建立TOP10独立的Crescent Energy收购Vital EnergyTERM1附件 99.2

免责声明本演示文稿中的信息与Crescent Energy Company（“公司”）相关，包含的信息包括或基于经修订的1933年证券法第27A条（“证券法”）和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，本演示文稿中包含的所有陈述，包括有关公司业务、战略、财务状况、前景、计划、目标、预测和预测的陈述，均为前瞻性陈述。“估计”、“预算”、“预测”、“将”、“项目”、“预测”、“相信”、“预期”、“潜力”、“应该”、“可能”、“计划”、“将”、“指导”、“展望”、“目标”、“未来”、“假设”、“专注”、“工作”、“承诺”、“方法”、“继续”等词语和类似表述旨在识别前瞻性陈述，但前瞻性陈述不限于包含这些词语的陈述。本文所包含的前瞻性陈述基于管理层当前对未来事件及其对公司的潜在影响的预期和信念，涉及已知和未知的风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。这些风险包括（其中包括）各方完成与Vital Energy，Inc.（“Vital”）拟议交易（“交易”）的预期完成时间和可能性的能力，包括可能降低预期收益或导致各方放弃交易的交易所需的任何政府和监管批准的时间、收到以及条款和条件；成功整合业务的能力；任何事件的发生，可能导致合并协议终止的变更或其他情况；公司股东可能不会批准在交易中发行新的普通股或Vital股东可能不会批准合并协议的可能性；各方可能无法及时或根本无法满足交易条件的风险；因交易导致正在进行的业务运营中断管理时间的相关风险；风险与该交易有关的任何公告可能对公司普通股或Vital普通股的市场价格产生不利影响；该交易及其公告可能对公司和Vital留住客户、留住和雇用关键人员以及维持与其供应商和客户的关系以及对其总体经营业绩和业务的能力产生不利影响的风险；未决交易可能分散两个实体的管理人员的注意力并将产生大量成本的风险；风险成功整合两家公司的业务可能会出现问题，这可能导致合并后的公司无法像预期的那样有效和高效地运营；合并后的公司可能无法实现协同效应或实现这些协同效应可能需要比预期更长的时间的风险；估计石油和天然气储量的不精确性；为未来增长提供更多具有经济吸引力的勘探、开发和收购机会；意想不到的经营状况和结果；即将举行的选举和相关的政治波动；公共卫生危机的严重性和持续时间、天气、政治和总体经济状况，包括持续的成本膨胀、利率上升和相关的货币政策变化的影响；联邦和州法规和法律；资本市场中断的影响；地缘政治事件，如乌克兰武装冲突和对俄罗斯的相关经济制裁、以色列-哈马斯冲突和中东敌对行动加剧，包括与伊朗的紧张局势加剧；石油输出国组织（“欧佩克”）和非欧佩克产油国的行动；钻井、完井和运营设备和服务的可用性；对公司外部管理人的依赖；大宗商品价格波动，包括乌克兰、以色列和中东持续冲突导致的波动以及其他国际和国家因素；业务发展努力的时机和成功；以及与商品定价和公司对冲策略相关的风险。公司认为，所有这些预期和信念都是合理的，但这些预期和信念可能被证明是不准确的。其中许多风险、不确定性和假设超出了公司的控制或预测能力。由于这些风险、不确定性和假设，提醒读者不要， 也不应该过分依赖这些前瞻性陈述。公司不对任何业务战略、收益或收入趋势或未来财务业绩作出（1）将实现其预期或（2）的任何保证。此处包含的前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。尽管公司可能会不时自愿更新其先前的前瞻性陈述，但公司不承诺更正、修改或更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。所有后续涉及公司或其他事项并可归因于公司或代表公司行事的任何人的书面和口头前瞻性陈述均受到上述警示性陈述的整体明确限定。有关风险和不确定性的进一步讨论，您应该参考公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，这些文件可在SEC网站http://www.sec.gov上查阅，包括公司最近的10-K表格年度报告中的“风险因素”部分以及随后提交的10-Q表格季度报告。该演示文稿披露了Vital的探明储量。储量工程是估算地下无法精确测量的石油和天然气蓄积量的过程。任何储量估算的准确性取决于现有数据的质量、对此类数据的解释以及油藏工程师所做的价格和成本假设。此外，钻探、测试和生产活动的结果可能证明有理由修改先前作出的估计。如果意义重大，这样的修订将改变任何进一步生产和开发钻探的时间表。除非另有说明，此处显示的储量和PV-10估计值是基于Vital的独立储量工程师根据SEC适用规则和指南编制的截至2024年12月31日的储量报告。合并储量数据一般表示公司和Vital应占的已探明储量和PV-10的算术总和。Vital的探明储量基于其开发计划和储量工程师的储量估算方法。由于我们将根据我们自己的开发计划开发这些已探明储量，并且在未来将根据我们自己的方法估算已探明储量，因此此处对Vital提出的估算可能无法代表我们对这些资产的未来储量估算，也无法代表如果我们在2024年12月31日拥有此类资产，我们将报告的储量估算。本演示文稿由我们编写，包括来自我们认为可靠来源的市场数据和其他统计信息，包括独立的行业出版物、政府出版物或其他已发布的独立来源。一些数据还基于我们的善意估计，这些估计来自我们对内部来源以及上述独立来源的审查。虽然我们认为这些来源是可靠的，但我们没有独立核实信息，无法保证其准确性和完整性。我们拥有或拥有我们在业务运营中使用的各种商标、服务标记和商号的权利。本演示文稿还包含第三方的商标、服务标记和商号，它们是各自所有者的财产。在本演示文稿中使用或展示第三方的商标、服务标记、商号或产品，无意也不意味着与我们的关系或我们的背书或赞助。仅为方便起见，本演示文稿中提及的商标、服务标记和商品名称可能会在没有®、TM或SM符号，但此类引用无意以任何方式表明，我们不会根据适用法律在最大程度上主张其权利或适用许可人对这些商标、服务标记和商号的权利。使用非GAAP财务信息和其他术语本演示文稿包含某些未根据GAAP编制的财务指标，包括某些由于其固有的不确定性而无法与GAAP指标进行调节的前瞻性预测。有关某些非公认会计原则措施的更多信息，请参见附录。由于此处使用的某些衡量标准具有前瞻性，管理层无法可靠地预测最直接可比的前瞻性GAAP衡量标准的某些必要组成部分。因此， 如果不做出不合理的努力，Crescent无法将此类前瞻性非GAAP财务指标与其最直接可比的前瞻性GAAP财务指标进行量化对账。未来期间排除在这些非公认会计原则措施之外的金额可能很大。没有要约或招揽：本通讯涉及Crescent与Vital之间的拟议业务合并交易（“交易”）。本通讯仅供参考，不构成根据交易或其他情况在任何司法管辖区出售任何证券的要约或购买任何证券的要约的招揽或任何投票或批准的招揽，也不构成违反适用法律在任何司法管辖区出售、发行、交换或转让本文件中提及的证券。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书，否则不得进行证券要约。有关该交易的重要附加信息：就该交易而言，Crescent将向美国证券交易委员会（“SEC”）提交一份表格S-4的注册声明，其中将包括Crescent和Vital的联合代理声明以及Crescent的招股说明书。该交易将提交给Crescent的股东和Vital的股东，供其考虑。Crescent和Vital还可能向SEC提交有关该交易的其他文件。最终的联合代理声明/招股说明书将发送给Crescent和Vital的股东。本文件不能替代将向SEC提交的注册声明和联合代理声明/招股说明书或Crescent或Vital可能向SEC提交或发送给Crescent或Vital股东的与交易有关的任何其他文件。请CRESCENT和VITAL的投资者和证券持有人仔细并完整地阅读有关该交易的登记声明和联合代理声明/招股说明书，以及向SEC提交或将提交的所有其他相关文件，以及对这些文件的任何修订或补充，因为它们将包含重要内容投资者和证券持有人将能够通过SEC维护的网站http://www.sec.gov免费获得注册声明和联合代理声明/招股说明书（如果有）以及Crescent或Vital提交或将提交给SEC的所有其他文件的副本。Crescent向SEC提交的文件副本将在Crescent的网站https://crescentenergyco.com/investors/investors-home/上免费提供，或向投资者关系部提出请求，电话：Crescent Energy Company,600 Travis Street，Suite 7200，Houston，TX 77002。没有。(713) 332-7001.Vital向SEC提交的文件副本将在Vital的网站https://investor.vitalenergy.com/的“投资者”标签下免费提供，或者向投资者关系部提出请求，电话：Vital Energy，Inc.，521 East 2nd Street，Suite 1000，Tulsa，OK 74120。没有。(918) 513-4570.关于交易的征集参与者：Crescent、Vital及其各自的董事和执行官可被视为就交易征集代理的参与者。有关Crescent董事和执行官的信息包含在Crescent于2025年2月26日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K年度报告中。您可以在SEC网站http://www.sec.gov或通过访问Crescent网站https://crescentenergyco.com/investors/investors-home/免费获得这份文件的副本。有关Vital执行官和董事的信息包含在2025年4月10日向SEC提交的Vital 2024年年度股东大会的代理声明中。您可以在SEC网站www.sec.gov或通过访问Vital网站https://investor.vitalenergy.com/免费获得这份文件的副本。投资者可通过阅读有关交易的联合代理声明/招股说明书获得有关这些人和其他可能被视为交易参与者的人的利益的额外信息。如上文所述，您可以获得本文件的免费副本。

对所有股东都具有令人信服的价值ü ü ü将Crescent的一贯战略应用于每一次收购ü一贯战略侧重于FCF和有吸引力的回报Crescent实施较低的活跃度，更高自由现金流的业务计划，以使资产与其一贯战略保持一致；高等级资本配置提高投资者回报并支持同行领先的股息增强“投资级”质量资产负债表杠杆增值业务计划加上约10亿美元的非核心资产剥离管道；创建没有IG地位的最大流动性加权生产商（1）通过收购平台一致的投资和运营承销加强领先增长；围绕合并足迹的机会> 600亿美元（2）有吸引力的收购回报和显着的增值强劲的现金对现金投资回报，估值由现有生产基地覆盖；跨CFFO高度增值，FCF和每股NAV；90-100mm美元的即时年度协同效应，具有显着增加运营效率的潜力Pro Forma Crescent是一个独立的10大规模和专注的资产组合，在Eagle Ford、Permian和Uinta盆地的十多年高质量库存中拥有灵活的资本配置。信用评级旨在为投资者提供一个独立的衡量发行证券信用质量的指标。信用评级不是购买、持有或出售证券的建议，也不涉及特定投资者特定证券的市场价格或适当性。无法保证任何评级将在任何特定时期内保持有效，或任何评级在未来不会被评级机构完全修改或撤销，如果评级机构认为情况如此需要。说明性的600亿美元机会规模，基于Eagle Ford和Permian的资产，而不是由Majors或大盘股持有（基于Enverus数据）。

交易概览交易Structure备考合并企业价值91亿美元（1）全股票对价：每股Vital股份1.9062股Crescent较30天VWAP兑换比率溢价5%，较Vital截至2025年8月22日的30天VWAP溢价15%备考拥有77% Crescent和23% Vital财务和协同效应Strong未来5年合并自由现金产生超过40亿美元（2）目标为90-100美元，预计未来12个月的年度协同效应约为1.5倍杠杆（3）预计在接近时通过有机FCF进一步去杠杆化的路径以及约10亿美元的非核心资产剥离管道维持每股0.12美元的季度股息领导和治理能力Crescent现任首席执行官David Rockecharlie将继续担任首席执行官、Crescent现任非执行主席John Goff将继续担任该职务备考董事会将包括2名来自Vital（总共12名董事）公司和总部合并后的公司将保留名称Crescent Energy Company将继续将总部设在德克萨斯州休斯顿的批准和时机交易分别获得Crescent和Vital董事会一致批准的现任Crescent和Vital股东，分别约占已发行普通股总数的29%和20%，是投票和/或现有投资者协议的一方，根据双方董事会的一致建议支持交易收盘，但须遵守1）多数Vital和Crescent股东的批准和2）惯例成交条件，包括适用的监管机构以2025年第四季度末收盘为目标，假设截至2025年8月22日的重要股权价值约为750毫米，并假设净负债约为23亿美元。基于内部管理层对截至8/22/2025的带钢定价的估计。收盘时的预期杠杆，这是在2025年第四季度估计的。净LTM杠杆定义为合并净债务与合并调整后EBITDA的比率（非GAAP）。

将Crescent的一致战略应用于未来5年的每项收购LFCF（1）>备考MKT上限~34亿美元的2025年EBITDA（2）~10亿美元的2025年杠杆式FCF（2）通过并购扩大Premier Basins的资产头寸-通过产生大量现金流的财务实力和Eagle Ford的资本领先地位的有吸引力的回报，Permian & Uinta盆地~397 MBOE/d 2025E产量（2）> 10年低风险库存0.12美元/SH固定季度股息（3）获得投资级评级的明确路径~10亿美元非核心资产剥离管道已证明的审慎和增值增长记录纪律严明的并购框架侧重于现金对现金的回报，该框架基于截至2025年8月22日的带钢定价的内部管理层估计。基于截至8/22/2025的个人Capital IQ共识估计的组合。任何未来股息的支付取决于董事会批准、市场条件和其他因素。

有吸引力的收购回报和符合Crescent一致承销标准的显着增值ü纪律严明、现有生产基地高等级库存所覆盖的得到良好支持的估值提供了明确的上行空间，强劲的投资回报> 2.0x MOIC和短回报（< 5年）对关键指标CFFO/S、FCF/S & NAV/S ü高度增值立即&可持续增值（1）增值假设截至8/22/2025至6/30/2030的带钢定价，此后持平。基于内部管理层估计的1.9062倍兑换比率。每股LFCF增值每股NAV增值

Crescent在今天的中小盘领域中处于有利地位PF CRGY是一家规模较大的运营商，定位于业内最大的名字注：基于Capital IQ对2025财年的一致估计和截至2025年8月22日的市场数据。标普评级，惠誉不可用。独立SMID-Cap定位（净产量-MBOE/d）惠誉评级Forma Crescent是10大独立催化市场定位阶梯式变化10大液体-WTD独立（净产量-MBOE/d）惠誉评级BB-（1）BB-B（1）BB-BB + BB BB-BB（1）BB + BBB-BBB-BBB-BBB-A A-（1）PB + BB BBB + BBB +

横跨Eagle Ford的Premier Basins优质资产基础的重点资产组合，Uinta和Permian盆地资本配置灵活性：支持自由现金流经周期的持久性ü大量的FCF生成：始终如一的运营模式，专注于自由现金流和回报优势资产状况：具有10年以上已探明库存的低下降产量ü Permian Eagle Ford资产组合Uinta库存（3）低风险：~1,600总计：~3,100储量– PV-10（1）PD：~97亿美元1P：~125亿美元备考新月一目了然产量（2）~397 MBOE/d~64%液体假设YE 2024 SEC PV-10储量，SEC基准价格为75.48美元/bbl对于石油/凝析油和NGLs，以及2.13美元/MMBTU HHUB于2025年1月31日结束的Ridgemar交易的备考。有关更多信息，请参见第2页的免责声明。当前产量显示为截至2025年8月22日的2025E共识估计。Eagle Ford低风险库存包括来自我们YE储备和符合我们低风险标准但由于5年开发时间规则而被排除在外的地点的PUD。Eagle Ford“资源潜力”代表3P地点。基于内部管理层估计的Uinta和Permian低风险库存。仅基于划定地层的Uinta资源潜力。基于Enverus的二叠纪总位置。

规模化、高质量资产头寸~1mm净英亩头寸横跨Eagle Ford、Uinta和Permian # 3净英亩：~540k总位置：~1450（1）~285k净英亩~400低风险位置Eagle Ford位置Uinta位置Permian位置公共生产商# 2净英亩：~145k总位置：~650（2）公共生产商净英亩：~285k总位置：~1,000（3）公共生产商Top 15注：Permian地图包括中央盆地平台上现有的Cresent资产。当前产量排名基于Enverus毛运营产量。Total代表3P地点。Uinta位置仅基于划定的队形。每个Enverus的总位置。DIMMIT WEBB LA SALLE MCMULLEN DUVAL JIM WELLS LIVE OAK ZAVALA FRIO UVALDE MEDINA ATASCOSA BEXAR WILSON KARNES BEE SAN PATRICIO NUECES KLEBERG REFUGIO GOLIAD DEWITT GONZALES GUADALUPE CALDWell BASTROP FAYETTE LAVACA TRAVIS HAYS COMAL KENDALL BANDERA KERR REAL EDWARDS KIMBLE GILLESPIE BLANCO DUCHESNE PECOS REEVES CROCKETT REGAN UPTON CR

竞争经济学（2）（特拉华石油EUR – Bo/ft）Vital的特拉华生产力优于盆地平均水平增加的验证库存，降低资本密集度大量库存（1）（总地点）~总库存增加50%计划减少活动，稳定下降和增加自由现金流资本纪律（活跃钻机数量）Eagle Ford低风险库存包括来自我们YE储备和符合我们低风险标准但由于5年开发时间规则而被排除在外的地点的PUD。Eagle Ford“资源潜力”代表3P地点。基于内部管理层估计的Uinta和Permian低风险库存。仅基于划定地层的Uinta资源潜力。基于Enverus的二叠纪总位置。根据Enverus，特拉华州平均值包括截至2025年8月的所有‘21 –’24水平TIL。Vital Inventory立即争夺资本；PF运营计划降低再投资率（目标~50%），增加自由现金流

资本即时成本、间接费用和资本分配收益加上显着运营效率的潜力组合提供了显着的协同潜力协同价值潜力（年度影响-百万美元）代表第1天与RBL相关的节省以及以改善的债务成本对2028年到期的优先票据进行说明性再融资的影响。表示截至2025年8月22日以带钢定价的以FCF为重点的运营计划推动的债务偿还加速带来的平均年利息节省。（1）（2）资本成本未建模协同潜在运营D & C效率降低小焊盘开发LOE效率投资级路径尽管存在重大的价值创造机会，但交易承销不包括运营上行空间5-Yr PV-10~$ 350 mM 5-Yr PV-10~$ 675 mM

有纪律的增长与大量自由现金流一致关注资本纪律和自由现金流产生65.00美元/3.50美元市值（BN美元）70.00美元/4.00美元SQPF 5年展望-累计LFCF（1）注：基于内部管理层估计。Pro Forma CRGY纳入了重要且适用的协同效应的前进运营计划。假设截至8/22/2025至6/30/2030的带钢定价，此后持平。SQPF一致的FCF生成（年度CRGY LFCF-$ mm）有纪律的增长与通过周期产生一致的自由现金流

资本分配优先事项–将投资者放在首位# 1A财务实力1.0倍长期杠杆目标高达1.5倍用于增值收购# 1B优先向股东返还资本固定股息：每季度每股0.12美元（1）# 2优先回报驱动投资：目标> 2.0倍MOIC（2）和短期回收期发展资本# 3优先超额自由现金流增值收购A B进一步减债机会性股票回购（3）A B优先未来股息的任何支付取决于董事会批准、市场条件和其他因素。“MOIC”是指投入资本或总预计现金流除以开发成本或购置成本的倍数。22年任期于3/4/24实施，授权金额为$ 150 mm（截至8/22/2025剩余约$ 86 mm）。须待董事会批准、市场条件及其他因素后方可作实。

增强“投资级”质量资产负债表假设从当前的CRGY收益率下行~150bps至最差（YTW）。收盘时的预期杠杆，这是在2025年第四季度估计的。Crescent将净LTM杠杆定义为根据其循环信贷安排定义和计算的合并净债务与合并调整后EBITDA（非GAAP）的比率。收盘时的预期流动性，这是2025年第四季度的估计。基于RBL的流动性选择承诺20亿美元减去已提取金额减去未偿信用证加上未偿现金。不包括与非核心资产剥离相关的任何收益。截至2025年6月30日的总债务根据Crescent于2025年7月结束的2025年6月票据发行进行了调整。Line of Sight to IG评级with Leverage Accretive Business Plan Balance Sheet Flexibility：Retain Flexibility to Extend Debt Terms ü持续去杠杆化：对冲良好的FCF加上约10亿美元的非核心资产剥离管道加速偿还债务ü Leverage（2）@ close~1.5x Leverage Target/Max 1.0x/1.5x Liquidity（3）@close~$ 15 billion ü Cost of Capital Advantages：The largest Liquids-Weighted E & P尚未获得IG评级改善资本成本（平均收益率至最差）Go-Forward（1）Limited Near-Term Debt Maturities（4）（百万美元）~400-450bps优势潜在改善with IG评级加权平均期限~6年CRGY SQ净债务获得的净债务RBL借款

自由现金流支持同行领先的资本回报注：未来股息的任何支付取决于董事会批准、市场条件和其他因素。任期两年，于2024年3月4日实施。基于最新申报的上市公司信息。不包括回购和可变股息。市场数据截至8/22/2025。同行包括BTE、CHRD、CIVI、CRC、MGY、MTDR、MUR、NOG、SM和VTLE。代表新月及其前身。假设季度CRGY股息为每股0.12美元。基于截至2025年8月22日CRGY股价9.94美元的股息收益率。固定股息：每季度0.12美元/股# 1优先级# 2优先级150毫米回购授权（1）：至今已行使~64毫米– 43%的授权资本回报框架：固定股息收益率比较（2）连续13年的股息支付（3）（4）同行平均：3.8%的股东获得一致和同行领先的固定股息

通过并购实现回报驱动型增长的可靠业绩记录Proven acquisition strategy（1）（# of Crescent acquisitions）Crescent已展示其成功收购并整合一致的承销标准现金对现金回报、股权增值和保持强劲的资产负债表的Ability Increase return with improved performance and synergy强大的运营执行推动并购成功最大化价值与机会主义剥离一致评估机会以提升我们的长期价值主张ü ü ü收购历史代表Crescent及其前身。按截止日期分组的收购。

自上市以来，Crescent已对业务进行转型> 3倍规模生产基地（净产量-MBOE/d）大量现金流（年度EBITDA-十亿美元）（1）产量增加强劲的资产负债表（信用状况）（穆迪/标普/惠誉）显着增强了信用状况~年度EBITDA增加5倍通过一致的执行信用评级平均证明了转型增长的往绩记录。杠杆说明：“公开上市”指Independence Energy和Contango Oil & Gas于2021年12月7日合并完成后，CRGY的首次公开交易。基于Capital IQ对2025财年的一致预期和截至2025年8月22日的市场数据。如果不做出不合理的努力，就无法将这一非GAAP衡量标准与其最直接可比的GAAP衡量标准进行对账。这是由于难以预测会影响最直接可比的前瞻性GAAP财务指标的各种调节项目的时间或金额，这些项目尚未发生、超出我们的控制和/或无法合理预测。

收购战略在Eagle Ford上展示Eagle Ford案例研究：CRGY在收购资产和改善业绩以建立盆地领先地位方面的执行力June‘23当前增长净英亩（000 ' s）~138~540~4.0x净产量（MBOE/d）~30~173~5.8x %运营~65%~95%~1.5x净运营。地点（资源潜力）~190~1190~6.3x盆地排名（总运营产量）（1）（1）第21届NA领先Eagle Ford位置2022 Crescent足迹2025 YTD收购2023收购2024收购丨Crescent Energy丨Eagle Ford净英亩增长两倍多，~2年内的产量和库存vs初始足迹Jim Wells Uvalde Zavala Dimmit Webb Duval Medina Frio Atascosa Wilson Live Oak McMullen Caldwell Gonzales DeWitt Lavaca Fayette La Salle CRGY Eagle Ford Growth ü回报驱动的并购：自23年6月以来的7次增值Eagle Ford收购ü整合执行：自23年6月以来实现的年度协同效应约为200mm，根据Enverus的数据。

通过收购平台Permian Opportunity Eagle Ford Opportunity Growth Opportunity Remaining（% of the Basin held by Operator Type）（1）Private Public < $ 50亿MKT Cap Public > $ 50亿MKT Cap~53%~11%~35% > $ 200亿> $ 600亿of Opportunity surrounding the Combined Footprint Growth Opportunity Remaining（% of the Basin held by Operator Type）（1）Private Public < $ 50亿MKT Cap Public > $ 50亿MKT Cap~24%~3%~73% > $ 400亿PF Crescent Growth Opportunity Crescent Crescent Minerals Growth OMap and current ownership by operator based on Enverus operator shapefiles。基于Enverus剩余位置的百分比指标。基于现有生产和剩余地点的估计价值的增长机会价值。假设“未定义”的地点归私营运营商所有。运营商当前的所有权不包括CRGY。

CRGY为投资者提供差异化增长和价值新月提供独特的投资机会纪律严明的差异化增长提供自由现金流和可持续的价值信用状况2025E丨FCF收益率股息收益率（1）ü前10名独立的拥有跨越主要盆地的大规模资产头寸的大量自由现金流和非核心资产剥离管道支持有吸引力的资本回报和“投资级”优质资产负债表现有业务定位于提供长期股东价值以及超过600亿美元的进一步增长机会ü ü注：截至8/22/2025的市场数据以及基于Capital IQ对2025E FCF的一致估计。“公开上市”指Independence Energy和Contango Oil & Gas于2021年12月7日合并完成后，CRGY的首次公开交易。同行桶不包括气体加权同行。“大盘股”包括市值超过70亿美元的上市勘探与生产公司。“SMID上限”同业包括BTE、CIVI、CHRD、CRC、MGY、MTDR、MUR、NOG和SM。任何未来股息的支付取决于董事会的批准、市场条件和其他因素。ü始终如一的战略，通过严格的投资和运营执行实现增值生产CAGR（自YE’22以来）

附录

规模化企业为可持续价值创造做好准备规模、资产负债表实力和优势资本市场的有吸引力组合定位备考业务（百万美元）CRGY显著规模企业价值（1）~$ 6,100~$ 2,900~$ 9,100~49% + 2025E产量（MBOE/d）~258~138~397~54% + 2025E EBITDA（2）~$ 2,050~$ 1,350~$ 3,400~70% +资产负债表杠杆（2）（3）（净债务/LTM EBITDA）~1.5x~1.7x~1.5x机构资本市场定位公众持股量~$ 1,800~$ 500~$ 2,300~28% +交易流动性（30天ADTV）~$ 28~$ 23~$ 50~79% +股息收益率（4）（%）~5%-~5备考企业价值基于Crescent企业价值加上为收购Vital而支付的总对价。如果不做出不合理的努力，就无法将这一非GAAP衡量标准与其最直接可比的GAAP衡量标准进行对账。这是由于难以预测将影响最直接可比的前瞻性GAAP财务指标的各种调节项目的时间或金额，这些项目尚未发生、超出我们的控制和/或无法合理预测。收盘时的预期杠杆，这是在2025年第四季度估计的。Crescent将净LTM杠杆定义为根据其循环信贷安排定义和计算的合并净债务与合并调整后EBITDA（非GAAP）的比率。任何未来股息的支付取决于董事会批准、市场条件和其他因素。

2026年资本配置运营计划框架侧重于灵活的资本配置和FCF生成的备考重点领域降低资本强度，提高再投资率产生大量自由现金流，提供长期稳定性，进一步加强资产负债表，实现长期价值最大化运营概览：执行经过验证的CRGY运营战略；相对于每家公司独立的PF再投资率约为50%，缓和活动水平，推动运营改善，以捕捉额外的投资上行空间Eagle Ford、Permian和Uinta的灵活资本配置公司详细信息：不改变公司资本配置策略不改变当前资本回报率框架

增强的规模支持高效运营合并后的公司专注于同行领先的组织效率备考公司受益于重要的运营和投资专业知识合并后的公司相对于同行备考维持有吸引力的G & A指标CRGY PF显示的运行率G & A per BOE，包括估计的协同效应。同行包括BTE、CHRD、CIVI、CRC、MGY、MTDR、MUR、NOG、SM和VTLE现状，指标基于公开披露。BTE包括基于股票的补偿，并以美元显示，期间的加元：美元平均汇率为1.3840。Q2 2025A现金G & A/BOE（1）现状

备考对冲头寸：流动性注：截至2025年8月22日的对冲头寸。包括2025年7月1日开始的套期保值合约。可展期掉期和项圈代表交易对手可能展期的期权。2025年第三季度2025年第四季度2026财年2027财年纽约商品交易所WTI（BBLS，$/bbl）Swaps每日总成交量101,700107，70059,8239，000 WA swap price $ 69.97 $ 68.52 $ 65.07 $ 61.07 Collars每日总成交量16,00016，00016,446--WA long put price $ 62.03 $ 62.03 $ 60.18--WA short call price $ 78.24 $ 78.24 $ 70.82-short puts total daily volumes---4,500-WA short put price---$ 48.00--extendible swaps（1）每日总成交量---8,50810，000 WA swap price---$ 75.21 $ 75.00 Extendible Collars（1）每日总成交量----2,000-项圈（BBLS，$/BBL）每日总成交量1,0001，000500--WA多头看跌价$ 65.00 $ 65.00 $ 60.00--WA空头收回价$ 91.61 $ 91.61 $ 82.00--MEH基差掉期（BBLS，$/BBBL）每日总成交量46,00046，00015,496--WA掉期价格$ 1.62 $ 1.62 $ 1.76--CMA滚动掉期（BBLS，$/BBBL）每日总成交量59,00056，0005,000--WA掉期价格$ 0.54 $ 0.43 $ 0.20--NGLs（BBLS，$/bbl）乙烷掉期每日总成交量14,05214，052---WA掉期价格$ 11.11 $ 11.11---丙烷掉期每日总成交量10,50610，506---WA掉期价格$ 33.75 $ 33.75----正常丁烷掉期每日总成交量321321---WA掉期价格$ 34.46 $ 34.46---异丁烷掉期每日总成交量270270----WA掉期价格$ 35.66 $ 35.66----天然气掉期每日总成交量351351----WA掉期价格$ 60.15 $ 60.15----

备考对冲头寸：燃气注：截至2025年8月22日的对冲头寸。包括2025年7月1日开始的套期保值合约。可展期掉期是指交易对手可以展期的期权。Q3 2025 Q4 2025 FY 2026 FY 2027 FY NYMEX Henry Hub（MMBTU，$/MMBTU）Swaps Total Daily Volumes 187,000203，739269,370--WA Swap Price $ 3.83 $ 4.16 $ 4.05--Collars Total Daily Volumes 171,000227，522126,521--WA Long Put Price $ 3.03 $ 3.17 $ 3.08--WA Short Call Price $ 5.91 $ 5.69 $ 4.79--Extendible Swaps（1）Total Daily Volumes----50,000 WA Swap Price----$ 4.19 Waha Fixed Swaps（MMBTU，$/MMBTU）Total Daily Vol$/MMBTU）每日总成交量----40,000 WA掉期价格----（$ 0.97）HSC基差掉期（MMBTU，$/MMBTU）每日总成交量250,000266，630284,822180，000 WA掉期价格（$ 0.30）（$ 0.32）（$ 0.42）（$ 0.33）NGPL TXOK基差掉期（MMBTU，$/MMBTU）每日总成交量40,00040，00030,000--WA掉期价格（$ 0.37）（$ 0.37）（$ 0.39）--Transco St 85（Z4）基差掉期（MMBTU，$/MMBTU）每日总成交量13,80013，800---WA掉期价格$ 0.32 $ 0.32

非GAAP衡量指标现值（按PV-10折现）不是按照GAAP计算的财务指标，因为它不包括所得税对未来净收入的影响。PV-10并不代表对Crescent或Vital石油和天然气资产的公平市场价值的估计。Crescent和Vital各自认为，PV-10的列报对其投资者是相关和有用的，因为它在考虑未来所得税和当前税收结构之前列报了归属于其储备的未来净现金流。Crescent、Vital和他们行业中的其他公司使用PV-10作为衡量标准，以比较公司持有的探明储量的相对规模和价值，而不考虑这类实体的具体税收特征。请投资者注意，PV-10并不代表对Crescent或Vital探明储量的公平市场价值的估计。由于本演示文稿中介绍的某些非公认会计原则衡量标准具有前瞻性，如果不做出不合理的努力，这些非公认会计原则衡量标准与最直接可比的公认会计原则衡量标准就无法进行对账。这是由于难以预测会影响最直接可比的前瞻性GAAP财务指标的各种调节项目的时间或金额，这些项目尚未发生、超出我们的控制和/或无法合理预测。因此，此类对账不包括在本新闻稿中。在没有最直接可比的GAAP财务指标的情况下提供的前瞻性非GAAP财务指标可能与相应的GAAP财务指标存在重大差异。Crescent将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、债务清偿损失、所得税费用（收益）、折旧、损耗和摊销、勘探费用、衍生工具的非现金收益（损失）、非现金股权补偿、出售资产的（收益）损失、其他（收入）费用以及交易和非经常性费用前的净收入（亏损）。此外，我们还减去了OPCO进行的与管理人补偿和所购衍生合约结算相关的某些可赎回的非控制性权益分配。调整后的EBITDA不是由GAAP确定的业绩衡量标准。我们认为，调整后的EBITDA是一种有用的业绩衡量标准，因为它允许在与同行进行比较时对我们的经营业绩进行有效评估，而不考虑我们的融资方式、公司形式或资本结构。在得出调整后的EBITDA时，我们将上述项目排除在净收入（亏损）之外，因为这些金额在我们的行业内可能会有很大差异，具体取决于会计方法和资产的账面价值、资本结构和收购资产的方法。调整后的EBITDA不应被视为是根据公认会计原则确定的净收入（亏损）的替代或更有意义的，而这种衡量标准是最具可比性的公认会计原则衡量标准。调整后的EBITDA中排除的某些项目是理解和评估公司财务业绩的重要组成部分，例如公司的资本成本和税收负担，以及可折旧资产的历史成本，这些都没有反映在调整后的EBITDA中。我们对调整后EBITDA的表述不应被解释为我们的业绩将不受异常或非经常性项目影响的推断。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他公司的其他类似名称的衡量标准不同。此外，循环信贷融资和优先票据包括为遵守契约的目的计算调整后的EBITDA。Crescent将杠杆自由现金流（“杠杆FCF”或“LFCF”）定义为调整后的EBITDA减去利息费用，不包括递延融资成本、折扣和溢价的非现金摊销、债务清偿损失，不包括递延融资成本、折扣和溢价的非现金核销、当期所得税优惠（费用）、OPCO进行的与税收相关的可赎回非控股权益分配以及石油和天然气资产的开发。杠杆自由现金流不考虑收购产生的金额。杠杆自由现金流不是由GAAP确定的流动性衡量标准。杠杆自由现金流是一种补充性的非公认会计准则流动性衡量标准，我们的管理层和财务报表的外部用户，例如行业分析师、投资者、贷方和评级机构都在使用它。我们认为，杠杆自由现金流是一种有用的流动性衡量标准，因为它可以有效评估我们的经营和财务业绩以及我们的运营产生现金流的能力，这些现金流可用于降低杠杆或分配给我们的股权持有人。杠杆自由现金流不应被视为替代，或更有意义的， 按照公认会计原则确定的经营活动提供的现金流量净额，其中这种计量是最具可比性的公认会计原则计量，或作为实际流动性、经营业绩或投资活动的指标。我们对杠杆自由现金流的计算可能无法与其他公司的其他类似标题的衡量标准进行比较。

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