Trinseo PLC _ 2025年9月30日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据证券第13或15（d）节提交季度报告
1934年交易法

截至2025年9月30日的季度期间

或

☐根据证券第13或15（d）节提交的过渡报告
1934年交易法

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-36473

Trinseo PLC

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

爱尔兰

不适用

（国家或其他司法

公司或组织）

（I.R.S.雇主

识别号码）

东斯威德斯福德路440号

301套房

宾夕法尼亚州Wayne 19087

（主要行政办公室地址）

(610) 240-3200

（注册人的电话号码）

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。




大型加速披露公司	◻	加速披露公司	☒

非加速披露公司	◻	较小的报告公司	☐	新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

根据该法第12（b）节登记的证券：


各班级名称	交易符号	注册的交易所名称
普通股，每股面值0.01美元	TSE	纽约证券交易所

截至2025年10月31日，注册人的已发行普通股为35,993，589股。

目录

`
		页

第一部分	财务信息

项目1。	财务报表	4

	截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表（未经审计）	4

	截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的简明综合经营报表（未经审计）	5

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益（亏损）简明综合报表（未经审核）	6

	截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月之股东权益（赤字）简明综合报表（未经审核）	7

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表（未经审计）	9

	简明综合财务报表附注（未经审核）	10

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	35

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	48

项目4。	控制和程序	48

第二部分	其他信息

项目1。	法律程序	49

项目1a。	风险因素	49

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	49

项目3。	优先证券违约	49

项目4。	矿山安全披露	49

项目5。	其他信息	49

项目6。	附件	50

附件指数

签名

Trinseo PLC

表格10-Q的季度报告

截至2025年9月30日的季度期间

除非上下文另有说明或要求，如本10-Q表季度报告（“季度报告”）中所使用，“Trinseo PLC”是指Trinseo PLC（纽约证券交易所代码：TSE），一家根据爱尔兰法律存续的公众有限公司，而不是其子公司。“Trinseo”、“公司”、“我们”、“我们的”等词语是指Trinseo PLC及其合并子公司，作为一个合并实体。本季度报告中提供的所有财务数据均为Trinseo PLC的财务数据，除非另有说明。在公司成立之前，我们的业务由陶氏化学公司（连同其他关联公司，“陶氏”）全资拥有。

本文未定义的大写术语的定义出现在我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“年度报告”）中。

关于前瞻性陈述的注意事项

本季度报告包含但不限于有关计划、目标、目标、预测、预测、战略、未来事件或业绩以及基本假设的陈述和其他陈述，这些陈述不是历史事实的陈述。前瞻性陈述可以通过使用“预期”、“预期”、“相信”、“打算”、“预测”、“估计”、“看到”、“展望”、“将”、“可能”、“可能”、“潜在”、“可能”、“目标”、“计划”、“考虑”、“寻求”、“尝试”、“应该”、“可能”、“将”等词语或类似含义的表达方式来识别。前瞻性陈述反映了管理层对当前可用信息的评估，并基于我们当前对我们的业务、经济、当前债务和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，它们受到固有的不确定性、风险和难以预测的环境变化的影响。

可能导致未来结果与前瞻性陈述所表达的结果不同，或以其他方式影响业绩或对未来行动的其他预测的特定因素，在许多但不是所有情况下，都与特定的前瞻性陈述相关。可能导致未来结果与前瞻性陈述中表达的结果不同的因素包括但不限于全球经济和资本市场的情况，包括客户需求持续下降以及关税对全球贸易关系的影响；我们通过重组和降低成本举措成功节省成本的能力；我们成功执行业务和转型战略的能力；成本增加或原材料供应中断；我们的信用状况恶化限制了我们获得商业信贷的机会；能源成本增加；完成的时间和能力，出售我们在美洲苯乙烯的权益；遵守影响我们业务的法律法规；我们的化学品制造设施的任何生产中断，包括意外泄漏或排放造成的中断；我们当前和未来的债务水平以及我们为债务提供服务、偿还或再融资的能力；我们在现有债务下履行契约的能力；我们从运营中产生现金流并实现我们预测现金流的能力；以及我们于2025年2月27日在第一部分第IA项下向SEC提交的年度报告中讨论的那些——“风险因素，在本季度报告以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件和陈设中。

由于这些或其他因素，我们的实际结果、业绩或成就可能与前瞻性陈述所设想的存在重大差异。它们既不是历史事实的陈述，也不是对未来业绩的保证或保证。因此，我们提醒您不要依赖这些前瞻性陈述。本季度报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律另有要求。

可用信息

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，可在以电子方式向SEC提交或提供报告后在合理可行的范围内尽快通过我们网站www.trinseo.com的投资者关系部分免费获取。我们提供本网站以及其中包含或与之相关的信息仅供参考。该信息不属于本季度报告的一部分。

第一部分—财务信息

项目1。财务报表

TRINSEO PLC

简明合并资产负债表

（单位：百万，每股数据除外）

（未经审计）


	9月30日，		12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	112.1	$	209.8
应收账款，扣除备抵（2025年9月30日：13.1美元；2024年12月31日：8.5美元）		402.6		379.9
库存		351.4		347.2
其他流动资产		56.3		51.3
流动资产总额		922.4		988.2
对未合并附属公司的投资		219.1		222.6
固定资产、工厂及设备，净值累计折旧净额（2025年9月30日：873.4美元；2024年12月31日：824.0美元）		583.3		575.8
其他资产
商誉		67.7		59.9
其他无形资产，净额		526.4		598.8
使用权资产–经营，净额		57.7		63.9
递延所得税资产		34.6		37.0
递延费用和其他资产		80.5		97.9
其他资产合计		766.9		857.5
总资产	$	2,491.7	$	2,644.1
负债和股东权益（赤字）
流动负债
短期借款和长期债务的流动部分	$	189.9	$	210.9
应付账款		285.8		263.1
流动租赁负债–经营		11.1		12.9
应付所得税		6.9		4.9
应计费用和其他流动负债		180.5		229.1
流动负债合计		674.2		720.9
非流动负债
长期债务，扣除未摊销递延融资费用		2,333.0		2,200.7
非流动租赁负债–经营		49.3		53.3
递延所得税负债		34.5		37.5
其他非流动债务		262.3		251.6
非流动负债总额		2,679.1		2,543.1
承诺和或有事项（附注13）
股东权益（赤字）
普通股，面值0.01美元，授权4000.0股（2025年9月30日：已发行40.1股，已发行36.0股；2024年12月31日：已发行39.6股，已发行35.4股）		0.4		0.4
优先股，面值0.01欧元，授权1,000.0股（没有已发行或流通的股票）		—		—
递延普通股，面值1.00欧元，授权0.025股（2025年9月30日：已发行和流通的0.025股；2024年12月31日：已发行和流通的0.025股）		—		—
额外实收资本		520.0		514.6
库存股，按成本计价（2025年9月30日：4.1股；2024年12月31日：4.1股）		(200.0)		(200.0)
累计赤字		(1,087.8)		(792.8)
累计其他综合损失		(94.2)		(142.1)
股东权益总额（赤字）		(861.6)		(619.9)
负债和股东权益合计（赤字）	$	2,491.7	$	2,644.1

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

TRINSEO PLC

简明合并经营报表

（单位：百万，每股数据除外）

（未经审计）


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
净销售额	$	743.2	$	867.7	$	2,312.3	$	2,691.7
销售成本		705.8		787.1		2,174.5		2,482.1
毛利		37.4		80.6		137.8		209.6
销售、一般和管理费用		63.2		97.0		232.3		237.2
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		(2.4)		4.0		4.0		25.8
经营亏损		(28.2)		(12.4)		(90.5)		(1.8)
利息支出，净额		70.6		72.3		206.7		200.0
长期债务清偿损失		—		0.6		0.2		0.6
其他费用（收入），净额		2.6		(1.4)		(20.6)		(0.9)
所得税前亏损		(101.4)		(83.9)		(276.8)		(201.5)
准备金		8.3		3.4		17.4		29.1
净亏损	$	(109.7)	$	(87.3)	$	(294.2)	$	(230.6)
加权平均份额——基本		36.0		35.4		35.7		35.3
每股净亏损丨基本：	$	(3.05)	$	(2.47)	$	(8.24)	$	(6.53)
加权平均股份丨摊薄后		36.0		35.4		35.7		35.3
每股净亏损丨摊薄后：	$	(3.05)	$	(2.47)	$	(8.24)	$	(6.53)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

TRINSEO PLC

综合收益（亏损）简明综合报表

（百万）

（未经审计）


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
净亏损	$	(109.7)	$	(87.3)	$	(294.2)	$	(230.6)
其他综合收益（亏损），税后净额：
累计翻译调整数		(2.9)		19.0		48.9		2.8
现金流对冲净收益（税后净额0.0美元、（0.3）美元、（0.1）美元和（2.6）美元）		0.6		1.8		0.1		11.0
养老金和其他退休后福利计划：
期间产生的净收益（亏损）		0.1		(0.3)		1.8		(0.3)
从累计其他综合损失中重新分类的金额		(0.8)		(1.2)		(2.9)		(2.0)
其他综合收益（亏损）总额，税后净额		(3.0)		19.3		47.9		11.5
综合损失	$	(112.7)	$	(68.0)	$	(246.3)	$	(219.1)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

TRINSEO PLC

简明合并股东权益报表（赤字）

（单位：百万，每股数据除外）

（未经审计）


	股份			股东权益（赤字）
	已发行普通股	库存股	递延普通股	普通股		递延普通股		额外实收资本		库存股		累计其他综合损失		累计赤字		合计
2024年12月31日余额	35.4	4.1	—	$	0.4	$	—	$	514.6	$	(200.0)	$	(142.1)	$	(792.8)	$	(619.9)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(79.0)		(79.0)
其他综合收益	—	—	—		—		—		—		—		18.9		—		18.9
股份补偿活动	0.2	—	—		—		—		1.2		—		—		—		1.2
普通股股息（每股0.01美元）	—	—	—		—		—		—		—		—		(0.4)		(0.4)
2025年3月31日余额	35.6	4.1	—	$	0.4	$	—	$	515.8	$	(200.0)	$	(123.2)	$	(872.2)	$	(679.2)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(105.5)		(105.5)
其他综合收益	—	—	—		—		—		—		—		32.0		—		32.0
股份补偿活动	0.4	—	—		—		—		2.8		—		—		—		2.8
普通股股息（每股0.01美元）	—	—	—		—		—		—		—		—		(0.4)		(0.4)
2025年6月30日余额	36.0	4.1	—	$	0.4	$	—	$	518.6	$	(200.0)	$	(91.2)	$	(978.1)	$	(750.3)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(109.7)		(109.7)
其他综合损失	—	—	—		—		—		—		—		(3.0)		—		(3.0)
股份补偿活动	—	—	—		—		—		1.4		—		—		—		1.4
2025年9月30日余额	36.0	4.1	—	$	0.4	$	—	$	520.0	$	(200.0)	$	(94.2)	$	(1,087.8)	$	(861.6)


	股份			股东权益（赤字）
	已发行普通股	库存股	递延普通股	普通股		递延普通股		额外实收资本		库存股		累计其他综合损失		累计赤字		合计
2023年12月31日余额	35.2	4.1	—	$	0.4	$	—	$	504.2	$	(200.0)	$	(129.6)	$	(443.0)	$	(268.0)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(75.5)		(75.5)
其他综合损失	—	—	—		—		—		—		—		(7.8)		—		(7.8)
股份补偿活动	0.1	—	—		—		—		3.6		—		—		—		3.6
普通股股息（每股0.01美元）	—	—	—		—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
2024年3月31日余额	35.3	4.1	—	$	0.4	$	—	$	507.8	$	(200.0)	$	(137.4)	$	(518.8)	$	(348.0)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(67.8)		(67.8)
其他综合损失	—	—	—		—		—		—		—		—		—		—
股份补偿活动	0.1	—	—		—		—		2.3		—		—		—		2.3
普通股股息（每股0.01美元）	—	—	—		—		—		—		—		—		(0.3)		(0.3)
2024年6月30日余额	35.4	4.1	—	$	0.4	$	—	$	510.1	$	(200.0)	$	(137.4)	$	(586.9)	$	(413.8)
净亏损	—	—	—		—		—		—		—		—		(87.3)		(87.3)
其他综合收益	—	—	—		—		—		—		—		19.3		—		19.3
股份补偿活动	—	—	—		—		—		2.2		—		—		—		2.2
普通股股息（每股0.01美元）	—	—	—		—		—		—		—		—		(0.4)		(0.4)
2024年9月30日余额	35.4	4.1	—	$	0.4	$	—	$	512.3	$	(200.0)	$	(118.1)	$	(674.6)	$	(480.0)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

TRINSEO PLC

简明合并现金流量表

（百万）

（未经审计）


	九个月结束
	9月30日，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量
净亏损	$	(294.2)	$	(230.6)
调整净亏损与经营活动所用现金净额的对账
折旧及摊销		152.2		139.9
递延融资费用摊销及发行折价（溢价）		8.2		11.8
递延所得税		(0.7)		8.7
股份补偿费用		9.2		11.8
未合并附属公司的（收益）亏损，扣除股息		3.5		(10.8)
外汇远期合约未实现净（收益）损失		5.9		(1.0)
商品经济掉期合约未实现净（收益）损失		4.6		(1.3)
养老金削减和结算收益		(0.8)		(0.9)
长期债务清偿损失		0.2		0.6
出售其他资产收益		—		(7.3)
资产负债变动
应收账款		3.5		17.9
库存		18.3		(27.1)
应付账款和其他流动负债		(30.9)		14.9
应付所得税		3.0		(4.5)
其他资产，净额		31.8		(13.0)
其他负债，净额		(38.8)		(8.4)
经营活动使用的现金		(125.0)		(99.3)
投资活动产生的现金流量
资本支出		(35.0)		(42.1)
出售其他资产所得款项		—		8.2
投资活动所用现金		(35.0)		(33.9)
筹资活动产生的现金流量
递延融资费用		(19.8)		(4.6)
短期借款，净额		(2.8)		(14.0)
支付的股息		(1.2)		(1.3)
就受限制股份单位支付的预扣税		(0.7)		—
与收购相关的或有对价支付		—		(0.7)
回购及偿还长期债务		(14.5)		(13.7)
发行2028年再融资定期贷款所得款项净额		115.0		—
偿还2025年优先票据		(115.0)		—
应收账款证券化融资收益		140.0		438.2
应收账款证券化融资的偿还		(75.0)		(363.2)
循环贷款收益		150.0		—
偿还循环贷款		(120.0)		—
筹资活动提供的现金		56.0		40.7
汇率对现金的影响		6.4		(1.0)
现金、现金等价物、限制性现金净变动		(97.6)		(93.5)
现金、现金等价物、限制性现金——期初		211.9		261.1
现金、现金等价物、限制性现金——期末	$	114.3	$	167.6
减：受限制现金		2.2		2.3
现金及现金等价物——期末	$	112.1	$	165.3

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

TRINSEO PLC

简明综合财务报表附注

（百万美元，除非另有说明）

（未经审计）

附注1 —陈述的基础

Trinseo PLC及其附属公司（“公司”）截至2025年9月30日及2024年9月30日止期间的未经审核中期简明综合财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，并反映了所有调整，仅包括正常的经常性调整，管理层认为，这些调整被认为是对所呈列期间业绩的公平陈述所必需的。由于它们涵盖中期期间，财务报表的报表和相关附注不包括年度财务报表中通常提供的所有披露，因此，这些报表应与公司于2025年2月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告（“年度报告”）中包含的2024年经审计合并财务报表一起阅读。公司在此列出的简明综合财务报表反映了管理层作出的最新估计和假设，这些估计和假设影响了截至2025年9月30日止期间的报告金额和相关披露。然而，实际结果可能与这些估计和假设不同。

此处提供的2024年12月31日简明合并资产负债表数据来自公司2024年12月31日经审计的合并财务报表，但不包括GAAP要求的年度期间的所有披露。

自2024年10月1日起，公司改变了业务管理，以更好地反映公司在可持续发展和材料替代等领域提供解决方案的战略重点。塑料解决方案部门内的复合业务与工程材料部门合并，其余塑料解决方案业务与聚苯乙烯部门合并并更名为聚合物解决方案。因此，公司重新调整了其报告分部，以反映业务管理的新模式，其中有四个分部，所有这些分部与公司之前的分部保持不变：工程材料、乳胶粘合剂、聚合物解决方案和美洲苯乙烯。因此，某些以前年度的信息已被重新调整，以反映当前的分部结构。详情请参阅附注3、4和16。

在整个季度报告中，除非另有说明，金额和活动均以持续经营为基础列报。

附注2 —近期会计准则

截至2025年9月30日，近期未发布对公司简明合并财务报表产生重大影响的会计准则。

附注3 —净销售额

有关公司会计政策的信息，以及与其销售净额相关的进一步背景，请参阅年报。

下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月按主要地域市场（基于销售起源地）、按分部划分的对外客户销售净额的披露。

本表中的前期余额已重新分类，以反映当前的分部结构。详情请参阅附注16。


	工程化		乳胶		聚合物
三个月结束	材料		粘合剂		解决方案		合计
2025年9月30日
美国	$	126.0	$	73.7	$	33.9	$	233.6
欧洲		88.7		75.3		169.2		333.2
亚太地区		37.6		47.9		61.0		146.5
世界其他地区		21.2		1.4		7.3		29.9
合计	$	273.5	$	198.3	$	271.4	$	743.2
2024年9月30日
美国	$	133.3	$	78.1	$	42.8	$	254.2
欧洲		96.4		101.3		208.8		406.5
亚太地区		42.9		60.8		72.5		176.2
世界其他地区		21.9		1.7		7.2		30.8
合计	$	294.5	$	241.9	$	331.3	$	867.7


	工程化		乳胶		聚合物
九个月结束	材料		粘合剂		解决方案		合计
2025年9月30日
美国	$	377.5	$	219.1	$	110.7	$	707.3
欧洲		291.9		257.1		530.7		1,079.7
亚太地区		111.4		130.8		194.0		436.2
世界其他地区		63.2		4.8		21.1		89.1
合计	$	844.0	$	611.8	$	856.5	$	2,312.3
2024年9月30日
美国	$	398.4	$	223.6	$	122.9	$	744.9
欧洲		329.1		318.9		665.7		1,313.7
亚太地区		106.6		188.9		244.6		540.1
世界其他地区		66.7		4.5		21.8		93.0
合计	$	900.8	$	735.9	$	1,055.0	$	2,691.7

附注4 —重组活动

有关下表所列公司先前宣布的重组活动的进一步详情，请参阅年报。重组费用包含在简明综合经营报表的“销售、一般及管理费用”中。

2024年重组计划和施泰德停产

2024年9月26日，公司董事会批准重组计划（“2024年重组计划”），旨在通过精简商业和运营活动降低成本，进一步提高盈利能力，更好地为公司实现更长期的增长和产生现金流做好准备。2024年重组计划包括：（i）合并管理工程材料、塑料解决方案和聚苯乙烯业务，（ii）削减配套职能的劳动力，以及（iii）退出其德国施塔德生产工厂的原生聚碳酸酯生产。2024年11月13日，公司宣布决定退出德国施泰德聚碳酸酯工厂（“施泰德停产”）。

根据2024年重组计划和Stade停产，该公司从年初至今记录的税前重组费用净额为6240万美元，其中包括2410万美元的遣散费和相关福利费用、2840万美元的资产相关费用以及980万美元的合同终止费用。与资产相关的费用包括与资产报废成本加速折旧相关的1990万美元，与公司德国施塔德工厂退出相关的厂房、物业和设备加速折旧费用560万美元，以及其他费用290万美元。

该公司预计将在聚合物解决方案部门内产生1500万至1700万美元的增量合同终止和150万美元的资产相关费用。与2024年重组计划和施泰德停工有关的大部分费用预计将在2027年底前支付。下表汇总了与2024年重组计划和Stade停产相关的分部产生的费用（贷项）：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
按分部划分的2024年重组计划和Stade关停费（贷项）	2025		2024		2025		2024
工程材料	$	(0.1)	$	1.8	$	(0.3)	$	1.8
乳胶粘结剂		(0.1)		1.3		(0.1)		1.3
聚合物溶液		2.0		18.0		10.6		18.0
企业⁽¹⁾		0.1		4.4		0.1		4.4
合计	$	1.9	$	25.5	$	10.3	$	25.5

(1)	未分配给特定分部的与本次重组计划相关的费用作为未分配费用计入Corporate。

下表是与2024年重组计划和Stade停产相关的费用（贷项）汇总：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
2024年重组计划和Stade关停费（学分）	2025		2024		2025		2024
遣散费和相关福利费用	$	(0.5)	$	24.3	$	(0.5)	$	24.3
资产相关费用（贷项）		0.4		0.3		1.9		0.3
合同终止		2.0		0.9		8.9		0.9
合计	$	1.9	$	25.5	$	10.3	$	25.5

下表汇总了与2024年重组计划和Stade停产相关的活动：


2024年重组计划和施泰德停产	遣散费及相关福利费用		资产相关费用⁽²⁾		合同终止		合计
2024年12月31日准备金余额	$	20.9	$	—	$	0.9	$	21.8
重组费用（贷项）		(0.5)		0.4		8.9		8.8
付款⁽¹⁾		(4.8)		—		(9.8)		(14.6)
资产核销		—		(0.4)		—		(0.4)
2025年9月30日准备金余额	$	15.6	$	—	$	—	$	15.6

(1)	包括外币重新计量的非实质性影响。

(2)	不包括$ 0.4 百万和$ 1.5 百万元，分别为截至2025年9月30日止三个月及九个月与德国施泰德资产报废义务负债相关的增值费用。有关德国施塔德资产报废义务活动的更多信息，请参阅附注13。

2023年资产优化与企业重组

2023年8月23日，公司宣布了一项重组计划（“2023年资产优化和公司重组计划”），以优化其聚甲基丙烯酸甲酯（“PMMA”）板材网络，主要是在欧洲，巩固制造业务和某些其他劳动力削减，以精简其一般和行政网络。资产优化和企业重组计划包括关闭某些工厂和产品线。2023年10月26日，公司批准了额外行动。

根据资产优化和公司重组计划，该公司从一开始到现在记录的税前重组费用净额为8230万美元，其中包括1740万美元的遣散费和相关福利费用，55.7美元

百万的资产相关费用，以及920万美元的合同终止费用。与资产相关的费用包括3250万美元的厂房、物业和设备加速折旧费用，以及与工厂和生产关闭相关的退役和其他费用2320万美元。该公司预计到2025年底将增加30万美元的资产相关费用，2026年将增加50万美元的拆除费用。大部分员工解雇福利费用预计将在2026年底前支付。

下表汇总了与2023年资产优化和公司重组计划相关的分部产生的费用：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
2023年度资产优化及公司重组方案按分部收费	2025		2024		2025		2024
工程材料	$	—	$	0.1	$	0.1	$	1.5
聚合物溶液		1.6		3.5		8.1		13.7
企业⁽¹⁾		0.2		0.1		0.1		1.4
合计	$	1.8	$	3.7	$	8.3	$	16.6

(1)	未分配给特定分部的与本次重组计划相关的费用作为未分配费用计入Corporate。

下表为2023年资产优化和公司重组计划相关费用汇总：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
2023年资产优化及企业重组方案收费	2025		2024		2025		2024
遣散费和相关福利费用	$	0.2	$	0.1	$	1.2	$	0.8
资产相关费用（贷项）		1.6		3.6		7.1		9.1
合同终止		—		—		—		6.7
合计	$	1.8	$	3.7	$	8.3	$	16.6

下表汇总了与2023年资产优化和公司重组计划相关的活动：


2023年资产优化及公司重组方案	遣散费及相关福利费用		资产相关费用		合同终止		合计
2024年12月31日准备金余额	$	4.7	$	—	$	—	$	4.7
重组费用		1.2		7.1		—		8.3
付款⁽¹⁾		(4.7)		(5.1)		—		(9.8)
资产核销		—		(2.0)		—		(2.0)
2025年9月30日准备金余额	$	1.2	$	—	$	—	$	1.2

(1)	包括外币重新计量的非实质性影响。

2022年资产重组方案

2022年12月，公司宣布了一项重组计划（“2022年资产重组计划”），其中包括关闭某些缺乏竞争力的工厂和产品线，其中包括关闭德国Boehlen苯乙烯生产设施的制造业务。

根据2022年资产重组计划，该公司从年初至今的税前重组费用净额为5640万美元，其中包括870万美元的遣散费和相关福利费用、3530万美元的资产相关费用以及1240万美元的合同终止费用。与资产相关的费用包括与德国Boehlen的资产报废成本加速折旧相关的1920万美元，770万美元的厂房、物业和设备加速折旧费用以及840万美元的退役和其他费用。

该公司预计到2026年将产生470万美元的增量，主要与聚合物解决方案部门内的合同终止费用有关。

下表汇总了与2022年资产重组计划相关的分部产生的费用（贷项）：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
2022年资产重组计划按分部划分的费用（贷项）	2025		2024		2025		2024
工程材料	$	—	$	—	$	(0.3)	$	—
聚合物溶液		0.7		1.0		(6.0)		4.0
合计	$	0.7	$	1.0	$	(6.3)	$	4.0

下表是与2022年资产重组计划相关的费用（贷项）汇总：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
2022年资产重组计划费用（贷项）	2025		2024		2025		2024
遣散费和相关福利费用	$	—	$	—	$	(0.3)	$	(0.6)
资产相关费用（贷项）⁽¹⁾		—		0.1		(8.0)		0.6
合同终止		0.7		0.9		2.0		4.0
合计	$	0.7	$	1.0	$	(6.3)	$	4.0

(1)	资产相关费用（贷项）包括与德国Boehlen的资产报废义务相关的活动。截至二零二五年九月三十日止九个月，公司录得信贷$( 8.1 )百万，反映了与资产报废义务相关的成本估计的变化，因为公司能够在场地拆除的初始阶段实现效率。

下表汇总了与2022年资产重组计划相关的活动：


2022年资产重组方案	遣散费及相关福利费用		资产相关费用⁽²⁾		合同终止		合计
2024年12月31日准备金余额	$	1.2	$	—	$	—	$	1.2
重组费用		(0.3)		—		2.0		1.7
付款⁽¹⁾		(0.4)		—		(2.0)		(2.4)
2025年9月30日准备金余额	$	0.5	$	—	$	—	$	0.5

(1)	包括外币重新计量的非实质性影响。

(2)	不包括$( 8.1 )百万与截至2025年9月30日止九个月期间发生的德国勃伦资产报废债务的估计变动有关。有关德国Boehlen资产报废义务活动的更多信息，请参阅附注13。

MMA重组计划

2025年10月2日，公司批准了一项重组计划，永久关闭其在意大利Rho的甲基丙烯酸甲酯（“MMA”）生产业务及其在意大利Porto Marghera的丙酮氰醇法（“ACH”）生产业务（“MMA重组计划”）。MMA重组计划意在精简公司的MMA生产网络，退出表现不佳的资产。未来，该公司将从第三方生产商采购所有MMA原料。

该公司预计将录得80000万美元至10000万美元的税前重组费用总额，主要包括300万美元至600万美元的员工相关成本、40000万美元至4600万美元的资产相关费用以及3700万美元至4800万美元的与退出生产活动相关的费用，包括合同终止，

拆除和退役。与这些费用相关的预计未来现金支付预计约为4000万美元至5000万美元，预计将在2028年底之前支付几乎所有款项。

公司预计MMA重组计划行动将于2025年第四季度开始。然而，MMA重组计划的实际时间和成本可能与公司目前的预期和估计存在差异。

附注5 —所得税


	三个月结束						九个月结束
	9月30日，						9月30日，
	2025			2024			2025			2024
有效所得税率		(8.2)	%		(4.1)	%		(6.3)	%		(14.4)	%

截至2025年9月30日止三个月和九个月的所得税拨备总额分别为830万美元和1740万美元，导致实际税率分别为（8.2）%和（6.3）%。截至2024年9月30日止三个月和九个月的所得税拨备总额分别为340万美元和2910万美元，导致实际税率分别为（4.1）%和（14.4）%。

截至2025年9月30日止三个月的实际所得税率较上年下降的主要驱动因素是收益的地域组合，部分被预计不会提供税收优惠的亏损增加所抵消。截至2025年9月30日止九个月的实际所得税率较上年增加的主要原因是，为2024年第二季度记录的公司中国子公司设立了金额为1370万美元的估值备抵，为2024年第二季度和第三季度记录的与中国正在进行的税务审查相关的未确认税收优惠增加了660万美元的准备金，以及预计不会提供税收优惠的亏损增加，部分被收入的地域组合所抵消。

2025年7月4日，美国颁布了H.R.1，即通常所说的《一大美丽法案》（OBBBA），导致美国联邦所得税法发生变化，例如《减税和就业法案》某些即将到期的条款永久延期、修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的优惠税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。有关立法对截至2025年9月30日止三个月及九个月的所得税开支并无实质影响。

欧盟和公司经营所在的其他国家已颁布经济合作与发展组织（“OECD”）第二支柱下的全球反基侵蚀（“GloBE”）规则。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的税项开支并无重大影响。公司将继续按辖区监测第二支柱的实施情况，并评估对合并财务报表的潜在影响。

附注6 —每股收益

每股普通股基本收益（“基本每股收益”）的计算方法是，普通股股东可获得的净收入除以适用期间公司已发行普通股的加权平均数。稀释每股普通股收益（“稀释后每股收益”）的计算方法是，普通股股东可获得的净收入除以每个期间已发行的稀释加权平均普通股，其中包括未归属的RSU、期权奖励和PSU。稀释每股收益考虑了潜在稀释性证券的影响，但出现净亏损的时期除外，因为纳入潜在普通股会产生反稀释效应。

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的基本每股收益和稀释后每股收益。


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
（百万，每股数据除外）	2025		2024		2025		2024
收益：
净亏损	$	(109.7)	$	(87.3)	$	(294.2)	$	(230.6)
股份：
加权平均已发行普通股		36.0		35.4		35.7		35.3
RSU、期权授予、PSU的稀释效应⁽¹⁾		—		—		—		—
稀释加权平均已发行普通股		36.0		35.4		35.7		35.3
每股亏损：
每股亏损丨基本	$	(3.05)	$	(2.47)	$	(8.24)	$	(6.53)
每股亏损丨摊薄后	$	(3.05)	$	(2.47)	$	(8.24)	$	(6.53)

(1)	有关授予某些公司董事和雇员的RSU、期权奖励和PSU的讨论，请参阅附注15。由于公司在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月录得净亏损，与基于股权的奖励相关的潜在股份已被排除在摊薄每股收益的计算之外，因为这样做将具有反稀释性。

附注7 —清单

库存包括以下内容：


	9月30日，		12月31日，
	2025		2024
成品	$	150.3	$	144.9
原材料及半成品		163.5		167.3
用品		37.6		35.0
合计	$	351.4	$	347.2

附注8 —对未合并附属公司的投资

该公司维持对未合并关联公司Americas Styrenics LLC（“Americas Styrenics”，一家与雪佛龙 Phillips Chemical Company LP的苯乙烯和聚苯乙烯合资企业）的投资，该投资采用权益法核算。Americas Styrenics的结果包含在其单独的报告部分中。

Americas Styrenics是一家私人控股公司；因此，无法获得其股权的市场报价。该公司未合并关联公司的财务信息摘要如下所示。


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
销售	$	390.2	$	469.1	$	1,216.9	$	1,347.8
毛利	$	9.9	$	23.2	$	50.5	$	90.1
净收入（亏损）	$	(4.9)	$	10.3	$	9.4	$	42.8

截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司在Americas Styrenics的投资金额分别为2.191亿美元和2.226亿美元，分别比公司在Americas Styrenics标的净资产中的50%份额多880万美元和950万美元。这一数额代表两国之间的差额

合营企业持有的资产的账面价值和公司占合营企业资产总入账价值的50%份额，包括为符合公司会计政策而进行的某些调整。这一差额将在截至2025年9月30日约2年的加权平均剩余使用寿命内摊销。该公司在截至2025年9月30日的三个月和九个月分别从Americas Styrenics获得了250万美元和500万美元的股息，在截至2024年9月30日的三个月和九个月分别获得了1000万美元和1500万美元的股息。

附注9 —善意

下表列示2024年12月31日至2025年9月30日按分部划分的商誉账面值变动情况：


	工程化		乳胶		聚合物		美洲
	材料		粘合剂		解决方案		苯乙烯		合计
2024年12月31日余额	$	13.9	$	14.5	$	31.5	$	—	$	59.9
外币影响		1.9		1.8		4.1		—		7.8
2025年9月30日余额	$	15.8	$	16.3	$	35.6	$	—	$	67.7

截至2025年9月30日和2024年12月31日，报告的商誉余额包括工程材料部门的累计减值损失6.461亿美元。延续至2025年第三季度，公司的经营业绩受到消费终端市场需求疲软以及全球经济整体不确定性的不利影响。如果这些情况持续存在，或发生其他表明报告单位的估计未来现金流量下降的事件，公司可能需要记录与商誉相关的未来非现金减值费用。

附注10 —长期债务和可用设施

请参阅年度报告，了解此处未包含的大写术语的定义以及下文讨论的有关公司债务结构的进一步背景。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司遵守了所有与债务相关的契约。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，未偿债务融资包括：


			2025年9月30日
	利率截至 2025年9月30日	到期日	票面价值		未摊销债务溢价和（折价）⁽¹⁾		账面价值		未摊销递延融资费用⁽²⁾		总债务，减去未摊销的递延融资费用
2029年再融资优先票据⁽³⁾	7.625%	2029年5月	$	386.2	$	56.7	$	442.9	$	(24.0)	$	418.9
高级信贷便利
2028年定期贷款B	6.960%	2028年5月		718.1		(1.4)		716.7		(7.2)		709.5
欧普科超优先左轮手枪⁽⁴⁾	各种	2028年2月		30.0		—		30.0		—		30.0
2028年再融资定期贷款⁽⁵⁾	12.820%	2028年5月		1,259.6		(20.4)		1,239.2		(18.9)		1,220.3
应收账款证券化工具⁽⁶⁾	各种	2028年1月		140.0		—		140.0		—		140.0
其他负债	各种	各种		4.2		—		4.2		—		4.2
总债务			$	2,538.1	$	34.9	$	2,573.0	$	(50.1)	$	2,522.9
减：当期部分⁽⁷⁾												(189.9)
长期债务总额，扣除未摊销递延融资费用											$	2,333.0


			2024年12月31日
	利率截至 2024年12月31日	到期日	票面价值		未摊销债务溢价和（折价）⁽¹⁾		账面价值		未摊销递延融资费用⁽²⁾		总债务，减去未摊销的递延融资费用
2029年优先票据⁽³⁾	5.125%	2029年4月	$	447.0	$	—	$	447.0	$	(9.3)	$	437.7
2025年优先票据⁽⁵⁾	5.375%	2025年9月		115.0		—		115.0		(0.2)		114.8
高级信贷便利
2028年定期贷款B	7.276%	2028年5月		723.8		(1.9)		721.9		(9.2)		712.7
2026年循环设施⁽⁸⁾	各种	2026年5月		—		—		—		—		—
2028年再融资定期贷款⁽⁵⁾	13.158%	2028年5月		1,108.3		(25.1)		1,083.2		(18.1)		1,065.1
应收账款证券化工具⁽⁶⁾	各种	2028年1月		75.0		—		75.0		—		75.0
其他负债	各种	各种		6.3		—		6.3		—		6.3
总债务			$	2,475.4	$	(27.0)	$	2,448.4	$	(36.8)	$	2,411.6
减：当期部分⁽⁷⁾												(210.9)
长期债务总额，扣除未摊销递延融资费用											$	2,200.7

(1)

本标题包含与原发行溢价和折价相关的各类原发行会计调整，均采用直线法在相关工具期限内摊销至利息费用。根据ASC 470-60,2029年再融资优先票据作为债务修改入账，因此交换的账面价值之间的差额 5.125 %2029年到期的优先票据（“2029年优先票据”）及本 7.625 %2029年到期的第二留置权优先票据（“2029年再融资优先票据”）被记录为债务溢价，并将随着合同利息的支付而减少。本次债务溢价未摊销余额为$ 56.7 截至2025年9月30日，百万。2028年度定期贷款B按 0.5 %原发行贴现，其未摊销余额为$ 1.4 百万元截至2025年9月30日及$ 1.9 截至2024年12月31日的百万。2028年度再融资定期贷款按 3.0 %原发行贴现，其未摊销余额为$ 20.4 百万元截至2025年9月30日及$ 25.1 截至2024年12月31日的百万。

(2)	此标题不包括与公司循环贷款相关的递延融资费用，这些费用包含在简明综合资产负债表的“递延费用和其他资产”中。

(3)	2029年优先票据已于2025年1月17日部分兑换2029年再融资优先票据及余下$ 0.5 万已于2025年3月20日全部偿还。

(4)	在OPCO超优先左轮手枪下，该公司的产能为$ 300.0 百万容量为$ 60.0 信用证次级融资下的百万。截至2025年9月30日，公司有资金可用于借款$ 236.8 百万（扣除适用$ 33.2 担保信贷协议中定义的百万未偿信用证）。此外，公司须就该融资项下任何未使用的承诺支付季度承诺费，金额相当于 0.375 %每年。

OPCO超优先左轮手枪具有一项弹簧式契约，当提取OPCO超优先左轮手枪容量的30%或更多时适用，这要求公司在每个财政季度末满足不超过1.50倍的超级优先留置权净杠杆比率（定义见担保信贷协议）。截至2025年9月30日，未偿还借款不超过30%门槛。

(5)	2025年优先票据已于2023年9月8日使用2028年再融资定期贷款的收益部分偿还，剩余部分已于2025年1月17日使用2028年第二期再融资定期贷款的收益全部偿还。

(6)	截至2025年9月30日，该融资工具的借贷能力为$ 150.0 百万和$ 140.0 该融资项下未偿还的百万美元。截至2025年9月30日，公司已$ 147.4 百万可用于支持这一融资的应收账款，基于合格应收账款池，并已$ 7.4 百万可用于借款的额外资金。

截至2024年12月31日，这一贷款的借款能力为1.50亿美元，贷款项下未偿还7500万美元。截至2024年12月31日，根据合格应收账款池，公司有1.25亿美元的应收账款可用于支持这一融资，并有5000万美元的额外资金可用于借款。

(7)	截至2025年9月30日的长期债务流动部分主要与$ 140.0 百万

AR证券化工具下的未偿债务以及$ 18.3 2028年定期贷款B和2028年再融资定期贷款的预定未来本金支付的百万。

截至2024年12月31日，长期债务的当前部分主要与2025年9月到期的5.375%优先票据的本金总额1.15亿美元、AR证券化融资下的7500万美元未偿债务以及2028年定期贷款B和2028年再融资定期贷款的1830万美元预定未来本金支付有关。

(8)	截至2024年12月31日，在2026年循环贷款下，该公司的产能为$ 375.0 百万和$ 20.8 百万未偿信用证。截至2024年12月31日，公司拥有可用于借款的资金$ 91.7 万，这反映了根据先前的春约规定的借款限额。

2025年债务再融资、交换、新增循环信贷便利

2024年12月，公司与贷款人及若干支持债权人（“支持债权人”）签署了交易支持协议（TSA）。根据TSA，支持债权人同意支持一系列交易，为公司的近期到期再融资，提供额外的运营流动性，将公司最近的债务期限延长至2028年，并从其2029年优先票据的交换中获取折扣。2025年1月17日，公司完成了TSA设想的一系列交易，如下所述。

2028年第二期再融资信用定期贷款

2025年1月17日，公司修订了日期为2023年9月8日的信贷协议（“2028年再融资信贷协议”），为2028年5月到期的额外1.15亿美元定期贷款（“第二批再融资定期贷款”）提供了条款。第二批再融资定期贷款的年利率相当于2028年再融资信贷协议下的现有期限贷款（定期SOFR加8.50%，受3.00% SOFR下限限制），并要求自2025年4月11日起按季度按期付款，金额相当于第二批再融资定期贷款原本金额的0.25%，余额将在到期时支付。第二批再融资定期贷款的收益用于赎回公司2025年到期的5.375%优先票据的剩余本金总额1.15亿美元，届时相关优先票据契约的赎回得到满足并解除。

这项再融资交易在ASC 470-50下作为债务修改入账，因此，该公司注销了与2025年优先票据相关的未摊销递延融资费用0.2百万美元。关于第二批再融资定期贷款的发放，公司将交易期间产生的第三方成本支出540万美元，并将交易完成后支付给贷方的520万美元费用资本化，合并资产负债表上的“长期债务，扣除未摊销的递延融资费用”将使用直线法在2028年再融资定期贷款的剩余期限内摊销。

2029年优先票据的交换要约

2024年12月16日，公司全资附属公司Trinseo Luxco Finance SPV S. à r.l.与公司间接全资附属公司Trinseo NA Finance SPV LLC（统称“新发行人”）开始非公开要约交换（“交换要约”）公司的2029年优先票据以换取新发行人发行的2029年再融资优先票据。交换要约完成后，新发行人执行了一项契约（“2L票据契约”），据此，他们发行了本金总额为3.795亿美元的2029年再融资优先票据，以换取4.465亿美元的2029年优先票据的非现金赎回。该交易所为144A私人交易，不受1933年《证券法》登记要求的限制。2029年再融资优先票据按7.625%的利率计息，其中：（i）自结算日起至结算日后的第六个半年期付息日止，5.125%将以现金支付，2.50%将通过增加未偿还的2029年再融资优先票据的本金以实物支付，或由公司选择以现金支付；及（ii）其后，全部年利率7.625%将以现金支付。2029年再融资优先票据的利息将于每年的2月15日和8月15日每半年支付一次，自2025年8月15日开始。2029年再融资优先票据于2029年5月3日到期。

这项再融资交易根据ASC 470-60作为债务修改入账，因此，公司将交易期间产生的2090万美元第三方成本支出，并将交易完成后支付给贷方的2000万美元费用资本化，其范围为“长期债务，扣除未摊销的递延

融资费用”在合并资产负债表上。与已投标的2029年优先票据有关的资本化贷款人费用连同未摊销的递延融资费用将在2029年再融资优先票据的期限内以直线法摊销，与实际利率法并无重大差异。交换的2029年优先票据的账面价值与2029年再融资优先票据的本金金额之间的差额，主要与因交换条款导致本金减少有关，在综合资产负债表的“长期债务，扣除未摊销的递延融资费用”中记为债务溢价6700万美元，并将使用直线法在2029年再融资优先票据的期限内摊销，与实际利率法并无重大差异。

于2025年3月20日，发行人以0.5百万美元赎回余下的2029年优先票据，包括本金、赎回溢价及利息，据此，相关契约的赎回已获满足及解除。因此，公司注销了剩余的非实质性未摊销递延融资费用和赎回溢价。

欧普科超优先左轮手枪

于2025年1月17日，公司若干附属公司订立信贷协议，据此，根据该协议，贷款人提供总额为3亿美元的新超级优先循环信贷融资，以及6000万美元的信用证次级融资，于2028年2月到期（“OPCO超级优先循环”）。OPCO超优先左轮手枪的条款与现有的循环贷款工具基本相似，只是对财务契约进行了更新，要求遵守弹簧式超优先留置权净杠杆率测试、流动性契约和反现金囤积契约。于订立OPCO Super-Priority Revolver后，公司根据日期为2017年9月6日的现有信贷协议作出的循环承诺已终止。

与发行OPCO超优先左轮手枪有关的费用为250万美元，资本化并记入合并资产负债表上的“递延费用和其他资产”，将使用直线法在贷款的剩余期限内摊销。

实物支付选举

根据2028再融资信贷协议的条款，截至2025年9月8日，公司可酌情作出实物支付选择（“PIK利息选择”），以将部分季度应付息差转换为本金，而转换后的本金须另加1.00%的保证金。根据2L票据契约的条款，公司将就自2025年8月15日至2028年2月15日止的前六次半年度利息支付的各次应付年息的2.50%作出PIK利息选择。公司可酌情选择以现金支付2L票据契约的利息。

与前几个季度一致，2025年9月29日，该公司对2028年再融资定期贷款执行了最终的PIK利息选择，对2029年再融资优先票据执行了另一次PIK利息选择，以推迟支付部分应付的季度息差，金额分别为1350万美元和240万美元，从而分别将1250万美元和240万美元资本化，用于到期的本金支付。

截至2025年9月30日，公司已将总额为9320万美元的应付利息递延并资本化为长期债务，到期应付。截至2024年12月31日，公司将4180万美元的应付利息递延并资本化为长期债务，到期应付。

遵守债务契约

2028再融资信贷协议要求公司遵守惯常的肯定、否定和财务契约，并包含违约事件，包括（i）与控制权变更有关或（ii）未能在任何日历月底维持至少1亿美元的流动性，以及（iii）信贷协议的交叉违约。如果发生违约事件，定期贷款人将有权采取各种行动，包括根据2028年再融资定期贷款加速到期金额。根据2028年再融资信贷协议，流动性被定义为在公司某些受限制子公司持有的现金和现金等价物以及根据OPCO超优先循环和应收账款证券化融资可用于借款的资金的组合，但须遵守2028年再融资信贷协议中概述的某些限制。

流动性的定义在OPCO超优先Revolver和2028再融资信贷协议下基本相似。此外，OPCO Super-Priority Revolver的反现金囤积契约要求偿还OPCO Super-Priority Revolver下现有借款中贷款方持有的超过1亿美元的现金和现金等价物的超额金额或非贷款方持有的超过5000万美元的现金和现金等价物。如果公司无法实现其预测或维持最低流动性契约，可能会对我们获得流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

截至2025年9月30日，公司遵守所有债务协议下的所有债务契约要求。该公司的流动资金为3.464亿美元，其中包括公司某些受限制子公司持有的1.022亿美元现金和现金等价物，以及根据OPCO超优先循环和应收账款证券化工具可用于借款的约2.442亿美元资金，分别为2.368亿美元和740万美元。

附注11 —金融工具和衍生品

公司的持续经营业务使其面临各种风险，包括汇率波动、利率风险、商品价格风险，特别是天然气风险。为管理这些风险，公司定期订立衍生金融工具，例如外汇远期合约、利率互换协议，以及商品互换协议、远期合约或期权。本公司并无为交易或投机目的而持有或订立金融工具。所有衍生工具均按公允价值记入简明综合资产负债表。

外汇远期合约

某些子公司存在以各自记账本位币以外的货币计值的资产和负债，从而产生外汇风险。公司管理外币汇率变动风险敞口的主要策略是将其资产负债表上的外币计价负债与相同货币的相应资产进行自然对冲，从而使任何因汇率波动引起的负债变动被其相应外币资产的变动所抵消。为了进一步降低这一风险，公司还使用外汇远期合约从经济上对冲汇率波动对以某些外币计价的资产和负债的影响。这些衍生工具合约未被指定用于套期会计处理，因此，任何按市值计价的波动目前在每个报告日在所得税前损失范围内确认。

截至2025年9月30日，公司未平仓外汇远期合约的名义等值美元绝对值为3.395亿美元。下表显示了截至2025年9月30日最重要的未偿外汇对冲头寸净额的名义金额：


买入/（卖出）	2025年9月30日
欧元	$	(280.8)
韩元	$	(26.0)
新台币	$	14.6
瑞典克朗	$	13.2
瑞士法郎	$	1.3

截至2025年9月30日，未平仓外汇远期合约的到期期限为两个月。

商品现金流对冲&商品经济对冲

公司采购某些商品，主要是天然气，以运营设施并为各种制造过程产生热量和蒸汽，这些采购受价格波动的影响。为管理与这些商品采购相关的价格波动风险，视情况而定，公司可能会订立商品掉期、远期合约或期权。截至2025年9月30日，该公司有未结商品互换协议，有效地将其天然气成本的一部分转换为固定费率义务。这些商品衍生品被指定为现金流量套期保值，因此，合约在每个报告日按市值计价

任何未实现收益或损失在有效范围内计入AOCI，并在交易影响收益或预测交易很可能不会发生的期间重新分类至销售成本。

截至2025年9月30日，开放式商品现金流对冲的到期期限为3个月，名义价值约为1.2万兆瓦时的天然气采购。

公司亦可能订立若干商品互换协议，以经济地对冲该等价格波动的影响，而该等价格波动并非指定作套期会计处理。截至2025年9月30日，没有开放的商品经济对冲。

衍生工具概要

下表列示了公司衍生工具（包括未指定用于套期会计处理的衍生工具）对截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的简明综合经营报表的影响：


	中确认的收益（损失）地点和金额运营报表
	三个月结束				三个月结束
	2025年9月30日				2024年9月30日
	成本销售		其他（费用）收入，净额		成本销售		其他（费用）收入，净额
业务报表中列报的收入和（费用）细列项目总额，其中记录了衍生工具的影响	$	(705.8)	$	(2.6)	$	(787.1)	$	1.4

现金流量套期工具的影响：
商品现金流对冲
从AOCI重新分类为收入的收益（损失）金额	$	(0.6)	$	—	$	(1.4)	$	—

未被指定为对冲工具的衍生工具的影响：
外汇远期合约
收益中确认的收益（损失）金额	$	—	$	0.3	$	—	$	(12.8)
商品经济对冲
收益中确认的收益（损失）金额	$	—	$	—	$	(1.7)	$	—


	中确认的收益（损失）地点和金额运营报表
	九个月结束				九个月结束
	2025年9月30日				2024年9月30日
	成本销售		其他（费用）收入，净额		成本销售		其他（费用）收入，净额
业务报表中列报的收入和（费用）细列项目总额，其中记录了衍生工具的影响	$	(2,174.5)	$	20.6	$	(2,482.1)	$	0.9

现金流量套期工具的影响：
商品现金流对冲
从AOCI重新分类为收入的收益（损失）金额	$	(1.7)	$	—	$	(9.0)	$	—

未被指定为对冲工具的衍生工具的影响：
外汇远期合约
收益中确认的收益（损失）金额	$	—	$	(29.7)	$	—	$	(1.0)
商品经济对冲
收益中确认的收益（损失）金额	$	(1.9)	$	—	$	(2.7)	$	—

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的现金流量套期会计对AOCI的影响：


	在资产负债表AOCI中确认的收益（损失）				在资产负债表AOCI中确认的收益（损失）
	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
指定为现金流量套期保值
商品现金流对冲	$	0.6	$	1.5	$	—	$	8.4
合计	$	0.6	$	1.5	$	—	$	8.4


	其他收入中确认的收益（亏损），经营报表中的净额				其他收入中确认的收益（亏损），经营报表中的净额
	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
远期合约的结算和公允价值变动（未指定为套期）	$	0.3	$	(12.8)	$	(29.7)	$	(1.0)
外币计价资产和负债的重新计量		(0.7)		15.3		28.1		2.6
合计	$	(0.4)	$	2.5	$	(1.6)	$	1.6

根据当前的商品价格指数，该公司预计将在未来12个月内将AOCI的约50万美元净亏损重新归类为与截至2025年9月30日公司未偿还的商品现金流对冲相关的收益。

下表汇总了简明综合资产负债表中记录的未实现衍生工具的未实现损益毛额和净额以及资产负债表分类：


	2025年9月30日
	国外
	交换		商品		商品
	转发		经济		现金流
资产负债表分类	合同		对冲		对冲		合计
资产衍生品：
应收账款，扣除备抵	$	0.1	$	—	$	—	$	0.1
总衍生资产头寸		0.1		—		—		0.1
减：交易对手净额结算		(0.1)		—		—		(0.1)
衍生资产净头寸	$	—	$	—	$	—	$	—
负债衍生品：
应付账款	$	1.5	$	—	$	0.5	$	2.0
衍生负债毛额头寸		1.5		—		0.5		2.0
减：交易对手净额结算		(0.1)		—		—		(0.1)
衍生负债净头寸	$	1.4	$	—	$	0.5	$	1.9
总净衍生品头寸	$	1.4	$	—	$	0.5	$	1.9


	2024年12月31日
	国外
	交换		商品		商品
	转发		经济		现金流
资产负债表分类	合同		对冲		对冲		合计
资产衍生品：
应收账款，扣除备抵	$	7.3	$	—	$	—	$	7.3
总衍生资产头寸		7.3		—		—		7.3
减：交易对手净额结算		(2.7)		—		—		(2.7)
衍生资产净头寸	$	4.6	$	—	$	—	$	4.6
负债衍生品：
应付账款	$	(2.7)	$	(1.0)	$	(0.5)	$	(4.2)
衍生负债毛额头寸		(2.7)		(1.0)		(0.5)		(4.2)
减：交易对手净额结算		2.7		—		—		2.7
衍生负债净头寸	$	—	$	(1.0)	$	(0.5)	$	(1.5)
总净衍生品头寸	$	4.6	$	(1.0)	$	(0.5)	$	3.1

远期合约、利率掉期、商品远期合约、掉期或期权以及交叉货币掉期是与数量有限的交易对手订立的，每一种交易对手都允许在任何一份合约发生违约或终止时通过单一货币的一次付款对所有合约进行净额结算。因此，根据公司的会计政策，这些衍生工具由交易对手在简明综合资产负债表内按净额入账。

有关公司衍生工具公允价值及AOCI相关变动的进一步资料，请参阅简明综合财务报表附注12及17。

附注12 —公允价值计量

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。以公允价值计量的资产和负债使用以下等级进行分类，该等级基于截至计量日估值输入的透明度。

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日简明综合资产负债表中按经常性公允价值计量某些资产和负债的基础：


	2025年9月30日
按公允价值计算的负债	1级⁽¹⁾		2级⁽²⁾		3级⁽³⁾		合计
外汇远期合约—负债	$	—	$	1.4	$	—	$	1.4
商品现金流套期保值—负债		—		0.5		—		0.5
公允价值合计	$	—	$	1.9	$	—	$	1.9


	2024年12月31日
以公允价值计量的资产（负债）	1级⁽¹⁾		2级⁽²⁾		3级⁽³⁾		合计
外汇远期合约—资产	$	—	$	4.6	$	—	$	4.6
商品经济套期保值——（负债）		—		(1.0)		—		(1.0)
商品现金流套期保值——（负债）		—		(0.5)		—		(0.5)
公允价值合计	$	—	$	3.1	$	—	$	3.1

(1)	估值依据的是活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）。

(2)	估值依据的是活跃市场中类似资产和负债的报价，或在金融工具基本上整个期限内直接或间接可观察到的资产或负债的其他输入值。

(3)	估值基于对公允价值计量具有重要意义的其他不可观察输入值。

公司采用收益法对其衍生工具进行估值，利用贴现现金流技术，考虑到合同条款和截至报告日可获得的可观察市场信息，例如利率收益率曲线和货币即期和远期汇率。这些衍生工具估值的重要输入数据来自经纪人报价或上市或场外交易市场数据，在公允价值层次中被归类为第2级。

非经常性公允价值计量

公司于截至2024年12月31日止年度按非经常性基准以公允价值计量若干金融资产，截至2025年9月30日仍持有该等资产。这些金融资产代表公司在德国勃伦的苯乙烯单体资产，运营至2022年第四季度，公司因资产重组计划关闭了工厂。在截至2025年9月30日的九个月期间，该工厂已完全退役和拆除，所有资产均通过重组费用进行了注销。有关更多信息，请参阅附注4。这些资产是使用基础固定资产记录并结合使用行业经验和可用市场数据以公允价值计量的，这些数据在公允价值层次中被归类为第3级重大不可观察输入值。截至2024年12月31日，Boehlen苯乙烯单体资产的价值在公司的简明综合资产负债表中记录为310万美元。

截至2024年12月31日，不存在以非经常性基础以公允价值计量的其他金融资产或负债。

债务工具的公允价值

下表列示了截至2025年9月30日和2024年12月31日公司未按公允价值列账的未偿债务的估计公允价值：


	截至		截至
	2025年9月30日		2024年12月31日
2028年再融资定期贷款	$	1,228.5	$	1,129.7
2028年定期贷款B		213.2		446.7
2029年再融资优先票据		164.0		—
2029年优先票据		—		279.6
2025年优先票据		—		114.8
公允价值合计	$	1,605.7	$	1,970.8

公司上述债务融资（每种二级证券）的公允价值采用场外市场报价和从独立供应商处获得的基准收益率确定。列报的公允价值金额反映了公司债务的账面价值，扣除原始发行折扣。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，没有其他未偿还的重大金融工具。

附注13 ——承诺和或有事项

环境事项

环境事项的应计费用在很可能已经发生负债且负债金额可以合理估计时，根据现行法律、现有技术和其他信息进行记录。根据陶氏分离的条款，关闭前的环境条件由陶氏保留，公司已由陶氏赔偿产生的或与前几个时期有关的所有环境责任。该公司现在拥有的几处房产，陶氏一直在对其进行调查、监测或补救，以解决历史上的污染问题，其中包括佐治亚州的道尔顿。陶氏拥有的其他具有历史污染的物业是该公司为其业务租赁的，包括其在密歇根州米德兰、德国施科考和荷兰Terneuzen的设施。除了作为PMMA收购和Aristech Surfaces收购的一部分而承担的某些非实质性环境责任外，没有对公司提出或威胁任何重大环境索赔。该公司不是一个潜在的

任何超级基金网站的任何重大金额的责任方。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司分别有210万美元和130万美元的环境修复或恢复成本应计债务，这些债务在2021年PMMA业务和Aristech Surfaces的期初资产负债表中以公允价值入账。

公司潜在的环境责任存在固有的不确定性，主要是由于未知的条件、未来索赔是否可能超出赔偿范围、有关责任的政府法规和法律标准不断变化以及处理场地修复和恢复的技术不断发展。就公司现有的赔偿而言，环境修复费用将对未来12个月的简明综合财务报表产生重大不利影响的可能性被认为微乎其微。

资产报废义务

公司已在租赁土地上建造若干制造设施，并被要求在相应合同期结束时拆除这些设施。这些拆除和退役活动的法律义务与关闭设施时触发的这些资产退役有关。如果公司计划无限期地在这些设施继续运营，因此无法确定公允价值的合理估计，则不确认资产报废义务。

关于附注4所述的资产重组计划，公司得出结论，德国Boehlen场地和德国Stade场地不再具有不确定的生命。因此，于截至2022年12月31日及2024年12月31日止年度，公司分别录得一项资产报废义务的公允价值及相应的资产报废成本，作为相关长期资产账面值的一部分予以资本化，并在资产缩短的使用寿命内折旧。截至2025年9月30日，资产报废成本已全部计提折旧。


资产报废义务的变化
2024年12月31日余额	$	33.6
发生的债务和对估计债务的调整⁽¹⁾		(8.1)
定居点		(14.8)
吸积费用		1.6
货币换算调整		2.8
2025年9月30日余额	$	15.1

(1)	在截至2025年9月30日的九个月期间，公司能够在退役期间实现效率，这使得退休义务的成本估计发生了变化。

增值费用包含在简明综合经营报表的“销售、一般和管理费用”中。资产报废义务的流动部分记入“应计费用和其他流动负债”，长期部分记入简明综合资产负债表的“其他非流动债务”。截至2025年9月30日和2024年12月31日，流动部分分别为430万美元和1550万美元，长期部分分别为1080万美元和1810万美元。

采购承诺

在正常经营过程中，公司有一定的原材料采购合同，要求按当前市场价格采购一定的最低货量。这些承诺从一年到四年不等。在某些原材料采购合同中，公司有权采购低于要求的最低金额并支付违约金，或者在工厂永久停产的情况下，终止合同。在这种情况下，这些义务将低于年度报告中包含的合并财务报表附注中披露的年度承诺。

诉讼事项

公司可能不时受到与正常业务开展有关的各种法律索赔和诉讼，涉及雇员、产品责任、反垄断/竞争、过去废物处置等事项

做法和向环境中释放化学品。虽然目前无法确定这些例行索赔的最终结果，但公司认为这些索赔的最终解决不会对公司的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。法律费用，包括与损失或有事项有关的预计将发生的法律费用，在发生时计入费用。

与布里斯托尔泄漏事故相关的环境诉讼

2023年3月25日，公司收到美国海岸警卫队（“USCG”）的联邦利益通知，认定公司为与Bristol泄漏事件相关的“潜在责任方”（“PRP”）。该公司还收到了USCG于2023年4月20日发出的联邦假设通知和行政命令，将该公司确定为与Bristol泄漏事件相关的PRP。USCG的通知和命令没有指定对公司的具体罚款或处罚。2023年10月，宾夕法尼亚州环境保护部（PADEP）通知该公司，它打算对一份日期为2023年4月26日的违规通知进行处罚，该通知指控与泄漏相关的水违规行为。该公司与PADEP的讨论正在进行中。2023年12月，公司为该事项的估计解决方案建立了应计项目，预计此类损失不会对我们的业务产生重大影响。

公司目前无法根据这些事项或与Bristol泄漏有关的其他潜在行政或刑事行动估计其最终责任，无论我们业务的重大损失是可能的还是遥远的，或估计潜在的损失范围（如果有）。

合成物质

公司于2022年11月21日收到德国仲裁院的正式通知，Synthos已于2022年10月14日针对Trinseo及其以下子公司：Trinseo Deutschland GmbH、Trinseo Belgium BV、Trinseo Europe GmbH、Trinseo Export GmbH提起仲裁纠纷，涉及Synthos于2021年购买TERM5的橡胶业务。

Synthos和Trinseo是日期为2021年5月21日的资产购买协议（“APA”）的当事方，根据该协议，Trinseo将其橡胶业务转让给Synthos，等待监管部门的批准和其他行政成交前条件，企业价值约为4.91亿美元。本次交易于2021年12月1日正式交割。Synthos称，Trinseo没有适当披露某些信息，包括由第三方向橡胶业务供应蒸汽的天然气定价机制。Synthos正在寻求与2021年秋季开始的德国公用事业价格飙升相关的金钱赔偿。2023年12月7日，Synthos向德国仲裁协会提交了一份调整后的动议，澄清了其对金钱损失的索赔。2024年4月26日，Trinseo针对Synthos的调整后动议提交了抗辩和反诉声明。2024年9月27日，Synthos提交了减少其金钱损失索赔的答辩状，并就Trinseo的反索赔提交了答辩状。2025年2月10日，Trinseo提交了对Synthos索赔进行抗辩的答辩状，并对Synthos对Trinseo反索赔进行的抗辩陈述作出了答复。2025年3月21日，Synthos针对Trinseo的反索赔提交了进一步的抗辩陈述。在2025年5月19日这一周，由德国仲裁协会召集的仲裁庭举行了仲裁听证会，随后，仲裁庭制定了提交听证会后简报的时间表，该简报将于2025年第四季度结束。双方于2025年7月、8月和9月分别向仲裁庭提交了最终实质性简报。将在2025年第四季度提交与可能偿还律师费和其他费用相关的额外简报。预计仲裁庭将于2026年作出裁决。

该公司继续认为，它对Synthos的索赔有有效和普遍的抗辩，并打算针对所有指控大力为自己辩护。

附注14 —养老金计划和其他退休后福利

所有重大计划的净定期福利成本构成如下：


	三个月结束				三个月结束
	9月30日，				9月30日，
	非美国设定受益养老金计划				美国设定受益养老金
	2025		2024		2025		2024
净定期福利成本
服务成本	$	1.9	$	2.0	$	0.1	$	0.2
利息成本		1.6		2.3		0.2		2.6
计划资产预期收益率		(0.1)		(1.0)		(0.2)		(2.8)
先前服务信贷的摊销		(0.1)		—		—		—
净收益摊销		(0.6)		(0.3)		—		—
结算和限电收益		—		(0.9)		—		(0.1)
净定期福利成本	$	2.7	$	2.1	$	0.1	$	(0.1)


	九个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	非美国设定受益养老金计划				美国设定受益养老金
	2025		2024		2025		2024
净定期福利成本
服务成本	$	5.5	$	6.0	$	0.3	$	0.4
利息成本		5.1		7.1		0.4		3.0
计划资产预期收益率		(0.7)		(2.9)		(0.6)		(3.2)
先前服务信贷的摊销		(0.2)		(0.2)		—		—
净收益摊销		(1.6)		(0.9)		—		—
结算和限电收益		(0.6)		(0.9)		(0.1)		(0.1)
净定期福利成本	$	7.5	$	8.2	$	—	$	0.1

截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月，该公司的其他退休后计划的净定期福利成本不到120万美元。

与公司设定受益养老金计划和其他退休后计划相关的服务成本包含在“销售成本”和“销售、一般和管理费用”中，而净定期福利成本的所有其他组成部分包含在简明综合经营报表的“其他费用（收入），净额”中。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司在简明综合资产负债表中主要包含在“其他非流动债务”中的福利义务分别为2.081亿美元和1.833亿美元。

在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，公司分别向无资金计划支付了约170万美元和560万美元的现金捐款和福利付款。该公司预计将在2025年剩余时间内向其设定受益计划提供约500万美元的额外现金捐款，包括向未提供资金的计划支付的福利金。

附注15 —股份补偿

请参阅年度报告，了解此处未包含的大写术语的定义以及下表中包含的有关公司股份薪酬计划的进一步背景信息。公司董事会批准了2014年综合计划，该计划于2014年5月28日通过，最后一次修订于2025年6月25日，根据该计划，1,000万股普通股是在满足授予的奖励后可能交付的最大数量。

下表汇总了公司截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的股份补偿费用，以及截至2025年9月30日未确认的补偿成本：


	三个月结束				九个月结束				2025年9月30日
	9月30日，				9月30日，				无法识别			加权
	2025		2024		2025		2024		补偿成本			平均年数
RSU⁽¹⁾	$	0.8	$	1.3	$	4.4	$	5.2	$	2.0		0.9
期权		—		0.2		0.2		1.2		0.1		0.4
PSU		0.6		0.7		1.8		2.0		2.7		1.8
受限现金单位（“RCU”）		0.1		1.2		2.8		3.4		2.5	⁽²⁾	1.5
股份报酬支出总额	$	1.5	$	3.4	$	9.2	$	11.8

(1)	截至2025年9月30日的RSU奖励包括 842,847 2025年2月批出的受限制股份单位予 10 该奖励的员工须在公司年度股东大会上收到股东对公司综合激励计划修正案的批准，并以此为条件。2025年6月25日，股东批准了该修正案。由于获得批准，2月份授予的受限制股份单位奖励内的条件已获满足，2025年2月授予的受限制股份奖励将通过发行股份的方式结算。因此，在2025年6月25日，这些奖励从负债重新分类为权益。授予日公允价值反映了截至修改之日的股价和$ 0.1 截至2025年9月30日止三个月及九个月确认百万元的增量补偿成本。

(2)	截至2025年9月30日与RCU奖励相关的未确认补偿成本使用截至2025年9月30日的股票价格计算，但须遵守一定的最低和最高金额。

下表汇总了截至2025年9月30日止九个月的授予奖励和相应的加权平均授予日公允价值：


	九个月结束
	2025年9月30日
	授予的奖项		加权平均授予日每项奖励的公允价值
RSU		1,182,719	$	3.21
PSU		600,986		3.54
RCU		1,518,653		5.00

业绩份额单位（PSU）

授予高管的事业单位，在授予日期的第三个周年日断崖式归属，一般受制于高管在归属日期继续受雇于公司并实现某些履约义务。服务期结束时归属的PSU数量可以从原授予的0%到200%不等，但有一定的限制，这取决于公司在业绩期间相对于一组预先定义的行业同行公司的股东总回报。对于2025年2月授予的奖励，如果股东总回报超过100%，公司可全权酌情选择向承授人支付现金金额，以代替股份和结算超过100%的PSU，金额等于归属日我们普通股每股收盘价乘以归属日归属于100%以上的PSU数量。将于2025年2月以股票结算的奖励作为股权结算股票入账，授予日公允价值为2.99美元。能够以股票或现金结算的2025年2月奖励作为负债结算奖励入账，授予日公允价值为0.55美元。

以下是截至2025年9月30日止九个月内授予的PSU在蒙特卡洛估值模型中使用的加权平均假设：


	九个月结束
	2025年9月30日
预期期限（年）		3.00
预期波动		85.00	%
无风险利率		4.05	%
股价	$	5.00

确定PSU的公允价值需要相当大的判断力，包括估计公司普通股价格的预期波动性、公司股价与同行公司股价的相关性以及预期利率。每项授予的预期波动率是根据公司普通股的历史波动率确定的。PSU的预期期限表示履约期的长度。无风险利率基于授予时有效的美国国债收益率曲线，期限相当于履约期。股价为公司普通股在授予日的收盘价。

附注16 —分部和地理信息

该公司的首席执行官，也就是首席运营决策者，在四个部门管理公司的运营：工程材料、乳胶粘合剂、聚合物解决方案和美洲苯乙烯。工程材料部门包括公司销往更高增长和价值应用领域的化合物和混合产品，如消费电子产品、医疗、汽车和其他应用领域，以及销往鞋类和汽车等市场的软热塑性弹性体（“TPE”）产品。此外，工程材料部门还包括PMMA和MMA产品，这些产品销往多种应用领域，包括汽车、建筑和建筑、医疗、消费电子产品和健康等。乳胶粘合剂部门生产丁苯（“SB”）乳胶和其他乳胶聚合物和粘合剂，主要用于涂布纸和包装板、地毯和人造草坪衬垫，以及一些高性能乳胶粘合剂应用，例如粘合剂、建筑和建筑以及技术纺织纸市场。聚合物解决方案部门包含丙烯腈丁二烯苯乙烯（“ABS”）、苯乙烯-丙烯腈（“SAN”）和聚碳酸酯（“PC”）业务的结果。聚合物解决方案部门还包括于2022年第一季度收购的Heathland的业绩，以及传统的聚苯乙烯部门，其中包括各种通用聚苯乙烯（“GPPS”）和经过聚丁二烯橡胶改性以提高其抗冲击性能（“HIPS”）的聚苯乙烯。最后，美洲苯乙烯部门仅由该公司拥有50%股权的合资企业Americas Styrenics的业务组成，该公司是北美苯乙烯单体和聚苯乙烯的生产商。

下表披露了公司截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的分部调整后EBITDA，这是主要经营决策者用来衡量分部经营业绩的指标，定义如下。如附注1所述，对下表中的信息进行了调整，以显示为反映当前分部结构而重新调整的历史结果。按报告分部划分的资产和分部间销售信息不定期审查或包含在公司向主要经营决策者的报告中。因此，下文未披露这一信息。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月，公司按分部及按地区划分的对外客户销售净额，请参阅附注3。


	工程化		乳胶		聚合物		美洲		合计		企业
三个月结束⁽¹⁾	材料		粘合剂		解决方案		苯乙烯		细分市场		未分配		合计
2025年9月30日
净销售额	$	273.5	$	198.3	$	271.4	$	—	$	743.2	$	—	$	743.2
销售成本		(257.8)		(181.4)		(267.5)		—		(706.7)		0.9		(705.8)
销售、一般和管理费用		(15.4)		(9.4)		(12.2)		—		(37.0)		(26.2)		(63.2)
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		—		—		—		(2.4)		(2.4)		—		(2.4)
其他收入和（费用）		—		(0.5)		(0.4)		—		(0.9)		(1.7)		(2.6)
其他分部项目⁽²⁾		(0.1)		—		3.5		—		3.4		1.4		4.8
折旧和摊销费用⁽³⁾		33.6		9.9		9.3		—		52.8		3.6		56.4
经调整EBITDA⁽¹⁾	$	33.8	$	16.9	$	4.1	$	(2.4)	$	52.4
对未合并附属公司的投资		—		—		—		219.1		219.1		—		219.1
资本支出		6.1		7.7		1.7		—		15.5		1.0		16.5
2024年9月30日
净销售额	$	294.5	$	241.9	$	331.3	$	—	$	867.7	$	—	$	867.7
销售成本		(268.5)		(213.3)		(305.3)		—		(787.1)		—		(787.1)
销售、一般和管理费用		(20.6)		(11.4)		(31.7)		—		(63.7)		(33.3)		(97.0)
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		—		—		—		4.0		4.0		—		4.0
其他收入和（费用）		(0.3)		(0.5)		(0.4)		—		(1.2)		2.6		1.4
其他分部项目⁽²⁾		1.8		1.3		20.0		—		23.1		5.7		28.8
折旧和摊销费用⁽³⁾		26.6		7.5		9.5		—		43.6		4.7		48.3
经调整EBITDA⁽¹⁾	$	33.5	$	25.5	$	23.4	$	4.0	$	86.4
对未合并附属公司的投资		—		—		—		263.0		263.0		—		263.0
资本支出		6.9		3.3		1.5		—		11.7		0.5		12.2

(1)	公司对分部经营业绩的衡量标准为调整后EBITDA，定义为扣除利息费用前的持续经营收入净额；所得税拨备；折旧和摊销费用；长期债务和某些债务发行成本的清偿损失；资产减值费用；业务和资产处置的损益；重组费用；收购相关成本和收益，以及其他项目。分部调整后EBITDA是首席运营决策者用来评估与预算、预测和上一年财务业绩相比的业务绩效的关键指标，提供了首席运营决策者认为反映核心运营绩效的衡量标准，方法是去除不被视为核心运营一部分的交易和事件的影响。

(2)	其他分部项目包含主要定义为从长期债务清偿损失和某些债务发行成本中得出调整后EBITDA的加回的活动；资产减值费用；业务和资产处置的收益或损失；重组费用；与收购相关的成本和收益，以及其他项目。

(3)	分部折旧和摊销费用作为已售商品成本的组成部分包括在内；销售、一般和管理费用按定期提供给主要经营决策者的金额计算，因此加回以得出分部调整后EBITDA。


	工程化		乳胶		聚合物		美洲		合计		企业
九个月结束⁽¹⁾	材料		粘合剂		解决方案		苯乙烯		细分市场		未分配		合计
2025年9月30日
净销售额	$	844.0	$	611.8	$	856.5	$	—	$	2,312.3	$	—	$	2,312.3
销售成本		(793.0)		(552.9)		(829.5)		—		(2,175.4)		0.9		(2,174.5)
销售、一般和管理费用		(51.5)		(27.0)		(37.5)		—		(116.0)		(116.3)		(232.3)
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		—		—		—		4.0		4.0		—		4.0
其他收入和（费用）⁽²⁾		0.3		(1.3)		24.9		—		23.9		(3.3)		20.6
其他分部项目⁽³⁾		(0.2)		0.1		21.8		—		21.7		32.8		54.5
折旧和摊销费用⁽⁴⁾		91.0		27.5		17.6		—		136.1		16.1		152.2
经调整EBITDA⁽¹⁾	$	90.6	$	58.2	$	53.8	$	4.0	$	206.6
对未合并附属公司的投资		—		—		—		219.1		219.1		—		219.1
资本支出		13.2		15.3		4.4		—		32.9		2.1		35.0
2024年9月30日
净销售额	$	900.8	$	735.9	$	1,055.0	$	—	$	2,691.7	$	—	$	2,691.7
销售成本		(851.3)		(650.8)		(980.0)		—		(2,482.1)		—		(2,482.1)
销售、一般和管理费用		(52.2)		(30.1)		(60.1)		—		(142.4)		(94.8)		(237.2)
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		—		—		—		25.8		25.8		—		25.8
其他收入和（费用）		0.6		(1.5)		1.4		—		0.5		0.4		0.9
其他分部项目⁽³⁾		(1.3)		1.2		28.0		—		27.9		11.0		38.9
折旧和摊销费用⁽⁴⁾		79.3		22.1		24.4		—		125.8		14.1		139.9
经调整EBITDA⁽¹⁾	$	75.9	$	76.8	$	68.7	$	25.8	$	247.2
对未合并附属公司的投资		—		—		—		263.0		263.0		—		263.0
资本支出		22.6		12.9		5.3		—		40.8		1.3		42.1

(1)	公司对分部经营业绩的衡量标准为调整后EBITDA，定义为扣除利息费用前的持续经营收入净额；所得税拨备；折旧和摊销费用；长期债务和某些债务发行成本的清偿损失；资产减值费用；业务和资产处置的损益；重组费用；收购相关成本和收益，以及其他项目。分部调整后EBITDA是首席运营决策者用来评估与预算、预测和上一年财务业绩相比的业务绩效的关键指标，提供了首席运营决策者认为反映核心运营绩效的衡量标准，方法是去除不被视为核心运营一部分的交易和事件的影响。

(2)	2024年11月13日，公司宣布订立协议，向Deepak的全资附属公司提供位于德国施塔德的聚碳酸酯技术许可和专有聚碳酸酯生产设备，以供在印度使用。2025年一季度期间，公司完成了关于技术许可交付的履约义务，认$ 26.0 聚合物解决方案部门内的“其他费用（收入），净额”中的百万。

(3)	其他分部项目包含主要定义为从长期债务清偿损失和某些债务发行成本中得出调整后EBITDA的加回的活动；资产减值费用；业务和资产处置的收益或损失；重组费用；与收购相关的成本和收益，以及其他项目。

(4)	分部折旧和摊销费用作为已售商品成本的组成部分包括在内；销售、一般和管理费用按定期提供给主要经营决策者的金额计算，因此加回以得出分部调整后EBITDA。

所得税前持续经营收入（亏损）与分部调整后EBITDA的对账如下：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
所得税前亏损	$	(101.4)	$	(83.9)	$	(276.8)	$	(201.5)
利息支出，净额		70.6		72.3		206.7		200.0
折旧及摊销⁽⁵⁾		56.4		48.3		152.2		139.9
企业未分配⁽⁶⁾		22.0		20.3		69.8		69.3
调整后EBITDA加回⁽⁷⁾		4.8		29.4		54.7		39.5
分部调整后EBITDA	$	52.4	$	86.4	$	206.6	$	247.2

(5)	在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，公司分别确认了1380万美元和2760万美元，用于与我们将当前企业资源规划（“ERP”）系统过渡到基于云的系统相关的资本化软件资产的加速摊销。在截至2025年9月30日的九个月内，公司确认了与德国Boehlen资产退役义务相关的810万美元的成本估计变化，以在退役期间实现效率。

(6)	企业未分配包括企业间接费用和某些其他收入和支出。

(7)	截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的经调整EBITDA加总如下：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
	2025		2024		2025		2024
融资交易损失（附注10）	$	—	$	—	$	26.5	$	—
处置业务和资产净收益		—		—		—		(7.1)
重组及其他费用（注4）		3.7		28.5		21.9		41.9
其他项目^(a)		1.1		0.9		6.3		4.7
调整后EBITDA加回总额	$	4.8	$	29.4	$	54.7	$	39.5

(a)	所列期间的其他项目主要涉及与公司与Synthos诉讼相关的法律辩护费用相关的费用，详见附注13和某些其他战略举措。

附注17 —累计其他综合收入（损失）

扣除所得税后，AOCI的组成部分包括：


	累计		养老金&其他
	翻译		退休后福利			现金流
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月	调整		计划，净额			对冲，净	合计
2025年6月30日余额	$	(118.4)	$	20.5	$	6.7	$	(91.2)
其他综合收益（亏损）		(2.9)		0.1		0.1		(2.7)
从AOCI重新分类为净收入（亏损）的金额⁽¹⁾		—		(0.8)		0.5		(0.3)
截至2025年9月30日余额	$	(121.3)	$	19.8	$	7.3	$	(94.2)

2024年6月30日余额	$	(158.1)	$	16.3	$	4.4	$	(137.4)
其他综合收益（亏损）		19.0		(0.3)		0.5		19.2
从AOCI重新分类为净收入（亏损）的金额⁽¹⁾		—		(1.2)		1.3		0.1
截至2024年9月30日的余额	$	(139.1)	$	14.8	$	6.2	$	(118.1)


	累计		养老金&其他
	翻译		退休后福利		现金流
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月	调整		计划，净额		对冲，净		合计
2024年12月31日余额	$	(170.2)	$	20.9	$	7.2	$	(142.1)
其他综合收益（亏损）		48.9		1.8		(1.4)		49.3
从AOCI重新分类为净收入（亏损）的金额⁽¹⁾		—		(2.9)		1.5		(1.4)
截至2025年9月30日余额	$	(121.3)	$	19.8	$	7.3	$	(94.2)

2023年12月31日余额	$	(141.9)	$	17.1	$	(4.8)	$	(129.6)
其他综合收益（亏损）		2.8		(0.3)		2.9		5.4
从AOCI重新分类为净收入（亏损）的金额⁽¹⁾		—		(2.0)		8.1		6.1
截至2024年9月30日的余额	$	(139.1)	$	14.8	$	6.2	$	(118.1)

(1)	以下是截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月从AOCI重新分类为净收入（亏损）的金额摘要：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，				运营报表
AOCI组件	2025		2024		2025		2024		分类
现金流量套期保值项目
商品现金流对冲	$	0.6	$	1.4	$	1.7	$	9.0	销售成本
税前合计		0.6		1.4		1.7		9.0
税收效应		(0.1)		(0.1)		(0.2)		(0.9)	所得税拨备（受益）
合计，税后净额	$	0.5	$	1.3	$	1.5	$	8.1

养老金及其他退休后福利计划项目摊销
先前服务信用	$	(0.2)	$	(0.1)	$	(0.6)	$	(0.3)	(a)
精算损失净额		(0.8)		(0.5)		(2.2)		(1.3)	(a)
净限电和结算收益		—		(0.9)		(0.8)		(0.9)	(a)
税前合计		(1.0)		(1.5)		(3.6)		(2.5)
税收效应		0.2		0.3		0.7		0.5	所得税拨备（受益）
合计，税后净额	$	(0.8)	$	(1.2)	$	(2.9)	$	(2.0)

(a)	这些AOCI组成部分包括在净定期福利成本的计算中（见附注14）。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

2025年初至今亮点

截至2025年9月30日止三个月和九个月，Trinseo分别确认净亏损1.097亿美元和2.942亿美元，调整后EBITDA分别为3040万美元和1.368亿美元。本季度和本年度的调整后EBITDA受到市场持续不确定导致需求持续处于低位的影响，这部分被通过战略节约举措降低的固定成本所抵消。公司可以通过我们债务结构下可用的融资获得资本资源。

有关更多信息，请参阅下面的讨论，并参考“非GAAP绩效衡量标准”，以讨论我们在评估我们的绩效时使用非GAAP衡量标准以及这些衡量标准的对账。本年度的其他亮点介绍如下。

战略运营和流动性举措

2025年10月2日，公司经董事会授权，批准了一项重组计划，永久关闭我们在意大利Rho的甲基丙烯酸甲酯（“MMA”）生产业务和我们在意大利Porto Marghera的丙酮氰醇法（“ACH”）生产业务（“MMA重组计划”）。MMA重组计划旨在精简我们的MMA生产网络并退出表现不佳的资产。展望未来，我们将从第三方生产商采购所有MMA原料。公司预计MMA重组计划行动将于2025年第四季度开始，但须满足当地法律要求。然而，MMA重组计划的实际时间和成本可能与公司目前的预期和估计不同，这种差异可能是重大的，因为这些费用取决于与劳资委员会、行业协会和政府当局正在进行的谈判。该公司预计将录得80000万美元至10000万美元的税前重组费用总额，主要包括300万美元至600万美元的员工相关成本、40000万美元至4600万美元的资产相关费用以及与退出生产活动相关的3700万美元至4800万美元，包括合同终止、拆除和退役。与这些费用相关的预计未来现金付款预计约为40000万美元至50000万美元，预计到2028年底将支付几乎所有款项。MMA重组计划预计将从2026年开始带来约2000万美元的年化盈利能力改善。

暂停派息

2025年10月3日，公司董事会无限期暂停每股0.01美元的季度股息，立即生效，预计每年可节省约150万美元。

新融资安排

于2024年12月9日，公司与若干支持债权人（包括公司2025年票据及2029年优先票据持有人、2028年再融资信贷协议贷款人、2026年循环贷款项下的贷款人及信贷协议项下的若干定期贷款人）签订交易支持协议（“TSA”）。支持的债权人同意支持一系列交易，为近期到期的债券再融资，提供额外的经营流动性，将公司最近的债务期限延长至2028年，并从2029年优先票据的交换中获取折扣。

2025年1月17日，公司完成了TSA设想的一系列交易，包括要约交换任何未偿还的2029年到期的5.125%优先票据（“2029年优先票据”），以换取2029年到期的新的7.625%第二留置权优先有担保票据（“2029年再融资优先票据”）。发行本金总额约为3.795亿美元的2029年再融资优先票据，以换取本金总额约为4.465亿美元的2029年优先票据，即未偿还本金的99.88%。2029年再融资优先票据按7.625%的利率计息，其中：（i）自结算日起至结算日后的第六个半年期付息日止，5.125%将以现金支付，2.50%将通过增加未偿还的2029年再融资优先票据的本金额以实物支付，或由公司选择以现金支付；及（ii）其后，全部年利率7.625%将以现金支付。2029年再融资优先票据的利息将于每年的2月15日和8月15日每半年支付一次，自2025年8月15日开始。2029年再融资优先票据将于2029年5月3日到期。2025年3月20日，

剩余的2029年优先票据，包括本金、赎回溢价及其利息，已全额支付0.5百万美元，在此之后，相关契约的赎回得到满足并解除。

此外，公司根据日期为2023年9月8日的特定信贷协议（经修订，“2028年再融资信贷协议”）发行了1.15亿美元的新一期贷款，条款与2028年再融资信贷协议下的现有定期贷款基本相似。这批贷款的收益用于赎回2025年到期的5.375%优先票据（“2025年票据”）的全部未偿还本金总额1.15亿美元。

该公司还执行了一项新的信贷协议，以提供新的超级优先循环信贷额度（“OPCO超级优先循环”），初始承诺本金总额为3亿美元，到期日为2028年2月。这款OPCO超优先左轮手枪有一个修订的弹跳契约，一个流动性契约，一个反现金囤积契约，可以立即提取。OPCO超优先循环贷款取代了公司现有的将于2026年5月到期的循环信贷额度。

聚碳酸酯技术许可及生产设备交易

2024年11月13日，公司宣布签订协议，向Deepak的全资子公司提供位于德国施塔德的聚碳酸酯技术许可和专有聚碳酸酯生产设备，用于印度，价值约为5250万美元。在2025年第一季度，公司完成了交付技术许可的履约义务，并在简明综合经营报表中确认了聚合物解决方案部门内的“其他费用（收入），净额”2600万美元。

探索美洲苯乙烯的剥离

2024年3月，公司宣布通过启动合资协议中的所有权退出条款，开始出售公司在Americas Styrenics的权益。Americas Styrenics的共同所有人Trinseo和雪佛龙 Phillips Chemical Company LP已决定采取共同出售程序。虽然我们和我们的合作伙伴仍然致力于销售美洲苯乙烯，我们的重点是实现价值最大化，但鉴于最近股票和债务市场的波动，在这些基础市场出现改善之前，可能不会签署。

近期动态

正如我们在截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项：风险因素中所披露的，我们的业务受到与全球贸易冲突的影响以及美国或其他国家（包括与中国、加拿大和欧盟的国家）征收关税相关的风险的影响。虽然我们一般在产品销售的地区生产产品和采购原材料，但这些关税可能会对需求产生负面影响，并增加一些产品成本。关税或其他贸易限制可能导致美国和全球金融和经济状况以及大宗商品市场持续存在不确定性和波动性，消费者信心下降，通胀显著，对经济的预期减弱，最终减少对我们客户产品的需求，导致对我们产品的需求相应减少。此类情况可能对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们将继续密切监测并与我们的客户和供应商接触，以分析关税如何影响我们的业务。我们无法预测这样的关税是否会是永久性的，是否会实施新的关税，或者哪些司法管辖区会受到影响。全球关税的不确定性已经并可能继续推迟我们的客户的采购决定，因为他们正在评估此类贸易政策对其业务的影响。贸易政策、贸易限制、关税或其他政府行为的进一步变化有可能对我们的成本产生不利影响，包括原材料价格，或对我们的产品或客户产品的需求，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

经营成果

截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月之营运业绩


	三个月结束								九个月结束
	9月30日，								9月30日，
（百万）	2025		%		2024		%		2025		%		2024		%
净销售额	$	743.2	100	%	$	867.7	100	%	$	2,312.3	100	%	$	2,691.7	100	%
销售成本		705.8	95	%		787.1	91	%		2,174.5	94	%		2,482.1	92	%
毛利		37.4	5	%		80.6	9	%		137.8	6	%		209.6	8	%
销售、一般和管理费用		63.2	9	%		97.0	11	%		232.3	10	%		237.2	9	%
未合并关联公司收益（亏损）中的权益		(2.4)	—	%		4.0	—	%		4.0	—	%		25.8	1	%
经营亏损		(28.2)	(4)	%		(12.4)	(2)	%		(90.5)	(4)	%		(1.8)	—	%
利息支出，净额		70.6	10	%		72.3	8	%		206.7	9	%		200.0	7	%
长期债务清偿损失		—	—	%		0.6	—	%		0.2	—	%		0.6	—	%
其他费用（收入），净额		2.6	—	%		(1.4)	—	%		(20.6)	(1)	%		(0.9)	—	%
所得税前亏损		(101.4)	(14)	%		(83.9)	(10)	%		(276.8)	(12)	%		(201.5)	(7)	%
准备金		8.3	1	%		3.4	—	%		17.4	1	%		29.1	1	%
净亏损	$	(109.7)	(15)	%	$	(87.3)	(10)	%	$	(294.2)	(13)	%	$	(230.6)	(8)	%

截至三个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额

净销售额同比下降14%，主要是由于所有业务部门的销量下降导致下降7%，主要是由于终端市场需求持续疲软，以及由于定价下降导致下降9%。有利的汇率影响导致的2%的增长部分抵消了这一下降。

销售成本

销售成本下降10%主要是由于定价下降导致下降8%，以及由于销量下降导致下降5%。这些下降被汇率影响带来的3%的增长部分抵消。

毛利

毛利润减少4320万美元主要是由于销量和利润率下降。由于竞争激烈的价格压力，尤其是在欧洲，高分子溶液和乳胶粘合剂的利润率下降尤为明显。有关更多信息，请参见下面的分段讨论。

销售、一般和行政费用（SG & A）

SG & A减少3380万美元，即35%，主要是由于与公司重组计划相关的成本减少了2480万美元，与员工薪酬相关的应计费用减少了550万美元，以及公司折旧和摊销费用减少了340万美元。

未合并附属公司收益中的权益

来自Americas Styrenics的权益收益减少640万美元，主要是由于与计划外停电相关的成本。

利息支出，净额

利息支出减少170万美元，即2%，主要是由于我们的浮动利率债务，特别是2028年再融资贷款和2028年定期贷款B的市场利率下降。有关更多信息，请参阅简明综合财务报表附注10。

其他费用（收入），净额

其他费用，截至2025年9月30日止三个月的净额为260万美元，这主要是由于与净定期福利成本的非服务成本部分相关的80万美元费用和40万美元的净外汇交易损失。

截至2024年9月30日止三个月的其他收入净额为140万美元，这主要是由与我们的资产负债表对冲计划相关的250万美元的外汇交易净收益以及与净定期福利成本的非服务成本部分相关的20万美元收入推动的。

所得税拨备（受益）

截至2025年9月30日止三个月的所得税拨备总额为830万美元，导致实际税率为（8.2）%。截至2024年9月30日止三个月的所得税拨备总额为340万美元，导致实际税率为（4.1）%。

截至2025年9月30日止三个月的所得税拨备增加主要是由盈利的地域组合所推动。

截至九个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额

净销售额同比下降14%，主要是由于所有业务部门的销量下降10%，原因是终端市场需求持续疲软，并有意减少销量或退出低利润率业务，特别是在Polymer Solutions、乳胶粘结剂和Engineered Materials内的MMA市场，以优化工厂运营和销售组合，以及由于定价降低而下降4%。

销售成本

销售成本下降12%主要是由于销量下降导致下降8%，以及由于定价下降导致下降5%。这些下降被有利的汇率影响带来的1%的增长部分抵消。

毛利

毛利润减少7180万美元主要是由于销量减少，部分被我们的成本削减举措所抵消。有关更多信息，请参见下面的分段讨论。

销售、一般和行政费用（SG & A）

SG & A减少490万美元，即2%，主要是由于与公司第一季度执行的债务再融资交易相关的成本增加了2710万美元，以及由于上一年出售的各种资产的税前收益而增加了710万美元。这些增长被与公司重组计划相关的成本减少1990万美元和与员工薪酬相关的应计项目减少1120万美元所抵消。

未合并附属公司收益中的权益

来自Americas Styrenics的权益收益减少2180万美元，原因是聚苯乙烯销量减少，原材料投入成本增加，以及计划外停电。

利息支出，净额

利息支出增加，净额为670万美元，即3%，这主要是由于我们在应收账款证券化工具和OPCO超优先循环下的短期借款的使用量同比增加，以及已执行的实物支付选择（“PIK利息选择”）的保证金产生的额外本金。这些增加部分被我们浮动利率债务的市场利率下降所抵消，具体而言是2028年再融资贷款和2028年定期贷款B。有关更多信息，请参阅简明综合财务报表附注10。

其他费用（收入），净额

截至2025年9月30日止九个月的其他收入净额为2060万美元，这主要是由聚碳酸酯技术的2600万美元许可收入推动的。许可收入被160万美元的外汇交易净损失和与净定期福利成本的非服务成本部分相关的170万美元费用部分抵消。

截至2024年9月30日止九个月的其他收入净额为90万美元，这主要是由于出售公司不再打算使用的某些欧洲排放认证相关的收益350万美元以及与我们的资产负债表对冲计划相关的外汇交易净收益160万美元。这些收益被与净定期福利成本的非服务成本部分相关的190万美元费用部分抵消。

所得税拨备（受益）

截至2025年9月30日止九个月的所得税拨备总额为1740万美元，导致实际税率为（6.3）%。截至2024年9月30日止九个月的所得税拨备总额为2910万美元，导致实际税率为（14.4）%。

截至2025年9月30日止九个月的所得税拨备减少，主要是由于为2024年第二季度记录的公司中国子公司设立了金额为1370万美元的估值备抵，以及为2024年第二季度和第三季度记录的与中国正在进行的税务审查相关的未确认税收优惠增加了金额为660万美元的准备金，部分被收益的地域组合所抵消。

展望

预计第四季度调整后EBITDA将与2025年第三季度相当，因为我们预计充满挑战的经济和地缘政治状况将持续到年底。我们预计美洲苯乙烯的业绩将有所改善，但被所有细分市场的季节性需求下降所抵消。由于年底季节性的营运资本释放，预计第四季度的自由现金流将环比改善。公司仍然专注于通过严格的营运资金管理、重组举措和其他行动在近期和长期内增强自由现金流。

选定分部信息

以下部分介绍了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月按分部划分的净销售额、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率。分部间销售已消除。有关我们分部的更多信息，以及调整后EBITDA的详细定义以及所得税前持续经营收入与分部调整后EBITDA的对账，请参阅简明综合财务报表中的附注16。如简明综合财务报表附注16所述，本文中的前期分部金额已结合公司在2024年第四季度发生的分部调整进行了重新调整。

工程材料板块

我们的工程材料部门包括刚性热塑性塑料化合物和混合产品，这些产品销往消费电子、医疗和汽车等市场的高增长和高价值应用领域，以及软

热塑性弹性体（“TPE”）产品，销往鞋类和汽车等市场。工程材料部门还包括聚甲基丙烯酸甲酯（“PMMA”）和MMA产品，这些产品销往多种应用领域，包括汽车、建筑和建筑、医疗、消费电子产品和健康等。


	三个月结束								九个月结束
	9月30日，								9月30日，
（百万美元）	2025			2024			%变化		2025			2024			%变化
净销售额	$	273.5		$	294.5		(7)	%	$	844.0		$	900.8		(6)	%
经调整EBITDA	$	33.8		$	33.5		1	%	$	90.6		$	75.9		19	%
调整后EBITDA利润率		12	%		11	%				11	%		8	%

截至三个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额下降7%的主要原因是销量下降8%，特别是在医疗应用领域。这部分被PMMA树脂的销量增加以及有利的汇率影响导致的1%的增长所抵消。

调整后的EBITDA增加了30万美元，原因是利润率提高增加了600万美元，即18%；固定成本降低增加了370万美元，即11%。由于销量下降，这些增长被940万美元或28%的减少部分抵消。

截至九个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额下降6%主要是由于我们的终端市场应用，特别是汽车和建筑和建筑应用的销量下降，导致销售额下降8%。这部分被2%的增长所抵消，这是由于原材料转嫁和组合改进带来的更高定价。

调整后EBITDA增加1460万美元，其中3060万美元或40%是由于组合改善导致利润率提高、天然气对冲损失减少、第一季度MMA市场动态更加正常化以及固定成本降低导致730万美元或10%的增长。由于终端市场需求持续疲软导致销量下降，减少了2330万美元，即31%，部分抵消了这些增长。

乳胶粘合剂部分

我们的乳胶粘合剂部门生产丁苯胶乳（“SB胶乳”）和其他胶乳聚合物和粘合剂，主要用于涂布纸和包装板、地毯和人造草坪衬垫，以及范围广泛的高性能胶乳粘合剂产品，包括用于涂料、粘合剂、密封剂和弹性体（“CASE”）应用的SB胶乳、苯乙烯-丙烯酸酯胶乳（“SA胶乳”）和偏氯乙烯胶乳。


	三个月结束								九个月结束
	9月30日，								9月30日，
（百万美元）	2025			2024			%变化		2025			2024			%变化
净销售额	$	198.3		$	241.9		(18)	%	$	611.8		$	735.9		(17)	%
经调整EBITDA	$	16.9		$	25.5		(34)	%	$	58.2		$	76.8		(24)	%
调整后EBITDA利润率		9	%		11	%				10	%		10	%

截至三个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额下降18%主要是由于纸张和纸板销量下降导致销售额下降8%，以及由于欧洲和亚洲的定价压力导致价格下降导致销售额下降12%。下降部分被CASE和电池粘合剂的销量增加以及有利的汇率影响导致的2%的增长所抵消。

调整后EBITDA减少870万美元，即34%，主要是由于纸张和纸板销量下降610万美元，即24%，特别是在欧洲，以及由于利润率下降而减少590万美元，即23%。这些减少部分被固定成本下降带来的290万美元或11%的增加和有利的汇率影响带来的0.4百万美元或2%的增加所抵消。

截至九个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额下降17%主要是由于欧洲和亚洲纸张和纸板价格下降导致销量下降12%，以及大多数终端应用的全球价格下降导致销量下降5%。

调整后EBITDA减少1860万美元，即24%，主要是由于销量减少2220万美元，即29%，主要是在欧洲的纸和纸板，以及由于利润率下降而减少430万美元，即6%。这部分被固定成本下降带来的710万美元或9%的增长、有利的汇率影响带来的0.5百万美元或1%的增长、以及有利的汇率影响带来的0.3百万美元或1%的增长所部分抵消。

聚合物解决方案部门

我们的聚合物解决方案部门由多种聚合物组成，其中大部分用于建筑和建筑应用。该部门包括我们的大众丙烯腈丁二烯苯乙烯（“ABS”）、苯乙烯-丙烯腈（“SAN”）和聚苯乙烯业务，以及我们的聚碳酸酯技术。


	三个月结束								九个月结束
	9月30日，								9月30日，
（百万美元）	2025			2024			%变化		2025			2024			%变化
净销售额	$	271.4		$	331.3		(18)	%	$	856.5		$	1,055.0		(19)	%
经调整EBITDA	$	4.1		$	23.4		(82)	%	$	53.8		$	68.7		(22)	%
调整后EBITDA利润率		2	%		7	%				6	%		7	%

截至三个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额同比下降18%，主要是由于定价下降导致销售额下降15%，以及ABS销量下降和不利组合导致销售额下降6%。由于有利的汇率影响，增长3%部分抵消了这一下降。

调整后EBITDA减少1930万美元，即82%，主要是由于定价减少1350万美元，即58%，主要是聚苯乙烯，以及ABS销量减少1000万美元，即42%，以及不利的组合。减少的部分被德国施泰德退出聚碳酸酯生产导致的固定成本下降带来的360万美元或16%的增加以及有利的汇率影响带来的60万美元或2%的增加所抵消。

截至九个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

净销售额同比下降19%，主要是由于销量下降11%和定价下降9%。减少的主要是来自投资组合优化行动的聚碳酸酯，以及来自持续疲软市场状况的聚苯乙烯和ABS。有利的汇率影响带来的1%的增长部分抵消了这一下降。

调整后EBITDA减少1490万美元或22%，主要是由于销量下降导致减少3840万美元或56%，以及由于定价下降导致减少3830万美元或56%。这些减少部分被德国施泰德退出聚碳酸酯生产的固定成本降低带来的3580万美元的增加或52%以及聚碳酸酯技术许可收入带来的2600万美元或38%的增加所抵消。

美洲苯乙烯板块

这一部分仅包括我们拥有50%股权的合资企业Americas Styrenics的股权收益，该公司是北美苯乙烯单体和聚苯乙烯的生产商。苯乙烯单体是塑料的基本构件，是公司许多产品的关键投入，也是生产聚苯乙烯的关键原材料。Americas Styrenics生产的聚苯乙烯产品的主要应用包括电器、食品包装、食品服务一次性用品、消费电子产品以及建筑和建筑材料。


	三个月结束						九个月结束
	9月30日，						9月30日，
（百万美元）	2025		2024		%变化		2025		2024		%变化
经调整EBITDA*	$	(2.4)	$	4.0	(160)	%	$	4.0	$	25.8	(84)	%

*该分部的业绩完全由我们的权益法投资Americas Styrenics的收益组成。因此，与该分部相关的调整后EBITDA包含在简明综合经营报表的“未合并关联公司收益中的权益”中。

截至三个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

调整后EBITDA的下降主要是由于与计划外停电相关的成本。

截至九个月– 2025年9月30日对比2024年9月30日

调整后EBITDA下降主要是由于聚苯乙烯销量下降和计划外停电。

非公认会计原则业绩计量

我们将调整后EBITDA作为非公认会计准则财务业绩衡量标准，我们将其定义为扣除利息费用前的持续经营收入，净额；所得税拨备；折旧和摊销费用；长期债务和某些债务发行成本的清偿损失；资产减值费用；业务和资产处置的损益以及相关法律费用；重组费用；收购相关成本、某些战略举措和其他项目。通过这样做，我们为管理层、投资者和信用评级机构提供了一个关于我们持续业绩和业务趋势的指标，消除了我们不会将其视为核心业务一部分的交易和事件的影响。

使用调整后EBITDA等财务业绩衡量指标存在局限性。这一业绩衡量指标并非旨在代表净收入或财务业绩的其他衡量指标。因此，不应将其作为净收入的替代指标，作为经营业绩的指标。我们行业的其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的这种或类似名称的财务指标，将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。我们通过提供这一业绩衡量标准与我们的净收入的对账来弥补这些限制，这是根据公认会计原则确定的。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的调整后EBITDA计算如下：


	三个月结束				九个月结束
	9月30日，				9月30日，
（百万）	2025		2024		2025		2024
净亏损	$	(109.7)	$	(87.3)	$	(294.2)	$	(230.6)
利息支出，净额		70.6		72.3		206.7		200.0
准备金		8.3		3.4		17.4		29.1
折旧及摊销^(a)		56.4		48.3		152.2		139.9
EBITDA^(b)	$	25.6	$	36.7	$	82.1	$	138.4
融资交易损失^（c）		—		—		26.5		—
处置业务和资产净收益^（d）		—		—		—		(7.1)
重组和其他费用^（e）		3.7		28.5		21.9		41.9
其他项目^（f）		1.1		0.9		6.3		4.7
经调整EBITDA	$	30.4	$	66.1	$	136.8	$	177.9

(a)	在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，公司分别确认了1380万美元和2760万美元，用于加速摊销与我们目前正在过渡到基于云的系统的企业资源规划（“ERP”）系统相关的资本化软件资产，这部分被与德国Boehlen资产报废义务相关的810万美元成本估计变化所抵消，该变化被确认为在退役期间实现效率。

(b)	EBITDA是一种非GAAP财务业绩衡量指标，我们在做出经营决策时会参考它，因为我们认为它为我们的管理层以及我们的投资者和信贷机构提供了有关公司经营业绩的有意义的信息。我们认为，使用EBITDA作为衡量标准有助于我们的董事会、管理层和投资者在一致的基础上比较我们的经营业绩。我们行业的其他公司对EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用EBITDA，或者其他公司可能使用的类似名称的财务指标，来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。我们通过提供我们的EBITDA结果与我们的净收入的对账来弥补这些限制，这是根据公认会计原则确定的。

（c）	截至2025年9月30日止九个月的金额主要与与公司债务再融资交易相关的费用有关，这些费用不符合递延融资费用的标准，因为该交易根据ASC 470-60作为债务修改入账。详情请参阅简明综合财务报表附注10。

（d）	截至2024年9月30日止九个月的金额主要与出售新墨西哥州贝伦和丹麦布隆德斯利夫制造工厂有关。详情请参阅简明综合财务报表附注4。

（e）	截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的金额主要涉及与公司各种重组计划相关的费用。详情请参阅简明综合财务报表附注4。

（f）	截至2025年9月30日止三个月和九个月的其他项目主要涉及与公司与Synthos诉讼相关的法律辩护费用相关的费用，详见附注13。

截至2024年9月30日止三个月和九个月的其他项目主要涉及与Synthos诉讼、某些战略举措相关的费用，以及与我们向新的企业资源规划系统过渡相关的成本。

流动性和资本资源

现金流

下表汇总了我们截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的主要现金来源和用途。我们从未经审计的财务报表中得出了汇总的现金流量信息。


	九个月结束
	9月30日，
（百万）	2025		2024
提供（使用）的现金净额：
经营活动	$	(125.0)	$	(99.3)
投资活动		(35.0)		(33.9)
融资活动		56.0		40.7
汇率对现金的影响		6.4		(1.0)
现金、现金等价物、限制性现金净变动	$	(97.6)	$	(93.5)

经营活动

截至2025年9月30日的九个月期间，用于经营活动的现金净额总计1.25亿美元，其中包括营运资本减少910万美元，包括与再融资相关的2630万美元费用的影响，这些费用不符合作为递延融资成本资本化的条件。

截至2024年9月30日的九个月内，用于经营活动的现金净额总计9930万美元，其中包括营运资金减少570万美元以及从Americas Styrenics获得的1500万美元股息。2024年第三季度运营活动提供的现金为880万美元，与2024年第二季度相比环比改善5070万美元，这是由于有针对性的营运资金和其他行动，包括通过PIK利息选举推迟支付利息。

投资活动

截至2025年9月30日的九个月内，用于投资活动的现金净额总计3500万美元，这主要是由于资本支出。

截至2024年9月30日的九个月内，用于投资活动的现金净额总计3390万美元，这主要是由于4210万美元的资本支出被820万美元的其他资产出售收益所抵消。

融资活动

截至2025年9月30日的三个月内，融资活动提供的现金净额总计5600万美元。在这九个月中，该公司分别从应收账款证券化工具和OPCO超优先左轮手枪中提取了1.40亿美元和1.50亿美元的收益，偿还了7500万美元和1.20亿美元，主要与整个季度的营运资金有关。这项活动还包括发行额外的2028年再融资定期贷款（本金总额1.15亿美元）以换取2025年优先票据的赎回（本金总额减少1.15亿美元）、符合递延融资费用标准的1980万美元债务发行费用、支付的120万美元股息以及偿还短期借款净额280万美元。

截至2024年9月30日的九个月期间，融资活动提供的现金净额总计4070万美元。在这九个月中，该公司从A/R设施中提取了4.382亿美元的收益，并偿还了3.632亿美元，主要与整个季度的营运资金有关。这一活动被1370万美元的债务偿还、130万美元的股息支付和1400万美元的短期借款净偿还部分抵消。

自由现金流

我们使用自由现金流作为非公认会计准则衡量标准来评估和讨论公司的流动性状况和结果。自由现金流定义为经营活动产生的现金，减去资本支出。我们认为，自由现金流提供了公司通过核心业务产生现金的持续能力的指标，因为它排除了各种融资交易的现金影响以及业务合并产生的现金流，这些现金流在本质上不被视为有机的。我们还认为，自由现金流为管理层和投资者提供了有用的分析指标，表明我们有能力偿还债务、支付股息（在宣布时）以及履行我们持续的现金义务。

自由现金流并非旨在代表GAAP定义的运营现金流，因此，不应被用作该衡量标准的替代方案。我们行业的其他公司对自由现金流的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的这种或类似名称的财务指标，将这些公司的流动性和现金产生与我们自己的进行比较。我们通过提供与持续经营业务的经营活动提供的现金的对账来弥补这些限制，这是根据公认会计原则确定的。


	九个月结束
	9月30日，
（百万）	2025		2024
经营活动使用的现金	$	(125.0)	$	(99.3)
资本支出		(35.0)		(42.1)
自由现金流	$	(160.0)	$	(141.4)

有关截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的经营活动所用现金的重大影响，请参阅上述讨论。

资本资源和流动性

我们需要现金主要用于日常运营、为资本投资和其他举措提供资金、购买材料以及偿还我们的未偿债务。我们的流动性来源包括手头现金、来自持续经营业务的现金流，以及在OPCO超优先循环和应收账款证券化工具下可用的金额（下文将进一步讨论）。

2028再融资信贷协议要求公司遵守惯常的肯定、否定和财务契约，并包含违约事件，包括（i）与控制权变更有关或（ii）未能在任何日历月底维持至少1亿美元的流动性，以及（iii）信贷协议的交叉违约。如果发生违约事件，定期贷款人将有权采取各种行动，包括根据2028年再融资定期贷款加速到期金额。流动性在OPCO超优先循环和2028年再融资信贷协议下的定义基本相似，是公司某些受限制子公司持有的现金和现金等价物以及根据OPCO超优先循环和应收账款证券化融资可用于借款的资金的组合，但须遵守2028年再融资信贷协议中概述的某些限制。

此外，OPCO Super-Priority Revolver的反现金囤积契约要求偿还OPCO Super-Priority Revolver下现有借款中贷款方持有的超过1亿美元的现金和现金等价物的超额金额或非贷款方持有的超过5000万美元的现金和现金等价物。截至2025年9月30日，公司遵守所有债务协议下的所有债务契约要求。

截至2025年9月30日，该公司的流动资金为3.464亿美元，其中包括1.022亿美元的现金和现金等价物，以及根据OPCO超优先循环和应收账款证券化工具可用于借款的约2.442亿美元资金，分别为2.368亿美元和740万美元。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的未偿债务分别为25.73亿美元和24.484亿美元，营运资金分别为2.482亿美元和2.673亿美元。此外，截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在资产负债表上的外国现金和现金等价物分别为8470万美元和1.077亿美元，在我们的注册国爱尔兰以外，所有这些都可以很容易地兑换成其他外币，包括美元。我们的意图不是永久再投资我们的外国现金和现金等价物。因此，我们记录与子公司未汇出收益相关的递延所得税负债。

下表概述了我们截至2025年9月30日和2024年12月31日的未偿债务以及相关的利息费用，包括递延融资费用的摊销和债务折扣。下表所列借款的实际利率不包括递延融资费用摊销的影响、计入利息费用的某些其他费用（例如期间未使用的承诺费的费用）以及指定为套期工具的衍生工具的影响。有关此处未包含的大写术语的定义，请参阅我们的10-K表格年度报告（“年度报告”）。


	截至及截至九个月止之股份发行人的证券变动月报表						截至年底止年度
	2025年9月30日						2024年12月31日
			有效						有效
			利息		利息				利息		利息
（百万美元）	余额		率		费用		余额		率		费用
2029年再融资优先票据	$	442.9	7.6	%	$	14.9	$	—	—	%	$	—
2029年优先票据		—	5.0	%		1.6		447.0	5.0	%		24.8
2025年优先票据		—	5.2	%		0.3		115.0	5.3	%		6.5
高级信贷便利
2028年定期贷款B		716.7	7.1	%		41.3		721.9	8.0	%		62.2
欧普科超优先左轮手枪		30.0	6.7	%		3.8		—	—	%		—
2026年循环设施		—	—	%		—		—	—	%		2.9
2028年再融资定期贷款		1,239.2	13.7	%		136.6		1,083.2	14.4	%		167.8
应收账款证券化工具		140.0	9.1	%		10.2		75.0	8.7	%		6.9
其他负债		4.2	7.5	%		0.2		6.3	3.6	%		0.4
合计	$	2,573.0			$	208.9	$	2,448.4			$	271.5

我们的2025年优先票据是根据2017年执行的契约（“2025年票据契约”）发行的，其中包括本金总额为1.15亿美元、于2025年9月1日到期的5.375%优先票据。于2025年1月17日，赎回余下的2025年优先票据，包括其本金及利息，并于该日赎回相关契约并获解除。作为交换，公司修订了2028年再融资信贷协议，以提供额外的高级担保定期贷款融资，原始本金为1.15亿美元，年利率等于定期SOFR加8.50%，但须遵守3.00%的SOFR下限。

我们的2029年优先票据是根据2021年执行的契约（“2029年票据契约”）发行的，其中包括本金总额为4.470亿美元、于2029年4月1日到期的5.125%的优先票据。2025年1月17日，公司赎回了4.465亿美元的本金总额，以换取第二留置权2029再融资优先票据的发行。我们根据2025年执行的契约（“2L票据契约”）发行的2029年再融资优先票据包括本金总额为3.795亿美元、于2029年5月3日到期的7.625%优先票据。2029年再融资优先票据的利息每半年于每年的2月15日和8月15日支付一次，自2025年8月15日开始。2025年3月20日，剩余的2029年优先票据，包括本金、赎回溢价及其利息，被赎回0.5百万美元，据此，相关契约的赎回得到满足并解除。

2028年再融资定期贷款（原始本金为10.773亿美元，将于2028年5月到期）要求按计划的季度付款，金额相当于原始本金的0.25%加上2025年1月发放的额外本金1.15亿美元。2028年再融资定期贷款的年利率等于定期SOFR（定义见2028年再融资信贷协议）加8.50%，但受3.00% SOFR下限限制，以3.0%的原始发行折扣发行。

高级信贷融资包括我们的2028年定期贷款B（原始本金为7.50亿美元，将于2028年5月到期），它要求按计划的季度付款，金额相当于原始本金的0.25%。我们的2028年定期贷款B的规定利率为SOFR加2.50%（受限于0.00个百分点的SOFR下限），以0.5%的原始发行折扣发行。

在截至2025年9月30日的九个月内，公司分别就2028年定期贷款B和2028年再融资定期贷款支付了560万美元和840万美元的本金净额，另外还有1830万美元的预定未来付款在公司截至2025年9月30日的综合资产负债表上归类为流动债务，与2028年再融资定期贷款和2028年定期贷款B相关。

根据2028再融资信贷协议的条款，截至2025年9月8日，公司可酌情作出实物支付选择（“PIK利息选择”），以将部分季度应付息差转换为本金，而转换后的本金须另加1.00%的保证金。2025年第三季度是公司能够使用2028年再融资定期贷款的PIK利息选择的最后时期。根据2L票据契约的条款，公司将就自2025年8月15日开始的前六次半年度利息支付的每笔应付年息的2.50%作出PIK利息选择。

在截至2025年9月30日的九个月内，该公司执行了PIK选举，并递延了4630万美元的应付利息并资本化为长期债务。在截至2024年12月31日的年度内，公司推迟支付3390万美元的应付利息，并将其资本化为长期债务。

截至2025年9月30日，在OPCO超优先左轮手枪项下，公司在信用证次级贷款项下拥有3亿美元的容量和6000万美元的容量。截至2025年9月30日，公司可用于借款的资金为2.368亿美元（扣除担保信贷协议中定义的适用的3320万美元未偿信用证）。此外，公司被要求为任何未使用的承诺支付相当于每年0.375%的季度承诺费。

我们还继续维持2028年1月到期的应收账款证券化工具，可选择延长一年（“应收账款证券化工具”）。该贷款的借款限额为1.50亿美元，年利率等于调整后的期限SOFR或EURIBOR（根据应收账款证券化贷款协议的定义，每一种都有1.00%的下限），具体取决于借款货币，外加4.75%的保证金，公司对至少7500万美元的预付款产生利息，无论实际未偿还金额如何。它包含标准的陈述、保证和契约，以及标准的违约事件，包括与公司其他重大债务的交叉违约有关的事件，并可能随时终止，但须在2027年1月之前支付1.00%的赎回溢价。

截至2025年9月30日，该融资项下有1.40亿美元未偿还，根据合格应收账款池，公司有1.474亿美元的应收账款可用于支持该融资，并有740万美元的额外资金可用于借款。在截至2025年9月30日的季度中，该公司从该贷款中提取了1,000万美元并偿还了2,000万美元。有时，可用于支持该融资的应收账款未能满足达到最大借款能力1.50亿美元所需的金额。在事件

对于任何短缺，公司根据需要通过组合可用现金和现金等价物、可用的应收账款证券化工具和左轮手枪来管理流动性。

我们筹集额外融资的能力和我们的借贷成本可能会受到独立评级机构授予的短期和长期债务评级的影响，这些评级在很大程度上基于我们通过某些信用指标（例如利息覆盖率和杠杆率）衡量的业绩。

我们和我们的子公司、关联公司或重要股东可能会不时寻求通过公开市场上的现金购买、私下协商交易、交换交易或其他方式来偿还或购买我们的未偿债务。此类回购或交换，如果有的话，将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。

Trinseo Holding S. á r.l.（前身为Trinseo Materials Operating S.C.A.）和Trinseo Materials Finance，Inc.（我们的高级信贷安排下的“借款人”），以及Trinseo Luxco Finance SPV S. á r.l.和Trinseo NA Finance SPV LLC（我们的2029年再融资优先票据的“发行人”和2028年再融资信贷协议下的借款人）依赖于产生现金并收到我们的子公司和合资企业的分配和股息或其他付款以履行其债务义务。公司子公司为履行这些义务而向发行人和借款人支付或分红资金的能力不存在已知的第三方的重大限制。然而，由于公司的子公司位于不同的司法管辖区，公司无法保证我们的子公司未来不会因监管或我们无法控制的其他原因而面临转让限制。

高级信贷便利、再融资信贷协议和2L票据契约还分别限制借款人和发行人向Trinseo PLC支付股息或进行其他分配的能力，然后这些股息可用于向股东进行分配。截至2025年9月30日止三个月，公司未宣派股息，董事会投票决定无限期暂停公司的季度股息。

经营活动产生的现金流已经并可能继续受到各种风险和不确定性的不利影响，包括但不限于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1a项“风险因素”中所述的风险和不确定性。宏观经济状况——包括与全球关税、利率上升和地缘政治状况相关的不确定性——导致需求和收益下降。这些因素可能会对我们的流动性和获得资本资源的能力产生负面影响。

我们有经常性净亏损和负的经营现金流。尽管我们的战略举措侧重于实现可持续盈利——包括上述流动性和成本削减措施——但我们预计在不久的将来将继续以净亏损运营。

根据我们目前的业务预测，我们认为我们可以在短期内获得充足的流动性，包括现金和现金等价物余额以及我们的OPCO超级优先循环和应收账款证券化工具下可用的借款，以应对宏观经济挑战、需求下降、供应限制和供应商提前现金需求的持续影响，至少在未来十二个月内进行管理。公司继续专注于成本节约措施和严格的营运资金管理，为公司未来的经济复苏做好准备。

公司满足流动性需求的能力将取决于计划的调整后EBITDA和经营现金流目标的实现情况，以及未来十二个月的有效成本和营运资本管理。我们长期满足流动性要求的能力仍然取决于公司终端市场的复苏。然而，由于需求恶化、进一步的经济不确定性、不可预见的支出或其他我们无法控制的因素，我们的现金资源可能会比预期更快地耗尽。如果公司无法实现其计划的调整后EBITDA和经营现金流或维持最低流动性要求，可能会对我们获得流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

合同义务和商业承诺

我们的年度报告中“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——合同义务和商业承诺”中所述的合同义务在正常业务过程之外没有重大修订。

关键会计政策和估计

我们未经审核的中期简明综合财务报表乃基于重要会计政策的选择及应用。按照公认会计原则编制未经审计的中期简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响报告所述期间当日和期间的资产和负债以及收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。然而，我们目前并不知道会导致重大不同结果的任何合理可能的事件或情况。

我们在我们年度报告中包含的合并财务报表附注中的附注2（列报基础和重要会计政策摘要）中描述了我们的重要会计政策，而我们在年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中讨论了我们的关键会计政策和估计。我们的年度报告中提交的重大会计政策或关键会计政策和估计并无重大修订。

表外安排

我们没有任何表外安排。

最近的会计公告

我们在本季度报告其他部分的简明综合财务报表附注2中描述了最近会计公告的影响。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

正如我们在年度报告中“关于市场风险的定量和定性披露”中所讨论的，我们面临利率和外币汇率的变化以及我们在生产中使用的某些商品的价格变化。从我们的年度报告中提供的信息来看，我们的市场风险敞口没有重大变化。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层负责建立和维护内部控制，旨在合理保证我们根据《交易法》（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e）））提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息是在我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定）的参与下积累并传达给我们的管理层的，以便及时就所要求的披露做出决定。我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2025年9月30日公司披露控制和程序的有效性。基于该评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本季度报告涵盖的期末，我们的披露控制和程序是有效的，可提供上述合理水平的保证。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分——其他信息

项目1。法律程序

我们可能会不时受到与正常业务开展有关的各种法律索赔和诉讼，涉及产品责任、反垄断、竞争、废物处置做法、将化学品释放到环境中以及我们在正常业务过程中可能出现的其他事项。无论结果如何，由于辩护和和解费用、管理资源分流等因素，法律诉讼都可能对我们产生不利影响。有关截至2025年9月30日的季度法律诉讼中的新事项和重大进展的信息，请参阅我们简明综合财务报表附注13中的“诉讼事项”。

项目1a。风险因素

我们的业务面临各种风险。某些重要因素可能对我们的业务前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，您应仔细考虑。因此，在评估我们的业务时，我们鼓励贵方考虑与我们的普通股相关的风险因素以及先前已在我们截至2024年12月31日止年度的年度报告第1部分第1A项中披露的与我们的业务和行业相关的风险因素。下文列出了对这些风险因素的某些实质性更新。

除了本季度报告和我们向SEC提交的其他公开文件中包含或以引用方式纳入的其他信息外，我们鼓励您全面考虑这些风险。我们目前没有预料到或我们目前认为不重要的其他事件也可能影响我们的业务、前景、财务状况和经营业绩。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

(a)

最近出售未登记证券

没有。

(b)

注册证券所得款项用途

没有。

（c）

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

没有。

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

在截至2025年9月30日的九个月内，一名董事和一名执行官通过了交易安排，旨在满足1934年《证券交易法》第10b5-1（c）条规则的肯定性抗辩条件。


姓名	行动	日期	持续时间⁽¹⁾	拟出售股份总数
Jeffrey Cote，董事⁽²⁾	已通过	03/04/2025	06/05/2025 – 03/04/2026	最多100,000股
Angelo Chaclas，高级副总裁、首席法务官、首席合规官和公司秘书	已通过	03/05/2025	07/15/2025 – 12/05/2025	高达95000 股份

(1)	除非根据交易安排的条款提前终止。

(2)	由Cote 2019不可撤销契约信托订立的交易安排，据报告，其股份由Cote先生间接持有。

在截至2025年9月30日的九个月内，公司没有其他董事或执行官采用或终止旨在满足1934年《证券交易法》第10b5-1条规则的肯定性抗辩或S-K条例第408（a）项所定义的“非规则10b5-1交易安排”的交易安排。

项目6。展品

见附件指数。

展览指数


附件没有。	说明

3.1	经修订的Trinseo PLC的组织章程大纲和章程细则（通过引用于2022年6月17日提交的表格8-K的当前报告的附件 3.1并入本文）。

4.1	Trinseo Luxco Finance SPV S. à r.l.、Trinseo NA Finance SPV LLC（其中指定的担保人）、纽约梅隆银行（作为受托人）和Alter Domus（US）LLC（作为抵押代理人）之间日期为2025年1月17日的契约（通过引用于2025年1月21日提交的8-K表格当前报告的附件 4.2号）。

4.2	2029年到期的全球受限票据表格（通过引用方式并入2025年1月21日提交的关于8-K表格的当前报告的附件 4.2的附件 A）。

31.1†	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证

31.2†	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证

32.1†	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证

32.2†	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证

101.INS ↓	XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

101.SCH ↓	XBRL分类学扩展架构文档

101.CAL ↓	XBRL分类学扩展计算linkbase文档

101.DEF ↓	XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB ↓	XBRL分类学扩展标签Linkbase文档

101.PRE ↓	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档

104†	封面页交互式数据文件（采用内联XBRL格式，包含在附件 101中）

↓特此提交。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

日期：2025年11月7日

	TRINSEO PLC

	签名：	/s/弗兰克·博齐奇
	姓名：	弗兰克·博齐奇
	职位：	总裁、首席执行官
		（首席执行官）

	签名：	/s/David Stasse
	姓名：	David Stasse
	职位：	执行副总裁、首席财务官
		（首席财务官）