美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
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截至本财政年度
2025年12月31日
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
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为从________到_________的过渡期
委托档案号：
001-12421
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（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（成立或组织的州或其他司法管辖区）
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（IRS雇主识别号）
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（主要行政办公地址，含邮政编码）
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注册人的电话号码，包括区号：(
801
)
345-1000
根据该法第12（b）节登记的证券：
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各类名称
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交易代码（s）
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注册的各交易所名称
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根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☐
无
☑
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☑
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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大型加速披露公司☐
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非加速披露公司☐
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较小的报告公司
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新兴成长型公司
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
无☑
根据2025年6月30日，即注册人第二财季的最后一个工作日，A类普通股在纽约证券交易所的收盘销售价格计算，注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值约为$
390
百万。注册人的所有执行官和董事，以及持有注册人已发行有表决权股票10%以上的所有股东（有资格根据附表13G提交实益所有权报告的注册投资公司等机构投资者除外），仅就上述计算而言，已被视为注册人的“关联公司”。
截至2026年1月31日，
48,126,825
注册人A类普通股的股份，每股面值0.00 1美元，没有注册人B类普通股的股份，每股面值0.00 1美元，已发行。
以引用方式并入的文件.注册人2026年年度股东大会的注册人最终代理声明的部分内容以引用方式并入本报告的第三部分。最终代理声明或对本10-K表格的修订将在注册人财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
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页
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1
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项目1。
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1
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1
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3
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8
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8
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14
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15
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15
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16
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17
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项目1a。
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18
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项目1b。
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45
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项目1c。 |
46
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项目2。
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46
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项目3。
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46
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项目4。
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46
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47
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项目5。
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47
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项目6。
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48
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项目7。
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49
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项目7a。
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64
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项目8。
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66
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项目9。
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103
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项目9a。
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103
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项目9b。
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103
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项目9c。
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103
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104
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项目10。
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董事、执行官和公司治理
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104
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项目11。
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行政赔偿
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104
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项目12。
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某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
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104
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项目13。
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某些关系和相关交易，以及董事独立性
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104
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项目14。
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首席会计师费用和服务
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104
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104
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项目15。
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104
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项目16。
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106
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107
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这份关于表格10-K的年度报告，特别是“项目1。业务”和“项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，包含经修订的1933年证券法第27a条和经修订的1934年证券交易法第21e条含义内的前瞻性陈述，这些陈述代表了我们当前的期望和信念。除历史事实陈述外，所有陈述均为联邦和州证券法目的的“前瞻性陈述”，包括但不限于管理层对我们的业绩、举措、战略、产品、成分、产品介绍和提供、产品来源、增长、获得，divestitures and product portfolio optimization、我们RhyZ业务的增长、全球经济状况、机会和风险；关于未来销售、费用、经营成果、税收和关税、资本支出、现金来源和用途、外币波动或贬值、未分配收益的重新分配以及其他金融项目的预测报表；STAR调查或其他法律或监管事项；关于与我们行业有关的政府政策和法规的声明，包括美国和中国大陆或与之相关的政府政策和法规；关于关税和贸易政策的声明；会计估计和假设；信念声明；以及假设声明在某些情况下，你可以通过诸如“相信”、“期望”、“项目”、“预期”、“决心”、“估计”、“承诺”、“打算”、“计划”、“目标”、“目标”、“成为”、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“可能”、“可能”等前瞻性的词来识别这些陈述，这些词和其他类似词的否定词。我们不承担公开更新或修订任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。我们告诫并建议读者，这些陈述是基于可能无法实现的假设，涉及可能导致实际结果与此处包含的预期和信念存在重大差异的重要风险和不确定性。有关这些风险的概要，请参见项目1a。风险因素。
在这份关于10-K表格的年度报告中，提到“美元”和“$”是指美元。
如新、Pharmanex和ageLOC是我们的商标。这份10-K表格年度报告中使用的斜体产品名称是产品名称，在某些情况下也是我们的商标。
如新集团，Inc.在全球近50个市场开发和分销全面的优质美容和健康解决方案系列。2025年，我们15亿美元的收入主要是由我们的两个主要产品类别：美容产品和健康产品。我们在直销渠道运营，主要利用个人对个人的营销来推广和销售我们的产品，包括通过使用社交和数字平台。
除了我们的核心如新业务，我们还通过我们在2018年成立的战略投资部门Rhyz Inc.探索协同和相邻增长的新领域。我们的Rhyz业务主要由消费者、技术和制造公司组成。2025年，Rhyz公司创造了2.236亿美元，占我们2025年报告收入的15%（不包括对我们核心NU SKIN业务的销售）。正如下文“Rhyz Companies”中进一步讨论的那样，2025年1月，我们出售了Rhyz的一项业务，该业务占我们2024年报告收入的6960万美元。我们的Rhyz公司使我们能够优化我们的商品成本，改善交货时间，使我们的收入组合多样化，并为我们的品牌创造协同效应。
2025年，我们约26%的收入来自美国（包括我们的如新美国和Rhyz业务），其余来自我们的国际市场。鉴于我们国际业务的规模，我们以美元报告的业绩经常受到外币波动的影响；与2024年相比，2025年，我们的收入受到外币波动的负面影响为0.8%。我们的结果也可能受到全球经济、政治、人口和商业趋势和条件的影响。
我们的运营在全球范围内受到各种法律法规的约束，特别是在我们的产品类别和我们的分销渠道方面。见项目1a。风险因素，以便更详细地描述与我们业务相关的风险。
我们提供品牌化、屡获殊荣和差异化的产品组合。我们相信，我们在产品开发、临床证实和分销方面的创新方法为我们在美容和健康产品以及直销方面提供了竞争优势。我们相信，我们获得和许可的技术、制造和创新设施、研究合作和内部研究专长使我们能够引入创新的专有产品。我们寻求提供可证明且非常适合社交分享的产品。可持续性也是我们产品战略的重要组成部分；我们在制定产品时将可持续性考虑在内，并且我们正在不断主动创新我们的包装，使其可回收、可回收、可重复使用、可减少或可再生。
在过去几年中，我们凭借创新的美容设备在我们的业务中取得了成功。设备是我们战略的重要组成部分。我们推出了我们的第一个联网美容设备，ageLOC LumiSpa iO，于2022年下半年并持续至2023年。在2023年下半年并持续到2024年，我们推出了ageLOC WellSpa iO（未在美国销售），一款专注于整体健康和美容的联网设备，以及一款类似的、FDA批准的设备，如新RenuSpa iO，在美国。最近，我在2025年第四季度，我们开始了下一代设备的有限预览，Prysm iO.Prysm iO是一款数据支持的健康设备，旨在评估关键的营养指标，并将这些见解转化为个性化的补充剂和产品推荐。该预览版旨在在2026年更广泛的商业推广之前向关键领导者和附属公司介绍该设备的能力。当连接到我们的移动应用程序时，我们连接的设备会收集数据，以提供对消费者行为的不同程度的洞察，目标是使我们能够为消费者提供更个性化的体验。有关我们的联网设备以及它们适合的业务战略的更多信息，请参阅下面的“分销渠道”。
除了我们的设备，在2025年，我们推出了一款刷新ageLOC Tru Face产品线，增强我们的皮肤保健品定位，并加强我们的抗衰老护肤解决方案组合。
产品分类
我们有两个初级产品类别：美容产品和健康产品。我们分别在我们的传统如新和Pharmanex品牌以及其他品牌下开发和分销这两个类别的创新、优质产品，包括我们的Nutricentials美容品牌和我们的Beauty Focus健康品牌。我们还以我们的ageLOC品牌开发和分销产品，该品牌在美容和健康类别中都提供创新、优质的抗衰老产品，并且在许多情况下与我们的其他美容和健康品牌联名。我们的大部分创新设备都是ageLOC美容产品；然而，Prysm iO是一种健康设备，并且ageLOC WellSpa iO和如新RenuSpa iO横跨美容和健康两个类别。
以下是过去三年销售美容和健康产品的美元金额和相关收入百分比，以及我们的Rhyz公司。本表应与项目7中提供的信息一并阅读。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，其中讨论了影响收入趋势的因素以及与产生所示总收入相关的成本。
按产品类别划分的收入
（百万美元）
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截至12月31日止年度，
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产品类别
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2025
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2024
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2023
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美(1)
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$
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568.1
|
38.3
|
%
|
$
|
681.8
|
39.4
|
%
|
$
|
858.6
|
43.6
|
%
|
||||||||||||
|
健康(1)
|
689.1
|
46.4
|
%
|
757.2
|
43.7
|
%
|
886.1
|
45.0
|
%
|
|||||||||||||||
|
其他(2)
|
228.0
|
15.3
|
%
|
293.1
|
16.9
|
%
|
224.4
|
11.4
|
%
|
|||||||||||||||
|
$
|
1,485.2
|
100.0
|
%
|
$
|
1,732.1
|
100.0
|
%
|
$
|
1,969.1
|
100.0
|
%
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| (1) |
包括在我们的核心如新业务中销售美容和健康产品。这包括截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的设备和相关耗材销售额分别为2.16亿美元、2.68亿美元和3.42亿美元。就本表而言，销售Prysm iO被包括在健康类别和所有其他设备中，包括ageLOC WellSpa iO和如新RenuSpa iO，都被列入美妆范畴。
|
| (2) |
其他包括来自我们的Rhyz公司的外部收入以及数量有限的其他产品和服务，包括家庭产品和技术服务。
|
美容产品。我们的美容产品类别的策略是利用我们的分销渠道，以加强如新作为在大众和高级美容市场的创新领导者的地位。我们在这一类别的产品包括创新护肤设备、化妆品和其他个人护理产品。我们致力于不断改进和发展我们的产品配方，以开发和纳入创新和经过验证的成分。我们用科学证明可以提供可见效果的成分来配制我们美容类别中的许多产品。2025年，我们在这一类别中按收入排名最畅销的产品线是ageLOC TruFace和我们的ageLOC LumiSpa清洁剂和设备。我们的ageLOC美容产品占我们美容产品类别收入的40%，占我们2025年总收入的15%。
健康产品。我们的健康品类战略是继续推出基于研发和质量制造的创新、充实的营养补充剂。直销已被证明是营销我们高质量健康产品的有效方法，因为我们的销售人员可以亲自教育消费者了解我们产品的质量和好处，使他们有别于竞争对手的产品。2025年，我们在这一类别中按收入排名最畅销的产品线是ageLOC TRME,LifePak和美焦点.我们的ageLOC健康产品占我们的健康产品类别收入的41%，占我们2025年总收入的19%。
产品开发
我们致力于开发和营销创新产品，以帮助驱动我们的业务引擎，我们量身定制产品开发活动，以提供具有引人注目的销售方面的产品，例如索赔和功效终点。我们有几种产品正在开发中，包括下一代护肤品、营养补充剂和设备。在我们的研究和产品开发中，我们利用科学、技术和采购这三个学科，创造出满足消费者需求的创新产品。
我们的研究和产品开发活动包括：
| ● |
全球消费者研究，以确定需求和洞察力并完善产品概念；
|
| ● |
内部研究、产品开发、临床验证、监管尽职调查和质量测试；
|
| ● |
联合研究项目、合作和临床研究；
|
| ● |
为潜在的许可安排确定和评估技术；以及
|
| ● |
融合包括人工智能在内的数字技术，提升产品研发和消费者体验。
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我们在美国和中国大陆维持研究和产品开发设施。我们还与第三方签订临床研究合同，并与来自美国、欧洲和亚洲的大学和其他研究机构的研究人员合作开展基础研究项目，其工作人员包括在天然产物化学、生物化学、皮肤病学、营养学、药理学和临床研究等方面具有基础研究专长的科学家。
我们还致力于确定和评估第三方为潜在许可、供应或收购安排而开发的创新技术。由于我们的分销渠道的性质，这使我们能够在个人对个人的基础上提供高水平的产品信息，我们经常有第三方，他们有兴趣将创新技术授权给我们，以纳入我们的产品并通过我们的分销渠道进行商业化。许可安排使我们能够利用已提供已证明技术、临床支持和/或专有创新的第三方的研究活动，而无需承担与内部开发相关的所有前期成本和不确定性。我们还进行了收购投资，以补充我们的研究能力并获取技术。
知识产权
我们的商标在美国和我们经营所在的市场注册，我们认为商标保护对我们的业务非常重要。我们的主要商标包括如新®，我们的喷泉标志，Pharmanex®，ageLOC®，我们的ageLOC标识，LifePak®，Galvanic Spa®（在美国境外注册）、TRME®，纪元®，LumiSpa®，Nutricentials®，WellSpa iO®（美国境外注册），ageLOC Boost®（美国境外注册），MYND360™（美国待定注册）和Prysm iO™（美国待定注册）。此外，我们的多项产品，包括我们的面部水疗中心、ageLOC WellSpa iO、如新RenuSpa iO、ageLOC Body Spa、LumiSpa、ageLOC Boost、TRME Pharmanex BioPhotonic Scanner和Prysm iO，均基于专有技术和设计，其中部分产品采用专利和正在申请专利的技术和/或第三方许可的技术。我们还依靠专利和商业秘密保护来保护我们的一些ageLOC产品和其他产品的专有技术和其他专有信息。
采购和生产
对于中国大陆以外的市场，在2025年，我们的大部分美容和健康产品来自值得信赖的第三方供应商和制造商，约21%来自我们的制造子公司。我们的制造实体也提供了销货成本效益，并帮助我们保持更一致的供应来源。在中国大陆，我们经营制造设施，生产我们在中国大陆销售的大部分美容和健康产品。我们还在这些设施生产一些出口到其他市场的产品。
2025年，我们的两个制造子公司和我们的一个第三方供应商占我们产品采购的10%以上。我们从可能拥有或控制产品配方、成分或与产品或成分相关的其他知识产权的单一供应商处采购我们的部分产品和成分。虽然我们通常与供应商保持良好关系，但如果我们无法从当前供应商采购任何产品或成分，我们相信我们将能够找到替代供应商，使用替代成分，或开发和制造替代产品并从其他供应商（如适用）采购。请参看项目1a。讨论与我们的供应商关系以及原材料和成分采购相关的风险和不确定性的风险因素。
我们的制造子公司归我们的Rhyz战略投资部门所有。我们计划在未来继续进行战略性收购，因为我们相信这些被收购的公司使我们能够实现业务多元化和垂直整合。我们还利用他们的专业知识来增强我们的创新、可持续性、上市速度和供应链能力。除了向我们的核心NU SKIN业务提供产品和服务外，我们的Rhyz公司继续在我们的核心NU SKIN业务之外运营，在2025年通过向外部客户的销售产生了2.236亿美元的收入。
我们的如新业务在直销渠道运营，主要利用个人对个人的营销来推广和销售我们的产品。虽然直销传统上依赖面对面、口碑营销，但在过去几年中，它受到了社交商务、网红和联盟营销的融合、零工经济以及直接面向消费者的美容和健康品牌激增的冲击。这些宏观经济变化也扰乱了传统的广告和零售业务做法， 以及一般的电子商务，赞成社交赋能和直接面向消费者的模式。
我们努力使我们的业务适应这些趋势，帮助我们的销售人员变得更有社交能力，并有能力在网上发展他们的业务。我们已经开发并继续开发和增强具有改进的电子商务功能的数字工具，以帮助我们的销售人员建立他们的业务。随着我们向更加数字化和社会化的业务转型，我们的产品也发挥着重要作用。特别是，我们开发了连接设备，从美容设备开始，最近扩展到健康，以实现更大的个性化和对消费趋势和行为的理解，最终目标是改善消费者的产品体验。
我们相信我们的直销分销渠道是分销我们产品的有效工具，因为：
| ● |
我们的销售Force通过潜在客户的社交网络和与他们有联系的人的社交网络快速接触潜在客户；
|
| ● |
我们的销售人员可以亲自教育并与消费者分享关于我们产品的公司内容，我们认为这比使用传统的大众媒体广告更有效地区分我们的产品；
|
| ● |
我们的分销渠道允许潜在消费者进行个性化的产品演示和试用；
|
| ● |
我们的分销渠道允许我们的销售人员提供产品功效的个人证明；
|
| ● |
与之相比到其他分销方式，我们的销售队伍有机会根据消费者的需求，为消费者提供更高水平的个性化服务，包括通过提供个性化的产品体验，如家庭水疗般的演示和体验，以及个性化的购买优惠、折扣和养生法；
|
| ● |
与其他分销方式相比，我们的销售人员了解他们的客户，并且可以通过数据驱动的客户关系管理和我们的订阅计划来培养忠诚度;
|
| ● |
通过社交网络（线下和线上）寻找客户，使关联公司和公司能够吸引潜在的更广泛的客户，这些客户通常不会在标准零售或电子商务市场中寻找类似产品；和
|
| ● |
灵活和有针对性的薪酬结构使关联公司和公司能够根据地理、人口和季节性需求和机会，以及特定细分客户、关联营销人员和业务建设者，迅速加强对特定产品的关注。
|
虽然我们的个人对个人营销理念在全球范围内保持一致，但我们业务的各个方面可能因市场而异，包括产品组合和定价、客户类型组合、附属业务建设方法的组合、用于吸引潜在客户的方式和工具、社交媒体和第三方平台、薪酬和奖励结构、用于吸引潜在附属公司的方式和工具（包括计划和激励措施）、潜在的影响者合作结构、进入分销网点或产品商店、将产品送到消费者手中的方式、产品声明、品牌和产品配方。此外，在中国大陆，我们实施了一种商业模式，与我们在其他市场使用的商业模式不同，我们利用零售店、销售员工、独立的直销商和独立的营销人员来营销和销售我们的产品。
鉴于我们销售团队的成员在大多数市场都是独立承包商，我们不控制或指导他们的商业决策或促销活动。然而，我们确实要求我们的销售人员遵守政策和程序，要求他们以符合道德和消费者保护的方式行事，并遵守适用的法律法规。作为全球直销协会的成员，我们宣传并遵守行业道德准则和消费者保护标准，以支持和保护那些通过直销渠道销售和购买我们产品的人。
在除中国大陆以外的所有市场，我们将独立销售队伍的成员称为“品牌联盟”，因为他们的主要角色是通过他们的个人和社交网络推广我们的品牌和销售产品。
消费者群体和销售网络
我们如新业务的分销渠道由两个主要群体组成：我们的消费者群体——主要为个人或家庭消费购买我们产品并与朋友和家人分享产品的个人；以及我们的销售网络——个人购买、使用和转售产品，同时也吸引新的消费者，并招募、培训和发展新的卖家。我们努力发展和壮大我们的消费群体和我们的销售网络。我们扩大消费群体的战略是提供高质量、个性化、创新的产品，提供可证明的好处。我们发展销售网络的战略是为那些表现出既发展消费群体又发展销售团队的愿望和能力的人提供商机，包括通过销售补偿、激励和认可。
为了监测我们消费者群体的增长趋势，我们跟踪了前三个月直接从公司购买的人数（“客户”）。我们的客户数量包括进行此类购买的我们销售团队成员，包括付费关联公司和有资格成为销售负责人的人（每个人的定义如下），但他们不包括直接从我们销售团队成员购买的消费者。我们认为，绝大多数客户购买我们的产品主要是为了个人或家庭消费，但并没有积极追求我们提供的机会，通过积极和持续地营销和转售产品来产生补充收入。
为了监测我们销售网络的增长，我们跟踪了付费附属公司和销售负责人的数量，其定义如下：
| ● |
“付费会员”是指任何品牌会员，以及我们在中国大陆的销售团队成员，他们在前三个月赚取了销售补偿。随着我们继续专注于客户获取，我们的付费附属公司，他们主要共享产品，是吸引新客户和培育关系和社区的桥梁。付费会员为我们的社交商务模式提供动力，是我们业务中消费者购买活动的重要指标。
|
| ● |
“销售负责人”是指我们每月的品牌联盟，以及中国大陆的销售员工和独立营销人员的三个月平均值，他们在季度的每个月底都达到了一定的资格要求。
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以下图表列出了过去三年有关我们的客户、付费附属公司和销售负责人的信息。
按地区划分的客户、付费附属公司和销售负责人总数
|
三个月结束
12月31日，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
客户
|
||||||||||||
|
美洲
|
225,527
|
227,556
|
231,183
|
|||||||||
|
东南亚/太平洋
|
74,300
|
82,956
|
106,471
|
|||||||||
|
中国大陆
|
118,523
|
150,731
|
207,276
|
|||||||||
|
日本
|
104,439
|
110,069
|
113,670
|
|||||||||
|
欧洲&非洲
|
127,910
|
133,306
|
163,178
|
|||||||||
|
韩国
|
58,880
|
81,301
|
103,151
|
|||||||||
|
香港/台湾
|
39,217
|
46,053
|
52,110
|
|||||||||
|
客户总数
|
748,796
|
831,972
|
977,039
|
|||||||||
|
付费附属公司
|
||||||||||||
|
美洲
|
28,900
|
28,361
|
31,910
|
|||||||||
|
东南亚/太平洋(1)
|
20,260
|
26,310
|
34,404
|
|||||||||
|
中国大陆
|
18,922
|
22,125
|
25,889
|
|||||||||
|
日本
|
20,126
|
22,318
|
22,417
|
|||||||||
|
欧洲&非洲
|
14,918
|
16,860
|
18,888
|
|||||||||
|
韩国(1)
|
16,341
|
17,939
|
22,166
|
|||||||||
|
香港/台湾
|
9,844
|
10,961
|
11,212
|
|||||||||
|
付费附属公司总数
|
129,311
|
144,874
|
166,886
|
|||||||||
|
销售领导
|
||||||||||||
|
美洲
|
6,016
|
6,778
|
7,126
|
|||||||||
|
东南亚/太平洋
|
4,272
|
5,288
|
6,418
|
|||||||||
|
中国大陆
|
6,065
|
8,969
|
11,296
|
|||||||||
|
日本
|
6,259
|
6,780
|
7,086
|
|||||||||
|
欧洲&非洲
|
2,722
|
3,343
|
3,968
|
|||||||||
|
韩国
|
2,547
|
3,343
|
5,249
|
|||||||||
|
香港/台湾
|
2,164
|
2,411
|
2,916
|
|||||||||
|
销售领导者总数
|
30,045
|
36,912
|
44,059
|
|||||||||
| (1) |
2025年12月31日和2024年的数字受到我们薪酬结构内获得某些奖励的资格要求变化的影响，以更狭隘地关注那些正在积极建立消费者基础的关联公司。见项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析—“东南亚/太平洋”和“韩国”，以获取更多信息。
|
全球Direct Selling渠道
在中国大陆以外地区，个人可按以下方式选择参与我们的业务：
| ● |
“品牌联盟-直接消费者”——以品牌联盟制定的价格直接从品牌联盟购买产品的个人。
|
| ● |
“公司直接消费者”—直接从公司购买产品的个人。这些消费者通常由品牌关联公司推荐，可能会以零售价或折扣价购买。这些人没有权利通过倒卖产品或招募他人来建立如新业务。
|
| ● |
“Basic Brand Affiliates”——购买产品用于个人或家庭用途或转售给其他消费者的品牌Affiliates。根据我们的全球销售补偿计划，这些个人有资格通过销售产品获得一定的补偿，和/或当他们招募的关联公司向消费者销售产品时，但他们没有资格获得其他补偿，除非他们选择有资格成为销售负责人。我们认为这些个人是我们消费者群体的一部分，因为我们认为这些品牌关联公司中的绝大多数都在购买供个人使用的产品，而不是积极建立销售网络或消费者基础。
|
| ● |
“销售领导者和资格认定者”——已获得或正在尝试获得销售领导者资格的品牌联盟。这些品牌附属公司选择作为销售领导者追求商机，并在我们的全球销售补偿计划下积极吸引消费者并建立销售网络。这些销售领导者和预选赛构成了我们的销售网络。
|
要成为品牌联盟，个人签署品牌联盟协议并获得业务组合的访问权限，这在大多数市场是免费的。在一些市场，我们对业务组合收取少量费用。业务组合一般由有关业务的文件组成，包括销售补偿计划、品牌联盟政策和程序、产品目录和其他文件的副本，但不包括产品。没有要求购买产品成为品牌联盟，任何购买业务组合都不支付佣金。
我们提供优厚的产品退货政策，其中还包括业务支持材料的退货。在大多数市场，我们提供退货政策，允许我们的品牌附属公司退回未开封和未使用的商品最多30天，以获得全额退款，或12个月，但需支付10%的补货费。品牌关联公司不需要终止账户就可以退货。实际回报有历史上不到年收入的5%。我们相信，我们慷慨的回报政策将与成为品牌附属公司相关的财务风险降至最低。
除了我们的产品退货政策外，我们努力为客户提供尽可能多的保护。我们力求确保那些使用我们的产品或参与我们的商业机会的人得到公平对待，并且不会被不适当的产品或收益索赔所误导。
我们的品牌联盟可以通过两种基本的方式来赚钱：
| ● |
通过对从公司购买的产品的转售进行零售加价；和
|
| ● |
通过根据我们的全球销售补偿计划销售产品所赚取的销售补偿。
|
我们相信，我们的全球销售补偿计划是直销行业中最慷慨的，是我们的竞争优势之一。我们的品牌关联公司可以从公司获得产品销售给自己的消费群体的销售补偿。同样，我们的销售负责人可以收到销售补偿根据我们的全球销售补偿计划对产品从公司销售到自己的消费群体，以及产品从公司销售到其他销售负责人及其消费群体。这种类型的销售补偿通常被称为“多层次”补偿。我们的销售人员不需要招聘或赞助其他品牌联盟，我们不支付任何销售补偿用于招募或赞助。虽然我们所有的品牌联盟都可以随时赞助其他品牌联盟，但我们的销售负责人和有资格成为销售负责人的人通常是最积极赞助其他品牌联盟的人。根据我们的全球销售补偿计划，我们支付合并销售补偿在销售负责人的国内市场，以当地货币计算，用于在销售负责人自己的消费群体中进行产品销售，以及在销售负责人的销售负责人团队中进行的产品销售，覆盖所有地域市场。
中国大陆商业模式
由于中国大陆对直销和多层次佣金的限制，我们针对该市场实施了与我们在其他市场使用的业务模式不同的业务模式。我们基于几个因素构建了我们在中国大陆的业务模式：我们从政府官员那里获得的指导、我们对适用法规的解释、我们对在中国大陆运营的其他国际直销公司做法的理解，以及我们对监管机构如何解释和执行法规的理解。中国内地的监管环境继续具有挑战性和限制性。时不时的，我们评估我们在中国大陆销售补偿结构的潜在变化，以应对不断变化的商业环境，并在需要时应对不断变化的监管环境。任何此类变化都可能对我们在该市场的销售产生负面影响。
在中国大陆，我们利用销售员工通过我们的零售店、网站和数字平台销售产品；独立的直销员，他们可以在我们拥有直销许可证和服务中心的商店外销售，也可以通过我们的网站和数字平台进行销售；以及独立的营销人员，他们是授权在他们自己批准的场所或通过我们的商店、网站和数字平台销售我们产品的持牌企业主。（如前一句所用，我们的数字平台不仅包括我们公司拥有或运营的平台，还包括我们注册了旗舰店的第三方运营的平台。）我们依靠我们的销售员工、独立的直销商和独立的营销人员来吸引新的消费者，促进重复购买，并通过培训会议对我们的销售人员进行关于我们的产品、文化和政策的教育。
我们在中国大陆的销售员工、独立直销员和独立营销人员不参与我们的全球销售补偿计划，而是根据为中国大陆建立的单独补偿模式获得补偿，该模式与我们的全球补偿计划是分开和不同的。未达到一定资质要求的独立直销员和销售员工，按月产品销售情况领取奖金。达到资格要求和独立营销人员的销售员工（1）根据其每月产品销售情况获得每月奖金和基于各种绩效指标的其他奖金；（2）工资（针对销售员工，包括职位工资和绩效工资）或服务费（针对独立营销人员）。工资或服务费和职位/职称每季度根据其相对于其他销售负责人的表现进行审查和调整，同时考虑到销售负责人本人的销售生产力以及此类销售负责人培训、协作、支持和服务的销售队伍等因素。我们利用我们的全球系统来跟踪和评估每位销售负责人本人的销售生产力，以及此类销售负责人在设定其工资或服务费方面以及在评估其职位/职称方面所培训、协作、支持和服务的销售人员。我们一般对中国内地销售负责人的薪酬水平与市场上其他直销公司具有竞争力，并与全球销售负责人的薪酬相当。
在中国大陆开展业务会对我们的业务带来一定的风险和不确定性，详见项目1。业务—“条例”和第1a项。风险因素.我们努力通过各种措施来减轻这些风险和不确定性，包括寻求了解和遵守法律法规、培训我们的员工和销售人员、与政府官员进行对话以更好地了解他们的目标并解释我们的计划，以及在调查和监管机构感兴趣的其他事项方面进行合作。然而，这些努力并不能消除在中国内地经营相关的重大风险。
我们的全球销售补偿计划和我们的中国大陆业务模式，包括我们的相关专有技术、流程和系统，在帮助我们吸引和激励我们的销售队伍方面发挥了重要作用。我们从战略上发展和完善了我们的全球销售补偿计划和我们的中国大陆业务模式，以区分我们提供的商业机会与其他公司的商业机会，并寻求为我们提供竞争优势。
销售激励、会议、表彰和培训
我们分销渠道的一个重要部分是激励我们的销售领导者并认可他们的成就。我们在全球范围内定期举行会议和活动，以表彰在我们的业务中取得不同程度成功的销售领导者。这些会议，可能是虚拟的，也可能是面对面的，也允许公司和关键的销售领导为其他销售领导提供培训。我们利用奖励旅行等多种销售激励措施来激励销售负责人。除了奖励绩效之外，激励旅行还为销售领导者和公司提供了分享最佳实践、设定目标、围绕关键举措产生销售领导者一致性的机会，并提供了高水平的激励和团队建设。
产品发布流程
在使某一产品在市场上普遍可供购买之前，我们经常对该产品进行一项或多项介绍性介绍，例如向我们的销售负责人预览该产品或进行其他产品介绍或推广。我们将整个过程，从通过产品的普遍可用性的介绍性产品开始，称为产品发布或我们的产品发布过程。特定产品的推出时间通常因市场而异，具体取决于客户需求、附属品牌重点、产品注册或其他当地法律要求以及我们供应链中的产品可用性等因素。
销售领导预览和其他产品介绍和促销有时会产生显着的活动和高水平的购买，这可能导致本季度收入、客户、付费附属公司和销售领导的增长高于正常水平，并使同比和连续比较出现偏差。我们相信，我们的产品发布过程为我们的业务吸引了新客户、付费附属公司和销售负责人，增加了消费者试用，并为我们提供了有关我们产品的重要营销和预测信息。请参看项目1a。风险因素，以获取与我们的产品发布过程相关的风险的更多信息。
我们目前在近50个市场销售和分销如新业务的产品。我们将这些市场分为七个部分：中国大陆；韩国；东南亚/太平洋，其中包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南、澳大利亚、新西兰等市场；美洲，其中包括加拿大、拉丁美洲和美国；日本；香港/台湾，其中也包括澳门；以及欧洲和非洲，其中包括欧洲和南非的市场。在2025年第四季度，我们开始在印度开展上市前活动，为预计在2026年下半年全面开放市场奠定了运营基础和基础设施。我们的财务业绩和该市场的关键业绩指标，包括在本报告中我们的东南亚/太平洋分部中，对于2025年来说微不足道。我们的节奏战略投资arm还包括另外两个部门：制造业和Rhyz Other。下表列出各分部及其他类别最近三年的收入。
|
截至12月31日止年度，
|
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|
（百万美元）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||||||||||||||
|
如新
|
||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
$
|
283.0
|
19
|
%
|
$
|
322.5
|
19
|
%
|
$
|
398.2
|
20
|
%
|
||||||||||||
|
东南亚/太平洋
|
209.8
|
14
|
244.8
|
14
|
267.2
|
14
|
||||||||||||||||||
|
中国大陆
|
195.6
|
13
|
235.2
|
14
|
298.1
|
15
|
||||||||||||||||||
|
日本
|
174.4
|
12
|
181.6
|
10
|
207.8
|
10
|
||||||||||||||||||
|
欧洲&非洲
|
150.2
|
10
|
164.2
|
9
|
192.4
|
10
|
||||||||||||||||||
|
韩国
|
130.2
|
9
|
163.7
|
9
|
236.1
|
12
|
||||||||||||||||||
|
香港/台湾
|
117.4
|
8
|
130.6
|
8
|
153.6
|
8
|
||||||||||||||||||
|
其他
|
1.0
|
—
|
2.8
|
—
|
(0.9
|
)
|
—
|
|||||||||||||||||
|
NU皮肤总数
|
1,261.6
|
85
|
1,445.5
|
83
|
1,752.5
|
89
|
||||||||||||||||||
|
瑞兹
|
||||||||||||||||||||||||
|
制造业
|
205.8
|
14
|
201.4
|
12
|
181.4
|
9
|
||||||||||||||||||
|
Rhyz其他
|
17.8
|
1
|
85.2
|
5
|
35.2
|
2
|
||||||||||||||||||
|
总Rhyz
|
223.6
|
15
|
286.6
|
17
|
216.6
|
11
|
||||||||||||||||||
|
合计
|
$
|
1,485.2
|
100
|
%
|
$
|
1,732.1
|
100
|
%
|
$
|
1,969.1
|
100
|
%
|
||||||||||||
我们的业务在全球范围内受到各种法律法规的约束，特别是在我们的直销业务模式和我们的产品类别方面。此外，作为一家通过外国司法管辖区的子公司运营的美国实体，我们受到外汇管制、转移定价和海关法律的约束，这些法律规范了我们与子公司之间的资金流动以及产品采购、管理服务和合同义务，例如支付销售佣金。正如我们行业中大多数公司的情况一样，我们不时收到政府监管机构关于我们业务性质和其他问题的询问，例如遵守当地直销、转让定价、海关、税收、外汇管制、证券和其他法律。
Direct Selling规定
直销受到美国和国外市场的各种国家、州和地方政府机构的监管。这些法律法规一般旨在防止欺诈或欺骗性计划，包括补偿参与者的“传销”计划主要是用于招募更多参与者没有显著强调对消费者的产品销售。我国目前市场的法律法规一般：
| ● |
对我们的销售人员和消费者提出有关订单取消、产品退货、库存回购和冷静期的要求；
|
| ● |
要求我们，或我们的销售人员，向政府机构注册；
|
| ● |
对我们可以支付的销售补偿的金额和类型施加限制；
|
| ● |
提出报告要求；和
|
| ● |
要求我们的销售人员因销售产品而不是因招聘他人而获得补偿。
|
可能会不时修改或重新解释有关直销的法律法规，这可能会导致我们修改我们的销售补偿和商业模式。在我们几乎所有的市场中，法规都受到监管机构和司法当局的酌情解释。直销和反传销法律法规的状态往往存在模糊和不确定性。例如，在美国，联邦法律为联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，简称“FTC”）等执法机构提供了监管不公平或欺骗性贸易行为的广泛自由度，但没有为识别传销提供明线测试。多个州通过立法，更加明确区分非法传销和合法多层次营销经营模式。在过去几年中，FTC与其他直销公司之间的和解和其他司法命令以及FTC的指导解决了不适当的收入和生活方式索赔、有问题的赔偿结构以及关注消费者的重要性。此外，2025年，FTC发布了一份拟议规则制定通知（“NPR”）和一份拟议规则制定预先通知（“ANPR”），内容涉及监管多层次营销人员收益索赔的潜在规则。NPR提议禁止多层次营销人员提出欺骗性的收益声明，并要求他们拥有书面证据，以支持任何收益声明，并根据要求向消费者提供该证据。ANPR表示，FTC正在考虑对多层次营销人员的收入索赔和招聘进行额外限制。有关这些事项、其他监管行动及其对我们业务的潜在影响的更多信息，请参阅第1a项。风险因素——“对我们的网络营销系统的形式或我们的业务实践的挑战已经损害并可能继续损害我们的业务”和“直销法律法规在全球范围内各不相同，可能会被解释或改变，可能会禁止或严格限制直销，并导致我们的收入和盈利能力下降。”
中国内地的监管环境尤为复杂，并在持续演变。中国大陆的直销和反传销法规包含各种限制，包括禁止支付多级赔偿。该条例由州、省和地方监管机构以及当地习俗和做法酌情解释。监管机构继续谨慎行事，监测中国内地直销业务的发展。要将我们的直销模式扩展到中国大陆的其他省份，我们目前必须获得这些省份的当地商务厅、上海市商务委员会（我们的监管机构）以及中国商务部（“商务部”）的一系列批准，商务部是监管直销的国家政府机构。在取得这些批准的过程中，商务部所属各主管部门还必须征求公安部和省、州两级市场监督管理局对我司业务经营的意见和意见。自2019年以来，政府当局一直没有为直销发放新的许可证。
我们在中国大陆的业务受到政府和媒体的重大审查和调查。有时，调查和其他监管行动限制了我们在中国大陆开展业务的能力。例如，自2019年以来，政府对健康产品和直销行业内活动的审查一直处于较高水平，当时政府进行了为期100天的竞选活动对中国大陆另一家直销公司就医疗保健相关产品索赔进行负面媒体报道后，对保健品和直销行业进行审查和检查。自这段时间以来，我们一直在接收和处理中国大陆越来越多的政府审查、检查、询问和消费者投诉；我们召开某些商务会议的能力受到限制；负面媒体报道已蔓延至包括我们在内的更多公司。另一个例子发生在2014年。因应媒体和政府对我们2014年中国内地业务的审查，我们在中国内地自愿采取了多项行动，包括暂时暂停我们的业务会议，暂时停止接受任何新销售代表的申请，以及延长我们的产品退款和退货政策。这些自愿措施和负面宣传对我们的业务产生了重大负面影响。我们面临的风险是，未来的调查和其他监管行动可能会导致罚款、吊销执照或其他重大制裁。
几个市场，包括中国大陆、韩国、印度尼西亚和越南，对我们可以向我们的销售人员支付的销售补偿金额施加了限制。例如，根据中国大陆的规定，直销公司可能会向中国大陆的独立直销员支付最高不超过其通过自己向消费者销售产品所产生收入的30%。此外，在韩国，当地法规将销售补偿限制在韩国提供的商品或服务总价的35%。我们已经实施了各种措施来遵守这些限制。
在某些市场，适用于我们的销售领导活动的法规可能会影响我们的业务，因为我们对销售领导的行为负责，或者监管机构可能会断言我们对此负责。在这些市场，监管机构可能会要求或要求我们采取措施，确保我们的销售主管遵守当地法规。例如，在日本，我们已采取措施遵守关于品牌附属公司如何接近潜在客户的严格要求。我们不时从某些都道府县的消费者中心收到关于我们和我们的品牌关联公司的一般咨询和投诉数量的信息，我们有时也会收到减少此类投诉的警告。基于这些信息，我们不断评估和加强我们在日本的品牌联盟合规、教育和培训工作。
我们的销售人员在进入市场工作之前必须遵守工作授权和其他当地法律要求。包括中国大陆、越南和印度在内的一些市场也禁止或限制海外人员或外国人参与直销活动。我们无法确保我们销售人员的行为不会违反当地法律法规。
请参看项目1a。风险因素，以获取与我们业务相关的监管和其他风险的更多信息。
产品法规
我们的美容和健康产品及相关促销和营销活动受到众多联邦、州和地方政府机构和当局的广泛政府监管，包括美国食品和药物管理局（“FDA”）、联邦贸易委员会（“FTC”）、消费品安全委员会、美国农业部和州检察长、美国各州监管机构，以及中国大陆市场监管总局、台湾地区食品药品管理局、韩国食品药品安全部、卫生部、日本的劳动和福利，以及我们经营的所有其他市场的类似政府机构。在美国，FDA对非处方药（“OTC”）、化妆品、膳食补充剂、食品和医疗器械（如我们分销的那些）的配方、制造和标签进行监管。
美国对美容产品的监管。我们的美容产品受监管化妆品和个人护理产品的各种法律法规的约束，并制定了规定，其中包括确定产品是否可以作为“化妆品”上市或需要作为非处方药进一步提交。在美国，化妆品含量和标签的监管属于FDA的主要管辖范围。化妆品不受FDA的上市前批准，但其成分和标签含量受FDA监管。那些销售化妆品的人有责任确保他们的产品按指示安全使用，不掺假或贴错牌子。化妆品产品的标签须遵守《联邦食品、药品和化妆品法案》（“FDCA”）、《公平包装和标签法案》和其他FDA法规的要求。2024年，FDA开始实施《2022年化妆品现代化监管法案》（“MOCRA”）的部分内容。这一实施给化妆品设施注册和审计造成了更大的负担，强制要求化妆品的产品通知、过敏原标签申报，并强制要求向FDA报告严重的不良事件。预计未来几年将继续推出MoCRA。未能正确解释和遵守新要求可能会导致政府对我们采取行动，并对我们的业务造成相关损害。
FDCA根据化妆品的预期用途对其进行了定义，即“打算在人体上摩擦、倾倒、洒水或喷洒、引入或以其他方式涂抹的物品......用于清洁、美化、促进吸引力或改变外观.....。”这一定义中包括的产品包括皮肤保湿剂、香水、口红、指甲油、眼部和面部彩妆制剂、洗发水、永久波浪、发色、牙膏和除臭剂，以及拟用作化妆品产品组成部分的材料。如果产品旨在用于诊断、治愈、缓解、治疗或预防疾病，或旨在影响身体的结构或任何功能（“结构/功能声明”），则可将其视为药物或医疗器械。产品的预期用途可以从营销或产品声明中推断出来，监管机构可能会考虑我们销售人员的营销声明。与疾病预防和治疗声明一样，化妆品通常禁止Structure/功能声明。FDA禁止化妆品产品中包含某些成分。随着对这类成分的了解越来越多，现在普遍使用的化妆品产品成分有可能在未来被限制或禁止。
近年来，FDA已向多家化妆品公司发出警告信，指控其化妆品产品的结构/功能声明不当，例如，包括有关基因活性、细胞年轻化和重建胶原蛋白的产品声明。化妆品公司在确定一项索赔是否会被FDA视为不当结构/功能索赔方面面临困难。鉴于这一困难，而且我们的研究和产品开发侧重于老化的来源和某些成分对基因表达的影响，如果FDA确定我们的任何营销材料包含我们的化妆品产品的不当结构/功能声明，我们可能会收到警告信、被要求修改我们的产品声明或采取其他行动来满足FDA的风险。此外，在我们的竞争对手收到这些FDA警告信之后，原告的律师已经对我们的一些竞争对手提起了集体诉讼。无法保证我们不会受到政府行动或诉讼，这可能会损害我们的业务。
某些产品，例如防晒霜和痤疮治疗，被归类为非处方药（和化妆品，取决于索赔），并有特定的成分、标签和制造要求。OTC药品产品符合FDA制定的适用于该药品的OTC药品专著的要求的，可以上市销售。不符合专著要求的药品需要获得批准的新药申请（“NDA”）才能开始上市。根据这些规定，如果该机构发现我们的一种非处方药产品的产品或成分没有被普遍认为是安全和有效的，或者没有被包括在适用于我们的一种非处方药产品的最终专著中，我们可能会被要求重新制定或停止销售该产品，直到它成为批准的NDA的主题，或者直到该专著被修改以包括该产品的时间（如果有的话）。这些产品的标签受FDCA和《公平包装和标签法》等FDA法规要求的约束。
其他市场美容产品监管。我们经营的其他市场也有类似的规定。在中国大陆，除器械外，美容产品被归入“特殊用途化妆品”和“一般化妆品”两类中的一类。这两个类别的产品都需要充分的功效证明，这些证明必须在产品上市之前提供给主管部门，并且可以在此后的任何时间进行审查和强制执行。根据最新的化妆品监管条例，中国大陆部分类别美容产品的产品注册程序需要三到六个月才能完成。某些化妆品被归类为“特殊化妆品”，并带有更难以预测的流程和审批时间，频繁超过两年。在日本，厚生劳动省对化妆品的销售和分销进行监管，要求我们拥有进口营业执照，并对进口到日本的每一款美容产品进行登记。在台湾，所有“药妆”化妆品都需要注册。在韩国，只有接受过食品药品安全部检查或已被报告为功能性化妆品的化妆品，才能宣称和宣传为“功能性”化妆品。化妆品产品的销售在欧盟（“欧盟”）受到欧盟化妆品法规的监管，该法规要求外国公司在欧洲市场上投放美容成品的统一申请。我们任何市场的类似规定可能会限制我们在全球进口产品或利用关键成分或技术的能力，并可能在注册和批准程序待定期间推迟产品发布。不断变化的法规可能会要求我们停止销售、停产或重新制定和重新注册产品，以便销售这些产品。
美国对健康产品的监管。我们的健康产品还受我们经营所在市场的政府机构的适用法规的约束。在美国，我们通常将我们的健康产品作为常规食品或膳食补充剂进行销售。FDA对这一监管领域拥有管辖权。FDA对食品和膳食补充剂的标签和标签提出了具体要求，其中包括2004年《食品过敏原标签和消费者保护法》的要求，该法案要求申报主要食品过敏原的存在。此外，2002年《公共卫生安全和生物恐怖主义防备和应对法》载有关于在美国销售和进口食品的要求。
2011年签署成为法律的FDA食品安全现代化法案（“FSMA”）也增加了FDA在食品安全方面的权威，并在加强美国食品安全体系方面对FDCA进行了重大修改。它使FDA能够更多地专注于预防食品安全问题，而不是主要在问题发生后做出反应。该法律还为FDA提供了执法权力，旨在实现更高的基于预防和风险的食品安全标准遵守率，并在问题发生时更好地应对和遏制问题。该法还赋予FDA重要工具，让进口食品达到与国产食品相同的标准，并指示FDA与州和地方当局合作建立一体化的国家食品安全体系。The FDA正在积极执行FSMA要求，对食品和营养补充剂进行更严格的监管审查。根据FSMA，除其他外，FDA被授权下令强制召回、发布“行政拘留”令、撤销制造设施注册（有效阻止食品或膳食补充剂制造设施的运营），食品和营养补充剂的进口商须遵守外国供应商验证计划的要求。
FDA主要根据1994年《膳食补充剂健康和教育法》（“DSHEA”）对膳食补充剂进行监管。DSHEA正式定义了可以作为膳食补充剂销售的产品，定义了营养支持声明以及可以合法使用这些产品的条件，并包括允许FDA规范适用于膳食补充剂的生产做法和标签声明的条款。由于我们的大多数健康产品都受DSHEA监管，因此在将膳食补充剂引入美国市场之前，我们通常不需要获得监管批准。然而，我们有义务在营销产品之前通知FDA，我们打算在任何与产品相关的材料中对产品做出的任何结构/功能声明。
通常，在DSHEA下，1994年10月15日前上市的膳食成分可在不通知FDA的情况下用于膳食补充剂。然而，一种“新的”膳食成分（即1994年10月15日前未在美国上市的膳食成分）必须成为向FDA提交的新膳食成分通知的对象，除非该成分“作为用于食品的物品存在于食品供应中”，而没有经过“化学改变”。“化学改变”一词的实施已经并将继续在FDA内部发展。因此，今天被认为没有“化学改变”的成分在未来可能会被视为其他情况，这可能导致我们被要求重新配制或停止销售该产品，直到我们能够找到合适的替代品。新的膳食成分通知必须向FDA提供“使用历史或其他安全证据”的证据，证明使用膳食成分“将被合理预期是安全的”。必须在新的膳食成分上市前至少75天向FDA提交新的膳食成分通知。根据DSHEA，FDA可能会寻求将FDA认定不安全的任何新膳食成分从市场上移除。此外，如果与产品销售或推广有关的营销声明有效地将其置于药物类别中，FDA也可能将膳食补充剂视为未经批准的药物。
不时有一些个人或团体努力废除DSHEA。如果发生这种情况，将对我们的产品开发造成重大负担，运营我们的业务的成本将显着增加。
全球健康产品监管。在我国国外市场，营养补充剂一般由类似的政府机构监管，如中国大陆市场监管总局；韩国食品药品安全部；日本厚生劳动省；台湾卫生厅等。我们通常在国际市场上根据适用的监管制度将我们的健康产品作为食品、健康食品、膳食补充剂、食品补充剂或其他类似分类进行销售。除少数例外，如果某一产品或成分在任何市场被归类为药品或医药产品，由于上市前批准和适用于药品和医药产品的严格规定，我们一般无法通过我们的分销渠道在该市场分销该产品。中国大陆也有高度限制性的营养补充剂产品法规。绝大多数作为“保健食品”上市的产品都要经过政府主管部门广泛的实验室和临床分析，中国大陆的产品注册过程至少需要两年，而且可能要长得多。在某些情况下，我们花了四年或更长时间才获得产品注册。已为少数“保健食品”建立了上市前流程，允许含有特别批准的营养成分（如一些维生素和矿物质）的产品进行备案流程，而不是完整的注册流程。我们在中国大陆销售“保健食品”和“普通食品”。在中国大陆，在向当局申请“保健食品”分类时，将产品作为“一般食品”进行营销而没有任何保健食品声明的常见做法存在一些相关风险。如果政府官员认为我们产品的分类与产品声明、交付形式、成分或功能不一致，这可能会终止或限制我们以当前形式在中国大陆销售此类产品的能力。此外，我们不得通过我们在中国大陆的直销渠道营销或销售“普通食品”，我们的独立直销商这样做的任何努力都可能导致对我们的负面宣传、罚款和其他政府制裁。
我们经营的市场都有不同的规定，将食品和营养补充剂与“医药产品”区分开来。由于监管规定多种多样，一些在某些市场被认定为“食品”的产品或成分，在其他市场可能被视为“药品”。例如，在日本，如果某一特定成分未被厚生省列为“食品”，我们必须要么修改产品以消除或替代该成分，要么请求政府将该成分视为食品。我们在其他市场也遇到了类似的问题。这在欧洲尤其是一个挑战，尽管欧盟的法规旨在协调欧盟成员国的法律，但欧洲的法规往往仍因成员国而异。最近协调有关最大维生素和矿物质含量的国家法律的活动可能会限制我们继续使用产品当前配方的能力。随着东南亚国家联盟（“东盟”）的市场，某些成员国已经修改了它们的一些要求，以期待东盟补充法规的统一，尽管这些变化可能与最终的东盟要求不相同，也不与其他成员国一致。因此，我们经常必须针对某些市场修改我们产品中的成分和/或成分水平，或为多个市场创建独特的配方。在某些情况下，国外市场的法规可能要求我们在推出新产品之前获得监管批准，或者完全限制我们使用某些成分。
由于与一些掺假或贴错标签的补充剂相关的负面宣传，包括作为膳食补充剂销售的药品，美国和其他市场扩大膳食补充剂监管的运动有所增加，这可能会导致未来的额外限制或要求。总体而言，监管环境正变得更加复杂，监管每年都在变得越来越严格。
制造工艺。2007年，随着随后根据执行FSMA的法规进行更新，FDA制定了法规，要求美国现行的膳食补充剂和食品“良好生产规范”。该规定确保膳食补充剂和食品按质量生产，不含超过预先规定水平的污染物或杂质，并准确贴上标签。该法规包括为我们和我们的供应商和供应商建立质量控制程序、设计和建造制造工厂以及在我们整个供应链中测试配料和成品的要求。条例还包括对记录保存和消费品投诉处理的要求。如果膳食补充剂或食品产品中含有污染物或过敏原，或者不包含它们所代表的膳食成分的类型或数量，FDA将认为这些产品掺假或贴错标签。我们的业务受其他FDA法规的约束，例如新的膳食成分法规和不良事件报告法规，这些法规要求我们记录和跟踪不良事件，并报告与消费者使用我们的某些产品相关的住院、永久性损伤或死亡的严重不良事件。由于我们产生内部成本、监督和检查第三方制造的更多方面并与我们的供应商合作以确保他们合规并保持准确的记录保存以建立控制，因此遵守这些法规的情况已经增加，并且可能会进一步增加制造和销售我们某些产品的成本。不遵守良好生产规范也可能导致产品召回。
广告和产品索赔。我们的大多数主要市场都对有关产品功效和质量的广告和产品声明进行监管，并要求对所有产品声明进行充分和可靠的科学证实。在我们的大多数国外市场，我们通常无法就我们的健康产品提出任何“药用”声明。在某些情况下，这样的规定可能会限制我们告知消费者我们的产品提供的一些好处的能力。
在美国，FDA一般禁止为膳食补充剂提出疾病诊断、预防和治疗声明。然而，DSHEA允许在没有FDA预先批准的情况下，将经过证实、真实和不具误导性的“营养支持声明”纳入膳食补充剂的标签中。此类声明可能会描述特定膳食成分如何影响身体的结构、功能或总体健康，或膳食成分可能影响身体结构、功能或健康的作用机制，但此类声明可能不会说明膳食补充剂将降低疾病的风险或发生率，除非此类声明已获得FDA的审查和批准。此外，FDA允许公司对含有符合规定要求的特定成分的产品使用FDA批准的完整和合格的健康声明。
在标签中使用营养支持声明的公司必须拥有证据，证明该声明是真实的，没有误导。FDA发布了指南，定义了制造商证实结构/功能声明的义务。此类声明，在用于标签时，还必须在不迟于首次营销产品后30天内提交给FDA，并附有他们拥有必要证据的声明，并且必须附有FDA强制要求的标签免责声明，即“本声明未经FDA评估。该产品不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。”然而，无法保证FDA或FTC不会确定我们想要使用的特定营养支持声明是不可接受的疾病声明或未经授权的营养-疾病关系声明，否则经FDA批准为“健康声明”，或者此类声明有称职和可靠的科学证据。这样的认定可能会阻止使用这种说法，或导致FDA强制执行。
不时有媒体关于膳食补充剂的不利报道，呼吁废除或修改DSHEA。反对补充或质疑其安全性或有效性的个人或团体，不时试图利用这些媒体报道提出立法，意在修订或废除DSHEA。一些立法提案可能包括对上市前批准的变化、加强上市前安全性或所需的证据，以及改变“膳食成分”的定义，以去除植物药或现在被视为膳食成分的选定类别的成分。
我们经营的大多数其他市场都没有通过像DSHEA这样的立法，我们可能会在这些市场上对我们的产品可以提出的声明受到更多限制性限制。例如，在日本，我们的大部分营养补充剂是作为食品销售的，这大大限制了我们就这些产品提出索赔的能力。如果我们或我们的销售人员生产或使用的营销材料提出的索赔超出了营养补充剂的允许索赔范围，FDA或其他监管机构可能会认为我们的产品是未经批准的药物。在中国大陆和欧洲，我们就产品功效提出产品声明的能力也面临重大限制。与我们遵守这些限制相关的违规、涉嫌违规或负面媒体关注可能会损害消费者对我们的业务和产品的看法，并可能对我们产品的注册、许可状态和销售产生负面影响。
美国联邦贸易委员会对我们在美国的所有产品的广告行使主要管辖权，已对膳食补充剂、食品和化妆品公司采取执法行动，其中包括欺骗性广告和索赔缺乏足够的科学证据。我们还面临使用帮助我们开发和测试我们的一些产品的科学专家的限制。例如，在美国，FTC关于在广告中使用背书和推荐的指南可能会将营销限制在“典型”消费者获得的那些结果上，并要求披露背书人与他们所背书的公司或产品之间的任何实质性联系。在中国大陆，一些媒体质疑我们与我们的科学顾问委员会和其他帮助开发我们的科学方法或测试我们的产品的人的联系的性质和程度。这种负面宣传可能会损害消费者对我们业务和产品的看法，从而对我们的收入产生负面影响。我们不能确定FTC或类似的外国机构未来不会质疑我们的广告或其他业务。
近年来，美国联邦贸易委员会对销售膳食补充剂和化妆品的公司发起了多次调查和行动。联邦贸易委员会可能会以行政和司法等多种方式强制遵守法律，使用强制程序、停止和停止令以及禁令。联邦贸易委员会的执法可能会导致同意法令或命令，除其他外，要求禁令条款、纠正性广告、消费者补救以及该机构认为保护公众所需的其他救济。违反这些同意法令或命令可能会导致重大的经济或其他处罚。美国联邦贸易委员会在监测企业活动时也会发出警告信。此外，在2023年期间，FTC向包括我们在内的近700家公司发送了关于产品索赔的充分证据要求的处罚违法通知。根据FTC的“处罚违法权限”，收到通知的公司预计将遵守FTC先前有关该主题的行政案件中设定的标准，如果他们或他们的代表未能这样做，他们可能会受到重大的民事处罚。无法保证FTC未来不会质疑我们在美国的广告或其他业务。FTC未来的任何行动都可能对我们在美国成功营销产品的能力产生重大不利影响。
关于1990年代发生的对我们的品牌附属公司提出的某些涉嫌未经证实的产品和收益索赔的调查，我们与FTC签订了两项同意令，并与州监管机构签订了各种协议。同意法令要求我们，除其他外，补充我们的程序以执行我们的政策，不允许我们的品牌关联公司在未进行某些平均收益披露的情况下进行收益陈述，并且不允许我们的品牌关联公司进行未经证实的产品声明。 联邦贸易委员会可以在联邦贸易委员会确定我们的广告或促销做法具有欺骗性或违反同意法令要求的范围内发起执法行动。
医疗器械监管。 我们的 如新面部水疗中心 和 如新RenuSpa iO 设备被通过FDA的510（k）流程批准上市。医疗器械受到FDA的高度监管。医疗器械制造商必须每年向FDA注册和上市其产品，无论是位于国内还是海外。外国司法机构可能会注意到，我们在美国注册了一种医疗设备，并要求我们也在他们的市场上注册。FDA在医疗器械的临床测试、制造和标签领域拥有广泛的监管权力。医疗设备必须按照FDA的一般设备标签要求以及FDA可能为该类型设备指定的任何特定标签要求进行标签。
此外，医疗器械制造商必须根据FDA的质量体系法规遵守某些“良好生产规范”，该法规对医疗器械的生产进行了规范，规定了记录保存程序，并规定了遵守此类法规的设施的例行检查。如果与这些检查有关，FDA认为制造商未能遵守适用的法规和/或程序，它可能会发布需要立即采取纠正行动的意见。如果未及时处理FDA的检查意见和/或采取令FDA满意的纠正行动，FDA可能会发出警告信（这同样需要立即采取纠正行动）和/或直接采取其他形式的执法行动。未能及时对FDA的检查意见、警告信或其他不合规通知作出回应以及未能及时合规，可能会导致FDA对我们提起执法行动，这可能包括关闭我们的生产设施、拒绝对在海外地点生产的产品向美国的进口权以及刑事和民事罚款。
我们的Pharmanex BioPhotonic扫描仪、Prysm iO、和未来的设备产品 可能受制于世界各地各种卫生、消费者保护和其他政府主管部门的规定。这些规定因市场而异，影响到我们的产品是否被要求注册为医疗器械，可以就这些产品提出的声明，谁可以使用它们，以及可以在哪里使用。各国对医疗器械与非医疗器械界线的解读具有主观性和差异性，并可能基于行业先例、来自医疗器械领域的影响等因素而发生变化。我们的连接设备须接受特定测试、认证和/或注册，以管理与移动设备的连接。我们被要求注册我们的ageLOC Galvanic面部水疗中心和ageLOC Body Spa系统 作为少数市场的医疗设备，我们也获得了FDA的许可，可以销售我们的如新面部水疗中心和我们的如新RenuSpa iO非处方使用的设备。我们注册了ageLOC提升和如新WellSpa iO作为泰国的医疗器械。我们一直受到美国、日本和其他市场的监管机构询问，有关该公司的状况Pharmanex生物光子扫描仪作为一种非医疗设备。在我们目前作为化妆品或非医疗器械营销和销售此类产品的市场中，任何确定我们的一种产品需要获得医疗器械许可的决定都可能要求我们花费大量时间和资源，以满足对医疗器械公司施加的额外严格标准或阻止我们营销该产品。
根据中国大陆适用的直销法规，我们的Pharmanex生物光子扫描仪,ageLOC LumiSpa,ageLOC Galvanic面部水疗中心和ageLOC Body Spa系统被注册为“保健设备”或“家用电器”，这使我们能够通过我们在该市场的直销渠道进行营销和销售。中国大陆直销渠道产品注册流程可能出现延迟。然而，这一流程和注册要求并不适用于我们在中国大陆的所有销售渠道；虽然我们的独立直销商被禁止通过销售未如此注册的产品赚取佣金，但我们的销售员工或独立营销人员的销售不受此要求的约束。请参看项目1a。风险因素f或有关与我们的设备产品相关的监管风险的更多信息。
我们产品的市场竞争激烈。我们的竞争对手包括广泛的美容和健康产品营销人员和制药公司，其中许多公司的经营历史比我们更长，知名度和财力都更大。我们通过强调我们产品的创新性、价值和优质品质以及我们分销系统的覆盖范围、便利性和客户服务，在这些市场中展开竞争。我们的销售队伍提供的个人风格是我们与消费者分享产品并留住消费者的方法中的一个关键差异化因素。
Direct Selling
我们与其他直销公司竞争，其中一些公司比我们拥有更长的经营历史和更大的知名度、知名度和财力。全球领先的直销公司包括安利股份、Natura &Co和康宝莱。我们还在我们经营的市场上与当地的直销公司竞争。我们与这些公司竞争，以基于我们的产品供应实力、销售补偿、多重商机、管理和国际运营来吸引和留住我们的销售队伍和消费者。
除了我们的核心如新业务外，我们还通过我们的战略投资被称为Rhyz Inc.的部门。我们的Rhyz业务分为两个部分，主要由以下消费、技术和制造公司组成：
Rhyz制造部门：
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Elevate Nutraceuticals LLC，dBA Elevate Health Sciences —自有品牌膳食补充剂制造商。
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Ingredient Innovations International Company，dBA 3i Solutions —一家制造技术公司，使成分在食品、饮料、补充剂和个人护理产品中具有更高的生物可利用性和货架稳定性。
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L & W Holdings，Inc.，dba CasePak —一家与产品开发人员协商设计、开发和采购包装的包装公司。
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Wasatch Product Development，LLC —个人护理产品、膳食补充剂和功能性食品的开发商和制造商。
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Rhyz其他部分：
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Beauty Biosciences LLC —一家通过数字和零售渠道销售其产品的美容公司。
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LifeDNA，Inc. — a DNA评估和推荐技术公司，我们认为这对我们更广泛的个性化战略具有潜力。
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直到2025年1月，Rhyz Other部分还包括MyFavoriteThings，Inc.，dBA Mavely，一家社交商务平台。正如之前宣布的那样，我们在2025年1月出售了这项业务。Mavely在我们2024年报告的收入中占了6960万美元。同样如之前宣布的那样，我们目前正在评估与LifeDNA的战略机会，包括可能剥离它，以最大限度地提高我们的投资回报。
2025年，Rhyz公司创造了2.236亿美元，占我们2025年报告收入的15%（不包括对我们核心NU SKIN业务的销售）。Rhyz是我们业务的关键组成部分，这些公司使我们能够优化我们的商品成本，改善交货时间，使我们的收入组合多样化，并为我们的品牌创造协同效应。
截至2025年12月31日，我们在全球拥有约2800名全职和兼职员工。这还不包括我们中国内地业务的大约5800名销售员工。我们在某些市场有法定的雇员代表义务，我们的雇员在法律明确要求的情况下由工会代表，包括在中国大陆，我们几乎所有的雇员都在该市场注册为所要求的工会成员。我们认为，我们与员工的关系良好，我们预计运营业务所需的合格人员不会短缺。
我们的人力资本优先事项包括以下方面：
能力——招聘、参与、发展和保留。我们寻求雇用和留住具有在我们公司取得成功的才能和能力的员工。由于国际和我们公司总部所在的犹他州的就业市场趋势，合格员工的竞争水平很高。这些条件导致一些工作岗位难以填补，难以留住员工。我们通过建立强大的雇主品牌来解决这个问题，允许远程工作选项覆盖其他地点的潜在员工，并提供有竞争力的薪酬和福利。此外，我们的招聘和保留努力必须与我们的整体业务规模和战略保持一致。我们还进行领导人才审查和继任规划，以确定和评估整个公司关键领导职位的潜在继任者。这些人才管理流程导致确定个人和群体的能力和发展行动，用于为公司建立当前和未来的领导能力。
发展我们的员工并让他们保持参与是至关重要的。我们通过提供领导力培训、鼓励管理人员与员工进行一对一会议、举办市政厅会议以促进管理层与员工之间的对话以及加强NU SKIN Way以保持令人振奋和有吸引力的文化来追求这些目标。我们每半年进行一次全球员工体验调查，以获得员工的反馈，这有助于指导我们的人力资本计划并保持稳健的员工敬业度。
文化——高效能、高敬业度的工作环境。我们所有的全职和兼职员工都有责任维护NU SKIN行为准则，并努力遵循NU SKIN Way，我们的全球文化愿望，其中包括以下原则：
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向善的力量
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拥有它
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创新
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全中
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铅
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一个全球团队
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客户痴迷
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纳入。我们相信，包容的工作环境使我们能够从独特的视角中受益，并提供活力、创造力、新想法和成长。我们渴望成为一个全球社区，让每一位员工、企业家和消费者都知道并感受到他们的归属感。我们建立了员工资源小组，以帮助确保代表性不足的人群在如新感到受欢迎.我们的健康工作场所政策还旨在培养相互尊重的文化，并为所有员工提供一个没有骚扰、歧视和不职业行为的工作环境。我们的员工接受关于他们在这一重要领域的责任的培训，我们定期与员工就流程进行沟通，以报告关注的问题。我们为员工提供健康工作场所热线，以匿名方式报告关注事项。
员工健康和福祉。我们员工的健康和福祉是我们人力资本管理战略的重要组成部分。不时地，我们实施员工健康提高对健康生活方式的认识和鼓励的计划在地区身体、情感、智力和/或财务健康。在可能的情况下，我们的员工将获得免费的产品福利，包括我们的健康产品。我们公司总部的员工还可以使用现场健身房，以及我们的员工援助计划，其中包括免费咨询服务。我们全球市场的员工还可以获得福利和其他服务，重点是维护健康和福祉。
我们董事会的委员会定期与我们的高级管理层和人力资源主管就人力资本管理进行接触。我们的董事会委员会与管理层合作，监督并接收有关文化和包容性、薪酬、福利、关键人才继任规划和员工敬业度等事项的报告。此外，每年，我们的管理层都会向薪酬和人力资本委员会报告管理层对与我们的薪酬政策和做法相关的风险进行的年度评估。
除了我们的员工，我们的人力资本资源还包括我们的销售队伍。有关我们销售队伍的信息，请参见项目1。商业——“分销渠道。”
我们的网站地址是www.nuskin.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，我们会在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站ir.nuskin.com上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订。
我们还使用我们的投资者关系网站ir.nuskin.com作为分发可能被视为重要的额外公司信息的渠道。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会的文件以及公开电话会议和网络广播外，还应关注这一渠道。我们网站的内容不应被视为通过引用并入本文。
我们采用了适用于我们所有员工、管理人员和董事的行为准则，包括我们子公司的员工、管理人员和董事。我们的行为准则可在我们的投资者关系网站ir.nuskin.com的“治理”部分查阅。此外，股东可以通过向Investor Relations，Nu Skin Enterprises, Inc.,75 West Center Street，Provo，Utah 84601提出书面请求，免费获得一份副本。有关根据适用的SEC规则或纽交所上市标准要求披露的行为准则的任何修订或豁免（包括默示豁免）将在我们网站的同一部分披露。
截至2026年2月14日，我们的执行人员如下：
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姓名
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年龄
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职务
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Steven J. Lund
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72
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董事会执行主席
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Ryan S. Napierski
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52
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总裁兼首席执行官
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詹姆斯·D·托马斯
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47
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执行副总裁兼首席财务官
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Chayce D. Clark
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43
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执行副总裁兼总法律顾问
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Steven K. Hatchett
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54
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执行副总裁兼首席产品官
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Justin S. Keisel
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52
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执行副总裁兼全球销售总裁
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Steven J. Lund自2012年起担任本公司董事会执行主席。隆德先生此前曾于2006年至2012年担任我们董事会的副主席，并于1996年（我们上市时）担任总裁、首席执行官和董事会成员，直至2003年。Lund先生是NU Skin Force for Good Foundation的受托人，这是我们公司成立的慈善组织，旨在帮助鼓励和推动我们公司、销售人员和员工的慈善努力，以丰富他人的生活。Lund先生在加入我们公司担任副总裁兼总法律顾问之前曾在私人执业领域担任律师。他获得了杨百翰大学的学士学位和杨百翰大学J. Reuben Clark法学院的法学博士学位。
Ryan S. Napierski自2017年起担任我们公司的总裁，自2021年起担任我们的首席执行官。此前，他曾于2015年至2017年担任全球销售和运营总裁。在担任该职位之前，他自2014年起担任我们北亚区总裁，自2010年起担任如新日本总裁。自1995年加入我们公司以来，Napierski先生已在NU SKIN履行了多个领导职务，包括NU SKIN EMEA业务发展副总裁和英国总经理。Napierski先生拥有杜克大学商学学士学位、工商管理硕士学位和德国歌德大学国际商务硕士学位。
詹姆斯·D·托马斯自2023年起担任我行首席财务官。此前于2019年至2023年担任我们的高级副总裁兼首席财务官，并于2017年至2019年担任财务和会计副总裁。自2010年加入如新以来，他还担任过公司财务总监和内部审计师。在加入如新之前，他曾在另一家公开报告公司担任助理财务总监，并在普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）的鉴证业务中任职。Thomas先生拥有犹他州立大学会计学学士和硕士学位。
Chayce D. Clark自2021年起担任我们的执行副总裁兼总法律顾问。克拉克先生于2015年加入我们公司，担任助理总法律顾问，后来担任副总裁和副总法律顾问，之后开始担任现职。在加入我们公司之前，他是犹他州盐湖城私人执业的诉讼律师。他获得了南犹他大学的学士学位和犹他大学的法学博士学位。
Steven K. Hatchett2018年加入我们公司，曾担任全球制造高级副总裁，直至2021年开始担任全球产品高级副总裁。他于2022年成为执行副总裁兼首席产品官。2015年-2018年，担任我公司于2018年收购的营养补充剂厂商Elevate Health Sciences的CEO，同时开始担任总裁至2020年12月。此前，他曾在Forever Living Products担任制造和产品创新副总裁，并在Cornerstone Research and Development担任首席执行官兼总裁。
Justin S. Keisel自2024年起担任我们的执行副总裁兼全球销售总裁。Keisel先生于1998年首次加入我们公司，14年来，他主要担任支持我们北亚和东南亚市场增长的角色。2012年，Keisel先生接受了为Rodan + Fields工作的邀请，他在2012年至2019年期间担任过多个职位，最近在2017年至2019年期间担任全球项目和领域开发副总裁。Keisel先生于2019年回到我们公司，担任我们美国和加拿大市场的总经理，并在该职位任职至2021年，当时他被提升为我们美洲地区的总裁，这一职位他一直担任到2024年晋升。Keisel先生拥有杨百翰大学的学士和工商管理硕士学位。
风险因素汇总
我们现就本年度报告中包含的10-K表格风险因素提供以下摘要，以增强我们的风险因素披露的可读性和可访问性。我们鼓励您仔细查看本摘要后包含的全部风险因素，以获取有关使我们的证券投资具有投机性或风险性的重要因素的更多信息。这些风险包括以下方面：
与Direct Selling相关的风险以及我们的销售队伍
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对我们的网络营销系统形式或我们的业务实践的挑战已经损害并可能继续损害我们的业务。
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直销法律法规在全球范围内各不相同，可能会被解释或更改，可能会禁止或严格限制直销并导致我们的收入和盈利能力下降。
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不当的销售人员行动可能会损害我们的业务。
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社交媒体平台决定禁止、屏蔽或降低我们销售人员内容的突出地位可能会损害我们的业务。
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| ● |
如果我们的商业行为或政策或我们销售人员的行为被发现违反了有关外国人的适用当地法规，那么我们可能会受到制裁和/或被要求改变我们的商业模式，这可能会严重损害我们的业务。
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| ● |
我们的销售补偿计划或其他激励措施可能会被我们的一些销售人员负面看待，可能会受到政府监管机构的限制，可能无法实现预期的长期结果，并对收入产生负面影响。
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| ● |
对我们支付的销售补偿金额的限制可能会抑制我们吸引和留住销售队伍的能力，对我们的收入产生负面影响并导致监管风险。
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| ● |
我们可能要为与我们的销售人员活动有关的某些税收、评估和其他要求负责，这可能会损害我们的财务状况和经营业绩。
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与市场状况和竞争相关的风险
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产品、平台、商业机会和其他举措无法获得或维持销售队伍和市场认可可能会损害我们的业务，而老一代和年轻一代客户的趋势助长了这一风险。
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困难的经济状况可能会损害我们的业务。
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| ● |
我们的市场竞争激烈，市场状况和竞争对手的实力可能会损害我们的业务。
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| ● |
有关我们的业务、营销计划、产品或人员的负面宣传可能会损害我们的业务和声誉。
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| ● |
产品分流可能会对我们的业务产生负面影响。
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与我们在中国大陆的业务相关的风险
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我们在中国大陆的业务受到政府的严格审查，我们可能会受到罚款、运营限制或其他处罚。
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如果中国大陆的直销法规被修改、解释或执行，导致我们的业务模式发生负面变化或施加一系列潜在处罚，我们的业务可能会受到重大负面影响。
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| ● |
如果我们无法在中国大陆获得额外必要的国家和地方政府批准，我们在中国大陆扩展业务的能力可能会受到负面影响。
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如果我们不能注册产品在中国大陆销售，我们的业务可能会受到损害。
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与疫情和其他广泛危机相关的风险
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疫情和其他危机对我们的业务产生了负面影响，未来可能会如此。
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国际风险
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我们在国际市场开展业务的能力可能会受到政治、法律、税务和监管风险的影响。
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由于我们的国际业务，我们面临财务风险，包括面临外汇波动、货币管制和外国市场的通货膨胀，所有这些都可能影响我们的财务状况和经营业绩。
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| ● |
关税和进出口法规的变化，以及美国与其他司法管辖区之间的贸易争端对全球经济状况产生了负面影响，并可能对我们的业务、财务业绩和财务状况产生负面影响。
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人力资本风险
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如果我们无法保留现有的销售队伍并招募更多的人加入我们的销售队伍，我们的收入可能不会增加，甚至可能下降。
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我们依赖于我们的关键人员和销售领导，失去我们的任何执行官、其他关键员工或关键销售领导提供的服务可能会损害我们的业务和运营结果。
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与我们的制造和运营相关的风险
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生产困难、质量控制问题、预测不准确、配料短缺以及依赖我们的供应商可能会损害我们的业务。
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我们的制造、供应链和分销业务的损失或中断，或此类业务产生的重大费用或违规行为，可能会对我们的业务产生不利影响。
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如果由于难以预测或我们的供应链、信息系统和管理压力增加，我们未能执行我们的产品发布流程或持续的产品销售，我们的业务可能会受到负面影响。
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管理我们在某些市场的进入或增长的困难可能会导致我们的业务和运营受到损害。
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系统故障、容量限制和其他信息技术困难可能会损害我们的业务。
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任何被收购的公司或未来的收购都可能使我们面临额外的风险。
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产品法律法规风险
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管理我们产品的法规，包括我们产品的配方、注册、预先批准、营销和销售，可能会损害我们的业务。
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与我们的产品和服务的营销和广告有关的政府法规和私人行为可能会限制、抑制或延迟我们销售产品的能力并损害我们的业务。
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如果我们或我们的供应商未能遵守良好生产规范，我们的运营可能会受到损害。
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如果我们当前或任何未来的设备产品被确定为特定地理市场的医疗设备，或者如果我们的销售人员将这些产品用于医疗目的或提出不正当的医疗声明，我们继续营销和分销此类设备的能力可能会受到损害，我们可能会面临法律或监管行动。
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我们可能会招致可能损害我们业务的产品责任索赔。
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法律、监管和合规风险
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我们可能会卷入可能对我们的运营或财务业绩产生不利影响的法律诉讼和其他事项。
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不遵守或涉嫌不遵守反腐败法律可能会损害我们的业务。
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我们对财务报告的内部控制或监管合规努力的失败可能会损害我们的股价以及我们的财务和经营业绩，或可能导致罚款或处罚。
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与税收、海关和债务相关的风险
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我们受制于税法和海关法的变化、我们的税率变化、通过新的美国或国际税法或承担额外的税务责任，这可能对我们的有效税率、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。
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政府当局可能会质疑我们的税务或海关立场，或以可能增加我们的有效税率或以其他方式损害我们的业务的方式改变他们的法律。
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我们的业务下滑可能会对我们的财务状况和流动性产生不利影响，我们的债务契约可能会限制我们寻求可能对我们的业务有利的交易或其他机会的能力。
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知识产权风险
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我们可能会受到侵犯他人知识产权或商业秘密的索赔，导致诉讼成本高昂。
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如果我们无法保护我们的知识产权或我们的专有信息和专有技术，我们的竞争能力可能会受到负面影响，我们产品的价值可能会受到不利影响。
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数据安全和隐私风险
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未能保持对某些隐私和数据保护法律法规的令人满意的遵守，以及诚信公司、员工、销售人员、客户或客人的数据，可能会使我们面临诉讼、责任、重大负面财务后果以及对我们声誉的损害。
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The未经授权访问、使用、盗窃或破坏我们的信息系统或由第三方代表我们存储在我们的信息系统中的数据可能会影响我们的声誉和品牌，并使我们面临潜在的责任和收入损失。
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使用人工智能可能会对我们的业务、运营结果和声誉产生不利影响。
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可持续性风险
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我们的商业可能会受到企业公民意识和可持续性问题的负面影响。
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与我们的普通股相关的风险
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由于若干我们无法控制的因素，我们A类普通股的市场价格会出现大幅波动。
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风险因素
我们面临许多实质性风险。我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到任何这些风险的损害。我们普通股的交易价格可能会因任何这些风险而下降，这应该与本年度报告中的10-K表格中的其他项目一起考虑，包括项目1。业务和项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。
与Direct Selling相关的风险以及我们的销售队伍
对我们的网络营销系统形式或我们的业务实践的挑战已经损害并可能继续损害我们的业务。
我们一直，并可能在未来，受到政府监管机构关于我们的网络营销系统形式的挑战和询问。有关直销行业的法律法规要求一般不包含“亮线”规则，本质上是基于事实的，需要进行解释。因此，监管机构和法院在适用这些法律法规时拥有自由裁量权，政府机构或法院对这些法律法规的执行或解释可以发生变化。
在过去几年中，美国联邦贸易委员会（“FTC”）与其他直销公司之间的和解和其他司法命令，以及FTC的指导，都解决了不适当的收入和生活方式索赔、有问题的赔偿结构以及关注消费者的重要性。这些事态发展造成了对法律和相关法院判决的正确解释的模糊性。美国联邦贸易委员会一直在积极开展执法活动，在某些情况下，还采取了要求其他多层次营销公司停止从事多层次营销或修改其商业模式的行动。如果直销法或反传销法被更狭隘地解释或以导致直销公司额外负担或限制的方式解释，任何不利的裁决或法律行动都可能影响我们的业务。例如：
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2021年，FTC向包括我们在内的1100多家公司发送了一份通知，其中概述了FTC在先前的行政案件中认定为不公平或具有欺骗性的几种做法。这些做法涉及收益索赔、其他赚钱机会索赔以及背书和证明。根据FTC的“处罚违法权限”，收到通知的公司预计将遵守先前行政案件中规定的标准，如果他们或其代表未能这样做，可能会招致重大民事处罚。
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2024年，FTC发布了关于多层次营销的指导意见。该指南表明，对多层次营销、赔偿结构、收益索赔以及公司对其销售团队成员提出的索赔的责任保护的看法越来越严格。
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2025年，FTC发布了一份《拟议规则制定通知》（“NPR”）和一份《拟议规则制定事先通知》（“ANPR”），内容涉及监管多层次营销人员收益索赔的潜在规则。NPR提议禁止多层次营销人员提出欺骗性的收益声明，并要求他们拥有书面证据，以支持任何收益声明，并根据要求向消费者提供该证据。ANPR表示，FTC正在考虑对多层次营销人员的收入索赔和招聘进行额外限制。NPR和ANPR是正在进行的规则制定过程的一部分，任何规则的范围、时间和最终形式仍然不确定。
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尽管我们采取措施对我们的销售人员进行适当索赔的教育，但我们的销售人员可能会提出不适当的索赔，或者监管机构可能会认定我们提出了不适当的索赔。这些行动中的任何一个都可能导致联邦贸易委员会的调查，并可能损害我们的业务。正如NPR和ANPR所反映的那样，FTC加强了对收益索赔的审查，这可能会导致FTC就不当索赔采取更多行动。它还可能有助于制定新的行业标准或新规则，这些标准或新规则可能会限制我们的能力，以及我们的销售人员提出收益声明的能力，这可能会损害我们发展销售人员的能力。
此外，任何FTC提议的规则、指导或执法行动都可能导致新的行业标准或新规则，或者它们可能会限制网络中可以付款的水平，其中任何一项都可能影响我们的业务并要求我们修改我们的全球销售补偿计划。由于我们在美国的大部分收入来自对零售客户和首选客户的销售，我们相信我们可以证明消费者对我们产品的需求，但在FTC对多层次营销越来越严格的看法下，这可能还不够，我们将继续监测事态发展，以评估我们是否应该对我们的业务或全球销售补偿计划做出任何改变。如果我们因规则制定或针对我们公司的执法行动而被要求做出改变，我们的业务可能会受到损害。
时不时地，我们也会受到民间团体在民事诉讼中的挑战。我们知道针对美国其他直销公司的民事诉讼已导致重大和解，任何针对我们的民事诉讼也可能同样导致重大和解。针对我们和我们的竞争对手的关于各市场多层次营销合法性的指控以及媒体的负面报道也引起了公众对我们和我们行业的强烈关注。消费者保护团体和组织（如商业改善局和广告中的真相）也通过监管转介和其他宣传渠道对我们行业的公司产生媒体和监管审查。所有这些行动以及未来对我们或我们行业的任何审查都可能产生负面宣传或进一步的监管行动，从而可能导致罚款、限制我们在各个市场开展业务、进入新市场、激励我们的销售队伍和吸引消费者的能力。
直销法律法规在全球范围内各不相同，可能会被解释或更改，可能会禁止或严格限制直销并导致我们的收入和盈利能力下降。
世界各地的各种政府机构对直销行为进行监管。美国、日本、韩国、越南、印度和中国大陆的法律法规尤其严格，监管机构在执行时拥有广泛的自由裁量权。这些法律法规通常旨在防止欺诈或欺骗性计划，通常被称为“传销”，主要是对招募更多参与者而不显着强调向消费者销售产品的参与者进行补偿。我们当前市场的法律法规往往：
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对我们的销售人员和消费者提出与注册、订单取消、产品退货、库存回购和冷静期相关的要求；
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要求我们，或我们的销售人员，向政府机构注册；
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对我们可以支付的销售补偿的金额和类型施加限制；
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提出报告要求；和
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要求我们的销售人员是因为销售产品而不是因为招募他人而获得补偿的。
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遵守这些千差万别、有时甚至不一致的规则和规定可能是困难、耗时和昂贵的，并且需要大量资源。有关直销的法律法规不时修改，与其他直销公司一样，我们不时受到政府在我们各个市场就我们的直销活动进行的询问和调查。这可能要求我们在受此类变化和调查影响的市场中对我们的业务模式和我们的销售补偿计划的各个方面做出改变。例如，2025年，FTC发布了一份拟议规则制定通知（“NPR”）和一份拟议规则制定预先通知（“ANPR”），内容涉及监管多层次营销人员收益索赔的潜在规则。NPR提议禁止多层次营销人员提出欺骗性的收益声明，并要求他们拥有书面证据，以支持任何收益声明，并根据要求向消费者提供该证据。ANPR表示，FTC正在考虑对多层次营销人员的收入索赔和招聘进行额外限制。此外，我们目前开展业务的市场可能会改变其法律或法规，禁止直销。如果由于这些法律，我们无法在规定的期限内获得必要的许可和认证，或无法在现有市场继续开展业务或在新市场开展业务，我们的收入和盈利能力可能会下降。任何延误都可能对我们的收入产生负面影响。
不当的销售人员行动可能会损害我们的业务。
违反适用法律、法规或政策或被指控这样做的销售人员活动损害了我们的业务和声誉，并导致政府或第三方对我们采取行动，他们将来可能会这样做。
例如，在2014年，多家媒体指控我们在中国大陆的某些销售代表未能充分遵守和执行我们的政策和法规。这种负面宣传，以及政府审查和我们自愿采取的应对情况的行动，对我们的收入以及该地区的销售负责人和客户数量造成了重大负面影响。中国内地或其他市场的政府机构未来采取类似或更极端的行动，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
日本直销行业继续经历监管和媒体审查，其他直销公司已被暂停赞助活动。日本对品牌附属公司如何接近潜在客户提出了严格的要求。我们不时收到来自某些都道府县消费者中心关于我们和我们的品牌关联公司的一般咨询和投诉数量的信息，我们有时也会收到减少此类投诉的警告。基于这些信息，我们不断评估和加强我们在日本的品牌联盟合规、教育和培训工作。然而，我们无法确定我们的努力是否会成功地阻止针对我们的监管行动，包括罚款、暂停或其他制裁，或者公司和直销行业不会受到媒体的进一步负面关注，所有这些都可能损害我们的业务。
除中国大陆外，我们销售队伍的成员不是员工，独立于我们行事。此类活动最重大的风险领域涉及不当的产品索赔和关于加入我们销售队伍的商机的索赔。例如，2021年，FTC向包括我们在内的1100多家公司发送了一份通知，其中概述了FTC在先前的行政案件中认定为不公平或具有欺骗性的几种做法。这些做法涉及收益索赔、其他赚钱机会索赔以及背书和证明。根据FTC的“处罚违法权限”，收到通知的公司在预计遵守在先行政案件中规定的标准，如果他们或他们的代表不这样做，可能会招致重大的民事处罚。
我们执行严格的政策和程序，以帮助确保我们的销售人员遵守法律要求。然而，鉴于我们销售队伍的规模，我们不时遇到问题。例如，我们的一些销售人员在1990年和1991年提出的产品索赔导致了FTC的调查，导致我们与FTC签订了两份同意协议，并与州监管机构签订了各种协议。此外，韩国公平贸易委员会和司法当局对我们和韩国其他公司的裁决表明，如果我们的销售人员从事犯罪活动，我们可能会因未能充分监督他们而被追究责任或受到处罚。我们的销售人员可能会试图预测我们未来将开设哪些市场，并开始在我们没有资格开展业务的市场进行营销和赞助活动。如果我们的销售人员违反适用的法律法规，我们可能会面临罚款、停职或其他法律诉讼，我们的声誉和品牌可能会受到负面影响。
此外，随着我们的销售人员越来越多地使用社交媒体和我们的数字工具来推广我们的商业机会和产品，这增加了我们监测此类活动的合规性的负担，并增加了此类社交媒体内容或数字内容（例如在社交媒体上或我们的应用程序的聊天功能中发表的声明）可能包含违反我们的政策和/或适用法规的索赔的风险。例如，由于社交媒体的无国界性质，在一个市场被允许的索赔最终可能会到达另一个不被允许的市场。
社交媒体平台决定禁止、屏蔽或降低我们销售人员内容的突出地位可能会损害我们的业务。
社交媒体平台已经决定，并且可能在未来决定，以任何理由禁止、阻止或减少我们销售人员的内容和直播的突出地位，或者终止他们的社交媒体账户，这可能会损害我们的业务，尤其是在我们的业务越来越依赖使用社交和数字平台来支持我们的直销渠道的情况下。
此外，社交媒体平台可能会出于多种原因，包括涉嫌违反平台政策、执法实践的变化、自动审核决定或平台业务优先事项的变化，去平台化、暂停、禁止或以其他方式限制访问如新公司运营的社交媒体账户或广告账户，或限制我们使用某些平台功能的能力。任何此类行动都可能降低我们与消费者和我们的销售人员沟通、支持产品发布和倡议以及保护和推广我们的品牌的能力，这可能会严重损害我们的业务、声誉和运营结果。
例如，出于对多层次营销的担忧，TikTok和WhatsApp Business平台的社区准则禁止与多层次营销相关的内容。此外，Pinterest和Facebook禁止宣传多层次营销机会的广告，Pinterest也对减肥产品、索赔和照片进行了限制。此外，抖音禁止在直播期间使用特定的文字或声明，特别是与健康和保健有关的文字或声明。此外，一些社交媒体平台会根据定价、品牌知名度或其他可能适用于我们产品的因素，降低产品优惠或帖子的可见度。其他社交媒体平台采取类似或更严格的政策可能会严重阻碍我们的销售人员推广我们的产品和吸引消费者的能力，这可能会导致我们的收入下降。限制、暂停或禁止我们的公司账户或我们的销售人员的账户也可能在很少或没有提前通知的情况下扰乱我们的营销活动，并且上诉或获得及时救济的能力有限。如果我们的销售人员违反任何社交媒体平台的社区准则，我们的声誉也可能受到损害。
如果我们的商业行为或政策或我们销售人员的行为被发现违反了有关外国人的适用当地法规，那么我们可能会受到制裁和/或被要求改变我们的商业模式，这可能会严重损害我们的业务。
我们的销售人员在进入市场工作之前必须遵守我们的居住和工作授权政策以及其他当地法律要求。一些市场，包括中国大陆、越南和印度，也禁止或限制海外人员或外国人参与直销活动。我们无法保证我们销售人员的行为不会违反当地法律或法规。如果我们的商业惯例或政策或我们销售人员的行为被发现违反了可能被解释或强制执行的适用法规，那么我们可能会受到制裁和/或被要求改变我们的商业模式，这可能会导致负面宣传并严重损害我们的业务。
我们的销售补偿计划或其他激励措施可能会被我们的一些销售人员负面看待，可能会受到政府监管机构的限制，可能无法实现预期的长期结果，并对收入产生负面影响。
我们的销售补偿包括一些因市场而异的组件。我们不时修改销售补偿的组成部分，以保持我们的销售补偿计划和业务模式对我们现有的销售队伍和有兴趣加入我们销售队伍的人具有竞争力和吸引力，应对不断变化的市场动态，为我们的销售队伍提供激励，我们认为这将有助于我们的业务增长，符合当地法规并满足其他业务需求。由于我们销售队伍的规模和我们的销售补偿计划的复杂性，很难预测我们的销售队伍将如何看待这些变化，以及这些变化是否会达到他们想要的结果。也很难预测这些变化会如何影响我们吸引更大的机会寻求者潜在目标市场的能力。我们过去对我们的全球销售补偿计划所做的某些改变，在几个市场取得了成功，在某些其他市场没有取得预期的结果，我们的销售队伍的某些部分没有积极看待，并对我们的业务产生了负面影响。同样，我们面临的风险是，我们可能无法对我们的薪酬计划做出必要的改变，以保持我们的薪酬与市场的竞争力，遵守不断变化的法规，并使我们能够吸引新的机会寻求者或机会寻求者的细分市场，这可能会对我们的销售队伍产生负面影响。
对我们支付的销售补偿金额的限制可能会抑制我们吸引和留住销售队伍的能力，对我们的收入产生负面影响并导致监管风险。
几个市场，包括中国大陆、韩国、印度尼西亚和越南，对我们可以向我们的销售人员支付的销售补偿金额施加了限制。例如，根据中国大陆的规定，直销公司可能会向中国大陆的独立直销员支付最高不超过其通过自己向消费者销售产品所产生收入的30%。此外，在韩国，当地法规将销售补偿限制在韩国提供的商品或服务总价的35%。这些规定可能会限制人们加入我们销售队伍的动机，并可能降低我们在吸引和保留我们的销售队伍方面与竞争对手区分开来的能力。
此外，我们还被要求不时修改我们在某些市场的销售补偿计划，包括韩国和越南，以保持符合适用的销售补偿限额。因为销售补偿，作为收入的百分比，可能会随着销售人员生产力的波动而波动，我们可能会被要求做出进一步的改变，以保持在适用的销售补偿限制范围内，或者可能有超过这些限制的风险。此外，哪些收入和支出属于这些规定的范围并不总是明确的，这些法律的解释和执行可能会发生变化，这可能需要我们做出进一步的改变或导致不遵守这些规定。在中国大陆、韩国、印度尼西亚、越南或任何其他施加销售补偿限额的市场，任何未能将销售补偿保持在法定限度内的行为都可能导致罚款或其他制裁，包括暂停销售。
我们可能要为与我们的销售人员活动有关的某些税收、评估和其他要求负责，这可能会损害我们的财务状况和经营业绩。
在一些司法管辖区，我们面临着承担社会保障税、代扣代缴或其他税收、最低工资法以及与我们的销售人员相关的评估和处罚的风险。如果一个司法管辖区将我们的销售人员归类为我们的雇员而不是独立承包商，或者如果一个司法管辖区扩大了这些纳税义务适用的人员类别，就会发生这种情况。
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法律和解读包括美国和欧盟在内的某些司法管辖区的“独立承包商”地位不断演变，在某些情况下，当局试图对零工经济、平台和直销公司不利地适用这些法律。例如，2024年，美国劳工部的一项规定生效，该规定改变了《公平劳动标准法》下的雇员与独立承包商分析，其方式可能会导致更多工人被归类为雇员。此外，欧盟于2024年通过的《平台工作指令》指示欧盟成员国在2026年12月之前实施国家法律，规范平台工作人员的分类，并在某些情况下设定可反驳的就业推定。欧盟各成员国执行这一指令的方式可能存在分歧。
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一些司法管辖区在不挑战“独立承包商”地位的情况下采取了这样的立场，即尽管如此，直销员仍必须就向其销售人员支付的款项缴纳一定的税款。
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如果当地法律法规或当地法律法规的解释要求我们将销售人员视为雇员而不是独立承包商（或无论我们的销售人员是否被归类为雇员，都必须遵守类似要求），这可能会损害我们的财务状况和经营业绩。随着我们的销售人员更多地使用社交分享，这种风险会增加，因为一些司法管辖区的法规保护面对面或在家中的销售演示不会产生雇佣关系，但对在线演示的保护较少。如果我们的品牌附属公司被视为雇员而不是独立承包商，我们也将面临他们的行为责任增加的风险。
我们的销售主管也可能面临与其销售组织中的品牌附属公司相关的类似风险，这些附属公司可能声称他们是销售主管的雇员，而不是独立承包商或独立企业主，这可能会影响他们的销售业务或导致他们停止参与我们的业务。
与市场状况和竞争相关的风险
产品、平台、商业机会和其他举措无法获得或维持销售队伍和市场认可可能会损害我们的业务，而老一代和年轻一代客户的趋势助长了这一风险。
在过去几年中，由于客户趋势、来自其他联盟营销、影响者和零工经济业务的竞争加剧，以及我们许多市场的监管环境更加严格，直销的环境变得越来越困难。我们改善财务业绩的能力在很大程度上取决于我们能否及时有效地预测和应对消费者支出模式的变化以及有关产品、平台和附属零工和共享经济中的商业机会的偏好，包括消费者发现、评估和购买产品的方式的变化。例如，我们观察到某些市场（包括中国大陆）越来越多地转向第三方在线产品市场和其他数字商务渠道.如果我们的商业机会、平台、产品和其他举措未能产生足够的积极性和经济效益来留住我们现有的消费者和销售队伍或吸引新的消费者和销售队伍成员，我们的经营业绩已经受到并可能受到不利影响。
影响我们的商业机会、平台、产品和其他举措的吸引力的因素，除其他外，包括消费者需求的转变、感知到的产品质量和价值、与其他产品的相似性、产品独占性或有效性、零工经济和影响者营销的增长、社交商务对零售商业和电子商务的破坏、第三方在线产品市场的日益突出、人口趋势、我们的品牌和公众形象的实力、互联商业的增长、可持续性因素、多样性和包容性举措、我们在市场上的商业机会的经济竞争力、潜在关联公司在我们的商业机会中取得成功的感知能力，在附属公司和基于会员的平台环境中向客户销售产品的公认方法、我们在经营业务时使用的数据的质量和准确性、我们的技术基础设施和能力、社交或数字媒体在分享产品和吸引消费者方面的限制、负面的媒体关注、监管对索赔的限制以及通过人工智能平台轻松开展新的创业。如果我们无法预测或适应消费者偏好和趋势的变化，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。同样，如果我们无法预测或适应联盟营销、零工和共享经济或人工智能领域的变化，我们捕捉社交商务市场增长趋势的能力可能会受到重大不利影响。
为了使我们的业务适应当前的宏观经济趋势，我们正在采取以下行动，所有这些行动都会带来风险：
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我们不时推出对销售补偿计划的增强功能，其中包含在当前宏观经济环境下可能吸引潜在关联公司的额外功能。然而，需要发展联盟销售团队以充分利用我们的销售补偿计划或其他激励措施，可能会被熟悉其他零工和分享机会的潜在联盟人士视为负面。此外，即使我们销售薪酬结构的变化成功地吸引了这类潜在的附属公司，但同时我们销售团队的现有成员和长期成员可能会对这些变化持负面看法，这些成员已经建立了附属销售团队。我们计划不断评估我们的销售薪酬结构的潜在变化，以应对不断变化的商业环境，任何此类变化都可能对我们的收入产生负面影响 并可能对销售队伍的保留和生产力产生不利影响。
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我们已经开发并继续开发和增强具有改进的电子商务功能的数字工具，以帮助我们的销售人员建立他们的业务。我们还开发联网设备和其他产品，帮助我们转型成更加数字化和社会化的业务。这些举措需要大量支出，并将继续需要大量支出。我们面临的风险是，我们最终将无法开发这些项目，它们的开发将比预期的成本更高或花费更长的时间，或者我们已经和将要开发的应用程序和平台将无法满足我们的销售人员和/或消费者的期望。任何这些可能发生的情况都可能对我们的业务、销售队伍、消费者发展和收入产生重大负面影响。
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我们目前正在寻求一项举措，以优化我们产品组合的规模，其中包括停产一些产品。如果我们无法将现有客户过渡到类似或替代产品，或者我们无法预测消费者和销售人员偏好和趋势的变化，或者产品停产导致客户流失增加，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
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我们目前正在努力帮助我们的销售队伍打入以前尚未开发的新兴市场。其中包括新的地区，例如印度，以及地理市场内的新细分市场。我们面临的风险是，我们目前的产品组合、薪酬计划和业务定位将无法吸引这些目标市场。此外，产品或薪酬和激励措施的任何变化以吸引这些新兴市场可能会造成与我们现有的发达市场销售领导者的竞争或分心的感觉。虽然我们看到新兴市场存在巨大的上行潜力，但上述任何可能发生的情况都可能对我们的业务、销售队伍和收入产生重大不利影响。
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此外，在我们较为成熟的市场中，我们面临的挑战之一是保持具有成熟业务和高收入水平的销售领导者的积极性，并积极参与业务建设活动和培养新的销售领导者。随着我们市场的人口过渡到更年轻的千禧一代/Z世代人口，以及通过社交媒体平台、满足满足和忠诚行为的相关新的和不同的联系动态，尤其是当这一细分市场成为我们收入的更大份额时，我们还面临着留住我们销售队伍的挑战。有可能，随着时间的推移，对涉及多层次薪酬计划的商业机会越来越多的负面看法，特别是随着联盟营销计划在零工经济中获得更大的突出地位，可能会在这些年轻的人群中发展和增加，如果我们无法适应并提供类似的机会和奖励，同时仍然使我们的业务保持差异化，这将对我们的业务不利。此外，随着联盟营销计划获得更大的市场份额，我们对来自目标市场的参与者的竞争变得更加激烈。此外，当通过社交分享的销售没有以与其他销售相同的速度产生重复购买或订阅时，这会造成收入波动和/或下降。许多年轻人口群体积极使用跨多个商机平台的社交分享。我们的一些倡议没有在我们之间产生持久的兴奋和参与。销售队伍从长期来看，有时，我们的倡议还没有充分产生销售队伍活动和生产力或激励销售领导者继续从事业务建设和发展新的销售领导者。这些结果可能会在未来重现。一些倡议已经并可能继续对我们产生意想不到的负面影响销售队伍，特别是改变我们的销售薪酬计划、激励奖励、表彰做法。
推出新产品或关键举措也会对我们的经营业绩产生负面影响。例如，如果销售领导者将努力转向新产品或新举措，新产品或新举措可能会对其他产品线产生负面影响；如果这种转变扰乱了现有的业务建设系统和做法，则可能会对渠道增长产生不利影响。或者，如果销售领导选择不推广新产品或倡议，那么该产品或倡议可能不会为我们的业务带来可观的收入。这种风险可能会随着我们的Prysm iO设备，我们已经开始推出，并计划在2026年继续推出。Prysm iO是一款健康设备，旨在评估关键的营养指标，并将这些见解转化为个性化的补充剂和产品推荐。我们的许多销售负责人可能对普遍纳入健康产品犹豫不决，或者Prysm iO具体地说，在他们的销售努力中，特别是如果（1）他们已经在其他产品上取得了成功；（2）他们决定不花费时间、培训和资源来过渡到Prysm iO；（3）用户体验与Prysm iO证明是次优的；（4）Prysm iO不会增加我们的营养补充剂产品的订阅销售；或（5）Prysm iO在社交平台上的表现不够好，无法支持年轻人群的采用。
此外，我们开发和推出新产品的能力可能会受到影响，其中包括：政府法规、社交媒体和其他传播平台的政策变化、无法吸引和留住合格的工作人员、第三方研究和合作安排的终止、竞争对手的知识产权可能会限制我们提供创新产品的能力或挑战我们自己的知识产权、与制造或质量控制相关的问题，以及难以预测消费者品味和购买偏好的变化。如果我们的产品未能获得或保持销售力量和市场认可，或者如果我们成功的新产品削弱了我们其他产品的销售，我们的经营业绩可能会受到不利影响。此外，如果我们的任何产品未能达到消费者或销售人员的预期，我们可能会看到产品退货的增加。
此外，独立第三方和消费者经常审查我们的产品以及竞争对手的产品。市场上对我们产品的看法可能会受到这些评论的重大影响，这些评论通过包括互联网在内的各种媒体传播。如果对我们的产品或我们的品牌的评论是负面的或与我们的竞争对手的评论相比不那么正面，我们的品牌可能会受到不利影响，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。
困难的经济状况可能会损害我们的业务。
困难的经济状况，例如高失业率、通货膨胀、通货紧缩或衰退，过去已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，导致对我们产品的需求下降，特别是在经济状况延长或恶化的情况下。此外，经济状况可能会对我们和我们的供应商获得资金产生不利影响，可能会降低我们的销售人员和消费者获得或维护信用卡的能力，可能会导致政府增加监管执法活动以缓解预算短缺，否则可能会对我们的运营和整体财务状况产生不利影响。例如，我们认为通货膨胀通过抑制消费者的可自由支配支出，对我们2022年和2023年的销售产生了负面影响。通货膨胀也增加了我们的库存成本和运输费用。此外，中国内地经济在2025年继续面临挑战，包括通缩和国际贸易压力、资本市场和有形资产市场。所有这些情况都可能在2026年持续。
我们的市场竞争激烈，市场状况和竞争对手的实力可能会损害我们的业务。
我们产品的市场竞争激烈。我们产品的成功取决于我们预测和应对市场趋势和消费者偏好变化的能力，以及维持产品供应和管道的能力，这些产品和管道与消费者相关且价格易于获得，并对希望使用我们产品以建立独立商业机会的关联公司具有吸引力。我们的产品与品牌、优质零售产品和其他直销公司的产品直接竞争，而我们的许多竞争对手比我们拥有更大的知名度和财力，这可能使他们具有竞争优势。由于有关美容和健康产品功效声明的监管限制，我们可能难以将我们的产品与竞争对手的产品区分开来，而竞争产品进入美容和健康市场可能会损害我们的收入。此外，如果我们未能充分适应消费者行为和技术的趋势以满足消费者的需求和要求并覆盖更广泛的受众，或者如果我们未能向消费者提供具有竞争力的产品价格与价值主张，我们的业务可能会受到负面影响。
我们还与其他直销公司、联盟营销公司和零工经济公司竞争，以吸引和保留我们的销售队伍和消费者。其中一些竞争对手拥有比我们更长的经营历史和更大的知名度、知名度和财力。我们的一些竞争对手也已经采用并可能继续采用我们的一些成功的商业战略，包括我们的全球销售补偿计划和我们的产品开发理念和重点。此外，联盟营销和零工经济中的某些公司正在快速增长，并能够通过社交媒体平台实现无缝产品分享。在我们的一些市场中，这些社交媒体平台被整合到产品市场中，从而能够更快地向潜在客户提供产品。这些公司已经颠覆并继续颠覆传统的直销领域。因此，要在这个行业中成功竞争，并吸引和保留我们的销售队伍和消费者，我们必须确保我们的商机和销售薪酬计划在经济上是有回报的，也是创新的。随着FTC加强对收益索赔和赔偿结构的审查，以区别于竞争对手的方式成功营销我们的销售赔偿计划可能会变得更加困难。同样，持续收紧社交媒体平台政策可能会限制我们的销售人员区分我们的产品和商业机会的能力。虽然我们相信我们拥有显著的竞争优势，但我们不能保证我们将能够继续成功地在这个行业中竞争。
有关我们的业务、营销计划、产品或人员的负面宣传可能会损害我们的业务和声誉。
我们的销售队伍和消费者的增长以及我们的经营业绩尤其会受到负面宣传的影响。鉴于我们运营的性质、适用的法律要求和标准缺乏明确性，以及我们持续需要招募和留住消费者和销售队伍成员，我们特别容易受到负面宣传的影响。具体地说，我们很容易受到有关以下方面的负面宣传：
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对网络营销合法性和道德的怀疑；
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关于我们的业务和业务模式的媒体或监管审查，包括在中国大陆；
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我们或我们的竞争对手的产品或此类产品中的成分的安全性或有效性；
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涉及我们、我们的竞争对手、我们的业务模式或我们各自的产品的询问、调查、罚款、法律行动或强制性或自愿性产品召回；
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我们现任或前任销售人员和员工的行为，包括对我们的销售人员或员工夸大或作出虚假的产品声明或收益陈述，或从事不道德或非法活动的任何指控；
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对我们业务中不同级别的销售参与所提供的经济利益的类型和幅度的误解；和
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公众、政府或媒体对直销、美容产品或健康产品行业的普遍看法。
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这些问题此前已导致负面宣传，并已损害、并可能继续损害我们的业务。
我们行业的批评者、消费者保护组织、卖空者和其他个人过去和将来可能利用互联网、社交媒体、媒体和其他手段发布对行业、我们公司和我们的竞争对手的批评，或对我们的业务和运营，或我们竞争对手的业务和运营提出指控。在某些情况下，这种负面宣传或指控可能会导致政府和监管机构的审查。我们继续看到有关我们公司以及直销和健康行业的负面宣传。我们或我们行业中的其他人可能会在未来收到类似的负面宣传或指控，这可能会损害我们的业务和声誉。此外，我们的销售人员和批评者使用社交媒体可以增加负面宣传的范围。例如，如果我们的销售团队成员在社交媒体上对我们的产品或商业机会做出不当声称，或者如果我们公司的批评者在社交媒体上发布关于我们公司的负面信息，它就有可能被广泛传播并被媒体或监管机构注意到。
产品分流可能会对我们的业务产生负面影响。
我们观察到我们的产品在网上市场平台和通过其他未经授权的分销渠道在各个市场上出售的实例。尽管我们正在努力减少和控制产品转移，但此类活动继续带来挑战。我们全球销售薪酬结构的变化、市场之间产品定价的差异，以及扩大使用线上渠道进行销售交易，对产品分流做出了贡献，并且可能会继续做出贡献。产品转移可能会对我们的授权分销渠道造成混淆，并可能对我们的销售人员销售我们产品的能力产生负面影响。分流还可能对我们提供的商业机会的可行性产生不利影响，并削弱对我们授权分销渠道的信心，这可能会削弱我们招聘和留住销售队伍成员的能力。此外，产品分流可能会侵蚀品牌资产，并对消费者对我们产品的看法产生不利影响。某些转移活动可能涉及未经授权的进口、投资或其他潜在的非法行为，还可能增加灰色市场或假冒商品被误传为我们产品的风险，这可能会进一步损害我们的品牌和声誉。如果我们无法有效缓解或防止产品分流，或者如果分流活动增加，我们的业务、财务状况、经营业绩和声誉可能会受到不利影响。
与我们在中国大陆的业务相关的风险
我们在中国大陆的业务受到政府的严格审查，我们可能会受到罚款、运营限制或其他处罚。
我们在中国大陆的业务受到重大监管审查。中国大陆的法律制度为政府当局进行调查提供了广泛的自由度，许多中国法规，包括有关我们业务的法规，都受到重大解释，可能因司法管辖区而异。因此，监管预期和执法重点可能会迅速改变，而且通知有限。由于中国大陆政府对不当直销活动的重大担忧，政府监管机构密切审查直销公司的活动和类似直销的活动。中国大陆政府继续定期检查和审查直销行业的公司。我们认为，中国内地的监管环境继续具有挑战性和限制性。
自2019年以来，政府对健康产品和直销行业内活动的审查一直处于较高水平，当时政府进行了为期100天的竞选活动对中国大陆另一家直销企业提出的医疗保健相关产品声明产生的负面媒体报道后，对保健品和直销行业进行审查和检查。自2019年以来，我们在中国大陆收到越来越多的政府审查、检查、询问和消费者投诉；我们召开某些商务会议的能力受到限制；负面媒体报道已蔓延至包括我们在内的更多公司。
政府监管机构经常对我们的业务活动进行调查，并调查消费者和其他人对我们业务的投诉。过去的一些询问和调查导致我们或我们的销售团队成员支付罚款、中断销售活动、改变我们业务模式的各个方面以及警告。如果政府监管机构在未来的调查或调查中确定我们的运营或活动，或我们的销售人员的活动不符合适用法规，我们可能会面临一系列结果，包括巨额罚款、业务长期中断，以及终止必要的许可和许可，包括我们的直销和其他许可，所有这些都可能损害我们的业务。
我们对中国大陆的销售人员进行培训，让他们了解我们的中国大陆业务模式与我们的全球业务模式有何不同。然而，中国大陆的销售负责人可能会出席区域和全球活动，或与其他市场的销售负责人互动。虽然我们的全球模式和中国大陆的商业模式不同，但在中国大陆工作的人应该如何在中国大陆推广业务可能会犯错误。我们销售人员的这些错误，或对这些错误的指控，已经并可能在未来导致政府对我们在中国大陆的业务进行审查和调查，以及负面宣传、声誉损害以及对我们的运营进行调整或中断，所有这些都已经并可能在未来对我们的收入以及该地区的销售领导和客户数量产生重大负面影响。
如果中国大陆的直销法规被修改、解释或执行，导致我们的业务模式发生负面变化或施加一系列潜在处罚，我们的业务可能会受到重大负面影响。
中国大陆政府通过了直销和反传销法规，对我们行业的业务施加了重大限制和限制。最值得注意的是，该法规禁止多级补偿，这是我们如何补偿中国大陆以外的销售人员的基础。该条例还禁止在中国大陆招聘海外人员担任直销员。监管机构根据适用的法律法规在强制执行中行使广泛的自由裁量权，对它们进行解释。我们基于几个因素构建了我们在中国大陆的业务模式：我们从政府官员那里获得的指导、我们对适用法规的解释、我们对在中国大陆运营的其他国际直销公司做法的理解，以及我们对监管机构如何解释和执行法规的理解。中国内地的监管环境继续具有挑战性和限制性。我们会不时评估我们在中国大陆的销售补偿结构的潜在变化，以应对不断变化的商业环境，并在需要时应对不断变化的监管环境。任何此类变化都可能对我们在该市场的销售产生负面影响。
我们在中国大陆的销售队伍成员不参与我们的全球销售补偿计划，而是根据单独的补偿模式获得补偿。我们对中国大陆销售负责人的薪酬水平一般与市场上其他直销公司具有竞争力，并与全球销售负责人的薪酬相当。
除我们的直销子公司外，我们在中国大陆还有一家独立的子公司，经营独立的跨境电子商务业务，通过该子公司，我们的一家美国子公司可以向中国大陆的消费者销售有限的精选产品供其个人消费。跨境电商与中国内地直销渠道分离。我们的销售负责人可以与中国实体签约，推动这个跨境电商平台引入消费者在这个平台下单，并获得有限的补偿作为回报。通过这个实体，美国子公司销售ageLOC 元,ageLOC青年及若干其他海外产品，而该等产品既没有在中国大陆注册零售，也没有专门注册为直销产品，因此只能销售给当地消费者供其个人消费，不能通过直销渠道销售，也不能转售。我们还计划开始通过这一渠道销售额外的海外产品。虽然我们采取措施（1）维持我们的跨境电子商务实体与我们的直销实体之间的法律隔离；以及（2）确保在我们的跨境电子商务平台上销售的产品仅供消费者个人消费，但如果监管机构选择将这些跨境电子商务销售活动和相关产品索赔，或我们销售人员的伴随行为归咎于我们的直销业务，并确定它们违反直销、海关或其他适用法律，我们在中国大陆的业务可能会受到负面影响。
我们的中国内地业务也有一个电子商务平台，在其中直接向客户销售产品。我们允许我们的销售团队成员推广这个电子商务平台并向其推荐客户，此外他们还可以参与我们的直销业务，他们根据我们在这个平台上向他们推荐的客户的销售额获得补偿。虽然我们采取措施酌情将该电子商务业务与我们的直销业务分开，但如果监管当局认定这些电子商务销售活动和赔偿与直销法不一致，我们在中国内地的业务可能会受到负面影响。
中国大陆政治、监管和法律制度的性质赋予地方和中央两级政府监管机构广泛的自由裁量权，以在其认为适当的情况下解释和执行法规，以促进社会稳定。我们面临的风险是，监管机构可能会改变他们目前对直销法规的解释和执行方式，或者此类法规可能会被修改。如果我们的商业行为被认为违反了可能被解释或强制执行的适用法规，特别是我们使用销售负责人本人的销售生产力以及该销售负责人培训、协作、支持和服务的销售人员来设定其工资或服务费并按季度确定其职位/头衔，那么我们可能会受到制裁，被要求改变我们的商业模式，和/或被吊销我们的直销许可证，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。
如果我们无法在中国大陆获得额外必要的国家和地方政府批准，我们在中国大陆扩展业务的能力可能会受到负面影响。
要将我们的直销模式扩展到中国大陆的其他省份，我们目前必须就我们希望扩展的每个省份获得区、市、省和国家政府机构的一系列批准。自2019年百日行动开始以来，政府当局一直没有发放新的许可证。当获得政府批准进行直销的过程是可操作的时，它往往会演变并且是漫长的，因为我们需要与大量的省、市、区和国家政府主管部门合作。审批程序的复杂性，以及随着直销在中国大陆的发展，政府继续采取谨慎的做法，使得很难预测获得这些批准的时间表。此外，任何媒体或监管机构对我们在中国内地业务的审查都可能增加我们在获得额外许可方面可能面临的时间和困难。如果媒体或监管机构对我们在中国大陆业务的审查导致在中国大陆其他地方获得许可的重大延迟，或者如果当前获得批准的流程因任何原因进一步延迟，或者发生与目前理解不同的变化或解释，我们在中国大陆获得直销许可的能力以及我们在该市场的增长前景可能会受到负面影响。
如果我们不能注册产品在中国大陆销售，我们的业务可能会受到损害。
我们在中国大陆的产品注册方面面临漫长的时间表。获得产品许可和许可的过程可能需要较长的时间，这可能会阻止我们在中国大陆与全球其他市场在相同的时间线上推出新产品计划。例如，绝大多数在中国大陆作为“保健食品”销售的产品都要经过政府当局广泛的实验室和临床分析，除少数例外，在中国大陆的产品注册过程至少需要两年，而且可能要长得多。我们在中国大陆既销售“保健食品”，也销售“普通食品”。在中国大陆，在将产品配方本地化以满足适用的保健食品声明后，同时向当局申请“保健食品”分类，将产品作为“一般食品”进行营销而没有任何保健食品声明的常见做法存在一些相关风险。如果政府官员认为我们的产品分类与产品声明、交付形式、成分或功能不一致，我们可能会被禁止或限制以目前的形式在中国大陆销售此类产品。
随着我们扩大直销渠道，与零售店渠道相比，我们面临额外的产品营销限制。根据中国大陆适用的直销法规，我们只有在我们制造产品并且属于授权直销的类别的情况下才能注册直销产品，例如化妆品、清洁用品、保健食品、保健设备、小型厨房用具和家用电器。未注册直销的产品，禁止通过我司直销渠道进行营销或销售。t中国大陆直销渠道产品注册的he流程存在延迟；实际上g自2019年百日行动开始以来，政府当局一直没有处理新的直销注册.我们的独立直销商对非直销产品的任何营销或销售都可能导致对我们施加负面宣传、罚款和其他政府制裁，包括如果产品最初被归类为直销产品，但后来被重新归类。
与疫情和其他广泛危机相关的风险
疫情和其他危机对我们的业务产生了负面影响，未来可能会如此。
由于直销的个人对个人性质，如果对传染性和迅速传播的疾病的恐惧，或自然灾害等其他类型的危机，导致旅行限制或导致人们避免与其他人的团体会议、聚会或互动，我们的运营结果已经受到损害，并且很可能在未来受到损害。
2020年爆发的新冠疫情和随之而来的大流行导致世界各地的经济大幅收缩，并中断了全球供应链，因为许多政府发布了居家令以对抗新冠疫情。政府施加的限制和公众对当面聚会、旅行和参观公共场所的犹豫降低了我们的销售人员举行销售会议的能力，导致关键的销售领导活动和奖励旅行被取消，并要求我们在我们拥有此类物业的一些市场暂时关闭我们的步入式和履行地点。我们的供应链和物流也产生了一些中断和成本影响，例如在一些市场上难以获得一些配料和运输产品。所有这些因素和与新冠疫情相关的其他事件都对我们的销售和运营产生了负面影响，如果未来出现流行病或其他危机，可能会发生类似的负面影响。
此外，在一场广泛的危机期间，监管机构对可能利用危机损害消费者利益的公司保持警惕。例如，在2020年至2022年期间，美国联邦贸易委员会（FTC）发出信函，警告几家直销公司删除并处理有关他们或其销售团队成员关于其产品治疗、治愈或预防新冠肺炎的能力和/或关于遭受失业或收入损失的人可能获得的收入的说法。尽管我们采取措施对我们的销售人员进行适当索赔方面的教育，但如果我们的销售人员提出不当索赔，或者如果监管机构确定我们提出了任何不当索赔，这可能会导致调查，并可能损害我们的业务和声誉。
国际风险
我们在国际市场开展业务的能力可能会受到政治、法律、税务和监管风险的影响。
我们利用新的国际市场的增长并在现有国际市场保持现有运营水平的能力面临与我们的国际业务相关的风险，包括：
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政府行为可能会禁止或严格限制我们的销售补偿和商业模式；
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内乱、政治不稳定或外交或贸易关系的变化可能会扰乱我们的供应链或其他业务——例如，俄罗斯和乌克兰的持续冲突导致我们的销售人员分心；
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某些领域的可预测性较低或法律制度较不发达；
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某些市场的高通胀或货币不稳定；
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例如，由于我们在各个市场的业务结构，对我们或我们的销售人员施加了法律、税务、海关或其他财务负担；
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政府当局可能会质疑我们的销售人员作为独立承包商的地位，或征收就业税或社会税；和
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货币汇款限制可能会限制我们汇回现金的能力。
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美国政府领导层、贸易政策或执法优先事项的变化将对上述风险产生何种影响（如果有的话）尚无法预测。如果美国或其他司法管辖区的行动导致上述任何风险成为现实，我们的财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。
过去几年，美中关系的紧张程度不断加剧。鉴于我们中国业务的规模很大，如果两国关系继续恶化或任一政府实施额外制裁或限制，我们的业务可能会受到损害。此外，与这些问题相关的其他业务代表的声明对业务产生了不利影响，公众对此有负面反应和媒体关注。由于贸易或政治紧张局势加剧，或员工或我们的销售人员就这些问题引起宣传的任何声明或行动，我们可能同样面临公众或媒体的负面关注，并可能增加监管审查。
由于我们的国际业务，我们面临财务风险，包括面临外汇波动、货币管制和外国市场的通货膨胀，所有这些都可能影响我们的财务状况和经营业绩。
2025年，约74%我们的销售额中有一部分发生在美国以外的市场，并以每个市场各自的当地货币计价。外汇波动影响我们的财务状况和经营业绩。我们主要在美国以美元购买库存。在编制财务报表时，我们使用加权平均汇率将美国以外市场的收入和支出从当地货币转换为美元。如果美元相对于当地货币走强，我们报告的收入、毛利和净收入可能会减少。外币波动也会造成我们资产负债表上外币计价余额换算产生的损失和收益。
我们还面临着货币管制的风险。如果外国政府限制将现金转移出本国并控制汇率，我们可能会限制我们可以汇回的现金的时间和数量，并且可能无法以有利的汇率汇回现金，这可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。我们通常通过公司间股息、公司间贷款和产品的公司间收费、无形财产的使用以及企业服务来满足我们在美国业务的现金需求。然而，一些市场对股息汇回规定了政府批准或其他要求。例如，在中国大陆，在我们提交相关期间必要的法定财务报表之前，我们无法以股息的形式从当前业务中汇回现金。我们在从阿根廷汇回现金方面也遇到了延误。截至2025年12月31日，我们有3570万美元以人民币计价的现金，我们与阿根廷子公司的公司间应收账款为2390万美元。
此外，我们任何市场的高通胀和货币贬值都可能对我们的资产负债表和经营业绩产生负面影响。因重新计量我们在高度通货膨胀经济体运营的子公司的非美元货币资产和负债而产生的损益记录在我们的净收益中。例如，在2018年期间，根据美国公认会计原则，阿根廷被指定为高通胀经济体；因此，我们开始对我们的阿根廷业务应用高通胀会计，这导致了额外的外币费用。未来其他市场可能会被指定为高度通胀经济体，这可能会导致进一步的外币收费。
尽管我们可能会从事旨在减少我们对外汇波动的风险敞口的交易，但无法保证这些交易将是有效的。复杂的全球政治和经济动态会影响汇率波动。例如，实施关税、边境税或其他与美国与其他市场贸易水平相关的措施，可能会冲击美元的价值。很难预测未来的波动以及这些波动可能对未来报告的结果或我们的整体财务状况产生的影响。
关税和进出口法规的变化，以及美国与其他司法管辖区之间的贸易争端对全球经济状况产生了负面影响，并可能对我们的业务、财务业绩和财务状况产生负面影响。
美国或其他国家的海关法规或关税税率的变化可能会影响我们的进出口，进一步的变化随时可能发生。因为关税变化很难预测，它们可能会导致我们的成本出现实质性的短期或长期波动。现任美国政府已征收新的关税（其中一些已暂停，但可能恢复或扩大），并表示打算继续积极使用关税作为政策工具。美国提高关税或关税已经引发，并可能继续引发，报复性其他国家的措施。此类发展可能会减少某些原材料、配料、组件和包装材料的供应，提高我们产品的成本并减少客户需求，扰乱我们的供应链，增加我们的关税和相关费用，给利润率带来压力，或要求提高价格以减少需求。
我们依赖于可用的自由贸易协定，但这些协定可能会被修改、暂停或终止，这可能会进一步增加我们的成本或以其他方式损害我们的业务。虽然我们可能试图通过将采购或生产转移到替代地点来减轻关税影响，但无法保证这些行动会成功或完全抵消额外成本。除关税和关税外，其他与贸易相关的行动联合国家或外国政府——例如对外国投资的限制、进口禁令、更高的监管或许可要求，或更广泛的国际贸易限制——可能会对我们的运营产生不利影响。这些行动是不可预测的，可能会严重损害全球经济状况和金融市场稳定，显着减少全球贸易，或限制我们接触供应商或客户。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响.
人力资本风险
如果我们无法保留现有的销售队伍并招募更多的人加入我们的销售队伍，我们的收入可能不会增加，甚至可能下降。
我们的产品主要由我们的销售人员进行营销，我们依靠他们来产生我们几乎所有的收入。我们的销售团队成员可能随时终止与我们的关系，并且像大多数直销公司一样，我们的销售团队每年都经历着高更替率。加入我们公司购买我们产品用于个人消费或追求短期收入目标的个人，往往会在有限的时间内参与或参与不一致。投入时间和精力打造销售组织的销售负责人，一般会停留更长的时间。要增加我们的收入，我们必须增加我们销售队伍的数量和/或销售生产力。我们还必须扩大我们的外联和出境努力，为更广泛的消费群吸引、连接和培育新客户，这些消费群购买产品，我们可以沿着消费旅程培养他们，以促进留存和更高的终身价值。
我们过去经历过销售领导者、付费关联公司和客户的波动，未来很可能会继续经历这种波动。例如，从2024年12月31日到2025年12月31日，我们在韩国的客户下降了28%，我们在中国大陆的销售领导者下降了32%。如果我们的业务、产品和举措不能推动销售领导者、付费关联公司和客户的增长和/或销售生产力，我们的经营业绩可能会受到进一步损害。
我们销售队伍的数量和生产力受到几个额外因素的负面影响，包括：
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任何有关我们、我们的产品或成分、我们的分销渠道的负面宣传或负面公众看法，或我们的行业或竞争对手；
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对我们的产品或数字工具缺乏兴趣、不满或技术故障；
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缺乏引人注目的产品或收入机会，包括通过我们的销售补偿计划和奖励旅行和其他产品；
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对我们销售补偿计划的变化或我们未能做出必要的改变以保持我们的补偿与市场竞争的负面销售人员反应；
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与我们公司的互动，包括我们执行我们的政策和程序的行动以及我们的客户服务质量；
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针对我们或我们行业内其他人的任何监管行动或指控，以及影响产品配方和销售可行性的监管变化；
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一般经济、商业、公共卫生和地缘政治状况，包括就业水平、就业趋势，如零工和共享经济和附属营销，以及流行病或其他限制人与人互动的情况；
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社交媒体平台和产品市场用于寻找或招募潜在消费者和销售人员参与者的政策发生变化；
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竞争对手的招募努力和消费者忠诚度趋势的变化；
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特定市场的潜在饱和度或成熟度水平，这可能会对我们吸引和留住销售队伍的能力产生负面影响在这样的市场;
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日益激烈的竞争零工经济和网红营销空间这可能会吸引潜在的产品销售商、附属公司和影响者；
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我们的销售团队更多地使用社交分享渠道，这可能使他们能够更容易地在其他机会中吸引他们的消费者和销售网络；
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缺乏足够的工具来创造客户对我们产品的兴趣以及管理和建立个性化业务；以及
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我们和我们的销售团队实施社交商务和其他吸引消费者的销售平台的能力。
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我们依赖于我们的关键人员和销售领导，失去我们的任何执行官、其他关键员工或关键销售领导提供的服务可能会损害我们的业务和运营结果。
我们的成功在很大程度上取决于我们高层和区域管理层的持续贡献，其中许多人将难以被取代。我们的高级和区域管理员工随时可能主动终止与我们的雇佣关系，直销公司的员工包括我们公司的员工终止雇佣关系并开始为另一家直销公司工作的情况并不少见。此外，我们需要继续吸引和发展合格的管理人员，以在我们的市场中保持增长。在当前竞争激烈的就业环境下，吸引和留住合格人才一直是一项更大的挑战。此外，近年来我们的员工激励薪酬存在下行压力，我们最近的重组在某些情况下导致员工承担了额外的责任，这两者都对我们的员工士气提出了挑战，并可能导致员工减员。如果我们不能成功留住现有人员并识别、雇用和整合新人员，我们的业务和增长前景可能会受到损害。
我们业务的成功还取决于我们关键的销售领导者。截至2025年12月31日止三个月，我们拥有约30,045名销售主管。截至2025年12月31日，在我们的全球销售薪酬计划下，约有198名销售负责人占据了最高级别，在中国大陆，约有60名关键销售负责人在管理、培训和服务我们在该市场的销售队伍以及推动销售方面发挥了重要作用.我们依靠这些销售负责人（或他们培训、合作、支持和服务的其他销售团队成员）获得我们绝大部分的收入。因此，失去一位高级别或关键销售负责人或一群领先的销售负责人，无论是他们自己选择的，还是通过我们因违反我们的政策和程序而采取的纪律行动，都可能对我们的增长和收入产生负面影响。
与我们的制造和运营相关的风险
生产困难、质量控制问题、预测不准确、配料短缺以及依赖我们的供应商可能会损害我们的业务。
生产困难、质量控制问题、不准确的预测，以及我们依赖第三方供应商及时制造和交付符合我们规格的产品，这些都损害了我们的业务，未来可能会这样做。我们偶尔会遇到与我们的产品有关的生产困难，包括劳动力、原材料、组件、包装的可用性，以及不符合我们的规格和质量控制标准的产品。这些生产困难和质量问题在过去已经导致，并可能在未来导致我们市场上与此类产品相关的库存中断或短缺，损害我们的销售，或为无法使用的产品造成库存减记。
此外，我们和供应链中的制造商从第三方供应商和制造商处获取配料、组件、产品和包装。任何这些供应商的损失以及在寻找或过渡到替代供应商方面的任何困难都可能损害我们的业务。我们从拥有或控制与此类产品相关的产品配方、成分或其他知识产权的唯一供应商处获得部分产品和成分。我们还许可从第三方分销我们的一些产品的权利。如果我们无法维持或与任何这些供应商、制造商或其他第三方续签合同，我们可能需要停止某些产品或开发替代产品，这可能会损害我们的收入。此外，如果我们在产品使用的原材料、配料、组件或包装方面遇到供应短缺、价格上涨或监管障碍，我们可能需要寻找替代供应或供应商，并且可能难以找到质量和价格相当的替代品。比如我们的一些产品，包括ageLOC元和ageLOC青年(青年时期或Y跨度在某些市场），加入可能每年只收获一次和/或全球供应有限的独特天然成分。如果需求超出预期，我们可能难以获得额外的供应来满足过剩的需求，直到下一个生长季节。如果我们无法成功应对这些问题，我们的业务可能会受到损害。
我们的制造、供应链和分销业务的损失或中断，或此类业务产生的重大费用或违规行为，可能会对我们的业务产生不利影响。
作为一家在全球范围内从事制造、分销和研发的公司，我们受制于此类活动所固有的风险，包括工业事故、气候或环境事件、火灾、洪水、地震、劳动力短缺、罢工和其他劳资或工业纠纷、物流或信息系统中断、关键制造或分销场所的损失或损害、进出口限制或延误、产品质量控制、安全、许可要求和其他监管或政府问题，以及自然灾害、流行病、边界争端、全球不确定性、恐怖主义行为，以及我们无法控制的其他外部或宏观经济因素。例如，物理环境事件或不断变化的天气模式可能会影响设施运营、物流或某些产品或成分的供应，包括扰乱第三方制造商、物流供应商、公用事业或运输基础设施，并可能导致能源、运输或保险成本的波动；任何此类影响的时间、严重程度和地点都不确定。物理风险的某些影响可能包括温度变化增加我们设施的供暖和制冷成本；影响某些组件的生产或采购的极端天气模式；破坏或摧毁我们的建筑物、库存或运输渠道的洪水和风暴；以及对我们客户社区的可居住性造成长期干扰或威胁的高温和极端天气事件。如果我们巩固我们的某些制造、分销或供应设施，或者如果我们无法成功地加强我们的灾难恢复计划，这些风险可能会加剧。随着我们继续收购制造公司，从而在内部进行更多的制造，这些风险也会增加。我们的任何设施或中心或我们的第三方制造商的设施或中心的损失、中断或损坏可能对我们的业务、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，如果我们无法以高效利用水平运营我们拥有的制造设施，包括由于需求可变性或产能限制，我们的制造差异可能会增加并损害我们的业务。
我们已经经历并可能继续经历我们供应链和分销业务中使用的运输渠道中断，包括机场和航运港口拥堵加剧、运输能力不足、燃料费用增加、进出口管制或延误，以及劳资纠纷或短缺。我们的集装箱运输中断可能会导致成本增加，包括额外使用空运来满足需求。港口拥堵可能会影响之前与航运公司谈判的合同，从而导致航运成本意外增加，并降低我们的盈利能力。例如，新冠疫情导致我们的全球运输通道出现几次中断和延误，以及数量限制和价格上涨。
此外，我们的制造设施还受到众多法规的约束，包括劳动法规和环境法规，这些法规管辖化学品和其他材料的储存、排放、处理、排放、产生、制造、使用和处置。我们还可能在这些领域受到新规定的约束，这可能需要大量支出。违反现有或新的要求可能会导致经济处罚和其他执法行动，并可能要求我们停止一部分或多部分业务，直到违规行为得到纠正。治愈不合规事件、解决可能对我们发起的执法行动或私人行动或满足新的法律要求的成本可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
如果由于难以预测或我们的供应链、信息系统和管理压力增加，我们未能执行我们的产品发布流程或持续的产品销售，我们的业务可能会受到负面影响。
在使某一产品在市场上普遍可供购买之前，我们经常对该产品进行一次或多次介绍性介绍，例如向我们的销售负责人预览该产品或进行其他产品介绍或推广。这些产品有时会产生显着的活动和高水平的购买，这可能导致本季度收入、客户、付费附属公司和销售领导者的增长高于正常水平，并扭曲同比和连续比较。这些产品也可能提高我们的产品退货率。我们经历过，也可能在未来的经历中，难管理与这些产品相关的增长，这可能会增加不当销售人员活动及相关政府和监管审查的风险。
此外，这些产品供应的规模和紧凑的时间表增加了我们的供应链和订单处理系统的压力。我们未能并可能在未来未能适当扩展我们的系统容量和运营，以应对对我们现有产品的需求或对新产品的需求的意外变化，这降低了我们的销售人员对我们业务的信心，并可能损害我们的声誉和盈利能力。
随着我们的销售人员越来越多地使用社交平台与客户互动，如果我们推迟实施新的平台和流程来支持我们的销售人员，我们的业务结果可能会受到不利影响。此外，我们依赖第三方来测试和交付我们的部分信息系统平台。第三方的意外变化或系统故障可能会损害我们满足销售人员期望的能力，并可能损害我们的收入、声誉和销售人员对我们系统的信心。
如果我们没有为产品发布或正在进行的产品销售准确预测每个市场的销售水平，获得足够的成分、组件或包装，或生产足够的供应以满足需求，我们可能会产生更高的加急运输成本，并且我们可能会暂时耗尽某些产品的库存，这可能会对我们的销售人员和消费者的积极性产生负面影响。相反，如果需求没有达到我们对产品发布或正在进行的产品销售的预期，或者如果我们改变了我们计划的发布策略或举措，我们可能会产生库存减记。例如，在2023年第三季度，我们做出了重新平衡和缩小产品组合的战略决策，这导致了6570万美元的库存注销增量。我们在2024年第四季度额外进行了3880万美元的库存注销。这些问题中的每一个在过去都对我们产生了影响，它们可能会再次发生在我们正在进行或未来的产品供应中。如果我们未能在产品发布过程中或为持续的产品销售有效预测产品需求，我们的声誉和盈利能力也可能受到负面影响。
管理我们在某些市场的进入或增长的困难可能会导致我们的业务和运营受到损害。
有时，我们可以在我们的一个或多个市场经历显着增长。例如，在2020年期间，我们在美洲和欧洲的一些市场经历了显着增长。增长会给我们的运营带来压力，需要扩大管理、劳动力、技术能力和制造能力。未能有效执行可能导致（其中包括）产品延迟或短缺、产品质量下降、服务水平挑战、操作错误和错误、客户服务不足、我们的销售人员提出不适当的索赔或促销，以及政府的询问或调查，所有这些都可能损害我们的收入和产生持续增长的能力，并导致意外开支。此外，我们需要继续吸引和发展合格的管理人员，以保持增长。如果我们不能成功留住现有人员并识别、雇用和整合新人员，我们的业务和增长前景可能会受到损害。
此外，随着我们未来向印度和其他市场扩张，我们的努力可能无法成功推动增长。新市场可能有比我们现有市场更难预测或满足的竞争条件、消费者品味和可自由支配的消费模式。由于我们缺乏知名度、联盟演出和共享经济的竞争日益激烈或其他原因，我们可能难以吸引品牌联盟加入我们的商机，也可能难以找到并留住合格的员工和供应商。我们也可能无法成功驾驭国际业务中固有的风险，例如可能适用于我们的产品和/或运营的不同法律和监管要求，包括那些与隐私和数据保护、直销、就业和知识产权有关的要求。如果我们未能成功执行进入新市场的计划，这些新市场可能不会产生增长，并且可能无利可图，从而导致我们的业务、财务状况或经营业绩受到不利影响。
系统故障、容量限制和其他信息技术困难可能会损害我们的业务。
我们在全球市场的业务运营依赖于各种相互关联的技术系统，包括网站、移动应用程序、云服务、数据中心、数据库和网络。这些系统支持订单处理、销售人员和客户支持、薪酬计算和支付、公司和区域运营以及财务报告。确保它们的功能和可靠性对于维护我们的声誉、维持运营以及支持我们的销售队伍和客户群至关重要。
我们正在积极对我们的电子商务平台进行现代化改造，以适应在线零售、社交媒体整合和混合营销战略的新兴趋势。为了支持这一转型，我们与Infosys Limited合作，作为我们的主要托管服务提供商，利用他们的专业知识来提高运营效率，并通过我们的数字渠道交付成果。虽然这些举措旨在加强我们的竞争地位，但它们带来了与实施复杂性和对第三方的依赖相关的固有风险。
我们的系统以及由第三方提供商管理的系统面临火灾、洪水、地震或其他自然灾害、人为错误、物理入侵、计算机病毒、网络攻击、停电、系统故障和其他事件等事件的潜在中断。尽管投资于裁员、加强安全和灾后恢复计划等预防性措施，we经历过系统故障、中断、网络攻击等中断，未来我们很可能会经历.任何长时间的系统中断都可能损害我们有效运营的能力，损害我们的声誉，或导致财务损失。
向基于云的外包解决方案的转变进一步增加了我们对第三方提供商的依赖，包括支付服务的WorldPay、核心计算需求的Amazon Web Services以及托管服务和数字渠道运营的Infosys Limited。这些伙伴关系的中断或过渡服务方面的挑战可能会延迟关键的业务流程并增加运营成本。
我们的数字化转型努力，虽然对我们未来的增长至关重要，但需要大量投资，并伴随着无法预见的挑战的风险。例如，在2018年，由于我们对过时的技术系统进行了大修，我们产生了大量成本，包括4900万美元的资产减值和2200万美元的遣散相关费用。我们产生了额外的资产减值，最近一次是在2024年第四季度，我们减记了2940万美元的信息技术资产。随着我们继续重新构建遗留系统并推出新工具，我们面临着进一步成本、延迟或中断的可能性。
此外，我们不断增长的业务对我们的技术基础设施提出了额外的要求，尤其是我们的电子商务渠道。尽管不断进行投资以扩展和升级我们的系统，但无法处理增加的流量或交易量可能会阻碍订单处理，影响客户满意度，并损害我们的财务业绩。
总之，我们发展和增强技术系统的举措涉及相当大的风险。任何未能有效应对这些挑战的行为都可能扰乱我们的运营，削弱利益相关者的信心，并对我们的财务业绩产生不利影响。
任何被收购的公司或未来的收购都可能使我们面临额外的风险。
我们已经收购了某些业务，我们计划在未来继续这样做，因为我们遇到的收购前景将补充我们目前的产品供应，增加我们业务的规模和地理范围，或以其他方式提供增长和运营效率机会。在任何特定时间，我们可能正处于有关一项或多项潜在收购的评估、讨论和/或谈判的不同阶段，资产剥离，或投资，并不是所有这些都会完成。收购涉及众多风险和不确定性，我们过去的一些收购目标一直处于我们缺乏运营或市场经验的行业。我们过去的收购带来了，未来的收购也可能带来许多风险，包括：
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整合收购的运营、员工或产品的困难；
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对被收购公司及其管理层实施财务和经营控制的困难和代价；
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被收购业务的关键员工、客户、供应商或分销商的潜在损失；
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我们的直销渠道中断；
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转移管理层和其他员工对我们核心业务的注意力；
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未能实现这些收购的战略目标；
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固定成本增加；
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稀释我们股东利益和/或导致我们债务增加的融资结构；
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收购的业务未能实现预期业绩；
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未能准确评估收购标的的价值、优势、劣势、经营特点或长期盈利能力，或未能实现预期协同效应或其他预期效益；
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承担意外责任，包括收购前尽职调查未发现的诉讼风险或合规问题；
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对与我们的供应商、销售人员或消费者的现有业务关系产生不利影响；
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无法保护与新获得的技术相关的知识产权；以及
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与进入我们之前经验有限或没有经验的市场或行业相关的风险，包括在经营业务、开发技术以及销售和服务产品方面的专业知识有限。
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我们的一些销售负责人对我们的Rhyz业务扩展到新业务持负面看法，因为其中一些新公司销售的产品与我们的核心业务相似，并被视为将我们的资源用于非核心业务。我们销售领导的这些观点可能会对我们销售领导的数量或生产力产生实质性的负面影响，并导致我们的收入减少。
我们未能成功整合收购的业务、充分或及时调整固定成本或管理上述其他风险，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，无法保证我们将能够物色合适的收购候选人、以优惠条件完成收购或实现收购的预期收益。
我们也可能会不时进行战略性剥离。关于任何资产剥离，我们可能会在以优惠条件寻找潜在收购方或其他资产剥离选择方面遇到困难。任何资产剥离都可能影响我们的盈利能力，因为此类出售业务或服务的收益或损失、此类出售导致的营业收入损失或收购方未承担的可能对任何资产剥离后的盈利能力产生负面影响的成本或负债。我们还可能因剥离而确认减值费用。
产品法律法规风险
管理我们产品的法规，包括我们产品的配方、注册、预先批准、营销和销售，可能会损害我们的业务。
我们的产品受到众多国际、联邦、省、州和地方政府机构和当局的广泛政府监管。其中许多法律法规涉及较高的主观性，有解读的可能，且因市场而异，差异较大。这些法律法规可以而且经常会对我们的业务产生若干影响，包括但不限于：
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延迟或完全禁止在一个或多个市场推出或销售产品或成分；
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d与产品注册和批准过程相关的elays和费用；
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我们将产品进口到市场的能力受到限制；
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与合规相关的延误和费用，例如记录保存、某些产品特性的记录、标签和科学证实；
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局限性关于我们可以就我们的产品提出的索赔——例如，对产品索赔的限制因市场而异，包括关于Prysm iO，限制我们推销产品的能力；以及
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产品重新制定，或的召回或停产某些无法重新配制以符合新规定的产品。
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我们观察到，美国和我们经营所在的全球许多市场的监管活动和执法审查普遍增加，监管环境正变得更加复杂，要求越来越严格。特别是，这些要求正在影响我们可以在我们的产品中包含的成分，这些成分的可接受数量，以及成分的质量和特征。近年来，全球监管机构对我们可以在产品中使用的有效成分的可接受水平变得更加严格，在某些情况下直接禁止了它们。它们还对成分中允许的污染物水平变得更加严格，并且在许多情况下，已经强制完全去除此类污染物。在某些情况下，例如自然界中几乎无处不在的一些农药，已证明很难符合要求。此外，有关成分质量的许多限制并不直接适用于我们的产品，从而留下了我们对合规性的解释可能与执法当局的解释不匹配的可能性。市场上往往缺乏一种等效的活性成分。在其他情况下，去除或减少一种技术成分，例如各种类型的对羟基苯甲酸酯，会导致产品性质的显着变化，从而可能使消费者不再需要它或不再安全。如果新法规的这一趋势继续下去，我们可能会发现有必要改变我们传统上销售产品的一些方式，以适应不断变化的监管环境，这可能会增加我们的运营成本和/或对我们的业务产生不利影响。
许多法律法规规范了我们产品的注册、上市前批准或其他方面的监管监督。例如，在美国，一些立法者和行业批评者推动提高FDA对营养补充剂的监管权限。2011年，FDA提出了指导草案，以澄清FDA对膳食成分通知要求的解释，2016年，FDA发布了取代2011年版本的修订指导草案。2024年4月，FDA发布了新的指南草案，在2016年修订指南的基础上进行了替换和扩展。这份指导草案尚未最终确定，但表明FDA正在扩大其对被视为“新膳食成分”的定义。尽管仍在不断变化中，但如果按提议的方式最终确定，该指南可能会对我们的营养补充剂产品或独特成分施加新的重大监管障碍，这可能会延迟或抑制我们像过去那样制定、引入和销售营养补充剂的能力。
同样，from不时，一些个人或团体正在努力废除1994年《膳食补充剂健康和教育法》（“DSHEA”），这是美国法律，与药物相比，对膳食补充剂提供了单独的法规体系。这样的废除将给我们的产品开发带来重大负担，运营我们的业务的成本将显着增加。我们在其他市场也面临类似压力，这些市场继续对成分及其可接受的最高水平以及成分特性、质量和水平设置限制。例如，在欧洲，如果不经过广泛的注册和上市前批准程序，我们就无法销售含有1997年5月之前未在欧洲销售的成分的补充剂（“新型食品”）。
FDA目前没有化妆品上市前审批制度。然而，化妆品产品未来可能会受到更广泛的监管，甚至超出最近颁布的要求2022年化妆品现代化监管法案.这些事件可能会中断我们产品的营销和销售，严重损害我们在市场上的品牌声誉和形象，增加我们产品的成本，导致我们无法满足客户的期望或导致我们无法向我们的商店交付足够数量或足够质量的商品，其中任何一项都可能导致销售损失。
如果颁布新的法律或法规，限制我们营销或分销我们的产品的能力，或对我们施加额外的负担或要求，以便继续销售我们的产品，我们的运营可能会受到损害。此外，采用新法规或改变现有法规的解释和执行可能会导致重大合规成本或产品销售中断，并可能损害我们产品的适销性，导致净销售额的重大损失。我们无法预测任何未来法律、法规、解释或应用的性质，也无法确定额外的政府法规或行政命令何时以及如果颁布将对我们的业务产生何种影响。如果新的或现有的法律法规限制、禁止或延迟我们介绍或营销我们的产品的能力，或限制我们能够就我们的产品提出的索赔，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果我们未能遵守有关我们产品的法律法规，我们可能会面临执法行动，我们可能会被罚款或被迫更改或停止销售我们的产品。
与我们的产品和服务的营销和广告有关的政府法规和私人行为可能会限制、抑制或延迟我们销售产品的能力并损害我们的业务。
政府当局对有关我们产品的功效和益处的广告和产品声明进行监管。这些监管机构通常需要充分可靠的科学证据来支持任何营销声明。什么构成这种可靠的科学证据可能因市场而异，并且无法保证我们为支持我们的索赔而进行的研发工作将被视为适合任何特定产品或索赔。如果我们无法为我们的产品声明显示充分和可靠的科学证据，或者如果我们的营销材料或我们的营销材料销售队伍就我们提供的膳食补充剂、化妆品或设备提出超出允许索赔范围的索赔，FDA或其他监管机构可能会采取执法行动，要求我们修改我们的营销材料、修改我们的索赔或停止销售某些产品，这可能会损害我们的业务。
例如，近年来，FDA向多家化妆品公司发出警告信，指控其化妆品产品的结构/功能声明不当，例如，包括有关基因活性、细胞年轻化和重建胶原蛋白的产品声明。判定一项索赔是否属于不正当结构/功能索赔存在一定程度的主观性。鉴于这种主观性以及我们的研发重点是老化的来源和某些成分对基因表达的影响，如果FDA确定我们的任何营销材料包括我们的化妆品产品的不当结构/功能声明，我们可能会收到警告信、被要求修改我们的产品声明或采取其他行动来满足FDA的风险。此外，在我们的竞争对手收到这些FDA警告信之后，原告的律师已经对我们的一些竞争对手提起了集体诉讼。无法保证我们不会受到政府诉讼或集体诉讼，这可能会损害我们的业务。
在美国，FTC关于在广告中使用背书和推荐的指南（“指南”）要求披露背书人与他们所背书的公司之间的实质性联系，它们一般不允许使用非典型结果进行营销。我们的销售队伍历史上一直使用感言和“前后”照片来营销和销售我们的一些受欢迎的产品，例如我们的水疗设备 和ageLOC Tru Face抗衰老护肤系统。我们打算继续为我们的热门产品使用推荐，包括体重管理产品和美容产品。在体重管理等受到高度监管和严格审查的产品类别中，if我们或我们的销售队伍未能遵守《指南》或做出不正当的产品声明，FTC可能会对我们提起执法行动，我们可能会被罚款和/或被迫更改我们的营销材料。此外，在2023年期间，FTC向包括我们在内的近700家公司发送了关于产品索赔充分证据要求的处罚违法通知。根据FTC的“处罚违法权限”，收到通知的公司预计将遵守FTC先前有关该主题的行政案件中设定的标准，如果FTC判定他们或其代表从事的行为不符合这些标准，他们可能会受到重大民事处罚。
此外，美国各地的州法规为因可能导致主张或提起集体诉讼的虚假或误导性营销声明造成损害的个人设定了私人诉讼权。无法保证我们不会受到声称虚假或误导性营销声明的集体诉讼，这可能会损害我们的业务。
如果我们或我们的供应商未能遵守良好生产规范，我们的运营可能会受到损害。
在我们的整个市场中，对适用于我们和我们的供应商的各种良好生产规范有规定，涵盖膳食补充剂、化妆品、食品、非处方药和医疗器械等产品类别。良好生产规范对各种主题提出了严格要求，包括供应商资格、成分识别、制造控制和记录保存。成分鉴定要求，往往要求我们在狭窄的范围内确认我们产品标签上所列成分的水平、身份和效力，对我们来说特别繁重和困难，因为我们的产品包含许多不同的成分。此外，某些良好生产规范要求我们有义务跟踪并定期向政府机构报告不良事件。遵守这些日益增加的法规可能会进一步增加制造我们某些产品的成本，因为我们与供应商合作以确保它们是合格的和合规的。此外，如果监管机构认定我们或我们的供应商不遵守这些规定，或者公开报告不良事件损害我们的质量和安全声誉，我们的运营可能会受到损害。发现不合规可能会导致行政警告、处罚或行动，影响我们继续销售某些产品的能力，包括公开撤回、扣押和召回。例如，我们曾在美国发生过基于标签问题的产品召回事件。由于我们业务的全球性，与产品召回相关的问题可能会加剧，因为一个司法管辖区的召回可能会导致其他司法管辖区的召回。此外，随着我们收购业务，包括我们当前和未来的Rhyz业务，与不合规相关的这些风险可能会增加。
如果我们当前或任何未来的设备产品被确定为特定地理市场的医疗设备，或者如果我们的销售人员将这些产品用于医疗目的或提出不正当的医疗声明，我们继续营销和分销此类设备的能力可能会受到损害，我们可能会面临法律或监管行动。
我们的战略之一是营销独特和创新的产品，让我们的销售人员能够区分我们的产品。当我们对当前和未来的器械产品推行这一战略时，我们市场的监管机构可能会确定这些产品必须获得许可或注册为医疗器械。这样的决定可能会限制我们在这样的市场上进口或销售产品的能力，直到获得注册或许可。获得此类注册和许可的过程可能要求我们提供有关产品制造和临床实用性的文件；进行设计、规格和制造工艺修改以满足强加给医疗器械公司的标准；以及修改我们关于注册产品的营销声明。
虽然我们没有被要求在大多数市场将我们的设备产品注册为医疗设备，但我们已经在一些市场注册了其中的一些产品，包括ageLOC提升和如新Wellspa iO在泰国和我们的ageLOC Galvanic面部水疗中心和ageLOC Body Spa印度尼西亚、泰国、秘鲁和哥伦比亚的系统。我们还寻求并获得了美国食品和药物管理局的许可，以营销我们的如新面部水疗中心设备，最近，我们的如新RenuSpa iO非处方使用的装置。
在某些情况下，即使在我们完成了所需的注册/许可程序或确定产品不需要注册/许可后，也可能出现挑战。例如，如果一个司法管辖区改变其法律或对其解释，就可能发生这种情况。此外，如果违反我们的政策，我们的销售人员试图从一个市场进口或出口产品到另一个市场，就我们的产品提出医疗索赔，或使用我们的产品进行医学诊断或仅限于许可专业人员或经批准的医疗设备的其他活动（在产品未获批准的市场），可能会对我们营销或销售这些产品的能力产生负面影响，并使我们受到法律或监管行动。
由于医疗器械法规因市场而异，在一个市场的注册或许可并不排除在其他市场获得注册或许可的挑战或延迟，也不排除其他市场要求我们进行额外修改或提供额外文件作为批准许可的条件。此外，在某些情况下，注册或许可在一个市场销售产品可能被用作要求在另一个市场对该产品进行类似批准的先例，或在同一市场对类似产品进行类似批准。这些额外要求可能会增加在此类市场作为非医疗设备制造和销售这些产品的相关成本。
上述任何因素都可能对我们销售产品的能力产生重大负面影响，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。
我们可能会招致可能损害我们业务的产品责任索赔。
我们销售各种不同的产品供人类消费和使用，包括化妆品、膳食补充剂、常规食品、OTC药物和器械。我们的化妆品和常规食品，以及我们的一些膳食补充剂，一般不受上市前批准或注册程序的约束，因此我们不能依赖政府安全小组来对我们的产品进行资格认证或批准使用，并且某些成分可能没有人类长期消费或使用的历史。我们依赖已发布和未发布的安全信息，包括对我们产品中使用的成分的临床研究，并对一些关键成分和产品进行我们自己的临床和安全性研究，但不是所有产品。一种产品在按指示食用或使用时对一般人群可能是安全的，但可能会对某些人造成不良反应，例如有健康状况或过敏或正在服用处方药的人。虽然我们包括了我们认为充分的指示和警告，而且我们历来报告的反应数量很少，但以前未知的不良反应可能会发生。如果我们发现我们的产品引起不良反应，或者如果我们确定我们的任何员工没有正确处理不良反应报告，我们可能会遭受进一步的负面宣传或政府制裁。
由于我们销售的产品类型，我们可能会受到各种产品责任索赔，包括产品不符合质量或制造规格、含有污染物、包括关于其正确使用的不充分说明、包括关于副作用和与其他物质相互作用的不充分警告或对有健康状况或过敏的人，或引起不良反应或副作用。管理我们业务的消费者保护法律法规不断扩大，在加州等一些州，基于越来越新颖的责任理论的集体诉讼正在扩大。产品责任索赔可能会增加我们的成本，造成负面宣传，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。随着我们继续通过大量产品提供越来越多的新产品，我们的产品责任风险可能会增加。
如果我们的销售队伍或员工就我们的产品或我们的产品的使用或安全性提供不当建议，我们可能会承担额外的产品责任。
我们普遍选择了自保我们的产品责任风险。我们会定期评估我们是否能够并且应该获得产品责任保险。根据我们目前的产品责任风险管理方法，如果我们的任何产品被发现造成任何伤害或损害或我们成为产品责任索赔的对象，我们将承担与任何伤害或损害相关的全额责任。这一责任可能是巨大的，可能超过我们现有的储备并损害我们的业务。
法律、监管和合规风险
我们可能会卷入可能对我们的运营或财务业绩产生不利影响的法律诉讼和其他事项。
我们一直是，而且经常是，诉讼、政府调查或调查、审计或其他法律事务的一方。这些法律诉讼已经包括或可能包括（其中包括）指控违反联邦证券法或州公司法的索赔，或与雇佣事务、合同、知识产权、消费者保护、公平竞争/反垄断法、我们的产品、商业机会或广告、诽谤、疏忽、数据泄露、隐私合规或其他事项有关的索赔。监管机构、投资者、我们的销售团队成员、消费者、员工和其他私人团体提出了索赔，在某些情况下被作为集体诉讼提起。此外，由于我们在过去几年中更积极地进行收购、撤资和其他与投资相关的活动，我们与这些交易或业务的相关方发生了诉讼和诉讼威胁.
例如，我们目前在华盛顿州有正在进行的诉讼，其中原告声称，我们2018年的品牌联盟协议和政策和程序的各个方面是不合情理的，并且违反了华盛顿消费者保护和其他法律。初审法院于2025年10月对原告的部分诉讼请求作出了部分简易判决，我们目前正在对该判决提出上诉。此事最终可能导致支付损害赔偿金、律师费和费用，以及关于我们执行品牌关联协议某些部分的禁令救济。
一般来说，诉讼索赔、监管行动或其他法律事项是昂贵和耗时的，并可能导致和解、不利裁决或损害，从而可能对财务业绩和我们的业务开展产生重大影响。无法预测我们可能成为当事方的任何法律程序的最终解决方案，这些事项对我们的业务、运营结果和财务状况的影响可能是重大的。
不遵守或涉嫌不遵守反腐败法律可能会损害我们的业务。
我们的国际业务受我们业务所在司法管辖区的各种反腐败法律的约束，主要包括美国《反海外腐败法》（“《反海外腐败法》”）。FCPA禁止公司及其代理人或中间人直接或间接向非美国政府官员提供、承诺、给予或授权他人给予任何有价值的东西，以影响官方行动或以其他方式获得或保留业务。FCPA还要求公众公司制作和保存账簿和记录，这些账簿和记录以合理的细节准确和公平地反映公司的交易，并设计和维护适当的内部会计控制制度。
对我们行业的重大国际监管以及相应的我们的业务运营要求我们的员工、代理和中介在包括中国大陆在内的一些高度监管的司法管辖区与公职人员，包括非美国政府的官员经常互动。我们将时间和资源用于内部调查任何有关我们不遵守或可能不遵守《反腐败公约》或其他适用的国际反腐败法律的指控。这种指控，即使不属实，也可能导致外国或美国监管机构对政府进行调查，包括美国司法部和证券交易委员会。我们的公司政策要求所有员工、代理人和中间人遵守《反腐败公约》和其他适用的反腐败法律，包括《反腐败公约》的簿记和记录以及内部会计控制要求。然而，任何监管机构认定我们的运营或活动不符合现行反腐败法律或法规，都可能导致美国或其他监管实体处以巨额罚款和其他处罚。
尽管我们在全球范围内实施了反腐败政策、控制和培训，以维持适当的账簿和记录系统以及内部会计控制，但我们过去和将来可能会有监管调查和处罚。我们不能保证我们的合规努力将阻止未来根据FCPA或其他反腐败法律进行调查、罚款或处罚。
此外，我们无法预测我们的国际业务可能受到的未来监管要求的性质、范围或影响，也无法预测现有或新法律可能被管理或解释的方式。被指控或实际违反任何此类现有或未来法律（由于我们自己的行为或我们的疏忽，或由于他人的行为或疏忽）可能会导致刑事或民事制裁或声誉损害，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们对财务报告的内部控制或监管合规努力的失败可能会损害我们的股价以及我们的财务和经营业绩，或可能导致罚款或处罚。
我们实施了内部控制，以帮助确保我们财务报告的完整性和准确性，并在我们的财务和会计流程中发现和防止欺诈行为。我们还实施了合规政策和计划，以帮助确保我们的员工和销售队伍遵守适用的法律法规。我们的内部审计团队定期审计我们的内部控制以及我们的业务和合规计划的各个方面，我们定期评估我们的内部控制的有效性。然而，无法保证我们的内部或外部评估和审计将发现我们财务报告中的所有欺诈、错报以及我们内部控制中的重大缺陷或重大弱点。重大弱点过去曾导致并可能在未来导致我们的财务业绩出现重大错报，要求我们重述我们的财务报表。
我们不时对我们的业务运营发起调查，以改进我们的监管合规工作，或基于我们的内部和外部审计结果，或基于员工或其他方就我们的业务实践和运营提出的投诉、问题或指控。此外，我们的业务和运营可能会受到相关政府部门的调查。如果这些调查中的任何一项发现我们的员工存在重大违反适用法律的行为，销售人员或关联机构，我们可能会受到负面宣传、罚款、处罚或失去执照或许可证。
与税收、海关和债务相关的风险
我们受制于税法和海关法的变化、我们的税率变化、通过新的美国或国际税法或承担额外的税务责任，这可能对我们的有效税率、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。
作为一家在国际上运营的美国公司，我们必须遵守我们开展业务的所有司法管辖区适用的税收和海关法律。其中包括管理公司间定价和我们公司实体之间交易的规则，以及海关估价和分类、所得税、增值税、预扣税、工资税和其他相关税收义务。由于经济、政治或其他外部因素，税法和海关法以及相关法规、行政惯例和解释可能随时发生变化——有时不会发出通知。法律或监管解释的任何变化都可能显着增加我们的税收或海关成本，并提高我们的有效税率。
由于我们的子公司在众多具有不断变化的税收规则和解释的司法管辖区开展业务，因此确定和估计我们的所得税拨备需要做出重大判断。我们未来的有效税率可能受到多种因素的影响，包括公司间交易、业务运营的转变、收购或剥离、向新市场的扩张、我们收益的金额和地域分布、确认的亏损、我们利用税收优惠的能力、外汇波动、我们的股价变化、不确定的税收状况、州税收分配和分摊，以及递延所得税资产、负债和相关估值减免的变化。此外，美国和外国政府可能会实施新的税法或谈判税收协定，从而进一步改变全球税收框架，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。
政府当局可能会质疑我们的税务或海关立场，或以可能增加我们的有效税率或以其他方式损害我们的业务的方式改变他们的法律。
尽管我们努力了解并遵守所有适用的税法和海关法——包括变化和不同的解释——但地方当局仍可能不时挑战我们的立场。我们经常受到世界各地当局的审计、调查、查询和其他税务或海关审查，涉及所得税、海关估价和分类、转让定价、增值税、预扣税、工资税和其他相关税收。
这些问题的解决可能需要数年时间，结果是不确定的；它们可能会导致额外的税收或关税，包括欠款、利息和罚款。在我们的合并财务报表中，我们记录了我们认为符合美国公认会计原则的准备金，并不断评估不利结果的可能性，以评估我们应计项目的充分性，并根据需要进行调整。尽管如此，这些事项的发展可能需要额外的应计费用和费用，最终结果可能与我们的估计存在重大差异，可能会影响我们的有效税率和总体税收或海关费用。
我们的业务下滑可能会对我们的财务状况和流动性产生不利影响，我们的债务契约可能会限制我们寻求可能对我们的业务有利的交易或其他机会的能力。
我们经营业绩的任何显着下降都可能对我们的财务状况和流动性产生不利影响。根据我们的信贷安排条款，我们被要求维持一定的利息覆盖率和杠杆比率。此外，我们在信贷额度和相关定期贷款下的未偿还借款规定了偿债和摊销要求。我们的经营业绩大幅恶化，无论是由于当前的经济、金融和行业状况，还是其他原因，都可能影响我们遵守债务契约以及偿债和摊销义务的能力，这可能导致我们的信贷额度条款下的违约事件。如果我们的信贷额度发生违约事件，可能会导致无法根据协议获得资金，并导致所有未偿金额立即到期应付，这将对我们的财务状况和流动性产生重大不利影响。此外，即使我们没有违约，我们的债务契约也可能对我们借入额外资金的能力施加限制，以寻求可能对我们的业务有利的交易或其他机会。
知识产权风险
我们可能会受到侵犯他人知识产权或商业秘密的索赔，导致诉讼成本高昂。
近年来，美国发生了涉及专利和其他知识产权的重大诉讼。特别是，指控侵犯知识产权的诉讼有所增加，这迫使被告迅速达成和解安排，以处理此类诉讼，无论其案情如何。其他公司或个人可能会指控我们，或我们的销售队伍、消费者、被许可方或其他被我方赔偿的当事人，侵犯其知识产权。即使我们认为这类索赔毫无根据，为这类知识产权诉讼辩护也可能代价高昂，分散管理层的注意力和资源，结果本质上是不确定的。知识产权侵权索赔还可能要求我们重新设计受影响的产品、签订代价高昂的和解或许可协议、支付代价高昂的损害赔偿，或面临禁止我们营销或销售我们的某些产品的临时或永久禁令。任何这些结果都可能对我们的财务状况产生不利影响。
由于就涉嫌侵权向我们提出索赔，我们的技术可能会受到禁令的约束，我们可能会被要求支付损害赔偿，或者我们可能不得不寻求许可来继续某些做法（可能无法以合理的条款获得，如果有的话），所有这些都可能会显着增加我们的运营费用，或者可能要求我们限制我们的业务活动，并限制我们交付产品和服务以及/或我们平台的某些功能、集成和能力的能力。因此，我们还可能被要求开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的努力和费用和/或导致我们改变我们的产品或服务，这可能会对我们的业务产生负面影响。
我们雇佣了以前在其他美容或健康产品公司工作过的个人，包括我们的竞争对手或潜在竞争对手。如果我们的雇员所涉及的研究领域与他们与前雇主所涉及的领域相似，我们可能会受到索赔，称这些雇员无意或以其他方式使用或披露了前雇主所指称的商业秘密或其他专有信息。为抗辩这类索赔，可能需要诉讼。
如果我们无法保护我们的知识产权或我们的专有信息和专有技术，我们的竞争能力可能会受到负面影响，我们产品的价值可能会受到不利影响。
我们产品的市场在很大程度上取决于与我们的产品创新和我们的品牌资产相关的价值。我们依赖美国和其他市场的专利、版权、商标和商业秘密法，以及与员工的保密、保密和其他类型的协议，销售队伍、客户、供应商等各方，建立、维护和执行我们的知识产权。尽管采取了这些措施，我们的任何知识产权都可能受到质疑、无效、规避或盗用，或者此类知识产权可能不足以使我们能够提供竞争优势，这可能导致代价高昂的产品重新设计努力、某些产品供应的中断或其他竞争损害。此外，我们有重大业务的某些外国市场的法律，包括中国大陆等市场，对我们的知识产权的保护程度与美国的法律不同。
保护我们的专利和商标所需的成本可能是巨大的。在某些情况下，由于各种原因，包括成本和可执行性，甚至可能无法寻求注册我们的知识产权。我们已在全球范围内提交专利和商标申请，以保护我们在新技术方面的知识产权；然而，我们无法保证我们的专利和商标申请将获得批准和发布，任何已发布的专利和商标将充分保护我们的知识产权，或此类专利和商标不会受到第三方的质疑或被司法当局认定为无效或不可执行。此外，我们不能保证我们的知识产权会受到尊重，不会受到第三方的侵犯。此外，我们的许多产品依赖第三方开发或许可的技术，我们可能无法以合理的条款或根本无法从这些第三方获得或继续获得许可和技术。
我们不时意识到我们的知识产权可能受到侵犯。例如，我们知道使用和试图获得“如新”或语音相似标记的商标注册，以及一些可能侵犯我们知识产权的产品与ageLOC LumiSpa装置。为强制执行和保护我们的知识产权，我们可能会针对第三方发起保护我们的知识产权的行动，例如专利、版权和商标侵权诉讼或干扰诉讼，并通过合同或其他方式寻求赔偿。我们发起的任何诉讼都可能代价高昂、花费大量时间并转移管理层对其他业务问题的注意力，我们最终可能无法就任何赔偿或侵权索赔胜诉或追偿。诉讼还会使我们的专利和商标面临被无效或狭义解释的风险，并使我们的专利和商标申请面临无法发布的风险。此外，我们可能会挑起第三方对我们提出索赔。我们可能不会在我们发起的任何诉讼中胜诉，并且所判的损害赔偿或其他补救措施（如果有的话）可能没有商业价值。任何这些事件的发生都可能对我们的财务状况产生不利影响或减少我们在这一领域的投资。
除了专利技术，我们还依赖我们未获得专利的专有技术、商业秘密、工艺和专有技术。我们通常寻求通过保密、不披露以及与我们的员工、顾问、科学顾问和第三方转让发明协议来保护这些信息。我们的员工可能会离开公司去为竞争对手工作。我们的销售团队成员可能会寻求其他机会。这些协议可能会被违反，我们可能没有足够的补救措施来应对任何此类违反。此外，我们的商业秘密可能会被披露给竞争对手、被竞争对手知晓或被竞争对手自主开发。如果我们的现任或前任雇员、销售人员、顾问或承包商在为我们工作时使用他人拥有的知识产权，可能会就相关或由此产生的专有技术和发明的权利产生争议。如果由于上述任何原因，我们的知识产权被披露或盗用，将损害我们保护我们权利的能力，并对我们的财务状况产生不利影响。
数据安全和隐私风险
未能令人满意地遵守某些隐私和数据保护法律法规，以及公司、员工、销售人员、客户或客人数据的完整性，可能会使我们面临诉讼、责任、重大的负面财务后果以及对我们声誉的损害。
我们收集、传输和/或存储大量公司、员工、销售人员、客户和客人数据，包括支付卡信息、个人身份信息、健康相关数据、生物特征信息和其他敏感个人信息，用于商业目的，包括用于交易和促销目的，我们的各种信息技术系统输入、处理、汇总、报告和传输此类数据。我们已经开发或正在开发的各种移动应用程序、连接的美容和健康设备，以及其他连接的工具也收集数据。这些个人数据的完整性和保护对我们的业务至关重要。
我们受制于我们开展业务的市场的各种安全和隐私法规，以及支付卡行业强加的要求。例如，2018年在欧盟生效的《通用数据保护条例》规定了更多的数据保护规定，违反这些规定可能会被处以高达年度综合收入4%的罚款。美国许多其他州和外国司法管辖区也类似地颁布了安全、隐私和数据使用透明度法规。其中包括2020年《加州消费者隐私法》（“CCPA”）（经《加州隐私权法案》（“CPRA”）修订）以及2023年《华盛顿我的健康我的数据法案》。截至2025年，美国已有十几个州颁布了隐私法规，对消费者权利、数据最小化、敏感数据处理、分析和选择退出控制等方面提出了要求，州执法和规则制定活动持续增加。在国际上，多个司法管辖区继续采用或扩大隐私框架，包括印度的《数字个人数据保护法》，以及授予个人了解和控制其数据使用权利的法律法规。我们预计，联邦、州和国际监管机构将继续颁布立法，并发布与数据治理和隐私相关的新规则和条例。这些法律可能会对我们收集和/或转移个人数据的能力施加限制，为个人提供围绕其个人数据的额外权利，并对我们的品牌关联公司或其他业务合作伙伴施加与他们使用我们提供的信息相关的下游义务。包括加利福尼亚州和中国大陆在内的许多司法管辖区都加大了对最近生效的法律法规的执法力度。此外，美国联邦贸易委员会采取了越来越积极的方式在美国强制执行数据隐私，并在过去一年对几家大型私营公司的数据隐私做法展开了调查并采取了行动。我们相信这些趋势将继续下去。
在美国，国会委员会已就联邦数据隐私法的可取性举行了初步听证会，但不确定联邦政府是否会通过这样的法律，是否会优先考虑各州的数据隐私法。近年来，联邦一级努力建立一个全面的隐私制度，包括其他州和联邦隐私法案和法律中的许多概念，例如对向公众提供收集、存储、处理、使用或以其他方式控制敏感个人信息的实体的同意要求。新的数据隐私法的前景以及对新的和现有法律的解释的模糊性导致了重大的不确定性和合规成本并可能要求我们投入额外的运营、法律和技术资源来满足不断变化的需求。
除了专门管辖隐私和数据安全的法律外，在某些情况下，联邦和州监管机构以及州检察长和行政机构对更普遍的消费者保护法进行了解释，以对数据的在线收集、使用、传播和安全施加标准。原告的律师还根据现有的与隐私相邻的法律，根据公司收集和使用信息的情况，提出了多项起诉公司的新颖理论。例如，最近有更多的集体诉讼和个人诉讼将1967年颁布的《加州侵犯隐私法》的条款适用于使用通用网站技术（例如跟踪像素、会话重播工具、聊天功能以及其他分析或广告技术）。尽管我们监测这一领域的监管发展，但法律可能以不统一或不一致的方式跨司法管辖区实施、解释或执行，我们可能并不了解影响我们业务的每一项发展。我们未能遵守这些要求的任何实际或感知的失败都可能使我们受到重大处罚、诉讼和负面宣传，并需要改变我们的业务实践。遵守现有或新的数据隐私或数据保护法律法规的成本可能会限制我们收集提供我们的产品和服务所需的个人信息的能力，延迟或阻碍新产品和服务的开发，或对我们的产品和服务的使用或需求产生负面影响，其中任何一项都可能损害我们的业务。特别是，要保持对这些以及世界各地其他不断变化的法规和要求的遵守，就需要改变我们的信息系统架构以及数据传输和数据存储流程。例如，中国大陆、欧盟和其他司法管辖区的数据隐私法对个人数据的跨境传输施加了限制，这可能会阻碍我们履行许多业务职能的能力，包括计算和向我们的销售人员支付赔偿，而我们的信息系统架构没有发生重大变化。2023年，欧盟通过了一项新的欧盟-美国数据隐私框架适当性决定，该框架为某些个人数据向美国的跨境转移提供了法律机制。然而，激进组织已经表示有意挑战这一新框架。由于这些挑战，从欧盟向美国转移数据的法律依据一直存在不确定性。这可能导致此类转移最终中断，从而导致依赖这些转移的业务功能中断。改变我们的信息系统架构和数据传输和存储过程既困难又昂贵。监管机构对跨司法管辖区的数据安全或保护法进行的调查也可能导致支付罚款、名誉受损以及无法继续在某些司法管辖区开展业务。受影响个人在某些司法管辖区的集体诉讼或其他私人诉讼也可能导致重大的金钱或声誉损失。
以下额外因素也造成与数据使用相关的风险：
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销售人员——我们与我们的销售人员共享某些数据。如果我们的销售人员违反或被认为违反适用的法律法规，我们可能会面临罚款、调查、诉讼或其他法律诉讼，我们的声誉和品牌可能会受到负面影响。
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| ● |
支付卡行业数据安全标准—未能遵守支付卡行业的数据安全标准可能会导致我们受到支付卡协会的处罚、终止我们接受信用卡或借记卡付款的能力、诉讼和负面宣传，其中任何一项都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。
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| ● |
消费者健康数据法规—除了州全面的隐私法外，几个州（华盛顿州、内华达州和康涅狄格州）还通过了监管“消费者健康信息”的针对性立法，“消费者健康信息”通常被定义为与消费者关联或合理关联的个人信息，用于识别他们过去、现在或未来的身体或心理健康状况。这一宽泛的定义可能会对我们收集这些数据的能力施加限制。这些新法律似乎需要额外的隐私政策和消费者的具体同意；遵守这些新法律可能需要大量的时间和精力。如果发现违反这些法律，我们可能会面临监管审查和罚款。评估并使公司实践符合这些新法律的成本可能很高，发生不合规情况下的法律索赔风险正在增加。例如，华盛顿的“我的健康，我的数据”法为不遵守规定创造了私人诉讼权。
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| ● |
人工智能（“AI”）——当我们将人工智能技术引入新的或现有的产品或后台功能时，由于加强了政府或监管审查、诉讼、合规问题、道德问题以及数据隐私和安全风险，可能会导致新的或扩大的风险和责任，所有这些都可能对我们的业务、声誉和财务业绩产生不利影响。此外，多个美国和国际司法管辖区已通过法律，规范人工智能技术的使用。例如，欧盟2024年《人工智能法案》提供了一种监管环境，私营企业需要谨慎行事。对违规行为的处罚规模可能高达3500万欧元或全球营业额的7%。在美国，人工智能的联邦监管和政策环境也发生了变化，包括通过2025年发布的行政命令和机构指导，这可能会影响对人工智能治理、风险管理和采购的预期，并可能增加合规不确定性和成本。我们预计这一领域的监管将会增加，这可能会影响我们在新的或现有的产品或后台功能中使用人工智能技术的能力，新的监管可能需要重建已经在使用的技术。
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未经授权访问、使用、盗窃或破坏我们的信息系统或由第三方代表我们存储在我们的信息系统中的数据可能会影响我们的声誉和品牌，并使我们面临潜在的责任和收入损失。
数据系统遭到破坏或破坏，或有意、无意或疏忽地发布、滥用或披露数据，可能导致公司、员工、销售人员、客户或客户数据被盗、丢失或被欺诈或非法使用。尽管我们采取措施保护我们数据系统的安全性、完整性、可访问性和机密性，但我们经常经历不同程度和类型的网络攻击。尽管我们尽最大努力检测和调查所有网络攻击和数据安全事件，但可能很难确定影响范围。我们的基础设施可能容易受到这些攻击，在某些情况下，发现攻击并确定其影响可能需要时间。我们的安全措施也可能因员工错误或渎职、系统错误或其他原因而遭到破坏。此外，外部各方可能会试图以欺诈方式诱使员工、用户或客户披露机密信息，以获取对我们的系统、我们的数据或我们的用户或客户的数据的访问权限包括通过网络钓鱼、社会工程或其他形式的模仿。任何此类违规或未经授权的访问都可能导致敏感信息的未经授权的披露、滥用或丢失，并导致重大的法律和财务风险、监管调查或调查、我们的销售人员和客户失去信心、我们的运营中断、我们的声誉受损以及与补救事件相关的成本。调查和回应的成本，包括向个人、监管机构和其他第三方提供所需的违约通知义务，可能是巨大的。发生安全漏洞时的法律索赔风险正在增加。我们已选择自行投保我们的网络安全风险，因此我们可能会承担与任何此类索赔相关的全部责任，这可能是巨大的，可能会超过我们现有的储备并损害我们的业务。数据泄露还可能导致消费者缺乏信任，并对我们的声誉产生负面影响。随着我们继续扩大业务并处理越来越多的个人信息、专有数据和敏感数据，这些风险可能会增加。
此外，如果威胁行为者成功在很大程度上破坏了我们的系统，他们可能会通过勒索软件禁用我们的系统或使我们的系统下线，而此类行为可能会停止或严重损害我们开展业务的能力，包括处理订单和跟踪并及时向我们的销售人员支付销售补偿。如上所述，我们选择为这些和其他网络安全风险进行自我保险。此外，威胁行为者经常向受害者勒索钱财，以此作为让受害者的系统恢复运行和/或不向公众发布被盗数据的条件我们在响应此类需求时可能会产生大量成本和运营中断，即使系统最终得到恢复.
随着我们实施新技术、与第三方提供商（包括移动和云技术提供商）合作，以及随着我们的销售人员使用社交媒体，这些风险会加剧，因为我们的第三方提供商和社交媒体平台可能容易受到相同类型的违规行为和其他风险的影响。这些风险也由于我们最近的重组而加剧，这影响了我们公司的几个职能，包括我们的信息技术和信息安全职能。我们已经从事并计划继续从事的收购活动也可能加剧这些风险，因为我们收购的公司的系统在收购之前不在我们的控制之下，评估这些系统并对其实施适当的修改可能需要时间。
使用人工智能可能会对我们的业务、运营结果和声誉产生不利影响。
人工智能（AI），包括生成型人工智能，正在快速发展，并越来越多地应用于数字商务和营销生态系统。我们和我们的第三方服务提供商在业务运营中使用并可能越来越多地使用支持人工智能的工具，例如数字营销和内容创建、个性化和产品推荐、电子商务和社交销售工具、客户服务、分析、欺诈预防以及供应链和库存规划。随着AI支持的商务工具和推荐引擎变得更加普遍，它们可能使消费者能够在较少依赖独立销售代表的情况下发现、评估和购买产品，包括通过成本更低或自动化程度更高的渠道。如果这些发展降低了我们销售队伍的有效性或需求，或要求我们实质性地修改我们的商业模式，我们的销售、盈利能力和竞争地位可能会受到不利影响。人工智能技术可能并不总是按预期运行，可能会产生不准确、歧视性或误导性的输出，或者可能反映由于设计有缺陷、数据集不足或有偏见或其他限制而产生的偏见或其他缺陷。人工智能系统的中断、延迟或故障——无论是由我们还是由第三方运营——可能会损害我们为客户和销售人员服务的能力，对客户体验产生负面影响，减少销售，增加成本，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。
由于我们的产品是在高度监管的环境中营销的，而我们的商业模式依赖于我们独立的销售队伍和数字通信，包括社交和数字平台，因此使用人工智能也可能会增加合规和声誉风险。例如，我们正在开发并可能在如新Prysm iO移动应用程序中部署机器学习功能，以生成产品推荐，我们还可能使用生成AI，根据我们的产品信息，对这些推荐如何使用户受益进行叙述性解释。即使我们设计这些工具是为了避免做出不正确的产品或其他声明，生成AI系统可能会产生不准确或不完整的输出，或者包含关于我们的产品、其功效或其他事项的未经批准或不合规的陈述。由我们、我们的销售人员或第三方创建的AI生成内容或AI辅助通信可能会无意中包含有关我们的产品、其功效或其他事项的不准确陈述或未经批准的陈述，或者可能会通过在线平台快速传播。这种结果可能会使我们面临更多的监管审查，需要额外的监测和执法工作，导致诉讼或调查，并导致声誉受损和我们的消费者或销售人员失去信心。
人工智能还可能放大隐私、数据保护和网络安全风险。支持人工智能的工具涉及收集、使用、共享或处理个人信息，包括从消费者或销售人员活动中得出的推论。有关隐私、跨境数据传输、自动决策和将个人信息用于人工智能相关目的的法律法规正在不断发展，可能会在不同司法管辖区之间得到不一致的解释。遵守这些要求可能会增加我们的成本，限制我们在营销和数字运营中使用数据的能力，或者要求改变我们的做法。此外，越来越多地采用人工智能技术可能会加剧网络安全威胁，包括利用漏洞、泄露数据或滥用机密信息的努力。如果供应商、承包商或服务提供商在他们向我们提供的服务中使用人工智能工具，这种使用可能会增加无意中泄露专有或机密信息的风险。任何这些事件都可能导致监管调查、罚款、诉讼、补救成本、运营中断或声誉受损。
此外，我们在某些支持人工智能的工具和基础设施方面依赖第三方提供商。如果这些提供商未能按预期执行、经历中断、达到配额或容量限制、无法向我们提供服务、更改其条款、没有保持足够的控制或以与适用法律或我们的期望不一致的方式使用数据，我们可能无法实现采用人工智能的预期收益，并可能会遇到业务中断、成本增加或法律和声誉损害。最后，我们的竞争能力越来越依赖于为客户提供有效、合规的数字工具和我们独立的销售队伍；如果我们的人工智能举措表现不如预期，或者相对于竞争对手，我们无法及时和具有成本效益地实施这些举措，我们的收入和利润率可能会受到不利影响。
可持续性风险
我们的业务可能会受到企业公民和可持续性问题的负面影响。
某些投资者、销售团队成员、消费者、员工、监管机构和其他利益相关者对企业公民和可持续性问题的期望和关注越来越高，包括环境、社会和治理问题；包装；负责任的采购；以及多样性、公平和包容性问题。例如，欧盟于2024年通过的《包装和包装废物条例》，其中部分条款从2026年8月开始生效，其中规定了可以在欧盟市场上放置何种包装，以及包装废物管理和预防措施。不符合标准的包装将不再允许在欧盟市场上销售。此外，欧盟于2023年通过的《电池条例》确立了管理电池全生命周期的要求，包括设计、生产、使用和报废管理。从2027年2月开始，装入投放到欧盟市场的电器中的便携式电池必须易于拆卸并可由最终用户更换，这可能需要重新设计产品、更改材料或制造工艺，或采取其他合规措施。
此外，包括加利福尼亚州和欧盟在内的一些司法管辖区已颁布法律，要求公开披露与可持续发展相关领域的信息，并且我们不时宣布这些领域的某些举措和目标。我们可能在实现此类倡议或目标或满足利益相关者的期望方面失败，或被视为失败，或者我们可能未能遵守法律或准确报告我们在此类倡议、目标和期望方面的进展。此外，衡量企业公民意识和可持续性努力及相关事项的标准正在发展和演变，某些领域受制于假设。标准或假设可能会随着时间而改变。此外，我们可能会因我们的倡议或目标的范围而受到批评，或被视为在这些问题上没有采取负责任的行动，例如我们的碳足迹、我们包装的可回收性、我们产品中使用的成分或此类成分的来源。任何此类事项，或相关的企业公民和可持续性事项，都可能对我们的业务产生重大不利影响。
与我们的普通股相关的风险
由于若干我们无法控制的因素，我们A类普通股的市场价格会出现大幅波动。
我们的A类普通股在2024年1月31日收于每股18.56美元，在2026年1月30日收于每股10.61美元。在这两年期间，我们的普通股交易价格最低为每股5.32美元，最高为每股19.12美元。许多因素，包括一些我们可能无法控制的因素，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。其中一些因素包括：
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我们经营业绩的波动；
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| ● |
政府对我们企业的调查；
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| ● |
与我们的业务、产品、行业或竞争对手有关的趋势或负面宣传；
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| ● |
重要股东出售A类普通股股份；
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| ● |
我们的股息政策；
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| ● |
需求，以及市场的一般趋势，对我们的产品；
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| ● |
我们或竞争对手的收购；
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| ● |
我们经营所在市场的经济或货币兑换问题；
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| ● |
对我们经营业绩的估计变动或证券分析师的建议变动；
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| ● |
投机性交易，包括卖空和期权交易，以及股东激进主义和收购活动，所有这些都可能在像我们近几年这样的股价下跌后更有可能；和
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| ● |
总体经济、商业、监管和政治状况。
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市场的广泛波动也可能会降低我们A类普通股的市场价格，无论我们的实际经营业绩如何。
没有。
我们公司面临着各种不断演变的网络安全风险。我们投资于我们的网络安全计划，以管理和减轻这些风险。每年，我们都会利用我们的企业风险管理（“ERM”）计划，根据我们定义的控制框架及其总体有效性来估计我们每年的潜在损失。
结合我们的ERM计划
，网络安全计划参考了CIS关键安全控制和NIST网络安全框架（CSF），以指导我们组织的风险识别和缓解程序。
此外，我们还接受每年一次的第三方外部PCI渗透测试，以及第三方攻击面监测，以了解我们的潜在漏洞、威胁载体以及对关键资产和运营的额外影响。我们的网络安全团队还执行程序，以识别为我们的年度安全路线图提供信息的风险。我们还定期审查我们的网络安全政策，并要求对我们的员工进行网络安全培训。
我们的主要物业包括以下各项：
| ● |
办公室—我们的主要行政办公室是我们在犹他州普罗沃的公司总部和我们在中国上海的办事处。
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| ● |
配送中心——我们通过我们许多市场的配送中心和仓库配送我们的产品，我们的主要设施位于犹他州普罗沃和中国大陆。
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| ● |
研发中心—我们操作位于美国犹他州普罗沃市和中国上海市的研发中心。
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| ● |
制造设施—我们在中国大陆经营制造设施，我们的两家Rhyz公司（制造分部）经营制造设施在犹他州普罗沃市、犹他州德雷珀市和犹他州西谷市。
|
我们拥有上述物业，但我们租赁位于犹他州普罗沃和犹他州西谷城的制造设施、中国的某些制造设施以及我们在中国上海的设施的土地除外。
我们不时涉及在日常业务过程中产生的法律诉讼。
不适用。
市场信息和持有者
我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“NUS”。截至2026年1月31日，我们A类普通股的记录持有人大约为192人。这一记录持有人的数量并不代表我们A类普通股股票的实际受益所有人的数量，因为股票经常被证券交易商和其他人以“街道名义”持有，以造福于有权对其股票进行投票的个人所有者。
发行人购买股本证券的情况
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(a)
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(b)
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（c）
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（d）
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期
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合计
数
股份数量
已购买
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平均
付出的代价
每股
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总数
购买的股票
作为公开的一部分
宣布的计划
或程序
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约美元
可能的股份价值
Yet be purchased under
计划或计划
（百万）(1)
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2025年10月1日– 31日
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336,341
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$
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10.85
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336,341
|
$
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148.7
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2025年11月1日– 30日
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338,082
|
9.91
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338,082
|
$
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145.3
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2025年12月1日– 31日
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296,745
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10.17
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296,745
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$
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142.3
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合计
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971,168
|
$
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10.32
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971,168
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| (1) |
2018年8月，我们宣布董事会批准了一项股票回购计划。根据该计划，我们的董事会授权在公开市场或私下协商交易中回购最多5亿美元的已发行A类普通股。该计划没有到期日，可以随时间推移使用，没有义务回购任何特定数量的股份。我们随时可能暂停或中止该计划。
|
近期出售未登记证券
没有。
股票表现图
下图显示了在截至2025年12月31日的五年期间，假设对我们的A类普通股、标普 SmallCap 600 Consumer Staples Index（“小型股指数”）和标普 500指数的投资为100美元，其价值的变化。
5年累计总回报比较
在Nu Skin Enterprises, Inc.、标普 500指数、标普小型股600必需消费品指数中
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测期
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如新
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标普 500指数
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标普 SmallCap 600
消费必需品指数
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2020年12月31日
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100.00
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100.00
|
100.00
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2021年12月31日
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95.67
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128.71
|
128.79
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2022年12月31日
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82.33
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105.40
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120.46
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2023年12月31日
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40.27
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133.10
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138.51
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2024年12月31日
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14.63
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166.40
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140.20
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2025年12月31日
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20.95
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196.16
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116.43
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上述股票表现图表不应被视为“征集材料”或在美国证券交易委员会“备案”或受制于经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第18条规定的责任。此外，不应被视为通过引用将本10-K表格年度报告通过引用纳入根据1933年《证券法》（“证券法”）或《交易法》提交的任何文件的任何声明以引用方式并入，除非我们特别通过引用纳入此信息。
不适用。
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与合并财务报表和相关附注一起阅读，这些报表和相关附注包含在本年度报告的10-K表格中。
业务概览
我们的产品
如新集团，Inc.在全球近50个市场开发和分销全面的优质美容和健康解决方案系列。2025年，我们15亿美元的收入主要是由我们的两个主要产品类别：美容产品和健康产品。我们在直销渠道运营，主要利用个人对个人的营销来推广和销售我们的产品，包括通过使用社交和数字平台。
除了我们的核心如新业务，我们还通过我们在2018年成立的战略投资部门Rhyz Inc.探索协同和相邻增长的新领域。我们的Rhyz业务主要由消费者、技术和制造公司组成。2025年，Rhyz公司创造了2.236亿美元，占我们2025年报告收入的15%（不包括对我们核心NU SKIN业务的销售）。正如下文“Rhyz Companies”中进一步讨论的那样，2025年1月，我们出售了Rhyz的一项业务，该业务占我们2024年报告收入的6960万美元。我们的Rhyz公司使我们能够优化我们的商品成本，改善交货时间，使我们的收入组合多样化，并为我们的品牌创造协同效应。
我们的全球运营
2025年，我们约26%的收入来自美国（包括我们的如新美国和Rhyz业务），其余来自我们的国际市场。鉴于我们国际业务的规模，我们以美元报告的业绩经常受到外币波动的影响；与2024年相比，2025年，我们的收入受到外币波动的负面影响为0.8%。我们的结果也可能受到全球经济、政治、人口和商业趋势和条件的影响。
客户、付费附属公司和销售领导者的全球网络
截至2025年12月31日，我们有748,796人在前三个月直接从公司购买（“客户”）。我们的客户数量包括进行此类购买的我们销售团队成员，包括付费附属公司和有资格成为销售负责人的人，但不包括直接从我们销售团队成员购买的消费者。我们认为，绝大多数客户购买我们的产品主要是为了个人或家庭消费，但并没有积极寻求通过积极和持续地营销和转售产品来产生补充收入的机会。
我们的收入在很大程度上受到销售领导人数和生产力的影响。“销售负责人”是我们的品牌联盟，以及中国大陆的销售员工和独立营销人员，他们达到了一定的资质要求。我们报告的销售领导人数是截至本季度每个月月底我们每月销售领导的三个月平均值。
随着我们继续专注于客户获取和社交商务，我们相信我们的付费会员数量是我们业务中消费者购买活动的重要指标。“付费会员”是指任何品牌会员，以及我们在中国大陆的销售团队成员，他们在前三个月赚取了销售补偿。付费会员为我们的社交商务模式提供动力，是吸引新客户、培育关系和社区的桥梁。
我们通过以下方式成功地吸引和激励了我们的销售队伍：
| ● |
开发和销售创新、技术和科学先进的产品；
|
| ● |
提供令人信服的倡议和强有力的支持；和
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| ● |
提供有吸引力的销售补偿、激励和认可奖励结构。
|
我们的全球销售队伍帮助我们快速推出产品并以适度的前期促销费用打入我们的市场。我们依靠我们的销售队伍来创造消费者对我们产品的需求，而不是广告产生消费者意识的传统做法。对于受益于个人教育和示范的产品，我们的方法尤其有效。与我们行业中的其他公司类似，我们在销售人员中经历了相对较高的更替率。
为了提高客户保留率，我们开发了产品订阅和忠诚度计划，为消费者承诺每月购买特定数量的产品提供激励。我们的几个产品有利于订阅。例如，Prysm iO其随附的移动应用程序旨在产生订阅销售。根据这些计划进行的所有购买均受我们的标准产品付款和退货政策的约束。我们认为，这些订阅和忠诚度计划提高了消费者保留率，对收入产生了稳定影响，并有助于产生经常性销售。
产品创新
我们的销售队伍营销和销售我们的产品，并吸引其他人抓住机会，基于我们产品的显着优势和创新特性。因此，我们利用我们的科学专长和产品开发资源，推出创新的美容、健康和抗衰老产品。我们的销售人员越来越多地使用社交媒体来营销和销售我们的产品。为了继续利用社交媒体，我们必须开发出独特且吸引年轻消费者的可示范产品。我们努力在与我们的科学专长相关的费用和具有竞争力的价格点的销售补偿之间取得平衡。
在向我们的市场推出引人注目的产品或有吸引力的举措或工具方面的任何延迟或困难都可能对我们的收入和我们的客户数量、付费附属公司和销售领导者产生负面影响。
我们的产品发布流程
在使某一产品在市场上普遍可供购买之前，我们经常对该产品进行一项或多项介绍性介绍，例如向我们的销售负责人预览该产品或进行其他产品介绍或推广。我们将整个过程，从通过产品的普遍可用性的介绍性产品开始，称为产品发布或我们的产品发布过程。特定产品的推出时间通常因市场而异，具体取决于客户需求、附属品牌重点、产品注册或其他当地法律要求以及我们供应链中的产品可用性等因素。
销售领导预览和其他产品介绍和促销有时会产生显着的活动和高水平的购买，这可能导致本季度收入、客户、付费附属公司和销售领导的增长高于正常水平，并使同比和连续比较出现偏差。我们相信，我们的产品发布过程为我们的业务吸引了新客户、付费附属公司和销售负责人，增加了消费者试用，并为我们提供了有关我们产品的重要营销和预测信息。请参看项目1a。风险因素，以获取与我们的产品发布过程相关的风险的更多信息。
损益表列报
我们报告九个分部的收入，我们使用加权平均汇率将来自每个市场的当地货币的收入转换为美元。收入衡量为我们期望获得的对价金额，以换取转让产品。与合同相关的所有收入在我们履行合同项下的履约义务时确认。我们通过将承诺的产品转让给客户确认收入，收入主要在发货点确认，客户获得产品控制权的时间点。我们在产品交付给客户或由客户提货时确认运费和装卸费收入。在大多数市场，我们提供退货政策，允许我们的销售人员退回未开封和未使用的产品最多30天，以获得全额退款，或12个月，但需支付10%的进货费。报告的收入是扣除回报的净额，这在历史上一直不到年度收入的5%。在外国法域，向客户收取并汇给政府当局的销售税和增值税按净额入账，因此不计入净销售额。
销售成本主要包括：
| ● |
从第三方供应商购买产品的成本；
|
| ● |
自主制造产品成本；
|
| ● |
存货账面价值调整成本；
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| ● |
制造成本和分销占用成本；
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| ● |
与制造过程相关的人工成本；
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| ● |
将产品运送到我们的销售队伍的运费和产品的进口关税；以及
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| ● |
许可技术的特许权使用费和相关费用。
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对于中国大陆以外的市场，在2025年，我们的大部分美容产品和健康产品都是从值得信赖的第三方供应商和制造商那里采购的。在中国大陆，我们经营制造设施，生产我们在中国大陆销售的大部分美容和健康产品。我们还在这些设施生产一些出口到其他市场的产品。此外，我们在美国的Rhyz制造实体正在生产我们的一些产品。销售成本和毛利，在综合基础上，可能会因自行制造的产品与从第三方供应商采购的产品之间的比率发生变化而波动。此外，由于我们以美元购买大量商品并以当地货币确认收入，我们的毛利率受到汇率风险的影响。由于我们的毛利率因产品而异，并且由于某些市场的定价较高，产品组合和地域收入组合的变化可能会影响我们综合基础上的毛利率。
销售费用是我们最重要的支出，被归类为运营费用。销售费用包括支付给我们销售人员的销售佣金、特殊奖励、奖励差旅费用、销售人员大会费用和其他奖励，以及我们支付给中国大陆销售人员的工资、服务费、福利、奖金和其他劳动和失业费用。销售队伍大会在世界各地的不同市场举行，我们一般会在它们发生的时期将其支出。由于我们的各种销售人员大会不是在每个财政年度举行，也不是在每年的同一时期举行，因此它们对我们的一般和管理费用的影响可能会因年度和季度而异。例如，我们目前计划大约每隔一年举行一次全球大会。我们在2024年第三季度举办了最后一次面对面的全球大会，在韩国举办了一场东部赛事，在美国举办了一场西部赛事，我们目前计划在2026年第三季度举行下一次面对面的全球大会。这些公约有与之相关的大量开支。由于我们没有在每个财政年度或可比的中期期间为这些惯例产生费用，因此同比比较受到了相应的影响。销售费用不包括我们根据销售人员的个人购买情况支付给他们的金额；相反，这些金额反映为收入的减少。我们在除中国大陆以外的所有市场采用的全球销售补偿计划，是我们吸引和留住销售领导者的重要因素。根据我们的全球销售补偿计划，销售领导者可以获得“多层次”的补偿，他们通过向其消费者群体销售产品以及通过他们开发和培训的销售网络进行的产品销售赚取佣金。我们不为业务组合支付佣金。支付的佣金金额随着我们的客户数量和销售负责人的月度变化而发生波动，但整体支付占收入百分比的波动往往相对较小。销售费用占收入的百分比通常会随着重要产品的提供而增加，这是由于有资格获得增加的销售补偿和促销奖励的销售领导者数量增加。我们不时对我们的全球销售补偿计划进行修改和增强，以帮助激励我们的销售队伍并发展领导特征，这可能会对销售费用产生影响。
在中国大陆以外，品牌联盟也有机会通过以折扣价从我们这里购买产品并以加价出售给消费者来赚取利润。我们不记账，也不支付，品牌联盟收到的这些加价的额外佣金。在许多市场，我们还允许不属于我们销售队伍的个人，我们称之为“首选客户”，以折扣价直接从我们这里购买产品。我们向我们销售团队的推荐成员支付优先客户购买的佣金。
一般和行政费用包括：
| ● |
工资和福利；
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| ● |
租金和水电费；
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| ● |
折旧和摊销；
|
| ● |
促销和广告；
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| ● |
专业收费；
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| ● |
旅行；
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| ● |
研发；和
|
| ● |
其他经营费用。
|
劳工开支是我们一般及行政开支中最重要的部分。
所得税拨备取决于我们经营所在的每个司法管辖区的法定税率和预扣税。例如，2025年的法定税率，香港约为17%，台湾约为20%，韩国约为21%，日本约为32%，中国大陆约为25%。我们在2025年按21%的法定公司联邦税率在美国纳税，我们在美国境内的多个州按不同税率纳税。截至2025年12月31日止年度，我们的整体有效税率为18.3%。
关键会计政策和估计
以下重要会计政策和估计应与我们的经审计综合财务报表及其相关附注一并阅读。管理层认为我们的关键会计政策是所得税会计和无形资产会计。在这些领域中的每一个领域，管理层根据历史结果、当前趋势和未来预测进行估计。
所得税.我们按照财务会计准则编纂的所得税专题核算所得税.本专题建立企业本年度和以前年度活动产生的所得税影响的财务核算和报告标准。我们对所得税的财务核算和报告采取资产负债法。我们在许多外国司法管辖区根据在这些司法管辖区实现的利润缴纳所得税，这可能会受到如新附属公司在世界各地的公司间交易条款的重大影响。递延所得税资产和负债是在这个过程中产生的。截至2025年12月31日，我们的递延所得税资产净额为1.714亿美元。我们按辖区对这些递延所得税资产和递延所得税负债进行了净额调整。必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少至预期最终实现的金额。这些递延税项资产假设未来将存在足够的收益来实现它们，并使用预期税率计算。在某些法域，对与将外国税收抵免用于分支机构收入、研发抵免和净经营亏损特别相关的递延税项资产记录了估值备抵。估值备抵评估要求对未来经营业绩作出估计。这些估计是根据公司在每个市场的业务计划和增长战略持续进行的，因此，估值备抵的未来重大变化是可能的。估值备抵将递延税项资产减少到管理层确定的更有可能实现的金额。当我们确定有足够的应税收入来利用外国税收抵免、研发抵免或净经营亏损时，将释放估值津贴。如果我们确定我们将无法在未来实现全部或部分递延税项资产，则对递延税项资产的调整将在作出此类确定期间计入收益。
我们评估我们关于每个时期的外国收益的无限期再投资断言。除了我们打算无限期再投资的收益，我们为适用于收益的美国联邦和州所得税计提。对于所有外国收入，我们计提适用的外国所得税。我们打算利用离岸收益为外国投资，特别是资本支出提供资金。截至2025年12月31日，我们无限期再投资的未分配收益总计6000万美元。如果将这笔款项汇回美国，增量税金额约为600万美元。
我们运营在和档案美国和众多外国司法管辖区的所得税申报表，将接受税务机关的审查。可供审查的年度包含的事项可能会受到与收入、扣除和税收抵免的金额和/或时间相关的适用税法和法规的不同解释。我们根据会计准则编纂（“ASC”）740，所得税，对不确定的税务头寸进行会计处理。该指南规定了税收状况在确认财务报表收益之前必须达到的最低概率门槛。最低起征点的定义是，根据职位的技术优点，经适用的税务机关审查，包括解决任何相关上诉或诉讼程序，很可能维持的税务职位。待确认的税收优惠以最终结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额来衡量。2009年，我们与美国国税局签订了一项名为Compliance Assurance Process（“CAP”）的自愿计划。根据CAP计划，美国国税局对公司的税务状况进行审计，以识别和解决整个纳税年度可能出现的任何税务问题。2022年，美国国税局开发了一个名为“Bridge Plus”的CAP新阶段。在Bridge Plus下，纳税人被要求在其经审计的财务报表定稿后不久提供账面对税对账、信用使用和其他证明文件。我们有自2022纳税年度以来，每年都被选入Bridge Plus阶段。截至2025年12月31日，除2021年外的所有开放纳税年度和2024年度已审计完毕，现已有效结账，待进一步审查。对于2021纳税年度，我们是在CAP计划的桥梁阶段，据此IRS不接受披露，不进行审查，也不提供桥梁年度的保函。有限情况下，桥梁阶段的纳税年度将开放审查。对于2024纳税年度，该公司已向IRS提供了所有必要的文件，并正在等待IRS出具其完整的接受函，以表明审计已完成，期限已结束。除少数例外情况外，我们不再接受税务机关2022年之前年度的州和地方所得税审查。外国司法管辖区对所得税审查的诉讼时效长短不一。有些法规短至三年，在某些市场可能长达十年。我们目前正在某些外国司法管辖区接受审查；然而，这些审查的结果尚无法确定。
截至2025年12月31日，我们有2180万美元的未确认税收优惠，所有其中，如果得到承认，将影响有效税率。相比之下，截至2024年12月31日，我们有2590万美元的未确认税收优惠，所有其中，如果得到承认，将影响有效税率。我们在截至2025年12月31日止年度确认了约180万美元的利息和罚款费用增加，在截至2024年12月31日止年度确认了70万美元的利息和罚款。截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，我们分别有约1550万美元、1370万美元和1300万美元的应计利息和与不确定的税务状况相关的罚款。与不确定税务状况相关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。
2021年，作为经济合作与发展组织（“经合组织”）包容性框架的一部分，140个成员国同意实施第二支柱全球最低税率（“第二支柱”）15%。经合组织继续发布额外的指导意见，包括关于在采用第二支柱时，司法管辖区应如何解释和应用第二支柱规则的行政指导意见。多个国家将行政指导意见作为2024年1月1日生效的立法起点。我们在2025年没有产生与第二支柱相关的税收影响，根据目前已颁布的立法，我们做预计2026年不会出现与第二支柱相关的实质性影响。
我们接受联邦、州和外国税务机关的定期审计。这些审计可能会导致额外的税务责任。我们根据相关会计准则对此类或有负债进行会计处理，并认为我们已适当计提了所有年度的所得税。有几个因素推动了我们税收储备的计算。其中一些因素包括：（i）各种诉讼时效到期；（ii）税法和法规的变化；（iii）发布税务裁定；以及（iv）与税务机关的结算。任何这些因素的变化都可能导致我们的储备调整，这将影响我们报告的财务业绩。
无形资产.收购的无形资产可能代表无限期资产、可确定寿命的无形资产或商誉。其中，只有可确定寿命的无形资产的成本在其估计寿命内摊销为费用。使用寿命不确定的无形资产和剩余商誉的价值不进行摊销，但至少每年进行一次减值测试。我们对商誉的减值测试与我们对无限期无形资产的减值测试是分开进行的。我们对商誉的减值评估包括定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。我们的定性评估考虑的因素包括竞争市场的变化、预算到实际的业绩、我们和同行的市值趋势、关键管理人员的更替以及宏观经济环境的整体变化。如果这种定性评估表明报告单位的估计公允价值超过其账面价值的可能性较大，则无需进一步分析，商誉不发生减值。
如果我们的定性评估表明估计的公允价值低于账面价值的可能性更大，我们进行定量减值测试which比较报告单位的估计公允价值或无限期无形就账面值超过估计公允价值的金额（如有的话）确认减值亏损的资产的账面值。我们在商誉减值评估中使用了相当多的管理层判断和假设，包括关于估计的未来现金流量、市场法使用的盈利倍数、用于将这些估计的未来现金流量折现为其净现值的贴现率以及隐含的控制权溢价相对于我们市值的合理性。这些方面的变化因素可能会大幅增加或减少我们报告单位的公允价值，因此，可能会导致相关的减值费用。我们的市值或业务表现的下降也可能导致未来期间的重大减值费用。
我们对无限期无形资产的减值评估包括定性评估，类似于对商誉的评估。定性评估表明使用寿命不确定的无形资产的估计公允价值超过其账面价值的可能性较大的，无需进一步分析，该资产未发生减值。基于我们的定性测试，我们的无限期无形资产没有减值都是记录于2025年、2024年或2023年。
以下是我们对2025年和2024年的商誉减值评估和其他减值评估结果的摘要。2023年无商誉减值。
2025
我们对我们的Rhyz Other报告单位进行了定性减值测试，表明公允价值超过账面价值的可能性更大。我们对我们的制造业报告单位进行了量化减值测试，表明公允价值超过了账面价值。因此，并无录得商誉减值。
在截至2025年3月31日的三个月内，我们决定对BeautyBio资产集团的运营方式进行战略转变。这些战略变化包括退出某些销售渠道，这降低了BeautyBio的预测收入。我们得出的结论是，这些行动是一个中期减值触发事件，需要我们对我们的BeautyBio资产组进行中期减值分析。我们将账面价值与预期产生的未折现现金流量进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明该资产组发生了减值。我们得出的结论是，资产组的账面价值超过了估计的公允价值，这导致我们的Rhyz Other部门在截至2025年3月31日的三个月中产生了2510万美元的减值费用。
2024
在截至2024年3月31日的三个月中，我们确定近期我们的股价下跌和相应的市值减少是一个触发事件，需要我们进行量化减值分析。根据分析，我们得出结论，所有报告单位的公允价值均超过其账面值，无需计提减值费用。对于商誉，报告单位的估计公允价值超过账面价值约1%-7 %。
在截至2024年6月30日的三个月中，我们确定我们的股价持续下跌和相应的市值减少以及我们的一些报告单位的预测下降正在触发需要我们进行量化减值分析的事件。基于分析，我们得出结论，美洲、中国大陆、东南亚/太平洋、日本、韩国、欧洲和非洲、香港/台湾和我们的BeautyBio报告单位的估计公允价值低于其截至2024年6月30日的权益账面价值。因此，我们在2024年第二季度记录了1.309亿美元的非现金商誉减值费用。
此外，在截至2024年6月30日的三个月内，我们确定与我们的BeautyBio零售资产组相关的当前经营亏损和预测亏损下降是一个临时触发事件，要求我们对我们的BeautyBio零售资产组进行中期减值分析。我们将资产组的账面价值与预期产生的未折现现金流量进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明零售资产组出现减值。我们得出结论，零售资产组的账面价值超过了估计的公允价值，这导致我们的Rhyz Other部门在截至2024年6月30日的三个月中产生了1010万美元的减值费用。
在截至2024年9月30日的三个月中，我们确定我们的股价持续下跌和市值相应减少是一个触发事件，需要我们对制造和Rhyz其他报告单位进行量化减值分析。基于分析，我们得出结论，制造和Rhyz其他报告单位的公允价值超过其账面价值，当时无需计提减值费用。
| ● |
在2024年第四季度期间，我们对BeautyBio报告单位预测的持续下降是一个触发事件，需要我们进行定量分析。因此，我们得出结论，我们的BeautyBio报告单位的估计公允价值低于其账面价值，因此记录了360万美元的非现金商誉减值费用。
|
| ● |
在2024年9月30日分析时，制造业报告单位的估计公允价值超过账面价值约8%；因此，报告单位被认为存在未来减值的风险。制造业报告单位的公允价值对收入法中使用的假设的不利变化仍然敏感，包括收入增长率、利润率、估计的未来现金流以及可能导致未来期间减值费用的贴现率。
|
| ● |
在截至2025年3月31日的三个月内，我们决定对BeautyBio资产集团的运营方式进行战略转变。这些战略变化包括退出某些销售渠道，这降低了BeautyBio的预测收入。我们得出的结论是，这些行动是一个中期减值触发事件，需要我们对我们的BeautyBio资产组进行中期减值分析。我们将账面价值与预期产生的未折现现金流量进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明该资产组发生了减值。我们得出的结论是，资产组的账面价值超过了估计的公允价值，这导致我们的Rhyz Other部门在截至2025年3月31日的三个月中产生了2510万美元的减值费用。
|
经营成果
下表列出我们在所示期间的经营业绩占收入的百分比：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
收入
|
100.0
|
%
|
100.0
|
%
|
100.0
|
%
|
||||||
|
销售成本
|
30.6
|
31.8
|
31.1
|
|||||||||
|
毛利
|
69.4
|
68.2
|
68.9
|
|||||||||
|
营业费用：
|
||||||||||||
|
销售费用
|
34.2
|
37.6
|
37.7
|
|||||||||
|
一般和行政费用
|
29.1
|
27.7
|
27.8
|
|||||||||
|
重组和减值费用
|
1.7
|
11.7
|
1.0
|
|||||||||
|
总营业费用
|
65.0
|
77.0
|
66.5
|
|||||||||
|
营业收入（亏损）
|
4.4
|
(8.8
|
)
|
2.4
|
||||||||
|
利息支出
|
0.9
|
1.5
|
1.3
|
|||||||||
|
销售收益
|
11.9
|
—
|
—
|
|||||||||
|
其他收入（费用），净额
|
(2.2
|
)
|
0.2
|
0.2
|
||||||||
|
所得税拨备前收入（亏损）
|
13.2
|
(10.1
|
)
|
1.3
|
||||||||
|
所得税拨备（福利）
|
2.4
|
(1.6
|
)
|
0.9
|
||||||||
|
净收入（亏损）
|
10.8
|
%
|
(8.5
|
)%
|
0.4
|
%
|
||||||
2025年与2024年相比
概述
2025年营收从2024年的17.3亿美元下降14%至14.9亿美元。外汇波动对我们2025年的收入产生了0.8%的负面影响。截至2025年第四季度末，与去年相比，客户减少了10%，付费会员减少了11%，销售负责人减少了19%。
我们2025年收入的同比下降主要是由于我们在市场上面临的持续宏观经济压力，这些压力对消费者支出和客户获取产生了负面影响。此外，虽然我们相信我们在长期愿景方面继续取得进展，但我们经历了转型过程带来的逆风。我们2025年的优先事项是专注于商业模式优化，这是由于持续推出增强我们的销售业绩计划，我们最初的有限预览Prysm iO 智能健康平台和持续向印度的业务扩张。我们将把发布过程持续到2026年，消费者发布计划在今年下半年进行。我们目前预计大约3000万美元的收入来自销售Prysm iO设备在2026年期间，预计将从消费者使用该设备获得的订阅销售中获得额外收入。在2025年第四季度，我们确认了印度市场开业前的名义收入；我们仍然专注于正式推出，预计将在2026年下半年推出。
2025年每股收益从2024年的2.95美元增至3.18美元。我们2025年的每股收益得益于2025年1月出售的Mavely业务，该业务产生了约1.762亿美元的税前收益，部分被相关税收、Rhyz Other部门2510万美元的无形资产组减值、2810万美元的股权投资非现金损失以及收入下降所抵消。我们的2024年每股收益受到2.024亿美元的重组和减值费用以及3880万美元的库存冲销费用的负面影响。
分部业绩
我们分九个部分报告我们的业务，以反映我们目前的管理方法。这些细分市场包括我们的七个地理NU SKIN细分市场——美洲、东南亚/太平洋、中国大陆、日本、欧洲和非洲、韩国、香港/台湾——以及我们的两个Rhyz细分市场——制造业和Rhyz Other。如新其他类别包括杂项企业收入和相关调整。Rhyz其他部分包括我们的Rhyz的其他投资战略投资手臂。
|
改变
|
常数
货币
改变(1)
|
|||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||||||
|
2025
|
2024
|
|||||||||||||||
|
如新
|
||||||||||||||||
|
美洲
|
$
|
282,975
|
$
|
322,516
|
(12.3
|
)%
|
(6.2
|
)%
|
||||||||
|
东南亚/太平洋
|
209,802
|
244,846
|
(14.3
|
)%
|
(14.6
|
)%
|
||||||||||
|
中国大陆
|
195,553
|
235,235
|
(16.9
|
)%
|
(16.9
|
)%
|
||||||||||
|
日本
|
174,364
|
181,557
|
(4.0
|
)%
|
(5.1
|
)%
|
||||||||||
|
欧洲&非洲
|
150,151
|
164,164
|
(8.5
|
)%
|
(12.6
|
)%
|
||||||||||
|
韩国
|
130,216
|
163,706
|
(20.5
|
)%
|
(17.1
|
)%
|
||||||||||
|
香港/台湾
|
117,378
|
130,610
|
(10.1
|
)%
|
(11.9
|
)%
|
||||||||||
|
其他
|
1,138
|
2,832
|
(59.8
|
)%
|
(48.5
|
)%
|
||||||||||
|
NU皮肤总数
|
1,261,577
|
1,445,466
|
(12.7
|
)%
|
(11.8
|
)%
|
||||||||||
|
瑞兹
|
||||||||||||||||
|
制造业
|
205,788
|
201,430
|
2.2
|
%
|
2.2
|
%
|
||||||||||
|
Rhyz其他
|
17,794
|
85,188
|
(79.1
|
)%
|
(79.1
|
)%
|
||||||||||
|
总Rhyz
|
223,582
|
286,618
|
(22.0
|
)%
|
(22.0
|
)%
|
||||||||||
|
合计
|
$
|
1,485,159
|
$
|
1,732,084
|
(14.3
|
)%
|
(13.5
|
)%
|
||||||||
| (1) |
固定货币收入变化是一种非公认会计准则财务指标。见下文“非GAAP财务指标”。
|
下表列出了我们每个可报告分部截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的分部贡献（单位：千美元）。分部贡献不包括某些公司间费用，特别是特许权使用费、许可费、转让定价和其他杂项。我们使用分部贡献来衡量分部经理有能力控制各自分部的盈利部分。有关我们分部和分部贡献计算的更多信息，请参阅本报告所载合并财务报表附注16。
|
截至2025年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
收入
|
$
|
282,975
|
$
|
209,802
|
$
|
195,553
|
$
|
174,364
|
$
|
150,151
|
$
|
130,216
|
$
|
117,378
|
$
|
205,788
|
$
|
17,794
|
$
|
1,484,021
|
||||||||||||||||||||
|
销售成本
|
73,198
|
51,044
|
34,631
|
36,067
|
38,947
|
26,402
|
19,892
|
163,707
|
4,697
|
448,585
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他分部项目
|
149,289
|
111,983
|
115,367
|
89,325
|
88,571
|
66,355
|
60,314
|
34,268
|
43,690
|
759,162
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
分部贡献
|
$
|
60,488
|
$
|
46,775
|
$
|
45,555
|
$
|
48,972
|
$
|
22,633
|
$
|
37,459
|
$
|
37,172
|
$
|
7,813
|
$
|
(30,593
|
)
|
$
|
276,274
|
|||||||||||||||||||
|
分部贡献占收入百分比
|
21.4
|
%
|
22.3
|
%
|
23.3
|
%
|
28.1
|
%
|
15.1
|
%
|
28.8
|
%
|
31.7
|
%
|
3.8
|
%
|
(171.9
|
)%
|
18.6
|
%
|
||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
收入
|
$
|
322,516
|
$
|
244,846
|
$
|
235,235
|
$
|
181,557
|
$
|
164,164
|
$
|
163,706
|
$
|
130,610
|
$
|
201,430
|
$
|
85,188
|
$
|
1,729,252
|
||||||||||||||||||||
|
销售成本
|
83,461
|
64,950
|
44,059
|
36,852
|
42,766
|
33,600
|
24,932
|
164,145
|
14,532
|
509,297
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他分部项目
|
171,338
|
134,666
|
145,086
|
93,907
|
100,389
|
79,360
|
70,989
|
35,825
|
116,465
|
948,025
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
分部贡献
|
$
|
67,717
|
$
|
45,230
|
$
|
46,090
|
$
|
50,798
|
$
|
21,009
|
$
|
50,746
|
$
|
34,689
|
$
|
1,460
|
$
|
(45,809
|
)
|
$
|
271,930
|
|||||||||||||||||||
|
分部贡献占收入百分比
|
21.0
|
%
|
18.5
|
%
|
19.6
|
%
|
28.0
|
%
|
12.8
|
%
|
31.0
|
%
|
26.6
|
%
|
0.7
|
%
|
(53.8
|
)%
|
15.7
|
%
|
||||||||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
分部总收入
|
$
|
1,484,021
|
$
|
1,729,252
|
$
|
1,969,989
|
||||||
|
核心NU皮肤调整
|
1,138
|
2,832
|
(858
|
)
|
||||||||
|
总收入
|
$
|
1,485,159
|
$
|
1,732,084
|
$
|
1,969,131
|
||||||
下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日我们核心如新业务的客户数量、付费附属公司和销售领导者的信息。
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「客户」指于截至日期止三个月内直接向公司购买的人士。我们的客户数量包括进行此类购买的我们销售团队成员，包括付费附属公司和有资格成为销售负责人的人，但不包括直接从我们销售团队成员购买的消费者。
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| ● |
“付费会员”是指任何品牌会员，以及我们在中国大陆的销售团队成员，他们在三个月期间获得了销售补偿。在除中国大陆以外的所有市场，我们将独立销售队伍的成员称为“品牌联盟”，因为他们的主要角色是通过他们的个人社交网络推广我们的品牌和产品。
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| ● |
“销售负责人”是指我们每月的品牌联盟，以及中国大陆的销售员工和独立营销人员的三个月平均值，他们在季度的每个月底都达到了一定的资格要求。
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三个月结束
12月31日，
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2025
|
2024
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改变
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客户
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美洲
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225,527
|
227,556
|
(1
|
)%
|
||||||||
|
东南亚/太平洋
|
74,300
|
82,956
|
(10
|
)%
|
||||||||
|
中国大陆
|
118,523
|
150,731
|
(21
|
)%
|
||||||||
|
日本
|
104,439
|
110,069
|
(5
|
)%
|
||||||||
|
欧洲&非洲
|
127,910
|
133,306
|
(4
|
)%
|
||||||||
|
韩国
|
58,880
|
81,301
|
(28
|
)%
|
||||||||
|
香港/台湾
|
39,217
|
46,053
|
(15
|
)%
|
||||||||
|
合计
|
748,796
|
831,972
|
(10
|
)%
|
||||||||
|
付费附属公司
|
||||||||||||
|
美洲
|
28,900
|
28,361
|
2
|
%
|
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|
东南亚/太平洋
|
20,260
|
26,310
|
(23
|
)%
|
||||||||
|
中国大陆
|
18,922
|
22,125
|
(14
|
)%
|
||||||||
|
日本
|
20,126
|
22,318
|
(10
|
)%
|
||||||||
|
欧洲&非洲
|
14,918
|
16,860
|
(12
|
)%
|
||||||||
|
韩国
|
16,341
|
17,939
|
(9
|
)%
|
||||||||
|
香港/台湾
|
9,844
|
10,961
|
(10
|
)%
|
||||||||
|
合计
|
129,311
|
144,874
|
(11
|
)%
|
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|
销售领导
|
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|
美洲
|
6,016
|
6,778
|
(11
|
)%
|
||||||||
|
东南亚/太平洋
|
4,272
|
5,288
|
(19
|
)%
|
||||||||
|
中国大陆
|
6,065
|
8,969
|
(32
|
)%
|
||||||||
|
日本
|
6,259
|
6,780
|
(8
|
)%
|
||||||||
|
欧洲&非洲
|
2,722
|
3,343
|
(19
|
)%
|
||||||||
|
韩国
|
2,547
|
3,343
|
(24
|
)%
|
||||||||
|
香港/台湾
|
2,164
|
2,411
|
(10
|
)%
|
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|
合计
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30,045
|
36,912
|
(19
|
)%
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以下是对我们在每个部分的结果的叙述性讨论，它补充了上面的表格。
美洲.我们美洲分部的业绩反映了我们北美市场的持续下滑，而我们的拉丁美洲市场同比增长。我们的北美市场继续受到挑战，2024年11月我们在那里对销售业绩计划进行了改进，以应对宏观环境景观。随着我们的销售人员适应这些变化，这些增强功能造成了破坏。此外，我们报告的收入反映了2025财年6.1%的不利外汇波动的负面影响。
2024年第二季度，我们在阿根廷启动了发展中市场战略，修订了运营模式，重点产品组合和修改后的商业模式使我们能够接触到更广泛的人群。在2025年初，我们继续在其他拉丁美洲市场推出这一战略。2025年，我们拉丁美洲市场的收入从5780万美元增长到9960万美元，同比增长72.3%；此外，拉丁美洲客户增长了46%，付费附属公司增长了47%，销售领导者增长了25%。
2025年分部贡献的同比下降主要反映了收入的下降，部分被销售费用占收入百分比下降0.8个百分点所抵消。
东南亚/太平洋.2025年收入、客户、付费附属公司和销售领导者的下降部分归因于市场的一般宏观经济因素带来的势头放缓。为了应对这些挑战，我们在2025年开始利用我们从发展中市场战略中学到的经验，包括推出专门针对扩大我们客户群的产品。
在2025年第四季度，我们开始在印度开展上市前活动，为预计在2026年下半年全面开放市场奠定了运营基础和基础设施。我们的财务业绩和该市场的关键业绩指标，包括在本报告中我们的东南亚/太平洋部分，在2025年是微不足道的。
2025年分部贡献的同比增长主要归因于产品组合转变导致毛利率增加2.2个百分点，以及销售费用占收入的百分比下降1.3个百分点，这主要是由于该期间当地销售人员奖励金额减少以及成功旅行的限定条件减少。
中国大陆.我们的中国大陆市场在2025年继续受到挑战，与持续的宏观经济因素、相关的消费者支出减少以及市场消费者意识和需求持续向在线产品市场转移。
2025年分部贡献的下降主要反映了收入的下降，部分被销售费用占收入百分比下降4.1个百分点和毛利率上升1.0个百分点所抵消。我们在中国大陆的销售负责人的工资和服务费是固定的，直到他们在每季度的评估过程中进行调整。因此，我们的销售费用占收入的百分比存在差异，尤其是当收入出现连续变化时。
日本.收入、客户、付费附属公司和销售负责人的减少部分归因于消费者通胀压力抑制了支出。
分部贡献同比下降主要是由于收入减少。
欧洲&非洲.收入、客户、付费附属公司和销售主管的减少反映了这些市场的持续疲软，以及导致我们客户购买力下降的宏观经济因素。我们从2025年3月开始对欧洲和非洲的销售业绩计划进行了增强。此外，我们2025年报告的收入反映了有利的外汇波动4.1%的好处。
分部贡献的同比增长主要是由2.3百分比点销售费用占2025年收入百分比的下降，主要是由于上一年销售人员活动成本上升，部分被收入下降所抵消。
韩国.我们的韩国市场受到了艰难的宏观经济趋势的挑战，包括通胀压力、政治不稳定以及我们相关的价格上涨，这对我们2025年的收入、客户、付费附属公司和销售负责人产生了负面影响。此外，我们报告的收入反映了2025年不利的外汇波动3.4%的负面影响。
分部贡献的同比下降主要反映了收入的下降，以及销售费用增加3.7个百分点，这与我们在2024年第四季度在该分部引入的销售业绩计划的增强带来的增量成本压力相关，部分被我们2023年重组计划实现的成本节约带来的590万美元的一般和管理费用下降所抵消。
香港/台湾.我们2025年香港/台湾分部的下降归因于宏观经济问题，这导致我们消费者的购买力下降。我们报告的收入反映了2025年1.8%的有利外汇波动带来的好处。
2025年分部贡献的增长主要是由于销售组合导致毛利率提高2.1个百分点，销售费用下降1.9个百分点，以及一般和行政费用下降1.1个百分点，来自我们最近的成本节约努力，部分被收入下降所抵消。
制造业.2025年，我们的制造部门收入增长了2.2%。
2025年分部贡献的增长主要来自我们制造实体之间的收入组合以及产品组合，这导致该年度更多的盈利能力。
Rhyz其他。 我们的Rhyz Other部门的收入减少主要是由于2025年1月2日出售Mavely。Mavely在2024年确认了6960万美元的收入。此外，我们的BeautyBio实体继续受到挑战，2025年的收入下降了52.4%，因为我们继续实施我们的战略，以尽量减少未来的损失并更好地定位品牌。
我们的Rhyz Other部门还包括DNA评估和推荐技术公司LifeDNA，Inc.（“LifeDNA”）。2025年，LifeDNA收入增长188%，达到1240万美元。此外，作为收入增长的一部分，LifeDNA的盈利能力有所提高，导致2025年营业利润率为7.7%，而去年同期为（30.8）%。我们目前正在评估与LifeDNA的战略机会，包括可能剥离它，以最大限度地提高我们的投资回报。
分部贡献的增长主要来自我们在BeautyBio的成本节约努力，该公司2025年的亏损较小。
合并结果
收入
截至2025年12月31日止年度的收入减少14%至14.9亿美元，而上年同期为17.3亿美元。有关这一收入下降的讨论和分析，请参见上面的“概述”和“分部业绩”。
毛利
毛利润占收入的百分比从2024年的68.2%增至2025年的69.4%。核心如新业务的毛利占收入百分比增加3.1个百分点至77.4%。我们的如新毛利率继续受益于我们的战略组合优化以及有利的产品组合转变。我们的毛利率也受到我们自有制造实体的毛利率的影响，正如之前披露的那样，该毛利率明显低于我们核心如新业务的毛利率。随着我们制造部门的同比增长，他们的收入在我们截至2025年12月31日止年度的整体综合收入中所占的比例高于上一年。在2024年第四季度，我们记录了3880万美元的增量库存注销费用，其中3270万美元记录在我们的核心NU SKIN业务中，因为我们继续加速和扩大我们的产品组合优化。
销售费用
销售费用占收入的百分比从2024年的37.6%下降到2025年的34.2%。我们核心如新业务的销售费用占收入的百分比在2025年下降1.6个百分点至40.3%，而2024年为41.9%。我们核心NU SKIN业务的销售费用是由我们个别销售负责人的具体表现驱动的。考虑到我们销售队伍的规模以及我们薪酬和激励计划的各个组成部分，销售费用占收入的百分比通常会在不同时期上下浮动大约100个基点。我们2025年核心NU SKIN销售费用的下降部分归因于我们2024年第三季度的全球NU SKIN L！VE活动，该活动推动了约1020万美元的增量支出，这在2025年没有重复。此外，在我们的综合业绩中，销售费用占收入百分比的下降约2.7个百分点归因于2025年1月2日出售Mavely。
一般和行政费用
一般和行政费用从2024年的4.79亿美元降至2025年的4.321亿美元。减少4690万美元的主要原因是，在我们2024年和2025年第一季度减值后，折旧和摊销减少了1530万美元；Mavely在2025年第一季度出售的2024年费用中减少了1380万美元；2024年成本节约举措导致的劳动力费用收缩了850万美元，以及与上一年产品发布相关的促销费用减少。2025年，一般和行政管理占收入的百分比增加1.4个百分点至29.1%，而2024年为27.7%。
重组和减值费用
2022年重组计划.在2022年第三季度，我们通过了一项战略计划，将资源集中在我们的战略重点上，并优化未来的增长和盈利能力。该全球计划包括减少劳动力和优化足迹。该计划下产生的费用总额约为5330万美元，其中包括4080万美元的离职和租赁终止成本现金费用，以及约1250万美元的固定资产减值、加速折旧和与我们的足迹优化相关的其他无形资产减值的非现金费用。在2023年期间，我们产生了400万美元的遣散费、190万美元的租约终止成本、220万美元的其他相关成本以及170万美元的加速折旧非现金费用。
2023年重组计划.在2023年第四季度，我们通过了另一项战略计划，将资源集中在我们的全球优先事项上，并优化未来的增长和盈利能力。全球计划包括与我们整合技术资产相关的裁员和固定资产减值。该计划下的总费用包括约2790万美元的现金遣散费、约100万美元的其他现金费用和约3880万美元的非现金费用，其中包括约3660万美元的固定资产减值。我们已经承担了2023年计划下的所有预期费用。在2023年第四季度，我们产生了以现金结算的1000万美元遣散费的费用。在2024年期间，我们产生了1790万美元的遣散费和110万美元的其他相关成本以现金结算的费用，以及3660万美元的固定资产减值和220万美元的其他非现金费用的非现金费用。
商誉和无形资产减值.在截至2024年6月30日的三个月中，我们确定我们的股价持续下跌和相应的市值减少以及我们的一些报告单位的预测下降正在触发需要我们进行量化减值分析的事件。当我们在2024年第二季度进行减值测试时，我们得出结论，美洲、中国大陆、东南亚/太平洋、日本、韩国、欧洲和非洲、香港/台湾和我们的BeautyBio报告单位的估计公允价值低于其截至2024年6月30日的权益账面价值。因此，我们在2024年第二季度记录了1.309亿美元的非现金商誉减值费用。在2024年第四季度，我们对BeautyBio报告单位预测的持续下降是一个触发事件，需要我们进行定量分析。因此，我们得出结论，我们的BeautyBio报告单位的估计公允价值低于其账面价值，因此记录了360万美元的非现金商誉减值费用。
此外，在截至2024年6月30日的三个月内，我们确定与我们的BeautyBio零售资产组相关的当前经营亏损和预测亏损下降是一个临时触发事件，要求我们对我们的BeautyBio零售资产组进行中期减值分析。我们将资产组的账面价值与预期产生的未折现现金流量进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明零售资产组出现减值。我们得出结论，零售资产组的账面价值超过了估计的公允价值，这导致我们的Rhyz Other部门在截至2024年6月30日的三个月中产生了1010万美元的减值费用。
在截至2025年3月31日的三个月内，我们决定对BeautyBio资产集团的运营方式进行战略转变。这些战略变化包括退出某些销售渠道，这降低了BeautyBio的预测收入。我们得出的结论是，这些行动是一个中期减值触发事件，需要我们对我们的BeautyBio资产组进行中期减值分析。我们将账面价值与预期产生的未折现现金流量进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明该资产组发生了减值。我们得出的结论是，资产组的账面价值超过了估计的公允价值，这导致我们的Rhyz Other部门在截至2025年3月31日的三个月中产生了2510万美元的减值费用。
利息支出
2025年利息支出降至1390万美元，上年同期为2640万美元。利息支出的减少主要是由于2025年第一季度使用Mavely出售的部分收益支付了债务。我们在2020年订立的利率互换安排于2025年7月31日到期，当时我们的实际利率上升。
出售业务收益
2025年1月，我们以2.3亿美元现金和买方普通股股份完成了对Mavely实体的出售，但须按照购买协议的规定进行某些调整，包括在交易结束后确定净营运资本和购买价格的其他要素。在完成向Mavely的其他股权持有人支付某些款项并支付某些交易费用后，我们收到了1.937亿美元的现金和股权，估计公允价值为610万美元。随着净营运资本的最终确定，我们在2025年第二季度和第三季度分别收到了270万美元和170万美元的额外现金付款。2025年，我们录得1.762亿美元的处置税前收益。
其他收入（费用），净额
2025年其他收入（费用）净额为（31.8）百万美元，而2024年为290万美元。截至2025年12月31日止年度其他收入减少的主要原因是投资未实现亏损2810万美元。有关未实现股权投资和相关损失的更多信息，请参阅本报告所载的合并财务报表附注11。此外，到2025年，我们的外汇损失增加了440万美元，主要来自我们在阿根廷的增长，阿根廷的货币被归类为高度通货膨胀。
准备金
所得税拨备（福利）从2024年的（28.5）百万美元增加到2025年的3600万美元。我们的有效税率从2024年的16.3%增加到2025年税前收入的18.3%。我们2025年的有效税率受到了810万美元的额外研发信贷的影响，这些信贷在年内被确定为可贷记、Mavely的出售、BeautyBio资产组的减值以及一项股权投资的减值。我们2024年的有效税率受到2024年商誉减值的影响。
对于2026年，我们目前预计我们的有效税率约为28-36 %。我们2026年的实际有效税率可能与这一估计存在重大差异。我们未来的有效税率可能会大幅波动，受到多种因素的影响，例如公司间交易、我们的业务运营变化、外国审计、不确定的税务状况增加、收购、进入新市场、我们的海外收益金额，包括在我们的法定税率较低的司法管辖区的收益低于预期，而在我们的法定税率较高的司法管辖区的收益高于预期、在司法管辖区发生的损失、无法实现税收优惠、预扣税款、外币汇率变化、我们的股价变化，我们的递延税项资产和负债及其估值的变化。
2025年7月4日，美国立法正式签署成为法律，标题为“根据H. Con. Res.14标题II提供和解的法案”（“法案”），通常被称为One Big Beautiful Bill Act。除其他外，该法案扩展了2017年《减税和就业法案》的关键条款，并对美国联邦所得税制度进行了有针对性的改革。该法案并未对公司的有效税率产生实质性影响。
净收入（亏损）
由于上述因素，2025年的净收入（亏损）增至1.602亿美元，而2024年为（1.466亿）亿美元。
2024年与2023年相比
关于我们2024年的经营业绩与2023年的比较，见项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析始于我们于2025年2月14日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告的第49页。
流动性和资本资源
从历史上看，我们现金的主要用途包括运营费用（尤其是销售费用）和营运资金（主要是库存购买），以及资本支出、股票回购、股息、偿还债务和在新市场开展业务。我们有时会产生长期债务，或利用我们的循环信贷额度，为战略交易、股票回购、资本投资和短期经营需求提供资金。由于有利的利润率，我们通常会从运营中产生正现金流，并且通常依赖运营现金来为运营活动提供资金。2025年，我们从运营中产生了8030万美元的现金，而2024年的运营现金为1.117亿美元。运营现金流的减少主要反映了2025年第一季度与截至年底应计费用相关的现金支付，其中包括重组和其他应计费用，以及主要与Mavely出售相关的估计付款相关的预付税款增加。
截至2025年12月31日，包括流动投资在内的现金和现金等价物为2.398亿美元，而截至2024年12月31日为1.980亿美元。这一增长主要是由于出售Mavely的收益和上述运营产生的现金，部分被1.7亿美元的净债务支付所抵消，其中包括1.35亿美元的定期贷款和3500万美元的循环信贷额度、3430万美元的资本支出和2000万美元的股票回购。截至2025年12月31日的营运资金为2.84亿美元，而截至2024年12月31日为2.42亿美元。我们的营运资金增加主要是由于如上所述的现金增加。
现金需求.对于2026年，我们目前预计我们的物质现金需求将包括以下内容：
| ● |
经营活动所需现金。我们的运营费用通常总计约为我们收入的85%-90 %，对我们销售人员的补偿占我们核心如新收入的40%-43 %。这些补偿费用主要包括佣金支付，我们通常在销售后大约一到两个月内支付给我们的销售人员。库存采购历来约占我们收入的15%-20 %。平均而言，我们大约在销售前三到六个月购买我们的库存。虽然我们的实际现金使用情况可能会根据付款时间而有所不同，但我们目前预计这些大致百分比和付款做法将在2026年继续。此外，我们预计2026年的租赁付款将约为2350万美元。
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| ● |
投资活动所需现金。正如下文更详细讨论的那样，我们预计2026年的资本支出为4000-6000万美元。
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| ● |
筹资活动所需现金。2025年，我们有义务支付总计2000万美元的季度本金，外加我们定期贷款的相关利息。我们还预计在2026年全年支付季度现金股息，根据截至记录日期的流通股数量，每季度约为300万美元。下文提供了有关我们的股息和定期贷款的更多详细信息。
|
对于2026年及以后，我们目前预计上述重大现金需求将保持不变。请参阅本报告所载综合财务报表附注7和附注8，了解我们与偿还债务本金和租赁负债到期相关的未来现金需求。
我们打算用我们的运营现金为上述现金需求提供资金，并根据需要动用我们的循环信贷额度，以满足任何短期资金需求。
资本支出.2025年资本支出总计3430万美元。与2025年一样，我们预计2026年的资本支出将主要与：
| ● |
Rhyz工厂扩建提高产能和能力；
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| ● |
计算机系统及设备、软件、应用开发的购置和支出；及
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| ● |
我们各市场设施的扩建和升级。
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我们估计，2026年用于上述用途的资本支出总额约为4000-6000万美元。
信贷协议.2022年6月14日，我们与作为贷方的多家金融机构和作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）签订了经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）。信贷协议提供4亿美元的定期贷款融资和5亿美元的循环信贷融资，期限均为五年。我们用定期贷款的收益和循环贷款的提款还清了之前的信贷协议。两种融资均按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）计息，另加基于我们综合杠杆比率的保证金。定期贷款融资按季度分期摊销，导致第一年的年度摊销为2.5%，信贷协议截止日期后的后续年度摊销为5.0%，剩余部分在最终到期时支付。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的循环信贷额度下的未偿还借款分别为0美元和3500万美元，定期贷款额度为2.25亿美元和3.60亿美元。债务的账面价值还反映了截至2025年12月31日和2024年12月31日与信贷协议相关的债务发行成本分别为0.8百万美元和1.4百万美元。信贷协议要求我们维持不超过2.75至1.00的综合杠杆比率和不低于3.00至1.00的综合利息覆盖率。截至2025年12月31日，我们遵守了信贷协议项下的所有债务契约。我们正计划在2026年上半年为我们的信贷协议再融资；但是，无法保证我们将能够以优惠条件完成此类再融资，或者根本无法完成。
衍生工具.在2025年第三季度，我们有四笔利率互换到期，名义本金总额为2亿美元。我们在2020年第三季度订立了这些利率互换安排，以对冲与我们在信贷协议下的浮动利率债务相关的可变现金流。
股票回购计划.2018年，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权我们在公开市场或私下交易中回购最多5亿美元的A类普通股流通股。在2025年期间，我们根据该计划以2000万美元回购了200万股A类普通股。截至2025年12月31日，该计划下可用于回购的资金为1.423亿美元。我们的股票回购主要用于抵消股权激励计划的稀释和战略举措。
股息.2月、5月、8月、11月2025，我们的董事会宣布季度现金股息为每股0.06美元。本季度现金分红分别为300万美元、300万美元、300万美元、290万美元，派发日期为3月5日，2025，6月11日，2025，9月10日，2025和12月10日，2025致2月24日登记在册的股东，2025，5月30日，2025，8月29日，202511月28日，2025，分别。2026年2月，我们的董事会宣布将于2026年3月11日向2026年2月27日登记在册的股东支付每股0.06美元的季度现金股息。目前，我们预计我们的董事会将继续宣布季度现金股息，运营现金流将足以为我们未来的股息支付提供资金。然而，持续宣派股息由我们的董事会酌情决定，并将取决于各种因素，包括我们的净盈利、财务状况、现金需求、未来前景和其他相关因素。
境外子公司现金.截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别持有2.398亿美元和1.980亿美元的现金和现金等价物，包括流动投资。这些金额包括截至2025年12月31日和2024年12月31日分别在我们在美国以外的业务中持有的1.707亿美元和1.541亿美元。基本上我们所有的非美国现金和现金等价物都可以很容易地兑换成美元或其他货币，但须遵守某些市场的程序或其他要求，以及无限期再投资的指定，如下所述。
我们通常通过公司间股息、公司间贷款和产品的公司间收费、使用无形财产和企业服务来满足我们在美国业务的现金需求。然而，一些市场对股息汇回规定了政府批准或其他要求。例如，在中国大陆，在我们提交相关期间必要的法定财务报表之前，我们无法以股息的形式从当前业务中汇回现金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别有3570万美元和2740万美元的人民币现金。我们在从阿根廷汇回现金方面也遇到了延误。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们与阿根廷子公司的公司间应收账款分别为2390万美元和2240万美元。我们还与包括中国大陆在内的一些市场有公司间贷款安排，允许我们获得可用现金，但受中国大陆和其他司法管辖区的某些限制。我们还利用我们的循环信贷额度来满足现金需求，直到我们可以从中国大陆或其他市场汇回现金，我们可能会继续这样做。除了我们指定在2018年第二季度无限期再投资的6000万美元中国大陆收益外，考虑到我们非美国业务的现金需求以及我们美国业务在股息、股票回购、资本投资、债务偿还和战略交易方面的现金需求，我们目前计划在必要时将非美国业务的未分配收益汇回国内。在某些外国司法管辖区，汇回非美国收入需缴纳预扣税。因此，我们计提了与非美国收益相关的必要预扣税。
我们目前认为，现有的现金余额、未来的运营现金流和现有的信贷额度将足以满足我们短期和长期的现金需求。我们的大部分历史费用本质上是可变的，因此，收入水平的潜在降低将减少我们的现金流需求。如果我们当前的现金余额、未来的运营现金流和当前的信贷额度不足以满足我们的义务或战略需求，我们将考虑在债务或股票市场筹集额外资金或重组我们当前的债务义务。此外，我们将考虑重新调整我们的战略计划，包括减少资本支出、股票回购或股息支付。
非GAAP财务指标
不变货币收入变化是一种非公认会计准则财务指标，它消除了外币汇率波动的影响，从而促进了公司业绩的期间比较。计算方法是按适用的上一年期间有效的相同平均汇率换算当期收入，然后将该金额与上一年期间的收入进行比较。我们认为，固定货币收入变化对投资者、贷方和分析师有用，因为这些信息使他们能够衡量外汇波动对我们不同时期收入的影响。
或有负债
有关我们的或有负债的信息，请参阅本报告所载综合财务报表附注17。
季节性和周期性
除了一般经济因素外，我们还受到重大文化活动、度假模式等季节性因素和趋势的影响。例如，大多数亚洲市场在第一季度庆祝各自的当地新年，这通常会对该季度产生负面影响。我们认为，直销在第三季度也普遍受到负面影响，当时许多个人，包括我们的销售人员，传统上都会休假。
在使某一产品在市场上普遍可供购买之前，我们经常对该产品进行一项或多项介绍性介绍，例如向我们的销售负责人预览该产品或进行其他产品介绍或推广。这些产品有时会产生显着的活动和高水平的购买，这可能导致本季度收入、销售主管、付费附属公司和/或客户的增长高于正常水平，并扭曲同比和连续比较。
最近的会计公告
有关新会计公告的说明载于本报告所载综合财务报表附注2。
货币风险和汇率信息
我们的大部分收入和许多费用都在美国境外确认，但库存采购除外，其中很大一部分主要是从美国的供应商以美元进行交易。我们每个子公司的主要市场的当地货币被视为功能货币，但我们在新加坡的亚洲产品分销子公司和如下文所讨论的我们在阿根廷的子公司除外。所有收入和支出均按报告期间的加权平均汇率换算。因此，我们报告的收入和收益将受到美元走弱的积极影响，并将受到美元走强的负面影响。这些影响可能很大，因为我们很大一部分业务来自美国以外地区。鉴于汇率波动的不确定性，很难预测这些波动对我们未来业务、产品定价和经营业绩或财务状况的影响。
2018年第二季度，公布的通胀指数表明，阿根廷三年累计通胀超过100%，截至2018年7月1日，我们选择对阿根廷子公司采用高度通胀会计。在高度通货膨胀的会计核算下，阿根廷的功能货币变成了美元，其损益表和资产负债表一直使用当前和历史汇率以美元计量。汇率变动对以比索计价的货币资产和负债的影响已反映在其他收入（费用）净额的收益中，并不重要。截至2025年12月31日，我们的阿根廷子公司拥有少量净比索货币头寸。阿根廷的净销售额不到我们2025年、2024年和2023年综合净销售额的4%。
我们可能会寻求通过使用外币兑换合同和通过外币的公司间贷款来减少我们对外币汇率波动的风险敞口。我们不会将衍生金融工具用于交易或投机目的。我们定期监测我们的外汇风险，并定期采取措施减少外汇波动对我们的经营业绩的影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有持有非指定的按市值计价远期衍生品合约来对冲外币计价的公司间头寸或第三方外债。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有持有任何被指定为外币现金流量套期保值的远期合约。我们继续评估我们的外汇对冲政策。
以下是至少在所列季度中收入超过500万美元的我们每个国际或国外市场的1美元兑换当地货币的加权平均货币汇率：
|
2025
|
2024
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
4第季度
|
3rd季度
|
2nd季度
|
1St季度
|
4第季度
|
3rd季度
|
2nd季度
|
1St季度
|
|||||||||||||||||||||||||
|
阿根廷
|
1,437
|
1,331
|
1,147
|
1,056
|
1,001
|
948.8
|
888.9
|
821.9
|
||||||||||||||||||||||||
|
澳大利亚
|
1.5
|
1.5
|
1.6
|
1.6
|
1.5
|
1.5
|
1.5
|
1.5
|
||||||||||||||||||||||||
|
加拿大
|
1.4
|
1.4
|
1.4
|
1.4
|
1.4
|
1.4
|
1.4
|
1.3
|
||||||||||||||||||||||||
|
欧元区国家
|
0.9
|
0.9
|
0.9
|
1.0
|
0.9
|
0.9
|
0.9
|
0.9
|
||||||||||||||||||||||||
|
香港
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
7.8
|
||||||||||||||||||||||||
|
印度尼西亚
|
16,662
|
16,374
|
16,511
|
16,336
|
15,839
|
15,805
|
16,167
|
15,664
|
||||||||||||||||||||||||
|
日本
|
154.1
|
147.5
|
144.5
|
152.4
|
152.4
|
148.8
|
156.0
|
148.5
|
||||||||||||||||||||||||
|
中国大陆
|
7.1
|
7.2
|
7.2
|
7.3
|
7.2
|
7.2
|
7.2
|
7.2
|
||||||||||||||||||||||||
|
马来西亚
|
4.2
|
4.2
|
4.3
|
4.4
|
4.4
|
4.5
|
4.7
|
4.7
|
||||||||||||||||||||||||
|
墨西哥
|
18.3
|
18.6
|
19.5
|
20.4
|
20.1
|
18.9
|
17.3
|
17.0
|
||||||||||||||||||||||||
|
新加坡
|
1.3
|
1.3
|
1.3
|
1.3
|
1.3
|
1.3
|
1.4
|
1.3
|
||||||||||||||||||||||||
|
韩国
|
1,449
|
1,387
|
1,398
|
1,453
|
1,399
|
1,352
|
1,372
|
1,330
|
||||||||||||||||||||||||
|
台湾
|
31.1
|
30.0
|
31.0
|
32.9
|
32.4
|
32.2
|
32.4
|
31.5
|
||||||||||||||||||||||||
|
越南
|
26,339
|
26,278
|
25,963
|
25,416
|
25,282
|
25,046
|
25,363
|
24,568
|
||||||||||||||||||||||||
利率风险
我们面临与未偿还浮动利率债务的利率波动相关的风险。截至2025年12月31日，我们有2.242亿美元的定期贷款未偿还，扣除未摊销的债务发行成本和循环信贷额度的未偿还借款。我们的四次利率互换在2025年第三季度结束。因此，截至2025年12月31日，2.242亿美元的可变债务总额面临市场风险。假设我们浮动利率债务的利率增加（减少）一个百分点，将使我们的年度利息支出增加（减少）大约220万美元。
对于浮动利率债务，利率变动一般不影响债务工具的公允价值，但会影响未来收益和现金流，假设其他因素保持不变。我们并无订立及目前并无持有用于交易或投机目的的衍生工具。
有关我们市场风险的更多信息，请参阅本报告所载合并财务报表附注15。
| 1. |
财务报表.下文列出本项目8所列财务报表的索引：
|
|
页
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| 67 | |
|
68
|
|
| 69 | |
| 70 |
|
|
71
|
|
| 72 | |
| 101 |
NU皮肤企业股份有限公司。
（千美元）
|
12月31日，
|
||||||||
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
物业、厂房及设备
|
||||||||
|
流动资产
|
||||||||
|
现金及现金等价物
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
当前投资
|
|
|
||||||
|
应收账款，净额
|
|
|
||||||
|
库存，净额
|
|
|
||||||
|
预付费用及其他
|
|
|
||||||
|
持有待售流动资产
|
|
|
||||||
|
流动资产总额
|
|
|
||||||
|
物业及设备净额
|
|
|
||||||
|
经营租赁使用权资产
|
|
|
||||||
|
商誉
|
|
|
||||||
|
其他无形资产，净额
|
|
|
||||||
|
其他资产
|
|
|
||||||
|
持有待售长期资产
|
|
|
||||||
|
总资产
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
负债和股东权益
|
||||||||
|
流动负债
|
||||||||
|
应付账款
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
应计费用
|
|
|
||||||
|
长期债务的流动部分
|
|
|
||||||
|
持有待售流动负债
|
|
|
||||||
|
流动负债合计
|
|
|
||||||
|
经营租赁负债
|
|
|
||||||
|
长期负债
|
|
|
||||||
|
其他负债
|
|
|
||||||
| 持有待售长期负债 |
|
|
||||||
|
负债总额
|
|
|
||||||
|
承诺和或有事项（附注8和17）
|
|
|
||||||
|
股东权益
|
||||||||
|
A类普通股–
|
|
|
||||||
|
额外实收资本
|
|
|
||||||
|
库存股票，按成本价计算–
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
累计其他综合损失
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
留存收益
|
|
|
||||||
|
股东权益合计
|
|
|
||||||
|
负债和股东权益合计
|
$
|
|
$
|
|
||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
NU皮肤企业股份有限公司。
（千美元，每股金额除外）
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
收入
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
销售成本
|
|
|
|
|||||||||
|
毛利
|
|
|
|
|||||||||
|
营业费用：
|
||||||||||||
|
销售费用
|
|
|
|
|||||||||
|
一般和行政费用
|
|
|
|
|||||||||
|
重组和减值费用
|
|
|
|
|||||||||
|
总营业费用
|
|
|
|
|||||||||
|
营业收入（亏损）
|
|
( |
)
|
|
||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
|||||||||
| 销售收益 |
|
|
|
|||||||||
|
其他收入（费用)，净
|
( |
)
|
|
|
||||||||
|
所得税拨备前收入（亏损）
|
|
( |
)
|
|
||||||||
|
所得税拨备（福利）
|
|
( |
)
|
|
||||||||
|
净收入（亏损）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
|
每股净收益（亏损）：
|
||||||||||||
|
基本
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
|
摊薄
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
|
加权平均已发行普通股（000s）：
|
||||||||||||
|
基本
|
|
|
|
|||||||||
|
摊薄
|
|
|
|
|||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
NU皮肤企业股份有限公司。
（千美元）
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
净收入（亏损）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
|
其他综合收益（亏损）：
|
||||||||||||
|
外币换算调整，税后净额$（
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
现金流量套期保值的未实现净收益/（损失），税后净额$（
|
|
|
|
|||||||||
|
减：现金流量套期保值当期收益中已实现损失/（收益）的重新分类调整，税后净额$
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||
|
综合收益（亏损）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
NU皮肤企业股份有限公司。
（千美元）
|
A类
共同
股票
|
额外
实缴
资本
|
财政部
股票，在
成本
|
累计
其他
综合
亏损
|
保留
收益
|
合计
|
|||||||||||||||||||
|
2023年1月1日余额
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||
|
净收入
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
其他综合亏损，税后净额
|
|
|
|
( |
)
|
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
回购A类普通股（附注9）
|
|
|
( |
)
|
|
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
行使员工股票期权（
|
|
( |
)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
股票补偿
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
现金分红
|
|
|
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
余额2023年12月31日
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||
|
净收入（亏损）
|
|
|
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
其他综合亏损，税后净额
|
|
|
|
( |
)
|
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
行使员工股票期权（
|
|
( |
)
|
|
|
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
股票补偿
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
现金分红
|
|
|
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
余额2024年12月31日
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||
|
净收入
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
其他综合收益，税后净额
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
回购A类普通股（附注9）
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||
|
行使员工股票期权（
|
|
( |
)
|
|
|
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
股票补偿
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
现金分红
|
|
|
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||||||||||
|
余额2025年12月31日
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
NU皮肤企业股份有限公司。
（千美元）
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
经营活动产生的现金流量：
|
||||||||||||
|
净收入（亏损）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
|
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
|
||||||||||||
|
出售业务收益
|
( |
) |
|
|
||||||||
|
折旧及摊销
|
|
|
|
|||||||||
|
非现金租赁费用
|
|
|
|
|||||||||
|
股票补偿
|
|
|
|
|||||||||
|
存货减记
|
|
|
|
|||||||||
|
外汇损失
|
|
|
|
|||||||||
|
资产处置（收益）损失
|
|
( |
)
|
|
||||||||
|
固定资产、商誉及其他无形资产减值
|
|
|
|
|||||||||
|
股权投资未实现亏损
|
|
|
|
|||||||||
|
递延税款
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
经营性资产负债变动情况：
|
||||||||||||
|
应收账款，净额
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
库存，净额
|
|
|
( |
)
|
||||||||
|
预付费用及其他
|
( |
)
|
|
|
||||||||
|
其他资产
|
( |
)
|
( |
)
|
|
|||||||
|
应付账款
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
应计费用
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
其他负债
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
|
|
|
|||||||||
|
投资活动产生的现金流量：
|
||||||||||||
|
购置不动产和设备
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
投资销售收益
|
|
|
|
|||||||||
|
购买投资
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
收购（扣除获得的现金）
|
|
|
( |
)
|
||||||||
|
出售业务所得款项，净额
|
|
|
|
|||||||||
|
其他，净额
|
|
|
|
|||||||||
|
投资活动提供（使用）的现金净额
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
筹资活动产生的现金流量：
|
||||||||||||
|
员工股票期权的行使以及与股票奖励的净股份结算相关的已缴税款
|
( |
) | ( |
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|
支付现金股利
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
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||||||
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回购普通股股份
|
( |
)
|
|
( |
)
|
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|
融资租赁本金支付
|
( |
)
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( |
)
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( |
)
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||||||
|
或有代价付款
|
|
( |
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|
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债务付款
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( |
)
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( |
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债务收益
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|
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其他，净额
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|
|
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|
筹资活动提供的现金净额（用于）
|
( |
)
|
( |
)
|
|
|||||||
|
汇率变动对现金的影响
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
现金及现金等价物净增加（减少）额
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( |
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现金及现金等价物，期初
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|
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现金及现金等价物，期末
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$
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|
$
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$
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
NU皮肤企业股份有限公司。
| 1. |
公司
|
Nu Skin Enterprises, Inc.（“公司”）为一间控股公司，如新为主要营运单位。如新开发和分销优质、创新的美容和健康产品，销往世界各地。该公司报告的收入来自
九
段，由其
七个
地理NU SKIN细分市场—美洲，包括加拿大、拉丁美洲和美国；东南亚/太平洋，包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南、澳大利亚、新西兰等市场；中国大陆；日本；欧洲和非洲，包括欧洲和南非市场；韩国；香港/台湾，也包括澳门——以及
two
Rhyz部门——制造业，包括其收购的制造和包装子公司；以及Rhyz Other，包括其Rhyz战略投资部门的其他投资（公司在每个部门内运营的子公司统称为the“子公司”）。在2025年第四季度，该公司开始在印度开展上市前活动，为预计在2026年下半年全面开放市场奠定了运营基础和基础设施。这个市场的财务业绩，包括在本报告中的东南亚/太平洋部分，对2025年来说微不足道。
| 2. |
重要会计政策摘要
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合并
合并财务报表包括本公司及附属公司的账目。所有公司间账户和交易在合并中消除。
估计数的使用
按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制这些财务报表，要求管理层在财务报表日期作出影响资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
重新分类
某些前期金额已重新分类，以符合当前的列报方式。公司重新分类$
25.6
百万其他收入（费用），净额计入2023财年合并损益表的利息支出项目。重新分类对2023财年的净收入没有影响。
现金及现金等价物
现金等价物是原到期日为90天或更短的短期、高流动性工具。
应收账款
应收账款是指通过我们的经营活动欠我们的金额，并在扣除信用损失准备金后列报。核心如新的应收账款主要包括信用卡应收账款，而我们的Rhyz业务的应收账款主要包括客户销售的贸易应收账款。对于公司应收Rhyz客户的贸易账款，公司对客户进行持续的信用评估，并保留预期信用损失备抵。预期信用损失准备金是公司根据当前和历史信息，以及对未来事件和情况的合理和可支持的预测作出的最佳估计。
库存
存货主要由用于生产制成品的原材料或为转售而购买的商品组成，采用近似先进先出法的标准成本法，以标准成本或可变现净值孰低者列报。公司将损坏、过期、过剩和滞销的库存记录为销售成本的准备金，以建立该库存的较低成本基础。该公司的存货账面价值储备总额为$
58.0
百万美元
84.0
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
库存包括以下内容（单位：千美元）：
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12月31日，
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2025 |
2024
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原材料
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成品
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库存总额，净额
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库存储备包括以下各项（千美元）：
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2025
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2024
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2023
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期初余额
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广告ditions(1)
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处置
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期末余额
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(1)
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预付费用及其他
预付费用和其他包括以下（千美元）：
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12月31日，
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2025
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2024
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递延费用
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预付所得税
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预付库存和进口成本
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预付租金、保险费及其他占用费用
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预付促销和活动费用
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预付其他税款
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衍生金融工具
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预付费软件许可
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存款
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其他
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预付费用及其他合计
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财产和设备
物业及设备按成本减累计折旧列账。折旧按以下估计可使用年限以直线法入账：
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建筑物
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家具和固定装置
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计算机和设备
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租赁权改善
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扫描仪
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车辆
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维护和维修支出按发生时计入费用。当一项资产被出售或以其他方式处置时，成本和相关的累计折旧从账目中移除，并在损益表中确认由此产生的收益或损失。每当有事件或情况变化表明此类资产的账面值可能无法收回时，就对财产和设备进行减值审查。如果资产的账面值超过其公允价值，则确认减值损失。
租约
公司在开始时确定一项安排是否为租约。经营租赁计入合并资产负债表的经营租赁使用权（“ROU”）资产、应计费用和经营租赁负债。融资租赁计入合并资产负债表的其他资产、应计费用和其他负债。
经营租赁ROU资产代表公司对标的资产在租赁期内的使用权，租赁负债代表公司因租赁产生的支付租赁款项的义务。ROU资产和租赁负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的估计现值确认。公司在确定未来付款的现值时使用其基于开始日可获得的信息的估计增量借款利率。经营租赁ROU资产还包括已支付的任何租赁付款，不包括租赁奖励和产生的初始直接成本。公司的租赁条款可能包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。最低租赁付款额的租赁费用在租赁期内按直线法确认。期限为12个月或以下的租赁不记入资产负债表。公司的租赁协议不包含任何剩余价值担保。
公司有租赁协议，包括租赁和非租赁部分。公司将租赁部分和非租赁部分作为单一租赁部分进行核算。
商誉和其他无形资产
当收购业务的成本超过收购的可辨认净资产的公允价值时记录商誉。商誉和使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，每年10月1日进行减值评估。此外，当事件发生或情况发生变化，很可能会使报告单位的公允价值低于其账面值时，会进行减值测试。商誉和使用寿命不确定的无形资产如被视为减值，将减记至公允价值。
公司在测试报告单位的商誉减值时可能会采用定性或定量的方法。潜在减值分析的定性方法是通过评估若干定性因素来确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果定性评估表明报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大，公司进行定量评估。
潜在减值分析的量化方法是通过比较报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行的。公允价值由管理层采用收益法（基于贴现现金流模型）和市场法相结合的方法进行估算。管理层的现金流预测包括重要的判断和假设，包括预期现金流的金额和时间、长期增长率和贴现率。现金流折现模型中使用的现金流是基于公司对未来收入、毛利率、调整后税后收益的最佳估计。如果这些假设中的任何一个不正确，将影响报告单位的估计公允价值。市场法还需要管理层在选择可比公司、业务收购和观察到的交易价值及其相关控制权溢价方面的判断。
2025年第四季度，Manufacturing and Rhyz Other报告单位最近一次年度减值评估日的商誉账面金额为$
78.9
百万美元
4.7
分别为百万。公司对其制造报告单位进行了定量（步骤一）商誉减值分析，表明其公允价值超过其账面价值，因此，不被视为减值。该公司对其Rhyz Other报告单位进行了定性减值分析，表明其公允价值很可能超过其账面价值。
无限期无形资产的减值评估由定性评估组成，与商誉类似。定性评估表明使用寿命不确定的无形资产的估计公允价值超过其账面价值的可能性较大的，无需进一步分析，该资产未发生减值。
具有有限使用寿命的无形资产在该有限使用寿命内使用直线法摊销至其估计残值，并在任何需要进行此种审查的事件或情况下进行减值审查。
股权投资
公司持有其他公司的战略投资。这些投资在ASC 321中描述的计量替代方案下入账，投资-股票证券（“ASC 321”）适用于公允价值不易确定的权益投资。这些投资按成本减去减值（如有的话），加上或减去同一发行人的相同或类似投资在有序交易中可观察到的价格变动导致的变动计量。公司未对这些公司施加重大影响。这些投资在其他资产的合并资产负债表中列示。基于减值或可观察价格变动导致的公允价值变动在综合损益表的其他收益（费用）净额中入账。有关公司股权投资的更多详细信息，请参见附注11 –公允价值和股权投资。
其他资产
其他资产包括以下各项（单位：千美元）：
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12月31日，
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2025
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2024
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递延税款
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不可撤销经营租赁的按金
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寿险保单的现金退保价值
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股权投资
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| 长期投资 |
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其他
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其他资产合计
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应计费用
应计费用包括以下各项（单位：千美元）：
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12月31日，
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2025
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2024
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应计销售人员佣金和其他付款
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应计其他税
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应计工资和其他雇员费用
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应计应付供应商款项
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递延补偿计划短期负债
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应计特许权使用费
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销售回款准备金
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递延收入
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| 其他税务负债准备金 |
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其他
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应计费用总额
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其他负债
其他负债包括以下各项（单位：千美元）：
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12月31日，
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2025
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2024
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递延所得税负债
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$
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$
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其他税务负债准备金
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递延补偿计划的负债
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资产报废义务
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其他
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其他负债合计
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$
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$
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收入确认
净销售额包括产品以及运费和装卸费，扣除对产品退货和任何相关销售奖励的估计。收入衡量为我们期望获得的转让产品的对价金额。所有收入在我们履行合同规定的履约义务时确认。公司通过向客户转让承诺的产品确认收入，收入主要在发货点确认，客户取得产品控制权的时间点。公司账户用于运输和装卸产品控制权转移后的活动到a客户作为履行成本，而不是作为单独的履约义务.根据历史经验计提产品收益准备金，总额为$
2.3
百万美元
5.5
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司录得销售回报$
25.5
百万，$
36.7
百万美元
34.7
分别为百万。公司的大部分合同都有单一的履约义务，属于短期性质。作为一种现实的权宜之计，公司选择不披露预计期限在一年以内的合同未履行履约义务的价值。在外国法域，向客户收取并汇给政府当局的销售税和增值税按净额入账，因此不计入净销售额。
合同负债–客户忠诚度计划
Contract负债，在合并资产负债表的应计费用项目中记录为递延收入，包括与某些客户的忠诚度积分计划递延，这被视为交易价格的降低，通常被确认为积分被兑换为额外的产品。
与合同负债有关的递延收入余额为$
7.2
百万美元
7.8
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合同负债对收入的影响为增加$
0.6
百万，$
4.8
百万美元
6.1
分别为百万。
收入分类
按分部和产品线划分的收入请参见附注16-分部信息。
具有多项履约义务的安排
公司与客户的合同可能包含多项履约义务。对于这些对本期和上期财务报表并不重要的安排，公司根据其相对独立售价将收入分配给每项履约义务。公司一般根据个别产品向客户销售时向客户收取的价格确定独立销售价格。
运输和装卸费用
运输和装卸费用记为销售成本，并在发生时计入费用。
广告费用
广告费用在发生时计入费用，并在随附的综合收益表中计入一般和行政费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的广告费用共计$
19.0
百万，$
17.4
百万美元
18.0
分别为百万。
销售费用
销售费用是公司最重要的支出，被归类为运营费用。销售费用包括公司支付给其品牌关联公司的佣金，以及公司支付给中国大陆销售人员的工资、服务费、福利、奖金和其他人工及失业费用。销售费用不包括公司根据销售人员的个人购买情况向其支付的金额；相反，这些金额反映为收入的减少。“品牌联盟”一词是指公司在中国大陆以外的所有市场的独立销售队伍成员。在公司除中国大陆以外的每个市场，销售负责人都可以根据公司的全球销售补偿计划获得“多层次”补偿，包括向其消费群体销售产品的佣金以及通过其开发和培训的销售网络进行的产品销售。公司不支付销售材料的佣金。
在中国大陆以外地区，公司的品牌关联公司可能通过以折扣价从公司购买产品并以加价销售给消费者的方式获利。公司不对品牌关联公司收到的这些加价进行会计处理，也不支付额外佣金。在许多市场，该公司还允许非其销售队伍成员的个人，被称为“首选客户”，以折扣价直接从该公司购买产品。公司向其销售团队的推荐成员支付优先客户购买的佣金。
研究与开发
研究和开发费用在发生时计入费用，并在随附的综合损益表中列入一般和行政费用，总额为$
10.8
百万，$
13.0
百万美元
22.6
2025年、2024年和2023年分别为百万。
递延税项资产和负债
公司按照财务会计准则编纂的所得税专题核算所得税。本准则对企业本年度和以前年度活动产生的所得税影响，建立财务核算和报告标准。公司对所得税采取资产负债法进行财务核算和报告。公司在许多外国司法管辖区根据在这些司法管辖区实现的利润缴纳所得税，这可能会受到公司与其外国关联公司之间公司间交易条款的重大影响。递延所得税资产和负债是在这个过程中产生的。公司已按辖区对这些递延所得税资产和递延所得税负债进行了净额调整。这些递延所得税资产假设未来将存在足够的收益来实现它们，并使用预期税率计算。必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少至预期最终实现的金额。
不确定的税务状况
该公司在美国联邦司法管辖区、各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。2009年，我们与美国国税局签订了一项名为Compliance Assurance Process（“CAP”）的自愿计划。根据CAP计划，美国国税局对公司的税务状况进行审计，以识别和解决整个纳税年度可能出现的任何税务问题。2022年，美国国税局开发了一个名为“Bridge Plus”的新阶段。在Bridge Plus下，纳税人被要求在其经审计的财务报表定稿后不久提供账面对税对账、信用使用和其他证明文件。自2022纳税年度以来，公司每年都被选入Bridge Plus阶段。截至2025年12月31日，除2021 & 2024年外的所有开放纳税年度均已完成审计，并有效关闭进一步审查。就2021纳税年度而言，公司处于CAP计划的过渡阶段，据此，美国国税局不接受披露，不进行审查，也不提供该年度的保函。有限情况下，桥梁阶段的纳税年度将开放审查。对于2024纳税年度，该公司已向IRS提供了所有必要的文件，并正在等待IRS出具其完整的接受函，以表明审计已完成，期限已结束。除少数例外情况外，我们在2022年之前的年度不再接受税务机关的州和地方所得税审查。外国司法管辖区对所得税审查的诉讼时效长短不一。有些法规短如
三年
在某些市场上可能只要
十年
.该公司目前正在某些外国司法管辖区接受审查；然而，这些审查的结果尚无法确定。
包括在其他负债中的未确认税收优惠的期初和期末金额对账如下（单位：千美元）：
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2025
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2024
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2023
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1月1日毛余额
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$
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与上一年税务状况相关的增加
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与本年度税务职位相关的增加
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定居点
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)
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( |
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( |
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因诉讼时效失效而减少
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)
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)
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( |
)
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货币调整
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( |
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)
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12月31日总余额
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$
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$
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$
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截至2025年12月31日，公司拥有$
21.8
百万未确认的税收优惠，所有这些，如果确认，将影响有效税率。相比之下，截至2024年12月31日，该公司拥有$
25.9
百万未确认的税收优惠，所有这些，如果确认，将影响有效税率。该公司未被确认的税收优惠涉及多个外国和国内司法管辖区。未确认的税收优惠的潜在变化可能来自公司经营所在的多个司法管辖区，以及各种诉讼时效到期和可能完成的税务审查。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认$
1.8
百万，$
0.7
百万，以及$
0.6
百万，分别用于与不确定的税务状况相关的利息和罚款支出。该公司有$
15.5
百万，$
13.7
百万，以及$
13.0
分别于2025年12月31日、2024年和2023年12月31日与不确定的税务状况相关的应计利息和罚款百万。与不确定税务状况相关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。
每股净收益
每股净收益是根据所述期间已发行普通股的加权平均数计算得出的。此外，稀释每股收益数据适用于在所述期间发行在外的所有潜在稀释普通股（附注9）。
外币换算
该公司很大一部分业务运营发生在美国境外。公司各子公司的当地货币被视为其功能货币，但使用美元的公司在新加坡和被视为高度通货膨胀的国家的子公司除外。所有资产和负债按资产负债表日的现有汇率折算成美元，收入和费用按加权平均汇率折算，股东权益按历史汇率入账。由此产生的外币换算调整在合并资产负债表中作为股东权益的单独组成部分入账，交易损益在合并损益表中的净额其他收入（费用）中列支。税后净额，与外币折算调整相关的累计其他综合损失为$
116.1
百万（税后净额$
7.8
百万），$
128.4
百万（税后净额$
7.8
百万），以及$
110.0
百万（税后净额$
7.4
百万），分别于2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日。
高度通货膨胀经济的分类
如果一个市场在三年期间的累计通货膨胀率约为100%或更高，以及其他定性因素包括历史通货膨胀率趋势（增加和减少）、运营的资本密集程度和其他相关经济因素，则认为该市场具有高度通货膨胀的经济。高度通货膨胀经济体的功能货币要求为实体母公司的功能货币，以当地货币计价的交易重新计量为功能货币。将当地货币重新计量为美元会产生外币交易损益，公司将其计入综合损益表。
2018年第二季度，公布的通胀指数表明，阿根廷三年累计通胀超过100%，截至2018年7月1日，我们选择对我们在阿根廷的子公司采用高通胀会计。在高度通货膨胀的会计核算下，阿根廷的功能货币变成了美元，其损益表和资产负债表一直使用当前和历史汇率以美元计量。汇率变动对以比索计价的货币资产和负债的影响已反映在其他收入（费用）净额的收益中，并不重要。截至2025年12月31日和2024年12月31日，阿根廷拥有少量净比索货币头寸。阿根廷净销售额低于
4
占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度合并净销售额的百分比。
金融工具的公允价值
包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款在内的金融工具的账面价值由于这些工具的短期性而接近公允价值。截至2025年12月31日，公司目前的投资包括存单和提前退还的市政债券，这些债券被管理层归类为持有至到期，因为公司具有持有至到期的积极意图和能力。由于这些工具的短期性质，这些当前投资的账面价值接近公允价值。截至2025年12月31日和2024年12月31日，债务公允价值为$
225.0
百万美元
395.0
分别为百万。公司债务的公允价值是根据类似条款和剩余期限债务的可用利率使用第2级输入估计的。
FASB编纂将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利市场上出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公司每季度以公允价值计量某些金融资产，包括现金等价物。会计准则根据这些估值技术的输入是可观察的还是不可观察的，规定了估值技术的层次结构。可观察的投入反映了从独立来源获得的数据，而不可观察的投入则反映了公司的市场假设。这两种类型的输入创建了以下公允价值层次结构：
| ● |
第1级–相同资产或负债在活跃市场中的报价；
|
| ● |
第2级–除活跃市场中的报价外，可直接或间接观察到的投入；
|
| ● |
第3级–基于公司自身假设的不可观察输入。
|
会计准则允许公司自行选择以公允价值计量许多金融工具和某些其他项目。公司已选择不对现有符合条件的项目适用公允价值选择权。
股票补偿
所有以股份为基础的支付，包括授予股票期权和限制性股票单位，均需根据其各自授予日的公允价值在公司财务报表中确认。采用Black-Scholes期权定价模型对股票期权的公允价值进行了估值。股票期权公允价值的确定受公司股价和多项假设的影响，包括预期波动率、预期寿命、无风险利率和预期分红等。该公司使用历史波动率作为Black-Scholes模型中要求的预期波动率假设。股票期权的预期寿命基于未来趋势的历史数据。无风险利率假设基于与公司股票期权预期条款相适应的观察利率。公司限制性股票单位的公允价值基于授予日其股票的收盘市价减去公司预期股息率。公司确认基于股票的补偿，扣除奖励规定服务期内的实际没收。
与股权补偿计划相关的补偿费用总额为$
18.7
百万，$
14.8
百万美元
15.6
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。2025年、2024年和2023年，有
无
与变化相关的费用转回的数表现 基于预期归属的奖励。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，所有基于股票的薪酬费用均记入一般和行政费用。
报告综合收益
综合收益定义为企业在一段时期内因非所有者来源的交易及其他事件和情况而发生的权益变动，包括除所有者投资和分配给所有者以外的所有期间内的权益变动。
衍生工具和套期保值活动
FASB ASC 815，衍生品和套期保值（“ASC 815”），提供衍生工具和套期保值活动的披露要求，旨在使财务报表使用者更好地了解：（a）一个实体如何以及为何使用衍生工具，（b）该实体如何对衍生工具和相关被套期项目进行会计处理，以及（c）衍生工具和相关被套期项目如何影响一个实体的财务状况、财务业绩和现金流量。此外，要求进行定性披露，解释公司使用衍生工具的目标和策略，以及关于衍生工具的公允价值和损益的定量披露，以及关于衍生工具中与信用风险相关的或有特征的披露。
根据ASC 815的要求，公司在资产负债表上以公允价值记录所有衍生工具。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途、公司是否选择在套期关系中指定衍生工具并应用套期会计以及该套期关系是否满足应用套期会计所必需的标准。被指定并有资格作为可归因于特定风险（例如利率风险）的资产、负债或确定承诺的公允价值变动风险敞口的套期保值的衍生工具，被视为公允价值套期保值。被指定并有资格作为预期未来现金流量变动风险敞口对冲的衍生工具，或其他类型的预测交易，被视为现金流量对冲。衍生品也可能被指定为对境外经营净投资的外汇敞口的对冲。套期会计一般规定在套期工具上确认收益或损失的时间与在公允价值套期中确认归属于被套期风险的被套期资产或负债的公允价值变动或在现金流量套期中确认被套期的预测交易的收益影响相匹配。即使套期会计不适用或公司选择不适用套期会计，公司可能会订立旨在对其某些风险进行经济对冲的衍生合约。
根据ASU2011 —04中FASB的公允价值计量指引，公司进行了会计政策选择，按交易对手组合以净额计量其受净额结算主协议约束的衍生金融工具的信用风险。
最近的会计公告
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进.该指引要求披露已缴纳的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准化类别，并修改了其他与所得税相关的披露。ASU2023-09于2025年1月1日开始的公司年度期间生效。公司采纳这个标准前瞻性地并包括额外要求的披露截至2025年12月31日止年度。更多信息见附注12-所得税。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表–报告综合收益–费用分类披露（主题220）。这一标准要求披露有关成本和费用的具体信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效。公司目前正在评估更新后的准则对其财务报表披露的潜在影响。
2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：明确生效日期。此次更新明确了ASU 2024-03（损益表费用分类）的生效日期，要求所有公共企业实体采用2026年12月15日之后开始的年度期间以及2027年12月15日之后开始的年度期间内的中期期间的指导；允许提前采用。该公司正在评估这些披露要求的影响以及采用的时间。
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。修正案删除了对开发“阶段”的提及，明确了内部使用软件成本资本化的可能完成门槛，将网站开发指导重新定位为子主题350-40，并要求资本化的内部使用软件成本无论资产负债表列报如何都遵循主题360的披露要求。修订对2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度期间内的中期有效；自年度期间开始时允许提前采用。实体可以前瞻性地、追溯性地或使用修改后的前瞻性过渡方法采用该指南。该公司正在评估这一指导意见和可用的过渡替代方案对其合并财务报表和披露的影响。
| 3. |
持有待售
|
如果资产和负债的账面价值主要预计将通过出售交易而不是通过持续使用收回，则将通过出售处置的资产和负债分类为“持有待售”。当处置组可供立即出售且很可能出售时，分类即发生。当存在出售协议，或者管理层承诺计划在一年内出售资产时，这些标准通常都会得到满足。处置组按账面价值或公允价值减去出售成本后的较低者计量，纳入处置组的长期资产不计提折旧或摊销。处置组的公允价值减去任何出售成本后，在每个报告期间评估其仍被归类为持有待售，而任何重新计量为账面价值或公允价值减去出售成本中较低者的重新计量均报告为对处置组账面价值的调整。当处置组在一个期间内的可变现净值增加时，在不增加处置组的价值超过其在处置组重新分类为持有待售时的原始账面价值的范围内，可以确认收益。
2025年1月2日，该公司以$
230
百万现金和买方普通股的股份，但须按购买协议的规定进行某些调整，包括在交易结束后确定净营运资金和购买价格的其他要素。在完成向Mavely的其他权益持有人支付某些款项并支付某些交易费用后，公司收到净收益$
193.7
万美元和估计公允价值为美元的股权
6.1
百万。2025年第二季度，公司收到额外付款$
2.7
万美元，并在2025年第三季度收到额外的$
1.7
百万。对于缺乏易于确定公允价值的权益证券，股权的估计公允价值是基于可观察到的价格变动并被归类为第3级公允价值计量，并在ASC 321-10-35-2中所述的计量替代方案下进行会计处理。2025年第一季度，公司录得销售收益$
176.2
百万。
在2025年第一季度，该公司录得$
5.2
百万与向Mavely创始人发放的利润利息单位相关的股票补偿费用。这笔费用本应记录在2024年第四季度，当时业绩条件变得可能归属。为更正这一项目而进行的调整对本期和上期财务报表的影响并不重要。
截至2024年12月31日，Mavely处置组，由$
26.9
百万流动资产，$
22.2
百万长期资产，$
13.9
百万流动负债和$
1.3
万公司Rhyz其他分部内的长期负债，在合并资产负债表中分类为“持有待售流动资产”、“持有待售长期资产”、“持有待售流动负债”和“持有待售长期负债”。公司认定，截至2024年12月31日，处置集团符合持有待售分类标准，但不符合已终止经营分类标准。公司为Mavely处置组确认所得税拨备前收入（亏损）$
0
, $
9.0
百万和$（
7.7
）分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万元。
Mavely处置组在公司合并资产负债表中符合持有待售分类的资产负债总额如下（单位：千美元）：
|
2024年12月31日
|
||||
|
物业、厂房及设备
|
||||
|
流动资产
|
||||
|
应收账款，净额
|
$
|
|
||
|
预付费用及其他
|
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|
持有待售流动资产合计
|
|
|||
|
物业及设备净额
|
|
|||
|
商誉
|
|
|||
|
其他无形资产，净额(1)
|
|
|||
|
持有待售长期资产合计
|
$
|
|
||
|
负债
|
||||
|
流动负债
|
||||
|
应付账款
|
$
|
|
||
|
应计费用
|
|
|||
|
持有待售流动负债合计
|
|
|||
| 其他负债 |
|
|||
|
持有待售长期负债合计
|
|
|||
|
(1)
|
|
| 4. |
财产和设备
|
财产和设备包括以下各项（千美元）：
|
12月31日，
|
||||||||
|
2025
|
2024
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|
土地
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
建筑物
|
|
|
||||||
|
在建工程(1)
|
|
|
||||||
|
家具和固定装置
|
|
|
||||||
|
计算机和设备
|
|
|
||||||
|
租赁权改善
|
|
|
||||||
|
扫描仪
|
|
|
||||||
|
车辆
|
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
|
减：累计折旧
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
$
|
|
$
|
|
|||||
| (1) |
|
财产和设备折旧共计$
43.9
百万，$
56.2
百万美元
57.7
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。公司录得减值$
36.6
截至2024年12月31日止年度的百万元，与我们2023年重组计划有关，见附注18 –.
| 5. |
商誉
|
该公司的商誉报告单位是其经营分部，这也是其可报告分部，但Rhyz Other除外。Rhyz Other部分由
two
报告单位，其商誉为$
4.7
百万美元
0
，分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止。
下表列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日期间分配给公司可报告分部的商誉（单位：千美元）：
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日的商誉
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的商誉
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日及2024年12月31日各分部的累计减值亏损情况如下：
| 如新 |
瑞兹 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美洲 |
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本 |
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业 |
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
累计减值损失
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||||||||||||||
公司的所有商誉均以美元功能货币入账，并分配至各分部。商誉不摊销；而是每年进行减值测试。
截至2024年6月30日止三个月，公司认定公司股价持续下跌、市值相应减少以及公司部分报告单位预测下降触发了要求公司对所有报告单位进行量化减值分析的事件。根据分析，公司得出结论，其若干报告单位的估计公允价值低于其截至2024年6月30日的权益账面价值。因此，该公司记录的非现金商誉减值费用为$
130.9
百万内截至2024年6月30日止三个月的综合损益表。减值费用为$
9.4
百万美元用于美洲部分，$
32.2
中国内地分部百万，$
18.5
百万用于东南亚/太平洋部分，$
16.0
百万美元用于日本部分，$
29.3
百万美元用于韩国部分，$
2.9
百万用于欧洲和非洲部分，$
6.6
百万元用于香港/台湾分部和$
15.9
百万，用于Rhyz Other分部内的BeautyBio报告单位。作为公司减值分析的一部分，报告单位的公允价值采用收益法确定。收入法使用了第3级投入，并利用了与收入增长率、利润率、估计未来现金流和贴现率相关的管理层估计。
截至2024年9月30日止三个月期间，公司认定公司股价持续下跌及市值相应减少是触发事件，要求公司对制造和Rhyz其他报告单位进行量化减值分析。根据分析，公司得出结论，制造和Rhyz其他报告单位的公允价值超过其账面值，当时无需计提减值费用。
在2024年第四季度期间，我们对BeautyBio报告单位预测的持续下降是一个触发事件，需要我们进行定量分析。因此，我们得出结论，我们的BeautyBio报告单位的估计公允价值低于其账面价值，因此记录了非现金商誉减值费用$
3.6
百万。
| 6. |
其他无形资产
|
其他无形资产包括以下各项（单位：千美元）：
|
12月31日账面金额，
|
||||||||
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
无限期无形资产：
|
||||||||
|
商标及商品名称
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
加权-平均
|
|||||||||||||||
|
有限寿命无形资产：
|
总携带量
金额
|
累计
摊销
|
总携带量
金额
|
累计
摊销
|
摊销
期
|
||||||||||||
|
扫描仪技术
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
|
||||||||
|
发达技术
|
|
|
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|
|
||||||||||||
|
销售队伍网络
|
|
|
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|
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|
商标
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||||||||||||
|
客户关系
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其他
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|
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|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
|
|||||||||
有限寿命无形资产摊销合计 $
7.1
百万，$
12.3
百万美元
11.9
分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的百万元。
随后五个会计年度每年的估计摊销费用如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日的年度，
|
||||
|
2026
|
$
|
|
||
|
2027
|
|
|||
|
2028
|
|
|||
|
2029
|
|
|||
|
2030
|
|
|||
无限期无形资产不进行摊销，而是每年进行减值测试。有限寿命无形资产在其使用寿命内摊销。当业绩预期、事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，公司对长期资产进行减值审查。通过将资产组的账面价值与未折现现金流量净额进行比较，在可辨认现金流量的最低水平进行评估。如评估显示资产账面值可能无法收回，则任何潜在减值均按相关资产组的公允价值计量。
在2024年第二季度，基于Rhyz Other分部内与BeautyBio零售资产组相关的持续亏损和预测亏损的变化，公司得出结论，这些因素是一个临时触发事件。因此，公司对该资产组进行了中期减值测试，通过将零售资产组的账面价值与预计产生的未折现现金流量净额进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明零售资产组发生减值。公司得出结论，零售资产组的账面价值超过其估计的公允价值，这是利用贴现的预计未来现金流量确定的，因此产生了减值费用。估计公允价值是基于使用第3级投入的预期未来现金流量，并利用了与收入增长率、利润率和贴现率相关的管理层估计。公司录得减值开支$
10.1
截至2024年6月30日止三个月的Rhyz Other分部合并损益表的重组和减值支出中的百万。减值后，零售资产组的剩余账面价值为$
2.3
百万，剩余摊销期约
9
年。
在2025年第一季度，公司决定对BeautyBio资产组的运营方式进行战略转变。这些战略变化包括退出某些销售渠道，这降低了BeautyBio的预测收入。该公司得出结论，这些行动是一次临时减值触发事件。因此，公司对资产组进行了中期减值测试，通过将资产组的账面价值与预计产生的未折现现金流量净额进行比较，评估了相关资产组的可收回性。可收回性测试表明该资产组发生了减值。公司得出结论，资产组的账面价值超过其估计的公允价值，这是利用贴现的预计未来现金流量确定的，因此产生了减值费用。估计公允价值是基于使用第3级投入的预期未来现金流量，并利用了与收入增长率、利润率和贴现率相关的管理层估计。因此，在截至2025年3月31日的三个月内，公司录得减值费用$
25.1
百万在BeautyBio资产组上，这是其Rhyz Other分部的一部分关于合并损益表。截至减值日，该BeautyBio资产组有剩余账面价值$
2.3
百万，剩余加权平均摊销期约为
7
年。
| 7. |
长期负债
|
信贷协议
于2022年6月14日，公司与若干金融机构作为贷款人及美国银行（Bank of America，N.A.）作为行政代理人订立经修订及重述的信贷协议（「信贷协议」），修订及重述2018年信贷协议。信贷协议规定了$
400
百万定期贷款融资和一美元
500
百万循环信贷额度，每个期限为
五年
.这两种贷款均按SOFR计息，另加基于公司综合杠杆比率的保证金。根据信贷协议应付的承诺费亦基于信贷协议定义的综合杠杆比率，范围为
0.175
%至
0.30
对当时有效的贷方承诺总额中未使用部分的百分比。定期贷款工具按季度分期摊销的金额导致每年摊销
2.5
第一年期间的百分比和
5.0
在信贷协议截止日期后的第二、第三、第四和第五年期间的百分比，剩余部分在最终到期时支付。信贷协议由公司若干境内附属公司提供担保，并以该等附属公司的资产作抵押，包括质押
65
若干外国附属公司股本的百分比。信贷协议要求公司维持综合杠杆比率不超过
2.75
至1.00且合并利息覆盖率不低于
3.00
到1.00。截至2025年12月31日，公司遵守信贷协议项下的所有契诺。
下表汇总了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的债务融资情况：
|
设施或安排
|
原创
校长
金额
|
截至目前的余额
12月31日，
2025(1)(2)
|
截至目前的余额
12月31日，
2024(1)(2)
|
利息
率
|
还款
条款
|
|||||
|
信贷协议定期贷款便利
|
$ |
$
|
$ |
|
|
|||||
|
信贷协议循环信贷额度
|
$ |
$ |
|
|
| (1) |
|
| (2) |
|
2025年12月31日所有长期债务到期情况如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日的年度，
|
||||
|
2026
|
$
|
|
||
|
2027
|
|
|||
|
2028
|
|
|||
|
2029
|
|
|||
|
2030
|
|
|||
|
此后
|
|
|||
|
合计(1)
|
$
|
|
||
| (1) |
|
支付利息的现金总额$
16.7
百万，$
35.3
百万美元
33.3
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
| 8. |
租约
|
公司拥有区域办事处、制造设施、零售中心、配送中心和某些设备的经营和融资租赁。公司的租约剩余租期为
1
年至
12
年，其中一些包括延长租约至
20
年，其中一些条款包括在
1
年。
加权平均剩余租期及加权平均折现率如下：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
加权-平均剩余租期：
|
||||||||||||
|
经营租赁
|
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁
|
|
|
|
|||||||||
|
加权平均贴现率：
|
||||||||||||
|
经营租赁
|
|
%
|
|
%
|
|
%
|
||||||
|
融资租赁
|
|
%
|
|
%
|
|
%
|
||||||
租赁费用构成部分如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||
|
2025
|
2024 |
2023 |
||||||||||
|
经营租赁费用
|
||||||||||||
|
经营租赁成本
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
可变租赁成本
|
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁费用
|
||||||||||||
|
使用权资产摊销
|
|
|
|
|||||||||
|
租赁负债利息
|
|
|
|
|||||||||
|
租赁费用总额
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
与租赁相关的补充现金流信息如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
| 2025 |
2024
|
2023
|
||||||||||
|
经营租赁产生的经营现金流出
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
融资租赁经营现金流出
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
融资租赁融资现金流出
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
以经营租赁义务换取的使用权资产
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
以融资租赁义务换取的使用权资产
|
$ |
|
$
|
|
$
|
|
||||||
租赁负债到期情况如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日的年度，
|
运营中
租约
|
金融
租约
|
||||||
|
2026
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
2027
|
|
|
||||||
|
2028
|
|
|
||||||
|
2029
|
|
|
||||||
|
2030
|
|
|
||||||
|
此后
|
|
|
||||||
|
合计
|
|
|
||||||
|
减：财务费用
|
|
|
||||||
|
本金负债合计
|
$
|
|
$
|
|
||||
公司有额外的租赁负债$
37.7
万元，截至2025年12月31日尚未开始，因此未在合并资产负债表中确认。
| 9. |
股本
|
公司法定股本由
25
百万股优先股，面值$
0.001
每股，
500
百万股A类普通股，面值$
0.001
每股，和
100
百万股B类普通股，面值$
0.001
每股.截至2025年12月31日和2024年12月31日
无
发行在外的优先股或B类普通股。A类普通股的每一股使持有人有权
一
对提交公司股东表决的事项进行投票。A类普通股的股票股息可能只支付给A类普通股的持有人。A类普通股没有转换权。
加权平均已发行普通股
以下是加权平均已发行普通股的对账，用于计算每股基本和稀释净收益（以千为单位）：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
基本加权平均已发行普通股
|
|
|
|
|||||||||
|
稀释性证券的影响：
|
||||||||||||
|
股票奖励和期权
|
|
|
|
|||||||||
|
已发行稀释加权平均普通股
|
|
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，其他股票期权合计
1.6
百万，
1.5
百万和
1.8
万元，分别被排除在稀释每股收益的计算之外，因为它们具有反稀释性。
股息
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的季度现金股息总计$
11.8
百万，$
11.9
百万，以及$
77.6
百万或$
0.06
2025年和2024年所有季度的每股收益和$
0.39
2023年所有季度。T董事会已宣布季度现金股息为$
0.06
每股A类普通股将于
2026年3月11日
致登记在册的股东
2026年2月27日
.
回购普通股
2018年7月，公司董事会通过股票回购计划，授权金额为$
| 10. |
基于股票的薪酬
|
截至2025年12月31日，公司有以下股票型职工薪酬方案：
股权激励计划
2010年4月，公司董事会通过《Nu Skin Enterprises, Inc. 2010年综合激励计划》（“2010年综合激励计划”）。本方案经公司股东于2010年5月召开的公司2010年年度股东大会审议通过。2010年综合激励计划规定向公司及子公司的高管、其他员工和独立顾问以及公司董事授予包括股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、其他股份奖励、业绩现金、业绩股份和业绩单位在内的多种股权奖励。根据2010年综合激励计划授予的期权一般为不合格股票期权，但2010年综合激励计划允许授予的部分股票期权符合美国《国内税收法》规定的“激励股票期权”条件。股票期权的行权价格一般等于股票期权授予日公司普通股的公允市场价值。2010年综合激励计划授予的股票期权合同期限为
七年
.目前，因行使股票期权而发行的所有股份均来自公司库存股。受到一定的调整，
7.0
万股根据2010年综合激励计划授权发行。2013年6月，公司股东批准了经修订和重述的2010年综合激励计划，其中包括将可供奖励的股份数量由
3.2
百万股。2016年5月，公司股东批准了第二次经修订和重述的2010年综合激励计划，其中包括将可供奖励的股份数量由
3.8
百万股。在6月2020,的公司的股东批准了a第三经修订及重述2010综合激励计划，其中包括将可用于奖励的股份数量由
5.9
百万股份。
2024年4月，公司董事会通过《Nu Skin Enterprises, Inc. 2024年综合激励计划》（“2024年综合激励计划”）。本方案于2024年6月召开的公司2024年度股东大会上获得公司股东批准。2024年综合激励计划规定向公司及其子公司的高管、其他员工和独立顾问以及公司董事授予包括股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、其他股份奖励、业绩现金、业绩股份和业绩单位在内的多种股权奖励。经若干调整后，根据2024年综合激励计划授权发行的股份数量为
1.2
百万股加上截至2024年综合激励计划生效之日，根据第三次修订和重述的2010年综合激励计划可供发行的股份数量。2025年5月，公司股东批准了经修订和重述的2024年综合激励计划，其中包括将可供奖励的股份数量由
790,000
股份。
截至2025年12月31日的计划下的期权及截至2025年12月31日止年度的变动情况如下：
|
股份
（单位：千）
|
加权-
平均
运动
价格
|
加权-
平均
剩余
订约
任期（年）
|
聚合
内在
价值
（单位：千）
|
|||||||||||||
|
期权活动–基于绩效
|
||||||||||||||||
|
杰出于2024年12月31日
|
|
$
|
|
|||||||||||||
|
已获批
|
|
|
||||||||||||||
|
已锻炼
|
|
|
||||||||||||||
|
没收/注销/过期
|
( |
)
|
|
|||||||||||||
|
杰出于2025年12月31日
|
|
|
|
$
|
|
|||||||||||
|
可在2025年12月31日
|
|
|
|
|
||||||||||||
上表中的总内在价值表示如果所有期权持有人在2025年12月31日行使期权，期权持有人本应收到的税前总内在价值（公司在相应年度最后一个交易日的收盘股价与行权价之间的差额，乘以价内期权的数量）。这一数额根据公司股票的公平市场价值而有所不同。
与2025年、2024年和2023年期间行使的全部股票期权相关的现金收益、税收优惠和内在价值如下（单位：千美元）：
|
12月31日，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
股票期权行权现金收益
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
股票期权行权实现的税收优惠/（费用）
|
|
|
|
|||||||||
|
股票期权行权的内在价值
|
|
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日的非既得限制性股票奖励及截至2025年12月31日止年度的变动情况如下：
|
数
股份数量
（单位：千）
|
加权-
平均
授予日期
公允价值
|
|||||||
|
非归属于2024年12月31日
|
|
$
|
|
|||||
|
已获批
|
|
|
||||||
|
既得
|
( |
)
|
|
|||||
|
没收
|
( |
)
|
|
|||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$
|
|
|||||
截至2025年12月31日的非既得业绩份额单位及截至2025年12月31日止年度的变动情况如下：
|
数
股份数量
（单位：千）
|
加权-
平均
格兰特 日期
公平 价值
|
|||||||
|
2024年12月31日未归属
|
|
$
|
|
|||||
|
已获批
|
|
|
||||||
|
既得
|
( |
)
|
|
|||||
|
没收
|
( |
)
|
|
|||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$
|
|
|||||
基于股票的补偿费用按直线法确认，但如果结果与直线法存在重大差异，则使用分级归属法确认费用的基于业绩的奖励除外。公司认$
13.0
百万，$
13.3
百万美元
14.4
2025年、2024年和2023年与服务条件限制性股票单位相关的费用分别为百万。对于绩效股票期权和绩效股票单位，每个期间记录一笔费用，用于与预计实现基于绩效的目标相关的估计费用。公司认
无
与2025年、2024年和2023年业绩股票期权相关的费用；以及$
5.7
百万，$
1.5
百万美元
1.2
分别于2025年、2024年和2023年与业绩股票单位相关的费用百万。
截至2025年12月31日
无
与未归属股票期权奖励相关的未确认的基于股票的补偿费用。截至2025年12月31日，有$
18.4
万与未归属限制性股票奖励相关的未确认股票补偿费用。该成本预计将在加权平均期间内确认
2.4
年。
| 11. |
公允价值和股权投资
|
公允价值
包括现金及现金等价物、应收账款和应付账款在内的金融工具的账面价值由于这些工具的短期性而接近公允价值。公允价值评估是在特定时点，根据相关市场信息进行的。
下表列出按经常性公允价值计量的这些资产和负债的公允价值等级（单位：千美元）：
|
2025年12月31日公允价值
|
||||||||||||||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计
|
|||||||||||||
|
金融资产（负债）：
|
||||||||||||||||
|
现金等价物和流动投资
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
|
人寿保险合同
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
合计
|
$
|
|
$
|
|
|
$
|
|
|||||||||
|
2024年12月31日公允价值
|
||||||||||||||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计
|
|||||||||||||
|
金融资产（负债）：
|
||||||||||||||||
|
现金等价物和流动投资
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
| 衍生金融工具资产 |
|
|
|
|
||||||||||||
|
人寿保险合同
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
合计
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
采用以下方法和假设确定合并资产负债表中按公允价值入账的各类资产和负债的公允价值：
现金等价物和流动投资：现金等价物和流动投资主要由三个月或更短期限的高评级货币市场基金组成，每天以指定收益率按面值购买。由于资金的高评级和短期性，公司将所有现金等价物和流动投资视为1级。目前的投资包括$
0
和$
1.4
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别为百万元，这仅限于公司自愿参与韩国的消费者保护合作社，以及对公司证券的投资。
人寿保险合同：ASC 820保留其他适用的公允价值计量提供的实用性例外情况美国的规定公认会计原则。ASC 715-30-35-60中的指南允许报告实体作为一种实际的权宜之计，使用现金退保价值或转换价值作为公允价值存在时的权宜之计。据此，公司将其人寿保险合同的公允价值确定为其拉比信托持有的人寿保险保单的现金退保价值，如附注14“递延补偿计划”所披露。
衍生金融工具资产负债：衍生金融工具根据可观察到的市场信息和适当的估值方法，以公允价值计量。见注15，“衍生金融工具”获取更多衍生金融工具信息。
或有对价：或有代价指与收购有关的债务。或有对价义务的公允价值估计要求对分配给各种潜在业务结果情景的未来业务结果、贴现率、贴现期和概率作出主观假设，并使用关于达到各种目标或实现某些里程碑的可能性的概率评估确定。公允价值计量基于市场上无法观察到的重大输入，因此代表第3级计量。当前对进展预期的变化可能会改变计量期间内实现目标的概率，并导致或有对价义务的公允价值增加或减少。
下表汇总了公司3级寿险合同的公允价值变动情况（单位：千美元）：
|
|
2025
|
2024
|
||||||
|
1月1日期初余额
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
计划资产实际收益率
|
|
|
||||||
|
销售和结算
|
|
( |
)
|
|||||
|
12月31日期末余额
|
$
|
|
$
|
|
||||
下表汇总了公司第3级或有对价的公允价值变动（单位：千美元）：
|
|
2025
|
2024
|
||||||
|
1月1日期初余额
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
|||
|
或有对价公允价值变动
|
|
|
||||||
|
付款
|
|
|
||||||
|
12月31日期末余额
|
$
|
|
$
|
|
||||
股权投资
对于缺乏易于确定的公允价值的权益类证券，本公司维持对采用ASC 321-10-35-2中所述计量方式进行会计处理的公司的股权投资。公司持有的一笔股权证券的账面金额没有可随时确定的公允价值，为$
0
和$
28.1
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。在前几年，公司确认$
18.1
万元累计向上调整公允价值，依据的是被投资单位增发的股权在ASC 321项下被视为类似投资的可观察交易的估值。截至2025年12月31日止年度，基于投资业务前景显著恶化，公司录得$
28.1
百万投资减值。这些费用记录在其他收入（费用）中，在综合损益表中为净额。2025年估计公允价值采用市场法确定，包含第3级投入，包括收入和盈利倍数。该公司还持有股权证券，但没有易于确定的公允价值$
14.3
百万美元
7.6
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
| 12. |
所得税
|
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税拨备前综合（亏损）收入包括以下各项（单位：千美元）：
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
美国
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
||||
|
国外
|
|
|
|
|||||||||
|
合计
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的当期和递延税项拨备（福利）包括以下各项（单位：千美元）：
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
当前
|
||||||||||||
|
联邦
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
状态
|
|
|
|
|||||||||
|
国外
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
||||||||||
|
延期
|
||||||||||||
|
联邦
|
|
( |
)
|
( |
)
|
|||||||
|
状态
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
国外
|
( |
)
|
|
|
||||||||
|
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||||
|
所得税拨备（福利）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
递延税的主要组成部分如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
递延所得税资产：
|
||||||||
|
库存差异
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
外国税收抵免和其他外国福利
|
|
|
||||||
|
股票补偿
|
|
|
||||||
|
应计费用在支付前不得扣除
|
|
|
||||||
|
外币兑换
|
|
|
||||||
|
净经营亏损
|
|
|
||||||
|
利息费用限制– 163（j）
|
|
|
||||||
|
资本化研发
|
|
|
||||||
|
研发信贷结转
|
|
|
||||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
递延所得税资产总额
|
|
|
||||||
|
递延税项负债：
|
||||||||
|
外币兑换
|
|
|
||||||
|
外国预扣税
|
|
|
||||||
|
无形资产升级
|
|
|
||||||
|
无形资产摊销
|
|
|
||||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
递延所得税负债总额
|
|
|
||||||
|
估价津贴
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
递延税款，净额
|
$
|
|
$
|
|
||||
截至2025年12月31日，公司有国外经营亏损结转$
27.2
百万用于税收目的，将可用于抵消未来的应税收入。如果不使用，$
11.5
百万结转将于和，而$
15.7
百万不过期。税影响，国外经营亏损$
8.3
百万。对国外经营亏损结转计提了估值备抵$
8.2
百万。此外，估值备抵$
9.8
百万美元已记录在将于和，以及所有剩余的联邦和犹他州研发信贷结转$
3.2
百万，将于和.
公司在确定超额税收优惠何时实现时采用税法排序方式。
估值备抵已确认所有剩余外国税收抵免，所有剩余的联邦和犹他州研发信贷和大部分国外净经营亏损结转。2025年1月2日该公司出售了其子公司Mavely，这影响了其在美国的收益。在美国出售的收益提高了公司利用外国和研发税收抵免的能力。截至2025年12月31日的剩余研发贷项预计无法实现，并对其计提了估值备抵。就递延税项资产的部分或全部很可能无法实现的资产确认了其他剩余的估值备抵。在作出该决定时，公司会考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税务规划策略和最近的财务运作。当公司确定有充分的积极证据可以利用剩余的外国税收抵免或外国净经营亏损时，将释放估值备抵，这将减少所得税拨备。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的递延税项资产估值调整如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
| |
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||
|
期初余额
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
计入成本和费用的增加额
|
|
(1) |
|
(4) |
|
(6) |
||||||
|
减少
|
( |
)(2)
|
( |
)(5)
|
( |
)(7)
|
||||||
|
调整
|
( |
)(3)
|
|
(3) |
|
(3) |
||||||
|
期末余额
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
(1)
|
|
|
(2)
|
|
|
(3)
|
|
|
(4)
|
|
|
(5)
|
|
|
(6)
|
|
|
(7)
|
|
递延税的组成部分，按辖区净额如下（单位：千美元）：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
非流动递延所得税资产净额
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
非流动递延所得税负债净额
|
|
|
||||||
|
递延税款，净额
|
$
|
|
$
|
|
||||
该公司接受联邦、州和外国税务机关的定期审计。这些审计可能会产生拟议的评估，从而可能导致额外的税务负债。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的实际税率与法定美国联邦税率相比如下：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||
|
2024
|
2023
|
|||||||
|
按法定税率征收所得税
|
|
%
|
|
%
|
||||
|
股权奖励带来的超额税收优惠
|
( |
)%
|
|
%
|
||||
| 递延补偿 |
|
% | ( |
)% | ||||
| 高管薪酬限制 |
( |
)% |
|
% | ||||
| 州税 |
|
% |
|
% | ||||
| 外汇 |
|
% | ( |
)% | ||||
|
按不同税率征税的非美国收入
|
( |
)%
|
|
%
|
||||
|
外国预扣税
|
( |
)%
|
|
%
|
||||
|
不确定税务头寸准备金变动
|
( |
)%
|
|
%
|
||||
|
估价免税额确认外国税收抵免&其他
|
|
%
|
|
%
|
||||
|
外资衍生无形收入（FDII）
|
|
( |
)%
|
|||||
| 收购调整 |
( |
)% | ( |
)% | ||||
| 商誉减值 |
( |
)% |
|
|||||
|
其他
|
( |
)%
|
|
%
|
||||
|
|
%
|
|
%
|
|||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||
|
2025
|
||||||||
|
金额
|
百分比
|
|||||||
|
按美国法定税率征收的所得税
|
$
|
|
|
%
|
||||
|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)
|
|
|
%
|
|||||
|
外国税收影响：
|
||||||||
|
中国
|
||||||||
|
预扣税
|
|
|
%
|
|||||
|
其他
|
|
|
%
|
|||||
|
韩国
|
||||||||
|
预扣税
|
|
|
%
|
|||||
|
其他
|
|
|
%
|
|||||
|
阿根廷
|
||||||||
|
其他
|
|
|
%
|
|||||
|
其他外国司法管辖区
|
|
|
%
|
|||||
|
跨境税法的效力：
|
||||||||
|
外资衍生无形收入
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
税收抵免：
|
||||||||
|
研发学分
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
外国税收抵免
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
估值津贴变动
|
|
|
%
|
|||||
|
非应税或不可抵扣项目：
|
||||||||
|
员工股票期权
|
|
|
%
|
|||||
|
其他
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
未确认税收优惠的变化
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
实际税率
|
|
|
%
|
|||||
| (1) |
|
2025年费率调节按照2025年前瞻性采用的ASU2023-09进行分类。2025年有效税率的增加主要是由于美元
8.1
百万额外研发信贷于年内确定可予信贷、出售Mavely、BeautyBio资产组减值及一项股权投资减值。有效税率的下降为2024年主要是由于该公司出现整体账面亏损，但仍主要在外国司法管辖区缴税。
截至2025年12月31日止年度的实际已缴税款如下：
|
2025
|
||||
|
美国联邦
|
$
|
|
||
|
状态
|
|
|||
|
国外：
|
||||
|
阿根廷
|
|
|||
|
中国
|
|
|||
|
印度尼西亚
|
|
|||
|
日本
|
|
|||
|
韩国
|
|
|||
|
其他
|
|
|||
|
已缴税款总额
|
$
|
|
||
为所得税支付的现金总计$
30.4
百万美元
32.4
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的百万元。
为所得税支付的现金按照ASU2023-09分类。为无限期再投资而持有的公司非美国子公司的未分配收益累计金额约为$
60.0
百万，截至2025年12月31日。如果将这笔款项汇回美国，增量税额约为$
6.0
百万。
2025年7月4日，美国立法正式签署成为法律，标题为“根据H. Con. Res.14标题II提供和解的法案”（“法案”），通常被称为One Big Beautiful Bill Act。除其他外，该法案扩展了2017年《减税和就业法案》的关键条款，并对美国联邦所得税制度进行了有针对性的改革。该法案并未对公司的有效税率产生实质性影响。
| 13. |
员工福利计划
|
公司有一项401（k）固定缴款计划，允许参与的员工最多延期至
100
他们补偿的百分比，受美国国税局规定的限制。员工年龄
18
和老年人有资格从就业的第一天开始为该计划供款。至少完成后
有一天
服务，员工有资格从公司获得匹配的供款。于2025、2024、2023年度，公司提供的配套供款最高可达
4
每年雇员报酬的百分比。该公司的匹配贡献悬崖马甲后
两年
服务。该公司记录的赔偿费用为$
2.9
百万，$
4.0
百万美元
3.6
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的百万元，分别与其对该计划的贡献有关。本公司可向该计划作出额外酌情供款，最高可达
10
员工基本工资的百分比。公司的酌情供款归属
20
雇员第一次的年度%
五年
服务。截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，公司
无
t作出任何额外的酌情贡献。
| 14. |
递延补偿计划
|
公司对精选层管理人员、高薪酬员工、公司董事会成员有递延薪酬方案。根据该计划，公司可酌情向参与者的递延补偿账户作出贡献；2021年之前，公司历史上贡献了
10
基本工资%对于超过指定工作级别的参与者。此外，每个参与者都可以选择将其补偿的一部分推迟到最多不超过
80
基本工资的百分比和
100
他们的奖金或董事费用的百分比。参与者的捐款立即归属。公司所做的贡献于2020年12月31日或之前将马甲
50
%后
十年
服务和
5
此后每服务一年的百分比。此外，任何未归属的公司贡献将完全归属于以下较早者：（a）参与者获得
60年
年龄；及（b）死亡或伤残。
自2021年1月1日起，公司修订了递延补偿计划。根据修订，公司应作出匹配贡献，最高可达
5
超过规定工作级别的参与者基本工资的百分比。修订继续授权公司酌情向参与者’递延补偿账户.鉴于有机会收到一份
5
%匹配，公司将其可自由支配的供款减少至
5
每年基薪%，尽管公司没有义务作出这些贡献.根据修订，公司贡献的金额，经其损益调整后，将归属
20
年度%以上
五年
，但在发生某些事件时须加速度，包括至少完成
十年
超过规定工作级别的就业。参与者选择递延的所有金额，经其收益和损失调整后，为
100
%在任何时候都归属。
该公司记录的赔偿费用为$
1.1
百万，$（
5.0
）百万和$
2.8
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的百万元，分别与其对该计划的贡献有关。递延赔偿计划项下的长期递延赔偿责任总额为$
44.9
百万美元
43.0
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的百万元分别与其对该计划的贡献有关，并计入未来12个月内预期付款的应计费用，其余计入其他长期负债。
递延补偿计划下的所有福利均为公司的无抵押债务。公司已向“拉比信托”出资，用于支付递延补偿计划下的福利。由于如果公司破产，信托的资产可用于满足一般债权人的债权，因此在信托中持有的金额在公司的综合资产负债表中作为投资入账$
48.4
百万美元
44.1
分别截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元。
| 15. |
衍生金融工具
|
使用衍生工具的风险管理目标
公司因业务经营和经济状况而面临一定的风险。公司主要通过对核心业务活动的管理来管理其面临的各种业务和运营风险。该公司主要通过管理其资产和负债的数量、来源、期限以及衍生金融工具的使用来管理经济风险，包括利率、流动性和信用风险。具体而言，公司订立衍生金融工具，以管理业务活动产生的风险敞口，这些风险导致未来已知和不确定的现金金额的接收或支付，其价值由利率决定。公司的衍生金融工具用于管理公司已知或预期的现金收入及其已知或预期的主要与公司借款有关的现金付款的金额、时间和期限的差异。
利率风险的现金流对冲
该公司使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性，并管理其对利率变动的风险敞口。为实现这一目标，公司主要将利率互换作为其利率风险管理策略的一部分。被指定为现金流量套期保值的利率掉期涉及从交易对手处收到浮动利率金额，以换取公司在协议有效期内进行固定利率付款，而无需交换基础名义金额。在2025年期间，这类衍生工具被用于对冲与现有浮动利率债务相关的可变现金流。
对于指定且符合利率风险现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失记入累计其他综合收益，随后在被套期交易影响收益的同一期间重新分类为利息费用/收入。与衍生工具相关的累计其他综合收益中报告的金额将随着公司浮动利率债务的利息支付/收到而重新分类为利息支出/收入。在接下来的十二个月中，公司估计将再增加$
0
将被重新归类为利息支出的减少。
截至2024年12月31日，公司已
四个
被指定为利率风险现金流对冲的未偿利率衍生品，总名义金额为$
200
百万。2025年7月期间，公司
四个
总名义金额为$的利率衍生品
200
百万到期，离职
无
截至2025年12月31日未偿还的衍生工具。
资产负债表衍生工具公允价值
下表列示了公司衍生金融工具的公允价值及其在资产负债表中的分类：
|
公允价值
衍生工具
|
||||||||||
| 12月31日， |
||||||||||
|
现金流套期关系中的衍生品：
|
资产负债表位置
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
利率互换-资产
|
预付费用及其他
|
$ |
|
$ |
|
|||||
现金流量套期会计对累计其他综合收益的影响
下表列示了现金流量套期会计对累计其他综合收益的影响。
|
增益额
在衍生品OCI中获得认可
|
||||||||||||
|
|
截至12月31日止年度，
|
|||||||||||
|
现金流套期关系中的衍生品：
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||
|
利率互换
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
增益额
从累计中重新分类
其他综合损失计入收入
|
||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||||
|
现金流套期关系中的衍生品：
|
利润表位置
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
利率互换
|
利息支出
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
|||||||
| 16. |
分段信息
|
该公司报告的收入来自
九
段，由其
七个
地理NU皮肤细分市场—美洲、东南亚/太平洋、中国大陆、日本、欧洲和非洲， 韩国， 和香港/台湾—和
two
Rhyz segments — Manufacturing and Rhyz Other。如新其他类别包括杂项企业收入及相关调整。Rhyz Other部门包括我们的Rhyz战略投资部门的其他投资。首席执行官是首席运营决策者（“CODM”）。这些分部反映了主要经营决策者评估公司业务表现和分配资源的方式。报告的收入仅包括向外部客户销售所产生的收入。
盈利能力根据美国公认会计原则确定的分部主要受公司转让定价政策的驱动。分部贡献是下表所示的公司分部盈利能力指标，不包括某些公司间费用，特别是特许权使用费、许可费、转让定价、离散费用和其他杂项。这些费用已计入如新其他开支。如新的其他费用还包括与公司行政和行政办公室、信息技术、研发以及营销和供应链职能相关的成本，未在分部层面记录。
自2023年6月起，该公司关闭了以色列市场。因此，欧洲、中东和非洲（“EMEA”）部分已更名为欧洲和非洲。
分部的会计政策与附注2“重要会计政策摘要”所述相同。公司根据收入和分部贡献评估分部业绩。每个分部记录与其员工及其运营相关的直接费用。
公司可报告分部的财务信息汇总如下表所示。资产信息未被审查或包含在公司的内部管理报告中。因此，公司未披露各报告分部的资产信息。
|
截至2025年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业(1)
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
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|
收入
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$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
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$
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|
$
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|
$
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|
$
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$
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$
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|
销售成本
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他分部项目（2）
|
|
|
|
|
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|
分部贡献
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$
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$
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$
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$
|
|
$
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|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业(1)
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
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|
收入
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$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
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$
|
|
$
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|
$
|
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$
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|
销售成本
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|
其他分部项目（2）
|
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分部贡献
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$
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$
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$
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|
$
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$
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|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
(
|
)
|
$
|
|
|||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日止年度
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
如新
|
瑞兹
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美洲
|
东南
亚洲/太平洋
|
大陆
中国
|
日本
|
欧洲&
非洲
|
南
韩国
|
香港/
台湾
|
制造业(1)
|
瑞兹
其他
|
合计
细分市场
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
收入
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$
|
|
$
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|
$
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$
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|
$
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$
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$
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|
$
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$
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|
$
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|
销售成本
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|
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其他分部项目（2）
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分部贡献
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$
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$
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$
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$
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$
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|
$
|
|
|
$
|
(
|
)
|
$
|
|
||||||||||||||||||
| (1) |
|
| (2) | |
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2023
|
||||||||||
|
分部总收入
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
核心NU皮肤调整
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|
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( |
)
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|
总收入
|
$
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|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||
|
分部贡献合计
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
企业及其他
|
( |
)
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( |
)
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( |
)
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|
营业收入（亏损）
|
|
( |
)
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|
利息支出
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| 销售收益 |
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|||||||||
|
其他收入（费用），净额
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( |
)
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||||||||
|
所得税拨备前收入（亏损）
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||
|
如新
|
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|
美洲
|
$
|
|
$
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|
$
|
|
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|
东南亚/太平洋
|
|
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|
中国大陆
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日本
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欧洲&非洲
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韩国
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|
香港/台湾
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NU皮肤总数
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瑞兹
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制造业
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Rhyz其他
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总Rhyz
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公司及其他
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合计
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$
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$
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$
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||||||
资本支出
|
截至12月31日止年度，
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||||||||||||
|
（千美元）
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2025
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2024
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2023
|
|||||||||
|
如新
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||||||||||||
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美洲
|
$
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|
$
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|
$
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东南亚/太平洋
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中国大陆
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日本
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欧洲&非洲
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韩国
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香港/台湾
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NU皮肤总数
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瑞兹
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制造业
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Rhyz其他
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总Rhyz
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公司及其他
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合计
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$
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|
$
|
|
$
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|
||||||
按主要市场划分的收入
主要市场定义为总收入大于合并总收入10%的市场也包括公司的户籍国（美国）。基于这一标准，公司确定了
四个
主要市场：中国大陆、韩国、美国、日本。大约有
45
其他市场，每个市场单独低于10%。 概无单一客户占呈列期间销售净额的10%或以上。销售记录在发生交易的司法管辖区：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
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2025
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2024
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2023
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|||||||||
|
美国
|
$
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|
$
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|
$
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中国大陆
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日本
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| 韩国 |
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所有其他
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|
合计
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$
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|
$
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|
$
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||||||
按产品线划分的收入
|
截至12月31日止年度，
|
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（千美元）
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2025
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2024
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2023
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美
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$
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|
$
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$
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健康
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其他
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合计
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$
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$
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|
$
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||||||
按主要市场划分的长期资产
主要市场定义为长期资产大于合并长期资产10%的市场，还包括公司的注册国（美国）。中国大陆的长期资产主要包括与制造、分销设施和中国大陆总部相关的物业、厂房和设备。美国的长期资产主要包括物业、厂房和设备，包括公司的公司办公室和分销设施。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止期间，按主要市场划分的长期资产如下：
|
截至12月31日止年度，
|
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|
（千美元）
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2025
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2024
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2023
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美国
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$
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$
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$
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中国大陆
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韩国
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日本
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所有其他
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|
合计
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$
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$
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$
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||||||
| 17. |
承诺与或有事项
|
公司须遵守与产品配方、标签和包装、产品声明和广告以及公司直销系统有关的政府法规。该公司还受多个外国税务和海关当局的管辖。任何有关公司或公司销售人员不符合现行法规、法律、规则或条例的断言或认定，都可能对公司的运营产生重大不利影响。此外，在任何国家或司法管辖区，采用新的法规、法律、规则或条例或对现有法规、法律、规则或条例的解释发生变化可能对公司及其运营产生重大不利影响。无法保证公司遵守适用的法规、法律、规则和条例的情况不会受到外国当局的质疑，或此类质疑不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。公司及子公司在涉及各类事项的诉讼、调查等诉讼中为被告。公司受制于损失或有事项，包括各种法律和监管程序、主张和在正常业务过程中产生的潜在索赔。此类或有事项的估计损失，如果很可能已经发生负债且损失金额能够合理估计，则确认为收入项下的费用。
该公司接受联邦、州和外国税务机关的定期审计。这些审计可能会导致额外的税务责任。公司认为已适当计提所有年度的所得税。有几个因素推动了其税收储备的计算。其中一些因素包括：（i）各种诉讼时效到期；（ii）税法和法规的变化；（iii）发布税务裁定；以及（iv）与税务机关的结算。任何这些因素的变化都可能导致公司准备金的调整，从而影响其报告的财务业绩。
| 18. |
重组和遣散费
|
在第三次四分之一2022,公司通过战略规划（“2022年计划”），将资源集中于公司的战略重点，优化未来增长和盈利能力。全球计划包括减少劳动力和优化足迹。公司发生了该计划下的累计费用总额约$
53.3
百万，以$
40.8
百万以现金形式收取的遣散费和终止租赁费用以及约$
12.5
百万计提固定资产减值的非现金费用、加速折旧及与足迹优化相关的其他无形资产减值。2023年期间，该公司发生了以现金结算的费用$
4.0
百万遣散费，$
1.9
百万租赁终止成本，以及$
2.2
百万其他相关成本，以及非现金费用$
1.7
百万加速折旧。2023年，公司现金支付$
19.8
百万，离开
无
截至2023年12月31日与该计划相关的重组应计。
按分部划分的重组费用– 2022年计划
|
|
截至12月31日止年度，
|
|||||||
|
（千美元）
|
2023
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2022
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||||||
|
如新
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|
美洲
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$
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|
$
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东南亚/太平洋
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中国大陆
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日本
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欧洲&非洲
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( |
)
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韩国
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香港/台湾
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( |
)
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NU皮肤总数
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瑞兹
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制造业
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Rhyz其他
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总Rhyz
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|
|
||||||
|
公司及其他
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||||||
|
合计
|
$
|
|
$
|
|
||||
2023年第四季度，公司通过了一项战略计划（“2023年计划”），将资源集中于公司的全球优先事项，并优化未来的增长和盈利能力。全球计划包括与我们整合技术资产相关的裁员和固定资产减值。该计划下的总费用包括约$
27.9
百万现金遣散费，约合$
1.1
百万的其他现金费用和大约$
38.8
百万非现金费用，包括约$
36.6
百万固定资产减值。公司已根据2023年计划产生所有预期费用。
|
|
●
|
2023年第四季度期间，公司发生了以现金结算的费用$ |
|
|
●
|
在2024年期间，该公司发生了以现金结算的费用$ |
|
|
●
|
在2024年期间，该公司支付了$ |
|
|
●
|
2025年期间，该公司支付的现金为$ |
按分部划分的重组费用– 2023年计划
|
（美元千s）
|
截至12月31日止年度， |
|||||||
| 2024 |
2023 |
|||||||
|
|
||||||||
|
如新
|
||||||||
|
美洲
|
$
|
|
$ |
|
||||
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东南亚/太平洋
|
|
|
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中国大陆
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|
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日本
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|
|
||||||
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欧洲&非洲
|
|
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韩国
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|
|
||||||
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香港/台湾
|
|
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||||||
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NU皮肤总数
|
|
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||||||
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瑞兹
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向Nu Skin Enterprises, Inc.董事会和股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了所附的如新集团公司及其附属公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三个年度的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。作为一个整体，关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
所得税
如综合财务报表附注2和12所述，公司在截至2025年12月31日止年度录得3600万美元的所得税拨备，报告的递延税项资产净额为1.71亿美元，扣除2100万美元的估值备抵和2100万美元的递延税项负债。该公司还报告称，截至2025年12月31日，不确定的税务状况为2200万美元。公司在许多外国司法管辖区根据在这些司法管辖区实现的利润缴纳所得税，这可能会受到公司与其外国关联公司之间公司间交易条款的重大影响。公司对所得税采取资产负债法进行财务核算和报告。递延税项资产和负债在此过程中创建，使用预期税率计算，然后按司法管辖区进行净额结算。管理层在必要时建立估值备抵，以将递延税项资产减少至预期最终实现的金额。公司记录了与多个外国和国内司法管辖区相关的未确认的税收优惠。正如管理层所披露，未确认的税收优惠的潜在变化可能来自公司经营所在的多个司法管辖区，以及各种诉讼时效到期和可能完成税务审查。
我们确定履行与所得税相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定所得税、递延税项资产和未确认税收优惠负债的拨备时作出的重大判断，这反过来又导致了在执行审计程序和评估与这些账户余额和税务状况相关的审计证据方面的重大审计师判断、主观性和努力；以及（ii）审计工作包括具有专门技能和知识的专业人员的参与。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与所得税相关的控制措施的有效性。这些程序还包括（其中包括）（i）测试合并所得税拨备的准确性，包括费率调节、返还拨备调整以及永久性和暂时性差异；（ii）评估管理层对基于管辖基础的递延所得税资产可变现性的评估；（iii）评估针对不确定税务状况的准备金的识别以及考虑到各种诉讼时效到期、税法法规变化、公司间协议条款以及与税务机关发布税务裁定和结算的“可能性大于不确定”的合理性。利用具有专门技能和知识的专业人员协助评估管理层的估计和适用当地和国际所得税法的合理性。
/s/
2026年2月12日
我们自1994年以来一直担任公司的审计师，其中包括公司成为SEC报告要求之前的时期。
没有。
评估披露控制和程序.在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们评估了我们的披露控制和程序（该术语在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）中定义）的设计和运作的有效性。披露控制和程序是我们为确保我们及时记录、处理、汇总和报告我们根据《交易法》向证券交易委员会提交或提交的报告中必须披露的信息而设计的控制和其他程序，它们包括但不限于旨在确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的控制和程序，以便酌情就所需披露作出及时决定。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告。我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。《交易法》第13a-15（f）条将财务报告的内部控制定义为由我们的首席执行官和首席财务官设计或在其监督下并由我们的董事会、管理层和其他人员实施的流程，旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证，并包括以下政策和程序：
| ● |
涉及维护记录，以合理详细的方式，准确、公平地反映我们资产的交易和处置情况；
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| ● |
提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，我们的收支仅根据管理层和董事的授权进行；和
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| ● |
就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
|
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。这一评估是基于框架中确立的标准内部控制-综合框架（2013）由Treadway委员会发起组织委员会发布。根据我们的评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
我们截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所审计，如本文所载的他们的报告所述。
财务报告内部控制的变化.在截至2025年12月31日的财政季度，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》第13a-15（f）条中定义）没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
第III部分第10、11、12、13和14项要求的信息将包含在本年度报告的10-K表格修订中，或通过引用我们将在财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的2026年年度股东大会的最终委托书而纳入，但第10项要求的与我们的执行官有关的某些信息除外，该信息在第1项下列出。本10-K表格年度报告之业务。
作为本10-K表一部分提交的文件：
| 1. |
财务报表.见第二部分第8项下的合并财务报表索引。
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| 2. |
财务报表附表。不适用
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| 3. |
展品。凡提及“公司”，均指Nu Skin Enterprises, Inc.，除非另有说明，否则通过引用并入的展品的SEC文件编号为001-12421。
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2.1
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3.1
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3.2
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3.3
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3.4
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4.1
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4.2
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10.1
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#10.2
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#10.3
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#10.4
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#10.5
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#10.6
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#10.7
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#10.8
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#10.9
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#10.10
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#10.11
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#10.12
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#10.13
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#10.14
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#10.15
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#10.16
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#10.17
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19.1
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本公司的附属公司。
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普华永道会计师事务所的同意。
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条，由首席执行官Ryan S. Napierski进行认证。
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根据1934年《证券交易法》第13a-14（a）条，由首席财务官 James D. Thomas根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的证明。
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第63章第1350条，由首席执行官Ryan S. Napierski进行认证。
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第63章第1350条，由首席财务官 James D. Thomas进行认证。
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97.1
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*101.INS
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内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。
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*101.SCH
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内联XBRL分类法扩展架构文档。
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*101.CAL
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内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
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*101.DEF
|
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
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*101.LAB
|
内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
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*101.PRE
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内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
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*104
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封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。
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随此归档或提供。
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| # |
管理合同或补偿性计划或安排。
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没有。
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此于2026年2月12日获得正式授权。
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NU皮肤企业股份有限公司。
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签名：
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/s/瑞安。S. Napierski
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Ryan S. Napierski
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总裁兼首席执行官
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根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2026年2月12日所示的身份签署如下。
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签名
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已签署的容量
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/s/Steven J. Lund
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董事会执行主席
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Steven J. Lund
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/s/Ryan S. Napierski
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总裁、首席执行官兼董事
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Ryan S. Napierski
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（首席执行官）
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/s/詹姆斯·D·托马斯
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首席财务官
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詹姆斯·D·托马斯
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（首席财务官兼首席会计官）
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/s/Emma S. Battle
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董事
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Emma S. Battle
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/s/Daniel W. Campbell
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董事
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Daniel W. Campbell
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/s/Laura Nathanson
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董事
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Laura Nathanson
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/s/Thomas R. Pisano
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董事
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Thomas R. Pisano
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/s/James M. Winett
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董事
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James M. Winett
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/s/Edwina D. Woodbury
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董事
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Edwina D. Woodbury
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/s/Mark A. Zorko
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董事
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Mark A. Zorko
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