附件 99.3

读者须知：以下管理层对Digihost Technology Inc.的讨论和分析已按下文第1节-引言中的描述进行了重述。管理层认为这些重述构成需要补救的实质性弱点，管理层正在实施补救措施以解决实质性弱点。更多详细信息载于这份重述的MD & A的财务报告内部控制部分。

DIGIHOST TECHNOLOGY INC。

管理层的讨论与分析

截至2023年12月31日止年度

重述

简介

以下重述管理层对Digihost Technology Inc.（“公司”或“DigiHost”）的财务状况和经营业绩的讨论&分析（本“MD & A”）构成管理层对影响公司截至2023年12月31日止三个月和十二个月期间的财务和经营业绩的因素的审查。这份重述的MD & A是为了遵守National Instrument 51-102 – Continuous Disclosure Obligations的要求而编写的。这份重述的MD & A应与公司截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度经重述的经审计的公司综合财务报表及其附注一并阅读。结果以美元报告，除非另有说明。除非另有说明，公司经审计的重述财务报表和本重述MD & A中包含的财务信息均根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）和国际财务报告准则解释委员会的解释编制。

这份重述的MD & A的生效日期为2025年3月5日。

为了准备这份MD & A，管理层与董事会（“董事会”）一起考虑了信息的重要性。在以下情况下，信息被视为重要信息：（i）此类信息导致或合理预期将导致公司从属有表决权股份的市场价格或价值发生重大变化；（ii）合理的投资者极有可能认为其在做出投资决策时很重要；或（iii）它将显着改变投资者可获得的信息的总体组合。管理层与董事会一起，参照所有相关情况，包括潜在的市场敏感性，对重要性进行了评估。

有关公司及其运营的信息可从公司办公室获得，并可在电子文件分析和检索系统+（“SEDAR +”）网站（www.sedarplus.ca）和EDGAR网站www.sec.gov/edgar上的公司简介下查阅。

在这份重述的MD & A中，某些先前报告的截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的财务信息已重述，以反映重述财务报表的变化。有关重述的更多信息，请参阅本MD & A的重述部分和重述财务报表的附注2w。

这份重述的MD & A已更新如下：

除重述外，公司没有修改或更新原始MD & A中的披露，以反映在以后日期发生的事件或随后为公司所知的事实。因此，前瞻性陈述可能代表公司截至MD & A日期的观点，不应被认为在此后的任何日期都是准确的。不受重述影响的披露不变，反映了在原始申报时所作的披露。因此，MD & A应与公司在SEDAR +和EDGAR最初提交日期之后提交的SEDAR +和EDGAR文件一起阅读。

公司重述的财务报表已根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS会计准则”）编制。除非另有说明，公司重述的财务报表和本MD & A分别以千美元和美元报告。公司管理团队（“管理层”）负责重述财务报表的编制和完整性，包括维护适当的信息系统、程序和内部控制。管理层还负责确保外部披露的信息，包括重述的财务报表和MD & A，是完整和可靠的。

业务说明

Digihost通过其美国运营子公司，主要作为一家区块链技术公司运营，目前专注于比特币挖矿。Digihost以增长为导向的战略是寻求机会，为公司拥有和第三方托管的矿工提高挖矿哈希率并降低能源成本。该公司的运营专注于通过采矿、托管解决方案和区块链软件解决方案进行验证。Digihost在纽约州北部和阿拉巴马州运营其全资拥有的设施。

目前DigiHost公司旗下矿机的产量约为1EH。该公司还向第三方出租土地和销售能源。Digihost在2023年第一季度收购的60MW发电厂于年底全面投入运营。电厂基础设施既包括公司拥有的矿工，也包括第三方托管机构。

除了DigiHost直接使用的输出能力外，托管安排将为第三方提供约2 EH/s的运营能力。此外，2022年，Digihost在北卡罗来纳州收购了25英亩土地，以容纳一个将在合资基础上开发的200MW电力基础设施项目。该项目的第一阶段正在开发2025年，将为公司提供约75兆瓦的进一步电力。

DigiHost仍然专注于从可再生能源和创造零碳排放的能源中采购电力。

公司总部位于2830 Produce Row，Houston，TX77023。

采矿作业和网络概况

公司比特币挖矿业务的收入根据比特币开采当日有效的比特币平均价格确认。比特币在实际开采时间起的24小时内收到。比特币价格波动较大，每天都会有明显变化。价格的这种波动可能导致不同时期记录的收入发生重大变化。

网络挖矿难度是该公司在比特币挖矿业务中面临的最重大的竞争条件之一。网络难度是衡量找到低于给定目标的哈希有多难的一个无统一的衡量标准。网络难度直接受到比特币价格的影响。随着比特币价格上涨，如果更多竞争对手开始开采比特币，网络挖矿难度可能会增加，这将导致公司基于现有计算能力开采的比特币数量减少。随着网络难度的上升，该公司开采比特币的成本也在上升。

比特币网络协议根据比特币挖矿使用的总算力解决之前的2,0 16个区块所花费的时间，通过每散列2,0 16个区块来改变目标，从而自动调整网络难度，从而使解决每个区块的平均时间尽可能保持在接近十分钟的时间。价格和网络难度正相关使得随着比特币价格的上涨，矿工进入市场有了额外的动力，而这种矿工的增加通常具有网络难度的成比例增加。

关于将公司的比特币转换为现金，公司依赖第三方服务提供商代理销售其开采的比特币。2022年，该公司开始将开采的部分比特币货币化，为公司的运营成本和SG & A费用提供资金，从而减少了进入股票市场为这些成本和费用提供资金的需要。这一战略在整个2023年一直持续到本MD & A发布之日。

“矿池”是由矿池运营商运营的一项服务，将单个矿工的资源集中起来，通过网络共享他们的处理能力。矿池的出现是为了应对在比特币区块链上争夺比特币奖励的难度和网络哈希率不断增加的情况，以此作为降低成本和降低单个矿工挖矿活动风险的一种方式。矿池运营商提供参与矿池的独立矿企算力协调服务。矿池面临中断和停机时间等各种风险。如果我们利用体验停机时间的池或没有产生回报，我们的结果可能会受到影响。

该公司使用一个矿池，利用基于合同公式的比特币“每股全额付费”支付来支付比特币奖励，该公式主要根据我们提供给矿池的哈希率占总网络哈希率的百分比以及其他输入来计算支付。即使一个区块没有被矿池运营商成功放置，我们也有权获得对价。公司于2022年完全过渡到这类矿池，并于截至2023年12月31日止年度使用。

采矿作业

比特币

截至2023年12月31日，根据Gemini交易所截至该日的比特币价格，该公司共持有约19个比特币，库存价值为822,884美元。截至2023年12月31日止十二个月期间，DigiHost共开采约640枚比特币，而截至2022年12月31日止十二个月期间共开采约832枚比特币，跌幅为23%。

与2022年相比，开采的比特币有所减少，原因是该公司在该年度上线的矿机规模扩大，而在2023年期间，该公司签订了各种托管和托管协议，以使其业务多样化，从而减少了开采的硬币数量。

截至2023年12月31日的三个月期间，DigiHost自采的比特币总数约为148个，而截至2022年12月31日的三个月期间，自采的比特币总数约为190个，下降了23%。

以太坊

截至2023年12月31日，由于库存在2023年第一季度转换为现金，公司总共持有零以太坊。截至2022年12月31日，根据2022年12月31日的ETH价格，公司共持有801 ETH，价值958,480美元。

更新和扩展

2023年2月7日，公司宣布已完成对纽约州北托纳旺达一座60兆瓦发电厂的收购。继公司于2021年3月24日首次发布新闻后，收购条款进行了修订，以反映全现金收购价格。并无就收购事项发行公司股份。

此次收购是该公司正在进行的基础设施扩张战略中的一个重要里程碑。由于此次收购，该公司在其三个站点的综合运营能力代表约90MW的可用功率，相当于约2 EH/s的计算能力。发电机容量将继续灵活运行，以确保根据纽约独立系统运营商（NYISO）的指令，向地区居民、企业和行业提供24/7可调度的供应，以减轻电力中断的影响。

公司与Northern Data NY，LLC（“ND”）于2023年2月16日订立采矿运营协议。根据协议条款，Digihost同意提供必要的电力和辅助操作功能，以便其财产上的数字货币挖矿设备在其设施之外高效运行。截至2023年12月31日，该协议没有续签，将于2024年4月到期。

公司与比特数字 USA，Inc.（“BIT”）于2023年4月20日订立了托管服务协议。根据协议条款，Digihost将提供托管服务，以换取根据合同条款偿还电力消耗。

公司与Corner Energy LTD（“Corner”）于2023年9月21日订立了托管服务协议。根据协议条款，Digihost将提供托管服务，以换取根据合同条款偿还电力消耗。

2024年3月5日，公司宣布与全球领先的数字货币挖矿服务器制造商之一签署多年托管协议。根据协议，Digihost将获得4,640台S19 XP（21.5W/TH）的预付款，相当于约14MW的托管容量。该公司计划在下一次比特币减半之前部署这些下一代、高能效和高性能的矿工。此次部署将导致预计哈希率增加约700 PH/s，使Digihost的总哈希率达到2.4 EH/s。

绿色倡议

目前，DigiHost在纽约州两个站点的电网电力消耗所消耗的电力中，有93%来自零碳发电。此外，所消耗的能源的50%以上来自可再生能源。随着Digihost将其自有的天然气燃烧发电设施上线，该公司将专注于为该站点消耗的至少50%的天然气采购可再生天然气（“RNG”）。纽约州有一个不断发展的RNG生态系统，该生态系统通常由当地奶牛场的厌氧消化池或垃圾填埋场产生。

当前的碳中和努力和倡议包括：

市场发售

2022年3月4日，公司与H.C. Wainwright & Co.，LLC作为代理（“代理”）订立发售协议，据此，公司建立了一个市场上股权计划（“ATM计划”）。从ATM计划开始到2023年12月31日，公司发行了556,954股次级有表决权股票，以换取总收益1,088，372美元，平均股价为1.95美元，在向代理支付了32,651美元的佣金并产生了7,436美元的其他交易费用后，获得了1,048，285美元的净收益。

在截至2023年12月31日的季度中，该公司发行了170,491股次级有表决权股票，以换取387,056美元的总收益，平均股价为2.27美元，在向代理支付了11,612美元的佣金并产生了1,014美元的其他交易费用后，获得了374,430美元的净收益。

ATM程序于2024年3月停止向公司提供。

NCIB

在2022年5月期间，DigiHost宣布已获得批准，可由公司酌情在加拿大进行正常课程发行人投标计划（“NCIB”），以购买最多1,219，762股其下属有表决权的股份以供注销。NCIB的启动是由于公司可能不时认为其附属有投票权股份的市场价格未能准确反映公司业务的基本价值。NCIB于2023年5月25日到期。根据NCIB，公司回购了165,200股次级有表决权股份，回购总价为255,525美元。

数字货币的托管服务

该公司在Gemini Trust Company，LLC（Gemini）拥有一个数字托管账户。Gemini是一家数字货币交易所和托管人，允许客户购买、出售和存储其数字资产。Gemini持有该公司100%的热存储加密货币资产。双子星不是公司的关联方。本公司并不知悉有关双子座公司经营的任何事项会对本公司就其经审计财务报表取得无保留审计意见的能力产生不利影响。

由于其在该行业的业绩记录，该公司选择与Gemini一起持有其公司加密货币资产的全部库存。Gemini是一家受纽约州金融服务部监管的纽约信托公司，是加拿大金融机构的外国等价物（该术语在National Instrument 45-106 – Prospectus Exemption中定义）。Gemini是《纽约银行法》规定的合格托管人，并获得纽约州的数字资产托管许可。Gemini没有指定次级托管人来持有该公司的任何加密货币。Gemini有1亿美元的分成，其中2500万美元用于在线热钱包中持有的数字资产的商业犯罪保险，以及7500万美元用于线下、冷库保险。尽管该公司历来将其与Gemini的数字加密资产同时使用冷存储和热存储，但该公司目前将其与Gemini托管的所有加密货币都存放在热存储中。

公司已对Gemini进行尽职调查，未发现任何重大问题。它定期在公共区块链探索器上审查和验证其资产余额。公司管理层不知道有任何涉及Gemini的安全漏洞或其他类似事件导致加密货币资产丢失或被盗。如果Gemini破产或破产，该公司将把任何无法收回的加密货币资产作为损失注销。

为了监测Gemini，公司依赖SOC 2 Type II报告提供的系统和组织控制，该报告由独立审计公司Deloitte & Touche LLP承担。SOC2 Type II认证和报告被视为有助于向第三方提供验证，即是否已实施适当的控制措施来保护公司的加密货币资产，特别是因为它涉及到具有严格的安全和数据保护流程和协议。

一般来说，SOC2 Type II认证由外部审计机构颁发，该机构根据现有系统和流程评估供应商遵守五项信任原则的程度。这五项原则包括以下内容：

公司已选择使用Gemini作为其唯一托管人，因为Gemini汇编了可提供给公司的书面控制，例如SOC 2 Type II认证。该公司审查SOC2 Type II报告，以确保其维护安全的技术基础设施，以及旨在保护加密货币资产的安全系统有效运行。迄今为止，该公司尚未根据其对SOC 2 Type II报告的审查发现任何重大问题。

Gemini为其在线热钱包中代表公司持有的加密货币提供保险。该公司正在寻求为其开采的数字货币的剩余部分投保。鉴于数字货币挖矿及关联业务的新颖性，这种性质的保险一般是买不到的，或者公司获取不经济，导致保险覆盖不足的风险。

有时，为了降低第三方风险，该公司会在未连接互联网的冷库解决方案中持有一部分数字货币。该公司的数字资产被保存在冷库中，存放在银行网点的保险箱中。该公司存储其加密货币资产的钱包不是多重签名钱包；然而，该公司通过将种子短语划分为多个部分，并将每个部分分别固定在一个单独的位置，来保护24字的种子短语，这有助于在钱包丢失、被盗或损坏时找回钱包。种子短语的每个部分都存储在保险箱或保险箱中，该公司通过采用相同的24字种子短语来复制该安全协议，将其划分为几个部分，并将每个部分存储在一个安全的位置，而不是用于第一个种子短语副本的单独的保险箱或保险箱中。这种重复确保了如果公司的冷钱包丢失、被盗或损坏，通过冷库解决方案持有的数字货币将可由公司追回。在截至2023年12月31日的一年中，截至本MD & A日期，该公司的所有加密货币资产目前都保存在其Gemini钱包中。

调整后EBITDA –非公认会计准则计量

“调整后EBITDA”是管理层使用的一个指标，它是所报告的息税前营业收入（亏损），并为去除其他非现金项目（包括折旧）进行了调整，并进一步调整以去除与收购相关的成本、基于股份的补偿成本和不寻常的费用。管理层认为，“调整后EBITDA”是一个有用的财务指标，可以在非现金项目和收购相关活动的影响之前，以现金为基础评估其经营业绩。

精选财务信息

季度信息精选

根据国际财务报告准则编制的最近八个季度中每个季度的选定信息摘要如下：

公司一般不受季节性影响。可能影响收入和盈利的因素包括比特币价格、网络难度、电力价格、外汇波动和公司的算力。

经营成果

截至2023年12月31日止三个月，与截至2022年12月31日止三个月相比：

截至2023年12月31日止三个月，公司净亏损为9685061美元，而截至2022年12月31日止三个月净亏损为9741906美元。本季度亮点包括：

收入

截至2023年12月31日止三个月，比特币挖矿收入为4,889，184美元，而截至2022年12月31日止期间为5,682，0 19美元。

截至2023年12月31日止三个月期间，公司以平均比特币价格35,950美元（来自Gemini）自采共约136枚比特币，而截至2022年12月31日止三个月期间，公司以平均比特币价格29,905美元自采约190枚比特币。

尽管比特币的平均价格与上一年相比有所上涨，但影响公司2023年第四季度挖矿收入与22年第四季度相比下降的最重要因素是公司2023年收入来源的多样化，即通过签订本MD & A中上述的托管和售电协议。通过订立这些合同，公司得以利用其现有的基础设施和电力供应，并获得持续的消费付款。

根据这些协议，公司在截至2023年12月31日的季度确认了来自托管服务协议的收入1,069，982美元（2022年：零美元）和来自售电的收入952,745美元（2022年：零美元）。这两份托管服务协议分别于2023年4月和2023年9月生效，而采矿业务协议于2023年2月执行。

该公司还确认本季度能源销售收入为794,522美元，而2022年为0美元，因为该公司在2023年第一季度收购了一座60MW的发电厂。本次收购业务的收入每月通过工厂的运营通过其可出售的可用容量以及实际出售的电力发电量确认。

销售成本

截至2023年12月31日的三个月期间，公司的销售成本为14,741，886美元，而截至2022年12月31日的三个月期间为12,160，023美元。

折旧和摊销费用比上年增加1,359，063美元与公司收购电厂相关的约1,430万美元资产在2023年上半年投入使用。该公司还在年内投入服务额外的基础设施建设和采矿设备，这影响了季度费用。

一般、行政及其他开支

截至2023年12月31日的三个月期间，公司的一般和管理费用为3110751美元，而2022年同期为6292224美元。

与截至2022年12月31日的季度相比，本期的主要驱动因素是：

本年度其他值得注意的收入/支出项目包括认股权证负债的重估，导致亏损277万美元（2022年：收益178万美元）。

截至2023年12月31日止年度，与截至2022年12月31日止年度相比：

截至2023年12月31日止年度，公司净亏损为21729107美元，而截至2022年12月31日止年度的净收入为4329342美元。

这一时期的亮点包括：

收入

截至2023年12月31日止年度，比特币挖矿收入为18,128，241美元，而截至2022年12月31日止年度为24,190，060美元。

截至2023年12月31日止年度，公司以平均比特币价格28,861美元（来自Gemini）开采了640枚比特币，而截至2022年12月31日止年度，公司以平均比特币价格28,198美元开采了832枚比特币。由于比特币的平均价格同比保持一致且比特币网络难度增加，影响公司2023年挖矿收入与上一年相比下降的最重要因素是公司在2023年通过签订本MD & A中上述的托管和售电协议实现了收入来源的多样化。通过订立这些合同，公司得以利用其现有的基础设施和电力供应，并获得持续的消费付款。

根据这些协议，公司在截至2023年12月31日止年度确认了托管服务协议的收入1,675，269美元（2022年：零美元）和售电收入3,037，393美元（2022年：零美元）。这两份托管服务协议分别于2023年4月和2023年9月生效，而采矿业务协议于2023年2月执行。

该公司还在该期间确认了3,272，005美元的能源销售收入，而2022年为0美元，因为该公司在2023年第一季度收购了一座60MW的发电厂。本次收购一项业务的收入每月通过该工厂的运营通过其可出售的可用容量以及实际出售的电力发电量确认。

销售成本

截至2023年12月31日止年度，该公司的销售成本为35,780，032美元，而截至2022年12月31日止年度的销售成本为30,987，397美元。

与上一年相比，收入成本增加了2457138美元，这主要是由于与发电厂相关的成本为4225676美元（2022年：零美元），其中包括燃料、天然气、碳排放、合同工以及一般维修和维护成本。

折旧和摊销费用同比增加4,214，311美元，原因是与公司收购电厂相关的约1,430万美元资产在2023年上半年投入使用。该公司还在年内投入服务额外的基础设施建设和采矿设备。

由于公司之前的协议在2023年第一季度到期，矿商和租赁托管协议费用减少了1,878，814美元。

一般、行政及其他开支

截至2023年12月31日止年度，该公司的一般和管理费用为7,653，629美元，而截至2022年12月31日止年度为21,430，037美元。

与截至2022年12月31日止年度的主要差异是由于：

本年度其他值得注意的收入/支出项目包括认股权证负债的重估，导致亏损452万美元（2022年：收益3201万美元）。

现金流

经营活动

截至2023年12月31日止年度经营活动使用的现金为13,572，958美元，而截至2022年12月31日止年度使用的现金为15,495，179美元。出现差异的主要原因是，折旧和摊销费用在比较基础上有所增加（14923419美元对10657144美元）、数字货币项目（17876857美元对3444692美元）、认股权证负债变化（4522523美元对32010637美元）以及2022年设备销售收益1140658美元（2023年为零美元）。

投资活动

截至2023年12月31日止年度投资活动提供的现金为12007498美元，而截至2022年12月31日止年度投资活动使用的现金为2428758美元。本年度，现金4749666美元用于购买发电厂，3007766美元用于购买设备，数字货币交易现金19.26 4.980美元，其中499950美元来自出售设备。在上一年，数字货币交易的现金为16016280美元，出售老矿工的收益为795000美元，部分抵消了14685038美元的设备购买和4555000美元的数字货币收购。

融资活动

截至2023年12月31日止年度，融资活动提供的现金为56,111美元，而截至2022年12月31日止年度为18,858，844美元。本期余额的驱动因素是应付贷款收益691500美元和以现金发行股票收益1073244美元，部分被偿还贷款1027753美元和租赁付款146880美元所抵消。在上一年，公司收到了8314269美元的私募配售收益、10000000美元的应付贷款收益和1029600美元的预融资认股权证收益，部分被255525美元的股票回购和96000美元的租赁付款所抵消。

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流动性和财务状况

截至2023年12月31日，该公司的负营运资金余额为3,064，351美元，其中包括数字货币822,884美元。该公司于2020年2月中旬开始从数字货币挖矿中获得收入；但其经营历史有限，无法保证该公司的历史业绩将对其未来业绩具有指示性。

公司持续经营的能力取决于公司高效挖掘和清算数字货币、管理运营费用以及通过债务或股权融资筹集额外资金的能力。

资本资源

该公司的资本管理目标是提供财务资源，使DigiHost能够最大限度地为其股东带来回报，同时也提高其资本成本。为实现这一目标，公司对资本结构进行监控，并根据不断变化的经济环境和公司面临的各种风险进行调整。公司实现这一目标的方法是保持灵活的资本结构，在令人满意的风险水平上优化资本成本，保持其履行到期财务义务的能力，并确保公司有适当的财务资源为其有机和收购性增长提供资金。

该公司预计，其现有的财务资源将足以投入运营所有先前宣布的采矿硬件收购以及支持收购发电厂所需的基础设施。为了实现其未来的业务目标，公司可能需要清算或借入截至本协议日期已积累的比特币以及持续运营产生的比特币，这可能会或可能不会以具有商业吸引力的条款或根本不可能。

公司目前预计，未来可能需要额外的融资来收购额外的发电设施，以实现公司在2024年底之前实现总功率为6EH/s的哈希目标。该公司还预计，可能需要额外融资来购买利用其最大产能所需的下一代矿机，并正在寻找有吸引力的合资和托管托管交易，以帮助扩大其资本状况。

Digihost可能会通过发行股权、通过贷款产品寻求融资、调整资本支出、签订有利的托管或托管协议或处置资产来管理其资本结构。

应收票据与关联交易

应收本票

2021年12月，公司就本金为800,000美元的有担保可转换本票（“票据”）订立协议。该票据按年利率6%计息，每个日历季度以现金支付3%，以票据支付3%（附注5）。该票据可根据公司的选择转换为发行人的C系列优先股。若该票据未获公司转换为股份，则所有未付及应计利息将于2026年12月21日到期日到期。票据由发行人的资产作担保。

应付贷款

公司与首席执行官控制的公司Doge Capital LLC（“Doge”）于2023年2月6日订立贷款协议，据此Doge向公司借出等值30个比特币，价值691,500美元，公司同意偿还Doge 36个比特币作为贷款的全部偿还。公司应连续12个月每月偿还Doge3比特币，首笔款项将于2023年3月1日到期，其余11笔款项将于每个连续月的第一天到期。这笔贷款的剩余余额已于2024年第一季度还清。

关联交易

如果一方有能力直接或间接控制另一方或在作出财务和经营决策时对另一方施加重大影响，则被视为关联方。如果当事人受到共同控制，也被认为是有关联的。关联方包括关键管理人员，可能是个人或企业实体。当关联方之间发生资源转移或义务转移时，该交易被视为关联方交易。关联交易按交换金额入账，为关联方之间约定的金额。

关键管理人员是指有权、有责任直接或间接规划、指挥、控制公司活动的人员。关键管理人员包括公司的执行官和董事会成员。

公司关键管理人员薪酬情况如下：

股本

截至2023年12月31日，公司有28,878，667股次级有表决权股份流通在外。

截至2023年12月31日，公司已发行692,170份股票期权、1,036，900份受限制股份单位及10,124，330份认股权证。

表外安排

于本MD & A日期，公司并无任何表外安排。

重述

现金流量的重报

原先，公司在现金流量表中将出售数字资产的收益归类为经营活动，依据是其核心业务和主要活动与数字资产相关。数字资产根据国际会计准则第38号，无形资产入账。

在2024年期间，公司对现金流量表的列报方式进行了审查，以确定出售数字资产的收益是否应归类为投资活动而不是经营活动。根据国际会计准则第7号，现金流量第16（b）段，出售无形资产的现金收入是投资活动产生的现金流量的一个例子。

2024年12月，该公司得出结论，对出售数字资产的收益进行适当分类是现金流量表内的一项投资活动。该公司认定，为了更正销售数字资产所得收益从经营现金流到投资活动现金流的分类，重述所提供的财务信息是必要的。

这些错误已在重述的财务报表中更正。

重述对受影响财务报表项目的影响如下：

截至2022年12月31日止年度合并现金流量表的调整–重述

截至2023年12月31日止年度合并现金流量表的调整-重述

有关财务报表重述的更多信息，请参阅重述财务报表附注2w。

采用新的会计政策

这些合并财务报表包括DigiHost及其全资子公司：DigiHost International，Inc.的账目。子公司自收购之日（即公司获得控制权之日）起合并，并继续合并至该控制权终止之日。当投资者对被投资方拥有指导其活动的权力、对被投资方的可变回报的敞口以及使用权力影响投资者回报的能力时，就实现了控制。所有公司间交易和余额已在合并时消除。

这些财务报表以美元列报。Digihost的功能货币为加元，Digihost International，Inc.的功能货币为美元。除非另有说明，所有财务信息均以美元表示。

以外币计价的货币资产和负债按报告日的有效汇率换算为美元。非货币性资产和负债按各自交易日的历史汇率折算。收入和费用按每个交易日的汇率折算。折算损益计入外汇费用。

功能货币换算为不同列报货币的实体的业绩和财务状况按以下方式处理：

公司根据国际财务报告准则第15号“客户合同收入”（“IFRS 15”）确认收入。

为确定与客户的合同的收入确认，公司执行以下五个步骤：（i）识别与客户的合同，（ii）识别合同中的履约义务，（iii）确定交易价格，包括在未来很可能不会发生重大转回的情况下的可变对价，（iv）将交易价格分配给合同中的相应履约义务，以及（v）在公司履行履约义务时（或随着）确认收入。

当公司向客户转让其商品和服务的金额反映公司预期在该交换中有权获得的对价时，公司确认收入。

为了识别与客户签订的合同中的履约义务，公司必须评估合同中承诺的商品或服务，并识别每一种可区分的承诺商品或服务。履约义务符合IFRS 15对“可区分的”商品或服务（或捆绑的商品或服务）的定义，前提是同时满足以下两个标准：客户可以单独或与客户随时可以获得的其他资源（即商品或服务能够区分）一起从该商品或服务中受益，且主体向客户转让该商品或服务的承诺可与合同中的其他承诺（即，转让商品或服务的承诺在合同范围内是明确的）。

如果一种商品或服务不是可区分的，则该商品或服务与其他承诺的商品或服务相结合，直到识别出可区分的一捆商品或服务。

交易价格是一个实体预期有权获得的对价金额，以换取向客户转让承诺的商品或服务。与客户的合同中承诺的对价可能包括固定金额、可变金额，或两者兼而有之。在确定交易价格时，主体必须考虑以下所有因素的影响：

可变对价仅在后续解决与可变对价相关的不确定性时极有可能不会发生累计收入确认金额的重大转回的情况下计入交易价格。交易价格按相对独立售价基准分配至每项履约义务。分配给每项履约义务的交易价格在该履约义务得到履行时、酌情在某一时点或一段时间内予以确认。

作为提供算力（代表公司唯一履约义务）的交换条件，公司有权获得加密货币形式的非现金对价，根据矿池的不同，按照两种支付方式之一计算。公司参与的矿池采用的支付方式为每股全额支付（“FPPS”）。这种支付方式包含三个组成部分，（i）矿池运营商的固定加密货币奖励的零碎份额（简称“区块奖励”），（ii）区块链用户为执行交易而产生（由其支付）并由矿池运营商分配（支付）给个人矿工的交易费用，以及（iii）矿池运营商为运营矿池而保留的矿池运营费用。公司的总薪酬为公司应占（a）区块奖励和（b）交易费减去（c）矿池运营费的总和。

由于公司预期有权获得的提供算力的对价完全是可变的（区块奖励、交易费和池运营费），以及非现金对价，公司评估其预期在合同开始时和随后有权获得的可变非现金对价的估计金额，以确定一旦与可变对价相关的不确定性随后得到解决，何时以及在何种程度上极有可能不会发生累计收入确认金额的重大转回。对于FPPS支付方式下的每一份合同，公司在合同服务控制权转移给矿池运营商的同一天确认非现金对价，即合同开始的同一天。对于两种FPPS支付方式下的合约，公司按合约开始日当天开始的加密货币现货价格计量非现金对价，由公司的主要市场，即Gemini确定。

数字货币由比特币和以太坊组成。数字货币符合国际会计准则第38号无形资产的无形资产定义，因为它们是没有实物的可识别的非货币性资产。它们最初按成本入账，随后使用重估方法对数字货币进行计量。在数字资产确认为收入的情况下，收到的比特币的公允价值被视为数字资产的成本。在重估值法下，公允价值的增加计入其他综合收益，而减少则计入损益。该公司在每个季度末对其数字货币进行重新估值。不存在将其他综合收益的收益循环用于损益的情形。然而，如果公允价值的增加扭转了先前已计入损益的公允价值减少，则该增加将计入损益。扭转先前在其他全面收益中录得的收益的公允价值减少记入其他全面收益。在重估日期之间出售的数字货币的收益和损失计入损益。

数字货币采用双子星交易所报价以公允价值计量。双子座作为主要市场。该公司认为，主要市场和综合价格之间的任何价差都不重要。管理层认为该公允价值是IFRS 13公允价值计量公允价值层次结构下的第2级输入，因为该来源上的价格代表该货币在活跃市场上的报价。

有关公司的物业、厂房及设备政策详情如下：

物业、厂房及设备按成本减累计折旧入账。成本包括为使资产达到必要的位置和条件以使其按管理层预期的方式运营而发生的所有支出。

后续成本仅在与该项目相关的未来经济利益很可能流入公司且该项目的成本能够可靠计量时，才计入资产的账面值或确认为一项单独的资产（视情况而定）。任何已更换零件的账面金额终止确认。所有其他维修和保养在其发生的财政期间计入损益。

出售收益及亏损乃按收益与账面值比较而厘定，并于损益中确认。

符合单独确认条件的无形资产按公允价值确认为无形资产。电力设施使用权按13年折旧。

当事件或情况变化表明资产可能无法收回时，公司会审查其非金融资产的账面金额，包括物业、厂房和设备。如果存在任何此类迹象，则对资产的可收回金额进行估计，以确定减值损失的程度（如有）。无法估计单项资产可收回金额的，公司对该资产所属现金产生单元的可收回金额进行估计。以公允价值计量的资产，如数字货币，被排除在减值分析之外。

可收回金额为公允价值减去处置成本和使用价值两者中的较高者。在评估使用价值时，对资产或现金产生单位的持续使用所产生的预计未来现金流量，采用反映当前市场对货币时间价值和资产所特有风险的评估的税前折现率折现至其现值。公允价值减去处置成本是在知情且有意愿的各方之间的公平交易中出售资产或现金产生单位可获得的金额，减去处置成本。当无法获得具有约束力的销售协议时，使用贴现现金流量法估计公允价值减去处置成本，其投入和假设与市场参与者的投入和假设一致。如估计某资产或现金产生单位的可收回金额低于其账面值，则该资产或现金产生单位的账面值减至其可收回金额。减值损失立即在净收益中确认。倘减值亏损随后转回，则资产或现金产生单位的账面值增加至其可收回金额的修订估计，以使增加的账面值不超过在没有确认减值亏损的情况下本应确定的账面值。

所有租赁均通过确认一项使用权资产和一项租赁负债入账，但以下情况除外：

租赁负债按租赁期内应付出租人的合同付款额的现值计量，采用租赁开始时增量借款利率确定的折现率。可变租赁付款额仅在取决于某一指数或费率的情况下，才纳入租赁负债的计量。在这种情况下，租赁负债的初始计量假定可变要素在整个租赁期内保持不变。其他可变租赁付款在相关期间计入费用。

初始确认时，租赁负债的账面价值还包括：

使用权资产按成本进行初始计量，其中包括租赁负债的初始金额，因收到的任何租赁奖励而减少，并因以下原因而增加：

租赁负债，在初始计量时，由于对未偿余额按固定利率收取利息而增加，并因已支付的租赁付款而减少。

使用权资产经判断短于租赁期限的，在租赁剩余期限内或者在资产剩余经济年限内按直线法摊销。

当公司修订其对任何租赁期限的估计时，其调整租赁负债的账面金额以反映在修订后的期限内支付的款项，这些款项按租赁开始时适用的相同贴现率进行贴现。当取决于费率或指数的未来租赁付款的可变因素被修订时，租赁负债的账面价值也会进行类似的修订。在这两种情况下，都对使用权资产的账面价值进行了等价调整，修订后的账面价值在剩余（修订）租赁期内摊销或在使用权资产减为零的情况下计入损益。

公司以收购成本的公允价值减去取得的可辨认净资产的公允价值计量商誉，均以收购日为准计量。商誉按成本减累计减值亏损列账。

股本是指发行股票收到的金额，减去发行费用，扣除这些发行费用带来的任何基本所得税优惠。当与股份有关的认股权证发行时，公司采用剩余法将公允价值分配给股份，然后再分配给认股权证。

贡献的盈余包括未行使认股权证和股票期权的价值。认股权证和股票期权行权时，相关的补偿成本和价值转入股本。

赤字包括本年度和上年度的所有损失。

数字货币重估准备金包括来自数字货币重估的收益和损失，税后净额。

累计折算准备金包括因将外国实体的财务报表折算成美元而产生的外币折算差额。

向公司员工、高级管理人员、董事或顾问授予股票期权需要确认以股份为基础的薪酬费用，相应增加股东权益的贡献盈余。即时归属的股票期权的公允价值在授予日作为股份补偿费用入账。随着时间推移归属的股票期权的费用在归属期内使用分级法记录，其中包含管理层对预期不会归属的股票期权的估计。对于归属取决于业绩里程碑完成情况的股票期权，在每个报告日对完成里程碑的估计进行审查，以了解估计归属日期的任何变化，如果归属日期估计发生重大变化，则将根据新的时间线估计重新计算待确认的摊销，并在当期按未来基础进行调整。预期可予归属的股票期权数量变动的影响是一项估计的变动，变动的累积影响在变动发生期间确认。在行使股票期权时，所收到的对价，以及先前记录在出资盈余中的估计公允价值，被记录为股本增加。

授予顾问的股票期权以收到的商品和服务的公允价值计量，除非该公允价值无法可靠估计。如果商品和服务的公允价值不能可靠计量，则以所授予权益工具的公允价值确认费用。

重要的会计判断、估计和假设。

按照国际财务报告准则编制这些财务报表要求管理层作出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及报告期内呈报的费用金额。实际结果可能与这些估计不同。这些财务报表包括按其性质不确定的估计数。此类估计的影响在整个财务报表中普遍存在，可能需要根据未来发生的情况进行会计调整。如果修订同时影响当前和未来期间，则对会计估计的修订在修订估计的期间和未来期间确认。这些估计是基于历史经验、当前和未来的经济状况以及其他因素，包括对在当时情况下被认为是合理的未来事件的预期。

在实际结果与所作假设不同的情况下，管理层对未来作出的可能导致对资产和负债账面金额进行重大调整的重大假设涉及但不限于以下方面：

重大判决

公司通过在数字货币网络内提供交易验证服务确认数字货币挖矿收入，通常称为“加密货币挖矿”。作为这些服务的对价，公司从其参与的每个特定网络（“币”）接收数字货币。数字货币挖矿的收入是根据收到的硬币的公允价值计量的。公允价值采用收货日硬币现货价格确定。这些硬币作为数字货币记录在财务状况表中，在每个报告日按其公允价值减去出售成本并重新计量。重估收益或损失，以及以传统（法定）货币出售硬币的收益或损失，根据公司将其数字货币作为交易商品的处理方式计入损益。

国际财务报告准则或替代会计框架中目前没有关于数字货币挖掘和战略销售会计的具体明确指导，管理层在确定数字货币挖掘收入确认的适当会计处理以挖掘数字货币方面行使了重大判断。管理层审查了围绕公司运营实质的各种因素，包括完成阶段是完成并向区块链添加区块，以及收到的数字货币计量的可靠性。

如附注1所述，对公司持续经营能力的评估涉及对未来可用于其运营的资金和营运资金需求的判断。

在确定用于计量各租赁合同租赁负债的增量借款利率时应用判断，包括对特定资产担保影响的估计。增量借款利率应反映公司为以类似期限和类似安全性借款所支付的利率。

公司须缴纳所得税、增值税、预扣税和其他税项。在确定公司的税项拨备时需要作出重大判断。有许多交易和计算在日常业务过程中最终的税收确定是不确定的。公司根据是否应缴纳额外税款的估计确认预期税务审计问题的负债。确定公司的收入、增值、代扣代缴和其他税务负债需要对复杂的法律法规进行解读。公司对适用于交易和活动的税法的解释可能与税务机关的解释不一致。所有与税务相关的申报都将在财务报表报告期之后接受政府审计和潜在的重新评估。如果这些事项的最终税务结果与最初记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的与税务相关的应计费用和递延所得税准备金。

重大估计

重大业务合并需要在收购日期作出判断和估计，以确定购买对价的分配相对于资产公允价值的相对公允价值。计量所收购资产在收购日的公允价值所需的信息要求管理层对未来事件做出某些判断和估计，包括但不限于硬件和专业知识的可用性、未来生产机会、未来数字货币价格和未来运营成本。

数据矿工和设备的折旧是对其预期寿命的估计。为了确定计算设备的使用寿命，需要对一系列计算行业市场和经济因素进行假设，包括所需的哈希率、技术变革、硬件和其他投入的可用性以及生产成本。

数字货币由加密货币计价资产（注4）组成，计入流动资产。数字货币按即期汇率减去出售成本确定的公允价值列账。数字货币市场仍是一个新兴市场，波动性很大；历史价格不一定代表未来价值；数字货币市场价格的重大变化将对公司的收益和财务状况产生重大影响。

确定商誉是否减值需要估计现金产生单位的可收回金额。就减值评估而言，该可收回金额对应于已分配商誉的现金产生单位的使用价值或公允价值减处置成本两者中较高者。使用价值计算要求管理层估计预期由现金产生单位产生的未来现金流量和合适的贴现率，以便计算现值。使用价值估计所需的关键假设载于年终财务报表附注8。

对于使用价值方法，分配给关键假设的值反映了过去的经验和被认为准确可靠的外部信息来源。使用中的价值在IFRS 13（公允价值计量）下描述的公允价值层次结构中被归类为第3级，因为所使用的一个或多个关键假设是基于需要使用判断的不可观察数据。

内部监控的披露

管理层已建立流程，向其提供足够的知识，以支持其已合理勤勉尽责的陈述，以确保（i）综合财务报表不包含任何关于重大事实的不真实陈述，或未说明需要说明的重大事实，或根据财务报表所列期间的情况作出不具误导性的陈述所必需的重大事实，以及（ii）综合财务报表在所有重大方面均公允地反映了财务状况，截至呈报日期及呈报期间的经营业绩及公司现金流量。

与National Instrument 52-109-发行人年度和临时备案中的披露证明（“NI 52-109”）要求的非风险发行人的证书不同，风险发行人基本证书不包括与NI 52-109中定义的建立和维护披露控制和程序（“DC & P”）以及财务报告内部控制（“ICFR”）有关的陈述。特别是，提交此类证书的认证人员不是在就以下方面的建立和维护作出任何陈述：

公司的认证人员负责确保流程到位，为他们提供足够的知识，以支持他们在证书中所做的陈述。投资者应意识到，风险发行人的认证官员在具有成本效益的基础上设计和实施NI 52-109中定义的DC & P和ICFR的能力的固有限制可能会导致根据证券法提供的中期和年度申报以及其他报告的质量、可靠性、透明度和及时性面临额外风险。

已确定的材料弱点

重大缺陷是一种缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性不能及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。

2024年12月，管理层确定，为了更正将销售数字资产所得收益从经营现金流到投资活动现金流的分类，有必要重述所提供的财务信息。经重列的截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的综合现金流量表更正该错误。

管理层已确定，对复杂交易的会计控制在这些情况下没有有效运作，这构成了重大弱点。

有关重大错误和相关重述的更多详细信息，请参阅这份重述的MD & A的重述部分。管理层认为这些重述构成需要补救的实质性弱点，管理层正在实施补救措施以解决实质性弱点。

补救计划现状

迄今为止的补救工作包括每季度与更多在评估《国际财务报告准则》会计准则更复杂领域方面具有技术专长和经验的特许专业会计师（注册会计师）进行咨询，让公司的法律顾问参与评估涉及金融工具的复杂协议，并聘请第三方顾问协助评估复杂金融工具的会计核算和审查财务报表。管理层的努力正在进行中，其补救计划预计将在2025年完成。

如果这些补救措施不足以解决上述重大缺陷，或未及时实施，或未来出现额外缺陷，我们的中期或年度财务报表中的重大错报可能会在未来发生，并可能产生本MD & A“风险因素”部分所述的影响。

除上述项目外，于自2023年10月1日开始至截至2023年12月31日止期间，公司的ICFR并无任何对公司的ICFR产生重大影响或合理可能产生重大影响的变动。

所有控制系统都包含固有的局限性，无论设计得有多好。因此，管理层承认，其对财务报告的内部控制不会防止或发现所有由于错误或欺诈造成的错报。此外，管理层对控制的评估只能提供合理而非绝对的保证，即所有可能导致重大错报（如果有的话）的控制问题都已被发现。

影响盈利能力的因素

比特币市场价格：公司业务严重依赖比特币现货价格。包括比特币在内的加密货币价格经历了大幅波动，这意味着高价或低价可能是基于投机和不完整的信息，受制于快速变化的投资者情绪，并受到技术、监管空白或变化、欺诈行为者、操纵和媒体报道等因素的影响。比特币（以及其他加密货币）的价值可能基于各种因素，包括但不限于它们作为交换手段被消费者和生产者接受、稀缺性和市场需求，所有这些都超出了公司的控制范围。

减半：进一步影响行业，特别是对于比特币区块链，解决区块的比特币奖励将受到周期性的增量减半。减半是一个旨在控制整体供应和降低比特币通胀风险的过程，它使用了工作量证明共识算法。在预定的区块，采矿奖励减半，因此被称为“减半”。对于比特币，奖励最初设定为每个区块50个比特币货币奖励。比特币区块链自诞生以来经历了三次减半，具体如下：（1）2012年11月28日，区块高度21万；（2）2016年7月9日，区块高度42万；（3）2020年5月11日，区块高度63万，当时奖励降至目前的水平，每区块6.25比特币。比特币区块链的下一次减半目前预计将发生在2024年5月，区块高度为84万。减半将继续发生，直到发放的比特币货币奖励总量达到约2100万，新的比特币理论供应耗尽，预计将在2140年左右发生。许多因素影响着比特币的价格，在未来减半之前或之后价格的潜在上涨或下跌是未知的。

网络哈希率和难度：通常，比特币矿工解决比特币区块链上的区块并获得比特币奖励的机会是矿工哈希率的函数，相对于全球网络哈希率（即在特定时间专门用于支持比特币区块链的算力总量）。随着对比特币需求的增加，全球网络哈希率迅速增加，随着比特币的更多采用发生，我们预计随着更多的采矿公司被这种增加的需求吸引到该行业，对新比特币的需求也将增加。此外，随着越来越多的日益强大的矿工被部署，比特币的网络难度也随之增加。网络难度是衡量解决比特币区块链上的一个区块有多难的一个尺度，它每隔2,0 16个区块（大约每2周）进行一次调整，使得每个区块验证之间的平均时间保持大约十分钟。高难度意味着需要更多的计算能力才能解决一个区块并获得新的比特币奖励，这反过来又通过限制一个矿工或矿池获得网络控制权的可能性，使比特币网络更加安全。因此，随着新的和现有的矿工部署额外的哈希率，全球网络哈希率将继续增加，这意味着如果矿工未能与行业同步部署额外的哈希率，其在全球网络哈希率中的份额（因此其获得比特币奖励的机会）将下降。

风险因素

本公司证券的投资具有高度投机性，涉及众多重大风险。此类投资应仅由其财务资源足以使其承担这些风险且其投资不需要即时流动性的投资者进行。准投资者应审慎考虑已对公司及财务状况产生影响，以及未来合理预期会对公司及财务状况产生影响的风险因素。请参阅公司截至2023年12月31日止财政年度的年度信息表中题为“风险因素”的部分，该信息表于2024年4月2日在SEDAR +上提供，网址为www.sedarplus.ca，风险因素包含公司在SEDAR +和EDGAR上的各种文件，网址为www.sec.gov/edgar。

关于前瞻性信息的注意事项

本MD & A包含适用证券法中定义的某些前瞻性信息和前瞻性陈述（本文统称为“前瞻性陈述”）。这些陈述与未来事件或公司未来业绩有关。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。通常，但并非总是如此，前瞻性陈述可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“继续”、“预测”、“项目”、“预测”、“打算”、“预期”或“相信”等词语来识别，或此类词语和短语的变体或否定，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”或“将”被采取、发生或实现的陈述。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中的预期存在重大差异。本MD & A中的前瞻性陈述仅截至本MD & A日期或此类陈述中指定的日期。下表概述了本MD & A中包含的某些重要前瞻性陈述，并提供了用于制定此类前瞻性陈述的重要假设以及可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的重大风险因素。特别是，本MD & A包含与以下相关的前瞻性陈述：

这份因素清单不应被解释为详尽无遗。

附加信息

有关该公司的更多信息，请访问SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov/edgar。