---

---

---

---

---

---

---

---

业务说明

Immunic, Inc.（“Immunic”或“公司”）是一家处于后期阶段的生物技术公司，率先开发用于神经系统和胃肠道疾病的新型口服疗法。该公司总部位于纽约市，主要业务位于德国慕尼黑附近的Gr ä felfing。该公司拥有约 90 截至2025年11月3日的员工。

该公司正在寻求口服给药、小分子项目的临床开发，每一个项目都有独特的特点，旨在直接解决患有严重慢性炎症和自身免疫性疾病的患者未满足的需求。其中包括vidofludimus钙（IMU-838）项目，该项目正处于针对复发性多发性硬化症（“RMS”）患者的3期临床开发中，并在患有复发缓解型MS（“RRMS”）、进行性MS（“PMS”）和中度至重度溃疡性结肠炎（“UC”）的患者的2期临床试验中显示出治疗活性；IMU-856项目，其目标是再生肠上皮并恢复肠屏障功能，该项目可能适用于多种胃肠道疾病，如乳糜泻、炎症性肠病（“IBD”）、移植物抗宿主病（“GVHD”），可能还有体重管理；以及IMU-381项目，这是一种正在开发的专门针对胃肠道疾病的下一代分子。

公司的业务、经营成果、财务状况和增长前景受到重大风险和不确定性的影响，包括其临床试验未能达到其终点、未能获得监管批准以及需要大量额外资金以继续并可能完成公司的开发和商业化 三个 发展计划。

财务状况、流动性和持续经营

Immunic没有获批商业销售的产品，也没有从产品销售中产生任何收入。它从未盈利，自2016年成立以来，每年都出现经营亏损。公司累计亏损约$ 589.3 截至2025年9月30日的百万美元 511.4 截至2024年12月31日的百万。Immunic几乎所有的经营亏损都是由于与研发计划相关的费用以及与其运营相关的一般和行政成本产生的。

由于Immunic开始并继续开发其候选产品，并增加了推进其候选产品管道所需的人员，因此预计在可预见的未来将产生重大费用并增加运营亏损。 Immunic预计，由于开发计划的时间安排，其运营亏损将在季度间和年度间出现显着波动。

从成立到2025年9月30日，Immunic已筹集到约$ 496.3 百万元来自优先股、普通股、预融资认股权证和分档权利的私募和公开发行。截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物约$ 35.1 百万。有了这些资金，公司在没有筹集额外资金的情况下，没有足够的流动性为其自本季度报告中包含的这些简明综合财务报表发布之日起至少十二个月的运营提供资金，并且此类行动不仅仅在公司的控制范围内。如果公司无法获得额外资本，将对公司的运营、其临床开发计划产生重大不利影响，公司可能不得不完全停止运营。这些因素对公司的持续经营能力产生了重大怀疑。

列报和合并的基础

随附的简明综合财务报表是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，其中包括Immunic及其全资子公司、Immunic AG和Immunic Australia Pty Ltd的账目。所有公司间账户和交易均已在合并中消除。Immunic为评估业绩和作出经营决策，将其作为单一的报告分部进行管理。

---

未经审核中期财务资料

Immunic根据美国公认会计原则（“US GAAP”）编制了随附的中期未经审计简明综合财务报表，用于中期财务信息，并附有SEC的表格10-Q和S-X条例的说明。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些中期未经审核简明综合财务报表反映了由正常经常性应计项目组成的所有调整，管理层认为，这些调整是公允列报期间和截至呈报日期的Immunic综合财务状况、综合经营业绩、综合股东权益（赤字）表和综合现金流量所必需的。该公司财年截至12月31日。截至2024年12月31日的简明合并资产负债表来自经审计的合并财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的所有披露。这些简明综合财务报表应与公司于2025年3月31日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中包含的年度综合财务报表及其附注一并阅读。Immunic业务的性质使得任何中期期间的业绩可能并不代表全年或随后任何一年的相应中期期间的预期业绩。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求公司做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响公司合并财务报表中资产、负债、费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。公司财务报表和附注中最重要的估计涉及基于股票的补偿和分档权利的估值。管理层认为，在这种情况下，其估计是合理的。实际结果可能与这些估计和假设存在重大差异。

外币翻译和列报

该公司的报告货币为美元（“US”）。Immunic AG位于德国，功能货币为欧元。Immunic Australia Pty Ltd.的功能货币为澳元。财务报表中功能货币不是美元的所有金额，按以下汇率换算成美元等值：

•按报告期末费率计算的资产和负债；

•本报告所述期间按平均汇率计算的损益表账户；以及

•按历史汇率计算的权益组成部分。

将财务报表折算成美元产生的损益作为累计其他综合收益（亏损）的组成部分记入股东权益（亏损）。以功能货币以外的货币计值的外币交易产生的已实现和未实现损益在综合经营报表中作为一般和行政费用反映。在可预见的未来应付的与公司间长期借款相关的外币交易损益记入其他收益（费用）。合并现金流量表采用本报告所述期间有效的与现金流量时间合理近似的平均汇率编制。

现金及现金等价物

本公司将所有原期限为三个月或以下的高流动性投资视为现金等价物。

现金和现金等价物包括库存现金和位于美国的银行存款约$ 26.6 百万，德国约$ 8.4 百万和澳大利亚约$ 0.1 截至2025年9月30日，百万。公司在美国和德国的主要金融机构维持超过政府保险存款限额的以欧元和美元计价的现金和现金等价物余额。管理层定期审查这些金融机构的信用状况。公司目前将现金及现金等价物存放于

---

two 大型金融机构。美国的现金和现金等价物存放在摩根大通，主要存放在美国政府货币市场基金账户中，利率为 4.0 截至2025年9月30日止期间的百分比。德国的现金和现金等价物的利息收益率为 1.6 %至 2.75 截至2025年9月30日止期间的百分比。

公允价值计量

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。会计指引建立了公允价值层次结构，要求主体在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值并尽量减少使用不可观察输入值。该准则描述了可用于计量公允价值的三个层次的投入：

第1级——相同资产或负债在活跃市场中的报价。第1级资产包括所列期间的货币市场基金。本公司于呈列期间并无第一级负债。

第2级——除直接或间接的资产或负债的可观察报价外的输入值；这些输入值包括活跃市场中类似资产或负债的报价和不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价。本公司于呈列期间并无第2级资产或负债。

第3级——对资产或负债公允价值计量具有重要意义的估值方法的不可观察输入值。本公司于呈列期间并无第3级资产或负债。该公司确实拥有2024年第一季度处于第3级的分档权利，以及2025年第三季度的股票增值权负债。

现金及现金等价物、其他流动资产和预付费用、应付账款、应计费用、其他流动负债由于到期时间较短，账面价值接近公允价值。

财产和设备

财产和设备按成本列报。折旧根据资产的预计使用寿命采用直线法计算，使用寿命从 三个到 十三年 . 折旧费用为$ 40,000 和$ 42,000 截至二零二五年九月三十日止三个月及二零二四年九月三十日止三个月。折旧费用为$ 126,000 和$ 99,000 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。

长期资产减值

当存在减值迹象且这些资产估计产生的未折现现金流量低于资产的账面值时，公司将对运营中使用的长期资产记录减值损失。然后，减值资产按其估计公允价值入账。 有 无 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的减值损失。

研发费用

这些成本主要包括外部开发费用以及其开发项目vidofludimus钙和IMU-856的内部人员费用。Immunic已将其大部分研发资源用于该公司的先导开发计划vidofludimus钙，用于MS和UC的临床试验。

研发费用包括研发活动产生的费用，这些费用包括临床试验、合同研究服务、某些里程碑付款、工资和相关员工福利、分配的设施成本和其他外包服务。研发费用按发生时计入运营。

公司与合同研究组织（“CRO”）订立协议，通过执行受主服务安排（“MSA”）管辖的个人工作订单，为个别研究和项目提供临床试验服务。管理事务协议和相关工单规定定期经常付款和在完成某些里程碑时付款。公司定期根据实际发生的成本评估付款时间，以确保在适当的会计期间适当计提相关费用。

---

协作安排

某些合作和许可协议可能包括向公司或从公司支付以下一项或多项费用：不可退还或部分退还的预付款或许可费用；开发、监管和商业里程碑付款；支付制造供应服务；部分或全部偿还研发成本；以及许可产品净销售额的特许权使用费。公司评估这类合同是否在财务会计准则委员会（FASB）会计准则更新（“ASU”）的范围内与客户订立合约的收入”和ASU第2018-18号，“合作安排"（“ASU 2018-18”）。ASU2018-18阐明，协作安排的某些要素可能符合与ASC 606范围内客户的交易条件。

第一三共协议

2018年10月，公司与Daiichi Sankyo Co.，Ltd.（“Daiichi Sankyo”）订立期权和许可协议（“Daiichi Sankyo协议”），授予公司许可一组化合物的权利，公司指定为IMU-856，作为胃肠道疾病如乳糜泻、炎症性肠病、肠易激综合征伴腹泻和其他屏障功能相关疾病的潜在新的口服治疗选择。在期权期内，公司进行了约定的研发活动，并由第一三共以最高约定限额进行补偿。此种偿还记为其他收入。根据本协议，预计不会有额外的研发报销。

2020年1月5日，公司行使选择权，获得IMU-856全球独家商业化权利。其中，行使期权授予Immunic AG第一三共有关IMU-856的专利申请的权利，为此公司于2022年8月收到美国专利商标局的许可通知。就行使期权而言，公司向Daiichi Sankyo支付了一次性前期许可费。根据第一三共协议，第一三共也有资格获得未来的开发、监管和销售里程碑付款，以及与IMU-856相关的特许权使用费。

路德维希-马克西米利安斯-大学协议

自2025年6月30日起，Immunic AG与位于德国的路德维希-马克西米利安斯大学签订了一项许可协议，以获得开发、制造和商业化用于治疗神经炎症性疾病的一系列新分子的产品的独家许可。根据协议，Ludwig-Maximilians-University有权获得与这些分子相关的未来开发、监管和销售里程碑付款，截至2025年9月30日，这些款项均未获得。

政府援助

与Immunic澳大利亚公司进行的研究和开发有关的政府援助作为其他（收入）费用的组成部分入账。这项政府援助按 43.5 发生的符合条件的研发支出的百分比。我们还获得德国政府的政府援助，用于偿还研发费用，最高可达 3.5 每年百万欧元。我们确认了其他收入$ 0 和$ 703,000 截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月的证券变动月报表分别为$ 1.0 百万美元 742,000 的其他收益分别与截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月进行的研究活动有关。

一般和行政费用

一般和行政费用主要包括行政、财务、业务发展和其他支持职能人员的工资和相关成本。其他一般和行政费用包括但不限于基于股票的补偿、保险费用、法律、会计和税务服务的专业费用、咨询、相关设施费用和差旅。

股份补偿

股票期权

公司根据一般确认为费用（i）的授予日公允价值计量为换取股权奖励而获得的雇员和非雇员服务的成本超过所需服务的直线法

---

归属基于服务条件的奖励的期限，以及（ii）归属基于业绩条件的奖励的加速方法，但仅限于很可能满足业绩条件的范围内。基于股票的薪酬是（i）在授予日根据股权分类奖励的公允价值估计和（ii）根据负债分类奖励的最终计量日期估计。没收记录在发生期间。

公司采用Black-Scholes-Merton期权定价模型（“BSM”）估计股票期权的公允价值，该模型需要使用估计和主观假设，包括无风险利率、公司普通股的预期股息收益率、公司普通股价格的预期波动率、期权的预期期限等。这些估计涉及内在的不确定性和管理层判断的应用。如果因素发生变化，使用不同的假设，未来公司基于股票的补偿费用可能会出现重大差异。

股票增值权（“SARS”）

公司可能会向其员工发放SAR以换取服务。公司使用蒙特卡洛模拟估计SARS的公允价值，这需要使用估计和主观假设，包括无风险利率、公司交易的概率、公司普通股的预期股息收益率、公司普通股价格的预期波动性以及SARS的预期期限。这些估计涉及内在的不确定性和管理层判断的应用。如果因素发生变化，使用不同的假设，未来公司基于股票的补偿费用可能会出现重大差异。

如果SAR符合被归类为负债的要求，公司应在每个报告日按其公允价值计量SAR，并根据最近一次公允价值确认费用，即已为SAR奖励中包含的每项归属条件提供的必要服务期的百分比，这可能与服务、市场和业绩条件有关，具体取决于奖励条款。

租约

公司租赁办公场所和办公设备。相关租赁协议的租赁条款低于 12 个月及最多 60 几个月。起始期限为12个月及以下的租赁，不计入经营租赁使用权资产和经营租赁负债。

公司有 三个 办公和实验室空间的现有租约。在租赁协议开始时，公司确定一项协议是否代表一项租赁，并在开始时对每项租赁协议进行分类评估，将其归类为经营租赁或融资租赁。公司的租赁被归类为经营租赁，对于期限超过12个月的租赁，经营租赁使用权资产和经营租赁负债已记入公司的综合资产负债表。使用权租赁资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁义务代表公司承诺支付租赁产生的租赁款项。使用权租赁资产和债务在开始日根据租赁期内剩余租赁付款额的现值确认。由于公司的租赁没有提供隐含费率，公司在确定租赁付款的现值时使用了基于开始日可获得的信息的估计增量借款利率。使用权租赁资产包括启动前支付的任何租赁付款，不包括任何租赁奖励。用于估计未来租赁付款的租赁期限可能包括在合理确定公司将行使该选择权时延长的选择权。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，但须视租赁的任何变化或对租赁期的预期变化而定。公共区域成本和物业税等可变租赁成本在发生时计入费用。

综合收益（亏损）

综合收益（亏损）定义为一段时期内来自非所有者来源的交易和其他事件和情况导致的权益变动。累计其他综合收益（亏损）在随附的合并资产负债表中作为股东权益的单独组成部分反映，包括外币折算调整。

---

所得税

公司受美国、德国和澳大利亚的企业所得税法律法规的约束。各辖区内的税收法规以相关税收法律法规的解释为准，在适用时需要作出重大判断。

公司采用资产负债法核算所得税，要求对已纳入合并报表的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异，使用预期该差异转回当年有效的已颁布税率确定的。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日在内的期间的经营中确认。当管理层认为，递延税项很可能无法实现部分或全部递延税项资产时，递延税项会因估值备抵而减少。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司分别对递延所得税资产余额保持全额估值备抵。

公司的政策是根据管理层评估税务优惠在税务机关审查后是否更有可能持续的评估，提供不确定的税务状况以及相关的利息和罚款。公司将任何未确认的税收优惠产生的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。该公司须缴纳美国联邦、纽约州、加利福尼亚州、德克萨斯州、德国和澳大利亚的所得税。由于NOL的结转，公司在2003年及以后提交的纳税申报表需要接受美国联邦或州所得税审查。2019至2023纳税年度须接受德国和澳大利亚税务机关的审计。该公司目前正接受德国税务机关对其截至2021-2023年度的Immunic AG和Immunic GMBH子公司的审查。

认股权证及分批权

公司根据ASC 480-10将已发行金融工具作为负债或权益入账，对某些兼具负债和权益特征的金融工具（“ASC 480-10”）或ASC 815-40进行会计处理，对与公司自身股票指数化并可能结算的衍生金融工具（“ASC 815-40”）进行会计处理。若金融工具不符合ASC 480-10下的负债分类，本公司考虑ASC 815-40的要求确定该金融工具应分类为负债还是权益。负债分类金融工具在发行日和各报告期末以公允价值计量。金融工具公允价值在发行日之后的任何变动均作为损益记入综合经营报表。如果金融工具在ASC 815-40下不需要负债分类，则该工具被分类在永久权益中。权益分类金融工具在发行日以分配的收益为基础进行会计处理，发行日后不再进行后续计量。

每股净亏损

归属于普通股股东的基本每股净亏损的计算方法是将净亏损除以当期已发行普通股的加权平均数，不考虑普通股等价物。归属于普通股股东的稀释每股净亏损的计算方法是，将净亏损除以加权平均数的普通股，如果稀释，则计算使用库存股法确定的期间内已发行普通股等价物。对于所有呈报期间，由于公司的净亏损状况，用于计算基本和稀释流通股的股份数量没有差异。截至2025年9月30日止三个月和九个月的基本和稀释每股收益的加权平均已发行股份计算包括 8,580,507 2024年1月融资的预融资认股权证和 86,666,667 截至2025年9月30日仍未行使的2025年5月发行的预融资认股权证。截至2024年9月30日止三个月和九个月的基本和稀释每股收益的加权平均已发行股份计算包括 11,193,564 截至2024年9月30日未行使的2024年1月融资的预融资认股权证。

---

具有潜在稀释性的证券，不包括在普通股股东应占稀释后每股净亏损的计算中，因为这样做会产生反稀释性，具体如下：

			截至9月30日，
			2025						2024
购买普通股的期权			25,728,497						11,546,138
配售代理认股权证			283,334						—
			26,011,831						11,546,138

最近发布和/或采用的会计准则

2023年12月，FASB发布了ASU第2023-09号，所得税（主题740）：所得税披露的改进。预计新指南将通过要求1）税率调节中的信息保持一致的类别和更大程度的分类以及2）按司法管辖区分类的已付所得税来改善主要与税率调节和已付所得税信息相关的所得税披露。尽管允许追溯适用和提前采用，但该指南在预期基础上是有效的。该标准将由公司于2025年1月1日开始的年度期间内采用。

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表-报告综合收益（主题220）：费用分类披露，以改进有关公共实体费用的披露，并提供有关库存采购、员工薪酬、折旧和无形资产摊销等常见费用标题中费用类型的更详细信息。披露要求可以前瞻性地适用于本年度，也可以追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。该标准的生效日期为2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期，允许提前采用。公司目前正在评估采用这一指导意见将对合并财务报表产生的影响。

其他流动资产和预付费用

其他流动资产和预付费用包括（单位：千）：

			2025年9月30日						2024年12月31日
预付临床及相关费用			$	2,646					$	1,871
应收增值税			177						647
预付保险			500						198
其他			818						948
合计			$	4,141					$	3,664

应付账款

应付账款包括（以千为单位）：

			2025年9月30日						2024年12月31日
临床费用			$	7,349					$	7,561
法律和审计费用			130						31
其他			439						254
合计			$	7,918					$	7,846

---

应计费用

应计费用包括（以千为单位）：

			2025年9月30日						2024年12月31日
应计临床及相关费用			$	17,163					$	12,456
应计法律和审计费用			179						72
应计赔偿			1,767						354
应计其他			345						31
合计			$	19,454					$	12,913

其他流动负债

其他流动负债包括（以千为单位）：

			2025年9月30日						2024年12月31日
租赁负债			$	666					$	740
SARS负债			1,504						—
其他			537						676
合计			2,707						1,416

公司根据不可撤销的经营租赁租赁若干办公空间。纽约市办公室租约于2026年7月31日终止，德国普莱内格研究实验室的租约于2028年11月30日终止。德国Gr ä felfing办事处的租期已届满，然而，公司目前以一年月滚动租约运营，公司需要提供一年通知才能终止租约。续期选择权未包括在计算该设施的使用权资产和负债中。这些协议既包括租赁（例如，固定租金），也包括非租赁部分（例如，公共区域和其他维护费用）。非租赁部分被视为执行成本，因此不包括在用于确定经营租赁义务和相关使用权资产现值的最低租赁付款额中。纽约市租约于2024年11月8日延长额外 12 导致新租约终止日期为2026年7月31日的月份。纽约市租约有续租选择权，但未将此计入使用权资产负债计算。2023年2月，公司在德国租赁了一个研究实验室的场地。租约没有优惠、租赁物改善奖励或其他扩建条款。此外，租赁不包含或有租金条款。净增加$ 448,000 与截至2024年12月31日止年度延长纽约市租约及Gr ä felfing办事处有关。

租约不提供隐含费率，由于缺乏商业上可销售的产品，公司通常被认为无法获得商业信贷。因此，公司预计其增量利率为 6 原租约%及 8 纽约市扩展和德国实验室的百分比，考虑到最低投资级债务的报价利率。Immunic使用其预计的增量借款利率及在租赁开始日可获得的其他信息确定租赁付款额的现值。

Immunic的经营租赁费用和可变租赁费用为$ 325,000 和$ 260,000 截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月的证券变动月报表分别为$ 916,000 和$ 787,000 截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月。可变租赁成本主要包括公共区域维护成本、保险和根据出租人实际发生的成本支付的税款。

---

 

经营租赁义务到期情况如下截至2025年9月30日（单位：千）：

2025			$			212
2026						449
2027						87
2028						84
2029						—
此后						—
合计						832
利息						( 40 )
债务现值			$			792

以下公允价值层次表列示了公司以经常性公允价值计量的金融资产和负债各主要类别的信息（单位：千）：

			2025年9月30日公允价值计量
			公允价值						1级						2级						3级
物业、厂房及设备
货币市场基金			$	26,027					$	26,027					$	—					$	—
按公允价值计算的资产总额			$	26,027					$	26,027					$	—					$	—

			2024年12月31日公允价值计量
			公允价值						1级						2级						3级
物业、厂房及设备
货币市场基金			$	14,751					$	14,751					$	—					$	—
总资产			$	14,751					$	14,751					$	—					$	—

于呈列期间，并无第1级、第2级或第3级资产之间的转移。

对于作为现金和现金等价物组成部分列入合并资产负债表的公司货币市场基金，已实现的损益计入合并经营报表的利息收入。

我们的货币市场基金账户存放在我们在美国的银行，当时赚取利息的利率为 4.0 在美国政府货币市场基金中的百分比。

截至2025年9月30日，公司在银行的现金余额超过了FDIC和其他国际机构投保的最高金额。该公司历史上没有发生过任何余额超过FDIC限额的信用损失。

公司录得分档权利$ 23.6 由于2024年1月的融资（见附注6），截至2024年1月8日的百万美元。与2024年1月融资相关的分档权利的公允价值计量在公允价值等级下被归类为第3级。采用Black Scholes期权定价模型确定分割权的公允价值。该模型的输入包括无风险利率范围为 3.93 %- 4.36 %，股价波动区间为 105 %- 115 %，预期股息率为 0 %和剩余期限 1.81 - 4.81 年。该负债于2024年3月4日经股东批准将其普通股的授权股份从 130 百万到 500 万，导致分档权利从负债重新分类为权益。这一重估导致批次权利负债增加$ 4.8 百万使用Black Scholes期权定价模型。截至重新分类之日，对该模型的投入包括无风险利率范围为 4.16 %- 4.63 %，股价波动区间为 90 %- 105 %，预计

---

股息率 0 %和剩余期限 1.66 - 4.66 年。用于确定负债公允价值的输入值为第3级输入值。 分档权利公允价值的前滚如下（单位：千）：

2023年12月31日			$	—
截至2024年1月8日的公允价值			$	23,600
截至2024年3月4日的公允价值变动			$	4,796
2024年3月重新分类为权益			$	( 28,396 )
2024年12月31日			$	—

该公司记录的SARS负债为$ 1.5 截至2025年9月30日止的百万元因授出最多 35 百万特别行政区（见注7）。SARS负债的公允价值在公允价值等级下被归类为第3级。

该公司利用蒙特卡洛模拟模型结合概率加权预期回报模型（“PWERM”）来估计SARS负债的公允价值。该估值模型纳入了多种假设，包括股价波动、无风险利率、标的权益工具和SARs的预期期限等。

下表总结了在发行时和2025年9月30日估计SARS公允价值所使用的关键假设：

			2025年7月7日						2025年9月30日
预期任期（年）			1 - 2.90						0.90 - 2.80
无风险利率			4.17 %- 4.38 %						3.79 %- 4.11 %
股价波动			85 %- 115 %						85 %- 115 %
概率（1）			50 %- 50 %						50 %- 50 %
股息率			—		%				—		%

（1）情景概率基于企业的时点预期，企业交易发生估计在 50 %；以及公司交易未发生在 50 %.

上架登记声明

2020年12月，公司就发售、发行及销售最高总发售价$ 50.0 根据与SVB Leerink LLC（现为Leerink Partners LLC）作为代理的市场销售协议（“2020年12月ATM”）可能发行和出售的百万股普通股。公司将2020年12月ATM的所得款项净额用于资助我们的候选产品的持续临床开发以及其他一般公司用途，包括资助现有和潜在的新临床项目和候选产品。2020年12月的ATM于2024年5月终止。

2022年5月，该公司提交了2020年货架登记声明的招股说明书补充文件，以提供、发行和销售最高总发行价$ 80.0 百万普通股将根据另一份市场销售协议（“2022年5月ATM”）发行和出售，Leerink Partners LLC（前身为SVB Leerink LLC）作为代理。2020年上架登记声明已于2023年11月到期。

---

2023年11月，公司在表格S-3上提交了货架登记声明（“2023货架登记声明”）。2023年货架登记声明允许发行、发行和销售高达$ 250.0 百万普通股、优先股、认股权证、债务证券和/或单位在一次或多次发行中以及上述任何组合中。本登记声明于2024年5月31日宣布生效。已到期的2020年货架登记声明中未售出的证券可根据2023年货架登记声明继续出售。由于2025年4月的发售和2025年5月的发售，2023年货架登记声明下的可用金额减少了$ 70.1 百万至$ 342.2 截至2025年9月30日，百万。

2024年5月，我们提交了2023年货架登记声明的招股说明书补充文件，以提供、发行和销售最高总发行价$ 80.0 百万普通股，可根据与Leerink Partners LLC作为代理的市场销售协议发行和出售（“2024年5月ATM”），该协议在$ 80.0 2022年5月ATM机未售出的百万股普通股。我们打算将2024年5月ATM的净收益用于继续资助我们的候选产品的持续临床开发以及其他一般公司用途，包括资助现有和潜在的新临床项目和候选产品。2024年5月ATM将于（i）根据2024年5月ATM中规定的条款和条件通过Leerink Partners LLC发行和出售所有股份或（ii）在另有许可的情况下终止2024年5月ATM中较早者终止。2024年5月ATM机可由任何一方随时终止 十个 天的提前通知，或由Leerink Partners LLC在特定情况下的任何时间，包括发生对我们的重大不利影响。 截至2025年9月30日，$ 80.0 2024年5月的ATM下仍有百万容量。

公司已同意向Leerink Partners LLC支付相当于 3.0 根据2024年5月ATM出售普通股总收益的百分比，并已同意向Leerink Partners LLC提供惯常的赔偿和分摊权。

公司在截至2025年9月30日的三个月或九个月内没有任何ATM活动。

截至2024年9月30日止九个月，公司募集资金总额为$ 0.2 根据2020年12月ATM通过出售 150,000 加权平均价格为$的普通股股份 1.31 每股。2020年12月ATM的净收益为$ 0.2 万扣除销售代理佣金$ 6,000 .截至2024年9月30日止三个月，公司没有任何ATM活动。

股票发行

2025年4月发售

于2025年4月9日，Immunic与若干机构及认可投资者订立证券购买协议，内容有关发行及出售合共 5,666,667 公司普通股的股份，面值$ 0.0001 每股。每股收购价格为$ 0.90 公司的总收益总额约为$ 5.1 百万。此次股份发售和出售在此被称为“2025年4月发售”。2025年4月发售已于2025年4月10日截止。

此外，于2025年4月9日，公司与Titan Partners Group LLC（美国资本 Partners，LLC的一个部门（“配售代理”）就2025年4月的发售订立配售代理协议。根据配售代理协议，公司同意向配售代理支付现金费用为 6.0 2025年4月发售所得款项总额的%向投资者筹集，并向配售代理偿还与此相关的某些费用。此外，于2025年4月发售结束时，公司同意向配售代理或其指定人士发行认股权证，以购买最多合共 283,334 普通股股份，代表 5.0 于二零二五年四月发售（「配售代理认股权证」）出售的股份的百分比。配售代理认股权证可全部或部分行使，自配售代理协议日期起计180天，并将于配售代理协议五周年时届满，每股普通股的初始行权价为$ 1.125 ，等于 125 于2025年4月发售中向投资者发售每股价格的百分比。配售代理认股权证和配售代理认股权证基础的普通股股份是根据《证券法》第4（a）（2）节和据此颁布的条例D规定的注册豁免发售的。

扣除佣金和公司发行费用后，2025年4月发行给公司的净收益约为$ 4.7 百万。

---

于2025年4月发行的股份根据经修订的1933年《证券法》（“《证券法》”）在公司S-3表格的注册声明（注册号333-275717）上登记，此前已向SEC提交，并于2024年5月31日宣布生效。

2025年5月股票发行

于2025年5月28日，Immunic与Leerink Partners LLC订立包销协议（“包销协议”），发行及出售（i）预先注资认股权证，以购买合共 86,666,667 公司普通股股份（“预融资认股权证”），（ii）随附的A系列认股权证购买合计 86,666,667 公司普通股股份（或预融资认股权证）（“A系列认股权证”），以及（iii）随附的B系列认股权证购买合计 86,666,667 公司普通股股份（或预融资认股权证）（“B系列认股权证”）（“2025年5月发售”）。每份预融资认股权证及随附的A系列认股权证和B系列认股权证的价格为$ 0.7499 .

每份预融资认股权证可立即对一股普通股行使，行使价为$ 0.0001 每股，并将于悉数行使时届满。每份A系列认股权证可立即对一股普通股行使，行使价为$ 0.75 每股，将于2025年12月31日到期。每份B系列认股权证可于（i）2025年10月1日、（ii）任何认股权证的翌日（以较早者为准）行使五个期间公司普通股成交量加权平均价格的交易日五个交易日期限为$ 1.25 或更高（“VWAP目标”），或（iii）在紧接完成一股普通股的基本交易（定义见B系列认股权证）之前，行使价为$ 0.75 每股，并将于 五年 自发布之日起。每份A系列认股权证和B系列认股权证将在相应的预融资认股权证在2025年9月30日之前被行使的范围内立即按比例到期；但这一期限自VWAP目标达成之日起不立即适用于B系列认股权证。预融资认股权证和B系列认股权证的持有人还可以通过“无现金行使”履行其支付行使价的义务，在这种行使中，持有人收到根据适用认股权证中规定的公式确定的普通股股份中的此类认股权证的净值。A系列认股权证的持有人可以在没有有效的登记声明或招股说明书可涵盖在行使A系列认股权证时可发行的认股权证和普通股股份的情况下，选择在行使时（无论是全部还是部分）收取根据A系列认股权证中规定的公式确定的净普通股股份数量，而不是在该行使时向公司支付原本预期的现金付款，以支付总行权价格。

公司被禁止行使任何预融资认股权证、A系列认股权证或B系列认股权证，前提是此类行使将导致该持有人及其关联公司实益拥有的普通股股份数量超过 4.99 %（或 9.99 持有人选择时的百分比）紧接行权生效后已发行普通股股份总数的百分比（“实益所有权限制”），该百分比可在持有人选择时增加或减少，不超过 19.99 %.任何对实益所有权限制的增加将在该通知送达公司后第61天之前生效。如果持有人由于受益所有权限制而不被允许行使普通股的A系列认股权证或B系列认股权证，那么持有人可以对同等数量的预融资认股权证行使该A系列认股权证或B系列认股权证。

2025年5月发售所得款项总额约为$ 65 万元，未扣除公司就2025年5月发售应付的承销折扣及佣金及发行费用。公司可能会收到最多总额为$ 130 如果A系列认股权证和B系列认股权证以现金全额行使，则额外总收益百万。根据配售代理协议，公司同意向配售代理支付现金费用为 6.0 2025年5月发售所得款项总额的%向投资者筹集，并向配售代理偿还与此相关的某些费用。

2025年5月的发售是根据此前于2023年11月22日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交并于2024年5月31日由SEC宣布生效的经修订的S-3表格上的有效注册声明（注册声明编号333-275717）进行的，该声明由日期为2025年5月28日的初步招股说明书补充文件和2025年5月30日根据《证券法》第424（b）条向SEC提交的最终招股说明书补充文件（“招股说明书补充文件”）补充。2025年5月的发售已于2025年6月3日结束。

高达$的私募 240 百万（“2024年1月融资”）

2024年1月4日，Immunic与选定的认可投资者订立证券购买协议，据此，公司同意向投资者发行及出售 三个 -公司的部分定向增发股份

---

普通股，$ 0.0001 每股面值或代替，预先出资的认股权证购买普通股股份。预融资认股权证可立即行使，价格为$ 0.0001 每股及直至悉数行使。

•第一批，于2024年1月8日结束，导致投资者购买了总额为$ 80 万股普通股（或预融资认股权证），价格为$ 1.43 每股；

•第二批是投资者有条件强制购买额外的$ 80 万股普通股（或预融资认股权证），价格为$ 1.716 每股，等于 120 首期支付价款的百分比，并以满足 三个 条件：

◦公司发布vidofludimus钙（IMU-838）用于进行性多发性硬化症的2b期临床试验的顶线数据，该数据于2025年4月30日公布；

◦的 10天 普通股的成交量加权平均价格至少为$ 8.00 数据公布后6个月内的每股收益；以及

◦同一时期的总交易量 10天 期至少$ 100 百万。

•第三档需不迟于 三年 第二档之后，并以与第二档相同的成交量加权平均股价和最低成交量为条件。第三批为发行$ 80 百万股普通股（或预融资认股权证），每股价格与第二批相同，但允许投资者以“无现金”或净额结算的方式为其购买义务提供资金，这将减少公司将在2024年1月融资中筹集的现金收益。

2024年1月的融资导致公司的总收益约为$ 80 第一期中的百万。本次融资第二期、第三期未行权，已于2025年10月31日到期。

截至2024年1月8日交易结束日，公司没有足够的授权股份能够发行第二批和第三批的潜在股份（以下统称“该批权利”）。因此，公司将与批次权利相关的价值记录为负债$ 23.6 万，并分配了剩余的$ 80 收到的百万（或$ 56.4 万）与普通股和预融资认股权证转股权。2024年3月4日，股东投票决定将公司授权普通股从 130 百万到 500 百万股。由于能够发行股份以满足分档权利，该工具被重新分类为股东权益。公司在授予日以相对公允价值为基础对各工具的交易成本进行了分摊。结果$ 4.0 百万与股权收益和$ 1.7 百万在截至2024年9月30日止九个月的综合经营报表的其他费用中入账。

公司登记回售投资者于2024年1月融资至 55,944,850 第一批发行（或行使预融资认股权证时可发行）的普通股股份。公司将不会从出售这些普通股股份中获得任何收益。该等股份登记于表格S-3的登记声明（注册号：333-277040）上。

普通股

于2024年3月4日，公司股东投票决定将公司授权股份由 130,000,000 普通股股份至 500,000,000 普通股股份，面值$ 0.0001 每股。公司普通股持有人的投票权、股息权和清算权受制于任何优先股持有人的权利、权力和优先权，并受其限制。

每一股普通股赋予持有人权利 一 对提交公司股东表决的所有事项进行投票。普通股股东有权获得股息，如有可能由董事会宣布。截至2025年9月30日， 无 已宣派或派发现金股利。

不遵守纳斯达克上市规则第5450（a）（1）条的通知

2025年6月27日，Immunic，Inc.收到纳斯达克股票市场有限责任公司（“纳斯达克”）的书面通知（“通知函”），通知该公司由于我们的普通股收盘价在过去连续30个工作日内低于每股1.00美元的要求，因此我们未遵守纳斯达克上市规则5450（a）（1）。通知函称，我们有180个日历日，或直到2025年12月24日（“初始合规期”），以重新遵守最低投标价格要求。如果我们在初始合规期结束时仍未恢复合规，我们可能会按照通知函的规定申请额外的合规期。纳斯达克确定我们是否符合额外合规期的条件将取决于我们是否满足公众持有股票市值的继续上市要求以及在纳斯达克资本市场首次上市的所有其他适用要求，

---

最低投标价格要求除外，以及我们打算在额外合规期内通过实施反向股票分割（如有必要）来纠正缺陷的书面通知。

该通知函对我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市没有立即影响。根据纳斯达克上市规则第5810（c）（3）（a）条，如果我们的普通股至少连续10个工作日的收盘价至少为1.00美元，我们就可以重新合规。如果我们在初始合规期（或额外合规期，如适用）届满前未能重新遵守上市规则第5450（a）（1）条，我们将收到书面通知，告知我们的证券将被除牌。

该公司一直在积极监控其普通股的收盘投标价格，并一直在评估可供选择的方案，以重新符合最低投标价格要求并继续在纳斯达克全球精选市场上市。 然而，我们普通股的收盘价仍远低于每股最低1.00美元的要求，公司可能无法在2025年12月24日初始合规期到期之前重新遵守最低投标价格要求。 因此，该公司目前正在考虑是否申请在纳斯达克资本市场首次上市，以寻求额外的180天合规期，以重新遵守最低1.00美元的收盘价要求。如果我们继续这一课程，纳斯达克确定我们是否有资格获得额外合规期将取决于我们是否将满足公众持有股票市值的继续上市要求以及在纳斯达克资本市场首次上市的所有其他适用要求（最低投标价格要求除外）。 即使我们能够在纳斯达克资本市场上市，我们也可能无法继续遵守纳斯达克的其他上市标准。公司普通股交易市场的转换 从纳斯达克全球精选市场转向纳斯达克资本市场，预计将对普通股的交易价格和流动性产生重大不利影响。

预筹认股权证

公司发行 11,193,564 与2024年1月融资有关的预融资认股权证， 2,613,057 其中已于截至2025年6月30日止季度及 8,580,507 其中截至2025年9月30日仍未偿还。

公司发行 86,666,667 与2025年5月发售有关的预筹认股权证，截至2025年9月30日，所有认股权证均未偿还。

优先股

经修订和重述的公司注册证书授权公司发行 20 百万股$ 0.0001 面值优先股，具有董事会规定的投票权（如有）、指定、权力、优先权以及相对、参与、选择性或其他权利（如有）及其任何资格、限制或限制。 无 截至2025年9月30日已发行或流通的优先股。

---

为未来发行预留的股票

截至2025年9月30日未来发行预留股份如下：

			数量 股份
为以下目的保留发行的普通股：
2021年员工持股计划			708,161
为2024年1月预筹股份认股权证预留股份			8,580,507
配售代理认股权证			283,334
未行使股票期权			25,728,497
2024年1月第二期融资预留股份			46,620,046
2024年1月第三期融资预留最大份额			46,620,046
为2025年5月预筹认股权证预留股份			86,666,667
为2025年5月A系列认股权证预留股份			86,666,667
为2025年5月B系列认股权证预留的最大股份			86,666,667
可用于未来授予的普通股期权：
2017年诱导股权激励计划			46,250
2019年综合股权激励计划			721,332
为未来发行保留的普通股总数			389,308,174

本次融资第二、三期未行权，已于2025年10月31日到期，因此于2025年11月11日不再预留未来发行。此外， 21,635,000 的2025年5月预融资认股权证已于2025年11月11日行权，不再预留未来发行。

2021年员工股票购买计划

2021年4月25日，公司通过了2021年员工股票购买计划（“ESPP”），该计划已于2021年6月10日召开的2021年年度股东大会上以股东投票方式获得通过。ESPP为符合条件的公司员工提供了通过累计工资扣除购买公司普通股的机会，这些扣除计入其他流动负债，直至用于购买公司股票。符合条件的员工参加两年一次的募集期，可选择最多有 15 %的年度基本收益或IRS年度股票购买上限为25000美元的总市值，以购买公司普通股的股份。股票的购买价格为（i）中的较低者 85 购买日收盘市价的%和（ii）两年一次发售期开始时的收盘市价。根据该计划最初预留交付的股份数量上限为 200,000 股份。 增加 1 百万股至 1.2 万股，于2024年3月4日召开的公司股东特别大会上获得公司股东批准。

该计划下的首个招生期已于2021年8月1日开始，公司已发出 491,839 ESPP下的终身股票。公司认$ 22,000 和$ 70,000 分别于截至2025年9月30日止三个月及九个月期间与该计划有关的开支。公司认$ 24,000 截至2024年9月30日止三个月及九个月期间与该计划有关的开支。

---

股票期权计划

2019年7月，公司股东批准了2019年综合股权激励计划，（经修订，“2019年计划”），该计划获得董事会（“董事会”）通过，生效日期为2019年6月14日。2019年计划允许向雇员、顾问和非雇员董事授予股权奖励。初始最大值 1,500,000 公司普通股股份可根据2019年计划授予。2019年计划包括一项常青条款，允许每年最多增加 4 公司全面摊薄流通股票%，最大允许增 4,900,000 2019年计划期限内的股份。按照这一规定，可供授予的股份在2020年至2023年期间共增加 4,408,871 股份。在2023年6月28日的公司年度股东大会上，股东投票通过将2019年方案下允许的股份由 4,440,000 股以及消除常青条款。2024年3月4日，股东在公司特别会议上投票通过将2019年计划下的允许股份由 9,100,000 股份。于2025年6月4日，在公司2025年年度股东大会上，公司股东批准了一项建议，修订2019年计划的条款，其中包括将2019年计划下的容许股份由 7,000,000 股份。2019年计划（于2023年6月28日和2024年3月4日修订）目前由董事会管理，或由董事会的一个委员会酌情管理，该委员会酌情确定2019年计划下的行使价格、归属时间表和奖励的其他限制。购买股票期权的行权价格不得低于授予日标的股票的公允市场价值，且期限不得大于 十年 .授予员工的激励股票期权通常归属 四年 .授予公司雇员、高级职员、董事会成员、顾问和顾问的非法定期权通常归属三个或 四年 .

根据2019年计划到期、终止、退保或注销而未获全部行使的股份将可用于未来的奖励。

股票期权重定价

2024年3月4日，公司股东投票通过了行权价高于$的未行使股票期权的重新定价 3.00 每股至$ 1.72 每股。赠款的所有其他条款保持不变。有 3,317,596 重新定价为$的股票期权 1.72 每股。重新定价导致$ 1.2 百万的股票补偿由公司在重新定价的授予的剩余期限内确认。$ 0 和$ 0.1 截至2025年9月30日止三个月及九个月分别确认百万 86,000 和$ 1.0 其中百万元分别于截至2024年9月30日止三个月及九个月确认。

公司交易期权加速计划

2025年2月4日，公司制定了公司交易期权加速计划，据此，在公司与另一家公司合并或合并为另一家公司或出售公司几乎所有股票的情况下，合格员工持有的每项期权奖励将在公司交易发生时完全归属。

年内变动

下表分别汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的2019年计划的股票期权活动：

			期权						加权- 平均 运动 价格						加权- 平均 剩余 订约 任期（年）						聚合 内在 价值
截至2025年1月1日			16,136,045						$	1.52
已获批			9,937,100						$	0.78
已锻炼			—						$	—					—
没收或过期			( 344,648 )						$	3.49
截至2025年9月30日			25,728,497						$	1.21					8.56						$	1,058,962
截至2025年9月30日可行使的期权			8,105,832						$	1.62					7.14						$	39,947

---

			期权						加权- 平均 运动 价格						加权- 平均 剩余 订约 任期（年）						聚合 内在 价值
截至2024年1月1日			6,196,140						$	7.15
已获批			5,715,349						$	1.23
已锻炼			—						$	—
重新定价修改			—						$	9.55
没收或过期			( 365,351 )						$	2.08
截至2024年9月30日			11,546,138						$	1.63					8.33						$	2,794,286
截至2024年9月30日可行使的期权			4,171,969						$	2.09					7.07						$	329,830

测量

与2019年度计划相关的员工与非员工股票期权授予的公允价值确定所采用的BSM期权定价模型的加权平均假设如下：

无风险利率

无风险利率假设基于期限与股票期权预期期限相似的美国国债工具。

预期股息收益率

公司未派发任何股息，预计在期权存续期内不会派发股息。因此，公司估计股息收益率为 零 .

预期波动

公司根据自身股票的历史波动率估算预期波动率。历史波动率数据是使用计算的基于股票的奖励的预期期限的等价期间内的每日收盘价计算得出的。

预期期限

期权的预期期限是在考虑授予日的归属期、期权的期限以及类似授予在过去仍未完成的平均时间长度的情况下进行估计的。

截至2025年9月30日和2024年9月的9个月期间，根据2019年计划授予的股票期权的加权平均授予日公允价值为$ 0.67 和$ 0.99 ，分别。 以下是Black-Scholes-Merton期权定价模型中用于确定本股票计划下授予员工和非员工的股票期权公允价值的基本假设：

			截至9月30日的九个月，
			2025			2024
无风险利率			4.14 %			4.11 %
预期股息率			0 %			0 %
预期波动			116.0 %			100.0 %
期权预期期限（年）			5.91			5.95

截至2025年9月30日，有$ 13.9 与2019年计划相关的未确认补偿费用总额百万将在加权平均期间内确认 3.0 年。

---

股票增值权计划

2025年7月7日，Immunic公司董事会授权授予总额不超过 35,000,000 公司员工和高管的股票增值权（“SARS”）。特别行政区可以现金结算，直至公司拥有足够数量的普通股股份以支持以股份结算特别行政区为止。公司拟寻求股东批准增加公司2019年综合股权激励计划下的可用股份数量。每个SAR的行使价为$ 0.765 ，2025年7月7日的普通股收盘价。

大约 35,000,000 授予的特别行政区包括 五个 不同的批次：

•基于时间的SARS（TB SARS）：有 5,000,000 TB SAR's issued that will be exercisable from August 1,2026。可行使的TB SAR数量是固定的，其可行使性仅受时间归属条件的限制。结核病特别行政区于2026年8月1日归属，自授予之日起十年届满。

•与A系列认股权证（SA SARs）行权挂钩的SARs：SA SARs的最大数量上限为 10,000,000 ，但可行使的SAR数量是根据A系列认股权证在总计 86,666,667 发行的A系列认股权证的股份。SA SARs的归属取决于服务和隐含的市场条件。南非特别行政区于2026年8月1日归属，自授予之日起十年届满。

•与B系列认股权证（SB SARS）行权挂钩的SARS：SB SARS的最大数量上限为 10,000,000 ，但可行使的SAR数量是根据B系列认股权证在总计 86,666,667 发行的B系列认股权证的股份。SB SARs的归属取决于服务和隐含的市场条件。SB SARS归属于2026年8月1日，自授予之日起十年届满。

•与发行第二期股票（T2 SARs）挂钩的SARs：T2 SARs最高数量上限为 5,000,000 ，但可行权的SAR数量是根据拟发行的第二批股份占总股本的百分比确定的 46,620,046 股份。T2 SAR的归属取决于服务、隐含业绩和市场情况。这些特别行政区将不会被行使，因为自2024年1月4日起的第二期融资截至2025年10月31日未被行使。

•与发行第三期股票（T3 SARs）挂钩的SARs：T3 SARs最高数量上限为 5,000,000 ，但可行权的SAR数量是根据拟发行的第三批股份占总股本的百分比确定的 46,620,046 股份。T3 SAR的归属取决于服务、隐含表现和市场情况。这些特别行政区将不会被行使，因为自2024年1月4日起的第二期融资截至2025年10月31日未被行使。

公司根据协议条款评估股权或负债处理奖励的分类，并考虑是否存在足够的授权股份以股份结算SARS的行使。在公司收到股东批准增加根据该计划可供发行的股票数量之前，SARS将被分类为负债。如果获得批准，公司将以股份控制非典的解决，并将满足所有其他标准以归类为股权。SARS目前被归类为负债奖励，并在每个报告日以公允价值计量。

该公司的SARS活动如下：

SARS赠款			股份						加权平均行权价						加权平均剩余合同期限（年）						聚合内在价值
2025年1月1日余额			—						$ —
授予的特别行政区			34,998,367						$ 0.765
被没收或过期的特别行政区			—						$ —
2025年9月30日余额			34,998,367						$ 0.765						9.76						$ 4,080,809
可于2025年9月30日行使			—						$ —						—						$ —

SARS的2025年9月30日公允价值为$ 0.404 TB SARS每股，$ 0.326 SA SARS的每股收益，$ 0.394 SB SARS每股，$ 0.013 用于T2 SAR，以及$ 0.013 用于T3 SAR。

---

截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司确认$ 1.5 百万赔偿费用和SARS的同等金额的相应负债。截至2025年9月30日，未确认的赔偿费用为$ 7.8 万元，预计在加权平均期间内确认 1.31 年。

该公司利用蒙特卡洛模拟模型结合概率加权预期回报模型（“PWERM”）来估计SARS负债的公允价值。该估值模型纳入了多种假设，包括股价波动、无风险利率、标的权益工具和SARs的预期期限等。

下表总结了在发行时和2025年9月30日估计SARS公允价值所使用的关键假设：

			2025年7月7日						2025年9月30日
预期任期（年）			1 - 2.90						0.90 - 2.80
无风险利率			4.17 %- 4.38 %						3.79 %- 4.11 %
股价波动			85 %- 115 %						85 %- 115 %
概率（1）			50 %- 50 %						50 %- 50 %
股息率			—		%				—		%

（1）情景概率基于企业的时点预期，企业交易发生估计在 50 %；以及公司交易未发生在 50 %.

基于股票的补偿费用

随附的未经审计简明综合经营报表中确认的所有股票奖励的股票补偿费用总额如下：

									三个月 截至9月30日，												九个月 截至9月30日，
															2025						2024						2025						2024
研究与开发															$	1,539,000					$	811,000					$	3,131,000					$	2,816,000
一般和行政															2,075,000						1,099,000						4,424,000						3,726,000
合计															$	3,614,000					$	1,910,000					$	7,555,000					$	6,542,000

从Vital假设股权激励计划汇总

于2019年4月12日完成与Vital Therapies，Inc.（“Vital”）的交易后，Vital的2012年股票期权计划（“2012年计划”）、Vital的2014年股权激励计划（“2014年计划”）和Vital的2017年诱导股权激励计划（“诱导计划”）由公司承担。根据这些计划授予的所有奖励要么已被没收，要么已到期。

有 无 截至2025年9月30日，根据2014年计划可供授予的任何股份更长。

2017年9月，Vital董事会批准了诱导计划，该计划于2017年11月进行了修订和重述。诱导计划下 46,250 Vital普通股的股份被保留专门用于向以前不是雇员或董事的个人提供不合格的赠款，作为《纳斯达克上市规则》第5635（c）（4）条所指的承授人就业的诱导材料。

无 分别在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月或九个月期间，为从Vital承担的计划记录了费用。

---

执行主席与Duane Nash的协议

于2020年4月15日，公司董事会薪酬委员会独立审议并批准与董事会执行主席、医学博士、京东MBA订立雇佣协议（“执行主席协议”），根据该等批准，于2020年4月17日，公司与纳什博士订立执行主席协议。执行主席协议建立了“随意”的雇佣关系。2023年10月17日，Immunic，Inc.与Duane Nash博士签订了《执行主席协议》的第5号增编，将纳什博士作为公司董事会执行主席的任期延长至2024年12月31日。关于增编5，该公司将纳什博士的每月基本工资提高到$ 32,368 从$ 30,250 （其中包括因在公司董事会任职或担任董事会主席而须支付的现金保留金）。2024年8月29日，Immunic公司与Duane Nash博士签订了《执行主席协议》第6号增编，将纳什博士作为公司董事会执行主席的任期延长至2025年12月31日。关于增编6，该公司将纳什博士2025年的每月基本工资提高到$ 33,986 从$ 32,368 （其中包括因在公司董事会任职或担任董事会主席而应付的现金保留金）执行主席协议的所有其他条款保持不变。

合同义务

截至2025年9月30日，公司在与其vidofludimus钙和IMU-856开发项目相关的某些协议下有不可撤销的合同义务，总额约为$ 2.5 万，预计将于2025年和2026年全部支付。

其他承诺和义务

第一三共协议

2020年1月5日，公司行使选择权，获得IMU-856全球独家商业化权利。其中，行使期权授予Immunic AG第一三共有关IMU-856的专利申请的权利，为此公司于2022年8月收到美国专利商标局的许可通知。就行使期权而言，公司向Daiichi Sankyo支付了一次性前期许可费。根据第一三共协议，第一三共也有资格获得未来的开发、监管和销售里程碑付款，以及与IMU-856相关的特许权使用费。

路德维希-马克西米利安斯-大学协议

自2025年6月30日起，Immunic AG与位于德国的路德维希-马克西米利安斯大学签订了一项许可协议，以获得开发、制造和商业化用于治疗神经炎症疾病的一系列新分子的产品的独家许可。根据协议，Ludwig-Maximilians-University有权获得这些分子的未来开发、监管和销售里程碑付款。

法律程序

公司目前不是任何诉讼的一方，也不知道任何其认为将对其业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响的未决或威胁诉讼。然而，其行业的特点是索赔和诉讼频繁，包括证券诉讼、关于专利和其他知识产权的索赔和产品责任索赔。因此，未来公司可能会不时涉及各种法律诉讼。

---

经营分部被定义为企业的组成部分，在决定如何分配资源以评估业绩时，可供主要经营决策者或决策制定组评估的单独离散信息。公司有 一 可报告分部：生命科学。生命科学部门包括开发用于开发公司专有新疗法的临床和临床前候选产品。公司的首席运营决策者（“CODM”）是公司的首席执行官。

生命科学分部的会计政策与重要会计政策摘要所述相同。CODM根据净亏损评估生命科学部门的业绩。分部资产的计量在资产负债表中作为合并资产总额列报。主要经营决策者在综合基础上分配资源和评估业绩，重点关注公司的现金资源和对其正在进行的研发活动成功概率的评估。资源分配决策根据预测的现金支出和迄今为止发生的实际费用而定。

截至目前，该公司尚未产生任何产品收入。该公司预计在可预见的未来将继续产生重大费用和经营亏损，因为它推进产品候选者通过所有开发和临床试验阶段，并最终寻求监管部门的批准。

下表汇总了截至9月30日止三个月和九个月由主要经营决策者定期审查的重要费用类别：

---

			截至9月30日的三个月，
			2025						2024
营业费用：
临床候选产品			$	15,285					17,338
临床前候选产品			480						359
员工成本-研发			2,463						2,074
员工成本-一般和行政			1,661						1,575
非现金股票补偿			3,614						1,910
折旧费用			40						42
专业费用及其他分部开支			2,450						2,428
总营业费用			25,993						25,726
经营亏损			( 25,993 )						( 25,726 )
利息收入			419						776
其他收入（费用）			( 5 )						582
净亏损			$	( 25,579 )					$	( 24,368 )
			截至9月30日的九个月，
			2025						2024
营业费用：
临床候选产品			$	50,776					47,220
临床前候选产品			825						760
员工成本-研发			7,224						5,955
员工成本-一般和行政			5,305						4,279
非现金股票补偿			7,555						6,541
折旧费用			126						99
专业费用及其他分部开支			8,090						7,567
总营业费用			79,901						72,421
经营亏损			( 79,901 )						( 72,421 )
利息收入			843						2,961
分档权利的公允价值变动			—						( 4,796 )
其他收入（费用）			1,186						( 1,076 )
净亏损			$	( 77,872 )					$	( 75,332 )

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---