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| 2025年12月8日 | gziegler@tollbrothers.com | ||||
托尔兄弟报告2025财年第四季度业绩
宾夕法尼亚州华盛顿堡，2025年12月8日--美国领先的豪宅建筑商Toll Brothers, Inc.（NYSE：TOL）（TollBrothers.com）今天公布了截至2025年10月31日的第四季度业绩。
2025财年第四季度财务摘要（与2024财年相比’s第四季度）：
•净收入为4.467亿美元，每股摊薄收益为4.58美元，而2024财年第四季度的净收入为4.754亿美元，每股摊薄收益为4.63美元。
•税前收入为5.93亿美元，而2024财年第四季度为6.211亿美元。
•房屋销售收入为34.1亿美元，而2024财年第四季度为32.6亿美元；交付房屋为3443套，而2024财年第四季度为3431套。
•净签约合同额为25.3亿美元，而2024财年第四季度为26.6亿美元；签约房屋为2598套，相比之下为2658套。
•第四季度末的积压价值为55亿美元，而2024财年第四季度末为65亿美元；积压房屋为4,647套，相比之下为5,996套。
•房屋销售毛利率为25.5%，而2024财年第四季度房屋销售毛利率为26.0%。
•不包括利息和库存减记的调整后房屋销售毛利率为27.1%，而2024财年第四季度调整后房屋销售毛利率为27.9%。
•SG & A占房屋销售收入的百分比为8.3%，而2024财年第四季度为8.3%。
•运营收入为5.641亿美元。
•其他收入、来自未合并实体的收入以及土地销售和其他的毛利率为6.0百万美元。
•该公司以每股139.39美元的均价回购了约180万股，收购总价为2.491亿美元。
•2025年9月18日，公司宣布达成协议，将其在Apartment Living投资组合中约一半的权益连同其运营平台出售给Kennedy Wilson。收购资产的收购价格现在为3.8亿美元，反映了自9月公告以来正在进行的投资。作为交易的一部分，现在预计将在2026财年第一季度完成，肯尼迪威尔逊已同意承担公司对其保留权益的管理责任。公司拟出售该等余下权益并退出多户住宅发展业务。
2025财年全年财务摘要（与2024财年全年相比）：
•净收入为13.5亿美元，每股摊薄收益为13.49美元，而2024财年的净收入为15.7亿美元，每股摊薄收益为15.01美元。
•2024财年净收入和每股摊薄收益分别包括1.241亿美元和1.19美元，与向一家商业开发商出售一块土地有关。不计这一收益，2024财年的净收入和每股摊薄收益分别为14.5亿美元和13.82美元。
•税前收入为17.9亿美元，而2024财年为20.9亿美元。
•房屋销售收入为108.4亿美元，而2024财年为105.6亿美元；交付房屋为11,292套，相比之下为10,813套。
•净签约合同额为98.5亿美元，而2024财年为100.7亿美元；签约房屋为9943套，而上年同期为10231套。
•房屋销售毛利率为25.6%，而2024财年的房屋销售毛利率为26.6%。
•扣除利息和库存减记的调整后房屋销售毛利率为27.3%，较FY
2024年调整后房屋销售毛利率为28.4%。
•SG & A占房屋销售收入的百分比为9.5%，而2024财年为9.3%。
•运营收入为17.2亿美元。
•其他收入、来自未合并实体的收入以及土地销售和其他的毛利率为5250万美元。
•该公司以每股120.44美元的均价回购了约540万股，收购总价为6.516亿美元。
董事长兼首席执行官Douglas C. Yearley, Jr.表示：“事实证明，2025财年对托尔兄弟来说又是强劲的一年，因为我们在动荡的环境中执行得很好。我们以平均96万美元的价格交付了11,292套房屋，创造了创纪录的108亿美元房屋销售收入，并公布了27.3%的调整后毛利率，9.5%的SG & A利润率，每股摊薄收益为13.49美元。我们的社区数量增长了9%，继续产生11亿美元的强劲运营现金流，通过股票回购和股息向股东返还了大约7.5亿美元，并产生了17.6%的期初股本回报率。在第四季度，我们在所有核心住宅建筑指标上都达到或超过了预期，产生了34亿美元的房屋销售收入，调整后的毛利率为27.1%，SG & A利润率为8.3%。我们每股摊薄收益为4.58美元，略低于指引，原因是我们在9月份宣布的公寓生活业务的出售延迟完成。
“鉴于许多市场的需求疲软，我们仍然专注于以有纪律的方式经营我们的业务，并与我们为股东实现回报最大化的长期战略目标保持一致。我们继续平衡价格和节奏，并在逐个社区的基础上积极管理我们的规格开工和库存，以最好地匹配当地的需求条件。我们控制着充足的土地，以支持未来几年社区数量的持续增长，包括2026财年8%至10%的增长。由于我们继续关注资本效率，我们在新的土地收购方面保持高度自律和选择性。
“我们第四季度和全年的业绩表明，我们的奢侈品业务是差异化的，因为我们服务的是受负担能力压力影响较小的更富裕的客户。这些结果也凸显了我们商业模式的韧性，其中包括按订单建造和规格住宅的健康平衡、广泛的地理足迹、业内最广泛的家居产品种类和价格点，以及运营效率的提高。结合我们巨大的豪华品牌、稳健的资产负债表、健康的流动性和首屈一指的土地持有量，我们完全有能力实现强劲的财务业绩、实现长期增长并继续向股东返还资本。”
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第一季度和2026财年财务指导：
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第一季度
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整个财政年度 | ||||||||||
| 交付 |
1800-1900台
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10,300-10,700台
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| 每个家庭的平均交付价格 | 98.5万美元至99.5万美元 | 970000至990000美元 | |||||||||
| 调整后房屋销售毛利率 | 26.25 | % | 26.00 | % | |||||||
| SG & A，占房屋销售收入的百分比 | 14.2 | % | 10.25 | % | |||||||
| 期末社区计数 | 445 | 480 - 490 | |||||||||
| 其他收入、未并表实体收入、卖地毛利率及其他 |
7000万美元
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1.3亿美元
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| 税率 | 23.2 | % | 25.5 | % | |||||||
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截至2025年10月31日及2024年10月31日止三个月的财务摘要（未经审核）：
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2025
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2024
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| 净收入 |
4.467亿美元，合摊薄后每股4.58美元
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4.754亿美元，合摊薄后每股4.63美元
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| 税前收入 |
5.93亿美元
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6.211亿美元
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| 税前存货减值计入收入的房屋销售成本 |
1640万美元
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2410万美元
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| 房屋销售收入 |
34.1亿美元，3443个单位
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32.6亿美元，3431个单位
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| 净签订合同 |
25.3亿美元和2,598个单位
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26.6亿美元，2,658个单位
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| 每个小区净签约 |
6.0台
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6.5台
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| 季度末积压 |
54.9亿美元和4,647个单位
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64.7亿美元，5996个单位
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| 积压中的每套房屋平均价格 |
$1,182,300
|
$1,078,700
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| 房屋销售毛利率 |
25.5%
|
26.0%
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| 调整后房屋销售毛利率 |
27.1%
|
27.9%
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| 利息计入房屋销售成本收入，占房屋销售收入的百分比 | 1.1 | % | 1.2 | % | |||||||
| SG & A，占房屋销售收入的百分比 |
8.3%
|
8.3%
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| 经营收入 |
5.641亿美元，占总收入的16.5%
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6.111亿美元，占总收入的18.3%
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| 其他收入、未并表实体收入、卖地毛利率及其他 |
600万美元
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4450万美元
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| 税前土地及其他减值计入土地销售及收入的其他成本 |
2430万美元
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$ —百万
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| 税前计入其他收益的其他资产核销-净额 |
270万美元
|
220万美元
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| 季度取消占开始季度积压的百分比 | 4.3 | % | 2.5 | % | |||||||
| 季度取消占季度已签合同的百分比 | 8.3 | % | 5.9 | % | |||||||
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截至2025年10月31日和2024年10月31日止十二个月的财务摘要（未经审计）：
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2025
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2024
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| 净收入 |
13.5亿美元，合摊薄后每股13.49美元
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15.7亿美元，合摊薄后每股15.01美元
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| 税前收入 |
17.9亿美元
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20.9亿美元
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| 税前存货减值计入收入的房屋销售成本 |
6590万美元
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5940万美元
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| 房屋销售收入 |
108.4亿美元，11292个单位
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105.6亿美元，10,813个单位
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| 净签订合同 |
98.5亿美元，9943个单位
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100.7亿美元，10,231个单位
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| 房屋销售毛利率 | 25.6 | % | 26.6 | % | |||||||
| 调整后房屋销售毛利率 | 27.3 | % | 28.4 | % | |||||||
| 利息计入房屋销售成本收入，占房屋销售收入的百分比 | 1.1 | % | 1.2 | % | |||||||
| SG & A，占房屋销售收入的百分比 |
9.5%
|
9.3%
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| 经营收入 |
17.2亿美元，占总收入的15.7%
|
20.4亿美元，占总收入的18.8%
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| 其他收入、未并表实体收入、卖地毛利率及其他 |
5250万美元
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2.58亿美元
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| 税前土地及其他减值计入土地销售及收入的其他成本 |
2690万美元
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440万美元
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| 税前计入其他收益的其他资产核销-净额 |
730万美元
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890万美元
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附加信息：
•该公司在2025财年第四季度结束时拥有12.6亿美元的现金和现金等价物，而2024财年为13.0亿美元，2025财年第三季度为8.523亿美元。截至2025财年第四季度末，该公司在其23.5亿美元的高级无抵押循环信贷额度下还有21.9亿美元可用.
•2025年6月，公司发行了5亿美元于2035年6月15日到期的5.600%优先票据，并于2025年7月赎回了3.50亿美元于2025年11月15日到期的4.875%优先票据。
•2025年10月24日，公司向2025年10月10日收盘时登记在册的股东支付了每股0.25美元的季度股息。
•截至2025财年第四季度末，股东权益为82.7亿美元，而2024财年为76.7亿美元。
•2025财年第四季度末每股账面价值为87.25美元，而2024财年为76.87美元。
•该公司在2025财年第四季度末的债务资本比为26.0%，而2025财年第三季度末为26.7%，2024财年为27.0%。公司截至2025财年第四季度净债务资本比(1)为15.3%，2025财年第三季度末为19.3%，2024财年为15.2%。
•截至2025财年第四季度，该公司拥有和选择的地块数量约为76,100宗，上一季度为76,800宗，去年同期为74,700宗。这些拍品中约有43%或3.3万件是自有的，其中包括积压拍品在内的约1.83万件拍品得到大幅改善。
•截至2025年10月31日的第四季度，公司在土地上花费了约5.80亿美元，购买了约3214块土地。
•截至2025财年第四季度，该公司销售社区数量为446个，而截至2025财年第三季度末为420个，截至2024财年第四季度末为408个。
（1）有关公司净债务资本比计算的更多信息，请参见下文“Non-GAAP措施的调节”。
托尔兄弟将于美国东部时间2025年12月9日（星期二）上午8：30通过其网站investors.TollBrothers.com的投资者关系部分进行现场直播，该电话会议由董事长兼首席执行官Douglas C. Yearley，Jr.主持，将讨论这些业绩以及对第一季度和2026年财年的展望。要访问电话，请进入托尔兄弟网站，点击投资者关系页面，然后选择“活动&演示文稿”。鼓励参与者在演讲开始前至少十五分钟登录，注册并下载任何必要的软件。
可以通过随后的在线重播现场听到电话。
关于TOLL兄弟
世界500强企业Toll Brothers, Inc.是美国领先的豪华住宅建筑商。该公司成立于58年前的1967年，并于1986年成为一家上市公司。其普通股在纽约证券交易所上市，代码为“TOL”。该公司服务于首次、上迁、空巢、活跃成人和二套房买家，以及城市和郊区的租房者。托尔兄弟在24个州的60多个市场开展业务：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、乔治亚州、爱达荷州、印第安纳州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、内华达州、新泽西州、纽约州、北卡罗来纳州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州和华盛顿州，以及哥伦比亚特区。该公司经营自己的建筑、工程、抵押、产权、土地开发、保险、智能家居技术、景观子公司。该公司还开发总体规划和高尔夫球场社区，并经营自己的木材分销、房屋组件组装和制造业务。
托尔兄弟一直是《财富》杂志全球最受尊敬的公司之一™连续10多年，2024年，公司董事长兼首席执行官Douglas C. Yearley，Jr.被《巴伦周刊》评为25位顶级CEO之一。托尔兄弟还被Builder杂志评为年度Builder，并且是首次两次获得Professional Builder杂志的年度Builder奖项。欲了解更多信息，请访问TollBrothers.com。
托尔兄弟在其网站的投资者关系部分（investors.TollBrothers.com）披露有关其业务和财务业绩等事项的信息，并提供其证券备案、投资者事件通知以及收益和其他新闻稿的链接。
来自《财富》，©2025年财富传媒IP有限公司。版权所有。经许可使用。
前瞻性陈述
此处提供的截至2025年10月31日的第四季度信息取决于公司监管文件、相关财务和会计报告程序以及外部审计师程序的最终确定。
本新闻稿包含或可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。人们可以通过以下事实来识别这些陈述：它们与严格意义上的历史或事实性质的事项无关，并且通常讨论或涉及未来事件。这些陈述包含“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“可以”、“可能”、“可能”、“应该”、“可能”、“将”等类似含义的词语或短语。此类声明可能包括但不限于以下方面的信息和声明：市场状况；抵押贷款利率；通货膨胀率；对我们房屋的需求；我们的按订单建造和快速入住房屋战略；销售节奏和价格；购房者取消的影响；我们的战略优先事项；增长和扩张；我们的土地购置、土地开发和资本分配优先事项；预期经营业绩；房屋交付；财务资源和状况；收入、盈利能力、利润率和回报的变化；会计处理的变化；收入成本，包括预期的劳动力和材料成本；劳动力和材料的可用性；销售，一般和管理费用；利息费用；库存减记；房屋保修和建筑缺陷索赔；未确认的税收优惠；预期退税；我们参与的合资企业；我们对未合并实体的投资的预期结果；我们获得土地和寻求房地产机会的能力；我们获得批准和开设新社区的能力；我们的市场推广能力，建造和销售房屋和物业；我们从积压中交付房屋的能力；我们确保材料和分包商的能力；我们提供开展正常业务运营或扩大和利用机会所需的流动性和资本的能力；法律诉讼、调查和索赔的结果；管理层继任计划；以及公共卫生或其他紧急情况的影响。
本新闻稿中包含的任何或所有前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，可能会被证明是不准确的。这可能是由于不正确的假设造成的，也可能是由于已知或未知的风险和不确定性造成的。影响我们业务并可能导致实际结果与这些前瞻性陈述不同的主要风险和不确定性——以及做出的假设——包括但不限于：
•总体经济状况的影响，包括就业率、新屋开工、通货膨胀率、利率和抵押贷款利率、住房抵押贷款融资的可用性和美元的强势；
•我们产品的市场需求，这与美国各业务板块的实力以及美国和国际经济状况有关；
•可获得合意和价格合理的土地，以及我们控制、购买、持有和开发这类土地的能力；
•以可接受的条件获得充足的资本；
•我们业务的地理集中；
•竞争水平；
•木材、其他原材料、家居组件和劳动力的价格和供应情况；
•美国贸易政策的影响，包括对住宅建筑产品征收关税和其他国家采取的报复性措施；
•天气的影响和地震、火山、火灾、洪水、干旱、风暴、飓风、虫害和其他自然灾害造成的损失风险，以及与此类自然灾害相关的延误、消费者需求减少、无法获得保险以及劳动力或材料短缺和价格上涨的风险；
•战争行为、恐怖主义或新冠病毒等传染性疾病爆发带来的风险；
•联邦和州的税收政策；
•运输成本；
•土地利用、环境等政府法律法规的效力；
•法律诉讼或争议及准备金是否充足；
•与负债、未来资本支出、收入、费用、收益、债务、财务状况、损失和未来前景的任何不可预见的变化或影响有关的风险；
•关键管理人员潜在流失或管理过渡不成功的影响；
•会计原则的变更；
•与未经授权访问我们的计算机系统、窃取我们和我们的购房者的机密信息或其他形式的网络攻击有关的风险；和
•“风险因素”中描述的其他因素包含在我们截至2024年10月31日止年度的10-K表格年度报告以及我们随后向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中。
上述或我们在其他报告或公开声明中提到的许多因素将对决定我们未来的表现很重要。因此，实际结果可能与我们前瞻性陈述中可能预期的结果存在重大差异。
前瞻性陈述仅在作出之日起生效。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
有关我们认为可能导致实际结果与预期和历史结果存在重大差异的因素的进一步讨论，请参阅我们最近提交给SEC的10-K表格年度报告以及随后提交给SEC的报告中“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下的信息。这一讨论是在1995年《私人证券诉讼改革法案》允许的情况下提供的，我们所有的前瞻性陈述都完全受到本节中包含或引用的警示性陈述的明确限定。
Toll Brothers, Inc.和子公司
简明合并资产负债表
（金额以千为单位）
| 2025年10月31日 | 2024年10月31日 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,258,997 | $ | 1,303,039 | |||||||
| 存货 | 10,678,460 | 9,712,925 | |||||||||
| 物业、建筑及办公设备-净额 | 273,397 | 453,007 | |||||||||
| 应收款项、预付费用和其他资产 | 554,720 | 590,611 | |||||||||
| 持有待售的不动产及相关资产 | 420,969 | — | |||||||||
| 持作出售的按揭贷款 | 200,816 | 191,242 | |||||||||
| 托管客户存款 | 106,612 | 109,691 | |||||||||
| 对未合并实体的投资 | 1,025,895 | 1,007,417 | |||||||||
| $ | 14,519,866 | $ | 13,367,932 | ||||||||
| 负债和权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 应付贷款 | $ | 896,388 | $ | 1,085,817 | |||||||
| 高级笔记 | 1,741,525 | 1,597,102 | |||||||||
| 抵押公司贷款工具 | 150,000 | 150,000 | |||||||||
| 客户存款 | 418,897 | 488,690 | |||||||||
| 应付账款 | 615,771 | 492,213 | |||||||||
| 应计费用 | 2,061,919 | 1,752,848 | |||||||||
| 与持有待售资产相关的负债 | 172,186 | — | |||||||||
| 应付所得税 | 177,116 | 114,547 | |||||||||
| 负债总额 | $ | 6,233,802 | $ | 5,681,217 | |||||||
| 股权： | |||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
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普通股，分别于2025年10月31日和2024年10月31日发行的102,937股和112,937股
|
1,029 | 1,129 | |||||||||
| 额外实收资本 | 687,123 | 694,713 | |||||||||
| 留存收益 | 8,574,807 | 8,153,356 | |||||||||
|
库存股，按成本计—— 2025年10月31日和2024年10月31日分别为8,140股和13,149股
|
(1,014,568) | (1,209,547) | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 22,272 | 31,277 | |||||||||
|
股东权益合计
|
8,270,663 | 7,670,928 | |||||||||
| 非控制性权益 | 15,401 | 15,787 | |||||||||
| 总股本 | 8,286,064 | 7,686,715 | |||||||||
| $ | 14,519,866 | $ | 13,367,932 | ||||||||
Toll Brothers, Inc.和子公司
简明合并经营报表
（金额以千为单位，每股数据和百分比除外）
（未经审计）
| 三个月结束 10月31日， |
年终 10月31日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | $ | 3,413,999 | $ | 3,260,004 | $ | 10,842,203 | $ | 10,563,332 | |||||||||||||||||||||||||||
| 卖地及其他 | 9,399 | 73,458 | 124,520 | 283,408 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 3,423,398 | 3,333,462 | 10,966,723 | 10,846,740 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售 | 2,543,275 | 74.5 | % | 2,413,680 | 74.0 | % | 8,069,742 | 74.4 | % | 7,753,351 | 73.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| 卖地及其他 | 32,260 | 343.2 | % | 38,993 | 53.1 | % | 142,745 | 114.6 | % | 70,911 | 25.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| 2,575,535 | 2,452,673 | 8,212,487 | 7,824,262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率-房屋销售 | 870,724 | 25.5 | % | 846,324 | 26.0 | % | 2,772,461 | 25.6 | % | 2,809,981 | 26.6 | % | |||||||||||||||||||||||
| 毛利率-卖地及其他 | (22,861) | (243.2) | % | 34,465 | 46.9 | % | (18,225) | (14.6) | % | 212,497 | 75.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 283,776 | 8.3 | % | 269,734 | 8.3 | % | 1,033,622 | 9.5 | % | 982,291 | 9.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 564,087 | 611,055 | 1,720,614 | 2,040,187 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收入（亏损） | 17,320 | (10,044) | 19,054 | (23,843) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入-净额 | 11,580 | 20,062 | 51,703 | 69,296 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 592,987 | 621,073 | 1,791,371 | 2,085,640 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税拨备 | 146,271 | 145,664 | 444,885 | 514,445 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 446,716 | $ | 475,409 | $ | 1,346,486 | $ | 1,571,195 | |||||||||||||||||||||||||||
| 每股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本收益 | $ | 4.62 | $ | 4.67 | $ | 13.60 | $ | 15.16 | |||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄收益 | $ | 4.58 | $ | 4.63 | $ | 13.49 | $ | 15.01 | |||||||||||||||||||||||||||
| 宣布派发现金股息 | $ | 0.25 | $ | 0.23 | $ | 0.98 | $ | 0.90 | |||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股数： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 96,758 | 101,716 | 98,978 | 103,653 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 97,531 | 102,676 | 99,779 | 104,690 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际税率 | 24.7% | 23.5% | 24.8% | 24.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||
Toll Brothers, Inc.和子公司
补充数据
（金额以千为单位）
（未经审计）
| 三个月结束 10月31日， |
年终 10月31日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 计入房屋销售收入成本的存货减值和核销： | |||||||||||||||||||||||
|
开发前成本和期权注销
|
$ | 12,083 | $ | 2,158 | $ | 33,529 | $ | 6,676 | |||||||||||||||
|
经营社区所拥有的土地
|
4,300 | 21,925 | 32,385 | 52,765 | |||||||||||||||||||
| $ | 16,383 | $ | 24,083 | $ | 65,914 | $ | 59,441 | ||||||||||||||||
| 土地出售和其他收入成本中包含的土地和其他减值 | $ | 24,300 | $ | — | $ | 26,861 | $ | 4,400 | |||||||||||||||
| 计入未合并实体收入（亏损）的合营企业减值 | $ | 2,100 | $ | 6,600 | $ | 2,100 | $ | 6,600 | |||||||||||||||
| 计入其他收益的其他资产核销-净额 | $ | 2,718 | $ | 2,240 | $ | 7,261 | $ | 8,949 | |||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ | 21,808 | $ | 25,773 | $ | 82,085 | $ | 81,201 | |||||||||||||||
| 产生的利息 | $ | 29,837 | $ | 23,724 | $ | 118,493 | $ | 108,269 | |||||||||||||||
| 利息支出： | |||||||||||||||||||||||
| 计入收入的房屋销售成本 | $ | 37,535 | $ | 37,841 | $ | 118,085 | $ | 128,962 | |||||||||||||||
| 计入卖地及其他收入成本 | 32 | 1,321 | 2,383 | 3,142 | |||||||||||||||||||
| 计入其他收入-净额 | 2,286 | — | 2,286 | — | |||||||||||||||||||
| $ | 39,853 | $ | 39,162 | $ | 122,754 | $ | 132,104 | ||||||||||||||||
| 受控家庭网站： | 2025年10月31日 | 2024年10月31日 | |||||||||||||||||||||
| 拥有 | 33,001 | 33,964 | |||||||||||||||||||||
| 可选 | 43,101 | 40,755 | |||||||||||||||||||||
| 76,102 | 74,719 | ||||||||||||||||||||||
2025年10月31日和2024年10月31日的库存包括如下（数量单位：千）
（1）包括与我们每个运营中的样板房相关的分配土地和土地开发成本。
| 2025年10月31日 | 2024年10月31日 | ||||||||||
| 未来社区的土地储备和成本 | $ | 843,110 | $ | 620,040 | |||||||
| 土地及土地开发成本 | 3,018,179 | 2,532,221 | |||||||||
| 与在建房屋相关的土地和土地开发成本 | 3,738,695 | 3,617,266 | |||||||||
| 总土地及土地开发成本 | 7,599,984 | 6,769,527 | |||||||||
| 在建房屋 | 2,535,219 | 2,458,541 | |||||||||
|
样板房(1)
|
543,257 | 484,857 | |||||||||
| $ | 10,678,460 | $ | 9,712,925 | ||||||||
托尔兄弟在以下五个地理区域开展业务，业务通常位于下列各州：
•北部：康涅狄格州、特拉华州、马萨诸塞州、密歇根州、新泽西州、纽约州和宾夕法尼亚州
•大西洋中部：乔治亚州、马里兰州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州
•南部：佛罗里达州、南卡罗来纳州和德克萨斯州
•山区：亚利桑那州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州和犹他州
•太平洋：加利福尼亚州、俄勒冈州和华盛顿州
| 三个月结束 10月31日， |
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| 单位 | $（百万） | 每单位平均价格$ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 566 | 498 | $ | 584.2 | $ | 501.3 | $ | 1,032,100 | $ | 1,006,600 | |||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 518 | 495 | 474.1 | 446.0 | $ | 915,300 | $ | 901,100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 南 | 874 | 947 | 683.9 | 819.9 | $ | 782,500 | $ | 865,800 | |||||||||||||||||||||||||||
| 山 | 968 | 1,039 | 881.5 | 863.5 | $ | 910,700 | $ | 831,100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋 | 517 | 452 | 789.8 | 629.1 | $ | 1,527,700 | $ | 1,391,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 家居大厦 | 3,443 | 3,431 | 3,413.5 | 3,259.8 | $ | 991,400 | $ | 950,100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他 | 0.5 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售总额 | 3,443 | 3,431 | 3,414.0 | 3,260.0 | $ | 991,600 | $ | 950,200 | |||||||||||||||||||||||||||
| 卖地及其他 | 9.4 | 73.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | $ | 3,423.4 | $ | 3,333.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 492 | 355 | $ | 533.8 | $ | 371.2 | $ | 1,084,900 | $ | 1,045,600 | |||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 370 | 377 | 339.8 | 364.1 | $ | 918,300 | $ | 965,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 南 | 776 | 777 | 594.8 | 654.5 | $ | 766,500 | $ | 842,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 山 | 675 | 796 | 588.6 | 683.5 | $ | 872,000 | $ | 858,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋 | 285 | 353 | 469.3 | 586.0 | $ | 1,646,800 | $ | 1,660,100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | 2,598 | 2,658 | $ | 2,526.3 | $ | 2,659.3 | $ | 972,400 | $ | 1,000,500 | |||||||||||||||||||||||||
| 积压 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 833 | 855 | $ | 971.1 | $ | 937.5 | $ | 1,165,800 | $ | 1,096,500 | |||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 708 | 786 | 822.2 | 824.8 | $ | 1,161,300 | $ | 1,049,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 南 | 1,561 | 2,003 | 1,456.6 | 1,807.5 | $ | 933,100 | $ | 902,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 山 | 1,024 | 1,595 | 1,119.4 | 1,645.5 | $ | 1,093,200 | $ | 1,031,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋 | 521 | 757 | 1,125.1 | 1,252.5 | $ | 2,159,500 | $ | 1,654,600 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | 4,647 | 5,996 | $ | 5,494.4 | $ | 6,467.8 | $ | 1,182,300 | $ | 1,078,700 | |||||||||||||||||||||||||
注：由于四舍五入的原因，地理表格中的金额可能不会相加。
| 年终 10月31日， |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | $（百万） | 每单位平均价格$ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,611 | 1,522 | $ | 1,656.1 | $ | 1,484.3 | $ | 1,028,000 | $ | 975,200 | |||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 1,598 | 1,512 | 1,432.8 | 1,422.0 | $ | 896,600 | $ | 940,500 | |||||||||||||||||||||||||||
| 南 | 3,330 | 3,316 | 2,706.7 | 2,787.4 | $ | 812,800 | $ | 840,600 | |||||||||||||||||||||||||||
| 山 | 3,303 | 2,984 | 2,924.4 | 2,590.4 | $ | 885,400 | $ | 868,100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋 | 1,450 | 1,479 | 2,122.2 | 2,279.1 | $ | 1,463,600 | $ | 1,541,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 家居大厦 | 11,292 | 10,813 | 10,842.2 | 10,563.2 | $ | 960,200 | $ | 976,900 | |||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他 | — | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售总额 | 11,292 | 10,813 | 10,842.2 | 10,563.3 | $ | 960,200 | $ | 976,900 | |||||||||||||||||||||||||||
| 卖地及其他 | 124.5 | 283.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | $ | 10,966.7 | $ | 10,846.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北 | 1,589 | 1,421 | $ | 1,688.7 | $ | 1,456.8 | $ | 1,062,700 | $ | 1,025,200 | |||||||||||||||||||||||||
| 大西洋中部 | 1,520 | 1,353 | 1,428.9 | 1,292.0 | $ | 940,100 | $ | 954,900 | |||||||||||||||||||||||||||
| 南 | 2,888 | 3,007 | 2,349.0 | 2,498.2 | $ | 813,400 | $ | 830,800 | |||||||||||||||||||||||||||
| 山 | 2,732 | 3,002 | 2,393.9 | 2,655.0 | $ | 876,200 | $ | 884,400 | |||||||||||||||||||||||||||
| 太平洋 | 1,214 | 1,448 | 1,989.5 | 2,170.6 | $ | 1,638,800 | $ | 1,499,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | 9,943 | 10,231 | $ | 9,850.0 | $ | 10,072.6 | $ | 990,600 | $ | 984,500 | |||||||||||||||||||||||||
非公认会计原则措施的调节
本新闻稿包含，公司管理层对本新闻稿中所述结果的讨论可能包括，有关公司调整后房屋销售毛利率、调整后净收入、调整后稀释每股收益和公司净债务资本比的信息。
这四项计量均为非公认会计准则财务计量，不按照公认会计原则（“GAAP”）计算。这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于可比的GAAP财务指标，可能与其他公司在房屋建筑业务中使用的非GAAP指标有所不同。
公司管理层在我们做出运营和战略决策并评估我们的业绩时会考虑这些非GAAP财务指标，包括与可能使用类似非GAAP财务指标的其他房屋建筑商进行对比。该公司管理层认为，这些非公认会计准则财务指标有助于投资者了解我们的运营和杠杆，并且可能有助于将该公司与其他房屋建筑商进行比较，因为它们提供了类似的信息。
调整后房屋销售毛利率
下表对公司房屋销售毛利率占房屋销售收入的百分比（按照公认会计准则计算）与公司调整后房屋销售毛利率（非公认会计准则财务指标）进行了核对。调整后房屋销售毛利率的计算方法为（i）房屋销售毛利率加上收入的房屋销售成本中确认的利息加上收入的房屋销售成本中确认的存货减记除以（ii）房屋销售收入。
调整后房屋销售毛利率调节
（以千为单位的金额，百分比除外）
| 三个月结束 10月31日， |
年终 10月31日， |
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 收入-房屋销售 | $ | 3,413,999 | $ | 3,260,004 | $ | 10,842,203 | $ | 10,563,332 | |||||||||||||||||||||
| 收入成本-房屋销售 | 2,543,275 | 2,413,680 | 8,069,742 | 7,753,351 | |||||||||||||||||||||||||
| 房屋销售毛利率 | 870,724 | 846,324 | 2,772,461 | 2,809,981 | |||||||||||||||||||||||||
| 加： | 收入成本中确认的利息-房屋销售 | 37,535 | 37,841 | 118,085 | 128,962 | ||||||||||||||||||||||||
| 收入成本中的存货减值和核销-房屋销售 | 16,383 | 24,083 | 65,914 | 59,441 | |||||||||||||||||||||||||
| 调整后房屋销售毛利率 | $ | 924,642 | $ | 908,248 | $ | 2,956,460 | $ | 2,998,384 | |||||||||||||||||||||
| 房屋销售毛利率占房屋销售收入的百分比 | 25.5 | % | 26.0 | % | 25.6 | % | 26.6 | % | |||||||||||||||||||||
| 调整后房屋销售毛利率占房屋销售收入的百分比 | 27.1 | % | 27.9 | % | 27.3 | % | 28.4 | % | |||||||||||||||||||||
该公司管理层认为，调整后的房屋销售毛利率对投资者来说是一个有用的财务指标，因为它使他们能够评估我们的房屋建筑业务的业绩，而不会受到资本化利息成本和库存减值的经常变化的影响。使用调整后的房屋销售毛利率也有助于公司管理层评估我们的房屋建筑业务的盈利能力，并就社区位置和产品组合做出战略决策。
前瞻性调整后房屋销售毛利率
该公司没有提供预计的2026财年第一季度和完整财年房屋销售毛利率，也没有提供前瞻性调整后房屋销售毛利率的GAAP对账，因为如果没有前瞻性的不合理努力，就无法提供这种衡量标准，因为库存减记是基于未来的活动和观察，因此无法预测第一季度和2026年完整财年。这些费用的可变性可能会对我们的第一季度和整个2026年财年的房屋销售毛利率产生潜在的、不可预测的、潜在的重大影响。
调整后净收入和稀释每股收益对账
下表将公司的净收入和每股收益（按照GAAP计算）与公司调整后的净收入和稀释每股收益（非GAAP财务指标）进行了核对。
调整后净收入和稀释后每股调节
（金额以千为单位，每股数据除外）
| 三个月结束 10月31日， |
年终 10月31日， |
|||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 446,716 | $ | 475,409 | $ | 1,346,486 | $ | 1,571,195 | ||||||||||||||||||
| 减去： | 向商业开发商出售一宗土地产生的净收益 | — | — | — | (124,119) | |||||||||||||||||||||
| 调整后净收入 | $ | 446,716 | $ | 475,409 | $ | 1,346,486 | $ | 1,447,076 | ||||||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 4.58 | $ | 4.63 | $ | 13.49 | $ | 15.01 | ||||||||||||||||||
| 减去： | 向商业开发商出售一宗土地导致的稀释每股收益 | — | — | — | (1.19) | |||||||||||||||||||||
| 调整后稀释每股收益 | $ | 4.58 | $ | 4.63 | $ | 13.49 | $ | 13.82 | ||||||||||||||||||
净债务资本比
下表对公司的债务与资本比率（按照GAAP计算）与公司的净债务与资本比率（非GAAP财务指标）进行了核对。净债务资本比的计算方法是（i）总债务减去抵押仓库贷款减去现金和现金等价物除以（ii）总债务减去抵押仓库贷款减去现金和现金等价物再加上股东权益。
净债务资本比调节
（以千为单位的金额，百分比除外）
| 2025年10月31日 | 2025年7月31日 | 2024年10月31日 | ||||||||||||||||||
| 应付贷款 | $ | 896,388 | $ | 1,051,495 | $ | 1,085,817 | ||||||||||||||
| 计入持有待售负债的应付贷款 | 114,254 | — | — | |||||||||||||||||
| 高级笔记 | 1,741,525 | 1,741,024 | 1,597,102 | |||||||||||||||||
| 抵押公司贷款工具 | 150,000 | 150,000 | 150,000 | |||||||||||||||||
| 总债务 | 2,902,167 | 2,942,519 | 2,832,919 | |||||||||||||||||
|
股东权益合计
|
8,270,663 | 8,095,572 | 7,670,928 | |||||||||||||||||
| 总资本 | $ | 11,172,830 | $ | 11,038,091 | $ | 10,503,847 | ||||||||||||||
| 债务资本比 | 26.0 | % | 26.7 | % | 27.0 | % | ||||||||||||||
| 总债务 | $ | 2,902,167 | $ | 2,942,519 | $ | 2,832,919 | ||||||||||||||
| 减： | 抵押公司贷款工具 | (150,000) | (150,000) | (150,000) | ||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | (1,258,997) | (852,311) | (1,303,039) | |||||||||||||||||
| 计入持有待售资产的现金及现金等价物 | (773) | — | — | |||||||||||||||||
| 净债务总额 | 1,492,397 | 1,940,208 | 1,379,880 | |||||||||||||||||
|
股东权益合计
|
8,270,663 | 8,095,572 | 7,670,928 | |||||||||||||||||
| 净资本总额 | $ | 9,763,060 | $ | 10,035,780 | $ | 9,050,808 | ||||||||||||||
| 净债务资本比 | 15.3 | % | 19.3 | % | 15.2 | % | ||||||||||||||
公司管理层使用净债务资本比作为其整体杠杆的指标，并认为这是投资者了解公司运营中使用的杠杆的有用财务指标。
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