附件 99.1
总裁、首席执行官、首席财务官和财务主管备注
非常感谢保罗。
感谢大家今天加入我们。
尽管近年来经济逆风对公开交易的商业办公市场产生了不利影响，医院系统和相关的医疗办公需求也面临持续的逆风，但我们的既定目标保持不变——以有权后的价值出售物业，并尽快进行清算分配。
根据我们在股东外联计划中收到的反馈，我们进行了重大的公司治理和薪酬改革，包括将董事会人数减少到4名成员，并将支付给董事会主席的总费用从120,000美元减少到65,000美元的上限。此外，我们将全职员工减少到三名，其中包括Peter Pitsiokos和我——并且正在继续审查成本，重点是成本/收益以及相关的风险管理，正如我在给股东的信中进一步讨论的那样。
在进一步讨论之前，我衷心感谢我们的员工、董事和顾问团队，感谢他们坚持不懈地专注于最大限度地提高未来对我们股东的分配的使命，同时推迟了他们的大部分董事和顾问费用。我还要感谢Paul Lamb在我们董事会超过25年的领导以及他在我任职期间的指导。我希望大家和我一起祝愿他在其他全球倡议上取得成功，我相信他会非常成功。
我们上次年会之后发生了什么？
从去年开始，我们在第78条程序的请愿人上诉期间为我们的细分权利进行了辩护，并期待上诉法院通知我们的听证会日期，在那里我们乐观地认为我们的论点将成功地捍卫我们的权利并导致有利的裁决。
今年7月，我们签署了一项协议，将我们的Flowerfield综合体中49英亩未开发的土地出售给一家开发商，该开发商寻求获得辅助生活和年龄限制社区的权利。取决于第78条诉讼的解决和不可上诉的场地规划批准，我们预计这49英亩土地的出售将于2027年底完成，总收盘价为2874万美元。
这项交易的成功和我们出售物业的整体努力取决于是否获得权利。
转移到Cortlandt庄园，2023年3月，Cortlandt镇委员会通过了一个医疗导向区，我们的物业获得了镇委员会的医疗导向区指定，并有权获得高达150,000平方英尺的医疗办公室和4,000平方英尺的零售用途。该物业现在定位于以后授权的价值出售。疫情过后，医疗办公物业市场明显走弱，医院和医疗办公物业面临的经济逆风加剧了这种情况；其结果是，让科特兰特已经具有挑战性的发展机会变得更加具有挑战性。我们正在审查该物业上市的替代路径，包括吸引对混合用途开发感兴趣的潜在开发商，我们认为这对科特兰德庄园的开发商更具吸引力，我们认为这一路径将导致更早的销售，并在风险调整的基础上提高资产净值。
回到史密斯敦的监管程序：
你会记得，在2024年2月，法院部分否认并部分批准了我们驳回第78条诉讼的动议。在作出这一决定后，双方提交了关于其余论点案情的简报，正在等待上诉法院的听证日期。听证会结束后，我们预计法院将在2027年发布裁决，尽管我们无法控制或影响此类裁决的速度，特别是因为我们知道，由于新冠疫情的遗留影响，法院的案卷仍然得到支持。
现在让我们转向我们的运营和财务更新。
就2025年前六个月而言，我们超过运营收入的成本（不包括土地开发成本）约为70万美元，比2024年前六个月多出约12.5万美元。这一增长主要是由于2024年的营运资金收益为270,000美元，以及2025年与营销我们的物业相关的费用约为68,000美元，但被2025年的运营改善所抵消，主要包括我们的租赁业务的毛利率提高了约120,000美元（包括CAPex），以及尽管过去12个月的粘性通货膨胀，但G & A减少了约60,000美元，余额25,000美元主要包括更高的利息收入。
截至2025年6月，我们的入住率为85%，而2023年12月为86%。商业办公市场的恶化、建造适合套房的需求（这在很大程度上与我们的资本计划相冲突）以及通货膨胀，给我们带来了压力，迫使我们寻求提高我们的入住率和每平方英尺的平均房价，并将继续这样做。
在我们的第二季度10-Q中，我们估计清算分配将为每股14.83美元，低于截至2023年12月根据供股调整后的每股备考NAV的15.98美元。2023年底至2025年6月期间每股备考NAV减少1.15美元是由于时间延长至2027年12月31日造成的，但部分被房地产净值的上行所抵消。虽然每股NAV有所下降，但在2023年底（30,721，034美元）至2025年6月（32,608，865美元）期间，NAV总额增加了约165万美元，这主要是由于供股所得款项净额440万美元以及房地产价值的变化被时间延长所抵消。
在2023年之前，我们预计到2024年对资本的需求，并锁定了三笔固定利率为3.75%至3.85%的定期贷款，到期日为2027年和2028年。由于采取了这些措施，Gyrodyne的偿债能力基本上没有受到2023年12月之前美联储加息的影响。2023年12月，我们签订了一笔按华尔街最优惠利率加1.5%计息的两年期定期贷款（仅付息），目前利率为8.75%，将于2025年12月到期。截至2025年6月30日，未偿还贷款的本金总额为1100万美元。每年的还本付息约为100万美元（其中30万美元为本金），这导致我们预测的不包括土地开发和第78条相关诉讼费用的年度烧钱率为150万美元。上述150万美元的定期贷款工具将于2025年12月到期，如果没有与贷方达成任何协议，以可接受的条款修改该工具，很可能会得到偿还。
现在让我们来讨论一下我们的物业销售和营销努力。
2025年7月30日，我们与B2K Development LLC的关联公司签订了一份合同，将一块约49英亩的空地出售给B2K Development LLC，该物业构成公司Flowerfield综合体的一部分，购买价格在24,000，000美元至28,740，000美元之间。根据合同条款和城市规划委员会的调查结果声明，我们估计B2K合同的总价值为28,740，000美元（取决于有待提交的场地计划，我们认为这将得到城市规划委员会的批准）。
Now，to the regulatory process in Cortlandt Manor
如您所知，Cortlandt Manor的城镇委员会在2023年采用了面向医疗的区域，公司的物业获得了MOD园区指定和权利，可用于高达150,000平方英尺的医疗办公用途和4,000平方英尺的零售用途，此后我们一直通过我们的经纪人JLL营销我们的物业。
我们认为，除了具有挑战性的宏观经济因素外，之前为我们的Cortlandt Manor庄园物业确定买家的一个重大障碍是我们的混合用途计划中没有住宅部分，这是JLL的共同信念。我们在2017年的原始场地规划和细分申请包括一个由160-200个单位组成的多户住宅地块部分，但我们删除了住宅部分，以回应在Cortlandt Manor公开听证会过程中收到的广泛公众意见和Cortlandt Manor Town Board的意见。
我们现在认为，对多户住宅的重新强劲需求可能会为我们在我们的场地规划和细分申请中恢复部分住宅用途提供更有利的条件，我们认为这将使我们的Cortlandt Manor物业更具市场价值和价值，我们还认为，与开发商共同向Town展示我们的案例将提高我们的批准前景，这将使我们能够撒下更大的网，以满足Cortlandt Manor区域当前的需求。
总之，尽管无法做出保证，而且这一进程在很大程度上受到我们无法控制的地方官员的影响，但我们现在预计，2026年第一季度将收到Flowerfield上的最终权利，并在2027年解决第78条程序，这取决于上诉法院听证会的日期和决定的时间。我们正在积极营销Cortlandt Manor，目标是在post titled values签订销售协议。当您消化所提供的财务信息时，请记住，之前讨论的房地产价值在很大程度上反映了当前利率和任何通胀升级之前的价值。因此，最终实现的价值在很大程度上取决于大流行后经济复苏的成功、通货膨胀、利率的稳定，以及法院运作和市政当局行动的速度。
最后，虽然我们仍然认为个别物业的最终权利和随后的销售将最大限度地分配给股东，但我们仍然愿意就物业的现状和地点以及或公司本身的销售提供报价。
我非常感谢你所期待的持续支持。