根据本招股章程发售的B类普通股具有高度投机性，涉及高度风险，应仅由有能力承担全部投资金额损失的人士购买。在购买任何B类普通股之前，您应仔细考虑以下与公司业务和前景相关的因素。您应该特别注意，该公司基本上在美国境外开展所有业务，并受法律和监管环境的监管，这些环境在某些方面与美国可能普遍存在的环境存在显着差异。如果实际发生以下任何一种风险，公司的业务、财务状况或经营业绩将受到影响，B类普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

与在中国开展业务相关的风险

中国的经济、政治和社会状况可能会影响我们的业务、经营业绩、财务状况和前景，从而可能导致公司运营和/或B类普通股的价值发生重大变化。

截至目前，该公司的所有收入均来自其在中国的业务。因此，公司的业务、财务状况、经营业绩和前景在很大程度上受制于中国的经济、政治和法律发展。特别是消费者、企业和政府支出、商业投资、经济发展水平、资源配置等因素都可能影响公司业务的增长。

自中国改革开放政策实施以来，中国经济在过去几十年中经历了显着增长。近年来，中国政府在工商企业中实施了强调在经济改革中利用市场力量和建立健全公司治理实践的措施。这些经济改革措施可能会因行业或跨全国不同地区而进行适应性调整。如果中国的商业环境发生不利变化，公司在中国的业务也可能受到重大不利影响。

中国法律制度的发展以及中国法律、法规和政策在中国的解释和执行的变化可能会对我们产生不利影响。

公司几乎所有的资产和业务都位于中国。中国的法律制度是以成文法规为基础的。自20世纪70年代末以来，中国政府颁布了涉及对外投资、公司组织和治理、商业、税收和贸易等经济事项的法律法规，以期发展全面的商法体系。然而，由于这些法律法规中有许多是相对较新的，并在不断演变和发展，这些法律法规可能会有不同的解释。与其他大陆法系国家一样，已公布的法院判决数量有限，可能会被引用以供参考，但对后续案件没有约束力，且判例价值有限，除非中国最高人民法院另有规定。由于这些法律法规随着经济发展和其他条件不断发展，中国法律法规的解释和实施可能会对投资者和我们可获得的法律保护和补救措施产生不利影响。

中国证监会发布关于寻求在国外市场进行首次公开发行股票的中资公司在中国证监会完成备案程序的规则。根据这些规则，我们预计将就此次发行和未来在中国境外的证券发行向中国证监会履行必要的记录备案，这将使我们受到额外的合规要求。

2023年2月17日，中国证监会刊发《境外上市规则》提供说明和指示，自2023年3月31日起生效。这些规则规定了境内企业向中国证监会备案直接和间接境外上市的备案程序。境内企业拟在境外市场间接发售证券并上市的，备案义务属于在中国境内注册成立的主要经营实体，应当在境外上市申请初始提交后三个工作日内提交备案。就首次公开发行股票并在境外上市向中国证监会提交的所需材料应包括（其中包括）填妥的报告及相关承诺；相关行业主管监管机构出具的监管意见、备案回执、核准通知书及其他文件（如适用）；相关监管机构出具的安全评估意见书（如适用）；中国法律意见书；此次发行的招股说明书。

此外，有下列情形之一的，禁止境外发行上市：（一）国家法律法规及有关规定明确禁止的意向证券发行上市的；（二）经国务院主管部门依法审查认定，意向证券发行上市可能构成威胁或者危害国家安全的；（三）发行人的股权、主要资产、核心技术等存在重大权属纠纷的；（四）最近三年，境内企业或其控股股东、实际控制人存在贪污、贿赂、贪污、挪用财产或者其他扰乱社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，或者因涉嫌刑事犯罪正在接受司法调查，或者因涉嫌重大违法行为正在接受调查的；（五）最近三年内，董事、监事、高级管理人员因严重违法行为受到行政处罚，或者因涉嫌刑事犯罪正在接受司法调查的，或因涉嫌重大违法行为正在接受调查；（六）国务院规定的其他情形。《试行办法》对未履行备案义务或欺诈备案行为等违法行为的法律责任作出规定，包括处以100万元以上1000万元以下罚款，情节严重的，并行责令暂停相关业务经营进行整改，吊销相关经营许可或经营许可。

根据《试行办法》，我们预计将就本次发行和未来在中国境外的证券发行向中国证监会履行必要的记录备案，这将使我们受到额外的合规要求。我们无法向您保证，我们将能够及时获得《试行办法》规定的备案程序的许可，或者根本无法获得许可。我们于2023年8月29日向中国证监会提交了所需的备案材料，并于2024年4月30日取得了中国证监会关于完成备案流程的最终确认。公司未能完全遵守新的监管要求，可能会严重限制或完全阻碍LZ科技提供或继续提供其证券的能力，对我们的业务运营造成重大干扰，并严重损害我们的声誉，这将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并导致B类普通股价值大幅下降或变得一文不值。

LZ技术可能依赖我们中国子公司的股息和其他股权分配来满足其现金需求。

我司开曼群岛控股孙公司LZ科技除拥有子公司股权外，无重大资产。因此，它没有独立的创收手段，可能依赖我们中国运营子公司的股息和其他股权分配来满足其现金需求。我们的中国子公司分配股息的能力是基于其可分配收益。中国现行法规允许我们的中国子公司仅从其根据中国会计准则和法规确定的累积利润（如有）中向其各自的股东支付股息。此外，我们的每一家中国子公司，作为外商投资企业，或FIE，被要求每年提取其税后利润的10%（如果有），为共同储备提供资金，如果共同储备的总余额已经占其注册资本的50%以上，则可以停止提取其税后利润。这些准备金不作为现金股利进行分配。如果我们的中国子公司在未来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制其向我们支付股息或其他付款的能力。对我们中国子公司向其各自股东分配股息或其他付款的能力的任何限制都可能对公司的增长、进行可能有利于公司业务的投资或收购、支付股息或以其他方式为公司提供资金和开展公司业务的能力产生重大不利影响。

此外，《企业所得税法》及其实施细则规定，除根据中国中央政府与该非中国居民企业注册成立的其他国家或地区政府之间的条约或安排另有豁免或减免外，中国公司应付给非中国居民企业的股息将适用最高10%的预扣税率。

不遵守中国劳工相关法律法规可能会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的中国子公司在与其雇员订立劳动合同以及为其雇员的利益向指定的政府机构支付各种法定雇员福利，包括养老金、住房基金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险方面受到更严格的监管要求。

根据2008年1月生效的《中国劳动合同法》或《劳动合同法》及其2008年9月生效并于2013年7月修订的实施细则，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定职工试用期和单方面终止劳动合同等方面受到更严格的要求。如果公司决定解雇部分员工或以其他方式改变公司的雇佣或劳动惯例，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制公司以合意或具有成本效益的方式实现这些改变的能力，从而可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。

我们无法向您保证，公司的雇佣实践不会违反中国与劳工相关的法律法规，这可能会使公司遭受劳资纠纷或政府调查。如果公司被认为违反了相关的劳动法律法规，公司可能会被要求向员工提供额外补偿，公司的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划提供足够的供款，可能会使我们的中国子公司受到处罚。

在中国运营的公司被要求参加各种政府规定的员工福利缴款计划，包括某些社会保险、住房基金和其他以福利为导向的支付义务，并向计划缴款，金额相当于其员工工资的一定百分比，包括奖金和津贴，最高可达当地政府不时规定的最高金额。鉴于各地经济发展水平不同，中国地方政府对员工福利缴款计划的要求并未得到一致执行。根据《中国社会保险法》，用人单位未足额、及时缴纳社会保险的，相关执行机构应当责令用人单位在责令缴纳后五日内缴纳全部未缴款项，并对逾期每增加一日缴纳未缴款项总额的0.05%予以处罚。如果雇主未在该命令发出后五天内缴纳全部未缴缴款，相关执行机构可处以相当于逾期金额一至三倍的罚款。

截至本招股说明书之日，公司的中国子公司正在通过第三方人力资源服务公司或自行直接为全体员工缴纳足额的社会保险缴款，但尚未缴纳足额的住房基金缴款。我们估计，截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的未偿还住房基金捐款分别约为人民币73,937元（约合10,196美元）和人民币50,380元（约合7,096美元），截至2024年6月30日止六个月的未偿还住房基金捐款约为人民币22,780元（约合3,196美元）。截至本招股章程日期，本公司的中国附属公司概无收到其雇员就任何不遵守中国社会保险和住房基金规定的投诉、索赔、行动或报告，亦无收到中国政府当局要求其支付任何未缴缴缴款金额的任何通知。我们的管理层认为，我们的中国子公司被中国政府当局要求为未缴纳的缴款支付额外款项的可能性很低。如果公司因少发员工福利而受到罚款，公司的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

中国对境外控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的监管以及货币兑换政策可能会延迟我们使用此次发行的收益向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，这可能会对公司的流动性以及公司为业务提供资金和扩展业务的能力产生重大不利影响。

每当LZ技术以股东贷款或增加注册资本的方式转让给我们的中国子公司时，此类转让必须获得中国相关政府机构的批准或登记。例如，（i）中国公司采购的存续期在一年以下的外国贷款需在外管局或其当地分支机构登记；（ii）中国公司采购的存续期在一年或以上的外国贷款需提前向国家发展和改革委员会（“发改委”）申请办理备案登记手续。我们向中国运营子公司提供的任何中长期贷款，必须在国家发改委和国家外管局或其当地分支机构注册。我们可能无法及时完成此类注册，这与未来LZ技术对我们中国子公司的出资或国外贷款有关。如果我们未能完成此类注册，公司使用本次发行所得款项和将其中国业务资本化的能力可能会受到负面影响，这可能会对公司的流动性以及公司为公司业务提供资金和扩大业务的能力产生不利影响。

2015年3月30日，外管局发布《关于改革外商投资企业外汇资本金结汇管理办法的通知》，即外管局19号文，自2015年6月1日起施行。外管局19号文在全国范围内启动外商投资企业外汇资本金结汇管理改革，允许外商投资企业自行决定结汇外汇资本金，但继续禁止外商投资企业将外汇资本金转换成的人民币资金用于超出经营范围的支出、提供委托贷款或偿还非金融企业间借款。外管局发布《关于改革规范资本项目结汇管制政策的通知》，即外管局16号文，自2016年6月起施行。根据外管局16号文规定，在中国境内注册的企业也可以自行决定将外债由外币兑换成人民币。外管局16号文规定了适用于所有在中国境内注册的企业的可自主支配的资本项目（包括但不限于外币资本和外债）项下外汇折算的一体化标准。外管局16号文重申公司外币计价资本折算的人民币不得直接或间接用于超出其经营范围或中国法律法规禁止的用途的原则，而此类折算的人民币不得作为借款提供给其非关联实体。这些通告的解释和适用仍存在不确定性。违反这些通告和任何其他未来外汇相关规则可能会导致严厉的货币或其他处罚。外管局19号文及外管局16号文可能会大幅限制公司使用本次发行所得款项净额兑换的人民币为其中国营运附属公司提供资金、通过公司中国附属公司投资或收购任何其他中国公司的能力，这可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

SEC最近发表的联合声明、纳斯达克提交的规则变更提案，以及美国参议院和众议院通过的法案，都要求对在中国有重要业务的美国上市公司适用额外和更严格的标准。这些发展可能会给我们的上市、未来发行、业务运营、股价和声誉增加不确定性。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直受到投资者、金融评论员和SEC等监管机构的严格审查、批评和负面宣传。大部分审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、缺乏对财务会计的有效内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下，还有欺诈指控。

2020年5月20日，美国参议院通过了HFCA法案，要求如果PCAOB因公司使用不受PCAOB检查的外国审计机构而无法审计特定报告，则外国公司必须证明其不属于外国政府所有或控制。此外，如果PCAOB连续三年不能检查公司的审计师，则禁止发行人的证券在国家交易所交易。2020年12月2日，美国众议院批准HFCA法案，并于2020年12月18日签署成为法律。

2021年5月21日，纳斯达克向SEC提交了三项提案，以（i）对主要在“限制性市场”运营的公司适用最低发行规模要求，（ii）禁止限制性市场公司直接在纳斯达克资本市场上市，并且仅允许它们在与直接上市相关的纳斯达克 Global Select或纳斯达克 Global Market上市，以及（iii）根据公司审计师的资格对申请人或上市公司适用额外和更严格的标准。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速控股外国公司责任法》（“AHFCA法案”），该法案如获通过，将修订《HFCA法案》，并要求SEC在其审计师连续两年而不是三年接受PCAOB检查的情况下，如果其审计工作无法接受检查，则禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易，从而缩短B类普通股可能被禁止交易或退市的时间。2022年12月23日，美国参议院通过了《加速控股外国公司责任法》，并于2022年12月29日由拜登总统签署了题为《2023年综合拨款法案》的立法成为法律，其中包含（其中包括）与《加速控股外国公司责任法》相同的条款，并修订了《HFCA法》，要求SEC禁止发行人的证券在其审计师连续两年而不是三年不受PCAOB检查的情况下在任何美国证券交易所交易，从而缩短了触发交易禁令的时间周期。

2021年9月22日，PCAOB通过了一项实施《HFCA法》的最终规则，该规则为PCAOB在根据《HFCA法》的设想确定PCAOB是否因一个或多个当局在该司法管辖区采取的立场而无法检查或调查位于该外国司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所时提供了一个框架。

2021年12月2日，SEC通过修正案，最终确定了实施HFCA法案中提交和披露要求的规则。这些规则适用于SEC认定为已提交年度报告的注册人，该注册人的审计报告由位于外国司法管辖区的注册公共会计师事务所出具，且PCAOB无法检查或调查（“经委员会认定的发行人”）。最终修正案要求经委员会认定的发行人向SEC提交文件，证明如果属实，该文件不归公共会计师事务所外国司法管辖区的政府实体所有或控制。修正案还要求，作为《交易法》规则3b-4中定义的“外国发行人”的经委员会认定的发行人，在其年度报告中为其自身及其任何合并的外国经营实体提供某些额外披露。经委员会认定的发行人将被要求遵守其被认定的每一年的年度报告中的提交和披露要求。

2021年12月16日，根据HFCA法案，PCAOB发布了一份认定报告，其中发现PCAOB无法检查或调查总部位于中国和香港的完全注册的公共会计师事务所，原因是这些司法管辖区的一个或多个当局采取了立场。PCAOB于2022年12月15日撤销了此类决定。

我们目前注册的公共会计师事务所，Marcum Asia CPAs LLP，其总部不在中国或香港，是一家在美国注册的会计师事务所，可由PCAOB进行检查，并且未在确定报告中列出。我们目前无意聘请任何不在美国且不受PCAOB定期检查的审计师。

2022年8月26日，中国证监会、财政部和PCAOB签署了《议定书》，规范对设在中国大陆和香港的审计公司的检查和调查。该议定书仍未公布，有待进一步解释和实施。根据SEC披露的与《议定书》有关的情况介绍，PCAOB应拥有独立的酌处权，可以选择任何发行人审计进行检查或调查，并拥有向SEC转移信息的不受约束的能力。2022年12月15日，PCAOB发表声明，宣布其能够在2022年对总部位于中国和香港的PCAOB注册公共会计师事务所的发行人审计业务进行彻底检查和调查。

PCAOB未来是否有持续的准入进行完整的检查和调查，仍存在不确定性。预计PCAOB未来将继续要求对总部位于中国大陆和香港的会计师事务所进行全面检查和调查。每年，会计委员会都会决定是否可以对总部位于中国大陆和香港的会计师事务所进行彻底的检查和调查。如果我们的审计师不能接受全面检查，我们的证券可能会被禁止交易。虽然公司的审计师位于美国，并在PCAOB注册并接受PCAOB的检查，但如果后来确定PCAOB由于外国司法管辖区的当局所采取的立场而无法检查或彻底调查公司的审计师，那么这种无能可能会导致根据经修订的HFCA法案禁止公司证券的交易，并最终导致证券交易所决定将公司证券退市。终止我们的证券交易或对我们的证券交易的任何限制将对公司以及我们的证券价值产生负面影响。

B类普通股的市场价格可能会因这些行政或立法行动的预期负面影响而受到不利影响，无论这些行政或立法行动是否得到实施，也无论我们的实际经营业绩如何。

汇率波动可能会对公司的经营业绩和贵公司的投资价值产生重大不利影响。

人民币兑美元及其他货币的币值可能波动，并受（其中包括）政治及经济状况的变化及中国监管当局所采取的外汇政策所影响。很难预测人民币与美元的汇率何时以及如何变动。公司的所有收入和公司的几乎所有成本均以人民币计价。我们依靠我们在中国的运营子公司支付的股息来满足我们的现金需求。人民币的任何重大重估可能会对公司以美元换算后以人民币报告的经营业绩和财务状况，以及以美元换算的B类普通股的价值和任何应付股息产生重大不利影响。如果我们需要将美元兑换成人民币用于公司运营，人民币对美元升值将对我们收到的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将公司的人民币兑换成美元，用于向我们的股东支付B类普通股的股息或用于其他商业目的，美元兑人民币升值将对美元金额产生负面影响。

货币兑换政策可能会限制公司有效利用公司收入的能力，并影响您的投资价值。

中国监管机构对人民币兑换成外币以及在某些情况下将货币汇出中国实施管制。该公司几乎所有的收入都是以人民币产生的。在公司目前的公司结构下，我们主要依靠中国子公司的股息支付来满足我们可能有的任何现金和融资需求。根据中国现行外汇法规，通过遵守某些程序要求，可以使用外币支付经常项目，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务相关的外汇交易，而无需事先获得外管局的批准。具体而言，在现有汇兑限制下，未经外管局事先批准，我们在中国的中国子公司的运营产生的现金可用于向我们支付股息。然而，原则上需要获得相关政府当局的批准或登记，如果人民币要兑换成外币并汇出中国，以支付偿还以外币计价的贷款等资本费用。因此，我们的中国子公司需要获得外管局的批准，才能使用其经营活动产生的现金以人民币以外的货币偿还各自欠中国境外实体的债务，或以人民币以外的货币在中国境外支付其他资本支出。如果外汇管制制度阻止我们的中国子公司获得足够的外汇，我们可能无法以美元向我们的股东支付股息，包括B类普通股的持有人。

中国的某些法规可能会增加公司通过收购追求增长的难度。

除其他外，2008年生效并于2022年最新修订的全国人大常委会颁布的《外国投资者并购境内企业条例》（“并购规则”）和《中华人民共和国反垄断法》（“反垄断法”）规定了额外的程序和要求，这些程序和要求可能会使非中国投资者的并购活动更加耗时和复杂。此类规定要求，除其他外，如果触发国务院2008年发布并于2024年修订的《国务院关于经营者集中申报标准的规定》规定的某些门槛，则非中国投资者取得中国境内企业或在中国有实质性业务的外国公司控制权的任何控制权变更交易，须提前通知国家市场监督管理总局（SAMR）。而且，中国《反垄断法》要求，涉及国家安全的交易，对国家安全的审查也应按有关规定进行。此外，中国于2021年1月生效的《外国投资安全审查办法》要求，从事与军事相关或对国家安全至关重要的某些其他行业的中国公司的非中国投资者的收购在完成任何此类收购之前须接受安全审查。公司可能会寻求与公司业务和运营互补的潜在战略收购。

遵守这些法规的要求来完成此类交易可能会非常耗时，而所需的批准程序，例如获得商务部的批准或许可，可能会延迟或抑制公司完成此类交易的能力，从而可能影响公司扩展公司业务或维持公司市场份额的能力。

美国监管机构对公司在中国的业务进行调查或检查的能力可能受到限制。

外国机构对位于中国境内的文件或信息的任何披露都可能受到管辖限制，必须遵守中国的国家保密法，后者将“国家秘密”的范围广泛定义为包括涉及经济利益和技术的事项。无法保证美国联邦或州监管机构或机构提出的调查或检查公司在中国的运营的请求将由公司、向公司提供服务的实体或公司与之有关联的实体在不违反中国法律要求的情况下履行，特别是因为这些实体位于中国。此外，根据现行中国法律，任何该等监管机构对公司在中国的设施的现场检查可能受到限制或禁止。

如果出于中国所得税目的，我们被归类为中国居民企业，这种分类可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税务后果。

根据中国企业所得税法及其实施细则，在中国境外设立且其“事实上的管理机构”在中国境内的企业被视为“居民企业”，将按25%的税率对其全球收入征收企业所得税。实施细则将“事实管理主体”定义为对企业的业务、生产、人员、账户和财产实行充分实质性控制和全面管理的主体。2009年，国家税务总局（SAT）发布通告，称为SAT 82号文，对境外注册成立的中国控制企业的“事实上的管理主体”是否位于中国提供了一定的具体标准。尽管本通告仅适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由中国个人或外国人控制的企业，但通告中规定的标准可能反映了国家税务总局关于在确定所有离岸企业的税务居民身份时应如何适用“事实上的管理机构”文本的一般立场。根据SAT 82号文，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业，将因其在中国拥有“事实上的管理机构”而被视为中国税务居民，并且只有在满足以下所有条件的情况下，才会对其全球收入征收中国企业所得税：（i）日常运营管理的主要地点在中国；（ii）有关企业财务和人力资源事项的决定是由中国境内的组织或人员作出或须经其批准；（iii）企业的主要资产、会计账簿和记录、公司印章、以及董事会和股东决议位于或维持在中国；及（iv）至少50%有投票权的董事会成员或高级管理人员惯常居住在中国。

我们认为，就中国税务而言，我公司并非中国居民企业。然而，企业的税务居民身份取决于中国税务机关的确定，“事实上的管理机构”一词的解释存在不确定性。如果中国税务机关就企业所得税目的确定我公司为中国居民企业，我们将按25%的税率对公司的全球收入征收中国企业收入。此外，我们将被要求从我们支付给非中国居民企业股东的股息中预扣10%的税。此外，非中国居民企业股东（包括B类普通股持有人）可能因出售或以其他方式处置B类普通股所实现的收益而被征收中国税款，前提是此类收入被视为来自中国境内。此外，如果我们被视为中国居民企业，支付给我们的非中国个人股东（包括B类普通股股东）的股息以及此类股东转让B类普通股实现的任何收益可能需要按20%的税率缴纳中国税（在股息的情况下，我们可能会从源头上扣缴）。这些税率可能会因适用的税收协定而降低，但尚不清楚如果我们被视为中国居民企业，我们公司的非中国股东是否能够主张其税收居住国与中国之间的任何税收协定的好处。任何此类税收可能会降低您对B类普通股的投资回报。

我们在其非中国控股公司间接转让中国居民企业的股权方面面临限制。

2015年2月3日，国家税务总局发布关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税事项的公示，即国家税务总局公告7。SAT Bulletin 7将其税务管辖范围扩大到涉及通过外国中间控股公司的离岸转让转让应税资产的交易。此外，SAT Bulletin 7引入了内部集团重组和通过公开证券市场买卖股权的安全港。SAT Bulletin 7还对应税资产的外国转让人和受让人（或其他有义务为转让付款的人）提出了挑战，因为这些人需要确定他们的交易是否受这些规则的约束，以及是否适用任何预扣义务。

2017年10月17日，国家税务总局发布《国家税务总局关于非居民企业所得税源头扣缴有关问题的公告》，即SAT公报37，自2017年12月1日起施行。SAT公报37进一步明确了非居民企业所得税代扣代缴的做法和程序。

非居民企业通过处置境外控股公司股权间接转让应税资产，属于“间接转让”的，非居民企业作为转让方或者受让方，或者直接拥有该应税资产的中国主体，可以向有关税务机关报告该间接转让情况。中国税务机关采用“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减少、避免或递延中国税款而设立的，则可以无视该公司的存在。因此，此类间接转让产生的收益可能需要缴纳中国企业所得税，受让人或支付转让款的其他人有义务为转让中国居民企业的股权按10%的税率代扣目前适用的税款。如果受让人未能代扣税款且转让人未能缴纳税款，转让人和受让方都可能受到中国税法的处罚。

我们在涉及中国应税资产的某些过去和未来交易（例如离岸重组）的报告和其他影响方面面临限制。根据SAT Bulletin 7和/或SAT Bulletin 37，如果我们是此类交易的转让方，我们可能需要承担申报义务或被征税，如果我们是此类交易的受让方，则可能需要承担预扣义务。对于非中国居民企业的投资者转让我们的股份，我们的中国子公司可能会被要求协助根据SAT Bulletin 7和/或SAT Bulletin 37进行备案。因此，公司可能被要求花费宝贵资源以遵守SAT Bulletin 7和/或SAT Bulletin 37或要求我们向其购买应税资产的相关转让方遵守这些通函，或确定公司不应根据这些通函被征税，这可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的业务和行业相关的风险

公司收入的很大一部分集中在少数大客户。任何损失或业务大幅减少，其中一项或多项可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们收入的很大一部分来自少数主要客户，与其中一个或多个客户的业务损失或显着减少可能对我们的业务产生重大不利影响。截至2022年12月31日止年度，个别占公司收入至少10%的客户合共占公司总收入的84.8%。截至2023年12月31日止年度，没有任何个人客户至少占公司收入的10%。截至2024年6月30日止六个月，个别占公司收入至少10%的客户合共占公司总收入的15%。未能留住我们的现有客户，或与新客户建立关系，每一项都以可接受的条款进行，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及满足我们当前和长期财务预测的能力产生重大影响。

经济状况和资本市场可能对我们的客户及其保持偿付能力产生重大不利影响。我们客户的财务困难可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，特别是如果他们推迟或拖欠我们的付款。我们无法向您保证，我们的客户关系将像目前一样继续有效。无法保证我们的任何客户将继续使用我们的服务，续签我们现有的合同，或继续保持相同的数量水平。我们的一个或多个主要客户减少或终止我们的服务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的一些客户的规模和市场集中度可能使他们对我们合同的价格、保证金和非货币条款施加更大的压力。

公司与关联方进行了交易，其就这些交易获得的条款或支付的对价可能无法与现有条款或将在公平交易中支付的金额进行比较。

我们与关联方订立了多项交易。例如，我们已根据业务合作协议聘请关联方Henduoka提供我们的智能门禁和安全管理系统不可或缺的SaaS软件基础设施，初步合作期限为2023年1月1日至2025年12月31日。这些服务包括为利用我们的智能门禁和安全管理系统的社区物业提供SaaS软件服务和后台管理系统。根据业务合作协议，我们向Henduoka支付季度费用，金额等于（i）积极使用所提供软件的社区数量，以及（ii）人民币100元。

此外，我们与Henduoka订立平台服务协议，据此，Henduoka利用全享微信小程序、抖音和其他社交媒体平台帮助列出和发布我们的商家客户的产品和服务，收取付款并提供与我们的本地生活业务相关的其他技术服务。平台服务协议，初步合作期限为2022年12月1日至2025年11月30日，规定我们向Henduoka支付平台服务费，相当于所售产品的已验证商品总价值（GMV）的1.5%，按月结算。Henduoka根据平台服务协议提供的服务为非排他性服务，我们或商户客户有权与其他供应商签约以提供此类服务。与Henduoka的业务合作协议和平台服务协议的英文译文分别作为附件10.3和10.4提交本注册声明。

此外，我们不制造而是从关联制造商厦门求实智能网络设备技术有限公司（一家由我们的董事长张安东先生控制的公司）采购我们的门禁硬件，例如显示器、智能音箱、对讲手机和门禁发卡器。有关所列财务期间关联方交易的完整描述，请参见第131页开始的“关联方交易”。

截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度，并无由关联方交易产生收益。截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度，关联方交易收入成本分别为人民币4,080万元和人民币2,940万元（410万美元），分别占同期收入成本总额的28%和5%。截至2024年6月30日止六个月，记录的关联方交易产生的收入或收入成本为零。

此类交易存在潜在的利益冲突，因为这些实体及其股东的利益可能与公司和我们的非关联股东的利益不一致，涉及我们从这些实体购买和与这些实体进行的其他交易的谈判以及与之相关的某些其他事项。在根据这些交易行使合同补救办法时，也可能出现利益冲突，例如违约事件。

我司董事会拟授权审计委员会自其组建之日起，对所有重大关联交易事项进行审议批准。我们依赖开曼群岛的法律，其中规定董事对我们公司负有注意义务和忠诚义务。根据开曼群岛法律，我们的董事有责任诚实行事，真诚行事，并考虑我们的最大利益。我们的董事也有责任行使一个合理谨慎的人在类似情况下会行使的谨慎、勤勉和技能。有关我们的董事在开曼群岛法律下的受托责任的更多信息，请参见第141页开始的“股本说明——公司法的差异”。这些交易，无论是单独的还是总体的，都可能对我们的业务产生不利影响，或者可能导致SEC或其他机构的诉讼或执法行动。

公司已发生债务，并可能在未来产生其他债务，这可能对其财务状况和未来财务业绩产生不利影响。

截至2022年12月31日和2023年12月31日，以及2024年6月30日，我们在金融机构的信贷额度下的未偿债务总额分别为人民币4,390万元、人民币3,000万元（450万美元）和人民币3,320万元（470万美元）。在这种信贷安排下，我们被允许产生额外的债务。现有债务，以及我们未来可能产生的任何债务，可能会对我们的财务状况和未来财务业绩产生不利影响，其中包括：

如果我们未来无法从运营中产生足够的现金流来偿还债务，我们可能会被要求（其中包括）在债务或股权市场寻求额外融资，为我们的全部或部分债务进行再融资或重组，出售选定的资产或减少或推迟计划的资本、运营或投资支出。这些措施可能不足以使我们能够偿还债务。

公司投资于研发，如果公司的研发投资没有被有效引导或没有导致公司产品和服务的成本效益提升，公司的业务和经营成果将受到损害。

公司增长战略的一个关键要素是投资于公司的研发工作。我们计划将此次发行所得款项净额的约40%用于资助研发工作。在截至2022年12月31日和2023年12月31日的财政年度，我们在研发方面的支出分别为人民币690万元和人民币550万元（合80万美元）。在截至2024年6月30日的六个月中，我们在研发方面的支出为人民币240万元（合30万美元）。我们将研发工作的重点放在持续提升我们在门禁系统、物联网技术和数字广告投放能力等领域的技术能力上。截至2024年6月30日，我们拥有一支由25名研发人员组成的团队，致力于创新和优化。如果我们不将公司的研发预算高效或有效地用于引人注目的增强、创新和技术，公司的业务可能会受到损害，我们可能无法及时或根本无法实现公司战略的预期收益。我们将需要适当调配公司的人力资源，否则我们可能无法有效执行公司的研发战略。此外，研发项目可能具有挑战性且成本高昂。由于研发周期的性质，我们产生与研发活动相关的费用的时间与我们能够对公司产品提供令人信服的增强并从这些活动中产生收入（如果有的话）的时间之间会有延迟。如果我们将大量资源用于研发工作，但未能成功引入更新的门禁产品和广告投放服务、创新的进步或在我们当前或未来市场上具有竞争力的更新系统，我们的业务和运营结果将受到影响。

我们可能无法保护我们的知识产权。

我们认为我们的专利、软件注册、商标、域名和类似的知识产权对我们的成功至关重要，我们依靠知识产权法和合同安排的组合，包括与我们的员工和其他人的保密和竞业禁止协议来保护我们的所有权。尽管采取了这些措施，但我们的任何知识产权都可能受到质疑、无效、规避或盗用，或者此类知识产权可能不足以为我们提供竞争优势。

防止任何未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的，我们采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被盗用。如果我们诉诸诉讼来强制执行我们的知识产权，这类诉讼可能会导致大量成本，并分流我们的管理和财务资源。我们也不能保证我们会在这种诉讼中胜诉。此外，我们的商业秘密可能会被泄露或以其他方式提供给我们的竞争对手，或被我们的竞争对手独立发现。

我们可能会受到知识产权侵权索赔。

我们无法确定我们的运营或我们业务的任何方面不会或不会侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权。我们未来可能会不时受到与他人知识产权有关的法律诉讼和索赔。此外，可能有第三方商标、专利、版权、专有技术或其他知识产权在我们不知情的情况下被我们的产品、服务或我们业务的其他方面所侵犯。如果对我们提出任何第三方侵权索赔，我们可能会被迫从我们的业务和运营中转移管理层的时间和其他资源来抗辩这些索赔，无论其是非曲直如何。

如果我们不能成功实施我们的增长战略和举措，或者如果我们无法有效地管理我们的增长或运营，我们的业务增长可能会受到不利影响。

我们已经并正在继续扩大我们的运营、服务套件和客户关系，这已经并将继续对我们的管理以及我们的运营和财务基础设施提出重大要求。此外，我们未来的增长能力将取决于许多因素，包括发展和扩大客户关系的能力、扩大我们的客户群、继续提供和扩大我们提供的高质量服务的能力、雇用和培训合格的人员、在现有和未来市场中扩展和增长的能力、开发和运营新的服务产品的能力，以及在我们的智能社区、户外广告和本地生活业务垂直领域中维持运营协同效应和效率的能力。实现和保持增长需要成功执行我们的增长战略，其中包括（i）巩固我们的行业地位，（ii）增强我们吸引、激励和留住商户客户的能力，以及（iii）扩展到海外市场。执行此类增长战略可能需要加强面向客户的运营和财务系统，扩大销售和营销能力，不断更新技术并改进流程和系统。鉴于这些挑战，我们可能无法有效管理我们不断扩大的业务，或维持我们的增长，这可能对我们的业务或经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法进行必要或可取的战略联盟、收购或投资，我们可能无法从我们所进行的联盟、收购或投资中实现我们所期望的收益。

我们计划将此次发行所得款项净额的13%用于资助任何选定的战略联盟和潜在的战略收购，这些战略联盟和潜在的战略收购是对我们的业务和运营的补充，包括可以帮助我们进一步扩展产品和服务的机会。截至本招股说明书之日，我们没有确定任何具体的拟进行的项目或拟收购或投资的业务和/或资产。

然而，与第三方的战略联盟可能会使我们面临许多风险，包括与共享专有信息、交易对手不履约或违约相关的风险，以及建立这些新联盟的费用增加，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，我们控制或监测战略合作伙伴行动的能力可能有限。如果战略合作伙伴因其业务运营而遭受任何负面宣传，我们的声誉可能会因我们与该方的关联而受到负面影响。

确定和完成战略收购的成本可能很高，新收购的公司、业务、资产和技术的后续整合将需要大量管理和财务资源，并可能导致我们现有业务的资源被转移，进而可能对我们的增长和业务运营产生不利影响。此外，投资和收购可能导致使用大量现金、潜在的稀释性发行股本证券以及被收购业务的潜在未知负债风险。收购的业务或资产可能无法产生我们预期的财务业绩，并可能产生亏损。整合新收购业务的成本和持续时间也可能大幅超出我们的预期。

我们的成功取决于我们的高级管理层和关键员工的持续努力。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的高级管理层和其他关键员工的持续服务。如果我们失去他们的服务，我们可能无法找到合适或合格的替代者，并且可能会产生额外的费用来招聘和培训新员工，这可能会严重扰乱我们的业务和增长。我们的首席执行官兼董事张润哲先生、我们的董事长兼创始人张安东先生、我们的首席财务官陈维华先生以及其他管理层成员对于我们的愿景、战略方向、文化和整体业务成功至关重要。如果我们的管理层或关键人员有任何内部组织结构变化或职责变化，或如果我们的一名或多名高级管理层成员无法或不愿意继续担任目前的职务，我们的业务运营和我们的业务前景可能会受到不利影响。我们的员工，包括我们的管理层成员，可能会选择寻求其他机会。如果我们无法激励或留住关键员工，我们的业务可能会受到严重干扰，我们的前景可能会受到影响。无法保证我们的管理层成员不会加入我们的竞争对手或形成竞争业务。

如果我们无法招聘、培训和留住人才，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们相信，我们未来的成功取决于我们吸引、发展、激励和留住合格和熟练员工的持续能力。我们行业内有专长的人员竞争激烈。我们可能无法以与我们现有薪酬和薪酬结构一致的薪酬水平聘用和留住这些人员。与我们竞争有经验员工的一些公司拥有比我们更多的资源，可能能够提供更有吸引力的雇佣条件。此外，我们投入大量时间和资源来培训我们的员工，这增加了他们对可能寻求招聘他们的竞争对手的价值。如果我们未能留住员工，我们可能会在雇用和培训新员工方面产生大量费用，我们为客户和业务合作伙伴服务的能力可能会减弱，从而对我们的业务产生重大不利影响。

我们缺乏保险可能会使我们面临巨大的成本和业务中断。

中国的保险业仍处于发展阶段，因此，中国的保险公司目前提供的业务相关保险产品数量和类别有限。除了员工的强制性社会保障保险外，我们目前没有任何业务责任或中断保险或其他保险来覆盖我们的运营，我们认为这与中国的行业惯例是一致的。我们已经确定，为这些风险投保的成本以及以商业上合理的条款购买此类保险的相关困难使得我们拥有此类保险是不切实际的。如果我们在业务运营过程中遭受任何损失、损害或责任，我们将没有保险范围来提供资金来承担任何此类损失、损害或责任。因此，在某些情况下，我们可能会因为缺乏保险范围而蒙受损失、损害和责任，这可能反过来对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

新冠疫情的爆发已经并可能继续对公司的业务和经营业绩产生不利影响。

新冠疫情的迅速和持续传播，以及为减缓其传播所采取的措施，对公司的业务和财务业绩产生了不利影响，并可能在未来一段不确定的时期内继续如此。2023年5月5日，世卫组织结束了新冠疫情的紧急状态。然而，新冠疫情仍然是一个重大的公共卫生问题，并将长期持续挑战全球卫生系统。新冠疫情已经并可能继续对公司业务产生负面影响。在新冠疫情期间，对公司产品和服务的需求明显低迷。各种封锁措施和社交距离准则阻碍了我们进行地域扩张的能力。这些挑战也限制了我们对门禁屏幕进行维护和维修的能力，影响了我们服务的整体质量和效率。而且，居家令和相关的公共流动性减少，直接影响了我们社区建筑门禁屏作为广告平台的有效性。由于居民被限制在家中，公共空间大部分空置，放置户外广告的需求很低。由于社交距离措施和消费者支出减少，餐馆、旅游公司零售店和其他企业等商户客户暂停营业或减少运力。因此，这些商家既不需要也没有能力购买我们的广告服务。此外，疫情还导致公司员工感染新冠病毒，导致员工生产力下降，感染激增期间运营中断。

尽管公司努力管理这些影响，我们的收入也实现了正增长，但由于新冠疫情形势的演变，对公司运营和财务业绩的影响将取决于未来的发展，所有这些都是不确定的，难以预测，未来可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩、流动性和现金流产生重大不利影响。这些事态发展可能包括但不限于病毒的传播和未来死灰复燃、疫情爆发的严重程度和持续时间以及由此对经济造成的影响的严重程度和持续时间。即使在新冠疫情消退后，我们也可能因已经发生或未来可能发生的任何经济衰退、低迷或波动而对公司业务产生影响。新冠疫情还可能加剧下文所述的许多其他风险，包括与偿债能力和股价波动相关的风险。

我们可能无法在需要时、以优惠条件或根本无法筹集额外资金。

我们需要在硬件、软件、技术系统方面进行持续投资，并留住人才以保持竞争力。无法保证我们将能够以对我们有利的条款筹集额外资本，或者根本无法在需要时筹集额外资本，尤其是在我们经历令人失望的经营业绩的情况下。如果我们无法按要求获得足够的资本，我们为我们的运营提供资金、利用意外机会、发展或加强我们的基础设施或应对竞争压力的能力可能会受到很大限制。如果我们确实通过发行股权或可转换债务证券筹集额外资金，我们股东的所有权权益可能会被显着稀释。这些新发行的证券可能拥有与现有股东同等或优先的权利、优先权或特权。

如果我们未能实施和维持有效的内部控制系统，以纠正我们在财务报告方面的重大弱点，我们可能无法准确报告我们的经营业绩、履行我们的报告义务或防止欺诈。

在此次发行之前，我们一直是一家私营公司，拥有有限的会计人员和其他资源，可用于解决我们对财务报告的内部控制问题。结合本招股说明书中包含的对我们合并财务报表的审计，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们在财务报告内部控制方面的三个重大缺陷。正如美国上市公司会计监督委员会制定的标准所定义，“重大缺陷”是财务报告内部控制方面的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现年度或中期财务报表的重大错报。

已确定的三个重大弱点涉及：（i）我们缺乏足够和称职的会计人员和资源，对美国公认会计原则和SEC报告和合规要求有适当的了解；（ii）我们缺乏健全和正式的期末财务报告政策和程序，以应对复杂的美国公认会计原则技术会计和SEC报告要求；以及（iii）我们缺乏在IT环境和IT一般控制活动中设计和实施的充分控制，主要与访问逻辑安全、系统变更管理、IT运营、网络安全监测活动和服务组织管理等领域有关。我们和我们的独立注册会计师事务所均未对我们的内部控制进行全面评估，以识别和报告我们在财务报告内部控制方面的重大弱点和其他缺陷。如果我们对我们的财务报告内部控制进行了正式评估，或者我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计，可能已经发现了其他缺陷。

在查明实质性弱点和其他缺陷后，我们已采取措施并计划继续采取措施，以纠正这些控制缺陷。见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——财务报告内部控制”然而，这些措施的实施可能无法充分解决我们对财务报告内部控制的重大缺陷和其他缺陷，我们无法得出结论认为它们已得到充分补救。我们未能纠正重大缺陷和其他缺陷，或者我们未能发现和解决任何其他缺陷，可能会导致我们的财务报表不准确，并损害我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。此外，对财务报告的内部控制不力可能会严重阻碍我们防止欺诈的能力。

我们将在本次发行完成后遵守《交易法》、2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）的报告要求以及纳斯达克证券交易所的规章制度。《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求我们对我们的财务报告内部控制进行系统和流程评估和测试，以允许管理层从成为上市公司后的第二份年度报告开始，在我们的20-F表格中报告我们对财务报告的内部控制的有效性。在此次发行之前，我们从未被要求在特定时期内测试我们的内部控制，因此，我们可能难以及时满足这些报告要求。

我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层认为我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册会计师事务所在进行自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制的记录、设计、操作或审查水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与我们不同，可能会出具负面报告。

如果我们不能及时遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的要求，或者如果我们不能保持我们对财务报告的内部控制的充分性，由于这些标准不时被修改、补充或修正，我们可能无法编制及时和准确的财务报表，也可能无法持续得出结论，我们根据第404节对财务报告拥有有效的内部控制。如果发生这种情况，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行报告义务，这可能导致我们B类普通股的市场价格下跌，我们可能会受到SEC或其他监管机构的制裁或调查。我们还可能被要求重述以前各期的财务报表。

智慧社区业务相关风险

对公司品牌或声誉的任何损害都可能对其业务产生重大不利影响。

我们“连张”品牌的品牌认知度和美誉度，以及我们品牌和美誉度的成功维护和提升，已经并将继续为我们的成功和成长做出贡献。

我们的声誉可能会受到产品缺陷的损害，例如与一个或多个客户的智慧社区系统失败，或者客户服务方面的不足。居民和物业经理一般通过与系统设备和服务的日常交互来判断我们智慧社区系统的性能。任何未能满足客户在此类客户服务领域的期望都可能导致流失率增加或难以获得新客户。随着社交网络使用的增加，负面宣传可以迅速而广泛地传播，使我们越来越难以有效应对和缓解。

该公司几乎所有的硬件制造需求都依赖于一家关联制造商。如果这家制造商在其运营中遇到任何延迟、中断或质量控制问题，而公司未能及时以可接受的条件找到替代制造商，公司可能会失去或无法扩大其市场份额，其品牌可能会受到影响。

我们所有的门禁硬件产品都是从关联厂商厦门求是智能网络设备技术有限公司制造和采购的。我们与硬件供应商签订了具体的采购协议，其中典型地载明了产品名称、型号、单价、货量、付款方式、售后服务和争议解决条款。尽管管理层认为，如果需要，将会有额外或替代的硬件供应商，但失去厦门求实智能网络设备技术有限公司作为我们的硬件供应商可能会导致运营严重中断以及公司门禁和安全管理系统安装的延迟。对一家新制造商进行资格认定并开始批量生产既昂贵又耗时。确保一个合同制造商有资格按照我们的标准制造我们的产品是耗时的。此外，无法保证新的合同制造商能够按我们要求的数量和质量扩大门禁设备的生产。如果我们难以找到符合我们标准的替代或额外合同制造商，这可能需要付出重大努力，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们对外部制造商的依赖也使我们面临以下风险，而我们对这些风险的控制有限：

我们的智能门禁和安全管理系统不可或缺的硬件，必须满足一定的安全和监管标准。如果未能达到这些标准，我们的智能门禁和安全管理系统的质量和可靠性可能会受到重大不利影响。这一失败也可能损害我们的销售、盈利能力以及与我们销售渠道的关系，并导致我们的声誉和品牌受损。

该公司的智能社区设备存在缺陷或性能问题，可能会导致客户流失、声誉受损和收入下降。此外，公司可能会面临因故障可能产生的保修、赔偿和产品责任索赔。

我们的智能社区设备，如显示器、智能音箱、对讲手机和门禁发卡器可能包含未被检测到的错误或缺陷，尤其是在首次推出或新一代产品发布时。由于设计缺陷、原材料或组件的缺陷，可能会出现错误、缺陷或性能差，从而影响这类设备的质量。此类设备中的任何实际或感知的错误、缺陷或性能不佳都可能导致产品更换或召回、产品被拒绝、我们的声誉受损、收入损失以及客户服务和支持成本增加，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，有缺陷的组件可能会导致对我们的保修、赔偿或产品责任索赔超过我们从受影响的产品中获得的任何收入或利润。如果其中一种设备对某人造成伤害或造成财产损失，包括因为产品故障、缺陷或安装不当，我们可能会面临产品责任索赔。如果我们被起诉，如果损害赔偿被判给我们，我们可能会承担大量成本和责任。此外，我们面临的任何产品责任索赔的辩护成本都可能很高，并可能转移管理层的注意力。对我们成功主张产品责任索赔可能会导致潜在的重大金钱损失、处罚或罚款，使我们受到负面宣传，损害我们的声誉和竞争地位，并对我们产品的销售产生不利影响。此外，社区建筑门禁行业其他公司遇到的产品责任索赔、伤害、缺陷或其他问题可能会导致整个行业的不利市场状况，并可能对我们吸引新客户的能力产生不利影响，从而损害我们的增长和财务业绩。

该公司可能面临技术系统中断，导致其服务的可用性中断。

我们技术系统的令人满意的性能、可靠性和可用性对我们的成功至关重要。我们的智慧社区系统出现故障或故障，可能会给社区居民带来安全担忧，并对我们的连张品牌造成无法弥补的损害。自2023年1月1日起，公司已聘请关联方Henduoka提供其智能门禁和安全管理系统的SaaS软件基础设施。因此，恒多卡在维护我们智能门禁和安全管理系统内的计算机信息和通信系统的安全方面发挥着至关重要的作用。

我们在网络安全、数据加密等安全措施上投入了相当多的内外部资源，以保护我们的系统、客户、用户，但这些安全措施无法提供绝对的安全。我们建立了危机管理计划和业务连续性计划。然而，无法保证该计划和程序能够经受住我们系统的实际破坏，包括网络攻击、黑客攻击、欺诈或其他形式的欺骗。运营中断可能会对我们的业务造成重大损失或损害和损害。

我们的技术系统，包括亨多卡提供的软件平台，也可能出现电信故障、计算机病毒、数据库或组件、停电、硬件故障、用户错误或其他损害我们技术系统的企图，这可能导致住宅社区安全问题、交易处理中的延迟或错误、数据丢失以及无法接受和满足用户请求。

因升级、整合和维护智能访问控制和安全管理系统不可或缺的信息和技术网络和系统的安全性而导致的延迟、成本和中断可能会对公司的业务产生重大不利影响。

我们依赖信息技术网络和系统，包括基于互联网和互联网的或“云”计算服务以及我们可扩展的技术基础设施来运营智慧社区系统。通过Henduoka，我们目前正在对智慧社区的信息技术系统进行修改和升级，也在整合其他屏幕运营商的系统，包括对遗留系统进行更改，用具有新功能的后续系统替换遗留系统，以及实施新系统。我们正在进行的这些变化和其他变化的动态性质要求我们在整个2023年和未来几年同时在我们的运营中从事重大的技术开发工作，包括平台开发、营销、客户服务和其他实质性和行政职能。虽然对我们系统的任何部分进行升级和实施变革可能会带来挑战，但我们的系统和架构的时代可能会带来我们以前从未遇到过的独特挑战，因为我们在整个业务中同时进行这些开发工作。进行此类更改或更换或购买新系统的任何延迟都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。与整合、更换和更改这些系统以及实施新系统相关的固有成本和风险，包括智能门禁和安全管理系统及其广告投放功能的运营可能中断、我们的内部控制结构可能中断、大量资本支出、额外的行政和运营费用、保留足够熟练的人员来整合、实施和运营新系统、对管理时间的需求、保护我们的系统以及相关流程免受网络安全威胁，以及在过渡到新系统或将新系统集成到我们当前系统中的延迟或困难的其他风险和成本。此外，这种信息技术系统的实施可能不会导致生产力的提高达到超过实施成本的水平，或者根本不会。实施或延迟实施新的信息技术系统也可能导致我们的业务运营中断，并阻碍我们遵守不断发展的法律、法规和行业的能力。

由于威胁环境不断变化，公司的智慧社区系统可能会受到无线和物联网设备的潜在漏洞，以及与黑客或其他未经授权访问控制或查看系统和获取私人信息相关的风险，这可能会扰乱智慧社区系统的正常功能。

虽然我们不收集或保留敏感和机密信息，但依赖Henduoka提供我们智慧社区的软件基础设施、功能和服务，如果Henduoka受到可能来自网络钓鱼、恶意软件、勒索软件或其他方法的网络攻击，我们的智慧社区系统和我们的业务将受到重大不利影响。

无论安全措施如何精心设计和实施，这些措施可能无法防止：网络安全漏洞；未经授权的访问、捕获或更改信息；潜在安全漏洞的暴露或利用；分布式拒绝服务攻击；破坏行为；计算机病毒；或错位的数据或数据丢失，这可能对我们的智慧社区系统的声誉和我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

亨多卡提供的软件可能包含未知的安全漏洞。我们和Henduoka采取措施检测和修复漏洞，但无法保证我们的智能社区系统中的所有漏洞都可以被检测和修复，因为用于利用漏洞的此类威胁和技术经常变化，并且通常具有复杂的性质。这些漏洞对我们的智慧社区业务构成了实质性风险。

公司智慧社区业务的成功取决于其与各社区和物业经理取得和续签合同的能力，而公司可能无法以优惠条件获得这些合同。

我们的智慧社区业务要求我们与广大的社区和物业管理者发展并保持稳健的关系。尽管这些合同的期限通常为三至五年，除非任何一方终止，否则将自动续签，但我们的竞争对手有可能获得我们的市场份额。

我们的智慧社区业务的成功，一般也取决于我们获得和续签合同的能力，以及持续的地域扩张。不能保证我们会赢得额外的合同。虽然过去我们一般都能续签现有合同，但不能保证我们总能续签现有合同或替换因不续签合同而损失的任何收入。我们无法续签现有合同也可能导致移除我们的显示器产生大量费用。

我们不时参加房地产开发商组织的竞争性投标，以获得我们新合同的一部分。竞争性招标过程存在一定的风险，包括我们可能会花费大量成本和管理时间和精力来为我们可能无法赢得的合同准备投标和建议书。我们无法成功续签现有合同或获得新合同，可能对我们的广告业务、整体运营、运营结果和前景产生重大不利影响。

户外广告服务相关风险

公司的收入主要来自广告和促销活动，即户外广告和本地生活业务垂直领域，这些垂直领域的任何业务损失或显着减少都可能对公司的收入、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

在截至2022年12月31日和2023年以及2024年6月30日的财政年度，我们主要通过广告和促销活动产生收入，即通过户外广告和本地生活业务垂直领域。特别是，截至2022年12月31日和2023年12月31日的财政年度以及截至2024年6月30日的六个月，我们分别有约91.5%、75.4%和67.4%的收入来自户外广告。如果我们的广告收入遭受任何损失或重大扣除，可能会对我们的收入、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

该公司的广告策略在很大程度上依赖于其智能社区监控器。如果在门禁监视器上发现缺陷，这可能会对公司的收入、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

该公司的户外广告垂直领域为客户提供一站式多渠道广告解决方案。我们在户外广告业务中的核心产品是帮助客户在我们的智能门禁和安全管理系统上投放广告。居民每次进出小区楼栋或打开SaaS软件，都会接触到这些广告。我们的监视器和供应商提供的SaaS平台，构成我们的智能门禁和安全管理系统，是我们独有的资源，并吸引其他户外广告提供商与我们合作。这种合作使我们能够提供多渠道的广告解决方案。然而，如果在我们的访问控制监视器或外包软件平台上发现缺陷，可能会对我们的收入、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

该公司依赖第三方供应商提供其户外广告服务的组件。这些第三方提供的服务的任何故障或中断都可能对公司向客户交付广告包的能力产生负面影响。

我们的户外广告垂直行业通过与其他户外广告提供商合作，同时将广告投放到合作伙伴在公共交通、酒店和其他环境中的众多展示上，为客户提供一站式多渠道广告解决方案。我们的广告套餐还包含与其他广告提供商的合作，以在各种活动中部署海报以及在线视频分享平台上对此类活动的数字重播。我们已就这些伙伴关系订立战略合作框架协议。对于具体的合作项目，我们订立单独的广告投放协议，其中载明项目期限、合作方式、价格和付款。我们通常对此类合作伙伴提供的服务承担连带责任，以确保我们的广告包的质量。这些服务中的任何延迟、故障、低效率或中断都可能对我们的广告包的质量和性能产生不利影响，从而可能损害我们的品牌、声誉或增长。此外，如果我们无法利用与此类合作伙伴提供商的保证和其他合同保护，我们可能会产生与受影响服务相关的额外成本，这可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

该公司依靠各种第三方电信提供商和信号处理中心向其智慧社区系统传输和通信信号。

我们还依赖第三方电信提供商和信号处理中心向我们的智能社区设备传输和通信信号。这些第三方电信提供商和信号处理中心可能由于多种原因无法将这些信号传输或传达到门禁屏幕，包括火灾、自然灾害、天气、健康流行病或流行病造成的中断、传输中断、长时间停电、人为或其他错误、恶意行为、提供商对传输的信号的偏好、政府行为、战争、恐怖主义、破坏或其他冲突，或由于内外部网络或第三方传输线路中断。这些第三方电信供应商或信号处理中心中的一个或多个未能及时向我们的智慧社区系统传输和通信信号，可能会影响我们执行户外广告服务的能力。

公司在户外广告业务上面临激烈的竞争。

我们在一个竞争激烈的行业中运营，我们可能无法维持或增加我们目前的广告收入。我们与其他户外广告业务，以及在各自市场内与广播和有线电视、广播、印刷媒体和直邮等其他媒体竞争广告收入。由于各种原因，市场份额可能会发生变化，包括通过合并和收购等过程巩固我们的竞争对手，这可能会降低我们在特定市场的收入。我们的竞争对手可能开发出与我们提供的技术、服务或广告媒体同等或优于我们提供的技术、服务或广告媒体，或获得比我们更大的市场接受度和品牌认知度。也有可能出现新的竞争对手，并迅速在我们的任何部门获得重要的市场份额。其中许多竞争对手拥有比我们更多的技术、人力和其他资源，我们可能缺乏足够的财力或其他资源来维持或提高竞争地位。此外，广告主/代理生态系统多样且动态，广告主/代理关系可能发生变化。如果广告商客户将其关系转移到与我们没有那么好的关系的代理机构，这可能会对我们产生不利影响。广告费用竞争加剧可能会导致广告费率降低，因为我们试图留住客户，或者可能导致我们将客户流失给我们的竞争对手，这些竞争对手提供我们无法或不愿与之匹敌的较低费率。

对某些产品广告的限制可能会限制可以使用公司服务进行广告的客户类别。

监管可通过我们的广告资产和平台进行广告宣传的产品类别的法规可能会影响我们的业绩。某些产品和服务，例如以烟草为基础的产品，在中国被禁止在户外做广告。而且，“最多”、“最好”、“最受青睐”等极端词语，在广告中是不允许出现的。由于与内容相关的限制，产品广告的任何显着减少都可能导致我们从此类广告中获得的直接收入减少。

如果公司的安全措施遭到破坏，公司可能会丢失有价值的信息，业务受到干扰，并产生费用和责任，包括与客户和业务合作伙伴的关系受到损害。

尽管我们实施了旨在防止我们的计算机系统和专有业务信息丢失、误用和更改的物理和电子安全措施，但没有任何安全措施是完美和不可穿透的，我们和我们与之互动的外部各方可能无法预测或防止未经授权的访问。此外，我们的系统、服务器和平台可能容易受到计算机病毒或物理或电子入侵以及我们的安全措施可能无法检测到的类似中断的影响，这可能导致我们的数字显示系统中断或减速、通信延迟或数据丢失以及我们的广告平台减速或无法使用。网络事件可能是由于外部各方的行为、员工失误、渎职或这些或其他行为的组合。安全漏洞或破坏的风险，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客和网络恐怖分子，随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂程度也有所增加，风险普遍增加。如果发生实际或感知到的对我们安全的破坏，我们的数字显示系统和广告资产可能会受到破坏，我们可能会失去竞争敏感的商业信息或失去对我们的信息流程或内部控制的控制。此外，公众对我们的安全措施或服务的有效性的看法可能会受到损害，我们可能会失去客户、消费者和商业伙伴。如果发生安全漏洞，我们可能会因肇事者的要求、处罚、补救工作、调查和法律诉讼以及我们的安全和系统保护措施的变化而遭受财务风险。我们未能或被认为未能遵守这些法律可能会使我们受到巨额监管罚款和私人诉讼，其中任何一项都可能损害我们的业务。

本地生活服务相关风险

公司预计本地生活垂直领域将是一个新的增长领域，其增长战略之一是增强本地生活服务吸引、激励和留住商户客户的能力。然而，这种专注于本地生活垂直领域的做法可能不会成功。

我们正在实施一项战略，以加深我们与本地生活空间内的商家和制造商的互动，使他们能够为家庭用品和食品提供送货上门服务，协调航班和火车票、酒店住宿和居民入场券，并提供来自领先电子商务平台的顶级优惠。我们打算通过与当地商家建立长期关系来执行这一战略，以改善我们的库存选择，并通过库存管理和改善便利性来改善客户体验，以推动客户需求和购买频率。不能保证我们的行动将成功地执行这一战略。事实证明，我们的努力可能比我们目前预期的更加困难。此外，我们可能无法在我们预期的时间表上或根本无法成功实现这些努力的好处。此外，随着我们实施这一战略，宏观经济环境，包括但不限于继续影响宏观经济环境的新冠疫情大流行的某些不利后果、经济放缓压力、更高的劳动力成本、供应链挑战以及由此导致的消费者和商家行为变化，可能会使有效执行这一战略变得更加困难，包括快速测试、学习和扩展与改进库存选择或改善客户体验相关的举措。即使完全实施，我们的战略也可能不会导致恢复增长或对我们的业务、财务状况和经营业绩产生其他预期收益。如果我们无法有效执行这一战略并实现其预期收益，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

本地生活垂直领域未来的成功取决于公司吸引和留住优质商户的能力。

我们必须继续吸引和留住高质量的商户，以提高盈利能力，并使我们的本地生活垂直增长。我们本地生活垂直领域的一个关键优先事项是吸引和留住合适的商家，并为社区家庭提供超值优惠和高质量的产品和服务。我们还专注于改善我们平台上的商家体验，包括改进商家可用的工具，以帮助他们发展业务。此外，在大多数情况下，我们没有长期安排来保证向消费者提供有吸引力的质量、价值和种类或优惠的付款条件的交易的可用性。如果商家认为利用我们的服务不再提供吸引新客户或销售其产品的有效手段，他们可能会停止与我们合作或协商向我们支付较低的保证金或费用。此外，当前或未来的竞争对手可能会接受较低的利润率或负利润率，以获得吸引注意力和获得新客户的报价。我们还可能遇到由于几个因素导致的商户流失，包括竞争对手的损失和商户倒闭或商户破产。如果我们无法吸引和留住数量足以增长我们业务的高质量商家，或者如果商家不愿意通过我们提供条款令人信服的产品或服务，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

如果公司的部分商户客户未能提供优越的消费体验，消费者可能会对公司普遍推广的产品和服务失去信心，这可能会对本地生活业务产生重大不利影响。

我们本地生活服务的发展取决于我们能否为我们帮助推广的产品和服务提供优越的消费者体验。这取决于多种因素，包括我们能否以具有竞争力的价格提供高质量的产品或服务，直接采购产品或服务以响应消费者的需求，以及提供优越的客户服务。如果消费者通过我们的团购、优惠券、平台或以其他方式受我们的促销活动影响而订购的某些产品或服务，没有按时交付，存在缺陷或以其他方式导致不良体验，消费者可以要求退货或退款，对我们一般推广的产品和服务信心较低。我们的一些商家客户未能向消费者提供高质量的产品和服务，可能会对整体用户体验产生负面影响，损害我们的声誉，并导致我们失去消费者和其他广告商客户。

公司在本地生活业务上面临激烈的竞争，如果不能有效竞争，可能会失去市场份额和消费者。

中国消费服务业竞争激烈。我们争夺消费者和产品。我们目前或潜在的竞争对手包括主要的社区零售商、主要的社交媒体平台和电子商务公司。此外，新的和增强的技术可能会增加消费服务业的竞争。当我们与商家客户一起制定价格时，我们不得不考虑竞争对手是如何为相同或相似的产品制定价格的。当他们降价或提供额外利益或回扣时，我们可能不得不要求我们的商家客户降低价格或提供额外利益或冒失去市场份额的风险，这两种情况都可能损害我们的财务状况和经营业绩。我们当前或未来的一些竞争对手可能比我们拥有更长的经营历史、更大的品牌认知度、更大的消费者基础、在某些地区的更高渗透率或更多的财务、技术或营销资源。这些较小的公司或新进入者可能会被成熟和资金充足的公司或投资者收购、接受投资或与其建立战略关系，这将有助于提高其竞争地位。我们的一些竞争对手可能能够从供应商那里获得更优惠的条件，将更多的资源用于营销和促销活动，采取更激进的定价或库存政策，并在他们的技术和系统开发上投入比我们多得多的资源。我们无法向您保证，我们将能够成功地与当前或未来的竞争对手竞争，竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与本次发行和B类普通股所有权相关的风险

我们的双重类别投票结构具有将投票控制权集中于我们的A类普通股持有人的效果，这将限制或排除您影响公司事务的能力，您的利益可能与这些股东的利益发生冲突。它还可能由于被排除在某些股票市场指数之外而对我们的B类普通股的交易市场产生不利影响。

我们采用了双重类别的投票结构，使得我们的普通股由A类普通股和B类普通股组成。A类普通股有权就要求或要求股东批准的提案获得每股十（10）票的投票权，B类普通股有权就任何此类事项获得每股一（1）票的投票权。在此次发行中，我们将发行1,500，000股B类普通股。我们的创始人兼董事长张安东先生实益拥有22,500，000股A类普通股和65,065，243股B类普通股。在本次发行开始前，将有22,500，000股A类普通股流通在外，每股有权获得十（10）票；127,500，000股B类普通股流通在外，每股有权获得一（1）票。因此，张安东先生控制了本次发行前公司已发行普通股约82.29%的投票权。

在此次发行之后，考虑到预期在此发售的B类普通股，张安东先生将保留公司的控股投票权，基于拥有我们已发行普通股的合并投票权约81.94%（如果承销商全额行使超额配股权，则约为81.89%）。张安东先生将有能力控制大多数需要股东批准的事项的结果，包括：

这种投票控制和影响可能会阻止涉及公司控制权变更的交易，包括您作为我们B类普通股的持有人可能会收到您的股票溢价的交易。

标普道琼斯指数和富时罗素指数已对其将上市公司股票纳入包括标普 500指数在内的某些指数的资格标准进行了更改，即将拥有多种类别普通股股票的公司排除在此类指数之外。此外，多家股东咨询公司已宣布反对使用多个类别结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能会阻止将B类普通股纳入此类指数，并可能导致股东咨询公司发布关于我们公司治理实践的负面评论，或以其他方式寻求导致我们改变资本结构。任何此类被排除在指数之外的情况都可能导致我们的B类普通股的交易市场不那么活跃。股东咨询公司批评我们的公司治理实践或资本结构的任何行动或出版物也可能对B类普通股的价值产生不利影响。

本次发行前B类普通股没有公开市场，本次发行完成后可能不会发展B类普通股的活跃交易市场。

在此次发行之前，B类普通股一直没有公开市场。我武生物已申请B类普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“LZMH”。如果我们向纳斯达克资本市场提出的申请未获批准，或者我们以其他方式确定我们将无法确保B类普通股在纳斯达克资本市场上市，我们将无法完成此次发行。即使B类普通股获准在纳斯达克上市，B类普通股的流动性公开市场也可能不会在本次发行完成后发展，或者，如果发展，则可能无法持续。缺乏活跃的市场可能会削弱您在您希望出售时或以您认为合理的价格出售您的B类普通股的能力。

B类普通股的首次公开发行价格可能并不代表交易市场的价格，此类市场价格可能波动较大。

B类普通股的首次公开发行价格将由我们与承销商协商确定，可能与我们的收益、账面价值或任何其他价值指标没有直接关系。我们无法向您保证，在本次发行完成后，B类普通股的市场价格不会大幅下滑至低于首次公开发行价格的水平。美国和其他国家的金融市场在过去几年经历了显著的价格和数量波动。B类普通股价格的波动可能是由我们无法控制的因素造成的，可能与我们的经营业绩变化无关或不成比例。

无论我们的经营业绩如何，B类普通股的市场价格都可能波动或下降，您可能无法以或高于首次公开发行价格转售您的股票。

B类普通股的公开发行价格是由承销商与我们基于多种因素协商确定的，可能并不代表本次发行结束后的价格。在此次发行后，B类普通股的市场价格很可能会波动，并可能由于多种因素而出现宽幅波动，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括：

此外，股票市场出现极端的价量波动，影响并持续影响多家公司权益类证券的市场价格。许多公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。过去，股东曾在市场波动期间提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担大量成本，转移资源和管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务产生不利影响。

我们可能会遇到与我们的实际或预期经营业绩、财务状况或前景无关的极端股价波动，从而使潜在投资者难以评估B类普通股快速变化的价值。

美国股市在2022年出现了股价极端上涨、随后价格快速下跌的例子，这种股价波动似乎与发行人最近首次公开发行股票后的表现无关，尤其是在公众持股量相对较小的公司中。本次发行完成后，由于本次发行规模相对较小，且普通股所有权集中于我们的主要股东，我们的公众持股量将相对较小。作为此次发行后公众持股量较小的资本相对较小的公司，B类普通股的股价可能会比大资本公司经历极端波动、更低的交易量和更少的流动性。尽管这种波动的具体原因尚不清楚，但我们预期的小公众持股量可能会放大少数股东采取的行动对B类普通股价格的影响，这可能会导致股价偏离更能反映我们业务基本业绩的价格，可能会显着偏离。潜在的极端波动可能会使公众投资者对股票价值产生混淆，扭曲市场对股价的看法以及我们公司的财务业绩和公众形象，并对B类普通股的长期流动性产生负面影响，无论我们的实际或预期经营业绩如何。如果B类普通股经历的上涨和下跌似乎与我们的实际或预期经营业绩以及财务状况或前景无关，潜在投资者可能难以评估B类普通股快速变化的价值，我们进入资本市场的能力可能会受到重大不利影响。此外，如果B类普通股的交易量较低，B类普通股的持有者也可能无法轻易清算其投资，或可能因交易量较低而被迫以低迷的价格出售。由于这种波动，投资者在投资B类普通股时可能会遭受损失。

我们可能无法维持B类普通股在纳斯达克的上市。

一旦B类普通股在纳斯达克上市，我们必须满足一定的财务和流动性标准才能维持这种上市。如果我们未能满足纳斯达克的继续上市要求，B类普通股可能会被退市。此外，我们的董事会可能会认定，维持我们在全国性证券交易所上市的成本超过了此类上市的收益。B类普通股从纳斯达克退市可能会严重损害我们的股东买卖B类普通股的能力，并可能对B类普通股的市场价格和交易市场的效率产生不利影响。B类普通股的退市可能会严重损害我们筹集资金的能力和您的投资价值。

如果证券或行业分析师发布不利的研究，或不继续覆盖我们，公司的股价和交易量可能会下降。

B类普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们和公司业务的研究和报告。我们对这些分析师没有任何控制权。如果分析师下调B类普通股评级或发布对公司业务不利的研究，公司股价很可能会下跌。如果分析师停止对我们的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，对B类普通股的需求可能会减少，这可能会导致股价或交易量下降。

由于B类普通股的首次公开发行价格大幅高于我们的每股有形账面净值，您将立即经历大幅稀释。

如果您在此次发行中购买B类普通股，您为您的B类普通股支付的费用将高于LZ科技现有股东按每股为其股份支付的金额。因此，相对于您为股票支付的价格，您将立即经历每股有形账面净值的大幅稀释。我们预计此次发行对购买此次发行的B类普通股的新投资者的稀释为每股4.91美元，假设公开发行价格为每股5.00美元，这是本招股说明书封面所载估计首次公开发行价格范围的中间部分。有关本次发行完成后，您对B类普通股的投资价值将如何稀释的更完整描述，请参见“稀释”。

对于此次发行的净收益的使用，我们拥有广泛的酌处权，我们对发行收益的使用可能不会为您的投资带来有利的回报。此外，我们可能会以您可能不同意的方式或以最有效的方式使用这些收益。

公司拟将此次发行所得款项净额用于若干用途，包括研发、国际扩张、战略收购、营销工作和营运资金。因此，公司管理层在应用公司将收到的所得款项净额方面将拥有重大酌情权。然而，基于不可预见的技术、商业或监管问题，我们可以以您可能不同意的方式使用收益。此外，所得款项可能无法有效或以产生有利或任何回报的方式进行投资，因此，这可能导致财务损失，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。无法保证公司将以提升公司价值的方式使用所得款项净额。如果公司未能有效使用所得款项，公司的业务和财务状况可能受到损害，可能需要比预期更快地寻求额外融资。

我们历来没有宣布或支付B类普通股的股息，因此，您实现投资回报的能力将取决于B类普通股价格的升值。

我们历来没有就B类普通股宣布或支付股息。我们目前打算将公司未来的收益（如果有的话）投资于为公司的增长提供资金、发展公司的业务、用于营运资金需求、减少债务和用于一般公司用途。我们预计在可预见的未来不会宣派或派发任何股息。因此，投资B类普通股的成功与否将取决于其价值未来的任何升值。不能保证B类普通股会升值，甚至保持目前的价值。

任何未来派发股息的决定将由公司董事会全权酌情决定，并将取决于当时存在的各种因素，包括收益、财务状况、经营业绩、资本要求、负债水平、适用法律施加的限制、一般业务状况以及公司董事会可能认为相关的其他因素。

B类普通股未来的大幅出售或B类普通股未来在公开市场出售的预期可能会导致B类普通股的价格下跌。

在本次发行后在公开市场出售大量B类普通股，或认为这些出售可能发生，可能会导致B类普通股的市场价格下跌。本次发行完成前已发行和流通的B类普通股合计127,500，000股。合共129,000，000股B类普通股将于本次发行完成后立即发行和流通。向市场出售这些股份可能会导致B类普通股的市场价格下降。

首次发行和转售发行的发行价格可能不同。

首次发行（首次公开发行）的发行价格由公司与承销商根据若干因素协商确定，包括我们的前景以及我们所竞争行业的历史和前景；对我们管理层的评估；我们对未来收入和收益的前景；我们在本次发行前出售的股票的近期价格和需求；本次发行时证券市场的一般情况；近期市场价格和需求，一般可比公司的公开交易证券；以及我们和承销商认为相关的其他因素。首次发行中的发行价格与我们的资产、收益或账面价值或任何其他客观价值标准没有任何关系。此外，此次首次发行的估计发行价格为每股5.00美元（这是公开发行招股说明书封面所示首次公开发行价格估计范围的中点），大大高于出售股东收购其股份的价格。

售股股东可以在我司B类普通股首次发行并在纳斯达克资本市场上市结束后，以现行市场价格或私下协商价格出售回售股份。因此，我们的B类普通股在首次发行和回售发行中的发行价格可能会有所不同。因此，回售发行中的购买者可以支付高于或低于首次发行中的发行价格。

售股股东的转售可能会导致我们B类普通股的市场价格下降。

售股股东在转售发售中转售我们的B类普通股可能会导致我们的其他股东对售股数量感到担忧而转售我们的B类普通股。此外，售股股东的转售可能会对我们的B类普通股产生压低市场价格的效果。

我们可能会发行额外的股本或债务证券，这些证券在分配和清算方面优先于B类普通股，这可能会对B类普通股的市场价格产生重大不利影响。

未来，我们可能会尝试通过进行额外的债务或由我们全部或最多全部资产担保的类债务融资，或发行债务或股本证券来增加我们的资本资源，这可能包括发行商业票据、中期票据、优先票据、次级票据或股份。在我们清算的情况下，我们的贷方和我们债务证券的持有人将在分配给我们的股东之前收到我们可用资产的分配。此外，任何额外的优先股，如果由我们公司发行，可能会在分配和清算时有优先权，这可能会进一步限制我们向股东进行分配的能力。由于我们在未来发行中产生债务和发行证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，我们无法预测或估计我们未来发行和债务融资的金额、时间或性质。

此外，市场条件可能要求我们接受未来发行证券的不太有利的条款。因此，您将承担我们未来发行的产品降低您的B类普通股价值并稀释您在我们公司的权益的风险。

对于不是新兴成长型公司的公司，我们将受到持续的公开报告要求的约束，这些要求不如《交易法》规则那么严格，股东从更成熟的上市公司获得的信息可能比他们预期的要少。

本次发行完成后，我们将被要求根据《交易法》规定的报告规则，作为“新兴成长型公司”（定义见《JOBS法案》）持续公开报告。只要我们仍然是一家新兴成长型公司，我们可能会利用适用于其他非新兴成长型公司的《交易法》报告公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于：

此外，《就业法》第107条还规定，新兴成长型公司可以利用《证券法》第7（a）（2）（b）条规定的延长过渡期，以遵守新的或修订的会计准则。换句话说，一家新兴的成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则否则将适用于私营公司。由于我们选择利用这种延长的过渡期，我们的财务报表可能无法与符合上市公司生效日期的公司进行比较。

我们希望利用这些报告豁免，直到我们不再是一家新兴的成长型公司。我们将一直是一家新兴成长型公司，直至（1）本次发行完成五周年之后的财政年度的最后一天（a），（b）我们的年度总收入至少为12.35亿美元，或（c）我们被视为大型加速申报人，这意味着截至前6月30日，非关联公司持有的B类普通股的市值超过7亿美元，以较早者为准，（2）我们在前三年期间发行超过10亿美元不可转换债券的日期。由于我们将受到持续的公开报告要求的约束，这些要求对于不是新兴成长型公司的公司没有《交易法》规则那么严格，因此股东从更成熟的上市公司获得的信息可能比他们预期的要少。如果我们选择依赖这些豁免，我们无法预测投资者是否会发现B类普通股的吸引力降低，或者利用这些豁免是否会导致B类普通股的交易不那么活跃或价格波动更大。

我们的董事长张安东先生拥有重要的投票权，可能会采取可能不符合我们其他股东最佳利益的行动。

截至本招股章程日期，Andong Zhang先生实益拥有22,500，000股A类普通股及65,065，243股B类普通股，占公司本次发售前已发行普通股的投票权约82.29%。本次发行后，张安东先生将继续合计持有公司已发行普通股约81.94%（若承销商全额行使超额配股权则约为81.89%）的投票权。因此，张安东先生将能够控制我们公司的管理和事务以及大多数需要股东批准的事项，包括选举董事和批准重大公司交易。他的利益可能与你的利益不一样，甚至可能与你的利益发生冲突。例如，他可能试图推迟或阻止我们控制权的变更，即使这种控制权变更将有利于我们的其他股东，这可能会剥夺我们的股东作为出售我们或我们的资产的一部分而获得其B类普通股溢价的机会，并可能由于投资者认为可能存在或产生利益冲突而影响B类普通股的现行市场价格。因此，这种投票权集中可能不符合我们其他股东的最佳利益。

在本次发行完成后，我们预计将成为纳斯达克规则下的“受控公司”，因此，我们可能会选择豁免我们的公司遵守某些可能对我们的公众股东产生不利影响的公司治理要求。

根据纳斯达克的规则，个人、集团或其他公司持有超过50%投票权的公司属于“受控公司”，可以选择不遵守某些公司治理要求，包括但不限于（i）董事会多数成员由独立董事组成的要求，（ii）我们的高级职员的薪酬由完全由独立董事组成的薪酬委员会确定或向我们的董事会提出建议的要求，及（iii）董事提名人须由过半数独立董事或仅由独立董事组成的提名委员会选出或向董事会推荐的规定。截至本招股章程日期，我们所有已发行A类普通股的实益拥有人Andong Zhang先生持有我们已发行股本约82.29%的投票权。在本次发售后，考虑到预期在此发售的B类普通股，张安东先生将根据拥有约81.94%（如承销商全额行使超额配股权则约为81.89%）的所有投票权而保留在公司的控股投票权。如此一来，我们将成为纳斯达克上市规则含义内的“受控公司”。虽然我们目前不打算依赖“受控公司”豁免，但我们可以选择在未来依赖这一豁免。如果我们选择依赖“受控公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能不是独立董事，我们的提名和公司治理及薪酬委员会可能不完全由独立董事组成。我们作为受控公司的地位可能会导致B类普通股对某些投资者的吸引力下降，或以其他方式损害我们的交易价格。

我们是《交易法》规则所指的外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人资格，我们可豁免遵守适用于美国国内发行人的美国证券规则和条例的某些条款，包括：

我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内以表格20-F提交年度报告。此外，我们可能会每季度将我们的业绩作为新闻稿发布，根据纳斯达克股票市场的规则和规定进行分发。与财务业绩和重大事件相关的新闻稿也将在表格6-K的报告中提供给SEC。但是，与美国国内发行人要求向SEC提交的信息相比，我们被要求向SEC提交或提供的信息将不那么广泛，也不那么及时。因此，您可能无法获得与您投资美国国内发行人时可获得的相同保护或信息。

作为一家外国私人发行人，我们被允许依赖适用于美国国内发行人的某些纳斯达克公司治理标准的豁免。这可能会给B类普通股的持有者提供较少的保护。

由于是外国私人发行人，我们被豁免遵守纳斯达克的某些公司治理要求。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵循母国开曼群岛的治理实践，以代替纳斯达克的某些公司治理要求。因此，适用于我们的标准与适用于美国国内发行人的标准有很大不同。例如，我们不需要：

纳斯达克上市规则可能要求股东批准某些公司事项，例如要求股东有机会对所有股权补偿计划和这些计划的重大修订进行投票，以及某些普通股发行。我们打算遵守纳斯达克上市规则的要求，使董事会的多数成员具有独立性，并任命一个薪酬委员会以及一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会。然而，我们未来可能会考虑遵循母国惯例，以代替纳斯达克上市规则中关于某些公司治理标准的要求，这些标准可能会为投资者提供的保护低于根据适用于美国国内发行人的纳斯达克公司治理上市标准原本应享有的保护。

我们可能会在未来失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致显着的额外成本和费用。

我们预计，在此次发行完成后，将有资格成为外国私人发行人。例如，如果我们超过50%的有投票权证券由美国居民直接或间接持有，并且我们未能满足维持我们的外国私人发行人地位所必需的额外要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。如果我们在这一天失去了我们的外国私人发行人地位，我们将被要求向SEC提交关于美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更加详细和广泛。我们还必须强制遵守美国联邦代理要求，我们的高级职员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和回收条款的约束。此外，我们将失去依赖于根据纳斯达克规则获得的某些公司治理要求的豁免的能力。作为一家非外国私人发行人的美国上市上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人将不会产生这些费用，以维持在美国证券交易所的上市。

你将无法在股东周年大会或股东特别大会前提出建议。

开曼群岛法律仅规定股东召集股东大会的有限权利，并未规定股东有权将任何提案提交股东大会。LZ科技的组织章程大纲及章程细则并无向其股东提供在股东周年大会或股东特别大会上提出任何提案的任何权利。

LZ技术的股东对我们获得的某些判决可能无法执行。

LZ科技是一家开曼群岛公司，该公司几乎所有的资产都位于美国境外。该公司目前几乎所有的业务都在中国进行。

此外，LZ科技的大多数董事和高级管理人员是中国大陆或香港的国民或居民，他们的全部或大部分资产位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国境内向我们或这些人送达诉讼程序，或难以对我们或他们执行在美国法院获得的判决，包括基于美国联邦证券法或美国任何州证券法的民事责任条款的判决。即使你成功提起这类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使你无法执行针对公司资产或公司董事和高级职员资产的判决。参见“民事责任的可执行性”。

您在保护自己的利益方面可能会面临困难，并且您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为LZ技术是根据开曼群岛法律注册成立的。

LZ科技为一家根据开曼群岛法律注册成立的获豁免公司。其公司事务受组织章程大纲和章程细则、《开曼群岛公司法》（经修订）和《开曼群岛普通法》管辖。其股东根据开曼群岛法律对董事采取行动的权利、少数股东的行动以及董事对LZ技术的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法管辖。开曼群岛的普通法部分源自开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰的普通法，其法院的裁决在开曼群岛的法院具有说服力，但不具有约束力。根据开曼群岛法律，LZ技术的股东的权利及其董事的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例所规定的那样明确。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。美国一些州，如特拉华州，比开曼群岛更充分地发展和司法解释了公司法机构。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院发起股东派生诉讼。

像LZ技术这样的开曼群岛获豁免公司的股东根据开曼群岛法律没有查阅公司记录或获取这些公司股东名单副本的一般权利。根据组织章程大纲和章程细则，LZ技术的董事有酌情权决定是否以及在什么条件下，公司记录可能会被LZ技术的股东查阅，但没有义务向股东提供。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东决议所需的任何事实，或就代理权竞争向其他股东征集代理。

由于上述所有原因，面对LZ技术的管理层、董事会成员或其控股股东采取的行动，与作为在美国注册成立的公司的公众股东相比，LZ技术的公众股东在保护其利益方面可能更加困难。用于讨论开曼群岛《公司法》（经修订）条款与适用于在美国注册成立的公司及其股东的法律之间的重大差异。见“股本说明——公司法的差异。”

LZ技术的组织章程大纲和章程细则包含可能阻止第三方收购我们的反收购条款，这可能会限制LZ技术的股东溢价出售其股份的机会。

LZ科技的组织章程大纲和章程细则载有限制他人取得我公司控制权的能力或导致我进行控制权变更交易的规定。这些规定可能会通过阻止第三方寻求通过要约收购或类似交易获得我公司的控制权，从而剥夺LZ科技股东以高于现行市场价格出售其股份的机会。例如，根据发售后组织章程大纲和章程细则，LZ技术的董事会有权在无需其股东采取进一步行动的情况下，在一个或多个系列中发行最多40,000，000股的优先股，并确定其指定、权力、优先权、特权、相关参与、可选或特殊权利以及资格、限制或限制，包括分红权、转换权、投票权、赎回条款和清算优先权，其中任何或全部可能高于与B类普通股相关的权利。优先股可能会迅速发行，其条款旨在推迟或阻止我们公司控制权的变更，或使解除管理层变得更加困难。若LZ科技的董事会决定发行优先股，B类普通股的价格可能会下跌，B类普通股持有人的投票权和其他权利可能会受到重大不利影响。此外，LZ科技的组织章程大纲和章程细则中包含其他可能限制第三方获得我公司控制权的能力或导致我从事导致控制权变更的交易的条款。

有一种风险是，我们在任何纳税年度都将是一家被动的外国投资公司，这可能会对B类普通股的美国投资者造成不利的美国联邦所得税后果。

一般来说，非美国公司是一家被动的外国投资公司，或PFIC，在任何纳税年度，其中（i）其总收入的75%或以上由被动收入组成，或（ii）其资产的平均季度价值的50%或以上由产生或为产生被动收入而持有的资产组成。就上述计算而言，拥有另一家公司股份价值至少25%的非美国公司被视为持有其在另一家公司资产中的比例份额，并直接获得其在另一家公司收入中的比例份额。被动收益一般包括股息、利息、租金、特许权使用费和一定的收益。出于这些目的，现金是一种被动资产。

根据我们的收入和资产的预期构成以及我们的资产价值，包括商誉，我们预计不会成为我们当前纳税年度的PFIC。然而，PFIC规则对拥有像我们这样业务的公司的适当适用并不完全清楚。由于我们的收入和资产的某些组成部分的适当特征并不完全清楚，并且由于我们在任何纳税年度的PFIC地位将取决于我们的收入和资产的构成以及我们不时的资产价值（这可能部分地通过参考B类普通股的市场价格来确定，该市场价格可能会波动），因此无法保证我们在当前的纳税年度或任何未来的纳税年度不会成为PFIC。

如果我们是美国投资者持有B类普通股的任何纳税年度的PFIC，某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于此类美国投资者。参见“税收——美国联邦所得税考虑——被动的外国投资公司考虑。”

一般风险因素

一般商业和经济状况以及全球资本市场状况的不利发展可能对公司服务的需求、业务以及公司及其客户的财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果中国国内生产总值增长速度缓慢或经济增长速度下降，对我们的服务和产品的需求将受到不利影响。此外，全球资本市场的波动影响利率、货币汇率和信贷的可获得性，可能对公司和公司客户的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。客户的财务困难，无论是由于一般经济或行业状况低迷或其他原因，可能导致客户未能及时支付到期款项或对公司应收账款的可收回性产生不利影响，从而可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。公司一个或多个客户的破产或流动性事件可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们目前正处于经济不确定和资本市场混乱的时期，由于俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突以及以色列和哈马斯之间的武装冲突，我们受到了地缘政治不稳定的影响。我们的业务、财务状况和经营业绩可能受到乌克兰冲突、加沙地带或任何其他地缘政治紧张局势对全球经济和资本市场造成的任何负面影响的重大不利影响。

随着地缘政治紧张局势升级，包括俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突以及以色列和哈马斯之间的武装冲突，全球市场经历了波动和混乱。尽管持续的军事冲突的持续时间和影响是高度不可预测的，但这种冲突可能导致市场混乱，包括大宗商品价格、信贷和资本市场的大幅波动，以及供应链中断。我们正在继续监测乌克兰、加沙地带和全球的局势，并评估其对我们业务的潜在影响。此外，对俄罗斯的制裁和涉及以色列的敌对行动可能对全球经济和金融市场产生不利影响，并导致资本市场不稳定和缺乏流动性，可能使我们更难获得额外资金。

上述任何因素都可能影响我们的业务、前景、财务状况和经营业绩。军事行动、制裁以及由此造成的市场混乱的程度和持续时间无法预测，但可能是巨大的。任何此类中断也可能放大本注册声明中描述的其他风险的影响。

我们估计，我们将从此次发行中获得约637万美元的净收益，如果承销商全额行使超额配股权，在扣除承销折扣、非问责费用备抵和我们应付的估计发行费用后，我们将获得约741万美元。这些估计是基于每股5.00美元的假定首次公开发行价格，这是本招股说明书封面所载估计首次公开发行价格范围的中点。假设首次公开发行价格为每股5.00美元，增加（减少）1.00美元，将使我们从此次发行中获得的净收益增加（减少）138万美元，假设本招股说明书封面所载在此发售的B类普通股的数量保持不变，并在扣除估计的承销折扣、非问责费用备抵和我们应付的估计费用后。

此次发行的主要目的是为全体股东的利益创建一个B类普通股的公开市场，通过向有才华的员工提供股权激励来留住他们，并获得额外的营运资金。我们目前打算将此次发行的净收益用于以下用途：

上述内容代表我们目前打算根据我们目前的计划和业务状况使用和分配本次发行的净收益。然而，我们的管理层将在我们使用此次发行的净收益的方式上拥有广泛的自由裁量权。待本次发行所得款项净额的最终申请，我们拟将本次发行所得款项净额投资于短期、计息、投资级证券。请参阅“风险因素——与本次发行和B类普通股市场相关的风险——我们对本次发行所得款项净额的使用拥有广泛的酌处权，我们对发行所得款项的使用可能不会为您的投资带来有利的回报。此外，我们可能会以你可能不同意的方式或最有效的方式使用这些收益。”

在使用此次发行的收益时，中国法律法规允许我们仅通过贷款或出资向中国子公司提供资金，并且仅在我们满足适用的政府注册和批准要求的情况下。出资的相关备案和登记流程通常需要大约八周的时间才能完成。贷款的备案和登记流程通常需要大约四周或更长时间才能完成。虽然我们目前认为在完成有关未来对中国子公司的出资和贷款的备案和登记程序方面没有重大障碍，但我们无法向您保证，我们将能够及时完成这些备案和登记，或者根本无法完成。我们无法向您保证，我们将能够及时满足这些要求，如果有的话。请参阅“风险因素——与在中国开展业务相关的风险——中国对离岸控股公司向中国实体提供贷款和直接投资的监管以及货币兑换政策可能会延迟我们使用此次发行的收益向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，这可能会对公司的流动性以及公司为业务提供资金和扩展业务的能力产生重大不利影响。”

在使用所得款项净额前，我们拟将所得款项净额以短期、计息、金融工具或活期存款形式持有。

我们之前没有就B类普通股宣派、或派发现金股息，我们也没有计划在近期宣派或派发任何股息。我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和未来收益，以运营和扩展我们的业务。

LZ科技是一家在开曼群岛注册成立的控股公司，其主要依赖其中国子公司的股息来满足现金需求，包括向其股东支付任何股息。中国法规可能会限制我们在中国的子公司向LZ科技支付股息的能力。请参阅“监管——与股息分配相关的监管。”和“风险因素——与在中国开展业务相关的风险——货币兑换政策可能会限制我们有效利用收入的能力，并影响您的投资价值。”

LZ技术的董事会对是否分配股息拥有酌处权，但须遵守开曼群岛法律的某些限制，即只能从其利润或股份溢价账户中支付股息，并始终提供在任何情况下均不得支付股息，前提是这将导致其无法在正常业务过程中支付到期债务。即使LZ董事会决定派发股息，其形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资金需求和盈余、一般财务状况、合同限制以及董事会可能认为相关的其他因素。

本节所列的所有股份和每股金额均已追溯呈报，以反映2024年7月15日实施的股份拆细和股份退还。

在本招股说明书所构成部分的登记说明生效之前，LZ技术的法定股本为50,000美元，分为每股面值0.000025美元的2,000，000,000股股票，其中包括（a）80,000，000股面值0.000025美元的A类普通股和（b）1,920，000,000股面值0.000025美元的B类普通股。登记声明生效后，LZ技术的法定股本将变更为50,000美元，分为2,000，000,000股，包括（a）80,000，000股面值为0.000025美元的A类普通股，（b）1,880，000,000股面值为0.000025美元的B类普通股，以及（c）40,000，000股面值为0.000025美元的董事会可能确定的类别或类别（无论其如何指定）。截至本招股章程日期，有22,500，000股A类普通股和127,500，000股B类普通股已发行和流通。A类普通股每股有权获得十（10）票，B类普通股每股有权获得一（1）票。除投票权和转换权外，A类普通股和B类普通股拥有相同的权利和优先权，排名相同。

下表列出了我们截至2024年6月30日的总资本：

请将本表与我们的合并财务报表、本招股说明书其他地方包含的相关附注以及“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”项下的信息一并阅读。

上表不包括：

本节所列的所有股份和每股金额均已追溯呈报，以反映2024年7月15日实施的股份拆细和股份退还。

如果您投资于B类普通股，您的利息将被稀释至首次公开发行每股B类普通股的价格与我们在此次发行后每股B类普通股的有形账面净值之间的差额。稀释的原因是，假设的每B类普通股的首次公开发行价格大幅超过现有股东应占目前已发行普通股的按转换后基准计算的每股普通股有形账面净值。

截至2024年6月30日，我们的有形账面净值约为743万美元，即每股普通股0.05美元。我们的有形账面净值代表我们的综合有形资产总额（计算方法是减去递延发行成本和无形资产，从我们的综合资产总额中扣除净额），减去我们的综合负债总额。每股普通股的有形账面净值是指截至2024年6月30日的有形账面净值除以150,000，000股已发行普通股，在上述股份拆细和股份退还生效后。

稀释是通过假设的每股B类普通股公开发行价格减去每股普通股的备考有形账面净值确定的，该价格为本招股说明书封面所载估计首次公开发行价格区间的中点。

在本次发行中以每股B类普通股5.00美元的假定首次公开发行价格（即估计首次公开发行价格范围的中点）出售1,500，000股B类普通股生效后，在股份拆细和股份退还生效后，假设没有行使超额配股权，并在扣除承销折扣、非问责费用备抵和我们应付的估计发行费用后，但不对2024年6月30日之后我们的有形账面净值的任何其他变化进行调整，我们的备考有形账面净值将为每股普通股0.09美元。这意味着现有股东的每股普通股有形账面净值立即增加0.04美元，在此次发行中购买B类普通股的新投资者的每股普通股立即稀释4.91美元。下表说明了这对在此次发行中购买B类普通股的新投资者的每普通股稀释：

假设公开发行价格为每股B类普通股5.00美元，每增加（减少）1.00美元，将使我们在发行生效后的备考有形账面净值增加（减少）138万美元，本次发行生效后的备考有形账面净值为每股普通股0.01美元，本次发行中新投资者的每股普通股有形账面净值稀释为每股普通股0.99美元，假设本招股章程封面所载的特此发售的B类普通股数量没有变化，不行使超额配股权，并在扣除承销折扣、非问责费用备抵和我们应付的估计发售费用后。

上述讨论的备考信息仅供说明。我们在本次发行完成后的有形账面净值将根据B类普通股的实际首次公开发行价格和定价确定的本次发行的其他条款进行调整。

下表在备考基础上汇总了现有股东与新投资者在本次发行中向我们购买的B类普通股数量、支付的总对价以及按假定的首次公开发行价格为每股B类普通股5.00美元支付的每股B类普通股的平均价格方面的差异，以及在扣除估计承销折扣、非问责费用备抵和估计发行费用（假设未行使超额配股权）之前的差异。

上表不包括：

如果根据我们的股份补偿计划发行新的期权、受限制股份单位或其他证券，或我们在未来发行额外的普通股，将进一步稀释参与此次发行的投资者。

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和本招股说明书其他地方包含的相关说明一并阅读。本讨论和分析以及本招股说明书的其他部分包含基于当前信念、计划和预期的前瞻性陈述，其中涉及风险、不确定性和假设。由于几个因素，包括在“风险因素”和本招股说明书其他部分中列出的因素，我们的实际结果和选定事件的时间安排可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。您应该仔细阅读本招股说明书的“风险因素”部分，以了解可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述存在重大差异的重要因素。

除非另有说明，本节所列的所有股份和每股金额均已追溯列报，以反映2024年7月15日实施的股份拆细和股份退还。

概述

该公司是一家信息技术和广告公司。其业务主要分为三个业务垂直领域：（i）智能社区，（ii）户外广告，以及（iii）本地生活。

在智慧社区垂直领域，公司通过门禁监控器和厂商提供的SaaS平台，提供智能化的社区楼宇接入和安全管理系统。该公司的智能社区门禁系统使居民进入物业变得更加简单。截至2024年6月30日，公司约72,773块门禁屏幕已安装在超过4,000个住宅小区，服务超过270万户家庭。在2016年至2024年上半年期间，已安装了约72,773个门禁屏幕。其中，约62,357块门禁屏幕由公司拥有，约10,416块门禁屏幕出售给第三方，同时公司保持在此类设备上投放广告的权利。公司通过各种渠道分销门禁设备和系统，但主要是通过直接销售硬件和/或软件和交钥匙工程。虽然我们认为安装的控制访问屏幕的数量以及此类屏幕所服务的社区、家庭和城市的数量为我们的社区建筑访问控制系统的地理覆盖范围提供了历史背景，但我们的管理层并未将其用作管理我们业务的关键指标，我们也不打算在未来的定期申报中定期披露这些数字。

该公司的户外广告垂直领域为客户提供一站式多渠道广告解决方案。利用公司遍布上海、北京、广州、深圳、南京、厦门、合肥、大连、宁波、成都、杭州、武汉、重庆、长沙等中国约120个城市的监控器网络，公司的户外广告服务帮助商家在其智能门禁和安全管理系统中以多种格式展示广告。广告被放置在显示器上和SaaS软件中。居民每次进出小区楼栋或打开SaaS软件，都会接触到这些广告。这种可见度水平作为一种非常有效的广告手段，协助商家有效推广其品牌，加速其产品销售。此外，该公司与其他户外广告提供商合作，通过将广告投放到合作伙伴在公共交通、酒店和其他环境中的众多展示以及在活动中部署海报来最大限度地扩大覆盖范围。这种广泛的方法为客户提供了真正全面的户外广告解决方案。

在本地生活垂直领域，该公司通过在线促销和交易将本地商家与消费者联系起来。凭借强大的技术能力，该公司帮助当地餐馆、酒店、旅游公司、零售店、电影院等商家在微信、抖音（TikTok中文版）和小红书等社交媒体平台上向消费者提供优惠和优惠券。本地生活垂直连接商家对产品销售和促销的需求和消费者对餐饮、购物、娱乐、旅游景点和其他本地服务的需求。此外，当地商家的交易也可以显示在门禁屏幕上。这样，公司本地生活服务的客户也可以触达智慧社区居民，发挥公司门禁屏的广泛覆盖和高曝光潜力。自2023年初以来，我们开始执行战略，通过促进多样化商品和服务的零售销售，包括饮料、杂货和旅行套餐，在我们的本地生活空间内深化与商家和制造商的互动。

该公司在一个分部报告财务业绩。目前，该公司收入的很大一部分来自广告和促销活动，即由户外广告和本地生活垂直领域产生。主要由门禁装置的产品销售和服务费构成的智慧社区收入对公司总收入的贡献仅占很小的一部分。因此，智慧社区收入与其他杂项收入来源，例如广告设计和制作以及社交媒体账户运营，在公司收入描述中标题为“其他收入”的包罗万象类别下进行了分组。

截至2023年12月31日止年度，我们的总收入增加人民币4.059亿元，或249.1%，至人民币5.689亿元（约合7980万美元），而截至2022年12月31日止年度为人民币1.630亿元。截至2024年6月30日止六个月，我们的总收入增加人民币2.586亿元，或135.9%，至人民币4.488亿元（合6300万美元），而截至2023年6月30日止六个月的总收入为人民币1.903亿元。截至2023年12月31日止年度，我们的净亏损减少人民币840万元，或56.9%，至人民币640万元（约合0.9百万美元），而截至2022年12月31日止年度的净亏损为人民币1480万元。截至2024年6月30日止六个月，我们的净收入增加人民币0.8百万元，或63.6%，至人民币2.2百万元（合0.3百万美元），而截至2023年6月30日止六个月的净收入为人民币1.3百万元。有关我们财务业绩的更多信息，请参阅“合并财务信息摘要”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

影响经营业绩的关键因素

我们业务的历史表现和前景受到许多因素的影响，包括以下因素：

我们维护大客户的能力。

我们收入的很大一部分来自少数主要客户，与其中一个或多个客户的业务损失或显着减少可能对我们的业务产生重大不利影响。截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度，公司分别有合共247名及255名客户与公司订立合约以购买公司的产品及服务。截至2024年6月30日及2023年6月30日止六个月，公司分别有合共168名及102名客户与公司订立合约以购买公司的产品及服务。然而，截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度，我们的前三大客户合计分别占我们收入的约84.4%及24.2%。截至2024年6月30日及2023年6月30日止六个月，公司前三大客户合计分别占总收入约33.2%及24.2%。2023年营收占比24.2%的前三大客户分别为江西携程Digital Media科技有限公司（“江西协律”）（9.2%）、深圳前海星火社数据传媒有限公司（“星火社”）（8.6%）、北京丨百度TERM网信科技有限公司（“百度”）（6.4%）。截至2024年6月30日止六个月，占我们收入33.2%的前三大客户分别为粤港在线（深圳）科技有限公司（14.8%）、广西华英农业投资集团有限公司（9.5%）、厦门艺兴阁旅游服务有限公司（8.9%）。我们与这三个顶级客户的安排彼此不同。有关我们与三个客户各自的协议的重要条款的描述，请参阅“业务—客户—主要客户。”未能留住我们的现有客户，或与新客户建立关系，每一项都以可接受的条款进行，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及满足我们当前和长期财务预测的能力产生重大影响。

我们无法向您保证，我们的客户关系将继续像目前一样有效。无法保证我们的任何客户将继续使用我们的服务，续签我们现有的合同，或继续保持相同的数量水平。我们的一个或多个主要客户减少或终止我们的服务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们成功竞争的能力。

我们服务的市场竞争激烈。我们在住宅安全技术领域和广告行业面临来自其他公司的竞争。我们的竞争主要集中在提高覆盖率、受众参与度和品牌知名度以及客户吸引力和保留率等因素上。

我们的一些竞争对手或潜在竞争对手的经营历史更长，因此可能比我们拥有更好的资金、管理、技术、营销资源和其他资源。他们可能会利用自己的经验和资源在多个方面与我们竞争，包括更积极地争夺客户和完成更多的收购。我们的一些竞争对手可能会相互订立商业伙伴协议来与我们竞争，这可能会影响我们获得额外消费者的能力。我们行业中的竞争对手可能会被收购、合并或与我们行业中能够在运营中投入大量资源以进行进一步投资的综合集团合作。如果我们无法以合理的成本与现有和未来的竞争对手进行有效竞争，我们的业务、前景和经营业绩可能会受到重大负面影响。

持续投资于研发和创新。

我们的财务表现将在很大程度上取决于我们维持和增长广告收入的能力。我们有一个独立的研发团队，开发新的产品和功能。为保持我们的竞争优势，我们期望对研发活动进行大量和负责任的投资，以提高我们的市场份额。我们在内部开发大部分关键技术，以支持快速的创新步伐。因此，我们将大量资源用于研发，并在招聘人才方面投入巨资。 

我们运营结果的关键组成部分

收入

该公司在一个分部报告财务业绩。其收入分为四类：

（i）户外广告收入，通过我们的社区门禁设备或分包商提供的渠道通过广告展示产生。在这一类别中，我们主要在中国的户外广告渠道竞争。

（ii）本地生活–电子商务推广收入，通过电商平台（包括微信小程序和抖音）为商家推广代金券而获得。在这一类别中，我们在中国的消费者服务电子商务广告领域展开竞争。

（iii）本地生活–零售销售收入，来自酒类和杂货等多样化产品的销售。在这一类别中，我们在中国的零售分销领域进行竞争。  

（iv）其他收入，主要包括广告设计和制作、商家在线账户的运营服务、设备销售、软件开发服务、旅行套餐以及社区设备的运营和维护。在这一包罗万象的类别中，有关的主要市场是中国的社区建筑门禁和网络营销部门。

截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度，以及截至2024年6月30日止六个月，我们所有的收入均来自中国。

我们截至2023年6月30日和2024年6月30日止六个月的收入细分汇总如下：

我们截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的收入细分如下：

收入成本

收入成本指为产生收入而发生的成本和费用。我们的收入成本主要包括（i）支付给代理商和分包商的广告佣金，（ii）社区门禁设备的折旧费用，（iii）零售销售的采购成本，以及（vi）其他成本。

我们截至2023年6月30日和2024年6月30日止六个月的收入成本细分如下：

我们截至2022年12月31日和2023年12月31日止年度的收入成本细分汇总如下：

毛利

我们的毛利润等于我们的收入减去我们的收入成本。我们的毛利主要受到我们产生收入的能力和成本波动的影响。

我们的收入成本从截至2023年6月30日止六个月的人民币1.728亿元增加至截至2024年6月30日止六个月的人民币4.313亿元（6050万美元），增长149.6%。这一增长主要是由于支付给代理商和分包商的佣金增加，以及向供应商收取的零售销售成本增加。截至2023年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们的毛利率分别为9.2%和3.9%。截至2023年6月30日止六个月及2024年6月30日止六个月按业务线划分的毛利详情如下：

我们的收入成本从截至2022年12月31日止年度的人民币1.431亿元增加275.7%至截至2023年12月31日止年度的人民币5.376亿元（合7570万美元），这主要是由于支付给代理商和分包商的佣金费用以及供应商零售销售的采购成本增加。同期我们的毛利率分别为12.2%及5.5%。我们截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度按服务项目划分的毛利细目载列如下：

营业费用

下表列出截至2023年6月30日和2024年6月30日止六个月我们的营业费用，无论是绝对金额还是占总营业费用的百分比：

下表列出截至2022年12月31日及2023年12月31日止年度我们的营运开支的绝对金额及占总营运开支的百分比：

运营费用包括销售费用、一般和管理费用以及研发费用。销售费用主要包括（i）销售人员的人工费用、（ii）维护费、（iii）与销售和营销活动有关的信息技术服务费、（iv）广告和业务推广费用以及（v）其他杂项销售费用。一般及行政开支主要包括（i）一般及行政人员的薪金及福利、（ii）专业服务费、（iii）租赁费、（iv）办公开支、（v）与一般及行政部门有关的折旧及（vi）其他公司开支。研发费用主要包括（i）研发人员的工资和福利，（ii）信息技术服务费，（iii）专业费，以及（iv）其他杂项研发费用。

我们预计，我们的运营费用将继续增加，因为我们雇用了更多的人员，并因业务运营的扩展和预期成为一家上市公司而产生了额外的成本。

其他（费用）/收入，净额

其他（费用）/收入，净额主要包括（i）财务费用，（ii）处置子公司的收入，（iii）政府补助和（iv）诉讼收益。

经营成果

截至2023年6月30日止六个月及截至2024年6月30日止六个月的比较

下表列出我们于所示期间的未经审核简明综合经营业绩概要。这些信息应与我们未经审计的简明综合财务报表及其相关附注以及本招股说明书的其他章节一并阅读。

任何时期的经营业绩不一定代表未来任何时期的预期经营业绩。