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2026年2月5日

康明斯公布强劲的2025年第四季度和全年业绩，记录与电解槽业务战略审查相关的收费

•第四季度营收85亿美元；GAAP1净收入5.93亿美元，占销售额的6.9%

•EBITDA2第四季度为销售额的13.5%；摊薄后每股收益4.27美元

•第四季度业绩包括与Accelera内部电解槽业务相关的费用2.18亿美元，合稀释后每股1.54美元，其中1.75亿美元为非现金费用

•2025年全年营收337亿美元；GAAP 净收入28亿美元，占销售额的8.4%

•2025年全年EBITDA为销售额的16.0%；稀释后每股收益为20.50美元

•2025年全年业绩包括与Accelera内部电解槽业务相关的费用4.58亿美元，合稀释后每股3.28美元，其中4.15亿美元为非现金费用

•2026年全年营收预计增长3%至8%；EBITDA预计介于销售额的17.0%至18.0%之间

印第安纳州哥伦布市-康明斯公司（NYSE：CMI）今天公布了2025年第四季度及全年业绩。

“尽管北美卡车市场持续疲软，但康明斯在第四季度和全年实现了强劲的运营业绩。由于严格的执行和对数据中心备用电源的强劲需求，我们的配电和电力系统部门实现了创纪录的全年销售额和盈利能力，”康明斯董事长兼首席执行官Jennifer Rumsey表示。“在第四季度，我们在Accelera部门记录了与电解槽业务相关的费用，这反映了作为应对氢气采用预期转变而启动的战略审查的一部分而采取的行动。鉴于需求前景疲软，这些决定旨在精简运营并降低持续成本。”

“2025年对康明斯来说是历史性的一年，因为我们在推进关键战略重点方面取得了重大进展，同时继续逐个周期提高业绩。我为我们的员工在持续的市场不确定性和变化中表现出的韧性和为客户提供服务的承诺感到无比自豪。尽管环境充满挑战，但我们严格的成本管理、多样化的投资组合和有效的执行使我们能够取得强劲的业绩，”Rumsey总结道。

2025年第四季度营收85亿美元，较2024年同季度增长1%。北美地区销售额下降2%，国际收入增长5%。

第四季度归属于康明斯的净利润为5.93亿美元，或稀释后每股收益4.27美元，而2024年为4.18亿美元，或稀释后每股收益3.02美元。本季度业绩包括与Accelera内电解槽业务相关的费用2.18亿美元，合每股摊薄收益1.54美元。2024年第四季度包括3.12亿美元的Accelera重组行动，即每股摊薄收益2.14美元，主要是非现金费用。

第四季度EBITDA为12亿美元，占销售额的13.5%，而一年前为10亿美元，占销售额的12.1%。2025年第四季度和2024年第四季度的EBITDA包括上述费用。

2025年全年营收337亿美元，较2024年下降1%。与2024年相比，北美地区的销售额下降了3%，国际收入增长了2%。

2025年全年的净收入为28亿美元，合每股摊薄收益20.50美元，而2024年为39亿美元，合每股摊薄收益28.37美元。2025年业绩包括与Accelera内电解槽业务相关的4.58亿美元费用，或每股摊薄收益3.28美元。2024年业绩包括与分离Atmus相关的收益13亿美元，扣除交易成本和其他费用，或每股摊薄收益9.28美元；与Accelera重组行动相关的费用3.12亿美元，或每股摊薄收益2.12美元；以及第一季度重组费用2900万美元，或每股摊薄收益0.16美元。

2025年EBITDA为54亿美元，占销售额的16.0%，而一年前为63亿美元，占销售额的18.6%。2025年和2024年的EBITDA包括上述收益和费用。

2026年展望：

基于目前的预测，康明斯预计2026年全年收入将在3%至8%的区间内增长，EBITDA将在销售额的17.0%至18.0%的区间内增长。

康明斯计划继续为股东带来强劲的经营现金流和回报，并致力于实现将50%的经营现金流返还给股东的长期战略目标。

“在2026年，我们预计北美公路卡车市场的需求将略有好转，尤其是在下半年，同时数据中心发电市场将持续走强。康明斯仍然处于有利地位，可以在2026年为未来的增长进行投资、实现强劲的财务业绩并向股东返还现金，”Rumsey表示。

2025年亮点：

•康明斯连续第16年增加普通股现金股息，通过股息共向股东返还10.55亿美元。

•康明斯推出了备受期待的B7.2和X10发动机，作为我们康明斯头盔的一部分™平台。与X15一起，X10和B7.2为客户提供了动力解决方案，以满足其独特的操作要求，同时保持康明斯众所周知的性能和可靠性。B7.2将采用稍微更高的排量和

旨在成为一个全球平台，为不同的应用程序和占空比创造灵活性。X10将同时取代L9和X12发动机平台，为重型和中型客户提供全新的性能、耐用性和效率水平。这两款发动机将在北卡罗来纳州的Rocky Mount发动机工厂生产。

•2月，康明斯宣布收购First Mode的资产，后者是采矿和铁路运营改造混合解决方案的领导者。此次收购包括混合动力采矿和轨道产品线，以及混合动力总成解决方案的完整IP组合。该技术代表了首个可用于采矿设备的商用改造混合系统，显着降低了总拥有成本（TCO），同时推进了运营中的脱碳。

•Jennifer Rumsey被《巴伦周刊》评为2025年最佳CEO之一。詹妮弗因其富有远见的领导能力以及对创新和可持续发展的承诺而受到认可。这份年度榜单列出了26位领导者，他们的灵巧指导让他们的公司处于更强的竞争地位。

•康明斯在2025年获得了多项享有盛誉的荣誉，以表彰该公司对员工、文化和创新的承诺。值得注意的是，《福布斯》将康明斯评为美国公司文化最佳雇主之一，也是美国工程师最佳雇主之一。军事友好®将该公司认定为最佳军事友好型雇主，康明斯以残疾平等指数100分连续第五年被评为残疾包容最佳工作场所®.此外，康明斯还获得了工作场所心理健康金钟章，因其“没关系”活动获得了白金爱马仕创意奖，并因产品和技术卓越而获得了Centum年度金产品奖的认可™系列发电机和动力总成杂志颁发的下一代X15非公路发动机年度替代发动机奖。

2025年第四季度详情（所有对比2024年同期）：

发动机段

•销售额-26亿美元，下降4%

•分部EBITDA-2.63亿美元，占销售额的10.1%，相比之下为3.67亿美元，占销售额的13.5%

•由于美国和墨西哥的中型和重型卡车需求下降，北美地区的收入下降了5%，国际市场的收入下降了4%。

组件部分

•销售额-24亿美元，下降7%

•分部EBITDA-3.27亿美元，占销售额的13.4%，相比之下为3.61亿美元，占销售额的13.7%

•北美地区营收下降15%，国际销量增长4%，这主要是由于美国中型和重型卡车需求下降以及欧洲和中国需求增强。

分销板块

•销售额-33亿美元，增长7%

•分部EBITDA-4.95亿美元，占销售额的15.1%，相比之下为4亿美元，占销售额的13.0%

•由于发电产品需求增加，尤其是数据中心应用需求增加，北美地区的收入增长了10%，国际销售额增长了2%。

电力系统部门

•销售额-19亿美元，增长11%

•分部EBITDA-4.18亿美元，占销售额的21.7%，相比之下为3.14亿美元，占销售额的18.0%

•北美地区的收入增长了15%，国际销售额增长了8%，这主要是由于发电需求增加，尤其是北美、中国和亚太地区的数据中心市场。

Accelera细分市场

•销售额-1.31亿美元，增长31%

•分部EBITDA亏损-3.74亿美元，其中包括与Accelera内电解槽业务相关的2.18亿美元费用。

•由于电解槽安装时机，收入增加。该公司仍然致力于加快步伐，将零排放投资集中在最有前途的道路上，以确保作为康明斯目的地零战略的一部分取得长期成功。这些持续投资导致了EBITDA亏损。

1公认会计原则

2扣除利息支出、所得税、折旧及摊销及非控制性权益前的盈利或亏损

关于康明斯公司

全球电力领导者康明斯公司致力于为更繁荣的世界提供动力。自1919年以来，我们提供了推动人员、货物和经济向前发展的创新解决方案。我们的五大业务板块——发动机、零部件、配电、动力系统和Accelera™by 康明斯 —提供广泛的产品组合，包括先进的柴油、替代燃料、电动和混合动力系统；综合发电系统；关键部件，如后处理、涡轮增压器、燃料系统、控制、变速器、车桥和刹车；以及电池和电动动力总成系统等零排放技术。凭借全球足迹、深厚的技术专长和广泛的服务网络，我们根据客户的需求提供可靠、尖端的解决方案，通过我们的Destination Zero战略支持他们完成能源转型。我们通过我们的企业责任全球优先事项：教育、公平和环境，为客户、投资者和员工创造价值并加强社区。康明斯总部位于印第安纳州哥伦布市，在全球拥有约7万名员工，2024年销售额为341亿美元，收入为39亿美元。欲了解更多信息，请访问https://www.cummins.com。

前瞻性披露声明

本新闻稿中提供的非纯粹历史性信息属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括关于我们的预测、指导、初步结果、预期、希望、信念和关于未来战略的意图的陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于与我们的计划和对我们的收入和EBITDA的预期有关的陈述。由于多种因素，我们未来的实际结果可能与此类前瞻性陈述中的预测存在重大差异，这些因素包括但不限于：关税变化和其他贸易中断带来的任何不利后果；与美国环境保护署、加州空气资源委员会、美国司法部环境和自然资源司以及

加州总检察长办公室将解决有关我们主要用于美国皮卡应用的某些发动机的排放认证和合规流程的某些监管民事索赔，该程序于2024年4月成为最终生效，包括所需的额外缓解项目、不利的声誉影响和可能由此产生的法律行动；监管机构加强审查，以及全球各地排放标准的采用、实施和执行的不可预测性；不断演变的环境和气候变化立法和监管举措；国际、国家和区域贸易法的变化，法规和政策；税收变化；全球法律和道德合规成本和风险；未来禁止或限制使用柴油动力产品；原材料、运输和劳动力价格波动以及供应短缺；使我们的产能和生产与我们的需求保持一致；我们不直接控制的合资企业和其他被投资方的行为和收入；大型卡车制造商和原始设备制造商的客户停止外包其发动机供应需求或遇到财务困境，或控制权变更；产品召回；材料和商品成本的可变性；新技术的开发减少了对我们当前产品和服务的需求；新产品或现有产品或服务的接受度低于预期；产品责任索赔；我们的产品销售组合；气候变化、全球变暖、更严格的气候变化法规、协议、缓解努力、温室气体法规或旨在应对气候变化的其他立法；我们计划通过探索战略收购来重新定位我们的产品组合，剥离或退出某些产品线或产品类别的生产以及此类决策的相关不确定性；提高利率；挑战人才和吸引、发展和留住关键人员的能力市场；暴露于潜在的安全漏洞或对我们的信息技术（IT）环境和数据安全的其他干扰；在我们的业务和我们的产品中使用人工智能以及在适当管理其使用方面遇到的挑战；来自众多国家业务的政治、经济和其他风险，包括政治、经济和社会不确定性以及我们业务不断发展的全球化；竞争对手活动；竞争加剧，包括我们的客户在新兴市场的全球竞争加剧；未能达到可持续发展预期或标准，或实现我们的可持续发展目标；劳资关系或停工；外汇汇率变动；我们的养老金计划资产的表现和贴现率的波动性；能源的价格和可用性；以支持我们未来业务所需的金额、时间和条款持续提供融资、金融工具和金融资源；以及我们不时在SEC文件中详述的其他风险，尤其包括在我们的2024年年度报告的10-K表格和10-Q表格季度报告的风险因素部分。我们敦促股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述。本文所做的前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日作出，我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关可能影响我们业绩的因素的更多详细信息，可在我们提交给SEC的文件中找到，这些文件可在我们网站投资者关系部分的https://www.sec.gov或https://www.cummins.com上查阅。

非公认会计原则财务信息的介绍

EBITDA是本新闻稿中使用的非GAAP衡量标准，定义并与管理层认为是本新闻稿所附时间表中最具可比性的GAAP衡量标准相一致，但EBITDA的前瞻性衡量标准除外，其中由于非GAAP前景衡量标准中排除的非现金项目的可变性、复杂性和可见性有限，无法与相应的GAAP衡量标准相一致。康明斯提供此信息是因为它认为这有助于了解公司的经营业绩，并且因为EBITDA是内部用于评估经营单位业绩的衡量标准。

网播信息

美国东部时间今天上午10点，康明斯管理层将主持一个电话会议，讨论这些结果。本次电话会议将进行网络直播，并可在康明斯网站投资者关系部分查阅，网址为 www.cummins.com。鼓励希望查看与音频一起提供的视觉效果的参与者在电话会议开始前几分钟签到。

						三个月结束
						12月31日，
以百万计，每股金额除外						2025												2024
净销售额						$	8,536											$	8,447
销售成本						6,585												6,413
毛利率						1,951												2,034
经营费用和收入
销售、一般和管理费用						786												801
研究、开发和工程费用						350												356
来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入						116												70
其他经营费用，净额						118												215
营业收入						813												732
利息支出						82												89
其他收入，净额						60												19
所得税前收入						791												662
所得税费用						171												217
合并净收入						620												445
减：归属于非控股权益的净利润						27												27
归属于CUMINS INC.的净收入						$	593											$	418
每股普通股收益归因于CUMINS INC。
基本						$	4.29											$	3.04
摊薄						$	4.27											$	3.02
加权-平均普通股表现突出
基本						138.2												137.4
摊薄						139.0												138.4
(a)根据美利坚合众国普遍接受的会计原则在未经审计的基础上编制。

									截至12月31日止年度，
			以百万计，每股金额除外						2025												2024
			净销售额						$	33,670											$	34,102
			销售成本						25,154												25,663
			毛利率						8,516												8,439
			经营费用和收入
			销售、一般和管理费用						3,125												3,275
			研究、开发和工程费用						1,396												1,463
			来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入						469												395
			其他经营费用，净额						439												346
			营业收入						4,025												3,750
			利息支出						329												370
			其他收入，净额						267												1,523
			所得税前收入						3,963												4,903
			所得税费用						1,006												835
			合并净收入						2,957												4,068
			减：归属于非控股权益的净利润						114												122
			归属于CUMINS INC.的净收入						$	2,843											$	3,946
			每股普通股收益归因于CUMINS INC。
			基本						$	20.62											$	28.55
			摊薄						$	20.50											$	28.37
			加权-平均普通股表现突出
			基本						137.9												138.2
			摊薄						138.7												139.1
			(a)根据美利坚合众国普遍接受的会计原则在未经审计的基础上编制。

						12月31日，
以百万计，面值除外						2025						2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物						$	2,845					$	1,671
有价证券						764						593
现金、现金等价物和有价证券合计						3,609						2,264
应收账款和票据，净额						5,818						5,181
库存						5,822						5,742
预付费用及其他流动资产						1,676						1,565
流动资产总额						16,925						14,752
长期资产
固定资产、工厂及设备，净值						6,958						6,356
与权益法被投资单位相关的投资和垫款						2,133						1,889
商誉						2,224						2,370
其他无形资产，净额						2,167						2,351
养老金资产						1,033						1,189
其他资产						2,552						2,633
总资产						$	33,992					$	31,540
负债
流动负债
应付账款（主要是贸易）						$	3,800					$	3,951
应付贷款						313						356
商业票据						353						1,259
当前到期的长期债务						94						660
应计薪酬、福利和退休费用						825						1,084
应计产品保修的当期部分						693						679
递延收入的当期部分						1,606						1,347
其他应计费用						1,926						1,898
流动负债合计						9,610						11,234
长期负债
长期负债						6,792						4,784
递延收入						1,054						1,065
其他负债						3,128						3,149
负债总额						$	20,584					$	20,232
股权
康明斯公司股东权益
普通股，面值2.50美元，授权500股，已发行222.5和222.5股						$	2,673					$	2,636
留存收益						22,616						20,828
库存股，按成本计，84.4和85.1股						(10,662)						(10,748)
累计其他综合损失						(2,278)						(2,445)
康明斯公司股东权益合计						12,349						10,271
非控制性权益						1,059						1,037
总股本						$	13,408					$	11,308
总负债及权益						$	33,992					$	31,540
(a)根据美利坚合众国普遍接受的会计原则在未经审计的基础上编制。

						三个月结束
						12月31日，
以百万计						2025												2024
经营活动所产生的现金净额						$	1,534											$	1,422
投资活动产生的现金流量
资本支出						(544)												(540)
对股权被投资方的投资和垫款净额						(133)												(81)
有价证券投资——收购						(494)												(438)
有价证券投资—清算						319												347
其他，净额						(33)												(1)
投资活动所用现金净额						(885)												(713)
筹资活动产生的现金流量
借款收益						103												97
商业票据借款净额						—												(377)
借款和融资租赁债务的付款						(148)												(182)
普通股股息支付						(277)												(250)
购买可赎回非控制性权益的付款						(55)												(50)
其他，净额						8												25
筹资活动使用的现金净额						(369)												(737)
汇率变动对现金和现金等价物的影响						(1)												(34)
现金及现金等价物净增加（减少）额						279												(62)
期初现金及现金等价物						2,566												1,733
期末现金及现金等价物						$	2,845											$	1,671
(a)根据美利坚合众国普遍接受的会计原则在未经审计的基础上编制。

						截至12月31日止年度，
以百万计						2025						2024
经营活动所产生的现金净额						$	3,621					$	1,487
投资活动产生的现金流量
资本支出						(1,235)						(1,208)
对股权被投资方的投资和垫款净额						(196)						(214)
收购业务，扣除收购现金						(12)						(58)
有价证券投资——收购						(1,627)						(1,500)
有价证券投资—清算						1,450						1,460
与Atmus资产剥离相关的现金						—						(174)
其他，净额						(111)						(88)
投资活动所用现金净额						(1,731)						(1,782)
筹资活动产生的现金流量
借款收益						2,335						2,720
商业票据的净付款						(906)						(237)
借款和融资租赁债务的付款						(975)						(1,568)
普通股股息支付						(1,055)						(969)
购买可赎回非控制性权益的付款						(110)						(50)
其他，净额						(61)						(69)
筹资活动使用的现金净额						(772)						(173)
汇率变动对现金和现金等价物的影响						56						(40)
现金及现金等价物净增加（减少）额						1,174						(508)
年初现金及现金等价物						1,671						2,179
期末现金及现金等价物						$	2,845					$	1,671
(a)根据美利坚合众国普遍接受的会计原则在未经审计的基础上编制。

			以百万计												发动机						组件						分配												电力系统						加速a						分部合计						部门间消除(1)						合计
			截至2025年12月31日止三个月
			对外销售												$	1,980					$	2,092					$	3,280											$	1,062					$	122					$	8,536					$	—					$	8,536
			分部间销售												620						353						5												867						9						1,854						(1,854)						—
			总销售额												2,600						2,445						3,285												1,929						131						10,390						(1,854)						8,536
			研究、开发和工程费用												159						58						11												65						57			(2)			350						—						350
			来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损）												67						7						28												27						(13)						116						—						116
			EBITDA(3)												263						327						495												418						(374)			(2)			1,129						22						1,151
			折旧及摊销(4)												70						125						33												36						14						278						—						278
			EBITDA占分部销售额的百分比												10.1		%				13.4		%				15.1		%										21.7		%				NM						10.9		%										13.5		%
			截至2024年12月31日止三个月
			对外销售												$	2,064					$	2,247					$	3,060											$	992					$	84					$	8,447					$	—					$	8,447
			分部间销售												656						394						8												751						16						1,825						(1,825)						—
			总销售额												2,720						2,641						3,068												1,743						100						10,272						(1,825)						8,447
			研究、开发和工程费用												148						78						14												56						60			(5)			356						—						356
			来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损）												54						13						17												14						(28)			(5)			70						—						70
			EBITDA(3)												367						361						400												314						(431)			(5)			1,011						9						1,020
			折旧及摊销(4)												64						126						31												32						16						269						—						269
			EBITDA占分部销售额的百分比												13.5		%				13.7		%				13.0		%										18.0		%				NM						9.8		%										12.1		%
			“NM”-没有意义的信息
			(1)包括分部间销售、存货中的分部间利润和未分配的公司费用。截至2025年12月31日止三个月及2024年12月31日止三个月并无重大未分配公司开支。
			(2) 包括700万美元的研究、开发和工程费用费用以及2.18亿美元的EBITDA费用，与2025年第四季度的Accelera行动有关。更多信息见下文脚注。
			(3)EBITDA定义为扣除利息费用、所得税、折旧和摊销以及非控制性权益前的收益或亏损。我们认为EBITDA是衡量我们经营业绩的有用指标，因为它有助于投资者和债务持有人在一致的基础上比较我们的业绩，而不考虑融资方法、资本结构、所得税或折旧和摊销方法，这可能因许多因素而有很大差异。
			(4)折旧和摊销，按分部显示，不包括债务折扣和递延成本的摊销，包括在我们的简明合并净收益表作为利息支出。折旧费用的一部分计入研究、开发和工程费用。
			(5)其中包括200万美元的研发费用支出、1700万美元的股权、特许权使用费和来自被投资方的利息收入（亏损）支出以及3.12亿美元的EBITDA支出，所有这些都与2024年第四季度的Accelera行动有关。

			以百万计						发动机						组件												分配												电力系统						加速a						分部合计						部门间消除(1)						合计
			截至2025年12月31日止年度
			对外销售						$	8,104					$	8,643											$	12,386											$	4,114					$	423					$	33,670					$	—					$	33,670
			分部间销售						2,771						1,506												19												3,349						37						7,682						(7,682)						—
			总销售额						10,875						10,149												12,405												7,463						460						41,352						(7,682)						33,670
			研究、开发和工程费用						624						280												53												253						186			(2)			1,396						—						1,396
			来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损）						254						31												105												109						(30)						469						—						469
			EBITDA(3)						1,382						1,398												1,808												1,694						(896)			(2)			5,386						(1)						5,385
			折旧及摊销(4)						276						496												129												140						52						1,093						—						1,093
			EBITDA占总销售额的百分比						12.7%						13.8%												14.6		%										22.7		%				NM						13.0		%										16.0		%
			截至2024年12月31日止年度
			对外销售						$	8,987					$	9,894											$	11,352											$	3,500					$	369					$	34,102					$	—					$	34,102
			分部间销售						2,725						1,785												32												2,908						45						7,495						(7,495)						—
			总销售额						11,712						11,679												11,384												6,408						414						41,597						(7,495)						34,102
			研究、开发和工程费用						616						328												55												236						226			(5)			1,461						2						1,463
			来自被投资单位的股权、特许权使用费及利息收入（亏损）						212						64												90												79						(50)			(5)			395						—						395
			EBITDA(3)						1,653						1,591			(6)									1,378												1,180						(764)			(5)			5,038						1,288						6,326
			折旧及摊销(4)						245						493												123												131						61						1,053						—						1,053
			EBITDA占总销售额的百分比						14.1		%				13.6		%										12.1		%										18.4		%				NM						12.1		%										18.6		%
			“NM”-没有意义的信息
			(1)包括分部间销售、存货中的分部间利润和未分配的公司费用。截至2025年12月31日止十二个月并无重大未分配公司开支。截至2024年12月31日的12个月财报中，包括与剥离Atmus Filtration Technologies Inc.（ATMUS）相关的13亿美元收益，以及与剥离ATMUS相关的1400万美元成本。
			(2)包括700万美元的研究、开发和工程费用费用以及4.58亿美元的EBITDA费用，与2025年下半年的Accelera行动有关。更多信息见下文脚注。
			(3)EBITDA定义为扣除利息费用、所得税、折旧和摊销以及非控制性权益前的收益或亏损。我们认为EBITDA是衡量我们经营业绩的有用指标，因为它有助于投资者和债务持有人在一致的基础上比较我们的业绩，而不考虑融资方法、资本结构、所得税或折旧和摊销方法，这可能因许多因素而有很大差异。
			(4)折旧和摊销，按分部显示，不包括债务贴现和递延成本的摊销简明合并净收益表作为利息支出。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的债务贴现和递延成本摊销分别为1200万美元和1200万美元。折旧费用的一部分计入研究、开发和工程费用。
			(5) 其中包括200万美元的研发费用支出、1700万美元的股权、特许权使用费和来自被投资方的利息收入（亏损）支出以及3.12亿美元的EBITDA支出，所有这些都与Accelera在2024年第四季度的战略重组行动有关。更多信息见下文脚注。
			(6)包括截至2024年12月31日止十二个月与剥离Atmus相关的2100万美元成本。

来自投资者的股权、版税和利息收入

股权、特许权使用费和来自被投资方的利息收入包括在我们的简明合并净收益表报告所述期间的情况如下：

						截至12月31日的三个月，												截至12月31日止年度，
以百万计						2025												2024						2025						2024
制造业实体
重庆康明斯发动机有限公司						$	21											$	9					$	89					$	60
东风康明斯发动机公司						18												15						70						66
北京福田康明斯发动机有限公司。						17												13						64						42
塔塔康明斯有限公司。						10												9						33						31
所有其他制造商						2												(16)			(1)			29						25			(1)
分销实体
小松康明斯智利有限公司。						13												13						54						55
所有其他分销商						8												7						25						17
康明斯在净收入中所占份额						89												50						364						296
特许权使用费和利息收入						27												20						105						99
来自被投资方的股权、特许权使用费和利息收入						$	116											$	70					$	469					$	395
(1)包括2024年第四季度与Accelera战略重组行动相关的被投资方的股权、特许权使用费和利息收入（损失）中的1700万美元费用。

ACCELERA行动

在2025年第三季度，在我们的Accelera部门，我们观察到电解槽市场和整体氢市场的状况迅速恶化，同时由于政府激励措施的减少，替代能源市场存在重大不确定性。因此，我们确定我们的电解槽报告单位发生了触发事件，需要对商誉和相关资产组进行中期减值测试。由于客户需求下降，我们还重新评估了该业务中某些库存的可回收性，导致了3000万美元的过剩和过时的库存减记。我们得出结论，未折现现金流超过相关资产组的账面价值，因此相关长期资产不存在减值。然而，我们确定，在公允价值基础上，我们的商誉已完全减值，并记录了2.1亿美元的费用。该报告单位的公允价值主要使用贴现现金流量模型（收入法的一种形式）确定。该模型纳入了围绕当前市场和经济状况的多项假设和判断、对未来业务表现的内部预测，包括短期和长期增长率、扣除利息费用、所得税、折旧和摊销以及非控制性权益（EBITDA）的利润率和贴现率。

2025年第四季度电解槽市场持续恶化，促使对该业务进行战略审查。由于这些市场状况和当前的业务前景，我们打算停止电解槽领域的新商业活动，但须根据当地法律要求提供信息和咨询。我们将继续履行现有的客户承诺。由于这一转变，我们在第四季度记录了几笔与库存减记相关的非现金费用以及无形资产和固定资产减值。我们还记录了大约1300万美元的遣散费和3400万美元的合同终止费用。第四季度行动的总费用为2.18亿美元，合每股摊薄收益1.54美元。

下表列出这些行动对我们的影响简明合并净收益表：

年终

以百万计

12月31日， 2025

净收入地点报表

商誉减值

$

210

其他经营费用，净额

存货减记

119

销售成本

物业、厂房及设备及租赁减值

55

其他经营费用，净额

合同终止费用

34

销售成本

其他无形资产减值

27

其他经营费用，净额

遣散费

13

销售成本、销售、一般和行政费用以及研究、开发和工程费用

合计

$

458

4.58亿美元中的大部分反映在经营活动提供的净现金中，作为1.19亿美元的库存变化和其他净额2.92亿美元。在4.58亿美元中，4.15亿美元为非现金费用，其余4300万美元现金费用的大部分将在2026年期间支付。在总费用中，约4.45亿美元发生在我们因估值津贴或费用归属于不可扣除商誉而没有获得税收优惠的司法管辖区。

所得税

2025年7月4日，该法案签署成为法律，对影响企业的美国联邦所得税规则进行了重大修改，例如可以立即扣除国内研发成本、恢复合格财产的选择性100%奖金折旧以及修改国际税收条款。该法案的实施导致2025年下半年的税收支出增加了3900万美元，这主要是由于减少了外国收入扣除和改变了研发税收抵免。此外，该法案的某些条款导致2025年美国与税收相关的现金支付减少，并应导致未来几个财政年度美国与税收相关的支付减少。

我们2026年的有效税率，不包括离散项目，预计约为24.0%。

截至2025年12月31日的三个月和十二个月，我们的有效税率分别为21.6%和25.4%。截至2024年12月31日的三个月和十二个月，我们的有效税率分别为32.8%和17.0%。

截至2025年12月31日的三个月，净有利离散税项为6900万美元，合稀释后每股收益0.50美元，这主要是由于3900万美元的有利拨备调整回报、2100万美元的不确定税务状况的有利调整、300万美元的基于股份的薪酬的有利调整以及600万美元的其他有利税项。

截至2025年12月31日止年度，净有利离散税项为7500万美元，即每股摊薄收益0.54美元，这主要是由于对不确定的税收状况进行了5100万美元的有利调整，以及对基于股份的薪酬进行了1500万美元的有利调整，700万美元的有利拨备调整回报和200万美元的其他有利调整。

截至2024年12月31日的三个月，不利的离散税项净额为700万美元，合稀释后每股0.05美元，这主要是由于与Accelera战略重组行动相关的5000万美元的不利调整，部分被3400万美元的有利的拨备调整回报和900万美元的其他有利调整所抵消。

截至2024年12月31日的年度，包含净有利的离散税项，这主要是由于Atmus分拆带来了13亿美元的非应税收益。其他离散税项净有利5900万美元，或稀释后每股0.42美元，主要是由于5200万美元的有利拨备调整回报、2200万美元的有利股份补偿税收优惠、2100万美元与审计结算相关的有利调整和2000万美元的纳税申报表修正的有利调整，部分被与Accelera战略重组行动相关的5000万美元不利调整和净600万美元的其他不利调整所抵消。

非公认会计原则措施的调节-利息、所得税、折旧和摊销前利润和非控制性权益（EBITDA）

我们认为EBITDA是衡量我们经营业绩的有用指标，因为它有助于投资者和债务持有人在一致的基础上比较我们的业绩，而不考虑融资方法、资本结构、所得税或折旧和摊销方法，这可能因许多因素而有很大差异。我们认为，如下表所示，不包括特殊项目的EBITDA是衡量我们经营业绩的有用指标。本声明不包括EBITDA的前瞻性衡量标准，其中由于非GAAP前景衡量标准中排除的非现金项目的可变性、复杂性和有限的可见性，无法与美国普遍接受的相应会计原则（GAAP）衡量标准进行对账。

EBITDA不符合或替代GAAP，可能与其他公司使用的衡量标准不一致。它应该被视为补充数据；但是，EBITDA计算中包含的金额来自我们包含的金额简明合并净收益表。以下是每个适用期间归属于康明斯 Inc.的净利润与EBITDA的对账：

						截至12月31日的三个月，												截至12月31日止年度，
以百万计						2025												2024						2025						2024
归属于康明斯公司的净利润						$	593											$	418					$	2,843					$	3,946
归属于康明斯公司的净利润，占净销售额的比例						6.9		%										4.9		%				8.4		%				11.6		%
加：
归属于非控股权益的净利润						27												27						114						122
合并净收入						620												445						2,957						4,068
加：
利息支出						82												89						329						370
所得税费用						171												217						1,006						835
折旧及摊销						278												269						1,093						1,053
EBITDA						$	1,151											$	1,020					$	5,385					$	6,326
EBITDA，占净销售额的百分比						13.5		%										12.1		%				16.0		%				18.6		%
特殊项目：
Accelera行动						218												312						458						312
Atmus剥离成本						—												—						—						35
重组行动						—												—						—						29
与剥离Atmus相关的收益						—												—						—						(1,333)
EBITDA，不包括特殊项目						$	1,369											$	1,332					$	5,843					$	5,369
EBITDA，不包括特殊项目，占净销售额的百分比						16.0		%										15.8		%				17.4		%				15.7		%