选定的风险考虑因素

对票据的投资涉及重大风险。投资于票据并不等同于直接投资于篮子组件。这些风险在产品补充的“与票据相关的附加风险因素”部分有更详细的说明。

与票据的Structure或特征相关的风险

●您对票据的投资可能会导致亏损。—票据不保证任何本金的返还。如果篮子的最终水平低于其缓冲水平，则每1%篮子的最终水平低于初始水平超过缓冲百分比，您将损失本金的1%。在这种情况下，您将在到期时收到低于票据本金金额且可能大大低于票据本金金额的现金付款。因此，您可能会损失高达票据本金金额的95.00%。

●您对票据的回报仅限于最高赎回金额，无论篮子的水平有任何升值。—您的票据的收益将不会大于最高赎回金额。即使篮子乘以上行杠杆因子的百分比变化超过了最大收益，情况也会如此。

●一个或多个篮子组件电平的变化可能会被一个或多个其他篮子组件电平的变化所抵消。一个或多个篮子组件的电平变化可能与一个或多个其他篮子组件的电平变化不相关。一个或多个篮子组件的水平可能会增加，而一个或多个其他篮子组件的水平可能不会增加那么多，甚至可能会减少。此外，由于篮子组件的权重不相等，较低权重篮子组件的增加可能会被权重更大的篮子组件的小幅下降所抵消。因此，在确定任何时候的篮子水平时，一个篮子成分水平的增加可能会被一个或多个其他篮子成分水平的较少增加或减少所缓和，或完全抵消。

●您的票据回报可能低于期限相当的常规债务证券的回报。—你在票据上获得的回报，可能是负数，可能比你在其他投资上获得的回报要少。票据不提供利息支付，您在到期时收到的付款（如果有的话）可能低于票据的本金金额。即使您的票据回报为正，您的回报也可能低于您购买我们的相同期限的传统高级有息债务证券或直接投资于篮子组件所获得的回报。当你考虑到影响金钱时间价值的因素时，你的投资可能无法反映给你的全部机会成本。

与篮子相关的风险

●拥有票据并不等同于对篮子组件进行假设的直接投资或拥有与篮子或篮子组件直接挂钩的证券。—如果您对篮子进行假设的直接投资或拥有篮子组件的基础证券或与篮子组件或篮子组件的基础证券的表现直接挂钩的证券并在类似时期内持有该投资，您的票据回报将不会反映您将实现的回报。你的笔记的交易方式可能与篮子组件大不相同。篮子组件水平的变化可能不会导致您的票据市场价值的可比变化。即使篮子成分的水平在票据期限内增加，票据到期前的市场价值可能不会有相同程度的增加。在篮子成分的水平增加的同时，票据的市场价值也有可能减少。

●您将没有任何股东权利，并且在到期时将没有权利获得篮子组件中包含的任何公司的任何股份。—投资于您的票据不会使您成为篮子组件中包含的任何证券的持有人。您或票据的任何其他持有人或所有者均不会拥有任何投票权、任何收取股息或其他分配的权利，或与此类基础证券有关的任何其他权利。

●我们与任何指数主办人没有任何从属关系，不会对任何指数主办人的行为负责。— Basket Components的保荐人不是我们的关联公司，不会以任何方式参与票据的发售。因此，我们无法控制任何指数发起人的行为，包括任何类型的行为，即要求计算代理在到期时调整支付给您的款项。指数主办人对票据没有任何义务。因此，指数主办人没有义务以任何理由考虑你的利益，包括采取任何可能影响票据价值的行动。我们发行票据所得的收益将不会交付任何指数保荐人。

●影响篮子组件的更改可能会对票据产生不利影响。—每个篮子成分的保荐人有关适用篮子成分的政策，涉及适用篮子成分的计算、适用篮子成分成分的增加、删除或替换以及影响这些成分的变化的方式，例如股票股息、重组或合并，可能反映在适用的篮子成分中，因此可能影响适用篮子成分的水平、票据到期应付金额和票据到期前的市场价值。如果指数发起人改变这些政策，例如通过改变其计算适用的篮子成分的方式，或者如果指数发起人停止或暂停计算或发布适用的篮子成分，票据的应付金额及其市场价值也可能受到影响。如果指数发起人停止发布篮子成分，则计算代理可以选择一个后续指数（并对适用的初始水平和缓冲水平进行任何相应调整），该指数将用作相关篮子成分的替代，用于与票据相关的所有目的。

●你必须依靠自己对与篮子组件挂钩的投资的优点进行评估。—在日常业务过程中，我们的关联公司可能会不时就篮子组件水平或篮子组件中包含的证券价格的预期变动发表看法。我们的一个或多个关联机构已经发布，并且在未来可能会发布，研究报告，表达对篮子组件或这些证券的看法。然而，这些观点可能会不时发生变化。此外，任何时候在与篮子组件相关的市场上交易的其他专业人士的观点可能与我们的关联公司有明显不同。我们鼓励您从多个来源获得有关Basket组件的信息，您不应依赖我们的关联公司表达的观点。
票据的发售或我们的联属公司在其日常业务过程中可能不时表达的任何观点均不构成对票据投资的优点的建议。

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MSCI EAFE相关风险^®指数

●票据投资须承担外币汇率风险。-MSCI EAFE的水平^®指数将部分取决于MSCI EAFE基础证券所用货币的价值变化^®指数交易。因此，票据的投资者将面临与这些货币中的每一种货币相关的货币汇率风险。投资者的净敞口将取决于这些货币兑美元走强或走弱的程度。如果美元兑这些货币走强，MSCI EAFE的水平^®指数将受到不利影响，水平可能降低。

●对票据的投资须承担与外国证券市场相关的风险。-MSCI EAFE^®指数追踪某些外国股本证券的价值。您应该知道，与外国股本证券价值挂钩的证券投资涉及特定风险。MSCI EAFE组成的外国证券市场^®与美国或其他证券市场相比，指数的流动性可能更低，波动性可能更大，市场发展对外国市场的影响可能与美国或其他证券市场不同。政府为稳定这些外国证券市场而进行的直接或间接干预，以及对外国公司的交叉持股，可能会影响这些市场的交易价格和交易量。此外，与那些受美国证券交易委员会报告要求约束的美国公司相比，关于外国公司的公开信息通常较少，外国公司受到的会计、审计和财务报告标准和要求与适用于美国报告公司的标准和要求不同。

外国证券的价格受适用于这些地理区域的政治、经济、金融和社会因素的影响。这些因素可能对这些证券市场产生负面影响，包括外国政府的经济和财政政策近期或未来发生变化的可能性、适用于外国公司或外国股本证券投资的货币兑换法或其他法律或限制的可能实施或变化以及货币之间汇率波动的可能性、爆发敌对行动和政治不稳定的可能性以及该地区发生自然灾害或不利的公共卫生发展的可能性。此外，外国经济在国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足等重要方面可能与美国经济存在有利或不利的差异。

与标普中型股400指数相关的风险^®指数

●对票据的投资须承担投资于中等市值股票的相关风险。— 标普 400指数^®指数由中等市值公司发行的股票组成。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动、更低的交易量和更少的流动性。因此，标普 400的水平^®指数的波动性可能比不只跟踪中型资本股票的市场衡量指标更大。中型资本公司的股价也普遍比大资本公司的股价更容易受到不利的商业和经济发展的影响，而中型资本公司的股票可能交投清淡，如果不分红，对许多投资者的吸引力就会下降。此外，与大市值公司相比，中型资本公司通常不那么成熟，财务也不那么稳定，可能依赖于少数关键人员，这使得他们更容易受到这些人员流失的影响。与大市值公司相比，中型资本公司的收入往往较低，产品线较少多样化，在目标市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱。这些公司也可能更容易受到与其产品或服务相关的不利发展的影响。

与罗素2000相关的风险^®指数

●票据投资须承担投资小市值股票的相关风险。—罗素2000^®指数由市值相对较小的公司发行的股票组成。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动、更低的交易量和更少的流动性。结果，罗素2000的水平^®指数的波动性可能比不只跟踪小市值股票的市场衡量指标更大。小市值公司的股价也普遍比大市值公司的股价更容易受到不利的商业和经济发展的影响，而且小市值公司的股票可能交易清淡，如果不分红，对很多投资者的吸引力就会下降。此外，与大市值公司相比，小市值公司通常不那么成熟，财务也不那么稳定，可能依赖于少数关键人员，这使得他们更容易受到这些人的损失。与大市值公司相比，小市值公司的收入往往较低，产品线较少多样化，在目标市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱。这些公司也可能更容易受到与其产品或服务相关的不利发展的影响。

MSCI新兴市场指数相关风险

●票据投资须承担外币汇率风险。-MSCI新兴市场指数的水平将部分取决于MSCI新兴市场指数基础证券交易货币的价值变化。因此，票据的投资者将面临每一种货币的货币汇率风险。投资者的净敞口将取决于这些货币兑美元走强或走弱的程度。如果美元兑这些货币走强，MSCI新兴市场指数的水平将受到不利影响，水平可能会降低。

●对票据的投资须承担与外国证券市场相关的风险。-MSCI新兴市场指数追踪某些外国股本证券的价值。您应该知道，与外国股本证券价值挂钩的证券投资涉及特定风险。与美国或其他证券市场相比，构成MSCI新兴市场指数的外国证券市场的流动性可能更低，波动性可能更大，市场发展对外国市场的影响可能与美国或其他证券市场不同。政府为稳定这些外国证券市场而进行的直接或间接干预，以及对外国公司的交叉持股，可能会影响这些市场的交易价格和交易量。此外，与那些受美国证券交易委员会报告要求约束的美国公司相比，关于外国公司的公开信息通常更少，外国公司受到的会计、审计和财务报告标准和要求与适用于美国报告公司的标准和要求不同。

外国证券的价格受适用于这些地理区域的政治、经济、金融和社会因素的影响。这些可能对这些证券市场产生负面影响的因素包括外国政府的经济和财政政策最近或未来发生变化的可能性、可能实施或改变货币兑换法或其他法律或限制

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适用于外国公司或对外国股本证券的投资以及货币间汇率波动的可能性、爆发敌对行动和政治不稳定的可能性以及该地区发生自然灾害或不利公共卫生发展的可能性。此外，外国经济在国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足等重要方面可能与美国经济存在有利或不利的差异。

●对票据的投资受制于与新兴市场相关的风险。— MSCI新兴市场指数由新兴市场国家的公司发行的股票组成。新兴市场国家的政府可能相对不稳定，可能会出现企业国有化的风险、对外国所有权的限制和禁止资产汇回，并且可能比更发达国家对产权的保护更少。新兴市场国家的经济可能仅建立在少数几个行业的基础上，可能极易受到当地或全球贸易条件变化的影响（由于经济依赖于商品价格和国际贸易），并可能遭受极端和不稳定的债务负担、货币贬值或通货膨胀率的影响。当地证券市场可能会交易少量证券，并且可能无法对交易量的增加做出有效反应，这可能会导致有时难以或不可能及时平仓所持股份。
MSCI新兴市场指数追踪的股票可能会在外国证券交易所上市。外国证券交易所可能会施加旨在防止个别证券价格极端波动的交易限制，并可能在某些情况下暂停交易。这些行动可能会限制MSCI新兴市场指数水平的变化，进而可能对票据的价值和应付金额产生不利影响。

●政府的监管行动，例如制裁，可能会对MSCI新兴市场指数的表现以及您对票据的投资产生不利影响。—政府监管行动，包括立法法案和行政命令，可能会导致MSCI新兴市场指数的构成发生重大变化，并可能以多种方式对您对票据的投资产生负面影响，具体取决于此类政府监管行动的性质。例如，根据最近的行政命令，禁止美国人从事某些公司的公开交易证券的交易或拥有这些证券，这些证券被确定与中华人民共和国军事、情报和安全机构有关，或这些证券的衍生或旨在提供投资敞口的证券。如果MSCI新兴市场指数所包含的任何股本证券的发行人在未来被指定为此类被禁止公司，或者对任何此类发行人的证券的投资受到任何美国或外国政府行动的其他限制，则该公司的价值可能会受到不利影响，或许会受到重大影响，从而对MSCI新兴市场指数的表现产生不利影响。或者，MSCI新兴市场指数的发起人可能会因应任何政府行动而改变MSCI新兴市场指数的构成，而因应这些行动而改变MSCI新兴市场指数的构成可能会对MSCI新兴市场指数的表现产生不利影响。影响纳入MSCI新兴市场指数的证券之一的政府行动也可能限制个人持有票据或参与其中的交易，任何此类行动都可能对票据的价值产生不利影响。

一般风险因素

●您的投资受制于蒙特利尔银行的信用风险。—我们的信用评级和信用利差可能会对票据的市场价值产生不利影响。投资者依赖于我们支付票据到期任何金额的能力，因此投资者受制于我们的信用风险和市场对我们信誉看法的变化。我们的信用评级的任何下降或市场为承担我们的信用风险而收取的信用利差的增加都可能对票据的价值产生不利影响。

●潜在冲突。—我们和我们的关联公司在票据发行中扮演多种角色，包括担任计算代理。在履行这些职责时，计算代理和我们的其他关联公司的经济利益可能会对您作为票据投资者的利益产生不利影响。我们或我们的一个或多个关联公司也可能作为我们的一般经纪交易商和其他业务的一部分，为自营账户、为管理的其他账户或为我们的客户促进交易而定期从事篮子组件中包含的证券的交易。任何这些活动都可能对篮子组件的水平产生不利影响，从而对票据的市场价值和支付产生不利影响。我们或我们的一个或多个关联公司也可能发行或承销其他证券或金融或衍生工具，其回报与篮子组件的业绩变化挂钩或相关。通过以这种方式将竞争产品引入市场，我们或我们的一个或多个关联公司可能会对票据的市场价值产生不利影响。

●我们对票据的初步估计价值将低于价格公开。—我们对票据的初步估计值只是一个估计，是基于多个因素。票据向公众公开的价格将超过我们的初始估计值，因为与票据的发行、结构和对冲相关的成本已包含在向公众公开的价格中，但不包含在估计值中。这些成本包括任何承销折扣和销售优惠、我们和我们的关联公司预期为承担对冲我们在票据下的义务的风险而实现的利润以及对冲这些义务的估计成本。票据的初始估计价值可能低至本文件封面所示的金额。

●我们的初步估计价值并不代表票据的任何未来价值，也可能与任何其他方的估计价值不同。—我们于本协议日期对票据的初步估计价值为，而我们于定价日确定的估计价值将为，使用我们的内部定价模型得出。该数值基于市场状况和其他相关因素，其中包括篮子成分的波动性、股息率和利率。不同的定价模型和假设可以为票据提供高于或低于我们的初始估计值的值。此外，定价日后的市场状况和其他相关因素预计会发生变化，可能很快，我们的假设可能会被证明是不正确的。在定价日之后，票据的价值可能会因市场条件、我们的信誉以及本文和产品补充中所述的其他因素的变化而发生巨大变化。这些变化很可能会影响我们或BMOCM愿意在任何二级市场交易中从贵公司购买票据的价格（如果有的话）。我们的初步估计价值并不代表我们或我们的关联公司愿意在任何时候在任何二级市场购买贵公司票据的最低价格。

●票据条款不是参考我们常规固定利率债的信用利差确定的。—为了确定票据的条款，我们将使用一个内部资金利率，该利率代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。因此，与我们使用更高的融资利率相比，这些票据的条款对您不利。

●某些成本可能会对票据价值产生不利影响。—在没有任何市场条件变化的情况下，票据的任何二级市场价格将很可能低于公开发行的价格。这是因为任何二级市场价格很可能会考虑到我们当时的市场信用利差，并且因为任何二级市场价格很可能会排除任何承销折扣和销售优惠的全部或部分，以及包括在票据向公众公开的价格中的对冲利润和估计的对冲成本，并且可能

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反映在你的账户报表上。此外，任何此类价格也可能反映折扣，以计入与建立或解除任何相关对冲交易相关的成本，例如交易商折扣、加价和其他交易成本。因此，BMOCM或任何其他方可能愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格（如果有的话）很可能会低于公开的价格。您在到期日之前进行的任何销售都可能给您造成重大损失。

●流动性不足。—票据将不会在任何证券交易所上市。BMOCM可能会提出在二级市场购买这些票据，但不需要这样做。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您可以轻松交易或出售票据。由于其他交易商不太可能为票据建立二级市场，您可能能够交易票据的价格很可能取决于BMOCM愿意购买票据的价格（如果有的话）。

●套期保值和交易活动。—我们或我们的任何关联公司已开展或可能开展与票据相关的对冲活动，包括购买或出售篮子成分中包含的证券份额、与篮子成分或篮子成分中包含的证券相关的期货或期权或其他衍生工具，其回报与篮子成分或篮子成分中包含的证券的表现变化挂钩或相关。我们或我们的关联公司也可能不时交易篮子组件或与篮子组件相关的工具中包含的证券或此类证券。在定价日或之前以及在票据期限内的任何这些对冲或交易活动都可能对票据的付款产生不利影响。

●许多经济和市场因素将影响这些票据的价值。—除了任何交易日的篮子成分水平和利率外，票据的价值将受到若干经济和市场因素的影响，这些因素可能相互抵消或放大，这些因素在产品补充中有更详细的描述。

●票据税务处理的重要方面存在不确定性。—票据的税务处理具有不确定性。我们不打算要求美国国税局或任何加拿大当局就票据的税务处理作出裁决，美国国税局或法院可能不同意本文所述的税务处理。
美国国税局发布通知，可能会影响“预付远期合约”和类似工具持有者的税收。根据通知，美国国税局和美国财政部正在积极考虑是否应要求这类工具的持有者在当前基础上计提普通收入。虽然不清楚这些票据是否会被视为类似于此类工具，但未来的任何指导都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。
请仔细阅读本文中题为“美国联邦税务信息”的部分、随附产品补充中题为“补充税务考虑——补充美国联邦所得税考虑”的部分、随附招股说明书中题为“美国联邦所得税”的部分以及随附招股说明书补充中题为“某些所得税后果”的部分。关于自己的纳税情况，应该咨询税务顾问。

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票据投资1,000美元的假设到期付款示例

下表说明了票据到期时的假设付款。假设付款是基于对票据的1000美元投资、假设初始水平100.00、假设上行杠杆系数150.00 %、假设缓冲水平95.00（假设初始水平的95.00%）、假设最高回报44.80%、假设最高赎回金额1448.00美元，以及一系列假设最终水平和对到期付款的影响。

下面展示的假设示例旨在帮助您理解笔记的条款。到期时您将收到的实际现金金额将取决于篮子的最终水平。到期时，您可能会损失一些或大量的本金。

假设篮筐最终水平	假设的篮子最终水平表示为初始水平的百分比	假设到期付款	票据的假设回报
200.00	200.00%	$1,448.00	44.80%
180.00	180.00%	$1,448.00	44.80%
160.00	160.00%	$1,448.00	44.80%
140.00	140.00%	$1,448.00	44.80%
129.87	129.87%	$1,448.00	44.80%
110.00	110.00%	$1,150.00	15.00%
105.00	105.00%	$1,075.00	7.50%
100.00	100.00%	$1,000.00	0.00%
97.00	97.00%	$1,000.00	0.00%
95.00	95.00%	$1,000.00	0.00%
94.99	94.99%	$999.90	-0.01%
80.00	80.00%	$850.00	-15.00%
40.00	40.00%	$450.00	-55.00%
20.00	20.00%	$250.00	-75.00%
0.00	0.00%	$50.00	-95.00%

以下示例说明如何计算上表中列出的回报。

示例1：篮子的水平从假设的初始水平100.00下降到假设的最终水平80.00，百分比变化– 20.00%。由于篮子的百分比变化为负值，且其假设的最终水平低于其缓冲水平，投资者在到期时收到每1000美元票据本金850.00美元的付款，计算如下：

$ 1,000 + [ $ 1,000x（– 20.00% + 5.00%）] = $ 850.00

例2：篮子的水平从假设的初始水平100.00下降到假设的最终水平97.00，百分比变化为-3.00 %。尽管篮子的百分比变化是负数，但由于其假设的最终水平大于其缓冲水平，投资者在到期时收到的付款等于票据的本金金额。

示例3：篮子的水平从假设的初始水平100.00增加到假设的最终水平110.00，百分比变化为10.5%。由于篮子的假设最终水平大于其假设的初始水平，且百分比变化乘以上行杠杆系数不超过最大回报，投资者在到期时收到每1,000美元票据本金金额1,150.00美元的付款，计算如下：

$ 1,000 + $ 1,000 x（10.00% x150.00 %）= $ 1,150.00

例4：篮子的水平从假设的初始水平100.00增加到假设的最终水平140.00，百分比变化为40.00%。由于篮子的假设最终水平大于其假设的初始水平，且百分比变化乘以上行杠杆因子超过了最大回报，投资者在到期时收到每1,000美元票据本金金额（最大赎回金额）1,448.00美元的付款。本例中票据的收益小于篮子的百分比变化。

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美国联邦税务信息

通过购买票据，每个持有人同意（在没有法律变更、行政裁决或相反的司法裁决的情况下）将每张票据视为美国联邦所得税目的的预付衍生品合同。我们的律师Mayer Brown LLP认为，出于美国联邦所得税目的，通常将票据视为篮子方面的预付衍生品合约是合理的。然而，您投资于票据的美国联邦所得税后果是不确定的，美国国税局可以断言，票据的征税方式应与前一句中描述的方式不同。请参阅日期为2025年3月25日的产品补充文件中“补充税收考虑因素——补充美国联邦所得税考虑因素——被视为预先支付的衍生合同的票据”下的讨论，该文件适用于票据。

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分配补充计划（利益冲突）

BMOCM将以反映本协议封面所载佣金的购买价格向我们购买票据。BMOCM通知我们，作为其发行票据的一部分，它将向将出售票据的其他交易商重新提供票据。每个此类交易商，或BMOCM向其重新提供票据的交易商聘用的每个额外交易商，将从BMOCM获得佣金，该佣金将不超过封面上规定的佣金。我们或我们的关联公司之一也可能就发行票据向某些交易商支付推荐费。

某些交易商购买票据以出售给某些收费顾问账户，可能会放弃部分或全部出售优惠、费用或佣金。投资者在这些账户中购买票据的公开发行价格可能低于本金额的100%，如本文件封面所述。在这些账户中持有票据的投资者可能会被该账户的投资顾问或经理根据这些账户中持有的资产数量（包括票据）收取费用。

我们将在定价日期后超过一个工作日的日期交付票据。根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第15c6-1条，二级市场的交易一般需要在一个工作日内结算，除非任何此类交易的当事人另有明确约定。因此，希望在发行日期前一个工作日以上交易票据的购买者将被要求指定替代结算安排，以防止结算失败。

我们直接或间接拥有本次发行代理BMOCM的所有已发行股本证券。根据FINRA规则5121，未经客户事先书面批准，BMOCM不得在本次发行中向其任何全权委托账户进行销售。

我们保留撤回、取消或修改票据发售以及全部或部分拒绝订单的权利。您可以在票据被接受之前取消任何订单。

您不应将票据的发行解释为对获得与篮子组件相关的投资的优点的建议或对票据投资的适当性的建议。

BMOCM可以但没有义务在票据中做市。BMOCM将自行决定其准备提供的任何二级市场价格。

我们可能会在票据的首次销售中使用与票据相关的最终定价补充。此外，BMOCM或我们的其他关联公司可能会在其首次发售后的任何票据中使用做市交易中的最终定价补充。除非BMOCM或我们在销售确认书中另有通知，否则BMOCM正在做市交易中使用最终定价补充。

在票据发行后的大约三个月期间，我们或我们的关联公司愿意从投资者那里购买票据的价格（如果有的话），以及BMOCM也可能通过一个或多个财务信息供应商为票据发布的价值，并且可以在任何经纪账户报表上为票据标明的价值，将反映我们对票据的估计价值的临时上调，否则届时将确定并适用。这一临时上调代表了（a）我们或我们的关联公司预计在票据期限内实现的对冲利润和（b）任何承销折扣和就此次发行支付的销售特许权的一部分。本次临时上调金额将在三个月期间内以直线法下降为零。

票据以及根据此处提供的条款和条件购买票据和出售票据的相关要约不构成在任何非美国司法管辖区的公开发行，并且仅根据相关司法管辖区允许的非公开发行向个别识别的投资者提供。这些票据没有、也不会在位于美国境外的任何证券交易所或登记处登记，也没有在任何非美国证券或银行监管机构登记。本文件内容未经任何非美国证券或银行监管机构审查或批准。任何希望从美国境外获取票据的人应就获取这些票据的相关要求寻求咨询意见或法律顾问。

英属维尔京群岛。这些票据没有也不会根据英属维尔京群岛的法律和条例进行登记，英属维尔京群岛的任何监管机构也没有通过评论或批准本文件的准确性或充分性。本定价补充文件及相关文件不构成为英属维尔京群岛《2010年证券和投资业务法》之目的而向英属维尔京群岛任何公众成员发出的要约、邀请或招揽。

开曼群岛。根据《开曼群岛公司法》（经修订），除非在发出邀请时发行人已在开曼群岛证券交易所上市，否则不得向开曼群岛的公众发出由发行人或代表发行人认购票据的邀请。发行人目前未在开曼群岛证券交易所上市，因此，发行人（或代表其的任何交易商）不得在开曼群岛向公众发出邀请。特此不向开曼群岛公众发出此类邀请。

多明尼加共和国。本定价补充文件中的任何内容均不构成在多米尼加共和国出售证券的要约。这些票据没有也不会根据多米尼加证券市场法第249-17号（“证券法249-17”）在多米尼加共和国证券市场监督（Superintendencia del Mercado de Valores）注册，票据不得在多米尼加共和国境内或向多米尼加人发售或出售，或为多米尼加人的账户或利益（根据证券法249-17及其条例的定义）发售或出售。不遵守这些指令可能会导致违反《证券法》249-17及其规定。

以色列。本定价补充文件仅适用于经修订的1968年以色列证券法第一次补充文件中所列的投资者。与根据本协议提供的票据有关的招股说明书尚未在以色列编制或提交，也不会在以色列编制或提交。除经修订的1968年《以色列证券法》第一号补充文件所列投资者外，不得在以色列境内转售这些票据。

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以色列不会采取任何行动，允许在以色列向公众发行票据或分发任何发行文件或任何其他材料。特别是，以色列证券管理局没有审查或批准任何发行文件或其他材料。在以色列向受要约人提供的任何材料不得复制或用于任何其他目的，也不得提供给除已由我们或销售代理直接向其提供副本的人之外的任何其他人。

本定价补充文件或与票据有关的任何其他发售材料中的任何内容，均不应被视为提供建议或建议，包括根据1995年《投资建议、投资营销和投资组合管理法》提供投资建议或投资营销，以购买任何票据。购买任何票据将基于投资者自己的理解，为投资者自己的利益和投资者自己的账户而不是以向其他方分发或发售为目的或意图。在购买票据时，每个投资者声明其在财务和业务事项方面具有知识、专长和经验，以便能够评估票据投资的风险和优点，而不依赖所提供的任何材料。

墨西哥。这些票据尚未在墨西哥国家银行和证券委员会维护的国家证券登记处登记，不得在墨西哥公开发售或出售。本定价补充文件及相关文件不得在墨西哥公开发行。根据《证券市场法》第八条的规定，票据只能非公开发行。

瑞士。本定价补充文件无意构成购买或投资任何票据的要约或招揽。本定价补充文件或与票据有关的任何其他发行或营销材料均不构成符合《瑞士金融服务法》（“FinSA”）第35条及以下规定的在瑞士公开发行票据的招股说明书，并且没有或将为在瑞士发行票据编制或与在瑞士发行票据有关的招股说明书。

本定价补充文件或与票据有关的任何其他发行或营销材料均未向或将向瑞士审查机构（Pr ü fstelle）提交或批准。没有或打算提出申请，允许票据在瑞士的任何交易场所（SIX Swiss Exchange或任何其他交易所或任何多边交易设施）进行交易。本定价补充文件或与票据有关的任何其他发行或营销材料均不得在瑞士公开分发或以其他方式公开提供。

票据不得在FinSA所指的瑞士直接或间接公开发售，除非（i）在属于编制第36条第1款所列招股说明书的豁免范围内的任何情况下，或（ii）此类要约不符合在瑞士公开发售的条件，但前提是任何票据要约均不得要求发行人或任何要约人根据FinSA第35条就该要约发布招股说明书，且该要约应遵守下文（如适用）规定的额外限制。发行人没有授权，也没有授权任何票据要约，这将要求发行人或任何要约人根据FinSA第35条就该要约发布招股说明书。就本条文而言，“公开要约”应具有根据第3条之g和h FinSA以及《瑞士金融服务条例》（“FinSO”）理解该术语的含义。

这些票据不构成《瑞士集体投资计划法》含义内的集体投资计划的参与。它们不受瑞士金融市场监管局（“FINMA”）的批准或监管，票据的投资者将不会受益于CISA的保护或FINMA的监管。

禁止向瑞士私人客户提供要约-没有根据第58条FinSA（Basisinformationsblatt f ü r Finanzinstrumente）的关键信息文件或根据第59条第2款根据外国法律编制的与票据相关的同等文件。因此，适用以下附加限制：根据第86条第2款，符合“具有衍生性质的债务证券”的票据不得向瑞士FinSA含义内的任何零售客户（Privatkunde）提供第58条第1款所指的FinSA，且不得提供本定价补充或与此类票据有关的任何其他发行或营销材料。

票据也可以在以下司法管辖区出售，但在每种情况下，任何出售都是根据该司法管辖区的所有适用法律进行的：

●巴巴多斯

●百慕大

13

 

有关票据初步估计价值的补充资料

我们在本协议日期对票据的初步估计价值，将在与票据有关的最终定价补充文件的封面上列出，等于以下假设组成部分的价值之和：

●与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用我们的结构性票据内部资金利率进行估值；以及

●与票据的经济条款有关的一项或多项衍生交易。

在确定初始估计值时使用的内部资金利率通常代表我们常规固定利率债务的信用利差的折扣。这些衍生交易的价值来源于我们的内部定价模型。这些模型基于可比衍生工具的交易市场价格等因素和其他投入，其中包括波动性、股息率、利率和其他因素。因此，票据于定价日的估计初步价值将根据定价日的市场情况而厘定。

14

 

篮子组件

本定价补充文件中包含的有关篮子成分的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法以及其成分的变化及其历史收盘水平，均来自适用的保荐人准备的公开信息。该信息反映了赞助商的政策，并可能由赞助商更改。赞助商拥有Basket组件的版权和所有权利。发起人没有义务继续出版，也可以停止出版篮子组件。我们和BMOCM均不对任何篮子组件或任何后续组件的计算、维护或发布承担任何责任。我们鼓励您在就票据做出投资决定之前审查篮子组件的近期水平。

标普 500指数^®指数（“SPX”）

标普 500指数^®指数衡量的是美国市场大盘板块的表现。标普 500指数^®该指数包括500家领先公司，覆盖了大约80%的可用市值。对标普 500指数水平的测算^®指数基于500家公司普通股在特定时间的总市值与500家同类公司普通股在1941年至1943年基期的总平均市值的相对价值。

标普计算标普 500指数^®参考指数对标普 500成份股价格的影响^®指数，但不考虑那些股票的股息价值。因此，票据的回报将不会反映如果您实际拥有标普 500指数的成分股您将实现的回报^®指数，并收到了那些股票的股息。

标普 500指数的计算^®指数

而标普目前采用以下方法来计算标普 500^®指数，无法保证标普不会以可能影响到期付款的方式修改或更改此方法。

从历史上看，标普 500指数任意成分股的市值^®指数计算为每股市场价格与该成份股当时流通股数量的乘积。2005年3月，标普开始将标普 500^®指数从市值加权公式到浮动调整公式的一半，在移动标普 500之前^®指数于2005年9月16日调整至全面浮动。标普的标普 500指数股票选择标准^®指数没有随转向浮动调整而变化。然而，调整影响到每家公司在标普 500中的权重^®指数。

在流通盘调整下，用于计算标普 500指数的股票数量^®指数仅反映投资者可获得的股票，而不是公司所有已发行股票。浮动调整不包括由控制集团、其他上市公司或政府机构密切持有的股份。

2012年9月，为计算标普 500指数，将除“大宗所有者”持股外的所有占股票流通股5%以上的持股从流通股中剔除^®指数。一般来说，这些“控制权持有人”将包括高级职员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、为控制而持有股份的其他上市公司、战略合作伙伴、限制性股票持有人、员工持股计划、员工和家族信托、与公司相关的基金会、非上市股份类别股票的持有人、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。然而，大宗所有者的持股，如存托银行、养老基金、共同基金和ETF提供商、公司的401（k）计划、政府退休/养老基金、保险公司的投资基金、资产管理公司和投资基金、独立基金会以及储蓄和投资计划，通常会被视为部分流通股。

库存股、股票期权、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票、权利不属于流通股。在信托中持有的股票允许住所国以外国家的投资者，例如存托股和加拿大可交换股票，通常属于流通股的一部分，除非这些股票构成控制区块。

对于每只股票，一个可投资权重因子（“IWF”）的计算方法是可用流通股除以总流通股。可用流通股定义为已发行股份总数减去控制权持有人持有的股份。这一计算受制于5%的控制区块最低阈值。例如，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而没有其他控制组持有该公司5%的股份，那么标普将为该公司分配1.00的IWF，因为没有控制组满足5%的阈值。然而，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而另一个控制集团持有该公司20%的股份，标普将分配给0.77的IWF，反映出该公司23%的流通股被视为为控制而持有。截至2017年7月31日，拥有多个股票类别线的公司已不符合纳入标普 500^®指数。标普 500指数成分股^®2017年7月31日前具有多个份额分类线的指数被纳入并继续被纳入标普 500^®指数。如果一家标普 500指数成份股公司^®指数重组为多股分类线结构，该公司将保持在标普 500^®指数由标普指数委员会酌情决定，以便将换手率降至最低。

标普 500指数^®指数是使用基础加权总量方法计算得出的。标普 500指数的水平^®指数反映了所有500只成份股相对于1941年至1943年基期的总市值。一个索引数被用来表示这种计算的结果，以便使水平更易于使用和随着时间的推移进行跟踪。将1941年至1943年基期内成分股的实际总市值设定为10的指数化水平。这通常用符号1941-43 = 10表示。在实践中，每日计算的标普 500^®指数的计算方法是将成分股的总市值除以“指数除数”。指数除数本身就是一个任意数。然而，在计算标普 500指数的背景下^®指数，它作为链接到原始基期水平的标普 500^®指数。指数除数保持了标普 500^®指数随着时间的推移具有可比性，并且是对标普 500指数所有调整的操纵点^®指数，这就是指数维护。

指数维持

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指数维护包括监测和完成因公司重组或分拆而导致的公司增删、股份变动、股票拆细、股票分红、股价调整等调整。一些公司行为，例如股票拆细和股票股息，需要改变已发行在外的普通股和标普 500中公司的股价^®指数，且不需要指数除数调整。

以防止标普 500的水平^®指数由公司行为引起的变化，影响标普 500总市值的公司行为^®指数需要指数除数调整。通过调整市值变化的指数除数，得出标普 500的水平^®指数保持不变，并不反映标普 500中单个公司的公司行为^®指数。指数除数调整在收盘后并在计算完标普 500^®指数收盘水平。

一家公司因公开发行而发行在外股份总数达到或超过5%的变动，应在合理可能的情况下尽快作出。其他5%或以上的变动（例如，由于要约收购、荷兰式拍卖、自愿交换要约、公司股票回购、私募、收购不在主要交易所交易的私营公司或非指数公司、赎回、行使期权、认股权证、转换优先股、票据、债务、股权参与、在市场上发行股票或其他资本重组）每周进行，一般在周五公布，在下一个周五（一周后）收盘后实施。5%及以上的股份变动导致公司IWF变动五个百分点或五个百分点以上的，在份额变动的同时更新IWF。因部分要约收购而导致的IWF变化将根据具体情况进行考虑。

许可协议

我们与标普 Dow Jones Indices LLC（“标普”）签订了一份非排他性许可协议，规定向我们和我们的某些关联公司许可使用标普 500的权利，以换取费用^®指数，与某些证券有关，包括票据。标普 500指数^®指数由标准普尔公司拥有并发布。

标普和美国之间的许可协议规定，必须在本定价补充文件中规定以下语言：

这些票据并非由标普 Dow Jones Indices LLC、道琼斯、标准普尔金融服务有限责任公司或其各自的任何关联公司（统称“标普 Dow Jones Indices”）赞助、背书、销售或推广。标普道琼斯指数不对票据持有人或任何公众成员就一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或标普 500指数的能力作出任何明示或暗示的陈述或保证^®指数，以追踪一般市场表现。标普道琼斯指数公司与我们就标普 500指数的唯一关系^®Index是该指数以及标普道琼斯指数公司和/或其第三方许可人的某些商标、服务标志和/或商号的许可。标普 500指数^®指数由标普道琼斯指数确定、组成和计算，不考虑我们或票据。标普道琼斯指数公司没有义务在确定、组成或计算标普 500指数时考虑我们的需要或票据持有人的需要^®指数。标普道琼斯指数公司不负责也没有参与票据价格、金额的确定或票据发行或出售的时间安排，或参与票据转换为现金的等式的确定或计算。标普道琼斯指数公司在票据的管理、营销或交易方面没有义务或责任。没有保证基于标普 500的投资产品^®指数将精准跟踪指数表现或提供正的投资回报。标普 Dow Jones Indices LLC及其子公司不担任投资顾问。将证券或期货合约纳入指数并非标普道琼斯指数推荐买入、卖出或持有此类证券或期货合约，也不被视为投资建议。尽管有上述规定，芝加哥商品交易所及其关联公司可以独立发行和/或保荐与我们目前正在发行的票据无关但可能与票据相似并具有竞争性的金融产品。此外，芝加哥商品交易所及其关联公司可能会交易与标普 500指数表现挂钩的金融产品^®指数。这种交易活动有可能会影响票据的价值。

标普 DOW琼斯指数并不保证标普 500指数的充分性、准确性、及时性和/或完整性^®索引或与之相关的任何数据或任何通信，包括但不限于与之相关的口头或书面通信（包括电子通信）。标普 DOW JONES INCES不应因其中的任何错误、遗漏或延误而遭受任何损害或责任。标普 DOW JONES INCES不作任何明示或暗示的保证，并明确否认所有保证、可营利性或适用性，以用于特定目的或用途，或导致美国、票据持有人或任何其他人或实体不得使用标普 500^®指数或与之相关的任何数据。在不限制上述任何规定的情况下，在任何情况下，标普道琼斯指数均不得对任何间接的、特殊的、偶发的、惩罚性的或后果性损害负责，包括但不限于利润损失、交易损失、时间损失或善意，即使他们已被告知此类损害的可能性，无论是在合同、侵权、严格赔偿标普道琼斯指数与美国之间没有任何协议或安排的第三方受益人，除了标普道琼斯指数的许可方。

标普^®是标准普尔金融服务有限责任公司和道琼斯的注册商标^®是Dow Jones Trademark Holdings LLC的注册商标。这些商标已获得蒙特利尔银行的使用许可。“标准普尔^®”、“标普 500^®”和“标普”^®”是标普的商标。这些票据并非由标普保荐、背书、销售或推广，并且标普对投资于票据的可取性不作任何陈述。

MSCI EAFE^®Index（“MXEA”）

本文件中有关MSCI EAFE指数的所有信息，包括但不限于其构成、计算方法及其成分的变化，均来自公开信息。此类信息反映了MSCI明晟公司（MSCI Inc.，简称“MSCI”）的政策，并可能因此而发生变化。我们和我们的任何关联公司均未对此类信息进行任何独立审查或尽职调查。MSCI拥有MSCI EAFE指数的版权和所有其他权利。MSCI没有义务继续发布，也可能停止发布MSCI EAFE指数。

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MSCI EAFE指数旨在衡量发达市场国家的股票市场表现，不包括美国和加拿大。MSCI EAFE指数是一个自由流通调整市值的股票指数。MSCI EAFE指数目前由以下21个发达市场国家指数组成：澳大利亚、奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、香港、爱尔兰、以色列、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士和英国。

MSCI全球可投资市场指数

MSCI EAFE指数是MSCI全球可投资市场指数

构建MSCI全球可投资市场指数。

MSCI进行指数构建过程，其中涉及：

·	为每个市场定义股票领域；
·	确定每个市场的市场可投资权益范围；
·	确定每个市场的市值规模段；
·	MSCI标准指数应用指数连续性规则；
·	根据全球行业分类标准（“GICS”）对证券进行分类；和
·	使用积木方法，可以从每个规模段的单个市场指数创建区域和综合指数

定义权益大自然药业

权益领域的定义如下：

·	识别合格股票证券：股票领域最初着眼于MSCI全球指数系列中任何国家上市的证券，这些国家将被归类为发达市场（“DM”）或新兴市场（“EM”）。除共同基金、交易所交易基金、股权衍生品、有限合伙企业和大多数投资信托外，所有上市的权益证券，或表现出权益证券特征的上市证券，都有资格被纳入权益领域。一些国家的房地产投资信托基金（“REITs”）和加拿大的某些收益信托基金也有资格被纳入。
·	将合格证券分类到适当国家：每家公司及其证券（即股票类别）仅在一个国家进行分类。

确定市场可投资的股权宇宙。

一个市场的市场可投资股权领域是通过（i）为股权领域中的每一种证券确定合格的上市；以及（ii）将可投资性筛选应用于该市场中分类的股权领域中的个别公司和证券而得出的。一个市场一般相当于一个国家。

证券可能在其分类所在国上市（“当地上市”）和/或在不同国家上市（“外国上市”）。一种证券可以在全球可投资股权领域中以本地上市或外国上市（包括存托凭证）为代表。证券只有在符合外国上市重要性要求的国家进行分类（如下所述），才能以外国上市为代表；如果证券在发达市场国家进行分类，或者，如果证券在新兴市场国家进行分类，则该证券的外国上市在发达市场国家的合格证券交易所进行交易；如果证券在新兴市场国家进行分类，则该证券在发达市场国家或新兴市场国家的合格证券交易所进行交易。

为使一国满足外国上市重要性要求，MSCI将确定外国上市所代表的所有证券，如果外国上市符合来自该国的资格，这些证券将被纳入该国的MSCI国家可投资市场指数。所有此类证券的自由流通调整后总市值应至少代表（i）相关MSCI国家可投资市场指数自由流通调整后市值的5%和（ii）MSCI ACWI可投资市场指数自由流通调整后市值的0.05%。如果一个国家不符合外国上市重要性要求，那么该国的证券可能不会在全球可投资股权领域中以外国上市为代表。

用于确定各市场可投资权益领域的可投资性筛选如下：

·	股权大自然药业最小规模要求：此可投资性筛选应用于公司层面。为了被纳入市场可投资股权领域，一家公司必须具有所要求的最低完全市值。
·	Equity 大自然药业最低自由流通盘调整市值要求：此可投资性筛选应用于个体证券层面。要获得纳入市场可投资权益领域的资格，证券的自由流通调整市值必须等于或高于权益领域最低规模要求的50%。

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·	DM和EM最低流动性要求：这一可投资性筛选适用于个人证券层面。要获得纳入市场可投资股权领域的资格，证券必须至少有一个合格上市且流动性充足。十二个月和三个月的年度交易价值比率（ATVR），一种筛选出极端每日交易量并考虑到自由流通量调整后的证券市值规模的衡量标准，与三个月的交易频率一起用于衡量流动性。将某证券纳入DM的市场可投资股权领域，最低流动性水平要求为3个月和12个月ATVR的20%和过去连续四个季度三个月交易频率的90%，以及12个月ATVR的20%，将某证券纳入EM的市场可投资股权领域，最低流动性水平要求为3个月和12个月ATVR的15%和过去连续四个季度三个月交易频率的80%，以及12个月ATVR的15%。
·	全球最低外国纳入因子要求：这一可投资性筛选适用于个人安全层面。要获得纳入市场可投资股权领域的资格，证券的外国纳入因子（“FIF”）必须达到一定的阈值。证券的FIF定义为国际投资者可在公开股票市场上购买的已发行股票的比例。这一比例占适用于特定证券（或公司）的可用自由流通量和/或外国所有权限制。一般来说，证券的FIF必须等于或大于0.15，才有资格被纳入市场可投资权益领域。
·	最小交易时长要求：本可投资性筛选适用于个人证券层面。首次公开募股（“IPO”）要获得纳入市场可投资股权领域的资格，新发行的股票必须在实施半−年度指数审查（如下所述）之前至少三个月开始交易。这一要求适用于所有市场的小型新发行。大型IPO不受最短交易时间要求的限制，可能会在季度或半-年度指数审查之外被纳入市场可投资股权领域和标准指数。
·	最低外房要求：这款可投资性筛选适用于个人安全层面。受制于外资所有权限制的证券有资格被纳入市场可投资权益领域，外国投资者相对于允许的最大限度（简称“外资空间”）仍可获得的股份比例必须至少为15%。

为每个市场定义市值大小细分市场。一旦定义了市场可投资权益领域，就会将其细分为以下基于size −的指数：

·	可投资市场指数（大+中+小）；
·	标准指数（大+中）；
·	大盘指数；
·	中型股指数；或
·	小型股指数。

在每个市场创建规模细分指数涉及以下步骤：

·	为每个尺寸段定义市场覆盖目标范围；
·	确定每个尺寸段的全球最小尺寸范围；
·	确定市场规模−细分市场截止值和相关细分领域公司数量；
·	将公司分配给规模细分市场；和
·	应用最终规模−细分可投资性要求。

标准指数的指数连续性规则。

为了实现指数的连续性，以及在一个市场指数内提供某种基本程度的多样化，尽管有本节所述的其他指数构建规则的影响，DM标准指数将保持最少五个成分的数量，而EM标准指数将保持最少三个成分的数量。

全球行业分类标准下的证券分类。

全球可投资股票领域中的所有证券都被分配到最能描述其业务活动的行业。为此，MSCI与标普道琼斯指数公司共同设计了GICS。GICS目前由11个部门、24个行业组、69

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行业和158个细分行业。在GICS下，每家公司根据其主要业务活动被分配到一个子−行业。因此，一家公司可以在GICS的四个级别中的每一个级别上只属于一个组。

MSCI的计算方法^®EAFE指数。

标的指数的表现是其成分证券的美元价值的自由浮动加权平均数。

用于计算成分证券的价格是官方交易所收盘价或相关市场接受的价格。在市场休市的情况下，或者如果某一证券在特定的一天或特定的时期内没有交易，MSCI会结转前一天的价格（或最新的可用收盘价）。在市场中断导致任何成分证券价格无法获得的情况下，MSCI出于业绩计算的目的，一般会使用此类成分证券的最后报告价格，除非MSCI根据情况确定另一个价格更为合适。收盘价使用伦敦时间下午4：00由WM/路透计算的收盘汇率换算成美元（如适用）。

指数维持

MSCI全球可投资市场指数的维护目标是及时反映基础权益市场和细分市场的演变，同时寻求实现指数的连续性、成分的持续可投资性和指数的可复制性，以及指数的稳定性和较低的指数换手率。特别是，指数维护涉及：

Semi − Size Segment和Global Value and Growth Indices in May and November of Semi − Annual Index Reviews（“SAIRs”）of the Size Segment and Global Value and Growth Indices which include：

·	在全面更新的权益领域基础上更新指数；
·	将缓冲规则考虑到跨规模和风格段的证券迁移；和
·	更新FIF和股票数量（“NOS”）。

Size segment indices的2月和8月季度指数回顾旨在：

·	将重要的新合格证券（例如不符合提前纳入条件的IPO）纳入指数；
·	允许公司在规模细分指数内的重大变动，使用比SAIR中更广泛的缓冲；和
·	反映重大市场事件对FIF的影响并更新NOS。

正在发生的事件−相关的变化：这种类型的变化一般在指数发生时实施。重大大型IPO在该公司第十个交易日收盘后被纳入指数。

MSCI的半年度指数审查旨在系统地重新评估该指数的成分证券。在每半年度指数审查期间，将更新成分证券的范围，并重新计算该指数的全球最小规模范围。然后，除其他外，开展以下指数维护活动：审查符合条件的权益证券，重新评估最低规模要求，重新评估规模段要求。半年期指数检讨结果于截至5月和11月最后一个营业日结束时的生效实施日期至少提前两周公布。

MSCI的季度指数审查流程旨在确保国家指数继续准确反映不断变化的股票市场。这一目标是通过及时反映重要的市场驱动变化来实现的，这些变化在每个指数实际发生时没有被捕捉到，并且由于其重要性不应等到半年度指数审查。这些季度指数审查可能会导致从一国指数中增加或删除成分证券（或将一种证券从一个国家的清单中删除并由另一个国家的清单代表）以及FIF和NOS的变化。

这些指引和实施指引的政策由MSCI负责，并最终由MSCI进行调整。

我们或我们的任何关联公司，包括BMOCM，均不对MSCI的计算、维护或发布，或对MSCI中的任何错误、遗漏或中断承担任何责任^®EAFE指数，或该指数的任何继任者。MSCI不保证MSCI的准确性或完整性^®EAFE指数，或指数中包含的任何数据。MSCI对MSCI计算和传播中的任何错误、遗漏或中断不承担任何责任^®EAFE指数。MSCI明晟公司对MSCI在计算和传播过程中出现的任何错误或遗漏不承担任何责任^®EAFE指数，或在确定票据到期应付金额时应用该指数的方式。

标普中型股400指数^®Index（“MID”）

标普中型股400指数^®Index由标普 Dow Jones Indices LLC（“标普”）发布，旨在为美国股票市场中市值部分的表现提供一个基准。这份《中期报告》追踪了400家中等市值公司的股价走势，这些公司的市值主要在24亿美元到82亿美元之间。这一幅度会不时进行审查，以确保与市场情况保持一致。MID水平的计算是基于截至特定时间的400家公司的普通股总市值与基日为1991年6月28日的400家同类公司的普通股总平均市值的相对价值。

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标普计算标普中型股400指数^®参考指数发布的标普中型股400成份股价格^®指数，但不考虑那些股票的股息价值。因此，票据的回报将不会反映如果您实际拥有标普 MidCap 400的成分股您将实现的回报^®指数，并收到了那些股票的股息。

标普中型股400指数的计算^®指数

而标普目前采用以下方法来计算标普中型股400^®指数，无法保证标普不会以可能影响到期付款的方式修改或更改此方法。

历史上，标普中型股400指数任意成分股的市值^®指数计算为每股市场价格与该成份股当时流通股数量的乘积。2005年3月，标普开始将标普中型股400^®指数从市值加权公式到浮动调整公式的一半，然后再移动标普中型股400^®指数全面浮动调整。标普针对标普中型股400指数选股的标准^®指数没有随转向浮动调整而变化。但是，调整会影响每家公司在标普中型股400中的权重^®指数。

在流通股调整下，用于计算标普中型股400指数的股票数量^®指数仅反映投资者可获得的股票，而不是公司所有已发行股票。浮动调整不包括由控制集团、其他上市公司或政府机构密切持有的股份。

2012年9月，为计算标普中型股400指数，将代表一只股票流通股5%以上的所有股份（“大宗所有者”持有的股份除外）从流通股中剔除^®指数。一般来说，这些“控制权持有人”将包括高级职员和董事、私募股权、风险投资和特殊股权公司、为控制而持有股份的其他上市公司、战略合作伙伴、限制性股票持有人、员工持股计划、员工和家族信托、与公司相关的基金会、非上市股份类别股票的持有人、各级政府实体（政府退休/养老基金除外）以及监管文件中报告的控制公司5%或更多股份的任何个人。然而，大宗所有者的持股，如存托银行、养老基金、共同基金和ETF提供商、公司的401（k）计划、政府退休/养老基金、保险公司的投资基金、资产管理公司和投资基金、独立基金会以及储蓄和投资计划，通常会被视为部分流通股。

库存股、股票期权、参股单位、认股权证、优先股、可转换股票、权利不属于流通股。在信托中持有的股票允许住所国以外国家的投资者，例如存托股和加拿大可交换股票，通常属于流通股的一部分，除非这些股票构成控制区块。

对于每只股票，一个可投资权重因子（“IWF”）的计算方法是可用流通股除以总流通股。可用流通股定义为已发行股份总数减去控制权持有人持有的股份。这一计算受制于5%的控制块最低阈值。例如，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而没有其他控制组持有该公司5%的股份，那么标普将为该公司分配1.00的IWF，因为没有控制组满足5%的阈值。然而，如果一家公司的高级职员和董事持有该公司3%的股份，而另一家控制集团持有该公司20%的股份，标普将分配给0.77的IWF，反映出该公司23%的流通股被视为为控制而持有。截至2017年7月31日，具有多个股票类别线的公司不再符合纳入标普中型股400^®指数。标普中型股400指数成分股^®2017年7月31日前具有多个股票分类线的指数被纳入并继续被纳入标普中型股400^®指数。如果标普中型股400成份股公司^®指数重组为多股分类线结构，该公司将保持在标普中型股400^®指数由标普指数委员会酌情决定，以便将换手率降至最低。

标普中型股400指数^®指数是使用基础加权总量方法计算得出的。标普中型股400指数的水平^®指数反映了所有400只成份股相对于1991年6月28日基期的总市值。一个索引数被用来表示这种计算的结果，以便使水平更易于使用和随着时间的推移进行跟踪。将基期内成分股的实际总市值设定为指数化水平100。这通常用1991年6月28日= 100的符号表示。在实践中，每日计算的标普中型股400^®指数的计算方法是将成分股的总市值除以“指数除数”。指数除数本身就是一个任意数。然而，在计算标普中型股400^®指数，它作为链接到原始基期水平的标普中型股400^®指数。指数除数保持了标普中型股400^®指数随着时间的推移具有可比性，并且是对标普中型股400指数所有调整的操纵点^®指数，这就是指数维护。

指数维持

指数维护包括监测和完成因公司重组或分拆而发生的公司增删、股份变动、股票拆细、股票分红、股价调整等调整。一些公司行为，例如股票分割和股票股息，需要改变已发行在外的普通股和标普中型股400指数中公司的股价^®指数，且不需要指数除数调整。

要防止标普中型股400指数的水平^®指数由公司行为引起的变化，影响标普中型股400总市值的公司行为^®指数需要指数除数调整。通过调整市值变化的指数除数，得出标普中型股400指数的水平^®指数保持不变，并不反映标普中型股400中个别公司的公司行为^®指数。指数除数调整在收盘后并在计算完标普中型股400后^®指数收盘水平。

公司因公开发行而发行在外股份总数达到或超过5%的变动，应在合理可能的范围内尽快作出。5%或以上的其他变动（例如，由于要约收购、荷兰式拍卖、自愿交换要约、公司股票回购、私募、收购不在主要交易所交易的私营公司或非指数公司、赎回、行使期权、

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认股权证、优先股转换、票据、债权、参股、场内股票发行或其他资本重组）每周进行一次，一般在周五公布，于下周五（一周后）收盘后实施。5%及以上的股份变动导致公司IWF变动五个百分点或五个百分点以上的，在份额变动的同时更新IWF。部分要约收购导致的IWF变化将根据具体情况进行考虑。

罗素2000^®指数（“RTY”）

罗素2000^®指数由罗素投资公司（Russell Investments，简称“罗素”）开发，之后富时国际有限公司（FTSE International Limited，简称“富时”）和罗素于2015年合并创建了富时罗素，后者由伦敦证券交易所集团全资拥有。罗素开始传播罗素2000^®指数（Bloomberg L.P. index symbol“RTY”）于1984年1月1日发布。罗素2000^®截至1986年12月31日收盘时，指数设定为135。富时罗素计算并发布罗素2000^®指数。罗素2000^®指数旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。罗素2000^®指数是罗素3000指数的子集^®代表该指数总市值约10%的指数。它包括大约2,000只最小的证券，基于其市值和当前指数成员的组合。罗素3000^®该指数衡量了美国最大的3000家公司的表现。罗素2000^®指数由富时罗素确定、组成和计算，不考虑票据。

罗素2000指数组成的股票选择^®指数

所有有资格被纳入罗素2000指数的公司^®根据富时罗素的国别分配方法，指数必须被归类为美国公司。如果一家公司注册成立，有规定的总部所在地，并在同一国家的标准交易所进行交易（美国存托凭证和美国存托股票不符合条件），那么该公司将被分配到其注册国。如果三个因素中的任何一个不相同，富时罗素定义了三个母国指标（“HCI”）：注册国、总部所在国以及由一国境内所有交易所的两年平均每日美元交易量（“ADDTV”）定义的最具流动性的交易所所在国。利用HCI，富时罗素将公司资产的主要位置与三个HCI进行交叉比较。如果其资产的主要位置与任何HCI匹配，那么该公司将被分配到其主要资产位置。如果没有足够的信息来确定所在公司的资产主要位置，富时罗素将使用该公司收入的主要位置进行相同的交叉比较，并以类似的方式将该公司分配给适当的国家。富时罗素平均使用两年的资产或收入数据进行分析，以降低潜在的周转率。如果无法从资产或收入数据中得出确凿的国家细节，富时罗素将把该公司分配给其总部所在的国家，除非该国家是利益驱动的公司（BDI）国家。如果其总部所在的国家是BDI，则该公司被分配到其流动性最强的证券交易所所在的国家。BDI国家包括：安圭拉、安提瓜和巴布达、阿鲁巴、巴哈马、巴巴多斯、伯利兹、百慕大、博内尔岛、英属维尔京群岛、开曼群岛、海峡群岛、库克群岛、库拉索岛、法罗群岛、直布罗陀、格恩西岛、马恩岛、泽西岛、利比里亚、马绍尔群岛、巴拿马、萨巴、圣尤斯特歇斯、圣马丁岛、特克斯和凯科斯群岛。对于任何在美国领土上注册成立或总部在美国领土上的公司，包括波多黎各、关岛和美属维尔京群岛等国家，都会指派一个美国HCI。中国内地实体控股企业“N股”不符合纳入罗素2000^®指数。

所有有资格被纳入罗素2000指数的证券^®指数必须在符合条件的美国交易所交易。股票必须在每年5月和10月的排名日（每年春季公布时间表）的收盘价达到或超过1.00美元（在其主要交易所），才有资格在半年一次的重组期间被纳入。然而，为了减少不必要的成交额，如果现有会员在5月和10月的排名日的收盘价低于1.00美元，如果排名日之前30天的每日收盘价（来自其主要交易所）的平均值等于或高于1.00美元，则将被视为符合条件。富时罗素每季度增加首次公开募股（IPO），以确保机构投资机会集的新增量反映在代表性指数中。在季度IPO过程中添加的股票被视为新的指数添加，因此其主要交易所的收盘价必须在资格期限的最后一天达到或高于1.00美元，才有资格被纳入指数。如果现有的指数会员在排名日没有交易，它必须在另一家符合条件的美国交易所定价为1.00美元或以上才能保持资格。

版税信托、美国有限责任公司、封闭式投资公司（SEC定义的被要求报告收购基金费用和开支的公司，包括业务发展公司，不符合纳入条件）、空白支票公司、特殊目的收购公司（SPAC）、交易所交易基金（ETF）、共同基金和有限合伙企业不符合纳入条件。优先股和可转换优先股、可赎回股份、参与优先股、认股权证、权利、存托凭证、分期付款收据和信托收据不符合纳入罗素2000^®指数。

半年一次的重组是罗素2000^®指数完全重建。在每年5月和10月的排名日，所有符合条件的证券按总市值排名。最大的4000成为罗素3000E指数，其他富时罗素指数都是从那组证券中确定的。如果美国市场没有4000只符合条件的证券，则包括整个符合条件的集合。重建罗素2000^®指数发生在6月的第四个星期五和12月的第二个星期五。此外，富时罗素增加首次公开发行股票对罗素2000^®指数每季度基于总市值排名在最近一次重组期间建立的经市场调整的资本化突破内。

成员资格确定后，证券的股份调整为仅包括公众可获得的股份。这通常被称为“自由流通量”。调整的目的是从市场计算中排除不可购买且不属于可投资机会集的资本化。

许可协议

“罗素2000^®”和“罗素3000^®”是FTSE Russell的商标，已获授权给我们使用。

这些票据并非由富时罗素赞助、背书、出售或推广。FTSE Russell不对票据所有者或任何公众就一般投资于证券或特别投资于票据的可取性或罗素2000的能力作出任何明示或暗示的陈述或保证^®指数来追踪一般股票市场表现或一段相同。富时罗素的出版物

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罗素2000^®指数绝不暗示或暗示富时罗素就投资于罗素2000指数所依据的任何或所有证券的可取性发表意见^®指数是有依据的。富时罗素与发行人的唯一关系是富时罗素和罗素2000的某些商标和商号的许可^®由富时罗素确定、组成和计算的指数，不考虑发行人或票据。FTSE Russell不对这些说明或任何相关文献或出版物负责，也没有对这些说明或任何相关文献或出版物进行审查，并且FTSE Russell对其准确性或完整性或其他方面不作任何明示或暗示的陈述或保证。富时罗素保留在任何时间及无须通知的情况下更改、修订、终止或以任何方式更改罗素2000^®指数。富时罗素没有与票据的管理、营销或交易有关的义务或责任。

富时罗素不保证罗素2000的准确性和/或完整性^®指数或其中包含的任何数据，富时罗素对其中的任何错误、遗漏或中断不承担任何责任。FTSE RUSSELL不对发行人、投资者、票据所有者或任何其他人或实体因使用RUSSELL 2000而获得的结果作出任何明示或暗示的保证^®指数或其中包含的任何数据。富时罗素没有作出任何明示或暗示的保证，并明确否认就特定目的或用途就罗素2000所作的所有可营利性或适当性保证^®此处包含的索引或任何数据不限于上述任何内容。在任何情况下，富时罗素均不得对任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害（包括利润损失）承担任何责任，即使已通知此类损害的可能性。

MSCI新兴市场指数（“MXEF”）

MSCI新兴市场指数由MSCI明晟公司（“MSCI”）发布，是一个自由流通调整后市值指数，旨在为美洲、欧洲、中东、非洲和亚洲的新兴股票市场提供业绩基准。MSCI新兴市场指数包含大市值和中市值股票，其成分股来源于MSCI新兴市场国家标准单一国家指数中的成分股。

截至2022年3月9日收盘，基础发起人将俄罗斯从新兴市场地位重新归类为独立市场地位。结果，当时，所有分配给俄罗斯的股票都以实际上为零的价格从MSCI新兴市场指数中删除。

MSCI指数的构建

MSCI在单个市场层面进行指数构建过程，包括：（i）定义每个市场的权益领域；（ii）确定每个市场的市场可投资权益领域；（iii）确定每个市场的市值规模段；（iv）对标准指数应用指数连续性规则；以及（v）根据全球行业分类标准对证券进行分类。指数构建方法在某些情况下会因相关市场被视为发达市场还是新兴市场而有所不同。MSCI EAFE指数、MSCI新加坡自由指数和MSCI美国指数为发达市场指数，MSCI台湾指数和MSCI新兴市场指数为新兴市场指数。所有MSCI指数都是标准指数，这意味着只有符合纳入大盘股指数或中盘股指数条件的证券才会被纳入如下所述。

定义权益大自然药业

（i）识别合格股票证券：股票领域最初着眼于MSCI全球指数系列中任何国家上市的证券，这些证券将被归类为“发达市场”或“新兴市场”。所有上市的股本证券，包括加拿大的房地产投资信托基金和某些收益信托基金，都有资格被纳入股本领域。有限合伙企业、有限责任公司和商业信托，它们在美国上市，在结构上不作为有限合伙企业征税，同样有资格被纳入股权领域。相反，共同基金、交易所交易基金、股票衍生品和大多数投资信托都没有资格被纳入股票领域。具有权益类证券特征的优先股符合资格。香港证券及期货事务监察委员会已发出高股权集中通知的证券不符合资格。

（ii）合资格证券的国家分类：每个公司及其证券（即股份类别）在一个且仅在一个国家进行分类，这允许按各自国家对每个公司进行独特的排序。

确定市场可投资股票宇宙

一个市场的市场可投资股权领域是通过（i）为股权领域中的每一种证券确定合格的上市；以及（ii）将可投资性筛选应用于该市场中分类的股权领域中的个别公司和证券而得出的。一个市场一般相当于一个国家。全球可投资权益宇宙是所有市场可投资权益宇宙的聚合。

（i）识别合格上市：证券可能在其分类所在国上市（“当地上市”）和/或在不同国家上市（“外国上市”）。证券可以通过在全球可投资股权领域的本地上市或外国上市（包括存托凭证）来代表。证券只有在符合外国上市重要性要求的国家进行分类（如下所述），才能以外国上市为代表；如果证券在发达市场国家进行分类，或者，如果证券在新兴市场国家进行分类，则该证券的外国上市在发达市场国家的合格证券交易所进行交易；如果证券在新兴市场国家进行分类，则该证券在发达市场国家或新兴市场国家的合格证券交易所进行交易。

为使一国满足外国上市重要性要求，确定如下：外国上市所代表的所有证券，如果外国上市符合来自该国的资格，将被纳入该国的MSCI国家可投资市场指数。所有此类证券的自由流通调整后总市值应至少代表（i）相关MSCI国家可投资市场指数自由流通调整后市值的5%和（ii）MSCI ACWI可投资市场指数自由流通调整后市值的0.05%。如果一个国家不符合外国上市重要性要求，那么该国的证券可能不会在全球可投资股权领域以外国上市为代表。

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（ii）应用可投资性筛选：用于确定各市场可投资权益领域的可投资性筛选有：

a）股权大自然药业最小规模要求：此可投资性筛选应用于公司层面。为了被纳入市场可投资股权领域，一家公司必须具有所要求的最低完整市值。股权领域最小规模要求适用于所有市场的公司，推导如下：

首先，将发达市场权益宇宙中的公司按完全市值降序排序，并计算每个公司的发达市场权益宇宙中自由流通调整市值的累计覆盖率。每家公司的自由流通盘调整市值由该公司证券在权益领域的自由流通盘调整市值的总和表示。

第二，当累计自由流通盘调整市值覆盖率达到排序权益宇宙的99%时，通过降序相加每家公司的自由流通盘调整市值，以达到99%阈值的公司的完全市值定义权益宇宙最小规模要求。

这家公司在发达市场股权领域内按完全市值降序排列的排名被记录下来，并将用于确定下一次再平衡时的股权领域最小规模要求。

完全市值低于这一水平的公司不包括在任何市场可投资股权范围内。股权领域最小规模要求进行了审查，并在必要时在每半年度指数审查时进行了修订，如下所述。

b）股权大自然药业最低自由流通量调整后市值要求：此可投资性筛选应用于个体证券层面。要获得纳入市场可投资权益领域的资格，证券的自由流通调整市值必须等于或高于权益领域最低规模要求的50%。

c）最低流动性要求：这一可投资性筛选适用于个人证券层面。要获得纳入市场可投资股权领域的资格，证券必须至少有一个符合条件的上市，其流动性充足，以其12个月和3个月的年化交易价值比率（“ATVR”）和3个月的交易频率衡量。ATVR试图减轻极端每日交易量的影响，并考虑到证券的自由流通调整市值。将证券纳入发达市场的市场可投资股权领域，需要有过去连续4个季度3个月ATVR的20%和3个月交易频率的90%的最低流动性水平，以及12个月ATVR的20%。将证券纳入新兴市场的市场可投资股权领域，需要有过去连续4个季度3个月ATVR的15%和3个月交易频率的80%的最低流动性水平，以及12个月ATVR的15%。MSCI中国股票领域的证券，如果被暂停或在过去12个月内连续暂停50天或更长时间，将不符合纳入MSCI新兴市场指数的条件。

每只证券仅可上市一只，可纳入市场可投资权益领域。如果一只证券有两个或两个以上符合条件的上市满足上述流动性要求，则使用以下优先权规则来确定将使用哪种上市来潜在地将该证券纳入市场可投资权益领域：

1）本地上市（如果证券有两个或两个以上的本地上市，则使用最高3个月ATVR的上市）。

2）同一地理区域的外国上市（MSCI将市场划分为三个主要地理区域：欧洲、中东和非洲、亚太地区和美洲。如果证券在同一地理区域有两个或更多外国上市，则使用最高3个月ATVR的上市）。

3）在不同地理区域的境外上市（如果证券在不同地理区域有两个或两个以上的境外上市，则采用最高3个月ATVR的上市）。

4）由于与股价非常高的证券交易相关的流动性担忧，目前不属于MSCI全球可投资市场指数成分股且股价在10,000美元以上的证券将无法通过流动性筛选，不会被纳入任何市场可投资权益领域。

d）全球最低外国包容因子要求：这一可投资性筛选适用于个人安全层面。为了确定证券的自由流通量，MSCI考虑了国际投资者在公开股票市场上可购买的此类证券的股份比例。在实践中，对国际投资者投资机会的限制包括：私人或公众股东所持公司的战略股份，其投资目标表明所持股份不太可能在市场上获得；对非国内投资者授权购买的证券股本比例的限制；或其他外国投资限制，这些限制实质上限制了外国投资者自由投资于特定股权市场、部门或证券的能力。

MSCI明晟随后将得出该公司的“外国纳入因子”，该因子反映了国际投资者可在公开股票市场购买的已发行股票的比例。MSCI明晟随后将根据公司的外国纳入因子对指数中的每个成分公司的权重进行“浮动调整”。

一旦确定了某只证券的自由流通因子，该证券的总市值再通过该自由流通因子进行调整，从而得出该证券的自由流通调整市值数字。

e）最小交易时长要求：本可投资性筛选适用于个人证券层面。首次公开发行股票要获得纳入市场可投资权益领域的资格，新发行股票必须已开始交易至少三个

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实施半年度指数审查前几个月。这一要求适用于所有市场的小型新发行。大型首次公开募股不受最低交易时间要求的限制，可能会在季度或半年度指数审查之外被纳入市场可投资股票领域和标准指数，例如MSCI指数。

f）最低外房要求：这一可投资性筛选适用于个人安全层面。受制于外资所有权限制的证券有资格被纳入市场可投资权益领域，外国投资者相对于允许的最大限度（简称“外资空间”）仍可获得的股份比例必须至少为15%。

g）财务报告要求：对于任何被归类为属于美国的公司，该公司必须提交10-K/10-Q表格才有资格被纳入美国可投资股权领域。

确定每个市场的市值大小细分市场

一旦定义了市场可投资权益领域，就会将其细分为以下基于规模的指数：

●可投资市场指数（大盘+中盘+小盘）

●标准指数（大盘+中盘）

●大盘指数

●中型股指数

●小盘指数

在每个市场创建规模细分指数涉及以下步骤：（i）定义每个规模细分市场的市场覆盖目标范围；（ii）确定每个规模细分市场的全球最小规模范围；（iii）确定市场规模细分市场截止值和相关细分公司数量；（iv）将公司分配给规模细分市场；以及（v）应用最终的规模细分可投资性要求。发达市场指数和新兴市场指数，标准指数的市场覆盖率分别为85%和42.5%。

标准指数的指数连续性规则

为了实现指数的连续性，以及在一个市场指数内提供某种基本程度的多样化，尽管有其他指数构建规则的影响，发达市场标准指数将保持至少五个成分的数量，新兴市场标准指数将保持至少三个成分的数量，并涉及以下步骤：

●如果在应用指数构建方法后，某一发达市场标准指数包含的证券数量少于五只或某一新兴市场标准指数包含的证券数量少于三只，则将自由流通盘调整市值最大的证券加入指数，以达到最低要求的成分数量。

●在随后的指数评审中，如果未达到上述证券的最低数量，则在确定市场可投资权益范围后，以自由流通盘调整市值对证券进行排名，但为了增加稳定性，将现有指数成分的自由流通盘调整市值（评审前）乘以1.50，并添加证券，直到达到期望的最低证券数量。

全球行业分类标准下的证券分类

全球可投资股票领域中的所有证券都被分配到最能描述其业务活动的行业。MSCI利用每一种证券的GICS分类来构建额外的指数。

MSCI指数的计算方法

价格回报方法论

MSCI EAFE指数、MSCI新加坡自由指数、MSCI台湾指数、MSCI新兴市场指数和MSCI美国指数各自的表现均为其成分证券的美元价值的自由流通加权平均数。

用于计算成分证券的价格是官方交易所收盘价或相关市场接受的价格。在市场休市的情况下，或者如果某只证券在特定日期或特定期间没有交易，MSCI采用最新的可用收盘价。在市场中断导致任何组件证券价格无法获得的情况下，MSCI一般会使用此类组件证券的最后报告价格来进行性能计算。如果MSCI根据情况确定另一个价格更合适，将会向客户发送公告，其中包含相关信息。收盘价采用伦敦时间下午4：00 WM/路透计算的收盘即期汇率换算成美元（如适用）。

净日总回报方法论

适用的定价补充文件将具体说明您的证券的标的是否遵循每日净总回报方法。每日总回报指数衡量市场表现，包括上文“价格回报方法”下讨论的价格表现和定期现金分配的收入，而每日净总回报指数衡量的是价格表现和股息收入，扣除某些预扣税。MSCI使用适用于机构投资者的最高适用预扣税率计算预扣税。MSCI目前用于计算MSCI新加坡自由指数的预扣税率为0%，但房地产投资信托除外，在这种情况下税率为10%，用于计算MSCI台湾指数的预扣税率为20%，但房地产投资信托除外，在这种情况下税率为15%。这笔净收益在指数的所有成分股之间进行再投资，从而构成了总指数表现的一部分。MSCI的每日净总回报方法在证券报价除息当天或除息日（如适用，转换为美元）将净现金股息再投资于指数。某些股息，包括特别/特别股息和纪念股息，是

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如果在除权日的前一天，股息对价格的影响小于5%，则再投资于该指数。如果影响在5%或以上，股息将通过除权日的价格调整再投资于指数。对于不计成本向股东发放的股票股利、特别资本偿还或以另一家公司的股份支付的股利，总是适用特定的价格调整。与企业事件相关的现金支付，例如并购，会根据具体情况加以考虑。

维持MSCI指数

为了保持MSCI指数的代表性，可能会通过增加或删除成份证券的方式对每个MSCI指数整体进行结构性改变。目前，MSCI指数的此类变动一般可能只在全年的四个日期进行：每年2月、5月、8月和11月的最后一个工作日收盘后。

每个国家指数的维护目标是及时反映基础权益市场的演变。在维护每个成分国家指数时，也强调其连续性、成分的持续可投资性和指数的可复制性以及指数的稳定性和最小化成交额。

MSCI将指数维护分为三大类。第一个包括正在进行的与事件相关的变化，例如合并和收购，这些变化通常在它们发生的国家指数中实施。第二类包括季度指数审查，旨在及时反映其他重大市场事件。第三类是半年度指数审查，系统地重新评估权益领域的各个维度。

国家指数正在发生的与事件相关的变化是合并、收购、分拆、破产、重组和其他类似公司事件的结果。它们也可能产生于以供股、股票红利发行、公开配售和其他持续发生的类似公司行为为形式的资本重组。MSCI明晟将在可行的情况下尽快将申请破产或其债权人提供其他保护的公司的证券从指数中剔除，这些公司被暂停交易且近期内不太可能恢复正常的业务活动和交易，或未通过证券交易所上市要求并发布退市公告的公司的证券。在其他重大情况下，也可能考虑提前删除证券，例如自由流通量和外资所有权限制的减少，或者当一家成分公司收购或与一家非成分公司合并或分拆另一家公司时。在实践中，当成分公司涉及导致该公司的自由流通盘调整市值显著下降的公司事件或该公司将其外国纳入因子降低至0.15以下时，该成分公司的证券被视为与该事件同时从指数中提前删除，除非在任何一种情况下，其最低自由流通盘调整市值至少满足标准指数中期规模段截止值1.8倍二分之一的三分之二的标准指数成分股。股份转换也可能导致提前删除。首次公开发行股票导致的股份数量变化和外资纳入因子至少占证券事前股份数量的5%，在当时具备所有必要信息的情况下，自新股上市的第一个交易日收盘时起实施。否则，该活动将在相关信息提供后在切实可行范围内尽快实施。MSCI与该事件同时实施待处理的股份数量和/或自由流通股更新，除非股份数量的变化在事件后的股份数量基础上低于1%，在这种情况下，它将在随后的指数审查中实施。小于5%的股份数量变动在随后的指数审查中实施。规模至少占证券事前股份数量5%的二次发行/大宗出售在事件发生时实施。企业活动导致的所有变化都会在实施之前公布，前提是可以获得有关活动的所有必要信息。

MSCI的季度指数审查流程旨在确保国家指数继续准确反映不断变化的股票市场。这一目标是通过及时反映重要的市场驱动变化来实现的，这些变化在每个指数实际发生时并未被捕捉到，并且由于其重要性不应等到半年度指数审查。这些季度指数审查可能会导致从一国指数中增加或删除成分证券（或将一种证券从一个国家的上市中删除并由另一个国家的上市所代表）以及“外国纳入因子”和股票数量的变化。成分证券的增删可能产生于：新增在首次公开发行或二次发行时未达到纳入最低规模标准的大公司；替换不再是合适行业代表的公司；删除整体自由流通量降至15%以下且不符合规定标准的证券；删除变得非常小或缺乏流动性的证券；以及因其他市场事件而增加或删除证券。成分证券的自由流通量估计的重大变化和外国纳入因子的相应变化可能源于：公司事件本应在此类事件发生时实施，但由于事件发生时缺乏可公开获得的详细信息而无法立即反映的；行使IPO超额配股权导致自由流通股增加；增加外资所有权限制；减少外资所有权限制，不需要外国投资者立即在市场上出售股票；重新估计因股东从战略性重新分类为非战略性而导致的自由流通股数字，反之亦然；非战略股东的锁定期结束或忠诚激励到期；转换对指数成分股有影响的非指数成分股股份类别或非上市行股份。但是，如果自由流通量估计的变化低于1%，则不对上述任何事件实施外国纳入因子的变化，除非在更正的情况下。如上文所述，由于行使期权或认股权证和员工股票期权计划、转换可转换债券或其他工具（包括定期转换优先股）、转换对指数成分有影响的非指数成分股份类别或非上市股份行、定期将某一股份类别转换为另一股份类别、行使超额配股权、定期回购股份、注销股份、为非上市公司或资产的股份而收购等导致的股份数量的微小变化，或其他无法在生效日期当日或附近实施且无需价格调整因素的事件，一般在季度指数审查时更新，而不是在事件发生时更新。季度指数检讨结果至少在2月和8月最后一个营业日结束时的生效实施日期提前两周公布。MSCI明晟指出，一致性是维持每个成分国家指数的一个因素。

MSCI的半年度指数审查旨在系统地重新评估该指数的成分证券。在每半年度指数审查期间，将更新成分证券的范围，并重新计算该指数的全球最小规模范围，该范围基于有资格被纳入该指数的每只证券的全部市值和累计自由流通盘调整后的市值覆盖率。除其他外，在每半年度指数审查期间开展以下指数维护活动：审查可通过外国上市代理证券的国家名单；通过确定新的股本证券来更新成分证券

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在上一次季度指数审查时不属于该指数；更新该指数的最低规模要求，并相对于新的最低规模要求对新公司进行评估；不符合该指数最低流动性要求的现有成分证券可能会被移除（或者，就具有其他上市的任何此类证券而言，确定是否可以使用任何此类上市来代表市场可投资领域中的证券）；并实施“外国纳入因子”的变化（前提是自由流通量的变化大于1%，除非在更正的情况下）。在半年度指数审查期间，可能会出于一系列原因从国家指数中增加或删除成分证券，包括上文讨论的季度指数审查期间就成分证券变化讨论的原因。外国上市可能仅在上一次半年度指数审查期间符合外国上市重要性要求的国家才有资格代理证券（这一要求仅适用于尚未包括外国上市证券的国家）。一旦一国在给定的半年度指数审查中满足外国上市重要性要求，即使未来未满足外国上市重要性要求，外国上市仍将符合该国家的资格。

半年期指数检讨结果于截至5月和11月最后一个营业日结束时的生效实施日期至少提前两周公布。

指数维护还包括监测和完成因公司重组或分拆而导致的股份变动、股票分割、股票股息、股价调整的调整，以及删除进入不合格警示板的成分股。

这些指引和实施指引的政策由MSCI负责，并最终由MSCI进行调整。

许可协议

MSCI指数是MSCI的专属属性。MSCI明晟和MSCI指数名称是MSCI明晟或其附属公司的服务标志，并已获蒙特利尔银行许可用于特定目的。本文提及的证券不是由MSCI发起、背书或推广的，MSCI对任何此类证券不承担任何责任。任何证券的买方、卖方或持有人，或任何其他个人或实体，均不得使用或引用任何MSCI商号、商标或服务标记来赞助、背书、营销或推广证券，而无需先与MSCI联系以确定是否需要MSCI的许可。在任何情况下，未经MSCI事先书面许可，任何个人或实体不得主张与MSCI有任何从属关系。

这些证券并非由MSCI明晟公司（MSCI INC.的任何附属公司）赞助、背书、出售或推广。或参与或与之相关的任何其他方，制作或编制任何MSCI指数。MSCI指数是MSCI的专属财产。MSCI明晟和MSCI指数名称是MSCI明晟或其附属公司的服务标记，并已获蒙特利尔银行许可用于某些目的，MSCI明晟、其任何附属公司或任何其他参与、或与其有关、制作或编制任何MSCI指数的任何其他方均不向证券所有人或任何公众成员作出任何明示或暗示的陈述或保证MSCI或其附属公司是某些商标、服务标记和商号以及由MSCI确定、组成和计算的MSCI指数的许可人，不考虑证券或证券的发行人或所有者。MSCI明晟、其任何关联公司或参与制作或编制任何MSCI指数或与之相关的任何其他方均无义务在确定、编制或计算MSCI指数时考虑证券发行人或所有人的需求。MSCI明晟、其附属公司或参与制作或编制任何MSCI指数或与之相关的任何其他方均不负责或参与确定将发行的证券的发行时间、价格或数量，或参与确定或计算证券可赎回换现金的等式。MSCI明晟、其任何关联公司或参与制作或编制任何MSCI指数或与之相关的任何其他方均不对证券所有者承担与证券的管理、营销或提供有关的任何义务或责任。

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