2025年7月13日向董事会特别委员会介绍Arbutus项目初稿

这些材料的初步草案由美国银行股份有限公司（“BAC”）的一个或多个关联公司（连同其关联公司，“BAC集团”）为这些材料的直接地址和交付对象的客户或潜在客户（“公司”）准备，仅供与实际或潜在的授权或业务相关的讨论之用，并仍有待核查以及我们进一步审查和评估，尤其是从法律、税务、合规、会计政策和风险角度（视情况而定）进行。这些材料是为与熟悉公司业务和事务的特定人士讨论和审议而设计的，目前正在提供，只有在与我们在此提供的任何其他口头或书面信息一起考虑时才应予以考虑。这些材料并非旨在提供评估的唯一依据，不应被视为、也无意提供与任何交易或任何财务、战略、业务或其他事项有关的任何建议、建议或正式意见，也不构成出售或购买任何证券的要约或招揽，也不构成BAC或其任何关联公司就任何交易提供、安排、簿记、承销或银团任何融资、营销、要约、配售、出售的承诺，包销或购买任何证券，或以其他方式订立与此有关的任何类型的业务关系。BAC或其关联机构均未向公司或这些材料的任何接收者提供或将提供法律、税务、合规、会计或风险建议。这些材料无意提供任何此类建议或任何咨询、评级机构或环境、社会和治理及可持续性（“ESG”）建议或ESG评级机构建议，我们提供的任何材料也无意识别、评估或就任何潜在的法律、声誉、监管合规或其他风险或就您或任何其他方公开披露的公平性、准确性或完整性向您提供建议。所提供的信息和任何示例仅供说明，可能无法反映在您从BAC获得的产品或服务中，且未经有效性、质量、准确性、完整性或风险评估或验证，并且BAC或其关联机构均不认可任何特定的ESG方法、任何特定的ESG投资策略或任何特定的ESG标准、评级或指标。这些材料将视情况由公司自己从法律、税务、合规、会计政策、财务、战略、ESG和风险角度进行审查和评估，公司在进行任何交易之前应咨询自己的法律、税务、合规、会计、财务和ESG顾问。BAC集团可能从事某些业务活动，这些活动可能会从ESG的角度普遍增加投资者、客户、员工、监管审查和/或其他方的审查。BAC在为您提供的服务或信息中进行的任何ESG评估或考虑ESG因素，通常会依赖从您或第三方（包括ESG数据供应商）收到的数据，这些数据可能是估计的，或者只考虑某些ESG方面和在某些时候（而不是查看公司/BAC集团或其价值链的整个可持续发展概况和行动）。这些材料无意具有法律约束力，也无意在收件人或任何其他人与BAC集团内的任何个人或实体之间产生任何法律关系。任何个人或实体因这些材料、这些材料中的任何不准确、不完整或误导性陈述、错误或遗漏，或与这些材料有关或由此产生的任何交易（无论是否订立）而可能招致或声称的任何间接或其他损失或损害，并且这些材料不得用于或依赖于任何目的，除非与我们以书面特别约定。我们不承担核实、更新、更正或以其他方式修改这些材料的义务。这些材料的编制并非为了公开披露（无论是否根据任何证券法或其他方式），仅供公司审查和考虑，未经我们事先书面同意，不得全部或部分复制、传播、引用或提及，或向公司授权代表以外的任何人展示、传送或以其他方式给予。这些材料基于公司或代表公司和/或其他潜在交易参与者提供的信息， 来自公开来源或我们以其他方式审查。我们不承担对这些材料中包含的信息（包括但不限于第三方供应商的数据）进行独立调查或核实的责任，并依赖这些信息在所有重大方面都是完整和准确的。如果此类信息包括由公司管理层和/或其他潜在交易参与者编制或与其审查或从公开来源获得的对未来财务业绩的估计和预测，我们假设此类估计和预测是根据反映此类管理层或其他方当前可获得的最佳估计和判断的基础合理编制的（或者，就从公开来源获得的估计和预测而言，代表合理的估计）。任何此类估计和预测可能反映了被证明不正确的假设和判断；无法保证任何估计或预测将会实现。对于任何此类信息或这些材料中的任何其他信息的准确性或完整性，不作任何明示或暗示的陈述或保证，并且此处包含的任何内容都不是或不应被作为陈述、保证或承诺而被依赖，无论是关于过去、现在或未来。这些材料可能未反映BAC集团其他业务领域其他专业人士已知的信息。这些材料中引用的任何排名表都是根据适用情况下相关脚注中概述的外部第三方供应商提供的数据编制的。BAC集团由一家提供全方位服务的券商和商业银行组成，从事证券、商品及衍生品交易、外汇和其他经纪活动以及本金投资以及在美国和国际上向范围广泛的公司、政府和个人提供投资、公司和私人银行业务、资产和投资管理、融资和战略咨询服务以及其他商业服务和产品，由此可能产生利益或义务冲突或对此的看法。在这些活动的日常过程中，部分BAC集团可能随时为自己或客户的账户以本金方式或管理投资、建立或持有多头或空头头寸、融资头寸或进行交易或以其他方式进行交易的资金，投资于公司、潜在交易对手或交易中可能涉及的任何其他人的债务、股权或其他证券或金融工具（包括衍生工具、银行贷款或其他义务）。“美国银行”和“美国银行证券”是BAC全球银行和全球市场部门使用的营销名称。借贷、租赁、设备融资、商户服务、衍生品和其他商业银行活动，以及某些金融工具的交易，由全球范围内的银行业关联机构或BAC的子公司执行，包括美国银行（Bank of BAC，N.A.）、FDIC成员，或相关司法管辖区的存款保护计划（如果有）的平等住房贷款人（Equal Housing Lender）。证券和金融工具的交易以及战略咨询和其他投资银行活动，由投资银行关联公司或BAC的子公司（“投资银行关联公司”）在全球范围内进行，包括在美国的BoFA Securities，Inc，它是SIPC的注册经纪自营商和成员，在其他司法管辖区，由当地注册实体（包括Bank of America Europe指定活动公司、BoFA Securities Europe SA和Merrill Lynch International）进行。BoFA Securities，Inc.已在CFTC注册为期货佣金商和NFA会员。美国银行欧洲指定活动公司是BAC的全资子公司，受爱尔兰中央银行监管。这些材料中可能引用的产品和服务可能会通过BAC的一个或多个关联公司提供。美国银行和美国银行证券的实体和分支机构向美国银行和美国银行证券的客户提供金融服务，并可能将营销和/或提供某些服务或服务的方面外包/委托给其他分支机构或BAC集团成员。您的服务提供商将仍然是您的入职文件和/或其他合同或营销文件中指定的实体/分支机构，即使您在与您的通信中与来自不同实体或分支机构的工作人员进行通信，这些员工在与您的通信中代表并代表您的合同服务提供商行事。BAC集团提供的部分或全部产品和服务可能在某些司法管辖区不可用，或者可能仅在离岸和/或反向招揽的基础上可用， 及可用性如有更改，恕不另行通知。BAC集团不在任何司法管辖区开展当地法律保留给持牌银行或经批准的银行的银行活动，但在其银行关联机构或子公司已获得必要的许可或批准的司法管辖区除外。对于那些未获许可开展银行活动的法域，所有服务/产品均在拉丁美洲和加勒比的离岸基础上进行。部分或全部产品可能无法在某些司法管辖区获得，如有更改，恕不另行通知。本文件及其内容仅供参考，不得解释为银行或金融中介、业务招揽和/或任何形式的公开发行。投资银行附属公司提供的投资产品：本文件不是研究报告，也不是研究部门的产品，本通讯中的材料不是投资研究或研究建议。本文件不是作为或打算作为投资建议编制的，其内容在任何情况下都不是也不应被视为投资建议。BAC集团采用了旨在保持研究分析师独立性的政策和准则。这些政策禁止员工直接或间接提供研究覆盖、有利的研究评级或特定价格目标或提议改变研究评级或价格目标，以此作为获得业务或其他报酬的对价或诱因，并禁止研究分析师因参与投资银行交易而直接获得报酬。此处表达的观点仅是为您提供这些材料的特定BAC集团业务线的观点，不应推断所表达的观点代表了事务所研究部的观点。此处包含的有关税务事项的任何报表既不是书面的，也不是我们打算使用的，也不能被任何纳税人用于避免可能对该纳税人施加的税务处罚的目的。如果任何人在向任何纳税人宣传、营销或推荐合伙企业或其他实体、投资计划或安排时使用或提及任何此类税务报表，则此处表达的报表是为了支持所涉及的交易或事项的宣传或营销，接收者应根据其特定情况向独立的税务顾问寻求建议。尽管在此或其他材料中可能出现任何相反的情况，公司应被允许披露交易的税务处理和税务结构——包括与该等税务处理或税务结构有关的任何材料、意见或分析，但不披露识别信息或任何非公开商业或财务信息（除非任何此类信息与税务结构或税务处理有关）——在（i）与该交易有关的讨论的公开公告之日及之后最早发生，（ii）公开宣布该交易或（iii）签立（附或不附条件）订立该交易的最终协议；但条件是，如该交易因任何理由未能完成，则本句的规定将停止适用。我们被要求获得、核实和记录识别公司的某些信息，这些信息包括公司的名称和地址以及其他信息，这些信息将使我们能够根据适用的《美国爱国者法案》（PUB Title III）识别公司。L. 107-56，经修订，已于2001年10月26日签署成为法律）和适用于美国境内外的其他法律、规则和条例。欲了解更多信息，包括您的合约服务提供商是谁或将是谁，适用于服务的条款和条件，以及有关外部第三方数据提供商的信息以及用于编制排行榜的标准和方法，请联系您的美国银行或美国银行证券代表或客户关系经理。关于美国境外的美国银行或美国银行证券实体的通知：对于美国境外的美国银行或美国银行证券实体，请通过以下链接查看更多信息：https://www.bofaml.com/en-us/content/baml-disclaimer.html。关于美国银行或美国银行证券实体在欧洲经济区和英国的通知：对于美国银行或美国银行证券实体在欧洲经济区和英国，请通过以下链接查看更多信息：www.bofaml.com/miFID2。关于BofA Securities Europe SA：BofA Securities Europe SA（“BofASE SA”）的披露，注册地址为51，rue la Bo é tie， 75008 Paris根据n ° 842602690 RCS Paris注册。根据法国Code Mon é taire et Financier（Monetary and Financial Code）的规定，BofASE SA是一家由欧洲中央银行和Autorit é de Contr ô le Prudentiel et de R é solution（ACPR）授权和监管并受ACPR和Autorit é des March é s Financiers监管的é tablissement de cr é dit et d'investissement（信贷和投资机构）。BofASE SA的股本可在www.bofaml.com/BofASEdisclaimer查阅。阿根廷注意：“美林证券”是美国银行公司在阿根廷共和国用于资本市场、财务咨询和投资业务的商标，这些业务由美林阿根廷公司进行，并通过美林阿根廷公司进行。该实体不开展任何受制于银行牌照的活动，例如从公众手中攫取存款。巴西的通知：美国银行和美国银行证券的监察员*|免费电话：08008862000“美银证券”是Merrill Lynch S.A. Corretora de T í tulos e Valores Mobili á rios的营销名称*，这是美国银行公司在巴西注册的经纪交易商。*Bank of America Merrill Lynch Banco M ú ltiplo S.A.（美国银行公司在巴西的银行分支机构）和Merrill Lynch S.A. Corretora de T í tulos e Valores Mobili á rios（在巴西的注册经纪交易商）。智利通知：Bank of America N.A.，Oficina de Representacion（Chile），是Bank of America N.A.在智利的代表处，由Commisi ó n para el Mercado Financiero监督，并授权在智利推广Bank of America N.A.在智利境外提供的精选产品和服务。美国银行（Bank of America，N.A.）及其驻智利代表处均无权在智利开展智利法律保留给当地持牌银行的任何活动。哥伦比亚通知：Bank of America N.A.，Oficina de Representacion（Colombia），是Bank of America N.A.在哥伦比亚的代表处，受哥伦比亚金融监管局监管，授权在哥伦比亚推广Bank of America N.A.和BoFA Securities，Inc.在哥伦比亚境外提供的精选产品和服务。美国银行及其驻哥伦比亚代表处均无权在哥伦比亚开展哥伦比亚法律保留给当地持牌银行的任何活动。迪拜国际金融中心通知：美林国际由迪拜金融服务管理局授权并监管。主要地址为ICD Brookfield Place，Level 46，Dubai International Financial Centre，Dubai，阿拉伯联合酋长国迪拜。许可证编号CL0322，P.O. Box 506576，迪拜，阿拉伯联合酋长国。这种通信不是为了向公众或大量人员分发，而是针对指定接收者的个人信息；它是针对专业和市场客户的，而不是针对零售客户。本营销材料所涉及的金融产品/金融服务仅提供给美林国际认为符合DFSA业务行为规则（COB 2.3）规定的监管标准的客户。请注意，美林国际不与零售客户打交道。香港须知：美国银行，全国协会，香港分行，是根据美利坚合众国法律组织和存在的有限责任国家银行协会的分支机构。沙特阿拉伯王国通知：本营销传播由沙特阿拉伯王国资本市场管理局（“CMA”）授权并受其监管的美林沙特阿拉伯王国公司发布和批准。主要地址为Kingdom Tower，22 Floor，2239 Al-Orouba Road，Olaya，Unit No：50，AR Riyadh 12214-9597，Saudi Arabia。本来文包含按照CMA规定提供的信息。本通讯不得在沙特阿拉伯王国分发，除非分发给根据CMA发布的法规允许的人员。对于本通信的准确性或完整性，CMA不作任何陈述，并明确表示不对因本通信的任何部分而引起或因依赖本通信的任何部分而招致的任何损失承担任何责任。本材料不得分发给零售客户，也不得由其阅读。墨西哥通知：Bank of America M é xico，S.A.，Instituci ó n de Banca M ú ltiple是Bank of America Corporation和Merrill Lynch M é xico，S.A. de C.V.在墨西哥的银行附属公司，Casa de Bolsa是Bank of America Corporation在墨西哥的注册经纪交易商附属公司。美国银行，全国协会，夏洛特，北卡罗莱纳，Estados Unidos de Norteam é rica，Representaci ó n en M é xico是美国银行，N.A.在墨西哥的代表处， 由墨西哥国家银行和证券委员会监督。秘鲁通知：Bank of America N.A.，Oficina de Representacion（Peru），是Bank of America N.A.在秘鲁的代表处，由Superintendencia de Banca，Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones监督，并授权在秘鲁推广Bank of America N.A.及其投资银行附属机构在秘鲁境外提供的精选产品和服务。美国银行及其在秘鲁的代表处均无权在秘鲁开展秘鲁法律保留给当地持牌银行的任何活动。卡塔尔金融中心须知：美林国际（QFC）分行获卡塔尔金融中心监管局许可。主要地址为卡塔尔首都多哈西湾22层Tornado Tower。QFC License No. 00258，P.O. Box 27774，Doha，Qatar。这种通信不是为了向公众或大量人员分发，而是针对指定收件人的个人信息；它是针对符合条件的交易对手或商业客户，而不是针对零售客户。本营销材料所涉及的金融产品/金融服务仅提供给美林国际（QFC）分行认为符合《2019年QFCRA客户和投资者保护规则》规定的监管标准的客户。请注意，美林国际（QFC）分行不与零售客户打交道。美国银行欧洲股份有限公司（Bank of America Europe DAC，简称“BoFA Europe”）是一家指定活动股份有限公司。它在爱尔兰注册，注册号为220165，注册地址为都柏林2号哈奇街Two Park Place。欧洲银行是一家信贷机构，由欧洲中央银行和爱尔兰中央银行授权和监管。美国银行欧洲分行受爱尔兰央行监管。【分行名单见https://business.bofa.com/content/dam/boamlimages/documents/articles/ID17_1174/bofaml_entities_list.pdf。美国银行（Bank of America，N.A.，简称“BANA”）是一家根据美国法律组织和存在的全国性银行业协会，章程编号为13044，注册地址为100 North Tryon Street，Charlotte，North Carolina 28202，USA。BANA（Federal Deposit Insurance Corporation（FDIC）的成员）由美国货币监理署授权和监管，受美国联邦储备系统理事会和FDIC的监督和监管。BANA在英国设有伦敦分行（“BANA伦敦分行”），其主要营业地点位于2 King Edward Street，London EC1A 1HQ，由审慎监管局授权，并受金融行为监管局监管和审慎监管局有限监管。有关BANA伦敦分行受审慎监管局监管范围的详细信息，请向BANA伦敦分行索取。印尼通知：美国银行全国协会雅加达分行（“BANA Jakarta”）是根据美利坚合众国法律组织和存在的有限责任国家银行协会的分支机构。在印度尼西亚，BANA Jakarta获得许可，受印度尼西亚金融服务管理局（“Otoritas Jasa Keuangan”或“OJK”）和印度尼西亚银行监管，也是存款保险公司（“Lembaga Penjamin Simpanan”或“LPS”）的参与者。PT Merrill Lynch Sekuritas Indonesia获得OJK的许可和监管。菲律宾通知：美国银行全国协会马尼拉分行受Bangko Sentral ng Pilipinas监管。https://www.bsp.gov.ph。存款由菲律宾存款保险公司为每位存款人提供最高P500,000的保险。如有疑问或疑虑，请致电（+ 632）88155100或发送电子邮件至asia.sse-ph@bofa.com与客户服务团队联系。©2025年美国银行公司。版权所有。1/2025保密通知受保人不FDIC投保不银行担保可能会失值

初步草案1美国银行讨论主题12工作流更新关于财务模型的初步观点

初步草案•虚拟数据机房•选定供应商（Intralinks）；数据机房于7/9站起来•最初用于美国银行信息审查•买方信息请求仅在SC审查和批准后得到满足•财务模型•美国银行于7/9收到的初步管理层预测•管理层之间举行的初步预测审查会议和美国银行于7/11 •以7/14一周为目标的后续预测会议•估值观点•美国银行制定初步估值观点•将根据SC批准的管理层预测进行细化•收到EQT 2 A的入境电话◼7月14日当周：财务模型会议（s）与管理层即将到来的TouchPoints B C 1D Workstream Update

历史初步草案管理层预测截至12月31日的财政年度，CAGR 2024A 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030e‘25E-’30E客户体验$ 1,328 $ 1,329 $ 1,329 $ 1,301 $ 1,261 $ 1,215 $ 1,165（2.6%）Trust & Safety 3633173533723924162.8% AI & Data Solutions 3984525396407528701,00117.2% TDO1371331351381421481603.8%总客户体验收入$ 2,226 $ 2,276 $ 2,321 $ 2,432 $ 2,527 $ 2,7423.8% %增长n.m. 2.2% 2.0% 4.8% 3.9% 4.4%数字解决方案收入$ 432 $ 527 $ 596 $ 643 $ 703 $ 771 $ 852 10.1%增长n.m. 21.9% 13.2% 7.8%$ 3,5945.1%%增长n.m. 5.4% 4.1% 5.4% 5.1% 5.2% 5.8%毛利$ 948 $ 977 $ 999 $ 1,046 $ 1,096 $ 1,149 $ 1,2154.5% % Margin 35.7% 34.9% 34.2% 34.0% 33.9% 33.8% Adj. EBITDA（IFRS，由SBC负担）$ 481 $ 402 $ 405 $ 431 $ 454 $ 476 $ 5064.7% % Margin 18.1% 14.3% 13.9% 14.0% 14.0% 14.0% 14.1%（-）估计GAAP租赁费用（96）（96）（96）（96）（96）（96）--（+）SBC 3135353535353535--Adj. EBITDA（GAAP，由SBC负担）$ 417 $ 341 $ 344 $ 370 $ 393 $ 415 $ 4455.5% % Margin 15.7% 12.2% 11.8% 12.0% 12.2% 12.2% 12.2% 12.4% Free Cash Flow $ 119 $ 149 $ 157 $ 168 $ 172 $ 1818.7% Free Cash Flow Convertion 27.3% 33.8% 33.8% 34.3% 33.7% 33.5% Selected cash flow items acquisition，integration，及其他（$ 90）（$ 47）（$ 47）（$ 47）（$ 47）（$ 47）%收入（17.1%）（7.8%）（7.3%）（6.6%）（6.0%）（5.5%）资本支出（$ 125）（$ 131）（$ 138）（$ 145）（$ 153）（$ 162）%收入（4.5%）（4.5%）（4.5%）（4.5%）（4.5%）NWC变化40美元27美元19美元15美元8美元（1美元）%收入变化27.9% 23.2% 12.2% 9.9% 4.6%（0.7%）32初步管理层预测概览▪收入CAGR：5.1%增长驱动，AI & DS和TDS收入增长17%和10%（组合的35%到52%），部分被CXM所抵消▪受TELUS影响，CXM服务增长略低于市场。外部CXM增长高于市场并与同行一致，这是由供应商整合的预期收益、增加的离岸组合和服务组合推动的，部分被客户流失和定价压力所抵消▪TS & S增长低于市场和同行，基于更高的内容审核服务组合▪AI & DS增长低于市场，反映出更高的数据标签标注组合和客户集中度组合。基于能力的增长有望超越同行▪TDS增长与市场一致，因为外部业务超过市场，而TELUS业务滞后。基于收入基数相对规模、CX数字化能力、应用服务增长等外部业务增速超越同行▪毛利率%：因某些业务线的定价压力而略有收缩▪Adj. EBITDA Margin %：反映了毛利率的流转%压力，被成本效率计划所抵消▪估计的美国公认会计原则租赁费用：假设不变，为2024A水平。待与管理层假设确认______________________资料来源：截至2025年7月9日，根据TELUS数字管理的初步管理预测。注：百万美元。（1）为说明目的，与美国公认会计原则相当的租赁费用、2024年租赁利息（31mm美元）和ROU资产折旧（65mm美元）的近似值在预测期内保持不变。（2）由公司模型定义为Adj. EBITDA（IFRS，Unburdened by SBC），less AIO（acquisition，integration，and Other），less capex，less lease payment，and less changes in NWC。（3）按自由现金流/EBITDA（IFRS，SBC未负担）计算。（4）包括应付TELUS的260mm美元和应收TELUS的31mm美元。A B A B C C D D（1）（2）（3）TELUS曝光•收入（’25E）：$ 735mm（合计26.2%）•毛利润（’25E）：$ 268mm（合计27.4%）•应付TELUS的净额（Q1’25）：$ 229mm（4）

初步草案初步管理。Projections（07/09/2025）Wall Street Consensus Ø（Preliminary MGMT。预测与共识）2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 2026E 2027E收入$ 2,802 $ 2,917 $ 3,074 $ 2,718 $ 2,811 $ 2,997 $ 84 $ 106 $ 77%增长5.4% 4.1% 5.4% 2.3% 3.4% 6.6% 316bps 67bps（122bps）毛利$ 977 $ 999 $ 1,046 $ 962 $ 1,017 $ 1,069 $ 14（$ 18）（$ 23）%利润率34.9% 34.2% 35.4% 36.2% 35.7%（55bps）（193bps）（166bps）调整后EBITDA（IFRS，为SBC负担）$ 402 $ 405 $ 431 $ 397 $ 429 $ 506 $ 5（$ 24）（$ 75）%利润率14.3% 13.9% 14.0% 14.6% 15.2% 16.9%（25bps）（137bps）（286bps）（1）（2）4初步管理层预测与华尔街共识的比较2______________________资料来源：截至07/09/2025的TELUS数字管理的初步管理预测。注：百万美元。（1）反映07/09/2025收到的每个TELUS数字管理的初步管理预测。（2）反映截至07/10/2025的华尔街共识。

初步草案3.4% 4.1% 7.9% 15.6% 3.1% 2.5%（1.1%）NA7.7 % 5.0% 2.3% 5.4% 12.2% 15.9% 6.2% 2.1% 1.7%（7.7%）5.1% 5.9% 5选定的对标2025E收入增长的上市公司__________________资料来源：截至07/09/2025的公司备案、根据TELUS数字管理的初步管理预测和截至07/10/2025的FactSet。注：除非另有说明，财务数据基于一致估计，并反映了美国公认会计准则会计准则。所有数字均按日历化方式呈现。（1）TaskUs Management的财务状况是基于在07/01/2025发布的TaskUs PREM14A代理中披露的案例A预测。（2）截至07/10/2025欧元兑美元汇率为1.168。（3）多元化BPO同行包括EXL、Conduent、简柏特、WNS指标的中位数。（4）数字工程/IT服务同行有埃森哲、高知特、CGI、EPAM、Globant、Endava、TERM3、Capgemini、Grid Dynamics指标中位数。2 2026E Revenue Growth（Consensus）（Management）（Consensus）（Proxy）（2）（1）Diversified BPO Peers（3）Digital Engg。/IT服务同行（4）（共识）（管理）（共识）（代理）（2）（1）多元化BPO同行（3）中值：1.9%中值：2.5%仅供参考数字工程。/IT服务同行（4）美国公认会计原则基础

初步草案13.6% 11.8% 21.8% 21.0% 16.8% 15.9% 11.2% NA20.3 % 17.3% 12.4% 12.2% 21.0% 21.1% 16.7% 15.7% 12.9% 10.9% 20.0% 17.3% 6选定的上市公司基准（续）2025E Adj. EBITDA（1）Margin ______________________资料来源：公司文件、截至07/09/2025的TELUS数字管理的初步管理预测和截至07/10/2025的FactSet。注：除非另有说明，财务数据基于一致估计，并反映美国公认会计准则会计准则。所有数字都是按日历化的方式呈现的。（1）GAAP Adj. EBITDA为SBC、收购成本、整合成本和其他一次性项目免除负担，并为租赁负债利息和使用权租赁资产折旧承担负担。基于TELUS数字公司模型的管理GAAP案例于2025年7月9日收到。国际财务报告准则与公认会计原则的对账将与TELUS数字管理层进行审查。（2）TaskUs Management的财务数据基于07/01/2025发布的TaskUs PREM14A代理中披露的案例A预测。（3）截至07/10/2025欧元兑美元汇率为1.168。TelePerformance Adj. EBITDA从IFRS调整为GAAP会计准则。（4）多元化BPO同行包括EXL、Conduent、简柏特、WNS指标的中位数。（5）数字工程/IT服务同业包括埃森哲、高知特、CGI、EPAM、Globant、Endava、TERM3、Capgemini、Grid Dynamics指标的中位数。2026E Adj. EBITDA（1）Margin（Management GAAP）（1）（Consensus GAAP）（3）（Consensus）（Proxy）（2）Diversified BPO Peers（4）中值：14.3%中值：15.9%（Management GAAP）（1）（Consensus GAAP）（3）（Consensus）（Proxy）（2）Diversified BPO Peers（4）U.S. GAAP Basis for Reference only Digital Engg。/IT服务同行（5）数字工程。/IT服务同行（5）2

初步草案3.8% 4.5% 4.2% 3.8% 3.0% 2.6% 2.5% NA2.4 % 1.9% 4.2% 4.5% 5.7% 5.5% 3.6% 2.9% 2.5% 2.1% 2.4% 1.6% 7 2025E资本密集度（1）__________________资料来源：截至07/09/2025的公司备案、根据TELUS数字管理的初步管理预测和截至07/10/2025的FactSet。注：除非另有说明，财务数据基于一致估计，并反映了美国公认会计准则会计准则。所有数字都是按日历化的方式呈现的。（1）资本密集度是指资本支出除以收入。（2）TaskUs Management的财务数据基于07/01/2025发布的TaskUs PREM14A代理中披露的案例A预测。（3）截至07/10/2025欧元兑美元汇率为1.168。（4）多元化BPO同业包括EXL、Conduent、简柏特、WNS指标中位数。（5）数字工程/IT服务同业包括埃森哲、高知特、CGI、EPAM、Globant、Endava、TERM3、Capgemini、Grid Dynamics指标的中位数。2026E资本密集度（1）（共识）（管理）（3）（共识）（代理）（2）多元化BPO同行（4）中位数：2.7%中位数：2.6%（共识）（管理）（3）（共识）（代理）（2）多元化BPO同行（4）仅供参考数字工程。/IT服务同行（5）数字工程。/IT服务同行（5）2部分上市公司基准（续）美国公认会计原则基础

初步草案72.0% 61.8% 80.7% 81.9% 83.8% 81.9% 77.8% NA87.6 % 89.8% 65.9% 63.3% 73.0% 74.0% 84.3% 82.6% 80.4% 71.9% 86.0% 90.4% 8 2025E FCF转换（1）2026E FCF转换（1）（管理层公认会计原则）（2）（共识公认会计原则）（2）中位数：81.5%中位数：81.9%（管理层公认会计原则）（2）（共识公认会计原则）（2）仅供参考__________________资料来源：公司文件、截至07/09/2025的TELUS数字管理的初步管理预测和截至07/10/2025的FactSet注：除非另有说明，财务数据基于一致估计，并反映了美国公认会计准则会计准则。所有数字都是按日历化的方式呈现的。（1）FCF折算为调整后EBITDA减去资本支出除以调整后EBITDA。（2）GAAP Adj. EBITDA为SBC、收购成本、整合成本和其他一次性项目免除负担，并为租赁负债利息和使用权租赁资产折旧承担负担。基于TELUS数字公司模型的管理GAAP案例于2025年7月9日收到。国际财务报告准则与公认会计原则的对账将与TELUS数字管理层进行审查。（3）TaskUs Management的财务数据基于07/01/2025发布的TaskUs PREM14A代理中披露的案例A预测。（4）截至07/10/2025欧元兑美元汇率为1.168。TelePerformance Adj. EBITDA从IFRS调整为GAAP会计准则。（5）多元化BPO同行包括EXL、Conduent、简柏特、WNS指标的中位数。（6）数字工程/IT服务同业包括埃森哲、高知特、CGI、EPAM、Globant、Endava、TERM3、Capgemini、Grid Dynamics指标的中位数。（共识）（代理）（3）（共识）（代理）（3）（4）（4）多元化BPO同行（4）多元化BPO同行（4）数字工程。/IT服务同行（5）数字工程。/IT服务同行（5）2部分上市公司基准测试（续）美国公认会计原则基础