关于前瞻性陈述和行业数据的警示性语言

 

这份关于10-K表格的年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”，内容涉及管理层对未来运营的计划和目标以及市场趋势和预期。前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们与历史或当前事实并不严格相关。在某些情况下，您可以通过以下词语来识别前瞻性陈述：“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“大约”、“估计”、“预测”、“项目”、“潜在”或这些术语或其他类似术语的否定，尽管没有这些词语并不一定意味着一份陈述不具有前瞻性。

 

本文中包含的前瞻性陈述基于当前的预期，其中涉及众多风险和不确定性。我们的计划和目标部分基于涉及我们业务持续扩张的假设。与上述相关的假设涉及对（其中包括）未来政治、立法、经济、竞争和市场状况以及未来商业决策的判断，所有这些都难以或不可能准确预测，其中许多超出我们的控制范围。当前宏观经济不确定性对公司的预期影响尤其突出了这一点，包括对我们的业务运营、经营业绩、现金流和财务状况的相关影响。尽管我们认为我们基于前瞻性陈述的假设是合理的，但任何假设都可能被证明是不准确的，因此，无法保证本年度报告中包含的前瞻性陈述将被证明是准确的。鉴于此处包含的前瞻性陈述中固有的重大不确定性，包含此类信息不应被视为我们或任何其他人表示我们的目标和计划将会实现。我们不承担以任何理由公开修改或更新任何前瞻性陈述的义务。

 

前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述：

 

	●	我们对我们的流动性、现金流和现金用途的预期；
	●	武装冲突或地缘政治紧张局势对我们的运营和财务业绩的潜在不利影响；
	●	武装冲突或地缘政治紧张局势对我们的运营和财务业绩的潜在不利影响；
	●	全球贸易限制、关税和地缘政治紧张局势对我们的业务和供应链的潜在不利影响；
	●	能源市场长期波动和供应中断对我们业务的潜在负面影响；
	●	健康危机、流行病和突发公共卫生事件对我们的业务、财务状况和运营的潜在不利影响；
	●	我们对少数几个主要客户的依赖，以及与这些主要客户中的一个或多个客户保持未来关系的能力；
	●	我们以金融稳定和确保获得外部融资和充足流动性的运营能力；
	●	我们在适当时候以有竞争力的价格确保和采购原材料和关键零部件供应的能力；
	●	我们实现收入增长和渗透新市场的能力；
	●	我们对管理团队的专业知识和经验的依赖以及关键员工的留任；
	●	我们依赖和获得合格人员来扩展我们的业务；
	●	我们适应立法、监管和政治框架潜在不利变化的能力；
	●	利率变化或致债务资本市场收紧；
	●	排放和环境法规的变化，潜在的排放标准进一步收紧；

 

 

	●	潜在不利税收后果的风险敞口；
	●	我们在评估我们产品所依据的不断变化的政府标准下的竞争能力；
	●	外币波动波动带来的财务影响；
	●	捍卫我们知识产权的潜在金钱成本；
	●	我们成功保护知识产权和制造诀窍的能力；
	●	与我们有合同关系的第三方联合开发的知识产权纠纷的可能性；
	●	我们可能成为诉讼对象的可能性，这可能会造成代价高昂、限制或取消我们的知识产权，或将时间和努力从我们的业务运营中转移出去；
	●	竞争对手的技术进步对我们产品销售造成的潜在负面影响；
	●	因我司产品技术故障或故障导致的环境损害或损害的潜在责任；
	●	位于美国境内的投资者可能无法或难以执行在美国法院获得的任何判决，因为我们的很大一部分资产以及我们的一些高级职员和董事可能位于美国境外；
	●	我们可能无法制定和维护有效的财务报告内部控制系统，从而导致我们的财务业绩报告不准确；
	●	我国信息技术系统安全漏洞的可能性；
	●	与我们遵守环境法律法规相关的责任风险；以及
	●	随着政府机构寻求提高最低标准，更严格的环境法律法规的潜在负面影响。

 

 

第一部分

 

项目1。

商业

 

概述

 

LiQTech International，Inc.是一家清洁技术公司，通过制造陶瓷碳化硅过滤器和膜以及开发行业领先的全自动过滤解决方案和系统，提供最先进的气体和液体净化产品。二十多年来，我们研发制造了再结晶碳化硅产品。我们专注于三个业务领域：陶瓷膜和膜结合液体过滤系统，陶瓷柴油微粒过滤器（DPF），用于控制柴油发动机的烟尘废气颗粒和黑碳排放，以及用于各行各业的塑料部件。利用纳米技术，我们开发使用专利碳化硅技术的专有产品。我们的产品基于有助于新应用和改进现有技术的创新碳化硅膜。我们从我们在丹麦的办事处以及通过当地代表和分销商销售我们的产品。产品由我们在丹麦的生产设施直接运送给客户。

 

此处使用的术语“LiQTech”、“我们”、“我们的”、“我们”、“公司”或其任何衍生工具是指LiQTech International，Inc.，一家内华达州公司，连同其直接和间接全资子公司，我们在此统称为“子公司”。

 

目前，我们在丹麦王国、美国和中国开展业务，在哥本哈根地区、霍布罗、沃思堡和南通设有据点

 

我们的产品

 

我们根据我们的陶瓷过滤器和膜的应用制造和销售范围广泛的系统和产品，用于过滤一系列用途内的液体和气体，例如工业废水、石油和天然气、商业池、道路和非道路机械、海洋、化学品/石化产品，以及其他工业应用。我们还为食品饮料和制药行业的各种内部和外部工业应用提供工程塑料零件和产品。

 

液体过滤用碳化硅陶瓷膜

 

二十多年来，LiQTech开发、制造和销售用于液体提纯的创新碳化硅陶瓷膜。基于我们持续的研发努力、专利技术和先进的生产方法，我们生产用于各种应用的最先进的碳化硅产品，目前的膜产品组合包括：

 

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碳化硅（SiC）陶瓷膜，一种独特的专利技术，设计为管状膜。它利用横流结构来处理石油和天然气和化工行业采出水中发现的高浓度悬浮物、工业过程中的废水以及其他应用。无论进料条件如何，它都能在高通量下持续去除机油和悬浮固体。我们提供陆上和海上解决方案，并在石化、化学品和采出水流方面拥有经验。我们相信，由于我们的SiC滤波器的运营效率，包括运营成本节省、安装成本降低和产品弹性，我们的SiC滤波器是微滤和胡桃壳滤波器的最佳替代品。我们的化学惰性、即插即用的膜非常坚硬，耐化学性，由具有高通量（流量）的耐用陶瓷组成。SiC膜比传统的陶瓷或聚合物膜更坚固、更坚硬、更持久、更耐温、性能更高效；和

 

●

Hybrid Technology Membranes（HTM），一种获得专利的不对称膜，结合了碳化硅（SiC）和氧化锆（ZRO ↓）陶瓷的所需性能。孔径为60纳米（nm），适用于超滤应用。这种最先进的膜技术促进了新的分离工艺和新的过滤应用；以及

 

●

Aqua解决方案®，将封闭式结构设计与尖端膜技术集成在一种解决方案中，该解决方案专门为包括前处理、废水处理、游泳池和SPA水过滤在内的应用而设计。我们的Aqua解决方案®提供与传统砂滤器相同的水净化功能，后者通常需要多达400倍的空间，并且孔径至少比我们的Aqua解决方案大三倍®SiC膜。Aqua解决方案®还减少了膜元件、压力容器、水和能源消耗以及CO的数量2通过在非常低的压力下提供具有改进的过滤特性的高流量能力来覆盖足迹。

 

用于气体净化的柴油颗粒过滤器（DPF）

 

我们通过我们的直销队伍和专门向终端用户销售的分销商，向经过验证的改造和原始设备制造商（OEM）市场提供用于尾气排放控制解决方案的柴油微粒过滤器。我们使用专有的“纳米水洗涂层”，为从柴油微粒过滤器到催化转化器的任何东西提供催化涂层。我们的DPF产品以LiQTech品牌在全球范围内销售。

 

我们开发了一种坚固的碳化硅柴油颗粒过滤器，对于产生高烟尘负荷的车辆、发电机、船舶和非道路应用特别有效。如果保养得当，LiQTech DPF的续航时间可以和应用机械或发动机一样长。我们的DPF因其强度、化学无反应性、温度回弹性和导热性而非常适合公路和越野车辆和机械。

 

 

与不使用碳化硅膜的过滤器相比，我们的DPF过滤器可以处理更高的烟尘负荷，这使得它们非常适合发动机不经常达到足够高的温度来燃烧烟尘的情况。例子包括：

 

	●	垃圾车、港口车辆；
	●	柴油皮卡车未满载；
	●	未达到高速公路速度的市内车辆；
	●	长时间闲置的越野施工车辆；
	●	海洋“黑碳”尾气应用；以及
	●	数据中心和其他应用中使用的备用发电机和一般“集电”应用。

 

液体过滤系统和解决方案

 

LiQTech使用我们的碳化硅专利技术开发、制造和销售液体过滤系统（在此有时也称为我们的“Aqua Solution®、SiC和HTM膜”）。我们目前的重点是加强我们在某些工业应用领域的地位，例如困难的工业水流和碳氢化合物生产衍生的污染水，我们在此将其称为“产出水”。此外，我们专注于海洋废物处理、水池、金属和采矿、微塑料去除和其他应用领域的细分领域。

 

我们的过滤系统已被客户用于以下应用：

 

●

Pool and Spa Water：我们为欧洲和亚太地区的中型至超大型公共游泳池装置提供了交钥匙水过滤系统。我们的Aqua解决方案®陶瓷膜在降低能耗、降低CO2排放、更小的占地面积、减少水和化学品消耗以及持续、高质量和持久的水过滤等方面为商业池过滤行业提供了独特的优势。

 

●

采出水：我们的系统可用于采出水的过滤，这是油气生产的副产品。采出水的量是石油或天然气产量的0.1到10倍不等。我们在美国和中东与国际石油和天然气公司进行了三次商业安装，并取得了成功的业绩。   油气公司要求水处理单元容量高、效率高。2024年，我们开发了QureFlow™集装箱解决方案，旨在以每天10,000桶起的产能进行经济高效的运营。

 

●

双燃料发动机船舶船用水处理：可持续性在航运业日益受到关注。大多数新的商业船只都是用双燃料发动机建造的。这类发动机需要高效可靠的废气再循环水处理系统，这是发动机燃烧效率所必需的。基于我们目前运行的许多船用洗地机水处理系统，我们利用这一已安装的基础，为这一新应用开发了一种特殊的水处理解决方案。我们正在积极重新定位我们的水处理装置，以匹配新出现的双燃料发动机废气再循环的新机会。这一新的市场发展支持了海洋产业的能源转型，将是未来几年的大趋势。   如今，超过70-80 %的商业船舶是在中国制造的。为了加速进入新兴的双燃料发动机市场，我们于2024年12月在中国南通成立了一家合资企业。

 

●

Industrial Applications：我们已经交付了用于侵略性流体应用的完整液体过滤系统，例如用于能源供应商的重金属去除和用于采矿废水的水处理系统。此外，我们的系统已成功部署，以降低运营费用并提高化学品/石化应用中的产品质量。2025年，我们在美国交付了用于钢铁加工废水处理的过滤系统，并取得了巨大成功。

 

高柔性&创新塑料制造

 

LiQTech提供高度柔性和创新的塑料制造，专注于机械加工、焊接、弯曲和溶剂固井。LiQTech高度关注客户需求，为清洁技术、制药、食品饮料、医疗保健和图形行业的市场领导者提供服务。此外，LiQTech通过制造用于水池和海洋水处理和洗涤器应用的液体过滤系统的制造和组装的一些关键部件，通过垂直整合提供收益。

 

我们的竞争优势

 

我们的产品和系统与其他由陶瓷、氧化铝和聚合物材料制成的过滤技术竞争。虽然我们的大多数竞争对手都是大型工业公司，但我们通过将专有膜技术与集成模块化过滤系统和应用专业知识相结合，占据了独特的地位。我们相信，我们的专利技术以及我们深入的应用知识使我们能够提供可靠的产品，提供优于市场上许多其他参与者和竞争对手的优势。我们打算继续投资于研发，目的是开发新技术和改进我们现有的产品，以加强我们的竞争优势，保留我们现有的客户，并获得新的客户。

 

 

我们认为，以下优势是我们提高收入和盈利能力的基础：

 

	●	碳化硅膜和过滤器的优势：我们的液体过滤和柴油尾气产品利用碳化硅基板和膜技术，具有独特的品质，我们认为这使我们的产品比其他参与者和竞争对手更有效。与由氧化铝制成的过滤产品不同，碳化硅膜具有化学惰性和耐温性。此外，碳化硅膜表现出高度的亲水性（表面变湿或吸水的趋势），从而导致独特的高通量（以及相应的低能耗）。碳化硅也非常耐用，其硬度仅被钻石等精选的独特材料成分所超越，使其成为工业应用中各种研磨液的非常理想的材料。因此，我们认为，这种优越的物理性能使我们的产品在液体过滤产品和废气排放控制产品中都是可取的。
	●	完整的内部系统制造：LiQTech提供完整的制造，并将我们的膜集成到由耐腐蚀材料和组件制成的完整过滤系统中。我们拥有流程设计、3D建模、自动化、控制的内部工程能力。我们敬业的工程师和工匠的专业人员承担起产品规格、工程、制造、调试、服务的责任。我们认为，考虑到我们与内部制造碳化硅产品和工程塑料组件的垂直整合，再加上集成系统的设计、工程和组装，向我们的客户提供基于我们碳化硅膜的模块化解决方案在市场上是独一无二的。
	●	LiQTech膜的广泛应用：我们的膜可应用于多种应用，包括工业废水的过滤、工业过程中金属与液体的分离、海洋水处理、石油和天然气内的化学品和采出水、石油乳液分离、细菌去除、商业游泳池水处理、食品和饮料生产、化学品/石化产品加工，以及其他应用。
	●	主要市场的营销和制造并扩展到其他市场：虽然生产以丹麦为中心，但我们在多个司法管辖区开展分销和销售活动。我们还通过中国、韩国、西班牙、英国、法国、希腊、中东、新加坡、澳大利亚、美国等许多其他国家和地区的经销商和代理商销售我们的产品。此外，我们在超过25个国家建立了客户关系。

 

●

强大且经验丰富的管理团队：我们的管理团队在清洁技术和过滤行业拥有深厚的经验，并通过开发新的应用和技术以及培养与客户的关系来推动增长。

 

我们的策略

 

我们的战略是利用我们在材料科学、先进过滤、系统集成和应用知识方面的核心竞争力，创造具有引人注目的价值主张的差异化产品，以打入具有客户需求和监管顺风的有吸引力的终端市场。与我们的战略相关的基本要求包括以下内容：

 

	●	开发和加强新产品和应用，以提供清洁水和减少污染。我们目前为商业池业主、双燃料船、船东、船舶运营商提供水过滤系统，并为油气运营商、工业运营商和服务公司提供量身定制的过滤系统。我们正在扩大我们的产品范围，以更好地利用现有的客户关系，并在石油和天然气、海洋、化工和其他行业内发展新的关系。
	●	更好地渗透我们价值主张强大的现有终端市场。我们已成功将产品和安装系统销售到多个终端细分市场--包括汽车/运输、清洁水和水池过滤、海洋、工业废水、化工/石化以及石油和天然气应用。我们专注于瞄准和开发这些终端市场的新客户，同时与分销商、代理商和合作伙伴合作，以进入其他重要的地理市场。
	●	为我们的核心产品和应用开发新的终端市场。我们现有的产品和系统与其他终端市场相关且有价值，我们定期评估发展战略合作伙伴的机会，以完善新的应用程序并验证相关的价值主张。

 

我们的行业

 

概述

 

我们主要服务于两个行业：液体过滤系统市场和碳化硅陶瓷膜&柴油颗粒过滤器（DPF）组件市场。我们的目标是利用我们的产品和核心技术，利用有利的市场趋势。

 

液体过滤系统和售后市场

 

水对地球上的生命至关重要，清洁水资源短缺正在影响数十亿人。如今，22亿人缺乏安全饮用水，全球有30亿人在家中缺乏基本的洗手设施。此外，还可能有超过7亿人因缺水而流离失所（据联合国）。根据世界卫生组织的数据，每年约有39.5万名儿童因饮水不安全和缺乏基本卫生条件而死亡。在此背景下，公司寻求跨行业部署我们独特的过滤系统，以更低的资源消耗和更高效、更负责任的运营帮助解锁更可持续的未来，目标是创造经济价值和环境效益。

 

根据最近的GWI出版物结合我们的内部评估，全球工业和市政废水设备市场约为3000亿美元，而如今过滤技术服务于140亿美元的市场。LiQTech硅碳膜技术在水难以处理的地方表现突出，而水的纯度对于工业过程至关重要。LiQTech拥有约60亿美元的潜在市场。

 

我们在工业废水中的应用以及更具体的应用，例如化学/石化净化，代表了我们战略计划的核心部分。我们寻求利用我们的创新和专利SiC陶瓷膜技术，将我们的过滤系统设计和部署到复杂和苛刻的工业应用中，我们的客户可以从成本节约和价值创造中受益。最近的部署验证了具有吸引力的投资回报，因为我们的解决方案产生了改进的产品特性、更低的运营成本和更高的产出。我们目前专注于评估未来的市场潜力，以更准确地评估每个工业终端细分市场的商业潜力。根据行业研究，到2030年，全球工业水和废水处理市场的潜在市场总额预计将达到77亿美元。

 

 

在石油和天然气市场，我们看到全球对高质量回注水的需求不断增长。此外，我们看到收紧水排放立法、提高公众对缺水的认识以及更多地采用再利用作为这一终端市场的关键增长动力。在过去两年中，我们与行业合作伙伴密切合作，以验证和加速我们在全球石油和天然气行业的超滤技术应用，包括在陆上和海上环境中，中东的商业装置用于采出水，地中海的商业装置用于单乙二醇（MEG）回收就是明证。2025年，我们在美国陆上市场的商业安装取得了成功。预计全球采出水处理市场对公司来说潜力巨大。根据Zion Market Research，该市场将以8%的复合年增长率增长，从2023年的80亿美元到2032年达到160亿美元的市场规模。

 

海洋水过滤系统的市场取决于硫和压载水排放新法规的制定。2020年，IMO（国际海事组织）发布了Marpol VI，对海洋船舶SOX排放做出了明确规定。该规定可以通过以下两种方式之一达成：1）使用SOX含量低的燃料，成本比普通船用燃料高出150-200美元/吨；2）安装开环、混合或闭环洗涤器。“ECA”区（排放控制区）只能使用混合和闭环系统。对于混合和闭环系统，需要安装水处理系统。截至目前，已有约6000艘船舶安装了洗地机，其中1200艘包含混合或闭环系统。自2018年以来，LiQTech已销售和安装了170多个用于海洋洗涤器的水处理单元（WTU），估计市场份额为14%。可持续性在航运业正获得越来越多的关注。大多数商用新船都是用双燃料发动机建造的。这类发动机需要高效可靠的废气再循环水处理系统，对此发动机燃烧效率至关重要。基于我们众多商业化运营的水处理系统，我们为这一新应用开发了独特的解决方案。我们正在积极重新定位我们的WTU，以匹配新出现的双燃料发动机废气再循环的新机会。这一新的市场发展支持了海洋产业的能源转型，将是未来几年的大趋势。根据克拉克森航运情报和其他公开消息来源，2024至2027年有超过400艘新的双引擎船舶在订购中。

 

除了我们的工业、石油和天然气以及海洋应用，该公司还通过分销商和当地合作伙伴在全球范围内提供行业领先的商业池过滤系统。基于20多年的过滤行业经验，我们开发了一套优越且高性价比的工业池过滤系统，具有更小的占地面积、更低的氯消耗、更高的水过滤质量。常规技术使用大量化学品进行消毒，而我们优越的商业池系统减少了化学品消耗。我们相信，在全球关注ESG的背景下，我们的产品具有独特的优势，可以解锁未来的增长，因为我们的商业池应用程序以更低的能源消耗和更低的生命周期成本为我们的客户提供安全、清洁和清澈的水。根据弗若斯特沙利文的报告《欧洲泳池水处理增长机会》（2022年6月），欧洲商业泳池市场预计将从2024年到2028年以6.1%的复合年增长率增长，达到6.87亿美元的总潜在市场。我们仍然致力于通过新的合作伙伴关系和分销协议扩大我们在欧洲内外的地理覆盖范围。

 

此外，我们最近通过服务和维护协议以及向客户和合作伙伴销售备件，加强了对售后市场销售的关注。我们打算利用过去十年交付和调试的过滤系统的安装基础，与新客户和现有客户进行接触，以建立更密切和更全面的合作伙伴关系结构，并最终捆绑我们的过滤系统和售后市场产品。我们认为，售后市场细分市场受益于强劲的增长基本面，因为客户和技术提供商越来越注重通过密切合作来释放价值，为此，服务和维护将带来更高的客户满意度和增长。

 

碳化硅陶瓷膜&柴油颗粒过滤器（DPF）市场

 

由于监管机构要求柴油发动机遵守新的、更严格的环境法规，我们与提供DPF过滤器相关的传统业务预计将在欧洲和北美继续增长。例如，在欧洲，德国和比荷卢三国的城市正在对柴油发动机实施越来越严格的要求，包括DPF过滤器，同样的趋势也发生在选定的亚洲国家。

 

此外，我们专有的DPF技术为海洋行业黑碳减排等新的市场机会铺平了道路，我们的解决方案允许远洋和内陆海洋船舶遵守IMO和区域监管机构定义的当前和未来监管门槛。

 

根据行业调研，全球主机厂制造的新型DPF滤波器市场预计将以每年约13%的速度增长。柴油排放物由几种有毒气体和颗粒组成，包括颗粒物（烟尘）、一氧化碳和碳氢化合物。烟尘已与多种人类健康问题联系在一起。减少柴油排放将在降低成本的同时带来健康和社会效益。

 

为应对对健康的影响，各国政府一直在实施立法，以规范柴油发动机的排放。加州实施柴油风险削减计划，纽约市对公共汽车、垃圾车和建筑机器的改装实施具有约束力的指令。在欧盟，2007年6月20日的指令EC 715/2007规定了某些汽车和轻型多用途汽车的颗粒计数限制。此外，欧洲多地在当地实施了低排放区，形成了拼凑而成的监管。

 

研究与开发

 

我们有六（6）名全职员工，主要从事与碳化硅产品配方、应用、自动化、制造工艺相关的技术和知识产权开发相关的研发活动。

 

制造业

 

我们目前在丹麦Ballerup（哥本哈根地区）生产我们的陶瓷膜和DPF产品。我们在位于丹麦霍布罗的工厂组装液体过滤系统并制造塑料产品。2025年，我们开始在中国组装海洋水处理系统，目的是更接近我们的客户，降低生产成本。我们将继续评估和评估在美国各地伙伴关系的进一步支持下扩大我们产能的可能性。

 

 

原材料和组件

 

我们制造过程中使用的主要原材料是碳化硅、钢、泵、电气元件、塑料、铂、钯。我们从各种来源采购这些商品，一般是根据供应情况、交货期、质量和价格来确定的。

 

销售、营销和商业智能

 

我们的产品和服务通过直销、系统集成商、分销商、代理商和合作伙伴直接或间接销售给跨多个司法管辖区和终端市场的终端用户。

 

我公司最初专注于向汽车行业销售DPF过滤器，以减少柴油发动机的废气排放。2014年，我们收购了丹麦过滤系统制造公司Provital Solutions，这使我们公司能够拓宽我们为陶瓷过滤器、SiC膜和模块化液体过滤系统提供的产品和系统。液体过滤系统业务已成为我们SiC膜和DPF业务的高度互补产品。

 

随着我们打入新的终端市场并优化我们的制造能力，我们计划积极向新客户推销我们的现有产品。截至2025年12月，我们雇佣了十（10）名全职销售、营销和战略人员，此外还有合作伙伴和分销代理。我们通过向潜在客户直接销售以及参加展会和展览等营销活动来推广我们的产品，最近的重点是数字营销。

 

在某些情况下，我们的产品通过系统集成商交付给最终客户。这些系统集成商在更大的过滤系统中使用我们的过滤产品和膜，最终安装在终端客户使用的系统中。由于立法规定，最终客户经常要求系统集成商获得其系统的批准，包括此类系统中使用的组件，这需要大量的时间和费用。因此，我们认为使用我们产品的某些系统集成商不会用有竞争力的产品取代我们的滤波器，除非有令人信服的理由这样做。

 

知识产权

 

我们在欧洲有一项专利授权，在丹麦有一项专利授权。此外，我们有四项专利申请已提交国际覆盖。

 

我们每一项外国专利的范围和期限都因当地法律而有所不同。2014年7月7日，我们获得了与我们的碳化硅膜技术相关的新的丹麦专利申请。2023年，我们提交了三项专利申请，以进一步加强我们在SiC膜方面的知识产权。2025年，我们提交了一项专利申请，以捍卫我们在交叉流集成过滤系统中的独特技术地位。

 

我们的机密和专有信息也依赖商业秘密保护。然而，商业秘密可能很难得到保护。我们可能无法将我们的技术或专有技术作为商业秘密予以维护，竞争对手可能会开发或获得与制造类似碳化硅产品相关的同等有价值或更有价值的技术或专有技术。我们还寻求保护我们的机密和专有信息，部分方式是要求所有员工、顾问和业务合作伙伴在与我们开始任何雇佣、咨询安排或接触时执行保密和/或保密协议。这些协议一般要求，在与我们的关系过程中及其后，由雇员、顾问或业务伙伴开发的所有机密和专有信息，或由我们向雇员、顾问或业务伙伴公布的所有机密和专有信息，均应保密，不得向第三方披露。

 

我们还认为，拥有独特的名称是营销我们产品的一个重要因素，因此使用商标来为我们的一些产品打上品牌。截至2026年2月，我们在中国有3个商标注册，在丹麦有4个商标注册（AQUA SOLUTION、COMEM、CDPX、FUTURE FILTRATION）。我们也正在对选定的地理区域进行主动更新和开发新商标的过程。

 

政府监管

 

尽管我们受到众多健康和安全法律法规的约束，但我们认为我们在我们经营所在的国家不受任何影响我们产品的特殊政府法规的约束。我们积极寻求为所有员工和其他利益相关者维护一个安全、健康、环保的工作场所。

 

环境事项

 

我们受制于范围广泛的环境法律法规，其中包括大气排放、废水排放以及废物和有害物质的处理、储存、处置和释放。我们的政策是在我们的每个设施遵守所有适用的环境要求。

 

竞争

 

我们的产品与其他使用聚合物、碳化硅陶瓷和氧化铝膜制成的过滤器竞争。我们的大多数竞争对手都是大型工业公司；然而，我们相信我们的专利技术、制造诀窍和商业秘密使我们能够生产出高质量的产品，提供优于大多数竞争对手的优势，其中许多竞争对手拥有更大的资金、技术、制造和人员资源。我们打算继续投入资源开发新技术和改进我们的产品，以留住现有客户和获取新客户。

 

员工

 

截至2025年12月31日，我们共有员工92人，其中生产62人；行政12人；研发6人；销售、营销和战略10人；执行管理层2人。

 

丹麦的某些雇员由有集体谈判协议的工人委员会代表。除这类丹麦雇员外，没有其他雇员是工会成员或由有集体谈判协议的工人委员会代表。我们相信，我们与员工的关系很好。

 

 

企业信息

 

我们于2004年7月1日提交了公司章程，并根据内华达州法律注册成立。我们的主要执行办公室位于Industriparken 22C，2750 Ballerup，Denmark，我们的电话号码是+ 4531315941。我们在www.liqtech.com维护一个互联网网站。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供，并以印刷版提供给任何要求提供副本的股东。本网站所载或可从本网站查阅的资料，不属于本年度报告的一部分。

 

此外，SEC还维护一个网站，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理声明、信息声明以及有关发行人（包括我们）的其他信息，网址为www.sec.gov。

 

项目1a。风险因素

 

与我们的业务和运营相关的风险

 

我们未来将需要大量资本投资，我们无法筹集足够的资本可能会影响我们持续经营的能力。

 

我们将需要大量资金来继续我们的运营并推进我们新产品的开发。我们是否有能力以及时和有利的条件筹集额外资金，或根本没有，将取决于各种因素，包括宏观经济状况、未来商品价格、我们的勘探成功以及市场状况。如果这些因素恶化，我们筹集资金为正在进行的运营和业务活动提供资金的能力可能会受到重大影响。如果我们无法获得足够的额外融资，我们可能不得不大幅削减我们的勘探和开发活动或出售资产，这可能会对我们的业务计划产生重大不利影响。财政资源不足也可能对我们持续经营的能力产生重大怀疑。

 

如果我们未能通过改善盈利能力和获得充足流动性来恢复金融稳定，我们的业务选择和财务状况将受到影响。

 

我们的业务在过去几年经历了重大变化，通过增强资本结构、提高盈利能力、减少投资和组织变革，帮助公司恢复财务灵活性。我们实现财务盈亏平衡的能力在很大程度上取决于我们无法控制的外部宏观经济和竞争性行业动态；因此，在竞争加剧或市场基本面减弱的时期，我们的业务可能无法实现其财务目标。

 

此外，未来的增长和运营可能需要公开或私募股权发行或债务融资。额外资金可能无法在我们需要时以我们可以接受的条件获得，或者根本无法获得。如果没有足够的资金，我们可能会被要求推迟或缩小我们增加收入的计划范围，传递一个或多个机会，或者缩减我们的业务计划。如果我们通过发行股本证券筹集额外资金，我们的股东可能会经历显着稀释。此外，债务融资如果可用，可能涉及限制性契约。只要条件有利，我们可能会寻求进入公共或私人资本市场，即使那时我们没有立即需要额外资本。我们进入金融市场的机会以及我们在金融市场收到的定价和条款可能会受到各种因素的不利影响，包括金融市场和利率的变化。

 

武装冲突（如乌克兰/俄罗斯和哈马斯/以色列）或类似的政治、社会、监管或经济紧张局势对我们的业务运营产生的不利影响可能会挑战我们的运营灵活性和财务业绩。

 

乌克兰和俄罗斯之间的战争持续，以及与哈马斯/以色列和红海局势有关的冲突，包括与伊朗的紧张局势，加剧了我们业务的不确定性和风险，因为我们依赖于跨多个司法管辖区的制造、运输、服务和运营能力。战争可能导致制裁和不确定性增加，从而由于供应链风险、进出口限制和需求不确定性增加，限制了我们为客户服务和全球执行订单的能力。此外，如果客户未能成功产生足够的收入或由于持续的战争而无法获得融资，他们可能无法支付或可能延迟支付因提供产品和服务而欠公司的款项。当前或新的潜在客户无法购买或支付我们的产品可能会对我们的销售、收益和现金流产生不利影响。

 

销售和收益也可能受到我们管理与当地法律要求变化或法律和合同义务的可执行性、贸易保护措施、税法变化、区域政治不稳定、战争、恐怖活动、严重或长期不利天气条件、自然灾害以及健康流行病或流行病相关的风险和不确定性的能力的影响。

 

全球贸易限制、关税和地缘政治紧张局势可能对我们的业务和供应链产生不利影响

 

2025年4月/5月，随着美国对外国实施新的和/或增加的关税，全球关税格局开始迅速发生变化，无论是普遍还是针对某些产品。某些外国，包括中国和欧盟国家，已经并可能继续改变其关税政策，以应对美国关税政策的变化。这些最近的关税和随后的报复性关税可能会增加我们产品的商品成本或降低我们在全球销售产品的能力，特别是在中国和美国，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。到目前为止，这些新的关税和贸易政策没有对我们的业务运营和财务业绩产生重大影响，这主要是由于我们之前努力以有利的成本积累和维持库存。然而，我们无法保证我们能够在未来避免关税和相关经济影响的影响，这些贸易措施和报复可能会通过增加与贸易相关的成本或影响全球对我们产品的需求而直接影响我们的业务。政府对国际贸易的任何进一步不利政策，例如资本管制或关税，可能会影响对我们产品和服务的需求，从而影响我们产品的竞争地位。如果实施任何新的关税、立法和/或法规，或者重新谈判现有的贸易协定，特别是如果美国政府由于最近的贸易紧张局势而采取报复性贸易行动，这些变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

新的或扩大的贸易限制，包括对我们产品中使用的关键材料或技术的出口管制，可能会扰乱我们的供应链，限制我们采购关键部件的能力，并增加成本。

 

我们缓解这些风险的能力取决于全球贸易关系的稳定性、我们识别替代供应商的能力，以及可能影响我们行业的监管框架的潜在转变。无法保证未来的贸易限制或地缘政治冲突不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

 

能源市场长期波动和供应中断可能会对我们的业务产生负面影响

 

2022年在俄乌战争期间升级的欧洲能源危机已基本稳定；然而，我们的业务仍面临能源价格波动以及地缘政治不稳定、监管变化或自然灾害造成的潜在供应中断的风险。尽管与之前的峰值相比，欧洲的天然气和电力价格有所放缓，但全球能源市场的持续不确定性，包括中东冲突的潜在干扰和影响关键航运路线的不稳定，可能会导致价格重新波动和供应限制。

 

我们的业务严重暴露于用于为运营设备和高温窑供电以及为办公和制造设施供暖的燃气和电价。能源成本的任何显着增加或供应短缺，无论是由于地缘政治冲突、新的监管限制，还是在确保能源投入方面的后勤挑战，都可能对盈利能力产生负面影响，与在能源成本较低地区运营的竞争对手相比，我们的竞争地位可能会下降。

 

此外，不断演变的能源政策，例如碳税、排放交易计划和政府授权的能源转型举措，可能会增加运营成本并影响我们生产流程的成本结构。尽管管理层继续评估能源效率措施和替代供应安排，但无法保证未来能源市场波动或供应中断不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

健康危机、流行病和其他公共卫生紧急情况可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

我们的业务可能会因健康危机、流行病或其他公共卫生紧急情况的出现或死灰复燃而受到不利影响。尽管新冠疫情对全球的影响已经减弱，但近年来已经证明，大流行病或广泛的卫生紧急情况可能对供应链、劳动力市场和整体经济活动造成重大破坏。

 

世界各地的当局继续实施措施，以缓解未来可能出现的疫情，包括疫苗接种运动、旅行限制和隔离协议；然而，新的传染病或现有传染病的死灰复燃可能导致我们的供应链中断、临时设施关闭、劳动力短缺和客户订单延迟。此外，长期的健康危机可能会对我们的客户或供应商的财务状况产生负面影响，增加延迟付款、订单取消或违约合同义务的风险。

 

我们应对未来突发公共卫生事件的能力将取决于此类事件的严重性和持续时间，以及政府、企业和医疗保健系统实施的缓解战略的有效性。无法保证未来的健康危机不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

从历史上看，公司收入的很大一部分一直依赖于几个主要客户。如果我们无法维持或发展与其他客户的关系，我们的收入可能会下降，如果这些客户中的任何一个无法履行其对我们的财务义务，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

 

截至2025年12月31日止年度，我们的四个最大客户分别占我们销售净额的约12%、7%、6%及5%（合共约30%）。截至2024年12月31日止年度，我们的四个最大客户分别占我们销售净额的约7%、7%、5%及5%（合共约24%）。如果我们无法使我们的客户群多样化，我们未来的业绩将严重依赖这些客户。我们对有限数量客户的依赖意味着失去一个主要客户或一个主要客户的任何订单减少将大大减少我们的净销售额并对我们的经营业绩产生不利影响。我们预计，在可预见的未来，对相对较少客户的销售将继续占我们净销售额的很大比例；然而，这些客户或我们的其他客户可能不会在未来以当前水平使用我们的产品，如果有的话。我们没有来自任何主要客户的坚定、长期的数量承诺，我们通常与客户签订个别采购订单，在某些情况下，根据管辖关系条款和条件的主协议。我们经历了订单的延迟或取消以及订单水平在不同时期的波动，并预计我们将在未来继续经历这种延迟、取消和波动。客户的采购订单可能会被延迟或取消，订单量水平可以在有限制或没有处罚的情况下进行更改。我们可能无法将取消、延迟或减少的采购订单替换为新订单。如果这些客户中的任何一个减少对我们产品的需求，很可能会对我们的财务业绩产生重大不利影响。

 

此外，我们的应收账款的很大一部分集中在少数几个可能无法履行其对我们的财务义务的主要客户。任何该等客户未能及时或根本未能支付欠我们的款项，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。该公司还面临应收账款的信用风险，在经济状况恶化的时期，这种风险会加剧。公司未偿还的应收账款不包括在抵押品或信用保险范围内。公司在某些国际市场上的应收账款的信用和收款风险敞口也可能更高，其减轻此类风险的能力可能有限。虽然公司有程序监控和限制其应收账款的信用风险敞口，但无法保证此类程序将有效限制我们的信用风险并避免损失。

 

持续的全球和区域供应链限制可能导致以可承受的价格获得原材料和组件的潜在中断或失败，这可能会对我们向客户供应产品的能力产生负面影响，并对我们的利润产生负面影响并延迟收入。

 

我们在制造过程中使用碳化硅、钢、塑料、铂、钯。随着其他行业开发利用碳化硅的产品，我们可能无法获得制造我们现有和未来产品所需的足够碳化硅供应，这将阻止我们向客户供应产品并对我们的业务产生重大影响。此外，任何对碳化硅、钢铁、塑料、铂或钯的需求增加、关税税率提高或适用于非关税贸易壁垒的增加都可能增加我们获得它所必须支付的价格，并可能对我们的盈利能力产生不利影响，这将对我们的财务业绩产生不利影响。此外，陶瓷需求波动或全球航运瓶颈可能会导致供应链限制和关键部件的交货时间延长，这可能导致订单发货延迟或客户要求交货时间短的取消风险。

 

 

如果我们无法管理我们的预期增长，我们的业务可能会受到重大不利影响。

 

我们期望通过提高产能和打入新市场来扩大我们的业务。我们业务的增长可能会对我们的管理、运营和财务资源造成重大压力。为了管理我们未来的增长，我们可能需要改进现有的或实施新的运营或财务系统、程序和控制，以及扩大、培训和管理不断增长的员工基础。我们未能完成任何这些任务可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们也可能不会认识到已完成的处置或我们未来可能追求的其他资产剥离的预期收益。

 

我们的成功将在很大程度上取决于我们管理团队成员的专业知识和经验，失去他们可能会对我们的业务产生重大不利影响。

 

我们的成功在很大程度上取决于管理团队的专业知识和经验及其吸引和留住技术熟练的合格人员的能力。失去一名或多名此类人员的服务可能会对我们的业务产生重大不利影响。如果我们无法继续吸引和留住这类人员，我们的业务也可能受到不利影响。

 

不利条件、监管挑战或缺乏排放控制计划的资金，可能会延迟或负面影响我们未来在运输和海洋行业的增长和市场潜力。

 

全球健康危机，如新冠疫情或当前或未来地缘政治冲突和高通胀压力加剧的重大宏观经济不确定性，都可能对我们的公司、客户和供应商产生重大影响。例如，全球航运业受到了冠状病毒爆发的负面影响，并可能因各种业务的长期关闭或监管框架和环境政策的延迟实施而受到进一步的不利影响。这反过来可能会对我们的海洋水系统的需求产生不利影响，因为船东推迟甚至取消他们的订单。

 

我们业务的未来增长部分取决于排放控制计划资金的可用性，这可能会受到我们无法控制的经济和政治原因的影响。如果这些资金得不到，或被推迟，可能会对我们未来的增长前景产生负面影响。除了资金之外，我们还预计，我们未来的业务增长将部分受到现有排放相关环境法规的执行以及全球范围内排放标准收紧的推动，在这些地区，法规和标准经常在诉讼中受到争议。例如，我们在海洋行业扩展业务的能力取决于IMO2020的有效实施，这要求为海洋船只燃烧低硫油或纳入海洋洗涤器技术。如果现有法规和排放标准由于商业和商业压力、经济状况或其他原因而不继续变得更加严格、放松或不被政府当局强制执行，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和长期前景产生重大不利影响。

 

我们面临评估我们产品的政府标准的变化，如果我们不能满足任何此类变化，我们的一些产品可能会过时，这可能对我们的业务产生重大不利影响。

 

我们认为，由于世界各地对环境以及清洁空气和水标准的日益关注，随着政府机构寻求在新产品认证的同时促进清洁空气和水，未来有可能提出遵守更严格法规的新要求。如果我们的产品未能达到这些不断演变的标准，我们的部分或全部产品可能会过时，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和长期前景产生不利影响。

 

我们的国际业务面临潜在的不利税务后果。

 

我们的国际业务产生了潜在不利税收后果的风险。对未来国际业务中的收入征税取决于当地税务机关是否接受我们的运营做法和公司间转让定价为公平交易基础。由于税务机关在适用公平交易标准方面的不一致，税务机关的转让定价挑战如果成功，可能会大幅增加我们的综合所得税费用。我们可能会受到税务审计，审计可能会导致对我们的额外所得税评估。这可能会对我们在作出该决定的一个或多个期间的经营业绩或现金流量产生重大不利影响，并可能导致我们在随后期间的总体税收支出增加。

 

由于利率上升、债务资本市场收紧以及市场波动，我们的业务可能面临不利影响。

 

我们的业务和资本结构取决于我们通过以有吸引力的条件及时进入信贷和贷款市场筹集融资和优化现金管理活动的能力。普遍存在的不确定性和利率上升对我们的业务构成重大风险，因为我们依赖于我们为资本结构再融资和保持获得相关融资的能力。此外，利率升高可能导致不确定性增加和现金流限制，包括公司无法履行现有的偿债承诺。市场和利率不确定性增加也可能提高执行风险，并最终限制我们为债务再融资的能力。

 

外汇波动可能对财务业绩产生不利影响。

 

我们的报告货币是美元（$）。由于我们在丹麦、欧洲大陆、中国、美国和其他国家的活动，我们面临外汇汇率波动的风险。大多数与收入和费用相关的交易以报告货币以外的货币计值，超额现金余额的一定部分可能以其他货币或美国境外的银行账户持有，从而在报告期末将余额换算为报告货币时造成货币波动风险。我们可能会通过积极的现金流管理，在某些情况下，通过订立外币期货和期权合约来管理此类风险敞口的风险；但是，我们无法保证此类行动将足以抵消未来对我们运营的重大不利影响。截至2025年12月31日，我们没有订立任何衍生合约以对冲我们的货币敞口。

 

我们无法保护我们的知识产权可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

 

我们有效竞争的能力部分取决于开发、维护和/或保护与我们的再结晶碳化硅产品形态、应用和制造工艺相关的知识产权。我们主要依靠专利保护、商业秘密、保密和保密协议以及可信的业务关系相结合的方式来建立、维护和保护与我们业务相关的知识产权。然而，这些措施可能并不足以在每一个特定情况下允许我们获得或保留任何竞争优势，特别是在那些法律没有像美国那样充分保护我们的所有权的国家。特别是，由于碳化硅是一种众所周知的材料（发展于100多年前），并且已经有与这种材料及其广泛应用相关的广泛研究、开发和出版，因此获得碳化硅技术关键元素的知识产权可能具有挑战性。因此，我们制造再结晶碳化硅产品所采用的至少部分技术不受专利保护。

 

 

在我们认为适当的情况下，我们在美国和其他国家就我们的再结晶碳化硅产品形态、应用和制造工艺中使用或与之相关的技术寻求专利保护。专利的颁发对于其范围、有效性、可执行性等均无定论。因此，在美国专利商标局和/或其他专利法庭的诉讼或程序中，可能会对我们持有的专利发出的任何专利或专利申请提出质疑、无效或被认为无法执行，或者可能会被其他人规避。美国迄今尚未出现关于专利权利要求广度的一致政策，鉴于美国专利商标局未来的规则变化、专利改革立法的出台以及美国联邦法院在专利法案件中的裁决，前景可能变得更加不确定。美国以外的专利格局更难以预测。因此，专利的有效性和可执行性无法确定地预测。此外，我们可能无法及时就重要技术或产品候选者申请专利（如果有的话），而且我们现有和未来的专利可能不够广泛，无法阻止其他人实践我们的技术或开发竞争产品或技术，特别是考虑到碳化硅发展的悠久历史。

 

我们的专利战略涉及复杂的法律和事实问题。我们保持和巩固我们专有技术的能力可能部分取决于我们成功获得专利权并在获得授权或许可后执行这些权利。我们不知道我们的任何未决专利申请是否会导致任何专利的颁发。我们已发布的专利和未来可能发布的专利可能会受到质疑、无效、无法执行或规避，这可能会限制我们阻止竞争对手营销类似或相关产品的能力，或缩短我们可能对我们的产品、工艺和使能技术拥有的专利保护期限。此外，根据任何已发布专利授予的权利可能不会为我们提供与拥有类似技术的竞争对手的竞争优势。此外，我们的竞争对手可能独立开发类似技术，复制我们开发的技术，或以其他方式拥有知识产权，这可能会限制我们制造产品和经营业务的能力。

 

我们的机密和专有信息也依赖商业秘密保护。然而，商业秘密可能很难得到保护。我们可能无法将我们的技术或专有技术作为商业秘密予以维护，竞争对手可能会开发或获得与制造可比碳化硅产品相关的同等有价值或更有价值的技术或专有技术。我们还寻求保护我们的机密和专有信息，部分方式是要求所有员工、顾问和业务合作伙伴在与我们开始任何雇佣、咨询安排或接触时执行保密和/或保密协议。这些协议一般要求，在与我们的关系期间，由雇员、顾问或业务伙伴开发的所有机密和专有信息，或由我们向雇员、顾问或业务伙伴公布的所有机密和专有信息，应予保密，不得向第三方披露。这些协议可能会被违反，并且在发生违反时可能无法提供充分的补救措施。如果我们的员工、顾问或业务合作伙伴在为我们工作和/或与我们合作时使用他人拥有的知识产权，则可能会就相关或由此产生的技术、专有技术或发明的权利产生争议。此外，虽然我们还要求客户和供应商执行包含保密和/或保密条款的协议，但我们可能没有从我们所有的客户和供应商那里获得此类协议。此外，否则我们的商业秘密可能会被竞争对手、客户或供应商知晓或独立发现。这类客户或供应商也可能受到法律法规的约束，要求他们披露我们原本会寻求保密的信息。

 

此外，其他人可能会独立开发并获得专利，涵盖与我们采用的产品形式、应用或制造工艺相似或优于的技术。如果发生这种情况，我们可能需要获得这些技术的许可，并且可能无法以合理的条款获得许可，如果有的话，这可能会限制我们制造未来产品和经营业务的能力。此外，第三方可以在我们没有知识产权保护的地区使用我们的知识产权。此类第三方可能会尝试将使用我们的知识产权制造的产品进口到美国或其他国家，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

 

我们与第三方的合同可能会对我们的知识产权产生负面影响。

 

为进一步加强我们的产品开发力度，我们继续与客户和其他第三方密切合作，研究和开发碳化硅产品形态、应用、制造工艺以及相关产品和技术方面的进展。在某些情况下，我们与客户和其他第三方进行的研发活动可能会产生我们可能没有所有权或排他性权利的知识产权，并且将无法保护或货币化。此外，对于我们与此类第三方合作开发的任何发明的所有权，我们与私人第三方之间可能存在争议。任何此类纠纷都可能导致我们产生大量成本，并可能对我们的财务资源造成重大压力，转移管理层对我们核心业务的注意力，或损害我们的声誉。

 

我们可能会受到可能代价高昂的知识产权诉讼，限制或取消我们的知识产权，将时间和精力从业务运营中转移出来，要求我们支付损害赔偿，和/或以其他方式对我们的业务产生不利的实质性影响。

 

我们业务的成功高度依赖于保护我们的知识产权。未经授权的各方可能试图复制或以其他方式获取和使用我们的产品和/或使能技术。对未经授权使用我们的知识产权进行监管既困难又昂贵，就像针对他人未经授权使用而强制执行这些权利一样。识别未经授权使用我们的知识产权是困难的，因为我们可能无法监控其他方正在使用的过程和/或材料。我们采取的措施可能无法防止未经授权使用我们的知识产权，特别是在外国，知识产权的执法可能比美国更困难。

 

我们持续的商业成功也将部分取决于不侵犯专利或侵犯第三方的知识产权。我们知道由第三方提交和颁发给第三方的专利和专利申请通常与我们的技术方面有关。尽管如此，我们无法确定此类专利或其他方的专利申请是否会对我们开展业务的能力产生重大影响。可能存在我们不知道的现有专利，我们可能会无意中侵犯，从而导致对我们或我们的客户的索赔。如果我们的产品或工艺的制造、使用和/或销售受到质疑，或者如果我们的产品形式或工艺与他人的专利权发生冲突，第三方可以对我们或我们在美国、欧洲或其他国家的客户提起法律诉讼，要求赔偿损失并寻求禁止我们产品的制造和/或营销。此外，无法确定地预测任何相关的第三方未决专利申请可能会发出哪些专利权利要求。第三方可能能够获得与我们的产品形式、应用程序和/或制造过程相关的权利要求的专利，他们可能会试图对我们或我们的客户提出主张。

 

在任何情况下，可能需要诉讼来强制执行、保护或捍卫我们的知识产权或确定他人知识产权的有效性和范围。任何诉讼都可能不成功，导致我们产生大量成本，将资源和我们人员的努力从日常运营中转移出去，损害我们的声誉，和/或导致我们的知识产权受损。如果我们被发现侵犯了任何专利，我们可能会被要求（1）支付大量金钱损失，包括利润损失、合理的特许权使用费和/或三倍的损害赔偿，如果侵权被发现是故意的和/或（2）完全停止或大幅修改任何被发现侵犯另一方知识产权的产品或工艺。

 

 

我们面临竞争对手的竞争和技术进步，这可能会对我们产品的销售产生不利影响。

 

我们公司的增长部分取决于保持和增长我们现有产品在现有市场和新市场的销售，同时也取决于开发新产品和技术。为柴油发动机污染物排放和液体净化提供解决方案的公司之间存在显着竞争。几家公司销售与我们的产品直接竞争的产品。其他公司提供潜在客户可能认为是我们产品和服务的可接受或优越替代品的产品，包括经环境保护署或其他环境主管部门验证的产品。我们面临着资金、技术、制造、人才资源更大的企业的直接竞争。新开发的产品可能比我们当前或未来的产品更有效和更具成本效益。

 

因我们产品的技术故障或故障而导致的环境损害或损害的任何责任都可能是重大的，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

 

客户依赖我们的产品来满足监管机构强加给他们的排放控制标准。我们的产品未能达到这些标准可能会使我们面临客户的索赔。我们的产品也被集成到消费者使用的商品中，因此我们的产品出现故障或设计不当可能会导致产品责任索赔。技术故障或故障导致的环境损害或损害的任何责任都可能是重大的，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，一个广为宣传的实际或感知问题可能会对市场对我们产品的看法产生不利影响，从而对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

 

我们可能对我们的制造活动造成的损害承担责任，这可能对我们的业务产生重大不利影响或导致我们停止运营。

 

我们制造业务的性质使我们面临环境损害、人身伤害、生命损失以及财产损坏或破坏的潜在索赔和责任。我们的制造业务受众多监管环境保护和人类健康与安全的法律法规的约束。这些法律法规过去变化频繁，未来有理由期待更多更严格的变化。我们的制造业务可能不符合未来的法律法规，我们可能需要进行重大的意外资本和运营支出，以使我们的运营符合这些不断变化的法规。如果我们未能遵守适用的环境法律法规、制造指南和工作场所安全要求，政府当局可能会寻求对我们处以罚款和处罚或撤销或拒绝颁发或更新运营许可证，私人方可能会向我们寻求损害赔偿。在这种情况下，我们可能会被要求缩减或停止运营，进行现场补救或其他纠正行动，或支付我们可能没有足够的实质性损害索赔或任何保险范围的索赔。

 

我们实际或认为未能充分保护个人数据可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

个人数据的收集、使用、留存、保护、披露、转移和其他处理，适用多种省、州、国家、国外、国际法律法规。这些与隐私和数据保护相关的法律法规正在不断演变，新的或修改的法律法规被频繁提出和实施，现有的法律法规受到新的或不同的解释。此外，我们在外国司法管辖区的法律和监管义务可能会发生意想不到的变化，包括监管机构或其他政府实体可能会颁布新的或额外的法律或法规，发布使先前的法律或法规无效的裁决，或大幅增加处罚。遵守这些法律法规可能代价高昂，并可能延迟或阻碍新产品和服务的开发和提供。

 

例如，2018年5月生效的《通用数据保护条例》规定了更严格的数据保护要求，并规定了比之前适用的欧盟法律更严厉的违规处罚。此外，加州颁布了立法，即《加州消费者隐私法案》，该法案于2020年1月1日生效。我们还可能通过行业标准适用于我们的实践的合同承担与个人数据相关的额外义务。我们实际或被认为未能遵守适用的法律法规或我们可能须遵守的与个人数据有关的其他义务，或未能保护个人数据免受未经授权的访问、使用或其他处理，可能会导致对我们的执法行动和监管调查、客户和其他受影响个人的损害索赔、罚款、损害我们的声誉和商誉损失，其中任何一项都可能对我们的运营、财务业绩和业务产生重大不利影响。此外，不断演变和变化的个人数据和个人信息定义，包括IP地址、机器识别信息、位置数据和其他信息的分类，可能会限制或抑制我们运营或扩展业务的能力，包括限制可能涉及数据共享或使用的业务关系和伙伴关系，并可能需要大量成本、资源和努力来遵守。

 

我们的一些高级管理人员和董事位于美国境外；因此，投资者可能难以在美国境内执行针对我们或此类高级管理人员和董事获得的任何判决。

 

我们的大多数官员和部分董事是美国以外国家的国民和/或居民，这些人的全部或大部分资产可能位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国境内实施程序送达或强制执行针对我们或此类高级管理人员或董事获得的任何判决，包括基于美国或其任何州证券法民事责任条款的判决。此外，其他司法管辖区的法院是否会承认或执行美国法院根据美国或其任何州的证券法的民事责任条款对我们或我们的董事和高级职员作出的判决，或是否有资格审理在其他司法管辖区根据美国或其任何州的证券法对我们或这些高级职员和董事提起的原始诉讼，也存在不确定性。

 

我们已经签署了伙伴关系、分销和合资协议，未来可能会进行额外的合作、合资或战略联盟，我们可能无法实现此类安排的好处。

 

我们可能会不时订立伙伴关系、排他性、分销或合资协议。订立这些协议涉及重大风险和不确定性，包括（i）我们无法与当地合作伙伴合作，（ii）我们的当地合作伙伴拥有与我们不一致的经济、商业或法律利益或目标，以及（iii）我们的当地合作伙伴可能无法履行其经济或其他义务，这可能要求我们单独履行这些义务。在我们从事的任何合资企业中，我们将依赖我们的当地合作伙伴来实施任何此类合资运营的大部分，因此任何此类运营的成功并不完全在我们的控制范围内。合资企业的任何失败或被认为的失败都可能对我们的运营和财务状况产生重大影响。

 

 

如果我们未能保持有效的财务报告内部控制系统，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，当前和潜在的股东可能会对我们的财务报告失去信心。

 

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们的管理层评估我们对财务报告的内部控制的有效性，并在我们的备案文件中披露，如果此类控制无法保证将及时防止或发现重大错误。我们有一个持续的计划来审查我们的内部控制框架的设计，以适应业务需求的变化，对我们的控制设计实施必要的更改，并测试遵守这些要求所必需的系统和流程控制。如果我们对财务报告的内部控制被确定为无效，导致重大弱点和/或重大缺陷，投资者对我们财务报表可靠性的看法可能会受到不利影响，这可能会导致我们股票的市场价格下跌，并以其他方式对我们的流动性和财务状况产生负面影响。

 

在第9a项中，我们披露，关于萨班斯-奥克斯利法案第404节的标准和我们所遵守的内部控制标准，我们报告了我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。有关这一项目的更多信息，请参阅项目9a，控制和程序。

 

尽管我们认为我们的历史努力加强了我们对财务报告的内部控制（我们得出结论认为我们的财务报表是可靠的，尽管我们报告了重大缺陷），但我们无法确定我们修订后的内部控制做法将确保我们在未来期间拥有或保持对财务报告的充分内部控制。任何未能拥有或维持此类内部控制都可能对我们准确、及时报告财务业绩的能力产生不利影响。如果我们的财务报表不准确，投资者可能不会完全了解我们的操作。

 

我们可能存在与我们的信息技术系统的安全性相关的风险。

 

我们为维护我国信息技术系统和数据的安全性和完整性作出了重大努力。尽管做出了重大努力，为这类系统设置安全屏障，但我们几乎不可能完全减轻这种风险。存在工业间谍活动、网络攻击、滥用或盗窃信息或资产的风险，或可能未经授权进入我们的设施、系统或信息的人对资产造成的损害。此类网络安全漏洞、滥用或其他中断可能导致泄露机密信息；不当使用和分发我们的知识产权；盗窃、操纵和破坏私人和专有数据；以及生产停机。尽管我们积极采取措施防止未经授权访问我们的信息系统，但防止未经授权的使用本质上是困难的。这些事件可能会对我们的财务业绩产生不利影响，与任何此类网络安全漏洞相关的任何法律行动都可能代价高昂且耗时，可能会转移管理层的注意力，并对市场对我们和我们产品的看法产生不利影响。此外，我们必须经常扩展我们的内部信息系统，以满足存储、计算和通信方面日益增长的需求，这可能会导致成本增加。由于我们传输的客户信息的敏感性，我们的内部信息系统的扩展成本很高，并且必须高度安全。建立和管理我们增长所需的支持对我们的管理和资源提出了重大要求。这些需求可能会从我们业务的持续增长和我们业务战略的实施中分流这些资源。

 

与我们的普通股相关的风险

 

与其他证券持有人相比，未来的股权融资或可转换债券发行将稀释您的所有权，并可能对您的普通股所有权权利产生不利影响。

 

我们的董事会有权在没有股东批准的情况下增发普通股或优先股。一般来说，股东对我们未来发行的任何普通股没有优先购买权；因此，如果我们未来发行额外的普通股，包括根据股权激励计划可发行的股票，或者如果我们发行可转换为我们普通股股票的证券，股东的股权投资可能会遭受额外的稀释。

 

如果通过发行股本或可转换债务证券筹集额外资金，我们现有股东的所有权百分比将减少，这类新发行的证券可能拥有优先于现有股东的权利、优先权或特权。如果我们额外发行普通股或可转换为普通股的证券，这样的发行将减少其他股东的比例所有权和投票权。此外，此类股票发行可能会导致我们普通股的市值减少，这可能会使我们的股票对现有股东没有吸引力。

 

在行使我们的预融资认股权证后，我们将不会收到大量或可能任何额外资金；然而，任何行使都会增加未来在公开市场上有资格转售的股票数量，并导致我们的股东大幅稀释。

 

截至2025年12月31日，我们已发行预融资认股权证，以购买我们的普通股共计5,299，879股，其中包括3,930，008份2024年之前发行的预融资认股权证和1,369，871份2024年发行的额外预融资认股权证。其中，没有一个被行使。每份2024年前预融资认股权证可按每股0.008美元的价格行使此类预融资认股权证的基础普通股，而2024年发行的预融资认股权证可按每股0.00 1美元的价格行使此类预融资认股权证的基础普通股。这些认股权证可以通过无现金行使机制行使，这意味着持有人可能不会在行使时支付现金购买价格，而是会在行使时收到根据预融资认股权证中规定的公式确定的普通股净股数。

 

因此，我们将不会在行使预融资认股权证时收到大量或潜在的任何额外资金。如果这些预先融资的认股权证被行使，将以名义或无额外对价的方式发行额外的普通股股份，这将导致我们普通股当时的现有持有人被大幅稀释，并将增加有资格在公开市场上转售的股份数量。在公开市场出售大量股份可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，导致我们的股价下跌。

 

我们的公司章程和章程中的规定可能会阻止控制权变更或第三方对我们的收购，即使收购对你们有利，从而对现有股东产生不利影响。

 

我们的公司章程和章程包含的条款可能会增加其他人获得我们公司控制权的难度或延迟尝试，即使这些尝试可能符合股东的最佳利益。例如，我们的公司章程授权我们的董事会在没有股东批准的情况下发行一系列优先股，这些优先股可能具有对普通股持有人的投票权和转换权产生不利影响或稀释其投票权。这些条款和未来可能采用的其他条款可能会阻止主动收购，或延迟或阻止我们的控制权或管理层发生变化，包括股东可能会以其他方式获得其股票高于当时市场价格的溢价的交易。这些规定还可能限制股东批准他们可能认为符合其最佳利益的交易的能力。

 

 

我们普通股的交易量有限，这可能会使您难以及时清算对我们普通股的投资。

 

自2019年4月16日以来，我们的普通股已在纳斯达克资本市场交易，股票代码为LIQT。由于我们的普通股交易量有限，投资者可能无法在他们想要这样做时清算他们的投资。

 

此外，如果我们未能达到SEC和纳斯达克资本市场规则和条例中规定的标准，法律将对向既定客户和合格投资者以外的人出售我们的证券的经纪自营商施加各种要求。因此，此类规定可能会阻止经纪自营商推荐或出售我们的普通股，这可能会进一步影响其流动性。

 

我们普通股的市场价格一直并可能继续波动。

 

我们普通股的市场价格一直在波动，并因应我们无法控制的各种因素而广泛波动。我们普通股的价格不一定代表我们的经营业绩或长期业务前景。此外，证券市场不时出现与特定公司的经营业绩无关的重大价量波动。这些市场波动也可能对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。以下因素可能会导致我们普通股的市场价格大幅波动：

 

	●	影响我们工业水过滤、海洋和石油天然气关键市场的商品的基础价格；
	●	主要客户资本预算变动公告；
	●	竞争对手推出新产品；
	●	宣布我们或我们的竞争对手的技术进步；
	●	影响美国、欧洲或亚洲政治经济环境的时事；
	●	条件或行业趋势，包括对我们的产品、服务和技术进步的需求；
	●	我们或任何可能覆盖我们股票的证券分析师对财务估计的更改；
	●	我们关键人员的新增或离职；
	●	政府对我们行业的监管；
	●	季节性、经济或金融状况；
	●	我们的季度经营和财务业绩；
	●	有关我们产品安全的诉讼或公众关注；或
	●	宏观经济不确定性、全球供应链中断或公共卫生危机的影响。

 

任何这些风险和我们无法控制的其他因素的实现都可能导致我们普通股的市场价格大幅下降。特别是，我们普通股的市场价格可能会受到有关柴油颗粒排放和海洋废水的政府法规变化的影响，因为对我们产品和服务的需求与这些法规密切相关。股市普遍经历，时不时出现极端的价量波动。定期和/或持续的市场波动可能导致我们普通股价格的极端波动，这可能导致我们普通股的价值下降。如果我们普通股的交易量很低，价格波动可能会更糟。

 

如果证券分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们下调我们或我们行业的评级，我们普通股的价格可能会下降。

 

我们普通股的交易市场将部分取决于行业或金融分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。此外，如果分析师下调我们、我们经营所在行业或任何竞争对手的股票评级，我们普通股的价格可能会下降。如果分析师完全停止报道，我们可能会失去能见度，这也可能导致我们普通股的价格下跌。

 

未来出售我们的普通股，或者认为未来可能会发生出售，可能会导致我们普通股的市场价格下降。

 

如果我们大量的流通股被出售，这种出售可能会对我们股票的市场价格产生抑制作用。我们无法预测出售股份或可供日后出售的股份对不时出现的股份市价的影响（如有的话）。在公开市场上出售大量股票，或认为可能发生此类出售，可能会压低股票的现行市场价格。此类出售也可能使我们更难在未来以我们认为适当的时间和价格出售股本证券或与股本相关的证券。

 

该公司被认为是一家“规模较小的报告公司”，不受某些披露要求的限制，这可能会降低我们的普通股对潜在投资者的吸引力。

 

作为一家“规模较小的报告公司”（根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第12b-2条的定义），我们不需要也可能不会在我们的代理声明中包含薪酬讨论和分析部分，只提供三年的商业信息，提供较少年份的选定财务数据，并且有其他“规模化”披露要求，这些要求不如不是“规模较小的报告公司”的发行人全面，这可能会降低我们的股票对潜在投资者的吸引力，并可能使股东更难出售其股票。

 

我们目前没有支付普通股股息的计划，投资者可能会损失全部投资金额。

 

我们目前没有计划为我们的普通股支付股息；因此，如果没有出售他们的股票，投资者将不会收到任何资金。我们不能保证投资者在出售股票时会获得正的投资回报，也不能保证投资者不会损失全部投资金额。

 

 

上市公司风险因素

 

我们将继续因作为一家上市公司运营而产生大量成本，我们的管理层可能需要投入大量时间来实施合规举措，这些举措最终可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

作为一家上市公司，我们预计将继续产生重大的法律、会计和其他费用。此外，《萨班斯-奥克斯利法案》以及SEC随后实施的规则，对上市公司提出了各种要求，包括要求建立和维持有效的披露和财务控制，以及强制要求某些公司治理实践。我们的管理层和其他人员将继续为这些合规举措投入大量时间和财政资源。

 

如果我们未能为我们的会计和财务职能配备足够的人员或维持足够的内部控制系统以满足作为一家上市公司对我们提出的要求，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务业绩，我们的业务和股价可能会受到影响。作为一家公众公司的成本，以及管理层的时间和注意力的转移，可能会对我们未来的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

在编制财务报表时，我们会做出某些假设、判断和估计，这些假设、判断和估计会影响我们合并财务报表中报告的金额，这些假设、判断和估计如果不准确，可能会对我们的财务业绩产生重大影响。

 

我们对金融工具、商誉、长期资产、其他无形资产的公允价值；递延所得税资产的可变现性；收入的确认；股票奖励的公允价值等多个项目进行假设、判断、估计。我们还在确定与员工相关的负债（包括佣金和可变薪酬）的应计项目以及确定不确定的税务状况、可疑账户、过剩或过时的库存以及法律或有事项的备抵或拨备方面做出假设、判断和估计。这些假设、判断和估计是根据历史经验和我们认为在截至合并财务报表日期的情况下合理的各种其他因素得出的。实际结果可能与我们的估计存在重大差异，这种差异可能会对我们的财务业绩产生重大影响。

 

项目1b。

未解决员工意见

 

没有。

项目1c。

网络安全

 

我们维护一个网络风险管理计划，旨在识别、评估、管理、缓解和应对网络安全威胁。该方案被整合到公司的企业风险管理系统中，并针对企业信息技术环境和面向客户的产品。

 

我们的网络风险管理计划的底层控制和流程符合公认的网络安全和信息技术实践和标准，包括美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架和国际组织标准化27001信息安全管理体系要求。

 

网络合作伙伴也是我们网络安全基础设施的关键部分。我们利用第三方软件对我们的基础设施提供持续监控，并协调警报的调查和补救。举办事件响应演练的计划旨在为发生重大事件时的支持团队做好准备。

 

首席财务官负责评估和管理我们的网络风险管理计划，就网络安全事件的预防、检测、缓解和补救向高级管理层通报情况，并对此类工作进行监督。

 

董事会审计委员会负责监督网络安全风险敞口以及管理层为监测和缓解网络安全风险而采取的步骤。管理层向审计委员会简要介绍了我们的网络风险管理计划的有效性。此外，网络安全风险由董事会审查，至少每年一次。

 

我们面临来自网络安全威胁的风险，这些威胁可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流或声誉产生重大不利影响。我们在正常业务过程中经历过并将继续经历网络事件，然而，之前的网络安全事件并未对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。请参阅“风险因素–与我们业务相关的风险–我们可能存在与我们的信息技术系统的安全性相关的风险”。

 

 

项目2。

物业

 

我们的公司总部位于Industriparken 22C，2750 Ballerup，Denmark。我们在Ballerup地点租赁约67,000平方英尺，其中约10,000平方英尺用于办公空间，57,000平方英尺用于生产。租约将于2028年8月31日到期。我们还在丹麦9500 Hobro的Bensh ø j Industrivej 24开展业务，我们在那里租赁了约45,750平方英尺，其中约10,750平方英尺用于办公空间，35,000平方英尺用于生产。租约将于2034年11月30日到期。此外，在2024年，我们就丹麦9500 Hobro的Bensh ø j Industrivej 1的额外生产和办公空间签订了新的租赁协议。该设施由约18,800平方英尺组成，包括13,500平方英尺的生产空间和5,300平方英尺的办公空间。租约将于2034年4月30日到期。于2024年12月，我们订立中国南通市海门区7号楼建公湖科创中心香港路588号生产及办公场地新租赁协议。该设施由约19,200平方英尺组成，包括13,000平方英尺的生产空间和600平方英尺的办公空间。租约将于2026年9月到期。

 

2025年9月，我们就我们在美国的服务中心714 Hughes Long，Cresson，Texas 76035签订了租赁协议。该设施由大约3800平方英尺的生产和组装空间组成。租约将于2028年7月到期。

 

项目3。

法律程序

 

在正常业务过程中，我们可能会不时涉及与我们的运营所产生的索赔有关的诉讼。有关此类诉讼的详细信息，请参阅附注8-协议、承诺和或有事项。

 

项目4。

矿山安全披露。

 

不适用。

 

 

第二部分

 

项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

 

我们的普通股在纳斯达克资本市场的报价代码为LIQT。

 

截至2026年2月26日，根据我们的转让代理人的报告，我们普通股的在册股东约有44名，其中之一是Cede & Co.，它是一家存托信托公司（“DTC”）的代理人。由券商、银行和其他金融机构作为受益所有人的代理人持有的所有普通股股份均存入DTC的参与者账户，因此被视为由Cede & Co.作为一个股东持有记录。

 

我们没有就我们的普通股支付任何现金股息，也无意在未来就我们的普通股股份支付任何股息。根据内华达州法律，我们的董事会将决定我们普通股未来股息的支付（如果有的话），以及任何股息的金额，但须遵守：

 

	●	限制我们在该时间可能适用的支付股息能力的任何合同限制；
	●	我们的收益和现金流；
	●	我们的资本要求；
	●	我们的财务状况；和
	●	我们董事会认为相关的其他因素。

 

自截至2025年12月31日的财政年度开始以来，我们没有出售任何未根据1933年《证券法》注册且之前未在10-Q表格季度报告或8-K表格当前报告中报告的股本证券。

 

自截至2025年12月31日的财政年度开始以来，我们没有回购任何股本证券。

 

项目6。

[保留]

 

 

项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

 

概述

 

我们是一家内华达州公司，前身为Blue Moose Media，Inc.。2011年10月，我们更名为LiQTech International，Inc.。二十多年来，我们开发并提供了使用碳化硅陶瓷过滤器进行气体和液体净化的最先进技术，特别是用于控制柴油发动机排放的烟尘颗粒和用于液体过滤的高度专业化过滤器。LiQTech利用纳米技术，利用专有的碳化硅技术开发产品。LiQTech的产品基于独特的碳化硅膜，有助于新的应用并改进现有技术。特别是，公司开发了水过滤技术新标准，以满足日益增长的更高水质需求。通过将LiQTech的SiC液膜技术与其长期的系统设计经验和能力相结合，该公司为最困难的水污染问题提供了解决方案。

 

2025年动态

 

2025年1月31日，LiQTech宣布任命David Kowalczyk为首席财务和运营官

 

2025年2月20日，LiQTech获得供应商认可WinGD双燃料发动机水处理系统

 

2025年3月11日LiQTech扩大在爱尔兰泳池水过滤系统市场的分销覆盖

 

2025年5月13日，LiQTech International与NAF Aquatics签署美国商业游泳池市场分销和合作协议

 

2025年6月25日，LiQTech先进含油废水过滤入选北极星博思格钢铁

 

2025年9月15日，LiQTech通过德克萨斯州服务中心扩大其在美国的业务，以支持采出水和工业过滤解决方案

 

2025年11月20日，Jitri LiQTech在中国以海洋为重点的研发测试中心和本地化设施破土动工并完成区域备件仓库

 

经营成果

 

截至2025年12月31日止年度的经营业绩与截至2024年12月31日止年度的比较

 

下表列出了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的收入、费用和净收入，以美元计算，但百分比除外。

 

	截至12月31日止年度，
													期间变动
				占比%						占比%						百分比
	2025			销售情况			2024			销售情况			方差			%
收入	$	16,507,558			100.0	%	$	14,604,618			100.0	%	$	1,902,940			13.0	%
销售商品成本		15,257,035			92.4		$	14,353,713			98.3			903,322			6.3
毛利		1,250,523			7.6			250,905			1.7			999,618			398.4
营业费用
销售费用		2,718,047			16.5			2,725,239			18.7			(7,192	)		(0.3	)
一般和行政费用		5,677,525			34.4			5,661,455			38.8			16,070			0.3
研发费用		1,163,651			7.0			1,352,060			9.3			(188,409	)		(13.9	)
总营业费用		9,559,223			57.9			9,738,754			66.7			(179,531	)		(1.8	)
经营亏损		(8,308,700	)		(50.3	)		(9,487,849	)		(65.0	)		1,179,149			(12.4	)
其他收入（费用）
利息及其他收入		445,496			2.7			178,834			1.2			266,662			149.1
利息和其他费用		(315,458	)		(1.9	)		(167,556	)		(1.1	)		(147,902	)		88.3
债务贴现摊销		(426,982	)		(2.6	)		(615,552	)		(4.2	)		188,570			(30.6	)
外币交易收益（亏损）		67,917			0.4			164,310			1.1			(96,393	)		(58.7	)
处置财产和设备收益（损失）		(65,667	)		(0.4	)		(456,282	)		(3.1	)		390,615			(85.6	)
其他费用合计		(294,694	)		(1.8	)		(896,246	)		(6.1	)		601,552			(67.1	)
所得税前亏损		(8,603,394	)		(52.1	)		(10,384,095	)		(71.1	)		1,780,701			(17.1	)
所得税优惠		(1,454	)		(0.0	)		(38,837	)		(0.3	)		37,383			(96.3	)
净亏损	$	(8,601,940	)		(52.1	)%	$	(10,345,258	)		(70.8	)%	$	1,743,318			(16.9	)%

 

 

收入

 

截至2025年12月31日止年度的收入为16507558美元，而2024年同期为14604618美元，增加了1902940美元，即13.0%。这一增长主要是由于系统（池、能源和工业）和组件（塑料）的交付量增加，但部分被过滤器销量下降所抵消。

 

系统交付量增加的主要原因是水池过滤系统和工业应用水处理系统交付量增加。组件的增加主要与食品饮料行业的机器制造有关。滤波器销量的下降主要是由于我们重新调整了战略重点，以利用我们认为未来汽车行业以外的DPF需求增加的细分市场。

 

毛利

 

截至2025年12月31日止年度的毛利为1,250，523美元（或毛利率7.6%），而2024年同期为250,905美元（或毛利率1.7%），增加999,618美元，或398.4%。毛利的增加可归因于收入的增加以及更有利的销售组合，这导致我们系统部门的高利润率产品比例更高。然而，我们确实继续投资于向美国交付集装箱式石油和天然气系统，这导致利润率低于往常，这反映了一项战略决策，旨在展示和验证与我们的技术相关的价值主张，并为未来增长的市场播种。尽管毛利和毛利率都有显着改善，但我们继续看到我们的制造产能利用不足，这对盈利能力产生了重大的不利影响。公司持续重新聚焦导致库存审核及对陈旧、滞销库存项目的相关调整，也对毛利率产生不利影响。毛利增加的部分原因是折旧减少以及旨在优化制造工艺的持续举措。毛利中包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的折旧分别为1,519，439美元和1,830，553美元。

 

营业费用

 

截至2025年12月31日止年度的总运营费用为9,559，223美元，与2024年同期的9,738，754美元相比，减少了179,531美元，降幅为1.8%。以当地货币计算，由于丹麦克朗/美元全年升值3.9%，成本下降幅度更大。

 

截至2025年12月31日止年度的销售费用为2,718，047美元，而2024年同期为2,725，239美元，减少了7,192美元，降幅为0.3%。这一下降部分是由于2024年节省的全年效应以及应收账款核销和拨备需求减少。这部分被与在中国新成立的合资企业南通JiTRI LiqTech绿色能源科技有限公司（“合资企业”）相关的成本所抵消。合资公司的主要重点是为中国的海洋水处理市场开发和商业化系统。包括关税在内的外派成本以及与外部销售顾问服务相关的支出在2025年也有所增加。

 

截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用为5677525美元，而2024年同期为5661455美元，增加16070美元，即0.3%。这一增长主要是由于更高的法律费用、填补包括首席财务官在内的空缺职位，以及更高的招聘成本。包括在一般和行政费用中的是截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的非现金薪酬分别为987,072美元和664,434美元。非现金薪酬增加是由于2025年将50%的董事会费用和10%的高级领导团队工资转换为股票奖励，并且由于这是针对高级领导团队的新的三年长期激励计划计划的第二年。

 

以下是我们非现金补偿的概要：

 

		2025				2024
向董事会发出的限制性股票奖励的归属补偿			271,256			$	202,125
向管理层发行的限制性股票奖励的归属补偿		$	715,816				462,309
非现金补偿总额		$	987,072			$	664,434

 

截至2025年12月31日止年度的研发费用为1,163，651美元，而2024年同期为1,352，060美元，减少了188,409美元，降幅为13.9%。减少的主要原因是研发战略更加集中，正在进行的项目减少，从事外部研发活动的员工平均人数减少。

 

其他收入（费用）

 

截至2025年12月31日止年度的其他费用总额为294,694美元，而2024年可比期间为896,246美元，减少601,552美元，降幅为67.1%。减少的主要原因是处置财产和设备的损失减少，利息收入增加，以及由于优先本票的到期日延长，债务贴现摊销成本降低。

 

所得税拨备

 

截至2025年12月31日止年度的所得税优惠为1454美元，而2024年可比期间的优惠为38837美元，减少了37383美元，即96.3%，主要是由于与丹麦研发活动相关的税收抵免减少。

 

净亏损

 

由于上述因素的累积影响，我们报告截至2025年12月31日止年度的净亏损为8,601，940美元，而2024年可比期间为10,345，258美元，净亏损为1,743，318美元，即16.9%，有所改善。

 

 

持续经营和管理层的计划

 

此处包含的截至2025年12月31日止期间的财务报表是在假设公司将持续经营并考虑在正常业务过程中变现资产和清偿负债的情况下编制的。截至2025年12月31日，公司拥有现金和现金等价物5070385美元，净营运资金11237788美元，累计赤字94795121美元，总资产和负债分别为27278097美元和16905861美元。公司经历了持续经营业务的经营亏损和现金流出，可能需要额外的资金来支持这些财务报表发布后十二个月的运营。财务报表不包括这种不确定性结果可能导致的任何调整。

 

管理层实施了成本优化和运营举措，旨在改善流动性并支持可持续的盈利之路，并得到更新的战略重点和加强的领导力的支持。公司继续评估融资替代方案和战略机会，以增强其资本状况。虽然无法保证将以优惠条件获得额外资金，但管理层认为，其正在进行的举措使公司能够支持运营并推进其战略目标。

 

现金流

 

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

 

经营活动使用的现金是经某些非现金项目和资产负债变动调整后的净亏损。截至2025年12月31日止年度经营活动使用的现金为6,108，176美元，而截至2024年12月31日止年度经营活动使用的现金为7,534，072美元，改善了1,425，896美元。截至2025年12月31日止年度的经营活动所使用的现金主要包括年度净亏损改善了1743318美元，经折旧和其他非现金项目调整后减少了657120美元。此外，资产和负债的变化减少了339698美元，主要是由于2024年至2025年与池系统的库存积累有关的应付账款发展增加了1150188美元，以及与正在进行的研发项目减少有关的合同资产减少。

 

截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为217,930美元，而截至2024年12月31日止年度为424,036美元，减少206,106美元。投资活动包括一般购买生产设备以继续优化生产吞吐量和出租资产的内部生产，部分被我们Ballerup设施中生产设备的处置收益所抵消。鉴于我们目前的战略重点和过剩产能已经到位，我们预计资本支出将明显低于历史水平，从而使我们能够利用现有的基础设施。

 

截至2025年12月31日止年度，融资活动提供的现金为719287美元，而截至2024年12月31日止年度为8493300美元，减少了7774013美元，降幅为92%。减少的主要原因是股权融资，2024年发行普通股和预融资认股权证产生的净收益为9922063美元。

 

		2025				2024
经营活动使用的现金净额		$	(6,108,176	)		$	(7,534,072	)
投资活动所用现金净额			(217,930	)			(424,036	)
融资活动提供的现金净额			722,005				8,493,300
现金和现金等价物净变动			(5,798,343	)			446,547
期末现金及现金等价物		$	5,070,385			$	10,868,728

 

表外安排

 

截至2025年12月31日，我们没有表外安排。我们不知道有任何未在我们的合并财务报表中披露的重大交易。

 

关键会计政策

 

我们在应用会计政策时使用的方法、估计和判断对我们在根据美国公认会计原则编制的合并财务报表中报告的结果具有重大影响。我们的一些会计政策要求我们做出困难和主观的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项进行估计。我们最关键的会计估计包括：

 

	●	应收账款的可收回性评估，当我们记录坏账或调整呆账准备时，这会影响运营费用；
	●	存货的估值，影响销售成本；
	●	评估长期资产的可收回性，当我们记录资产减值或加速其折旧时，这会影响毛利率或运营费用；
	●	合同资产的评估，在履约义务已经履行的情况下，影响资产和收入及成本的估值；
	●	收入确认的评估，影响收入和销售成本；
	●	以股票为基础的奖励的评估，这将影响从授予日开始的整个归属期的运营费用；以及
	●	损失或有事项的确认和计量，当我们确认损失或有事项、修正损失或有事项的估计或记录资产减值时，会影响销售成本或运营费用。

 

我们将在下文进一步讨论这些政策以及所涉及的估计和判断。

 

 

应收账款和当期预期信用损失备抵

 

应收账款包括在正常经营过程中向客户赊销产生的贸易应收款项。这些应收账款在出售时入账，扣除当期预期信用损失备抵。根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题326“金融工具–信用损失”，公司根据历史坏账经验、应收账款的账龄、客户当前的信誉、当时的经济状况以及合理和可支持的前瞻性信息对预期信用损失进行估计。应收账款余额确定无法收回时予以核销。

 

库存

 

直接购买的存货按先进先出（“FIFO”）法确定的成本与可变现净值孰低者列账。对于生产的存货，采用先进先出法近似实际成本的标准成本对存货进行估值。标准成本至少每年由管理层进行审查，如果情况表明成本发生了变化，则更经常地进行审查。在制品和制成品包括材料、人工和生产间接费用。

 

公司对存货的价值进行调整，以达到管理层确定因陈旧过时或其他因素无法收回成本的程度。过剩和过时库存的库存估值调整是根据当前库存水平、变动、预期使用寿命以及对我们产品的估计未来需求计算得出的。

 

长期资产

 

当事件或情况变化表明资产的账面价值或资产分组可能无法收回时，本公司对长期资产进行减值评估。公司在决定何时进行减值审查时考虑的因素包括与预期相关的业务或产品线表现显着不佳、行业或经济的重大负面趋势，以及其资产用途的重大变化或计划变化。公司通过将资产组的账面价值与其对相关未来未折现净现金流量总额的估计进行比较来衡量将继续用于其运营的资产的可收回性。如果一个资产组的账面价值无法通过相关的未折现现金流收回，则该资产组被视为减值。通过比较资产组的账面价值与其公允价值之间的差额计量减值。

 

长期资产减值是针对与最低可识别独立现金流量水平相关的资产组确定的。由于公司的资产使用模式和陶瓷滤波器制造产能的互换性，公司在确定可以与特定资产分组相关的独立现金流量时，必须进行主观判断。此外，公司在进行制造工艺变更和其他工厂规划决策时，必须对资产的剩余使用寿命做出主观判断，主要是针对特定工艺的过滤器制造工具和建筑改进。如果公司确定资产的使用寿命比其最初估计的要短，公司会在资产新的、更短的使用寿命内加快折旧速度。

 

管理层分析了当前经济环境对其截至2025年12月31日财务报表的影响，并确定其重大判断和估计的变化对商誉、无形资产或长期资产没有重大影响。

 

 

 

 

 

 

对于系统和售后市场、过滤器和膜以及组件，当与客户的合同条款中规定的履约义务得到满足时确认收入，这发生在产品控制权转移给客户或公司提供服务时。公司的大部分销售合同都包含在所有权连同所有权的风险和报酬已转移给客户的时间点上履行的履约义务。这通常发生在产品发货或被客户接受时。服务合同的收入在提供服务时确认。收入按转让商品或提供服务预期收到的对价金额计量。收入合同条款下履约义务的履行一般产生收取客户货款的权利。公司的标准付款条件因客户的类型和地点以及所提供的产品或服务而异。通常，确认收入和到期付款之间的时间并不重要。履约义务清偿前收到的预付款记为合同负债。考虑到收入确认与收到货款之间的时间较短，公司与客户之间不存在融资成分。

 

 

对于包含多项履约义务的客户合同，需要判断这些合同中规定的履约义务是否可区分，是否应作为确认目的的单独收入交易进行会计处理。对于此类安排，收入根据其相对独立售价分配给每项履约义务。独立销售价格一般根据向客户收取的价格或使用预期成本加利润确定。

 

系统销售在公司根据销售合同规定的销售和交付条件将控制权转移给客户时确认，或对于符合竣工的较大项目确认。这通常发生在从生产设施装运系统时，但也可能发生在其他商定的交付条件下。关于系统的完成，发出FAT（工厂验收测试）是正常程序，声称客户已接受系统的性能，因为它正从我们位于霍布罗的生产设施发货。作为履约义务的一部分，通常会向客户提供调试服务（在客户指定的地点进行总装和配置），因此此次调试被视为第二次履约义务，并按成本估值，并附加标准毛利。这第二项履约义务在提供调试服务时与发生的成本一起确认为收入。向客户开具发票的一部分也归因于调试，在系统控制权转移时（即第一次履约义务），这部分确认为合同负债。

 

售后市场销售代表备件、延长保修、维修服务。对于售后市场零件的销售，公司转让控制权，并在零件发货给客户时确认收入。当客户有权退回符合条件的零配件时，公司根据对历史经验的分析估计预期回报。公司在预期收到的最有可能的对价金额发生变化或对价变得固定时调整预计收入，以较早者为准。公司根据合同有效期内的单独售价确认延长保修和维护协议的收入。

 

公司已收到政府实体授予的长期合同，用于在各种水过滤和处理应用中开发和使用碳化硅膜，并在历史上安装各种水过滤系统。我们利用进度的成本对成本计量来计量长期合同履约义务控制权的转移，收入成本包括人工、材料等直接成本。根据成本对成本法，使用估计成本来完成每项履约义务是确定确认收入过程中的一个重要变量，也是此类履约义务会计处理的一个重要因素。我们向客户开具账单的时间通常取决于预付账单条款、基于完成某些阶段的工作或何时提供服务的里程碑账单，或者产品何时发货。随着时间推移确认履约义务的项目，如果迄今为止确认的成本和估计收益超过累计账单，则作为合同资产在我们的资产负债表上报告。具有随时间确认的履约义务的项目，其累计账单超过成本和迄今为止确认的估计收益，在我们的资产负债表中作为合同负债报告。

 

 

 

 

 

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

合并资产负债表

 

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及受限制现金		$	5,070,385			$	10,868,728
应收账款，净额			3,429,992				2,396,056
库存，净额			6,479,321				5,541,192
合同资产			733,851				1,666,698
预付费用及其他流动资产			245,702				168,443
流动资产总额			15,959,251				20,641,117
非流动资产：
物业及设备净额			5,845,323				6,618,822
经营租赁使用权资产			4,643,680				4,450,822
存款和其他资产			545,573				456,658
无形资产，净值			36,125				39,367
商誉			248,145				220,693
非流动资产合计			11,318,846				11,786,362
总资产		$	27,278,097			$	32,427,479

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

合并资产负债表

 

 

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

综合业务报表

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入		$	16,507,558			$	14,604,618
销售商品成本			15,257,035				14,353,713
毛利			1,250,523				250,905
营业费用：
销售费用			2,718,047				2,725,239
一般和行政费用			5,677,525				5,661,455
研发费用			1,163,651				1,352,060
总营业费用			9,559,223				9,738,754
经营亏损			( 8,308,700	)			( 9,487,849	)
其他收入（费用）：
利息及其他收入			445,496				178,834
利息和其他费用			( 315,458	)			( 167,556	)
债务贴现摊销			( 426,982	)			( 615,552	)
外币交易收益（亏损）			67,917				164,310
处置财产和设备收益（损失）			( 65,667	)			( 456,282	)
其他费用合计			( 294,694	)			( 896,246	)
所得税前亏损			( 8,603,394	)			( 10,384,095	)
所得税优惠			( 1,454	)			( 38,837	)
净亏损		$	( 8,601,940	)		$	( 10,345,258	)
归属于非控股权益的净亏损			( 74,257	)			-
归属于LiQTech International，Inc.的净亏损			( 8,527,683	)			( 10,345,258	)
每股普通股亏损–基本及摊薄		$	( 0.89	)			( 1.64	)
加权平均已发行普通股–基本和稀释			9,614,426				6,310,379

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

综合损失表

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
净亏损		$	( 8,601,940	)		$	( 10,345,258	)
外币折算调整损失			1,152,938				( 758,223	)
其他综合损失合计		$	( 7,449,002	)		$	( 11,103,481	)
归属于非控股权益的净亏损			74,257				-
归属于LiQTech International，Inc.的其他综合损失合计		$	( 7,374,745	)		$	( 11,103,481	)

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

合并股东权益报表

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度

 

																		累计
																		其他								非-
										额外								压缩-				合计				受控
		普通股								实缴				累计				沉思者				股东'				感兴趣
		股份				金额				资本				赤字				亏损				股权				子公司				合计
余额，2024年12月31日			9,475,443			$	9,475			$	109,274,166			$	( 86,267,438	)		$	( 6,362,111	)		$	16,654,092				-			$	16,654,092
为结算受限制股份单位而发行的普通股			180,015				180				( 180	)			-				-				-				-				-
与基于股票的补偿相关的已支付的预扣税款			( 28,394	)			( 28	)			( 53,065	)			-				-				( 53,093	)			-				( 53,093	)
就优先承兑票据发行的认股权证			-				-				220,000				-				-				220,000				-				220,000
股票补偿			-				-				987,072				-				-				987,072				-				987,072
来自非控股权益的出资			-				-				-				-				-				-				13,788				13,788
货币换算，净额			-				-				-				-				1,152,938				1,152,938				( 621	)			1,152,317
截至2025年12月31日止年度净亏损			-				-				-				( 8,527,683	)			-				( 8,527,683	)			( 74,257	)			( 8,601,940	)
余额，2025年12月31日			9,627,064			$	9,627			$	110,427,993			$	( 94,795,121	)		$	( 5,209,173	)		$	10,433,326			$	( 61,090	)		$	10,372,236

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

合并股东权益报表

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度

 

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

 

合并现金流量表

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
经营活动产生的现金流量：
净亏损		$	( 8,601,940	)		$	( 10,345,258	)
调整净亏损与运营中使用的净现金：
折旧及摊销			1,692,178				2,160,837
债务贴现摊销			426,982				615,552
股票补偿			987,072				664,434
使用权资产摊销			605,106				574,403
递延税款			( 1,454	)			( 38,837	)
财产和设备处置损失			65,667				456,282
资产和负债变动
应收账款			( 706,079	)			620,116
库存			( 238,788	)			( 587,806	)
合同资产			1,093,945				1,102,791
预付费用及其他流动资产			( 143,604	)			40,598
应付账款			99,782				( 1,050,406	)
应计费用			( 799,274	)			( 908,607	)
经营租赁负债			( 605,106	)			( 576,948	)
合同负债			17,337				( 261,223	)
经营活动使用的现金净额			( 6,108,176	)			( 7,534,072	)
投资活动产生的现金流量：
购置财产和设备			( 395,180	)			( 1,367,729	)
处置财产和设备的收益			177,250				943,693
投资活动所用现金净额			( 217,930	)			( 424,036	)
融资活动产生的现金流量：
偿还融资租赁负债			( 508,302	)			( 1,428,763	)
发行普通股和预融资认股权证的收益			-				9,922,063
关联方借款收益			1,213,801				-
来自非控股权益的出资			13,788				-
融资活动提供的现金净额			719,287				8,493,300
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响			( 191,524	)			( 88,645	)
现金、现金等价物、受限制现金净变动			( 5,798,343	)			446,547
现金、现金等价物、期初受限制现金			10,868,728				10,422,181
期末现金、现金等价物、受限制现金		$	5,070,385			$	10,868,728

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

合并现金流量表

 

 

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Liqtech International, Inc.和子公司

合并财务报表附注

 

 

附注1 –重要会计政策的组织和概要

 

商业组织

 

合并财务报表包括LiQTech International，Inc.及其附属公司（“公司”）的账目。本报告中使用的术语“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”是指公司及其子公司，如下所述。公司在美洲、亚太、欧洲、中东和非洲从事自动化过滤系统、陶瓷碳化硅液体应用、柴油微粒空气过滤器的开发、设计、生产、营销、销售。下文载列公司及其各附属公司的说明：

 

LiqTech International，Inc.，一家成立于2004年7月的内华达州公司，前身为Blue Moose Media，Inc.。

 

LiQTech USA Inc.是一家特拉华州公司，是该公司100%拥有的子公司，成立于2011年5月。

 

LiqTech Holding A/S（前称LiqTech International A/S），丹麦公司，于2000年1月15日注册成立（“LiqTech Holding”），LiqTech USA Inc. 100%拥有的子公司，处理管理、营销、财务、IT等所有联合集团活动。

 

LiqTech NA，Inc.（“LiqTech NA”），于2005年7月1日在特拉华州注册成立，是LiqTech USA Inc. 100%拥有的子公司，在美国和加拿大从事生产、营销和销售陶瓷柴油微粒和液体过滤器。LiQTech NA于2021年1月关闭运营，该公司的所有活动均已停止。

 

LiqTech Water A/S（前称LiqTech Systems A/S）是一家丹麦公司（“LiqTech Water”），于2009年9月1日注册成立，从事制造全自动过滤系统，用于海洋应用、市政水池和水疗应用以及丹麦和国际市场内的其他工业应用。

 

LiQTech Plastics A/S（前称BS Plastic A/S），一家丹麦公司（“LiQTech Plastics”），于2019年9月1日收购，在丹麦和国际市场内从事专业机械加工和焊接塑料零件的制造。

 

LiQTech Ceramics A/S，一家丹麦公司（“LiQTech Ceramics”），于2019年12月20日注册成立，在欧洲、亚洲、南美从事膜、陶瓷柴油微粒和液体过滤器、催化转化器的开发、设计、应用、营销、销售。

 

LiQTech Water Projects A/S，一家丹麦公司（“LiQTech Water Projects”），于2020年7月28日注册成立，是一家没有活动的休眠公司。

 

南通JiTRI LiqTech绿色能源科技有限公司，一家中国公司（“LiqTech JiTRI”），于2024年12月6日注册成立，为公司持有90%所有权股权的合资企业。公司专注于中国海水处理市场系统的开发和商业化。

 

列报依据

 

本公司的综合财务报表已根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）编纂的美国公认会计原则（“GAAP”）编制。

 

合并原则

 

合并财务报表包括公司、全资附属公司及控股子公司的账目。所有重要的公司间交易和账户已在合并中消除。

 

估计数的使用

 

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额，并在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。重大估计和判断包括收入确认、估计信用损失准备金、过剩和过时存货准备金、长期资产和商誉的减值评估、认股权证和股票补偿的公允价值计量以及或有负债的评估。

 

外币

 

LiqTech International，Inc.和LiqTech USA，Inc.的功能货币为美元。LiqTech Holding、LiqTech Water、LiqTech Plastics、LiqTech Ceramics、LiqTech Water Projects、LiqTech Emission Control的功能货币为丹麦克朗（“丹麦克朗”）；LiqTech JiTRI的功能货币为人民币（“人民币”）。就本综合财务报表而言，本公司的报告货币为美元。境外子公司的资产负债表账户按期末汇率折算为美元，权益按历史成本折算，所有收入和费用按截至2025年12月31日和2024年12月31日止十二个月的平均汇率折算为美元。折算损益作为股东权益中其他综合收益（损失）的组成部分递延累计。以功能货币以外的货币计值的交易产生的汇率波动产生的交易损益，在发生时计入经营报表。

 

31

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现金、现金等价物和受限制现金

 

本公司将购买的所有期限为三个月或更短的高流动性债务工具视为现金等价物。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司分别持有0美元和0美元的限制性现金。受限制现金由当地金融机构作为担保持有，用于确保租赁便利和为客户利益签发的与销售订单预付款有关的付款担保以及销售订单交付后的担保。

 

每家美国机构持有的账户由联邦存款保险公司（“FDIC”）投保，最高可达25万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司分别有0美元和4,414，510美元超出FDIC投保限额。

 

应收账款和当前预期信贷损失

 

应收账款包括在正常经营过程中向客户赊销产生的贸易应收款项。这些应收账款在出售时入账，扣除当期预期信用损失备抵。根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题326,“金融工具–信贷损失，”公司根据历史坏账经验、应收账款账龄、客户当前信用状况、当时经济状况以及合理、可支持的前瞻性信息对预期信用损失进行估算。应收账款余额在确定无法收回时予以核销。

 

本年度当期预期信贷损失备抵的转期结束2025年12月31日，和2024年12月31日分别如下：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
期初当期预期信用损失备抵		$	637,556			$	134,912
坏账费用			29,439				578,423
本期核销的应收款项			( 608,331	)			( 49,577	)
汇率变动的影响			79,305				( 26,202	)
期末当期预期信用损失备抵		$	137,969			$	637,556

 

库存

 

直接购买的存货按先进先出（“FIFO”）法确定的成本与可变现净值孰低者列账。对于生产的存货，采用先进先出法近似实际成本的标准成本对存货进行估值。标准成本至少每年由管理层进行审查，如果情况表明成本发生了变化，则更经常地进行审查。在制品和制成品包括材料、人工和生产间接费用。

 

公司对存货的价值进行调整，以达到管理层确定因陈旧过时或其他因素无法收回成本的程度。过剩和过时库存的库存估值调整是根据当前库存水平、变动、预期使用寿命以及对我们产品的估计未来需求计算得出的。

 

租约

 

公司已选择不确认初始期限为12个月或以下、价值微不足道的租赁资产和负债，并且不将租赁和非租赁部分分开。公司对融资租赁的会计处理基本保持不变。经营租赁使用权（“ROU”）资产和负债在开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认。由于公司的大部分租约不提供隐含利率，因此在确定现值时采用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。公司在可确定时使用隐含利率。经营租赁ROU资产还包括预付租赁付款，减去应计租赁付款。公司的租赁条款可能包括延长或终止租赁的选择权，在合理确定这些选择权将被行使时予以确认。租赁付款的经营租赁成本将在租赁期内按直线法确认。

 

财产和设备

 

财产和设备按成本列报。用于延长财产和设备使用寿命的重大更新和改进的支出在投入使用时资本化。维护和维修支出按发生时计入费用。为财务报表目的，折旧是在资产的估计可使用年限（三年至十年不等）内按直线法计算的。

 

长期资产

 

当事件或情况变化表明资产的账面价值或资产分组时，公司评估长期资产的减值可能 不是可以恢复。公司在决定何时进行减值审查时考虑的因素包括与预期相关的业务或产品线表现明显不佳、行业或经济的重大负面趋势，以及其资产用途的重大变化或计划变化。公司通过将资产组的账面价值与其对相关未来未折现净现金流量总额的估计进行比较，来衡量将继续在其运营中使用的资产的可收回性。如果一个资产分组的账面价值是不是可通过相关未折现现金流收回，则资产分组视为减值。通过比较资产组的账面价值与其公允价值之间的差额计量减值。

 

32

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商誉和无形资产

 

被收购公司的收购价格在无形资产和被收购业务的有形资产净值之间分配，剩余收购价格记为商誉。取得的无形资产价值的确定涉及一定的判断和估计。这些判断可以包括，但是不是限于，一项资产未来预期产生的现金流量和适当的加权平均资本成本。

 

取得的使用寿命可确定的无形资产在预计受益期间内按直线法或加速法摊销，金额从一到十个年。使用寿命可确定的客户关系和其他非合同无形资产按五个年。

 

公司通过将资产的账面金额与该资产产生的预计未来未折现现金流量净额进行比较，评估长期资产的可收回性。认为该等资产发生减值的，确认的减值按该资产账面价值超过该资产公允价值的金额计量。可收回性评估涉及基于某些预测假设对未来经营现金流量的估计，包括但不是限于、相关资产预计剩余使用年限内的收入增长率、毛利率、营业费用。这些估计经营现金流的短缺可能会导致未来的减值费用。

 

商誉是不是已摊销，但每年在报告单位层面或存在潜在减值迹象时进行减值评估。公司使用贴现现金流和市场方法估计报告单位的公允价值。对未来现金流的预测是基于公司对未来净销售额和运营费用的最佳估计，主要使用预期的品类扩张、定价、细分市场基本面和总体经济状况。在结束的那些年里2025年12月31日，和2024, 无 计提商誉减值费用。

 

收入确认

 

公司按照智慧记录收入h FASB ASC专题606,“ Rev与客户签订合同的途径.”确认收入是为了反映向客户转让商品或服务的金额，该金额反映了该实体预期有权获得以换取这些商品或服务的对价。为实现这一核心原则，公司应用以下五个-步骤方法：（1）识别与客户的合同；（2）识别合同中的履约义务；（3）确定交易价格；（4）将交易价款分摊至合同中的履约义务；且（5）在履行履约义务时或作为履约义务确认收入。

 

该公司的产品销往世界各地。止年度按地理区域划分的销售2025年12月31日，和2024分别如下：

 

		%分布								截至12月31日止年度
		2025				2024				2025				2024
美洲			25	%			18	%		$	4,057,487			$	2,693,002
亚太地区			6	%			5	%			1,017,386				645,044
欧洲			68	%			71	%			11,148,402				10,440,040
中东&非洲			1	%			6	%			284,283				826,532
总计			100	%			100	%		$	16,507,558			$	14,604,618

 

截至2025年12月31日止年度及2024年止年度，公司按产品线划分的销售情况如下：

 

		%分布								截至12月31日止年度
		2025				2024				2025				2024
系统和售后市场			50	%			38	%		$	8,243,681			$	5,538,741
过滤器和膜			24	%			39	%			4,006,105				5,634,973
组件			25	%			23	%			4,120,754				3,381,408
企业			1	%			0	%			137,018				49,496
总计			100	%			100	%		$	16,507,558			$	14,604,618

 

33

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目 录

 

对于系统和售后市场、过滤器和膜以及组件，当与客户的合同条款中规定的履约义务得到满足时确认收入，这发生在产品控制权转移给客户或公司提供服务时。公司的大部分销售合同都包含在所有权连同所有权的风险和报酬转移给客户的时间点上履行的履约义务。这通常发生在产品发货或客户接受时。服务合同的收入在提供服务时确认。收入以转让商品或提供服务预期收到的对价金额计量。收入合同条款下履约义务的履行一般产生收取客户货款的权利。公司的标准付款条件因客户的类型和地点以及所提供的产品或服务而异。一般从确认收入到到期付款的时间为不是意义重大。履约义务清偿前收到的预付款记为合同负债。考虑到收入确认到收到货款的时间相对较短，融资成分做不是存在于公司与客户之间。

 

对于包含多项履约义务的客户合同，需要判断这些合同中规定的履约义务是否可区分，是否应作为确认目的的单独收入交易进行会计处理。对于此类安排，收入根据其相对独立售价分配给每项履约义务。独立销售价格一般根据向客户收取的价格或使用预期成本加利润确定。

 

系统销售在公司根据销售合同规定的销售和交付条件将控制权转移给客户时确认，或对于符合竣工的较大项目确认。这通常发生在从生产设施装运系统时，但也可能发生在其他商定的交付条件下。关于系统的完成，发出FAT（工厂验收测试）是正常程序，声称客户已接受系统的性能，因为它正从我们位于霍布罗的生产设施发货。作为履约义务的一部分，通常向客户提供调试服务（在客户指定的地点进行总装和配置），因此这种调试被视为一第二次履约义务，按成本计价，另加标准毛利。这个第二次履约义务在提供调试服务时与发生的成本一起确认为收入。向客户开具发票的一部分也归因于调试，并在系统控制权转移时（即第一履约义务），该部分确认为合同负债。

 

售后市场销售代表备件、延长保修、维修服务。对于售后市场零件的销售，公司转让控制权，并在零件发货给客户时确认收入。当客户有权退回符合条件的零配件时，公司根据对历史经验的分析估计预期回报。公司在预期收到的最有可能的对价金额发生变化或对价变得固定时调整预计收入，以较早者为准。公司根据合同有效期内的单独售价确认延长保修和维护协议的收入。

 

公司已收到政府实体授予的长期合同，用于在各种水过滤和处理应用中开发和使用碳化硅膜，并在历史上安装各种水过滤系统。我们利用进度的成本对成本计量来计量长期合同履约义务控制权的转移，收入成本包括人工、材料等直接成本。根据成本对成本法，使用估计成本来完成每项履约义务是确定确认收入过程中的一个重要变量，也是此类履约义务会计处理的一个重要因素。我们向客户开具账单的时间通常取决于预付账单条款、基于完成某些阶段的工作或何时提供服务的里程碑账单，或者产品何时发货。随着时间推移确认履约义务的项目，如果迄今为止确认的成本和估计收益超过累计账单，则作为合同资产在我们的资产负债表上报告。具有随时间确认的履约义务的项目，其累计账单超过成本和迄今为止确认的估计收益，在我们的资产负债表中作为合同负债报告。

 

合同资产和合同负债

 

合同资产是公司以货物或服务为交换条件的对价权利，在履约义务已经履行但已不是却被开单了。当公司向客户开具发票，开票金额高于资本化的合同资产时，净额转入合同负债。合同资产/负债在获得对价的权利是无条件的并按照合同协议的条款开票时转入收入和收入成本。

 

合同资产还包括未开票的应收账款，通常包括系统单元交付后剩余的最后一张发票，其中收入在控制权转移时根据客户对该单元的签字验收确认。最常见的是，这张发票是在产品调试时寄给客户或无晚于12交付后几个月。合同资产中还包括增值税等短期应收款和其他应收款。

 

截止年度合同资产和合同负债的滚转2025年12月31日，和2024分别如下：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
发生的成本		$	1,750,757			$	2,512,901
未开票的项目交付			-				51,442
增值税			234,984				93,961
其他应收款			10,826				20,972
预付款项			( 1,403,702	)			( 1,121,897	)
		$	592,865			$	1,557,379
分布如下：
合同资产		$	733,851			$	1,666,698
合同负债			( 140,986	)			( 109,319	)
		$	592,865			$	1,557,379

 

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销售成本

 

公司将产品成本（即材料、直接人工和间接费用）、运输和装卸费用、与生产相关的折旧费用以及产品许可协议费用计入销售成本。

 

广告费用

 

与公司产品的广告宣传有关的费用在发生时计入费用。广告费用包括在销售费用中，截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的广告费用总额分别为105,847美元和56,037美元。

 

研发成本

 

公司将研发新产品的研发费用按发生时列支。包括在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的运营费用中的研发成本分别为1163651美元和1352060美元。

 

所得税

 

所得税按照ASC按资产负债法核算740,“所得税.”在资产负债法下，递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异所导致的未来税务后果。递延税项资产和负债是使用预期收回或结算该等暂时性差异当年预计适用于应课税收入的已颁布税率计量的。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认。公司评估其递延所得税资产从未来应纳税所得额中收回的可能性，并建立估值备抵，如果基于现有证据的权重，它认为比不是全部或部分递延所得税资产将不是得以实现。

 

公司确认不确定税务状况的税务利益仅当其更有可能超过不是经税务机关审查，包括解决任何相关上诉或诉讼程序，该职位将可持续。这一评估基于所有现有证据，并假定税务机关充分了解有关税务状况的所有相关信息。确认的税收优惠按金额最大且大于50%最终结算时变现的可能性。公司在所得税费用中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款。

 

或有损失

 

我们受到各种法律和行政诉讼的制约，同时还面临声称的和潜在的索赔、与产品保修相关的应计费用以及在日常业务过程中出现的潜在资产减值（损失或有事项）。此类或有事项产生的估计损失，如果很可能已发生负债且损失金额能够合理估计，则确认为收入项下的费用。如果至少有发生损失的合理可能性，则需要披露损失或有事项。法律和行政诉讼和索赔的结果，以及产品保修和资产减值的估计，具有重大的不确定性。在概率的确定和损失是否可以合理估计的确定中，都需要有重大的判断。为了估算与产品保修相关的维修和更换零件的相关损失，我们根据客户索赔率进行判断。至少每季度，我们对每个重大事项的状态进行审查，我们可能修正我们的估计。这些修订可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

 

每股亏损

 

该公司按照FASB ASC 260“每股收益”计算每股亏损。基本每股普通股收益（EPS）基于每个时期已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股普通股收益是基于流通股（按基本每股收益计算）和具有潜在稀释性的普通股。计入稀释每股收益计算的潜在普通股包括已获授但尚未行权的价内股票期权和认股权证。

 

股票补偿

 

授予符合条件的员工、非员工董事、顾问的股票奖励以公允价值计量，并按照ASC主题确认为费用718,“股份支付.”对于基于服务的奖励，基于股票的补偿在规定的服务期内按直线法确认，一般为归属期。我们的股票期权的公允价值是使用Black-Scholes期权估值模型估算的。限制性股票奖励按照授予日的收盘股价进行估值。公司已选择在发生没收时予以确认。

 

认股权证负债

 

公司根据对认股权证具体条款的评估，按照ASC将认股权证作为权益分类或负债分类工具进行会计处理480,“区分负债与权益，”以及ASC815-40,“实体合同’s自有权益.”本次评估需要运用专业判断，根据ASC考虑认股权证是否为独立金融工具480,符合根据ASC对责任的定义480,并满足ASC下股权分类的全部要求815-40,包括认股权证是否与公司自己的股份挂钩，认股权证持有人可能需要净现金结算的事件是否在公司控制范围内，以及股权分类的其他条件。认股权证负债按公允价值确认，公允价值变动在每期综合经营报表中确认。

 

信用风险集中

 

可能使我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物以及应收账款。我们提供信贷，在正常的业务过程中。我们对客户进行持续的信用评估，并为潜在的信用损失保留备抵。由于客户的多元化性质和数量，应收账款方面的信用风险集中度有限。

 

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浓度

 

一名客户占公司截至2025年12月31日止年度收入的12%。截至2024年12月31日止年度，没有客户占收入的比例超过10%。

 

截至2025年12月31日，公司对四家客户的应收账款占总余额的58%。截至2024年12月31日，公司对1个客户的应收账款占总余额的18%。

 

截至2025年12月31日止年度或截至2024年12月31日止年度，没有供应商占公司采购存货的10%以上。

 

 

金融工具公允价值

 

公司按照FASB ASC主题820“公允价值计量”对金融资产和负债进行公允价值计量会计处理。该权威指引除其他外，对公允价值进行了定义，建立了一致的公允价值计量框架，并扩大了以经常性或非经常性基础以公允价值计量的每个主要资产和负债类别的披露。公允价值被定义为退出价格，代表在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债将获得的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑这些假设的基础，该指南建立了三层公允价值层次结构，将用于计量公允价值的输入值按以下顺序排列优先顺序：

 

	●	1级。相同资产或负债在活跃市场中的报价等可观察输入值；
	●	2级。直接或间接可观察到的输入，但活跃市场中的报价除外；和
	●	3级。市场数据很少或没有的不可观察的投入，这要求报告实体制定自己的假设。

 

除另有披露外，公司持有的现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、其他应收款、预付费用、应付账款、应计费用等金融工具由于期限较短，公允价值与其入账价值相近。

 

最近采用的会计公告

 

2023年8月，FASB发布ASU 2023-05，“企业合并——合营企业组建（子主题805-60）：确认和初始计量”，要求新成立的合营企业对其贡献的净资产应用新的会计基础，导致合营企业在形成日初始以公允价值计量其贡献的净资产。ASU 2023-05对所有成立日期在2025年1月1日或之后的合资公司组成生效，允许提前采用。这些修订将前瞻性地适用，允许追溯适用于生效日期之前成立的合资企业。ASU2023-05的采用并未对公司的合并财务报表产生重大影响。

 

最近发布的会计公告

 

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，通过要求；（1）在税率调节中保持一致的类别和更大程度的信息分类，以及（2）按司法管辖区分类支付的所得税，增强了所得税披露的透明度和决策有用性。它还包括某些其他修订，以提高所得税披露的有效性。ASU2023-09在2025年12月15日之后开始的财政年度生效，允许提前采用。这些修订将前瞻性地适用，并允许追溯适用。公司目前正在评估这一标准将对其合并财务报表产生的影响。

 

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，“损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，要求分类披露特定费用类别，包括采购库存、员工薪酬、折旧和摊销，这些费用包含在运营报表上列示的每个相关费用标题中。该准则还要求披露相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额的定性描述，以及销售费用总额和一个主体对销售费用的定义。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间生效。公司目前正在评估这一标准将对其简明合并财务报表产生的影响。公司目前认为没有其他已发布且尚未生效的会计准则与其合并财务报表具有重大相关性。

 

2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，金融工具——信用损失（主题326）。本指南包含的修订为投资者和其他财务报表用户提供了决策有用的信息，同时减少了分析和估计流动应收账款和流动合同资产的信用损失所需的时间和精力。修订将于2025年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间生效。允许在尚未发布或可供发布财务报表的中期和年度报告期间提前采用。公司目前正在评估ASU2025-05对其简明合并财务报表和相关披露的影响。

 

附注2-持续关注

 

随附的综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的，这些会计原则设想公司持续经营。该公司最近出现了经营亏损，并在经营中使用了现金，这使人们对其在这些财务报表发布后的十二个月内持续经营的能力产生了重大怀疑。合并财务报表不包括这种不确定性结果可能导致的任何调整。

 

管理层继续实施成本优化和运营举措，旨在改善流动性并支持可持续的盈利之路。该公司正在积极评估融资替代方案，包括潜在的债务或股权融资以及其他战略安排，以加强其资本状况。虽然无法保证这些资金将以可接受的条件获得，但管理层的计划旨在改善流动性并支持公司的持续经营能力；然而，无法保证这些计划将获得成功。

 

截至2025年12月31日，公司拥有现金和现金等价物5070385美元，净营运资金11237788美元，累计赤字94795121美元，总资产和负债分别为27278097美元和16905861美元。

 

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目 录

  

注3-库存

 

2025年12月31日和2024年12月31日的库存包括以下内容：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
原材料		$	3,282,184			$	2,734,781
在制品			2,402,158				2,435,280
成品和过滤系统			1,755,674				1,580,255
报废准备金			( 960,695	)			( 1,209,124	)
库存总额，净额		$	6,479,321			$	5,541,192

 

过剩和过时存货的存货估值调整是根据当前的存货水平、变动、预期使用寿命以及对产品的估计未来需求计算得出的。

  

 

附注4-财产和设备

 

2025年12月31日和2024年12月31日的财产和设备包括：

 

		有用的生活			12月31日，				12月31日，
		（年）			2025				2024
生产设备		3-10			$	12,612,367			$	9,553,545
生产设备-融资租赁		3-10				3,983,645				3,675,935
实验室设备		3-10				138,987				123,611
电脑设备		3-5				382,813				1,103,623
计算机设备-融资租赁		3-5				90,533				80,518
车辆		3-5				7,946				21,067
家具和固定装置		5				660,445				1,378,252
家具及固定装置-融资租赁		5				516,545				326,411
租赁权改善		5-10				3,381,396				3,007,321
						21,774,677				19,270,283
减去累计折旧						( 14,226,101	)			( 11,494,435	)
减去累计折旧-融资租赁						( 1,703,252	)			( 1,157,026	)
净财产和设备					$	5,845,323			$	6,618,822

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的折旧费用分别为1,684，369美元和2,089，028美元。在2025年12月31日终了年度的1,684，369美元中，1,511，630美元分配给销售货物成本，172,739美元分配给业务费用。

   

附注5-租赁

 

公司根据租赁协议租赁若干车辆、不动产、生产设备、办公设备。公司对每项租赁进行评估，以确定其为财务报告目的的经营租赁或融资租赁的适当分类。我们的大部分经营租赁是不可撤销的经营租赁，用于在Hobro（两个设施）和丹麦哥本哈根的生产和办公空间。租赁协议分别于2034年4月30日、2034年11月30日和2028年8月31日到期（霍布罗的两个设施和哥本哈根的办公空间，按顺序）。

 

截至2025年12月31日止年度，为计量经营租赁负债所包括的金额支付的现金为916014美元，公司在经营费用中记录的经营租赁费用为916807美元。

 

截至2025年12月31日止年度，为计量融资租赁负债所包括的金额支付的现金为511276美元，公司在其他费用中记录的融资租赁费用为127637美元。

 

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目 录

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息如下：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
经营租赁：
经营租赁使用权资产		$	4,643,680			$	4,450,822
经营租赁负债–流动			714,446				544,197
经营租赁负债–长期			3,929,234				3,906,625
经营租赁负债合计			4,643,680				4,450,822
融资租赁：
财产和设备，按成本			4,590,723				4,082,864
累计折旧			( 1,703,252	)			( 1,157,025	)
物业及设备净额			2,887,471				2,925,839
融资租赁负债–流动			517,759				458,347
融资租赁负债–长期			1,415,908				1,600,931
融资租赁负债合计		$	1,933,667			$	2,059,278
加权平均剩余租期：
经营租赁			6.0				8.1
融资租赁			2.5				3.1
加权平均贴现率：
经营租赁			6.7	%			6.8	%
融资租赁			5.3	%			5.5	%

 

2025年12月31日租赁负债到期情况如下：

 

		运营中				金融
		租约				租约
2026		$	1,000,897			$	616,863
2027			1,003,377				1,173,867
2028			849,493				125,099
2029			538,334				176,673
此后			2,425,418				45,118
租赁协议项下付款总额			5,817,519				2,137,620
减去推算利息			( 1,173,839	)			( 203,953	)
租赁负债总额		$	4,643,680			$	1,933,667

 

附注6-无形资产

 

于2025年12月31日及2024年12月31日，扣除累计摊销后的其他无形资产包括与购买BS Plastic A/S相关的客户关系以及公司产品的专利申请成本。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，无形资产包括以下各项：

 

		2025				2024
客户关系		$	427,436			$	461,997
专利成本			195,221				173,624
			622,657				635,621
减累计摊销			( 586,532	)			( 596,254	)
无形资产，净值		$	36,125			$	39,367

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的摊销费用分别为7,809美元和71,359美元。

 

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目 录

 

未来五年的预期未来摊销费用包括截至2025年12月31日的以下各项：

 

		摊销
截至12月31日止年度，		费用
2026		$	8,139
2027			8,139
2028			8,139
2029			8,139
2030			3,569
此后			-
		$	36,125

  

附注7-应付账款和应计费用

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，应付账款和应计费用包括以下各项：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
应付账款		$	1,552,890			$	1,300,966
应计工资负债			463,066				746,938
产品保修应计			524,828				621,031
其他应计费用			807,488				1,123,510
应付账款和应计费用合计		$	3,348,272			$	3,792,445

 

附注8-长期债务

 

高级本票

 

2022年6月22日，公司根据与买方订立的票据及认股权证购买协议（“票据及认股权证购买协议”），向Bleichroeder L.P.、21April Fund，L.P.及21April Fund，Ltd.（统称“买方”）的联属公司发行及出售本金总额为600万美元的优先本票（“票据”）及发行认股权证，以购买531,250股普通股。此次交易中发行的认股权证，行使价为每股5.20美元，期限为五年，可随时以现金方式行使。

 

票据原期限为24个月，在此期间不计息。然而，如果票据未在发行两周年或之前偿还，则此后票据将承担每年10%的利息，这将使票据未支付的每个月增加1%，最多每年16%，按月支付。

 

此外，作为交易的一部分，公司向配售代理发行了28,846份认股权证。此次交易中发行的认股权证，行使价为每股5.20美元，期限为五年，可随时以现金方式行使。

 

因此，根据发行的认股权证和票据的相对公允价值，该公司录得695,749美元的初始债务折扣。公司采用Black-Scholes期权定价模型确定认股权证的公允价值，假设如下：预期期限2.5年，股价3.44美元，行权价5.20美元，波动率80.8%，无风险率3.13%，无没收率。债务贴现将在票据的合同期限内按实际利率法累计。认股权证符合权益分类条件，并在额外实收资本内报告。

 

于2023年10月13日，公司与买方订立票据及认股权证购买协议的修订（“修订”）及每份票据的Allonge 1号（统称“2023 Allonges”），自2023年9月30日起生效，据此，公司与买方将票据的到期日由2024年6月20日延长至2026年1月1日（“延期”）。作为延期的对价，在进入修订和2023年允许的同时，公司向买方发行额外认股权证，以购买合共531,250股普通股，行使价为每股5.20美元，但可根据其中规定进行调整（“2023年认股权证”）。2023年认股权证可于首个行使日期2023年9月30日的五年周年之前的任何时间行使。根据公司与买方于2022年6月22日签订的现有登记权协议，该修订符合修改的条件，并赋予买方在行使2023年认股权证时可发行的普通股股份的登记权。

 

由于该修正，该公司根据所发行认股权证的公允价值记录了1193206美元的初始债务折扣。公司采用Black-Scholes期权定价模型确定认股权证的公允价值，假设如下：预期期限5.0年，股价3.89美元，行权价5.20美元，波动率73.66%，无风险率4.60%，无没收率。债务贴现将在票据的合同期限内按实际利率法累计。认股权证符合权益分类条件，并在额外实收资本内报告。

 

于2025年3月26日，公司与公司优先承兑票据持有人订立原日期为2022年6月22日的票据及认股权证购买协议第二次修订（「第二次修订」）。就第二次修订而言，各方对每份现有经修订票据执行Allonge No. 2（“2025 AllonGes”），导致到期日从2026年1月1日延长至2027年5月1日。此外，根据2025年允许，自2026年1月1日起，票据将按年利率10%计息，每半年支付一次。如果发生违约，或如果票据未在新的到期日或之前偿还，利率将提高至每年13%，每月提高1%，最高上限为每年16%，按月支付。应计利息（不包括违约利息）可以现金或普通股股份支付，由公司选择，但有一定的限制。作为交易的一部分，该公司和票据持有人还同意修订和重述相关认股权证，将行使价从每股5.20美元降至2.00美元，并将到期日延长至2029年12月31日。重新定价导致认股权证价值增加220,000美元。

 

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目 录

 

应付票据构成如下：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
优先期票		$	6,000,000			$	6,000,000
减：未摊销债务贴现			( 489,455	)			( 696,437	)
应付优先承兑票据总额，净额			5,510,545				5,303,563
应付优先承兑票据，减去流动部分			5,510,545				5,303,563
应付优先承兑票据总额，净额		$	5,510,545			$	5,303,563

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认的债务折扣摊销分别为426,982美元和615,522美元。

   

关联方借款

 

2025年1月，公司成立合营企业南通JiTRI LiQTech绿色能源科技有限公司（“合营企业”），其持有90%的所有权权益。余下10%由非关联第三方拥有。合资公司的主要重点是为中国的海洋水处理市场开发和商业化系统。合资公司在公司的简明财务报表中完全合并，10%的非控制性权益在合并资产负债表的权益范围内和在合并经营报表中作为净收入（亏损）的组成部分单独列报。

 

作为合资协议的一部分，LiQTech已同意向合资公司提供我们的技术利用，并转让在中国海洋水处理市场运营所需的利用权利。2025年2月，合资公司从合资伙伴获得了人民币8,000，000元（约合110万美元）的研发资金，用于支持能力开发和系统建设。这笔资金在财务报表中被归类为长期贷款，可能会增加到最高人民币10,000元

0,000内12个月，如果实现某些技术和商业里程碑。

 

该贷款的固定年利率为12%，没有设定到期日。LiQTech可全权酌情决定，该贷款或可转换为与未来增资或股权注入相关的合资公司股权，或可全额偿还并计提利息。在规定的合同利息之外没有单独的违约率，除非LiQTech选择，否则不存在强制还款条款。

 

附注9-协议、承诺和或有事项

 

或有事项-我们可能不时涉及与我们在正常业务过程中的运营所产生的索赔有关的诉讼。

 

产品保修-公司对其系统提供标准保修，一般为客户接受后的一到三年。公司估计其标准保修计划下可能产生的成本，并在产品收入确认时记录此类成本的负债。

 

此外，公司出售某些系统的延长保修期，一般提供自调试之日起最长四年的保修期。保修的具体条款和条件因销售的产品和公司开展业务的国家而异。就出售延长保修合同而收到的收入按与根据保修合同履行所产生的成本相同的方式递延和确认。

 

公司定期评估其记录的保修负债的充分性，并视需要调整金额。影响保修责任的因素包括售出的设备数量、保修索赔的历史和预期比率以及每次索赔的成本。

 

截至2025年12月31日和2024年的财政年度，公司计入资产负债表应计费用的当期和长期保修义务的变化如下：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
1月1日余额		$	621,031			$	629,100
计入销货成本的保修费用			( 87,466	)			100,726
储备金使用费			( 78,958	)			( 72,736	)
外币效应			70,221				( 36,059	)
期末余额		$	524,828			$	621,031

 

附注10-所得税

 

截至2025年12月31日，公司在美国联邦税收方面的净营业亏损结转约为33,101，309美元，将于2041年到期；在丹麦税收方面的净营业亏损结转约为3,4558，900美元，未到期。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司为LiqTech International Inc.和LiqTech NA的税收部分分别建立了8,152，460美元和7,611，000美元的估值备抵；为LiqTech Holding、LiqTech Ceramics、LiqTech Water、LiqTech Plastics、LiqTech Emission Control和LiqTech Water项目的税收部分分别建立了9,349，631美元和7,795，000美元的估值备抵；为南通JiTRi LiqTech China分别建立了193,481美元和0美元的估值备抵，由于管理层无法确定这些组成部分更有可能产生足够的收入，以实现由此产生的净经营亏损结转和这些组成部分的其他递延税项资产。截至2025年12月31日止年度的估值备抵变动，美国部分增加541,107美元，丹麦部分增加1,206，995美元，中国部分增加193,481美元。截至2024年12月31日止年度的估值备抵变动，美国、丹麦和中国部分分别增加511,000美元、1,492，000美元和479,000美元。

 

40

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目 录

 

暂时性差异、税收抵免和结转在2025年12月31日和2024年12月31日产生了以下递延所得税资产和负债：

 

		2025				2024
税收超过财务会计		$	1,514,935			$	1,588,748
过剩和过时库存准备金			193,963				266,007
折现摊销			943,285				853,619
经营亏损结转净额			15,052,469				12,963,223
账面超过税收折旧的部分			( 72,734	)			( 323,115	)
估价津贴			( 17,695,572	)			( 15,406,442	)
			( 63,654	)			( 57,960	)
分布为：
长期递延所得税负债			( 63,654	)			( 57,960	)
		$	( 63,654	)		$	( 57,960	)

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，按联邦法定税率计算的所得税费用与按公司实际税率计算的所得税费用的对账如下：

 

		2025								2024
按预期法定税率计算的税款		$	( 1,806,713	)			21.0	%		$	( 2,177,319	)			21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦福利			-				-				-				-
按不同税率征税的非美国收入			( 82,558	)			1.0	%			( 80,280	)			0.8	%
不可扣除的费用			1,054				0.0	%			1,259				0.0	%
估值备抵变动			1,883,386				( 21.9	)%			1,996,655				( 19.3	)%
其他			3,377				0.0	%			220,848				( 2.1	)%
所得税优惠		$	( 1,454	)			0.0	%		$	( 38,837	)			0.4	%

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的持续经营业务所得税收益的组成部分包括以下内容：

 

		2025				2024
现行所得税：
丹麦语		$	-			$	-
联邦			-				-
状态			-				-
当期税（惠益）		$	-			$	-
递延所得税：
账面超过税项折旧			( 295,706	)			( 156,342	)
经营亏损结转净额			( 1,676,378	)			( 2,387,047	)
估价津贴			1,796,777				2,477,718
折现摊销			89,666				129,266
过时库存准备金			84,187				( 102,432	)
递延税收优惠		$	( 1,454	)		$	( 38,837	)
税收优惠总额		$	( 1,454	)		$	( 38,837	)

 

递延所得税收益主要来自税收和财务报表收入之间的暂时性时间差异的转回。

 

该公司提交丹麦、中国、美国联邦和明尼苏达州的所得税申报表。LiqTech Holding、LiqTech Ceramics、LiqTech Water、LiqTech Plastics、LiqTech Emission Control、LiqTech Water项目的丹麦纳税申报表一般不再接受2017年之前年度的税务审查。LiQTech NA在2017年之前的几年中，一般不再接受美国联邦和州纳税申报表的税务审查。

 

附注11-每股亏损

 

每股普通股的基本和摊薄净亏损是通过净亏损除以年内已发行普通股的加权平均数确定的。对于出现净亏损的年份，股票期权、认股权证和限制性股票单位（“RSU”）被排除在计算稀释后的每股普通股净亏损之外，因为它们的影响是反稀释的。因此，用于计算每股普通股基本和摊薄净亏损的加权平均普通股将是相同的。

 

截至2025年12月31日止年度，公司未偿余额为703,753份受限制股份单位、5,299，879份预融资认股权证和6,091，346份认股权证，均可行使普通股股份。

 

截至2024年12月31日止年度，公司的未偿余额为357,903份受限制股份单位、5,299，879份预融资认股权证和6,091，346份认股权证，均可行使普通股股份。

  

附注12-股东权益

 

普通股-公司拥有50,000，000股授权普通股，面值0.00 1美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，已发行和流通在外的普通股分别为9,627，064股和9,475，443股。

 

投票-普通股持有人有权就提交给股东投票的每一事项（包括选举董事）的每一股记录在案的股份拥有一票投票权，并且在选举董事时没有任何累积投票权的权利。

 

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目 录

 

股息-受制于任何系列优先股（如果有的话）持有人的权利和优先权，这些优先股在当时可能尚未发行，普通股持有人有权按比例收取我们的董事会可能不时宣布从合法可用的资金中提取的股息。

 

清算权-如果发生任何清算、解散或清盘事务，在我们的所有债务和负债得到偿付后，并受制于我们任何系列优先股的任何已发行股份持有人的权利和优先权，普通股持有人将有权按比例分享我们任何剩余资产的分配。

 

其他事项-普通股持有人没有转换、优先认购权或其他认购权，我们的普通股没有赎回权或偿债基金条款。于本年度报告日期的所有已发行及流通在外的普通股股份均为有效发行、缴足股款及不可评税。

 

优先股-我们的董事会有权发行一个或多个类别或系列的优先股，并有权确定指定、权力、优先权和权利、其资格、限制或限制，包括分红权、股息率、转换权、投票权、赎回条款、赎回价格、清算优先权以及构成任何类别或系列的股份数量，而无需股东进一步投票或采取行动。发行优先股可能会产生延迟、推迟或阻止控制权变更而股东不采取进一步行动的效果，并可能对普通股持有人的投票权和其他权利产生不利影响。

 

该公司拥有2,500，000股授权优先股，面值0.00 1美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，没有已发行和流通在外的优先股。

 

股票发行 

 

自2025年1月1日起，公司进行了以下普通股发行：

 

2025年1月1日，公司发行了30,703股普通股用于结算RSU。2024年管理层提供的服务的RSU价值为81,886美元。公司在截至2024年12月31日止年度确认了在必要服务期内以股票为基础的奖励。

 

2025年1月3日，公司发行了52,350股普通股用于结算RSU。2024年公司董事会（“董事会”）提供的服务的RSU价值为183,750美元。公司在截至2024年12月31日止年度确认了在必要服务期内以股票为基础的奖励。

 

2025年1月3日，公司发行了75,921股普通股用于结算RSU。2024年管理层提供的服务的RSU价值为245,899美元。公司于截至2024年12月31日止年度确认在必要服务期内以股票为基础的奖励。就此次发行而言，28,394股普通股，总价值53,097美元，被扣留归属，以解决与基于股票的补偿相关的预扣税款。

 

2025年4月30日，公司发行8,019股普通股用于结算RSU。管理层提供服务的RSU价值为11,868美元。

 

2025年9月12日，公司发行了13,021股普通股用于结算RSU。管理层提供的服务的RSU价值为58,333美元。就此次发行而言，13,021股普通股，总价值58,333美元，被扣留归属，以解决与基于股票的补偿相关的预扣税款。

 

认股权证

 

2022年5月17日，公司与现有股东签订认股权证购买协议，以每份预融资认股权证3.992美元的发行价格购买3,803，133股普通股，即公司普通股每股4.00美元的发行价格减去每份预融资认股权证每股0.008美元的行使价。认股权证的总收益约为15,182，075美元，作为公司公开发行普通股和预融资认股权证的一部分，总额为23,000，000美元，不包括公司应付的承销折扣、佣金和发行费用。

 

2022年6月22日，公司完成了本金总额为6,000，000美元的优先票据和认股权证的私募配售，根据票据和认股权证购买协议（“票据和认股权证购买协议”），向Bleichroeder L.P.、21April Fund，L.P.和21April Fund，Ltd.（统称“买方”）的关联公司购买531,250股公司普通股。此外，作为交易的一部分，公司向配售代理发行了28,846份认股权证。此次交易中发行的所有认股权证的行权价为每股5.20美元，期限为五年，可随时以现金方式行使。

 

于2023年10月13日，公司订立自2023年9月30日起生效的票据及认股权证购买协议的修订，据此，公司与买方将票据的到期日由2024年6月20日延长至2026年1月1日（“延期”）。作为延期的对价，该公司向买方发行了额外认股权证，以购买总计531,250股普通股，行使价为每股5.20美元。认股权证可于首个行使日2023年9月30日的五年周年之前的任何时间行使。

 

2024年9月27日（如“股票发行”中所述），公司与某些购买者完成了证券购买协议，根据该协议，公司同意向这些购买者发行和出售认股权证，以购买584,529股普通股，行使价为每股普通股2.00美元，预融资认股权证以购买555,302股普通股，行使价为每股普通股0.00 1美元。

 

2024年11月12日（如“股票发行”项下所述），公司与某些购买者完成了证券购买协议，根据该协议，公司同意向这些购买者发行和出售认股权证，以购买4415,471股普通股，行使价为每股普通股2.00美元，预融资认股权证以购买814,569股普通股，行使价为每股普通股0.00 1美元。

 

以下为截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度未行使认股权证的定期变动摘要：

 

		2025				2024
未偿还，12月31日			11,391,225				5,021,354
就公开发售及私募发行的认股权证			-				6,369,871
未偿还，12月31日			11,391,225				11,391,225

 

42

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目 录

 

股票补偿

 

2013年，公司董事会通过了股票激励计划（“激励计划”）。根据激励计划的条款和条件，董事会有权向公司的高级职员、董事和顾问授予RSU。截至2025年12月31日，激励计划项下未偿还的RSU为0个。公司董事获得的股份薪酬包括每年36750美元（董事会主席为73500美元）的RSU赠款，归属一年。

 

2022年，公司董事会通过了股权激励计划（“2022年激励计划”）。根据2022年激励计划的条款和条件，董事会有权向公司高级职员和董事授予RSU。截至2025年12月31日，根据2022年激励计划，703,753个受限制股份单位已获授予和未偿还。

 

公司根据授予日的股价确认向董事和管理层授予受限制股份单位的补偿成本。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认与RSU赠款相关的股票补偿费用分别为987,073美元和664,434美元。2025年12月31日，公司有672,080美元未确认的与非既得股票授予相关的补偿成本。

 

截至2025年12月31日，受限制股份单位的状况及期间的变化汇总如下：

 

		2025年12月31日
						加权
						平均				聚合
		数量				授予日期				内在
		单位				公允价值				价值
未偿还，2024年12月31日			357,903			$	3.25			$	-
已获批			573,258				1.95				-
以股份发行归属及结算			( 180,015	)			3.28				-
没收			( 47,393	)			2.79				-
2025年12月31日			703,753			$	2.21			$	-

  

附注13 –分部报告

 

该公司通过三个可报告的部门运营：系统和售后市场、过滤器和膜以及组件。每个细分市场由多个子细分市场组成，这些细分市场利用了共享的生产基础设施和集中的支持功能。该公司的首席运营决策者（“CODM”）是执行管理层，由首席执行官和首席财务与运营官组成。作为日常运营管理的一部分，定期审查分部和子分部级别的收入信息。盈利能力和资产信息按月在分部层面提供和评估。资源分配决策在分部一级作出，并按季度进行评估。

 

公司截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的可报告分部资料如下：

 

		截至本年度
		12月31日，
收入		2025				2024
系统和售后市场		$	8,243,681			$	5,538,741
过滤器和膜			4,006,105				5,634,973
组件			4,120,754				3,381,408
企业			137,018				49,496
总收入		$	16,507,558			$	14,604,618

 

		截至本年度
		12月31日，
COGS		2025				2024
系统和售后市场		$	6,788,273			$	4,351,092
过滤器和膜			5,235,530				6,586,323
组件			3,230,056				3,398,267
企业			3,176				18,031
总销货成本		$	15,257,035			$	14,353,713

 

		截至本年度
		12月31日，
营业费用		2025				2024
系统和售后市场		$	2,880,970			$	3,584,182
过滤器和膜			1,711,413				1,777,979
组件			1,204,430				1,327,436
企业			3,762,410				3,049,157
总营业费用		$	9,559,223			$	9,738,754

 

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目 录

 

		截至本年度
		12月31日，
其他收入（费用）和所得税优惠		2025				2024
系统和售后市场		$	( 229,037	)		$	247,309
过滤器和膜			( 172,237	)			( 593,471	)
组件			( 8,661	)			40,000
企业			116,695				( 551,247	)
其他收入（费用）总额和所得税优惠		$	( 293,240	)		$	( 857,409	)

 

		截至本年度
		12月31日，
净亏损		2025				2024
系统和售后市场		$	( 1,654,600	)		$	( 2,149,224	)
过滤器和膜			( 3,113,075	)			( 3,322,800	)
组件			( 322,394	)			( 1,304,295	)
企业			( 3,511,871	)			( 3,568,939	)
净亏损总额		$	( 8,601,940	)		$	( 10,345,258	)

 

		截至
		12月31日，				12月31日，
总资产		2025				2024
系统和售后市场		$	10,210,357			$	8,235,726
过滤器和膜			10,139,656				10,679,025
组件			1,942,818				1,670,644
企业			4,985,266				11,842,084
总资产		$	27,278,097			$	32,427,479

 

附注14-重要客户/集中

 

下表列出占公司收入10%或以上的客户：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
客户A			12	%			*	%

 

*零或低于10%

 

下表列示占公司应收账款10%及以上的客户：

 

		12月31日，				12月31日，
		2025				2024
客户A			12	%			*	%
客户B			*	%			18	%
客户C			20	%			*	%
客户D			16	%			*	%
客户e			10	%			*	%

 

*零或低于10%

 

截至2025年12月31日，公司约97%的资产位于丹麦，0%位于美国，3%位于中国。截至2024年12月31日，公司约86%的资产位于丹麦，14%位于美国，0%位于中国。

  

附注15-随后发生的事件

 

2026年1月1日，公司发行20,729股普通股用于结算RSU。2025年，高级领导团队和关键员工提供的服务的RSU价值为552856美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

2026年1月3日，公司发行136,998股普通股用于结算RSU。2025年董事会提供的服务的RSU价值为271,256美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

2026年1月3日，公司发行87,374股普通股用于结算RSU。2025年管理层提供的服务的RSU价值为230,741美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

2026年1月3日，公司发行41,417股普通股用于结算RSU。2025年，高级领导团队和关键员工提供的服务的RSU价值为82,265美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

2026年2月1日，公司发行25,867股普通股用于结算RSU。2025年管理层提供的服务的RSU价值为47,336美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

2026年2月1日，公司发行7,389股普通股用于结算RSU。2025年，高级领导团队和关键员工提供的服务的RSU价值为15,630美元。公司正在确认该奖励在必要服务期内的基于股票的补偿。

 

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目 录

  

项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

 

没有。

 

项目9a。

控制和程序

 

评估披露控制和程序

 

管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涉期间结束时我们对财务报告和披露控制和程序的内部控制（根据《交易法》第13a-15（b）和（c）条）的设计和有效性。弱点是财务报告内部控制中的控制缺陷，或控制缺陷的组合，从而存在无法及时预防或发现注册人财务报表错报的合理可能性。

 

任何披露控制和程序系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或压倒控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。

 

基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如下所述，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序并不有效。

 

尽管有这一发现，我们得出的结论是，本报告中所包含的合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们按照美国普遍接受的会计原则所列期间的财务状况、经营业绩和现金流量。截至2025年12月31日止年度，公司不受《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）条规定的约束。因此，我们的独立注册会计师事务所没有被要求，因此也没有对我们的内部控制结构进行审计。

 

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

 

我们的管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性。

 

财务报告内部控制是由公司的首席执行官和首席财务官设计或在其监督下，就财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制合并财务报表提供合理保证的过程。

 

《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条将财务报告的内部控制定义为一个过程，旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证，其中包括（1）与维护记录有关的政策和程序，这些政策和程序在合理的细节上，准确、公允地反映公司资产的交易和处置情况；（2）提供合理保证，交易记录为允许根据公认会计原则编制财务报表所必需，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现可能对经审计的综合财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。

 

在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，公司管理层根据Treadway委员会发起组织委员会（COSO）（2013年）发布的《内部控制–综合框架》中规定的标准，对截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。

 

基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序并不有效。

 

截至2025年12月31日的实质性弱点

 

重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷，或综合存在缺陷，从而存在无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。

 

我们确定的实质性弱点涉及以下方面：

 

1)	对支持公司财务报告流程的某些IT系统的用户访问和程序变更管理领域的信息技术一般控制（ITGC）无效此外，管理层已在服务组织的控制报告审查领域发现其对与ITGC相关的财务报告的内部控制存在重大缺陷；
2)	与付款、采购、库存管理和估值相关的某些事务级别控制措施的设计和相关执行缺乏正式文件；和
3)	对收入交易的存在性和准确性的流程水平控制设计和操作无效。

 

 

管理层的补救举措

 

针对已识别的重大弱点，我们的管理层在公司审计委员会的监督下，一直并将继续投入必要的资源，以加强公司对财务报告的内部控制，并纠正已识别的重大弱点。作为此类补救措施的一个例子，公司在2025年增聘了员工进入财务部门，我们计划在2026年继续致力于通过改进能力和流程来补救材料弱点。此外，该公司正在评估ERP的重新实施以及其他IT计划，以帮助加强其控制和流程，这些投资是修复实质性弱点的重要一步。在2022年期间，公司引入了更新的授权，总体目的是让所有员工明确他们可以在多大程度上承诺公司，同时向公司提供有关协议的决定由适当的职能部门和员工做出的保证。最后，公司已开始重新设计和确保与财务报告流程相关的所有流程和程序的文件记录，以确保流程级控制的有效设计和操作。

 

尽管管理层认为，我们已经采取和计划采取的步骤将改善财务报告内部控制的整体系统，并将纠正已发现的重大弱点，但在适用的相关控制措施运行足够长的时间之前，这些重大弱点不能被视为已得到补救。

 

在发现重大缺陷后，在以10-K表格提交本年度报告之前，我们完成了截至2025年12月31日止年度的实质性程序。基于这些程序，管理层认为我们包含在本10-K表中的合并财务报表是根据美国公认会计原则编制的。我们的首席执行官和首席财务官已证明，根据他们的知识，本10-K表中包含的财务报表和其他财务信息在所有重大方面公允地反映了公司截至本10-K表中所列期间和期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

 

内部控制的变化

 

在最近完成的财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

 

内部控制有效性的限制

 

一个内部控制制度，无论构思和运作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制制度的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能由于简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，一项控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

 

尽管管理层认为，我们已经采取和计划采取的步骤将改善财务报告内部控制的整体系统，并将纠正已发现的重大弱点，但在适用的相关控制措施运行足够长的时间之前，这些重大弱点不能被视为已得到补救。

 

项目9b。

其他信息

 

第5.02项董事或某些高级人员离任；选举董事；任命某些高级人员；某些高级人员的补偿安排。

 

于2026年2月25日，Richard Meeusen通知董事会其有意退任公司董事，自2026年3月11日起生效。Meeusen先生的决定不是由于与公司在与公司运营、政策或实践有关的任何事项上存在任何分歧。

 

项目408（a）–内幕交易安排和政策

 

在截至2025年12月31日的季度内，没有董事或第16条高级管理人员采用、修改或终止任何“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（在每种情况下，如S-K条例第408（a）项所定义）。

 

项目9c。

关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

 

不适用。

 

 

第三部分

 

 

项目12。

若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

 

第12项所要求的信息将包含在上述第10项中引用的最终代理声明中，并以引用方式并入本文。

 

项目13。

若干关系及关联交易、董事独立性

 

第13项所要求的信息将包含在上述第10项中引用的最终代理声明中，并通过引用并入本文。

 

项目14。

首席会计师费用和服务

 

第14项所要求的信息将包含在上述第10项中引用的最终代理声明中，并以引用方式并入本文。

 

 

第四部分

项目15。

展品和财务报表附表

 

(a)

财务报表和附表

 

财务报表列于本年度报告第8项下。以下截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的财务报表附表，载于本年度报告的10-K表格内：

 

a.

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的估值和合格账户。

 

		2025				2024
坏账费用		$	29,439			$	578,423
过时库存准备金		$	74,587			$	404,306

 

		余额				收费到								余额
		开始				成本和				扣除				结束
		年份				费用				(1)				年份
截至2025年12月31日止年度
库存过时备抵		$	1,209,124			$	74,587			$	( 323,016	)		$	960,695
当前预期信贷损失备抵			637,556				29,439				( 529,026	)			137,969
总计		$	1,846,680			$	104,026			$	( 852,042	)		$	1,098,664
截至2024年12月31日止年度
库存过时备抵		$	867,458			$	404,306			$	( 62,640	)		$	1,209,124
当前预期信贷损失备抵			134,912				578,423				( 75,779	)			637,556
总计		$	1,002,370			$	982,729			$	( 138,419	)		$	1,846,680

 

		2025				2024
期初当期预期信用损失备抵		$	637,556			$	134,912
坏账费用			29,439				578,423
期间核销的应收款项			( 608,331	)			( 49,577	)
汇率变动的影响			79,305				( 26,202	)
期末当期预期信用损失备抵		$	137,969			$	637,556

 

（1）包括核销和外币汇率影响。

 

由于不存在要求其归档的条件，或者由于合并财务报表（包括其附注）中提供了所需信息，因此省略了上述以外的附表。财务报表附表被省略，因为它们要么不是必需的，要么不适用，要么信息以其他方式包含在内。

 

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目 录

 

(b)

附件

 

附件 没有。		说明		位置
3.1		截至2023年11月13日经修订的法团章程		通过参考附件 3.1纳入公司于2024年3月22日向SEC提交的10-K表格年度报告
3.2		经修订及重订的附例		通过参考附件 3.2纳入公司于2025年5月14日向SEC提交的10-Q表格季度报告
4.1		预先出资认股权证的形式		通过参考附件 4.1纳入公司于2020年6月2日向SEC提交的当前8-K表格报告
4.2		预先出资认股权证的修订表格		通过参考附件 4.1纳入公司于2020年11月9日向SEC提交的10-Q表格季度报告
4.3		关于我们普通股的说明		通过参考附件 4.3纳入公司于2020年3月30日向SEC提交的10-K表格年度报告
4.4		预先出资认股权证的形式		通过参考附件 4.1纳入公司于2021年8月20日向SEC提交的当前8-K表格报告
4.5		预先出资认股权证的形式		通过参考附件 4.1纳入公司于2022年5月17日向SEC提交的当前8-K表格报告
4.6		认股权证的形式		通过参考附件 4.1纳入公司于2023年10月19日向SEC提交的当前8-K表格报告
4.7		预先出资认股权证的形式		通过参考附件 4.1纳入公司于2024年9月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
4.8		认股权证的形式		通过参考附件 4.2纳入公司于2024年9月27日向SEC提交的8-K表格的当前报告
4.9		经修订及重述的认股权证的格式		包含在附件 10.17
10.1		Industriparken 22C，2750 Ballerup，Denmark租赁协议		通过参考附件 10.6纳入公司于2011年11月15日向SEC提交的当前8-K/A表格报告（英文翻译）
10.2		登记权协议的形式，由公司与其中指名的投资者之间		通过参考附件 10.2纳入公司于2020年6月2日向SEC提交的8-K表格

 

10.3		Benshoej Industrivej 24,9500 Hobro的租赁合同		通过参考附件 10.1纳入公司于2019年12月5日向SEC提交的8-K表格
10.4*		LiQTech International，Inc. 2013年股票激励计划		通过参考附件 99.1纳入公司于2014年1月27日向SEC提交的S-8表格
10.5		票据及认股权证购买协议，由公司及买方之间		通过参考附件 10.1纳入公司于2022年6月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.6		票据的形式		通过参考附件 10.2纳入公司于2022年6月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.7		注册权协议，由公司与买方签署并在他们之间签署		通过参考附件 10.3纳入公司于2022年6月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.8		票据及认股权证购买协议第一次修订		通过参考附件 10.1纳入公司于2023年10月19日向SEC提交的8-K表格的当前报告

 

 

10.9		阿隆格1号表格		包含在附件 10.8
10.10*		LiQTech Holdings A/S与陈菲于2022年7月26日订立的执行服务协议		通过参考附件 10.1纳入公司于2022年8月1日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.11*		LiQTech International，Inc. 2022年股权激励计划		根据2022年10月3日向SEC提交的《交易法》第14（a）节，通过参考附件A纳入公司的代理声明
10.12		公司与NESR于2022年11月11日就产品和相关服务的协作、营销和部署达成的排他性协议		通过参考附件 10.1纳入公司于2022年11月17日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.13 †		证券购买协议》，由公司与其中指名的投资者签署并在他们之间签署		通过参考附件 10.1纳入公司于2024年9月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.14		登记权协议，由公司与其中指名的投资者签署并在他们之间签署		通过参考附件 10.2纳入公司于2024年9月27日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.15*		Liqtech Holding A/S与David Kowalczyk的服务协议，日期为2025年1月27日。		通过参考附件 10.1纳入公司于2025年1月31日向SEC提交的当前8-K表格报告
10.16*		Liqtech Holding A/S与Phillip Massie Price的分立协议，日期为2025年3月20日		通过参考附件 10.18纳入公司于2025年3月28日向SEC提交的10-K表格年度报告

 

10.17		票据及认股权证购买协议第二次修订		通过参考附件 10.19纳入公司于2025年3月28日向SEC提交的10-K表格年度报告
10.18		阿隆格2号表格		包含在附件 10.17
10.19*		LiQTech International，Inc. 2022年股权激励计划修正1号，于2025年6月5日经公司股东		通过参考附件 10.1纳入公司于2025年6月6日向SEC提交的当前8-K表格报告
19.1		行为和道德准则		通过参考附件 19.1纳入公司于2025年3月28日向SEC提交的10-K表格年度报告
21.1		子公司名单		随此提交
23.1		萨德勒的同意，吉布		随此提交
31.1		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证		随此提交
31.2		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证		随此提交
32.1		根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的认证		特此提供
32.2		根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的认证		特此提供
97.1		追回政策		通过参考附件 97.1纳入公司于2024年3月22日向SEC提交的10-K表格年度报告

 

 

101.INS		内联XBRL实例文档（该实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）		特此提供
101.加州大学		内联XBRL分类学扩展计算链接基文档		特此提供
101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义链接基文档		特此提供
101.实验室		内联XBRL分类标签链接基文档		特此提供
101.预		内联XBRL扩展演示文稿链接基础文档		特此提供
101.SCH		内联XBRL分类学扩展方案文档		特此提供
104		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。		特此提供

 

*	表示管理合同或补偿性计划或安排。
†	根据S-K条例第601（a）（5）项，本附件的附表和类似附件已被省略。公司同意应SEC的要求向其提供此类省略材料的补充副本。

 

 

项目16。

表格10-K摘要

 

不适用。

 

 

签名

 

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

 

	Liqtech International, Inc.
日期：2026年2月27日
	签名：	/s/陈菲
		陈菲 首席执行官兼首席执行官

 

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以所示日期所示的身份签署如下。

 

 

签名		标题		日期
/s/Alexander Buehler		董事会主席		2026年2月27日
亚历山大·比勒
/s/陈菲		总裁、首席执行官、首席执行官兼董事		2026年2月27日
陈菲
/s/David N ø rby Foss Kowalczyk		首席财务和运营官、首席财务和会计官		2026年2月27日
David N ø rby Foss Kowalczyk
/s/Peyton Boswell		董事		2026年2月27日
Peyton Boswell
/s/Richard Meeusen		董事		2026年2月27日
Richard Meeusen
/s/Martin Kunz		董事		2026年2月27日
Martin Kunz

 

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