单位：275个单位▪位于一个总体规划社区，提供办公和零售服务，其中包括许多世界500强公司总部：美国电话电报、美国航空、泰尼特保健、德州仪器，我们投资于社区，使我们能够以每单位优越的成本进入目标市场并在其中实现增长。我们物色具有专业知识的本地开发商来完成开发，只有在地面完全批准和社区准备好开发时才进行投资。2
16个投资组合前优化投资组合后优化合并运营社区（2）120110总运营单位（2）35,42732，685平均有效月租金$ 1,556 $ 1,555净债务/TEV（3）42% 37%净债务/调整后EBITDA（4）6.7x 5.9x投资组合资本回收▪投资组合优化战略于2023年10月宣布▪处置7个市场的10个非核心物业（2,742个单位）▪作为STAR合并的一部分于2021年收购的9个社区▪总的来说，我们收到了525mm的总销售收益并偿还了517mm的债务▪加权平均处置经济上限率为5.80%（1）▪处置理由的关键要素：–退出选定市场–提高投资组合运营效率–加快去杠杆化路径，同时减少有担保债务和近期到期的债务–偿还循环信贷额度的未偿金额，从而增加财务灵活性和流动性–改善未设押资产池和相关比率–在考虑到这些资产的年度资本支出要求后，在现金流基础上实现盈亏平衡选定对投资组合和资产负债表的影响$ 6.2B在作为投资组合优化和去杠杆战略3 TN的一部分出售的NC VA社区中的总资产TX CO IL
17去杠杆：我们所处的位置和我们要去的地方•与长期历史增长率一致的稳定投资组合带来的有机NOI增长•与历史记录一致的正在进行的增值改造带来的更高NOI •两个丹佛交付带来的增量NOI，CO开发项目•完成我们的投资组合优化和去杠杆战略，以退出单一资产市场并将债务净债务偿还给调整后的EBITDA，通过以下驱动因素朝着我们在2025年年底前实现5年中期的加速目标迈进：8.2x 7.7x 6.9x 6.7x Low-6的5年中期的2020年第四季度2021年第四季度2022年第四季度2023第四季度2024e Q4 2025e 4
1862.1% 37.9%保持简单的资本结构Structure 60亿美元的普通股债•由有担保和无担保债务组成的简单资本结构•保持保守的金融和信贷政策，并期望通过有机NOI & EBITDA增长和超额现金流进一步实现资产负债表。•向以无担保为主的资本结构过渡•99.6%的债务是固定利率（或对冲），进一步降低了资产负债表的风险•最小的近期到期日，重点是改善我们的杠杆状况和实现投资级评级•授予长期发行人违约评级为‘BBB’，惠誉评级总资本（1）资产负债表突出显示债务到期时间表本演示文稿中的所有符号在第48-49页显示为“结束注释”。（百万美元）占总额的1% 6% 20% 1% 46% 26% 4 $ 20 $ 137 $ 447 $ 24 $ 1,035 $ 58420242025202620272028此后实际债务约占IRT债务的7%到期日至2025年底，在公共同行中最低
19继续努力为物业经理提供技术商业智能增值ERP平台事件报告App月末关闭自动化物业电话系统标准化和巩固我们的目标提供了优越的前景&居民体验自动化流程以降低运营费用提高可持续性&社会责任创建赋权、高效、敬业的现场团队当前优先事项利用数据为申请人、居民和收藏者提供学习和预测AI和自助服务工具物业支持任务路由和自动化平台机器学习、人工智能、& Predictive Analytics Data Platform：Development & Integration Next Gen Automated Income Screening Data Platform：Design & Engineering Unit Amenity Audit App AI Invoice & PO Processing Next Gen Automated Identity Verification Leasing & Property Management Centralization Pilot Punch-out Catalog Purchasing ML Model：Debt Prediction，Intent Analysis，& Fraud Detection Sign
2077% B类社区概况在经济压力时期具有高度防御性在有吸引力的市场建立差异化投资组合受益于有利的居民人口结构专注于高增长Sunbelt &中西部地区拥有独特的对冲新供应在支持租赁需求的市场中处于有利地位Heritage Grand at Sienna Missouri City，TX Millenia 700 Orlando，FL 12345
21个防御性中等市场社区，定位于即使在经济困难时期也能表现A B C •高收入居民在经济衰退时向下移动•由于租金涨幅超过收入增长，租房者向B类移动•捕捉在经济衰退中向下移动的家庭•捕捉出售房屋为退休提供资金的老年人•捕捉随着职业发展而向上移动的个人/家庭•低收入居民随着收入增长而向上移动样本居民人口图表：•价值驱动•中等收入类别•按需要的租房者居民要求的住宿条件是：•负担得起•维护良好、宽敞、舒适，干净和现代化•配备最先进的便利设施•位置便利的B类定位：•持续提高租金的最大机会•更少的房屋所有权风险•不太可能受到新建筑的影响多户家庭风险是一种自然的通胀对冲，因为我们有能力每年重新设定租金。我们的77% B类社区投资组合在经济衰退期间具有高度防御性。1
22 IRT的居民人口趋势有利近期居住在IRT前10大市场的居民年龄在30多岁，平均年收入约为8.2万美元，导致租金收入比约为22%（1）市场居民平均年龄（1）1佐治亚州亚特兰大372德克萨斯州达拉斯373科罗拉多州丹佛444俄亥俄州哥伦布385罗利-达勒姆北卡罗来纳州356印第安纳波利斯，在377俄克拉荷马城，OK 338坦帕-圣彼得堡，佛罗里达州369田纳西州纳什维尔3610德克萨斯州休斯顿37投资组合平均37市场租金/收入（1）1佐治亚州亚特兰大23.7% 2德克萨斯州达拉斯22.5% 3科罗拉多州丹佛24.8% 4哥伦布，OH 21.6% 5北卡罗来纳州罗利-达勒姆21.6% 6印第安纳波利斯，在21.8% 7俄克拉荷马城，OK 18.8% 8佛罗里达州坦帕-圣彼得堡26.2% 9田纳西州纳什维尔22.0% 10德克萨斯州休斯顿21.1%投资组合平均22.4% NOI排名前10的IRT市场130个社区37,828个单位$ 6.2B总资产TBU Desktop GA TX CO OK in OH FL TN NC Market Average Income 123451 Atlanta，GA $ 78,2672 Dallas，TX $ 91,6943 Denver，CO $ 81.82 84,1195 Indianapolis，IN $ 75,8586 Raleight-Durham，NC $ 82,0347 Oklahoma City，OKTN $ 84,39810 Houston，TX $ 78,535 Portfolio average $ 81,569 Top 5 Employment Sectors（1）Services/Retail Professional Healthcare Technology Sales Engineering Self-employed Construction Student/Education Hospitality Key 2
23个排名前10的市场我们的投资组合专注于高增长的Sunbelt和中西部地区投资组合摘要IRT拥有110个社区，并有2个社区正在开发中，跨越有弹性的高增长市场地理分布运营社区•在高增长大都市拥有强大的影响力，包括亚特兰大、夏洛特、坦帕、达拉斯、丹佛和纳什维尔；增长较慢且成本较高的已退出市场•由于生活成本较低，Sunbelt和中西部地区的基本面表现强劲，人口迁移趋势有利，更好的税收政策和不断增长的经济机会（2）平均社区年龄（2）22岁130个社区37,828个单位总资产$ 6.2B TBU Desktop FL GALTX CO OK in OH KY TN SC NC Sunbelt曝光社区| 78个单位| NOI的24,221% | 74%（1）市场单位%单位% NOI亚特兰大5,18016% 15%达拉斯4,00712% 14%纳什维尔2,1477% 6%丹佛1,3974% 6% 1,979罗利-达勒姆6% 6% 6%印第安纳波利斯1,6908% 7%哥伦布2,5105%休斯顿1,3084% 3%坦帕1,4514% 5%合计23,17871% 72%注：Sunbelt市场定义为AL、FL、GA，NC，OK，SC，TN和TX。俄克拉何马城1,5085% 5%持有待售资产（1）3未来三年，预计IRT阳光地带市场的就业增长将每年跑赢门户城市1.6倍
24新增供应对IRT的影响不会很大预计2024年至2026年期间，IRT市场上的新公寓交付量，占现有公寓库存的百分比，预计将在这3年期间下降，IRT的B类社区平均不会与新的A类开发项目直接竞争，IRT的租金与新建建筑郊区租金相比每月下降~574美元或34%（2）43.3% 3.0% 4.8% 3.4% 2.2% 1.8% 2021202220232024E 2025E 2026E新交付占现有库存的百分比$ 0 $ 250 $ 500 $ 750 $ 1000 $ 1,250 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,750 $ 1,500 $ 1,750 $ 1,750 $ 1,500 $ 1,750 $ 1,750 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,500 $ 2,250 $ 2,500 $ 2,500 $ 2,750亚特兰大达拉斯-沃思堡哥伦布丹佛罗利-达勒姆俄克拉荷马城印第安纳波利斯坦帕纳什维尔孟菲斯总计/WAV IRT新建筑租金下降34%~~~（1）
25租金与购买差异将支持2024年的租赁需求•在以邮政编码水平的NOI加权的IRT的前10大市场（2）中，房价中位数约为440,000美元（1）•预计利率将在更长时间内保持在较高水平，抵押贷款利率将保持高位并支持租赁需求•今天购买和拥有房屋的每月成本溢价范围为50%-178%，高于IRT的10大市场租金•月拥有成本（3）假设20%的首付和每月估计的保险和房地产税房屋所有权月成本（2）vs IRT原地租金5 $-$ 500 $ 1,000 $ 1,500 $ 1,500 $ 2,000 $ 2,500 $ 3,000 $ 3,500 $ 3,500 $ 4,500 $ 4,500 $ 5,000 Atlanta-GA Columbus-OH Dallas-Fort Worth-TX Denver-CO Indianapolis-in Memphis-TN Nashville-TN Oklahoman City-OK Raleigh-Durham-NC Tampa-FL IRT TOP10 Markets WAV M o n th ly C o s t IRT原地月租金房屋所有权成本平均而言，拥有成本比IRT的租金高出50%-178%拥有房屋要多出99%
26具有长期增长路径的令人信服的投资机会领先的多户REIT，在B类社区中处于有利地位，专注于高增长的美国阳光地带地区警备站Murfreesboro，TN Los Robles San Antonio，TX Cherry Grove Commons North Myrtle Beach，SC投资于技术以创造运营效率，并专注于我们的ESG举措，以支持我们的人民和社区在增值管道支持下的强劲长期增长状况，新的发展举措和合资企业通过有机增长和超额现金流的再投资持续提高杠杆率IRT构建了一家在市场周期的各个时点都有良好定位并能够捕捉未来增长机会的公司
附录&定义Cyan Mallard Creek北卡罗来纳州夏洛特
28低高每股收益0.34美元0.38美元调整：折旧和摊销0.87 0.87出售房地产资产收益（3）（0.05）（0.05）每股FFO 1.16 1.20贷款（溢价增值）贴现摊销，每股净（0.04）（0.04）CORE FFO $ 1.12 $ 1.16 CORE FFO（百万美元）同店社区2024年展望（4）社区/单位数量108个社区/32,153个单位物业收入增长3.0%至4.5%可控运营费用增长4.9%至5.9%房地产税和保险费用增长6.1%至7.1%总运营费用增长5.4%至6.4%物业NOI增长1.0%至4.0%关键运营假设公司费用一般和管理费用物业管理费用51.5至5450万美元资本支出经常性21至2300万美元增值&非经常性83至8500万美元开发54.5至5550万美元交易/投资量收购量0万至4000万美元处置量（6）392至3.96亿美元利息支出（5）83.0至8500万美元2024年全年指引本演示文稿中的所有符号在第48-49页显示为“结尾注”。2024年全年EPS和CFFOO指引（1）（2）68.575.99 2.02 47.4263.9262.02019202020212022202220232024E
29关注我们的ESG举措了解更多信息，请访问IRT投资者关系网站的可持续发展页面，网址为http://investors.irtliving.com。增强居住生活我们致力于追求卓越，为我们的居民提供卓越的居住体验，并提供卓越的客户服务——所有这些都是为了让我们的居民有“宾至如归”的感觉。支持我们的员工我们相信，培养一个建立在我们卓越、机会、诚信和服务的核心价值观之上的工作场所对我们的员工和我们的长期成功至关重要。减少我们对环境的影响我们致力于在我们的办公室和整个社区内采取可持续的做法。我们看到将减轻我们对环境的影响，并加强我们对气候风险的抵御能力。促进良好治理我们在任何时候都寻求按照道德操守和监管合规的最高标准开展业务。我们认为，经营多户房产可以在自觉顾及环境和更广泛社会的情况下进行
30项资产显示出有吸引力的公寓行业动态低房屋所有权更能与新供应绝缘丨2024年预计A类和B类之间的空置率价差，全国B类空置率对供需冲击保持弹性。B类空置率预计为7.4%，A类10.7% o 2023年和2024年的完成潮预计将迅速消退，2025年和2026年的完成量会大幅下降，因为开发商在过去两年难以将新项目资本化。房屋所有权数据来源：美国人口普查局截至2024年第一季度。新竣工（供应）数据来源：COStar 2024年第一季度数据发布丨家庭的增长增加了租房者群体，在房屋所有权减少的时期更是如此o 2024年第一季度的房屋拥有率为65.6%，低于2020年第二季度的上升至67.9%和2004年第四季度（峰值）的69.2%丨对许多家庭来说，拥有房屋的负担能力仍然具有挑战性，尤其是首次购房者。缺乏待售住房库存、抵押贷款利率上升和保险成本上升继续使许多家庭无法获得或缺乏吸引力的住房所有权。我们市场的有利基本面推动了需求为我们资产60.0% 61.0% 62.0% 63.0% 64.0% 65.0% 66.0% 67.0% 68.0% 69.0% 70.0% 02505007501,0001，2501,5001，7502,0002，25019811983198519871989199119931995199719992001200320052007200720092011201320152017201920212023 H o m e o w n e rs hIP R at e u n it s c o m p le te d single family multifamily homeownership rate
31每单位的翻修成本（2）市场总物业总单位待翻修单位完整单位租赁租金溢价（1）%租金增加室内外部总投资回报率-室内成本（3）投资回报率-总成本（3）进行中佐治亚州亚特兰大41,89291191191128121.2% 16,9681，97318,94119.9% 17.8%达拉斯，德克萨斯州41,19957458528820.1% 19,2232，10221,32518.0% 16.2%哥伦布，俄亥俄州41,09840339228022.5% 14,2221，43115,65323.6% 21.5%俄克拉荷马城，OK 379346445915818.2% 17,3541，52118,875 10.9% 10.0%坦帕-圣彼得堡，FL 261240439938025.9% 16,3721，48117,85327.8% 25.5% TN纳什维尔141825224615611.0% 16,5801，32117,90111.3% 10.5% Memphis，TN 136228628738034.6% 15,66280716，46929.1% 27.7% Raleigh-Durham，NC 131823323421617.0% 16,0701，04617,11616.1% 15.1% Austin，TX 1256416424516.6% 18.0771,48619，56316.3% 15.0% Indianapolis，IN 123618818728225.7% 15,5591，48417,04321.5% 19.6% Total/Weighted Average 227,1843，8793,864 $ 27121.4% $ 16,804GA（5）267626726417113.9% 16,3561，87418,23012.5% 11.2%列克星敦，KY 1436------俄克拉何马城，OK 1294------德克萨斯州达拉斯1263--------科罗拉多州丹佛市1252--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------GA 275469169020820.1% 9,1811，39810,57927.2% 23.6% Louisville，KY 272872177821724.3% 15,4892，17317,66216.8% 14.7% Memphis，TN 269165164918918.7% 11,78297412，756 19.3% 17.8% Tampa-St. Petersburg，FL 262457258322619.1% 13,3911，48214,87320.3% 18.3% Raleigh-Durham，NC 132832532319519.0% 14,6482，10816,75615.9% 13.9% Wilmington，NC 12888288287777.6% 8,120568，17611.4% 11.3%总计/加权平均134,1763，9454,001 $ 19920.1% $ 11,927 $ 1,305 $ 13,23220.0% 18.0%总计/加权平均4113,2818，0918,129 $ 23220.5% $ 14,413 $ 1,550 $ 15,96319.3% 17.5%截至2024年3月31日的项目寿命IRT增加值摘要本演示文稿中的所有符号均显示为第48-49页的“结尾注”。
32个IRT居民人口统计数据一览（1）本演示文稿中的所有符号在第48-49页上以“End Notes”的形式出现。47% 53%性别细分79% 21%婚姻状况居民平均年龄：37位居民组成多元化工作池居民热门行业：1。服务2。医疗服务3。专业4。科技5。销售男性女性单身已婚居民搬到我们的社区：18%来自外州32%的外州居民来自西海岸、伊利诺伊州或东北年轻，不断增长的居民人口受益于设施丰富的社区，而租金平均租金不会过度延伸到我们最新居民的收入（2）22%
33社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化我们的市场|亚特兰大（1）脚注：（1）资料来源：Green Street（2）资料来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务亚特兰大占IRT备考NOI的15.3%（3）Pointe at Canyon Ridge Sandy Springs，GA Waterstone at Big Creek Alpharetta，GA社区位于主要高速公路5分钟内位于顶级学区的社区受益于郊区扩张，在拥有不断增长的辅助就业市场的MSA中处于有利地位亚特兰大的主要公司存在包括：2.11% 1.08% 0.79% 2023202420250.71% 1.09% 1.19% 2023202420253.70% 1.73% 1.12% 202420252026
34社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素美国人口第9大城市4达拉斯MSA是过去10年中人口增长最多的5达拉斯占西南地区所有金融服务工作的近8% 6主要雇主包括：我们的市场|达拉斯（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务（4）2020年人口普查数据（5）截至2021年1月的房地美报告（6）Fannie Mae Multifamily Metro Outlook 2021 Q3 Dallas占TERMA在Craig Ranch Dallas的备考NOI（3）大道的14.0%，TX Vue at Knoll Trail Dallas，TX 4.22% 1.93% 1.28% 2023202420251.53% 1.55% 1.51% 2023202420253.02% 1.77% 1.10% 202420252026
35社区地图工作增长人口增长供应增长22024工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素预计未来五年都会区的人口增长率将超过5.5% 4从2010年到2019年，MSA的人口增幅排在第10位，95主要雇主包括：我们的市场|丹佛（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务报告（4）房利美多户地铁展望2021年第三季度（5）截至2021年1月的房地美报告丹佛代表了IRT的备考NOI（3）目的地为Arista Broomfield，CO的5.5% Bristol Village Aurora，CO 0.67% 1.15% 0.98% 2023202420250.65% 1.01% 0.97% 2023202420253.32% 3.38% 3.22% 202420252026
36个社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素美国人口第14大城市4主要高速公路I-270的通达性强靠近繁荣的就业中心，如Rickenbacker国际机场B类社区，与新的甲级建筑主要雇主绝缘，有总部存在的公司包括：我们的市场|哥伦布（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务报告（4）2020年人口普查数据哥伦布占IRT预计NOI的7.2%（3）Bennington Pond Apartments Groveport，OH Schirm Farms Canal Winchester，OH 1.15% 0.65% 0.73% 2023202420250.85% 1.16% 1.18% 2023202420250.88% 0.22% 0.99% 202420252026
37社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%位于5分钟内的差异化因素。主要高速公路受益于靠近不断增长的工业足迹每个社区都位于市场上的顶级学区新兴的旅游中心主要雇主包括：我们的市场|路易斯维尔（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单元占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务路易斯维尔占IRT备考NOI的5.6%（3）Prospect Park Apartment Homes Louisville，KY Meadows Apartment Homes Louisville，KY 1.70% 0.67% 0.52% 202320242025-0.16 % 0.30% 0.28% 2023202420251.06%-0.06 % 0.07% 202420252026
38个社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%分化者美国第15大城市位于顶级学区的人口社区在医疗保健和零售贸易行业经历了巨大的工作增长主要雇主包括：我们的市场|印第安纳波利斯（1）印第安纳波利斯占IRT的形式NOI的5.5%（3）Bayview Club Apartments Indianapolis，在Cumberland Indianapolis上披露，在脚注中：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新机组占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年Q1财务2.85% 0.94% 0.75% 2023202420250.81% 0.72% 0.66% 2023202420252.82% 0.09% 0.47% 202420252026
39个社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%位于5分钟内的差异化社区。主要通道的数量轻松进入当地零售中心集中在研究三角园周围许多公司在该地区拥有强大的影响力，包括：我们的市场|罗利–达勒姆（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新机组占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务罗利-达勒姆占IRT在RTP Durham的备考NOI（3）Creekstone，NC Waterstone在Brier Creek Raleigh，NC 3.52% 2.02% 1.13% 2023202420251.50% 1.75% 1.71% 1.71% 2023202420255.69% 1.51% 2.33% 202420252026
40社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素今年地铁的人口增长了0.5%，高于0.2%的全国平均水平4正在积极执行其市中心区域的重建5位于5分钟内。主要高速公路和零售业的主要雇主包括：我们的市场|俄克拉荷马城（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务（4）房利美多户地铁展望2021年第三季度俄克拉荷马城占IRT备考NOI的5.5%（3）Windrush Oklahoma City，OK Augusta Oklahoma City，OK 3.92% 1.80% 0.98% 2023202420251.38%-0.50 %-0.94 % 2023-202420251.85% 1.90% 0.51% 202420252026
41社区地图就业增长人口增长供应增长22024年就业增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素就业增长预计到2025年每年为2.7%，而全国为1.7% 4休斯顿在人口增长（2010-2019年）排名前十的MSA中排名第二5大雇主包括：我们的市场|休斯顿（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务状况（4）房利美多户地铁展望2021年第三季度（5）截至2021年1月的房地美报告休斯顿占IRT备考NOI（3）Carrington Park at Huffmeister Houston，TX Carrington Place Houston，TX 3.10% 1.19% 0.87% 2023202420251.54% 1.58% 1.52% 2023202420253.84% 1.07% 2.62% 202420252026
42社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长50强平均1.16% Gateway Markets 1.18% 2024年人口增长50强平均0.77% Gateway Markets 0.72% Differentiators由Jeff Vinik和Bill Gates支持的30亿美元Water Street混合用途投资正在市中心进行中主要公司已承诺在市场上占据重要地位，例如：Our Markets | Tampa（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新机组占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务数据Tampa占IRT备考NOI的5.3%（3）Lucerne Tampa，FL Vantage on Hillsborough Tampa，FL 3.43% 0.89% 0.76% 2023202420251.01% 1.00% 0.93% 2023202420253.14% 1.51% 0.67% 202420252026
43社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%微分器都会区工作增长预计到20254年将超过全国速度甲骨文计划在市场上扩张。新增8500个工作岗位，将为新项目投资12亿美元主要雇主包括：Our Markets | Nashville（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务（4）房利美Multifamily Metro Outlook 2021 Q3 Nashville占IRT备考NOI的5.1%（3）Brentwood Brentwood、TN 斯通里奇 Farms Smyrna、TN 1.57% 1.25% 1.20% 2023202420253.67% 1.23% 1.01% 2023202420253.61% 1.82% 0.21% 202420252026
44社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素孟菲斯拥有大城市的所有便利设施，生活成本比全国平均水平低20%以上4田纳西州是全国人均税收最低的州之一4主要雇主包括：我们的市场|孟菲斯（1）脚注：（1）来源：绿街（2）来源：CoStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务报告（4）大孟菲斯商会孟菲斯占IRT备考NOI的4.2%（3）Walnut Hill Memphis，TN Stonebridge Crossing Memphis，TN 0.52%-0.10 % 0.28% 202320242025-0.66 %-0.26 %-0.14 % 2023202420252.43% 2.43% 0.16% 202420252026
45社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%微分器都会区在2020年排名第1在人口排名前100的都会区中预计租金增长1主要雇主包括：我们的市场| Huntsville（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务亨茨维尔占TERM0的形式NOI的2.7%（3）Bridgepoint Huntsville，Jones Farm Huntsville的AL Legacy，AL 4.52% 2.11% 1.09% 2023202420251.00%-0.20 %-1.48 % 2023202420258.29% 2.66% 4.83% 202420252026
46社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16%网关市场1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77%网关市场0.72%差异化因素美国人口第16大城市4长期需求基本面有利，预计20-34关键年龄组的人口将出现超大增长5经济从制造业经济转向服务经济推动的就业增长主要雇主包括：我们的市场|夏洛特（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务状况（4）2020年人口普查数据（5）房利美多户地铁展望2021年第三季度夏洛特占IRT备考NOI的2.9%（3）喷泉Southend Charlotte，NC Vesta City Park Charlotte，NC 4.06% 1.85% 1.30% 2023202420251.74% 2.07% 2.05% 2023202420258.91% 9.80% 8.49% 202420252026
47社区地图工作增长人口增长供应增长22024年工作增长前50名平均1.16% Gateway Markets 1.18% 2024年人口增长前50名平均0.77% Gateway Markets 0.72% Differentiators建立了位于佛罗里达州中心的旅游中心，很容易开车往返近距离市场到2025年，工作增长预计每年为3.4%，而全国为1.7% 4主要雇主包括：我们的市场| Orlando（1）脚注：（1）来源：Green Street（2）来源：COStar，预计交付的新单位占IRT子市场总供应量的百分比（3）2024年第一季度财务（4）房利美多户地铁展望2021年第三季度奥兰多占IRT备考NOI的1.0%（3）Millenia 700 Orlando，FL 3.44% 1.28% 1.34% 2023202420252.09% 1.81% 1.57% 2023202420253.21% 3.09% 0.40% 202420252026
48幻灯片2（1）投资组合摘要数据截至2024年5月31日或截至2024年5月31日的季度至今（如适用）。（2）亮点为截至2024年3月31日止三个月与截至2023年3月31日止三个月的IRT同店组合。NOI是一种非GAAP财务指标。有关定义和调节，请参见幻灯片49-51。（3）本演示文稿中的投资回报率或投资回报率计算为每月每单位的租金溢价，乘以12个月，股息按内部翻修成本或总翻修成本（如适用）计算。租金溢价反映已装修单位的租金比率（如不包括任何前期优惠的影响）与未装修单位的市场租金之间的每单位每月差额。项目结果截止到2024年3月31日。（4）本指引，包括基本假设，构成前瞻性信息。实际的2024年全年CFFO可能与提出的预测有很大差异。见本演示文稿末尾的“前瞻性声明”。幻灯片4（1）同店组合包括108个物业，代表32,153个单位。（2）租赁多于租赁的有效租金增长是指每一个拥有9-13个月租期的先前租约和当前租约的单位的有效月租金的变化，经优惠调整。（3）截至2024年5月31日，同店组合入住率为95.7%，不包括持续增值入住率的同店组合为95.9%，增值入住率为95.0%。（4）2024年第二季度QTD平均入住率截至2024年5月31日。2024年第二季度QTD新租约和续约率适用于截至2024年5月31日签署的2024年第二季度开始的租约。幻灯片5（1）RAIT金融信托（NYSE：RAS）的全资子公司担任IRT的外部顾问，直到2016年12月IRT将该顾问内部化。（2）营运单位数目反映所有综合物业，按100%，不包括发展中物业。（3）不包括两个发展中物业（621个单位）。幻灯片7（1）彭博市场数据；截至2024年5月31日的年初至今。（2）IPO日期为2013年8月13日。幻灯片9（1）计算为增量NOI，除以5.5%的上限率，扣除资本投资。2250万美元的增量NOI相当于迄今为止完成的总单位数8,091乘以年化232美元的租金溢价。迄今为止的总成本为1.292亿美元，相当于迄今为止完成的总单位乘以每单位成本为15963美元。（2）增值管道数据截至2024年3月31日。这些预测构成了前瞻性信息。见本演示文稿末尾的“前瞻性陈述”。（3）说明性的估计成本/单位从18,000美元到19,000美元不等。（4）基于IRT历史回报的说明性17.5%的年ROI。（5）按增量NOI计算，除以扣除投入资本后的5.5%上限利率。幻灯片14（1）占用率%的计算方法是使用租赁或占用的单位（如适用）除以交付的单位数；截至2024年4月23日。幻灯片15（1）不包括音乐城二期Views的209个单位。（2）图像代表社区的渲染。幻灯片16（1）使用经常性资本支出后的远期12个月NOI计算得出。（2）包括1个合并合资经营社区，不包括发展中物业。（三）截至2024年5月1日的股票价格。（4）投资组合前优化净债务与调整后EBITDA之比为2023年第四季度。投资组合优化后净债务与调整后EBITDA之比是投资组合优化和去杠杆战略预期净债务与调整后EBITDA之比为0.8倍的估计收益的备考。幻灯片18（1）截至2024年3月31日的市场数据。结束笔记
49结尾注（续）幻灯片22（1）所有居民人口统计数据均由居民自行报告。平均年龄、平均收入、房租收入比为截至2024年3月31日止三个月内已入住的居民。就业部门数据为截至2024年3月31日的所有居民。幻灯片23（1）截至2024年3月31日的投资组合摘要、2024年第一季度的NOI和截至2024年3月31日的社区总数。（2）包括位于丹佛、柯林斯堡、科罗拉多斯普林斯和科罗拉多州拉夫兰的社区。幻灯片24（1）新交付量占现有库存的百分比来自CoStar 2024年第一季度数据发布，具体针对IRT的子市场。（2）IRT的平均要价vs.两居室新开工郊区租金；反映了Yardi矩阵数据。幻灯片25（1）所有家庭类型（单户家庭、联排别墅和公寓）的实际销售价格来自Redfin 2024年3月的房价中位数。（2）基于IRT预算-实际的NOI敞口加权的TOP10 IRT市场。（3）每月的房屋所有权成本使用中位数计算房屋价值按市场划分是基于IRT的社区所在的邮政编码，PMI来自于截至2024年4月24日的美国银行抵押贷款计算器。截至2024年4月24日Bankrate的保险费和房地产税。幻灯片28（1）本指南，包括下表所列的基本假设，构成前瞻性信息。实际2024年全年EPS、FFO和CFFO可能与所提供的预测有很大差异。见“前瞻性陈述”。我们的指引是基于关键的指引假设。（2）每股指引基于2.309亿股加权平均股份和已发行单位。（3）出售房地产资产收益包括2024年第一季度确认的出售收益（减值损失）。（4）本指引，包括基本假设，构成前瞻性信息。实际结果可能与提出的预测有很大差异。见“前瞻性陈述”。（5）利息支出包括递延融资成本的摊销，但不包括贷款溢价增值，净额。由于采购会计，我们记录了贷款溢价净额，这在相关债务的剩余期限内增加并减少了GAAP利息支出。然而，贷款溢价增值被排除在CFFO之外。（6）包括与出售截至2024年3月31日止三个月出售的五处房产有关的2.96亿美元，以及与截至2024年3月31日持有待售的两处房产有关的9600万至1亿美元。我们将继续评估我们的投资组合以寻找资本回收机会，因此实际收购和处置量可能与我们的预测有很大差异。我们不承担更新这些假设的义务。见“前瞻性陈述”。幻灯片31（1）租金溢价反映管理层根据其惯常的租金设定和评估程序确定的已装修单位的租金（不包括任何前期优惠的影响）与截至呈报日期未装修单位的市场租金之间的每月单位间差异。包括优惠影响的加权平均租金溢价为217美元。（2）单位改造费用包括对内部单元进行改造和进行一定的外部改造的所有费用，包括会所和便利设施。每单位内部成本以租赁单位为基础。每单位外墙费用按小区总单位计算。不包括支持和管理增值计划的间接费用，因为这些费用涉及整个计划，不能分配给单个项目。（3）ROI的计算方法为每月单位租金溢价乘以12，再除以单位内部装修费用或总装修费用（如适用）。ROI-Interior costs using rent premium including the impact of transference including the impact of transference was 18.1%。ROI-Total costs using rent premium including the impact of transference including the impact of transference was 16.3%。（4）截至2024年4月，三个新的增值项目正在进行中，以下市场各有一个项目：亚特兰大、达拉斯、丹佛。列克星敦和俄克拉何马城的项目预计将于2024年第二季度和第三季度开始。（5）鉴于当前的市场状况，佐治亚州亚特兰大一处由496个单元组成的房产的翻新工程仍处于暂停状态。（6）我们在物业待改造单元完成85%以上的情况下考虑完成的增值项目。随着租约到期，我们将继续翻新剩余的未装修单元，直到我们完成该物业100%的单元。幻灯片32（1）所有居民人口统计数据均由居民自行报告。截至2024年3月31日的数据。（2）截至2024年3月31日的最近90天数据。
50个定义和非GAAP财务指标对账本演示文稿可能包含非美国公认会计原则（“GAAP”）财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在本文件和/或IRT向SEC提交或提供的报告中，可在IRT网站www.IRTLIVING.com的“投资者关系”下查阅。IRT向SEC提交的其他文件也可通过该网站查阅。每单位平均有效月租金每单位平均有效租金表示总租金金额的平均值，除以所示期间的平均入住率（单位）。IRT认为，单位平均有效租金是评估平均定价的一个有用的衡量标准。这一指标在提出时反映了每月的平均有效租金。同店平均入住率同店平均入住率是指本报告所述期间的平均占用单位除以本报告所述期间可供出租的总单位的平均值。EBITDA和调整后EBITDA EBITDA定义为扣除利息费用的净收入，包括递延融资成本摊销、所得税费用以及折旧和摊销费用。调整后EBITDA是与资产出售、债务清偿和收购相关的债务清偿费用、伤亡损失和放弃交易成本等项目相关的某些其他非现金或非经营性损益之前的EBITDA。EBITDA和调整后EBITDA均为非GAAP衡量标准。IRT认为EBITDA和调整后EBITDA都是对业绩的适当补充衡量标准，因为它消除了利息、所得税、折旧和摊销以及其他非现金或非经营性损益，这使投资者能够在没有这些非现金或非经营性项目的情况下查看运营收入。IRT对调整后EBITDA的计算不同于某些其他REITs计算调整后EBITDA所使用的方法，因此，IRT的调整后EBITDA可能无法与其他REITs报告的调整后EBITDA进行比较。来自运营的资金（“FFO”）和来自运营的核心资金（“CFFO”）我们认为，FFO和核心FFO（“CFFO”），每一项都是非公认会计准则财务指标，是衡量房地产投资信托基金尤其是我们的经营业绩的额外适当衡量标准。我们根据美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）制定的标准计算FFO，作为分配给普通股的净收入或亏损（按照公认会计原则计算），不包括与房地产相关的折旧和摊销费用、销售房地产的损益以及会计原则变化的累积影响。虽然我们对FFO的计算符合NAREIT的定义，但它可能与其他REITs使用的FFO计算方法不同，因此可能无法与这类其他REITs的FFO计算进行比较。CFFO是分析师和投资者通过从FFO的确定中剔除不反映正在进行的物业运营的项目的影响，来衡量房地产公司的经营业绩，包括未纳入FFO的其他项目的折旧和摊销，以及与伤亡（收益）损失、放弃交易成本、贷款溢价和贴现摊销、债务清偿成本以及合并和整合成本等项目相关的其他非现金或非经营性损益。我们对CFFO的计算可能与其他REITs计算CFFO的方法不同，因此，我们的CFFO可能无法与其他REITs报告的CFFO进行比较。我们的管理层使用FFO和CFFO作为我们经营业绩的衡量标准，并认为它们对投资者也很有用，因为它们有助于理解我们在对GAAP要求计入费用的某些非现金或非经常性项目进行调整后的经营业绩，但可能不一定表明当前的经营业绩和我们在不同时期之间的经营业绩。此外，尽管FFO、CFFO和其他补充业绩衡量标准在整个REIT行业以各种方式定义，但我们认为FFO和CFFO可能会为我们和我们的投资者提供一个额外的有用衡量标准，以将我们的财务业绩与某些其他REIT进行比较。FFO和CFFO都不等同于根据公认会计原则确定的经营活动产生的净收入或现金。此外，FFO和CFFO并不代表由于所需的资本置换或扩张、偿债义务或其他承诺或不确定性而可供管理层酌情使用的金额。因此，FFO和CFFO并不衡量现金流是否足以满足我们所有的现金需求， 包括本金摊销和资本改善。FFO和CFFO都不应被视为作为衡量我们经营业绩指标的净收入或任何其他GAAP衡量指标的替代方案，或作为衡量我们流动性的经营、投资和融资活动现金流的替代方案。
51净营业收入我们认为，净营业收入（“NOI”）是一种非公认会计准则财务指标，是衡量其经营业绩的有用补充指标。我们将NOI定义为总物业收入减去总物业运营费用，不包括折旧和摊销、伤亡相关成本和收益、物业管理费用，以及一般和管理费用、利息费用和出售资产的净收益。其他REITs可能会使用不同的计算NOI的方法，因此，我们的NOI可能无法与其他REITs进行比较。我们认为，这一衡量标准提供了一种从GAAP营业收入或净收入中无法立即显现的运营视角，因为该衡量标准仅反映了物业层面的营业收入和费用。我们使用NOI来评估同店和非同店基础上的绩效，因为NOI通过排除企业层面的费用、融资费用和其他与物业运营绩效无关的项目来衡量物业绩效的核心运营，并捕捉租赁住房和物业运营支出的趋势。然而，NOI只应被用作衡量我们财务业绩的替代指标。同店属性和同店组合我们在每个日历年年初审查我们的同店组合。物业如果在前一年年初拥有，则被添加到同一商店组合中。持作出售或已出售的物业不包括在同一店铺组合内。我们也可以将同店组合称为IRT同店组合。总总资产总总资产等于总资产加上累计折旧和累计摊销，包括完全折旧或摊销的不动产和不动产相关资产。下表提供了总资产与总资产（千美元）的对账。利息覆盖率是一种比率，计算方法是将调整后的EBITDA除以利息费用净债务，这是一种非公认会计准则财务指标，等于合并债务总额减去现金和现金等价物以及贷款溢价和折扣。下表提供了合并债务总额与净债务的对账（单位：千美元）。我们将净债务和净债务计入调整后EBITDA，因为管理层认为这是衡量我们信用状况和降低杠杆进展的有用指标。这种计算是有限的，因为我们可能并不总是能够用现金以美元换美元的方式偿还债务。定义和非GAAP财务指标调节
52个定义和非GAAP财务指标对账2024年3月31日2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日同店净营业收入与净收入（亏损）的对账同店净营业收入94,371美元97,164美元94,952美元92,375美元92,137美元非同店净营业收入5,9899，86310,1239，1559,743合并前STAR Portfolio NOI-----其他收入203316232354239其他收入（费用），净额（830）（1,409）（1,547）（1,277）（683）物业管理费用（7,499）（6,660）（7,232）（6,818）（6,371）一般及行政费用（8,381）（5,043）（3,660）（5,910）（8,154）折旧及摊销费用（53,721）（55,902）（55,546）（53,984）（53,536）伤亡收益（损失），净额（2,301）（59）（35）（680）（151）利息费用（20,603）（23,537）（22,033）（22,227）（22,124）房地产资产出售收益（减值损失），净额10,530（56,263）（11,268）— 985债务清偿收益（损失）203（124）————重组成本————（3,213）合并和整合成本————净收入（损失）$ 17,961 $（41,654）$ 3,986 $ 10,988 $ 8,872（a）同店组合包括108处房产，代表32,153个单位。截至（a）止三个月（a）独立房地产信托 Inc.同店净营业收入与净收入（亏损）的对账（单位：千美元）
53前瞻性陈述本演示文稿包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的某些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于我们的收益指引以及我们预期或寻求采取的与我们的投资组合优化和去杠杆化战略相关的某些行动，以及该战略对我们的财务业绩和未来增长的预期增强。本新闻稿中所有涉及我们预期或预期将在未来发生或实现的财务和经营业绩、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及估计、预测、预测和假设，包括关于不在我们控制范围内的事项，并受到风险和不确定性的影响，包括但不限于与租赁公寓房屋市场需求变化和定价压力相关的风险和不确定性，包括来自竞争对手的风险和不确定性，这可能导致入住率和租金水平下降、资本和信贷市场的不确定性和波动性，包括降低资本可用性和增加成本的变化、我们在到期前偿还某些债务的意图或能力的意外变化，由于通货膨胀、劳动力市场竞争加剧、未能实现我们预期的投资组合优化和去杠杆化战略所带来的成本节约、效率和其他收益、无法在时间框架内或在预期的定价水平上出售某些资产，包括那些被指定为持有待售的资产、未能实现资产出售收益重新部署的预期收益、延迟完成以及与我们的增值举措相关的成本超支，以及由于增值举措未能实现租金上涨和入住率水平，超出我们估计的意外减值或减值，普遍且具体地增加了对租赁住房市场的监管，包括可能监管租金或延迟或限制我们驱逐无支付居民的能力的立法，房地产和房地产行业普遍存在的风险，潜在的传染病爆发的影响以及旨在防止传播或解决其影响的措施，自然和其他灾害的影响，未知或意外的责任，包括法律诉讼的成本，网络安全事件或其他技术中断导致的成本和中断，意外的资金需求，无法以合理的费率获得适当的保险范围，或根本无法获得，或巨灾造成的损失超过我们的保险范围，以及股价波动。请参阅我们向SEC提交的文件，具体包括我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”部分，以及我们向SEC提交的其他文件，这些文件确定了可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果不同的其他因素。这些前瞻性陈述基于我们管理层在本新闻稿发布时的信念和期望，我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述所表达或暗示的对未来的期望、意图、信念、计划或预测存在重大差异。我们不承担更新这些前瞻性陈述以反映本协议日期之后的事件或情况或反映意外事件发生的义务，除非法律可能要求。