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缓冲指数挂钩票据 |
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这份文件涉及两个单独的产品。每份票据都与一种基础证券的表现挂钩（要么是欧元斯托克50®指数或回调标普 500®期货超额收益指数）。每份票据都有自己的条款（见下表），将在交易日设定。
票据不计息。您将在适用的规定到期日就您的票据支付的金额是基于从交易日到并包括适用的确定日计量的适用标的的表现。
如果适用标的的最终标的水平（该标的在确定日的收盘水平）高于其初始标的水平（在交易日设定，将是日内水平或该指数在交易日的收盘水平），则贵方票据的回报将为正，并将等于适用的参与率乘以适用标的的标的回报（（（i）最终标的水平减去初始标的水平除以（ii）初始标的水平的商，以百分比表示）。
如果适用的基础的最终基础水平等于或低于其初始基础水平但大于或等于其适用的缓冲水平，您将收到您的票据的面值金额。如果适用的基础的最终基础水平低于其适用的缓冲水平，您的票据的收益将为负值，将等于适用的基础收益加上适用的缓冲金额（一个固定百分比，即100%减去适用的缓冲水平的结果）。你可能会损失笔记票面金额的很大一部分。
到期时，每1,000美元面值的票据，您将收到相当于以下金额的现金：
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如果适用标的的最终标的水平为大于其初始基础水平，the总和（i）1,000美元加（ii）该产品（a）1,000美元次（b）适用的参与率次（c）适用标的的标的回报；
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如果适用标的的最终标的水平为等于或小于其初始基础水平，但高于或等于其适用的缓冲水平，1,000美元；或
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如果适用标的的最终标的水平为小于其适用的缓冲电平，the总和（i）1,000美元加（ii）该产品（a）的总和适用标的的标的收益加适用的缓冲量次(b) $1,000.
您应该阅读随附的日期为2025年4月30日的初步定价补充文件，我们在此将其称为随附的初步定价补充文件，以更好地理解您投资的条款和风险，包括GS Finance Corp.和高盛集团的信用风险
该等票据为由GS Finance Corp.发行并由高盛集团提供担保的无担保票据。每期票据的特定关键条款载于下文各页。请仔细查看与您所购买的特定批次票据相关的关键条款。每一批票据都有自己的标的和条款。
GS Finance Corp.和高盛，Inc.已提交注册声明（含招股说明书，经招股说明书补充、基础附件第44号、2025年4月标普 500®期货超额收益指数补充、一般条款补充第17,741号和下文列出的初步定价补充）与美国证券交易委员会（SEC）就本通讯所涉及的发行进行。投资前，应阅读招股说明书、招股说明书补充、基础附件第44号、2025年4月标普 500®期货超额收益指数补充、一般条款补充第17,741号和初步定价补充，以及GS Finance Corp.和高盛向SEC提交的与这些发行有关的任何其他文件，以获取有关我们和这些发行的更完整信息。你可以通过访问SEC网站sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件。或者，我们将安排向您发送招股说明书、招股说明书补充、标的补充第44号、2025年4月标普 500®期货超额收益指数增补，一般条款增补17741号及初步定价增补如有要求，请致电（212）357-4612。
这些票据属于中期票据，GS Finance Corp.的F系列计划的一部分，并由高盛集团提供全额无条件担保本文件应结合以下内容阅读：
本文件涉及两个单独的票据发行。每个音符都链接到一个，而且只有一个，底层。您可以参加这两种产品中的任何一种，或者根据您的选择，参加这两种产品。然而，本文件不允许您购买与一篮子部分或全部底层证券挂钩的票据。
对票据的投资是有风险的。许多风险在随附的初步定价补充文件、随附的一般条款补充文件第17,741号、随附的基础补充文件第44号、随附的招股说明书补充文件和随附的招股说明书中进行了描述。以下我们提供了此类文件中讨论的某些风险因素的清单。除以下内容外，应全文阅读随附的初步定价补充文件中的“您的票据特有的额外风险因素”、随附的第17,741号补充文件中的“票据特有的额外风险因素”和随附的第44号基础补充文件中的“证券特有的额外风险因素”，以及随附的招股说明书补充文件和随附的招股说明书中描述的风险和考虑因素。
在随附的初步定价补充文件中更详细地讨论了以下风险因素：
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与每份票据有关的风险 与Structure、估值及二级市场销售相关的风险 §贵公司票据条款在交易日期设定时（参照GS & Co.使用的定价模型确定）的估值低于贵公司票据的原始发行价格 §票据受制于发行人和担保人的信用风险 §您的票据的应付金额不会在确定日期以外的任何时间与标的资产的水平挂钩 §您可能会损失大部分投资于票据的资金 §你的票据不计息 §你的票据市值可能受到很多不可预测因素的影响 §您没有股东权利或权利接收任何基础股票 §如果您以面额溢价购买您的票据，您的投资回报将低于以面额购买的票据的回报并且票据的某些关键条款的影响将受到负面影响 §我们可能会以不同的发行价格出售额外的票据总面值 与税务相关的风险 §投资你的票据的税务后果是不确定的 § Foreign Account Tax Compliance Act（FATCA）预扣税可能适用于您票据上的付款，包括由于您持有票据的银行或经纪人未能向税务机关提供信息 与欧元斯托克50挂钩的票据相关的额外风险®指数 §对发售票据的投资须承担与外国证券相关的风险 |
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§政府监管行动，包括立法法案和行政命令，可能会导致具有来自一个或多个外国证券市场的基础股票的基础证券的构成发生重大变化，并可能对您对票据的投资产生负面影响 与标普 500指数相关的额外风险®期货超额收益指数 §挂钩权益类期货合约与挂钩参考权益类指数不同 §随着时间的推移，负滚动收益率将对基础资产的水平产生不利影响，因此票据的应付金额 §期货合约不是具有内在价值的资产 §您对标的跟踪的任何期货合约均不享有权利 §持有票据不等同于直接持有标的直接或间接跟踪的标的股票或期货合约 §股票或期货合约的市场交易暂停或中断可能会对票据价值产生不利影响。 |
以下风险因素在随附的第17,741号一般条款补充文件中有更详细的讨论：
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与Structure、估值及二级市场销售相关的风险 §如果一个底层证券的价值发生变化，你的票据的市值可能不会以同样的方式发生变化 §您的票据的回报将不会反映任何基础证券或任何基础股票（如适用）所支付的任何股息 §过往业绩并非未来业绩指引 §你的票据可能没有活跃的交易市场 §计算代理将有权作出可能影响您的票据市场价值的确定，当您的票据到期时以及您的票据上应付的金额（如有） §如市场扰动事件或非交易日发生或正在持续，计算代理可将确定日、平均日、调用观察日或票息观察日顺延 与利益冲突相关的风险 §票据的其他投资者可能与您没有相同的利益 § 高盛 Sachs或我们的分销商的套期保值活动可能会对票据投资者产生负面影响，并导致我们以及我们的客户和交易对手的利益与票据投资者的利益相悖 |
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§ 高盛 Sachs为其自身账户或客户进行的交易和投资活动可能会对票据中的投资者产生负面影响 § 高盛萨克斯的做市活动可能会对票据投资者产生负面影响 §您应该期望高盛 Sachs人员会担任研究职位，或以其他方式提出建议，提供投资建议或市场色彩或鼓励可能对票据中的投资者产生负面影响的交易策略 § 高盛 Sachs定期向广泛的客户群提供服务或与之存在其他方面的业务关系，这些客户群可能包括标的或标的或成份指数的保荐人（如适用）、标的或标的的投资顾问（如适用）或标的或标的的发行人或标的股票或参与交易的其他实体 §票据的发售可能会减少高盛 Sachs的现有风险敞口，或促进为TERMASachs或其他方的目标服务的交易或头寸 与税务相关的风险 §保险公司和员工福利计划的某些考虑 |
以下风险因素在随附的第44号基础补充文件中进行了更详细的讨论：
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与作为权益指数的基础证券挂钩的证券相关的额外风险 §如果您的证券与某个股票指数挂钩，则适用的标的保荐人的政策和影响该标的的变化，或构成该标的的成分指数或标的股票，可能会影响您证券的应付金额及其市值 §如果您的证券与某个股票指数挂钩，则除非高盛集团是其普通股由适用标的组成的公司之一，并且除非我们或我们的关联公司目前或未来可能拥有 |
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适用的基础保荐人或基础股票发行人的证券，或与其有业务往来，基础股票发行人或该基础保荐人与美国不存在关联关系 与以外币计价或包含外国股票的标的挂钩的证券相关的额外风险 §如果您的证券挂钩的标的股票由以外币交易但未调整以反映其美元价值的标的股票组成，则您的证券收益率不会因外币汇率变动而调整 |
以下风险因素在随附的招股说明书补充文件中进行了更详细的讨论：
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§指数化票据的回报率可能低于同类证券的回报率 §作为指数的证券或货币的发行人可以采取可能对指数化票据产生不利影响的行动 §指数化票据可能与波动指数挂钩，这可能会对您的投资产生不利影响 |
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§与票据挂钩的指数可能会被更改或无法获得 §我们可能会从事可能对指数化票据产生不利影响的对冲活动 §关于一个或多个指数的信息可能并不代表未来的表现 §关于指数化票据，我们可能存在利益冲突 |
随附的招股说明书更详细地讨论了以下风险因素：
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与监管化解策略和长期债务要求相关的风险 §监管解决策略的应用可能会增加我们证券持有人在Group Inc.决议的情况下遭受损失的风险。 |
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§适用Group Inc.提议的解决策略可能会给Group Inc.的证券持有人带来更大的损失。 |
有关适用的标的保荐人与发行人之间的许可协议的详细信息，请参阅“标的─ EURO TOXX50®Index”和“The Underliers — 标普 500®期货超额收益指数》分别载于所附标的补充第44号的第S-36页和第S-119页。
