附件 99.1
| 联系人： | Emily Tadano，投资者关系和对外传播副总裁 | ||||||||||
| （480）515-8979（办公） | |||||||||||
| Investors@meritagehomes.com | |||||||||||
Meritage Homes报告2025年第一季度业绩
亚利桑那州斯科茨代尔，2025年4月23日-美国第五大住宅建筑商Meritage Homes Corporation（NYSE：MTH）公布了截至2025年3月31日的第一季度业绩。
经营业绩摘要（未经审计）
（千美元，每股金额除外）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | % CHG | ||||||||||||||||||
| 已结清房屋（个） | 3,416 | 3,507 | (3) | % | ||||||||||||||||
| 房屋关闭收入 | $ | 1,342,104 | $ | 1,466,096 | (8) | % | ||||||||||||||
| 平均销售价格—收盘 | $ | 393 | $ | 418 | (6) | % | ||||||||||||||
| 家庭订单（个） | 3,876 | 3,991 | (3) | % | ||||||||||||||||
| 到家订单价值 | $ | 1,558,177 | $ | 1,631,195 | (4) | % | ||||||||||||||
| 平均销售价格—订单 | $ | 402 | $ | 409 | (2) | % | ||||||||||||||
| 结束积压（个） | 2,004 | 3,033 | (34) | % | ||||||||||||||||
| 结束积压价值 | $ | 812,358 | $ | 1,244,257 | (35) | % | ||||||||||||||
| 平均销售价格—积压 | $ | 405 | $ | 410 | (1) | % | ||||||||||||||
| 所得税前利润 | $ | 160,159 | $ | 234,015 | (32) | % | ||||||||||||||
| 净收益 | $ | 122,806 | $ | 186,016 | (34) | % | ||||||||||||||
| 稀释EPS | $ | 1.69 | $ | 2.53 | (33) | % | ||||||||||||||
1
管理层评论
" Meritage在2025年有一个健康的开端，尽管今年开局较慢，但在第一季度售出了近3900套房屋。Meritage Homes执行主席Steven J. Hilton表示：“本季度，我们实现了每月净销售额平均4.4的吸收速度，克服了仍然居高不下的抵押贷款利率和日益加剧的宏观经济担忧。”"由于有利的人口结构和可承受价位的房屋供应有限，新房市场正在经历可持续的购房需求。凭借我们对可负担性和可入住库存的关注，我们相信我们处于有利地位，可以获得更多的市场份额。”
“由于本季度超过60%的成交也在本季度售出，我们的积压订单转化率再创公司历史新高，达到221%，反映出我们的战略支点受益，”Meritage Homes首席执行官Phillippe Lord补充道。“我们本季度交付的3416件商品产生了13亿美元的房屋收尾收入，我们实现了22.0%的房屋收尾毛利率，这为摊薄后的每股收益贡献了1.69美元。截至2025年3月31日，我们的每股账面价值同比增长11%，产生了14.5%的股本回报率。”*
“我们在本季度发行了5亿美元的新债，因为我们努力在投资于我们的增长和向股东返还现金之间保持平衡。本季度我们的土地购置和开发支出总计4.65亿美元，因为我们控制了近2,200个净新地块。我们还在现金分红和股票回购上花费了大约7600万美元。”洛德总结道。“截至2025年3月31日，我们的资产负债表保持强劲，流动性充裕，我们的循环信贷额度下没有提取任何资金。本季度末，我们的现金为10亿美元，净债务资本比为13.7%。"
第一季度业绩
•2025年第一季度的订单为3,876套，同比下降3%，原因是平均吸纳速度下降10%，但被平均社区数量增加7%部分抵消。2025年第一季度402,000美元订单的平均销售价格（“ASP”）比2024年第一季度下降了2%，原因是融资激励措施的使用增加。
•2025年第一季度房屋结账收入同比下降8%至13亿美元，这是由于融资激励措施的使用增加，房屋结账量为3,416套，结账时的平均售价为39.3万美元，两者均有所下降。
•由于更多地利用融资激励措施、降低固定成本对较低的房屋关闭收入的杠杆作用以及更高的地段成本，2025年第一季度的房屋关闭毛利率为22.0%，较上年的25.8%下降380个基点，所有这些都被直接成本的节省部分抵消。
•400万美元的金融服务利润中包括2025年第一季度与利率收购到期成本相关的40万美元冲销。2024年第一季度100万美元的金融服务亏损有600万美元的类似冲销。
2
•销售、一般和管理费用（“SG & A”）占2025年第一季度房屋关闭收入的百分比为11.3%，而2024年第一季度为10.4%，这主要是由于固定成本对房屋关闭收入下降的杠杆作用降低，以及在整个季度的房屋关闭贡献之前，我们新的墨西哥湾沿岸和亨茨维尔部门在技术和启动间接费用方面的支出增加。尽管销售环境更加严峻，但作为房屋成交收入的百分比，佣金同比相对持平。
•2025年第一季度实际所得税率为23.3%，而2024年为20.5%。鉴于今年获得税收抵免所需的新的更高的建筑门槛，2025年更高的税率反映出根据《通胀削减法案》有资格获得能源税收抵免的家庭减少了。
•2025年第一季度净收益为1.23亿美元（稀释后每股收益1.69美元），比2024年第一季度的1.86亿美元（稀释后每股收益2.53美元）下降34%，这主要是由于房屋关闭收入和毛利率降低，以及税率提高。
资产负债表&流动性
•截至2025年3月31日，现金和现金等价物总额为10亿美元，而2024年12月31日为6.52亿美元。
•2025年第一季度和2024年第一季度的土地购置和开发支出（扣除土地开发补偿）总额分别为4.65亿美元和3.63亿美元。
•截至2025年3月31日，拥有或控制的拍品约为84200件，而截至2024年3月31日，总拍品约为66400件。2025年第一季度净新增近2200手，代表估计有19个未来社区。
•2025年第一季度期末社区数量为290个，而2024年3月31日为275个，2024年12月31日为292个。
•债务资本比和净债务资本比为26.1%和13.7%，分别于2025年3月31日，而2024年12月31日分别为20.6%和11.7%。
•2025年1月2日，我们以股票股息的形式完成了Meritage普通股的二比一股票分割（“股票分割”）。本新闻稿中的所有股份和每股金额均已追溯重述，以反映2024年第一季度的股票分割情况。
•该公司在2025年第一季度宣布并支付了每股0.43美元的季度现金股息，总额为3100万美元。相比之下，2024年第一季度每股收益为0.375美元，总计2700万美元。
•2025年第一季度，该公司以4500万美元回购了605,316股股票，占季度初已发行股票的0.8%。截至2025年3月31日，根据授权股票回购计划，仍有2.64亿美元可供回购。
3
•2025年第一季度，公司发行了5亿美元、2035年到期、利率为5.650%的优先票据。
指导意见
该公司重申2025年全年的以下指引：
| 2025年全年 | ||||||||
| 房屋收盘量 | 16,250-16,750台 | |||||||
| 房屋关闭收入 | 66-69亿美元 | |||||||
电话会议
管理层将于太平洋时间2025年4月24日（星期四）上午8点（美国东部时间上午11点）召开电话会议，讨论2025年第一季度业绩。如需收听，请前往Meritage投资者关系页面进行网络直播或拨打1-877-407-6951美国免费电话或1-412-902-0046。投资者关系页面将提供重播。
*公司的净资产收益率计算为过去十二个月的净收益除以过去五个季度的平均股东权益总额。
4
Meritage Homes Corporation和子公司
合并损益表
（单位：千，每股数据除外）
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 变化$ | 变动% | |||||||||||||||||||||||
| 房屋建筑： | ||||||||||||||||||||||||||
| 房屋关闭收入 | $ | 1,342,104 | $ | 1,466,096 | $ | (123,992) | (8) | % | ||||||||||||||||||
| 土地收尾收入 | 15,421 | 2,305 | 13,116 | 569 | % | |||||||||||||||||||||
| 期末收入总额 | 1,357,525 | 1,468,401 | (110,876) | (8) | % | |||||||||||||||||||||
| 房屋关闭成本 | (1,046,454) | (1,088,138) | (41,684) | (4) | % | |||||||||||||||||||||
| 土地关闭成本 | (12,256) | (2,298) | 9,958 | 433 | % | |||||||||||||||||||||
| 关闭的总成本 | (1,058,710) | (1,090,436) | (31,726) | (3) | % | |||||||||||||||||||||
| 家居关闭毛利 | 295,650 | 377,958 | (82,308) | (22) | % | |||||||||||||||||||||
| 土地结账毛利 | 3,165 | 7 | 3,158 | 45,114 | % | |||||||||||||||||||||
| 总收盘毛利 | 298,815 | 377,965 | (79,150) | (21) | % | |||||||||||||||||||||
| 金融服务： | ||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 7,082 | 6,353 | 729 | 11 | % | |||||||||||||||||||||
| 费用 | (4,192) | (3,003) | 1,189 | 40 | % | |||||||||||||||||||||
| 来自金融服务未合并实体和其他的收益/（亏损），净额 | 673 | (4,040) | 4,713 | (117) | % | |||||||||||||||||||||
| 金融服务盈利/（亏损） | 3,563 | (690) | 4,253 | (616) | % | |||||||||||||||||||||
| 佣金及其他销售成本 | (94,720) | (101,550) | (6,830) | (7) | % | |||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (56,997) | (50,732) | 6,265 | 12 | % | |||||||||||||||||||||
| 利息支出 | — | — | — | — | % | |||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 9,498 | 9,022 | 476 | 5 | % | |||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 | 160,159 | 234,015 | (73,856) | (32) | % | |||||||||||||||||||||
| 准备金 | (37,353) | (47,999) | (10,646) | (22) | % | |||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ | 122,806 | $ | 186,016 | $ | (63,210) | (34) | % | ||||||||||||||||||
| 每股普通股收益： | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 变动$或股 | 变动% | ||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股收益 | $ | 1.71 | $ | 2.56 | $ | (0.85) | (33) | % | ||||||||||||||||||
| 加权平均流通股 | 71,915 | 72,622 | (707) | (1) | % | |||||||||||||||||||||
| 摊薄 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股收益 | $ | 1.69 | $ | 2.53 | $ | (0.84) | (33) | % | ||||||||||||||||||
| 加权平均流通股 | 72,650 | 73,558 | (908) | (1) | % | |||||||||||||||||||||
5
Meritage Homes Corporation和子公司
合并资产负债表
（单位：千，共享数据除外）
（未经审计）
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,011,652 | $ | 651,555 | ||||||||||
| 其他应收款 | 262,103 | 256,282 | ||||||||||||
|
房地产(1)
|
5,800,954 | 5,728,775 | ||||||||||||
| 期权或合约下的房地产存款 | 254,546 | 192,405 | ||||||||||||
| 对未合并实体的投资 | 31,288 | 28,735 | ||||||||||||
| 物业及设备净额 | 47,015 | 47,285 | ||||||||||||
| 递延所得税资产，净额 | 54,145 | 54,524 | ||||||||||||
| 预付、其他资产和商誉 | 238,515 | 203,093 | ||||||||||||
| 总资产 | $ | 7,700,218 | $ | 7,162,654 | ||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ | 229,845 | $ | 212,477 | ||||||||||
| 应计负债 | 422,711 | 452,213 | ||||||||||||
| 房屋销售存款 | 17,650 | 20,513 | ||||||||||||
| 应付贷款及其他借款 | 35,183 | 29,343 | ||||||||||||
| 优先和可转换优先票据，净额 | 1,800,085 | 1,306,535 | ||||||||||||
| 负债总额 | 2,505,474 | 2,021,081 | ||||||||||||
| 股东权益： | ||||||||||||||
| 优先股 | — | — | ||||||||||||
| 普通股，面值0.01美元。授权125,000，000股；于2025年3月31日及2024年12月31日已发行及流通在外的股份分别为71,830，262股及71,921，972股 | 718 | 360 | ||||||||||||
| 额外实收资本 | 103,930 | 143,036 | ||||||||||||
| 留存收益 | 5,090,096 | 4,998,177 | ||||||||||||
| 股东权益合计 | 5,194,744 | 5,141,573 | ||||||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 7,700,218 | $ | 7,162,654 | ||||||||||
|
(1) 房地产–分摊成本：
|
||||||||||||||
| 已完工和在建房屋 | $ | 2,454,275 | $ | 2,375,639 | ||||||||||
| 成品家居地盘及发展中家居地盘 | 3,346,679 | 3,353,136 | ||||||||||||
| 房地产总额 | $ | 5,800,954 | $ | 5,728,775 | ||||||||||
6
Meritage Homes Corporation和子公司
合并现金流量表
（单位：千）
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 净收益 | $ | 122,806 | $ | 186,016 | ||||||||||
| 调整净收益与经营活动（用于）/提供的净现金： | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 5,949 | 6,038 | ||||||||||||
| 股票补偿 | 6,325 | 6,114 | ||||||||||||
| 未合并实体收益中的权益 | (626) | (972) | ||||||||||||
| 未合并实体的收益分配 | 588 | 985 | ||||||||||||
| 其他 | 1,922 | 1,001 | ||||||||||||
| 资产和负债变动 | ||||||||||||||
| 房地产增加 | (60,821) | (193,431) | ||||||||||||
| 期权或合约下房地产存款增加 | (62,179) | (11,449) | ||||||||||||
| 其他应收款、预付款项及其他资产（增加）/减少 | (37,636) | 53,769 | ||||||||||||
| 应付账款和应计负债（减少）/增加 | (16,041) | 27,668 | ||||||||||||
| （减少）/增加房屋销售按金 | (2,863) | 6,191 | ||||||||||||
| 经营活动（使用）/提供的现金净额 | (42,576) | 81,930 | ||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 对未合并实体的投资 | (5,850) | (1,586) | ||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (5,592) | (6,258) | ||||||||||||
| 出售物业及设备所得款项 | 29 | 79 | ||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (11,413) | (7,765) | ||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | ||||||||||||||
| 偿还应付贷款及其他借款 | (2,150) | (6,922) | ||||||||||||
| 发行优先票据所得款项 | 497,195 | — | ||||||||||||
| 发债费用的支付 | (5,073) | — | ||||||||||||
| 支付的股息 | (30,887) | (27,239) | ||||||||||||
| 回购股份 | (44,999) | (55,933) | ||||||||||||
| 筹资活动提供/（用于）的现金净额 | 414,086 | (90,094) | ||||||||||||
| 现金及现金等价物净增加/（减少） | 360,097 | (15,929) | ||||||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 651,555 | 921,227 | ||||||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 1,011,652 | $ | 905,298 | ||||||||||
7
Meritage Homes Corporation和子公司
运营数据
（千美元）
（未经审计）
我们根据类似的长期经济特征和地理邻近程度，将我们的住宅建筑运营分部汇总为报告分部。自2025年1月1日起，田纳西州住宅建筑业务部门已从东部报告部门重新分类为中央报告部门，目的是作出业务和资源决定并评估财务业绩。对前期余额进行了追溯调整，以反映这一重新分类。我们的三个可报告的住宅建筑分部如下：
•西部：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州
•中部：田纳西州和德克萨斯州
•东部：阿拉巴马州、佛罗里达州、乔治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 房屋 | 价值 | 房屋 | 价值 | |||||||||||||||||||||||
| 关闭的房屋： | ||||||||||||||||||||||||||
| 西部地区 | 998 | $ | 479,636 | 1,014 | $ | 515,632 | ||||||||||||||||||||
| 中部地区 | 1,187 | 412,537 | 1,295 | 483,770 | ||||||||||||||||||||||
| 东部地区 | 1,231 | 449,931 | 1,198 | 466,694 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,416 | $ | 1,342,104 | 3,507 | $ | 1,466,096 | ||||||||||||||||||||
| 已订购房屋： | ||||||||||||||||||||||||||
| 西部地区 | 1,093 | $ | 539,594 | 1,170 | $ | 580,805 | ||||||||||||||||||||
| 中部地区 | 1,365 | 489,160 | 1,500 | 556,159 | ||||||||||||||||||||||
| 东部地区 | 1,418 | 529,423 | 1,321 | 494,231 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,876 | $ | 1,558,177 | 3,991 | $ | 1,631,195 | ||||||||||||||||||||
| 订单积压： | ||||||||||||||||||||||||||
| 西部地区 | 530 | $ | 262,627 | 902 | $ | 439,957 | ||||||||||||||||||||
| 中部地区 | 659 | 242,919 | 1,046 | 390,848 | ||||||||||||||||||||||
| 东部地区 | 815 | 306,812 | 1,085 | 413,452 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 2,004 | $ | 812,358 | 3,033 | $ | 1,244,257 | ||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 结局 | 平均 | 结局 | 平均 | ||||||||||||||||||||
| 活跃社区： | |||||||||||||||||||||||
| 西部地区 | 85 | 88.0 | 83 | 80.5 | |||||||||||||||||||
| 中部地区 | 82 | 86.0 | 94 | 96.5 | |||||||||||||||||||
| 东部地区 | 123 | 117.0 | 98 | 95.5 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 290 | 291.0 | 275 | 272.5 | |||||||||||||||||||
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Meritage Homes Corporation和子公司
补充和非公认会计原则信息
（未经审计）
补充资料（千美元）：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 折旧及摊销 | $ | 5,949 | $ | 6,038 | |||||||
| 资本化利息摘要： | |||||||||||
| 资本化利息，期初 | $ | 53,678 | $ | 54,516 | |||||||
| 产生的利息 | 14,714 | 12,925 | |||||||||
| 利息费用化 | — | — | |||||||||
| 利息摊销到房屋和土地关闭成本 | (11,285) | (13,214) | |||||||||
| 资本化利息，期末 | $ | 57,107 | $ | 54,227 | |||||||
Non-GAAP信息对账（千美元）：
| 债务资本比 | |||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 优先及可转换优先票据、净额、应付贷款及其他借款 | $ | 1,835,268 | $ | 1,335,878 | |||||||
| 股东权益 | 5,194,744 | 5,141,573 | |||||||||
| 总资本 | $ | 7,030,012 | $ | 6,477,451 | |||||||
| 债务资本比 | 26.1% | 20.6% | |||||||||
| 优先及可转换优先票据、净额、应付贷款及其他借款 | $ | 1,835,268 | $ | 1,335,878 | |||||||
| 减：现金及现金等价物 | (1,011,652) | (651,555) | |||||||||
| 净债务 | $ | 823,616 | $ | 684,323 | |||||||
| 股东权益 | 5,194,744 | 5,141,573 | |||||||||
| 净资本总额 | $ | 6,018,360 | $ | 5,825,896 | |||||||
| 净债务资本（1） | 13.7% | 11.7% | |||||||||
(1)净债务资本反映了对债务资本比的某些调整，定义为净债务（债务减去现金和现金等价物）除以总资本（净债务加上股东权益）。净债务资本被视为一种非GAAP财务指标，应被视为可比GAAP财务指标的补充，而不是替代。我们认为，这一非公认会计准则财务指标与投资者了解我们的经营业绩相关且有用，并且可能有助于将公司与住宅建筑行业的其他公司进行比较，因为它们提供了类似的信息。我们鼓励投资者在与我们的非GAAP财务指标进行比较之前，了解住宅建筑行业其他公司计算非GAAP财务指标以及对其进行任何调整所使用的方法。
9
关于Meritage Homes Corporation
根据2024年关闭的房屋，Meritage是美国第五大公共住宅建筑商。该公司提供节能且价格合理的入门级和首次升级住宅。业务遍及亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州、田纳西州、德克萨斯州、阿拉巴马州、佛罗里达州、乔治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州和南卡罗来纳州。
Meritage在其40年的历史中交付了近20万套房屋，并以其独特的风格、优质的施工、屡获殊荣的客户体验而享有盛誉。该公司是节能住宅建筑的行业领导者，曾十一次获得美国环境保护署（EPA）能源之星®年度合作伙伴持续卓越奖和住宅新建筑市场领导者奖，以及四次获得美国环保署室内airPLUS领导者奖。
欲了解更多信息，请访问www.meritagehomes.com。
本新闻稿中包含的信息包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些声明包括对整个房地产市场的预期以及我们未来的业绩，包括我们提高市场份额的能力以及我们2025年全年预计的房屋收盘量和房屋收盘收入。
此类陈述是基于公司管理层当前的信念和预期以及当前的市场状况，受到重大不确定性和波动的影响。实际结果可能与前瞻性陈述中提出的结果不同。公司不承诺，也不承担任何义务，除非法律要求，更新或修改任何前瞻性陈述以反映未来事件或这些预期的变化。Meritage的业务受到多项风险和不确定因素的影响。由于这些风险和不确定性，公司的股票和票据价格可能会出现剧烈波动。这些风险和不确定性包括但不限于以下方面：利率上升或抵押贷款供应减少，以及利率锁定和买入的成本和使用；用于开发社区和建造住宅的材料成本；取消率；供应链和劳动力限制；我们的潜在买家出售其现有房屋的能力；我们收购和开发地块的能力可能会受到负面影响如果我们无法获得履约和担保债券；吸收率缓慢的不利影响；与关税有关的立法；我们的房地产库存减值；竞争；房屋保修和建筑缺陷索赔；健康和安全性能失败；季度经营业绩波动；我们的负债水平；我们在上限看涨期权方面面临的交易对手风险；我们获得融资的能力如果我们的信用评级被下调；我们受到自然灾害或恶劣天气条件的影响和影响；成品地块和未开发土地的可用性和成本；我们提供和销售入门级和首次搬迁房屋的战略的成功；根据期权或合同对项目可行性的改变这可能导致减记或注销保证金或期权存款；我们有限的地域多样化；分包劳动力的可用性和成本短缺；竞争对手复制我们的节能技术；我们面临的信息技术故障和安全漏洞及其影响；关键人员的流失；税法变化对我们或我们的购房者产生不利影响；我们无法在有争议的税务职位上胜诉；我们的员工和代表未能遵守法律法规；我们遵守政府法规；因适用于我们的金融服务运营的法规而产生的责任或限制；影响我们声誉的负面宣传；
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疫情或大流行对我们业务的潜在干扰，以及联邦、州和地方政府及/或卫生当局为解决该问题而采取的措施；以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中确定的其他因素，包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格中在“风险因素”标题下列出的因素，可在我们的网站https://investors.meritagehomes.com上找到。
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