美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
已结束的季度期间：
2025年9月30日
或
为从_____到_____的过渡期
委托文件编号。
001-40115
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（国家或其他司法
公司或组织）
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（I.R.S.雇主
识别号码）
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(
206
)
333-3839
（注册人主要行政办公室地址（包括邮编）及电话号码（包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
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（各类名称）
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（交易代码） |
（注册的各交易所名称）
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份交互式数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 小型报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
截至2025年10月29日
1,668,844,548
注册人A类普通股的股份及
157,802,990
已发行的注册人B类普通股股票，每股面值0.0001美元。
Coupang, Inc.
表格10-Q
截至2025年9月30日止季度
目 录
| 页 | ||||||||
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简明综合全面收益表（亏损）
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| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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1
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关于前瞻性陈述的特别说明
这份关于表格10-Q（“表格10-Q”）的季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内关于我们和我们行业的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。除本10-Q表中包含的历史事实陈述之外的所有陈述，包括关于我们未来运营结果或财务状况、业务战略和计划以及管理层未来运营目标的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“走向”、“将”或“将”等词语，或这些词语或其他类似术语或表达的否定。这些前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述：
•我们对未来经营和财务业绩的预期和潜在波动，包括我们实现、保持和提高长期未来盈利能力的能力；
•我们成功执行业务和增长战略的能力；
•零售市场持续增长，消费者偏好和消费模式发生变化，潜在客户对线上交易的接受度提高；
•我们可寻址细分市场的规模、市场份额、市场趋势；
•我们在行业中竞争的能力；
•我们保持和提高市场地位的能力；
•我们管理向新地区和产品扩张的能力；
•我们有效管理员工队伍和运营持续增长的能力；
•我们对新产品和产品的计划投资，以及这些投资对我们经营业绩的影响；
•我们对收购事项进行有效整合的能力，包括我们对Farfetch控股有限公司（“Farfetch”）的收购，并实现此类交易的预期收益；
•我们的现金和现金等价物以及投资是否足以满足我们的流动性需求；
•我们保留现有供应商和商家以及增加新供应商和商家的能力；
•我们的供应商和商家向我们的客户提供高质量和合规商品的能力；
•网络安全事件对我们的系统和我们所依赖的第三方系统的影响；
•我们与员工的关系以及员工的地位；
•我们的运营和管理能力扩大了我们的履约和物流基础设施；
•季节性趋势对我们经营业绩的影响；
•我们实施、维护、完善财务报告内部控制的能力；
•我们有效管理外汇汇率波动风险敞口的能力；
•我们与有效税率相关的估计和假设；
•自然灾害、战争行为或地缘政治冲突、恐怖主义或疾病爆发等世界性事件的影响；
•全球宏观经济状况的影响，包括但不限于通胀压力、经济普遍放缓或衰退、利率波动、征收额外或增加的关税或其他贸易壁垒以及货币政策变化；
•我们吸引、留住和激励技能人才的能力，包括我们高级管理层的关键成员；
•我们遵守目前适用于或可能适用于我们在韩国和国际业务的法律法规（包括税法）的能力，以及我们对与我们业务相关的各种法律、法规和限制的期望；
•任何索赔、诉讼、政府审计、检查和调查的结果；和
•我们截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）第1部分第1A项标题“风险因素”中列出的其他因素。
我们提醒您，上述清单可能并不包含本10-Q表中所做的所有前瞻性陈述。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本10-Q表中包含的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受制于我们的2024年10-K表和本10-Q表其他部分标题为“风险因素”部分第1部分第1A项中描述的风险、不确定性和其他因素。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本10-Q表所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。
| Coupang, Inc. |
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2
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此外，“我们相信”等声明和类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些陈述是基于截至本表10-Q日期我们可以获得的信息。虽然我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。
本10-Q表中的前瞻性陈述仅涉及截至做出陈述之日的事件。除法律要求外，我们不承担更新本10-Q表中的任何前瞻性陈述以反映本10-Q表日期之后的事件或情况或反映新信息、实际结果、修订后的预期或意外事件发生的义务。除其他外，我们的前瞻性陈述没有反映任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。我们可能无法真正实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。
投资者和其他人应注意，我们可能会通过我们的投资者关系网站（https://ir.aboutcoupang.com）、我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件、网络广播、新闻稿、电话会议和社交媒体向我们的投资者公布重要的商业和财务信息。我们利用这些媒介与投资者和广大市民交流我们的公司、我们的产品以及其他问题。我们在投资者关系网站上提供的信息有可能被视为重大信息。因此，我们鼓励投资者和其他对我们公司感兴趣的人审查我们在投资者关系网站上提供的信息。尽管有上述规定，本段中引用的我们投资者关系网站上包含的信息并未通过引用并入本10-Q表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中。
| Coupang, Inc. |
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3
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第一部分.财务信息
| 项目1。财务报表（未经审计） | ||||||||||||||
Coupang, Inc.
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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（百万，每股金额除外）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入净额 |
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| 净收入总额 |
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| 销售成本 |
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| 业务、一般和行政 |
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| 总运营成本和费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
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(
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| 其他（费用）收入，净额 | (
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入（亏损） | $ |
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$ | (
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| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
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(
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(
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| 归属于Coupang股东的净利润（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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| 每股收益 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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| 加权平均流通股 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
综合收益（亏损）简明合并报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ | (
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| 其他综合（亏损）收益： | |||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整，税后净额 | (
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(
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 |
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| 其他综合（亏损）收益合计 | (
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(
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| 综合收益（亏损） |
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(
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| 归属于非控股权益的综合收益（亏损） |
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(
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(
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| 归属于Coupang股东的综合收益（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
简明合并资产负债表
（未经审计）
|
（百万）
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2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 应收账款，净额 |
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| 库存 |
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| 预付款项和其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 无形资产，净值 |
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| 递延所得税资产 |
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| 长期租赁保证金及其他 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债、可赎回非控制性权益和股权 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计费用 |
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| 递延收入 |
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| 短期借款 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 长期经营租赁债务的当期部分 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
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| 长期经营租赁义务 |
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| 确定的离职福利和其他 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注10） |
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| 可赎回非控制性权益（附注11） |
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| 股权 | |||||||||||
| 普通股 |
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A类—授权股份
B类—授权股份
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| 额外实收资本 |
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
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| 累计赤字 | (
|
(
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| 非控制性权益 |
|
(
|
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| 总股本 |
|
|
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| 总负债、可赎回非控制性权益、权益 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
可赎回非控股权益及权益的简明合并报表
（未经审计）
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可赎回非控制性权益
|
A类和B类普通股 |
普通股与额外实收资本
|
累计其他综合损失 | 累计赤字 |
非控制性权益
|
总股本
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（百万）
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股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 净（亏损）收入 | (
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— | — | — | — |
|
(
|
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| 非控股权益持有人的出资 |
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— | — | — | — | — | — |
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| 收购时确认非控制性权益 |
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— | — | — | — | — |
|
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| 外币换算调整，税后净额 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 行使股票期权时发行普通股 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 截至2024年3月31日的余额 | $ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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|
净亏损
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(
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— | — | — | — | (
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(
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(
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| 外币换算调整，税后净额 | (
|
— | — | — | (
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— | — | (
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 行使股票期权时发行普通股 | — |
|
— | — | — | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 回购A类普通股 | — | (
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— | (
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— | — | — | (
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 截至2024年6月30日的余额 | $ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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净（亏损）收入
|
(
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— | — | — | — |
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| 外币换算调整，税后净额 |
|
— | — | — |
|
— | — |
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
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| 行使股票期权时发行普通股 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 截至2024年9月30日的余额 | $ |
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$ | (
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$ | (
|
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$ |
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| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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|
可赎回非控制性权益
|
A类和B类普通股 | 普通股与额外实收资本 | 累计其他综合损失 | 累计赤字 |
非控制性权益
|
总股本
|
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|
（百万）
|
股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
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$ | (
|
$ |
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| 净收入 |
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— | — | — | — |
|
|
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| 外币换算调整，税后净额 | (
|
— | — | — | (
|
— | — | (
|
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
|
— | — | — | — | — |
|
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| 重新计量非控股权益 |
|
— | — | (
|
— | — | — | (
|
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
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| 收购非控股权益 | (
|
— | — |
|
— | — | — |
|
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| 支付给非控股权益的股息 | (
|
— | — | — | — | — | — |
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| 截至2025年3月31日的余额 | $ |
|
|
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$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 净收入（亏损） | — | — | — | — | — |
|
(
|
|
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| 外币换算调整，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
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| 行使股票期权时发行普通股 | — |
|
— |
|
— | — | — |
|
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
|
— | — | — | — | — |
|
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
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| 收购非控股权益 | (
|
|
— |
|
(
|
— | (
|
|
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| 截至2025年6月30日余额 | $ | — |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
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$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整，税后净额 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行使股票期权时发行普通股 | — |
|
— |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
|
— | — | — | — | — |
|
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| 回购A类普通股 | — | (
|
— | (
|
— | — | — | (
|
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 截至2025年9月30日余额 | $ | — |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
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$ | (
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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Coupang, Inc.
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
|
（百万）
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2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
|
净收入（亏损）
|
$ |
|
$ | (
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| 调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金的对账： | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 离职福利准备金 |
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| 基于股权的薪酬 |
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| 非现金经营租赁费用 |
|
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| 递延所得税 | (
|
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| 其他 |
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| 经营资产和负债变动，扣除收购： | |||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
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| 库存 | (
|
(
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| 其他资产 | (
|
(
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| 应付账款 |
|
|
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| 应计费用 | (
|
|
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| 其他负债 | (
|
(
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|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
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| 出售物业及设备所得款项 |
|
|
|||||||||
| 收购获得的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 其他投资活动 |
|
(
|
|||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
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|||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 发行普通股所得款项、股权激励补偿计划 |
|
|
|||||||||
| 回购A类普通股 | (
|
(
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| 短期借款和长期债务收益 |
|
|
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| 偿还短期借款和长期债务 | (
|
(
|
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| 其他融资活动 | (
|
|
|||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
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| 汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
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| 现金及现金等价物和受限制现金净增加额 |
|
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| 现金及现金等价物和受限制现金，截至期初 |
|
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| 现金及现金等价物和受限制现金，截至期末 | $ |
|
$ |
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随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
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Coupang, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1.
重要会计政策的列报依据和摘要
未经审计的中期财务信息反映了管理层认为公平陈述中期业绩所必需的所有正常经常性调整。根据这些规则和条例，通常包含在根据美国公认会计原则编制的年度合并财务报表中的某些信息和附注披露已被压缩或省略。未经审计的简明综合财务报表应与我们的2024年10-K表中包含的经审计的综合财务报表和附注一起阅读。
Farfetch收购
2024年1月，我们收购了全球领先的奢侈品时尚行业市场—— Farfetch控股有限公司（“Farfetch”）的业务和资产（“Farfetch收购”）。更多信息请参见附注11 —“业务合并-Farfetch”。
近期尚未采用的会计公告
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，“所得税（主题740）-所得税披露的改进。”该准则要求在其他披露事项中披露主体所得税费用和缴纳的所得税的具体类别。根据该标准，允许提前采用。ASU在我们的2025年年度期间有效，可以前瞻性地或追溯性地适用。我们计划在2025财年年度财务报表开始对我们生效时采用该标准，我们预计采用该标准将影响我们的某些所得税披露。
2.
净收入
净收入总额详情如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 第三方商户服务 |
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| 其他收入 |
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| 净收入总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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这一收入水平的分类考虑了收入和现金流的性质、金额、时间以及不确定性如何受到经济因素的影响。净零售额是从自有库存产品销售给消费者中确认的。第三方商家服务是指通过我们的在线业务销售其产品的商家和餐厅的佣金、广告和配送费。其他收入包括来自我们的火箭WOW会员计划和各种其他产品的收入。
| Coupang, Inc. |
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10
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合同负债包括交付前的付款和客户忠诚度信用，这些都包含在简明综合资产负债表的“递延收入”中。我们确认收入$
140
百万美元
92
截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月的百万元，主要与交付的产品和服务的预付款有关，这些款项于各年度年初计入综合资产负债表的“递延收入”。
3.
分部报告
我们拥有并经营零售业务，主要服务于韩国零售市场以及其他国际市场。首席运营决策者（“CODM”）是我们的首席执行官。我们有
two
经营和可报告分部：产品商务和开发产品。这些分部基于主要经营决策者如何管理业务、分配资源、作出经营决策和评估经营业绩。
产品商务主要包括我们的核心韩国零售（自有库存）和市场产品（第三方商家）和Rocket Fresh，我们的新鲜杂货类别产品，以及与这些产品相关的广告产品。Product Commerce的收入主要来自向韩国客户在线销售自有库存的产品，来自通过我们的移动应用程序和网站销售产品的商家的佣金、物流和履约费，以及来自我们的Rocket WOW会员计划。
开发产品包括我们更多新生的产品和服务，包括Eats、我们的餐厅点餐和送货服务、Play、我们的在线内容流媒体服务、金融科技、我们在台湾的零售业务，以及与这些产品相关的广告产品，还包括我们的全球奢侈品时尚市场Farfetch。开发产品的收入主要来自于台湾地区的Farfetch、Eats和零售业务。
CODM使用
two
盈利能力衡量标准，分部毛利和分部调整后EBITDA，用于评估分部业绩并为每个分部分配资源。分部毛利和分部调整后EBITDA由我们的主要经营决策者通过监测实际结果与前期相比每月进行评估。进行这种比较是为了就分部盈利能力、资源分配、定价策略和成本优化，以及是否将利润再投资于这些分部中的每一个或其他举措做出战略评估和决策。
分部毛利定义为归属于每个可报告分部的净收入总额减去销售成本。
分部调整后EBITDA定义为折旧和摊销前一段时间的所得税前收入（亏损）、股权补偿费用、利息费用、利息收入、其他收入（费用）净额。分部调整后EBITDA也不包括减值和其他我们认为无法反映我们持续运营的项目。
我们一般根据使用情况将运营费用分配给各自的分部。主要经营决策者不会使用资产信息评估分部，因此，我们不会按分部报告资产信息。
| Coupang, Inc. |
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可报告分部财务资料如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | |||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 开发产品 |
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| 净收入总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 销售成本 | |||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 开发产品 |
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| 销售总成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 毛利 | |||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 开发产品 |
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| 总毛利 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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其他分部项目(1)
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| 产品商务 |
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| 开发产品 |
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| 其他分部项目合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 分部调整后EBITDA | |||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 开发产品 | (
|
(
|
(
|
(
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| 分部调整后EBITDA合计 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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(1)其他分部项目涉及运营、一般和管理费用，不包括折旧和摊销、基于股权的补偿费用、减值和其他我们认为无法反映我们持续运营的项目。主要经营决策者不会定期审查任何个别分部的“其他分部项目”中包含的分类费用信息。
分部损益调节：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总毛利 |
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| 业务、一般和行政 | (
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(
|
(
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(
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| 利息支出 | (
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(
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(
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(
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| 利息收入 |
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| 其他（费用）收入，净额 | (
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| 所得税前收入 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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分部调整后EBITDA合计
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 折旧及摊销 | $ | (
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
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| 基于股权的薪酬 | (
|
(
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(
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(
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| 收购和重组相关损失，净额 |
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(
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(
|
(
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| KFTC行政罚款（见注10） |
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(
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| 利息支出 | (
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(
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(
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(
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| 利息收入 |
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| 其他（费用）收入，净额 | (
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|
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| 所得税前收入 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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注：由于四舍五入，金额可能不够。
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4.
确定的遣散费福利
净定期福利成本包括以下内容：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 当前服务成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 利息成本 |
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| 摊销： | |||||||||||||||||||||||
| 前期服务成本 |
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| 精算损失净额 |
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| 净定期福利成本 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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5.
所得税
我们的中期所得税税项拨备是使用我们的年度有效税率估计数确定的，并根据相关期间考虑的离散项目（如有）进行调整。每个季度我们都会更新我们对年度有效税率的估计，如果我们的估计税率发生变化，我们会进行累计调整。由于相关递延税项资产被估值备抵完全抵消，我们预计在整个财政年度产生亏损的司法管辖区没有应计所得税优惠。我们由此产生的有效税率与适用的法定税率不同，主要是由于税收抵免、美国对外国收入的税收，例如纳入全球无形低税收入（GILTI）条款、亏损司法管辖区针对递延所得税资产的估值备抵，以及其他永久性差异。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA引入了范围广泛的税收改革条款，包括允许立即扣除合格的国内研发费用，修改国际税收框架，以及改变某些与业务相关的排除、扣除和抵免。某些拨备从我们截至2025年12月31日的财政年度开始生效，OBBBA的影响反映在我们截至2025年9月30日的三个月和九个月的业绩中，导致我们的中期税项拨备出现非实质性减少。
我们截至2025年9月30日的三个月和九个月的有效税率下降主要是由于上述OBBBA引入的某些税收改革条款，导致美国对外国收入的税收减少，部分被我们没有获得税收优惠的某些司法管辖区的所得税前亏损增加所抵消。我们截至2025年9月30日止九个月的有效税率下降，也是由于附注10 ——“承诺和或有事项”中讨论的上一年期间不可扣除的KFTC行政罚款（“行政罚款”）。
6.
每股收益
基本每股收益的计算方法是，归属于Coupang股东的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是，归属于Coupang股东的净利润除以该期间普通股和具有潜在稀释性的已发行普通股的加权平均数。
我们有两类已发行普通股，A类普通股和B类普通股（统称“普通股”），拥有平等的股息和收益权利。因此，A类和B类普通股的归属于Coupang股东的每股收益在单独和合并的基础上都是相同的。
| Coupang, Inc. |
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下表列示归属于Coupang股东的基本和稀释每股收益的计算：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
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（百万，每股金额除外）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||
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归属于Coupang股东的净利润（亏损）
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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| 分母： | |||||||||||||||||||||||
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用于计算归属于A类和B类普通股股东的每股净收益（亏损）的加权平均股份：
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| 基本 |
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| 股权补偿奖励的摊薄效应 |
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| 摊薄 |
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每股收益：
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| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 反稀释股份 |
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|
|
|
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注：由于四舍五入，金额可能不够。
7.
公允价值计量
公允价值是指在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量在反映用于确定公允价值的重要投入的三个层次之一中报告。
下表汇总了我们以经常性公允价值计量的金融资产和金融负债：
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（百万）
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分类 | 测量水平 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 货币市场信托 | 现金及现金等价物 | 1级 | $ |
|
$ |
|
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| 货币市场基金 | 现金及现金等价物 | 1级 | $ |
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$ |
|
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| 货币市场信托 | 受限制现金 | 1级 | $ |
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$ |
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8.
补充财务信息
补充披露现金流信息
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | |||||||||
| 补充披露现金流信息 | |||||||||||
| 为所得税支付的现金，扣除退款 | $ |
|
$ |
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| 用于计量经营租赁负债的金额支付的现金 | $ |
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$ |
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| 以租赁义务换取的经营租赁资产 | $ |
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$ |
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| 因重新计量租赁债务而导致的经营租赁使用权资产净增加额 | $ |
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$ |
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| 非现金投融资活动 | |||||||||||
| 物业及设备相关应付账款增加 | $ |
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$ |
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| Coupang, Inc. |
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下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与合并现金流量表内显示的相同金额的总和。
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
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流动资产
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| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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|||||||
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受限制现金
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非流动资产
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计入长期租赁保证金及其他的受限制现金
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| 现金，现金等价物和限制现金总额 | $ |
|
$ |
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供应商融资安排
根据供应商融资安排欠金融机构的确认发票如下：
| （百万） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
|
计入应付账款的金额
|
$ |
|
$ |
|
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累计其他综合收益（亏损）
累计其他综合收益（亏损）包括一个期间内尚待确认收益的全部权益变动。主要组成部分是外币换算调整和我们确定的遣散费的精算收益（损失）。截至2025年9月30日和2024年12月31日，与外币折算调整相关的累计其他综合收益（损失）期末余额为$（
239
）百万和$（
309
）百万元，与界定离职福利精算损失有关的金额分别为$（
88
）百万和$（
95
）分别为百万。
股票回购计划
2025年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，最高金额为$
1
亿元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间，我们购回
2.8
百万股A类普通股，总金额$
81
百万。
9.
短期借款和长期债务
短期借款
循环信贷机制
2025年6月，我们签订了一项
五年
循环信贷协议（“循环信贷融资”），取代我们之前于2021年2月签订的循环信贷和担保协议，该协议因加入新的循环信贷融资而终止。循环信贷机制提供银团无担保循环贷款，总借款能力可达$
1.5
十亿。循环信贷安排下的借款按与适用基准利率相等的年利率计息，包括但不限于，加上适用的保证金，由
0.75
%至
1.25
%.循环信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。2025年7月，我们借了$
425
循环信贷融资下的百万美元，主要用于为赎回由Surpique LP（“有限合伙”）承担的银团定期贷款（作为Farfetch收购的一部分）（“Farfetch定期贷款”）提供资金。
截至2025年9月30日，$
425
百万元未偿还循环信贷融资。
其他信贷便利
在2025年期间，我们在其他循环信贷额度下订立了各种无抵押借款，其中大部分将于2026年到期。这些信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。截至2025年9月30日，所有其他信贷机制下的未偿还借款总额为$
953
万，利率从
2.67
%至
3.37
%.
| Coupang, Inc. |
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长期负债
定期贷款协议
2025年9月，我们订立了一项无抵押
三年
借款总额为$的定期贷款协议
449
百万用于为2026年4月和2027年3月到期的现有融资支持担保贷款再融资。定期贷款协议包含惯常的肯定和否定契约，由
two
平均固定利率为
3.80
%.
Farfetch定期贷款
2025年7月，我们全额赎回了$
392
由我们的循环信贷融资下的借款提供融资的Farfetch定期贷款的未偿本金金额为百万。
我们的长期债务按摊余成本入账。公允价值是根据我们类似类型借款安排的当前利率使用第2级输入值估计的。长期债务的账面值与其于2025年9月30日和2024年12月31日的公允价值相近，主要是由于利率接近市场利率。
截至2025年9月30日，我们遵守了每项借款和债务协议的财务契约。
10.
承诺与或有事项
承诺
长期合同承诺主要包括经营租赁、长期债务和无条件购买义务。无条件购买义务包括条款超过一年且未反映在综合资产负债表中的具有法律约束力的合同。这些合同承诺主要涉及购买技术相关服务、履行中心建设合同、内容和软件许可。在截至2025年9月30日的九个月内，我们订立了各种新的未确认的长期合同承诺，截至2025年9月30日的剩余付款为$
483
到2033年达到百万。对于条款可变的合同，我们不估计截至报告日超出任何最低定价的总债务。
法律事项
在日常业务过程中，我们可能会不时成为诉讼事件和其他法律程序，包括监管程序的一方。我们评估与这些事项有关的任何不利判断或结果的可能性，并在评估发生损失的可能性以及损失是否可合理估计后，以总额为基础确定损失或有事项评估。此外，我们还考虑了其他可能影响我们合理估计损失能力的相关因素。在分析每一事项后，将确定这些或有事项所需的准备金数额（如果有的话）。我们的储备将来可能会因为处理这些事项的新发展或策略变化而发生变化。尽管无法确定地预测诉讼和索赔的结果，但我们目前认为，目前未决法律事项的最终结果不会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。无论结果如何，诉讼都会因为辩护和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。
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诉讼
2022年8月26日，根据和/或可追溯至Coupang就我们的首次公开发行股票而发布的注册声明，代表Coupang A类普通股的所有购买者提起了一项推定的集体诉讼。纽约市公共养老基金诉Coupang，Inc.等人。，原为Choi诉Coupang，Inc.等人。被提起对Coupang及其某些前任和现任董事、现任高级职员以及此次发行的某些承销商提起诉讼。该诉讼已提交给美国纽约南区地方法院，指控Coupang的注册声明中对重要事实的陈述不准确且具有误导性或被遗漏，这违反了1933年《证券法》第11、12和15条。该诉讼于2023年5月进行了修订，并根据1934年《证券交易法》第10条和第20条增加了证券欺诈指控。该诉讼寻求未指明的赔偿损失、律师费以及合理的成本和费用。在2023年8月至12月期间，
三个
分别向美国纽约南区地方法院提起了股东的派生诉讼，并于2024年12月和2025年3月向特拉华州衡平法院提起了派生诉讼，在每起案件中均针对Coupang的某些前任和现任董事以及现任高级职员。在多起派生诉讼中，Coupang被列为名义被告。除了上述行动，还有额外的特拉华州第220条记录检查要求。这些派生诉讼和相关要求旨在代表Coupang主张索赔，并提出基本相似的事实指控，以纽约市公共养老基金诉Coupang，Inc.等人。，就（其中包括）违反受托责任、不当得利、违反证券法等事项提出索赔。这些行动寻求赔偿损失、治理改革和其他救济。2025年9月10日，法院驳回纽约市公共养老基金诉Coupang，Inc.等人。全文，未经许可修改。原告于2025年10月10日提交了上诉通知书。我们打算继续大力捍卫索赔和上诉。目前无法对任何可能的损失金额或损失范围作出合理估计。因此，我们无法就这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。2025年2月和3月，我们收到了对董事会的要求，指控其索赔与集体诉讼和派生诉讼中的索赔类似，并要求董事会对某些现任和前任董事和高级职员采取民事诉讼。这些需求已提供给董事会评估。
韩国公平贸易委员会调查
2021年6月，韩国公平贸易委员会（“KFTC”）对我们的两家韩国子公司Coupang Corp.和Coupang Private Label Brands（“CPLB”）可能违反《垄断监管条例》和《公平贸易法》的行为发起调查，其中包括对CPLB提供的私人标签产品的某些涉嫌待遇。2024年6月，KFTC公开宣布，经过他们的调查，他们确定Coupang Corp.的产品排名披露违反了韩国法律（该监管调查结果需接受司法审查），他们将对Coupang Corp.处以行政罚款，并指示Coupang Corp.和CPLB采取某些相关的纠正行动，并将此事提交刑事起诉。在2024年第二季度，我们累积了大约$
121
百万。Coupang股份有限公司关于缴纳行政罚款的公告将于
六个
分期付款
两年
并于2024年10月支付了第一笔款项，并将于2026年6月支付最后一笔款项。
2024年8月，Coupang Corp.和CPLB收到了KFTC的正式书面决定，并于2024年9月，Coupang Corp.和CPLB对该决定提出上诉。该上诉正在审理中。该行政诉讼诉讼行动于2024年11月、2025年3月、2025年6月、2025年7月、2025年9月举行聆讯，第六次聆讯定于2025年11月举行。Coupang公司和CPLB还向首尔高等法院提交了一项初步禁令，要求在上诉未决期间暂停执行罚款和改正令。2024年10月，首尔高等法院批准了Coupang公司和CPLB关于暂停KFTC更正命令的请求，但驳回了暂停KFTC行政罚款的请求。韩国联邦贸易委员会随后对首尔高等法院准予暂停执行改正令的决定提出上诉，并于2025年2月，韩国最高法院驳回韩国联邦贸易委员会的上诉。2024年11月，为响应KFTC的刑事转介，首尔东部地方检察厅对Coupang公司和CPLB启动了刑事调查。首尔东部地方检察厅发布了一份日期为2025年5月1日的起诉书，内容与行政案件的基本事实相同。刑事审判程序已在首尔东部地方法院开始。第一次听证会发生在2025年10月，下一次听证会定于2025年12月。起诉书规定的最高处罚是罚款约$
200,000
.我们打算在法庭上对这些指控进行有力的辩护。
KFTC还在就与涉嫌违反KFTC某些规定有关的其他事项对Coupang公司进行调查。Coupang Corp.正在勤勉地配合这些调查，并酌情积极为自己的做法进行辩护。
根据韩国法律，调查中涉及的问题可以通过民事、行政或刑事诉讼解决。最终的案件解决方案可能包括罚款、更改我们的流程或程序的命令，以及针对个人或我们的刑事调查或指控。我们无法合理估计这些其他KFTC调查可能产生的任何罚款、损失或损失范围，超过应计金额。因此，我们无法保证这些事项的范围和结果，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。
| Coupang, Inc. |
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11.
业务组合– Farfetch
Farfetch收购
2024年1月30日，我们完成了对Farfetch的收购。我们收购Farfetch主要是为了让我们能够扩展到奢侈品零售业。我们已将此次收购作为业务合并进行了会计处理。总购买对价包括先前在收购前的一笔贷款（“过桥贷款”）下向Farfetch提供资金的金额，以及在交易结束时需要部分偿还Farfetch定期贷款的金额。
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（百万）
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估计公允价值
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偿还Farfetch定期贷款
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$ |
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过桥贷款贡献
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购买总对价
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$ |
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采购价格分配
购买代价根据各自的估计公平值分配予所收购资产及承担的负债。
包括计量期调整在内的购买对价分配情况如下：
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（百万）
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估计公允价值
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获得的资产
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| 现金及现金等价物 | $ |
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| 应收账款，净额 |
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| 库存 |
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| 预付款项和其他流动资产 |
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| 无形资产 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 其他资产 |
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承担的负债
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| 应付账款 | (
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| 长期负债 | (
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| 经营租赁义务 | (
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| 其他负债 | (
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假定的净资产
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非控制性权益
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(
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收购商誉
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总对价
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$ |
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购买对价超过取得的可辨认净资产和承担的负债的公允价值的部分，记为商誉，不可抵税。商誉代表我们预计将因收购而实现的未来经济利益，包括被收购业务的劳动力以及预计将实现的未来运营和物流成本效率。
取得的可辨认无形资产情况如下：
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（百万，年除外）
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加权平均使用寿命
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估计公允价值
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品牌商标
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$ |
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客户关系
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供应商关系
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发达技术
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品牌授权
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无形资产总额
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$ |
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| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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自收购完成以来，纳入我们简明综合经营报表的Farfetch的结果如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||
| （百万） | 2024 | ||||||||||
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净收入总额
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$ |
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$ |
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净亏损
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$ | (
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$ | (
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补充备考资料（未经审计）
以下财务信息呈现了我们的结果，就好像对Farfetch的收购发生在2023年1月1日一样：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||
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（百万）
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2024 | ||||||||||
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备考信息
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净收入总额
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$ |
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$ |
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净收入（亏损）
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$ |
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$ | (
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这些备考结果是基于估计和假设，我们认为这是合理的。它们仅是说明性的，不是如果收购实际发生在2023年1月1日就会达到的结果，也不是未来结果的指示。备考结果包括与企业合并相关的调整，包括收购的无形资产摊销、基于股票的补偿、租赁费用和所得税。
继Farfetch收购之后，我们继续进行各种重组行动，包括提前退出某些承担的合同义务。2025年2月，我们与Authentic Brands Group LLC签订了一项和解协议，并相互解除了与一项许可协议相关的许可协议，该协议终止了总额为$
264
超过百万协议的剩余年份。
可赎回非控制性权益
2023年12月成立有限合伙企业，目的是提供过桥贷款并收购Farfetch的全部业务和资产。有限合伙最初拥有
80.1
%由Coupang公司和
19.9
%由关联方Greenoaks Capital Partners，LLC（“Greenoaks”）提供咨询或管理的某些基金提供。
于2025年4月7日，我们与Greenoaks订立总交易协议（“协议”），导致间接收购代表Greenoaks于有限合伙的全部股权的有限合伙伙伴单位，以及与该等有限合伙人单位相关的所有权利和义务。在执行协议的同时，我们向Greenoaks支付了公允价值为$
122
百万美元
14
百万现金支付及发行
5,465,099
我们的A类普通股股票，公允价值为$
108
万元，以收市市价$
19.76
收购日期的每股收益。有限合伙企业计入公司截至收购日期的综合经营业绩。
Neil Mehta先生，公司董事会成员，自2012年4月起担任Greenoaks管理合伙人。Greenoaks和由Greenoaks担任投资顾问的某些基金和账户以及包括Mehta先生在内的相关人士或实体在我们的A类普通股中拥有所有权权益。
2025年2月，我们收购了剩余的
40
在Farfetch收购中收购的子公司New Guards Group Holdings S.P.A.（“New Guards”）不拥有的Palm Angels品牌（“Palm Angels”）的百分比，随后作为我们Farfetch重组行动的一部分出售了Palm Angels的权利。
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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| 项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | ||||||||||||||
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表和本10-Q表其他地方出现的相关说明，以及我们的2024年10-K表中包含的经审计的综合财务报表一起阅读。这些讨论，特别是与我们未来的经营业绩或财务状况、业务战略和计划以及未来经营的管理目标有关的信息，包括涉及本表10-Q中“关于前瞻性陈述的特别说明”标题下所述风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素，包括但不限于我们2024年表格10-K的“风险因素”部分和随后的表格10-Q季度报告的“风险因素”部分中列出的因素，我们的实际结果或某些事件的时间可能与这些前瞻性陈述中描述或暗示的结果或时间存在重大差异。在下面的讨论和分析中，由于四舍五入，金额可能不够足。
概述
Coupang是一家在纽约证券交易所上市（NYSE：CPNG）的科技和财富150强公司，以Coupang、Eats、Play、Rocket Now和Farfetch等品牌向世界各地的客户提供零售、餐厅外卖、视频流媒体和金融科技服务。Coupang总部位于美国，在韩国、台湾地区、新加坡、中国、印度、日本和欧洲等地拥有运营和支持服务。Coupang的使命是彻底改变客户的日常生活，创造一个让人纳闷的世界，“没有Coupang，我是怎么生活的？”
我们相信，我们是卓越的零售目的地，因为我们有广泛的选择、低廉的价格，以及在我们自有库存选择以及第三方商家提供的产品中的卓越交付和客户体验。我们独特的端到端集成履行、物流和技术网络支持Rocket Delivery，它为一天中任何时间下的订单提供免费的次日送达服务，甚至在午夜前几秒钟——覆盖韩国数百万种产品。我们从完全的端到端集成、技术投资和规模经济中获得的结构性优势产生了更高的效率，使我们能够以更低的价格形式将节省的资金传递给客户。我们建立的能力为我们提供了扩展到其他产品和地区的机会。
Farfetch收购
2024年1月，我们收购了全球领先的奢侈品时尚行业市场—— Farfetch控股有限公司（“Farfetch”）的业务和资产。在2024年和2025年期间，我们采取了重组行动，以减少员工人数，并退出与Farfetch相关的租赁和许可协议。2025年2月，我们与Authentic Brands Group LLC签订了一项和解协议并相互解除了与许可协议相关的许可，该协议终止了协议剩余八年内总额为2.64亿美元的有保证的最低特许权使用费。
分段信息
我们的分部反映了我们评估业务绩效和管理运营的方式。见附注3 ——本表10-Q第I部分第1项所载简明综合财务报表之“分部报告”。
产品商务 主要包括我们的核心韩国零售（自有库存）和市场产品（第三方商家）和Rocket Fresh，我们的新鲜杂货产品，以及与这些产品相关的广告产品。Product Commerce的收入主要来自向韩国客户在线销售自有库存的产品，来自通过我们的移动应用程序和网站销售产品的商家的佣金、物流和履约费，以及来自我们的Rocket WOW会员计划。
开发产品包括更多新兴产品和服务，包括Eats，我们的餐厅订购和送货服务，Play，我们的在线内容流媒体服务，金融科技，我们在台湾的零售业务，以及与这些产品相关的广告产品，还包括我们的全球奢侈品时尚市场Farfetch。开发产品的收入主要来自于台湾地区的Farfetch、Eats和零售业务。
| Coupang, Inc. |
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主要财务和经营亮点：
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（百万）
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截至9月30日的三个月， | %变化 | 截至9月30日的九个月， | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 |
2024(1)
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| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 7,866 | 18 | % | $ | 25,699 | $ | 22,303 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||
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净收入总额，不变货币(2)
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$ | 9,412 | 20 | % | $ | 26,726 | 20 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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毛利
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$ | 2,720 | $ | 2,269 | 20 | % | $ | 7,597 | $ | 6,340 | 20 | % | |||||||||||||||||||||||
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净收入（亏损）
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$ | 95 | $ | 64 | 48 | % | $ | 240 | $ | (65) |
NM(3)
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净收入（亏损）利润率
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1.0 | % | 0.8 | % | 0.9 | % | (0.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(2)
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$ | 413 | $ | 343 | 20 | % | $ | 1,223 | $ | 954 | 28 | % | |||||||||||||||||||||||
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调整后EBITDA利润率(2)
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4.5 | % | 4.4 | % | 4.8 | % | 4.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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经营活动所产生的现金净额
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$ | 792 | $ | 334 | 137 | % | $ | 1,691 | $ | 1,210 | 40 | % | |||||||||||||||||||||||
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自由现金流(2)
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$ | 442 | $ | (42) |
NM(3)
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$ | 805 | $ | 553 | 46 | % | ||||||||||||||||||||||||
| 分部调整后EBITDA： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 705 | $ | 470 | 50 | % | $ | 1,918 | $ | 1,467 | 31 | % | |||||||||||||||||||||||
| 开发产品 | $ | (292) | $ | (127) | 130 | % | $ | (695) | $ | (513) | 35 | % | |||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日的过去12个月， | %变化 | ||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | |||||||||||||||
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经营活动所产生的现金净额
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$ | 2,367 | $ | 1,818 | 30 | % | |||||||||||
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自由现金流(2)
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$ | 1,268 | $ | 935 | 36 | % | |||||||||||
(1)包括Farfetch自收购日期即2024年1月30日起的运营结果。
(2)总净营收，不变货币；总净营收增长，不变货币；调整后EBITDA；调整后EBITDA利润率；自由现金流是非公认会计准则衡量标准。见"非GAAP财务指标”下文介绍根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）编制的非公认会计原则计量与其可比金额的对账情况。
(3)无意义。
关键业务指标
| 三个月结束 | |||||||||||
| 每个产品的净收入商业活跃客户 | 9月30日， |
6月30日，
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3月31日， | ||||||||
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2025
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$ | 323 | $ | 307 | $ | 294 | |||||
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2025年-不变货币
|
$ | 329 | $ | 315 | $ | 321 | |||||
| 2024 | $ | 307 | $ | 296 | $ | 302 | |||||
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百分比变化
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5 | % | 4 | % | (3) | % | |||||
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百分比变化-固定货币
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7 | % | 6 | % | 6 | % | |||||
| （百万） | 三个月结束 | ||||||||||
| 产品商务活跃客户 | 9月30日， |
6月30日，
|
3月31日， | ||||||||
| 2025 | 24.7 | 23.9 | 23.4 | ||||||||
| 2024 | 22.5 | 21.7 | 21.5 | ||||||||
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百分比变化
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10 | % | 10 | % | 9 | % | |||||
每个产品的净收入商业活跃客户和固定货币每个产品的净收入商业活跃客户
每个产品商务活跃客户的净收入是一个时期内产生的产品商务净收入总额除以该时期内产品商务活跃客户总数。增长的一个关键驱动因素是增加在我们的Product Commerce应用程序或网站上购物的客户的频率和消费水平。因此，我们将每个产品商务活跃客户的净收入视为我们客户的参与度和保留率以及我们推动未来收入增长的能力的关键指标，尽管当最近一段时间增加大量新产品商务活跃客户时可能会产生短期稀释影响。
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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21
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每个产品商务活跃客户的固定货币净收入是在一个时期内产生的产品商务净收入总额，使用上一时期的汇率换算，以排除外汇汇率变动的影响除以该时期产品商务活跃客户的总数。每个产品业务活跃客户的固定货币净收入是评估不同时期每个产品业务活跃客户的净收入的关键指标，因为它排除了外币波动的影响，这些影响并不代表客户参与和保留。
产品商务活跃客户
截至每个季度报告期间的最后日期，我们通过统计在相关季度期间至少一次直接从我们的产品商务应用程序或网站订购的个人客户总数来确定我们的产品商务活跃客户数量。客户是指在我们的应用程序或网站上创建了由唯一电子邮件地址标识的帐户的任何人。报告期内产品商务活跃客户的变化既捕捉到了新客户的流入，也捕捉到了该期间未进行购买的现有客户的流出。我们将Product Commerce活跃客户的数量视为我们未来净收入增长、网络覆盖范围、品牌知名度以及客户参与度的指标。
经营成果
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | %变化 | 2025 |
2024(1)
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%变化 | ||||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 7,081 | $ | 6,140 | 15 | % | $ | 19,676 | $ | 17,814 | 10 | % | ||||||||||||||
| 其他收入净额 | 2,186 | 1,726 | 27 | % | 6,023 | 4,489 | 34 | % | ||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 9,267 | 7,866 | 18 | % | 25,699 | 22,303 | 15 | % | ||||||||||||||||||
| 销售成本 | 6,547 | 5,597 | 17 | % | 18,102 | 15,963 | 13 | % | ||||||||||||||||||
| 业务、一般和行政 | 2,558 | 2,160 | 18 | % | 7,132 | 6,216 | 15 | % | ||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | 9,105 | 7,757 | 17 | % | 25,234 | 22,179 | 14 | % | ||||||||||||||||||
| 营业收入 | 162 | 109 | 49 | % | 465 | 124 |
NM(2)
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| 利息收入 | 52 | 55 | (5) | % | 152 | 163 | (7) | % | ||||||||||||||||||
| 利息支出 | (22) | (36) | (39) | % | (70) | (100) | (30) | % | ||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (27) | 4 |
NM(2)
|
28 | 7 |
NM(2)
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| 所得税前收入 | 165 | 132 | 25 | % | 575 | 194 | 196 | % | ||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 70 | 68 | 3 | % | 335 | 259 | 29 | % | ||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 95 | $ | 64 | 48 | % | $ | 240 | $ | (65) |
NM(2)
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(1)包括Farfetch自收购日期即2024年1月30日起的运营结果。
(2)无意义。
净收入总额
我们将总净营收归类为（1）净零售额和（2）净其他营收。总净收入包括估计的回报、促销折扣和赚取的忠诚奖励的减少，不包括代表第三方收取的金额，例如增值税。我们定期向客户提供相对于零售价格的促销折扣，例如百分比折扣和其他类似优惠，以激励增加的客户支出和忠诚度。这些促销折扣是可酌情决定的，并反映为对每笔相应交易确认的售价和收入的减少。忠诚度奖励作为收入交易的一部分提供给所有零售客户，据此，奖励按每次购买的百分比赚取，供客户应用于未来交易的购买价格。我们递延每笔发起交易的一部分收入，基于所获得的忠诚度奖励的估计独立售价，然后在未来交易中兑换忠诚度奖励时确认收入，或者在奖励到期时确认收入。与这些忠诚奖励相关的递延收入金额并不重要。
| 截至9月30日的三个月， | %变化 | 截至9月30日的九个月， | %变化 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | 2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | ||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 7,081 | $ | 6,140 | 15 | % | 17 | % | $ | 19,676 | $ | 17,814 | 10 | % | 15 | % | ||||||||||
| 其他收入净额 | 2,186 | 1,726 | 27 | % | 29 | % | 6,023 | 4,489 | 34 | % | 39 | % | ||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 7,866 | 18 | % | 20 | % | $ | 25,699 | $ | 22,303 | 15 | % | 20 | % | ||||||||||
| Coupang, Inc. |
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净零售额占我们从向客户销售自有库存的在线产品中获得的总净收入的大部分。净其他收入包括来自通过我们的应用程序或网站销售其产品的商家的佣金收入。我们不是这些交易的记录商家，也不占有相关库存。净其他收入还包括来自我们提供的在线餐厅订餐和送货服务的对价，以及在我们的应用程序或网站上提供的广告服务。我们还从Rocket WOW会员计划的会员资格中获得订阅收入，这也包括在净其他收入中。
下表列出了我们按部门划分的总净收入。
| 截至9月30日的三个月， | %变化 | 截至9月30日的九个月， | %变化 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | 2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | ||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 7,980 | $ | 6,891 | 16 | % | 18 | % | $ | 22,184 | $ | 19,816 | 12 | % | 17 | % | ||||||||||
| 开发产品 | 1,287 | 975 | 32 | % | 31 | % | 3,515 | 2,487 | 41 | % | 44 | % | ||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 7,866 | 18 | % | 20 | % | $ | 25,699 | $ | 22,303 | 15 | % | 20 | % | ||||||||||
截至2025年9月30日的三个月和九个月，产品商务净收入的增长主要是由于在更多产品类别内和跨更多产品类别的客户参与度增加的推动下，每个产品商务活跃客户的总净收入增长了7%（不包括外汇汇率的影响），以及我们的产品商务活跃客户增长了10%。截至2025年9月30日止三个月和九个月的增长率分别被2%和5%的外汇负面影响部分抵消。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，Developing Offerings净收入的增长是由于我们的增长计划的总净收入增加，因为我们看到这些早期产品的客户参与程度有所提高。
销售成本
销售成本主要包括直接销售给客户的产品的购买价格，我们在其中记录了总收入，并包括物流成本。从供应商接收产品的入境运输和装卸费用计入库存，并在产品销售时确认为销售成本。此外，销售成本包括外运和物流相关费用、我们餐厅外送业务的配送成本以及折旧和摊销费用。
截至2025年9月30日止三个月和九个月，销售成本分别增加9.5亿美元或17%和21亿美元或13%，主要是由于销量增加和客户需求增加导致销量增加。销售成本占收入百分比由截至2024年9月30日止三个月及九个月的71.2%及71.6%下降至截至2025年9月30日止三个月及九个月的70.6%及70.4%。销售成本占收入百分比下降是由于产品商务从截至2024年9月30日止三个月和九个月的70.0%和70.5%下降至截至2025年9月30日止三个月和九个月的67.9%和68.0%，这是由于利润率较高的收入类别和产品所赚取的收入百分比增加，包括由于我们看到更高水平的商家采用和客户参与，以及进一步的供应链优化，从Coupang（“FLC”）的履行和物流赚取的收入。这部分被目前利润率较低的某些发展中产品计划的增长所抵消。
运营、一般和行政费用
如上文所述，运营、一般和管理费用包括我们不包括销售成本的所有运营成本。更具体地说，这些费用包括运营和配备我们的履行中心所产生的成本（包括归属于接收、检查、挑选、包装和准备客户订单的成本）、与客户服务相关的成本、付款处理费、与我们的技术基础设施和在线产品的设计、执行和维护相关的成本、广告成本、一般公司职能成本以及相关的折旧和摊销费用。
截至2025年9月30日止三个月及九个月的营运、一般及行政开支增加，主要反映基础设施及技术成本增加，以支持我们的持续增长。营运、一般及行政开支占收入百分比由截至2024年9月30日止三个月的27.5%上升至截至2025年9月30日止三个月的27.6%，并由截至2024年9月30日止九个月的27.9%下降至截至2025年9月30日止九个月的27.8%。截至2025年9月30日止三个月的增长是由于基础设施和技术成本增加，尤其是在开发产品方面。截至2025年9月30日止九个月的减少主要是由于KFTC去年同期的行政罚款（“行政罚款”）为1.21亿美元，部分被技术和基础设施成本增加所抵消。
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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23
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利息收入
利息收入主要包括我们在金融机构的存款所赚取的利息。
截至2025年9月30日止三个月和九个月的利息收入与去年同期相比保持相对持平。
所得税
我们的中期所得税税项拨备是使用我们的年度有效税率估计数确定的，并根据相关期间考虑的离散项目（如有）进行调整。每个季度我们都会更新我们对年度有效税率的估计，如果我们的估计税率发生变化，我们会进行累计调整。由于相关递延税项资产被估值备抵完全抵消，我们预计在整个财政年度产生亏损的司法管辖区没有应计所得税优惠。我们由此产生的有效税率与适用的法定税率不同，主要是由于税收抵免、美国对外国收入的税收，例如纳入全球无形低税收入（GILTI）条款、亏损司法管辖区针对递延所得税资产的估值备抵，以及其他永久性差异。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA引入了范围广泛的税收改革条款，包括允许立即扣除合格的国内研发费用，修改国际税收框架，以及改变某些与业务相关的排除、扣除和抵免。某些拨备从我们截至2025年12月31日的财政年度开始生效，OBBBA的影响反映在我们截至2025年9月30日的三个月和九个月的业绩中，导致我们的中期税项拨备出现非实质性减少。
截至2025年9月30日止三个月，我们的有效税率由51.5%下降至42.4%，截至2025年9月30日止九个月，与截至2024年9月30日止三个月和九个月相比，我们的有效税率分别由133.5%下降至58.3%，主要是由于归属于OBBBA的应课税收入减少以及我们的司法管辖收入组合发生变化导致美国对外国收入的税收减少。截至2025年9月30日止九个月，我们的有效税率也有所下降，原因是本表格10-Q第I部分第1项所包含的简明综合财务报表的附注5 ——“所得税”中讨论的上一年度期间的行政罚款的影响。
分部毛利及经调整EBITDA
分部毛利定义为归属于每个可报告分部的净收入减去销售成本。毛利率定义为毛利除以归属于各可报告分部的净收入。
分部调整后EBITDA定义为折旧和摊销前一段时间的所得税前收入（亏损）、股权补偿费用、利息费用、利息收入、其他收入（费用）净额。分部调整后EBITDA也不包括减值和其他我们认为无法反映我们持续运营的项目。
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 毛利 | ||||||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 2,564 | $ | 2,068 | 24 | % | $ | 7,105 | $ | 5,854 | 21 | % | ||||||||||||||
| 开发产品 | 156 | 201 | (22) | % | 492 | 486 | 1 | % | ||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 2,720 | $ | 2,269 | 20 | % | $ | 7,597 | $ | 6,340 | 20 | % | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 705 | $ | 470 | 50 | % | $ | 1,918 | $ | 1,467 | 31 | % | ||||||||||||||
| 开发产品 | (292) | (127) | 130 | % | (695) | (513) | 35 | % | ||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(1)
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$ | 413 | $ | 343 | 20 | % | $ | 1,223 | $ | 954 | 28 | % | ||||||||||||||
产品商务
截至2025年9月30日的三个月和九个月的毛利润增加，主要是由于与去年同期相比，收入分别增加了11亿美元和24亿美元。毛利润的增长速度快于净收入，原因是利润率较高的收入类别和产品所获得的收入百分比增加，包括从FLC获得的收入，因为我们继续看到更高水平的商家采用和客户参与，以及进一步的供应链优化。
| Coupang, Inc. |
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截至2025年9月30日止三个月及九个月产品业务经调整EBITDA的增加主要是由于上述毛利的增加。
开发产品
截至2025年9月30日止三个月的毛利下降是由于目前以较低利润率运营的某些发展中产品计划有所增长。截至2025年9月30日止九个月的毛利增加主要是由于上述收入增加所致。这部分被先前描述的目前以较低利润率运营的举措的增长所抵消。
截至2025年9月30日止三个月和九个月开发产品调整后EBITDA的亏损增加主要是由于在三个月和九个月期间增加了对包括台湾在内的开发产品计划的投资。
| Coupang, Inc. |
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非GAAP财务指标
我们根据美国公认会计原则报告我们的财务业绩。然而，管理层认为，某些非公认会计准则财务指标为投资者评估我们的业绩提供了额外的有用信息。这些非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似标题的指标不同。
我们的非GAAP财务指标不应与根据美国公认会计原则编制的财务信息隔离或替代。非GAAP措施有局限性，因为它们没有反映根据美国公认会计原则确定的与我们的经营业绩相关的所有金额。这些措施只能用于结合相应的美国公认会计原则措施评估我们的运营结果。
| 非公认会计原则计量 | 定义 | 我们如何使用该措施 | ||||||
| 自由现金流 | •经营活动产生的现金流 减：购置财产和设备， 加：出售物业及设备收益。 |
•向管理层和投资者提供有关我们持续运营产生的现金数量的信息，这些现金在购买和销售财产和设备后可用于战略举措，包括投资于我们的业务和加强我们的资产负债表，包括偿还债务、回购我们的A类普通股股票以及向股东支付股息。 | ||||||
| 经调整EBITDA | •净收入（亏损），不包括以下因素的影响： -折旧和摊销， -利息支出， -利息收入， -其他收入（支出），净额， -所得税费用（收益）， -基于股权的薪酬， -减值，以及 -不反映我们正在进行的运营的其他项目。 |
•向管理层提供信息，以评估和评估我们的业绩并分配内部资源。
•我们认为，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率经常被投资者和其他感兴趣的各方用于评估零售行业的公司进行期间间比较，因为它们消除了某些不代表我们正在进行的业务的项目的影响，例如重要的非现金项目、与收购相关的交易和重组成本、与某些非普通课程法律和监管事项相关的重大成本以及某些可变费用。
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| 调整后EBITDA利润率 | •调整后EBITDA占净收入总额的百分比。 | |||||||
| 固定货币收入 | •不变的货币信息将不同时期的结果进行比较，就好像汇率保持不变一样。 •我们将不变货币收入定义为剔除汇率变动影响的总收入，并用它在比较的基础上确定不变货币收入增长。 •固定货币收入是通过使用上期汇率换算当期收入来计算的。 |
•货币汇率对我们业务的影响是理解期间比较的重要因素。我们的财务报告货币是美元（“USD”），外汇汇率的变化会显着影响我们报告的结果和综合趋势。例如，我们的业务产生的销售额主要是韩元（“韩元”），随着美元相对于韩元走弱，韩元受到有利影响，随着美元相对于韩元走强，我们的业务受到不利影响。
•我们使用恒定货币收入和恒定货币收入增长进行财务和运营决策，并作为评估不同时期间比较的手段。我们认为，除了美国公认会计原则的业绩外，以固定货币为基础介绍我们的业绩有助于提高理解我们业绩的能力，因为它们排除了外币波动的影响，而这些影响并不代表我们的实际经营业绩。
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| 恒币收入增速 | •固定货币收入增长（百分比）是通过确定本期收入比上期收入的增长计算得出的，其中本期外币收入采用上期汇率换算。 | |||||||
| Coupang, Inc. |
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GAAP与非GAAP措施的对账
自由现金流
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至9月30日的过去12个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
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$ | 792 | $ | 334 | $ | 1,691 | $ | 1,210 | $ | 2,367 | $ | 1,818 | |||||||||||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买土地和建筑物 | (78) | (188) | (176) | (231) | (190) | (274) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购买设备 | (275) | (192) | (715) | (434) | (915) | (625) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购置财产和设备共计 | (353) | (380) | (891) | (665) | (1,105) | (899) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 出售物业及设备所得款项 | 3 | 4 | 5 | 8 | 6 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 调整总数 | $ | (350) | $ | (376) | $ | (886) | $ | (657) | $ | (1,099) | $ | (884) | |||||||||||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 442 | $ | (42) | $ | 805 | $ | 553 | $ | 1,268 | $ | 935 | |||||||||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (366) | $ | (383) | $ | (878) | $ | (678) | $ | (1,019) | $ | (941) | |||||||||||||||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | $ | 152 | $ | (9) | $ | 260 | $ | (89) | $ | 280 | $ | (252) | |||||||||||||||||||||||
调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
|
（百万）
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 7,866 | $ | 25,699 | $ | 22,303 | |||||||||||||||
|
净收入（亏损）
|
95 | 64 | 240 | (65) | |||||||||||||||||||
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净收入（亏损）利润率
|
1.0 | % | 0.8 | % | 0.9 | % | (0.3) | % | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 133 | 112 | 381 | 313 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 22 | 36 | 70 | 100 | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | (52) | (55) | (152) | (163) | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 70 | 68 | 335 | 259 | |||||||||||||||||||
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其他费用（收入），净额
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27 | (4) | (28) | (7) | |||||||||||||||||||
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收购和重组相关损失，净额
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— | 8 | 25 | 85 | |||||||||||||||||||
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KFTC行政罚款
|
— | — | — | 121 | |||||||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 | 118 | 114 | 352 | 311 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 413 | $ | 343 | $ | 1,223 | $ | 954 | |||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 4.5 | % | 4.4 | % | 4.8 | % | 4.3 | % | |||||||||||||||
| Coupang, Inc. |
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恒币营收与恒币营收增速
| 截至9月30日的三个月， | 同比增长 | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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（百万）
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据报道 | 汇率效应 | 固定货币基础 | 据报道 | 据报道 | 固定货币基础 | ||||||||||||||
| 合并 | ||||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 7,081 | $ | 109 | $ | 7,190 | $ | 6,140 | 15 | % | 17 | % | ||||||||
| 其他收入净额 | 2,186 | 36 | 2,222 | 1,726 | 27 | % | 29 | % | ||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 145 | $ | 9,412 | $ | 7,866 | 18 | % | 20 | % | ||||||||
| 按分部划分的净收入 | ||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 7,980 | $ | 155 | $ | 8,135 | $ | 6,891 | 16 | % | 18 | % | ||||||||
| 开发产品 | 1,287 | (10) | 1,277 | 975 | 32 | % | 31 | % | ||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 9,267 | $ | 145 | $ | 9,412 | $ | 7,866 | 18 | % | 20 | % | ||||||||
| 截至9月30日的九个月， | 同比增长 | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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（百万）
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据报道 | 汇率效应 | 固定货币基础 | 据报道 | 据报道 | 固定货币基础 | ||||||||||||||
| 合并 | ||||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 19,676 | $ | 792 | $ | 20,468 | $ | 17,814 | 10 | % | 15 | % | ||||||||
| 其他收入净额 | 6,023 | 235 | 6,258 | 4,489 | 34 | % | 39 | % | ||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 25,699 | $ | 1,027 | $ | 26,726 | $ | 22,303 | 15 | % | 20 | % | ||||||||
| 按分部划分的净收入 | ||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 22,184 | $ | 973 | $ | 23,157 | $ | 19,816 | 12 | % | 17 | % | ||||||||
| 开发产品 | 3,515 | 54 | 3,569 | 2,487 | 41 | % | 44 | % | ||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 25,699 | $ | 1,027 | $ | 26,726 | $ | 22,303 | 15 | % | 20 | % | ||||||||
| Coupang, Inc. |
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流动性和资本资源
流动性
流动性是衡量我们是否有能力获得足够的现金流，以满足我们业务运营的短期和长期现金需求。我们流动资金的主要来源是手头现金，通过各种债务融资安排和出售我们的股本证券来补充。截至2025年9月30日，我们的现金、现金等价物和受限现金总额为73亿美元，其中大部分由外国子公司持有，由于当地法律或其他限制，可能无法自由转移到美国。此外，截至2025年9月30日，我们的循环信贷额度下有11亿美元可用。
由于条款要求子公司满足某些财务契约，包括保持正的净股本余额或具有当期收入的要求，某些子公司向Coupang，Inc.转移资金或支付股息的能力也受到限制。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的股东权益分别为47亿美元和41亿美元。我们将来可能会蒙受损失。我们预计，我们对增长战略的投资将继续显着，特别是在我们的发展中产品部门方面，该部门将继续专注于我们更新的产品和进入新的地区，以及全面扩展我们的履行、物流和技术能力。作为这一扩展的一部分，以满足预期的未来客户需求和计划中的服务扩展，我们计划收购和建设新的履行中心。我们已就预期于未来两年内完成的基本建设项目订立多项新建筑合约。截至2025年9月30日，这些合同的剩余资本支出承诺为3.65亿美元。我们预计，未来几年我们用于基础设施和劳动力相关成本的支出将超过数十亿美元。
股票回购计划
2025年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于最多10亿美元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，我们回购了280万股A类普通股，总金额为8100万美元。
我们的现金流变化如下：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||
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（百万）
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2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,691 | $ | 1,210 | $ | 481 | |||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (878) | (678) | (200) | ||||||||||||||
|
筹资活动提供（使用）的现金净额
|
260 | (89) | 349 | ||||||||||||||
经营活动
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 240 | $ | (65) | $ | 305 | |||||||||||
|
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金
|
1,453 | 1,404 | 49 | ||||||||||||||
|
经营性资产负债变动
|
(2) | (129) | 127 | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,691 | $ | 1,210 | $ | 481 | |||||||||||
经营现金流的同比变化是由净收入增加3.05亿美元推动的，这导致了本期的净收入，而去年同期为净亏损。经营活动提供的现金还受到经营资产和负债的某些营运资金波动的影响，包括由于库存采购和供应商付款的时间安排导致应付账款增加6.25亿美元，部分被库存增加1.74亿美元和由于存款和合同资产增加导致其他资产增加1.41亿美元所抵消。
投资活动
现金流出增加主要是由于购买物业和设备增加了2.26亿美元，主要与对我们的履行和物流基础设施的投资有关。
| Coupang, Inc. |
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融资活动
融资现金流的同比变化主要是由于发行债务和短期借款的收益增加了18亿美元，部分被偿还债务和短期借款增加了14亿美元所抵消，这两项都是由于到期时间所致。
我们相信，我们的流动性需求，包括我们的经营、投资和融资需求，将通过我们的经营现金流，以及我们的现金余额、现金等价物、受限制现金，以及我们的信贷额度和短期借款至少在未来12个月内得到满足。然而，如果我们发现并寻求其他投资、收购、战略合作或其他类似行动的机会，我们可能在未来需要额外的现金资源，这可能包括投资于技术、我们的物流和履行基础设施，或相关人才。如果我们确定我们的现金需求超过我们手头的现金数量，或者如果我们决定改变我们的资本结构，我们可能会寻求发行额外的债务或股本证券或获得额外的信贷便利、短期借款或其他融资来源。这笔融资可能无法以优惠条件获得，或者根本无法获得。
资本资源
长期合同承诺主要包括经营租赁、长期债务和无条件购买义务。我们已订立重大无条件购买义务。这些合同承诺主要涉及购买技术相关服务、履行中心建设合同、内容和软件许可。在截至2025年9月30日的九个月内，我们签订了各种新的未确认的长期合同承诺，截至2025年9月30日的剩余付款为4.83亿美元，直至2033年。对于条款可变的合同，我们不估计截至报告日超出任何最低定价的总债务。
我们一般订立定期贷款融资协议，为购置物业或建设我们的履约中心提供资金。这些协议可能要求我们提供等于或大于根据该安排借入的金额的抵押品。随着我们继续建设更多的履约中心，我们预计我们在债务融资安排下的借款将继续增加。
有关披露我们的最低合同承诺的信息，请参阅我们2024年10-K表第二部分第8项中合并财务报表的附注14 ——“承诺和或有事项”。
我们的短期和长期借款一般包括可用于一般经营用途的金融机构信贷额度。
循环信贷机制
2025年6月，我们签订了一份五年期循环信贷协议（“循环信贷融资”），取代了我们之前于2021年2月签订的循环信贷和担保协议，该协议因加入新的循环信贷融资而终止。循环信贷融资提供银团、无担保循环贷款，总借贷能力高达15亿美元。循环信贷融资下的借款按与适用基准利率相等的年利率计息，包括但不限于定期担保隔夜融资利率（Term SOFR），外加0.75%至1.25%的适用保证金。循环信贷融资包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。2025年7月，我们在循环信贷融资下借入4.25亿美元，主要用于为赎回Surpique LP（“有限合伙”）作为Farfetch收购的一部分而承担的银团定期贷款（“Farfetch定期贷款”）提供资金。
截至2025年9月30日，循环信贷融资未偿还4.25亿美元。
其他信贷便利
在2025年期间，我们在其他循环信贷额度下订立了各种无抵押借款，其中大部分将于2026年到期。这些信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。截至2025年9月30日，所有其他信贷安排下的未偿还借款总额为9.53亿美元，利率范围为2.67%至3.37%。
| Coupang, Inc. |
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定期贷款协议
2025年9月，我们签订了一份总借款为4.49亿美元的无抵押三年期定期贷款协议，为2026年4月和2027年3月到期的现有融资支持担保贷款再融资。定期贷款协议包含惯常的肯定和否定契约，由两个批次组成，平均固定利率为3.80%。
Farfetch定期贷款
2025年7月，我们全额赎回了由循环信贷融资下的借款提供资金的Farfetch定期贷款的未偿本金3.92亿美元。
有关我们的债务义务和抵押品的披露，请参阅我们2024年10-K表第二部分第8项中合并财务报表的附注13 ——“短期借款和长期债务”。
关键会计政策和估计
我们按照美国公认会计原则编制财务报表。编制这些财务报表要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入、费用和相关披露的报告金额。我们持续评估我们的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。有关我们关键会计政策和估计的讨论，请参阅我们2024年10-K表中题为“关键会计政策和估计”的部分。
其他重要会计政策也在我们2024年10-K表第二部分第8项的合并财务报表附注1 ——“业务说明和重要会计政策摘要”中进行了讨论。
| Coupang, Inc. |
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| 项目3。关于市场风险的定量和定性披露 | ||||||||||||||
除了经营中固有的风险外，我们在日常经营过程中还面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是利率、外汇和信贷波动的结果。
利率风险
截至2025年9月30日，我们拥有现金、现金等价物和限制性现金73亿美元。生息工具具有一定程度的利率风险。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。我们的利率风险主要来自我们的浮动利率债务以及我们未提取的循环信贷协议。以浮动利率发行的借款使我们面临现金流的可变性。我们的政策，在利率风险管理方面，是在固定和浮动利率金融工具以及我们的现金和现金等价物以及我们可能持有的任何短期投资之间建立合理的平衡。我们管理层达成的平衡取决于任何时点的现行利率市场。
我们的借款一般包括在金融机构的信贷额度，其中一些有浮动利率。截至2025年9月30日，浮动利率信贷安排的未偿余额为6.69亿美元。根据我们的循环信贷额度产生的任何未来借款将按当前市场条件的利率计息。
外币风险
我们在外国子公司的分类账上有账户，这些账户以各自子公司的当地货币保存，并换算成美元，用于报告我们的合并财务报表。因此，我们面临各种货币兑美元和其他货币汇率波动的风险，主要是韩元。
交易型
我们的大部分收入来自韩国国内的客户。通常，我们的目标是使成本与以相同货币计价的收入保持一致，但我们并不总是能够这样做。由于我们业务的地理分布，以及由于我们依赖某些以韩元以外货币定价的产品和服务，我们的业务、经营业绩和财务状况一直并将继续受到韩元兑外币波动的影响。
翻译
Coupang, Inc.的功能货币和报告货币为美元。我们的韩国子公司Coupang Corp.（它是我们的主要运营子公司）的当地货币和功能货币是韩元。我们其他子公司主要使用当地货币作为记账本位币。美元价值的增加或减少影响财务报表细列项目相对于合并财务报表中的非美元计价业务的价值，即使其价值以其原始货币计算没有变化。例如，美元走强将降低非美元计价业务的报告经营业绩，反之，美元走弱将提高非美元计价业务的报告经营业绩。假设用于将外币兑换成美元的平均汇率发生10%的不利变化，将导致净收入总额分别下降约8.08亿美元和23亿美元，并对截至2025年9月30日的三个月和九个月的净收入分别产生非实质性影响。
这个时候，我们不会，但我们将来可能会进入衍生工具或其他金融工具，试图对冲我们的外汇风险。很难预测对冲活动会对我们的经营业绩产生何种影响。
信用风险
我们在银行和金融机构的现金和现金等价物、存款和贷款可能受到集中的信用风险。我们将现金和现金等价物存放在管理层认为信用质量较高的金融机构。信用风险的程度将根据许多因素而有所不同，包括交易的期限和协议的合同条款。管理层酌情评估和批准信贷标准，并监督与投资相关的信贷风险管理职能。
| Coupang, Inc. |
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| 项目4。控制和程序 | ||||||||||||||
对披露控制和程序的评估
截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））在我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的监督和参与下进行了评估，以评估它们是否有效地提供合理保证，即我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，允许就所需披露作出及时决定，并提供合理保证，这些信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。
基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
Farfetch财务报告内部控制存在重大薄弱环节
重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们合并财务报表的重大错报。Farfetch Limited在其截至2022年12月31日止年度的20-F表格年度报告第15项中披露了其财务报告内部控制存在重大缺陷。
Farfetch Limited在Farfetch收购之前识别和披露的未补救的重大缺陷与New Guards业务中某些业务流程和信息技术控制的运营有效性有关。正如之前在2024年10-K表格中披露的那样，根据SEC工作人员发布的解释性指引，管理层将Farfetch排除在截至2024年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为该公司在截至2024年12月31日的财政年度内通过购买业务合并收购了该公司。虽然截至2024年12月31日，我们在对财务报告内部控制的评估中未包含Farfetch，但我们确定，截至2024年12月31日，Farfetch Limited先前披露的重大缺陷未得到充分补救，并且根据我们的初步评估，可能导致我们的年度或中期合并财务报表出现重大错报，而这种错报将无法及时防止或发现。
正如我们在截至2025年3月31日的季度的10-Q表中所披露的那样，由于正在进行与New Guards业务相关的业务重组和剥离活动，并经进一步审查和评估Farfetch对公司财务报告内部控制的影响，我们现在认为，对于Farfetch Limited Limited先前披露的重大缺陷，不可能合理地导致重大错报，从而使得先前识别的缺陷组合不是重大缺陷。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年9月30日的季度期间发生的与《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条要求的评估相关的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。
对控制和程序有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能为控制系统的目标得到满足提供合理的保证。由于所有控制系统的固有局限性，任何对控制的评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。
| Coupang, Inc. |
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第二部分。其他信息
| 项目1。法律程序 | ||||||||||||||
我们随附的简明综合财务报表附注中“法律事项”标题下的附注10 ——“承诺和或有事项”下的信息通过引用并入本文。
| 项目1a。风险因素 | ||||||||||||||
投资我们的证券涉及高度风险。您应该仔细考虑并阅读我们2024年10-K表第1部分第1A项标题“风险因素”中披露的所有风险和不确定性，这些风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。此类10-K表中讨论的风险因素没有发生实质性变化。此类风险因素可能不是我们面临的唯一风险因素，因为我们的业务运营也可能受到我们目前不知道或我们目前认为对我们的运营不重要的其他因素的影响。我们的业务运营也可能受到适用于所有在全球运营的公司的额外因素的影响。
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项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
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发行人购买股本证券
下表汇总了截至2025年9月30日止三个月我们的股票回购情况：
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期
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股份总数
已购买
|
平均价格
每股支付
|
股份总数
作为公开宣布的一部分购买
计划或方案
|
约美元
根据计划或方案可能尚未购买的股份的价值
（百万）(1)
|
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2025年7月1日– 7月31日
|
— | $ | — | — | $ | 1,000 | ||||||||
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2025年8月1日– 8月31日
|
2,185,200 | $ | 28.37 | 2,185,200 | $ | 938 | ||||||||
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2025年9月1日– 9月30日
|
650,000 | $ | 28.50 | 650,000 | $ | 919 | ||||||||
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合计
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2,835,200 | 2,835,200 | ||||||||||||
(1)2025年5月6日，我们宣布，我们的董事会批准了一项股票回购计划，回购最多10亿美元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。
| 项目3。优先证券违约 | ||||||||||||||
没有。
| 项目4。矿山安全披露 | ||||||||||||||
不适用。
| 项目5。其他信息 | ||||||||||||||
c）交易计划
截至2025年9月30日止季度，没有董事或第16科人员
通过
或
终止
任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排。
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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34
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| 项目6。展品 | ||||||||||||||
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附件编号
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附件的说明 | 特此提供 | 以参考方式纳入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 10-Q |
001-40115
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3.1 | 2021年11月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 |
8-K
|
001-40115
|
3.1
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2024年6月27日
|
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|
10.1+
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10-Q
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001-40115
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10.2
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2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.2+
|
10-Q
|
001-40115
|
10.3
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2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.3+
|
10-Q
|
001-40115
|
10.4
|
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.4
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.5+
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.6+
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.7+
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1* | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.2* | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | XBRL分类学扩展标记Linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| * |
作为本季度报告随附的表格10-Q 32.1和32.2所附的附件证明被视为已提供，未向证券交易委员会提交，并且不得通过引用并入Coupang，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在表格10-Q的本季度报告日期之前还是之后提交的，无论此种文件中包含的任何一般公司注册语言如何。
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| + |
表示管理合同或补偿性计划、合同、安排
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| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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35
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| COUPANG，INC.（注册人） | |||||
| 签名： | /s/李宗盛 | ||||
|
李宗盛
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首席会计官
（首席会计干事）
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日期：2025年11月4日
| Coupang, Inc. |
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2025年Q3表格10-Q
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36
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