美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年9月30日
或
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从_________到__________的过渡期
委员会文件编号：
001-34756
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
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|
（国家或其他司法
公司或组织）
|
（I.R.S.雇主
识别号）
|
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|
|
|
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||
(
512
)
516-8177
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
|
|
|
|
||||||
用复选标记指出注册人是否(1)在过去12个月(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了《1934年证券交易法》("交易法")第13或15(d)条要求的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
x无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
x无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
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|
x | 加速披露公司 | o | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | o | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有o无
x
截至2025年10月16日
3,325,819,167
注册人已发行普通股的股份。
特斯拉公司
截至2025年9月30日止季度的表格10-Q
指数
| 页 | ||||||||
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项目1a。
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项目2。
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项目5。
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项目6。
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1
前瞻性陈述
这份关于表格10-Q的季度报告中的讨论包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于对未来的假设和管理层当前的预期，涉及某些风险和不确定性，并非保证。这些前瞻性陈述包括但不限于有关供应链限制、我们的战略、竞争、未来运营和生产能力、未来财务状况、未来收入、预计成本、盈利能力、预期成本降低、资本充足性、对我们技术的需求和接受度的预期、我们经营所在市场的增长机会和趋势、管理层的前景和计划以及目标的陈述。“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“将”、“将”、“预测”和类似表述旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。我们实际上可能无法实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。未来的结果可能与我们做出的前瞻性陈述中披露的计划、意图和预期存在重大差异。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异，包括但不限于截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项“风险因素”中所述的风险，以及截至2025年3月31日和2025年6月30日的财政季度的10-Q表格季度报告第二部分第1A项“风险因素”中所述的风险，以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中不时描述或更新的内容。对此类风险的讨论并不表明在本备案时已发生任何此类风险。我们不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务。
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
特斯拉公司
合并资产负债表
（百万，每股数据除外）
（未经审计）
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 短期投资 |
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| 应收账款，净额 |
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| 存货 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 经营租赁车辆，净额 |
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| 太阳能系统，网 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 数字资产 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 递延所得税资产 |
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| 其他非流动资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计负债和其他 |
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|||||||||
| 递延收入 |
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|
|||||||||
| 债务和融资租赁的流动部分 |
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|||||||||
| 流动负债合计 |
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| 债务和融资租赁，扣除流动部分 |
|
|
|||||||||
| 递延收入，扣除当期部分 |
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|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
| 承付款项和或有事项（附注10） |
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| 附属公司的可赎回非控制性权益 |
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| 股权 | |||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
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优先股；$
|
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|
普通股；$
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| 额外实收资本 |
|
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| 累计其他综合收益（亏损） |
|
(
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| 留存收益 |
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| 股东权益合计 |
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| 附属公司的非控股权益 |
|
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| 总负债及权益 | $ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
4
特斯拉公司
综合业务报表
（百万，每股数据除外）
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 汽车销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 汽车监管学分 |
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| 汽车租赁 |
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| 汽车总收入 |
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| 能源生产和储存 |
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| 服务及其他 |
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| 总收入 |
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| 收入成本 | |||||||||||||||||||||||
| 汽车销售 |
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| 汽车租赁 |
|
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| 汽车收入总成本 |
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| 能源生产和储存 |
|
|
|
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| 服务及其他 |
|
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|||||||||||||||||||
| 总收入成本 |
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| 毛利 |
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| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||
| 研究与开发 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 重组及其他 |
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| 总营业费用 |
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| 经营收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
|
(
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| 其他（费用）收入，净额 | (
|
(
|
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| 所得税前收入 |
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| 准备金 |
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| 净收入 |
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| 归属于子公司非控股权益和可赎回非控股权益的净利润 |
|
|
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| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 归属于普通股股东的普通股每股净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 用于计算普通股每股净收益的加权平均股份 | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
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|||||||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
5
特斯拉公司
综合全面收益表
（百万）
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 其他综合收益： | |||||||||||||||||||||||
| 外币折算调整 |
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| 投资未实现净收益（亏损），税后净额 |
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|
(
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| 其他综合收益合计： |
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| 综合收益 |
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| 减：归属于附属公司非控股权益及可赎回非控股权益的综合收益 |
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| 归属于普通股股东的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
6
特斯拉公司
可赎回非控制性权益和权益合并报表
（百万）
（未经审计）
| 截至2025年9月30日止三个月 |
可赎回
非控制性
利益
|
普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合收益
|
保留 收益 |
合计
股东'
股权
|
非控制性
兴趣
子公司
|
合计
股权
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年6月30日余额 | $ |
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|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股用于股权激励奖励 | — |
|
— |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
— |
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| 截至2025年9月30日的余额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日止九个月 |
可赎回
非控制性
利益
|
普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
（亏损）收入
|
保留 收益 |
合计
股东'
股权
|
非控制性
兴趣
子公司
|
合计
股权
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 发行普通股用于股权激励奖励 | — |
|
— |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东和解，净额 | — | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额 | $ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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7
特斯拉公司
可赎回非控制性权益和权益合并报表
（百万）
（未经审计）
| 截至2024年9月30日止三个月 |
可赎回
非控制性
利益
|
普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
亏损
|
保留 收益 |
合计
股东'
股权
|
非控制性
兴趣
子公司
|
合计
股权
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年6月30日的余额 | $ |
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|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 认股权证的结算 | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股用于股权激励奖励 | — |
|
— |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止九个月 |
可赎回
非控制性
利益
|
普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
亏损
|
保留 收益 |
合计
股东'
股权
|
非控制性
兴趣
子公司
|
合计
股权
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
|
|
$ |
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$ |
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$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | — | — | — | — |
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证的结算 | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股用于股权激励奖励 | — |
|
— |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购非控股权益 | (
|
— | — |
|
— | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
|
— | — | — | — |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ |
|
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
8
特斯拉公司
合并现金流量表
（百万）
（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 折旧、摊销和减值 |
|
|
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| 股票补偿 |
|
|
|||||||||
| 库存和采购承付款减记 |
|
|
|||||||||
| 外币交易未实现亏损净额 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税 |
|
|
|||||||||
| 非现金利息和其他经营活动 |
|
|
|||||||||
| 数字资产收益，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收账款 | (
|
|
|||||||||
| 存货 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁车辆 |
|
(
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 应付账款、应计及其他负债 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 不包括融资租赁的物业和设备采购，销售净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 购买投资 | (
|
(
|
|||||||||
| 投资到期收益 |
|
|
|||||||||
| 出售投资收益 |
|
|
|||||||||
|
投资活动所用现金净额
|
(
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 发行债务所得款项 |
|
|
|||||||||
| 偿还债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 股票期权行权及其他股票发行收益 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁本金支付 | (
|
(
|
|||||||||
| 股东和解中从董事收到的收益 |
|
|
|||||||||
| 支付与股东和解相关的法律费用 | (
|
|
|||||||||
| 发债成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 支付予附属公司非控股权益的分派 | (
|
(
|
|||||||||
| 收购附属公司非控股权益的付款 |
|
(
|
|||||||||
|
筹资活动提供的现金净额
|
|
|
|||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
|
|||||||||
|
现金及现金等价物和受限制现金净增加额
|
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物和限制性现金，期初 |
|
|
|||||||||
| 现金及现金等价物和受限制现金，期末 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 补充非现金投融资活动 | |||||||||||
| 购置列入负债的财产和设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 以融资租赁负债换取的租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 以经营租赁负债换取的租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
9
特斯拉公司
合并财务报表附注
（未经审计）
注1 –
重要会计政策摘要
未经审计的中期财务报表
特斯拉公司（“特斯拉”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）的综合财务报表，包括截至2025年9月30日的综合资产负债表、截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合经营报表、综合全面收益表、可赎回非控制性权益及权益综合报表、截至2025年9月30日及2024年9月止九个月的综合现金流量表，以及随附附注披露的其他信息，均未经审计。截至2024年12月31日的合并资产负债表来自截至该日的经审计合并财务报表。中期综合财务报表及附注应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的年度综合财务报表及附注一并阅读。
中期综合财务报表及所附附注是根据与年度综合财务报表相同的基础编制的，管理层认为，这些调整反映了所有调整，其中仅包括正常的经常性调整，这是对所列期间的经营业绩作出公平陈述所必需的。任何中期的综合经营业绩不一定代表全年或任何其他未来年度或中期的预期业绩。
重新分类
某些前期余额已重新分类，以符合合并财务报表及所附附注中的本期列报方式。
收入确认
按来源划分的收入
下表按主要来源分列我们的收入（百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 汽车销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 汽车监管学分 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 能源生产和储存销售 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 服务及其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售和服务总收入 |
|
|
|
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|||||||||||||||||||
| 汽车租赁 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 能源生产和储存租赁 |
|
|
|
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| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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汽车板块
汽车销售
与使用我们的完全自动驾驶（“FSD”）（受监管）功能及其持续维护、互联网连接、免费超级充电计划和主要针对汽车销售的空中软件更新相关的递延收入达$
3.83
十亿美元
3.60
分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的十亿。
10
递延收入相当于截至资产负债表日分配给未履行或部分未履行的履约义务的交易总价。截至2024年12月31日和2023年12月31日递延收入余额确认的收入为$
619
百万美元
711
截至二零二五年九月三十日止九个月及二零二四年九月三十日止九个月，分别为百万元。在截至2025年9月30日的总递延收入余额中，我们预计将确认$
880
百万收入在下
12
几个月。剩余余额将在产品控制权转移时或在履行期间内确认。
我们的综合资产负债表上有与我们为汽车交付提供融资的贷款相关的应收融资款。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们目前的应收融资净额为$
231
百万美元
247
应收账款净额和美元分别为百万
612
百万美元
821
万，分别计入长期部分的其他非流动资产。
我们就某些车辆租赁计划向我们的商业银行合作伙伴提供转售价值保证。根据这些计划，我们与我们的最终客户发起租赁，并立即将租赁和基础车辆转让给我们的商业银行合作伙伴，该交易将根据ASC 606作为销售入账，与客户订立合约的收入.
我们收取车辆预付款，在租赁期内不承担伤亡和信用风险，如果他们在租赁期结束时无法以或高于车辆的合同约定或确定的残值出售车辆，我们将提供上限为限额的担保。我们按照ASC 460估算一笔担保责任，担保并将其记录在我们合并资产负债表的其他负债中。我们每季度评估根据这些计划销售的车辆的估计市场价值，以确定预期转售价值担保负债的金额是否发生了变化。随着我们积累更多与我们车辆的转售价值相关的数据，或者随着市场条件的变化，它们的估计价值可能会发生重大变化。截至2025年9月30日和2024年12月31日，根据这些计划销售的车辆的已记录担保负债总额并不重要。如果他们无法在租赁期结束时以或高于车辆的合同剩余价值出售车辆，我们对我们提供的担保的最大风险敞口为$
3.14
十亿美元
1.45
分别截至2025年9月30日和2024年12月31日的十亿。
汽车监管学分
截至2025年9月30日，分配给原预计期限超过一年的合同未履行或部分未履行的履约义务的交易总价为$
3.27
十亿。其中，我们预计确认$
877
百万在下
12
个月，其余在剩余履约义务期内。汽车监管信贷法规的变化可能会对我们在这些合同下确认的剩余履约义务和收入产生重大影响。2025年，政府和监管行动废除和/或限制了与我们产品相关的某些监管信贷计划，为美元
1.41
与2024年12月31日相比，我们截至2025年9月30日的剩余履约义务减少了10亿美元。
汽车租赁收入
直接销售型租赁方案
与销售型租赁相关的应收租赁款在合并资产负债表中列示如下（单位：百万）：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 应收租赁款毛额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 未实现利息收入 | (
|
(
|
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| 预期信贷损失备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 销售型租赁投资净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 报告为： | |||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 销售型租赁投资净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
11
能源生产和储存部门
能源生产和储存销售
我们将主要与客户预付款相关的任何不可退还金额记录为递延收入，这些金额在履约义务得到履行时或在履约义务得到履行时确认为收入。截至2025年9月30日和2024年12月31日，与这类客户付款有关的递延收入为$
2.41
十亿美元
1.77
亿，分别主要是由于合同付款条件。截至2024年12月31日和2023年12月31日递延收入余额确认的收入为$
1.33
十亿美元
1.09
截至2025年9月30日止九个月和2024年9月30日止九个月，分别为10亿元。对于原预计合同期限为一年或一年以下的合同，我们选择了省略披露分配给剩余履约义务的交易价格金额的实务权宜之计。截至2025年9月30日，分配给原预计期限超过一年的合同未履行或部分未履行的履约义务的交易总价为$
9.71
十亿。其中，我们预计确认$
5.22
亿在下
12
个月，其余的超过剩余的履约义务期限。政府和经济激励措施或关税的变化可能会影响交易价格或我们执行这些现有合同的能力。
我们的综合资产负债表上有与我们为能源产品融资提供的贷款相关的应收融资款。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们目前的应收融资净额为$
38
百万美元
34
应收账款净额和美元分别为百万
703
百万美元
658
万，分别计入长期部分的其他非流动资产。
所得税
我们在美国和许多外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定我们的所得税拨备、我们的递延税项资产和负债以及根据我们的递延税项净资产记录的任何估值备抵时，需要做出重大判断，这些资产不太可能实现。我们监控我们的递延税项资产的可实现性，考虑到每个报告期的所有相关因素。在完成我们对递延税项资产可实现性的评估时，我们考虑了我们的历史收入（亏损）以税前收入（亏损）计量，调整了在司法管辖基础上的永久账面-税收差异、实际收益的波动性、最近几年与基于股票的薪酬相关的超额税收优惠以及现有暂时性差异转回时间的影响。我们还依赖于我们对公司业务运营的预计未来结果的评估，包括未来经营结果相对于历史结果的不确定性、我们普通股的市场价格及其随时间变化的表现的波动性、影响我们预测未来应税收入能力的可变宏观经济条件以及可能影响未来应税收入的存在和规模的业务变化。我们的估值备抵评估是基于我们在考虑所有可用信息的情况下对未来结果的最佳估计。
我们的中期所得税拨备是使用我们的年度有效税率估计数确定的，并根据相关期间考虑的离散项目（如有）进行调整。每个季度，我们更新我们对年度有效税率的估计，如果我们的估计税率发生变化，我们进行累积调整。
归属于普通股股东的普通股每股净收益
下表列出了归属于普通股股东的净利润与用于计算每股普通股基本和稀释净收益的净利润的对账情况（单位：百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（1） | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 减：收购非控股权益 |
|
|
|
(
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| 用于计算普通股每股基本和稀释净收益的净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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(1)由于ASU第2023-08号获得通过，加密资产的会计和披露，先前报告的2024年期间已被重铸。见最近的会计公告下文了解更多详情。
12
下表列出了用于计算归属于普通股股东的普通股每股净收益的基本与稀释加权平均股份的对账情况（单位：百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 用于计算普通股每股净收益的加权平均股份，基本 |
|
|
|
|
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| 加： | |||||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的奖励 |
|
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| 可转换优先票据 |
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|
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| 认股权证 |
|
|
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|
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| 用于计算普通股每股净收益的加权平均股份，稀释 |
|
|
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|
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下表列出了在计算归属于普通股股东的稀释每股普通股净收入时排除的潜在稀释性股份，因为它们的影响是反稀释的（以百万计）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 以股票为基础的奖励 |
|
|
|
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受限现金
我们在合并现金流量表中列示的现金和现金等价物以及限制性现金总额如下（单位：百万）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
9月30日， 2024 |
12月31日， 2023 |
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| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 计入预付费用和其他流动资产的受限现金 |
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| 计入其他非流动资产的受限现金 |
|
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| 合并现金流量表中列报的合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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应收账款和呆账备抵
应收融资款
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的绝大部分融资应收账款处于当前状态，并有一笔非实质性余额逾期。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的大部分应收融资款（不包括MyPower应收票据）产生于2023年和2022年。
13
截至2025年9月30日和2024年12月31日，MyPower客户应收票据未偿余额总额（扣除预期信用损失准备金）为$
243
百万美元
248
分别为百万，其中非重大金额将于未来12个月内到期。截至2025年9月30日和2024年12月31日，预期信贷损失备抵为$
28
百万美元
33
分别为百万。
风险集中
信用风险
可能使我们面临集中信用风险的金融工具包括现金、现金等价物、投资、限制性现金、应收账款和其他应收融资款。我们的现金和投资余额主要存放在高信用质量金融机构或投资于高评级的投资级证券。这些存款通常超过保险限额。截至2025年9月30日和2024年12月31日，没有任何实体占我们总应收账款余额的10%或以上。
供应风险
我们依赖我们的供应商，包括单一来源供应商，而这些供应商无法以我们可接受的价格、质量水平和数量及时交付我们产品的必要组件，或我们无法从这些供应商有效管理这些组件，可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
保修
应计保修活动包括以下内容（单位：百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 应计质保-期初 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 产生的保修费用 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 预先存在的担保的负债净变化，包括到期和外汇影响 |
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|
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| 保修条款 |
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| 应计保修-期末 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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最近的会计公告
最近发布的会计公告尚未采纳
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）第2023-09号，改进所得税披露（主题740）。ASU要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息，以及有关已缴纳所得税的额外信息。ASU在2024年12月15日之后开始的年度期间生效，一旦采用，很可能会导致所需的额外披露在预期或追溯基础上被纳入我们的合并财务报表。我们目前正在评估这个ASU的规定。
2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用的分类（子主题220-40）。ASU要求在相关损益表标题中分类披露特定费用类别，包括购买库存、员工薪酬、折旧和摊销。该ASU还要求披露销售费用总额以及销售费用的定义。ASU在2026年12月15日之后开始的年度期间以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效。采用本ASU既可以前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期发布的合并财务报表，也可以追溯至合并财务报表中列报的任何或所有以前期间。也允许提前收养。这种ASU一旦被采纳，很可能会导致我们的合并财务报表中包含所需的额外披露。我们目前正在评估这个ASU的规定。
14
2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具——信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量。本次更新中的修订提供了一种实用的权宜之计，允许实体在估计当前分类应收账款和合同资产的预期信用损失时假设资产负债表日的条件在资产的整个存续期内保持不变。此更新对2025年12月15日之后开始的年度期间有效，包括这些财政年度内的中期期间。采用本ASU可在其生效日期后的报告期内前瞻性地适用。允许提前收养。我们目前正在评估该ASU的规定，预计该ASU不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。ASU简化了大写指南，在整个ASC 350-40中删除了对规定性和顺序软件开发阶段（称为“项目阶段”）的所有引用。ASU在2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些财政年度内的中期期间生效。采用这一ASU可前瞻性地适用于其生效日期之后的报告期；或采用经修改的过渡方法，该方法基于各自项目的状况以及软件成本是否在采用日期之前资本化；或追溯至合并财务报表中列报的任何或所有以前期间。允许提前收养。我们目前正在评估这个ASU的规定。
最近通过的会计公告
ASU 2023-08
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截至2024年9月30日
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| 合并资产负债表（未经审计）： | 如先前报道 | 因采用新的加密资产标准而产生的调整 | 经调整 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 数字资产，净额 | $ |
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| 递延所得税资产 | $ |
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$ |
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| 股东权益 | |||||||||||||||||
| 留存收益 | $ |
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$ |
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$ |
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截至2024年9月30日止三个月
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| 合并经营报表（未经审计）： | 如先前报道 | 因采用新的加密资产标准而产生的调整 | 经调整 | ||||||||||||||
| 其他费用，净额 | $ | (
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$ | (
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| 准备金 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
|
$ |
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15
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截至2024年9月30日止九个月
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| 合并经营报表（未经审计）： | 如先前报道 | 因采用新的加密资产标准而产生的调整 | 经调整 | ||||||||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | $ | (
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$ |
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| 准备金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
|
$ |
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2025年7月4日，美国H.R.1，一项根据H.Con. Res.14标题II规定和解的法案。（the“OBBBA”）颁布。OBBBA引入了多个税法和其他立法变化，包括修改国内研发费用、资本支出、美国对国际收入征税等所得税条款；废除或加速取消2022年《通胀削减法案》规定的某些税收抵免，并取消对违反某些监管信贷计划的某些处罚。我们已在财务业绩中确认了OBBBA条款的影响，但这些条款适用于截至2025年9月30日的三个月和九个月。我们将继续评估这些拨备对我们未来合并财务报表的影响，包括与我们的产品相关的某些监管信用销售的损失以及我们产品成本的变化。
注2 –
金融工具公允价值
ASC 820，公允价值计量说明公允价值是一种退出价格，代表在市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的金额或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。三级公允价值层次结构优先考虑在计量公允价值时应使用哪些输入值，由以下部分组成：（第一级）可观察输入值，例如活跃市场中的报价；（第二级）可直接或间接观察到的活跃市场中的报价以外的输入值和（第三级）很少或没有市场数据的不可观察输入值。公允价值层次要求在确定公允价值时使用可用的可观察市场数据。
我们经常性以公允价值计量的资产和负债情况如下（单位：百万）：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | I级 | II级 | III级 | 公允价值 | I级 | II级 | III级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 存款证及定期存款 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 商业票据 |
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| 美国政府证券 |
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| 公司债务证券 |
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| 货币市场基金 |
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| 数字资产（1） |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1)截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的大部分数字资产由
11,509
以$收购成本持有的比特币单位
386
百万。
我们归类于公允价值层次I级的资产使用活跃市场中的报价进行估值，我们归类于公允价值层次II级的资产使用市场法确定投资的公允价值。
16
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们按证券类型分类的现金、现金等价物和投资包括以下（单位：百万）：
| 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后成本 | 未实现收益毛额 | 未实现损失毛额 | 公允价值 | 现金及现金等价物 | 短期投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 存款证及定期存款 |
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| 商业票据 |
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| 美国政府证券 |
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(
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| 公司债务证券 |
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| 货币市场基金 |
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| 现金、现金等价物和短期投资总额 | $ |
|
$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后成本 | 未实现收益毛额 | 未实现损失毛额 | 公允价值 | 现金及现金等价物 | 短期投资 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 存款证及定期存款 |
|
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| 商业票据 |
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| 美国政府证券 |
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(
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| 公司债务证券 |
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| 货币市场基金 |
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| 现金、现金等价物和短期投资总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
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$ |
|
$ |
|
$ |
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截至2025年9月30日和2024年12月31日，为我们的保险业务而持有和限制的投资为$
254
百万美元
286
分别为百万。
截至2025年9月30日，我们的短期投资大部分合同到期日在一年以内。
披露公允价值
我们不以公允价值重新计量的金融工具包括应收账款、应收融资款、其他应收款、应付账款、应计负债、客户保证金和债务。这些金融工具的账面价值在很大程度上接近其公允价值。
注3 –
存货
我们的库存包括以下（以百万计）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 原材料 | $ |
|
$ |
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| 在制品 |
|
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| 成品（1） |
|
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| 服务部件 |
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
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(1)产成品库存包括在途产品履行客户订单、新车、二手车和可供销售的能源产品。
17
我们对任何过剩或过时的存货或当我们认为存货的可变现净值低于账面价值时进行存货减记。在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，我们录得减记$
65
百万美元
275
万，分别计入合并经营报表中的收入成本。在截至2024年9月30日的三个月和九个月中，我们录得减记$
46
百万美元
114
万，分别计入合并经营报表中的收入成本。
注4 –
物业、厂房及设备，净额
我们的不动产、厂房和设备净额包括以下（以百万计）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 机械、设备、车辆和办公家具 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 土地和建筑物 |
|
|
|||||||||
| 人工智能基础设施 |
|
|
|||||||||
| 工装 |
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|
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| 租赁权改善 |
|
|
|||||||||
| 计算机设备、硬件和软件 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
| 物业、厂房及设备 |
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| 减：累计折旧 | (
|
(
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| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
在建工程主要包括与我们的产品制造相关的设施、设备和工具的正在进行的建设和扩建，以及尚未投入使用的人工智能相关资产。
注5 –
应计负债和其他
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 应计采购（1） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计保修准备金、当期部分 |
|
|
|||||||||
| 工资和相关成本 |
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| 应交税费（2） |
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| 客户存款 |
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| 经营租赁负债，流动部分 |
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| 销售回款准备金，当期部分 |
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| 其他流动负债 |
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)应计采购主要反映我们尚未开具发票的商品和服务的收入。由于我们为这些商品和服务开具发票，这一余额将减少，应付账款将增加。
(2)应交税费主要包括增值税、所得税、销售税、物业税和应交使用税。
18
注6 –
其他长期负债
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 应计保修准备金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁负债 |
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|||||||||
| 其他非流动负债 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注7 –
债务
以下是截至2025年9月30日我们的债务和融资租赁汇总（单位：百万）：
| 账面净值 | 未付款 校长 余额 |
未使用 承诺 金额（1） |
订约 利率 |
订约 到期日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 长期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 追索权债务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RCF信贷协议 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
不适用 |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
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|
|
|
|
|
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| 有追索权债务总额 |
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| 无追索权债务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车资产支持票据 |
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|||||||||||||||||||||||||||||
| 中国营运资金融通 |
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| 能源资产支持票据 |
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| 现金股债 |
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| 无追索权债务总额 |
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| 总债务 |
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| 融资租赁 |
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| 债务和融资租赁总额 | $ |
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$ |
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以下是截至2024年12月31日我们的债务和融资租赁汇总（单位：百万）：
| 账面净值 | 未付款 校长 余额 |
未使用 承诺 金额（1） |
订约 利率 |
订约 到期日 |
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| 当前 | 长期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 追索权债务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RCF信贷协议 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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不适用 |
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| 其他 |
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| 有追索权债务总额 |
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| 无追索权债务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车资产支持票据 |
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| 中国营运资金融通 |
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| 能源资产支持票据 |
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| 现金股债 |
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| 无追索权债务总额 |
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| 总债务 |
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$ |
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| 融资租赁 |
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| 债务和融资租赁总额 | $ |
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$ |
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(1)对于我们的RCF信贷协议下的任何可用承诺资金，提款或用于一般公司目的没有任何限制，但提款前的某些特定条件除外。有关融资条款，请参阅我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格报告中包含的合并财务报表附注。
(2)由于我们有长期再融资贷款的意图和能力，我们将其记录在债务和融资租赁中，在合并资产负债表中扣除流动部分。
19
追索权债务是指对我国一般资产具有追索权的债务。无追索权债务是指仅对我们子公司的资产有追索权的债务。未付本金余额与账面净值之间的差异是由于债务贴现或递延发行费用。截至2025年9月30日，我们在实质上遵守了所有金融债务契约。
汽车资产支持票据
在2025年第三季度，我们将与某些租赁车辆相关的受益权益转移到一个特殊目的实体，并发行了$
750
汽车资产支持票据本金总额百万，条款与我们之前发行的其他汽车资产支持票据类似。此次发行的收益，扣除债务发行费用后，为$
746
百万。
中国营运资金融通
2025年3月，对中国营运资金便利进行了修订，将可用资金延长至2028年4月。此外，每笔借款的到期日以较早者为准
一年
自提取资金之日起或2029年4月。
2025年9月，中国营运资金融资进一步修订，将贷款人承诺总额增加人民币
20.00
十亿。借款将按中国人民银行公布的贷款最优惠利率减去
0.89
%或
0.99
%，根据协议条款适用。
注8 –
股权激励计划
2025年CEO临时奖
2025年8月，董事会授予并发
96.0
百万股限制性股票给我们的首席执行官（“2025年首席执行官临时奖励”），将在授予日两周年归属，假设他在归属日继续受聘为首席执行官或负责产品开发或运营的高管（由董事会无私成员批准）。我们的CEO必须付给公司$
23.34
每股（“购买价格”）归属的限制性股票，该价格等于2018年授予Elon Musk的基于股票的薪酬计划（“2018年CEO绩效奖”）的每股行权价格。
2025年CEO临时奖励下的限制性股票将被立即没收并归还给公司（“提前没收”），以防止“二次探底”或意外之财，如果在归属之前，特拉华州法院就标题为Tornetta v. Elon Musk et al.，C.A.No. 2018-0408-KSJM（Del。CH.），或任何未决或未来的上诉，包括在re 特斯拉公司 derivative litigation中，No. 10,2025，11,2025（Del.）（a“Tornetta decision event”）（见注10，承诺与或有事项），这使得我们的CEO能够充分行使2018年CEO绩效奖。如果Tornetta决策事件导致我们的CEO能够行使2018年CEO绩效奖所涵盖的期权，但没有导致提前没收，那么，如果Tornetta决策事件发生在2025年CEO临时奖归属之前，2025年CEO临时奖所涵盖的股份将减少至以下程度：（a）2025年CEO临时奖股份和根据2018年CEO绩效奖可行使的任何数量的期权之和超过（b）受2018年CEO奖全额约束的期权总数（“超额金额”），如果Tornetta决策事件发生在2025年CEO临时奖励归属之后，那么我们的CEO将返还或以其他方式偿还我们根据2025年CEO临时奖励发行的股票（我们返还或偿还购买价格）或没收与超额金额相等的2018年CEO绩效奖励的基础期权。“不二次探底”条款意味着，如果我们的CEO获得行使2018年CEO绩效奖的能力，将不会给他带来实质性的额外收益，因为根据2025年CEO中期奖授予的股份总数连同2018年CEO绩效奖不能超过2018年CEO绩效奖的基础股份数量。
Our CEO must hold shares covered by the 2025 CEO Interim Award for
五年
自授予之日起，除某些例外情况外，包括支付与2025年CEO临时奖励归属相关的应缴税款和/或支付购买价款。如果我们的首席执行官在控制权发生变更或去世时仍在持续的合格服务中，则2025年首席执行官临时奖励将在授予日期的两周年之前加速授予。
20
与2025年CEO临时奖励相关的基于股票的补偿费用在必要的服务期内确认，基于股票发行之日的授予日公允价值，但仅限于很可能归属奖励时。此外，我们的CEO股票薪酬是一项非现金支出，在我们的综合运营报表中记录为销售、一般和行政运营费用。2025年CEO临时奖励的授予日公允价值为$
26.06
十亿。授予日公允价值基于我们普通股截至发行日的收盘市价，减去购买价格，调整后考虑到由于所需持有期导致的非流动性折扣。
截至2025年9月30日，基于满足业绩条件的概率，不认为2025年CEO临时奖励的归属是可能的。
无
截至2025年9月30日止三个月和九个月的2025年临时CEO奖已记录基于股票的薪酬费用。
2025年CEO绩效奖
2025年9月，董事会批准发行约
423.7
万股基于业绩的限制性股票授予我司CEO（“2025年CEO绩效奖”），需经我司股东2025年年度股东大会表决通过。2025年CEO绩效奖涵盖的限制性股票的股份将仅在收到股东批准后发行。限制性股票的股份将受到基于业绩、基于市场和基于时间的归属条件的约束，归属时将包括$
334.09
每股，即为我司普通股2025年9月3日在纳斯达克全球精选市场的收盘价。初步合计公允价值估计，假设实际实现所有业绩里程碑，在我们的2025年代理报表中披露，该估计基于使用$
334.09
每股。这些金额不一定与可能确认的实际价值相对应，这取决于（其中包括）我们普通股的市场价值。我们普通股的当前市场价格自授予日起有所上涨。由于2025年CEO绩效奖未获得我们股东的认可，也未发放，
无
截至2025年9月30日止三个月和九个月的2025年CEO绩效奖已记录基于股票的薪酬费用。
其他基于绩效的赠款
我们董事会的薪酬委员会不时授予某些员工基于绩效的限制性股票单位和股票期权。
截至2025年9月30日，我们有未确认的基于股票的补偿费用$
1.28
这些赠款下的十亿美元，用于购买或接收总额
10.7
百万股我们的普通股。对于可能实现的奖励，我们估计未确认的基于股票的补偿费用为$
819
百万将在加权平均期间内确认
3.5
年。
截至2025年9月30日的三个月和九个月，我们录得$
93
百万美元
185
百万，分别为与这些赠款相关的基于股票的补偿费用，扣除没收。截至2024年9月30日的三个月和九个月，与这些赠款相关的基于股票的补偿费用（扣除没收）为
非物质
.
基于股票的薪酬信息汇总
下表汇总了我们在合并运营报表中按细目划分的基于股票的补偿费用（单位：百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入成本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 研究与开发 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 重组及其他 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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21
注9 –
所得税
我们的有效税率是
29
%和
27
截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的综合财务业绩，分别较截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的综合财务业绩
22
%和
23
截至2024年9月30日止三个月及九个月的证券变动%。我们有效税率的变化主要是由于我们的管辖收入组合的变化，由于归属于OBBBA的应税收入减少导致的外国收入扣除额减少，以及根据OBBBA重新计量我们与净受控外国公司测试收入（“NCTI”）相关的递延所得税资产。
与美国联邦法定税率21%相比，我们在2025年和2024年前三个月和九个月的有效税率主要受到不同税率下的我们的管辖收入、我们的递延税项资产的估值免税额和我们的美国研发信贷的收益以及制造业生产信贷的混合影响。
注10 –
承诺与或有事项
美国纽约布法罗和中国上海的经营租赁安排
有关我们在纽约布法罗和中国上海的经营租赁安排的描述，请参阅附注14，承诺与或有事项，载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。截至2025年9月30日，我们已满足并预计将满足这些安排下的要求，根据我们当前和预期的运营水平，可能会不时修改和讨论。
法律程序
与2018年CEO绩效奖相关的诉讼
2018年6月4日，一位据称是特斯拉的股东向特拉华州衡平法院提起了一项假定的集体诉讼和派生诉讼，指控Elon Musk和特斯拉当时构成的董事会成员，指控公司浪费、不当得利，并且这些董事会成员批准2018年CEO绩效奖违反了他们的信托义务。审判于2022年11月14日至18日举行。2024年1月30日，法院发布意见认定，应撤销2018年CEO绩效奖。原告的律师提交了一份简短的请求费用裁决
29,402,900
特斯拉的股票，加上费用$
1,120,115.50
.特斯拉反对这项收费要求，在特斯拉的2024年年度股东大会上，
72
在不包括马斯克和Kimbal Musk拥有的股份的情况下，特斯拉有投票权的无利害关系股的百分比，投票批准了2018年CEO绩效奖。因为特斯拉无私的股东投票批准了2018年的CEO绩效奖，马斯克和其他董事被告，以及特斯拉，提交了一份简报，寻求修改法院2024年1月30日的意见。2024年12月2日，法院发表意见，否决了修改法院2024年1月30日意见的动议，并判给原告律师费，金额为$
345
百万。该法院作出了终审判决，董事被告和特斯拉就该决定向特拉华州最高法院提出上诉。特斯拉及董事被告于2025年3月11日提交了应诉简报。原告于2025年4月25日提交了开庭摘要，2025年5月16日提交了答辩摘要。口头辩论发生在2025年10月15日。我们正在等待特拉华州最高法院的裁决，如果上诉不成功，由于与更换或修改马斯克先生的一揽子补偿方案相关的不确定性和潜在的重大成本，这可能会对我们的业务和报告的收益造成重大不利影响，我们的2024年代理声明中描述了这些类型。
与董事薪酬相关的诉讼
2020年6月17日，一位据称是特斯拉的股东据称代表特斯拉向特拉华州衡平法院提起了针对特斯拉某些现任和前任董事的派生诉讼，内容涉及2017年至2020年间授予TERM3董事（而非Elon Musk）的补偿裁决。该诉讼主张违反信托义务和不当得利的索赔，并寻求宣告性和禁止性救济、未指明的损害赔偿和其他救济。被告于2020年9月17日进行了答辩。
2023年7月14日，双方提交了妥协和和解的规定和协议，其中不涉及承认任何一方的任何不当行为。根据协议条款，特斯拉向截至2023年7月14日登记在册的股东提供了拟议和解的通知。法院于2023年10月13日举行了关于和解的听证会，之后根据建议接受了和解和原告的律师费请求。2025年1月8日，法院批准和解并判给原告律师费，金额约为$
176
百万。法院于2025年1月13日作出终审判决。
22
该公司不同意法院判给的律师费数额。2025年2月10日，特斯拉就律师费裁决金额向特拉华州最高法院提出上诉。对于特拉华州衡平法院批准基础和解协议，特斯拉没有提出上诉。同样在2025年2月10日，一名单一股东就和解协议的批准提出上诉。该股东的上诉不寻求改变任何重大条款（例如，财务捐款或被告在和解协议下的义务）。特拉华州衡平法院此前在批准和解协议时驳回了这位股东的反对意见。特斯拉对律师费裁决的上诉和单一股东的上诉已经进行了充分的简报，口头辩论定于2025年10月29日进行。
由于特斯拉的上诉和股东的上诉均未寻求撤销和解协议或实质性修改其条款，该公司于2025年5月实施了和解协议的规定，取消了根据其条款要求取消的选择权。
与和解有关，特斯拉获得$
277
万元来自某些董事，并向原告支付了律师费$
176
截至2025年3月31日止三个月的百万元（如上文所述，公司正在上诉）。我们记录了一个$
31
与退回的奖励相关的先前确认的基于股票的补偿费用的百万转回，并增加了我们与返还董事薪酬相关的所得税拨备。由于和解是股权交易，对额外实收资本的净影响为$
110
截至2025年3月31日止三个月的百万元。
与潜在私有化交易有关的诉讼
2018年10月17日至2021年3月8日期间，
七个
据称代表特斯拉向特拉华州衡平法院提起了衍生诉讼，针对马斯克和在相关时间组成的特斯拉董事会成员，涉及与潜在私有化交易相关的声明和行动，其中某些诉讼质疑马斯克在推特上的额外帖子，等等。其中几项行动得到了巩固。2025年9月19日，通过规定和命令，以有偏见的方式驳回其中一宗非合并案件。其他案件仍被搁置。除了这些案例，
two
衍生诉讼分别于2018年10月25日和2019年2月11日在美国特拉华州地方法院提起，据称代表特斯拉，针对马斯克先生和当时组成的特斯拉董事会成员。这些案件也被合并，并于2025年4月25日通过规定和命令以有偏见的方式予以驳回。
2022年10月21日，特斯拉的一位据称股东向特拉华州衡平法院提起诉讼，指控其中包括董事会成员在监督公司2018年与SEC达成的和解（经修订）方面违反了其受托责任。除其他事项外，原告寻求改革公司的公司治理和内部程序、未指明的损害赔偿以及律师费。诉讼被搁置。
特拉华州的某些衍生诉讼
在2024年6月13日从特拉华州的一家公司转变为德克萨斯州的公司之前，
三个
据称是特斯拉的股东于2024年5月24日、6月10日和6月13日分别代表特斯拉向特拉华州衡平法院提起了针对现任和前任董事的衍生诉讼，涉及涉及Elon Musk和其他人、X Corp.（前身为Twitter）和x.AI的话题。这些诉讼主张各种索赔，包括违反受托责任和违约，并寻求未指明的损害赔偿和其他救济。2024年8月6日，原告在这些
三个
采取行动将这些事项合并为一个案件。法院合并了三起案件中的两起。特斯拉和董事们提出了驳回动议，并定于2025年10月22日就这些动议进行口头辩论。
与指控的歧视和骚扰有关的诉讼和调查
2022年2月9日，美国加利福尼亚州民权部门（“CRD”，前身为“DFEH”）在加利福尼亚州高等法院阿拉米达县对特斯拉提起民事诉讼，指控其存在系统性种族歧视、恶劣的工作环境和支付股权索赔等问题。CRD的修正申诉寻求金钱赔偿和禁令救济。该病例目前正在发现中。没有确定审判日期，但预计将在2026年期间进行。
此外，2022年6月1日，平等就业机会委员会（“EEOC”）发布了一份针对特斯拉的原因调查结果，该调查结果与CRD的指控非常相似。2023年9月28日，EEOC向美国加利福尼亚北区地方法院提交了一份针对特斯拉的民事诉状，声称存在种族骚扰和报复行为，并寻求（其中包括）金钱和禁令救济。该案正在审理中，没有确定审判日期。
23
与我们的产品和服务相关的其他诉讼
我们还受到各种寻求金钱和其他禁令救济的诉讼。这些诉讼包括拟议的集体诉讼和其他消费者索赔，这些诉讼指控，除其他外，声称与我们的产品和服务相关的缺陷和虚假陈述。例如，2022年9月14日，一项针对特斯拉，Inc.和相关实体的拟议集体诉讼在美国加利福尼亚州北区地方法院提起，指控该州和联邦法律对该公司的驾驶辅助技术系统提出了各种索赔。该案件后来与其他几项提议的集体诉讼合并，并于2022年10月28日提交了一份合并修订诉状，该诉状代表2016年1月1日至今从特斯拉购买或租赁的所有人寻求损害赔偿和其他救济。2022年10月5日，向美国纽约东区地方法院提交了一份拟议的集体诉讼诉状，声称对同一被告提出了类似的州和联邦法律索赔。2023年9月30日，法院驳回了这一诉讼，并获准修改诉状。2023年11月20日，原告提出修改诉状的动议，遭到特斯拉的反对。2024年8月8日，法院驳回了原告请求允许提交修正申诉的动议，并为特斯拉作出判决。2024年9月5日，原告向美国第二巡回上诉法院提交上诉通知，并于2025年3月20日发生口头辩论。2025年4月25日，第二巡回法院确认了下级法院的命令，驳回了此案。2023年3月22日，加利福尼亚州北区合并诉讼的原告提出了一项初步禁令动议，以命令特斯拉（1）停止使用“完全自动驾驶能力”（FSD能力）一词，（2）停止在特斯拉车辆上销售和激活FSD能力并停用FSD能力，以及（3）就有关使用Autopilot和FSD能力这两个术语的准确性的拟议法院调查结果向消费者提供某些通知。特斯拉反对该动议。2023年9月30日，法院驳回初步禁制令的要求，强制
四个
的
五个
原告提起仲裁，并经许可驳回第五原告的诉讼请求，以修改诉状。2023年10月31日，加利福尼亚州北区诉讼中剩余的原告提交了一份修正后的诉状，特斯拉动议驳回该诉状。2024年5月15日，法院部分批准并部分驳回了特斯拉的动议。2025年5月6日，原告提出了类别认证动议，遭到特斯拉的反对。2025年8月18日，法院认证了一个类别，该类别由不受仲裁协议约束的加州消费者组成。2023年10月2日，一项类似的拟议集体诉讼在加利福尼亚州圣地亚哥县高等法院提起。特斯拉随后将圣地亚哥县一案移至联邦法院。2024年1月8日，联邦法院批准了特斯拉的动议，将该案移交给美国加利福尼亚州北区地方法院。特斯拉动议强制仲裁，原告未提出异议，并于2024年6月27日，法院中止了该案的仲裁。
2023年2月27日，一项拟议的集体诉讼已在美国加利福尼亚州北区地方法院提起，针对特斯拉公司、Elon Musk以及公司的某些现任和前任高管。诉状称，被告对公司的自动驾驶和FSD能力技术做出了重大失实陈述和遗漏，并代表在2019年2月19日至2023年2月17日期间购买了特斯拉股票的人寻求金钱赔偿和其他救济。一份修改后的诉状于2023年9月5日提交，仅将特斯拉公司和Elon Musk列为被告。2023年11月6日，特斯拉动议驳回修改后的诉状。2024年9月30日，法院批准了特斯拉的驳回动议，该动议不存在偏见。2024年11月26日，法院下达了对特斯拉有利的终审判决，并于2024年12月23日，原告向美国第九巡回上诉法院提交了上诉通知。上诉已获全面简报，口头辩论定于2025年11月20日举行。
2025年8月4日，针对特斯拉公司、Elon Musk以及公司某些现任和前任高管的拟议集体诉讼在美国德克萨斯州西区地方法院提起。诉状称，被告违反了联邦证券法，在公开文件中涉嫌对自动驾驶、全自动驾驶（受监管）和Robotaxi的有效性进行重大虚假陈述。该投诉要求代表在2023年4月19日至2025年6月22日期间购买了特斯拉股票的人获得金钱赔偿和其他救济。
公司打算在这些事项上大力捍卫自己；但是，我们无法预测结果或影响。除非另有说明，否则我们无法合理估计与这些索赔相关的可能损失或损失范围（如果有的话）。
24
Benavides诉特斯拉公司
2025年8月1日，美国佛罗里达州南区地方法院的陪审团在一项产品责任审判中达成了一项判决，该审判涉及在2019年的一起事故中使用我们的自动驾驶技术导致死亡和受伤的某些指控。陪审团判给$
129
万总赔偿损失，找到司机
67
过错%与公司
33
%有过错。陪审团还判给了$
200
百万惩罚性赔偿。于2025年9月15日，公司提出了一项审后动议，要求作为法律事项作出判决，或作为替代，就所有问题重新进行审判或作出减少补偿性和惩罚性损害赔偿的修正判决。尽管我们认为事实和法律并不能证明判给的损害赔偿是合理的，但公司已记录了一笔非实质性的应计费用。
我们经历过，并且我们预计将继续面临由我们正在开创的新技术的滥用或声称的失败或被指控的失实陈述引起或与之相关的索赔和监管审查。我们无法合理估计与这些索赔相关的可能损失或损失范围（如果有的话）。
若干调查及其他事项
我们定期收到来自监管机构和政府当局的信息请求，包括传票，例如美国国家公路交通安全管理局、美国国家运输安全委员会、美国证券交易委员会（“SEC”）、司法部（“DOJ”）以及各种地方、州、联邦和国际机构。正在进行的信息索取包括运营、技术（例如，车辆功能、车辆事故、自动驾驶和FSD能力以及Robotaxi）、合规、财务、数据隐私等主题，以及与特斯拉的业务、人员和相关方相关的其他事项。我们经常配合这种正式和非正式的信息、调查和其他查询请求。据我们所知，在任何正在进行的调查中，没有任何政府机构得出结论认为发生了任何不当行为。我们无法预测任何正在进行的事务的结果或影响。如果政府决定采取执法行动，则存在对我们的业务、经营业绩、前景、现金流、财务状况或品牌产生重大不利影响的可能性。
我们还受到正常经营活动过程中产生的各种其他法律诉讼、风险和索赔。例如，2023年8月5日，据称代表当年早些时候受数据盗用事件影响的所有美国个人向美国加利福尼亚州北区地方法院提起了一项推定的集体诉讼。随后又发生了几起诉讼，每起诉讼都根据不同的州法律主张索赔，并寻求金钱赔偿和其他救济。如果在这些或其他可能的法律诉讼、风险和索赔中发生不利的裁决或发展，则存在对我们的业务、经营业绩、前景、现金流、财务状况或品牌产生重大不利影响的可能性。
25
注11 –
可变利益实体安排
合并资产负债表中可变利益实体的资产和负债在剔除任何公司间交易和余额后的总账面价值如下（单位：百万）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
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|||||||||
| 流动资产总额 |
|
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| 经营租赁车辆，净额 |
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| 太阳能系统，网 |
|
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| 其他非流动资产 |
|
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应计负债和其他 | $ |
|
$ |
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| 递延收入 |
|
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| 债务和融资租赁的流动部分 |
|
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| 流动负债合计 |
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| 递延收入，扣除当期部分 |
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| 债务和融资租赁，扣除流动部分 |
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| 负债总额 | $ |
|
$ |
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注12 –
分部报告和地理区域信息
我们有
two
经营和可报告分部：（i）汽车和（ii）能源生产和储存。
下表按可报告分部列示收入、收入成本和毛利润（单位：百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 汽车板块 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 收入成本（1） | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 毛利 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 能源生产和储存部门 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 收入成本（2） | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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| 毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(1)截至2025年9月30日的三个月和九个月，计入汽车部门收入成本的折旧和摊销为$
959
百万美元
2.80
分别为十亿。截至2024年9月30日止三个月和九个月的汽车部门收入成本中包含的折旧和摊销为$
938
百万美元
2.70
分别为十亿。
(2)截至2025年9月30日的三个月和九个月，计入能源生产和存储部门收入成本的折旧和摊销为$
92
百万美元
262
分别为百万。截至2024年9月30日的三个月和九个月，计入能源生产和存储部门收入成本的折旧和摊销为$
95
百万美元
280
分别为百万。
26
下表根据我们产品的销售地点按地理区域列出了收入（百万）：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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| 中国 |
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|
|
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| 其他国际 |
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| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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下表按地理区域列出长期资产（百万）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 美国 | $ |
|
$ |
|
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| 德国 |
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| 其他国际 |
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
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下表按可报告分部列示存货（单位：百万）：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 汽车 | $ |
|
$ |
|
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| 能源生产和储存 |
|
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| 合计 | $ |
|
$ |
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注13 –
重组及其他
在2025年第三季度，我们发起了某些行动，以期通过汇聚AI芯片设计努力来降低成本并提高效率。因此，我们认识到$
238
百万费用，在我们的汽车部门内，与超级计算机资产的费用、合同终止和员工终止有关。
在2024年第二季度，我们启动并基本完成了某些重组行动，以降低成本和提高效率。因此，我们认识到$
583
万在我们的合并损益表中的重组和其他的员工解雇费用。
27
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与合并财务报表以及本季度报告中表格10-Q其他地方包含的相关说明一起阅读。
概述
我们的使命是加速世界向可持续能源转型。我们设计、开发、制造、租赁和销售高性能全电动汽车、太阳能发电系统和储能产品。我们还提供与我们产品相关的叫车、维修、安装、运营、充电、保险、金融等服务。此外，我们越来越关注基于人工智能、机器人和自动化的产品和服务。
由于贸易和财政政策迅速演变，汽车和能源市场的不确定性继续增加，对我们的全球供应链和成本结构构成风险，这可能对我们产品的需求和我们的盈利能力产生有意义的不利影响。与我们的汽车业务相比，目前的关税制度将对我们的能源发电和存储业务产生相对更大的影响。 尽管我们为当前政策下业务面临的近期挑战做好了准备，但随着我们继续进行审慎投资，我们专注于长期增长机会。
2025年，我们生产了约1,220，000辆消费者汽车，截至第三季度交付了约1,218，000辆消费者汽车。我们专注于通过利用我们现有工厂和生产线的差异化和高效管理的产品组合实现盈利增长，进一步改善和部署我们的FSD（受监管）能力，包括通过我们专门构建的Robotaxi产品Cybercab实现未来的自主能力，降低成本，增加车辆产量，利用产能和交付能力，改进和开发我们的车辆、电池和人工智能计算技术，垂直整合和本地化我们的供应链，并扩大我们的全球基础设施，包括我们的服务和充电基础设施。在Robotaxi服务于2025年6月推出后，我们继续扩展和完善我们的服务，利用我们的人工智能投资和可扩展的移动基础设施推进服务驱动的商业模式。
2025年，我们通过第三季度部署了32.5 GWh的储能产品。我们专注于提高产量，提高我们储能产品的市场渗透率，开发我们的电池技术并垂直整合、本地化和扩展我们的供应链。
在截至2025年9月30日的三个月和九个月中，我们分别确认了总收入281.0亿美元和699.3亿美元，与去年同期相比分别增加了29.1亿美元和减少了20.6亿美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月，我们归属于普通股股东的净利润分别为13.7亿美元和29.5亿美元，与去年同期相比分别减少了8亿美元和20.1亿美元。我们继续提高产量，建设和优化我们的制造能力，扩大我们的运营，同时专注于进一步降低成本和提高运营效率，以增加我们产品的交付和部署，并投资于研发以加速我们的人工智能、软件和基于车队的利润，以实现收入的进一步增长。
截至2025年第三季度，我们的现金及现金等价物和投资为416.5亿美元，比2024年底增加了50.8亿美元。截至2025年9月30日的九个月，我们的经营活动提供的现金流为109.3亿美元，而截至2024年9月30日的同期为101.1亿美元，增加了8.25亿美元。截至2025年9月30日的9个月，资本支出为61.3亿美元，而截至2024年9月30日的同期为85.6亿美元，减少了24.3亿美元。整体增长使我们的业务能够普遍为自己提供资金，我们将继续进行关键的高价值投资，同时保持强劲的资产负债表。
28
管理机遇、挑战和不确定性与2025年展望
汽车和AI赋能产品—生产
以下是截至表格10-Q本季度报告日期，我们公布的每个在产和在研车型的生产状况摘要：
| 生产地点 | 车辆型号） | 生产状况 | ||||||||||||
| 弗里蒙特工厂 | Model S/Model X | 活跃 | ||||||||||||
| Model 3/Model Y | 活跃 | |||||||||||||
| 上海超级工厂 | Model 3/Model Y | 活跃 | ||||||||||||
| 柏林-勃兰登堡超级工厂 | Model Y | 活跃 | ||||||||||||
| Gigafactory德州 | Model Y | 活跃 | ||||||||||||
| Cybertruck | 活跃 | |||||||||||||
| Cybercab | 建设 | |||||||||||||
| 内华达州超级工厂 | 特斯拉 Semi | 建设 | ||||||||||||
| 待定 | 敞篷跑车 | 发展中 | ||||||||||||
我们专注于发展和优化我们的制造能力，其中包括利用我们下一代平台的各个方面制造更新车型和未来车辆的能力，同时最大限度地提高我们超级工厂的生产率和效率。在第三季度，我们在多个地区推出了几款新车选择，旨在提高我们制造足迹的利用率并扩大我们的潜在市场，包括Model YL、Model Y Performance以及Model 3和Model Y Standard。下一阶段的产量增长将由自主性的进步和新产品的推出启动，包括那些基于我们下一代汽车平台构建的产品，以及我们制造我们自己的电池的能力，我们正在开发这些电池，以实现大批量产出、更低的资本和生产成本以及更长的续航里程。我们的目标是提高车辆性能、降低生产成本并提高可负担性和客户意识。我们还利用我们在真实世界AI数据方面的优势，推进Optimus这一通用自主人形机器人的开发。
这些计划受到建立和扩大制造业务所固有的不确定性的影响，我们引入的新产品和制造技术、同时进行的国际项目的数量、任何全行业的组件限制、劳动力短缺以及我们无法控制的事件对未来的任何影响都可能加剧这些不确定性。例如，有关关税、出口管制和其他限制的财政和贸易政策的变化可能会影响我们的全球供应链成本结构和可用性，不仅会影响汽车生产，还会影响设施扩建。此外，我们制定了雄心勃勃的技术目标，包括我们的电池计划以及我们车辆的迭代制造和设计改进。
汽车和AI支持的产品——需求、销售、交付和基础设施
我们降低成本的努力、成本创新战略以及额外的本地化采购和制造是我们车辆可负担性的关键，并使我们能够对我们的车辆进行有竞争力的定价。我们还将继续通过改善车辆的性能和功能来产生需求，包括通过利用人工智能（如Autopilot、FSD（受监管）和其他软件）提供产品和功能，以及交付新的车辆和车辆选项。此外，我们认为我们的Robotaxi服务的推出释放了显着业务增长的潜力，以推进服务驱动的商业模式。我们将继续提高安全性和盈利能力，同时扩大网络规模。此外，我们一直在提高认识，并扩大我们的车辆融资计划，包括为我们的客户提供有吸引力的租赁条款。
29
然而，我们所处的周期性行业对不断变化的消费趋势、政治和监管不确定性非常敏感，包括在贸易和环境方面，所有这些都可能因通胀压力、能源价格上涨、利率波动和企业客户的流动性而变得更加复杂。例如，随着我们经营所在市场的通胀压力增加，发达国家的中央银行迅速大幅提高了利率，这影响了车辆租赁和融资安排的可负担性。此外，在许多市场，汽车行业的汽车销售也往往具有周期性，这可能会使我们在扩大和调整业务时面临更大的波动性。此外，随着更多竞争对手进入市场并帮助使世界更接近可持续交通，我们将不得不进行调整并继续执行良好以保持我们的势头。此外，我们供应商的流动性和分配计划可能会受到当前汽车行业挑战的影响，这可能会减少我们获得零部件的机会或导致成本的不利变化。这些宏观经济和行业趋势已经并将可能继续对我们车辆的定价和订单率产生影响，进而影响我们的营业利润率。
政府和经济政策、激励措施或关税的变化也可能影响我们的生产、成本结构和竞争格局。虽然目前仍不确定最近宣布的贸易政策变化的最终范围和适用范围，但提高进口关税和随后的报复性关税可能会对消费者支出以及对耐用品和相关服务的需求产生不利影响。此外，OBBBA的某些条款，包括取消电动汽车的税收抵免，也可能会影响消费者对电动汽车的总体需求。我们将继续根据此类发展进行相应调整，我们相信我们正在进行的成本削减努力，包括通过生产创新、工艺改进和物流优化，并专注于经营杠杆、垂直整合和供应链本地化，相对于我们的竞争对手，将继续使我们受益。我们的新产品，包括更实惠的选择，以及我们在自主性方面的进步，为我们未来的增长做好了准备。
随着我们产量的增加，我们必须不断努力，以同样的方式提高车辆交付能力，这样它就不会成为我们总交付量的瓶颈。随着我们在全球范围内扩展我们的制造业务，我们还必须继续相应地增加我们的交付、服务和充电基础设施并为其配备人员，保持我们的车辆可靠性并优化我们的超级充电站位置，以确保成本效益和客户满意度。特别是，随着其他汽车制造商宣布采用北美充电标准（“NACS”）并与我们达成使用我们的增压器的协议，我们必须相应地扩大我们的网络，以确保足够的可用性来满足客户的需求。我们还将继续专注于持续增强我们的服务业务的能力和效率。在推出Robotaxi业务的同时，我们专注于开发和优化专用基础设施，包括与车辆清洁和维护、充电、安全、远程操作和车队管理相关的基础设施，以确保在我们不断扩大规模时的服务质量。
能源生产和储存需求、生产和部署
这项业务的长期成功依赖于增量增长。我们继续提高储能产品的产量和能力，以满足高水平的需求，包括我们在上海和加利福尼亚州莱思罗普的超级工厂的坡道，以及在德克萨斯州休斯顿附近建造新的超级工厂。在第三季度，我们推出了Megapack 3和下一代工业存储产品Megablock。对于Megapack，根据具体项目里程碑和物流的时间安排，每个季度的储能部署可能会有显着差异。随着这些产品线的增长，我们将不得不为我们的储能产品保持充足的电池供应。同时，政府和经济激励措施或关税的变化也可能影响我们的销售、成本结构和竞争格局。例如，美国政府的进口关税和OBBBA的规定可能会显着增加电池费用，并影响我们消费者的成本，从而对消费者的需求产生负面影响。尽管存在这些挑战，但随着人工智能基础设施推动负荷快速增长，我们看到了储能产品稳定电网、在最需要时转移能源以及提供额外电力容量的机会。
30
现金流和资本支出趋势
鉴于我们在任何特定时间核心项目的数量和广度，我们的资本支出通常很难超出短期，并且可能进一步受到未来全球市场状况的不确定性以及全球贸易和财政政策转变的影响。我们正在同时开发和增加新产品，在三大洲建设或增加制造设施，试点开发和制造新的电池电池技术，扩大我们的超级充电器网络，并投资于自主和其他人工智能支持的培训和产品。我们的资本支出速度可能会因项目之间的总体优先程度、我们达到里程碑的速度、对我们各种产品的生产调整以及我们各种产品之间的生产调整、提高资本效率和增加新项目而有所不同。当我们为当前政策下业务面临的近期挑战做好准备时，我们专注于长期增长机会，因为我们继续进行关键的高价值投资，同时保持强劲的资产负债表。由于并受制于上述情况以及已宣布的正在开发的项目的管道、所有其他持续的基础设施增长和不同程度的通货膨胀，我们目前预计2025年我们的资本支出约为90亿美元。财政和贸易政策的变化可能需要调整我们的项目时间表，这可能会影响我们的现金流和资本支出预期。
我们的业务通常一直从运营中产生的现金流超过我们的资本支出水平，并且由于更好的营运资本管理导致未偿销售天数短于未偿应付天数，我们的销售增长也普遍促进了正现金产生。我们已经并将继续利用这些现金流，除其他外，投资于自主性，进一步垂直整合我们的供应链，扩展我们的产品路线图，并为我们的客户提供融资选择。与此同时，我们很可能会看到某些时期的资本支出水平提高，这取决于我们资本密集型项目的具体步伐以及其他潜在变量，例如材料价格上涨以及全球贸易条件和劳动力供应变化导致的供应链和劳动力费用增加。总体而言，只要宏观经济因素支持我们销售的当前趋势，我们预计我们的自筹资金能力将持续下去.
关键会计政策和估计
有关我们的关键会计政策和估计的描述，请参阅第二部分第7项，关键会计政策和估计在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。自我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以来，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。
最近的会计公告
见注1，重要会计政策摘要，转至本季度报告其他地方有关表格10-Q的综合财务报表。
经营成果
收入
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车销售 | $ | 20,359 | $ | 18,831 | $ | 1,528 | 8 | % | $ | 49,071 | $ | 53,821 | $ | (4,750) | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车监管学分 | 417 | 739 | (322) | (44) | % | 1,451 | 2,071 | (620) | (30) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车租赁 | 429 | 446 | (17) | (4) | % | 1,311 | 1,380 | (69) | (5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车总收入 | 21,205 | 20,016 | 1,189 | 6 | % | 51,833 | 57,272 | (5,439) | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务及其他 | 3,475 | 2,790 | 685 | 25 | % | 9,159 | 7,686 | 1,473 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车和服务及其他部门总收入 | 24,680 | 22,806 | 1,874 | 8 | % | 60,992 | 64,958 | (3,966) | (6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 能源生产和存储部门收入 | 3,415 | 2,376 | 1,039 | 44 | % | 8,934 | 7,025 | 1,909 | 27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 28,095 | $ | 25,182 | $ | 2,913 | 12 | % | $ | 69,926 | $ | 71,983 | $ | (2,057) | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
31
汽车与服务及其他部门
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月汽车销售收入增加了15.3亿美元，即8%，原因是Model 3和Model Y合并现金交付增加了约46,000辆，但部分被其他车型交付量减少约8,000辆以及一次性FSD确认减少所抵消，因为我们在2024年第三季度确认了Cybertruck和某些功能（如Actual Smart Summon）的FSD收入3.26亿美元。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，汽车销售收入减少47.5亿美元，即9%，原因是其他车型的交付量减少了约24,000辆，以及Model 3和Model Y的合并现金交付量减少了约49,000辆，部分原因是我们的所有整车工厂同时停工，以便更换到新的Model Y，此外，与上一期相比，一次性FSD确认有所下降，由于销售组合和更高的客户激励措施（如有吸引力的融资选择），每单位平均售价有所下降。
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月中，汽车监管信贷收入减少了3.22亿美元，降幅为44%。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月中，汽车监管信贷收入减少了6.2亿美元，即30%。汽车监管信贷的波动受到我们信贷供应的影响，受监管、生产和销售变化的影响。此外，我们受到其他汽车制造商的信贷需求的影响。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的服务和其他收入增加了6.85亿美元，即25%，主要是由于二手车销量、付费超级充电课程、非保修维护服务以及碰撞收入和保险业务收入的增加。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月中，服务和其他收入增加了14.7亿美元，即19%，这主要是由于付费超级充电课程、非保修维护服务和碰撞收入、二手车销量和保险业务收入的增加。
能源生产和储存部门
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月内，能源生产和存储收入增加了10.4亿美元，增幅为44%。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，能源生产和存储收入增加了19.1亿美元，增幅为27%。增长的主要原因是Megapack和PowerWall的部署与前几期相比有所增加，但被Megapack平均售价的下降部分抵消。
32
收入成本和毛利率
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车销售 | $ | 17,365 | $ | 15,743 | $ | 1,622 | 10 | % | $ | 42,393 | $ | 45,602 | $ | (3,209) | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车租赁 | 225 | 247 | (22) | (9) | % | 692 | 761 | (69) | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车收入总成本 | 17,590 | 15,990 | 1,600 | 10 | % | 43,085 | 46,363 | (3,278) | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务及其他 | 3,109 | 2,544 | 565 | 22 | % | 8,526 | 7,192 | 1,334 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汽车和服务及其他部门收入总成本 | 20,699 | 18,534 | 2,165 | 12 | % | 51,611 | 53,555 | (1,944) | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 能源生产和储存部门 | 2,342 | 1,651 | 691 | 42 | % | 6,230 | 5,157 | 1,073 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | $ | 23,041 | $ | 20,185 | $ | 2,856 | 14 | % | $ | 57,841 | $ | 58,712 | $ | (871) | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利总额汽车 | $ | 3,615 | $ | 4,026 | $ | 8,748 | $ | 10,909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率合计汽车 | 17.0 | % | 20.1 | % | 16.9 | % | 19.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利总额汽车&服务及其他分部 | $ | 3,981 | $ | 4,272 | $ | 9,381 | $ | 11,403 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率汽车与服务及其他分部合计 | 16.1 | % | 18.7 | % | 15.4 | % | 17.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利能源发电及储存分部 | $ | 1,073 | $ | 725 | $ | 2,704 | $ | 1,868 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利率能源发电和存储部门 | 31.4 | % | 30.5 | % | 30.3 | % | 26.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利 | $ | 5,054 | $ | 4,997 | $ | 12,085 | $ | 13,271 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总毛利率 | 18.0 | % | 19.8 | % | 17.3 | % | 18.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
汽车与服务及其他部门
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月中，汽车销售收入成本增加了16.2亿美元，即10%，主要是由于如上所述，交付量同比净增加，以及由于固定成本吸收减少、关税和销售组合增加导致单位平均成本增加，但部分被材料成本下降所抵消。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，汽车销售收入成本减少了32.1亿美元，即7%，原因是如上所述，交付量同比下降，以及由于销售组合和材料成本下降，单位平均成本下降，部分被较低的固定成本吸收和与上一期间相比关税增加所抵消。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的服务成本和其他收入增加了5.65亿美元，即22%，这主要是由于二手车销量、有偿Supercharging收入成本以及非保修维护服务成本和碰撞收入的增加。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的服务成本和其他收入增加了13.3亿美元，即19%，这主要是由于二手车销量和成本、付费超级充电课程的成本以及与我们的保险业务相关的成本增加。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的汽车总毛利率由20.1%下降至17.0%。与截至2024年9月30日止九个月相比，截至2025年9月30日止九个月的汽车总毛利率由19.0%下降至16.9%。减少的主要原因是，如上所述，汽车销售收入和汽车销售收入成本的变化，以及监管信贷收入的减少。
33
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月，汽车及服务及其他分部的总毛利率由18.7%下降至16.1%。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，汽车与服务及其他部门的总毛利率从17.6%下降至15.4%。毛利率的变化主要是由于上文讨论的汽车毛利率因素，部分被服务和其他利润率的改善所抵消。
能源生产和储存部门
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月内，能源生产和存储收入成本增加了6.91亿美元，即42%，这主要是由于Megapack和PowerWall的部署较上一期间有所增加，但部分被原材料成本下降导致的Megapack平均单位成本下降所抵消，Megapack的制造成本下降部分是由于上海Megapactory的产能提升，部分被更高的关税所抵消。
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月内，能源生产和存储收入成本增加了10.7亿美元，即21%，这主要是由于Megapack和PowerWall的部署较上一期间有所增加，但部分被Megapack和PowerWall的平均单位成本下降所抵消，这主要是由于原材料成本下降，Megapack的制造成本下降部分是由于上海超级工厂的增加，部分被更高的关税所抵消。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的能源生产和存储毛利率由30.5%上升至31.4%。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月，能源发电和存储的毛利率从26.6%上升至30.3%。如上文所述，增加的主要原因是能源生产和储存收入以及能源生产和储存收入成本的变化。
研发费用
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研究与开发 | $ | 1,630 | $ | 1,039 | $ | 591 | 57 | % | $ | 4,628 | $ | 3,264 | $ | 1,364 | 42 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 占收入的百分比 | 6 | % | 4 | % | 7 | % | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月的研发（“研发”）费用增加了5.91亿美元，增幅为57%。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的研发费用增加了13.6亿美元，增幅为42%。这些增长主要是由于随着我们继续扩展我们的产品路线图和技术，与人工智能和其他项目相关的成本增加。此外，与上一期间相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的股票薪酬分别增加了1.45亿美元和3.38亿美元。
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的研发费用占收入的百分比从4%增加至6%，主要是由于研发费用增加，部分被本期总收入的增加所抵消。与截至2024年9月30日止九个月相比，截至2025年9月30日止九个月的研发费用占收入的百分比由5%增加至7%，主要是由于本期研发费用增加和总收入减少。
销售、一般和行政费用
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售，一般和行政 | $ | 1,562 | $ | 1,186 | $ | 376 | 32 | % | $ | 4,179 | $ | 3,837 | $ | 342 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 占收入的百分比 | 6 | % | 5 | % | 6 | % | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月中，销售、一般和行政（“SG & A”）费用增加了3.76亿美元，增幅为32%，原因是包括法律费用在内的运营费用增加了1.68亿美元，包括专业服务在内的员工和劳动力成本增加了1.51亿美元，股票薪酬增加了3800万美元，营销费用增加了2500万美元。
34
与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的SG & A费用增加了3.42亿美元，即9%，这主要是由于包括法律费用在内的运营费用增加了2.37亿美元，包括专业服务在内的员工和劳动力成本增加了1.26亿美元，股票薪酬增加了5200万美元，但被设施相关费用减少8200万美元部分抵消。
重组及其他
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组及其他 | $ | 238 | $ | 55 | $ | 183 | 333 | % | $ | 332 | $ | 677 | $ | (345) | (51) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
在2025年第三季度，我们发起了某些行动，以期通过融合AI芯片设计努力来降低成本并提高效率。因此，我们在汽车部门确认了2.38亿美元的费用，与超级计算机资产、合同终止和员工解雇的费用有关。
在2024年第二季度，我们启动并基本完成了某些重组行动，以降低成本和提高效率。因此，我们在合并运营报表中确认了5.83亿美元的重组和其他方面的员工解雇费用。
利息收入
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | 439 | $ | 429 | $ | 10 | 2 | % | $ | 1,231 | $ | 1,127 | $ | 104 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
利息收入在截至2025年9月30日的三个月内增加了1000万美元，增幅为2%，在截至2025年9月30日的九个月内，与截至2024年9月30日的三个月和九个月相比，利息收入分别增加了1.04亿美元，增幅为9%。增长的主要原因是，由于我们的平均投资组合余额增加，我们的现金和现金等价物以及短期投资所赚取的利息高于上一期间，但部分被较低的平均利率所抵消。
其他（费用）收入，净额
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | $ | (28) | $ | (263) | $ | 235 | (89) | % | $ | 173 | $ | 100 | $ | 73 | 73 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年9月30日止三个月相比，截至2025年9月30日止三个月的其他（费用）收入净额有利变化2.35亿美元。与截至2024年9月30日的九个月相比，截至2025年9月30日的九个月的其他（费用）收入净额有利变化7300万美元。这些变化主要是由于我们公司间余额的外币汇率波动以及我们的比特币数字资产的按市值计价。由于我们的公司间余额性质重大，而且我们通常不对冲外汇风险，我们可能会经历不同时期的外汇汇率损益的显着波动。
35
准备金
| 截至9月30日的三个月， | 改变 | 截至9月30日的九个月， | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | $ | % | 2025 | 2024 | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 准备金 | $ | 570 | $ | 602 | $ | (32) | (5) | % | $ | 1,098 | $ | 1,456 | $ | (358) | (25) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 实际税率 | 29 | % | 22 | % | 27 | % | 23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年9月30日的三个月和九个月相比，我们的所得税拨备在截至2025年9月30日的三个月内减少了3200万美元，在截至2025年9月30日的九个月内分别减少了3.58亿美元，这主要是由于我们的税前收入同比变化，被预测年度有效税率的变化所抵消。截至2025年9月30日止三个月，我们的有效税率由22%增至29%，截至2025年9月30日止九个月，与截至2024年9月30日止三个月和九个月相比，我们的有效税率分别由23%增至27%，主要是由于我们的司法管辖区收益组合发生变化，由于归属于OBBBA的应课税收入减少导致的外国收入扣除额减少，以及根据OBBBA重新计量我们与受控制的外国公司测试收入净额（“NCTI”）相关的递延税项资产。
见附注9，所得税，请参阅本季度报告其他地方有关表格10-Q的综合财务报表，以了解更多详情。
流动性和资本资源
我们预计将继续产生净正的经营现金流。我们从核心业务中产生的现金使我们能够为正在进行的运营和生产、我们的新产品和技术的研发项目（包括我们的专有电池）、现有制造设施的额外制造坡道、未来工厂的建设以及我们的零售和服务地点、车身商店、移动服务车队、增压器、能源产品安装能力以及自主性和其他人工智能支持的产品的持续扩张提供资金。
此外，由于我们未来支出的很大一部分将用于为我们的增长提供资金，我们预计，如果需要，我们将能够按运营部门调整我们的资本和运营支出。例如，如果我们近期的制造业业务规模下降或增长速度低于预期，包括由于全球经济、税收、贸易或商业状况，我们可能会选择相应放缓我们的资本支出步伐。最后，我们不断评估我们的现金需求，并可能决定最好筹集额外资金或寻求其他融资来源，为我们业务的快速增长提供资金，包括通过提取现有或新的债务融资或融资资金。反过来，我们也可能不时认定，自愿提前偿还某些债务符合我们的最佳利益。
因此，我们认为，我们目前的资金来源将在2025年9月30日之后的12个月期间以及长期内为我们提供充足的流动性。
有关我们业务中现金的材料需求以及我们满足此类需求的流动资金来源的更多详细信息，请参见下面的章节。
材料现金需求
在日常业务过程中，我们不时与供应商就采购用于制造我们产品的组件和原材料订立协议。然而，由于合同条款、我们的开发和生产爬坡的精确增长曲线的可变性以及重新谈判定价的机会，我们通常没有超出短期的此类合同下的具有约束力和可执行的采购订单，超过该期限的采购订单的时间和规模很难准确预测。
正如在第一部分第2项中所讨论并受制于所提及的考虑因素，管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—管理层机遇、挑战和不确定性与2025年展望—现金流与资本支出趋势在这份关于表格10-Q的季度报告中，我们目前预计2025年我们的资本支出约为90亿美元。贸易政策的变化可能需要调整我们的项目时间表，这可能会影响我们的资本支出预期。
36
截至2025年9月30日，我们和我们的子公司的未偿债务本金总额为74.9亿美元，其中18.6亿美元为流动债务。有关我们负债的详情，请参阅附注7，债务，到本季度报告其他地方表格10-Q中包含的合并财务报表。
流动性的来源和条件
我们为物质现金需求提供资金的来源主要来自我们交付和维修新车和二手车、部署和维修我们的储能产品、利息收入以及债务融资和股票发行的收益（如适用）。
截至2025年9月30日，我们的现金和现金等价物以及短期投资分别为182.9亿美元和233.6亿美元。外币余额为42.9亿美元等值美元，主要由欧元和人民币组成。截至2025年9月30日，我们有73.9亿美元的未使用承诺信贷金额。有关我们负债的详情，请参阅附注7，债务，转至本季度报告其他地方有关表格10-Q的综合财务报表。
我们继续调整我们的战略以满足我们的流动性和风险目标，例如投资于美国政府证券和其他投资，投资于自主性，进一步垂直整合我们的供应链，扩展我们的产品路线图，并为我们的客户提供融资选择。
现金流量汇总
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
$ | 10,934 | $ | 10,109 | |||||||
|
投资活动所用现金净额
|
$ | (8,950) | $ | (11,184) | |||||||
|
筹资活动提供的现金净额
|
$ | 429 | $ | 2,868 | |||||||
经营活动产生的现金流量
截至2025年9月30日止九个月，经营活动提供的现金净额从截至2024年9月30日止九个月的101.1亿美元增加8.25亿美元至109.3亿美元。这一增长主要是由于净经营资产和负债的有利变化为18.1亿美元，但被不包括非现金支出、损益的净收入减少9.8亿美元部分抵消。
投资活动产生的现金流量
来自投资活动的净现金流及其在每个时期的可变性主要与资本支出有关，截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月分别为61.3亿美元和85.6亿美元，主要用于与人工智能相关的资本支出、全球工厂扩张、机器和设备，因为我们扩展和增强了我们的产品路线图。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们还分别购买了28.2亿美元和26.2亿美元的短期投资，扣除到期收益和出售收益。
筹资活动产生的现金流量
截至2025年9月30日止九个月，融资活动产生的现金流量净额从截至2024年9月30日止九个月的28.7亿美元减少24.4亿美元至4.29亿美元。减少的主要原因是偿还债务增加了30.2亿美元，发行债务的收益减少了1.28亿美元。见注7，债务，转至本季度报告其他地方所载的合并财务报表表格10-Q，以了解有关我们的债务义务的进一步详情。此外，在截至2025年9月30日的九个月内，行使股票期权和其他股票发行的收益增加了2.52亿美元、融资租赁本金支付减少了2.06亿美元、收购子公司非控股权益的付款减少了1.24亿美元以及在扣除相关法律费用支付后从董事收到的股东和解收益1.01亿美元，部分抵消了这一减少。
37
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
外币风险
我们以多种货币在全球开展业务，因此存在与我们的收入、收入成本和以美元以外的货币（主要是与我们本年度业务相关的人民币和欧元）计价的运营费用相关的外汇风险。一般来说，我们是我们外国子公司的美元以外货币的净接收方。因此，汇率变动会影响我们以美元表示的经营业绩，因为我们通常不会对冲外汇风险。
由于结算的收益（损失）和重新计量以非当地货币计价的货币资产和负债（主要包括我们的公司间和现金及现金等价物余额），我们还经历并将继续经历净收入的波动。
我们考虑了外币汇率的历史趋势，确定在短期内所有货币的外币汇率出现10%的不利变化是合理可能的。这些变化适用于我们在资产负债表日以当地货币以外的货币计值的货币资产和负债总额，以计算这些变化将对我们的所得税前净收入产生的影响。假设没有外汇对冲，这些变化将导致2025年9月30日的收益或损失为13.5亿美元，2024年12月31日的收益或损失为11.5亿美元。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15评估了我们的披露控制和程序的有效性。在设计和评估披露控制和程序时，我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且我们的管理层需要运用其判断来评估可能的控制和程序相对于其成本的好处。
基于此评估，我们的首席执行官和我们的首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，我们的披露控制和程序设计在合理的保证水平上，并且有效地提供合理的保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且这些信息是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官（视情况而定），以便及时做出有关所需披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年9月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能产生重大影响。
38
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
有关我们的待决法律程序材料的描述，请参见附注10，承诺与或有事项，转至本季度报告其他地方有关表格10-Q的综合财务报表。
项目1a。风险因素
我们的运营和财务业绩受到各种风险和不确定性的影响，包括第一部分第1A项中讨论的因素，风险因素在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告及第二部分第1A项中，风险因素在我们截至2025年3月31日和2025年6月30日的季度的10-Q表格季度报告中，这可能会对我们的业务、财务状况和未来业绩产生不利影响。除了下文所述的风险因素外，与我们在年度和季度报告中讨论的风险因素相比，没有发生重大变化。
项目2。未登记的股权证券销售和所得款项用途
没有。
项目3。高级证券违约
没有。
项目4。矿山安全披露
不适用。
项目5。其他信息
公司董事或高级管理人员无
通过
，修改或
终止
a规则10b5-1交易安排或截至2025年9月30日的公司财政季度期间的非规则10b5-1交易安排，因为这些术语在S-K条例第408（a）项下定义。
39
项目6。展览
有关本项目所要求的信息，请参阅本季度报告末尾表格10-Q上的展品索引。
展览索引
| 附件 数 |
以参考方式纳入 | 已备案 特此 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1** | 8-K | 000-34756 | 10.1 | 2025年8月4日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.2* | 8-K | 000-34756 | 10.1 | 2025年9月3日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | — | — | — | — | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | — | — | — | — | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1* | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | — | — | — | — | X | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，其中包含附件101中包含的适用分类扩展信息） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
*特此提供
**表示管理合同或补偿性计划或安排
40
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 特斯拉公司 | |||||
|
日期：2025年10月22日
|
/s/Vaibhav Taneja | ||||
| 瓦伊巴夫·塔内贾 | |||||
| 首席财务官 | |||||
| （首席财务官及 妥为授权人员） |
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41