附件 99.2

BRP公司。

管理层的

讨论和

分析

截至2024年4月30日止三个月期间

 

目 录

 

词汇表			2
列报依据			3
前瞻性陈述和非国际财务报告准则措施			3
业务概况			5
报告分部			5
影响公司经营业绩的因素			6
执行摘要			9
零售表现&市场统计			10
经营成果			11
2025财年第一季度分部业绩分析			13
2025财年第一季度地理趋势			14
流动性和资本资源			16
合同义务			18
资本资源			19
综合财务状况			22
表外安排			23
关联方之间的交易			25
金融工具			25
非国际财务报告准则措施和调节表			27
和解表			28
综合季度业绩摘要			30
综合季度业绩调节表			31
关键会计估计			34
控制和程序			36
风险因素			37
已发行股份的披露			37
附加信息			37

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		1

词汇表

 

缩略语		说明		缩略语		说明
3WV		三轮车		NCIB		正常课程发行人投标
亚洲电视		全地形车辆		MD & A		管理层的讨论&分析
BP		基点		代加工		原始设备制造商
DB		确定的福利		ORV		越野车辆
直流		定义贡献		PA & A		零件、配件和服装
资本支出		资本开支		PP & E		物业、厂房及设备
CGU		现金产生单位		普华永道		个人船只
EBITDA		息税折旧摊销前利润		研发		研发
EPS		每股收益		SIB		实质性发行人投标
ESG		环境、社会和治理		SOFR		有担保隔夜融资利率
欧元同业拆借利率		欧元银行同业拆借利率		期限SOFR		定义为基于SOFR的前瞻性期限利率加上惯常的信用利差调整（如适用）
G & A		一般&行政		SSV		并排车辆
国际会计准则		国际会计准则		营运资金		流动资产减流动负债
国际财务报告准则		国际财务报告准则		LVHA		低压&人工辅助小组
国际		除美国和加拿大外的所有地区

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		2

列报依据

以下MD & A提供了有关BRP Inc.（“公司”或“BRP”）截至2025年1月31日的财政年度第一季度的财务状况和经营业绩的信息。本MD & A应与截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间未经审计的简明综合中期财务报表一并阅读。本次讨论和分析中包含的部分信息包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，包括本MD & A的“前瞻性陈述”部分中描述的因素，实际结果可能与基本的前瞻性陈述存在重大差异。本MD & A反映了截至2024年5月30日公司可获得的信息。

本公司截至2024年4月30日及2023年4月30日止三个月期间的未经审核简明综合中期财务报表已采用符合国际会计准则理事会（“国际财务报告准则”）颁布的国际财务报告准则的会计政策并根据国际会计准则第34号“中期财务报告”编制。除非另有说明，所有金额均以加元为单位。该公司的财政年度是截至1月31日的十二个月期间。这份MD & A中所有提及的“2025财年”、“2024财年”和“2023财年”分别指的是该公司截至2025年1月31日、2024年和2023年的财年。

董事会于2024年5月30日批准的这份MD & A是基于公司截至2024年4月30日和2023年4月30日止三个月期间的未经审计简明综合中期财务报表和随附的附注。

前瞻性陈述和非国际财务报告准则措施

前瞻性陈述

本MD & A中有关公司当前和未来计划、前景、期望、预期、估计和意图、结果、活动水平、绩效、目标、目标、目标或成就的某些陈述，包括公司的环境、社会和治理目标、目标和举措，并宣布有意将其现有产品线电气化并推出新的电动产品线、优先事项和战略、财务状况、市场地位、能力、竞争优势、信念、公司经营所在行业的前景和趋势，公司竞争市场对产品和服务的预期需求增长、研究和产品开发活动，包括未来产品的预计设计、特性、容量或性能及其预期的预定进入市场、预期财务要求和资本资源和流动性的可用性或任何其他未来事件或发展以及非历史事实的其他陈述构成适用证券法含义内的前瞻性陈述。“可能”、“将”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“预测”、“计划”、“打算”、“趋势”、“迹象”、“预期”、“相信”、“估计”、“展望”、“预测”、“项目”、“可能”或“潜在”等词语或这些词语或其他类似词语或短语的负面或其他变体，旨在识别前瞻性陈述。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		3

提出前瞻性陈述的目的是帮助读者了解公司当前目标、目标、目标、战略优先事项、期望和计划的某些关键要素，并更好地了解公司的业务和预期的经营环境。请读者注意，此类信息可能不适合用于其他目的；读者不应过分依赖此处包含的前瞻性陈述。前瞻性陈述，就其本质而言，涉及固有的风险和不确定性，并基于一些假设，包括一般和具体的假设。该公司警告称，其假设可能无法实现，其所处的当前具有挑战性的宏观经济和地缘政治环境可能会使这些假设尽管在作出时被认为是合理的，但受到更大的不确定性的影响。此类前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致公司或行业的实际结果或业绩与此类陈述所暗示的前景或任何未来结果或业绩存在重大差异。此外，许多因素可能导致公司的实际结果、活动水平、业绩或成就或未来事件或发展与前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异，包括但不限于公司截至2024年1月31日的财政年度的MD & A中“风险因素”标题下更详细讨论的风险因素。

本MD & A中包含的前瞻性陈述是在本MD & A发布之日作出的，公司无意也不承担更新或修改任何前瞻性陈述以反映未来事件、环境变化或信念变化的义务，除非适用的证券法规要求。如果公司确实更新了本MD & A中包含的任何前瞻性陈述，则不应推断公司将就该陈述、相关事项或任何其他前瞻性陈述进行额外更新。

公司在编制和做出本MD & A中包含的某些前瞻性陈述时做出了一些经济、市场和运营假设，包括但不限于以下假设：合理的行业增长从下降到略有上升；市场份额将保持恒定或适度增加；全球经济增长放缓；俄罗斯和乌克兰之间持续的军事冲突影响有限；对所有穿越墨西哥-得克萨斯边境的货运卡车实施的强制检查不会恢复到会导致重大商业中断的程度；中东冲突不会进一步恶化；公司经营所在的主要货币将保持在接近当前的水平；有所缓和，但仍处于高位，通胀水平；适用于公司的税法或自由贸易安排或条约不会发生重大变化；预计公司的利润率将因销量下降而承压；供应基地将仍然能够及时以商业上可接受的条件支持产品开发和计划的生产速度；公司开展业务的司法管辖区之间不会施加新的贸易壁垒；不存在异常不利的天气条件，尤其是在旺季。BRP告诫说，其假设可能不会实现，而且当前其所处的具有挑战性的宏观经济和地缘政治环境可能会使这些假设尽管在做出这些假设时被认为是合理的，但会受到更大的不确定性的影响。

非国际财务报告准则措施

这份MD & A提到了某些非国际财务报告准则措施。这些措施不是国际财务报告准则下公认的措施，不具有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施具有可比性。相反，这些措施是作为补充信息提供的，通过从管理层的角度提供对公司经营业绩的进一步了解来补充这些国际财务报告准则措施。因此，不应孤立地考虑它们，也不应替代根据国际财务报告准则报告的公司财务信息的分析。

公司在本MD & A的“非国际财务报告准则措施和调节表”部分定义并协调了这些措施。

 

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业务概况

BRP公司是世界动力运动产品、推进系统和船艇领域的全球领先企业，建立在80年的匠心精神和对消费者的密集关注之上。通过其行业领先和独特的品牌组合，包括Ski-Doo和Lynx雪地摩托、Sea-Doo船只和浮桥、Can-AM公路和越野车、Alumacraft和Quintrex船、Manitou浮桥和Rotax船用推进系统、卡丁车和休闲飞机的Rotax发动机以及小齿轮齿轮箱，BRP解锁令人振奋的冒险并提供跨越不同游乐场的体验。该公司以专用零件、配件和服装组合完善其产品线，以充分优化乘坐体验。致力于负责任地增长，BRP正在为其现有的产品线开发电动车型，并探索新的低压和人类辅助产品类别。

截至2024年1月31日，该公司的雇员接近20,000人，主要分布在墨西哥、加拿大、奥地利、美国、芬兰、澳大利亚和德国的制造和分销场所。该公司的产品销往130多个国家。这些产品通过22个国家约2450家经销商的网络直接销售，并通过为另外约360家经销商提供服务的约150家分销商直接销售。

报告分部

BRP及其附属公司（“公司”）设计、开发、制造和销售动力运动和海洋产品。该公司有两个经营和可报告分部，包括Powersports（全年产品、季节性产品以及PA & A和OEM发动机）和海洋产品。

继2023财年收购Pinion GmbH（“Pinion”）以及与Kongsberg Automotive ASA及其位于魁北克省Shawinigan的子公司Kongsberg Inc.（“KA Shawinigan”）的动力运动业务相关的几乎所有资产（“KA Shawinigan”）后，该公司创建了一个新的低压和人工辅助集团（“LVHA”）。创建LVHA意在让公司在移动性、娱乐性和实用性的交叉点上以低电压和人类辅助产品类别追求其增长战略。

动力运动

全年产品

全年产品由在大多数气候下全年销售和使用的BRP车辆组成，包括ATV、SSV和3WV产品线。全年产品类别内的所有产品均以Can-AM品牌销售。Can-AM ATV、SSV和3WV都利用了BRP的Rotax发动机。

时令产品

时令产品由多用于特定季节的BRP产品组成。这些产品包括主要在冬季使用的雪地摩托，对经销商的销售集中在9月至1月的月份，以及主要在夏季使用的普华永道和Sea-Doo浮桥，对经销商的销售集中在1月至4月的月份。所有这些产品都利用了BRP的Rotax引擎。

零部件、配件和服装以及OEM引擎

PA & A和Rotax发动机由零件、配件和服装（简称“PA & A”）、卡丁车和休闲飞机的发动机、小齿轮变速箱和其他服务组成。

海洋

Marine包括船只、浮桥、喷射快艇和舷外发动机以及相关的PA & A和其他服务。BRP在船艇产品品类与Alumacraft和Quintrex船、Manitou浮桥竞争，在船用发动机产品品类与喷射快艇用Rotax发动机、隐身技术用舷外发动机竞争。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		5

下表显示了各部门在总收入中所占的百分比：

 

占总收入比例 （百分比）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023
全年产品			57.0%				54.9%
时令产品			26.3%				28.5%
Powersports PA & A和OEM引擎			14.3%				11.7%
动力运动合计			97.6%				95.1%
海洋			2.4%				4.9%
总收入			100.0%				100.0%

影响公司经营业绩的因素

收入和销售计划成本

该公司的收入主要来自向经销商和分销商批发公司制造的车辆，包括全年产品、季节性产品、Powersports PA & A和OEM发动机，以及海洋产品。收入确认通常发生在产品从公司设施运送给经销商或分销商时。

为了支持公司的批发活动以及经销商和分销商的零售活动，公司可能会以现金和非现金奖励组成的各种销售计划的形式提供支持。现金奖励主要包括给予经销商和分销商的回扣和批量折扣、经销商和分销商库存融资计划下的免费或延长覆盖期限以及零售融资计划。这些现金奖励的成本被记录为收入的减少。非现金奖励主要包括延长保修范围或免费PA & A。当购买产品时给予延长保修范围时，在销售该产品时确认的收入的一部分被递延并在延长保修范围内确认。免费PA & A的成本记入销售成本。

当一般经济条件困难时，当不断变化的市场条件要求推出新的或更具竞争力的方案时，或当经销商和分销商库存高于适当水平时，向经销商、分销商和消费者提供的支持往往会增加。

根据经销商和分销商库存融资安排，在经销商或分销商违约的某些情况下，公司可能被要求购买被收回的新产品和未使用的产品。当经销商或分销商面临具有挑战性和长期困难的零售条件时，当他们的非流动库存水平很高时，收回成本往往会增加。在本财政年度和上一财政年度，公司没有经历根据其经销商和分销商库存融资安排进行的重大收回。有关经销商和分销商库存融资安排的更多信息，请参阅本MD & A的“表外安排”部分。

商品成本

公司约75%的销售成本由制造过程中使用的材料构成。因此，公司面临铝、钢材、塑料、树脂、不锈钢、铜、橡胶及某些稀土金属等部分原材料价格波动的风险。此外，该公司还面临与其采购和分销活动相关的燃料价格波动风险。公司不对此类价格波动的长期风险进行对冲。因此，如果无法将这些成本增加转移给经销商、分销商或消费者，商品价格上涨可能会对公司的经营业绩产生负面影响。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		6

保修费用

该公司的定期保修一般涵盖大部分产品的六个月至五年的期限。在某些情况下，公司根据销售计划、某些商业账户或根据当地法规的要求提供延长保修范围。在质保期内，公司向经销商和经销商补偿对产品进行的全部维修或更换费用（主要由公司提供的零部件或配件以及经销商或经销商产生的人工费用构成）。此外，公司在正常业务过程中进行销售，并根据某些销售计划提供延长产品保修。

在产品开发过程中，公司确保在新产品的每个开发阶段都保持高质量标准。这包括制定详细的产品规格，评估供应链的质量以及产品开发阶段的制造方法和详细的测试要求。此外，产品质量通过制造过程中和制造过程后的质量检查来确保。

公司在产品销售时记录定期保修条款。管理层认为，根据可获得的信息，公司有足够的准备金来支付未来对所售产品的任何保修索赔。然而，未来的索赔金额可能与简明综合中期财务状况报表中记录的准备金有很大差异。对于延长保修期，索赔在发生时记入销售成本。

外汇

该公司的收入以加元报告，但大部分以美元、加元和欧元产生。该公司以加元报告的收入在较小程度上受到与澳元、巴西雷亚尔、瑞典克朗、挪威克朗、英镑、新西兰元、墨西哥比索、人民币和日元的外汇波动的影响。公司产生的成本主要以加元、美元和欧元计价，在较小程度上以墨西哥比索计价。因此，以加元计算的入账收入、毛利和营业收入受到外汇波动的影响。该公司的设施位于不同的国家，这有助于减轻其部分外汇风险。

截至2024年4月30日，公司在19.658亿美元（27.023亿美元）的定期融资协议（“定期融资”）下有19.532亿美元（26.750亿美元）的未偿余额，当期末美元兑加元汇率与期初汇率不同时，会产生净收入损益。此外，公司定期贷款的利息支出受到美元/加元汇率波动的影响。公司目前没有对冲与定期贷款相关的美元/加元汇率波动风险，因此，美元兑加元的价值增加可能会对公司的净收入产生负面影响。

有关公司外汇波动风险敞口的更多详细信息，请参阅本MD & A的“金融工具–外汇风险”部分。

 

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净融资成本（融资成本减融资收益）

净融资成本主要发生在长期债务、固定福利养老金计划负债和循环信贷额度上。截至2024年4月30日，公司的长期债务为28.294亿美元，主要由定期融资（B-1、B-2和B-3）组成，其利息分别为定期SOFR加2.00%、定期SOFR加2.75%和定期SOFR加2.75%。该公司签订了利率上限合同，这限制了其对利率上升的风险敞口。

所得税

该公司须在其开展业务的司法管辖区缴纳联邦、州和省所得税。截至2024年4月30日的三个月期间，加拿大所得税法定税率为26.5%。然而，公司的有效综合税率受多种因素影响，包括其经营所在税务管辖区的所得税前会计利润或亏损的组合以及定期贷款的外汇损益。该公司预计将在2025财年在所有税收管辖区缴纳现金税。

季节性

公司收入和营业收入季度间波动较大。一般而言，公司产品的批发销售额在紧接其各自季节之前的期间和所述使用季节期间最高。然而，由于季节性和地域需求的变化、新产品和型号的推出以及特定类型产品的生产调度，产品销售的组合可能会不时有很大差异。因此，公司的财务业绩很可能会在不同时期出现大幅波动。

 

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执行摘要

正如预期的那样，由于公司在整个2025财年专注于降低网络库存水平，该公司截至2024年4月30日的三个月期间的出货量与去年同期相比有所下降。发货量减少、促销力度加大导致销售激励力度加大，导致利润率较去年同期有所降低。

该公司的Powersport产品北美季度零售额下降5%，原因是考虑到行业销量下降的季节性产品。这一下降被SSV和ATV市场份额持续增长推动的全年产品增长部分抵消。

财务摘要

 

（单位：百万加元，每股除外 数据和保证金）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023				方差 ($)				方差 (%)
损益表
收入			$2,031.7				$2,429.4				$(397.7)				(16.4%)
毛利			480.0				623.5				(143.5)				(23.0%)
毛利率(%)			23.6%				25.7%				不适用				（210bps）
营业收入			124.1				281.9				(157.8)				(56.0%)
正常化EBITDA[1]			247.2				377.1				(129.9)				(34.4%)
净收入（亏损）			(7.4	)			154.5				(161.9)				(104.8%)
正常化净收入[1]			72.5				192.0				(119.5)				(62.2%)
EPS –稀释			(0.10	)			1.92				(2.02)				(105.2%)
正常化EPS –摊薄[1]			0.95				2.38				(1.43)				(60.1%)

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

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零售表现&市场统计

北美零售销售-2025财年第一季度

与截至2023年4月30日的三个月期间相比，该公司截至2024年4月30日的三个月期间，Powersports产品的北美零售额下降了5%。这一下降是由于行业销量下降推动的季节性产品，部分被SSV和ATV市场份额持续增长推动的全年产品零售额增长所抵消。

 

●

与截至2023年4月30日的三个月期间相比，北美全年产品零售额的百分比增长在十几岁的范围内。全年产品行业按百分比计算较同期低单位数增长。

●

与截至2023年4月30日的三个月期间相比，北美季节性产品零售额在30岁以下区间的百分比基础上有所下降。季节性产品行业在同一时期的高二十岁区间的百分比基础上有所下降。

鉴于零售量低迷的时期作为比较基础，该公司的海洋产品北美零售额与截至2023年4月30日止三个月期间相比增长了16%。

北美经销商库存

截至2024年4月30日，Powersports产品的北美经销商库存较2023年4月30日增加23%。这一增长主要是由于不利的冬季条件以及更高的SSV和ATV库存导致雪地摩托库存增加。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		10

经营成果

 

（单位：百万加元，保证金数据除外）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023				差异（美元）				方差（%）
损益表
收入			$2,031.7				$2,429.4				$(397.7	)			(16.4%)
毛利			480.0				623.5				(143.5	)			(23.0%)
毛利率(%)			23.6%				25.7%				不适用				（210bps）
营业费用			355.9				341.6				14.3				4.2%
正常化EBITDA[1]			247.2				377.1				(129.9	)			(34.4%)
净融资成本			46.9				42.8				4.1				9.6%
所得税			14.4				41.2				(26.8	)			(65.0%)
净收入（亏损）			(7.4	)			154.5				(161.9	)			(104.8%)

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

收入

收入下降主要是由于大多数产品线的销量下降，这是由于公司专注于减少网络库存水平，以及更高的销售计划。大部分产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。这一减少包括1700万美元的有利汇率变动。

毛利

毛利和毛利率百分比的下降是由于销售量减少，而销售方案增加。大多数产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。毛利的减少包括有利的外汇汇率变动700万美元。

营业费用

下表提供了截至2024年4月30日止三个月期间与截至2023年4月30日止三个月期间相比公司运营费用的细目：

 

（百万加元）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023				差异（美元）				方差（%）
销售和营销			$124.3				$127.5				$(3.2	)			(2.5%)
研发			115.3				101.7				13.6				13.4%
一般和行政			99.2				98.8				0.4				0.4%
其他经营费用			17.1				13.6				3.5				25.7%
营业费用			$355.9				$341.6				$14.3				4.2%

营业费用的增长主要归因于更高的研发费用以支持未来的增长以及重组和重组成本。这一增长被营运资金汇兑损失的减少部分抵消。运营费用的增加包括1,200万美元的有利汇率变动。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		11

正常化EBITDA^[1]

正常化EBITDA的减少^[1]主要是由于较低的毛利率和较高的运营费用。

净融资成本

净融资成本的增加主要是由于平均利率较高导致定期贷款的利息支出增加，部分被较低的未偿名义金额所抵消。

所得税

所得税费用减少主要是由于营业收入减少，部分被与税收优惠相关的福利减少所抵消。截至2024年4月30日止三个月的实际所得税率为205.7%，而截至2023年4月30日止三个月的实际所得税率为21.1%。增加的主要原因是定期贷款外汇（收益）损失的税务和会计处理，部分被墨西哥业务产生的有利影响所抵消。

净收入（亏损）

净收入减少主要是由于毛利率下降和运营费用增加导致营业收入减少，以及融资成本增加和外汇汇率变动对以美元计价的长期债务的不利影响。该减少部分被所得税费用减少和融资收入增加所抵销。

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		12

2025财年第一季度分部业绩分析

以下一节概述了截至2024年4月30日的三个月期间与截至2023年4月30日的同期相比，公司各分部的财务表现。分部间交易纳入分析。

 

分部业绩 （百万加元）		三个月期间结束												差异（美元）				方差（%）
		2024年4月30日								2023年4月30日
收入[1]
动力运动
全年			$1,157.8								$1,333.3				$(175.5	)			(13.2%)
季节性			535.1								691.9				(156.8	)			(22.7%)
Powersports PA & A和OEM引擎			289.1								284.9				4.2				1.5%
海洋			53.1								122.3				(69.2	)			(56.6%)
毛利（亏损）
动力运动			519.7								630.3				(110.6	)			(17.5%)
占收入的百分比			26.2%								27.3%				不适用				（110bps）
海洋			(39.7	)							(6.8	)			(32.9	)			NM[2]
占收入的百分比			-74.8%								-5.6%				不适用				NM[2]

^[1]包括分部间交易。

^[2]NM –没有意义。

动力运动

收入

全年产品

全年产品收入减少的主要原因是，由于公司专注于减少网络库存水平和提高销售计划，所有产品线的销售量均有所下降。减少的部分被SSV和3WV的有利产品组合以及所有产品线的有利定价所抵消。这一减少包括有利的外汇汇率变动900万美元。

时令产品

季节性产品收入减少的主要原因是，由于公司专注于减少网络库存水平和提高销售计划，所有产品线的销售量都有所下降。所有产品线的有利产品组合和定价部分抵消了这一下降。这一减少包括500万美元的有利汇率变动。

Powersports PA & A和OEM引擎

Powersports PA & A和OEM引擎的收入增长主要归因于更高的销量、有利的定价和产品组合。这一增长被更高的销售计划部分抵消。这一增长包括300万美元的有利汇率变动。

毛利

毛利和毛利率百分比的下降是由于销售量减少，而销售方案增加。大多数产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。毛利的减少包括有利的外汇汇率变动700万美元。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		13

海洋

收入

海运分部收入减少主要是由于经销商库存较高、消费者需求疲软和销售计划增加导致销量下降。

毛利

毛利和毛利率百分比下降是销量减少、销售方案增加和生产效率低下的结果。

2025财年第一季度地理趋势

收入

 

按地域划分的收入 （百万加元）		三个月期间结束												差异（美元）				方差（%）
		2024年4月30日								2023年4月30日
收入（美元）
美国			$1,206.8								$1,496.6				$(289.8	)			(19.4%	)
加拿大			270.4								326.5				(56.1	)			(17.2%	)
国际			554.5								606.3				(51.8	)			(8.5%	)
总收入（美元）			$2,031.7								$2,429.4
收入（%）
美国			59.4%								61.6%				不适用				（220bps	)
加拿大			13.3%								13.4%				不适用				（10bps	)
国际			27.3%								25.0%				不适用				230bps
总收入（%）			100.0%								100.0%

美国

来自美国的收入减少主要是由于所有产品线的销量减少和销售计划增加。大多数产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。这一减少包括2100万美元的有利外汇影响。

加拿大

来自加拿大的收入减少主要是由于大多数产品线的销量减少和销售计划增加。大多数产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。

国际

来自International的收入减少主要是由于大多数产品线的销量减少和销售计划增加。大多数产品线的有利产品组合和所有产品线的有利定价部分抵消了这一下降。这一减少包括400万美元的不利外汇影响。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		14

外汇

在截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间，用于换算外国计价收入和支出的关键平均汇率（不包括公司对冲计划的任何影响）如下：

 

4月30日， 2024

4月30日， 2023

美元

1.3573

加利福尼亚州 $/美元

1.3540

加利福尼亚州 $/美元

欧元

1.4653

加利福尼亚州 $/€

1.4614

加利福尼亚州 $/€

用于换算外国计价资产和负债的关键期末汇率如下：

 

4月30日， 2024

1月31日， 2024

美元

1.3747

加利福尼亚州 $/美元

1.3387

加利福尼亚州 $/美元

欧元

1.4687

加利福尼亚州 $/€

1.4530

加利福尼亚州 $/€

当比较截至2024年4月30日止三个月的营业收入和所得税前收入与截至2023年4月30日的相应期间时，外汇波动影响如下：

 

		汇兑（收益）损失
（百万加元）		三个月期间
收入		$(16.7)
销售成本		10.2
外汇波动对毛利的影响		(6.5)
运营费用		(11.6)
外汇波动对营业收入的影响		(18.1)
长期债务		26.8
净融资成本		0.3
外汇波动对所得税前收入的影响		$9.0

 

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流动性和资本资源

流动性

公司的主要现金来源包括现有现金余额、经营活动和循环信贷融资、定期融资、定期贷款和银行透支项下的可用借款。

该公司现金的主要用途是为产品开发和制造基础设施方面的运营、营运资金需求和资本支出提供资金。营运资金需求的波动主要是由于公司生产进度和产品出货的季节性。

截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间，按活动分列的净现金流量汇总如下：

 

		三个月期间结束
（百万加元）		4月30日， 2024				4月30日， 2023
经营活动产生的现金流量净额			$141.4				$258.8
投资活动使用的现金流量净额			(74.1	)			(115.6	)
筹资活动使用的现金流量净额			(117.7	)			(115.3	)
汇率变动对现金及现金等价物的影响			(24.0	)			(17.2	)
现金及现金等价物净增加（减少）额			(74.4	)			10.7
期初现金及现金等价物			491.8				202.3
期末现金及现金等价物			$417.4				$213.0
自由现金流[1]			$66.2				$141.0

经营活动产生的现金流量净额

截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间经营活动产生的现金流量汇总如下：

 

		三个月期间结束
（百万加元）		4月30日， 2024				4月30日， 2023
净收入（亏损）			$(7.4	)			$154.5
非现金和非经营性项目			237.6				221.9
营运资金变动			(13.0	)			(9.8	)
已付所得税，扣除退款			(75.8	)			(107.8	)
经营活动产生的现金流量净额			$141.4				$258.8

截至2024年4月30日的三个月期间，经营活动产生的现金流量净额总计1.414亿美元，而截至2023年4月30日的三个月期间为2.588亿美元。产生的净现金流减少1.174亿美元，主要是由于盈利能力下降，部分被支付的所得税减少所抵消。

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

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用于投资活动的现金流量净额

截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间用于投资活动的现金流量汇总如下：

 

		三个月期间结束
（百万加元）		4月30日， 2024				4月30日， 2023
增加物业、厂房及设备			$(66.8	)			$(111.2	)
无形资产的增加			(8.4	)			(6.6	)
其他			1.1				2.2
投资活动使用的现金流量净额			$(74.1	)			$(115.6	)

截至2024年4月30日的三个月期间，用于投资活动的现金流量净额总计7410万美元，而截至2023年4月30日的三个月期间为1.156亿美元。所用现金流量净额减少4150万美元的主要原因是，与截至2023年4月30日的三个月期间相比，对不动产、厂房和设备的投资减少。

用于融资活动的现金流量净额

截至2024年4月30日和2023年4月30日的三个月期间，用于筹资活动的现金流量汇总如下：

 

		三个月期间结束
（百万加元）		4月30日， 2024				4月30日， 2023
回购次级有表决权股份			$(47.3)				$(49.6)
支付的股息			(15.8)				(14.2)
偿还长期债务			(6.5)				(8.1)
已付利息			(43.7)				(40.8)
其他			(4.4)				(2.6)
筹资活动使用的现金流量净额			$(117.7)				$(115.3)

截至2024年4月30日的三个月期间，用于筹资活动的现金流量净额总计1.177亿美元，而截至2023年4月30日的三个月期间为1.153亿美元。使用的净现金流量增加240万美元，主要是由于与截至2023年4月30日的三个月期间相比，平均利率较高，导致未偿长期债务支付的利息增加。

 

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合同义务

下表汇总了公司截至2024年4月30日的重大合同义务：

 

（百万加元）		小于 1年				1-3年				4-5年				超过 5年				合计 金额
贸易应付款项和应计费用			$1,277.9				$—				$—				$—				$1,277.9
长期债务（含利息）			222.8				515.0				1,048.3				2,189.5				3,975.6
租赁负债（含利息）			54.9				80.5				39.8				36.6				211.8
衍生金融工具			16.8				8.8				—				—				25.6
其他金融负债			148.1				33.2				1.1				31.3				213.7
合计			$1,720.5				$637.5				$1,089.2				$2,257.4				$5,704.6

公司与供应商就生产所用材料订立采购协议。这些协议通常在生产开始前订立，并可能规定要购买的材料的固定或可变数量。由于可能采购的材料的数量和价格存在不确定性，公司无法准确确定其与这些供应协议有关的承诺。

管理层认为，公司的经营活动和可用的融资能力将提供充足的流动资金来源，以满足其短期和长期需求。

 

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资本资源

循环信贷便利

适用的利率因杠杆比率而异。杠杆比率在循环信贷融资协议中由公司净债务与综合现金流量的比率（“杠杆比率”）定义。适用利率如下：

 

货币		适用利率
美元在任一		期限SOFR加每年1.45%至3.00%；或 美国基准利率每年加0.45%至2.00%；或 U.S. Prime Rate plus 0.45% to 2.00% per annum；
加元在任一		银行承兑加年息1.45%至3.00%；或 加拿大最优惠利率加0.45%至每年2.00%
欧元		EURIBOR加每年1.45%至3.00%

此外，公司就循环信贷融资的未提取金额产生每年0.25%至0.40%的承诺费。

截至2024年4月30日，循环信贷融资项下的借款成本如下：

 

货币		借款成本
美元在任一		期限SOFR加每年1.45%；或 美国基准利率加上每年0.45%；或者 U.S. Prime Rate plus 0.45% per annum；
加元在任一		银行家承兑加年息1.45%；或 加拿大最优惠利率加上每年0.45%
欧元		EURIBOR加每年1.45%

截至2024年4月30日，循环信贷融资未提取金额的承诺费为每年0.25%。

在特定条件下，公司须维持最低固定费用覆盖率，以充分利用其循环信贷融资。此外，循环信贷融资项下的可用借款总额须按占贸易及其他应收款项账面值75%加上存货账面值50%的借款基准计算。

截至2024年4月30日和2024年1月31日，公司已承付债务如下：

 

（百万加元）		4月30日， 2024				1月31日， 2024
银行透支			$—				$—
循环信贷融资项下签发的信用证			35.1				33.8
其他未结信用证			6.2				5.8

2024年5月10日，公司修订了15.00亿美元的循环信贷安排，将期限从2026年5月延长至2029年5月，更新定价网格以纳入向加拿大隔夜回购平均利率的过渡以及符合市场惯例的某些其他修订。

 

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定期贷款

截至2024年4月30日，定期贷款项下的借款成本如下：

 

贷款		借款成本
定期贷款B-1		期限SOFR加2.00%每年，期限SOFR下限为0.00个百分点；或 美国基准利率加1.00%；或者 U.S. Prime Rate plus 1.00%
定期贷款B-2		期限SOFR加2.75%每年，期限SOFR下限为0.50%
定期贷款B-3		期限SOFR加每年2.75%，期限SOFR下限为0.00个百分点

在定期贷款机制下，美国基准利率或美国最优惠利率的借款成本不能低于SOFR的借款成本。

公司被要求每个季度至少偿还名义金额的0.25%，减去迄今为止所做的任何自愿预付款。因此，公司在截至2024年4月30日的三个月期间偿还了380万美元（510万美元）。此外，如果公司在财政年度结束时拥有多余的现金头寸，并且其杠杆比率高于某个阈值水平，则可能需要偿还部分定期贷款。截至2024年4月30日及2023年4月30日，公司无须根据这项规定偿还定期贷款的任何部分。

奥地利定期贷款

截至2024年4月30日，该公司在其奥地利定期贷款项下有1.084亿欧元（1.592亿美元）未偿还，利息介于0.87%至5.11%之间，将于2024年12月至2030年12月到期。

租赁负债

截至2024年4月30日，与根据租赁协议确认的资产有关的合同债务为2.118亿美元（截至2024年1月31日为2.197亿美元）。

正常课程发行人投标方案

在截至2024年4月30日的三个月期间，公司继续在截至2024年1月31日的财政年度宣布并开始的NCIB下进行回购，并以总对价5050万美元回购51.89万股次级有表决权股份以供注销，其中320万美元将在结算时支付。

截至2024年4月30日，与NCIB相关的综合财务状况报表中记录了8900万美元的金融负债，相应的权益金额。该负债代表了根据自动购股计划预计将由指定经纪人回购的次级有表决权股份的价值。该自动购股计划允许在公司通常由于监管限制或自行设定的禁售期而不被允许的时候，在预先设定的条件下购买次级有表决权的股份。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		20

二次发行

2024年4月19日，Bain Capital Integral Investors II，L.P.（“贝恩资本”）通过承销商完成了公司1,500，000股次级有表决权股份的二次发行，并以实物形式向某些关联公司和有限合伙人分配了128,558股次级有表决权股份。在该交易之前，贝恩资本将1,628，558股多次投票的股份转换为同等数量的从属投票股份。公司未收到任何二次发售所得款项。根据与首次公开发行公司次级有表决权股份相关的登记权协议条款，公司产生了与此次二次发行相关的约100万美元的费用和开支。

股息

2024年5月30日，该公司董事会宣布向其多股和从属投票权股份的持有人派发每股0.21美元的季度股息。股息将于2024年7月12日支付给在2024年6月28日营业结束时登记在册的股东。

董事会已根据若干相关因素确定本次季度股息是适当的，这些因素包括但不限于公司的经营业绩、当前和预期的现金需求和盈余、财务状况、合同限制和融资协议契约（包括定期融资和循环信贷融资或其他重大协议中的限制）以及公司法规定的偿付能力测试。

每季度股息的支付仍以董事会宣布该股息为准。每季度股息的实际金额、宣派日期、记录日期及派付日期由董事会酌情决定。

 

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综合财务状况

下表反映公司未经审核简明综合中期财务状况表于2024年4月30日至2024年1月31日期间发生的主要差异、汇率波动对该等差异的影响、相关净差异（不包括汇率波动对该等差异的影响）以及净差异的说明：

 

（以百万计 加元）		4月30日， 2024				1月31日， 2024				方差				交换 率 影响				净 方差				净方差的解释
贸易和其他应收款			$505.8				$656.3				$(150.5)				$(5.1)				$(155.6)			主要由季节性和成交量减少来解释。
库存			2,195.0				2,155.6				39.4				(33.3)				6.1			差异并不重要。
物业、厂房及设备			2,000.9				2,004.3				(3.4)				(11.7)				(15.1)			差异并不重要。
贸易应付款项和应计费用			1,277.9				1,450.4				(172.5)				(13.7)				(186.2)			主要由付款时间和采购活动减少来解释。
规定			968.8				915.2				53.6				(18.3)				35.3			主要是由于更高的销售计划。
递延收入			176.1				203.1				(27.0)				(17.1)				(44.1)			主要由确认收入来解释。
长期债务，包括流动部分			2,829.4				2,763.1				66.3				(71.9)				(5.6)			差异并不重要。
雇员未来福利负债			145.5				156.3				(10.8)				(1.3)				(12.1)			主要是由于加拿大设定受益义务和外国计划的贴现率提高了约30个基点。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		22

表外安排

经销商和分销商融资安排

公司、大部分独立经销商及部分独立经销商均为与第三方融资服务商协议的当事人。这些协议提供融资，以便利购买公司的产品，并通过允许更早地从经销商和分销商处收回应收账款来改善公司的营运资金。该公司约四分之三的销售额是根据此类协议进行的。上述各方分别与Huntington Distribution Finance，Inc.、Huntington Commercial Finance Canada Inc.、Huntington Commercial Finance LLC和Huntington Commercial Finance New Zealand Ltd（统称“Huntington”）签订协议，以在北美、澳大利亚和新西兰提供融资便利，并与富国银行 Commercial Distribution Finance、富国银行 Bank International、富国银行TERM2 International Finance LLC和富国银行 International Finance（New Zealand）Limited（统称“富国银行”）在北美、欧洲和澳大利亚提供融资便利。在截至2024年1月31日的财政年度第二季度，公司与亨廷顿公司签订了“第二次经修订和重述的加拿大和美国批发融资计划协议”（Amended Financing Program），在类似的定价条款和条件下将其原协议的期限延长至2028年1月31日，并将最近的所有修订合并为一份协议。对于与富国银行签订的大部分合同，最长承诺期截至2025年5月29日，但在2023年11月21日公司签署了延期至2026年1月31日。2023年10月23日，富国银行宣布，他们将终止在澳大利亚和新西兰的业务，并且不会继续与澳大利亚和新西兰的交易商融资协议超过2024年10月23日。公司与Huntington签署了一份批发融资协议，以取代富国银行在澳大利亚的船只融资，自2024年2月1日起生效。然而，在公司完成与亨廷顿的经销商网络的入职之前，富国银行将继续履行其经销商融资协议。

截至2024年4月30日的三个月期间，向公司独立经销商和分销商提供的融资总额为20.11亿美元，而截至2023年4月30日的三个月期间为22.578亿美元。截至2024年4月30日和2024年1月31日，公司独立经销商和分销商与第三方金融公司之间的未偿融资金额分别为36.385亿美元和34.692亿美元。

公司独立经销商与第三方财务公司的分销商之间按国家和当地货币划分的未偿金额细分如下，具体如下：

 

（百万）		货币				4月30日， 2024				1月31日， 2024
未偿还总额			加元				$3,638.5				$3,469.2
美国			美元				$1,949.9				$1,877.6
加拿大			加元				$734.4				$727.1
欧洲			欧元				€66.0				€66.1
澳大利亚和新西兰			澳元				$142.0				$150.1

截至2024年4月30日的三个月期间，公司根据经销商和分销商的融资协议产生的成本总计3590万美元，而截至2023年4月30日的三个月期间为4810万美元。

 

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根据交易商和分销商融资协议，在发生违约时，公司可能被要求从财务公司以交易商或分销商向财务公司支付的未支付本金余额总额购买新的和未使用的产品。

合并后的最高债务一般在以下范围内：

i）1,400万美元（1,920万美元）或融资协议项下未偿还的日历年12个月平均融资金额的15%（截至2024年4月30日为2,660万美元）和；

二）2,500万美元（3,440万美元）或过去12个月融资协议项下平均未偿还融资金额的10%（截至2024年4月30日为3.095亿美元）。

因此，截至2024年4月30日，公司有义务从财务公司购买被收回的新产品和未使用产品的最高金额为3.361亿美元，截至2024年1月31日为3.040亿美元。

截至2024年4月30日及2023年4月30日止三个月期间，公司并无发生与财务公司收回的新产品及未使用产品有关的重大亏损。

消费者融资安排

该公司与第三方融资公司有合同关系，以便为在北美购买其产品提供消费者信贷。这些协议一般允许公司根据某些销售计划向消费者提供一定期限的补贴利率。在加拿大，该公司与道明融资服务公司和魁北克联邦储蓄银行（F é d é ration des caisses Desjardins du Qu é bec）就此达成了协议。在美国，该公司与Synchrony Bank、Sheffield Financial和Roadrunner Financial有协议。根据这些合同，公司的财务义务与根据某些销售计划作出的承诺有关。

 

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关联方之间的交易

与Bombardier Inc.的交易，Bombardier Inc.是一家与Beaudier Group相关的公司

根据2003年就收购庞巴迪公司的娱乐产品业务订立的购买协议，公司承诺向庞巴迪公司偿还截至2024年4月30日的所得税分别为2250万美元和截至2024年1月31日的2240万美元。这笔款项将在庞巴迪公司开始在加拿大和/或美国缴纳所得税时开始。该公司预计不会在2025财年就该义务向庞巴迪公司支付任何款项。

金融工具

公司的金融工具分为金融资产和金融负债，在各期末根据国际财务报告准则确定的分类情况，采用实际利率法以公允价值或摊余成本计量。从性质上讲，金融资产暴露于信用风险，而金融负债暴露于流动性风险。此外，公司的金融工具和交易可能以外币计价，从而产生可通过使用衍生金融工具来减轻的外汇风险。公司在较小程度上面临与其循环信贷融资、定期融资和奥地利定期贷款相关的利息风险。

外汇风险

公司未经审计的简明综合中期财务报表中以加元表示的要素受到汇率波动的重大影响，主要是加元兑美元汇率和加元兑欧元汇率。

公司的现金流入和流出主要由加元、美元和欧元构成。由于业务往来，公司拟维持以美元和欧元计价的现金流入和流出的一定冲抵头寸。

对于公司无法通过经常性业务往来实现抵销的部分货币，公司根据公司的套期保值策略使用外汇合约。管理层定期审查相关套期保值头寸，并可在保单授权参数范围内的任何水平进行套期保值，最高可达允许的最大百分比。这些合同在现金流量套期模型下入账，涵盖以这些货币计算的极有可能的预测销售，这些衍生工具的收益或损失仅在预测销售发生时才记入净收益。

最后，公司通过使用外汇合约减少以不同功能货币计值的货币项目期末重估所产生的净收入风险。这些合同在每个期末记录在净收入中，以减轻这些外国计价头寸按即期汇率重估所产生的收益或损失。

虽然公司的营业收入在一定程度上受到保护，免受因应用公司对冲策略而导致的外汇汇率大幅波动的影响，但净收入因以美元计价的长期债务而显著受到加元/美元汇率波动的影响。然而，只有在偿还定期贷款的情况下，才会对公司产生货币影响。

 

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流动性风险

公司面临与金融负债相关的义务难以履行的风险。为准确管理流动性风险，公司结合公司营运资金需求、收入和支出的季节性，对经营现金需求进行持续监控。该公司认为，经营活动产生的现金流量加上手头现金和信贷额度下的可用资金确保了其财务灵活性并降低了流动性风险。

信用风险

在正常业务过程中，公司可能会面临经销商、分销商和其他业务合作伙伴可能无法履行其关于金融资产以及根据与亨廷顿公司和富国银行的经销商和分销商融资安排所担保的金额的合同义务。

公司认为，其与贸易应收款项相关的信用风险以及其在与亨廷顿公司及富国银行的经销商和分销商融资协议项下的有限责任并不代表由于经销商、分销商和其他业务合作伙伴数量众多且分散于许多地理区域而导致的重大风险和损失集中。此外，公司通过自己的分销渠道开展业务，并通过监控不同地理区域的经销商和分销商的信誉来降低此类风险。

利率风险

该公司面临主要由其定期贷款的定期SOFR导致的利率变动风险。然而，该公司订立了利率上限合同，这限制了其利率上升的风险。

 

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非国际财务报告准则措施和调节表

公司使用非国际财务报告准则的计量和比率，包括以下方面：

 

非国际财务报告准则措施		定义		使用理由
正常化 EBITDA		扣除融资成本、融资收益、所得税费用（回收）、折旧费用及正常化要素前的净利润		通过排除折旧费用、减值费用、公司以美元计价的长期债务的外汇损益和公司某些租赁负债的外汇损益等非现金要素，协助投资者在一致的基础上确定公司经营活动的财务业绩。其他因素，如重组和清盘成本、非经常性损益和收购相关成本，在确定正常化EBITDA时可能会被排除在净收入之外，因为它们被认为不能反映公司的运营业绩
正常化 净 收入		为反映对这些要素的税收影响而调整的正常化要素前的净收入		这些措施除了考虑经营活动的财务业绩外，还考虑投资活动、融资活动和所得税对公司财务业绩的影响
正常化 收入 税费		调整所得税费用以反映对正常化要素的税收影响并使特定税收要素正常化		协助投资者确定与上述正常化项目相关的税务费用，因为这些项目被认为无法反映公司的运营业绩
正常化 有效税收 率		基于正常化所得税费用前的正常化净收入		协助投资者确定包括上述正常化项目在内的有效税率，因为这些项目被认为无法反映公司的经营业绩
正常化 每股收益 分享– 摊薄后		按归一化净收益除以加权平均股数计算–摊薄		协助投资者按每股基准确定公司活动的正常化财务表现
自由现金 流量		经营活动产生的现金流减PP & E和无形资产的增加额		协助投资者评估公司在资本支出后可用于股东、债务偿还和企业合并的流动性生成能力

该公司认为，非国际财务报告准则措施是财务业绩的重要补充措施，因为它们消除了对公司财务业绩影响较小的项目，从而突出了其核心业务的趋势，而这些趋势在完全依赖国际财务报告准则措施时可能并不明显。该公司还认为，证券分析师、投资者和其他相关方在对公司的评估中经常使用非国际财务报告准则的衡量标准，其中许多在报告其结果时提供了类似的衡量标准。管理层还使用非国际财务报告准则措施，以促进不同时期的财务业绩比较，编制年度经营预算，评估公司满足未来偿债、资本支出和营运资金需求的能力，并将其作为确定公司员工短期激励薪酬的组成部分。由于其他公司计算这些非国际财务报告准则指标的方式可能与公司不同，因此这些指标无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		27

和解表

下表列出了净收入与正常化净收入的对账情况^[1]和正常化EBITDA^[1].

 

		三个月期间结束
（百万加元）		4月30日， 2024				4月30日， 2023
净收入（亏损）			$(7.4)				$154.5
归一化元素
长期债务和租赁负债的汇兑损失			70.7				43.8
与企业合并相关的成本[2]			3.8				4.9
重组及相关成本[3]			16.2				—
其他要素[4]			0.9				0.2
所得税调整[1] [5]			(11.7)				(11.4)
正常化净收入[1]			72.5				192.0
常态化所得税费用[1]			26.1				52.6
调整后的融资成本[1]			48.7				44.1
调整后融资收益[1]			(1.8)				(1.5)
折旧费用调整[1]			101.7				89.9
正常化EBITDA[1]			$247.2				$377.1

 

[1]	见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

[2]	与企业合并相关的交易费用和无形资产折旧。

 

[3]	与重组和重组活动相关的成本，主要由遣散费组成。

 

[4]	其他要素包括与2025财年期间发生的二次发行相关的费用。

 

[5]	所得税调整涉及须缴税且已确认所得税的正常化要素的所得税，以及与墨西哥业务的外币换算影响相关的调整。

下表列示经营活动产生的现金流量净额与自由现金流量的对账情况^[1].

 

（百万加元）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023
经营活动产生的现金流量净额			$141.4				$258.8
增加物业、厂房及设备			(66.8)				(111.2)
无形资产的增加			(8.4)				(6.6)
自由现金流[1]			$66.2				$141.0

 

[1]	见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

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下表列出列入正常化净收入的项目的调节情况^[1]和正常化EBITDA^[1]与各自的国际财务报告准则措施以及正常化的每股收益相比–基本和稀释^[1]计算。

 

（百万加元，每股数据除外）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023
折旧费用调节
折旧费用			$103.7				$92.4
与企业合并相关的无形资产折旧			(2.0)				(2.5)
折旧费用调整			$101.7				$89.9
所得税费用调节
所得税费用			$14.4				$41.2
所得税调整[2]			11.7				11.4
常态化所得税费用[1]			$26.1				$52.6
融资成本调节
融资成本			$48.7				$44.3
长期债务的交易成本			—				(0.2)
调整后的融资成本			$48.7				$44.1
融资收入对账
融资收益			$(1.8)				$(1.5)
调整后融资收益			$(1.8)				$(1.5)
正常化EPS-基本[1]计算
正常化净收入[1]			$72.5				$192.0
非控股权益			(0.2)				(0.3)
加权平均股数-基本			74,897,906				78,856,822
正常化EPS-基本[1]			$0.97				$2.43
正常化EPS-摊薄[1]计算
正常化净收入[1]			$72.5				$192.0
非控股权益			(0.2)				(0.3)
加权平均股数-摊薄			76,036,145				80,411,463
正常化EPS-摊薄[1]			$0.95				$2.38

 

[1]	见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

[2]	所得税调整涉及须缴税且已确认所得税的正常化要素的所得税，以及与墨西哥业务的外币换算影响相关的调整。

 

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综合季度业绩摘要

 

		三个月期间结束
（百万加元， 每股及毛利除外 数据）		四月 30, 2024   财政 2025				一月 31, 2024   财政 2024				10月 31, 2023   财政 2024				7月 31, 2023   财政 2024				四月 30, 2023   财政 2024				一月 31, 2023   财政 2023				10月 31, 2022   财政 2023				7月 31, 2022   财政 2023
按类别划分的收入
动力运动
全年产品			$1,157.8				$1,363.9				$1,180.6				$1,461.6				$1,333.3				$1,254.8				$1,279.8				$1,358.1
时令产品			535.1				952.6				868.7				897.5				691.9				1,319.5				1,020.9				691.2
Powersports PA & A和OEM引擎			289.1				291.0				314.5				294.2				284.9				378.1				297.5				257.3
海洋			49.7				84.3				104.0				124.7				119.3				123.9				111.1				131.9
总收入			2,031.7				2,691.8				2,467.8				2,778.0				2,429.4				3,076.3				2,709.3				2,438.5
毛利			480.0				652.8				627.4				697.6				623.5				787.6				654.7				602.7
占收入的百分比			23.6%				24.3%				25.4%				25.1%				25.7%				25.6%				24.2%				24.7%
净收入（亏损）			(7.4	)			188.2				63.1				338.7				154.5				365.1				141.6				237.7
正常化EBITDA[1]			247.2				404.5				444.9				473.1				377.1				528.0				487.9				418.3
正常化净收入[1]			72.5				188.0				238.0				255.4				192.0				309.2				292.5				237.9
基本EPS			$(0.10	)			$2.50				$0.82				$4.34				$1.96				$4.64				$1.79				$3.00
稀释EPS			(0.10	)			2.46				0.81				4.26				1.92				4.54				1.76				2.94
正常化EPS-基本[1]			0.97				2.50				3.11				3.27				2.43				3.93				3.71				3.00
正常化EPS-摊薄[1]			0.95				2.46				3.06				3.21				2.38				3.85				3.64				2.94

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

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综合季度业绩调节表

 

		三个月期间结束
（百万加元）		四月 30, 2024 财政 2025				一月 31, 2024 财政 2024				10月 31, 2023 财政 2024				7月 31, 2023 财政 2024				四月 30, 2023 财政 2024				一月 31, 2023 财政 2023				10月 31, 2022 财政 2023				7月 31, 2022 财政 2023
净收入（亏损）			$(7.4)				$188.2				$63.1				$338.7				$154.5				$365.1				$141.6				$237.7
归一化元素
长期债务和租赁负债的汇兑（收益）损失			70.7				(97.5)				142.1				(77.6)				43.8				(56.6)				133.0				(0.1)
网络安全事件成本[2]			—				—				—				—				—				2.2				23.3				—
NCIB收益			—				—				(1.6)				(3.2)				—				—				—				—
过往服务成本[3]			—				—				—				—				—				4.3				—				—
减值费用[4]			—				116.3				—				—				—				—				—				—
与企业合并相关的成本[5]			3.8				3.8				5.2				1.7				4.9				2.6				3.6				1.0
过境危机[6]			—				—				6.2				—				—				—				—				—
退出成本[7]			—				—				15.0				—				—				—				—				—
重组及相关成本[8]			16.2				4.2				0.3				—				—				—				0.8				—
长期债务的交易成本[9]			—				2.7				20.0				—				—				—				—				—
其他要素[10]			0.9				1.6				1.1				—				0.2				(4.1)				—				(0.2)
所得税调整[1][11]			(11.7)				(31.3)				(13.4)				(4.2)				(11.4)				(4.3)				(9.8)				(0.5)
正常化净收入[1]			72.5				188.0				238.0				255.4				192.0				309.2				292.5				237.9
常态化所得税费用[1]			26.1				71.7				65.4				80.2				52.6				96.3				87.6				82.5
调整后的融资成本[1]			48.7				47.2				47.9				47.2				44.1				36.5				33.3				27.6
调整后融资收益[1]			(1.8)				(2.9)				(4.5)				(2.9)				(1.5)				(1.4)				(0.3)				(1.5)
折旧费用调整[1]			101.7				100.5				98.1				93.2				89.9				87.4				74.8				71.8
正常化EBITDA[1]			$247.2				$404.5				$444.9				$473.1				$377.1				$528.0				$487.9				$418.3

 

[1]	见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

[2]	在2023财年，公司发生了与网络安全事件相关的费用。这些成本主要包括回收成本、停产期间直接人工等闲置成本等。

 

[3]	自2022年12月31日起，BRP批准了一项特设调整，适用于2017年之前退休的BRP（加拿大）雇员养老金计划的退休人员和未亡配偶。该临时增加的影响于截至2023年1月31日止年度确认为过往服务成本。

 

[4]	在截至2024年1月31日的十二个月期间，该公司记录了与其海事部门相关的1.163亿美元的减值费用。

 

[5]	与企业合并相关的交易费用和无形资产折旧。

 

[6]	2024财年期间，公司产生了直接人工等增量运输和闲置成本，这与为应对公司拥有三家工厂的墨西哥华雷斯与美国德克萨斯州埃尔帕索之间的边境过境放缓而实施的缓解战略有关。

 

[7]	该公司减值了与其Evinrude舷外机生产相关的服务零部件库存。

 

[8]	与重组和重组活动相关的成本，主要由遣散费组成。

 

[9]	终止确认与定期贷款B-2重新定价和定期贷款B-1再融资相关的未摊销交易费用。

 

[10]	其他要素包括2023财年记录的与Juarez 2火灾相关的被毁设备的保险赔偿，以及与2024财年和2025财年期间发生的二次发行相关的费用。

 

[11]	所得税调整涉及须缴税且已确认所得税的正常化要素的所得税，以及与墨西哥业务的外币换算影响相关的调整。

 

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精选合并财务信息

下文所载截至2024年4月30日及2023年4月30日止三个月期间的选定综合财务资料，乃根据于2024年5月30日批准的未经审核简明综合中期财务报表及相关附注厘定。

净收入数据

 

（百万加元）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023
按类别划分的收入
动力运动
全年产品			$1,157.8				$1,333.3
时令产品			535.1				691.9
Powersports PA & A和OEM引擎			289.1				284.9
海洋			49.7				119.3
总收入			2,031.7				2,429.4
销售成本			1,551.7				1,805.9
毛利			480.0				623.5
占收入的百分比			23.6%				25.7%
运营费用
销售和营销			124.3				127.5
研究与开发			115.3				101.7
一般和行政			99.2				98.8
其他经营费用（收入）			17.1				13.6
总运营费用			355.9				341.6
营业收入			124.1				281.9
净融资成本			46.9				42.8
长期债务汇兑损失			70.2				43.4
所得税前收入			7.0				195.7
所得税费用			14.4				41.2
净收入（亏损）			$(7.4)				$154.5
归属于股东			$(7.6)				$154.2
归属于非控股权益			$0.2				$0.3
正常化EBITDA[1]			$247.2				$377.1
正常化净收入[1]			$72.5				$192.0

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

 

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其他财务数据

 

（单位：百万加元，每股数据除外）		三个月期间结束
		4月30日， 2024				4月30日， 2023
加权平均股数–基本			74,897,906				78,856,822
加权平均股数–摊薄			76,036,145				80,411,463
EPS-基本			$(0.10)				$1.96
EPS-摊薄			(0.10)				1.92
归一化EPS –基本[1]			0.97				2.43
正常化EPS –摊薄[1]			0.95				2.38
每股宣派股息			$0.21				$0.18

^[1]见“非国际财务报告准则措施”部分。

财务状况数据

 

截至 （百万加元）		4月30日， 2024				1月31日， 2024
现金及现金等价物			$417.4				$491.8
营运资金			860.6				1,023.7
物业、厂房及设备			2,000.9				2,004.3
资产总额			6,642.9				6,775.5
非流动金融负债合计			2,985.4				2,912.1
负债总额			5,988.6				5,961.6
总股本			654.3				813.9
长期债务			2,829.4				2,763.1

 

BRP公司。		管理层的讨论与分析		33