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活动编号：137457463665
活动名称：2024年第二季度Minerals Technologies Inc财报电话会议
赛事日期：2024-07-26T15：00：00 UTC
P：运营商；；
C：Lydia Kopylova；Minerals技术公司；投资者关系主管
C：Doug Dietrich；Minerals技术公司；董事长兼首席执行官
C：Erik Aldag；Minerals Technologies Inc；首席财务官
C：D. J. Monagle；Minerals技术公司；Consumer & Specialties集团总裁
C：Brett Argirakis；Minerals技术公司；工程解决方案总裁
P：Daniel Moore；中信建投证券；分析师
P：Mike Harrison；Seaport Research Partners；分析师
P：Steve Ferazani；Sidoti & Company；分析师
P：David Silver；C.L. King；分析师
+ + +演示文稿
Lydia Kopylova ^大家上午好，欢迎参加我们的2024年第二季度收益电话会议。今天的电话会议将由董事长兼首席执行官Doug Dietrich；以及首席财务官 Erik Aldag牵头。在道格和埃里克准备好的发言之后，我们将开始提问。
提醒一下，本次电话会议中的一些陈述可能构成联邦证券法含义内的前瞻性陈述。请注意我们的收益发布和这些幻灯片中包含的有关前瞻性陈述的警示性语言。我们提交给SEC的文件披露了某些风险和不确定性，这可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异。还请注意，我们今天的一些评论提到了非GAAP财务指标。与GAAP财务指标的对账可以在我们的收益发布和本演示文稿的附录中找到，这些都发布在我们的网站上。现在我要向道格公开。道格？
道格·迪特里希^谢谢，莉迪亚。大家早上好，感谢今天的加入。好了，今天的电话会议速览一下。我将通过回顾第二季度的一些亮点开始今天的演讲。我还想花几分钟来强调一下MTI正在发生的转变，以及这是如何导致我们更高水平的表现的。
然后，我将向您介绍我们目前在终端市场看到的最新情况以及今年剩余时间的情况。然后，Erik将带您了解详细的财务状况并提供第三季度的展望，我将为我们本周早些时候发布的第16次可持续发展报告做一个小广告，并提到一些亮点。然后，我们将向提问开放会议。有了这个，开始吧。
我们又交付了一个创纪录的季度，我们的业务组合继续显示其实力。本季度也是我们团队强有力的运营执行以及我们如何利用新组织力量的一个例子。
具体的几个亮点，让我带你了解一下。本季度销售额为5.41亿美元。消费者和特种产品部门在基本基础上比去年增长了3%，这得益于我们的消费者特种产品和特种添加剂业务的强劲增长。工程解决方案的销售额略低于去年，原因是高温技术的增长被环境与基础设施的销售额下降所抵消，原因是我们看到商业建筑市场持续疲软。
营业收入为8500万美元，创该公司历史新高，比去年增长20%。利润率继续扩大，本季度达到15.7%，超过了我们今年的中期目标。我们看到了我们利润率更高的产品的有利组合，从重组中获得了协同效应，我们的团队继续执行我们的定价策略，并获得了投入成本的节省。每个业务在运营上都表现良好，重点是安全、可变成本控制和生产力提升。
每股收益为1.65美元，比去年增长26%。经营现金流也保持强劲，比去年增长10%。我还想给你一个关于我们与BMI破产的最新状态。正如您可能在我们的新闻稿中看到的那样，我们同意为BMI建立一个3000万美元的信贷额度，以支持破产和调解程序的持续进展。我们认为，这是保持这一进程尽快向前发展，以实现各方公平和最终解决的建设性步骤。埃里克将在几分钟后的更新中对此进行更详细的介绍。
因此，总的来说，我对本季度、公司所处的赛道以及我们今年迄今为止的表现感到满意。尽管面临一些市场挑战，但我们正在逐季交付稳健的业绩。我们的业务和整个组织都有势头，我们看到更高的业绩水平可以证明未来的发展。
我想花几分钟时间回顾一下我们在实现战略目标方面取得的进展，并以我们上半年的业绩为背景，强调我们的商业模式和我们所建立的业务组合的实力。
首先让我说一下，我们将自己定位于更高增长和更有利可图的市场并投资于新技术的战略正在真正改变MTI。我们在消费和工业部门建立了一个有弹性的业务组合，这些业务提供了稳定的增长平台，以平衡工业市场波动的实例，就像我们今天看到的那样。我们概述了我们的长期潜力是由我们在这些市场和地区的领先地位、我们的核心技术以及我们独特的矿产储量所支撑的。
我们上半年的财务业绩很好地说明了这种转型可以推动的结果类型。我想为您强调我们在每项业务中所做的一些重大改变，我们创造的新职位，以及为什么我们有信心不仅可以维持而且可以加强我们未来的业绩。
先从公司的消费端说起。我们投资并组装了一系列以消费者为基础的产品，旨在实现稳定的长期增长。它包括一个领先的宠物垃圾业务，具有垂直整合的全球足迹。
我们继续利用这一足迹的价值在北美和欧洲以及亚洲扩张，以满足不断增长的宠物拥有量趋势带来的需求。这一自有品牌业务定位于稳定增长，并跑赢大盘。
我们已经取得了巨大的进展，将收购的零部件整合并将其优化为一个全球业务平台，并且在接下来的几个月里，我们将为这项业务推出一个新的全球品牌，以反映这种整合并为我们的客户提供统一的参考。
我们已将Consumer Specialty业务扩展到利润率更高、具有成长性的市场，如动物保健、个人护理和油脂净化，并投资于符合宏观消费趋势的新的天然成分技术。
在特种添加剂方面，我们面向造纸和包装行业的新型回收技术如NewYield正在获得显着的牵引力，并已成为需要可持续解决方案的行业客户的标准和领先的价值发生器。
在公司的工业方面，我们将高温技术业务定位为全球不断增长的代工市场的领导者，我们正在通过新的先进配方以及通过像我们的Minscan LSC这样的自动化设备和数据收集系统来过渡我们的耐火材料业务。
我们正在扩大我们的环境和基础设施产品组合，以帮助解决全球挑战，这些技术包括用于PFAS修复的FLUORO-SORB和用于地热加热和冷却系统的钻井产品。
这些领先地位和创新解决方案为我们的客户创造了更高的价值，并正在为我们创造更高的利润。我们上半年的营业利润率刚刚超过15%，我们已经创造了1.62亿美元的营业收入，比去年增长了21%，每股收益为3.15美元，增长了28%。
这种盈利能力是由这种更新的产品组合以及我们的卓越运营文化推动的，这种文化继续推动效率，消除流程中的浪费，并帮助我们利用我们的增长而不是有纪律的间接支出。我还认为，重要的是要注意到，在整个转型过程中，我们保持了历史上强劲的现金生成状况和平衡的资本配置方法。
今年，我们从运营中产生了1.06亿美元的现金，比去年增长了34%，并在我们约占销售额7%的目标水平上产生了自由现金流。我们去年向股东返还了2200万美元，预计今年将返还约7500万美元。同时，我们加强了资产负债表杠杆至EBITDA的1.7倍。
这种资金实力，我们一致和专注的组织的能力，以及我们强大的运营文化，是继续建设的坚实基础。我们在确立五年增长和财务目标时就明白，这段旅程不会走线性路径。但我们迄今取得的成果表明，我们已将自己置于实现这些目标的坚实轨道上。现在，让我们回顾一下终端市场正在发生的事情以及今年剩余时间的趋势。
让我们从家庭和个人护理开始，我们看到对我们面向消费者的产品的强劲需求，并继续对这一产品线持积极的前景。夏季月份是我们宠物垃圾业务的季节性需求低点；然而，市场在第三季度后期开始进入旺季。对于我们的其他消费特种产品，我们预计到第三季度的需求水平相似，这些产品的销售将保持在强劲的增长路径上。
在特种添加剂方面，我们预计造纸和包装以及食品和制药领域的市场状况将大致稳定到下半年。美国的住宅建设对我们来说也相对稳定，但仍低于我们在过去两年看到的水平。
此外，我们将在下半年增加三颗卫星，这将在2025年增加产量。在对NewYield和我们针对包装市场的产品的需求的推动下，我们继续拥有强大的纸张和包装机会管道。
在High Temperature Technologies，我们看到所有地区的市场状况与上半年相似，除了美国农业设备市场走弱，这将对我们下半年的金属铸件销量产生很小的影响。
我们还密切关注美国钢铁价格水平的下降，这可能会影响钢铁产量水平。我们正在受益于我们在过去一年中完成的Minscan安装，并且在下半年还有几个计划。总体而言，我们预计这一产品线将带来又一次强劲的利润表现。
环境与基础设施是我们看到市场状况持续疲软的地方，也是销售额低于去年的产品线之一。我们预计商业建筑市场将在第二季度出现一些改善，但考虑到这一市场的利率敏感性，我们的订单交付日期开始从第二季度滑落到今年晚些时候。
我们目前的预期是，任何有意义的市场拐点都可能在今年晚些时候或明年初出现。尽管如此，该产品线的其他部分，如废水修复解决方案，以及钻井产品仍然稳固。
我要指出的是，在这一产品线中，我们的FLUORO-SORB产品继续获得牵引力。我们在Q2完成了一个市政供水安装，目前在各个阶段有超过100个试点项目。我们与美国环境保护署保持密切联系，并正在获得与欧洲各机构的类似认可和接触。
总而言之，我们看到了一个对我们来说相对积极的市场前景，尽管其中有一些额外的工业市场疲软。我们的一些工业市场的下半年需求前景看起来比上半年不太确定，但我们认为这是我们可以成功驾驭的，以实现又一个创纪录的一年。现在我将把它交给Erik来审查财务细节、分部亮点以及我们对第二季度的财务展望。埃里克？
Erik Aldag ^谢谢Doug，大家早上好。我将首先概述我们的第二季度业绩，然后是我们细分市场业绩的一些细节，最后我将对第三季度的展望进行总结。在我进行审查之后，我将把电话转回给Doug，了解我们最新的可持续发展报告中的一些亮点。
现在让我们回顾一下第二季度的业绩。我们实现了又一个强劲的季度，营业收入、EBITDA和每股收益均有记录，不包括特殊项目。第二季度销售额为5.41亿美元，同比增长1%。
营业收入比去年增长20%至8500万美元，创下该公司的纪录，营业利润率扩大290个基点至15.7%。上半年，我们的营业利润率为15.1%，远高于我们为2024年设定的14%的中期利润率目标。
在营业收入桥梁中可以看到，销量和组合增加了300万美元的收入，这是扣除去年拆分BMI的影响后的净额。
消费者和特种产品部门贡献了大部分有利的销量影响，而有利的产品组合主要来自工程解决方案，这是由于我们在High Temperature Technologies内最新的自动化耐火材料设备的销售额增加所推动的。成交量和组合共同贡献了80个基点的利润率改善。
更高的售价推动了额外300万美元的收入，为营业利润率的改善贡献了40个基点。剩余的800万美元收入和170个基点的利润率增长来自于我们整体成本状况的改善。
我们正在意识到生产力和可变转换成本节约的好处，一个大体稳定的投入成本环境，以及我们1000万美元成本节约计划的全部运行率影响。我们还受益于相对于本季度预期的有利能源成本，因为我们的供应链团队利用较低的费率做得很好。
本季度EBITDA为1.08亿美元，EBITDA利润率为19.9%，比去年提高310个基点。不计特殊项目，每股收益为1.65美元，较上年增长26%。现金流保持强劲，运营现金为5000万美元，比去年高出10%。
在我们继续讨论我们的部分之前，让我花一分钟时间概述第二季度的特殊项目。我们记录了3400万美元的特别费用，主要与3000万美元的信用损失准备金有关，该准备金与该公司对BMI Oldco的承诺信用额度有关，该公司以前称为BMI的实体。MTI提供这一信贷额度是为了促进BMI Oldco的破产程序和正在进行的调解程序的进展。
到目前为止，MTI已经借出了这3000万美元承诺中的500万美元。然而，全额准备金是必要的，因为这些资金很可能会在此过程中被消耗和/或记入最终创建524（g）信托的贷方。
现在让我们回顾一下细分市场，从Consumer & Specialties开始，第二季度销售额为2.84亿美元，在基础基础上增长了3%。家庭和个人护理产品线的销售额同比增长1%。
美国几家零售商本季度的猫砂销量暂时低于产品转换的时机。与此同时，我们看到几个高利润消费应用的销售额有所增长，例如个人护理、面料护理和动物保健。
在特种添加剂方面，销售额在基本基础上增长了4%。在北美和欧洲市场状况改善以及我们在亚洲最新卫星的爬坡的推动下，我们在纸和包装领域实现了稳健的销量增长。此外，我们看到服务于住宅建筑市场的产品需求相对稳定。
第二季度分部营业收入为4400万美元，比去年增长29%，这主要得益于销量增加、产品组合改善、有利的投入成本以及更高的定价。我们的运营团队提供了强劲的生产力表现。简言之，业务表现良好。因此，营业利润率显着改善，较上年增长370个基点，达到销售额的15.4%。
展望第三季度，我们预计家庭和个人护理的同比增长将在中单位数范围内。在特种添加剂方面，我们预计基本销售额增长将与我们在第二季度看到的情况相似。总体而言，对于该细分市场，我们预计与去年相比的基本销售额增长将在中低个位数范围内，营业利润率将保持强劲，约为15%。
现在，让我们转向工程解决方案部分。第二季度销售额为2.57亿美元，比去年低2%。在High Temperature Technologies产品线，销售额增长1%。在北美，铸造和钢铁市场一直稳定，但我们的一些铸造客户的农业设备需求疲软。在欧洲，上半年钢铁市场一直低迷。与此同时，在我们差异化的绿色和债券系统和技术服务的市场渗透的推动下，我们看到亚洲的代工量持续增长。
在环境与基础设施产品线，销售额下降8%，受商业建设和大型环境项目疲软的推动。当我们上个季度与您交谈时，我们预计第二季度会有更多的项目向前推进。然而，我们看到这项业务的项目时间安排持续发生变化。
分部营业收入为4500万美元，比去年增长16%，这得益于更高的销量和高温技术有利的产品组合，以及严格的定价和成本控制。营业利润率为销售额的17.4%，比上年增长270个基点。
展望第三季度，我们预计市场状况将保持相似，该细分市场的销售额略低于去年，这主要是由于环境和基础设施的市场状况以及北美农业设备市场的疲软状况。我们预计营业利润率约为16%，符合我们对该细分市场的目标水平，尽管由于产品组合更加正常化，低于第二季度。
现在让我们来看看我们的资产负债表和现金流亮点，我们的现金流表现一直很强劲。今年前六个月的运营现金总额为1.06亿美元，增长34%。我们实现了6900万美元的自由现金流，是去年上半年的两倍多。对于全年，我们预计自由现金流在1.5亿美元范围内。
我们在上半年为资本支出部署了3700万美元，我们预计全年资本支出在9000万到1亿美元之间。随着我们投资于几颗新的纸和包装卫星，包括那些配备了我们的NewYield回收技术的卫星，以及随着我们完成几台用于交付和安装在客户现场的高科技耐火材料设备，资本支出的速度将在下半年增加。
在第二季度，我们还偿还了1000万美元的债务，并通过股票回购和股息向股东返还了2300万美元。迄今为止，根据我们为期一年、价值7500万美元的授权，我们已经回购了4900万美元的股票。我们的资产负债表仍然非常强劲，拥有超过5亿美元的流动性和1.7倍EBITDA的净杠杆。
现在我来总结一下我们对第三季度的展望。我们预计第三季度的销售水平相似，经营业绩稳健。在Consumer & Specialties方面，由于猫砂和其他面向消费者的产品销量增加，我们预计与去年相比，基本销售额将在中低个位数范围内增长。在Engineered Solutions中，我们预计销售额将略低于去年，与我们在第二季度看到的情况相似。
总之，对于MTI，我们预计销售额将在5.35亿美元至5.45亿美元之间，延续我们在前两个季度看到的基本销售额增长趋势。随着产品组合更加正常化，以及一些季节性更高的能源成本，我们预计营业收入将在7700万美元至8000万美元之间，营业利润率将保持强劲，接近15%。我们预计每股收益在1.50美元到1.55美元之间。
我们在这个区间的落脚点取决于需求如何发挥作用，尤其是在我们注意到一些疲软的少数工业市场。无论如何，提供这一指导将代表第三季度创纪录的利润水平，并将为我们在2024年实现创纪录的业绩做好准备。
有了这个，我将把电话转回给Doug，分享我们最新的可持续发展报告中的一些亮点。
道格·迪特里希^谢谢，埃里克。希望这次你能听到我的声音。但让我在这里说完，然后我会做一些评论，以确保我们的回放和成绩单对你来说非常清楚。
在我们提问之前，我想最后强调一下我们最新的可持续发展报告，这是我们发布的第16份报告。在过去的十五年里，我们在这些报告中概述了安全、环境管理、财务实力、员工敬业度、客户满意度、社区关系和股东参与一直是我们价值观的一部分，是我们如何经营公司的基石，也是我们战略的关键方面。今年的报告是一份范围广泛的报告，反映了公司在每个领域所做和继续做的一切。
今年报告中的几个亮点。你会看到，我们在实现2025年环境目标方面继续取得重大进展，事实上，到目前为止，我们已经大幅超过了12个目标中的10个。
我们发起了一项基于科学的目标倡议，我们将用它来制定我们新的长期环境目标，我们已经发布了我们的范围3排放的初稿。请花点时间通读报告，因为它突出了我们的文化和员工对我们公司的热情。这是我们团队帮助MTI在我们经营所在的世界每个地区产生积极影响的行动的真实证明。
我要感谢你今天的关注。引起我注意的是，你们很多人可能听不到或者在我的一些言论方面有回响。我们在这里进行了一些消防演习，确保这一点得到纠正。但我们会确保有一份干净的音频回放供你收听我的10分钟评论，也有一份非常干净的文字记录供你在闲暇时阅读。
总之，接线员，现在让我们进入问题。
+++ q-and-a
操作员^（操作员说明）Daniel Moore，中信建投证券。
Daniel Moore ^谢谢。早安，道格。早安，埃里克。希望你能听到我的声音。我听得清清楚楚。我都听到了。希望如此，其他人也这样做了。也许从消费者开始。许多消费者、更多的可自由支配业务在第二季度的日子更不好过。你们的消费者业务表现得非常好。在那些业务上感觉到任何一种压力？只是可能来自更艰难的环境。这是一个。
第二，在宠物护理方面，可能只是关于产品转换的更多细节。您预计交易量何时会恢复？最终，这是否会带来更大的收入机会？
道格·迪特里希^是的，谢谢，丹。实际上，我们在家庭和个人护理领域的面向消费者的产品中看到了强劲、持续的强劲需求。很多这样的产品，它们更多的是消费者的非自由裁量，它们是猫砂，它们是医药驱动的，它们是饮料，人们正在购买的东西不管。不是你典型的消费支出低迷型项目。所以我们看到了一些强劲的需求。
的转换，我会把它传递给DJ给你更多的色彩，它是那门生意的一部分，在宠物护理生意中，它是经常发生的。我们这次就把这个叫出来，就是为了一年比一年给大家做一些对比，但是没有什么异常。
DJ，你想更深入地了解一下那是关于什么的，以及它是如何发挥我们在宠物护理领域所做工作的一些力量的？
D. J. Monagle ^当然。谢谢你的提问，丹。只是为了呼应Doug所说的部分内容，基本上，我们在消费市场上看到的转变对我们是有利的。它继续是自有品牌，尤其是在猫砂方面，其增长速度高于市场的其他部分。我们能够利用这一点，但我们也在我们的品牌客户中获得了很好的地位。
就这一转变而言，与我们的合作伙伴在他们的自有品牌战略中合作是我们战略的一部分。有时，就在我们重置并重新引入新产品并升级这些产品时，我们会不时看到这一点。但总的来说，事情是按照我们的战略进行的。好看的下半场，快到了。
只是为了给你一些更广泛的维度，我们将在这些升级期间做的一些事情，它可能很简单，比如包装上的人体工程学转变，或者只是包装类型的改变，或者可能是香味的改变。但随后它也变得更加复杂，要改变产品的外观和流程，以促进更大的居家卫生。
因此，我们的一些优秀零售商正在发生一些不同的变化。但总体而言，随着我们对产品进行升级，它正在帮助进一步发展这一品类，并提高我们的利润率。
Daniel Moore ^完美。可能在高温科技部分业务中切换档位到耐火材料。我认为在过去的两年里，我们已经安装了大约十几个自动化系统。我想，有60台左右的电弧炉。对未来的增长有何预期？挂得最低的果子摘了吗？还是真的有稳健，比方说，升级的斜率还在我们前面？
Doug Dietrich ^是的，我会拿着，然后我会把它交给Brett。不，我们这里还有很长的路要走。这是一款电弧炉应用。我认为我们在过去两年里已经安装了15个。我想，我们今年还有5台要安装。在美国还有更多。我认为我们现在只是在欧洲引入它。但是布雷特，你想告诉我们这是怎么回事，我们能走多远？
Brett Argirakis ^当然可以。谢谢，丹。看，正如我们之前谈到的，市场已经从BOF或一体化钢铁更多地转向非一体化钢铁或电弧炉。当然，出于安全原因，我们已经安装了这种新设备，以便为我们的客户提供更高效的耐火材料应用。
它利用了我们的激光技术，我们的摄像头的组合，这样我们就可以把人们从车间里移开，这样他们就可以看到炉子里面，看到他们把我们的产品应用到了什么地方。然后是机器人系统，也就是PLC控制，把产品应用到炉子的正确位置，让它变得非常高效。
正如Doug所提到的，我们已经签署了15项协议，包括耐火材料供应，在此期间到2025年可能约为1.5亿美元。我们正在非常努力地进一步打入美国市场。但我们现在也是——我们在欧洲和日本都有不错的足迹、不错的管道。
因此，我们为2025年又签署了三项协议。正如Doug提到的，我们今年还有五六个要安装。所以实际上，它是2024年的九个总单位。我们正在为欧洲和日本开发这条管道。因此，我们对扩张感到满意，因为欧洲市场也在朝着同一个方向发展。他们正在从一体化走向非一体化。所以我们想在那里帮助他们，我们很好地满足了他们的需求。
Doug Dietrich ^和Dan，如你所知，正如Brett所提到的，这些是一种为期五年的合同，不仅提供设备作为资本出售或租赁，而且通过它提供耐火材料。我们改变了电弧市场的耐火材料配方。这就是我所指的，一些更高技术的配方，这种设备，以及我们正在努力的一些数据收集，以便为这个过程带来更多的智能。
因此，就每吨炮量而言，这与四、五年前是一种不同的业务。现在这是一个不同的模式，我们要去。我认为我们仍有一些空间可以在全球范围内扩大这一点。
Daniel Moore ^非常好。也许换档，再换一个，我就插队回去了。但是我们应该如何看待对BMI的3000万美元承诺，是通过法律费用还是会有很大一部分可能用于资助最终的和解？这是否以任何方式反映了围绕我们可能最终搁置它的时间的某种预期？
道格·迪特里希^是的，它将为这一过程提供资金——主要是法律费用——继续为这一过程提供资金。但我们现在正在调解。听着，我认为这是一个支持和建设性的步骤，可以让这一进程继续下去。这是一个非常结构化的过程，你可以想象，通过破产。
我现在不能给你一个日期，它将如何发挥作用或何时发挥作用。但我可以说，被调解还是一个很好的过程吧？所以我们觉得这3000万美元应该为它提供资金——主要是在年底。我们认为这是一个很好的跑道，可以让这一进程继续下去。
因此，这是建设性的一步；我们希望继续保持下去。而像埃里克所说的，要么被消耗，要么很可能被贡献给基金，如果调解能更快解决自己的问题。但无论哪种方式，这就是为什么我们以这种方式承担这项费用。
接线员^ Mike Harrison，Seaport Research Partners。
迈克·哈里森^嗨，早上好。只是关于3000万美元的又一次澄清。这是你可以在某个时候收回的东西吗？我认为你把它归类为信用额度，这意味着它可能会在某个时候偿还。这是预期吗？
Doug Dietrich ^我们现在的预期，也就是我们为这3000万美元承担全部费用的原因，是它要么将在接下来的几个月中被消耗，为未来的过程提供资金，要么如果调解因某种原因结束，它将是对信托的贡献。因此，无论哪种方式，我认为它将被视为以一种或另一种方式完全消耗到进入破产的过程中，迈克，如果这有帮助的话。
迈克·哈里森^好的。明白了。关于工程解决方案业务，只是你们为第三季度提供的指导和16%的营业利润率水平，这比你们刚刚在第二季度报告的要低很多。你提到混合将正常化。关于第二季度的组合有什么不寻常之处，会对利润率表现产生如此剧烈的影响，你能否给出更多的颜色？
Erik Aldag ^是啊，迈克。谢谢。这是埃里克。所以就是我们提到的几个设备销售。相对于我们对第三季度的预期，这是第二季度更有利的组合的主要贡献者。部分原因是——道格暗示，其中一些是直接出售，一些是租赁。因此，第二季度的销售恰好是直接销售，这推动了第二季度的利润率。
我认为，在今年余下的时间里，我们还有五个或五个计划的设备销售，但其中大部分是租赁结构。所以对利润率的影响有点不同。我会说，他们都包括我们的耐火材料产品。所以他们确实以这种方式为我们提供了一个不错的长期经常性收入流。
但大多数情况下，我会说，是第二季度的高利润率设备销售，然后还有一点点能量。就第二季度至第三季度而言，我们看到能源成本略有上升，但这些是主要的利润率差异。
迈克·哈里森^好的。然后我有几个关于宠物护理业务的问题。这款产品是否因时间而改变，是将销量向前推到了Q1还是将销量推到了Q3？还是我对整个机制感到困惑，我不应该把它看作是不同的成交量冲击你的损益表的时机。
道格·迪特里希^是啊。因此，我们当然不想对它做比它更大的交易。这是-所以我们可能在本季度有一些客户变化。动态各不相同。你正在改变盒子类型，艺术品，桶，技术等等。在这种情况下，正是与更大的客户，正如我认为的DJ所提到的，我们正在转向一种不同的技术。
所以我们曾预测会发生这种情况。有时它们的时间和持续时间是不一样的。所以这真的没有什么不正常的。我们没有拉任何东西来填满股票。不过，我会说，在发生转变之后，这就是为什么我认为Erik提到宠物护理数量增长，有两件事将在今年下半年发生。
一，那个转换-这些转换中的一到两个应该是完整的。另外，我们开始迎来宠物垃圾的旺季。较冷的月份通常是更高的拉动。通常会有促销活动在秋季后期进行。因此，我认为那些-一旦几个转换已经通过。我们很可能会在秋天再来一场。但无论哪种方式，随着更高的季节性销量将会拉动，迈克。没什么不寻常的。这只是为了突出与去年的对比。
迈克·哈里森^明白了。然后还有一个评论，道格，在你的评论中，你们正在推出一个新的全球品牌。你能在那里分享一些更多的细节吗？
道格·迪特里希^是啊。我们-看看，有多少品牌？我们现在在这家公司有四个品牌。因此，如果你知道这项业务是如何组合在一起的，它最初是一项价值7000万美元的业务，以美国Colloid ACC品牌名称运营——实际上甚至不是一个品牌——这是Amcol收购的一部分。2018年，我们在欧洲收购了一家名为Sivomatic的公司。
我们在2021年购买了另一家名为Normerica的公司。然后在2022或23年，如果我没记错的话，我们在斯洛伐克买了第三家公司，叫做Concept Pet。
所以我们有四家不同的公司。我们现在已经将它们整合到我们使用的一家全球公司中。我们现在正在向亚洲扩张。所以我们投资了基础设施。我们在自动化方面进行了投资。我们进行了投资，以确保这些是成本最低的工厂。它们都是垂直整合的。我们开始在全球范围内使用这些储备来支持客户，即在全球运营的大客户。
因此，既然整合已经完成，我们认为是时候让这项业务，即4亿美元，我们的目标是在未来两三年内将其增长到超过5亿美元，有自己的身份。还有一个我们的客户可以参考的，不管他们在亚洲，欧洲，北美任何地方。所以我们对此感到有点兴奋。我们正在努力。敬请期待。我只是想就即将问世的那个品牌再做一次简短的广告。它应该会在未来几个月内问世。
接线员^ Kyle May，Sidoti。
史蒂夫·费拉扎尼^史蒂夫·费拉扎尼为凯尔上场。我很欣赏今天上午电话中的细节。我想多问一下本季度利润率的强弱。很明显，你指出了耐火材料方面的产品销售。但是当我看你的桥，看起来mix是一个较小的部分，很多是在成本端来的。
你能强调更多的那些努力吗？在相对平淡的市场中获得这种利润率改善令人印象深刻。成本端还有更多可去吗？
道格·迪特里希^谢谢，史蒂夫。谢谢你的提问。所以，是的，利润率强劲，我们领先于今年的目标。我们强调，我们今年将保持在14%的水平，明年的目标是15%。我认为我们可能会在这个目标上提前一年左右。
但背后的原因是几件事。是的，你看到了，这是部分成本。我认为，随着我们在过去一年中看到通胀趋于稳定，我们在稳定成本基础方面做得非常出色。但我认为，这真实地反映了这家公司从成本基础上真正在盈利能力方面的情况。
我的评论是：这有点不同。我们投资了利润率更高的市场。我们投资了解决更具挑战性问题的技术，提供了这些解决方案，这些解决方案通过我们提供的价值为我们带来了更高的利润。
所以那个混合故事和那个成交量，所以成交量来自于我们将自己置于一个不断增长的市场中的位置。这是补充-我们正在利用这种数量和价格而不是严格的成本基础。混合来自，正如我们在本季度提到的，我们有一些高科技设备，但它也来自一些消费者和专业。它来自动物健康。它来自这些个人护理产品。它来自漂白。这些是我们过去几年投资的利润率更高的产品。
随着我们在降低成本方面的整合和投资，猫砂业务也正在成为一项利润率更高的业务，目前该业务正在稳步增长。所以我认为你们看到的是成本基础，是的，我们正在收集——我们正在从成本中产生一些好处。但与去年相比，这是一个更加稳定的成本基础。你现在看到的是这种组合和这种交易量确实受到了影响，并将我们自己置于利润率更高的产品中。这让我告诉你，是的，还有更多。
因此，随着这些产品——这些利润率更高的产品继续增长，它们正在以更快的速度增长，它们将累积到我们的利润率中。正如你所知，我们将对间接费用支出保持自律，并在固定成本基础上利用所有这些新销售。所以还有更多。
史蒂夫·费拉扎尼^优秀。谢谢你。在1.5亿美元的自由现金流目标上，听起来你在下半年还有更多的资本支出要去。所以两件套的问题。下半年资本支出走向何方？1.5亿美元的目标有什么风险吗？
Erik Aldag ^我想我们-谢谢，史蒂夫。这是埃里克。我认为我们对这个现金流目标感觉很好，即来自运营目标的现金。该公司正在产生强劲的现金流水平，营运资金状况良好，效率状况良好。关于资本支出支出的增加，我提到了几个领域。但基本上我们有四颗纸和包装卫星正在建造中，并在第四季度和明年第一季度逐步增加。
我们有Minscans。那些是耐火设备。我们已经在下半年完成了其中几个单元。然后我会说，这是我们也在努力的少数几个较小的去瓶颈和自动化项目。但我们确实预计它会增加——资本支出将从上半年增加到下半年。
操作员^ David Silver，C. L. King
David Silver ^好的，谢谢。早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安也许只是为了开始--嘿，谢谢。也许只是开始，我想得到一点澄清最近的问题自由现金流的一年。但是1.5亿美元的目标，正如你现在所看到的，是否包括用于BMI的3000万美元信贷额度？或者这是不包括的？
换句话说，这是自年初以来的一种新元素。即使分配了3000万美元，它是否也会是1.5亿美元，我认为你表示很可能会被剩下的--到今年年底？
Erik Aldag ^谢谢，戴夫。就像现金流量表上的地理问题一样，这将进入投资产生的现金，3000万美元，作为贷款。这将是该公司的现金流出。
David Silver ^好的。谢谢你的澄清。坚持埃里克，我正在解析新闻稿中的一些语言和今天这里的一些事情。我希望你能从全公司的角度来评论价格成本。但是你这个季度的业绩中有一个价格因素，比方说，一年比一年，还有一个成本降低的因素。
所以从历史上看，我们一直在努力在通胀环境中追上价格，而你在这方面做得很好。但是，在本季度的业绩中，是否存在一个因素，即实际上你在降低成本的同时提高了价格，比如，比如说，对于选定的产品线？或者是其他地方的成本降低，可能是在SG & A层面？但仅就价格成本以及这对本季度业绩的影响发表评论。
Erik Aldag ^是啊。所以我的意思是我会把它分解。从我们看到的成本好感度来说，大致拆分了。所以我们在桥梁中展示了800万美元的好感度超过去年，大致平均分配了能源、原材料，然后是生产力种类的可变转换成本，固定成本节省。
定价，我们按价值定价。因此，我们拥有的定价机会，我们根据我们为客户提供的价值为产品定价。但仅退一步讲，当我们布局我们的利润率改善目标时，15%的目标，我们假设150个基点来自价格成本，100个基点来自固定成本杠杆，50个基点来自高利润率产品的增长，投资组合的改善组合。
因此，我认为就你目前在我们的利润率中看到的情况而言，你所看到的很多利润率改善来自价格成本，来自改善的组合效益。这就是说，在我们前进的过程中，在固定成本杠杆部分上还有很大的空间，在关于随着我们的增长，通过增量来利用我们高效的固定成本基础的部分上。
Doug Dietrich ^和David，我想也要回答你的部分问题是，是的，两者兼而有之。当我们看到成本正常化甚至捕捉到一些成本下降时，我们能够继续以实力定价。正如你所看到的，我们有一些有利的成本，我认为净价上涨了300万美元。
所以有一些地方，在我们的基础产品中，我们正在提高价格，因为我们正在生产更多的价值。这种组合来自价格更高的产品，但它们也是更高的价值、更高的利润率，然后是Erik刚刚提到的成本部分。
因此，我认为我们正在将这张图表，即Erik的第一张图表，展示给你，利润率的来源正是我们在1.5年前告诉你的目标。它也以这种比例出现。正如我们所提到的，随着这些利润率更高的产品继续增长，我们认为还有更多的路要走。
David Silver ^好的。很好。谢谢那里的颜色。如果可以的话，我确实想问你更多关于FLUORO-SORB的问题。今年早些时候，美国环保署确实设定了内容限制和时间表，我认为这是非常重要的里程碑。在你准备好的评论中，你确实谈到了活动水平。但我很好奇，自从美国环保署敲定限制和设置时间表以来，发生了什么，或者互动和活动是否出现了拐点。
换句话说，您的潜在终端市场的某个子集是否会更快地移动以尝试利用改进的技术？或者说参与程度，换句话说，自EPA规则定稿以来，是否出现了拐点？还是更多的只是一个稳定的增长，只是和整体互动有关？那么自EPA规则定稿以来，从客户端、客户参与端有什么拐点吗？
道格·迪特里希^当然。让我--我要把它交给布雷特。我猜，大卫，我们已经看到了——当然，[从颜色上]看到了更高水平的兴趣和活动。你正在寻找一个拐点，上面写着，这件事什么时候变得真正巨大。我认为我们正走在那条路上。这需要一些时间。但是，是的，我们看到一些兴趣增加，活动增加。
让我让布雷特带你了解一些那种颜色。
Brett Argirakis ^当然可以。嗨，大卫。谢谢你的提问。大卫，如你所知，这项规定是一个五年的过程。所以这把我们带到了2029年。但绝对的是，我们正在产生更高水平的查询。我们已经结束了——我想我们在上个季度提到过，我们已经有超过100个试点项目在运行。
我们看到与地方州和联邦机构的合作正在加速。事实上，我们已经受到了美国环保局的邀请，我们目前正在与他们就集体研发协议进行谈判，希望很快就能敲定。
我们正在积极与他们——美国环保署——合作开展五项公用事业试点，这些试点正在得到两党基础设施法和美国环保署技术支持小组的支持。还有一些公用事业公司正在参与这个项目，他们将评估从各种媒体中去除PFAS，当然还有GAC离子交换和我们的FLUORO-SORB。此外，我们今年还有四个正在运行的全面饮用水系统和另外四个正在等待运行的全面饮用水系统。
在国际上，我们还看到欧洲多个国家积极试点Fluoro-SORB，以去除饮用水中的PFAS。因此，根据我们的实际表现和试点反馈，我们对FLUORO-SORB非常有信心，我们预计这将继续向前发展。拐点，不确定什么时候会发生。我们在整个产品中看到了一个较慢的过程，然后随着时间的推移，我们应该会看到收入开始攀升。
David Silver ^然后只是简单地跟进一下，布雷特。但你确实在你准备好的言论或道格准备好的言论中触及了国际利益。内容限制会像美国一样严格，更严格，不那么严格，是你的预期吗？你对欧洲可能如何进行相对于如何-或欧洲或其他地区，他们可能如何进行相对于美国环保署所做的事情有何看法？
Brett Argirakis ^是的，当然。戴维，我不确定它会在哪里结束，但我怀疑它将与美国相当相似。我们在各国的一些回应中看到了这一点。但就它的结局而言，我的猜测，在这一点上是相似的。
道格·迪特里希^是啊，美国环保署的指导方针是一种最低的可检测限值，单位为万亿份。因此，我们预计世界各地的情况可能相似。但尽管如此，我们的FLUORO-SORB本身能够将PFAS去除到这些水平。
因此，无论指导方针是什么或法规是什么，我们都有一款出色的产品，能够将其降至不可检测——可检测的最低限度。
David Silver ^好的。很好。谢谢你。我要问的最后一个问题是DJ，也许只是把Specialty Additives的表演稍微分开一点。所以我认为这是将BMI收入计入上一年的那种苹果到橙子的最后一个季度了，等等。但如果我把它去掉，仍然有一种连续两个季度可能是中个位数的收入增长。
我有点摸不着头脑，我想知道，这是增长吗——这一数量是否与新卫星的初创企业或加速发展有关？是成本较高的转嫁吗？还是实际上通过更低的成本，量的增长更高？但究竟如何-我在思考基础上的收入增长与当前环境下的PCC或当前环境下的卫星盈利之间的关系？谢谢
D. J. Monagle ^是啊。谢谢你的提问，大卫。只是基线的一个小设置。BMI，还有另一个季度BMI在我们的结果中。所以第四季度是它被移除的时候。但对于你的问题背后真正的肉，我想说，有两件事推动了这一点。
首先是已经上线的纸和包装卫星。因此，今年，我们在中国带来了一个在去年进来的其他几个之上的。然后，正如道格在他准备好的评论中提到的那样，我们还有另外三个正在建设中。所以所有这些都在促成这一点。
还有-我们之前宣布的也在建设中的项目之一是转换为NewYield。虽然这不会显示更多的数量或收入本身，但会显示随着我们转换到这些更具附加值的产品，利润率会增加。
所以这在这些方面也有帮助。我以此为例。还有其他几个例子会促成这一点。大卫，我们得到的另一个创业板业绩是我们的西海岸业务有了不起的交易量。所以有-它主要是通过建筑行业，但它也只是总体上该工厂的出色性能和我们所做的一些满足市场需求的产品修改。因此，这也有助于销量增长。
所以多一个季度的对比BMI，稳健增长来自于造纸和包装卫星。卢塞恩山谷继续表现相当出色。而且纸业务的管道非常强大。所以我希望我会像我们在未来几个季度所说的那样说同样的话。
我想说管道有几十个机会，包装的混合，纸大概有30%以上的包装机会。其中相当一部分是NewYield机会。因此，长期看起来也相当强劲。
接线员^ Mike Harrison，Seaport Research Partners。
迈克哈里森^再来一份，快速一份给我跟进大卫关于纸面PCC业务的提问。我只是好奇，你们在该业务中有一些合同定价机制。如果我们回到几年前，有几个季度的成本上涨比定价快得多。你的利润率受到了负面影响。
在这一点上，你是否重新获得了那些更高的成本，并且你的利润率恢复到了正常水平？或者你现在是否处于成本实际上正在走低而价格稳定或仍在走高的地步，这样你就在纸PCC业务的利润率表现中获得了一些不同寻常的实力？
Erik Aldag ^是啊，迈克，这是Erik。所以我想说我们又回到了正常的传球节奏。事实上，我们的定价，随着欧洲能源费率的下降，我们的PCC或我们的纸张和包装定价在本季度有所下降，在100万美元的范围内。因此，如果没有这一点，我们的整体定价会高一点。但对于来自该业务的价格传递机制来说，现在更多的是一种正常的节奏。
Doug Dietrich ^ Yeah，a couple of dynamics，Mike，that happened。从历史上看，这里重申一下，我们一些较早的合同中的这些价格是按年或每半年确定的。正如它们在过去几年中更新的那样，我们已经将其改为与这些成本更紧密地保持一致，无论是一个季度，有时是一个月。
所以我们在上升的过程中看到了一些延迟，我们在下降的过程中也有一些滞后，但正如埃里克所提到的，我们基本上已经完成了。我认为现在可能有一些区域性的起伏正在发生，但这是目前的正常节奏。而且我认为你看到了什么真正反映了这项业务的正常利润率。
也就是说，我们有一些新产品问世，比如NewYield，我们有一些包装，这些往往会产生更高的利润率。所以我们未来有一些上行空间。
接线员^在这个时候，我们没有进一步的问题。我想把电话转回迪特里希先生的任何结束语。
Doug Dietrich ^各位，非常感谢您参加今天的电话会议。对于给你们中的一些人造成的任何技术问题，我们深表歉意，这听起来像。我们将做的是确保在我们的网站上为您发布了非常清晰的重播，并确保成绩单反映了这种清晰度。
非常感谢您今天的加入。我们三个月后再和你谈。