美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从_________到______________的过渡期
委员会文件编号：
1-14106
（章程规定的注册人的确切名称）
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| （成立状态） | （I.R.S.雇主识别号） | |||||||
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电话号码（
720
)
631-2100
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称： | 交易代码： | 注册的各交易所名称： | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节登记的证券：
无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
否☐
如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
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☒ | 加速披露公司 |
☐
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| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其最终报告的注册公共会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
没有
如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
截至2025年6月30日，非关联公司持有的注册人已发行普通股按纽约证券交易所收盘价计算的总市值约为$
10.6
十亿。
截至2026年2月6日，登记人已发行普通股的股份数量约为
66.8
百万股。
以引用方式并入的文件
注册人为其2026年年度股东大会提交的代理声明的部分内容以引用方式并入本表10-K第III部分。
DaVita Inc.
指数
| 页码。 | ||||||||||||||
| 第一部分。 | ||||||||||||||
| 项目1。 | ||||||||||||||
| 项目1a。 | ||||||||||||||
| 项目1b。 | ||||||||||||||
| 项目1c。 | ||||||||||||||
| 项目2。 | ||||||||||||||
| 项目3。 | ||||||||||||||
| 项目4。 | ||||||||||||||
| 第二部分。 | ||||||||||||||
| 项目5。 | ||||||||||||||
| 项目6。 | ||||||||||||||
| 项目7。 | ||||||||||||||
| 项目7a。 | ||||||||||||||
| 项目8。 | ||||||||||||||
| 项目9。 | ||||||||||||||
| 项目9a。 | ||||||||||||||
| 项目9b。 | ||||||||||||||
| 项目9c。 | ||||||||||||||
| 第三部分。 | ||||||||||||||
| 项目10。 | ||||||||||||||
| 项目11。 | ||||||||||||||
| 项目12。 | ||||||||||||||
| 项目13。 | ||||||||||||||
| 项目14。 | ||||||||||||||
| 第四部分。 | ||||||||||||||
| 项目15。 | ||||||||||||||
| 项目16。 | ||||||||||||||
第一部分
项目1。商业
除本报告“达维塔保健”中另有说明外，“公司”“我们”、“我们”、“我们的”及其他类似词语均指达维塔保健 Inc.及其合并子公司。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的《1934年证券交易法》第13（a）或15（d）节提交或提供的报告的修订，可通过我们的网站免费提供，网址为http://www.davita.com，在向美国证券交易委员会（SEC）提交或提交报告后在合理可行的范围内尽快完成。美国证交会还维持一个网站在http://www.sec.gov在哪里可以获得这些报告和关于我们的其他信息。本报告不以引用方式纳入本网站内容。
达维塔保健公司概况。
达维塔保健是一家领先的医疗保健提供商，专注于转变护理提供方式，以提高全球患者的生活质量。作为一家全面的肾脏护理提供者，我们在临床质量和创新方面一直处于领先地位超过25年。我们在每个阶段都关心患者，并沿着他们的肾脏健康之旅设定–从减缓肾脏疾病的进展到帮助支持移植。这包括确保他们在家中、我们的透析中心、医院和熟练的护理设施中得到支持。在我们坚定不移地追求更健康的明天的过程中，我们努力重新想象高质量的护理是什么样的：更具预防性、更好的整合、以最低的总成本改善结果，以及大规模的个性化，以提供更美好的明天，无论地点、保险状况或其他因素如何。我们的关爱文化为我们实现成为首选提供者、合作伙伴和雇主的使命提供了持续的动力。
定义慢性肾病
慢性肾脏病（CKD）有五个阶段。这些阶段通常取决于肾脏在过滤血液中废物和多余液体方面的工作情况—— CKD的更高阶段对应于肾脏疾病的进展水平。1期CKD最接近健康肾功能。5期CKD表明患者有严重的肾脏损害。
一名被诊断为5期CKD的患者，其肾脏几乎失去了所有功能或已经衰竭。如果一个人的肾脏衰竭，那么这个人就会被诊断为终末期肾病（ESRD），也称为终末期肾病（ESKD）。由于肾功能对生存至关重要，而肾功能的丧失通常是不可逆的，ESKD患者需要继续透析治疗或肾移植来维持生命。透析是通过人工手段清除患者血液中的毒素、液体和盐分。患有ESKD的患者通常需要在余生或接受肾脏移植之前定期进行维持生命的透析治疗。
CKD患者在5期前的治疗目标是管理和减缓疾病进展，以保持肾脏功能。由于肾衰竭通常是由一种或多种合并症引起的，例如I型和II型糖尿病、高血压、多囊肾病、肾脏长期受到自身免疫攻击或长期尿路阻塞，因此减缓进展通常需要与肾病学家和营养师合作，以帮助控制血压、监测血糖并保持健康的饮食和锻炼习惯等。如果肾脏疾病继续发展，目标是在可获得且医学上适当的情况下支持肾脏移植的努力，如果无法进行移植，则与患者及其肾脏科医生合作，将患者安全地过渡到他们选择的透析治疗和方式。
我们的企业
我们是美国领先的透析提供商。我们的美国透析和相关实验室服务（美国透析）业务在美国治疗慢性肾衰竭患者ESKD，是我们最大的业务线。我们提供肾脏护理服务的强大平台还包括已建立的肾脏病学和付款人关系。
此外，截至2025年12月31日，我们的国际业务为位于美国以外14个国家的共计585家门诊透析中心提供了透析和行政服务，为大约94,500名患者提供服务。
最后，我们的美国综合肾脏护理（IKC）业务提供了综合护理和疾病管理服务，以66,000基于风险的综合护理安排中的患者以及额外的9,400截至目前美国各地其他综合护理安排中的患者2025年12月31日.
我们还在我们的美国透析、美国IKC或国际业务之外维持一些其他辅助服务和投资，我们将其称为我们的美国其他辅助服务。我们将我们的美国综合肾脏护理业务、美国其他辅助服务和国际业务统称为我们的“辅助服务”。我们还有一个单独的公司
2
支持我们美国透析业务和这些辅助服务的行政支持职能.我们的每一项业务将在以下章节中进行更详细的描述。
我们的护理模式
我们以患者为中心的护理模式利用我们的肾脏护理服务平台，最大限度地提高患者在护理模式和模式方面的选择。我们相信，我们提供的灵活性加上对全面肾脏护理的关注，支持了我们帮助改善患者公平临床结果和生活质量的承诺。根据最近公布的数据，在最近报告的十一年里，我们继续作为医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）质量激励计划（QIP）的行业领导者，该计划促进门诊透析设施治疗ESKD患者的高质量服务。此外，根据最近公布的数据，在最近报告的十年中，我们还继续作为CMS五星质量评级系统（Star Rating）下的行业领导者，该系统根据结果质量对符合条件的透析中心进行评级，以帮助患者、他们的家人和护理人员就患者在哪里接受护理做出更明智的决定。
我们的临床结果是由我们经验丰富且知识渊博的护理人员推动的。我们雇用注册护士、持证实用或职业护士、患者护理技术人员、社会工作者、注册营养师、生物医学技术人员和其他行政和支持队友，他们努力在我们的透析设施中实现优越的临床结果。除了我们在透析设施的队友外，我们的国内和国际首席医疗官在我们的医生领导团队中领导全面的肾病学家团队，分别作为我们国内和国际首席医疗官办公室（OCMO）的一部分。我们的OCMO队友代表了各种学术、临床实践、临床研究背景。我们还有一个医师委员会，作为高级管理层的咨询机构，该委员会由众多在临床实践方面具有丰富经验的医生和几位集团医疗主任组成。
基于价值的护理安排继续影响肾脏健康空间。这些安排正在促进更大程度的协作肾病学家和其他提供者之间，包括移植项目，导致对每个患者的临床需求有更完整的了解。我们认为，这种更完整的理解允许更好的护理协调和更早的干预，我们认为这最终会导致改善临床结果、降低总体成本和改善患者体验。我们的IKC业务在全国范围内为复杂的CKD患者提供全面的护理管理，支付模式包括多种结构，以推进和鼓励综合和基于价值的护理。除其他安排外，我们的IKC业务在多个Medicare Advantage ESRD慢性特殊需求计划中有保费百分比安排（C-SNPs）并且是医疗保险和医疗补助创新中心（CMMI's）综合肾脏护理签约（CKCC）模式的积极参与者，该模式旨在管理晚期CKD和ESKD患者的护理，以延缓肾脏疾病的进展，在适当的时候促进家庭透析，并激励移植。我们的IKC业务还在其护理协调和疾病管理合同中使用了其他基于价值的支付方法，其中包括双边共享储蓄/共享损失和基于结果的绩效薪酬安排。
2019年6月19日，我们完成了将之前的达维塔保健医疗集团（DMG）业务（一家以患者和医生为中心的综合医疗保健提供和管理公司）出售给Optum，Inc.的子公司的交易，该公司是一家名为联合健康，Inc.的子公司。因此，DMG业务已被分类为已终止经营业务，其经营业绩在本报告所包含的合并财务报表中呈报的所有期间均作为已终止经营业务报告。
有关DMG的财务信息，请参阅本报告所载合并财务报表附注21。
美国透析业务
我们的美国透析业务是为患有ESKD的患者提供肾透析服务的领先供应商。截至2025年12月31日，我们共为约200500名患者提供透析、行政及相关实验室服务。
根据美国肾脏数据系统（USRDS）最新的2025年年度数据报告，2023年美国有超过55.7万名ESKD透析患者。基础ESKD透析患者群体在2013年至2023年期间以约1.8%的复合年增长率增长，在2018年至2023年期间以0.2%的复合年增长率增长，而在2022年至2023年期间则以0.5%的年增长率增长。一般来说，许多因素可能会影响ESKD增长率，其中包括，透析患者或CKD患者的死亡率、美国人口的增长和老龄化、移民美国的水平变化、移植率、糖尿病和高血压等导致肾衰竭的疾病的发病率、ESKD发病率高于平均水平的少数群体的增长率或随着时间的推移对透析治疗需求的其他减少，包括例如，由于引入了某些创新技术、药物、治疗或疗法，如胰高血糖素样肽1（GLP-1）受体激动剂或SGLT2抑制剂。这些因素中的某些因素，特别是透析或CKD患者的死亡率，受到了全球健康状况的影响，包括严重的流感季节和正在发生的其他传染病，如新冠肺炎。
3
ESKD的治疗方案
ESKD的治疗方案是透析和肾移植。
透析选择
•血液透析
血液透析是ESKD治疗最常见的形式。血液透析机使用一种过滤器，称为透析器，用于清除患者血液中的毒素、液体和盐分。透析过程发生在将透析器分为两个不同腔室的半透膜上。当血液通过一个腔室循环时，一种预先混合的液体通过另一个腔室循环。血液中的毒素、盐分和多余液体穿过膜进入液体中，让净化后的血液返回患者体内。
血液透析通常在独立的门诊透析中心、以医院为基础的门诊中心、熟练的护理机构或患者家中进行。我们的独立门诊透析中心配备了我们护理团队的成员，并储存治疗所需的用品。治疗通常每周进行三次。
主要由急性内科疾病或创伤引起的急性肾功能衰竭患者、ESKD早期患者和因其他原因需要住院治疗的ESKD患者需要医院住院血液透析服务。医院住院患者血液透析一般在患者床边或医院专用治疗室进行，视需要而定。
一些ESKD患者可能会通过使用专为家庭治疗设计的血液透析机，在其家中或住所的护理伙伴的帮助下进行血液透析，这种机器便携、更小且更易于使用。这就是所谓的家庭血液透析（HHD）。患者接受注册护士的培训、支持和监测，通常在我们的门诊透析中心，与他们的HHD治疗相关。与在门诊透析中心进行的透析治疗相比，HHD的执行频率通常更高，且时间安排不同。
最近有关从血液中去除中间分子毒素的研究显示出改善临床结果的前景，目前有两种治疗途径可以实现改善的中间分子清除率。首先，血液透析滤过（HDF）将血液透析（扩散）和血液滤过（对流）相结合，以清除范围广泛的毒素，特别是血液中的中型分子。第二，是使用介质截止透析器以类似方式增强中间分子清除率的扩展血液透析。我们和其他透析提供商正在评估这些模式在美国的使用情况。
•腹膜透析
腹膜透析使用患者的腹膜或腹腔来排除液体和毒素，通常在家中进行。腹膜透析最常见的方法是连续动态腹膜透析（CAPD）和连续循环腹膜透析（CCPD）。因为不涉及一周三次到门诊透析中心就诊，对于更健康、更独立、生活方式希望更灵活的患者来说，腹膜透析一般是血液透析的替代方案。
CAPD通过手术放置的导管将透析液引入患者的腹膜腔。血液中的毒素不断穿过腹膜进入透析液。几个小时后，患者排出用过的透析液，换上新鲜溶液。这个程序通常每天重复四次。
CCPD以类似CAPD的方式进行，但在患者睡觉或休息时使用机械装置循环透析溶液通过患者的腹膜腔。
•肾移植
肾移植成功后，被认为是最可取的治疗干预形式。然而，鉴于合适供体的短缺、给予移植受者的免疫抑制药物的副作用以及与移植手术相关的危险，一些患者群体普遍限制了这种治疗方案的使用。根据2019年7月签署的一项行政命令（2019年行政命令），美国卫生与公众服务部（HHS）制定了政策，除其他外，解决了让更多肾脏可供移植的目标。CMS通过CMMI，随后也发布了某些付费模式的框架，包括CKCC模式，该模式将调整付费激励措施以鼓励肾移植。更多关于这些支付模式的信息，请看下面标题下的讨论》—综合肾脏护理、医疗保险和医疗补助计划改革以及其他医疗保健法规."
4
我们提供的美国透析服务
门诊血液透析服务
我们为患者提供的服务大部分是门诊血液透析治疗。作为我们加入Medicare以提供透析服务的条件，我们与一名肾病学家或一组相关的肾病学家签约，在我们的每个透析中心提供医疗主任服务。此外，其他肾科医生可能会申请执业特权，在我们的中心治疗他们的病人。每个中心都有一名管理员，在某些情况下这是一名注册护士，负责监督中心及其工作人员的日常运营。每个中心的工作人员通常由注册护士、持证实用或职业护士、患者护理技师、一名社会工作者、一名注册营养师、生物医学技师支持和其他行政和支持人员组成。
截至2025年12月31日，我们通过遍布46个州和哥伦比亚特区的2657个门诊透析中心网络，在美国提供门诊血液透析服务。
医院住院患者血液透析服务
截至2025年12月31日，我们与美国各地约740家医院的患者签订了提供住院透析服务的合同。我们提供这些服务的基础是与每家医院单独协商的签约每次治疗费用。当一家医院要求我们的服务时，我们通常会根据需要在患者的病床边或医院的专用治疗室进行透析治疗。
居家透析服务
居家透析服务包括HHD和腹膜透析。我们的许多门诊透析中心为更喜欢并能够在家中进行HHD或腹膜透析的透析患者提供一定的支持服务。居家血液透析支持服务包括提供设备和用品、培训、患者监测、随叫随到的支持服务和后续援助。注册护士培训患者及其家属或其他护理人员进行HHD或腹膜透析。上述2019年行政命令和相关的HHS指南还包括一个既定目标，即增加在家接受透析的新增ESKD患者的相对数量。
根据USRDS最新的年度数据报告，2023年美国约有15%的ESKD透析患者使用家庭透析。
按方式分列的治疗和收入：
下图汇总了截至2025年12月31日止年度我们按模式划分的美国透析治疗和按模式划分的美国透析患者服务收入。
其他
ESKD实验室服务
我们经营一家单独许可且高度自动化的临床实验室，专门从事ESKD患者检测。这个专业实验室为ESKD患者提供透析常规实验室检测和其他医师规定的实验室检测。绝大多数这些测试都是为我们在美国各地的ESKD患者进行的。进行这些测试的原因多种多样，包括监测患者的ESKD状况，包括透析的充分性，以及患者的其他医疗状况。我们的实验室利用信息系统向透析中心的某些工作人员和医疗主任提供有关关键结果指标的信息。
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管理服务
我们目前根据管理和行政服务协议向位于美国的52家门诊透析中心运营或提供管理和行政服务，我们在这些中心拥有非控股权益或由第三方全资拥有。管理费由合同确定，通常根据门诊透析中心产生的收入或现金收款的百分比确认为已赚取。
营收来源——集中度与风险
截至2025年12月31日止年度，我们在美国的透析收入约占我们综合收入的86%。如上所述，我们在美国的透析收入主要来自我们的核心业务——提供透析服务和相关实验室服务，以及在较小程度上的药品管理，以及向某些门诊透析中心提供管理和行政服务产生的管理费。
我们美国透析收入的来源主要来自政府项目，包括医疗保险和医疗保险优势计划、医疗补助和托管医疗补助计划、其他政府项目，包括我们与退伍军人管理局的协议，以及商业保险计划。下表汇总了截至2025年12月31日止年度美国透析患者服务收入按付款人来源划分的美国透析收入：
| 医疗保险和医疗保险优势计划 | 57 | % | |||
| 医疗补助和管理的医疗补助计划 | 7 | % | |||
| 其他以政府为基础的方案 | 3 | % | |||
| 以政府为基础的方案总数 | 68 | % | |||
| 商业（含医院透析服务） | 32 | % | |||
| 美国透析患者服务总收入 | 100 | % | |||
某些列可能由于四舍五入的数字的列报而不会相加或重新计算
医疗保险收入
医疗保险服务费
自1972年以来，联邦政府根据医疗保险ESRD计划为符合条件的ESRD患者提供医疗保险，无论其年龄或经济状况如何。ESRD是第一个也是唯一一个有资格获得医疗保险覆盖范围的疾病州，既有透析和透析相关服务，也有资格获得医疗保险计划下的所有福利。
美国政府透析相关支付率主要由联邦医疗保险和州医疗补助政策决定。对于有Medicare覆盖的患者，所有透析治疗的ESRD付款都是根据单一的捆绑支付率进行的，该支付率提供了一个固定的支付率，以涵盖透析治疗期间提供的与透析治疗相关的所有商品和服务，包括某些药品，例如促红细胞生成素（ESAs）、拟钙剂、维生素D类似物和铁补充剂，而与给患者服用的药物水平或提供的额外服务无关。大多数实验室服务也包含在捆绑支付中。
尽管医疗保险报销限制了每次治疗的允许收费，但它为行业参与者提供了一个相对可预测和经常性的收入来源，用于向没有商业保险的患者提供的透析服务。截至2025年12月31日止年度，我们约89%的美国透析患者总数由某种形式的政府计划覆盖，其中约73%的美国透析患者总数由Medicare和Medicare Advantage计划覆盖。
在这种被称为ESRD预期支付系统（PPS）的捆绑支付费率制度下，根据CMS通过其ESRD质量激励计划（QIP）每年设定的特定质量措施的绩效，向透析设施支付的费用可能会减少多达2%。CMS通过2008年《患者和提供者医疗保险改善法案》建立了QIP，以促进门诊透析设施治疗ESRD患者的高质量服务。QIP将医疗保险报销的一部分与设施在护理措施质量方面的表现直接联系起来。当一家机构在适用措施方面的总体得分未达到既定标准时，就会导致医疗保险报销的减少。
未来支付率的不确定性仍然是我们业务的重大风险，以及CMS或Medicare行政承包商可能实施或改变覆盖范围确定或其他规则或法规可能影响报销的重大风险。医疗保险ESRD法规中的一项重要规定是对ESRD PPS基准利率进行年度调整，或市场篮子更新。没有国会采取行动，ESRD PPS基准利率每年通过通胀调整更新
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基于历史数据和预测，这些数据和预测可能会在这些调整与实际通胀上升之间造成滞后。因此，通胀调整可能并不总是涵盖实际经历的通胀增长。
2025年11月，CMS发布了一项最终规则，更新了2026年历年的Medicare ESRD PPS支付率和政策。除其他外，最终规则更新了ESRD设施提供的肾透析服务的ESRD和急性肾损伤（AKI）透析支付率，并概述了ESRD QIP的要求。CMS估计，该规则的总体影响将使ESRD独立式设施的平均报销增加2.2%。2025年1月1日，多名ESKD患者为减少膳食磷酸盐吸收而口服的药物类别——磷酸盐结合剂被纳入ESRD PPS捆绑支付费率。磷酸盐结合剂目前不考虑计入ESRD PPS基准费率，将通过过渡性药物附加付款调整（TDAPA）进行报销。TDAPA期限目前定于2026年底到期。
由于2011年《预算控制法案》（BCA）和随后在国会开展的活动，一项1.2万亿美元的可自由支配计划隔离措施（全面削减支出）于2013年生效，减少了医疗保险支付（目前为2%），随后延长至2032财年。
大多数接受透析服务的ESRD患者在不同时间有资格获得初级医疗保险覆盖，这取决于他们的年龄或残疾状况，以及他们是否被商业保险计划覆盖。通常，对于商业保险计划未覆盖的患者，Medicare可以成为符合条件的ESRD患者立即或在三个月等待期后接受透析服务的主要支付方。在大多数情况下，对于商业保险计划覆盖的患者，Medicare要么在33个月后成为主要支付者，其中包括三个月的等待期，要么在患者的商业保险计划覆盖范围终止或如果患者选择Medicare而不是商业计划的情况下更早。当Medicare成为主要支付者时，我们为该患者收到的支付率将从商业保险计划利率转向Medicare支付率，平均而言，这明显低于商业保险费率。
Medicare为每个覆盖的透析治疗支付Medicare系统设定的金额的80%。剩下的20%由患者负责。在许多情况下，二级支付者，例如医疗保险补充保险、州医疗补助计划或商业健康计划，涵盖了这些余额的全部或部分。如果患者没有二次投保，我们一般不会努力向患者收取Medicare不支付的ESRD综合费率的剩余20%部分。然而，在这些情况下，我们能够通过既定的成本报告流程，通过在每个中心的医疗保险成本报告上识别这些医疗保险坏账，从医疗保险中收回部分未支付的患者余额。有关相关风险的更多详细信息，请参见第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素"标题下“我们的业务受制于一套复杂的政府法律、法规和其他要求......；”和“我们面临与参与政府医疗保健项目相关的风险。”
Medicare Advantage收入
Medicare Advantage（MA，managed Medicare或Medicare Part C）计划由与CMS签约的私营健康保险公司提供，为其成员提供Medicare Part A、Part B和/或Part D福利。这些MA计划包括健康维护组织、首选提供者组织、私人收费服务（FFS）组织、特殊需求计划（SNPs）或医疗保险医疗储蓄账户计划。自2021年1月1日起，根据《21世纪治愈法案》（The Cures Act），符合ESRD的医疗保险资格受益人可以选择MA计划下的承保范围。MA计划通常以通常高于Medicare FFS费率的协商费率向我们提供报销。CMS发布年度MA通知，其中包括（其中包括）ESRD患者MA计划的MA支付率，并更新与风险调整相关的某些政策。我们将继续监测MA通知、监管更新和指导，以及执法对我们业务的影响。
医疗补助收入
医疗补助和管理医疗补助项目是由联邦政府部分资助的州管理项目。这些计划旨在为收入和资产低于国家规定水平且没有保险的患者提供健康保险。这些计划还作为补充保险计划，用于向符合Medicaid资格且在Medicare计划下享有主要保险的患者支付共同保险金。一些医疗补助计划还为额外服务付费，包括一些不在医疗保险范围内的口服药物。我们在开展业务所在的州参加了医疗补助计划。
商业收入
如上所述，如果患者有商业保险并选择维持该保险，那么该商业保险计划一般负责支付长达前33个月的透析服务费用。虽然商业
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支付率各不相同，与商业支付者协商的平均商业支付率通常高于医疗保险费率。我们从商业付款人收到的付款几乎产生了我们所有的利润，我们所有的非医院透析利润都来自商业付款人。商业付款人的付款方式可以包括单一的每次治疗费率，称为捆绑费率，或者在其他情况下，透析治疗和药品的单独付款，如果用作治疗的一部分，则称为FFS费率。商业付款费率是我们与商业付款人或在极少数情况下与第三方管理人谈判的结果。我们的商业合同有时包含年度价格自动扶梯条款。我们是全面签约的，通过商业健康计划投保的绝大多数患者都在我们的一份商业合同范围内，尽管我们也收到有限的一组商业患者的付款，这些商业患者被视为我们在网络外的健康计划所覆盖。我们的网外付费率平均高于网内商业合同付费率。
截至2025年12月31日止年度，我们约26%的美国透析患者服务收入和约11%的美国透析患者与非医院商业付款人相关。与2024年相比，2025年非医院商业患者占我们美国透析患者总数的百分比相对持平。我们在美国的透析收入中，直接来自患者的不到1%。截至2025年12月31日止年度，没有单一商业付款人占美国透析总收入的10%以上。有关我们在总综合收入基础上与商业付款人相关的集中度的披露，请参阅本报告中包含的综合财务报表附注2。
我们在商业计划下的患者人数和这些商业计划下的费率可能会根据多种因素发生变化。有关这些因素以及与我们的商业收入相关的其他风险的更多详细信息，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素“标题下”我们的业务受制于一套复杂的政府法律、法规和其他要求......”“如果支付较高商业保险的患者数量或百分比下降......；”"如果我们无法以竞争性条款与私人付款人谈判和维持合同...；" 和“全球健康状况、不断变化的人口或人口趋势、恶劣天气事件或自然灾害以及总体经济和政治状况……”
医师关系
合资伙伴
我们通过结构为合资企业的实体拥有并运营我们的某些透析中心。我们一般在这些合资企业中持有控股权，肾病学家、医院、管理服务组织和/或其他医疗保健提供者持有少数股权。这些合资企业通常以有限责任公司形式组建。截至2025年12月31日止年度，我们控股的合资企业的收入约占我们美国透析收入的30%。我们预计将在日常业务过程中继续进入新的美国透析相关合资公司。
社区医师
ESKD患者通常会在其家附近的门诊透析中心寻求治疗或支持，他们的治疗肾病学家在那里享有执业特权。我们与当地肾病学家的关系，以及我们提供优质透析服务和满足患者需求的能力，是我们透析业务成功的关键因素。目前有近5200名肾脏科医生将患者转诊到我们的门诊透析中心。
医疗总监
参与Medicare ESRD计划要求门诊透析中心的透析服务在医疗主任的一般监督下。根据这些要求，这个人通常是董事会认证的肾病学家。我们聘请医生或医生团体担任我们每个门诊透析中心的医疗主任。在一些门诊透析中心，我们还单独与一名或多名其他医生或团体签约，担任助理或副医疗主任，而不是家庭透析等其他方式。我们有超过900名个人医生和医师团体签约提供医疗主任服务。
我们透析中心的医疗主管与我们签订书面合同，其中规定了他们的职责并确定了他们对这些服务的补偿。这些协议的期限各不相同，但一般为期十年。我们医疗总监的薪酬是公平谈判的结果，与公平的市场价值一致，一般取决于对医生的职责、责任、专业资格和经验等各种因素的分析，以及提供此类服务所需的时间和精力。
我们的医疗主管合同和合资经营协议一般包括在规定的时间内不在规定的地理区域内由其他提供者经营的透析中心中竞争或拥有权益的契约，如
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适用。这些竞业禁止协议不限制或限制医生行医，不限制医生可以治疗哪些患者，也不禁止医生在任何门诊透析中心转诊或四舍五入患者，包括由其他提供者运营的透析中心。
我们美国透析中心的位置
截至2025年12月31日，我们在美国运营了2,657个门诊透析中心，其中2,605个中心在我们的财务报表中合并。在剩余的52家非合并的美国门诊透析中心中，我们拥有49家中心的非控制性权益，并向第三方全资拥有的三家中心提供管理和行政服务。我们在2025年12月31日的财务报表中合并的2,605家美国门诊透析中心的位置如下：
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辅助服务，包括我们的国际业务
我们的辅助服务主要涉及我们提供肾脏护理服务的核心业务。截至2025年12月31日，这些主要包括我们的美国IKC业务、某些美国其他辅助业务（包括我们的临床研究项目、移植软件业务和风险投资集团），以及我们的国际业务。
我们已经并将继续投资于建设我们的综合护理能力，包括运营某些战略业务计划，这些计划旨在整合和协调从CKD到ESKD再到肾移植的整个肾脏护理连续体中的医疗保健参与者之间的护理。通过改进技术和数据共享，以及越来越关注基于价值的签约和护理，这些举措寻求将医生、护士、营养师、药剂师、医院、透析诊所、移植中心、付款人和其他专家聚集在一起，以期改善我们患者的临床结果并降低全面肾脏护理的总体成本。我们的某些辅助服务如下所述。
美国综合肾脏护理
•综合肾脏护理。达维塔保健综合肾脏护理（IKC）为被诊断为ESKD和CKD的成员/受益人向健康计划和政府计划提供先进的综合护理管理服务。通过结合健康监测、临床协调、创新干预、预测分析、医疗索赔分析和信息技术，我们努力协助我们的健康计划和政府计划客户和患者获得优越的肾脏保健和改善的临床结果，并帮助降低整体医疗成本。来自商业和Medicare Advantage保险公司的综合肾脏护理管理收入可以基于确认为在合同期内提供的服务所赚取的既定合同费用，也可以基于与基于风险和基于价值的护理计划的运营相关的费用，包括共享储蓄、按绩效付费和人头合同。IKC还与付款人签订合同，支持C-NP为ESKD患者提供全方位医疗保健和综合护理管理服务。IKC参与CMMI管理的支付模式，如下文标题"—政府监管—CMMI支付模式。"见注1，其他收入，在公司的综合财务报表中提供更多信息，了解公司如何对其综合护理安排进行会计处理。
我们的IKC业务正在发展并已与医生合作伙伴和其他提供者达成各种形式的基于技术、行政、财务和其他合作和激励安排，以支持我们的创新护理模式，开发和扩展IKC计划和安排。
美国其他辅助服务
•临床研究项目。达维塔保健临床研究（DCR）是一家以提供者为基础的专业临床研究组织，为临床药物研究和器械开发提供广泛的服务。DCR利用其广泛的真实世界医疗保健专业知识来协助设计、招募和完成回顾性和前瞻性研究。收入基于研究产生的费用，由与制药公司和其他赞助商的合同确定，并根据合同条款确认为已赚取。
•移植软件业务。达维塔保健的移植软件业务MedSleuth与美国各地的移植中心合作，在移植候选者、移植中心、医生和护理团队之间提供更大的连接，以帮助改善肾和肝移植患者的体验和结果。
•创业集团。达维塔保健创业集团（DVG）专注于创新产品、解决方案和业务，以改善对肾脏疾病和相关疾病患者的护理。DVG确定用于收购、战略合作伙伴关系和风险投资机会的公司和产品。DVG的重点包括数字健康、药品、医疗设备和护理提供模式方面的创新。
关于我们的辅助服务的更多讨论，见第二部分第7项，"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。"
国际透析业务
截至2025年12月31日，我们在美国以外的14个国家运营585个门诊透析中心，为约94,500名患者提供服务。我们的国际透析业务由于在各个战略市场收购和发展门诊透析中心而持续稳定增长和扩张。我们的国际业务包含在我们的辅助服务中。
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截至2025年12月31日，我们拥有、管理或提供行政服务的国际门诊透析中心的位置如下：
| 巴西 | 127 | ||||
| 哥伦比亚 | 74 | ||||
| 马来西亚 | 71 | ||||
| 波兰 | 64 | ||||
| 智利 | 63 | ||||
| 德国 | 46 | ||||
| 英国 | 27 | ||||
| 厄瓜多尔 | 26 | ||||
| 沙特阿拉伯 | 26 | ||||
| 巴拿马 | 16 | ||||
| 葡萄牙 | 14 | ||||
| 中国 | 13 | ||||
| 日本 | 11 | ||||
| 新加坡 | 7 | ||||
| 585 | |||||
关于我们国际业务的更多讨论，见第二部分第7项，"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。"
企业行政支持
企业行政支持主要包括劳动力、福利和长期激励补偿成本，以及为我们不止一条不同运营业务线提供支持的部门的专业费用。这些费用包括在我们的综合一般和行政费用中。
政府监管
我们在复杂的监管环境中运营，拥有一套广泛且不断发展的联邦、州、地方和国际政府法律、法规和其他要求。这些法律、法规和其他要求由若干不同的立法、监管、行政和准监管机构颁布和监督，每一个机构都可能有不断变化的优先事项和不同的解释、判断或相关指导。这些法律、法规和其他要求将随着时间的推移而不断变化，我们不断利用相当多的资源来监测、评估和响应适用的立法、监管和行政要求。尽管做出了这些努力，但无法保证我们将成功地遵守所有这些要求，也无法保证我们将能够准确预测这些法律、法规或要求的任何变化的性质、时间或程度，或这些变化对我们开展业务的市场的影响。
如果我们的任何人员、代表、第三方供应商或运营被发现违反这些或其他法律、法规或要求，我们可能会遭受额外的严重后果，可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。关于其中某些法律、法规和其他要求的更多讨论在本节中列出如下。由于包括透析行业在内的医疗保健行业经常受到负面宣传，因此有关透析行业的一般政府指控或调查的公告或其他公开披露以及任何相关的负面媒体报道和政治辩论，无论其优点如何，或美国医疗保健系统或特别是达维塔保健，可能会对我们的声誉和股价产生不利影响，并可能影响我们与业务相关的关系和/或合同等。
我们的业务是并且我们预计，我们的行业将继续受到广泛而复杂的联邦、州、地方和国际法律、法规和其他要求的约束，其范围和影响具有高度不确定性，并且难以预测。如综合财务报表附注15所述，我们目前还受到各种法律诉讼，例如各种政府和监管机构的诉讼、调查、审计和询问，我们的运营和活动可能在未来任何时候受到监管机构的审查或质疑。此外，管辖我们业务的这些法律、法规和其他要求，包括对其的解释，将随着时间的推移而不断变化，我们无法保证我们将能够准确预测此类变化的性质、时间或程度，或此类变化对我们开展业务的市场的影响。有关与上述各项相关的风险以及任何违反适用法律、法规或其他要求的后果的更多详细信息，请参阅第I部分第1A项中的讨论。"风险因素“标题下”我们的业务受制于一套复杂的政府法律，
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法规等要求...；"和“我们现在是、将来也可能是各类诉讼、诉求、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计等法律事项的当事人……”
许可和认证
我们的透析中心由CMS认证，作为接收医疗保险付款的要求。我们的某些付款人合同也以医疗保险认证为付款条件。在一些州，我们的门诊透析中心也被要求获得额外的州执照和许可证。政府当局，主要是州卫生部门，定期检查我们的中心，以确定我们是否满足适用的联邦和州标准和要求，包括医疗保险ESRD计划的覆盖条件。
我们在从CMS获得医疗保险认证方面遇到了一些延误，尽管CMS在透析提供者的优先顺序方面的变化以及允许私营实体进行初步透析设施调查以获得认证的立法有助于减少或限制某些延误。
根据提供者注册规则，CMS有权撤销提供者注册，并在潜在提供者的医疗保险注册申请因提供者为被终止医疗保险计划的提供者提交了不完整、虚假或误导性信息而被拒绝的情况下实施医疗保险重新申请栏。CMS还可能拒绝与CMS已确定构成欺诈、浪费或滥用不当风险的其他提供商有关联的提供商注册。如果我们未能遵守关于我们的许可和认证计划的这些和其他适用要求，特别是考虑到包括10年禁止重新加入医疗保险的处罚增加，在某些情况下，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和声誉产生重大不利影响。
除了CMS的认证，我们的透析中心还获得每个州医疗补助计划的认证，在那些需要透析诊所许可的州获得许可，并被要求获得许可、许可和证书，包括生物医疗废物等领域的许可、许可和证书。未能获得正确的认证、许可和证书以及未能遵守其下的要求，可能会导致处罚、罚款和失去经营权，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和声誉产生重大不利影响。
联邦反回扣法规
除其他外，联邦反回扣法规禁止明知而故意直接或间接以现金或实物提供、支付、索取或接受报酬，以诱导或奖励个人推荐、或购买、订购或推荐任何商品或服务，而根据联邦和州医疗保健计划，如医疗保险和医疗补助计划，可以为这些商品或服务支付费用。
因违反联邦反回扣法规而受到的联邦刑事处罚包括监禁、罚款和将提供者排除在未来参与联邦医疗保健计划之外，包括医疗保险和医疗补助。如果我们当前或以前的任何业务交易或安排，包括但不限于下文所述的交易或安排，被发现违反了联邦反回扣法规，除其他外，我们可能会面临此类处罚和制裁，并且根据违规行为的性质，这些处罚和制裁可能是重大的。
联邦反回扣法规包括保护某些安排的法定例外和监管安全港。完全在适用的安全港内构建的商业交易和安排不违反联邦反回扣法规。当一项安排没有完全在安全港内构建时，必须根据当事人的意图和该安排可能被滥用的情况，逐案评估该安排，并可能受到执法机构更严格的审查。
在我们日常业务运营过程中，达维塔保健及其附属业务和子公司与医生和其他潜在转诊来源达成众多安排，这可能会牵连到反回扣法规。此类安排的例子包括，除其他外，医疗主任协议、与医生、医院或医疗集团持有所有权权益的实体的合资企业、租赁和转租、咨询协议、医院服务协议、出院规划服务协议、急性透析服务协议、基于价值的护理安排、就业和覆盖协议以及奖励绩效安排。此外，一些转诊的医生可能拥有达维塔保健 Inc.的普通股。此外，我们的透析中心和子公司有时会签订某些回扣、定价或其他合同，以获得某些可能由联邦医疗保健计划报销的折扣项目和服务。
即使协议和其他安排未能满足相关安全港条款的所有参数，根据联邦反回扣法规，这些协议和其他安排仍然是适当的；我们努力在适用的安全港内构建我们的安排，尽管有些安排并非完全在安全港内构建。
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斯塔克定律
斯塔克法是一项严格责任民法，禁止与提供指定健康服务（DHS）的实体有经济关系的医生，或有经济关系的直系亲属的医生，将医疗保险和医疗补助患者转介给这类实体以提供DHS，除非有例外情况。医生与DHS实体之间触发斯塔克法的自我转诊禁令的财务安排类型很广泛，包括直接和间接的所有权和投资利益以及补偿安排。斯塔克法律还禁止收到受禁止转介的DHS实体出示或促使出示因受禁止转介而产生的服务的索赔或账单。如果斯塔克法受到牵连，金融关系必须完全满足斯塔克法例外。如果不满足斯塔克法的例外，那么该安排的各方可能会受到制裁。对违反《斯塔克法》的制裁包括拒绝为违反禁令提供的服务的索赔付款、退还违反禁令收取的金额、因被禁止的转介而与每项服务相关的民事处罚、对参与规避《斯塔克法》禁令的计划的当事人的法定民事处罚、最高为索赔金额三倍的民事评估，以及可能被排除在联邦医疗保健计划之外，包括医疗保险和医疗补助。此外，违反Stark Law和未能及时归还多付的款项可以构成FCA责任的基础，如下所述。
斯塔克法则对DHS的定义不包括根据复合费率支付的服务，即使复合费率中捆绑的某些组件是DHS。虽然ESRD捆绑支付系统不再冠以复合费率，但我们认为，以前的复合费率支付系统和现在的捆绑支付系统都是被斯塔克法则排除在外的复合系统。由于在我们的透析中心提供给医疗保险受益人的大多数服务是通过捆绑的费率报销的，我们认为在我们的设施中提供的服务通常不是DHS。某些单独计费的药物（提供给ESRD患者的不是CMS允许我们的中心因使用所谓的AY修饰剂而计费的ESRD治疗的药物）可能会被视为DHS。但是，我们实施了某些计费控制措施，旨在限制从我们的透析诊所向外计费的DHS。同样，就斯塔克法而言，住院医院服务的定义也排除了在没有提供ESRD服务认证的医院进行的住院透析。因此，我们认为，我们与这类医院就向医院住院患者提供透析服务的安排不应触发《斯塔克法》转诊禁令。
此外，虽然处方药属于DHS，但《斯塔克法》中有一项例外规定，即在ESRD设施内或由ESRD设施提供的拟钙剂、ESAs和其他特别枚举的透析药物，使得提供药物的安排不违反《斯塔克法》。
在日常业务经营过程中，达维塔保健及其附属业务和子公司与转诊医生存在多种不同类型的、可能牵连到斯塔克法的财务安排，包括但不限于医疗总监协议、与医生、医院或医疗集团持有所有权权益的实体的合资经营、租赁和转租、咨询协议、医院服务协议、出院规划服务协议、急性透析服务协议、基于价值的护理安排、雇佣协议和激励绩效安排。此外，一些转诊医生可能拥有我们的普通股，依赖于斯塔克法律例外对大型上市公司的投资权益。
如果我们对斯塔克法对我们运营的适用性的解释不正确，我们实施的控制失败，在我们的流程之外达成了一项安排，或者我们未能满足斯塔克法的适用例外，我们可能会被认定违反斯塔克法，并被要求改变我们的做法，面临民事处罚，支付巨额罚款，退还从医疗保险和受益人收到的某些付款，或以其他方式经历重大不利影响。
此外，可能需要重组与我们的医疗董事的现有补偿协议，并回购或要求出售转诊医生持有的子公司和合伙企业的所有权权益，或者拒绝接受这些医生的DHS转诊，或者采取其他行动来修改我们的操作。康哲药业或其他监管或执法机构发现我们违反了斯塔克法或相关处罚和重组或其他必要行动，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流、股价和声誉产生重大不利影响。
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虚假索赔法
联邦FCA是监管医疗保健提供系统中虚假报销、虚假账单或虚假付款请求的一种手段。在某种程度上，FCA授权对任何有以下行为的人处以最高三倍于政府的损害赔偿和民事处罚，外加每年根据通货膨胀调整的巨额罚款：
•故意向联邦政府提出或促使向其提出虚假或欺诈性的付款或批准要求；
•故意制造、使用或者导致制造、使用、虚假记载、陈述材料的虚假、冒领；
•故意制作、使用或促使制作或使用对政府支付义务的虚假记录或陈述材料，或故意隐瞒或故意不当规避或减少向联邦政府支付或转移金钱或财产的义务；或
•共谋实施上述行为。
此外，对于从政府支付方收取的超额付款的知情和不当留存行为，FCA施加了严厉的处罚。根据这些规定，提供者必须在获悉多付款项后的60天内退还多付款项。如果提供者实际知情，或者其行为鲁莽无视或故意不了解多付款项，则被视为对多付款项知情。不允许保留的超额付款可能会使我们根据FCA承担责任、被排除在政府医疗保健计划之外，以及根据联邦民事货币处罚法规受到处罚。由于这些规定，我们识别和处理多付款项的程序可能会受到更严格的审查。
联邦政府已利用FCA起诉各种涉嫌对Medicare、MA以及其他州和联邦医疗保健项目犯下的虚假索赔和欺诈行为，包括编码错误、为未提供的服务计费、提交虚假成本报告、以不适当的更高支付率为服务计费、根据综合代码以及综合代码中包含的一个或多个组件代码计费以及为被认为在医疗上没有必要的护理计费。此外，根据一项现有的行政命令，本届政府寻求有权根据FCA就因不适当的多样性、公平和包容性计划而涉及的违反民权法律的行为寻求补救。ACA规定，因违反联邦反回扣法规而受到污染的索赔，就FCA而言是不实的。一些法院认为，违反斯塔克法律提出索赔或未退还已收取的金额可以构成FCA下的责任基础。除了《FCA》中关于民事强制执行的规定外，联邦政府还可以使用几项刑事法规来起诉那些被指控向联邦政府提交了虚假或欺诈性付款索赔的人。
州法律规定的欺诈和滥用
与反回扣、医生自我转诊、受益人诱导和虚假索赔相关的州欺诈和滥用法律通常反映了适用的联邦法律的那些要求，或者在某些情况下包含额外或不同的要求。如果我们被发现违反这些州法律法规，除其他外，我们可能会面临刑事、民事或行政制裁，包括失去执照或可能被排除在医疗补助和其他州和联邦医疗保健计划之外。
除了这些欺诈浪费和滥用法律，我们经营透析中心的一些州有法律禁止医生在他们转诊患者的各种类型的医疗设施中持有经济利益。其中一些法律可能被广泛解释为，如果中心使用我们的实验室子公司为其患者提供实验室服务或不以其他方式满足法律的例外情况，则禁止持有我们公开交易股票的股份或医生所有者的医生将患者转诊至我们的透析中心。各州也有类似于或比联邦反回扣法规更严格的法律，这可能会影响我们接受与我们有财务关系的医生（例如我们的医疗主管和基于价值的护理合作伙伴）或其他转诊来源（包括医院）的转诊的能力。一些州的反回扣法律还包括民事和刑事处罚。其中一些法律包括可能适用于我们的医疗主管、基于价值的护理合作伙伴和其他医生和转诊来源关系或仅限于公开交易股票的财务利益的豁免。然而，有些可能不包括对与医生和医院等转诊来源达成的某些类型的协议和/或关系的明确豁免。如果这些法律被解释为适用于我们与之签订项目或服务合同的转介来源，包括医疗主管、基于价值的护理合作伙伴和医院，适用于我们持有共同所有权权益的转介医生或医院，或持有仅限于我们的公开交易股票的达维塔保健 Inc.权益的转介实体或个人，并且不存在适用的例外情况，我们可能会被要求终止或重组我们与这些转介的关系或拒绝这些转介的转介
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实体或个人，可能会受到刑事、民事和行政制裁、退款要求以及被排除参与政府医疗保健计划，包括医疗保险和医疗补助。
医药与分费的企业实践
我们经营的一些州有法律禁止非医疗保健提供者所有的商业实体，例如我们公司和我们的子公司，行医、雇用医生和其他有执照的医疗保健提供者提供某些临床服务或对医生和潜在的其他类型的有执照的医疗保健提供者的医疗或临床决策行使控制权（统称为公司行医）。这些州还可能禁止实体与医生和潜在的其他类型的持牌医疗保健提供者进行某些财务安排，例如费用分摊。违反医药企业做法、费用分割和相关法律的行为因州而异，可能导致医生和潜在的其他类型的持牌医疗保健提供者受到纪律处分，以及没收付款人提供服务的收入。违规还可能带来民事责任，在更极端的情况下，还可能带来无证从事医疗执业以及违反企业行医、分费和相关法律的刑事责任。有企业行医限制的州的一些相关法律、法规和机构解释受到了有限的司法和法规解释。
民事货币处罚法规
《民事金钱处罚法规》，42 U.S.C. § 1320a-7a，授权基于各种被禁止的行为对个人或实体实施民事金钱处罚、评估和排除，包括但不限于：
•向Medicare、Medicaid或个人或实体知道或应该知道的其他第三方付款人提出或促使提出付款索赔，是针对未按声称提供或虚假或欺诈的项目或服务；
•向个人或实体知道或应该知道的联邦医疗保健计划受益人提供报酬，可能会影响受益人从特定提供者订购或接受医疗保健项目或服务；
•安排与被排除在联邦医疗保健项目参与范围之外的实体或个人签订合同；
•违反联邦反回扣法规；
•为根据联邦医疗保健计划提供的项目和服务的付款提出虚假或欺诈性索赔，制作、使用或导致制作或使用虚假记录或声明材料；
•在参与或注册为联邦医疗保健计划下的服务提供者或供应商的任何申请、投标或合同中作出、使用或导致作出对重要事实的任何虚假陈述、遗漏或虚假陈述；和
•未报告并归还欠联邦政府的多付款项。
根据联邦民事货币处罚法规，可能会施加实质性的民事货币处罚，并且会有所不同，具体取决于潜在的违规行为。此外，每项物品或服务的索赔总额不超过三倍的评估也可能适用，违规者可能会被排除在参与联邦和州医疗保健计划之外。
《外国腐败行为法》
我们受制于美国《反海外腐败法》（FCPA）和其他国家类似法律的规定，这些规定一般禁止公司和代表他们行事的人为获得或保留业务而向外国政府官员和其他人进行不正当付款。我们和/或我们的代理人或代表违反《反海外腐败法》或其他类似法律，除其他外，可能导致处以罚款和处罚、改变我们的商业惯例、根据我们的债务安排和合同终止或产生其他不利影响，或禁止对合同进行投标，以及/或损害我们的声誉。
隐私和安全
经联邦《健康信息技术促进经济和临床健康法案》（HITECH Act）（统称“HIPAA”）修订的1996年《健康保险可携带性和责任法案》及其实施的隐私和安全法规要求我们为患者及其健康信息提供一定的保护。HIPAA隐私和安全法规广泛规范受保护健康信息（PHI）的使用和披露，并要求覆盖
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包括医疗保健提供者在内的实体实施和维护行政、物理和技术保障措施，以保护此类信息的安全。附加安全要求适用于电子PHI。这些条例还为患者提供了有关其健康信息的实质性权利。
HIPAA隐私和安全法规还要求我们与某些承包商（称为商业伙伴）签订书面协议，我们向其披露PHI。涵盖实体可能会因（除其他活动外）未能在法律要求的情况下订立业务伙伴协议或由于业务伙伴违反HIPAA而受到处罚，如果业务伙伴被发现是涵盖实体的代理人并在该机构的范围内行事。根据HIPAA隐私和安全法规，商业伙伴也直接承担责任。在我们作为涵盖实体的业务伙伴的情况下，可能会产生超出我们作为涵盖实体地位的额外责任。
各种州法律法规可能要求我们在发生涉及某些个人身份信息（PII）的数据泄露事件时通知受影响的个人、美国州检察长或其他监管机构或执法部门，而不考虑信息是否存在被泄露的低可能性。
HITECH法案对PHI的不允许使用或披露规定了分级处罚，HIPAA规定了包括罚款和监禁在内的刑事处罚，对意图出售、转移或使用此类信息以获得商业利益、个人利益或恶意伤害的PHI并对其进行最严厉的处罚。此外，州检察长可能会针对威胁州居民隐私的违反HIPAA隐私和安全规定的行为提起民事诉讼，寻求禁令或损害赔偿。
除了PHI的保护外，医疗保健公司还必须满足适用于其他类别PII的隐私和安全要求。我们可能会处理员工信息，包括社会保险号、工资单信息，以及其他类别的敏感信息，以进一步推动他们的就业实践。在处理这些附加信息时，我们必须遵守隐私和数据保护法、消费者保护法、劳动和就业法、合同义务、公开通知等适用的隐私和信息安全要求。此外，关于人工智能和机器学习技术使用的联邦和州法律也在不断发展。随着对这些技术的监管日趋成熟，我们的运营可能会面临额外的合规成本和法律风险。
在美国以外，适用的隐私和数据保护法律法规的要求，以及来自当地国家监管机构的任何相关实施指南和执法态势，可能会为我们的当地国家运营带来不同的实施和合规考虑。其中包括欧盟通用数据保护条例（GDPR）、英国通用数据保护条例（UK GDPR），以及其他非GDPR法律，例如巴西Lei Geral de Prote çã o de Dados（LGPD）、沙特阿拉伯个人数据保护法和中华人民共和国数据安全法（DSL）等。在提供服务或使用这些法律法规规定的个人数据时，我们必须确保符合适用的立法和当地法律要求。
GDPR规定了一个全面的数据保护制度，可能会受到监管罚款以及受影响数据主体的数据泄露诉讼。根据GDPR，数据保护监管机构可能会通过监管处罚，最高可达全球营业额的4%或2000万欧元，以较高者为准。英国GDPR承担了类似的合规和运营成本，并承担了类似的罚款，最高可达1750万英镑或全球营业额的4%，以较高者为准。在非GDPR国家，不遵守的成本各不相同，但也可能与GDPR下的成本一样重要。例如，不遵守LGPD的最高罚款为5000万巴西雷亚尔（约合900万美元）或公司年收入的2%，而不遵守DSL的最高罚款为人民币5000万元（约合700万美元）或上一年营业额的5%。除罚款外，欧洲以外国家的数据保护监管机构还可能实施刑事制裁以及其他处罚，例如停止处理个人数据的命令、删除个人数据的命令或警告和谴责。
美国的隐私和数据保护法也在不断发展，规定了比当前联邦隐私权范围更广的增强的州隐私权，并可能为我们的美国业务增加额外的合规成本和法律风险。例如，2018年《加州消费者隐私法》（CCPA），经《加州隐私权法案》（CPRA）、《科罗拉多州隐私法》以及其他多个州的重大修订，为消费者提供了扩大的隐私保护。这些法律规定了对违规行为的民事处罚，CCPA和CPRA规定了数据泄露的私人诉讼权。此外，联邦和州一级都提出了几项隐私法案，这可能会导致额外的法律要求，从而影响我们的业务。在相关方面，各州继续颁布侧重于消费者健康数据的法律，这些法律类似于其他全面的隐私和数据保护法律，但对消费者健康数据施加了更严格的同意要求（例如，对某些类型的处理进行选择同意）。这些法律附带法定损害赔偿，在某些情况下允许私人诉讼权，包括集体诉讼。这些状态隐私和数据
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保护法（综合消费者隐私法和以健康为重点的法律）可能会导致在适用状态下更广泛地加强对企业隐私和安全实践的监管审查，可能导致数据保护诉讼进一步增加，并将需要额外的合规投资和潜在的业务流程变更。
除了HIPAA下的违约报告要求外，我们还受州违约通知法的约束。每个州都会执行一项法律，要求我们提供违反某些类别敏感个人PII的通知，例如社会保险号、金融账户信息或用户名和密码。如果我们受到违规行为的影响，我们必须在一定的时间范围内通知受影响的个人、州检察长或其他机构。如果我们没有及时提供包含所需内容的通知，我们可能会受到总检察长提起的强制执行活动或受影响个人提起的私人诉讼，以及包括罚款在内的补救措施。
我们还必须根据联邦和州的数据安全法律和要求来保护PII。这些要求类似于上述保护PHI的HIPAA要求。例如，联邦贸易委员会（FTC）要求公司识别合理可预见的风险，并在其业务的相关领域实施合理和适当的数据安全措施，以应对此类风险，这与组织及其处理的信息的数量和复杂性有关。此外，各种州数据安全法律要求我们通过技术安全控制以及底层政策和流程来保护数据。由于数据安全领域的不断变化，我们必须不断审查和更新数据安全实践，以寻求减轻因数据安全风险而产生的任何潜在运营或法律责任。有关遵守适用的隐私和安全法律、法规和标准的风险的更多详细信息，请参阅第一部分第1A项中的讨论。"风险因素“标题下”隐私和信息安全法律复杂……”有关我们对网络安全风险的评估的更多信息，请参见第一部分第1A项中的讨论。"风险因素“标题下”如果我们未能适当维护我们数据的完整性，保护我们对我们系统的专有权利或防御网络安全攻击……. "和第一部分第1C项。"网络安全."
综合肾脏护理、医疗保险和医疗补助计划改革以及其他医疗保健法规
由于行政命令、总统备忘录、立法、监管和行政发展以及司法程序，医疗保健市场的监管框架继续演变，因此随着时间的推移，可能会受到不断变化的优先事项和解释的影响。这些变化为我们目前的透析业务以及新兴的综合和综合肾脏护理项目塑造了景观。下面的讨论更详细地描述了其中的某些变化。
CMMI支付模式：如上所述，CMS通过CMMI推出了付费模式，以评估为已经接受透析的患者更多地使用家庭透析和肾脏移植创造付费激励的效果，提高肾脏患者的护理质量并减少支出。这些模式旨在预防或延缓透析需求并鼓励肾移植，包括强制性ESRD治疗选择（ETC）模式，以及自愿肾脏护理优先（KCF）和CKCC付费模式。成立CKCC和KCF项目的既定目标是帮助医疗保健提供者降低成本并提高晚期慢性肾脏病和ESRD患者的护理质量。康哲药业随后于2025年12月31日终止ETC和KCF模式。康哲药业还宣布将CKCC计划延长一年，至2027年12月31日结束。如上所述，我们已投入大量资源，并预计将继续在CKCC模式上投入大量资源，作为我们发展综合肾脏护理业务和基于价值的护理计划的整体计划的一部分。
有关综合肾脏护理以及医疗保险和医疗补助计划改革相关风险的更多详细信息，请参阅第一部分第1A项中的讨论。"风险因素“标题下”我们投资于战略和运营举措，以维持我们的业务并扩大我们的能力...；"和 "如果我们无法成功竞争..。"
医改、ACA及相关监管和法律动态：由于上述医疗保健市场监管框架的变化，围绕医疗保健监管和立法环境的持续发展存在相当大的不确定性，包括获得医疗保健的机会以及随着时间的推移商业保险的可用性和可负担性。例如，虽然ACA和随后的COVID时代的立法导致拥有健康保险的患者人数不断增加，但最近的立法和行政行动，如“一个大美丽法案”（OBBBA）或让增强型保费税收抵免在2025年底到期的决定，最终可能会减少可以获得健康保险的患者人数，包括医疗保险和医疗补助。我们的收入和营业收入水平对我们的患者拥有更高付费商业健康保险的百分比高度敏感，如果获得医疗保健的情况发生重大改变，或者如果未来实施其他限制获得医疗保健的改革，这些变化可能会对我们的业务产生重大影响。
21St世纪治愈法案: 如上文标题下所述" —Medicare Advantage收入，"《治愈法案》扩大了患者获得MA计划提供的某些增强福利的机会。与Medicare Part B计划相比，这种福利资格的变化增加了我们参加MA计划的患者的百分比。此外，《治愈法》还包括
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有关数据互操作性、信息阻断和患者访问的规定。有关《治愈法案》这些条款相关风险的详细信息，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素"标题下 "我们的业务受制于一套复杂的政府法律、法规和其他要求...；" "如果我们无法以竞争性条款与私人付款人谈判和维持合同…….;" "我们面临与参与政府医疗保健计划相关的风险。；"和 "我们在充满活力、高度竞争和高度监管的环境中运营..。"
健康计划价格透明度规则：价格透明度规定要求集团和个人市场的大多数团体健康计划和健康保险发行人公开披露定价和患者责任信息。2022年7月1日，大多数团体健康计划和团体或个人健康保险的发行人被要求开始发布机器可读文件，其中包括与所有提供者就所有承保项目和服务的协议费率以及网络外允许的金额。对于2023年1月1日或之后开始的计划年度，这些计划和发行人被要求向参与者提供对消费者友好的自付费用和基础提供商协商的500项指定服务（不包括透析）的初始清单的费率信息。对于2024年1月1日或之后开始的计划年度，这些计划和发行人被要求向参与者提供所有涵盖项目和服务的此项信息。
除了上述定价透明度规则外，政府还实施了某些特定于供应商的透明度要求，这些要求适用于某些类型的供应商，包括达维塔保健。根据《无意外法案》，包括达维塔保健在内的某些提供者被要求制定并披露“善意估计”（GFE），其中详细说明提供某些物品或服务的预期收费，尽管政府目前仅对未投保或自费的患者强制执行这一要求的一部分。与上述定价透明度规则类似，GFE要求对达维塔保健的影响目前仍然不确定，部分原因是围绕《无意外法案》正在制定的规则以及GFE框架某些条款的延迟生效日期、运营时间框架的不确定性、潜在的处罚措施和患者反应，等等。有关与这些要求相关的风险的更多详细信息，请参阅第一部分第1A项中风险因素中的讨论。"风险因素“标题下”如果我们无法以竞争性条款与私人付款人谈判并维持合同..。"
其他规定
我们的美国透析和相关实验室服务业务受各州和联邦层面的各种州危险废物和非危险医疗废物处置法律的约束。此外，OSHA规定要求雇主为职业上受到血液或其他潜在传染性物质影响的工人提供规定的保护措施。这些监管要求适用于包括透析中心在内的所有医疗机构，并要求雇主确定哪些员工可能接触血液或其他潜在传染性材料，并制定有效的书面接触控制计划。此外，还要求用人单位提供或使用乙肝疫苗接种、个人防护装备等安全装置、感染控制培训、暴露后评估和跟踪、废物处置技术和程序以及工作实践控制等。雇主还被要求遵守各种记录保存要求。
此外，我们经营的医疗保健行业受到广泛的监管和监督，包括联邦和州当局执行的反垄断法和竞争法。我们开展业务的某些州也有需求证明计划，规范医疗设施的建立或扩展，包括透析中心。此外，鉴于我们业务的不断变化的性质，包括但不限于食品药品监督管理局、FTC和HHS的民权办公室等机构将继续引入和/或执行我们可能需要遵守的现有法律法规。有关与这些和其他法律法规的影响相关的对我们业务的风险的更多信息，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素“标题下”我们的业务受一套复杂的政府法律、法规和其他要求..。“和”如果我们无法成功竞争..。"
州法律和倡议
有几项基于州的政策举措限制向透析提供者付款或施加其他繁重的运营要求，如果获得通过，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。例如，2019年10月，加利福尼亚州的一项法案（AB 290）签署成为法律，该法案限制了向接受慈善保费援助（报销上限）的商业保险患者提供的服务支付给某些提供者的报销金额。AB290的实施被搁置，等待法律挑战的解决。一家初审法院向AB 290发出了与这些挑战有关的裁决，目前正在上诉中。
有关与本政府法规部分相关的风险的更多讨论，请参阅第一部分第1A项中描述的风险。"风险因素。"
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企业合规计划
管理层设计并实施了企业合规计划，作为我们承诺的一部分，即全面遵守适用的刑事、民事和行政法律法规，并保持我们期望所有队友、医生合作伙伴和某些其他第三方的高标准行为。我们不断审查这一方案，并努力酌情加强和发展它。该计划的主要目的包括：
•评估和识别现有业务和新业务的医疗保健监管风险；
•培训和教育我们的队友、医师合作伙伴和某些其他第三方，以促进对法律和法规要求、合规文化以及遵守所有适用法律、法规和要求的必要性的认识；
•制定和实施合规政策和程序，并建立控制措施，以支持遵守适用的法律、法规和要求以及我们的政策和程序；
•审计和监测我们的运营单位和业务支持职能的活动，以及时识别和减轻风险和潜在的不合规情况；和
•确保我们迅速采取措施，解决任何不遵守情事的情况，并解决薄弱领域或潜在的不遵守情事。
我们有一个我们的队友、我们的董事会（董事会）成员、医生合作伙伴和某些其他第三方必须遵守的行为准则，我们有一个匿名合规热线，供队友、医生合作伙伴、患者和其他第三方报告由第三方管理的潜在不合规情况。我们的首席合规官负责管理合规计划。首席合规官直接向我们的首席执行官（CEO）和董事会合规与质量委员会主席报告。
如果监察长办公室（OIG）或类似监管机构认定我们未能遵守适用的法律、法规或要求，我们可能会受到处罚或其他后果，其中包括巨额罚款和被排除在参与联邦医疗保健计划之外，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流、声誉和股价产生重大不利影响。
竞争
美国透析行业保持高度竞争，并在不断发展。新的和新兴的进入者一直在进入肾脏保健业务领域，该行业继续经历定价和成本压力、监管变化、具有挑战性的劳动力市场条件以及新技术、治疗和疗法的持续发展等。在我们经营的大部分地理区域，还有其他设施向我们的设施提供透析服务。此外，在一些市场，一些竞争对手可能拥有更大的财力，可能装备更好，可能提供比我们更广泛的服务。一些竞争对手，包括我们最大的竞争对手费森尤斯医疗，除了在全球范围内拥有和运营门诊透析中心外，还制造自己的用品和设备，这可能会（其中包括）为这类竞争对手提供成本优势。
在我们的美国透析业务中，我们继续面临来自大中型供应商的竞争，除其他外，这些供应商与我们直接竞争有限的收购目标，针对可能选择与我们一起透析的个别患者，以及聘请有资格提供所需医疗主任服务的医生。除了这些拥有大量财政资源的大中型透析供应商和透析领域的其他既定参与者，我们还与新的透析供应商、私募股权支持的肾脏护理供应商、个人肾病学家和开设了自己的透析单元或设施的前医疗主任或医生竞争。此外，随着我们继续向各个国际市场进行国际透析扩张，我们面临着来自大中型供应商的竞争，其中包括对收购目标以及医生关系的竞争。在招聘和留住合格的熟练临床人员以及与商业医疗保健支付方谈判合同和与医院签订住院透析服务协议方面，我们也面临来自其他透析和医疗保健提供者的竞争压力。
收购、开发新的门诊透析中心、患者保留和转诊以及转诊来源关系，这些来源将我们理解为市场上的临床和运营领导者，是我们增长战略的重要组成部分。收购或开发透析中心以及为患者提供服务的竞争意义重大。我们打算继续开发新的透析中心，并与患者和提供者保持关系，但可能不会成功。
随着我们不断扩大努力，在从CKD护理到透析治疗再到移植便利化的整个肾脏护理连续体中实现增长，我们还面临着透析之外的竞争。在综合护理市场，我们面临竞争
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来自其他透析提供者，类似于达维塔保健，可能正在寻求扩大与付款人、医生和医院的安排。我们还面临着来自非传统供应商和该领域其他入局者的竞争，他们已经在从CKD到透析再到移植的肾脏护理的整个连续过程中的各个领域发布了多项公告、倡议和筹集资金。这些经营实体，其中某些掌握着相当大的资源和资本，在综合肾脏护理市场与我们的竞争日益激烈，它们也可能将精力集中在发展更传统的透析竞争或开始其他新的商业活动或开发可能影响肾脏护理患者群体增长率或以其他方式对行业产生变革的创新技术、药物或其他治疗方法上。有关这些发展和相关风险的更多讨论，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素“标题下”如果我们无法成功竞争……。“和”我们投资于战略和运营举措，以维持我们的业务并扩大我们的能力..。"
保险
我们主要通过全资专属保险公司就专业和一般责任、工人赔偿、汽车、财产和我们的部分雇佣责任实践风险进行自我保险。我们还主要在员工医疗和其他健康福利方面进行自我保险。我们还根据我们的实际索赔经验和对未来索赔的预期，以管理层认为适当的金额和条款维持财产和一般责任、专业责任、董事和高级职员责任、工人赔偿、网络安全和其他保险的保险、超额保险或再保险。然而，未来的索赔可能会超出我们适用的保险范围。在我们的透析中心执业的医生被要求维护他们自己的医疗事故保险，我们的医疗主任被要求维护他们的个人私人医疗实践的保险。我们的责任政策涵盖我们的医疗主任在我们的门诊透析中心履行其作为医疗主任的职责。
人力资本管理
概述
在达维塔保健，我们以我们的使命——成为首选的提供者、合作伙伴和雇主——以及我们的核心价值观——卓越服务、诚信、团队、持续改进、问责制、成就感和乐趣——为指导，这些在组织的各个层面都得到了强化。我们的队友们对公平改善患者生活有着共同的热情，是达维塔保健健康的基石。
我们争做社区第一，企业第二，亲切地称自己为村。做健康乡村，需要吸引、发展、留住顶尖人才。为此，我们实施了支持我们成为首选雇主的使命的战略，例如：
•设计方案和流程，培养人才管道，让我们能够提前招聘需求；
•提供发展和专业成长机会；以及
•提供稳健且具有竞争力的总奖励计划。
我们相信，这种有意投入的时间和资源培养了一个特殊的队友社区，进而为我们的患者和我们所服务的社区带来更好的护理。
截至2025年12月31日，我们雇佣了大约78,000名队友，其中包括我们的国际队友，其中大约72%的队友位于美国境内。达维塔保健的队友们全年志愿服务时间超过70,000小时，为所在社区服务。
监督与管理
我们的董事会对人力资本事项进行监督，定期从我们的首席人事官那里获得有关People Services活动、战略和举措的最新信息，并通过董事会与我们的首席执行官就管理发展和继任规划开展的年度工作。除其他事项外，我们的董事会和/或其委员会还收到与薪酬公平、与劳动力和人力资本管理问题相关的风险和趋势以及其他通常与我们的队友有关的问题相关的报告。董事会连同其委员会还监督公司与企业环境和社会责任相关的活动、政策和计划，包括考虑此类活动、政策和计划对公司、队友、患者和社区等的影响。
这些向董事会及其委员会提交的报告和建议是我们更广泛的人事服务领导和监督框架的一部分，该框架包括来自整个企业的各种利益相关者的指导，并受益于高级领导层的广泛参与。
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连接&归属
我们把人放在我们所做的每件事的中心，这驱动着我们追求更健康的明天。我们努力创造一个环境，激励队友发挥出最佳状态，做真实的自己，每天都有所作为。我们致力于打造一支由高绩效队友组成的团队，我们很自豪我们反映了我们所服务的众多社区。我们采取协作、领导者主导的方式。从我们的一线队友到我们的CEO和董事会，每个人都在发挥作用，带来我们的联系文化和对生活的归属感——它确实需要一个村庄。
我们通过投资并优先考虑连接机会来建立强大的团队。我们提供一套资源来帮助我们的领导者培养团队的归属感，并减少招聘和人才审查方面的偏见。我们还针对如何创造信任和安全、尊重和重视他人等更复杂的主题提供领导者培训，并提供始终如一的支持。创造归属感文化的基础知识也融入了新员工的入职培训中，以确保队友们理解他们在让达维塔保健成为每个人所属的社区中所扮演的角色。
几年来，我们的工作重点是在大家都有归属、都有兴旺的地方，营造信任、尊重、支持的环境。根据我们最近的内部参与度调查，85%的美国队友表示他们在达维塔保健社区内有归属感。每年我们都会庆祝精神周和归属周，让全球的队友参与旨在进一步加强我们文化的活动和教育。
截至2025年12月31日，美国的达维塔保健由78%的女性和59%的有色人种组成。截至2025年12月31日，在美国，我们74%的经理和61%的董事是女性，在我们负有盈亏责任的领导者中，51%是女性，30%是有色人种。我们的董事会由44%的女性和22%的有色人种组成。
人才管道与职业发展
我们队友的增长和经济流动性是我们选择雇主使命的支柱，也是我们以卓越的领导力和文化而闻名的目标的核心。我们仍然致力于帮助我们的队友和领导者成长并提高他们的收入潜力，我们认为这是我们战略的重要组成部分。为此，我们继续通过一系列强大的职业发展计划建立一个促进队友成长和流动性的基础。
我们的达维塔保健阶梯计划，包括临床阶梯，仍然是整个村庄共享和清晰的增长语言的基础。该计划旨在提供清晰、有竞争力的薪酬和透明的职业旅程，以系统地创造更有效的队友并在内部培养领导者。在过去的一年里，我们为超过10,000名额外的队友部署了这些工具，以增强他们的成长和流动性机会。我们还增强了2000多名领域领导者的领导力发展工具，包括通过使用数据支持的绩效审查和个性化发展计划，这些都得到了强有力的参与。
我们对内部发展的投资正在转化为实实在在的职业发展。在截至2025年12月31日的一年中，我们通过这条临床职业道路提升了大约12,000名直接患者护理队友。此外，我们约58%的美国经理是从内部晋升的，这证明了我们对队友成功的持续承诺。
未来一年，我们预计将在这一基础上增加转型能力。在这些能力中，将利用人工智能为我们的队友增加个性化发展的机会，确保他们有资源来支持他们的职业目标。
总奖励计划
我们的总奖励理念和做法旨在在当地市场具有竞争力，并奖励强大的团队和个人表现。我们相信，绩效驱动的薪酬鼓励队友尽最大努力，包括在照顾我们的病人方面。我们努力将薪酬与绩效挂钩，这样我们就可以继续激励为我们的病人提供非凡的护理，并发展我们的村庄。
为了吸引、留住和发展我们的队友，我们对总奖励采取了整体方法，其中包括经济、身体和情感支持。亮点包括，除其他外：
•医疗保健福利包括计划设计和健康储蓄/支出账户菜单，以及牙科和视力福利。
•免费健康计划，以支持影响我们队友的最普遍的健康状况，包括高血压、糖尿病预防/维护、肌肉骨骼问题和减肥/管理。
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•财务健康要素包括401（k）匹配、员工股票购买计划（ESPP）、递延薪酬计划、财务规划支持和免费银行服务。此外，DailyPay是一项为队友提供财务灵活性的服务，允许他们在发薪日之前获得已赚取但未支付的工资。
•向我们的队友及其家人提供的家庭支持计划，其中包括后备儿童和老年人护理的家庭护理计划，计划生育支持生育、收养和代孕，以及育儿假计划。我们还为队友的子孙后代提供多项奖学金。
•队友援助计划，在个人和团体层面为所有队友及其家庭成员提供咨询课程，以及与工作相关的创伤的危急事件支持，每个家庭成员每年可获得十次免费课程。
•免费访问Headspace，一个数字冥想和正念的应用程序，以及关于依赖护理、辅导、汽车维修、宠物护理、法律支持和家居装修等日常问题的转诊/咨询。
•Vitality Points，一项自愿健康激励计划，鼓励队友及其配偶/家庭伴侣与他们的提供者互动，以管理他们的整体健康。此外，它还允许参与的队友和配偶/国内合作伙伴因获得初级保健提供者的生物特征筛查或适合年龄的癌症筛查而获得医疗保费抵免额。
•全职队友的短期和长期残疾以及基本和补充级别的生活/AD & D保险。我们的自愿终身计划还包括长期护理保险。
•我们的达维塔保健村庄网络，该网络为符合条件的队友经历特定悲剧或困难提供经济支持，并帮助支付保险未完全覆盖的额外费用。
支付权益
在达维塔保健，我们致力于同工同酬；这意味着，处于相同位置、表现相同水平、所在地区相似的队友，无论性别、种族或民族，都能获得相对于彼此的公平报酬。我们认为，公平薪酬是建立一个所有队友都受到重视并有归属感的工作环境的关键组成部分。公平的薪酬对于我们吸引、激励和留住反映我们所服务的社区的顶尖人才的能力至关重要，他们是我们当前和未来成功的核心。
队友健康与安全
我们致力于为我们的队友促进一个安全和合规的环境，特别是在我们的临床环境中。我们的安全计划旨在主动识别、预防和减轻这些环境中的风险，优先考虑我们的队友和患者的健康、安全和福祉。我们定期评估设施，以密切监测遵守既定安保和安全标准的情况。我们有一个电子审计系统，包括每月的OSHA和感染控制审计，生物医学审计每半年安排一次。对审计情况进行跟踪，及时完成并更正审计发现的问题。本着我们安全文化的精神，我们还拥有一个用于捕捉不良临床事件、跟踪和趋势我们的临床有效性的电子系统，以识别任何机会来改进我们的队友培训并增强我们的临床安全系统。我们的队友完成针对重点领域的强制性年度合规培训，体现了我们对确保队友和患者健康和安全的奉献精神。
有关与我们的人力资本管理相关的某些风险的更多信息，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素“标题下”我们的业务是劳动密集型的，如果我们的劳动力成本持续上升..。" 和"全球健康状况、不断变化的人口或人口趋势、恶劣天气事件或自然灾害以及总体经济和政治情..。"
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项目1a。风险因素
这份10-K表格年度报告包含联邦证券法含义内的前瞻性陈述。请阅读本年度报告第10-K表第II部分第7项中有关前瞻性陈述的警示性通知，标题为“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。这些前瞻性陈述涉及风险和不确定性，包括下文讨论的风险和不确定性。如果以下任何风险或不确定性发展为实际事件，或者如果风险或不确定性中描述的情况发生或继续发生，它们可能单独或总体上对我们的业务、现金流、财务状况、经营业绩产生重大不利影响和/或可能对我们的声誉造成重大损害。下面讨论的风险和不确定性并不是我们业务面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、现金流、财务状况、经营业绩和/或可能严重损害我们的声誉产生重大不利影响。
风险因素汇总
以下是可能对我们的业务、现金流、财务状况和/或经营业绩产生不利影响的主要风险和不确定性的摘要，这些不利影响可能是重大的。本摘要的全部内容通过参考下文第1A项中对风险和不确定性的更详细描述进行了限定，您应该与那些更详细的描述一起阅读本摘要。
除其他外，这些主要风险和不确定性涉及：
外部条件相关风险
与我们业务运营相关的风险
与竞争、业务战略增长、信息系统和新技术相关的风险
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•我们有效维护、运营或升级我们的信息系统或我们所依赖的第三方服务提供商的信息系统的能力，包括但不限于我们的临床、计费和收集系统，以及我们遵守联邦和州数据共享和访问要求和法规以及成功采用或适应新技术的能力;
一般风险
外部条件相关风险
全球健康状况、不断变化的人口或人口趋势、恶劣天气事件或自然灾害以及总体经济和政治状况，所有这些都具有高度不确定性且难以预测，可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们继续受到外部条件的影响，包括但不限于与一般经济、政治和全球健康状况、不断变化的人口或人口趋势以及恶劣天气事件或自然灾害有关的条件。这些情况可能以多种方式影响我们的业务，其中包括通过影响我们的患者普查、治疗量和运营成本以及下文进一步阐述的其他成本。这些情况一般不在我们的控制范围内，没有一个是我们能够合理预测的，是相互关联的，或者具有相互依存的复杂后果。因此，随着时间的推移，这些情况对我们业务的最终影响将取决于无数的未来发展，并且高度不确定，难以预测。这些情况或发展可能会加剧本文讨论的许多其他风险和不确定性，对我们的患者来说尤其如此，部分原因是患有慢性疾病的个人可能更容易受到全球健康状况的不利影响，还因为任何扰乱或限制我们任何中心或其他设施或服务运营的自然或其他灾难、政治不稳定或不利天气事件可能会延迟或以其他方式影响我们为透析患者提供的关键服务。
我们继续投资于旨在帮助缓解可能产生的成本和数量压力的举措，包括这些外部条件或发展的结果。无法保证我们将能够继续成功执行这些倡议，无法保证它们将实现预期或成功帮助抵消这些具有挑战性的条件的影响，也无法保证任何缓解努力都是可能的。我们未能实施减轻这些压力的潜在举措，未能按照适用的法律、监管或合规要求以这种方式调整我们的业务运营，或未能适应其他市场发展或动态，可能会对我们提供透析服务的能力或向患者提供这些服务的成本等产生不利影响，最终可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
全球健康状况和不断变化的人口或人口趋势
全球健康状况可能会对我们的患者普查和治疗量产生不利影响。例如，严重的流感季节和近年来持续发生的其他传染病，如新冠肺炎，导致我们患者群体的死亡率上升，进而对治疗量产生负面影响。美国对疫苗接种的负面看法加剧了这些风险。如果这些和其他全球健康状况，例如未来任何严重的流感季节、全球健康危机、大流行或流行病，导致整个ESKD或CKD人群的死亡率持续升高，我们可能会对我们的新透析接诊率、治疗量、
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未来的收入和非后天的增长，等等。健康状况的其他趋势和不断变化的人口或人口趋势也可能影响总体ESKD增长率和我们相关的治疗量，其中包括，美国人口的增长和老龄化、美国移民水平的变化、移植机会的提供、导致肾衰竭的疾病（如糖尿病和高血压）的发病率，或ESKD发病率高于平均水平的少数群体的增长率。ESKD或CKD患者群体增长率的任何下降、透析患者死亡率的上升或透析治疗需求的其他减少，如果持续或显着，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
恶劣天气事件或自然灾害
破坏、破坏或限制进入我们的设施或影响我们的主要供应商或服务提供商的恶劣天气事件或飓风、地震、火灾或洪水等自然或其他灾害可能会对我们的运营产生不利影响。过去，影响我们或我们供应商的此类恶劣天气事件或自然灾害对我们的患者普查和治疗量产生了不利影响，并导致成本增加，其中包括供应成本。如果我们在未来经历此类事件或自然灾害，我们可能会面临类似或更大的风险，其中包括我们接纳新患者或提供透析治疗或临床实验室服务的能力受到潜在限制，或对我们的队友或患者在任何这些地点的安全构成潜在威胁。此类事件还可能需要大量支出和恢复时间，或可能导致我们面临其他不利后果，包括但不限于数据的潜在丢失，包括受保护的健康信息（PHI）或个人身份信息（PII），或使我们受到合规或监管调查。总的来说，这些影响可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
恶劣天气事件或自然灾害也可能给全球供应链带来压力，因为这类事件会导致设备和临床供应短缺、中断、延误或相关的价格上涨。因为我们是一家全国性的供应商，我们的某些设施、诊所或关键供应商所处的区域可能更容易受到此类影响和风险的影响。例如，我们的临床实验室在佛罗里达州，这个州过去经历过并可能在未来经历飓风。这些影响和风险可能会因已记录的恶劣天气事件风险增加而进一步加剧。如果自然或其他灾害或不利天气事件的频率、强度和扩大的潜在地理范围增加，我们可能面临与经营我们的诊所相关的成本增加、我们的临床和业务运营可能中断和变化，以及在为应对此类事件日益频繁而采取法律或法规的范围内增加的合规或监管风险。这些增加的成本可能包括但不限于我们诊所运营所需的能源、水供应或药品或其他用品的成本。
一般经济情况
某些经济状况，包括（其中包括）地缘政治和全球经济波动和不稳定、通货膨胀状况和利率波动、外币汇率波动或监管要求、贸易争端、劳动力供应短缺和其他具有挑战性的劳动力市场状况，继续对我们现有的成本结构造成压力，其中包括人员配置、劳动力和供应成本。我们预计，随着通胀和供应链压力以及充满挑战的劳动力市场状况持续存在，这些增加的成本中的某些将在短期内持续存在。如果这些情况持续较长时间或出现新的不利情况，我们可能会遇到劳动力和供应成本增加的速度超过医疗保险或我们可能收到的任何其他费率增加，我们可能会遇到设备和临床供应短缺、中断、延误或相关的价格上涨，这可能会影响我们提供透析服务的能力或提供这些服务的成本，或对我们执行其他战略举措的能力产生不利影响等。
如果不利的经济状况导致美国失业时间延长或增加，最终可能会导致我们的患者被雇主团体健康计划覆盖的比例降低，更大比例的患者被支付较低的政府保险计划覆盖或没有保险或保险不足，以及无法收回的账户增加，而与随后总体经济状况是否改善无关。这些影响的程度将取决于（其中包括）任何经济恶化或潜在衰退的程度和持续时间，以及由此导致我们患者群体的失业率水平增加，以及我们的患者保留现有保险的能力以及他们对其承保范围的个人选择，所有这些都是高度不确定和难以预测的。如果这些不利的经济状况持续存在或在很长一段时间内仍然不确定，并且对我们的收入和财务业绩的相关不利影响可能是重大的，并可能反过来导致我们产生未来的费用，以在我们的商誉和其他无形资产的账面金额中确认减值。
上述影响还可能推动对通过获得现有信贷便利、在资本市场筹集新债务或其他来源提供资金的额外流动性的需求增加，我们可能会寻求为现有债务再融资，这在不确定或不断下滑的经济环境中可能更加困难或成本更高。
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政治条件
政治条件可能会产生额外的风险，并进一步加剧上述影响，其中包括全球冲突，以及美国不断变化的政治条件，这些条件推动了美国和全球政府当局在贸易、关税、货币、医疗保健、移民和其他政策方面的变化。例如，美国现任政府实施的政策和发布的指导意见包括：导致全球贸易市场波动加剧的关税和贸易政策；卫生与公众服务部和医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）等关键机构的裁员政策，除其他外，可能导致医疗保险登记、覆盖范围验证、许可和资格认证批准方面的延误，并可能限制行政和法律支持的提供，除其他外，延迟索赔解决或类似流程；可能对劳动力市场和治疗量产生不利影响的移民政策，以至于此类政策对获得和获得医疗保健产生不利影响；以及与疫苗、治疗和疗法的可用性、使用和依从性相关的健康政策和指导；以及可能影响新透析接诊率、治疗量、未来收入和非后天增长等的其他变化。
上述任何或所有外部条件或发展，以及这些条件或发展的其他后果，其中许多超出我们的控制范围，我们无法合理预测，可能会对我们的患者、队友、医生合作伙伴、供应商、业务、运营结果、财务状况和/或现金流产生重大不利影响，或对我们的声誉造成重大损害。
与我们业务运营相关的风险
我们的业务受一系列复杂的政府法律、法规和其他要求的约束，任何未能遵守这些要求，或这些要求或联邦或州立法或法规的任何变化，都可能对我们的业务和运营产生重大不利影响，在某些情况下，可能会严重损害我们的声誉。
我们在复杂的监管环境中运营，有一套广泛且不断发展的联邦、州和地方政府法律、法规和其他要求，包括适用于我们并塑造我们运营所在的竞争环境的行政命令。这些法律、法规和其他要求由若干不同的立法、监管、行政和准监管机构颁布和监督，每一个机构都可能有不断变化的优先事项和不同的解释、判断或相关指导。这些法律、法规和其他要求中的每一项都在不断变化，我们不断利用相当多的资源来监测、评估和响应适用的立法、监管和行政要求。尽管做出了这些努力，但无法保证我们将成功地遵守所有这些要求，也无法保证我们将能够准确预测这些法律、法规或要求的任何变化的性质、时间或程度，或此类变化对我们开展业务的市场的影响。
如果我们的任何人员、代表、第三方供应商或运营被发现违反任何这些或其他法律、法规或要求，我们可能会遭受严重后果，可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。如果任何监管机构确定我们在知情的情况下或多次未能遵守适用于我们业务的法律、法规或要求，则任何未来的处罚、制裁或其他后果在某些情况下可能会更加严重。由于包括透析行业在内的医疗保健行业经常受到负面宣传，因此有关透析行业的一般政府指控或调查的公告或其他公开披露以及任何相关的负面媒体报道和政治辩论，无论其优点如何，或美国医疗保健系统或特别是达维塔保健，可能会对我们的声誉和股价产生不利影响，并可能影响我们与业务相关的关系和/或合同等。有关我们不时面临或可能面临的某些未决法律诉讼和监管事项的进一步详情，请参阅本报告所载合并财务报表附注15，其中任何一项都可能包括违反适用法律、法规和要求的指控。
对我们经营所处的复杂和动态监管环境的改变可以改变医疗保健市场的监管框架，并为我们目前的透析和辅助业务以及全面和综合的肾脏护理市场塑造竞争格局。这种变化可能要求我们转移战略优先事项和举措，以成功竞争。这些变化可能采取行政命令、总统备忘录、立法、监管和行政发展以及司法程序的形式，因此可能会随着时间的推移受到不断变化的优先事项和解释的影响。因此，围绕医疗保健监管和立法环境的持续发展存在相当大的不确定性，包括随着时间的推移获得医疗保健以及商业保险的可用性和可负担性。例如，虽然ACA和随后的COVID时代立法，包括为ACA交换登记提供的增强的保费税收抵免，导致拥有健康保险的患者数量不断增加，但最近
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立法和行政行动，例如《一大美丽法案法案》（OBBBA）或让那些增强的保费税收抵免在2025年底到期的决定，最终可能会减少获得医疗保险的患者数量，包括医疗保险和医疗补助。如果获得医疗保健的机会发生重大变化，或者如果未来实施了其他限制获得医疗保健的改革，这些变化可能会对我们的业务产生重大影响。类似的不确定性围绕着政府试点计划和创新支付模式、医疗改革措施和/或联邦和/或州一级的法律、法规和其他要求的其他变化或扩展，这些都是管理我们业务的。我们已投入大量资源以适应医疗保健市场的任何此类变化或发展，后续的修改、终止或其他发展可能需要额外投资或导致损失。例如，如下文在“标题下的风险系数”中所述我们投资于战略和运营举措，以维持我们的业务并扩大我们的能力..。",我们已经在这些领域进行了大量投资并投入了大量资源我们的综合护理业务，基于价值的护理举措和以家庭为基础的透析业务，以应对包括创新支付模式的监管发展，如果监管环境发生变化并且我们没有或无法充分适应此类变化，这些投资将面临风险。更广泛地说，整体业务和监管环境的变化，包括例如与反垄断和竞争环境相关的变化，也可能要求我们评估和调整我们的运营，或以其他方式影响我们的业务和通过收购实现增长的能力。
立法和监管举措也可能对我们的业务产生影响。例如，有几个州的举措限制了对透析提供者的支付，强加了其他繁重的运营要求或规定了工资水平。我们可能会在未来几年继续在各州面临其他类似的拟议法规或立法或投票倡议，这可能会导致我们为反对任何此类拟议要求或措施而产生大量成本，影响我们的透析中心发展计划，如果获得通过和/或实施，可能会大幅减少我们的收入并增加我们的运营和其他成本，对美国各地的透析中心产生不利影响，使某些中心在经济上无法生存，导致某些中心关闭，限制透析患者获得和维持最佳保险范围的能力，并减少选择商业保险计划或Medicare Advantage（MA）计划进行透析护理的患者数量等。
我们未能充分调整适用于我们的任何法律、法规或其他许可，以及任何此类举措所施加的任何限制、负担或处方的累积影响已通过成为法律，除其他外，可能会侵蚀我们的患者基础或报销率，并在其他方面对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
如果上述信息描述了法定和监管条款，则通过参考所引用的特定法定和监管条款对其进行整体限定。有关更多信息，请参见第一部分第1项。"商业“标题下”政府监管。"
我们现在是，将来也可能是，各种诉讼、诉求、索赔的当事人，qui tam诉讼、政府调查和审计以及其他法律事项，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和股价产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们在一个高度监管的行业中运营，其中包括，通过我们参与政府资助的医疗保健计划和作为政府承包商。因此，我们现在、将来也可能受到政府机构的调查和审计，私人民事qui tam相关人员提出的投诉和其他诉讼、要求、索赔、法律诉讼和/或其他行动，指控我们未能遵守某项规则、法规、法律或医学实践。我们现在、将来也可能会受到政府有关为我们的病人开具账单的审计。如果在任何审计结束后，政府要求我们退还金额和/或修改我们的业务做法，而这些金额或变化是重大的，则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。医疗保健行业具有高度的可见性和政治色彩，针对我们、我们的人员、代表、第三方供应商或涉及患者遭受不良健康后果的此类事项或事项的运营的任何指控，可能会严重损害我们的声誉和股价，并严重影响我们与业务相关的关系和/或合同等。
应对传票、调查和其他诉讼、索赔和法律诉讼，以及在这些事项上为自己辩护，将继续需要管理层的关注，并导致我们产生重大的法律费用。我们可能同意接受的负面发展、调查结果或条款和条件，作为未决或未来法律或监管事项的谈判解决方案的一部分，或已被强加于我们的条款和条件，除其他外，可能导致损害我们的声誉、对我们的巨额经济处罚或裁决、我们支付的大量款项、需要改变我们的业务实践、对我们与业务相关的各种关系和/或合同的影响、被排除在未来参与医疗保险、医疗补助和其他医疗保健计划之外，在某些情况下，还可能导致刑事处罚，其中任何一项都可能对我们产生重大不利影响。可能会就政府调查对我们和/或我们业务中的个人提起刑事诉讼。综合财务报表附注15所述者除外
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本报告中包含的声明，我们无法预测我们正在或可能不时受到的各种法律诉讼和监管事项的最终结果，或它们的解决时间或这些事项发展的最终损失或影响，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和股价产生重大不利影响，并可能对我们的声誉造成重大损害。
如果支付较高商业保险的患者数量或百分比下降，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们美国透析患者服务收入的很大一部分来自商业计划的患者，这些患者的主要付款人是私人付款人。这些患者中的大多数都有保险单，按照通常明显高于医疗保险费率的条款和费率向我们付款。因此，我们的收入和净收入水平对支付较高商业保险的患者人数以及支付较高商业计划的患者相对于基于政府的项目的百分比很敏感。我们从商业付款人收到的付款几乎产生了我们所有的利润，我们所有的非急性透析利润都来自商业付款人。取决于商业保险计划覆盖的患者份额减少的程度，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
商业保险通常可以通过直接保险、雇主健康计划或通过ACA交易所获得。因此，这类保险的可用性和负担能力，以及相应的商业保险患者人数，都会受到可能影响就业状况的经济和政治格局变化、雇主健康计划提供商业保险和避免提供商业保险的能力以及影响医疗保健市场的法律、规则和法规变化的影响，其中包括ACA交易所。例如，向在ACA交易所购买健康保险的患者提供的某些增强型保费税收抵免到期，预计将对商业保险计划的负担能力产生不利影响，从而导致此类计划覆盖的患者比例降低。这可能反过来导致更多患者转向医疗保险或成为无保险，进一步降低商业保险计划覆盖的患者百分比。
商业保险的可获得性和可负担性也可能受到联邦和州一级关于ESRD患者使用慈善保费援助的规则制定和立法努力的影响。例如，如果以其提议的形式实施，加州法案（AB290）的某些条款，包括就向接受慈善保费援助（报销上限）的商业保险患者提供的服务向某些提供者支付的报销金额，可能会对患者支付商业保险的能力产生负面影响，进而可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。如果AB290或类似法案在其他司法管辖区被引入和实施，或者如果CMS或其他监管机构或立法机构发布新的规则或指南，对慈善保费援助提出质疑或限制，提供慈善保费援助的组织可能会选择退出这些司法管辖区，这可能会使患者难以获得或继续获得或在有限的时间内获得此类财务援助。反过来，这可能会限制患者获得和维持最佳保险范围的能力，最终可能导致我们商业保险计划覆盖的患者数量减少。任何导致商业保险计划覆盖的患者数量减少的规则制定或立法努力的总体影响可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
如果我们无法以竞争性条款与私人付款人谈判和维持合同，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们不断与与我们积极谈判条款的私人付款人谈判现有和潜在的新协议，我们无法保证这些谈判将导致以竞争性条款达成协议或根本不达成协议，我们也无法准确预测这些谈判导致的任何潜在费率变化的时间。我们与私人付款人的谈判可能涉及商业收费服务合同、基于价值的护理（VBC）合同和MA协议。我们的商业收入和MA收入的重要部分都集中在数量有限的私人付款人身上，任何影响我们收入最高的私人付款人或我们与这些付款人的关系的变化都会对我们产生不成比例的影响。我们过去有，现在也有，同时与大型私人付款人重新谈判许多重要协议，这进一步增加了这种风险。
我们与付款人的谈判以及我们患者的健康计划覆盖范围的相关可负担性和可及性发生在一个高度竞争、动态和复杂的环境中，该环境受到多种因素的影响，其中包括，商业付款人之间日益加强的合并、商业付款人可能与提供者空间重叠或产生影响的新业务活动、立法或监管变化，例如最近的价格透明度规定，以及政治和经济环境中的一般情况。因此，我们无法预测我们与付款人谈判的最终结果，或集团内的团体健康计划或健康保险发行人未来对患者福利的任何变化
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和个别市场。如果我们无法以竞争性条款或根本无法与私人付款人谈判和维持合同，包括但不限于下文所述，则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
费率和网络
作为这些讨论的一部分，我们就报销费率进行谈判，由于上述以及市场和政治环境中的其他一般情况，我们与私人付款人的一些费率继续面临下行压力，其中包括，随着商业付款人更加专注于透析服务，以及就MA计划而言，由于减少政府支出的压力影响了支付给这些私人付款人的MA费率，雇主寻求转向更便宜的医疗服务选择。因此，这些谈判可能会导致合同费率下降，可能会导致现有协议的终止或不续签，或者可能会对我们的患者可获得的覆盖范围和持续时间以及网络内福利等产生不利影响。如果我们未能与付款人和其他医疗保健提供者维持具有竞争性或优惠条款的合同，这可能反过来导致商业计划覆盖的患者数量减少。此外，如果我们未能准确估计医疗成本的价格或以有效方式管理我们的医疗成本，无论是由于通胀压力还是其他原因，以致我们的商业、MA或其他基于价值的产品的盈利能力受到负面影响，这些谈判的累积影响可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
方案设计与注册会计师
我们还就我们提供的服务范围，包括与医疗保健交易所内外的产品相关的报销进行谈判或受制于相关规定。某些付款人一直试图设计和实施限制或限制ESRD患者在商业市场所需治疗的覆盖范围的计划。除其他外，这些限制性计划设计寻求限制ESRD福利的持续时间和/或广度、限制网络内提供者、设定任意提供者报销率或以其他方式限制获得护理的机会，所有这些都可能导致商业保险覆盖的患者人数或ESRD服务的报销率下降。付款人还对其计划下ESRD福利覆盖范围和持续时间提出异议，除其他外，还要求患者寻求ESRD治疗的医疗保险覆盖。如果商业或雇主团体健康计划寻求实施或利用不鼓励或阻止ESRD患者保留其商业覆盖范围的计划设计，在即将到来的开放注册期间或其他情况下，可能会导致商业计划的患者数量减少、商业计划下患者的福利持续时间和/或我们收到的支付率下降。随着我们和付款人继续适应立法和司法环境的变化，例如最高法院在Marietta Memorial Hospital Employee Health Benefit Plan，et al. v. 达维塔保健 Inc.，et。（玛丽埃塔）以及取消门诊透析中心网络充分性客观时间和距离标准。关于玛丽埃塔，除其他事项外，包括雇主团体健康计划、第三方管理人和网络外付款人在内的付款人是否以及在何种程度上可能会根据该决定寻求设计和实施限制ESRD治疗获得或限制报销的计划；对该决定提出的拟议和待决立法回应的结果；法院将如何解释1974年《雇员退休收入保障法》中的其他反歧视条款，经修订和可能适用的《医疗保险二级付款人法案》；该决定和任何由此产生的雇主计划行为是否可能对我们的付款人组合或商业保险覆盖的患者人数产生其他潜在的负面影响；以及这些项目中每一项的时间安排。
某些付款人质疑ESKD患者利用慈善组织的援助支付保费的能力，包括通过诉讼和其他法律程序。某些付款人还将政策纳入其提供者手册，限制或拒绝接受来自非营利组织的慈善保费援助，例如美国肾脏基金（AKF）。付款人为限制商业健康计划和透析覆盖范围的资格和负担能力所做的这些和其他努力可能会影响我们有资格参加并继续参加商业保险计划的患者人数，包括通过医疗保健交易所提供的计划。
我们面临与参与政府医疗保健计划相关的风险。
我们参与了各种联邦、州和地方政府的医疗保健计划，我们的透析收入的很大一部分来自以医疗保险或MA为主要付款人的患者。因此，我们面临与参与这些计划相关的风险，如下文进一步描述。除其他外，这些风险涉及方案资金和报销率的变化或短缺、立法或行政法规或指南的变化以及政府审计和调查。这些风险中的每一个都还受到政治环境波动的影响，例如不断变化的政治动态、联邦政府运营中断和联邦预算封存削减。此外，我们参与这些政府医疗保健计划使我们面临与
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例行、定期和特别的政府调查、审计、审查和评估以及标题下风险因素中进一步描述的任何潜在相关不利后果"我们现在是，将来也可能是，各种诉讼、要求、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计等法律事项的一方..。"
医疗保险ESRD预期支付系统
医疗保险覆盖的患者透析治疗报销支付目前是在单一捆绑支付下进行的，存在一定的独特经营和财务风险。捆绑支付规定了一个固定的支付费率，以涵盖在透析治疗期间提供的与透析治疗相关的所有商品和服务，但须进行一定的调整（ESRD预期支付系统（PPS））。大多数实验室服务也包含在捆绑支付中。ESRD PPS下的费率和捆绑付款可能会根据多种因素不时进行调整，可能无法覆盖我们的成本，从而对我们的收入产生不利影响。调整的风险包括新药的修改、服务、治疗、实验室或医疗设备和用品被添加到ESRD捆绑包中或基于治疗时间等外部数据的变化。ESRD PPS的这些和其他类似调整中的每一项都可能产生积极的财务影响，也可能产生负面影响，这取决于政府是否充分解决了透析设施所承担的成本。任何未能充分计算与这些项目相关的成本或为其提供资金或ESRD PPS项下报销的实质性减少都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
CMS或其承包商还可以实施其他新的支付条款，改变对现有法规的解释，或施加新的数据报告要求，从而限制我们获得服务报酬的能力或增加我们的运营成本，而商业保险公司可能反过来采用类似的限制。此外，我们的临床和运营流程或系统出现故障可能会导致向CMS报告的数据不准确或与所报告信息相关的其他数据完整性问题，从而可能导致多付以及潜在的相关责任、处罚和声誉损害。
医疗保险优势
我们与管理MA计划的商业付款人签订合同，为其成员提供Medicare A部分、B部分和/或D部分福利。我们的MA业务存在与捆绑支付系统相关的类似运营、临床和财务风险，其中包括但不限于CMS为MA计划设定年度报销率或修改风险调整方法的风险，进而导致商业付款人寻求降低其与我们协商的费率和/或为我们提供的服务提供更少的资金，我们被发现不符合适用的MA要求的风险，包括MA营销和教育要求和限制，以及我们被发现不符合我们与相关计划的合同条款的风险，尤其是在我们与MA相关的举措（包括慢性病特殊需求和双重合格特殊需求计划）继续发展和进步的情况下。不这样做可能会导致终止与计划的协议，以及州和联邦机构因违反保险、消费者保护以及欺诈和滥用法律法规等而强制执行。
立法和其他行政、监管和行政发展可能会导致对这些计划的修改，包括上述那些，这要求我们适应我们的业务以遵守这些规定或在变化后的环境中竞争。我们未能充分适应这些或与医疗保险ESRD或MA计划相关的任何其他变化或发展，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
医疗补助计划和退伍军人事务部（VA）
我们大量患者的主要覆盖范围也来自联邦政府部分资助的州医疗补助计划，我们还有其他非医疗保险政府计划覆盖的患者，例如通过TRICARE和VA的覆盖范围。随着州政府和其他政府组织面临越来越多的财政困难和预算压力，包括由于政治环境的变化，我们可能会反过来面临支付率降低、延迟收到付款、限制入学资格或适用计划的其他变化。
州医疗补助计划越来越多地采用类似医疗保险的捆绑支付系统，但有时这些支付系统定义不明确，在没有任何理赔处理基础设施、患者或设施理算员的情况下实施。这些项目还可能有复杂的资格要求，各州各不相同，包括可能要求公民参保人提供有文件证明的公民身份的州，以及OBBBA最近的要求，其中包括对某些“身体健全”的成年受益人提出工作要求，这可能会对我们患有ESRD残疾的患者产生负面影响。总的来说，这些资格要求是OBBBA联邦医疗补助支出总体阶段削减的一部分，此外还有一些规定，例如为某些患者提高费用分摊以及对州资助机制的限制，即所谓的提供商税和州指导的支付。如果这些变化和其他变化导致患者数量和收入减少、医疗补助支付大幅减少、减少或延迟收到付款
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对于透析和相关服务或提交索赔或以其他方式管理医疗补助计划患者的成本增加，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流产生重大不利影响。
我们还与VA签订合同，根据国家透析服务合同（NDSC）提供透析服务。自2013年以来，VA一直保持与Medicare PPS捆绑包相关的定价方法，作为其与公司的NDSC的一部分。根据联邦收购要求，我们目前与VA的协议规定VA有权在短时间内无故终止合同等。如果VA出于任何原因不续签或取消我们当前的合同，或者如果我们无法在当前协议到期后就向VA提供服务的新合同的有利条款进行谈判，我们可能会被要求停止接受该计划下的患者，并可能被迫关闭中心或经历较低的报销率，除其他外，这总体上可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们的业务是劳动密集型的，如果我们的劳动力成本继续上升，或者如果我们无法吸引和留住员工或关键领导职位，则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们的业务是劳动密集型的，我们的财务和经营业绩一直并将继续对与劳动相关的成本、生产力以及与劳动和就业实践相关的针对我们的未决或潜在索赔数量的变化保持敏感。随着许多州面临提高小时工资的压力以及经济压力的普遍状况，我们面临着普遍增加的劳动力成本，包括通过提高对队友的薪酬水平，我们继续面临劳动力成本增加和雇用包括护士在内的熟练临床人员的困难，原因是目前的宏观经济状况和充满挑战的劳动力市场加剧了全国范围内的此类短缺，特别是在医疗保健领域。这些增加的成本的最终持续时间和程度将取决于当前的宏观经济和政治状况以及对劳动力市场的辅助影响等。例如，如果普遍的高通胀或其他工资压力持续存在，这可能反过来以超过医疗保险或我们可能收到的任何其他加息的速度增加我们的劳动力和供应成本。
我们与医院和其他医疗保健提供者竞争护士和执业护士（NP），持续的护理短缺可能会限制我们扩大业务的能力。此外，对护士的认证要求的变化可能会影响我们保持足够员工水平的能力，包括我们的队友无法满足新的要求，以及对可以提供哪些服务或对NP进行监督的限制，可能会限制我们在综合肾脏护理（IKC）和肾脏护理等方面扩展肾脏护理服务的能力。此外，如果我们的熟练临床人员的更替率高于正常水平，或者如果我们未能有效运营、扩大规模并为新举措或试点项目提供足够的临床监督，我们的运营、运营费用（包括培训成本）和治疗增长可能会受到负面影响。
我们在吸引和留住负责制定和执行公司业务战略和运营举措的关键领导职位的人才方面也面临竞争。在我们的行业和一般市场条件下，对顶尖领导人才的竞争加剧，包括最近的负面宣传和围绕医疗保健行业的事件，也可能影响我们吸引和留住合格领导者的能力。如果我们无法吸引和留住合格的个人，包括我们的领导团队，我们的业务运营可能会出现中断，包括但不限于我们实现战略目标的能力。
这些因素可能单独或总体上对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
如果工会组织或其他活动，包括（其中包括）政府法律、规则、条例或投票倡议，导致我们的运营成本显着增加、生产力下降或对我们的运营或盈利能力施加额外要求或限制，则可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们的行业经历了工会组织活动的增加，我们设施中正在进行的工会组织活动可能会继续或增加，这主要是由于国家或地方一级的政治或其他努力。我们在加州的多家诊所已经提交了工会请愿。虽然我们赢得了一些选举，但我们正处于投票过程的不同阶段，并一直受到法律挑战。我们还在其中一些诊所经历了长达一周的试图与工会相关的停工，随后结束，并没有影响我们提供患者护理的能力。无论任何特定州的任何特定选举结果如何，其他诊所的其他队友未来可能会提交类似的请愿书，而这些请愿书如果提交，可能会导致额外的选举。如果我们很大一部分队友加入工会，我们可能会经历，除其他外，潜在的额外停工或其他业务
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中断；由于讨价还价或实施申诉程序和处理申诉的成本，对我们的财务业绩产生不利影响；我们的运营灵活性和效率下降；或对我们的员工文化产生负面影响。
我们一直受到工会组织者有针对性的企业活动的影响，这导致我们花费了大量资源。这种有针对性的活动和相关费用可能会在未来继续下去。我们还可能继续面临由工会组织者赞助或推动的州或地方投票倡议，这些倡议如果获得通过，可能会对我们的运营或盈利能力施加额外的要求或限制。
上述任何事件或情况，包括我们对此类事件或情况的反应，可能单独或总体上对我们的员工关系、待遇增长、生产力、业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
如果我们的某些供应商不满足我们的需求，如果供应出现实质性价格上涨，如果我们购买的药物没有得到补偿或充分补偿，或者如果我们无法有效获得新技术或优势产品，这可能会对我们有效提供服务的能力产生负面影响，并可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们有重要的供应商向我们提供关键的临床和其他供应，我们供应商总支出的很大一部分集中在数量有限的第三方供应商。由于宏观经济条件、全球事件、地缘政治不稳定、贸易争端、自然灾害或恶劣天气事件、产品召回、后勤挑战、外币汇率波动、监管要求不一或其他短缺或纠纷，我们的供应商可能会经历长期的供应链中断，我们可能无法及时或以具有成本效益的方式为这些产品或服务找到足够的替代来源。因此，我们可能会遇到来自这些供应商的实质性价格上涨，或者与我们无法缓解的确保所需产品的行动有关的其他情况；我们从供应商处购买的某些药物可能无法得到补偿，或者商业或政府付款人没有充分补偿；或者如果我们可能无法在期望的时间范围内以具有竞争力的价格确保新的或现有的产品，包括药品。如果我们的重要供应商未能满足我们对其供应的产品的需求，则可能由于我们的合同条款或其他原因，要求我们做出重大的运营变化，除其他外，可能会对我们有效提供我们提供的服务的能力产生负面影响，或对我们有效执行某些重要公司职能的能力产生负面影响，并可能大幅增加我们的某些成本，否则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并对我们的声誉造成重大损害。
我们经历了与关键业务职能相关的服务中断，以及与我们的某些设备和临床用品（包括关键临床和其他用品）相关的供应链短缺。例如，在2024年9月的恶劣天气事件破坏了供应商的制造工厂并停止了关键临床产品的生产后，我们实施了响应式运营措施，以保持对我们患者的护理的连续性，这导致费用增加，我们的家庭透析业务在2024年和2025年初的增长放缓。我们继续评估我们的第三方供应商战略的效率和弹性之间的平衡，以及未来供应链短缺或服务中断的风险.任何这些风险都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们面临与我们越来越依赖第三方服务提供商相关的风险，这可能导致对关键服务失去控制、服务可能被终止或中断，以及在确保及时或具有成本效益的替代来源方面面临挑战，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们有重要的第三方服务提供商为我们履行关键职能，其中包括索赔处理、财务会计和信息技术职能。近年来，我们增加了对某些第三方服务提供商的使用。我们依赖这些第三方服务提供商提供重要和必需的服务，这种依赖使我们面临因失去对这些服务的控制、可能影响我们的经营业绩的定价变化以及我们的提供商可能终止或中断提供这些服务而产生的风险。无法保证第三方服务提供商将提供或将继续提供我们所需要的服务，或者替代服务或替代服务提供商可以及时或具有成本效益地被识别或过渡到或根本没有。在某些情况下，有能力或有能力提供这些服务的可行替代服务提供商可能数量有限。
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影响药品和/或医疗设备或用品的临床实践、支付率或法规的变化可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并严重损害我们的声誉。
Medicare将某些药品以及某些医疗设备和用品的使用按行业平均剂量和价格捆绑到ESRD PPS支付率中。高于行业平均水平的变化可能会通过PPS异常值补偿政策进行部分补偿.因此，我们能否为我们提供的护理获得足够的报销水平，部分取决于行业平均水平的变化或提高对某些药品的利用率，这些药品的成本包含在捆绑报销率中。因此，我们面临与这些行业平均水平或使用率变化的潜在驱动因素相关的风险，其中包括医生处方做法的变化，包括因应新药、治疗方法或技术的引入、最佳和/或公认的临床实践的变化、使用人工智能支持临床实践导致的变化、私人付款人或政府支付标准的变化或有关药品和/或设备的管理政策的变化。如果我们无法保留每次治疗的利润或无法以其他方式为我们提供的服务获得足够的补偿，则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
影响药品和/或设备报销的法规和流程及其任何变化都可能同样影响我们的经营业绩。除其他外，随着新的肾脏护理药物、治疗或技术、医疗设备或用品随着时间的推移而推出，我们预计，使用过渡性付款调整将CMS政策定义的其中某些项目纳入捆绑的Medicare Part B ESRD付款可能会导致相关的营业收入水平波动，并可能导致此类药物、治疗或技术的报销水平可能无法充分覆盖我们获得该项目的成本或其他相关成本。除其他外，这些风险的驱动因素包括，CMS可能无法在过渡期或过渡期后的Medicare B部分ESRD支付中提供足够的资金，或者此类项目不在过渡性附加定价范围内的风险，在这种情况下，报销的明确性可能会降低。例如，在现行CMS监管下，某些仅口服药物在Medicare D部分下被单独支付，直到2025年1月1日，届时它们被纳入ESRD捆绑支付。我们目前无法预测，CMS用于口服磷酸盐结合剂或其他符合TDAPA资格的药物的TDAPA数量是否充分考虑到这些口服药物或其他符合TDAPA资格的药物的纳入以及与透析提供者必须提供此类药物相关的额外成本。我们制定了运营和临床流程，旨在根据适用法规的要求和医生可能规定的方式提供药物，并且还努力与药物制造商签订合同，以确定产品的条款和准入，以及付款人（如适用）报销和/或管理药物。如果政府或其他付款人对患者接受药物实施其他新的要求或协议并将定价包含在捆绑包中，我们的相关运营收入水平可能会出现显着波动，如果我们未能充分报销药物成本，如果我们无法实施有效和适当的运营措施来分销或开具药物账单，如果我们未能实施适当的储存和转移控制，或者如果我们无法获得药物的竞争性定价，我们可能会面临重大的财务、运营和/或法律风险。这些风险的累积影响可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
对于其他获得批准并上市的潜在新药、治疗方法或技术，以及我们与第三方供应商签订合同接收的药物、治疗方法或技术、医疗设备或用品，将需要类似的操作和临床严谨性以及适当的流程。任何未能成功与制造商就此类物品签订合同、充分和及时获得竞争性价格、未能成功与政府或其他付款人签订适当报销合同，或未能按照适用法律（包括与受控物质相关的法律）准备、开发和实施为我们的诊所提供适当可用性和使用的流程，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们还可能受到来自政府机构的更多询问或审计，或第三方有关药品或纳入新技术、治疗、疗法、医疗设备或用品的索赔，这将需要管理层的关注，并可能在出现任何负面调查结果时导致重大法律费用和其他不利结果。除其他外，任何负面调查结果都可能导致巨额经济处罚或还款义务，对我们的做法和程序施加某些义务和改变，以及随之而来的我们遵守义务的财务负担，或被排除在未来参与医疗保险和医疗补助计划之外，并可能对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。有关这些风险的更多信息，请参阅标题下的风险系数“我们是，并且将来可能是，各种诉讼、要求、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计以及其他法律事务的一方。"
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估计我们确认的透析收入和相关退款负债的金额存在重大风险，如果我们对收入和相关退款负债的估计存在重大不准确，可能会影响我们确认收入的时间和金额，或对我们的业务产生重大不利影响， 结果 运营、财务状况和现金流。
估算我们在报告期内确认的美国透析患者服务收入金额和相关退款负债存在重大风险。由于持续的保险覆盖范围变化、地理覆盖范围差异、对合同覆盖范围的不同解释以及其他付款人问题，例如确保适当的文件记录，计费和收款过程非常复杂。在任何时间点确定大约200500名美国患者的适用的主要和次要覆盖范围，以及每月发生的患者覆盖范围的变化，都需要复杂、资源密集型的过程。在确定福利的正确协调方面出现错误，可能会导致向付款人退款。与医疗保险和医疗补助计划相关的收入也受到与主要政府付款人未支付的金额相关的估计风险的影响，这些金额最终将可从支付二级保险的其他政府计划、患者的商业健康计划二级保险或患者中收取。在提供服务后，收款、退款和收回付款人通常会持续长达三年甚至更长时间。我们通常预计，我们估计风险的美国透析患者服务收入范围将在收入的1%以内。如果我们对美国透析患者服务收入和相关退款负债的估计存在重大不准确，可能会影响我们确认收入的时间和金额，并对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
与竞争、业务战略增长、信息系统和新技术相关的风险
如果我们无法成功竞争，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
我们在肾脏护理领域的高度竞争和不断发展的环境中运营，在这个市场运营要求我们成功执行战略举措，其中包括通过收购或转诊建立或保留我们的患者群体，或者发展和维持我们与透析和透析前领域的医生和医院的关系。如果我们不能在我们经营的市场中有效竞争，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。我们成功竞争的能力除其他外包括：实施我们的增长战略；建立或保留我们的患者群体和非后天增长水平，特别是在ESRD患者群体增长率持续下降、透析患者死亡率上升或透析治疗需求出现其他减少的情况下；实施或适应新技术、治疗或疗法；根据不断变化的市场动态或监管环境的更广泛变化有效调整我们的业务和运营，包括与反垄断和竞争环境相关的变化，或我们现有的竞争对手、其他市场参与者或新进入者在透析或透析前空间的新业务活动导致的变化；以及与肾病学家和医院保持和发展关系，特别是医疗主任关系。
对于有资格担任医疗主任的医生、医院关系、有限的收购目标和个别患者，我们继续在现有和潜在的新地区面临激烈的竞争。除了财力雄厚的大中型竞争者和其他透析领域的老牌参与者，我们还与开设了自己的透析单元或设施的个体肾科医生展开竞争。我们不断竞争以维持或发展与有资格担任我们中心医疗主任的医生的关系。包括医务主任在内的医生选择他们转诊病人的地点，我们现任或前任医务主任都没有义务将他们的病人转诊到我们的中心。某些医生更愿意让他们的患者在透析中心接受治疗，在那里他们或其执业的其他成员作为中心的医疗主任监督提供的整体护理。因此，我们许多中心的转诊来源包括为中心提供医疗主任服务的医师或医师群体。此外，由于医疗保险法规要求我们每个获得医疗保险认证的透析中心的医疗主任，我们运营中心的能力部分取决于我们在任何给定时间点与所需数量的肾病学家达成医疗主任协议的能力。我们与必要数量的医疗主管达成协议的能力部分取决于多种因素，其中一些因素超出了我们的控制范围，其中包括（其中包括）肾科医生群体的老龄化、肾科医生总人数的潜在下降、我们的竞争对手或其他医院和其他医疗保健提供者提供的机会，以及我们保持遵守任何现有协议条款的能力。我们留住医疗主管的能力也可能会影响医生在将患者转诊到我们的透析中心时感到有信心的程度。如果大量医生或医院停止向我们的透析中心转诊患者，无论是由于法律、规则或法规、新的竞争、我们中心的服务水平的感知质量下降或其他原因，将对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
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此外，随着我们继续在整个肾脏护理连续体中扩展产品，我们与医生和其他提供者建立并保持综合肾脏护理关系的能力可能会影响我们参与综合肾脏护理的能力。这种环境竞争激烈，并在不断发展。例如，非传统肾脏护理提供者和其他机构发布了多项公告、倡议和筹集资金，涉及进入透析和透析前领域、开发创新技术，或开始可能对行业产生变革的新业务活动。其中一些入局者拥有相当大的财力。尽管这些和其他潜在竞争对手可能面临运营或财务挑战，但透析和透析前市场不断变化的性质为这些和其他潜在竞争对手提供了一些相对容易进入的机会。因此，在我们作为ESRD服务提供商所面临的数据和监管要求方面，我们可能会在不对称的环境中与这些规模较小或非传统的提供商或其他人进行竞争，从而对我们有效竞争的能力产生负面影响。这些因素和其他因素继续推动透析和透析前空间的变化，如果我们无法成功适应这些动态，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。例如，CMMI支付模式的一些参与者或以其他方式建立基于价值的护理计划，可能具有更高的财务或合规风险容忍度和/或可能不会受到与公司相同的监管限制，这可能会对我们达成竞争性安排的能力产生不利影响。随着我们的行业经历整体增长放缓和竞争加剧，这些竞争压力可能会加剧。如果我们寻求条款或结构不太有利的安排，这种增加的压力可能反过来增加与未来收购、战略交易或其他业务关系相关的财务和合规风险。
我们可能从事收购、合并、合资、非控制性权益投资或处置，这可能对我们的经营业绩、债务资本比、资本支出或我们业务的其他方面产生重大影响，并且在某些情况下，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能对我们的声誉造成重大损害。
我们的业务战略包括通过收购透析中心和其他业务，以及通过进入合资企业实现增长。我们可能从事收购、合并、合资或处置或扩展到新的业务线或模式，这可能会影响我们的经营业绩、债务资本比、资本支出或我们业务的其他方面。
无法保证我们将能够确定合适的收购或合资目标、合并伙伴或买方进行处置，或者如果确定，我们将能够就期望的时间表同意可接受的条款。也无法保证我们将成功完成我们宣布的任何收购、合资、合并或处置，执行新的业务线或模式，或将任何收购的业务整合到我们的整体运营中。无法保证我们将能够成功地将收购的业务作为独立业务运营，或任何此类收购的业务将盈利运营或不会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响或对我们的声誉造成重大损害。此外，作为我们整体增长战略的一部分而进行的收购、合并或合资活动受反垄断和竞争法（联邦和州）的约束，反垄断监管机构可能会寻求调查未来、未决或已完成的交易。此外，一些州已经通过或正在考虑立法，可能会对医疗保健交易施加重要的合并前通知和批准要求。这些法律可能会影响我们开展这些交易的能力或我们及时完成这些交易的能力；可能要求我们为潜在交易投入额外资源；在某些情况下，可能会导致强制剥离等。如果一项拟议交易或一系列交易受到反垄断法或竞争法的质疑，我们可能会产生大量法律费用，管理层的注意力和资源可能会被转移，如果我们被发现违反了这些或其他相关法律、法规或要求，我们可能会遭受严重后果，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能对我们的声誉和股价造成重大损害。此外，我们不能确定被收购业务的关键人才将在收购后继续为我们工作，或者他们将能够继续成功管理或拥有足够的资源来成功运营任何被收购的业务。
我们收购的业务可能存在未知或或有负债或负债，这些负债或负债超过我们最初估计的金额，并且可能存在其他问题，包括但不限于与财务报告内部控制相关的问题，或可能影响我们遵守医疗保健法律法规和适用于我们扩展业务的其他法律的能力的问题，这可能会损害我们的声誉，否则代价高昂。因此，我们无法保证我们完成的收购一定会成功。尽管我们通常会就未向我们适当披露的事项向我们收购的业务的卖方寻求赔偿，但我们并不总是成功的。此外，即使在我们能够获得赔偿的情况下，我们也可能会发现负债大于合同限额、为我们的利益而托管的金额（如果有的话）或赔偿方的财务资源。如果我们承担的责任大大超过通过我们可能获得的赔偿权利或替代补救措施或任何适用的保险所追回的任何金额，我们可能会遭受严重后果，这将对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
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拥有少数或非控股权益投资的合资企业固有地涉及对业务运营的较低程度的控制，从而可能增加与我们拥有非控股权益投资的合资企业相关的财务、法律、运营和/或合规风险。我们与医生或医生集团的许多合资企业也有某些医生所有者为我们拥有和运营的中心提供医疗主任服务。由于我们与医生的关系受联邦和州反回扣法规以及其他适用的欺诈和滥用法律的约束，我们寻求构建我们的合资安排和医疗总监董事职位，以满足我们认为在商业上合理的尽可能多的联邦安全港要求。然而，我们的合资安排并不能满足联邦反回扣法规下任何安全港的所有要素，因此容易受到政府审查。如果我们的合资企业被发现违反适用的法律或法规，我们可能会遭受严重后果，这将对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。从运营的角度来看，我们可能依赖于合资伙伴、控股股东或管理层，他们的商业利益、战略或目标可能与我们的不一致。合资伙伴、控股股东或管理层的业务决策或其他作为或不作为可能要求我们出资或需要其他付款，导致对我们的诉讼或监管行动，导致对我们的声誉损害或对我们的投资或合伙企业的价值产生不利影响等。此外，我们有潜在的义务购买第三方在我们的许多合资企业中持有的权益，因为根据适用的协议，第三方可在特定时间段内酌情行使看跌条款。如果这些看跌条款被行使，我们将被要求购买第三方所有者的股权，一般按评估市场价值，这类条款的累积影响可能是重大的。此外，我们收购的某些透析中心和设施已投入使用多年，这可能会导致更高的维护成本水平。此外，我们的设施、设备和信息技术可能需要改进或翻新，以保持或提高运营效率，吸引患者和医生，或满足不断变化的监管要求。此外，在某些情况下，维护成本和/或资本支出的增加可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。
我们投资于战略和运营举措，以在复杂、不断变化和高度监管的环境中维持我们的业务并扩大我们的能力。这些业务和举措面临风险，可能产生损失或最终可能不成功，这可能导致我们的投资损失、产生退出成本或以其他方式对我们的增长战略产生重大不利影响，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们已经增加，并期望继续为我们的业务增加额外的服务产品，并在未来视情况需要寻求更多的战略举措或投资。这些投资可能与肾脏护理相关的医疗保健产品或服务有关，也可能不相关。这些额外的产品和金融投资，例如我们的美国综合肾脏护理业务/产品、家庭透析模式和其他美国辅助服务，受到许多相同的风险、法规和法律的约束，如本项目1A中所述的与我们的透析业务相关的风险因素中所述。“风险因素”，并且还受到特定战略举措性质的额外风险、法规和法律的约束。其中许多举措需要或将需要管理和财务资源的投资，并可能在相当长的一段时间内产生重大损失，可能无法在预期的时间范围内或根本无法实现盈利。不能保证任何此类战略举措或投资最终都会成功。市场条件或业务绩效的任何重大变化，包括但不限于由于政治、立法或监管环境的结果，都可能影响与任何这些战略举措相关的绩效、经济可行性和合规风险。
如果我们决定退出特定的业务线或投资，我们也可能会产生大量的终止成本。我们还可能对我们的一项或多项美国综合肾脏护理或美国其他辅助服务的投资产生重大注销或减值，包括但不限于商誉或其他资产。在这方面，我们已经并可能在未来采取与我们的美国综合肾脏护理美国其他辅助服务相关的减值和重组费用。如果我们的任何其他战略举措或投资，包括下文所述的那些，不成功，可能会对我们的业务产生不利影响，并且取决于我们投资的规模或范围，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
综合肾脏护理
例如，作为我们增长战略的一部分，我们继续投入大量资源，通过与商业付款人的基于价值的护理（VBC）安排以及通过诸如Medicare Fee for Service和MA等政府计划来发展我们的IKC业务，该业务管理患者并协调他们的护理。我们的IKC和VBC业务在复杂、不断发展且高度竞争和受监管的环境中运营，这些举措的成功取决于我们是否有能力（其中包括）降低IKC患者的整体护理成本；维持我们现有的业务；以及与付款人、医生、第三方供应商和其他人以经精算证明合理的竞争性条款签订协议。因为
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我们对这些IKC和VBC安排中的患者总成本承担财务责任，我们面临的风险是，这些安排的资金和财务条款可能不足以支付我们的费用以及与我们被要求提供的涵盖服务相关的成本。这些费用的变化，例如人员配置和劳动力成本的增加或涵盖服务的规模或范围的扩大，可能会影响这些项目的盈利能力。
F未来的立法或监管行动有关，除其他外，现有或未来综合肾脏护理举措，包括除其他外，CMMI支付模式，和/或全人头示范ESRD可能会影响我们大规模提供有竞争力和成功的综合护理计划的能力。例如，我们对参与CKCC计划支付模式进行了大量投资，无法保证该计划将在未来得到延长或修改，除其他外，任何此类延长或修改都可能对我们的护理成本、相关报销率或风险调整后的收入产生不利影响。关于综合肾脏护理的不断演变的监管结构也使我们面临执行和合规风险，例如我们根据此类不断演变的规则和法规构建VBC协议和安排以及开发和维护相关运营、IT、计费和远程医疗系统的能力，包括与欺诈和滥用、使用受保护的健康信息以及准确捕获相关患者护理数据等相关的规则和法规。
居家透析
同样，我们的家庭透析服务，包括家庭血液透析和腹膜透析（PD），是我们整体战略的重要组成部分，因此我们对流程和基础设施进行了投资，以继续发展这一模式。然而，与这种增长相关的风险，除其他外，包括与我们设计和开发基础设施的能力以及以作为不断发展的市场一部分的模式规划能力有关的财务、法律、监管和运营风险。其中某些风险包括，除其他外，与我们寻找、培训和留住适当工作人员、与付款人签订适当报销合同以及维持流程以遵守复杂的监管和法律要求的能力相关的风险，包括但不限于与计费医疗保险相关的风险。某些关键的家用透析用品的可用供应商数量也有限，涉及此类用品的任何中断都可能对我们的运营产生重大影响，并需要大量资源或运营变化来应对。
随着我们家庭透析业务的增长，家庭透析固有的某些风险将会增加，包括与管理中心和家庭透析、计费和远程医疗系统之间的过渡相关的风险等。对家庭透析的更多关注也表明肾脏护理市场正在普遍发展。这个发展中的市场可能会创造额外的竞争机会，相对容易进入，而我们在这种环境中取得成功的能力将要求我们成功地适应这些或其他市场发展，其中除其他外，可能包括及时和合规地对覆盖条件的监管变化。
将我们的业务扩展到美国以外的市场并在其中提供服务，并利用在美国以外运营的第三方供应商和服务提供商，使我们面临政治、经济、法律、运营和其他风险，这些风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们通过在美国以外的某些市场提供我们的服务和进入新的业务线，继续扩大我们的业务，因此我们增加了对在美国以外运营的第三方供应商和服务提供商的利用，这增加了我们在国际市场开展业务的固有风险敞口。根据市场的不同，这些风险包括与以下相关的风险：
•当地经济环境的变化，包括（其中包括）劳动力成本增加和其他普遍的通胀压力；
•政治不稳定、武装冲突或恐怖主义；
•公共卫生危机，如流行病或流行病；
•社会变革；
•知识产权法律保护和补救措施；
•贸易法规、政策和关税；
•影响产品和服务的审批、生产、定价、报销和营销的程序和行动；
•外币及适用汇率；
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•额外的美国和外国税收；
•出口管制；
•反垄断和竞争法律法规；
•缺乏可靠的法律制度，可能影响我们执行合同权利的能力；
•当地法律法规的变更、解释或执行；
•启动新业务以及付款和收款周期的爬坡时间可能更长；
•财务和运营，以及信息技术系统集成；
•未能遵守美国法律，例如《反海外腐败法》，或当地法律禁止我们、我们的合作伙伴或我们的合作伙伴或我们的代理人或中间人为获得或保留业务而向外国官员或任何第三方进行不正当付款；
•要求围绕我们公司和价值链对ESG或其他类似可持续发展或公司责任事项的影响以及我们公司面临的财务风险和机遇加强披露和尽职调查的法律、法规或其他指导，以及旨在适当监测和跟踪此类信息的加强政策、流程和控制，以及加强行动以解决我们公司对这些事项的影响；和
•数据和隐私限制等。
与未能遵守适用的非美国法律、要求或限制有关的问题也可能影响我们的国内业务和/或引起对我们国内做法的审查。
此外，一些对我们国际业务和运营的成功至关重要的因素将不同于影响我们国内业务和运营的因素。例如，在新市场或现有市场开展国际业务需要我们投入大量管理资源来实施我们的控制和系统，遵守当地法律法规，包括履行财务报告和记录保留要求等，并克服管理国际业务所固有的众多挑战，包括但不限于基于不同语言和文化的挑战、与在不同监管和合规环境中建立临床业务相关的挑战，以及与及时聘用相关的挑战，整合并保留足够数量的技术人员，以便在我们不熟悉的环境中开展业务。
通过收购或通过有机增长扩大我们的国际业务可能会增加这些风险。此外，虽然我们可能会在我们的国际业务的增长和发展方面投入大量资金并产生大量成本，包括启动或收购新业务，但我们可能无法在预期的时间线上以盈利的方式运营它们，或者根本无法运营。如果我们在这些业务中蒙受损失，并且这些损失持续且重大，我们还可能对我们的投资产生重大冲销或减值，包括但不限于商誉或其他资产。
这些风险可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
如果我们未能适当维护我们数据的完整性、保护我们对我们系统的所有权或防御网络安全攻击，我们可能会因隐私和安全漏洞而受到政府或私人行动的影响，或者我们的数据和信息技术资产遭受损失，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
近年来，信息安全风险显着增加，部分原因是新技术的扩散，越来越多地使用互联网和电信技术开展我们的业务，以及有组织犯罪、黑客、恐怖分子和其他外部各方，包括（其中包括）外国国家特工的复杂程度和活动增加。我们的业务和运营依赖于在我们的计算机系统和网络中安全和持续地处理、传输和存储机密、专有和其他信息，包括敏感的个人信息，例如PHI、社会安全号码和/或我们的患者、队友、医生、商业伙伴和其他人的信用卡信息。我们的业务和运营还依赖于某些支持此类处理、传输和存储的关键IT供应商。
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我们通过技术、流程和我们的人员定期审查、监测和实施多层安全措施。我们利用旨在保护和维护我们信息系统和数据完整性的安全技术，我们的防御受到内部和外部各方的监控和例行测试。尽管做出了这些努力，我们的设施和系统以及我们的第三方服务提供商的设施和系统仍可能容易受到隐私和安全事件的影响；安全攻击和破坏；破坏或盗窃行为；计算机病毒和其他恶意代码；由各种行为者发起的协同攻击，其中包括激进实体或国家赞助的网络攻击；新出现的网络安全风险；与连接设备相关的网络风险；放错地方或丢失数据；编程和/或人为错误；或其他可能影响我们系统的安全性、可靠性和可用性以及存储在这些系统上的信息的可用性、真实性、完整性和/或机密性的类似事件，例如个人或其他敏感信息。内部和外部各方曾试图并将继续试图绕过我们的安全系统，我们过去也曾这样做，并期望我们在未来，防御、体验和应对对我们网络的攻击，包括但不限于侦察探测、拒绝服务尝试、包括勒索软件在内的恶意软件攻击或旨在使我们的内部操作系统或数据不可用的其他攻击，以及钓鱼攻击或商业电子邮件泄露。例如，我们在2025年4月意识到一起网络安全事件，该事件影响了我们的网络，导致某些数据（包括PII和PHI）被泄露，我们的运营也受到干扰。我们已恢复所有相关业务功能，患者护理在整个事件和事件响应中持续进行。该事件对我们的账单和收入收集周期、我们接受新患者的能力以及我们履行某些业务职能的能力产生了不利影响，因此，我们继续因该事件而产生费用和收入损失。
网络安全需要对不断演变的威胁进行持续的投资和尽职调查。例如，医疗保健公司，包括我们公司和我们的某些第三方服务提供商、战略合作伙伴、顾问和承包商，越来越多地将机器学习或自动化纳入信息技术能力中，以利用人工智能进行基于异常的检测等用途进行实时预防。这些新功能的可靠性和性能仍然是未知数，它们可能无法按期望执行，要么过于限制并抑制操作，要么不够限制并允许攻击者流量。鉴于这种快速发展的技术的新颖性和未经测试的性质，这种快速发展的技术的日益使用加剧了我们面临的网络安全和声誉风险，特别是在此类技术涉及使用PHI或PII的情况下。威胁行为体继续以日益复杂的方式发展其方法，并且也越来越多地利用人工智能和其他技术，作为其渗透信息系统努力的一部分。新出现和日益先进的网络安全威胁，包括但不限于协同攻击，可能要求我们实施或维护额外的安全层，这可能会扰乱或影响我们的运营效率。与任何信息安全计划一样，始终存在这样的风险，即尽管我们做出了合规努力，但员工仍会违反我们的政策，或者某些攻击可能超出我们的安全和其他系统的预防或检测能力。无法保证投资、勤勉和/或我们的内部控制足以防止或及时发现攻击。
任何涉及机密信息（包括（其中包括）PHI、PII、财务数据、竞争敏感信息、商业秘密或其他专有数据）的盗用、丢失或其他未经授权的披露或使用的安全漏洞，无论是由我们还是第三方，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能对我们的声誉造成重大损害。随着安全威胁的演变，我们可能需要投入大量额外资源来修改我们的保护措施和程序化网络安全控制，调查和修复漏洞或其他暴露，并根据适用的法规或合同义务进行必要的通知。除其他潜在因素外，任何此类事件的发生都可能导致我们的运营中断或延迟、数据丢失或损坏、系统可用性停止以及隐私和信息安全法律或法规规定的责任。未能充分保护和维护我们的信息系统（包括我们的网络）和数据的完整性，或未能防御网络安全攻击，可能会使我们受到罚款、民事诉讼、民事处罚或刑事制裁，并被要求公开披露违规行为，可能会使我们的法律代表或高级管理人员承担责任和/或暂时停职，在此期间他们无法行使管理职责。随着恶意网络活动的升级，包括源自美国境外的活动，以及随着我们继续进行某些远程工作安排和扩大技术足迹，我们面临的与我们网络内数据的传输、存储和处理以及我们在网络外使用服务提供商有关的风险已经加剧。国际、联邦、州和其他隐私、数据保护和安全执法工作有所增加，我们预计这一趋势将持续下去。虽然我们计划继续维持我们多年来一直维持的网络责任保险，但无法保证我们将能够成功地根据对我们有利的条款和条件或根本无法获得此类保险，并且此类责任保险可能不会涵盖我们所有类型的损失或损害，或足以保护我们免受所有损失的金额。上述任何风险或发展，无论是单独的还是总体的，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，严重损害我们的声誉，损害我们与患者、医生、供应商和其他业务合作伙伴的关系，并可能使我们承担监管行动、私人诉讼和其他潜在责任。
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有关我们对网络安全风险的评估的更多信息，请参见第一部分第1C项中的讨论。"网络安全."
隐私和信息安全法律很复杂，如果我们未能遵守适用的法律、法规和标准，包括关于代表我们使用敏感个人身份信息的第三方服务提供商，则可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
我们必须遵守美国和我们经营所在的外国司法管辖区有关PII的收集、传播、访问、使用、安全和隐私的众多联邦和州法律法规。在美国，这些法律包括但不限于1996年《健康保险携带和责任法案》及其实施的隐私、安全和相关法规，并经联邦《健康信息技术促进经济和临床健康法案》（HITECH）（统称“HIPAA”）修订。我们还被要求按照HIPAA和其他适用的隐私法律法规中规定的违规报告，报告已知的PHI违规行为和某些敏感的PII。我们可能会不时受到与HIPAA或其他与投诉和数据泄露相关的隐私或信息安全法律或法规相关的联邦或州调查、调查或审计，我们会为持续的合规性进行审计和评估。在外国司法管辖区，我们的国际业务可能同样受到查询调查，或根据国家隐私和数据保护法进行审计。如果我们未能遵守适用的隐私和信息安全法律、法规和标准，包括关于代表我们使用敏感的PII或PHI的第三方服务提供商，或关于使用某些第三方数字广告技术的财务信息或工资数据，或者如果我们未能适当维护数据的完整性、保护我们的专有权利或防御网络安全攻击，则此类故障可能会严重损害我们的声誉和/或对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。如果法律发生变化，或者我们增加使用代表我们使用敏感PII（包括PHI）的第三方服务提供商，这些风险可能会加剧。
数据保护和隐私法律法规在全球范围内不断发展，可能会继续为我们的运营增加额外的合规成本和法律风险。遵守这些数据保护法律法规和实施这些法规的其他新法律、法规和政策所带来的成本和其他负担可能会影响我们的运营，并可能限制我们提供服务以及在提供服务时操作、使用或以其他方式处理收集的个人数据的方式。例如，有关使用人工智能和机器学习的数据保护和隐私法律法规不断发展和成熟，随着我们对这类技术的使用增加，我们可能需要投入额外的资源，花费额外的合规成本，并对我们的运营承担额外的法律风险。如果我们未能遵守这些和其他法律、法规或政策的要求，我们可能会受到私人诉讼中的损害赔偿或处罚，在某些情况下，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。有关与我们未能遵守这些和其他法律、法规或政策的要求相关的风险的更多信息，请参阅标题下的风险系数“我们现在是，将来也可能是，各种诉讼、要求、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计等法律事项的一方..。"
我们在动态的高度竞争和高度监管的环境中运营，未能有效维护、运营或升级我们的信息系统或我们所依赖或未能成功采用或适应新技术（包括人工智能和机器学习）或新疗法和疗法的第三方服务提供商的信息系统，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
随着市场的发展和新技术、治疗或疗法的不断推出，我们预计我们经营所处的充满活力的高度竞争环境将变得越来越有竞争力。在这种环境中运营需要我们不断采用和适应开发技术、治疗和疗法，而我们未能这样做，并且以始终符合不断变化的州和联邦监管环境的方式这样做，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
信息系统
我们的业务在很大程度上依赖于有效的信息系统。我们的信息系统需要持续投入大量资源来维护、升级和增强现有系统，并开发或签约新系统，以跟上信息处理技术、新出现的网络安全风险和威胁、不断变化的行业、法律和监管标准和要求、新的护理模式以及我们业务的其他变化等方面不断变化的网络威胁格局。例如，在临床环境中，我们的临床系统或我们的第三方服务提供商的系统的任何故障都可能对向患者提供的临床护理产生不利影响，以及任何未能准确捕获相关索赔数据或我们的临床系统中有关所报告信息的任何数据完整性问题
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给政府付款人可能会对我们从这些付款人那里支付的款项产生不利影响。此外，除其他外，我们的计费系统对我们的计费操作至关重要。这包括我们用于透析诊所的系统，以及我们用于医院服务和辅助业务的系统，包括我们的国际业务。如果我们运营我们的计费系统或我们所依赖的第三方的计费系统或服务的能力出现任何故障，我们可能会在为所提供的服务成功计费和收款的能力方面遇到困难，包括但不限于收款延迟、收款金额减少、商业和政府付款人撤回和退款的风险增加、我们为无法收回的应收账款提供的准备金增加以及不遵守偿付法律和相关要求，其中任何一项或所有这些都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们已经并预计将继续在更新和整合我们的临床IT系统以及继续建立我们的数据互操作性能力方面进行重大投资。这些领域的规则制定正在进行中，不能保证一旦监管环境稳定下来，对我们的系统实施计划中的增强，例如我们实施这些数据互操作性规定或我们为升级和更好地整合我们的临床系统所做的其他持续努力，就会成功，或者我们最终将从投资新的或现有的信息系统中实现预期收益。此外，我们可能会不时从第三方获得我们系统相关支持、技术或其他服务的重要部分，如果这些第三方未能充分履行职责，这可能会使我们的运营变得脆弱。
如果我们未能成功实施、运营和维护具有足够技术能力的有效和高效的信息系统，如果系统和相关技术存在缺陷或缺陷，如果我们经营业务所依赖的信息被发现不准确或不可靠，如果我们或我们所依赖的第三方未能有效地充分维护信息系统和数据完整性，无论是由于软件缺陷、人为编码或实施错误或其他原因，或者，如果我们未能高效有效地实施正在进行的系统升级或整合我们的信息系统以消除多余或过时的应用程序，我们可能会面临更大的法律和合规风险以及竞争劣势，我们可能会遇到难以达到临床结果目标、受到制裁或处罚、导致运营费用增加或遭受其他不利后果，其中任何一项都可能是重大的。例如，未能充分遵守与数据互操作性、信息屏蔽、患者隐私要求（包括与PHI收集、使用或共享通知相关的要求）相关的规定，或满足患者访问其PHI的请求或关于PHI如何收集、使用或共享的选择（同意管理），除其他外，可能会导致罚款和制裁，对我们的医疗保险业务产生不利影响，鉴于我们作为ESRD服务提供商的地位，我们扩大综合护理业务的能力以及我们与某些较小和/或非传统提供商竞争的能力，这些提供商可能会利用数据和/或监管要求方面的不对称环境。上述的累积影响可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
人工智能
人工智能正越来越多地推动创新。因此，实施、操作和维护高效有效的系统、技术或流程的越来越多的部分可能需要采用利用人工智能技术的新技术和分析。这些技术的使用带来了某些明显的风险，部分原因是人工智能的新颖和快速发展的性质以及管理其使用的法律法规。未能将与使用（或滥用）技术（包括人工智能）相关的法律要求纳入我们的内部标准，可能会使我们面临监管行动、私人当事人诉讼和其他潜在责任的风险。这种动态环境增加了采用和实施这两种人工智能技术以及负责任地成功利用这些技术所需的相关治理、合规和运营基础设施的复杂性。作为这种复杂性的一个例子，实施和采用风险包括（其中包括）潜在的设计缺陷、算法或其他技术开发中的缺陷、有偏见的数据/歧视、潜在的安全漏洞或未经授权访问或使用PHI、未能遵守某些状态要求或模型在达维塔保健数据上的训练、没有充分的人为监督或有意或无意的滥用，或人为用户错误。虽然我们已经并预计将继续投入大量资源来实施这些新的人工智能技术，但这种复杂性增加了执行风险，并且无法保证该技术将在所有情况下成功地实现其预期目的。
如果我们无法以高效和具有成本效益的方式实施这些技术，包括在我们的临床操作和实验室中，如果这些技术或应用程序未能按预期运行或未按规定执行，或者如果我们无法成功实施适当的治理和合规结构来管理这些新技术，我们可能（其中包括）无法有效地适应不断变化的法律和要求，无法与成功实施和推进这项技术的其他人保持竞争力，并受到适用于我们业务的现有法律、法规和要求的风险增加的影响，我们可能会遭受不利后果，例如我们投资的潜在损失，技术未能实现其预期目标，以及管理层对其他业务优先事项的注意力被转移。
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此类发展的影响可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
临床技术、治疗或疗法
新的临床技术也可能导致改善临床结果的药物、治疗或其他疗法，或被患者及其医生所偏爱，如果我们无法将这些产品纳入我们的业务或以其他方式在具有成本效益和及时的基础上找到足够的替代品，则可能会影响我们有效竞争的能力。例如，血液透析滤过（HDF），一种结合血液透析和血液滤过以提高血液中中分子尿毒症毒素清除率的治疗方法，是一种尚未在美国广泛采用的发展中技术。采用这项技术将需要对设备和基础设施进行大量资本投资，并面临与其成本、可用性以及最终任何相关偿还率相关的风险。尽管鉴于目前美国缺乏关于HDF的大规模研究，HDF在美国市场的最终疗效仍存在不确定性，但如果竞争对手开始采用HDF，并且它被证明是一种可以改善临床结果或为患者及其医生所偏爱的治疗方法，如果我们未能有效地将其整合到我们的服务中，我们可能会处于竞争劣势。国际研究表明，使用介质截止透析器的扩大血液透析同样可以提供增强的中间分子清除率。我们进行了投资，以评估这些在美国使用的中型截止透析器。如果这些中等截止性透析器没有取得临床结果，或者如果我们无法确保中等截止性透析器的必要供应，我们可能需要投入额外的时间和资源来替代中等分子治疗计划。未能成功适应这些和其他技术发展，除其他外，可能使我们处于竞争劣势，导致成本增加而没有足够的补偿来抵消这些成本，最终可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
随着时间的推移，新技术、治疗或疗法的引入也可能影响ESKD增长率或对透析治疗的需求，包括（其中包括）胰高血糖素样肽1（GLP-1）受体激动剂、SGLT2抑制剂以及其他类别的药物或新型药物或其他可能（其中包括）减缓CKD进展的治疗方法。ESRD患者群体增长率的任何下降、透析患者死亡率的提高、用于移植的肾脏或替代肾脏（例如，通过异种移植或人工肾脏）的可用性增加，或透析治疗需求的其他减少，如果持续或显着，都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
一般风险因素
我们有大量未偿债务，我们可能会在未来产生大量额外债务，这可能会限制我们对资本的预期用途或降低运营灵活性，并可能对我们产生现金的能力造成额外压力。
我们有大量未偿债务，我们可能在未来产生大量额外债务，包括根据我们在"股票回购"在第二部分第7项中。"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析s."如本报告所载综合财务报表附注12所述，我们是高级担保信贷协议（经修订，信贷协议）的缔约方，该协议包括高达15亿美元的有担保循环信贷额度、有担保定期贷款A-2贷款和有担保定期贷款B-2贷款。我们的长期债务还包括本金总额为62.5亿美元的优先票据。
我们对以浮动利率计息的债务承担利率风险。加息可能会增加我们的借贷成本，并要求我们改变或减少我们预期或宣布的资本部署用途或战略，包括但不限于股票回购、资本支出、计划中的扩张或其他战略举措。
我们为这些资本部署用途和债务义务提供资金的能力取决于我们通过我们的运营产生现金的能力。这种产生现金的能力受制于我们无法控制的经济、金融、竞争、监管和其他因素。我们无法保证我们的业务将在未来从运营中产生足够的现金流，或者我们将能够再融资、重组或以其他方式修正部分或全部此类债务，或通过以优惠条件或根本出售我们的股权或股权相关证券筹集额外现金。
如果我们在未来产生额外的大量债务，这个风险因素中描述的风险可能会加剧。此外，我们的债务协议包括限制性契约，如果我们产生任何新的债务义务，使我们受到额外的限制性契约的约束，这可能会进一步限制我们的财务和运营灵活性。此外，此外，任何违反或未能遵守这些契约中的任何一项都可能导致我们的债务违约。不断增加的量
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负债还可能增加我们对一般不利经济和行业条件的脆弱性，与债务较少的竞争对手相比，可能使我们处于竞争劣势，并可能限制我们借入额外资金的能力，或在其他情况下或根本无法以优惠条件为现有债务再融资的能力。我们的高级担保信贷融资和高级契约项下的借款由我们的某些国内子公司提供担保，我们的高级担保信贷融资项下的借款由我们和我们的某些国内子公司的几乎所有资产提供担保。此类担保以及我们已质押此类资产的事实可能会使我们更难进行且成本更高，或在某些情况下可能有效地阻止我们进行额外的有担保和无担保借款。
任何未能在到期时支付我们的任何债务或我们的信贷额度下的任何其他违约或我们的其他债务都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能在我们的其他债务工具中触发交叉违约或交叉加速条款，从而允许该其他债务的持有人要求立即偿还或停止进行未来的信贷展期，并且在有担保债务的情况下，占有并出售担保此类债务的抵押品以履行我们的义务。
我们与ESG事项相关的目标和披露使我们面临风险，包括但不限于我们的声誉和股价的风险。
我们有一个与环境、社会和治理（ESG）问题相关的长期计划，并与关键利益相关者进行了接触，以确定重点领域，并制定与我们的业务战略相一致的运营和可持续发展相关目标，其中许多目标都是雄心勃勃的。我们已经设定并披露了这些重点领域、目标和相关目标，但我们的目标和目的反映了我们目前的计划，并不是我们能够实现这些计划的保证。我们为实现和准确报告这些目标和目标所做的努力带来了各种运营、声誉、财务、法律和其他风险，其中某些风险超出了我们的控制范围，并且在某些情况下可能对我们产生重大不利影响，包括对我们的声誉和股价。
影响ESG标准、框架和披露的适用监管要求，以及相关指标的衡量和报告标准，都在不断发展。如果我们的做法不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，那么我们的声誉、我们吸引或留住员工的能力以及我们作为投资、业务合作伙伴或收购方的吸引力可能会受到负面影响。此外，我们未能或被认为未能在我们宣布的时限内充分追求或实现我们的目标和目的或满足各种报告标准，或者根本没有，也可能产生类似的负面影响，并使我们面临其他风险，在某些情况下，这些风险可能是重大的。如果我们不能充分认识到和应对与这些事项相关的快速和持续的发展以及政府和社会期望，这种失败可能会导致错失公司机会、对我们进行额外的监管、社会或其他审查、产生意想不到的成本，或损害我们在政府、患者、队友、第三方和我们经营所在社区的声誉，进而可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，并可能导致我们普通股的市场价值下降。
我们可能会受到税法、法规和解释的不利变化或对我们的税务立场的挑战。
我们受制于美国联邦、州和地方政府的税收法律法规以及各种外国司法管辖区。我们根据我们经营所在司法管辖区的已颁布税率计算我们的所得税拨备。由于各司法管辖区的税率各不相同，归属于我们经营所在的各个司法管辖区的收益变化可能会导致我们的整体税收拨备发生变化。
可能会提议或颁布可能对我们的整体纳税义务产生不利影响的税法或法规的变化。无法保证我们经营所在的国内和国外司法管辖区内的税法或法规的变化不会对我们的有效税率、税款支付、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。同样，影响我们的患者、业务合作伙伴和交易对手或经济的税收法律法规的变化也可能影响我们的经营业绩、财务状况和现金流。
此外，税收法律和法规很复杂，可能会有不同的解释，任何重大的不遵守所有相关司法管辖区适用的税收法律和法规的行为都可能导致重大处罚和责任。我们定期接受各税务机关的审核。任何此类税务审计和任何相关诉讼的最终认定可能与我们的历史所得税拨备和应计费用存在重大差异。已颁布的税法、规则或监管或司法解释的任何变化；与任何司法管辖区的税务审计有关的任何不利发展或结果；或与所得税会计有关的公告的任何变化都可能对我们的有效税率、税款支付、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
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对于可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响并可能对我们的声誉造成重大损害的未在保险范围内或超出我们现有保险范围的损害赔偿和其他费用，我们可能会受到责任索赔。
我们的运营以及我们如何管理我们的业务可能会使我们以及我们负有某些辩护和赔偿义务的高级职员和董事面临诉讼和责任。如果我们面临负面宣传，或者我们就超出任何适用保险范围范围或承保范围的索赔支付损害赔偿或辩护费用，包括但不限于与不良患者事件、网络安全事件、合同纠纷、反垄断和竞争法律法规、政府和内部调查、专业和一般责任以及董事和高级职员的职责相关的索赔，我们的业务、盈利能力和增长前景可能会受到影响。此外，我们还收到了来自商业付款人和其他第三方的索赔通知，以及来自联邦政府的传票和民事调查要求，这些要求与我们的商业行为有关，包括但不限于我们的历史账单做法和被收购企业的历史账单做法。尽管无法预测这些索赔的最终结果，但其中一项或多项索赔的不利结果可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。我们对那些我们认为适合投保的风险保持保险范围，并就是否自行投保其他风险或保险的分层做出决定。然而，成功的索赔，包括但不限于专业责任、渎职或疏忽索赔或与反垄断法和竞争法或网络安全事件有关的索赔，超出任何适用的保险范围、超出任何适用保险范围的范围或限制，或受我们的自保保留约束，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并可能严重损害我们的声誉。
此外，如果我们的保险和索赔成本增加，那么我们的收益可能会下降。保费和免赔额市场费率稳步提升。我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流可能受到重大不利影响，其中包括：我们的保险公司倒闭或无力偿债；保费和免赔额进一步增加；针对我们的责任索赔数量或与这些索赔相关的和解或审理案件的成本增加；获得带有诸如传染病等除外责任的保险；或无法以可接受的条款获得一种或多种保险（如果有的话）。
如果我们未能成功维持对财务报告的有效内部控制，我们财务报告的完整性可能会受到损害，这可能对我们准确报告财务业绩的能力、市场对我们业务的看法以及我们的股价产生重大不利影响。
将收购和增加新业务线纳入我们对财务报告的内部控制已经要求并将继续要求我们的管理层和其他人员投入大量时间和资源，并且已经增加并预计将继续增加我们的合规成本。未能维持有效的内部监控环境可能会对我们准确报告财务业绩的能力、市场对我们业务的看法以及我们的股价产生重大不利影响。此外，如果我们对财务报告的内部控制出现重大故障或会计原则应用不当，我们可能会被要求重述我们的财务业绩。
我们组织文件中的规定、我们的薪酬计划和政策以及特拉华州法律的某些要求可能会阻止控制权的变化，并可能使我们的股东更难改变我们董事会的组成并采取其他公司行动，否则我们的股东会认为这些行动符合他们的最佳利益。
我们的组织文件包括可能阻止恶意收购、延迟或阻止控制权变更或管理层变动的条款，或限制我们的股东批准他们可能认为符合其最佳利益的交易的能力。其中包括禁止我们的股东以书面同意行事的规定、董事提名和股东提案的提前通知要求以及授予我们的董事会发行优先股和确定优先股的权利和优先权的权力，而无需进一步的股东批准。
我们大多数未偿还的员工股票薪酬奖励包括一项条款，在某些情况下发生控制权变更时加速授予奖励。这些和任何其他控制权变更条款可能会影响收购方愿意为我们公司支付的价格。
我们还受《特拉华州一般公司法》第203条的约束，除例外情况外，该条禁止我们在该股东成为感兴趣的股东之日后的三年内与该条所定义的任何感兴趣的股东进行任何业务合并。
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上述规定可能会阻止、延迟或阻止以我们的股东可能认为有吸引力的价格收购我们公司。这些规定还可能使我们的股东更难选举董事和采取其他公司行动，并可能限制投资者可能愿意为我们的普通股股份支付的价格。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
近年来，信息安全风险显着增加，部分原因是新技术的扩散，越来越多地使用互联网和电信技术开展我们的业务，以及有组织犯罪、黑客、恐怖分子和其他外部各方，包括（其中包括）外国国家特工的复杂性和活动增加。我们的业务和运营依赖于在我们的计算机系统和网络中安全和持续地处理、传输和存储机密、专有和其他信息，包括但不限于敏感的个人信息，例如受保护的健康信息（PHI）、社会安全号码和/或我们的患者、队友、医生、商业伙伴和其他人的信用卡信息。我们的业务和运营还依赖于支持此类处理、传输和存储的某些关键IT供应商（考虑到通过我们更多地使用远程工作安排而加剧的信息安全问题和风险，这些供应商已变得更加相关和重要）。
为了管理我们公司面临的风险，包括信息和安全风险，我们的董事会监督我们的全企业风险管理方法，并从根本上相信风险管理的关键组成部分是：
•识别我们面临的潜在风险；
•评估风险的可能性和潜在影响；
•采取旨在管理风险的战略和控制措施；
•定期报告有关风险的评估和管理情况；和
•定期监测这些潜在风险。
我们的企业风险管理（ERM）团队支持这一风险管理过程，并在短、中、长期的基础上评估企业面临的风险。我们的ERM团队向我们的
ERM委员会，一个由高级管理层成员组成的小组，他们定期召开会议，监督这些风险管理职能的履行情况。
我们使用概率大小的镜头评估风险，短期和中期风险通常被赋予更大的权重。我们优先考虑针对短期和中期风险的缓解活动，但也利用风险分析和监督主动将缓解活动纳入我们的长期战略。ERM流程反映了全公司范围内旨在识别、评估、管理、报告和监测企业风险和风险领域的工作。这项工作包括公司的企业风险服务（内部审计）、Sarbanes-Oxley（SOX）、合规审计、法律和IT安全团队等。
网络安全威胁和风险的识别和评估被整合到这个ERM过程中。
ERM流程已纳入我们的披露控制和程序。我们每个ERM、法律、内部审计和合规审计团队的代表都是公司管理披露委员会的成员，该委员会负责（其中包括）设计和建立披露控制和程序，以帮助确保我们的公司披露的及时性、准确性和完整性。我们的IT安全和隐私团队负责评估网络安全威胁和风险，反过来维持旨在确保网络安全事件适当升级的政策和程序，以满足适用的外部披露要求。我们的首席信息官（CIO）和首席信息安全官（CISO）会定期与我们的首席隐私官（CPO）会面并进行协调。每位首席信息官、CISO和CPO还根据需要就披露事项向披露委员会成员提供建议，包括我们的首席法律和公共事务官（CLO）。
关于评估隐私、数据和网络安全风险，公司采用混合方法，旨在主要与美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架（CSF）2.0（2024）（NIST CyberSecurity Framework）保持一致，包括NIST“特别出版物（SP）800 66r2（修订版2），实施《健康保险携带和责任法案》（HIPAA）安全规则的某些要素：网络安全资源指南，同时还酌情根据国际标准组织（ISO）ISO/IEC 27001：2002的某些要素评估信息安全、网络安全和隐私保护–信息安全
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管理系统–要求”和ISO/IEC 27002：2002“信息安全、网络安全和隐私保护–信息安全控制”，管理层认为这些控制提供了额外的合理指导或结构水平。
我们通过内部审计和IT安全团队的定期审计，以及在IT安全团队的指导下定期保留外部顾问，定期评估公司的网络安全和隐私流程和程序。
除其他外，近年来，包括2025年，我们进行了大约两年一次的第三方审查，根据NIST CSF的组件评估我们的网络安全计划的成熟度，并提供衡量能力成熟度模型集成水平的评估
.此外，我们的CISO还会与第三方网络安全顾问进行定期磋商，通常是每月一次。除其他外，这些会议为公司提供了对外部网络安全环境的更广泛审查，帮助我们了解新出现或发展中的安全方法和风险。除其他举措外，我们的CISO和公司的IT安全团队积极参加行业会议，并保持健康信息共享和分析中心（Health-ISAC）等资源的会员资格，这是一个由医疗保健和公共卫生领域的关键基础设施所有者和运营商组成的值得信赖的社区，除其他外，该社区允许公司监控与美国国土安全部网络安全和基础设施安全局协调的电子邮件更新和警报。为了保持对隐私、数据和网络安全风险的认识，该公司将这些主题纳入其年度合规培训材料中，这些材料对所有队友和新员工都是强制性的，其中包括HIPAA隐私和安全要求。
我们维护政策，并建立了涉及我们IT安全、隐私和法律团队的流程，以评估与我们保留和使用第三方服务提供商相关的潜在网络安全风险。这些政策和程序通常与NIST CSF保持一致。在保留或续签第三方供应商之前，公司政策要求通过公司IT安全、隐私、保险和法律团队等之间的协作流程，对这类潜在的新供应商或参与进行风险评估。还对潜在供应商参与进行审查，以评估一系列其他考虑因素和合同条款和条件，其中包括潜在供应商的隐私数据保护。我们的IT SOX团队还对那些被视为SOX控制范围的供应商进行年度SOX审查。内部审计将所有最终确定的供应商聘用视为我们普通课程风险评估和审计规划的一部分。
网络安全风险及对我司的影响
由于适用于我们业务的与网络安全、数据保护和隐私相关的法律法规不断发展，以及来自网络安全威胁的相关风险，我们已花费大量资源来保护我们的信息系统和数据。
我们通过技术、流程和我们的人员定期审查、监测和实施多层安全措施。我们利用旨在保护和维护我们信息系统和数据完整性的安全技术，我们的防御受到内部和外部各方的监控和例行测试。尽管做出了这些努力，我们的设施和系统以及我们的第三方服务提供商的设施和系统仍可能容易受到隐私和安全事件的影响；安全攻击和破坏；破坏或盗窃行为；计算机病毒和其他恶意代码；由各种行为者发起的协同攻击，其中包括激进实体或国家赞助的网络攻击；新出现的网络安全风险；与连接设备相关的网络风险；放错地方或丢失数据；编程和/或人为错误；或其他可能影响我们系统的安全性、可靠性和可用性以及存储在这些系统上的信息的可用性、真实性、完整性和/或机密性的类似事件，例如个人或其他敏感信息。内部和外部各方曾试图并将继续试图绕过我们的安全系统，我们过去也曾这样做，并期望我们在未来，防御、体验和应对对我们网络的攻击，包括但不限于侦察探测、拒绝服务尝试、包括勒索软件在内的恶意软件攻击或旨在使我们的内部操作系统或数据不可用的其他攻击，以及网络钓鱼攻击或商业电子邮件泄露。
我们过去曾经历过网络安全事件，包括先前披露的2025年4月网络事件，该事件影响了我们的网络，导致某些数据，包括PII和PHI被泄露，并扰乱了我们的运营。我们已恢复所有相关业务功能，患者护理在整个事件和事件响应中持续进行。该事件对我们的账单和收入收集周期产生了不利影响，除其他外，我们继续为正在进行的补救活动以及相关诉讼和监管事项产生费用并从事劳动力活动。迄今为止，该事件或任何其他网络事件均未对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。
网络安全需要针对不断演变的威胁以及在新技术或发展中技术的背景下进行持续的投资和尽职调查。有关我们面临的网络安全威胁风险以及我们的业务战略、运营结果和财务状况如何可能受到此类风险的重大影响的更多信息，请参阅第一部分第IA项。"风险因素“标题下”如果我们未能维护我们数据的完整性、保护我们对我们系统的专有权利或防御网络安全攻击..。"
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治理
董事会监督
作为监督职责的一部分，审计委员会将隐私、数据和网络安全作为特定风险领域进行监测，并定期就这些主题向董事会提出报告。审计委员会还与合规和质量委员会合作，根据医疗保健和反腐败要求监督企业风险，这些要求包括某些隐私、数据和网络安全方面。我们的三名董事会成员，Schechter先生、Moore博士和Schoppert女士，以及Schechter先生和Schoppert女士担任审计委员会成员，分别持有网络风险监督方面的NACD CERT证书。作为监督职能的一部分，
审计委员会审查并与管理层讨论关键的隐私、数据和网络安全风险敞口，并且通常每季度收到来自ERM团队和CIO或其各自指定人员的报告。
全体董事会还会定期收到ERM团队和CIO的报告。
CPO和/或CLO定期向审计委员会报告公司的隐私计划，每季度向审计委员会提交内部审计报告，向审计委员会提供任何隐私、数据或网络安全审计的结果。审计委员会还监督公司就任何网络安全保险进行的谈判。目前，公司维持一份网络安全风险保险单，为某些网络安全漏洞以及其他特定风险提供保障。
管理
除其他事项外，公司的隐私团队创建、更新和实施旨在遵守我们开展业务的国家的隐私法和要求的政策和程序。隐私团队还与内部审计和CIO合作，主动评估达维塔保健内部隐私风险的性质和潜在严重性，并采取措施帮助降低此类风险。如上所述，我们的IT安全团队与我们的隐私团队协商，主要负责一线评估和管理来自网络安全威胁的日常风险，包括监测和检测网络安全事件。针对可能威胁包括PHI在内的个人数据隐私安全的网络安全事件，由CIO、CISO、IT安全团队和Privacy团队共同进行事件响应。根据公司的事件响应计划，这些团队负责评估和分类网络安全事件，并协调对此类事件的响应，包括管理内部和外部报告义务和补救工作。
我们的IT安全团队还运营着一个24x7的安全运营中心。这个专门的中心，连同对DaVita相关数据的暗网的主动监控，以及我们对内部和外部工具的使用，旨在确保对网络安全事件的主动检测、预防和补救。如上所述，我们通过正在进行的内部和外部评估以及对我们的IT安全计划的风险评估，告知并开发这种综合方法。
如上所述，
负责隐私和网络安全专业知识的关键人员包括我们的CIO、CISO和CPO。他们的资历包括国际隐私法、合规、全球IT战略和安全责任方面的专业知识，有助于确保风险管理的全面方法。我们的CISO在信息技术风险和合规方面拥有超过二十年的经验，并持有EC-Council的认证首席信息安全官认证、ISACA的认证信息安全经理认证以及麻省理工学院的医疗保健人工智能管理认证。我们的CPO是经过认证的信息隐私专业人员和经过认证的合规和道德专业人员，在创建和实施隐私和数据保护计划方面拥有超过二十年的经验，这些计划使跨国组织能够尊重和保护个人数据并执行关键任务业务战略。
项目2。物业
我们的公司总部位于科罗拉多州丹佛市，由一栋自有办公楼和一栋租赁办公楼组成。我们为位于英国的国际总部租用场地。我们的实验室位于佛罗里达州，我们在一栋租赁建筑中运营我们的实验室服务。我们还在美国和世界各地租用其他行政办公室。
我们绝大多数的美国和国际门诊透析中心都是租用的。我们相信，如果我们无法续签透析中心或行政办公室的租约，我们可以以具有竞争力的市场价格找到替代空间，并将我们的业务搬迁到这样的新地点，而不会对我们的业务造成实质性干扰。有关我们租赁的信息，请参阅本报告所载合并财务报表附注13，以及"我们美国透析中心的位置"和《国际透析行动》在第一部分第1项下。"商业"分别用于我们的美国透析中心和国际透析中心的位置。
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项目3。法律程序
第I部分第3项所要求的信息通过引用在标题“下列出的信息并入本文”突发事件"载于本报告所载综合财务报表附注15。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场对注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买
股票证券
我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为DVA。我们的普通股在2026年1月30日的收盘价为109.34美元/股。根据我们的注册商和转让代理Computershare的数据，截至2026年1月30日，我们普通股的记录持有人有5,759名。这一数字不包括其股份被券商和结算机构记录在案的不确定数量的受益持有人。
我们的首次公开发行是在1994年，自上市以来我们没有向普通股持有人宣布或支付现金股息。我们目前没有支付现金股息的计划，并且根据我们的高级担保信贷额度的条款，我们支付股息的能力受到某些限制。见"流动性和资本资源"在第7项下。"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》及综合财务报表附注。
股票回购
下表总结了我们在2025年回购普通股的情况：
| 期 | 总人数 股份 已购买 |
平均价格
每股支付(1)
|
股份总数 作为公开购买的一部分 宣布的计划或方案 |
近似美元价值 可能尚未 根据计划或计划购买 |
|||||||||||||||||||
| （美元和股票以千为单位，每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日-3月31日 | 3,660 | $ | 148.94 | 3,660 | $ | 1,389,154 | |||||||||||||||||
| 2025年4月1日-6月30日 | 3,067 | $ | 144.00 | 3,067 | $ | 947,536 | |||||||||||||||||
| 2025年7月1日-9月30日 | 3,274 | $ | 140.67 | 3,274 | $ | 2,486,956 | |||||||||||||||||
| 2025年10月1日-12月31日 | 2,678 | $ | 122.78 | 2,678 | $ | 2,158,131 | |||||||||||||||||
| 合计 | 12,679 | $ | 140.09 | 12,679 | |||||||||||||||||||
(1)不包括佣金和消费税。
截至2024年9月5日，董事会批准了20亿美元的股票回购计划。自2025年8月21日起，董事会将现有股份回购计划下的授权增加了20亿美元的额外回购授权。这些授权允许公司根据市场情况和其他考虑因素，不时在公开市场或私下协商交易中进行购买，包括但不限于通过加速股份回购交易、衍生交易、要约收购、规则10b5-1计划或上述任何组合。
截至2026年2月6日，根据当前的回购授权，我们共有19亿美元，不包括消费税，可用于额外的股票回购。尽管本次股份回购授权没有到期日，但我们仍然受到股份回购限制的约束，包括根据我们的高级担保信贷额度的条款。
项目6。保留
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
前瞻性陈述
这份关于10-K表格的年度报告，包括本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，包含的陈述属于联邦证券法含义内的前瞻性陈述，因此旨在涵盖在1995年《私人证券诉讼改革法案》提供的“前瞻性陈述”的安全港范围内。这些前瞻性陈述可能包括，除其他外，关于我们的资产负债表和流动性、我们的费用、收入、账单和收款、患者普查、公司在2025年经历的网络安全事件的影响、《一大美丽法案》（OBBBA）和联邦政府政策变化或关闭的潜在影响的陈述，包括关于联邦资助和医疗保险、医疗保险优势、医疗补助和其他政府计划的报销率、供应的可用性或成本，包括但不限于不断变化的贸易政策和关税的影响，以及由于第三方供应商所经历的任何中断而导致的临床和其他供应的任何减少，包括关于我们提供家庭透析服务的能力、治疗量、混合预期，例如商业保险患者的百分比或数量，包括由于美国行政政策、当前宏观经济、市场和劳动力市场状况、对我们的患者和队友的总体影响而对这种混合产生的潜在影响，以及关于我们未来运营、财务状况和前景、资本分配计划、费用的其他声明，成本节约举措、其他战略举措、使用合同工、政府和商业支付率、与基于价值的护理（VBC）、综合肾脏护理（IKC）、Medicare Advantage（MA）计划注册和我们的国际业务相关的预期、关于竞争加剧和市场变化的预期，包括与透析和透析前市场的新的或潜在进入者以及创新技术、药物或其他治疗对透析行业的潜在影响相关的预期，以及关于我们的股票回购计划的预期。本报告中的所有陈述，除历史事实陈述外，均为前瞻性陈述。在不限制前述内容的情况下，包括“预期”、“打算”、“将”、“可能”、“计划”、“预期”、“相信”等词语和类似表述的陈述旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于达维塔保健当前的预期，并完全基于截至本报告发布之日可获得的信息。除非法律要求，否则达维塔保健不承担因情况变化、新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。由于涉及大量已知和未知风险和不确定性的众多因素，未来的实际事件和结果可能与任何前瞻性陈述存在重大差异。除其他外，这些风险和不确定性包括：
•外部条件，包括与一般经济、政治和全球健康状况相关的条件，包括但不限于全球事件的影响以及政治或政府的波动；国内政治环境和相关发展对当前医疗保健市场、我们的患者和我们的业务的影响，包括但不限于与国内政策举措和指导或潜在的政府关闭相关的发展；传染病对慢性肾病人群和我们的患者人群的持续影响；供应链挑战和中断，包括但不限于某些关键服务，我们从第三方获得的关键临床用品和设备，包括自然灾害或不断变化的贸易政策（包括关税）对我们的供应链和用品成本的任何影响；透析和透析前市场的新的或潜在进入者以及创新技术、药物或其他治疗对我们的患者和行业的潜在影响；队友更替率或劳动力成本上升；来自透析供应商和其他方面的竞争持续加剧的影响；以及我们应对具有挑战性的美国和全球经济和市场条件的能力，其中包括，我们成功识别成本节约机会的能力；
•平均已实现支付率存在持续下行压力的较高付费商业付款人计划产生的利润集中；我们以竞争性条款或根本没有与这些付款人谈判和维持合同的能力；我们在商业计划下的患者数量或百分比减少，包括但不限于由于美国政府实施的医疗保健、移民或其他政策，继续立法努力限制或禁止使用和/或提供慈善保费援助，由于付款人实施限制性计划设计或与大型商业付款人的谈判导致我们过去和目前同时进行；
•因适用于我们的法律、法规或要求或其变更而产生的风险，包括但不限于OBBBA和与贸易政策、医疗保健、隐私、反垄断事项以及收购、合并、合资或类似交易和/或劳工事项相关的风险，以及其解释或执行的变更或相关诉讼的潜在影响，影响（其中包括）我们服务的覆盖范围或报销率或入组或选择更高付费商业计划的患者人数，以及我们对我们的患者将如何应对任何此类发展做出不正确假设的风险；
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•我们在复杂、不断变化和高度监管的环境中成功实施战略和运营举措的能力，包括但不限于IKC和VBC举措以及家庭透析；
•降低Medicare End Stage Renal Disease Program、State Medicaid或其他基于政府的项目下的政府支付率以及MA基准结构和调整方法的影响；
•我们依赖重要供应商、服务提供商和其他第三方供应商为我们的业务运营提供关键支持，并使我们能够向患者提供服务，其中包括某些药品、行政或其他服务或关键临床产品的供应商；以及此类供应商、服务提供商和第三方供应商向我们提供的服务或产品因关闭、减少或其他中断而导致的风险；
•我们成功维护、运营或升级我们的信息系统或我们所依赖的第三方服务提供商的信息系统的能力，以及我们成功采用或适应新技术、治疗或疗法的能力；
•法律和合规风险，例如遵守复杂的、有时是不断演变的政府法规和要求，以及随着我们地域扩张或进入新业务领域而可能适用于我们运营的其他法律；
•我们或我们的业务不遵守与任何隐私或安全法律或我们或第三方的任何安全漏洞相关，例如公司在2025年经历的网络安全事件，其中包括（其中包括）涉及盗用、丢失或以其他方式未经授权使用或披露机密信息的任何此类不遵守或违规行为；
•我们吸引、留住和激励包括关键领导人员在内的队友的能力，以及我们管理业务和运营潜在中断的能力，包括潜在的停工、运营成本增加或生产力下降，无论是由于工会组织活动、政治动荡或立法或其他变化、对劳动力的需求、劳动力市场的波动和不确定性、当前充满挑战和竞争激烈的劳动力市场条件，包括由于全国范围内持续缺乏熟练的临床人员，或其他原因；
•与药品、医疗设备或用品、报销和支付政策和流程或定价相关的实践模式的变化，包括与口服磷酸盐结合剂相关的变化等；
•我们发展和维持与医生和医院关系的能力、改变医生的从属模式，以及新的护理模式或其他举措的出现，除其他外，这些模式可能会侵蚀我们的患者基础并影响报销率；
•我们以对我们有利或根本没有的条款完成并成功整合和运营收购、合并、处置、合资或其他战略交易的能力；以及我们继续成功地在美国以外市场或向透析服务以外的业务或产品扩展我们的运营和服务的能力；
•我们现金流的可变性，包括但不限于任何延长的账单或收款周期，包括但不限于由于我们的账单系统的缺陷或运营问题、公司在2025年经历的网络安全事件的影响或我们所依赖的第三方账单系统或服务的缺陷或运营问题；我们可能无法在未来产生或获得足够的现金来偿还我们的债务或为我们的其他流动性需求提供资金的风险；
•自然灾害或其他灾害、公共卫生危机或飓风、地震、火灾或洪水等严重不利天气事件对我们或他人的影响；
•可能影响我们根据我们的股票回购计划回购股票的能力和任何此类股票回购的时间的因素，以及我们使用大量可用资金回购股票的任何情况；
•我们与可持续发展事项相关的目标和披露，其中包括影响环境、社会和治理标准、测量和报告要求的不断变化的监管要求;和
•本年度报告第I部分第1A项中关于表格10-K的其他风险因素、趋势和不确定性，以及我们不时向美国证券交易委员会（SEC）提交或提供的任何后续报告中讨论的其他风险和不确定性。
以下内容应与我们的合并财务报表一并阅读。
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公司概况
我们的主要业务是向美国的患者提供透析和相关实验室服务，我们将其称为我们的美国透析业务。我们还经营我们的美国综合肾脏护理（IKC）业务，我们的美国其他辅助服务，以及我们的国际业务，我们统称为我们的辅助服务，以及我们的企业行政支持职能。我们的美国透析业务是美国领先的肾透析服务提供商，为患有慢性肾衰竭的患者提供肾透析服务，也称为终末期肾病（ESRD）或终末期肾病（ESKD）。
2025年的运营和财务亮点包括，除其他外：
•美国透析收入增长3.5%来自每次治疗的平均患者服务收入增长18.24美元；
•我们其他辅助业务的收入增长27.3%，主要是我们的国际业务；
•营业收入20.44亿美元，调整后营业收入20.94亿美元；
•经营现金流18.87亿美元，自由现金流10.24亿美元；
•以17.88亿美元的总对价回购12,678，623股我们的普通股，我们的流通股数量同比净减少14.9%；
•签订本金总额为20000万美元的新定期贷款A-2融资和本金总额不超过15亿美元的循环信贷额度，并签订本金总额为18.78亿美元的新定期贷款B-2融资。这些交易的部分收益用于偿还我们的定期贷款A-1和定期贷款B-1的未偿本金余额；
•发行本金总额为1,000万美元、2033年到期的6.75%优先票据；
•我们额外购买了47.5亿美元的远期利率上限名义金额，以保护我们在2029年之前面临的利率大幅上升风险；和
•杠杆率，作为我们的信贷协议所定义的合并EBITDA的倍数，在整个2025年保持在我们3.0倍至3.5倍的目标范围内。
其他亮点包括：
•综合患者增长净增长4.9%，主要受截至2025年12月31日国际患者增长17.6%的推动；以及
•净增加76个国际透析中心，主要来自收购。
我们根据几个主要指标评估我们美国透析业务的收入和经营业绩，其中包括治疗量、每次治疗的收入和患者护理成本。这些指标中的每一个都可能受到许多因素的影响，这些因素会随着时间的推移而在不同时期发生变化。由于多种因素的净影响，我们预计2026年美国透析业务的治疗量将大致持平。其中，除其他外，包括相对于大流行前时期保持较高的死亡率水平，但假设流感影响与2025年相比略有改善；以及与2025年一致的入院水平，不包括最近网络事件的影响。我们预计营业收入增长源于每次治疗收入的改善，这主要是由受网络事件影响的费率上涨和收款努力的改善推动的，部分被增强的交换计划溢价税收抵免到期所抵消。我们预计，由于劳动力和其他成本的通胀性增长，每次治疗的成本将增加，但部分被折旧和摊销成本的持续下降以及与网络事件相关的成本下降所抵消。此外，我们预计磷酸盐粘结剂对营业收入的影响同比大致持平。我们还预计我们的国际业务和我们的综合肾脏护理业务将实现营业收入增长。我们预计2026年的债务费用将有所下降，部分原因是2025年宣布的融资交易，如下所述。由于我们投资Mozarc Medical Holding LLC（Mozarc）的亏损减少，我们预计2026年的其他收入为正。最后，围绕可能影响我们业务的各种政府法律、法规和其他要求的持续实施和发展仍然存在相当大的不确定性，包括这些发展在多大程度上影响其他医疗保健市场参与者的行为，例如付款人、雇主、慈善组织和政府机构。
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于2019年6月19日，我们完成了将之前的达维塔保健医疗集团（DMG）业务出售给Optum，Inc.的子公司的交易，后者是联合健康集团的子公司。出售DMG的影响已在所有呈报期间的已终止经营业务中报告，DMG不包括在本次管理层的讨论和分析中。
以下讨论包括与2024年12月31日相比，我们对截至2025年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的分析。我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，在其第二部分第7项中包括对我们截至2023年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析，"管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。"
下文讨论中对“附注”的引用指的是本年度报告第IV部分第15项的10-K表格中所包含的公司综合财务报表附注，"展品、财务报表附表“第二部分第8项所指，”财务报表和补充数据。"
总体经济、政治和全球健康状况
我们继续受到外部条件的影响，包括但不限于与总体经济、政治和全球健康状况、不断变化的人口或人口趋势以及恶劣天气事件或自然灾害有关的条件。这些情况可能以多种方式影响我们的业务，其中包括通过影响我们的患者普查、治疗量、收入、运营结果和运营及其他成本。这些情况一般不在我们的控制范围内，我们都无法合理预测，并且相互关联或产生相互依存的复杂后果。因此，随着时间的推移，这些情况对我们业务的最终影响将取决于无数的未来发展，并且高度不确定，难以预测。有关这些外部条件及其可能对我们的业务产生的影响的更多讨论，请参阅第一部分第1项。"商业"和第一部分项目1a。 "风险因素。"
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合并经营业绩
下表汇总了我们按业务线划分的收入、营业收入和调整后的营业收入。请参阅本表后面对每个业务线的结果的讨论。当在以下结果讨论中确定多个驱动因素时，它们按量级排列：
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 美国透析 | $ | 11,793 | $ | 11,391 | $ | 402 | 3.5 | % | |||||||||||||||
| 其他-辅助服务 | 1,922 | 1,510 | 412 | 27.3 | % | ||||||||||||||||||
| 消除部门间收入 | (72) | (86) | 14 | 16.3 | % | ||||||||||||||||||
| 合并收入总额 | $ | 13,643 | $ | 12,816 | $ | 827 | 6.5 | % | |||||||||||||||
| 营业收入： | |||||||||||||||||||||||
| 美国透析 | $ | 2,084 | $ | 2,121 | $ | (37) | (1.7) | % | |||||||||||||||
| 其他-辅助服务 | 92 | 83 | 9 | 10.8 | % | ||||||||||||||||||
| 企业行政支持 | (133) | (113) | (20) | (17.7) | % | ||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 2,044 | $ | 2,090 | $ | (46) | (2.2) | % | |||||||||||||||
|
调整后营业收入：(1)
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| 美国透析 | $ | 2,109 | $ | 2,086 | $ | 23 | 1.1 | % | |||||||||||||||
| 其他-辅助服务 | 117 | 8 | 109 | 1,362.5 | % | ||||||||||||||||||
| 企业行政支持 | (133) | (113) | (20) | (17.7) | % | ||||||||||||||||||
| 调整后营业收入 | $ | 2,094 | $ | 1,981 | $ | 113 | 5.7 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)关于按应报告分部对调整后营业收入的调节，见"非公认会计原则措施的调节"以下部分。
美国透析业务
我们的美国透析业务是一家领先的肾透析服务提供商，截至2025年12月31日，该公司运营着2,657个门诊透析中心，为约200,500名患者提供服务，并签约在约740家医院提供医院住院透析服务。根据我们服务的患者数量，我们估计我们在美国透析市场的份额约为36%。
我们2025年合并收入的大约86%直接来自我们的美国透析业务。我们美国透析收入的主要驱动因素包括：
•我们的治疗数量，这主要取决于每周需要大约三次中心治疗的慢性患者的数量，以及在较小程度上，家庭透析和医院住院透析的治疗数量；和
•我们每次治疗的平均透析患者服务收入，包括作为主要付款人的商业计划和政府计划的患者组合。
在我们的美国透析业务中，我们的家庭透析和医院住院透析服务在运营上与我们的门诊透析中心和相关实验室服务相结合。我们的门诊、居家和住院透析服务分别占我们美国透析收入的约76%、18%和6%。
在美国，政府透析相关的支付率主要由联邦医疗保险和州医疗补助政策决定。就2025年而言，我们美国透析患者服务总收入的约68%来自政府为约89%的美国患者提供服务的项目。这些以政府为基础的项目主要是医疗保险和MA、医疗补助和管理的医疗补助计划，以及其他政府计划，分别约占我们美国透析患者服务收入的57%、7%和3%。
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2025年11月，医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）发布了一项最终规则，更新了2026年历年的医疗保险ESRD预期支付系统支付率和政策。CMS已敲定ESRD独立式设施在2026年的平均报销增加2.2%。
此外，CMS不时识别拟加入ESRD PPS捆绑支付的药品。2025年1月1日，许多ESKD患者口服的用于减少膳食磷酸盐吸收的药物类别——磷酸盐结合剂被纳入ESRD PPS束。磷酸盐结合剂目前不考虑计入ESRD PPS基准费率，将通过过渡性药物附加付款调整（TDAPA）进行报销。TDAPA期限目前定于2026年底到期。目前，磷酸盐粘结剂以通用和品牌形式提供，由多个制造商生产。在此TDAPA期间，我们的经营业绩可能会受到某些因素的重大影响，包括医生处方模式、供应商和其他供应商合同的条款、我们的患者使用的药物的品牌和仿制药形式的混合、该药物是否进入ESRD PPS并成为其在TDAPA之后的捆绑支付的一部分，如果是，在TDAPA期间结束时，付款人将以何种费率以及如何对待药物的报销。
来自商业付款人的透析支付费率各不相同，我们的大部分商业费率设定为与付款人的合同金额，并受到激烈的谈判压力。平均而言，来自签约商业付款人的透析相关付费率明显高于医疗保险、医疗补助和其他政府项目付费率，因此商业患者占总患者的百分比代表了我们每次治疗的平均透析患者服务总收入的重要驱动因素。商业付款人（包括医院透析服务）约占美国透析患者服务收入的32%。
关于政府报销的讨论，Medicare ESRD捆绑支付系统，MA和商业报销，见第一部分第1项.《商业》在标题下"美国透析业务–收入来源-集中度和风险。"有关我们在Medicare ESRD捆绑支付系统方面面临的运营、临床和财务风险和不确定性的讨论，请参见第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素“标题下”我们的业务受制于一整套复杂的政府法律、法规和其他要求……”有关我们面临的与商业付款人相关的运营、临床和财务风险和不确定性的讨论，包括与我们的MA业务相关的风险和不确定性，请参阅第一部分第1A项中的风险因素。“风险因素”标题下"如果支付较高商业保险的患者数量或百分比下降..。“和”如果我们无法以竞争性条款与私人付款人谈判和维持合同……”
我们预计，到2026年，我们的运营成本将继续增加，这可能超过我们可能收到的任何净医疗保险、商业或其他费率增加，这可能会对我们的经营业绩产生重大影响。特别是，我们预计将继续经历受通胀影响的运营成本增加，例如劳动力和供应成本，包括维护成本的增加，无论医疗保险、商业或其他支付者支付率是否存在基于通胀的补偿性增长。此外，我们预计将继续产生资本支出以及相关的折旧和摊销成本，以改善、翻新和维护我们的设施、设备和信息技术，以提供更好的临床护理，提高运营效率，并满足不断变化的监管要求等。
美国透析患者护理费用是与运营和支持我们的透析中心、家庭透析项目和医院住院患者透析项目直接相关的费用。美国透析患者护理费用的主要驱动因素包括：
•人工成本，包括每次治疗的临床时数、人工费率和福利成本；
•药品和医疗用品的供应商定价和使用水平；以及
•业务基础设施成本，其中包括我们透析中心的运营成本。
其他可能呈现显着可变性的成本类别包括保险费用和专业费用。此外，拟议的投票倡议或公民投票、立法、法规或政策变化可能会导致我们为准备或实施所需的变化而产生大量成本。除其他外，任何此类变化都可能导致我们的劳动力成本增加或限制我们可以保留的收入金额。有关与潜在和拟议的投票倡议、公民投票、立法、法规或政策变化相关的风险的更多信息，请参见第一部分第1A项中的风险因素。"风险因素"在标题下"我们的业务受一套复杂的政府法律、法规和其他要求..。"
与2024年相比，我们2025年每次治疗的平均临床时数有所下降，这主要是由于如下所述的营业额下降。我们一直在努力提高生产力水平，然而，联邦和州等因素的变化
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政策或监管计费要求可能导致劳动力成本增加，营业额也可能增加。2025年，对熟练临床人员的需求仍在继续，由于这些资源在全国范围内的短缺而加剧。在2025年和2024年，我们的临床劳动力工资率（包括合同工）都出现了大约3.8%的增长。我们预计，由于劳动力市场状况，包括当地最低工资法的变化，以及对熟练临床人员的持续竞争，2026年临床劳动率将继续提高。2025年，我们的整体临床队友更替率较2024年有所下降，但仍高于新冠疫情前的历史水平。我们还继续经历透析中心的基础设施和运营成本增加以及公用事业和维修和维护的普遍增加。在2025年，我们继续实施某些成本控制举措，以帮助管理我们的整体运营成本，包括劳动生产率，我们预计将在2026年继续这些举措。
我们在美国的透析一般和管理费用分别占2025年和2024年美国透析收入的10.6%和10.3%。过去几年一般和行政费用的增加主要与加强我们的透析业务以及相关的合规和运营流程、应对某些法律和合规事项以及专业费用有关。我们预计，这些水平的一般和管理费用将受到持续投资发展我们的能力和执行我们的战略优先事项等方面的影响。
美国透析手术结果
治疗量：
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| 透析治疗 | 28,733,980 | 29,046,346 | (312,366) | (1.1) | % | ||||||||||||||||||
| 每天平均治疗 | 91,802 | 92,534 | (732) | (0.8) | % | ||||||||||||||||||
| 治疗天数 | 313.0 | 313.9 | (0.9) | (0.3) | % | ||||||||||||||||||
| 每正常化一天的平均治疗 | 91,743 | 92,563 | (820) | (0.9) | % | ||||||||||||||||||
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常态化治疗天数(1)
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313.2 | 313.8 | (0.6) | (0.2) | % | ||||||||||||||||||
|
正常化的非后天治疗增长(2)
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(0.8) | % | — | % | (0.8) | % | |||||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入数字的列报而不会相加或重新计算
(1)正常化治疗天数反映的是针对特定时期内一周中的天数组合调整为正常化的治疗天数。
(2)正常化的非后天治疗增长反映了治疗量的逐年增长，经调整以排除收购和其他类似交易，并进一步调整以使特定时期与上一时期相比的治疗天数和组合正常化。
我们的美国透析运营收入和费用直接由治疗量驱动。2025年美国透析治疗的减少主要是由于死亡率较高和因更严重的流感季节而错过治疗以及治疗天数减少导致的每日平均治疗减少。
收入：
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元，每个治疗数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 11,793 | $ | 11,391 | $ | 402 | 3.5 | % | |||||||||||||||
| 每次治疗的平均患者服务收入 | $ | 409.56 | $ | 391.32 | $ | 18.24 | 4.7 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入数字的列报而不会相加或重新计算
美国每次治疗的透析平均患者服务收入增加，主要是由于将磷酸盐结合剂纳入ESRD PPS捆绑包，以及包括医疗保险基本费率在内的正常年费率增长导致平均报销率增加。
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运营费用和收费：
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元，每个治疗数据除外） | |||||||||||||||||||||||
| 患者护理费用 | $ | 7,854 | $ | 7,498 | $ | 356 | 4.7 | % | |||||||||||||||
| 一般和行政 | 1,253 | 1,174 | 79 | 6.7 | % | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 633 | 661 | (28) | (4.2) | % | ||||||||||||||||||
| 股权投资收益 | (32) | (28) | (4) | (14.3) | % | ||||||||||||||||||
| 所有权权益变动收益 | — | (35) | 35 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 总运营费用和收费 | $ | 9,709 | $ | 9,270 | $ | 439 | 4.7 | % | |||||||||||||||
| 每次治疗的患者护理费用 | $ | 273.34 | $ | 258.12 | $ | 15.22 | 5.9 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入数字的列报而不会相加或重新计算
影响营业收入的费用
网络安全事件相关指控。如上所述，在2025年第二季度，我们经历了一次网络安全事件，该事件影响了我们网络的某些部分，并导致我们的运营暂时中断。由于我们在第三方网络安全专业人员的协助下努力修复事件和恢复系统，我们在截至2025年12月31日的年度内产生了约100万美元的患者护理费用以及约2420万美元的一般和行政费用。这些成本不包括与业务中断相关的对我们业绩的影响。
患者护理费用。美国每次治疗的透析患者护理费用增加，主要是由于施用磷酸盐结合剂导致药品成本增加，以及补偿费用增加，包括工资率增加部分被生产力提高所抵消。这一增长的其他驱动因素包括医疗用品费用和健康福利费用的增加。
一般及行政开支。如上文所述，美国透析一般和管理费用增加的主要原因是与信息技术（IT）和网络安全事件相关的成本增加，以及补偿费用增加，包括工资率和员工人数增加。这些增长被中心关闭成本的下降部分抵消。
折旧和摊销。折旧和摊销费用直接受到我们的透析中心数量和我们开发和获取的信息技术以及资产使用寿命变化的影响。2025年美国透析折旧和摊销费用下降主要是由于资本IT项目减少以及与中心关闭相关的加速折旧。
股权投资收益。美国透析股权投资收益增加，因某些非合并透析合作伙伴的盈利能力增加。
所有权权益变动收益.在2024年期间，我们收购了一家之前未合并的透析合作伙伴的控股权，为此我们在合并时确认了我们之前投资的3510万美元非现金收益。
营业收入和调整后营业收入
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 2,084 | $ | 2,121 | $ | (37) | (1.7) | % | |||||||||||||||
|
调整后营业收入(1)
|
$ | 2,109 | $ | 2,086 | $ | 23 | 1.1 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)关于按应报告分部对调整后营业收入的调节，见"非公认会计原则措施的调节"以下部分。
与2024年相比，美国2025年的透析营业收入受到2025年与网络安全事件相关的费用以及2024年所有权权益变动收益的负面影响，上述每一项都是如此。美国透析营业收入和调整后的2025年营业收入与2024年相比，受到上述因素的影响。
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其他-辅助服务
我们的其他业务包括辅助服务，这些服务主要与我们向患者网络提供透析服务的核心业务保持一致。截至2025年12月31日，这些主要包括我们的美国IKC业务、某些美国其他辅助业务（包括我们的临床研究项目、移植软件业务和风险投资集团），以及我们的国际业务。在2025年第一季度，我们将与内部软件产品相关的收入和成本从美国IKC业务重新分配到美国其他辅助业务。已对以前的时期进行了重新调整，以反映这一变化。
这些辅助服务，包括我们的国际业务，在2025年产生了约19.22亿美元的收入，约占我们合并收入的14%。
截至2025年12月31日，达维塔保健 IKC为约66,000名采用基于风险的综合护理安排的患者以及另外9,400名采用其他综合护理安排的患者提供综合护理和疾病管理服务。我们还希望在未来视情况需要为我们的业务增加额外的服务，并寻求更多的战略举措，其中可能包括（其中包括）与肾脏疾病无关的医疗保健服务。
有关与IKC和我们的辅助服务相关的风险的讨论，请参见第一部分第1A项中风险因素中的讨论。"风险因素“标题下”我们投资于战略和运营举措，以在复杂、不断变化和高度监管的环境中维持我们的业务并扩大我们的能力。"
截至2025年12月31日，我们的国际透析业务在2025年拥有或经营585家门诊透析中心，分布在美国以外的14个国家，我们的国际业务产生的总收入约为我们综合收入的10%。
辅助服务业务结果
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||
| 美国IKC | $ | 542 | $ | 504 | $ | 38 | 7.5 | % | |||||||||||||||
| 美国其他附属 | 34 | 29 | 5 | 17.2 | % | ||||||||||||||||||
| 国际 | 1,346 | 977 | 369 | 37.8 | % | ||||||||||||||||||
| 辅助服务总收入 | $ | 1,922 | $ | 1,510 | $ | 412 | 27.3 | % | |||||||||||||||
| 营业收入（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 美国IKC | $ | 22 | $ | (18) | $ | 40 | 222.2 | % | |||||||||||||||
| 美国其他附属 | (18) | (26) | 8 | 30.8 | % | ||||||||||||||||||
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国际(1)
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89 | 127 | (38) | (29.9) | % | ||||||||||||||||||
| 辅助服务营业收入合计 | $ | 92 | $ | 83 | $ | 9 | 10.8 | % | |||||||||||||||
|
调整后营业收入（亏损）(2):
|
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| 美国IKC | $ | 22 | $ | (18) | $ | 40 | 222.2 | % | |||||||||||||||
| 美国其他附属 | (18) | (26) | 8 | 30.8 | % | ||||||||||||||||||
|
国际(1)
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114 | 52 | 62 | 119.2 | % | ||||||||||||||||||
| 调整后营业收入总额： | $ | 117 | $ | 8 | $ | 109 | 1,362.5 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)截至2024年12月31日止年度的报告营业收入和调整后营业收入包括从我们的亚太（APAC）合资企业确认的权益法收入中嵌入的外币收益，该合资企业于2024年第四季度合并，约为60万美元。
(2)按应报告分部对调整后营业收入（亏损）的调节，见"非公认会计原则措施的调节"以下部分。
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影响营业收入的项目
所有权权益变动收益。在2024年期间，我们收购了被称为公司亚太地区合资企业的先前未合并的合伙企业的控股权，为此，我们在合并时确认了先前投资的7430万美元非现金收益。
法律事务的应计费用。在2025年期间，我们为国际业务范围内的法律事务记录了2500万美元的费用。
营业收入（亏损）和调整后营业收入（亏损）：
我们的IKC营业收入和调整后的营业收入受到共享储蓄净增加和与我们的特殊需求计划相关的收入增加的影响，部分被与2024年剥离我们的医生服务业务相关的收入减少所抵消。IKC营业收入和调整后营业收入也受到与2024年剥离我们的医生服务业务相关的运营费用减少以及与我们的特殊需求计划相关的医疗索赔费用减少的影响，部分被增加的专业费用所抵消。
我们在美国的其他辅助服务运营亏损和调整后的运营亏损受到了我们临床研究业务的有利结果以及2025年第一季度与我们的移植软件业务相关的盈利义务减少的影响。
如上所述，我们的国际营业收入受到2024年企业所有权权益变动收益和2025年法定应计收益的影响。国际营业收入和调整后营业收入受到后天和非后天治疗增长的影响。
企业行政支持
企业行政支持主要包括 人工、福利和长期激励补偿费用，以及专业费用，用于为我们多个经营业务条线提供支持的部门。公司行政支持费用包括在我们综合损益表的一般和行政费用中.
企业行政支持费用增加2000万美元，原因是长期激励薪酬支出增加，但被专业费用减少部分抵消。
公司层面的收费
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 债务费用 | $ | 580 | $ | 470 | $ | 110 | 23.4 | % | |||||||||||||||
| 债务清偿和变更费用 | $ | 14 | $ | 20 | $ | (6) | (30.0) | % | |||||||||||||||
|
加权平均实际利率(1)
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5.51 | % | 5.68 | % | (0.17) | % | |||||||||||||||||
| 其他损失，净额 | $ | (103) | $ | (70) | $ | (33) | (47.1) | % | |||||||||||||||
| 有效所得税率 | 21.8 | % | 18.3 | % | 3.5 | % | |||||||||||||||||
|
归属于达维塔保健公司的持续经营业务实际所得税率。(2)
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29.1 | % | 22.9 | % | 6.2 | % | |||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | $ | 332 | $ | 314 | $ | 18 | 5.7 | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)代表我们对所有债务的整体加权平均实际利率，包括利率上限的影响以及截至所示日期债务贴现、溢价和递延融资费用的摊销。
(2)有关我们归属于达维塔保健公司的持续经营业务的有效所得税率的对账，请参阅“非公认会计原则措施的调节"以下部分。
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债务费用
债务费用增加主要是由于我们与2024年第三季度发行2032年到期的6.875%优先票据和2025年第二季度发行2033年到期的6.75%优先票据相关的长期债务余额增加，以及我们的2019年利率上限协议于2024年6月30日到期，其利率低于我们目前的有效利率上限。这些增长被定期贷款A-2和定期贷款B-2交易导致我们的高级担保信贷融资的利率差下降部分抵消。有关我们债务的组成部分及其自2024年以来的变化的更多信息，请参见合并财务报表附注12。
债务清偿和变更费用
2025年债务清偿和修改成本为1400万美元，部分由与定期贷款A-2和定期贷款B-2交易相关的费用和部分为定期贷款A-1和先前循环信贷额度的清偿而注销的递延融资成本以及为定期贷款B-1的清偿而注销的递延融资成本和原始发行折扣组成。相比之下，2024年的债务清偿和修改成本为2000万美元，包括与我们的定期贷款A-1的额外增量借款相关的费用、将我们的部分定期贷款B-1的到期日从2026年8月延长至2031年5月，以及为非延期定期贷款B-1的清偿而注销的递延融资成本和原始发行折扣。有关定期贷款A-2、定期贷款B-2和我们债务组成部分的更多信息，请参见合并财务报表附注12。
其他损失，净额
其他亏损增加的主要原因是Mozarc的股权投资亏损增加，其中包括4640万美元的减值和重组费用，部分被重新计量或有对价收益1260万美元以及利息收入减少所抵消。
准备金
我们归属于达维塔保健 Inc.的2025年持续经营业务的有效所得税率和有效所得税率增加，主要是由于2024年确认的与以前未合并业务的非应税非现金收益相关的一次性收益、2025年确认的2014年退税索赔的减记以及不可扣除的高管薪酬增加。此外，我们的有效所得税率受到归属于我们的非控股权益的收益部分的影响。
归属于非控股权益的净利润
归属于非控制性权益的收入增加是由于某些美国透析合作伙伴的收益增加。
美国透析应收账款
我们在2025年12月31日和2024年12月31日的美国透析应收账款余额分别为16.10亿美元和16.15亿美元，分别约为49天和52天的收入（DSO）。DSO减少的主要原因是收款持续改善。我们的DSO计算是基于最近一个季度的平均每日收入。与2024年相比，2025年一年以上未偿应收账款的账面金额或有待第三方付款人批准的金额没有重大变化。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们六个月以上的美国透析应收账款余额分别约占我们美国透析应收账款未偿余额的18%和23%。如上所述，基本上所有为患者服务实现的收入都来自政府和商业支付方。在这两个时期，我们大约1%的收入不在保险范围内，支付是患者的责任。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，与医疗保险坏账索赔相关的第三方付款人有待批准的金额（标准每月账单除外）分别约为1.32亿美元和1.07亿美元，归类于合同资产和其他应收款。我们的医疗保险坏账索赔的很大一部分通常在医疗保险财政中介审计索赔之前支付给我们，但随后会根据这些审计的实际结果进行调整。这类审计通常发生在索赔提出后的一到四年。
60
流动性和资本资源
下表汇总了我们现金、现金等价物和受限现金的主要来源和用途：
| 截至12月31日止年度， | 年度变化 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 金额 | 百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 经营活动提供的现金净额： | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,079 | $ | 1,251 | $ | (172) | (13.7) | % | |||||||||||||||
| 净收入中的非现金项目 | 1,071 | 801 | 270 | 33.7 | % | ||||||||||||||||||
| 其他营运资金变动 | (230) | 44 | (274) | (622.7) | % | ||||||||||||||||||
| 其他 | (33) | (74) | 41 | 55.4 | % | ||||||||||||||||||
| $ | 1,887 | $ | 2,022 | $ | (135) | (6.7) | % | ||||||||||||||||
| 投资活动提供的现金净额： | |||||||||||||||||||||||
|
维护资本支出(1)
|
$ | (412) | $ | (394) | $ | (18) | (4.6) | % | |||||||||||||||
|
发展资本支出(2)
|
(164) | (162) | (2) | (1.2) | % | ||||||||||||||||||
| 购置支出 | (117) | (246) | 129 | 52.4 | % | ||||||||||||||||||
| 出售自主开发物业所得款项 | 31 | 18 | 13 | 72.2 | % | ||||||||||||||||||
| 其他 | 8 | 12 | (4) | (33.3) | % | ||||||||||||||||||
| $ | (655) | $ | (771) | $ | 116 | 15.0 | % | ||||||||||||||||
| 筹资活动提供的现金净额： | |||||||||||||||||||||||
| 债务收益（付款），净额 | $ | 820 | $ | 1,095 | $ | (275) | (25.1) | % | |||||||||||||||
| 递延和债务相关融资成本 | (54) | (51) | (3) | (5.9) | % | ||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (324) | (337) | 13 | 3.9 | % | ||||||||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | 7 | 14 | (7) | (50.0) | % | ||||||||||||||||||
| 股票奖励行使及其他股份发行 | (12) | (114) | 102 | 89.5 | % | ||||||||||||||||||
| 股份回购 | (1,793) | (1,386) | (407) | (29.4) | % | ||||||||||||||||||
| 其他 | (19) | (39) | 20 | 51.3 | % | ||||||||||||||||||
| $ | (1,375) | $ | (817) | $ | (558) | (68.3) | % | ||||||||||||||||
| 回购股份总数 | 12,678,623 | 9,832,705 | 2,845,918 | 28.9 | % | ||||||||||||||||||
|
自由现金流(3)
|
$ | 1,024 | $ | 1,162 | $ | (138) | (11.9) | % | |||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)维持性资本支出是指为维持业务生产能力而进行的资本支出，包括用于信息技术投资、透析中心翻新、资本资产置换以及任何其他非开发或收购支出的资本支出。
(2)开发资本支出主要指为扩大业务生产能力而进行的资本支出（收购支出除外），包括用于新的美国和国际透析中心开发、透析中心扩建和搬迁以及新的或扩大的合同医院运营的资本支出。
(3)有关我们自由现金流的对账，请参阅“非公认会计原则措施的调节"以下部分。
合并现金流
2025年和2024年经营活动产生的合并现金流分别为18.87亿美元和20.22亿美元。经营现金流量减少主要是由于其他营运资金项目的经营业绩和时间减少部分被现金税的减少所抵消。
与2024年相比，2025年用于投资活动的现金流量减少，主要是由于我们国际业务的收购支出减少。
61
与2024年相比，2025年用于筹资活动的现金流增加了5.58亿美元。期内的重要现金来源包括以本金总额为20000万美元的有担保定期贷款A-2融资对定期贷款A-1进行再融资、以本金总额为18.78亿美元的有担保定期贷款B-2融资对定期贷款B-1进行再融资，以及发行金额为10000万美元的2033年到期的6.75%优先票据（6.75%优先票据）。同一期间现金的重大使用包括偿还我们的定期贷款B-1的剩余未偿本金余额16.28亿美元，偿还我们的定期贷款A-1的剩余未偿本金余额总额为22亿美元，以及偿还在影响联合健康的子公司Change Healthcare（CHC）的网络安全漏洞之后由联合健康及其关联公司提供的9300万美元无息资金。该期间现金的其他重要用途包括根据我们的高级担保信贷安排定期安排的本金支付，总额约为5900万美元的定期贷款A-1、800万美元的定期贷款B-1和900万美元的定期贷款B-2，以及其他债务安排下的额外所需付款。此外，我们确认了与6.75%优先票据交易和定期贷款A-1和定期贷款B-1再融资相关的3300万美元递延融资成本的融资现金流出，以及我们2025年远期利率上限协议的2100万美元上限溢价费用。截至2025年12月31日止年度，我们还使用现金回购了12,678，623股普通股。
相比之下，2024年同期包括将本金总额约为16.40亿美元的部分定期贷款B-1（即延长定期贷款B-1交易）的到期日从2026年8月延长至2031年5月，（该部分简称为延长定期贷款B-1），发生本金总额为11亿美元的增量定期贷款A-1档（该部分简称为增量定期贷款A-1），截至2024年12月31日止年度，发行金额为10亿美元、于2032年到期的6.875%优先票据（即6.875%优先票据）和CHC临时资金援助，如上文所述，净额为9300万美元。同期现金的重要用途包括作为延长定期贷款B-1的一部分的总额约为25.9亿美元的定期贷款B-1的债务预付款、增量定期贷款A-1和6.875%优先票据交易，以及根据我们的高级担保信贷安排定期安排的本金支付，总额约为7500万美元的定期贷款A-1、1400万美元的定期贷款B-1和400万美元的延长定期贷款B-1，以及其他债务安排下的额外所需付款。此外，我们确认了与优先担保信贷协议第四次和第六次修订以及6.875%优先票据交易相关的递延融资成本和折扣的融资现金流出3600万美元，以及我们2024年远期利率上限协议的上限溢价费用1500万美元。在截至2024年12月31日的一年中，我们还使用现金回购了9,832，705股普通股。
透析中心产能及增长
我们通常能够通过延长现有透析中心的工作时间、扩大现有透析中心、搬迁透析中心、开发新的透析中心以及收购透析中心来增加我们的能力。开发一个典型的新门诊透析中心一般需要大约200万美元用于租赁改善和其他资本支出。根据我们的经验，新的门诊透析中心一般在物业租约签订后的一年内开业，通常在医保认证后的第二年实现经营盈利，通常在三到五年内达到成熟。收购现有的门诊透析中心需要大幅增加的初始投资，但盈利和现金流通常会加速，更可预测。在有限的范围内，我们订立协议，向我们拥有非控股权益或由第三方全资拥有的门诊透析中心提供管理和行政服务，以换取管理费。
下表按拥有或运营的透析中心数量显示了我们透析业务的增长情况：
| 美国 | 国际 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 年初运营中心数量 | 2,657 | 2,675 | 509 | 367 | |||||||||||||||||||
| 收购中心 | 3 | 12 | 62 | 198 | |||||||||||||||||||
| 发达中心 | 12 | 13 | 7 | 5 | |||||||||||||||||||
|
非所有管理或管理中心的净变化(1)
|
— | (7) | 28 | (47) | |||||||||||||||||||
|
出售和关闭中心(2)
|
(3) | (12) | (13) | (6) | |||||||||||||||||||
|
封闭中心(3)
|
(12) | (24) | (8) | (8) | |||||||||||||||||||
| 年底运营的中心数量 | 2,657 | 2,657 | 585 | 509 | |||||||||||||||||||
(1)表示我们管理或向其提供行政服务但我们拥有非控股股权或由第三方全资拥有的透析中心数量的变化，包括我们于2024年第四季度合并的亚太地区合资中心。
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(2)代表出售和/或关闭的透析中心，大多数患者没有被保留。
(3)代表被关闭的透析中心，大多数患者被保留并转移到我们现有的其他门诊透析中心之一。
股票回购
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度我们的普通股回购情况：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购股份 |
支付金额(1)
|
平均价格(2)
|
回购股份 |
支付金额(1)
|
平均价格(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，千股，每股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公开市场 | 9,292 | $ | 1,304 | $ | 138.98 | 9,833 | $ | 1,389 | $ | 140.06 | |||||||||||||||||||||||||
| 伯克希尔 | 3,387 | 485 | $ | 143.11 | — | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
| 12,679 | $ | 1,788 | $ | 140.09 | 9,833 | $ | 1,389 | $ | 140.06 | ||||||||||||||||||||||||||
某些列可能由于四舍五入的数字的列报而不会相加或重新计算
(1)包括佣金和适用的消费税。消费税作为回购库存股成本基础的一部分入账，因此计入股东权益。
(2)每股支付的平均价格不包括佣金和消费税。
自2025年12月31日起，我们将库存中持有的所有普通股股份清退。
在2025年12月31日之后，截至2026年2月6日，我们以每股122.08美元的平均价格以2.17亿美元的价格回购了1,772，872股普通股，其中包括根据我们之前披露的股票回购协议从伯克希尔哈撒韦公司（伯克希尔）进行的回购。
请参阅综合财务报表附注18进一步讨论我们的股份回购活动、授权以及关于我们与伯克希尔的股份回购协议的信息。
可用流动性
截至2025年12月31日，我们的现金余额为6.76亿美元，我们持有约2400万美元的短期投资。当时，我们在15亿美元的高级信贷额度下的循环信贷额度上也有未动用的产能。本循环信贷额度下的可用信贷减去本循环信贷额度下未结清的任何信用证的金额，其中截至2025年12月31日没有任何信用证。截至2025年12月31日，我们在单独的双边担保信用证融资下单独拥有约1.95亿美元的未偿信用证。
关于我们长期债务的组成部分及其利率，请参见合并财务报表附注12。
我们相信，在可预见的未来，包括未来12个月，我们来自运营和其他流动性来源的现金流，包括来自我们的高级担保信贷额度下可用的金额以及我们进入资本市场的机会，将足以为我们根据债务协议和其他义务条款的预定偿债提供资金。不时视乎市场情况、我们的资本要求及融资的可得性，除其他外，我们可能会寻求为现有债务再融资，并可能招致额外债务。我们流动性的主要经常性来源是来自运营的现金和来自借款的现金，这受制于我们无法控制的一般、经济、金融、竞争、监管和其他因素，如第一部分第1A项所述。"风险因素“标题下”我们有大量未偿债务，未来可能会产生大量额外债务..。"
非公认会计原则措施的调节
下表提供了我们的美国透析可报告分部以及我们的美国IKC业务、我们的美国其他辅助服务、我们的国际业务以及我们将它们合并并作为我们的其他分部类别披露的总辅助服务的调整后营业收入（亏损）与按美国公认会计原则（GAAP）基础列报的营业收入（亏损）的对账，以及我们的公司行政支持。
之所以提出这些非公认会计原则或“调整后”的衡量标准，是因为管理层认为这些衡量标准是我们公认会计原则结果的有用辅助手段，但不是替代手段。具体而言，管理层使用调整后的营业收入（亏损）来比较和评估我们的业绩期间以及相对于竞争对手，分析我们业务的潜在趋势，建立运营预算和预测，并用于激励薪酬目的。我们认为，这一非GAAP衡量标准也有助于投资者和分析师评估我们在一段时间内的表现以及相对于竞争对手的表现，以及分析
63
我们业务的基本趋势。我们还认为，本演示文稿通过排除我们认为不代表我们普通运营结果的某些项目，增强了用户对我们正常运营收入的理解。
此外，我们对归属于达维塔保健公司的持续经营收入的有效所得税率不包括主要与非纳税实体相关的非控股所有者收入。我们认为，这一调整后的有效所得税率有助于管理层、投资者和分析师评估我们的业绩，并建立对我们归属于达维塔保健公司的普通业绩所产生的所得税的预期。
最后，我们来自持续经营业务的自由现金流是指来自持续经营业务的经营活动提供的净现金减去分配给非控股权益、开发资本支出和维护资本支出；加上来自非控股权益的贡献和出售自主开发物业的收益。管理层使用这一衡量标准来评估我们为收购提供资金和履行偿债义务的能力，我们认为这一衡量标准对投资者和分析师同样有用，可作为持续经营活动现金流和GAAP下其他衡量标准的辅助手段。
重要的是要记住，这些非GAAP“调整后”的衡量标准不是GAAP下财务业绩的衡量标准，不应与其最具可比性的GAAP衡量标准分开考虑，也不应作为其替代品。
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 透析 |
辅助服务 | 企业 行政管理 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国IKC | 美国其他 | 国际 | 合计 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | $ | 2,084 | $ | 22 | $ | (18) | $ | 89 | $ | 92 | $ | (133) | $ | 2,044 | |||||||||||||||||||||||||||
|
网络安全事件相关
收费(1)
|
25 | — | — | — | — | — | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
法律事项(2)
|
— | — | — | 25 | 25 | — | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业收入（亏损） | $ | 2,109 | $ | 22 | $ | (18) | $ | 114 | $ | 117 | $ | (133) | $ | 2,094 | |||||||||||||||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国 透析 |
辅助服务 | 企业 行政管理 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国IKC | 美国其他 | 国际 | 合计 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | $ | 2,121 | $ | (18) | $ | (26) | $ | 127 | $ | 83 | $ | (113) | $ | 2,090 | |||||||||||||||||||||||||||
|
所有权变更收益
利益(3)
|
(35) | — | — | (74) | (74) | — | (109) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业收入（亏损） | $ | 2,086 | $ | (18) | $ | (26) | $ | 52 | $ | 8 | $ | (113) | $ | 1,981 | |||||||||||||||||||||||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
(1)代表在2025年第二季度事件发生后为补救网络安全事件和恢复系统而确认的费用。我们已将这些费用从我们的非公认会计原则指标中排除，因为我们认为它们并不代表我们的普通运营结果。见上文“美国透析运营结果”中“网络安全事件相关收费”标题下的更多讨论。
(2)表示某些法律事项的潜在第三方判决费用的应计费用。我们已将这笔费用从我们的非公认会计原则指标中排除，因为除其他外，我们认为这并不代表我们的普通经营业绩，因为这笔费用很重要，可能会模糊对我们当前业务的基本趋势和财务业绩的分析。
(3)系2024年收购以前未合并合伙企业的控股财务权益确认的非现金收益。见上文“标题下的更多讨论”所有权权益变动收益“内”美国透析手术结果"和“辅助服务运营结果”分别为3500万美元和7400万美元。这些收益是为了将我们之前在这些业务上的投资标记为合并前的公允价值，并确认之前在累计其他综合损失中递延的换算调整的相关外币收益。企业所有权权益变动收益并不代表经营我们的业务或产生收入的正常和经常性要求，可能会模糊对基本趋势和财务业绩的分析。
64
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 来自持续经营的所得税前收入 | $ | 1,347 | $ | 1,530 | |||||||
| 减：主要归属于非纳税实体的非控股所有者收入 | (329) | (315) | |||||||||
| 归属于达维塔保健公司的所得税前持续经营收入。 | $ | 1,018 | $ | 1,215 | |||||||
| 持续经营的所得税费用 | $ | 293 | $ | 280 | |||||||
| 归属于非控制性权益的所得税 | 3 | (1) | |||||||||
| 归属于达维塔保健公司的持续经营业务所得税费用。 | $ | 296 | $ | 279 | |||||||
| 归属于达维塔保健公司的持续经营收入实际所得税税率 | 29.1 | % | 22.9 | % | |||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,887 | $ | 2,022 | |||||||
| 调整经营活动提供的现金净额与自由现金流的对账： | |||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (324) | (337) | |||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | 7 | 14 | |||||||||
| 维护资本支出 | (412) | (394) | |||||||||
| 发展资本支出 | (164) | (162) | |||||||||
| 出售自主开发物业所得款项 | 31 | 18 | |||||||||
| 自由现金流 | $ | 1,024 | $ | 1,162 | |||||||
某些列或行可能由于四舍五入的数字的呈现而不会相加或重新计算。
65
表外安排和合同义务总额
除了反映在我们资产负债表上的债务义务和经营租赁负债外，我们还有与信用证相关的承诺，以及与我们管理的非合并透析企业的股权投资相关的某些营运资金融资义务，以及我们管理的一些由第三方全资拥有的企业。
我们还有潜在的义务购买第三方在我们拥有多数股权的许多透析合作伙伴和其他非合并实体中持有的非控制性权益。这些义务以看跌条款的形式存在，可由第三方所有者酌情在每项特定看跌条款中概述的特定期限内行使。更多信息见合并财务报表附注16和23。
以下是截至2025年12月31日这些现金合同义务和承诺的摘要：
| 2026 | 2027-2028 | 2029-2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 债务和租赁： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
长期负债(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 本金支付 | $ | 82 | $ | 200 | $ | 4,590 | $ | 5,288 | $ | 10,160 | |||||||||||||||||||
| 信贷融资和优先票据的利息支付 | 538 | 1,044 | 947 | 402 | 2,931 | ||||||||||||||||||||||||
|
融资租赁(2)
|
27 | 60 | 38 | 60 | 185 | ||||||||||||||||||||||||
|
经营租赁，包括推算利息(2)
|
528 | 1,002 | 703 | 768 | 3,001 | ||||||||||||||||||||||||
| $ | 1,175 | $ | 2,306 | $ | 6,278 | $ | 6,518 | $ | 16,277 | ||||||||||||||||||||
|
受认沽条款约束的合伙权益：(3)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 表内： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 受认沽条款规限的非控制性权益 | 1,408 | 58 | 38 | 28 | 1,532 | ||||||||||||||||||||||||
| 表外： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 非自有及少数自有认沽拨备 | 66 | — | — | — | 66 | ||||||||||||||||||||||||
| $ | 1,474 | $ | 58 | $ | 38 | $ | 28 | $ | 1,598 | ||||||||||||||||||||
(1)关于我们的长期债务和相关利率的组成部分，请参见合并财务报表附注12。
(2)关于我们租赁的组成部分和相关利率，请参见综合财务报表附注13。
(3)表示如果外部合作伙伴行使其看跌期权，我们根据合同承诺的金额。
截至2025年12月31日，我们在一项单独的双边担保信用证融资下有总额约为1.95亿美元的未偿信用证。
截至2025年12月31日，我们与多家供应商就多年合同或购买一定数量的透析设备、零件、药品、用品和技术服务有未完成的采购协议。如果我们在任何一年未能满足某些合同下的最低采购承诺，我们将被要求向供应商支付差额。更多信息见合并财务报表附注16。
我们还对我们管理并拥有非控股股权或由第三方全资拥有的某些非合并业务作出与信用证、营运资金融资或其他融资（如有必要）相关的某些潜在承诺。此外，公司已同意未来在特定权益法和其他投资方面的投资，如果实现某些里程碑或提出资金要求（如适用）。更多信息见合并财务报表附注16。
由于对国际市场的持续投资和对现有国内中心的再投资，我们预计2026年的资本支出将比2025年的资本支出有所增加。
此外，我们还有大约2100万美元的现有长期所得税负债，用于未确认的税收优惠，包括利息和罚款，由于无法对其时间做出合理可靠的估计，这些负债被排除在上表之外。
或有事项
本报告所载合并财务报表附注15中的信息是针对本项目以引用方式并入的。
66
关键会计政策、估计和判断
我们的合并财务报表和附注是根据美国公认会计原则编制的。这些会计原则要求我们做出估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响收入、费用、资产、负债、或有事项和受认沽准备金（可赎回股权）约束的非控制性权益的报告金额。所有重要的估计、判断和假设都是根据我们当时可获得的最佳信息制定的，并在必要时定期审查和更新。实际结果通常会与这些估计不同，这种差异可能是重大的。根据持续的实际经验趋势或随后的结算和实现情况，估计数的变化反映在变化期间的财务报表中，具体取决于估计数和或有事项的性质和可预测性。某些会计估计，包括有关收入确认和应收账款、商誉和非控制性权益的公允价值估计、所得税会计以及或有损失，被认为对于评估和理解我们的财务业绩至关重要，因为它们涉及固有的不确定事项，其应用需要最困难和最复杂的判断和估计。更多信息，见第四部分项目15，"展品、财务报表附表“–附注1 –”重要会计政策的组织和摘要“第二部分第8项所指，”财务报表和补充数据."
我们的美国透析患者服务的收入确认和应收账款.我们在给定报告期内确认的美国透析患者服务收入金额存在重大的估计风险。支付率通常受到重大不确定性的影响，这与我们收到付款的商业医疗保健计划的覆盖条款存在很大差异有关。此外，持续的保险范围变化、地域覆盖范围差异、对合同覆盖范围的不同解释以及其他付款人问题使计费和收款过程复杂化。收入的计量和确认需要使用对最终将实现的金额的估计，考虑到（其中包括）可能与监管审查、审计、账单审查和其他事项相关的追溯调整。
与医疗保险和医疗补助计划相关的收入根据（a）法规或法规为政府付款人支付的支付率部分确定的支付率（例如，医疗保险患者的80%）和（b）为主要政府付款人未支付的部分确定的支付率、最终可从其他提供二次覆盖的政府计划（例如，医疗补助二次覆盖）、患者的商业健康计划二次覆盖或患者收取的估计金额确认。根据Medicare的单一捆绑支付率制度，我们从Medicare获得的透析相关报销会受到某些变化，据此我们的报销可以根据某些患者特征和其他可变因素进行调整。我们的收入确认取决于我们有效捕获、记录和计费医疗保险的基本支付率以及这些其他因素的能力。此外，由于我们在单一捆绑支付率制度下从Medicare获得的透析相关报销可能发生的潜在差异范围，我们的收入确认受到更大程度的估计风险。
商业医疗保健计划，包括已签约的管理式医疗支付方，按我们通常和惯常的费率计费；然而，收入是根据所提供服务的估计可变现净收入确认的。可变现收入净额是根据我们与之有正式协议的商业医疗保健计划所覆盖的患者的合同条款、已知的非合同商业医疗保健计划覆盖条款、估计的二次收款、历史收款经验、退款和付款人付款调整（撤回）的历史趋势、我们的账单和收款流程中可能导致被拒绝的付款索赔的低效率、收款的估计时间、我们对我们预期收款金额的预期变化以及监管合规事项进行估计。在任何给定时间点为我们大约200,500名美国透析患者确定适用的一级和二级覆盖范围，以及每月发生的患者覆盖范围的变化，需要复杂、资源密集型的过程。在提供服务后，收款、退款和收回付款人通常会持续长达三年或更长时间。
我们一般预期我们的美国透析收入估算风险的范围在收入的1%以内，这可以代表我们美国透析业务营业收入和调整后营业收入的大约5%。根据持续的实际经验趋势，或根据估计和或有事项的性质和可预测性，在当时的财务报表中反映估计数的变化，或随后的结算和实现。以往各期收入估计数的变动，如对当前报告期和较长期趋势分析有重大影响，则单独披露和报告，且不重大。
与我们的透析服务整体相关的实验室服务收入在期间服务中按预计可变现净额确认。
某些公允价值估计。公允价值计量和估计影响或潜在影响公司财务报表的多种要素。受公允价值估计影响最大的两个要素是公司的商誉减值评估和对其非控制性权益的重新计量，但须遵守认沽拨备余额。
67
商誉不摊销，但至少每年评估一次减值，或在情况需要变化时进行评估。当报告单位的账面值被确定为超过其估计公允价值时，并在一定程度上记录减值费用。可能触发对我们其中一个业务部门进行商誉减值评估的情况变化可能包括（其中包括）法律环境、可寻址市场、业务战略、发展或业务计划、偿付结构或费率、经营业绩、未来前景、与合作伙伴的关系、利率和/或标的业务的市场价值指示等方面的变化。我们使用多种因素评估受商誉减值评估业务的财务状况、未来前景和其他情况的变化。然而，这些评估和相关估值可能涉及重大不确定性，需要对各种事项作出重大判断。
公司还被要求在每个报告期重新计量其非控制性权益，但须按估计的公允价值计提看跌准备。这些估计还需要对有关这一重大平衡的有意义的不确定性作出实质性判断。有关公司对这些估值的方法、所涉及的变量和不确定性以及这些估值对主要综合估值指标变化的敏感性的摘要，请参见综合财务报表附注16和23。
所得税会计.我们的所得税费用、递延所得税资产和负债以及未确认税收优惠的负债反映了管理层对估计的当前和未来应支付的税款的最佳评估。我们在美国以及许多州和外国司法管辖区缴纳所得税，可能会提议或颁布可能对我们的整体纳税义务产生不利影响的税法或法规的变化。任何此类法律或法规的实际影响可能与我们目前的估计存在重大差异。
在确定我们的合并所得税费用时需要作出重大判断和估计。递延所得税产生于资产和负债的计税基础与其在财务报表中报告的金额之间的暂时性差异，这将导致未来的应课税或可扣除金额。在评估我们在产生递延所得税资产的管辖范围内收回递延所得税资产的能力时，我们会考虑所有可用的正面和负面证据，包括递延所得税负债的预定转回、预计的未来应税收入、税务规划策略、近期运营的结果，以及对未来联邦、州和外国的税前运营收入金额的假设，这些金额根据不产生税务后果的项目进行了调整。关于未来应税收入的假设需要做出重大判断，并且与我们用来管理基础业务的计划和估计是一致的。在不太可能恢复的情况下，建立估值备抵。备抵定期审查和更新，以应对可能导致对相关递延所得税资产变现能力判断发生变化的情况变化。
或有损失。如综合财务报表附注1和15所述，我们在一个受到高度监管的行业经营，是各种诉讼、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计（包括但不限于因我们有义务自我报告涉嫌违法行为而导致的调查或其他行动）、合同纠纷和其他法律诉讼的当事方。对这类事项的评估可能涉及对未来事件的一系列复杂判断，并可能在很大程度上依赖于估计和假设。在我们确定很可能出现不利结果并且可以合理估计损失金额的范围内，我们记录此类事项的或有损失的应计项目。进一步讨论见本报告所载合并财务报表附注15。
重要的新会计准则
有关财务会计准则委员会（FASB）最近发布的某些财务会计准则的信息，请参阅本报告中包含的合并财务报表附注1。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指因市场汇率和价格的不利变化，如外币汇率、利率和其他相关市场汇率或价格变化而产生的潜在损失。在日常经营过程中，公司面临各种市场风险，包括外币汇率和利率的变化，公司定期对这些变化的风险敞口进行评估。公司通过可控的风险管理计划解决其面临的市场风险，主要是与利率变化相关的市场风险，该计划包括不时使用利率上限协议等衍生金融工具。本公司不持有或发行用于交易目的的衍生金融工具。
利率敏感性
我们相信，我们来自运营和其他流动性来源的现金流，包括来自我们当前信贷安排下可用的金额和我们进入资本市场的机会，将足以在可预见的未来（包括未来12个月）为我们根据债务协议和其他义务条款的预定偿债提供资金。我们流动性的主要经常性来源是来自运营的现金和来自借款的现金。
68
评估债务相关利率变化风险敞口的一种方法是基于久期的分析，该分析衡量所有可变利率期限的假设利率上升100个基点（称为收益率曲线的平行移动）导致的净收入潜在损失。在这种模式下，在所有其他条件保持不变的情况下，估计这样的增加将使截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的净收入分别减少约530万美元、420万美元和480万美元（扣除税项和利率上限的影响）。
关于我们的债务和利率上限协议的进一步讨论，见第四部分第15项我们的合并财务报表附注12，"展品、财务报表附表" –附注12如第二部分第8项所指，"财务报表和补充数据。"
汇率敏感性
虽然我们的业务主要在美国开展，但我们在其他14个国家也有业务。出于财务报告目的，美元是我们的报告货币。然而，我们在其他国家经营业务的功能货币通常是其经营所在国的功能货币。因此，美元与我们开展国际业务所使用的当地货币之间的汇率变化会影响我们在合并财务报表中报告的经营业绩和财务状况。
我们已将非美元计价业务的资产负债表按资产负债表日的现行汇率合并为美元，并按每个期间的平均汇率换算其收入和支出。此外，我们的个别子公司面临的交易风险主要是由不同功能货币的子公司之间和之间的公司间交易产生的。这使子公司面临开票货币或义务货币与其在当地开展业务所使用的货币之间的汇率波动。
我们通过我们的国际和企业管理团队的判断来评估我们的外汇风险敞口。我们的国际业务构成约17%截至2025年12月31日止年度的合并资产及合并收入的约10%，其中没有一个国家构成超过5%合并资产。此外，截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，我们的未实现外币折算收益（亏损）分别约为综合营业收入的9.9%、（9.9）%及5.5%。
鉴于我们的国际业务规模相对较小，管理层并不认为我们的外汇风险敞口对合并后的企业具有重大意义。因此，截至2025年12月31日，我们没有进行交易以对冲我们的国际交易或净投资的外汇风险敞口。
项目8。财务报表和补充数据
见第四部分项目15所载财务报表索引和财务报表附表索引，"展品，财务报表附表。"
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
管理层建立并维护了披露控制和程序，旨在确保其根据经修订的1934年证券交易法（交易法）提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO），以便及时就要求的披露做出决定。
在本报告涵盖的期间结束时，我们在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，根据截至2025年12月31日的《交易法》要求，对公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日期，公司的披露控制和程序按照《交易法》的要求对我们的《交易法》报告（包括本报告）有效。管理层认识到，这些控制和程序只能为预期结果提供合理保证，估计和判断仍然是维持有效控制和程序过程中所固有的。
69
在2025年第四财季期间发生的评估中确定的公司财务报告内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
公司董事或高级管理人员均无
通过
、修改或
终止
a截至2025年12月31日止季度的“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（定义见SEC条例S-K第408（c）项），但下表所述情况除外：
| 姓名和职务 | 通过或终止的日期 |
交易安排类型(1)
|
交易安排的性质 | 交易期限 安排 |
证券总数 | |||||||||||||||||||||||||||
|
James O. Hearty，首席合规官
|
2025年12月15日（通过） |
规则10b5-1交易安排
|
出售
|
2026年3月16日至2026年7月31日，或所有交易完成或到期未执行的较早日期
|
最多2,184股
|
|||||||||||||||||||||||||||
(1)标记为“规则10b5-1交易安排”的交易安排旨在满足《交易法》下规则10b5-1（c）的肯定性抗辩。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
70
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
我们打算在我们位于以下网址的网站披露适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或履行类似职能的人员的对Code of Ethics的任何修订或豁免：http://www.davita.com.2002年，我们通过了适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人以及直接或间接参与编制、报告和公平列报我们的财务报表和交易法报告的我们所有的财务会计和法律专业人士的公司治理Code of Ethics。《Code of Ethics》详见登载于我们位于http://www.davita.com.我们还维护适用于我们所有员工、管理人员和董事的公司行为准则，该准则已发布在我们的网站上。
根据我们的公司治理准则，所有董事会委员会，包括审计委员会、提名和治理委员会以及薪酬委员会，仅由纽约证券交易所上市标准中定义的独立董事组成，都有书面章程，概述委员会的宗旨、目标、成员要求和职责。我们的董事会会根据需要定期审查和更新这些章程。所有董事会委员会章程及企业管治指引均刊载于我们位于http://www.davita.com.
本项目要求披露的其他信息将出现在题为"议案1选举董事》, "公司治理", "若干受益所有人和管理层的证券所有权"和"关于我们的执行官的信息"将被纳入我们与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中。
项目11。高管薪酬
本项目所要求的信息将出现在题为"薪酬讨论与分析", "高管薪酬", "薪酬比例披露", "董事薪酬“和”薪酬委员会环环相扣与内幕人士参与"包含在我们与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中。条例S-K项目407（e）（5）所要求的信息将出现在题为"薪酬委员会报告"将包含在我们与2026年年度股东大会有关的最终代理声明中；但是，这些信息不应被视为已提交。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
下表提供了截至2025年12月31日我们所有现有股权补偿计划下的以股票结算的股票增值权、限制性股票单位、业绩股票单位和其他权利在行使时可能发行的普通股信息，该计划包括我们的达维塔保健 Inc. 2020年激励奖励计划和我们的达维塔保健 Inc.员工股票购买计划。这些计划的重要条款载于综合财务报表附注17。
| 计划类别（千股） |
数量
将于行使时发行的股份
未行使的期权、认股权证和权利(1)
|
未行使期权、认股权证及权利的加权平均行使价(2)
|
剩余股份数 股权项下可供未来发行 补偿计划（不包括反映在 （a）栏） |
（a）和（c）栏反映的股份总数 | ||||||||||||||||||||||
| (a) | (b) | （c） | （d） | |||||||||||||||||||||||
| 股权补偿方案获股东批准 | 3,723 | $ | 119.18 | 9,398 | 13,121 | |||||||||||||||||||||
| 股权补偿方案无需股东批准 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,723 | $ | 119.18 | 9,398 | 13,121 | |||||||||||||||||||||
（1）包括766股与业绩股份单位有关的预留发行普通股，按根据该等规定可发行的最大股份数目计算。
（2）该加权平均数不包括限制性股票单位和业绩份额单位等全额奖励。
第12项要求披露的其他信息将出现在题为"若干受益所有人和管理层的证券所有权"将包含在我们与2026年年度股东大会相关的最终代理声明中。
71
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
本项目所要求的信息将出现在题为"若干关系及关联交易"以及题为"公司治理"将包含在我们与2026年年度股东大会相关的最终代理声明中。
项目14。主要会计费用和服务
本项目所要求的信息将出现在题为"议案2批准聘任我司独立注册会计师事务所》将包含在我们与2026年年度股东大会相关的最终代理声明中。我们的独立注册会计师事务所是
毕马威会计师事务所
,
美国华盛顿州西雅图
PCAOB ID：
185
.
72
第四部分
项目15。展品、财务报表附表
（a）作为本报告一部分提交的文件：
（二）展品
本项目所需信息载于本年度报告10-K表格签名页之前的附件索引中。
项目16。表格10-K摘要
没有。
73
DaVita Inc.
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护适当的财务报告内部控制制度，旨在根据美国公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证，其中包括（i）与维护记录有关的政策和程序，这些政策和程序在合理的细节上，准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据美国公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（iii）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。
在上一个会计年度，公司在首席执行官兼首席财务官的监督下，对公司财务报告内部控制的设计和运作的有效性进行了评估。这项评估是根据题为"内部控制—综合框架（2013）》由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。
根据我们在COSOO框架下的评估，我们得出结论，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制有效。
公司独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所出具了公司财务报告内部控制鉴证报告，该报告载于本年度报告。
F-1
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
达维塔保健公司：
关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的达维塔保健及其子公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间各年度的相关合并损益表、综合收益表、现金流量表、权益表以及相关附注（统称为合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具，我们日期为2026年2月11日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
美国透析患者服务收入确认
如合并财务报表附注1和2所述，截至2025年12月31日止年度，公司确认美国透析患者服务收入为117.68亿美元。估算美国透析患者服务收入存在不确定性，通常需要几年时间才能解决。随着这些估计随着时间的推移而得到完善，正向和负向调整都在本期得到确认。
我们将公司因履行与美国透析患者服务收入相关的履约义务而预期收取的交易价格的确认确定为关键审计事项，因为它涉及需要复杂审计人判断的估计。用于估计交易价格的关键假设和输入涉及持续的保险范围变化、对合同范围的不同解释、适用的主要和次要保险范围的确定、福利的协调以及影响医疗保险报销的不同患者特征。对应用该方法时使用的关键假设和投入的变更可能会对公司确定估计产生重大影响。
F-2
以下是我们为解决这一关键审计事项而执行的主要程序。我们评估了该设计，并测试了对公司美国透析患者服务收入确认流程的某些内部控制的运营有效性，包括与用于估计交易价格的方法的应用相关的控制，以及关键假设和输入。我们评估了公司的关键假设和投入，通过将关键假设与历史收款经验、退款和付款人付款调整的趋势、公司计费和收款流程的延迟以及监管合规事项进行比较，来估计公司因履行履约义务而预期收取的交易价格。此外，我们将与前期确认的交易价格估计相关的美国透析患者服务收入与前期履行履约义务相关的实际现金收款进行了比较，以分析公司估计公司因履行履约义务而预期收取的交易价格的能力。我们对公司截至2025年12月31日止年度记录的美国透析患者服务收入进行了估算。
对法律程序和监管事项的评估s
如综合财务报表附注15所述，公司在一个高度受监管的行业经营，是各种诉讼、要求、索赔、qui tam诉讼、政府调查、审计（包括但不限于因其自我报告涉嫌违法的义务而导致的调查或其他行动）和其他法律诉讼的一方。公司在可能出现不利结果的范围内记录某些法律诉讼和监管事项的应计费用，并且可以合理估计损失金额。
我们将法律诉讼和监管事项的评估确定为关键审计事项。由于法律诉讼和监管事项的性质，在评估公司法律诉讼和监管事项人群的完整性时需要高度的主观性。此外，在评估公司的结果评估概率和相关披露时，需要复杂的审计师判断。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司法律诉讼和监管事项流程的某些内部控制的运行有效性。这包括对公司确定法律诉讼和监管事项总体完整性的控制，以及对公司结果评估概率和相关披露的控制。我们通过阅读从外部各方收到的某些书面通信以及阅读提供给外部各方的某些书面回复，测试了现有的法律程序和监管事项。我们阅读了直接从公司外部和内部法律顾问收到的信函，其中描述了某些法律程序和监管事项。我们邀请了具有专门技能和知识的法医专业人员，他们检查了公司的合规案例日志。此外，我们通过1）询问某些关键高管和董事以及2）评估通过上述程序以及通过有关公司、竞争对手和行业的公开信息收到的信息，评估了法律诉讼和监管事项以及相关披露的总体完整性。
/s/毕马威会计师事务所
我们自2000年起担任公司的核数师。
华盛顿州西雅图
2026年2月11日
F-3
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
达维塔保健公司：
关于财务报告内部控制的意见g
我们根据中国证券监督管理委员会于2025年12月31日制定的标准，审计了达维塔保健及子公司（本公司）截至2025年12月31日的财务报告内部控制内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日的三年期间各年度的相关合并损益表、综合收益表、现金流量表和权益表以及相关附注（统称为合并财务报表），我们日期为2026年2月11日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威会计师事务所
华盛顿州西雅图
2026年2月11日
F-4
DaVita Inc.
合并损益表
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 透析患者服务收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用： | |||||||||||||||||
| 患者护理费用 |
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| 一般和行政 |
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| 折旧及摊销 |
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| 股权投资收益，净额 | (
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(
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(
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| 商誉减值费用 |
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| 所有权权益变动收益 |
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(
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| 总营业费用 |
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| 营业收入 |
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| 债务费用 | (
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(
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(
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| 债务清偿和变更费用 | (
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(
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(
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| 其他损失，净额 | (
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(
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(
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| 来自持续经营的所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 持续经营净收入 |
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| 已终止经营业务净收入，税后净额 |
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| 净收入 |
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| 减：归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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(
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| 归属于达维塔保健公司的净利润 | $ |
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$ |
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| 归属于达维塔保健公司的每股收益： | |||||||||||||||||
| 持续经营业务基本净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 基本净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 持续经营业务摊薄净收益 | $ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 每股收益加权平均股份： | |||||||||||||||||
| 基本股份 |
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| 稀释股份 |
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| 归属于达维塔保健公司的金额： | |||||||||||||||||
| 持续经营净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 终止经营业务净收入 |
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| 归属于达维塔保健公司的净利润 | $ |
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$ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
F-5
DaVita Inc.
综合收益表
（千美元）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||
| 利率上限协议未实现（亏损）收益： | |||||||||||||||||
| 未实现（亏损）收益 | (
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| 将已实现净亏损（收益）重新分类为净收益 |
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(
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(
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| 设定受益计划未实现（亏损）收益 | (
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| 外币折算未实现收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 未实现收益（亏损） |
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(
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| 将已实现收益净额重新分类为净收益 |
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(
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| 其他综合收益（亏损） |
|
(
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| 综合收益总额 |
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| 减：归属于非控股权益的综合收益 | (
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(
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(
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| 归属于达维塔保健公司的综合收益 | $ |
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$ |
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$ |
|
|||||||||||
见合并财务报表附注。
F-6
DaVita Inc.
合并资产负债表
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 受限制现金及等价物 |
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| 短期投资 |
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| 应收账款 |
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| 库存 |
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| 合同资产和其他应收款 |
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| 预付及其他流动资产 |
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| 应收所得税 |
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| 流动资产总额 |
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| 财产和设备，扣除累计折旧 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 无形资产，净值累计摊销净额 |
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| 权益法及其他投资 |
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| 长期投资 |
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| 其他长期资产 |
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| 商誉 |
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| 负债和权益 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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| 其他负债 |
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| 应计薪酬和福利 |
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| 经营租赁负债的流动部分 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 应交所得税 |
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| 应付关联方款项 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期经营租赁负债 |
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| 长期负债 |
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| 其他长期负债 |
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| 递延所得税 |
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| 负债总额 |
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| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 受认沽条款规限的非控制性权益 |
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| 股权： | |||||||||||
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优先股（$
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普通股（$
截至2025年12月31日已发行和未偿还，以及
和分别于2024年12月31日未偿还）
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| 额外实收资本 |
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| 累计（赤字）收益 | (
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库存股票（
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| 累计其他综合损失 | (
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| 达维塔保健 Inc.股东权益合计（赤字） | (
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| 不受认沽条款规限的非控制性权益 |
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| 总股本（赤字） | (
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| $ |
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见合并财务报表附注。
F-7
DaVita Inc.
现金流量合并报表
（千美元）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 减值费用 |
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| 债务清偿损失 |
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 递延所得税 |
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| 股权投资损失，净额 |
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| 所有权权益变动收益 |
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| 其他非现金（收益）和损失，净额 | (
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| 经营资产和负债变动，扣除收购和剥离的影响： | |||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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| 库存 | (
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| 其他流动资产 | (
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| 其他长期资产 | (
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| 应付账款 |
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| 应计薪酬和福利 | (
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| 其他流动负债 | (
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| 所得税 |
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| 其他长期负债 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 财产和设备的增加 | (
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| 收购 | (
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| 资产和业务出售收益 |
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| 购买持有至到期债权投资 | (
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| 购买其他债权和股权投资 | (
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| 持有至到期债权投资收益 |
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| 出售其他债务和股权投资的收益 |
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| 购买权益法投资 | (
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| 权益法投资产生的分配 |
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| 投资活动所用现金净额 | (
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| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 借款 |
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| 长期债务的支付 | (
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| 递延和债务相关融资成本 | (
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| 向关联方购买库存股 | (
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| 其他购买库存股 | (
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| 向非控制性权益分派 | (
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| 根据员工持股计划发行普通股所得款项净额 |
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| 支付股权奖励的净股份结算预扣税款 | (
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| 来自非控制性权益的贡献 |
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| 出售额外非控股权益所得款项 |
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| 购买非控股权益 | (
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加（减少）额 | (
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| 年初现金、现金等价物和受限制现金 |
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| 年末现金、现金等价物和受限制现金 | $ |
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见合并财务报表附注。
F-8
DaVita Inc.
合并权益报表
（美元和股票单位：千）
| 非控制性 利益 受制于put 规定 |
达维塔保健公司股东权益 | 非控股权益不 受制于 把规定 |
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| 额外 实缴 资本 |
累计（赤字）收益 | 累计 其他 综合 收入（亏损） |
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| 普通股 | 库存股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | $ |
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| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| 股票购买计划 |
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| 以股票结算的股票型 补偿费用 |
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| 非控制性变化 兴趣来自： |
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| 分配 | (
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| 贡献 |
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| 收购和资产剥离 |
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| 部分购买 | (
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| 公允价值重新计量 |
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| 购买库存股票 | (
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| 库存股票的退休 | (
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| 2023年12月31日余额 | $ |
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| 以股票结算的股票型 补偿费用 |
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| 非控制性变化 兴趣来自： |
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| 收购和资产剥离 |
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| 部分购买 | (
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| 公允价值重新计量 |
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| 购买库存股票 | (
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F-9
DaVita Inc.
合并权益报表-续
（美元和股票单位：千）
| 非控制性 利益 受制于put 规定 |
达维塔保健公司股东权益 | 非控股权益不 受制于 把规定 |
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| 额外 实缴 资本 |
累计（赤字）收益 | 累计 其他 综合 收入（亏损） |
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| 普通股 | 库存股票 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ |
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| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
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| 其他综合收益 |
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| 股票奖励计划 |
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| 以股票结算的股票型 补偿费用 |
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| 非控制性变化 兴趣来自： |
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| 收购和资产剥离 |
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| 购买库存股票 | (
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| 库存股票的退休 | (
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| 股份购买义务 | (
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| 2025年12月31日余额 | $ |
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见合并财务报表附注。
歼10
DaVita Inc.
合并财务报表附注
（千美元，每股数据除外）
1.
重要会计政策的组织和摘要
组织机构
该公司的业务由其面向美国患者的透析和相关实验室服务（其美国透析业务）、其美国综合肾脏护理（IKC）业务、其美国其他辅助服务及其国际业务（统称为其辅助服务）以及其企业行政支持职能组成。
该公司最大的业务线是其美国透析业务，该业务在美国为患有慢性肾衰竭的患者运营肾透析中心，也称为终末期肾病或终末期肾病（ESRD或ESKD）。截至2025年12月31日，公司通过以下网络运营或提供行政服务
2,657
美国门诊透析中心在
46
州和哥伦比亚特区，共服务约
200,500
患者。此外，截至2025年12月31日，公司共经营或提供行政服务
585
门诊透析中心服务约
94,500
位于
14
美国以外的国家
于2019年6月19日，公司完成将其先前的达维塔保健医疗集团（DMG）业务出售给联合健康公司的子公司Collaborative Care Holdings，LLC（Optum）。出售DMG对公司合并财务报表的影响已在呈报的所有期间的已终止经营业务中呈报。有关DMG出售如何影响这些结果的信息，请参见附注21。
公司的美国透析及相关实验室服务业务符合单独报告分部的条件，所有其他经营分部已合并并在其他分部类别中披露。
列报依据
这些合并财务报表是根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的。财务报表包括达维塔保健 Inc.及其子公司、合伙企业和其他其保持多数投票权或其他控制性财务权益的实体（统称公司）。所有重要的公司间交易和余额均已消除。公司对其有重大影响的对被投资单位的股权投资按权益法入账，对其他权益证券的投资按公允价值或调整后成本法入账（如适用）。对于公司的国际子公司，当地货币被视为其记账本位币。换算调整是由于将公司国际子公司的财务报表从其功能货币换算为公司的报告货币（美元，或美元）。
公司评估了截至这些合并财务报表发布之日的后续事件，并已包括所有必要的调整和披露。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表需要使用估计和假设，这些估计和假设会影响受认沽准备金约束的收入、费用、资产、负债、或有事项和非控制性权益的报告金额。尽管后续期间的实际结果将与这些估计数不同，但这些估计数是根据管理层可获得的最佳信息和管理层当时的最佳判断得出的。财务报表和附注中报告的金额所依据的所有重要假设和估计都会定期审查，并在必要时进行更新。估计数的变动根据持续的实际经验趋势或随后的结算和实现情况反映在财务报表中，具体取决于估计数和或有事项的性质和可预测性。
这些综合财务报表和附注所依据的最重要假设和估计涉及收入确认和应收账款、某些公允价值估计、所得税和或有亏损的会计处理。具体的估计风险和或有事项在综合财务报表的这些附注中进一步讨论。
收入
透析患者服务收入
收入是根据公司对公司因履行履约义务而预期收取的交易价格的估计确认的。透析患者服务收入在期间内确认服务是根据这些估计提供的。收入主要包括来自政府和商业健康计划的付款
F-11
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
为患者提供的透析服务。公司对其透析治疗和相关实验室服务保持通常和惯常的费用表；然而，实际可收款收入通常会从该费用表中以折扣价确认。
该公司的大部分收入来自政府项目，主要是Medicare、Medicare Advantage和Medicaid。与医疗保险和医疗补助计划相关的收入估计基于：（a）法规或法规为政府付款人支付的部分支付率确定的支付率（例如，
80
Medicare患者的百分比）和（b）未由主要政府付款人支付的部分，估计最终可从其他提供二次覆盖的政府计划（例如，Medicaid二次覆盖）、患者的商业健康计划二次覆盖或患者中收取的金额。
在Medicare的捆绑支付率系统下，Medicare覆盖的服务受到风险估计的影响，根据某些患者特征和其他可变因素，Medicare的报销可能会有很大差异。即使采用捆绑支付率系统，由成本报告确定的坏账索赔的医疗保险支付也需要收集努力的证据。因此，医疗保险坏账索赔的账单和收款可能会被大幅延迟，最终付款将受到审计。公司的收入确认是根据其对其收款能力的判断进行估计的，这取决于其有效捕获、记录和计费医疗保险的基本支付率的能力以及这些其他可变因素。
Medicare Advantage收入按通常高于Medicare收费服务费率的协商合同费率报销，但通常比Medicare收费服务付款的支付周期更慢，其中一些费用会受到一定的质量或绩效调整。Medicare Advantage收入受制于基于类似于下文所述商业健康计划的因素的有意义的风险估计。
医疗补助支付，当医疗补助覆盖范围是次要的，也可能难以估计。对许多州来说，医疗补助支付条款和方法与医疗保险不同，可能会妨碍在开单前准确估计个人支付金额。
在政府项目下赚取的收入面临重大的估计风险，因为它们可能会因政府机构或承包商的检查、不同医疗保险承包商或监管机构对适用法规的不同解释、对患者诊断或患者服务的医疗必要性的不同意见或对政府要求的追溯应用或解释而受到调整。
除了政府项目，该公司还获得由商业健康计划支付的收入。与商业健康计划相关的收入是根据公司与之有正式协议的医疗保健计划下的患者的合同条款、已知的非合同健康计划覆盖条款、估计的二次收款、历史收款经验、退款和付款人付款调整（撤回）的历史趋势、公司的计费和收款流程中可能导致付款索赔被拒绝的低效率、由于付款人付款效率低下导致的收款延迟以及监管合规事项来估计的。
商业收入确认还涉及重大估计风险。与许多较大的商业保险公司，公司有几个不同的合同和付款安排，这些合同通常只包括公司中心的子集。公司部分商业收入合同也存在一定的质量或业绩调整。在某些情况下，可能无法在开票前确定应适用哪种合同（如果有的话）。此外，对于非订约中心提供的服务，最终收款可能需要具体协商付款金额，通常比公司通常和惯常的费率有很大折扣。
如上所述，估算透析患者服务收入存在重大风险，无论是从政府来源还是商业来源支付，其中许多需要几年时间才能解决。这些估计数须经政府承包者或机构或其他监管当局审查或作出不同解释、追溯适用解释、商业保险承保范围变化、地域承保范围差异、对商业合同承保范围的不同解释以及其他付款人和患者特有问题，包括确定适用的主要和次要承保范围、患者保险承保范围的变化和福利的协调。随着公司收入估计随着时间的推移而细化，对收入的正向和负向调整均在当期确认。
其他收入
其他收入包括公司非透析辅助服务赚取的收入以及公司未合并的门诊透析业务的管理和行政服务费用。其他
F-12
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
收入在公司履约义务履行期间进行估计和确认，但须遵守适用的计量限制。
该公司的IKC收入包括在基于风险的安排下赚取的收入，包括基于价值的护理（VBC）安排。根据其VBC安排，公司对低于或高于基准的患者的总医疗护理费用或医疗损失率承担全部或分担的财务风险。公司在这些合同上产生利润或亏损的基准通常基于支付给保险实体（公司的交易对手）的基础保费的一定百分比，并在适用时进行调整，或基于趋势和调整后的医疗成本目标。
对于公司的一些基于风险的安排（例如其特殊需求计划），公司通过有效托管或赞助整个安排，作为向患者提供的所有医疗服务的委托人，因此确认向覆盖患者提供的所有医疗服务的收入和费用。然而，根据其VBC安排（包括与健康计划和通过直接政府计划的VBC合同），公司向患者提供健康监测和护理协调服务，但不控制或指导患者从第三方提供者那里获得的医疗服务。因此，公司不将第三方医疗成本包括在其VBC安排的报告收入和费用中，而是仅对公司根据该安排直接赚取或发生并最终支付给公司或由公司支付的共享储蓄或共享损失或相关收入的估计金额确认收入。
公司基于风险的IKC安排的收入衡量是复杂的，对一些关键投入很敏感，需要对一些因素进行有意义的估计，包括但不限于成员对齐数据、第三方医疗索赔费用、各种质量指标的结果以及最终风险调整系数（RAF）得分。关于这些因素的信息和其他计量限制可能会限制基于风险的安排的收入确认，直到公司的履约义务得到履行之后的一段时期。更多详情见附注2。
其他（亏损）收入，净额
其他（亏损）收入包括现金及现金等价物及短期和长期投资的利息收入、除透析合伙企业以外的权益法投资的股权投资（亏损）收入、其他投资确认的已实现和未实现损益、投资减值、外币交易损益。
现金及现金等价物
现金等价物是一种短期高流动性投资，可随时转换为通常在购买之日三个月或更短时间内到期的已知金额的现金。
受限制现金及等价物
受限制的现金和现金等价物主要包括为满足与全资专属保险公司相关的保险公司和国家监管要求而以信托方式持有的资金，以及以托管方式持有的资金。
对债务和股本证券的投资
公司将某些债务证券归类为持有至到期，并根据公司有关这些投资的意图和策略以摊余成本记录。具有易于确定的公允价值或赎回价值的权益证券按估计公允价值入账，公允价值变动在其他（亏损）收入净额内的当期收益中确认。这些债权和股权投资在公司合并资产负债表上被分类为短期投资或长期投资。详情见附注4。
库存
存货按成本（先进先出）或可变现净值两者中较低者列报，主要包括药品和透析相关用品。与库存采购相关的回扣在赚取时记录，并基于某些资格要求，这些要求取决于多种因素，包括来自制造商的未来定价水平和采购量水平以及相关数据提交。
客户合同资产
来自客户的收入的合同资产是通过在适用的情况下逐个合同的基础上抵消合同资产和合同负债来确定的。客户合同资产短期性质的，计入合同资产和其他应收款，长期性质的，计入其他长期资产。详情见附注5。
F-13
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
财产和设备
公司将用于购买物业和设备、对其进行改进、租赁物改进和符合条件的软件成本的支出，以及用于替换、延长现有资本资产的寿命或改进现有资本资产的功能的成本资本化，如果此类购买和成本的预期受益期超过一年。新中心和其他资本资产项目开发过程中产生的债务利息，根据各自在进行中的资本资产余额，作为资产成本的组成部分予以资本化。与资本资产相关的所有其他支出在发生时计入费用（即作为维修和保养费用）。
物业及设备按成本减累计折旧及摊销列账，并因任何减值而进一步减少。维护和维修按发生时计入费用。每当重大事件或情况变化表明可能已发生减值时，就对财产和设备资产进行可能的减值审查。财产和设备减值评估根据其支持或保护的特定现金流，在适用的地点或市场层面进行。如果公司承诺在先前估计的使用寿命结束之前处置长期资产的计划，则现金流量估计会相应修订，公司将在适用的情况下记录资产减值，或在修订后的估计使用寿命内加速折旧。在出售或报废长期资产时，成本和相关的累计折旧或摊销从资产负债表中移除，由此产生的任何收益或损失计入当期运营费用。详情见附注6。
租约
该公司租赁了几乎所有的透析设施。该公司的大部分设施是根据不可撤销的经营租赁出租的，其中包含续租选择权。这些续期选择不包括在公司确定租赁使用权资产和相关租赁负债的范围内，直到续期被认为是合理确定的。该公司的租约一般受固定升级条款或包含消费者价格指数上涨。
该公司将合同期限超过十二个月的租赁归类为经营租赁或融资租赁。融资租赁一般是那些允许公司在其估计寿命内大量使用或支付全部资产的租赁。所有其他租赁均归类为经营租赁。公司已选择不为其融资和经营租赁将租赁部分与非租赁部分分开的实际权宜之计。对于期限在12个月以内的短期租赁，公司不确认租赁使用权资产或租赁负债，而是在发生时直接将短期租赁成本确认为租金费用。
融资和经营租赁负债按预计租赁期内租赁付款额的净现值计量。由于公司的大部分租赁没有提供隐含的回报率，公司在确定租赁付款的现值时使用其基于起始日或重新计量日可获得的信息的增量借款利率。
根据融资租赁取得的资产在资产负债表中记入财产和设备项下，融资租赁义务的净额和负债记入长期债务项下。融资租赁资产按其预计可使用年限或预计租赁期限中较短者按直线法摊销至折旧费用。融资租赁负债利息增加计入债务费用。
经营租赁下的资产使用权在资产负债表中记为经营租赁使用权资产，经营租赁债务的负债记为经营租赁负债。经营租赁使用权资产的摊销和经营租赁负债的利息增值均记入租赁期内的租金费用。租金费用包括在患者护理费用或一般和行政费用（如适用）中，基于租用空间的业务单位或公司职能。详见附注13。公司以类似于长期资产的方式评估其租赁使用权资产的减值情况，如上文所述财产和设备.
可摊销无形资产
可摊销无形资产包括竞业禁止协议、医院服务合同、其他服务合同产生的客户关系，每一项都有有限的使用寿命。摊销费用按以下方式在资产的使用寿命内采用直线法计算：合同期限内的不竞争协议和医院急性服务合同，剩余合同期限内来自其他服务合同的客户关系加上预期续约期。每当有重大事件或情况变化表明可能已发生减值时，均对可摊销无形资产进行可能的减值审查。可摊销无形资产减值评估是根据它们所支持或保护的特定现金流，在适用的情况下按地点、市场或业务单位进行的。更多详情见附注7。
F-14
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
无限期无形资产
无限期无形资产包括允许公司因向患者提供透析服务而获得补偿的国际许可和认证，每一项都有无限期的使用寿命。无限期无形资产不进行摊销，但至少每年评估一次减值，并在重大事件或情况变化表明可能已经发生减值时进行评估。更新无限期无形资产的成本在发生时计入费用。更多详情见附注7。
权益法及其他投资
不具有易于确定的公允价值的股权投资，如果公司对被投资单位保持重大影响，除非选择公允价值选择权，则按权益法进行。公司对被投资单位不具有重大影响力的没有易于确定的公允价值的股权投资，按调整后的成本法或按按投资特定基准确定的估计公允价值列账。经调整成本法代表公司的投资成本，扣除任何减值，并根据任何后续可观察的价格变动进行调整。这些股权投资在公司合并资产负债表中分类为权益法投资和其他投资。更多详情见附注8。
当重大事件或情况变化表明可能已发生非暂时性减值时，权益法投资评估非暂时性减值。当一项投资的公允价值已低于其账面值且预计该差额将无限期或永久无法收回时，将记录非暂时性减值费用。
作为权益法投资入账的非合并透析合伙企业的收入和费用记入股权投资收益净额。对于作为透析合伙企业以外的权益法投资核算的所有权权益，收入和费用计入最多滞后四分之一的其他（损失）收入净额。更多详情见附注8。
商誉
商誉是指所收购业务的公允价值与所收购的可辨认有形和无形净资产的公允价值之间的差额。商誉不摊销，而是由个别报告单位视情况需要至少每年评估一次减值。
该公司经营多个报告单位。该公司的年度减值评估在第三季度对其美国透析报告单位进行，并在全年的不同时点对其其他报告单位进行。除了这些年度减值评估外，公司在中间期间进行减值评估 当报告单位被认为存在重大商誉减值的风险时。
在进行这些评估时，公司可能会在确定适当的情况下首先对商誉进行减值定性评估。如果商誉发生减值的可能性较大，则要求公司进行量化评估。在进行定量商誉减值评估时，公司使用与独立第三方估值公司开发的评估估计公允价值，其中既考虑了标的业务的贴现现金流估计和观察到的类似业务的市场倍数，也考虑了公司可以接受的标的业务最近收到的善意要约价格。当报告单位的账面值在考虑减值产生的递延税项影响后被确定为超过其公允价值时并在一定程度上确认减值费用。详见附注9。
自保
F-15
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
所得税
联邦、州和外国所得税是使用资产负债法按当前颁布的税率减去税收抵免计算得出的。递延税项既针对目前不产生税务后果的项目进行调整，也针对以前用于确定递延税项资产或负债的税率变化的累积影响进行调整。税项拨备包括目前应支付的金额、因财务报告和所得税目的确认收入和费用项目的时间之间的暂时性差异而产生的递延税项资产和负债的变化、确认税务头寸的变化以及因对相关递延税项资产可变现性的判断发生变化而导致的估值备抵的任何变化。必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少到预期实现的金额。
公司对纳税申报表中为在财务报表中确认而采取或预期将采取的所有税务立场使用更有可能采取的确认门槛。一旦达到确认门槛，然后对税收状况进行衡量，以确定在财务报表中确认的实际利益金额。详情见附注11。
股票补偿
公司以股票结算的奖励的股票补偿费用按授予日的估计奖励公允价值计量，并在持有人面临被没收风险的期间内按累计直线法确认，除非股票奖励基于非市场绩效指标，在这种情况下，费用根据截至每个报告期末预期发行的最终股票数量进行调整。以现金结算的奖励以股票为基础的补偿费用基于截至每个报告期末的估计公允价值。所有基于股票的奖励的费用均在扣除预期没收后确认。
以股份结算的股票补偿记入公司股东的出资，以现金结算的股票补偿记入负债。在行使或（如适用）归属股票奖励时发行的股份，由授权但未发行的股份发行。详情见附注17。
利率上限协议
作为其整体利率风险管理战略的一部分，该公司经常对其部分浮动利率债务设置当前或远期利率上限组合，作为对冲有担保隔夜融资利率（SOFR）利率变化风险敞口的一种手段。这些利率上限不是为交易或投机目的而持有的，被指定为合格的现金流对冲。详情见附注12。
非控制性权益
非控制性权益是指公司为财务报表报告目的而合并的实体的第三方股权。截至2025年12月31日，第三方直接或间接持有非控制性股权
740
合并法人实体。详情见附注16。
公允价值估计
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量是根据被计量项目的主要或最有利市场确定的，假定买方和卖方是独立的、愿意和能够进行交易的，并且是知识渊博的，能够获得此类交易中通常可获得的所有信息，并基于市场参与者在对项目定价时使用的假设，而不是报告实体特有的假设。特定公允价值估计对公司合并财务报表的关键性取决于被计量项目的性质和规模、所涉及的不确定性程度以及所需假设和判断的性质和规模或潜在影响。某些公允价值估计可能涉及重大不确定性，需要对各种事项作出重大判断，其中一些事项可能存在合理分歧。
公司依赖公允价值计量和估计，用于需要记录、重新评估或调整某些资产、负债和受认沽准备金约束的非控制性权益（分类为临时权益的可赎回股权）的账面价值的目的。这些目的可以包括企业合并交易的会计处理；商誉、其他无形资产或其他长期资产的减值评估；债务和股本证券投资、或有盈利义务、利率上限协议和受认沽条款约束的非控制性权益的经常性重估；以及权益法和其他投资的会计处理以及基于股票的补偿（如适用）。公司已将资产、负债和临时权益划分为公允价值层级
F-16
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
财务会计准则委员会（FASB）定义的水平，反映了它们不同程度的不确定性。详情见附注23。
新会计准则
最近通过的新标准
2023年12月，财务会计准则委员会发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，扩大了所得税披露要求，包括与有效税率与法定税率的税率调节相关的额外信息，以及在美国和外国司法管辖区缴纳的税款的额外分类。该ASU中的修订还删除了与某些未确认的税收优惠和递延税款相关的披露要求。ASU 2023-09在截至2025年12月31日的财政年度对公司生效。有关公司所得税的进一步讨论以及本ASU要求的额外披露，请参见附注11。
尚未采用的新标准
2024年11月，财务会计准则委员会发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露，其中要求分类披露损益表费用，包括采购存货、职工薪酬、折旧、摊销等。 本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效。本ASU中的修订可前瞻性地或追溯性地适用，并允许提前采用。公司目前正在评估该指引可能对其合并财务报表产生的影响。
2025年9月，财务会计准则委员会发布ASU2025-06，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40），这要求在管理层已授权并承诺为软件项目提供资金且该项目很可能按预期完成和使用时，将软件成本资本化。本ASU中的修订对2027年12月15日之后开始的财政年度和这些年度报告期内的中期报告期有效。ASU中的修订可以前瞻性地或追溯性地适用，并且允许提前采用。公司目前正在评估该指引可能对其合并财务报表产生的影响。
F-17
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
2.
收入确认和应收账款
公司按分部和主要付款人来源划分的收入如下：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| 美国透析 | 其他-辅助服务 | 合并 | |||||||||||||||
| 患者服务收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 其他政府 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 |
|
|
|||||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|||||||||||||||
|
其他(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 消除部门间收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| 美国透析 | 其他-辅助服务 | 合并 | |||||||||||||||
| 患者服务收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 其他政府 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 |
|
|
|||||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|||||||||||||||
|
其他(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 消除部门间收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||
| 美国透析 | 其他-辅助服务 | 合并 | |||||||||||||||
| 患者服务收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 | $ |
|
$ | $ |
|
||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 其他政府 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入： | |||||||||||||||||
| 医疗保险和医疗保险优势 |
|
|
|||||||||||||||
| 医疗补助和管理的医疗补助 |
|
|
|||||||||||||||
| 商业 |
|
|
|||||||||||||||
|
其他(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 消除部门间收入 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)主要包括公司美国透析业务中的管理服务费和其他-辅助服务业务中的研究费用、管理费和其他非患者服务收入。
F-18
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
公司的大部分非患者服务收入来自Medicare和Medicare Advantage、Medicaid和Managed Medicaid，以及商业来源，代表公司的美国IKC业务赚取的基于风险的收入。
就其IKC业务而言，该公司确认前几年履行的履约义务收入为$
171,385
, $
116,336
，和$
94,361
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。这些金额的延迟确认主要是由于公司与健康计划的复杂VBC合同以及政府综合肾脏护理合同（CKCC）计划的测量限制和确认限制。公司对其政府CKCC项目的收入确认对计划年度2025有一定的制约。见注1“其他收入”请说明公司对这些基于价值的护理安排的会计处理。
Medicare（包括Medicare Advantage计划）和Medicaid（包括托管的Medicaid计划）的应收账款约为$
881,191
和$
768,536
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。大约
18
%和
23
%公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的美国透析应收账款余额分别超过
六个月
老。在这些应收账款中，有
无
显着余额超过
一年
于2025年12月31日退休。该公司的应收账款主要来自医疗保险和医疗补助计划以及商业保险计划。
3.
每股收益
基本每股收益的计算方法是归属于公司的净利润除以已发行普通股的加权平均数。加权平均已发行普通股包括限制性股票单位奖励，这些奖励不再受到没收，因为接受者已满足其明确的归属条款或退休资格要求。
稀释每股收益包括在库存股法下计算的已发行的以股票结算的股票增值权和未归属股票单位的稀释影响。
用于计算基本和稀释每股收益的分子和分母的对账情况如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 归属于达维塔保健公司的净利润： | |||||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 已终止经营 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于达维塔保健公司的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均流通股： | |||||||||||||||||
| 基本股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 假设来自存量计划的增量 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于达维塔保健公司的基本净利润： | |||||||||||||||||
| 每股持续经营业务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 每股终止经营业务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于达维塔保健 Inc.的基本每股收益净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于达维塔保健公司的摊薄净利润： | |||||||||||||||||
| 每股持续经营业务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 每股终止经营业务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于达维塔保健公司的稀释每股净收益。 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
剔除计算的反稀释股票结算奖励(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
(1)与股票奖励相关的股份被排除在稀释分母计算之外，因为它们在库存股法下具有反稀释性。
F-19
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
4.
短期和长期投资
公司的短期和长期投资，包括分类为持有至到期的债务工具和公允价值或赎回价值易于确定的股权投资，具体如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务 证券 |
股权 证券 |
合计 | 债务 证券 |
股权 证券 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 存单、债券及其他 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 对共同基金和普通股的投资 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 短期投资 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 长期投资 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
债务证券：公司短期债权投资主要为银行存单和国际主权债券，合同期限均长于三个月，短于一年。公司的长期债权投资为合同期限长于一年但短于五年的国际主权债券。这些债务证券作为持有至到期入账，并以摊余成本入账，与2025年12月31日和2024年12月31日的公允价值相近。
股本证券：公司几乎所有的短期和长期股权投资都由信托持有，用于为与公司不合格递延补偿计划相关的现有义务提供资金。
5.合同资产和其他应收款
s
合同资产和其他应收款包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 客户合同资产： | |||||||||||
| IKC基于风险的安排 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 医疗保险坏账索赔 |
|
|
|||||||||
| 其他客户合同资产 |
|
|
|||||||||
| 供应商回扣和非贸易应收款 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
客户合同资产的总账面价值，包括短期和长期性质的资产，为$
310,541
和$
251,071
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。
6.
财产和设备
财产和设备包括以下内容：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 建筑物 |
|
|
|||||||||
| 租赁权改善 |
|
|
|||||||||
| 设备和信息系统，包括内部开发的软件 |
|
|
|||||||||
| 新中心和资本资产项目进行中 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减去累计折旧 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
折旧和摊销费用在预计资产使用寿命内按直线法计算如下：建筑物、
25
年至
40
年；租赁物改良，较短的
十年
或预期租约
歼20
期限；以及设备和信息系统，包括内部开发的软件，主要是
三年
到
15
年。财产和设备折旧费用为$
708,252
, $
716,396
和$
736,474
分别为2025年、2024年和2023年。
7.
无形资产
除商誉以外的无形资产包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 无限期许可证 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 竞业禁止协议 |
|
|
|||||||||
| 客户关系和其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 累计摊销： | |||||||||||
| 竞业禁止协议 | (
|
(
|
|||||||||
| 客户关系和其他 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
可摊销无形资产摊销费用为$
7,096
, $
7,464
，和$
8,969
分别为2025年、2024年和2023年。截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司认
无
商誉以外的任何无形资产的减值费用。有关商誉的更多信息，请参见附注9。
截至2025年12月31日可摊销无形资产的预定摊销费用如下：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
8.
权益法及其他投资
公司对某些其他医疗保健和医疗保健相关业务的私人证券保持权益法和其他次要投资如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Mozarc医疗控股有限责任公司 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他权益法合伙企业 |
|
|
|||||||||
| 调整后成本法及其他投资 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
在2025、2024和2023年期间，公司确认股权投资收益$
33,000
, $
26,189
和$
27,864
，分别来自其对非合并透析合伙企业的权益法投资。公司还确认了其他权益法投资的股权投资损失$
139,192
, $
112,696
和$
59,508
在其他损失中，分别为2025年、2024年和2023年期间的净额。
F-21
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
公司持有一
50
Mozarc Medical Holding LLC（Mozarc）的%投票股权，Mozarc是一家专注于肾脏护理的独立医疗设备公司。美敦力，Inc.持有另一
50
%的投票股权。公司未保持对Mozarc的控股财务权益，对该项投资采用权益法核算，权益法收益或损失按滞后一个月在其他损失净额中确认。
在2025年第四季度期间，确定或有对价的里程碑最初价值为$
86,200
不太可能实现，相应的应付或有对价减至
零
.这导致了$
73,559
减少到Mozarc的权益法投资余额，使其达到
零
，以及$的收益
12,641
记入其他损失净额。
公司其他权益法投资包括
19
公司对其有重大影响但不保持控股财务权益的法人机构。其中大部分是以有限责任公司形式存在的美国透析合伙企业。公司在这些合伙企业中的所有权权益各不相同，并且经常受到外部投资者持有的某些关键经营决策的封锁权，但大多范围从
25
%至
65
%.
有
无
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度公司权益法及其他投资的重大减值。
9.
商誉
分报告分部的商誉账面值变动情况如下：
| 美国透析 | 其他-附属 服务 |
合并 | |||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收购 |
|
|
|
||||||||||||||
| 资产剥离 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 外币及其他调整 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收购 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外币及其他调整 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2025年12月31日余额： | |||||||||||||||||
| 商誉 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 累计减值费用 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
这些综合财务报表附注24中描述的公司几乎所有经营分部代表了一个用于商誉减值评估目的的单独报告单位。
在美国透析运营部门内，公司认为其每个透析中心构成可获得离散财务信息的单独业务。然而，由于这些透析中心具有相似的运营和经济特征，且有关这些业务的资源分配和重大投资决策高度集中，利益分布广泛，公司将这些中心汇总起来，认为它们构成单一的报告单位。
该公司已将类似的聚合应用于其每个国际报告单位内的透析中心。对于公司的其他经营分部，低于经营分部级别的离散业务组成部分构成单独的报告单位。
公司于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度进行多项年度减值评估，并无显示减值。
无
截至2025年12月31日，该公司的报告单位被认为存在重大商誉减值的风险。
在截至2023年12月31日的年度内，公司对其移植软件报告单位进行了年度减值评估，并确认了商誉减值费用$
26,083
在该报告单位中，或$
19,575
税后净额。这笔费用是由于主要由于业务未实现而导致的业务估计公允价值减少
F-22
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
其营收目标，对未来几年的营收预期降低，以及提高无风险率。在这笔减值费用之后，移植软件报告单位的商誉余额为$
14,424
剩余。
10.
其他负债
其他负债包括以下各项：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 付款人退款和撤回 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 保险和自保应计项目 |
|
|
|||||||||
| 应计利息 |
|
|
|||||||||
| 应计非所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
11.
所得税
公司采用资产负债法核算所得税，需要对已纳入合并报表的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。在这种方法下，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异，使用预期差异转回当年有效的已颁布税率确定的。
来自持续经营业务的所得税前收入包括以下各项：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 国际 |
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
持续经营的所得税费用包括以下各项：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 状态 |
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|
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| 国际 |
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| 当期所得税总额 |
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| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
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(
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(
|
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| 状态 |
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(
|
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| 国际 | (
|
(
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| 递延所得税总额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
F-23
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
所得税在持续经营和终止经营之间分配如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 持续经营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 已终止经营 |
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
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公司来自持续经营业务的有效税率与美国联邦所得税税率的对账如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦所得税 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
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% | |||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
(
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(
|
(
|
(
|
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| 非应税/不可抵扣项目： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益的影响 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
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| 不可扣除的高管薪酬 |
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| 其他 |
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(
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(
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| 估值津贴 |
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|
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| 跨境税收影响 |
|
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(
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|
州和地方所得税，扣除联邦福利(1)
|
|
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|
外国税收影响(2)
|
|
|
(
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(
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|
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| 未确认的税收优惠 |
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|
(
|
(
|
(
|
(
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| 实际税率 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||
(1)州税支出的大部分（超过50%）包括加利福尼亚州、伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、纽约州和新泽西州所列年份的所得税。
(2)外国税收支出的大部分（超过50%）包括沙特阿拉伯、厄瓜多尔、哥伦比亚、荷兰、波兰和巴西所列年份的所得税。
F-24
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
持续经营暂时性差异产生的递延所得税资产和负债如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 应收款项 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计负债 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
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| 经营亏损结转净额 |
|
|
|||||||||
| 对伙伴关系的投资 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 |
|
|
|||||||||
| 无形资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 财产和设备 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营租赁资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 对伙伴关系的投资 | (
|
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 报告为： | |||||||||||
| 递延所得税负债 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 递延所得税资产（计入其他长期资产） |
|
|
|||||||||
| $ | (
|
$ | (
|
||||||||
截至2025年12月31日，该公司的联邦净营业亏损结转约为$
30,848
到2036年到期，尽管到2030年有大量到期。该公司还有州净营业亏损结转$
511,886
，其中一些期限不确定，同时有大量将于2044年到期。此外，该公司的国际净经营亏损结转为$
430,286
，其中一些将于2026年开始到期，尽管大多数期限不确定。根据某些实体的盈利能力，这些损失的一部分的利用可能会在未来几年受到限制，因此，相关的递延税项资产已通过上表中的估值备抵予以抵消。净增加$
16,061
估值备抵中主要来自公司预计无法从中受益的股权投资产生的损失。
截至2025年12月31日，该公司仍无限期地在其经营所在的几个外国司法管辖区进行再投资。由于《减税和就业法案》（2017年《税法》）的通过，如果汇出此类收益，公司预计不会产生任何重大税款。
未确认的税收优惠
未达到可能性大于未达到阈值的未确认税收优惠的期初和期末负债的对账如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 与本年度相关的税务职位的新增 |
|
|
|||||||||
| 与前几年相关的税务职位调整 | (
|
(
|
|||||||||
| 与适用法规失效有关的减少 | (
|
(
|
|||||||||
| 与与税务机关结算有关的减免 | (
|
|
|||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025年期末余额中，$
16,720
如果确认，将影响公司的有效税率。公司在所得税费用中确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款。截至12月31日，
F-25
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
2025年和2024年，该公司约有$
2,994
和$
5,846
分别计提与未确认的税收优惠相关的利息和罚款，扣除联邦税收优惠。
公司及其附属公司正在多个州、地方和外国税务管辖区接受审查。在某些司法管辖区，我们有自2014年起开放的法规，但大多数在2022年之前的时期内不再接受审查。出于联邦税务目的，公司在2022年之前的期间不再接受审查。
12.
长期负债
长期债务包括以下内容：
| 12月31日， | 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 到期日 | 息率 |
估计公允价值(1)
|
|||||||||||||||||||||||||
| 高级担保信贷便利： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
定期贷款A-1(2)
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
|
定期贷款A-2(3)
|
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
定期贷款B-1(4)
|
|
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 定期贷款B-2 |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
|
循环信贷额度(2,3)
|
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 高级笔记： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 4.625%优先票据 |
|
|
|
|
% | $ |
|
||||||||||||||||||||||
| 3.75%优先票据 |
|
|
|
|
% | $ |
|
||||||||||||||||||||||
| 6.875%优先票据 |
|
|
|
|
% | $ |
|
||||||||||||||||||||||
| 6.75%优先票据 |
|
|
|
|
% | $ |
|
||||||||||||||||||||||
|
收购义务及其他应付票据(5)
|
|
|
|
|
% | $ |
|
||||||||||||||||||||||
|
融资租赁义务(6)
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||
| CHC临时资金援助 |
|
|
|
% | $ |
|
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| 未偿债务本金总额 |
|
|
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|
贴现、溢价和递延融资成本(7)
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 较少的电流部分 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
(1)对于公司的优先担保信贷融资，公允价值估计是基于买卖报价，一个2级输入。对于公司的优先票据，公允价值估计是基于市场一级的输入。对于收购债务和其他应付票据，此处列报的账面价值近似于其估计的公允价值，基于通常使用第2级利率输入对其现值的估计。
(2)于2025年9月30日，公司当时存续的定期贷款A-1和循环信用额度按芝加哥商品交易所 BenchMark Administration Limited（Term SOFR）公布的有担保隔夜融资利率加上息差为
1.75
%和信用利差调整为
0.10
%.2025年11月24日，公司偿还了当时存在的定期贷款A-1下的所有未偿还金额。
(3)未偿还定期贷款A-2和循环信贷额度余额将于
2030年11月24日
，除非任何2030年到期的4.625%优先票据（即4.625%优先票据）在4.625%优先票据到期日前91天仍未偿还，在此情况下，未偿还的定期贷款A-2和循环信贷额度余额于该91天日期到期（
2030年3月2日
).
(4)于2025年6月30日，公司当时的定期贷款B-1的利率为定期SOFR加上利率差为
2.00
%.2025年7月17日，公司偿还了当时存在的定期贷款B-1下的所有未偿还金额。
(5)收购债务及其他应付票据呈列的利率为其基于截至2025年12月31日有效的现行固定和浮动利率组成部分的加权平均利率。
(6)融资租赁债务按初始时的近似现值计量。呈列的利率为嵌入未偿还融资租赁的加权平均贴现率。
(7)截至2025年12月31日，公司优先担保信贷融资的账面金额折让$
5,242
和递延融资成本$
31,848
，而公司优先票据的账面值因递延融资成本$
42,653
并增加了$的债务溢价
8,349
.截至2024年12月31日，公司优先担保信贷融资的账面金额折让$
8,084
和递延融资成本$
28,879
，和
F-26
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
公司优先票据的账面金额因递延融资成本$
37,612
并增加了$的债务溢价
10,239
.
2025年12月31日长期债务预定到期情况如下：
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 | $ |
|
|||
| 2028 | $ |
|
|||
| 2029 | $ |
|
|||
| 2030 | $ |
|
|||
| 此后 | $ |
|
|||
高级担保信贷便利
上
2025年7月17日
（第七次修订生效日期），公司订立日期为2019年8月12日的优先担保信贷协议的第七次修订（第七次修订）（经不时修订、重述、补充或以其他方式修订，信贷协议）。第七修正案修改了信贷协议，除其他外，以重新定价的定期贷款B-2融资为公司的定期贷款B-1再融资，本金总额为$
1,877,949
其中包括B-2期定期贷款的增量借款$
250,000
.公司使用增量收益$
250,000
从定期贷款B-2预付其定期贷款A-1的未偿本金余额的相应金额。
定期贷款B-2要求
每季度
开始的本金支付
2025年9月30日
的
0.25
于第七次修订生效日期未偿还的定期贷款B-2本金总额的百分比，余额将于
2031年5月9日
.
由于上述第七修正案交易，公司确认债务清偿和修改费用为$
5,150
2025年第三季度部分由本次交易产生的费用和部分为定期贷款B-1的终止和定期贷款A-1的部分偿还而注销的递延融资成本和原发行折扣组成。对于被视为已消灭和重新借入的那部分债务，公司在现金流量表上确认了建设性的筹资现金流出和筹资现金流入$
57,090
和$
306,246
定期贷款B-2分别为建设性融资现金流出$
250,000
用于提前偿还部分定期贷款A-1，即使没有实际支付或收到任何资金。另一个$
314,790
与定期贷款B-2相关的被视为已清偿的债务中，有一笔为非现金融资活动。
上
2025年11月24日
，公司订立信贷协议的第八次修订（第八次修订）。第八修正案修改了信贷协议，除其他外，以新的循环信贷融资和定期贷款A-2为公司的循环信贷融资和定期贷款A-1再融资，本金总额为$
2,000,000
.该公司将这笔交易的部分净收益用于偿还其2028年到期的定期贷款A-1的剩余未偿余额，金额为$
1,949,840
以及相关的应计利息和费用。其余借款为资产负债表增加了现金，用于一般企业用途。
定期贷款A-2要求摊销
每季度
开始的本金支付
2026年3月31日
$
12,500
截至2027年12月31日的每季度，以及$
25,000
2028年3月31日至2030年9月30日每季度，余额应于
2030年11月24日
.
由于上述第八修正案交易，公司确认债务清偿和修改费用为$
9,028
在2025年第四季度，部分由该交易产生的费用和部分由因前循环信贷额度和定期贷款A-1的终止而注销的递延融资成本组成。对于被视为已消灭和重新借入的那部分债务，公司在现金流量表上确认了建设性的筹资现金流出和筹资现金流入$
773,722
，即使没有实际支付或收到任何资金。此外，$
967,528
与定期贷款A-2相关的被视为已清偿和再借款的债务中，有一笔为非现金融资活动。
经修订的优先担保信贷额度按公司的选择计息，基于（i）基本利率（定义见下文）加上适用保证金（定义见下文），或（ii）基于Term SOFR加上适用保证金的前瞻性期限利率。“基准利率”被定义为（i）联邦基金利率的最高值，由纽约联邦储备银行公布，加上
0.50
%，（ii）the
优惠商业贷款利率
不时成立的行政代理及（iii）为期一个月的利息期的定期SOFR加
1.00
%；条件是如果期限SOFR或基准利率低于
0.00
%此类费率应被视为
0.00
%就信贷协议而言。该公司可以选择根据特定货币的前瞻性利率加上适用的保证金提取欧元和英镑的循环信贷额度。新的循环信贷融资和定期贷款A-2的“适用保证金”初步
1.50
%在
F-27
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
基于期限SOFR的贷款案例，以及
0.50
基准利率贷款的百分比；条件是在公司交付财政季度终了的财务报表之日之后
2026年3月31日
，新的循环信贷融资和定期贷款A-2的适用保证金将按介于
0.00
%和
1.75
%基于基于杠杆比率的网格。定期贷款B-2的“适用保证金”为
1.75
%在定期SOFR贷款的情况下，以及
0.75
在基准利率贷款的情况下%。
公司优先担保信贷额度下的借款由达维塔保健 Inc.和公司某些国内子公司的几乎所有资产提供担保和担保，并优先于所有无担保债务。定期贷款A-2、定期贷款B-2和循环信用额度项下的借款对于该证券和相关附属担保的优先级相等。信贷协议包含某些惯常的肯定和否定契约，例如对允许的投资金额（包括收购）、股份回购、支付股息、赎回和产生其他债务的各种限制或限制。只要公司按照信贷协议计算的杠杆率低于
4.00
:1.00.此外，信贷协议要求遵守最高杠杆比率契约，每季度进行测试，
5.00
：1.00至2028年12月31日及
4.50
：其后为1.00（但须增加至
5.00
：在重大收购后的四个财政季度中为1.00）。
除上述预付款项外，在2025年期间，该公司在其高级担保信贷额度下进行了定期安排和其他本金付款，总额为$
59,455
定期贷款A-1，$
8,201
关于定期贷款B-1和$
9,390
定期贷款B-2。
截至2025年12月31日，该公司高级担保信贷额度下的循环信贷额度为$
1,500,000
.本循环信贷额度下的可用信贷减去本循环信贷额度下未结清的任何信用证的金额，其中有
无
截至2025年12月31日。该公司还拥有约$
195,461
截至2025年12月31日，在单独的双边担保信用证融资项下未偿还。
截至2025年12月31日，公司利率上限协议的有效部分具有对公司等量浮动利率债务（包括全部定期贷款B-2和部分定期贷款A-2）的SOFR浮动利率变动的最大风险敞口设置上限的经济效应。剩余的$
368,559
定期贷款A-2的未偿本金余额受制于基于SOFR-的利率波动。这些上限协议被指定为现金流量套期，因此，其公允价值变动在其他综合收益中报告。为上限支付的原溢价自生效之日起在每项上限协议的期限内使用实际利率法摊销至债务费用。这些上限协议不包含信用风险或有特征。
高级笔记
2025年5月23日，公司发行$
1,000,000
本金总额
6.75
2033年到期优先票据百分比（the
6.75
%优先票据）根据经修订的1933年《证券法》第144A条和第S条进行的非公开发行。
The
6.75
%优先票据于每年1月15日和7月15日开始支付利息
2026年1月15日
并成熟于
2033年7月15日
.The
6.75
%优先票据为无抵押优先债务，与公司现有和未来的无抵押优先债务享有同等受偿权。The
6.75
%优先票据由为其优先担保信贷额度提供担保的各公司境内子公司提供担保。
公司最多可赎回本金总额的40%
6.75
2028年7月15日之前任何时间的优先票据百分比
106.75
一次或多次股权发行所得款项本金总额的百分比，加上应计未付利息。
于2028年7月15日及之后，公司可自行选择赎回
6.75
%优先票据，全部或不时部分，按管辖这些票据的契约中规定的特定赎回价格加上应计和未付利息。如果公司发生某些控制权变更事件，公司必须要约回购全部
6.75
%优先票据（除非另有赎回）价格等于
101
本金额的%，另加应计未付利息。The
6.75
%优先票据载有限制公司及附属公司担保人能力的限制性契诺
6.75
%优先票据，除其他外，在某些例外情况和资格的限制下，设定某些留置权，进行某些售后/回租交易，或与其全部或几乎全部资产合并或并入，或转让、转让或出租。The
6.75
%优先票据及相关附属担保不具有任何注册或类似权利，预计不会在任何证券交易所注册或上市。截至2025年12月31日，公司发生$
12,147
已资本化并将在交易期限内摊销的与本次交易相关的费用和其他专业费用
6.75
%优先票据。
公司所有尚未偿还的优先票据，包括
6.75
%优先票据（统称为优先票据）是无担保债务，与公司现有和未来的无担保优先债务享有同等受偿权，需要每半年支付一次利息。公司可于当日或之后的任何时间赎回部分或全部优先票据
F-28
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
特定的特定日期和特定的赎回价格，如管理每一系列优先票据的契约中所述。优先票据的利率由其条款确定。
Change Healthcare
2024年3月1日，联合健康旗下Change Healthcare（CHC）启动了一项临时援助资助计划（CHC Funding），以帮助弥补因网络安全事件后CHC服务中断而受到影响的供应商的短期现金流需求缺口。根据该计划，CHC向供应商提供资金，用于支付原本会收到的金额（有一定的限制），但用于处理因中断而导致的电子索赔中断。在2025年第一季度，公司偿还了CHC资助计划下的所有剩余未偿余额。
利率上限协议
在2025年期间，公司签订了几份远期利率上限协议，如下表所述，这些协议具有限制公司浮动利率债务特定部分的SOFR可变利率变化风险敞口的经济效果（2025年上限协议）。这些2025年上限协议被指定为现金流量套期，因此，其公允价值变动将在其他综合收益中报告。这些2025年上限协议不包含信用风险或有特征，如下表所述生效和到期。
下表汇总了截至2025年12月31日公司未执行的利率上限协议：
| 执行的年度上限协议 | 初始名义金额 | SOFR最大速率 | 大致生效日期 | 到期日 | 名义金额有效 至12月31日 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
|
|
|
$ | 500,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
|
|
|
$ | 750,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | $ |
|
4.50%(1)
|
|
|
$ | 1,750,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | $ |
|
4.00%(2)
|
|
|
$ | 750,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
4.50%(3)
|
|
|
$ | 1,000,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
4.25%(4)
|
|
|
$ | 1,000,000 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总名义覆盖率 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均执行率 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)自2026年12月31日起生效，最高税率为
4.50
% 增加到
4.75
这些利率上限的百分比。
(2)自2026年12月31日起生效，最高税率为
4.00
%增加到
4.25
这些利率上限的百分比。
(3)自2027年12月31日起生效，最高税率为
4.50
%增加到
4.75
这些利率上限的百分比。
(4)自2027年12月31日起生效，最高税率为
4.25
%增加到
4.50
这些利率上限的百分比。
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司利率上限协议的影响：
| 利率上限协议OCI未实现（亏损）收益金额 | 合并损益表中的位置 | 从累计其他综合收益重分类为净收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为现金流量套期的衍生工具 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率上限协议 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
债务费用 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 相关所得税 |
|
(
|
(
|
相关所得税 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
F-29
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
公司合并资产负债表上分类为其他长期资产的利率上限协议的公允价值为$
11,593
和$
30,062
分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度。
关于截至2025年12月31日止年度与公司利率上限协议相关的从累计其他综合（亏损）收入中记录和重新分类并记录为债务费用（抵消）的金额的进一步详情，请参见附注19。
由于公司2023年利率上限协议的浮动利率上限，截至2025年12月31日，公司优先担保信贷融资的加权平均实际利率为
6.00
%，基于截至2025年12月31日其高级担保信贷融资的现行有效保证金，详见上表。
公司所有债务的加权平均实际利率，包括利率上限和债务贴现摊销的影响为
5.51
%和
5.68
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百分比。
债务费用
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，债务费用包括利息费用$
539,924
, $
435,203
和$
373,951
，以及$
40,002
, $
35,266
和$
24,600
，分别来自债务折价和溢价的摊销和增值、递延融资成本的摊销、循环信贷额度未提取部分的费用和利率上限协议的摊销。这些利息支出金额已扣除资本化利息。
13.
租约
该公司租赁了几乎所有的透析设施。该公司的大部分设施是根据不可撤销的经营租赁租赁的。该公司的租约一般受固定升级条款或包含消费者价格指数上涨。有关公司如何对租赁进行会计处理的更多信息，请参见附注1。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，资产记入是$
291,850
和$
309,363
与融资租赁相关的累计摊销分别为$
148,997
和$
139,071
，分别计入物业及设备净额，于公司综合资产负债表内。融资租赁义务计入长期债务。有关长期债务的进一步详情，请参见附注12。
在某些市场，公司收购并开发透析中心。完成后，公司将该中心出售给第三方，并将空间租回，意图长期运营该中心。售后回租条款一般都是市场条款。基本上所有的租赁条款与公司的其他租赁一致，其中大部分租赁属于不可撤销的经营租赁。
租赁费用构成部分如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 租赁成本 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
经营租赁成本(1):
|
||||||||||||||||||||
| 固定租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 可变租赁费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁成本： | ||||||||||||||||||||
| 租赁资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
歼30
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
与租赁有关的其他信息如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 租期及贴现率 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 加权平均剩余租期（年）： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 加权平均贴现率： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 融资租赁 | 4.4 | % | 4.6 | % | 4.6 | % | ||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 其他信息 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 为包括在 租赁负债的计量： |
||||||||||||||||||||
| 经营租赁的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁的融资现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 交换取得的经营租赁资产净额 用于新的或经修改的经营租赁负债 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日的未来最低租赁付款如下：
| 经营租赁 | 融资租赁 | |||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027 |
|
|
||||||||||||
| 2028 |
|
|
||||||||||||
| 2029 |
|
|
||||||||||||
| 2030 |
|
|
||||||||||||
| 此后 |
|
|
||||||||||||
| 未来最低租赁付款总额 |
|
|
||||||||||||
| 减去代表利息的部分 | (
|
(
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
14.
员工福利计划
该公司为几乎所有美国雇员制定了401（k）退休储蓄计划，该计划是根据《国内税收法》（IRC）的适用条款制定的。该计划允许员工在不超过IRC限制的税延基础上缴纳一定比例的基本年薪。公司维持401（k）匹配计划，根据该计划，公司匹配
50
雇员缴款的百分比达
6
员工工资的%，有一定限制。匹配的供款受制于某些资格和归属条件。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司为匹配捐款产生的费用总额约为$
80,784
, $
79,006
和$
73,725
，分别。
公司还维持一项自愿补偿延期计划，简称延期补偿计划。递延薪酬计划是不合格的，允许年化基本工资等于或超过公司规定的最低年度门槛金额的某些员工选择递延支付其全部或部分年度奖金，最高可达
50
将其基本工资的百分比存入公司维护的递延账户。递延金额一般在参与者选举时以现金支付，要么在退休后的第一年或第二年，要么在递延选举生效后至少三至四年的特定未来期间。参与者被记入他们的比例金额为
F-31
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
计划的年度收益。这些计划的资产在拉比信托中持有，在公司破产时受公司一般债权人的债权约束。截至2025年12月31日和2024年12月31日，这些计划的信托持有的资产的公允价值总额为$
40,403
和$
39,527
，分别。这些计划的资产按公允价值入账，公允价值变动计入其他损失净额。详情见附注4。相应负债余额的任何公允价值变动均记为赔偿费用。
15.
或有事项
公司在一个受到高度监管的行业经营，是或有可能成为各种诉讼、要求、索赔、qui tam诉讼、政府调查和审计（包括但不限于因其自我报告涉嫌违法行为的义务而导致的调查或其他行动）和其他法律诉讼，包括但不限于下文所述的诉讼。在公司确定很可能出现不利结果且损失金额可以合理估计的范围内，公司记录某些法律诉讼和监管事项的应计费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司在法律诉讼和监管事项方面的每一笔记录的应计费用都不重要。虽然这些应计项目反映了公司对截至这些应计项目日期这些事项的可能损失的最佳估计，但记录的金额可能与这些事项的实际损失金额存在重大差异，任何此类损失的任何预期第三方追偿可能最终无法追回。此外，在某些情况下，由于法律诉讼和监管事项具有内在的不可预测性，因此无法估计可能的损失或超过应计金额的损失范围（如果有的话），这也可能受到各种因素的影响，包括但不限于它们可能涉及对金钱损失的不确定索赔或可能涉及罚款、处罚或非金钱补救；提出新颖的法律理论或法律不确定性；涉及有争议的事实；代表监管政策的转变；处于诉讼的早期阶段；或可能导致商业惯例的改变。此外，公司可能会就任何此类程序进行不同级别的司法审查。
以下是对公司面临的某些诉讼、索赔、政府调查和审计以及其他法律诉讼的描述。
若干政府查询及相关法律程序
2020年美国新泽西州检察官调查：2020年3月，美国新泽西州地区检察官办公室向公司送达了一份传票和一份民事调查要求（CID），内容涉及该办公室和宾夕法尼亚州东区美国检察官办公室正在进行的一项调查。传票和CID要求提供有关多个主题的信息，包括公司与医生和医师团体的某些合资安排、医疗总监协议，以及遵守其为期五年的企业诚信协议，该协议的期限已于2019年10月22日到期。2022年11月，公司获悉，2022年4月1日，美国新泽西州地区检察官办公室通知美国新泽西州地区法院，其决定不选择干预该事项美国ex rel。美国能源部诉达维塔保健公司。并提出解雇规定。2022年4月13日，美国新泽西州联邦地方法院驳回了此案，不存在偏见。2022年10月12日，美国宾夕法尼亚州东区检察官办公室通知美国宾夕法尼亚州东区地方法院，决定此时不选择干预该事项美国ex rel。Bayne诉达维塔保健公司等。法院随后通过日期为2022年10月14日的命令，揭开了一份修正后的诉状，该诉状指控违反了联邦和州的虚假索赔法。2023年11月8日，私人当事人关系人提交了第四次修正申诉。2023年11月29日，公司提出动议，驳回第四次修正申诉。2025年4月29日，法院驳回了公司的驳回动议。2025年7月21日，公司对该投诉进行了回复。该公司对投诉中的指控提出异议，并打算据此为这一行动进行辩护。
2020年加州保险部调查：2020年4月，加州保险部（CDI）向公司发送了一份调查传票，内容涉及该办公室正在进行的一项调查。CDI于2020年9月发出替代传票，并于2021年9月发出额外传票。这些传票要求提供有关多个主题的信息，包括但不限于公司与患者就保险计划和美国肾脏基金（AKF）的财政援助进行的沟通、对患者决定更换保险提供者的潜在影响的分析，以及与向AKF捐款或捐款有关的文件。公司正继续配合CDI进行这项调查。
2023年哥伦比亚特区总检察长办公室调查：2023年1月，哥伦比亚特区总检察长办公室就对AKF的反垄断调查向公司发出了CID。CID涵盖时间为2016年1月1日至今。CID要求提供有关多个主题的信息，包括但不限于公司与AKF的沟通、与向AKF捐赠有关的文件，以及与患者、提供者和保险公司就AKF进行的沟通。公司正配合政府进行这项调查。
F-32
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
2024年联邦贸易委员会调查：2024年4月，公司收到美国联邦贸易委员会（FTC）的两份CID，涉及根据《联邦贸易委员会法》第5条就收购医疗主任服务和提供透析服务进行的行业调查。这些CID涵盖了从2016年1月1日至今的期间，一般会寻求与医生有关的限制性契约的信息，例如不竞争。公司正配合政府进行这项调查。
***
尽管公司无法预测是否或何时可能启动程序或这些事项何时可能得到解决（上述可能描述的情况除外），但通过文件和证人请求的不同阶段以及与监管机构的持续讨论并随着时间的推移而发展，诸如此类的询问在相当长的一段时间内持续并不罕见。除了上述具体指出的询问和诉讼之外，公司还经常受到州或联邦政府机构的其他询问。公司可能同意接受的负面调查结果或条款和条件可能导致（其中包括）对公司的重大经济处罚或裁决、公司支付的大量款项、损害公司声誉、要求改变公司的商业惯例、对公司与公司业务相关的各种关系和/或合同产生影响、被排除在未来参与医疗保险、医疗补助和其他联邦医疗保健计划之外，以及如果对公司、其董事会成员或管理层提起刑事诉讼，可能的刑事处罚，其中任何一项都可能对公司产生重大不利影响。
其他程序
2021年反垄断起诉和推定集体诉讼：2021年7月14日，美国科罗拉多州地区法院大陪审团就以下事项对公司及其前首席执行官发回起诉书美国诉达维塔保健公司等。声称达维塔保健的前首席执行官据称签订的不招揽高级雇员的协议违反了《谢尔曼法》第1条。2022年4月15日，陪审团作出有利于公司的裁决，宣布公司及其前任首席执行官的所有罪名均无罪。2022年4月20日，法院作出无罪判决，结案。2021年8月9日，在一项综合推定集体诉讼控诉中，将达维塔保健 Inc.及其前任首席执行官添加为被告，该控诉涉及在re门诊医疗中心员工反垄断诉讼在美国伊利诺伊州北区联邦地方法院。这份集体诉讼诉状称，被告违反了《谢尔曼法》第1节，并寻求代表公司雇用的某些个人群体提起诉讼。2024年10月27日，原告提交了第三份修订诉状，寻求代表公司在2008年3月至2021年1月期间雇用的某些个人群体提起诉讼，公司于2024年12月20日对此作出回应。2025年9月15日，原告提出动议，要求对该类进行认证。该公司对集体诉讼投诉中的指控和认证集体的动议，以及声称的违反《谢尔曼法》的行为提出异议，并打算对这一诉讼进行相应的辩护。
此外，公司不时受到因其业务性质而产生的其他诉讼、要求、索赔、政府调查和审计以及法律诉讼，包括但不限于合同纠纷，例如与付款人、供应商和其他人、与员工相关的事项以及专业和一般责任索赔。公司亦不时因合约或其他事项而作为原告发起诉讼或其他法律程序。
***
公司无法预测公司不时面临或可能面临的各种法律诉讼和监管事项的最终结果，包括本附注15中所述的那些，或其解决的时间或这些事项的发展的最终损失或影响，这可能对公司的收入、收益和现金流量产生重大不利影响。此外，涉及公司的任何法律诉讼或监管事项，无论是否有功，都是耗时的，往往需要管理层关注并导致重大法律费用，并可能导致重大运营资源的转移，可能会影响公司与公司业务相关的各种关系和/或合同，或以其他方式损害公司的业务、经营业绩、财务状况、现金流或声誉。
16.
非控股权益受认沽条款及其他承诺
受认沽条款规限的非控制性权益
该公司有潜在的义务购买第三方在其拥有多数股权的许多透析合伙企业和其他非合并实体中持有的股权。这些受认沽条款规限的非控制性权益
F-33
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
构成可赎回股本权益，因此分类为临时权益，并在公司资产负债表上按估计公允价值列账。
具体而言，这些义务以看跌条款的形式存在，可由第三方所有者在每项特定看跌条款中概述的特定期限内酌情行使。如果这些看跌条款被行使，公司将被要求购买第三方所有者的股权，一般按股权的评估公允市场价值或在某些情况下按归属于公司的股权的收益或现金流量的预定倍数购买，意在接近公允价值。公司用于估计受认沽拨备约束的非控制性权益的公允价值的方法假设净资产清算价值或收益的平均倍数中的较高者，基于历史收益、患者组合和其他可能影响未来业绩的业绩指标，以及其他因素。受认沽拨备影响的非控股权益的估计公允价值是一项重要的会计估计，涉及重大判断和假设，可能并不代表最终可能结算非控股权益的实际价值，这可能与公司目前的估计有很大差异。受认沽拨备约束的非控制性权益的估计公允价值可能会波动，并且这些非控制性权益义务可能被结算的隐含收益倍数将取决于市场条件，包括潜在购买者进入资本市场的情况而有很大差异，这可能会影响透析和非透析相关业务的竞争水平、这些业务的经济表现以及第三方所有者权益的受限市场性。采用合同预先确定的收益倍数而非公允价值的受认沽条款约束的非控制性权益的金额并不重要。
某些合并的透析合作伙伴关系最初按合同安排在条款范围从
十年
到
50
年。虽然这些有限寿命实体中的非控制性权益符合强制可赎回金融工具的条件，但它们受制于一般适用于其他强制可赎回金融工具的会计指南中的分类和计量范围例外情况。这些实体解散后的未来分配估值将低于综合资产负债表中相关的非控制性权益账面余额。
其他承诺
公司与多家供应商就多年合同或购买固定数量的透析设备、零件、药品、用品和技术服务有未完成的采购协议。截至2025年12月31日，这些安排下剩余的最低承付款约为$
961,093
, $
956,214
, $
752,556
, $
577,282
和$
445,945
分别为2026年、2027年、2028年、2029年和2030年。如果公司在任何一年未能满足某些合同下的最低采购承诺，则需要向供应商支付差额。
公司也有某些潜在承诺，如有必要，将向公司管理且公司拥有非控股股权或由第三方全资拥有的某些非合并透析业务提供营运资金
8,158
.
此外，公司已同意未来的投资，特别是权益法和其他投资$
12,986
截至2025年12月31日，如果实现了某些里程碑或提出了资金呼吁（如适用）。
在2025年12月31日之后，公司签署了一项最终协议，以约20万美元的价格收购Elara Caring的非控股少数股权，Elara Caring是一家全国领先的熟练家庭健康、临终关怀、行为健康和个人护理服务提供商。该交易的完成取决于惯例成交条件，包括获得监管部门的批准，预计将在2026年晚些时候完成。
除该等综合财务报表附注12所披露的信用证及上述安排外，本公司已
无
截至2025年12月31日的表外融资安排。
17.
股票补偿
基于股票的薪酬主要包括以股票结算的股票增值权、限制性股票单位和业绩股票单位。基于股票的薪酬主要是一般和行政性质的，归因于公司的美国透析业务、公司行政支持和辅助服务。见注1“重要会计政策的组织和摘要”有关公司如何计量和确认基于股票的补偿费用的更多信息。
F-34
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
长期激励薪酬计划
此次的达维塔保健 Inc.2020年激励奖励计划（2020年度计划）为公司目前的综合股权薪酬计划，规定向员工、董事和其他为公司提供服务的个人授予以股票为基础的奖励，但激励股票期权可能仅授予员工。2020年计划规定授予股票增值权、不合格股票期权、激励股票期权、限制性股票单位、限制性股票、业绩股票奖励、股利等价物、股票支付、递延股票单位奖励、递延股票奖励和业绩现金奖励。2020年计划规定最长授标期限为
10
年股票增值权和股票期权，并规定这些类型的奖励以不低于授予日公司普通股的公允市场价值的每股基础或行权价格授予。根据2020年计划提供的股份按全额价值股份基准列报。因此，2020年计划规定，根据该计划可供发行的股份减少
一
可用于每个人的份额
四个
股标的股票增值权和股票期权，并由
一
可用于每个人的份额
一
除股票增值权和股票期权外，分享基于股票的基础奖励。于2025年12月31日，有
4,334
根据2020年计划可供未来授予的股份。公司根据2020年计划授予的股票奖励一般归属于
36
个月到
48
自授予之日起数月。
公司以股票结算的奖励，包括以股票结算的股票增值权（SSARs）的基础股份和以股票结算的股票单位奖励的情况汇总如下：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股票增值权 | 股票单位 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 奖项 | 加权 平均 运动 价格 |
加权 平均 剩余 合同寿命 |
奖项 | 加权 平均 剩余 合同寿命 |
|||||||||||||||||||||||||
| 年初优秀 |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 业绩因素相加 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 已行使/已归属 | (
|
$ |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 已取消 |
|
$ |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 期末未结清 |
|
$ |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 期末可行使 |
|
$ |
|
|
|
— | |||||||||||||||||||||||
| 赠款的加权平均公允价值： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2023 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 杰出奖项 | 加权平均行权价 | 可行使的奖励 | 加权平均行权价 | |||||||||||||||||||||||
| SSARs基价范围 | ||||||||||||||||||||||||||
| $100.01–$110.00 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| $110.01–$120.00 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| $140.01–$150.00 |
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，行使的基于股票的奖励的总内在价值为$
104,336
, $
323,681
和$
168,500
，分别。截至2025年12月31日，基于股票的未偿奖励的总内在价值为$
346,281
而可行使的股票奖励的总内在价值为$
747
.
股票薪酬奖励的估计公允价值
公司已使用Black-Scholes-Merton估值模型估计以股票结算的股票增值权奖励的授予日公允价值，并以授予日的内在价值估计以股票结算的股票单位奖励，但使用蒙特卡洛模拟估计授予日公允价值的部分公司业绩股票单位奖励除外。在估计这些价值和确定归属于当期的相关股票薪酬费用时采用了以下假设：
F-35
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
奖项预期任期：预期授予的奖励期限是指预期自授予之日起仍未偿还的期限。公司根据类似奖励的历史经验，考虑公司的历史行使和归属后终止模式，确定其股票奖励的预期期限。
预期波动：预期波动是指在预期授予期限内预期的波动。公司根据与预期授予期限相称的最近追溯期间普通股价格的波动性确定其授予的预期波动性，同时考虑到邻近行业的同行公司预期的波动性。
预期股息率：公司没有为其普通股支付股息，目前预计在授予的股票奖励期限内不会支付股息。
无风险利率：公司将预期无风险利率基于剩余期限与预期授予期限相当的美国国债发行的剥离息票目前可获得的隐含收益率。
截至2024年12月31日或2023年12月31日止年度，未授予任何SSAR奖励。
上述用于估计2025年12月31日终了年度授予的SSAR奖励的授予日公允价值的加权平均估值输入摘要如下：
| 预期任期 |
|
||||
| 预期波动 |
|
% | |||
| 预期股息率 |
|
% | |||
| 无风险利率 |
|
% | |||
该公司根据与过去表现出类似没收行为的不同员工群体的历史经验估计预期没收。基于股票的补偿费用仅记录在预期归属的奖励中。
员工购股计划
员工股票购买计划使符合条件的员工有权购买最多$
25
每个日历年的公司普通股。用于购买股票的金额是通过预扣工资或通过在购买权利期的第一天提前支付的可选一次性付款来积累的。这一补偿性计划允许员工以较低的价格购买股票
100
购买权期首日其公允市场价值的%或
85
购买权期限最后一日其公允市场价值的%。购买权利期从1月1日和7月1日开始，到12月31日结束。用于购买该计划下公司普通股的2025年、2024年和2023年购买期间的捐款为$
21,482
, $
20,441
和$
18,213
，分别。根据该计划的2025年、2024年和2023年购买期购买的股票为
222
,
184
和
231
，分别。于2025年12月31日，有
5,064
根据本计划可供未来授予的剩余股份。
参与者购买权的公允价值采用Black-Scholes-Merton估值模型估计，购买权期分别为2025、2024和2023年，采用以下加权平均假设：预期波动
30.5
%,
32.6
%和
41.3
%；无风险利率
4.1
%,
4.8
%和
4.9
%；和
无
股息。使用这些假设，每项购买权的加权平均估计每股公允价值为$
40.24
, $
31.78
和$
25.25
分别为2025年、2024年和2023年。
基于股票的补偿费用和收益
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认$
139,953
, $
102,788
和$
112,375
在基于股票的股票增值权补偿费用中，股票单位和贴现的员工股票购买计划购买，主要包括在一般和管理费用中。2025年、2024年和2023年记录的基于股票的薪酬的估计税收优惠为$
16,542
, $
16,398
和$
16,536
，分别。截至2025年12月31日，有$
124,984
公司股权补偿计划下估计但未确认的股票补偿费用总额。公司预计在加权平均剩余期内确认此项费用为
1.3
年。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司收到$
21,715
, $
27,531
和$
25,629
，分别在行使或归属股票奖励时的实际税收优惠中。由于公司发行以股票结算的股票增值权而非股票期权，有
无
股票期权行使的现金收益。
F-36
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
18.
股东权益
股票回购
下表汇总了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司回购普通股的情况：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购股份 |
支付金额(1)
|
平均价格(2)
|
回购股份 |
支付金额(1)
|
平均价格(2)
|
回购股份 |
支付金额(1)
|
平均价格(2)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公开市场 |
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 伯克希尔 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)包括佣金和适用的消费税。消费税作为回购库存股成本基础的一部分入账，因此计入股东权益。
(2)每股支付的平均价格不包括佣金和消费税。
公司回购
1,773
其普通股的股份，价格为$
216,581
以平均支付的价格$
122.08
2025年12月31日至2026年2月6日期间的每股收益，包括下文讨论的从伯克希尔哈撒韦公司回购的股份。
截至2024年9月5日，公司董事会（董事会）授权的股份回购计划为$
2,000,000
.自2025年8月21日起，董事会将现有股份回购计划下的授权增加$
2,000,000
在额外的回购权限中。这些授权允许公司根据市场情况和其他考虑因素，不时在公开市场或私下协商交易中进行购买，包括但不限于通过加速股份回购交易、衍生交易、要约收购、规则10b5-1计划或上述任何组合。
截至2026年2月6日，该公司共拥有$
1,941,688
，不包括消费税，可根据当前授权进行额外股份回购。尽管本次股份回购授权没有到期日，但公司仍受股份回购限制的约束，包括根据其优先担保信贷融资的条款。
自2025年12月31日起，公司将库藏中持有的所有股份清退。
伯克希尔股票回购协议
上
2024年4月30日
，公司代表其本身及其联属公司（统称“伯克希尔”）与伯克希尔哈撒韦公司订立协议（股份回购协议）。根据股份回购协议，在任何时间
伯克希尔公司实益拥有至少45.0%
在公司已发行和已发行的普通股总数中，公司将从伯克希尔公司回购，伯克希尔公司将按季度向公司出售一定数量的普通股，足以使伯克希尔公司的总实益所有权恢复到公司已发行和已发行普通股的45.0%。公司将向伯克希尔支付的任何此类股份回购的每股价格将是公司在适用的回购期内根据公司股份回购计划从公众股东回购的任何普通股股份所支付的成交量加权平均每股价格。
根据该协议，公司从伯克希尔公司回购普通股的日期将是
公司定期季度或年度投资者电话会议日期前两个工作日公开报告收益
；但是，如果公司在任何时候确定
伯克希尔公司实益拥有或将实益拥有的普通股股份占已发行和已发行普通股总数的49.5%以上，这种确定将触发本协议下的即时股票回购。
F-37
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
伯克希尔停摆协议
截至2022年2月9日，伯克希尔仍受制于与公司签订的经修订和重述的停顿协议（停顿协议）。停顿协议目前限制了伯克希尔在收购公司普通股额外股份方面的行动，对于提交给公司股东的任何事项，停顿协议要求伯克希尔根据公司董事会（董事会）的建议，对其实益持有的超过公司当时已发行有表决权股票40%的任何股份进行投票。停摆协议还限制伯克希尔采取某些行动，其中包括与股东提议有关的行动，以及寻求控制或影响公司董事会、管理层或政策的行动。停顿协议条款因伯克希尔的所有权级别而异，并在伯克希尔发生某些特定领导层变动的情况下。
暂停协议可由伯克希尔随时终止，因为它不再实益拥有公司当时已发行普通股的15%以上，如果公司就涉及公司全部或控股部分股本证券或公司全部或基本上全部资产的交易订立或公开宣布计划订立最终协议，则该协议将自动终止。
宪章文件&特拉华州法律
该公司的章程文件包括可能阻止恶意收购、延迟或阻止控制权变更或管理层变动的条款，或限制股东批准他们可能认为符合其最佳利益的交易的能力。其中包括禁止股东以书面同意的方式行事的规定，要求提前90天通知董事提名和股东提案，并授权公司董事会发布最多
5,000
优先股的股份，并确定优先股的权利和优先权，而无需进一步的股东批准。
公司还受《特拉华州一般公司法》第203条的约束，除例外情况外，该条禁止公司与该条所定义的任何感兴趣的股东进行任何业务合并，期限为
三年
在该股东成为感兴趣的股东之日之后。上述规定可能会阻止、延迟或阻止以股东可能认为有吸引力的价格收购公司。
F-38
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
19.
累计其他综合损失
计入其他综合（损失）收益的费用和贷项情况如下：
|
息率
上限协议(1)
|
设定受益计划 | 外币 翻译 调整 |
累计其他 综合 （亏损）收入 |
||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 未实现收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 | (
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 收入重新分类为净收入 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| (
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 未实现收益（亏损） |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 收入重新分类为净收入 | (
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 未实现（亏损）收益 | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 将亏损重新分类为净收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 相关所得税 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
(1)
将净利率上限已实现亏损重新分类为收益在相应的综合损益表中记为债务费用。
详情见附注12。
20.
收购
国际和例行收购
自2025年8月1日起，该公司收购了费森尤斯医疗 AG及其在巴西的关联公司的透析业务，支付的初始总对价为$
94,282
.
在2025、2024及2023年期间，公司还收购了其他透析及相关业务，除了下文讨论的2024年收购达维塔保健 Care Pte. Ltd.（DVC）外，这些业务均不是单独的重大业务。
作为2024年这些其他国际和例行交易（不包括DVC）的一部分，公司收购了之前未合并的美国透析合作伙伴的控股权，为此确认了非现金收益$
35,147
关于其在合并时的先前投资。公司使用与独立第三方估值公司开发的评估对其先前持有的该业务股权的公允价值进行了估计。
F-39
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
总对价–所有收购（包括DVC）
所有收购（包括2024年的DVC收购）的总对价如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 支付的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 或有采购价格调整和承担的负债 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 先前持有的股权的公允价值 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总对价 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收购的透析中心数量—美国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收购的透析中心数量—国际 |
|
|
|
||||||||||||||
购买价格分配——所有收购（包括DVC）
这些收购的资产和负债按其在收购日期的估计公允价值入账，并自收购的指定生效日期起计入公司的综合财务报表，与其经营业绩一样。
这些交易的初始购买价格分配已根据管理层可获得的信息按估计公允价值入账，并将在收到安排获得的某些信息后最终确定。对于2025年的几项收购，某些所得税金额正在等待对任何收购前税收或有事项的最终评估和量化。此外，与其中几项收购相关的或有收益、无形资产、固定资产和某些营运资金项目的估值正在等待最终量化。
下表汇总了在这些交易中获得并在其收购日按估计公允价值确认的资产和承担的负债，以及在这些交易中承担的非控制性权益的估计公允价值：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财产和设备 |
|
|
|
||||||||||||||
| 使用权租赁资产和其他长期资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无限期许可证 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
||||||||||||||
| 承担的负债 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 承担的非控制性权益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
2025年、2024年和2023年确认或调整的与这些收购相关的可用于当地税收目的扣除的商誉金额为$
10,339
, $
54,810
和$
17,836
，分别。
收购达维塔保健 Care Pte. Ltd。
有效
2024年11月1日
，公司以无现金代价通过控制权变更取得DVC的控制权，以前称为公司的亚太合资企业（APAC JV）。下文详述的购买对价、为DVC收购的资产和承担的负债均包含在上文所列截至2024年12月31日止年度的“总对价——所有收购（包括DVC）”和“购买价格分配——所有收购（包括DVC）”表中。
就此次收购而言，公司确认了一笔非现金收益$
59,067
对其此前持有的被收购方股权并实现相关外币收益$
15,252
来自此前分类为累计其他综合损失的对该投资的外币折算调整。该公司估计其先前持有的股权的公允价值为$
114,744
使用与独立第三方估值公司开发的评估。
歼40
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
下表汇总了在本次交易中取得的资产和承担的负债并在收购日按估计公允价值确认，以及在本次交易中承担的非控制性权益的估计公允价值：
|
截至
|
|||||
| 现金 | $ |
|
|||
| 其他流动资产 |
|
||||
| 财产和设备 |
|
||||
| 其他长期资产 |
|
||||
| 无限期许可证 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 承担的负债 | (
|
||||
| 承担的非控制性权益 | (
|
||||
| $ |
|
||||
备考财务信息（未经审计）
以下摘要是在备考基础上编制的，结合了持续经营业务的经营结果，就好像2025年和2024年的所有收购在2024年初都已完成，包括某些调整的影响，例如无形资产摊销、收购融资的利息费用和所得税影响。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 备考总收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 持续经营业务的备考净利润归属于 达维塔保健公司。 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 来自持续经营业务的备考基本每股净收益 归属于达维塔保健公司。 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 来自持续经营业务的备考摊薄每股净收益 归属于达维塔保健公司。 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
21.
先前持有待售的已终止经营业务
达维塔保健医疗集团（DMG）
上
2019年6月19日
，公司完成向Optum出售之前的DMG业务。根据与Optum的股权购买协议，达维塔保健仍对Optum就销售前期间的DMG业务的某些或有义务承担责任。这些债务的赔偿通知期在2025年第四季度到期，此时公司剩余的$
25,000
这些或有债务的已确认负债被消灭和解除。
公司认
无
DMG截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营、融资或投资现金流。
22.
可变利益实体
公司根据适用于可变利益实体（VIE）的合并指南管理或维持对某些法律实体的所有权权益。该公司整合的几乎所有VIE要么是受担保债务担保的美国透析合伙企业、美国透析有限合伙企业、美国综合肾脏护理子公司、结构上依赖于次级债务的非美国子公司，要么是受代名人所有权安排约束的其他法人实体。
根据美国公认会计原则，VIE通常包括以下实体：（i）该实体的股权不足以在没有额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金；（ii）权益持有人作为一个群体缺乏权力来指导对实体经济绩效影响最大的活动、吸收实体预期损失的义务或获得实体预期回报的权利；或（iii）某些投资者的投票权与其吸收实体损失的义务不成比例。
F-41
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
公司与之相关的绝大多数VIE都是公司管理的美国透析合作伙伴关系，并在其中保持控股多数股权。这些美国透析合伙企业被视为VIE，要么是因为它们（i）由合伙人按比例担保的债务担保，被认为是为合伙企业的活动提供资金所必需的，要么是（ii）以有限合伙企业的形式，有限合伙人被认为没有实质性的启动或参与权。该公司巩固了几乎所有这类美国透析合作伙伴关系。
此外，受雇于公司综合肾脏护理业务的某些全资实体构成VIE，因为这些实体在设计上需要额外的次级资金支持。该公司认为，它对这些实体的最重大活动拥有最大的权力，该公司完全面临其全部或几乎全部预期损失。因此，公司将这些全资实体合并为其子公司。
最后，公司的一些业务部门依赖于某些名义拥有的法人实体的经营活动，在这些实体中，它不保持控股所有权权益，但它对其有间接影响，并且它被视为主要受益人。这些实体受到转移限制、管理和其他协议的约束，这些协议有效地将对这些实体的实质性最终权力和经济责任转移给了公司。该公司合并了与其关系最密切的所有提名拥有的实体。
除上述合并实体外，公司对某些符合VIE资格的发展阶段被投资方维持次要权益法或其他风险资本投资，基于其资本化。对于几乎所有这些被投资方，公司得出的结论是，它不是主要受益人。
对于上述VIE，这些合并财务报表包括资产总额$
640,481
以及对第三方的总负债和非控制性权益为$
215,650
截至2025年12月31日。
公司还赞助某些不合格的递延补偿计划，其信托符合VIE的条件，公司将这些计划合并为其主要受益人。这些计划的资产记入短期或长期投资，相关负债记入应计薪酬和福利及其他长期负债。有关这些合并非合格递延补偿计划资产的披露，请参见附注4和14。
23.
金融工具的公允价值
公司根据某些估值技术计量某些资产、负债和受认沽准备金约束的非控制性权益（分类为临时权益的可赎回股权）的公允价值，这些估值技术包括市场参与者在为这些资产、负债、临时权益和承诺定价时使用的可观察或不可观察的输入值和假设。公司还将经常性以公允价值计量的资产、负债和临时权益分类为FASB定义的适当公允价值等级。
F-42
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司以经常性公允价值计量的资产、负债和临时权益情况：
| 2025年12月31日 | 合计 | 中的报价 活跃市场 相同资产 （1级） |
重要的其他 可观测输入 （2级） |
重大 不可观察 投入 （三级） |
|||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 股本证券投资 | $ |
|
$ |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利率上限协议 | $ |
|
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 收购的或有盈利义务 | $ |
|
|
|
$ |
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|||||||||||||||||
| 临时股权 | |||||||||||||||||||||||
| 受认沽条款规限的非控制性权益 | $ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 股本证券投资 | $ |
|
$ |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利率上限协议 | $ |
|
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||||
| 收购的或有盈利义务 | $ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 临时股权 | |||||||||||||||||||||||
| 受认沽条款规限的非控制性权益 | $ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
股本证券投资指对各种开放式注册投资公司（共同基金）和普通股的投资，并按根据报告的市场价格或赎回价格（如适用）估计的公允价值入账。进一步讨论见附注4。
利率上限协议按使用收益法和普遍接受的估值技术的估值模型估计的公允价值入账，这些估值技术使用活跃市场中类似资产和负债的收盘价输入值以及其他相关的可观察市场输入值，如当前利率、远期收益率曲线、隐含波动率和信用违约掉期定价等报价区间。公司认为，在这些利率上限协议结算时可实现的最终金额不会与目前报告的公允价值估计存在重大差异。进一步讨论见附注12。
截至2025年12月31日，公司有与业务收购相关的或有盈利义务，这可能导致公司向前所有者支付总额高达约$
19,966
如果在接下来达到某些绩效目标或质量利润率
一年
到
五年
.这些或有盈利义务的估计公允价值计量主要基于不可观察的投入，包括预计的利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）、收入和关键业绩指标。这些或有盈利债务的估计公允价值在每个报告日重新计量，并可能根据关键假设的任何重大变化而波动，例如用于将债务折现为现值的公司信用风险调整率的变化。
受认沽拨备约束的非控制性权益的估计公允价值主要基于净资产的估计清算价值或每个主题透析合伙企业的收益倍数中的较高者，基于历史收益、收入组合以及其他可能影响未来业绩的业绩指标。用于这些估值的倍数来自于近年来观察到的美国非关联方之间的透析业务所有权交易，应用于每个透析合作伙伴的具体估值倍数主要取决于其近期和预期的收入组合和贡献边际。截至2025年12月31日，这些估值中使用的加权平均倍数增加或减少一倍EBITDA将使这些非控制性权益的估计公允价值变动约$
220,000
.有关公司估计受认沽义务约束的非控制性权益的公允价值的方法的讨论以及合并权益报表变动的调节，请参见附注16。
公司对其优先担保信贷融资的公允价值估计是基于这些工具的报价和要价，这是第2级输入。对于公司的优先票据，公允价值估计基于第1级市场输入。有关公司债务的进一步讨论，请参见附注12。
F-43
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
其他金融工具主要包括现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、应收账款、应付账款、其他应计负债、租赁负债和债务。除债务和租赁负债以外的金融工具余额由于其结算的短期性质，在2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表中按其近似公允价值列报。
24.
分部报告
该公司的运营部门由其美国透析和相关实验室服务业务（其美国透析业务）、美国综合肾脏护理业务、美国其他辅助服务及其国际业务（统称为其辅助服务）以及公司行政支持职能组成。见注1《组织》有关公司业务的概要说明。
公司的经营分部是根据公司的主要经营决策者在就分配资源和评估公司各经营业务线的财务表现作出决策时定期编制和审查的单独财务信息来定义的。该公司的首席运营决策者是其首席执行官。
该公司的独立经营分部包括其美国透析和相关实验室服务业务、其美国综合肾脏护理业务、其美国其他辅助服务，以及其在每个外国主权司法管辖区的业务。美国透析和相关实验室服务业务符合单独报告分部的条件，所有其他经营分部已合并并在其他分部类别中披露。
本报告所包含的公司经营分部财务信息是根据主要经营决策者用来评估公司经营分部的财务业绩和在公司经营分部之间分配资源的内部管理报告基础编制的。对于内部管理报告，分部运营包括直接的分部运营费用，但一般不包括公司行政支持成本，主要包括为公司多个运营业务线提供支持的某些部门的间接人工、福利和长期激励补偿费用。首席经营决策者使用分部经营利润率来评估分部盈利能力和资源分配。主要经营决策者不按分部审查总资产以作出有关资源的决策；因此，未将按分部披露的总资产包括在内。
F-44
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
以下是分部收入、分部营业利润率以及分部营业利润率与所得税前持续经营综合收入的对账摘要：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 分部收入： | |||||||||||||||||
| 美国透析 | |||||||||||||||||
| 患者服务收入： | |||||||||||||||||
| 外部来源 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||
| 分部间收入 |
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| 美国透析患者服务收入 |
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| 其他收入 | |||||||||||||||||
| 外部来源 |
|
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| 美国透析收入总额 |
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| 其他-辅助服务 | |||||||||||||||||
| 患者服务收入 |
|
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| 其他外部来源 |
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| 分部间收入 |
|
|
|
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| 辅助服务共计 |
|
|
|
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| 总净分部收入 |
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|
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| 消除部门间收入 | (
|
(
|
(
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| 合并收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 重大分部开支： | |||||||||||||||||
| 美国透析 | |||||||||||||||||
| 患者护理费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他分部项目(1)
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 美国透析部门费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他-辅助服务费用(2)
|
|
|
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| 分部营业利润率： | |||||||||||||||||
| 美国透析 |
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其他-辅助服务(3)
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(
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| 分部总利润率 |
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| 分部营业利润率与所得税前持续经营综合收入的调节： | |||||||||||||||||
| 企业行政支持 | (
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(
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(
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| 合并营业收入 |
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| 债务费用 | (
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(
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| 债务清偿和变更费用 | (
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(
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(
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| 其他损失，净额 | (
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(
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(
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| 来自持续经营的所得税前收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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(1)我们美国透析部门的其他分部项目包括来自非合并合资企业的股权收入和所有权权益变动收益。
(2)包括折旧和摊销$
81,952
, $
62,679
和$
49,769
分别在2025年、2024年和2023年。
(3)其他-辅助服务的分部营业利润率（亏损）包括股权投资（收入）亏损$（
783
), $
1,701
和$
2,103
分别在2025年、2024年和2023年。
F-45
DaVita Inc.
合并财务报表附注-（续）
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）
按应报告分部分列的财产和设备支出如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国透析 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他-辅助服务 |
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| $ |
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$ |
|
$ |
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公司的国际业务包括约$
399,423
和$
317,488
分别在2025年和2024年的净资产和设备。
25.
补充现金流信息
下表提供了补充现金流信息：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 支付的现金： | |||||||||||||||||
| 所得税，净额 | |||||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 美国各州和地方 |
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| 国外： | |||||||||||||||||
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沙特阿拉伯(1)
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| 其他 |
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| 所得税总额，净额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 利息，净额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 非现金投融资活动： | |||||||||||||||||
| 融资租赁义务项下固定资产 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)2024年和2023年缴纳的所得税金额未达到5%的分类门槛。
F-46
展览指数
| 截至2017年12月5日，由达维塔保健公司、Collaborative Care Holdings，LLC签订并在其之间签订的《股权购买协议》，仅就第9.3节和第9.18节而言，联合健康集团注册成立。（2） | ||||||||
| 特拉华州公司达维塔保健 Inc.、特拉华州有限责任公司Collaborative Care Holdings，LLC和Optum，Inc.的全资子公司于2017年12月5日对该特定股权购买协议进行了日期为2018年9月20日的第1号修订，并且仅就第9.3节和第9.18节而言，特拉华州公司联合健康公司。（14） | ||||||||
| 特拉华州公司达维塔保健 Inc.与特拉华州有限责任公司Collaborative Care Holdings，LLC于2018年12月11日对股权购买协议进行的第二次修订，修订了由及相互之间于2017年12月5日签订的某些股权购买协议，并且仅就第9.3节和第9.18节而言，联合健康 Incorporated（as previously amended）.（9） | ||||||||
| 经修订及重列的达维塔保健公司注册成立证明书（1） | ||||||||
| 于2024年9月5日通过的经修订及重订的关于达维塔保健公司的附例。（23） | ||||||||
| 由达维塔保健公司、其附属担保人一方以及作为受托人的纽约梅隆银行 Trust Company，N.A.于2020年6月9日发行的2030年到期的4.625%优先票据的契约。（13） | ||||||||
| 2030年到期4.625%优先票据及关联担保的形式（包含在附件 4.1中）。（13） | ||||||||
| 日期为2020年8月11日的2031年到期的3.750%优先票据的契约，由达维塔保健公司、其附属担保人一方及作为受托人的纽约梅隆银行 Trust Company，N.A.（11） | ||||||||
| 2031年到期的3.750%优先票据及相关担保的表格（包含在附件 4.3中）。（11） | ||||||||
| 截至2024年8月13日于2032年到期的6.785%优先票据的契约，由作为附属担保方的达维塔保健公司及其作为受托人的纽约梅隆银行信托公司（N.A.）签署。（26） | ||||||||
| 2032年到期的6.875%优先票据及相关担保的表格（包含在附件 4.5中）。（26） | ||||||||
| 截至2025年5月23日于2033年到期的6.750%优先票据的契约，由其附属担保方达维塔保健公司以及作为受托人的Wilmington Trust，National Association提供。（7） | ||||||||
| 2033年到期的6.750%优先票据的表格（作为附件 A包括在作为附件 4.7提交的契约中）。（7） | ||||||||
| 证券的说明.（20） | ||||||||
| 日期为2019年8月12日的信贷协议，由达维塔保健 Inc.、其若干附属公司担保人一方、其贷款方、农业信贷公司和投资银行、摩根大通 Bank，N.A.和MUFG Bank Ltd.作为联合银团代理，美国银行，N.A.、巴克莱银行 PLC、瑞士信贷 Loan Funding LLC、高盛 Sachs Bank USA、摩根士丹利 Senior Funding，Inc.和Suntrust Bank作为联合文件代理，以及富国银行 Bank，National Association作为行政代理、抵押代理和Swingline贷方。（16） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第一次修订，日期为2020年2月13日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和周转贷款人的富国银行银行、全国协会签署。（20） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第二次修订，日期为2023年4月3日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会签署。（25） | ||||||||
第1页，共4页
| 对于该特定信贷协议的第三次修订，日期为2023年4月28日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会签署。（24） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第四次修订，日期为2024年5月9日，该协议由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会签署。（28） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第五次修订，日期为2024年8月7日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会签署。（17） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第六次修订，日期为2024年8月13日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、其某些附属担保人一方、其贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会（包括信贷协议的一致副本，反映通过第六次修订作出的所有修订，附于附件A。（26） | ||||||||
| 对该特定信贷协议的第七次修订，日期为2025年7月17日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、其某些附属担保人一方、其贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的富国银行银行、全国协会（包括信贷协议的一致副本，反映通过第七次修订作出的所有修订，附于附件A。（19） | ||||||||
| 对于该特定信贷协议的第八次修订，日期为2025年11月24日，日期为2019年8月12日，由达维塔保健公司、该协议的某些附属担保人一方、该协议的贷款方以及作为行政代理人、抵押代理人和Swingline贷款人的摩根大通 Bank，N.A.（包括信贷协议的一致副本，反映通过第八次修订作出的所有修订，附于附件A）。（33） | ||||||||
| 达维塔保健公司与伯克希尔哈撒韦公司于2022年2月9日重述的停顿协议（27） | ||||||||
| 达维塔保健公司与伯克希尔哈撒韦公司公司签订的日期为截至2024年4月30日的股份回购协议（29） | ||||||||
| Javier J. Rodriguez与达维塔保健公司签订的、日期为2019年4月29日的雇佣协议（10）* | ||||||||
| 《雇佣协议》，2016年4月27日生效，由达维塔保健 HealthCare Partners Inc.和Kathleen A. Waters签署。（4）* | ||||||||
| 《雇佣协议》，2017年2月21日起生效，由达维塔保健公司与Joel Ackerman签署。（6）* | ||||||||
| 达维塔保健公司与David Maughan签订的雇佣协议，自2024年9月15日起生效。（31）* | ||||||||
| 赔偿协议的形式。（8）* | ||||||||
| 赔偿协议的形式。（5）* | ||||||||
| 达维塔保健公司递延补偿计划.（六）* | ||||||||
| 经修订和重述的员工股票购买计划。（18）* | ||||||||
| 达维塔保健公司董事及以上人员遣散计划。（三）* | ||||||||
|
达维塔保健公司关于第16节警官的遣散计划。ü*
|
||||||||
第2页，共4页
| 达维塔保健公司非雇员董事薪酬政策。（15）* | ||||||||
| 达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划。（21）* | ||||||||
| 股票增值权协议形式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（22）* | ||||||||
| 以业绩为基础的限制性股票协议（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）的形式。（22）* | ||||||||
| 限制性股票协议范本（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（22）* | ||||||||
| 股票增值权协议形式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（25）* | ||||||||
| 以业绩为基础的限制性股票协议（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）的形式。（25）* | ||||||||
| 限制性股票协议格式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（25）* | ||||||||
| 以业绩为基础的限制性股票协议格式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（30）* | ||||||||
| 限制性股票协议格式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（30）* | ||||||||
| 股票增值权协议形式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（30）* | ||||||||
| 以业绩为基础的限制性股票协议（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）的形式。（32）* | ||||||||
| 限制性股票协议格式（达维塔保健股份有限公司2020年激励奖励计划）。（32）* | ||||||||
| 股票增值权协议格式（达维塔保健公司2020年激励奖励计划）。（32）* | ||||||||
| 达维塔保健公司内幕交易政策。（17） | ||||||||
|
我们的子公司名单。ü
|
||||||||
|
同意毕马威会计师事务所，独立注册会计师事务所。ü
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| 有关达维塔保健公司的授权书（包括在第S-1页）。 | ||||||||
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的规则13a-14（a）或15d-14（a）对首席执行官的认证，日期为2026年2月11日。ü
|
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的规则13a-14（a）或15d-14（a），日期为2026年2月11日的首席财务官证明。ü
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|
根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官的认证，日期为2026年2月11日，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过。ü
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|
根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，对首席财务官的证明，日期为2026年2月11日。ü
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| 达维塔保健 Inc. Dodd-Frank关于激励薪酬回收的政策.（12）* | ||||||||
| 101.INS |
XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。ü
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|||||||
| 101.SCH |
内联XBRL分类法扩展架构文档。ü
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第3页，共4页
| 101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。ü
|
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| 101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。ü
|
|||||||
| 101.LAB |
内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。ü
|
|||||||
| 101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。ü
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| 104 |
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。ü
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| ü | 包括在这份文件中。 | ||||
| * | 管理合同或高管薪酬计划或安排。 | ||||
(1)于2023年6月8日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(2)于2017年12月6日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(3)于2021年10月28日提交，作为公司截至2021年9月30日止季度的10-Q表格季度报告的附件。
(4)于2017年5月2日提交，作为公司截至2017年3月31日止季度的10-Q季度报告的附件。
(5)于2005年3月3日提交，作为公司截至2004年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(6)于2017年2月24日提交，作为公司截至2016年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(7)于2025年5月12日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(8)于2006年12月20日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(9)于2018年12月17日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(10)于2019年4月29日提交，作为公司当前8-K表格报告的附件。
(11)于2020年8月11日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(12)于2024年2月14日提交，作为公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(13)于2020年6月9日提交，作为公司当前8-K表格报告的附件。
(14)于2018年9月24日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(15)于2023年2月22日提交，作为公司截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(16)于2019年8月14日提交，作为公司当前8-K表格报告的附件。
(17)于2025年2月13日提交，作为公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(18)于2016年5月10日作为公司关于DEF 14A的代理声明的附录提交。
(19)于2025年7月17日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(20)于2020年2月21日提交，作为公司截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度报告的展品。
(21)于2020年4月27日作为公司关于DEF 14A的代理声明的附录提交。
(22)于2020年8月17日提交，作为附表TO-I的公司要约收购声明的附件。
(23)于2024年9月5日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(24)于2023年5月1日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(25)于2023年5月8日提交，作为公司截至2023年3月31日止季度的10-Q表格季度报告的附件。
(26)于2024年8月14日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(27)于2022年2月9日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(28)于2024年5月13日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(29)于2024年5月1日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(30)于2024年5月2日提交，作为公司截至2024年3月31日止季度的10-Q季度报告的附件。
(31)于2024年9月13日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
(32)于2025年5月12日提交，作为公司截至2025年3月31日止季度的10-Q季度报告的附件。
(33)于2025年11月25日提交，作为公司当前8-K表格报告的展品。
第4页，共4页
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，我们已于2026年2月11日在科罗拉多州丹佛市正式安排由以下签署人代表我们签署本10-K表格年度报告，并获得正式授权。
| DaVita Inc. | ||||||||
| 签名： |
/S/J阿维尔J. R奥德里格斯
|
|||||||
| Javier J. Rodriguez 首席执行官 |
||||||||
认识所有在场人士，凡其签名出现在下方的每个人，即构成并委任Javier J. Rodriguez、Joel Ackerman及Kathleen Waters，以及他们各自的真实及合法的事实上的律师及全权替代及重新替代的代理人，以他或她的名义、地点及代替，以任何及所有身份签署对本年度报告的任何及所有修订的表格10-K，并将其连同所有证物及与此有关的其他文件存档于证券交易委员会，授予上述事实上的律师和代理人，以及他们每个人，充分的权力和授权去做和执行在处所内和附近必须做或必须做的每一个行为和事情，尽可能充分地达到他或她可能或可能亲自做的所有意图和目的，特此批准和确认所有上述事实上的律师和代理人或他们中的任何人，或他们或她的替代人或替代人，可能凭借本协议合法地做或促使做的所有事情。
根据1934年《证券交易法》的要求，本10-K表格年度报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署。
S-1
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
|
/S/J阿维尔J. R奥德里格斯
|
首席执行官兼董事 |
2026年2月11日
|
||||||||||||
| Javier J. Rodriguez | （首席执行官） | |||||||||||||
|
/S/JOELACKERMAN
|
首席财务官兼财务主管 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Joel Ackerman | （首席财务官） | |||||||||||||
|
/S/c赫里斯托弗M. b埃里
|
首席会计官 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Christopher M. Berry | （首席会计官） | |||||||||||||
|
/S/pAMELAM. ARWAY
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Pamela M. Arway | ||||||||||||||
|
/S/b阿尔巴拉J. DESOER
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Barbara J. Desoer | ||||||||||||||
|
/S/J亚森M. H奥拉尔
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Jason M. Hollar | ||||||||||||||
|
/S/g地区J·MOORE
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Gregory J. Moore | ||||||||||||||
|
/S/d恩尼斯W.P尤林
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Dennis W. Pullin | ||||||||||||||
|
/S/a水坝H. SCHECHTER
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Adam H. Schechter | ||||||||||||||
|
/S/W恩迪L. S乔珀特
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Wendy L. Schoppert | ||||||||||||||
|
/S/p海利斯R. YALE
|
董事 | 2026年2月11日 | ||||||||||||
| Phyllis R. Yale | ||||||||||||||
S-2