N-2

N-21d694222dn2.htmN-2N-2

2019年7月23日向美国证券交易委员会提交

证券法登记No. 333-

投资法登记No. 811-23458

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表N-2

注册声明

☒	1933年证券法的登记声明

☐

有效修正号

☐	有效修订后的

和/或

☒	根据1940年投资公司法的登记声明

☐

修正号。

Kayne Anderson收入策略基金

注册人在宪章中指明的确切名称

811主要街道，14 ^th楼层

休斯顿，得克萨斯州77002

主要行政办公室地址（号码，街道，城市，州，邮政编码）

(877) 657-3863

注册人的电话号码，包括区号

Jarvis V. Hollingsworth，Esq。

Kayne Anderson Fund Advisors，LLC

811 Main Street, 14^th Floor

Houston，Texas 77002

名称和代理服务的地址（号码，街道，城市，州，邮政编码）

副本通讯：

David A. Hearth，Esq。

Paul Hastings LLP

101 加利福尼亚街48楼

旧金山，加利福尼亚州94111

(415) 856-7000

R. William Burns III，Esq。
Paul Hastings LLP
600 Travis Street，58th
Houston，Texas 77002

(713) 860-7300

建议公开发售的大致日期：在本注册声明生效日期后，切实可行。

☐	如果在此表格上注册的任何证券将延迟或连续提供，则复选框依据1933年“证券法”第415条规定的基础，除了与股息再投资计划有关的证券外。

建议该备案生效（查看相应方框）

☐	根据第8条宣布生效时（C）

1933年证券法下的注册费计算



证券的名称被注册	金额 Being 已注册	被提议 Maximum 发行价 Per Unit	被提议 Maximum 总计发售价⁽¹⁾	金额登记 Fee⁽²⁾
实益权益普通股，每股面值0.001美元			$100,000	$12.12

(1)	仅为计算根据第457（o）条规定的注册费而估计 1933年证券法。

(2)

在此付款。

注册人特此修改此注册声明，以便将生效日期延迟至注册人所需的日期或日期。提出进一步的修正案，明确规定该登记声明此后应根据1933年“证券法”第8（a）条生效，或直至该登记声明生效为止。根据上述第8（a）条行事的证券交易委员会可以确定的日期。

本招股说明书中的信息不完整，可能会更改。我们可能不会出售这些证券直到向美国证券交易委员会提交的登记声明生效。本招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是要求在任何州购买这些证券的要约不允许出售或出售。

完成日期

2019年7月23日初步招股说明书

LOGO

Kayne Anderson收入策略基金

股票

$每股

Kayne Anderson收入策略基金（“基金”，“我们，“我们”或“我们的”是一个新组织的，非多元化，封闭式管理投资公司，根据1940年投资公司法，经修订。

投资目标。我们的投资目标是为我们的普通股东提供高水平的总回报，并强调当前分布。我们期望通过将至少80％的资产投资于创收投资来实现我们的投资目标，特别关注能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资。我们无法向您保证，我们将实现我们的投资目标。

Investment Adviser。我们将由Kayne管理 Anderson Fund Advisors，LLC（我们的“顾问”），Kayne Anderson Capital Advisors，L.P。（“KACALP”及其附属公司，“Kayne Anderson”）的附属公司。我们的顾问将负责监督我们的工作总体投资战略及其实施。我们的顾问和KACALP均根据1940年投资顾问法案（经修订）注册为投资顾问。

Kayne Anderson是一家成立于1984年的领先的另类投资管理公司。截至2019年5月31日，Kayne Anderson管理着300亿美元资产跨越各种策略。 Kayne Anderson拥有广泛的研究和投资组合管理专业团队，致力于其能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资，我们相信Kayne Anderson丰富的市场知识将使其具备识别长期趋势的能力，并在分配基金中的个人投资机会时识别相对价值的差异投资组合。

没有先前历史。在此次发行之前，我们的普通股没有公开或私人市场。我们打算申请我们在纽约证券交易所上市的普通股，股票代码为“KIF”，但须附有发行通知。 closed-end管理投资公司的股票经常交易价格低于其资产净值或初始发行价格。对于希望在本次发行完成后不久出售股票的投资者而言，这种折扣风险可能更大。

投资我们的证券涉及一定的风险。您可能会损失部分或全部投资。你应该仔细考虑这些风险在决定购买我们的证券之前，本招股说明书中包含的所有其他信息。请参阅本招股说明书第22页开头的“Risk Factors”。

美国证券交易委员会和任何国家证券委员会都没有批准或不批准这些证券或确定是否这样做招股说明书是真实的或完整的。任何相反的陈述都属于刑事犯罪。


	每股票	总计⁽¹⁾
公开发售价格	$	$
销售负荷⁽²⁾	$	$
到基金的收益⁽³⁾	$	$

承销商希望将普通股交给买方或约，2019。

这个日期招股说明书是2019年。

（脚注从上一页继续）

(1)	本招股说明书中指定的承销商可以选择购买以公开发售价格发行的额外普通股自本招股说明书之日起，仅用于支付超额配额（如有）。如果超额分配选项全部行使，则公众总数提供价格和收益将是$和$，分别。见“保险人”。

(2)	KACALP是我们的顾问（而非基金）的关联公司，已同意从其自有资产中支付（a）向本次发行的承销商赔偿每股$，并单独（b）预先构建和联合费用，并可能向某些其他合格的承销商支付结构费，销售奖励费或其他与之相关的额外补偿这个提供。这些费用和补偿不会反映在上表中的“销售负荷”下。请参阅“由我们的顾问支付保险人 - 赔偿金。”

(3)	KACALP同意支付基金的所有组织费用以及与此相关的所有提供费用发行。我们没有义务偿还任何此类组织费用或提供KACALP支付的费用。

基本原则基金。该基金寻求利用Kayne Anderson能源与基础设施和信贷投资团队的重要经验，其投资组合针对能源与基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司），直接贷款投资和流动信贷投资。 Kayne Anderson设计基金，为投资者提供我们目前认为具有吸引力的创收投资策略的途径，在一个根植于公司核心投资理念的过程中提供积极的投资组合管理。

基金为投资者提供了机会参与一个投资组合，提供多元化的能源和基础设施部门股权投资组合以及各个部门的信贷投资。在此次发行之前，散户投资者还没有有机会投资该公司的可再生能源基础设施，直接贷款和流动信贷战略。凯恩安德森认为，基金是投资者接触这些类型创收的有效方式仪器。

Distributions。我们打算每月向普通股东分配现金。此外，我们打算每年一次如果有的话，在上一季度分配实现净资本收益。我们的月度分配可能包括资本回报，这代表股东对基金的原始投资的回报。请参阅“分发”。

杠杆。我们一般会寻求透过使用财务杠杆来提升我们的总回报，其中可能包括发行杠杆仪器。在正常的市场条件下，我们的政策是使用杠杆工具，其金额约占我们总资产的25％。但是，根据市场情况，我们使用的实际杠杆数量可能超过在经修订的1940年“投资公司法”允许的范围内（或少于）总资产的25％。我们预计我们的初始杠杆率包括循环信贷融通下的浮动利率借款。

本招股说明书列出了您在投资前应了解的基金信息。在决定是否之前，您应该阅读本招股说明书投资我们的证券。您应保留此招股说明书以供将来参考。附加信息声明，日期为2019年，补充说明不时包含其他信息，已经向美国证券交易委员会（“SEC”）提交，并通过引用整体并入本招股说明书。您可以索取免费的声明副本其他信息（其目录在本招股说明书第92页），我们的年度，半年度和季度报告（如果有），以及有关基金的其他信息或进行股东查询，通过免费拨打电话（877）657-3863或者写信给我们位于德克萨斯州休斯顿市第14街811号主街77002，注意：投资者关系部。有关基金的某些信息也将在我们的网站上免费提供顾问的网站www.kaynefunds.com（此类网站上的信息不构成本招股说明书的一部分）或来自美国证券交易委员会的网站（www.sec.gov）。

我们的证券不代表存款或义务，并且是不受任何银行或银行保证或认可其他被保险存款机构，并非由联邦存款保险公司，联邦储备委员会或任何其他政府机构联邦保险。

Term。我们的“信托声明”规定，我们的生存期有限，并且自离开营业十二年后即将解散基金初始登记声明的生效日期（“终止日期”）;但如果我们的董事会（“董事会”）可以自行决定并且不需要基金股东的任何行动，多数表决将终止日期（1）延长一段时间（在任何情况下均不得超过终止日期后一年），以及（2）一段额外的期限，在任何情况下均不得超过一年，在每种情况下未经我们的投票股东。基金终止时，每个基金实益股份（“普通股”）的持有人将按比例分配基金的净资产。尽管如此，如果我们的董事会决定致使基金进行合资格收购要约（定义合约）及合资格收购要约完成后，董事会可全权酌情决定并无需我们股东采取任何行动，取消终止日期及根据此处描述的条款和条件规定我们的永久存在。

我们的信托声明规定了符合条件的投标要约（“合格投标要约”）是基金的要约收购要约，以在截止日期之前的十二个月内购买基金当时已发行普通股的100％。预计会这样在合格投标要约中适当投标普通股的股东将获得相当于合格投标要约到期日之后和付款日期之前的每股资产净值的购买价格。我们的信托声明规定，在符合条件的投标要约后，基金必须拥有至少1亿美元的净资产，以确保我们的持续生存能力（“终止门槛”）。如果数量适当招标普通股将导致我们的净资产总额低于终止门槛，合格投标要约将被终止，并且不会根据合格投标要约回购普通股。相反，我们将开始（或继续）清算我们的投资组合，并在终止日期终止。如果正确投标普通股的数量会导致我们的净资产总额超过终止门槛，我们将全部购买普通股根据合格投标要约的条款正确提交并且不予撤回。完成合格投标要约后，我们的董事会可在未经股东投票的情况下投票取消终止日期导致基金永久存在。

我们在终止日期向普通股股东的最终分配以及支付给参与者的金额合资格收购要约完成后的普通股股东将根据我们在此时的资产净值计算。根据各种因素，与我们的终止或支付相关的分配给普通股股东的金额合资格收购要约完成后参与的普通股股东可能远低于投资者的原始投资。此外，鉴于我们某些投资的性质，实际分配的金额我们的终止可能低于我们在终止日期的每股资产净值，而合资格收购要约完成时实际支付的金额可能低于我们在合资格到期日的每股资产净值收购要约。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构有限的期限和投标报价风险相关的风险”。

IMPORTANT NOTE:从美国证券交易委员会通过的法规允许的2021年1月1日开始，除非您特别要求提供股东报告的纸质副本，否则将不再通过邮件发送基金股东报告的纸质副本。来自基金或您的金融中介，如经纪自营商或银行。相反，股东报告将在基金的网站www.kaynefunds.com上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您。提供了访问报告的网站链接。

您可以请求当前，并选择继续接收所有未来，股东报告和如果您直接与基金持有股票，或者您通过金融中介持有您的股票，则可通过以下方式联系基金（877）657-3863免费提供其他书面通讯你的金融中介。您选择以书面形式接收报告将适用于您直接向基金或通过您的金融中介持有的所有股票（如适用）。

关于前瞻性陈述的警告

本招股说明书中的某些陈述构成前瞻性陈述，涉及已知和未知的风险，不确定性和其他可能的因素。导致我们的实际结果，活动水平，表现或成就与此类前瞻性陈述中表达或暗示的任何未来结果，活动水平，表现或成就产生重大差异。这样的因素包括本招股说明书中“风险因素”下列出的内容以及我们的附加信息声明。在本招股说明书中，我们使用诸如“预期”，“相信”，“期望”等词语。 “打算”和类似的表达方式来识别前瞻性陈述。

本招股说明书中包含的前瞻性陈述包括声明：

•

我们的经营业绩;

•

我们的业务前景;

•

我们期望的投资的影响;

•

我们的合约安排和与第三方的关系;

•

我们未来的成功依赖于整体经济及其对我们投资的行业;

•

我们有能力获得有利的私人投资;

•

我们打算投资以实现其目标的公司的能力;

•

我们预期的融资和投资;

•

我们使用财务杠杆;

•

我们的税务状况;

•

我们打算投资的公司的税务状况;

•

我们的现金资源和营运资金的充足性;和

•

我们打算投资的公司的利息，分配和股息的时间和金额。

我们根据本招股说明书发布之日的信息，根据本招股说明书中包含的前瞻性陈述，我们没有义务更新任何此类前瞻性陈述。虽然我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述，但无论是出于新信息，未来事件还是其他原因，建议您请参阅我们可能直接向您提供的任何其他披露，或通过我们将来可能向SEC提交的报告，包括我们的年度报告。我们承认，尽管有上述声明，但是我们的安全港根据1995年“私人证券诉讼改革法案”的前瞻性陈述不适用于我们这样的投资公司以及与此类首次公开发行相关的陈述。

-i -


关键术语词汇			iii
PROSPECTUS概要			1
费用和费用			14
基金			16
使用费用			16
投资目标和主要投资策略			17
风险因素			22
使用杠杆			53
基金管理			56
净资产价值的确定			64
分配			67
自动股息再投资计划			69
证券描述			70
我们在信托和章程宣布中的某些条款			73
关闭结束公司结构			76
重要美国联邦收入税考虑因素			77
包销商			87
管理员，基金会计师和监管人员			91
法律事项			91
可用信息			91
附加信息声明的内容表			92

您应仅依赖所包含的信息或在本招股说明书中以引用方式并入。该基金没有，和承销商没有，授权任何人向您提供不同或不一致的信息。如果有人向您提供不同或不一致的信息，您不应该依赖它。基金不是，承销商不是，在不允许要约的任何司法管辖区内提出这些证券。您不应认为本招股说明书中包含的信息截至本招股说明书正面日期之外的任何日期均准确无误。该自该日起，基金的业务，财务状况和前景可能已发生变化。

-ii -

关键术语词汇表

本词汇表包含某些关键术语的定义，因为它们在我们的投资目标和政策中使用，如本招股说明书中所述。这些定义可能与标准部门定义不符。

“直接贷款投资“指直接发起的贷款和其他私营企业的债务工具。我们预计基金的直接贷款投资将专注于中间市场公司，我们认为这些公司的年EBITDA在1000万美元至1亿美元之间，但我们可能会投资于更大或更小的公司。我们预计基金的直接贷款投资不会在美国证券交易委员会注册。因此，我们预计不会有流动性市场将这些工具与其他市场进行交易参与者。

“能源资产“指中游资产，可再生能源基础设施资产和其他资产能源部门，包括但不限于用于勘探，开发，生产，生产，运输，传输，储存，收集，加工，精炼，分配或销售天然气，天然气液体，原油的资产石油，精炼产品或电力。

“能源公司“指拥有和/或运营能源资产或提供能源相关的公司服务。就本定义而言，这包括以下公司：（i）从能源资产中获得至少50％的收入或营业收入或为此类能源资产的运营提供服务或（ii）拥有能源代表其大部分资产的资产。

“能源和基础设施股权投资“意味着公平能源和基础设施部门公司发行的已发行普通股的证券，包括普通股和普通股。

“能源和基础设施部门“包括中游公司，可再生能源基础设施公司和其他能源公司。

“杠杆工具“指我们的债务证券，循环信贷融通和其他借款，以及我们的首选股票。

“流动信贷投资“指债券，票据，贷款和其他债务证券以及由此发行的优先股权证券能源与基础设施部门以及其他行业的公司。我们预计基金的Liquid Credit Investments将拥有一个流动性市场，可以与其他市场参与者交易这些证券。

“ Master Limited Partnerships ”, or “ MLPs “，指有限合伙企业和公开的有限责任公司交易并被视为联邦所得税目的的合伙企业。

“中游资产“指能源物流中使用的资产，包括但不限于用于运输，储存，收集，加工，分销或销售天然气，天然气液体，原油或精炼产品的资产。

“中游公司“指拥有和经营中游的公司资产。这些公司可以构建为Master Limited Partnerships 或作为公司征税。就本定义而言，这包括以下公司：（i）从中游资产中获得至少50％的收入或营业收入;或（ii）拥有代表其中大部分资产的中游资产资产。

“北美公司“是指（i）从北方获得至少50％的收入或营业收入的公司美国商业运营或（ii）其大部分资产位于北美。

“其他能源公司“的意思是能源公司，不包括中游公司和可再生能源基础设施公司。

“可再生能源基础设施资产“ 指用于太阳能，风能，水力发电，地热能和生物质能等可再生能源的发电，生产，分配，运输，储存和营销的资产。

- iii -

“可再生能源基础设施公司“指的是那些公司拥有，经营或提供可再生能源基础设施资产服务。就本定义而言，这包括以下公司：（i）从可再生能源基础设施资产中获得至少50％的收入或营业收入或（ii）可再生能源基础设施资产代表其大部分资产。

“受限制证券“意味着一种安全（i）受lock-up协议约束或以其他方式受合约限制re-sale或（ii）没有流动市场与该等证券交易其他投资者。

- iv -

PROSPECTUS概要

以下摘要包含有关我们和我们证券的基本信息。它不完整，可能不包含您可能想要的所有信息考虑。您应该查看本招股说明书中其他地方以及其他信息声明中包含的更详细信息，尤其是从第22页开始的“风险因素”标题下列出的信息。本招股说明书。

The Fund

Kayne Anderson Income 策略基金（“基金”，“我们”，“我们”或“我们的”）是一个新组织的，非多元化，封闭式管理投资公司根据1940年“投资公司法”修订（“1940年法案”）。我们将由Kayne Anderson Fund Advisors，LLC（我们的“顾问”）管理，该公司是Kayne Anderson Capital Advisors，L.P。（“KACALP”的附属公司），连同其附属公司“Kayne Anderson”）。

投资目标

我们的投资目标是为我们的普通股东提供高水平的总回报，并强调当前的分配。我们期待通过将至少80％的资产投资于创收投资来实现我们的投资目标，特别关注能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资。我们无法向您保证我们将实现我们的投资目标。

Rationale for the Fund

本基金旨在利用Kayne Anderson的能源与基础设施和信贷投资团队的重要经验，针对能源和基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司），直接贷款投资和流动信贷投资的投资组合。凯恩安德森设计的基金为投资者提供了进入我们目前认为有吸引力的创收投资策略，在一个植根于公司核心投资理念的过程中提供积极的投资组合管理。

基金为投资者提供参与投资组合的机会，该投资组合提供多元化的能源和股权投资组合基础设施部门和各个部门的信贷投资。在此次发行之前，散户投资者没有机会投资该公司的可再生能源基础设施，直接贷款和流动信贷策略。凯恩安德森认为，基金是投资者接触这些类型的创收工具的有效方式。

我们的顾问背景

Kayne Anderson是领先的具有35-year跟踪记录的另类投资管理公司。 Kayne Anderson的投资理念是专注于公司可以获得竞争优势的投资利基，包括知识和采购优势，通过严格的投资流程，以防御的方式为投资者提供高于平均水平的回报。该公司的投资活动主要集中在能源和基础设施，房地产，信贷和增长资产。

能源和基础设施

Kayne Anderson的能源和基础设施团队于1998年开始投资MLP，当时有12个MLP，市值总和大约100亿美元。 Kayne Anderson的投资团队已发展成为中型企业中规模最大，经验最丰富的投资者之一，并在多个市场周期中经历了长期的业绩记录。该能源和基础设施团队包括位于休斯顿和洛杉矶的约55名投资专业人士，目前管理两个现有的公开交易closed-end基金，Kayne Anderson MLP / Midstream Investment Company（纽约证券交易所代码：KYN）和Kayne Anderson Midstream / Energy Fund，Inc。（纽约证券交易所股票代码：KMF）。截至2019年5月31日，Kayne Anderson的能源和基础设施团队在封闭式终端管理着156亿美元基金，SMA，私募基金和上游私募股权基金。我们相信该公司在能源和基础设施行业中的活动范围广泛（例如，上游，中游和可再生能源基础设施）以及投资类型（例如，公开交易和私营公司的股权和信贷投资）使公司的投资专业人士更广泛地了解行业趋势和不同类型的投资机会之间的相对价值。我们认为该基金将受益于这一观点。

信用

Kayne Anderson的信贷团队在芝加哥，纽约，洛杉矶和达拉斯拥有约45名投资专业人士。这个团队管理私人资金，SMA和抵押贷款债券（“CLO”）的92亿美元，包括针对能源和基础设施以及房地产的战略。 Kayne Anderson的直接贷款团队于2011年加入该公司在过去八年中，已经在130多笔交易中投入了40亿美元。直接贷款团队拥有24名投资专业人员，该团队的高层领导已经合作了30多年。就像公司的能源和基础设施投资团队一样，Kayne Anderson信贷团队的丰富经验 - 无论是投资类型还是不同类型行业 - 为公司的投资专业人士提供更广泛的视角，了解不同类型信贷投资的相对价值以及行业趋势。我们相信基金将从这个角度受益。

当前机会

Kayne Anderson设计基金为投资者提供我们目前认为具有吸引力的创收投资策略的途径，在根植于公司核心投资理念的过程中提供积极的投资组合管理。基金为投资者提供了一个参与投资组合的机会，该投资组合提供能源和基础设施部门的股权投资以及各个部门的信贷投资的多元化组合。

凯恩安德森认为，能源和基础设施投资目前提供有吸引力的当前收入以及资本潜力对拥有高门槛的长期资产的公司表示赞赏。按Alerian MLP指数衡量，中游公司的交易价格比其高点低50％以上，Kayne Anderson认为目前的估值水平没有充分反映这些公司的良好经营前景。此外，公开交易的基础设施公司的收益率远高于历史平均水平，并且在Kayne Anderson看来非常具有吸引力。作为 2019年6月30日，以Alerian MLP指数衡量的中游公司收益率为7.88％，比美国10-year的收益率高588个基点。国债。这与a相比过去15年的历史平均值为395个基点。

Kayne Anderson认为中游公司前景的原因之一是有吸引力的是近期和预计的国内能源相关商品生产趋势。原油，天然气和天然气液体（“NGL”）的国内生产近年来急剧上升，我们预计这一趋势接着说。我们预计，随着美国产量持续增长，中流公司将受益于持续的吞吐量增长，提高现有中游资产的利用率和营业利润，并创造对其他中游资产将投入使用。

Kayne Anderson认为，其中一个最引人注目的“大趋势”发生在全球能源和基础设施产业是可再生能源基础设施的扩建，以促进发电从化石燃料向可再生能源的转变。凯恩安德森已经确立了自己的“第一 “在快速发展的可再生能源基础设施领域，并打算利用这一大趋势。自2013年以来，该公司一直在投资可再生能源基础设施领域，近年来已经分配发展可再生能源部门投资能力的重要资源，我们认为这将有利于基金组合的安全选择。

Kayne Anderson认为其信贷投资策略具有吸引力的“all-weather”属性，目标可持续收益率的投资和与更广泛市场的有限关联。我们预计在基金投资组合中持有的直接贷款投资将产生我们认为具有吸引力的收益率，按季度支付利息对于持有人而言，通常会先于借款人资本结构中的其他债务工具。许多基金的直接贷款投资和流动信贷投资预计将是浮动利率贷款，提供了自然贷款如果利率上升，则对冲通胀。由于团队专注于我们认为表现出有限周期性的业务，我们认为Kayne Anderson直接贷款业务的经营业绩投资组合已经并将继续与更广泛的股票市场中的价格变化保持最小的相关性。这与大盘缺乏相关性，再加上高级债务投资的有吸引力的收益率是主要的两个我们发现直接贷款投资对基金投资组合具有吸引力的原因。

我们的投资组合投资

为了实现我们的投资目标，我们将至少80％的资产投资于创收投资，特别关注能源和基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司），直接贷款投资和流动信贷投资：

•

能源和基础设施股权投资。我们打算投资美国和能源与基础设施部门公司发行的non-U.S.上市普通股权证券，重点关注可再生能源基础设施公司和中游公司。基金也可以投资于公共股票（“PIPE投资”）的私人投资，这些投资通常是未上市证券，由上市公司出售。

•

直接贷款投资。我们打算投资于直接发起的贷款和其他债务工具私营企业。 Kayne Anderson是私营中型市场公司直接谈判贷款的领先提供商。一般而言，我们使用“中间市场公司”一词来指代年度EBITDA之间的公司 1000万美元和1亿美元，但我们可能投资于更大或更小的公司。我们购买的直接贷款投资预计不会在美国证券交易委员会注册，因此，我们预计不会有流动性市场将这些证券与其他市场参与者进行交易。

•

流动信贷投资。我们拟投资债务工具及优先发行的股本证券由能源与基础设施部门以及其他行业的公司提供。虽然我们打算投资的债务工具将是已注册和未注册证券的混合，但我们预计这些投资将具有流动市场与其他市场参与者进行交易。

Kayne Anderson拥有广泛的研究和投资组合管理团队致力于其能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资的专业人士，我们相信Kayne Anderson丰富的市场知识将使其具备在分配基金投资组合中的个人投资机会时，确认长期趋势并确定相对价值的差异。

我们可能投资于世界上任何地方的公司，但至少会投资于北方投资组合的two-thirds 美国公司。我们将投资于任何市值的公司。

我们投资的属性

由于下面讨论的原因，我们认为我们的目标投资组合投资的回报有可能产生有吸引力的风险调整返回。

能源和基础设施股权投资

•

创收投资。我们打算投资的能源和基础设施股权投资投资从有形的硬资产中产生现金流。该基金打算专注于那些提供可持续的当前收益率的公开交易公司，这些公司具有潜在的增长机会和具有吸引力的风险调整回报。作为 2019年6月30日，以Alerian MLP指数衡量的中游公司收益率为7.88％，比收益率高出588个基点。10-year美国国债。这与a相比历史平均值在过去15年中达到395个基点。

•

具有战略重要性的实物资产。中游公司和可再生能源基础设施公司拥有消费者获取能源所必需的资产。这些资产是向最终用户生成和运输能源的基础，因此提供了对健康至关重要的服务全球经济。随着经济的扩张和能源消耗的增加，将需要建设新的能源基础设施。

•

有利的宏观前景。在美国，原油，天然气和NGL的产量已经上升近年来，我们预计这一趋势将持续，为中游企业提供有利的背景。据能源情报署称，原油产量达到了一定水平all-time

2018年高位，美国产量达到每天1170万桶，比2017年末增加19％。天然气产量达到每天886亿立方英尺的记录在2018年，从2017年底的水平上涨超过11％。 2018年天然气出口总量达到创纪录的100亿立方英尺/天，美国出口的天然气量超过了连续第二年的进口量。生产NGL 2018年每天达到450万桶，比2017年末增加13％。我们预计现有的中游资产将受益于吞吐量的增加，因为美国的产量继续增长，增加了利用率和营业利润现有的中游资产以及需要额外的中游资产投入使用。

可再生能源基础设施公司同样具有良好的宏观前景，因为风能和太阳能发电现在经常成本与没有补贴的传统电力竞争。可再生能源技术在新发电容量方面占据主导地位，可再生能源预计将占所有新发电投资的80％以上几十年。 2010年，风能和太阳能不到全球新增产能的30％。然而，在2018年，风能和太阳能相关的发电量占全球新增产能的近70％。根据第三方预测，Kayne Anderson 预计到2050年，至少有9万亿美元用于新风能和太阳能发电。

•

相对价值较高。继2014年底开始的商品价格下跌之后，北美中游能源部门专注于去杠杆化，简化其所有权结构，并保留更多现金用于自筹资金增长计划。中游公司取得了良好的进展凯恩安德森认为，这些目标的财务基础稳固。自Alerian MLP指数衡量以来，中游公司自2014年8月的峰值以来下跌超过50％，而标准普尔500指数同比上涨近50％期。在同一时期，对于Alerian MLP指数，中游公司的估值（以企业价值与预测EBITDA (one-year远期预测的倍数衡量）已经下降从大约11.7倍到大约9.4倍。 Kayne Anderson认为，与标准普尔500指数的类似交易倍数相比，这些估值水平令人信服。

凯恩安德森认为，可再生能源基础设施公司处于全球能源大趋势增长的最前沿额外的可再生能源发电能力，以及这一趋势的结果，将导致这些公司的收益和现金流强劲增长。此外，由于我们专注于拥有高度签约资产基础的公司，我们相信可再生能源基础设施公司对经济周期和商品价格的敏感度低于其他一些能源sub-sectors.我们认为可再生能源的长期增长基础设施公司将主要受公用事业，政府和企业对可再生能源发电的需求驱动，并且应该与全球GDP增长和化石燃料消耗的相关性有限。此外，我们相信这将导致可再生能源基础设施公司的股权价格与中游公司和其他能源公司的股票价格之间的相关性有限。凯恩安德森认为，一些可再生能源基础设施公司的交易价值未对未来增长前景，高质量资产和对环境产生积极影响的投资的市场需求给予充分信贷。由于这些积极的属性， Kayne Anderson认为，许多可再生能源基础设施公司的估值倍数应该高于目前的水平。

•

中游资产进入门槛较高。由于建设成本高，时间长要求获得建设新的中游资产所需的所有必要的环境和监管批准，进入该部门的障碍很高。因此，现有的综合中游资产网络可能很难复制。这些进入壁垒为拥有大量现有业务的公司创造了竞争优势，并有助于保护这些资产产生的回报。

•

可再生能源基础设施资产表现出现金流稳定性。可再生能源基础设施公司拥有可预测的现金流量的合同或受监管的基础设施资产。风能和太阳能发电场等资产通常按照商定的费率按照长期合同发电。结果，他们产生了很高的影响可见，长期现金流的可见流，持续的运营和维护成本较低。凯恩安德森认为，基金组合在全球各地区和分部门的多样化将有助于限制其间的相关性该基金的可再生能源基础设施公司组合。

直接贷款投资

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创收投资。中间市场公司的直接贷款通常需要借款人每月或每季度支付利息，为这些工具的持有人提供稳定的收入来源。根据第三方数据和Kayne Anderson投资团队的经验，对这些类型的投资进行收益在过去十年中，由于信贷利差在这段时间内基本保持一致，因此相对稳定。通过收到这些利息支付以及收到的任何费用生成退货，包括预付费，关闭费，安排费，预付费，行政代理费和其他费用。此外，这些类型的投资通常采用浮动利率结构，为持有人提供自然对冲利率上升的风险。

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与大盘波动性的相关性较低。直接贷款投资主要集中在私营企业中间市场公司。 Kayne Anderson针对的企业认为其表现出有限的周期性，因为这些类型的企业的经营业绩，以及他们服务和偿还贷款的能力在历史上已经展现出来与更广泛的股票市场价格变化的相关性最小。

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强相对价值。基于Kayne Anderson从第三方来源编制的数据，（i）收益率中间市场公司的私人第一留置权债务历史上高于大公司发行的第一留置权债务收益率（过去十年平均收益率溢价约100个基点），（ii）直接贷款投资获得的回报高于其他具有相同或相似历史回报波动率的资产类别，以及（iii）中间市场直接贷款投资的损失率低于更广泛的信贷市场。我们相信私人中间市场债务为投资者提供了一个引人注目的风险回报机会。

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具有吸引力的直接贷款投资供需关系的大型目标市场。

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根据国家中间市场中心，有近20万家中间市场公司美国经营范围广泛的行业和地区。这些业务合计约占美国私营部门GDP的one-third。凯恩安德森相信这个庞大的宇宙提供机会，因为这些潜在借款人继续获得债务资本，为现有债务再融资，支持增长和融资收购。

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此外，Kayne Anderson针对直接贷款投资的典型公司拥有私募股权拥有公司大部分股权的公司（Kayne Anderson通常在私募股权公司对公司进行股权投资以投资购买基础业务时进行投资）。基于数据来自第三方的消息来源，Kayne Anderson认为专注于北美投资的私募股权公司拥有超过1万亿美元的未投资资本，我们认为这将对新的直接贷款投资产生巨大需求。

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我们还认为，近年来，随着政府法规的出台，信贷来源已经减少显着增加了银行的资本和流动性要求，降低了他们在资产负债表上持有非投资级贷款的能力。这导致我们认为是不平衡的中间市场公司的贷款供应和需求之间的关系，创造机会以具有吸引力的风险调整回报率进行投资。

流动信贷投资

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创收投资。 流动信贷投资通常提供固定的或向投资者支付可变利息。债务工具的利息支付是借款人向贷方支付的合同义务，必须由借款人在特定日期支付。如果不这样做，通常会允许债权人对借款人行使某些补救措施。

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结构性保护。我们打算投资的债券类型通常是无担保的，排名与其他无担保债务工具一样。这些证券受益于保护贷方经济利益的财务契约。此外，我们打算投资的许多Liquid Credit Investments的结构为贷款。这些债务工具通常是担保贷款，其财务契约比债券的财务契约更具限制性。这些贷款支付浮动利率，为这些证券的持有人提供自然对冲反对利率上升的风险。

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流动性和活跃的资产配置。我们打算投资的流动信贷投资通常有一个活跃的交易市场，允许基金利用不同发行人和证券类型的市场混乱和相对价值机会。基金打算积极管理投资组合分配投资组合经理评估并找到有吸引力的投

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具有高回收率的硬资产。本基金打算将其流动信贷投资重点放在发行人身上拥有对美国经济至关重要的硬资产，即使在经济衰退期间也能提供稳定的现金流。我们认为，在经济衰退的情况下，这类投资的回收率通常会高于那些“轻资产”的企业。

Term

我们的信托声明规定，基金将有一段有限的存在期，并将在离业务十二年的业务结束时解散。基金初始登记声明的生效日期（该日期，包括任何延期，“终止日期”）;但我们的董事会（“董事会”）可自行决定并且不作任何行动由基金股东以多数票通过延长终止日期（1）一段时间，在任何情况下可能在终止日期后不超过一年，以及（2）在一个额外的期限内，可能在任何情况下都不会超过一年。尽管有上述规定，如果我们的董事会决定促使基金进行合格的收购要约（定义见下文），并且合格的收购要约已经完成，我们的董事会可以自行决定并且不会采取任何行动。基金的股东，根据下述条款和条件，取消终止日期并规定我们的永久存在。

符合条件的投标报价

我们的信托声明规定符合条件的要约收购（“合格投标要约”）是基金在终止日期前十二个月内购买最多100％当时已发行普通股的要约收购要约。它是预计在合格投标要约中适当投标普通股的股东将获得相当于合格投标要约到期日之后和之前的每股资产净值的购买价格。付款日期。在合格投标要约中，我们将提议购买每位股东持有的所有已发行普通股。我们的信托声明规定，在符合条件的投标要约后，基金必须至少拥有 1亿美元的净资产，以确保我们的持续生存能力（“终止门槛”）。

如果普通股数量合适在合格的收购要约中招标将导致我们的净资产总额超过终止门槛，我们将根据合格投标要约的条款购买所有正确提交的普通股并且不会撤回于完成该合资格投标要约后，我们的董事会可全权酌情决定而无需基金股东采取任何行动，取消终止日期并使我们永久存在。请参阅“风险因素 - 与我们的业务及结构有限期限及投标要约风险有关的风险。“在作出决定取消终止日期以规定我们的永久存在时，我们的董事会将就此采取行动。根据当时的市场情况，共同股东参与合格投标要约的程度以及我们董事会认为相关的所有其他因素，我们认为其持续运营符合基金的最佳利益与我们的顾问协商，考虑到我们的顾问在寻求将基金转换为永久基金时可能存在潜在的利益冲突。

如果正确投标普通股的数量将导致我们的净资产总额低于终止门槛，则合格投标要约将终止后，不会根据合格投标要约回购普通股，我们将开始（或继续）清算我们的投资组合，并在终止日期终止。

我们的顾问将支付与制作相关的所有成本和费用除经纪及相关交易成本外的合资格收购要约与合资格收购要约有关的证券投资处置相关，由我们及我们的普通股东承担。将签发合格的收购要约，并通知普通股股东根据我们的信托声明，1940年法案，1934年证券交易法案（经修订）（“交易法”），以及根据其规定的适用要约收购规则（包括规则）13e-4根据“交易法”第14E条规定。

终止和清算

在终止日或之前，我们将停止投资业务，退出或赎回杠杆工具，清算我们的投资组合（至在可能的范围内）并在终止日或之后将所有清算净资产分配给一个或多个分配中的普通股东。在决定是否延长期限时，我们的董事会可能会考虑一些因素，包括但不限于我们是否因为缺乏市场流动性或其他不利的市场条件而无法在与终止日期相符的时间内以优惠价格出售我们的资产，或市场是否条件是这样的，我们有理由相信，在延期的情况下，我们的剩余资产将会升值并产生收入，其总额相对于继续运营的成本和费用是有意义的。

我们的顾问将寻求管理我们的投资组合，这符合我们在终止日期停止运营的义务。为此，我们的顾问有意寻求投资于他们合理预期可在终止日或之前以优惠价格出售或以其他方式退出的受限制证券。但是，无法保证市场或其他退出策略会可用于流动性较低的投资，包括我们的直接贷款投资或其他限制性证券投资。随着终止日期临近，我们预计我们的顾问将寻求清算流动性较低的投资。因此，根据现行市况，可用投资机会及其他因素，我们可能将出售该等投资所得款项投资于公司债券或上市股本证券，从而增加我们投资于这些类型证券的总资产部分，或我们的顾问可将所得款项投资于货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府发行或担保的证券或其工具或代理机构，优质短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券。结果，作为终止日期临近，我们的每月现金分配可能会下降，并且无法保证我们将实现我们的投资目标或我们的投资策略将会成功。

取决于多种因素，包括我们的投资组合在我们的运营期间的表现，分配给共同的金额与我们的终止有关的股东或在完成合格的投标要约后支付给参与的普通股股东的股东可能比您的原始投资更少，可能更少。我们最终分配到共同点终止日期的股东以及在完成合格投标要约时支付给参与普通股股东的金额将基于我们此时的资产净值，以及初始投资者和购买我们的任何投资者本次发行完成后的普通股可能会比原始投资获得更少，可能更少。此外，鉴于我们某些投资的性质，实际分配给我们的金额终止日可能低于我们在终止日的每股资产净值，而合资格收购要约完成时实际支付的金额可能低于我们在合资格投标到期日的每股资产净值提供。

由于我们的资产将因终止而被清算或支付符合条件的收购要约的普通股，我们可能会当我们不这样做时，被要求出售证券组合证券，包括在市场条件不利的情况下，这可能导致我们赔钱。我们将在终止日期分配从中筹集的所有现金在此之前清算我们的资产。然而，鉴于我们某些投资的性质，特别是我们的直接贷款投资，我们可能无法在终止日期之后清算我们的某些投资。在在这种情况下，我们可以在终止日期之后从这些投资的最终清算中收到的任何现金进行一次或多次额外分配。这将延迟分发付款，可能会延长一段时间，并在那里无法保证在终止日期作出的现金分配总值及后续分派（如有）将等于终止日期的资产净值，视乎该等终止日期的最终结果而定。终止后日期资产清算。如果由于缺乏市场流动性或其他不利的市场条件，我们的董事会认为这符合基金的最佳利益，我们可能转让任何未售出的证券投资。作为我们最终分配的一部分，终止日期为清算信托并将此类清算信托的权益分配给普通股股东。清算信托中的权益预计不可转让，除非经营法。清算信托将寻求清算此类剩余投资，以造福我们的共同利益

股东在终止日期后，在切实可行的范围内尽快提供。但是，无法保证从清算中获得的时间或价值。请参阅“风险因素 - 与我们的业务及结构有限期限及投标要约风险有关的风险。“

上市及符号

在此次发售之前，我们的普通股并无公开或私人市场。我们打算申请在New上市我们的普通股约克股票交易所，股票代码为“KIF”，须附有发行通知。

Use of Proceeds

我们预计将根据我们的投资目标和政策使用出售我们普通股的所得款项净额进行投资。我们期待在本次发行完成后三个月内完成能源与基础设施股权投资和流动信贷投资（相当于我们投资组合的约60％）。我们期待完成我们的本次发售完成后约12个月内直接投资。在进行此类投资之前，我们预计此次发行的净收益将投资于货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其机构或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债券，存款证，银行承兑汇票和其他银行义务，商业票据或其他流动债务证券。请参阅“收益的使用”和“风险因素 - 与我们的业务和结构相关的风险 - 收益使用延迟的风险”。

费用

根据投资管理协议我们将与我们的顾问订立，我们将向我们的顾问支付其投资管理服务的管理费，相当于我们平均总资产的1.35％的年增长率。我们的顾问已经同意了，为期12个月在此次发行之后，放弃管理费的一部分（基金平均总资产的0.25％）。我们的顾问可能不会终止此豁免。

我们将向顾问支付的投资管理费将按季度计算和支付。见“基金管理 - 投资管理协议 - 补偿和费用。“

联邦所得税状况

我们打算选择按照1986年国内税收法规，作为受监管的投资公司（”RIC“）每年获得资格和资格。修订（“守则”）。假设我们有资格成为RIC，如果我们达到某些最低分配，我们通常不会对每个纳税年度向普通股股东分配的收入和收益征收美国联邦所得税。要求。要获得RIC资格并维持我们的RIC身份，我们将需要满足资产多样化测试和年度合格收入和分配测试。请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素”。

Investment Policies

我们的投资目标是为我们的普通股东提供高水平的总回报，重点是当前的分配。我们希望通过将至少80％的资产投资于创收投资来实现我们的投资目标专注于能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资。这个投资目标是非基本面。

我们预计在完成后的前十二个月内投资此次发行的收益。这个产品（“加速期”）。在加速期之后，在正常的市场条件下，我们的非基本投资政策如下：

•

我们将投资至少80％的总资产（包括通过杠杆获得的资产）用于创收投资。为此目的，资本回报被视为收入。

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我们可能会投资但不超过能源与基础设施股权总资产的[60]％投资。

•

我们可以在直接贷款投资中投资但不超过[50]％的总资产。

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我们可以直接投资但不超过25％（或任何适用的更高金额）税多元化规则）我们在每个财政季度末的MLP股权或债务证券总资产。

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我们可能投资但不超过我们在Liquid Credit Investments总资产的[30]％，包括低于投资级别的债务证券（通常称为“垃圾债券”或“高收益债券”）。在我们的流动信贷投资中，我们总资产的最多但不超过[10]％可投资于未评级债务证券或低于投资级别的债务证券，评级低于“B-”（或同等评级）由国家认可的评级机构（为此测试的目的，我们将看到最高此类债务投资的信用评级）。我们可能投资于任何到期日的债务证券。

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我们可能在限制性证券的总资产中投资但不超过[50]％。

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我们可能投资于世界上任何地方的公司，但会投资于至少北美公司投资组合的三分之二

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我们可能在任何单一发行人中投资但不超过我们总资产的[10]％。

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我们可能会利用财务杠杆，这可能是包括发行杠杆工具并期望使用杠杆工具的金额约占我们总资产的25％。但是，根据当时的市场情况，我们使用的实际杠杆数量可能超过（或低于）总资产的25％到一定程度 1940年法案允许的。请参阅“利用杠杆”。

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我们将投资于任何市值的股票。

除非另有说明，否则所有投资限制均适用于购买时，我们无需因市场价值而减少头寸波动。然而，虽然我们可能不会因随后的价值变动而被要求出售证券，但如果这些变化导致我们投资的资产少于我们总资产的80％用于创收投资，我们将被要求未来购买证券的方式是为了使我们遵守本投资政策。

Our非基本的投资政策可能会在未经您同意的情况下由董事会更改，前提是股东必须至少提前60天收到书面通知任何变化。

在基金运作的最后十二个月内，我们可能会偏离我们的投资政策。当我们接近终止日期时，我们可能会投资我们资产的一部分，可能是重要的，在货币市场共同基金，现金，现金等价物，由美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券。

Distributions

We intend to make monthly cash distributions to common shareholders. We expect the source of the Fund’s cash distributions to common shareholders to be net distributable income from investments. We define net distributable income as cash or paid-in-kind distributions received from equity securities owned by us, interest payments on debt securities owned by us, other payments on securities owned by us, net premiums received from the sale of covered call options, less operating expenses, and our leverage costs (including dividends on any preferred stock issued by

us). We expect to declare the initial distribution approximately 45 to 60 days, and to pay such distribution approximately 60 to 90 days, from the completion of this offering, depending upon market conditions. In addition, on an annual basis, we intend to distribute realized net capital gains, if any.

虽然我们预计净可分配收入作为支付给股东的分配来源，它不等于投资公司的应税收入。我们从投资中获得的部分分配可能是资本回报，导致其中一个分配净可分配收入与投资公司应税所得之间的差异。

投资公司应税收入包括（其中包括）分红，利息，来自MLP的普通收入和净短期资本收益，减去开支。长期资本收益反映了出售投资证券时收到的实际市场价格超过其成本基础，减去净资本损失，包括任何资本损失结转。

对于联邦所得税，投资公司应税收入的分配一般作为普通收入纳税。但是，我们预计，我们的普通股股东的部分（但不是全部）分配可能有资格获得个人和其他人的合格股息收入待遇。假设股东符合基金份额的一定持有期和其他要求，则非公司股东和公司股东的股息扣除额。任何超过我们当前和累计收益和利润的分配将首先作为tax-deferred资本回报处理，适用于并将减少调整后的股票税基并且，在这种调整后的基础减少到零之后，通常会构成资本收益。任何长期资本收益分配均作为长期资本收益向股东征税，无论股票持有的时间长短如何。净资本收益分配不符合合格的股息收入处理或已获得的股息扣除。有关联邦所得税要求的讨论，请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素” RIC，以及我们向股东分配的潜在税务特征。

各种因素会影响我们的收入水平，比如我们的投资组合以及我们投资的基础业务的盈利能力。在某些情况下，我们可能无法进行分发。为了使我们能够保持更稳定的分销，我们的董事会可以从不时导致我们分配的费用少于特定时期内赚取的全部收入。因此，我们在任何特定时期支付的分配可能多于或少于我们在此期间实际赚取的收入金额那个时期。如果支付给普通股东的分配超过了我们在一段时间内实际赚取的收入和收益，那么为了联邦所得税的目的，这种分配的超出通常会构成资本回报。股东在股份基础上的程度以及此后的资本收益。资本回报（代表股东对基金的原始投资的回报）减少了股东持有股份的基础，这可能增加出售该等股份时确认的收益金额。请参阅“分布”和“风险因素 - 与我们的业务和结构分布风险相关的风险”。

自动股息再投资计划

我们打算有我们股东的自动股息再投资计划将在本次发行完成后生效。我们的计划将是“退出”股息再投资计划。我们普通股的注册持有人将自动成为已注册并有权参与该计划。因此，如果我们在计划生效后宣布分配，则注册持有人的现金分配将自动再投资于额外的普通股，除非已注册持有人特别“选择”退还股息再投资计划，以便获得现金分配。应税分配须缴纳联邦所得税，无论是以现金还是额外普通股收取。请参阅“自动股息再投资计划“和”重要的美国联邦所得税考虑因素。“

Leverage

我们一般会通过使用财务杠杆来寻求提高我们的总回报，其中可能包括发行杠杆工具。正常情况下在市场条件下，我们的政策是使用杠杆工具，其金额约占我们总资产的25％。但是，根据市场情况，我们使用的实际杠杆数量可能会超过（或小于）25％我们的总资产在1940年法案允许的范围内。我们预计我们的初始杠杆率包括循环信贷融资下的浮动利率借款。

杠杆为我们的普通股股东带来风险，包括净额波动性更大的可能性我们的普通股的资产价值和市场价格，以及杠杆工具的股息率或利率波动的风险可能影响我们普通股持有人的回报或将导致波动我们就普通股支付的分配。如果从杠杆工具收到的资金购买的证券的回报超过其成本（包括增加的支出），我们的总回报将高于杠杆率没有使用仪器。相反，如果来自此类证券的回报低于杠杆工具的成本（包括增加对我们的支出），我们的总回报将低于未使用杠杆工具的情况，因此，可供分配给我们的普通股东的金额将会减少。在后一种情况下，我们的最佳判断顾问如果期望长期可以决定维持我们的杠杆头寸这样做的好处将超过减少回报给我们的普通股东的近期影响。

马里兰州法律允许我们作为马里兰州法定未经我们的普通股东事先批准，信托借款。在这方面，我们可以通过借款获得收益，并可以通过抵押，抵押或以其他方式作为我们资产的担保来获得任何此类借款。在与此类借款有关，我们可能需要与贷方保持最低平均余额，或支付承诺或其他费用以维持信贷额度。任何此类要求将增加此借款超过其规定的成本利息。

根据1940年法案的要求，我们在发行任何代表债务的高级证券后，必须立即拥有资产。发行后至少覆盖300％。就此类发行而言，资产覆盖是指我们的总资产价值减去高级证券所代表的所有负债和债务的比率（如1940年所定义）法案），承担代表我们发行的债务的高级证券总额。

投资机会的分配

我们的顾问及其关联公司目前管理并可能在未来拥有其他具有类似或竞争投资目标的客户。具体来说，凯恩安德森还负责管理KYN，KMF和几家投资能源和基础设施领域的私人投资基金。一些附属基金的投资目标与我们的投资目标重叠。

我们的投资决策是独立于Kayne Anderson其他客户的投资决策;但是，不时，同样的投资决定可以为多个基金或账户提供。当Kayne Anderson或其附属公司建议的两个或更多客户寻求购买或出售相同的公开交易证券时，实际购买或出售的证券由Kayne分配安德森根据客户的各种投资目标及其分配政策自行决定。此外，Kayne Anderson采用了正式的信用冲突政策来解决实际和潜在的冲突尊重更广泛的信贷平台的投资活动所引起的事项，包括但不限于再融资，follow-ons和资本结构的投资。在某些情况下，这系统可能会对我们可能获得的头寸的价格或规模产生不利影响。然而，在其他情况下，我们参与交易量交易的能力可能会为我们带来更好的结果。

Kayne Anderson已向美国证券交易委员会申请豁免减免，允许某些共同投资交易。有但不保证凯恩安德森会获得这样的救济。如果收到，Kayne Anderson将有能力分配基金与其他Kayne Anderson账户之间某些协商交易的投资机会。符合Kayne Anderson的分配政策和程序的方式，最高可达每个人的投资金额。所有帐户通常都必须以相同的条款参与。根据豁免令，Kayne Anderson 将需要向每个参与注册基金的董事会提供有关相关投资的某些信息。有资格考虑的董事的多数（定义见1940年法令第57（o）条）co-investment每个参与注册基金的交易必须批准该注册基金参与共同投资 transaction.

套期保值和风险管理

虽然我们目前无意这样做，但我们可能会编制看涨期权以产生已实现的收益或减少我们对某些股权的所有权证券。我们只会编制我们在我们投资组合中持有的证券的看涨期权（即承保看涨期权）。证券上的看涨期权是一种合约，赋予该看涨期权持有人购买该证券的证券的权利在期权期限内的任何时间以指定价格从这种看涨期权的作者中选择。在卖出看涨期权时，看涨期权的作者从这种看涨期权的买方收到溢价（或看涨期权）。如果我们在证券上写了看涨期权，我们有义务在行使这种看涨期权时，在支付行使价时交付相关证券。当我们写一个看涨期权时，金额等于我们收到的保费记录为负债，随后将根据所选择的期权的当前公允价值进行调整。从未履行到期的书面期权中收取的保费被我们视为到期日投资的已实现收益。如果我们在行使之前回购书面认购期权，所收取的保费与购回期权所支付的金额之间的差额被视为已实现的收益或已实现的损失。如果行使了看涨期权，则会添加溢价在确定我们是否已实现收益或损失时，出售相关证券的收益。作为期权的作者，我们承担了书面证券价格不利变动的市场风险选项。

我们可能会利用利率掉期等对冲技术来降低部分杠杆工具的潜在利率风险。此类利率掉期主要用于保护我们免受因短期利率上升而导致的杠杆工具的较高成本。我们预计我们的大部分利率对冲将是利息与金融机构的利率掉期合约。

虽然我们目前无意这样做，但我们可能会使用卖空，套利和其他策略来尝试产生额外的回报。作为此类策略的一部分，我们可能（i）参与配对的多空交易，以套利我们投资组合中持有的证券的套利价格差异; （ii）购买认购期权或认沽期权，（iii）进入总回报掉期合约;或（iv）卖空证券。配对交易包括在一个证券中持有多头头寸并同时在同一个或附属发行人中的另一个证券中做空头寸。很久了我们直接购买股票;而对于空头头寸，我们会出售我们不拥有的证券，必须借款以履行我们的结算义务。我们将实现利润或因短期而产生亏损在股票被出售的时间和我们取代借入的证券之间，相关股票的价值是否分别减少或增加。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资相关的风险技术 - 股票证券风险 - 卖空风险。“我们不打算净空头头寸超过我们总资产的2％。

我们还可能使用各种对冲和其他风险管理策略来寻求管理市场风险或外汇风险。这种对冲策略会用于寻求防止我们的投资组合中持有的证券的市场价值或外币汇率可能出现的不利变化，或以其他方式保护我们投资组合的价值。我们可能会执行我们的对冲和风险管理策略通过参与各种交易，包括买卖指数或外币的期权，掉期或期货合约。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资技术相关的风险 - 衍生工具和套期保值风险。“

为了确定是否符合我们投资总资产的80％的要求创收投资，我们根据各自的当前公平市场价值对衍生工具进行估值。参见“投资目标和主要投资策略”。

Adviser’s Information

我们的主要办事处顾问位于德克萨斯州休斯顿市第8层811大街8号77002.我们顾问的免费电话号码是（877）657-3863.我们的顾问网站是www.kaynefunds.com。信息发布我们的顾问网站或其任何关联公司的网站不应被视为本招股说明书的一部分。

风险

基金是新组织的，非多元化， limited term 封闭式结束没有经营历史的管理投资公司，专为长期投资者设计而非作为交易工具。

投资我们共同的股票涉及风险，包括您可能收到很少或没有投资回报的风险，甚至您可能会损失部分或全部投资。我们强调能源和基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资可能比我们更广泛多元化的风险更大。对我们普通股的投资也将受到投资于私人投资和其他非流动性的固有风险的影响证券。这些风险以及适用于我们普通股投资的其他风险在“风险因素”标题下更全面地阐述。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑所有这些风险。风险。

对我们证券的投资不应构成任何投资者的完整投资计划，并且涉及高风险。由于所有投资的不确定性，无法保证我们将实现我们的投资目标。

费用和开支

下表包含有关普通股东直接或间接承担的成本和费用的信息。按照SEC 要求，“其他费用”，“年度费用”和“年度净支出”表中显示的费用是根据我们第一个全年运营的估计金额计算的，并假设我们将发行共同股份（$）。下表假设杠杆工具的使用金额等于我们总资产的百分比，并显示我们的开支占归属于我们普通股的净资产的百分比。我们的实际费用可能与估计的费用有所不同桌子。


股东交易费用：
销售负担支付			无
提供费用由...承担股东⁽¹⁾			无
股息再投资计划费⁽²⁾			无

股东交易总费用			无

年度费用占普通股应占净资产的百分比⁽³⁾


年度费用：
管理费⁽⁴⁾	%
利息支付借用资金⁽⁵⁾
其他费用⁽⁶⁾
年度费用
费用和费用减少报销⁽⁷⁾	(	)

净年度费用		%

(1)	Kayne Anderson（而非基金）已同意从其自有资产中支付所有组织费用。与此产品相关的基金和所有发售成本。本基金没有义务偿还任何此类组织费用或提供Kayne Anderson支付的费用。

(2)	基金发行的普通股没有经纪费用。管理费用我们的股息再投资计划包含在其他费用中。如果普通股东指示美国股票转让和信托公司作为其代理人（“计划管理员”）出售他们的共同点，他们将支付经纪费用在股息再投资账户中持有的股票。请参阅“自动股息再投资计划”。

(3)	上面的表格估算了我们的年度开支将以净资产的百分比表示在我们的第一个全年运营中归属于普通股。这导致比我们的第一个全年运营的估计费用占我们总资产的百分比所占百分比更高的百分比。看到 “使用杠杆 - 年度费用占普通股应占总资产的百分比。”

(4)	根据基金与我们的顾问之间的投资管理协议条款，管理层费用按我们平均总资产的1.35％计算，每季度计算和支付。上表中的管理费按普通股应占净资产的百分比计算，结果更高百分比超过平均总资产的百分比。参见“基金管理 - 投资管理协议 - 补偿和费用”。

(5)	假设我们大约借循环信贷额度下的百万美元，假设借入金额的年利率为％，这意味着杠杆占我们总资产的约％。

(6)	其他费用包括我们的估计管理费用，包括向我们的转让代理支付的款项，我们第一个全年运营的管理人员，保管人，法律，审计和税务合规费用。我们普通股的持有人间接承担与此类其他费用相关的费用以及所有其他费用由我们的顾问承担，并因我们的业务而招致。

(7)	我们的顾问已同意在本次发行后的前十二个月内放弃一部分（基金平均总资产的0.25％）其管理费。在此十二个月期限过后，此豁免将不适用。我们的顾问可能不会终止此豁免。

上表和下面的示例的目的是帮助您了解您的所有费用和开支将直接或间接承担我们的普通股股东。参见“利用杠杆”，“基金管理 - 投资管理协议 - 补偿和费用”和“自动股息再投资” 计划。“

示例

以下示例说明普通股股东将支付1,000美元普通股投资的累计费用，假设年度费用为上表所列水平，包括一年管理费减免0.25％完成此次发布后。以下示例假设我们的普通股东收到的所有分配均以资产净值再投资，并且我们的投资组合证券的年回报率为5％。

1年

3年

5年

10年

费用

以上示例不应被视为未来费用的代表。该示例假设估计年度费用表中列出的“年度费用”是准确的，并且所有分配都按净资产价值进行再投资。实际费用（包括杠杆费用，如果有任何费用和其他费用）可能大于或等于那些显示。此外，我们的实际回报率可能大于或小于示例中显示的假设5％回报。

有关其他信息关于我们的开支，请参阅“基金管理”和“自动股息再投资计划”。

基金

我们是新组织的，非多元化，封闭式管理投资公司根据1940年法案在美国证券交易委员会注册。我们被组织成马里兰州的法定信托。我们的财政年度将于12月31日结束。在此次发行之前，我们的普通股没有公开或私人市场。我们打算以发行通知为准，以股票代码“KIF”申请在纽约证券交易所上市我们的普通股。

所得款项用途

我们预期将出售我们普通股所得款项净额用于根据我们的投资目标及政策进行投资。我们期待在本次发行完成后三个月内完成能源与基础设施股权投资和流动信贷投资（相当于我们投资组合的约60％）。我们期待完成我们的本次发售完成后约12个月内直接投资。在进行此类投资之前，我们预计此次发行的净收益将投资于货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其机构或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债券，存款证，银行承兑汇票和其他银行义务，商业票据或其他流动债务证券。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构相关的风险 - 使用所得款项的延迟风险”。

投资目标和主要投资策略

投资目标

我们的投资目标是为我们的普通股东提供高水平的总回报，重点是当前的分配。我们希望通过将至少80％的资产投资于创收投资来实现我们的投资目标专注于能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资。我们无法向您保证，我们将实现我们的投资目标。

Rationale for the Fund

本基金寻求利用 Kayne Anderson的能源与基础设施和信贷投资团队的重要经验，其中包括针对能源与基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司）的投资组合，直接贷款投资和流动信贷投资。 Kayne Anderson设计基金，为投资者提供我们目前认为具有吸引力的创收投资策略的途径，在流程中提供积极的投资组合管理这根植于公司的核心投资理念。

基金为投资者提供参与投资组合的机会能源和基础设施部门的股权投资和各个部门的信贷投资的多元化组合。在此次发行之前，散户投资者没有机会投资该公司的可再生能源能源基础设施，直接贷款和流动信贷战略。凯恩安德森认为，基金是投资者接触这些类型的创收工具的有效方式。

我们的顾问背景

能源和基础设施

Credit

Kayne Anderson的信贷团队在芝加哥，纽约，洛杉矶和达拉斯拥有约45名投资专业人士。这个团队管理私募基金，SMA和CLO的92亿美元，包括针对能源，基础设施和房地产的战略。 Kayne Anderson的直接贷款团队于2011年加入该公司，并已投资40多亿美元过去八年中有130笔交易。直接贷款团队拥有24名投资专业人员，该团队的高层领导已经合作了30多年。像公司的能源和基础设施投资团队，Kayne Anderson信贷团队的广泛经验 - 包括投资类型和不同行业 - 提供公司的投资专业人士对不同类型的信贷投资的相对价值以及行业趋势有更广泛的看法。我们认为基金将受益于这一观点。

我们的投资组合投资

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能源和基础设施股权投资。我们打算投资美国和能源与基础设施部门公司发行的non-U.S.上市普通股权证券，重点关注可再生能源基础设施公司和中游公司。基金可能会制作PIPE 投资，通常是未注册的证券，由上市公司出售。

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流动信贷投资。我们拟投资债务工具及优先发行的股本证券由能源与基础设施部门以及其他行业的公司提供。虽然我们打算投资的债务工具将是已注册和未注册证券的混合，但我们预计这些投资将具有流动性市场与其他市场参与者进行交易。

我们可能投资于世界上任何地方的公司，但至少会投资于北方投资组合的two-thirds 美国公司。我们将投资任何市值的公司。

有关我们的投资组合投资的更多信息包含在声明中其他信息。

投资政策

我们的投资目标是为我们的普通股东提供高水平的总回报，重点是当前的分配。我们期望通过将至少80％的资产投资于创收来实现我们的投资目标投资，特别关注能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资。这个投资目标是非基本的。

我们希望在加速期间投入此次发行的收益。在加速期之后，在正常的市场条件下，我们的非基本投资政策如下：

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我们将投资至少80％的总资产（包括通过杠杆获得的资产）用于创收投资。为此目的，资本回报被视为收入。

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我们可能投资最多但不超过我们能源和基础设施股权总资产的[60]％投资。

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我们可以在直接贷款投资中投资但不超过[50]％的总资产。

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我们可以直接投资但不超过25％（或任何适用的更高金额）税多元化规则）我们在每个财政季度末的MLP股权或债务证券总资产。

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我们可能会投资但不超过我们在Liquid Credit Investments总资产中的[30]％，包括低于投资级别的债务证券（通常称为“垃圾债券”或“高收益债券”）。在我们的流动信贷投资中，我们总资产的最多但不超过[10]％可投资于未评级债务证券被国家认可的评级机构评定低于“B-”（或同等评级）的低于投资级债务证券（为了本次测试，我们将看到最高此类债务投资的信用评级）。我们可能投资于任何到期日的债务证券。

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我们可能在限制性证券的总资产中投资但不超过[50]％。

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我们可能投资于世界上任何地方的公司，但会投资于至少三分之二北美公司的投资组合。

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我们可能在任何一家发行人中投资但不超过我们总资产的[10]％。

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我们可能会利用财务杠杆，其中可能包括发行杠杆工具并期望以利用杠杆工具的金额约占我们总资产的25％。但是，根据当时的市场情况，我们使用的实际杠杆数量可能超过（或低于）总资产的25％到一定程度 1940年法案允许的。请参阅“杠杆的使用”。

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我们将投资任何市值的股票。

除非另有说明，所有投资限制在购买时适用，我们不会要求仅因市场价值而减少头寸波动。然而，虽然我们可能不会因随后的价值变动而被要求出售证券，但如果这些变化导致我们投资的资产少于我们总资产的80％用于创收投资，我们将被要求未来购买证券的方式，以使我们遵守这项投资政策。

Our未经您的批准，董事会可以更改非基本的投资政策，前提是股东至少提前60天收到任何变更的书面通知。

在基金运营的最后十二个月内，我们可能会偏离来自我们的投资政策。当我们接近终止日期时，我们可能会投资我们资产的一部分，可能是重要的，在货币市场共同基金，现金，现金等价物，由美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债券，商业票据或其他流动债务证券。

投资行为

Covered Calls

虽然我们目前没有这样做的意图，但我们可能会为此目的编写看涨期权产生已实现收益或减少我们对某些股权的所有权证券。我们只会编制我们在我们投资组合中持有的证券的看涨期权（即承保看涨期权）。证券上的看涨期权是一种合约，赋予该看涨期权持有人购买该证券的证券的权利在期权期限内的任何时间以指定价格从这种看涨期权的作者中选择。在卖出看涨期权时，看涨期权的作者从这种看涨期权的买方收到溢价（或看涨期权）。如果我们在证券上写了看涨期权，我们有义务在行使这种看涨期权时，在支付行使价时交付相关证券。当我们写一个看涨期权时，金额等于我们收到的保费记录为负债，随后将根据所选择的期权的当前公允价值进行调整。从未履行到期的书面期权中收取的保费被我们视为到期日投资的已实现收益。如果我们在行使之前回购书面认购期权，所收取的保费与购回期权所支付的金额之间的差额被视为已实现的收益或已实现的损失。如果行使了看涨期权，则会添加溢价在确定我们是否已实现收益或损失时，出售相关证券的收益。作为期权的作者，我们承担了书面证券价格不利变动的市场风险选项。

利率掉期

我们可能会利用利率掉期等对冲技术来降低部分杠杆工具的潜在利率风险。这种兴趣利率掉期主要用于保护我们免受短期利率上升导致的杠杆工具的较高成本。我们预计大部分利率对冲将是利率互换与金融机构的合约。

套利和其他衍生工具策略的使用

虽然我们目前没有这样做的意图，但我们可能会使用卖空，套利和其他策略来试图产生额外的回报。作为这样的一部分策略，我们可能（i）参与配对的多空交易以套利我们投资组合中持有的证券的套利价格差异; （ii）购买认购期权或认沽期权，（iii）订立总回报掉期合约;或（iv）出售证券卖空。配对交易包括在一个证券中持有多头头寸并同时在同一个或附属发行人中的另一个证券中做空头寸。我们有多头头寸，我们直接购买股票;而在空头头寸的情况下，我们会出售我们不拥有的证券，必须借款以履行我们的结算义务。我们将实现盈利或从短仓中产生亏损，具体取决于标的股票的价值是否减少或在股票出售时和我们更换借来的证券之间分别增加。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资技术相关的风险 - 股票证券风险 - 卖空风险”。我们无意拥有超过总资产2％的净空头头寸。

其他风险管理策略

我们也可能使用各种对冲及其他风险管理策略来寻求管理市场风险或外币风险。这种对冲策略将是用于寻求防止我们的投资组合中持有的证券的市场价值或外币汇率可能出现的不利变化，或以其他方式保护我们投资组合的价值。我们可能会执行我们的对冲和风险管理策略通过参与各种交易，包括买卖指数或外币的期权，掉期或期货合约。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资技术相关的风险 - 衍生工具和套期保值风险。“

Subsidiaries

如果我们的顾问认为适当或必要，我们可以在一个或多个司法管辖区内组建一个或多个全资子公司，每个将被视为美国联邦所得税目的的公司。我们可以通过这些子公司直接或间接进行投资。我们将成为任何此类子公司的唯一股东。我们可以通过子公司间接投资如果我们的顾问认为有必要这样做是为了遵守“守则”规定的RIC资格要求。

任何此类子公司都将不是根据1940年法案注册的，并且不受1940年法案的所有投资者保护。此外，美国法律和/或成立子公司的任何司法管辖区的法律变更可能导致我们的法律变更附属公司无法或无法按本招股章程及我们的额外资料声明所述营运，并可能对基金造成不利影响。我们的董事会将负责监督投资活动基金，包括基金在任何子公司的投资，以及我们作为任何子公司的唯一股东的角色。

任何子公司的资产作为一个整体，基金的资产将受到相同的投资限制和限制，该子公司将遵守与基金相同的合规政策和程序。结果，通过持有的投资在确定是否符合适用于基金管理的投资政策和限制时，将考虑子公司，特别是与投资组合杠杆，关联交易相关的要求以及任何子公司组合投资估值的时间和方法。

临时投资和防御性投资

本次发行所得款项的预期投资（我们预计在本次发行结束后可能需要约12个月），我们可能会投资提供货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券。我们也可以临时投资这些工具以满足营运资金需求，包括但是对于与某些投资技术有关的抵押品，不限于持有待支付分配的储备金，以及便于支付费用和结算交易。

在不利的市场或经济条件下，我们可能会将这些证券的总资产的100％投资。这些证券的收益率可能低于股本证券的收益率或较低评级债券的收益率。此外，随着终止日期临近，我们可能会将部分资产（可能是重大资产）投资于这些证券。在某种程度上我们投资于这些我们可能无法实现我们的投资目标。

Portfolio Turnover

我们预计我们的年度投资组合周转率将介于20％至30％之间，但每年的比率可能会有很大差异。投资组合周转率不会被视为我们的顾问执行投资决策的限制因素。更高的投资组合周转率导致相应更大的经纪佣金和我们承担的其他交易费用。看到 “美国联邦所得税的重大后果。”

投资机会的分配

风险因素

我们是一个新组织的，非多元化，封闭式管理投资公司并没有我们普通股的公开交易的经营历史或历史。我们被设计为长期投资工具，而不是交易工具。投资我们的普通股涉及许多重大风险。在你之前投资我们的普通股，您应该了解各种风险，包括下面描述的风险。下面列出的风险并不是我们面临的唯一风险。目前我们不知道或目前认为不重要的其他风险和不确定因素我们也可能损害我们的运营和业绩。如果发生以下任何事件，我们的业务，财务状况，经营业绩和现金流量可能受到重大不利影响。在这种情况下，我们的资产净值可能会下降可以减少或暂停我们的分销，您可能会损失全部或部分投资。

Risks Related to Our Investments and Investment Techniques

Investment and Market Risk

An investment in our common shares is subject to investment risk, including the possible loss of the entire amount that you invest. Your investment in our common shares represents an indirect investment in the securities owned by us, some of which will be traded on a national securities exchange or in the over-the-counter markets. The value of the publicly-traded securities in our portfolio, like other market investments, may move up or down, sometimes rapidly and unpredictably. We expect that a meaningful portion of the securities owned by us will not be traded on a national securities exchange or in the over-the-counter markets. As a result, it may be difficult (or impossible) for us to sell these securities at certain times. Further, there will not be an observable market price for these securities, with the value determined by us according to our valuation policies and procedures. The value of the securities in which we invest will affect the value of our common shares. Your common shares at any point in time may be worth less than your original investment, even after taking into account the reinvestment of our dividends. We are primarily a long-term investment vehicle and should not be used for short-term trading. An investment in our common shares is not intended to constitute a complete investment program and should not be viewed as such.

能源和基础设施部门风险

我们打算在能源和基础设施领域投入大量资金。我们专注于能源与与我们在多个经济部门广泛多元化相比，基础设施部门可能面临的风险更大。能源和基础设施部门内一个或多个行业的衰退，物价下跌能源相关商品，不利的政治，立法或监管发展或其他事件可能对我们产生的影响大于不专注于能源和基础设施部门的投资公司。在此外，能源与基础设施领域的投资还存在若干具体风险，包括：

开发和收购风险

的能力能源和基础设施部门的增长以及（如适用）增加股东的分红或分配可能取决于他们开发新项目和/或收购资产的能力，自由现金流量增加。如果这些公司无法开发新项目或进行增值收购，因为（i）他们无法识别有吸引力的机会或与之谈判可接受的合同交易对手，（ii）他们无法以经济上可接受的条款为此类增长项目或收购筹集资金或（iii）他们面临此类增长项目或收购的竞争，他们未来的增长和能力提出或提高股息或分配可能会受到限制。此外，即使这些公司完成了他们认为会增加的增长项目或收购，这些活动也可能导致自由现金流量减少。

Regulatory Risk

We may invest in or lend to companies in the Energy & Infrastructure Sector that are subject to extensive regulatory requirements that may affect the companies’ financial condition and results of operations and, therefore, the return on our investments. Specifically, the Energy & Infrastructure Sector is subject to significant federal, state and local government regulation in virtually every aspect of operations, including (i) how facilities are constructed,

maintained and operated, (ii) how services are provided, (iii) environmental and safety controls, and, in some cases (iv) the prices they may charge for the products and services they provide. Various governmental authorities have the power to enforce compliance with these regulations and the permits issued under them. As a result, state or local governments and agencies may have the ability to significantly delay or stop activities undertaken by Midstream Companies, Renewable Energy Infrastructure Companies and Other Energy Companies by enacting laws or regulations or making it difficult or impossible to obtain permits.

违反者可能会受到行政，民事和刑事处罚，包括民事罚款和禁令。更严格的法律，法规或执法可能会在未来制定政策，这可能会增加合规成本，并可能对能源和基础设施部门的财务业绩产生不利影响。

在过去几年中，一些管道项目因难以获得必要而遇到严重延误允许继续进行与建筑（或一些建设阶段）。这些延误引起了人们对能源和基础设施部门将这些项目投入使用的能力以及获得必要资金以完成此类项目的能力的担忧。项目。此外，能源和基础设施发展的反对者通常利用法院，媒体宣传和政治活动来试图尽可能地阻止或推迟这些项目。可能导致重大延误这些项目的开发成本大幅增加。这种延迟还可能导致能源和基础设施部门的公司无法产生预期的投资回报，或者如果项目没有进展，实现财务损失，其中任何一项都会对能源和基础设施部门公司的运营和财务业绩产生不利影响。

此外，能源和基础设施部门的公司由于增加或变化而面临更高的运营成本法规，尤其是温室气体。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资技术相关的风险 - 监管风险 - 环境和有害物质监管风险。”此类结果反过来，这可能会影响我们的财务表现。

Operating Risk

能源和基础设施部门面临许多运营风险，包括设备故障导致停电;结构，维护，减值，泄漏和安全问题;能量传输或运输限制，不可操作性或低效率;电力，商品和燃料使用的变化;发电效率的变化;缺乏足够的资金维护设施;重要的资本支出，以保持旧资产的有效运作;传统和可再生能源的供需变化;灾难性和/或与天气有关的事件，如泄漏，井喷，无法控制的流量，破裂，火灾，爆炸，洪水，地震，飓风，有毒气体的排放和类似事件;储存，处理，处置和退役费用;环境合规成本;运营中断; 无法及时有效地整合新收购的资产;意外的运营和维护费用;缺乏适当的资产完整性;低估了成本预测;无法续约或增加通行权的费用;失败获得必要的经营许可和第三方承包商履行合同义务的失败。

中游公司和其他能源公司风险

供应和需求风险

我们对中游公司和其他能源公司的投资可能受到能源商品供应或需求减少的不利影响如果对此类商品的需求没有相应增加，也可能受到能源商品供应增加的不利影响。这些事件的不利影响可能会导致支付的分配减少中型公司和其他能源公司向其股东持有或大幅削减（或取消）支付给股东的分配增长率，其中任何一项都可能导致（i）股权价值下降中游公司和其他能源公司和/或（ii）我们的净可分配收入。能源商品的生产量和可用于生产，运输，储存，加工或生产的能源商品的数量分配可能受到各种因素的影响，包括资源枯竭，商品价格下跌，中游公司和从事勘探和生产的其他能源公司获得资金，灾难性事件，劳资关系，联邦能源监管委员会（“FERC”）的监管，环境或其他政府法规增加，设备故障和维护困难，进出口量，国际政治，欧佩克政策以及来自替代能源的竞争加剧。

Alternatively, a decline in demand for energy commodities could result from factors such as adverse economic conditions; increased taxation; increased environmental or other governmental regulation; increased fuel economy; increased energy conservation; increased use of renewable and alternative energy sources; legislation intended to promote the use of renewable and alternative energy sources; or increased commodity prices.

Commodity Pricing Risk

The operations and financial performance of Midstream Companies and Other Energy Companies may be directly affected by energy commodity prices, especially those companies that own the underlying energy commodity or receive payments for services that are based on commodity prices. Such impact may be a result of changes in the price for such commodity or a result of changes in the price of one energy commodity relative to the price of another energy commodity (for example, the price of natural gas relative to the price of natural gas liquids). Commodity prices fluctuate for several reasons, including changes in market and economic conditions, the impact of weather on demand, levels of domestic and international production, policies implemented by OPEC, energy conservation, domestic and foreign governmental regulation and taxation and the availability of local, intrastate and interstate transportation systems. Volatility of commodity prices, which may lead to a reduction in production or supply, may also negatively impact the performance of companies that are solely involved in the transportation, processing, storage, distribution or marketing of commodities. For example, crude oil and natural gas liquids prices declined by over 65% from July 2014 to February 2016. Prices have since increased but remain well below July 2014 levels. These severe price declines have negatively impacted the capital expenditure budgets of the Energy & Infrastructure Sector companies 过去几年从事勘探和生产。商品价格的波动也可能使其更加困难对于中游公司和其他能源公司来说，在市场认为其业绩可能直接或间接地与商品价格挂钩的情况下筹集资金，并且这些公司的能力存在不确定性。维持或增加其股权持有人的现金分配。除商品价格波动外，极高的商品价格可能推动进一步的节能工作，这可能对中游的业绩产生不利影响公司和其他能源公司。

储备和消耗风险

从事天然气，天然气液体和原油生产的公司估计其储量。如果保留估计证明如果不准确，这些公司的储备可能会被夸大，并且不会发现这些能源商品的商业生产量。此外，如果钻探或其他方面，中游公司和其他能源公司可能会受到影响由于商品价格低，意外情况或计算错误，地层压力或不规则，设备故障或事故，恶劣天气条件，勘探活动受到限制，延迟或取消，符合环境和其他政府要求以及钻井平台和其他勘探设备的可用性，成本，短缺或延迟。

此外，当能源储备随着时间的推移而自然消耗时，中游资产可能会受到影响。为了维持或增加收入，从事天然气，天然气液体，原油和其他能源商品的勘探和生产的公司需要通过勘探新的供应来源来维持或扩大其储备，现有来源或通过购买额外储备。如果新储备不足以取代产量下降，中游公司及其他能源公司的财务表现可能会受到不利影响。在此期间在最近的行业低迷时期，许多从事能源储备勘探和生产的公司大大减少了开发其种植面积/未开发储量的资本支出。活动水平降低导致国内生产水平下降，影响中游资产运输的能源量，对一些中型公司和其他能源公司的经营业绩和财务业绩产生负面影响从这些公司的运输，储存，分配和加工生产。此后成交量有所回升，但从事能源储备勘探和开发的公司面临投资者减压的压力资本支出和增加自由现金流。反过来，这可能导致产量下降或低于预期的增长率，这可能会对产量产生负面影响

中游资产运输的能源，对从事运输的一些中游公司和其他能源公司的经营业绩和财务业绩产生负面影响，存储，分配和处理这些公司的生产。

可再生能源基础设施公司风险

General

可再生能源基础设施公司' 未来增长可能高度依赖于支持可再生能源发电的政府政策，并提高拥有可再生发电资产的经济可行性。这些政策可以包括税收抵免，加速成本回收折旧系统和可再生能源组合标准计划，要求特定百分比的电力销售来自合格的可再生能源。

可再生能源发电设施产生的电力和收入，包括太阳能电力或风能，高度依赖适宜的天气条件。此外，用于产生可再生能源的组件可能会因恶劣天气（例如冰雹或龙卷风）而受损。此外，关键部件的更换和备件可能很难或获得成本高昂或可能无法获得。不利的天气和大气条件可能会削弱资产的有效性或降低其产量低于其额定容量或需要关闭关键设备，从而阻碍可再生资产。设施现场的实际气候条件，特别是风力条件，可能与历史结果不符，因此，可再生能源设施可能达不到预期的生产水平或额定容量。发电资产可能对可再生能源行业的可再生能源基础设施公司的业务，财务状况和经营业绩以及现金流产生不利影响。

来自可再生能源基础设施资产投资的部分收入将直接或间接与批发市场价格挂钩用于服务市场的电力。批发市场电价受多种因素影响，包括：用于发电的燃料（例如天然气）的价格;发电的成本和管理特定市场中相对于负载的过剩发电量;和影响电力系统需求的条件（如极热或极冷的天气）。此外，电力趋势存在不确定性需求增长受宏观经济条件的影响;绝对和相对能源价格;和节能和需求管理。电力市场的这种波动和不确定性可能对资产产生重大不利影响，我们投资的公司的负债，财务状况，经营业绩和现金流量。

减少政府预算，补贴，允许的回报率或法规风险

经济状况不佳会对政府预算产生影响并威胁政府的继续补贴，如受管制的收入，现金补助，美国联邦所得税优惠和其他有利于可再生能源基础设施公司的类似补贴。这些条件也可能导致法律的不利变化，或者，如果适用，政府允许的可再生能源基础设施资产的回报率。一些州和市政当局在寻求解决预算赤字问题时正面临财政压力。降低或取消关税或补贴或法律的不利变化可能对某些现有项目的盈利能力产生重大不利影响，而依赖于继续提供补贴的项目缺乏可能会对可再生能源基础设施公司的增长计划。

开发新的可再生能源和可再生能源的整体增长最近，该行业得到了州或省，国家，超国家和国际政策的支持。我们可能投资的一些公司受益于此类激励措施。可再生能源对购买者的吸引力可再生资产以及项目发起人可获得的经济回报往往通过这种激励措施得到加强。有可能为可再生能源提供激励的法规可能以不利的方式改变或到期一般影响可再生能源基础设施公司的市场。任何此类变化都可能影响可再生能源的竞争力以及可再生能源基础设施公司承担的新项目的经济价值。

可再生能源基础设施公司部分依赖于工业和环境的环境和其他法规地方政府活动，包括颁发补贴或强制要求减少碳排放或其他温室气体排放以及燃料中最低生物燃料含量或使用可再生能源的能源的法规。如果这样的企业相关法规解除管制，或者如果此类补贴或法规发生变化或削弱，可再生能源基础设施公司的盈利能力可能会受到影响。

可再生能源基础设施资产的生产往往是各种税收减免措施或税收优惠的主题。这些资产目前是主要取决于公共政策机制，包括ITC，现金补助，贷款担保，加速折旧，碳交易计划，环境税收抵免和研发激励等，所有这些都在可再生能源项目的盈利能力。将来，部分或全部可能会被暂停，缩减，不续订或撤销。这些机制已在美国联邦和州一级以及其他机构实施我们的资产所在的司法管辖区，以支持可再生能源发电和其他清洁基础设施技术的发展。公共政策支持机制的可用性和持续性将推动公共政策支持机制的重要部分清洁能源投资的经济性和可行性。

Utilities

公用事业公司包括生产或分配天然气，电力或水的公司。这些公司面临着征收利率的风险上限，放松管制导致的竞争加剧，难以获得足够的投资回报或大型建筑项目融资，运营限制，成本增加和延误环境因素和资本市场吸收公用事业债务的能力。此外，税收，政府监管，国际政治，价格和供应波动，利率波动和节约能源可能对公用事业公司产生负面影响。

水文，太阳能和风能变化风险

可再生能源基础设施资产产生的收入和现金流量通常与发电量相关，对于某些人来说资产一般取决于可用的水流量，太阳能条件，风力条件和天气条件。水文，太阳能，风能和天气条件在季节和季节之间具有自然变化，并且可能也会发生变化永久因气候变化或其他因素。自然灾害还可能影响我们投资运营的可再生能源基础设施公司的流域内的水流量。风能高度依赖于天气条件，特别是风力条件。风电场的盈利能力不仅取决于现场观测到的风力条件，这些条件具有固有的变化，而且还取决于观测到的风力条件是否与假设一致在项目开发阶段制作。

运营中断风险

我们面临可再生能源基础设施公司或其所在第三方运营中断的风险依赖，这可能是由于发电资产的技术故障造成的，包括输电资产，发电站，配电网，蓄电设施，由老化或有缺陷的设施部件造成的，维护不足，维修失败，停电，恶劣天气条件，自然灾害，劳资纠纷，ill-intentioned行为或其他事故或事故。这些中断可能导致关闭，延迟或长时间生产或分配能源的退役期限。这可能对经营或财务状况造成重大不利影响，并对我们投资的公司的声誉造成损害。

Construction Risk

Renewable Energy Infrastructure Companies may invest in projects that are subject to construction risk and construction delays. The ability of these projects to generate revenues will often depend upon their successful completion of the construction and operation of generating assets.

Capital equipment for renewable energy projects needs to be manufactured, shipped to project sites, installed and tested on a timely basis. Developers of renewable energy facilities depend on a limited number of suppliers of solar panels, inverters, module turbines, towers and other system components and turbines and other equipment associated

with wind and solar power plants. Any shortage, delay or component price change from these suppliers could result in construction or installation delays. There have been periods of industry-wide shortage of key components, including solar panels and wind turbines, in times of rapid industry growth. The manufacturing infrastructure for some of these components has a long lead time, requires significant capital investment and relies on the continued availability of key commodity materials, potentially resulting in an inability to meet demand for these components. Construction may be delayed as a result of inclement weather, labor disruptions, technical complications or other reasons, and material cost over-runs may be incurred, which may result in such projects being unable to earn positive income, which could negatively impact the market values of Renewable Energy Infrastructure Companies.

此外，最近对美国进口的关税可能会影响我们的许多公司的运营或建设成本投资。由于美国政府对进口太阳能电池和模块施加的太阳能电池板成本或进口太阳能电池板的关税增加，新太阳能发电项目的成本可能更具挑战性在中国制造。如果项目开发商购买含有在中国生产的电池的太阳能电池板，可再生能源设备和设施的购买价格可能反映上述关税罚款。

可再生能源技术风险

技术相关可再生能源和传统发电的生产不断推进，导致发电成本逐步下降。可再生能源基础设施公司可以投资和使用新开发的，更少的经证实，其开发项目中的技术或维护或增强其现有资产。无法保证此类新技术的性能如预期。新技术未能按预期执行可能对特定开发项目的盈利能力产生重大不利影响。

竞争/市场变化风险日益加剧

可再生能源基础设施资产出售的发电和输电容量的很大一部分是在长期承购下出售的与公用事业，工业或商业end-users或政府实体的协议。如果出于任何原因，这些协议下的任何电力或传输容量的购买者都不能或不愿意履行相关的合同义务，或者如果他们拒绝接受交付的权力，或者如果他们在到期前终止协议，则资产，债务，业务，可再生能源基础设施公司的财务状况，经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。此外，在任何可再生能源基础设施资产的功率或传输范围内能力购买者由政府实体控制，其设施可能受到主权风险或立法或其他可能损害其合同履行的政治行为的影响。发电行业的特点是激烈的竞争和发电资产遭遇来自公用事业，工业公司和其他独立电力生产商的竞争，特别是在未收缩的产出方面，这可能会影响可再生能源的能力基础设施公司用同等条款和条件的协议取代即将到期或终止的协议，包括允许以有利可图的方式运营相关设施的价格。如果可再生能源基础设施公司无法取代即将到期或终止的承购协议，受影响的设施可能暂时或永久停止运营。

关税风险的变化

可再生的收入能源基础设施合同特许权产生的资产通常取决于受管制的关税或其他长期固定利率安排。根据这种特许协议，建立了关税结构和可再生能源基础设施公司有限或无法独立提高超出既定费率和指数化或调整机制的关税。同样，根据长期电力购买协议，可再生能源基础设施公司可能需要在合同期内以固定费率交付电力，并且升级权利有限。此外，由于价格波动，可再生能源基础设施公司可能无法调整关税或费率在这些项目的运营阶段，原材料，汇率，劳工和分包商的成本。此外，在某些情况下，如果可再生能源基础设施资产不符合某些要求预先确定的条件，政府或客户（如适用）可以降低应付的关税或费率。此外，在特许经营期间，有关政府部门可以单方面进行根据每个司法管辖区适用的监管框架，对关税税率施加额外限制。

债务投资风险

排名风险

我们投资的公司可能有，或可能被允许承担与我们的债务投资同等或高级的其他债务。根据他们的条款，此类文书可规定持有人有权在日期或之前收到债务，利息或本金的支付我们有权就我们的投资收取付款。这些债务工具通常会禁止公司支付利息或偿还我们的投资，并且在违约的情况下继续这样的债务。此外，如果公司破产，清算，解散，重组或破产，我们在该公司投资的高级证券持有人通常有权在我们之前全额收到付款。收到有关我们投资的任何分配。偿还这些持有人后，公司可能没有剩余资产用于偿还其对我们的义务。在证券与我们的投资同等排名的情况下，我们会有在相关公司破产，清算，解散，重组或破产的情况下，与其他证券持有人平等分享任何分配。

对于我们向这些公司提供的任何初级优先贷款的抵押品，我们可能拥有的权利也可能受到限制我们与高级债务持有人订立的一项或多项债权人协议。根据此类仲裁协议，在高级债务未偿还的任何时候，我们可能会丧失与抵押品有关的某些权利。高级义务的持有人。这些权利可能包括对抵押品提起强制执行程序的权利，控制此类强制执行程序的权利，批准抵押品修订的权利文件，释放的权利留在抵押品上，以及放弃抵押文件下的过去违约的权利。我们可能没有能力控制或指导此类行为，即使因此我们作为初级贷方的权利也是不利的影响。

发行人的经营和财务风险以及其他发行人的影响

与我们的债务投资相关的一个基本风险是信用风险，即发行人无法承担本金和风险的风险。到期时未偿还债务的利息支付以及由于担心发行人能够或愿意进行此类支付而导致债务担保价值可能下降的相关风险。因为我们打算投资一个我们的资产在非投资等级的债务证券中的资产，其中许多将是私营企业，我们的信用风险可能大于仅购买投资级债务证券的基金。我们的回报如果我们投资的债务证券发行人无法在到期时支付该等款项，则会受到不利影响。我们投资的发行人的信贷质量可能因不利因素而恶化业务发展，竞争环境变化或经济衰退。因此，我们预期稳定的发行人可能会亏本经营或预期经营，或经营业绩出现重大变化，需要大量额外资金来支持其运营或维持其竞争地位，否则财务状况不佳或遇到财务困境，

当我们进行债务投资时，我们承担着公司可能做出我们不同意的业务决策和股权持有人的风险。管理这样的公司可能会冒险或以不符合我们利益的方式行事。因此，公司可能会做出可能降低我们投资价值的决策。

Default Risk

公司未能满足我们或其他贷方所施加的财务或经营契约可能导致违约，并可能导致其贷款终止及其资产丧失抵押品赎回权，这可能引发其他协议下的交叉违约并危及此类协议公司有能力履行我们持有的债务证券的义务。我们可能会在违约时寻求恢复或与违约公司谈判新条款。另外，贷款人肯定如果案件过于涉及借款人的业务或对借款人行使控制权，则可能会对其采取的行动承担贷款人责任索赔。我们可能会受到贷款人的责任索赔，包括如果我们向借款人提供管理协助而采取的行动。

直接贷款投资风险

我们的直接贷款投资通常包括不存在流动交易市场的工具。这些工具的公允价值可能不容易确定。我们将根据董事会采纳的估值程序评估这些工具。请参阅“资产净值的确定。”我们的董事会打算使用独立估值公司的服务审查我们的顾问编制的某些工具的公允价值。我们投资的公允价值定价中可能考虑的因素类型包括（如适用）任何抵押品的性质和可变现价值，发行人的支付能力，发行人开展业务的市场，与公开交易公司的比较，贴现现金流量和其他相关因素。因为这样的估值，尤其是估值non-traded工具和私营公司本质上是不确定的，它们可能在短时间内波动，可能基于估计。董事会确定公允价值可能会有所不同实质上来自于这些工具的流动性交易市场存在时所使用的价值。如果对我们投资的公允价值的确定实质上更高，我们的净资产价值可能会受到不利影响而不是我们最终在处置此类工具时所实现的价值。

直接贷款投资竞争风险

许多其他潜在的提供商将进行竞争，以进行直接贷款投资，其中许多将拥有大量的财务资源。因此，无法保证为我们找到足够数量的合适投资机会，可以谈判有利条件的投资，或者我们将能够充分实现我们的价值。投资。直接贷款投资的竞争可能会增加我们的成本和费用，或者降低相关投资产生的回报，从而降低我们的投资回报。

许多实体与我们竞争，以制定我们计划进行的直接贷款投资类型。我们将与公共和私人基金竞争，商业和投资银行，商业融资公司，以及它们提供另类融资形式的私募股权和对冲基金。我们的许多竞争对手都规模更大，而且规模更大财务，技术和营销资源比我们做的多。例如，我们认为我们的一些竞争对手可能无法获得我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能具有更高的风险承受能力不同的风险评估，可以让他们考虑更多种类的投资，并建立比我们更多的关系。此外，我们的许多竞争对手不受收入来源，资产多样化和我们必须满足的分配要求才能使我们的资格成为RIC。由于这次竞争，我们可能不时无法利用有吸引力的投资机会，我们可能无法确定并进行符合我们投资目标的投资。

关于我们制定的直接贷款投资，我们不寻求主要根据我们提供的利率进行竞争，我们认为我们的一些竞争对手可能会以低于我们提供的利率的利率提供贷款。对于这些投资，我们可能会失去一些投资如果我们不符合竞争对手的定价，条款和结构，那就有机会。但是，如果我们匹配竞争对手的定价，条款和结构，我们可能会遇到净利息收入下降，收益率下降和信贷风险增加失利。虽然我们的顾问根据其分配政策分配机会，但由我们的顾问或其关联公司管理或赞助的其他账户的分配减少了我们可用的机会的数量和频率，并且可能不符合我们和股东的最佳利益。

私人和中间市场投资组合风险

私募和中型市场公司的投资涉及许多重大风险。一般来说，关于这些公司的公共信息很少，我们依靠我们的顾问投资专业人士的能力获取足够的信息来评估投资这些公司的潜在回报。如果我们的顾问无法发现有关这些的所有重要信息私营公司，它可能无法做出完全明智的投资决策，我们可能会因投资而亏损。中间市场公司通常具有较低的可预测经营业绩，可能需要大量额外资金来支持他们的运营，融资扩张或保持竞争地位。中型市场公司的财务资源有限，

可能难以进入资本市场以满足未来的资本需求，并且可能无法履行我们持有的债务工具的义务，这可能伴随着任何抵押品价值的恶化以及我们从与投资相关的任何抵押品或担保中实现最佳价值的可能性降低。此外，这些公司通常都有与大型企业相比，更短的经营历史，更窄的产品线和更小的市场份额，这往往使他们更容易受到竞争对手的行为和市场条件以及整体经济衰退的影响。另外，中间市场公司更有可能依赖于一小部分人的管理才能和努力。因此，这些人中的一人或多人的死亡，残疾，辞职或终止可能对其产生重大不利影响我们投资的公司，反过来，我们。中间市场公司也可能是诉讼的当事方，并且可能涉及快速变化的业务，产品存在严重的过时风险。

我们也可能进行无担保债务投资，这意味着此类投资不会从这些公司的抵押品中获益。留在抵押品（如果有的话）将确保公司在其未偿还担保债务下的义务，并可以保证公司根据其有担保债务协议允许发生的某些未来债务。义务的持有者以这些留置权担保，一般将控制该等抵押品的清算，并有权获得所得款项的收益，以全额偿还其债务。另外，这种抵押品的价值在发生时清算将取决于市场和经济条件，买方的可用性和其他因素。概不保证该等抵押品的销售所得款项（如有）足以应付我们的无抵押债务在全额支付所有有担保债务之后。如果此类收益不足以偿还未偿还的担保债务，那么我们的无担保债权将与此类有担保债权人的未付部分一致对公司的剩余资产提出索赔，如果有的话。

我们可能会发起附属或可能在付款方面从属的贷款排名低于债务人发行的其他工具或向债务人发放的贷款。如果借款人遇到财务困难，其更高级文书的持有人将有权优先支付基金。债务高级的地方存在基金贷款，存在会员间安排可能限制基金修改其贷款文件，转让贷款，接受预付款，行使其补救措施（通过“停顿期”）和控制的能力破产程序中与借款人有关的决定。我们也可能收购这些公司的股权。此类投资可能涉及直接债务投资中不存在的风险，包括例如此类投资的可能性公司可能会破产，或者可能在任何时候产生与基金不同或相反的经济或商业利益或目标，或者这些公司可能采取违反基金的行动。目标。

高收益率证券风险

高收益率债务证券，通常称为“垃圾”债券，是评级低于投资级别（即BB + / Ba1或更低）的债务证券，或我们的顾问认为质量相当的未评级证券。这些证券可能受到约束比债务证券评级投资等级更高的信贷和流动性风险水平。此外，高收益债务证券通常具有更大的价格波动，流动性较低，并且更可能经历违约而不是更高的评级债务证券。就发行人持续支付本金和利息的能力而言，高收益债务证券被认为主要是投机性的。高收益债务证券尤其受到不利变动的影响在整体经济状况和发行人所从事的行业中，发行人的财务状况发生变化，以及应对利率变化的价格波动。在经济衰退期间，其他时期财务压力或利率上升期间，高杠杆发行人可能会遇到财务压力，这可能会对他们支付利息和本金的能力产生不利影响，并增加违约的可能性。市场高收益债务证券的价格在历史上一直受到显着的快速下跌，反映出许多此类证券的发行人可能会遇到财务困难。可以预期，类似的市场价格下降将在未来发生。高收益债券的市场通常比较高评级的证券更薄且更不活跃，这可能限制我们以公允价值出售此类证券的能力，以应对经济或金融市场。无论是否基于基本面分析，不利的宣传和投资者看法也可能降低高收益债券的市场价格和流动性，特别是在交易清淡的市场中。改变国家认可的统计评级机构在其债务担保评级中可能会影响此类担保的市场价格。高收益债券发行人的信誉分析可能比发行人更为复杂更高质量的债务证券，以及我们实现投资目标的能力，在我们投资于高收益债务证券的范围内，可能更多地依赖于我们的顾问的信用分析，而不是我们投资的情况。更高质量的债务证券。

我们一般投资的Liquid Credit Investments将是高收益债务证券。因为高收益公司债券的表现，特别是在市场压力期间，可能会受到发行人业务，财务状况或前景的变化或感知变化的影响，我们的投资表现高收益公司债券可能与股本证券的表现挂钩，包括我们投资的股本证券。因此，无法保证我们的资产在股权和债务中的分配证券将为我们的普通股东提供通常与资产类别多元化相关的任何利益。

银行贷款风险

投资银行贷款涉及的风险与投资于其他类型债务工具的风险相加或不同。任何用于获得银行贷款的特定抵押品可能会下降或变为非流动性，这将对贷款的价值产生不利影响。如果借款人破产或其他违约，我们可能会遇到延迟或限制尊重我们实现担保银行贷款抵押品利益的能力，并且无法保证抵押品出售时可获得的价值。某些银行贷款或可能不存在活跃的交易市场贷款参与，如果我们需要出售贷款或贷款参与，并且我们很难评估我们投资的银行贷款和贷款参与，这可能会影响我们实现全部价值的能力。不利市场条件可能会损害一些积极交易的银行贷款和贷款参与的流动性。如果某些银行贷款和贷款参与确实存在二级市场，则市场可能会受到非正常交易活动的影响广泛的买卖价差，可能导致流动性和定价透明度有限。此外，银行贷款和贷款参与可能受到销售或转让的限制，并且通常需要延长结算期这可能超过七天。

与许多其他类型的债务相比，大多数银行贷款的可用信息通常较少仪器。出于联邦证券法的规定，银行贷款可能不被视为“证券”，银行贷款提供者可能没有联邦证券法的反欺诈条款的保护，必须依赖而是贷款协议中的合同条款和适用的common-law欺诈保护。

苦恼公司风险

我们可能会投资于涉及或以其他方式投资于正在经历的公司的债务工具的重组，或者预计会遇到严重的经济困难。这些严重的财务困难可能永远无法克服，并可能导致这些公司陷入破产程序。因此，这些投资可能使我们受到肯定可能超过我们原始投资价值的额外潜在负债。在某些情况下，如果任何此类付款或分配后来被确定为欺诈性运输工具，则可以收回向我们付款，根据适用的破产法和破产法的优惠付款或类似交易。此外，在某些情况下，不恰当地行使对债务人的管理和政策的控制权的贷款人可以拥有其对于因此类行为而导致的各方所遭受的损害的附属或不允许的或者可能被要求承担的责任。

我们也可能高度投资杠杆公司。对杠杆公司的投资涉及许多重大风险。我们投资的杠杆公司可能拥有有限的财务资源，可能无法履行其债务投资所规定的义务我们坚持。此类发展可能伴随着任何抵押品价值的恶化以及我们实现与我们的投资有关的任何担保的可能性降低。杠杆比较小公司的经营业绩也可能较不可预测，可能需要大量额外资金来支持其运营，为其扩张提供资金或保持其竞争地位。杠杆公司可能会破产或破产类似的财务困境。破产程序存在许多重大的内在风险。破产程序中的许多事件都是有争议的事项和对手程序的产物，并且是债权人无法控制的。一个发行人提交的破产申请可能对发行人产生不利和永久的影响。如果诉讼程序转换为清算程序，则发行人的价值可能不等于投资时认为存在的清算价值。破产程序的期限也很难预测，在重组或清算计划最终生效之前，债权人的投资回报可能受到延误的不利影响。该

administrative costs of a bankruptcy proceeding are frequently high and would be paid out of the debtor’s estate prior to any return to creditors. Because the standards for classification of claims under bankruptcy law are vague, our influence with respect to the class of securities or other obligations we own may be lost by increases in the number and amount of claims in the same class or by different classification and treatment. In the early stages of the bankruptcy process, it is often difficult to estimate the extent of, or even to identify, any contingent claims that might be made. In addition, certain claims that have priority by law (for example, claims for taxes) may be substantial.

Prepayment or Reinvestment Risk

Certain debt instruments, particularly below investment grade securities, may contain call or redemption provisions which would allow the issuer thereof to prepay principal prior to the debt instrument’s stated maturity. This is known as prepayment risk. Prepayment risk is greater during a falling interest rate environment as issuers can reduce their cost of capital by refinancing higher yielding debt instruments with lower yielding debt instruments. An issuer may also elect to refinance their debt instruments with lower yielding debt instruments if the credit standing of the issuer improves. To the extent debt securities in our portfolio are called or redeemed, we may be forced to reinvest in lower yielding securities. Reinvestment risk is the risk that, upon the sale or repayment (at maturity or otherwise) of debt securities we hold, we will be required to reinvest the proceeds in debt securities paying lower interest rates than the debt securities that were sold or repaid. In this event, net distributable income would decline and may impact the Fund’s distributions. A decline in the income we receive from our investments is likely to have a negative effect on our market price, net asset value and/or overall return.

未能从市场上升中受益利率风险

在市场利率上升期间，借款人为其现有债务再融资变得更加昂贵义务。在此期间，偿还债务工具的速度可能比市场预期的要慢，因为发行人或借款人更愿意以较低的利率支付利息。任何此类延迟都可能阻止此类投资受益于市场利率上升。这可能导致此类债务工具的市场价格下跌。

Spread Risk

更广泛的信贷利差和市场价值下降通常表示债务工具的信用稳健性恶化发行人违约的可能性或风险。

美国。政府义务风险

虽然美国财政部的债务由美国政府的“完全信任和信誉”支持，但这些证券仍然是主题信用风险（即，美国政府可能是，或被认为是，不能或不愿履行其财务义务的风险，例如支付）。联邦机构或当局颁发或担保的证券美国政府资助的工具或企业可能会或可能不会得到美国政府的充分信任和信誉的支持。

股票证券风险

我们期望有意义我们的部分资产将投资于能源与基础设施部门的股本证券。此类证券受到股票市场的一般性变动的影响，股票市场的大幅下跌可能会抑制股价我们接触过的证券。股票价格波动有几个原因，包括特定发行人的财务状况变化，投资者对能源和基础设施部门的看法，相关股票市场的一般情况，或影响发行人的政治或经济事件发生时。此外，如果发行人未能出售，基金持有的能源和基础设施部门股票证券的价格可能会下跌预期的分配或股息支付（或减少此类支付的金额），因为，除其他原因外，发行人的财务状况下降。在履行我们打算进行的股本证券时投资可能对市场利率的变化敏感，因此，与债务证券的表现相比，可能与更广泛的股票市场相关性更高。

私人公司证券风险

我们对私人公司的股权投资可能比上市公司的证券投资风险更高。公共信息很少关于这些证券的许多发行人存在，我们将被要求依靠我们的顾问的能力获取足够的信息来评估投资这些发行人所涉及的潜在风险和回报。如果我们的顾问是无法获得有关这些证券发行人的所有重要信息，可能很难做出完全知情的投资决策，我们可能会失去部分或全部这些证券的投资。这些因素可能使我们受到影响比上市公司证券投资风险更大，对我们的投资回报产生负面影响，这可能会对支付给您的股息和您的投资价值产生负面影响。此外，我们很可能会出售我们的私人公司的股权投资仅与另一投资者或投资者集团进行私人交易，如果我们希望出售任何投资，我们无法保证能够成功安排此类交易。投资私人公司，或者如果成功安排，我们将能够在出售我们在私人公司的投资中获得有利的价值。

Small-Cap和 Mid-Cap 公司风险

我们可能投资的某些公司可能有小型或中型市值(“small-cap”和“中型”公司，分别）。投资small-cap或中型股票公司的证券存在一些独特的投资风险。这些公司的产品线和市场可能有限，运营历史较短，管理经验较少，财务状况有限资源比大公司更多，可能更容易受到不利的一般市场或经济发展的影响。这些公司的股票可能比大公司的股票流动性差，而且价格波动可能大于大公司公司。此外，small-cap或 mid-cap 公司证券可能不会被投资界广泛遵循，这可能导致需求减少。

与投资首次公开募股相关的风险（“首次公开招股”）

在首次公开招股中购买的证券通常受到与市值较小的公司投资相关的一般风险，有时，被放大了。在首次公开募股中发行的证券没有交易历史，有关公司的信息可能在非常有限的时期内可用。此外，IPO中出售的证券价格可能极不稳定。在任何特定时间，或我们可能不时投资IPO或投资到所需的范围，因为，例如，IPO中提供的证券中只有一小部分（如果有的话）可供我们使用。另外，在一定的市场下条件方面，相对较少数量的公司可能会在IPO中发行证券。我们在首次公开招股时无法进行大量投资或完全投资期间的投资表现可能低于我们能够这样做的时期。 IPO 证券可能不稳定，我们无法预测IPO投资是否会成功。随着规模的扩大，IPO投资对基金的积极影响可能会减少。

与PIPE投资相关的风险

PIPE投资者在私募交易中直接从公开交易的公司购买证券，通常以公司普通股的市场价格折扣。因为证券的出售没有在证券下注册经修订的1933年法案（“证券法”），证券被“限制”，不能立即由投资者转售到公开市场。直到我们可以将这些证券出售给公开市场，我们持有流动性较低，并且需要根据“证券法”的豁免进行任何销售。我们可以购买PIPE投资中的股权证券，这些证券的结构为普通股，在一段时间内支付实物分配时间（“PIK期间”）或可转换优先股权（也可以支付实物分配）。这些证券的发行人可能无法在PIK期后以现金支付我们的分配。此外，当时是敞篷车优先股权投资可转换为普通股权，普通股权的价值可能低于转换价格，这将使转换为普通股权变得不经济，从而显着降低流动性。投资。

优先股权风险

发行人优先股权持有人对分配，股息和清算收益的权利属于发行人权利的初级权利。债权人，包括债务证券持有人。优先股的市场价格可能会受到影响债务和股本证券的因素的影响，包括发行人的市场利率和变化或感知变化的变化。信誉。如果分配或股息率降低或未支付分配或股息，优先股权持有人可能会遭受价值损失。在正常情况下，优先股权持有人通常没有投票权关于发行人。优先股持有人参与发行人增长的能力可能有限。

MLP Risk

对MLP的投资涉及一些风险，这些风险与投资公司普通股所涉及的风险不同。 MLP持有人常见对影响MLP的事项，单位拥有有限的控制权和投票权。 MLP共同单位的持有人如果法院确定该权利要求，则可能对该MLP的所有义务承担责任。 MLP共同单位的持有人投票取消或取代MLP的普通合伙人，批准修订MLP的组织文件或根据MLP的组织文件采取其他行动将构成 “控制”该MLP或法院或政府机构的业务确定MLP在不遵守该州的有限合伙或LLC法规的州内开展业务。

MLP普通单位的持有人也面临着被要求偿还错误分配给他们的MLP金额的风险。在此外，我们对MLP投资的市场价值将部分取决于MLP作为联邦所得税目的的合格公开交易合伙企业的待遇。如果MLP不符合当前的法律要求以维持状态作为公共交易的合伙企业，由于税法或法规的变化而作为合伙企业纳税，或者由于税法或法规的变化而无法这样做，它将被视为联邦所得税目的的公司。在那里面如果情况，MLP将有义务在实体层面支付所得税。因此，我们的现金流可能会大幅减少，而普通股的市价可能会大幅下跌。

我们可能投资的某些MLP取决于其母公司或保荐人实体的大部分收入。如果是父母或赞助商的实体 MLP未能支付或履行其义务，MLP的收入和现金流量以及MLP向我们等共同单位持有人分配的能力将受到不利影响。

YieldCo Risk

公司证券投资那形成拥有可再生或传统电力资产的长期合同（“YieldCos”）涉及的风险与传统运营公司的投资不同，包括与YieldCo之间的关系相关的风险以及负责组建YieldCo的公司（“YieldCo Sponsor”）。 YieldCos通常仍然依赖于YieldCo赞助商提供的或在其指导下的管理和管理服务 YieldCo赞助商能够识别并向YieldCo提供收购机会，这通常可能是YieldCo赞助商本身的资产。在某种程度上，YieldCo依靠YieldCo赞助商为其开发新资产可能的未来收购，YieldCo可能取决于YieldCo赞助商的开发能力和财务状况。 YieldCo赞助商的利益可能与YieldCo的利益相冲突，并可能保留对其的控制权 Yieldco通过Yieldco赞助商持有的库存类别。国会投票决定不在2015年延长合格资本设备的红利折旧，这意味着新的YieldCo资产可能会受到更慢的折旧时间表的影响能够减少税务责任。此外，国会可以投票取消绿色能源项目的生产税收抵免，这可能会降低公司的盈利能力，包括运营可再生能源基础设施的YieldCos 资产。 YieldCo证券可能会受到影响股市的宏观经济和其他因素的影响，利率预期，投资者对YieldCos或能源部门的情绪，特定发行人的变化财务状况，或特定发行人的不利或意外表现不佳（在YieldCos的情况下，一般以可分配现金流量计）。

Risks of Investments in Less Established Issuers

We have not established any minimum size for the issuers in which we may invest and expect to make investments in smaller, less established issuers. Such issuers may have shorter operating histories on which to judge future performance and, if operating, may have negative cash flow. In the case of start-up enterprises, such issuers may not have significant or any operating revenues. Less established issuers tend to have smaller capitalizations and fewer

resources (including cash) and, therefore, often are more vulnerable to funding shortfalls and financial failure. In addition, less mature issuers could be deemed to be more susceptible to irregular accounting or other fraudulent practices. In the event of fraud by any issuer in which we invest, we may suffer a partial or total loss of capital invested in that issuer. There can be no assurance that any such losses will be offset by gains (if any) realized on our other investments.

存托凭证风险

存托凭证的流动性可能低于其主要交易市场的相关股票。任何支付给存托凭证持有人的分配通常需要由保管人收取费用。存托凭证持有人的投票权可能有限，某些国家的投资限制可能对存托凭证的价值产生不利影响，因为此类限制可能会限制将股权转换为存托凭证的能力，反之亦然。此类限制可能导致相关发行人的股权以折扣或溢价交易存托凭证的市场价格。

Non-U.S.发行人风险

我们打算投资位于美国境外的公司的股本证券和/或在美国以外的交易所上市投资方面，我们可能面临的风险不同于我们在美国公司的投资。如果发布国家的任何一个国家面临问题，我们可能会失去部分或全部投资。参见“与...相关的风险” 投资Non-U.S.公司。“

卖空风险

卖空涉及出售可能拥有或不拥有的证券，并借入相同的证券以交付给买方，并有义务在以后更换借来的证券。卖空允许卖空者从市场价格下跌中获利，直至这种下跌超过交易成本和借入证券的成本。卖空创造了无限损失的风险，因为相关证券的价格理论上可以无限制地增加，从而增加购买这些证券以弥补空头头寸的成本。无法保证证券需要支付空头头寸可供购买。购买证券以平仓空头头寸本身可能导致证券价格进一步上涨，从而加剧了损失。

我们更换借入证券的义务将通过存放在经纪自营商处的抵押品（通常是现金，美国政府证券）来担保或与借入的类似的其他流动证券。我们还将被要求将类似的抵押品隔离到必要的程度（如果有的话），以使两个抵押金额的价值始终等于至少100％当前市场价值的卖空卖空。根据我们向经纪人 - 交易商作出的安排，我们从中收取了有关我们收到的有关此类证券的任何付款的担保，我们可能不会收到任何付款（包括利息）我们的抵押品存放在这样的经纪自营商。

一般经济风险

Liquidity Risk

我们的直接贷款投资将通常是在私人公司。预计投资将非常缺乏流动性，我们很可能只能在与其他投资者或投资者群体的私人交易中出售此类工具，而且无法保证如果我们希望出售任何直接贷款投资，或者如果成功安排，我们将能够在出售我们的直接贷款时获得有利价值，我们将能够成功安排此类交易对此类交易的投资。

交易量有限的证券可能会出现波动或不稳定的价格变动。凯恩安德森是其中之一能源和基础设施部门的最大投资者，特别是通过中型公司发行的普通股和优先股权证券。因此，我们可能更难以买卖大量此类产品证券对现行市场价格没有不利影响。我们在短时间内购买或出售这些证券可能会导致这些证券的市场价格出现异常变动。结果，这些证券在我们认为可行的情况下，可能难以以合理的价格处置。

我们还投资于未经注册或受其他限制的合约或合法证券他们转售的限制。未注册证券是指未经“证券法”注册而无法在美国公开出售的证券，除非可以获得此类注册的豁免。限制性证券可以更难以估价，我们可能难以及时或以合理的价格处置这些资产。为了处置未注册的证券，我们在合同权利的情况下可能必须这样做这种安全性要注册。在决定出售证券的时间和证券的登记时间之间可能需要相当长的一段时间才能卖出。对证券转售的合同限制各不相同在长度和范围上，通常是证券发行人和收购方之间谈判的结果。在任何一种情况下，我们都会承担在此期间任何价格下跌的风险。困难和延误与出售受限制证券有关的可能导致我们无法在处置此类证券时实现优惠价格，并且有时可能无法处置此类证券。

细则144A规定免除“证券法”的注册要求，将某些受限制证券转售为合格证券机构买家，比如我们。但是，有兴趣购买我们持有的符合144A规则的证券的合格机构买家数量不足可能会对某些144A规则的适销性产生不利影响证券，我们可能无法及时或以合理的价格处置此类证券。

经济衰退风险

我们可能投资的许多公司都容易受到经济衰退或经济衰退的影响，并且可能会出现收入下降的情况。转，拒绝这些期间的现金流量。因此，我们的投资组合的价值可能会在这些期间以及我们认为的投资部分减少不可能很可能增加。不利的经济条件可能会降低我们部分贷款的抵押品价值和我们的股权投资价值。经济放缓或衰退可能导致我们投资组合的财务损失和减少收入，净收入和资产。不利的经济条件也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场或导致贷方决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加我们的投资并损害我们的经营业绩。

全球资本市场不稳定风险

美国和全球资本市场过去和未来可能经历极端波动和经济中断的时期经济低迷和经济衰退。增加预算赤字或直接和或有主权债务可能会引起对某些国家偿还其主权债务义务的能力的担忧，以及任何此类债务危机导致的风险。欧洲，美国或其他地方可能对全球经济，主权和经济产生不利影响non-sovereign某些国家的债务和金融机构的财务状况通常。某些国家可能同意作为任何债务危机或主要金融交易市场中断的一部分而采取的紧缩措施可能对世界经济状况产生不利影响，并对我们的业务和我们投资的公司。此外，与中国或其他国家持续的贸易紧张局势或贸易战升级的影响可能对我们投资的货币，商品和个别公司产生不利影响。我们。从中国采购材料和商品的公司，以及在中国大量销售的公司，特别容易受到贸易紧张局势升级的影响。关于贸易紧张局势和潜力的不确定性贸易战可能导致美元兑其他货币下跌，如日元和欧元。市场和经济中断，可能是由美国或其他地方的政治趋势和政府行为引起的，在过去，可能在未来影响美国资本市场，这可能对我们的业务和我们投资的公司以及更广泛的金融和信贷市场以及减少债务的可用性产生不利影响。整个市场的股权资本。

债务和股权证券的利率风险

一般利率波动和浮动利率贷款的信用利差变化可能对我们的投资产生重大负面影响投资机会，因此可能对我们的投资资本回报率和资产净值产生重大不利影响。债务证券以及支付股息和分配的股权证券具有潜在的价值如果利率上升或预期会上升，价值会有所下降。一般而言，债务证券的价值或价格与利率成反比。一般而言，期限较长的债务证券受制于利率变化带来更大的价格波动。我们预计，我们的许多债务投资将具有可变利率，这些利率会根据LIBOR和最优惠利率等基准定期重置，因此利率会上升从目前的历史最低水平来看，公司可能会更难以履行我们将持有的债务投资的义务。

通货膨胀/通货紧缩风险

通货膨胀风险是风险随着通货膨胀降低货币价值，未来投资资产或收入的价值将会降低。随着通货膨胀的增加，我们证券的实际价值和我们支付的股息都会下降。此外，在任何期间通胀上升期间，与我们使用杠杆相关的股息率或借贷成本可能会增加，这往往会进一步降低我们普通股股东的回报。通缩风险是整个经济体内价格的风险随着时间的推移而下降 - 与通货膨胀相反通货紧缩可能对发行人的信誉产生不利影响，并可能使发行人违约的可能性更大，这可能导致我们投资组合的价值下降。

衍生工具和套期保值风险

我们可以购买和出售衍生品投资，如交易所上市和证券，股票，固定收益和利率指数的over-the-counter看跌期权和其他期权金融工具，进行各种利率交易，如掉期，楼层或项圈或信用违约互换。我们还可以购买结合这些工具特征的衍生投资。衍生品的使用存在风险，包括此类工具的价值与相关资产之间的不完全相关性，交易另一方可能违约或衍生投资的非流动性。而且，成功的能力使用这些技术取决于我们预测相关市场变动的能力，这是无法保证的。因此，它们的使用可能导致损失大于未使用的损失，可能要求我们出售或购买证券组合证券不合时宜的时间或当前市场价值以外的价格可能限制我们可以在投资中实现的升值金额，或者可能导致我们持有我们可能以其他方式出售的证券。此外，我们支付的金额作为保费和出于投资目的，我们可能无法以其他方式获得有关衍生工具交易的保证金账户中持有的现金或其他资产。

而我们目前没有这样做的意图，我们可能会编写看涨期权。作为有担保买入期权的作者，在期权的生命期间，我们放弃了通过覆盖看涨期权的证券市场价值增加获利的机会高于看涨期权和执行价格之和，但如果基础证券价格下跌，我们将保留损失风险。期权的作者无法控制可能需要履行其义务的时间作为选项的作者。一旦期权作者收到行权通知，它就不能影响结束购买交易以终止其在期权下的义务，并且必须以行使价格交付标的证券。当我们寻求平仓期权头寸时，无法保证流动性市场会存在。如果我们购买的期权暂停交易，我们将无法平仓。如果我们无法关闭一个被覆盖的我们在证券上写的看涨期权，除非期权在没有行权的情况下到期，否则我们将无法卖出基础证券。

根据关于我们是否有权从交易对手那里获得交易对手的净支付，而这反过来又取决于当时的短期利率的一般状态，交易对手的违约可能会对交易对手产生负面影响。表现我们的普通股。此外，在利率掉期交易达到其预定终止日期时，存在我们无法获得替换交易或替换条款的风险不会像到期交易那样有利。如果发生这种情况，可能会对我们普通股的表现产生负面影响。如果我们未能保留与我们使用杠杆相关的任何所需资产覆盖率仪器，我们可能需要兑换或预付部分或全部杠杆工具。此类赎回或预付款可能导致我们寻求提前终止全部或部分掉期交易。提前终止掉期可能导致我们或我们的终止付款。

我们将流动资产与此类掉期交易中的未来债务分开或以其他方式支付为了规定我们未对流动资产进行隔离或未涵盖的未来承诺，连同任何未偿还的借款，不超过我们总资产的33％/ 3％减去负债（除了我们的借款）。此外，我们的杠杆工具的此类交易和其他使用受1940年法案的资产承保要求的约束，这通常限制我们从事此类交易，除非我们的总价值资产减去负债（借款金额除外）至少是我们借款本金额的300％，而我们总资产减去负债的价值（我们的杠杆工具金额除外）至少为200％我们的杠杆工具的本金额。

利率互换的使用是一项高度专业化的活动，涉及投资技术和与普通投资组合安全交易相关的风险不同。根据市场情况，我们使用掉期可能会增加或损害我们普通股的整体表现。例如，我们可能会使用兴趣与我们使用杠杆工具有关的汇率掉期。在利率下降的情况下，利率互换的价值可能下降，并可能导致我们普通股的净资产价值下降。在此外，如果短期利率低于我们在利率互换上的固定支付率，则掉期将减少普通股净收益。

利率掉期不涉及交付证券或其他相关资产或本金。因此，利息损失的风险利率互换仅限于我们在合同中有义务支付的净利息金额。如果交易对手违约，我们将无法使用掉期交易下的预期净收益来抵消价值的任何下跌。我们的投资组合资产被套期保值或我们的财务杠杆成本增加。取决于我们是否有权从交易对手那里获得净支付，这反过来又取决于市场的一般状况在这个时间点的利率，这种违约可能会对我们普通股的表现产生负面影响。

我们也可能在未来对冲投资于美国以外的能源和基础设施部门所产生的货币风险，估值为非美国。货币。我们可能参与的货币对冲交易包括买入或出售期权或期货或进行其他外币交易，包括远期外汇合约，货币掉期或货币及货币期货及其他衍生工具交易的期权。套期保值交易可以价格昂贵且存在风险，包括此类工具的价值与相关资产之间的不完全相关性，交易另一方可能违约或衍生工具的非流动性。此外，成功使用对冲交易的能力取决于Kayne Anderson预测相关市场变动的能力，这是无法保证的。因此，对冲交易的使用可能导致损失大于没有的情况如果被使用，可能要求我们在不合时宜的时间内出售或购买证券组合证券或者当前市场价值以外的价格，可能会限制我们对投资可以实现的升值金额，或者可能导致我们持有我们的担保否则可能会出售。使用对冲交易可能导致我们因无法控制的事项而蒙受损失。例如，由于实施外汇管制，暂停结算或我们的损失，可能会产生损失无法交付或接收指定货币。

Counterparty Risk

存在风险是指衍生工具合约的交易对手或我们持有的金融工具或其他特定目的或有组织的交易我们投资的车辆可能会破产或以其他方式履行其义务，包括因财务困难向我们付款。我们可能在破产或其他重组程序中没有或有限的恢复，任何恢复都可能会大大延迟。我们进行的交易可能涉及金融服务部门的交易对手，因此，影响金融服务部门的事件可能导致我们的股票价值波动。

如果交易对手（或其关联公司）破产，我们的能力采取补救措施，例如终止交易，净额结算根据美国，欧洲联盟和其他各个司法管辖区采用的新的特别决议制度，可以保留或消除抵押品的义务和实现。这种制度通常提供政府当局当金融机构遇到财务困难时，有广泛的权力进行干预。特别是，监管机构可以减少，消除或转换为股权，对象是我们的对象欧盟的诉讼程序（有时称为“保释”）。

恐怖主义和网络安全风险

2001年9月11日美国的恐怖袭击事件对经济和证券市场产生了破坏性影响。美国军方和相关的海外行动正在进行，中东事件可能对美国经济和股市产生重大不利影响。围绕军事打击或行动或持续的军事行动的不确定性可能会影响到能源和基础设施部门的公司以不可预测的方式运营，包括中断燃料供应和市场，以及基础设施资产可能成为恐怖行为的直接目标或间接伤亡。该美国政府已发出警告，称基础设施资产，特别是美国的电网和管道基础设施，可能成为恐怖组织的未来目标。伊拉克，阿富汗和其他地方的军事行动，全球恐怖主义，自然灾害以及中东和其他地区的政治动荡是可能对区域和全球经济状况产生不利影响的因素之一。

此外，保险市场的变化使某些类型的保险（如果不是不可能的话）更难以获得并且通常会导致这种保险增加的保费成本。

我们的业务取决于我们的顾问及其附属公司的沟通和信息系统。这些系统是主题潜在的攻击，包括威胁我们信息资源（即网络事件）的机密性，完整性或可用性的不利事件。网络黑客攻击也可能对公司造成重大破坏和伤害我们在哪里投资。美国政府已发出警告称某些重要资产，特别是与能源和基础设施相关的资产，包括勘探和生产设施，管道和输配电设施，可能是恐怖活动的具体目标。此外，数字和网络技术（统称为“网络网络”）可能存在网络攻击的风险，可能潜在地寻求未经授权的数字访问用于诸如盗用敏感信息，破坏数据或导致运营中断等目的的系统。网络攻击可能是由使用技术的人进行的，这些技术可以从努力到电子化规避网络安全或压倒网站，以获取情报收集和社会工程功能，旨在获取获取访问所需的信息。这些攻击可能涉及未经授权访问我们的信息系统用于盗用资产，窃取机密信息，破坏数据或导致运营中断并导致运营中断，财务数据错误或不可靠，被盗资产或信息的责任，增加的网络安全保护和保险费用，诉讼和对我们业务关系的损害，其中任何一方都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响，并对我们的证券价值产生负面影响，我们向股东支付分配的能力。随着我们对技术的依赖性增加，我们的信息系统也面临着风险，包括内部和我们的顾问和第三方服务提供商提供的风险。

Regulatory Risk

我们打算在哪些公司投资受美国联邦，州和地方法律的监管。这些法律法规及其解释可能会不时发生变化，包括作为解释性指导或其他原因的结果美国总统和其他行政部门的指示，以及新的法律，法规和解释也可能生效。同样，我们可能投资的非美国公司遵守重要的国际法律法规。任何此类新的或变更的法律或法规都可能对我们的业务产生重大不利影响。

在过去几年中，监管机构对传统银行业以外信贷扩展的关注也有所增加，提高了某些部分的可能性non-bank金融部门将受到新的监管。虽然目前还不知道是否会实施任何监管或以何种形式实施将采取增加non-bank信贷延期的监管可能对我们的经营，现金流量或财务状况产生负面影响，对我们施加额外成本，加强对我们的监管监管或者以其他方式对我们的业务，财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，还有法律法规的变更我们的业务，包括与RIC相关的业务，可能会导致我们改变我们的投资策略，以利用新的或不同的机会或导致对我们征收企业级税。可能会导致这种变化与我们的战略和计划存在重大差异，并可能将我们的投资重点从我们的顾问专业领域转移到我们的顾问可能很少或没有专业知识或经验的其他类型的投资。任何这样的变化，如果它们发生，可能对我们的经营业绩和您的投资价值产生重大不利影响。如果我们将来投资商品利益，我们的顾问可能决定不使用引发额外的投资策略规

由美国商品期货交易委员会（“CFTC”）提出，或者如果适用，可以根据CFTC规定确定经营。如果我们或我们的顾问是经营主体根据CFTC的规定，我们可能会产生额外的费用，并会受到额外的监管。

环境和有害物质监管风险

能源和基础设施部门受到可能影响公司财务状况的广泛环境法规的制约条件和操作结果。能源和基础设施部门的资产运营，包括集输系统，管道，加工厂，分馏塔，铁路转运设施，炼油厂和其他设施，遵守严格和复杂的联邦，州和地方环境法律法规。不遵守这些法律法规可能引发各种行政，民事和刑事执法措施，包括评估罚款，实施补救要求，以及发布命令以规范未来的运营。

使用液压压裂对于从非常规储备中回收石油，天然气和天然气液体的经济数量至关重要，并且必须处理相关的废水。能源和基础设施部门已经花费（并继续花费大量资本建设资产，以促进非常规储备的发展。因此，对水力压裂或废水处理的限制可能对财务业绩产生不利影响能源和基础设施部门。

例如，加强对水力压裂的监管审查可能导致额外的法律和法规管理废水处理的法规，这是水力压裂的副产品。研究将污水处理与增加的地震活动联系起来。基于这种担忧，某些州，包括加州，科罗拉多州，俄克拉荷马州，俄亥俄州和德克萨斯州已通过或考虑立法和/或法规来限制，限制或禁止地下废水处理。一些州还通过或考虑立法和/或法规来延长挫折要求并加强地方政府监管石油和天然气生产的权力。例如，科罗拉多州监管机构于2018年12月批准了涵盖学校和附属房产的挫折规则，并于2019年4月16日，科罗拉多州州长Jared Polis签署了法律立法，授权地方政府管理石油和天然气地点的选址，检查石油和天然气设施，并对泄漏，泄漏和排放征收罚款。在加州，立法者在2019年制定的立法要求某些石油和天然气开发距离家庭和其他脆弱地区至少2500英尺。虽然我们无法预测其他法律法规或其影响的可能性，但它仍然存在对水力压裂，废水处理或生产石油，天然气或天然气液体所需的任何其他活动的额外限制可能会导致这些商品的生产减少。

Greenhouse gas regulation could result in increased operations and capital costs for the companies in which we invest. Voluntary initiatives and mandatory controls have been adopted or are being discussed both in the United States and worldwide to reduce emissions of “greenhouse gases” such as methane and carbon dioxide, by-products of extracting and burning fossil fuels, which many scientists and policymakers believe contribute to global climate change. These measures and future measures could result in increased production costs to certain companies in which we invest and could lessen the demand and prices for fossil fuels.

For example, the EPA has taken action to regulate greenhouse gas emissions. In addition, certain states (individually or in regional cooperation), have taken or proposed measures to reduce emissions of greenhouse gases. Also, the U.S. Congress and certain state legislatures have proposed legislative measures for imposing restrictions or requiring emissions fees for greenhouse gases. The adoption and implementation of any federal, state or local regulations imposing obligations on, or limiting emissions of, greenhouse gases from companies in the Energy & Infrastructure Sector could (i) result in significant costs to reduce emissions of greenhouse gases associated with their operations or (ii) adversely affect the supply of or demand for crude oil, natural gas, natural gas liquids or other hydrocarbon products, which in turn could reduce production of those commodities. Any such legislation or regulation that has a material adverse impact on the financial performance of the Energy & Infrastructure Sector.

能源和基础设施部门的公司可能会因此而产生重大环境成本和责任他们的业务性质和他们处理的物质。例如，从管道中意外释放可能会使该管道的所有者承担环境清理和恢复成本的重大责任，邻近土地所有者和其他第三方因人身伤害和

财产损失，以及对相关违反环境法律或法规的罚款或处罚。此外，存在更严格的法律，法规或执法政策的可能性显着提高能源与基础设施部门公司的合规成本。同样，实施更严格的环境要求可能会增加任何可能的补救成本必要。

联邦能源监管委员会改变风险

天然气输送管道系统，原油输送管道系统，某些类别的储存设施，可再生能源设施和能源和基础设施部门公司拥有的相关资产受FERC监管。监管机构有权监管天然气管道输送和原油管道运输服务，包括：服务收费，服务条款和条件，新设施的认证和建设，服务和设施的延期或放弃，账户和记录的维护，收购和设施的处置，服务的启动和终止以及各种其他事项。联邦能源监管委员会的行动可能会对能源和基础设施部门的公司建立或收取费率的能力产生不利影响将涵盖其未来成本增加，例如与环境问题相关的额外成本，包括任何气候变化监管，甚至继续收取涵盖当前成本的费率，包括合理的回报率。

例如，自2018年1月起，2017年减税和就业法案改变了联邦税法的若干条款，包括减少最高税率企业税率从35％降至21％。在2017年减税和就业法案签署成为法律后，FERC提交了申请，要求FERC要求天然气和液体管道降低其运输率以降低税。在法律生效之后，FERC下令批准建造拟议的天然气管道设施已经指示管道提出新的服务费率re-file这样的费率，以便费率反映公司税率的降低，和FERC在拟议的天然气管道设施申请的待定证书程序中发布数据请求管道解释公司税率降低对这些程序中的费率提案的影响，促使一些管道重新计算并降低费率以应对变化。

联邦能源监管委员会已就可能对能源和基础设施部门产生重大影响的税率处理采取了一系列行动，包括MLP和其他中游公司。例如，FERC推翻了一项长期政策，允许MLP在计算此类MLP所拥有的服务成本管道的运输费率时收回所得税免税额，并认为MLP是传递实体，不征收所得税，所得税津贴的恢复将导致双重复苏。七月的 2018年，FERC发布了第849号命令，该命令要求管道提交one-time申请，以允许FERC确定天然气管道天然气管道可能收集不公平和不合理的费率，或者根据1的情况进行过度学习）企业所得税减免; 2） FERC修订了关于MLP恢复所得税免税额的政策。报告于2018年底提交。虽然委员会已经结束了其中一些程序而没有采取进一步行动，但委员会也已启动根据“天然气法”第5节规定的许可管道费率的调查，one-time申报文件。关于服务成本石油和成品油管道，FERC宣布它将考虑较低的公司税率和FERC的政策变化与在设定下一个成本通胀指数水平时，MLP能够在2020年收回所得税免税额，该指数水平设定了石油和成品油管道的最大允许增长率，并且每五年由FERC设定，这可能会限制这些管道提高利率的能力。

FERC还发布了一份政策声明，提供会计和费率制定指导。处理所有FERC管辖的公用事业，天然气管道和石油管道的累计递延所得税（“ADIT”），因为FERC发现降低税率也会导致ADIT负债减少和将资产置于受监管公司的账簿上。拥有受影响的天然气，石油或成品油管道的能源和基础设施部门的公司可能会大幅减少收入和现金流量，这可能反过来对他们的财务状况造成重大不利影响。 FERC可能会制定其他法规或向管道发出可能导致费率降低的进一步要求。

Renewable Energy Infrastructure Companies generally sell electricity, capacity and ancillary services at market-based rates into competitive electricity markets, and also through bilateral sales contracts committing the generator to sell its output to a buyer. Most pricing available is not based on the renewable generator’s actual costs, so there is

no guarantee that profitable pricing is available, and it may not be economic for Renewable Energy Infrastructure Companies to sell during all times they are able to produce. Significant penetration of renewable power generation has depressed prices in some competitive markets, in some cases causing negative pricing at peak production times. Additionally, many Renewable Energy Infrastructure Companies sell through bilateral contracts under the Public Utility Regulatory Policies Act (“PURPA”), which provides for mandatory sales contracts for qualifying Renewable Energy Infrastructure Companies selling under PURPA at a predefined “avoided cost” rate. Reforms have shortened contract lengths and suppressed prices available to qualifying Renewable Energy Infrastructure Companies in certain states. PURPA itself and its implementing regulations are being reconsidered by Congress and the FERC, respectively, and future reforms could decrease prices and/or offtake options for Renewable Energy Infrastructure Companies selling pursuant to PURPA.

任何此类变更都可能对能源和公司的财务状况，经营业绩或现金流产生不利影响。基础设施部门。

税收风险

税务风险有限合伙企业

我们实现投资目标的能力将部分取决于应税收入和分配的水平我们从Master Limited Partnerships和我们投资的其他能源与基础设施股权投资的证券中获得的股息，这是我们无法控制的因素。我们从MLP投资中获得的好处是很大程度上取决于被视为联邦所得税目的的合伙企业。作为合伙企业，MLP在实体层面不承担任何纳税义务。如果由于现行法律的变更或MLP业务的变更而导致MLP 被视为联邦所得税目的的公司，这样的MLP将有义务按公司税率支付联邦所得税。如果MLP被归类为联邦所得税目的公司，则金额为可供分配的现金可能会减少。因此，将MLP作为联邦所得税目的公司的待遇可能导致减少after-tax回到我们身边，可能导致一个减少我们普通股的价值。

税法变更风险

税法或法规的变化，或将来的解释，可能对我们或我们投资的公司，包括税收产生不利影响与MLP有关的规则。任何此类变化都可能对我们的普通股东产生负面影立法还可能对我们的普通股东收到的股息的金额和税收特征产生负面影响。

最近颁布的联邦税收立法的风险

最近颁布了重要的美国联邦税收改革立法，其中包括永久性地减少联邦最大公司收入税率，降低最高个人所得税税率（2019年至2025年纳税年度有效），限制商业利息支出的扣除，改变净经营亏损计算的规则可用于抵消应税收入的扣除额，并且在某些情况下，要求应计方法纳税人为美国联邦所得税目的确认收入，最迟不得将收入作为收入考虑在内。适用的财务报表。这项新法规对我们，我们可能投资的股东和实体的影响尚不确定。敦促有意投资者就新法规的影响咨询其税务顾问对公司的投资。

投资于我们的普通股的递延税项风险

我们收到的股息及分派的百分比减少将减少我们的普通股股息的这部分作为tax-deferred资本回报处理，并将该部分作为股息收入处理，导致我们的普通股股东减少税后股息。一个投资组合营业额增加导致实现收益增加将导致我们的收益和利润增加，从而增加我们的普通股股息部分作为股息收入或长期资本收益。这将导致我们的普通股股东获得较低的after-tax股息。请参阅“美国联邦所得税的重要考虑因素。”

无法获得RIC风险资格

为了符合本规范的RIC资格并保持资格，我们必须满足收入来源，资产多样化和分配要求。如果我们向股东分配股息，则满足RIC的分配要求美国联邦所得税目的通常至少相当于我们投资公司应税收入的90％，这通常是我们的净普通收入加上超过我们净额的净短期资本收益的超出部分每年向我们的股东确定的长期资本损失，不考虑已支付股息的任何扣除。在我们使用债务融资的范围内，我们受制于1940年的某些资产覆盖率要求贷款和信贷协议下的法案和财务契约，在某些情况下，可能限制我们进行必要的分配以获得RIC资格。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法获得资格税收待遇作为RIC，因此可能需要缴纳公司级所得税。要获得RIC资格，我们还必须在纳税年度的每个季度结束时满足某些资产多样化要求。不符合这些要求可能导致我们必须迅速处置某些投资，以防止丧失我们作为RIC的资格。由于我们投资的很大一部分是在私人或交易稀少的上市公司，任何此类处置都可以以不利的价格制造并可能导致重大损失。如果我们因任何原因未能获得RIC资格并成为公司级所得税，则由此产生的公司税可能会大幅减少我们的净资产，可供股东分配的收入金额，我们的分配金额以及可用于新投资的资金数额。这种失败会对我们和我们的股东产生重大不利影响。

与Non-U.S.公司投资相关的风险

外国司法管辖区的税收

我们可以成为主体我们经营和投资的司法管辖区的额外或不可预见的税收。美国和/或其他国家与我们投资国家之间的税收协定（或其解释）的变更可能对我们的有效实现收入或资本收益的能力。我们在某些司法管辖区的投资和某些其他收入项目的利息支付可能需要缴纳预扣税，在某些情况下，此类预扣税可能高于如果我们的投资直接持有我们的股东。无法保证可就其他司法管辖区的税项申报适用的税收抵免。虽然我们可能在可能的情况下以一种方式进行投资最大限度地减少或取消预扣税，在相关的情况下，不能保证这些策略会成功。

Non-U.S. Securities Risk

Investments in securities of non-U.S. issuers (including Canadian issuers) involve risks not ordinarily associated with investments in securities and instruments of U.S. issuers. For example, non-U.S. companies are not generally subject to uniform accounting, auditing and financial standards and requirements comparable to those applicable to U.S. companies. Non-U.S. securities exchanges, brokers and companies may be subject to less government supervision and regulation than exists in the U.S. Dividend and interest income may be subject to withholding and other non-U.S. taxes, which may adversely affect the net return on such investments. Because we intend to limit our investments in securities issued by issuers listed outside of North America to no more than one third of our total assets, we will not be able to pass through to our shareholders any foreign income tax credits as a result of any foreign income taxes we pay. It may be difficult to effect repatriation of capital invested in certain countries, and with respect to certain countries, there are also risks of expropriation, confiscatory taxation, political or social instability or diplomatic developments that could affect our assets held in 美国以外的国家。关于non-U.S.公司的公开信息可能少于现有信息关于一家美国公司。Non-U.S.证券市场的交易量可能远低于美国证券市场，而一些non-U.S.公司证券的交易量较少流动性高于其他可比美国公司的证券。Non-U.S.市场也有不同的清算和结算程序，可能导致我们在购买和销售方面遇到困难此类市场上的证券可能导致我们失去有吸引力的投资机会或遭遇损失。此外，包含non-U.S.发行人发行的证券的投资组合可以预期由于non-U.S.市场的交易成本增加以及维持此类non-U.S.证券的保管成本增加，因此具有较高的费用率。

投资于在英国（“英国”）注册的公司，或其他具有重大意义的公司与英国的关系受到英国退欧风险的影响。英国脱欧风险是英国退出欧盟的风险以破坏性方式发生，包括无交易退出。破坏性英国退欧的潜在影响包括但不限于：对供应链和劳动力市场产生不利影响，对跨境货物征收新税的可能性，房地产市场下滑以及英镑疲软。

非美国。货币 Risk

因为我们可能投资于非美国计价或报价的证券。货币 changes in the 非美国货币/联合美元汇率可能会影响我们的证券价值以及未实现的投资升值或折旧。我们目前不打算对冲我们的风险敞口non-U.S.货币。

欧洲发行人风险

在我们投资欧洲发行人发行的证券的范围内，我们可能面临投资此类发行人的风险。投资证券欧洲的发行人涉及通常与美国证券市场投资无关的风险和特殊考虑因素。欧盟经济和货币联盟（“欧盟”）要求成员国遵守通货膨胀率，赤字，利率，债务水平以及财政和货币控制的限制，每一项都可能对欧洲的每个国家产生重大影响。减少进口或出口，政府或欧盟的变化贸易法规，欧元汇率变化，欧盟成员国对其主权债务的违约或违约威胁和/或欧盟成员国的经济衰退可能会对欧盟成员国产生重大不利影响。欧盟成员国的经济和欧洲以外的主要贸易伙伴。欧洲金融市场最近出现波动，并受到对经济下滑，信用评级下调的担忧的不利影响，政府债务水平上升，以及希腊，爱尔兰，意大利，葡萄牙和西班牙等几个欧洲国家的政府债务可能违约或重组。这些事件对该公司的价值和汇率产生了不利影响欧元并可能继续显着影响欧洲各国的经济，包括不使用欧元和欧元的欧盟成员国non-EU成员国。

加拿大投资风险

我们可能面临风险与其在加拿大证券的投资有关。鉴于美国是加拿大最大的贸易伙伴和外国投资者，加拿大经济可能受到美国经济的显着影响。自执行以来 1994年北美自由贸易协定（“北美自由贸易协定”），美国和加拿大之间的two-way商品贸易总量增加了一倍以上。 2018年11月，美国，墨西哥和美国加拿大签署了美国 - 墨西哥 - 加拿大协议（“USMCA”），旨在彻底改革和更新北美自由贸易协定。 USMCA仍然要求所有三个国家的立法机构批准才能生效，但是 USMCA可能进一步影响加拿大对美国经济的依赖。此外，魁北克省过去对主权的定期要求严重影响了加拿大市场的股票估值和外汇走势。此外，加拿大经济容易受到某些商品市场波动的影响。商品市场的任何负面变化都可能对加拿大经济产生重大影响。因为我们将投资于以外国计价的证券货币和收入通常是外币，货币汇率的变化可能会对我们的回报产生负面影响。这些因素中的每一个都可能使基金的投资更具波动性，而且可能更少流动性其他类型的投资。

新兴市场证券风险

位于新兴市场的non-U.S.发行人的证券投资涉及一般适用的所有风险如non-U.S.证券风险所述，对“Non-U.S.发行人的证券进行投资。“这些风险在投资方面有所提高在新兴市场证券。此外，对新兴市场证券的投资存在许多风险，包括与经济结构相关的风险，这些风险与发达国家相比不那么多样化和成熟;不太稳定政治制度和欠发达的法律制度;可能限制外国投资的国家政策;投资价值的大幅波动，可能是由于货币汇率大幅波动造成的;较小的证券市场使投资流动性降低;和特别监护安排。

与我们的业务和结构相关的风险

新公司风险

我们成立于2019年7月和我们还没有开始运作。我们承担与任何新业务相关的所有业务风险和不确定性，包括我们无法实现投资目标的风险，我们不会限定或维持我们的业务被视为RIC的资格，以及您的投资价值可能会大幅下降。

1940年法案和守则规定了许多对不适用于我们的顾问及其关联公司管理的某些其他投资工具的RIC运营的限制。此外，作为RIC的税收资格要求满足source-of-income,资产多样化和分配要求。在这些限制下我们没有经营历史，这可能会阻碍我们利用有吸引力的投资的能力机会并实现我们的投资目标。

分配风险

我们的投资可能无法实现允许我们在特定级别进行分配或增加这些分配数量的运营结果时。我们无法向您保证，您将收到特定级别的分发或根本不会。我们普通股的分派并非固定，而是由董事会酌情决定。价值显着下降我们投资的证券可能会对我们支付分配的能力产生负面影响，或者会导致您损失全部或部分投资。

此外， 1940年法令可能会限制我们在某些情况下作出分配的能力。任何未来杠杆工具的限制和规定也可能限制我们进行分配的能力。出于联邦所得税的目的，我们是必需的每年分配我们的所有净投资收入以维持我们作为RIC的地位，以减少我们的联邦所得税负债并避免可能的消费税。如果我们能够对我们的普通股进行分配有限的，在某些情况下，此类限制可能会损害我们维持作为RIC的税务资格的能力，或导致我们的收入或消费税负担，这将对我们的股东。请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素”。

投资政策风险变更

我们的董事会有权修改或（如适用）放弃我们的投资目标，经营政策和策略，恕不另行通知（ 1940年法案要求并且没有股东批准。此外，我们的non-fundamental投资政策可能会在未经股东批准的情况下进行更改。我们无法预测对我们的任何改变的影响当前的投资目标，经营政策或策略将对我们的业务，经营业绩和我们的股票价值产生影响。然而，这些影响可能会对我们的业务产生不利影响并影响我们的分销能力。

杠杆风险

杠杆的发行工具代表了我们普通股的杠杆作用。杠杆是一种可能对我们的普通股东产生不利影响的技术。除非通过杠杆收益获得的证券的收入和资本增值（如果有的话）工具超过了杠杆的成本，杠杆的使用可能会导致我们赔钱。使用杠杆时，我们普通股的净资产价值和市场价值将更加波动。我们无法保证使用杠杆会成功的。

杠杆工具由于先前对我们的收入和我们的净额提出索赔而构成了巨大的留置权和负担清算中的资产。贷款人接受任何债务工具的利息支付和偿还本金的权利，对于支付普通股和优先股（如果有的话）的权利，股息或清算。我们可能不被允许宣布股息或其他分配，包括普通股或优先股的股息和分配，或购买普通股或优先股，除非此类时间，我们满足某些资产承保要求，任何债务工具均不存在违约事件。此外，除非杠杆的所有分配和/或应计利息，否则我们可能不被允许支付普通股的分配仪器已经支付或预留

付款。如果债务工具违约，贷款人有权进行抵押品清算（i.e.，出售我们的资产），如果任何此类违约未得到解决，贷款人也可以控制清算。某些类型的杠杆可能使我们受到与资产覆盖范围和我们的投资组合构成相关的契约，并可能对我们使用各种投资技术或策略或我们在某些情况下支付普通股股息和其他分配的能力。我们可能会对一个或多个评级机构的指导方针施加某些限制，这可能会对其进行评级我们发布的杠杆工具。这些指导方针可能会施加比1940年法案更严格的资产覆盖范围或投资组合构成要求。凯恩安德森不相信这些契约或指导方针将阻碍其根据我们的投资目标和政策管理我们的投资组合。

虽然我们可能不时考虑为了减轻当前收入的波动性和与杠杆相关的净资产价值，为了应对利率的实际或预期变化而降低杠杆率，我们无法保证我们会实际减少未来的杠杆作用或任何减少（如果进行的话）将使我们的普通股东受益。未来利率方向的变化很难准确预测。如果我们根据预测来减少杠杆率未来的利率变化，并且这种预测结果是不正确的，如果我们没有降低杠杆率，杠杆的减少可能会降低普通股东的收入和/或总回报。我们如果预测结果是正确的，可以决定这种风险超过实现收入波动性和我们普通股价格的预期减少的可能性，并确定不降低杠杆率以上。

最后，1940年法案为优先股股东提供了某些权利和保护，这可能会对我们的利益产生不利影响普通股东。

利率风险的变化

由于美国政府的财政政策可能导致长期通胀压力，我们可能会遇到利率上升未来的某些方面，自2015年底以来LIBOR的涨幅已经增加。

在某种程度上我们借钱或发行债券或首选为了进行投资，我们的净投资收益将部分取决于我们借入资金的利率或支付此类债务证券或优先股的利息或分配的比率与我们投资的比率之间的差额这些资金。此外，我们预计许多债务投资和借款将具有定期重置的浮动利率。因此，市场利率的重大变化可能会产生重大不利影响对我们的净投资收益的影响。在利率上升期间，我们的资金成本将会增加，因为我们预计我们借入的大部分资金的利率将会浮动，这可能会减少我们的净投资收益在任何债务投资都有固定利率的范围内。我们可能会使用利率风险管理技术来限制我们对利率波动的风险。这些技术可包括各种利率对冲活动在1940年法案和适用的商品法允许的范围内。这些活动可能会限制我们在对冲借款方面受益于较低利率的能力。利益变化导致的不利发展差饷或对冲交易可能对我们的业务，财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

另外，增加了如果我们无法提高我们的分配率，投资者可以对我们的普通股进行投资，这可能会降低我们普通股的价值。

2021年后，LIBOR指数的持续可用性无法保证我们无法预测银行是否以及在多大程度上将继续提供LIBOR 提交LIBOR管理员或是否可以对LIBOR进行任何其他改革。此时，对于哪种利率或利率可能成为LIBOR的可接受替代品尚无共识（除了隔夜回购）协议，预计将基于抵押隔夜融资利率）。我们基于LIBOR的合约和金融工具的语言随着时间的推移而发展，可能会有各种事件触发将选择指定的费率。如果触发得到满足，合约和金融工具可以给予计算代理人对替代指数或指数的自由裁量权，以计算要选择的利率。实施计算贷款协议下的利率的替代指数或指数可能导致我们产生转移的重大费用，如果借款人不接受替代，可能导致贷款余额减少指数或指数，可能导致与客户就替代指数或指数的LIBOR的适当性或可比性产生纠纷或诉讼，这可能对我们的经营业绩产生不利影响。

管理和依赖凯恩安德森的关键人员风险

我们的投资组合受管理风险的影响，因为它是积极管理的。我们的顾问将投资技巧和风险分析应用于投资我们的决定，但不能保证他们会产生预期的结果。

我们依赖Kayne Anderson的关键人员为我们未来的成功以及他们获得某些个人和投资机会以实现我们的投资目标。特别是，我们依赖于我们投资组合经理的业务联系人的勤奋，技能和网络评估，谈判，组织，关闭和监督我们的投资。这些人代表Kayne Anderson管理了许多投资工具，因此，他们没有把全部时间用于管理我们，这可能会产生负面影响我们的表现。此外，这些人与Kayne Anderson没有长期雇佣合同，尽管他们确实拥有股权和其他经济奖励以留在Kayne Anderson。我们也依赖于大四学生 Kayne Anderson的管理层。我们任何投资组合经理或Kayne Anderson高级管理层的离职可能对我们实现投资目标的能力产生重大不利影响。此外，我们无法保证我们的顾问仍将是我们的投资顾问，或者我们将继续获得Kayne Anderson的行业联系和交易流程。

资产分配风险

我们的投资业绩至少部分取决于我们的投资委员会如何在我们可能投资的各种资产类别和证券类型中分配和重新分配我们的资产。此类分配决策可能导致我们的投资被分配到资产类别和安全类型表现不佳或表现不佳其他资产类别和安全类型或可用投资。

作为一般事项，我们无法保证所有被我们的顾问认为合适的投资机会都可以提供给我们。 Kayne Anderson不时期望获得投资机会，这些投资机会属于我们的投资范围目标和其他Kayne Anderson账户以及SMA的目标，在这种情况下，Kayne Anderson将分配此类机会（包括，根据1940年法案和任何豁免减免，任何相关的co-investment对我们，SMA或其他Kayne Anderson账户（包括但不限于此类其他Kayne Anderson账户的100％此类机会的分配）按照其分配政策和程序。一般而言，基金和其他Kayne Anderson账户之间的分配将基于需求和可用资本。

此外，潜在投资者应注意，我们的顾问可以建立额外的其他Kayne Anderson账户，其投资目标，任务和与我们的政策大体相似的政策。我们的顾问可能会为其他Kayne Anderson账户分配投资机会，此类其他Kayne Anderson账户可能会与我们竞争特定交易。见“投资目标和主要投资策略 - 投资机会的分配。“

Non-Diversified风险

我们是1940年以下的非多元化，封闭式投资公司法案。虽然我们可能会将相对较高比例的资产投资于数量有限的发行人，但为了符合联邦所得税目的的RIC资格，我们必须使我们的持股多元化，以便在每个应税季度结束时年（i）我们总资产价值的至少50％由现金和现金项目，美国政府证券，其他RIC证券和其他证券代表，此类其他证券仅限于此类目的。就任何一名发行人而言，计算的金额不得超过我们总资产价值的5％，且不得超过该发行人的未投票表决证券的10％;及（ii）不超过该发行人的25％。的价值我们的总资产投资于任何一个发行人（美国政府证券或其他RIC证券除外）的证券，我们控制的任何两个或更多发行人的证券（其他RIC证券除外）被确定从事相同业务或类似或相关行业或业务，或一个或多个合格的公开交易合伙企业的证券。

有限期限和投标报价风险

我们计划在终止日期解散。我们的投资政策并非旨在向普通股股东返还其原始净资产价值或购买价格。我们在终止日期向普通股股东的最终分配以及在完成合格投标要约时支付给参与普通股股东的金额将基于我们在此时的资产净值。取决于多种因素，包括我们的投资组合在经营期间的表现，与我们终止或分配给参与的普通股股东分配给普通股股东的金额完成合格投标要约后，可能会比您的原始投资更少，也可能更少。此外，鉴于我们某些投资的性质，我们终止时实际分配的金额可能是低于我们在终止日的每股资产净值，而合资格收购要约完成时实际支付的金额可能低于合资格收购要约到期日的每股资产净值。

由于我们的资产将因终止而被清算或支付符合条件的收购要约的普通股，我们可能需要我们否则不会出售证券组合证券，包括市场条件不利的时候，这可能会导致我们赔钱。鉴于我们某些投资的性质，特别是我们的直接贷款投资，我们可能无法在终止日期之后清算我们的某些投资。在这种情况下，我们可以在终止日期之后，从最终清算收到的任何现金中进行一次或多次额外分配投资。这可能延迟分配付款，可能会延长一段时间，并且无法保证在终止日期进行的现金分配的总价值以及此后的分配（如果有的话）将等于终止日期的资产净值，具体取决于终止后日期资产清算的最终结果。如果由于缺乏市场流动性或其他不利的市场条件，我们的董事会确定它在基金的最大利益，我们可能会将终止日未售出的任何证券投资转移给清算信托，并将此类清算信托的权益分配给普通股股东，作为我们最终分配的一部分。除法律运作外，清算信托中的权益预计不可转让。无法保证清算转移至清算信托的任何投资的时间或价值。

在终止日终止的义务也可能对我们的投资策略的实施产生不利影响。无法保证我们的顾问将成功地尽量减少因清偿我们的投资组合并将所有清算净资产分配给我们的普通股东而对我们的投资业绩造成的任何不利影响。在终止日期记录。特别是，我们的顾问在终止日期或之前以优惠价格（如果有的话）可能面临退出我们的投资，特别是直接贷款投资或其他受限制证券的困难。在此外，当我们接近终止日期时，我们可能将已售出，到期或被叫证券的收益投资于货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其所发行或担保的证券。工具或机构，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券，可能对我们的投资业绩造成不利影响在清算过程中，我们必须继续满足资产多样化要求，才有资格作为联邦所得税的RIC，这也可能对我们的产生负面影响。投资业绩。如果我们不遵守这些要求，我们可能会在清算当年承担联邦所得税。此外，我们可能会分发，而不是将已售出，到期或被叫证券的收益再投资在最终清算之前进行一次或多次清算分配，这可能导致固定费用在以总资产的百分比表示时增加。

如果我们进行合格的收购要约，我们预计资金将按照购买的普通股的总购买价格支付。要约收购将首先来自现有的任何现金，然后来自出售组合投资的收益。此外，我们可能需要处理与未减少的任何减少相关的证券投资为符合合格投标要约后维持我们所需的杠杆比率所需的杠杆作用。与我们的终止相关的投资组合投资处置相关的风险也将与此相关处理与合资格收购要约有关的证券投资。可能在合格投标要约未决期间，可能在此后的一段时间内，我们将持有超过我们总数的百分比货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债券，存款证，

银行承兑汇票及其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券，可能对我们的投资表现造成不利影响。如果我们的税收基础为投资组合出售的投资低于出售所得，我们将确认资本收益，我们将要求其分配给普通股东。此外，我们根据合格投标要约购买已发行普通股将征税招标普通股股东的后果，可能对非招标普通股股东产生税务影响。根据合资格收购要约购买普通股将具有以下效力增加non-tendering普通股股东的基金比例。在符合条件的投标要约后剩余的所有股东将按比例支付相应较高的费用因支付普通股而减少我们的总资产。我们总资产的减少也可能导致投资灵活性降低，多样化程度降低以及基金的波动性增加，并且可能会有一个对我们的投资业绩有不利影响。

我们无需进行合格的投标要约。如果我们进行合格的投标要约，可以无法保证招标普通股的数量不会导致我们的净资产总额低于终止门槛，在这种情况下，合格的投标要约将被终止，不会根据以下方式回购普通股。符合条件的投标要约，我们将在终止日期终止，但须遵守允许的延期。完成合格投标要约后，投标普通股的数量将导致我们的净资产总额超过终止门槛，我们的董事会可在我们董事会多数成员的赞成票未经股东投票的情况下取消终止日期。此后，我们将永远存在。我们的顾问可能有一个向董事会推荐终止日期被取消且我们永久存在的利益冲突。我们无需在符合条件的收购要约和转换为永久收购后进行额外的要约收购存在。因此，剩余的普通股股东可能没有其他机会参与要约收购。股票closed-end管理投资公司经常以折扣价交易他们的净资产价值，因此剩余的普通股股东可能只能以净资产价值的折扣出售他们的普通股。

延迟使用所得款项的风险

我们期望在本次发行结束后三个月内，将此次发行的部分净收益投资于能源与基础设施股权投资和流动信贷投资。另外，在目前的市场条件下，我们预计可能需要约12个月才能确定并完成我们的直接贷款投资。但是，如果适当投资，可能会延迟此次发行所得净收益的投资如果市场条件和证券数量不利或其他原因，则不可用。因此，所得款项可投资于货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国发行或担保的证券。政府或其工具或机构，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券。与预期使用所得款项相关的时间表可能会在我们发行普通股后的第一年降低回报并降低我们的收益率。

Valuation Risk

市场价格可能并不容易可用于我们的某些投资，此类投资的价值通常根据董事会或其指定人根据董事会采用的程序确定的公允估值确定。转售或限制的限制缺乏流动性二级市场可能会对我们厘定资产净值的能力造成不利影响。不易上市的证券的销售价格可能低于或高于我们最近确定的公允价值。

此外，这些证券的价值通常要求更多地依赖Kayne Anderson的判断而不是证券的要求。哪一个有一个活跃的交易市场。由于难以估价这些证券以及这些投资缺乏活跃的交易市场，我们可能无法实现这些证券的真实价值或可能不得不推迟销售为了做到这一点。

我们确定我们在纽约证券交易所交易结束时（通常是东部时间下午4点）的净资产价值不低于每个日历月的最后一个工作日以及董事会决定的其他时间。我们目前打算每天在我们的顾问网站上公布我们的净资产价值。

我们的顾问可以获得重要的资料，以更新其私人发行或以其他方式限制的资产。转售（第3级）投资，但预计某些投资的此类信息可能不会超过每季度一次。请参阅“确定资产净值。”

子公司风险

如果我们投资于子公司，我们将间接暴露于与该子公司投资相关的风险。任何子公司将持有的工具通常类似于基金允许持有的工具，并受其约束如果由基金直接持有，则适用于类似投资的风险相同。子公司不会根据1940年法案进行注册，除非本招股说明书另有说明，否则不受所有投资者保护。 1940年法案。但是，我们将完全拥有和控制任何子公司，我们和任何子公司将分别由我们的顾问管理，并将共享相同的投资组合管理团队。我们的董事会将对投资负有监督责任基金的活动，包括其对子公司的投资，以及我们作为任何子公司的唯一股东的角色。美国法律和/或子公司所在的任何司法管辖区的法律变更可能导致我们无法履行或无法履行义务附属公司无法按本招股章程及我们的额外资料声明所述营运，并可能对基金造成不利影响。例如，美国税法的变化可能会影响美国的税收待遇或后果拥有，基金或子公司，包括根据RIC规则。

与Kayne Anderson利益冲突相关的风险

General

Kayne可能会产生利益冲突 Anderson及其附属公司通常会为其他客户进行大量投资活动，我们对此不感兴趣。 Kayne Anderson或其附属公司可能有财务激励措施来支持某些此类账户。任何他们的专有账户和其他客户账户可能会与我们竞争特定的投资机会。 Kayne Anderson或其附属公司可以为我们买卖证券，这些证券不同于为其他账户买入或卖出的证券客户，即使他们的投资目标和政策可能与我们的相似。由于Kayne Anderson及其附属公司为其他账户进行的投资活动，我们可能处于不利地位时可能会出现这种情况。此类情况可能基于（其中包括）对我们和其他账户可能采取的头寸组合规模的法律或内部限制，从而限制我们的头寸规模或清算的难度。我们和其他账户的投资，市场无法吸收合并头寸的销售。

我们的投资机会可能受到限制 Kayne Anderson或其附属公司与能源与基础设施部门公司的关系。此外，就Kayne Anderson的私人投资来源和结构而言，Kayne Anderson的某些员工可能会这样做了解这些公司计划采取的行动，例如收购，可能不会向公众公布。我们可能无法投资Kayne Anderson所拥有的公司资料non-public信息;然而，Kayne Anderson的意图是确保某些Kayne Anderson员工无法获得任何重要的non-public信息与负责购买和销售公开交易证券的员工分享。

我们的顾问的责任仅限于投资管理协议，我们需要向我们的顾问赔偿某些责任，这可能导致我们的顾问代表我们以冒险方式行事，而不是为自己的账户行事。

顾问投资专业人士利益冲突风险

参与我们活动的某些投资专业人士仍对其他客户和投资工具的投资活动负责由我们的顾问及其附属公司管理，他们将花时间管理此类投资和其他新创建的客户组合（无论是资金形式，独立账户还是其他工具），以及他们自己的投资。此外，关于其他基金，独立账户和其他工具的投资管理，Kayne Anderson及其附属公司的成员可以在公司的董事会任职或提供咨询服务。与我们的投资组合竞争。此外，Kayne Anderson及其附属公司管理的其他基金，独立账户和其他车辆可能会寻求可能适合我们的投资机会。

其他投资公司

我们的顾问及其附属公司目前管理并可能在未来拥有类似或竞争投资目标的其他客户。具体来说，凯恩安德森还管理着KYN和KMF，Kayne Anderson管理着几家投资于能源和基础设施领域的私人投资基金。一些附属基金的投资目标与我们的投资目标重叠。

我们的投资决策是独立于Kayne Anderson其他客户的投资决策;但是，不时，同样的投资决定可以为多个基金或账户提供。当Kayne Anderson或其附属公司建议的两个或更多客户寻求购买或出售相同的公开交易证券时，实际购买或出售的证券由Kayne分配安德森根据客户的各种投资目标及其分配政策自行决定。此外，凯恩安德森采取了正式的信贷冲突政策，以解决与其相关的潜在冲突与再融资等事项有关的信贷平台，follow-ons和资本结构的投资。在某些情况下，该系统可能会对我们可能的头寸的价格或规模产生不利影响获得。然而，在其他情况下，我们参与交易量交易的能力可能会为我们带来更好的结果。

我们的顾问成员投资委员会任职或可以担任与我们相同或相关业务经营的实体或由我们的顾问或其关联公司赞助或管理的账户的主管，董事或负责人。在这些服务多种能力，他们可能对这些实体中的其他客户或投资者负有义务，其履行可能不符合我们或我们股东的最佳利益。

管理费计算

投资管理费根据我们的资产价值定期支付给Kayne Anderson。我们的很大一部分资产可能是私人交易中获得的非流动性证券，市场报价不易获得。虽然我们将采用旨在以反映其公允价值的方式确定非流动性证券估值的估值程序，但通常可为每个单独的证券确定一系列价格。前辈 Kayne Anderson，董事会及其估值委员会的管理层以及第三方评估公司将参与我们证券的估值。参见“净资产价值的确定”。

Certain Affiliations

隔离和覆盖风险

某些投资组合管理技术，例如，使用反向回购协议签订掉期协议，期货合约或其他衍生工具交易，根据1940年法案可被视为高级证券，除非采取措施分离我们的资产或以其他方式履行我们的义务。避免将这些工具视为高级证券，我们将流动资产的价值等于（以mark-to-market为基础）我们在这些类型交易下的义务，进入抵消交易或以其他方式涵盖此类交易如果我们不遵守此类程序，此类工具可能被视为高级证券，我们对此类交易的使用将被要求遵守对高级的限制根据1940年法案的证券。我们可能无法将隔离资产用于某些其他目的，这可能导致我们的投资组合收益低于我们可能获得的回报，如果我们不必将这些资产分开尊重或以其他方式涵盖此类组合头寸。如果我们的资产被隔离或作为保险承诺，它可能会限制我们的投资灵活性。隔离资产和覆盖头寸不会限制或抵消相关损失位置。

目前的隶属关系

我们目前隶属于KA Associates，Inc。（“KA Associates”），是一家经纪自营商，是金融业监管局（“FINRA”）的成员。虽然我们目前无意参与主要交易 KA Associates，如果没有获得SEC的豁免或其他监管救济，我们通常无法这样做。此外，我们利用KA Associates进行代理交易的能力受到限制。直到完成首次公开发行我们的普通股，我们将无法与作为该集团成员的经纪人进行主要交易。 KA Associates是该产品销售团队的成员。请参阅“承保人”。

依靠过去的表现来预测未来的结果风险

我们的投资可能与我们的顾问投资委员会成员赞助或管理的现有账户不同，我们的顾问或我们的顾问的附属公司。我们证券的投资者未获得我们的顾问投资委员会成员，我们的顾问或我们的附属公司赞助或管理的任何账户的权益。顾问。根据1940年法案的要求，我们可能会考虑投资组合中的co-investing与我们的顾问投资委员会成员赞助或管理的其他账户，我们的顾问或其附属公司。任何此类投资均受1940年法案规定的非“利害关系人”的监管限制和批准。但是，我们无法保证Kayne Anderson 将获得此类批准或发展符合此类限制的机会。我们也无法向您保证，我们将复制投资委员会成员为其他Kayne Anderson基金取得的历史成果，我们请注意，我们的投资回报可能大大低于他们之前期间的回报。另外，可以在特定的市场条件下实现全部或部分先前结果，这些市场条件可能永远不会重复。此外，当前或未来的市场波动和监管不确定性可能对我们未来的表现产生不利影响。

Anti-Takeover Provisions Risks

Our Declaration of Trust and Bylaws include provisions that could delay, defer or prevent other entities or persons from acquiring control of us, causing us to engage in certain transactions or modify our structure. These provisions may be regarded as “anti-takeover” provisions. Such provisions could limit the ability of common shareholders to sell their shares at a premium over the then-current market prices by discouraging a third party from seeking to obtain control of us. See “Certain Provisions in Our Declaration of Trust and Bylaws.”

Market Discount from Net Asset Value Risk

Shares of closed-end investment companies frequently trade at a discount to their net asset value. This characteristic is a risk separate and distinct from the risk that our net asset value could decrease as a result of our investment activities and may be greater for investors expecting to sell their shares in a relatively short period following completion of this offering. Although the value of our net assets is generally considered by market participants in determining whether to purchase or sell shares, whether investors will realize gains or losses upon the sale of our common shares will depend entirely upon whether the market price of our common shares at the time of sale is above or below the investor’s purchase price for our common shares. Because the market price of our common shares is affected by factors such as net asset value, dividend levels (which are dependent, in part, on expenses), supply of and demand for our common shares, stability of dividends, trading volume of our common shares, general market and economic conditions, and other factors beyond our control, we cannot predict whether our common shares will trade at, below or above net asset value or at, below or above the offering price.

杠杆的使用

我们一般会通过使用财务杠杆来寻求提高我们的总回报，其中可能包括发行杠杆工具。下在正常的市场条件下，我们的政策是使用杠杆工具，其金额约占我们总资产的25％。但是，根据市场情况，我们使用的实际杠杆数量可能超过（或小于）在1940年法案允许的范围内，我们总资产的25％。我们预计我们的初始杠杆率包括循环信贷融资下的浮动利率借款。

我们的目标是资产覆盖率，使我们有能力抵御我们在违反财务状况之前持有的证券的市场价值下跌我们的杠杆工具中的契约。这些目标取决于市场条件，可能会不时变化。根据所涉及的杠杆工具的类型，我们使用财务杠杆可能需要我们的董事会批准。与未使用杠杆相比，杠杆为我们的普通股带来更大的损失风险以及获得更多收益的可能性。我们的普通股是我们杠杆工具的清算和分销权的初级股。我们期待投资根据本招股章程所述的投资目标及政策，使用杠杆工具产生的所得款项净额。

杠杆作用为我们的普通股股东带来风险，包括我们普通股的净资产价值和市场价格更大波动的可能性，以及杠杆工具可能出现的股息率或利率波动的风险影响我们普通股股东的回报或将导致我们就普通股支付的分派波动。在某种程度上，从杠杆工具收到的资金购买的证券的回报超过了他们的成本（包括我们增加的费用），我们的总回报将高于没有使用杠杆工具的情况。相反，如果来自此类证券的回报低于杠杆工具的成本（包括增加的成本）对我们的开支），我们的总回报将低于没有使用杠杆工具的情况，因此，可用于分配给我们的普通股东的金额将会减少。在后一种情况下，我们的顾问会做出最好的判断然而，如果它预期这样做的长期利益将超过减少对我们普通股股东的回报的近期影响，则可能决定维持我们的杠杆头寸。

支付给我们顾问的管理费将根据我们的总资产（包括杠杆工具的收益）计算。在期间我们使用财务杠杆，应付给我们的顾问的管理费可能高于我们不使用杠杆资本结构的管理费。因此，我们和我们的顾问在决定是否利用我们的利益时可能会有不同的兴趣资产。我们的董事会监督我们对杠杆工具的使用以及这种潜在的冲突。杠杆的使用会产生风险并涉及特殊考虑因素。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构杠杆相关的风险风险。“

马里兰州法律允许我们作为马里兰州法定信托，未经我们的普通股东事先批准，借钱。在这方面，我们可以通过借款获得收益，并可通过抵押，抵押或以其他方式作为我们资产的担保来获得任何此类借款。与此类借款相关，我们可能需要维持最低平均余额贷款人或支付承诺或其他费用以维持信贷额度。任何此类要求将增加此借款超过其既定利率的成本。

根据1940年法案的要求，我们在发行任何代表债务的高级证券后，必须至少拥有资产保障发行后300％。就此类发行而言，资产覆盖是指我们的总资产价值减去高级证券（如1940年法案所定义）未代表的所有负债和债务的比率。代表我们发行的债务的高级证券总额。

我们的贷方获得和偿还本金的权利任何借款将高于我们的普通股东的借款，任何该等借款的条款可能包含限制我们的某些活动的条款，包括向我们的共同股东支付某些分配情况。根据1940年法案，我们不得在任何类别的股本上宣布任何股息或其他分配，或购买任何此类股本，除非我们的债务总额在宣布任何此类资本时股息或分配，或在任何此类购买时，在宣布此类股息，分配或购买价格（视情况而定）后，资产承保范围至少为300％。此外，1940年法案确实（在某些情况下）如果支付利息或偿还本金，则授予我们的贷款人某些投票权。

某些类型的杠杆工具使我们受到与资产覆盖相关的某些肯定契约投资组合构成并可能对我们使用各种投资技巧或策略或在某些情况下我们支付普通股分配的能力施加特别限制。另外，我们受到一定的负面影响与附属公司交易，合并和合并等有关的契约。我们可能会对一个或多个评级机构的指导方针施加某些限制，这可能会对杠杆进行评级我们发行的工具。这些指导方针可能会施加比1940年法案更严格的资产保险或投资组合构成要求。

如果违约事件未得到解决，在任何借款下，贷款人有权立即使我们的未偿还借款到期应付款通过法律诉讼，诉诸平等或其他适当程序来保护和执行其权利。如果发生违约事件或为了避免违约事件，我们可能会被迫在不合时宜的时间出售证券因此，获得此类证券销售的较低价格。对于在规定的到期日或强制赎回日期之前赎回的某些杠杆工具，我们也可能会受到预付罚款。

根据1940年法案，我们不允许发行优先股，除非在发行后立即发行总资产减去所有负债的价值未由高级证券代表的债务至少为未偿还优先股清算价值加上代表债务的高级证券总额的200％。此外，我们不被允许在我们的普通股或优先股中宣布任何现金股息或其他分配，除非在此类声明时，我们的优先股的资产覆盖率至少为200％。我们可能会发行需要更多限制的优先股资产覆盖率超过1940年法案要求。如有必要，我们将购买或赎回优先股以维持适用的资产覆盖率。此外，作为获得优先股评级的条件，任何条款优先股包括资产承保维护条款，如果发生，则需要赎回优先股non-compliance由我们，也可能禁止我们共同的分配在这种情况下股份。为了满足赎回要求，我们可能需要清算投资组合证券。此类清算和赎回将导致我们产生相关的交易成本，并可能导致我们的资本损失。

年度费用占普通股应占总资产的百分比

我们的估计费用基于我们第一次总资产的百分比全年运营，基于“费用和费用”中规定的假设费用，“如下：


管理费	1.35	%
借款基金的利息支出
其他费用

年费用
费用和费用报销费用	(0.25	)%
净年度费用		%

杠杆效果

下表设计假设投资组合的总回报（由...组成）来说明杠杆对普通股总回报的影响收入和我们投资组合中持有的证券价值的变化）减去10％至10％。这些假设的投资组合回报是假设数字，并不一定表明预期的投资组合回报我们经验丰富。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构相关的风险 - 杠杆风险。”此外，假设的投资组合总回报是除了与杠杆相关的费用之外的净支出，但是在确定普通股总回报时包括杠杆费用。该表反映了杠杆工具的发行，我们预计该工具包括$ 循环信贷融通下的借款占我们总资产的约25％，年利率为％。


假设投资组合总回报（支出净额）	(10	)%	(5	)%	0	%	5	%	10	%
普通股总回报	(	)%	(	)%	(	)%		%		%

根据美国证券交易委员会规则的要求，上表假定我们更有可能遭受资本损失而不是享有资本我们使用杠杆时的升值。

在我们投入使用所产生的收益之前，我们无法完全实现杠杆的好处根据我们的投资目标和政策进行杠杆作用。有关杠杆的更多信息，请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构相关的风险 - 杠杆风险。”

基金管理

董事会和高级职员

我们的受托人根据我们的声明信托被指定为董事，我们的业务和事务在董事会的指导下进行管理，包括监督我们的顾问履行的职责。我们的董事会目前由个人组成。董事会由大多数董事组成，他们不是1940年法令第2（a）（19）条所界定的“有关人士”。我们指的是这些个人作为我们的“独立董事”。董事会选举我们的官员，由董事会酌情决定并负责我们的day-to-day操作。有关董事会及其委员会的其他信息，请参阅我们的附加信息声明中的“基金管理”。

投资顾问

Kayne Anderson Fund Advisors，LLC是我们的投资顾问，并根据经修订的1940年投资顾问法案（“顾问法案”）在美国证券交易委员会注册。我们的顾问还负责管理我们的业务事务并提供某些其他管理服务。我们的顾问是特拉华州有限责任公司。我们顾问的管理成员是KACALP，一名根据“顾问法”在美国证券交易委员会注册的投资顾问。 KACALP有一个普通合伙人，Kayne Anderson投资管理公司，公司和一些个人有限合伙人。 Kayne Anderson Investment Management，Inc。是由Richard A. Kayne控制的内华达州公司。 Kayne Anderson的前身是一家独立的投资顾问公司 1984年。

我们顾问的主要办公地点位于德克萨斯州休斯顿市7700号主要街道811号.KACALP的主要办公室位于 1800 Avenue of the Stars，Third Floor，Los Angeles，California 90067.有关我们顾问的其他信息，包括我们的顾问提供的服务说明，请参阅“ - 投资管理协议”。

Portfolio Managers

我们的投资组合管理是由James C. Baker，John Y. Eanes和Douglas L. Goodwillie领导。此外，J.C。Frey，Jody C. Meraz，Justin D. Campeau和Mike E. Schimmel将担任该基金的助理投资组合经理。我们的投资组合经理得到了支持 Kayne Anderson的研究分析师团队。

James C. Baker is a 共同管理Kayne Anderson的合作伙伴能源有价证券集团，是该公司能源和基础设施投资团队的一部分。贝克先生是董事会成员，也是基金，KYN和KMF的首席执行官。贝克先生曾任职于此董事会K-SeaTransportation Partners L.P.，Petris Technology，Inc。和ProPetro Services，Inc。在2004年加入Kayne Anderson之前，Baker先生是能源总监瑞银证券有限责任公司投资银行集团。在瑞银，他专注于中游行业的证券承销和并购。在2000年加入瑞银之前，贝克先生是能源投资银行的合伙人 PaineWebber Incorporated集团。贝克先生获得了B.B.A.来自德克萨斯大学奥斯汀分校的金融学院和南卫理公会大学金融学硕士学位。

Justin D. Campeau 是Kayne Anderson有价证券业务的投资组合经理和高级分析师，负责提供对能源和基础设施投资进行股权研究和分析。 Campeau先生是Kayne Renewable Energy Income Fund，L.P.，Kayne Global Infrastructure Fund，L.P。和Kayne Equity Yield Strategies，L.P。Prior的投资组合经理。 Campeau先生于2010年加入有价证券集团，是Kayne Anderson休斯顿办事处的合伙人，他支持Kayne Anderson的私人投资活动。closed-end funds and other private funds. Mr. Campeau earned his Bachelor of Commerce from McGill University.

John Y. Eanes is the co-head of Kayne Anderson’s liquid credit group, which is part of the credit investment team, focused on broadly syndicated loans and high yield bonds. Mr. Eanes serves as an executive vice president for the Fund. Prior to joining Kayne Anderson, Mr. Eanes served a brief stint as a senior advisor at the U.S. Department of State where he focused on finance and budget issues. Prior to that, Mr. Eanes spent ten years at Ares Management

in the firm’s Tradable Credit Group, where he most recently was a partner and portfolio manager, co-heading the firm’s U.S. long-only liquid credit business comprising roughly $18 billion of assets, and where he served on the firm’s investment committee for long-only syndicated credit investments in leveraged loans and high yield bonds. Mr. Eanes managed Ares Management’s $11 billion U.S. collateralized loan obligation (CLO) business from 2012-2016 and before that was a senior credit analyst covering a variety of industry sectors in the leveraged loan and high yield universe. While at Ares Management, Mr. Eanes served on the board of directors of the Loan Syndications and Trading Association (LSTA) from 2015-2016. Prior to his time at Ares, Mr. Eanes was an analyst in the securitization banking group at Lehman Brothers, where he focused on structuring asset-backed securities for issuers with esoteric portfolios. Mr. Eanes earned his B.S. in Electrical Engineering from the University of Pennsylvania.

J.C. Frey 是Kayne Anderson能源市场证券集团的合作管理合伙人，是其中的一部分该公司的能源和基础设施投资团队。 Frey先生是中游能源领域最长的终身投资组合经理之一，并且是最大和期限最长的MLP对冲基金的投资组合经理， Kayne Anderson MLP Fund，L.P。（KAMLP），自2000年以来.Frey先生于1998年代表Kayne Anderson开始投资MLP，并自2000年成立以来一直担任Kayne Anderson的MLP基金投资组合经理.Frey先生也代表高净值，家族办公室和机构客户的杰出名单管理几个co-mingled合伙企业和独立账户。在1997年加入凯恩安德森之前， Frey先生是毕马威Peat Marwick金融服务集团的注册会计师和审计经理，专门从事银行和金融客户以及贷款证券化。弗雷先生获得了他的学士学位。来自Loyola Marymount大学的会计学和a 南加州大学税务硕士。

Douglas L. Goodwillie 是Kayne Anderson直接贷款集团的管理合伙人和co-head，该集团是信贷投资团队的一部分，拥有超过20年的中间市场贷款经验，承销超过40亿美元的贷款在他的职业生涯中Goodwillie先生担任该基金的执行副总裁。在2011年11月加入Kayne Anderson之前，Goodwillie先生是LBC Credit Partners的董事，LBC Credit Partners是一家中间市场私人债务基金。管理着15亿美元。在LBC，他负责发起高级和夹层贷款交易。 Goodwillie先生还担任LBC投资委员会的轮值成员。在加入LBC之前， Goodwillie先生是纽约Arsenal Capital Partners的营运总监，领导该公司的资本市场工作，并担任金融服务垂直行业的行业专家。 Goodwillie先生花了在芝加哥Dymas Capital Management工作七年，这是一家领先的中间市场金融公司，负责发起，承销和管理高级和初级中间市场贷款。 Goodwillie先生的职业生涯始于Gleacher 合伙人，他专注于杠杆贷款和并购咨询。 Goodwillie先生获得了他的B.A.来自肯扬学院和芝加哥大学的M.B.A.

Jody C. Meraz 是Kayne Anderson的合伙人兼高级董事总经理。梅拉兹先生担任基金，KYN和KMF的高级副总裁。他负责为公司的能源和基础设施市场化证券投资组合提供支持。 Meraz先生是KYN和KMF的投资组合经理，也是Kayne Renewable Energy Income Fund，L.P。的投资组合经理， Kayne Global Infrastructure Fund，L.P。和Kayne Equity Yield Strategies，L.P。Meraz先生于2005年加入Kayne Anderson，并在该公司担任过多个职位，包括研究分析师。在加入凯恩安德森之前，梅拉兹先生是一名先生瑞士信贷第一波士顿能源投资银行集团成员，专注于证券承销交易和兼并和收购。从2001年到2003年，Meraz先生在El Paso的Merchant Energy集团工作公司。梅拉兹先生获得了他的B.A.德克萨斯大学奥斯汀分校的经济学博士和芝加哥大学的M.B.A.

迈克E. Schimmel 是Kayne Anderson的流动信贷集团的co-head，该集团是信贷投资团队的一部分，专注于广泛的银团贷款和高收益债券。在加入Kayne之前 Schimmel先生于2005年担任Akanthos Capital Management，LLC的信贷分析师和交易员，Akanthos Capital Management，LLC是一家洛杉矶对冲基金，专门从事可转换套利和资本结构套利。在加入Akanthos之前， Schimmel先生在西方信托公司担任高收益分析师七年，在那里他跟踪周期性行业，包括石化，金属/采矿和纸张/包装。 Schimmel先生已有大约20年的时间分析和管理高收益债务投资的经验。席默尔先生获得了他的B.A.来自波莫纳学院的经济学博士和加州大学洛杉矶分校安德森管理学院的M.B.A.

我们的附加信息声明提供了有关我们投资组合经理薪酬的信息，由他们管理的其他账户，以及他们对我们发行的证券的所有权。

投资委员会

我们的顾问投资委员会将提供战略监督并确定我们的投资组合在能源和基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资，基于现行市场条件，可用投资机会和其他因素，并可能改变我们总资产的分配资产类别或证券类型，不经事先批准或通知我们的普通股股东。投资委员会的监督职责包括批准某些直接投资。投资委员会的成员是如下：

詹姆斯C.贝克。请参阅“基金组合经理的管理。”

Paul S. Blank是Kayne Anderson的合伙人，首席运营官兼战略规划和对外事务负责人。 Blank先生是Kayne Anderson的联合投资组合经理Non-Traditional投资（KANTI），这是Kayne Anderson的基金，投资于Kayne Anderson平台。先生空白还担任高级管理层，投资团队和销售与营销团队之间的联络人，为Kayne Anderson提供发展机会的战略定位和指导。布兰克先生还负责外部和内部沟通和公共事务。在re-joining Kayne Anderson于2011年3月之前，Blank先生是多媒体公司Joe Trippi＆Associates的合伙人，在那里他提供了高级战略咨询，媒体关系和企业活动管理，全球非营利组织，工会和政治领袖。布兰克先生帮助开拓了尖端技术两次总统竞选活动中担任领导职务，并担任州长杰里·布朗成功举行的2010年州长选举的高级顾问。在他的职业生涯早期，布兰克先生在凯恩安德森工作一名初级分析师，主要关注能源基础设施。布兰克先生以优异成绩毕业并获得了学士学位。在杜克大学获得政治学学位，并且是菲利普斯埃克塞特学院的优等毕业生。

John Y. Eanes。参见“基金管理 - 投资组合经理。”

J.C。弗雷。请参阅“基金组合经理的管理。”

Douglas L. Goodwillie 。请参阅“基金组合经理的管理。”

Kenneth B. Leonard是Kayne Anderson直接贷款集团的管理合伙人和联合主管是信用投资团队的一部分。在2011年8月加入凯恩安德森之前，伦纳德先生曾在Cerberus Capital工作过Dymas Capital Management的联合创始人并帮助领导了发展中间市场，私募股权集中贷款业务。在加入Cerberus之前，Leonard先生于2001年至2002年期间担任通用电气资本商业银行联合组的高级副总裁。从1998年至2001年，他在 Heller Financial公司财务银团的收费。从1995年到1998年，他在Heller Investments，Inc。的Turnaround私募股权集团担任投资专业人士。从1986年到1995年，他曾在各种贷款中任职。 Heller Financial的职位，包括房地产，资产贷款和现金流贷款。 Leonard先生毕业于爱荷华大学，并获得了西北大学的M.B.A.

Kevin S. McCarthy是Kayne Anderson的封闭式主席凯恩的资金和副主席安德森。 McCarthy先生是该公司能源市场证券集团的co-founder，并且在2019年7月之前担任KYN和KMF的首席执行官。在2004年加入Kayne Anderson之前，麦卡锡先生最近担任瑞银证券有限责任公司的全球能源主管。在此职位上，他负责瑞银的所有能源投资银行业务，包括证券承销和直接责任 MLP行业的兼并和收购。从1995年到2000年，McCarthy先生领导了Dean Witter Reynolds和PaineWebber Incorporated的能源投资银行业务。麦卡锡先生于1984年开始了他的投资银行职业生涯。除了在Kayne Anderson的封闭式基金担任董事职务外，McCarthy先生还是Altus Midstream Company的董事会成员。麦卡锡先生此前曾担任过董事会成员几家上市能源公司的董事，包括Range Resources Corporation，ONEOK，Inc.，Emerge Energy Services LP和K-Sea Transportation Partners L.P. Mr. McCarthy earned his B.A. in Economics and Geology from Amherst College and an M.B.A. in Finance from the Wharton School at the University of Pennsylvania.

Investment Teams

Subject to the oversight of our Board, the portfolio managers and the Investment Committee and pursuant to the Investment Management Agreement, investment teams are responsible for the day-to-day management of their respective sleeves of our overall investment portfolio. Our portfolio is managed by three investment teams of Kayne Anderson: an Energy & Infrastructure Equity Investments Team, a Direct Lending Investments Team and a Liquid Credit Investments Team.

Energy & Infrastructure Equity Investments Team

James C. Baker. See “Management of the Fund—Portfolio Managers.”

Justin D. Campeau. See “Management of the Fund—Portfolio Managers.”

Preston J. Fielding 是Kayne Anderson有价证券业务的研究分析师。他负责提供股权研究和能源和基础设施投资分析，重点是可再生能源基础设施公司。在2015年加入有价证券集团之前，菲尔丁先生是Kayne Anderson成长的合伙人私募股权集团，他主要负责识别和分析投资机会。菲尔丁先生还协助监督投资组合公司和交易执行。菲尔丁先生以优异的成绩毕业与B.A.来自宾夕法尼亚大学的政治学。

J.C. Frey。请参阅“基金组合经理的管理。”

David L. LaBonte 是Kayne Anderson的合伙人和高级研究分析师，负责提供能源和研究的分析。基础设施投资和其他各种上市公司。在2005年加入凯恩安德森之前，LaBonte先生曾担任花旗集团/史密斯巴尼美国股票研究部的董事总经理。他负责提供有限合伙企业，煤炭行业和其他中游能源公司的研究报告。 LaBonte先生被华尔街日报和福布斯杂志评选为民意调查中股票选择的顶级研究分析师。 LaBonte先生于2017年担任Alerian名人堂成员，负责他的研究和分析。 LaBonte先生获得了他的学士学位。来自加州州立理工大学波莫纳分校的金融学院。 LaBonte先生是CFA协会的成员纽约安全分析师协会。

Ron M. Logan，Jr。是Kayne Anderson的合伙人兼高级董事总经理，负责私人事务中游投资机会。洛根先生担任KYN和KMF的高级副总裁。在2006年加入Kayne Anderson之前，Logan先生是几家领先能源公司的独立顾问。从2003年到2005年， Logan先生曾担任Ferrellgas Inc.的高级副总裁，负责公司的供应，批发，运输，存储和风险管理活动。在加入Ferrellgas之前，洛根先生已经受雇六年多年来，Dynegy Midstream Services担任路易斯安那州墨西哥湾沿岸地区副总裁，并负责公司的业务发展活动。洛根先生于1984年开始在雪佛龙公司工作，他在1997年担任市场营销，贸易和商业发展的重要职位。洛根先生获得了B.S.在德克萨斯A＆M大学获得化学工程学士学位，在芝加哥大学获得M.B.A.

Jody C. Meraz。请参阅“基金组合经理的管理。”

Nick P. Norstrom 是Kayne Anderson的研究分析师。 Norstrom先生负责提供股权研究和分析能源与基础设施公司和海运公司。在2014年加入Kayne Anderson之前，Norstrom先生是Jefferies海事集团的股票分析师，专注于海事大师有限公司。合作伙伴关系。从2005年到2007年，Norstrom先生在AG Edwards股权研究部门的工业团队担任助理分析师，负责为大型多行业提供分析支持。电气设备组。 Norstrom先生获得了B.S.伊利诺伊大学机械工程系，密苏里大学M.B.A.此外，Norstrom先生还拥有特许金融分析师的称号是休斯顿CFA协会的成员。

Aaron P. Terry 是Kayne Anderson的研究分析师。特里先生负责提供为能源与基础设施公司和上游能源公司提供分析支持。在2011年加入凯恩安德森之前，特里先生是瑞银集团全球能源投资银行集团的副总监，专注于此证券承销交易和兼并和收购。从2008年到2010年，特里先生在Alvarez＆Marsal的公司重组小组工作，专门从事能源周转。从2006年到2008年，特里先生在贝尔斯登的投资银行集团。特里先生获得了他的B.B.A.来自俄克拉荷马大学的会计和信息系统以及德克萨斯大学奥斯汀分校的M.B.A.

直接贷款投资团队

Thomas J. W. Archie 是 Kayne Anderson的直接贷款活动，是信贷投资团队的一部分。在2009年加入Kayne Anderson之前，他于2005年至2009年担任Guggenheim Partners的董事古根海姆先生，Archie先生曾在投资管理集团工作，该团队负责管理超过160亿美元的企业债务，其核心重点是子投资级公司。之前 Guggenheim，Archie先生是瑞银在纽约和伦敦的全球银团和杠杆融资集团的执行董事。在加入瑞银之前，Archie先生曾在SG Cowen（Societe Generale's）担任杠杆融资投资银行）。 Archie先生在纽约州夏洛特市的First Union Capital Markets担任分析师，开始了他的投资银行职业生涯。他曾在公司财务和高收益发起集团工作。阿奇先生毕业于 1994年北卡罗来纳大学教堂山分校的莫尔黑德学者与B.A.在拉丁美洲研究和政治科学。

蒂莫西·P Davitt 是Kayne Anderson直接贷款活动的常务董事，该活动是信贷投资团队的一部分。在2017年加入凯恩安德森之前，戴维特先生曾在多家领先的公司担任过重要职务中间市场杠杆贷款行业，如高盛，通用电气资本，Cerberus Capital和海勒金融。戴维特先生在其职业生涯中采购并完成了总额达20亿美元的承保承诺。他高度领导协作交易团队通过整个投资周期，培养了一个广泛的全国私募股权公司，投资银行和其他中介机构网络，并在高要求和高要求的情况下推动了收入增长和盈利能力。竞争市场。他的专长包括业务开发，风险评估，信用承保和交易结束。戴维特先生毕业于明尼苏达大学，并获得了威斯康星大学的M.B.A.

Douglas L. Goodwillie。请参阅“基金组合经理的管理。”

Frank P. Karl 是Kayne Anderson直接贷款活动的董事，该活动是信贷投资团队的一部分。在加入Kayne之前安德森在2013年，卡尔先生在Houlihan Lokey的财务重组集团担任分析师两年，专注于为债务人和债权人提供重组交易的建议，包括破产的in-和out-。卡尔先生以优异成绩毕业于B.B.A.来自圣母大学。

肯尼思 B. Leonard 。请参阅“基金管理 - 投资委员会。”

Andrew D. Marek 是Kayne Anderson的管理合伙人直接贷款活动，是信贷投资团队的一部分。 Marek先生拥有超过35年的中间市场贷款经验。在2011年8月加入Kayne Anderson之前，Marek先生曾在Cerberus Capital工作过Dymas Capital Management的联合创始人并帮助引领了中间市场，私募股权投资业务的发展。在Dymas期间，Marek先生在完成超过130人的过程中发挥了领导作用承保承诺超过45亿美元的交易。在加入Cerberus之前，Marek先生于1989年至2002年在Heller Financial工作，最后担任高级副总裁并从事贷款重组工作，投资组合管理和发起管理，他是10亿美元投资组合的co-manager和 22名成员的专业团队负责发起，承销和管理中间市场私募股权发起人的贷款和投资。从1984年到1989年，他与Deloitte Haskins＆Sells合作。 Marek先生毕业于伊利诺伊大学并获得了学士学位来自西北大学的M.B.A.

John K. McNulty, Jr. 是凯恩安德森直接借贷活动的常务董事信贷投资团队的一部分。在2009年加入凯恩安德森之前，他曾担任瑞银证券杠杆资本市场集团的执行董事。在2006年加入瑞银之前，McNulty先生曾在洛杉矶市场集团工作 RBS，他负责中间市场融资的起源，构建，尽职调查和分配。从1996年到2003年，他在Merrill Lynch＆Company的杠杆融资投资银行集团工作。 McNulty先生获得了B.A.来自达特茅斯学院的经济学专业地理学。

Richard（Rick）W。Persutti 是Kayne Anderson的直接借贷活动的主管，这是信贷投资团队的一部分。在2013年加入Kayne Anderson之前，Persutti先生是Bank of America Merrill Lynch杠杆融资部门的高级分析师，专注于高收益率的发起，执行和联合发行。和杠杆贷款交易。在美国银行美林公司之前，Persutti先生是M.R. Beal＆Company公共财务部门的投资银行分析师，专注于市政承保。 Persutti先生毕业了来自圣十字学院的B.A.在经济学。

Albert M. Ricchio 是Kayne Anderson直接贷款的管理合伙人活动，是信贷投资团队的一部分。 Ricchio先生拥有超过36年的中间市场贷款经验。在2011年8月加入Kayne Anderson之前，Ricchio先生曾在Cerberus Capital担任Dymas Capital Management的Co-Founder，并帮助领导了中间市场，私募股权贷款业务的发展。在Dymas期间，Ricchio先生在完成超过130人的过程中发挥了领导作用承保承诺超过45亿美元的交易。在加入Cerberus之前，Ricchio先生于1984年至2002年在Heller Financial工作，最后担任高级副总裁并从事贷款重组工作。投资组合管理和发起管理以及他所在的地方10亿美元投资组合的联合经理和负责的专业团队22-member 发起，承销和管理中间市场私募股权发起人的贷款和投资。 1982年至1983年，他在Peat，Marwick，Mitchell＆Co。从事公共会计工作.Ricchio先生毕业于DePaul 大学并获得普渡大学的M.B.A.

Shane P. Shepherd 是Kayne Anderson直接借贷活动的主管，这是信贷投资团队的一部分。在2012年加入Kayne Anderson之前，Shepherd先生在GE Antares Capital工作了四年，最近担任助理副总裁，专注于新业务开发和针对中间市场的投资组合管理，以私募股权为重点的贷款业务。从2007年到2008年，他在Merrill Lynch Capital担任合伙人，专注于中间市场私募股权贷款。谢泼德先生的职业生涯始于 LaSalle Bank作为合伙人，专注于一般商业银行和杠杆贷款。谢泼德先生持有B.S.从印第安纳大学。

Steven M. Wierema，Jr。是Kayne Anderson直接贷款活动的董事，该活动是信贷投资团队的一部分。加入之前 2012年Kayne Anderson先生，Wierema先生在Lake Capital Management工作了三年，这是一家专注于商业服务的中间市场私募股权公司，最近担任高级合伙人。在Lake Capital之前，Wierema先生是一位分析师花旗集团投资银行部门。 Wierema先生持有B.B.A.来自圣母大学和芝加哥大学布斯商学院的M.B.A.

流动信贷投资团队

Linda Y. Ba是Kayne Anderson的流动信贷活动的董事总经理，专注于广泛的银团贷款和高收益债券。在2018年加入Kayne Anderson之前，Ba女士是Post Advisory Group的分析师，负责审查高收益信贷。此前，Linda在国际金融领域工作了十五年，其中十二年曾在Nicholas-Applegate，Giovine Capital，Artisan Partners和Putnam担任全球股票分析师和投资组合经理。投资，包括担任数十亿美元Nicholas-Applegate国际成长基金的投资组合经理，以及两年为BT Securities构建资产和项目融资交易。巴女士以优异成绩毕业来自宾夕法尼亚大学的B.S.来自沃顿商学院的经济学和B.A.在艺术与科学学院的历史。巴女士从斯坦福大学商学院获得了M.B.A.

John Y. Eanes 。请参阅“基金组合经理的管理。”

Jason C. Edwards 是Kayne Anderson流动信贷的主要交易员，专注于广泛的银团贷款和高收益债券。加入之前凯恩安德森，爱德华兹先生在战神管理公司工作了九年，他最近担任可交易信贷集团的负责人和交易员，主要负责信贷，股权和衍生品投资组合，资产约为200亿美元。在担任Ares交易员之前，他曾担任投资组合风险和分析小组的负责人，负责提供有关投资组合定位，市场趋势和风险指标的详细分析。在

加入Ares之前，Edwards先生曾在普华永道房地产业务咨询集团工作，为机构客户提供估值和保证服务。爱德华兹先生收到他的B.S.在印第安纳大学凯利商学院（Kelley School of Business）担任房地产的未成年人。

Randy M. Laufman 是一项研究 Kayne Anderson的有价证券活动分析师，负责债务投资分析，重点是中游能源，金属/采矿，海运和海上钻探。在加入Kayne之前 2014年安德森先生，劳夫曼先生在Odeon Capital Group，LLC担任高级信贷分析师，专注于高收益，苦恼和敞篷车的机会。在此之前，劳夫曼先生作为高级分析师工作了十多年帝国资本有限责任公司，主要专注于海运业，可转换债券和其他高收益和困境的机会。劳夫曼先生获得了B.S.来自印第安纳大学的商业。他是特许金融公司分析师特许持有人，并且是CFA协会和洛杉矶CFA协会的成员。

Erik R. Quintana是抵押贷款 Kayne Anderson的义务（“CLO”）分析师专注于广泛的辛迪加和中间市场CLO。在加入Kayne Anderson之前，Quintana先生在Ares Management的可交易信贷集团工作了六年，最近他在那里工作。是CLO分析和报告小组的负责人和经理。 Quintana先生专注于为Ares的130亿美元CLO业务支持CLO结构，投资组合管理和投资组合分析。在阿瑞斯之前，金塔纳先生在ING Capital Advisors / West Gate Horizons Advisors担任了9年的美国和欧洲CLO分析师。金塔纳先生获得了他的B.A.来自惠蒂尔学院的商业金融和来自拉普兰大学的M.B.A 凡尔纳。

Mike E. Schimmel 。请参阅“基金管理 - 投资组合经理”。

Patrick A. White 是Kayne Anderson流动信贷活动的董事总经理，专注于广泛的银团贷款和高收益债券。在2018年加入Kayne Anderson之前，怀特先生曾在Tetragon Financial Group的杠杆贷款策略LCM Asset Management LLC担任信用分析师十一年，负责选择，分析和监控 LCM对各种行业的投资，特别是化学品，包装和工业。在2007年加入LCM，然后是Credit Agricole CIB的业务之前，怀特先生是Silverline Capital Partners，LLC的分析师，市场私募股权公司，并且是Pilot Advisors，LP（一家总部位于纽约的多头/空头股票基金）的股票交易员。怀特先生获得了他的B.A.来自达特茅斯学院的经济学专业。他是特许金融分析师（CFA）的特许持有人是纽约CFA协会的成员。

投资管理协议

补偿和费用

我们将进入与我们的顾问签订投资管理协议（“投资管理协议”）。根据投资管理协议，我们按季度向顾问支付，作为对其提供的服务的补偿，管理费等于每年占我们平均总资产的1.35％。我们将向我们的顾问支付的投资管理费将按季度计算和支付。

我们的顾问已同意在此次发行后的前十二个月内放弃一部分（基金平均总额的0.25％）资产）管理费。我们的顾问可能不会终止此豁免。我们的顾问可能不时对我们的义务（包括管理费）给予额外豁免。因为支付给我们的顾问的费用是在此基础上确定的我们的总资产，我们的顾问在决定是否应该产生额外杠杆时的兴趣可能与我们的利益相冲突。

出于...的目的计算管理费，每季度的“平均总资产”是通过将本季度最后一天的总资产与上一季度最后一天的总资产进行平均来确定的。总资产应等于平均季度总资产价值（包括使用杠杆工具应归属于或从中获得的资产，不包括任何递延所得税资产），减去任何未偿还的应计和未付分配的总和普通股以及任何未偿还优先股和应计负债的应计和未付股息（与我们发行的杠杆工具相关的负债和任何递延所得税除外）。与杠杆相关的负债工具包括我们发行的任何借款的本金额，任何未偿还优先股的清算优先权，以及其他形式的借款或杠杆的其他负债，如空头头寸和看跌期权或看涨期权由我们持有或撰写。

除管理费外，我们还支付运营的所有其他费用和开支，如赔偿金我们的董事（Kayne Anderson雇用的除外），托管人，转账代理，行政，会计和支付费用，法律费用，借款或杠杆费用，营销，广告和公共/投资者关系费用，独立审计师的费用，准备纳税申报表的费用，注册费，忠诚保证金和必要的保险费，现金支出费用（包括与我们进行尽职调查，安排或构建预期投资组合交易有关的第三方费用，如有必要，执行与持有投资有关的权利，第三方估值服务的费用，回购证券的费用，准备，印刷和分发股东报告的费用，通知，代理声明和向股东及政府机构提交的报告以及税收，如果任何。

持续时间和终止

投资管理协议将在我们进入之前由董事会批准。我们董事会初步批准投资管理协议的基础将在我们向普通股股东提交的初步年度报告中提供。该投资管理协议将于本次发行结束时生效。

投资管理协议将继续有效在本次发行结束时开始的two-year期限之后每年一年，只要我们的董事会（包括大多数独立受托人）或 “我们的大部分优秀投票证券”的投票（该术语根据1940年法案定义）。投资管理协议可以在任何时候终止，而不会在书面60天内支付任何罚款任何一方的通知，或董事会的行动或我们的大多数有表决权的投票证券的投票，并附有适当的通知。它还规定，它将在分配时自动终止 1940年法案的含义。这意味着将投资管理协议转让给Kayne Anderson的关联公司通常不会导致投资管理协议终止。

净资产价值的确定

净资产价值的计算

我们确定净资产纽约证券交易所交易结束时（通常是东部时间下午4点）的资产价值不低于每个日历月的最后一个工作日以及董事会决定的其他时间。我们目前打算赚取净资产价值可在我们的顾问网站上每日发布。资产净值的计算方法是将所有资产（包括应计利息和分配）的价值除以减去所有负债（包括应计费用）应付的分派和任何借款）以及任何未偿还优先股的清算价值，按已发行普通股的总数计算。

我们的顾问可以获得重要的资料，更新其信息，以重视其私人发行或以其他方式限制转售（级别） 3）投资，但它是预计这些投资的某些信息可以在不超过一个季度的基础上获得。为证券确定的公允价值可能与可实现的价值存在重大差异在出售这种担保时。

Investment Valuation

交易证券（1级或2级）

在纳斯达克股票市场公司（“纳斯达克”）以外的任何交易所上市的随时可出售的证券组合证券均有价值，除非另有说明在下面，以该营业日的最后一个销售价格确定该价值。如果当天没有出售，则证券的价值取决于最近一次出价的平均值并在当天要价。证券承认纳斯达克的交易价格为纳斯达克官方收盘价。在多个证券交易所交易的证券组合证券按工作日的最后销售价格计算，其价值在收盘时确定。代表该等证券主要市场的交易所。股票证券在场外交易市场交易，但不包括进入交易的证券在纳斯达克上市，按收盘价估价。

交易所交易期权和期货合约按收盘时的最后销售价格计算在此类合约主要交易的市场交易，或者如果当天在适用的交易所没有销售，则在交易结束时以报价和卖价之间的平均值进行交易。

流动信贷投资是被认为是公司债券或优先股的价值是通过使用的平均买卖价格来估价的独立定价服务，或者，如果此类价格不可用或由我们的顾问判断，此类价格是陈旧的或不代表公允价值，由独立经纪人提供。对于被视为银行票据，贷款或贷款的债务证券参与，公允市场价值通过使用代理人或银团或主要做市商提供的买入价和卖出价的平均值来确定。当没有证券的报价时，或者这些价格陈旧或不陈旧在我们的顾问的判断中代表公允价值公允市场价值将使用我们对私人发行或以其他方式限制转售的证券的估值程序确定。

Non-Traded证券（第3级）

私人发行或以其他方式限制转售的证券，以及（a）可靠的市场报价不属于的任何证券根据我们的顾问的判断，或（b）独立定价服务或独立经纪人不提供价格或提供我们的顾问的判断陈旧或不代表公允价值的价格，每个在估值日最公平地反映证券的公允价值的方式估价。我们预计我们的直接贷款投资将成为我们3级公允价值证券的最大组成部分。除非另有决定董事会，以下评估程序用于我们的3级公允价值证券：

•

投资团队估值。适用的投资由Kayne Anderson的高级专业人士评估谁负责组合投资。投资的估值不会低于季度，新投资的价值在投资时。

•

投资团队估值文件。初步估值结论将由高级人员确定 Kayne Anderson的管理层。此类估值和支持文件每季度提交给估价委员会（我们董事会的一个委员会）和我们的董事会。

•

估值委员会。估值委员会开会审议Kayne Anderson提交的估值在每个季度末。在估价委员会会议之间，Kayne Anderson的高级官员有权进行估价确定。估值委员会的所有估值决定均须经我们的批准董事会在下次例会上。

•

估值公司。季度，我们董事会聘请的第三方评估公司审核估值这些证券占25％的方法和计算方法。第三方评估公司将每年至少审查一次所有3级投资，每12个月滚动一次。第三方评估公司参与包括对所审查的公允价值的积极保证。

•

董事会决定。我们的董事会每季度召开会议，审议Kayne Anderson和估值委员会并批准适用证券的估值。我们的董事会审议第三方估值公司提供的报告，以善意审阅及确定适用证券组合证券的公允价值。

估值技术

直接贷款投资通常使用以下其中一项或以下组合估值估值技术：（i）可比公开市场估值，（ii）可比先前交易估值，（iii）贴现现金流量分析，（iv）企业价值分析，（v）清算基础分析及（vi）市场利率收益率分析。

确定直接贷款投资估值在适当的情况下，考虑以下因素：公司的企业价值;自然任何抵押品的可变现价值，公司支付能力及其收益和贴现现金流量，公司开展业务的市场，与公开交易证券的比较以及利息的变化利率环境和信贷市场通常会影响可能进行类似投资的价格和其他相关因素。进行企业价值分析以确定债务投资是否受到损害。如果债务投资是信用减值的，我们将使用企业价值分析或清算基础分析来确定公允价值。对于未确定为信用减值的债务投资，我们使用市场利率收益率分析确定公允价值。

除非董事会另有决定，否则PIPE投资可转换为或可以公开交易（例如，通过随后的注册或交易限制到期）根据公开交易证券的市场价值减去折扣来估价。折扣最初等于我们当时协商的折扣同意购买价格。如果此类证券在可合理确定的时间范围内可转换或以其他方式公开交易，则此折扣将在此估计的基础上以直线法摊销。时间框架。

私人发行的可转换优先股或单位使用可转换定价模型估值。这个模型考虑到了可转换优先股或单位的属性，包括优先股息，转换比率和看涨期权，以确定此类单位的估计价值。在使用这个模型时，我们估计（i）信用价差可转换优先股，基于类似业务范围内公司的信用利差;（ii）普通股或单位的预期波动率，基于普通股或单位的历史波动率。我们对可转换定价模型得出的价值进行折扣，以计算可转换证券的市场价格相对于使用定价模型计算的价值的预期折扣。如果这导致每个可兑换的价格优先单位低于公开交易普通股或单位的公开市场价格，公开交易的普通股或单位的公开市场价格将用于可转换优先股或单位。

私人公司的股权投资通常使用以下评估技术之一或其组合来评估：（i）分析类似业务线上的公开交易公司的估值（“上市公司分析”），（ii）可比较先前交易的估值分析（“先例分析”）和（iii）贴现现金流量分析。

（i）

上市公司分析利用估值比率（通常称为交易倍数）与公司类似的业务范围内的公开交易公司估计该公司的公允价值。通常，我们的分析侧重于企业价值（“EV”）与利息支出，所得税前的收益之比费用，折旧和摊销（“EBITDA”），称为EV / EBITDA倍数，股权市场价值（“EMV”）与可分配现金流量（“DCF”）的比率，称为EMV / DCF多。对于这些分析，我们利用外部资源提供的预测（即第三方股权研究估算）以及内部开发的估算，我们关注当前日历年和下一年的EBITDA和DCF预测。公历年。根据这些数据，我们根据类似上市公司的交易倍数为每个指标选择一系列倍数，并将这些倍数应用于公司的EBITDA和DCF以估算公司的企业价值和股权价值。在计算这些价值时，我们对公司证券缺乏可销售性的公司估计股权价格进行折扣。

（ii）

先前分析利用公司或历史先例交易的估值倍数与公司类似的业务范围内的资产估计该公司的公允价值。通常，我们的分析侧重于EV / EBITDA倍数。我们根据类似先行交易的EV / EBITDA倍数选择一系列倍数并将此类范围应用于公司的EBITDA，以估算公司的企业价值。我们利用外部资源提供的预测以及内部开发的估算来计算可比较的估值倍数先行交易。

（iii）

贴现现金流量分析用于根据估计现金估计公司的股权价值这种公司的流量。此类现金流包括公司的终端价值，通常基于EV / EBITDA倍数。这些现金流量的现值通过使用估计贴现率（根据我们的估计值）确定该公司所需的股本回报率）。

根据所有这些估值技术，我们估计了经营业绩我们投资的公司（包括EBITDA和DCF）。这些估计利用不可观察的输入，例如历史经营业绩（可能未经审计）和预计经营业绩，这些业绩将基于此类经营假设。公司。所使用的投资业绩数据将是截至测量日期最近可用的投资业绩数据，在许多情况下可能反映信息的最多四分之一滞后。这些估计将对特定假设的变化敏感对这样的公司以及对该行业的一般假设。上述估值技术中使用的其他不可观察的输入包括：缺乏市场性的折扣，上市公司的选择，类似的选择先行交易，估值倍数的选定范围和预期的所需回报率（贴现率）。

EBITDA倍数的变化，DCF 单独的倍数或贴现率可能会改变我们证券投资的公允价值。一般而言，EBITDA倍数或DCF倍数的减少，或贴现率的增加将导致我们的公允价值减少投资组合投资。

分配

我们打算每月向普通股股东分配现金。我们预计基金对普通股股东的现金分配来源投资的可分配净收入。我们将净可分配收入定义为现金或从我们拥有的股权证券收取的paid-in-kind分配利息我们拥有的债务证券的付款，我们拥有的证券的其他付款，出售有担保认购期权的净保费，减去营业费用以及我们的杠杆成本（包括任何优先股发行的股息）我们）。我们预计宣布初始分销约45至60天，并根据市场情况，自本次发售完成后约60至90天支付此类分配。另外，我们每年都会打算分配已实现的净资本收益，如果有的话。

虽然我们预计净可分配收入是支付给我们的分配的来源股东，它不等于投资公司的应税收入。我们从投资中获得的部分分配可能是资本回报，导致净可分配收入与净可分配收入之间存在若干差异之一。投资公司应税收入。

投资公司应税收入包括（其中包括）分红，利息，MLP和网络的普通收入等项目短期资本收益，减少开支。长期资本收益反映了出售超过成本基础的投资证券所获得的实现市场价格，减去净资本损失，包括任何资本损失结转。

1940年法案通常限制我们的长期资本收益分配每年一次，除了与我们相关的某些允许的分配作为RIC的资格。此限制不适用于我们的分配中未被定性为长期资本收益的那部分。出于联邦所得税的目的，我们需要分配大部分净投资每年的收入，以避免联邦所得税和潜在的消费税。如果我们对我们的普通股进行分配的能力有限，在某些情况下，这些限制可能会损害我们维持资格的能力作为RIC征税，这将对我们的股东产生不利影响。请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素”。

各种因素会影响我们的收入水平，例如我们的投资组合以及我们所拥有的基础业务的盈利能力投资。在某些情况下，我们可能无法进行分发。为了使我们能够保持更稳定的分配，我们的董事会可能不时让我们分配少于特定收入的全部收入。期。因此，我们在任何特定时期支付的分配可能多于或少于我们在此期间实际赚取的收入金额。如果支付给普通股东的分配超过了收入和收益的数额实际上我们在一段时间内赚取的，为了联邦所得税的目的，这种分配的超出通常构成股东在股份基础上的资本回报和此后的资本收益。回报资本代表股东对基金的原始投资的回报，减少股东持有股份的基础，这可能会增加出售该等股份时确认的收益金额。看到 “分布”和“风险因素 - 与我们的业务和结构分布风险相关的风险”。

一般是1940年法案将我们的长期资本收益分配限制为每年一次，但与我们作为RIC资格相关的某些允许分配除外。此限制不适用于我们的分布中未被表征为的那部分长期资本收益（e.g.，资本回报或利息收入分配）。我们可以向美国证券交易委员会申请豁免1940年法令第19（b）条及其下的Rule 19b-1 允许我们更频繁地分配长期资本收益，但须符合美国证券交易委员会在授予任何此类豁免时所要求的某些条件。豁免还允许我们就任何股份进行分配我们可根据该等股份条款提供的优先股。我们无法向您保证，如果我们申请这项豁免，美国证券交易委员会将及时给予您所要求的救济，如果有的话。

我们打算选择按照“守则”第M章的规定，每年接受特殊税务处理，并获得RIC的资格。我们的政策是以符合守则分配要求的方式向股东分配我们的每个净投资公司应税收入和每个财政年度的任何净已实现的长期资本收益，这样我们就不会根据净收入征收任何联邦收入或消费税。有关作为RIC的联邦所得税要求的讨论，请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素”。

对于联邦所得税，投资公司应税收入的分配通常应纳税股东作为普通收入。但是，我们预计，基金的普通股股东的部分（但不是全部）分配可能有资格获得个人和其他人的合格股息收入待遇。假设股东满足一定的持有期限和其基金份额的其他要求，非公司股东和股息已收到公司股东的扣除。任何超过我们当前和累计收益和利润的分配将首先作为tax-deferred资本回报处理，适用于并将减少调整后的股票税基并且，在这种调整后的基础减少到零之后，通常会构成资本收益。任何长期资本收益分配均作为长期资本收益向股东征税，无论股票持有的时间长短如何。净资本收益分配不符合合格的股息收入处理或已获得的股息扣除。有关联邦所得税要求的讨论，请参阅“重要的美国联邦所得税考虑因素” RIC，以及我们向股东分配的潜在税务特征。

如果股东的股份直接在我们这里注册或参与我们的自动股息再投资计划的经纪公司，除非股东选择接收，否则分配将自动再投资于自动股息再投资计划下的额外普通股。现金分配。如果股东选择以现金方式接收分配，则将通过支票付款。请参阅“自动股息再投资计划”。

自动股息再投资计划

我们已采用股息再投资计划（“计划”），规定除非您选择以现金方式收取股息或分配，否则它们将由计划管理员自动再投资于其他普通股。如果您选择接收股息或分配现金，您将通过计划管理员直接邮寄给您的支票以现金方式收到。

注册时无需采取任何措施股东将现金分配再投资于普通股。除非您或您的经纪公司决定退出该计划，否则您将收到的普通股数量将确定如下：

(1)

向股东发行的股票数量应基于等于95％的股票价格结束我们的普通股在股息支付日前一天的价格。

(2)

我们的董事会可以自行决定指示我们在公开市场购买我们的普通股。与计划实施的关联如下：如果我们的普通股在估值时交易价格低于资产净值，在我们发出通知后，计划管理人将收到股息或现金分配，并将在纽约证券交易所或其他地方为参与者的账户购买公开市场的普通股，但计划管理人将努力终止在公开市场的购买并导致我们发行剩余股份，如果，在购买开始后，包括经纪佣金在内的股票市值超过估值时的资产净值。如果计划管理员可以在公开市场上终止购买，那么剩余股份将由我们以等于（i）估值时的资产净值或（ii）当时市场价格的95％中的较大者的价格发行。计划支付的每股平均购买价可能是有可能的管理人可能会在估价时超过市场价格，导致购买的股票数量少于股息或分配完全由我们发行的普通股支付。

您可以随时通过向计划管理员发出书面通知或根据此类合理要求通过电话退出计划因为我们和计划管理员可能会达成一致。如果您退出或计划终止，您将在计划下的帐户中收到每份全部股票的证书，您将收到现金支付给您的任何部分股票。帐户。如果您愿意，计划管理员将出售您的股票并将收益发送给您，减去经纪佣金。计划管理员有权扣除a $交易费加上每股$经纪佣金来自收益。

计划管理员维护计划中的所有普通股股东账户并给出所有交易的书面确认在帐户中，包括税务记录可能需要的信息。您帐户中的普通股将由计划管理员持有以非认证形式。计划管理员将转发向每位参与者提供任何代理招揽材料，并将仅根据退回给我们的代理人投票支持任何股份。您收到的任何代理将包括您根据该计划收到的所有普通股。

您的股息或分配在普通股中的再投资没有经纪费用。但是，所有参与者都将按比例支付计划管理员在进行公开市场购买时产生的经纪佣金。

自动再投资股息和分配即使您没有收到支付所得税的任何现金，也不要避免应纳税事件或收到股息和分配后支付所得税的要求。

如果您持有经纪公司的普通股如果您不参与该计划，您将无法参与该计划分配再投资可以按照与上述不同的条款进行。有关更多信息，请咨询您的财务顾问。

计划计划下的管理员费用将由我们承担。计划参与者无直接服务费;但是，我们保留修改或终止计划的权利，包括修改计划以包含服务费参与者应支付，如果在董事会的判断中有必要进行更改。对计划的任何修订，除了必要或适当的修订，以遵守适用的法律或SEC的规则和政策或任何其他监管权限，要求我们向每位参与者提供至少30天的书面通知。有关该计划的其他信息，请参阅。

证券说明

本节中包含的信息仅为摘要，并受我们的信托声明和章程以及法律规定的约束。马里兰州。

受益权的普通股

General

我们的信托声明授权我们发行tocommon实益股份，每股面值0.001美元。未经我们股东的任何行动，我们的董事会可以修改我们的信托声明不时增加或减少我们根据我们的信托声明有权发行的任何类别或系列的实益权益股份总数或受益权益股份数目根据1940年法案。此外，我们的信托声明授权我们的董事会在未经股东任何行动的情况下，将任何未发行的普通股和优先股分类并重新分类为其他类别或系列股份。通过设定或更改条款，偏好，转换或其他权利，投票权，限制，有关分配的限制，资格以及每个类别的兑换条款和条件，或不时的实益利益或系列。虽然我们目前没有这样做的意图，但我们可以发行一类或一系列股票，这些股票可能延迟，推迟或阻止我们的交易或控制权变更，否则可能符合股东的最佳利益。根据马里兰州法律和我们的信托声明，股东一般不对我们的债务或义务负责。

根据提供的所有普通股本招股说明书一经发布，即经正式授权，全额付款和不可评估。根据本招股说明书提供的所有普通股将属于同一类别，并具有相同的权利，如下所述。普通股持有人有权在董事会授权并由我们宣布从合法可用于支付分配的资产中获得分配。普通股持有人没有偏好，转换，交换，偿还基金，赎回或评估权利并且没有优先认购我们任何证券的权利。所有普通股均享有平等分配，清算和其他权利。

分配限制

如有优先权股票尚未偿还，普通股持有人无权收到我们的任何分配，除非我们已经支付了优先股的所有累积分配，除非资产覆盖（如1940年法案中所定义）在实施此类分配后，优先股至少为200％。

如果任何代表债务的高级证券未偿还，普通股持有人无权收到我们的任何分配，除非我们已就此类债务支付所有应计利息，并且除非资产承保（如1940年法案所定义）涉及任何未偿还债务在实施此类分配后，将至少达到300％。请参阅“杠杆的使用”。

Liquidation Rights

普通股东有权在清算，解散或清算时可合法分配给股东的资产中共享在支付所有已知债务及负债（包括任何未偿还债务证券或其他借贷及其应计利息）后，清盘或清盘。这些权利受任何其他权利的优惠我们的一系列或一系列实益权益股份，包括任何优先股。清算，解散或清盘时，普通股股东的权利将从属于任何优先股或高级股东的权利代表债务的证券。

投票权

每一项已发行的普通股均赋予持有人对提交股东投票的所有事项（包括董事选举）的一票表决权。该在

股东会议上，有权出席所有有权投票的多数票（不考虑类别）的实益权益股份持有人的存在将构成法定人数。我们的信托声明规定，除章程另有规定外，董事将通过大多数股份持有人的赞成票当选。未偿还的实益权益并有权就此投票。章程规定，董事由在正式召集的股东会议上投票的多个选票产生，并且法定人数存在。没有累积投票在选举董事。因此，在每次股东年会上，大多数有权投票的实益权益的持有人将能够选出所有董事类别的继承人。其任期在该会议上届满。根据1940年法案，优先股股东将有权随时选出两名董事。根据我们的信托和章程声明，董事会可修改章程以更改投票选举董事需要。

根据适用于上市公司的纽约证券交易所规则，我们将被要求召开年度股东大会每个财政年度。如果我们转换为open-end公司或由于任何其他原因，该股票不再在纽约证券交易所（或任何其他国家证券交易所上市，其规则要求年度股东大会），我们可以修改我们的章程，以便我们不需要召开年度股东大会。

Market

在此次发行之前，我们的普通股没有公开或私人市场。我们打算申请在New上市我们的普通股股票代码“KIF”的约克证券交易所，须发出通知。

转让代理人，注册商，股息支付代理人和赎回代理

作为转移代理人，有关我们普通股的注册商，股息支付代理人和赎回代理人。

优惠股份的利益

General

我们的信托声明授权发行最高利息股份，每股面值0.001美元，有优先权，转换或其他权利，投票权，董事会确定的限制，分配限制，资格以及赎回条款和条件。

我们的董事会可以，我们股东的任何行动，不时修订我们的信托声明，以增加或减少实益权益的股份总数或我们拥有的任何类别或系列的实益权益股份数目根据我们的信托声明和1940年法案发布的权力。此外，我们的信托声明授权董事会在未经股东任何行动的情况下，将任何未发行的优先股分类并重新分类为其他类别或不时通过设定或更改条款，偏好，转换或其他权利，投票权，限制，有关分配的限制，资格以及每个类别的赎回条款和条件或一系列股票或系列。

发行

任何持有人优先股将有权在董事会授权并由我们宣布的情况下，从合法可用的资金中获得现金分配。任何优先股的招股说明书将描述分配付款这些股票的准备金。如此宣布和应付的分配将在马里兰州法律允许的范围内支付，并且在可用范围内，优先于普通股上宣布和应付的任何分配，并优先支付。

对分配的限制

如果我们有代表未偿债务的高级证券，优先股持有人无权收到我们的任何分配，除非有关未偿还债务证券的资产保险（如1940年法案所定义）和在实施此类分配后，优先股至少为200％。请参阅“利用杠杆”。

清算权

如果任何自愿或我们的非自愿清算，解散或清盘，优先股的持有人将有权获得优先清算分配，在向普通股持有人分配资产之前，预计等于每股原始购买价加上累计和未付的分配，无论是否已宣布。后支付他们有权获得的全部清算分配，优先股的持有人将无权进一步参与我们资产的任何分配。优先股低于我们的债务清算，解散或清盘时的证券。

投票权

除非我们的信托声明或章程另有说明，或适用法律另有规定，任何优先股的持有人将拥有一个每股投票，并与普通股持有人一起投票。

1940年法令要求任何优先股的持有人投票作为一个单独的类别，有权在任何时候选出至少两名董事。其余董事将由普通股和优先股股东选举产生，共同投票。另外，以前为准任何其他类别的高级证券持有人的权利（如有），任何优先股的持有人有权在任何优先股的两年累积分配的任何时间选出大多数董事是没有报酬的。 1940年法案还要求，除了股东可能需要的任何批准之外，任何未决优先股的大多数股份的持有人的批准，作为一个单独的投票，将被要求（1）采用任何会对优先股产生不利影响的重组计划，以及（2）根据1940年法令第13（a）条采取任何要求保证持有人投票的行动，包括（其中包括）我们的子类别中的变化为closed-end投资公司或我们的基本投资限制的变化。请参阅“我们的信任和章程声明中的某些规定”。结果在这些投票权中，我们采取任何此类行动的能力可能会受到限制，只要我们的任何优先股尚未偿还。

任何未偿还优先股多数股东的赞成票（除非我们的优先股可能上市或交易的任何证券交易所或自动报价系统的规则要求更高的投票权），一般而言，将要求修改，更改或废除优先股持有人的任何优先权，权利或权力，以便对这些优先权，权利或权力产生重大不利影响。持有人的集体投票上述优先股在每种情况下都是对授权相关行动所需的任何其他投票的补充。

我们对信托和附则的声明中的某些条款

以下对我们的信托和章程声明中某些条款的描述仅是一个摘要。有关完整说明，请参阅我们的信托声明和章程，将作为展品提交至本招股说明书构成的N-2,表格的注册声明。

我们的信托和章程声明包括可能延迟，推迟或阻止其他实体或人员的条款控制我们，引起我们参与某些交易或修改我们的结构。此外，这些规定可能会导致股东以高于现行市场价格的溢价出售其股票的机会，从而阻止股东放弃第三各方寻求获得对我们的控制权。以下概述的所有这些规定可被视为“反收购”条款。

Term

我们的信托声明规定我们将拥有有限的存在期，并将在终止日期结束时解散;但如果我们的董事会可以自行决定并且在没有基金股东的任何行动的情况下通过多数投票延长终止日期（1）在一段时间内，在任何情况下均不得超过终止日期后的一年，以及（2）一段额外的期限，在任何情况下均不得超过一年，在每种情况下未经我们的股东投票。在或之前终止日期，我们将停止我们的投资业务，退出或赎回我们的杠杆工具，清算我们的投资组合（尽可能）并将所有清算净资产分配给有记录的普通股东。在终止日期或之后的一次或多次分发。尽管有上述规定，如果我们的董事会决定让基金进行合格的收购要约（如本文所定义）且合格的收购要约已完成，董事会可以，根据本文所述的条款和条件，我们可自行决定并且无需我们的股东采取任何行动，取消终止日期并规定我们的永久存在。

我们的信托声明规定，合格投标要约是基金要约购买最多100％当时未偿还普通股的要约。截至终止日期前十二个月内的基金。预计在合格投标要约中适当投标普通股的股东将获得相当于每股资产净值的购买价格。在合格投标要约到期日之后和付款日期之前的日期。我们的信托声明规定，在符合条件的投标要约后，基金必须符合终止门槛。

如果在合格投标要约中正确投标的普通股数量将导致我们的净资产总额超过终止门槛，我们将根据合格投标要约的条款购买所有适当招标但未撤回的普通股，并且在完成该合格投标要约后，我们的董事会可自行决定并且不会采取任何行动。基金的股东，取消终止日期并使我们永久存在。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构有限的期限和投标报价风险相关的风险。”在做出决定时为了我们的永久存在而取消终止日期，我们的董事会将根据当时的市场条件，在其认为符合基金的最佳利益的情况下采取此类行动。共同股东参与合格投标要约以及董事会与我们的顾问协商后认为相关的所有其他因素，同时考虑到我们的顾问可能存在潜在的利益冲突，将基金转换为永久基金。

如果适当招标的普通股数量将导致我们的净资产总额低于终止门槛，合格投标要约将被终止，不会根据合格投标要约回购普通股，我们将开始（或继续）清算我们的投资组合并继续终止终止日期。

我们在终止日期向普通股股东的最终分配以及在完成时支付给参与普通股股东的金额合资格收购要约将根据我们于此时的资产净值计算。根据各种因素，包括我们投资组合在经营期间的表现，分配给普通股股东的金额与我们的终止有关或在完成合格的要约收购后支付给参与的普通股股东可能比投资者的原始投资更少，也可能更少。另外，鉴于性质某些我们的

投资，我们终止时实际分配的金额可能低于我们在终止日的每股资产净值，以及在完成时实际支付的金额。合资格收购要约可能低于合资格收购要约到期日的每股资产净值。请参阅“风险因素 - 与我们的业务和结构有限的期限和投标报价风险相关的风险。”

董事会的分类;选举董事

我们的信托声明规定我们的受托人被指定为董事，并且我们的业务和事务在董事会的指导下进行管理。

我们的信托声明规定董事的数量只能由董事会根据章程确定。。章程规定了这个数字董事不得大于或小于一名。根据1940年法案的任何适用限制，任何空缺都可以任何常规填补会议或在任何特别会议上召开会议，只有大多数其余董事，即使剩余董事不构成法定人数，任何当选填补空缺的董事将在剩余的空缺职位的完整任期，直到选举继任者并获得资格。根据我们的信托声明，董事会分为三类：第一类，第二类和第三类。到期后他们目前的条款，到期，和，每个班级的董事将被选举任职至他们当选后的第三次年会，直至其继任者正式当选并获得资格。每年只有一类董事由选举产生股东。董事会的分类应有助于确保董事会确定的战略和政策的连续性和稳定性。

分类的董事会规定可能会使现任董事的更换变得更加耗时和困难。每年至少两次股东大会（而非一方）通常需要召开董事会大多数董事会的变更。因此，分类董事会条款可能会增加现任董事保留其职位的可能性。该即使控制权的变更可能符合股东的最佳利益，交错的董事条款也可能推迟，推迟或阻止董事会控制权的变更。

Removal of Directors

我们的信托声明规定根据一类或多类优先股持有人的权利，董事可能仅因为原因而被移除，并且只能通过至少三分之二的有权投票的票数被移除。投票选举董事。该条款与“信托声明”和“章程”中的条款相结合，仅授权董事会填补空缺，阻止股东撤销现任董事，但原因和通过实质性的肯定投票，并填补由股东提名人员删除所产生的空缺。

批准特别信托行动;信托声明及章程的修订

除下述某些例外情况外，我们的信托声明规定批准有权出席至少大部分有权就此事项投票的股东的信托声明修正案。我们的信托声明还规定：（1）我们的清算或解散，或任何合并，根据马里兰州通用公司法，转换，合并，股份交换或出售或交换所有或几乎所有需要马里兰州公司股东批准的资产，（2）确定我们与任何一起行动的人或团体之间的交易，以及任何由该团体的任何此类人士或成员控制，控制或共同控制的人，可以行使或指导行使10％或以上的我们在董事选举中的投票权，（3）对我们的信托声明的任何修改，这些修改将使我们从aclosed-end投资公司到open-end投资公司或以其他方式使我们的普通股成为可赎回的担保;（4）对我们的信托声明的某些条款的任何修订，包括与董事的人数，资格，分类，选举和罢免，需要有权投票的股东批准至少80％的有权投票的股东。如果此类提案至少得到我们的持续董事（定义见下文）two-thirds的批准，除了全体董事会的批准外，该提案可能有权获得有权投票的多数票的股东批准。此类事项，或在上述（2）所述交易或任何合并，转换，合并，股份交换或出售或交换全部或绝大部分资产的情况下，除非明确规定，否则无需股东批准我们的信托声明或1940年法案要求。 “继续

董事“在我们的信托声明中被定义为（1）我们现任董事（”初始董事“），（2）由股东选举提名的董事或董事选举填补职位空缺由董事会多数初始董事批准或（3）任何由股东选举或董事选举填补的继任董事职位空缺由当时的大多数持续董事或继任董事批准。如果某些特殊交易遭到持续性的反对，则该条款可能会使某些特殊交易更难以获得批准董事并阻止希望进行此类交易的人控制董事会的代理权竞争。

尽管如此在上述投票要求中，我们的信托声明规定，出售或交换与我们的终止或合格投标要约有关的全部或绝大部分资产并不需要股东批准。

除上述某些例外情况外，以及“信托声明”或任何系列或类别股份的条款中另有规定实益权益，在大多数持续董事的投票中，大多数董事会成员可以修改信托声明，而无需股东采取任何行动。我们的信托和章程声明规定了董事会制定，更改，修改或废除我们章程的任何条款的独家权力。

董事提名和新业务的预先通知

章程规定，对于年度股东大会，提名人选为董事会和其他业务的提议股东可以考虑（1）根据会议通知，（2）由董事会或在董事会的指示，或（3）股东作为记录日期的记录股东。会议，在在会议上发出通知的时间和有权在会议上投票并且遵守章程的预先通知程序的时间。关于股东特别会议，只有在中指定的业务会议通知可以提交会议。在特别会议上选举董事会成员的提名，只可由董事会或在董事会的指示下进行，或（2）如董事会已确定董事将在会议上由股东在会议记录日期作为记录股东，在发出通知时和在会议时有权在会议上投票并且有符合章程的预先通知条款。

股东要求的特别会议

我们的章程规定，董事会和我们的某些高级职员可以召集股东特别会议。此外，我们的章程规定了主题为了满足要求召开会议的股东的某些程序和信息要求，我们的秘书将根据股东的书面请求召开股东特别会议超过所有有权在此次会议上投票的选票。

Action by Shareholders

根据信托和章程声明，股东行动只能在股东年会或特别会议上进行。

结束公司结构

We are a 非多元化，封闭式管理投资公司因此，我们的股东无权让我们赎回其股份。相反，我们的普通股在公开市场上交易的价格将是几个因素的函数，包括分配水平（反过来又是受费用影响），资产净值，分销稳定性，投资组合信用质量，市场份额的相对需求和供应，一般市场和经济条件等因素。

Shares of 封闭式管理投资公司经常以其资产净值折扣进行交易。这个 closed-end管理投资公司的股份特征是一种独立的风险，不同于我们的净资产价值可能因投资活动而减少的风险。的程度我们的普通股以折扣价进行交易，我们的董事会可能会不时进行公开市场回购或股票的要约收购，因为这样可以平衡每股净资产价值增加给股东的利益。购买我们的资产减少，我们的资产开支比率可能增加，以及任何未偿还债务或优先股的资产覆盖减少。任何此类购买或投标报价可能导致任何折扣的临时缩小，但不一定会对任何折扣的水平产生任何长期影响。我们的董事会无法保证或保证决定参与任何这些行动。也没有保证或保证此类行为（如果采取）将导致股票交易价格等于或接近每股资产净值。任何股份回购或要约收购将根据1940年法案的要求进行，交易法和我们的普通股交易的主要证券交易所。

鉴于我们的投资目标和政策，转换为open-end共同基金极不可能，并且需要得到董事会的批准和股东批准以修改我们的信托声明。如果我们转换对于开放式共同基金，我们将被要求兑换所有优先票据和优先股（然后要求我们，以便清算我们投资组合的大部分），以及我们的普通股将不再在纽约证券交易所或任何其他交易所上市。与closed-end投资公司相比，open-end投资的股东公司可能要求基金在其资产净值的任何时候（除了在1940年法案或其下的规则授权的某些情况下）以其资产净值赎回其普通股，而没有通常与之相关的折扣closed-end投资公司。Open-end投资公司持续发行其股票，并可能维持大量现金头寸或被要求清算有利投资以满足赎回。Open-end投资公司因此受到定期资产in-flows和流出的影响，这可能使投资组合管理复杂化。此外，我们的某些投资政策和限制可能与适用于open-end投资公司的要求不相符。因此，转换为open-end投资公司可能需要对我们的投资政策进行重大变更。

重要美国联邦所得税考虑因素

以下讨论是影响基金及其股东的重大美国联邦所得税考虑因素的总摘要。讨论反映截至本招股说明书发布之日的适用的美国联邦所得税法，税法可能会被法院或国税局（“IRS”）更改或受到新的解释，可能具有追溯力影响。没有试图详细解释影响基金及其股东（包括在基金拥有大量头寸的股东）的所有美国联邦收入，遗产，礼品，州，地方或外国税务考虑因素。此处阐述的讨论不构成税务建议。敦促投资者咨询自己的税务顾问，以确定他们投资基金的具体税务后果，包括适用的联邦，州，地方和外国税收对他们的影响或税法可能发生变化的影响。

此外，没有试图解决适用于税收的税收考虑因素具有特殊税收状况的投资者，如金融机构，房地产投资信托（“REIT”），保险公司，受监管投资公司，个人退休账户，其他tax-exempt组织，证券或货币交易商，持有股份的人作为对冲，整合，转换或跨式交易或建设性销售，证券交易员的一部分提供资金已经选择了按市值计价的方法来计算其证券，美国持有人（定义如下）的功能货币不是美元，投资者 “守则”第451（b）节所指的“适用财务报表”或non-U.S.投资者。此外，本讨论并未反映替代方案的可能应用最低税。除非另有说明，否则本讨论假定基金的股份由美国人持有，并且此类股份作为资本资产持有。

美国持有人是为美国联邦所得税目的的受益所有人：

•

美国公民或个人居民（包括某些前公民和前长期居民）居民）;

•

被视为公司的公司或其他实体，用于美国联邦所得税目的，创建或组织根据美国法律或其任何州或哥伦比亚特区的法律;

•

一个遗产，其收入受美国联邦所得税的限制，不论其来源如何;或

•

美国法院能够对其进行初级监督的信托行政管理和一个或多个美国人有权控制其所有重大决定，或者信托已经根据适用的财政部规定进行有效选举，将其视为美国人。

A “非美国持有人”是基金股份的实益拥有人，即个人，公司，信托或遗产并不是美国的持有人。如果合伙企业（包括被视为美国联邦所得税合伙企业的任何实体）持有基金份额，合伙企业中合伙人的税务待遇通常取决于地位合伙人和合伙企业的活动。

作为RIC的税收

基金打算选择按照守则第M章的规定，每年接受特殊税务处理，并获得RIC的资格。只要基金满足管理基金收入来源，资产多样化和向股东分配收益的某些要求，基金将不受美国联邦所得税的分配（或视为如下所述分发给股东。关于收入来源要求，基金必须在每个纳税年度中得出其总收入的至少90％（包括tax-exempt利息）来自（1）股息，利息，某些证券贷款的付款，出售或其他处置股票，证券或外币或其他收入的收益（包括但不限于期权收益，期货和远期合约）来源于投资此类股票，证券或货币的业务;（2）来自合格公开交易的合伙企业的权益的净收入。合格的公开交易根据“守则”第7704条，合伙企业通常被定义为公开交易的合伙企业，但如果上文（1）中描述其总收入的90％或以上，则不包括公开交易的合伙企业。出于收入测试的目的，该基金将被视为直接接收其不是合格的公开交易伙伴关系的任何合伙企业的总收入份额。

关于资产要求的多样化，基金必须使其持有的资产多样化，以便在每个纳税年度每个季度末，（1）基金总资产价值的至少50％由现金和现金项目，美国政府证券，其他RIC证券和其他证券代表，以及其他就任何一名发行人而言，为计算目的而限制的证券，其金额不得超过基金总资产价值的5％，且不得超过该发行人的未投票表决证券的10％及（2）基金总资产价值的不超过25％投资于任何一个发行人的证券（美国政府证券或其他RIC的证券除外），证券（其他RIC的证券除外）本基金控制并确定从事相同，相似或相关行业或业务的两个或两个以上发行人或一个或多个合格的公开交易合伙企业的证券。

如果基金有资格作为RIC并向其股东分配至少90％的（“）投资公司应税收入”的总和，该条款在“准则”中定义（其中包括股息，应税利息和任何净短期资本收益超过净长期资本损失，由某些可扣除费用减少），而不考虑扣除已支付的股息及（2）超过其免税的利息（如有的话）超过可归因于该等利益的若干扣除，否则该基金将被免除美国联邦所得税对基金的任何收入，包括长期资本收益，分配给股东。但是，如果基金保留任何投资公司的应税收入或“净资本收益”（即净长期超额）资本收益超过净短期资本损失），它将按照保留金额按常规公司联邦所得税税率缴纳美国联邦所得税。该基金打算至少每年分配其所有投资公司应纳税所得额净额tax-exempt利息和净资本收益。根据“守则”，基金一般还将对其未分配部分征收4％的不可扣除的联邦消费税。如果未能满足每个日历年的某些分配要求，则为普通收入和资本收益。为了避免4％的联邦消费税，所需的最低分配额通常等于（1）98％的总和基金的普通收入（按日历年计算），（2）基金资本收益净收入的98.2％（一般按照截至10月31日的one-year期间计算），以及（3）确定以前年度的金额，如果这些金额未被视为已分配或根据“准则”第M章进行纳税。基金一般打算及时分配至少相等的金额要求的最低分配，因此，在正常情况下，目前不期望缴纳此消费税。此外，国内子公司一般将按照常规公司费率缴纳美国联邦所得税其应税所得税（以及子公司承担的任何其他税收）将对通过子公司进行的投资的回报产生不利影响。

该基金打算将其部分资产投资于MLP。净收入来自合格的公开交易合伙企业的利益，一般而言包括MLP，包含在RIC必须从其总收入的90％中获得的收入来源。

未能获得RIC资格

如果基金在任何纳税年度未能成为RIC，它将是在普通公司的应税收入和税收方面征税基金在计算应纳税所得额时，不会扣除基金股东的分派款项。在这种情况下，基金的分配，从基金的当前或累计收益和利润中获得，将作为股息收入向股东征税。此类分配通常有资格获得公司股东可获得的股息减免，以及非公司股东会通常能够将此类分配视为符合美国联邦所得税减免率的“合格股息收入”，在每种情况下均可满足某些持有期和其他要求。分布超过基金的当前和累计收益和利润将首先作为基金份额中每个股东的税基基础上的资本回报处理，任何剩余的分配将被视为资本收益。出于联邦所得税的目的，当前的收入和利润通常被视为首先用于支付优先股的分配，然后在剩余的范围内（如果有的话）支付普通股的分配。至在随后的纳税年度有资格成为RIC，基金将被要求满足source-of-income,资产多样化和年度分配该年度的要求，并处理基金未能成为RIC资格的任何一年的任何收入和利润。符合适用于RIC的有限例外情况，该RIC在本规范之前至少提前一年符合条件取消资格和

在不合格年度之后的第二年重新获得RIC资格，基金将对任何未实现的内置收益征税在基金未能成为在随后五年内确认的RIC的期间内持有的资产，除非基金选择支付公司级税收内置收益在重新获得RIC资格时。

某些基金投资的税收

MLP股票证券

MLP通常被治疗作为“守则”下的公开交易伙伴关系。 “守则”通常要求将公开交易的合伙企业视为联邦所得税公司。但是，如果公开交易的合伙企业满足某些要求，那么公开交易的合伙企业将被视为联邦所得税的合伙企业。具体而言，如果公开交易的合伙企业从合格来源获得其总收入的90％或更多，如第7704（d）节所述。代码，例如利息，股息，不动产租金，出售或其他不动产处置收益，某些矿产或自然资源活动的收入和收益，某些运输或储存的收入和收益燃料，从出售或处置为生产此类收入而持有的资本资产中获得的收益，以及在某些情况下，从商品或期货，远期和商品期权中获得的收益和收益，然后是公开交易合伙企业将被视为联邦所得税合伙企业。矿产或自然资源活动包括勘探，开发，采矿或生产，加工，精炼，运输（包括运输天然气的管道，石油或其产品）和任何矿物或自然资源（包括肥料，地热能和木材）或工业来源二氧化碳的营销。预计基金将投资的大多数MLP将被视为联邦所得税目的的伙伴关系，但情况并非总是如此，基金投资的一些MLP可被视为公司。本讨论中对MLP的引用仅包括那些被视为MLP的MLP 联邦所得税合伙企业。

被视为联邦所得税合伙企业的MLP的税收与公司不同。一个公司需要对其收入缴纳联邦所得税，并且在公司以当前或累计收益和利润的股息形式向其股东分配的情况下，其股东必须对此类股息支付联邦所得税。因此，据说公司收入在两个层面征税。相反，伙伴关系通常不在实体层面支付联邦所得税。合伙企业的应税收入项目，收益，损失，扣除，费用和信贷通常根据他们在合伙企业中的利益在所有合伙人之间分配。每个合伙人都必须在收入中包含这些税项的可分配份额。合伙收入是据说通常只在一个级别 - 在合作伙伴级别征税。

当基金投资于被征税的MLP的股本证券时合伙，基金将成为此类MLP的合作伙伴。因此，基金将被要求在其应税收入中包括每个此类MLP确认的收入，收益，损失，扣除和税收抵免的可分配份额，无论 MLP是否向基金分配现金。从MLP到基金的现金分配将被视为基金在MLP利益基础上的资本回报，以及出售或交换MLP利息的收益。分配超出基金在MLP利益基础上的程度。如上所述，为了有资格成为RIC，基金必须至少每年向股东分配其所有或几乎所有投资公司的应税收入（不考虑已支付股息的扣除额确定），包括从MLP分配给基金的收入，无论MLP是否向基金分配此类收入。因此，如果应税从MLP分配给基金的收入超过从MLP收到的现金分配，基金可能被要求在不利情况下出售其他证券以产生现金，或者可能必须通过借入现金，以满足这些分配要求。

本基金将确认出售，交换或其他应税处置的收益或损失 MLP利息等于基金在销售，交换或其他应税处置方面实现的金额与基金在MLP利息中的基础之间的差额。基金实现的金额一般是由基金支付的金额 MLP利息的购买者加上基金在此类出售，交换或其他应税处置之前分配给基金的MLP债务的可分配份额（如果有）。基金在MLP利益基础上的基础通常是平等的基金为MLP利息支付的金额，（1）增加基金可分配的MLP应税净收入和某些MLP债务（如果有的话），以及（2）基金可分配的MLP份额减少净损失和基金从MLP收到的任何分配。虽然任何MLP分配给基金

超过基金可分配的MLP应税净收入的可分配份额可能会给基金带来临时经济利益，这种分配将减少基金的基础。其MLP权益，因此将增加基金出售MLP利息时确认的收益金额（或减少损失金额）。基金在处置MLP时确认的任何收益或损失的一部分利息（或通过相关资产处置相关资产的MLP）可根据“守则”征收作为普通收入的税率，其范围应归因于MLP资产产生的折旧收回，无形钻探和开发成本根据守则重新收回或其他“未变现应收款项”或“存货项目”。任何此类收益可能超过处置时实现的应纳税净收益，即使处置中存在应纳税净损失，也将予以确认。基金的净资本损失可能仅用于抵消资本收益，因此不能用于抵消被视为普通收入的收益。因此，基金可以承认被视为普通收入的收益和a 处置MLP利息（或MLP对相关资产的处置）的资本损失，并且无法使用资本损失抵消该普通收入。

如上所述，从合格的公开交易合伙企业的权益中获得的净收入包含在RIC必须的收入来源中至少占其总收入的90％。但是，不超过RIC总资产价值的25％可投资于合格的公开交易合伙企业的证券。不超过基金总资产价值的25％将投资于合格的公开交易伙伴关系的证券。

在2026年1月1日之前的纳税年度，某些收入来自MLP的投资包含在“合并的合格营业收入金额”中，如果是个人，信托和遗产，则有资格获得20％的联邦所得税减免。 RIC目前无法通过特殊这种收入的特征通过股东。美国国税局目前正在评估是否适合为此类收入提供管道治疗。但是，如果基金投资于MLP，如果没有IRS的任何进一步立法或指导，基金的股东无权获得此扣除，而MLP的直接投资者可能有权获得此扣除。

Options and Other Derivative Instruments

The Fund’s transactions in options and other derivative instruments will be subject to special provisions of the Code that, among other things, may affect the character of gains and losses realized by the Fund (i.e., may affect whether gains or losses are ordinary or capital or short-term or long-term), may accelerate recognition of income to the Fund and may defer Fund losses. These rules could, therefore, affect the character, amount and timing of distributions to shareholders. These provisions (1) will also require the Fund tomark-to-market certain positions in its portfolio (i.e., treat them as if they were closed out) and (2) may cause the Fund to recognize income without receiving cash with which to make distributions in amounts necessary to satisfy the distribution requirements for qualifying to be taxed as a RIC and for avoiding federal income and excise taxes. The Fund will monitor its transactions, will make the appropriate tax elections and will make the appropriate entries in its books and records in order to mitigate the effect of these rules and prevent disqualification of the Fund from being taxed as a RIC.

期权的征税通常受“守则”第1234条的管辖。根据“守则”第1234条，如果基金所写的期权到期，则收到的保费是基金的短期资本收益。如果基金进入平仓交易，则平仓所支付的金额与编制期权所收取的保费之间的差额为短期资本收益或失利。如果基金编制的看涨期权以现金结算，任何由此产生的收益或损失通常都是短期资本收益或损失。

抵销基金持有的涉及某些衍生工具的头寸，如期权，远期和期货，以及其在证券组合证券中的多头和空头头寸，可能被视为美国联邦所得税目的的“跨越”。 “守则”包含适用于跨栏的特殊规则，通常定义为“相对于个人财产的抵消头寸”。例如，跨栏规则通常适用于纳税人持有股票和关于此类股票或基本相同的股票或证券的抵消期权。一般而言，如果因持有而持有一个头寸的损失风险大幅减少，则投资头寸将抵消一个或多个其他职位。如果两个或两个以上的头寸构成跨境，长期资本收益可以重新定义为短期资本收益或短期资本损失作为长期资本损失。此外，承认已实现的损失从一个头寸一般必须推迟到抵消头寸中未确认收益的范围，以及归属于作为一部分持有的股票的股息（如果有的话）的分配

跨式可能不符合合格的股息收入或获得的公司股息扣除。可分配给个人财产的利息和其他携带费用是个人财产的一部分跨骑目前不能扣除，但必须大写。因此，跨越规则对某些抵消基金头寸的适用可能会影响股东分配的数量，时间和/或性质，并可能如果基金没有就某些投资组合证券进入抵消头寸，则会与基金本应作出的分配金额，时间和/或特征产生重大差异。

如果是看涨期权的话基金在其投资组合证券上写的是“合格的承保看涨期权”，持有看涨期权期权和相关证券通常不会被视为跨越上述跨越规则的跨越。一般而言，合格的承保看涨期权是针对持有的股票编写（出售）的选项纳税人就授予满足某些要求的期权而获得的，包括：期权是交易所交易的，或者，如果过度的柜台，满足某些IRS要求，在到期前30天以上授予，不是“deep-in-the-money”（在第1092条所指的含义，并非期权交易商（第1256（g）（8）条所指）与期权交易商有关买卖期权的交易活动有关，而该等期权的收益或亏损并非一般收入或损失。如果基金的承保电话符合合格承保电话的定义且不属于较大的跨越范围，则不适用一般税收跨越持有期限终止规则。结果，收到的股息作为跨境部分持有的股票，可能有资格获得合格的股息收入待遇，并且公司股息可以获得扣除（假设满足所有其他相关要求）。此外，一般税收跨越规则要求延期延期和某些利息费用和手续费的资本化将不适用。但是，合格的有担保看涨期权头寸在选项的情况下受特殊规则的约束价内的（但仍然不是“深入的货币”）或者在年底附近（而不是在同一年末）结束的头寸。

基金可能进入根据守则被视为“第1256条合约”的交易。一般而言，基金将被要求对待任何第1256节的合同都好像是因为它们的公平市场价值而被出售（即，在基金的纳税年度结束时的mark-to-market)（和10月31日）每年为4％消费税的目的），即使基金没有实际出售合同并获得现金，也需要为联邦所得税目的确认此类被视为出售的收益或损失。百分之六十的收益或该等视作销售的亏损或第1256条合约的任何实际销售将被视为长期资本收益或亏损，而该等收益或亏损的40％将被视为短期资本收益或亏损（“60/40收益或失利”）。

“守则”允许纳税人选择抵消“混合跨式”一部分的收益和损失。“混合跨式”是任何跨越其中一个或多个但不是所有职位都是第1256条的合同。基金可能有资格选择为某些混合跨式交易头寸建立一个或多个混合跨式账户。混合跨骑帐户规则要求账户中所有未平仓头寸的每日“按市价计价”以及账户中所有头寸的每日净收益和损失。在在纳税年度结束时，混合跨境账户的年度净收益或损失将被确认用于联邦所得税。如果净资本收益或亏损归因于第1256条合同，则将其视为60/40的收益或损失持仓或全部短期资本利得或损失，如果归属于non-section1256份合约头寸。

清洗销售规则可能适用于防止基金因处置股票或证券而在损失情况下确认损失在规定期限内或已经获得了相同或基本相同的股票或证券（或获得此类财产的选择权）。

基金进入卖空交易，期权或某些其他合约可视为建议性出售升值的财务状况，导致基金在头寸上实现收益，但不会损失。

Other Considerations

某些应用作为RIC的资格要求和某些其他联邦所得税规则的应用可能在某些方面与某些投资有关。因此，基金可能被要求限制其程度投资此类投资，国税局也可能不同意基金对此类投资的处理方式。此外，某些投资的税收待遇可能会受到未来立法，财务条例和法规的影响美国国税局发布的指导原则（可以追溯适用）可能影响基金收入的时间，性质和金额以及对股东的收益和分配，影响基金是否已经做出足够的分配和否则满足维持其作为RIC资格的要求，并避免联邦收入和消费税，或限制基金未来可能投资于某些投资的程度。

基金的某些投资行为受特殊和复杂的联邦所得税规定的约束除其他外，（1）将可能构成合格股息收入的分配转换为以适用于普通收入的较高税率征税的普通收入，（2）处理本来可能的分配。有资格获得的企业股息扣除不符合此类待遇的资格，（3）不允许，暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的补贴，（4）将长期资本收益转换为短期资本收益或普通收入，（5）将普通损失或扣除转换为资本损失（其可抵扣性更为有限），（6）使基金在没有相应收到现金的情况下确认收入或收益，（7）不利影响购买或出售股票或证券的时间，（8）不利地改变某些复杂金融交易的特征，以及（9）产生的收入不包括在 RIC必须每年从其总收入的至少90％中获得的收入。虽然这样做可能并不总是成功，但基金会寻求避免或尽量减少其投资行为的任何不利税务后果。

基金可能需要缴纳外国征收的预扣税和其他税，包括利息，股息和资本收益税。它在这些国家的投资，如果实施，将减少这些投资的收益或收益。在某些情况下，某些国家和美国之间的税收协定可能会减少或取消此类税收。基金没有期望满足将基金支付的合格外国税的按比例分配给股东的要求，结果是股东无权享受税收减免或税收减免。拥有美国联邦所得税申报表，尽管基金支付此类税款仍有资格获得外国税收抵免或计算基金应税收入的扣除额。

基金在涉及外币计价债务证券的某些交易中实现的外汇收益和损失与外币，外币远期合约，外币或以外币计值的应付款项或应收款项有关的期权及期货合约须遵守守则第988条，该条款一般会导致该等收益和损失被视为普通收入或损失。

最近的税收立法通常被称为2017年的减税和就业法案提供了一个限制关于商业利益的可扣除性。一般而言，该条文将净业务利息支出的扣除额限制为纳税人调整后的应纳税所得额的30％。利息支出的扣除不限于任何程度商业利息收入，即贸易或企业应占的利息收入，而非投资收益。美国国税局已发布拟议法规，明确将RIC的所有利息费用和利息收入视为正确可分配给贸易或业务，以限制商业利益的扣除。因此，此限制可能会影响基金使用杠杆的能力（例如，借入资金，发行债务证券等）。

美国股东的税收

假设基金有资格作为RIC，基金从其投资公司应纳税收入向您支付的分配通常将作为普通收入纳税，达到基金的收益和利润，无论是现金支付还是再投资额外的股份。如果是公司股东，则部分此类分配（如果由基金指定）可以根据“守则”第243条的规定，在基金收入的范围内获得的股息减去资格。包括美国公司的股息收入，不包括某些实体（包括房地产投资信托基金）的分配，或（2）个人股东的情况，作为符合条件的股息收入，有资格按联邦所得税税率征税适用于本准则第1（h）（11）节规定的净资本收益，只要基金获得合格的股息收入，并在每种情况下规定基金和股东均满足某些持有期和其他要求水平。合格的股息收入一般来说是来自应税的国内公司和合格的外国公司的股息收入（例如，一般来说，如果发行人是由美国或在一个拥有美国的国家或与美国签订合格的综合所得税协定，或者如果支付该股息的股份可以在美国的既定证券市场上随时交易。被视为合格股息收入，股东

在日期前60天开始的 121天ex-dividend期间（或者，在某些优先股的情况下，在期间超过90天）必须持有支付其他合格股息收入超过60天的股票在日期前90天开始的181天ex-dividend期间。如果股东参与了与股票相关的某些风险降低交易，则可以为本规则的目的减少股东的持有期限。合格的外国人公司通常不包括任何外国公司，该公司在支付股息的公司的纳税年度或前一个纳税年度是被动的外国投资公司。从超出的分配给你净短期资本损失的净长期资本收益（“资本收益股息”），包括贷记给您但由基金保留的资本收益股息，如果是长期资本收益，将作为长期资本收益征税。无论您拥有我们的股份的时间长短，基金都适当指定。

分配超过基金的收益和您将首先将利润视为tax-free资本回报率，该回报率适用于并将减少您的股票调整后的基差，并且在此调整后的基础减少到零后，通常将构成您的资本收益。在纳税年度结束后，基金将向您提供有关您在年内从基金获得的股息和分配的联邦所得税状况的信息。

基金一般打算分摊税收优惠项目，包括但不限于基金在某一百分比中的可分配份额为了联邦替代最低税（“AMT”）的目的，以支付给每个人的股息（除了资本收益股息）相同的比例，作为合伙企业征税的MLP的耗减扣除和无形钻探成本股东承担基金的应纳税所得额（不考虑已扣除的股息）。对于受AMT约束的股东，这可能会影响股东的AMT责任。

For taxable years beginning after December 31, 2017 and before January 1, 2026, qualified REIT dividends (i.e., REIT dividends other than capital gain dividends and portions of REIT dividends designated as qualified dividend income) are eligible for a 20% federal income tax deduction in the case of individuals, trusts and estates. If the Fund receives qualified REIT dividends, it may elect to pass the special character of this income through to its shareholders. To be eligible to treat distributions from the Fund as qualified REIT dividends, a shareholder must hold shares of the Fund for more than 45 days during the 91-day period beginning on the date that is 45 days before the date on which the shares become ex-dividend with respect to such dividend and the shareholder must not be under an obligation (whether pursuant to a short sale or otherwise) to make related payments with respect to positions in substantially similar or related property. If the Fund does not elect to pass the special character of this income through to shareholders or if a shareholder does not satisfy the above holding period requirements, the shareholder will not be entitled to the 20% deduction for the shareholder’s share of the Fund’s qualified REIT dividend income while direct investors in REITs may be entitled to the deduction.

基金股票的销售和其他处置通常是应税事件。你应该请参考您的个人情况咨询您自己的税务顾问，以确定基金股份中的任何特定交易是否被适当地视为联邦所得税的销售或交换以及税收待遇。此类交易中确认的任何收益或损失。基金股份的出售或其他处置一般会导致您的资本利得或损失，相当于已实现的金额与您在股份中的调整后基础之间的差额出售或交换（考虑到先前资本回报导致的任何减少），如果您在出售时的股份持有期超过一年，则为长期资本利得或损失。任何损失持有六个月或以下股份的出售或交换将视为您收到的任何资本收益股息（包括作为未分配资本收益股息计入的金额）的长期资本损失。分享。如果您收购基金的其他股份（无论是通过股息的自动再投资或其他方式）还是其他基本相同的，您在基金的股票出售或交换中意识到的损失通常是不允许的在一个61-day在您处置股份之日后30天和结束后30天开始的期间。在这种情况下，所收购股份的基础将进行调整以反映不允许的损失。现行法律以适用于公司普通收入的相同税率对公司的长期和短期资本收益征税。对于非公司纳税人，短期资本收益目前将按适用于普通收入的利率征税，而长期资本收益一般将按长期资本收益率征税。资本损失受到某些限制。

用于确定（1）维持RIC状态的年度分配要求是否为对于任何一年感到满意和（2）在该年度支付的资本收益股息金额，基金可以在某些情况下选择处理在下一个纳税年度支付的分配，就好像它在有关纳税年度。如果基金进行此类选举，美国股东仍将被视为在分配的纳税年度内接收分配。但是，如果基金在1月向您支付分配费用在上个十月，十一月或十二月向其中一个月的指定日期向股东宣布的，此类分配将被视为联邦所得税，由基金支付并由您收到在宣布分发的那一年的12月31日。根据计划，股东可以选择不将所有分配自动再投资于基金份额。如果股东选择不参与该计划，则为此股东将获得现金分配。对于受美国联邦所得税限制的纳税人，如上所述，所有分配一般都应纳税，无论股东是否以现金支付或按照其再投资计划中的基金额外股份。

如果股东的分配根据计划自动再投资，则为美国联邦就所得税而言，股东一般将被视为已收到股东在选择接收现金时将收到的现金股息金额的应税分配。确定无疑但是，如果股东的分配根据计划自动再投资，并且计划代理人将资金分配到基金新发行的股票中，则股东可被视为收取应税分配等于股东收到的股票的公平市场价值。

本基金打算分配大部分已实现资本如果有的话，至少每年增加一次。但是，如果基金保留任何净资本收益，基金可以在通知股东的情况下将保留金额指定为未分配资本收益，如果需要缴纳美国联邦所得税，长期资本收益，（1）将收入中包括作为长期资本收益，其未分配金额的比例份额和（2）将有权将其按比例分配给联邦所得税的股份基金根据美国联邦所得税负债（如有）支付未分配金额，并在信贷超过此类负债的范围内索赔退款。如果发生此类事件，则以股东所拥有的股份为基础对于美国联邦所得税而言，基金通常会增加包含在股东总收入中的未分配净资本收益金额与股东视为支付的税额之间的差额。

备用预扣

基金是必需的对于未向基金提供其正确纳税人识别号码的基金股份的某些持有人的分配和某些其他付款，以当前24％的税率预留的情况（如果是个人，他们的社会安全号码）和某些证明或者否则需要支持预扣。备用预扣税不是额外税。从您支付的款项中扣除的任何金额可以退还或贷记您的美国联邦所得税负债（如果有），前提是所需信息是向IRS提供的。

净投资收入税

对经修改调整总额的某些个人的净投资收入征收3.8％的税收入超过200,000美元（250,000美元）联合申报人的情况）以及某些财产和信托的未分配净投资收入。出于这些目的，“净投资收益”通常包括利息，股息，年金，特许权使用费，租金，归属于净收益处置非交易或业务中的财产（包括基金股份的出售，交换或其他应税处置的净收益）和某些其他收入，但将通过适当分配的任何扣除额减少收入或净收益。因此，我们向股东出售股份的某些应税分配和收益可能需要缴纳此额外税。

Non-U.S.股东的美国联邦所得税考虑因素

以下讨论是适用于我们股份Non-U.S.持有人的重大美国联邦所得税考虑事项的总摘要（“非美国股东”）。

这摘要并非旨在完整描述Non-U.S.股东的所得税考虑因素。例如，以下内容并未描述假设的所得税后果通常为投资者所知或可能与某些类型的持有人有关的某些因素，这些持有人根据美国联邦所得税法受到

特殊待遇。本摘要不讨论美国遗产税或赠与税或州或地方税的任何方面。此外，本摘要未涉及（1）任何Non-U.S.股东在任何时候持有超过基金股份5％以上的股份，直接或根据本规则第897条适用的所有权归属规则，或（2）任何Non-U.S.基金股份所有权与在美国从事贸易或业务的股东实际上有关联。

如上所述，基金打算选择每年作为美国的RIC进行处理并符合资格。联邦所得税目的。此摘要基于假设基金在每个纳税年度都有资格成为RIC。除下文所述外，基金投资公司应纳税所得额分配给Non-U.S.股东在基金当前和累计收益和利润的范围内，以30％的税率（或适用的所得税协定规定的较低税率）扣缴美国联邦所得税。为了获得降低率预扣税，Non-U.S.股东将被要求向基金提供适用的IRS表格W-8证明其享有条约规定的福利。基金对于因“合格短期收益”而产生的股息而言，一般不会要求就向Non-U.S.股东支付的任何金额预扣税（即短期净额超出部分）基金指定的资本收益超过净长期资本损失，以及某些美国来源利息收入所产生的股息，如果由non-U.S.人直接赚取，则不需要缴纳联邦预扣税，前提是这些金额由基金。基金可以选择不指定此类金额。

基金对Non-U.S.股东的净资本收益的实际或视为分配，以及Non-U.S.股东在出售基金股份时实现的收益，不需要扣缴美国联邦所得税一般不会受美国联邦所得税的限制，除非Non-U.S.股东是个人，在纳税年度已在美国存在183天或更长时间且某些其他条件得到满足。

如果基金以视为而非实际分配的形式分配其净资本收益（基金可能在未来进行），Non-U.S.股东可能有权获得联邦所得税抵免或退税，相当于股东在被视为已分配的资本收益中所支付的税款的可分配份额。在为了获得退款，Non-U.S.股东必须获得美国纳税人身份证号码并提交联邦所得税申报表，即使Non-U.S.股东不需要获得美国纳税人身份证号码或提交联邦所得税申报表。

A 非美国股东是谁non-resident外国人，以及其他可能被扣缴联邦所得税的人，可能需要接受信息报告和除非非美国股东向我们或股息支付代理人提供IRS表格W-8BEN（或可接受的），否则扣除联邦所得税的股息确认其是非美国股东或以其他方式确立免除备用预扣税的替代形式）或以其他方式符合文件证据要求。任何备份的数量扣除向Non-U.S.股东支付的款项将被允许作为对Non-U.S.股东的美国联邦所得税负债的抵免，如果向IRS提供所需信息，则可以授权此类持有人退款。

特殊规则适用于收到的外国人基金的分配可归因于“美国不动产权益”（“USRPI”）的收益。该准则将USRPI定义为包括美国不动产的直接持有和任何利息（利息除外）仅作为债权人）在“美国不动产控股公司”或前美国不动产控股公司。该准则将美国不动产控股公司定义为USRPI的任何公司弥补其USRPI的公平市场价值的50％或以上，其在美国境外的不动产的权益，以及它在贸易或业务中使用的任何其他资产。一般来说，如果基金是美国不动产持有公司（在不考虑某些例外的情况下确定），基金的分配可归因于（1）基金处置USRPI所实现的收益;（2）基金从较低级别的RIC收到的分配或者房地产投资信托基金被要求将其作为USRPI收益处理，将保留其作为外国人手中USRPI实现的收益的特征，并将受美国联邦预扣税的约束。另外，这样的分布可能导致外国股东被要求提交美国纳税申报表并按照美国联邦所得税税率对分配进行纳税。对a的后果Non-U.S. Shareholder, including the rate of such withholding and character of such distributions (e.g., ordinary income or USRPI gain) will vary depending on the extent of the Non-U.S. Shareholder’s current and past ownership of the Fund.

In addition, if the Fund is a United States real property holding corporation or former United States real property holding corporation, the Fund may be required to withhold U.S. tax upon a redemption of shares by a greater-than-5% shareholder that is a foreign person, and that shareholder would be required to file a U.S. income tax return for the year of the disposition of the USRPI and pay any additional tax due on the gain. However, no such withholding is generally required with respect to amounts paid in redemption of shares of a fund if the fund is a domestically controlled qualified investment entity, or, in certain other limited cases, if a fund (whether or not domestically controlled) holds substantial investments in RICs that are domestically controlled qualified investment entities.

Non-U.S.有关美国联邦所得税和预扣税的人应咨询自己的税务顾问投资股票的国家，地方和外国税务后果

外国账户税收合规法案

根据“外国账户税收合规法案”（“FATCA”），并根据任何适用的政府间协议，30％的预扣税在...上如果支付给外国实体，基金的分配通常适用，除非：（i）如果外国实体是“外国金融机构”，它会进行某些尽职调查，报告，扣缴和认证义务，（ii）如果外国实体不是“外国金融机构”，则表明其某些美国投资者或（iii）该外国实体在FATCA下被排除在外。根据现行的财政部规定，FATCA 出售或处置基金份额所得款项总额的扣缴将于2019年1月1日进行;然而，纳税人可能依赖的建议财政部规定，直至另行通知，将取消FATCA扣留此类规定付款方式。如果根据FATCA要求对与您的股票有关的付款进行预扣税，那么投资者在此类付款时将不会被扣缴（或以其他方式有权享受减少的预扣税）通常需要向美国国税局寻求退款或信贷，以获得此类豁免或减免的好处。基金不会就FATCA扣留的款项支付任何额外款项。您应该咨询您的税务顾问关于FATCA的影响根据您的个人情况而定。

包销商

根据本招股章程日期的包销协议条款及条件，承销商名称如下（作为代表（“代表”）的“保险人”）已经多次同意购买，我们已同意分别向他们出售下列股票数量：


承销商		数量 Shares

总计

保险人提供普通股，但须接受我们的股份并须事先出售。包销协议规定，若干包销商有义务支付及接受本招股章程所提供的普通股的交付，须经其律师批准及某些法律事宜。其他条件。如果采取任何此类股票，保险人有义务购买和支付本招股说明书提供的所有普通股。但是，保险人不需要支付或支付该公司所涵盖的普通股承销商的超额分配选项如下所述。

保险人最初建议直接向公众提供部分普通股本招股说明书封面上列出的公开发售价格，以及代表特许经营权不超过公开发售价格下的每股普通股。投资者必须支付2019年或之前在此次发行中购买的任何普通股。

我们已向保险人授予选择权，自本招股说明书之日起可行使的，以本招股说明书封面上列出的公开发售价购买至少额外普通股，减去承销折扣和佣金。该承销商可行使此选择权仅用于涵盖与本招股说明书所提供的普通股有关的超额配股（如有）。在行使期权的范围内，每个包销商都会在某些条件下，有义务购买大约相同百分比的额外普通股，因为上表中包销商名称旁边列出的数字与列出的普通股总数相同在上表中所有Underwriters的名称旁边。

下表显示了每股和总公开发售价格，承保折扣和佣金（销售负荷）和收益到基金。这些数额是假设没有行使和全面行使保险人购买额外普通股的选项。

每股

总计

没有
Over-
分配

与
Over-
分配

没有
Over-
分配

与
Over-
分配

公开募售价格

销售负荷

费用前的基金收益

下面“我们的顾问支付的补偿”中描述的某些保险人的费用不予报销由我们向我们的顾问提供，因此未反映在上表中。

保险人已通知我们，他们并不打算将销售额自行决定账户超过他们提供的普通股总数的百分比。

就纽约证券交易所上市普通股的要求而言，保险人已承诺向美国至少400名受益所有人出售100股或更多股份。最低投资要求是100股普通股。

在此次发行之前，我们的普通股没有公开或私人市场。我们打算申请在New上市我们的普通股约克证券交易所，股票代码为“KIF”，须附有发行通知。

我们已同意，未经代表事先书面同意代表包销商，我们及他将不会，在期末本招股说明书日期后180天：

•

要约，质押，出售，出售合同，出售任何期权或合约以购买，购买任何期权或合约出售，授予任何期权，权利或保证，直接或间接购买，出借或以其他方式转让或处置任何普通股或可转换为普通股或可行使或可交换普通股的任何证券;

•

向美国证券交易委员会提交与发行任何普通股或任何证券有关的任何登记声明普通股可转换为可行使或可交换的普通股;或

•

进入任何交换或其他安排，转移给另一个，全部或部分，任何经济普通股所有权的后果;

上述任何此类交易是否应通过交割普通股来解决股票或其他证券，现金或其他。前一段所述的限制不适用于：

•

向保险人出售普通股;或

•

根据本计划发行的任何普通股。

代表可自行决定在发出或不发出通知的情况下，随时全部或部分发行受上述lock-up协议约束的普通股和其他证券。。

在基金会请求，已同意按首次公开发售价格，将本招股说明书提供的约百分比普通股分配给我们的顾问及其关联公司的某些官员和员工以及KA的客户员工，我们的顾问的经纪人 - 经销商附属公司，是FINRA的成员，表示有兴趣购买此次发行的普通股（“股票购买计划”）。与此处出售的所有其他普通股一样发售，我们的顾问（而非基金）已同意从其自有资产中向承销商支付与每股有关的赔偿金。通过股票购买计划出售的股票。我们的顾问及其关联公司的官员和员工通过股票购买普通股购买计划将受到相同的影响lock-up上述期限和限制。

为了为促进普通股的发行，包销商可以从事稳定，维持或以其他方式影响普通股价格的交易。具体而言，保险人可能会出售比其承担的更多普通股根据包销协议购买，创造空头头寸。如果空头头寸不超过保险人根据超额配股权购买的普通股数量，则可以进行卖空。该承销商可以通过行使超额配股权或在公开市场购买普通股来结束有担保的卖空交易。在确定股票来源以结束有限卖空交易时，保险人将考虑其中其他方面，普通股的公开市场价格与超额配股权下的价格相比较。承销商也可能出售超过超额配股权的普通股，从而创造一个空头头寸。该承销商必须通过在公开市场购买普通股来平仓任何裸卖空头寸。如果保险商担心公共价格可能面临下行压力，则更有可能创造一个裸仓位。在定价后公开市场上的股票可能对在此次发行中购买的投资者产生不利影响。作为促成此次发行的另一种方式，保险人可以在公开市场上竞价和购买普通股稳定普通股的价格。最后，承销团还可能收回卖出让步

允许包销商或经销商分配发售中的普通股。这些活动可能会提高或维持普通股的市场价格高于独立市场平衡或阻止或阻止普通股的市场价格下跌。包销商无需参与这些活动，并可随时终止任何此类活动。

基金，我们的顾问和包销商已同意相互赔偿某些责任，包括证券法下的责任。

电子格式的招股说明书可以在由一个或多个保险人维护的网站上提供，或者出售集团成员（如果有的话），参与此次发布会。代表可能同意将一些普通股分配给保险人，以便出售给他们的在线经纪账户持有人。互联网发行将由代表分配给保险人这可能使Internet分发与其他分配相同。

在此次发行之前，我们的共同市场一直没有公开市场分享。普通股的首次公开发售价由我们，我们的顾问和代表协商确定。但是，无法保证普通股在此次发行后的交易价格不低于保险人出售的价格或者我们的普通股中的活跃交易市场将在此次发行后发展并继续。

在公开发行普通股之前，我们的顾问从我们的金额满足部分的净资产要求 1940年法案第14（a）条。截至本招股说明书发布之日，我们的顾问拥有我们100％的已发行普通股。我们的顾问可能被视为控制我们，直至其拥有少于25％的已发行普通股，我们预期在此产品完成时发生。

我们预计代表和某些其他承销商可能会不时担任经纪人并且，在他们不再是承销商之后，我们的投资组合交易的执行与经销商有关，并且在受到包销商的约束下，可以作为此类经纪人。

保险人及其各自的关联公司是从事全面服务的金融机构。各种活动，包括证券交易，商业和投资银行，财务咨询，投资管理，主要投资，对冲，融资和经纪活动。某些保险人或其各自的附属公司不时提供过去，并可能在未来提供投资银行，证券交易，对冲，经纪，商业贷款和金融咨询服务给我们，我们的某些执行官和我们的附属公司以及我们的顾问及其附属公司。正常的业务过程，他们已收到并可能收到惯常的费用和开支。

在任何司法管辖区都没有采取任何行动（在美国除外）允许公开发行普通股，或持有，流通或分发本招股说明书或与我们或普通股有关的任何其他材料，如果为此目的采取行动，需要。因此，普通股不得直接或间接提供或出售，本招股说明书或与普通股有关的任何其他发售材料或广告均不得分发或公布于来自任何国家或司法管辖区的除非符合任何此类国家或司法管辖区的适用规则和条例。

与...相关本次发行，某些保险人或选定的交易商可以通过电子方式分发招股说明书。

由我们的顾问支付赔偿金

我们的顾问同意从其自有资产中支付（a）补偿金与本次发行有关的承销商每股$ $，另外（b）我们的顾问（而非基金）已同意支付预付款结构和联合收费，并可能向某些其他合格的承销商支付结构费，销售奖励费或其他额外费用与此次发行有关的赔偿。该费用旨在补偿与基金的设计和结构有关的建议，包括但不限于，投资者市场的观点

，分布和联合组织的观点：（i）有关基金投资政策和拟议投资的营销问题，（ii）整体提供普通股的营销和定位论文，（iii）确保基金首次公开募股的参与者，（iv）为保险人编制营销和勤勉材料，（v）传达保险公司的信息和市场更新，以及（vi）协调本次发行的辛迪加订单。如果未行使超额配股权，则支付的前期结构和联合费用不得超过公开发售总价的百分比。普通股。

这些结构，企业联合组织和其他费用的数额是根据普通股的相应销售总额计算得出的承销商收取费用，包括包销商超额配售选择权中包含的普通股，并且无论是否行使了部分或全部超额配售权，我们都将获得支付。

此外，我们的顾问（而非基金））已同意向保险人支付其自身资产的额外赔偿金本次发行中出售的每股普通股$，该金额不会超过普通股公开发售总价的百分比。

根据FINRA规则确定的总承保补偿总结如下。我们的顾问同意偿还保险人与美国金融业监管局（FINRA）审查普通股销售条款有关的金额不超过保险人的合理费用和支付 $总计，哪个金额不会超过％如果未行使超额配股权，则普通股的公开发售总价。与本公众有关的保险人和KA Associates（作为销售团体成员）的所有报酬总和向包销商提供普通股，包括费用报销和所有形式的银团，结构和其他费用支付，不得超过普通股公开发售总价的百分比。

管理员，基金会计师和CUSTODIAN

将担任我们的管理员和基金会计师，并提供某些后台支持，例如监督和监督付款费用和编制财务报表和相关时间表。我们将根据基金的每日净资产支付月租费，每年最低限度。

将作为我们的托管人。主要营业地址。

LEGAL MATTERS

与此处提供的证券有关的某些法律事宜将由德克萨斯州休斯顿的Paul Hastings，LLP传递给我们（“保罗 Hastings“）和Underwriters by。保罗·黑斯廷斯可能会依据马里兰州巴尔的摩的Venable LLP的意见来依赖马里兰州法律的某些事项。

可用信息

我们将遵守“交易法”和“1940年法案”的信息要求，并将被要求提交报告，包括年度和美国证券交易委员会的半年度报告，代理声明和其他信息。我们打算自愿提交季度股东报告。这些文件将在SEC的EDGAR系统上提供。

本招股说明书不包含我们注册声明中的所有信息，包括修订，展览和时间表。在此陈述关于任何合同或其他文件的内容的招股说明书不一定完整，并且在每种情况下都参考合同副本或作为展览作为展览登记声明的其他文件，每个这样的陈述通过此参考资格获得所有方面的资格。

有关我们的更多信息，请参阅我们的注册声明（包括修订，在向美国证券交易委员会提交的表格N-2上的展品和时间表）。美国证券交易委员会设有一个网站（www.sec.gov），其中包含我们的注册声明，其他参考文件以及我们提供的其他信息以电子方式向美国证券交易委员会提交。

附加声明的内容表信息


投资限制			1
投资目标和主要投资策略			3
基金管理			14
投资组合交易			28
控制人和主要股东			29
确定净资产价值			30
重要美国联邦收入税考虑			33
代理投票政策			43
独立注册公共会计师事务所			45
管理员，基金会计师和托管人			45
其他信息			45
财务报表索引			F-1

股票

Kayne Anderson收入策略基金

实益利益普通股

$每股

招股说明书

, 2019

直到，20（日期之后的25天）本招股说明书），所有购买，出售或交易普通股的交易商，无论是否参与此次发行，都可能被要求提供招股说明书。此交付要求是每个经销商交付货物的义务的补充招股说明书作为承销商以及未售出的分配或订阅。

本声明中的附加信息信息不完整，可能是改变。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，我们不得出售这些证券。此附加信息声明不是出售这些证券的要约，也不是征求意见在任何不允许要约或出售的州内购买这些证券的提议。

主题为完成

2019年7月23日的附加信息初步声明

LOGO

KAYNE ANDERSON收入战略基金

附加信息声明

Kayne Anderson收入策略基金，马里兰州法定信托基金（“基金”，“我们”，“我们，“或”我们的“），是一个新的组织，非多元化，封闭式管理投资公司。

本附加信息声明涉及我们的普通股发行，不构成招股说明书，但应结合阅读我们的招股说明书日期为2019年。此附加信息声明不包括潜在投资者的所有信息在购买任何普通股之前应该考虑。您应在购买我们的任何普通股之前获取并阅读我们的招股说明书。我们的招股说明书副本可以通过免费拨打电话免费获得1-866-362-9331. You also may obtain a copy of our prospectus on the SEC’s web site (www.sec.gov). Capitalized terms used but not defined in this statement of additional information have the meanings ascribed to them in the prospectus.

This statement of additional information is dated , 2019.

TABLE OF CONTENTS OF

THE STATEMENT OF ADDITIONAL INFORMATION


INVESTMENT LIMITATIONS			1
INVESTMENT OBJECTIVE AND PRINCIPAL INVESTMENT STRATEGIES			3
MANAGEMENT OF THE FUND			14
PORTFOLIO TRANSACTIONS			28
CONTROL PERSONS AND PRINCIPAL SHAREHOLDERS			29
DETERMINATION OF NET ASSET VALUE			30
MATERIAL U.S. FEDERAL INCOME TAX CONSIDERATIONS			33
PROXY VOTING POLICIES			43
INDEPENDENT REGISTERED PUBLIC ACCOUNTING FIRM			45
ADMINISTRATOR, FUND ACCOUNTANT AND CUSTODIAN			45
ADDITIONAL INFORMATION			45
INDEX TO FINANCIAL STATEMENTS			F-1

INVESTMENT LIMITATIONS

本节补充了招股说明书中的披露，并提供了有关我们投资限制的其他信息。确定了投资限制只有经过我们大多数有表决权投票证券的持有人（为此目的并根据1940年“投资公司法”（经修订）（“1940年法案”）的批准，才可以改变基本原则，意味着较小的（1）67％的有表决权股份在亲自或通过代理人出席超过50％的有表决权的有表决权股份的会议上亲自或通过代理人出席，或（2）超过50％的有表决权的有表决权股份）。

作为我们资产的最大百分比的投资限制仅在我们投资或交易之后立即应用限制适用的范围（借款限制除外）。因此，在确定是否由于价值，净资产或其他情况的变化而导致的任何后来的增加或减少将不予考虑投资符合我们的投资限制。所有限制均基于我们总资产的百分比（包括通过杠杆获得的资产）。

基本投资限制

以下是我们的基本投资限制全部阐述。我们可能不会：

(1)

发行高级证券，除非1940年法案允许，并且规则和解释性立场美国证券交易委员会;

(2)

借钱，除非1940年法案允许，并且证券交易委员会的规则和解释性立场其中;

(3)

承销他人发行的证券，但我们可能被视为其中的承销商除外经修订的1933年证券法（“证券法”）在处置我们投资组合中持有的受限制证券时的含义;

(4)

购买或出售房地产，除非因证券或其他工具的所有权而获得，除了我们可能投资于房地产支持的证券或其他工具或投资房地产或其中权益的公司的证券（包括房地产投资信托（“房地产投资信托基金”））;和

(5)

purchase or sell physical commodities unless acquired as a result of the ownership of securities or other instruments, except that we may purchase or sell options and futures contracts or invest in securities or other instruments backed by physical commodities.

All other investment policies are considered non-fundamental and may be changed by our Board of Trustees (the “Board”) without prior approval of the majority of our outstanding voting securities.

Non-Fundamental Investment Policies

Our investment objective is to provide our common shareholders with a high level of total return with an emphasis on current distributions. We expect to achieve our investment objective by investing at least 80% of our assets in income-generating investments, with a particular focus on Energy & Infrastructure Equity Investments, Direct Lending Investments and Liquid Credit Investments. This investment objective is 非基本的。

我们希望在第一次投资期间投入此项服务的收益本次发行完成后十二个月（“加速期”）。我们预计将在加速期间投入此次发售的收益。在加速期之后，在正常市场条件下，我们的非基本投资政策如下：

•

我们投资至少80％的总资产（包括通过杠杆获得的资产）来创收投资。为此目的，资本回报被视为收入。

SAI-1

•

我们可能投资最多但不超过我们能源和基础设施股权总资产的[60]％投资。

•

我们可以在直接贷款投资中投资但不超过[50]％的总资产。

•

我们可以直接投资但不超过25％（或任何适用的更高金额）税多元化规则）我们在每个财政季度末的MLP股权或债务证券总资产。

•

我们可能在限制性证券的总资产中投资但不超过[50]％。

•

我们可能投资于世界上任何地方的公司，但会投资于至少三分之二北美公司的投资组合。

•

我们可以在任何单一发行人中投资但不超过我们总资产的[10]％。

•

我们可能会使用财务杠杆，其中可能包括银行债务或其他形式的借款也可能包括发行债务和优先股（每种都是“杠杆工具”），并期望使用杠杆工具，金额约占我们总资产的25％。但是，根据市场情况而定在1940年法案允许的范围内，我们使用的实际杠杆数量可能超过（或低于）总资产的25％。请参阅“杠杆的使用”。

•

我们将投资任何市值的股票。

Our未经您的批准，董事会可以更改非基本的投资政策，前提是股东至少提前60天收到任何变更的书面通知。

在基金运营的最后十二个月内，我们可能会偏离我们的投资政策。当我们接近终止日期时，我们可能会投资我们资产的一部分，可能是重要的，在货币市场共同基金，现金，现金等价物，由美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债券，商业票据或其他流动债券。

SAI-2

投资目标和主要投资策略

Kayne Anderson收入策略基金（“基金” ，“我们”，“我们”或“我们的”）是一个新组织的，非多元化，封闭式管理投资公司根据1940年投资公司法，经修订（“1940年法案”）。我们将由Kayne Anderson管理 Fund Advisors，LLC（我们的“顾问”），Kayne Anderson Capital Advisors，L.P。（“KACALP”及其附属公司，“Kayne Anderson”）的附属公司。

投资目标

Rationale for the Fund

该基金寻求利用 Kayne Anderson的能源与基础设施和信贷投资团队的重要经验，其中包括针对能源与基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司）的投资组合，直接贷款投资和流动信贷投资。 Kayne Anderson设计基金，为投资者提供我们目前认为具有吸引力的创收投资策略的途径，在流程中提供积极的投资组合管理这根植于公司的核心投资理念。

基金为投资者提供参与投资组合的机会能源和基础设施部门的股权投资和各个部门的信贷投资的多元化组合。在此次发行之前，散户投资者没有机会投资该公司的可再生能源能源基础设施，直接贷款和流动信贷战略。 Kayne Anderson认为，基金是投资者接触这些类型的创收工具的有效方式。

我们的顾问背景

Kayne Anderson是领先者具有35-year跟踪记录的另类投资管理公司。 Kayne Anderson的投资理念是专注于公司可以获得竞争优势的投资利基，包括知识和采购优势，通过严格的投资流程，以防御的方式为投资者提供高于平均水平的回报。该公司的投资活动主要集中在能源和基础设施，房地产，信贷和增长股权。

能源和基础设施

Kayne Anderson的能源和基础设施团队于1998年开始投资MLP，当时共有12个MLP，市值总和大约100亿美元。 Kayne Anderson的投资团队已发展成为中型企业中规模最大，经验最丰富的投资者之一，并在多个市场周期中经历了长期的业绩记录。该能源和基础设施团队包括位于休斯顿和洛杉矶的大约55名投资专业人士，目前管理两个现有的公开交易closed-end基金，凯恩安德森 MLP / Midstream Investment Company（纽约证券交易所代码：KYN）和Kayne Anderson Midstream / Energy Fund，Inc。（纽约证券交易所股票代码：KMF）。截至2019年5月31日，Kayne Anderson的能源和基础设施团队在封闭式基金，SMA，私募基金和上游私募股权基金中管理着156亿美元。我们相信该公司在能源和基础设施行业中的活动范围广泛（例如，上游，中游和可再生能源基础设施）以及投资类型（例如，公开交易和私营公司的股权和信贷投资）使公司的投资专业人士更广泛地了解行业趋势和不同类型的投资机会之间的相对价值。我们相信基金将从这个角度受益。

SAI-3

信用

Kayne Anderson的信贷团队在芝加哥，纽约，洛杉矶和达拉斯拥有约45名投资专业人士。这个团队管理私人资金，SMA和抵押贷款债券（“CLO”）的92亿美元，包括针对能源和基础设施以及房地产的战略。 Kayne Anderson的直接贷款团队于2011年加入该公司在过去八年中，已经在130多笔交易中投入了40亿美元。直接贷款团队拥有24名投资专业人员，该团队的高层领导已经合作了30多年。与公司的能源和基础设施投资团队一样，Kayne Anderson信贷团队的经验丰富 - 包括投资以及不同行业 - 为公司的投资专业人士提供更广泛的视角，了解不同类型信贷投资的相对价值以及行业趋势。我们认为基金将从这一角度受益。

我们的投资组合投资

实现我们的投资目标，我们将至少80％的资产投资于创收投资，特别关注能源与基础设施股权投资（包括可再生能源基础设施公司），直接贷款投资和流动信贷投资：

•

能源和基础设施股权投资。我们打算投资美国和能源与基础设施部门公司发行的non-U.S.上市普通股权证券，重点关注中游公司和可再生能源基础设施公司。基金也可以投资于公共股票（“PIPE投资”）的私人投资，这些投资通常是未上市证券，由上市公司出售。

•

我们可能投资于世界上任何地方的公司，但至少会投资于北方投资组合的two-thirds 美国公司。我们将投资任何市值的公司。

能源和基础设施部门股权投资

虽然我们可能投资范围广泛的能源和基础设施上市股票证券，但我们预计我们的很大一部分上市股本证券的投资将来自中游公司和可再生能源基础设施公司。

中游公司

中游公司拥有能源公司用于执行能源物流相关服务的资产。这些资产提供了之间的联系天然气和天然气液体和石油以及最终用户等能源产品的来源。

SAI-4

天然气中游资产首先在小直径管道中从井口采集天然气，称为收集系统。收集天然气后，可将其直接输送到天然气管道系统或天然气处理和处理设备中，以去除天然气液体和杂质。经过处理，结果 “残留”天然气通过全国各地的大口径州际和州际管道运输来满足终端用户需求。在运输过程中，可以放置天然气储存设施，包括盐洞，含水层和贫化气藏，以便日后撤离。最后，在通过州内和州际管道运输后，天然气进入小直径配电线，通常由当地公用事业公司拥有，用于向这些天然气的消费者提供。

中游资产也运输天然气液体（“NGL”）。在天然气可以通过主要运输管道运输之前，通常通过去除NGL来处理以满足管道规格。 NGL通过管道，卡车和铁路从天然气加工厂运输到分馏器和储存设施。在分馏器中，NGL被分离成组分产物，例如乙烷，丙烷，丁烷和天然汽油。然后将这些产品运输到存储设施和终端消费者，例如石化设施和其他工业用户。

同样，中游资产通过管道，卡车和铁路从井口运输原油储存设施，炼油厂或出口设施。在炼油厂，石油被精炼成汽油，馏分油（如柴油和取暖油）和其他精炼产品。然后，精炼产品通过管道从炼油厂运输到存储设施最终被运送到加油站，机场和其他工业用户等终端用户。在出口设施中，原油装载到船舶上以运输到国际市场。

中游资产的所有者通常不拥有流经其资产的能源产品，因此不会直接暴露于商品价格风险。相反，中游资产通常会收取主要由处理量和提供服务确定的费用。在某些情况下，此类服务收取的费用由联邦能源监管委员会或类似的州机构监管。

基金对MLP的投资范围以及基金进行此类投资的方式受限于其有资格作为受监管的投资公司（“RIC”）用于美国联邦所得税目的。在正常情况下，在其纳税年度的任何一个季度结束时，基金将投资不超过其总资产的25％作为其中一个或两个的证券。根据守则第M章的要求，更多MLP被视为“守则”第851（h）节所指的“合格的公开交易伙伴关系”。

可再生能源基础设施公司

可再生能源能源基础设施公司主要从事与基于non-carbon的能源生产，储存和传输相关的业务活动。这些公司主要包括参与的公司开发，生产和销售替代能源和可再生能源，如太阳能，风能，水电，生物燃料或地热能。该基金预计将在很大程度上避免制造业务，技术业务和“轻资产” 企业 - 例如，制造太阳能电池，电池或风力涡轮机的公司 - 以及研究密集型企业或早期企业。

该基金打算将重点放在可再生能源基础设施资产上，该资产根据商定的费率按照长期合同发电。作为一个结果，我们打算投资的公司产生了来自有形硬资产的高度可见的长期合同现金流。该基金打算专注于那些提供可持续的当前收益率的上市公司具有潜在增长机会和有吸引力的风险调整回报。

可再生能源基础设施资产通常通过销售产生收入他们根据长期合同（通常为15至25年）生产的电力。这些通常被称为电力购买协议，并将指定电力的固定价格，通常与通货膨胀挂钩。权力的买主通常是公用事业，政府实体或直接采购权力的公司。

虽然基金可能会投资广泛的可再生能源基础设施公司，我们打算专注于那些专注于太阳能，风能和水力发电可再生能源生产的公司。

SAI-5

太阳能是指将太阳光转化为电能。最常见的太阳能技术是光伏发电（“PV”）和聚光太阳能发电（“CSP”）。 PV太阳能电池板通过在含有光伏材料的太阳能电池内发生的化学反应将光转换成电能。 CSP发电厂使用大量的镜子将太阳光聚集到连接到发电机的蒸汽轮机上。

风力发电是指发电通过使用大型旋转涡轮机捕获来自风的动能的电力。绝大多数风力涡轮机位于陆地上，通常位于风力资源特别强劲的农村地区，但海上风力发电正在增加迅速地，并且通常涉及安装在离海岸数英里的更大的涡轮机，从岸边看不到。

Wind and solar power plants provide “intermittent” generation to the grid. When the sun is shining or the wind is blowing, these facilities can operate at full capacity and may comprise a large percentage of a region’s power generation at certain times. For example, solar power can produce 50-60% of California’s power needs at certain points in the day. At other times however, wind and solar may produce no power at all.

Hydroelectric power has occupied a meaningful portion of global electricity generation for decades. A typical hydroelectric plant is a system with: a power plant where the electricity is produced and a dam or river to provide water flow. The water behind the dam or flowing through a river flows through an intake and pushes against blades in a turbine, causing them to turn, which spins a generator to produce electricity.

风能和太阳能在历史上一直是全球能源结构中的一小部分，占电力的不到10％生产，即使经过几年的快速增长。虽然水电目前是可再生能源发电的主要形式，但近期全球增长的绝大部分主要集中在风能和太阳能上。

生物燃料是直接或间接由有机物质生产的燃料 - 生物质 - 包括植物材料和动物粪便。转变技术允许从木材，农作物和废料等材料中提取固体，气体或液体的生物燃料。主要和次要生物燃料之间存在区别。在主要生物燃料的情况下，如薪材，木屑和颗粒，有机材料以未加工的形式使用，主要用于加热，烹饪或电力生产。二级生物燃料来自生物质的加工，包括液体生物燃料，如乙醇和乙醇生物柴油，可用于车辆和工业过程。

地热能源自地壳内的热量。地热发电工厂需要高温（300°F至700°F）的热液资源，这些资源来自干蒸汽井或热水井。为了获得这种资源，操作人员将井钻入地下，然后将蒸汽或热水输送到地下表面。热水或蒸汽为发电机提供动力。虽然地球的地热资源在理论上足以满足全球能源需求，但其中只有一小部分能够获利（开展活动）历史上仅限于构造板块边界附近的区域）。有些水井深达2英里。

此外，Kayne Anderson将会发现通过与管理团队，金融界成员和能源行业参与者的对话进行潜在的私人投资，Kayne Anderson的投资专业人士与他们建立了长期合作关系。凯恩安德森会在分析表明需要额外资金的情况下，寻求机会对发行人进行谈判直接投资。它还将寻求机会以有利条件从有意愿的持有人那里购买优秀证券但是他们持有货币的能力有限。

Direct Lending Investments

直接贷款投资具有不同程度的风险，其中包括对借款人资产的索赔等。以下是概述中间市场贷款中通常使用的债务投资类型：

（i）

First Lien ：优先权，对所有资产的完美留置权，通常包括承诺企业的资本存量。在大多数情况下，基础抵押品的大部分价值由企业的企业价值代表。这些工具通常是浮动利率投资，其价差为 LIBOR。

SAI-6

（ii）

Second Lien ：优先考虑第一留置权贷款人背后的公司的抵押品，尽管是担保基础。这些工具通常是浮动利率投资，定价为LIBOR，但有时构成固定利率贷款。

（iii）

Unitranche ：将高级和部分初级信用风险合并为一套贷款，其中包含一套文件和一个优先，完美的留置权。通常可以将这些工具视为超出可能被视为“典型”第一留置权杠杆水平的第一留置权投资，实际上代表了更大的部分基础业务的整体资本化。重要的是，这些投资通常比传统的次级融资低loan-to-value 结构。这些工具的结构通常是浮动利率投资，其价格与LIBOR的价差一致，因此有效定价代表了高级/次级融资的资本成本的混合。

（iv）

从属：从属融资是指高级担保贷方所有留置权的初级债务，但是清算或出售业务时的高级股权要求。这些工具通常是现金利息和现金利息的固定利率贷款实物支付（利息不是以现金支付，而是累计到贷款的本金余额，然后在到期或其他还款时偿还）。基金不会投资次级贷款。

本基金打算主要投资于直接贷款的第一留置权和单一贷款投资，对第二留置权工具进行一些投资。这些类型的贷款通常排在借款人资本结构中的其他债务工具之前，并且通常由高级或初级担保，有形和无形资产以及公司股票质押。管理这些贷款的条款通常会对借款人施加限制性契约，旨在保护贷款人的经济利益。

直接贷款投资直接来源，承销，谈判和积极监督。凯恩安德森计划领导或co-lead其绝大部分投资。此外，Kayne Anderson打算密切监控每项投资，并与管理团队和其他利益相关者保持定期对话。

基金将与其他Kayne Anderson管理的基金一起进行这些投资，最着名的是Kayne Anderson高级信贷基金，和SMA作为一部分共同投资交易。 Kayne Anderson打算依靠美国证券交易委员会对这些co-investment交易的豁免救济。典型的直接贷款 Kayne Anderson的投资额将在15亿美元至1.5亿美元之间，基金投资的一部分将以与我们的顾问分配政策和程序一致的方式分配给其他Kayne基金和 SMA。

中间市场公司

根据国家中间市场中心，美国有近20万家中型市场公司，业务遍及各行各业。这些业务共同代表了大约one-third of U.S. private sector GDP. Kayne Anderson believes this large universe presents opportunity as these potential borrowers continue to access debt capital to refinance existing debt, support growth and finance acquisitions.

Middle market companies are generally limited in their ability to access the institutional leveraged loan and high yield bond markets due to challenging size and liquidity requirements imposed by institutional investors. In addition to commanding higher pricing, principally due to illiquidity, directly negotiated middle market financings generally provide for more favorable terms to lenders than broadly syndicated loans, including more conservative leverage ratios, stronger covenants and reporting packages, better call protection and more restrictive change-of-control条款。

基金可能投资于广泛的行业，但寻求投资目标在（i）可辩护的市场地位，（ii）稳定和可预测的现金流量和（iii）有限的技术，监管或其他外生风险的公司中。基金的投资决策以纪律严明的bottoms-up分析为指导，该分析基于多年来开发和使用的彻底的hands-on信用尽职调查程序。

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投资证券

其中的证券类型我们可能投资包括但不限于以下内容：

股权证券

股权投资一般代表发行人的所有者权益或获得所有者权益的权利。不同类型的股本证券在发行人破产时提供不同的投票权和股息权以及优先权。价格权益证券由于多种原因而波动，包括由于发行人的业务，财务状况或前景的变化或感知变化，或者由于可能影响特定的金融或市场条件的变化工业或整体经济。

Common Shares

普通股持有人通常对发行人拥有投票权，但是，我们不希望对任何一个股票拥有投票权。我们投资的上市股本证券发行人，我们可能无法对部分或全部私募股权投资进行投票控制。在发行人清算或清盘后，普通股持有人有权获得在履行对发行人的债权人（包括债务证券持有人）和发行人优先股持有人的所有义务后仍然存在的发行人资产。普通股持有人也可能获得股息，但是，与优先股应付的股息（如下所述）不同，应付普通股的股息并非固定，而是由发行人董事会酌情决定。

MLP的常用单位

MLP常用单位代表一个但是，与公司普通股持有人的投票权相比，MLP共同单位持有人通常拥有有限的投票权，并且在MLP的运营中起到有限的作用。管理。 LLC的常见单位代表LLC的股权。 LLC共同单位持有人通常拥有比作为有限合伙企业组织的实体的共同单位持有人更广泛的投票MLP或LLC常用单位的权益通过分配和/或资本增值使持有人有权分享公司的成功。作为RIC，我们可以将不超过总资产的25％投资于被视为合格公开交易合伙企业的证券用于联邦所得税目的，通常包括MLP。

Preferred Equity

在发行人清算或清盘后，优先股权持有人优先于发行人的普通股权持有人，对发行人资产的索赔从属于发行人债权人的债权，包括债务证券持有人。优先股权持有人也以指定的年利率获得分配或股息，尽管如此在某些情况下，发行人可能会更改或遗漏税率。优先股的市场价格通常随市场利率和相关普通股价格（如适用）的变化而波动。正常情况下条件方面，优先股权持有人通常对发行人没有投票权。

可转换优先股权是优先股权在特定情况下，可由持有人选择交换或转换为发行人的普通股或另一股权证券的预定数量的股份。敞篷车的投资特点是首选股权差异很大，允许可转换优先股用于各种投资策略。在我们的顾问看来，我们会将可转换优先股转换或转换为普通股权普通股或其他股权证券的投资特征将有助于我们实现我们的投资目标。我们也可以选择持有或交易可转换优先股。在选择可转换优先股时，我们的顾问评估可转换优先股权的投资特征以及可转换为资本增值的普通股或其他股权证券的投资潜力。

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债务工具

债务工具代表借款人债务的利息。不同类型的债务工具提供不同的支付条款发行人违约或破产时的本金和利息以及优先权。债务工具的价格波动有几个原因，包括应对市场利率和变化或变化的变化借款人的信誉。

Corporate Loans

公司贷款是一种债务工具，其中公司出于各种原因从提供者那里借钱，包括融资业务，提供营运资金，再融资现有债务，从事收购，支付股息或融资股票buy-backs或资本重组。

公司贷款通常由资产担保，财务契约比债券和票据中的财务契约更具限制性。企业贷款一般排在借款人资本结构中的其他债务工具之前，通常由高级或初级担保，有形资产和无形资产以及公司股票质押。条款管理这些贷款通常会对借款人施加限制性契约，以保护贷款人的经济利益。这些贷款通常支付浮动利率。

公司贷款的价格波动有几个原因，包括应对市场利率和变化或变化的变化借款人的信誉。

公司债券和债券

公司债券和票据是美国和non-U.S.企业为从投资者借款而发行的债券。各种原因，包括融资业务，提供营运资金，再融资现有债务，参与收购，支付股息或融资股票buy-backs或资本重组。债券发行人或票据向投资者支付固定，可变或浮动利率，通常必须偿还在规定到期日或之前借入的金额。我们可能投资的某些债券和票据可以转换为发行人或其附属公司。我们投资的公司债券和票据通常是无抵押的，但可以通过对发行人和/或其关联公司的特定资产的留置权来担保。任何这样的留置权都可能从属于留置权的留置权发行人的高级债务。我们投资的公司债券或票据可以现金或实物支付利息。关于实物支付证券，发行人以额外证券而非现金形式支付利息。

公司债券或票据的投资回报反映了利息支付在持有期间收到并更改债券或票据的市场价格。公司债券或票据的市场价格可能会与市场利率一般上升和下降，并与实际或感知发行人信誉的变化。由于公司债券和票据的类型和期限范围广泛，以及发行人的信誉范围，公司债券和票据的风险回报概况差异很大。例如，评级为投资等级的大型公司发行的票据可能提供适度的回报，但风险相对有限。另一方面，长期债券发行规模较小，较不成熟评级低于投资等级的公司可能具有相对较大的回报潜力，但风险相对较高。

高收益率和未评级证券

公司债务我们一般投资的证券和直接发放贷款将是高收益债券，通常被称为“垃圾”债券，并被认为是发行人的主要投机性债券。持续支付本金和利息的能力。这些证券在投资时至少由一个国家认可的统计评级机构评定为低于投资等级或被视为具有可比质量由我们的顾问。我们一般投资的直接发起的市政证券将被统一。此外，我们投资的某些公司债务证券可能未经评级。因为大小和感知需求除其他因素外，某些发行人可能决定不支付获得债务证券评级的费用。发行人，以及任何金融机构或其他负责支付的一方的信誉安全性将由我们的顾问进行分析，以确定是否购买，持有或出售未评级的债务证券。

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浮动和浮动利率证券

浮动利率和浮动利率证券规定了对债务支付的利率的定期调整。这些义务的条款必须规定利率根据各自义务规定的利率调整指数定期调整。调整间隔可以是规则的并且范围从每天到每年，或者可以是基于事件的，例如基于最优惠利率的变化。我们可能会投资于浮动利率债务工具（“浮动利率”）并从事信贷差价交易。浮动利率是一种可变利率，与另一种利率挂钩，例如a 货币市场指数或国库券利率。浮动利率定期重置，通常每三到六个月重置一次。信用差价交易是与两者的价格或利率差异相关的投资头寸证券或货币，其中投资头寸的市场价值由相应证券或货币的价格或利率（视情况而定）之间的差异的变动确定。我们也可以投资反浮动利率债务工具（“逆浮动”）。反向浮动利率的利率与反向浮动利率被编入索引的市场利率相反。

美国政府义务

我们可能会投资美国政府义务。美国政府的义务包括美国政府，其代理机构或工具发行或担保本金和利息的证券。国库券，最常发行的有市场政府证券，期限最长为一年，并以折扣价发行。美国政府的义务包括由政府资助的企业发行或担保的证券。

美国政府债务的本金和利息的支付可能得到美国的充分信任和信誉的支持，或者可能仅由美国政府支持。发行或担保机构或工具本身。在后一种情况下，投资者必须主要关注发行或保证最终偿还义务的机构或工具，该机构或工具可能是私人拥有的。

Investment Practices

覆盖的电话

虽然我们目前没有意图为此，我们可能会编制看涨期权，目的是产生已实现收益或减少我们对某些股本证券的所有权。我们只会编制我们在我们投资组合中持有的证券的看涨期权（即承保看涨期权）。一个看涨期权保证金是一种合约，赋予该认购期权持有人在期权期限内任何时间以指定价格从该认购期权的作者购买认购期权的证券的权利。在电话时如果卖出期权，则看涨期权的作者从该买入期权中获得溢价（或看涨期权）。如果我们在证券上写一个看涨期权，我们有义务在行使此类看涨期权时提供相关证券在支付行使价格后。当我们编制认购期权时，与我们收取的保费相等的金额将记录为负债，并随后将调整为所选择的期权的当前公允价值。收到的保费我们将未履行到期的书面选择权视为到期日投资的已实现收益。如果我们在行使之前重新购买书面认购期权，则收到的保费与支付的金额之间的差额回购期权被视为已实现的收益或已实现的损失。如果行使看涨期权，则在确定我们是否已实现收益或亏损时，将溢价添加到出售相关证券的收益中。我们，作为期权的作者，承担了书面期权背后的证券价格不利变化的市场风险。

利率掉期

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套利和其他衍生工具策略的使用

虽然我们目前没有这样做的意图，但我们可能会使用卖空，套利和其他策略来试图产生额外的返回。作为这样的一部分策略，我们可能（i）参与配对的多空交易以套利我们投资组合中持有的证券的套利价格差异; （ii）购买认购期权或认沽期权，（iii）订立总回报掉期合约;或（iv）出售证券卖空。配对交易包括在一个证券中持有多头头寸并同时在同一个或附属发行人中的另一个证券中做空头寸。我们有多头头寸，我们直接购买股票;而在空头头寸的情况下，我们会出售我们不拥有的证券，必须借款以履行我们的结算义务。我们将实现盈利或从短仓中产生亏损，具体取决于标的股票的价值是否减少或在股票出售时和我们更换借来的证券之间分别增加。请参阅“风险因素 - 与我们的投资和投资技术相关的风险 - 股票证券风险 - 卖空风险”。我们无意拥有超过总资产2％的净空头头寸。

其他风险管理策略

子公司

临时投资和防御性投资

本次发行所得款项待定投资（我们预计此次收购后可能需要约12个月的时间）我们可以投资提供货币市场共同基金，现金，现金等价物，美国政府或其工具或机构发行或担保的证券，高质量，短期货币市场工具，短期债务证券，存款证，银行承兑汇票和其他银行债务，商业票据或其他流动债务证券。我们也可以临时投资这些工具以满足营运资金需求，包括但不限于与某些投资技术有关的抵押品，在支付分配款项时持有准备金，以及便于支付费用和结算交易。

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在不利的市场或经济条件下，我们可能会将这些证券的总资产的100％投资。这些证券的收益率可能低于股本证券的收益率或较低评级债务证券的收益率。此外，随着终止日期临近，我们可能会将部分资产（可能是重要资产）投资于此证券。如果我们临时或为防御目的投资这些证券，我们可能无法实现我们的投资目标。

回购协议

作为临时投资，我们可能投资回购协议。回购协议是一种合同协议，据此，证券卖方同意在双方约定的未来日期以指定价格回购相同的证券。商定的回购价格决定了我们持有期间的收益率。回购协议被视为由回购合同所涉及的相关证券抵押的贷款。回购交易产生的收入协议将征税。我们只会与注册证券交易商或国内银行签订回购协议，我们的顾问认为这些回购协议存在最小的信用风险。我们的风险仅限于发行人支付的能力交货日约定的回购价格;但是，尽管交易进入时相关抵押品的价值总是等于或超过商定的回购价格，但如果抵押品的价值拒绝存在本金和利息损失的风险。如果违约，抵押品可能会被出售，但如果抵押品价值下降，我们可能会遭受损失，并可能导致处置成本或经验延迟清算抵押品。此外，如果对证券卖方开始破产程序，我们对抵押品的实现可能会被延迟或限制。我们的顾问将监控抵押品的价值在交易进入时以及在回购协议期限之后的任何时间，以确定该价值总是等于或超过商定的回购价格。在事件的价值如果抵押品价格低于回购价格，我们将要求发行人提供额外的抵押品，以使抵押品的价值至少增加到回购价格，包括利息。

投资组合证券的贷款

我们可以贷款证券经纪人和银行的证券组合证券。任何此类贷款必须以现金或现金等价物的抵押品连续担保，该抵押品的现金或金额至少等于我们借出的证券的市场价值。我们将继续收到发行人就借出的证券支付的利息或股息的等价物，并且还将获得额外的回报，可以采用固定费用或抵押品的百分比形式。我们可能会付钱安排这些贷款的服务费用合理。我们有权在不超过五个工作日的通知下随时拨打贷款并获得借出的证券。在此期间，我们无权投票如果在我们的顾问的判断中，在贷款偿还之前发生需要股东投票的重大事件，贷款的存在，但会调用贷款以允许证券投票。在破产或其他情况下借款人违约，我们可能会在清算贷款抵押品或收回贷款证券和损失方面遇到延误，包括（a）抵押品价值或贷款价值可能下降在此期间，我们寻求强制执行其权利，（b）在此期间可能出现低于正常水平的收入和无法获得收入，以及（c）执行其权利的费用。

Portfolio Turnover

我们期待我们的年度报告投资组合周转率介于20％和30％之间，但每年的变化率可能会有很大差异。投资组合周转率不被视为我们的顾问执行投资决策的限制因素。更高的投资组合营业额利率导致我们承担相应更大的经纪佣金和其他交易费用。请参阅“美国联邦所得税的重要后果。”

投资机会的分配

我们的顾问和其附属公司目前管理并可能在未来拥有类似或竞争投资目标的其他客户。具体而言，Kayne Anderson还负责管理KYN，KMF以及投资Energy＆的几家私人投资基金。基建部门。一些附属基金的投资目标与我们的重叠。

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我们的投资决策独立于Kayne Anderson的其他客户;然而，有时，可能会对多个基金或账户作出同样的投资决定。当Kayne Anderson或其附属公司建议的两个或更多客户寻求购买或出售相同的公开交易证券时，实际上是证券购买或出售由Kayne Anderson根据客户的各种投资目标及其分配政策自行分配。此外，Kayne Anderson还采取了正式的信用冲突政策来解决关于更广泛的信贷平台投资活动所产生的事项的实际和潜在冲突，包括但不限于再融资，follow-ons和跨越投资的投资资本结构。在某些情况下，该系统可能会对我们可能获得的头寸的价格或规模产生不利影响。然而，在其他情况下，我们参与交易量交易的能力可能会为我们带来更好的结果。

凯恩安德森已向美国证券交易委员会申请豁免救济，允许某些共同投资交易。有但不保证凯恩安德森会获得这样的救济。如果收到，Kayne Anderson将有能力分配基金与其他Kayne Anderson账户之间某些协商交易的投资机会。符合Kayne Anderson的分配政策和程序的方式，最高可达每个人的投资金额。所有帐户通常都必须以相同的条款参与。根据豁免令，Kayne Anderson 将需要向每个参与注册基金的董事会提供有关相关投资的某些信息。有资格考虑的董事的多数（定义见1940年法令第57（o）条）co-investment每个参与注册基金的交易必须批准该注册基金参与共同投资 transaction.

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基金管理

董事会和高级职员

我们的受托人根据我们的声明信托被指定为董事，我们的业务和事务在董事会的指导下进行管理，包括监督我们的顾问履行的职责。我们的董事会目前由个人组成。董事会由大多数受托人组成，他们不是1940年第2（a）（19）节所界定的“有关人士” 法案。我们将这些人称为“独立董事”。董事会选举我们的人员，由董事会酌情决定并负责我们的day-to-day业务。

根据基金的声明信托，其董事会分为三个大小相等的类别。受托人一直服务到他们当选后的第三次年会，直到他们的继任者正式当选和合格。

“独立董事”一词用于指不是基金的“1940年法令”所界定的“利害关系人”的受托人，根据1940年法案的规定，Kayne Anderson或我们的承销商不时提供我们的证券。独立董事及其直系亲属均未曾担任过董事，高级职员或员工 Kayne Anderson或其附属公司。 Kevin S. McCarthy和James C. Baker因与Kayne Anderson的雇佣关系而成为“感兴趣的人”或“感兴趣的董事”。

下表包括有关基金受托人，受托人提名人和官员及其主要职业的信息。和别的在过去五年中的附属关系。所有董事的地址是811 Main Street，14th Floor，Houston，Texas 77002。

贝克和麦卡锡先生还兼任Kayne Anderson Midstream / Energy Fund，Inc。（“KMF”）和Kayne Anderson MLP / Midstream Investment Company（“KYN”）的董事会成员。 KYN和KMF各自是根据1940年法案注册的closed-end投资公司，由Kayne Anderson建议。

独立董事

姓名和年龄

职位与公司举行
，
任期
and Length of
时间服务

主要职业
过去五年
Years

投资组合数量
Fund
复杂⁽¹⁾
由
Director

其他上市公司监管
董事持有
过去五年
Years

(1)	1940年法案要求该期限“基金情结”被定义为包括由Kayne Anderson建议的封闭式基金，并包括基金，KMF和KYN。

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感兴趣的董事


姓名和年龄⁽¹⁾	位置（S）与公司举行，办公室的期限 and Length of 服务时间	Principal Occupation During Past Five Years⁽²⁾	Number of Portfolios in Fund Complex⁽³⁾ Overseen by Director	Other Public Company Directorships Held During the Past Five Years
James C. Baker⁽⁴⁾ (born 1972)	Chief Executive Officer since inception. Elected annually as an officer.	Partner and Senior Managing Director of Kayne Anderson since February 2008. Chief Executive Officer of KYN and KMF since July 2019. President of KYN and KMF from June 2016 to July 2019. Executive Vice President of KYN from June 2008 to June 2016 and of KMF from August 2010 to June 2016. Vice President of KYN from June 2005 to June 2008.	3	Current: • KYN • KMF Prior: • KED • K-Sea Transportation Partners L.P. (shipping MLP) • Petris Technology, Inc. (data management for energy companies) • ProPetro Services, Inc. (oilfield services)
Kevin S. McCarthy⁽⁴⁾ （出生于1959年）	自成立以来董事会主席	自2019年1月以来Kayne Anderson副主席。自2004年6月以来，Kayne Anderson的管理合伙人。自成立以来KYN和KMF董事会主席。首席执行官从2004年到2019年7月的KYN和从2010年到2019年7月的KMF.	3	当前： •KYN • KMF •Altus Midstream公司（中游公司）上一个： •KYE • KED
				•Clearwater Natural Resources，LP （煤炭开采） •Direct Fuels Partners，LP（transmix炼油和燃料分销） •Emerge Energy Services LP（压裂砂MLP） •International Resource Partners LP（煤炭开采） • K-Sea Transportation Partners LP（运输MLP）） •ONEOK，Inc。（中游公司） •ProPetro Services，Inc。（油田服务） •Range Resources Corporation（石油和天然气勘探和生产公司）

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(1)	每位董事官员的地址是凯恩安德森基金顾问有限责任公司，811 Main Street，14楼，德克萨斯州休斯顿，77002。

(2)	2018年8月，Kayne Anderson Energy Total Return Fund，Inc。（“KYE”）合并为KMF和Kayne 安德森能源开发公司（“KED”）分别合并为KYN。上表列出了KYN和KMF以上每位感兴趣的董事的主要职业，并没有列出主要职业，如果有的话，对于KYE和KED。

(3)	1940年法案要求将“基金复合体”定义为包括Kayne Anderson建议的封闭式基金，并包括基金，KMF和KYN。

(4)	James C. Baker和Kevin S. McCarthy是“感兴趣的人”或“感兴趣的导演” 凭借与Kayne Anderson的雇佣关系。

James C. Baker。贝克先生是董事会成员是基金首席执行官，KYN和KMF。他自2008年2月起担任Kayne Anderson的高级常务董事。他曾于2016年6月至2019年7月担任KYN和KMF的总裁。他曾担任执行副总裁。 2008年6月至2016年6月的KYN总裁以及2010年8月至2016年6月的KMF; 2005年6月至2008年6月担任KYN副总裁。在2004年加入Kayne Anderson之前，Baker先生是能源投资银行的董事。瑞银证券有限责任公司集团。在瑞银，他专注于MLP行业的证券承销和并购。贝克先生此前曾在K-Sea Transportation的董事会任职合伙人L.P.，Petris Technology，Inc。和ProPetro Services，Inc。Baker先生持有B.B.A.来自德克萨斯大学的金融学和南方卫理公会大学的M.B.A.贝克先生在基金的职责， KYN和KMF以及Kayne Anderson使他成为董事会的重要成员。

Kevin S. McCarthy 。麦卡锡先生是基金董事会主席， KYN和KMF。麦卡锡先生对Kayne Anderson管理的closed-end基金的运营，人员和财务资源有广泛的了解。他还是Kayne Anderson的副主席自2019年1月起和Kayne Anderson的执行合伙人自2004年6月起。在2004年加入Kayne Anderson之前，McCarthy先生最近担任瑞银证券有限责任公司的全球能源主管。在这个职位上，他对所有人负有高级责任瑞银的能源投资银行业务，包括证券承销的直接责任以及MLP行业的并购。从1995年到2000年，麦卡锡先生领导了能源投资银行活动 Dean Witter Reynolds和PaineWebber Incorporated。他于1984年开始了他的投资银行职业生涯。除了在基金，KYN和KMF担任董事职务外，麦卡锡先生还是Altus Midstream Company的董事会成员。 McCarthy先生此前曾在多家上市能源公司的董事会任职，包括Range Resources Corporation，ONEOK，Inc.，Emerge Energy Services LP和K-Sea交通合伙人L.P. McCarthy先生获得了B.A. 1981年获得阿默斯特学院经济学和地质学博士学位，1984年获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学硕士学位。麦卡锡先生在KYN的经历和KMF以及Kayne Anderson结合他为能源公司担任投资银行家的经验，使他成为董事会的重要成员。

董事会委员会

董事会有三个人委员会：审计委员会，估价委员会和提名，公司治理和薪酬委员会（“提名委员会”）。下表显示了目前在委员会任职的董事：


	审计	估值	提名
独立董事


感兴趣的董事
James C. Baker
Kevin S. McCarthy

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•

审计委员会。审计委员会根据书面章程（“审计委员会”）运作章程“），由董事会通过并批准，并根据经修订的1934年证券交易法第3（a）（58）（A）条设立。审计委员会章程符合适用的上市标准纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）。审计委员会章程可在基金网站（www.kaynefunds.com）上查阅。除其他外，审计委员会批准并向董事会推荐选举，保留或终止本公司的独立审计师;批准此类审计师提供的服务;监督和评估每位审计师的表现;审查基金审计的结果;决定是否推荐给董事会将基金的经审计财务报表纳入基金年度报告;监督基金的会计和报告政策和程序以及基金遵守监管要求;并回应审计委员会章程中概述的其他事项。根据适用的纽约证券交易所上市标准，每个审计委员会成员都是“独立的”。

•

估价委员会。估值委员会负责监督基金的估值程序和基金证券的估值按照此类程序进行。估值委员会根据董事会通过并批准的书面章程运作，其副本可在基金网站上查阅（www.kaynefunds.com）。

•

提名委员会。提名委员会负责任命和提名独立人士董事会成员。根据适用的纽约证券交易所上市标准，每位提名委员会成员都是“独立的”。提名委员会根据董事会通过并批准的书面章程运作（“提名” 委员会章程“），其副本可在基金网站（www.kaynefunds.com）上查阅。提名委员会尚未确定个人必须满足的具体最低资格要求委员会建议该个人被提名为董事。提名委员会希望寻求候选人的推荐，以考虑从各种来源提名，包括现任董事，公司管理层，投资顾问和律师，股东正确推荐的被提名人，也可以聘请搜索公司来识别或评估或协助确定或评估候选人。正如提名委员会章程中所述，在评估候选人中在委员会中的立场，委员会考虑了各种因素，包括：

•

候选人对投资公司或能源行业相关事宜的知识;

•

候选人作为上市公司董事或高级管理人员所拥有的任何经验;

•

候选人的教育背景;

•

候选人的高道德标准声誉个人和职业的诚信;

•

候选人拥有的任何具体的财务，技术或其他专业知识，以及这种程度的程度专业知识将补充董事会现有的技能和资格组合;

•

候选人认为有能力为董事会的持续职能做出贡献，包括候选人有能力和承诺定期参加会议并与董事会其他成员合作;

•

候选人有资格成为1940年法案的独立董事，候选人对基金服务提供者的独立性以及可能引起利益冲突或出现利益冲突的任何其他关系的存在;和

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•

提名委员会等其他因素根据现有的组成确定是相关的董事会和任何预期的职位空缺或其他过渡（例如，候选人是否是联邦证券法下的“审计委员会财务专家”）。

提名委员会还考虑多样性，包括性别，种族和民族血统，教育，专业经验，技能和观点确定董事候选人。提名委员会没有关于多样性的正式政策;但是，董事会和提名委员会认为董事会成员代表不同的技能非常重要，背景，经验和观点。

董事会领导结构

基金的业务和事务在董事会的指导下进行管理，包括根据其投资对基金履行的职责管理协议。除其他事项外，董事会为基金制定了广泛的政策，批准了基金投资顾问，管理人员和官员的任命，并批准了参与，并审查了基金的业绩。基金的独立注册会计师事务所。董事会和任何个人董事的角色是监督而非管理层day-to-day基金的事务。

董事会目前由董事组成，他们是独立董事。作为一部分在每次定期董事会会议上，独立董事将与Kayne Anderson分开会面，并作为每年至少一次董事会会议的一部分与基金的首席合规官会面。理事会将审查其领导结构定期作为其年度自我评估程序的一部分，并认为其结构适合使董事会能够监督基金。

董事会可指定一名主席主持董事会会议和股东大会，以及履行可能分配给的其他职责董事会成员。基金并无就董事会主席是否为独立董事制定既定政策，并相信可灵活指定其主席及重组其领导架构不时符合公司及其股东的最佳利益。

目前，麦卡锡先生担任董事会主席。根据他与Kayne Anderson的雇佣关系，McCarthy先生是每个公司的“感兴趣的人”，如1940年法案所定义。该基金认为麦卡锡先生的历史与基金一样，熟悉 Kayne Anderson投资平台以及在能源相关投资领域的丰富经验使他有资格担任董事会主席。董事会已确定审计委员会和提名委员会的组成仅作为独立董事是解决主席作为基金利益相关者身份可能产生的任何潜在利益冲突的适当方式。

目前，董事会尚未指定首席独立董事。相反，我们希望所有的独立董事都能发挥积极的作用板。独立董事占董事会的大多数，并将密切参与与基金有关的所有重大审议。董事会认为，通过这些做法，每位独立董事都拥有相同的股份董事会的行动和监督角色以及对基金及其股东的平等责任。

董事会在风险监督中的角色

董事会监督Kayne Anderson提供的服务，包括某些风险管理职能。风险管理是一个由许多人组成的广泛概念不同的要素（例如，投资风险，发行人和交易对手风险，合规风险，操作风险和业务连续性风险）。因此，董事会对不同类型风险的监督以不同的方式处理，并且董事会作为一个整体和通过董事会委员会实施其风险监督职能。在提供监督的过程中，理事会及其委员会将收到有关基金活动的报告，包括与基金会有关的活动基金的投资组合及其财务会计和报告。预计每个董事会至少每季度与基金首席合规官会面，后者报告基金是否遵守联邦证券法律和基金的内部合规政策和程序。审计委员会与基金独立注册会计师事务所的会议也有助于董事会监督某些内部控制风险。在此外，董事会将定期与基金代表和Kayne Anderson会面，接收有关基金管理的报告，包括与某些投资和运营风险相关的报告，以及独立报告。鼓励董事直接与高级管理层沟通。

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The Fund believes that Board roles in risk oversight must be evaluated on a case-by-case basis and that the Board’s existing role in risk oversight is appropriate. Management believes that the Fund has robust internal processes in place and a strong internal control environment to identify and manage risks. However, not all risks that may affect the Fund can be identified or processes and controls developed to eliminate or mitigate their occurrence or effects, and some risks are beyond any control of the Fund or Kayne Anderson, its affiliates or other service providers.

Information about Each Trustee’s Qualifications, Experience, Attributes and Skills

The Board believes that each of its members has the qualifications, experience, attributes and skills (“Director Attributes”) appropriate to their continued service as directors of the Fund in light of the Fund’s business and structure. Each of the directors has a demonstrated record of business and/or professional accomplishment that indicates that they have the ability to critically review, evaluate and access information provided to them. Certain of these business and professional experiences are set forth in detail in the tables above. Each of the trustees has experience serving on the Boards of funds affiliated with Kayne Anderson for a number of years. In addition, many of the trustees have served as members of the board of other public companies, non-profit entities or other organizations. Therefore, they have substantial boardroom experience and, in their service to the Fund and its affiliates, have gained substantial insight as to the operation of the Fund and have demonstrated a commitment to discharging oversight duties as directors in the interests of shareholders.

In addition to the information provided in the tables above, certain additional information regarding the directors and their Director Attributes is provided below. The information provided below, and in the tables above, is not all-inclusive. Many Director Attributes involve intangible elements, such as intelligence, integrity and work ethic, along with the ability to work with other members of the Board, to communicate effectively, to exercise judgment and to ask incisive questions, and commitment to stockholder interests. The Board will annually conduct a self-assessment wherein the effectiveness of the Board and individual directors is reviewed. In conducting its annual self-assessment, each Board has determined that the directors have the appropriate attributes and experience to continue to serve effectively as trustees.

James C. Baker。贝克先生是董事会成员，也是基金，KYN和KMF的首席执行官。他是一名大四学生自2008年2月起担任Kayne Anderson董事总经理。他曾于2016年6月至2019年7月担任KYN和KMF总裁。他曾于2008年6月至2016年6月担任KYN执行副总裁，并于2010年8月担任KMF执行副总裁。 2016年6月; 2005年6月至2008年6月担任KYN副总裁。在2004年加入Kayne Anderson之前，Baker先生是瑞银证券有限责任公司能源投资银行集团的董事。在瑞银，他专注于证券承销以及MLP行业的兼并和收购。贝克先生此前曾在 K-Sea Transportation Partners L.P.，Petris Technology，Inc。和ProPetro Services，Inc。的董事会任职。贝克先生持有B.B.A.来自德克萨斯大学的金融学和南方卫理公会大学的M.B.A.贝克先生在基金，KYN和KMF以及Kayne Anderson的职责使他成为该基金会的重要成员板。

Kevin S. McCarthy 。麦卡锡先生是基金董事会主席，KYN和KMF。麦卡锡先生对此有广泛的了解 Kayne Anderson管理的closed-end基金的运营，人员和财务资源。自2019年1月起，他还担任Kayne Anderson的副主席和Kayne Anderson的执行合伙人自2004年6月起，在2004年加入凯恩安德森之前，麦卡锡先生最近担任瑞银证券有限责任公司的全球能源主管。在此职位上，他对瑞银的所有能源投资银行活动负有高级责任，包括MLP行业证券承销和并购的直接责任。从1995年到2000年，McCarthy先生领导了Dean Witter Reynolds和PaineWebber的能源投资银行业务成立。他于1984年开始了他的投资银行职业生涯。除了在KYN和KMF担任董事职务外，McCarthy先生还是Altus Midstream Company的董事会成员。麦卡锡先生此前曾担任过董事会成员几家上市能源公司的董事，包括Range Resources Corporation，ONEOK，Inc.，Emerge Energy Services LP和K-Sea交通合伙人L.P. McCarthy先生获得了B.A.在 1981年获得阿默斯特学院的经济学和地质学，1984年获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学硕士学位.McCarthy先生在基金，KYN和KMF以及Kayne Anderson的经历与他的经验相结合。为能源公司作为投资银行家提供咨询的经验，使他成为董事会的重要成员。

SAI-19

董事会赔偿

由于Kayne Anderson的雇佣，包括所有执行官在内的“感兴趣的人”的受托人，没有任何服务基金的赔偿。对于截至12月31日的财政年度，20：

•

每位独立董事将获得年度保留 $。独立董事单独投票，有权设定赔偿金。

•

审计委员会主席将获得额外赔偿每年节省。

•

每位独立董事将按每次定期董事会会议收取$，每次定期董事会会议通过电话和每次特别董事会会议通过电话参加。

•

每位审计委员会成员都将收到每次审计委员会会议的时间超过十五分钟，任何其他董事会委员会的每个成员都将收到每个其他委员会会议的时间超过十五分钟。

•

独立董事将因报名参加会议而产生的费用得到报销。董事会及其委员会。

担保所有权

由于本基金尚未开始营运，截至本附加资料声明日期，概无董事拥有基金股份。该下表列出了2019年由董事监督的所有基金中每位董事实益拥有的权益证券的美元范围。


董事姓名	总计美元基金范围证券有利 Owned By Director**	所有股票证券的总计美元范围注册投资 Companies Overseen by 家庭董事投资公司*
独立董事

感兴趣的董事
James C. Baker
Kevin S. McCarthy

*	包括基金，KMF和KYN。

**	截至2019年，官员和董事本基金作为一个集团，持有本基金任何类别的已发行股份的不到1％。

SAI-20

没有独立董事或其直系亲属拥有我们的任何保证的实益或记录。顾问或与我们的顾问直接或间接控制，控制或共同控制的任何人（注册投资公司除外）。

Officers


姓名和年龄⁽¹⁾	职位与公司举行，任期和 Length of Time 担任首席	Occupations During Past Five Years⁽²⁾	Number of Portfolios in Fund Complex⁽³⁾ Overseen by Director	Other Public Company Directorships Held During the Past Five Years
James C. Baker (born 1972)		See information on page SAI-15.

John Y. Eanes (born 1981)	Executive Vice President since inception. Elected annually as an officer.	Co-head of liquid credit at KACALP since 2017. Served briefly as Senior Advisor at the U.S. Department of State from January 2017 to April 2017. Partner and Portfolio Manager at Ares Management, co-heading the firm’s U.S. long-only syndicated credit business from 2013 to 2016.	1	None

Douglas L. Goodwillie (born 1975)	Executive Vice President since inception. Elected annually as an officer.	Managing Partner and co-head of private credit at Kayne Anderson since August 2011. Director at LBC Credit Partners from January 2010 to November 2011. Operating Director at Arsenal Capital Partners from January 2009 to January 2010.	1	None

Terry A. Hart (born 1969)	Chief Financial Officer, Treasurer and Assistant Secretary since inception. Elected annually as an officer.	Managing Director of Kayne Anderson since December 2005. Chief Financial Officer and Treasurer of KYN since December 2005 and of KMF since August 2010. Assistant Secretary of KYN and KMF since January 2019. Chief Financial Officer of Kayne Anderson Acquisition Corp. from December 2016 to November 2018.	3	Current: • The Source for Women(not-for-profit organization) Prior: • KED

SAI-21



Jarvis V. Hollingsworth (born 1962)	General Counsel and Secretary since inception. Elected annually as an officer.	General Counsel of Kayne Anderson since May 2019. Partner at Bracewell LLP from January 2002 to May 2019, serving on the firm’s Management Committee.	3	Current: • Chairman of the Board of Trustees, Teachers Retirement System of Texas (TRS) • Cullen/Frost Bankers, Inc. • Emergent Technologies, LP Prior: • Infogroup, Inc. • University of Houston System Board of Regents

Jody C. Meraz (born 1978)	Senior Vice President. Elected annually as an officer.	Senior Managing Director of Kayne Anderson since February 2019. Managing Director of Kayne Anderson from February 2014 to February 2019. Senior Vice President of Kayne Anderson from 2011 to February 2014. Vice President of KYN and KMF since 2011.	3	None

Michael J. O’Neil (born 1983)	Chief Compliance Officer. Elected annually as an officer.	Chief Compliance Officer of Kayne Anderson since March 2012, of KYN and KMF since December 2013, and of KA Associates, Inc. (broker-dealer) since January 2013. A compliance officer at BlackRock Inc. from January 2008 to February 2012.	3	None

SAI-22



A. Colby Parker (born 1987)	Assistant Treasurer. Elected annually as an officer.	自2019年1月以来KYN和KMF的助理财务主管。自2015年7月起Kayne Anderson的主管。2014年6月至2015年6月Kayne Anderson的财务和财务分析师。	3	无

John B. Riley (born 1974)	副总裁。自2006年10月以来每年当选为Kayne Anderson的	控制员。	1	无

(1)	每位官员的地址是c / o Kayne Anderson Fund Advisors，LLC，811 Main Street，14th，Houston，德克萨斯州，77002。

(2)	2018年8月，KYE合并为KMF，KED分别合并为KYN。上表列出了这些以上为KYN和KMF命名的每名官员的主要职业，并未列出KYE和KED的主要职业（如果有的话）。

(3)	1940年法案要求将“基金情结”一词定义为包括封闭式由Kayne Anderson建议的基金，包括基金，KMF和KYN。

董事和高级职员的赔偿

马里兰州法律允许马里兰州法定信托在其信托声明中包含限制其董事和高级职员对信托及其股东的赔偿责任的条款，但由于（a）实际产生的责任除外收到金钱，财产或服务中的不正当利益或利润，或（b）由最终判决确定为对诉因起重要的积极和故意不诚实行为。我们的信托声明包含这样的规定这限制了现任和前任董事和高级职员在我们不时生效的马里兰州法律允许的最大范围内对我们和我们的股东的赔偿责任，但须遵守1940年法案。

我们的信托声明要求我们马里兰州法律允许的最大范围内的赔偿，并且无需初步确定在最终处理诉讼程序之前，最终有权获得赔偿，支付或补偿合理费用：

•

any present or former director or officer who is made or threatened to be made a party to a proceeding by reason of his or her service in that capacity; or

SAI-23

•

any individual who, while a director or officer of the Fund and at the Fund’s request, serves or has served as a director, trustee officer, partner, member or manager of another trust, corporation, real estate investment trust, partnership, joint venture, limited liability company, employee benefit plan or any other enterprise and who is made or threatened to be made a party to the proceeding by reason of his or her service in that capacity.

Our Declaration of Trust also permits us, with Board approval, to indemnify and advance expenses to any person who served a predecessor of the Fund in any of the capacities described above and to any employee or agent of the Fund or a predecessor of the Fund.

根据1940年法案，我们不会赔偿任何人因该人因此而受到的任何责任。故意不当行为，恶意，重大过失或鲁莽地无视其办公室所涉及的职责。

Investment Adviser

Kayne Anderson Fund Advisors，LLC是我们的投资顾问，并根据1940年投资顾问法在美国证券交易委员会注册，经修正（ “顾问法案”）。我们的顾问还负责管理我们的业务事务并提供某些其他行政服务。我们的顾问是特拉华州有限责任公司。我们的顾问的管理成员是KACALP，一个根据“顾问法”在美国证券交易委员会注册的投资顾问。 KACALP拥有一个普通合伙人，Kayne Anderson投资管理公司和一些个人有限合伙人。 Kayne Anderson Investment Management，Inc。是内华达州由Richard A. Kayne控制的公司。 Kayne Anderson的前身是1984年成立的独立投资顾问公司。

该我们顾问的主要办公室位于德克萨斯州休斯顿市第八大街811号主街8号77002.KACALP的主要办公室位于加利福尼亚州洛杉矶市三楼1800星光大道90067.有关其他信息，请联系我们。我们的顾问，包括我们的顾问将提供的服务的说明，请参阅“ - 投资管理协议”。

投资管理协议

补偿和费用

我们将与我们的顾问签订投资管理协议（“投资管理协议”）。在投资管理下协议，我们每季度向我们的顾问支付，作为对其提供的服务的补偿，管理费每年等于我们平均总资产的1.35％。我们将向顾问支付的投资管理费用将被计算并按季度支付。

我们的顾问已经同意，在本次发行后的前十二个月内，放弃一部分（0.25％的基金的平均总资产）其管理费。我们的顾问可能不会终止此豁免。我们的顾问可能不时对我们的义务（包括管理费）给予额外豁免。因为付给我们的费用顾问根据我们的总资产确定，我们的顾问确定是否应该产生额外杠杆可能与我们的利益相冲突。

为了计算管理费，每个季度的“平均总资产”确定通过平均总资产本季度的最后一天，总资产在上一季度的最后一天。总资产应等于平均季度总资产价值（包括归属于杠杆工具和使用杠杆工具的资产和扣除任何递延所得税资产）减去任何已发行普通股的应计和未付分配以及任何未偿还优先股和应计负债的应计和未付股息（负债除外）与我们发行的杠杆工具和任何递延所得税相关联）。与杠杆工具相关的负债包括我们发行的任何借款的本金额，任何未偿还优先股的清算优先权其他形式的借款或杠杆的股票和其他负债，例如我们持有或撰写的空头头寸和看跌期权或看涨期权。

SAI-24

持续时间和终止

投资组合经理

我们投资组合的管理由 James C. Baker，John Y. Eanes和Douglas L. Goodwillie。此外，J.C。Frey，Jody C. Meraz，Justin D. Campeau和Mike E. Schimmel将担任该基金的助理投资组合经理。我们的投资组合经理借鉴了研究的支持 Kayne Anderson的分析师团队。我们的投资组合经理的履历信息在我们的招股说明书“基金管理 - 投资组合经理”标题下列出。

投资委员会

我们的投资委员会顾问将根据现行市场提供战略监督并确定我们的投资组合在能源与基础设施股权投资，直接贷款投资和流动信贷投资中的分配条件，可用投资机会和其他因素，并可能不经事先批准或通知我们的普通股股东，不时更改我们的总资产在这些资产类别或证券类型中的分配。该投资委员会的监督职责包括批准某些直接投资。我们的投资委员会成员的履历信息在我们的招股说明书“基金管理 - 投资”标题下列出委员会。”

Investment Teams

Subject to the oversight of our Board, the portfolio managers and the Investment Committee and pursuant to the Investment Management Agreement, investment teams are responsible for theday-to-day management of their respective sleeves of our overall investment portfolio. Our portfolio is managed by three investment teams of Kayne Anderson: an Energy & Infrastructure Equity Investments Team, a Direct Lending Investments Team and a Liquid Credit Investments Team. Biographical information for the members of our investment teams is set forth in our prospectus under the heading “Management of the Fund—Investment Teams.”

SAI-25

Other Accounts Managed by Portfolio Managers

The following table reflects information regarding accounts for which the portfolio managers and assistant portfolio managers have day-to-day管理职责（我们除外）。账户分为三类：（i）注册投资公司，（ii）其他集合投资帐户和（iii）其他帐户，包括根据下面单独表格中显示的帐户效果支付咨询费用的帐户。信息显示为， 2019.资产金额是近似值并且已经四舍五入。

其他汇集
投资工具

其他账户

投资组合经理

编号
of
账户

总计
资产在
the
账户

数
of
账户

总资产

the
在帐户数

of
账户

总
在
the
账户资产

（$百万）

（$以百万计）

James C. Baker

Justin D. Campeau

John Y. Eanes

JC Frey

Douglas L. Goodwillie

Jody C. Meraz

Mike E. Schimmel

支付基于绩效的咨询费用的其他账户由投资组合经理管理

The following table reflects information regarding accounts for which the portfolio managers and assistant portfolio managers have day-to-day management responsibilities (other than us) and with respect to which the advisory fee is based on account performance. Information is shown as of , 2019. Asset amounts are approximate and have been rounded.

Registered
Investment Companies
(Excluding us)

Other Pooled
Investment Vehicles

Other Accounts

Portfolio Manager

Number
of
Accounts

Total
Assets in
the
Accounts

Number
of
Accounts

Total
Assets in
the
Accounts

Number
of
Accounts

Total
Assets in
the
Accounts

($ in millions)

James C. Baker

Justin D. Campeau

John Y. Eanes

J.C. Frey

Douglas L. Goodwillie

Jody C. Meraz

Mike E. Schimmel

Messrs. Baker, Campeau, Eanes, Frey, Goodwillie, Meraz and Schimmel are compensated by our Adviser through partnership distributions from Kayne Anderson based on the amount of assets they manage and they receive a portion of the advisory fees applicable to those accounts, which, with respect to certain amounts, as noted above, are based in part on the performance of those accounts. Some of the other accounts managed by Messrs. Baker, Campeau, Eanes, Frey, Goodwillie, Meraz and Schimmel, have investment strategies that are similar to ours. However, our Adviser manages potential conflicts of interest by allocating investment opportunities in accordance with its allocation policies and procedures. Because the Fund has not commenced operations, none of Messrs. Baker, Campeau, Eanes, Frey, Goodwillie, Meraz and Schimmel beneficially own any security issued by the Fund as of the date of this statement of additional information.

SAI-26

道德准则

我们和我们的顾问各自采用了联邦证券法要求的道德准则。根据这两个道德规范，被指定为的员工获取人员可从事个人证券交易，包括涉及我们目前持有的证券的交易，或在有限的情况下，我们正在考虑购买或出售的交易，但须遵守某些一般规定。我们的道德规范中规定的限制和程序。我们的访问人员和我们的顾问的个人证券交易将受适用的道德规范管辖。

我们的顾问及其关联公司管理其他投资公司和账户。我们的顾问可以就任何其他人提供建议并采取行动它管理的资金或自己的账户，可能与我们的顾问代表我们采取的行动不同。同样，就我们的投资组合而言，我们的顾问没有义务推荐，购买或出售，或者不推荐，购买或出售我们的顾问和访问人员的任何证券，根据适用的联邦证券法，可以为其或自己的账户或任何其他基金的账户买卖。我们的顾问没有义务不进行投资我们持有的证券或其管理的其他基金。

我们和我们的顾问拥有EDGAR上可用的道德规范的纯文本版本美国证券交易委员会的互联网网站www.sec.gov上的数据库。这些文件可以在美国证券交易委员会在华盛顿特区维护的公共参考设施进行检查和复制。有关公共参考设施运行的信息可以通过致电美国证券交易委员会（202） 551-8090.获得此类材料的副本也可以从美国证券交易委员会公共参考部分获得，地址为华盛顿特区，北卡罗来纳州，美国，加利福尼亚州，20549，订明费率。此外，道德守则的副本可以从我们这里免费获得（877）657-3863.您也可以电子邮件请求这些文件发送电子邮件至publicinfo@sec.gov或以书面形式向美国证券交易委员会公共参考部门提出要求，该公共参考部分位于华盛顿特区，北卡罗来纳州华盛顿市中心100街100号，邮编20549。

SAI-27

投资组合交易

投资组合交易的执行

受制于对董事会的监督，我们的顾问负责决定为我们买卖证券以及我们的证券业务的配售，佣金交易的佣金谈判，本金的价格证券交易，以及投资组合经纪和主要业务的分配。我们的顾问的政策是以最优惠的价格为每笔交易寻求最佳执行，并就经纪业务而言根据提供给我们的顾问及其顾问的经纪和研究服务的整体质量进行交易。对我们而言，最优惠的价格意味着最好的净价，而不考虑购买或销售价格与佣金之间的组合（如果有的话）。可以从承销商，经销商以及发行人处购买。如果有的话，我们的期货和期权交易将支付佣金。从承销商或经销商处购买的证券组合证券的购买价格可包括承销佣金和经销商差价。我们可能会付钱mark-ups关于主要交易。在选择经纪人/交易商和谈判佣金时，我们的顾问会考虑（其中包括）公司的可靠性，持续执行服务的质量和财务状况。经纪人 - 交易商的选择可以考虑我们的顾问和/或其关联公司赞助或建议的产品的销售。如果董事会批准，我们的顾问可以选择一个关联经纪人 - 交易商来实现我们基金的交易，只要这些交易符合1940年法案中的规则17e-1。

证券交易法第28（e）条经修订的1934年（“第28（e）条”），在某些情况下允许投资顾问情况下，使账户向经纪人和研究服务提供经纪人或交易商支付超过佣金金额的交易佣金，而另一经纪人或交易商将因实施交易。经纪和研究服务包括（a）提供有关证券价值，投资，购买或出售证券的可取性以及证券或买方或卖方的可用性的建议。证券; （b）提供有关发行人，行业，证券，经济因素和趋势，投资组合战略和账目表现的分析和报告; （c）进行证券交易和履行附带的功能（如清关，结算和保管）。鉴于上述情况，在选择经纪人时，我们的顾问可能会考虑投资和市场信息以及其他研究，如经济，证券和业绩由这些经纪人提供的计量研究，以及经纪服务的质量和可靠性，包括执行能力，绩效和财务责任。因此，任何此类经纪人收取的佣金可能更大如果我们的顾问真诚地确定此类佣金的金额相对于此类经纪人向我们的顾问提供的研究信息和经纪服务的价值是合理的，则可以收取另一家公司可能收取的金额。给我们我们的顾问认为，以这种方式收到的研究信息通过补充我们可以获得的研究为我们提供了益处。我们根据投资向我们的顾问支付的投资顾问费管理协议不会因我们的研究服务顾问收到而减少。

我们的顾问可能会为其他人进行投资组合交易他们提供建议的咨询账户，以及由我们进行证券交易的公司提供的研究服务，我们的顾问可以使用它来维护部分或全部此类账户;并非所有这些服务都可以由我们的顾问使用与我们联系。由于账户交易活动的数量和性质不统一，超过每个账户为经纪和研究服务支付的另一经纪人收取的佣金金额将有所不同。但是，我们的顾问认为，这些费用与我们持续收到的利益不会不成比例。我们的顾问寻求在购买或同时作出决定时公平分配投资组合交易我们和另一个咨询账户出售证券。在某些情况下，此程序可能会对我们可用的证券的价格或数量产生不利影响。在美国和其他咨询账户之间进行此类分配，主要是我们的顾问考虑的因素是投资目标，相同或可比较证券的投资组合持有的相对规模，投资现金的可用性以及一般持有的投资承诺的规模，以及负责向我们和其他账户和基金推荐投资的人的意见。

SAI-28

控股人和主要股东

在此次发行之前，我们的顾问以满足净资产要求的金额从基金购买了100％的已发行普通股。 1940年法令第14（a）条。因此，我们的顾问目前拥有100％的已发行普通股。我们的顾问可被视为控制基金，直至其拥有少于25％的已发行普通股，我们预期在本次发行完成时发生。我们的顾问的主要营业地址是811 Main Street，14th Houston，TX 77002.

SAI-29

净资产价值的确定

净资产价值的计算

我们确定我们的净值纽约证券交易所交易结束时（通常是东部时间下午4点）的资产价值不低于每个日历月的最后一个工作日以及董事会决定的其他时间。我们目前打算赚取净资产价值可在我们的顾问网站上每日发布。资产净值的计算方法是将所有资产（包括应计利息和分配）的价值除以减去所有负债（包括应计费用）应付的分配和任何借款）以及任何未偿还优先股的清算价值，按已发行普通股的总数计算。

我们的顾问可以获得重要信息，以更新其私人发行或以其他方式限制转售（第3级）投资，但它是预计这些投资的某些信息可以在不超过一个季度的基础上获得。为证券确定的公允价值可能与可实现的价值存在重大差异出售此类证券时。

Investment Valuation

交易证券（1级或2级）

除纳斯达克股票市场公司（“纳斯达克”）以外的任何交易所上市的易于上市的证券组合证券均有价值，除非另有说明在下面，以该营业日的最后一个销售价格确定该价值。如果当天没有出售，则证券的价值取决于最近一次出价的平均值并在当天要价。证券承认纳斯达克的交易价格为纳斯达克官方收盘价。在多个证券交易所交易的证券组合证券按工作日的最后销售价格计算，其价值在收盘时确定。代表该等证券主要市场的交易所。股票证券在中国交易场外交易市场，但不包括承认交易的证券在纳斯达克上市，按收盘价估价。

交易所交易期权和期货合约按收盘时的最后销售价格计算。在此类合约主要交易的市场交易，或者如果当天在适用的交易所没有销售，则在交易结束时以报价和卖价之间的平均值进行交易。

Non-Traded证券（第3级）

•

投资团队估值。适用的投资由Kayne Anderson的高级专业人士评估谁负责组合投资。投资的估值不会低于季度，新投资的价值在投资时。

SAI-30

•

估值技术

私人发行的可转换优先股或单位使用可转换定价模型估值。这个模型考虑到了可转换优先股或单位的属性，包括优先股息，转换比率和看涨期权，以确定此类单位的估计价值。在使用这个模型时，我们估计（i）信用价差可转换优先单位，基于类似业务范围内公司的信用利差;（ii）普通股或单位的预期波动率，基于普通股或单位的历史波动率。我们对可转换定价模型得出的价值进行折扣，以计算可转换证券的市场价格相对于使用定价模型计算的价值的预期折扣。如果这导致每个可兑换的价格优先单位低于公开交易普通股或单位的公开市场价格，公开交易普通股或单位的公开市场价格将用于可转换优先股或单位。

SAI-31

（iv）

（v）

（vi）

贴现现金流量分析用于根据估计现金估算公司的股权价值这种公司的流量。此类现金流包括公司的终端价值，通常基于EV / EBITDA倍数。这些现金流量的现值通过使用估计贴现率（根据我们的估计值）确定该公司所需的股本回报率）。

EBITDA倍数的变化，DCF 单独的倍数或贴现率可能会改变我们证券投资的公允价值。一般而言，EBITDA倍数或DCF倍数的减少，或贴现率的增加将导致我们的公允价值减少组合投资。

SAI-32

重要美国联邦所得税考虑因素

此外，没有试图解决适用于税收的税收考虑因素具有特殊税收状况的投资者，如金融机构，房地产投资信托，保险公司，受监管投资公司，个人退休账户，其他tax-exempt组织，证券交易商或货币，持有基金份额的人，作为套期保值，综合，转换或跨式交易或建设性销售的一部分，证券交易商选择按市值计价的证券会计方法，美国持有人（如下所述）其功能货币不是美元，投资者具有“适用的” 财务报表“在1986年国内税收法典第451（b）条的含义内，经修订（”守则“）或non-U.S.投资者。此外，这个讨论没有反映出来可能适用替代最低税。除非另有说明，否则本讨论假定基金的股份由美国人持有，并且此类股份作为资本资产持有。

美国持有人是为美国联邦所得税目的的受益所有人：

•

美国公民或个人居民（包括某些前公民和前长期居民）居民）;

•

被视为公司的公司或其他实体，用于美国联邦所得税目的，创建或组织根据美国法律或其任何州或哥伦比亚特区的法律;

•

一个遗产，其收入受美国联邦所得税的限制，不论其来源如何;或

•

作为RIC的税收

SAI-33

合伙企业的权益。根据“守则”第7704条，合格的公开交易合伙企业通常被定义为公开交易的合伙企业，但如果不包括公开交易的合伙企业，则上文（1）中描述了其总收入的90％或更多。就收入测试而言，基金将被视为直接接收其不属于合格公开交易伙伴关系的任何合伙企业的总收入份额。

关于资产要求的多样化，基金必须使其持有的资产多样化，以便在每个纳税年度的每个季度结束时，（1）基金总资产价值的至少50％由现金和现金项目，美国政府证券，其他RIC证券和其他证券代表，其他证券仅限于此类证券。就任何一名发行人而言，计算的金额不得超过基金总资产价值的5％，且不得超过该发行人的未投票表决证券的10％;及（2）不超过该发行人的25％。的价值基金的总资产投资于任何一家发行人的证券（美国政府证券或其他RIC证券除外），基金控制的两个或两个以上发行人的证券（其他RIC的证券除外）并且决定从事相同，相似或相关的行业或业务或一个或多个合格的公开交易合伙企业的证券。

如果基金有资格作为RIC并向其股东分配至少90％的（“）投资公司应税收入”的总和，该条款在“准则”中定义（其中包括股息，应税利息和任何净短期资本收益超过净长期资本损失，由某些可扣除费用减少），而不考虑扣除已支付股息及（2）超过其tax-exempt利息（如有）超过可归因于该等利益的若干扣除，否则本基金将获解除美国联邦所得税对基金的任何收入，包括长期资本收益，分配给股东。但是，如果基金保留任何投资公司的应税收入或“净资本收益”（即净长期超额）资本收益超过净短期资本损失），它将按照保留金额按常规公司联邦所得税税率缴纳美国联邦所得税。该基金打算至少每年分配其所有投资公司应纳税所得额净额免税利息和净资本收益。根据“守则”，基金一般还将对其未分配部分征收4％的不可扣除的联邦消费税。如果未能满足每个日历年的某些分配要求，则为普通收入和资本收益。为了避免4％的联邦消费税，所需的最低分配额通常等于（1）98％的总和基金的普通收入（按日历年计算），（2）基金资本收益净收入的98.2％（一般按照截至10月31日的one-year期间计算），以及（3）确定以前年度的金额，如果这些金额未被视为已分配或根据“准则”第M章进行纳税。基金一般打算及时分配至少相等的金额要求的最低分配，因此，在正常情况下，目前不期望缴纳此消费税。此外，国内子公司一般将按照常规公司费率缴纳美国联邦所得税其应税所得税（以及子公司承担的任何其他税收）将对通过子公司进行的投资的回报产生不利影响。

未能获得RIC资格

如果基金在任何纳税年度未能成为RIC，它将是在普通公司的应税收入和税收方面征税基金在计算应纳税所得额时，不会扣除基金股东的分派款项。在这种情况下，基金的分配，从基金的当前或累计收益和利润中获得，将作为股息收入向股东征税。此类分配通常有资格获得公司股东可获得的股息减免，以及非公司股东会通常能够将此类分配视为符合美国联邦所得税减免率的“合格股息收入”，在每种情况下均可满足某些持有期和其他要求。分布超过基金的当前和累计收益和利润将首先作为基金份额中每个股东的税基基础上的资本回报处理，任何剩余的分配将被视为资本收益。出于联邦所得税的目的，当前的收入和利润通常被视为首先用于支付优先股的分配，然后在剩余的范围内（如果有的话）支付普通股的分配。至在随后的纳税年度有资格成为RIC，基金将被要求满足source-of-income, the asset diversification and the annual distribution requirements for that year and

SAI-34

dispose of any earnings and profits from any year in which the Fund failed to qualify as a RIC. Subject to a limited exception applicable to RICs that qualified as such under the Code for at least one year prior to disqualification and that requalify as a RIC no later than the second year following the nonqualifying year, the Fund would be subject to tax on any unrealized built-in gains in the assets held by it during the period in which the Fund failed to qualify as a RIC that are recognized within the subsequent five years, unless the Fund made an election to pay corporate-level tax on suchbuilt-in gain at the time of its requalification as a RIC.

Taxation of Certain Fund Investments

MLP Equity Securities

被视为联邦所得税合伙企业的MLP的税收与公司不同。一个公司需要就其收入缴纳联邦所得税，并且如果公司以当前或累计收益和利润的股息形式向股东分配，其股东必须对此类股息支付联邦所得税。因此，据说公司收入在两个层面征税。相反，伙伴关系通常不在实体层面支付联邦所得税。合伙企业的应税收入项目，收益，损失，扣除，费用和信贷通常根据他们在合伙企业中的利益在所有合伙人之间分配。每个合伙人都必须在收入中包含这些税项的可分配份额。合伙收入是据说通常只在一个级别 - 在合作伙伴级别征税。

SAI-35

应税收入和某些MLP债务（如果有的话），以及（2）基金的可分配性减少分配MLP的净亏损和基金从MLP收到的任何分配。虽然MLP向基金分配的金额超过基金可分配的MLP应税净收入的可分配份额，但可能会给基金带来暂时的经济利益，但这种分配将减少基金在其MLP中的基础。利息，因此将增加基金出售MLP利息时确认的收益金额（或减少损失金额）。基金在处置MLP权益时确认的任何收益或损失的一部分（或通过相关资产处置的MLP）可以根据“准则”征收作为普通收入的税，其范围应归因于产生折旧收回，无形钻探和开发成本回收的MLP资产或 “守则”下的其他“未实现应收款”或“库存物品”。任何此类收益可能超过处置时实现的应纳税净收益，即使处置中存在应纳税净损失，也将予以确认。该基金的净资本损失可能仅用于抵消资本收益，因此不能用于抵消被视为普通收入的收益。因此，基金可以承认被视为普通收入和资本的收益处置MLP利息（或MLP对相关资产的处置）的损失，并且无法使用资本损失抵消该普通收入。

如上所述，从合格的公开交易合伙企业的权益中获得的净收入包含在RIC必须的收入来源中至少占其总收入的90％。但是，不超过RIC总资产价值的25％可投资于合格的公开交易合伙企业的证券。不超过基金总资产价值的25％将投资于合格的公开交易合伙企业的证券。

如上所述，净收入来自合格的利益公开交易的合伙企业包含在RIC必须至少占其总收入90％的收入来源中。但是，不超过RIC总资产价值的25％可以投资于合格证券公开交易的伙伴关系。基金总资产价值的不超过25％将投资于合格的公开交易合伙企业的证券。

对于在2026年1月1日之前开始的纳税年度，投资于MLP的某些收入包括在“合并的合格营业收入中金额“在个人，信托和遗产的情况下有资格获得20％的联邦所得税减免。 RIC目前无法将此收入的特殊性质传递给股东。美国国税局目前正在评估是否适合为这种收入提供管道治疗。但是，如果美国国税局没有任何进一步的立法或指导，如果基金投资于MLP，基金的股东将无权获得此扣除，而直接投资者则 MLP可能有权获得此扣除。

期权和其他衍生工具

基金在期权和其他衍生工具中的交易将受本准则的特殊规定约束，其中包括可能影响基金实现的收益和损失的特征（即可能影响收益或损失是普通的还是资本的，短期的还是长期的），可能会加速对基金的收入确认，并可能推迟基金的损失。这些规则可以，因此，影响股东分配的性质，数量和时间。这些规定（1）也将要求基金mark-to-market某些其投资组合中的头寸（即将其视为已被平仓）和（2）可能导致基金在没有收到现金的情况下确认收入，以便为满足分配要求所需的金额进行分配。有资格作为RIC征税并避免联邦收入和消费税。基金将监督其交易，进行适当的税收选举，并在其账簿和记录中作出适当的记录，以减轻这些规则的效力，并防止取消基金资格作为RIC征税。

期权税收一般由守则部分管理 1234.根据“守则”第1234条，如果基金所写的期权到期未执行，则收到的保费是基金的短期资本收益。如果基金进入收盘交易，则支付的金额之间的差额关闭出自其头寸并且为编制期权而收到的溢价是短期资本收益或损失。如果基金编制的看涨期权以现金结算，则任何由此产生的收益或损失通常为短期资本利得或损失。

SAI-36

基金持有的抵消头寸涉及某些衍生工具，如期权，远期和期货以及投资组合证券的多头和空头头寸可能被视为美国联邦所得税目的的“跨越”。该守则包含适用于跨界的特殊规则，通常定义为持有 “抵消个人财产的头寸。”例如，跨境规则通常适用于纳税人持有股票和相对于此类股票或基本相同的股票或证券的抵消期权。在一般而言，如果因持有一个或多个其他头寸而持有一个头寸而导致的损失风险大幅减少，则投资头寸将抵消。如果两个或多个头寸构成跨境，长期资本收益可能被重新定义为短期资本收益或短期资本损失作为长期资本损失。此外，从一个头寸确认已实现的损失通常必须推迟到抵消中未确认收益的程度作为跨境部分持有的股票的股息（如有）所产生的头寸和分派可能不符合合格股息收入或扣除公司股息的资格。利息和其他可分配的运费作为跨骑的一部分的个人财产目前不可扣除，但必须大写。因此，跨越规则对某些抵消基金头寸的适用可能会影响其数量，时间和/或特征对股东的分配，如果基金没有就某些股票进入抵消头寸，则可能导致与基金本应作出的分配数量，时间和/或性质存在重大差异。证券组合。

在某种程度上，基金对其投资组合证券所写的看涨期权是“合格的有保障的看涨期权” 期权，“持有看涨期权和相关证券通常不会被视为跨越上述跨越规则的跨越。一般而言，合格的承保看涨期权是一种书面（卖出）的期权纳税人就授予满足某些要求的选择权持有或获得的股票，包括：期权是交易所交易的，或者，如果场外交易，符合某些IRS要求，则是在到期前超过30天授予，不是“deep-in-the-money”（在第1092条的含义范围内），不是由期权交易商（在第1256（g）（8）条的含义内）与期权交易商的期权交易活动以及该期权的收益或损失不是普通收益或损失。如果基金的承保电话符合合格承保电话的定义，并且不属于较大的电话跨越，一般税收跨越持有期终止规则将不适用。因此，作为跨境部分持有的股票收到的股息可能有资格获得合格的股息收入待遇和公司收到的股息扣除（假设满足所有其他相关要求）。此外，一般税收跨越规则要求损失延期和某些利息费用和手续费的资本化将不适用。合格但是，涵盖的看涨期权头寸受选择权的特殊规则限制价内的（但仍然不是“深入的货币”）或者在年底附近（而不是在同一年末）结束的头寸。

基金进入卖空交易，期权或某些其他合约可被视为建议性出售升值的财务状况，导致基金在该头寸上实现收益，但不会损失。

SAI-37

其他注意事项

某些资格要求作为RIC的应用以及某些其他联邦所得税规则的应用可能在某些方面不明确尊重某些投资。因此，基金可能被要求限制其投资于此类投资的程度，国税局也可能不同意基金对此类投资的处理方式。此外，某些投资的税收待遇可能受到未来立法，财政部规则和IRS发布的指导（可追溯适用）的影响，这可能会影响基金的时间，性质和数量。收入和收益以及对股东的分配，影响基金是否已作出足够的分配并以其他方式满足维持其作为RIC资格的要求，并避免联邦收入和消费税或限制基金可能在多大程度上投资于未来的某些投资。

基金的某些投资行为受特殊和复杂的联邦所得税规定，除其他外，可以（1）将原本构成合格股息收入的分配转换为以适用于普通收入的较高税率征税的普通收入，（2）对待否则有资格获得公司股息的分配不符合此类待遇的资格，（3）不允许，暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的限额，（4）长期转换资本收益为短期资本收益或普通收入，（5）将普通损失或扣除转换为资本损失（其可抵扣性更为有限），（6）使基金在没有相应的情况下确认收入或收益收到现金，（7）对认为发生购买或出售股票或证券的时间产生不利影响，（8）不利地改变某些复杂金融交易的特征，以及（9）产生的收入不包括在RIC每年至少必须获得其总收入90％的收入来源中。虽然这样做可能并不总是成功，但基金会寻求避免或尽量减少其任何不利的税务后果投资实践。

基金可能会受到外国征收的预扣税和其他税收的限制，包括利息，股息和税收在这些国家投资的资本收益，如果实施，将减少这些投资的收益或收益。某些国家和美国之间的税收协定可能会减少或取消某些税收案例。本基金预计不会满足将基金支付的合格外国税份按比例转让给股东的要求，其结果是股东无权享受减税或尽管基金支付此类税款仍有资格获得外国税收抵免或计算基金应纳税所得额的扣除额，但这些税收将归功于他们自己的美国联邦所得税申报表。

Taxation for U.S. Shareholders

假设基金有资格作为RIC，基金从其投资公司应纳税收入向您支付的分配通常将作为普通收入纳税，达到基金的收益和利润，无论是现金支付还是再投资额外的股份。如果是公司股东，则部分此类分配（如果由基金指定）可以根据“守则”第243条的规定，在基金收入的范围内获得的股息减去资格。包括来自美国公司的股息收入，不包括来自某些实体（包括房地产投资信托基金）的分配

SAI-38

，或（2）如果是个人股东，作为符合条件的股息收入，有资格按适用的联邦所得税率征税净根据“守则”第1（h）（11）条规定的资本收益，只要基金获得合格的股息收入，并在每种情况下都规定基金和股东层面均符合某一持有期和其他要求。合格股息收入一般来说是来自应税的国内公司和合格的外国公司的股息收入（例如，一般来说，如果发行人是在美国拥有或在一个有资格的国家注册的与美国签订的综合所得税协定，或者如果支付此类股息的股份可以在美国的既定证券市场上交易。要被视为合格的股息收入，股东必须持有股票支付其他合格股息收入超过60天的期限在日期前60天开始的121天ex-dividend期间（或者，在某些优先股的情况下，在日期前90天开始的 181天ex-dividend期间超过90天）。股东持股如果股东就股份进行某些风险降低交易，则可以为本规则的目的减少期限。合格的外国公司通常不包括任何在纳税年度的外国公司支付股息的公司或前一个纳税年度，是被动的外国投资公司。超过净长期资本收益超过净短期资本损失（“资本收益”）给您的分配股息“），包括贷记给您但由基金保留的资本收益股息，如果基金已适当指定，将作为长期资本收益向您征税，无论您拥有我们的时间长短分享。

超出基金收益和利润的分配将由您首先处理为tax-free资本回报率，该回报率适用于并将减少您的股票调整后的基差，并且在此类调整后的基础减少到零后，通常将构成您的资本收益。后在纳税年度结束时，基金将向您提供有关您在年内从基金收到的股息和分配的联邦所得税状况的信息。

基金一般打算分摊税收优惠项目，包括但不限于基金在某一百分比的可分配份额为了联邦替代最低税（“AMT”）的目的，以支付给每个人的股息（除了资本收益股息）相同的比例，作为合伙企业征税的MLP的耗减扣除和无形钻探成本股东承担基金的应纳税所得额（不考虑已扣除的股息）。对于受AMT约束的股东，这可能会影响股东的AMT责任。

SAI-39

在您处置股份之日起30天后结束。在这种情况下，将调整所获股份的基础以反映不允许的损失。现行法律税收长期和公司的短期资本收益，适用于公司的普通收入。对于非公司纳税人，短期资本收益目前将按适用税率征税普通收入，而长期资本收益一般将按长期资本收益率征税。资本损失受到某些限制。

为了确定（1）是否满足任何年份维持RIC状态的年度分配要求和（2）在该年度支付的资本收益股息，在某些情况下，基金可选择对在下一个纳税年度支付的分配进行处理，就好像它是在有关纳税年度内支付的一样。如果基金会这样做选举时，美国股东仍将被视为在分配的纳税年度内接收分配。但是，如果基金在1月向您支付了在去年10月，11月或之前宣布的分配 12月份对其中一个月的指定日期的股东进行记录，那么这种分配将被视为联邦所得税目的，由基金支付并由您在当年12月31日收到分发已宣布。根据计划，股东可以选择不将所有分配自动再投资于基金份额。如果股东选择不参与该计划，该股东将获得分配现金。对于受美国联邦所得税限制的纳税人，如上所述，所有分配一般都是应纳税的，无论股东是以现金还是按照计划再投资于其他股份。基金。

如果股东的分配根据计划自动再投资，则为了美国联邦所得税目的，股东一般情况下，如果股东选择收取现金，则应视为已收到股东本应获得的现金股息金额的应税分配。但是，在某些情况下，如果是股东的分配根据计划自动再投资，计划代理人将资金分配投资于基金的新发行股份，股东可被视为收到与公平相等的应税分配股东收到的股票的市场价值。

本基金打算至少每年分配所有已实现的资本收益（如有）。但是，如果基金保留任何净资本收益，基金可以在向股东发出通知中指定保留金额作为未分配资本收益，如果长期资本收益须缴纳美国联邦所得税，则（1）将是要求将收入计入长期资本收益，其未分配金额的比例份额，以及（2）有权将其按比例分配的基金所支付的联邦所得税的比例归于未分配的扣除其美国联邦所得税负债（如有），并在信贷超过此类负债的范围内索赔退款。如果发生此类事件，基金股东所拥有的股份的基础将用于美国联邦所得税目的，一般通过股东总收入中未分配的净资本收益金额与股东视为支付的税额之间的差额来增加。

Backup Withholding

某些基金是必需的对于未向基金提供其正确纳税人识别号码的基金股份的某些持有人的分配和某些其他付款，以当前24％的税率预留的情况（如果是个人，他们的社会安全号码）和某些证明或者否则需要支持预扣。备用预扣税不是额外税。从您支付的款项中扣除的任何金额可以退还或贷记您的美国联邦所得税负债（如果有），前提是所需信息是向IRS提供的。

净投资收入税

SAI-40

中美。 Non-U.S.股东的联邦所得税考虑因素

以下讨论是适用于我们股票的Non-U.S.持有人的重大美国联邦所得税考虑因素的总体概要（“非美国股东”）。

这个摘要并非旨在完整描述Non-U.S.股东的所得税考虑因素。例如，以下内容并未描述假设的所得税后果通常为投资者所知或可能与某些类型的持有人有关的某些因素，这些持有人根据美国联邦所得税法受到特殊待遇。本摘要不讨论美国遗产税或赠与税或州或国家的任何方面地方税。此外，本摘要并未涉及（1）任何Non-U.S.股东，该股东在任何时候直接或根据所有权归属规则持有基金股份的5％以上适用于本规则第897条的目的，或（2）任何Non-U.S.基金股份所有权的股东与美国的贸易或业务有关州。

如上所述，基金打算选择每年作为美国联邦所得税目的的RIC进行处理和资格。这个摘要基于这样的假设，即基金在每个纳税年度都有资格成为RIC。基金的投资公司应纳税所得额分配给Non-U.S.股东除外如下所述，在基金当前和累计收益和利润的范围内，以30％的税率（或适用的所得税协定规定的较低税率）扣缴美国联邦所得税。为了获得一个减少预扣税率，Non-U.S.股东将被要求向基金提供适用的IRS表格W-8证明其享有的福利权利条约。基金一般不会就因“合格短期收益”（即超额收益）所产生的股息而向Non-U.S.股东支付的任何款项预扣税款如果基金指定的净短期资本收益超过净长期资本损失，则归属于某些美国来源利息收入的股息，如果由non-U.S.人直接赚取，则不需要缴纳联邦预扣税，金额由基金适当指定。基金可以选择不指定此类金额。

SAI-41

视为USRPI获得的收益将保留其作为从USRPI在外国人手中实现的收益的特征，并将受到美国联邦预扣税。此外，此类分配可能导致外国股东被要求提交美国纳税申报表，并按照常规美国联邦所得税税率对分配进行纳税。对非美国股东的影响，包括此类预扣税率和此类分配的特征（例如，普通收入或USRPI收益）将根据Non-U.S.股东当前和过去的基金所有权。

此外，如果基金是美国不动产控股公司或前美国不动产控股公司，基金可能被要求在通过a。赎回股份时扣缴美国税greater-than-5%作为外国人的股东，该股东将被要求提交美国收入处置USRPI当年的纳税申报表，并支付任何应收的额外税款。但是，如果基金是国内基金，则在赎回基金股份时支付的金额通常不需要这种预扣税受控制的合格投资实体，或者，在某些其他有限的情况下，如果基金（无论是否受国内控制）对国内控制的合格投资实体的RIC持有大量投资。

Non-U.S.人应咨询自己的美国税务顾问。联邦所得税和预扣税投资股票的国家，地方和外国税务后果

外国账户税收合规法案

SAI-42

代理投票政策

美国证券交易委员会注册的顾问，有权投票（客户）代理人（可能暗示从哪个权威机构）一般授予投资自由裁量权）必须采用合理设计的政策和程序，以确保顾问以其客户的最佳利益投票代理。注册顾问还必须在代理上保留某些记录表决。在许多情况下，我们将投资于通常不会使我们在我们投资的公司中拥有投票权的证券。当我们拥有投票权时，我们会将这些权利的行使委托给我们的董事会顾问已授权制定与代理投票有关的政策和程序。我们的顾问代理投票政策和程序总结如下。

在确定如何投票时，我们顾问的官员将考虑到他们的利益，彼此和我们的其他投资专业人士进行磋商我们和我们的投资者以及任何潜在的利益冲突。当我们的顾问投资专业人士发现投票时可能存在重大利益冲突时，投票和潜在冲突将会呈现给我们顾问代理投票委员会作出最终决定。如果我们的顾问确定此类冲突妨碍我们的顾问确定如何以符合公司最佳利益的方式对代理提案进行投票，我们的顾问应（1）根据预定的具体政策进行投票，只要我们的顾问的政策和程序包括对此类提案的pre-determined投票政策或（2）披露在对此类提案进行表决之前，向董事会发生冲突并获得董事会的同意。

我们顾问的一名官员将保留书面记录所有这些代理人都被投了票。我们的顾问将保留以下记录：（1）其代理投票政策和程序，（2）收到的有关投资者证券的所有代理声明（或者可能依赖于SEC上提交的代理声明） EDGAR系统代替其中），（3）代表投资者投票，（4）投资者书面要求提供有关我们的顾问如何投票代表该投资者的信息以及对任何（书面或口头）投资者的书面回应要求提供此类信息，以及（5）由我们的顾问编制的任何文件，这些文件对代理投票作出决定或记录此类决定具有重要意义。上述代理投票记录将被维护，保存和容易进入不少于五年的时间。我们的顾问可能依赖一个或多个第三方来制作和保留代理声明和投票的记录。

有关如何在截至任何一年的6月30日的十二个月期间对与我们的证券组合证券相关的代理人进行投票的信息将被提出在该年8月30日当天或附近可用，（i）根据要求免费拨打电话（877）657-3863 / MLP-FUND（免费/收费）; 和（ii）在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上。

我们的顾问采用了代理投票指南，为其提供了一般指导。对一些重要和经常性的投票提案进行投票。这些指导原则不是强制性投票政策，而是一般投票偏好的指示。以下是这些准则的几个例子：

•

我们的顾问一般投票反对对董事会进行分类的提案以及废除分类董事会的提案并每年选举董事。

•

我们的顾问一般投票反对批准毒丸的提案和要求公司提出的建议提交其毒丸以供股东批准。

•

我们的顾问一般投票反对要求绝大多数股东投票批准章程和章程修正案以及降低此类绝大多数股东投票要求的提案。

•

我们的顾问一般投票支持管理层提案，以增加授权发行的普通股数量管理层证明了可能发行额外授权股份的令人满意的理由。

•

我们的顾问一般投票赞成增加股票分割的普通股授权的建议管理层显示了拆分的合理基础以及实施反向股票拆分的建议，前提是管理层为反向拆分提供了合理的依据。

SAI-43

•

没有特殊情况（例如，在敌意收购企图中采取的行动）表明滥用目的，我们的顾问，在逐案的基础上，投票提议将授权创建具有未指明投票的新类别的优先股，转换，股息和分配以及其他权利。

•

关于改变公司注册地区的建议个案逐案审查 basis.

•

我们的顾问，在个案的基础上，投票合并和收购至少考虑以下因素：

•

预期的财务和经营利益;

•

报价（成本与溢价）;合并公司的

•

前景;

•

如何协商交易;和

•

公司治理的变化及其对股东权利的影响。

•

我们的顾问一般支持股东社会和环境建议，并对此类事项进行投票。逐案基础，该提案增强了股东的长期价值，并没有减少投资回报。

SAI-44

独立注册公共会计公司

,,,作为我们的独立注册会计师事务所。提供审计和审计相关服务，与美国证券交易委员会审查我们的文件有关的纳税申报准备和协助以及咨询。

ADMINISTRATOR, FUND ACCOUNTANT AND CUSTODIAN

将作为我们的管理员和基金会计师，并提供一定的后台支持，如监督和监督支出，编制财务报表和相关时间表。我们将根据基金的每日净资产支付月租费，每年最低限度。

将作为我们的托管人。主要业务地址ofis。

附加信息

表格N-2,上的注册声明，包括与此处提供的普通股有关的修订，具有我们已向美国证券交易委员会提交。招股说明书和本附加信息声明并未包含我们注册声明中的所有信息，包括其中的修订，展览和时间表。请参阅注册关于我们和我们的证券发行的进一步信息的声明。招股说明书中包含的陈述以及关于任何合同或其他文件内容的补充信息的陈述不一定是完整的，并且在每种情况下都参考了作为展览登记声明的合同或其他文件的副本，每个这样的声明在所有方面都通过该引用限定。注册副本声明或其任何部分可以在支付SEC规定的某些费用后从SEC获得。根据向CFTC提交的关于商品池运营商定义的资格声明的通知美国国家期货协会，我们不被视为CEA下的“商品池运营商”，因此不受CEA下的注册或监管。

SAI-45

财务报表索引


独立注册公共会计师事务所报告			F-2
资产和负债表，2019			F-3
资产和负债表，2019年			^ F-4

F-1

KAYNE ANDERSON收入战略基金

独立注册公共会计师事务所报告

给

Kayne Anderson的股东和董事会收入策略基金

F-2

KAYNE ANDERSON收入战略基金

资产和负债表

, 2019

（金额为000，除了股份和每股金额）


资产
现金		$
递延发售费
合计资产		$
负债		$
应计发售成本
总负债		$
适用于共同股东的净资产
适用于共同股东的净资产包括		$
股本，面值0.001美元;已发行股票（已授权股份）
额外paid-in资本		$
净资产适用于共同股东
净资产价值共同分享		$

参见财务报表附注

F-3

KAYNE ANDERSON收入战略基金

资产和负债表的说明

, 2019

F-4

Kayne Anderson收入策略基金

附加信息声明

, 2019

C部分 - 其他信息

项目25.财务报表和展览

财务报表：

注册人的财务报表日期，财务报表其上的独立公共会计师的陈述和报告将提交修改注册人的注册声明。

展品：


展览 No.		描述文件

a.1		信托证书。⁽¹⁾

a.2		信托声明。⁽²⁾

b。		章程。⁽²⁾

c。		无。

d.		普通股证书的形式。⁽²⁾

e。		自动红利再投资计划。⁽²⁾

f。		不适用。

g.1		投资管理协议的形式。⁽²⁾

g.2		根据投资管理协议豁免某些费用的函件协议形式。⁽²⁾

h。		包销协议的形式。⁽²⁾

i。		不适用。

j.		监管协议的形式。⁽²⁾

k.1。		股票转让代理协议的形式。⁽²⁾

k.2。		行政协议的形式。⁽²⁾

l。		意见of Venable LLP。⁽²⁾

m。		不适用。

n.		独立注册会计师事务所的同意。⁽²⁾

o。		不适用。

p.		不适用。

q.		不适用。

r.1.		注册人的道德准则。⁽²⁾

r.2。		Kayne Anderson Fund Advisors，LLC的道德规范。⁽²⁾

s。		授权书。⁽²⁾

(1)

提交。

(2)

提交修改。

项目26.营销安排

参考包销协议表格，包括在本协议附件H.

项目27.其他发行和分配费用

下表列出了与本注册声明中描述的产品相关的估计费用：


FINRA申请费	$	*
证券交易委员会费用	$	*
纽约证券交易所上市费	$	*
董事费和费用	$	*
会计费用和费用	$	*
法律费用和费用	$	*
印刷费用	$	*
转移代理费	$	*
其他	$	*
合计	$	*

通过修改提交。

项目28.受共同控制或者共同控制下的人员

None.

项目29证券持有人数

截至2019年，每类证券的记录持有人数注册人是：


类别的标题		号码 of 记录持有人
受益的普通股，每股面值0.001美元

项目30.赔偿

马里兰州法律允许马里兰州法定信托在其声明中包括信托的一项条款，限制其受托人和高级职员的责任信托及其股东的金钱损失除外，因为（a）实际收到金钱，财产或服务的不正当利益或利润或（b）最终确定的积极和故意的不诚实行为导致的责任判断是对行动起因的重要因素。注册人的信托声明包含这样一条规定，限制现任和前任受托人和高级管理人员对注册人及其股东的责任根据1940年“投资公司法”（经修订的“1940年法案”），马里兰州法律不时允许的最大范围内的损害赔偿。

注册人的信托声明在马里兰州法律允许的最大范围内对其承担义务赔偿并且无需初步确定赔偿的最终权利，在最终处理诉讼之前支付或补偿合理费用：

•

任何现任或前任受托人或被制造或威胁要成为一方的官员到理由的程序他或她的服务;或

•

任何个人，当注册人的受托人或高级职员以及在注册人的要求下，为曾担任另一家信托，公司，房地产投资信托，合伙企业，合资企业，有限责任公司，员工福利计划或任何其他企业的董事，受托人，高级职员，合伙人，成员或经理或者威胁要因为他或她以此身份提供服务而成为诉讼的一方。

注册人的声明在董事会批准的情况下，Trust还允许其向上述任何能力的任何为注册人的前任服务的人以及注册人的任何员工或代理人或其前身的任何人提供赔偿和预付费用。注册人。

根据1940年法案，注册人不会赔偿任何人对此人承担的任何责任。此类人员故意不当行为，恶意，重大过失或鲁莽无视其职务所涉及的职责的原因。

项目31.投资顾问的业务及其他关系

标题下的招股说明书中的信息“基金管理 - 投资顾问”和附加信息声明在“基金管理 - 董事和高级职员”的标题下，在此引入作为参考。

项目32.的地点账户和记录

注册人的账户，账簿和其他文件由注册人，注册人的办公室维护投资顾问，Kayne Anderson Fund Advisors，LLC，811 Main Street，14th Floor，Houston，Texas 77002，在托管人的办公室，在转让代理的办公室，或在管理员的办公室，。

Item 33. Management Services

不适用。

项目34.承诺

1.	注册人承诺暂停发行普通股，直至修改招股说明书为止。（1）自登记声明生效之日起，资产净值比登记声明生效之日的资产净值减少10％以上或者（2）资产净值增加至如招股说明书所述，其金额大于其所得款项净额。

不适用。

5.	注册人根据1933年“证券法”第430A条提交本注册声明，修订（“证券法”），并承诺：

a。

为了确定“证券法”规定的任何责任，从表格中删除的信息根据“规则”第430A条提交的注册声明的一部分，并根据“证券法”第497（h）条以注册人提交的招股说明书的形式提交的招股说明书，应视为注册声明的一部分，宣布有效的时间;和

b。

为了确定任何根据“证券法”规定的责任，每个有效的修正案包含一种形式的招股说明书应被视为与其中提供的证券有关的新的登记声明，并且当时提供的证券应被视为其最初的真实发行。

6.	The Registrant undertakes to send by first class mail or other means designed to ensure equally prompt delivery, within two business days of receipt of a written or oral request, any statement of additional information.

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1933 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this registration statement to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized, in the City of Houston and State of Texas, on the 23^rd day of July, 2019.


Kayne Anderson Income Strategies Fund

By:		/s/ James C. Baker
		James C. Baker
		Chief Executive Officer

Pursuant to the requirements of the Securities Act of 1933, this registration statement has been signed by the following persons in the capacities and on the dates indicated.


签名	容量	日期

/ s / James C. Baker James C. Baker	受托人兼首席执行官（首席执行官）	2019年7月23日

/ s / Terry A. Hart Terry A. Hart	首席财务官和财务主管（首席财务和会计官员）	2019年7月23日

/ s / Kevin S. McCarthy Kevin S. McCarthy	董事会主席和受托人	2019年7月23日

展览索引


E XHIBIT N O .		D ESCRIPTION D OCUMENT

a.1		C ERTIFICATE of T RUST