EX-99.1
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Mercer International Inc.报告2025年第四季度和2025年年底业绩
精选亮点
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第四季度经营EBITDA*为负2010万美元（净亏损3.087亿美元），而2025年第三季度为负2810万美元（净亏损8080万美元）
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2025年全年运营EBITDA为负2200万美元（净亏损4.979亿美元），而2024年为正2.437亿美元（净亏损8510万美元）
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第四季度净亏损中包括2.387亿美元的非现金减值总额，主要是由于阔叶浆市场持续下行周期环境导致我们的Peace River工厂的长期资产减值，以及由于低价格和高纤维成本导致的纸浆库存减值
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“一个目标一百”计划仍在轨道上，2025年将节省约3000万美元的成本并提高运营效率
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尽管环境充满挑战，但来自运营的现金流比上一季度增加了约7600万美元
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大宗木材订单持续增长，包括通过获得与大型数据中心项目相关的合同
纽约，2026年2月12日丨Mercer International Inc.（纳斯达克：MERC）今天公布的2025年第四季度经营EBITDA为负2010万美元，而2024年同季度为正的9920万美元，2025年第三季度为负的2810万美元。
2025年第四季度的净亏损为3.087亿美元（每股4.61美元），而2024年第四季度的净收入为1670万美元（每股0.25美元），2025年第三季度的净亏损为8080万美元（每股1.21美元）。2025年第四季度的净亏损包括2.387亿美元的非现金减值总额。这包括由于阔叶浆市场持续下行周期环境而对我们的Peace River工厂的长期资产确认的2.035亿美元非现金减值，对某些过时设备确认的1220万美元，以及由于价格低和纤维成本高而对纸浆库存确认的2300万美元。
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*经营EBITDA不是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）衡量财务业绩的指标，不应孤立地考虑或替代我们根据GAAP报告的结果分析。有关净亏损与经营EBITDA的对账，请参阅本新闻稿中包含的财务表格第6页。
首席执行官胡安·卡洛斯·布埃诺先生表示："为应对影响我们Peace River Mill业绩的具有挑战性的阔叶浆环境，我们与所有利益攸关方进行了接触，并正在开展多项举措。这些措施包括将工厂的生产组合进一步转向软木，并让政府参与围绕能源和碳捕获的增值机会。我们正在考虑有关该资产的所有选择。
尽管存在非现金减值和充满挑战的商业环境，我们的基本运营业绩环比有所改善，这反映了我们对降低成本和提高效率举措的关注。这些仍将是2026年的关键焦点。
我们继续推进我们在2025年第二季度启动的“一个目标一百”计划。该计划包括削减成本举措和运营效率措施，目标是在2026年底之前以2024年为基线，节省1亿美元的成本并改善运营。我们在2025年期间实现了大约3000万美元的成本节约和可靠性改进，并且仍然有信心在2026年底之前实现我们的目标。
2025年第四季度，欧洲地区针叶浆第三方标价相对稳定，北美地区标价和中国地区第三方净价较2025年第三季度有所下降。这些市场的下跌主要是由于当前的经济环境和持续的全球贸易政策不确定性导致需求持续疲软。阔叶浆方面，受需求走强和国内纤维成本上涨的推动，2025年第四季度中国第三方净价较第三季度有所上涨。北美地区，阔叶浆第三方挂牌价持平。由于需求稳定和全球供应限制，我们目前预计2026年第一季度我们所有市场的纸浆价格将温和上涨。
与2025年第三季度相比，2025年第四季度我们在欧洲的木材销售实现相对稳定。由于需求疲软，我们在美国的木材销售实现在2025年第四季度略有下降。我们目前预计美国和欧洲木材价格将在2026年第一季度温和上涨。美国价格预期上涨源于整体供应减少，包括加拿大生产商的产量下降，以及欧洲因纤维成本上涨而预期价格上涨。
2025年10月，美国根据第232条对进口木材征收10%的全球关税。虽然预计对我们欧洲木材销售的影响微乎其微，但加拿大生产商现在面临的合并关税约为
45%至58%。这引发了加拿大锯木厂的关闭，并收紧了我们Celgar工厂的区域纤维供应。我们将继续监测这些发展及其对全球纤维供应的影响。
与第三季度相比，2025年第四季度我们纸浆和实木部门的单位纤维成本保持相对稳定。由于供应限制，我们目前预计2026年第一季度我们各细分市场的单位光纤成本将增加。
2025年第四季度，我们的浆厂有21天的计划年度维护停机时间（约4.15万ADMT）。目前没有计划在2026年第一季度进行年度维护停机。
虽然我们的整体实木部门仍然受到美国高利率和欧洲经济逆风的压力，但我们预计，一旦被压抑的需求重返市场，随着利率环境的缓解和供应限制放大定价，我们将强劲复苏。在这一细分领域，自上个季度以来，我们的大型木材业务取得了显着增长，这得益于强大的项目管道以及总额约为1.63亿美元的合同和承诺订单。这些项目包括多户住宅开发、机构和高等教育设施以及数据中心和仓库设施。我们目前预计生产将在2026年显着扩大规模，为我们的经营业绩做出积极贡献。”
布埃诺先生总结道：“在第四季度，我们在2025年之前面临的宏观挑战仍在继续。在这种动态环境下，我们继续优先考虑改善流动性和营运资金，致力于重新平衡我们的资产组合并保持经营纪律，以跑赢当前的宏观环境。尽管存在运营亏损和当前市场环境的影响，但这些努力在2025年第四季度改善了超过5000万美元的流动性。"
合并财务业绩
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第四季度 |
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Q3 |
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第四季度 |
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年初至今 |
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年初至今 |
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2025 |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
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（单位：千，每股金额除外） |
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收入 |
$ |
449,504 |
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$ |
458,068 |
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$ |
488,405 |
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|
$ |
1,868,070 |
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$ |
2,043,360 |
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营业收入（亏损） |
$ |
(278,489 |
) |
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$ |
(67,589 |
) |
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$ |
50,393 |
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$ |
(397,749 |
) |
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$ |
15,007 |
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经营EBITDA |
$ |
(20,149 |
) |
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$ |
(28,077 |
) |
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$ |
99,227 |
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$ |
(22,019 |
) |
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$ |
243,722 |
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净收入（亏损） |
$ |
(308,700 |
) |
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$ |
(80,779 |
) |
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$ |
16,707 |
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$ |
(497,889 |
) |
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$ |
(85,141 |
) |
每股普通股净收益（亏损） |
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基本 |
$ |
(4.61 |
) |
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$ |
(1.21 |
) |
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$ |
0.25 |
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$ |
(7.44 |
) |
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$ |
(1.27 |
) |
摊薄 |
$ |
(4.61 |
) |
|
$ |
(1.21 |
) |
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$ |
0.25 |
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$ |
(7.44 |
) |
|
$ |
(1.27 |
) |
合并–截至2025年12月31日止三个月对比截至2024年12月31日止三个月
2025年第四季度的总收入从2024年同季度的4.884亿美元下降约8%至4.495亿美元，这主要是由于纸浆销售实现减少。
2025年第四季度的成本和费用从2024年同季度的4.380亿美元增长约66%至7.28亿美元，这主要是由于美元走软、我们的纸浆厂的定期维护支出和更高的单位纤维成本带来的负面外汇影响。2025年第四季度，成本和费用包括对我们Peace River工厂的长期资产、过时设备和纸浆库存确认的合计2.387亿美元非现金减值费用。
2025年第四季度，经营EBITDA从2024年同季度的正9920万美元降至负2010万美元，这主要是由于纸浆销售实现减少、我们浆厂的定期维护支出、美元走软带来的负面外汇影响以及单位纤维成本上升。
分部业绩
纸浆
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截至12月31日的三个月， |
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2025 |
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2024 |
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（单位：千） |
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纸浆收入 |
$ |
315,532 |
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$ |
351,181 |
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能源和化工收入 |
$ |
18,722 |
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|
$ |
24,332 |
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分部经营EBITDA（1） |
$ |
(11,323 |
) |
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$ |
106,130 |
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(1)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
2025年第四季度，分部经营EBITDA从2024年同季度的正1.061亿美元降至负1130万美元，这主要是由于纸浆销售实现减少、定期维护支出、美元走软带来的负面外汇影响以及单位纤维成本上升。2025年第四季度分部经营EBITDA包括因纸浆价格低和纤维成本高而从纸浆库存中确认的非现金库存减值费用23.0百万美元。
纸浆部门的收入，包括纸浆、能源和化学品收入，在2025年第四季度从2024年同季度的3.755亿美元下降了约11%至3.343亿美元，这主要是由于我们所有产品的收入减少。
2025年第四季度纸浆收入从2024年同季度的3.512亿美元下降约10%至3.155亿美元，原因是较低的销售实现部分被较高的销量所抵消。
2025年第四季度NBSK纸浆欧洲第三方行业报价平均标价相对稳定而北美标价和中国净价较2024年同季度有所下降。这些下降源于当前经济环境和全球贸易政策不确定性推动的需求减弱。由于北美和中国的价格下降，我们在2025年第四季度的平均NBSK纸浆销售实现从2024年同季度的每ADMT 794美元下降约12%至702美元。
2025年第四季度，由于其他市场的价格下行压力，NBHK纸浆北美第三方行业报价平均标价较2024年同季度有所下降。由于当前经济环境和全球贸易政策的不确定性推动需求持续疲软，2025年第四季度中国NBHK纸浆的第三方行业报价平均净价较2024年同季度略有下降。2025年第四季度，NBHK纸浆平均销售实现从2024年同季度的578美元/ADMT下降约9%至528美元/ADMT。
2025年第四季度纸浆总销量从2024年同季度的451,914 ADMT增长约5%至472,438 ADMT，这主要是由于销售的时间安排。
2025年第四季度的能源和化学品收入从2024年同季度的2430万美元下降约23%至1870万美元，这主要是由于能源销售量和变现减少。
2025年第四季度的成本和费用为5.77亿美元，而2024年同季度的成本和费用为3.069亿美元，这主要是由于定期维护停机、美元走软带来的负面外汇影响以及单位光纤成本上升。在2025年第四季度，NBHK纸浆价格的长期下行周期导致我们对Peace River工厂的长期资产确认了2.035亿美元的非现金减值费用。在2025年第四季度，由于低纸浆价格和高纤维成本，我们还记录了23.0百万美元的非现金库存减值费用。
2025年第四季度纸浆总产量相对持平，为460,002 ADMT，而2024年同季度为466,635 ADMT。在2025年第四季度，我们的浆厂有21天的计划年度维护停机时间（约41,500 ADMT）。在2024年同一季度，我们的纸浆厂在我们的Celgar和Peace River工厂有30天的非计划停机时间（约45,300 ADMT）。
平均而言，由于德国和加拿大的供应减少，2025年第四季度的整体单位光纤成本与2024年同季度相比增加了约13%。2026年第一季度，每
由于加拿大锯木厂活动减少和德国收割水平低导致供应持续受限，单位纤维成本预计将增加。
实木
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截至12月31日的三个月， |
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2025 |
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2024 |
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（单位：千） |
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木材收入 |
$ |
54,883 |
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|
$ |
58,586 |
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制成品收入（1） |
$ |
14,057 |
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$ |
12,673 |
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托盘收入 |
$ |
23,711 |
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|
$ |
23,100 |
|
生物燃料收入（2） |
$ |
9,952 |
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$ |
11,411 |
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能源收入 |
$ |
4,990 |
|
|
$ |
4,780 |
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木材残余物收入 |
$ |
2,623 |
|
|
$ |
1,087 |
|
分部经营EBITDA（3） |
$ |
(10,771 |
) |
|
$ |
(4,686 |
) |
______________
(1)
制成品主要包括交叉层压木材（“CLT”）和胶合层压木材（“胶合木”）。
(3)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
2025年第四季度，分部经营EBITDA从2024年同季度的负470万美元降至负1080万美元，这主要是由于单位纤维成本较高，部分被较高的木材销售实现所抵消。
2025年第四季度实木部门的收入与2024年同季度的1.116亿美元相比保持相对持平，为1.102亿美元，原因是木材和生物燃料收入的下降被我们其他产品的收入增加所抵消。
2025年第四季度的木材收入从2024年同季度的5860万美元下降约6%至5490万美元，这主要是由于销量下降部分被更高的销售实现所抵消。由于美国和欧洲市场的供应减少和需求改善，2025年第四季度的平均木材销售实现从2024年同季度的每MFBM 474美元增长约12%至每MFBM 533美元。2025年第四季度，美国市场约占我们木材收入的44%，约占我们木材销量的41%。我们木材销售的大部分余额都在欧洲。
由于产量和销售时间降低，2025年第四季度的木材销量从2024年同季度的123.6 MMFBM下降约17%至103.0 MMFBM。
2025年第四季度制成品收入从2024年同季度的1270万美元增长约11%至1410万美元，这主要是由于项目的时间安排。制成品销售实现从2025年第四季度的每立方米1,880美元降至1,805美元
2024年同一季度，美国持续的高利率环境对需求产生了负面影响。
由于纤维供应减少，2025年第四季度的木材产量从2024年同季度的114.7 MMFBM下降约5%至108.6 MMFBM。
在2025年第四季度，我们对过时设备确认了1220万美元的非现金减值。
2025年第四季度，纤维成本约占我们木材现金生产成本的80%。2025年第四季度，与2024年同季度相比，木材的单位纤维成本增加了约33%，这主要是由于供应减少。在2026年第一季度，我们目前预计，由于持续的供应限制，单位纤维成本将增加。
合并–截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
2025年的总收入从2024年的20.434亿美元下降约9%至18.681亿美元。这一减少主要是由于纸浆和制成品销量和变现减少，部分被木材销售变现增加所抵消。
2025年的成本和开支从2024年的20.284亿美元小幅增至22.658亿美元。这一增长主要是由于更高的单位纤维成本、美元走软带来的负面外汇影响以及我们浆厂更高的计划维护成本，部分被较低的纸浆和托盘销量以及较低的单位能源成本所抵消。
2025年，成本和费用包括对我们Peace River工厂的长期资产和过时设备确认的总计2.157亿美元的非现金减值。2025年，成本和费用还包括5440万美元的库存减值费用，主要是由于定价低和纤维成本高，因此记录在纸浆库存中。2024年，成本和费用包括与解散CPP合资企业有关的2360万美元非现金损失和与Torgau设施有关的3430万美元非现金商誉减值，这是由于高利率和其他经济条件导致欧洲木材、托盘和生物燃料市场持续疲软而确认的。
2025年，经营EBITDA从2024年的正2.437亿美元降至负2200万美元。这一下降主要是由于纸浆销售变现减少、单位纤维成本增加、美元走软带来的负面外汇影响、我们浆厂的计划维护成本增加、库存减值以及制成品销售变现和销量减少。这些不利影响被较高的木材销售实现和较低的单位能源成本部分抵消。
流动性
截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为1.868亿美元，循环信贷额度下的可用资金约为2.436亿美元，流动性总额约为4.304亿美元。
下表是截至所示日期的选定财务信息摘要：
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截至12月31日， |
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2025 |
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2024 |
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（单位：千） |
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现金及现金等价物 |
$ |
186,805 |
|
|
$ |
184,925 |
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营运资金 |
$ |
582,176 |
|
|
$ |
653,466 |
|
总资产 |
$ |
2,041,420 |
|
|
$ |
2,262,932 |
|
长期负债 |
$ |
1,689,734 |
|
|
$ |
1,576,619 |
|
股东权益总计 |
$ |
68,060 |
|
|
$ |
429,775 |
|
收益发布电话会议
在发布此消息的同时，美世国际公司将主持一个电话会议，该电话会议将通过互联网同步进行现场直播。管理层将主持此次电话会议，电话会议定于美国东部时间2026年2月13日上午10：00举行。听众可以通过互联网在https://edge.media-server.com/mmc/p/57o3vzzc或通过公司主页上的链接在https://www.mercerint.com上实时访问并存档30天的电话会议。请允许在通话前15分钟访问网站并下载安装任何必要的音频软件。
美世国际公司是一家全球性林产品公司，业务遍及德国、美国和加拿大，综合年产能为210万吨纸浆、10.23亿板英尺木材、21.0万立方米CLT、4.5万立方米胶合木、1700万个托盘和23万吨生物燃料。欲获得有关该公司的更多信息，请访问其网站：https://www.mercerint.com。
上述内容包括涉及已知和未知风险和不确定性的前瞻性陈述，这些风险和不确定性可能导致我们在未来期间的实际结果与预测结果存在重大差异。“预期”、“预期”、“乐观”、“项目”、“打算”、“设计”、“将”、“相信”、“估计”、“可能”、“可能”等词语以及这些词语和类似表述的变体旨在识别此类前瞻性陈述。可能导致实际结果出现重大差异的因素包括：我们业务的高度周期性、原材料成本、我们的负债水平、竞争、外汇和利率波动、我们使用衍生品、资本项目支出、环境监管和合规、我们的生产中断、市场状况以及我们SEC报告中不时列出的其他风险因素。
经批准：
William D. McCartney
董事长
(604) 684-1099
胡安·卡洛斯·布埃诺
首席执行官
(604) 684-1099
-财务表如下-
财务摘要
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第四季度 |
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Q3 |
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第四季度 |
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年初至今 |
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年初至今 |
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2025 |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
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（单位：千，每股金额除外） |
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来自外部客户的收入 |
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纸浆段 |
$ |
334,254 |
|
|
$ |
339,038 |
|
|
$ |
375,513 |
|
|
$ |
1,386,680 |
|
|
$ |
1,548,556 |
|
实木段 |
|
110,216 |
|
|
|
117,234 |
|
|
|
111,637 |
|
|
|
467,438 |
|
|
|
485,991 |
|
公司及其他 |
|
5,034 |
|
|
|
1,796 |
|
|
|
1,255 |
|
|
|
13,952 |
|
|
|
8,813 |
|
总收入 |
$ |
449,504 |
|
|
$ |
458,068 |
|
|
$ |
488,405 |
|
|
$ |
1,868,070 |
|
|
$ |
2,043,360 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
纸浆分部经营EBITDA（1） |
$ |
(11,323 |
) |
|
$ |
(12,686 |
) |
|
$ |
106,130 |
|
|
$ |
15,601 |
|
|
$ |
260,914 |
|
实木分部经营EBITDA（1） |
|
(10,771 |
) |
|
|
(9,268 |
) |
|
|
(4,686 |
) |
|
|
(25,192 |
) |
|
|
(4,390 |
) |
公司及其他 |
|
1,945 |
|
|
|
(6,123 |
) |
|
|
(2,217 |
) |
|
|
(12,428 |
) |
|
|
(12,802 |
) |
经营EBITDA（2） |
$ |
(20,149 |
) |
|
$ |
(28,077 |
) |
|
$ |
99,227 |
|
|
$ |
(22,019 |
) |
|
$ |
243,722 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入（亏损） |
$ |
(308,700 |
) |
|
$ |
(80,779 |
) |
|
$ |
16,707 |
|
|
$ |
(497,889 |
) |
|
$ |
(85,141 |
) |
每股普通股净收益（亏损） |
|
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|
|
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|
|
|
|
|
基本 |
$ |
(4.61 |
) |
|
$ |
(1.21 |
) |
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
(7.44 |
) |
|
$ |
(1.27 |
) |
摊薄 |
$ |
(4.61 |
) |
|
$ |
(1.21 |
) |
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
(7.44 |
) |
|
$ |
(1.27 |
) |
期末已发行普通股 |
|
66,983 |
|
|
|
66,983 |
|
|
|
66,871 |
|
|
|
66,983 |
|
|
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66,871 |
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(1)
分部经营EBITDA是根据公认会计原则在我们的财务报表中提出的分部利润或亏损的衡量标准。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
(2)
经营EBITDA不是GAAP下财务业绩的衡量标准，不应孤立地考虑或替代我们在GAAP下报告的业绩分析。有关净收入（亏损）与经营EBITDA的对账，请参阅本新闻稿中包含的财务表格第6页。
经营亮点摘要
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第四季度 |
|
|
Q3 |
|
|
第四季度 |
|
|
年初至今 |
|
|
年初至今 |
|
|
2025 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
纸浆板块 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纸浆产量（' 000 ADMTs） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NBSK |
|
378.0 |
|
|
|
366.7 |
|
|
|
403.7 |
|
|
|
1,518.4 |
|
|
|
1,589.1 |
|
NBHK |
|
82.0 |
|
|
|
92.0 |
|
|
|
63.0 |
|
|
|
316.4 |
|
|
|
254.0 |
|
年度维护停机时间（' 000 ADMTs） |
|
41.5 |
|
|
|
21.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
125.7 |
|
|
|
86.9 |
|
年度维护停机时间（天） |
|
21 |
|
|
|
20 |
|
|
|
— |
|
|
|
86 |
|
|
|
57 |
|
纸浆销量（' 000 ADMTs） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NBSK |
|
367.0 |
|
|
|
385.9 |
|
|
|
405.5 |
|
|
|
1,502.4 |
|
|
|
1,647.5 |
|
NBHK |
|
105.4 |
|
|
|
67.0 |
|
|
|
46.5 |
|
|
|
327.4 |
|
|
|
252.3 |
|
NBSK纸浆平均价格（美元/ADMT）（1） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
欧洲 |
|
1,498 |
|
|
|
1,497 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
1,525 |
|
|
|
1,519 |
|
中国 |
|
671 |
|
|
|
690 |
|
|
|
767 |
|
|
|
722 |
|
|
|
774 |
|
北美洲 |
|
1,568 |
|
|
|
1,700 |
|
|
|
1,687 |
|
|
|
1,710 |
|
|
|
1,646 |
|
NBHK纸浆平均价格（美元/ADMT）（1） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
中国 |
|
540 |
|
|
|
503 |
|
|
|
548 |
|
|
|
539 |
|
|
|
645 |
|
北美洲 |
|
1,198 |
|
|
|
1,203 |
|
|
|
1,298 |
|
|
|
1,245 |
|
|
|
1,356 |
|
纸浆平均销售实现（美元/ADMT）（2） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
NBSK |
|
702 |
|
|
|
728 |
|
|
|
794 |
|
|
|
743 |
|
|
|
784 |
|
NBHK |
|
528 |
|
|
|
528 |
|
|
|
578 |
|
|
|
549 |
|
|
|
637 |
|
能源生产（' 000兆瓦时）（3） |
|
500.4 |
|
|
|
490.5 |
|
|
|
545.1 |
|
|
|
2,029.1 |
|
|
|
2,125.3 |
|
能源销售（' 000兆瓦时）（3） |
|
166.0 |
|
|
|
171.1 |
|
|
|
204.7 |
|
|
|
718.9 |
|
|
|
797.2 |
|
平均能源销售实现（美元/兆瓦时）（3） |
|
97 |
|
|
|
98 |
|
|
|
105 |
|
|
|
97 |
|
|
|
91 |
|
实木板块 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
产量（MMFBM） |
|
108.6 |
|
|
|
115.4 |
|
|
|
114.7 |
|
|
|
472.2 |
|
|
|
475.6 |
|
销售额（MMFBM） |
|
103.0 |
|
|
|
110.2 |
|
|
|
123.6 |
|
|
|
464.8 |
|
|
|
470.4 |
|
平均销售实现（美元/MFBM） |
|
533 |
|
|
|
553 |
|
|
|
474 |
|
|
|
533 |
|
|
|
462 |
|
能源 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
产销（' 000兆瓦时） |
|
35.5 |
|
|
|
32.7 |
|
|
|
36.1 |
|
|
|
137.0 |
|
|
|
126.3 |
|
平均销售实现（美元/兆瓦时） |
|
141 |
|
|
|
150 |
|
|
|
133 |
|
|
|
139 |
|
|
|
131 |
|
制成品（4） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
产量（' 000立方米） |
|
6.5 |
|
|
|
9.2 |
|
|
|
5.8 |
|
|
|
30.5 |
|
|
|
34.0 |
|
销量（' 000立方米） |
|
6.5 |
|
|
|
6.8 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
27.3 |
|
|
|
30.7 |
|
平均销售实现（美元/立方米） |
|
1,805 |
|
|
|
1,615 |
|
|
|
1,880 |
|
|
|
1,834 |
|
|
|
3,006 |
|
托盘 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
产量（' 000台） |
|
1,836.6 |
|
|
|
2,265.2 |
|
|
|
2,113.8 |
|
|
|
8,331.1 |
|
|
|
10,243.5 |
|
销量（'000辆） |
|
2,020.8 |
|
|
|
2,144.5 |
|
|
|
2,155.8 |
|
|
|
8,542.2 |
|
|
|
10,089.2 |
|
平均销售实现（美元/单位） |
|
12 |
|
|
|
12 |
|
|
|
11 |
|
|
|
12 |
|
|
|
10 |
|
生物燃料（5） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
产量（'000吨） |
|
38.2 |
|
|
|
33.3 |
|
|
|
40.8 |
|
|
|
141.3 |
|
|
|
160.4 |
|
销量（'000吨） |
|
35.8 |
|
|
|
39.8 |
|
|
|
52.2 |
|
|
|
135.5 |
|
|
|
184.4 |
|
平均销售实现（美元/吨） |
|
278 |
|
|
|
256 |
|
|
|
218 |
|
|
|
254 |
|
|
|
217 |
|
平均即期货币汇率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ / €(6) |
|
1.1641 |
|
|
|
1.1685 |
|
|
|
1.0668 |
|
|
|
1.1306 |
|
|
|
1.0820 |
|
$/C $（6） |
|
0.7175 |
|
|
|
0.7261 |
|
|
|
0.7151 |
|
|
|
0.7159 |
|
|
|
0.7302 |
|
______________
(1)
来源：RISI定价报告。欧洲和北美是标价。中国是包括折扣、津贴和回扣的净价。
(3)
不包括我们在Cariboo Pulp & Paper Company（“CPP”）工厂的50%合资权益，该权益采用权益法核算。2024年3月，我们处置了CPP的这一权益。
(6)
本报告所述期间纽约联邦储备银行午间平均买入利率。
Mercer International Inc.
综合业务报表
（未经审计）
（单位：千，每股数据除外）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至12月31日的三个月， |
|
|
截至12月31日止年度， |
|
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
收入 |
|
$ |
449,504 |
|
|
$ |
488,405 |
|
|
$ |
1,868,070 |
|
|
$ |
2,043,360 |
|
成本和开支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
销售成本，不包括折旧和摊销 |
|
|
444,250 |
|
|
|
363,456 |
|
|
|
1,775,941 |
|
|
|
1,683,456 |
|
销售成本折旧和摊销 |
|
|
42,577 |
|
|
|
48,769 |
|
|
|
159,757 |
|
|
|
170,542 |
|
销售、一般和管理费用 |
|
|
25,484 |
|
|
|
25,787 |
|
|
|
114,439 |
|
|
|
116,433 |
|
长期资产减值 |
|
|
215,682 |
|
|
|
— |
|
|
|
215,682 |
|
|
|
— |
|
处置对合营企业投资的损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
23,645 |
|
商誉减值 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
34,277 |
|
营业收入（亏损） |
|
|
(278,489 |
) |
|
|
50,393 |
|
|
|
(397,749 |
) |
|
|
15,007 |
|
其他收入（支出） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息支出 |
|
|
(29,762 |
) |
|
|
(28,319 |
) |
|
|
(114,834 |
) |
|
|
(109,150 |
) |
其他收入（支出） |
|
|
2,138 |
|
|
|
(1,919 |
) |
|
|
1,372 |
|
|
|
7,228 |
|
其他费用共计，净额 |
|
|
(27,624 |
) |
|
|
(30,238 |
) |
|
|
(113,462 |
) |
|
|
(101,922 |
) |
所得税前收入（亏损） |
|
|
(306,113 |
) |
|
|
20,155 |
|
|
|
(511,211 |
) |
|
|
(86,915 |
) |
所得税回收（拨备） |
|
|
(2,587 |
) |
|
|
(3,448 |
) |
|
|
13,322 |
|
|
|
1,774 |
|
净收入（亏损） |
|
$ |
(308,700 |
) |
|
$ |
16,707 |
|
|
$ |
(497,889 |
) |
|
$ |
(85,141 |
) |
每股普通股净收益（亏损） |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
(4.61 |
) |
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
(7.44 |
) |
|
$ |
(1.27 |
) |
摊薄 |
|
$ |
(4.61 |
) |
|
$ |
0.25 |
|
|
$ |
(7.44 |
) |
|
$ |
(1.27 |
) |
每股普通股宣布的股息 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
0.075 |
|
|
$ |
0.150 |
|
|
$ |
0.300 |
|
Mercer International Inc.
合并资产负债表
（未经审计）
（单位：千，份额和每股数据除外）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12月31日， |
|
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
物业、厂房及设备 |
|
|
|
|
|
|
流动资产 |
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物 |
|
$ |
186,805 |
|
|
$ |
184,925 |
|
应收账款，净额 |
|
|
298,889 |
|
|
|
327,345 |
|
库存 |
|
|
359,401 |
|
|
|
361,682 |
|
预付费用及其他 |
|
|
20,707 |
|
|
|
17,601 |
|
分类为持有待售的资产 |
|
|
— |
|
|
|
18,451 |
|
流动资产总额 |
|
|
865,802 |
|
|
|
910,004 |
|
固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
1,115,490 |
|
|
|
1,254,715 |
|
可摊销无形资产，净额 |
|
|
26,110 |
|
|
|
49,829 |
|
经营租赁使用权资产 |
|
|
6,818 |
|
|
|
7,598 |
|
养老金资产 |
|
|
12,975 |
|
|
|
9,378 |
|
递延所得税资产 |
|
|
7,839 |
|
|
|
17,778 |
|
其他长期资产 |
|
|
6,386 |
|
|
|
13,630 |
|
总资产 |
|
$ |
2,041,420 |
|
|
$ |
2,262,932 |
|
负债和股东权益 |
|
|
|
|
|
|
流动负债 |
|
|
|
|
|
|
应付账款及其他 |
|
$ |
282,881 |
|
|
$ |
248,661 |
|
养恤金和其他退休后福利义务 |
|
|
745 |
|
|
|
732 |
|
与持有待售资产相关的负债 |
|
|
— |
|
|
|
7,145 |
|
流动负债合计 |
|
|
283,626 |
|
|
|
256,538 |
|
长期负债 |
|
|
1,605,144 |
|
|
|
1,473,986 |
|
养恤金和其他退休后福利义务 |
|
|
10,392 |
|
|
|
11,134 |
|
经营租赁负债 |
|
|
3,858 |
|
|
|
4,793 |
|
递延所得税负债 |
|
|
58,298 |
|
|
|
74,772 |
|
其他长期负债 |
|
|
12,042 |
|
|
|
11,934 |
|
负债总额 |
|
|
1,973,360 |
|
|
|
1,833,157 |
|
股东权益 |
|
|
|
|
|
|
普通股面值1美元；已授权200,000，000股；已发行和未偿还的66,983，000股（2024 – 66,871，000） |
|
|
66,871 |
|
|
|
66,850 |
|
额外实收资本 |
|
|
365,357 |
|
|
|
362,782 |
|
留存收益（累计赤字） |
|
|
(277,016 |
) |
|
|
230,912 |
|
累计其他综合损失 |
|
|
(87,152 |
) |
|
|
(230,769 |
) |
股东权益合计 |
|
|
68,060 |
|
|
|
429,775 |
|
负债和股东权益合计 |
|
$ |
2,041,420 |
|
|
$ |
2,262,932 |
|
Mercer International Inc.
合并现金流量表
（未经审计）
（单位：千）
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至12月31日止年度， |
|
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2023 |
|
来自（用于）经营活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净亏损 |
|
$ |
(497,889 |
) |
|
$ |
(85,141 |
) |
|
$ |
(242,056 |
) |
调整净亏损与经营活动现金流量的对账 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧及摊销 |
|
|
160,048 |
|
|
|
170,793 |
|
|
|
172,502 |
|
递延所得税回收 |
|
|
(11,318 |
) |
|
|
(35,721 |
) |
|
|
(36,392 |
) |
存货减值 |
|
|
54,400 |
|
|
|
9,000 |
|
|
|
58,600 |
|
长期资产减值 |
|
|
215,682 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
檀香业务减值 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
33,734 |
|
处置对合营企业投资的损失 |
|
|
— |
|
|
|
23,645 |
|
|
|
— |
|
商誉减值 |
|
|
— |
|
|
|
34,277 |
|
|
|
— |
|
设定受益养老金计划和其他退休后福利计划费用 |
|
|
692 |
|
|
|
1,272 |
|
|
|
5,214 |
|
股票补偿费用 |
|
|
2,285 |
|
|
|
3,859 |
|
|
|
5,922 |
|
外汇交易损失（收益） |
|
|
16,390 |
|
|
|
(8,311 |
) |
|
|
3,905 |
|
其他 |
|
|
7,107 |
|
|
|
2,087 |
|
|
|
(5,092 |
) |
固定福利养老金计划和其他退休后福利计划缴款，扣除提款 |
|
|
3,025 |
|
|
|
(675 |
) |
|
|
(1,152 |
) |
营运资本变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收账款 |
|
|
52,588 |
|
|
|
(32,094 |
) |
|
|
52,507 |
|
库存 |
|
|
526 |
|
|
|
23,907 |
|
|
|
(15,836 |
) |
应付账款和应计费用 |
|
|
7,162 |
|
|
|
(17,680 |
) |
|
|
(98,182 |
) |
预付费用及其他 |
|
|
(2,111 |
) |
|
|
986 |
|
|
|
(2,679 |
) |
来自（用于）经营活动的现金净额 |
|
|
8,587 |
|
|
|
90,204 |
|
|
|
(69,005 |
) |
来自（用于）投资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
购置物业、厂房及设备 |
|
|
(88,583 |
) |
|
|
(84,318 |
) |
|
|
(136,324 |
) |
出售物业、厂房及设备所得款项 |
|
|
6,383 |
|
|
|
19,874 |
|
|
|
3,408 |
|
收购，扣除收购现金 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(82,100 |
) |
财产保险收益 |
|
|
— |
|
|
|
773 |
|
|
|
12,203 |
|
政府补助收益 |
|
|
3,357 |
|
|
|
787 |
|
|
|
5,569 |
|
其他 |
|
|
(2,483 |
) |
|
|
(4,108 |
) |
|
|
(2,623 |
) |
投资活动所用现金净额 |
|
|
(81,326 |
) |
|
|
(66,992 |
) |
|
|
(199,867 |
) |
来自（用于）筹资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
赎回优先票据 |
|
|
— |
|
|
|
(300,000 |
) |
|
|
— |
|
发行优先票据所得款项 |
|
|
— |
|
|
|
206,000 |
|
|
|
200,000 |
|
来自（偿还）循环信贷融资的收益，净额 |
|
|
102,888 |
|
|
|
(25,061 |
) |
|
|
61,272 |
|
股息支付 |
|
|
(10,039 |
) |
|
|
(20,060 |
) |
|
|
(19,950 |
) |
发债费用的支付 |
|
|
— |
|
|
|
(4,515 |
) |
|
|
(4,865 |
) |
融资租赁债务的支付 |
|
|
(13,181 |
) |
|
|
(8,918 |
) |
|
|
(7,785 |
) |
其他 |
|
|
138 |
|
|
|
(229 |
) |
|
|
(48 |
) |
来自（用于）筹资活动的现金净额 |
|
|
79,806 |
|
|
|
(152,783 |
) |
|
|
228,624 |
|
汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
|
|
(5,187 |
) |
|
|
504 |
|
|
|
208 |
|
现金及现金等价物净增加（减少）额 |
|
|
1,880 |
|
|
|
(129,067 |
) |
|
|
(40,040 |
) |
现金及现金等价物，年初 |
|
|
184,925 |
|
|
|
313,992 |
|
|
|
354,032 |
|
现金及现金等价物，年末 |
|
$ |
186,805 |
|
|
$ |
184,925 |
|
|
$ |
313,992 |
|
Mercer International Inc.
经营EBITDA的计算
（未经审计）
（单位：千）
营业EBITDA定义为营业收入（亏损）加上折旧和摊销以及长期资产减值费用。管理层将经营EBITDA作为衡量自身经营成果的基准，并作为相对于竞争对手的基准。管理层认为这是对营业收入（亏损）的有意义的补充，作为业绩衡量标准，主要是因为折旧费用和长期资产减值费用不是实际的现金成本，而且折旧费用因公司而异，管理层认为其方式在很大程度上独立于我们运营设施的基本成本效率。此外，管理层认为经营EBITDA通常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用来评估我们的财务业绩。
经营EBITDA没有反映影响我们净收入（亏损）的一些项目的影响，包括融资成本、所得税和衍生工具的影响。经营EBITDA不是公认会计原则下财务业绩的衡量标准，不应被视为作为业绩衡量标准的净收入（亏损）或营业收入（亏损）的替代方案，也不应被视为作为流动性衡量标准的（用于）经营活动的净现金的替代方案。经营EBITDA是内部衡量标准，因此可能无法与其他公司进行比较。
经营EBITDA是合并层面的非公认会计原则财务计量，被认为不同于分部层面的经营EBITDA，称为“分部经营EBITDA”，这是我们在公认会计原则下财务报表中提出的分部损益的单一计量。有关分部经营EBITDA的更多信息，请参阅我们合并财务报表中的分部信息说明。
下表列出所示期间的净收入（亏损）与经营EBITDA的对账：
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第四季度 |
|
|
Q3 |
|
|
第四季度 |
|
|
年初至今 |
|
|
年初至今 |
|
|
2025 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
净收入（亏损） |
$ |
(308,700 |
) |
|
$ |
(80,779 |
) |
|
$ |
16,707 |
|
|
$ |
(497,889 |
) |
|
$ |
(85,141 |
) |
所得税拨备（回收） |
|
2,587 |
|
|
|
(14,777 |
) |
|
|
3,448 |
|
|
|
(13,322 |
) |
|
|
(1,774 |
) |
利息支出 |
|
29,762 |
|
|
|
28,506 |
|
|
|
28,319 |
|
|
|
114,834 |
|
|
|
109,150 |
|
其他费用（收入） |
|
(2,138 |
) |
|
|
(539 |
) |
|
|
1,919 |
|
|
|
(1,372 |
) |
|
|
(7,228 |
) |
营业收入（亏损） |
|
(278,489 |
) |
|
|
(67,589 |
) |
|
|
50,393 |
|
|
|
(397,749 |
) |
|
|
15,007 |
|
加：折旧和摊销 |
|
42,658 |
|
|
|
39,512 |
|
|
|
48,834 |
|
|
|
160,048 |
|
|
|
170,793 |
|
加：长期资产减值 |
|
215,682 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
215,682 |
|
|
|
— |
|
加：处置对合营企业投资损失 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
23,645 |
|
加：商誉减值 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
34,277 |
|
经营EBITDA |
$ |
(20,149 |
) |
|
$ |
(28,077 |
) |
|
$ |
99,227 |
|
|
$ |
(22,019 |
) |
|
$ |
243,722 |
|
