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高力报告2025年第四季度和全年业绩

进入2026年势头强劲的复合增长

第四季度和全年经营亮点：

多伦多，2026年2月13日（GLOBE NEWSWIRE）--高力国际集团有限公司（NASDAQ和TSX：CIGI）（“Colliers”或“公司”）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和年度财务业绩。所有金额均以美元为单位。

第四季度综合收入为16.1亿美元，增长7%（以当地货币计算为5%），净收入（注1）为14.3亿美元，增长9%（以当地货币计算为7%），调整后EBITDA（注2）为2.451亿美元，与去年同期相比增长9%（以当地货币计算为6%）。第四季度的合并内部收入（注5）与去年同期相比基本持平。调整后每股收益（注3）为2.34美元，比去年同期增长4%。若不计外汇影响，调整后的每股收益将减少约0.06美元。GAAP营业利润为1.355亿美元，去年同期为1.214亿美元。GAAP摊薄后每股净收益为1.19美元，去年同期为1.47美元。不计汇率，第四季度GAAP摊薄后每股净收益将减少约0.06美元。

截至2025年12月31日止全年，收入为55.6亿美元，较上年增长15%（按当地货币计算增长15%），净收入（注1）为48.7亿美元，较上年增长14%（按当地货币计算增长13%），经调整EBITDA（注2）为7.325亿美元，较上年增长14%（按当地货币计算增长13%）。以当地货币计量的2025年综合内部收入增长（注5）与上一年相比为5%。调整后每股收益（注3）为6.58美元，较上年的5.75美元增长14%。若不计外汇影响，调整后的每股收益将减少约0.06美元。GAAP营业利润为3.71亿美元，上一年为3.892亿美元，上一年受到与收购相关的或有对价费用转回的有利影响。GAAP摊薄后每股收益为2.02美元，上年为3.22美元。不计外汇影响，GAAP摊薄后每股净收益将减少约0.06美元。

2025年，公司超过70%的盈利来自经常性收入（附注8），自由现金流（附注4）按调整后净利润的105%的比率转换，超出公司的目标区间。

“2025年对高力来说是不平凡的一年，这反映了我们多元化平台的实力，以及我们成功扩展到其他高质量、经常性的专业服务领域。第四季度业绩达到了我们的计划，并且比去年同期有不错的增长，这本身就是一个强劲的季度，”全球董事长兼首席执行官Jay S. Hennick表示。

“上周，我们实现了另一个里程碑，同意收购Ayesa Engineering ——这是一项世界级的业务，也是这种规模的难得战略机遇。此次收购有意义地扩展了我们的增长途径，加强了我们的有机扩展能力，追求进一步的收购，并在我们的全球客户群中交叉销售工程能力。”

“过去五年，尽管面临挑战，高力的规模仍翻了一番，年复合增长率约为15%。随着进入2026年的强劲势头，我们预计将保持这一业绩水平，因为我们的战略——专注于经常性、可扩展和互补的高价值业务——继续推动持久增长和长期股东价值，”Hennick先生总结道。

关于高力
Colliers（NASDAQ，TSX：CIGI）是一家全球性的多元化专业服务和投资管理公司，通过商业地产、工程、投资管理三大行业领先业务开展运营。凭借超过30年的持续增长记录和强劲的经常性现金流，我们扩展了互补的高价值业务，这些业务在整个资产生命周期中提供基本服务。

我们独特的伙伴关系理念为卓越的领导者赋能，保护我们的企业文化，并确保有意义的内部所有权——为我们的股东推动强大的一致性和持续的价值创造。

凭借56亿美元的年收入、2.4万名专业人员和1080亿美元的管理资产，高力致力于加速我们的客户、投资者和全球人民的成功。了解更多信息，请访问corporate.colliers.com。

分部第四季度业绩
商业地产（此前名为房地产服务）的收入总额为10.3亿美元，与去年同期的强劲表现相比增长了9%（按当地货币计算增长了7%）。净收入为9.666亿美元，增长9%（按当地货币计算增长7%）。资本市场的收入增长了15%，美国增长强劲，其他大多数市场的增长都较为温和，而去年同期表现强劲。租赁业务实现稳健增长，增长4%，主要受美国市场推动，由于办公和工业资产类别持续走强，美国市场增长12%。在估值和咨询的引领下，外包收入增长了10%，所有服务都实现了增长。调整后EBITDA为1.528亿美元，增长12%（以当地货币计算为9%），净利率在经营杠杆增长的推动下增长了50个基点。美国通用会计准则营业利润为1.098亿美元，去年同期为1.079亿美元。

工程收入总计4.33亿美元，与去年同期相比增长3%（以当地货币计算增长1%），主要是由于项目管理业务的转嫁成本降低。净收入（不包括次级顾问和其他转嫁成本）为3.291亿美元，增长10%（以当地货币计算为8%），受近期收购的有利影响。调整后EBITDA为4080万美元，比去年同期增长7%（以当地货币计算为5%），净利率因生产率下降而略有下降。美国通用会计准则营业利润为1160万美元，而去年同期为800万美元。

投资管理收入为1.437亿美元，与去年同期相比增长5%（以当地货币计算增长4%）。净营收（不包括转嫁业绩费用）为1.321亿美元，增长7%（按当地货币计算增长6%），受最近一项收购的有利影响。调整后EBITDA为5620万美元，由于收购的有利影响，与去年同期相比增长3%（以当地货币计算为2%），部分被持续投资以统一Harrison Street Asset Management品牌下的平台所抵消。本季度GAAP营业利润为3600万美元，去年同期为3800万美元。截至2025年12月31日，管理资产为1082亿美元，与2025年9月30日持平，较2024年12月31日增长9%。

调整后EBITDA中报告的未分配全球企业成本为460万美元，而去年同期为340万美元。公司GAAP运营亏损为2180万美元，去年同期为3250万美元。

分部全年业绩
商业地产收入总计32.9亿美元，较上年的30.7亿美元增长7%（按当地货币计算增长7%）。净营收30.6亿美元，增长7%（以当地货币计算增长7%）。资本市场收入全年加速增长，增长16%，所有资产类别和地区均实现稳健增长。与强劲的上一年相比，今年的租赁收入增长了2%。外包收入增长7%，主要受更高的估值和咨询活动带动。调整后EBITDA为3.669亿美元，与上一年的3.334亿美元相比增长10%（以当地货币计算增长9%），净利率受益于更高的资本市场活动以及经营杠杆。美国通用会计准则营业利润为2.594亿美元，上年为2.314亿美元。

工程收入总计17.3亿美元，与上一年的12.4亿美元相比增长40%（以当地货币计算增长39%）。净收入（注4）为13.1亿美元，而上一年为9.312亿美元，在近期收购的有利影响和稳健的内部增长的推动下强劲增长40%（以当地货币计算为39%）。调整后EBITDA为1.647亿美元，与上一年的1.099亿美元相比增长50%（以当地货币计算增长49%），净利率受益于生产力的提高。美国通用会计准则营业利润为5270万美元，上年为4060万美元。

投资管理收入为5.323亿美元，上年为5.126亿美元，增长4%（以当地货币计算为3%）。净营收为4.956亿美元，增长1%（按当地货币计算增长1%）。前一年包括某些基金的追赶费，今年没有重复。调整后EBITDA为2.148亿美元，较上年增长1%（以当地货币计算持平）。美国通用会计准则营业利润为1.342亿美元，而上一年为1.991亿美元，差异主要归因于上一年与一项收购相关的或有对价费用的冲回。

调整后EBITDA中报告的未分配全球公司成本为14.0百万美元，而上一年为12.8百万美元。包括股票薪酬费用在内的企业GAAP运营亏损为7530万美元，上年为8190万美元。

2026年展望
该公司预计，随着最近完成的几项收购和最近宣布的对Ayesa Engineering的收购的影响，2026年将继续保持稳健的年度内部增长，该收购预计将在第二季度末完成。在综合基础上，该公司预计2026年收入、调整后EBITDA和调整后每股收益将实现十几岁的增长。各细分领域的前景驱动因素在随附的财报电话会议演示中进行了讨论。

财务前景基于公司截至本新闻稿发布之日的最佳可用信息，并仍可能因众多宏观经济、地缘政治、国际贸易、卫生、社会和相关因素而发生变化。前景包括Ayesa Engineering在第二季度关闭的预期影响，但须满足惯例关闭条件。前景不包括任何进一步的收购。

电话会议
高力将于美国东部时间2026年2月13日（星期五）上午11：00召开电话会议，讨论该季度的业绩。此次电话会议将同时进行网络直播，可在活动部分的corporate.colliers.com上进行现场或电话会议结束后访问。

前瞻性陈述
本新闻稿包括或可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述包括公司的财务业绩展望以及有关目标、信念、战略、目标、计划或当前预期的陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中设想的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些因素包括：经济状况，特别是与商业和消费者信贷状况以及消费者支出相关的情况，特别是在业务可能集中的地区；商业房地产和实际资产价值、空置率和房地产交易的金融流动性的一般状况；商业房地产服务的定价和风险承担趋势；不同资产类型的资本化率大幅变动的影响；公司减少了对外包业务的依赖，这将影响收入和经营业绩；公司所服务市场的竞争；人工智能（AI）和机器学习技术的利用，包括对公司服务、竞争环境、雇用/留住专业人才的能力、网络安全、以及法律和治理风险；吸引新客户和留住客户及续签相关合同的能力；为投资管理基金吸引新的资本承诺并保留管理下的现有资本的能力；留住和激励员工的能力；工资和福利成本的增加；利率变化对借款成本的影响；运营成本的意外增加，例如保险，工人赔偿和医疗保健；保险事故发生频率或严重程度相对于历史经验的变化；相对于美元的外汇汇率变化对公司以加元、欧元、澳元和英镑计价的收入和支出的影响；大流行对客户对公司服务的需求、公司提供服务的能力以及员工的健康和生产力的影响；全球气候变化的影响；政治事件的影响，包括选举、公民投票、贸易政策变化、移民政策变化、敌对行动，战争和恐怖主义对公司运营的影响；以合理价格识别和进行收购并成功整合收购业务的能力；执行和适应信息技术战略和趋势的能力；遵守法律法规的能力，包括房地产投资管理和抵押银行执照、劳动和就业法律法规，以及反腐败法律和贸易制裁；以及可能对业务产生不利影响的联邦、州/省或地方一级政府法律和政策的变化。

本文采用了公司向加拿大和美国证券监管机构提交的其他定期文件中确定的其他信息和风险因素，可在www.sedarplus.ca获取其副本。本新闻稿中包含的前瞻性陈述是在本新闻稿发布之日作出的，可能会发生变化。本新闻稿中的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制。除适用法律要求外，高力不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

本新闻稿提供了未经审计的财务信息摘要。本新闻稿应与将在SEDAR +上提供的公司合并财务报表和MD & A一起阅读，网址为www.sedarplus.ca。

本新闻稿不构成出售要约或购买任何基金权益的要约邀请。

简明综合收益表附注
（1）收购相关项目包括或有收购对价公允价值调整、或有收购对价相关补偿费用和交易费用。
（2）见下文定义与调节。

简明综合资产负债表附注

（1）受限制现金主要包括为满足正常业务过程中产生的法律或合同要求而预留的现金金额。
（2）抵押仓库应收款是指应收抵押贷款，其中大部分由抵押仓库信贷额度下的借款抵消，该贷款为金融机构承诺购买的贷款提供资金。
（3）不包括抵押仓库信贷便利。
（4）财务杠杆率净债务不包括受限制的现金和抵押仓库信贷便利，根据债务协议。

非公认会计原则措施
1.收入与净收入的对账

净收入定义为不包括商业房地产和工程部门的次级顾问和其他可报销直接成本以及投资管理部门的历史转嫁业绩费用的收入，以更好地反映业务的经营业绩。

2.净收益与调整后EBITDA的对账

调整后EBITDA定义为净收益，调整后不包括：（i）所得税；（ii）其他收入；（iii）利息支出；（iv）处置业务的损失；（v）折旧和摊销，包括抵押贷款服务权（“MSR”）的摊销；（vi）归属于MSR的收益；（vii）与收购相关的项目（包括或有收购对价公允价值调整、或有收购对价相关的补偿费用和交易成本）；（viii）重组、优化和整合成本以及（ix）基于股票的薪酬费用，包括与CEO基于绩效的长期激励计划（“LTIP”）相关的费用。我们使用调整后的EBITDA来评估我们自己的经营业绩和偿债能力，以及我们规划和报告系统的一个组成部分。此外，我们将这一衡量指标与贴现现金流模型结合使用，以确定公司的整体企业估值并评估收购目标。我们提出调整后EBITDA作为补充衡量标准，因为我们认为，由于公司服务业务的资本密集度较低，这种衡量标准作为经营业绩的合理指标对投资者有用。我们认为，这一衡量标准是许多投资者用来比较公司的财务指标，尤其是在服务业。这一衡量标准不是美国公认会计准则下合并公司财务业绩的公认衡量标准，不应被视为根据公认会计准则确定的营业收入、净利润或经营活动现金流量的替代指标。我们计算调整后EBITDA的方法可能与其他发行人不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他发行人使用的衡量标准进行比较。净利润与调整后EBITDA的对账如下。

3.净收益和稀释后每股普通股净收益与调整后净收益和调整后每股收益的对账

调整后每股收益定义为经所得税调整后的稀释后每股净收益：（i）非控股权益赎回增量；（ii）处置业务的损失；（iii）与收购和MSR相关确认的无形资产相关的摊销费用；（iv）归属于MSR的收益；（v）与收购相关的项目；（vi）重组、优化和整合成本以及（vii）基于股票的薪酬费用，包括与首席执行官的长期投资计划相关的费用。我们认为，这一衡量标准对投资者是有用的，因为它提供了一种了解公司基本经营业绩的补充方式，并增强了不同时期经营业绩的可比性。调整后每股收益不是公认会计原则下财务业绩的衡量标准，不应被视为替代根据公认会计原则确定的持续经营业务的稀释后每股净收益。我们计算这一非GAAP衡量标准的方法可能与其他发行人不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他发行人使用的衡量标准进行比较。净利润与调整后净利润以及稀释后每股净收益与调整后每股收益的对账如下。

4.经营活动产生的现金流量净额与自由现金流量的调节

自由现金流的定义是来自经营活动的净现金流加上支付的或有收购对价，减去购买的固定资产，加上AR设施的现金收款递延购买价格减去分配给非控股权益。我们使用自由现金流作为衡量和监测经营业绩以及我们偿还债务、为收购提供资金和向股东支付股息的能力的衡量标准。我们提出自由现金流作为补充衡量标准，因为我们认为这一衡量标准是许多投资者用来比较各公司估值和流动性衡量标准的财务指标，尤其是在服务业。这一衡量标准不是美国公认会计准则下公认的财务业绩衡量标准，不应被视为是根据公认会计准则确定的营业收入、净收益或经营活动现金流量的替代品。我们计算自由现金流的方法可能与其他发行人不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他发行人使用的衡量标准进行比较。经营活动产生的现金流量净额与自由现金流量的对账如下所示。

5.当地货币收入和调整后EBITDA增长率和内部收入增长率措施

以当地货币为基础列报的收入百分比和调整后EBITDA差异是通过使用与当期业绩进行比较期间的外币汇率将我们非美元计价业务的当期业绩换算为美元计算得出的。内部增长，以收入差异百分比表示，计算时假设本期和前期没有被收购实体的影响。来自被收购实体的收入，包括任何外汇影响，被视为收购增长，直到收购的各自周年。我们认为，这些收入增长率方法为评估公司的业绩和运营提供了一个框架，排除了外币汇率波动和收购的影响。由于这些收入增长率衡量标准不是在GAAP下计算的，它们可能无法与其他发行人使用的类似衡量标准进行比较。

6.管理资产

我们使用管理下资产（“AUM”）一词来衡量我们投资管理业务的规模。AUM定义为运营资产的总市值以及我们为其提供管理和咨询服务的基金、合伙企业和账户的开发资产的预计总成本，包括此类基金、合伙企业和账户有权根据资本承诺从投资者那里调用的资本。我们对AUM的定义可能与其他发行人使用的定义不同，因此可能无法直接与其他发行人使用的类似衡量标准进行比较。

7.管理下的收费资产

我们使用支付管理资产费用（“FPAUM”）一词仅代表公司有权获得管理费的AUM。我们认为，这一措施有助于进一步深入了解公司赚取管理费的资本基础。我们对FPAUM的定义可能与其他发行人使用的定义不同，因此可能无法直接与其他发行人使用的类似措施进行比较。

8.经常性收入百分比调整后EBITDA

经常性收入百分比的调整后EBITDA按过去12个月计算，代表来自工程、外包和投资管理服务项目的调整后EBITDA（附注2）的比例。所有这些服务项目都代表了中长期持续的收入流，这些收入流要么是合约性的，要么是可重复的。为此目的调整后的EBITDA的计算方式与我们的债务协议契约计算目的的计算方式相同，其中包括业务收购和处置的预期全年影响。

公司联系人：
Jay S. Hennick
董事长兼首席执行官

Christian Mayer
首席财务官
(416) 960-9500