uVV-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

☑

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至本季度末

2025年12月31日

或

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

适用于从_____________到______________的过渡期

委员会文件编号： 001-00652

Universal Corporation

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


维吉尼亚			54-0414210
（国家或其他司法公司或组织）			（I.R.S.雇主识别号）

森林山大道9201号，	里士满，	维吉尼亚	23235
（主要行政办公室地址）			（邮编）

804 - 359-9311

（注册人电话，包括区号）

根据该法第12（b）条登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，无面值	UVV	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 þ 无o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。有 þ 无o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

加速披露公司

☐

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。 o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☑

截至2026年2月4日，普通股发行在外总股数为 24,923,496 .

Universal Corporation

表格10-Q


货号。		页
	第一部分-财务资料
1.	财务报表	3
2.	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	26
3.	关于市场风险的定量和定性披露	34
4.	控制和程序	34
	第二部分-其他信息
1.	法律程序	36
1A。	风险因素	36
2.	未登记销售股本证券及所得款项用途	36
5.	其他信息	36
6.	附件	37

	签名	38

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Universal Corporation

综合收入报表和综合收入报表

（单位：千，份额和每股数据除外）


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
	（未经审计）				（未经审计）
销售及其他营业收入	$	861,288	$	937,193	$	2,209,227	$	2,245,005
成本及开支
销货成本	701,700		743,605		1,795,682		1,812,351
销售、一般和管理费用	76,927		89,512		228,300		232,044

重组和减值成本	711		—		1,833		10,573

营业收入	81,950		104,076		183,412		190,037
未合并关联公司税前收益（亏损）中的权益	1,257		2,149		1,131		1,647
其他营业外收入（费用）	584		468		1,752		1,393
利息收入	360		623		1,785		1,726
利息支出	17,260		19,303		55,475		61,310
所得税及其他项目前收入（亏损）	66,891		88,013		132,605		133,493
所得税	25,303		20,217		41,847		34,552
净收入（亏损）	41,588		67,796		90,758		98,941
减：归属于子公司非控股权益的净亏损（收益）	( 8,339 )		( 8,157 )		( 14,843 )		( 13,232 )
归属于Universal Corporation的净利润（亏损）	$	33,249	$	59,639	$	75,915	$	85,709




每股收益：
基本	$	1.33	$	2.39	$	3.03	$	3.44
摊薄	$	1.32	$	2.37	$	3.02	$	3.41

加权平均已发行普通股：
基本	25,056,517		24,980,792		25,030,798		24,934,786
摊薄	25,188,876		25,142,667		25,166,825		25,115,153

综合收益（亏损）总额，扣除所得税	$	40,449	$	56,974	$	98,205	$	82,155
减：归属于非控股权益的全面（收益）亏损	( 8,198 )		( 7,784 )		( 14,447 )		( 12,466 )
归属于Universal Corporation的综合收益（亏损）	$	32,251	$	49,190	$	83,758	$	69,689

每股普通股宣布的股息	$	0.82	$	0.81	$	2.46	$	2.43

见附注。

Universal Corporation

合并资产负债表

（单位：千美元，股票数据除外）


	12月31日，		12月31日，		3月31日，
	2025		2024		2025
	（未经审计）		（未经审计）
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	85,227	$	215,108	$	260,115
应收账款，净额	571,511		650,021		625,876
预付供应商款项，净额	168,348		156,108		169,385
应收账款—未合并关联公司	62,390		578		7,143
存货—按成本或可变现净值孰低计：
烟草	990,638		924,684		806,332
其他	212,321		189,663		189,610
预付所得税	16,020		10,930		19,595

其他流动资产	76,970		68,553		78,041
流动资产总额	2,183,425		2,215,645		2,156,097

物业、厂房及设备
土地	26,286		26,081		26,113
建筑物	332,864		327,376		333,398
机械设备	756,467		709,840		723,935
	1,115,617		1,063,297		1,083,446
减去累计折旧	( 740,949 )		( 689,445 )		( 710,472 )
	374,668		373,852		372,974
其他资产
经营租赁使用权资产	36,906		33,982		34,260
商誉，净额	213,798		213,819		213,840
其他无形资产，净额	50,635		60,444		57,836
对未合并附属公司的投资	85,137		70,351		79,317
递延所得税	15,395		17,517		16,539
养老金资产	13,580		12,511		12,819
其他非流动资产	43,970		42,298		45,870
	459,421		450,922		460,481

总资产	$	3,017,514	$	3,040,419	$	2,989,552

见附注。

Universal Corporation

合并资产负债表

（单位：千美元，股票数据除外）


	12月31日，		12月31日，		3月31日，
	2025		2024		2025
	（未经审计）		（未经审计）
负债和股东权益
流动负债
应付票据和透支	$	462,248	$	538,526	$	455,039
应付账款	82,580		78,327		98,036
应付账款—未合并关联公司	2,708		5,985		1,999
客户垫款及存款	1,667		3,362		3,763
应计赔偿	27,381		32,232		44,646
应付所得税	19,949		15,341		12,586
经营租赁负债的流动部分	11,277		9,835		10,742
应计费用和其他流动负债	143,637		135,707		123,350
长期债务的流动部分	—		—		—
流动负债合计	751,447		819,315		750,161

长期负债	616,585		617,780		617,918
养老金和其他退休后福利	36,665		36,485		35,336
长期经营租赁负债	23,570		20,408		20,608
其他长期负债	26,222		18,688		22,901
递延所得税	37,851		35,831		42,090
负债总额	1,492,340		1,548,507		1,489,014

股东权益
Universal Corporation：
优先股：
A系列初级参与优先股，无面值， 500,000 股授权，无已发行或未偿还	—		—		—

普通股，无面值， 100,000,000 股份授权 24,921,155 截至2025年12月31日已发行在外流通股份（ 24,715,625 截至2024年12月31日和 24,715,625 于2025年3月31日）	354,126		350,243		351,626
留存收益	1,200,890		1,197,972		1,186,981
累计其他综合损失	( 72,208 )		( 97,605 )		( 80,051 )
Universal Corporation股东权益合计	1,482,808		1,450,610		1,458,556
附属公司的非控制性权益	42,366		41,302		41,982
股东权益总计	1,525,174		1,491,912		1,500,538

负债和股东权益总计	$	3,017,514	$	3,040,419	$	2,989,552

见附注。

Universal Corporation

合并现金流量表

（单位：千美元）


	截至12月31日的九个月，
	2025		2024
	（未经审计）
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）	$	90,758	$	98,941
调整净收益（亏损）与经营活动使用的现金净额：
折旧及摊销	40,206		44,554

预付供应商款项损失（追回）准备金净额	1,721		( 445 )
存货减记	17,326		6,624
基于股票的补偿费用	9,839		7,458
外币重新计量（收益）损失，净额	4,578		12,183
外币兑换合约	( 2,734 )		3,206
递延所得税	( 1,546 )		( 3,616 )
未合并关联公司净亏损（收入）中的权益，扣除股息	215		2,767
重组和减值成本	1,833		10,573
重组付款	( 2,957 )		( 892 )


其他，净额	( 1,374 )		3,087
经营资产和负债变动，净额：
应收账款及应收票据	( 5,714 )		( 130,672 )
库存	( 216,035 )		132,318
其他资产	6,468		20,097
应付账款	( 18,299 )		( 23,259 )
应计费用和其他流动负债	9,938		( 17,869 )
所得税	10,095		16,306
客户垫款及存款	( 2,357 )		( 13,133 )
经营活动提供（使用）的现金净额	( 58,039 )		168,228

投资活动产生的现金流量：
购置物业、厂房及设备	( 40,303 )		( 54,885 )


出售物业、厂房及设备所得款项	6,601		2,035

投资活动使用的现金净额	( 33,702 )		( 52,850 )

融资活动产生的现金流量：
发行短期债务，净额	5,049		121,094
发行长期债务	89,130		—
偿还长期债务	( 89,130 )		—
支付给非控制性权益的股息	( 14,063 )		( 12,880 )




普通股支付的股息	( 60,862 )		( 59,666 )
利率互换协议终止产生的结算成本	( 988 )		—
其他	( 12,873 )		( 3,716 )
筹资活动提供（使用）的现金净额	( 83,737 )		44,832

汇率变动对现金、限制性现金及现金等价物的影响	590		( 695 )
现金、限制性现金及现金等价物净增加（减少）额	( 174,888 )		159,515
年初现金、受限制现金及现金等价物	260,115		55,593

期末现金、受限制现金及现金等价物	$	85,227	$	215,108

见附注。

Universal Corporation

合并财务报表附注

注1。介绍的依据

Universal Corporation，连同其子公司在此统称为“环球”或“公司”，是一家面向消费品制造商的全球性企业对企业农业产品供应商。该公司是全球领先的烟叶供应商，向食品和饮料终端市场提供高质量的植物成分。由于公司业务的季节性，任何一个财政季度的经营业绩不一定代表其他季度或整个财政年度的预期业绩。为公平陈述该期间的结果所需的所有调整都已包括在内，并且属于正常的重复性质。本10-Q表格季度报告应与公司截至2025年3月31日止财政年度的10-K表格年度报告中的财务报表及其附注一并阅读。

未来年度采用的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新第2023-09号，“所得税（主题740）-所得税披露的改进”（“ASU2023-09”）。ASU 2023-09要求进行额外披露，对不同类别的所得税（即联邦、州、外国等）的税率进行调节，并对已缴和已退税款进行分类。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度和2025年12月15日之后开始的财政年度的中期有效，但允许提前采用。公司目前正在评估采用这一标准对其所得税披露的影响。

2024年11月，FASB发布了会计准则更新第2024-03号，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）-损益表费用分类”（“ASU 2024-03”）。ASU2024-03要求额外披露某些类型的成本和费用。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期间生效，但允许提前采用。公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。

注2。重组和减值成本

环球定期审查其业务，以寻找实现效率、降低成本和根据业务变化重新调整运营的机会。与这些活动相关的重组和减值成本会定期发生。

烟草经营

在截至2024年12月31日的九个月内，该公司开始将其欧洲薄板烟草业务整合到该公司在荷兰的设施中，为此启动了其在德国薄板设施的活动，产生了$ 10.5 百万的重组和减值成本。在截至2025年12月31日的九个月内，公司确认了额外的$ 0.7 百万重组费用和$ 1.0 百万与烟片经营合并相关的减值成本。该公司还发生了$ 0.1 截至2025年12月31日和2024年12月31日止九个月，烟草业务部门其他领域的终止和减值成本均为百万。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月和九个月的重组和减值成本汇总如下：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		2025		2024

重组成本：
员工解雇福利	$	—	$	—	$	122	$	4,342
其他	711		—		711		1,372
重组费用总额	711		—		833		5,714
减值成本：
物业、厂房及设备	—		—		1,000		4,859

减值成本总额	—		—		1,000		4,859
重组和减值成本总额	$	711	$	—	$	1,833	$	10,573

注3。与客户的合同收入

该公司的合并收入大部分由向客户销售加工烟叶组成。该公司还通过加工客户拥有的烟叶以及向客户提供的各种其他服务获得收入。此外，该公司还拥有水果和蔬菜加工业务，以及为客户提供一系列食品配料产品的香精和提取物服务。与客户的付款条件因客户信誉、产品类型、提供的服务和其他因素而异。所有收入类别的合同期限和付款期限一般不超过一年。因此，公司应用了一项实务变通，即不会因融资成分的影响而调整交易价格，因为公司预计从确认交易的收入到客户支付相关货物或服务转让的期间将为一年或更短。以下是与客户签订合同的主要创收类别的描述。

烟草销售

该公司的大部分业务涉及向其种植地区的农民购买烟叶，在其工厂对烟草进行加工和包装，然后将烟草的所有权和控制权转让给客户。在规模小得多的基础上，该公司还从第三方供应商处采购加工过的烟草，以转售给客户。与客户签订的烟草销售合同产生了将烟草转让给客户的履约义务。烟草销售的交易价格主要基于协商确定的价格，但公司确实与某些客户有少量的成本加成合同。成本加成安排为公司提供了购买和加工烟草的成本补偿，外加合同约定的利润率。公司采用会计指引下最有可能的金额方法，为与客户的成本加成安排确认收入。与客户签订的烟草销售合同项下的运费和装卸费作为履约成本处理，并计入交易价格。根据与某些客户的协议，公司将作为记录进口商，产生与进口活动相关的各种额外成本，包括关税，并在可能的情况下申请收回这些成本。当与客户的协议规定了这些费用的报销时，报销就包含在交易价格中。政府主管部门对销售烟叶制品征收的税款不计入交易价格。在客户获得对烟草的控制权的时间点上，根据与客户的合同条款，这通常与实物装运保持一致，公司完成其履约义务并确认销售收入。

成分销售

公司通过收购为客户提供范围广泛的液体和脱水果蔬配料产品、香精和植物提取物的老牌公司，实现多元化经营。这些业务从国内和国际种植者和供应商采购原材料，并通过各种加工步骤，包括分拣、清洁、压榨、混合、提取和混合，以制造用于人类和宠物食品的制成品。与客户签订的食品配料合同产生了将制成品转让给客户的履约义务。销售食品配料的交易价格主要基于协商确定的价格，但公司确实与某些客户签订了成本加成合同。公司采用会计指引下最可能的金额方法来确认与客户的成本加成安排的收入。在客户取得对制成品的控制权的时间点上，这通常与与客户的合同条款下的实物发货保持一致，公司完成其履约义务并确认销售收入。

加工收入

客户拥有的烟草和配料的加工和包装是一个持续时间很短的过程。加工费用主要基于每加工单位重量的谈判固定价格。在正常运营条件下，客户自有原材料被放入生产线后作为加工包装产品退出，随后被运输到客户指定的转运地点。这些服务的收入在履行履约义务时确认，这通常是在处理完成时。该公司的经营历史和合同分析表明，客户对加工烟草和食品配料产品的要求在加工完成后始终得到满足。

其他销售和与客户签订合同的收入

公司不时与客户订立各种安排，以提供其他增值服务，可能包括产品的混合、化学和物理测试、储存、物流、分拣以及为选定制造商提供烟草切割服务。这些其他安排和运营在公司业务中所占比例要小得多，与公司的烟草和食品配料销售或与客户的第三方加工安排是独立和不同的合同协议。这些项目的交易价格和确认收入的时间由每个合同的具体情况决定。

与客户的合同收入分类

下表按重要的创收类别对公司的收入进行了分类：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千美元）	2025		2024		2025		2024

烟草销售	$	719,882	$	811,743	$	1,800,368	$	1,901,564
成分销售	77,891		78,705		251,671		235,942
加工收入	36,717		21,128		91,449		49,877
其他销售和与客户签订合同的收入	18,665		16,405		51,736		45,369
与客户签订的合同收入总额	853,155		927,981		2,195,224		2,232,752
其他经营销售和收入	8,133		9,212		14,003		12,253
合并销售及其他营业收入	$	861,288	$	937,193	$	2,209,227	$	2,245,005

其他经营销售和收入主要包括向烟草供应商垫款的利息和来自未合并关联公司的股息收入。

注4。其他或有负债和其他事项

其他或有负债

其他或有负债（信用证）

该公司有其他或有负债，总额约为$ 1 2025年12月31日百万，主要与未结信用证有关。

巴西增值税评估

公司在当地的运营子公司就其运营支付大量增值税（“增值税”），这产生了税收抵免，它们通常有权通过抵消、退还或出售给第三方来收回。在巴西，当绿色烟草在各州之间转移时，增值税在州一级进行评估。当南里奥格兰德州以外种植的烟草被转移到工厂加工时，该公司的巴西运营子公司支付增值税。该子公司收到了来自巴拉那州税务机关根据对该子公司特定时期增值税申报的审计进行的增值税附加附加税以及利息和罚款的评估。附属公司管理层和外部律师对Parana评估索赔提出质疑。2025年7月，巴西国家财政部检察官办公室发布了一项最终且无可争议的有利裁决，宣布帕拉纳评估没有依据，要求该州撤回并取消对公司巴西运营子公司提出的所有索赔。

其他法律和税务事项

公司下属各子公司涉及经营活动附带的诉讼、税务审查等事项。虽然这些事项的结果无法确定地预测，但管理层正在积极为这些事项辩护，目前预计其中任何一项都不会对公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。然而，如果这些事项中的一项或多项以不利于管理层当前预期的方式解决，则对公司特定财政报告期的经营业绩的影响可能是重大的。

对供应商的预付款

在公司经营的许多采购地区，它向烟农提供农艺服务和种子、种苗、肥料和其他用品的季节性预付款，用于作物生产，或为采购这些投入向农民进行季节性现金预付款。这些预付款是短期的，在向公司交付烟草时偿还，并在综合资产负债表中以对供应商的预付款报告。在几个地区，该公司向烟农提供了长期发展，以资助腌制谷仓和其他农场基础设施。在某些年份，由于作物产量低和其他因素，个体农民可能无法交付足够数量的烟草来完全偿还他们的季节性预付款，公司可能会将这些预付款的偿还延长到未来的作物年度。预付款的长期部分计入合并资产负债表的其他非流动资产。当公司确定未偿还的金额不太可能被收回时，向供应商提供的预付款的当期和长期部分均报告为扣除记录的备抵。给供应商的短期和长期预付款总额$ 180 截至2025年12月31日，百万美元 172 截至2024年12月31日的百万美元 189 2025年3月31日，百万。相关估值备抵共计$ 11 截至2025年12月31日，百万美元 15 截至2024年12月31日的百万美元 18 2025年3月31日的百万，并根据公司的历史损失信息和作物预测进行了估算。津贴增加了净准备金$ 1.7 截至2025年12月31日止九个月期间的百万及

净回收减少$ 0.4 2024年12月31日九个月期间的百万。这些净回收和拨备包括在综合损益表的销售、一般和管理费用中。垫款利息在农户交付烟草支付本息时确认为收益。

可收回增值税抵免

在许多国外，公司在当地的运营子公司为购买未加工和加工的烟草、作物投入品、包装材料以及其他各种商品和服务支付了大量的增值税。在一些国家，增值税是一种国税，在另一些国家则是在州一级进行评估。应征收增值税的项目因司法管辖区而异，征税的税率也是如此。当烟草销售给原产国的客户时，运营子公司一般会对这些销售收取增值税。子公司通常被允许将其缴纳的增值税与征收额相抵，仅将增值税增量征收额汇给税务机关。烟草出口销售时，通常不征收增值税。在烟草销售主要面向出口市场的国家，下游销售产生的增值税征收通常不足以完全抵消子公司的增值税付款。在这些情况下，未使用的增值税抵免可能会累积。一些法域有程序允许企业向税务机关申请退还未使用的增值税留抵税额，但退税过程往往需要较长时间，退款申请部分因技术原因被质疑或拒绝的情况并不少见。其他法域可能允许公司在私人交易中向第三方出售或转让未使用的增值税抵免额，尽管此类交易通常必须获得税务机关的批准，可能会对可转让的金额施加限制，实现的收益可能会与抵免额的面值大幅折扣。由于这些因素，一些国家的当地运营子公司可以随着时间的推移积累大量的增值税抵免余额。公司定期审查这些余额，并记录贷项的估值备抵，以反映预计无法收回的金额，以及预计将出售或转让的贷项的折扣。截至2025年12月31日，公司子公司持有的可收回税收抵免总额约为$ 66 百万（$ 62 截至2024年12月31日的百万美元 64 2025年3月31日百万）。相关估值备抵总额约为$ 22 截至2025年12月31日的百万美元 21 2024年12月31日和2025年3月31日的百万。净余额在合并资产负债表的其他流动资产和其他非流动资产中列报。

股票回购计划

2024年11月7日，公司董事会批准了一项股票回购计划，用于购买最多$ 100 截至2026年11月15日，在公开市场或私下协商交易中以不超过现行市场价格的百万普通股，视市场情况和其他因素而定。该计划有$ 100 2025年12月31日回购普通股的剩余产能百万。

应收账款销售

在2026财年，公司订立了一项协议，可酌情将某些贸易应收款以折扣价出售给第三方金融机构。这些交易没有追索权，符合真实销售的条件，这意味着在收到结算金额后，相关应收账款将从资产负债表中移除，折扣在综合损益表的销售、一般和管理费用中确认为费用。截至2025年12月31日的三个月和九个月期间，公司销售了$ 78.6 百万美元 120.6 百万应收账款和记录的折扣$ 0.5 百万美元 0.9 ，分别。

新银行信贷协议

于2025年12月9日，公司订立新的银行信贷协议，以取代其当时现有的日期为2022年12月15日的银行信贷协议。该新协议除了延长融资基础部分的到期日外，还包括一项$ 780 百万五年循环信贷额度（2030年12月9日到期），a $ 275 百万五年期定期贷款（2030年12月9日到期），以及$ 345 百万七年期定期贷款（2032年12月9日到期）。收盘时，该公司的余额为$ 285 循环信贷额度下未偿还的百万。这两笔定期贷款在交易结束时已全部到位，无需摊销，可在到期前提前还款，无需支付违约金。新贷款可能会扩大，以允许最多$ 300 百万在特定条件下。循环信贷额度下的借款和两笔定期贷款按基准为有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的浮动利率加上基于公司信贷措施的保证金计息。新的信贷协议包含要求公司保持一定水平的有形资产净值和杠杆的财务契约。该等契诺与先前的银行信贷协议中的契诺基本相同，公司于2025年12月31日遵守该等契诺。

截至2025年12月31日止三个月，公司订立两项新的收款-浮动/付款-固定利率互换协议，对冲每项新定期贷款本金价值一半的可变利息支付。互换协议将五年期定期贷款的可变基准利率转换为固定利率，期限为2030年12月9日，七年期定期贷款的期限为2032年12月9日。随着互换协议的到位，美元对冲部分的实际利率 275 百万五年期定期贷款和$ 345 七年期定期贷款为 5.47 %和 6.13 %，分别，

截至2025年12月31日。在互换协议到期之前，只有当公司信贷措施的变化导致基础贷款协议中规定的适用信用利差发生调整时，这些实际利率才会发生变化。

与之前的信贷协议相比，参与新协议的个别银行贷款人之间仅有有限的变化。因此，根据适用的会计准则，该交易的很大一部分作为债务修改而不是债务清偿入账。因此，与先前信贷协议相关的未摊销债务发行成本中只有一笔不重要的金额被计入利息费用。这些成本的其余部分仍在公司的综合资产负债表中资本化，并将在新的信贷协议期限内摊销。同样地，在合并现金流量表中，而不是提出发行全部$ 620 百万新定期贷款及偿还$ 620 万的前期定期贷款，所呈现的发行和偿还长期债务的金额仅反映了参与的银行贷方之间基础本金头寸的变化。

注5。每股收益

下表列出基本及摊薄每股盈利的计算方法：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千，份额和每股数据除外）	2025		2024		2025		2024

每股基本盈利（亏损）
每股基本收益（亏损）的分子
归属于Universal Corporation的净利润（亏损）	$	33,249	$	59,639	$	75,915	$	85,709




每股基本收益（亏损）分母
加权平均流通股	25,056,517		24,980,792		25,030,798		24,934,786

每股基本收益（亏损）	$	1.33	$	2.39	$	3.03	$	3.44

每股摊薄收益（亏损）
每股摊薄收益（亏损）的分子



归属于Universal Corporation的净利润（亏损）	$	33,249	$	59,639	$	75,915	$	85,709

每股摊薄收益（亏损）分母：
加权平均流通股	25,056,517		24,980,792		25,030,798		24,934,786
稀释性证券的影响

员工及外部董事股份奖励	132,359		161,875		136,027		180,367
每股摊薄收益（亏损）分母	25,188,876		25,142,667		25,166,825		25,115,153

每股摊薄收益（亏损）	$	1.32	$	2.37	$	3.02	$	3.41

注6。所得税

该公司在美国和许多外国开展业务，并受许多司法管辖区的税法约束。税法的变化，包括对股息预扣税法的修改，或税法的解释可能会影响公司的收益，未决和有争议的税务问题的解决也可能如此。公司合并有效所得税率受多种因素影响，包括国内外收益的混合和时间、离散项目、汇率变动对税收的影响等。

公司经营所在的许多国家已经颁布或正在颁布立法，以采用经济合作与发展组织（“经合组织”）发布的《全球反基侵蚀框架规则》或第二支柱中描述的全球最低有效税率。第二支柱立法包括建立一个 15 按国家/地区划分的全球最低税率百分比，自公司2025财年起生效。该公司对颁布第二支柱立法对所得税的潜在影响进行了评估。根据评估，公司在2026年财政年度没有因第二支柱立法而对合并财务报表产生重大影响。

2025年7月4日，《一大美丽法案法案》（OBBBA），（公法119-21）签署成为法律。公司仍在评估OBBBA的潜在影响；不过，公司预计不会对公司的财务报表产生重大影响。

截至2025年12月31日止三个月及九个月

公司截至2025年12月31日止三个月及九个月的综合有效所得税率为 37.8 %和 31.6 %，分别。截至2025年12月31日止三个月及九个月的实际税率受到新的不利影响 10 巴西关于支付给非居民股东股息的%预提税法。

三和九截至2024年12月31日止月份

公司截至2024年12月31日止三个月及九个月的综合有效所得税率为 23.0 %和 25.9 %，分别。

注7。商誉和其他无形资产

公司2025年12月31日、2024年12月31日商誉变动情况如下：


（单位：千美元）	截至12月31日的九个月，
	2025		2024
会计年度开始时的余额	$	213,840	$	213,869

外币折算调整	( 42 )		( 50 )

期末余额	$	213,798	$	213,819

该公司的无形资产主要包括资本化的与客户相关的无形资产、商品名称、专有开发技术和不竞争协议。公司于2025年12月31日、2024年12月31日及2025年3月31日需摊销的无形资产包括：


（单位：千，使用寿命除外）				2025年12月31日
	使用寿命（年）			总账面价值		累计摊销		账面净值
客户关系	11	—	13	$	86,500	$	( 38,953 )	$	47,547
商品名称		5		11,100		( 11,100 )		—
发达技术		13		9,300		( 6,271 )		3,029
竞业禁止协议		4		4,000		( 4,000 )		—
其他		5		712		( 653 )		59
无形资产总额				$	111,612	$	( 60,977 )	$	50,635


				2024年12月31日
	使用寿命（年）			总账面价值		累计摊销		账面净值
客户关系	11	—	13	$	86,500	$	( 31,222 )	$	55,278
商品名称		5		11,100		( 9,930 )		1,170
发达技术		13		9,300		( 5,925 )		3,375
竞业禁止协议	4	—	5	4,000		( 3,437 )		563
其他		5		772		( 714 )		58
无形资产总额				$	111,672	$	( 51,228 )	$	60,444


				2025年3月31日
	使用寿命（年）			总账面价值		累计摊销		账面净值
客户关系	11	—	13	$	86,500	$	( 33,155 )	$	53,345
商品名称		5		11,100		( 10,320 )		780
发达技术		13		9,300		( 6,012 )		3,288
竞业禁止协议	4	—	5	4,000		( 3,625 )		375
其他		5		802		( 754 )		48
无形资产总额				$	111,702	$	( 53,866 )	$	57,836

如上所述，无形资产在资产的估计可使用经济年限内按直线法摊销。

公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月和九个月的无形资产摊销费用为：


（单位：千美元）	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
摊销费用	$	1,847	$	2,765	$	7,111	$	8,429

已开发技术无形资产的摊销费用在综合收益表的销售商品成本中入账。其他无形资产的摊销费用在综合损益表的销售、一般、管理费用中入账。

截至2025年12月31日，无形资产预计未来摊销费用如下：


财政年度（单位：千美元）
2026年（不包括截至2025年12月31日止九个月）	$	2,031
2027	8,124
2028	8,077
2029	7,494
2030年及其后	24,909
预计未来摊销费用总额	$	50,635

注8。衍生品和对冲活动

环球在其全球业务中面临各种风险，并使用衍生金融工具来管理两种特定类型的风险——利率风险和外币汇率风险。利率风险已透过订立利率互换协议进行管理，外币汇率风险已透过订立远期及期权外币兑换合约进行管理。然而，该公司的政策也允许其他类型的衍生工具。此外，外币汇率风险也通过不涉及衍生工具的策略进行管理，例如使用当地借款和其他方法来尽量减少非功能性货币的净货币头寸。以下披露提供了有关公司对冲策略、所使用的衍生工具以及这些活动对综合收益表和综合收益表以及综合资产负债表的影响的额外信息。在合并现金流量表中，与所有这些活动相关的现金流量以经营活动提供（使用）的现金净额列报。

利率风险的现金流对冲策略

2025年12月，公司签订了接收-浮动/支付-固定利率互换协议，这些协议被指定为有资格对冲两笔未偿还的非摊销银行定期贷款因浮动利率波动而产生的付息现金流变化风险，这些贷款于2025年12月作为新银行信贷融资的一部分提供资金（更多信息见附注4）。尽管预计这种对冲策略不会出现明显的无效，但利率互换的有效性是按季度评估的。于2025年12月31日，利率互换的总名义金额为$ 310 万，这相当于定期贷款未偿还余额总额的一部分。

此前，公司于2022年12月就两笔与公司于2025年12月进入新的银行信贷额度同时偿还的非摊销银行贷款订立了被指定并符合现金流量套期保值条件的收款浮动/支付固定利率互换协议。那些互换协议，其总名义金额为$ 310 万，对应于已偿还贷款本金余额的一部分，在新的互换协议开始的同时终止。先前互换协议的公允价值，约为$ 1.0 百万，已于2025年12月在终止时支付给交易对手，并正在通过该等协议的原始到期日从累计其他综合损失摊销为收益作为利息费用。

与农作物投入销售、烟草预测采购、相关加工成本相关的外币汇率风险的现金流对冲策略

环球公司经营业务的美国以外的大多数国家的大部分烟草生产以美元计价的价格在出口市场上出售。然而，在这些国家，向农民销售作物投入（如种子和化肥）、向农民购买烟草以及大多数加工成本（如劳动力和能源）通常以当地货币计价。美元与种植和加工烟草的当地货币之间的汇率变化影响到作物投入的最终美元销售额和加工烟草的成本。公司不时订立远期合约和期权合约，在与向农民出售作物投入相吻合的未来日期买入美元并卖出当地货币。在预测购买烟草和相关加工成本的情况下，公司订立远期和期权合约，在与部分烟草购买和加工成本的预期时间一致的未来日期卖出美元并购买当地货币。这些策略抵消了未来美元现金流的可变性，用于销售作物投入、烟草采购以及对冲外币名义金额的加工成本。这些对冲策略主要用于巴西的烟草采购、加工成本和作物投入的销售。此外，公司不时通过订立衍生品合约买入当地货币并卖出美元，对巴西和墨西哥预测的以当地货币计价的运营成本进行部分对冲。

2026和2025财年九个月期间为这些目的订立的远期和期权合约的美元名义金额总额如下：


	截至12月31日的九个月，
（百万美元）	2025		2024

烟草采购	$	42.2	$	101.4
加工费用	8.3		15.7

运营成本	21.9		28.9
合计	$	72.4	$	146.0

汇率的波动以及客户从个别作物年度购买的固定价格订单的数量和时间的波动通常会导致从一年到下一年签订的远期合同的美元名义金额发生变化。与烟草采购和作物投入销售有关的合同被指定并有资格作为与预测的烟草采购相关的未来现金流量的套期保值。因此，远期合约的公允价值变动已于发生时在综合收益中确认，但仅在向第三方客户销售相关烟草时作为已售商品成本的组成部分在收益中确认。当预计的烟草采购或作物投入销售预计不再发生时，公司将无效的烟草采购和作物投入销售对冲取消指定为销售、一般和管理费用。

下表列出截至2025年12月31日烟草采购和作物投入销售的现金流量套期保值的剩余累计其他综合损益预计何时在收益中确认的预计时间。


套期保值方案	作物年度	地理位置（s）	财年收益
烟草采购	2026	巴西	2027
作物投入销售	2026	巴西	2027

与加工和运营成本相关的远期合同未被指定为套期保值，这些合同的损益已按市值基准在收益中确认。

境外子公司本币货币性资产负债净额相关外币汇率风险对冲策略

公司的大部分外国子公司以美元进行大部分销售交易，并以美元借款为其大部分经营需求提供资金，因此以美元为记账本位币。这些

子公司的资产负债表上通常有某些以当地货币计值的货币资产和负债。这些资产和负债可以包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款、对农民和供应商的预付款、递延所得税资产和负债、可收回的增值税、经营租赁负债和其他项目。以当地货币计值的货币资产和负债净额在每个报告期重新计量为美元，产生的损益由公司作为销售、一般和管理费用的组成部分记录在收益中。以本币计价的货币资产或负债净额水平通常会根据营业周期在全年波动，但货币资产超过货币负债的情况最为常见，有时幅度很大。当这种情况存在，本币兑美元走弱时，就会产生重新计量损失。相反，当本币兑美元走强时，净货币资产头寸会产生重新计量收益。为管理其货币重新计量损益的部分风险敞口，公司订立远期合约，在与子公司整体净本币货币资产头寸的预期变化相一致的未来日期买入或卖出当地货币。远期合同的收益和损失在每个报告期发生时作为销售、一般和管理费用的组成部分记入收益，从而直接抵消综合损益表中被套期保值的名义金额的相关重新计量损失或收益。公司不会出于会计目的将这些合同指定为套期保值。合同一般安排用于对冲子公司在特定时期的预计货币重新计量风险敞口，全年视需要订立新合同，以在到期时取代以前的合同。该公司目前正在使用远期货币合约来管理其在巴西的货币重新计量风险敞口。截至2025年12月31日和2024年以及2025年3月31日，未完成合同的名义金额总额约为$ 64.4 百万，$ 66.7 百万，以及$ 17.7 分别为百万。为进一步减轻货币重新计量风险，公司的外国子公司可能会在某些时期利用短期本币融资。这一策略虽然不涉及使用衍生工具，但旨在通过以本币货币负债为一部分本币货币资产提供融资，从而最大限度地减少子公司的净货币头寸，从而对冲一部分整体头寸。

公司的几家外国子公司以其当地货币进行大部分销售交易，并为其大部分经营需求提供资金，因此使用各自的当地货币作为报告目的的功能货币。这些子公司不时以不以记账本位币计价的交易方式向客户销售烟草。在这些情况下，子公司例行订立远期外汇合约，以抵消固定价格订单和相关贸易应收账款在客户处未清偿期间的货币风险。出于会计目的，这些合同未被指定为套期保值。

衍生金融工具对合并损益表的影响

下表概述了公司使用衍生金融工具对合并损益表的影响：


	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千美元）	2025		2024		2025		2024

现金流对冲-利率互换协议
衍生产品
对冲的有效部分
计入累计其他综合亏损的收益（亏损）	$	( 771 )	$	9,936	$	( 2,191 )	$	3,590
从累计其他综合亏损重分类至收益的收益（亏损）	$	453	$	997	$	1,851	$	3,986
终止利率掉期收益从累计其他综合损失摊销至收益	$	688	$	688	$	2,065	$	2,065
从累计其他综合损失重新分类为收益的收益（损失）地点	利息支出
对冲的无效部分
收益中确认的收益（亏损）	$	—	$	—	$	—	$	—
收益中确认的收益（损失）位置	销售、一般和管理费用
被套期项目
被套期项目说明	定期贷款的浮动利率利息支付

现金流对冲-外币兑换合约
衍生产品
对冲的有效部分
计入累计其他综合亏损的收益（亏损）	$	( 18 )	$	( 10,217 )	$	1,085	$	( 12,769 )
从累计其他综合亏损重分类至收益的收益（亏损）	$	( 942 )	$	( 142 )	$	( 3,519 )	$	462
从累计其他综合损失重新分类为收益的收益（损失）地点	销货成本
无效部分和提前取消指定对冲
收益中确认的收益（亏损）	$	—	$	—	$	—	$	—
收益中确认的收益（损失）位置	销售、一般和管理费用
被套期项目
被套期项目说明	巴西烟草采购和作物投入销售预测

未指定为对冲的衍生工具-外币兑换合约
收益中确认的收益（亏损）	$	758	$	1,127	$	432	$	538
收益中确认的收益（损失）位置	销售、一般和管理费用

就利率互换协议而言，衍生工具收益或亏损的有效部分记入累计其他全面亏损，而任何无效部分则记入销售、一般及行政开支。

对于指定为巴西烟草采购和作物投入销售的现金流对冲的远期外汇兑换合约，约为净对冲损失$ 1.4 百万元于2025年12月31日仍为累计其他综合亏损。这一余额反映了与2026年巴西作物相关合同的损益，以及2026年巴西作物投入销售，减去重新归类为与截至2025年12月31日销售的烟草相关收益的金额。基于对冲策略，由于收益或损失在收益中确认，预计将被烟草直接成本的变化或由

如果策略已被客户强制执行，则销售价格发生变化。一般来说，烟草销售的利润率不会受到明显影响。

衍生金融工具对合并资产负债表的影响

下表列示了2025年12月31日、2024年12月31日、2025年3月31日公司衍生金融工具对合并资产负债表的影响：


	公允价值资产头寸中的衍生品							处于公允价值负债状况的衍生工具
	余额工作表位置	公允价值截至						余额工作表位置	公允价值截至
（单位：千美元）		2025年12月31日		2024年12月31日		2025年3月31日			2025年12月31日		2024年12月31日		2025年3月31日

指定为套期工具的衍生工具
利率互换协议	其他非现行物业、厂房及设备	$	—	$	6,310	$	1,783	其他长期负债	$	1,271	$	—	$	—

外币兑换合约	其他当前物业、厂房及设备	206		—		11		帐目应付和应计开支	—		13,843		5,228
合计		$	206	$	6,310	$	1,794		$	1,271	$	13,843	$	5,228

不被指定为套期工具的衍生工具
外币兑换合约	其他当前物业、厂房及设备	$	1,010	$	628	$	291	帐目应付和应计开支	$	185	$	3,392	$	1,440
合计		$	1,010	$	628	$	291		$	185	$	3,392	$	1,440

公司几乎所有的外汇衍生工具都受制于主净额结算安排，据此，在参与方违约的情况下发生抵销权。公司已选择在综合资产负债表中按总额列报这些合同。

注9。公允价值计量

Universal根据适用的会计准则以公允价值计量某些金融和非金融资产和负债。以公允价值计量的金融资产和负债包括货币市场基金、与递延补偿计划相关的交易证券、利率互换协议、远期外币兑换合约等。将公允价值指引应用于非金融资产和负债主要包括在存在潜在减值迹象时确定商誉和长期资产的公允价值。

根据会计准则，公允价值被定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量框架基于公允价值层次结构，区分可观察输入值和不可观察输入值。可观察的投入是基于从独立来源获得的市场数据。不可观察的输入要求公司对市场参与者对资产或负债的价值做出自己的假设，因为市场数据很少或根本不存在。

公允价值层级内有三个层次：


水平						说明

1						截至报告日公司有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中的报价；

2						类似资产或负债在活跃市场中的报价，或相同或类似资产或负债在不活跃市场中的报价，或该资产或负债可观察到的报价以外的输入值；和

3						资产或负债的不可观察输入值。

在会计指引允许的情况下，公司使用每股净资产值（“NAV”）作为衡量其货币市场基金公允价值的实用权宜之计。这些基金的公允价值在本披露以下表格的“NAV”标题下列示。公司在计量负债的公允价值时，考虑了风险

在确定公允价值时不履行义务。环球没有选择以公允价值报告任何金融工具或任何其他资产或负债，而根据现行会计准则，这些资产或负债无需以公允价值报告。

经常性公允价值计量

于2025年12月31日及2024年12月31日及2025年3月31日，公司有若干金融资产及金融负债须按经常性基准以公允价值计量及呈报。这些资产和负债列于下表，并根据其价值在公允价值等级或NAV实用权宜之计下的确定方式进行分类：


	2025年12月31日
			公允价值等级
（单位：千美元）	资产净值		1级		2级		3级		合计

物业、厂房及设备
货币市场基金	$	149	$	—	$	—	$	—	$	149
与递延补偿计划相关的交易证券	—		12,191		—		—		12,191

外币兑换合约	—		—		1,216		—		1,216
以公允价值计量和列报的金融资产总额	$	149	$	12,191	$	1,216	$	—	$	13,556

负债



利率互换协议	$	—	$	—	$	1,271	$	—	$	1,271
外币兑换合约	—		—		185		—		185
以公允价值计量和列报的金融负债总额	$	—	$	—	$	1,456	$	—	$	1,456


	2024年12月31日
			公允价值等级
（单位：千美元）	资产净值		1级		2级		3级		合计

物业、厂房及设备
货币市场基金	$	149	$	—	$	—	$	—	$	149
与递延补偿计划相关的交易证券	—		11,930		—		—		11,930
利率互换协议	—		—		6,310		—		6,310
外币兑换合约	—		—		628		—		628
以公允价值计量和列报的金融资产总额	$	149	$	11,930	$	6,938	$	—	$	19,017

负债




外币兑换合约	$	—	$	—	$	17,235	$	—	$	17,235
以公允价值计量和列报的金融负债总额	$	—	$	—	$	17,235	$	—	$	17,235


	2025年3月31日
			公允价值等级
（单位：千美元）	资产净值		1级		2级		3级		合计

物业、厂房及设备
货币市场基金	$	149	$	—	$	—	$	—	$	149
与递延补偿计划相关的交易证券	—		11,313		—		—		11,313
利率互换协议	—		—		1,783		—		1,783
外币兑换合约	—		—		302		—		302
以公允价值计量和列报的金融资产总额	$	149	$	11,313	$	2,085	$	—	$	13,547

负债




外币兑换合约	$	—	$	—	$	6,668	$	—	$	6,668
以公允价值计量和列报的金融负债总额	$	—	$	—	$	6,668	$	—	$	6,668

货币市场基金

货币市场基金的公允价值，在综合资产负债表中以现金和现金等价物报告，以NAV为基础，NAV是基金可赎回的金额，被用作公允价值的实用权宜之计。这些基金不在公允价值等级中分类，而是作为上述公允价值表的一部分披露。

与递延补偿计划相关的交易证券

交易证券代表与员工递延薪酬义务相匹配的共同基金投资。这些投资是在员工推迟薪酬、获得分配或改变其账户基础资金时买卖的。市场报价（第1级）用于确定共同基金的公允价值。

利率互换协议

利率互换协议的公允价值是根据交易商报价，使用与每项工具的合同条款相匹配的贴现现金流模型确定的。由于模型的输入值是可观察的，在确定公允价值时不需要进行重大判断，因此利率互换被归入公允价值等级的第2级。

外币兑换合约

远期和期权外币兑换合约的公允价值也是根据交易商报价，使用与每种工具的合同条款相匹配的贴现现金流模型确定的。由于模型的输入值是可观察的，在确定公允价值时不需要作出重大判断，因此远期和期权外币兑换合约被归入公允价值等级的第2级。

长期负债

下表汇总了公司长期债务的公允和账面价值，如适用任何流动部分，于2025年12月31日、2024年和2025年3月31日各资产负债表日：


（百万美元）	2025年12月31日		2024年12月31日		2025年3月31日
长期债务的公允市场价值	$	615	$	618	$	616
长期债务的账面价值	$	620	$	620	$	620

公司使用基于相同或类似债务的市场报价或基于公司可用于类似条款和期限债务的当前利率的计算的第2级输入估计其长期债务的公允价值。

非经常性公允价值计量

以非经常性基础以公允价值计量的资产和负债主要涉及长期资产、使用权经营租赁资产和负债、商誉和无形资产以及其他流动和非流动资产。当存在潜在的减值迹象时，这些资产和负债的公允价值也会进行减值评估。因此，这些资产和负债的公允价值的非经常性计量被归入公允价值等级的第3级。

长期资产

每当有事件、业务状况变化或其他情况表明此类资产可能发生减值时，公司都会对长期资产进行减值审查。

整合烟片业务

如附注2所述，公司启动了一项计划，将欧洲薄片烟草业务并入公司在荷兰的设施。该公司正在逐步结束其在德国的业务，这导致了一笔$ 4.9 百万用于2025财年的长期资产，将其账面价值降低至公允价值。长期资产主要包括一个加工设施、机器和设备以及行政办公室。在重新评估与德国业务相关的长期资产的公允价值后，额外增加$ 1.0 百万减值费用于截至2025年6月30日止三个月期间确认

注10。养老金和其他退休后福利计划

该公司赞助了几个固定福利养老金计划，涵盖符合条件的美国受薪雇员以及某些外国和其他雇员群体。这些计划主要根据员工薪酬和服务年限提供退休福利。该公司还赞助固定福利计划，为达到特定年龄和服务水平的符合条件的美国员工提供退休后健康和人寿保险福利，尽管不再为在职员工提供退休后人寿保险。

公司净定期福利成本构成如下：


	养老金福利				其他退休后福利
	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的三个月，
（单位：千美元）	2025		2024		2025		2024

服务成本	$	1,260	$	1,315	$	18	$	22
利息成本	2,261		2,875		266		259
计划资产预期收益率	( 3,026 )		( 3,606 )		( 10 )		( 13 )

净摊销和递延	84		174		( 159 )		( 157 )
净定期福利成本	$	579	$	758	$	115	$	111


	养老金福利				其他退休后福利
	截至12月31日的九个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千美元）	2025		2024		2025		2024

服务成本	$	3,771	$	3,956	$	52	$	69
利息成本	6,796		8,629		794		794
计划资产预期收益率	( 9,080 )		( 10,820 )		( 32 )		( 41 )

净摊销和递延	250		522		( 480 )		( 477 )
净定期福利成本	$	1,737	$	2,287	$	334	$	345

在截至2025年12月31日的九个月内，该公司的捐款约为$ 10.5 百万用于其养老金计划。额外捐款$ 1.0 预计在2026财年剩余的三个月内将达到百万。

注11。股票补偿

公司股东批准了《Universal Corporation 2023年股票激励计划》（“计划”），根据该计划，公司高级职员、董事和员工可以获得普通股、限制性股票、限制性股票单位（“RSU”）、业绩份额单位（“PSU”）、股票增值权、激励股票期权以及不合格股票期权的授予和奖励。除新雇员和晋升外，公司的做法是在公司上一财政年度财务业绩公开发布后的财政年度，每年在董事会薪酬委员会（“薪酬委员会”）的第一次定期会议上向高级职员授予基于股票的薪酬。薪酬委员会按照先前定义的准则，始终如一地管理该计划。

近年来，薪酬委员会只授予受限制股份单位和私营部门服务单位的赠款。限制性股票、RSU和PSU的奖励目前尚未兑现。

授予高级人员和雇员的RSU一般归属 3 授予日之后的几年。归属后的RSU以普通股股份支付。根据受限制股份单位奖励的条款，承授人以额外受限制股份单位的形式获得股息等值，这些股份归属并在与原始受限制股份单位授予相同的日期支付。PSU在执行期结束时归属 3 自授予年份开始的年份，在归属日期后不久以普通股股份支付，在归属前不附带股息或股息等价物的权利。根据PSU赠款最终支付的股份取决于薪酬委员会确定的预定绩效衡量标准的实现情况，范围可以从零到 150 所述奖励的百分比。公司外部董事在年度股东大会后收到RSU。授予外部董事的RSU归属 1 授予日的一年后。限制性股票在个人退任董事时归属。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的九个月期间，公司发行了以下以股票为基础的奖励，代表对公司高级职员和外部董事的定期年度授予：


	截至12月31日的九个月，
	2025		2024

RSU：
授予数量	116,360		134,360
授予日公允价值	$	62.61	$	49.08

PSU：
授予数量	51,215		62,085
授予日公允价值	$	55.89	$	38.23

以股票为基础的补偿的公允价值费用在授予日至（1）奖励的归属日或（2）承授人有资格在不丧失奖励的情况下退休的日期中较早者的期间内按比例确认。对于在授予奖励之日已有资格退休的雇员，奖励的公允价值总额在授予之日确认为费用。公司对基于股票的奖励的没收进行会计处理。截至2025年12月31日和2024年12月31日的九个月期间，公司记录的股票补偿费用总额约为$ 9.9 百万美元 7.5 分别为百万。公司预计将确认基于股票的补偿费用约为$ 0.7 在2026财年剩余的三个月内达到百万。

注12。经营分部

管理层定期评估公司的全球业务活动，包括向客户提供的产品和服务，以及高级管理层的运营和财务责任。评估包括分析其首席运营决策者（“CODM”）如何衡量业务绩效和分配资源。作为这一分析的结果，高级管理层已确定公司开展跨 two 可报告经营分部、烟草业务和配料业务。

烟草业务部门的活动涉及承包、采购、加工、包装、储存和运输烟叶，以出售给世界各地的消费烟草产品制造商或由其承担。通过位于世界各地烟草种植国家的各运营子公司以及在未合并关联公司中的重大所有权权益，公司加工和/或销售烤烟和白肋烟、深色空气烤烟和东方烟草。烤烟、白肋烟、东方烟草主要用于制造卷烟，深色空气烤烟主要用于制造雪茄、烟斗烟草、无烟烟草制品。其中一些烟草类型还被用于制造下一代烟草产品，旨在为消费者提供传统可燃产品的替代品。烟草运营部门还为烟草客户提供物理和化学产品测试。该公司烟草业务收入的很大一部分来自对数量有限的大型跨国香烟和雪茄制造商的销售。

成分运营部门为其客户提供种类繁多的植物成分，供人类和宠物消费。配料运营部门利用各种增值制造工艺，将原材料转化为范围广泛的果蔬汁、浓缩液、脱水产品、植物提取物和调味料。配料运营部门的客户包括大型跨国食品和饮料公司、较小的独立制造商和零售组织。FruitSmart，Inc.（“FruitSmart”）、Silva International，Inc.（“Silva”）、

和Shank’s Extracts，LLC d/b/a Universal Ingredients – Shank’s（“Universal Ingredients – Shank’s”）是成分运营部门的主要业务。FruitSmart为美国各地和国际上的食品、饮料和香精公司提供广泛的果汁、浓缩液、果渣、果泥、水果纤维、种子、种子粉和其他增值产品。席尔瓦从世界各地采购脱水蔬菜、水果和草药，专门将天然材料加工成定制设计的脱水蔬菜和水果成分，用于各种终端产品。Universal Ingredients – Shank’s为全球工业和自有品牌客户提供多样化的植物提取物、蒸馏物、天然香料和颜色组合，并以其重要的香草专业知识而闻名。Universal Ingredients – Shank's还配备为客户提供定制的产品装瓶和包装。

环球公司产生与高级管理、销售、财务、法律和其他职能相关的公司间接费用，这些职能集中在其公司总部，以及在世界各地的几个销售和行政办公室执行的职能。这些间接费用目前分配给可报告的经营分部，一般是根据预计的年度财务和经营业绩，包括计划购买和/或处理的数量。管理层认为，这种分配方法目前代表了向经营分部提供的相关服务的价值。CODM被确定为一个由公司首席执行官、首席运营官和首席财务官组成的团队，目前根据分配管理费用后的营业收入，加上未合并关联公司税前收益中的权益（“分部营业收入”）来评估经营分部的业绩。主要经营决策者亦将分部经营收益用于规划、预测及分配资本及其他资源予经营分部。

截至综合收益表和综合收益表、综合资产负债表和综合现金流量表列报的各期间的可报告分部数据如下：


	截至2025年12月31日止三个月						截至2024年12月31日止三个月
	烟草经营		成分运营		合并		烟草经营		成分运营		合并
销售及其他营业收入	$	779,946	$	81,342	$	861,288	$	853,884	$	83,309	$	937,193
销货成本	( 634,173 )		( 67,527 )		( 701,700 )		( 678,885 )		( 64,720 )		( 743,605 )
销售、一般和管理费用	( 48,583 )		( 11,218 )		( 59,801 )		( 58,178 )		( 11,875 )		( 70,053 )
分配给各分部的公司间接费用	( 14,403 )		( 2,723 )		( 17,126 )		( 16,404 )		( 3,055 )		( 19,459 )
未合并关联公司税前收益（亏损）中的权益(1)	1,257		—		1,257		2,149		—		2,149
分部营业收入	84,044		( 126 )		83,918		102,566		3,659		106,225
扣除：未合并附属公司税前（盈利）亏损中的权益(1)					( 1,257 )						( 2,149 )
重组和减值成本(2)					( 711 )						—

合并总数					$	81,950					$	104,076


	截至2025年12月31日止九个月						截至2024年12月31日止九个月
	烟草经营		成分运营		合并		烟草经营		成分运营		合并
销售及其他营业收入	$	1,944,065	$	265,162	$	2,209,227	$	1,996,051	$	248,954	$	2,245,005
销货成本	( 1,576,708 )		( 218,974 )		( 1,795,682 )		( 1,616,797 )		( 195,554 )		( 1,812,351 )
销售、一般和管理费用	( 133,394 )		( 35,296 )		( 168,690 )		( 138,383 )		( 36,527 )		( 174,910 )
分配给各分部的公司间接费用	( 50,132 )		( 9,478 )		( 59,610 )		( 48,164 )		( 8,970 )		( 57,134 )
未合并关联公司税前收益（亏损）中的权益(1)	1,131		—		1,131		1,647		—		1,647
分部营业收入	184,962		1,414		186,376		194,354		7,903		202,257
扣除：未合并附属公司税前（盈利）亏损中的权益(1)					( 1,131 )						( 1,647 )
重组和减值成本(2)					( 1,833 )						( 10,573 )

合并营业收入					$	183,412					$	190,037

(1) 未合并关联公司税前收益（亏损）中的权益计入分部营业收入（烟草业务），但在合并营业收入下方列报，并在综合收益和综合收益表中不计入该总额。

(2) 重组和减值成本不计入分部营业收入，但在综合收益表和综合收益表中计入综合营业收入。更多信息见附注2。


	分部资产						应收账款，净额
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		3月31日， 2025		12月31日， 2025		12月31日， 2024		3月31日， 2025
烟草经营	$	2,498,015	$	2,517,063	$	2,436,416	$	517,732	$	590,731	$	566,755
成分运营	519,499		523,356		553,136		53,779		59,290		59,121
合并总数	$	3,017,514	$	3,040,419	$	2,989,552	$	571,511	$	650,021	$	625,876

	商誉，净额						无形资产，净额
	12月31日， 2025		12月31日， 2024		3月31日， 2025		12月31日， 2025		12月31日， 2024		3月31日， 2025
烟草经营	$	97,730	$	97,751	$	97,772	$	59	$	58	$	47
成分运营	116,068		116,068		116,068		50,576		60,386		57,789
合并总数	$	213,798	$	213,819	$	213,840	$	50,635	$	60,444	$	57,836

					资本支出				折旧及摊销
					截至12月31日的九个月，				截至12月31日的九个月，
					2025		2024		2025		2024
烟草经营					$	24,673	$	30,127	$	24,505	$	29,603
成分运营					15,630		24,758		15,701		14,951
合并总数					$	40,303	$	54,885	$	40,206	$	44,554

注13。累计其他综合收入（损失）

下表汇总了截至2025年12月31日及2024年12月31日止九个月归属于公司的累计其他全面收益（亏损）各组成部分的累计余额变动情况：


	截至12月31日的九个月，
（单位：千美元）	2025		2024
外币折算：
年初余额	$	( 42,639 )	$	( 44,815 )
归属于Universal Corporation的其他综合收益（亏损）：
外币折算净收益（亏损）	7,885		( 3,014 )

减：归属于非控股权益的外币折算净（收益）亏损	396		766
归属于Universal Corporation的其他全面收益（亏损），扣除所得税后的净额	8,281		( 2,248 )
期末余额	$	( 34,358 )	$	( 47,063 )

外汇套期保值：
年初余额	$	( 4,914 )	$	( 616 )
归属于Universal Corporation的其他综合收益（亏损）：
衍生工具净收益（亏损）（扣除税（费）益$（ 447 ）和$ 3,000 )	3,155		( 11,414 )
将（收益）损失重新分类为收益（扣除税项费用（收益）$（ 640 ）和$ 55 ) (1)	1,572		( 10 )
归属于Universal Corporation的其他全面收益（亏损），扣除所得税后的净额	4,727		( 11,424 )
期末余额	$	( 187 )	$	( 12,040 )

利率对冲：
年初余额	$	2,834	$	8,488
归属于Universal Corporation的其他综合收益（亏损）：
衍生工具净收益（亏损）（扣除税（费）益$ 577 和$（ 1,475 ))	( 1,614 )		2,115
将（收益）损失重新分类为收益（扣除税费（收益）$ 1,030 和$ 2,486 ) (2)	( 2,886 )		( 3,565 )
归属于Universal Corporation的其他全面收益（亏损），扣除所得税后的净额	( 4,500 )		( 1,450 )
期末余额	$	( 1,666 )	$	7,038

养老金和其他退休后福利计划：
年初余额	$	( 35,332 )	$	( 44,642 )
归属于Universal Corporation的其他综合收益（亏损）：


计入收益的摊销（扣除税费（收益）$ 82 和$（ 30 ))(3)	( 665 )		( 898 )
归属于Universal Corporation的其他全面收益（亏损），扣除所得税后的净额	( 665 )		( 898 )
期末余额	$	( 35,997 )	$	( 45,540 )

期末累计其他综合损失合计	$	( 72,208 )	$	( 97,605 )

(1) 与预测购买烟草和作物投入销售相关的外币现金流量套期收益（亏损）在烟草销售给客户时从累计其他综合收益（亏损）重新分类至销售商品成本。更多信息见附注8。

(2) 利率现金流套期保值的收益（损失）在相关利息支付标的债务时从累计其他综合收益（损失）重新分类为利息费用，或在终止的互换协议的期间内摊销为利息费用。更多信息见附注8。

(3) 该累计其他综合收益（损失）部分计入净定期效益成本计算。更多信息见附注10。

注14。股东权益变动及于附属公司的非控股权益变动

截至2025年12月31日止三个月及九个月及2024年12月31日止三个月及九个月期间，Universal Corporation股东权益及于附属公司的非控制性权益变动的对账如下：


	截至2025年12月31日止三个月						截至2024年12月31日止三个月
（单位：千美元）	Universal Corporation		非控股权益		合计		Universal Corporation		非控股权益		合计

三个月期初余额	$	1,469,982	$	34,168	$	1,504,150	$	1,420,566	$	37,438	$	1,458,004





普通股变动



应计股票薪酬	1,358		—		1,358		874		—		874
以股票为基础的补偿扣缴股份以支付承授人所得税	( 340 )		—		( 340 )		—		—		—
受限制股份单位的股息等价物	199		—		199		305		—		305

留存收益变动
净收入（亏损）	33,249		8,339		41,588		59,639		8,157		67,796
宣布派发现金股息

普通股	( 20,443 )		—		( 20,443 )		( 20,020 )		—		( 20,020 )


受限制股份单位的股息等价物	( 199 )		—		( 199 )		( 305 )		—		( 305 )

其他综合收益（亏损）	( 998 )		( 141 )		( 1,139 )		( 10,449 )		( 373 )		( 10,822 )

非控股权益的其他变动
支付给非控股股东的股息	—		—		—		—		( 3,920 )		( 3,920 )

期末余额	$	1,482,808	$	42,366	$	1,525,174	$	1,450,610	$	41,302	$	1,491,912


	截至2025年12月31日止九个月						截至2024年12月31日止九个月
（单位：千美元）	Universal Corporation		非控股权益		合计		Universal Corporation		非控股权益		合计

年初余额	$	1,458,556	$	41,982	$	1,500,538	$	1,437,207	$	41,716	$	1,478,923





普通股变动



应计股票薪酬	9,839		—		9,839		7,457		—		7,457
以股票为基础的补偿扣缴股份以支付承授人所得税	( 8,067 )		—		( 8,067 )		( 3,715 )		—		( 3,715 )
受限制股份单位的股息等价物	728		—		728		905		—		905

留存收益变动
净收入	75,915		14,843		90,758		85,709		13,232		98,941
宣布派发现金股息

普通股	( 61,278 )		—		( 61,278 )		( 60,028 )		—		( 60,028 )


受限制股份单位的股息等价物	( 728 )		—		( 728 )		( 905 )		—		( 905 )

其他综合收益（亏损）	7,843		( 396 )		7,447		( 16,020 )		( 766 )		( 16,786 )

非控股权益的其他变动
支付给非控股股东的股息	—		( 14,063 )		( 14,063 )		—		( 12,880 )		( 12,880 )

期末余额	$	1,482,808	$	42,366	$	1,525,174	$	1,450,610	$	41,302	$	1,491,912

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

除非文意另有所指，否则“我们”、“我们的”、“我们”或“环球”或“公司”均指Universal Corporation及其子公司。这份关于表格10-Q（“表格10-Q”）的季度报告和以下“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的“前瞻性陈述”。除其他外，这些陈述涉及公司的财务状况、经营业绩以及未来的业务计划、运营、机会和前景。此外，公司及其代表可能会不时做出书面或口头的前瞻性陈述，包括在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件中以及在提交给股东的报告中所包含的陈述。这些前瞻性陈述通常通过使用诸如我们“预期”、“相信”、“预期”、“可能”、“应该”、“可能”、“计划”、“将”、“预测”、“估计”等词语以及类似表达或类似含义的词语来识别。这些前瞻性陈述基于管理层当前对未来事件的知识和假设，涉及可能导致实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何预期结果、前景、业绩或成就存在重大差异的风险和不确定性。此类风险和不确定性包括但不限于：购买的产品不符合质量和数量要求；依赖少数大客户；我们的产品和服务的预期需求和供应水平；烟草种植条件和客户要求；客户对烟叶要求的重大转变；更高的通货膨胀率、关税和其他成本压力；天气和其他条件；暴露于某些法律、与气候变化相关的监管和财务风险；与我们的植物性成分业务相关的行业特定风险；我们的植物性成分供应链中断；成功寻求战略投资或收购和整合新业务以及这些新业务对未来业绩的影响；我们维持有效信息技术系统和保护机密信息的能力；我们无法吸引、发展、保留、激励并与我们的员工保持良好关系；我们对季节性劳动力的依赖；流行病，大流行病或类似广泛的公共卫生问题；政府努力规范烟草产品的生产和消费；政府在烟叶采购方面的行动；我们和我们的客户经营所在国家的经济和政治状况，包括国际冲突的持续影响；政府和其他利益相关者的可持续性考虑；我们开展业务的国家的税法变化；我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷；我们无法使用S-3表格登记声明；我们的客户或供应商未能偿还信贷延期；汇率变化；利率变化；以及我们的固定福利养老金计划资产的投资业绩较低以及养老金计划估值假设的变化。有关可能导致实际结果与此类前瞻性陈述存在重大差异的因素的进一步描述，请参阅我们截至2025年3月31日的财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）的项目1a，“风险因素”。我们提醒投资者不要过分依赖任何前瞻性陈述，因为这些陈述仅在作出之日起生效，我们不承担更新本报告中任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求。这份10-Q表格应与我们的2025年10-K表格一起阅读。

以下讨论中描述为净收入（亏损）和稀释后每股收益（亏损）的金额归属于Universal Corporation，不包括与子公司非控股权益相关的收益。凡提及调整后营业收入（亏损）、归属于Universal Corporation的调整后净利润（亏损）、调整后每股摊薄收益（亏损）以及分部营业收入（亏损）的总和，均指非公认会计准则财务指标。这些衡量标准不是根据公认会计原则（“GAAP”）计算的财务衡量标准，不应被视为可替代营业收入（亏损）、归属于Universal Corporation的净利润（亏损）、每股摊薄收益（亏损）、经营活动产生的现金或任何其他根据GAAP计算的经营或财务业绩衡量标准，并且可能无法与其他公司报告的类似名称的衡量标准进行比较。调整后的营业收入（亏损）与合并营业（收入）、调整后的归属于Universal Corporation的净利润（亏损）与归属于Universal Corporation的合并净利润（亏损）以及调整后的稀释每股收益（亏损）与稀释每股收益（亏损）的对账情况列于下文其他项目。此外，我们在附注12中提供了分部营业收入（亏损）与综合营业收入（亏损）总额的对账。合并财务报表之「经营分部」。管理层评估合并后的公司和分部业绩，不包括某些重大费用或贷项。我们相信，这些非GAAP财务指标，不包括我们认为不代表我们核心经营业绩的项目，可以为投资者提供重要信息，有助于了解我们的业务业绩和趋势。净债务、净资本、净债务与净资本比率的参考也是非GAAP财务指标的参考。这些衡量标准不是根据公认会计原则计算的财务衡量标准，不应被视为总债务、总资本化、总债务与总资本化比率或任何其他根据公认会计原则计算的经营或财务业绩衡量标准的替代品，可能无法与其他公司报告的类似名称的衡量标准进行比较。以下其他项目提供了净债务与总债务和净资本与总资本的对账。我们认为，这些非GAAP衡量指标是衡量流动性和财务状况的有意义的指标。

经营成果

概述

环球在截至2025年12月31日的季度和九个月内实现了稳健的业绩。在截至2025年12月31日的九个月和季度中，收入分别下降了2%和8%，营业收入分别下降了3%和21%，原因是与上一财年同期非常强劲的烟草业务表现进行了具有挑战性的比较。截至2025年12月31日的九个月和季度，我们的烟草业务分别产生了1.85亿美元和84.0亿美元的分部营业收入。烟草出货进展顺利，客户需求在截至2025年12月31日的九个月和季度中对大多数烟草款式保持坚挺。随着烟草市场动态向供过于求演变，我们相信，我们在采购方面的长期记录和我们运营地区的当地专业知识使我们能够在一系列条件下有效驾驭环境并优化结果。

在我们的通用配料业务中，面对客户需求疲软和关税影响的充满挑战的市场条件，我们在截至2025年12月31日的九个月保持了收入增长。截至2025年12月31日的季度业绩反映了市场逆风和我们进行的重大投资导致的更高的固定成本。我们仍然专注于将客户的兴趣转化为销售，并推进我们基于解决方案的产品组合的增长。

在截至2025年12月31日的季度内，我们还再融资、延长期限，并将我们的信贷额度增加2.5亿美元，增强了流动性和财务灵活性，以推进我们的战略优先事项。


财务要点
	截至12月31日的三个月，						改变		截至12月31日的九个月，						改变
（百万美元，每股数据除外）	2025			2024			%		2025			2024			%

合并结果
销售及其他营业收入	$	861.3		$	937.2		(8)	%	$	2,209.2		$	2,245.0		(2)	%
销货成本	$	701.7		$	743.6		(6)	%	$	1,795.7		$	1,812.4		(1)	%
毛利率百分比	18.5		%	20.7		%	-220个基点		18.7		%	19.3		%	-60个基点
销售、一般和管理费用	$	76.9		$	89.5		(14)	%	$	228.3		$	232.0		(2)	%
重组和减值成本	$	0.7		$	—		100	%	$	1.8		$	10.6		(83)	%
营业收入	$	82.0		$	104.1		(21)	%	$	183.4		$	190.0		(3)	%
调整后营业收入（非美国通用会计准则）*	$	82.7		$	104.1		(21)	%	$	185.2		$	200.6		(8)	%
归属于Universal Corporation的净利润	$	33.2		$	59.6		(44)	%	$	75.9		$	85.7		(11)	%
归属于Universal Corporation的调整后净利润（非美国通用会计准则）*	$	34.0		$	59.6		(43)	%	$	77.7		$	96.2		(19)	%
每股摊薄收益（亏损）	$	1.32		$	2.37		(44)	%	$	3.02		$	3.41		(11)	%
调整后每股摊薄收益（亏损）（非公认会计准则）*	$	1.35		$	2.37		(43)	%	$	3.09		$	3.83		(19)	%
分部业绩
烟草经营销售及其他经营收入	$	779.9		$	853.9		(9)	%	$	1,944.1		$	1,996.1		(3)	%
烟草经营营业收入	$	84.0		$	102.6		(18)	%	$	185.0		$	194.4		(5)	%
成分业务销售及其他营业收入	$	81.3		$	83.3		(2)	%	$	265.2		$	249.0		7	%
配料经营营业收入（亏损）	$	(0.1)		$	3.7		(103)	%	$	1.4		$	7.9		(82)	%
*请参阅下文其他项目中的某些非公认会计原则财务措施的调节。

截至2025年12月31日的季度，与截至2024年12月31日的季度相比

合并结果

与截至2024年12月31日的季度相比，收入下降了8%，即7590万美元，这主要是由于烟草销量和价格以及配料产品组合下降所致。

与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度营业收入下降了21%，即2210万美元，原因是烟草销量下降了8%，库存减记增加，主要是

到深色空气烤烟，620万美元，部分被有利的外汇对比790万美元和较低的销售佣金270万美元所抵消。

销售、一般和管理费用下降14%，即1260万美元，主要是由于与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度，有利的外汇对比为790万美元，销售佣金减少了270万美元，薪酬成本减少了330万美元。

与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度，调整后营业收入减少了2140万美元，归属于Universal Corporation的调整后净利润减少了2570万美元，这主要是由于烟草销量下降和库存减记增加，但部分被有利的外币比较所抵消。

烟草经营分部

与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度收入下降了9%，即7390万美元，主要是由于某些类型的烟草销量下降以及烟草发货的时间安排导致烟草销量下降了8%。与2025财年第三季度相比，2026财年第三季度烟草运营部门的营业收入下降了18%，即1850万美元，原因是烟草销量下降和烟草库存减记增加，主要是深色空气烘烤烟草，减记610万美元。该部门的销售、一般和管理费用减少了960万美元，这主要是由于与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度有利的外汇对比为780万美元，销售佣金减少了260万美元。

成分运营板块

与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度，配料运营部门的收入下降了2%，即200万美元，原因是产品组合和市场逆风，包括消费包装商品部门的疲软和关税影响。该部门的营业收入下降了103%，即380万美元，原因是固定成本增加，包括我们扩大的通用配料生产设施的折旧、市场逆风、产品组合以及更高的库存减记。

附加项目

与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度，销售商品成本下降了6%，即4190万美元，这主要是由于烟草销量和配料产品组合下降。

由于利率和债务余额下降，与截至2024年12月31日的季度相比，截至2025年12月31日的季度利息支出下降了11%，即200万美元。

截至2025年12月31日的季度，重组和减值成本为70万美元。

截至2025年12月31日止三个月的综合有效税率为37.8%。截至2024年12月31日止三个月的综合税率为23.0%。截至2025年12月31日止三个月的综合有效税率高于截至2024年12月31日止三个月的综合税率，原因是外国子公司股息的某些预扣税以及国内外收益混合的影响。

截至2025年12月31日止九个月，而截至2024年12月31日止九个月

合并结果

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月的收入下降了2%，即3580万美元，原因是烟草销量下降，部分被我们烟草运营部门更高的第三方烟草加工量和我们配料运营部门有利的产品组合所抵消。

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月营业收入下降了3%，即660万美元，原因是我们的烟草业务部门的销量下降，以及固定成本和市场逆风增加，包括我们的原料业务部门的消费品包装部门更广泛的疲软，部分被有利的外汇比较所抵消。

销售、一般和管理费用下降2%，即370万美元，主要是由于与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月中，较有利的外币比较为1000万美元，烟草销售佣金减少660万美元，但被较高的280万美元的补偿成本、410万美元的法律和专业费用以及220万美元的农民预付款准备金部分抵消。

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日止九个月的调整后营业收入和归属于Universal Corporation的调整后净利润分别减少了1540万美元和1840万美元，原因是我们的烟草运营部门的销量下降，以及固定成本增加和市场逆风，包括我们的原料运营部门的消费品部门出现更广泛的疲软，但部分被有利的外币比较所抵消。

烟草经营分部

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月的收入减少了3%，即52.0百万美元，原因是由于某些类型的烟草销量下降，烟草销量下降了4%，部分被第三方烟草加工收入的增加所抵消。与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月，烟草运营部门的营业收入下降了5%，即940万美元，主要是由于某些类型的烟草销量下降导致烟草销量下降。该部门的销售、一般和管理费用减少了约500万美元，主要是由于有利的950万美元的外币比较和650万美元的烟草销售佣金减少，与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月的补偿费用增加了430万美元，法律和专业费用增加了160万美元，农民预付款准备金增加了220万美元，部分抵消了这些费用。截至2025年12月31日，未承诺的烟草库存水平保持在我们的目标范围内，约为烟草总库存的17%。

成分运营板块

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月，配料运营部门的收入增长了7%，即1620万美元，原因是有机增长推动了销售额的增长。该部门的营业收入下降了82%，即650万美元，原因是产品组合和更高的固定成本，包括我们扩大的通用配料生产设施的折旧，以及增加了390万美元的库存减记。截至2025年12月31日的九个月，市场逆风，包括消费品包装行业更广泛的疲软和关税影响，也对该细分市场产生了影响。

附加项目

与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月的销售成本下降了1%，即1670万美元，这主要是由于我们的烟草业务部门的销量下降。

由于利率和债务余额下降，与截至2024年12月31日的九个月相比，截至2025年12月31日的九个月的利息支出下降了10%，即580万美元。

截至2025年12月31日止九个月的重组和减值成本为180万美元，而截至2024年12月31日止九个月的重组和减值成本为1060万美元，主要与公司欧洲烟片业务的整合有关。

截至2025年12月31日止九个月的综合有效税率为31.6%。截至2024年12月31日止九个月的综合税率为25.9%。截至2025年12月31日止九个月的综合有效税率高于截至2024年12月31日止九个月的综合税率，原因是外国子公司股息的某些预扣税以及国内外收益的混合影响。

可持续性

在截至2025年12月31日的季度中，环球公司发布了2025财年可持续发展报告，重点介绍了在关键环境和供应链优先事项方面取得的进展。2025财年，该公司的可再生电力消费量同比增长近六倍，全球17.7%的电力来自可再生能源，支持其基于科学的排放目标以及到2050年在整个价值链中实现温室气体净零排放的承诺。

该公司还继续通过MobiLeaf增强供应链透明度和农民参与TM，其数字农场数据平台，并与全球20多万签约农户保持直接关系。

其他项目

某些非公认会计原则财务措施的调节：

下表列出了报告业绩中包含的某些非经常性项目，以对调整后的营业收入与合并营业收入以及调整后的净利润与归属于Universal Corporation的净利润进行调节：


调整后营业收入调节
	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
（单位：千）	2025		2024		2025		2024
报告时：合并营业收入	$	81,950	$	104,076	$	183,412	$	190,037


重组和减值成本(1)	711		—		1,833		10,573

作为调整后营业收入（非公认会计准则）	$	82,661	$	104,076	$	185,245	$	200,610

调整后归属于Universal Corporation的净利润和调整后稀释每股收益对账

（以千为单位，每股金额除外）	截至12月31日的三个月，				截至12月31日的九个月，
	2025		2024		2025		2024
截至报告日期：归属于Universal Corporation的净利润	$	33,249	$	59,639	$	75,915	$	85,709


重组和减值成本(1)	711		—		1,833		10,573





所得税前收入的非公认会计原则调整数合计	711		—		1,833		10,573

所得税的非公认会计原则调整
重组和减值成本带来的所得税收益(1)(2)	—		—		(35)		(132)


所得税前收入非公认会计原则调整的所得税影响总额	—		—		(35)		(132)

经调整：归属于Universal Corporation的净利润（非美国通用会计准则）	$	33,960	$	59,639	$	77,713	$	96,150
报告所述：稀释每股收益	$	1.32	$	2.37	$	3.02	$	3.41
经调整：稀释每股收益（非公认会计准则）	$	1.35	$	2.37	$	3.09	$	3.83

(1)重组和减值成本包含在综合收益表的综合营业收入中，但不包括调整后的营业收入、Universal Corporation可获得的调整后净利润以及调整后的稀释每股收益。

(2)非GAAP调整的所得税影响是根据特定非GAAP调整的时间和性质及其相关的司法管辖所得税率（外国、州和地方）和适用的美国联邦所得税率确定的。公司考虑当期和递延所得税率，以计算非公认会计原则调整对所得税的影响。

下表对总债务与净债务和净资本进行了核对：


净债务和净资本化调节
	12月31日，			12月31日，			3月31日，
（单位：千）	2025			2024			2025
加：应付票据和透支	$	462,248		$	538,526		$	455,039
加：长期债务	616,585			617,780			617,918
加：长期债务的流动部分	—			—			—
总债务	1,078,833			1,156,306			1,072,957
加：客户垫款及存款	1,667			3,362			3,763
减：现金及现金等价物	85,227			215,108			260,115
净债务（非美国通用会计准则）	$	995,273		$	944,560		$	816,605
加：Universal Corporation股东权益合计	1,482,808			1,450,610			1,458,556
资本净额（非公认会计原则）	$	2,478,081		$	2,395,170		$	2,275,161

净债务/净资本化（非公认会计准则）	40		%	39		%	36		%

流动性和资本资源

概述

我们的流动性和运营资本资源需求主要是短期性质的，主要与购买烟草作物的营运资金有关。营运资金需求在每个地理区域内都是季节性的。地域分散和营运资金需求的时间允许我们预测现金需求的一般水平，尽管烟草作物大小、支付给农民的价格、装运和交付时间以及货币波动每年都会影响需求。营运资金需求高峰一般在第一和第二财季达到。每个地理区域都遵循一个购买、加工、向客户运送烟草的周期，在许多地区，我们还在生长季节向农民提供农业材料。每个周期要素的时间受到当地天气条件和个人客户运输要求等因素的影响，这可能会改变作物融资的水平或持续时间。尽管短期需求占主导地位，但我们仍将总债务的一部分维持为长期，以降低流动性风险。我们还定期拥有大量现金余额，用于满足营运资金需求。

在上半财年对我们的烟草业务进行了重大的季节性营运资本投资之后，我们普遍看到烟草库存水平和其他营运资本项目在下半财年有所下降，因为非洲、南美和美国的烟草作物正在发运。在截至2025年12月31日的九个月中，我们的营运资金需求遵循了这一模式，我们通过手头现金、短期借款、客户垫款、应收账款保理和经营现金流的组合为这些营运资金需求提供资金。相比之下，在截至2024年12月31日的九个月中，由于市场状况，通常在2025财年进行的某些烟草采购是在2024财年进行的，这减少了截至2024年12月31日的九个月所需的营运资本投资。

经营活动

截至2025年12月31日的九个月，我们的运营使用的现金净额为58.0百万美元。这一数额比2025财年同期高出2.263亿美元，主要原因是截至2024年12月31日的9个月营运资金需求降低。与2024年12月31日的水平相比，2025年12月31日的烟草库存水平因作物种植面积扩大而增加了6600万美元。我们一般不会在投机的基础上采购烟草的材料数量，我们的目标是烟草总库存的80%或更多的承诺库存水平。我们的承诺库存百分比水平受到农民交付新作物的时间以及收到客户订单的影响。此外，当我们与烟农直接签约时，我们往往有义务购买所有的茎位，其中可能含有较少的适销对路的叶型。截至2025年12月31日，我们的未承诺烟草库存为1.659亿美元，约占烟草总库存的17%，相比之下，截至2025年3月31日，我们的未承诺烟草库存为1.640亿美元，约占我们烟草库存的20%；截至2024年12月31日，我们的未承诺烟草库存为9430万美元，约占我们烟草库存的10%。

我们的资产负债表账户反映了截至2025年12月31日的九个月中，非洲、南美和美国农民交付烟草作物的季节性模式。现金及现金等价物减少1.749亿美元

从2025年3月31日的水平，季节性营运资金需求。应收账款比2025年3月31日的水平减少了5440万美元，主要是由于应收账款的收款时间。应收账款--未合并附属公司较2025年3月31日的水平增加了5520万美元，原因是烟草作物种植面积扩大。

与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，应收账款、应付票据和透支分别减少7850万美元和7630万美元，主要是由于应收账款保理。应收账款--截至2025年12月31日，与上一财年同期相比，由于烟草作物种植面积扩大，未合并的附属公司增加了6180万美元。与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，现金和现金等价物减少了1.299亿美元，原因是2026财年用于满足营运资金需求的现金和现金等价物使用增加。

投资活动

我们的资本配置战略侧重于四个战略重点：加强和投资于我们的烟叶业务的增长；增加我们强劲的股息；探索我们的成分的增长机会业务；并将多余的资本返还给我们的股东。在决定将资本资源投资于何处时，我们会寻找我们认为可以获得足够回报的机会，并利用我们的资产和专业知识或增强我们的农民基础。我们的资本支出一般限于那些增值、更换或维护设备、提高效率或为我们未来增长定位的支出。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的九个月中，我们分别为我们的物业、厂房和设备投资了约4030万美元和5490万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止九个月的折旧费用分别约为33.0百万美元和36.1百万美元。通常情况下，我们用于维护项目的资本支出每个财政年度不到3000万美元。此外，当我们发现提高效率的机会、投资于可持续发展项目、为客户增加价值以及为未来增长定位时，我们不时承担需要资本支出的项目。我们目前预计在未来十二个月内将花费大约45至5500万美元用于资本项目，用于维护我们的设施和其他投资，以发展和改善我们的业务。

我们的董事会于2024年11月批准了我们目前的股票回购计划。该计划授权在2026年11月15日之前购买我们最多1亿美元的普通股。根据目前的授权，我们可能会不时在公开市场或私下协商交易中以不超过现行市场价格的价格购买股票。根据回购计划回购股票可能会根据管理层的酌处权以及现金流产生和可用性的变化而有所不同。在截至2025年12月31日的三个月内，我们没有购买任何普通股。截至2025年12月31日，我们在当前股票回购计划下的可用授权为1亿美元。

融资活动

截至2025年12月31日，我们的未偿债务总额为11亿美元，与2024年12月31日相比减少了7750万美元。我们认为我们资产负债表上的应付票据和透支、长期债务（包括任何流动部分）、客户垫款和存款的总和，减去现金、现金等价物和短期投资，就是我们的净债务。我们还认为我们的净债务加上股东权益是我们的净资本。与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日，净债务增加了5070万美元，达到9.953亿美元。截至2025年12月31日，净债务占净资本的百分比为40%，高于2024年12月31日的39%和2025年3月31日的36%。

2025年12月9日，我们订立了一份新的银行信贷协议，以取代我们当时存在的日期为2022年12月15日的银行信贷协议。新的无担保银行信贷协议确立了2.75亿美元的五年期定期贷款、3.45亿美元的七年期定期贷款和7.8亿美元的五年期承诺循环贷款安排。这两笔定期贷款在结账时都已足额提供资金，无需摊销，可在到期前提前还款，无需支付违约金。本应于2027年12月到期的2.75亿美元定期五年期定期贷款和5.3亿美元循环信贷额度，以及本应于2029年12月到期的3.75亿美元七年期定期贷款，随着新银行信贷协议的执行而被终止和替换。我们在新银行信贷协议下的义务由我们的子公司Universal Ingredients，Inc.提供担保。新银行信贷协议下的财务契约要求我们保持一定水平的有形资产净值，并遵守对债务水平的限制。根据适用的会计准则，置换定期贷款的很大一部分作为债务修改而不是债务清偿入账。

截至2025年12月31日，我们有8520万美元的现金和现金等价物，在我们将于2030年12月到期的承诺循环信贷额度下可用的5.95亿美元，我们与我们的合并关联公司一起，有大约2.37亿美元的可用未承诺信贷额度。我们承诺的循环信贷额度下的财务契约要求我们保持一定水平的有形资产净值，并遵守对债务水平的限制。基于我们的12月

2025年12月31日财务报表，截至2025年12月31日，我们遵守了债务协议的所有财务契约。我们没有在2031财年之前到期的长期债务。

我们对烟草业务的季节性营运资金需求通常在3月至9月期间显着增加，并在财政年度中期后下降。我们的现金余额、已承诺的循环信贷额度和未承诺的信贷额度中的可用资本资源预计将超过我们在未来十二个月及以后的正常营运资金需求和目前预期的资本支出需求。

衍生品

我们不时使用利率互换协议来管理我们对利率变化的敞口。截至2025年12月31日，我们未完成的利率互换协议的公允价值约为130万美元的负债，互换的名义金额为3.1亿美元。我们签订这些协议是为了消除我们部分浮动利率定期贷款的利息支付中现金流的可变性。根据互换协议，我们收取浮动利率利息并支付固定利率利息。掉期作为现金流对冲入账。

我们还不时使用衍生工具来对冲某些外汇风险，主要与预测的烟草采购、相关加工成本和作物投入销售有关，以及我们以当地货币计算的净货币资产负债表风险。我们通常将预测的烟草采购的套期保值作为现金流套期保值。截至2025年12月31日，我们预测的烟草采购和作物投入的未平仓对冲的公允价值约为20万美元的净资产。我们有未被指定为对冲的未完成远期合约，截至2025年12月31日，这些合约的公允价值约为80万美元的净资产。

关键会计估计

我们的关键会计政策摘要包含在我们的2025年10-K表的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中。我们的关键会计政策与2025年10-K表中报告的政策没有变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

截至2025年12月31日止九个月，公司的市场风险并无重大变化。有关公司面临市场风险的讨论，请参阅2025年10-K表第二部分第7a项“关于市场风险的定量和定性披露”中所述公司的市场风险披露。

项目4。控制和程序

披露控制和程序

公司维持披露控制和程序，旨在确保公司根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。公司的首席执行官和首席财务官在公司管理层的参与下，评估了截至本表10-Q所涵盖期间结束时公司披露控制和程序（定义见交易法规则13a-15（e））的有效性。基于此评估，公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，得出结论，由于下文所述的公司财务报告内部控制存在重大缺陷，公司的披露控制和程序不有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）建立和维护对财务报告的有效内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在就合并财务报表的编制和公允列报向管理层和董事会提供合理保证。由于固有的局限性，财务报告内部控制可能无法防止或发现财务报表中的所有错误或错报，即使是被确定为有效的控制程序也只能为财务报表编制和列报提供合理保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到控制可能因条件变化而变得不充分的风险的影响。

根据《交易法》第13a-15（c）条的要求，公司首席执行官兼首席财务官在其他管理层成员的参与下，评估了截至2025年3月31日公司财务报告内部控制的有效性。该评估基于Treadway委员会发起组织委员会发布的“内部控制–综合框架”（“2013年COSO框架”）中规定的标准。根据其评估，公司管理层得出结论，由于下文所述的重大弱点，截至2025年3月31日，公司对财务报告的内部控制在合理保证水平上并不有效。

重大缺陷是指财务报告内部控制存在缺陷或缺陷组合，以致存在无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。

公司管理层认定，公司一家烟草子公司的内部控制没有有效记录和执行，以确保所有受实物库存盘点约束的深色空气烘烤烟草库存的存在得到适当统计，管理层认定，为确保在合并财务报表中完整准确地报告库存而与相关库存的汇编和调节相关的控制措施没有效力。

虽然该重大缺陷并未导致公司截至2025年3月31日止财政年度或截至2025年12月31日止季度的合并财务报表出现重大错报，但这些缺陷有合理的可能性导致公司年度或中期合并财务报表出现无法及时预防或发现的重大错报。

尽管存在重大缺陷，但首席执行官和首席财务官得出的结论是，2025年10-K表中包含的公司综合财务报表在每个呈报期间均按照美国公认会计原则在所有重大方面进行了公允陈述。因此，无需重述任何前期财务报表。

整治计划

为补救上述物质弱点，公司正在烟草子公司实施以下补救步骤：

1.要求增强与管理审查控制相关的文件，并验证整个库存流程中使用的关键报告的完整性和准确性，包括实物库存盘点。

2.设计和实施额外的报告，用于子公司的库存调节控制。

公司相信，这些措施一旦在足够的时间内有效运作，将会纠正所发现的控制缺陷，并加强其对财务报告的内部控制。然而，公司可能没有足够的时间来补救重大缺陷，或者，如果得到补救，则截至公司下一个财政年度结束时测试已补救控制措施的运营有效性。随着公司继续评估并努力改进其对财务报告的内部控制，管理层可能会确定有必要采取额外措施来解决控制缺陷或修改补救计划。然而，公司无法向您保证，何时会纠正这种弱点，也无法确定是否需要采取额外行动或任何此类行动的成本。此外，公司无法向您保证未来不会出现额外的重大弱点。

财务报告内部控制的变化

除上述重大缺陷和补救计划的实施外，公司在截至2025年12月31日的财政季度内没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的财务报告内部控制的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

其他法律事项

我司部分子公司涉及经营活动附带的诉讼或法律事项。虽然无法确定地预测这些事项的结果，但我们正在积极为它们辩护，目前不认为其中任何一项会对我们的业务或财务状况产生重大不利影响。然而，如果这些事项中的一项或多项以不符合我们当前预期的方式得到解决，对我们特定财政报告期间的经营业绩的影响可能是重大的。

项目1a。风险因素

我们之前在2025年10-K表格中披露的风险因素没有重大变化。在评估我们的风险时，读者应该仔细考虑我们在2025年10-K表格中讨论的风险因素，这些风险因素可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响，此外还有本10-Q表格和我们向SEC提交的其他文件中列出的其他信息。

项目2。未登记的股权证券销售、收益使用、发行人购买股权

下表列出了截至2025年12月31日的三个月期间我们普通股的回购股份：



期(1)	回购股份总数	每股支付的平均价格(2)		作为公开宣布的计划或计划的一部分而回购的股份总数(3)	根据计划或计划可能尚未购买的股票的美元价值(3)

2025年10月1日-31日	—	$	—	—	$	100,000,000
2025年11月1日至30日	—	—		—	100,000,000
2025年12月1日-31日	—	—		—	100,000,000
合计	—	$	—	—	$	100,000,000

(1)回购以股票交易日期为准。这一列报方式与合并现金流量表不同，后者的股份回购成本基于交易结算日期。

(2)按每股支付的平均价格列出的金额包括在交易中支付的经纪人佣金。

(3)2024年11月7日，公司董事会批准了一项股票回购计划，根据市场情况和其他因素，在2026年11月15日之前在公开市场或私下协商交易中购买最多1亿美元的普通股。截至2025年12月31日，该计划有1亿美元的剩余能力用于回购普通股。

我们目前的股息政策预期未来将支付季度股息。然而，向普通股持有人宣布和支付股息由董事会酌情决定，并将取决于我们未来的收益、财务状况和资本要求。根据我们信贷安排的某些规定，我们必须满足有关最低有形资产净值和最高债务水平的财务契约。如果我们不遵守这些条款，这些财务契约可能会限制我们支付股息的能力。我们在2025年12月31日遵守了所有这些盟约。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易安排

在截至2025年12月31日的三个月内，我们的任何董事或高级管理人员（定义见经修订的1934年证券交易法第16a-1（f）条）阿朵 p 泰德或终止 a规则10b5-1交易安排（因为这些条款在经修订的1933年《证券法》条例S-K第408项中定义）。

项目6。展览



10.1						公司、摩根大通银行（N.A.）作为行政代理人、Truist银行和AgFirst Farm信贷银行作为联合银团代理、以及第一地平线银行、KeyBank National Association、Citibank，N.A.银行之间日期为2025年12月9日的信贷协议 O f America，N.A.、UBS Switzerland AG、Atlantic Union银行和Capital One，N.A.作为联合文件代理（通过引用注册人于2025年12月9日在表格8-K上的当前报告（文件编号为001-000652）并入本文）。

31.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。*

31.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。*

32.1						根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。*

32.2						根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。*

101						交互式数据文件（随函以电子方式提交）。*

						101.INS XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。101.SCH XBRL Taxonomy Extension Schema Document 101.CAL XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document 101.DEF XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document 101.LAB XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document 101.PRE XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document根据S-T规则406T，就《交易法》第18条而言，本季度报告的表10-Q的附件 101中的XBRL相关信息不应被视为“已归档”，或以其他方式受该部分的责任约束，并且不应成为根据《证券法》或《交易法》提交的任何注册或其他文件的一部分，除非在此类提交中通过具体引用明确规定。

104						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

__________

*随此提交

↓管理合同或补偿性计划或安排

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


		Universal Corporation
		（注册人）

日期：	2026年2月9日	/s/Johan C. Kroner
		Johan C. Kroner，高级副总裁兼首席财务官
		（首席财务官）

日期：	2026年2月9日	/s/Scott J. Bleicher
		Scott J. Bleicher，副总裁兼财务总监
		（首席会计干事）