根据规则424（b）（2）提交
注册号：333-282565
The Bank of Nova Scotia
540000美元可自动调用双向障碍票据
与2027年11月10日到期的Meta Platforms，Inc.普通股挂钩
一般
丨本定价补充文件（“票据”）提供的票据为加拿大丰业银行（“银行”）的非次级和无担保债务证券，票据的任何付款均受制于银行的信用风险
丨若Meta Platforms, Inc.（“参考资产”）在审查日的收盘价等于或高于初始价值（“赎回价值”）的100%，则票据将被自动赎回，在这种情况下，您将获得每份票据等于本金加上赎回溢价177.90美元（17.79%）的现金付款。票据将不再拖欠任何款项。
↓如果票据未被自动赎回，且参考资产在最终估值日的收盘价值（“最终价值”）等于或大于初始价值，您将在到期时获得等于参考资产任何积极表现的150%倍的回报
丨若票据未被自动赎回且最终价值低于初始价值且等于或高于初始价值的70.00%（“障碍价值”），则票据提供的回报等于参考资产水平从初始价值到最终价值的任何下降的绝对值
丨若票据未被自动赎回且最终价值低于障碍价值，您将在票据上遭受相当于参考资产贬值的损失，您可能会损失高达本金金额的100%
↓票据到期前不计息或支付任何息票
丨行权日为2025年11月4日，交易日期为2025年11月5日，票据将于2025年11月10日结算，期限约为2年，若未在到期前自动赎回
↓最低投资额10000美元，超过1000美元的整数倍
丨CUSIP/ISIN：06419HEV2/US06419HEV24
丨参看此处从page BAT开始的“summary”，了解更多信息以及上面使用但未定义的术语的定义
票据的所有款项将以现金支付。您的票据上的任何付款都以银行的信誉为准。
投资票据涉及一定风险。请参阅本定价补充文件第P-9页开始的“额外风险”和随附产品补充文件第PS-6页开始的“附注特有的额外风险因素”以及随附招股说明书补充文件第S-2页和随附招股说明书第8页开始的“风险因素”。
贵国票据在交易日期的初步估计价值为每1000美元本金974.09美元，低于下列贵国票据的原始发行价格。有关更多信息，请参阅下一页的“关于票据估计价值的附加信息”和本文件第P-11页开始的“附加风险——与估计价值和流动性有关的风险”。你的笔记在任何时候的实际价值都会反映很多因素，无法准确预测。
|
|
每注 |
合计 |
| 原始发行价格（1） |
100.00% |
$540,000.00 |
| 承销佣金（2） |
1.50% |
$8,100.00 |
| 新斯科舍银行收益 |
98.50% |
$531,900.00 |
（1）某些信托账户的原始发行价格可能已经低至985.00美元。
（2）我们的关联公司Scotia Capital（USA）Inc.（“SCUSA”）已同意以原始发行价格购买票据，并且作为票据分配的一部分，已同意将票据出售给J.P. Morgan Securities LLC（“JPMS”）。JPMS及其关联公司已同意担任票据的配售代理（连同SCUSA的“代理”）。配售代理将获得每张票据1.50%的费用，但将放弃向受托账户销售的费用。总费用代表配售代理从销售中收到的金额到信托账户以外的账户。
美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充文件、随附产品补充文件、招股说明书补充文件或招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
根据《加拿大存款保险公司法》（“CDIC法”）或美国联邦存款保险公司（“FDIC”）或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构，票据不受加拿大存款保险公司（“CDIC”）的保险。
2025年11月5日定价补充
| Scotia Capital（USA）Inc。 |
摩根大通证券有限责任公司 放置代理 |
根据本协议发行的票据是银行的非次级和无担保债务，受到包括银行信用风险在内的投资风险的影响。正如这份定价补充文件中所使用的，“银行”、“我们”、“我们”或“我们的”指的是加拿大丰业银行。这些票据将不会在任何美国证券交易所或自动报价系统上市。
票据是基于参考资产价格回报的衍生产品。票据的所有款项将以现金支付。票据不构成对参考资产的直接投资。通过收购票据，您将不会在参考资产中拥有直接的经济或其他利益、债权或权利，或任何合法或实益所有权，包括但不限于任何投票权或收取任何股息或其他分配的权利。
如本定价补充文件封面所述，JPMS及其关联公司已同意担任票据的配售代理。我们的关联公司SCUSA可能会在票据首次出售后的做市交易中使用此定价补充。除非我们、SCUSA或我们向您出售此类票据的其他关联公司在销售确认书中另行通知您，否则本定价补充文件正在做市交易中使用。见本定价补充中的“补充分配计划（利益冲突）”和随附产品补充中的“补充分配计划（利益冲突）”。
有关票据估计价值的补充资料
在这份定价补充文件的封面上，银行提供了票据的初步估计价值。初步估计值是参考银行内部定价模型确定的，该模型考虑了某些因素，例如银行在交易日的内部资金利率和银行对市场参数的假设。有关初始估计值的更多信息，请参阅此处的“附加风险——与估计值和流动性相关的风险”。
票据的经济条款基于银行的内部资金利率，即银行通过发行类似的市场挂钩票据借入资金所支付的利率、承销折扣以及与出售和构建票据相关的成本，包括某些相关对冲安排的经济条款。由于这些因素，您购买票据所支付的原始发行价格大于票据的初始估计价值。银行的内部资金利率通常低于银行发行常规固定利率债务证券时支付的利率，本文在“额外风险——与估计价值和流动性有关的风险——银行和SCUSA在任何时候的票据估计价值都不是通过参考信用利差或银行将为其常规固定利率债务证券支付的借款利率”下进一步讨论。银行使用其内部资金利率降低了票据的经济条款给你。
贵司票据在任何时间的价值将反映许多因素，无法预测；然而，假设所有相关因素在交易日期后保持不变，SCUSA最初可能在二级市场买卖票据的价格（如果有的话）可能会超过我们在交易日期的估计价值，一段预期为原始发行日期后约3个月的临时期间，因为我们酌情决定，我们可能会选择有效地向投资者偿还一部分对冲我们在票据下的义务的估计成本以及与票据相关的其他成本，我们预计在票据期限内将不再产生这些成本。我们作出了这样的酌情选择，并根据若干因素确定了这个临时偿还期限，这些因素可能包括票据的期限和/或我们可能与代理商达成的任何协议。我们以这种方式有效偿还给投资者的预计成本金额可能无法在整个偿还期间内按比例分配，我们可能会根据市场情况的变化和其他无法预测的因素，在原发行日之后随时停止此类偿还或修改偿还期限。
有关SCUSA购买或出售您的票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）的更多信息，每个都基于SCUSA的定价模型；请参阅“额外风险——与估计价值和流动性相关的风险—— SCUSA购买或出售您的票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）将基于SCUSA对您的票据的估计价值”。
我们敦促您阅读本定价补充文件第P-9页开始的“附加风险”。
P-2
总结
本“摘要”部分中的信息受本定价补充文件、随附的产品补充文件、随附的招股说明书补充文件和随附的招股说明书中列出的更详细信息的限制，这些信息均已提交给SEC。请参阅本定价补充文件中的“您的票据的附加条款”。
| 发行人： |
The Bank of Nova Scotia（the“Bank”） |
| 问题： |
高级笔记计划，A系列 |
| CUSIP/ISIN： |
06419HEV2/US06419HEV24 |
| 笔记类型： |
可自动调用的双向障碍票据 |
| 参考资产： |
Meta Platforms, Inc.（彭博代码：META UW）的普通股 |
| 最低投资额和面额： |
10000美元和超过1000美元的整数倍 |
| 本金金额： |
每张纸币1000美元；总额540000美元 |
| 原发行价格： |
每张票据本金的100% |
| 罢工日期： |
2025年11月4日 |
| 交易日期： |
2025年11月5日 |
| 原发行日期： |
2025年11月10日 票据的交割将于票据定价日期后的第三个DTC结算日（此结算周期简称“T + 3”）进行。根据经修订的1934年证券交易法规则15c6-1，二级市场的交易通常需要在一个DTC结算日（“T + 1”）进行结算，除非任何此类交易的各方另有明确约定。据此，如买方希望在票据交付前一个DTC结算日之前交易票据，则将被要求，鉴于每张票据最初将在三个DTC结算日（T + 3）进行结算，以指定替代结算安排以防止结算失败。 |
| 审核日期： |
2026年11月17日 |
| 通知付款日期： |
2026年11月20日 |
| 最终估值日期： |
2027年11月5日 |
| 到期日： |
2027年11月10日 |
| 自动通话功能： |
如果参考资产在审核日的收盘价值等于或大于赎回价值，票据将被自动赎回，并且在赎回支付日，我们将向您支付每张票据等于本金加上赎回溢价的现金付款。根据票据，将不会再欠你任何款项。 |
| 看涨溢价： |
每张纸币177.90美元（17.79%）。因此，如果票据被自动赎回，在赎回支付日，我们将为每张票据支付相当于1,177.90美元的现金付款。 |
| 到期付款： |
如果票据未被自动赎回，贵方票据到期付款将按以下方式确定： 丨若最终价值等于或大于初始价值，您将获得按以下方式计算的每张票据现金付款： $ 1,000 +（$ 1,000 ×上行参与率×参考资产收益率） 丨若最终价值小于初始价值且等于或大于障碍价值，您将获得按以下方式计算的每张票据现金付款： |
P-3
| $ 1,000 +（$ 1,000 ×绝对参考资产收益） 在这种情况下，最终价值低于初始价值的每1%，您将获得票据1%的正回报。由于存在障碍价值，在这种情况下，到期付款将不会超过每张票据1,300.00美元。 丨若最终价值低于障碍价值，您将获得每张纸币的现金支付，如果有的话，计算如下： $ 1,000 +（$ 1,000 ×参考资产回报） 如果票据未被自动赎回，且最终价值低于障碍价值，则最终价值低于初始价值的每1%，您将损失票据本金金额的1%。你可能会损失高达你的票据本金金额的100%。 |
|
| 参考资产回报： |
参考资产从初值到终值的表现，计算如下： 终值–初值 初值 为免生疑问，参考资产收益可能为负值。 |
| 上行参与率： |
150.00% |
| 绝对参考资产收益： |
参考资产收益的绝对值，以百分比表示（例如，参考资产收益为-10.00 %将导致绝对参考资产收益为+ 10.5%） |
| 收盘价值： |
随附产品补充中“票据的一般条款——确定参考资产的价值——参考权益的收盘价值”中规定的 |
| 初值： |
627.32美元，这是参考资产在行权日的收盘价 |
| 看涨价值： |
627.32美元，等于初始值的100% |
| 终值： |
参考资产于最终估值日的收市价值 |
| 屏障值： |
439.12美元，等于初始值的70.00%，四舍五入至最接近的美分 |
| 市场扰乱事件和其他延期： |
审核日期和最终估值日期可按随附产品补充文件中“票据的一般条款——市场扰乱事件”中所述的方式延期。 |
| 对参考资产的调整： |
参考资产和票据条款，包括但不限于初始价值、收盘价值、终值、赎回价值和障碍价值，将进行调整，如随附产品补充文件中“票据的一般条款——参考资产的收盘价值不可得；参考资产的调整——参考股权的收盘价值不可得”和“——与参考股权相关的反稀释调整”中所述。 |
| 状态： |
票据将构成本行的直接、非次级和无担保债务，与本行不时未偿还的所有其他直接、无担保和非次级债务享有同等地位（法律另有规定的除外）。这些票据不受CDIC根据CDIC法案、FDIC或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构的保险。 |
| 退税： |
如果确定税法或其解释的变化将导致银行（或其继任者）有义务就票据支付额外金额，则银行（或其继任者）可以按计算代理以合理计算的方式确定的赎回价格赎回全部但不是部分票据，以维护您和我们的相对经济地位。随附产品补充中见“税务赎回” |
P-4
| 上市： |
票据将不会在任何证券交易所或报价系统上市 |
| 条款合并： |
随附产品补充文件中“票据一般条款”标题下项目上方出现的所有条款，经本定价补充文件修改 |
| 营业日： |
在“票据一般条款—特别计算条款—营业日”项下的产品补充说明中规定的 |
| 计算剂： |
Scotia Capital Inc.，该行的关联公司 |
| 加拿大保释金： |
根据CDIC法案，这些票据不是不可保释的债务证券 |
投资票据涉及重大风险。票据的任何付款，包括本金的任何偿还，均受制于银行的信誉。如果银行拖欠其付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，您可能会损失您的全部投资。
P-5
您的笔记的附加条款
您应阅读本定价补充文件，连同日期为2024年11月8日的招股说明书，以及日期为2024年11月8日的招股说明书补充文件和日期为2024年11月8日的产品补充文件（市场挂钩票据，A系列），其中涉及我们的优先票据计划，A系列，这些票据是其中的一部分。本定价补充文件中使用但未定义的大写术语将具有产品补充文件中赋予它们的含义。本定价补充与前述任何一项发生冲突的，按以下层级管辖：一是本定价补充；二是随附的产品补充；三是招股说明书补充；最后是招股说明书。票据可能在几个重要方面与随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充中描述的条款有所不同。您应该仔细阅读这份定价补充文件，包括通过引用并入本文的文件。
本定价补充文件连同以下所列文件，包含《说明》的条款，并取代所有先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）随附产品补充文件中“票据特有的额外风险因素”中所述的事项。我们敦促您就票据投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）。
2024年11月8日产品补充（市场挂钩票据，A系列）：
http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/9631/000183988224038316/bns_424b2-21309.htm
2024年11月8日招股章程补充文件：
http://www.sec.gov/archives/edgar/data/9631/000183988224038303/bns_424b3-21311.htm
2024年11月8日招股章程：
http://www.sec.gov/archives/edgar/data/9631/000119312524253771/d875135d424b3.htm
本行保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，银行将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，银行可能会拒绝您的购买提议。
P-6
投资者适当性
在以下情况下，票据可能适合您：
●您完全理解并接受投资票据所固有的风险，包括您在票据投资中可能损失高达100%的风险
●您理解并接受票据可能会在到期前自动赎回，以及您可能无法将资金再投资于风险和收益率相当的另类投资
●您认为参考资产于审核日期的收市价值将等于或高于赎回价值及/或票据将不会自动赎回而最终价值将等于或高于障碍价值
●您理解并接受上行参与率仅适用于未自动赎回且最终价值大于初始价值的票据
●您理解并接受，如果票据未被自动赎回，参考资产表现为负的情况下赚取正收益的机会仅适用于最终价值等于或大于障碍价值的情况
●您愿意接受与参考资产相关的市场风险
●您不寻求投资的当期收益，并愿意放弃参考资产上的任何股息或其他分配
●您愿意持有票据到期，并接受票据可能很少或没有二级市场
●您愿意为票据项下的所有付款承担银行的信用风险，并理解如果银行违约，您可能不会收到任何应付给您的金额，包括任何本金的偿还
在以下情况下，票据可能不适合您：
●您不完全了解或不愿意接受投资于票据所固有的风险，包括您可能会损失高达100%的投资于票据的风险
●您不愿意接受票据可能在到期前被自动赎回的风险
●您认为参考资产于审核日期的收市价值将低于赎回价值及/或票据将不会被自动赎回且最终价值将低于障碍价值
●您寻求对参考资产的表现提供杠杆或无限空头敞口的投资
●您不愿意接受与参考资产相关的市场风险
●您寻求从您的投资中定期支付利息或息票和/或您希望收到有关参考资产的股息或分配
●您无法或不愿意持有票据到期，或寻求有担保二级市场的投资
●您不愿意为票据项下的所有付款承担银行的信用风险
上述确定的投资者适当性考虑因素并非详尽无遗。票据是否适合您投资将取决于您的个人情况，您应在您和您的投资、法律、税务、会计和其他顾问根据您的特定情况仔细考虑投资票据的适当性后才能做出投资决定。您还应查看本定价补充文件中的“额外风险”以及从随附产品补充文件PS-6页开始的“票据特有的额外风险因素”以及从随附招股说明书补充文件S-2页开始的“风险因素”以及从随附招股说明书第8页开始的“风险因素”，以了解与票据投资相关的风险。
P-7
假设例子
下表纯属假设，仅供说明之用。实际初始值、看涨价值和障碍价值在行权日确定，在本文“摘要”中列出。这些例子中使用的“票据总回报”是将每张票据支付的总金额与1,000美元进行比较后得出的数字，以百分比表示。为便于分析，以下示例中出现的数字可能已四舍五入。以下示例未考虑投资于票据的任何税务后果。
票据的任何付款，包括本金的任何偿还，均受制于银行的信誉。如果银行拖欠其付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，您可能会损失您的全部投资。
| 关键条款和假设 |
||
| 假设初值： |
$100.00 |
|
| 假设认购值： |
100.00美元，为假设初始值的100.00% |
|
| 假设看涨溢价： |
每张纸币177.90美元（17.79%） |
|
| 假设上行参与率： |
150.00% |
|
| 假设屏障值： |
70.00美元，为假设初始值的70.00% |
|
| 票据须接受自动赎回 |
票据不受自动赎回限制 |
|||||||
| 复核日的假设收市价值 |
假设百分比变化* |
Call Premium |
通知支付日的付款（每张票据） |
票据总回报 |
假设终值 |
假设百分比变化** |
到期付款 |
票据总回报 |
| $150.00 |
50.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$150.00 |
50.00% |
$1,750.00 |
75.000% |
| $140.00 |
40.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$140.00 |
40.00% |
$1,600.00 |
60.000% |
| $130.00 |
30.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$130.00 |
30.00% |
$1,450.00 |
45.000% |
| $120.00 |
20.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$120.00 |
20.00% |
$1,300.00 |
30.000% |
| $117.79 |
17.79% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$117.79 |
17.79% |
$1,266.85 |
26.685% |
| $115.00 |
15.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$115.00 |
15.00% |
$1,225.00 |
22.500% |
| $110.00 |
10.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$110.00 |
10.00% |
$1,150.00 |
15.000% |
| $105.00 |
5.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$105.00 |
5.00% |
$1,075.00 |
7.500% |
| $100.00 |
0.00% |
$177.90 |
$1,177.90 |
17.79% |
$100.00 |
0.00% |
$1,000.00 |
0.000% |
| $90.00 |
-10.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$90.00 |
-10.00% |
$1,100.00 |
10.000% |
| $80.00 |
-20.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$80.00 |
-20.00% |
$1,200.00 |
20.000% |
| $70.00 |
-30.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$70.00 |
-30.00% |
$1,300.00 |
30.000% |
| $60.00 |
-40.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$60.00 |
-40.00% |
$600.00 |
-40.000% |
| $50.00 |
-50.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$50.00 |
-50.00% |
$500.00 |
-50.000% |
| $25.00 |
-75.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$25.00 |
-75.00% |
$250.00 |
-75.000% |
| $0.00 |
-100.00% |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
$0.00 |
-100.00% |
$0.00 |
-100.000% |
*由初始值至审核日的收盘值计量
**从初始值到终值的测量，本文中否则称为参考资产回报
P-8
额外风险
对票据的投资涉及重大风险。除了本定价补充文件中包含的以下风险外，我们促请您阅读从随附产品补充文件PS-6页开始的“附注特有的额外风险因素”以及从随附招股说明书补充文件S-2页开始的“风险因素”和随附招股说明书第8页。
您应了解投资于票据的风险，并与您的顾问一起，结合您的特定财务状况以及本定价补充文件和随附的产品补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书中所载信息，仔细考虑票据的适当性。
与回报特征相关的风险
没有兴趣
票据不计息，因此，除根据自动赎回或（如果票据未被自动赎回）到期付款外，您将不会收到票据的任何付款。
你对票据的投资可能会导致重大损失
如果票据未被自动赎回，且最终价值低于障碍价值，则每1%的最终价值低于初始价值，您将损失票据本金金额的1%。您可能会损失高达100%的投资票据。
票据可能会在到期日之前被自动赎回，并存在再投资风险
如果您的票据受到自动催缴的约束，在催缴付款日期之后，将不会再根据票据欠您任何款项。由于票据可以在通知支付日被赎回，持有期可能会受到限制。于赎回付款日期后，将不会就票据作出额外付款。如果票据被自动赎回，您在票据上收到的金额可能会低于在票据到期前仍未偿还的情况，并且您可能无法将收到的任何金额以类似风险水平的可比回报再投资于票据。此外，如果您能够将这些收益再投资于具有类似风险水平的可比回报的投资，您可能会产生内置在新票据价格中的交易成本。自动赎回功能还可能对您出售票据的能力以及可能在二级市场上出售票据的价格（如果有的话）产生不利影响。
任何基于参考资产负面表现的潜在正回报都受到障碍值的限制，尽管参考资产在初始值和终值之间的变化程度仅有很小的差异，但票据的回报可能会发生显着变化
The absolute return feature of the Notes is not equivalent to taking a short position in the Reference Asset。虽然绝对收益特征为您提供了一个机会，如果不自动调用票据，您可以根据参考资产价值的任何下降赚取正收益，但这种特征仅在最终价值等于或大于障碍价值时适用。在这种情况下，您将不会受益于上行参与率。
然而，由于障碍值，您从绝对收益特征的收益实际上被限制在障碍值小于初始值的百分比，并且票据的收益可能会发生显着变化，尽管参考资产从初始值到终值的变化程度仅有很小的差异。如果票据不被自动赎回且最终价值等于障碍价值，您将在票据上获得等于绝对参考资产回报的正回报，但如上所述，参考资产下降到仅略低于障碍价值的最终价值将导致您的投资损失。尽管参考资产回报率只有很小的相对差异，但在这两种情况下对票据的投资回报率却有显着差异。
票据上的应付金额（如有的话）不与除覆核日期或最终估值日期以外的任何时间的参考资产价值挂钩
票据是否自动赎回将仅基于参考资产在审核日的期末价值。即使在覆核日期之前或之后的参考资产的价值高于其于覆核日期的收市价值，票据亦不得自动赎回。如果票据未被自动赎回，到期付款将仅基于参考资产在最终估值日的期末价值。即使参考资产在票据期限内的任何其他时间的价值等于或高于障碍价值，最终价值也可能低于障碍价值（因此，您的票据的回报可能为负值）。
P-9
看涨溢价和障碍值部分反映了参考资产的波动性，更大的波动性通常表明到期损失风险增加
波动率是衡量资产价格（或指数价值）变动的频率和幅度。票据的条款，包括看涨溢价和障碍价值，是基于许多因素，包括参考资产的预期波动性。看涨溢价更高，障碍价值更低，如果在确定票据条款时计算的参考资产的预期波动性更低，它们本来会更低。随着参考资产的波动性增加，通常会有更大的可能性，其在审核日的收盘价值将低于赎回价值，而最终价值将低于障碍价值，因此，分别表明未获得票据正回报的风险增加和损失风险增加。在所有条件相同的情况下，这种更大的预期波动通常会反映在更高的看涨溢价和/或更低的障碍值上，每一个都可能表明损失风险增加。
此外，虽然看涨溢价和障碍价值是根据票据条款确定时参考资产的预期波动率设定的，但参考资产在票据期限内的实际波动率可能要高得多，因此您将面临更大的风险，即您将无法获得正回报和/或您将在到期时损失大量或全部本金。
票据不同于常规债务工具
这些票据不是常规票据或债务工具。票据不像相同期限的传统固定利率或浮动利率债务证券那样向您提供利息支付。你将在票据上获得的回报可能低于你在其他投资上可以获得的回报。即使你的回报是正的，你的回报也可能比你买了银行的传统的、有息的高级债务证券所获得的回报要少。
持有票据不等于持有参考资产
持有票据不等于持有参考资产。例如，作为票据持有人，您将无权获得参考资产持有人将享有的投票权或收取股息或其他分配或其他权利。
与参考资产特征相关的风险
票据须承受单一股风险
票据的回报与参考资产的表现直接挂钩。参考资产的价值可能会因参考资产发行人（“参考资产发行人”）特有的因素以及一般市场因素，如一般市场波动和水平、利率以及经济、政治和其他条件而大幅上升或下降。
投资者应该像直接投资参考资产一样调查参考资产
投资者应像直接投资参考资产的投资者那样对参考资产进行自己的尽职调查。我们和我们的任何关联公司都没有参与任何公开信息的准备工作，也没有就参考资产进行任何“尽职调查”调查或询问。此外，我们不能保证在原始发行日期之前发生的所有事件都已适当披露。随后披露任何此类事件或披露或未能披露有关参考资产的重大未来事件可能会对票据的任何付款产生不利影响。投资者不应得出银行出售票据是银行或其任何关联机构投资于与参考资产表现挂钩的证券的任何形式的投资建议的结论。
参考资产的过往表现不应被视为参考资产未来表现的指示
参考资产的价值在过去有波动，未来可能会经历大幅波动。参考资产的历史表现不是未来表现的指示。参考资产在票据期限内的表现可能与其历史表现没有任何关系或相似之处。
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与估计价值和流动性有关的风险
定价时银行对票据的初步估计价值低于票据原发行价格
该行对这些票据的初步估计价值只是一个估计。这些票据的原始发行价格超过了银行最初的估计价值。票据原始发行价格与银行初始估计价值之间的差额反映了与出售和构建票据相关的成本，以及对冲其在票据下的义务。
银行和SCUSA在任何时候对票据的估计价值都不是通过参考信用利差或银行将为其常规固定利率债务证券支付的借款利率来确定的
银行对票据的初始估计价值和SCUSA在任何时候对票据的估计价值均参照银行内部资金利率确定。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率通常代表银行常规固定利率债务证券的信用利差和银行将为其常规固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。这一折扣是基于（其中包括）银行对票据的融资价值的看法，以及与银行常规固定利率债务的这些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。如果使用银行常规固定利率债务证券的信用利差所隐含的利率，或银行将为其常规固定利率债务证券支付的借款利率，银行将期望票据的经济条款对您更有利。因此，对票据使用内部供资率会在任何时候增加票据的估计价值，并对票据的经济条款产生不利影响。
银行对票据的初步估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他（包括SCUSA）的估计不同
银行对票据的初步估计价值是参照其截至交易日期的内部定价模型确定的。这些定价模型考虑了某些因素，例如银行在交易日期的内部资金利率、票据的预期期限、当时存在的市场条件和其他相关因素，以及银行对市场参数的假设，其中可以包括波动性、股息率、利率和其他因素。不同的定价模型和假设（包括SCUSA使用的定价模型和假设）可能为票据提供与银行初始估计值不同的估值，甚至可能大大低于该估值。因此，SCUSA购买或出售您的票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）可能会大大低于银行的初始估计价值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。
SCUSA购买或出售您的票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）将基于SCUSA对您的票据的估计价值
SCUSA对票据的估计价值是参照其定价模型确定的，并考虑了银行的内部资金利率。假设所有相关因素在交易日期后保持不变，SCUSA最初在二级市场买卖贵公司票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）可能会超过SCUSA在交易日期对贵公司票据的估计价值。正如SCUSA和代理商所同意的那样，在本文“关于票据估计价值的附加信息”中指定的期间内，这一超额预计将下降为零。此后，如果SCUSA购买或出售您的票据，它将以反映当时参考SCUSA定价模型确定的估计价值的价格进行。SCUSA将在任何时候买卖您的票据的价格也将反映其当时对类似规模的结构性票据交易的买卖价差。如果SCUSA参照银行的信用利差或银行将为其常规固定利率债务证券支付的借款利率（而不是银行的内部资金利率）计算其对贵公司票据的估计价值，SCUSA买卖贵公司票据的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这样做）可能会明显更低。
SCUSA的定价模型考虑了某些变量，主要包括银行的内部资金利率、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。因此，如果您在二级市场上向他人出售您的票据（如果有的话），您将获得的实际价值可能与参考SCUSA模型确定的您的票据的估计价值存在重大差异，其中考虑到银行的内部资金利率，原因包括（其中包括）定价模型或他人使用的假设的任何差异。请参阅本文中的“—票据可能在到期前出售的价格将取决于许多因素，并且可能大大低于最初购买这些票据的金额”。
P-11
除了以上讨论的因素外，贵方票据的价值和报价在任何时候都会反映许多因素，无法预测。如果SCUSA在票据中做市，SCUSA报出的价格将反映市场条件和其他相关因素的任何变化，包括银行信誉或感知信誉的任何恶化。这些变化可能会对您的票据价值产生不利影响，包括您在任何做市交易中可能收到的票据价格。在SCUSA在票据做市的范围内，报价将反映当时参考SCUSA定价模型确定的估计价值，加上或减去SCUSA当时对结构性票据类似规模交易的当前买卖价差（并受制于上述递减的超额金额）。
此外，如果你卖出你的票据，你很可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格很可能反映了交易商的折扣。这种佣金或折扣将进一步减少你在二级市场出售你的票据所获得的收益。
无法保证SCUSA或任何其他方愿意以任何价格购买贵公司的票据，在这方面，SCUSA没有义务在票据中做市。见本文“——票据缺乏流动性”。
票据可能在到期前出售的价格将取决于若干因素，可能大大低于最初购买票据的金额
票据可能在到期前出售的价格将取决于若干因素。其中一些因素包括但不限于：（i）参考资产价值在票据整个期限内的实际或预期变化，（ii）参考资产的波动性和市场对参考资产未来波动性的看法，（iii）一般利率的变化，（iv）我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化，以及（v）到期的剩余时间。特别是，由于票据中有关自动赎回功能和到期付款的规定的行为类似于期权，票据的价值将以非线性和可能不直观的方式变化。
根据参考资产的实际或预期价值及其他相关因素，票据的市场价值可能会下降，如果您在到期前出售您的票据，您可能会收到远低于发行价100%的收益。
请参阅随附产品补充中的“票据特有的额外风险因素——与流动性相关的风险——你的票据市值可能受到许多不可预测因素的影响”。
票据缺乏流动性
票据将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市。因此，票据的二级市场可能很少或根本没有。SCUSA和银行的任何其他关联机构可以但没有义务在票据中做市。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您可以轻松交易或出售票据。由于我们预计其他经纪自营商不会大量参与票据的二级市场，贵公司可能能够交易票据的价格很可能取决于SCUSA愿意从贵公司购买票据的价格（如果有的话）。如果SCUSA在任何时候不在票据上做市，很可能不会有票据的二级市场。据此，你应愿意将你的票据持有至到期。
与套期保值活动和利益冲突有关的风险
您和算子代理之间存在潜在的利益冲突
计算代理Scotia Capital Inc.是我们的关联公司之一。在履行其职责时，计算代理的经济利益可能会对您作为票据投资者的利益产生不利影响。计算代理没有义务在采取任何可能影响参考资产价值或票据价值和回报的行动时考虑您作为票据持有人的利益。
银行和SCUSA的对冲活动可能会对票据投资者产生负面影响，并导致我们各自以及我们的客户和交易对手的利益与票据投资者的利益相违背
银行、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司已通过购买参考资产的股份、期货和/或与参考资产挂钩的其他工具对冲或预期对冲票据项下的义务。银行、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司也期望通过（其中包括）在任何时间和不时购买或出售上述任何一项，以及可能与参考资产相关的其他工具来调整对冲，并通过在最终估值日或之前出售上述任何一项来解除对冲。
银行、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司也可能与其他篮子或指数挂钩票据相关的对冲交易进行、调整和平仓，这些票据的收益与参考资产的价值变化挂钩。任何这些对冲活动都可能对参考资产的价值产生不利影响，从而对票据的市场价值和收益产生不利影响。
P-12
银行、代理和/或我们或他们的关联公司定期向广泛的客户群提供服务或以其他方式与之建立业务关系，这些客户群可能包括参考资产发行人以及银行、代理或我们各自的关联公司为我们自己的账户或为我们的客户进行的市场活动可能会对票据的投资者产生负面影响
我们、代理和/或我们或他们各自的关联公司定期向大量和多元化的客户群提供广泛的金融服务，包括财务咨询、投资咨询和交易服务。因此，我们每个人都可以作为投资者、投资银行家、研究提供者、投资经理、投资顾问、做市商、交易员、主经纪商或贷方。在这些和其他身份下，我们、代理和/或我们的其他关联公司购买、出售或持有一系列广泛的投资，为我们自己的账户或客户的账户积极交易证券（包括我们已发行的票据或其他证券）、参考资产、衍生品、贷款、信用违约掉期、指数、篮子和其他金融工具和产品，我们将拥有其他直接或间接利益，在那些可能与您的利益不一致并可能对参考资产价值和/或票据价值产生不利影响的证券和其他市场。您应假定我们或他们将在当前或未来提供此类服务或以其他方式与（其中包括）我们和参考资产发行人进行交易，或以证券或票据或与这些实体直接或间接相关的各方进行交易。这些服务可能包括向这些公司提供贷款或股权投资，提供财务咨询或其他投资银行服务，或发布研究报告。这些金融市场活动中的任何一项都可能单独或总体上对参考资产的价值和贵方票据的市场产生不利影响，贵方应预期，我们以及代理和/或我们的其他关联公司、客户或交易对手的利益有时会对票据投资者的利益产生不利影响。
您应该期望我们、代理和我们各自的关联公司在提供这些服务、从事此类交易或为我们或他们各自的账户行事时，可能会采取对我们可能发行的票据或其他证券、参考资产或与上述类似或相关的其他证券或工具产生直接或间接影响的行动，并且此类行动可能会损害票据投资者的利益。此外，就这些活动而言，银行内的某些人员、代理和/或我们或他们各自的关联公司可能有权获得有关这些各方的机密重大非公开信息，而这些信息不会在票据中向投资者披露。
我们、代理和/或我们或他们各自的关联公司定期向市场提供范围广泛的证券、金融工具和其他产品，包括与我们可能发行的票据或其他证券类似的现有或新产品、参考资产或与上述类似或挂钩的其他证券或工具。票据的投资者应预期银行、代理和/或我们或他们各自的关联公司提供的证券、金融工具和其他产品可能会与票据竞争流动性或其他方面。
与一般信用特征相关的风险
你的投资受制于银行的信用风险
票据是银行的高级无担保债务，不是直接或间接的任何第三方的债务。正如随附的招股章程、招股章程补充文件及产品补充文件中进一步描述的那样，票据将与银行的所有其他无担保和非次级债务义务享有同等地位，但法律运作可能优先考虑的义务除外。将就票据支付的任何款项，包括自动赎回或到期时的付款，取决于银行在到期时履行其义务的能力。因此，银行的实际和感知的信誉可能会影响票据的市场价值，并且，如果银行违约其义务，您可能无法收到根据票据条款欠您的金额。如果您在到期前出售票据，您可能收到的金额大大低于您的票据的本金金额。
与加拿大和美国联邦所得税相关的风险
不确定的税务处理
票据的税务处理的重要方面是不确定的。您应该咨询您的税务顾问关于您的税务情况。参见本定价补充文件中的“重大加拿大所得税后果”和“重大美国联邦所得税后果”。
P-13
关于参考资产的信息
Meta Platforms, Inc.
根据公开资料，Meta Platforms, Inc.（“Meta”）提供在线和数字产品，供人们通过移动设备、个人电脑和其他设备进行连接和分享。Meta向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：001-35551，或其CIK代码：0001326801。Meta的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“META”。
历史信息
我们从彭博获得了下图中有关参考资产历史表现的信息，未经独立审查或核实。下图展示了参考资产在2020年1月1日至2025年11月4日期间的表现。参考资产于交易日期的收市价值为635.95美元。如上述定价补充文件所述，初始值等于627.32美元，这是参考资产在行权日的收盘价。虚线代表627.32美元的看涨价值和439.12美元的障碍价值，分别等于初始值的100.00%和70.00%。
参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的指示，并且不能对参考资产在复核日或最终估值日的期末价值作出任何保证。我们无法向贵方保证，参考资产的表现将导致贵方对票据投资的任何正回报。参考资产的过往表现并不代表参考资产的未来表现。
Meta Platforms, Inc.普通股历史表现
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加拿大所得税的重大后果
参见随附产品补充中的“加拿大税收后果的补充讨论”。除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为该法案第18.4（3）（b）段含义范围内产生付款的“混合错配安排”的扣除部分。
重大美国联邦所得税后果
您投资票据的美国联邦所得税后果是不确定的。没有针对条款与票据基本相同的证券的美国联邦所得税目的的定性的法定条款、法规、已公布的裁决或司法裁决。未就您投资票据的美国联邦所得税后果寻求美国国税局（“IRS”）的裁决，以下讨论对IRS没有约束力。以下总结了其中一些税务后果，但我们敦促您阅读随附产品补充中“重大美国联邦所得税后果”下的更详细讨论，并与您的税务顾问讨论您的特定情况的税务后果。本次讨论基于经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）、最终、临时和拟议的美国财政部（“财政部”）条例、裁决和决定，在每种情况下，如可用并在本协议发布之日生效，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯效力。本文未涉及州、地方和非美国法律下的税收后果。
美国税务处理。根据票据的条款，在没有法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁决的情况下，银行和你们同意将票据定性为与参考资产有关的预付衍生工具合约。如果您的票据被如此处理，如果您在票据的应税处置（包括现金结算）时持有票据超过一年（否则，短期资本收益或损失），金额等于您在该时间收到的金额与您为票据支付的金额之间的差额，您通常应该确认长期资本收益或损失。资本损失的扣除受到限制。
根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的票据是合理的。然而，由于没有专门针对票据税务处理的权威机构，出于税务目的，可能会将您的票据作为单一或有付款债务工具处理，或者根据某些其他特征，这样您从票据中获得收入的时间和性质可能与上述处理存在重大不利差异，如随附产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果”下进一步描述的那样。例如，可能存在这样一种风险，即IRS可能会断言票据不应产生长期资本收益或损失，因为票据至少部分提供了对参考资产的空头敞口。
除法律另有规定外，银行打算按照上述处理方式和随附产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果”项下的处理方式，为美国联邦所得税目的处理您的票据，除非并直至IRS和财政部确定某些其他处理方式更为合适。
通知2008-2。2007年，美国国税局发布了一项可能影响票据持有人税收的通知。根据Notice 2008-2，IRS和财政部正在考虑是否应要求票据等工具的持有人在当前基础上累积普通收入。目前还无法确定他们最终将发布何种指导，如果有的话。然而，有可能在这种指导下，票据持有人最终将被要求当前累积收益，这可以追溯适用。根据该通知，美国国税局和财政部还在考虑其他相关问题，包括此类工具的额外收益或损失是否应被视为普通或资本，此类工具的非美国持有者是否应就任何视为应计收入缴纳预扣税，以及是否应将《守则》第1260条的特殊“建设性所有权规则”适用于此类工具。我们敦促美国和非美国持有者就上述考虑的重要性和潜在影响咨询其税务顾问。
净投资收入的医疗保险税。作为个人、遗产或某些信托的美国持有人，需对其全部或部分“净投资收入”额外征收3.8%的税，或在遗产或信托的情况下的“未分配净投资收入”，其中可能包括就票据实现的任何收入或收益，但以其净投资收入或未分配净投资收入（视情况而定）为限，如果加上其其他修改后的调整后总收入，未婚个人超过20万美元，已婚纳税人提交联合申报表（或未亡配偶）超过25万美元，已婚个人提交单独申报表125,000美元，或遗产或信托的最高税级开始的美元金额为限。3.8%的医疗保险税与常规所得税的确定方式不同。美国的持有者应该咨询他们的税务顾问关于3.8%的医疗保险税的后果。
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特定境外金融资产。如果美国持有人未在金融机构维持的账户中持有其票据，且其票据和某些其他“特定外国金融资产”（适用某些归属规则）的总价值超过适用的阈值，则可能会对其票据承担报告义务。如果美国持有人被要求披露其票据但未能披露，可能会受到重大处罚。
非美国持有者。如果您是非美国持有人，根据下文讨论的《守则》第871（m）节和FATCA，如果您遵守关于您的非美国身份的某些认证和身份证明要求，包括向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供一份正确执行和完整填写的适用IRS表格W-8，您通常不应就您的票据付款缴纳美国预扣税或就您的票据付款缴纳一般适用的信息报告和备用预扣税要求。根据《守则》第897条和《守则》第871（m）条的规定，如下文所述，从票据的应税处置中实现的收益一般不会被征收美国税款，除非（i）此类收益与您在美国开展的贸易或业务有效相关，（ii）您是非居民外国人个人，并且在此类应税处置的纳税年度内在美国停留了183天或更长时间，并且满足了某些其他条件，或者（iii）您与美国有某些其他目前或以前的联系。
第897节。我们不会试图确定参考资产发行人是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些票据是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果此类实体和/或票据被如此处理，则可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括将非美国持有人在票据应税处置时就票据实现的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并将此类应税处置的收益征收15%的预扣税。非美国持有者应就此类实体可能被视为USRPHC和/或票据被视为USRPI的问题咨询其税务顾问。
第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”，向非美国持有人支付或视为支付的某些“股息等价物”，根据《守则》第871（m）条征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。财政部法规规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）支付或视为支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具支付或视为支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。
基于我们确定票据就参考资产而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，票据不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，守则第871（m）条的适用将取决于我们对票据条款设定日期的决定。如果需要代扣代缴，我们将不会支付任何额外的金额。
尽管如此，在设定票据条款的日期之后，在发生影响参考资产或您的票据的某些事件时，您的票据可能会被视为出于税务目的而重新发行，并且在发生这种情况之后，您的票据可能会被视为delta-一种特定的股票挂钩工具，这些工具将被扣缴股息等价物。如果您就参考资产或票据进行或已经进行某些其他交易，也可能根据《守则》第871（m）条规定的预扣税或其他税项可能适用于本规则下的票据。如果您就参考资产或您的票据进入或已经进入其他交易，您应就《守则》第871（m）条在您的其他交易中适用于您的票据的问题咨询您的税务顾问。
由于对票据的股息等价物征收30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节和对票据投资征收30%预扣税的潜在适用咨询您的税务顾问。
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FATCA。《外国账户税收合规法案》（“FATCA”）于2010年3月18日颁布，对“可预扣的付款”（即某些美国来源的付款，包括利息（和原始发行折扣）、股息、其他固定或可确定的年度或定期收益、利润和收入，以及处置可产生美国来源利息或股息的财产的总收益）和向某些外国金融机构（及其某些关联公司）支付的“直通付款”（即可归属于可预扣付款的某些付款）征收30%的美国预扣税，除非收款人外国金融机构同意（或被要求），除其他外，披露在该机构（或相关关联机构）拥有账户的任何美国个人的身份，并每年报告有关该账户的某些信息。FATCA还要求扣缴义务人向某些未披露任何实质性美国所有者（或未证明其没有任何实质性美国所有者）的名称、地址和纳税人识别号的外国实体支付可扣缴款项，按30%的税率扣缴税款。在某些情况下，持有人可能有资格获得此类税款的退款或抵免。
根据最终和临时财政部条例以及其他IRS指南，FATCA下的预扣和报告要求一般适用于某些“可预扣的付款”，不适用于出售或处置的总收益，仅适用于某些外国通过付款，前提是此类付款是在定义“外国通过付款”一词的最终条例发布两年后的日期之后支付的。如果需要预扣，我们（或适用的付款代理人）将不需要就如此预扣的金额支付额外的金额。位于与美国就FATCA达成政府间协议的辖区内的外国金融机构和非金融类外国实体可能受到不同规则的约束。投资者应就FATCA的适用问题咨询其税务顾问，特别是如果根据FATCA规则，他们可能被归类为金融机构（或如果他们通过外国实体持有其票据）。
备份预扣和信息报告。除非您是“豁免收款人”，否则从票据的应税处置中获得的收益将受到信息报告的约束，如果您未能提供某些识别信息（例如准确的纳税人号码，如果您是美国持有人）或满足某些其他条件，也可能会按照《守则》中规定的税率被征收备用预扣税。
根据备用预扣税规则预扣的金额不是额外税款，可以退还或贷记您的美国联邦所得税负债，前提是向IRS提供所需信息。
非美国持有者的美国联邦遗产税待遇。如果非美国个人持有人在其去世时持有该票据，则该票据可能需要缴纳美国联邦遗产税。注册地在美国境外的非美国持有人的总财产仅包括位于美国境内的财产。个人非美国持有人应就死亡时持有票据的美国联邦遗产税后果咨询其税务顾问。
拟议立法。2007年，国会提出了一项立法，如果该立法已经颁布，将要求法案颁布后购买的票据持有人在票据期限内累积利息收入，尽管在票据期限内不会有利息支付。此外，2013年，众议院筹款委员会以草案形式发布了与金融工具有关的某些拟议立法。如果已经颁布，这项立法的效果一般是要求票据等工具每年按市价计价，所有收益和损失被视为普通，但有某些例外情况。
无法预测未来会否颁布任何类似或相同的法案，或会否影响您的票据的税务处理。我们促请您咨询您的税务顾问，了解法律可能发生的变化及其对您的票据的税务处理可能产生的影响。
美国和非美国持有人均应就投资于票据的美国联邦所得税后果，以及根据任何州、地方、非美国或其他税收管辖区（包括银行的法律）产生的票据购买、受益所有权和处置的任何税务后果，咨询其税务顾问。
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分配补充计划（利益冲突）
我们的关联公司SCUSA已同意以原始发行价格购买票据，并且作为票据分配的一部分，已同意将票据出售给JPMS。JPMS及其附属公司将担任这些票据的配售代理。配售代理每张票据将获得与本协议封面规定金额相等的费用，但将放弃向受托账户销售的费用。根据分销商加入书的条款，JPMS已根据分销协议获委任为分销代理，并可向银行或其附属公司购买票据。SCUSA和我们的其他关联机构或代理商可以在票据首次销售后的做市交易中使用本定价补充相关的随附产品补充。虽然SCUSA可在票据中做市，但它没有义务这样做，并可随时停止任何做市活动，恕不另行通知。此外，我们或我们的关联公司之一将向非关联经纪交易商支付费用，以就此次发行提供某些电子平台服务。见随附产品补充中标题为“分配的补充计划（利益冲突）”一节。
如上文所述，您购买票据的价格包括银行、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司预计将产生的成本以及银行、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司预计将实现的与票据相关的对冲活动相关的利润。这些成本和利润很可能会降低票据的二级市场价格，如果有任何二级市场发展的话。因此，受限于上文“有关票据估计价值的额外信息”下讨论的临时期间，您的票据在最初发行日期的市场价值可能会立即大幅下降。为免生疑问，如果票据被自动赎回，支付给JPMS的任何佣金或折扣不得退还。
利益冲突
SCUSA是该银行的关联公司，因此在此次发行中存在FINRA规则5121所指的“利益冲突”。此外，银行将收到票据首次公开发行的总收益，从而产生规则5121所指的额外利益冲突。因此，此次发行是按照第5121条规则的规定进行的。未经账户持有人事先特定书面批准，SCUSA不得向其行使酌情权的账户出售本次发行中的票据。
代理机构和我们及其各自的关联机构是从事各种活动的全方位服务金融机构，这些活动可能包括证券交易、商业和投资银行、财务顾问、投资管理、投资研究、本金投资、对冲、融资和经纪活动。代理机构和我们及其各自的关联公司不时为银行提供并可能在未来提供各种财务咨询和投资银行服务，他们为此收到或将收到惯常的费用和开支。在其各项业务活动的日常过程中，代理机构和我们或他们各自的关联机构可能会进行或持有广泛的投资，并为自己的账户和客户的账户积极交易债务和股本证券（或相关衍生证券）和金融工具（包括银行贷款），而此类投资和证券活动可能涉及银行的证券和/或工具。代理和我们及其各自的关联机构也可能就此类证券或工具提出投资建议和/或发表或发表独立研究观点，并可能随时持有或向客户推荐他们获得的此类证券和工具的多头和/或空头头寸。
禁止向欧洲经济区散户投资者出售
票据无意向欧洲经济区（“EEA”）的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供，也不应向任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供。出于这些目的，散户投资者是指以下人员中的一个（或多个）：（i）经修订的指令2014/65/EU第4（1）条第（11）点定义的散户客户（“MiFID II”）；（ii）经修订的指令（EU）2016/97含义内的客户，如果该客户不符合MiFID II第4（1）条第（10）点定义的专业客户的资格；或（iii）不是经修订的条例（EU）2017/1129定义的合格投资者。因此，没有编制经修订的（EU）No 1286/2014条例（“PRIIPS条例”）要求的用于发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的散户投资者提供票据的关键信息文件，因此，根据PRIIPS条例，发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的任何散户投资者提供票据可能是非法的。
禁止向英国散户投资者销售
在英国，可向其分发本文件的唯一人员类别为：（i）在投资专业人员定义范围内的投资相关事项方面具有专业经验的人员（定义见《2000年金融服务和市场法（金融促进）令2005年》（经修订，“金融促进令”）第19（5）条），（ii）属于《金融促进令》第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司、非法人协会等”）范围内的人员，或（iii）是与发行或出售任何证券有关的参与投资活动的邀请或诱导（在2000年《金融服务和市场法》（“FSMA”）第21条的含义内）可能以其他方式合法地被告知或促使被告知的人（上述（i）-（iii）中的所有这些人统称为“相关人员”）。本文件仅针对相关人士
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且不得由非相关人士采取行动或依赖。本文件所涉及的任何投资或投资活动仅提供给相关人员，并将仅与相关人员一起从事。只有在FSMA第21（1）条不适用于银行的情况下，才可向英国境内的人员提供本文件。票据不向《2017年打包零售和保险投资产品条例》所指的“散户投资者”发售，因此没有根据这些条例编制关键信息文件。
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票据的有效性
作为银行特别顾问的Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，当本定价补充提供的票据已由银行执行和发行，并经受托人根据契约认证，并按此处设想的方式交付、支付和出售时，票据将是银行的有效和具有约束力的义务，可根据其条款对银行强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债、欺诈性转让、重组、暂停、接管或其他与债权人权利相关或一般影响债权人权利的法律，以及公平的一般原则（无论在法律程序中还是在公平中寻求强制执行）。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于纽约州的法律。就本意见涉及受加拿大法律管辖的事项而言，Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP在未经独立调查或调查的情况下，承担了该行加拿大法律顾问Osler，Hoskin & Harcourt LLP在其下文发表的意见中所认为的事项的有效性。此外，本意见受制于有关受托人授权、执行和交付契约的惯常假设，以及就票据而言，票据的认证以及签名的真实性和某些事实事项，所有这些均如Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP于2024年10月9日作为2024年10月9日F-3表格登记声明的附件 5.3向SEC提交的意见中所述。
Osler，Hoskin & Harcourt LLP认为，票据的发行和销售已获得银行根据义齿采取的所有必要公司行动的正式授权，当票据已按照义齿正式执行、认证和发行，并在付款后交付时，票据将有效发行，并且在票据的有效性受安大略省法律或其中适用的加拿大联邦法律管辖的范围内，将是银行的有效义务，受以下限制（i）义齿的可执行性可能受到《加拿大存款保险公司法》（加拿大）、《清盘和重组法》（加拿大）和破产、破产、重组、接管、优先、暂停、安排或清盘法或其他一般影响债权人权利强制执行的类似法律的限制；（ii）义齿的可执行性可能受到衡平法原则的限制，包括以下原则：特定履行和强制令等衡平法补救措施只能由有管辖权的法院酌情给予；（iii）根据《货币法》（加拿大），加拿大法院的判决必须以加拿大货币作出，并且该判决可能基于付款日以外某一天存在的汇率；（iv）义齿的可执行性将受到2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，对于法院是否可以认定义齿的任何条款不可执行作为试图改变或排除该法案规定的时效期的行为，该律师不表示意见。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于安大略省的法律和其中适用的加拿大联邦法律。此外，该意见还受到有关受托人授权、执行和交付义齿以及签名真实性和某些事实事项的惯常假设的影响，所有这些都在该律师日期为2024年10月9日的信函中所述，该信函已作为该银行于2024年10月9日向SEC提交的F-3表格的附件 5.2提交。
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